第一篇：農(nóng)村教育對農(nóng)民收入及其結(jié)構(gòu)的影響研究

農(nóng)村教育對農(nóng)民收入及其結(jié)構(gòu)的影響研究

摘 要 基于1992-2014年動態(tài)面板數(shù)據(jù)，利用系統(tǒng)廣義矩估計方法克服內(nèi)生性問題，實證發(fā)現(xiàn)中部地區(qū)農(nóng)村教育提高了農(nóng)民純收入，主要是提高了農(nóng)民非農(nóng)收入，其不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，也未顯著提高農(nóng)民其他收入；分地區(qū)看，省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村教育均提高了農(nóng)民純收入，其中省會地區(qū)農(nóng)村教育作用最大，縣級市地區(qū)農(nóng)村教育作用最??；三類地區(qū)農(nóng)村教育均不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，但均提高了農(nóng)民非農(nóng)收入，其中省會地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入的負(fù)面作用和對農(nóng)民非農(nóng)收入的正面作用均最大；省會地區(qū)農(nóng)村教育提高了農(nóng)民其他收入，但作用較小，地級市和縣級市地區(qū)農(nóng)村教育的正面作用均不顯著。

關(guān)鍵詞 中部地區(qū)；農(nóng)村教育；農(nóng)民收入；農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)

中圖分類號 G721 文獻(xiàn)標(biāo)識碼 A 文章編號 1008-3219（2017）04-0048-04

改革開放以來，中部地區(qū)農(nóng)村教育發(fā)展水平顯著提高。一是農(nóng)村15歲及以上文盲半文盲人口占15歲及以上人口數(shù)比重不斷降低，1982年該比率為38.25%，2014年則下降為4.66%。二是農(nóng)村勞動力平均受教育程度不斷增加，1982年勞動力平均受教育年限為3.42年，2014年則上升為7.18年。但?c東部地區(qū)相比，中部地區(qū)農(nóng)村教育發(fā)展明顯滯后。與此同時，中部地區(qū)農(nóng)民收入較改革開放初期增幅明顯，農(nóng)民人均純收入年均增長12.06%，2014年農(nóng)民人均純收入達(dá)9953元。且農(nóng)民收入來源日趨多元化，非農(nóng)收入比重不斷提高，2014年上升為47.21%。但中部地區(qū)農(nóng)民絕對收入水平不高，低于全國平均水平，中部地區(qū)城鄉(xiāng)居民收入差距也在逐年拉大，2014年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為24719元，是農(nóng)民人均純收入的2.48倍；同時，農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)仍然不合理。目前，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于農(nóng)村教育對農(nóng)民收入的影響研究取得了豐碩成果[1][2][3][4][5][6][7]，但關(guān)于農(nóng)村教育對農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)的影響研究頗少，且沒有得出一致的結(jié)論。那么，為了提高農(nóng)民收入，優(yōu)化農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)，中部地區(qū)應(yīng)如何發(fā)展農(nóng)村教育，顯然是一個極具現(xiàn)實意義的問題，本文將基于1992-2014年動態(tài)面板數(shù)據(jù)，實證研究中部地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民收入及其結(jié)構(gòu)的影響，為中部地區(qū)及其各省會、地級市和縣級市地區(qū)制定科學(xué)合理的農(nóng)村教育發(fā)展政策提供建議。

一、模型設(shè)定、變量測度與數(shù)據(jù)來源

依據(jù)國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于農(nóng)民收入影響因素的研究，基于動態(tài)面板數(shù)據(jù)，在明瑟收入函數(shù)模型基礎(chǔ)上構(gòu)建分別以農(nóng)民純收入、農(nóng)業(yè)收入、非農(nóng)收入和其他收入為被解釋變量，以農(nóng)村教育為解釋變量的計量模型，具體如下：

1nIncjit=c+β01nIncjit-1+β11nEduit+β21nUrbit+β31nGovit+β41nFinit+β51nLanit+εit

其中，i、t分別為第i個城市地區(qū)和第t年，Inc為農(nóng)民收入，j=1、2、3、4，Inc1、Inc2、Inc3、Inc4分別表示農(nóng)民純收入、農(nóng)業(yè)收入、非農(nóng)收入和其他收入，Edu為農(nóng)村教育，Urb、Gov、Fin、Lan分別為城鎮(zhèn)化水平、財政支農(nóng)力度、金融發(fā)展和人均耕地面積。由于收入具有一定的慣性，農(nóng)民收入提高或下降很可能存在滯后效應(yīng)，加入被解釋變量的滯后項，這也涵蓋了未考慮到的其他影響因素。此外，考慮到變量的異方差性，變量均以對數(shù)形式納入模型中。

首先，對于被解釋變量測度，用現(xiàn)有統(tǒng)計年鑒中的農(nóng)民純收入、家庭經(jīng)營性收入、工資性收入、財產(chǎn)性收入與轉(zhuǎn)移性收入來分別測度被解釋變量農(nóng)民純收入、農(nóng)業(yè)收入、非農(nóng)收入、其他收入。其次，對于解釋變量測度，用農(nóng)村平均受教育程度來衡量，平均受教育程度=文盲半文盲人口比重×2年+小學(xué)（普小、成人小學(xué)）文化程度人口比重×6年+初中（普通初中、職業(yè)初中、初中技工學(xué)校、成人初中）文化程度人口比重×9年+高中（包括普高、普通中專、高中技工學(xué)校、成人高中和中專）文化程度人口比重×12年+大專及以上文化程度人口比重×16年。最后，對于控制變量，用城鎮(zhèn)人口數(shù)占總?cè)丝跀?shù)比重、財政支農(nóng)支出占財政總支出比重、（金融相關(guān)率+金融系統(tǒng)效率）/2①、耕地面積除以農(nóng)村人口數(shù)分別來衡量城鎮(zhèn)化水平、財政支農(nóng)力度、金融發(fā)展和人均耕地面積。各變量原始數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國農(nóng)村住戶調(diào)查年鑒》《新中國六十年統(tǒng)計資料匯編》《中國縣市社會經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計年鑒》和中部各省市《統(tǒng)計年鑒》。

二、實證分析

（一）整個地區(qū)實證結(jié)果

為了避免產(chǎn)生繆誤回歸結(jié)果，在利用上述計量模型進(jìn)行估計前，使用面板數(shù)據(jù)的LLC檢驗等6種單位根檢驗方法、Pedroni檢驗和Kao檢驗2種協(xié)整檢驗方法分別對變量平穩(wěn)性和協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗。從表1和表2可知，各變量有單位根，變量為一階單整I（1），變量間存在協(xié)整關(guān)系。但估計前還可能因為被解釋變量反作用于解釋變量和控制變量，產(chǎn)生內(nèi)生性問題，如農(nóng)民收入提高為農(nóng)村教育發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，有助于農(nóng)村教育發(fā)展等；還可能因為解釋變量和控制變量影響被解釋變量前，被解釋變量已經(jīng)發(fā)生了變化，而導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，如農(nóng)民教育程度高的地區(qū)有可能農(nóng)民收入原本就較高；城鎮(zhèn)化水平高的地區(qū)也有可能農(nóng)民收入原本就較高等。因此，為了克服上述內(nèi)生性問題導(dǎo)致估計結(jié)果不可靠，利用系統(tǒng)廣義矩估計方法進(jìn)行實證研究。

利用Stata軟件中用于求解系統(tǒng)廣義矩估計值的Xtabond2程序估計，并進(jìn)行了Sargan檢驗和Arellano-Bond統(tǒng)計檢驗，分別考察了所選取工具變量的有效性和殘差序列的自相關(guān)性，具體估計結(jié)果見表3，其中Wald統(tǒng)計量、Sargan 檢驗和Arellano-Bond檢驗均無異常。

首先，從表3可知，中部地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民純收入提高0.184%，在5%水平上通過了顯著性檢驗。說明中部地區(qū)農(nóng)村教育提高了農(nóng)民純收入，主要原因是中部地區(qū)農(nóng)村教育通過農(nóng)民素質(zhì)與技能效應(yīng)、農(nóng)民職業(yè)轉(zhuǎn)換效應(yīng)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率效應(yīng)、農(nóng)村勞動力流動與轉(zhuǎn)移效應(yīng)等提高了農(nóng)民純收入。

其次，從表3可知，中部地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入下降0.049%，非農(nóng)收入提高0.247%，均在1%水平上通過了顯著性檢驗，說明中部地區(qū)農(nóng)村教育不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，但促進(jìn)了農(nóng)民非農(nóng)收入提高。原因可能在于雖然農(nóng)村教育提升了農(nóng)民素質(zhì)，提高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，但降低了農(nóng)民對農(nóng)業(yè)收入的依賴，農(nóng)民素質(zhì)技能提高和信息獲取能力增強(qiáng)提高了農(nóng)村勞動力流動性，促進(jìn)了農(nóng)民進(jìn)入城鎮(zhèn)中第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)，進(jìn)而提升了農(nóng)民獲取非農(nóng)收入的能力。

第三，從表3可知，中部地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民其他收入提高0.026%，但未通過顯著性檢驗。說明中部地區(qū)農(nóng)村教育并未顯著提高農(nóng)民其他收入，主要原因在于中部地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度還較低，理財能力較差，財產(chǎn)性收入主要以利息為主，收入來源較為單一；且中部地區(qū)農(nóng)民擁有的財產(chǎn)數(shù)量較少，也致使農(nóng)民難以通過出租、分紅及金融資產(chǎn)增值等方式獲取較多的財產(chǎn)性收入。

（二）分城市類型實證結(jié)果

進(jìn)一步利用系統(tǒng)廣義矩估計法分省會、地級市和縣級市三類地區(qū)實證分析農(nóng)村教育對農(nóng)民收入及其結(jié)構(gòu)的影響，具體估計結(jié)果見表4，其中Wald統(tǒng)計量、Sargan 檢驗和Arellano-Bond檢驗均無異常。

首先，從表4可知，省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民純收入分別提高0.273%、0.179%、0.128%，均通過了顯著性檢驗。說明省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村教育均提高了農(nóng)民純收入，其中，省會地區(qū)農(nóng)村教育作用最大，縣級市地區(qū)農(nóng)村教育作用最小。主要原因是省會地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度較高，更容易通過農(nóng)民素質(zhì)與技能效應(yīng)、農(nóng)民職業(yè)轉(zhuǎn)換效應(yīng)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率效應(yīng)、農(nóng)村勞動力流動與轉(zhuǎn)移效應(yīng)等提高純收入。

其次，從表4可知，省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入分別下降0.075%、0.048%、0.034%，非農(nóng)收入提高0.281%、0.242%、0.170%，分別在不同水平上通過了顯著性檢驗，說明省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村教育均不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，但均促進(jìn)了農(nóng)民非農(nóng)收入提高。其中，省會地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入的負(fù)面作用和對農(nóng)民非農(nóng)收入的正面作用均最大，相反，縣級市地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入的負(fù)面作用和對農(nóng)民非農(nóng)收入的正面作用均最小。原因可能在于與地級市和縣級市地區(qū)相比，省會地區(qū)工業(yè)化水平更高，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)需要大量勞動力，為該地區(qū)農(nóng)村勞動力提供了較多就業(yè)機(jī)會，農(nóng)村教育程度提高導(dǎo)致農(nóng)民素質(zhì)技能水平增加，較好滿足了省會地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，進(jìn)而促進(jìn)了該地區(qū)農(nóng)民非農(nóng)收入提高，大幅降低了農(nóng)民對農(nóng)業(yè)收入的依賴。

第三，從表4可知，省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度提高1%，農(nóng)民其他收入分別提高0.040%、0.025%、0.019%，其中，省會地區(qū)的估計結(jié)果通過了顯著性檢驗，地級市和縣級市的估計結(jié)果均不顯著，說明省會地區(qū)農(nóng)村教育提高了農(nóng)民其他收入，但作用較小。主要原因在于與地級市和縣級市相比，省會地區(qū)農(nóng)村平均受教育程度較高，理財能力較強(qiáng)，財產(chǎn)性收入來源更為多元化；且該地區(qū)單個農(nóng)民擁有財產(chǎn)數(shù)量整體高于地級市和縣級市地區(qū)農(nóng)民，該地區(qū)農(nóng)民通過出租、分紅以及金融資產(chǎn)增值等方式獲取較多財產(chǎn)性收入的機(jī)會更大。但與地級市和縣級市地區(qū)相比，省會地區(qū)農(nóng)民轉(zhuǎn)移性收入少，使得省會地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民其他收入的促進(jìn)作用僅略高于地級市和縣級市地區(qū)。

