第一篇：2017年云南省證券從業(yè)《投資分析》之證券估值基本原理考試試卷范文

2017年云南省證券從業(yè)《投資分析》之證券估值基本原理

考試試卷

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、在我國，證券交易所編制指數(shù)時，采用__公式計算。A．加權(quán)平均法 B．移動加權(quán)平均法

C．派許加權(quán)綜合價格指數(shù) D．幾何加權(quán)平均

2、申請合格境外機構(gòu)投資者資格的商業(yè)銀行，在最近一個會計年度，總資產(chǎn)在世界排名100名以內(nèi)，管理的證券資產(chǎn)不少于__。A．50億美元 B．100億美元 C．150億美元 D．200億美元

3、證券公司申請為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格應(yīng)當(dāng)符合的條件之一是：配備必要的業(yè)務(wù)人員，公司總部至少有__名、擬開展介紹業(yè)務(wù)的營業(yè)部至少有2名具有期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。A．5 B．6 C．8 D．10

4、在股份制改組的會計報表審計的完成階段，被審計單位資產(chǎn)負(fù)債表截止日到審計報告日發(fā)生的，以及審計報告日至?xí)媹蟊砉既瞻l(fā)生的對會計報表產(chǎn)生影響的事項稱為__。A．期中事項 B．期前事項 C．期后事項 D．后續(xù)事項 5、2006年10月，芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所合并，組成了__。A．CME集團(tuán)有限公司 B．泛歐證交所公司 C．SFE有限公司 D．CBOT公司

6、信用交易是指投資者通過交付保證金取得（）信用而進(jìn)行的交易。A．證券登記結(jié)算公司? B．證券交易所? C．證券經(jīng)紀(jì)商? D．投資者保護(hù)基金

7、以下不屬于境外上市的外資股的股票是__。A．H股 B．B股 C．N股 D．L股

8、集合資產(chǎn)管理計劃推廣活動結(jié)束后，證券公司應(yīng)當(dāng)聘請具有證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對集合資產(chǎn)管理計劃進(jìn)行__。A．審計 B．稽核 C．驗資 D．評估

9、下列__是具有標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。A．實物債券 B．憑證式債券 C．記賬式債券 D．電子債券

10、下列不是封閉式基金與開放式基金主要區(qū)別的是__。A．份額限制不同 B．交易場所不同

C．價格形成方式不同 D．反映的經(jīng)濟關(guān)系不同

11、某股份公司因2000年度出現(xiàn)虧損，董事會提議2000年度暫緩發(fā)放優(yōu)先股股息，待以后盈利年度一并發(fā)放。根據(jù)上述描述，可知該公司發(fā)行的優(yōu)先股屬于__。A．可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 B．參與優(yōu)先股

C．股息率可調(diào)整優(yōu)先股 D．累積優(yōu)先股

12、根據(jù)中國加入WTO的承諾，中國加入WTO三年內(nèi)，外國證券公司設(shè)立合營公司從事我國證券投資基金管理業(yè)務(wù)時，外資比例不超過__。A．17% B．33% C．49% D．80%

13、__不屬于可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書的內(nèi)容。A．償還方法 B．公司章程

C．申請轉(zhuǎn)股的程序

D．贖回條款及回售條款

14、證券投資基金市場營銷涉及的內(nèi)容不包括__。A．營銷程序規(guī)范 B．目標(biāo)客戶確定 C．營銷組合設(shè)計 D．營銷過程管理

15、目前，我國基金管理人編制基金年度報告由__復(fù)核。A．中國證監(jiān)會 B．基金登記機構(gòu) C．中國證券業(yè)協(xié)會 D．基金托管人

16、證券公司申請資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格時，下列各項中，__不屬于向中國證監(jiān)會報送的材料。

A．資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)申請 B．內(nèi)控評審報告

C．由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所出具的上一年度末凈資產(chǎn)驗資證明 D．資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員的名單、簡歷、證券業(yè)從業(yè)資格證書、無不良記錄的證明

17、金融期貨不包括__。A．外匯期貨 B．利率期貨 C．股權(quán)類期貨 D．貨幣期貨

18、網(wǎng)上定價，競價方式是指__利用證券交易所的系統(tǒng)，并作為唯一的“賣方”，投資者在公布的期間內(nèi)，按照規(guī)定以委托買入的方式進(jìn)行股票申購的股票發(fā)行方式。

A．證券交易所 B．委托商 C．主承銷商 D．發(fā)行人

19、某有限責(zé)任公司的注冊資本為8000萬元，資產(chǎn)總額為25000萬元，負(fù)債總額為10000萬元，現(xiàn)公司經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司，則其折合的股份總額應(yīng)該為——。A．8000萬元 B．25000萬元 C．15000萬元 D．10000萬元

20、在非交易過戶業(yè)務(wù)中，經(jīng)辦人收到登記結(jié)算公司非交易過戶確認(rèn)單的下__工作日將確認(rèn)單交給申請人，并扣除實際發(fā)生的費用。A．10 B．5 C．3 D．1

21、關(guān)于記賬式國債和憑證式國債，下列說法不正確的是（）。A．一記賬式國債是一種無紙化國債

B．憑證式國債是一種不可上市流通的儲蓄型債券 C．記賬式國債只能通過銀行間債券市場發(fā)行

D．憑證式國債由具備憑證式國債承銷團(tuán)資格的機構(gòu)承銷

22、證券公司從每年的__中提取交易風(fēng)險準(zhǔn)備金，用于彌補證券交易的損失。A．營業(yè)收入 B．管理費用 C．營業(yè)利潤 D．稅后利潤

23、我國證券投資基金管理費以__為基礎(chǔ)計提。A．基金資產(chǎn)總值 B．基金資產(chǎn)凈值 C．基金發(fā)行份額 D．基金份額凈值

24、基金的投資運作職責(zé)在基金管理公司中主要由__承擔(dān)，因此加強對投資管理人員的管理，對完善公司的內(nèi)部控制、防范與降低投資風(fēng)險、保障基金份額持有人的合法權(quán)益都具有重要的意義。A．投資管理人員 B．行政管理人員 C．財務(wù)管理人員 D．風(fēng)險管理人員

25、中國證監(jiān)會自收到基金宣傳推介的備案材料之日起__個工作日內(nèi)，依法進(jìn)行審查，出具是否有異議的書面意見。A．5 B．10 C．20 D．30

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其最近3個會計年度的加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤率平均應(yīng)不低于__。A．5% B．6% C．7% D．10%

2、買入__申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。A．LOF B．ETF C．保本基金 D．股票基金

3、政府發(fā)行證券的品種僅限于__。A．債券 B．基金 C．股票

D．證券衍生產(chǎn)品

4、在__情況下，成交價格與債券的應(yīng)計利息是分開的。A．凈價交易 B．市價交易 C．全價交易 D．競價交易

5、公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，如果存在__的情況，應(yīng)當(dāng)召開債券持有人會議。A．公司持有金額較大的交易性金融資產(chǎn) B．保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化 C．凈資產(chǎn)收益率平均低于6% D．被注冊會計師出具保留意見的審計報告

6、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股實際上是對公司總資產(chǎn)的一項__。A．看漲期權(quán) B．看跌期權(quán) C．平價期權(quán) D．實質(zhì)期權(quán)

7、股息率可調(diào)整優(yōu)先股票的股息率的調(diào)整一般隨__的變化作調(diào)整。A．公司經(jīng)營狀況 B．銀行存款利率 C．普通股股息

D．股票市場市盈率

8、外國投資者對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資沒有要求的條件有__。A．投資必須完全投入，不得分期進(jìn)行

B．涉及上市公司國有股股東的，應(yīng)符合國有資產(chǎn)管理的相關(guān)規(guī)定 C．法律規(guī)定對外商投資有規(guī)定的應(yīng)符合相關(guān)法規(guī)

D．以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股方式以及國家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式

9、如果__，那么資產(chǎn)評估機構(gòu)不能申請證券評估資格。

A．在執(zhí)業(yè)活動中受到刑事處罰、行政處罰，自處罰決定執(zhí)行完畢之日起至提出申請之日止未滿3年

B．因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券評估資格而被撤銷該資格，自撤銷之日起至提出申請之日止未滿3年

C．申請證券評估資格過程中，因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準(zhǔn)的，自被出具不予受理憑證或者不予批準(zhǔn)決定之日起至提出申請之日止來滿3年

D．最近3年在稅務(wù)、工商、金融等行政管理機關(guān)以及自律組織、商業(yè)銀行等機構(gòu)有不良誠信記錄

10、基金管理公司股東出資轉(zhuǎn)讓時，受讓方擬成為第一大股東的，應(yīng)當(dāng)符合以下條件（）。

A．實收資本不少于3億元 B．經(jīng)營狀況良好，無不良記錄

C．屬于依法設(shè)立的證券公司、信托投資公司

D．中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件

11、證券投資基金將眾多投資者的資金集中，并委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)了基金的__特點。A．集合理財 B．組合投資 C．風(fēng)險共擔(dān) D．分散風(fēng)險

12、基金托管人的信息披露義務(wù)主要涉及__環(huán)節(jié)。A．基金資產(chǎn)保管 B．代理清算交割 C．會計核算 D．凈值復(fù)核

13、目前，ETF的清算交收過程包括__。A．網(wǎng)上現(xiàn)金發(fā)售的證券過戶 B．組合證券發(fā)售的證券凍結(jié) C．網(wǎng)上現(xiàn)金發(fā)售資金結(jié)算

D．份額交易的登記和托管業(yè)務(wù) E．組合證券發(fā)售的證券過戶

14、按照期權(quán)合約所規(guī)定的履約時間的不同，金融期權(quán)可分為__。A．看漲期權(quán) B．百慕大期權(quán) C．歐式期權(quán) D．美式期權(quán)

