第一篇：2018金融考研資料之金融衍生品

2018金融考研資料之金融衍生品

感謝凱程鄭老師對本文做出的重要貢獻

金融衍生工具

金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。

目前最主要的金融衍生工具有：遠期、期貨、期權(quán)和互換等。金融衍生產(chǎn)品具有以下幾個特點:

1、零和博弈：即合約交易的雙方(在標準化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負相關(guān),并且凈損益為零,因此稱“零和”.2、高杠桿性：衍生產(chǎn)品的交易采用保證金制度(margin).即交易所需的最低資金只需滿足基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的某個百分比。保證金可以分為初始保證金(Initial margin),維持保證金(maintains margin),并且在交易所交易時采取盯市制度(marking to market)，如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例，那么將收到追加保證金通知(margin call)，如果投資者沒有及時追加保證金，其將被強行平倉?？梢姡苌方灰拙哂懈唢L險高收益的特點。金融衍生產(chǎn)品的作用有規(guī)避風險,價格發(fā)現(xiàn),它是對沖資產(chǎn)風險的好方法.但是,任何事情有好的一面也有壞的一面,風險規(guī)避了一定是有人去承擔了,衍生產(chǎn)品的高杠桿性就是將巨大的風險轉(zhuǎn)移給了愿意承擔的人手中,這類交易者稱為投機者(Speculator),而規(guī)避風險的一方稱為套期保值者(hedger),另外一類交易者被稱為套利者(arbitrager)這三類交易者共同維護了金融衍生產(chǎn)品市場上述功能的發(fā)揮.1、遠期 遠期合約是一種交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。合約中要規(guī)定交易的標的物、有效期和交割時的執(zhí)行價格等項內(nèi)容。

2、期貨 期貨與遠期十分相似，買賣雙方透過簽訂標準化合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。

期貨與遠期的區(qū)別有：

1、標準化程度不同。遠期交易遵循“契約自由”的原則，合約中的相關(guān)條件如標的物的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點和交割月份都是根據(jù)雙方的需要確定的。期貨合約則是標準化的。期貨交易所為各種標的物的期貨合約制訂了標準化的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間、交割方式、合約規(guī)模等條款，只有價格是在成交時根據(jù)市場行情確定的。由于開展期貨交易的標的物畢竟有限，相關(guān)條件又是固定的，因此期貨合約滿足人們各種需要的能力雖然不如遠期合約，但標準化卻大大便利了期貨合約的訂立和轉(zhuǎn)讓，使期貨合約具有極強的流動性，并因此吸引了眾多的交易者。

2、交易場所不同。遠期交易并沒有固定的場所，交易雙方各自尋找合適的對象，因而是一個無組織的效率較低的分散的市場。在金融遠期交易中，銀行充當著重要角色。由于金融遠期合約交割較方便，標的物同質(zhì)性較好，因此很多銀行都提供重要標的物的遠期買賣報價供客戶選擇，從而有力推動了遠期交易的發(fā)展。期貨合約則在交易所內(nèi)交易，一般不允許場外交易。交易所不僅為期貨交易提供了交易場所，而且還為期貨交易提供了許多嚴格的交易規(guī)則(如漲跌停板制、最小價格波動幅度、報價方式、最大持倉限額、保證金制度等)，并為期貨交易提供信用擔保?？梢哉f期貨市場 是一個有組織的、有秩序的、統(tǒng)一的市場。

3、違約風險不同。遠期合約的履行僅以簽約雙方的信譽為擔保，一旦一方無力或不愿履約時，另一方就得蒙受損失。期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔保。交易雙方直接面對的都是交易所，即使一方違約，另一方也不會受到絲毫影響。交易所之所以能提供這種擔保，主要是依靠完善的保證金制度和結(jié)算會員之間的連帶無限清償責任來實現(xiàn)的?？梢哉f，期貨交易的違約風險幾乎為零。

4、價格確定方式不同。遠期合約的交割價格是由交易雙方直接談判并私下確定的。由于遠期交易沒有固定的場所，因此在確定價格時信息是不對稱的，遠期交易市場定價效率很低。期貨交易的價格則是在交易所中由很多買者和賣者通過其經(jīng)紀人在場內(nèi)公開競價確定的，有關(guān)價格的信息較為充分、對稱，由此產(chǎn)生的期貨價格較為合理、統(tǒng)一，因此期貨市場的定價效率較高。

5、履約方式不同。由于遠期合約是非標準化的，轉(zhuǎn)讓相當困難，并要征得對方同意(由于信用度不同)，因此絕大多數(shù)遠期合約只能通過到期實物交割來履行。而實物交割對雙方來說都是費時又費力的事。由于期貨合約是標準化的，期貨交易又在交易所內(nèi)，因此交易十分方便。當交易一方的目的(如投機、套期保值和套利)達到時，他無須征得對方同意就可通過平倉來結(jié)清自己的頭寸并把履約權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給第三方。在實際中，絕大多數(shù)期貨合約都是通過平倉來了結(jié)的。

6、合約雙方關(guān)系不同。由于遠期合約的違約風險主要取決于對方的信用度，因此簽約前必須對對方的信譽和實力等方面作充分的了解。而期貨合約的履行完全不取決于對方而只取決于交易所或清算公司，因此可以對對方完全不了解。在期貨交易中，交易者甚至根本不知道對方是誰，這就極大方便了期貨交易。

7、結(jié)算方式不同。遠期合約簽訂后，只有到期才進行交割清算，其間均不進行結(jié)算。期貨交易則是每天結(jié)算的。當同品種的期貨市場價格發(fā)生變動時，就會對所有該品種期貨合約的多頭和空頭產(chǎn)生浮動盈余或浮動虧損，并在當天晚上就在其保證金賬戶體現(xiàn)出來。因此當市場價格朝自己有利的方向變動時，交易者不必等到到期就可逐步實現(xiàn)盈利。當然，若市場價格朝自己不利的方向變動時，交易者在到期之前就得付出虧損的金額。

3、期權(quán)

期權(quán)(Option)，是一種選擇權(quán)，指是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的持有者可以在該項期權(quán)規(guī)定的時間內(nèi)選擇買或不買、賣或不賣的權(quán)利，他可以實施該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利，而期權(quán)的出賣者則只負有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型?？礉q期權(quán)(Call Options)是指期權(quán)的買方向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負有必須買進的義務(wù)。而期權(quán)賣方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價格賣出期權(quán)合約規(guī)定的特定商品?？吹跈?quán)(Put Options)是指期權(quán)的買方向期權(quán)的賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。而期權(quán)賣方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價格買入期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。

按期權(quán)的交割時間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類型。美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買方在合約到期日之前不能行使權(quán)利。

期權(quán)合約主要有三項要素：期權(quán)費、執(zhí)行價格和合約到期日。

1、期權(quán)費。期權(quán)費是期 用。對于期權(quán)的買方來說，期權(quán)費是其損失的最高限度。對于期權(quán)賣方來說，賣出期權(quán)即可得到一筆期權(quán)費收入，而不用立即交割。

2、執(zhí)行價格。執(zhí)行價格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的買賣價格。執(zhí)行價格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無論價格怎樣波動，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價格履行義務(wù)。

3、合約到期日。合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。

影響期權(quán)價格的重要因素有：

影響因素

1、股票的市價(1)其他因素不變，隨著股票價格的上升，看漲期權(quán)的價值也增加;(2)其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降。

2、執(zhí)行價格(1)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小;(2)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越大。

3、到期期限(1)美式期權(quán)來說，較長的到期時間，能增加看漲期權(quán)的價值。(2)歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值。

4、股票價格的波動率(1)股價的波動率增加會使期權(quán)價值增加;(2)期權(quán)的價值并不依賴股票價格的期望值，而是股票價格的變動性(方差)。這是期權(quán)估價的基本原理之一。

5、無風險利率 利率對于期權(quán)價格的影響是比較復(fù)雜的。(1)無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越高;(2)無風險利率越高，看跌期權(quán)的價格越低。

6、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利(1)看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動;(2)看跌期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成正向變動。

期權(quán)和期貨的區(qū)別有：

1、標的物不同。期貨交易的標的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利。

2、投資者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同。期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付保險金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔義務(wù);期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實際交割，則必須在有效期內(nèi)對沖。

3、履約保證不同。期貨合約的買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金;而在期權(quán)交易中，買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財力。

4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。在期權(quán)交易中，買方要向賣方支付保險費，這是期權(quán)的價格，大約為交易商品或期貨合約價格的5%～10%;期權(quán)合約可以流通，其保險費則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場價格的變化而變化。在期貨交易中，買賣雙方都要交納期貨合約面值5%～10%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價格變動對虧損方收取追加保證金;盈利方則可提取多余保證金。

5、盈虧的特點不同。期權(quán)買方的收益隨市場價格的變化而波動，是不固定的，其虧損則只限于購買期權(quán)的保險費;賣方的收益只是出售期權(quán)的保險費，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。

6、套期保值的作用與效果不同。期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物(現(xiàn)貨)進行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價格的運動方向會最終趨同，故套期保值能收到保護現(xiàn)貨價格和邊際利潤的效果。期權(quán)也能套期保值，對買方來說，即使放棄履約，也只損失保險費，對其購買資金保了值;對賣方來說，要么按原價出售商品，4、互換

互換是當事人之間約定在合約有效期內(nèi)以事先約定的本金為基礎(chǔ)，依據(jù)利率、匯率、股指期數(shù)等變量相互交換現(xiàn)金流量的協(xié)議。主要類型有：1.利率互換：是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金根據(jù)浮動利率計算出來，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。2.貨幣互換：是指將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定利息進行交換。3.商品互換：是一種特殊類型的金融交易，交易雙方為了管理商品價格風險，同意交換與商品價格有關(guān)的現(xiàn)金流。它包括固定價格及浮動價格的商品價格互換和商品價格與利率的互換。

互換與其他衍生工具相比有著自身的優(yōu)勢：

1、互換交易集外匯市場、證券市場、短期貨幣市場和長期資本市場業(yè)務(wù)于一身，既是融資的創(chuàng)新工具，有可運用于金融管理。

2、互換能滿足交易者對非標準化交易的要求，運用面廣。

3、用互換套期保值可以省卻對其他金融衍生工具所需頭寸的日常管理，使用簡便且風險轉(zhuǎn)移較快。

4、互換交易期限靈活，長短隨意，最長可達幾十年。

互換交易本身也存在許多風險.信用風險是互換交易所面臨的主要風險，也是互換方及中介機構(gòu)因種種原因發(fā)生的違約拒付等不能履行合同的風險.另外，由于互換期限通常多達數(shù)年之久，對于買賣雙方來說，還存在著互換利率的風險。

