第一篇：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范研究的研究現(xiàn)狀

國內(nèi)研究現(xiàn)狀：

(1)郭敏在《我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范研究》中，從企業(yè)資本運(yùn)動過程來劃分和界定企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，即從資金的籌集、使用與耗費(fèi)、回收與分配三個環(huán)節(jié)分別對企業(yè)融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、股利分配風(fēng)險以及企業(yè)資本運(yùn)動過程中的“人本風(fēng)險”的防范進(jìn)行了較為詳細(xì)的研究。

(2)趙斯秋于2003年在《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范》一文中，提出了財務(wù)風(fēng)險分析的杠桿分析法、概率分析法和財務(wù)報表分析法。其中，財務(wù)報表分析法是以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，利用比率分析、比例分析、比較分析、趨勢分析等，對企業(yè)的資產(chǎn)情況進(jìn)行風(fēng)險分析。在對財務(wù)風(fēng)險的防范上，作者主要是從制度上進(jìn)行探討，通過建立各種控制制度達(dá)到防范財務(wù)風(fēng)險的目的。

(3)王繼華于2002年在《現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及內(nèi)部控制》一文中，從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險。文章認(rèn)為，內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險防范密切相關(guān)。二者是一個事物的兩個方面，前者是手段，后者是目的。企業(yè)通過建立良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)，保證企業(yè)經(jīng)營活動的效益性，財務(wù)報告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，從而制約和調(diào)整企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動的自律系統(tǒng)，最終達(dá)到防范和控制財務(wù)風(fēng)險的目的。

國外研究現(xiàn)狀：

(1)在國外，馬柯威茨、威廉、米勒先后對財務(wù)風(fēng)險理論進(jìn)行了深入研究，這三位學(xué)者的理論一脈相承，正是他們在財務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上做出的貢獻(xiàn)。在1990年，他們共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

(2)進(jìn)入90年代，西方發(fā)達(dá)國家的企業(yè)普遍確立起風(fēng)險管理的職能，風(fēng)險管理的應(yīng)用更加廣泛。其中最具代表性的是“美國學(xué)派說”和 “英國學(xué)派說”。美國學(xué)者從狹義的角度，把風(fēng)險管理的對象局限于純粹風(fēng)險，重點放在風(fēng)險處理上。美國著名保險學(xué)家特瑞斯普雷切特等四人合著的《風(fēng)險管理與保險》一書中將風(fēng)險定義為“未來結(jié)果的變化性”，這個定義強(qiáng)調(diào)風(fēng)險具有不確定性的特征。英國學(xué)者從對風(fēng)險管理的定義則側(cè)重于對經(jīng)濟(jì)的控制經(jīng)濟(jì)的控制和處理程序方面。

但是，國外的研究內(nèi)容主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生后如何應(yīng)對和如何擺脫財務(wù)風(fēng)險的策略問題，對于財務(wù)風(fēng)險的成因、發(fā)展過程則缺少機(jī)理性分析和實證研究。

第二篇：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與防范研究

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制與防范研究

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成背景

1.1企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險成因的理論闡述

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念范疇

2.1財務(wù)風(fēng)險的類型

2.2財務(wù)風(fēng)險的特征

3.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法

3.1定性的識別方法

3.2定量的識別方法

4.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制概述

4.1財務(wù)風(fēng)險的控制體系

4.2財務(wù)風(fēng)險的控制體系評估

4.3案例研究

4.4財務(wù)風(fēng)險的控制策略

5.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

5.1建立財務(wù)評價體系

5.2建立資金管理體系

5.3盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)

5.4加強(qiáng)成本控制管理

第三篇：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警及防范研究

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警及防范研究

【摘 要】風(fēng)險無處不在，財務(wù)風(fēng)險也是如此。因此，企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險之所在，從而及時對企業(yè)管理進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的防范，有效地防范和化解危機(jī)。本文就財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立以及對財務(wù)風(fēng)險的防范和化解展開論述，希望有助于我國企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的掌控。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險 ； 預(yù)警機(jī)制 ；防范

