第一篇：2018年上半年高級財務(wù)管理第二次作業(yè)

高級財務(wù)管理第二次作業(yè)

問題 1

設(shè)立目的只是為了掌握子公司的股份，利用控股權(quán)影響股東大會和董事會，支配被控制

公司的重大決策和生產(chǎn)經(jīng)營活動，而本身并不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的企業(yè)集團類型是

所選答案：

D.控股型企業(yè)集團

問題 2

構(gòu)建財務(wù)預警系統(tǒng)，首先有賴于建立高效的（）

所選答案：

B.財務(wù)信息收集傳遞機制

問題 3

下列業(yè)績評價標準中，最具適用性的是()

所選答案：

C．預算標準

問題 4

基于經(jīng)濟利潤，所有者關(guān)注的指標是

所選答案：

A EVA

問題 5

經(jīng)股東大會同意，授予一定對象可以在一定時間內(nèi)，以一定價格購買一定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)利是

所選答案：

C股票期權(quán)

問題 6

按工人完成的一定作業(yè)量和一定的計件單價計算勞動報酬的工資形式屬（）

所選答案：

B.計件工資

問題 7

下列在企業(yè)業(yè)績評價中不屬于單一指標評價方法的是（）

所選答案：

D.均衡記分卡

問題 8

企業(yè)集團實現(xiàn)資金集中管理的主要方式是結(jié)算中心與（）

所選答案：

A.財務(wù)公司

問題 9 從融資的角度來講，企業(yè)集團融資管理的目標應(yīng)立足于()。

所選答案：

A.增加資金來源

問題 10

在下列股利支付方式中，()通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務(wù)困境的標志。

所選答案：

B．股票合并

問題 11

并構(gòu)方向目標企業(yè)定向發(fā)行新股的收購方式是

所選答案：

D.換股

問題 12

杠桿收購不包括下列哪種收購主體

所選答案：

A政府

問題 13

托賓Q比率法由諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者JAMES TOBIN提出，其計算為

所選答案：

D股票市值/對應(yīng)資產(chǎn)重置成本

問題 14

屬于資本擴張的資本變動形式的是

所選答案：

A并購

問題 15

資本經(jīng)營的核心問題是()

所選答案：

B.資本重整問題

問題 16

下列反收購方法中，通過降低收購者的收購收益或增加收購者風險來達到反收購目的的是（）

所選答案：

C.“皇冠上的珍珠”對策

問題 17

公司財務(wù)風險不包括下列哪個

所選答案：

C投機風險

問題 18

某公司的資產(chǎn)變現(xiàn)率為90%，資產(chǎn)負債率為40%，則其資金安全率為（）

所選答案：

C.50%

問題 19

中小企業(yè)策略聯(lián)盟的最大特點是強調(diào)()

所選答案：

A.合作

問題 20

財務(wù)預警分析方法中的標準化調(diào)查法，之所以稱其為標準化，原因在于這種方法（）所選答案：

B.所提出的問題具有共性，對所有企業(yè)普遍適用

問題 21

在財務(wù)預警分析中，模糊綜合評判法步驟有()

所選答案：

A.確定評判因素集

B.確定評價指標的權(quán)重集

C.設(shè)定評價結(jié)論

D.對指標評價結(jié)論值進行模糊統(tǒng)一

E.模糊綜合評判決策

問題 22

財務(wù)杠桿系數(shù)與企業(yè)財務(wù)風險程度的關(guān)系是()所選答案：

A.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越高

D.財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風險越低

問題 23

得 0 分，滿分 4 分

根據(jù)資本運動方向，資本經(jīng)營的具體形式分為（）

所選答案：

A.資本擴張形式

C.資本收縮形式

D.資本積累形式

E.資本增值形式

問題 24

企業(yè)并購過程中的風險主要有()所選答案：

A.營運風險

B.信息風險

D.融資風險

E.反收購風險

問題 25

平衡計分卡的四方面是

所選答案：

A.顧客

B.客戶

C.內(nèi)部作業(yè)

D.創(chuàng)新與學習.問題 26

風險投資的基本特征包括（）

所選答案：

A.投資方式主要是股權(quán)性投資

B.投資的周期比較長

C.高風險，高報酬

問題 27

企業(yè)資本重整方式包括()