第二篇：金融衍生品投資

金融衍生品投資復(fù)習資料

一、填空：

1.將期貨合約用于不可交割商品的套期

保值屬于（交叉套期保值）

2.不屬于金融衍生工具市場的參與者的是（交易者）

3.雙方約定在將來某一時間按約定的匯

率買賣一定金額的某種外匯合約是（遠

期外匯合約）

4.遠期利率協(xié)議的買方相當于（名義借

款人）

5.掉期交易的形式中不包括（即期對次

日）

6.人們利用暫時存在的不合理的價格關(guān)

系，通過買進和賣出相同或相關(guān)的商品

或期貨合約，以賺取其中的價差收益的交易行為屬于（套利）

7.在套利交易中最為常見的套利方式是

（跨期套利）

8.指在將來某一特定日期按特定價格交

付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)

議是（遠期股票合約）

9.掉期交易最常見的形式是（即期對遠

期）

10.金融衍生工具市場的交易方式不包

括（自由競價）

11.期貨交易所同期貨買賣者簽訂的，約

定在將來某個特定的時期，買賣者向交

易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍

金額的合約是指（股票指數(shù)期貨）

12.按交易場所劃分，期權(quán)可分為（交易

所期權(quán)和柜臺式期權(quán)）

13.買賣雙方之間簽訂的在將來一個確

定時間按確定的價格購買或出售某項資

產(chǎn)的協(xié)議是（期貨合約）

14.期權(quán)的購買者只有在期權(quán)到期日才

能執(zhí)行期權(quán)，既不能提前也不能推遲是

（歐式期權(quán)）

15.在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保

證金的是（期權(quán)空頭方）

16.所有期貨交易中最復(fù)雜和技巧性最

強的交易形式是（股票指數(shù)期貨）

17.金融互換的兩種基本形式為（貨

幣互換和利率互換）

18.金融互換產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是（比較

優(yōu)勢理論）

19.利率互換的最普遍，最基本的形式是

（固定利率對浮動利率互換）

20.金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保證金

交易）

21維持保證金通常為初始保證金的（75%）

22.遠期利率是指（將來時刻的將來一定

期限的利率）

23估計套期保值比率最常用的方法是

（最小方差法）

24衍生品交易的組織者和市場管理者是

（交易所）

25．不屬于風險管理的目標的是（效率

性）

26．流動性風險包括（市場流動性風

險和資金流動性風險）

27.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空

頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，這筆費

用為（期權(quán)費）

28.目前全球市場上最重要的場外交易

互換衍生工具是（利率互換）

29．賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時

間以執(zhí)行價格從期權(quán)出售者手中買入一

定量的金融工具的權(quán)利的合約是指（看

漲期權(quán)）

30.既是金融衍生工具最主要功能，也是

金融衍生工具一切功能得以存在的基礎(chǔ)的是（轉(zhuǎn)化）.31.期貨市場的組織構(gòu)成不包括（監(jiān)督機

構(gòu)）

32.在現(xiàn)貨市場處于多頭的情況下在期貨市場做一筆相應(yīng)的空頭交易，以避免60．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某88．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手現(xiàn)貨價格變動的風險屬于（賣出套期一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大每年支付一定的費用，將銀行的信貸資保值）于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照33.資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合是一份（實值期權(quán)）信用資產(chǎn)的信用風險剝離，同時轉(zhuǎn)移這約是指（利率期貨）61．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的34.按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限劃分，期價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互換）權(quán)可分為（歐式期權(quán)和美式期權(quán)）相等）89． 允許期權(quán)的購買者在期權(quán)到期前的35.某投資者買如一份看漲期權(quán)，在某一62．當投資者預(yù)期某種標的資產(chǎn)的市場任何時間執(zhí)行的期權(quán)是（美式期權(quán)）時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于價格將上升時，可以買進該標的資產(chǎn)的90．隨著期貨合約到期日的臨近，期貨期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)是（看漲期權(quán)）價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系是（兩者大致相一份（實值期權(quán)）63．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某等）36.期權(quán)多頭方支付一定費用給期權(quán)空一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)價格大于這91．遠期合約中規(guī)定的未來買賣標的物頭方作為擁有這份權(quán)利的報酬，則這筆筆期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時點該期權(quán)的價格稱為(交割價格)費用稱為（期權(quán)費）是一份（實值期權(quán)）92．遠期利率的協(xié)議的買方，相當于（名37.目前全球市場上重要的場外交易互64． 基差變化的不確定性，稱為（基差義借款人）換衍生工具是（利率互換）風險）93．在期貨和現(xiàn)貨市場間套利的是（期38．利率互換的最普遍，最基本的形式65．交易雙方約定在未來某一確定的時限套利）是（固定利率對浮動利率互換）間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定94．通過同時在兩個或者兩個以上的市39.互換交易合約的期限一般為（中長的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的場上進行交易，而獲得沒有任何風險的期）合約稱為（金融遠期合約）利潤的參與者是（套利者）40．流動性風險包括（市場流動性風66．期貨交易的功能不包括（穩(wěn)定市場95．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的險和資金流動性風險）功能）現(xiàn)金流的期權(quán)是（實值期權(quán)）41．套期保值的分類不包括（期貨保67．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的96．金融衍生工具最主要也是一切功能值）現(xiàn)金流的期權(quán)是（虛值期權(quán)）得以存在的基礎(chǔ)功能是（轉(zhuǎn)化功能）42．合約中規(guī)定的未來買賣標的物的價68．在現(xiàn)貨市場某一筆交易的基礎(chǔ)上，97．在同一交易所同時買進和賣出同一格稱為（交割價格）在期貨市場上做一筆價值相當、期限相品種的不同交割月份的期貨合約，以便43.交易雙方在未來的某一確定時間，按同但方向相反以期保值的交易是（套期在未來兩合約價差變動于己有利時再對照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式保值交易）沖獲利的交易是(跨期套利)買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約是69．遠期合約是（非標準化合約）98． 兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦荆ㄟh期外匯合約）70． 在外匯期權(quán)合約中，規(guī)定的交易雙在本國境內(nèi)的子公司提供金額相當?shù)谋?4.合約中規(guī)定的未來買賣標的物的價方未來行使期權(quán)買賣外匯交割匯價是幣貸款，并承諾在指定的到期日，各自格稱為（遠期價格）（協(xié)定價格）歸還所借貨幣稱為（平行貸款）45.遠期利率協(xié)議是（場外交易）72． 利率互換最基本最普遍的形式是99．金融衍生交易合約的內(nèi)容在法律上46.期貨交易最基本的經(jīng)濟功能是（風險（固定利率對浮動利率互換）有缺陷或者不完善而無法履約帶來的風轉(zhuǎn)移功能）73． 金融衍生產(chǎn)品的交易多采用（保險稱為（法律風險）47.以下四個選項中不屬于金融期貨的證金交易）100． 期權(quán)的購買者只能在期權(quán)的到期是（黃金期貨）74．金融衍生工具合約交易的對手違約日才能執(zhí)行的期權(quán)是（歐式期權(quán)）48.期貨市場中的參與者不包括（經(jīng)紀或者無力履行合約義務(wù)而帶來的風險稱101．交易雙方約定在未來某一確定的時人）為（信用風險）間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定49.套期保值的分類不包括（期貨保75．銀行或者金融機構(gòu)通過向交易對手的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的值）每年支付一定的費用，將銀行的信貸資合約稱為（金融遠期合約）50.買賣雙方同意在未來一定時間（清算產(chǎn)和所持債券等一些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照102．期貨交易的主要功能是（穩(wěn)定市日），以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，信用資產(chǎn)的信用風險剝離，同時轉(zhuǎn)移這場功能）由一方將協(xié)定利率與參照利率之間的差些資產(chǎn)因信用時間而產(chǎn)生的潛在損失的103．期貨市場的組織結(jié)構(gòu)不包括（期貨額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議是（遠信用衍生產(chǎn)品稱為（信用違約互經(jīng)紀人）期利率協(xié)議）換）104．遠期利率合約和遠期外匯合約都是51.在現(xiàn)貨市場處于空頭的情況下在期76．下列不屬于金融遠期合約的是（利（非標準化合約）貨市場做一筆相應(yīng)的多頭交易，以避免率期貨合約）105．期貨交易所同期貨買賣者簽訂的在現(xiàn)貨價格變動的風險屬于（買進套期保77． 金融期權(quán)價格主要由兩部分構(gòu)成，未來某個特定的時期，買賣者想交易所值）他們是內(nèi)在價值與（時間價值）結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額52.以下四個選項中，不屬于金融互換交78．在期貨市場中，現(xiàn)貨價格—期貨價的合約是（股票指數(shù)期貨）易參加者的是（代理機構(gòu)）格 =（基差）。106．將一種貨幣的本金和固定利息與另53.人們根據(jù)自己對金融期貨市場的價79．期權(quán)按照交易所不同可以分為交易一種貨幣的本金和固定利息進行交換的格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時買進，所交易期權(quán)和（柜臺式期權(quán)）交易是（貨幣互換）看跌時賣出而獲利的交易行為屬于（投80．金融衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)工具價格，如107．在金融遠期交易合約中規(guī)定的將來機）利率，匯率證券價格波動發(fā)生逆向變動買入標的物的一方稱為（多方）54.交易雙方約定在未來特定的時期進而帶來的損失風險稱為（市場風險

二、填空： 行外匯交割，并限定了標準幣種，81．以下不屬于貨幣互換一般步驟的是1．期貨市場中的參與者包括（保值者交割月份及交割地點的標準化合約是指（匯率的互換）投機者套利者期貨交易顧問期貨（外匯期貨）82．雙方約定在未來某一特定日期按照基金經(jīng)理）55．期權(quán)購買者擁有一種權(quán)利，在預(yù)先特定價格交付一定數(shù)量單只股票或一攬2．商品期貨可以分為的層次是（農(nóng)產(chǎn)品規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣子股票的協(xié)議是（遠期股票合約）期貨黃金期貨金屬與能源期貨）出規(guī)定的金融工具是指（看跌期權(quán)）83．如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流3．下列屬于短期利率期貨的有（定期存56由于金融衍生工具合約交易的對手違為零的期權(quán)是（平值期權(quán)）單期貨商業(yè)票據(jù)期貨短期國庫券期約或無力履行合約義務(wù)帶來的風險稱作84．交易雙方在集中性的市場以公開競貨歐洲美元定期存款期貨港元利率（信用風險）價的方式進行的期貨合約的交易稱為期貨）57.期權(quán)實際上就是一種權(quán)利的有償使（期貨交易）4．按協(xié)定價格與標的物的市場價格關(guān)系用，下列關(guān)于期權(quán)的多頭方和空頭方權(quán)85． 在進行期權(quán)交易的時候需要支付保不同，期權(quán)可分（實值期權(quán)虛值期權(quán) 利與義務(wù)的表述，正確的是（期權(quán)多證金的是（期權(quán)的空頭方）平值期權(quán)）頭方只有權(quán)利沒有義務(wù)，期權(quán)空頭方只86． 以各種利率相關(guān)產(chǎn)品或利率期貨合5．按期權(quán)買者的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為有義務(wù)沒有權(quán)利）約，作為標的物的期權(quán)交易方式是（利（看漲期權(quán)看跌期權(quán)雙向期權(quán)）58.合約中規(guī)定的交易雙方未來行使期率期權(quán)）6．金融衍生工具風險產(chǎn)生的宏觀條件權(quán)買賣外匯的交割匯價叫做（協(xié)定價87． 兩個或兩個以上當事人按商定的條（金融自由化、銀行業(yè)務(wù)表外化、金融格）件，在約定的時間內(nèi)，交換不同金融工技術(shù)現(xiàn)代化、金融市場全球化）59.金融互換的兩種基本形式為（貨幣互具的一系列支付款項或收入款項的合約7．根據(jù)外匯交易和外匯期權(quán)交易的特換和利率互換）稱為（金融互換）點，可以把外匯期權(quán)交易分為（現(xiàn)匯期 1

