第一篇：對(duì)我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生、現(xiàn)狀與法律監(jiān)管的思考

對(duì)我國(guó)影子銀行的產(chǎn)生、現(xiàn)狀與法律監(jiān)管的思考 王浩云

[摘要】在對(duì)影子銀行的概忿、特征及表現(xiàn)形式進(jìn)行解析的基礎(chǔ)上，分析了影子銀行在我國(guó)出現(xiàn)的原因及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的雙重作用。進(jìn)而對(duì)我國(guó)影子銀行法律監(jiān)管制度進(jìn)行評(píng)價(jià)。認(rèn)為應(yīng)當(dāng)制定、完善影子銀行的相關(guān)法律，使其處于監(jiān)管之下，明確影子銀行的信息披露義務(wù)。

一、我國(guó)影子銀行的概念、特征及表現(xiàn)形式(一)我國(guó)影子銀行的概念、特征

。影子銀行”也稱為“影子銀行體系”、“平行銀行系統(tǒng)”、“影子銀行系統(tǒng)”、“準(zhǔn)銀行”等。該詞最早是由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)年度會(huì)議上提出的。2010年9月，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克給影子銀行進(jìn)行定義：“除接受監(jiān)管的存款機(jī)構(gòu)以外，充當(dāng)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)投資中介的金融機(jī)構(gòu)。竹【¨英格蘭銀行金融穩(wěn)定部副總裁保羅·塔克認(rèn)為影子銀行是指“向企業(yè)、居民和其他金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性、期限配合和提高杠桿率等服務(wù)，從而在不同程度上替代商業(yè)銀行核心功能的工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)”[2j。2011年4月，金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布的最新研究報(bào)告把影子銀行定義為：在傳統(tǒng)銀行體系外的信用中介體系，包括組織實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，其具有的期限轉(zhuǎn)化功能、杠桿率和不恰當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換特征易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利。我國(guó)也有學(xué)者試圖給中國(guó)式的影子銀行進(jìn)行定義。有的學(xué)者認(rèn)為，影子銀行是有一部分銀行功能，卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)或業(yè) 務(wù)¨’；也有學(xué)者認(rèn)為，影子銀行是指不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的，提供融資、股權(quán)資本融資、金融組合產(chǎn)品、金融交易服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)或金融行

為HJ。上述定義有2個(gè)共同點(diǎn)：(1)影子銀行處于監(jiān)管之外；(2)影子銀行能夠提供融資。不同之處在于，有的學(xué)者將影子銀行界定為機(jī)構(gòu)，有的將其界定為機(jī)構(gòu)和行為，還有的將其界定為工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)。至于影子銀行是否合法。所有的定義 都未明確提出。筆者認(rèn)為影子銀行在監(jiān)管之外且能提供融資，且單純的機(jī)構(gòu)不足以包含影子銀行的所有形式，因此，影子銀行應(yīng)界定為機(jī)構(gòu)和行為。至于影子銀行行為的合法性，應(yīng)界定為沒有法律依據(jù)或者違法。所以，筆者給出的定義是。影子銀行是處于監(jiān)管之外的，能夠直接或間接提供無(wú)法律依據(jù)或非法融資服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)和行為。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，影子銀行的特點(diǎn)在于：(1)資金來源并非存款。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的資金主要來源于個(gè)人與企業(yè)的儲(chǔ)蓄存款，而影子銀行的資金來源于其本身的自有資金或其通過各種方式籌集到的資金。（）不受或少受監(jiān)管。傳統(tǒng)商業(yè)銀行要受中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督和管理，受我國(guó)《商業(yè)銀行法>、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律或行政法規(guī)的規(guī)制，所開展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都要符合法律的強(qiáng)制性規(guī)定，各項(xiàng)指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)也都有嚴(yán)格的控制。但影子銀行卻在我國(guó)的監(jiān)管體系之外運(yùn)行，不受管制。(3)利率較高。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸款利率受 國(guó)家嚴(yán)格控制，但影子銀行的利率卻是由當(dāng)事人雙方自由約定的。正是其較高的利率，才吸收了越來越多的機(jī)構(gòu)從事影子銀行業(yè)務(wù)，影子銀行的規(guī)模近年也逐漸壯大起來。(4)風(fēng)險(xiǎn)較大。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在國(guó)家監(jiān)管之下開展業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)可控性較強(qiáng)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較高，而游離在監(jiān)管之外的影子銀行一旦發(fā)生資金鏈斷裂，則可能引發(fā)前景難測(cè)的金融危機(jī)。(二)我國(guó)影子銀行的表現(xiàn)形式

1．企業(yè)從事的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)。與中小企業(yè)相比，大型企業(yè)及上市公司擁有許多優(yōu)勢(shì)。一方面，這些大型企業(yè)本身實(shí)力雄厚，有著小企業(yè)難以比擬的資金優(yōu)勢(shì)；另一方面，商業(yè)銀行對(duì)外貸款有著嚴(yán)格的限制與標(biāo)準(zhǔn)，而條件較好的大型企業(yè)比較容易以較低 的利率獲得貸款，再轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)，從中獲取利差收入。鑒于我國(guó)目前相關(guān)法律明確禁止企業(yè)之間拆借資金，轉(zhuǎn)貸往往通過銀行委托貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行。對(duì)銀行而言，委托貸款不占用銀行的貸款額度，且能從中獲取一定比例的手續(xù)費(fèi)。在委托貸款中，大型企業(yè)及上市公司作為委托方，充當(dāng)影子銀行的角色。而商業(yè)銀行作為受托方，只是單純的中介機(jī)構(gòu)。委托貸款業(yè)務(wù)近年在我國(guó)日益盛行。數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)全年社會(huì)融資規(guī)模為12．83萬(wàn)億元，其中委托貸款為1．30萬(wàn)億元，占比達(dá)lO．1％【5】。截至2011年8月31日，國(guó)內(nèi)有64家上

市公司開展了委托貸款業(yè)務(wù)，數(shù)額達(dá)169．35億元，并且90％以上都是國(guó)有大中型企業(yè)歸J。在委托貸款中．借款人由委托方自己尋找，雙方對(duì)資金的用途、利率、期限協(xié)商一致后，向銀行提出申請(qǐng)。而銀行只對(duì)委托方的資金來源、資質(zhì)等進(jìn)行審查，不承擔(dān)其他責(zé)任。至于雙方借款是否需要擔(dān)保，則由雙方自行協(xié)商。事實(shí)上，有些經(jīng)營(yíng)委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司的公告中寫明“無(wú)需抵押或擔(dān)保”。由此可見，委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)完全由委托方自行承擔(dān)。顯然，上市公司或國(guó)有企業(yè)此種行為暗藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，上市公司股東以及國(guó)家利益勢(shì)必會(huì)受薊威脅。

2．信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行的違規(guī)貸款業(yè)務(wù)。類似信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行這些具有合法身份的機(jī)構(gòu)只能在法律規(guī)定的范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)。但實(shí)踐中許多類似的機(jī)構(gòu)都在進(jìn)行變相吸儲(chǔ)與放貸活動(dòng)，這類放貸行為也是我國(guó)影子銀行的表現(xiàn)之一。

3．部分民間融資。(1)違法民間借貸。我國(guó)民間借貸分2種，一種是制度內(nèi)的合法性民間借貸，即最高利率限定在國(guó)家規(guī)定之內(nèi)的，并且主體限定在公民之間或公民與企業(yè)之間的借貸；另一種是違法民間借貸，其形式之一是超過國(guó)家法律規(guī)定的最高利率限制的高利貸，形式之二就是企業(yè)之間的資金借貸。這是我國(guó)影子銀行最為重要的方式。

(2)游離于灰色地帶的小額貸款公司。2005年10月．陜西、貴州、四川、山西被中國(guó)人民銀行確定為實(shí)施小額貸款的試點(diǎn)地區(qū)。2008年5月4日，小額貸款公司第一次出現(xiàn)在官方文件，即中國(guó)銀監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見：》中。近幾年，小額貸款公司的規(guī)模日益壯大。由民間組織主導(dǎo)的小額貸款公司在我國(guó)還是新生事物，決定了其在制度、監(jiān)管等方面的缺失，也由此構(gòu)成了影子銀行的另一種形式。(3)地下錢莊。地下錢莊是一種特殊的非法金融組織，從事的主要業(yè)務(wù)為資金存儲(chǔ)、資金借貸，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)非常隱蔽。目前，我國(guó)地下錢莊的數(shù)量和通過地下錢莊流動(dòng)的資金量難以準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)。地下錢莊將聚集的民間資本再通過較高的利率貸給急需資金的個(gè)人或企業(yè)。值得一提的是銀信合作業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)許多學(xué)者認(rèn)為銀信合作業(yè)務(wù)也是我國(guó)影子銀行的一種形式，但筆者對(duì)此持不同觀點(diǎn)。影子銀行的特點(diǎn)之一是不受或少受監(jiān)管，但針對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)于2011年1月13日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的通知》，要求各商業(yè)銀行在2011年底前將銀信合作業(yè)務(wù)資產(chǎn)從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)；對(duì)商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，各信托公司應(yīng)當(dāng)按照10．5％的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本?？梢姡y信合作業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，完全處于國(guó)家有關(guān)部門的監(jiān)管之下，因此筆者認(rèn)為不能把銀信合作業(yè)務(wù)歸人影子銀行中。

