第一篇：第九節(jié) 境外發(fā)行債券律師實務(wù)

第九節(jié)

境外發(fā)行債券律師實務(wù)

一、境外發(fā)行債券概述

境外發(fā)行的債券，即國際債券，是一國政府、金融機構(gòu)、公司或國際組織為籌措和融通資金，在國外債券市場上發(fā)行的以外國貨幣為記值單位的有價證券。向境外金融機構(gòu)貸款、在境外證券市場發(fā)行股票和發(fā)行債券是國內(nèi)籌資主體海外融資的三大渠道。與向金融機構(gòu)貸款相比，國際債券的利率低，還款期限更長，適合于基礎(chǔ)設(shè)施的資金需求；與發(fā)行股票相比，國際債券的適用主體廣泛，風(fēng)險較小，是境外投資者更為安全的投資選擇。

國家宏觀政策目前也積極支持境外發(fā)行證券，其中《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》（國辦發(fā)〔2008〕126號）（“國辦三十條”）之第十三條規(guī)定“擴大債券發(fā)行規(guī)模，積極發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等債務(wù)融資工具。優(yōu)先安排與基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建等相關(guān)的債券發(fā)行。積極鼓勵參與國家重點建設(shè)項目的上市公司發(fā)行公司債券和可轉(zhuǎn)換債券。穩(wěn)步發(fā)展中小企業(yè)集合債券，開展中小企業(yè)短期融資券試點。推進(jìn)上市商業(yè)銀行進(jìn)入交易所債券市場試點。研究境外機構(gòu)和企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，允許在內(nèi)地有較多業(yè)務(wù)的香港企業(yè)或金融機構(gòu)在港發(fā)行人民幣債券。完善債券市場發(fā)行規(guī)則與監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。”國辦三十條重點提出允許在內(nèi)地有較多業(yè)務(wù)的香港企業(yè)或金融機構(gòu)在港發(fā)行人民幣債券。

截至目前，我國境內(nèi)企業(yè)海外發(fā)行債券的案例較少，但隨著中國企業(yè)海外股權(quán)融資的增多，海外上市的中國企業(yè)發(fā)行的外幣債券或可轉(zhuǎn)債，成為中國企業(yè)海外發(fā)行債券的主體，如中海油、中移動、上海實業(yè)、招商局集團已在海外發(fā)行債券。但中國企業(yè)海外發(fā)行債券的總體比例還不高。

按照目前實務(wù)操作的案例，境外發(fā)行債券的情形包括在境內(nèi)注冊的公司在境外發(fā)行債券，以及在境外注冊的公司在境外發(fā)行債券但涉及相關(guān)中國境內(nèi)權(quán)益（如紅籌公司在境外發(fā)行債券）。下文將就不同情況敘述相關(guān)律師操作實務(wù)。

二、境內(nèi)注冊的公司在境外發(fā)行債券

（一）境內(nèi)注冊公司在境外發(fā)行債券

按照目前我國法律、法規(guī)規(guī)定，境內(nèi)注冊的公司在境外發(fā)行債券履行的審批備案程序相對較為繁雜。目前此方面的規(guī)定主要包括《證券法》、《國家計委、中國人民銀行關(guān)于進(jìn)一步加強對外發(fā)債管理的意見》、《中國人民銀行關(guān)于對外發(fā)行外幣債券由中國人民銀行歸口管理的通知》、《國有和國有控股企業(yè)外債風(fēng)險管理及結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見》。

按照上述規(guī)定，律師工作中境內(nèi)注冊公司在境外發(fā)行債券需注意以下事項。

(一)發(fā)債資格的認(rèn)定。

對外發(fā)債實行資格審核批準(zhǔn)制。境內(nèi)機構(gòu)(財政部除外)對外發(fā)債資格，由國家計委會（現(xiàn)國家發(fā)展和改革委員會）同人民銀行和有關(guān)主管部門，借鑒同際慣例進(jìn)行評審后報國務(wù)院批準(zhǔn)。發(fā)債資格每兩年評審一次。

(二)對外發(fā)債的審批。

1、境內(nèi)機構(gòu)(財政部除外)對外發(fā)債，經(jīng)國家計委（現(xiàn)國家發(fā)展和改革委員會）審核并會簽國家外匯管理局后報國務(wù)院審批。國務(wù)院批準(zhǔn)后，市場選擇、入市時機等由國家外匯管理局審批。地方政府不得對外舉債。

2、境內(nèi)機構(gòu)發(fā)行商業(yè)票據(jù)由國家外匯局審批，并占用國家外匯管理局核定該機構(gòu)的短期對外借款余額指標(biāo)；發(fā)行前設(shè)定滾動連續(xù)發(fā)行的，由國家外匯管理局會簽國家計委（現(xiàn)國家發(fā)展和改革委員會）后審批。

3、境內(nèi)機構(gòu)為其海外、分支機構(gòu)境外發(fā)債進(jìn)行融資擔(dān)保，發(fā)債所籌資金不調(diào)入境內(nèi)使用由國家外匯管理局按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定（主要指對外擔(dān)保規(guī)定）審批。

4、已上市外資股公司對外發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，不實行資格審核批準(zhǔn)制。國家計委（現(xiàn)國家發(fā)展和改革委員會）會同中國證監(jiān)會根據(jù)外資股公司境外融資需求及市場條件，確定境外可轉(zhuǎn)換債券年度發(fā)行規(guī)模，并納入當(dāng)年利用外資計劃。在年度規(guī)模內(nèi)，按境內(nèi)機構(gòu)對外發(fā)債的審批程序辦理，發(fā)債說明書報中國證監(jiān)會備案。

5、境內(nèi)機構(gòu)對外發(fā)債后，要按照國家外匯管理局的規(guī)定辦理外債登記。

(三)申請對外發(fā)債需報送的材料。

境內(nèi)機構(gòu)申請對外發(fā)債應(yīng)向主管機關(guān)報送以下資料：

1、最近3年的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及相關(guān)財務(wù)報表；

2、發(fā)債所籌資金的投向、用途；

3、國家有關(guān)部門批復(fù)的項目可行性研究報告或利用外資方案，以及納入國家利用外資計劃的證明文件；

4、主管管部要求的其他文件。

（二）境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港發(fā)行人民幣債券的特別規(guī)定

境內(nèi)金融機構(gòu)（指在中華人民共和國境內(nèi)（不含香港、澳門特別行政區(qū)，臺灣地區(qū)）依法設(shè)立的政策性銀行和商業(yè)銀行）在香港發(fā)行人民幣債券需要適用中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會共同制定的《境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券管理暫行辦法》的特別規(guī)定。

按照該規(guī)定，境內(nèi)金融機構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券應(yīng)向中國人民銀行遞交申請材料，并抄報國家發(fā)展和改革委員會。中國人民銀行會同國家發(fā)展和改革委員會依法對境內(nèi)金融機構(gòu)赴香港特別行政區(qū)發(fā)行人民幣債券的資格和規(guī)模進(jìn)行審核，并報國務(wù)院。國家外匯管理局依法對境內(nèi)金融機構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券所籌的資金進(jìn)行登記和統(tǒng)計監(jiān)測，并對境內(nèi)金融機構(gòu)兌付債券本息進(jìn)行核準(zhǔn)。商業(yè)銀行赴香港發(fā)行人民幣債券應(yīng)具備以下條件：