三、結(jié)論與對策

基于1992-2014年動態(tài)面板數(shù)據(jù)，利用系統(tǒng)廣義矩估計方法克服內(nèi)生性問題，納入城鎮(zhèn)化水平、財政支農(nóng)力度等控制變量，實證研究了中部地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民收入及其結(jié)構(gòu)的影響。主要得到以下結(jié)論：

一是中部地區(qū)農(nóng)村教育提高了農(nóng)民純收入，主要是提高了農(nóng)民非農(nóng)收入，其不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，也未顯著提高農(nóng)民其他收入。因此，為了促進(jìn)農(nóng)民收入提高，優(yōu)化農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)，中部地區(qū)必須進(jìn)一步發(fā)展農(nóng)村教育，提高農(nóng)民素質(zhì)和技能，進(jìn)而提升非農(nóng)收入在農(nóng)民收入中的比重，但值得注意的是務(wù)必統(tǒng)籌兼顧，采取措施保障農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入，才能實現(xiàn)農(nóng)民長效增收，保障糧食安全。

二是分地區(qū)看，省會、地級市和縣級市三類地區(qū)農(nóng)村教育均提高了農(nóng)民純收入，其中，省會地區(qū)農(nóng)村教育作用最大，縣級市地區(qū)農(nóng)村教育作用最?。蝗惖貐^(qū)農(nóng)村教育均不利于農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入提高，但均提高了農(nóng)民非農(nóng)收入，其中省會地區(qū)農(nóng)村教育對農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入的負(fù)面作用和對非農(nóng)收入的正面作用均最大；地級市和縣級市地區(qū)農(nóng)村教育的正面作用不顯著。據(jù)此，省會地區(qū)在發(fā)展農(nóng)村教育提高農(nóng)民收入，改善農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)時，更需采取措施降低農(nóng)村教育發(fā)展對農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入的不利影響，保障農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入；地級市和縣級市地區(qū)則在兼顧農(nóng)民農(nóng)業(yè)收入同時，積極發(fā)展農(nóng)村教育，進(jìn)一步提高其對農(nóng)民非農(nóng)收入和其他收入的促進(jìn)作用，改善本地區(qū)農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)。

參 考 文 獻(xiàn)

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第二篇：中國農(nóng)民收入增長的影響因素研究

中國農(nóng)民收入增長的影響因素研究

中國農(nóng)民收入增長的影響因素研究

一、收入的三個階段

1978—2001年間，我國農(nóng)民人均純收入從133．57元增加到2366．4元，增長16．7倍。其間農(nóng)產(chǎn)品供需格局從短缺為主向過剩為主過渡，農(nóng)民收入增長從依靠家庭經(jīng)營為主到依靠勞務(wù)經(jīng)濟(jì)為主。隨著我國加入WTO及改革開放的深化，城鄉(xiāng)一體化步伐將進(jìn)一步加快，人力資本對中國

農(nóng)民收入增長的影響越來越大。我們將改革開放以來中國農(nóng)民收入劃分為三個階段。

（一）1978—1982年間，從集體經(jīng)營向家庭經(jīng)營過渡時期的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。

農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包變革在全國各地逐步推廣，實際上是我國長達(dá)20多年的農(nóng)村人民公社體制的最終解體階段。由于農(nóng)村居民重新獲得了身份和擇業(yè)自由，人力資源優(yōu)化配置成為可能，為我國農(nóng)村勞務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速奠定了基礎(chǔ)。農(nóng)民收入超常規(guī)增長是分配格局調(diào)整的結(jié)果。此間農(nóng)民人均純收入從133．57元增加到270．11元，年均遞增18．2％。

（二）1983—1993年間，市場從短缺向過剩轉(zhuǎn)型時期的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。我國國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)格局的轉(zhuǎn)變給予了農(nóng)民難得的發(fā)展機(jī)遇。農(nóng)產(chǎn)品和輕工業(yè)品旺銷，刺激了家庭經(jīng)營從單一糧食種植向農(nóng)林牧副漁多種經(jīng)營發(fā)展，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)更是異軍突起。進(jìn)入了一個以家庭經(jīng)營為基礎(chǔ)、以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主導(dǎo)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。此間我國農(nóng)民人均純收入從309．77元增加到921．62元，增長速度處于頻繁波動狀態(tài)。

（三）1994—2001年間，從通貨膨脹到通貨緊縮循環(huán)時期的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)。1994—2001年間，我國國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個從通貨膨脹到通貨緊縮的急劇變化，特別是1997年以后，在主要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，短缺經(jīng)濟(jì)基本結(jié)束。此間我國農(nóng)民人均純收入從1220．98元增加到2366．4元，增長93．8％，增長速度卻從32．48％下降到2000年的1．9％，是改革開放以來農(nóng)民收入增長幅度最為低迷的時期。2001年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效，農(nóng)民家庭經(jīng)營和農(nóng)業(yè)收入開始扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三年下降的局面，農(nóng)民家庭經(jīng)營純收入增長幅度達(dá)到4．79％。勞務(wù)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為農(nóng)民增加收入的主要來源。1994—2001年間，全國農(nóng)民人均工資性收入從262．98元增加到735．6元，占純收入比重從21．11％提高到31．1％，工資性收入對純收入增加額的貢獻(xiàn)率從22．87％提高到2000年的165．8％。

二、影響農(nóng)民收入的因素

1978年以來我國農(nóng)民收入的影響因素，既有宏觀因素，又有微觀因素；既有制度因素，又有經(jīng)濟(jì)因素。本文主要定量分析農(nóng)民家庭特征對中國農(nóng)民收入的影響，所以，我們剔除了經(jīng)營制度不同的1983年以前的數(shù)據(jù)，主要研究1983年普遍實行家庭經(jīng)營以來的中國農(nóng)民收入增長問題。同時，我們分別測算了1983—1993年和1994—2000年兩個階段的收入影響因素。

我們分別以全國農(nóng)民人均純收入（YC）、工資性收入（YG）、家庭經(jīng)營第一產(chǎn)業(yè)純收入（YN）、家庭經(jīng)營非農(nóng)業(yè)純收入（YF）為因變量；家庭經(jīng)營戶均勞動力（XL）、職工人數(shù)占常住人口比重（LZB）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)職工占常住人口比重（LXB）、常住人口中外出打工人員比重（LWB）、勞動力平均受教育年限（XW）、人均生產(chǎn)性固定資產(chǎn)（XG）、人均生產(chǎn)性用地（耕地、山地、水面）（XD）、人均家庭經(jīng)營生產(chǎn)費用（XJ）、第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)費用支出（XN）、非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)費用（XF）為自變量。

為了解決數(shù)據(jù)的可比性問題，我們統(tǒng)一以1978年為基期的不變價格指數(shù)對純收入進(jìn)行了價格調(diào)整。即以商品零售價格指數(shù)調(diào)整人均純收入，以居民消費價格指數(shù)處理工資性收入，以農(nóng)產(chǎn)品收購價格調(diào)整第一產(chǎn)業(yè)純收入，以農(nóng)村工業(yè)品零售價格指數(shù)處理非農(nóng)業(yè)純收入，以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格指數(shù)處理家庭經(jīng)營費用及其農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)費用；以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格指數(shù)處理當(dāng)年固定資產(chǎn)增加值，并加上上一年的不變價生產(chǎn)性固定資產(chǎn)原值。從而將價值指標(biāo)調(diào)整為不變價格數(shù)據(jù)。

我們利用SAS統(tǒng)計分析軟件，對1983—2000年全國農(nóng)民收入及其家戶特征進(jìn)行多元回歸分析。我們對模型進(jìn)行了經(jīng)濟(jì)意義檢驗和統(tǒng)計檢驗，所有模型均通過了檢驗，并且模型的擬合程度較高，自變量對因變量具有顯著性影響。下面分別研究各種因素對純收入的影響程度。

（一）農(nóng)民純收入

農(nóng)民純收入是綜合性指標(biāo)，是多種來源共同作用的結(jié)果，農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變換，在不同發(fā)展階段不同的生產(chǎn)要素對收入增長的貢獻(xiàn)不同。1．家庭小型化是增加農(nóng)民收入最有效的措施 勞動力是最重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素，勞動力數(shù)量的變化對收入有一定影響。戶均勞動力數(shù)量受家庭規(guī)模和勞動力負(fù)擔(dān)系數(shù)兩個因素影響。全國農(nóng)民家庭勞動力數(shù)量變化可以分為三個階段： 1978—1985年間家庭承包經(jīng)營使得戶均勞動力數(shù)量增加0．68人，此間家庭規(guī)模減小和勞動力負(fù)擔(dān)系數(shù)降低的幅度相當(dāng)，但仍以負(fù)擔(dān)系數(shù)的12全文查看

第三篇：組織結(jié)構(gòu)變遷對管理會計研究的影響

組織結(jié)構(gòu)變遷對管理會計研究的影響

銀行會計

[摘要]80年代、尤其是進(jìn)入90年代以來，全球經(jīng)濟(jì)一體化和信息化的浪潮一浪高過一浪，知識經(jīng)濟(jì)的到來使得信息和知識成為越來越重要的戰(zhàn)略資源，跨國投資越來越多，跨國公司成為世界經(jīng)濟(jì)的重要力量。知識化、信息化已成為現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)創(chuàng)新的管理理念，這一理念首先沖擊著企業(yè)的組織

結(jié)構(gòu)，使其由傳統(tǒng)的金字塔型轉(zhuǎn)向扁平形、網(wǎng)狀型甚至無中心的組織形式。這種以分權(quán)管理為主要內(nèi)容的組織形式給管理會計帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，并促進(jìn)著管理會計研究向新的方向發(fā)展。

80年代以來，伴隨著社會經(jīng)濟(jì)技術(shù)的重大變化，西方大企業(yè)進(jìn)行了一系列的改革。在經(jīng)歷了早期的全面質(zhì)量管理、柔性制造和標(biāo)竿管理等提高生產(chǎn)效率的措施后，近年來將改革的重點逐步轉(zhuǎn)移到組織結(jié)構(gòu)方面。其表現(xiàn)為，企業(yè)各部門功能開始融合、交叉現(xiàn)象產(chǎn)生，如制造部門可能兼有直銷、會計與財務(wù)的功能，銷售部門兼有市場調(diào)查、會計、財務(wù)、工程技術(shù)的功能等;此外，隨著計算機(jī)的廣泛應(yīng)用和信息處理能力日益提高，還使得企業(yè)上下級之間、多功能部門之間，以及其與外界環(huán)境之間的信息交流，變得十分便捷，企業(yè)適應(yīng)環(huán)境的應(yīng)變性和靈活性大大提高。此時，管理會計適應(yīng)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變化，反映得最為敏感，其傳統(tǒng)的內(nèi)容、職能與作用等均發(fā)生了新的變革和創(chuàng)新。本文擬就企業(yè)組織結(jié)構(gòu)變化可能會對管理會計研究產(chǎn)生的新變化作一粗略的探討訟。

一、組織結(jié)構(gòu)變遷對管理會計的影晌

過去10多年中，西方大企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境與以往相比發(fā)生了重大變化。首先是市場增長緩慢;其次是企業(yè)經(jīng)營的國際化;再次是科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展。許多企業(yè)從實踐中體會到，速度、創(chuàng)新和知識將成為決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。在今天高度競爭和技術(shù)驅(qū)動的環(huán)境中，限制企業(yè)增長和戰(zhàn)略成功的稀缺資源不是資本而是專業(yè)化的知識和專長以及蘊藏在企業(yè)中的組織能力。換言之，企業(yè)為獲得競爭優(yōu)勢，必須從資源分配、管理層次的設(shè)置、決策程序和部門間關(guān)系等多個方面對原有組織模式進(jìn)行構(gòu)造。盡管企業(yè)的組織變革各有側(cè)重、具體方法也不盡相同，但是可以看出西方大企業(yè)的組織變革呈現(xiàn)出一種共有的趨勢，存在了60多年被幾乎所有大企業(yè)采用的事業(yè)部制的組織模式正在被一種新型的組織模式所取代，這種組織模式稱之為扁平化網(wǎng)絡(luò)組織或N型組織。