二、我國(guó)影子銀行出現(xiàn)的原因及效應(yīng) 分析

(一)我國(guó)影子銀行出現(xiàn)的原因

1．中小企業(yè)有需求。近年來，為了應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的通貨膨脹．央行一直采取收緊銀根的宏觀調(diào)控政策。連續(xù)緊縮的貨幣政策和人民幣升值，導(dǎo)致資金供應(yīng)實(shí)際上的緊缺，資金的“供”無(wú)法滿足資金的“求”，加之我國(guó)金融體制監(jiān)管嚴(yán)格，金融準(zhǔn)入門檻較高，雖然對(duì)中小企業(yè)的支持已經(jīng)上升到了國(guó)家政策的高度，但事實(shí)上很多中小企業(yè)仍然貸不到款。從某種意義上說，現(xiàn)在的銀行還是壟斷體系，這就造成了大型企業(yè)不缺錢與大量中小企業(yè)貸不到款的矛盾。在這種情況下，為了解決資金鏈斷裂的問題，中小企業(yè)只能尋求民間資本融資途徑。2．社會(huì)閑散資金的供給。由于金融領(lǐng)域的利率

受到嚴(yán)格管制，并保持在較低的區(qū)間內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前的通貨膨脹率。在實(shí)際存款利率為負(fù)值的情況下，社會(huì)閑余資金的所有者希望獲得存款資金的保值通道，因此許多金融機(jī)構(gòu)的“創(chuàng)意”融資、“以價(jià)補(bǔ)量”放高利貸、幫助客戶放高利貸之類的業(yè)務(wù)便應(yīng)運(yùn)而生，客戶也樂于通過影子銀行獲得更高的收益。這些都為影子銀行的發(fā)展提供了肥沃的土壤。(二)我國(guó)影子銀行的效應(yīng)分析

1．影子銀行對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面效應(yīng)。近年來我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，帶來一定的正面效應(yīng)。

(1)影子銀行的存在支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能夠彌補(bǔ)現(xiàn)有主流金融體系的不足，使資金有效、合理地流人實(shí)體經(jīng)濟(jì)。隨著商業(yè)銀行監(jiān)管日趨嚴(yán)格，商業(yè)銀行融資規(guī)模受到了極大限制，中小企業(yè)要從商業(yè)銀行獲取資本變得更加困難。影子銀行在不改變貨幣存量的情況下，增加了社會(huì)信用供給，具有靈活、快捷特點(diǎn)，對(duì)緩解中小企業(yè)融資難問題起到一定的積極作用，并在一定程度上支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，增加金融市場(chǎng)的活力。

(2)影子銀行較高的利率更能客觀地反映市場(chǎng)化的利率水平。在供給不足、信貸從緊的金融大環(huán)境下，民間借貸市場(chǎng)飛速成長(zhǎng)。2．影子銀行對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)。在影子

銀行帶來諸多正面效應(yīng)的同時(shí)，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)也不客忽視。(1)給金融體系帶來了巨大風(fēng)險(xiǎn)，威脅到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定以及社會(huì)的安定和諧。隨著江浙、福建等地高利貸事件的頻發(fā)，影子銀行蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯露出來。由于其借貸利率高、融資規(guī)模龐大、監(jiān)管缺失、杠桿率高且不透明，一旦資金鏈斷裂，極易造成大面積民間資金損失，從而擾亂正常的金融秩序，影響社會(huì)穩(wěn)定，帶來法律風(fēng)險(xiǎn)。僅2011年9月，溫州當(dāng)?shù)鼐陀袑⒔?0家企業(yè)的老板因還不起錢而集體跑路口J，類似事件引起了大批債主的恐慌，這就是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。(2)容易對(duì)商業(yè)銀行造成壓力。民間融資投資者的回報(bào)都高于甚至遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行定期存款收益率，吸引越來越多的資金進(jìn)入這一領(lǐng)域，商業(yè)銀行吸收存款變得越來越困難，在存款利率實(shí)行上限監(jiān)管的情況下，對(duì)于仍然依靠“凈息差”收入為主要利潤(rùn)來源的商業(yè)銀行來說，影響無(wú)疑是巨大的。(3)影子銀行行使著貨幣銀行的職能，但不在傳統(tǒng)貨幣銀行體系之列，大大削弱了央行的宏觀調(diào)控職能。目前，對(duì)于我國(guó)影子銀行的規(guī)模和發(fā)展程度，缺乏官方的 權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，這使得央行所能掌握的信息資源日趨受限。影子銀行的存在客觀上削弱了利率、存款準(zhǔn)備金率等政策性工具抑制通脹的效果，造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)失真。因此會(huì)影響貨幣政策制定的準(zhǔn)確性。(4)極易催生黑社會(huì)勢(shì)力。典當(dāng)行、地下錢莊、高利貸公司都有專門的“討債部”，市場(chǎng)上也

有專門的黑道公司與其呼應(yīng)，若使用暴力或恐嚇手段追討債務(wù)，往往會(huì)出現(xiàn)惡性事件。

三、我國(guó)影子銀行法律監(jiān)管制度分析 I一)對(duì)于委托貸款的法律監(jiān)管分析

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于進(jìn)行商業(yè)銀行委托貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管文件只限于1996年中國(guó)人民銀行頒布的《貸款通則》和2000年中國(guó)人民銀行頒布的《關(guān)于商業(yè)銀行開辦委托貸款業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”)，2個(gè)文件都是部門規(guī)章，效力等級(jí)低。沒有足夠的權(quán)威性，而且2個(gè)文件中涉及委托貸款的條文一共只有3條。根據(jù)《通知》，委托貸款是指由政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由商業(yè)銀行(即受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。商業(yè)銀行開辦委托貸款業(yè)務(wù)，只收取手續(xù)費(fèi)，不得承擔(dān)任何形式的貸款風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，在委托貸款業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)完全由委托企業(yè)自行承擔(dān)，即使委托方屆時(shí)不能收回貸款，商業(yè)銀行也不承擔(dān)任何責(zé)任。這就很難保證商業(yè)銀行在審查委托方的資金來源、貸款方的資金用途等方面能夠盡到謹(jǐn)慎審查的義務(wù)。并且前文已述。目前委托方絕大多數(shù)都是國(guó)有企業(yè)或上市公司，這樣勢(shì)必會(huì)給國(guó)家利益和廣大股民的利益帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。I二)對(duì)于信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)的法律監(jiān)管分析對(duì)于信托公司、融資租賃公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)，我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)有《信托法》、《擔(dān)保法》及其司法解釋、《金融租賃公司管理辦法》、《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》及《典當(dāng)管理辦法》 等。其中《金融租賃公司管理辦法》、《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》及《典當(dāng)管理辦法》都屬于部門規(guī)章，效力等級(jí)低。至于監(jiān)管主體，信托公司、金融租賃公司由銀監(jiān)會(huì)管；融資性擔(dān)保公司由省、自治區(qū)、直轄市人民政府確定的部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理。但各地確定的監(jiān)管部門也不盡相同；典當(dāng)行由商務(wù)部監(jiān)管，具體由地方商務(wù)局管，但很多地方的商務(wù)局疏于監(jiān)管。由此可以看出，我國(guó)實(shí)行的是多頭監(jiān)管，并且都存在監(jiān)管盲區(qū)。對(duì)于上述機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中從事的非法吸存、非法放貸、高利放貸等違法行為，雖然銀監(jiān)會(huì)也提出要進(jìn)行監(jiān)控，但具體的監(jiān)管部門并沒有出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管措施。

(三)對(duì)于部分民間融資的法律監(jiān)管分析

1．我國(guó)關(guān)于民間借貸的法律法規(guī)散見于民事立法中。如我國(guó)《合同法》第21l條規(guī)定，自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國(guó)家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定。同時(shí)，最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》規(guī)定，民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。另外，最高人民法院《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問題的批復(fù)》對(duì)公民與企業(yè)之間的借貸進(jìn)行了認(rèn)定，《貸款通則》又嚴(yán)格限制了企業(yè)之間的資金拆借。《中國(guó)人民銀行關(guān)于取締地下錢莊及打擊高利貸行為的通知》對(duì)民間借貸與高利貸問題也進(jìn)行了規(guī)定。其他相關(guān)金融法律，如我國(guó)《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》均未涉及民間借貸的問題。但我國(guó)《刑法》設(shè)立了非法吸收公眾存款罪和變相吸收公眾存款罪，民間借貸一旦逾越我國(guó)《刑法》規(guī)定的界限，則將受到我國(guó)《刑法》的制裁。