1、具有良好的公司治理機制；

2、核心資本充足率不低于4％；

3、最近3年連續(xù)盈利；

4、貸款損失準(zhǔn)備計提充足；

5、風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定；

6、最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為；

7、中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

金融機構(gòu)發(fā)行人民幣債券的申請材料主要包括：

1、發(fā)行人民幣債券的申請報告；

2、董事會同意發(fā)行人民幣債券的決議或具有相同法律效力的文件；

3、擬發(fā)債規(guī)模及期限；

4、人民幣債券募集說明書（附發(fā)行方案）；

5、經(jīng)注冊會計師審計的境內(nèi)金融機構(gòu)近3個會計年度的財務(wù)報告及審計意見全文；

6、律師出具的法律意見書；

7、《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（副本）復(fù)印件，《金融許可證》（副本）復(fù)印件。

三、境外注冊的公司在境外發(fā)行債券但涉及相關(guān)中國境內(nèi)權(quán)益的律師實務(wù)

近年來境內(nèi)企業(yè)以紅籌方式海外上市，以及外商投資控股公司在境外但其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)在中國境內(nèi)的情形越來越多，在該等情形下的境外注冊公司在境外發(fā)行債券時往往需要中國律師提供相關(guān)服務(wù)。上述情形的企業(yè)境外發(fā)行債券的共通點是債券發(fā)行主體及債券發(fā)行行為在境外，但境外主體在境內(nèi)有子公司或資產(chǎn)等相關(guān)權(quán)益，或其在中國境內(nèi)有主要業(yè)務(wù)。

也正是因為境外主體在境內(nèi)有子公司或資產(chǎn)等相關(guān)權(quán)益，或其在中國境內(nèi)有主要業(yè)務(wù)，需要中國律師提供相關(guān)法律服務(wù)。該等法律服務(wù)的一般內(nèi)容包括審閱債券募集說明書中的有關(guān)中國法律問題，草擬與發(fā)行主體有關(guān)的中國法律、法規(guī)概述，出具中國法律意見書。

中國律師一般審閱債券募集說明書中風(fēng)險因素、中國子公司有關(guān)信息、中國法律法規(guī)等相關(guān)部分。中國律師需要對中國相關(guān)法律、法規(guī)有全面了解，同時結(jié)合公司實際情況，驗證債券募集說明書的相關(guān)部分是否表述正確。中國律師草擬法律、法規(guī)部分時需注意相關(guān)行業(yè)的管制法規(guī)（如汽車行業(yè)的生產(chǎn)許可、排放要求、召回制度，也如房地產(chǎn)行業(yè)的房地產(chǎn)開發(fā)一般制度、宏觀調(diào)控政策、外資從事房地產(chǎn)開發(fā)的特別規(guī)定）以及與債券發(fā)行相關(guān)的法規(guī)。因為海外發(fā)行債券發(fā)行文件一般是英文表述，因此從事該等業(yè)務(wù)的律師需具備一定的英文水平。

中國法律意見書的一般內(nèi)容包括：

? 國內(nèi)公司是否有效設(shè)立并依法存續(xù)的，是否具有獨立的企業(yè)法人能力，其歷史延續(xù)過程中的每次變更是否履行了適當(dāng)審批程序

? 國內(nèi)公司的出資是否已全部按照法律規(guī)定及章程規(guī)定出資到位，出資方式是否符合法律規(guī)定，出資上是否存在質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)利或其他第三方權(quán)益，出資權(quán)益是否為其股東依法享有

? 國內(nèi)公司是否取得了其依法存續(xù)的批準(zhǔn)及證書，是否取得了其開展正常業(yè)務(wù)所需的許可及準(zhǔn)證，該等批準(zhǔn)、證書、許可、準(zhǔn)證目前是否有效及是否可以續(xù)期

? 國內(nèi)公司從事的業(yè)務(wù)是否符合相應(yīng)營業(yè)執(zhí)照載明的經(jīng)營范圍

? 國內(nèi)公司是否擁有獨立的法人地位、法律權(quán)利或授權(quán)或取得相應(yīng)的政府批準(zhǔn)以擁有、租賃、被許可以及使用其資產(chǎn)與財產(chǎn)（包括土地使用權(quán)及房屋），該等資產(chǎn)與財產(chǎn)上是否存在抵押、質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)益或任何其他第三方權(quán)益。以及該等事實的存在是否會對集團成員各公司的經(jīng)營造成重大不利影響

? 國內(nèi)公司（包括但不限于稅收、環(huán)保、社保等與公司經(jīng)營相關(guān)的各方面）是否違反過（a）營業(yè)執(zhí)照、章程或其他章程性文件，（b）法律、法規(guī)、規(guī)章或命令；如果有違反，該等違反是否會對國內(nèi)公司的經(jīng)營造成重大不利影響

? 是否存在重大訴訟、仲裁、行政處罰事項，以及該等事項是否會對國內(nèi)公司的經(jīng)營造成重大不利影響 ? 債券的發(fā)行涉及的中國審批程序（如債券的發(fā)行是否需要中國政府審批或備案，如涉及以國內(nèi)公司資產(chǎn)或國內(nèi)股權(quán)抵押或質(zhì)押為境外債券發(fā)行進(jìn)行擔(dān)保需要履行哪些審批、備案手續(xù)）

第二篇：各類債券發(fā)行程序

各類債券發(fā)行條件

一、地方政府債

1、法律法規(guī)依據(jù)：《預(yù)算法》、《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》 審核機構(gòu)：國家發(fā)展和改革委員會

2、審批發(fā)行流程：

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點地方政府債券自發(fā)自還，其他地區(qū)仍由財政部代理發(fā)行、代辦還本付息。

審批程序：國務(wù)院確定地方債務(wù)的限額，報經(jīng)全國人民代表大會批準(zhǔn)后下達(dá)，省級政府按國務(wù)院下達(dá)的限額舉債，作為赤字列入本級預(yù)算調(diào)整方案，報本級人大常委會批準(zhǔn)。發(fā)行流程：首先要獲得中央政府的批準(zhǔn)，其次是要在本級地方人民代表大會上通過，然后才能真正進(jìn)入市場操作階段，向債券承銷機構(gòu)公開招標(biāo)發(fā)行。

二、短期融資券

1、法律法規(guī)依據(jù)

《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》等 審批機構(gòu)： 中國銀行間交易商協(xié)會

審核方式：中國銀行間交易商協(xié)會審批注冊后報人行備案

2、申請條件

（1）是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；（2）具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計盈利；（3）流動性良好，具有較強的到期償債能力；（4）發(fā)行融資券募集的資金用于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；（5）近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；

（6）近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；

（7）具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；（8）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

3、發(fā)行條件

（1）發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評級機構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示。

（2）發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。

（3）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

（4）對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。（5）融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱中央結(jié)算公司)登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。

（6）融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓。

4、發(fā)行程序

（1）公司做出發(fā)行短期融資券的決策；（2）辦理發(fā)行短期融資券的信用評級；（3）向有關(guān)審批機構(gòu)提出發(fā)行申請；

（4）審批機關(guān)對企業(yè)提出的申請進(jìn)行審查和批準(zhǔn)；（5）正式發(fā)行短期融資券，取得資金。

三、城投債

1、法律法規(guī)依據(jù)

《企業(yè)債券管理條例》、《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展，簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》等 審批機構(gòu)：國家發(fā)改委

2、發(fā)行條件

（1）《企業(yè)債券管理條例》第12條和第16條規(guī)定：

企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定要求；企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定；具有償債能力；企業(yè)經(jīng)濟效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利；企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值；所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

（2）《國家發(fā)改委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項通知》（發(fā)改財金【2008】7號）：

股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明；用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的20%；已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債券未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；最近3年沒有重大違法違規(guī)行為。（3）分類監(jiān)管

《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，發(fā)改辦財金[2012]3451號中將企業(yè)債券分為“加快和簡化審核類”、“從嚴(yán)審核類”和“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”。