15、基于人民警察的性質(zhì)，人民警察不得散布有損于國家聲譽、形象和威信的口頭或書面言論；不得參加國家明令取締、禁止以及未依法得到批準(zhǔn)的社會團(tuán)體或其他組織；不得參加以反對國家為目的的集會、游行、示威等活動；不得參加罷工。這主要是對人民警察__方面的要求。A．政治紀(jì)律 B．組織紀(jì)律 C．行動紀(jì)律 D．工作紀(jì)律

16、發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與往下配售的詢價對象配售股票，并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行。本次發(fā)行的股票向戰(zhàn)略投資者配售的，發(fā)行完成后無持有期限至的股票數(shù)量不得低于本次發(fā)行股票數(shù)量的（）。A．10% B．15% C．20% D．25%

17、在經(jīng)濟生活中，證券公司的功能有__。A．媒介資金供求 B．繁榮證券市場 C．優(yōu)化資源配置

D．維護(hù)證券市場的有序發(fā)展

18、關(guān)于目標(biāo)市場，下列說法錯誤的是__。

A．目標(biāo)市場是指具有共同需求或特征的投資者的集合

B．目標(biāo)市場選擇策略中的差異性市場營銷策略又稱“密集性策略” C．目標(biāo)市場的設(shè)定可以是一個細(xì)分市場，也可能是一系列細(xì)分市場

D．證券公司的目標(biāo)市場選擇是指證券公司在市場細(xì)分的基礎(chǔ)上，對不同的細(xì)分市場進(jìn)行評估，經(jīng)過比較和篩選，選定一個或幾個細(xì)分市場，在其中實施營銷計劃并獲取利潤的行為

19、投資管理部門包括__。A．投資部 B．研究部 C．市場部 D．交易部 20、下列各項中，屬于債券票面基本要素的是__。A．債券的發(fā)行日期 B．債券的列期日期 C．債券的承銷機構(gòu)名稱 D．債券持有人的名稱

21、基金管理公司應(yīng)制訂估值及份額凈值計價錯誤的識別及應(yīng)急方案。當(dāng)錯誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的（）時，基金管理公司應(yīng)及時向監(jiān)管機構(gòu)報告。A．0.15% B．0.2% C．0.25% D．0.3%

22、按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，股票可以分為__。A．增長類 B．周期類 C．穩(wěn)定類 D．能源類

23、境外上市外資股主要由__股構(gòu)成。A．B B．H C．N D．S

24、關(guān)于MM的公司稅模型命題二，下列說法錯誤的是（）。

A．在考慮所得稅情況下，負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率等于同一風(fēng)險等級中某一無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本率

B．當(dāng)負(fù)債比率增加時，股東面臨財務(wù)風(fēng)險所要求增加的風(fēng)險報酬的程度大于無稅條件下風(fēng)險報酬的增加程度

C．當(dāng)負(fù)債比率增加時，股東面臨財務(wù)風(fēng)險所要求增加的風(fēng)險報酬的程度小于無稅條件下風(fēng)險報酬的增加程度

D．在賦稅條件下公司允許更大的負(fù)債規(guī)模

25、在《證券交易委托代理協(xié)議》中，乙方(證券公司營業(yè)部)要向甲方(客戶)做出的聲明和承諾包括__。

A．乙方是依法設(shè)立的證券經(jīng)營機構(gòu)，具有相應(yīng)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，實施銀證轉(zhuǎn)賬存取方式

B．乙方具有開展證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的必要條件，能夠為甲方的證券交易提供相應(yīng)的服務(wù)

C．乙方承諾遵守有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、證券登記結(jié)算機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則以及證券交易所交易規(guī)則

D．乙方的經(jīng)營范圍以證券監(jiān)督管理機關(guān)批準(zhǔn)的經(jīng)營內(nèi)容為限，不接受客戶的全權(quán)交易委托，不對客戶的投資收益或虧損進(jìn)行任何形式的保證，不編造或傳播虛假信息誤導(dǎo)客戶，不誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣

第二篇：2015年北京證券從業(yè)《投資分析》之股票估值分析考試試題

2015年北京證券從業(yè)《投資分析》之股票估值分析考試試

題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、基金托管人是__權(quán)益的代表。A．基金發(fā)起人 B．基金持有人 C．基金管理人 D．基金監(jiān)管人

2、（）是自我整改的一種處置措施。A．托管、接管 B．行政重組 C．撤銷

D．停業(yè)整頓

3、《基金法》，關(guān)于基金的募集，下列說法正確的是__。A．基金份額上市交易的條件

B．基金份額發(fā)售及宣傳推介活動的規(guī)定 C．基金管理人的職責(zé)及禁止行為 D．基金運作方式轉(zhuǎn)換的要求 4、1976年，史蒂芬·羅斯突破性地發(fā)展了資本資產(chǎn)定價模型，提出__。A．套利定價理論 B．現(xiàn)代證券組合理論 C．馬柯威茨理論 D．資產(chǎn)組合理論

5、根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券公司變更注冊資本，必須經(jīng)__批準(zhǔn)。A．中國人民銀行 B．當(dāng)?shù)卣?C．財政部

D．國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)

6、指數(shù)基金的投資非常分散，可以完全消除投資組合的（）。A．穩(wěn)定性 B．系統(tǒng)風(fēng)險 C．流動性風(fēng)險 D．非系統(tǒng)風(fēng)險

7、選擇市盈率和市凈率較低的股票的理論基礎(chǔ)是，它們有__支持。A．子穩(wěn)的預(yù)期收益 B．平穩(wěn)的實際收益 C．較高的預(yù)期收益 D．較高的實際收益

8、下列關(guān)于自營業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的說法，錯誤的是（）。A．證券公司應(yīng)建立健全自營業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控缺陷的糾正與處理機制? B．證券公司應(yīng)定期對自營業(yè)務(wù)投資組合的市值變化及其對公司以凈資產(chǎn)為核心的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)的潛在影響進(jìn)行敏感性分析和壓力測試? C．稽核部門應(yīng)定期對自營業(yè)務(wù)的合規(guī)運作、盈虧、風(fēng)險監(jiān)控等情況進(jìn)行全面稽核? D．證券公司應(yīng)建立完善的投資決策和投資操作檔案管理制度

9、同一證券公司同時接受兩個以上委托人買進(jìn)與賣出相同種類、數(shù)量、價格的委托時，應(yīng)該__完成交易。A．自行對沖

B．分別進(jìn)場申報競價成交 C．與委托人協(xié)商對沖 D．報交易所批準(zhǔn)后對沖

10、（）是基金持有人、基金管理人和基金托管人之間的契約。A．基金契約 B．招募說明書 C．托管協(xié)議 D．發(fā)起人協(xié)議

11、根據(jù)標(biāo)的物不同，招標(biāo)發(fā)行可分為__。A．荷蘭式招標(biāo)和美式招標(biāo)

B．單一價格中標(biāo)和多種價格中標(biāo)

C．價格招標(biāo)、單一價格中標(biāo)和多種價格中標(biāo) D．價格招標(biāo)、收益率招標(biāo)和繳款期招標(biāo)

12、在宏觀經(jīng)濟分析的經(jīng)濟指標(biāo)中，貨幣供給是__。A．先行性指標(biāo) B．后行性指標(biāo) C．同步性指標(biāo) D．滯后性指標(biāo)

13、債券代表其投資者的權(quán)利，這種權(quán)利稱為__。A．債權(quán)

B．資金使用權(quán) C．財產(chǎn)支配權(quán) D．資產(chǎn)所有權(quán)

14、國家股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時所認(rèn)購的新股，叫做__。A．配股 B．轉(zhuǎn)配股 C．除權(quán)股 D．除息股

15、基金托管人內(nèi)部控制制度應(yīng)根據(jù)國家政策、法律及經(jīng)營管理的需要適時修改完善，并保證得到全面落實執(zhí)行，不得有任何空間、時限及人員的例外，這反映了基金托管人內(nèi)部控制的__原則。A．有效性 B．獨立性 C．及時性 D．審慎性

16、證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券是指__。A．證券公司短期融資券

B．證券公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券 C．證券公司發(fā)行的次級債券 D．證券公司資產(chǎn)支持證券

17、不動產(chǎn)抵押公司債券屬于__。A．信用證券 B．擔(dān)保證券 C．抵押證券 D．質(zhì)押證券

18、價值型股票基金與成長型股票基金（）。A．風(fēng)險一樣 B．無法比較 C．風(fēng)險較高 D．風(fēng)險較低

19、定向發(fā)行的債券可采取協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓，也可經(jīng)過中國證監(jiān)會批準(zhǔn)采取其他方式轉(zhuǎn)讓，最小轉(zhuǎn)讓單位不得少于面值（）萬元。A．20 B．30 C．40 D．50 20、有限責(zé)任公司經(jīng)批準(zhǔn)變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司的（）。A．凈資產(chǎn)額 B．注冊資本 C．資產(chǎn)總額 D．總股本

21、發(fā)審委員會審核上市公司新股發(fā)行申請時，（）不屬于他們特別關(guān)注的事項。A．委托理財所涉及的投資對象 B．用于委托理財?shù)慕痤~ C．資金存放是否安全 D．最近3年資金閑置額

22、證券公司按照國家規(guī)定，不可以__證券類金融產(chǎn)品。A．發(fā)行 B．交易

C．委托他人代為買賣 D．銷售

23、在交易所回購交易開始時，申報買賣部分為賣出的交易方是__。A．以券融資 B．以資融券 C．以券融券 D．以資融資

24、按__的規(guī)定，目前我國貨幣市場基金能夠進(jìn)行投資的金融工具包括現(xiàn)金，1年以內(nèi)的銀行定期存款、大額存單，期限在1年以內(nèi)的債券回購。A．《貨幣市場基金管理暫行辦法》 B．《證券投資基金法》