2．對(duì)于小額貸款公司，我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)于其態(tài)度始終不太明朗，沒有明確承認(rèn)其合法地位，但也沒有認(rèn)為其違法。國(guó)家近幾年也有涉及到小額信貸公司的文件，如2008年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》及《全國(guó)婦聯(lián)、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行關(guān)于進(jìn)一步做好農(nóng)村婦女小額信貸工作的意見》，地方性文件包括《安徽省小額貸款公司試點(diǎn)管理辦法(試行)》，這些都表明了國(guó)家對(duì)小額信貸公司的態(tài)度越來越寬容。但小額信貸公司地位還未上升到法律或行政法規(guī)保護(hù)的高度，其發(fā)展的前景難以預(yù)測(cè)。3．對(duì)于地下錢莊，我國(guó)法律～直采取嚴(yán)厲禁止的態(tài)度。1998年國(guó)務(wù)院頒布了《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《辦法》”)，2002年中國(guó)人民銀行又發(fā)布了《關(guān)于取締地下錢莊及打擊高利貸行為的通知》，都要求堅(jiān)決取締地下錢莊。可以看出，我國(guó)對(duì)于民間融資的相關(guān)規(guī)定還不夠完善，有些規(guī)定之間甚至有矛盾之處。如《辦法>中規(guī)定，非法吸收公眾存款是指“未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金，出具憑證，承 諾在一定期限內(nèi)還本付息的活動(dòng)”，但現(xiàn)實(shí)中的許多民間借貸機(jī)構(gòu)并未經(jīng)過中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，而其利率只要符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定，就受我國(guó)《合同法》第21l條的保護(hù)。《辦法》從1998年生效至今已14年，里面許多規(guī)定已經(jīng)嚴(yán)重滯后于我國(guó)民間融資的發(fā)展，在一定程度上阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，由于中國(guó)的金融監(jiān)管實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)證券、期貨市場(chǎng)；保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管全國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)。目前，缺乏專門針對(duì)民間融資進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，也缺乏對(duì)民間融資進(jìn)行審批的相關(guān)規(guī)定，一旦發(fā)生問題，可能會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)部門相互推諉的現(xiàn)象。

四、對(duì)我國(guó)影子銀行法律規(guī)制的建議 I一)制定、完善相關(guān)的法律

1．對(duì)于商業(yè)銀行的委托貸款業(yè)務(wù)，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)文件，細(xì)化委托貸款中涉及到的各種問題。主要應(yīng)明確以下幾點(diǎn)：(1)商業(yè)銀行的事前審查義務(wù)。首先，審查委托方的資金來源，堅(jiān)決禁止直接或間接將信貸資金作為委托方賺錢工具的行為，即禁止“低貸入，高貸出”的行為。其次，嚴(yán)格審查資金去向。在委托貸款中，受托方借到的錢有相當(dāng)部分再次進(jìn)入房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，極易引起空心經(jīng)濟(jì)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)查資金用途，對(duì)不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的給以堅(jiān)決禁止。(2)明確對(duì)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門、監(jiān)管內(nèi)容及監(jiān)管職責(zé)，使商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下從事相關(guān)業(yè)務(wù)。(3)明確規(guī)定商業(yè)銀行在未盡到相應(yīng)審查義務(wù)時(shí)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，以促進(jìn)商業(yè)銀行更好地履行義務(wù)，盡量減少委托方的資金風(fēng)險(xiǎn)。

2．在完善信托、融資租賃等傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)相關(guān)

法律制度的同時(shí)，加快對(duì)擔(dān)保、典當(dāng)行等新興業(yè)態(tài)的立法進(jìn)程。清理已出臺(tái)的有關(guān)資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資基金、金融衍生品交易管理等的規(guī)范性文件，提高立法層級(jí)，增強(qiáng)權(quán)威性。從法律上明確上述機(jī)構(gòu)根據(jù)各自規(guī)模確定相應(yīng)的資本金和流動(dòng)性要求，對(duì)其融資來源作嚴(yán)格的限定，硬性規(guī)定這些機(jī)構(gòu)的萬(wàn)方數(shù)據(jù)各種指標(biāo)，從而保障投資者的利益，增加投資者的信心。另外，應(yīng)盡快明確上述機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門，對(duì)超出自己業(yè)務(wù)范圍的機(jī)構(gòu)給予法律制裁。3．民間融資促進(jìn)了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)我

國(guó)中小微型企業(yè)的發(fā)展壯大提供了資金幫助，是我國(guó)正規(guī)金融體系的有益補(bǔ)充。但目前我國(guó)對(duì)民間融資的相關(guān)規(guī)定位階較低，如2010年《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和弓l導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》和《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》等，在很大程度上無(wú)法滿足我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)使民間融資由“地下”走到“地上”，促使其“陽(yáng)光化”，最主要的是能夠取得法律認(rèn)可的身份。我國(guó)也在一直探索相關(guān)辦法。“放貸人條例”草案已經(jīng)于2008年提交國(guó)務(wù)院法制辦，但由于各種原因一直未獲通過。筆者認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)制定“民間融資法”，明確承認(rèn)民間融資受法律保護(hù)，將民間借貸、小額貸款公司都?xì)w納進(jìn)來，將民間借貸與非法集資嚴(yán)格區(qū)別開。從法律上明確借貸雙方當(dāng)事人的權(quán)益，以多種合法的方式滿足人們的金融需求。從法律上明確規(guī)定民間融資應(yīng)當(dāng)受國(guó)家有關(guān)部門的監(jiān)管，對(duì)其予以合理規(guī)制，使其在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。除此之外，雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、期限、利率、違約責(zé)任都要在法律中明確規(guī)定。當(dāng)然，法律的出臺(tái)是非常嚴(yán)肅的，是需要很多契機(jī)的，也需要較長(zhǎng)時(shí)間，并且民間融資因其風(fēng)險(xiǎn)較高，國(guó)家保持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，如2012年3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。但筆者認(rèn)為，制定相關(guān)法律才是長(zhǎng)久之計(jì)。

(二)明確影子銀行的信息披露義務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有掌握足夠的信息，就無(wú)法了解和控制影子銀行的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。因此，信息披露機(jī)制將成為未來對(duì)影子銀行系統(tǒng)監(jiān)管的重點(diǎn)。披露內(nèi)容則應(yīng)當(dāng)涵蓋所有與機(jī)構(gòu)本身、產(chǎn)品本身和交易方式相關(guān)的信息。提高金融市場(chǎng)的透明度、完善相應(yīng)的信息披露制度，是保證投資者知情權(quán)的重要方式，也是防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。在此期間，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有義務(wù)為影子銀行提交的產(chǎn)品和交易信息保密?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】

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第二篇：我國(guó)對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)的思考

我國(guó)對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀

與發(fā)展趨勢(shì)的思考

【摘要】目前,針對(duì)金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新引發(fā)的金融危機(jī),發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)開始認(rèn)真吸取教訓(xùn),力求在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí),充分揭示創(chuàng)新背后暗含的風(fēng)險(xiǎn),并有效管理好這些風(fēng)險(xiǎn)成立銀監(jiān)會(huì)是完善宏觀調(diào)控體系、健全金融監(jiān)管體制的重大決策,銀行業(yè)監(jiān)管在原有的基礎(chǔ)上將得到加強(qiáng),監(jiān)管方式、技術(shù)、理念、制度會(huì)有所創(chuàng)新,從而提高監(jiān)管效率、監(jiān)管的專業(yè)化水平和權(quán)威性,推動(dòng)我國(guó)銀行業(yè)盡快提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力為保持監(jiān)管的嚴(yán)肅性、權(quán)威性、強(qiáng)制性和一貫性,銀行業(yè)依法監(jiān)管已成為我國(guó)建立完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的當(dāng)務(wù)之急

【關(guān)鍵詞】銀行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀發(fā)展趨勢(shì)

一、我國(guó)對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀

1.利率政策

我國(guó)利率改革的方式是明確的,即漸進(jìn)、有序,原則上遵循先外幣、后本幣,先貸款、后存款,先農(nóng)村、后城市,先大額、后小額的步驟但是中國(guó)目前還沒有明確全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的時(shí)間表利率市場(chǎng)的起步較晚,從1996年開放同業(yè)拆借利率開始,此后又開放了銀行間債券利率2000年開放了外幣利率(小額外幣存款除外),2004年存款利率管上限,貸款利率管下限的格局在這種情況下,中國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)至今也尚未形成基準(zhǔn)利率體系,自然也沒有簡(jiǎn)單的金融衍生工具,如期權(quán)和期貨這使得中國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)不僅落后于發(fā)達(dá)國(guó)家,和其他發(fā)展中國(guó)家相比也存在差距

2.商業(yè)銀行的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)問題

長(zhǎng)期以來,我國(guó)的中小商業(yè)銀行,即城市商業(yè)銀行不能跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)《城市商業(yè)銀行暫行管理辦法》第6條規(guī)定,城市商業(yè)銀行在地級(jí)以城市設(shè)定,一個(gè)城市只能設(shè)立一家城市商業(yè)銀行;第二條規(guī)定,城市商業(yè)銀行主要為本市中小企業(yè)和居民提供金融服務(wù)

分析城市商業(yè)銀行的發(fā)展歷史我們可以看出,中國(guó)的城市商業(yè)銀行是清理整頓城市信用社、化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物與此同時(shí)還承擔(dān)了支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,特別是支持中小企業(yè)的重?fù)?dān)城市商業(yè)銀行人員素質(zhì)較低、經(jīng)營(yíng)管理水平不高、風(fēng)險(xiǎn)高度集中這是監(jiān)管政策明文規(guī)定城市商業(yè)銀行不允許跨區(qū)經(jīng)營(yíng)的背景

隨著我國(guó)銀行業(yè)改革開放的推進(jìn),城商行風(fēng)險(xiǎn)管理水平不斷提高,許多城商行提出了拓展發(fā)展空間、實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展的要求對(duì)此,銀監(jiān)會(huì)與相關(guān)部門進(jìn)行了認(rèn)真研究并達(dá)成共識(shí),城市商業(yè)銀行完全可以走出城市2009年4月,銀監(jiān)會(huì)調(diào)整了中小商業(yè)銀行的準(zhǔn)入政策規(guī)定中小商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)發(fā)展不再受數(shù)量指標(biāo)控制,不再對(duì)股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行設(shè)立分行和支行設(shè)定統(tǒng)一的營(yíng)運(yùn)資金要求,從而實(shí)現(xiàn)了基本上統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),實(shí)施同質(zhì)同類監(jiān)管