3、發(fā)行程序

（1）申報材料的制作

主承銷商制作全套申請材料、發(fā)行方案及組建承銷團。擔(dān)保機構(gòu)出具擔(dān)保函。

審計機構(gòu)出具近三年審計報告。律師出具律師工作報告。

信用評級機構(gòu)出具信用評級報告（2）申請審批

通過地方發(fā)改委（或直接）向國家發(fā)改委上報發(fā)行材料。國家發(fā)改委會簽人民銀行、證監(jiān)會，批準(zhǔn)債券發(fā)行。（3）債券發(fā)行

向中債登、交易所提交發(fā)行批文等材料，安排分銷注冊。在媒體公布債券發(fā)行公告或募集說明書。

正式發(fā)行企業(yè)債券，主承銷商組織承銷團成員承銷。

四、中小企業(yè)私募債

1、法律法規(guī)依據(jù)

（1）證券業(yè)協(xié)會：《證券公司開展中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點辦法》、《關(guān)于開展證券公司中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價的通知》

（2）證券交易所：《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》、《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引》（試行）、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點業(yè)務(wù)指南》（3）中登公司：《中小企業(yè)私募之安全試點登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施則》及相關(guān)業(yè)務(wù)指南

監(jiān)管機構(gòu)：證監(jiān)會

備案體制：由中小企業(yè)私募債承銷商向交易所備案

2、發(fā)行條件

（1）發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或股份有限公司；（2）發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；（3）期限在一年(含)以上；（4）本所規(guī)定的其他條件。

3、發(fā)行程序

依照《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》以及其《指南》，中小企業(yè)私募債發(fā)行的程序概要如下：

（1）發(fā)行人股東大會或內(nèi)設(shè)有權(quán)機構(gòu)對發(fā)行本期私募債券進(jìn)行決議，并出具決議的書面材料。

（2）發(fā)行人與承銷商簽訂《私募債券承銷協(xié)議》。

（3）承銷商進(jìn)行盡職調(diào)查，制作私募債券募集說明書和盡職調(diào)查報告等。（4）私募債券發(fā)行前在交易所備案，并提交備案材料（由承銷商送交）。（5）交易所對備案材料進(jìn)行形式完備性會對。

（6）備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》。（7）發(fā)行人取得《備案通知書》后，在6個月內(nèi)完成發(fā)行；承銷商（證券公司）組織發(fā)行，由合格投資者進(jìn)行認(rèn)購。

（8）私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在“中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司”辦理登記

五、中期票據(jù)

1、法律法規(guī)依據(jù)

《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》等 監(jiān)管機構(gòu)：銀行間交易商協(xié)會

審核方式：銀行間交易商協(xié)會注冊，市場自律管理

2、發(fā)行條件

（1）具有法人資格的非金融企業(yè)；（2）具有穩(wěn)定的償債資金來源；

（3）擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計的會計報表；（4）最近一個會計盈利；

（5）待償還債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

3、發(fā)行程序

（1）向承銷機構(gòu)表達(dá)發(fā)行意向，確立初步意向（2）承銷機構(gòu)開展盡職調(diào)查

簽署主承銷協(xié)議（或聯(lián)合主承銷協(xié)議）后，承銷機構(gòu)組成盡職調(diào)查項目小組，對發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場、財務(wù)狀況、募集資金用途、發(fā)展前景等進(jìn)行調(diào)查分析研究，對發(fā)行人可能面臨的各項風(fēng)險及規(guī)避措施進(jìn)行調(diào)查和披露，對有關(guān)部門及投資者關(guān)注的重要問題進(jìn)行調(diào)查和披露。（3）完成申請及注冊文件

盡職調(diào)查項目小組在完成盡職調(diào)查工作后，應(yīng)會同發(fā)行人及有關(guān)中介機構(gòu)按照交易商協(xié)會有關(guān)規(guī)定制作完成發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)的申報及注冊文件。（4）注冊

由主承銷商將注冊文件送交銀行間市場交易商協(xié)會。銀行間市場交易商協(xié)會接受注冊后，出具《接受注冊通知書》，有效期為2年。（5）發(fā)行

接到《接受注冊通知書》后，準(zhǔn)備發(fā)行：首先，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流要求確定各期短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時間或自主選擇發(fā)行時機。之后根據(jù)發(fā)行時機及對未來利率走勢的判斷，確定發(fā)行的期限品種。隨后進(jìn)行發(fā)行前的材料報備及各項信息披露，通過招投標(biāo)或詢價確定發(fā)行價格。最后，發(fā)行工作結(jié)束，承銷團繳款、債券過戶。

六、資產(chǎn)支持債券

1、法律法規(guī)依據(jù) 《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》、《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》等。

監(jiān)管機構(gòu)：銀監(jiān)會 審核機構(gòu)：銀監(jiān)會

2、主體資格

（1）銀行業(yè)金融機構(gòu)作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機構(gòu)，通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為；具有良好的公司治理、風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制；對開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有合理的目標(biāo)定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略；具有適當(dāng)?shù)奶囟康男磐惺芡袡C構(gòu)選任標(biāo)準(zhǔn)和程序；具有開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)所需要的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度；最近3年內(nèi)沒有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不良記錄；銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

（2）信托投資公司擔(dān)任特定目的信托受托機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定完成重新登記3年以上；注冊資本不低于5億元人民幣，并且最近3年年末的凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣；自營業(yè)務(wù)資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關(guān)監(jiān)管要求；原有存款性負(fù)債業(yè)務(wù)全部清理完畢，沒有發(fā)生新的存款性負(fù)債或者以信托等業(yè)務(wù)名義辦理的變相負(fù)債業(yè)務(wù)；具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，到期信托項目全部按合同約定順利完成，沒有挪用信托財產(chǎn)的不良記錄，并且最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為；具有良好的公司治理、信托業(yè)務(wù)操作流程、風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制；具有履行特定目的信托受托機構(gòu)職責(zé)所需要的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度；已按照規(guī)定披露公司報告；銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

3、發(fā)行程序

（1）重組現(xiàn)金流，構(gòu)造證券化資產(chǎn)。

（2）組建特設(shè)信托機構(gòu)，實現(xiàn)真實出售，達(dá)到破產(chǎn)隔離。（3）完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增級。（4）資產(chǎn)證券化的信用評級

（5）安排證券銷售，向發(fā)起人支付。

（6）掛牌上市交易及到期支付。

七、可轉(zhuǎn)債

1、法律法規(guī)依據(jù)：《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》等。審批機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)：證監(jiān)會

2、發(fā)行條件

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%；

（2）可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；（3）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；（4）募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

（5）可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平；（6）可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元；（7）國務(wù)院證券委員會規(guī)定的其他條件。

3、發(fā)行程序

（1）董事會決議并公告

上市公司申請發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行議案經(jīng)董事會表決通過后，在兩個工作日內(nèi)報告證券交易所，公告召開股東大會的通知。（2）股東大會批準(zhǔn)

申請發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)由發(fā)行人的股東大會作出決議。（3）申報文件編制

主承銷商、注冊會計師和律師等有關(guān)中介機構(gòu)認(rèn)真履行各自的義務(wù)和職責(zé)，按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定制作申請文件，為發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供服務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

（4）主承銷商推薦和保薦機構(gòu)保薦

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)由主承銷商負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會推薦，出具推薦意見，并負(fù)責(zé)報送發(fā)行申請文件；保薦機構(gòu)和保薦代表人出具保薦文件。（5）提交可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行申請

文件公司債券發(fā)行申請人應(yīng)提出發(fā)行申請，即可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第12號——上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請文件》的要求向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件。

