第一篇：某科技公司新三板股權(quán)激勵(lì)方案規(guī)劃書

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第一章 總則

第一條 股權(quán)激勵(lì)目的

為提高公司的經(jīng)濟(jì)效益水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，吸引和保持一支高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍，創(chuàng)造一個(gè)激勵(lì)員工實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的工作環(huán)境，倡導(dǎo)以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的經(jīng)營(yíng)理念，提高自主管理水平，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者為公司長(zhǎng)期服務(wù)，并分享公司的發(fā)展成果，依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》，并參照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》以及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，特制定本激勵(lì)方案。

第二條 股權(quán)激勵(lì)原則

1、公開、公平、公正原則。

2、激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制相結(jié)合原則。

3、存量配送，增量激勵(lì)的原則，即在公司資產(chǎn)保值增值的前提下，只有在凈資產(chǎn)增值的前提下，激勵(lì)股份才可提取獎(jiǎng)勵(lì)基金。

第二章

股權(quán)激勵(lì)方案的執(zhí)行

第三條

執(zhí)行與管理機(jī)構(gòu)

設(shè)立股權(quán)考核與管理委員會(huì)作為公司股權(quán)激勵(lì)方案的執(zhí)行與管理機(jī)構(gòu)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，向董事會(huì)及股東全會(huì)匯報(bào)工作。

第四條 激勵(lì)對(duì)象

由公司提名與薪酬委員會(huì)根據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)在可選范圍內(nèi)確定具體人員名單，報(bào)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。

（一）確定標(biāo)準(zhǔn)：

1、在公司的歷史發(fā)展中作出過突出貢獻(xiàn)的人員；

2、公司未來發(fā)展亟需的人員；

3、年度工作表現(xiàn)突出的人員；

4、其他公司認(rèn)為必要的標(biāo)準(zhǔn)。

（二）激勵(lì)對(duì)象：

1、董事；

2、高級(jí)管理人員；

3、公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員；

4、公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工。

（三）不得成為激勵(lì)對(duì)象的：

1、同時(shí)為控股股東或5%以上的股東及其他關(guān)聯(lián)股東擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員職務(wù)的，不屬于激勵(lì)對(duì)象范圍；公司上市以后，持有激勵(lì)股權(quán)或期權(quán)的員工不得擔(dān)任獨(dú)立董事和公司監(jiān)事；

2、最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

3、最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

4、具有《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。

第五條 激勵(lì)形式

（一）股票期權(quán)

1、股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。

激勵(lì)對(duì)象可以其獲授的股票期權(quán)在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買上市公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利。

2、行權(quán)限制

股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于1年。

3、定價(jià)

上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：

（1）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；

（2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。

4、授予股權(quán)期權(quán)的限制

上市公司在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)：（1）定期報(bào)告公布前30日；

（2）重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；

（3）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。

（二）限制性股票

1、限制性股票是指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。

2、定價(jià)

如果標(biāo)的股票的來源是存量，即從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照《公司法》關(guān)于回購(gòu)股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；

如果標(biāo)的股票的來源是增量，即通過定向增發(fā)方式取得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，則參照現(xiàn)行《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中有關(guān)定向增發(fā)的定價(jià)原則和鎖定期要求確定價(jià)格和鎖定期，同時(shí)考慮股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效應(yīng)。

（1）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%；

（2）自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，激勵(lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

若低于上述標(biāo)準(zhǔn)，則需由公司在股權(quán)激勵(lì)草案中充分分析和披露其對(duì)股東權(quán)益的攤薄影響，提交董事會(huì)討論決定。

3、授予股票限制：

上市公司以股票市價(jià)為基準(zhǔn)確定限制性股票授予價(jià)格的，在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：

（1）定期報(bào)告公布前30日；

（2）重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；

（3）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。

（三）股票增值權(quán)

是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得規(guī)定數(shù)量及一定比例的股票股價(jià)上升帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權(quán)、表決權(quán)、配股權(quán)，用于股票增資權(quán)者不參與公司分紅。

（四）經(jīng)營(yíng)者持股

是指對(duì)管理層持有一定數(shù)量的本公司股票并進(jìn)行一定期限的鎖定。激勵(lì)對(duì)象在擁有公司股票后，成為自身經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股東，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益，擁有相應(yīng)的表決權(quán)和分配權(quán)，并承擔(dān)公司虧損和股票降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）員工持股計(jì)劃

是指由公司內(nèi)部員工個(gè)人出資認(rèn)購(gòu)本公司部分股權(quán)，并委托公司進(jìn)行集中管理的產(chǎn)權(quán)組織形式。

（六）管理層收購(gòu)

是指公司的管理者或經(jīng)理層（個(gè)人或集體）利用借貸所融資本購(gòu)買本公司的股份（或股權(quán)），從而改變公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)持股經(jīng)營(yíng)。將激勵(lì)主體與客體合二為一，從而實(shí)現(xiàn)了被激勵(lì)者與企業(yè)利益、股東利益完整的統(tǒng)一。

（七）虛擬股權(quán) 是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以依據(jù)被授予“虛擬股票”的數(shù)量參與公司的分紅并享受股價(jià)升值收益，但不享有所有權(quán)、表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。

（八）業(yè)績(jī)股票

根據(jù)激勵(lì)對(duì)象是能夠完成并達(dá)到了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)，由公司授予其一定數(shù)量的股票或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司股票。

（九）延期支付

也稱延期支付計(jì)劃，指公司將部分年度獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)收入按當(dāng)日公司股票市場(chǎng)價(jià)格折算成股票數(shù)量，存入公司為管理層人員單獨(dú)設(shè)立的延期支付賬戶。在一定期限后，再以公司股票行使或根據(jù)期滿時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。

（十）賬面價(jià)值增值權(quán)

具體分為購(gòu)買型和虛擬型兩種。購(gòu)買型是指激勵(lì)對(duì)象在期初按每股凈資產(chǎn)值實(shí)際購(gòu)買一定數(shù)量的公司股份，在期末再按每股凈資產(chǎn)期末值回售公司。虛擬型是一種模擬認(rèn)購(gòu)權(quán)方式，指激勵(lì)對(duì)象在期初不需支出資金，公司授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的名義股份，在期末根據(jù)公司每股凈資產(chǎn)的增量和名義股份的數(shù)量來計(jì)算激勵(lì)對(duì)象的收益，并據(jù)此向激勵(lì)對(duì)象支付現(xiàn)金。

第六條 激勵(lì)股權(quán)數(shù)量、來源及方式

1、本部分?jǐn)?shù)量由公司董事會(huì)擬定，如可由公司大股東劃撥或董事會(huì)決定的其他途徑（定向增發(fā)等）來選取 股權(quán)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。

第七條

獎(jiǎng)勵(lì)基金提取指標(biāo)確定

本方案獎(jiǎng)勵(lì)資金的提取以凈資產(chǎn)增值率為指標(biāo)，在凈資產(chǎn)增值額中提取獎(jiǎng)勵(lì)資金，凈資產(chǎn)增值率計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)增值率=（期末凈資產(chǎn)-期初凈資產(chǎn)）/期初凈資產(chǎn)×100% 以上公式中所有數(shù)據(jù)以經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表為準(zhǔn)。第八條 激勵(lì)基金按照超額累進(jìn)提取

1、獎(jiǎng)勵(lì)基金提取的底線標(biāo)準(zhǔn)暫定為，即當(dāng)年的凈資產(chǎn)增值率在 或 以下時(shí)，滾入下年度分配。

2、在此基礎(chǔ)上，凈資產(chǎn)增值率在 以上的增值部分，按 提取。

3、凈資產(chǎn)增值率在 以上的增值部分提取額不足 元的，當(dāng)年提取但不獎(jiǎng)勵(lì)，滾入下年度分配。第九條

獎(jiǎng)勵(lì)基金轉(zhuǎn)換為獎(jiǎng)勵(lì)股份的指標(biāo)為經(jīng)審計(jì)的期末每股凈資產(chǎn)。

第十條 將獎(jiǎng)勵(lì)基金全部轉(zhuǎn)換為股份，形成獎(jiǎng)勵(lì)股份總額

獎(jiǎng)勵(lì)股份總額=獎(jiǎng)勵(lì)基金總額/期末每股凈資產(chǎn)

第十一條 激勵(lì)條件

（一）對(duì)于一般的上市公司，存在下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：

1、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

2、最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；

3、經(jīng)認(rèn)定的其他情形。

（二）對(duì)于激勵(lì)對(duì)象，存在以下任一情形，不得適用股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：

1、近三年內(nèi)被交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

2、最近三年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

3、具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的；

4、公司董事局認(rèn)定其他嚴(yán)重違反公司有關(guān)規(guī)定的。

第十二條 授予時(shí)間

1、上市公司發(fā)生《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事件，應(yīng)當(dāng)履行信息披露義務(wù)，在履行信息披露義務(wù)期間及履行信息披露義務(wù)完畢后30日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。

2、上市公司提出增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)動(dòng)議至上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后30日內(nèi)，上市公司不得提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債實(shí)施完畢指所募集資金已經(jīng)到位；資產(chǎn)注入實(shí)施完畢指相關(guān)產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)辦理完畢。

3、公司披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案至股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后30日內(nèi)，上市公司不得進(jìn)行增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等重大事項(xiàng)。

上市公司董事會(huì)審議通過撤銷實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃決議或股東大會(huì)審議未通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，自決議公告之日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司董事會(huì)不得再次審議和披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。

第十三條 股權(quán)激勵(lì)退出機(jī)制

激勵(lì)對(duì)象在獲得公司股份后，根據(jù)公司的服務(wù)年限來確定是由公司有償回購(gòu)、還是無償收回、或上市后賣出。

1、激勵(lì)對(duì)象因主動(dòng)離職或被解聘離開公司的，可以繼續(xù)持有公司股份、亦可選擇不斷繼續(xù)持有公司股份；因犯非嚴(yán)重錯(cuò)誤而被解雇離開公司的，必須按本《方案》規(guī)定，由公司回購(gòu)股份；因重大錯(cuò)誤導(dǎo)致企業(yè)嚴(yán)重受損、嚴(yán)重瀆職、觸犯國(guó)家刑法等，必須辭退并按本《方案》規(guī)定由公司收回股份。

