第一篇：互聯網金融與票據業(yè)務創(chuàng)新研究

互聯網金融與票據業(yè)務創(chuàng)新研究

當前，我國互聯網金融發(fā)展快速發(fā)展，并不斷向票據業(yè)務領域滲透,互聯網票據市場發(fā)展呈現新趨勢。

關鍵詞：互聯網金融；票據；創(chuàng)新

一、互聯網金融與票據業(yè)務的意義與作用

（一）互聯網金融的意義

互聯網金融是運用互聯網技術、移動通信技術提供金融服務的一種新型金融，既包括電商等互聯網企業(yè)利用電子商務、移動支付、大數據、云計算、社交網絡、搜素引擎等為代表的互聯網技術、移動通信技術開展金融業(yè)務，也包括傳統(tǒng)金融機構利用互聯網技術、移動通信技術開展金融業(yè)務。互聯網金融的興起有利于促進金融體制改革，能更好地服務實體經濟：（1）提升了金融服務效率。借助互聯網的便捷性和強大的信息處理能力，顯著降低了支付成本，提高了資源配置效率，刺激實體經濟交易的增加。（2）增加金融服務覆蓋面。由于“小微”層面客戶缺乏信用記錄和有效抵押品，以及“海量、小微” 的交易特點難以滿足傳統(tǒng)金融要求，而大數據、云計算等技術具備高速處理海量信息的能力和信息高速傳播速度，降低了交易成本和信息不對稱程度，從而拓展了金融服務邊界。（3）增強了金融行業(yè)競爭和創(chuàng)新活力，改善了金融服務質量。互聯網金融為資金供求雙方提供金融搜索平臺，從而降低了金融中介門檻，加劇金融脫媒，并通過互聯網思維為客戶提供具有創(chuàng)新精神的金融產品和服務形式，促進金融市場健康快速發(fā)展。（4）互聯網金融能夠獲得交易雙方的信息，通過海量數據的積累和挖掘可以分析用戶的信用等級，并能有效監(jiān)控交易主體的資金流動，可以提高風險管理的可靠性。

（二）互聯網票據的作用

互聯網票據作為互聯網金融的一部分，主要是借助互聯網技術、移動通信技術提供商業(yè)匯票服務的一種業(yè)務模式。它的發(fā)展對實體經濟和票據業(yè)務都具有積極的作用：（1）能有效緩解小微企業(yè)融資難問題，降低實體經濟融資成本?；ヂ摼W票據的生長點在于小額票據，而其持有者往往是小微企業(yè)，融資需求大、貼現難度高，難以通過銀行獲得融資。據統(tǒng)計，目前國內票據市場流通的票據中，20%左右為面額低于500萬元的小額票據，小額票據的市場規(guī)模達到了9萬億元，然而持有小額承兌匯票的企業(yè)，往往只能將匯票質押給民間中介，并付出高昂的貼息，有時候貼息甚至達到20%?；ヂ摼W票據不僅大大降低了小額票據貼現的成本，而且使得流程更為快捷，有效地破解了傳統(tǒng)小額票據貼現過程中遇到的成本及技術瓶頸，盤活市場上沉淀的小額票據存量，拓寬中小微企業(yè)的融資渠道。（2）可以為個人投資者和小散資金提供新的理財渠道。目前票據市場的主要參與者均是機構，包括了企業(yè)、銀行、財務公司、信托、基金等，而個人無法經營票據業(yè)務，但通過互聯網建立的票據交易平臺使得票據中介業(yè)務多了一個交易方，即個人投資者，可以與傳統(tǒng)中介公司形成競爭關系，既體現了互聯網金融的普惠性，也促進了實體經濟融資成本的下降。（3）能夠更為廣泛地滿足實體經濟融資需求。票據業(yè)務本身直接對接實體經濟，雖然目前由于收益率原因，互聯網票據主要集中于小票，為中小企業(yè)服務，但當票據利率整體上揚時，互聯網票據亦可以通過集結小眾資金來服務于大中型企業(yè)，從而更為廣泛地滿足實體經濟融資需求。（4）可以促進票據市場規(guī)范發(fā)展。互聯網平臺本身不具有票據從業(yè)資質以及審驗票據和托管、托收票據的能力，如果和銀行、正規(guī)票據專營機構合作，并借助自身的信息優(yōu)勢，可以規(guī)避民間票據中介一些不合規(guī)的影響，從而遏制現存的大部分票據亂象。（5）隨著利率市場化的推進，以及互聯網信息對稱、公開競爭，互聯網票據能夠客觀的反映市場供求雙方的價格偏好，有利于尋找票據市場的均衡利率，維護市場的穩(wěn)定。

（三）票據業(yè)務在互聯網時代的新業(yè)態(tài)

目前互聯網票據的主要形式是市場上如火如荼的“互聯網票據理財”，即融資企業(yè)或者融資人以銀行承兌匯票作為質押擔保，通過互聯網平臺向投資者募集資金。從2013年11月到2014年7月共有“銀企眾盈”融資項目、“票據貸”、“票據寶”、“微財富金銀貓票據”、微財富票據寶、寶票盈家等至少6種互聯網票據理財產品，發(fā)行公司主要以金銀貓、淘寶網、票據寶網、新浪微財富、投儲在線等互聯網公司為主。根據相關網站統(tǒng)計顯示，金銀貓成立于2013 年10 月，截至2014年4 月底已上線超過400 個票據貸產品，平臺總交易額超過7000 萬元； 招財寶成立于2014 年4 月，當月阿里巴巴招財寶就推出81 款票據貸產品。從各自推出的票據貸產品來看，招財寶平臺上的產品更為集中，大多數產品期限都在兩三個月，預期年化收益率為6%左右；而金銀貓平臺上的產品分布更廣，期限從十天到六個月不等，預期年化收益率從5.8%到9%不等。

互聯網票據理財的興起，在一定程度上受益于互聯網金融蓬勃發(fā)展的大環(huán)境。隨著余額寶等互聯網金融產品的推出，其較好的用戶體驗，較低的資金門檻，以及相對較高的收益率，掀起了全民理財的熱潮。同時，互聯網票據的迅速發(fā)展也有其時代的原因：（1）從票據供給方看，市場存在大量的小額票據，但由于資信等因素難以找到合適的出口。（2）從資金供給方看，受市場及政策等影響，互聯網理財掛鉤的貨幣基金收益率持續(xù)下滑，“寶寶”類理財產品的吸引力大幅下降。而互聯網票據理財主要集中在小票，收益率顯著高于市場平均水平，能迅速吸引大量逐利性強的“草根”資金。（3）從平臺搭建方看，互聯網公司借助已有的互聯網平臺和大量的用戶信息，搭建互聯網票據理財平臺的成本較低，而收益頗豐；另外通過理財平臺鎖定了客戶的資金，能夠提高互聯網交易客戶的吸引力和忠誠度；同時互聯網票據平臺也助推互聯網企業(yè)向金融業(yè)的滲透。這些特點契合了市場各方需求，從而像雨后春筍一般快速發(fā)展。（4）從票據業(yè)務創(chuàng)新及衍生產品、增值服務等發(fā)展情況來看，也需要適宜加強與互聯網方的互動合作。

二、互聯網金融中票據業(yè)務發(fā)展問題研究

凡事都有正反的兩面，就在互聯網票據蓬勃發(fā)展的同時，它所帶來的風險也不容忽視。雖然很多互聯網票據理財平臺都聲稱“其產品唯一的風險為銀行倒閉”，然而由于互聯網金融的虛擬性和創(chuàng)新性以及票據業(yè)務自身的特性，使得互聯網票據既具有互聯網金融的普遍性問題，也存在一些個性化風險：

1.風險管理能力弱。一方面，互聯網金融還沒有接入人民銀行征信系統(tǒng)，也不存在信用信息共享機制，不具備類似銀行的風控、合規(guī)和清收機制，容易發(fā)生各類風險問題，已有眾貸網、網贏天下等P2P網貸平臺宣布破產或停止服務。另一方面互聯網金融的相關法律還有待配套，互聯網金融違約成本較低，容易誘發(fā)惡意騙貸、卷款跑路等風險問題。特別是P2P網貸平臺由于準入門檻低和缺乏監(jiān)管，成為不法分子從事非法集資和詐騙等犯罪活動的溫床。去年以來，淘金貸、優(yōu)易網、安泰卓越等P2P網貸平臺先后曝出“跑路”事件。

2.網絡安全風險大。由于互聯網金融具有高虛擬性，互聯網企業(yè)掌握了大量客戶敏感信息，包括身份信息、銀行信息以及財產信息等，容易引發(fā)系統(tǒng)性故障或遭受大范圍攻擊，造成整個網絡癱瘓，導致客戶資料泄露和交易記錄損失，甚至發(fā)生互聯網金融犯罪，危及客戶資金安全、客戶信息安全和信息系統(tǒng)安全。

3.合規(guī)風險突出。互聯網金融在中國處于起步階段，還沒有監(jiān)管和法律約束，缺乏準入門檻和行業(yè)規(guī)范，整個行業(yè)面臨諸多政策和法律風險。互聯網企業(yè)沒有票據經營許可，不能參與票據貼現和轉貼現業(yè)務，雖然現在互聯網票據理財大都以收益權為標的，不存在票據買賣行為, 但實質上是在打政策的擦邊球。同時，由于缺乏監(jiān)管和行業(yè)約束，互聯網平臺在實際交易中也可能會觸及買賣票據等違法違規(guī)問題。