（6）受理申請文件

中國證監(jiān)會收到申請文件后，在 5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。（7）初審

中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合法性進(jìn)行初審，并在 30日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商、保薦機構(gòu)。

（8）發(fā)行審核委員會審核

中國證監(jiān)會對按初審意見補充完善的申請文件進(jìn)一步審核，并在受理申請文件后60日內(nèi)，將初審報告和申請文件提交“發(fā)審委”審核?！鞍l(fā)審委”以投票方式對發(fā)行申請進(jìn)行表決，提出審核意見。

（9）核準(zhǔn)發(fā)行

中國證監(jiān)會依據(jù)“發(fā)審委”的審核意見，對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，中國證監(jiān)會出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件；不予核準(zhǔn)的，中國證監(jiān)會出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由。中國證監(jiān)會自受理申請文件之日起到作出決定的期限為 3個月。

（10）復(fù)議發(fā)行

申請未被核準(zhǔn)的公司，自接到中國證監(jiān)會的書面決定之日起 60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請。中國證監(jiān)會收到復(fù)議申請后 60日內(nèi)，對復(fù)議申請作出決定。

（11）公告募集說明書并公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

發(fā)行申請被核準(zhǔn)的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人必須在發(fā)行日前2—5個交易日公布可轉(zhuǎn)換債券募集說明書。

債券發(fā)行成本包括哪些內(nèi)容?

債券發(fā)行成本主要包括以下內(nèi)容：

(1)證券印制費。是指證券在印刷制作過程中支出的費用。包括紙張費、設(shè)計費、制版費、油墨費、人工費等。

(2)發(fā)行手續(xù)費。是指發(fā)行人因委托金融中介機構(gòu)代理發(fā)行證券所支付的費用。決定和影響證券發(fā)行手續(xù)費高低的因素主要有發(fā)行總量、發(fā)行總金額、證券發(fā)行人的信譽等。

(3)宣傳廣告費。為了擴大證券發(fā)行人自身的社會影響和在商界的知名度，使廣大社會公眾更多更充分更全面地了解發(fā)行人，加深社會公眾對發(fā)行公司的印象，必須做大量的宣傳、廣告工作。宣傳廣告費用因發(fā)行人的社會知名度、宣傳廣告的形式和范圍以及證券發(fā)行量不同而不同。

(4)發(fā)行價格與票面面額的差額。發(fā)行價格是發(fā)行證券時出售給投資者所收取的價格，而券面面額則是印刷在債券票面上的金額。在一般情況下，發(fā)行價格低于票面面額，這時，發(fā)行價格低于票面面額的差額也是構(gòu)成證券發(fā)行成本的一個要素。

(5)律師費。發(fā)行證券時需支付的因聘請律師處理有關(guān)法律問題的費用。

(6)擔(dān)保抵押費用。如果企業(yè)發(fā)行的債券為保證債券，就需要第三者以自己的財產(chǎn)提供擔(dān)保。由于擔(dān)保人承擔(dān)了發(fā)行人到期如果無力歸還債券時由其償付本息的責(zé)任，因此，發(fā)行債券的企業(yè)就需要根據(jù)擔(dān)保額支付一定比例的擔(dān)保費用。

(7)信用評級和資產(chǎn)重估費用。企業(yè)在發(fā)行債券時，一般都會自動向信用評級機構(gòu)申請評定信用等級，以利證券的發(fā)行。信用評級費用一般與發(fā)行額無關(guān)，通常按評定次數(shù)計算。

(8)其他發(fā)行費用。是指給投資者提供的其他實惠，如免費或優(yōu)惠提供商品、贈送紀(jì)念品、免費旅游、有獎銷售等。

第三篇：《律師實務(wù)》

一、西方國家律師制度的產(chǎn)生和發(fā)展

律師制度并非是隨著國家與法的出現(xiàn)而產(chǎn)生的，而是法律發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。大約在公元前奴隸制的羅馬共和國時期，古羅馬的保護(hù)人制度被認(rèn)為是世界律師制度的起源。從某種意義上講，律師制度是民主、法治化的一個窗口，因此資本主義國家通常都建立了較為健全的律師制度。

二、舊中國律師制度的產(chǎn)生和發(fā)展

中國在漫長的封建專制過程中，雖然也出現(xiàn)過類似律師的“訟師”，但缺乏滋生律師制度俄土壤。清末民初，曾試圖借鑒、移植西方國家的律師制度，但終為成功。1927年國民黨南京政府制定了較為健全的律師制度。

三、新中國律師制度的產(chǎn)生與發(fā)展

新中國成立后，直到文革之前，律師制度在我國一直未受重視。十一屆三中全會后，1980年8月26日通過了《中華人民共和國律師暫行條例》，1995年5月15日通過《中華人民共和國律師法》，并同時頒行了一些法規(guī)，這對于加強和晚上律師制度，具有重要的意義。自1979年恢復(fù)律師制度以來，我國律師事業(yè)得到了長足的發(fā)展，律師行業(yè)正成為人們羨慕的職業(yè)之

第二章 律師的性質(zhì)、地位和任務(wù)

一、律師的性質(zhì)

律師的性質(zhì)包括階級屬性和職業(yè)屬性兩個方面。律師的階級屬性,是指律師制度作為一國法律制度的重要組成部分具有階級性,而律師的職業(yè)屬性是指它區(qū)別于其他職業(yè)尤其是官方法律職業(yè)的本質(zhì)特征。社會自由職業(yè)者的性質(zhì)是律師區(qū)別于官方法律職業(yè)最本質(zhì)特征。對律師這一性質(zhì)的認(rèn)識,有利于律師行業(yè)擺脫不必要的束縛,從而健康發(fā)展,充分發(fā)揮其在社會生活中的作用

二、律師的地位

律師的地位包括律師的社會地位和訴訟地位。律師的社會地位指律師受社會重視的程度以及在社會生活中所起的作用。律師的訴訟地位指律師在執(zhí)行訴訟業(yè)務(wù)的過程中與其他訴訟主體之間的關(guān)系。在西方國家,律師普遍受到社會重視,受到重視的原因主要有：嚴(yán)格的資格準(zhǔn)入制度；良好的信譽；高收入；律師職業(yè)是進(jìn)入權(quán)力部門的重要通道。在我國,律師的社會地位在不斷提高,在社會生活中所起的作用越來越大,律師往訴訟中的地位也得到了加強,所有這些是建設(shè)社會主義法治國家的要求的結(jié)果。

三、律師的任務(wù)

維護(hù)當(dāng)事人合法權(quán)益是律師的直接任務(wù),維護(hù)法律的正確實施是律如業(yè)務(wù)。第三章 律師的權(quán)利與義務(wù)

一、律師的權(quán)利

律師的權(quán)利是指法律賦予律師在執(zhí)行職務(wù)時所具有的依法實施一定行為可能性。律師享有的權(quán)利主要包括律師在執(zhí)業(yè)活動中人身權(quán)不受侵犯、律師的調(diào)查取證權(quán)、律師在訴訟活動中享有的權(quán)利三個方面。其中律師在訴訟活動中享有查閱案卷權(quán),同被限制人身自由的人員會見和通信的權(quán)利,有得到人民法院適當(dāng)?shù)拈_庭通知的權(quán)利、出席法庭和參與訴訟的權(quán)利、獲取本案各種法律文書副本的權(quán)利、代行上訴權(quán)、拒絕辯護(hù)代理權(quán)。