所選答案：

A.股份制改組

B.股權(quán)交換

D.股權(quán)出售

E.股份回購

問題 28

國有企業(yè)業(yè)績評價指標體系可分為若干層次，它們分別為（）所選答案：

專項指標

基本指標

綜合指標

問題 29

企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構(gòu)成要素有()

所選答案：

A.評價主體

B.評價客體

C.評價對象

D.評價指標

E.評價標準和評價報告

問題 30

傳統(tǒng)財務(wù)指標的局限性包括

所選答案：

A.會計核算資料及財務(wù)報表信息失會導致業(yè)績評價的不真實

B.僅僅關(guān)注過去已實現(xiàn)的業(yè)績，忽略未來的發(fā)展

C.僅僅關(guān)注財務(wù)信息會使業(yè)績評價存在片面性

D.是一種內(nèi)部化的評價，忽略了對企業(yè)在競爭中地位及其變化的評價

問題 31 能夠獲取收入、形成利潤的責任單位均可作為投資中心。

所選答案： 錯

問題 32

在企業(yè)業(yè)績評價中平衡計分卡屬于單一指標評價方法。

所選答案： 錯

問題 33

并購的實質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運動過程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)所作出的制度安排而

進行的一種權(quán)利讓渡行為。

所選答案： 對

問題 34

集權(quán)型財務(wù)管理體制的優(yōu)點是子公司能保持較大的獨立性和自由度，從而提高子公司的經(jīng)營積極性。

所選答案： 錯

問題 35

經(jīng)營性現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，其計算為EBIT（1-所得稅稅率）所選答案： 錯

第二篇：高級財務(wù)管理作業(yè)答案

高級財務(wù)管理作業(yè)答案

(第一章――第三章)

一、名詞解釋：

1．目標逆向選擇：6頁 2．公司治理結(jié)構(gòu)：13頁 3．財務(wù)管理體制：P31 4．財務(wù)結(jié)算中心：P36 5．財務(wù)總監(jiān)委派制：P44 6．財務(wù)監(jiān)事委派制：P44 7．戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)：P61 8．財務(wù)政策：P78

二、判斷題（正確的在括號內(nèi)劃“?”，錯誤的在括號內(nèi)劃“?”）

1．企業(yè)集團本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)。（?）2．母公司要對子公司實施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式.（?）3．在財務(wù)管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復合結(jié)構(gòu)特征。（?）4．一般而言，較之分權(quán)制，集權(quán)制下的總部對財務(wù)信息的質(zhì)量要求更高、內(nèi)容結(jié)構(gòu)更加復雜。（?）（?）

6．賬面（財務(wù)報表）意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小，是判斷一個企業(yè)集團是否擁有財務(wù)資源優(yōu)勢的基本依據(jù)（?）

7．明晰產(chǎn)權(quán)利益關(guān)系，是公司治理的根本目的或宗旨。（?）8．企業(yè)集團集權(quán)管理制與分權(quán)制之差別，并不是一個簡單的權(quán)力的“集中”或“分散”的概念，而主要在于“權(quán)”的界限及其所體現(xiàn)的層次結(jié)構(gòu)特征。（?）9．集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導致低效率，而分權(quán)制則恰恰相反。（?）10．財務(wù)主管委派制即同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能。

（?）11．就本質(zhì)或核心意義而言，企業(yè)集團的整體戰(zhàn)略首先體現(xiàn)著母公司的意志。（?）12．強化現(xiàn)金/資金的控制并實現(xiàn)其運轉(zhuǎn)的高效率性，是財務(wù)管理工作的核心。（?）13．一般而言，財務(wù)結(jié)算中心體現(xiàn)為財務(wù)集權(quán)制，而財務(wù)公司則體現(xiàn)著財務(wù)分權(quán)制。（?）14．在報告標準的選擇上，核心主導業(yè)務(wù)原則上采用絕對報告標準。（?）15．財務(wù)決策管理權(quán)限的劃分，是整個財務(wù)管理體制的核心。（?）16．作為彼此獨立的法人主體，母公司在處理與子公司的關(guān)系上必須以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)，其中獨立責任與有限責任是應(yīng)當遵循的兩條最主要的原則。（?）（?）

