第一篇：信托公司金融租賃業(yè)務研究

信托公司金融租賃業(yè)務研究

第一部分：信托業(yè)與金融租賃業(yè)的合作

我國租賃業(yè)和信托業(yè)經(jīng)歷了曲折的發(fā)展道路，業(yè)界及監(jiān)管部門對租賃與信托本身功能的認識逐漸趨于成熟和全面，租賃業(yè)與信托業(yè)法規(guī)和業(yè)務環(huán)境也正在不斷完善，中國潛力巨大的租賃和信托市場越來越引起了國內(nèi)外投資者的重視?！缎磐蟹ā?、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實施，為中國信托業(yè)的發(fā)展開辟了廣闊的發(fā)展空間，其中明確規(guī)定信托投資公司可以開展金融租賃業(yè)務。信托公司在涉足金融租賃業(yè)務時可采取兩種方式，其一，與專業(yè)金融租賃公司合作，優(yōu)勢互補，有力于分散風險；其二，直接開展金融租賃業(yè)務，有利于節(jié)約成本，擴大收益。本部分將對第一種方式進行探討，提出了信托業(yè)務與租賃業(yè)務相結(jié)合的幾種模式。在此基礎上，總結(jié)了兩者結(jié)合應遵守的基本原則。

一、信托業(yè)務與租賃業(yè)務相結(jié)合的幾種模式

(一)租賃公司通過信托計劃募集資金或?qū)⒆赓U資產(chǎn)通過信托轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)

募集定向信托資金從事設備租賃業(yè)務或是將租賃公司已形成的租賃資產(chǎn)、租賃債權(quán)通過信托變現(xiàn)是租賃公司的重要資金募集渠道和加速資金周轉(zhuǎn)的有效措施。租賃資產(chǎn)和租賃債權(quán)也是投資機構(gòu)的重要投資標的和投資組合方式，通過信托投資經(jīng)營性租賃資產(chǎn)、經(jīng)營性租賃債權(quán)還可以在起到屏蔽投資主體的同時，享受成為租賃資產(chǎn)所有人擁有的稅收好處。

租賃與信托計劃結(jié)合的模式，適用于有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎設施項目。租賃與信托結(jié)合可以拉動社會投資支持民航、能源、城市交通、環(huán)保等基礎設施建設。

(二)信托公司通過租賃公司處置其閑置資產(chǎn)

在資產(chǎn)的管理和處置方面，租賃公司的優(yōu)勢在于擁有專業(yè)化的技能和專業(yè)化市場定位能力。因此，信托公司可以將自身的閑置資產(chǎn)委托給租賃公司進行處置，從而借助于租賃公司的優(yōu)勢最大限度地使這部分資產(chǎn)增值。通過這種合作，一方面使得信托公司在取得資產(chǎn)收益的前提下，能夠集中精力進行其信托主業(yè)的經(jīng)營；另一方面為租賃公司開拓了新的業(yè)務，實現(xiàn)了雙方的共贏。

(三)供貨方以應收貨款或應收債權(quán)做抵押、購貨方通過出售回租方式融資并委托信托公司進行貸款，以幫助供貨方解決資金困難。假定優(yōu)勢企業(yè)A在購買具有專門技術(shù)的中小型高科技企業(yè)B生產(chǎn)的設備或產(chǎn)品時，遇到了供貨企業(yè)需要融資支持才能進行生產(chǎn)的情形。由于種種原因，企業(yè)B無法取得銀行貸款的支持，且無其它融資渠道。而購貨方出于種種原因也不愿意加大定金預付。在這種情況下，A、B之間的交易就出現(xiàn)了困難。為了解決這個問題，可以采取的方案是：A企業(yè)可以用其核心資產(chǎn)與租賃公司進行出售回租交易，并將所籌的資金委托信托公司貸款給B企業(yè)，B企業(yè)用對A企業(yè)的相應金額的應收貨款或已有的應收債權(quán)抵押給信托公司。并且，A企業(yè)同意將委托貸款債權(quán)抵押給租賃公司。此方案的優(yōu)點在于：(1)對于優(yōu)勢企業(yè)A，既可以避免定金的支付，又可以利用現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)開展一筆委托放款業(yè)務；(2)對于供貨方，通過信托貸款的方式解決了生產(chǎn)資金短缺的問題；(3)對于信托公司和租賃公司，由于有優(yōu)勢企業(yè)的應付貨款和委托貸款債權(quán)作抵押，因此，其業(yè)務風險可以得到有效的控制并獲取得較好的回報。

此種由優(yōu)勢企業(yè)出售回租，資金需求方應收貨款或應收債權(quán)抵押，通過信托幫助需求方解決融資的模式，是優(yōu)勢企業(yè)與金融機構(gòu)合作解決中小企業(yè)融資難的有效途徑。

(四)應收債權(quán)信托轉(zhuǎn)租賃變現(xiàn)或進行資產(chǎn)保全

設備銷售廠商可以將應收債權(quán)委托給信托公司管理，信托公司采取把設備銷售的應收債權(quán)貼現(xiàn)或折讓的策略，征得出租人的支持，并說服用戶同意把對債務轉(zhuǎn)為對租賃公司的租賃債務。設備廠商可以減少應收帳款，及時收回資金。債務人可以在不增加債務負擔的情況下延長還貸期。租賃公司和信托公司可以通過提供服務和受讓價差獲取收益。

銀行將設備貸款應收債權(quán)委托信托轉(zhuǎn)租賃，可以將企業(yè)的設備抵押資產(chǎn)變?yōu)樽赓U公司租賃資產(chǎn)的抵押。一旦企業(yè)破產(chǎn)，租賃資產(chǎn)不在破產(chǎn)范圍，設備處置所得可以全部收回。還可以通過收回設備、轉(zhuǎn)讓租賃合同給第三人的方式，最大限度的減少可能出現(xiàn)的巨大損失。

二、信托業(yè)務與租賃業(yè)務結(jié)合的原則

金融租賃業(yè)務和信托業(yè)務進行產(chǎn)品組合模式設計時必須堅持：(一)合法：每個交易當事人都依法經(jīng)營，每個交易環(huán)節(jié)的法律關(guān)系要清晰，相關(guān)的法律合同、法律文件要規(guī)范。

(二)合規(guī)：每個交易當事人都符合自己的經(jīng)營范圍、符合相應的監(jiān)管法規(guī)，每個交易環(huán)節(jié)的當事人的會計處理都符合相應的會計規(guī)定、稅務規(guī)定。

(三)合理：每種應用模式的設計都最大限度的實現(xiàn)了各個交易當事人的經(jīng)營優(yōu)勢互補，做到了在各當事人之間的資源合理配置。(四)共贏：只有所有當事人實現(xiàn)共贏，模式設計才算成功，模式運營才能持久。

金融租賃與信托的組合業(yè)務“有定規(guī)，無定式”。在實際操作中，應該很好地掌握租信托業(yè)和金融租賃業(yè)務的內(nèi)在規(guī)律，深刻了解信托和租賃的多種功能。根據(jù)不同業(yè)務、不同客戶、不同租賃標的，根據(jù)客戶不同時期的不同需求設計出不同的業(yè)務組合，為客戶提供更好的信托和租賃服務。此外，信托和租賃的從業(yè)人員一定要了解不同機構(gòu)、不同行業(yè)的業(yè)務特點和資源優(yōu)勢，了解不同的金融產(chǎn)品的優(yōu)勢、劣勢及運作方法，要與不同機構(gòu)建立良好的業(yè)務合作關(guān)系，只有如此，各不同機構(gòu)才會在信托與租賃業(yè)務的組合中不斷創(chuàng)新、實現(xiàn)多贏。

第二部分：信托公司開展租賃業(yè)務初步設想

一、開展基礎設施建設方面的租賃

據(jù)統(tǒng)計，我國每年基礎設施建設的資金缺口高達4000多億，這為信托公司開展融資租賃業(yè)務開辟了廣闊的空間?；A設施一般都是公用設施，現(xiàn)金流量相對有保障，這對租賃來說增加了安全保障。出租人不用擔心資金不能回收，而是回收快慢的問題。如果回收有保障，收益率又固定，時間拖的越長，收益越大，是融資租賃的首選項目，也是吸引投資人的一個重要因素。

與基礎設施信托計劃相比，開展融資租賃業(yè)務的靈活性更強。信托計劃往往針對整個建設項目進行，這樣就存在資金不足和風險相對偏高的問題；采用融資租賃方式，可以根據(jù)資金狀況靈活運用，比如，可以選擇建設工程的設備租賃、建設方案的知識產(chǎn)權(quán)租賃等，而不必是整個建設項目融資。這樣有利于公司根據(jù)自身的風險承受能力，選擇適當?shù)娜谫Y租賃業(yè)務組合以實現(xiàn)投資獲利的目的。

二、為企業(yè)提供融資租賃服務

作為社會經(jīng)濟的組成單元，企業(yè)既是大量資金的需求者，同時又是利潤的創(chuàng)造者。信托投資公司可以通過在企業(yè)中開展融資租賃服務獲得一定的經(jīng)濟收益，具體可采取以下幾種方式：

(一)為企業(yè)間的閑置資產(chǎn)提供融資租賃服務

由于種種原因，很多企業(yè)都不同程度地存在一些閑置資產(chǎn)，比如，設備、廠房等。這些資產(chǎn)的閑置，不僅不能產(chǎn)生經(jīng)濟效益，而且占用了大量的資金，造成了企業(yè)流動資金的不足。為了盤活這部分資產(chǎn)，可以通過信托投資公司，采取租賃的方式將資產(chǎn)盤活。具體操作為：企業(yè)將閑置資產(chǎn)委托給信托投資公司，信托公司根據(jù)委托資產(chǎn)的實際價值對委托企業(yè)支付一定現(xiàn)金，然后再將這部分資產(chǎn)租賃給有需求的企業(yè)，收取租金，承租人必須為租賃物出具適當?shù)膿?。待租賃期滿后，由承租人留購、續(xù)租這部分資產(chǎn)或由信托公司收回。如果資產(chǎn)由信托公司收回，資產(chǎn)的所有者企業(yè)必須承諾回購，從而保證信托公司的退出。

通過以上方式來解決企業(yè)資產(chǎn)的閑置問題，可以使委托企業(yè)、承租人、信托公司都有利可圖，表現(xiàn)在：(1)對于委托企業(yè)，可以將閑置資產(chǎn)變現(xiàn)，投入生產(chǎn)，從而解決了資金短缺的問題；(2)對于承租人，在出具擔保的情況，只要支付相對金額比較小的租金就可以獲得企業(yè)必須的生產(chǎn)資料，從而避免了重大投資，有利于資本的原始積累；(3)對于信托投資公司，一方面拓展了業(yè)務范圍，加強了和企業(yè)之間的聯(lián)系；另一方面可以獲得穩(wěn)定的租金收入。由于承租人的資產(chǎn)擔保及委托出租人的回購保證，使信托公司的風險得到了較好的控制。

(二)為企業(yè)提供出售回租金融租賃服務

對于急需資金而又缺乏適當融資渠道的企業(yè)，可以考慮通過對企業(yè)的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實施出售回購策略，獲得企業(yè)發(fā)展所必須的資金。具體操作步驟為：在正確估價的基礎上，由信托公司對企業(yè)的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行名義上的收購，企業(yè)取得出售資金；然后企業(yè)在出具擔保的情況下回租這部分資產(chǎn)，定期向信托投資公司交納租金。待承租期滿后，由承租人留購、續(xù)租這部分資產(chǎn)或由信托公司收回。如果資產(chǎn)由信托公司收回，資產(chǎn)的所有者企業(yè)必須承諾回購，從而保證信托公司的退出。這樣，企業(yè)在不影響生產(chǎn)的情況下獲得了發(fā)展所必須的資金。對于信托投資公司，一方面拓展了業(yè)務范圍，加強了和企業(yè)之間的聯(lián)系；另一方面可以獲得穩(wěn)定的租金收入。

(三)為中小企業(yè)提供金融租賃服務

我國企業(yè)可供選擇的融資方式主要是銀行貸款和資本融資，少量通過民間私募或定向公募。這兩種融資方式都存在融資成本過高的特點。在利用資本市場發(fā)行股票和直接融資方面，我國現(xiàn)行證券管理原則和標準對企業(yè)已有規(guī)模和投資回報的追求，將廣大中小企業(yè)拒之門外，中小企業(yè)通過資本市場籌集資金的另一個渠道是私募或定向募集，通過金融中介或風險基金定向募集資金，企業(yè)若想成功籌集資金需經(jīng)一番激烈競爭，代價相當大，對中小企業(yè)而言是可望而不可及的。因而，中小企業(yè)融資的主渠道轉(zhuǎn)為向金融機構(gòu)進行債務融資。但由于我國中小企業(yè)先天發(fā)育不全，中小企業(yè)融資難度大，融資量小，融資成本高，融資頻率高，融資不確定因素多等特點，專門服務于中小企業(yè)的融資體系尚不健全和我國現(xiàn)有的金融環(huán)境和政策的欠缺，導致中小企業(yè)陷入資金困境。融資租賃作為一種融資融物相結(jié)合的特殊融資方式，在固定資產(chǎn)投資特別是企業(yè)技術(shù)更新改造中可以發(fā)揮其獨特功能，在經(jīng)濟較為發(fā)達的國家，租賃是除銀行貸款和證券之外的又一重要融資方式，對于促進中小企業(yè)的發(fā)展意義非常重大。

信托投資公司可以借助于信托手段從社會上募集閑散資金，選擇那些有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，為他們提供融資租賃服務。與信托貸款相比，融資租賃的風險更??；與金融租賃公司相比，信托投資公司的優(yōu)勢在于可以利用發(fā)起信托計劃的手段向社會募集資金，從而解決了資金短缺的問題。

(四)為企業(yè)實施的信息化戰(zhàn)略提供融資租賃服務

當今世界已經(jīng)步入了信息化時代。加入WTO以來，隨著中國對外開放程度的不斷加深，企業(yè)所面臨的競爭壓力在不斷增大。為了在競爭中取得優(yōu)勢，企業(yè)將不得進行自身結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、業(yè)務的重組及流程的再造，以最大程度地提高產(chǎn)品或服務的質(zhì)量，同時做到最大限度地節(jié)約企業(yè)成本。而信息化戰(zhàn)略的成功實施無疑會給上述過程的實現(xiàn)提供了契機和強大動力，因為信息化戰(zhàn)略成功實施的基礎恰恰就是優(yōu)化的組織結(jié)構(gòu)及科學合理的業(yè)務流程。在企業(yè)的信息化改造過程中，很多企業(yè)都為資金短缺所困擾。對于這個問題，信托投資公司可以通過融資租賃的方式加以解決，具體操作步驟為：根據(jù)企業(yè)自身的特點，信托公司依照承租企業(yè)的意愿以自己的名義出資，選擇適當?shù)墓芾碜稍儥C構(gòu)及軟件廠商對承租企業(yè)進行組織結(jié)構(gòu)及業(yè)務流程進行優(yōu)化，并編制出企業(yè)信息化所依賴的軟件產(chǎn)品(或購買成熟的商品軟件)，軟件的所有權(quán)屬于信托投資公司，承租企業(yè)享有軟件的使用權(quán)，并定期向信托公司交納租金。待承租期滿后，由企業(yè)續(xù)租或留購軟件產(chǎn)品。軟件產(chǎn)品屬于高科技產(chǎn)品，隨著當前計算機軟件產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，軟件產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度日益加快。因此，開展此項租賃業(yè)務無疑對信托公司存在較大的風險，所以必須強化化解風險的手段?；怙L險的方式可以有以下幾種：(1)根據(jù)軟件產(chǎn)品的生命周期，確定合理的租金和租賃期限；(2)強化租賃擔保的手段；(3)提供軟件升級融資租賃服務；(4)與其他信托投資公司或租賃公司按照職責分配共同承擔軟件產(chǎn)品的融資租賃服務，以分散風險。