2、如果激勵(lì)對(duì)象離開公司，按本《方案》規(guī)定可繼續(xù)持有已行權(quán)的激勵(lì)股份的，按與公司有關(guān)協(xié)議及本《方案》規(guī)定執(zhí)行；未行權(quán)的部分自動(dòng)失效。

3、公司上市后已行權(quán)的激勵(lì)股份轉(zhuǎn)成可流通的股票。

第十四條 回購(gòu)價(jià)格以上一年度經(jīng)審計(jì)的每股賬面凈資產(chǎn)為準(zhǔn)。

第三章 附則

第十五條 股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施時(shí)經(jīng)營(yíng)環(huán)境及外部條件發(fā)生重大變化時(shí)，可由薪酬與考核會(huì)議提出變更激勵(lì)約束條件甚至終止該方案，并報(bào)東大會(huì)批準(zhǔn)，可能的情況變化如下：

1、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不可預(yù)測(cè)的重大變化，嚴(yán)重影響公司經(jīng)營(yíng)；

2、因不可抗力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響；

3、國(guó)家政策重大變化影響股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施的基礎(chǔ)；

4、其他董事會(huì)認(rèn)為的重大變化。

第十六條 本方案由公司 負(fù)責(zé)擬訂、修改和解釋，由公司董事會(huì)、股東會(huì)審議通過后實(shí)施。

第十七條 本方案由公司 負(fù)責(zé)解釋、組織實(shí)施。

xxx公司

年 月 日

第二篇：新三板股權(quán)激勵(lì)案例分析

為促進(jìn)公司建立健全激勵(lì)與約束機(jī)制，A股上市公司開展股權(quán)激勵(lì)已是較為常規(guī)和成熟的做法。同時(shí)，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》、《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》及股權(quán)激勵(lì)有關(guān)備忘錄1-3號(hào)等法律法規(guī)均為上市公司設(shè)計(jì)和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供了相應(yīng)的法律指引。

根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“《業(yè)務(wù)規(guī)則》”）第4.1.6條，“掛牌公司可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，具體辦法另行規(guī)定?！彪m然截至目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)暫未有具體的股權(quán)激勵(lì)管理辦法出臺(tái)，但已有30家左右（不完全統(tǒng)計(jì)）的掛牌企業(yè)擬實(shí)施或正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

本文主要對(duì)新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃情況予以梳理，并提出自己的部分思考。

一、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定

根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》第2.6條，“申請(qǐng)掛牌公司在其股票掛牌前實(shí)施限制性股票或股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且尚未行權(quán)完畢的，應(yīng)當(dāng)在公開轉(zhuǎn)讓說明書中披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等情況。”

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《常見問題解答》之“24、股權(quán)激勵(lì)是否可以開展？”，“掛牌公司可以通過定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過200人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過35人。因此，掛牌公司通過定向發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定。需要說明的是，按照規(guī)則全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請(qǐng)掛牌。”

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第三十九條，公司可以向除原股東之外的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的其他投資者等合計(jì)不超過35名對(duì)象發(fā)行股份。

二、掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃開展情況

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前在掛牌前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃且已成功掛牌的僅為仁會(huì)生物（830931）一家。仁會(huì)生物于2014年1月完成整體變更、2014年2月股東大會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案、2014年8月正式掛牌交易。在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中，仁會(huì)生物詳細(xì)闡述了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

目前，掛牌后實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的新三板企業(yè)約30家，其中部分企業(yè)是通過定向發(fā)行方式直接實(shí)施，部分企業(yè)是參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案。下面，根據(jù)上述不同情況分別予以分析。

（一）直接通過定向發(fā)行方式實(shí)施

直接通過定向發(fā)行方式，意即掛牌企業(yè)直接向公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心員工等不超過35人或上述人員成立的合伙企業(yè)直接發(fā)行股份，在經(jīng)過董事會(huì)決議通過、股東大會(huì)決議通過、股轉(zhuǎn)公司備案、登記結(jié)算公司登記等程序后即算完成。

正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)掛牌企業(yè)中，盛世大聯(lián)（831566）、博廣熱能（831507）、云南文化（831239）等均采取定向發(fā)行方式。

嚴(yán)格意義上說，采取定向發(fā)行方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)僅是一個(gè)常規(guī)的定向發(fā)行過程，方案設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單、完成時(shí)間較短，但在發(fā)行價(jià)格方面可能具有一定的折扣。如盛世大聯(lián)2015年4月公告的《股權(quán)激勵(lì)股票發(fā)行方案》中發(fā)行價(jià)格為2元/股，而其在2015年3月完成的定向發(fā)行中發(fā)行價(jià)格為10元/股。

（二）參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案

參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案，意即通過限制性股票、股票期權(quán)等方式實(shí)施，并設(shè)置了相對(duì)完整的實(shí)施條款，以期達(dá)到長(zhǎng)期激勵(lì)的目的。

下面結(jié)合A股上市公司股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)中的常見要素，簡(jiǎn)單匯總掛牌企業(yè)實(shí)施情況：

實(shí)施要素

A股上市公司

掛牌企業(yè)

備注

實(shí)施方式

限制性股票、股票期權(quán)、股票增值權(quán)

以股票期權(quán)為主，限制性股票和股票增值權(quán)較少

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）同時(shí)采取限制性股票和股票期權(quán)

激勵(lì)對(duì)象

董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員和其他員工，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象

董事、高級(jí)管理人員、監(jiān)事、核心技術(shù)人員和其他員工

掛牌企業(yè)監(jiān)事無限制性要求

激勵(lì)對(duì)象不能同時(shí)參加兩個(gè)或以上上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

個(gè)別掛牌企業(yè)予以明確限制

如：金易通（430170）等

持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象。除非經(jīng)股東大會(huì)表決通過，且股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。

持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵(lì)對(duì)象的條件，可以成為激勵(lì)對(duì)象，但其所獲授權(quán)益應(yīng)關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。同時(shí)股東大會(huì)對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。

個(gè)別掛牌企業(yè)予以明確限制

如：金易通（430170）等

下列人員不得成為激勵(lì)對(duì)象：

（1）最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

（2）最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

（3）具有《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

股票來源

（1）向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；（2）回購(gòu)本公司股份；（3）法律、行政法規(guī)允許的其他方式

以發(fā)行股份為主

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

股東不得直接向激勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈(zèng)予（或轉(zhuǎn)讓）上市公司，并視為上市公司以零價(jià)格（或特定價(jià)格）向這部分股東定向回購(gòu)股份。

部分掛牌企業(yè)股東直接向激勵(lì)對(duì)象轉(zhuǎn)讓股份

如：財(cái)安金融（430656）、新寧股份（831220）等

限制性股票特別規(guī)定

如果標(biāo)的股票的來源是存量，即從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票，則按照《公司法》關(guān)于回購(gòu)股票的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；

如果標(biāo)的股票的來源是增量，即通過定向增發(fā)方式取得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，則參照現(xiàn)行《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中有關(guān)定向增發(fā)的定價(jià)原則和鎖定期要求確定價(jià)格和鎖定期，同時(shí)考慮股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效應(yīng)。

（1）發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的50%；

（2）自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，激勵(lì)對(duì)象為控股股東、實(shí)際控制人的，自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

大部分掛牌企業(yè)發(fā)行價(jià)格基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)等多種因素，并與認(rèn)購(gòu)人溝通后最終確定

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等

上市公司以股票市價(jià)為基準(zhǔn)確定限制性股票授予價(jià)格的，在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：

（1）定期報(bào)告公布前30日；

（2）重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；

（3）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：金巴赫（831773）、合全藥業(yè)（832159）等

股票期權(quán)特別規(guī)定

上市公司在授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：

（1）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；

（2）股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。

大部分掛牌企業(yè)發(fā)行價(jià)格基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)等多種因素，并與認(rèn)購(gòu)人溝通后最終確定

如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等

激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。

股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于1年。股票期權(quán)的有效期從授權(quán)日計(jì)算不得超過10年。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

其他限制性規(guī)定

上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：

（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

（2）最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰；

（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：壹加壹（831609）、凱立德（430618）、金易通（430170）等

上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。

大部分掛牌企業(yè)設(shè)置了類似限制性條款

如：盛世大聯(lián)（831566）、壹加壹（831609）等

會(huì)計(jì)處理方式

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11

號(hào)——股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22

號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理

個(gè)別掛牌企業(yè)明確會(huì)計(jì)處理方式

如：金巴赫（831773）、壹加壹（831609）等

三、相關(guān)問題的思考

通過上述案例總結(jié)，可以發(fā)現(xiàn)新三板掛牌企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方面具有較大的靈活性，既可以在申請(qǐng)掛牌前實(shí)施，也可以在掛牌成功后實(shí)施；既可以通過定向發(fā)行方式直接實(shí)施，也可以參照A股上市公司股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法規(guī)制定具體方案。

下面的分析和思考，側(cè)重和A股上市公司進(jìn)行比較得出：

（一）合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體的靈活性

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《常見問題解答》之“24、股權(quán)激勵(lì)是否可以開展？”，“掛牌公司可以通過定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過200人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過35人”。