二、律師的義務(wù)律師的義務(wù)是與律師的權(quán)利相對應(yīng)的,法律確定律師在執(zhí)行業(yè)務(wù)中應(yīng)為或不為一定行為的范圍和限度。律師的義務(wù)包括兩個方面的內(nèi)容，律師對于委托人的義務(wù)和律師對于司法機關(guān)的義務(wù)。律師對于委托人的義務(wù)包括：律師保守秘密的義務(wù),律師不得在同一案件中為雙方當(dāng)事人擔(dān)任代理人,律師不得私自接受委托收敢費用的義務(wù)，不得利用提供法律服務(wù)的機會謀取當(dāng)事人爭議的權(quán)益或接受對方當(dāng)事人財物的義務(wù)。律師對于司法機關(guān)的義務(wù)：律師不得違反規(guī)定會見法官.檢察官.仲裁員；律師不得向有關(guān)人員請客送禮.行賄或者誘導(dǎo)當(dāng)事人行賄；律師不得提供虛假證據(jù).隱瞞事實或者威脅.利誘他人提供虛假證據(jù)和隱瞞事實以及妨礙對方當(dāng)事人合法取得證據(jù)；不得擾亂法庭.仲裁庭秩序,不得干擾訴訟.仲裁活動正常進(jìn)行。第四章 律師執(zhí)業(yè)原則

一、律師執(zhí)業(yè)原則的概念

律師執(zhí)業(yè)原則是指法律規(guī)定的貫穿于律師的執(zhí)業(yè)活動整個過程指導(dǎo)律師實現(xiàn)律師任務(wù)的基本準(zhǔn)則。

二、律師執(zhí)業(yè)原則的內(nèi)容

1、遵守憲法和法律

2、恪守職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律 律師執(zhí)業(yè)紀(jì)律包括律師在受理案件和業(yè)務(wù)收費方面應(yīng)當(dāng)遵守的執(zhí)業(yè)紀(jì)律,律師在處理與委托人和對方當(dāng)事人的關(guān)系方面應(yīng)當(dāng)遵守的執(zhí)業(yè)紀(jì)律,律師在處理與其他律師關(guān)系方面應(yīng)遵守的執(zhí)業(yè)紀(jì)律及律師應(yīng)遵守的其他執(zhí)業(yè)紀(jì)律等內(nèi)容。

3、以事實為根據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩 它要求律師在進(jìn)行業(yè)務(wù)活動時忠于事實真像,以客觀事實為依據(jù),使全部業(yè)務(wù)活動都建立在充分可靠的客觀事實和證據(jù)基礎(chǔ)上,并

且以國家現(xiàn)行的有效的法律作為衡量是非曲直的準(zhǔn)繩。

4、律師依法獨立執(zhí)業(yè)受法律保護(hù)，此原則包括兩層含義：一是律師執(zhí)業(yè)只對事實和法律負(fù)責(zé),任何機關(guān).社會團體和個人不能干涉律依法執(zhí)業(yè)。二是律師依法獨立執(zhí)

業(yè)即依照事實和法律獨立進(jìn)行業(yè)務(wù)活動,不受任何外來的干擾,將維護(hù)委托人的合法權(quán)益和維護(hù)法律的正確實施作為執(zhí)業(yè)的唯一目的。律師的素質(zhì)和技能

一、律師的基本素質(zhì)包括律師的政治素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)。律師的政治素質(zhì)主要是指律師辦理法律事務(wù)所采用的立場.觀點和方法。律師的業(yè)務(wù)素主要是指律師對與業(yè)務(wù)有關(guān)的知識加以綜合運用的能力。

二、律師的政治素質(zhì)包括熱愛中華人民共和國、擁護(hù)社會主義制度和中國共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)、全心全意為人民服務(wù)。

三、律師的業(yè)務(wù)素質(zhì)包括掌握基本的法學(xué)知識,提高外語水平,掌握豐富的經(jīng)濟和科技知識,具有一定的文學(xué)修養(yǎng),較強的口頭表達(dá)能力和科學(xué)思維方式。

四、律師執(zhí)業(yè)必須掌握一些基本執(zhí)業(yè)技能,包括律師會見技能、咨詢技能、書狀技能、談判技能、調(diào)解技能、調(diào)查技能和訴訟技能。第六章 律師資格與律師執(zhí)業(yè)

一、律師資格的取得

律師資格是指法律規(guī)定公民充任律師所應(yīng)具備的條件。各國關(guān)于取得律師資格的條件,方式和程序的規(guī)定不盡相同,主要表現(xiàn)在國籍.年齡.學(xué)歷.考試.培訓(xùn).資格審批與登陸等方面。了解外國主要是法治發(fā)達(dá)國家的律師資格制度,是借鑒其經(jīng)驗從而完善我國律師資格制度的重要途徑。我國繩師制度已基本確立起來,它是符合我國國情的,并且隨著依法治國進(jìn)程的推進(jìn),必將逐步走向完善。

二、律師執(zhí)業(yè)與律師資格分離制 律師執(zhí)業(yè)是指依法以律師名義從事各項律師業(yè)務(wù)。根據(jù)律師資格與律師執(zhí)業(yè)之間聯(lián)系的密切程度,可分為統(tǒng)一制和分離制。統(tǒng)一制是指取得律師資格即必須執(zhí)行律師業(yè)務(wù),否則取消律師資格；分離制是指取得律師資格后,可以自行決定是否執(zhí)行律師業(yè)務(wù),并不因不執(zhí)行或因正當(dāng)原因中止執(zhí)行律師業(yè)務(wù)而取消律師資格。我國采取分離制。

三、律師執(zhí)業(yè)的條件

律師執(zhí)業(yè)的條件必須取得律師執(zhí)業(yè)證書。申領(lǐng)律師執(zhí)業(yè)執(zhí)業(yè)證書必須具備下列條件：擁護(hù)憲法；具有律師資格；在律師事務(wù)所實習(xí)滿一年；品行良好。

四、律師執(zhí)業(yè)的限制

我國律師法對律師執(zhí)業(yè)的限制性規(guī)定主要表現(xiàn)在以下幾個方面：無民事行為能力或者限制民事行為能的；受過刑事處罰,但過失犯罪的除外；被開除公職或者被吊銷律師執(zhí)業(yè)證書的。第七章律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律

一、律師職業(yè)道德的概念和基本內(nèi)容

律師職業(yè)道德是指律師在執(zhí)行職務(wù)履行職責(zé)時應(yīng)當(dāng)遵守的道德規(guī)范和行為規(guī)范。律師是專門為社會提供法律服務(wù)的人員,作為一種特殊的職業(yè)團體,其性質(zhì),任務(wù)和特點要求律師必須具有良好的職業(yè)道德。律師職業(yè)道德的基本內(nèi)容包括：必須始堅持以服務(wù)為中心；以事實為依據(jù),以法律為準(zhǔn)繩；忠于職守維護(hù)國家法律和社會正義；道德高尚廉活自律維護(hù)職業(yè)形象；誠實信用,嚴(yán)密審慎,盡職盡責(zé)地為當(dāng)事人提供法律服務(wù)；在執(zhí)業(yè)過程中應(yīng)當(dāng)保守秘密和當(dāng)事人的隱私等。

二、律師執(zhí)業(yè)紀(jì)律的概念和基本內(nèi)容

律師執(zhí)業(yè)紀(jì)律是指律師在執(zhí)業(yè)過程中所應(yīng)該遵守的行為規(guī)范。律師在執(zhí)業(yè)過程中,不僅應(yīng)該具有良好的職業(yè)道德,而且應(yīng)當(dāng)遵循嚴(yán)格的紀(jì)律規(guī)范。律師的執(zhí)業(yè)紀(jì)律主要分為四個方面：一是律師在其工作機構(gòu)的紀(jì)律；二是律師在訴訟和仲裁活動中的紀(jì)律；三是律師與委托人.對方當(dāng)事人關(guān)系的紀(jì)律；四是律師與同行之間關(guān)系的紀(jì)律。