4.系統(tǒng)性風險加大。由于互聯網金融的客戶群體主要集中在社會風險抵御能力相對較差的普通百姓，并且人數眾多，容易引發(fā)社會問題，一旦發(fā)生風險，對經濟社會穩(wěn)定的影響巨大。

5.票據兌付風險。一方面是假票風險，雖然互聯網票據理財的票據大都由銀行進行審驗，一旦出現假票就存在資金回籠問題；另一方面是信用風險，由于互聯網票據理財主要集中在小面額票據，其真實性、合規(guī)性的風險隱患相對更大，同時其承兌銀行多集中在城商行、農商行、農信社等一些小型金融機構，信用等級相對要低一些，相應的到期兌付風險也會上升。

三.互聯網金融發(fā)展中的票據業(yè)務創(chuàng)新

當前，隨著互聯網技術的應用和互聯網金融的發(fā)展，互聯網金融也逐漸向票據市場滲透。以互聯網平臺為基礎的“票據貸”、微信理財、金銀貓票據理財產品，都充分體現當前互聯網向票據市場擴張的趨勢。當然，從更廣的角度看，依托互聯網技術在票據市場中的應用其實比較早，例如，由中國外匯交易中心建立的“中國票據網”，就是最早形態(tài)的互聯網票據業(yè)務形態(tài)之一，該網站作為一個信息集中、展示、交流的平臺，也算是互聯網在票據市場中的最早應用。

在互聯網金融發(fā)展的過程中，如何借道互聯網金融發(fā)展，進一步推進票據市場創(chuàng)新與發(fā)展。首先，要充分認識到互聯網金融發(fā)展的本質，票據市場組織架構及產品；其次，探討如何將互聯網應用于票據市場及票據產品業(yè)務各個環(huán)節(jié)，推進互聯網票據業(yè)務創(chuàng)新；最后，進一步研究如何防范互聯網票據市場的風險。

（一）從互聯網金融看票據市場創(chuàng)新的機會

關于互聯網金融，從本質上看，互聯網金融是指互聯網精神與金融功能的結合，依托大數據和云計算，在互聯網平臺上形成的開放式、功能化金融業(yè)態(tài)及其服務系統(tǒng)。包括但不限于基于網絡平臺的金融組織體系、金融市場體系、金融產品和服務體系、金融消費群體及互聯網金融監(jiān)管框架等。

目前，我國票據市場還不是一個統(tǒng)一的市場，票據市場中的主要參與者還是以企業(yè)、銀行為主，票據市場的交易工具主要還是銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票，票據市場中的運行模式是從企業(yè)簽發(fā)票據開始，企業(yè)一般可以利用票據進行支付、結算，利用票據向銀行進行貼現融資；銀行可以持有票據到期，可以通過轉貼現、再貼現進行再融資等等；直到票據到期時，企業(yè)或銀行通過托收，收回相關票據款項。

從票據簽發(fā)環(huán)節(jié)看，企業(yè)在生產、經營過程中，一般可以通過向其開戶銀行申請簽發(fā)承兌票據，用于支付或融資。一般企業(yè)只能在其所在的開戶銀行申請，在申請對象上存在區(qū)域限制。從銀行角度看，一方面是需要通過一定的途徑了解企業(yè)是否有對簽發(fā)票據并需要銀行為其承兌的業(yè)務需求，另一方面，銀行也要考慮是否能滿足企業(yè)的需求。從現實情況看，銀行只是根據其開戶企業(yè)的申請而被動應對，難以及時滿足企業(yè)的需求。在互聯網技術快速發(fā)展的時代，企業(yè)可以通過互聯網及時發(fā)布企業(yè)簽發(fā)票據需求的信息；銀行就可以通過互聯網及時了解、掌握需求信息，并根據企業(yè)的相關信息對是否滿足企業(yè)需求做出準確判斷。

從票據貼現環(huán)節(jié)看，如果企業(yè)能簽發(fā)由銀行承兌的匯票，其需要通過票據貼現進行融資時，可以向具有票據貼現資質的銀行申請票據貼現。從銀行的角度看，為辦理企業(yè)票據貼現，需要做好企業(yè)資質審查、票據真實性審查等多方面工作，根據銀行自身的信貸規(guī)模、資金等狀況，才能做出是否進行票據貼現的決定。從目前互聯網金融發(fā)展的現狀看，一方面，企業(yè)可以通過互聯網平臺，以第三方的相應服務票據質押、委托等其它方式，直接通過互聯網進行融資，可以避免銀行對其進行很多方面的審查，節(jié)約成本與時間。另一方面，銀行通過互聯網可以迅速發(fā)現票據貼現需求，同時，從互聯網可以了解需要進行票據融資的企業(yè)的相關信用狀況，甚至可以借助具有合格資質的第三方對企業(yè)的信用評估，這樣，銀行借助互聯網平臺能節(jié)省辦理票據貼現前的很多審查成本，更準確判斷票據融資企業(yè)的風險，從而決定是否辦理票據貼現業(yè)務。

從票據轉貼現環(huán)節(jié)看，票據轉貼現實銀行與銀行之間的票據交易。持有的未到期票據得銀行想利用票據進行交易時，需要通過多種途徑了解同業(yè)之間的票據需求，根據需求提供相應的票據以供票據轉貼現交易。同時，具有一定的資金、規(guī)模的銀行需要通過從其他銀行購買票據以滿足其經營需要時，一般還是通過平時建立的營銷網絡進行聯系，尋找具有可能的交易對象。目前，整個票據市場還沒有建立起權威性的信息平臺，隨著互聯網技術發(fā)展，可以建立互聯網信息平臺、甚至是交易平臺，利用網絡信息快捷了解銀行票據業(yè)務需求，在銀行交易雙方具有足夠信用的情況下，通過委托第三方票據審驗后，可以通過網絡平臺直接進行票據業(yè)務交易，再通過銀行進行資金清算。在我國票據市場中，票據業(yè)務的主要形式除票據簽發(fā)、貼現、轉貼現、再貼現業(yè)務外，還有包括票據經紀業(yè)務、票據代理業(yè)務、票據理財等業(yè)務，在開展這些業(yè)務過程中，經營機構總是通過市場營銷、推介宣傳，吸引、尋找潛在的客戶，提供票據業(yè)務服務?；ヂ摼W在需求信息的搜集、信息的充分交流方面具有獨特的功能，因此，利用互聯網技術在推進票據市場創(chuàng)新與發(fā)展方面具有很大潛力。

（二）基于互聯網的票據市場創(chuàng)新探索 1.業(yè)務模式的創(chuàng)新

從目前我國票據市場的交易模式看，更多是使用票據進行支付、融資的企業(yè)和銀行以及銀行與銀行之間的交易，在互聯網技術以及互聯網企業(yè)蓬勃發(fā)展之后，票據市場的業(yè)務合作模式至少有如下三種方式可供討論。

（1）“互聯網企業(yè)+銀行”模式，互聯網企業(yè)是指互聯網技術建立起專屬的客戶群的企業(yè)?；ヂ摼W企業(yè)以自己的客戶群和互聯網平臺為基礎，通過與銀行合作，形成票據業(yè)務發(fā)展的新模式。銀行利用互聯網企業(yè)提供的平臺，宣傳包括票據承兌、貼現、質押、審驗、托管等服務在內的多種業(yè)務。互聯網企業(yè)可以作為銀行營銷的前端，利用互聯網技術，發(fā)現企業(yè)的票據業(yè)務需求，撮合銀行、企業(yè)之間的票據業(yè)務服務，降低成本，提高效率?；ヂ摼W企業(yè)可以利用大數據對企業(yè)信用、財務等進行分析，為銀行提供充分、準確的客戶信息，以利于銀行防范風險。

（2）“互聯網企業(yè)+企業(yè)”模式，這種模式是互聯網企業(yè)利用互聯網平臺，整合企業(yè)票據融資需求，進而向社會提供投資信息，為企業(yè)、社會提供投、融資服務。不同企業(yè)的融資需求不同，其能提供的票據面額的大小、票據本身的信用等業(yè)不一樣，互聯網企業(yè)整合票據融資信息后，可以對票據進行分類，形成不同的融資項目，為個人、企業(yè)、甚至銀行提供票據投資的機會。在這種業(yè)務模式中，互聯網企業(yè)作為業(yè)務發(fā)起的主動方，需要引入合格第三方，對企業(yè)所提供的票據進行審驗，確認票據具有的真實的貿易背景，防范偽假票據，并對票據進行托管，負責對票據的到期托收，確保投資的合法、有效，防范業(yè)務風險。（3）“銀行+互聯網”模式，這種業(yè)務模式是銀行通過招聘互聯網技術人才，充分利用互聯網技術，建立票據業(yè)務信息平臺、甚至是票據業(yè)務交易平臺。在這些互聯網平臺上，銀行可以發(fā)布包括票據業(yè)務在內的各種金融產品、服務訊息，企業(yè)可以通過平臺進行產品、服務的搜索，查詢與自身融資需求以及經營現狀相匹配的票據業(yè)務服務。企業(yè)在平臺上注冊并填寫一些基本信息后，可以全天24小時在線提交融資需求。銀行在收到企業(yè)發(fā)送的融資需求后，在信貸政策和信貸條件范圍內根據自身的市場定位和客戶偏好從中選擇目標客戶進行進一步的溝通對接。

2.票據產品的創(chuàng)新

互聯網金融時代，基于互聯網的票據產品創(chuàng)新更多是基于信息的可獲得性、交易的便利性、產品的標準化等特性。因此，互聯網票據的產品創(chuàng)新可以為大型企業(yè)及其上下游企業(yè)提供供應鏈票據產品服務、通過網絡平臺提供票據理財產品服務、將票據資源進行證券化進行投融資服務等票據產品創(chuàng)新。