據(jù)此，可能會(huì)有幾個(gè)問題：（1）如果掛牌企業(yè)直接通過定向發(fā)行方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)且股權(quán)激勵(lì)對(duì)象超過35人，該如何實(shí)施？（2）如果第一次股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不超過35人，多次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后公司股東人數(shù)超過200人，在以后的定向發(fā)行過程中將事先通過證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，是否會(huì)降低融資效率？（3）目前全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還沒有具體的股權(quán)激勵(lì)管理辦法和配套規(guī)則，如采取限制性股票方式且向股權(quán)激勵(lì)對(duì)象直接授予股票，當(dāng)以后出現(xiàn)未達(dá)到解鎖條件或已達(dá)到解鎖條件但未申請(qǐng)解鎖情形時(shí)，多次的回購(gòu)注銷行為是否會(huì)增加掛牌企業(yè)不必要的成本？（4）目前符合條件的境內(nèi)股份公司均可申請(qǐng)掛牌，如掛牌企業(yè)擬向外籍員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，則按照我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)外籍員工直接持股應(yīng)存在一定難度。

基于以上幾點(diǎn)，如掛牌企業(yè)以合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體，可有效避免上述情形的出現(xiàn)：合伙企業(yè)可以單獨(dú)作為一個(gè)認(rèn)購(gòu)主體；即使多次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，出現(xiàn)股東超過200人的概率較小，并能保持掛牌企業(yè)股東的穩(wěn)定性和清晰性；在合伙企業(yè)合伙人層面，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象可以通過成為有限合伙人實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)、向普通合伙人轉(zhuǎn)讓出資份額

實(shí)現(xiàn)（形式上）股票回購(gòu)注銷、向合伙企業(yè)申請(qǐng)賣出出資份額對(duì)應(yīng)股份實(shí)現(xiàn)減持；此外，外籍員工成為合伙人也不存在法律障礙。

因此，掛牌企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，可以選擇合伙企業(yè)作為實(shí)施載體。在目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的掛牌企業(yè)中，分豆教育（831850）、納晶科技（830933）、云南文化（831239）、合全藥業(yè)（832159）等均以合伙企業(yè)作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施載體。

（二）發(fā)行價(jià)格設(shè)置的靈活性

目前，掛牌企業(yè)設(shè)置發(fā)行價(jià)格時(shí)具有較大的靈活性，多數(shù)掛牌企業(yè)會(huì)基于公司所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、公司成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)、前次定增價(jià)格等多種因素最終確定發(fā)行價(jià)格。如：夏陽(yáng)檢測(cè)（831228）、百華悅邦（831008）等。

同時(shí)，也有個(gè)別掛牌企業(yè)采取類似A股股權(quán)激勵(lì)定價(jià)方式。如凱立德（430618）設(shè)計(jì)方案時(shí)即明確為“本激勵(lì)計(jì)劃授予的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為：不低于董事會(huì)通過本激勵(lì)計(jì)劃前二十個(gè)交易日收盤價(jià)的平均價(jià)，即不低于35.39元/股”，國(guó)科海博（430629）設(shè)計(jì)方案時(shí)即明確為“本次發(fā)行價(jià)格為激勵(lì)計(jì)劃首次公告前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)（前20個(gè)交易日的交易總額/前20個(gè)交易日的交易總量）6.57元/股的50%，即3.29元/股”。

受新三板交易制度影響，目前掛牌企業(yè)成交價(jià)格還不能實(shí)現(xiàn)最大程度公允，設(shè)置發(fā)行價(jià)格的靈活性也有其必然性。但如采取做市交易后，隨著交投日益活躍、價(jià)格日益公允，相信采取類似A股股權(quán)激勵(lì)定價(jià)方式的掛牌企業(yè)會(huì)日益增加。值得說明的是，凱立德和國(guó)科海博均采取做市交易方式。

（三）股票來源方式的多樣性

不同于A股上市公司，掛牌企業(yè)既可以通過定向發(fā)行解決股票來源，也可以通過股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。

如：（1）財(cái)安金融（430656）：上海時(shí)福投資合伙企業(yè)（有限合伙）通過全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將所持有財(cái)安金融500,000股轉(zhuǎn)讓給上海財(cái)浩投資合伙企業(yè)（有限合伙），用于股權(quán)激勵(lì)；（2）新寧股份（831220）：在滿足激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的授予條件下，由激勵(lì)對(duì)象受讓實(shí)際控制人所持新寧投資（掛牌企業(yè)股東）股權(quán)，并通過新寧投資進(jìn)而間接持有公司股份；（3）易銷科技（831114）：針對(duì)目前已經(jīng)是公司股東的激勵(lì)對(duì)象，公司允許其按照6元/股的激勵(lì)價(jià)格通過對(duì)公司增資的方式增持公司股份；大股東薛俊承諾將在上述股權(quán)激勵(lì)方案基礎(chǔ)上，向合計(jì)不超過公司22位高管和核心人員以股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格（1元/股）轉(zhuǎn)讓不超過13.4萬股。

掛牌企業(yè)在控股股東持股比例較高的情況下，可考慮采取股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式解決股票來源。

（四）轉(zhuǎn)板時(shí)股權(quán)激勵(lì)的處理

中

國(guó)證監(jiān)會(huì)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》及《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》均要求：發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股

份不存在重大權(quán)屬糾紛。

目前新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板無制度暫未出臺(tái)，如掛牌企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰蛏罱凰鲜校仨毾蛑袊?guó)證監(jiān)會(huì)重新申報(bào)并排隊(duì)。如正在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的掛牌企業(yè)有意轉(zhuǎn)板，該如何解決可能存在的股權(quán)不清晰或避免潛在股權(quán)糾紛呢？

在掛牌企業(yè)中，壹加壹（831609）、金巴赫（831773）在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)均明確：公司董事會(huì)可根據(jù)實(shí)際需要（如轉(zhuǎn)板上市等）或有關(guān)法律規(guī)范性文件的要求，視激勵(lì)對(duì)象實(shí)際績(jī)效情況提出加速行權(quán)方案經(jīng)股東大會(huì)審議通過后，激勵(lì)對(duì)象不得對(duì)該方案提出異議。

在目前轉(zhuǎn)板制度并未出臺(tái)的情況下，上述處理方式不失為一種有效的解決方法，可供參考。

（五）股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理問題和稅收問題

根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于我國(guó)居民企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局公告2012年第18號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“18號(hào)公告”），“我國(guó)境外上市的居民企業(yè)和非上市公司，凡比照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》的規(guī)定建立職工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，且在企業(yè)會(huì)計(jì)處理上，也按我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定處理的，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題，可以按照上述規(guī)定執(zhí)行”。

根據(jù)18號(hào)公告，如掛牌企業(yè)參照《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，可以按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。如是，掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的支出可在企業(yè)所得稅前扣除。

目前掛牌企業(yè)中金巴赫（831773）、壹加壹（831609）采取了上述會(huì)計(jì)處理方式。但在目前新三板交投還不充分活躍、做市交易方式仍不普遍的情況下，掛牌企業(yè)的公允價(jià)值可能并不能充分體現(xiàn)。如此，該如何更為合理正確的進(jìn)行會(huì)計(jì)處理可能還值得進(jìn)一步商榷。

第三篇：新三板股權(quán)激勵(lì)6大模式137案例匯總

2015年新三板股權(quán)激勵(lì)6大模式137案例匯總 掛牌公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀1.1 相關(guān)法律法規(guī)目前股轉(zhuǎn)公司并未就掛牌企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)專門制定詳細(xì)的法律規(guī)定，只散見于其他規(guī)定，如《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱“《業(yè)務(wù)規(guī)則》”)第4.1.6條，“掛牌公司可以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，具體辦法另行規(guī)定。” 《常見問題解答》之“

24、股權(quán)激勵(lì)是否可以開展?”，“掛牌公司可以通過定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購(gòu)本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。掛牌公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過200人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過35人。因此，掛牌公司通過定向發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定。需要說明的是，按照規(guī)則全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請(qǐng)掛牌”等等。實(shí)踐中，目前新三板股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施條件大多比照上市公司要求《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》以及證監(jiān)會(huì)發(fā)布的三個(gè)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》操作，但亦有個(gè)別案例突破了上述規(guī)定。如：1)華爾美特2015年10月激勵(lì)計(jì)劃的股票期權(quán)總數(shù)為1000萬股，涉及標(biāo)的股票數(shù)量占期權(quán)計(jì)劃簽署時(shí)股本總額的22.38%，突破了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%的規(guī)定(不過激勵(lì)對(duì)向是公司經(jīng)銷商，有別于核心員工);2)風(fēng)帆科技，激勵(lì)對(duì)象王某兩期股票期權(quán)80萬股，占比4.32%，突破了“非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%”的規(guī)定;3)雙申醫(yī)藥和先臨三維，激勵(lì)對(duì)象中包括持股5%以上的股東，突破了“持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象”的規(guī)定。1.2 2015年新三板股權(quán)激勵(lì)情況匯總在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)“信息披露”中以關(guān)鍵詞“激勵(lì)”和“員工持股”進(jìn)行搜索獲取，擇取其中關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的案例，逐個(gè)分析歸納表格如下：根據(jù)上表統(tǒng)計(jì)，2015年，新三板掛牌公司采取限制性股票為股權(quán)激勵(lì)方案的最多，有51起;其次為股票期權(quán)，40起;再者為員工持股計(jì)劃，20起;虛擬股票和激勵(lì)基金各1起。其中合全藥業(yè)和夏陽(yáng)檢測(cè)同時(shí)采納限制性股票和股權(quán)期權(quán)為股權(quán)激勵(lì)方式，威貿(mào)電子同時(shí)采納股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃為股權(quán)激勵(lì)方式，但尚未實(shí)施。此外，還有通過掛牌公司股東定增、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等非典型方式不表。下文將逐個(gè)介紹。根據(jù)上表統(tǒng)計(jì)，2015年，新三板掛牌公司采取限制性股票為股權(quán)激勵(lì)方案的最多，有51起;其次為股票期權(quán)，40起;再者為員工持股計(jì)劃，20起;虛擬股票和激勵(lì)基金各1起。其中合全藥業(yè)和夏陽(yáng)檢測(cè)同時(shí)采納限制性股票和股權(quán)期權(quán)為股權(quán)激勵(lì)方式，威貿(mào)電子同時(shí)采納股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃為股權(quán)激勵(lì)方式，但尚未實(shí)施。此外，還有通過掛牌公司股東定增、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等非典型方式不表。下文將逐個(gè)介紹。2 限制性股票