(五)為企業(yè)購買專利產(chǎn)品提供融資租賃服務

面對激烈的市場競爭，企業(yè)必須不斷推出新的產(chǎn)品。除了自身的研制開發(fā)外，企業(yè)可以通過購買專利來提高自身產(chǎn)品的科技含量。購買專利往往需要占用企業(yè)一定量的資金，因此，在一定程度上會造成企業(yè)流動資金的不足。對于這個問題，可以通過信托公司開展融資租賃業(yè)務加以解決。具體操作為：信托公司根據(jù)承租企業(yè)對專利的具體要求購買專利，企業(yè)提供擔保。待承租期滿后，由企業(yè)留購專利。

三、在高等院校開展金融租賃業(yè)務

當今世界已經(jīng)步入了知識經(jīng)濟時代，而高等院校是知識的重要生產(chǎn)者和傳播者。因此，未來的高等教育必然孕育著巨大的發(fā)展?jié)摿Γ?，教育產(chǎn)業(yè)化是中國教育發(fā)展的必然趨勢。信托公司適時參與高等院校的建設，可以分享教育發(fā)展的成果，為公司自身的發(fā)展尋找新的盈利增長點。

目前，高等院校的發(fā)展中遇到的最主要的問題就是資金相對短缺的問題，其中，適合于信托公司開展金融租賃業(yè)務的資金需求表現(xiàn)在以下幾方面：(1)學?；驹O施的建設。由于連年擴大招生規(guī)模，使得學?；驹O施建設成為當務之急；(2)科研設備、資料的更新及配備。當前知識更新?lián)Q代的速度不斷提高，而且，科研的開展對設備也提出了更高的要求。為了適應這種趨勢，科研設備和科研資料需要不斷更新；(3)科研成果的產(chǎn)業(yè)化。高校是各種科研成果的重要產(chǎn)地之一，將某些成果產(chǎn)業(yè)化可以大大增強高校自身的“造血”機能，有利于高校的長遠發(fā)展。對于需求(1)，信托公司可以根據(jù)學校的要求，選擇一些合適的基本建設項目出資代為建設，然后將建成品出租給學校使用，收取租金。待承租期滿后，由學校留購或續(xù)租這部分資產(chǎn)；對于需求(2)，信托公司根據(jù)學校對具體要求出資購買科研設備，然后交付給學校使用，學校提供擔保，并定期交納租金。待租賃期滿后，由承租高校留購或續(xù)租該設備；對于需求(3)，選擇具備產(chǎn)業(yè)化條件的科研成果，信托投資公司通過生產(chǎn)要素租賃的方式為高校融資，獲取租金。同時，承租高校為租賃物出具擔保，待承租期滿后，由學校留購或續(xù)租租賃物。

大力開展融資租賃業(yè)務，為信托投資公司涉足各項產(chǎn)業(yè)提供了便利的通道，極大地豐富了公司的盈利手段，同時，使得投資風險更易于控制。相對于專業(yè)的金融租賃公司，信托投資公司可以在自有資金不足的情況下通過向社會發(fā)放受益憑證來募集信托資金，從而解決了資金短缺的問題，這為公司開展融資租賃業(yè)務提供了強有力的保障。在條件成熟的情況下，信托公司可以考慮開展定向和不定向的融資租賃信托計劃，使信托資金通過融資租賃的手段，以更為靈活的方式投向各個產(chǎn)業(yè)，這無疑極大地拓寬了信托資金的運用空間。在進行融資租賃項目的選擇時，應堅持風險與收益并重的原則，科學地構(gòu)建租賃項目的組合結(jié)構(gòu)，這樣有利于分散融資租賃的風險，獲取預期收益。

第二篇：金融租賃業(yè)務

經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準，公司可經(jīng)營下列本外幣業(yè)務：

1、融資租賃業(yè)務；

2、吸收股東1年期（含）以上定期存款；

3、接受承租人的租賃保證金；

4、向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應收租賃款；

5、經(jīng)批準發(fā)行金融債券；

6、同業(yè)拆借；

7、向金融機構(gòu)借款；

8、境外外匯借款；

9、租賃物品殘值變賣及處理業(yè)務；

10、經(jīng)濟咨詢；

11、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準的其它業(yè)務。

首頁>業(yè)務介紹>租賃流程

一、租賃申請

式，并收集客戶及項目的基礎資料。

二、業(yè)務考察、評估、受理

根據(jù)公司對客戶及項目的考察辦法，業(yè)務人員將對客戶從資質(zhì)、資信、經(jīng)營情況及整體財務狀況等方面進行客觀、全面的評估，評估合格者，公司正式受理租賃申請。

三、業(yè)務洽談

業(yè)務部門根據(jù)對客戶和項目的評估結(jié)果補充收集相關(guān)資料，與客戶進行商務洽談及信息交流，同時與客戶洽談有關(guān)租賃期限、利率、還款方式等租賃要素，形成租賃合作框架。

四、業(yè)務審批

業(yè)務人員根據(jù)項目實際情況及租賃方案，形成書面材料并提交公司審批。

五、簽訂租賃合同

在公司對項目審批通過后，業(yè)務人員根據(jù)批復條件會同律師設計法律文本，并在與客戶協(xié)商一致后簽訂租賃相關(guān)合同及協(xié)議。

客戶向公司遞交《租賃申請書》，表明租賃需求；公司相關(guān)業(yè)務部門向客戶介紹業(yè)務流程及業(yè)務模

六、設備的交付及驗收

公司與客戶共同完成設備交付及驗收工作。公司可代為辦理進口貨物所需的進口、報關(guān)、付匯以及貨物運輸、保險等手續(xù)。

七、交貨付款

在設備驗收合格的基礎上，由客戶向公司出具《到貨確認書》及《貨款支付申請書》，公司對外付清全部貨款。租賃期間，設備所有權(quán)在公司，使用權(quán)在客戶。

八、收取租金

按照合同約定，客戶需按時足額向公司支付租金及其他相關(guān)費用；一般情況下，租金包括租賃本金和利息兩部分。

九、租賃期末租賃物的處理

租賃期滿，根據(jù)合同約定，租賃公司以名義價格將租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給客戶或辦理續(xù)租手續(xù)。

首頁>業(yè)務介紹>租賃案例

一、租賃項目方案（1）租賃標的：某設備

（2）設備售價：人民幣7,510,000.00元

（3）融資金額：人民幣7,000,000.00元，融資比例為93.21％（4）租賃利率：人民銀行公布的同期貸款利率上浮一定比例（5）租賃手續(xù)費：租賃年初收取租賃總額一定比例的手續(xù)費（6）租賃保證金：承租人向出租人提供租賃項目還款保證金（7）租賃期限：根據(jù)設備情況及承租人的償還能力，設定項目期限

（8）租金支付方式：根據(jù)租賃項目及承租人的現(xiàn)金流情況，商定租金償還方式，通?？砂丛隆醇径?、按半年或按年等支付方式。

（9）租賃物保險：由承租人出資投保，險種為機損險和財產(chǎn)一切險等出租人認為必須的險種；保險第一受益人為租賃公司，保險年限需覆蓋租賃年限，投保比率不得低于未還貸款本金的120％。

（10）擔保：提供租賃公司認可的還款保證，可采取多種擔保方式，如：提供第三方擔保人，提供抵、質(zhì)押物等。

（11）租賃期滿，根據(jù)合同約定，租賃公司以名義價格將租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給客戶。

二、租賃操作流程圖

三、需簽署的相關(guān)合同

《設備購買合同》、《租賃合同》、《保證合同》等法律文本。

1、什么是租賃？它與買賣、借貸有何區(qū)別？

1、什么是租賃？它與買賣、借貸有何區(qū)別？

答：租賃是以收取租金為對價而讓渡有體物占有、使用和收益權(quán)的一種交易。

租賃同買賣的區(qū)別在于讓渡的權(quán)利不同。租賃只讓渡標的物的占有、使用和收益權(quán)，而買賣則讓渡標的物的包括處分權(quán)在內(nèi)的完整的所有權(quán)。正因如此，適合于買賣的標的物的類別范圍，是遠遠大于適合于租賃的標的物的類別范圍的。例如，水泥可以買賣，卻不能租賃；股票也可以買賣，也不能租賃。

租賃與借貸的區(qū)別在于讓渡的標的物的類別不同。如果標的物不是有體物，而是貨幣（一般等價物），那就是借貸。

2、什么可以租賃？什么不可以租賃？

2、什么可以租賃？什么不可以租賃？

答：在使用中不會轉(zhuǎn)化為它物的有體物以及能發(fā)揮相對獨立功能的有體物，都可以租賃。這樣的有體物就是通常所說的動產(chǎn)和不動產(chǎn)。債權(quán)不可以租賃，股權(quán)不可以租賃，知識產(chǎn)權(quán)和特許權(quán)之類無形資產(chǎn)不可以租賃，人或人才更不可以租賃。只有有體物才可以租賃。即使是有體物，如果是在使用中會轉(zhuǎn)化為它物的（例如，燃料、原材輔料）或者不能發(fā)揮相對獨立功能的（例如，零部件），那也不可以租賃。

3、租賃有哪些類別？

3、租賃有哪些類別？

答：《企業(yè)會計準則—租賃》在講到租賃的分類時說，租賃分為“融資租賃”和“經(jīng)營租賃”?！吨腥A人民共和國合同法》中則有〖租賃合同〗和〖融資租賃合同〗這樣兩個列名專章。由此可見，租賃分為兩大類：一大類是“融資租賃”（也叫“金融租賃”），另一大類有兩個叫法，或者叫“租賃”或 “經(jīng)營租賃”。

4、什么是融資租賃和經(jīng)營租賃？二者的根本區(qū)別是什么？

答：按合同法的說法，凡是租賃物是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，而向出賣人買來并出租給承租人的，就是融資租賃。按租賃會計準則的說法，融資租賃是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風險和報酬的租賃。該準則還規(guī)定，凡是在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)一定轉(zhuǎn)移給承租人的，或者，屆時承租人有廉價購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)的，或者，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分（不短于75%）的;或者，承租人所付的全部租金折現(xiàn)到起始日的數(shù)值不小于租賃資產(chǎn)購置成本的90%的，或者，該租賃資產(chǎn)只適合于該承租人使用的，只要符合其中一條，就都是融資租賃?？梢?，從經(jīng)濟實質(zhì)而不是法律關(guān)系來剖析，融資租賃無異于承租人用出租人提供的抵押貸款購買所需的資產(chǎn)，或是出租人對承租人的分期付款銷售。

融資租賃的經(jīng)濟實質(zhì)不是從法律關(guān)系來剖析，融資租賃無異于承租人用他人（這里是出租人）提供的抵押貸款購買所需的資產(chǎn)。國外也有稱融資租賃為“變相的分期付款銷售”的。意思是說，承租人向出租人支付租金的行為，類似于買受人向出賣人的分期支付貨款。

融資租賃交易至少涉及三方當事人，即租賃公司、出賣人和用戶企業(yè)。在融資租賃交易中，在租賃公司和用戶企業(yè)之間是各以出租人和承租人的身份訂立融資租賃合同。在租賃公司同租賃物提供者之間是各以出賣人和買受人的身份訂立買賣合同（或具有買賣合同性質(zhì)的其它契約性文件，例如，“所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”之類）。

在融資租賃交易中，出租人既不向承租人交付租賃物（實物交付），也不向承租人提交貨物提取單或貨物發(fā)票之類的所有權(quán)憑證（名義交付），總之，出租人無任何交付責任。貨物（租賃物）的交付責任由出賣人承擔。

就租賃物的購買問題，租賃公司也可以委托它人（包括承租人）購買。當租賃物是租賃公司委托它人購買時，租賃公司同被委托者之間是委托代理關(guān)系，后者是租賃公司在購買中的代理人。買賣合同的價款由租賃公司提供，買賣合同項下的貨物的所有權(quán)歸租賃公司。租賃公司當然仍將是租賃物的所有權(quán)人。按照企業(yè)會計準則的說法，凡是并非融資租賃的租賃，就是經(jīng)營租賃。

二者根本區(qū)別在于，融資租賃的出租人基本上不承擔租賃物的余值風險，而經(jīng)營租賃的出租人則一定要承擔租賃物的余值風險。

5、什么是余值？什么是余值風險？

答：余值是租賃期限屆滿時租賃物尚存的公允市值。余值風險是指在出租人通過租金所收回的價值不足租賃物在起始時的原值的情況下，該余值小于出租人未收回的租賃物的原值部分。

6、什么是租賃保證金？

答：關(guān)于租賃保證金，以下幾點值得注意：1)租賃保證金并不是為融資租賃合同的正式訂立而支付，也不是融資租賃合同成立的證據(jù)，因此，它不是立約定金；2)租賃保證金的支付，并不是融資租賃合同生效的唯一條件，因此，它不是成約定金；3)租賃保證金通常在融資租賃合同完全履行時返還，因此，它不是解約定金；4)在融資租賃合同中，在某方違約時，并不是以租賃保證金收受方?jīng)]收該保證金，更不是以向支付方雙倍返還該保證金的方式解決，而是由違約方按合同的約定賠償損失，因此，租賃保證金也不是違約定金。固然，租賃保證金可用于沖抵應付租金或延遲利息或損失賠償金，但也就僅僅是沖抵而已。損失賠償額的確定仍需依合同的約定或法院或仲裁機構(gòu)的裁定。綜上所述，租賃保證金應視為是某種形式的承租人預付款，是其自行承擔該融資租賃項目中的風險的基金。

8、融資租賃合同有哪些基本類別？

答：有典型的融資租賃合同、轉(zhuǎn)租式融資租賃合同和回租式融資租賃合同這三個基本類別。

所謂典型的融資租賃合同是指并非轉(zhuǎn)租式或回租式的融資租賃合同，亦稱直接融資租賃合同，簡稱融資租賃合同。

所謂轉(zhuǎn)租式融資租賃合同是指此類合同有特別條款約定，其中的承租人有權(quán)同時以出租人的身份同第三人，即最終承租人，訂立其租賃物件和租賃期限與本合同完全相同的另一融資租賃合同。

所謂回租式融資租賃合同是指此類合同的出租人和承租人同時是相關(guān)的買賣合同的買受人和出賣人。也就是說，融資租賃合同中的承租人和相關(guān)的買賣合同中的出賣人，是同一人。

9、融資租賃合同出租人和承租人各自的合同義務和權(quán)利是什么？

答：融資租賃合同出租人的合同義務是向承租人轉(zhuǎn)讓租賃物的占有、使用和通過使用獲得收益的權(quán)利及不發(fā)生侵犯這些權(quán)利的行為。融資租賃合同出租人的合同權(quán)利是收取租金和費用。

出租人對租賃物的所有權(quán)，是該融資租賃合同得以成立的前提。換句話說，出租人對租賃物的所有權(quán)是針對任何人的。

融資租賃合同出租人的對租賃物的所有權(quán)是附條件的所有權(quán)，即，是在讓出了占有、使用和通過使用獲得收益的權(quán)利之后的所有權(quán)。也就是說，融資租賃合同中出租人所保有的，僅僅是所有權(quán)中的處分權(quán)。出租人對租賃物的處分權(quán)的行使，是受融資租賃合同條件所約束的。出租人對租賃物的任何處分，必須以不減損承租人對該租賃物的占有、使用、收益權(quán)為前提。