權(quán)交易、外匯期貨期權(quán)交易、合同式期等于股價指數(shù)若干倍金額的合約。相關(guān)品種的成本，穩(wěn)定產(chǎn)值和利潤4減

23、金融衍生工具內(nèi)在風險表現(xiàn)方面1權(quán)交易）12.平行貸款是兩個母公司分別在國內(nèi)少資金占用5能夠提前安排運輸和倉價值本身的不穩(wěn)定性，2 具有財務(wù)杠杠

8．金融互換交易參加者包括向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金儲，降低儲運成本6提供購買和銷售時作用 3信息不對稱 4內(nèi)在脆弱性 5產(chǎn)互換經(jīng)紀商、互換交易商）額相當?shù)谋編刨J款，并承諾在指定的到機的更大選擇權(quán)和靈活性7能夠提高企品設(shè)計頗具靈活。

9．期貨合約標準化主要體現(xiàn)在以下幾個期日各自歸還所借貨幣。業(yè)的借貸能力

24、期權(quán)價格的影響因素1 標的資產(chǎn)的方面（商品品質(zhì)的標準化、商品計量的13．外匯期貨：是指交易雙方約定在未7.股票指數(shù)期貨的特點1 現(xiàn)金結(jié)算而非市場價格與期權(quán)的協(xié)議價格 2 期權(quán)的標準化、交割月份的標準化、交割地點來特定的時期進行外匯交割，并限定了實物交割2高杠桿作用3交易成本較低 有效期 3標度資產(chǎn)的價格波動率 4無的標準化）標準幣種，數(shù)量，交割月份，及交割地4 市場的流動性較高 風險利率 5標的資產(chǎn)的收益

10．從套利活動的操作方式來看，套利點的標準化合約。8.信用衍生產(chǎn)品的種類1信用違約互換

五、論述題：每小題10分，共20分。14．基差：2總收益互換 3 信用期權(quán) 4 信用聯(lián)結(jié)一.論述影響外匯期貨價格的因素跨品種套利）它是指在某一時間、同一地點、同一品票據(jù) 一國的國際貿(mào)易和資本余額。從長期來

11．金融風險可分為（信用風險、利率種的現(xiàn)貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-9.期貨市場的基本特征1期貨市場具有看，決定一國貨幣匯率的最重要的因素風險、流動性風險、匯率風險）期貨價格。專門的交易場所。2期貨市場的交易對是這個國家的貿(mào)易余額，它反映著該國

12．按照金融衍生工具自身交易方法的15．利率互換：指雙方同意在未來的一象是標準化的期貨合約。3適宜于進行進出口商品的相對價值。一個國家的官不同，金融衍生工具可分為定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的同樣的名義期貨交易的期貨商品具有特殊性。4期方儲備也影響這該國貨幣的匯率變化。金融期貨、金融期權(quán)、金融互換）本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式一個國家的資本余額也影響著該國貨幣

13． 金融衍生工具市場的參與者有（保據(jù)浮動利率計算，而另一方的現(xiàn)金流根進行的。5期貨市場實行保證金制度。6匯率的變化。

值者、投機者、套利者、經(jīng)紀人）據(jù)固定利率計算。期貨市場是一種高風險，國內(nèi)經(jīng)濟因素。一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實

14．跨期套利的三種最主要交易形式有

16、金融遠期合約：金融遠期合約是指7期貨交易是一種不以實物商品的交割際增長率。穩(wěn)定的增長率表明一國經(jīng)濟（買近賣遠賣近買遠蝶式）交易雙方約定在未來某一確定的時點，為目的的交易。健康發(fā)展。貨幣供應(yīng)增長率和利息率水

15． 下列屬于短期利率期貨的有（短期按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方10.簡述投機策略的特點1以獲利為目平。通貨膨脹率一國的物價水平影響著國庫券期貨、式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合的 2不需要實物交割，只做買空賣空3 該國的進出口

商業(yè)票據(jù)期貨）約。承擔價格風險，結(jié)果有贏有虧4 利用對3政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過

16． 按協(xié)定價格與標的物市場價格的關(guān)

17、股票指數(shù)期貨：是指期貨交易所同沖技術(shù)，加快交易頻率5 交易量較大，采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策系不同劃分，期權(quán)可以分為期貨買賣者簽訂的在未來某個特定的時交易較頻繁 影響該國貨幣的匯率，如進口稅政策。平值期權(quán)、虛值期權(quán)）期，買賣者想交易所結(jié)算公司收付等于11.信用衍生產(chǎn)品的特性 1表外性 2債國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國的匯

17．對金融衍生產(chǎn)品風險管理的目標主股價指數(shù)若干倍金額的合約。務(wù)不變性 3 可交易性 4 保密性 5 低率。

要有（安全性、公平性、公開性）

18、期權(quán)：又稱選擇權(quán)，實質(zhì)上是一種成本性 6 可塑性7 杠桿性 4 對價格變動的預(yù)期。對價格變動的預(yù)

31．金融衍生工具按照基礎(chǔ)工具種類不權(quán)利的有償使用，當期權(quán)購買者支付給12.期權(quán)價格的影響因素1 標的資產(chǎn)的期本身也會影響一國的外匯市場。同可以分為（股權(quán)式衍生工具、貨幣衍期權(quán)出售者一定的期權(quán)費后，購買者就市場價格與齊全的協(xié)議價格2 期權(quán)的有二.金融衍生工具的風險管理

生工具、利率衍生工具）擁有在規(guī)定的期限內(nèi)按雙方約定的價格效期3 標的資產(chǎn)價格的波動率4 無風答：要叢多方面入手，分層次的來管理

33．金融遠期合約的種類有（遠期外匯購買或者出售一定的數(shù)量某種金融資產(chǎn)險利率5標的資產(chǎn)的收益 控制這些風險。

合約、遠期利率協(xié)議、遠期股票合約的權(quán)利的合約。13．金融衍生工具的特點1金融衍生工1金融機構(gòu)內(nèi)部自我監(jiān)督管理。金融機

35．期貨主要包括(商品期貨、金融

19、金融互換是指兩個或者兩個以上的具構(gòu)造具有復(fù)雜性，2金融衍生工具的構(gòu)是進行金融衍生產(chǎn)品交易的投資主期貨)當事人按照商定的條件，在約定的時間交易成本低，3金融衍生工具的設(shè)計具體。要加強內(nèi)部控制，嚴格控制交易程

三、名詞解釋：每小題3分，共15分。內(nèi)，交換不同金融工具的一系列支付款有靈活性，4金融衍生工具的虛擬性。序。修改銀行資本充足標準率，提高銀

1.金融衍生工具是指給予交易對手的項或者收入款項的合約。14．期權(quán)交易的合約要素1行抗風險能力。

一方，在未來的某個時間點，對某種基20、信用違約互換：指銀行或者金融機2期權(quán)的賣方，3協(xié)定價格 4期權(quán)費 52交易所系統(tǒng)內(nèi)部監(jiān)管。要完善交易制礎(chǔ)資產(chǎn)擁有一定債權(quán)和相應(yīng)義務(wù)的合構(gòu)通過向交易對手每年支付一定的費通知日 6到期日度，合理制定并及時調(diào)整保證金比例。約。也可以理解為一種雙邊合約或付款用，將銀行的信貸資產(chǎn)和所持債券等一15．金融互換的功能1 降低籌資成本，建立合理而嚴格的清算制度。加強財務(wù)交換協(xié)議，其價值取自于或派生于相關(guān)些基礎(chǔ)資產(chǎn)或者參照信用資產(chǎn)的信用風提高資產(chǎn)收益。2 優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，監(jiān)督和信息披露制度

基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格及其變化。險剝離，同時轉(zhuǎn)移這些資產(chǎn)因信用時間轉(zhuǎn)移和防范利率風險和外匯風險。3 空3中央銀行的宏觀調(diào)控與監(jiān)管。完善金

2.投機是人們根據(jù)自己對金融期貨市而產(chǎn)生的潛在損失。間填充功能。融法規(guī)，加強金融法制建設(shè)。加強對從場的價格變動趨勢的預(yù)測，通過看漲時

21、遠期利率：當前即期利率隱含的將16．主要信用衍生產(chǎn)品種類1信用違約事金融衍生產(chǎn)品交易的金融機構(gòu)的監(jiān)買進，看跌時賣出而獲利的交易行為。來時刻的一定期限的利率?；Q 2 總收益互換 3信用期權(quán) 4信用管。規(guī)范金融機構(gòu)的經(jīng)營行為

3.貨幣互換是將一種貨幣的本金和固

四、簡答題：每小題5分，共25分。聯(lián)結(jié)票據(jù) 4國際監(jiān)管和國際合作 定利息與另一貨幣的等價本金和固定利1.金融衍生工具的風險類型1信用風險

17、金融衍生工具的功能1轉(zhuǎn)化功能 2 三.論述期權(quán)和期貨的比較

息進行交換。2流動性風險（市場流動性風險，資金定價功能 3規(guī)避風險功能 4盈利功能 1聯(lián)系：它們都是有組織的場所——期

4.信用風險是由于金融衍生工具合約交流動性風險）3運作風險4法律風險 5資源配置功能 貨交易所和期權(quán)交易所內(nèi)進行。場內(nèi)交易的對手違約或無力履行合約義務(wù)而帶2.金融互換的功能。1互換交易降低籌資

18、金融遠期合約的特征。1 金融遠期易都是采用標準化合約的形式。都由同來的風險。成本，提高資產(chǎn)收益。2互換交易優(yōu)化合約是通過現(xiàn)代化通訊方式在場外進行一的清算機構(gòu)負責清算。都具有杠桿的5.遠期利率協(xié)議是買賣雙方同意在未來資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)移和防范利率風險和的，由銀行給出雙向標價，直接在銀行作用。