（1）供應鏈票據產品。銀行可借助互聯網，廣泛掌握行業(yè)、企業(yè)的經營、管理等多方面信息，以行業(yè)、產業(yè)的龍頭企業(yè)為中心，結合產品鏈、供應鏈等特點，有效整合企業(yè)上下游的客戶資源，以票據的承兌、貼現、質押融資、審驗、托管、理財等票據業(yè)務服務為內容，為上下游企業(yè)提供“供應鏈票據融資服務”。在結合支付結算、融資借貸、資金管理等服務和產業(yè)鏈中企業(yè)的資金流、物流、信息流的基礎上，通過為相關企業(yè)提供票據的簽發(fā)、承兌、貼現甚至理財等票據業(yè)務服務，不斷拓寬銀行金融服務范圍。

（2）票據理財產品?，F在市場中出現P2P、P2B等模式的票據理財產品，這種產品由于收益高而得到市場投資者的熱捧。但目前這種票據理財產品往往是以一個投資項目出現，投資標的很低，且由于缺少監(jiān)管，平臺的組織者難以把控票據風險，因此，該項業(yè)務存在很大風險。

銀行作為票據業(yè)務的主要經營者，風險控制能力強，可以通過互聯網平臺，推出票據理財產品，吸引廣大投資購買，滿足投資者的投資需求，不但可以解決目前網絡票據理財的標的低的問題，更能有效防控業(yè)務風險。銀行應對以票據投融資功能為重點的票據理財產品及服務研究，初步建立起適應貨幣市場發(fā)展需要、符合信貸市場轉型需要的票據業(yè)務產品體系，不但可以通過票據理財產品服務社會中廣大個人投資者，更可以抓住證監(jiān)會和保監(jiān)會擴大券商、基金、保險資產管理公司投資范圍，放寬專項資產管理計劃管制的政策先機，推進票據業(yè)務與證券、基金、保險等領域跨市場經營。

（3）標準化票據產品。票據標準化也即是通常所講的票據證券化。銀行可以根據其持有的大量票據資源，根據票據代償期的不同、承兌機構的不同，將票據進行分類，建立“票據池”，并以此為基礎，研發(fā)出可進行跨市場交易的標準化票據交易工具，并將此標準化票據在銀行間市場、或者通過網絡平臺面向廣大投資進行銷售。

（4）票據基金產品。銀行或非銀行機構通過網絡平臺設立票據基金，一方面，通過網絡宣傳，吸引投資者購買票據基金進行投資；另一方面，利用票據基金積極開展票據貼現、轉貼現等業(yè)務以獲取票據業(yè)務收益，為票據基金的投資者服務。同時，通過管理票據基金獲取相應的管理費用，銀行可以利用互聯網平臺，通過經營、管理票據基金而增加中間業(yè)務收入。

（5）票據托管服務。針對目前互聯網票據市場中的業(yè)務發(fā)展趨勢以及票據托管需求，銀行可以利用自身的票據業(yè)務管理優(yōu)勢，通過建立網絡票據托管平臺，加強票據理財托管業(yè)務創(chuàng)新，不斷擴大票據托管客戶群，形成向各類型金融機構提供票據托管服務的“有形市場”。通過研究推進票面信息數據化，利用托管平臺和科技手段，對商業(yè)匯票的票面信息進行數據化處理，建立數據庫，通過對票據折現因素、票據分級、票據風險類型等因素的深入研究，逐步建立票據資產的定價模型，不斷完善托管平臺的信息增值服務；通過對票面信息的分析，以更高的效率、更低的成本和更精準的判斷，發(fā)現和挖掘客戶需求，有針對性地研發(fā)新產品，提升客戶服務質量。

除上述這些票據產品外，我們還可以進行商業(yè)本票以及票據衍生品創(chuàng)新研究，并依托互聯網開展交易。

3.授信方式創(chuàng)新 銀行在開展票據業(yè)務過程中，通過需要對申請簽發(fā)、貼現票據的企業(yè)以及開展票據轉貼現業(yè)務的金融機構進行授信。在傳統(tǒng)金融模式下，銀行只能通過歷史信貸信息判斷授信對象的信用水平，信息獲得性差，授信評估難、成本高。而在互聯網金融模式下，銀行可根據電子交易平臺信息、物流信息、資金流信息等互聯網大數據建立客戶授信評級模型，易于獲得信息，且獲得的信息全面、及時。銀行可以通過豐富的信息綜合判斷授信對象的信用狀況，并授予其一定的信用額度。此外，銀行可根據客戶的用信狀況、存款記錄、評級情況等因素，實時調整授信額度和期限，以實現授信動態(tài)化。

四、互聯網金融中票據業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展的對策研究

近兩年，我國互聯網金融得到快速發(fā)展，互聯網票據業(yè)務也不斷加快創(chuàng)新和發(fā)展。但在互聯網金融快速發(fā)展過程中，由于法律法規(guī)不完善，業(yè)務監(jiān)管還有待加強，風險管理環(huán)節(jié)比較薄弱，影響互聯網金融的穩(wěn)健發(fā)展。因此，為推進我國互聯網票據業(yè)務發(fā)展，需要進一步創(chuàng)造良好的法制環(huán)境、加強風險防范、推進信用體系建設等，為互聯網票據提供良好的發(fā)展環(huán)境。

1.營造良好的法制環(huán)境。一是完善互聯網金融的立法工作。互聯網金融作為新生事物，在目前我國的《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》均無對互聯網金融的規(guī)定，建議國家立法機關應考慮修改上述法規(guī)以及《刑法》、《公司法》等法規(guī)中的部分法律條款，使得相關法規(guī)能夠有互兼顧，依法嚴厲打擊金融違法犯罪行為，加大對互聯網金融企業(yè)專利、軟件、品牌等知識產權的保護盧度，為互聯網金融創(chuàng)造寬松的法律環(huán)境。二是加快對票據法的修改。目前，我國《票據法》對票據簽發(fā)的真實貿易、票據背書轉讓有明確的要求，而隨著互聯網票據的興起，利用互聯網平臺將會開展票據轉讓、票據基金、票據證券化、商業(yè)本票據等新型的票據投、融資業(yè)務，因此，建議加快對《票據法》的修改，增加融資性票據的有關規(guī)定，允許以互聯網等新型電子平臺的票據業(yè)務準入，防止現行票據法律法規(guī)對互聯網票據創(chuàng)新發(fā)展的制約。2.加強信用體系建設。一是支持新一服務機構面向互聯網近日領域加強信用產品研發(fā)和服務，建設互聯網進入信用信息服務平臺；二是建立信用信息的共享機制，利用各機構在開展業(yè)務過程中所產生和采集、查詢到的大量信息數據所形成的公共信用信息、金融信用信息、社會信用信息，建立起完整的信息共享數據庫，對信息的提供和使用進行規(guī)范化管理，通過整合與風險管理相關的各類信息，建立起良好的信息管理系統(tǒng)和嚴格的安全管理制度體系。

3.加強對互聯網票據發(fā)展的監(jiān)管。一是明確監(jiān)管部門，提高監(jiān)管的針對性和有效性。建議由央行或銀監(jiān)會負責互聯網金融和互聯網票據業(yè)務的監(jiān)管，制定出臺互聯網票據業(yè)務相關監(jiān)管規(guī)定，確保監(jiān)管的合法性、全面性和專業(yè)性。二是建立互聯網票據的行業(yè)協會，建議由銀行業(yè)協會牽頭，組織互聯網票據的經營機構成立行業(yè)協會，制定行業(yè)自律規(guī)定，通過加強內控建設，明確自身的職責，充分發(fā)揮行業(yè)自律的引領作用，不斷提升防范風險和安全經營能力。

4.加強互聯網票據的合規(guī)經營管理。一是要引導互聯網票據業(yè)務的經營機構增強合規(guī)經營意識，提升風險防控能力；二是要嚴把準入環(huán)節(jié)，互聯網票據業(yè)務的經營機構必須獲得監(jiān)管部門批準后方可正式營業(yè)；三是建立信息披露制度，要求互聯網票據的經營機構建立對資本充足率、流動性、交易系統(tǒng)的安全性、客戶資料的保密與隱私權的保護、電子交易記錄的準確性和完整性等信息資料進行獨立評估報告的備案制度；要求向客戶提供每一筆交易的信息，使客戶可以便捷查詢投資進度和擁有的資產狀況；要求借貸雙方要標明利率、期限等要素，對合同的訂立、履行、終止以及債務追償、司法介入作詳細規(guī)定；四是建立風險評估系統(tǒng)，建立能夠全面動態(tài)評價互聯網金融風險、實現分類監(jiān)管的風險評估系統(tǒng)。

5.加強投資者教育和保護。一是通過電視、廣播、報刊、網絡等多種途徑，加強互聯網金融適當性教育，提高投資者的風險一是及產品認知、風險識別能力；二是引導投資者通過征信機構的數據全方位評估借款人，快速解決信息失靈問題。另外，要引導互聯網金融消費者正確使用互聯網平臺，提高風險防范意識和維權意識，構建金融消費者權益保護的長效機制；三是加強互聯網金融消費投訴渠道建設與管理，不斷增強對金融消費者權益保護。