承租人的合同義務是支付租金及費用和不發(fā)生侵犯出租人對租賃物的處分權(quán)的行為。融資租賃合同承租人的合同權(quán)利是占有、使用租賃物和通過使用獲得收益。

10、哪些是融資租賃合同的承租人可能侵犯出租人對租賃物的處分權(quán)的行為？

答：向第三方出售、轉(zhuǎn)讓、抵押、（未經(jīng)出租人同意）出租租賃物、將租賃物用于投資或抵債、（未經(jīng)出租人同意）將租賃物作重大改造或遷離合同約定的設置地點等等，都屬于承租人侵犯出租人對租賃物的處分權(quán)的行為。

11、在融資租賃交易中，出租人要承擔因購買該貨物所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果嗎？為什么？

答：在融資租賃交易的買賣合同中，盡管買受人是出租人，為此它要支付貨款，然而，向誰買、買什么，以什么條件買，所有這一切，卻都是要由承租人決定的。因此，隨附于租賃物所有權(quán)的風險就必須歸于承租人，而不是歸于通常情況下的買受人/出租人。在這里，出租人盡管是租賃物的法定所有權(quán)人，但卻并非其經(jīng)濟所有權(quán)人，因此不承擔因購買該貨物所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果。

12、在融資租賃合同期限屆滿以及承租人完全履行了其合同責任的情況下，通常對租賃物有哪幾種處理方式？

答：通常有返還、留購和續(xù)租三種處理方式。承租人對租賃物的廉價購買任擇權(quán)就是承租人可以自主決定是否在租賃期限屆滿時以合同約定的某個低廉的、象征性的價格購買該租賃物的權(quán)利。續(xù)租就是在本融資租賃合同終止后，雙方仍以出租人和承租人的身份和仍以該租賃物為標的物，接著履行下一個融資租賃合同。不言而喻，由于租賃物價值的減少，下一個融資租賃合同的租金也必將降低。

留購或續(xù)租與原來的融資租賃合同的權(quán)利義務的關(guān)系：凡是融資租賃合同中約定，在合同期限屆滿時，在承租人完全履行了其合同責任的前提下，它有對租賃物的廉價購買任擇權(quán)（留購），或以某種較低的租金續(xù)租的權(quán)利，這些權(quán)利的行使，不僅有上述條件的滿足這一前提，而且還有該融資租賃合同的終止這一前提。屆時，雙方在融資租賃合同中的權(quán)利義務，隨該合同的終止而滅失。雙方又各以出賣人和買受人的身份訂立轉(zhuǎn)讓某貨物即原先的租賃物的所有權(quán)，或者以新的出租人和新的承租人的身份訂立另一以原先的租賃物為新的租賃物的另一融資租賃合同。因此，這些權(quán)利義務的履行，應視為是雙方對于在該融資租賃合同終止時必將進行另一交易的承諾的兌現(xiàn)。也可視為是承租人在該融資租賃合同中的后合同權(quán)利。

13、什么叫合同期限與租賃期限？起租日怎樣設定？約定租賃期限的長度時主要考慮因素是什么？ 答：融資租賃合同的合同期限是始自該合同生效之日、止于該合同終止之日的履行期間。

融資租賃合同的租賃期限是指承租人向出租人租用租賃物的期間。它的要素包括起始時點（某年某月某日）和時間長度（幾個月）。至于終止時點，則由這兩個要素推導得出。

融資租賃合同一旦生效，合同期限就開始了。然而此時出租人尚未開始付款，承租人對租賃物的占有無從談起。所以，設定一個以不同于合同生效日的起租日為始點的租賃期限，較為合理。租賃期限是據(jù)以計算租金的，所以應該主要以承租人占有出租人提供的資金的始點和期間長短為依據(jù)，這是我國融資租賃業(yè)界較為通行的作法。

租賃期限的時間長度通常用月數(shù)或年數(shù)表示。在約定租賃期限的長度時，通?？紤]的，不是該租賃物的折舊年限，而是以下三個因素：1）承租人在自起租日起計算的、運用包括租賃物在內(nèi)的全部資產(chǎn)進行經(jīng)營活動的未來年份里各年各期的現(xiàn)金流預期，即各年各期將有怎樣的支付租金的能力；2)如何避免因租賃期限過長而加大租金中所含的財務費用（例如，資金占用期超過五年時其計息利率會顯著提高）；3）如何避免因租賃期限過短而喪失稅務當局關(guān)于融資租賃項下固定資產(chǎn)可以加速折舊的優(yōu)惠待遇。

14、什么是承租人根本違約？承租人根本違約時應如何處理？

答：所謂承租人根本違約，除了承租人發(fā)生對租金的實質(zhì)性拖欠外，還包括承租人發(fā)生了合同約定的應視為侵犯出租人對租賃物的處分權(quán)的行為。

承租人根本違約時應該作損失賠償。其下限至少是要補償出租人的未收回的購置成本。其次，從《中華人民共和國合同法》第二百四十八條關(guān)于“承租人經(jīng)過催告在合理期限內(nèi)仍不支付租金的，出租人可以要求支付全部租金”的規(guī)定看，在一定條件下，出租人將有權(quán)要求承租人加速支付。這也是一種損失賠償?shù)摹в刑幜P性質(zhì)的方式。當然也不能一概而論?！吨腥A人民共和國合同法》第二百四十九條的如下規(guī)定：“當事人約定租賃期間屆滿租賃物歸承租人所有，承租人已經(jīng)支付大部分租金，但無力支付剩余租金，出租人因此解除合同收回租賃物的，收回的租賃物的價值超過承租人欠付的租金以及其他費用的，承租人可以要求部分返還?！笨傊?，損失賠償?shù)姆绞剑ǔ撛诤贤瑑?nèi)約定，否則，就應依《中華人民共和國合同法》的規(guī)定執(zhí)行。

15、融資租賃合同的擔保可以有哪些類別？各有何特定要求？

答：融資租賃合同是否需要擔保由雙方約定。就承租人履行其對出租人的金錢給付債務的擔保而言，1）可行的擔保方式包括保證、抵押和權(quán)利質(zhì)押，而動產(chǎn)質(zhì)押、留置及定金，則不適用；2)這里的保證人，必須是并非承租人的第三人；這里的抵押人或出質(zhì)人，則既可以是承租人，也可以是并非承租人的第三人；3）由第三人提供保證時，保證人同出租人（債權(quán)人）之間宜以書面形式訂立單獨的保證合同，該保證合同獨立于融資租賃合同（主合同）之外，是融資租賃合同的從合同；4）由第三人提供抵押或權(quán)利質(zhì)押時，抵押人或出質(zhì)人可以同出租人（債權(quán)人）以書面形式訂立獨立于融資租賃合同（主合同）之外的抵押合同或質(zhì)押合同，構(gòu)成融資租賃合同的從合同；也可以在融資租賃合同中通過相應的擔保條款約定；由承租人提供抵押或權(quán)利質(zhì)押時，則通常宜于在融資租賃合同中通過相應的擔保條款約定。就對融資租賃合同期限屆滿時租賃物的殘值的擔保而言，1）此類擔保只適用于當融資租賃合同中據(jù)以計算租金的金額不是租賃物購置成本的全部，而是其某個百分數(shù)時；2）此類擔?？尚械膿７绞酵希?）此類擔保的提供者，既可以是并非承租人的第三人，也可以是承租人；4）此類擔保所擔保的數(shù)額，可以是租賃物購置成本與據(jù)以計算租金的租賃物購置成本之間的差額加上該差額在租賃期限內(nèi)的利息，也可以是承租人與出租人商定的某個數(shù)額，總之，需在相應的擔保合同或擔保條款中具體約定；5）在融資租賃合同中必須約定在合同期限屆滿時租賃物的評估變現(xiàn)方式。評估變現(xiàn)值小于約定的殘值的部分，就是擔保債務；評估變現(xiàn)值大于或等于約定的殘值時，擔保債務自動解除。

16、融資租賃合同的生效通常需附哪些條件？

答：融資租賃合同的生效通常需附條件，這些條件可能包括但不限于：一）合同當事人已經(jīng)簽字蓋章、相關(guān)的買賣合同已經(jīng)訂立、相關(guān)的擔保合同已經(jīng)訂立、租賃保證金已經(jīng)給付；二）在買賣合同是進口合同的情況下，則還有進口許可的取得；三）在本合同是轉(zhuǎn)租式融資租賃合同的情況下，則還有以本合同的承租人為出租人和以本合同的租賃物為租賃物的另一融資租賃合同的訂立；四）在本合同是回租式融資租賃合同的情況下，則還有承租人的董事會對承租人向出租人轉(zhuǎn)讓其自有資產(chǎn)的所有權(quán)的批準。

17、融資租賃合同通常會需要哪些附件？

答：融資租賃合同的附件通常包括但不限于：一）合同當事人營業(yè)執(zhí)照；二）合同當事人的法定代表人或其授權(quán)人的資格證明；三)相關(guān)的買賣合同及其全部附件；四)相關(guān)的擔保合同；五)租賃物驗收報告；六)租賃物財產(chǎn)保險合同副本；七)（租金用外匯支付時的）外匯（轉(zhuǎn)）貸款登記證副本；八)（出售回租情況下的）承租人董事會相關(guān)決議；九)出租人蓋章的各種工作單證，例如，租前息通知單、合同成本結(jié)算單、租金應付日期及成本余額通知單、各次租金通知單，等等。

18、融資租賃合同在何種情況下解除？分別應如何處理？

答：融資租賃合同在下述情況下解除，即租賃物未交付、合同法定無效、租賃物毀損滅失或者合同一方根本違約。若融資租賃合同中沒有約定合同解除時的處理，則應按《中華人民共和國合同法》第二百四十八條或第二百四十九條的規(guī)定執(zhí)行。

融資租賃合同因租賃物未交付而解除時，出租人應向承租人返還承租人已向出租人支付的全部金額。由此造成的損失是否及如何在合同當事人之間分擔，由合同約定。

融資租賃合同因合同法定無效而解除時，（一）若系出租人過錯，承租人應有權(quán)選擇請求索回全部已付金額，或者選擇留購租賃物。留購價應是出租人所承擔的購置成本扣除承租人已付金額后的差額；

（二）若系承租人過錯，出租人應有權(quán)選擇收回租賃物，或者請求承租人即時支付出租人所承擔的全部購置成本；

（三）若系雙方過錯，則出租人應向承租人返還承租人已向出租人支付的金額，出租人從租賃物公開拍賣或承租人留購中所得價款應該用于沖抵其所承擔的購置成本，沖抵后的余額應歸承租人所得，沖抵后的不足部分應由承租人向出租人補足。

融資租賃合同因租賃物毀損或滅失或者合同一方根本違約而解除時，如何進行損失賠償，由合同約定。也就是說，在合同中應該有相應的條款，對過錯方如何賠償損失作出明確的約定。

19、回租中的買賣同一般買賣有何異同？確定回租中的標的物時需有哪些考慮？

答：由于售后回租中的出售和租入是同時發(fā)生的，因此，交易的過程中不存在出賣人向買入人的實物交付和承租人對租賃物的驗收，也就是說，不存在通常貨物買賣中的物的流動。同時，企業(yè)將該實體財產(chǎn)出賣，隨之又租入，因此也不導致對該實體財產(chǎn)實際占有和使用狀況的改變。換句話說，該企業(yè)在進行了該售后回租之后，其對該項交易的標的物的占有、使用條件毫無變化。

為使售后回租交易合法，首先，被出售的貨物必須是該企業(yè)自己既有的、而且未曾向任何人抵押的財產(chǎn)，當然，更不能是正在作為訴訟標的的財產(chǎn)或已列入企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)的財產(chǎn)。為了確認這一點，通常需要通過某種確認產(chǎn)權(quán)的程序，例如，該財產(chǎn)所有權(quán)的公證等。其次，作為企業(yè)的固定資產(chǎn)，其出售還需要有一定的批準程序。例如，對于國有企業(yè)而言，需有相應的國有資產(chǎn)管理部門的批準；對于有限責任公司或股份有限公司而言，需有其董事會批準該項出售的相應決議；對于上市公司而言，則還需有其股東大會的相應決議和相應的披露程序。上述買賣交易的價格由買賣雙方商定，但通常都必須有一個合理的、不違反會計準則的定值依據(jù)作為參考，例如該財產(chǎn)的賬面凈值或經(jīng)合格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估的公允價值等。20、回租與拆借、抵押貸款各有什么不同?

答：回租與拆借根本不同。任何拆借，都僅僅導致金錢債的發(fā)生，而與任何實體財產(chǎn)的買賣，即其所有權(quán)的轉(zhuǎn)移無關(guān)。如果某項交易不含有我們上面所說的實體財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓這一買賣行為，則它就不能被認定為是融資租賃交易，也不能被認定為是售后回租。

回租與抵押貸款根本不同。抵押貸款的前提是，借款人（金錢債務人）或第三人是抵押物的所有權(quán)人，而在回租中，承租人不是借款人，而是租賃債務人；承租人也不是租賃物的所有權(quán)人，而僅僅是租賃物的占有、使用人。

售后回租這種交易方式的目的，是在基本上不改變企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和不影響對其既有實體資產(chǎn)使用和借以受益的的前提下，變其某些實體資產(chǎn)為金融資產(chǎn)，以改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高其資產(chǎn)的流動性，以滿足其特定的經(jīng)營需要。例如，有些企業(yè)，通過售后回租取得現(xiàn)金價款，用于償還此前為購置該固定資產(chǎn)所借入的銀行長期貸款，從而既使其可以將銀行核準給予的十分寶貴和有限的授信額度更有效地用作流動資金之需，也使銀行的信貸結(jié)構(gòu)更加合理，商業(yè)化的步伐得以加快。又如，某些大型證券公司，在已往的經(jīng)營中，其對下屬機構(gòu)的實物投資過多，嚴重影響其總資產(chǎn)的流動性，因而也限制了其利用銀行證券質(zhì)押業(yè)務的機會。通過售后回租，可以大幅度地改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，大大提高其貨幣資金及證券資產(chǎn)的比重，從而為其擴展自營證券業(yè)務的主業(yè)，創(chuàng)造有利的條件。還有，在優(yōu)勢企業(yè)對其它企業(yè)的合并、兼并中，迫切需要一定的資金用于安置職工和供進行適度技術(shù)改造及擴大適銷產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的流動資金之需。這時，它們將自有的或被合并、兼并企業(yè)的有效實物資產(chǎn)向融資性租賃公司出售并同時租入使用，就可以在一定程度上減輕信貸壓力，緩解上述資金瓶頸，促進國有企業(yè)資產(chǎn)重組的成功，等等。

23、融資租賃對市場各方參與者有何好處？

答：融資租賃在加速折舊、促進企業(yè)技術(shù)進步和大宗產(chǎn)品銷售、提高產(chǎn)品競爭力等方面具有獨特的優(yōu)勢，在歐美等發(fā)達國家已成為僅次于銀行貸款的第二大金融工具。融資租賃作為一種金融工具——把制造業(yè)、流通業(yè)、金融服務業(yè)緊密地結(jié)合起來，使各行各業(yè)的參與者受益良多。

（1）對需求方的好處：解決資金不足的困難；加速折舊，充分享受稅收等方面的優(yōu)惠；降低負債比率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；增強資產(chǎn)的流通性；手續(xù)簡便，節(jié)約時間；降低風險等。