C．《證券投資基金銷售管理辦法》 D．《公司法》

25、根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)體系，證券公司的業(yè)務(wù)執(zhí)行部門負(fù)責(zé)（）。A．制定融資融券業(yè)務(wù)的基本管理制度? B．制定融資融券業(yè)務(wù)操作流程? C．融資融券業(yè)務(wù)的具體管理和運作? D．客戶征信、簽約、開戶、保證金收取和交易執(zhí)行等業(yè)務(wù)操作

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、我國證券公司設(shè)立子公司，實行__。A．審批制 B．注冊制 C．報備制 D．備案制

2、配股的股權(quán)登記日為（）日。A．T-1 B．T C．T+1 D．T+2

3、根據(jù)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)不同，可以將資產(chǎn)證券化分為__等。A．未來收益證券化 B．境內(nèi)資產(chǎn)證券化 C．債券組合證券化 D．不動產(chǎn)證券化

4、關(guān)于保本基金，以下說法不正確的是__。A．保本期越長，投資者承擔(dān)的機會成本越高

B．其他條件相同，保本比例較低的基金投資于風(fēng)險性資產(chǎn)的比例也較低 C．保本基金往往會對提前贖回基金的投資者收取較高的贖回費 D．常見的保本比例介于80%～100%之間

5、契約型基金反映的是__。A．所有權(quán)關(guān)系 B．債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C．委托代理關(guān)系 D．信托關(guān)系

6、__中國結(jié)算公司發(fā)布了配套的《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司特殊法人機構(gòu)證券賬戶開立業(yè)務(wù)實施細(xì)則》。A．2005年12月 B．2004年12月 C．2000年12月 D．1999年12月

7、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列說法錯誤的是__。A．可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券 B．可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)

C．投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，而轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán) D．可轉(zhuǎn)換債券限定了發(fā)行人的收益、投資者的風(fēng)險；對發(fā)行人的風(fēng)險、投資者的收益卻沒有限制

8、下降的收益率意味著其短期利率水平會在未來__。A．上升 B．下降 C．不變 D．不確定

9、證券回購清算的特點是（）。這是由回購交易的自身特性所決定的 A．一次交易 B．二次交易 C．一次清算 D．二次清算

10、下列關(guān)于獨立董事的說法正確的有__。

A．獨立董事指與證券公司及其股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨立客觀判斷關(guān)系的外部董事

B．應(yīng)掌握證券市場的基本知識及相關(guān)法律、行政法規(guī)，誠實信用 C．可以向董事會或者監(jiān)事會提議召開臨時股東會、提議召開董事會

D．為履行職責(zé)的需要聘請審計機構(gòu)或咨詢機構(gòu)，對公司的薪酬計劃、激勵計劃以及重大關(guān)聯(lián)交易等事項發(fā)表獨立意見

11、證券公司申請介紹業(yè)務(wù)資格時，中國證監(jiān)會自受理申請材料之日起__個工作日內(nèi)，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定。A．5 B．15 C．20 D．30

12、在實踐中，金融期貨的主要種類有__。A．國債期貨 B．利率期貨

C．股票價格指數(shù)期貨 D．外匯期貨

13、發(fā)行人出現(xiàn)下列（）情形的，中國證監(jiān)會自確認(rèn)之日起暫停保薦機構(gòu)的保薦機構(gòu)資格3個月，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。A．公開發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損 B．未完成或者未參加輔導(dǎo)工作

C．持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露文件存在虛假記載的 D．持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露文件存在重大遺漏的

14、實踐中，對于證券公司與客戶之間的證券清算交收，一般由__根據(jù)成交記錄按照業(yè)務(wù)規(guī)則自動辦理。A．證券公司 B．中國結(jié)算公司 C．證券交易所 D．證券業(yè)協(xié)會

15、證券組合管理的特點主要表現(xiàn)在__。A．目標(biāo)的靈活性 B．投資的分散性

C．風(fēng)險與收益的匹配性 D．組織的協(xié)調(diào)性

16、根據(jù)我國《證券交易所管理辦法》規(guī)定，證券交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是__。A．會員大會 B．理事會

C．監(jiān)察委員會 D．董事會

17、開立證券賬戶應(yīng)堅持__原則。A．合法性和真實性 B．合法性和同一性 C．同一性和真實性 D．合法性和有效性

18、下列屬于無差異市場營銷策略主要優(yōu)點的是__。A．成本低，操作簡單 B．效益相對比較低

C．尋找客戶的隨意性較大

D．整體業(yè)績提升受到很大的限制

19、《關(guān)于完善公開發(fā)行證券公司信息披露規(guī)范的意見》把公開發(fā)行證券的公司信息披露的規(guī)章制度分為__。A．內(nèi)容準(zhǔn)則 B．編報規(guī)則

C．個案意見與案例分析 D．格式準(zhǔn)則

20、下列__情形之一的上市開放式基金份額不得辦理跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。A．處于募集期內(nèi)的上市開放式基金份額 B．處于封閉期內(nèi)的上市開放式基金份額

C．分紅派息前R—1日至R日(R日為權(quán)益登記日)的上市開放式基金份額 D．處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的上市開放式基金份額

21、建立基金品牌的最重要的因素是__。A．基金營銷 B．基金個性 C．基金業(yè)績

D．基金產(chǎn)品和服務(wù)的能見度

22、下列關(guān)于股票的永久性的說法，錯誤的是（）。

A．股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系 B．永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是變化的 C．股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份

D．對于股份公司來說，由于股東不能要求退股，所以通過發(fā)行股票募集到的資金，在公司存續(xù)期間是一筆穩(wěn)定的自有資本

23、次級債務(wù)是指由銀行發(fā)行的，固定期限不低于__年，除非銀行倒閉或清算不夠用于彌補銀行日常經(jīng)營損失，且該項債務(wù)的索償權(quán)排在存款和其他負(fù)債之后的商業(yè)銀行長期債務(wù)。A．1 B．3 C．5 D．2

24、證券公司自營固定收益類證券的合計額不得超過凈資本的__。A．5% B．30% C．100% D．500%

25、資產(chǎn)托管機構(gòu)辦理集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)包括__。A．安全保管集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn) B．出具資產(chǎn)托管報告

C．執(zhí)行證券公司的投資或者清算指令，并負(fù)責(zé)辦理集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)運作中的資金往來

D．集合資產(chǎn)管理計劃合同約定的其他事項

第三篇：云南省2016年下半年證券從業(yè)資格《證券投資分析》：證券估值方法考試題

云南省2016年下半年證券從業(yè)資格《證券投資分析》：證

券估值方法考試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、股份公司發(fā)出破產(chǎn)宵告不具有以下（）法律效力。

A．該破產(chǎn)的股份有限公司喪失對公司財產(chǎn)的管理處分權(quán)，而由清算組接管公司 B．對該破產(chǎn)的股份有限公司未履行的合同，由破產(chǎn)清算組決定解除或繼續(xù)履行 C．破產(chǎn)宣告后，正式開始破產(chǎn)清算程序 D．未到期債務(wù)馬上無條件到期

2、基金會計的計量屬性屬于__。A．歷史成本 B．公允價值 C．重置成本 D．直接成本

3、下列不屬于證券登記結(jié)算公司業(yè)務(wù)的是__。A．證券賬戶設(shè)立 B．結(jié)算賬戶的管理 C．證券的存管和過戶

D．發(fā)表證券投資咨詢報告

4、對折算率的公布，錯誤的說法是__。

A．上海證券交易所定期于每季度最后一個營業(yè)日公布下季度各現(xiàn)券品種折算標(biāo)準(zhǔn)券的比率

B．上海證券交易所于下季度第一個營業(yè)日起按新的折算比率計算務(wù)會員單位可用于國債回購業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)券數(shù)額

C．深圳證券交易所公布的折算率將視國債市值的變化，由交易所定期予以調(diào)整公布

D．上海證券交易所定期于每季度初公布本季度各現(xiàn)券品種折算標(biāo)準(zhǔn)券的比率

5、從長期看，在上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變化趨勢是__。A．相吻合的 B．相背離的 C．不相關(guān)的

D．關(guān)系不確定的

6、證券公司應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險揭示書，充分揭示客戶參與定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險不包括__。A．市場風(fēng)險 B．管理風(fēng)險 C．合規(guī)風(fēng)險 D．流動性風(fēng)險

7、流動比率呈指__ A．流動負(fù)債/流動資產(chǎn) B．流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

C．(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債 D．流動負(fù)債/(流動資產(chǎn)-存貨)

8、下列關(guān)于影響債券投資價值的因素的分析中，說法錯誤的是__。A．信用級別越低的債券，債券的內(nèi)在價值也越低 B．市場總體利率水平下降時，債券的內(nèi)在價值也下降 C．債券的票面利率越低，債券價值的易變性也越大 D．低利付息債券比高利付息債券的內(nèi)在價值要高

9、某股價指數(shù)，按基期加權(quán)法編制，以樣本股的流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，選取A、B、C三種股票為樣本股，樣本股的基期價格分別為5.00、8.00、4.00元，流通股數(shù)分別為7000萬股、9000萬股、6000萬股。某交易日，這三種股票的收盤價分別為9.50元、19.00元、8.20元。設(shè)基期指數(shù)為1000點，則該日的加權(quán)股價指數(shù)是__點。A．456.92 B．463.21 C．2158.82 D．2188.55

10、開盤價與最高價相等，且收盤價不等于開盤價的K線被稱為__。A．光頭陽線 B．光頭陰線 C．光腳陽線 D．光腳陰線

11、違約風(fēng)險模型考查的是__受到公司特定違約風(fēng)險影響的后果。A．債券收益 B．投資收益 C．實際收益 D．預(yù)期收益

12、無漲跌幅限制的證券其大宗交易的成交價格，由買賣雙方在前收盤價的上下30%或者是__來確定。A．當(dāng)日最高成交價 B．當(dāng)日最低成交價 C．當(dāng)日已成交的平均價