一定時間（清算日），以商定的名義本金外匯風險3互換交易具有空間填充功與銀行之間，銀行與客戶之間進行。2 金2區(qū)別：權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的雙方和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參能。融遠期交易雙方互相認識，而且每一筆都被賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。而期權(quán)合照利率之間的差額的貼現(xiàn)額度付給另一3.金融期權(quán)與金融遠期比較。1期權(quán)交易交易都是雙方直接見面，交易意味著接約只賦予買方權(quán)利，賣方則無任何權(quán)利，方的協(xié)議。和遠期合同交易的標的物不同。2期權(quán)受參加者的對應(yīng)風險。3 金融遠期合約只有在對方履約時進行對應(yīng)買賣標的物

6.掉期交易又稱時間套匯，是指同時買交易和遠期合同交易的履約責任在交易交易不需要保證金，雙方通過變化的遠的義務(wù)。標準化。期貨合約是標準化的，進和賣出相同金額的某種外匯但買與賣雙方中的分擔有差距。3期權(quán)交易合約期價格差異來承擔風險。金融遠期合約而期權(quán)合約則不一定。盈虧風險。期貨的交割期限不同的一種外匯交易。條件的具體條款與遠期合同交易條款有大部分都導(dǎo)致交割。4金融遠期合約的交易雙方所承擔的盈虧風險都是無限

7.背對背貸款是為了解決平行貸款中的極為明顯的區(qū)別。4期權(quán)交易和遠期合到期日和金額都是靈活的，有時只對合的，而期權(quán)交易賣方贏利風險有限，虧信用風險問題而產(chǎn)生的。它指兩個國家同交易的風險責任和利益收益極為不約金額最小額度做出規(guī)定，到期日經(jīng)常損風險可能無限，可能有限。保證金。的公司相互直接貸款，貸款幣種不同但同。超過期貨的到期日。期貨交易的買賣雙方都須交納保證金。幣值相等，貸款到期日相同，各自支付4.商品期貨和金融期貨的區(qū)別。1金融期

19、金融互換與掉期的區(qū)別1性質(zhì)不同 期權(quán)的買者無須交納保證金。買賣匹配。利息，到期各自償還原借款貨幣。貨沒有實際的標的資產(chǎn)，而商品期貨是2 市場不同 3期限不同 4形式不同 5期貨和約的買方到期必須買入標的資

8.看跌期權(quán)是期權(quán)購買者擁有一種權(quán)具有實物形態(tài)的商品。2金融期貨交割匯率不同 6交易目的不同7發(fā)揮的作用產(chǎn)，而期權(quán)合約的買方在到期日或到期利，在預(yù)先規(guī)定的時間以協(xié)定價格向期具有極大便利性，而商品期貨交割復(fù)雜不同。前則有買入看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)標權(quán)出售者賣出規(guī)定的金融工具。3金融期貨適用的到期日比商品期貨長20、股票指數(shù)期貨的特點1現(xiàn)金結(jié)算而的資產(chǎn)的權(quán)利。套期保值。期貨進行套

9.期貨交易是雙方在集中性的市場以公4持有成本不同。各種商品需要存放的非實物交割 2 高杠桿作用 3 交易成本期保值，把不利風險轉(zhuǎn)移出去同時，也開競價的方式所進行的期貨合約的交儲存費用，而金融期貨并不許要儲存費較低 4 市場的流動性較高 把有利風險轉(zhuǎn)移出去，而期權(quán)進行套期易。用，而且若放在金融機構(gòu)還有利息。

521、期貨合約的基本內(nèi)容1期貨品種2 保值時，只把不利風險轉(zhuǎn)移出去而把有

10.遠期外匯合約是指雙方約定在將來金融起火的交割價格盲區(qū)大大縮小6金交易單位 3 質(zhì)量標準 4最小變動價 5利風險留給自己。

某一時間按約定的遠期匯率買賣一定金融期貨中逼倉行情難以發(fā)生。每日波動限價 6 合約份數(shù) 7 交易時間 四.金融衍生工具的風險成因

額的某種外匯的合約。5．期貨交易的功能1風險轉(zhuǎn)移功能2價8最后交易日 9交割條款 1金融衍生工具的潛在風險。價格受制

11.股票指數(shù)期貨是指期貨交易所同期格發(fā)現(xiàn)功能3投機功能

22、信用衍生產(chǎn)品的特性1表外性 2債于基礎(chǔ)商品的價格變動，具有財務(wù)杠桿貨買賣者簽訂的，約定在將來某個特定6.套期保值的作用1規(guī)避現(xiàn)貨價格波動務(wù)不變性 3可交易性 4 保密性5低成作用，產(chǎn)品特性復(fù)雜，產(chǎn)品設(shè)計頗具靈的時期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付帶來的風險2期貨市場價格發(fā)現(xiàn)3鎖定本性 6可塑性 7杠桿性 活性

2金融衍生工具風險產(chǎn)生的宏觀條件。金融自由化，銀行業(yè)務(wù)的表外化，金融技術(shù)的現(xiàn)代化

3金融衍生產(chǎn)品風險產(chǎn)生的微觀機制。管理層的認識不足，內(nèi)部控制薄弱，激勵機制的過度使用，越權(quán)交易

五、論述金融衍生工具產(chǎn)生的背景和對金融業(yè)影響。

一、背景：全球經(jīng)濟環(huán)境的變化；新技術(shù)的推動；金融機構(gòu)的積極推動；金融理論的推動

二、影響：促進了基礎(chǔ)金融市場的發(fā)展；推進了金融市場證券化的發(fā)展；為貨幣政策的制定提供參考；對金融業(yè)的不利影響 1 加大了整個國際金融體系的系統(tǒng)風險2加大金融業(yè)的風險 3加大金融監(jiān)管的難度

六、影響外匯期貨價格的因素

（一）一個國家的國際貿(mào)易和資本余額。

1、從長期看，決定一國貨幣匯率最重要的因素是這個國家的貿(mào)易余額，它反應(yīng)該國進出口商品的相對價值。

2、一個國家的官方儲備也影響該國的匯率變化

3、一個國家的資本余額也影響該國貨幣匯率的變化。

（二）國內(nèi)經(jīng)濟因素。

1、一國國內(nèi)生產(chǎn)總值的實際增長率。

2、貨幣供應(yīng)增長率和利息率水平3 通貨膨脹 4 一國的貨幣水平影響著該國的進出口。

（三）政府政策和國內(nèi)政局。政府可以通過采取促進或者妨礙該國的國際貿(mào)易政策影響該國的貨幣的匯率。國內(nèi)政局是否穩(wěn)定也會影響該國貨幣的匯率。

（四）對價格變動的預(yù)期。

對價格變動的預(yù)期也會影響該國的貨幣市場

七、金融衍生工具的風險成因。

一、金融衍生工具的內(nèi)在風險1價值本身的不穩(wěn)定性2具有財務(wù)杠杠作用3信息不對稱4內(nèi)在脆弱性5產(chǎn)品設(shè)計頗具靈活性

二、金融衍生工具風險產(chǎn)生的宏觀條件1金融自由化2銀行業(yè)務(wù)的表外化3金融技術(shù)的現(xiàn)代化4金融市場的全球化

三、金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的微觀原因1管理層的認識不足2內(nèi)部控制薄弱3激勵機制的過度使用4越權(quán)交易

八、期貨市場的基本特征

答：

一、期貨市場具有專門的交易場所

二、期貨市場的交易對象是標準化的期貨合約。

三、適宜于進行期貨交易的期貨商品具有特殊性 1商品可以被保存相當長時間不易變質(zhì)損壞，以保持現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的流動性2商品的品質(zhì)等級可以進行明確的劃分和平價，以保證期貨合約的標準化3商品的生產(chǎn)量，交易量和消費量足夠大，以保證單個或少數(shù)參與者無法操縱市場4商品價格波動較為頻繁，以保證套期保值和投機目的的實現(xiàn)5商品未來市場供求關(guān)系和動向不意估計，以保證存在交易對手

四、期貨交易是通過買賣雙方公開競價的方式進行的。

五、期貨市場試行保證金制度，六、期貨市場是一種高風險高回報的市場。

七、期貨交易是一種不以實物商品的交割為目的的交易。

第三篇：金融衍生品調(diào)查報告[推薦]

金融衍生的調(diào)查報告

金融衍生品交易是建立在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品之上，同時又有自身運作的新型商業(yè)交易形態(tài)。金融衍生品的投機性、杠桿性和虛擬性等特點，使金融衍生品交易蘊藏著巨大的經(jīng)濟風險。同時，金融衍生品本質(zhì)上是交易雙方達成的在法律上有約束力的一種商業(yè)協(xié)議，它包含合同的要約、承諾及對價等全部要素，金融衍生品交易還面臨合約本身無效或違反相關(guān)規(guī)定而帶來的法律風險。

金融衍生品交易面臨的經(jīng)濟風險包括市場風險、信用風險、流動性風險和操作風險。市場風險是由于匯率、利率或金融資產(chǎn)價格等市場因素的波動使金融衍生品的持有頭寸價值發(fā)生不利變動，從而影響市場參與者財務(wù)狀況的風險。金融衍生品面臨的市場風險較基礎(chǔ)金融產(chǎn)品更為突出，一方面是因為金融衍生品對基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格變動具有高度的敏感性，但更為主要的是金融衍生品往往采取保證金的交易方式，從而“放大”了風險。

金融衍生品的信用風險與合約的期限有關(guān)。一般情況下，合約期限越長，信用風險越大。但值得關(guān)注的是，由于受標的資產(chǎn)價格波動的影響，金融衍生品的當前信用風險與潛在信用風險是不一致的，這一點在很大程度上區(qū)別于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品。相對于場內(nèi)交易，場外交易既沒有保證金要求，也沒有集中的清算制度，交易的履約往往取決于對手的資信，因此發(fā)生信用風險的可能性更大。

在金融衍生品交易活動中，市場參與主體面臨兩種類型的流動性風險。一種是與特定的產(chǎn)品或市場有關(guān)的市場流動性風險；另一種則是與金融衍生品交易中的總體資金量有關(guān)的資金流動性風險。金融衍生品市場流動性風險大小取決于合約的標準化程度，市場交易規(guī)模和市場環(huán)境的變化。資金流動性風險是金融衍生品交易活動中交易者所面臨風險的集中反映。當交易者無法按合約要求追加保證金時，將被交易所強制平倉，從而面臨巨額虧損；而合約到期無法履行支付義務(wù)時，則最終將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)清算。

操作風險是由于信息系統(tǒng)或內(nèi)部控制的缺失，如人為錯誤、系統(tǒng)失敗、不正當?shù)某绦?、管理控制失誤等導(dǎo)致意外損失的風險。金融衍生品的多樣性、復(fù)雜性、奇異性和技術(shù)性，使其較之基礎(chǔ)金融產(chǎn)品面臨更大的操作風險。金融衍生品交易的杠桿效應(yīng)一方面使任何的決策失誤都將導(dǎo)致巨大的風險暴露，另一方面也更容易誘發(fā)交易員的賭博心態(tài)，進而違規(guī)操作。20世紀90年代以來，國際衍生品市場上頻頻發(fā)生的操作風險事故已引起國際社會的廣泛關(guān)注，操作風險正日益成為金融衍生品交易中的一種主要風險。