（2）對供應方的好處：以租促銷，擴大產(chǎn)品銷路和市場占有率；保障貨款的及時回收；簡化產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)等。

（3）對合作銀行的好處：利用租賃公司的中介功能，控制資金投向，分散信貸資金風險；通過租賃公司的專門帳戶，保證資金的安全；增加銀行的結(jié)算業(yè)務等。

22、融資租賃有哪些市場功能？ 答：企業(yè)從外部融資通?？梢杂泄蓹?quán)融資、發(fā)行債券、銀行貸款和租賃融資等方式。

同股權(quán)融資相比，租賃融資對企業(yè)的好處有：不僅程序上要簡單得多，而且可以避免分散自己的股權(quán)利益或過多地披露自己的商業(yè)秘密。

同發(fā)行債券相比，租賃融資對企業(yè)的好處有：我國當前債券市場還很不發(fā)達，取得進入此類資本市場的資格這一點，遠非易事。與之相比，租賃融資在程序上要簡單得多。

同利用銀行貸款購買相比，租賃融資對企業(yè)的好處有：可以節(jié)約銀行對本企業(yè)的授信額度；可以根據(jù)自己的現(xiàn)金流的需求，協(xié)商十分靈活的租金支付方式；在一定條件下可以享受加速折舊優(yōu)惠；可以在不減損對自己固定資產(chǎn)使用的前提下，提高自身資產(chǎn)的流動性；如果某企業(yè)有上述需求，而其控股母公司或關(guān)聯(lián)方有剩余資金，則可以假手某融資性租賃公司，以委托租賃的方式，將該資金用于該企業(yè)；內(nèi)部決策程序或許可以簡單一些。

21、什么是聯(lián)合租賃、杠桿租賃和委托租賃？它們之間有何共同點？

答：聯(lián)合租賃是具有經(jīng)營融資租賃業(yè)務資質(zhì)的租賃公司之間的一種合作方式，是由一家租賃公司出面同用戶企業(yè)訂立融資租賃合同，而所需資金（租賃融資）則是由這些租賃公司分別提供的。這些公司將按各自提供資金的比例承擔風險和得到報酬。

杠桿租賃是租賃公司自己只提供較小比例的資金（例如20%—30%），而其余的資金則來自外部。由資金提供者按各自提供資金的比例承擔風險和得到報酬。

委托租賃是租賃公司完全不承擔風險、只是作為受托人替出資人（委托人）以租賃方式運用和處分信托財產(chǎn)的租賃。

三者有一個共同點，就是信托同租賃的結(jié)合。換句話說，就是在租賃公司提供的租賃融資中,部分或全部是信托財產(chǎn)。

第三篇：信托公司股權(quán)質(zhì)押業(yè)務

信托公司股權(quán)質(zhì)押業(yè)務

1.股權(quán)含義

股權(quán)就是投資人由于向公民合伙和向企業(yè)法人投資而享有的權(quán)利,向合伙組織投資，股東承擔的是無限責任,向法人投資，股東承擔的是有限責任。所以二者雖然都是股權(quán)，但兩者之間仍有區(qū)別。股權(quán)投資是企業(yè)購買的其他企業(yè)的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實物資產(chǎn)直接投資于其他單位。長期股權(quán)投資的最終目的是為了獲得較大的經(jīng)濟利益，這種經(jīng)濟利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得，如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，在市場上這種原材料的價格波動較大，且不能保證供應。在這種情況下，投資企業(yè)通過所持股份，達到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得，而且價格比較穩(wěn)定，保證其生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行。但是，如果被投資單位經(jīng)營狀況不佳，或者進行破產(chǎn)清算時，投資企業(yè)作為股東，也需要承擔相應的投資損失。

與長期股權(quán)投資不同，債權(quán)投資也叫債券投資，長期債權(quán)投資是企業(yè)購買的各種一年期以上的債券，包括其他企業(yè)的債券、金融債券和國債等。債權(quán)投資不是為了獲取被投資單位的所有者權(quán)益，債權(quán)投資只能獲取投資單位的債權(quán)，債權(quán)投資自投資之日起即成為債務單位的債權(quán)人，并按約定的利率收取利息，到期收回本金。

我們在閱讀資產(chǎn)負責表時應當明確：長期股權(quán)投資的目的是為長期持有被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，依所持股份額享有股東的權(quán)利并承擔相應的義務，一般情況下不能隨意抽回投資。長期期權(quán)投資相對于長期債權(quán)投資而言，投資風險較大。2質(zhì)押和抵押關(guān)系 2.1質(zhì)押含義

質(zhì)押是債務人或第三人將其動產(chǎn)或者權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)作為債權(quán)的擔保，當債務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)依法就該動產(chǎn)賣得價金優(yōu)先受償。具有一切擔保物權(quán)具有的共同特征。質(zhì)權(quán)的標的是動產(chǎn)和可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，不動產(chǎn)不能設定質(zhì)權(quán)。質(zhì)權(quán)因此分為動產(chǎn)質(zhì)權(quán)和權(quán)利質(zhì)權(quán)。金錢經(jīng)特定化后也可以出質(zhì)：債務人或者第三人將其金錢以特戶、封金、保證金等形式特定化后，移交債權(quán)人占有作為債權(quán)的擔保，債務人不履行債務時，債權(quán)人可以以該金錢優(yōu)先受償。2.2抵押含義 抵押是債務人或者第三人不轉(zhuǎn)移某些財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。債務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)依法以該財產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償，抵押是建立在某些特定的物之上的，是一種債的擔保形式，保障債權(quán)人在債務中不履行債務時有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，而這一優(yōu)先受償權(quán)是以設置抵押的實物形態(tài)變成值來實現(xiàn)的，所以抵押是以抵押人所有的實物形態(tài)為抵押主體，以不轉(zhuǎn)移所有權(quán)和使用權(quán)為方式作為債務擔保的一種法律保障行為。2.3質(zhì)押與抵押關(guān)系

質(zhì)押屬于擔保物權(quán)中的一種。抵押與質(zhì)押最大的區(qū)別就是抵押不轉(zhuǎn)移抵押物，而質(zhì)押必須轉(zhuǎn)移占有質(zhì)押物，否則就不是質(zhì)押而是抵押。第二個大區(qū)別就是，質(zhì)押無法質(zhì)押不動產(chǎn)(如房產(chǎn))，因為不動產(chǎn)的轉(zhuǎn)移不是占有，而是登記。

抵押與質(zhì)押是經(jīng)濟活動中兩種常見的擔保方式。但實踐中常常有人將二者混同，例如本是質(zhì)押，卻在合同中寫成抵押。要知道，抵押與質(zhì)押是兩種不同的擔保方式，其法律后果是不同。

抵押是指債務人或第三人不轉(zhuǎn)移對其特定財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為對債權(quán)的擔保，在債務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)依法就該財產(chǎn)折價或以拍賣、變賣的價金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。抵押權(quán)有法定和約定兩種，法定的無論是否約定必須依照規(guī)定；法律允許當事人約定的，可以協(xié)商解決。

抵押物必須是可以轉(zhuǎn)讓的抵押人所有的財產(chǎn)，凡是法律規(guī)定禁止流通的或當事人不享有的不得作為抵押物。抵押擔保應當簽訂書面合同，合同內(nèi)容還包括被擔保的主債務種類、數(shù)額，債務人履行債務的期限，抵押物的名稱、數(shù)量、所在地、權(quán)屬、抵押范圍等內(nèi)容。按照法律規(guī)定，抵押擔保應當辦理抵押登記，抵押合同自登記之日起生效，抵押登記受理機關(guān)應當是該財產(chǎn)的管理機關(guān)，如土地使用權(quán)的抵押登記為土地管理機關(guān)、船舶、車輛的抵押登記機關(guān)為運輸工具的登記部門等。質(zhì)押是指債務人或第三人將其特定財產(chǎn)移交給債權(quán)人占有、作為債權(quán)的擔保，在債務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)依法以該財產(chǎn)折價或拍賣、變賣該財產(chǎn)的價金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。

3.股權(quán)質(zhì)押業(yè)務流程 3.1股權(quán)質(zhì)押對象

股權(quán)質(zhì)押的對象有著特殊的要求，現(xiàn)階段中對上市公司的股權(quán)質(zhì)押中的股票本金質(zhì)押率要求不高于50%，中小版，股票本金質(zhì)押率不高于40%，創(chuàng)業(yè)版股票本金質(zhì)押率不高于30%，超過這個范圍的股票質(zhì)押都是本公司業(yè)務所不能夠承擔的。結(jié)合公司發(fā)展的實際要求，在股權(quán)質(zhì)押中對上市公司的流通股、上市公司的限售股以及金融公司非上市股權(quán)進行質(zhì)押，這樣能夠在實際發(fā)展中不斷提升公司的經(jīng)營業(yè)務，滿足經(jīng)濟快速發(fā)展需求的同時，為本公司的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。

3.2股權(quán)質(zhì)押要求

股權(quán)質(zhì)押是將其擁有的公司股權(quán)為自己或他人的債務提供擔保的行為。簡單而言，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)作為質(zhì)押標的物而設立的質(zhì)押。按照目前世界上大多數(shù)國家有關(guān)擔保的法律制度的規(guī)定，質(zhì)押以其標的物為標準，可分為動產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押就屬于權(quán)利質(zhì)押的一種，因設立股權(quán)質(zhì)押而使債權(quán)人取得對質(zhì)押股權(quán)的擔保物權(quán)，為股權(quán)質(zhì)押。

股權(quán)質(zhì)押在質(zhì)押期間，出質(zhì)投資者作為企業(yè)投資者的身份不變，未經(jīng)出質(zhì)投資者企業(yè)其他投資者同意，質(zhì)權(quán)人不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán);未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意，出質(zhì)投資者不得將已出質(zhì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或再質(zhì)押。以有限責任公司的股份出質(zhì)的，首先要適用公司法股份轉(zhuǎn)讓的有關(guān)規(guī)定，如向本公司股東以外的人設定質(zhì)權(quán)，必須經(jīng)全體股東的過半數(shù)同意;有限責任公司的股東以其股份出質(zhì)的，應向質(zhì)權(quán)人轉(zhuǎn)移股東出資證明書的占有。質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊之日起生效。

對于有限公司來說，股權(quán)質(zhì)押既不屬于公司登記事項，也不屬于備案事項的范圍，因此無需辦理備案登記。質(zhì)押合同并非要式合同，工商登記不是質(zhì)押合同生效的要件，質(zhì)押合同自簽訂之日起生效，工商部門不需要出具生效證明文件。

以股份有限公司的股份出質(zhì)的，首先要適用公司法有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，公司法中有關(guān)不得轉(zhuǎn)讓股份的規(guī)定也同樣適用于質(zhì)押。質(zhì)押合同生效時間區(qū)分上市公司和非上市公司做了不同規(guī)定：以上市公司的股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)向證券登記機構(gòu)辦理出質(zhì)登記之日起生效;以非上市股份有限公司的股份出質(zhì)的，質(zhì)押合同自股份出質(zhì)記載于股東名冊之日起生效。

從質(zhì)押的程序來說，國有股東授權(quán)代表單位以國有股進行質(zhì)押，必須事先進行充分的可行性論證，明確資金用途，制訂還款計劃，并經(jīng)董事會(不設董事會的由總經(jīng)理辦公會)審議決定;其次，以國有股質(zhì)押的，國有股東授權(quán)代表單位在質(zhì)押協(xié)議簽訂后，按照財務隸屬關(guān)系報省級以上主管財政機關(guān)備案;最后，根據(jù)省級以上主管財政機關(guān)出具的《上市公司國有股質(zhì)押備案表》，按照規(guī)定到證券登記結(jié)算公司辦理國有股質(zhì)押登記手續(xù)。從質(zhì)押的目的來說，國有股東授權(quán)代表單位持有的國有股只限于為本單位及其全資或控股子公司提供質(zhì)押。從質(zhì)押股份的數(shù)量上來說，國有股東授權(quán)代表單位用于質(zhì)押的國有股數(shù)量不得超過其所持該上市公司國有股總額的50%。3.3股權(quán)質(zhì)押操作流程

在實際操作過程中，要對相關(guān)的流程進行梳理，這樣可以有效的開展各種類型的質(zhì)押業(yè)務，首先要了解出質(zhì)人及擬質(zhì)押股權(quán)的有關(guān)情況，仔細審查有限責任公司章程中是否有對股東禁止股權(quán)質(zhì)押和時間上的特殊規(guī)定。在公司章程中核實出質(zhì)人的身份名稱、出資方式、金額等相關(guān)信息以及出質(zhì)人應出具對擬質(zhì)押的股權(quán)未重復質(zhì)押的證明。出質(zhì)人應提供有會計事務所對其股權(quán)出資而出具的驗資報告。出質(zhì)人的出資證明書。

在完成上述工作之后，出質(zhì)人的股權(quán)須有該公司股東過半數(shù)以上同意出質(zhì)的決議，出質(zhì)人簽訂股權(quán)質(zhì)押合同，并將出資證明書交給質(zhì)押權(quán)人，將該股權(quán)已經(jīng)質(zhì)押，不能再轉(zhuǎn)讓和重復質(zhì)押股權(quán)，注明在公司章程和記載于股東名冊中，并到工商行政管理部門辦理股權(quán)出質(zhì)登記。

在具體的質(zhì)押過程中，要提供相關(guān)的資料作為作為實際依據(jù)，在實際中需提供的文件和材料有；申請人簽署的《股權(quán)出質(zhì)設立登記申請書》、記載有出質(zhì)人姓名及其出資額的有限責任公司股東名冊復印件或者出質(zhì)人持有的股份公司股票復印件、質(zhì)權(quán)合同、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人的主體資格證明或者自然人身份證明復印件、申請股權(quán)出質(zhì)注銷登記，應當提交申請人簽字或者蓋章的《股權(quán)出質(zhì)注銷登記申請書》、指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。4.信托方案及風險控制 4.1信托方案 4.1.1營銷策劃

（1）營銷思路。任何一款產(chǎn)品的營銷過程都是很復雜的。我們不能僅僅為了營銷而營銷，而是應該將信托產(chǎn)品的營銷看成是一個大營銷的概念。應該實現(xiàn)整體經(jīng)營戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略的協(xié)同、應該實現(xiàn)信托產(chǎn)品和其他傳統(tǒng)產(chǎn)品的滾動推進、應該實現(xiàn)短期營銷行為和長期營銷戰(zhàn)略的相互匹配。

信托產(chǎn)品的營銷要在全行整體營銷戰(zhàn)略的管控之下進行，必須服務于全行整體的發(fā)展規(guī)劃和經(jīng)營戰(zhàn)略。在整體營銷戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)下，才能夠有效的協(xié)調(diào)資源、配備力量。信托產(chǎn)品的營銷目的就是幫助實現(xiàn)整個銀行的經(jīng)營目標。因此，信托產(chǎn)品項目的營銷行為不能夠沖擊、影響銀行其他項目的正常運營，特別是年末的存款新增。

（2）營銷目標。本次營銷方案最基本的目標就是擴大本行的影響面，吸引大量行外客戶，為今年的存款新增任務做好準備。作為銀行理財產(chǎn)品，可以通過各種層面影響客戶。我們通過營銷行為，即使不能達到成功銷售產(chǎn)品，但也讓客戶群、潛在客戶群對本行的經(jīng)營理念和產(chǎn)品理念獲得認知和認同，這也達到了本次營銷過程的最低目標。