D．當(dāng)日最高和最低成交價格之間

13、（）是指對股票進(jìn)行估值時，對可比較的或者代表性的公司進(jìn)行分析，尤其注意有著相似業(yè)務(wù)的公司的新近發(fā)行以及相似規(guī)模的其他新近的首次公開發(fā)行，以獲得估值基礎(chǔ)。A．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 B．可比公司法

C．現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法 D．貼現(xiàn)法

14、下列關(guān)于簡單算術(shù)股價平均數(shù)的說法正確的是__。A．是以樣本股每日最高價之和除以樣本數(shù)

B．是將各樣本股票的發(fā)行量作為權(quán)數(shù)計算出來的股價平均數(shù) C．在發(fā)生樣本股送配股、折股和更換時，會使股價平均數(shù)失去真實性 D．考慮了發(fā)行量不同的股票對股票市場的影響

15、在二級市場的凈值報價上，ETF每（）發(fā)布一次基金份額參考凈值（IOPV）。A．15秒 B．30秒 C．1分鐘 D．1小時

16、__將營銷重點放在某一個或某幾個區(qū)域，追求該地區(qū)的高市場占有率，這類策略為大多數(shù)地方性證券公司采用。A．地區(qū)集中策略 B．品種集中策略 C．客戶集中策略 D．時間集中策略

17、根據(jù)有關(guān)規(guī)定，證券發(fā)行人遭受超過凈資產(chǎn)（）以上的重大虧損的信息為內(nèi)幕信息。A．5% B．7% C．10% D．15%

18、關(guān)于最優(yōu)證券組合，下列說法正確的是__ A．最優(yōu)證券組合是收益最大的組合 B．最優(yōu)證券組合是效率最高的組合

C．最優(yōu)組合是無差異曲線與有效邊界的交點所表示的組合

D．相較于其他有效組合，最優(yōu)證券組合所在的無差異曲線的位置最高

19、__是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易。A．公司型基金 B．契約型基金 C．封閉式基金 D．開放式基金

20、提交中國證監(jiān)會的法律意見書和律師工作報告應(yīng)是經(jīng)__簽名，并經(jīng)該律師事務(wù)所加蓋公章、簽署日期的正式文本。A．2名以上經(jīng)辦律師

B．3名以上經(jīng)辦律師和其所在律師事務(wù)所的負(fù)責(zé)人 C．3名以上經(jīng)辦律師

D．2名以上經(jīng)辦律師和其所在律師事務(wù)所的負(fù)責(zé)人

21、買斷式回購的到期交易凈價與首期交易凈價的關(guān)系是__。A．到期交易凈價大于首期交易凈價

B．到期交易凈價加債券在回購期間的新增應(yīng)計利息大于首期交易凈價 C．到期交易凈價等于首期交易凈價

D．到期交易凈價加債券在回購期間的新增應(yīng)計利息等于首期交易凈價

22、__應(yīng)對發(fā)行人在正常生產(chǎn)經(jīng)營情況下能完成已披露的盈利預(yù)測作出承諾，承諾函應(yīng)作為盈利預(yù)測的附件。A．全體董事 B．全體高級管理人員

C．發(fā)行人董事長和財務(wù)負(fù)責(zé)人 D．發(fā)行人董事長和總經(jīng)理

23、__應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行介紹業(yè)務(wù)的合規(guī)檢查制度。A．證券公司 B．期貨交易所 C．證券交易所 D．期貨公司

24、作為信息發(fā)布主體，__所公布的有關(guān)信息是投資者對其證券進(jìn)行價值判斷的最重要信息來源。A．上市公司 B．政府部門 C．證券交易所 D．證券中介機構(gòu)

25、證監(jiān)會派出機構(gòu)應(yīng)當(dāng)自收到證券公司融資融券業(yè)務(wù)申請材料之日起__個工作日向證監(jiān)會出具是否同意申請人開展融資融券業(yè)務(wù)試點的書面意見。A．5 B．10 C．20 D．30

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、詢價對象應(yīng)當(dāng)在結(jié)束后（）個月內(nèi)對上參與詢價的情況進(jìn)行總結(jié)，并就其是否持續(xù)符合規(guī)定的條件以及是否遵守《證券發(fā)行與承銷管理辦法》對詢價對象的監(jiān)管要求進(jìn)行說明。A．1 B．3 C．6 D．10

2、某基金總資產(chǎn)為40億元，總負(fù)債為10億元，發(fā)行在外的基金份數(shù)為20億份，則該基金的基金份額資產(chǎn)凈值為__。A．2元 B．1.5元 C．2.5元 D．1元

3、關(guān)于ADR指標(biāo)的應(yīng)用法則，說法正確的是__。

A．ADR在0.5~1之間是常態(tài)情況，此時多空雙方處于均衡狀態(tài) B．超過ADR常態(tài)狀況的上下限，就是采取行動的信號

C．ADR從低向高超過0.75，并在0.75下來回移動幾次，是空頭進(jìn)入末期的信號

D．ADR從高向低下降到0.5以下，是短期反彈的信號

4、根據(jù)（）的不同，可以將基金分為主動型基金與被動（指數(shù)）型基金。A．運作方式 B．法律形式 C．投資理念 D．投資目標(biāo)

5、下列關(guān)于基金的收入中應(yīng)征收企業(yè)所得稅的有__。A．基金買賣股票、債券的差價收入

B．企業(yè)投資者買賣基金份額獲得的差價收入 C．企業(yè)投資者從基金分配中獲得的債券差價收入

D．基金管理人和基金托管人從事基金管理活動取得的收入

6、金融機構(gòu)買賣基金應(yīng)繳納__。A．營業(yè)稅 B．印花稅

C．企業(yè)所得稅 D．消費稅

7、關(guān)于基金管理人資產(chǎn)保管應(yīng)采取的控制措施，下列說法正確的有（）。A．必須將基金資產(chǎn)與自有資產(chǎn)、不同基金的資產(chǎn)集中管理 B．托管人不得自行運用、處分、分配基金的任何資產(chǎn)

C．基金托管人應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定代基金開立銀行存款賬戶、證券賬戶、清算備付金賬戶

D．基金托管人應(yīng)安全保管與基金資產(chǎn)有關(guān)的重大合同和實物券憑證

8、根據(jù)選定的參考基準(zhǔn)和計算方法的差異，在道氏理論之后相繼出現(xiàn)不少理論。其中以__為代表。A．簡單過濾器規(guī)則 B．移動平均法

C．上漲和下跌線理論 D．相對強弱理論

9、下列不屬于《證券法》調(diào)整范圍的是__。A．中國A企業(yè)在美國發(fā)行上市 B．中國B企業(yè)申請在中國上市

C．我國政府債券、證券投資基金份額的上市交易 D．證券衍生品種發(fā)行、交易

10、制約證券流通性的因素有__。A．證券期限

B．利率水平及計算方式 C．信用度 D．知名度

11、在一個時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是__。A．外匯儲備 B．黃金儲備 C．特別提款權(quán)

D．IMF的儲備頭寸

12、證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的重點是__。A．防范挪用客戶交易結(jié)算資金 B．防范挪用其他客戶資產(chǎn) C．防范非法融入融出資金 D．防范結(jié)算風(fēng)險

13、資產(chǎn)支持證券就是由（）發(fā)行的、代表特定目的信托的信托受益權(quán)份額。A．特定目的信托收購機構(gòu) B．貸款服務(wù)機構(gòu) C．發(fā)起機構(gòu)

D．資金保管機構(gòu)

14、短期RSI＞長期RSI，則屬于__。A．空頭市場 B．多頭市場 C．平衡市場 D．單邊市場

15、在以下說法中，__是正確的。A．錢貨兩清又稱款券兩訖

B．錢貨兩清的主要目的是為了防止買空、賣空行為的發(fā)生 C．錢貨兩清的主要目的是為了簡化操作手續(xù)

D．錢貨兩清就是在辦理資金交收的同時完成證券的交割

16、深圳證券交易所對上市開放式基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為__，自上市首日起執(zhí)行。A．5% B．7% C．10% D．12%

17、債券回購交易的期限一般不超過__個月。A．6 B．12 C．18 D．24

18、參與證券投資的金融機構(gòu)包括__。A．央銀行 &nb B．證券經(jīng)營機構(gòu)

D．保險公司

19、在使用技術(shù)指標(biāo)WMS時正確的是__。A．WMS在盤整過程中具有較高的準(zhǔn)確性

B．他連續(xù)幾次撞頂，局部形成雙重或多重頂，則是賣出的信號。

C．他進(jìn)入低數(shù)值區(qū)位，一般要回頭，如果股價還在繼續(xù)上升，則是賣出信號 D．使用WMS指標(biāo)應(yīng)從WMS的數(shù)值以及WMS曲線的形狀兩方面考慮 E．以上都不正確

20、在下列選項中，對證券公司自營業(yè)務(wù)的描述不正確的是（）。A．使用自有資金和依法籌集的資金? B．使用自己名義開設(shè)的證券賬戶? C．設(shè)立專門的證券自營部門? D．不繳納證券交易印花稅

21、《證券公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格監(jiān)管辦法》規(guī)定，下列不得擔(dān)任證券公司獨立董事的人員有__。

A．在證券公司或其關(guān)聯(lián)方任職的人員及其近親屬和主要社會關(guān)系人員 B．在證券公司前10名股東單位工作的人員 C．在與證券公司存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或利益關(guān)系的機構(gòu)任職人員的近親屬 D．控制證券公司3%以上股權(quán)的自然人及其近親屬

22、隨著證券市場的發(fā)展和行業(yè)競爭的加劇，市場營銷對證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展具有越來越重要的意義。具體而言，證券公司營銷具有以下哪些作用__。A．證券公司營銷有助于證券公司開拓市場，培育客戶群體 B．證券公司營銷有助于提升證券公司形象，增強內(nèi)部凝聚力 C．證券公司營銷有助于促進(jìn)證券產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)新 D．證券公司營銷是注重公司形象和品牌的營銷