三、律師的法律責(zé)任

律師的法律責(zé)任是指律師在執(zhí)業(yè)過程中,因故意或過失違反法律.法規(guī)或執(zhí)業(yè)紀(jì)律而必須承擔(dān)的責(zé)任。具體責(zé)任包括以下三個方面： 1 律師的行政責(zé)任 司法行政機關(guān)對律師實施的行政懲戒種類有：警告.停止執(zhí)業(yè).吊銷律。師執(zhí)業(yè)證書.沒收違法所得。

2律師的民事責(zé)任 律師的民事責(zé)任是指律師在執(zhí)業(yè)過程中,因違法或者過錯給當(dāng)事人造成損失所應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任,是一種特殊類型的違約責(zé)任。根據(jù)民法的原理,律師的民事責(zé)任應(yīng)當(dāng)具備四個構(gòu)成要件。律師實務(wù)第一章 律師制度的產(chǎn)生和發(fā)展律師的刑事責(zé)任 律師的刑事責(zé)任是指律師在執(zhí)業(yè)過程中實施的觸犯刑律的行為,依照刑法的規(guī)定對其進(jìn)行的刑事處罰。根據(jù)律師法等的規(guī)定,律師可能觸犯的罪名有：泄露國家機密罪.行賄罪.侵犯商業(yè)秘密罪.偽證罪等。

第八章 律師事務(wù)所

一、律師事務(wù)所的名稱和任務(wù)

律師事務(wù)所是律師的執(zhí)業(yè)機構(gòu),是律師從事法律服務(wù)的基層單位。律師事務(wù)所的任務(wù)包括以下幾項：統(tǒng)一接受委托并指派律師開展業(yè)務(wù)活動；管理本所事務(wù),按照國家規(guī)定向當(dāng)事人統(tǒng)一收費并如實入帳；向司法行政機關(guān)定期報告業(yè)務(wù)工作.財務(wù)收支和其他情況；聘任和辭退工作人員；向有關(guān)部門反映律師的意見和建議。

二、設(shè)立律師事務(wù)所的條件和形式

律師事務(wù)所成立必須同肘具備三個條件：有自己的名稱.住所和章程；有10萬元以上人民幣的資產(chǎn)；有三名以上的執(zhí)業(yè)律師。律師事務(wù)所的發(fā)起人必須有三年以上的執(zhí)業(yè)經(jīng)歷,并在申請之日前三年的執(zhí)業(yè)活動中末受過停止執(zhí)業(yè)以上的行政處罰的專職律師。

我國的律師事務(wù)所有三種形式：國辦所,國家出資設(shè)立的并以其全部資產(chǎn)對債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的律所；合作所,是由律師個人自愿組合,經(jīng)司法行政機關(guān)批準(zhǔn)設(shè)的以該所全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的律所；合伙所,是由律師根據(jù)合伙協(xié)議,共同出資經(jīng)由司法行政機關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的合伙人對其債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任和連帶責(zé)任的律所。

三、申辦律師事務(wù)所的程序

申請設(shè)立律師事務(wù)所,申請人應(yīng)當(dāng)向律師事務(wù)所住所地的司法行政機關(guān)提交以下申請材料：1.申請書；2.律師事務(wù)所章程；3 發(fā)起人名單.簡歷.身份證.律師資格證.能夠?qū)Ｂ殢氖侣蓭煒I(yè)務(wù)的保證書及辭去原職的證明；4 資金證明；5 辦公場所的使用證明；6 批準(zhǔn)機關(guān)要求提供的其他文件。住所地的司法行政機關(guān)應(yīng)當(dāng)在15日之內(nèi)審查完畢,并逐級上報至省.自治區(qū).直轄市司法廳（局）。必要時,省級廳（局）也可以直接接受申請材料。省級廳（局）應(yīng)當(dāng)在收到申請材料和審查意見書之曰起30日內(nèi)進(jìn)行審查。對于符合條件的,作出準(zhǔn)予登記的決定；對于不符合條件的,作出不予登記的決定,并書面通知申請人。申請人對不予登記的決定不服的,可在收到通知之日起15日內(nèi),向司法部申請復(fù)議。

四、律師事務(wù)所的終止 律師事務(wù)所因出現(xiàn)終止事由而終止。終止事由包括：1 律師事務(wù)所因違法違規(guī)被吊銷執(zhí)業(yè)證書的；2 律師事務(wù)所解散的原因很多,常見的情形有：申請解散；合伙人會議決定解散；合伙所出現(xiàn)合伙人不足三人且未在三個月內(nèi)補齊；出現(xiàn)合伙協(xié)議或律師章程規(guī)定的終止事由；出現(xiàn)法律法規(guī)規(guī)定的應(yīng)予解散的其他情形。

五、律師事務(wù)所的權(quán)利和義務(wù)

律師事務(wù)所的權(quán)利有：1 統(tǒng)一接受當(dāng)事人委托的權(quán)利；2 按國家規(guī)定統(tǒng)一向當(dāng)事人收取費用的權(quán)利；3 自主用人的權(quán)利。律師事務(wù)所的義務(wù)有：1 按時繳納管理費、會費等各種費用和參加年檢的義務(wù)；2 依法納稅的義務(wù)；3 不得進(jìn)行不正當(dāng)競爭的義務(wù)。第九章律師管理

一、我國律師的管理體制

80年代初期司法行政機關(guān)全面管理律師工作。到90年代中期確定司法行政機關(guān)與律師協(xié)會相結(jié)合的管理體制，值得指出的是司法行政機關(guān)仍然處于主導(dǎo)地位,對律師管理發(fā)揮著重要作用。

二、國律師管理體制的發(fā)展與完善

我國現(xiàn)行律師管理體制存在的主要問題是司法行政機關(guān)管理權(quán)限過大,代表律師自身的律師協(xié)會進(jìn)行的行業(yè)管理還沒有達(dá)到應(yīng)有的程度。隨著中國社會的不斷進(jìn)步,中國法治化程度的加深,律師在社會中的作用和價值將日益突出,律師管理體制將會逐步發(fā)展到以律師協(xié)會行業(yè)管理為主的律師管理體制

三、律師協(xié)會 律師協(xié)會是律師進(jìn)行自我管理的社會團體法人。1986年第一次全國律師代表大會召開,成立了中華全國律師協(xié)會,標(biāo)志著律師協(xié)會在中國的起步。1996年的律師法對律師協(xié)會的性質(zhì)、律師協(xié)會的設(shè)置、律師協(xié)會的職責(zé)等重要內(nèi)容作了原則性規(guī)定。中國律師協(xié)會的發(fā)展完善,關(guān)鍵是通過國家立法賦予律師協(xié)會應(yīng)有的職責(zé)權(quán)限,使之能夠名副其實的擔(dān)負(fù)起行業(yè)管理的職能。具體來說,律師協(xié)會應(yīng)當(dāng)擁有有關(guān)律師行業(yè)管理必須的職權(quán),比如律師資格的授予、律師執(zhí)業(yè)證書的頒發(fā)、律師事務(wù)所的設(shè)立、變更等的登記、律師的懲戒等有關(guān)權(quán)限,這樣才能真正擔(dān)負(fù)起律師管理的工作。

第十章 律師的業(yè)務(wù)及收費

一、律師的訴訟業(yè)務(wù)