3.混業(yè)經(jīng)營(yíng)

在上世紀(jì)80年代改革開放的最初期,我國(guó)金融業(yè)并不是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的當(dāng)時(shí),商業(yè)銀行可以設(shè)立信托投資公司、證券公司,比如,交通銀行和太平洋保險(xiǎn)就是連在一起的但是,由于后來金融業(yè)出現(xiàn)了一些混亂情況,當(dāng)時(shí)一種主流的看法認(rèn)為這些混亂來自于混業(yè)經(jīng)營(yíng),因此就逐漸把金融業(yè)務(wù)切分開

來;同時(shí)在立法上加以保證,形成了一種比較嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制1995年通過并于2003年修改的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定,商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資,但國(guó)家另有規(guī)定的除外

二、進(jìn)一步完善銀行業(yè)監(jiān)管法律體系的相關(guān)思路

我們正處于一個(gè)金融市場(chǎng)迅速創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的年代這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展和銀行業(yè)法規(guī)建設(shè)來說,既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì),抓住機(jī)遇,應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),明確相關(guān)政策法律改革調(diào)整思路,進(jìn)一步完善銀行業(yè)監(jiān)管法律體系

完善調(diào)整金融市場(chǎng)主體關(guān)系的主導(dǎo)性法律制度首當(dāng)其沖的即是對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度和公司治理結(jié)構(gòu)相關(guān)法律制度的調(diào)整這些年,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和銀行業(yè)改革取得了重要進(jìn)展,不僅為國(guó)有商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金、剝離不良資產(chǎn),也借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)管理、薪酬激勵(lì)等方面進(jìn)行了改革,但由于進(jìn)行市場(chǎng)主體制度設(shè)計(jì)過程中主要按照政府意志展開改革,而未按照私法原理明確主體權(quán)利與

義務(wù),導(dǎo)致體制和機(jī)制等深層次問題沒有得到很好解決,改革在許多方面還需要進(jìn)一步深化未來幾年,法律需要在商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度、出資人制度、股東權(quán)利與義務(wù)、股東行為約束、法人治理結(jié)構(gòu)等方面,在深刻理清社會(huì)關(guān)系的基礎(chǔ)上,作出科學(xué)明晰的規(guī)定,在私法層面明確銀行在市場(chǎng)中的商事主體地位,保護(hù)其自治權(quán)利,維護(hù)市場(chǎng)對(duì)于市場(chǎng)主體的選擇和對(duì)于金融資源的配臵

建設(shè)開放性市場(chǎng)準(zhǔn)入制度,培育多層次金融市場(chǎng)主體銀行業(yè)是有限持牌的行業(yè),我國(guó)銀行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度,這是完全必要和合理的但過高的準(zhǔn)入門檻也容易導(dǎo)致市場(chǎng)壟斷,我國(guó)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)之間在服務(wù)方式上、組織構(gòu)架上、經(jīng)營(yíng)模式上、服務(wù)對(duì)象上、產(chǎn)品設(shè)計(jì)上、業(yè)務(wù)流程上都具有驚人的相似性,同質(zhì)化情況嚴(yán)重,供給動(dòng)力不足因此,如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平等性是今后中國(guó)銀行業(yè)法律制度完善的重要方面作為國(guó)際政府管理的長(zhǎng)期趨勢(shì),放松管制對(duì)于銀行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要一方面,金融機(jī)構(gòu)的豐富可以使優(yōu)質(zhì)資本進(jìn)入銀行業(yè),提高中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展實(shí)力;另一方面,各類金融機(jī)構(gòu)可以提供不同的產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)服務(wù)多樣化,從而解決金融市場(chǎng)供需矛盾

借鑒國(guó)際銀行監(jiān)管先進(jìn)做法,不斷改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)本著“提高戰(zhàn)略性、前瞻性、實(shí)效性”的原則,我們要密切

關(guān)注國(guó)際上監(jiān)管法規(guī)發(fā)展的新動(dòng)向,重視借鑒國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管和立法的良好實(shí)踐,逐步推行國(guó)際最佳做法中國(guó)要從自身國(guó)情考慮,進(jìn)一步研究如何創(chuàng)造條件逐步實(shí)施新協(xié)議如,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)公布了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則39號(hào)》,這個(gè)準(zhǔn)則對(duì)全世界各行各業(yè)都會(huì)產(chǎn)生震動(dòng)和影響,尤其對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算、貸款損失準(zhǔn)備金的計(jì)提和資產(chǎn)證券化的影響更加明顯,這對(duì)我國(guó)銀行業(yè)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)又如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《有效銀行監(jiān)管核心原則》和OECD公司治理原則的修改,都與銀行業(yè)監(jiān)管和改革的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)

認(rèn)真總結(jié)美國(guó)金融危機(jī)教訓(xùn),完善我國(guó)法律政策2008年以來,美國(guó)次貸危機(jī)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn),并演化為波及世界范圍內(nèi)的金融危機(jī),在經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、危險(xiǎn)征兆、市場(chǎng)約束等諸多方面都帶來深刻的教訓(xùn),值得我們密切跟蹤和研究,我們必須及時(shí)發(fā)現(xiàn)我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管政策和法律制度中的問題和薄弱環(huán)節(jié),爭(zhēng)取或?qū)で笞罴延欣麜r(shí)機(jī),盡早作出補(bǔ)救和預(yù)防

第三篇：我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

目錄

一、引言………………………………………………………………………………1

二、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀……………………………………………………………

1（一）我國(guó)影子銀行的概念………………………………………………………1

（二）我國(guó)影子銀行的背景?????????????????????2

（三）我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀???????????????????2

三、我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)????????????????????????3

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?????????????????????????3

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（四）銀行產(chǎn)品自身風(fēng)險(xiǎn)??????????????????????3

四、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)形成原因?????????????????????4

（一）流動(dòng)性控制難度增大?????????????????????4(二)流動(dòng)性、杠桿性、期限錯(cuò)配以及監(jiān)管套利????????????4

（三）轉(zhuǎn)貸套利嚴(yán)重????????????????????????4

（四）期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配????????????????????4

五、加強(qiáng)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策????????????????????4

（一）采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維????????????4

（二）建立健全科學(xué)評(píng)估體系推進(jìn)和完善相關(guān)立法進(jìn)程?????????5

（三）采取差別化措施審慎監(jiān)管???????????????????5

六、總結(jié)??????????????????????????????5 參考文獻(xiàn)??????????????????????????????5 英文摘要??????????????????????????????6

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

學(xué)生姓名：莊敬晶 指導(dǎo)老師：衛(wèi)彥琦

摘要：隨著國(guó)際金融的不斷發(fā)展，我國(guó)的也在加快金融創(chuàng)新和金融改革的步伐。同時(shí)“影子銀行”體系在快速發(fā)展，影子銀行已發(fā)展成為我國(guó)金融業(yè)的一個(gè)新的市場(chǎng)模式。影子銀行的發(fā)展一方面促進(jìn)了金融創(chuàng)新，一方面也帶來了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，一些已具備“影子銀行”特征的金融業(yè)務(wù)，尚游離于監(jiān)管之外，其發(fā)展壯大的同時(shí)，可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融體系的穩(wěn)定性形成不良影響，需加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范。針對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀,提出風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制的若干對(duì)策。本文介紹了影子銀行的概念及其風(fēng)險(xiǎn)，詳細(xì)闡述了目前我國(guó)影子銀行的監(jiān)管存在監(jiān)管真空、監(jiān)管法律法規(guī)不完善等問題，并提出了逐步建立并完善我國(guó)影子銀行監(jiān)管體系、規(guī)范影子銀行健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行 銀行監(jiān)管 金融創(chuàng)新

一、引言

2007年開始的國(guó)際金融危機(jī)，給全球金融和經(jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊，而影子銀行助推了危機(jī)，其受到越來越多的關(guān)注。我國(guó)2011年以來，非法集資問題在一些地區(qū)頻頻出現(xiàn)，使我國(guó)“影子銀行”的風(fēng)險(xiǎn)問題逐漸進(jìn)入大眾視野。影子銀行的體系不斷膨脹，已經(jīng)與傳統(tǒng)銀行并行不悖，成為國(guó)際金融業(yè)務(wù)中重要的參與主體。隨著影子銀行在我國(guó)的迅速發(fā)展，如何進(jìn)行有效監(jiān)管成為了一個(gè)熱點(diǎn)問題。必須對(duì)影子銀行體系進(jìn)行有效、全面地監(jiān)管，疏通社會(huì)資金在金融體制內(nèi)外的循環(huán)，避免因資金鏈斷裂引起的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

二、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀

（一）影子銀行的概念

“影子銀行”（shadow banking system）這一概念最早由美國(guó)太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅·麥考利（Paul McCauley）提出。在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，麥考利用影子銀行體系概括那些有銀行之實(shí)卻無(wú)銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機(jī)構(gòu)。辛喬利在《影子銀行》一書中認(rèn)為影子銀行是指那些行使著銀行功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)，包括其 山西大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文