一、問題的提出

未來的不可預(yù)見性與市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭，加之政治、經(jīng)濟(jì)政策的變化，企業(yè)所在行業(yè)、發(fā)展階段甚至決策者本人業(yè)務(wù)水平的高低都會導(dǎo)致風(fēng)險成為客觀存在。當(dāng)然，財務(wù)風(fēng)險也不能例外。在市場經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，市場競爭激烈，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化多端，一個企業(yè)或者企業(yè)集團(tuán)如果能夠提前預(yù)知財務(wù)風(fēng)險，并及時采取防范措施，無疑有助于提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力，有利于企業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)一個企業(yè)遭遇風(fēng)險時，管理企業(yè)資金運(yùn)動的財務(wù)中樞必然首當(dāng)其沖。因此，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，及時診斷出危機(jī)信號，發(fā)現(xiàn)問題之所在并采取相應(yīng)措施，以有效地防范和化解財務(wù)危機(jī)，就成為企業(yè)財務(wù)管理工作的重要內(nèi)容。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別方法

1.財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)百度百科，財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)危機(jī)的識別主要是通過定量指標(biāo)的計算和定性問題的分析，對企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行綜合評價判斷。一般來說，可從以下幾類指標(biāo)分析：

2.盈利能力強(qiáng)弱

企業(yè)的盈利能力決定了企業(yè)的經(jīng)營是增加了股東財富還是蠶食掉了股東財富，因為長期虧損的企業(yè)是無法持久經(jīng)營的。企業(yè)的償債能力最終還是取決于企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的常見指標(biāo)有銷售凈利率和總資產(chǎn)報酬率。銷售凈利率又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平；總資產(chǎn)報酬率，反映企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。他們的計算公式如下：

銷售凈利率=凈利率÷銷售收入×100%（這里的銷售收入一般指主營業(yè)務(wù)收入）

總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100%

上述指標(biāo)決定了企業(yè)的資產(chǎn)獲利能力、產(chǎn)品獲利能力，指標(biāo)越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。其他條件不變時，企業(yè)獲利能力強(qiáng)則財務(wù)風(fēng)險就低。

3.企業(yè)負(fù)債程度

資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的程度，也反映出債權(quán)人權(quán)益獲得保障的程度。銀行等金融機(jī)構(gòu)審核企業(yè)貸款時，最重要的就是要看資產(chǎn)負(fù)債率的高低。企業(yè)的總資產(chǎn)是由股東權(quán)益和負(fù)債組成的。資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就越大。企業(yè)負(fù)債程度一般可用資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)來衡量。已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)一定期間所獲得的收益是同期利息費(fèi)用開支的倍數(shù)。兩個指標(biāo)的計算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%

其中：資產(chǎn)負(fù)債率表明了企業(yè)的負(fù)債狀況和債權(quán)的保障程度，該指標(biāo)值越小，債權(quán)越安全。

已獲利息倍數(shù)=（凈收益+所得稅+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用

該倍數(shù)越大，則表明企業(yè)付息能力越強(qiáng)；反之，則說明其收益不足以覆蓋其債務(wù)的利息，表示目前收益下負(fù)債過度了，企業(yè)很可能面臨著財務(wù)危機(jī)。

4.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)當(dāng)然周轉(zhuǎn)越快越好，周轉(zhuǎn)快則占壓資金少、變現(xiàn)能力強(qiáng)。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用狀況主要以存貨周轉(zhuǎn)率來反映。存貨周轉(zhuǎn)率既反映了企業(yè)存貨的管理效率和效果，也反映了其變現(xiàn)能力，綜合反映了企業(yè)存貨占壓資金的多寡，乃至企業(yè)產(chǎn)品占有市場的能力。該指標(biāo)值越高，存貨周轉(zhuǎn)越快，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)的產(chǎn)品越受市場歡迎。計算公式：