進(jìn)入90年代以來，這種以減少企業(yè)管理層、強(qiáng)化分權(quán)管理為主要內(nèi)容的組織形式變革更為激烈。英國電訊公司的管理層次由12層減為6層，在1992和1993年兩年申，該公司已經(jīng)解雇900名高級管理人員和5000名中級管理人員;1994年3月，該公司又宣布裁減35名年薪在5萬到iO萬英鎊的高級主管。美國通用電器公司的管理層次也由9層減為4層，公司的高級經(jīng)理從700名減少到400名，總公司的管理人員由原來的2100人減少到1000人。德國大眾汽車制造公司從1992年到1995年，不僅取消了過去分6級的管理層次，而且管理人員也由1000人減少到800人。管理學(xué)家預(yù)言，二十一世紀(jì)就業(yè)機(jī)會消失最多的是中層管理人員的職位，這實質(zhì)上是組織扁平化趨勢的必然結(jié)果。

這種新的組織模式與事業(yè)部制相比，其組織結(jié)構(gòu)單元和單元之間的關(guān)系類似一個網(wǎng)絡(luò)，所以這種新企業(yè)組織稱為扁平化網(wǎng)絡(luò)組織或N型組織。從總體上看，它是一個由眾多獨立的創(chuàng)新經(jīng)營單位組成的彼此有緊密縱橫聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)，其主要特點是:

1．分散性。它不是幾個或十幾個大的戰(zhàn)略經(jīng)營單位的結(jié)合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營單元構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)邦，這些經(jīng)營單元具有很大的獨立性。這種模式減少了基層單位對企業(yè)或?qū)偣驹诩夹g(shù)、財務(wù)和人力等方面的依賴性，基層企業(yè)的權(quán)力和責(zé)任大大增強(qiáng)，充分調(diào)動和發(fā)揮了基層員工的主動性、積極性和創(chuàng)造性。這一特征使管理會計研究一改過去面向少數(shù)公司開發(fā)局部服務(wù)的特點，而轉(zhuǎn)向研究整個企業(yè)集團(tuán)的管理會計問題。

2．創(chuàng)新性。隨著這種組織形式而導(dǎo)致的基層企業(yè)權(quán)力和責(zé)任的增大，需要促進(jìn)其對本單位的經(jīng)營績效負(fù)責(zé)。因此，基層經(jīng)理從其傳統(tǒng)的執(zhí)行者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新活動的主要發(fā)起人，為公司創(chuàng)造和追求新的發(fā)展機(jī)會;中層經(jīng)理不再是完全扮演控制角色，相反變成了對基層經(jīng)理關(guān)鍵的資源，輔導(dǎo)和支持他們的工作。此時的最高管理層的精力主要集中在驅(qū)動創(chuàng)新過程。創(chuàng)新活動己由過去少數(shù)高層管理人員推動轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)基層人員的重要職責(zé)，創(chuàng)新活動遍及企業(yè)的各個角落。適應(yīng)不斷創(chuàng)新的企業(yè)管理活動，管理會計應(yīng)強(qiáng)化方法問題的研究，必須借助于規(guī)范的手段將實證的管理會計結(jié)果總結(jié)、提煉和升華出來。

3．高效性。在這種組織形式下，行政管理和輔助職能部門十分簡練，基層有必要的經(jīng)營自主權(quán)，通常采用柔

性管理的方式，即通過頻繁的縱向溝通，讓基層真正了解企業(yè)的總體戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略意圖，培養(yǎng)和營造

第四篇：關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)對荊州地區(qū)農(nóng)民收入影響的調(diào)查報告

華東交通大學(xué)大學(xué)寒假社會實踐調(diào)研報告

關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)對荊州地區(qū)農(nóng)民收入影響的調(diào)查報告

人文學(xué)院07級對外漢語2班田琴

自從中國加入WTO之后,中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)與世界接軌.2008年爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),強(qiáng)烈的沖擊了中國正在火熱發(fā)展的經(jīng)濟(jì).而對于中國薄弱的農(nóng)村經(jīng)濟(jì),影響尤其大.于是我在荊州農(nóng)村地區(qū)就經(jīng)濟(jì)危機(jī)對農(nóng)民收入的影響對廣大農(nóng)民朋友展開了口頭調(diào)查.經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品以及農(nóng)副產(chǎn)品銷售受阻,農(nóng)民工失業(yè)潮嚴(yán)重制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展.而與此同時,要想最大程度的減少經(jīng)濟(jì)危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響,解決農(nóng)民收入問題是此問題的重中之重.一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

1.經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟(jì)下滑,帶動國民經(jīng)濟(jì)增速減緩.此次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致農(nóng)村和農(nóng)民也受到了很大影響。首先是由于出口需求的減少,導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)經(jīng)營不景氣，首當(dāng)其沖的就是農(nóng)民工失去就業(yè)機(jī)會，造成農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮，既影響農(nóng)民收入，也影響農(nóng)村穩(wěn)定；其次是以農(nóng)副產(chǎn)品為原材料的加工業(yè)的不景氣，導(dǎo)致對農(nóng)副產(chǎn)品需求的減少和價格的回落，直接影響農(nóng)民收入；其三，由于整體上預(yù)期收入和購買力增長放緩，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格合理上漲勢頭受抑，甚至可能出現(xiàn)一定程度的價格回落；其四，由于各級財政收入可能因經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響而增幅減緩，而用于涉農(nóng)的財政支出必將受到較大影響，而直接影響農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共品的供給。

國家統(tǒng)計局局長馬建堂在2008年國民經(jīng)濟(jì)運行情況新聞發(fā)布會上介紹說，根據(jù)國家統(tǒng)計局對幾個典型農(nóng)民工輸出大省的調(diào)查，截止到目前，外出打工農(nóng)民工回家的比例大概占四分之一。在回家的農(nóng)民工中，約有40%是為了和家人團(tuán)圓過年；20%確實是因為所在的工廠受到金融危機(jī)沖擊停產(chǎn)、半停產(chǎn)而返鄉(xiāng)；另外的約40%回家的農(nóng)民工是由于各種原因，如回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)、辦事等。全國約有2000萬農(nóng)民工失去工作或者還沒有找到工作而返鄉(xiāng)，占外出就業(yè)農(nóng)民工總數(shù)的15.3%。加上每年新加入到外出打工隊伍的農(nóng)民，今年共有2500萬農(nóng)民就業(yè)面臨很大壓力。

據(jù)國家統(tǒng)計局1月22日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2008年全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1113萬人，年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.2%，比上年末提高0.2個百分點。由于外需持續(xù)惡化、國內(nèi)需求不足等因素，2008年四季度，中國經(jīng)濟(jì)增速放慢。據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2008年全年GDP為300670億元，比上年增長9.0%。其中，2008年四季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速僅為6.8%。2008年四季度GDP增幅較三季度有所回落。2008年三季度，中國GDP增長速度為9%。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長李曉超介紹說，中國目前衡量經(jīng)濟(jì)走勢的指標(biāo)還是用同比的概念，以后則需要逐步建立GDP增長的環(huán)比指標(biāo)，可以用來解釋四季度的GDP相對于三季度的GDP是增長還是下降。2008年，社會消費品零售總額全年增長21.6%，其中12月當(dāng)月社會消費品零售總額實際同比增長17.4%，比11月增加0.8個百分點。部分商品銷售有所回升，包括汽車、服裝、化妝品，乘用車銷量達(dá)到64.4萬輛，創(chuàng)了當(dāng)月銷量之最。

2.農(nóng)民工失業(yè)問題迫在眉睫.全球金融風(fēng)暴已波及到珠三角、長三角。從東南沿海到中西部部分城市，企業(yè)因業(yè)務(wù)不 景氣，有的處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)。目前，已出現(xiàn)大量農(nóng)民工回流返鄉(xiāng)現(xiàn)象。昨日，據(jù)市就業(yè)管理局介紹，受全球金融危機(jī)的影響，荊州“回流”返鄉(xiāng)農(nóng)民工已達(dá)5.6萬人。

中心城區(qū)回流返鄉(xiāng)農(nóng)民工較少.據(jù)了解，荊州中心城區(qū)的回流農(nóng)民工較少，回流務(wù)工人員主要集中在松滋、洪湖等縣市。沙市長途汽車客運站辦公室主任楊幫方說，這主要與各縣市區(qū)打工流向和從業(yè)結(jié)構(gòu)相關(guān)。荊州城區(qū)打工者到武漢、上海等城市從業(yè)的居多，且部分打工族基本從事管理層。而各縣市區(qū)打工者主要到沿海城市較多，且多從事一線工作。

從業(yè)有別各地回流人數(shù)懸殊.松滋人口84.3萬，其中農(nóng)村人口59.82萬。農(nóng)村勞動力40.8萬，外出務(wù)工人員17.5萬，占農(nóng)村勞動力總數(shù)的43%。這次回流2.65萬人，是全市回流農(nóng)民工最多的縣市，已占外出務(wù)工人員的15%。據(jù)分析，這些返鄉(xiāng)的農(nóng)民工大多是縫紉工、電子裝配工、制鞋工、紡織工、建筑工等工種，大多是為企業(yè)打工。而且沿海城市企業(yè)，多數(shù)從事制造業(yè)。因為這次金融危機(jī)對沿海制造業(yè)有非常大的沖擊，造成許多企業(yè)被迫“放假”。所以，也是松滋市回流返鄉(xiāng)農(nóng)民工居多的原因之一。同時，監(jiān)利縣是勞務(wù)輸出大縣，也是轉(zhuǎn)移人口最多的縣市區(qū)。歷年來已有逾29萬人外出打工，占全市轉(zhuǎn)移人口的近1/3。但是回流返鄉(xiāng)的人數(shù)僅1萬多人。據(jù)荊州勞動部門介紹，這主要是因為外出農(nóng)民工多數(shù)在各大城市當(dāng)小老板。監(jiān)利縣有全國聞名的網(wǎng)市是玻鋁、毛市面點等勞務(wù)品牌，這些外出的打工人員大多都是自己出去做老板，同時，金融危機(jī)對這些產(chǎn)業(yè)沖擊也不大，所以返鄉(xiāng)的人數(shù)就相對較少。