23、金融衍生工具從其自身交易的方法和特點可以分為__。A．金融遠(yuǎn)期合約 B．金融期貨 C．金融期權(quán)

D．金融互換和結(jié)構(gòu)化衍生工具

24、在我國，證券公司的下列事項中不需要經(jīng)證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)的是__。A．撤銷分支機構(gòu) B．變更注冊地址

C．變更公司章程中的重要條款 D．變更持有5%以上股權(quán)的股東

25、__是通過對不同類型股票的收益狀況作出的預(yù)測和判斷，主動改變投資組合中增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類股票權(quán)重的股票風(fēng)格管理方式。A．消極的股票風(fēng)格管理 B．積極的股票風(fēng)格管理 C．穩(wěn)定的股票風(fēng)格管 D．穩(wěn)健的股票風(fēng)格管理

第四篇：證券估值法總結(jié)

一、相對估值法（乘數(shù)方法）PE估值法、PB估值法、PEG估值法、PS估值法、EV/EBITDA估值法。二.絕對估值法（折現(xiàn)方法）現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法、期權(quán)定價方法 PE法的濫用

1.PE法的適用：周期性較弱企業(yè)，如公共服務(wù)業(yè)，因其盈利相對穩(wěn)定。

公司/行業(yè)/股市比較相當(dāng)有用（公司/競爭對手、公司/行業(yè)、公司/股市、行業(yè)/股市）。2.PE法的不適用：

周期性較強企業(yè)，如一般制造業(yè)、服務(wù)業(yè)；每股收益為負(fù)的公司；房地產(chǎn)等項目性較強的公司；銀行；難以尋找可比性很強的公司；大陸上市公司多元化經(jīng)營比較普遍、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型頻繁。PE法的邏輯

PE估值模型的應(yīng)用：

絕對合理股價：P※＝EPS＊（PER※）股價決定于EPS與合理本益比（PER※）的積

注意： 在其他條件不變下，EPS預(yù)估成長率越高，合理本益比（PER※）就可越高，絕對合理股價就可上調(diào)；高成長股可享有高PER;低成長股可享有低PER；當(dāng)EPS預(yù)估成長率低于預(yù)期，合理本益比（PER※）調(diào)低，雙重打擊，股價重挫。周期性行業(yè)的“反P/E”特征 PEG的應(yīng)運而生

PEG =PE/G 其中Growth：凈利潤的成長率

修正：鑒于大陸上市公司投資收益、營業(yè)外收益的不穩(wěn)定性，以及一些A 股上市公司利用投資收益操縱凈利潤指標(biāo)的現(xiàn)實情況，出于穩(wěn)健性的考慮，凈利潤的成長率可以以稅前利潤的成長率/營業(yè)利益的成長率/營收的成長率替代。

PEG法的適用：適用IT等成長性較高企業(yè)；

PEG法的不適用：成熟行業(yè)。過度投機市場評價提供合理借口；虧損、或盈余正在衰退的行業(yè) PB法的粗糙

1.PB法的適用：周期性較強行業(yè)（擁有大量固定資產(chǎn)并且賬面價值相對較為穩(wěn)定）；銀行、保險和其他流動資產(chǎn)比例高的公司；ST、PT績差及重組型公司。

2.PB法的不適用：賬面價值的重置成本變動較快公司；固定資產(chǎn)較少的，商譽或智慧財產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)。

3.PB法的合理修正：將少數(shù)股東權(quán)益和商譽排除；每年對土地、上市/未上市投資項目資產(chǎn)價值進(jìn)行重估。4.PB法的悖論：股價/相對資產(chǎn)價值相關(guān)性弱；股價/相對資產(chǎn)價值< 盈余（資產(chǎn)報酬率）/相對資產(chǎn)價值。PS法的不足

1.PS法公式

PS(價格營收比)=總市值/營收=(股價*總股數(shù)）/營收 2.PS法的適用：

營收不受公司折舊、存貨、非經(jīng)常性收支的影響，不易操控；營收最穩(wěn)定，波動性小，避免（周期性行業(yè)）PE波動較大；不會出現(xiàn)負(fù)值，不會出現(xiàn)沒有意義的情況，凈利潤為負(fù)亦可用。.PS法的悖論：公司成本控制能力無法反映（利潤下降/營收不變）；PS會隨著公司營收受規(guī)模擴大而下降； 營收規(guī)模較大的公司PS較低。EV/EBITDA釋義與計算

1.EV（Enterprise value/企業(yè)價值）：企業(yè)價值（EV）=市值+（總負(fù)債-總現(xiàn)金）=市值+凈負(fù)債 2.EBITDA（未扣除利息、所得稅、折舊與攤銷前的盈余）EBITDA=營業(yè)利益+折舊費用+攤銷費用 注意：Earnings=Operating profit 營業(yè)利益=毛利-營業(yè)費用-管理費用

1.EV/EBITDA法的適用：資本密集、準(zhǔn)壟斷或者具有巨額商譽的收購型公司（大量折舊攤銷壓低了賬面利潤）；凈利潤虧損，但毛利、營業(yè)利益并不虧損的公司。2.EV/EBITDA法的不適用： 固定資產(chǎn)更新變化較快公司；凈利潤虧損、毛利、營業(yè)利益均虧損的公司。資本密集、準(zhǔn)壟斷或者具有巨額商譽的收購型公司（大量折舊攤銷壓低了賬面利潤）；有高負(fù)債或大量現(xiàn)金的公司； 小結(jié)相對估值法的應(yīng)用

尋找最合適的相對估值法；輔以其他相對估值法配合使用；必須多家同類公司比較使用某一相對估值法。絕對估值法（折現(xiàn)方法）

1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型)2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）（1）FCFE模型（Free cash flow for the equity /股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)（2）FCFF模型（Free cash flow for the firm /公司自由現(xiàn)金流模型）DDM模型

1.DDM模型法（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型)V代表普通股的內(nèi)在價值，Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率

對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。

最為基礎(chǔ)的模型；紅利折現(xiàn)是內(nèi)在價值最嚴(yán)格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設(shè)/相同的限制）。

2.DDM模型的適用

分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)；

3.DDM模型的不適用 分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)；DDM模型在大陸基本不適用；

大陸股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預(yù)測。

DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）

DCF估值法為最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。自由現(xiàn)金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。

當(dāng)全部股權(quán)自由現(xiàn)金流用于股息支付時，F(xiàn)CFE模型與DDM模型并無區(qū)別；但總體而言，股息不等同于股權(quán)自由現(xiàn)金流，時高時低，原因有四：穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；未來投資的需要（預(yù)計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；稅收因素（累進(jìn)制的個人所得稅較高時）；信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）DCF模型的優(yōu)缺點

優(yōu)點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)鄬^復(fù)雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發(fā)展的長期性。較為詳細(xì)，預(yù)測時間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當(dāng)思考的模型。

缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風(fēng)險的完整評價模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。復(fù)雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結(jié)果。

小變化在輸入上可能導(dǎo)致大變化在公司的價值上。該模型的準(zhǔn)確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。

FCFE /FCFF模型區(qū)別

股權(quán)自由現(xiàn)金流FCFE（Free cash flow for the equity）：企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供股東分配的現(xiàn)金。

公司自由現(xiàn)金流FCFF（Free cash flow for the film）：美國學(xué)者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀(jì)80年代提出了自由現(xiàn)金流概念：企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應(yīng)者/各種利益要求人（股東、債權(quán)人）分配的現(xiàn)金。FCFF（公司自由現(xiàn)金流）模型要點 1.基準(zhǔn)年公司自由現(xiàn)金流量的確定：

2.第一階段增長率g的預(yù)估：(又可分為兩階段）3.折現(xiàn)率的確定：

折現(xiàn)：蘋果樹的投資分析/評估自己加權(quán)平均資金成本(WACC)。4.第二階段自然增長率的確定：

剩余殘值復(fù)合成長率（CAGR），一般以長期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。5.第二階段剩余殘值的資本化利率的計算： WACC減去長期的通貨膨脹率（CPI）。公司自由現(xiàn)金流量的計算

根據(jù)自由現(xiàn)金流的原始定義寫出來的公式：

公司自由現(xiàn)金流量=（稅后凈利潤+ 利息費用+非現(xiàn)金支出-營運資本追加）-資本性支出 大陸適用公式：

公司自由現(xiàn)金流量= 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額–資本性支出= 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額–（購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金–處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額）資本性支出

資本性支出：用于購買固定資產(chǎn)（土地、廠房、設(shè)備）的投資、無形資產(chǎn)的投資和長期股權(quán)投資等產(chǎn)能擴張、制程改善等具長期效益的現(xiàn)金支出。資本性支出的形式有：

1.現(xiàn)金購買或長期資產(chǎn)處置的現(xiàn)金收回、2.通過發(fā)行債券或股票等非現(xiàn)金交易的形式取得長期資產(chǎn)、3.通過企業(yè)并購取得長期資產(chǎn)。

其中，主體為“現(xiàn)金購買或長期資產(chǎn)處置的現(xiàn)金收回”的資本性支出。

現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表中的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”部分，已經(jīng)列示了“購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”，以及“處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額”。

故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金—處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額

自由現(xiàn)金流的的經(jīng)濟意義

企業(yè)全部運營活動的現(xiàn)金“凈產(chǎn)出”就形成“自由現(xiàn)金流”，“自由現(xiàn)金流”的多寡一定程度上決定一家企業(yè)的生死存亡。一家企業(yè)長期不能產(chǎn)出“自由現(xiàn)金流”，它最終將耗盡出資人提供的所有原始資本，并將走向破產(chǎn)。

1.“自由現(xiàn)金流”充裕時，企業(yè)可以用“自由現(xiàn)金流” 償付利息還本、分配股利或回購股票等等。2.“自由現(xiàn)金流”為負(fù)時，企業(yè)連利息費用都賺不回來，而只能動用尚未投入經(jīng)營（含投資）活動的、剩余的出資人（股東、債權(quán)人）提供的原始資本（假定也沒有以前“自由現(xiàn)金流”剩余）來償付利息、還本、分配股利或進(jìn)行股票回購等等。