2.1 內(nèi)涵限制性股票是指掛牌公司以低于二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象以自籌資金購(gòu)買公司股票。限制性股票一般會(huì)設(shè)定股票鎖定期，在公司業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)先設(shè)定的考核指標(biāo)后，方可按照約定的期限和比例將股票進(jìn)行解鎖。2.2 利弊于公司而言，因限制性股票有較長(zhǎng)的鎖定期，激勵(lì)對(duì)象投入資金需要解鎖，使得激勵(lì)對(duì)象與公司利益相關(guān)，這就可以激勵(lì)激勵(lì)對(duì)象關(guān)注公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng);但于此同時(shí)，相較于其他模式，限制性股票弊端便在于實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的成本和手段不經(jīng)濟(jì)性導(dǎo)致偏離激勵(lì)初衷，導(dǎo)致員工舍棄公司發(fā)展而關(guān)注與考核條件，這就要求公司在制定業(yè)績(jī)目標(biāo)、確定股價(jià)、約束激勵(lì)對(duì)象方面等方面認(rèn)真細(xì)致。于員工而言，能夠快速獲得股票的代價(jià)便是快速被“綁定”，在激勵(lì)對(duì)象用自有資金或者公司用激勵(lì)基金購(gòu)買股票后，股票價(jià)格下跌將產(chǎn)生受益人的直接資金損失如購(gòu)買股份后遭遇股價(jià)跌破購(gòu)買價(jià)，存在一定懲罰性。2.3 案例2015年12月7日，亨利技術(shù)公布《限制性股票激勵(lì)方案》，擇其扼要摘錄如下：(1)標(biāo)的股票數(shù)量及來源以定向發(fā)行的方式授予激勵(lì)對(duì)象150萬股公司限制性股票，占本激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)公司股本總額1620萬股的 9.26%。其中首次授予100萬股，占目前公司股本總額 1620 萬股的 6.17%;預(yù)留50萬股，占目前公司股本總額的 3.09%，預(yù)留部分將于首次授予日后的24個(gè)月內(nèi)授予。(2)授予條件和解鎖條件在公司未發(fā)生證監(jiān)會(huì)發(fā)布的三個(gè)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》中不適格的情形時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可獲授限制性股票。在公司未發(fā)生未發(fā)生證監(jiān)會(huì)發(fā)布的三個(gè)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》中不適格的情形且滿足業(yè)績(jī)要求時(shí)，激勵(lì)對(duì)象按本計(jì)劃的規(guī)定對(duì)獲授的限制性股票進(jìn)行解鎖，解鎖條件具體如下：第一個(gè)解鎖期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為:1)2016 年歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的 凈利潤(rùn)收入不少于500萬元人民幣;2)2016 年底,經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~)與 凈利潤(rùn)比率不低于 10%以上;3)股權(quán)激勵(lì)期限內(nèi)，公司不得有(或發(fā)生)影響企業(yè)的重大利空事故和問題。例如出現(xiàn)人員重傷甚至死亡事故，重大質(zhì)量事故，嚴(yán)重影響公司的法律訴訟與不良報(bào)道等。第二個(gè)解鎖期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為:1)2017 年歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的 凈利潤(rùn)收入不少于800萬元人民幣;2)2017年底，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~)與凈利潤(rùn)比率不低于 40%以上;3)股權(quán)激勵(lì)期限內(nèi)，公司不得有(或發(fā)生)影響企業(yè)的重大利空事故和問題。例如出現(xiàn)人員重傷甚至死亡事故,重大質(zhì)量事故，嚴(yán)重影響公司的法律訴訟與不良報(bào)道等。第三個(gè)解鎖期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為:1)2018年歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的 凈利潤(rùn)收入不少于1200萬元人民幣;2)2018年底,經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~)與凈利潤(rùn)比率不低于60%以上;3)股權(quán)激勵(lì)期限內(nèi)，公司不得有(或發(fā)生)影響企業(yè)的重大利空事故和問題。例如出現(xiàn)人員重傷甚至死亡事故，重大質(zhì)量事故，嚴(yán)重影響公司的法律訴訟與不良報(bào)道等。若2016年、2017年、2018年三個(gè)解鎖期內(nèi)分別達(dá)到公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，則按當(dāng)年解鎖比例分別解鎖，不達(dá)標(biāo)則當(dāng)年不可解鎖;若2016年或2017年解鎖期當(dāng)年未達(dá)公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，或2016和2017年兩年業(yè)績(jī)之和未達(dá)公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)時(shí)，該年或該兩年業(yè)績(jī)可以遞延到下一年，在下一年達(dá)到前兩年或前三年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)之和時(shí)解鎖。第三個(gè)解鎖期內(nèi)，所有未解鎖股票，均由公司回購(gòu)注銷。同時(shí)根據(jù)公司制定的考核辦法,在本計(jì)劃有效期內(nèi)的各,對(duì)所有 激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行整體考核,即業(yè)績(jī)考核目標(biāo)如不達(dá)標(biāo),取消所有被激勵(lì) 對(duì)象的限制性股票解鎖資格。(3)限售安排限制性股票授予后即行鎖定。激勵(lì)對(duì)象獲授的全部限制性股票適用不同的鎖定期,分別為 12 個(gè)月、24 個(gè)月和 36 個(gè)月,均自授予之日起計(jì)。在鎖定期內(nèi),激勵(lì)對(duì)象持有的限制性股票不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。在解鎖日，激勵(lì)對(duì)象整體滿足解鎖條件,公司為其整體辦理解鎖事宜，未滿足解鎖條件，激勵(lì)對(duì)象持有的限制性股票暫時(shí)不得解鎖。如被激勵(lì)對(duì)象第二年底或第三年底完成前兩年或后兩年，或前三年激勵(lì)期間的考核目標(biāo)任務(wù)之和，可相應(yīng)解鎖前兩年或后兩年解鎖比例之和，或是整個(gè)三年解鎖比例之和。鎖定期滿后的第一個(gè)交易日為解鎖日。在解鎖日,公司為滿足解鎖條件的激勵(lì)對(duì)象辦理解鎖事宜，未滿足解鎖條件的激勵(lì)對(duì)象持有的限制性股票由公司回購(gòu)注銷。激勵(lì)對(duì)象 持有的限制性股票分三次分別按照 30%:30%:40%的比例解鎖，即各鎖定期滿后激勵(lì)對(duì)象解鎖(或由公司回購(gòu)注銷)占其獲授總數(shù)相應(yīng)解鎖比例的限制性股票。激勵(lì)對(duì)象因獲授的限制性股票而取得的現(xiàn)金股利由公司代管，作為應(yīng)付股利在解鎖時(shí)向激勵(lì)對(duì)象支付;若根據(jù)本計(jì)劃不能解鎖，則由公司收回。3 股票期權(quán)3.1 內(nèi)涵股票期權(quán)指股份公司賦予激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買本公司股票的選擇權(quán)，可以在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)以事先確定的價(jià)格(行權(quán)價(jià))購(gòu)買公司一定數(shù)量的股票，也可以放棄購(gòu)買股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保和償還債務(wù)。股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬，該報(bào)酬能否取得完全取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員能否通過努力實(shí)現(xiàn)公司的激勵(lì)目標(biāo)(股價(jià)超過行權(quán)價(jià))。在行權(quán)期內(nèi)，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益，否則將放棄行權(quán)。3.2 利弊于公司而言，實(shí)現(xiàn)了激勵(lì)對(duì)象和公司利益一致，經(jīng)營(yíng)者要實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化，就必須努力經(jīng)營(yíng).選擇有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略，使公司的股價(jià)在市場(chǎng)上持續(xù)看漲，進(jìn)而達(dá)到“雙贏”的目標(biāo)。采取股票期權(quán)方式，公司沒有任何現(xiàn)金支出，有利于企業(yè)降低激勵(lì)成本。然而，股票期權(quán)的激勵(lì)方式存在納稅和股票跌破行權(quán)價(jià)的雙重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)，可能引起經(jīng)營(yíng)者的短期行為的缺陷。于員工而言，相比限制性股票，股票期權(quán)并不具有懲罰性，股價(jià)下跌或者期權(quán)計(jì)劃預(yù)設(shè)的業(yè)績(jī)指標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)，受益人只是放棄行權(quán)，并不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)的資金損失。通過實(shí)施股票期權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方案，可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者與所有者利益的一致性，鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，降低激勵(lì)成本、吸引留住人才;不僅如此，股票期權(quán)的激勵(lì)方式激勵(lì)力度較大，模式相對(duì)公平?？偟膩碚f，股票期權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方式適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，在資本增值過程中人力資本增值效果明顯的公司，例如高科技行業(yè)。3.3 案例2015年11月27日，網(wǎng)闊信息公布了《期權(quán)激勵(lì)方案》和《股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法》，擇其扼要摘錄如下：(1)標(biāo)旳股票數(shù)量及來源擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)總計(jì) 56.7 萬份，涉及的標(biāo)的股票種類為公司普通股，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額 3059.175萬股的 1.85 %。激勵(lì)對(duì)象獲授的每份股票期權(quán)在滿足行權(quán)條件的情況下，擁有在有效期內(nèi)以行權(quán)價(jià)格購(gòu)買 1 股公司股票的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)?；騼斶€債務(wù)。股票來源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行的公司股票。(4)股票期權(quán)計(jì)劃的有效期、授予日、等待期、可行權(quán)日、禁售期激勵(lì)計(jì)劃有效期為股票期權(quán)授予之日起至所有股票期權(quán)行權(quán)或注銷完畢 之日止。授予期權(quán)的授予日為本股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)后 的首個(gè)交易日。等待期是指股票期權(quán)授予后至股票期權(quán)每個(gè)行權(quán)期首個(gè)可行權(quán)日之間的時(shí)間。