6.推進互聯網票據業(yè)務創(chuàng)新在上海自貿區(qū)的先行先試。上海自貿區(qū)自建立以來，成為我國經濟金融改革發(fā)展的實驗區(qū)，為互聯網票據業(yè)務發(fā)展提供良好的機遇?；ヂ摼W票據業(yè)務的創(chuàng)新，如融資性票據產品、票據基金等票據業(yè)務的創(chuàng)新，一時還難以突破目前我國有關法律法規(guī)的束縛，可以在上海自貿區(qū)進行互聯網票據業(yè)務創(chuàng)新試點，利用上海自貿區(qū)的開發(fā)的政策，發(fā)揮自貿區(qū)的先行先試的作用，不斷推動我國互聯網票據業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展。

第二篇：互聯網金融案例研究

典型案例之阿里金融

國內互聯網金融發(fā)展最為典型的案例即為阿里巴巴的小額信貸業(yè)務，即阿里金融。和傳統(tǒng)的信貸模式不同，阿里金融通過互聯網數據化運營模式，為阿里巴巴、淘寶網、天貓網等電子商務平臺上的小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者提供可持續(xù)性的、普惠制的電子商務金融服務。其所開發(fā)的新型微貸技術的核心是數據和互聯網。[5]

阿里金融利用阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電子商務平臺上客戶積累的信用數據及行為數據，引入網絡數據模型和在線視頻資信調查模式，通過交叉檢驗技術輔以第三方驗證確認客戶信息的真實性，將客戶在電子商務網絡平臺上的行為數據映射為企業(yè)和個人的信用評價，向這些通常無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。

同時，阿里金融微貸技術也極為重視網絡.其中，小微企業(yè)大量數據的運算即依賴互聯網的云計算技術，不僅保證其安全、效率，也降低阿里金融的運營成本；另外，對于網絡的利用，也簡化了小微企業(yè)融資的環(huán)節(jié)，更能向小微企業(yè)提供365*24的全天候金融服務，并使得同時向大批量的小微企業(yè)提供金融服務成為現實。這也符合國內小微企業(yè)數量龐大，且融資需求旺盛的特點。

阿里金融已經開發(fā)出訂單貸款、信用貸款等微貸產品。從其微貸產品的運作方式看，帶有強烈的互聯網特征。類似淘寶信用貸款，客戶從申請貸款到貸款審批、獲貸、支用以及還貸，整個環(huán)節(jié)完全在線上完成，零人工參與。[6]

隨著電子商務市場發(fā)展迅速，2011年中國電子商務交易總額高達5.88萬億元人民幣，同比增長29.2%，電子商務已經廣泛滲透進入金融產品消費等領域。比如，2010年平安、安邦等多家保險公司集體入駐淘寶網開展保險產品銷售業(yè)務?；鸸芾砉镜然痄N售機構自有網絡平臺受制于多種因素，業(yè)務發(fā)展緩慢，希望可以利用第三方電子商務平臺的用戶群和用戶體驗優(yōu)勢，提升自身的網上基金銷售業(yè)務能力。[7]

風險控制體系

阿里金融微貸技術中有完整的風險控制體系。在信貸風險防范上，阿里金融立了多層次的微貸風險預警和管理體系，具體來看，貸前、貸中以及貸后三個環(huán)節(jié)節(jié)節(jié)相扣，利用數據采集和模型分析等手段，根據小微企業(yè)在阿里巴巴平臺上積累的信用及行為數據，對企業(yè)的還款能力及還款意愿進行較準確的評估。同時結合貸后監(jiān)控和網絡店鋪/帳號關停機制，提高了客戶違約成本，有效地控制貸款風險

典型案例之人人貸：

所謂“人人貸”，即是P2P（Peer to Peer）（peer有個人的意思）借貸的中文翻譯。簡單地說，就是有資金并且有理財投資想法的個人，通過中介機構牽線搭橋，使用信用貸款的方式將資金貸給其他有借款需求的人。

其中，中介機構負責對借款方的經濟效益、經營管理水平、發(fā)展前景等情況進行詳細的考察，并收取賬戶管理費和服務費等收入。這種操作模式依據的是《合同法》，其實就是一種民間借貸方式，只要貸款利率不超過銀行同期貸款利率的4倍，就是合法的。

P2P平臺英文全稱“Peer-to-Peer lending”，即點對點，個人對個人的信貸平臺，P2P平臺首先在國外悄然興起，美國最大的網絡借貸平臺是Prosper（譯名為“繁榮網”），而歐洲最大的網絡借貸平臺是Zopa，這兩大平臺都通過其網站可以實現用戶之間的資金借入或借出，在此之前個人借款都是通過銀行來實現的，個人將存款匯集到銀行，由銀行作為媒介發(fā)放給貸款人。

P2P平臺的興起使得資金繞開了商業(yè)銀行這個媒介體系，實現了“金融脫媒（Financial Disintermediation）”，出借人可以自行將錢出借給在平臺上的其他人，而平臺通過制定交易規(guī)則來保障交易雙方的利益，同時還會提供一系列服務性質的工作，以幫助借貸雙方更好的完成交易。在P2P平臺誕生之前，個人如果想要申請貸款，首先想到的是銀行，需要身體力行地前往銀行設立的網點遞交申請、提供繁復的材料，之后經過冗長的等待，才能獲得想要的資金。P2P網絡借貸則大為不同，個人通過登陸網站成為注冊用戶后，填寫相關信息，通過相關驗證，便可以發(fā)布個人貸款信息。P2P相對傳統(tǒng)銀行貸款業(yè)務，特點之一是便捷。此外P2P網絡借貸對于個人及中小企業(yè)借貸方具有門檻低、審批快、手續(xù)簡、額度高等優(yōu)勢。

2運作模式

人人貸（P2P借貸）服務平臺主要針對的是那些信用良好但缺少資金的大學生、工薪階層和微小企業(yè)主等，幫助他們實現培訓、家電購買、裝修和兼職創(chuàng)業(yè)等理想。對于這些借款人，無需他們給出貸款抵押物，而是通過了解他們的身份信息、銀行信用報告等，來確定給他們的貸款額度以及貸款利率，然后，中介機構將這些信息提供給資金出借人，由他們雙方直接達成借款協議，資金出借人獲取貸款利息。

3發(fā)展現狀

國外比較知名的有格萊珉銀行、Prosper、LendingClub、Zopa等。此模式于2006年傳入中國，現正處在蓬勃發(fā)展階段,其中人人貸是該模式中最具代表性的平臺機構之一。

4三大特點介紹

1、直接透明：出借人與借款人直接簽署個人間的借貸合同，一對一地互相了解對方的身份信息、信用信息，出借人及時獲知借款人的還款進度和生活狀況的改善，最真切、直觀地體驗到自己為他人創(chuàng)造的價值。

信用甄別在人人貸模式中，出借人可以對借款人的資信進行評估和選擇，信用級別高的借款人將得到優(yōu)先滿足，其得到的貸款利率也可能更優(yōu)惠。

2、風險分散：出借人將資金分散給多個借款人對象，同時提供小額度的貸款，以人人貸為例，投資人出借1000元，最小投標金額50元，出借給20個有資金需求的個人，風險得到了最大程度的分散。

3、門檻低、渠道成本低：人人貸模式使每個人都可以成為信用的傳播者和使用者，信用交易可以很便捷地進行，每個人都能很輕松地參與進來，將社會閑散資金更好地進行配置，將中高收入人群的閑余資金合理地引向眾多信用良好且需要幫助的中低收入人群。

5三大意義詳情

人人貸是一種將非常小額度的貸款聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型。它的社會價值主要體現在滿足個人資金需求、發(fā)展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面：

在中國，銀行對個人信用貸款的條件要求很高，個人從銀行系統(tǒng)融資面臨很多困難，人人貸模式為需要資金的人提供了新的融資渠道。人人貸模式主要是以個人信用評價為基礎的貸款，它的發(fā)展有助于個人體現自身的信用價值，提高社會個人信用體系的建設。

人人貸模式擴寬了個人投資的渠道，加大了資金的流動，提高了社會閑散資金的使用率，促進了經濟的發(fā)展。

典型案例之愛投資：

典型案例之中國平安淘寶店鋪：

典型案例之網盛融資

生意寶(002095,股吧)公告，公司下屬子公司浙江網盛融資擔保有限公司的注冊登記手續(xù)已全部辦理完畢。這意味著，作為生意寶“互聯網金融”戰(zhàn)略閉環(huán)圈的最后一環(huán)“網盛融資”公司正式宣告掛牌成立。

據了解，8月8日，生意寶發(fā)布公告稱已獲融資擔保牌照，“互聯網金融”業(yè)務有望迅速推進。據悉，生意寶的互聯網金融戰(zhàn)略核心主要由B2B在線交易平臺、B2B大額支付平臺和供應鏈融資擔保平臺組成，三個平臺的注冊資本分別為4000萬元、1億元和1億元。

生意寶董事長孫德良表示，網盛融資前期將面向會員提供在線供應鏈融資服務，后期將面向全國中小企業(yè)開展多元化的第三方融資貸款服務?！懊考胰谫Y的會員企業(yè)，從申請貸款——銀行授信——放貸——還款，一整套業(yè)務流程完全實現了純互聯網化操作。每家生意寶的會員企業(yè)最高授信可達300萬元”。

融360：

公司簡介

融360，中國領先的創(chuàng)新型互聯網金融服務公司，是為廣大消費者和小微企業(yè)提供融資貸款搜索和推薦的互聯網平臺。2011年10月，融360由一批成功的互聯網和金融專業(yè)人士組建成立，并于2012年3月完成A輪近千萬美元融資。公司總部位于中國北京，目前在上海、天津、深圳等地設有運營機構，全國設有分站。