存貨周轉(zhuǎn)率=（產(chǎn)品銷售成本÷平均存貨成本）×100%

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款

5.資產(chǎn)變現(xiàn)能力

當(dāng)今世界，現(xiàn)金為王。資金于企業(yè)猶如血液于人。資產(chǎn)變現(xiàn)能力是指企業(yè)的流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，一個偌大的企業(yè)集團(tuán)短時期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)卻可能很少，無疑，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，則企業(yè)抗風(fēng)險的能力越強(qiáng)。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力主要通過流動比率和速動比率來反映。計算公式如下：

流動比率=（流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%

速動比率=（速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債）×100%

速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨

流動比率反映了企業(yè)有多少現(xiàn)金可以來自流動資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，以便用來償還流動負(fù)債。流動比率越大，說明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越大。在實務(wù)中，由于流動資產(chǎn)還包括了存貨，存貨屬于周轉(zhuǎn)較慢、變現(xiàn)較慢的流動資產(chǎn)，因而存貨的積壓會導(dǎo)致流動比率增大，因此，可用扣除存貨的速動比率來衡量企業(yè)償還流動債務(wù)的能力。

三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系

一般來說，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)是由各種因素造成的。預(yù)防與避免企業(yè)財務(wù)危機(jī)可以從以下方面建立預(yù)警指標(biāo)體系。

杜邦分析法：

企業(yè)的實力歸根結(jié)底來自于其盈利能力。所以，資產(chǎn)報酬率，凈資產(chǎn)收益率等盈利能力指標(biāo)至關(guān)重要。根據(jù)杜邦財務(wù)分析法，凈資產(chǎn)收益率在企業(yè)各種財務(wù)指標(biāo)中居于核心地位，其變動走勢與企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)，是監(jiān)測企業(yè)財務(wù)危機(jī)的一個極其重要的指標(biāo)。

杜邦分析法中的凈資產(chǎn)收益率，也稱權(quán)益報酬率，是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心；以此指標(biāo)為核心，如上圖層層分解指標(biāo)，最終找到影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化的因素。從凈資產(chǎn)收益率分解出兩條線。一條是資產(chǎn)凈利率分解開來，其中又分出兩條線：一條直至銷售凈額、成本總額、所得稅等屬于企業(yè)的正常經(jīng)營，另一條分解出資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，乃至資產(chǎn)總額、銷售收入；另一條線從凈資產(chǎn)收益率開始到權(quán)益乘數(shù)，即反映公司的負(fù)債程度，反映企業(yè)利用財務(wù)杠桿經(jīng)營的程度，最后是反映企業(yè)資產(chǎn)狀況的各種指標(biāo)因素。綜合反映了各種財務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，以及企業(yè)的對財務(wù)風(fēng)險的偏好。所以，可以用杜邦分析法來分析企業(yè)經(jīng)營的問題之所在，也可以作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的體系。譬如：資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，公司會有較多的財務(wù)杠桿利益，但風(fēng)險也高；反之則反之。這其實取決于企業(yè)經(jīng)營者對于風(fēng)險的承受能力和偏好程度。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)只能發(fā)現(xiàn)問題，而不能解決問題，防范和降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下措施：