3.農(nóng)產(chǎn)品價格下滑,打工收入減少,農(nóng)民收入大幅度縮水

調(diào)查中,有一戶人家的生活具有現(xiàn)代中國農(nóng)民家庭典型的生存特征.戶主老張一家五口人:夫婦二人和兒媳兩人再加上剛剛出生的小寶寶。老兩口在農(nóng)村經(jīng)營著整個家庭的12畝地，小兩口兩人則常年在附近一縫紉企業(yè)當(dāng)工人。他們家12畝地的2008年的大致種植結(jié)構(gòu)如下： 5畝水稻和油菜，5畝棉花,2畝花生.水稻的畝產(chǎn)在600公斤，油菜的畝產(chǎn)則可以達(dá)到110公斤。棉花的畝產(chǎn)是250公斤，花生今年每畝收獲300公斤。今年的收獲水平也可以視作這幾年這幾種農(nóng)產(chǎn)品的平均收獲水平。按經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的農(nóng)產(chǎn)品價格計算這些土地的收入：2007年秋季，水稻每公斤收購價1.40元。油菜每公斤收購價為2.6元,棉花每公斤收購價則可達(dá)到6.2元、花生的收購價格也在6元每公斤。據(jù)此，我們可以得出老張一家這12畝土地一年的毛收入是15787元人民幣。兒子打工的企業(yè)在危機(jī)前一直保持著很好的經(jīng)濟(jì)效益，他那時每個月的平均工資在2000元人民幣左右，加上兒媳婦兩個人每月平均可以拿到1500元，一年就可以拿到38500元左右的打工收入。所以在經(jīng)濟(jì)危機(jī)前，老張一家5口的毛收入是54287元人民幣?？墒钱?dāng)前他們的實際毛收入是這樣的水稻的價格在短期出現(xiàn)大幅下降后由于政府出臺的提高水稻最低收購價政策影響，當(dāng)前的價格略高于經(jīng)濟(jì)危機(jī)前價格達(dá)到1.50元每公斤。但其他的農(nóng)產(chǎn)品價格幾乎都出現(xiàn)了大幅度的下跌，棉花的每公斤價格跌到了4.3元、花生的收購價則是2.9元每公斤,油菜收購價則是1.9元每公斤。那么按照當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品收入價格，老張一家12畝地的毛收入則下降到了12660元。兒子的收入狀況可能更加凸顯出國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對一家農(nóng)戶收入的巨大影響，由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，兒子打工的企業(yè)從2008年7月份開始就開開停停，一個月最多只有三分之一的時間在生產(chǎn)，但即使是生產(chǎn)，比起危機(jī)前每天的產(chǎn)量也差的很遠(yuǎn)。這樣兒子的月收入就銳減到了1000元人民幣，雖然掙得很少，但因為沒有其他更好的收入來源也只能在那繼續(xù)有一天沒一天地干著，兒媳婦則早已停工在家。如此一來，戶主一家今年一年的毛收入則因為國際金融危機(jī)的影響銳減到了20660元人民幣。收入跌幅達(dá)到38.05%。

我們由以上數(shù)據(jù)可以看出在農(nóng)民的收入結(jié)構(gòu)中，農(nóng)民的打工收入已經(jīng)成為農(nóng)村人口收入的主要來源。打工收入銳減同時農(nóng)產(chǎn)品收入的大幅下降已經(jīng)影響到了農(nóng)民基本的生活性支出。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響還在持續(xù)，影響農(nóng)民收入增加的因素會更加凸顯，因此政府在防止農(nóng)民收入出現(xiàn)大規(guī)模下降的同時必須盡快出臺更多實實在在的惠農(nóng)利農(nóng)政策來增加農(nóng)民收入，以期達(dá)到通過刺激農(nóng)村消費來拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的目的。

二、發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)是解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵

1.從整體上看，今年以來，農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)總體上延續(xù)了相對較快增長的態(tài)勢。具體表現(xiàn)在：

第一，糧食、畜產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量增長較快、非農(nóng)產(chǎn)業(yè)保持增長勢頭。夏糧喜獲豐收，總產(chǎn)超過1億噸，比去年增長超過5%。畜牧業(yè)增長相對更快，上半年肉類總產(chǎn)量增長超過6%。在農(nóng)業(yè)保持較快增長的拉動下，上半年第一產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)6707億元，增長5%。農(nóng)業(yè)增產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品供求關(guān)系改善，使農(nóng)產(chǎn)品出口形勢明顯好轉(zhuǎn)。前5個月我國農(nóng)產(chǎn)品出口額105.4億美元，增長20.6%，進(jìn)口額106.5億美元，同比下降8.3%，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易逆差由去年同期的28.6億美元縮小到今年上半年的1億美元。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增幅雖然有所回落，但增速與去年同期相比，仍可達(dá)到11%左右，尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)增長更快，增速同比達(dá)17%左右。

第二，農(nóng)民收入以相對較快速度增長。2005年上半年農(nóng)民人均現(xiàn)金收入1586元，實際增長12.5%，增速比去年同期提高1.6個百分點，比今年同期城鎮(zhèn)居民可支配收入增長快0.9個百分點。今年以來，盡管農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降，但是農(nóng)產(chǎn)品市場需求保持旺盛勢頭，農(nóng)民擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品銷售數(shù)量，出售農(nóng)產(chǎn)品的收入的貢獻(xiàn)仍然占到近一半。上半年農(nóng)民外出務(wù)工數(shù)量增長平穩(wěn)，但由于各地普遍提高了農(nóng)民工的工資標(biāo)準(zhǔn)，使工資性收入對農(nóng)民收入增長的貢獻(xiàn)率仍接近31%。

第三，農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長和農(nóng)民消費水平提高對國民經(jīng)濟(jì)整體增長的貢獻(xiàn)增強(qiáng)。上半年第一產(chǎn)業(yè)增加值對國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了約6%；糧食等農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降，使食品消費價格上漲幅度自3月份開始逐月回落，促進(jìn)了上半年城鄉(xiāng)居民消費價格的穩(wěn)定，為鞏固宏觀調(diào)控成果做出貢獻(xiàn)。前5個月，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)新增就業(yè)138萬人，比去年同期增加22萬人。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為擴(kuò)大就業(yè)，加快農(nóng)村富余勞動力轉(zhuǎn)移發(fā)揮積極作用。農(nóng)民收入保持較快增長，農(nóng)村消費市場擴(kuò)大勢頭顯著，1~6月，全國縣級以下地區(qū)消費品零售總額增長12.1 %，城鄉(xiāng)市場增速差距由去年同期的5.6個百分點縮小到3個百分點，相當(dāng)于9億農(nóng)民每人比去年同期多消費了110元。農(nóng)民消費增長已成為國內(nèi)需求擴(kuò)大、依靠國內(nèi)市場支撐經(jīng)濟(jì)增長的不可忽視的重要力量。

2.面對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，農(nóng)村市場是拉動消費的主戰(zhàn)場。

出口不行了，投資難以持續(xù)，要保持經(jīng)濟(jì)增長，必須擴(kuò)大內(nèi)需。而擴(kuò)大內(nèi)需，靠城市，由于城市受金融海嘯的影響較大，其增長必然有限。所以，出路只有一條，那就是在八億農(nóng)民身上下功夫。2008年，全球市場遭受重創(chuàng)，國家將保經(jīng)濟(jì)增長的重點放在了消費，特別是農(nóng)村市場消費。城鎮(zhèn)化和低收入是 農(nóng)民消費總量持續(xù)走低的主要原因。分析農(nóng)民收入結(jié)構(gòu)，2009年，農(nóng)民增收主要 源于家庭經(jīng)營收入和國家加大向農(nóng)民的轉(zhuǎn)移支出力度，工資收入會受經(jīng)濟(jì) 危機(jī)影響，財產(chǎn)收入受益于土地新，但短期難以明顯改善。對比2007年農(nóng)村 1995年城鎮(zhèn)的支出結(jié)構(gòu)，由于收入水平相當(dāng)，衣食電器的生產(chǎn)商和 渠道是農(nóng)村市場啟動時的最大受益者。

如何讓農(nóng)民致富，我認(rèn)為有兩個辦法:一是，提高農(nóng)產(chǎn)品的價格，讓農(nóng)民實現(xiàn)增收。但農(nóng)產(chǎn)品價格不能急漲，考慮到消費者的承受能力只能一步一步的逐漸提高，所以，此方法可以讓農(nóng)民致富，但不能讓農(nóng)民暴富.二是，直接增加農(nóng)民的財產(chǎn)，讓農(nóng)民可以享受到財產(chǎn)性收入。所以，明確農(nóng)民的土地使用權(quán)，把土地進(jìn)一步的分配給農(nóng)民，并允許其轉(zhuǎn)讓。這是給農(nóng)民直接注入資產(chǎn)，所以，讓農(nóng)民可以迅速致富的唯一途徑非如此不可。

8億農(nóng)民有了地，就有了財產(chǎn)，有了財產(chǎn)，必然可以形成財產(chǎn)性收入，有了財產(chǎn)性收入，就有了消費能力，有了消費能力，就能擴(kuò)大內(nèi)需，能擴(kuò)大內(nèi)需，就能保持國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，國民經(jīng)濟(jì)能持續(xù)增長，就能進(jìn)一步提高中國的競爭力，能提高中國的競爭力，就能增加中國的實力。

所以，只要有八億農(nóng)民在，強(qiáng)國可望，崛起可期。也正因此，面對金融海嘯的復(fù)雜局面和種種不利因素，國人應(yīng)該保持信心。在國家放寬宏觀調(diào)控、拯救樓市、增加投資的利好政策支持下，我們只要能堅持到農(nóng)民兄弟富起來的那一天，一切困難都將迎刃而解，然后轉(zhuǎn)危為安，再然后，只能是形勢不是小好而是大好之局面。

三、迎接挑戰(zhàn),開發(fā)機(jī)遇

1.政府是發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì),增加農(nóng)民收入,緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)的領(lǐng)頭羊.日前，國務(wù)院部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的措施中,相當(dāng)程度上體現(xiàn)了對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)問題的重視。在具體推進(jìn)農(nóng)村發(fā)展和促進(jìn)農(nóng)村需求方面，應(yīng)著力推動以下方面的工作：

一、要借中央財政加大投入的時機(jī)，加速全面建立農(nóng)村社保體系，打消農(nóng)民增加消費需求的后顧之憂。

二、各級政府一直力圖推動擴(kuò)大農(nóng)村消費需求來帶動全面經(jīng)濟(jì)增長，但效果并不明顯，最主要的原因是農(nóng)村居民收入上升較慢，預(yù)期收入和收入增長的來源也不確定。應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗，制定并實施有利于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的農(nóng)業(yè)保護(hù)政策和農(nóng)民收入保障政策，在糧食安全、耕地保護(hù)、農(nóng)產(chǎn)品運輸?shù)确矫嬷贫ú嵤┫鄳?yīng)的農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策；在經(jīng)營風(fēng)險、自然風(fēng)險、市場風(fēng)險等方面制定并實施相應(yīng)的農(nóng)民收入保障政策。在培育農(nóng)業(yè)技術(shù)和農(nóng)村人才、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通等方面制定并實施相應(yīng)的農(nóng)業(yè)保護(hù)財稅政策。

三、此次國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，導(dǎo)致我國出口受到一定影響后，擴(kuò)大農(nóng)村內(nèi)需市場，成為各類型企業(yè)的必然選擇，也應(yīng)是各級政府積極推動的方向。日前，財政部、商務(wù)部正式下發(fā)《家電下鄉(xiāng)推廣工作方案》，對實施地區(qū)農(nóng)民購買財政補(bǔ)貼家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品，國家財政將比照出口退稅率，直接補(bǔ)貼農(nóng)民消費者。

四、要有效開拓農(nóng)村消費市場潛力，還必須為廣大農(nóng)村地區(qū)提升和拓展需求提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施條件，如電力及其他能源的供給能力和供給設(shè)施、交通條件、通訊設(shè)施等。政府和國有企業(yè)對于這些建設(shè)項目可適當(dāng)?shù)赜枰匝a(bǔ)貼，電力、能源、交通、通訊等企業(yè)也可以采取差別性定價策略——以比城市低廉的價格向農(nóng)村地區(qū)和農(nóng)村居民供給這些產(chǎn)品及服務(wù)。

由于受全球金融危機(jī)影響，中國部分沿海出口企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營困難而停工或關(guān)閉。從去年底開始，已有大量農(nóng)民工返回了家鄉(xiāng)。據(jù)說，此次中國農(nóng)民工的大舉返鄉(xiāng)，與往年“候鳥式”往返不同，很多農(nóng)民工如果在春節(jié)之后回到城市，并沒有一份有把握的工作在等待著他們。因此，許多人都試著選擇在家鄉(xiāng)找機(jī)會。根據(jù)國家統(tǒng)計局日前最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年，全國離開本鄉(xiāng)鎮(zhèn)外出就業(yè)的農(nóng)民工總量大概是1.3億人。據(jù)測算，有15.3%的農(nóng)民工現(xiàn)在失去了工作或者沒有找到工作，人數(shù)達(dá)2000萬。

多年來，我們一直看到的是這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時候，大量的農(nóng)民被吸引到城市里來；而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)一旦惡化，最先遭受打擊的就是農(nóng)民工，大批農(nóng)民工被迫回到農(nóng)村。讓農(nóng)村成為城市經(jīng)濟(jì)榮枯的蓄水池，對農(nóng)村和農(nóng)民而言這顯然不太公平。