工具和產(chǎn)品。2011年金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布最新研究報(bào)告，將影子銀行概念界定為：在傳統(tǒng)銀行體系外的信用中介體系，包括組織實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)，其具有的期限轉(zhuǎn)化功能、杠桿率和不恰當(dāng)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換特征易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利。更有學(xué)者把影子銀行等同于現(xiàn)代的金融體系，認(rèn)為它囊括了二戰(zhàn)后商業(yè)銀行以外的幾乎所有的金融創(chuàng)新。

影子銀行與資產(chǎn)證券化密切相關(guān)，而我國(guó)由于金融創(chuàng)新程度較低，資產(chǎn)證券化發(fā)展并不成熟，因此，我國(guó)的影子銀行還處于比較初級(jí)的階段。

（二）我國(guó)影子銀行的背景

在巴塞爾協(xié)議出臺(tái)之后，銀監(jiān)會(huì)提高了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在資本充足率、杠桿率和流動(dòng)性、商業(yè)銀行抵制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的要求。在長(zhǎng)期實(shí)施嚴(yán)格的利率管制和金融監(jiān)管背景下，我國(guó)的影子銀行的產(chǎn)生背景可以歸納為以下三方面的原因：

1．市場(chǎng)需求

在我國(guó)嚴(yán)格的資本監(jiān)管和利率管制下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到監(jiān)管約束，效率低下。為了繞開監(jiān)管約束，加速資產(chǎn)流動(dòng)，以及為防止我國(guó)于2008年投下的四萬(wàn)億的投資計(jì)劃中提供貸款的項(xiàng)目成為“半截子”工程引發(fā)壞賬而繼續(xù)供款等導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)等，都導(dǎo)致了影子銀行的產(chǎn)生。除此之外，國(guó)內(nèi)較高的通貨膨脹率下的低利率，居民個(gè)人和部分企業(yè)不愿意把資金存入銀行、而是將資金投放到銀行理財(cái)、基金和私人借貸活動(dòng)中。持有大量閑置資金的企業(yè)也傾向于把資金投資于基金投資、保險(xiǎn)保單等。非銀行金融機(jī)構(gòu)欲通過和銀行合作，利用商業(yè)銀行的資本優(yōu)勢(shì)、客戶資源等方面的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)來開發(fā)投資產(chǎn)品，以賺取更多利潤(rùn)。市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，是推動(dòng)影子銀行發(fā)展的重要因素。

2．政策因素

從宏觀角度分析，美國(guó)在20世紀(jì)70年代實(shí)施了緊縮貨幣政策和寬松財(cái)政政策，降低了商業(yè)銀行的盈利能力，給影子銀行的發(fā)展帶來了機(jī)遇。巴塞爾協(xié)議嚴(yán)格的資本充足率和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)致使商業(yè)銀行不斷擴(kuò)展表外業(yè)務(wù)，這導(dǎo)致了非銀行金融機(jī)構(gòu)為追求監(jiān)管套利而大規(guī)模發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)分業(yè)監(jiān)管模式的金融監(jiān)管規(guī)則，立法修法上欠缺對(duì)影子銀行的實(shí)踐，為影子銀行的發(fā)展提供了政策空間。此外，我國(guó)金融體制改革相對(duì)滯后，貨幣供給限制、利率未反應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)、市場(chǎng)管制等，部分市場(chǎng)主體的資金需求出現(xiàn)缺口，影子銀行則能夠加以彌補(bǔ)。

3.金融創(chuàng)新的需求

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)無(wú)法吞吐巨大的信貸需求，而傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)的低利率儲(chǔ)蓄無(wú)法滿足客戶的理財(cái)需求，這就催生了影子銀行體系，即為迫切需要資金的融資方和尋找投資渠道的投資方提供一個(gè)渠道。這樣的金融創(chuàng)新導(dǎo)致商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的一定萎縮進(jìn)而引起盈利能力下降，以信貸資產(chǎn)證券化為主的金融創(chuàng)新為影子銀行發(fā)展提供了前提條件。而影子銀行又無(wú)需像銀行一樣受到嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，其進(jìn)入門檻較低，這就出現(xiàn)了像信托、券商、基金等機(jī)構(gòu)蜂擁而入的局面。同時(shí)，近年來我們金融業(yè)機(jī)構(gòu)的增加和規(guī)模的擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)類投資活動(dòng)的增長(zhǎng)等都為影子銀行的發(fā)展提供了條件。

（三）我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀 1.我國(guó)影子銀行的分類

我國(guó)影子銀行實(shí)際上可以分為兩部分，一部分是銀行業(yè)內(nèi)的表外貸款部分，以銀信合作為代表，包括不受監(jiān)管的資產(chǎn)證券化、委托貸款、銀行承兌匯票、同業(yè)代付：另外一部分是不受監(jiān)管的民間金融，包括地下錢莊、民間借貸以及典當(dāng)行等。

2.我國(guó)影子銀行的規(guī)模

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

各方對(duì)“影子銀行”范疇沒有形成統(tǒng)一意見，各國(guó)在規(guī)模的估算上千差萬(wàn)別。我國(guó)將按照分類，運(yùn)用加總法進(jìn)行估計(jì)。

以銀行為主導(dǎo)的內(nèi)部影子銀行體系中，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模約0.93萬(wàn)億元，其他表外業(yè)務(wù)委托和信托貸款規(guī)模為6.5萬(wàn)億元票規(guī)模，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票規(guī)模為5.6萬(wàn)億元，信托存量約為6.58萬(wàn)億元。運(yùn)用加總法進(jìn)行估計(jì)，以銀行為主導(dǎo)的影子銀行總量約為20.1萬(wàn)億元。

民間融資方面，典當(dāng)行、P2P網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模約5000億元，小貸公司及地下錢莊等其他民間融資方式規(guī)模約4萬(wàn)億元，共計(jì)4.5萬(wàn)億元。

綜合以上兩部分的數(shù)據(jù)，我國(guó)“影子銀行”的規(guī)模約在24.6萬(wàn)億左右，占2012年GDP比重的7.37%。

三、我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行帶來的致命性風(fēng)險(xiǎn)可能來自于信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的反作用，市場(chǎng)信息的不對(duì)稱又會(huì)造成借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)和貸款機(jī)構(gòu)的逆向選擇。首先，由于投資者追求高回報(bào)，會(huì)對(duì)一些杠桿較高的金融產(chǎn)品有很大的需求，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受到金融產(chǎn)品發(fā)行者的勸說，放松了評(píng)級(jí)要求。這樣一來這種高杠桿的金融產(chǎn)品處于極高的風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)市場(chǎng)的安全造成一定的危害。而對(duì)于影子銀行，由于貨幣流動(dòng)性萎縮，房?jī)r(jià)下降，本身就對(duì)流動(dòng)性需求，市場(chǎng)信息和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)更加敏感，在市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)更容易道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。監(jiān)管條例遭到破壞，同時(shí)準(zhǔn)備金的要求更低，使得影子銀行體系放大了杠桿化的程度，增加了社會(huì)信貸的規(guī)模以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來源于期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、有缺陷的信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以及杠桿的運(yùn)用。影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部大規(guī)模的期限和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換，特別是在有杠桿操作的情況下，將引致大的風(fēng)險(xiǎn)。由于商業(yè)銀行或是影子銀行體系的組成部分，或?qū)τ白鱼y行體系提供支持，影子銀行系統(tǒng)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)極易傳導(dǎo)至商業(yè)銀行，從而引發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能集中在已接受監(jiān)管但跨市場(chǎng)運(yùn)作的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)傳播上。理財(cái)產(chǎn)品是一個(gè)非常典型的代表。在理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行一端，面對(duì)的是金融機(jī)構(gòu)客戶，反映為金融機(jī)構(gòu)表外負(fù)債，這些資產(chǎn)支持的項(xiàng)目或企業(yè)表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的表外資產(chǎn)。理財(cái)資金豐富多樣的投資模式，將銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)之間的傳統(tǒng)界限打通，成為跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳播的主要載體。在規(guī)避監(jiān)管及監(jiān)管套利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)下，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也開始興起。證券公司專戶理財(cái)、基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，資金也主要用于商業(yè)銀行客戶，并以信托貸款、委托貸款反映在銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上。這些業(yè)務(wù)一個(gè)共同的特征是存在跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染性。

（四）銀行產(chǎn)品自身風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)所指影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就是指銀行理財(cái)產(chǎn)品以及與之相關(guān)的信托貸款可能發(fā)生的違約和兌付風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品銷售的標(biāo)準(zhǔn)流程不嚴(yán)格執(zhí)行引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行不能在確定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、潛在客戶群的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上，將某一風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的理財(cái)產(chǎn)品賣給同一風(fēng)險(xiǎn)承受能力級(jí)別或更高風(fēng)險(xiǎn)承受級(jí)別的客戶，實(shí)現(xiàn)真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)匹配，產(chǎn)品銷售的過程就是風(fēng)險(xiǎn)埋下的過程。由于這類融資形式連著千家萬(wàn)戶，而且規(guī)模大，處理不慎容易影響社會(huì)穩(wěn)定。截至2012年9月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額6.73萬(wàn)億元，2012年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模在20萬(wàn)億元以上，山西大學(xué)商務(wù)學(xué)院本科畢業(yè)論文