18．初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化。（?）5．成員企業(yè)個體財務(wù)目標對集團整體財務(wù)目標在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性，是企業(yè)集團財務(wù)管理目標的基本特征。

17．在集權(quán)財務(wù)體制下，財務(wù)公司在行政與業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導，二者體現(xiàn)為一種隸屬關(guān)系。19．發(fā)展期的企業(yè)集團必須采取無股利政策或剩余股利政策較為適宜。（?）20．調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財務(wù)上既要考慮擴張與發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（?）

三、單項選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)）1．公司治理需要解決的首要問題是（B）。A．激勵制度的建立

B．產(chǎn)權(quán)制度的安排 C．董事問責制度的建立

D．組織結(jié)構(gòu)的健全與完善

2．（C）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特征。

A．享有剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)

B．實施委托代理制

C．獨立性與不可隨意分割的完整性 D．明確產(chǎn)權(quán)利益關(guān)系 3．下列權(quán)利監(jiān)事會一般不具備的是（D）。

A．審計權(quán) B．董事會決議的知情權(quán) C．列席股東大會權(quán) D．在董事會議上可行使表決權(quán)

4．企業(yè)集團在組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（D A．財權(quán)、物權(quán)、人事權(quán)

B．股東大會權(quán)限、董事會權(quán)限、監(jiān)事會權(quán)限 C．所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、控制權(quán) D．決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)

5．在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（A）。

A．對母公司監(jiān)事會報告的審核批準權(quán) B．對子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排 C．對子公司財務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán) D．對各子公司股利政策的審核批準權(quán)

6．企業(yè)集團在管理上采取分權(quán)制可能出現(xiàn)的最突出的弊端是（D）。A．信息的決策價值降低

B．母公司的控制難度加大

C．集團資源配置效率降低

D．子公司等成員企業(yè)的管理目標換位

7．下列具有獨立法人地位的財務(wù)機構(gòu)是（A）。

A．財務(wù)公司 B．內(nèi)部銀行或結(jié)算中心

C．子公司財務(wù)部 D．母公司財務(wù)部（集團財務(wù)總部）8．在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團的首要目標是（D）。

A．控制或降低財務(wù)風險 B．控制或降低經(jīng)營風險 C．增加利潤與現(xiàn)金流入量

D．占領(lǐng)市場與擴大市場份額(市場占有率)9．在成熟期，企業(yè)集團財務(wù)管理的最核心的任務(wù)是（B）。A．強化價格競爭

B．強化成本控制力度，確立成本領(lǐng)先優(yōu)勢 C．實施高股利政策

D．研究探索未來投資方向定位

10．在股利分配戰(zhàn)略上，可采用高股利支付戰(zhàn)略的是企業(yè)集團發(fā)展的（C）。

A．初創(chuàng)期

B．發(fā)展期

。）C．成熟期

D．調(diào)整期

四、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分）

1．在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，大凡一個企業(yè)能夠由單一法人組織結(jié)構(gòu)走向多個法人的聯(lián)合體，最為深層的動因源自于（ABCDE）。

A．市場與企業(yè)彼此間的替代機制 B．“交易內(nèi)部化”效應(yīng)

C．資源聚合的規(guī)模優(yōu)勢 D．組織結(jié)構(gòu)重整的管理協(xié)同優(yōu)勢 E．整體競爭優(yōu)勢。

2．下列組織，不具備獨立的法人資格（AE）。

A．董事會 B．總公司 C．母公司 D．子公司 E．分公司

3．企業(yè)集團組建的宗旨或基本目的在于（BC）。

A．實施管理體的集權(quán)制 B．發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢 C．謀求資源的一體化整合優(yōu)勢 D．消除競爭對手 E．取得市場的壟斷地位 4．母公司在確定對子公司的持股比例時，應(yīng)結(jié)合下列因素加以把握（ABC）。A．子公司的重要程度 B．股本規(guī)模與股權(quán)集中程度 C．市場效率 D．財務(wù)管理體制類型 E．企業(yè)集團類型