3.當(dāng)剩余的出資提供的原始資本不足以償付利息、還本、分配股利時，企業(yè)就只能靠“拆東墻補西墻”（借新債還舊債，或進(jìn)行權(quán)益性再融資）來維持企業(yè)運轉(zhuǎn)。當(dāng)無“東墻”可拆時，企業(yè)資金鏈斷裂，其最終結(jié)果只能尋求被購并重組或申請破產(chǎn)。公司自由現(xiàn)金流量的決策含義 自由現(xiàn)金流量為正：

公司融資壓力小、具發(fā)放現(xiàn)金股利、還舊債的能力；不一定都是正面的，隱含公司擴充過慢。自由現(xiàn)金流量并非越高越好，自由現(xiàn)金流量過高表明再投資率較低，盈余成長率較低。自由現(xiàn)金流量為負(fù)：

表明再投資率較高，盈余成長率較高，隱含公司擴充過快；公司融資壓力大，取得現(xiàn)金最重要，須小心地雷股；

借債困難，財務(wù)創(chuàng)新可能較大，可能發(fā)可轉(zhuǎn)換債規(guī)避財務(wù)負(fù)擔(dān)； 在超額報酬率呈現(xiàn)正數(shù)時，負(fù)的自由現(xiàn)金流量才具有說服力。基準(zhǔn)年公司自由現(xiàn)金流量的確定 自由現(xiàn)金流量為正： 取該年值為基準(zhǔn)年值；

以N年算術(shù)平均值為基準(zhǔn)年值；

以N年加權(quán)平均值為基準(zhǔn)年值（權(quán)重自定，越近年份權(quán)重越大。）自由現(xiàn)金流量為負(fù)：

如算術(shù)平均值為正，以N年算術(shù)平均值為基準(zhǔn)年值； 如加權(quán)平均值為正，以N年加權(quán)平均值為基準(zhǔn)年值； 如前一年為正，取前一年值為基準(zhǔn)年值；

如前一年為負(fù)，取某一年比較正常值為基準(zhǔn)年值（自定）。第一階段增長率g的預(yù)估 運用過去的增長率：

算術(shù)平均數(shù)（簡單平均/賦予不同年份相同的權(quán)重/忽略了復(fù)利效果）加權(quán)平均數(shù)（給予近幾年增長率以較大權(quán)重/不同年份權(quán)重主觀確定）幾何平均數(shù)（考慮了復(fù)利效果/忽略中間年限變化）線性回歸法（同樣忽略了復(fù)利效果）結(jié)論：沒有定論 注意：當(dāng)利潤為負(fù)時

算術(shù)平均數(shù)（簡單平均/賦予不同年份相同的權(quán)重/忽略了復(fù)利效果）加權(quán)平均數(shù)（沒有意義）

幾何平均數(shù)（考慮了復(fù)利效果/忽略中間年限變化）線性回歸法（沒有意義）歷史增長率的作用

歷史增長率在預(yù)計未來增長率中的作用取決于: 歷史增長率的波動幅度（與預(yù)測的有用性負(fù)相關(guān)。）公司的規(guī)模（隨規(guī)模變大，保持持續(xù)高增長的難度變大。）經(jīng)濟的周期性（周期性公司的取值可能很高或很低。）基本面的變化（公司業(yè)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、公司重組等。）收益的質(zhì)量（會計政策/購并活動引起的增長可靠性很差。）主觀預(yù)測優(yōu)于模型

結(jié)論：研究員對g的主觀預(yù)測優(yōu)于模型 模型的預(yù)測：只依據(jù)過去的數(shù)據(jù)

研究員的主觀預(yù)測：過去的數(shù)據(jù)+本期掌握的所有信息，包括：（1）上一次定期報告后的所有公司不定期公告中的信息；（2）可能影響未來增長的宏觀、行業(yè)信息；

（3）公司競爭對手的價格政策即對未來增長率的預(yù)估；（4）訪談或其他途徑取得的公司內(nèi)幕消息； 如何準(zhǔn)確預(yù)測g 預(yù)測得準(zhǔn)確與否,將建立在研究員對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和公司戰(zhàn)略把握的基礎(chǔ)之上。公司戰(zhàn)略包括公司產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的選擇、產(chǎn)品的選擇和生產(chǎn)流程的選擇。要依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和公司戰(zhàn)略，要與時俱進(jìn)，對模型參數(shù)進(jìn)行修正,提高估值的準(zhǔn)確性。

（1）最近公司具體信息的數(shù)量（越多/越重大，優(yōu)勢越明顯）；（2）研究該公司的研究員的數(shù)量（越多/越一致，優(yōu)勢越明顯）；（3）研究該公司的研究員意見的分歧程度（越大，優(yōu)勢越不明顯）；（4）研究該公司的研究員的素質(zhì)（金牌研究員越多，預(yù)測優(yōu)勢越大）。建議：相信自己，不要盲目相信其他研究員的預(yù)測。金牌研究員也可

能犯嚴(yán)重錯誤，因為：數(shù)據(jù)本身可能存在錯誤+研究員可能忽略基本面的重大變化。WACC釋義與計算

WACC（Weighted average cost of capital/加 權(quán)平均資金成本/Composite cost of capital)根據(jù)股東權(quán)益及負(fù)債占資本結(jié)構(gòu)的百分比，再根據(jù)股東權(quán)益及負(fù)債的成本予以加權(quán)計算，所得出的綜合數(shù)字。公式：

WACC =股東權(quán)益成本*（公司市值/企業(yè)價值）+負(fù)債成本*（負(fù)債/企業(yè)價值）利用公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）來判斷公司股票是否值得投資。WACC的計算相當(dāng)復(fù)雜，不過如何使用WACC，比如何計算該數(shù)字更重要。FCFF（公司自由現(xiàn)金流）法的適用 1.FCFF法的適用：

周期性較強行業(yè)（擁有大量固定資產(chǎn)并且賬面價值相對較為穩(wěn)定）； 銀行； 重組型公司。2.FCFF法的不適用：

公司無平均正的盈余，如IT類公司目前處于早期階段； 公司不具備長期歷史營運表現(xiàn)，例如成立不到三年的公司； 缺乏類似的公司可作參考比較； 公司的價值主要來自非營運項目。特殊情況下DCF的應(yīng)用（1）1.周期性較強行業(yè)：

難點：基準(zhǔn)年現(xiàn)金流量及預(yù)期增長率g的確定問題。對策：1?；鶞?zhǔn)年現(xiàn)金流量為正，直接調(diào)整預(yù)期增長率g。（1）景氣處于+

3、-

3、-2，預(yù)計景氣回落，下調(diào)預(yù)期增長率g。（2）景氣處于-

1、+

1、+2，預(yù)計景氣上升，上調(diào)預(yù)期增長率g。（邏輯：景氣循環(huán)理論，景氣周期周而復(fù)始，歷史重演。研究

員對宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)景氣周期的判斷能力，以及能否準(zhǔn)確尋找一個景氣周期年限及景氣拐點都會影響估計的準(zhǔn)確性。）

2?；鶞?zhǔn)年現(xiàn)金流量為負(fù)。

先求平均現(xiàn)金流量以作基準(zhǔn)年現(xiàn)金流量；然后調(diào)整預(yù)期增長率。

注意：1。也可以從營收開始，利用會計勾稽關(guān)系全面估算每年現(xiàn)金流量。（宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)景氣周期判斷的準(zhǔn)確性、會計能力都會影響估計 的準(zhǔn)確性，工作量繁重且效果不佳）

2。內(nèi)部收益率已經(jīng)體現(xiàn)收益波動性對價值評估的影響。3。預(yù)期增長率g取凈利成長率時，將凈利成長率*>1的系數(shù)（公司自由現(xiàn)金流成長波動大于凈利成長波動。）特殊情況下DCF的應(yīng)用（2）2.有產(chǎn)品期權(quán)的公司：

難點：當(dāng)前不會產(chǎn)生現(xiàn)金流量，但未來有價值的資產(chǎn)。（如產(chǎn)品期權(quán)、包括專利和版權(quán)）。

對策：1。該資產(chǎn)公開市場的價格+DCF計算的公司價值；（是否存在該資產(chǎn)交易的活躍市場/產(chǎn)品期權(quán)能否分離）2。運用期權(quán)定價模型預(yù)估產(chǎn)品期權(quán)+DCF計算的公司價值；（關(guān)于期權(quán)定價模型，見本文P44-47）3。調(diào)高預(yù)期增長率g ；

（調(diào)高幅度的主觀性/產(chǎn)品期權(quán)的或有現(xiàn)金流量問題）特殊情況下DCF的應(yīng)用（3）3.ST、PT及基本面較差公司： 難點：基準(zhǔn)年現(xiàn)金流量為負(fù)。對策：1。平均現(xiàn)金流量為正；

先求平均現(xiàn)金流量以作基準(zhǔn)年現(xiàn)金流量；然后調(diào)整預(yù)期增長率。2。平均現(xiàn)金流量為負(fù)。

以一個比較健康的年份現(xiàn)金流量作基準(zhǔn)年現(xiàn)金流量；然后調(diào)整預(yù)期增長率。（假設(shè)前提：公司在不久的將來會恢復(fù)到健康的狀況。）RNAV法簡介 RNAV的計算公式：

RNAV =（物業(yè)面積＊市場均價－凈負(fù)債）／總股本 物業(yè)面積，均價和凈負(fù)債都是影響ＲＮＡＶ值的重要參數(shù)。

較高的資產(chǎn)負(fù)債率（過多的長短期借款負(fù)債）/較大的股本都將降低RNAV值。

對公司各塊資產(chǎn)分別進(jìn)行市場化的價值分析，從資產(chǎn)價值角度重新解讀公司內(nèi)在的長期投資價值。股價相對其RNAV，如存在較大幅度的折價現(xiàn)象，顯示其股價相對公司真實價值有明顯低估。RNAV法推算（以商業(yè)為例）