1.關(guān)注宏觀政策變動對企業(yè)經(jīng)營可能帶來的財務(wù)風(fēng)險

當(dāng)然，企業(yè)首先要分清系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。對于非系統(tǒng)風(fēng)險要通過管理的調(diào)整以規(guī)避；對于系統(tǒng)風(fēng)險要通過苦練內(nèi)功，降低其對企業(yè)的影響。其次，企業(yè)要準(zhǔn)確判斷本行業(yè)所處的發(fā)展階段，以及本企業(yè)在本行業(yè)中的地位和辦企業(yè)的所處的發(fā)展階段，因為夕陽產(chǎn)業(yè)和朝陽產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險偏好和抗風(fēng)險能力肯定不一樣，處于初創(chuàng)期的企業(yè)和處于發(fā)展期、衰落期的企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的偏好肯定也不一樣。第三，企業(yè)要關(guān)注國際國內(nèi)形勢，預(yù)判政策走向?qū)τ诒拘袠I(yè)和本企業(yè)的影響，以便正確化解經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險；第四，企業(yè)要關(guān)注市場供需變化，加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投入和創(chuàng)新能力，加強(qiáng)成本管控，不但要產(chǎn)品創(chuàng)新，也要做到成本領(lǐng)先，提高盈利能力，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

2.避免盲目舉債擴(kuò)張

避免盲目擴(kuò)張。時時注意企業(yè)的現(xiàn)金流，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般應(yīng)在50%一下，但是也不能一概而論，要分行業(yè)來看，也要分企業(yè)所處的發(fā)展階段來看，企業(yè)舉債擴(kuò)張以后總體資產(chǎn)負(fù)債水平以不超過75%左右為宜，結(jié)合盈利能力可以適當(dāng)調(diào)整，有了這個目標(biāo)，有利于企業(yè)把握財務(wù)風(fēng)險。

3.制定合理的財務(wù)戰(zhàn)略

財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，主要關(guān)注企業(yè)資本資源的合理配置有有效使用。財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略中處于重要地位，既為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)也為企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略服務(wù)。財務(wù)戰(zhàn)略決定了企業(yè)是選擇擴(kuò)張性戰(zhàn)略還是穩(wěn)健性戰(zhàn)略，甚至是防御性戰(zhàn)略。無疑，財務(wù)戰(zhàn)略決定了企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的選擇和接受程度。進(jìn)而決定了企業(yè)投資、籌資、分配政策的制定。

合理確定權(quán)益資金、自有資金的比例，合理確定債權(quán)人資金和權(quán)益資金的比例。把資金成本控制在較低的水平。

4.保持必要的融資能力

保持必要的融資能力，甚至是借新債還舊債的能力，現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力非常重要。企業(yè)保持必要的融資能力儲備、維護(hù)資本結(jié)構(gòu)的彈性，對于抵御預(yù)期財務(wù)風(fēng)險具有重要意義。

5.確定最佳資本結(jié)構(gòu)

沒有放之四海而皆準(zhǔn)的最佳資本結(jié)構(gòu)，實務(wù)中，企業(yè)要根據(jù)融資環(huán)境、自身償債、盈利能力確定“最佳”資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財務(wù)彈性的要求，最佳資本結(jié)構(gòu)不會是一個常數(shù)，它應(yīng)當(dāng)是一個有效區(qū)間，比如資產(chǎn)負(fù)債率介于65%～70%之間等。而且，最佳資金結(jié)構(gòu)不是一層不變的，它是一個動態(tài)的平衡。企業(yè)要經(jīng)常測算企業(yè)的實際負(fù)債率是高于還是低于最優(yōu)負(fù)債率，如何應(yīng)對與調(diào)整，這是一個伴隨企業(yè)經(jīng)營活動的常態(tài)的過程，這個過程也伴隨企業(yè)發(fā)展的過程。所以，財務(wù)風(fēng)險無時不在，無處不在，企業(yè)要根據(jù)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系及時發(fā)現(xiàn)、及時應(yīng)對防范，把財務(wù)風(fēng)險把握在可控范圍內(nèi)，而且這個過程是動態(tài)的過程。

參考文獻(xiàn)：

[1]姚琴.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)研究[D].西安科技大學(xué).2010.[2]許燕.企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險研究[D].西南財經(jīng)大學(xué).2009.[3]王影.并購的財務(wù)風(fēng)險及其防范問題研究[D].東北財經(jīng)大學(xué).2011.[4]郭敏.我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范研究[D].四川大學(xué).2009.[5]丁玉書.企業(yè)財務(wù)活動中的風(fēng)險管理問題研究[D].吉林大學(xué).2008.