5．下列是集團公司對成員企業(yè)的持股比例（假設(shè)在任何成員企業(yè)里，擁有20%的股權(quán)即可成為第一大股東）。則其中與集團公司可以母子關(guān)系相稱的是（ABC）。A．A100% B．B51% C．C30% D．D5% E．E0% 6．企業(yè)集團的財務(wù)組織制度需要解決的基本問題是（A CDE）。

A．財務(wù)管理權(quán)限的劃分 B．財務(wù)信息報告的組織程序 C．財務(wù)管理組織機構(gòu)人員的設(shè)定 D．財務(wù)管理組織機構(gòu)的設(shè)置 E．各層級財務(wù)組織機構(gòu)的職責定位

7．下列屬于財務(wù)控制制度的研究范疇的是（ABD）。A．財務(wù)預算制度 B．財務(wù)報告制度

C．財務(wù)管理體制 D．財務(wù)總監(jiān)委派制度 E．財務(wù)組織機構(gòu)設(shè)置

8．財務(wù)結(jié)算中心主要包括基本職能有（ABCD）。A．資金信貸中心 B．資金監(jiān)控中心 C．資金結(jié)算中心 D．資金信息中心 E．對外融投資中心

9．相對于經(jīng)營戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略體現(xiàn)著如下基本特征（BCDE）。A．滯后性 B．互逆性 C．支持性 D．全員性 E．動態(tài)性

10．下列屬于防御型財務(wù)戰(zhàn)略的有（ABCD）。A．維持型財務(wù)戰(zhàn)略 B．調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略 C．放棄型財務(wù)戰(zhàn)略 D．清算型財務(wù)戰(zhàn)略

E．穩(wěn)固發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略

五、簡述題

1．簡述一個本質(zhì)意義上的企業(yè)集團所應(yīng)具有的基本特征。P3 2．簡述企業(yè)集團成功的基礎(chǔ)保障。P4 3．在財務(wù)管理的對象上，企業(yè)集團與單一法人企業(yè)有何差異？P7 4．簡述財務(wù)信息報告標準。P40 5．簡述財務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征。P52

六、案例分析題

甲產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團由集團公司A和成員企業(yè)B，C，D，E，F(xiàn)構(gòu)成。其中A的核心產(chǎn)業(yè)是電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷，并已形成較為完善的銷售網(wǎng)絡(luò)；B，C企業(yè)承擔著部分電器產(chǎn)品的核心部件的生產(chǎn)任務(wù)；D企業(yè)則是A，B，C企業(yè)主要原材料的供應(yīng)企業(yè)；E企業(yè)為集團外的乙企業(yè)所控制，但未形成絕對控股局面，且E企業(yè)的股權(quán)較為分散，第一、二、三等大股東股權(quán)比例較為接近，股本規(guī)模也不算太大，A企業(yè)只有5%的少數(shù)參股權(quán)，但E企業(yè)的業(yè)務(wù)與A企業(yè)的核心業(yè)務(wù)有很大的關(guān)聯(lián)性，所生產(chǎn)的一些部件是A企業(yè)以及B，C企業(yè)不可或缺的；F企業(yè)屬于一種外圍性質(zhì)的企業(yè)，在業(yè)務(wù)等方面與A，B，C關(guān)聯(lián)性不大，沒有多大影響力，只是在市場方面與A，B，C是一致的，即F是A，B，C企業(yè)產(chǎn)品的一個一般性的經(jīng)銷者。假設(shè)你是A企業(yè)的最高決策者，請問：

1．你將對財務(wù)戰(zhàn)略作出怎樣的目標定位？

2．從財務(wù)戰(zhàn)略及核心能力出發(fā)，針對不同的成員企業(yè)，你將作出怎樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)配置？ 3．在集權(quán)與分權(quán)財務(wù)管理體制上的選擇上對不同的成員企業(yè)有何設(shè)想？

答：

1、在戰(zhàn)略定位上應(yīng)以核心產(chǎn)業(yè)――電器系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與經(jīng)銷為主線。

2、A公司應(yīng)依據(jù)各成員企業(yè)與集團核心產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)程度確定股權(quán)結(jié)構(gòu)的配置。