在當前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)需要防范財務(wù)、經(jīng)營、信用等多重風險。防范金融衍生品業(yè)務(wù)背后的巨大風險，更是上述監(jiān)管部門有關(guān)負責人所重點強調(diào)的。截至2008年10月底，央企從事金融衍生品業(yè)務(wù)合約市值為1250.0億元，形成了114.0億元的浮動凈虧損。很多央企想利用金融衍生品來規(guī)避風險，鎖定利潤空間，但是卻用傳統(tǒng)模式操作金融衍生品業(yè)務(wù)，把握不了大起大落的市場，容易出現(xiàn)浮虧。審計署在近三年的審計中發(fā)現(xiàn)，有些央企在資本運作的過程中，過于貪戀資本市場快速放大財富的功能，把過多的資源投入到資本運作當中，但賺得少，賠得多，企業(yè)風險管控機制缺失是央企開展金融衍生品業(yè)務(wù)時遭遇重大損失的重要因素，分析這些金融衍生產(chǎn)品投資損失的案例，不難發(fā)現(xiàn)其一個共同原因，就是企業(yè)的風險管理存在重大缺陷，未能發(fā)揮應(yīng)有的控制及管理作用。

2009年７月３１日發(fā)布的《關(guān)于進一步加強銀行業(yè)金融機構(gòu)與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品風險管理的通知》，在銀監(jiān)會２００４年發(fā)布、２００７年修訂的《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》基礎(chǔ)上，進一步明確了銀行業(yè)金融機構(gòu)的義務(wù)和責任，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)在與機構(gòu)客戶進行衍生產(chǎn)品交易中提高透明度，更好地履行金融機構(gòu)應(yīng)盡的職責。

隨著我國經(jīng)濟全球化不斷加深，機構(gòu)客戶在“引進來”、“走出去”的過程中，其主業(yè)經(jīng)營日益受到國際市場上的利率、匯率、大宗商品價格等市場風險要素影響，機構(gòu)客戶有使用

衍生產(chǎn)品管理相關(guān)風險的真實需求。同時，在非境內(nèi)注冊機構(gòu)營銷人員推動下，機構(gòu)客戶與銀行交易衍生產(chǎn)品過程中，出現(xiàn)了一些高杠桿、過于復(fù)雜化、缺乏透明度的衍生產(chǎn)品，有的甚至嚴重脫離了機構(gòu)客戶的真實經(jīng)營需求。

同時，國際金融危機的爆發(fā)和蔓延，暴露出境內(nèi)機構(gòu)客戶與銀行的衍生產(chǎn)品交易中存在一些問題：一方面，境內(nèi)人民幣衍生產(chǎn)品缺乏，難以滿足機構(gòu)客戶的風險管理需求，使機構(gòu)客戶選擇了與境外市場風險指標掛鉤的復(fù)雜衍生產(chǎn)品，引入新的境外市場風險。另一方面，機構(gòu)客戶對衍生工具的正確認識、熟練運用能力以及企業(yè)內(nèi)部決策機制、風控管理水平有待提高，同時銀行在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)、客戶營銷、風險揭示等各環(huán)節(jié)的風險控制仍需進一步加強。

在這種情況下出臺的《通知》，重點從以下五個方面對銀行業(yè)金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品風險管理提出要求：

一是要求制定或完善機構(gòu)客戶適合度評估制度，綜合考慮產(chǎn)品分類和客戶分類，對每筆衍生產(chǎn)品交易進行充分的適合度評估，并與有真實需求背景的機構(gòu)客戶敘做與其風險承受能力相適應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易。

二是要求以清晰易懂、簡明扼要的文字表述向機構(gòu)客戶進行衍生產(chǎn)品介紹和風險揭示，并取得機構(gòu)客戶的書面確認。為防止境外金融機構(gòu)和產(chǎn)品的風險向境內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)和機構(gòu)客戶簡單轉(zhuǎn)移，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)自主營銷，不得與非境內(nèi)注冊機構(gòu)雇傭的銷售人員共同銷售或變相共同銷售，不得接受機構(gòu)客戶直接指定非境內(nèi)注冊的機構(gòu)作為“背對背”平盤交易對手的衍生產(chǎn)品交易；不得誤導(dǎo)銷售，也不得將相關(guān)產(chǎn)品作為附加條件進行銷售。

三是要求及時向機構(gòu)客戶提供已交易的衍生產(chǎn)品的市場信息，定期對與機構(gòu)客戶交易的衍生產(chǎn)品進行市場重估，并向機構(gòu)客戶書面提供市場重估的結(jié)果。

四是要求重視與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品的風險管理工作，制定或完善相關(guān)的衍生產(chǎn)品交易信用風險管理制度，認真評估各交易業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中的風險點，包括關(guān)注“背對背”交易中的信用風險、法律風險及聲譽風險等。

五是要公平處理好“買者自負”與“賣者有責”的關(guān)系。機構(gòu)客戶與銀行業(yè)金融機構(gòu)進行衍生產(chǎn)品交易是其自主的市場行為，適用“買者自負”原則。銀行業(yè)金融機構(gòu)作為相對成熟的市場參與主體，應(yīng)始終遵循“賣者有責”原則，承擔起更多的社會責任及市場培育和投資者教育義務(wù)。

銀監(jiān)會有關(guān)負責人表示。銀監(jiān)會將密切關(guān)注銀行業(yè)金融機構(gòu)與機構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品的開展情況，不斷加強銀行業(yè)金融機構(gòu)合規(guī)銷售及自身風險管理和計量的監(jiān)管。通過銀行業(yè)衍生產(chǎn)品業(yè)界聯(lián)系機制，保持與業(yè)界的聯(lián)系，通過機構(gòu)監(jiān)管開展現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，通過功能監(jiān)管對涉及“新技術(shù)、新市場和新產(chǎn)品”的衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)進行風險分析與監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)并預(yù)警新風險。與此同時，銀監(jiān)會還將與相關(guān)部門進一步深入交流，加大對市場參與者的衍生產(chǎn)品專業(yè)知識普及與培訓(xùn)，研究促進境內(nèi)衍生產(chǎn)品及市場的發(fā)展。

姓名：陳鵬

學號：40723003

第四篇：2018金融考研資料之商業(yè)銀行業(yè)務(wù)

2018金融考研資料之商業(yè)銀行業(yè)務(wù)

感謝凱程鄭老師對本文做出的重要貢獻

商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行體系對通過負債業(yè)務(wù)形成的資金加以運用的業(yè)務(wù)。內(nèi)容有：現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)、貸款、貼現(xiàn)和證券投資等。

1、現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)

現(xiàn)金資產(chǎn)業(yè)務(wù)指商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金、存放在中央銀行的準備金、存放同業(yè)以及托收中的現(xiàn)金。商業(yè)銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)具有流動性強、安全性高、交易成本低的特點。是維護商業(yè)銀行支付能力的第一道防線。也稱為一級準備。其作用具體表現(xiàn)為：(1)現(xiàn)金資產(chǎn)是商業(yè)銀行維持其流動性而必須持有的資產(chǎn)，它是銀行信譽的基本保證。如果銀行的現(xiàn)金資產(chǎn)不足以應(yīng)對客戶的提現(xiàn)要求，將會加大銀行的流動性風險，引起擠兌風潮，甚至導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，弱化商業(yè)銀行的信用功能。(2)適度流動性是銀行經(jīng)營成敗的關(guān)鍵，同時也是銀行盈利性與安全性的平衡杠桿。現(xiàn)金資產(chǎn)是一種無利或微利的資產(chǎn)，現(xiàn)金資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重越高，銀行的盈利性資產(chǎn)就越少。現(xiàn)金資產(chǎn)管理的目的就是要在確保銀行流動性需要的前提下，盡可能地降低現(xiàn)金資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，使現(xiàn)金資產(chǎn)達到最適度的規(guī)模。

2、貸款業(yè)務(wù)

貸款是按一定利率和確定的期限貸出貨幣資金的信用活動，是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中最重要的項目，在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中所占比重最大。

按保障程度(風險程度)，貸款可劃分為信用貸款、擔保貸款和抵押貸款。信用貸款是指銀行完全憑借客戶而無須提供擔保品而發(fā)放的貸款。擔保貸款是銀行憑借客擔保人的雙重信譽而發(fā)放的貸款。抵押貸款要求客戶提供具有一定價值的商品物質(zhì)或有價證券作為抵放的貸款。這種標準劃分，有利于銀行加強貸款安全性或管理。銀行在選擇發(fā)放貸款方式時，應(yīng)視貸款對象、貸款風險程度加以確定。

按期限，貸款可分為短期、中期和長期貸款。1年以短期貸款;1-6年為中期貸款;7-10年為長期貸款。

按對象和用途，貸款可以分為工業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、科技貸款、消費貸款、投資貸款、證券貸款等。這種法一方面有利于按貸款對象的償還能力安排貸款秩序，另有利于考察銀行信貸資金的流動方向及在國民經(jīng)濟各部門間的分布狀況，從而有利于分析銀行信貸結(jié)構(gòu)與國民經(jīng)濟情況。

按貸款的質(zhì)量或占用形態(tài)，貸款可以分為正常貸款、關(guān)注、次級、可疑、損失。正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。關(guān)注：盡管借款人目 前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。次級：借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔保，也可能會造成一定損失?？梢桑航杩钊藷o法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔保，也肯定要造成較大損失。損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。

3、貼現(xiàn)

貼現(xiàn)是商業(yè)銀行應(yīng)客戶要求，按一定的利率購進未到期票據(jù)的行為，從而為客戶提供資金。貼現(xiàn)是銀行的一項資產(chǎn)業(yè)務(wù)，匯票的支付人對銀行負債，銀行實際上是與付款人有一種間接貸款關(guān)系。