第四篇：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險耦合機(jī)理研究

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企業(yè)財務(wù)風(fēng)險耦合機(jī)理研究作者：張友棠 黃陽

來源：《財會通訊》2011年第02期

一、引言

第五篇：我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范措施研究（最終版）

我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與防范措施研究

［摘要］企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作中的各個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此，對我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討，以期降低風(fēng)險、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

［關(guān)鍵詞］ 財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險防范；防范措施

目錄

一、緒論...........................................................1

二、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀及問題...................................1 1．在籌資方面，資金結(jié)構(gòu)不合理..................................2 2．在投資方面，投資決策隨意性大................................2 3．在資金營運(yùn)方面，企業(yè)存貨比重較大............................2 4．收益分配政策方面，股利分配政策無章可循......................3

三、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析.................................3 1．企業(yè)的理財活動無法適應(yīng)外部變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境....................3 2．內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全......................................4 3．企業(yè)理財人員素質(zhì)有待提高，缺乏風(fēng)險意識......................4

四、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范策略.....................................4 1．對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行全面分析..................................4 2．建立有效的風(fēng)險處理機(jī)制，增強(qiáng)抗險能力........................5 3．建設(shè)財務(wù)風(fēng)險制度文化，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識......................5 4．完善風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，健全內(nèi)部控制制度..........................6 參考文獻(xiàn)...........................................................6

一、緒論

企業(yè)是以贏利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，而風(fēng)險客觀存在于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，特別是企業(yè)的財務(wù)活動更是充滿著風(fēng)險。只有深入研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的生成和傳導(dǎo)的機(jī)理，才能更深刻的認(rèn)識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的本質(zhì)，以便加強(qiáng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理，提高企業(yè)財務(wù)活動的運(yùn)作效益。

從企業(yè)財務(wù)管理的需要出發(fā)，一般將企業(yè)風(fēng)險分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險就是指由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的不確定性帶來的風(fēng)險，其主要來自生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、銷售價格、市場需求、外部環(huán)境的變化等各個方面。企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)成果與其財務(wù)目標(biāo)相偏離的狀況就是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期的企業(yè)財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險又分為廣義和狹義兩種。廣義的財務(wù)風(fēng)險包括了企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)活動過程中的融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險和收益分配風(fēng)險等。狹義的財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)舉債籌資時所產(chǎn)生的風(fēng)險，因此又稱為籌資風(fēng)險，是指企業(yè)在經(jīng)營活動中與籌資有關(guān)的風(fēng)險，尤其是指在籌資活動中利用財務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。本文所研究的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險界定為廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

在市場經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險是難免的，關(guān)鍵是如何了解風(fēng)險的起因，加強(qiáng)防范，使自身處于不敗之地。因此，對財務(wù)風(fēng)險存在的問題、成因及其防范進(jìn)行研究，以期降低風(fēng)險、提高效益，具有十分重要的意義。

二、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀及問題

在企業(yè)財務(wù)活動中，一般分為籌資活動、投資活動、資金營運(yùn)和收益分配四個方面。相應(yīng)的，財務(wù)風(fēng)險也就包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金營運(yùn)風(fēng)險、收益分配風(fēng)險。具體來說，我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1．在籌資方面，資金結(jié)構(gòu)不合理