而去年信托貸款增長(zhǎng)迅猛，該項(xiàng)融資全年增加了1.29萬(wàn)億元，同比多增1.09萬(wàn)億元，增長(zhǎng)接近翻倍。因此，很多市場(chǎng)人士屢屢警告，如果銀信合作理財(cái)這類影子銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)引發(fā)區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)原因

（一）流動(dòng)性控制難度增大

我國(guó)宏觀調(diào)控能力弱，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。影子銀行的系統(tǒng)和公司內(nèi)部相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)形成原因有關(guān)。影子銀行的系統(tǒng)會(huì)加劇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳播。一方面，當(dāng)影子銀行系統(tǒng)達(dá)到了長(zhǎng)期資本需求提供短期融資的程度時(shí)，它會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)流動(dòng)性不連續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行從短期資本市場(chǎng)獲得融資，投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)，存在難以克服的期限錯(cuò)配痼疾。本次金融危機(jī)期間，投資銀行、對(duì)沖基金、私募基金等機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了類似于商業(yè)銀行的擠兌，因此進(jìn)一步加深了流動(dòng)性危機(jī)。

（二）流動(dòng)性、杠桿性、期限錯(cuò)配以及監(jiān)管套利

國(guó)內(nèi)影子銀行增加了商業(yè)銀行自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),削弱了央行貨幣政策的效果。影子銀行被媒體形象地喻為“在刀尖上跳舞”。房地美和房利美兩家公司杠桿率2007年高達(dá)62倍，私募股權(quán)基金在收購(gòu)兼并時(shí)，債務(wù)通常占收購(gòu)總價(jià)的60%～90%。相對(duì)于商業(yè)銀行，影子銀行業(yè)務(wù)更容易出現(xiàn)期限錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配的情況，存款期限通常短于貸款期限，用短期負(fù)債支持高收益的長(zhǎng)期資產(chǎn)。通過規(guī)避傳統(tǒng)監(jiān)管條例或者資本金要求，相比傳統(tǒng)銀行，影子銀行體系更低的籌資成本，是影子銀行快速擴(kuò)張的一大動(dòng)力。監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)的來源主要是對(duì)傳統(tǒng)銀行監(jiān)管條例的規(guī)避。

（三）轉(zhuǎn)貸套利嚴(yán)重

對(duì)中國(guó)銀行業(yè)來說，由于監(jiān)管更多的是針對(duì)銀行的存貸比管理和信貸規(guī)模的“窗口指導(dǎo)”，再加上跨行業(yè)的監(jiān)管分割和監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，圍繞著信貸規(guī)模的套利活動(dòng)，構(gòu)成了“中國(guó)式影子銀行”的一大特點(diǎn)。在缺乏央行的流動(dòng)性支持下，只要這個(gè)主體或體的活動(dòng)具有期限、信用和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能，必然會(huì)放大其杠桿率，給銀行提供監(jiān)管套利的便利，就應(yīng)將其歸結(jié)為影子銀行。監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱，也使得監(jiān)管套利活動(dòng)得以持續(xù)進(jìn)行。由于信息不透明和監(jiān)管的高成本，監(jiān)管套利在業(yè)界為常態(tài)。

（四）期限錯(cuò)配與收益率錯(cuò)配

影子銀行與傳統(tǒng)銀行都有一個(gè)相同的提供信用中介的功能，并且影子銀行只對(duì)信貸、期限和流動(dòng)性進(jìn)行轉(zhuǎn)換。單一按照機(jī)構(gòu)的形式對(duì)影子銀行進(jìn)行監(jiān)管，僅僅監(jiān)管了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行的部門業(yè)務(wù)就會(huì)轉(zhuǎn)移到影子銀行部分，從而出現(xiàn)了監(jiān)管空白。如果按照信用中介功能的形式進(jìn)行監(jiān)管將避免監(jiān)管套利。

五、加強(qiáng)我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策

（一）采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維

歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的影子銀行體系與中國(guó)影子銀行體系的不同進(jìn)行深入地對(duì)比分析，認(rèn)為中國(guó)的影子銀行體系有其獨(dú)有的環(huán)境和特點(diǎn)。提出對(duì)我國(guó)影子銀行體系的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)采取規(guī)范引導(dǎo)為主和分類化監(jiān)管的新思維。要立足國(guó)情，規(guī)范引導(dǎo)為主，在發(fā)展中解決問題。呼吁將影子銀行監(jiān)管納入相關(guān)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,統(tǒng)籌監(jiān)管政策，明確監(jiān)管主體和職責(zé)分工。從防范引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度實(shí)施分類化監(jiān)管。

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管

（二）建立健全科學(xué)評(píng)估體系推進(jìn)和完善相關(guān)立法進(jìn)程

針對(duì)我國(guó)影子銀行監(jiān)管，該采取建立科學(xué)監(jiān)測(cè)評(píng)估體系。推進(jìn)相關(guān)金融立法進(jìn)程，采用差別化措施對(duì)影子銀行機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)與合作。我國(guó)對(duì)影子銀行的監(jiān)管可以借鑒美國(guó)的改革經(jīng)驗(yàn)，本著求同存異的原則。在監(jiān)管法律原則方面，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)影子銀行為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供動(dòng)力。在監(jiān)管法律政策方面，堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。將影子銀行正式納入商業(yè)銀行監(jiān)管。建立影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)評(píng)估與預(yù)警體系。將對(duì)影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)評(píng)估與預(yù)警納入金融部門評(píng)估規(guī)劃的框架（FSAP）內(nèi)展開，作為金融體系整體穩(wěn)定性評(píng)估的組成部分。

（三）采取差別化措施審慎監(jiān)管

構(gòu)建有效的分工與合作監(jiān)管體制，提高影子銀行監(jiān)管效率。在目前金融分業(yè)監(jiān)管的模式下，要完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度，在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)分工的基礎(chǔ)上，建立有效的合作機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。

六、總結(jié)

影子銀行是一把雙刃劍，如果不加監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)蔓延從而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)，如果監(jiān)管過度又可能會(huì)阻擋金融創(chuàng)新的速度與效率造成嚴(yán)重的金融壓抑。本文在原有提出的影子銀行概念基礎(chǔ)上，總結(jié)和概括出我國(guó)影子銀行監(jiān)管存在的問題。建立健全金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，監(jiān)管者要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，樹立功能性監(jiān)管理念，才能更加有效的監(jiān)管影子銀行。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需要金融體制的改革，健全和完善金融市場(chǎng)的融資渠道，規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，為資金的投放和使用提供一個(gè)健康的環(huán)境。建立完善影子銀行的數(shù)據(jù)庫(kù)。從影子銀行的初級(jí)階段開始進(jìn)行系統(tǒng)的監(jiān)管，使其能夠發(fā)揮的有效的融資作用，為金融市場(chǎng)做有利的補(bǔ)充，以更好地促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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Risk and supervision of shadow banking in China Abstract：With the continuous development of international finance, the country is also accelerating the pace of financial innovation and financial reform.Meanwhile the “shadow banking” system in rapid development, the shadow banking has developed into a new market model of China's financial industry.On the one hand to promote the development of the shadow banking financial innovation, but it is also brings certain financial risks.In China, already have a number of “shadow banking” feature of financial services, still separated from the regulatory outside, its development and growth at the same time, China's economic development possible, the stability of the financial system adversely affect the formation, the need to strengthen guidance and norms.Actual development status of China's financial markets, a number of countermeasures proposed risk supervision mechanisms.This paper introduces the concept of shadow banking and risk, it elaborated on the current regulation of shadow banking regulatory vacuum exists, regulatory laws and regulations imperfect, and proposed to gradually establish and improve the supervision of the shadow banking system, and regulate the healthy development of the shadow banking recommendations.Key words: Shadow banking

Banking supervision

Financial innovation 6

第四篇：我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管研究

我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管研究

【摘要】影子銀行伴隨著金融創(chuàng)新而產(chǎn)生，在2008年美國(guó)金融危機(jī)后為人們所熟知的同時(shí)也使人們意識(shí)到影子銀行對(duì)金融體系的穩(wěn)定性存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。本文先闡述了影子銀行的定義，其次分析了影子銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)，最后給出了加強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管 對(duì)策建議

一、影子銀行的定義

在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，太平洋投資管理公司的麥卡利第一次提出了影子銀行這個(gè)概念，指的是游離于監(jiān)管體系之外的、與傳統(tǒng)的接受銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的商業(yè)銀行系統(tǒng)相對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。Gross（2007）認(rèn)為影子銀行就是一些現(xiàn)代的金融中介機(jī)構(gòu)，它們能夠通過在資本市場(chǎng)對(duì)股票、債券、信貸資產(chǎn)等進(jìn)行杠桿化操作從而創(chuàng)造出大量的金融衍生產(chǎn)品謀取豐厚的回報(bào)。Zoltan Pozsar（2010）年將影子銀行界定為通過廣泛的證券化與抵押融資技術(shù)工具來調(diào)解信用的中介。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和不斷的金融創(chuàng)新，目前國(guó)內(nèi)外都沒有一個(gè)權(quán)威的關(guān)于影子銀行的解釋。結(jié)合中國(guó)現(xiàn)階段金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，本文認(rèn)為影子銀行主要應(yīng)該包括信托、理財(cái)產(chǎn)品、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)（如小額貸款公司、金融租賃公司等）、民間融資這些方面。