3、對那些與集團核心能力關(guān)系密切且地位重要的成員企業(yè)，一般應(yīng)傾向于集權(quán)制。

第三篇：高級財務(wù)管理

高級財務(wù)管理

一． 簡述分拆上市與資產(chǎn)剝離的區(qū)別？

二． 什么是杠桿并購及杠桿并購成功條件？

三． 簡述企業(yè)并購動因？

四． 企業(yè)集團的基本特征？

五． 簡述直線職能制的優(yōu)缺點？

第四篇：高級財務(wù)管理

1企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略：在深入分析和準確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對企業(yè)財務(wù)活動影響的基礎(chǔ)上，為了謀求企業(yè)資源均衡、有效地流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標，增強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，對企業(yè)資金運動或財務(wù)活動進行全面地、長遠性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。

2企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理：以企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定直至實施全過程的管理。

3管理層收購：指當目標公司受到收購公司的襲擊時，目標公司的管理層利用杠桿收購這一工具，通過大量的債務(wù)融資收購本公司的股票，從而獲得公司的所有權(quán)和控制權(quán)，以達到重組本公司并獲得預期收益目的的一種并購行為。

4非杠桿并購：指并購企業(yè)不用目標企業(yè)自有資金及營運所得來支付或擔保支付并購價格的并購方式。

5重組：指公司出于自身盈利的動機對公司現(xiàn)有的資源要素在公平互利的基礎(chǔ)上，通過一定方式進行再配置，實現(xiàn)要素在公司間的流動和組合的公司行為。

6清算：指在公司終止過程中，為保護債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對公司財產(chǎn)、債務(wù)等進行清理、變賣，以終止其經(jīng)營活動，并依法取消其法人資格的行為。7財務(wù)預警系統(tǒng)是指對企業(yè)的財務(wù)危機狀態(tài)進行監(jiān)測，并發(fā)出警情信號，及早采取相應(yīng)措施加以防范的體系。

8外匯風險：指企業(yè)的資產(chǎn)、負債、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量因匯率變動而發(fā)生的風險，指由于匯率變動使企業(yè)蒙受損失的可能性。

9外匯管制：一國政府授權(quán)國家貨幣金融當局或其他政府機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移及國家間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行管制。

10國際稅收籌劃：指跨國公司利用各種合法及非法手段跨越國境，通過各種方法減少或取消稅收負擔的行為。

1公司治理結(jié)構(gòu)國際趨同性的表現(xiàn)形式？

A股東運用投票權(quán)對管理層約束成為潮流B機構(gòu)投資者發(fā)揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會的獨立性大大增強E利益相關(guān)者成為公司治理中的重要組成部分

2企業(yè)如何開發(fā)籌資能力

A提高盈利能力，改善資金結(jié)構(gòu)B提高對金融機構(gòu)的交涉能力C增強企業(yè)領(lǐng)導和資金籌措人員不斷開發(fā)利用新的融資渠道和工具的能力D擴大企業(yè)影響，提高企業(yè)信譽E促進融結(jié)合F制定有效的企業(yè)戰(zhàn)略

3企業(yè)如何實施有效地日常財務(wù)預警防范？

A財務(wù)監(jiān)控指標的建立與定期核查B財務(wù)預警監(jiān)管機構(gòu)的建立C相關(guān)職能部門監(jiān)管崗位的設(shè)置D建立定期報告和主要負責人批復制度E建立重大危機事項應(yīng)變決策程序

4比較正式財務(wù)重組與非正式財務(wù)重組的優(yōu)缺點?

A正式財務(wù)重組的優(yōu)點：須經(jīng)過一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議或重整協(xié)議的實施更有法律保障，對債務(wù)人的行為也更有約束力

B非正式財務(wù)重組的優(yōu)點：①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費用 ②可以減少重組所需的時間 ③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時更易達成協(xié)議

C正式財務(wù)重組的缺點：①需要較長的訴訟時間，會發(fā)生大量的手續(xù)費用②如果重整不成功，債務(wù)人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權(quán)人的利益受到更大程度的損害

D非正式財務(wù)重組的缺點：①當債權(quán)人人數(shù)很多或債務(wù)結(jié)構(gòu)復雜時，可能難于達成一致②沒有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障③如果債務(wù)人缺乏較高的道德水準，常會導致債務(wù)人侵蝕資產(chǎn)，損害債權(quán)人的合法權(quán)益。