票據(jù)貼現(xiàn)和發(fā)放貸款，都是銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，都是為客戶融通資金，但二者之間卻有許多差別。(1)資金流動性不同。由于票據(jù)的流通性，票據(jù)持有者可到銀行或貼現(xiàn)公司進行貼現(xiàn)，換得資金。一般來說，貼現(xiàn)銀行只有在票據(jù)到期時才能向付款人要求付款，但銀行如果急需資金，它可以向中央銀行再貼現(xiàn)。但貸款是有期限的，在到期前是不能回收的。(2)利息收取時間不同。貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中利息的取得是在業(yè)務(wù)發(fā)生時即從票據(jù)面額中扣除，是預(yù)先扣除利息。而貸款是事后收取利息，它可以在期滿時連同本金一同收回，或根據(jù)合同規(guī)定，定期收取利息。(3)利息率不同，票據(jù)貼現(xiàn)的利率要比貸款的利率低，因為持票人貼現(xiàn)票據(jù)目的是為了得到現(xiàn)在資金的融通，并非沒有這筆資金。如果貼現(xiàn)率太高，則持票人取得融通資金的負擔過重，成本過高，貼現(xiàn)業(yè)務(wù)就不可能發(fā)生。(4)資金使用范圍不同。持票人在貼現(xiàn)了票據(jù)以后，就完全擁有了資金的使用權(quán)，他可以根據(jù)自己的需要使用這筆資金，而不會受到貼現(xiàn)銀行和公司的任何限制。但借款人在使用貸款時，要受到貸款銀行的審查、監(jiān)督和控制，因為貸款資金的使用情況直接關(guān)系到銀行能否很好地回收貸款。(5)債務(wù)債權(quán)的關(guān)系人不同。貼現(xiàn)的債務(wù)人不是申請貼現(xiàn)的人而是出票人即付款人，遭到拒付時才能向貼現(xiàn)人或背書人追索票款。而貸款的債務(wù)人就是申請貸款的人，銀行直接與借款人發(fā)生債務(wù)關(guān)系。有時銀行也會要求借款人尋找保證人以保證償還款項，但與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的關(guān)系人相比還是簡單的多。(6)資金的規(guī)模和期限不同。票據(jù)貼現(xiàn)的金額一般不太大，每筆貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的資金規(guī)模有限，可以允許部分貼現(xiàn)。票據(jù)的期限較短，一般為2—4個月。然而貸款的形式多種多樣，期限長短不一，規(guī)模一般較大，貸款到期的時候，經(jīng)銀行同意，借款人還可繼續(xù)貸款。票據(jù)貼現(xiàn)可以使一部分閑散資金擁有者互相利用，共獲利益。故貼現(xiàn)在貨幣市場活動中處于中心地位。票據(jù)貼現(xiàn)市場與其他市場相比較，有許多特殊的優(yōu)點。對銀行來說，貼現(xiàn)銀行可獲得如下利益：利息收益較多;資金收回較快;資金收回較安全等。對于貼現(xiàn)企業(yè)，通過貼現(xiàn)可取得短期融通資金。

4、證券投資

證券投資是商業(yè)銀行為了獲取收益、分散風險、增強流動性，對有一定期限限定的資本證券的購買行為，美國商業(yè)銀行業(yè)投資對象主要為商業(yè)銀行投資的證券產(chǎn)品有政府債券、政府機構(gòu)債券、市政債券、按揭抵押債券(MBS)、資產(chǎn)抵押債券(ABS)、股權(quán)投資等。由于我國銀行業(yè)采取分業(yè)經(jīng)營和管理的方式，投資對象主要是政府債券、政策性銀行發(fā)行的金融債券以及央行票據(jù)。

5、租賃業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的租賃業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行作為出租人，向客戶提供租賃形式的融資業(yè)務(wù)，包括融資性租賃和經(jīng)營性租賃。

融資性租賃：當客戶需更新或添置大型設(shè)備、儀器而資金不足時，由銀行出資購買這些設(shè)備出租給客戶，客戶對此具有使用權(quán)，并按時交納租金，銀行通過租金逐步收回資金。融資租賃是商品資金形式表現(xiàn)的借貸資金運動形式，是集融資和融物為一體的信用方式，兼有商品信貸和資金信貸的雙重特征。在這個過程中，出租人通過出租設(shè)備商品的形式向承租人提供了信貸便利;而承租人直接借入設(shè)備商品，取得了設(shè)備商品的使用權(quán)，這實際上就是獲得了一筆資金信貸，并在從事生產(chǎn)經(jīng)營的過程中創(chuàng)造出新的價值。這種既表現(xiàn)出設(shè)備融通的貿(mào)易形式，又反映了資金融通的信貸方式的融資性租賃。

經(jīng)營性租賃是指出租人向承租人提供短期設(shè)備出租，出租人負責設(shè)備的安裝、保養(yǎng)、維修、納稅、支付保險費和提供專門的技術(shù)服務(wù)等，租金高于融資性租賃。經(jīng)營性租賃是一個反復(fù)出租的過程，出租人與多個承租人簽訂出租合同，租賃物件一般是通用設(shè)備或技術(shù)含量高，更新速度快的設(shè)備。

商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)

表外業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行從事的不列入資產(chǎn)負債表內(nèi)但能影響銀行當期損益的經(jīng)營活動。廣義的表外業(yè)務(wù)既包括傳統(tǒng)的風險極低的中間業(yè)務(wù)，還包括金融創(chuàng)新中有風險的一些業(yè)務(wù)，即狹義表外業(yè)務(wù)。主要種類有：1.擔保類業(yè)務(wù)，指商業(yè)銀行為客戶債務(wù)清償能力提供擔保，承擔客戶違約風險的業(yè)務(wù)。主要包括銀行承兌匯票、備用信用證、各類保函等。(一)銀行承兌匯票，是由收款人或付款人(或承兌申請人)簽發(fā)，并由承兌申請人向開戶銀行申請，經(jīng)銀行審查同意承兌的商業(yè)匯票。(二)備用信用證，是開證行應(yīng)借款人要求，以放款人作為信用證的收益人而開具的一種特殊信用證，以保證在借款人破產(chǎn)或不能及時履行義務(wù)的情況下，由開證行向收益人及時支付本利。(三)各類保函業(yè)務(wù)，包括投標保函、承包保函、還款擔保履、借款保函等。2.承諾業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行在未來某一日期按照事前約定的條件向客戶提供約定信用的業(yè)務(wù)，主要指貸款承諾，包括可撤銷承諾和不可撤銷承諾兩種。(一)可撤銷承諾附有客戶在取得貸款前必須履行的特定條款，在銀行承諾期內(nèi)，客戶如沒有履行條款，則銀行可撤銷該項承諾?？沙蜂N承諾包括透支額度等。(二)不可撤銷承諾是銀行不經(jīng)客戶允許不得隨意取消的貸款承諾，具有法律約束力，包括備用信用額度、回購協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利等。3.金融衍生交易類業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為滿足客戶保值或自身頭寸管理等需要而進行的貨幣(包括外匯)和利率的遠期、掉期、期權(quán)等衍生交易業(yè)務(wù)。

中間業(yè)務(wù)，是銀行不需動用自己的資金，而是依托業(yè)務(wù)、技術(shù)、機構(gòu)、信譽和人才等優(yōu)勢，以中間人的身份代理客戶辦理收款、付款和其他委托事項而收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。銀行經(jīng)營中間業(yè)務(wù)無須占用自己的資金，是在銀行的資產(chǎn)負債信用業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并可以促使銀行信用業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴大。傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容有：1.轉(zhuǎn)賬結(jié)算和匯兌業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)又稱“非現(xiàn)金結(jié)算”或“劃撥清算”，即用劃轉(zhuǎn)客戶存款余額的辦法來實現(xiàn)貨幣收支的業(yè)務(wù)活動。轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)主要是銀行支票、銀行匯票等結(jié)算業(yè)務(wù)，這是銀行中間業(yè)務(wù)中最頻繁最量大的業(yè)務(wù)。匯兌業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將客戶交付的款項匯往異地的指定收款人的業(yè)務(wù)活動。2.承兌與信用證業(yè)務(wù)。承兌業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為企業(yè)的商業(yè)票據(jù)進行擔保，承諾到期一定付款的業(yè)務(wù)活動。信用證業(yè)務(wù)是由銀行擔保付款的業(yè)務(wù)，可以解決買賣雙方互不了解信 信用證是銀行有條件的付款承諾，是開證行應(yīng)開證申請人的要求和指示，開給受益人的書面保證文件，開證行在一定的期限和規(guī)定的金額內(nèi)，只要受益人交來的單據(jù)與信用證條款相符，開證銀行一定付款。銀行經(jīng)營信用證業(yè)務(wù)可以從中收取手續(xù)費，并可占用一部分客戶的資金。3.代收業(yè)務(wù)。代收業(yè)務(wù)指銀行接受客戶的委托，代替客戶根據(jù)各種憑證收取款項的業(yè)務(wù)。代收業(yè)務(wù)的主要憑證有支票、有價證券、商品憑證、外匯和其他票據(jù)。4.銀行卡業(yè)務(wù)。銀行卡業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行通過發(fā)行各種形式的銀行卡卡人辦理存取款、轉(zhuǎn)賬支付等的業(yè)務(wù)活動。銀行卡有信用卡、支票卡、記賬卡、智能卡等多種形式。

5、信托業(yè)務(wù)。信托業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行信托部門接受客戶的委托，代替委托單位或個人經(jīng)營、管理或處理貨幣資金或其他財產(chǎn)，并從中收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。

6、保理融資業(yè)務(wù)(factoring)。保理是指出口商將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方訂立的貨物銷售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，由銀行向其提供資金融通、進口商資信評估、銷售賬戶管理、信用風險擔保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。除上述業(yè)務(wù)之外，商業(yè)銀行的其他業(yè)務(wù)還包括代客買賣業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)，為客戶提供保險箱子計算機服務(wù)業(yè)務(wù)等。

與表內(nèi)資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)相比，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)呈現(xiàn)以下特點。一是自由度較大。中間業(yè)務(wù)不像傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)，受金融法規(guī)的嚴格限制。一般情況下，只要交易雙方認可，就可達成協(xié)議。中間業(yè)務(wù)可以在場內(nèi)交易，也可以在場外交易。絕大多數(shù)中間業(yè)務(wù)不需要相應(yīng)的資本金準備，這導(dǎo)致部分商業(yè)銀行委托性和自營性中間業(yè)務(wù)的過度膨脹，從而給商業(yè)銀行帶來一定的潛在風險。二是透明度差。中間業(yè)務(wù)大多不反映在資產(chǎn)負債表上，許多業(yè)務(wù)不能在財務(wù)報表上得到真實反映，財務(wù)報表的外部使用者如股東、債權(quán)人和金融監(jiān)管當局難以了解銀行的全部業(yè)務(wù)范圍和評價其經(jīng)營成果，經(jīng)營透明度下降，影響了市場對銀行潛在風險的正確和全面的判斷，不利于監(jiān)管當局的有效監(jiān)管。三是多數(shù)交易風險分散于銀行的各種業(yè)務(wù)之中。中間業(yè)務(wù)涉及多個環(huán)節(jié)，銀行的信貸、資金、財會、電腦等部門都與其相關(guān)，防范風險和明確責任的難度較大。四是高杠桿作用。這主要是指金融衍生業(yè)務(wù)中的金融期貨、外匯按金交易等業(yè)務(wù)所具有的特征。由于高杠桿的作用，從事金融衍生業(yè)務(wù)交易，既存在著大賺的可能性，也存在著大虧的可能性。