律師的訴訟業(yè)務(wù)主要包括：刑事訴訟中的律師辯護(hù)；刑事訴訟中的律師代理；民事訴訟中律師代理；行政訴訟中的律師代理。

二、律師的非訴訟業(yè)務(wù) 律師的非訴訟業(yè)務(wù)主要包括：接受公民.法人和其他組織的聘請,擔(dān)任法律顧問；解答有關(guān)法律的詢問,代寫訴訟文書和有關(guān)法律事務(wù)的其他文書；參加仲裁；接受當(dāng)事人的委托,參加訴訟外調(diào)解；以及接受當(dāng)事人的委托,辦理其他非訴訟法律事務(wù)。

三、國外律師的收費種類 主要有：計時收費；固定標(biāo)準(zhǔn)；計件收費；以標(biāo)的按成收費；勝訴費。國外律師收費一般包括律師服務(wù)費及事務(wù)所為客戶實際支出與墊付的雜費。

四、我國律師收費制度 我國律師收費的原則：1 律師提供法律服務(wù)是有償服務(wù)。2 律師承辦業(yè)務(wù)由律所統(tǒng)一接受委托,并且統(tǒng)一收費。律師不得私自收費。我國律師收費的種類：計件收費；計時收費；固定收費；以標(biāo)的按比例收費；協(xié)商收費。

我國律師收費由業(yè)務(wù)收費和律師服務(wù)開支及異地辦案的食宿.交通費購成。第十一章法律援助

一、法律援助的含義和意義

法律援助是指對某些經(jīng)濟困難的貧困者或者殘疾人.弱者等需要法律幫助的人,國家對其減免訴訟費用,或者為其提供必要法律幫助,從而維護(hù)其合法權(quán)益,實現(xiàn)司法公正的司法救濟保障制度。法律援助的意義在于：1保障有困難公民的合法權(quán)益；2確保法律面前人人平等；3實現(xiàn)司法公正；4法律制度健全完善的標(biāo)志。

二、法律援助制度的產(chǎn)生和發(fā)展 通常認(rèn)為,法律援助制度最早產(chǎn)生于英國。

法律援助制度大體上經(jīng)歷了三個階段的發(fā)展：作為慈善事業(yè)的法律援助階段；作為個人權(quán)利的法律援助階段；福利國家體系中的法律援助。

三、我國法律援助制度概況及其發(fā)展完善

我國法律援助制度的興起是在90年代中期,1994年司法部提出要建立和實施法律援助制度,隨后全國各地司法行政機關(guān)都積極開展試點,嘗試建立我國的法律援助制度。目前，國內(nèi)的大中城市都已經(jīng)基本上建立了法律援助機構(gòu)。1996年通過的律師法中對法律援助作了專章規(guī)定,同年修改的刑事訴訟法中也規(guī)定了有關(guān)法律援助的內(nèi)容。同時,各個省市地方又都進(jìn)一步制定了法律援助的具體實施辦法。1997年全國性的法律援助機構(gòu)即中國法律援助基金會和司法部法律援助中心在北京成立。我國法律援助制度起步較晚,受各種因素和條件限制,目前仍然處于探索和發(fā)展階段，仍然有許多問題有待解決。第十二章律師的刑事辯護(hù)

一、律師刑事辯護(hù)的概念和重要性

刑事辯護(hù)是指犯罪嫌疑人.被告人及其辯護(hù)人針對控訴,根據(jù)事實和法律,提出證明犯罪嫌疑人.被告人無罪.罪輕或者減輕.免除其刑事責(zé)任的材料和意見,維護(hù)犯罪嫌疑人.被告人的合法權(quán)益。律師辯護(hù)是指受犯罪嫌疑人.被告人的委托或由法院指定的律師,根據(jù)事實和

法律,提出證明犯罪嫌疑人.被告人無罪.罪輕或者減輕.免除其刑事責(zé)任的材料和意見,維護(hù)犯罪嫌疑人.被告人合法權(quán)益的訴訟活動。律師辯護(hù)已成為現(xiàn)代辯護(hù)的基石,它與其他辯護(hù)人相比,具有不可比擬的優(yōu)越性。

二、辯護(hù)律師的訴訟職能和訴訟地位

正確認(rèn)識辯護(hù)職能,有利于辯護(hù)律師作用的發(fā)揮?，F(xiàn)代刑訴的基本格局是控辯平衡對抗,審判中立裁判,由此衍生出控.辯.審三種訴

訟職能,律師是辯護(hù)職能的重要承擔(dān)者,維護(hù)委托人的合法權(quán)益是辯護(hù)律師的基本職責(zé)。而辯護(hù)律師獨立的訴訟地位則是其依法履行辯護(hù)職能的前提。

三、辯護(hù)律師的權(quán)利和義務(wù)

我國刑事訴訟法和律師法規(guī)定了辯護(hù)律師的訴訟權(quán)利和義務(wù),但仍存在訴訟權(quán)利擴大及有效保障的問題。

四、偵查階段為犯罪嫌疑人提供法律幫助

我國律師在偵查尚不具有現(xiàn)行法律認(rèn)可的辯護(hù)人的身份,其主要職能是為犯罪嫌疑人提供法律幫助,具體表現(xiàn)為：提供法律咨詢；

代理申訴.控告；申請取保侯審。

五、審查起訴階段的律師辯護(hù)

審查起訴階段,犯罪嫌疑人有權(quán)委托辯護(hù)人。法律規(guī)定了這一階段辯護(hù)律師的訴訟權(quán)利。

六、審判階段的律師辯護(hù) 律師辯護(hù)集中體現(xiàn)在審判階段。辯護(hù)律師在法庭審判的各階段均有其特定的工作內(nèi)容。

第十三章刑事訴訟中的律師代理

一、刑事訴訟中律師代理的含義 全面.充分地理解刑事訴訟中律師代理,應(yīng)當(dāng)主要把握這樣幾個方面：律師是訴訟代理人；其代理的案件是刑事案件；具有代理的一般特征,即律師以被代理人的名義進(jìn)行訴訟活動,律師必須接受被代理人的委托,在被代理人的授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行活動,被代理人承受律師代理的法律后果。

二、公訴案件的律師代理

公訴案件中被害人的代理律師作為訴訟代理人,根本目的是為了更好地維護(hù)和保障被害人的合法權(quán)益。代理律師享有的訴訟權(quán)利包括依據(jù)委托人的授權(quán)而產(chǎn)生的訴訟權(quán)利,以及律師法中規(guī)定的律師從事業(yè)務(wù)所享有的訴訟權(quán)利。

三、自訴案件的律師代理

自訴案件自訴人的代理律師和公訴案件中被害人的代理律師都是當(dāng)事人的訴訟代理人,二者的法律地位基本相同。不過,由于被害人和自訴人在刑事訴訟中的法律地位上的差異,準(zhǔn)確地講,即自訴人是刑事訴訟的原告方,而被害人雖然是刑事訴訟的當(dāng)事人,但卻不是原告方,因而各自訴訟代理人的法律地位和訴訟權(quán)利也存在差異。

四、律師附帶民事訴訟案件的律師代理它可以分為附帶民事訴訟原告人的律師代理和附帶民事訴訟被告人的律師代理。

第十四章律師的民事訴訟代理

一、律師民事訴訟代理概述 民事訴訟律師代理是指律師接受當(dāng)事人或法定代理人的委托,受律師事務(wù)所的指派,在代理權(quán)限內(nèi)代理當(dāng)事人等進(jìn)行一定的民事訴訟行為。律師的民事訴訟代理是一種特殊性質(zhì)的民事代理。民事訴訟中的律師代理與刑事辯護(hù)和行政訴訟中的律師代理均有明顯的區(qū)別。根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)對律師代理可以分成不同的種類。如一般的律師代理和特別授權(quán)的律師代理；指定律師代理和委托律師代理；涉外民事訴訟中的律師代理和非涉外民事訴訟中的律師代理。