二、影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行作為金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，具有一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)合理性，其在降低企業(yè)融資成本、分散風(fēng)險(xiǎn)及提高效率等許多方面都發(fā)揮了重大的作用。但是影子銀行普遍存在期限錯(cuò)配，與商業(yè)銀行緊密聯(lián)系，高杠桿率等現(xiàn)象，而這些特征導(dǎo)致了影子銀行存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素。在2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)中，影子銀行扮演了極其重要的角色。具體來講，影子銀行主要的風(fēng)險(xiǎn)有：

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人未能履行合同所規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價(jià)值，從而給債權(quán)人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)早在美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)的時(shí)候就被人們所熟知。由于影子銀行的信息披露不充分，其主要內(nèi)容的許多方面監(jiān)管普遍缺失，一旦體系內(nèi)的參與主體發(fā)生延遲償付或者違約不履行償付義務(wù)的現(xiàn)象，就會(huì)導(dǎo)致其他參與主體發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失。我國(guó)的影子銀行是金融壓抑的產(chǎn)物。在我國(guó)，商業(yè)銀行一直飽受存貸比和存款準(zhǔn)備金的壓力，大量的民間資本也急需投資出口。影子銀行的誕生雖然解決了雙方的困境，但也帶來了巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行沒有復(fù)雜貸款程序和貸款限制，貸款以隱蔽的形式提供給資金需求方，從而增加了貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

期限錯(cuò)配問題是引起影子銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。金融中介最重要的功能之一就是期限轉(zhuǎn)換，將期限短的負(fù)債轉(zhuǎn)變成期限長(zhǎng)的資產(chǎn)。然而因?yàn)橘Y產(chǎn)方和負(fù)債方到期時(shí)間不同，當(dāng)負(fù)債方到期，而資產(chǎn)方仍需要一段時(shí)間才能入賬的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)往往面臨流動(dòng)性尷尬，可能遭遇兌付危機(jī)，這就是期限錯(cuò)配現(xiàn)象。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借短貸長(zhǎng)就是典型的期限錯(cuò)配現(xiàn)象，金融創(chuàng)新中期限錯(cuò)配現(xiàn)象也很泛濫，因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

首先，影子銀行業(yè)務(wù)體系中信息不對(duì)稱現(xiàn)象極其嚴(yán)重，投資者獲得的信息不充分，多數(shù)投資者對(duì)影子銀行的資金流向、具體運(yùn)作方式都不清楚，因此透明度不高是其典型特征。其次，影子銀行的業(yè)務(wù)具有不規(guī)范性。傳統(tǒng)金融的借貸行為其具體操作、整個(gè)流程都有法律明確的規(guī)定，而影子銀行業(yè)務(wù)隱蔽形式較為自由，民間金融中有許多是地下交易，沒有固定交易場(chǎng)所，再加上現(xiàn)有的法律規(guī)范也不全面，整個(gè)資金運(yùn)用的過程沒有嚴(yán)格的制度規(guī)范，因此影子銀行業(yè)務(wù)操作上很容易出現(xiàn)問題，風(fēng)險(xiǎn)因素較大。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的對(duì)策建議

鑒于影子銀行整個(gè)體系中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的安全性及金融體系的穩(wěn)定性都會(huì)產(chǎn)生較大的影響，我們必須提出防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的措施，加強(qiáng)監(jiān)管，減少風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。主要有以下幾個(gè)方面：

第一，建立健全法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管。目前有關(guān)商業(yè)銀行方面的有《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等許多配套的法律法規(guī)，其監(jiān)管力度較大，效果也較好。針對(duì)影子銀行，雖然也出臺(tái)了一些法規(guī)，如《信托法》，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這是因?yàn)橛白鱼y行發(fā)展和創(chuàng)新速度比較快，出臺(tái)的一些法規(guī)都不能完全覆蓋其所有產(chǎn)品。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，完善影子銀行的監(jiān)管法律，能夠?qū)⒂白鱼y行納入到法律監(jiān)管的范疇，維持金融體系的穩(wěn)定性。可以通過完善民間借貸的法律法規(guī)，以明確民間借貸的合法界限，限制非法集資，引導(dǎo)民間借貸的規(guī)范發(fā)展。

第二，完善金融監(jiān)管體系。金融創(chuàng)新是投資者尋找解決市場(chǎng)缺陷問題方法的過程中而研發(fā)出的各種各樣的產(chǎn)品，影子銀行是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，其主要產(chǎn)生于金融市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)和利率管制。目前雖然我國(guó)利率市場(chǎng)化的步伐在不斷推進(jìn)，但是金融市場(chǎng)的發(fā)展仍然比較滯后。

另外，金融創(chuàng)新還可以表現(xiàn)為規(guī)避金融監(jiān)管。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)揭露了其金融監(jiān)管在混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的對(duì)某些部門的監(jiān)管空缺。我國(guó)金融監(jiān)管中也存在相似的問題。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)各自分頭監(jiān)管，給套利逃避監(jiān)管留下了空間。巴曙松（2012）認(rèn)為影子銀行部分實(shí)現(xiàn)了我國(guó)金融改革的目標(biāo)，不能嚴(yán)厲打擊發(fā)揮融資功能的影子銀行，要積極規(guī)范促進(jìn)影子銀行發(fā)揮金融轉(zhuǎn)型。那么要加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，必須在“一行三會(huì)”監(jiān)管的基礎(chǔ)上，將影子銀行納入宏觀和微觀審慎監(jiān)管體系中。各個(gè)監(jiān)管部門分工負(fù)責(zé)監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)應(yīng)相互承擔(dān)問題通知義務(wù)，避免監(jiān)管職責(zé)的重疊和無(wú)人監(jiān)管區(qū)域而給投機(jī)者利用金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管套利的可乘之機(jī)。

參考文獻(xiàn)

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第五篇：我國(guó)影子銀行的發(fā)展和監(jiān)管對(duì)策

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)學(xué)論文

班級(jí)：金融精英班

姓名：余蘋

學(xué)號(hào)：20115007

我國(guó)影子銀行的發(fā)展和監(jiān)管對(duì)策

摘要：最近，影子銀行問題引起人們關(guān)注，已成為我國(guó)金融發(fā)展中新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，國(guó)際貨幣基金組織2012 年 10 月的全球金融穩(wěn)定報(bào)告中，明確將影子銀行問題列為中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要問題之一中國(guó)式的影子銀行的快速擴(kuò)張，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，文章通過對(duì)影子銀行的涵義、功能、風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行剖析，提出了將影子銀行納入金融宏觀審慎監(jiān)管框架!健全影子銀行法律法規(guī)，完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度。風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”隔離機(jī)制!公開信息披露制度以及影子銀行保險(xiǎn)機(jī)制等監(jiān)管對(duì)策。

一．影子銀行概論

（1）基本定義

影子銀行是通過銀行貸款證券化進(jìn)行信用無(wú)限擴(kuò)張的一種方式。這種方式的核心是把傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系。這種信貸關(guān)系看上去像傳統(tǒng)銀行但僅是行使傳統(tǒng)銀行的功能而沒有傳統(tǒng)銀行的組織機(jī)構(gòu)，即類似一個(gè)“影子銀行”體系存在。（2）產(chǎn)生背景

美國(guó)“影子銀行”產(chǎn)生于上世紀(jì)60－70年代，最早是由美國(guó)太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事保羅?麥考利在2007年的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上提出的。不久之后，國(guó)際貨幣基金組織在,《全球金融穩(wěn)定報(bào)告（2008 年）》中論及相似的金融機(jī)構(gòu)

和金融活動(dòng)時(shí)，提出了“準(zhǔn)銀行”概念。報(bào)告稱，“影子銀行體系”近年來在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，其融資規(guī)模已經(jīng)超過傳統(tǒng)的銀行體系。2009年之后，“影子銀行體系”，“平行銀行系統(tǒng)”，“準(zhǔn)銀行體系”的概念統(tǒng)一于“影子銀行”，但尚未有比較清晰的定義。然而，上述定義都沒能很好地體現(xiàn)出影子銀行發(fā)揮著類似商業(yè)銀行的基本功能，即不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管的特征，也沒能準(zhǔn)確地界定影子銀行的存在形式。

在中國(guó)，“影子銀行”的概念至今沒有一個(gè)明確的界定?！爸灰婕敖栀J關(guān)系和銀行表外業(yè)務(wù)都屬于‘影子銀行’?！敝袊?guó)社科院金融研究所發(fā)展室主任易憲容給出如此定義。中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心副主任袁增霆稱，“認(rèn)識(shí)中國(guó)的‘影子銀行’，最好按銀行產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)線來梳理。

（3）影子銀行的基本特征

影子銀行是隨著金融自由化全球化的思潮不斷發(fā)展演進(jìn)的，從某種角度上說其本質(zhì)就是金融創(chuàng)新，具有與傳統(tǒng)銀行體系類似的功能，也具有非常顯著的自身特質(zhì)：①高復(fù)雜性“高杠桿率”一方面，影子銀行運(yùn)用銀行貸款證券化等高度復(fù)雜的證券化形式實(shí)現(xiàn)融資擴(kuò)大，另一方面，由于其資本運(yùn)作的杠桿率較高，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性也更高。②監(jiān)管缺位，信息披露不足“影子銀行脫離了政府監(jiān)管的視線，多為場(chǎng)外交易，外部監(jiān)督的嚴(yán)重缺乏容易導(dǎo)致漏洞的放大與風(fēng)險(xiǎn)的傳播。③高風(fēng)險(xiǎn)性”傳統(tǒng)保護(hù)機(jī)制的缺乏以及固有順周期性的放大機(jī)制強(qiáng)化了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，多米諾骨牌的傳遞效應(yīng)也極易推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步升級(jí)。