與商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)相比，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)具有以下作用：一是不直接構(gòu)成商業(yè)銀行的表內(nèi)資產(chǎn)或負債，風險較小，為商業(yè)銀行的風險管理提供了工具和手段。商業(yè)銀行在辦理中間業(yè)務(wù)的時候，不直接以債權(quán)人或債務(wù)人的身份參與，不直接構(gòu)成商業(yè)銀行的表內(nèi)資產(chǎn)或負債，雖然部分業(yè)務(wù)會產(chǎn)生“或有資產(chǎn)”或“或有負債”，但相對于表內(nèi)業(yè)務(wù)而言，風險較小，改變了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。在商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)中，金融衍生業(yè)務(wù)風險相對較大。但這部分業(yè)務(wù)在具有一定的風險的同時，也給商業(yè)銀行管理自身的風險提供了工具和手段，提高了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的能力和風險防范的手段。二是為商業(yè)銀行提供了低成本的穩(wěn)定收入來源。由于商業(yè)銀行在辦理中間業(yè)務(wù)時，通常不運用或不直接運用自己的資金，大大降低了商業(yè)銀行的經(jīng)營成本。中間業(yè)務(wù)收入為非利息收入，不受存款利率和貸款利率變動的影響。由于信用風險和市場風險較小，中間業(yè)務(wù)一般不會遭受客戶違約的損失，即使損失，影響也不大。這樣，中間業(yè)務(wù)能給商業(yè)銀行帶來低成本的穩(wěn)定收入來源，有利于提高商業(yè)銀行的競爭能力和促進商業(yè)銀行的穩(wěn)健發(fā)展。中間業(yè)務(wù)收入已經(jīng)成為西方國際性商業(yè)銀行營業(yè)收入的主要組成部分，占比一般為40%至60%，一些銀行甚至達70%以上。三是完善了商業(yè)銀行的服務(wù)功能。隨著財富的積累、物質(zhì)生活和文化生活的日益豐富，不管是企業(yè)還是個人，對個人理財、企業(yè)理財、咨詢、外匯買賣、證券買賣等各個方面均存在較大需求，因此，人們對金融服務(wù)提出了更多的要求。中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，豐富和完善了銀行的功能，使銀行在提供傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)之外，能根據(jù)客戶的需求，不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新，提供多方面的 至工商流通領(lǐng)域，成為“金融超市”，具有強大的服務(wù)功能，大大提高了銀行的競爭能力。

第五篇：考研金融

按常理應(yīng)該越考越有信心，越有經(jīng)驗，越加淡定，但是不知咋滴，信心逐漸被消磨蠶食，考完一門，悲嘆一次，半年多的努力相比僅僅的兩天卻顯得相形見絀，自己也被折磨得遍體鱗傷。雖然現(xiàn)在分數(shù)還沒下來，但初略估計最多也就360，與復(fù)旦金融那是差了十萬八千里。從四月份開始準備，開始得算是晚的，在酒店里知道好多童鞋大三就開始著手準備了。但我一直充滿激情和信心，特別是七月、八月、九月，在這最難熬的時間里，我如饑似渴地學習，每天高效率學習10-12個小時，回到寢室沒有開過一次電腦，還是在認真整理筆記，9本參考書，著實讓人吃不消，但畢竟還是有體系和邏輯的，就是在這三個月我自己整理了一套相對完善、成體系的專業(yè)課筆記（除了投資學和政治經(jīng)濟學），看了經(jīng)濟學綜合真題和聯(lián)考真題，我也覺得簡單（這是悲劇的開始）。

也許是習慣使然，我喜歡超前，我不是很相信最后時間去突擊作文，所以5月份就已經(jīng)開始看160篇了，期間斷斷續(xù)續(xù)，不過后來發(fā)現(xiàn)價值不高，我覺得還是讀張劍那本真題后面的長難句分析和佳句模仿爽快，很地道純正。在暑假看完一遍李永樂復(fù)習全書后，開始做了2008、2009、2010年的真題，這也讓我信心大增，數(shù)三不難，同時這也為后來的復(fù)習埋下了隱患。

10月后形勢開始急轉(zhuǎn)直下，沒有了昔日的斗志昂揚，也失去了往日的高效率，每天學習的時間圍繞6個小時隨機游走，想看撒看啥，沒有了計劃，失去了方向，覺得自己很牛叉了，題目都很簡單，沒有難倒我的。這期間也還是有點作為的，重新看了遍凱恩斯的《通論》，順便摘錄了筆記，收獲頗豐，讓我對凱恩斯的敬佩和敬仰又更進了一層！《經(jīng)濟學人》，每天也抽了點時間讀讀leaders部分的文章，短小精悍。

11月開始有所醒悟，又開始了新的考研復(fù)習計劃，經(jīng)濟學綜合真題和聯(lián)考真題都窩在那里很久了，該拿出來研究了。但論述題一道都沒有親自寫過，也沒有認真去記，還是有點浮躁。月末我把時間奉獻給了投遞簡歷，后來發(fā)現(xiàn)這是個錯誤的決策。

經(jīng)過高效、低效、再高效、在低效，這樣一個反復(fù)的焦灼狀態(tài)，12月初，我終于找回了暑假的感覺。然而好景不長，3月份遺留的感情問題，又讓我陷入了痛苦與糾結(jié)之中，20天付諸東流，直到12月20日澳門回歸紀念日才提醒了我，沒多少時間了，該沖刺了。時間沒有多少了，也沒心思做套題了，天天就是背，就是看，但是那雙手卻很很懶，從不主動奮筆疾書，只是需要的時候拿紅筆劃劃線，特別需要的時候還標明這是重點，到時候好好背一下，然后就沒有了下文。

首先自我介紹下，本人畢業(yè)于江西財經(jīng)大學，財經(jīng)類院校二流，綜合就全國三流院校。今年年初參加了研究生入學考試，初試成績390+，考復(fù)旦金融落敗，幸好有管理學院兩個項目可以調(diào)劑，經(jīng)過漫長的一個月的調(diào)劑復(fù)試最終被復(fù)旦大學管理學院財務(wù)管理（金融與投資方向）錄取，該專業(yè)為復(fù)旦大學管理學院與美國加州大學洛杉磯分校安德森管理學院合作辦學，畢業(yè)時頒發(fā)復(fù)旦大學學位、畢業(yè)證及加州大學洛杉磯分校的學習證明書，類似于交換生證明。下面進入正文。

復(fù)旦大學的經(jīng)管類專業(yè)分布在經(jīng)濟學院與管理學院，這兩個學院也是復(fù)旦三大院之二，還有一個是新聞學院。經(jīng)濟學院最著名的專業(yè)當然是金融學了，不過這個金融學分兩塊，一塊是公費金融，就是09年以前聯(lián)考的金融，每年保送一大半，對外招生20個左右，今年更是**的12人，復(fù)試線402分；另一塊就是基金管理方向，也是聯(lián)考專業(yè)課，去年招生50，今年60+，據(jù)說一志愿復(fù)試線352分，二志愿380+，這個專業(yè)與公費金融不同的是自費，三年十萬，4+4+2，而且還是雙導(dǎo)師，一個復(fù)旦經(jīng)院老師一個上?；鸸靖邔?。當然，這個專業(yè)學的東西和公費金融大部分是差不多的，就業(yè)未知，因為尚未有畢業(yè)生。經(jīng)院其次就是世界經(jīng)濟是最有名的，這個專業(yè)實力非常強大，大家可以去復(fù)旦經(jīng)院網(wǎng)站上查查相關(guān)老師。然后就是勞動經(jīng)濟學、區(qū)域經(jīng)濟學、歐盟經(jīng)濟學、政治經(jīng)濟學、經(jīng)濟思想史等。

總得來說，就業(yè)當然是公費金融最厲害，每年美資投資有幾個，咨詢公司幾個，一大批國內(nèi)有名的券商，一大批國內(nèi)商業(yè)銀行及人民銀行總行，一小批國家級公務(wù)員?；鸸芾韺I(yè)尚不知怎么樣，不過該專業(yè)研三可以由復(fù)旦出面聯(lián)系陸家嘴基金公司實習，住在陸家嘴并帶補助實習，估計找工作是不愁，就是應(yīng)屆畢業(yè)生去基金公司比較難，現(xiàn)在基金公司招人都注重實踐經(jīng)驗的。經(jīng)院除了這兩個專業(yè)其它就業(yè)差別不大，往往國內(nèi)外名企網(wǎng)申的時候院校下拉菜單里往往只有院校名稱，不會具體到什么專業(yè)。所以這也是名校的一個優(yōu)勢，可以靠牌子占先機，考研同學們可以放棄成見，如果為了就業(yè)不妨試試經(jīng)院其它容易點的專業(yè)。

接下來說說管院專業(yè)，該院系很多，招生很少，本來今年財務(wù)金融系都不招生，可是3月份突然掛出招生說明，著實救我一命。管院大部分考數(shù)一，難度較大。專業(yè)就業(yè)方面也非常厲害，校友資源管院做得比較好，很多MBA、EMBA、IEMBA等校友經(jīng)常回來交流經(jīng)驗、招聘學弟、妹。

下面重點介紹我的考研經(jīng)歷，希望對后來人有幫助。

我是三月份開始準備的，剛開始時候馬馬虎虎，不甚認真，又沒什么課，經(jīng)常和同學們出去吃吃飯、旅旅游，正式開始是過了五一，我在學校附近租了個房間，是同學介紹的，所以省去了找房子的痛苦。搬進去之后才進入狀態(tài)，早上八點到十一點半，下午兩點到五點，晚上六點到十點。因為我是參加聯(lián)考考試，專業(yè)課比較多，以前學的是會計，有部分基礎(chǔ)，但還是非常認真地對待。

微觀經(jīng)濟學，這個是一開始就要看的。我用高鴻業(yè)的書，深入淺出，很好。我個人認為至少看三遍才有整體把握，效用論、生產(chǎn)論大家可以結(jié)合看，其中非常多的類似地方。比如都是經(jīng)濟個體對自己效用最大化的追求，即在消費者收入一定或生產(chǎn)者成本一定下消費者效用最大化或生產(chǎn)者產(chǎn)量最大化。這一塊大家最好要反復(fù)對比相關(guān)圖形，悟出其中的相同與不同。然后就是市場理論是大頭，完全競爭最簡單，也最容易考察，寡頭、壟斷競爭、完全壟斷都是分析一類問題——不完全市場下的經(jīng)濟行為。大家可以把這幾個市場結(jié)合分析，要注意區(qū)別長、短期選擇。建議大家總結(jié)幾個市場長、短期圖形，反復(fù)揣摩，直到問任何市場的任何情形能夠條件反射地做出圖形。這樣遇見?？嫉挠嬎泐}就得心應(yīng)手。微觀其它都是小考的知識點，就這兩大部分容易出計算題。

宏觀經(jīng)濟學，我也是用高鴻業(yè)書。重點是AE-NI、IS-LM、AD-AS模型和經(jīng)濟增長、通貨膨脹。前面幾個模型大家要注意條件的慢慢緊縮，是由淺入深地分析國民收入的決定，經(jīng)濟增長要注意幾個模型，索羅、AK等，通貨膨脹理論大家要好好比較不同理論流派的分析