更為重要的是，這一次農(nóng)民工返鄉(xiāng)帶回來的不僅僅是就業(yè)壓力，可能更多的還有潛在的社會壓力。因為，農(nóng)民工返鄉(xiāng)帶來的直接后果就是農(nóng)民收入的減少，由于農(nóng)民工沒有失業(yè)保險，有的甚至連最基本的社會保障都沒有，所以只能在自己的“一畝三分地”上討生活。雖然大部分農(nóng)民工在家鄉(xiāng)多少還有一點土地，短期內(nèi)他們的基本生計不會出現(xiàn)太大問題，但是如果在較長時期內(nèi)他們的經(jīng)濟(jì)和社會狀況沒有得到改觀的話，對輸出地的社會穩(wěn)定和發(fā)展都將可能會是一種挑戰(zhàn)。

因勢利導(dǎo)讓“打工經(jīng)濟(jì)”向“創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變.擴(kuò)大農(nóng)民就業(yè)要有新思路、大思路。受金融危機(jī)影響，我國2009年就業(yè)形勢趨緊，這是一個不可回避的現(xiàn)實。而在就業(yè)大軍中，農(nóng)民工就業(yè)又成為重中之重。年前中央農(nóng)村工作會議提出“城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新增公益性就業(yè)崗位要盡量多使用農(nóng)民工”。今年，促就業(yè)成為與保增長同等重要的命題。

眼下出現(xiàn)大量農(nóng)民工返鄉(xiāng)，也讓我們得以再次思考我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及農(nóng)村富余勞動力如何使用這一課題。今年中國經(jīng)濟(jì)既要保增長，同時也要調(diào)結(jié)構(gòu)。怎樣讓農(nóng)民工現(xiàn)在既要有生計，未來還能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的變化？答案并不僅僅是簡單地給他們找份工作。大部分農(nóng)民工文化程度偏低，對市場情況缺乏了解，更無法準(zhǔn)確預(yù)計就業(yè)的前景，這些更加重了他們對金融危機(jī)的恐慌。增強(qiáng)農(nóng)民工對今后的信心，重要的就是要為農(nóng)民工就業(yè)創(chuàng)造更好的條件和環(huán)境。尤其是農(nóng)民工大量輸出的地方，應(yīng)該給予能大量提供就業(yè)機(jī)會的中小企業(yè)更多的扶持力度和創(chuàng)業(yè)空間。對返鄉(xiāng)農(nóng)民工群體，政府也應(yīng)該提供更完善的市場信息咨詢服務(wù)，幫助農(nóng)民工提高再次就業(yè)的成功率。而對返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的農(nóng)民工，還需要加大他們的技能培訓(xùn)力度。畢竟，與外出務(wù)工相比，返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)對管理、經(jīng)營、組織等綜合能力和素質(zhì)有著更高的要求，而這些正是大多數(shù)農(nóng)民工所缺乏的。

對中國經(jīng)濟(jì)來說，金融危機(jī)是危中有機(jī)，無論從哪個角度講，我們都應(yīng)該充分利用這一時機(jī)使我國農(nóng)村剩余勞動力從以往的那種以“打工經(jīng)濟(jì)”為主的格局向以“創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)”為主的格局方向轉(zhuǎn)變。

及時制定國家扶持農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的長效機(jī)制.農(nóng)民工返鄉(xiāng)從另一個角度講為我國農(nóng)村地域經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展注入勃勃生機(jī)和持久活力，極大地拓寬了農(nóng)村轉(zhuǎn)移就業(yè)的渠道，成為以工促農(nóng)、以城帶鄉(xiāng)的有效途徑，成為促進(jìn)地方發(fā)展的重要經(jīng)濟(jì)增長點。

政府應(yīng)盡快出臺國家層面的政策文件，明文彰顯農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的重要意義、指導(dǎo)思想、扶持措施等方面的內(nèi)容，在工商登記、資金、技術(shù)、人才、勞動力、稅費、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、人員招聘、土地使用等方面給予優(yōu)惠，使農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)同招商引資一樣享受同等甚至更為優(yōu)惠的待遇。

通過進(jìn)一步放寬政策、強(qiáng)化工作措施、完善工作機(jī)制、落實工作責(zé)任、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境，切實解決好農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)普遍存在的資金、場地、技術(shù)、人才、服務(wù)等問題，努力構(gòu)建等競爭、充滿活力的創(chuàng)業(yè)機(jī)制和全方位的創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系,鼓勵、支持農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)辦企業(yè)或從事個體經(jīng)營。應(yīng)鼓勵多種形式創(chuàng)業(yè)，鼓勵外出農(nóng)民工回到戶籍所在地創(chuàng)辦各類企業(yè)、興辦各類專業(yè)合作組織或從事個體經(jīng)營等。根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，緊密結(jié)合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢產(chǎn)業(yè)和特色經(jīng)濟(jì)，指導(dǎo)和幫助回鄉(xiāng)農(nóng)民工選準(zhǔn)選好創(chuàng)業(yè)項目。

應(yīng)明確扶持重點，鼓勵、支持回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)農(nóng)民工進(jìn)入科技創(chuàng)新型、資源綜合利用型、勞動密集型、農(nóng)副產(chǎn)品加工型、現(xiàn)代服務(wù)型等產(chǎn)業(yè)或行業(yè)。積極引導(dǎo)回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)農(nóng)民工主動接受大中型企業(yè)的輻射帶動，創(chuàng)辦為大中型企業(yè)服務(wù)的配套配件企業(yè)；圍繞高科技產(chǎn)業(yè)終端環(huán)節(jié)或外部配套產(chǎn)品生產(chǎn)，發(fā)展勞動密集型組裝加工業(yè)；在運輸、商貿(mào)、餐飲、娛樂等領(lǐng)域發(fā)展個體私營企業(yè)，著力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流、社區(qū)服務(wù)、旅游等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；利用農(nóng)村資源優(yōu)勢，發(fā)展農(nóng)副產(chǎn)品加工、規(guī)?；N植養(yǎng)殖、特色農(nóng)業(yè)、傳統(tǒng)手工藝品制作和編織業(yè)。對于地方政府來講，應(yīng)堅持手續(xù)從簡、收費從低、辦事從快、服務(wù)從優(yōu)的原則，進(jìn)一步清理和規(guī)范創(chuàng)業(yè)涉及的行政審批事項，簡化許可、審批和辦證手續(xù)，大力推行聯(lián)合審批、一站式服務(wù)、限時辦結(jié)和承諾服務(wù)等制度，減少辦事環(huán)節(jié)，提高辦事效率，為農(nóng)民工回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)開通“綠色通道”，提供及時、高效、便捷的服務(wù)。

同時，我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)也要提供配套的金融服務(wù)。為此，各地應(yīng)加快推進(jìn)農(nóng)村信用工程建設(shè)，大力推行信用證制度、農(nóng)戶聯(lián)保貸款制度，拓寬農(nóng)戶小額信貸和聯(lián)保貸款覆蓋面，加大對回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的信貸支持力度，放寬小額擔(dān)保貸款條件，降低反擔(dān)保門檻和貸款抵(質(zhì))押標(biāo)準(zhǔn)，積極給回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的農(nóng)民工發(fā)放小額擔(dān)保貸款。

2.中國經(jīng)濟(jì)未來的腳步從這里開始

全球金融危機(jī)爆發(fā)后，出現(xiàn)不少農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)的現(xiàn)象。這一方面反映出我們過去所依靠的勞動密集型兼出口導(dǎo)向型的產(chǎn)業(yè)模式，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊前的脆弱，另一方面也反映

出我國巨大的人口數(shù)字，決定了我們很難在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)變勞動密集型產(chǎn)業(yè)，而為了幫助農(nóng)民工度過金融危機(jī)時的艱難，我們反而要加大這一產(chǎn)業(yè)的比例，以促進(jìn)就業(yè)。

面對金融危機(jī)的沖擊，政府最擔(dān)心兩件事情，一是農(nóng)民工返鄉(xiāng)問題，二是大學(xué)生就業(yè)問題。如何安置好返鄉(xiāng)農(nóng)民工的就業(yè)牽動著中央和地方各級政府的心。這不僅是因為農(nóng)民工數(shù)量大、流動性強(qiáng)，更重要的是這支1.3億人的勞動大軍，是推動中國經(jīng)濟(jì)二十多年高速增長的重要動力，他們用辛勤的勞動改變著一個又一個城市，他們用巨大的付出支撐著中國制造的基礎(chǔ)，他們用并不豐厚的收入換回了巨額的外匯儲備。當(dāng)我們在擴(kuò)大內(nèi)需保增長的時候，在降息減稅，加緊提振房地產(chǎn)業(yè)、汽車業(yè)的時候，更要倍加呵護(hù)返鄉(xiāng)農(nóng)民工這支勞動力大軍。因為默默無聞的他們和眾多企業(yè)一樣，都是中國經(jīng)濟(jì)所擁有的寶貴資源。信心比黃金更寶貴，我希望各地密集出臺的就業(yè)新政，變成今后一種一以貫之的制度。只有這樣，返鄉(xiāng)農(nóng)民工才能在危機(jī)中堅守自己創(chuàng)業(yè)的信心。記得溫總理在與重慶的返鄉(xiāng)農(nóng)民工座談時，勉勵他們：“冬天總會過去，春天總會來的，太陽也總要出來的?！?/p>

客觀地說，這次大批農(nóng)民工返鄉(xiāng)，也給我們傳遞了一個信息：中國經(jīng)濟(jì)仍然擁有豐富的人力資源，而且東南沿海地區(qū)的打工經(jīng)歷，也讓這批農(nóng)民工的勞動素質(zhì)比以前有了很大提高，他們依然是中國經(jīng)濟(jì)核心競爭力的組成部分。如果通過轉(zhuǎn)化，使內(nèi)地的中小企業(yè)也能像之前的沿海地區(qū)一樣，利用自身的優(yōu)勢興旺發(fā)達(dá)起來，農(nóng)民工們即使回到家鄉(xiāng)，他們?nèi)匀粫o中國經(jīng)濟(jì)帶來源源不斷的活力。一年之計在于春，廣大農(nóng)民工何嘗不需要出門掙錢？但經(jīng)濟(jì)危機(jī)又加劇失業(yè)幾率。折騰得農(nóng)民工出門也不是，不出門也不是。城鄉(xiāng)各級政府要積極聯(lián)手互動幫助農(nóng)民工收集用工信息，安排出行計劃和就業(yè)上崗，做到有的放矢，不放“空炮”、不盲目流動。我認(rèn)為，荊州市的城鄉(xiāng)政府應(yīng)從以下幾方面來“穿針引線”。

第一、廣大農(nóng)村基層政府要充分發(fā)揮地方的資源優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、特色優(yōu)勢，發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、工業(yè)、商業(yè)等項目，就地“造血”謀發(fā)展，讓廣大農(nóng)民工不出門就有事干、有錢賺、有奔頭，改變以單純出售勞動力為生的窘狀，從而減緩農(nóng)民工盲目入城，減少民生疾苦。對農(nóng)民工負(fù)責(zé)、對城市負(fù)責(zé)也是國家賦予的光榮使命。第二、城市各級政府要積極主動與農(nóng)村基層政府聯(lián)合，利用電視、廣播、報紙、網(wǎng)絡(luò)、標(biāo)牌等，向廣大農(nóng)民兄弟宣傳各個城市用工信息、就業(yè)形勢和經(jīng)濟(jì)走向，讓農(nóng)民工在家就“心里有數(shù)”，而不會“飛蛾撲火”。第三、城市在大力宣傳就業(yè)形勢的同時，積極與各用工單位聯(lián)系，免費為農(nóng)民工舉辦大型招聘會，實現(xiàn)就業(yè)最大化，分解盲目而來的農(nóng)民工大軍，及時做好農(nóng)民工屬地管理和困難救助?！耙率车冒病笔菢?gòu)建和諧的基石；放任農(nóng)民工困苦云集，就是給城市制造“雙重殺傷”。

結(jié)論:

截至目前荊州有756個農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)辦企業(yè)，投資超過14.9億元，帶動了本地農(nóng)村勞動力就業(yè)4.47萬人。面對返鄉(xiāng)農(nóng)民工，我們的政府可以把這看成是一次調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的機(jī)遇，而不僅僅是壓力和負(fù)擔(dān)。或許，荊州乃至中國經(jīng)濟(jì)的未來就是從這次大批中國農(nóng)民工返鄉(xiāng)的腳步聲中開始的,靠農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而騰飛的.