我國資本市場尚不夠發(fā)達(dá)，企業(yè)籌資手段不夠豐富。長期以來企業(yè)對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運(yùn)轉(zhuǎn)、資本市場的理論缺乏研究，在籌資時較少考慮資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)風(fēng)險等，具有一定的盲目性，資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債資金比例過高，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足。與高負(fù)債形成的風(fēng)險相比，或有負(fù)債形成的風(fēng)險更具隱蔽性，對企業(yè)的潛在風(fēng)險也更大。典型表現(xiàn)是企業(yè)的亂擔(dān)保。部分企業(yè)對外擔(dān)保數(shù)額大，期限長，甚至未經(jīng)同意和審批，董事、經(jīng)理擅自以公司名義為他人擔(dān)保等，給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險。大部分企業(yè)對擔(dān)保疏于管理，也不按照制度規(guī)范在表外披露，如果擔(dān)保對象一旦無法償債，擔(dān)保企業(yè)的或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化成負(fù)債，突如其來的債務(wù)負(fù)擔(dān)很可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張甚至資不抵債，誘發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2．在投資方面，投資決策隨意性大

在企業(yè)中，不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，熱衷干鋪新攤子，盲目投資，造成嚴(yán)重?fù)p失的例子比比皆是。企業(yè)在進(jìn)行任何一項投資之前，都應(yīng)對投資項目進(jìn)行可行性分析，只有在綜合考慮各項因素的基礎(chǔ)上，當(dāng)投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時才是可行的。盲目追求外延式擴(kuò)張及所謂多樣化經(jīng)營，未經(jīng)深入調(diào)查研究便亂上投資項目，走向破產(chǎn)也就不足為怪了。由丁投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失。3．在資金營運(yùn)方面，企業(yè)存貨比重較大

目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。在應(yīng)收賬款管理中，企業(yè)普遍存在只注重銷售業(yè)績忽視應(yīng)收賬款的控制狀況。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企 2 業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。例如傳統(tǒng)企業(yè)積壓庫存厲害，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊缺，最終走向衰亡。

4．收益分配政策方面，股利分配政策無章可循

股利分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實現(xiàn)情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財務(wù)風(fēng)險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機(jī)氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。尤其是我國國有企業(yè)占據(jù)領(lǐng)域太多，私人企業(yè)發(fā)展受很大限制。

三、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析

在市場經(jīng)濟(jì)活動中，企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險是難免的，關(guān)鍵是必須了解風(fēng)險的起因，才能做到有的放矢，使自身處于不敗之地。我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)外部的因素，也有企業(yè)內(nèi)部因素?？傮w來看，我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下三個方面的原因。

1．企業(yè)的理財活動無法適應(yīng)外部變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

企業(yè)財務(wù)活動是處于一定的環(huán)境之下，并受這些環(huán)境的制約，包括國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等等。企業(yè)理財環(huán)境的變化莫測是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因，因為這些因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)來說，是難以預(yù)見和難以改變的，這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動，比如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括支付的利息過多的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險；而中國企業(yè)大多財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏市場觀念和對外部環(huán)境變化的適應(yīng)及應(yīng)變能力，面對外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生。2．內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)中一個非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng)，為使其更能充分發(fā)揮其職能作用，企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu)，更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點，建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度，才能保證企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而中國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機(jī)制。即使有，其財務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格，特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合二為一，缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，對財經(jīng)紀(jì)律置若罔聞，難以進(jìn)行有效的約束，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。3．企業(yè)理財人員素質(zhì)有待提高，缺乏風(fēng)險意識

任何系統(tǒng)的運(yùn)行，人都是非常重要的條件，高素質(zhì)的理財人員，更是企業(yè)不可多得的財富。就目前的情況看，中國企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求，不達(dá)要求的企業(yè)定會被淘汰。

四、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范策略

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險顯而易見，如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。本文認(rèn)為，針對我國企業(yè)的現(xiàn)狀,防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)做好以下工作： 1．對財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行全面分析