5國際稅收籌劃的內(nèi)容:國際避稅、國際節(jié)稅、轉(zhuǎn)嫁籌劃

6國際避稅的主要方式：A避免成為高稅國的居民公司B選擇有利的國外經(jīng)營方式C利用國際稅收協(xié)定D利用國際避稅地避稅E利用延期納稅規(guī)定進行避稅F逆向避稅

7并購稅收籌劃有哪些方法？

A從并購的稅收收益來源角度：a利用納稅優(yōu)惠的稅收籌劃b利用納稅時間遞延的稅收籌劃 B從并購的稅務(wù)籌劃環(huán)節(jié)角度：a選擇并購目標企業(yè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃b選擇并購出資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃c選擇并購所需資金融資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃d選擇并購會計處理方法環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃

第五篇：高級財務(wù)管理

高級財務(wù)管理

一、名詞解釋:

1、理財主體假設(shè)：指企業(yè)的財務(wù)管理工作是應(yīng)限制在每一個在經(jīng)濟上和經(jīng)營上具有獨立性的組織之內(nèi)。它明確了財務(wù)管理工作的空間范圍，將一個主體的理財活動同另外一個主體的理財活動相區(qū)分。

2、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)：指理財?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預計的經(jīng)濟活動，它明確了財務(wù)管理工作的時間范圍。

3、有效市場假設(shè)： 指財務(wù)管理所依據(jù)的的資本市場是健全和有效的。它的派生假設(shè)是市場公平假設(shè)。它是確立財務(wù)管理原則，決定籌資方式，投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ)。

4、財務(wù)戰(zhàn)略：為謀求公司資金均衡有效的流動和實現(xiàn)公司戰(zhàn)略，為增強公司財務(wù)競爭優(yōu)勢，在分析公司內(nèi)外環(huán)境因素對流動影響的基礎(chǔ)上對公司資金流動進行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。

類型：一是根據(jù)財務(wù)風險承受態(tài)度不同分類，可以分為1）快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略

2）穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略3）防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略

二是根據(jù)內(nèi)容與職能不同分類，可以分為投資戰(zhàn)略與籌資戰(zhàn)略

5、橫向并購（P50）：指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進行的并購。例如在生產(chǎn)同類商品的廠商間，或是在同一市場領(lǐng)域出售相互競爭的商品的分銷商之間的并購。

6、縱向并購（P51）：是對生產(chǎn)工藝或經(jīng)營方式上有前后關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)進行的并購，是生產(chǎn)、銷售的連續(xù)性過程中互為購買者和銷售者的企業(yè)之間的并購。

7、杠桿并購（P54）：指并購公司利用目標公司資產(chǎn)的經(jīng)營收入，來支付并購價款或作為此種支付的擔保。

8、企業(yè)集團：它是以一個實力雄厚(資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)等實力)的大型企業(yè)為核心，以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為主要紐帶，并輔以產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟、契約等多種紐帶，將多個企業(yè)、事業(yè)單位聯(lián)結(jié)在一起，具有多層次結(jié)構(gòu)的以母子公司為主體的多法人經(jīng)濟聯(lián)合體。

9、績效評價：企業(yè)業(yè)績評價就是為了實現(xiàn)企業(yè)目標，按照企業(yè)管理的要求設(shè)計評價指標體系，比照評價標準，采用特定的方法，對企業(yè)目標的實現(xiàn)情況進行判斷的活動。

10、經(jīng)濟增加值（EVA）：是指企業(yè)調(diào)整后稅后營業(yè)凈利（NOPAT）減去企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟價值的機會成本后的余額。所謂的資產(chǎn)經(jīng)濟價值，是指對資產(chǎn)負債表中有關(guān)項目進行必要調(diào)整后的資產(chǎn)價值。

二、簡答題：

1、財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)基本框架：p10（可直接畫圖）

1）財務(wù)管理理論的起點、前提與導向

財務(wù)管理環(huán)境是財務(wù)管理理論研究的邏輯起點；財務(wù)管理假設(shè)是財務(wù)理論研究的前提；財務(wù)管理目標是財務(wù)管理理論和實務(wù)的導向。