融360致力于為廣大中小企業(yè)和個人用戶免費提供最可靠、最便捷、最劃算的貸款推薦結果。平臺上的金融產品來自包括國有銀行、股份制銀行、外資銀行、城市銀行、小額貸款公司等國家認可的金融機構。廣大用戶可以通過融360獨有的智能搜索、匹配系統(tǒng)一站式、直接申請到最優(yōu)貸款（低息、高效、省心）。

融360團隊成員曾分別供職于海內外各大互聯網、銀行機構和金融公司。創(chuàng)始人團隊成員曾分別于百度、阿里巴巴、美運通、PayPal、寧波銀行、第一資本銀行等公司擔任管理職位，擁有豐富的互聯網和金融行業(yè)專業(yè)經驗。

商業(yè)模式

融360并不僅僅滿足于搜索，它同時將觸角伸向了申請環(huán)節(jié)。用其聯合創(chuàng)始人兼CEO葉大清的話說，“我們希望把過去全線下的申請模式，完全搬到線上來完成。”具體而言，用戶只需在網上輸入貸款金額、期限以及用途等關鍵詞，系統(tǒng)就會進行比對和處理，輸出一份相應的銀行及其他信貸機構的列表。這張列表上呈現了銀行名稱、信貸產品、利率、總利息、月供、放款時間和貸款總額等信息。用戶進行比較后，可以在線填寫申請材料，申請一家或幾家銀行的貸款。

申請完成后，相關銀行的信貸經理會與申請人進行電話聯系，確認信息，申請人可以再度比較各家銀行的產品，之后就可以去分行或支行申請貸款。

對銀行而言，融360是個快速獲取客戶的渠道，因此，融360的盈利模式是對上游合作金融機構收費，對中小企業(yè)與個人消費者則完全免費。[1]

融360專心地扮演著一個信息中介的角色，本身并不參與到交易中去，也不會觸及到資金往來?！安慌鲥X、不放貸”是葉大清經常掛在口頭的字眼，相反，公司在平臺上引入了大量的銀行業(yè)務人員，讓用戶與信貸經理直接對接。用他的話說，融360是促進銀行實現互聯網化的“幫手”，并不會與銀行形成直接的競爭。[1]

葉大清表示，融360雖然志在成為互聯網金融業(yè)的“百度加天貓”，但這絕不意味著它會對金融業(yè)構成致命打擊，“融360對于銀行業(yè)而言不是一股革命性的顛覆力量，我們不會自己做小貸產品，我們的角色是加速銀行業(yè)適應互聯網，讓產品和用戶的匹配更高效、信息更對稱。融360是銀行的幫手，也可以看做是銀行一塊業(yè)務的外包者，但絕不是顛覆者。” [2]

余額寶

余額寶由第三方支付平臺支付寶打造的一項余額增值服務。通過余額寶，用戶不僅能夠得到較高的收益，還能隨時消費支付和轉出，用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金等理財產品，獲得相對較高的收益，同時余額寶內的資金還能隨時用于網上購物、支付寶轉賬等支付功能。轉入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益。余額寶的優(yōu)勢在于轉入余額寶的資金不僅可以獲得較高的收益，還能隨時消費支付，靈活便捷。

服務特點

1、操作流程簡單

余額寶服務是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內置到支付寶網站中，用戶將資金轉入余額寶，實際上是進行貨幣基金的購買，相應資金均由基金公司進行管理，余額寶的收益也不是“利息”，而是用戶購買貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內的資金進行購物支付，則相當于贖回貨幣基金。整個流程就跟給支付寶充值、提現或購物支付一樣簡單。

2、最低購買金額沒有限制

余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢就能起買。余額寶的目標是讓那些零花錢也能獲得增值的機會，讓用戶哪怕一兩元、一兩百元都能享受到理財的快樂。

3、收益高，使用靈活

跟一般“錢生錢”的理財服務相比，余額寶更大的優(yōu)勢在于，它不僅能夠提供高收益，還全面支持網購消費、支付寶轉賬等幾乎所有的支付寶功能，這意味著資金在余額寶中一方面在時刻保持增值，另一方面又能隨時用于消費。同時，與支付寶余額寶合作的天弘增利寶貨幣基金，支持T+0實時贖回，這也就意味著，轉入支付寶余額寶中的資金可以隨時轉出至支付寶余額，實時到帳無手續(xù)費，也可直接提現到銀行卡。

4、安全

支付寶對余額寶還提供了被盜金額補償的保障，確保資金萬無一失。余額寶轉入及轉出都無需手續(xù)費，支持實時轉出，及時到賬支付寶賬戶余額中。

5、手機隨時隨地操作[4]

2013年7月1日，余額寶功能在支付寶錢包（即支付寶手機客戶端）上線，這就意味著，用戶可以每天在手機上操作余額寶賬戶，隨時買入、賣出、查看收益。與在電腦上使用相比，也就是說，用戶把余額寶里的錢轉出到支付寶余額后，可以通過支付寶錢包，轉回任意的銀行卡，并且不需要手續(xù)費。

相對優(yōu)勢

余額寶優(yōu)勢在于：用戶轉入余額寶的資金不僅可以獲得收益，還能隨時消費支付，非常靈活便捷。讓您賺錢花錢兩不誤。

在安全方面，余額寶的安全措施與支付寶余額相同。手機客戶端還有手勢密碼、手機寶令、手機綁定等安全輔助措施。

余額寶推出之時正值“錢荒”鬧得厲害，最初其年化收益能達到6%以上，隨著shibor的逐步下降，它的年化收益也漸漸回歸，和一般的貨幣基金差不多，年化收益在4%左右。不過其流動性完勝傳統(tǒng)貨基。

1.7*24小時可操作。不管是在工作日還是在周末，不管是白天還是晚上，都可以利用電腦、手機進行轉入與轉出操作。轉出資金到支付寶余額中，可以立即用于銀行卡轉賬、信用卡還款、購物消費等。

2.可隨時用于購物消費。當你用支付寶進行支付時可以勾選余額寶支付，視為余額寶自動贖回。

3.手機客戶端銀行卡轉賬零手續(xù)費。先將余額寶轉出，再利用手機客戶端進行轉賬，2小時內到賬，無手續(xù)費用。但是要注意轉賬金額限額，不同銀行有所不同，并且部分銀行周末轉賬需次日到賬。

4.隨時隨地信用卡還款，當天到賬。需要進行信用卡還款時，從余額寶轉出相應金額后，可以立即用于信用卡還款，當天到賬。注意根據銀行的不同到賬時間有所差異。例如平安銀行、北京銀行、廣州銀行、上海農商銀行等23家銀行能實現立即到賬，中信銀行、寧波銀行等2家銀行當天到賬，工商銀行、招商銀行在0:00-23:30當日到賬，而23:30-24:00次日到賬，而中國銀行在0:00-17:00當日到賬，而17:00-24:00次日到賬。還款時要注意操作時間。

對比銀行

余額寶購買的是貨幣型基金。貨幣基金是所有基金產品中風險比較低的一類產品，一般用于投資國債、銀行存款等安全性高、收益穩(wěn)定的金融工具，國內貨幣基金的年化收益率普遍在3%至4%，而活期存款的年收益只有0.35%。簡單來說，10萬元，通過活期存款一年的收益只有350元，而如果通過余額寶一年的收益可以達到3000元至4000元左右，收益比活期高出近十倍。

招商銀行前行長馬蔚華說過，招行最大的威脅來自馬云，而非其他銀行。顯然，新興的互聯網金融正在一點點蠶食原本屬于銀行的領地。有觀點認為，除了提升客戶的賬戶價值外，余額寶將吸引更多的閑散資金涌向支付寶，勢必對銀行的業(yè)務造成沖擊。

歷史上幾乎沒有發(fā)生過貨幣基金出現虧損的情況。不過，還是要提醒大家注意，貨幣基金作為基金產品的一種，并不等同于保本的活期儲蓄，理論上依然存在虧損的可能，只是從歷史數據來看收益穩(wěn)定、風險較小。

支付寶方面人士透露，每周一到周四的下午3點前將錢轉入余額寶是最合算的。舉例來說：轉入余額寶的資金，隨時就能用于消費，但要獲取收益就要等基金公司進行貨幣基金的份額確認了。周一下午3點前轉入余額寶的資金，基金公司會在周二確認份額，周三中午12點前將周二的收益發(fā)放到余額寶內，也就是說周三中午12點前就能看到余額寶帶來的收益了。

如果你現在的錢是存定期的話，特別是存2年期以上的，建議還是不要隨便拿出來轉到余額寶，畢竟存2年期的收益會比余額寶要高，而且余額寶是投資收益，是有浮動的不能完全百分百保證有3%或以上收益。銀行的利率都是固定的，所以你要根據自己的情況而決定是否轉存余額寶.風險分析

貨幣市場風險：貨幣型基金的收益并不是固定的，余額寶也是如此，如果貨幣市場表現不好貨幣性基金收益也會隨之下降，余額寶的收益是來自貨幣基金市場收益，并非支付寶支付。與銀行競爭風險：支付寶推出余額寶實際上為了提升用戶的粘度，把用戶閑散的活期存款吸引到支付寶中的余額寶，方便用戶在淘寶購物，一定程度上會危及銀行的利益。糾紛風險：余額寶明確提醒用戶貨幣基金的投資風險

在監(jiān)管方面：按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協議存款，能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。余額寶借助天弘基金實現基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法。一旦監(jiān)管部門發(fā)難，余額寶有可能會被叫停。個人資產風險：只要是將資金投資到基金公司，都存在資產縮水的風險。通過大陸的眾多基金公司收益數據分析，充分說明這個風險較大，而不是極小。而股票和基金的投資老手，多有切膚之痛。