第五篇：資本市場對貨幣政策影響研究

在90年代，資本市場的發(fā)展對貨幣政策決策之所以尤其重要，一是因為資本市場在90年代發(fā)生了重大的結(jié)構(gòu)性變化，這種結(jié)構(gòu)性變化影響著貨幣的供給和需求、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，以及貨幣政策的工具；二是因為資本市場對經(jīng)濟(jì)的作用和對幣政策四大目標(biāo)的影響在增強(qiáng)；三是因為資本市場是貨幣政策的重要傳導(dǎo)渠道，其發(fā)展、變化對貨幣政策的制定，實施和傳導(dǎo)

效率具有重要影響。

一、貨幣政策的發(fā)展趨勢

貨幣政策所包含的范圍,有廣義與狹義之分。廣義的貨幣政策是指政府、中央銀行以及宏觀經(jīng)濟(jì)部門所有與貨幣相關(guān)的各種規(guī)定及采取的一系列影響貨幣數(shù)量和貨幣收支的各項措施的總和。而現(xiàn)代通常意義的貨幣政策所涵蓋的范圍則限定在中央銀行行為方面，即中央銀行為實現(xiàn)既定的目標(biāo)運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的各種方針措施。

資本市場的發(fā)展要求變革貨幣政策，使之能更加有效地對企業(yè)和資本市場相適應(yīng)。資本市場包括股票市場與債券市場。但是，貨幣政策并不能直接作用于資本市場，而是通過一系列中間經(jīng)濟(jì)變量來間接影響股權(quán)價格和實體經(jīng)濟(jì)的，這就決定了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和貨幣政策變革與操作的復(fù)雜性。貨幣政策間接影響資本市場時，資本市場必須首先滿足三個條件：一是一個國家絕大多數(shù)企業(yè)參與而并非個別企業(yè)參與的資本市場；二是相對完善的運作機(jī)制與豐富的金融產(chǎn)品；三是經(jīng)營處于嚴(yán)格的法律、法規(guī)監(jiān)督與約束，真正意義上體現(xiàn)公正、公平、公開原則。中國的資本市場無論從規(guī)模還是成熟程度來看都還處于發(fā)展的初始階段，譬如，利率變動并不能撬動資本市場運作，但發(fā)達(dá)國家貨幣政策中面臨的問題在很大程度上也是我們將來不得不面對的問題。

（一）、貨幣政策的中介或操作目標(biāo)應(yīng)從貨幣總量轉(zhuǎn)向利率

由于資本市場的深化發(fā)展、經(jīng)濟(jì)與金融的全球化和一體化趨勢，貨幣總量目標(biāo)并不能在短期和中期里為貨幣政策提供一個可靠的數(shù)量指導(dǎo)。進(jìn)入90年代以來，許多工業(yè)化國家的貨幣當(dāng)局在很大程度上已經(jīng)廢除了貨幣總量目標(biāo)，轉(zhuǎn)而實行通脹目標(biāo)或利率目標(biāo)。

從歷史的經(jīng)驗來看，利率是最具穩(wěn)定性的一個經(jīng)濟(jì)變量。盡管科學(xué)技術(shù)在飛速發(fā)展、人的壽命在延長、經(jīng)濟(jì)組織在變遷、金融市場在擴(kuò)張和深化，利率卻在相當(dāng)長的時間里保持在一個穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。

利率具有即時性、可測性和可控性的特點，因而能作為中央銀行貨幣政策的最佳操作目標(biāo)。利率作為資金的價格，能夠通過資金供求雙方不斷變化的交易及時地反映出來，利率的變化從根本上說能反映著經(jīng)濟(jì)的動態(tài)。利率的變化也能及時地被中央銀行所觀察到，而對貨幣總量卻只能作事后的統(tǒng)計。由于市場的深化和資本的全球流動性加大，利率和匯率對貨幣政策的敏感性將增強(qiáng)，因而中央銀行也易于通過改變官方利率和進(jìn)行公開市場操作使利率向合乎意愿的方向和水平變動。

盡管貨幣總量指標(biāo)作為貨幣政策的中間或操作目標(biāo)有其局限性，但作為一個經(jīng)濟(jì)分析工具和貨幣政策的參考變量依然有其重要價值，這就是為什么主要工業(yè)化國家在廢棄了貨幣總量目標(biāo)后仍然要定期地公布貨幣狀況統(tǒng)計指標(biāo)，貨幣政策制定者仍然密切地監(jiān)管著貨幣狀況總量和銀行放款的發(fā)展。一些金融市場的改革遠(yuǎn)未完成、市場化體系并沒有完全建立起來的國家仍然在實行貨幣總量目標(biāo)，如中國（m1和m2）、俄羅斯；韓國和巴西仍然在制定指導(dǎo)性的和相當(dāng)廣義的貨幣目標(biāo)。

（二）、作為貨幣政策最終目標(biāo)的價格水平應(yīng)包括股票等資產(chǎn)價格在內(nèi)

雖然貨幣供應(yīng)量與一般物價水平間的穩(wěn)定正相關(guān)關(guān)系由于金融創(chuàng)新和資本市場的發(fā)展被打破了，但貨幣供應(yīng)量與廣義價格水平間的正相關(guān)關(guān)系依然是存在的。當(dāng)貨幣供應(yīng)量超常增長時，通貨膨脹并沒有消失，而是從實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向資產(chǎn)市場。

股票價格的暴漲，無論其原因是什么，都無疑是受貨幣供給量的超常增長所推動的。正如過多的貨幣追逐過少的商品引起實際經(jīng)濟(jì)中商品價格膨脹一樣，過多的貨幣追逐過少的資產(chǎn)必然引起資產(chǎn)價格的膨脹，這就是為什么中央銀行在制定貨幣政策時惟獨關(guān)注消費物價水平是錯誤的原因，它們需要對資產(chǎn)價格保持密切的關(guān)注。在80年代后期，美國迅速的貨幣增長首先顯現(xiàn)在資產(chǎn)價格上，但它卻被忽視了，因而通貨膨脹被擴(kuò)散。因此中央銀行既要監(jiān)督商品和服務(wù)的價格變動，也要關(guān)注資產(chǎn)價格的走勢。

問題的關(guān)鍵還在于中央銀行如何編制廣義價格指數(shù)。不同構(gòu)成要素的權(quán)重一般與美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相一致，消費和生產(chǎn)價格的變動占總指數(shù)的權(quán)重約4/5，房地產(chǎn)約15%，股票價格為5%。盡管股權(quán)價格的權(quán)重微不足道，但根據(jù)carson總價格指數(shù)計算，美國在1997年里廣義價格指數(shù)已上升了6%。

在動態(tài)的角度看，資本市場上的資產(chǎn)價格動態(tài)比商品和服務(wù)市場的價格動態(tài)更具不確定性和高波動性，這使測量和會計問題變得更為復(fù)雜；從定量的角度來看，不僅各種資產(chǎn)在同一時期或同一時點

上的價格變動水平存在差異，而且相對于gdp的比重各不相同；從定性的角度來看，不同資產(chǎn)價格水平的變動對實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的影響程序和性質(zhì)是不同的。因而僅僅以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)來確定不同資產(chǎn)價格變動在廣義價格指數(shù)中的權(quán)重并非完全精確和科學(xué)。

（三）、研究對股票價格變動的政策反應(yīng)框架

如果中央銀行把股票價格水平作為貨幣政策目標(biāo)的一個構(gòu)成要素，并對股票價格做出反應(yīng)，就必須解決一個重要的技術(shù)問題：如何科學(xué)合理地評估股票的真實價格，即把股票價格變動中基本經(jīng)濟(jì)因素支持程度與投機(jī)泡沫精確地區(qū)分開來。究竟用什么方法來計算股票的實際價值在理論界頗有爭議。一種觀點認(rèn)為，股票的實際價值就是每股所對應(yīng)的凈資產(chǎn)；另一種觀點認(rèn)為，股票的實際價值就是它能為其持有者帶來多大的回報(包括分紅和股價回報)。從根本上說，股票的價格反映的是公司當(dāng)前和預(yù)期未來的盈利能力，是投資者對其未來預(yù)期收益的貼現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)與公司盈利能力并不是等同的，它們之間也并不必然是一種線性關(guān)系。沒有多大實際價值的股票也能通過炒作獲得資本利得。

股票當(dāng)前的盈利能可以由市盈率(價格／收益比)來度量，然而，有許多因素影響著投資者，從而也影響中央銀行政策制定者對股票價格的正確評估。一是國內(nèi)生產(chǎn)總值的構(gòu)成變化影響對當(dāng)前股票收益的計算和對未來收益的預(yù)測。二是股票價格的過高上升降低了公司的相對費用支出，這反過來也容易導(dǎo)致收益報告偏高的會計核算問題更為更重。三是上市公司采用某些會計核算手段來掩蓋公司的勞動力成本或提高當(dāng)前盈利水平，進(jìn)行虛假信息披露。

其次，當(dāng)商品和服務(wù)價格指數(shù)山現(xiàn)平穩(wěn)下降時，股票價格，房地產(chǎn)價格卻出現(xiàn)持續(xù)的上升。在這種情況下,從商品和服務(wù)價格指數(shù)的變動趨勢來看，中央銀行應(yīng)當(dāng)采取擴(kuò)張性的貨幣政策：而從股票等資產(chǎn)價格的變動趨勢來看，中央銀行應(yīng)當(dāng)實行緊縮性的貨幣政策。當(dāng)中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策時，如果商品價格和服務(wù)價格指數(shù)的下降并不是由于貨幣供給量的減少引致的，而是由于技術(shù)創(chuàng)新、全球性商業(yè)競爭和貿(mào)易自由化促成的，那么，擴(kuò)張性的貨幣政策不會推動商品價格和服務(wù)價格指數(shù)的上升，反而會推動股票等資產(chǎn)價格的進(jìn)一步攀升，形成更大的經(jīng)濟(jì)泡沫。

二、資本市場對貨幣政策的影響

（一）資本市場對傳導(dǎo)機(jī)制的影響

全面深入地分析資本市場傳導(dǎo)貨幣政策的機(jī)制是中央銀行有效制定的實施貨幣政策的必要前提。在市場經(jīng)濟(jì)中，中央銀行主要是通過市場操作調(diào)控官方利率來實現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)的。

官方利率的變動首先直接傳導(dǎo)到其他短期批發(fā)貸幣市場利率如不同期限的貨幣市場工具利率。銀行根據(jù)政策利率的變動來調(diào)整其標(biāo)準(zhǔn)貨款利率（基準(zhǔn)利率），并很快影響可變抵押貸款利率。儲蓄存款利率也會隨之發(fā)生某些變化，以保持存款利率與貸款利率間的合理差額，這個差額不僅僅是對政策利率變動的反應(yīng)，而且是根據(jù)市場變動著的競爭狀況而隨時變化。

官方利率的變動對長期利率變動方向的影響是不確定的。這是因為長期利率受當(dāng)前和預(yù)期未來短期利率平均值的影響。因此，長期利率的變動取決于官方利率變動對未來利率預(yù)期影響的方向和程度；最重要的是官方利率變動對長期利率的實際效應(yīng)，部分的取決于政策變動對通貨膨脹預(yù)期的影響。

官方利率的變動間接地影響著資本市場上債券和股票的市場價格。債券的價格與長期利率負(fù)相關(guān)；因此，長期利率的上升將降低債券的價格。如果其他條件不變(尤其是通貨膨張預(yù)期不變)，較高的利率也會降低股票的價格。實際上，官方利率的變動是從兩個方面來間接影響股票價格動態(tài)的，一是通過改變貨幣市場和資本市場上各種金融工具的相對價格水平來影響資金供求的結(jié)構(gòu)；二是作為一種政策信號改變投資者對經(jīng)濟(jì)的未來預(yù)期而反映在股票的即期價格之中。