2）財務(wù)管理的基本理論（是財務(wù)管理理論研究的基礎(chǔ)）

財務(wù)管理的基本理論是指財務(wù)管理內(nèi)容、財務(wù)管理原則、財務(wù)管理方法構(gòu)成的概念體系；在對財務(wù)管理原則各種觀點進行分析的基礎(chǔ)上，提出了由系統(tǒng)原則、比例原則、優(yōu)化原則、彈性原則、平衡原則、動力原則和時效原則等構(gòu)成的原則體系。

3）財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論

財務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財務(wù)管理業(yè)務(wù)；財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理和企業(yè)分配管理。

4）財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論

財務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定的企業(yè)或某一企業(yè)的特定時期才有的財務(wù)管理業(yè)務(wù)。這些特殊業(yè)務(wù)如企業(yè)破產(chǎn)清算的財務(wù)管理、企業(yè)并購的財務(wù)管理、企業(yè)集團的財務(wù)管理、小企業(yè)財務(wù)管理、國際企業(yè)財務(wù)管理等。

5）財務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域

指財務(wù)管理的發(fā)展理論（即財務(wù)管理史問題）、財務(wù)管理的比較理論（即比較財務(wù)管理問題）和財務(wù)管理的教育理論。

2、財務(wù)管理基礎(chǔ)理論——MM理論主要觀點：

1)無公司稅下的MM模型：資本結(jié)構(gòu)無關(guān)

2)有公司稅下的MM模型：負債越多越好

3、SWOT的矩陣分析法：

第一象限采用SO戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部優(yōu)勢較大、外部投資機會較多的情況下，公司可以趁機采取擴大投資規(guī)模的戰(zhàn)略，使之迅速發(fā)展，如加大對現(xiàn)有產(chǎn)品和市

場的投資，采取合并或兼并等外部擴展方式使公司規(guī)模迅速擴大等。

第二象限采用WO戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有著較大優(yōu)勢，但其外部卻又較大機會的情況下，公司應(yīng)采取合資、混合多元化投資等投資戰(zhàn)略。

第三象限采取WT戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有明顯劣勢，而且其外部又面臨著較大威脅的情況下，公司應(yīng)采取收縮或退出戰(zhàn)略。

第四象限采取ST戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有著較大優(yōu)勢，但其外部卻面臨著較大威脅的情況下，在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)進行多元化投資，比如在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以選擇的投資戰(zhàn)略。

4、波士頓增長：見P325、財務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析

I.增值型現(xiàn)金短缺

?提高可持續(xù)增長率:1)提高經(jīng)營效率(降低成本,提高價格)

2)改變財務(wù)政策(減少股利支付,增加借款比例)

?增加權(quán)益資本:增發(fā)股份兼并

II.增值型現(xiàn)金剩余

?加速增長(擴大規(guī)模并購)

?分配剩余資金(發(fā)放股利,回收股份)

III.減損型現(xiàn)金剩余

?提高資本回報率

?出售

?審查資本結(jié)構(gòu)

IV.減損型現(xiàn)金短缺

?出售

?重組

6、平衡積分卡記分卡的內(nèi)容并作簡要分析：

內(nèi)容：

（1）財務(wù)角度：典型指標有利潤、現(xiàn)金流量、資本報酬率、銷售增長率以及近

年來流行的經(jīng)濟附加值(EVA)等。

（2）顧客角度：計量指標主要衡量的是吸引和保持顧客的程度：顧客滿意度、顧客保持率（回頭率）、新客戶的獲得、顧客盈利性和市場份額等。

（3）內(nèi)部經(jīng)營過程角度 ：對內(nèi)部過程的計量就是對企業(yè)內(nèi)部價值鏈的分析。企業(yè)的內(nèi)部價值鏈一般來說包括三個過程，即創(chuàng)新、營業(yè)和售后服務(wù)。