4.1.2營銷策略分析

（1）客戶拓展?？蛻敉卣狗矫?，要根據(jù)客戶群體進行細分、科學管理。依托現(xiàn)有柜面存取業(yè)務進行宣傳、發(fā)現(xiàn)客戶，做大客戶規(guī)模、做實客戶質(zhì)量。尤其是要通過拓展新客戶、擴大本行的影響力。同時，各網(wǎng)點負責人、客戶經(jīng)理應當積極走出網(wǎng)點開展營銷活動。通過走訪網(wǎng)點附近企事業(yè)單位和大客戶，做好前期營銷活動的宣傳工作。在日常柜面存取業(yè)務中要主動發(fā)現(xiàn)客戶，積極向客戶介紹理財產(chǎn)品，通過客戶經(jīng)理和個人業(yè)務顧問與潛在客戶群體近距離溝通，使客戶進一步了解信托產(chǎn)品的優(yōu)勢，激發(fā)客戶的購買欲，積極走出網(wǎng)點，深入走訪網(wǎng)點附近或者有合作關(guān)系的企事業(yè)單位，通過介紹信托產(chǎn)品，加強網(wǎng)點內(nèi)的宣傳，突出信托產(chǎn)品的收益高和風險低的特點，營造一種銷售火爆的氣氛。

通過贈送一些禮品或者給予一定現(xiàn)金獎勵讓客戶幫助你尋找新的客戶，干銀行營銷這一行，需要別人的幫助。每個客戶都有大量的自己的關(guān)系資源，如果能夠有效發(fā)動現(xiàn)有的客戶幫助介紹一些新客戶，將會大大縮短營銷的時間，極大提升營銷的效率?，F(xiàn)有客戶的關(guān)系介紹，或者協(xié)助營銷，將可以大大縮短新客戶接受你的考察時間，可以直接步入主題，促進信托產(chǎn)品銷售。

（2）員工激勵。為有效促進個人存款穩(wěn)存增存工作的開展，將理財產(chǎn)品績效收入與存款掛鉤，對理財產(chǎn)品銷售額排名前六名的網(wǎng)點機構(gòu)績效獎勵按照3‰考核，對理財產(chǎn)品銷售額排名從第七名至第二十一名的網(wǎng)點機構(gòu)績效獎勵按照2‰考核，對理財產(chǎn)品銷售額排名后六名的網(wǎng)點機構(gòu)績效獎勵按照1.5‰考核，同時對完成全年存款任務的網(wǎng)點，產(chǎn)品考核上浮20%，未完成全年存款任務的網(wǎng)點，產(chǎn)品考核下調(diào)20%。4.2風險控制

為了有效應對各種類型的信托風險，在經(jīng)營管理過程中從公司發(fā)展的實際需求出發(fā)，不斷完善相關(guān)的風險防控措施，這樣可以有效應對不同的經(jīng)營管理風險。

1.實物抵押。在信托管理中，為了確保各項工作的順利開展，需要一定的實物作為抵押，這樣能夠有效降低企業(yè)經(jīng)營發(fā)展管理風險，不斷提升企業(yè)應對各種風險的能力和水平。來保障信托產(chǎn)品的安全。抵押物的都是通過專門的評估機構(gòu)來定價，一般都不是全額抵押，都是打了折扣，一般4折左右的折扣率，10億的實物給4億元的信托做抵押擔保。

2.股票質(zhì)押。為了保障信托的安全，很多融資方也會做股票質(zhì)押，一般股票都是上市的股票，以流通股為最佳，有些是限售股，有些是未解禁的股票，也有一些是未上市的原始股權(quán)來做質(zhì)押。上市的流通股可以很快的變賣，直接變現(xiàn)，是所有信托風險管控措施里面變現(xiàn)最快，最直觀的，也是很多最喜歡的風險管控措施。

股票會隨著市場而波動，很多人擔心到時候股價會跌到較低的位置，從而影響信托的安全。所以信托產(chǎn)品在設計的時候，一般都會有一個警戒線，比如說補倉預警線、強行平倉線。所以股票質(zhì)押的安全性相對較高，資金變現(xiàn)能力最強，是很多最喜歡的風險管控方式。大家在買信托的時候，注意股票的折扣率和警戒線，就可以知道該信托的安全性如何了。

3.股權(quán)質(zhì)押。有些融資方會把股權(quán)100%質(zhì)押給信托，這樣信托就可以100%控股融資方，一般都會派專人監(jiān)管融資方的財務章，公章及銀行賬戶，所有的資金的使用都得經(jīng)過其同意，這樣就可以很大程度上面避免融資方的信用風險，比如說挪用資金，到期后不按時給付等。本身很多融資方的股權(quán)也可以通過轉(zhuǎn)讓等方式來處理，也可以通過這樣的方式來保障的本金和收益的安全。

4.第三方擔保。擔保擔保和個人連帶責任擔保，第三方擔保有2種情況：一種是擔保，一種是個人擔保。擔保里又分為2種：第三方擔保和擔保擔保。相對來說，擔保擔保是風險最低的，因為擔保本身就是給個人、企業(yè)貸款等業(yè)務做擔保的，而且的財務狀況相對于個人來說比較透明，在一些銀行都有一定的授信額度。擔保以AA級的擔保和國有控股的擔保為最佳。第三方擔保的話，主要得看該的實力如何，一般來說，上市比較好，因為上市的實力相對一般來說要好，本身賬務狀況也比較透明，可以知道實力如何。個人擔保很多都覺得有了和沒有一個樣，其實不然。個人要給一個項目擔保，其凈資產(chǎn)肯定是要大于該信托的募集資金的。以一個募集5億元的信托為例，個人要做無限連帶責任擔保，其凈資產(chǎn)一般都是要大于8億以上的，這才能夠降低信托的風險。

5.銷售回款。很多信托給付給的本金及收益都是靠產(chǎn)品最后的銷售回款，比如說房地產(chǎn)信托，給的本金和收益很多都是靠銷售樓盤的回款;以藝術(shù)品、茶、酒為掛鉤物的信托產(chǎn)品最后也是要靠銷售這些產(chǎn)品的回款來給本金和收益。但是這些標的物最后的受市場因素的影響，使得銷售回款存在著一定的風險。投資以藝術(shù)品、茶、酒為掛鉤物的信托產(chǎn)品，一定要選好信托，好的信托有專門的投資團隊，對于市場的前景，真品的辨別均考驗著投資團隊的能力，所以選好信托很重要。如果對于這些還不太了解的話，就不建議投資這一領(lǐng)域的產(chǎn)品。5.標的股票分析

關(guān)于股權(quán)的內(nèi)容，傳統(tǒng)公司理論一般將股權(quán)區(qū)分為共益權(quán)和自益權(quán)。自益權(quán)均為財產(chǎn)性權(quán)利，如分紅權(quán)、新股優(yōu)先認購權(quán)、剩余財產(chǎn)分配權(quán)、股份(出資)轉(zhuǎn)讓權(quán)；共益權(quán)不外乎公司事務參與權(quán)，如表決權(quán)、召開臨時股東會的請求權(quán)、對公司文件的查閱權(quán)等。而在一人公司中，共益權(quán)已無存身之地，股東權(quán)利均變成一體的自益權(quán)。

股權(quán)從其本質(zhì)來講，是股東轉(zhuǎn)讓出資財產(chǎn)所有權(quán)于公司，即股東的投資行為，而獲取的對價的民事權(quán)利不論股東投資的直接動機如何，其最后的目的在于謀求最大的經(jīng)濟利益，換言之，股東獲取股權(quán)以謀得最大的經(jīng)濟利益為終極關(guān)懷。既然股東因其出資所有權(quán)的轉(zhuǎn)移而不能行使所有權(quán)的方式直接實現(xiàn)其在公司中的經(jīng)濟利益，那么就必須在公司團體內(nèi)設置一些作為保障其實現(xiàn)終極目的的手段的權(quán)利，股東財產(chǎn)性權(quán)利與公司事務參與權(quán)遂應運而生，即兩者分別擔當目的權(quán)利和手段權(quán)利的角色。

而且，兩種權(quán)利終極目的的相同性決定了兩者能夠必然融合成一種內(nèi)在統(tǒng)一的權(quán)利，目的權(quán)益就成為缺乏有效保障的權(quán)利，目的權(quán)利與手段權(quán)利有機結(jié)合而形成股權(quán)。可以說，股權(quán)中的自益權(quán)與共益權(quán)或財產(chǎn)性權(quán)利與公司事務參與權(quán)或目的權(quán)與手段權(quán)利，只是對股權(quán)具體內(nèi)容的表述。實質(zhì)上這些權(quán)利均非指獨立的權(quán)利，而屬于股權(quán)的具體權(quán)能，正如所有權(quán)之對占有、使用、收益和處分諸權(quán)能一樣。正是由于這些所謂的權(quán)利和權(quán)能性，方使股權(quán)成為一種單一的權(quán)利而非權(quán)利的集合或總和。

作為質(zhì)權(quán)標的的股權(quán)，決不可強行分割而只承認一部分是質(zhì)權(quán)的標的，而無端剔除另一部分。其次，股權(quán)作為質(zhì)權(quán)的標的，是以其全部權(quán)能做為債權(quán)的擔保。在債權(quán)屆期不能受到清償時，按照法律的規(guī)定，得處分作為質(zhì)押物的股權(quán)以使債權(quán)人優(yōu)先受償。對股權(quán)的處分，自然是對股權(quán)的全部權(quán)能的一體處分，其結(jié)果是發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力。如果認為股權(quán)質(zhì)押的標的物僅為股權(quán)中的財產(chǎn)性權(quán)利，而股權(quán)質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)也僅能處分股權(quán)中的財產(chǎn)性權(quán)利，而不可能處分未作為質(zhì)押標的物的公司事務參與權(quán)。這顯然是極其荒謬的。

股權(quán)是股東以其向公司出資而對價取得的權(quán)利。在有限責任公司中，股東擁有股權(quán)是以其對公司的出資為表現(xiàn)，出資比例的多寡決定并且反映股權(quán)范圍的大小。在股份有限公司中，股東擁有股權(quán)是以其擁有的股份為表現(xiàn)，股份額的多寡決定并且反映股權(quán)范圍的大小。在有限責任公司中，股東的出資證明書是其擁有股權(quán)和股權(quán)大小的證明，但出資證明與股票不同，它不是流通證券。在股份有限公司中，股權(quán)的證明是股票，股東持有的股票所載明的份額數(shù)證明股東擁有的股權(quán)的大小。

股票是股權(quán)的載體，即股票本身不過是一張紙，只是由于這張紙上附載了股權(quán)方成為有價證券，具有經(jīng)濟價值，股權(quán)才是股票的實質(zhì)內(nèi)容。股票是流通證券，股票的轉(zhuǎn)讓引起股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。所以，對有限責任公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓又常常用出資轉(zhuǎn)讓或出資份額轉(zhuǎn)讓的稱謂來代替，而對股份有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓則多以股份轉(zhuǎn)讓或股票轉(zhuǎn)讓的稱謂來代替。因此，股權(quán)質(zhì)押，對有限責任公司，又常被稱為出資質(zhì)押或出資份額質(zhì)押，對股份有限責任公司則稱股份質(zhì)押或股份質(zhì)押。

6.結(jié)論與風險評估

信托運作管理過程中存在著一定的風險，這些風險的存在對企業(yè)的發(fā)展造成了一定的不利影響，在實際中發(fā)現(xiàn)，公司在市場經(jīng)營管理過程中存在著以下幾種風險，通過風險評估可以有效降低企業(yè)在發(fā)展中的成本支出，不斷提高企業(yè)經(jīng)營收益。

（1）政策風險。政策因素是企業(yè)在發(fā)展過程中的政治性因素，主要是財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等發(fā)生變化而給信托業(yè)務帶來的風險。財政政策、貨幣政策對資本市場、貨幣市場影響顯著，產(chǎn)業(yè)政策則對實業(yè)投資領(lǐng)域有明顯作用。在我國，市場化程度還并不充分，政策因素很多時候?qū)δ骋恍袠I(yè)或市場的發(fā)展具有決定性的影響。這種政策因素可能直接作用于信托投資公司，也可以通過信托業(yè)務涉及的其他當事人間接作用于信托投資公司。

（2）法律風險。對信托業(yè)務來說，其法律風險主要是指信托法律及其配套制度的不完善或修訂而對信托業(yè)務的合法性、信托財產(chǎn)的安全性等產(chǎn)生的不確定性。我國現(xiàn)行的法律體系同以衡平法為基礎的信托法之間存在一定的沖突，且信托登記制度、信托稅收制度、信息披露制度等大量信托配套法規(guī)尚不健全，在這種情況下，信托業(yè)務的法律風險就更為明顯。

（3）信用風險。對信托投資公司而言，主要指信托財產(chǎn)運作當事人的信用風險。信托財產(chǎn)在管理運用過程中會產(chǎn)生信托財產(chǎn)的運作當事人，形成新的委托代理關(guān)系，從而也會產(chǎn)生新的信用風險，該風險主要來自于以下幾個方面：一是在業(yè)務運作前，信托財產(chǎn)的實際使用方（融資方）向信托投資公司提供虛假的融資方案與資信證明材料、提供虛假擔保等，騙取信托財產(chǎn)，最終造成信托財產(chǎn)損失；二是在運作過程中，信托財產(chǎn)的實際使用方或控制方為了自身的利益的最大化，未嚴格按合同約定使用信托資金，或?qū)⑿磐匈Y金投向其它風險較高的項目，造成信托財產(chǎn)損失； 三是在信托業(yè)務項目結(jié)束后，信托財產(chǎn)的實際使用方或控制方不按照合同約定，向信托投資公司及時、足額返還信托財產(chǎn)及收益，或擔保方不承擔擔保責任等，造成信托財產(chǎn)損失。

（4）流動性風險。這里的流動性風險指信托財產(chǎn)、信托受益權(quán)或以信托財產(chǎn)為基礎開發(fā)的具體信托產(chǎn)品的流動性不足導致的風險。流動性要求信托財產(chǎn)、信托受益權(quán)或信托業(yè)務產(chǎn)品可以隨時得到償付，能以合理的價格在市場上變現(xiàn)出售，或能以合理的利率較方便地融資的能力。目前，信托投資公司主要將募集的資金以貸款的方式投入到資金需求方，信托財產(chǎn)的流動性主要由資金的需求方控制，信托投資公司不能對其流動性進行主動設計，加之現(xiàn)行政策法規(guī)中對信托產(chǎn)品的流動性制度安排本來就存在缺陷，結(jié)果造成流動性風險在當前的信托業(yè)務中普遍存在。

第四篇：第四章 國外信托公司業(yè)務

第四章 國外信托公司業(yè)務 第一節(jié)

個人信托業(yè)務

一、財產(chǎn)處理信托

（一）生前信托——合同信托

(1)生前信托只有在委托人在世時才具有法律效力。

(2)生前信托必須由信托文件而產(chǎn)生，且委托人必定是個人。(3)可以是自益信托，也可以是他益信托。典型案例：子女教育及創(chuàng)業(yè)信托

（二）身后信托——遺囑信托

(1)信托文件訂立在委托人生前，但其信托效力卻開始于委托人去世之后。(2)他益信托，身后信托的受益人只能是委托人生前指定的第三者。遺囑信托：遺囑執(zhí)行信托、遺產(chǎn)管理信托 典型案例1：遺囑管理信托