股票價格水平的變動又通過改變居民、企業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表而進(jìn)一步將貸幣政策意圖傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)中去。居民、公司和銀行的初始財務(wù)狀況，包括財務(wù)杠桿的程度，資產(chǎn)與負(fù)債的構(gòu)成相對外部融資尤其是銀行融資的依賴程度，在貨幣政能夠改變居民、銀行和公司的財務(wù)狀況，并由此影響其投資或消費決策。當(dāng)股票價格上揚時，一方面，財富擴(kuò)張效應(yīng)使居民、公司和銀行的資產(chǎn)負(fù)債表增強(qiáng)，從而提高了居民的消費需求、公司的投資需求和融資能力、銀行的放款能力，社會總需求的提高會推開潛在產(chǎn)出水平，從而增加對勞動力的需求、降低自然失業(yè)率；另一方面，通過價格信號機(jī)制的作用來改善資源配置和通過產(chǎn)權(quán)交易與債權(quán)約束來改善公司治理結(jié)構(gòu)，從而提高經(jīng)濟(jì)增長率。

從價格水平的角度來看，股票價格上升所產(chǎn)生的財富效應(yīng)可能使消費者擴(kuò)大消費開支，如果這種總需求超過了社會的潛在生產(chǎn)能力，或者說經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近充分就業(yè)狀態(tài)，那么就會不可避免地推動商品和勞務(wù)價格的上升。然而，由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步、生產(chǎn)率的迅速提高和商業(yè)競爭的全球擴(kuò)展促進(jìn)了商品和服務(wù)價格水平的下降，因而對于傳統(tǒng)或成熟產(chǎn)業(yè)來說，買方市場的主導(dǎo)地位將是長期趨勢。即使是本國相對短缺的商品，在開放經(jīng)濟(jì)條件下也會因大量廉價的外國商品涌入而顯得相對過剩；傳統(tǒng)的引起通貨膨脹的供給沖擊和石油等初級產(chǎn)品也可能因替代產(chǎn)品的出現(xiàn)而很難推動一般商品價格的攀升。此外，在—定的分配格局、預(yù)算約束和特定時期下；人們對商品和服務(wù)的需求可能存在一個自然邊界。因而股票價格的持續(xù)上升未必一定能推動商品和服務(wù)價格的上升。

資本市場傳導(dǎo)貨幣政策的效率主要取決于以下幾個因素：

1、資本市場在經(jīng)濟(jì)中的規(guī)模。當(dāng)貨幣政策能改變居民、公司和銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的價值時；對總需求的影響主要依賴于資產(chǎn)組合的初始構(gòu)成。在金融發(fā)展處于早期和中期發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)中，大多數(shù)儲蓄是通過國內(nèi)銀行體系來中介的，居民和公司資產(chǎn)組合中的相對較小部分被投資子其價值隨市場條件變動的股票中。當(dāng)資本市場獲得重大發(fā)展后，投資者的資產(chǎn)組合更加多樣化，并且股權(quán)在投資者的資產(chǎn)組合中占有較大的比重，因而投資者對貨幣政策行動的敏感性增加，而這種敏感性因資本市場的規(guī)模巨大而對經(jīng)濟(jì)的影響也相應(yīng)增強(qiáng)。

2、資本市場內(nèi)部及其與其他金融市場間的競爭程度。原則上，資本市場的發(fā)展應(yīng)該加速貨幣政策沖擊的傳導(dǎo)。因為資本市場的發(fā)展為資金需求者在銀行體系之中提供了重要的融資渠道，增加了資金需求者獲得替代融資的途徑，由此促進(jìn)了銀行部門內(nèi)部的競爭程度和各種金融市場的深度。充分發(fā)達(dá)的、競爭性的資本市場通常比銀行主導(dǎo)貸款和存款利率更能對政策利率的變動做出靈活反應(yīng)。機(jī)構(gòu)投資者和金融的放松管制在貨幣政策傳導(dǎo)中具有重要作用。因為這種投資者的資產(chǎn)組合包含股票和不同期限的政府債券，以及短期票據(jù)(它們是重要的貨幣政策工具)，中央銀行利率政策的變動能迅速地通過國內(nèi)證券市場傳導(dǎo)擴(kuò)散。這使得借款人和放款人對最直接受中央銀行影響的短期貸幣市場利率變動所做出的反應(yīng)敏感性增加，從而可能在相當(dāng)程度上決定銀行存款利率和貸款利率對貨幣政策行動的調(diào)整程度與速度。

3、債務(wù)市場與股票市場或者貨幣市場與資本市場間的—體化程度。當(dāng)金融市場處于分割狀態(tài)時，投資者因為制度約束難以對政策利率變動所引致的各種金融工具的成本與收益的變化作出靈活的反應(yīng)。而當(dāng)債務(wù)市場與股票市場、貨幣市場與資本市場在某種程度上一體化時，資金能在不同的市場間迅速流動，貨幣政策的傳導(dǎo)就更為復(fù)雜，也更為迅速。例如，中央銀行提高短期利率的緊縮貨幣政策可能引起居民把其儲蓄從股票市場轉(zhuǎn)移到正式的銀行存款中。

4、資本市場的運行效率。資本市場的運行效率主要表現(xiàn)在兩個方面，一是資本市場的價格基本合理地反映了基本經(jīng)濟(jì)因素，二是能夠及時準(zhǔn)確地把所有可得信息，包括貨幣政策意圖的信息反映在資本的價格中，而這種新形成的價格信號能影響資源的配置。

5、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和投資的預(yù)期。例如，一個寬松的貨幣政策，如果被投資者預(yù)期為它會造成新的通貨膨脹，則可能導(dǎo)致長期利率的上升，債券和股票價格的急劇下降，因而資本市場對擴(kuò)張性貨幣政策的反應(yīng)可能是收縮的，而不是擴(kuò)張性的。相反，在一個高且不斷增強(qiáng)的通脹條件下，一個急劇緊縮的貨幣政策可能會有助于恢復(fù)投資者對資本市場的信心，降低長期利率，提高債券和股票的價格。

（二）資本市場發(fā)展削弱了貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的效力

在我國現(xiàn)行的貨幣政策框架下，貨幣供應(yīng)量指標(biāo)是貨幣政策的中間目標(biāo)。中央銀行從1996年起，每年提出貸幣供應(yīng)量達(dá)量的調(diào)控目標(biāo)，并通過各種政策調(diào)控措施使貨幣供應(yīng)量達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，進(jìn)而為實現(xiàn)政府既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)服務(wù)。近年來，貨幣供應(yīng)量指標(biāo)不僅為央行高度重視，同時也受到了社會各界的普遍關(guān)注。但是，是什么原因使原來被金融理論界一直看好的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的效力減退了呢?從筆者所掌握的理論信息看，學(xué)者大多從現(xiàn)行的銀行結(jié)售匯制度、商業(yè)銀行的資產(chǎn)經(jīng)營行為、貨幣流通速度等方面尋求解釋。這樣做并非沒有道理，但人們或許忽略了一個更為重要的原因，即資本市場發(fā)展的影響。

資本市場發(fā)展對貨幣供應(yīng)量指標(biāo)效力的影響，大體表現(xiàn)在三個方面：一是直接融資規(guī)模的擴(kuò)大使金融“脫媒”現(xiàn)象愈來愈突出。有關(guān)資料表明，直接融資與間接融資之比1993年為0.04:1，2000年則上升到0.11:1。而且毫無疑問，直接融資的比重還將進(jìn)一步上升。一些優(yōu)良企業(yè)的長期資金需求越來越多地通過市場解決而不再依賴于銀行貸款，從而使商業(yè)銀行的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了重要變化。商業(yè)銀行的優(yōu)良客戶減少，貸款意愿下降，貸款增長幅度趨緩，成為導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少的一個重要因素。另外，在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的金融制度下，直接融資規(guī)模主要由證監(jiān)會控制，進(jìn)入直接融資領(lǐng)域的貨幣量有多少，其對貨幣供應(yīng)量變動究竟有多大影響，中央銀行難以準(zhǔn)確預(yù)測和把握。二是資本市場吸納了大量貨幣，使貨幣供應(yīng)量的增長不能相應(yīng)地轉(zhuǎn)化為名義需求的增長。在資本市場沒有躋身于社會經(jīng)濟(jì)生活之中時，整個商品世界表現(xiàn)為兩極：一極是貨幣商品，一極是實物商品與服務(wù)商品，兩極之間的對應(yīng)關(guān)系是較為清晰的。而在資本市場面世且已經(jīng)有了相當(dāng)規(guī)模的情況下，整個商品世界已經(jīng)由兩極變?yōu)槿龢O：一極是貨幣商品，一極是實物商品與服務(wù)商品，一極是金融商品。原來追逐實物商品構(gòu)成對一般商品需求的貨幣，現(xiàn)已有很大一部分轉(zhuǎn)入狀況不僅導(dǎo)致了貨幣需求結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定，使貨幣供應(yīng)量的可控性被削弱，而且也使貨幣供應(yīng)量與一般商品量之間的對應(yīng)關(guān)系弱化和變得復(fù)雜化，因之貨幣供應(yīng)量與物價水平引兩者出現(xiàn)背離也就不難理解了。如果將其它影響物價水平的因素存而不論，則貨幣供應(yīng)量應(yīng)用于證券投資的部分越大，貨幣供應(yīng)量與物價水平的相關(guān)性越低。三是影響貨幣乘數(shù)的穩(wěn)定性。一定時期的貨幣供應(yīng)量，是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)相互作用的結(jié)果。因此，貨幣乘數(shù)穩(wěn)定與否，直接關(guān)系到貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的可控性?！阏f來，制約貨幣乘數(shù)的因素主要有四個，即現(xiàn)金漏損率、存款倍數(shù)、法定存款準(zhǔn)備金比率和商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率。資本市場的發(fā)展，使前兩個因素發(fā)生了很大變化。當(dāng)證券投資的預(yù)期收益率大大高于儲蓄利率時，居民的儲蓄意愿下降，儲蓄存款中的很大一部分會以現(xiàn)金形式漏出銀行流人市場。盡管目前普遍推行的存折炒股和“銀證通”業(yè)務(wù)在一定程度上抑制了現(xiàn)金漏損，但市場發(fā)展對現(xiàn)金漏損率的影響無論如何是不應(yīng)低估的?，F(xiàn)金漏損的頻率和規(guī)模，隨市場行情變化帶有很大的不確定性。所謂存款倍數(shù)，是全部存款與活期存款之比。在現(xiàn)行的股票上網(wǎng)定價發(fā)行方式下，居民的投資行為會使，一部分廣義貨幣轉(zhuǎn)化為狹義貨幣，同時，企業(yè)申購新股或在二級市場交易股票時產(chǎn)生的客戶保證金問題，又會使——部分狹義貨幣轉(zhuǎn)化為廣義貨幣。除此之外，兩種貨幣之間還會有其他一些轉(zhuǎn)換渠道。這種轉(zhuǎn)換的頻率和規(guī)模的不確定性，也使存款倍數(shù)的變化方向和發(fā)育程度的提高和金融創(chuàng)新的發(fā)展，兼?zhèn)涫找嫘院土鲃有缘男碌慕鹑诠ぞ邔⒉粩啾淮呱鰜恚泿殴?yīng)量的序列將逐步延層次結(jié)構(gòu)也將愈來愈豐富和多樣化，這無疑會使貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的可測性和司控性進(jìn)—步下降。