1.對商業(yè)地產(chǎn)分類，確定其適用的估值方法：

細(xì)分業(yè)態(tài)（便利店、標(biāo)準(zhǔn)店、大賣場等）被處置的可能性，細(xì)分業(yè)態(tài)與主營業(yè)務(wù)的相關(guān)度； 2.對商業(yè)地產(chǎn)的面積做出初步估算:部分物業(yè)建筑面積的數(shù)據(jù)可能沒有公開，需要調(diào) 研后加入； 3.確定物業(yè)的均價： 市場均價決定于稀缺程度。期權(quán)定價模型推算

1.估算公司資源（礦藏、油田等）可開采儲量； 2.估算資源開采的成本；

估算的開采成本是資源期權(quán)的執(zhí)行價格。3.期權(quán)的到期時間； 開采合同的開采年限；

按照資源儲量以及開采能力估算。4.標(biāo)的資產(chǎn)價值的方差；

儲量不變前提下，標(biāo)的資產(chǎn)價值波動取決于資源價格波動。5.標(biāo)的資產(chǎn)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量；

每年生產(chǎn)將減少資源的價值，提供相應(yīng)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量。6.將以上數(shù)據(jù)代入Black-Scholes模型計算公司資源的期權(quán)價值； 7.結(jié)合公司的其他資產(chǎn)的收益狀況,測算出該公司內(nèi)在投資價值。買方期權(quán)的損益

期權(quán)定價對公司特定信息挖掘

資源類公司對礦藏資源的擁有情況,是產(chǎn)量形成的依據(jù),它比產(chǎn)量更能反映公司的價值。大陸現(xiàn)行規(guī)定中,不要求資源類上市公司披露礦藏儲量,因此對這類公司的估值多以產(chǎn)量為依 據(jù),與其他類型公司的估值方法差別不大,無法體現(xiàn)這類公司價值來源的特殊性。

采用期權(quán)定價模型,要求研究員不但關(guān)注產(chǎn)量、價格、成本等情況來判斷公司的投資價值，而且深究礦藏等有關(guān)公司價值的特有信息，提升對公司的投資價值判斷的準(zhǔn)確度。DCF理論完美，過程略顯復(fù)雜 DCF方法理論完美，過程略顯復(fù)雜。

在發(fā)達(dá)國家市場中，各種數(shù)據(jù)比較完善，公司日趨成熟，DCF成為通用的估值方法。

大陸DCF方法似乎受到許多局限，一方面是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)缺乏，另一方面是一部分公司的持續(xù)經(jīng)營能力令人懷疑。小結(jié)

DCF估值的方法論意義大于數(shù)量結(jié)果

模型的參數(shù)估計困難。如果不可信的數(shù)據(jù)進(jìn)入模型，只能得不可靠的結(jié)果。

雖然DCF估值的結(jié)果可能會因研究員對參數(shù)的選擇、判斷有所不同,但是估值的過程一致, 為研究員提供一個嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣?系統(tǒng)地考慮影響公司價值的每一個因素,最終評估一個公司的投資價值。

DCF估值的方法論框架要求研究員分析一個公司的基本面時,既要考慮財務(wù)狀況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),同時也要考慮行業(yè)的發(fā)展和公司的戰(zhàn)略,對上市公司形成全面的認(rèn)識。

對上市公司全面的分析是DCF估值的要義所在,具體的數(shù)量結(jié)果反而是次要的。謹(jǐn)慎擇取不同估值方法

不同的估值模型適用于不同行業(yè)、不同財務(wù)狀況的公司，例如：高速公路上市公司，注重穩(wěn)定性，首選DCF方法，次選EV/EBITDA；

生物醫(yī)藥及網(wǎng)絡(luò)軟件開發(fā)上市公司，注重成長性，首選PEG方法，次選P/B、EV/EBITDA；

房地產(chǎn)及商業(yè)及酒店業(yè)上市公司，注重資產(chǎn)（地產(chǎn)等）帳面價值與實際價值的差異可能給公司帶來的或有收益，應(yīng)采用RNAV與PE法相結(jié)合的方法；

資源類上市公司，除關(guān)注產(chǎn)量外，還應(yīng)關(guān)注礦藏資源的擁有情況，應(yīng)采用期權(quán)定價模型。如何提高公司估值的準(zhǔn)確性

1.提升宏觀經(jīng)濟、行業(yè)分析的研判能力； 2.提高公司財務(wù)報表預(yù)測的準(zhǔn)確性；

3.多種相對法估值和至少一種絕對法估值模型估值（以DCF為主）結(jié)合使用；

4.運用敏感性分析，給出公司估值的合理區(qū)間； 5.與時俱進(jìn)，不斷調(diào)整和修正估值參數(shù)。

第五篇：2012年證券從業(yè)考試投資分析最新考試試題庫

1、財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)采取有效方式對新進(jìn)入上市公司的（）進(jìn)行證券市場規(guī)范化運作的輔導(dǎo)，并對輔導(dǎo)結(jié)果進(jìn)行驗收，將驗收結(jié)果存檔。A．董事

B．高級管理人員 C．控股股東 D．基層員工

2、證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)用于（）。A．抵押融資 B．資金拆借 C．對外擔(dān)保

D．可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資

3、下列人員中，屬于應(yīng)取得中國證券業(yè)執(zhí)業(yè)證書的有（）。A．證券公司總部從事基金銷售業(yè)務(wù)管理的人員 B．商業(yè)銀行總行從事基金銷售業(yè)務(wù)管理的人員 C．商業(yè)銀行各級分行從事基金銷售業(yè)務(wù)管理的人員 D．證券投資咨詢營業(yè)網(wǎng)點從事基金銷售業(yè)務(wù)管理的人員

4、下列關(guān)于證券公司證券投資顧問業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的說法中，正確的是（）。A．證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)具有合理的依據(jù)

B．證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益

C．證券投資顧問向客戶提供投資建議，知悉客戶作出具體投資決策計劃的，不得向他人泄露該客戶的投資決策計劃信息

D．允許證券投資顧問人員以個人名義向客戶收取證券投資顧問服務(wù)費用

5、證券公司、資產(chǎn)托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為集合資產(chǎn)管理計劃單獨開立（）。A．證券賬戶 B．證券交易賬戶 C．資金賬戶 D．資金交易賬戶

6、構(gòu)成誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪的主體包括（）。A．證券交易所的從業(yè)人員 B．期貨交易所的從業(yè)人員 C．證券業(yè)協(xié)會的工作人員 D．銀行工作人員

7、上市公司公告的招股說明書有虛假記載，致使投資者在證券交易中遭受損失，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任的有（）。A．發(fā)行人

B．上市公司的董事

C．能夠證明自己沒有過錯的財務(wù)負(fù)責(zé)人 D．有過錯的實際控制人

8、保薦人出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書應(yīng)給予的處罰有（）。A．責(zé)令改正 B．給予警告

C．沒收業(yè)務(wù)收入，并處以業(yè)務(wù)收入1倍以上5倍以下的罰款 D．撤銷任職資格或者證券從業(yè)資格

9、根據(jù)相關(guān)規(guī)定，主承銷人應(yīng)當(dāng)具備的主要條件有（）。A．具有法定最低限額以上的實收貨幣資本

B．主要負(fù)責(zé)人中2／3的人員有5年以上的證券管理工作經(jīng)歷

C．有足夠數(shù)量的證券專業(yè)操作人員，其中70%以上的人員在證券專業(yè)崗位工作2年以上 D．沒有違反國家有關(guān)證券市場管理法規(guī)和政策

10、下列關(guān)于背信運用受托財產(chǎn)罪的說法中，正確的是（）。A．侵犯的客體是金融管理秩序和客戶的合法權(quán)益 B．犯罪主體是特殊主體

C．主觀方面一般是為了獲取合法利潤 D．客觀方面表現(xiàn)為金融機構(gòu)違背受托義務(wù)

11、證券市場的監(jiān)管機構(gòu)包括（）。A．國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu) B．證券投資者保護(hù)基金公司 C．證券登記結(jié)算公司 D．行業(yè)協(xié)會

12、下列關(guān)于誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪構(gòu)成要件的說法中，正確的有（）。A．侵害的客體是復(fù)雜客體

B．在客觀方面表現(xiàn)為故意提供虛假信息 C．主體為一般主體

D．在主觀方面必須出于無意

13、下列選項中，屬于欺詐發(fā)行股票、債券犯罪侵犯客體的是（）。A．國家對證券市場的管理制度 B．股東的合法權(quán)益 C．債權(quán)人的合法權(quán)益 D．公眾的合法權(quán)益

14、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)和其他財務(wù)顧問機構(gòu)不得擔(dān)任財務(wù)顧問的情形有（）。A．最近24個月內(nèi)存在違反誠信的不良記錄

B．最近24個月內(nèi)因執(zhí)業(yè)行為違反行業(yè)規(guī)范而受到行業(yè)自律組織的紀(jì)律處分 C．最近24個月被誡勉談話的

D．最近24個月內(nèi)因違法違規(guī)經(jīng)營受到處罰或者因涉嫌違法違規(guī)經(jīng)營正在被調(diào)查

15、誠信信息中的基本信息通過（）采集。A．協(xié)會會員信息管理系統(tǒng) B．協(xié)會人員信息管理系統(tǒng) C．從業(yè)人員信息管理系統(tǒng) D．誠信信息系統(tǒng)

16、下列選項中，屬于欺詐發(fā)行股票、債券犯罪侵犯客體的是（）。A．國家對證券市場的管理制度 B．股東的合法權(quán)益 C．債權(quán)人的合法權(quán)益 D．公眾的合法權(quán)益