觀點，反復(fù)理解分析思路，因為宏觀最喜歡考察分析、論述題。

貨幣銀行學，用的是胡慶康的，重點是貨幣、信用、商業(yè)銀行、中央銀行，還有金融深化，本課程內(nèi)容很大程度與宏觀重疊，大家可以一塊結(jié)合看看，金融深化理論非常重要，國家比較關(guān)注這個，我們更要關(guān)注。

微觀金融，金融市場學，是張亦春的。本書前面幾章和貨幣銀行學差不多，介紹資本、貨幣市場基礎(chǔ)知識和工具。后面是非常重要的投資組合理論、風險-收益理論、CAPM、APT、B-S公式、期貨等等。這個部分是技術(shù)活，建議做該書后面習題，答案的話網(wǎng)上應(yīng)該有的，我當時做了幾遍。

關(guān)于復(fù)習進度，我認為暑假之前大家可以當打基礎(chǔ)，把教材多看幾遍。我當時把數(shù)學教材看了兩遍，后面題目都認真做完了。暑假開始是強化階段，數(shù)學推薦做李永樂全書，微觀、宏觀建議是復(fù)旦尹伯成的綠皮書，好好利用暑假做兩遍，數(shù)學、西經(jīng)肯定有質(zhì)的飛躍。英語暑假之前主要背單詞，做閱讀基礎(chǔ)。暑假開始就要每天一定量的閱讀理解、每周一篇作文，經(jīng)常聽英語，經(jīng)濟學人有聲版或者讀讀中國日報都能很好鞏固詞匯提高閱讀量。政治暑假之前不要做任何事情，八月報個輔導(dǎo)班，認真聽課，好好研究講義，因為八月強化班政治是最有用的，以后的都是以這個為藍本的。

暑假強化之后大家的水平肯定上一個新臺階，建議大家做一套歷年考題，看看自己水平如何。再有針對性地復(fù)習，因為如果自己按部就班復(fù)習不知道自己哪里懂哪里不懂，很糾結(jié)的。浪費時間、沒有效果很不好。一個月的查漏補缺后大家就進入十月份的真題時候了。

真題一定要好好做，對應(yīng)時間里老老實實做完，不要分開時間，也不要邊做邊對答案，這樣檢查不出來自己真是水平。當然有時間多的同學可以做做數(shù)學的經(jīng)典400題，有難度的。英語要好好揣摩出題人的意圖，告訴大家英語閱讀解題的一個不二法門——近義詞替換。絕大多數(shù)英語閱讀都是把原文關(guān)鍵詞換成備選項的詞，這對大家詞匯有較高要求，希望大家能好好運用此法。我用此法屢試不爽。政治當然不能丟，大家可以做做市面上的幾千題之類的，我是一直用恩波的書，感覺挺好的，這個看大家自己的興趣愛好。專業(yè)課方面我是買了歷年真題和模擬卷做做，其實大家可以放開視野，只要考經(jīng)濟學的都可以交流專業(yè)課經(jīng)驗、試卷等等。

最后時刻大家都是看看之前容易錯和自己記不住的公式、定理、理論等等。臨陣磨槍，不快也光。

最后是處理考研路上一系列問題。

情感問題是大頭，有很多同學沒處理好，導(dǎo)致最后研沒上，人也分了。我考研時候開始對一個女生有感覺，覺得很有氣質(zhì)而且各方面我都喜歡，于是在考研初期展開攻勢，最后如愿成為我女朋友，在復(fù)習期間把我照顧得很好，胖了不少我，非常謝謝她！這也說明大家不要在考研期間視戀愛為洪水猛獸，要好好把握學習和戀愛的度，我即使在追求她期間每天還是該看書看書，該陪她看電影看電影，看書期間非常專注，不會胡思亂想。

身體方面，大家一定要好好鍛煉身體。建議每天晚上跑跑步，尤其是冬天，晚上跑個十幾二十分鐘腳非常暖和，回去再看兩個小時書泡個腳睡覺那是非常爽的事情。每天吃個蘋果，每天一蘋果，醫(yī)生遠離我。這話不無道理。

哥是二戰(zhàn) 報考基金 跨專業(yè) 數(shù)學不太好 在這里分享一些復(fù)旦金融專業(yè)課的一些體會由于經(jīng)歷了兩年專業(yè)考試 一年是金融聯(lián)考 今年是自主命題 也更能體會一些復(fù)旦命題的思路

1.復(fù)旦的專業(yè)課是抽題 也就是說是從題庫里抽題 每年出一定的題量 然后由院長去研究生院現(xiàn)場抽 這個消息是由政經(jīng)的復(fù)旦某位教授透露的 從今年的題可以看出 的確是這樣的 首先 對于勞動力就業(yè)的考察了兩題 一般如果是有意識的命題的話 會回避雷同的知識點 盡量考察多的方面 第二則是政經(jīng)的兩道題 我是認真看過政經(jīng)的 但這兩題明顯在政經(jīng)里并不算是特別的重點和難點 可見復(fù)旦考試有很大的隨機性 押題押在重點上并不可靠 某些小的知識點也有可能出

2.雖然是抽題 但依然有復(fù)旦自我的特色 首先建議大家去了解了解復(fù)旦老師的偏好 這個我可以分享下我自己的體會 宏觀主要是袁志剛 現(xiàn)任經(jīng)濟學院院長 微觀就是陳釗陸明 都是指定教材的編寫者 而原先金融聯(lián)考用的是高鴻業(yè)的西方經(jīng)濟學里的宏微觀 由于經(jīng)歷過兩年考試 所以清楚的看到兩個版本教材的不同 這些不同點就是復(fù)旦的特色 也正是復(fù)旦命題的主要偏重 舉個例子就是今年宏觀考到的最優(yōu)資本存量問題 就是袁志剛的宏觀經(jīng)濟學里投資部分的特色內(nèi)容 再提一點是袁志剛的宏觀主要是推崇布蘭查德的宏觀教材 有一些新的觀點和對問題的解釋方法 大家可以用高鴻業(yè)的入門 再看袁志剛的書 尤其注意那些對同樣問題的不同解讀 絕對是命題的重點

陳釗和陸明的微觀教材比較簡單 所以不能僅僅局限于教材 更重要的是體會他們的研究方向和學術(shù)研究的思路 這個可以去圖書館搜他們之前的論文或著述 大體的看下 就可以明白 這兩位比較偏好勞動力和城市化的內(nèi)容 所研究的課題就是這方面 今年勞動力考了兩道簡答 如果是抽題 說明出的相關(guān)的題目也大部分是這方面的 抽到的概率比較大

3.復(fù)旦重視經(jīng)濟學思維的考察 很多都不是書本上的原題或者是原來的知識 大多是給你一個情景 讓你去分析問題 大家也不用害怕這種思維不是什么高深的東西 微觀就一句話 就是在一定限制條件的最優(yōu) 宏觀的前沿也是給宏觀理論尋找微觀基礎(chǔ) 所以最優(yōu)問題也會涉及 今年的金融 簡答和計算有兩道題都是求最優(yōu) 最大化 設(shè)個拉格朗日函數(shù)就能得出答案 所以看書的時候要去考慮書上論述背后的經(jīng)濟學考慮

這里我推薦大家去看看尹伯成老師編的西方經(jīng)濟學簡史 很薄的一本書 把幾個重要的學派的歷史和研究的思路了解下 對自己的經(jīng)濟學思維會有比較大的幫助 而且復(fù)旦也很重視經(jīng)濟史的考察 今年雖然沒有理論的對比之類的題 但之前幾年都有涉及 未來涉及的概率也不小

寫太長也沒人耐心看 我還會在回帖里繼續(xù)提一些關(guān)于復(fù)旦金融命題的一些看法

微觀：第一題，道格拉斯函數(shù)。問你，1函數(shù)滿足什么是效用函數(shù)2.什么是邊際效用3.什么是邊際替代率4.預(yù)算約束5.求效用最大的X1，X2.第二題，U=w^1/2.w為財富，資本為10000，買彩票50%中22000，50%中0，彩票價格為p.收益為r

1.什么是風險厭惡，2求期望收益，以及對應(yīng)的效用.3.p為多少是期望效用和無風險效用相等。

第三題，兩個航空公司博弈。問，1如何理解占優(yōu)策略，題中例子有占優(yōu)策略嗎。2如何理解納什均衡，題中例子是否存在納什均衡。

第四題，一個軟件公司發(fā)股票融資，問1什么是道德風險和逆向選擇，2舉例說明題中公司會遇到哪些道德風險和逆向選擇。3如何在市場上避免道德風險和逆向選擇，提建議。

統(tǒng)計：

第一題，已知，當x1在（0，1）,x2在（0，1）時，f(x1,x2)=x1+x2。

其余為f=0.求E[X2/x1]和var[X2/x1]

第二題，硬幣扔6次，4為正面，2次反面。1.設(shè)計一方法檢驗。2.95%的置信區(qū)間。3置信區(qū)間值

第三題有點向計量經(jīng)濟，一個回歸方程logQ（關(guān)于勞動力和資金的）(對數(shù)化了的多元方程)，已知R方，系數(shù)的相關(guān)系數(shù)已知，等等。證1，5%的顯著性水平下勞動力和資金系數(shù)相等。2，證5%的顯著性水平下規(guī)模效益不變3.求Q為何

第四題。提求概率，顧客買A.B.C三種商品，買A.B.C的三個概率已知，AB.AC概率已知，p(BC)=0,求只賣A或B的概率。

（我地理解，這里沒說明事件獨立，題中條件可計算出p（ABC）=0）

第五題，是英語寫的題。一回歸方程，Yi=bXi+Ui,i=1,2.已知U的分布，1.證VARU=0.2.忘了3.最小二乘估計b.4.Eb=b.5.求b1、考試科目：

①101政治②201英語③303數(shù)學三④879經(jīng)濟學(Ⅱ（含)60%的微觀經(jīng)濟學和40%的概率統(tǒng)計）

2、經(jīng)濟學(Ⅱ)參考書：《微觀經(jīng)濟學：現(xiàn)代觀點》（第六版）H.范里安著 上海三聯(lián)書店；《概率論與數(shù)理統(tǒng)計》（第三版）茆詩松，周紀薌編著 中國統(tǒng)計出版社。

3、復(fù)試：采取差額復(fù)試，以面試為主，輔以必要的筆試，原則上按1：1.5的比例確定復(fù)試人數(shù)。復(fù)試形式和內(nèi)容在初試后、復(fù)試前通過金融學院網(wǎng)頁向考生公布。復(fù)試成績計入總分，復(fù)試成績不及格者不予錄取。

4、英語聽力和口語測試在復(fù)試中進行，成績計入復(fù)試成績。