新股和基金的發(fā)行影響著央行的貨幣供給。1995年以來，新股發(fā)行基本上采用交易所網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。而在巨額申購資金中，有相當(dāng)一部分是企業(yè)存款。每當(dāng)有新股發(fā)行時，銀行企業(yè)存款數(shù)額大幅度下降，證券公司的同業(yè)拆借大量增加。反之，亦然。這種狀況給貨幣供給帶來了雙重后果：一是新股發(fā)行規(guī)模與頻率的變化使企業(yè)存款流出和流回銀行的部分帶有很大的不確定性，從而導(dǎo)致了狹義貨幣經(jīng)常性的，甚至是劇烈的起伏波動。同時，按照央行的現(xiàn)行規(guī)定，包括法人機(jī)構(gòu)申購新股資金在內(nèi)的證券公司客戶保證金是要計人廣義貨幣m2的，而這部分資金實際上是狹義貨幣m，的—部分。這部分資金在銀行賬戶與證券公司保證金賬戶之間的頻繁移動，也給準(zhǔn)確地計量狹義貨幣m1和廣義貨幣m2帶來了困難，從而削弱了貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的可測性。二是證券公司同業(yè)拆放規(guī)模的變動，直接影響銀行間同業(yè)拆借市場的交易規(guī)模，進(jìn)而影響拆借利率和回購利率水平的變動。而根據(jù)一些專家的回歸分析，1998年以來拆借利率和回購利率與廣義貨幣m：呈現(xiàn)明顯的逆相關(guān)關(guān)系。由于證券公司的同業(yè)拆放規(guī)模難以確切把握，因而其對拆借利率、回購利率以至廣義貨幣m1的最終影響程度有多久，也很難搞清楚。兩種后果歸結(jié)到一點，是加大了央行調(diào)控貨幣供給的難度。

和新股發(fā)行一樣，以華安創(chuàng)新基金發(fā)行為標(biāo)志的開放式基金的面世，對貨幣政策亦有著不容忽視的影響。從投資者可以自由申購和贖回的角度看，開放式基金具有與銀行活期存款相近的流動性。隨著開放式基金發(fā)行規(guī)模的逐步擴(kuò)大，投資者的申購和贖回將成為一種經(jīng)常性的金融交易行為，這種交易行為對銀行儲蓄存款和企業(yè)存款的分流效應(yīng)將愈來愈明顯，現(xiàn)金、狹義貨幣、廣義貨幣等不同層次貨幣之間的換位和規(guī)模變動出將愈來愈頻繁。投資者基金投資需求的變化，有可能導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定。此外，為了使基金公司有足夠的流動性，應(yīng)對投資者贖回的壓力，銀行必定要對基金公司發(fā)放貸款。不過，受基金公司現(xiàn)金保有量及組合資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、投資者的贖回數(shù)額、市場行情走勢等因素的影響，這種貸款規(guī)模具有很大的不確定性。很顯然，這兩個因素影響著央行的貨幣供給。

三、資本市場增加貨幣政策有效性

資本市場發(fā)展拓寬了貨幣政策的作用范圍，導(dǎo)致貨幣政策的影響對象多樣化和實施過程復(fù)雜化，現(xiàn)行的貨幣政策中間目標(biāo)的效力減退，并因此削弱了貨幣政策的有效性。其實，資本市場發(fā)展對貨幣政策的這種挑戰(zhàn)，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的題中應(yīng)有之義，是金融體制轉(zhuǎn)軌使貨幣政策必然要面對而無法回避的。這種情況也深刻表明，在資本市場發(fā)展已經(jīng)使貨幣政策的作用基礎(chǔ)發(fā)生了重大變化的新的金融環(huán)境下，貨幣政策必須與時俱進(jìn)，即不僅要調(diào)控——般商品的交易需求，也應(yīng)影響金融商品的投資需求；不僅要作用于產(chǎn)品市場，也應(yīng)影響金融市場；不僅要調(diào)控實體經(jīng)濟(jì)，也應(yīng)影響虛擬經(jīng)濟(jì)。對于我國的央行來說，在推進(jìn)貨幣政策調(diào)控機(jī)制間接化改革的進(jìn)程中，盡快建立起與資本市場發(fā)展相適應(yīng)的新的貨幣政策框架，已成為提高貨幣政策有效性．促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步、持續(xù)發(fā)展的迫切要求。

立足我國現(xiàn)實情況，央行從以下幾個方面入手或許是最為緊要的。

（一）、貨幣政策操作應(yīng)關(guān)注和影響金融資產(chǎn)的價格

對于要不要把金融資產(chǎn)價格作為貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)這一問題，歷來存在兩種截然對立的觀點。曾經(jīng)提出過著名的現(xiàn)金交易方程式的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費雪，在其1911年出版的《貨幣的購買力》一書中就主張貨幣政策的制定者，應(yīng)致力于穩(wěn)定包括債券、股票等金融資產(chǎn)價格，以及生產(chǎn)、消費和服務(wù)價格在內(nèi)的廣義價格指數(shù)。費雪以后的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還進(jìn)行了編制廣義價格指數(shù)的實踐。持反對觀點的人則認(rèn)為，貨幣政策應(yīng)把立足點放在調(diào)控消費物價上，而不應(yīng)干預(yù)金融資產(chǎn)的價格，否則就會影響貨幣政策首要目標(biāo)的實現(xiàn)。確實，站在客觀的角度分析，把金融資產(chǎn)價格納入貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)，央行有時會面臨兩難抉擇。央行要調(diào)控金融資產(chǎn)價格，一個基本的前提條件是要準(zhǔn)確判斷股價的合理水平，從而才有可能在股價實際水平與其認(rèn)定的合理水平出現(xiàn)過度偏離，即股市泡沫過大或縮水嚴(yán)重時采取政策調(diào)控措施。但正像人們對中國股市合理市盈率水平的認(rèn)識大相徑庭一樣，對股價合理水平的認(rèn)識也是見仁見智的事情，很難有—個一致的、公認(rèn)的客觀標(biāo)準(zhǔn)，因此，央行要準(zhǔn)確作判斷絕非易事。此外，產(chǎn)品市場與金融市場、商品與服務(wù)價格和金融資產(chǎn)：價格的變化存在非一致性，有時甚至產(chǎn)生很大程度的背離。從1999年“5.19行情”起動到2001年6月間，物價指數(shù)持續(xù)走低，但股價卻節(jié)節(jié)升高，就是一個鮮明的例證。如果出現(xiàn)商品和服務(wù)價格指數(shù)持續(xù)下降，而股價指數(shù)卻持續(xù)上升的情況，央行就很難在擴(kuò)張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩者中順利地做出抉擇。若商品和服務(wù)價格指數(shù)的下降是基于技術(shù)、市場競爭等因素而不是貨幣因素，則擴(kuò)張性貨幣政策的實行不僅無助于商品和服務(wù)價格的上升，反而會刺激股價的進(jìn)一步上漲，放大市場泡沫。同樣，若股價指數(shù)的上漲是過度投機(jī)所致，則緊縮性貨幣政策的實行在壓低股價的同時，亦會削弱消費需求與投資需求，對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“殺傷力”，導(dǎo)致抑制經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面效果。不過，盡管央行把金融資產(chǎn)價格作為貨幣政策的獨立調(diào)控目標(biāo)在操作上存在難度，但這并不意味著央行在這方面沒有大的作為。實際上，當(dāng)股價泡沫程度很高或縮水嚴(yán)重，明顯偏離公司的內(nèi)在價值和基本面，且已經(jīng)對金融與經(jīng)濟(jì)運行產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響時，央行還是能夠認(rèn)知并采取相應(yīng)調(diào)控措施的。因為股價水平不僅是一個數(shù)量指標(biāo)，可以通過股價指數(shù)、成交量、換手率等得到反映，同時也是一個狀態(tài)概念，可以通過市場人氣、投資者心態(tài)等表現(xiàn)出來。即使一般商品價格和金融資產(chǎn)價格發(fā)生背離，央行也不是一籌莫展，束手無策，其可以通過對兩者產(chǎn)生背離原因的分析，找出貨幣政策可以發(fā)揮作用的巧節(jié)并對癥下藥；對貨幣政策無法發(fā)揮效力的方面，則可以尋求其他政策調(diào)控措施的配合。從我國現(xiàn)實情況看，金融資產(chǎn)價格還不宜成為貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。但是，可以將其作為輔助的監(jiān)測指標(biāo)，納入貨幣政策的視野。央行有必要建立與金融資產(chǎn)價格監(jiān)測相關(guān)的指標(biāo)體系，并根據(jù)市場走向和金融資產(chǎn)價格的變化做出相應(yīng)的判斷進(jìn)而實施必要的調(diào)控行動。

（二）、央行在確定計劃的貨幣供應(yīng)量調(diào)控目標(biāo)時，應(yīng)把證券投資需求作為一個重要因素考慮在內(nèi)

多年來，央行在確定貨幣供應(yīng)量調(diào)控目標(biāo)時，一直嚴(yán)格遵循馬克思的貨幣需求理論。具體說來，就是按照馬克思的貨幣流通規(guī)律所提示的一定時期內(nèi)待實現(xiàn)的商品價格總額與貨幣需要量的關(guān)系，以國家確定的計劃經(jīng)濟(jì)增長率、物價變動率為基礎(chǔ)，并考慮貨幣流通速度可能的變化情況，來確定計劃的貨幣供應(yīng)量增長率。馬克思沒有考慮證券投資需求對貨幣需要量的影響，是因為他所處的時代尚不存在發(fā)達(dá)的資本市場，對此，我們不能苛求前人。但在我國金融生活已發(fā)生重要變化，證券投資需求已經(jīng)現(xiàn)實地成為制約貨幣需求的一個重要變量的情況下，則無論如何不能對這一因素存而不論了。央行應(yīng)通過對計劃內(nèi)資本市場走勢的預(yù)測，盡可能準(zhǔn)確地評估資本市場發(fā)展變化對貨幣供應(yīng)量的影響，以使確定的貨幣供應(yīng)量調(diào)控目標(biāo)值切近實際，具有較為充分的可行性。

（三）、強(qiáng)化間接型貨幣政策調(diào)控工具的作用

事實上，貨幣政策影響資本市場也主要是借助于利率工具的作用?！?·11”事件后美國為避免股市大幅下挫，就曾在證券交易所恢復(fù)交易前將利率下調(diào)50個基本點。由于我國利率尚未市場化，央行不能通過貨幣政策工具影響短期利率進(jìn)而影響整個利率結(jié)構(gòu)，合理的利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)也沒有生成，因而利率變動對金融資產(chǎn)價格的影響尚不十分靈敏和充分。所以，應(yīng)加快利率市場化改革的步伐，使利率逐步取代貨幣供應(yīng)量成為貨幣政策的中間目標(biāo)，提高利率變化對金融資產(chǎn)價格變化的傳導(dǎo)效應(yīng)。貨幣政策還應(yīng)保持連續(xù)性和相對穩(wěn)定性，因為這不僅有助于維持金融資產(chǎn)價格和市場的穩(wěn)定，而且也為進(jìn)一步提高央行公信力和聲譽所必需。此外，應(yīng)打破貨幣市場與資本市場的分割狀態(tài)，消除資金在兩個市場間自由流動的制度壁壘，強(qiáng)化兩個市場的溝通與聯(lián)系，從而提高貨幣政策的傳導(dǎo)效率。

（四）、改善貨幣政策的實施環(huán)境

這是提高貨幣政策影響資本市場的有效性的一個不可或缺的條件。在這方面，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)抓好兩點：一是使市場的運行與監(jiān)管規(guī)則盡快與國際慣例接軌，同時要以這些規(guī)則為制度規(guī)范，對市場實行“準(zhǔn)則主義”管理，提高市場的規(guī)范化程度。這也是我們應(yīng)對加入wto挑戰(zhàn)的必然選擇。二是嚴(yán)厲打擊市場操縱,消除金融資產(chǎn)價格形成中的各種非市場化因素,改變金融資產(chǎn)定價扭曲的現(xiàn)象。

通過貨幣政策操作影響金融資產(chǎn)價格進(jìn)而作用于資本市場，對央行來說還是一個全新的課題。實踐創(chuàng)新要以理論創(chuàng)新為先導(dǎo)。只有通過周到、縝密的超前理論研究和創(chuàng)新，并以其理論成果指導(dǎo)貨幣政策操作的實踐，才能提高貨幣政策的有效性。