臺灣的 林老先生年過七旬，生活富足，擁有一套豪宅，一兒一女也早已成家立業(yè)，美中不足的是他的太太在兩年前去世了。為了老年生活不會孤獨，林先生娶了一位30歲出頭的年輕太太。但老先生知道終有一日自己會比太太先走一步，非常擔心自己身后兒子不愿繼續(xù)照顧后母，也怕太太還太年輕，將來帶著豪宅改嫁，不照顧自己與前妻所生的子女。林老先生咨詢了自己的會計師，會計師建議：

他成立一個遺囑信托，將房子交付信托，由信托機構(gòu)擔任受托人，兒子為受益人，同時在信托契約中注明，如果太太沒有改嫁，太太擁有該豪宅的使用權(quán)一直到去世。這樣一來，林老先生的煩惱解決了，既可以盡到照顧妻子的責任，也可以讓兒子擁有財產(chǎn)。請思考該信托的特點是什么以及相比傳統(tǒng)遺囑方式的優(yōu)點

二、財產(chǎn)監(jiān)護信托

三、人壽保險信托

請查找人壽保險信托的案例 重點思考：

1、人壽保險信托的功能或優(yōu)勢

2、人壽保險信托的適用范圍

四、特定贈予信托

重點：特定贈與信托與公益信托的比較

第二節(jié)

法人信托業(yè)務

一、抵押公司債信托

1、抵押公司債的定義：

以公司某種特定財產(chǎn)作為還本付息之擔保而發(fā)行的公司債。公司不履行其義務時，債券持有人有權(quán)對所提供的擔保品自由處理，以清償其債權(quán)。

在雷曼兄弟投資銀行破產(chǎn)案例中，債權(quán)人如此眾多，如何將抵押品進行拍賣并獲得相應賠償？

2、抵押公司債信托的定義：

信托公司接受發(fā)行公司的委托，代替?zhèn)钟姓咝惺沟盅簷?quán)或其它權(quán)利的信托業(yè)務。實質(zhì)：代為債權(quán)人（債券持有人）行使抵押權(quán)

3、抵押公司債信托的三方當事人及信托財產(chǎn) 債券發(fā)行公司（委托人）信托機構(gòu)（受托人）債券持有人（受益人）

信托財產(chǎn)：債券發(fā)行公司提供的抵押財產(chǎn)的擔保權(quán)

4、抵押公司債的運作原理

如果委托人按期清償公司債的本息，則信托目的達成，信托關(guān)系消失。如果委托人不履行清償公司債本息的義務，或延遲給付，則受托人實行擔保權(quán)，拍賣擔保物，以其價金清償公司債本息。這時，受益人按其持有部分自價金平等受償，以致所有公司債債權(quán)人都可以獲償。

請思考：抵押公司債信托的作用（重點）

二、商務管理信托(即表決權(quán)信托)

1、表決權(quán)信托的定義： 也稱為商務管理信托。指公司的全體或部分股東推舉一家信托公司為受托人，將其所持有的公司股票過戶轉(zhuǎn)移給信托公司。由信托公司集中行使約定的權(quán)利，以控制公司業(yè)務活動的一種制度設計。

2、表決權(quán)信托操作流程

(1)公司股東代表和信托機構(gòu)簽訂協(xié)議，將集中起來的表決權(quán)委托給受托人管理，原股東享有除表決權(quán)之外的一切權(quán)利。

(2)受托人在信托期間代表股東：行使行政權(quán)；負責保管股票；代股東處理公司事務；將每年股息收入轉(zhuǎn)發(fā)給表決權(quán)信托收據(jù)的持有人

3、表決權(quán)信托的特點

(1)表決權(quán)信托的信托財產(chǎn)：表決權(quán)

表決權(quán)信托的實質(zhì)：表決權(quán)與收益權(quán)的分離

(2)表決權(quán)信托——自益信托；股東（委托人=受益人）

(3)期限性：表決權(quán)信托的有效期限通常不得超過10年，一般財產(chǎn)信托期限可以更長

(4)不可撤銷性。除非全體當事人之間具有合意，一旦成立表決權(quán)信托，則不容一方當事人任意撤銷。

請重點思考表決權(quán)信托的作用及優(yōu)勢

典型案例：青島啤酒公司與A-B公司的合作

5、表決權(quán)信托收據(jù)：

①由信托機構(gòu)向股票持有人發(fā)放 ②可以像股票一樣自由流通轉(zhuǎn)讓 ③據(jù)此收據(jù)可以獲得股息收入等。

④在信托終止時，表決權(quán)收據(jù)持有人可以憑此收據(jù)換回股票。

三、設備信托 定義：委托人將動產(chǎn)設備委托信托機構(gòu)代為出租或出售并達到為設備供應商和設備使用者融通資金目的的信托業(yè)務。信托受益權(quán)證書：

一種由信托機構(gòu)根據(jù)設備廠商轉(zhuǎn)移的信托財產(chǎn)開立的有價證券，持有者可以在金融市場上轉(zhuǎn)讓，到期可憑此證書要求信托機構(gòu)償還本金并支付利息。設備信托的特點：

1、自益信托：委托人=受益人=設備擁有者

2、與設備租賃相比，委托人須將設備的所有權(quán)過戶給受托人。信托公司以自己的名義將設備進行管理。

3、委托人出售信托受益權(quán)證書給公眾的行為——類似于資產(chǎn)證券化的過程。

第三節(jié)

公益信托

民事信托和商事信托都屬于私益信托。公益信托是一種個人和法人通用性質(zhì)的信托業(yè)務。也就是說公益信托的委托人既可以是自然人，也可以是法人。

一、公益信托的定義

二、公益信托與私益信托的區(qū)別

三、公益信托的特殊類型：慈善剩余信托

1、特點：兼顧自益信托與他益信托

本金和收益分離信托

兼顧私益與公益

2、三種類型

慈善剩余年金信托——適合中產(chǎn)階級 慈善剩余單一信托——適合富裕階層 共同收入基金信托——適合普通居民 注意前兩種類型的比較

第四節(jié)

養(yǎng)老金信托

第五篇：信托公司的業(yè)務經(jīng)營范圍

信托公司的業(yè)務經(jīng)營范圍與信托市場的競爭業(yè)態(tài)

一、對法律、法規(guī)框定的信托公司業(yè)務經(jīng)營范圍的理解 《信托法》作為規(guī)范調(diào)整信托關(guān)系的一般性法律，并未涉及信托公司的業(yè)務范圍問題。對信托公司業(yè)務范圍的規(guī)定主要體現(xiàn)在中國人民銀行發(fā)布的《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的有關(guān)條款中。《信托投資公司管理辦法》第三章專設“經(jīng)營范圍”一章，詳細規(guī)定了信托公司的業(yè)務范圍、經(jīng)營方式等。

1、信托公司的法定經(jīng)營范圍

信托公司可以向中國人民銀行申請經(jīng)營下列部分或全部本外幣業(yè)務：

（1）受托經(jīng)營資金信托業(yè)務，即委托人將其合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；

（2）受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務，即委托人將自己的動產(chǎn)、不動產(chǎn)以及知識產(chǎn)權(quán)等財產(chǎn)、財產(chǎn)權(quán)，委托信托公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；

（3）受托經(jīng)營法律、法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務，作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；

（4）經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業(yè)務；（5）受托經(jīng)營國務院有關(guān)部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務；

（6）代理財產(chǎn)的管理、運用和處分；（7）代保管業(yè)務；

（8）信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務；（9）以固有財產(chǎn)為他人提供擔保；（10）公益信托業(yè)務；

（11）信托公司所有者權(quán)益項下依照規(guī)定可以運用的資金，可以開展同業(yè)拆放、貸款、融資租賃和投資等業(yè)務；（12）中國人民銀行批準的其他業(yè)務，包括經(jīng)中國人民銀行批準辦理的同業(yè)拆借業(yè)務等。

分析上述業(yè)務范圍，可以將信托公司的經(jīng)營業(yè)務歸納為兩大類：第一，信托主營業(yè)務，包括上述業(yè)務范圍的第（1）、（2）、（3）、（10）項；第二，兼營業(yè)務，除上述信托業(yè)務之外的業(yè)務，均為兼營業(yè)務。而兼營業(yè)務又可以分為三大類：①投行業(yè)務，包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購并、項目融資、公司理財、財務顧問等中介業(yè)務，國債、企業(yè)債券的承銷業(yè)務；②中間業(yè)務，包括代保管業(yè)務、信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務；③自有資金的投資、貸款及擔保業(yè)務。

2、中國人民銀行對信托公司業(yè)務范圍的禁止性規(guī)定 中國人民銀行在2002年6月26日發(fā)布的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》中，對信托投資公司的業(yè)務范圍列出了一系列禁止性條款。很明顯，這些禁止性條款是中國人民銀行出于為防止信托投資公司重走銀行化混業(yè)經(jīng)營歧路而制訂的。從這些條款可以加深對《信托投資公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定的理解。這些條款的主要內(nèi)容為：（1）信托投資公司不得以任何形式吸收或變相吸收存款；

（2）信托投資公司不得發(fā)行債券，不得以發(fā)行委托投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方式籌集資金，辦理負債業(yè)務；（3）信托投資公司不得舉借外債，也就是說不得辦理境外負債業(yè)務。由上述禁止性條款結(jié)合《信托投資公司管理辦法》、《信托法》的相關(guān)條款可以得出如下結(jié)論：①傳統(tǒng)信托投資公司在歷史上曾廣泛開展的所謂信托存款、委托存款等各類存款業(yè)務被人民銀行徹底否定，不再被允許經(jīng)營；②從上述第（2）款可以看出，信托公司歷史上為籌集資金發(fā)明的各類負債業(yè)務工具幾乎全部被一一列舉，充分表明歷史上信托投資公司創(chuàng)造的各類變相吸收存款或籌集資金的負債業(yè)務全部被人民銀行徹底否定，不再被允許經(jīng)營；③信托公司被禁止舉借外債；④信托公司所能進行的負債業(yè)務，兩個《辦法》均無專門明確規(guī)定，但可以結(jié)合兩個《辦法》的有關(guān)規(guī)定及《信托法》的有關(guān)規(guī)定進行推斷。我們的理解是，信托公司可以開展的負債業(yè)務可分為兩種情況：①開展信托業(yè)務時，為信托財產(chǎn)設定負債，即管理運用信托財產(chǎn)時，出于經(jīng)營的需要設立的負債，該負債不屬于信托公司本身的負債，應由該信托財產(chǎn)承擔；②信托公司運用固有財產(chǎn)時發(fā)生的負債。該負債屬于信托公司的固有負債，在信托公司的資產(chǎn)負債表中反映，并由信托公司以其固有財產(chǎn)承擔償還責任。信托公司既使不能償還該債務或不償還該債務，債權(quán)人不得對信托財產(chǎn)采取強制執(zhí)行措施或要求信托公司以信托財產(chǎn)償還債務。

3、信托公司的負債業(yè)務

至于信托公司辦理負債業(yè)務或發(fā)生負債的方式，我們的理解是：既然《信托投資公司管理辦法》規(guī)定，信托公司經(jīng)人民銀行批準可以辦理同業(yè)拆借，因此同業(yè)拆借應該屬于信托公司合法的負債業(yè)務或者說是信托公司發(fā)生負債的方式之一。信托公司除同業(yè)拆借之外是否還可以發(fā)生其他負債業(yè)務，《信托投資公司管理辦法》已經(jīng)明確規(guī)定，信托公司不得發(fā)行債券（如果能夠發(fā)行的話，這種債券屬于金融債券），也不得吸收存款，那么除同業(yè)拆借之外，尚未被禁止的負債來源就剩下銀行貸款和國債回購。作為金融機構(gòu)，信托公司從銀行取得資金可以通過拆借資金市場直接進行，似乎沒有必要以貸款方式從銀行獲取資金。但是，銀行貸款仍然可能成為信托公司的負債來源之一，理由在于：①法無明文禁止。從理論上說，信托公司向銀行貸款并無法律上或法規(guī)上的障礙；②銀行貸款的期限、種類、利率結(jié)構(gòu)與同業(yè)拆借的期限、種類、利率結(jié)構(gòu)有明顯的差異，這就表明信托公司運用銀行貸款完全可能具有經(jīng)濟上的合理性；③銀行為防止風險，樂意采用有擔保物（抵押、質(zhì)押）的方式發(fā)放貸款，而信托公司的注冊資本金均在3億元以上，其固有財產(chǎn)可用以擔保，完全符合銀行的要求；④在同業(yè)拆借市場中，通常對加入市場的金融機構(gòu)成員的同業(yè)拆借余額有額度控制，也決定了信托機構(gòu)因經(jīng)營之需可能要在同業(yè)拆借之外以貸款方式獲取資金。至于國債回購，在法律方面及操作層面上都完全沒有障礙。信托公司的固有財產(chǎn)中若有國債投資，可隨時通過國債回購市場以國債為質(zhì)押物進行回購交易。

4、負債資金的運用

信托公司以負債方式取得的資金可以在法定業(yè)務范圍之內(nèi)做何種運用，從兩個辦法的相關(guān)規(guī)定分析，我們可以得出下列結(jié)論：（1）信托公司以負債方式獲得的資金不得用于同業(yè)拆放、貸款、融資租賃和股權(quán)投資。

《信托投資公司管理辦法》第三章第二十四條的規(guī)定將上述資金運用方式限定為信托公司所有者權(quán)益項下的可運用資金，也就排除了非所有者權(quán)益項下的可運用資金被用于同業(yè)拆放、貸款、融資租賃和股權(quán)投資的可能（信托資金除外）。人民銀行的這種規(guī)定顯然是從禁止信托公司將短期負債資金做長期化資產(chǎn)業(yè)務運用以防范金融風險的角度來制訂的，顯然是總結(jié)歷史經(jīng)驗教訓后的產(chǎn)物。（2）信托公司以負債方式獲得的資金不能用于自用固定資產(chǎn)的購置。

雖然兩個辦法均無明確的禁止性條款規(guī)定信托公司的負債資金不得用于購置自用固定資產(chǎn)，但《信托投資公司管理辦法》第二十四條有“自用固定資產(chǎn)和股權(quán)投資總和不得超過其凈資產(chǎn)的80%”的規(guī)定，再結(jié)合前述我們分析過的人民銀行防止短期負債資金作長期化資產(chǎn)運用的立法意圖，我們可以推斷：負債資金不能用于固定資產(chǎn)的購置。

（3）信托公司是否可以為管理、運用信托財產(chǎn)之目的而利用負債資金，法律、法規(guī)均無明確規(guī)定。如果可以，我們應將其設定為信托財產(chǎn)的負債，也應將信托公司的負債與信托財產(chǎn)設定的負債完全區(qū)別對待，視為兩個完全不同的法律關(guān)系，分別記帳和管理。當該負債資金運用于信托財產(chǎn)的管理、運用時，在獨立的信托財產(chǎn)帳上進行反映。但是，這里又產(chǎn)生了一個問題，就是信托公司通過何種方式為信托財產(chǎn)設定負債的問題。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，信托公司可以通過貸款、租賃等方式運用其固有資金及信托資金，但對信托公司能否以貸款等方式運用其負債資金為信托財產(chǎn)設定負債，法規(guī)沒有規(guī)定。從這個角度說，信托公司運用其負債資金為其管理的信托財產(chǎn)設定負債，似乎并無法律上的障礙。然而，信托公司以其負債資金以貸款方式為其管理的信托財產(chǎn)設定債務并非沒有障礙，這些障礙是：首先，信托公司是信托財產(chǎn)的名義所有人，在信托公司以貸款形式為信托財產(chǎn)設定負債時，貸款人是信托公司，借款人也只能是信托公司，這至少在理論上是說不通的；其次，信托公司的負債資金是有成本的，其運用時的收益（貸款利率）未必高于成本，信托公司將其負債資金轉(zhuǎn)用于為其管理的信托財產(chǎn)設定債務，可能缺乏經(jīng)濟上的合理性。