第三篇：互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范

【轉帖】互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范研討會綜述

(2014-01-05 14:04:20)

轉載

標簽：

互聯網

金融創(chuàng)新 ▼ 分類： 法律新聞 互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范研討會綜述

2013年第09期 作者:商建剛 韓 正 涂國慶 張 吉 高 才

【來源:《上海律師》】

本期主持：商建剛 上海市律師協會信息網絡與高新技術業(yè)務研究委員會主任

嘉賓：韓正 上海金茂律師事務所合伙人

涂國慶 1號店—紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問

張吉 迅付信息科技有限公司（環(huán)迅支付）風控經理

文字整理：高才

2013年8月9日，上海市律師協會信息網絡與高新技術業(yè)務研究委員會在市律協報告廳舉辦了“互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范”研討會。出席本次會議的嘉賓有1號店-紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問涂國慶、迅付信息科技有限公司（環(huán)迅支付）風險控制經理張吉、金茂律師事務所合伙人韓正律師。上海市法學會研究部主任陳冬滬、副主任張志軍、上海市法學會編輯部副主任胡鵬、上海市法學會金融法研究會副會長宋一欣、秘書長李慧俊、市律協信息網絡與高新技術業(yè)務研究委員會主任、北京大成（上海）律師事務所高級合伙人商建剛律師等。本次會議由商建剛律師主持，80多位律師參加。

會議圍繞“互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范”的話題展開，分為三個階段。第一階段，韓正律師做主題發(fā)言，介紹英國電子金融（e-Finance）的基本原則。第二階段，商建剛律師做主題發(fā)言，介紹“互聯網金融創(chuàng)新法律風險與防范”。最后，商律師邀請涂國慶和張吉參與討論，從各自行業(yè)領域的角度發(fā)表對互聯網金融創(chuàng)新的看法。

上海金茂律師事務所合伙人韓正———

電子金融有不同的概念。傳統(tǒng)金融的電子市場直接指向現實貨幣（必須依賴銀行清算系統(tǒng)），傳統(tǒng)金融工具、產品上線操作，借助新技術（解決了地域、時間、風險偏好分配的困難）實現的非傳統(tǒng)金融工具、產品（一旦交易體系可與銀行清算脫離，則可能轉變?yōu)殡娮迂泿诺慕鹑诋a品）應當符合傳統(tǒng)金融機構監(jiān)管規(guī)范。電子貨幣的金融發(fā)展不直接指向現實貨幣（即指向電子貨幣本身的獨立儲存和清算系統(tǒng)），電子貨幣本身依賴傳統(tǒng)或非傳統(tǒng)形式的金融產品（目前罕有），主要在于解決電子貨幣穩(wěn)定性、可交換性和交易安全問題。在可交換性提高的情況下，才可能出現基于電子貨幣的金融產品。

什么是電子貨幣（現金）？英國1971年金屬貨幣法規(guī)定，法定貨幣（法幣）是指：金屬鑄幣；銀行券（鈔票、本票）。1954年通過與銀行券法規(guī)定：持有任何面額銀行券者有權要求任何銷售者（債權人）接受該等支付。與之相比，電子貨幣（現金）具有：可議付現金票據（Negotiable instruments）的特點；接受支付者是基于其合同承諾，但在主體之間，電子貨幣發(fā)揮了交易中介的貨幣職能；由于貨幣還是特殊的商品，因此其也可以被看做是私人財產（而不僅僅是通貨），該特點帶來了一系列重大法律后果。

假如買方向賣方支付了電子貨幣，但卻無法從發(fā)行人處兌現，賣方是否還有根據基礎合同向買方追索的權利呢？這取決于對三方關系（發(fā)行者、持有者、接受者）的解讀。如果比照信用卡，接受者僅得向發(fā)行者主張支付（基于接受者無從得知持有人地址等詳情）。就電子貨幣而言，只有接受者事先與發(fā)行者（如銀行）協議并安裝特殊設備和終端才能接受特定電子支付。因此，即使接受者沒有最終收到款項，也應當向發(fā)行者追償。由于電子支付往往存在驗證或授權的機制，則接受者實際上有機會獲取持有者的詳細信息，也就有追償的可能性。如果將智能卡視為現金，那么卡丟失或被盜，則卡的價值也就沒有了（即不視為記賬賬戶），則其一旦完成支付，即應當如現金（而不是支票）支付一般對待。因此對待電子貨幣的立場決定了其支付功能和風險分配。

現存監(jiān)管機制的主要目的在于保護消費者。電子貨幣發(fā)行者（無論是銀行還是非銀行機構）都必須保證其償債能力及對消費者要求回贖的充足流動性。因此發(fā)行者應當具備一個最小資金（準備金）的維持規(guī)模；發(fā)行者應當有嚴格的投資和貨幣管理政策以減少其流動性風險；發(fā)行者還需要遵守反洗錢和逃稅的規(guī)定。

英國1844年銀行條例限制了銀行擅自發(fā)行私人銀行券，包括匯票、本票等。既然電子貨幣具有議付票據的特點，其是否受到限制呢？根據定義，該等票據具有書面形式和簽字兩個條件。根據1978年解釋法，書面形式可以包括電子形式。根據2000年電子通訊法，合格的電子簽名等同于簽名。

2000年電子通訊法確立了密碼服務提供者和電子簽名法律確認兩項制度。（歐盟）電子簽名指令（Elec-tronic Signatures Directive）確認了電子商務中對電子簽名的服務與認證，并區(qū)分了“高級電子簽名”和“電子簽名”兩種安全和應用級別。因此，合法產生的電子簽名具有法律效力。

電子簽名和證書具有以下責任。

一、誤用責任。表面原則：審查雙方交易習慣、加密技術。表面原則不成立則信賴簽名一方承擔責任。但是就信用卡采用電子簽名者，發(fā)行人不能將欺詐使用的責任轉嫁給消費者（1974年消費者信用法第83、84條）。

電子現金指的是以（計算機）電子技術所實現的價值儲存和交換。由于電子現金往往是私人單位所發(fā)行，則能夠使發(fā)行者相互接受就成為了大問題。在互聯網領域，大量小額交易需要廉價的交易工具，而不是手續(xù)費用較高的傳統(tǒng)銀行服務。高速流動的電子現金也將面臨反洗錢的困難。

線上儲存指消費者本身并不處理電子現金，均通過在線賬戶操作完成交易。這就要求商家聯系發(fā)行人并接入到消費者的賬戶才能得到支付，增強了反欺詐的可靠性。線下儲存相當于電子貨幣放在自己的錢包中。消費者可以不經第三方地自由使用。該方式保護了傳統(tǒng)交易的匿名性。但軟硬件防護上的反欺詐難度更高。

實務中的電子現金包括有：NetCheque（網上電子支票），DigiCash（匿名電子貨幣交易平臺），CyberCash（能下載電子錢包，然后將貨幣下載到本地）；，Inter-netCash（線下購買儲值卡，線上使用），NetCoin（銷售自有產品的電子貨幣），Bitcoin（靠分布節(jié)點算法自動產生的電子貨幣，無中心發(fā)行者）。

我國與互聯網金融有關的有： Q幣（就是代幣），微信支付（與銀行合作的第三方游戲支付，不屬于電子貨幣），余額寶、微銀行（投資理財產品活期賬戶，不屬于電子貨幣），融360（金融產品搜索平臺，今后發(fā)展可能類似金融經紀），三馬在線保險（柜面、電話到在線的技術性發(fā)展，削減交易成本）。

電子金融風險來源：技術風險、傳導性風險（支撐貨幣、目標市場）、商業(yè)（流動性、市場、利率）風險、管理風險、信用風險、法律風險（法律結構新穎、隱私、知識產權）

監(jiān)管路徑分四類：

1、傳統(tǒng)金融產品上線的：（1）符合原有監(jiān)管要求；（2）根據交易結構變化附加規(guī)范；（3）對技術安全提出結構性要求（及監(jiān)管數據接入），并區(qū)分風險責任；

2、新技術產生的新類型金融產品：（1）應當建立金融產品市場目錄，對于新產品（尤其是風險偏好較高者）提出程序上和實體上的開發(fā)路徑；（2）對于適格投資者進行分級管理，并對金融產品進行評級；（3）對權利義務、風險分配根據不同級別制作黑白條款清單，保護投資者利益；

3、對電子貨幣發(fā)行：（1）對自有產品銷售使用予以寬松限制；（2）對涉及多方接受的電子貨幣發(fā)行應比照最低資本、最低準備金等要求并確立行為準則、貨幣發(fā)行規(guī)則備案制度；（3）對電子貨幣發(fā)

行者可以嘗試建立評級、風險預警和保險體系；（4）在長期上應當考慮電子貨幣發(fā)行者之前合作與清算系統(tǒng)的建立與監(jiān)管；

4、對于基于電子貨幣的金融產品：（1）謹慎開發(fā)信用類型產品（避免通脹）；（2）在電子貨幣可相互清算時，電子金融產品可以形成交易市場。

上海市律師協會信息網絡與高新技術業(yè)務研究委員會主任商建剛———

互聯網是這段時間很熱的一個話題。謝平教授算是最早提出互聯網金融概念的人了，他說“以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產生根本影響?？赡艹霈F一個既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，我稱之為?互聯網直接融資市場?或?互聯網金融模式??！便y行貸款是間接融資，股權融資是直接融資。