在本計(jì)劃通過后,激勵(lì)對(duì)象可以自授予日起滿 16 個(gè)月后可的交易日以開始行權(quán)，具體行權(quán)期及各期行權(quán)時(shí)間安排如下：第一個(gè)行權(quán)期為自授予日起16個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起28個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日枝，可行權(quán)數(shù)量為30%;第二個(gè)行權(quán)期為自授予日起28個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起40個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日枝，可行權(quán)數(shù)量為30%;第三個(gè)行權(quán)期為自授予日起40個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起52個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日枝，可行權(quán)數(shù)量為40%。除遵守法律規(guī)定的限售規(guī)定外，激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定激勵(lì)計(jì)劃為行權(quán)之后 36 個(gè)月，36個(gè)月后照《公司法》《證券法》等相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件和《公司章程》執(zhí)行。(5)激勵(lì)對(duì)象獲授權(quán)益、行權(quán)條件在公司未發(fā)生證監(jiān)會(huì)發(fā)布的三個(gè)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》中不適格的情形時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可獲授股票期權(quán)。個(gè)人根據(jù)董事會(huì)制定的《考核辦法》在計(jì)劃有效期內(nèi)的各考核周期內(nèi), 考核為基本合格的可行權(quán)，其中優(yōu)秀、良好合格可行權(quán)100%，基本合格可行權(quán)50%。4 員工持股計(jì)劃4.1 內(nèi)涵員工持股計(jì)劃是指通過讓員工持有本公司(股票或期權(quán)而)使其獲得激勵(lì)的一種長(zhǎng)期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。在實(shí)踐中，員工持股計(jì)劃往往是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司的部分股權(quán)，并委托員工持股會(huì)管理運(yùn)作，員工持股會(huì)代表持股員工進(jìn)入董事會(huì)參與表決和分紅。4.2 利弊實(shí)現(xiàn)員工和公司利益一致，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力，還可以提供新的市值管理工具，促進(jìn)公司股價(jià)上漲;弊端在于這種激勵(lì)方式擴(kuò)充股市增量資金的作用有限，而且可能會(huì)危及到二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益。4.3 案例因11月24日股轉(zhuǎn)公司出臺(tái)了持股平臺(tái)的新規(guī)，百合網(wǎng) 12月4日發(fā)布了根據(jù)新規(guī)修訂后的《員工持股計(jì)劃方案與實(shí)施細(xì)則》，12月21日進(jìn)行了修正，擇其扼要摘錄如下：(1)持股參與對(duì)象及認(rèn)購(gòu)額度12月4日方案擬定持股參與對(duì)象為公司所有在職員工、優(yōu)秀加盟商以及其他業(yè)務(wù)合作伙伴、對(duì)公司有重大貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)顧問、管理顧問、對(duì)公司有重大貢獻(xiàn)的離職員工、其他董事會(huì)認(rèn)可參與的人員。可見公司離職員工、公司業(yè)務(wù)顧問均在其列，可謂實(shí)現(xiàn)了全員持股乃至相關(guān)利益者持股。但12月21日方案參與對(duì)象限于百合網(wǎng)員工，更為保守，但目前不知是商業(yè)原因或監(jiān)管要求而改變。其中，在職員工中，單個(gè)參與對(duì)象按照其入職時(shí)長(zhǎng) 可增加認(rèn)購(gòu)額度,入職每滿一年 可多認(rèn)購(gòu) 10% 但董事/副總經(jīng)理最大可認(rèn)購(gòu)100萬股，總監(jiān)/經(jīng)理最大可認(rèn)購(gòu)50萬股，員工最大可認(rèn)購(gòu)10萬股。(2)持股參與方式公司組織參與對(duì)象成立員工持股計(jì)劃后全額認(rèn)購(gòu)由合法資產(chǎn)管理公司等機(jī) 構(gòu)發(fā)行的資管計(jì)劃。該員工持股計(jì)劃經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的費(fèi)用由公司承擔(dān)，收益稅費(fèi)由參 與對(duì)象承擔(dān)。如委托基金公司或資產(chǎn)管理公司等管理，則基金公司或資產(chǎn)管理公 司等產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用從收益中扣除。(3)限售規(guī)定員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為 24 個(gè)月,自股東大會(huì)或其授權(quán)機(jī)構(gòu)審議通過員工 持股計(jì)劃之日起計(jì)算。存續(xù)期內(nèi)持有人不得主動(dòng)提出退出員工持股計(jì)劃及收取分 配收益,且持有人持有的員工持股計(jì)劃?rùn)?quán)益不得用于擔(dān)保、償還債務(wù)及對(duì)外轉(zhuǎn)讓。員工持股計(jì)劃對(duì)應(yīng)標(biāo)的股票的鎖定期為 6 個(gè)月，自標(biāo)的股票過戶之日起計(jì)算。(4)回購(gòu)規(guī)定公司無義務(wù)對(duì)參與對(duì)象持有的股票進(jìn)行回購(gòu)，但是公司董事會(huì)可根據(jù)實(shí)際需 要(如轉(zhuǎn)板上市等)或有關(guān)法律規(guī)范性文件的要求，有權(quán)對(duì)參與對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股票 按照董事會(huì)確定的市場(chǎng)公平價(jià)格或估值進(jìn)行回購(gòu)，每股回購(gòu)價(jià)格不低于認(rèn)購(gòu)價(jià)格。5 虛擬股票5.1 內(nèi)涵“虛擬股票”是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，如果實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)，則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。這種分紅權(quán)本身不具有法律地位，實(shí)質(zhì)是股東與管理層之間的一種契約關(guān)系。在虛擬股票持有人實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，公司支付給持有人收益時(shí)，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。5.2 利弊于公司而言，虛擬股票操作簡(jiǎn)便，且通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將持有者的長(zhǎng)期收益與企業(yè)效益掛鉤，具有內(nèi)在激勵(lì)作用與一定約束作用的優(yōu)點(diǎn)。此外，虛擬股票實(shí)質(zhì)是一種分紅憑證，發(fā)放虛擬股票不影響公司的總資本，不會(huì)稀釋控股股東股權(quán)，造成股權(quán)分散。弊端在于虛擬股票模式下，企業(yè)分紅意愿強(qiáng)烈，導(dǎo)致公司現(xiàn)金支付壓力比較大，且難以實(shí)行公司資本公積金的積累，而過分關(guān)注公司短期利益。于員工而言，虛擬股票實(shí)質(zhì)只是一種分紅政策，對(duì)于員工而言是純獎(jiǎng)勵(lì)的措施，員工無須支付資金，沒有風(fēng)險(xiǎn)，員工容易理解接受。與此同時(shí)，虛擬股票畢竟不是股權(quán)，所以激勵(lì)力度相對(duì)較小，吸引、固定人才力度不大。5.3 案例2015年11月12日，精冶源公告《虛擬股權(quán)激勵(lì)方案》，在2015-2017年期間，在實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%的業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)，按照公司該扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)和虛擬股權(quán)占比核算和提取股權(quán)激勵(lì)基金，即當(dāng)年激勵(lì)基金總額=考核扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)×加權(quán)虛擬股權(quán)總數(shù)÷加權(quán)實(shí)際總股本。同時(shí)公司根據(jù)個(gè)人能力系數(shù)和本司工齡系數(shù)確定計(jì)劃初始授予數(shù)量,根據(jù)年終績(jī)效考核結(jié)果確定當(dāng)年最終授予虛擬股權(quán)數(shù)量。具體如下：虛擬股權(quán)的初始授予數(shù)量=基準(zhǔn)職位股數(shù)×能力系數(shù)×本司工齡系數(shù);虛擬股權(quán)的最終授予數(shù)量=虛擬股權(quán)的初始授予數(shù)量×績(jī)效考核系數(shù)。并同時(shí)規(guī)定了基準(zhǔn)職位股數(shù)、能力系數(shù)、本司工齡系數(shù)、績(jī)效考核系數(shù)的計(jì)算方式。而激勵(lì)對(duì)象個(gè)人最終可以獲得的紅利計(jì)算方式如下：激勵(lì)對(duì)象個(gè)人實(shí)際可分配虛擬股紅利=虛擬股權(quán)每股現(xiàn)金價(jià)值×虛擬股股數(shù)=當(dāng)年激勵(lì)基金總額÷實(shí)際參與分紅的虛擬股權(quán)總數(shù)×虛擬股股數(shù)。6 激勵(lì)基金6.1 內(nèi)涵激勵(lì)基金是指當(dāng)公司當(dāng)年業(yè)績(jī)達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，按一定比例從凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)增量中提取一部分作為激勵(lì)基金，分次發(fā)放給激勵(lì)對(duì)象，要求激勵(lì)對(duì)象全部或部分或配比一定比例自籌資金自二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入本公司股票并鎖定一定期限，達(dá)到留住人才、長(zhǎng)期激勵(lì)的效果。6.2 利弊于公司而言，激勵(lì)基金的激勵(lì)方式較為規(guī)范，操作性強(qiáng)，并且具有長(zhǎng)期激勵(lì)約束作用與滾動(dòng)激勵(lì)約束作用。然而，在激勵(lì)基金的實(shí)施過程中，難以保證業(yè)績(jī)目標(biāo)確定的科學(xué)性，激勵(lì)成本也較高，存在可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力的缺陷，故激勵(lì)基金較適用于業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的公司。于員工而言，激勵(lì)基金不能讓與員工真正享有股權(quán)，員工能否享有激勵(lì)基金只與是否達(dá)到考核指標(biāo)相關(guān)，容易導(dǎo)致員工過于關(guān)注考核指標(biāo)而忽視公司的發(fā)展。6.3 案例2015年4月29日，黃國(guó)糧業(yè)公告了《業(yè)績(jī)激勵(lì)基金實(shí)施方案》，2015-2018期間，公司在滿足：(1)當(dāng)實(shí)現(xiàn)的歸屬股東的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益 前后孰低者,下同)增長(zhǎng)率超過10%;(2)當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率不低于6%(包括6%);(3)最近一個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)意見為“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”;(4)最近一年內(nèi)公司未發(fā)生因重大違法違規(guī)行為被監(jiān)管單位予以行政處罰的情形的情況下，以當(dāng)凈利潤(rùn)增加額(即當(dāng)激勵(lì)基金提取前凈利潤(rùn)減去年凈利潤(rùn))為基數(shù)，按照20%的比例提取業(yè)績(jī)激勵(lì)基金對(duì)激勵(lì)對(duì)象(公司高級(jí)管理人員、對(duì)公司整體業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接影響的中層管理人員、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人才以及公司所需的其他關(guān)鍵人才以及公司董事會(huì)認(rèn)定的應(yīng)當(dāng)予以激勵(lì)的其他員工)進(jìn)行現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。