與之相關(guān)聯(lián)的另一個問題是：《信托法》第三十七條規(guī)定，受托人因處理信托事務對第三人所負債務，以信托財產(chǎn)承擔。因此，受托人（信托公司）可以為信托財產(chǎn)設定負債。但信托財產(chǎn)是信托關(guān)系的客體，在設定負債這一法律關(guān)系中，作為財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)其本身并不可能成為該法律關(guān)系的主體。那么必須明確在信托關(guān)系中，哪一個主體在設定信托財產(chǎn)負債的法律行為中可以成為法律關(guān)系的主體。受托人作為信托財產(chǎn)的管理人及名義所有人，借款人的角色只能由受托人擔任，但受托人卻沒有義務承擔償還責任。按《信托法》的有關(guān)規(guī)定，受托人因管理信托事務發(fā)生的債務由信托財產(chǎn)承擔。但對債權(quán)人來說，債務人就是信托公司，債權(quán)人當然要求信托公司對該借款承擔責任。如果信托公司一開始就以管理信托財產(chǎn)的目的而對外發(fā)生負債，并要求僅以信托財產(chǎn)為限承擔償還責任，至少在目前缺乏相關(guān)法律、法規(guī)實施細則，缺乏信托登記等相關(guān)配套措施的情況下，可操作性方面還存在一定問題。

那么信托公司的負債資金到底可作何種運用呢，雖然法律、法規(guī)并無明確規(guī)定，但根據(jù)信托公司的法定業(yè)務范圍、法律法規(guī)相關(guān)條款及人民銀行立法精神分析，我們的結(jié)論如下： ①信托公司的負債資金可用于債券承銷業(yè)務的資金臨時性周轉(zhuǎn)之需。作為債券的承銷商尤其是主承銷商，可能在短期內(nèi)需要動用巨額資金，信托公司僅僅依靠所有者權(quán)益項下自有資金可能遠遠不夠，此時就必須動用負債資金周轉(zhuǎn)； ②其他臨時資金周轉(zhuǎn)之需。鑒于信托機構(gòu)負債資金的短期性特征，因而不能用于任何有長期性特征的資金運用途徑。但對臨時性的頭寸不足等情況需要資金周轉(zhuǎn)，信托公司可以通過負債方式融入資金，供臨時周轉(zhuǎn)使用；

③自營證券投資。鑒于現(xiàn)行政策規(guī)定，銀行資金不得流入證券市場，因而只有部分并非來源于銀行的負債資金（如國債回購資金）可進行證券投資。

二、信托投資公司的經(jīng)營方式與經(jīng)營范圍的關(guān)系

信托投資公司的經(jīng)營方式是指在業(yè)務范圍確定的情況下，信托投資公司可以運用以開展經(jīng)營活動的各種方式。對此，《信托投資公司管理辦法》第二十二條有明確規(guī)定，即信托投資公司管理、運用信托財產(chǎn)時，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進行。信托投資公司是一類十分獨特的金融機構(gòu)，其經(jīng)營既可以采取銀行使用的貸款等金融方式，也可以采取各類投資方式（包括股權(quán)投資、債權(quán)投資、證券投資及權(quán)益投資等），還可以采取一般企業(yè)使用的出租、出售方式。在具體的資金運用方式上，依照信托文件的規(guī)定，信托投資公司既可以從事證券投資資金信托業(yè)務，又可以從事產(chǎn)業(yè)項目的貸款資金信托業(yè)務和股權(quán)投資資金信托業(yè)務及其他各類投資、融資租賃方式的資金信托業(yè)務；既可以從事資本市場的投資，又可以從事貨幣市場的交易；既可以從事人民幣業(yè)務，也可以從事外匯業(yè)務（如果信托公司的資本金有人民銀行規(guī)定的外匯資金的話）。

應該說，為管理、運用信托財產(chǎn)，信托公司可以運用一切確保信托財產(chǎn)保值增值的經(jīng)營方式和資產(chǎn)、資金運用方式，只要這些經(jīng)營方式不違反法律和不損害社會公共利益。美國信托法專家斯考特說：“信托運用的范圍可以同人類的想象力相媲美”。我們認為，他是從人類開發(fā)信托業(yè)務品種的角度說這番話的，而不同的信托業(yè)務品種必然與不同的信托財產(chǎn)經(jīng)營方式聯(lián)系在一起。與豐富多彩的信托業(yè)務品種相對應，信托業(yè)的經(jīng)營方式也是豐富多彩的。因此我們認為，除上述列舉的經(jīng)營方式外，信托公司還可以采取其他任何合法的、必要的經(jīng)營方式。當然，這些經(jīng)營方式必須為信托合同所約定或信托文件所規(guī)定。信托公司的經(jīng)營方式與其經(jīng)營范圍是完全不同的兩個概念，我們不能說信托公司運用信托資金進行貸款、融資租賃或投資是超范圍經(jīng)營或者說混業(yè)經(jīng)營，因為貸款、租賃或投資等是信托公司開展信托業(yè)務、管理信托財產(chǎn)所運用的經(jīng)營方式，這里的貸款、租賃或投資根本就不是一種經(jīng)營范圍的概念。

三、信托市場的準入與競爭業(yè)態(tài)

1、信托市場的準入制度與其他金融市場準入制度的差別

特種行業(yè)均有一定的市場準入制度。金融行業(yè)是準入門檻較高的行業(yè)?！渡虡I(yè)銀行法》規(guī)定：“未經(jīng)中國人民銀行批準，任何單位、個人不得經(jīng)營銀行業(yè)務?！?/p>

《證券法》規(guī)定：“未經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，不得經(jīng)營證券業(yè)務。” 《保險法》規(guī)定：“經(jīng)營商業(yè)保險業(yè)務，必須是按本法規(guī)定設立的保險公司，其他單位和個人不得經(jīng)營保險業(yè)務?！?/p>

但是，信托業(yè)不同于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)，作為一種營業(yè)，信托投資公司是主要的經(jīng)營者，但卻不是唯一的經(jīng)營者，作為一項民事制度，信托關(guān)系的受托人就更不是信托公司所獨享了。

《信托法》規(guī)定的受托人是一種民法意義上的自然人、法人。任何具在權(quán)利能力和行為能力的自然人或法人，均可以成為信托關(guān)系中的受托人。信托公司只不過是受托人中一種比較特殊的法人機構(gòu)而已，它是以獲取利潤為主要目的，從事營業(yè)信托及公益信托業(yè)務，并兼營相關(guān)業(yè)務的金融機構(gòu)。

《信托法》直接涉及信托公司的條款僅有一條，即第一章第四條：“受托人采取信托機構(gòu)形式從事信托活動，其組織與管理由國務院制定具體辦法?！薄缎磐蟹ā返诙碌谌龡l規(guī)定：“委托人、受托人、受益人在中華人民共和國境內(nèi)進行民事、營業(yè)、公益信托活動，適用本法?！睆倪@兩條規(guī)定可以看出，《信托法》，做為具有一般規(guī)范意義的民法特別法，對社會上各類機構(gòu)乃至自然人從事信托業(yè)務或進行信托行為進行規(guī)范、約束，是對全國信托市場中各類信托業(yè)務、信托行為的一種基本規(guī)范，至于采取信托機構(gòu)的形式從事信托活動，其組織和管理由國務院目前也就是信托業(yè)的監(jiān)管機關(guān)中國人民銀行另行制定具體法規(guī)進行規(guī)范、約束。主管機關(guān)中國人民銀行發(fā)布的《信托投資公司管理辦法》對信托業(yè)的市場準入是這樣規(guī)定的：“未經(jīng)中國人民銀行批準，任何單位和個人不得經(jīng)營信托業(yè)務，任何經(jīng)營單位不得在名稱中使用‘信托投資’字樣。但法律、法規(guī)另有規(guī)定的除外”。很明顯，并不是只有信托公司才能從事營業(yè)性信托業(yè)務，而事實上，市場中已經(jīng)根據(jù)法律、法規(guī)取得信托經(jīng)營權(quán)的機構(gòu)也并不都是信托公司。

2、信托市場的競爭業(yè)態(tài)

根據(jù)信托業(yè)內(nèi)人士的普遍看法，已經(jīng)根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)從事信托業(yè)務或準信托業(yè)務的機構(gòu)主要有：（1）商業(yè)銀行。

商業(yè)銀行根據(jù)《商業(yè)銀行法》及其他相關(guān)法律、法規(guī)，取得了委托貸款業(yè)務的經(jīng)營權(quán)。

信托業(yè)內(nèi)人士稱，商業(yè)銀行的委托貸款業(yè)務本質(zhì)上就是信托業(yè)務，尤其是商業(yè)銀行所從事的集合資金委托貸款業(yè)務，與信托公司的集合資金貸款信托業(yè)務幾乎沒有區(qū)別。委托貸款業(yè)務被歸屬商業(yè)銀行，導致信托公司在資金信托這一重要的業(yè)務領(lǐng)地面對商業(yè)銀行的強有力競爭。（2）證券投資基金管理公司 信托業(yè)士人士稱：基金具有信托的本質(zhì)。不論名稱上有何區(qū)別，形式上有何區(qū)別，歐美和日本等國的投資基金制度均是以“信托法”或者信托制度為基礎的。不論是公司型基金還是契約型基金，是開放型基金還是封閉型基金，其基本的特征是：發(fā)起人一般構(gòu)成基金管理人，以委托人的身份出現(xiàn)；托管機構(gòu)成為受托人，是信托財產(chǎn)的名義所有者，那些不等額出資的非特定的眾多投資者，則是基金財產(chǎn)的實際所有人，也是信托受益人。信托受益權(quán)是以基金投資受益證券的形式出現(xiàn)的。投資基金的運作基礎是現(xiàn)代信托制度，投資基金源于信托法理并受信托法理制約。

基金業(yè)被歸屬于證券業(yè)源于1997年11月國務院證券委發(fā)布《證券投資基金管理暫行辦法》。在這一年，信托公司所屬的證券業(yè)務也被劃歸中國證券會管轄。如果說信托公司的證券業(yè)務被要求按分業(yè)經(jīng)營原則剝離重組或轉(zhuǎn)讓，使當時進入全面危機幾乎完全靠證券業(yè)務支撐的信托業(yè)極端痛苦但卻屬意料之中，而基金業(yè)歸屬證券業(yè)卻是信托業(yè)內(nèi)人士無論如何沒有想到的。

人民銀行發(fā)布的《信投公司管理辦法》明確規(guī)定，信托公司可以作為基金或者基金管理公司的發(fā)起人，從事投資基金業(yè)務。但是，基金業(yè)歸屬中國證券會主管，證券公司也已經(jīng)先行一步，早就占據(jù)了基金業(yè)務市場的主要份額。（3）證券公司

部分信托業(yè)內(nèi)人士認為，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務實質(zhì)上是信托業(yè)務。但證券業(yè)內(nèi)人士辯稱，資產(chǎn)管理業(yè)務屬基于委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的財產(chǎn)管理業(yè)務，與基于信托關(guān)系而成立的財產(chǎn)管理業(yè)務根本不是一回事。但證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務和信托公司的個別資金證券投資信托業(yè)務（信托公司也經(jīng)常稱之為證券投資理財業(yè)務）面對著同一客戶群體，資金的運用領(lǐng)域、運用方式也沒有什么差異，信托公司的集合資金證券投資信托也與證券投資基金十分相似，因此，信托公司與證券公司之間的市場競爭是不可避免的。值得信托業(yè)內(nèi)人士慶幸的是，由于證券公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務的前期存在大量的非規(guī)范化操作（其操作手法一如當年亂搞集資的信托公司），證券公司在2001年中期之后開始的股市漫漫熊途中遭受慘重損失，個別資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模龐大的公司甚至一度傳出破產(chǎn)的風聞。其實，證券公司在資產(chǎn)管理中的遭遇，只不過是重演了當年信托業(yè)的悲劇而已。這再次充分證明，信托業(yè)并不天生必然是壞孩子，沒有正確的政策引導和制度約束，做為一向被認為是好孩子的證券公司也會成為壞孩子。

（4）私募基金

由各類投資管理公司充當主角設立的私募基金據(jù)說規(guī)模已經(jīng)以數(shù)千億元計。但由于沒有相應的法律、法規(guī)規(guī)范、管理，私募基金的實際狀況如何并不容易判斷。信托業(yè)內(nèi)人士稱，私募基金不受法律、法規(guī)約束，不但投資者的利益往往得不到保護，而且信托業(yè)也面臨其不公平競爭。但私募基金數(shù)額的巨大也充分證明，在中國改革開放多年之后，社會財富已經(jīng)有巨額積累，信托業(yè)的市場基礎已經(jīng)成熟。信托業(yè)內(nèi)人士應該有充分信心把信托業(yè)做大做強。

四、信托業(yè)的競爭業(yè)態(tài)分析

1、信托業(yè)的競爭業(yè)態(tài)

無論我們站在哪一方的立場，我們都不能否認，由于信托市場的準入的非專屬性，各類金融機構(gòu)業(yè)務經(jīng)營范圍的交叉性、業(yè)務經(jīng)營方式的重合性或相近性、業(yè)務產(chǎn)品的同質(zhì)性或類同性、客戶市場的同一性等幾方面的原因，信托公司與其他金融業(yè)三大同行，存在著明顯的競爭關(guān)系。從信托公司的四大類業(yè)務范圍的角度分析，這些競爭包括：

（1）在信托業(yè)務領(lǐng)域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險公司、地下私募基金及四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭。

在資金信托業(yè)務領(lǐng)域，信托公司面臨著證券公司、基金管理公司、銀行、保險公司、地下私募基金的競爭。證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務是一種與信托業(yè)務相類似的業(yè)務。基金管理公司從事的是標準的、典型的信托業(yè)務。銀行的委托貸款業(yè)務在《信托法》出臺前的20年中，一直被當成信托業(yè)務，而且也因為有這項業(yè)務，信托公司才似乎有了一點自稱為信托公司的理由和本錢。保險公司推出的分紅保險、投資連結(jié)保險和萬能保險業(yè)務，都帶有信托產(chǎn)品的影子或者說這些保險產(chǎn)品構(gòu)成信托公司同類信托產(chǎn)品的競爭性產(chǎn)品。各類名目的投資管理公司操盤管理的私募基金類同于證券投資基金，雖很不規(guī)范，但無疑已構(gòu)成對基金管理公司、證券公司的強有力競爭并可能在信托公司陸續(xù)復業(yè)界入該領(lǐng)域經(jīng)營后成為信托公司的直接競爭對手。在財產(chǎn)信托業(yè)務領(lǐng)域，信托公司則面臨著四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭，四大國有資產(chǎn)管理公司通過出售、出租、拍賣、資產(chǎn)證券化、重組等方式和手段，處理和解決四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，共經(jīng)營范圍與信托公司有重合之處，經(jīng)營方式則相當類同。

（2）在基金業(yè)務領(lǐng)域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競爭。（3）在投資銀行業(yè)務領(lǐng)域，則面臨證券公司和四大國有資產(chǎn)管理公司的競爭。主要競爭領(lǐng)域在有價證券的承銷、公司重組并購、財務顧問業(yè)務等方面。近一段時期，國家開發(fā)銀行也有不斷向這一領(lǐng)域滲透發(fā)展的跡象。