互聯網金融模式下，因為有搜索引擎、大數據、社交網絡和云計算，信息不對稱程度非常低，交易雙方在資金期限匹配、風險分擔上的成本非常低，銀行、券商和交易所等中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發(fā)行和交易以及錢款支付直接在網上進行，市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態(tài)?；ヂ摼W金融具有以下優(yōu)勢：

一、未來所有個人和機構都在中央銀行的支付中心（超級網銀）開賬戶（存款和證券登記）；證券、現金等的支付和轉移通過移動互聯網絡進行（具體工具是手機和iPad）；支付清算完全電子化，社會中無現鈔流通；二級商業(yè)銀行賬戶體系可能不再存在，存款賬戶都在中央銀行，將對貨幣供給和貨幣政策產生重大影響。

二、信息處理是金融體系的核心。金融信息中，最核心的是資金供需雙方信息，特別是資金需求方的信息，如借款者、發(fā)債企業(yè)、股票發(fā)行企業(yè)等，是金融資源配置和風險管理的基礎。互聯網金融模式下，信息處理有三個組成部分：一是社交網絡生成和傳播信息，特別是對個人和機構沒有義務披露的信息；二是搜索引擎對信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；三是云計算保障信息高速處理能力。

三、資金供需信息直接在網上發(fā)布并匹配，供需雙方直接聯系和匹配，不需要經過銀行、券商或交易所等中介。在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯網金融模式形成了“充分交易可能性集合”，諸如中小企業(yè)融資、個人投資渠道等問題就容易解決。在這種資源配置方式下，雙方或多方交易可以同時進行，信息充分透明，定價完全競爭（比如拍賣式），因此最有效率，社會福利最大化。各種金融產品均可如此交易。這也是一個最公平的市場，供需方均有透明、公平的機會。

下面，我們來分享一些互聯網金融的主要模式：

首先是阿里金融。阿里金融亦稱阿里巴巴金融，阿里巴巴金融承擔阿里巴巴集團為小微企業(yè)和網商個人創(chuàng)業(yè)者提供互聯網化、批量化、數據化金融服務的使命，向這些無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務。目前阿里金融已經搭建了分別面向阿里巴巴B2B平臺小微企業(yè)的阿里貸款業(yè)務群體，和面向淘寶、天貓平臺上小微企業(yè)、個人創(chuàng)業(yè)者的淘寶貸款業(yè)務群體，并已經推出淘寶（天貓）信用貸款、淘寶（天貓）訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產品。截至2012年中，阿里金融服務的小微企業(yè)已經超過13萬家。其次阿里金融的利率不是很高的，而且可以按天計息。

近期，六大電商陸續(xù)試水小額貸款。過去幾年，阿里巴巴、敦煌網、網盛生意寶、京東商城、蘇寧及慧聰網六家電商陸續(xù)試水小額貸款領域。阿里巴巴和蘇寧都已經拿到開展獨立貸款業(yè)務的牌照，采用的是由旗下獨立子公司直接放貸的模式。京東從去年底開始向供應商推薦旗下的供應鏈金融服務，和另外的其他幾家主要采用與銀行合作的方式，提供平臺數據給金融機構作為信貸發(fā)放參考依據。公開的資料顯示，在2012年7月20日，阿里金融已經實現單日利息收入100萬元，以此計算一年中阿里金融的利息收入將達3.65億元。而來自阿里小微金融的數據則顯示，截至今年2季度末，阿里小微信貸的貸款不良率為0.87%，訂單貸款日利率0.05%，信用貸款0.06%，支持以日計息，隨借隨還。

下面介紹下第三方支付。第三方支付就是一些和產品所在國家以及國外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達、進行發(fā)貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉至賣家賬戶。比較典型的例子是支付寶。

第三方支付主要存在以下風險：數據安全風險、資金沉淀風險、網上洗錢風險、虛擬貨幣風險、信用卡套現風險、交易糾紛風險、法律責任風險等。

監(jiān)管第三方支付的相關的法律法規(guī)有：《非金融機構支付服務管理辦法實施細則》（2010年10月），《非金融機構支付服務業(yè)務系統(tǒng)檢測認證管理規(guī)定》（2011年1月），《支付業(yè)務許可證申辦流程》（2011年3月），《非金融機構申請材料的規(guī)范性要求》（2011年3月），《關于規(guī)范商業(yè)預付卡管理的意見》（2011年6月）等。

縱觀我國現行法律,有關網上支付的立法非常缺乏,僅限于一些部門規(guī)章和政策,立法效力等級較低,而且主要集中在銀行卡和網上銀行的規(guī)制方面。對于第三方支付的法律地位、監(jiān)管等諸多問題均未作立法規(guī)范。

下面，我們討論一下最近很熱門的余額寶。2013年6月13日，天弘基金與支付寶合作的“增利寶-余額寶”，誕生不足一月，資產規(guī)模已經突破了100億元，客戶數量超過400萬。支付寶客戶可將資金轉入余額寶后自動申購天弘增利寶貨幣基金，貨幣基金仍然可隨時用于購買商品。與普通貨幣基金的標準門檻1000元不同，余額寶的天弘增利寶基金，1元錢就可以起購。這顯示了“碎片化”理財的巨大能量———如果能讓碎片化的資金集結起來，流動起來，其收益之大難以估量。

余額寶的火爆沖擊了傳統(tǒng)銀行業(yè)。7月1日東方財富旗下天天基金宣布一款收益猛于“余額寶”的新型投資工具“活期寶”上線。此外還有華夏基金的活期通、匯添富基金的現金寶、廣發(fā)基金的錢袋子、華安基金的貨幣通、工銀瑞信的現金寶、富國基金的天天理財寶和國泰基金的超級錢包等。除中資銀行外，外資銀行也加入了積極應戰(zhàn)的隊伍。據了解，渣打銀行近日在外資銀行中率先推出“逸賬戶”服務，其亮點就在于各種在線理財工具、專屬空中客戶經理以及網上優(yōu)惠等服務，其客戶群指向10萬元級別。

下面我們以P2P講一講網絡借貸的問題。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫。即由具有資質的網站（第三方公司）作為中介平臺，借款人在平臺發(fā)放借款標，投資者進行競標向借款人放貸的行為。網絡借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網絡實現，它是隨著互聯網的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式，這也是未來金融服務的發(fā)展趨勢。目前恰恰是P2P“爆炸式增長”的階段。7月初剛發(fā)布的《中國P2P借貸服務行業(yè)白皮書2013》顯示，2012年末，P2P借貸服務平臺超過了200家，可統(tǒng)計的P2P平臺線上業(yè)務借貸余額超過100億元，投資人超過5萬人。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P行業(yè)基數規(guī)模并不大，但是年增長率超過300%。

P2P存在的三大風險：

一、可能構成非法集資。目前中國有網貸公司2000多家，發(fā)展規(guī)模參差不齊，而迅速擴張的行業(yè)規(guī)模使得行業(yè)亂象日益暴露。由于參與資金的運作，一些P2P網貸公司打破了網貸的界線，使公司性質由第三方中介轉為吸儲和放款的金融機構，而沒有金融經營資質使之直接構成非法集資。

二、使用公司或公司法人賬號進行交易。通過公司內部賬號進行操作讓整體業(yè)務產生黑箱，難以消除資金被挪用、侵占和隱匿等風險。

三、信用風險。做P2P業(yè)務，由于國內個人征信體制不完善，可能發(fā)生“一人多貸”的問題，導致借款人“過度借貸”。

目前，對P2P網絡貸款平臺的監(jiān)管限于事后案件監(jiān)管。而對其批準設立、業(yè)務經營范圍許可、資金風險控制沒有明確，日常監(jiān)管方面處于空白。

最后，我們講講以眾籌為代表的股權投資平臺。眾籌，翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資，是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯網和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網友喜

歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經營或創(chuàng)作的人提供了無限的可能。目前，國外比較知名的眾籌平臺有：Kickstarter、IndieGog。國內比較知名的有：點名時間、追夢網、淘夢網、海色網、好夢網、點火網、眾意網。

眾籌的特征：

1、低門檻：無論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內的點名時間網站上的項目類別包括設計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風險投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子。

國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發(fā)錢去執(zhí)行。國內為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經收到回報，才會把剩下的錢交給發(fā)起人。

1號店—紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問涂國慶———

目前互聯網金融很火，包括淘寶系的阿里貸、余額寶，包括京東的網銀在線，包括財付通，越來越多的互聯網巨頭涉足金融領域，引起了全社會的關注。1號店作為上海一家電子商務企業(yè)，內部也在進行業(yè)務討論，不久的將來也要從事互聯網金融的業(yè)務。具體是以什么樣的模式，還在思考。從我目前接觸的信息來看，從公司的角度，從事互聯網金融的業(yè)務，要考慮這樣幾個方面：一，從客服服務角度，為客戶提供一體化的服務；二，財務方面，從事這個業(yè)務，什么時候能夠賺錢，有沒有可能虧錢等；三，從公司戰(zhàn)略化的發(fā)展方向看，目前到五年十年，放在哪個方面，是第三方支付，風險金融，小額貸款還是其他等等。四，從集團整體的架構安排。1號店被沃爾瑪收購后，沃爾瑪有自己的系統(tǒng)，我們是要納入他的系統(tǒng)還是創(chuàng)造自己的系統(tǒng)，這個也要考慮。另外從技術方面看，安全性、保密性等，也要考慮。目前，我們的重點還是放在第三方支付。