至于激勵(lì)對(duì)象考核方式以及激勵(lì)額度，尚無細(xì)則，只是初步規(guī)定業(yè)績(jī)激勵(lì)基金管理辦公室 根據(jù)高級(jí)管理人員、骨干員工等當(dāng)年的工作情況，擬定當(dāng)年參與業(yè)績(jī)激勵(lì)基金分配的激勵(lì)對(duì)象建議名單，并根據(jù)激勵(lì)對(duì)象當(dāng)年的職務(wù)級(jí)別、任職時(shí)間、績(jī)效考核結(jié)果等因素，擬定激勵(lì)對(duì)象當(dāng)年分配的激勵(lì)基金建議額度，在股東大會(huì)審議通過公司審計(jì)報(bào)告后30日內(nèi)報(bào)公司董事會(huì)秘書批準(zhǔn)。7 股票增值權(quán)7.1 內(nèi)涵股票增值權(quán)指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或公司業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來的收益。股票增值權(quán)實(shí)質(zhì)一種虛擬的股票期權(quán),是公司給予計(jì)劃參與人的一種權(quán)利，不實(shí)際買賣股票,僅通過模擬股票市場(chǎng)價(jià)格變 化的方式,在規(guī)定時(shí)段內(nèi)，獲得由公司支付的兌付價(jià)格與行權(quán)價(jià)格之間的差額。可以將股票增值權(quán)理解為股票期權(quán)的現(xiàn)金結(jié)算。7.2 利弊于公司而言，股票增值權(quán)激勵(lì)模式與虛擬股權(quán)一樣，均是公司給予激勵(lì)對(duì)象一種權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象實(shí)現(xiàn)了相應(yīng)條件后可依據(jù)該種權(quán)利獲得分紅，無須解決股票來源問題，亦不存在資本操作的一系列難題，簡(jiǎn)單易與操作。同時(shí)，由于激勵(lì)力度與股票價(jià)格直接相關(guān)，可能與公司業(yè)績(jī)存在偏差，無法做到“獎(jiǎng)勵(lì)公正”;無法固定現(xiàn)有人才，且公司支付資金壓力較大。此外由于激勵(lì)對(duì)象不能獲得真正意義上的股票，從而激勵(lì)的效果相對(duì)較差。于員工而言，股票增值權(quán)實(shí)質(zhì)只是一種分紅政策，對(duì)于員工而言是純獎(jiǎng)勵(lì)的措施，員工無須支付資金，沒有風(fēng)險(xiǎn)，員工容易理解接受股票增值權(quán)激勵(lì)模式直接以股票價(jià)格的升降作為支付激勵(lì)對(duì)象的分紅標(biāo)準(zhǔn)，可能導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象過分關(guān)注股票價(jià)格的升降。從而讓員工忽視對(duì)于業(yè)績(jī)的追求，從而背離激勵(lì)初衷。7.3 案例經(jīng)筆者檢索，截至2015年12月31日，并無采取股票增值權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)方案的新三板掛牌企業(yè)，故筆者以創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為例。2015年10月，運(yùn)達(dá)科技公告《股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》，計(jì)劃向公司高級(jí)管理人員、中層管理人員和核心團(tuán)隊(duì)人員等81人授予95萬份股票增值權(quán)。擇其扼要摘錄如下：(1)行權(quán)價(jià)格：股票增值權(quán)的行權(quán)價(jià)格取下述兩個(gè)價(jià)格中的較高者:本激勵(lì)計(jì)劃草案公布前一個(gè)交易日的收盤價(jià)和本激勵(lì)計(jì)劃草案公布前30個(gè)交易日內(nèi)的平均收盤價(jià)。(2)行權(quán)條件：行權(quán)條件分公司業(yè)績(jī)條件和個(gè)人績(jī)效考核條件。公司業(yè)績(jī)條件為：第一個(gè)行權(quán)期以公司 2014 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基數(shù)，2015 年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%,2015年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于18%。第二個(gè)行權(quán)期以以公司2014會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基數(shù)，2016 年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低 30%,2016 年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于36%。就個(gè)人績(jī)效考核條件，運(yùn)達(dá)科技業(yè)已制定配套的《成都運(yùn)達(dá)科技股份有限公司股票增值權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施考核辦法》，此處不予詳述。(3)行權(quán)安排：本激勵(lì)計(jì)劃有效期為自股票增值權(quán)授予日起 3 年。股票增值權(quán)自本激勵(lì)計(jì)劃授予日起滿12個(gè)月后，激勵(lì)對(duì)象在滿足獲授條件和行權(quán)條件的前提下，在24個(gè)月內(nèi)分兩期行權(quán)。自授予日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起24個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止行權(quán)50%，自授予日起24個(gè)月后的首個(gè)交易日起至授予日起36個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止可行權(quán)50%。(4)兌付方法：公司從未分配利潤(rùn)中直接兌付行權(quán)時(shí)兌付價(jià)格與行權(quán)價(jià)格之間的價(jià)差，兌付價(jià)格等于實(shí)際兌付日前一個(gè)交 易日的運(yùn)達(dá)科技股票收盤價(jià)。8 掛牌公司股權(quán)激勵(lì)操作要點(diǎn)8.1 股票來源以及資本結(jié)構(gòu)問題若采取限制性股票、股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，需要注意股票來源以及資本結(jié)構(gòu)問題，具體如下：(1)若果股票來源于掛牌公司定向增發(fā)，需要遵守掛牌公司定向增發(fā)的規(guī)定，如激勵(lì)對(duì)象需滿足新三板合格投資者要求，如經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，公司須在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行且不少于總發(fā)行額50%，剩余部分12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢;如定向發(fā)行后股東累計(jì)不超過200人的，證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn);超過200人的須申請(qǐng)核準(zhǔn);如每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他合格投資者合計(jì)不得超過35人等。(2)若股票來源于二級(jí)市場(chǎng)受讓、公司回購(gòu)的，需要遵守掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓、股份公司回購(gòu)股份的規(guī)定。此外，根據(jù)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》規(guī)定，股東不得直接向激勵(lì)對(duì)象贈(zèng)予(或轉(zhuǎn)讓)股份。股東擬提供股份的，應(yīng)當(dāng)先將股份贈(zèng)予(或轉(zhuǎn)讓)上市公司，并視為上市公司以零價(jià)格(或特定價(jià)格)向這部分股東定向回購(gòu)股份。盡管嚴(yán)格來說，新三板掛牌公司并非上市公司，但為了規(guī)范治理，大多未采取該種方式獲得激勵(lì)的股份，但是仍存在少數(shù)案例，如大美游輪，采取激勵(lì)對(duì)象共同成立忠縣聯(lián)營(yíng)企業(yè)管理中心(有限合伙)然后以其名義以1.02元/股的價(jià)格受讓海新運(yùn)業(yè)(大美游輪的控股股東)持有大美游輪的485萬股，從而激勵(lì)對(duì)象可通過作為忠縣聯(lián)營(yíng)的合伙人間接持有公司的股票，繞過了上述規(guī)定。財(cái)安金融、新寧股份，這三個(gè)案例都是通過間接轉(zhuǎn)讓的方式巧妙避開備忘錄的規(guī)定。(3)此外，因涉及到資本結(jié)構(gòu)問題，在考慮采取限制性股票、股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，需要注意股本結(jié)構(gòu)問題，如控股股東、實(shí)際控制人的控股地位等等。8.2 現(xiàn)金支付壓力問題采取虛擬股票、激勵(lì)基金、股票增值權(quán)方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的，因涉及到公司的現(xiàn)金支出，在進(jìn)行制度設(shè)計(jì)時(shí)要充分考慮激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司現(xiàn)金流的影響，充分考慮股權(quán)激勵(lì)以及公司長(zhǎng)期發(fā)展的平衡，不可因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)導(dǎo)致過于重視短期利益而忽視公司長(zhǎng)期發(fā)展。8.3 持股平臺(tái)證監(jiān)會(huì)2015年11月24日公布《非上市公眾公司監(jiān)管問答——定向發(fā)行(二)稱“單純以認(rèn)購(gòu)股份為目的而設(shè)立的公司法人、合伙企業(yè)等持股平臺(tái)，不具有實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的，不符合投資者適當(dāng)性管理要求，不得參與非上市公眾公司的股份發(fā)行。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司設(shè)立的員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融產(chǎn)品，已經(jīng)完成核準(zhǔn)、備案程序并充分披露信息的，可以參與非上市公眾公司定向發(fā)行?！弊源耍?lì)對(duì)象只得直接或通過私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)定向發(fā)行股票。8.4 考核指標(biāo)問題掛牌公司需要根據(jù)行業(yè)以及公司發(fā)展情況確定公司以及公司員工的考核指標(biāo)，公司考核指標(biāo)通常如凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、ROE、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率等，根據(jù)實(shí)際情況選取合適的考核如KPI、滿意度對(duì)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人進(jìn)行績(jī)效考核。但股權(quán)激勵(lì)顯然并不能等同公司管理制度和績(jī)效考核，它是需要一套嚴(yán)格的公司管理制度和績(jī)效考核體系做支撐。8.5 資金來源問題上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。(《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》第10條)根據(jù)股權(quán)系統(tǒng)案例統(tǒng)計(jì)，所有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的資金均來自激勵(lì)對(duì)象個(gè)人。8.6 轉(zhuǎn)板時(shí)股權(quán)激勵(lì)處理問題目前，并無新三板轉(zhuǎn)板制，如掛牌企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谏辖凰蛏罱凰鲜?，必須向中?guó)證監(jiān)會(huì)重新申報(bào)并排隊(duì)。但《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》及《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》均要求：發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛;發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。不允許存在尚未執(zhí)行完畢的股權(quán)激勵(lì)方案。因此，若企業(yè)有上市預(yù)期，在設(shè)定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)需要考慮處理股權(quán)激勵(lì)問題。