（4）影子銀行的主要功能

傳統(tǒng)銀行的功能往往單一地被界定在中介功能之內(nèi)，而作為現(xiàn)代金融創(chuàng)新的代表性產(chǎn)物，影子銀行的功能更為多元!靈活，在歷史上也曾對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生過積極作用“首先，影子銀行具有傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用中介功能，利用不同形式的產(chǎn)品發(fā)揮信用、期限、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的功能，融通社會(huì)資金。其次，影子銀行具有金融創(chuàng)新的功能，為市場(chǎng)創(chuàng)造出更多樣化的金融工具，增加了新的資金和流動(dòng)性來源，彌合了傳統(tǒng)銀行體系的缺口，尤其是中小企業(yè)融資支持缺口，增強(qiáng)了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，大量金融衍生品的產(chǎn)生也節(jié)約了銀行以及借款人的交易成本；影子銀行也承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)配置功能，一定程度上疏導(dǎo)、分散了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)踐了金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)配置。

二、我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)影子銀行的主要形式

1.銀行類金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)。當(dāng)前我國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)的影子銀行業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為銀行表外業(yè)務(wù)、委托貸款以及銀行理財(cái)產(chǎn)品等。

2.非銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。當(dāng)前我國(guó)非銀行類金融機(jī)構(gòu)的影子銀行業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)為一定的信托貸款、與銀行合作的銀信理財(cái)產(chǎn)品、非銀行委托貸款等。

3.準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)”我國(guó)的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)主要包括融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、小額貸款公司、擔(dān)保公司等具有金融機(jī)構(gòu)功能的非金融機(jī)構(gòu),這一類準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)通常有實(shí)無(wú)名，不受監(jiān)管部門的直接監(jiān)管，而特殊的監(jiān)管體制也給全面監(jiān)管帶來制約，從而加劇風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生和聚集的可能。

4.民間金融活動(dòng)“民間金融，也稱非正式金融，通常與小規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相聯(lián)系，包括個(gè)人間借貸、民間合會(huì)、業(yè)內(nèi)集資、企業(yè)間借貸、小額貸款、地下錢莊、私募基金等多種表現(xiàn)形式，民間金融活動(dòng)相對(duì)于官方金融存在，其靈活多樣的特點(diǎn)往往能滿足民間經(jīng)濟(jì)主體龐大的融資需要，但民間金融往往透明度低、隱藏性高、流動(dòng)性強(qiáng)，數(shù)量與規(guī)模難以估計(jì)，游離于現(xiàn)行法律制度的邊緣。

三、影子銀行對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響

影子銀行是隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展而逐步產(chǎn)生發(fā)展起來的，也是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展而迅速壯大的，所以，影子銀行可以說是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，其產(chǎn)生和發(fā)展既具有時(shí)代特點(diǎn)又有其存在的合理性，但同時(shí)不可否認(rèn)其對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生了一定的影響。從這個(gè)角度分析，影子銀行其實(shí)是把雙刃劍，利弊共存，其對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了以下幾方面的影響:

1、對(duì)商業(yè)銀行起一定的補(bǔ)充作用，一定程度上促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。

我國(guó)金融市場(chǎng)上企業(yè)對(duì)資金有著廣泛的需求，而商業(yè)銀行體系并不能完全滿足這些資金需求，此時(shí)，#影子銀行$適時(shí)出現(xiàn)，通過創(chuàng)新融資工具設(shè)計(jì)和較為合理的風(fēng)險(xiǎn)分散安排，將原先商業(yè)銀行體系無(wú)法滿足的融資需求變成可能，擴(kuò)大了整個(gè)金融體系的效率邊界和融資效率”同時(shí)，由于!影子銀行具有靈活高效的特點(diǎn)，不但可以滿足緊縮條件下中小企業(yè)的融資需求，還可以彌補(bǔ)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)覆蓋面不足的問題，提高了整個(gè)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的資本活力，為國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展提供了新的融資渠道，進(jìn)而對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提

供了一定的推動(dòng)力。

2、一定程度上推進(jìn)了我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

在我國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，金融市場(chǎng)上的實(shí)際資金需求量是大于實(shí)際資金供給量，從而導(dǎo)致實(shí)際的市場(chǎng)利率水平要高于商業(yè)銀行的名義利率水平，商業(yè)銀行本身無(wú)法擺脫國(guó)家的利率管制政策，而影子銀行則要靈活的得多，可以根據(jù)實(shí)際的市場(chǎng)資金供求狀況進(jìn)行浮動(dòng)，使得資金供求雙方都有了根據(jù)市場(chǎng)資金供求狀況進(jìn)行合理定價(jià)的權(quán)利，這就會(huì)使實(shí)際的利率水平更加趨于合理化水平。

3、影子銀行導(dǎo)致資金“脫媒”，增加了銀行體系的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的資金“脫媒”現(xiàn)象是指在金融管制的前提下，資金繞開商業(yè)銀行體系這個(gè)媒介，在商業(yè)銀行體系外循環(huán)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。影子銀行的一大優(yōu)勢(shì)就是信用創(chuàng)造功能，它能夠通過各種渠道進(jìn)行變相進(jìn)行吸收存款和發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)。

4、部分影子銀行機(jī)構(gòu)帶有高利貸性質(zhì)，影響金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

影子銀行機(jī)構(gòu)相比較商業(yè)銀行來說所受到的監(jiān)管限制較小，因而部分影子銀行機(jī)構(gòu)為了獲得高額回報(bào)，利用資金需求方急于獲得資金的心理直接或者變相的抬高貸款利率。

5、影子銀行影響央行的貨幣政策效果。

為了促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展，央行會(huì)通過貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。央行要實(shí)現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)主要通過銀行體系進(jìn)行操作，而影子銀行的資金是在銀行體系外循環(huán)的，基本不受貨幣政策調(diào)控的影響。如果影子銀行的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大甚至超過銀行體系的信貸規(guī)模的話，銀行體系可利用資金比例下降，市場(chǎng)直接融資規(guī)模增大，就會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面的影響，使得央行的貨幣政策達(dá)不到預(yù)期的調(diào)控效果，整個(gè)信貸領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積放大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。

四、我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是一對(duì)矛盾體，兩者時(shí)刻處于動(dòng)態(tài)的博弈過程中，而影子銀行作為金融創(chuàng)新的代表，一方面需要不斷推陳出新，另一方面也需要監(jiān)管予以約束"隨著金融環(huán)境的不斷演進(jìn)，傳統(tǒng)的監(jiān)管體系在影子銀行的監(jiān)管過程中暴露出宏觀審慎監(jiān)管框架不完善、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不足法律體系不完備等諸多缺陷，對(duì)此我提出以下建議：

（一）建立健全金融立法，規(guī)范影子銀行經(jīng)營(yíng)行為。

當(dāng)前，我國(guó)關(guān)于影子銀行的相關(guān)立法尚未健全，金融法律框架尚不能對(duì)影子銀行進(jìn)行全面界定和監(jiān)管，缺乏對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范性要求，小額貸款公司、典當(dāng)行、融資性擔(dān)保公司的現(xiàn)代管理規(guī)定不符合發(fā)展要求，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算缺乏相關(guān)的制度安排。因此，必須加快推進(jìn)影子銀行體系相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)步伐，明確相關(guān)制度安排以及規(guī)范性要求，將影子銀行的運(yùn)作和管理納入法律管轄的范圍，為各類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的健康發(fā)展創(chuàng)造良好的法制環(huán)境。

（二）深化金融改革，有序推進(jìn)金融創(chuàng)新。

目前，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要問題不是自由化過度，而是發(fā)展水平較低，金融管制較多，投機(jī)行為過多A因此，應(yīng)在強(qiáng)調(diào)原始基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)性的基礎(chǔ)上，合理設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品和服務(wù)，在穩(wěn)步推廣市場(chǎng)的同時(shí)，建立嚴(yán)密的評(píng)價(jià)和監(jiān)管體系，尤其要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行向影子銀行體系提供“隱性支持”的監(jiān)管，防止金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)積聚。

（三）推進(jìn)宏觀審慎金融監(jiān)管體系的建立，防范過度風(fēng)險(xiǎn)。

一是明確各監(jiān)管部門的職責(zé)，增加監(jiān)管透明度，增強(qiáng)監(jiān)管效率。二是相關(guān)監(jiān)管部門要建立健全上市公司的征信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)，完善上市公司委托貸款信息統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，加大信息共享力度。

（四）努力培育各類金融市場(chǎng)，提高非銀行金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

影子銀行體系大部分是非銀行金融機(jī)構(gòu)，其之所以復(fù)制銀行業(yè)務(wù)，主要是因?yàn)槠渥陨戆l(fā)展缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，主營(yíng)業(yè)務(wù)缺乏創(chuàng)新。非銀行金融機(jī)構(gòu)要在逐步規(guī)范的市場(chǎng)中尋求新的商業(yè)模式，十二五期間，資本充足率、流動(dòng)性和法定準(zhǔn)備金率三個(gè)框架的監(jiān)管不可能放松，因此，對(duì)金融業(yè)者而言，創(chuàng)新的重點(diǎn)在于開發(fā)出豐富多彩、能滿足各種需求的影子銀行體系。