第四篇：互聯網金融真正的創(chuàng)新與監(jiān)管

什么才是互聯網金融真正的創(chuàng)新與監(jiān)管

12月6日，2014互聯網金融創(chuàng)新與監(jiān)管論壇暨第三屆中國網絡借貸行業(yè)高峰論壇在北京國際飯店召開。出席本次會議的嘉賓有中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫、國務院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠、中國支付清算協會副秘書長王素珍、新華網副總裁汪金福等。會議就創(chuàng)新模式、行業(yè)自律與法律監(jiān)管、未來行業(yè)發(fā)展方向等熱門話題進行了深入探討和交流。那到底監(jiān)管和創(chuàng)新從何而來？整個行業(yè)生態(tài)又如何發(fā)展呢？

借鑒經驗，在監(jiān)管導向下實現創(chuàng)新

關于監(jiān)管政策和指引路線這部分內容討論，國務院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠在本次會議指出，P2P行業(yè)在中國是自下而上自發(fā)形成的金融市場，沒有政府設計與監(jiān)管。自下而上的市場雖然能充分調動所有市場主體的積極性，但也容易產生盲目性。最近幾年P2P行業(yè)的野蠻生長，在一定程度上也由是盲目性造成的。維護社會的穩(wěn)定是政府的底線，當行業(yè)的發(fā)展有可能影響到弱者、中小投資者或中小微企業(yè)利益的時候，政府必然要出來干預。同時，張所長還談到，為中小微企業(yè)服務是P2P企業(yè)的立身之本。所以，平臺一定要堅持做小、分散的原則，要避免非法集資，不得自己控制資金池，呼吁要嚴厲打擊以詐騙為目的的平臺。最后她認為，政府部門要盡快出臺行業(yè)規(guī)范，加強行業(yè)監(jiān)管和行業(yè)自律，建立公共信息庫，提高行業(yè)信息透明度。

隨著我國網貸業(yè)(P2P)的快速發(fā)展，風險問題不斷出現，如何更好地監(jiān)管P2P行業(yè)，受到了社會各界的高度重視。P2P行業(yè)是一個新興金融中介行業(yè)。目前，我國P2P行業(yè)監(jiān)管尚沒有立法依據，各監(jiān)管部門僅在自身權限范圍內嘗試進行監(jiān)管。因此，借鑒國際經驗促成我國P2P行業(yè)立法十分必要。

早在今年9月份，銀監(jiān)會創(chuàng)新部副主任楊曉軍就提出過關于P2P監(jiān)管的五條導向：明定位、不碰錢、有門檻、重透明、強自律。要求P2P平臺做到純平臺中介服務功能的定位；不能搞資金池模式，堅決實現第三方資金托管；P2P機構必須從注冊資本金、高管專業(yè)資質、組織架構、IT設施、風控能力、資金托管、審計安排等方面控制從業(yè)門檻；要對信息公示做到充分透明，要有明確的風險提示；強烈鼓勵行業(yè)實現自律規(guī)定，做到營造行業(yè)生態(tài)良好氛圍人人出力。

因此，各大P2P機構應在遵循監(jiān)管導向的前提下，從業(yè)務模式和技術革新出發(fā)，實現行業(yè)創(chuàng)新。

P2P行業(yè)發(fā)展方向：在突破中尋求良性發(fā)展 網貸之家CEO徐紅偉表示：“中國的國情決定了中國P2P的生態(tài)是非常豐富的。”

整個P2P行業(yè)，在利與弊兩端，應該要突破發(fā)展瓶頸，尋求到更好的良性發(fā)展。從2010年開始P2P行業(yè)開始快速增長，增速高達400—500%，但今年的增長速度已經在下降。在中國許多政府沒解決的事，市場會幫它解決，市場會根據需求衍生出一些機構，今年開始火起來的垂直搜索就是個最好的例子。

據網貸之家發(fā)布的《2014年P2P網絡借貸行業(yè)發(fā)展》的報告表明，截止到今年11月底，網絡借貸交易平臺已經有1540家了，整個行業(yè)的貸款余額已經接近900億元，預計今年有望突破1000億元。雖然成交量今年只增長了2.5倍，但是貸款余額增長接近四倍，其實也是一個比較積極的信號。

截止到11月底，整個行業(yè)平均的利率，投資獲得的收益率是16.3%，從3月份起每個月基本上都會下降，而且下降的幅度都比較大。2月份的時候看到21.63%，現在只有16.3%了，基本上大半年時間下降了6%，明年下降的趨勢還是一直會持續(xù)，明年可能會下降三至四個點。預計今年年底利率會在16%左右徘徊。這個利率按成交量加權，多數平臺利率還是集中在12%—18%之間。

縱觀整個P2P行業(yè)，從數據可以看到很多利好的信息，但也不能忽視行業(yè)存在的不良事實。業(yè)內應該要做到在肅清某些詐騙和存在不達標的機構同時，各大平臺不斷發(fā)揮自身創(chuàng)新優(yōu)勢，加強自律，營造好整個行業(yè)生態(tài)圈良性大格局。

理清思路，落實監(jiān)管指引和創(chuàng)新模式

P2P行業(yè)發(fā)展至今，來自各處的關于創(chuàng)新和監(jiān)管的聲音之多日益攀升，各機構有各機構的做法和活法，但真正能做到在監(jiān)管導向之下落實創(chuàng)新模式的確實少之又少。我們可以看一下愛財在線網這個平臺是如何實現這種思路的。

愛財在線在建立之初就清晰定位了平臺的模式——純中介互聯網金融信息服務平臺，其產品以創(chuàng)新模式開發(fā)為兩大類產品，【愛財寶】和【發(fā)財投】?！緪圬攲殹渴钦蟼鹘y(tǒng)投資理財機構（如實力雄厚的信托公司、基金公司、小貸公司等），為中小投資者提供一個透明、安全、穩(wěn)健收益的投資理財產品；【發(fā)財投】是整合VC、PE投資機構，更好為中小投資者提供股權投資機會，讓投資者享有高收益的股權投資機會。這樣一來，眾多投資者就既可選擇穩(wěn)健收益的理財產品，也可以獲得股權投資的機會。

在國家監(jiān)管政策導向下，愛財在線可以做到嚴格自律、把控好每一條導向，在導向指引下嚴謹做到公平公正、公開透明。作為P2P行業(yè)主力軍成員之一，能100%做到第三方支付和資金托管，著力打造純平臺模式，為營造行業(yè)生態(tài)氛圍貢獻力量。

當然，P2P行業(yè)是新興行業(yè)，要做到互聯網金融真正的創(chuàng)新和監(jiān)管還需要更多平臺和機構努力，落實好監(jiān)管指引和創(chuàng)新模式。

第五篇：互聯網金融前赴后繼引領創(chuàng)新

除了銀行等金融機構利用互聯網信息技術開展金融業(yè)務，互聯網金融還包括三方支付、基于第三方支付衍生出的網絡金融平臺以及網絡借貸。

前瞻產業(yè)研究院數據顯示，銀行網絡業(yè)務發(fā)展早已開始，到2012年中國電子銀行交易筆數高達896。2億筆，增長迅速，電子銀行替代率提高到72。3%。業(yè)務網絡化是將來銀行等金融機構的重要方向之一。

2010年以來，第三方支付市場的交易規(guī)模保持50%以上的年均增速迅速擴大，并在2012第三方支付市場突破12萬億元。到目前為止，有250家企業(yè)相繼獲得三方支付牌照。就網絡借貸來看，國內平均每天都有一兩家平臺上線，預計整個P2P網貸平臺1000家的規(guī)模很快就可以達到。2012年網絡借貸交易規(guī)模突破200億元。

互聯網金融重在模式創(chuàng)新

寧波網絡投資公司的專家介紹稱互聯網金融問世以來，越來越多的人有理由懷疑傳統(tǒng)金融最終會不會為互聯網金融所替代，真正如最早互聯網大佬預言的那般成為21世紀的恐龍？杭州小額貸款公司的專家分析指出，傳統(tǒng)銀行業(yè)與互聯網金融業(yè)目前的定位不同，表現為業(yè)務互補，互聯網金融業(yè)目前在規(guī)模、風險控制等能力方面遠遠不能與傳統(tǒng)銀行業(yè)相比。短期傳統(tǒng)銀行業(yè)地位不可撼動，雙方存在廣闊業(yè)務合作空間，互聯網金融是對現有金融體系的有效補充。撇開互聯網金融是否最終會取代傳統(tǒng)金融的話題，互聯網金融產生的最大的意義便是其帶來的難得的模式創(chuàng)新之風。

浙江借貸平臺的專家表示金融改革推進，利率市場化，競爭加劇背景下，金融機構轉型需求迫切，在掂量如何轉型之際，互聯網金融“顛覆”傳統(tǒng)金融的警醒實在是件好事。互聯網金融帶來的思維和運作方式創(chuàng)新立刻成為銀行關注的重要方向。部分金融機構的反應是極其迅速地采取行動進入了該行業(yè)。銀行建立的電商平臺、網上證券公司、網上基金產品銷售店鋪等等在獲得法規(guī)允許后相繼推出。

金融機構需要這種模式的創(chuàng)新。創(chuàng)新更是互聯網行業(yè)核心。就互聯網金融領域的阿里金融來說，阿里金融依靠其互聯網業(yè)務積累起來的客戶渠道資源、資金實力以及客戶數據基礎，發(fā)展阿里小貸。浙江網絡借貸平臺的專家稱阿里小貸的網絡化經營，風險控制，資產證券化嘗試，貸款產品和服務模式設計等，處處體現互聯網企業(yè)的創(chuàng)新之處。

民融通的網絡負責人介紹稱網絡借貸模式則更是在這種主要依靠銀行間接融資的體系下打開了一條新路，它直接提供可供交易的渠道，撇開銀行滿足資金供求雙方要求。