第四篇：新三板實(shí)施股權(quán)激勵(lì)操作要點(diǎn)

一、新三板實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性及可行性

（一）必要性

1、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的需要。掛牌企業(yè)多為處在成長(zhǎng)初期的中小企業(yè)，往往存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一。隨著企業(yè)的發(fā)展、壯大，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也需要得到優(yōu)化和規(guī)范。股權(quán)的分散程度，未來也可能成為衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競(jìng)價(jià)交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。

2、吸引人才、增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的需要。目前掛牌企業(yè)80%以上集中在信息技術(shù)等高科技領(lǐng)域，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，人才流動(dòng)頻繁，吸引和激勵(lì)人才成為高科技企業(yè)制勝關(guān)鍵。股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)員工薪酬制度的有力補(bǔ)充，可以幫助高科技掛牌企業(yè)達(dá)到留住人才的目的。

3、提高公司的管理效率的需要。股權(quán)激勵(lì)將公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)與個(gè)人的收益水平緊密結(jié)合，使得擁有公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司高管及核心員工通過持有股份增加參與公司管理的主動(dòng)性、積極性，促進(jìn)公司管理效率的提升。

（二）可行性

1、新三板價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制日趨完善

新三板做市商交易制度已于2014年8月25日正式實(shí)施，競(jìng)價(jià)交易制度也計(jì)劃將于2015年上半年引入。最終新三板掛牌企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓將形成協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓及競(jìng)價(jià)交易三種交易方式相結(jié)合的交易體系，新三板市場(chǎng)的掛牌企業(yè)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將日趨完善。

2、新三板交投活躍度逐步增強(qiáng)

在新三板交易制度的變革下，新三板股票交易活躍度已有大幅提升。據(jù)業(yè)界預(yù)測(cè)，隨著新三板交易制度的完善、掛牌企業(yè)將進(jìn)行自然地分層，而不同層級(jí)掛牌企業(yè)的投資者準(zhǔn)入門檻極有可能進(jìn)行對(duì)應(yīng)調(diào)整，屆時(shí)將有更多的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)的交投活躍度將進(jìn)一步向主板市場(chǎng)靠攏。

3、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管政策

不同于規(guī)范上市公司股權(quán)激勵(lì)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已明確表示原則上不出臺(tái)專門針對(duì)掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)政策，支持掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)化運(yùn)作。此舉大大加強(qiáng)了新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可操作性及靈活性。

二、新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與上市公司的區(qū)別

2005年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》作為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的綱領(lǐng)性指導(dǎo)文件；2008年證監(jiān)會(huì)又連續(xù)發(fā)布了《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄1號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄2號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄3號(hào)》對(duì)上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行過了細(xì)化；2014年6月，針對(duì)于上市公司員工持股計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》出臺(tái)。一系列的政策法規(guī)對(duì)上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃進(jìn)行了系統(tǒng)的規(guī)范。

縱觀新三板市場(chǎng)，市場(chǎng)化運(yùn)作的初衷減弱了行政干預(yù)在市場(chǎng)規(guī)范中的地位及作用。新三板作為掛牌企業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未出臺(tái)任何與掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的政策、法規(guī)。堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管思路為掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)帶來了更大的想象空間。

掛牌企業(yè)與上市公司規(guī)范激勵(lì)的政策規(guī)定區(qū)別：

三、新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn)

（一）新股定向增發(fā)

在上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，新股的定向增發(fā)就被作為最常用的股份來源渠道。新三板市場(chǎng)同樣具有完善的定向發(fā)行新股的機(jī)制。在對(duì)新三板公司定向增發(fā)的發(fā)行報(bào)告書的研究過程中我們發(fā)現(xiàn)，許多掛牌公司在新股發(fā)行的過程中除了向老股東進(jìn)行配售或引入外部投資者外，還會(huì)選擇向部分公司董監(jiān)高及核心技術(shù)人員進(jìn)行新股發(fā)行，而且由于沒有業(yè)績(jī)考核的強(qiáng)制要求、操作簡(jiǎn)單，向公司內(nèi)部員工定向發(fā)行新股已成為目前新三板公司采用頻率最高的股權(quán)激勵(lì)方式。而掛牌企業(yè)通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)，必須遵守新三板掛牌公司發(fā)行新股的一般規(guī)定。

操作要點(diǎn)：

1、若采用員工直接持股的方式，定向增發(fā)對(duì)象中的公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工以及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織合計(jì)不得超過35名。即在員工直接持股的激勵(lì)計(jì)劃中，激勵(lì)范圍將受到一定限制。

2、不同于上市公司發(fā)行新股，新三板定向增發(fā)的股票無限售要求，即作為增發(fā)對(duì)象的股東可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓增發(fā)股份。但公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持新增股份仍需根據(jù)《公司法》的規(guī)定進(jìn)行限售。

3、股東超過200人或發(fā)行后股東超過200人的公司定向發(fā)行新股需，增發(fā)前后公司股東超過200人的，本次新股發(fā)行還需履行證監(jiān)會(huì)備案程序向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)；股東未超過200人的只需新三板自律管理。

4、為規(guī)避激勵(lì)員工35人以下的數(shù)量限制以及股東超過200人對(duì)報(bào)批流程的影響，掛牌公司向員工定向發(fā)行新股，可以考慮采用設(shè)立持股平臺(tái)間接持股的方式實(shí)現(xiàn)員工對(duì)公司的持股。間接持股條件下，持股平臺(tái)需滿足掛牌企業(yè)合格投資者要求，即：注冊(cè)資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；實(shí)繳出資總額500萬元以上的合伙企業(yè)。

（二）“規(guī)范類”股權(quán)激勵(lì)

我們將上市公司實(shí)施的需要證監(jiān)會(huì)審批的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃定義為規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?？刹捎霉ぞ咧?，僅包括股票期權(quán)和限制性股票，上市公司規(guī)范類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需嚴(yán)格遵循《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》及證監(jiān)會(huì)歷次備忘錄要求。雖然新三板未出臺(tái)關(guān)于掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)政策，但為了便于和其他激勵(lì)工具相區(qū)分，我們把采用期權(quán)或限制性股票作為激勵(lì)工具的新三板激勵(lì)計(jì)劃暫且也定義為“新三板規(guī)范類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”。

股票期權(quán)或限制性股票等規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相較于向激勵(lì)對(duì)象增發(fā)新股最大的優(yōu)勢(shì)是可以在股票價(jià)格的低點(diǎn)對(duì)股價(jià)進(jìn)行鎖定，對(duì)于成長(zhǎng)性較好的新三板掛牌企業(yè)股價(jià)的快速上漲可以使激勵(lì)對(duì)象獲得更大的收益。除此之外，價(jià)格經(jīng)過折扣的限制性股票及無需激勵(lì)對(duì)象即刻出資的股票期權(quán)減輕了激勵(lì)對(duì)象現(xiàn)階段的出資壓力。

操作要點(diǎn)：

1、由于沒有相關(guān)政策限制，新三板公司采用期權(quán)或限制性股票作為激勵(lì)工具時(shí)，在定人、定量、定時(shí)、股份資金來源及業(yè)績(jī)考核的設(shè)定上將更加靈活，但需考慮新三板公司定向增發(fā)的一般規(guī)定。

2、定價(jià)方面，做市商企業(yè)的權(quán)益定價(jià)完全可以依照做市商的報(bào)價(jià)進(jìn)行；其他掛牌企業(yè)仍采取協(xié)議定價(jià)的方式確定權(quán)益工具的價(jià)格。其中限制性股票的定價(jià)也沒有最低5折的限制。但在價(jià)格制定過程中，需綜合考慮對(duì)各方利益的影響，特別是對(duì)做市定價(jià)及未來新股發(fā)行價(jià)格的影響。

3、新三板暫未出臺(tái)關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)規(guī)定，但從降低股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的未來法律風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，在項(xiàng)目實(shí)操過程中，建議掛牌公司在公告激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)采取一些風(fēng)險(xiǎn)控制措施，例如：獨(dú)立第三方財(cái)務(wù)顧問出具財(cái)務(wù)顧問報(bào)告；公司獨(dú)立董事針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃出具的意見；公司律師出具針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃合法合規(guī)性的法律意見書等。

4、根據(jù)對(duì)新三板已實(shí)施規(guī)范股權(quán)激勵(lì)案例的調(diào)研，掛牌公司公告規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，建議聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益的公允價(jià)值進(jìn)行認(rèn)定，并將結(jié)果報(bào)送新三板進(jìn)行預(yù)溝通。

5、不同于A股上市公司的規(guī)定，新三板允許擬掛牌企業(yè)攜帶期權(quán)等未來或有權(quán)益掛牌，即新三板允許企業(yè)在掛牌之前就實(shí)施期權(quán)等規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

（三）創(chuàng)新型激勵(lì)