（4）在財產(chǎn)托管、代保管、咨詢等中間業(yè)務領(lǐng)域，主要面臨著商業(yè)銀行的競爭。

2、信托公司在市場競爭中的優(yōu)勢與劣勢（1）信托業(yè)務方面的優(yōu)勢

信托公司在信托業(yè)務方面的優(yōu)勢主要有制度優(yōu)勢、經(jīng)營方式和資金運用方面的優(yōu)勢、經(jīng)驗教訓方面的優(yōu)勢等。①制度基礎方面的優(yōu)勢

一些信托業(yè)內(nèi)人士抱怨,信托公司開展信托業(yè)務必須遵循《信托法》及“兩個辦法”的規(guī)范約束，而其競爭對手，因推出的競爭性產(chǎn)品沒有冠以“信托”的名號，而且通過強調(diào)其業(yè)務依托的法規(guī)與信托產(chǎn)品的異質(zhì)性等方式凸顯其與信托產(chǎn)品的區(qū)別，不受信托法律、法規(guī)的約束、規(guī)范，因而競爭環(huán)境不公。但是，正是由于這些機構(gòu)處處強調(diào)其產(chǎn)品不是信托產(chǎn)品，不受信托法律、法規(guī)約束規(guī)范，才使信托公司的信托業(yè)務具有了制度上的優(yōu)勢，這種制度上的優(yōu)勢表現(xiàn)為：

第一、由于有信托法律、法規(guī)的約束和監(jiān)管當局的嚴格監(jiān)管，信托公司推出的信托產(chǎn)品必須規(guī)范，其產(chǎn)品設計、信托合同設計及整個操作過程都必須十分規(guī)范，經(jīng)得起監(jiān)管當局的審查、監(jiān)督，這使信托公司必須精益求精，加強管理，規(guī)范經(jīng)營，以其規(guī)范性產(chǎn)品和良好服務樹立行業(yè)信譽和企業(yè)品牌，從而在渡過市場開發(fā)期之后使標準、規(guī)范的信托產(chǎn)品打開巨大的市場，使之后來之上，趕超競爭對手。競爭對手不受有關(guān)法律、法規(guī)約束，貌似有利，實為其短處，實踐已經(jīng)在證明這一點；

第二，根據(jù)《信托法》的有關(guān)規(guī)定和信托制度的基本原理，信托行為具有“信托受益權(quán)對抗所有權(quán)”這一信托制度特有的法律效力，從而形成信托制度的債務風險隔離機制和破產(chǎn)風險隔離機制。也就是說，信托關(guān)系三方當事人任何一方的債務，都不能歸屬為信托財產(chǎn)的債務，不能以信托當事人的債務為由，對信托財產(chǎn)采取法律強制執(zhí)行措施。而信托關(guān)系三方當事人任何一方的破產(chǎn)，都不影響信托關(guān)系的存續(xù)，不得將信托財產(chǎn)列為破產(chǎn)財產(chǎn)進行清算。這就充分保證了信托關(guān)系的穩(wěn)定性，保證了信托當事人，尤其是信托受益人的利益。對于標準的信托產(chǎn)品而言，其保護投資者利益的功能是任何其他基于非信托法理運作的金融產(chǎn)品所完全不能企及的。目前的主要問題是，對信托產(chǎn)品的這一優(yōu)越特性，是廣大投資者所不了解的。而且由于信托登記、公示等配套措施的不完備，在短期內(nèi)這一優(yōu)越性的發(fā)揮還受到條件制約。但從長遠來說，隨著信托知識的普及，信托觀念在社會大眾中的培育及配套政策措施的完備，信托產(chǎn)品在制度方面的優(yōu)勢必然會日益顯現(xiàn)。

因此，無論是資金信托業(yè)務，還是財產(chǎn)信托業(yè)務，都是信托公司具有競爭優(yōu)勢的強項業(yè)務，既使由于信托公司因歷史原因在信托市場上遲到一步，也不會影響信托業(yè)務將來成為其強項業(yè)務。其他機構(gòu)在與信托公司爭搶市場時，出于種種考量，不會打出信托產(chǎn)品的旗號，相反，還必須極力凸顯其產(chǎn)品非信托方面的特性，使之與信托業(yè)務相區(qū)隔，這就必然為信托公司創(chuàng)造機會。而且，這些機構(gòu)即使公開以信托產(chǎn)品相標榜，能否得到監(jiān)管當局包括法院的認可也是問題，至于取得投資者的認可，就更是問題，正象一家電器公司擺賣服裝，即使服裝是真正的名牌上貨，也總是會令消費者有所疑惑的一樣。②經(jīng)營方式和資金運用方式方面的優(yōu)勢

正如前面所述，信托公司在開展信托業(yè)務時可以采取貸款、投資、出售、出租等多種方式，在資金運用上，可以投資于產(chǎn)業(yè)，也可以投資于證券。能夠多方面運用多種經(jīng)營方式、資金運用方式的，除信托公司之外并無第二類金融機構(gòu)。以證券公司為例，其受托進行資產(chǎn)管理，僅限于貨幣資金和證券兩種資產(chǎn)，只能進行證券方面的運用，不能進行股權(quán)投資和債權(quán)投資及其他投資，也不可能運用貸款、投資、融資租賃、出租、出售等多種經(jīng)營方式。因此，在經(jīng)營方式和資金運用方式方面，只有信托公司能夠運用多種方式，縱橫馳騁于實業(yè)領(lǐng)域、資本市場領(lǐng)域和貨幣市場領(lǐng)域，其優(yōu)勢無其他機構(gòu)可出其右。③經(jīng)驗、教訓方面的優(yōu)勢

信托業(yè)不是在《信托法》發(fā)布后出生的，而是歷經(jīng)無數(shù)曲折坎坷鳳凰涅磐、浴火重生的，相信大多數(shù)信托業(yè)內(nèi)人士，會牢記歷史的經(jīng)驗、教訓，使其成為信托業(yè)重新啟步的寶貴財富，在經(jīng)營過程努力完善信托各項業(yè)務的操作規(guī)程、規(guī)章制度，健全風險防范機制，打造規(guī)范經(jīng)營、穩(wěn)健開拓的全新信托業(yè)。④信托公司具有的地方政府支持的優(yōu)勢

重新登記后，多數(shù)公司仍屬國有控股公司，信托公司的大股東中不乏地方政府，信托公司可以尋求地方政府在政策、資源等各方面的支持，形成良性互動關(guān)系，如基礎設施項目的資金信托業(yè)務，地方政府可以提供財政方面的支持，而信托資金的投入，又直接促進了地方的經(jīng)濟發(fā)展。

其實，對于信托公司而言，開拓真正的信托業(yè)務，不論有多大的困難，都是必須全力推進的工作，因為只要信托業(yè)務不能成為信托公司的主營業(yè)務，信托業(yè)的生存就可能失去法理上的依據(jù)。因此，開拓信托業(yè)務是信托公司肩負的一項歷史重任，是事關(guān)信托業(yè)是否在中國生存的歷史重任。在這里，信托公司別無選擇。世上本沒有路，走的人多了，就成了路。何況目前信托公司已經(jīng)順利地邁出了第一步。

信托業(yè)開展信托業(yè)務的劣勢主要有：①競爭對手搶占先機已形成市場份額優(yōu)勢；②信托公司資本金較競爭對手而言偏低；③相關(guān)配套政策尚未明確，包括信托登記、信托帳戶開戶、信托財產(chǎn)過戶、會計核算、稅收等制度均有待完善；④在信托業(yè)務規(guī)模、信托產(chǎn)品推介營銷等方面存在一定政策限制，不利于信托公司開發(fā)市場；⑤信托公司沒有分支機構(gòu)，營銷體系及營銷團隊均有待建立，營銷體系的建立也無分支機構(gòu)可資依托；⑥人才隊伍與競爭對手沒有拉開明顯差距，不具優(yōu)勢；⑦歷史遺留問題方面存在多項劣勢，包括歷史遺留的債權(quán)債務問題須繼續(xù)清理，歷史遺留的不良資產(chǎn)的處置尚需時日，國有股權(quán)一股獨大形成的與政府間的臍帶關(guān)系有可能繼續(xù)成為信托公司的體制性缺陷癥結(jié)，信托公司淪為地方政府的融資平臺的可能性依舊存在等等。（2）基金業(yè)務

從現(xiàn)有市場格局來看，證券公司已經(jīng)占有極為明顯的優(yōu)勢，信托公司雖未全局皆沒，但想同證券公司較量在短期內(nèi)不太可能。但是中國的產(chǎn)業(yè)投資基金等非證券類的投資基金尚未啟步，且將來證券公司在市場準入方面幾乎可以肯定會被拒之門外，這一塊業(yè)務信托公司占有一席之地的可能性很大。雖然管理當局何時開啟市場尚屬未知之數(shù)，信托公司參與“蛋糕”分配的份額大小如何也尚是未知之數(shù)。（3）投資銀行業(yè)務 在投資銀行業(yè)務方面，信托公司與其主要競爭對手證券公司相比，明顯具有多項劣勢，主要包括：①人才方面的劣勢。信托公司本來在投行業(yè)務方面整體而言就不具人才優(yōu)勢，信證分業(yè)加上多年的整頓,信托公司的大多數(shù)投資銀行業(yè)務人才早已投靠證券公司而去或已作鳥獸散；②信托公司缺乏分支機構(gòu)做為投資銀行業(yè)務的信息供給平臺和業(yè)務支持平臺，而證券公司的所有證券營業(yè)部都可以成為投資銀行業(yè)務的信息供給平臺、業(yè)務支持平臺；③信托公司在業(yè)務經(jīng)營方面不能從事股票承銷業(yè)務，對投資業(yè)務的客戶無法提供一站式股務；④在國債承銷、企業(yè)債券承銷方面，信托公司的資金實力、人才、渠道營銷網(wǎng)絡方面均處于劣勢；⑤信托公司處于多個監(jiān)管部門的監(jiān)管之下。但與證券公司相比，信托公司在投資銀行業(yè)務方面有一項極為重要的優(yōu)勢：信托公司可以直接通過貸款、股權(quán)投資或通過多種形式的資金信托計劃為投資銀行客戶融通資金，而證券公司向任何客戶提供貸款或其他形式的資金融通均屬違規(guī)經(jīng)營。證券公司的所謂“過橋貸款”實際上就是向投資銀行客戶借貸資金，通常客戶上市后方歸還貸款。但證券公司從事貸款業(yè)務屬于違規(guī)操作，不受法律保護，只能通過各種方式變通，經(jīng)營風險難于控制。而信托公司以其固有資金、信托資金向其客戶融通資金則屬法定業(yè)務范圍之內(nèi)的經(jīng)營活動，且融資方式也不限于貸款，融資風險可以通過設定抵押、質(zhì)押等方式進行控制，即使客戶不能上市，風險也是可控的。這一優(yōu)勢對信托公司盈得投資銀行客戶極具重要意義。

因此，對于投資銀行業(yè)務，信托公司不能輕言放棄。以融資與投行捆綁銷售為突破口，輔之于其他措施，投行業(yè)務可能會成為信托公司的優(yōu)勢業(yè)務。（4）中間業(yè)務

信托公司受不能設立分支機構(gòu)的政策制約、缺乏結(jié)算職能、技術(shù)基礎設施（如保管箱設備、設施）的劣勢、商業(yè)銀行早已占據(jù)了大部分市場份額等多方面的限制，在各類中間業(yè)務方面，不具有任何優(yōu)勢。

（5）運用固有資金進行貸款、投資、擔保等業(yè)務 運用所有者權(quán)益項下的可運用自有資金進行貸款，可以說是政策保留予信托公司的最后一點具有銀行業(yè)務特征的金融業(yè)務。受制于固有資金規(guī)模，這項業(yè)務不可能成為信托公司的主營業(yè)務，更不可能據(jù)此與銀行一爭高下。該項業(yè)務被保留下來的唯一重要意義是這項業(yè)務有助于信托公司在開展信托業(yè)務、投行業(yè)務方面延攬客戶。

《信托投資公司管理辦法》所稱的投資業(yè)務應屬于廣義的投資業(yè)務，即包括股權(quán)投資、項目權(quán)益投資、自營證券投資等各類投資形式的投資業(yè)務。股權(quán)投資和項目權(quán)益投資存在較大的資產(chǎn)流動性風險，歷史上信托公司的各類投資業(yè)務總體而言是失敗的，教訓深刻。中國人民銀行在《信托投資公司管理辦法》中規(guī)定：自用固定資產(chǎn)和股權(quán)投資金額不得超過信托凈資產(chǎn)的80%，顯然是從防范風險的角度設定這一政策限制的。從歷史的教訓看，信托公司的投資業(yè)務失敗的原因除了以高成本短期負債資金支撐長期投資之外，同一般工商企業(yè)在發(fā)展多元化經(jīng)營時遭遇的問題有共同性。鑒于歷史的教訓記憶猶新，而且股權(quán)投資的資金來源和規(guī)模均被限定，信托公司應該不會再在投資業(yè)務方面重蹈履轍。我們認為，股權(quán)投資只能服務于信托公司拓展主業(yè)即信托業(yè)務和投行業(yè)務之目的，運用途徑可能有下列幾種：（1）對項目論證后選定的項目采取以固有資金參股投資及運用信托方式向社會籌集信托資金并以貸款、投資等方式進行運用這兩種方式捆邦操作項目；（2）選定投行業(yè)務客戶中有上市潛力的股份有限公司投資入股，在公司上市后啟動退出機制，適時轉(zhuǎn)讓股份；（3）對與信托業(yè)存在高度產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性的企業(yè)，如證券公司、商業(yè)銀行、基金管理公司、保險公司等進行股權(quán)投資。這些產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較高的企業(yè)有可能在市場網(wǎng)絡、金融組合業(yè)務等方面形成與信托公司的協(xié)同合作。

沒有競爭對手的業(yè)務是擔保業(yè)務。但根據(jù)《信托投資公司管理辦法》，擔保業(yè)務規(guī)模以信托公司的固有財產(chǎn)為限，該項業(yè)務的規(guī)模受到限制，不可能成為信托公司的重要業(yè)務。另一方面，擔保業(yè)務的風險極大，信托公司在歷史上曾經(jīng)為此大吃苦頭，即使擔保規(guī)模不限，除非把反擔保措施落實到家，否則還是干脆不涉足這項業(yè)務為好。

3、結(jié)論

從上述分析我們可以得出下列結(jié)論：信托公司的優(yōu)勢業(yè)務首先是資金信托業(yè)務，產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務是潛在的優(yōu)勢業(yè)務。投資銀行業(yè)務如果運作得當，也可以成為信托公司的優(yōu)勢業(yè)務。信托公司與證券公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司乃至銀行從事著高度同質(zhì)的業(yè)務，面對著相同的客戶和資源，信托公司做為市場的新加入者，欲與這些機構(gòu)一較長短，必須在機制和戰(zhàn)略上進行根本性變革。對信托公司所有各類業(yè)務通過競爭業(yè)態(tài)分析，我們認為，新型信托產(chǎn)品的開發(fā)業(yè)務，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起設立及管理，其他金融機構(gòu)受政策制約無法介入或介入無望，是信托公司的優(yōu)勢業(yè)務或潛在的優(yōu)勢業(yè)務之所在。而投行業(yè)務，由于信托公司可以組合運用各種融資業(yè)務，信托公司也具有一定優(yōu)勢。因此，這三大塊業(yè)務應是信托公司重點開拓的業(yè)務。