防范和控制風(fēng)險的關(guān)鍵在于如何發(fā)現(xiàn)和識別外部環(huán)境中存在的各類風(fēng)險。實踐表明，通過對財務(wù)管理外部環(huán)境及其變化進(jìn)行詳細(xì)的分析，能夠在很大程度上提高企業(yè)對環(huán)境的適應(yīng)能力和對風(fēng)險的應(yīng)變能力。要對外部環(huán)境做出準(zhǔn)確分析．首先必須建立和完善財務(wù)管理系統(tǒng)，以便及時反映外部環(huán)境中各種因素的變化情況(如國際市場上主要原料價格的變動，各種貨幣間的利率變化情況等)，以適應(yīng)不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境。其次．要設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，明確財務(wù)風(fēng)險管理的主體，使風(fēng)險控制機(jī)構(gòu)切實做好 4 風(fēng)險的分析和處理工作。再次。配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員。目前我國企業(yè)財務(wù)管理人員普遍素質(zhì)偏低。缺乏相關(guān)的經(jīng)濟(jì)和金融知識，導(dǎo)致其對環(huán)境中的各類風(fēng)險因素變動反應(yīng)不夠及時，從而錯過了風(fēng)險控制的最佳時機(jī)，給企業(yè)帶來巨大的損失。針對這一情況，企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)選拔具有一定分析能力和預(yù)測能力的人員進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理工作，以便能夠及時掌握外部環(huán)境中的各種變化，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。此外，還要健全相關(guān)規(guī)章制度。強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，通過制度完善來保障財務(wù)管理系統(tǒng)的有效運(yùn)行。2．建立有效的風(fēng)險處理機(jī)制，增強(qiáng)抗險能力

為了有效防范可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須從長遠(yuǎn)利益著眼，建立和健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防御機(jī)制。增強(qiáng)企業(yè)的生存能力。

(1)建立健全企業(yè)風(fēng)險分散機(jī)制

可以通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式及時分散和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。在突出主業(yè)的前提條件下可以結(jié)合自身的人力、財力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營和多元化投資。

(2)建立健全風(fēng)險規(guī)避機(jī)制

企業(yè)對超出風(fēng)險承受度的風(fēng)險，通過放棄或者停止與該風(fēng)險相關(guān)的業(yè)務(wù)活動以避免和減輕損失的策略。企業(yè)要防范財務(wù)風(fēng)險，一定要采取一種或者多種混合的方式來減低財務(wù)風(fēng)險甚至避免財務(wù)風(fēng)險。一定要量身定做，根據(jù)自身需求也可以自創(chuàng)一種屬于自己風(fēng)格的財務(wù)防范機(jī)制。

3．建設(shè)財務(wù)風(fēng)險制度文化，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財務(wù)風(fēng)險意識，打破傳統(tǒng)的風(fēng)險自我無關(guān)和自我分割管理的思想，建立起全面整體的風(fēng)險觀，在工作中處處時時評估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，自發(fā)的協(xié)調(diào)和實現(xiàn)團(tuán)隊化風(fēng)險控制，把風(fēng)險管理的觀念和行動落實到每個人的身上。同時，管理層應(yīng)致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險制度文化建設(shè)，制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下，努力提升企業(yè)的風(fēng)險管理水平。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。4．完善風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，健全內(nèi)部控制制度

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對風(fēng)險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)組織化運(yùn)作，才能實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。企業(yè)可以單獨(dú)設(shè)立一個財務(wù)風(fēng)險管理處并配備相應(yīng)的人員對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測、分析、監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險。另外，治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn)，因此，首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制，特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)，會計監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè)，單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開，分別設(shè)置管理中心，各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)和人員的作用，搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計。綜上所述，企業(yè)外部和內(nèi)部環(huán)境不論怎么改變，我們都要可以與之適應(yīng)，不適應(yīng)就是被淘汰。只有建立企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理文化，以企業(yè)家的風(fēng)險管理精神為指導(dǎo)配合高層管理人員對風(fēng)險管理文化的執(zhí)行和組織結(jié)構(gòu)的靈活應(yīng)變，輔之現(xiàn)代化的風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，將財務(wù)風(fēng)險管理融人全體職員的意識，滲透到員工的日常經(jīng)營活動中，才能形成對企業(yè)全局的財務(wù)風(fēng)險抵御的盾牌，才能長期減少或規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險損失。

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