17、《中華人民共和國證券法》對證券交易所的規(guī)定包括（）。A．證券交易中證券公司、證券交易所及證券登記結(jié)算機構(gòu)的職責(zé)劃分

B．證券交易所的功能、性質(zhì)、辦公人員數(shù)量，對收入支配的規(guī)定，證券交易所的組織架構(gòu)及從業(yè)人員的規(guī)定 C．采取技術(shù)性停牌或者決定臨時停市的條件和程序，對證券交易的實時監(jiān)控，對上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人披露信息的行為監(jiān)督，設(shè)立風(fēng)險基金的規(guī)定

D．證券交易所的負(fù)責(zé)人和其他從業(yè)人員的回避原則，交易結(jié)果不得改變的原則，違反證券交易所有關(guān)交易規(guī)則的處罰

18、下列關(guān)于公司擔(dān)保特殊規(guī)定的說法中，正確的是（）。

A．公司可以根據(jù)具體情況以公司資產(chǎn)為本公司股東或者實際控制人提供擔(dān)保 B．公司為股東或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保必須經(jīng)股東會或者股東大會決議 C．在決議表決時，被擔(dān)保人可以選擇參加表決

D．決議的表決由出席會議的其他股東所持表決權(quán)的過半數(shù)通過，方為有效

19、下列選項中，符合基金財產(chǎn)獨立性要求的是（）。

A．基金財產(chǎn)獨立于基金管理人、基金托管人的自有財產(chǎn)，不得歸入基金管理人、基金托管人的自有財產(chǎn)

B．基金的債權(quán)與不屬于基金的債務(wù)不得相互抵銷，但不同基金的債權(quán)可以相互抵銷 C．非因基金本身承擔(dān)的債務(wù)，債權(quán)人不得對基金財產(chǎn)主張強制執(zhí)行

D．基金托管人對其托管的基金應(yīng)當(dāng)獨立設(shè)置賬戶，確?；鸬耐暾c獨立 20、下列屬于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要法律法規(guī)的是（）。A．《中華人民共和國證券法》 B．《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》 C．《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》 D．《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》

21、證券公司從事自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循真實、合法的資金和賬戶的規(guī)定，下列說法正確的是（）。

A．證券公司從事自營業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，不得假借他人名義或者以個人名義進(jìn)行 B．證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌集的資金，不得通過“保本保底”的委托理財、發(fā)行柜臺債券等非法方式融資 C．不得以他人名義開立多個賬戶

D．證券公司不得將其自營賬戶轉(zhuǎn)借給他人使用

22、下列關(guān)于誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪的說法中，正確的是（）。A．該罪是一種故意的行為

B．該罪所侵害的客體是簡單客體

C．該罪客觀表現(xiàn)為提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券、期貨合約

D．過失不能構(gòu)成該罪

23、下列屬于證券市場法律制度的有（）。A．證券發(fā)行制度 B．上市公司收購制度 C．證券交易制度 D．證券機構(gòu)監(jiān)管制度

24、向客戶發(fā)布證券研究報告與證券承銷保薦、上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)可能存在利益沖突，主要體現(xiàn)在（）。

A．研究部門為配合證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)爭取或招攬投行項目，許諾出具有利于發(fā)行人或上市公司的研究報告

B．投行部門審閱研究報告，影響研究報告獨立、客觀性 C．研究部門濫用公司投行項目涉及的非公開信息 D．研究部門為配合公司的投行項目，比如為了維護(hù)上市公司股價的需要，發(fā)布具有傾向性的證券研究報告

25、參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（）。A．平等 B．自愿 C．公平D．誠實信用

26、在從事代銷金融產(chǎn)品活動時，不得有下列情形中的（）。A．采取夸大宣傳、虛假宣傳等方式誤導(dǎo)客戶購買金融產(chǎn)品 B．采取抽獎、回扣、贈送實物等方式誘導(dǎo)客戶購買金融產(chǎn)品 C．與客戶分享投資收益、分擔(dān)投資損失 D．使用除證券公司客戶交易結(jié)算資金專用存款賬戶外的其他賬戶，代委托人接收客戶購買金融產(chǎn)品的資金

27、下列關(guān)于誘騙投資者買賣證券、期貨合約罪的說法中，正確的是（）。A．該罪是一種故意的行為

B．該罪所侵害的客體是簡單客體

C．該罪客觀表現(xiàn)為提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券、期貨合約

D．過失不能構(gòu)成該罪

28、信息公開的內(nèi)容包括（）。A．上市公告書 B．中期報告 C．報告 D．臨時報告

29、符合（）條件的證券公司可以成為轉(zhuǎn)融通借人人。A．具有融資融券業(yè)務(wù)資格，且業(yè)務(wù)運作規(guī)范

B．業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險控制制度健全，具有切實可行的業(yè)務(wù)實施方案 C．技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒 D．具有財務(wù)顧問業(yè)務(wù)資格

30、向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露（）情況。A．戰(zhàn)略投資者的名稱 B．認(rèn)購數(shù)量 C．市盈率 D．持有期限

31、財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)采取有效方式對新進(jìn)入上市公司的（）進(jìn)行證券市場規(guī)范化運作的輔導(dǎo)，并對輔導(dǎo)結(jié)果進(jìn)行驗收，將驗收結(jié)果存檔。A．董事

B．高級管理人員 C．控股股東 D．基層員工

32、證券公司設(shè)立時，其業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)與其（）相適應(yīng)。A．內(nèi)部控制制度 B．合規(guī)制度 C．人力資源狀況 D．財務(wù)狀況

33、下列關(guān)于基金公開募集與非公開募集的說法中，正確的是（）。A．私募基金是通過非公開方式募集基金 B．公募基金面向不確定的廣大的公眾

C．私募基金募集的對象是少數(shù)特定的投資者 D．私募基金對信息披露有非常嚴(yán)格的要求

34、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)和其他財務(wù)顧問機構(gòu)不得擔(dān)任財務(wù)顧問的情形有（）。A．最近24個月內(nèi)存在違反誠信的不良記錄

B．最近24個月內(nèi)因執(zhí)業(yè)行為違反行業(yè)規(guī)范而受到行業(yè)自律組織的紀(jì)律處分 C．最近24個月被誡勉談話的

D．最近24個月內(nèi)因違法違規(guī)經(jīng)營受到處罰或者因涉嫌違法違規(guī)經(jīng)營正在被調(diào)查

35、公司債券上市交易后，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易的情形有（）。A．公司有重大違法行為

B．未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)

C．發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用

D．公司最近3年連續(xù)虧損，在其后1個內(nèi)未能恢復(fù)盈利

36、證券公司自營業(yè)務(wù)的投資決策機構(gòu)負(fù)責(zé)確定的事項包括（）。A．資產(chǎn)配置策略 B．自營業(yè)務(wù)規(guī)模 C．可承受的風(fēng)險限額 D．投資品種

37、證券交易內(nèi)幕信息的知情人或者非法獲取內(nèi)幕信息的人，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價格有重大影響的信息公開前，買賣該證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的，應(yīng)給予的處罰是（）。A．責(zé)令依法處理非法持有的證券

B．沒收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款

C．沒有違法所得或者違法所得不足3萬元的，處以3萬元以上60萬元以下的罰款 D．證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員進(jìn)行內(nèi)幕交易的，從重處罰

38、基金銷售機構(gòu)辦理基金的銷售業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)由基金銷售機構(gòu)與基金管理人簽訂書面銷售協(xié)議，明確雙方的權(quán)利義務(wù)，并至少包括（）。A．反洗錢義務(wù)履行及責(zé)任劃分 B．銷售費用分配的比例和方式 C．對基金持有人的持續(xù)服務(wù)責(zé)任

D．基金持有人聯(lián)系方式等客戶資料的保存方式

39、基金銷售機構(gòu)辦理基金的銷售業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)由基金銷售機構(gòu)與基金管理人簽訂書面銷售協(xié)議，明確雙方的權(quán)利義務(wù)，并至少包括（）。A．反洗錢義務(wù)履行及責(zé)任劃分 B．銷售費用分配的比例和方式 C．對基金持有人的持續(xù)服務(wù)責(zé)任

D．基金持有人聯(lián)系方式等客戶資料的保存方式

40、下列關(guān)于欺詐發(fā)行股票、債券罪主觀要件的說法中，錯誤的有（）。

A．行為人必須實施在招股說明書、認(rèn)股書、公司、企業(yè)債券募集辦法中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內(nèi)容的行為 B．本罪的主體主要是單位 C．行為人必須實施了發(fā)行股票或公司、企業(yè)債券的行為 D．本罪在主觀上只能依故意構(gòu)成，過失不構(gòu)成本罪

41、非法集資類犯罪的主體包括（）。A．特殊主體 B．復(fù)雜主體 C．自然人 D．單位

42、證券公司對證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員的績效考核和激勵，應(yīng)當(dāng)將被考核人員（）等作為考核的重要內(nèi)容。A．行為的合規(guī)性 B．服務(wù)的效率性 C．客戶投訴情況 D．服務(wù)的適當(dāng)性

43、證券投資者保護(hù)基金管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照國家規(guī)定（）。A．收購債權(quán)

B．彌補客戶的交易結(jié)算資金

C．可以對證券投資者保護(hù)基金的使用情況進(jìn)行檢查 D．對證券公司的違法行為立案稽查并予以處罰

44、機構(gòu)或者其管理人員對從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的，從業(yè)人員可按照所在機構(gòu)內(nèi)部程序向（）報告。A．高級管理人員 B．中國證監(jiān)會 C．董事會

D．中國證券業(yè)協(xié)會

45、下列選項中，屬于欺詐發(fā)行股票、債券犯罪侵犯客體的是（）。A．國家對證券市場的管理制度 B．股東的合法權(quán)益 C．債權(quán)人的合法權(quán)益 D．公眾的合法權(quán)益

46、開立證券賬戶時，經(jīng)辦人應(yīng)查驗申請人所提供資料的（）。A．有效性 B．合法性 C．及時性 D．真實性