新三板公司同樣屬于非上市公司，故也可采取非上市公司的激勵(lì)方式作為新三板公司激勵(lì)工具的選擇，例如實(shí)股類（增量獎(jiǎng)股）或現(xiàn)金類激勵(lì)工具（虛擬股份、獎(jiǎng)勵(lì)基金等）。特別是對(duì)于盈利能力暫時(shí)不強(qiáng)的新三板公司而言，業(yè)績(jī)未來增長(zhǎng)的空間更大，對(duì)于激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)力度也將更大。

操作要點(diǎn)：

1、若增量獎(jiǎng)股等實(shí)股類激勵(lì)工具的股份來源為存量轉(zhuǎn)讓的，股權(quán)的轉(zhuǎn)讓須遵守新三板股權(quán)交易的一般規(guī)則，激勵(lì)對(duì)象需滿足新三板合格投資者要求。

2、若增量獎(jiǎng)股等實(shí)股類激勵(lì)工具的股份來源為發(fā)行新股，則同樣須履行新三板的定向增發(fā)流程。

3、現(xiàn)金類激勵(lì)工具在使用之前應(yīng)充分考慮到激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司現(xiàn)金流的影響。

四、結(jié)語

目前新三板市場(chǎng)正在飛速的發(fā)展，雖然新三板目前暫時(shí)短期流動(dòng)性不足，但與中長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃初期的權(quán)益鎖定正好契合。待2-3年后新三板市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，正是激勵(lì)對(duì)象獲授權(quán)益解鎖退出進(jìn)行套現(xiàn)的時(shí)期。所以，目前是掛牌企業(yè)推出中長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃的最佳時(shí)期。新三板市場(chǎng)的各項(xiàng)制度正在逐步完善，最終將建設(shè)成為一個(gè)真正市場(chǎng)化運(yùn)作的完善交易市場(chǎng)。所以榮正對(duì)新三板市場(chǎng)的評(píng)價(jià)是：大有可為！前途無量！

第五篇：公司股權(quán)激勵(lì)方案

公司股權(quán)激勵(lì)方案

為了認(rèn)真貫徹落實(shí)公司“富員強(qiáng)企”核心價(jià)值觀，建設(shè)一套想干事、會(huì)干事、能干成事、能干大事的和諧領(lǐng)導(dǎo)班子和一支精誠(chéng)團(tuán)結(jié)、求真務(wù)實(shí)、銳意進(jìn)取的經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍。經(jīng)公司原始投資股東同意，公司決定對(duì)公司員工實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)辦法分股權(quán)投資配送激勵(lì)和原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)輸送激勵(lì)兩種方式。具體方案如下：

一、公司員工股權(quán)投資配送激勵(lì)：

㈠、員工股權(quán)投資及配送激勵(lì)原則：

1、公司員工股權(quán)投資本的原則：自愿。

2、公司員工享有股權(quán)投資配送激勵(lì)的原則：二個(gè)五年。⑴、該員工必須在公司任職時(shí)間滿五年以上（含五年）。

⑵、該員工自股權(quán)投資資金存放在公司項(xiàng)目戰(zhàn)略中心資金部開設(shè)的資金專戶之日起滿五年以上（含五年）。

㈡、對(duì)象及股權(quán)投資上限：

1、對(duì)象：在公司任職的全體員工（含公司聘請(qǐng)顧問人員）。

2、股權(quán)投資上限：每個(gè)員工的股權(quán)投資上限為人民幣壹佰萬元。㈢、股權(quán)投資折股及配送比例：

1、股權(quán)投資折股比例：按每股壹元計(jì)算。

2、股權(quán)投資配送比例：按1:1比例配送。

例如：A員工在公司的股權(quán)投資為伍拾萬元折伍拾萬股，公司送給該員工伍拾萬股股權(quán)，五年后（含五年），該員工將擁有公司壹佰萬股股權(quán)。

㈣、股權(quán)投資認(rèn)繳時(shí)間及截止時(shí)間：

1、股權(quán)投資認(rèn)繳時(shí)間：2012年5月15日起。

2、股權(quán)投資截止時(shí)間：2012年12月31日止。

㈤、股權(quán)投資及配送激勵(lì)生效時(shí)間：

1、股權(quán)投資生效時(shí)間為每個(gè)員工股權(quán)投資資金存放在公司項(xiàng)目戰(zhàn)略中心資金部開設(shè)的資金專戶，并由資金部開具員工股權(quán)投資及配送激勵(lì)憑據(jù)。

2、配送激勵(lì)股權(quán)的生效時(shí)間為二個(gè)五年。

⑴、該員工必須在公司任職時(shí)間滿五年以上（含五年）。

⑵、該員工自股權(quán)投資資金存放在公司項(xiàng)目戰(zhàn)略中心資金部開設(shè)的資金專戶之日起滿五年以上（含五年）。

㈥、員工股權(quán)投資資金回報(bào)率及支付時(shí)間：

1、員工股權(quán)投資資金回報(bào)率：12%/年。

2、員工股權(quán)投資資金回報(bào)支付時(shí)間：每年的1月20日前。

3、員工股權(quán)投資資金回報(bào)的計(jì)算金額為該員工股權(quán)投資的實(shí)繳金額。

4、配送激勵(lì)股權(quán)的回報(bào)計(jì)算時(shí)間為二個(gè)五年。

⑴、該員工必須在公司任職時(shí)間滿五年以上（含五年）。

⑵、該員工自股權(quán)投資資金存放在公司項(xiàng)目戰(zhàn)略中心資金部開設(shè)的資金專戶之日起滿五年以上（含五年）。

㈦、員工股權(quán)投資的資金回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：

1、公司開展IPO運(yùn)作前，員工股權(quán)投資資金實(shí)行固定回報(bào)支付方式，不承擔(dān)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、公司開展IPO運(yùn)作后，員工股權(quán)投資資金實(shí)行與大股東同股同利，并承擔(dān)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；該員工的配送激勵(lì)股權(quán)必須符合公司員工享有股權(quán)投資配送激勵(lì)的原則，才能實(shí)行與大股東同股同利，并承擔(dān)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、公司開展IPO運(yùn)作進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段時(shí)，按照符合IPO上市規(guī)定要求再做員工股權(quán)投資持股設(shè)置。同時(shí)該員工必須符合公司員工享

有股權(quán)投資配送激勵(lì)的原則，才能享有公司配送激勵(lì)股權(quán)權(quán)利。

㈧、存在的風(fēng)險(xiǎn)及解決辦法：

1、存在的風(fēng)險(xiǎn)：由于公司經(jīng)營(yíng)管理不善可能導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2、解決辦法：

⑴、加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量觀念和民主決策意識(shí)可以最大限度地化解投資風(fēng)險(xiǎn)。

⑵、在員工股權(quán)投資資金尚未實(shí)行與大股東同股同利前，若出現(xiàn)由于公司經(jīng)營(yíng)管理不善可能導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)必須由公司原始投資股東承擔(dān)。

㈨、特別約定：

1、員工股權(quán)投資資金存放公司滿1年以上，公司才給予支付資金回報(bào)；存放公司不滿1年要求退出的，公司不予支付資金回報(bào)。

2、員工股權(quán)投資資金存放滿1年以上，若有員工要求退出的，公司可根據(jù)其自愿給予退出，同時(shí)公司還應(yīng)支付其應(yīng)得的資金回報(bào)。

3、員工股權(quán)投資資金要求退出的，必須提前1個(gè)月向公司項(xiàng)目戰(zhàn)略中心資金部提交資金退出申請(qǐng)報(bào)告，否則資金部不予辦理；提交申請(qǐng)報(bào)告1個(gè)月期滿后，資金部應(yīng)及時(shí)給予辦理。

4、公司對(duì)員工股權(quán)投資配送激勵(lì)的股權(quán)要求符合公司員工享有股權(quán)投資配送激勵(lì)的原則。若該員工不符合公司員工享有股權(quán)投資配送激勵(lì)的原則，公司對(duì)該員工股權(quán)投資配送激勵(lì)的股權(quán)自動(dòng)取消。

5、員工符合公司員工享有股權(quán)投資配送激勵(lì)原則的，公司未能順利通過IPO上市，若有員工要求退股時(shí)，公司原始投資股東承諾將按每股壹元回購(gòu)要求退股的員工股權(quán)，回購(gòu)的員工股權(quán)包括該員工實(shí)繳資金的投資股權(quán)和公司配送的激勵(lì)股權(quán)。員工股權(quán)退出辦理按本條款的第3點(diǎn)執(zhí)行。

6、員工退股不得私自轉(zhuǎn)讓，必須由公司原始投資股東回購(gòu)，否

則，公司原始投資股東有權(quán)單方面取消該員工已享有公司配送激勵(lì)股權(quán)權(quán)利。

二．公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)輸送激勵(lì)：

㈠、公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)輸送激勵(lì)比例：

公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)輸送激勵(lì)比例為公司開展IPO運(yùn)作時(shí)的總股本10%設(shè)定。

㈡、對(duì)象及認(rèn)購(gòu)上限：

1、對(duì)象：河南宏翔生物科技有限公司部門經(jīng)理級(jí)以上經(jīng)營(yíng)管理人員。

2、認(rèn)購(gòu)上限：五萬元至壹佰萬元不等。

㈢、公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)價(jià)格及時(shí)間：

1、公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)價(jià)格：每股壹元。

2、公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)時(shí)間：公司IPO上市，該部分認(rèn)購(gòu)股權(quán)持股設(shè)置按照符合IPO上市公司規(guī)定要求辦理。

㈣、公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)規(guī)定：

1、總經(jīng)理：壹佰萬股

2、副總經(jīng)理：伍拾萬股

3、部門經(jīng)理：壹拾萬股

4、部門副經(jīng)理：伍萬股

㈤、特別約定：

享有公司原始股權(quán)認(rèn)購(gòu)權(quán)利的部門經(jīng)理級(jí)以上經(jīng)營(yíng)管理人員在公司任職時(shí)間必須滿五年以上（含五年）。若該員工在公司任職時(shí)間未滿五年，公司給予該員工原始認(rèn)購(gòu)的股權(quán)自動(dòng)取消。