（4）學習和成長角度 ：學習和成長主要來源于員工的再培訓和企業(yè)組織程序的改善等。

對員工的計量包括員工滿意度、員工保持率和員工技能水平等。

對企業(yè)組織程序的計量主要是檢驗員工的合作和交流情況。

平衡記分卡的評價：

優(yōu)點：

（1）一種戰(zhàn)略性業(yè)績計量方法。

（2）一種主觀評價的方法，尤其是在權(quán)重和業(yè)績標準的選擇上，所以只具有相對的準確 性。

（3）提供了一種思路，構(gòu)建了一種計量框架而不是一種普遍適用的指標體系。缺點：

（1）代表不同方向的業(yè)績評價指標難以進行權(quán)衡。

（2）非財務(wù)指標的衡量標準沒有統(tǒng)一的規(guī)定。

（3）多個評價指標削弱了業(yè)績評價體系在企業(yè)中的作用。

（4）很難既適合評價公司業(yè)績又適合評價管理層業(yè)績。

（5）對因果關(guān)系鏈的質(zhì)疑。

（6）未能很好的處理與外部利益相關(guān)者和環(huán)境的關(guān)系，以及與內(nèi)部利益相關(guān)者的關(guān)系。

7、企業(yè)集團的綜合績效評價的思路：

（1）企業(yè)綜合績效評價由財務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。

（2）財務(wù)績效定量評價是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判。

（3）管理績效定性評價是指在企業(yè)財務(wù)績效定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析與綜合評判。

三、計算題：

1、期權(quán)定價理論（筆記本）

2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量：股權(quán)價值p78例3-

1、公司價值p80例3-

23、可比公司分析法：p84例3-

34、換股比例確定（L-G）p98例3-

5四、論述題：

1、管理層并購的案例對我國并購的影響（P107）

2、論述企業(yè)集團財務(wù)管理體制的設(shè)置（集權(quán)或分權(quán)制）？

（1）“統(tǒng)一核心、集中管理”的集權(quán)型管理體制

定義：企業(yè)集團的財權(quán)幾乎都集中于母公司，母公司對子公司進行嚴格控制和統(tǒng)一管理。

特點：財務(wù)決策權(quán)都高度集中于母公司，而子公司只是執(zhí)行母公司的財務(wù)決策，其籌資、投資、工資獎金、費用開支、利潤分配、資產(chǎn)重組、人事任免等重大財務(wù)事項，都由母公司統(tǒng)一管理。母公司通常下達生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)，并以直接管理的方式控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

優(yōu)點：有利于制定和實施統(tǒng)一的財務(wù)政策，提高資金籌措和運用的經(jīng)濟效益；有利于母公司發(fā)揮財務(wù)管理功能，保證集團戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)；有利于增強企業(yè)集團的凝聚力和整體實力，降低經(jīng)營風險和財務(wù)風險。

缺點：挫傷子公司的積極性；不利于母公司從事戰(zhàn)略管理；不能規(guī)范產(chǎn)權(quán)管理行為；對子公司的業(yè)績考評困難。

適用范圍：

集團組建初期且規(guī)模不大（如U型組織），需要通過集權(quán)來規(guī)范財務(wù)行為；子公司在整體集團中的重要性使得母公司不能對其進行分權(quán)，如子公司是母公司的原料供應(yīng)或采購公司、或是母公司產(chǎn)品的銷售公司；

子公司的管理效能較差，需要母公司加大管理力度。

（2）分權(quán)型管理體制

定義：母公司只保留對子公司的重大財務(wù)決策事項的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán)，而將日常

財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到子公司，子公司只須將一些決策結(jié)果提交母公司備案即可。

特點：在財權(quán)上，子公司在資本籌集與運用、工資獎金、費用開支、利潤分配、資產(chǎn)重組等重要財務(wù)事項方面均有充分的決策權(quán)。

優(yōu)點：子公司擁有充分的理財權(quán)，易于抓住市場機會，減少母公司的決策壓力。缺點：難以統(tǒng)一指揮，不利于及時發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風險和可能出現(xiàn)的重大經(jīng)營問題；弱化了母公司的財務(wù)控制權(quán)，有的子公司可能為了追求自身利益而忽視集團利益。

適用范圍：主要適于H型企業(yè)集團組織或資本經(jīng)營型企業(yè)集團；無關(guān)集團大局的子公司。

五、選擇、判斷：

并購的支付方式（P87）（看看）：現(xiàn)金支付、股票支付和混合證券支付。戰(zhàn)略分類P27