二、代理律師在民事訴訟中的地位

代理律師在民事訴訟中具有一定的相對獨立性,不是被代理人的傳聲筒,但未經(jīng)特別授權(quán),不得代為進(jìn)行實體處分,故代理律師是民事訴訟法律關(guān)系的主體,但不是訴訟主體。代理律師參與民事訴訟是以維護(hù)被代理人的合法權(quán)益為出發(fā)點,而審判人員是代表國家行使審判權(quán),二者之詢表現(xiàn)為相互制約和相互配合的關(guān)系。代理律師享有比普通訴訟代理人更加廣泛的訴訟權(quán)利,同時也履行相應(yīng)的訴訟義務(wù)。

三、代理律師的工作程序

律師代理民事訴訟的具體工作程序可分為接受委托、準(zhǔn)備起訴或應(yīng)訴、參加法庭審理等三個方面,每個方面又有各自應(yīng)該注意的問題。第十五章律師的行政訴訟代理

一、律師代理行政訴訟概述

行政訴訟中的律師代理是指律師接受行政訴訟當(dāng)事人.法定代理人的委托,擔(dān)任當(dāng)事人的代理人,以被代理人的名義參加訴訟活動。律師在行政訴訟中主要是圍繞著論證行政機關(guān)的具體行政行為是否合法來進(jìn)行。行政訴訟中的原告代理律師的訴訟權(quán)利可以包括部分實體權(quán)利,但被告行政機關(guān)的代理律師則不能因被告授權(quán)而享有實體處分權(quán)。

二、律師代理行政訴訟的工作程序 律師代理行政訴訟的工作程序大致可以分為三個方面：接受委托；律師代理原告起訴；律師代理被告應(yīng)訴。

三、行政侵權(quán)賠償訴訟的律師代理

行政賠償制度是由于行政機關(guān)或其工作人員錯誤的具體行政行為而給相對人帶來實際損失的一種救濟制度,律師在代理行政侵權(quán)賠償訴訟的最大特點是可以運用調(diào)解的方式來解決糾紛。

第十六章律師非訴訟業(yè)務(wù)

（一）一、律師擔(dān)任法律顧問 法律顧問的含義有廣狹之分,擔(dān)任法律顧問是律師的第一項業(yè)務(wù)。律師擔(dān)任法律顧問應(yīng)遵守的原則：維護(hù)聘方合法權(quán)益原則；開拓創(chuàng)新原則；法制原則；預(yù)防為主原則；平等原則。律師擔(dān)任法律顧問特點：服務(wù)對象比較確定；服務(wù)對象的特定性；服務(wù)形式的綜合性和服務(wù)范圍的廣泛性；獨立的法律地位；平等的法律關(guān)系。

二、律師法律顧問的工作范圍

工作范圍主要包括：為聘方就有關(guān)法律問題提供意見或咨詢；協(xié)助聘方草擬.審查法律事務(wù)文書；代理聘方參加訴訟..調(diào)解.仲裁活動；參與聘方解決在洽商.談判中的法律問題；接受聘方委托代理非訴訟業(yè)務(wù),如辦理工商登記.稅務(wù).商標(biāo)注冊.鑒定.公證.申請專利等；協(xié)助聘方建立健全各項規(guī)章制度；協(xié)助聘方對職工進(jìn)行法制教育；為聘方培訓(xùn)法律人才等。

三、律師擔(dān)任法律顧問的聘請程序和方法

聘請程序為：發(fā)聘；應(yīng)聘；協(xié)商；簽訂聘請合同；發(fā)聘書。注意聘請合同書的格式和內(nèi)容。工作方法：專職式；定時式；會晤式；臨時約請式。

四、律師擔(dān)任企業(yè)法律顧問

律師擔(dān)任企業(yè)法律顧問的特征：合法性；咨詢性；指導(dǎo)性。職責(zé)有：草擬.修改.審查企業(yè)在生產(chǎn).經(jīng)營.管理及對外聯(lián)系中的合同.協(xié)議以及其他有關(guān)法律事務(wù)文書；就企業(yè)生產(chǎn).經(jīng)營.管理方面的重大決策提出法律意見；代理企業(yè)參加民事.經(jīng)濟.行政訴訟和仲裁.行政復(fù)議；辦理企業(yè)的非訴訟法律事務(wù)；參加經(jīng)濟項目談判,審查或準(zhǔn)備談判所需的各類法律文件；提供與企業(yè)活動有關(guān)的法律信息；就企業(yè)深化改革,擴大開放,發(fā)展外向型經(jīng)濟,轉(zhuǎn)換徑營機制,提尚經(jīng)濟效益等方面的問題,提出法律意見；協(xié)助企業(yè)對職工進(jìn)行法制宣傳教育和法律培訓(xùn)；對企業(yè)內(nèi)部的法律工作人員進(jìn)行指導(dǎo)；其他法律事務(wù)。

五、律師擔(dān)任政府法律顧問

律師擔(dān)任政府法律顧問的特征：地位的平等性；服務(wù)內(nèi)容的廣泛性；工作的全局性。責(zé)任范圍：1 就政府的重大決策提供法律方面的意見,或者應(yīng)政府要求,對決策進(jìn)行法律論證；2對政府起草或者擬發(fā)布的規(guī)范性文件,從法律方面提出修改和補充建議；3參與處理涉及政府的尚未形成訴訟的民事糾紛.經(jīng)濟糾紛.行政糾紛和其他重大糾紛；4代理政府參加訴訟,維護(hù)政府依法行約職權(quán)和維護(hù)政府機關(guān)的合法權(quán)益；5協(xié)助政府審查重大的經(jīng)濟合同.經(jīng)濟項目以及重要的法律文書；6協(xié)助政府進(jìn)行法制宣傳教育；8辦理政府委托的其他法律事務(wù)。注意律師擔(dān)任政府法律顧問享有的權(quán)利和履行的義務(wù)。

六、律師仲裁代理

律師仲裁代理是指受爭議雙方的委托,以代理人的身份,代理當(dāng)事人向仲裁機構(gòu)申請仲裁,參加仲裁活動,以維護(hù)委托人利益的一種法律活動。律師仲裁代理是律師代理非訴訟法律事務(wù)的一個重要方面。由于仲裁分國內(nèi)仲裁和涉外仲裁,那么我國律師的仲裁代理,也就可以相應(yīng)地劃分為國內(nèi)仲裁代理和涉外仲裁代理。仲裁的基本原則主要有：當(dāng)事人自愿原則；獨立公正原則；處分原則；法院監(jiān)督原則。從國際范圍來看,仲裁大體上可以分為五種,即國內(nèi)仲裁,勞動仲裁.海事仲裁.國際商事仲裁和國內(nèi)商事仲裁。我國的仲裁可分為國內(nèi)仲裁.勞動仲裁和涉外仲裁。弄清三種仲裁的各自的含義。

七、律師參加仲裁代理應(yīng)當(dāng)做好的工作

代理當(dāng)事人選擇仲裁員；代理當(dāng)事人行使請求回避權(quán)；代理當(dāng)事人選擇仲裁方式；律師應(yīng)當(dāng)按時到庭；代理當(dāng)事人提供證據(jù)和質(zhì)證；代理當(dāng)事人申請證據(jù)保全；代理當(dāng)事人申請財產(chǎn)保全；代理當(dāng)事人進(jìn)行言詞辯論；代理當(dāng)事人達(dá)成和解協(xié)議；代理當(dāng)事人請求或參加調(diào)解；代理當(dāng)事人行使其他權(quán)利。代理涉外仲裁應(yīng)注意的問題：審查有無仲裁協(xié)議；注意放棄異議條款；申請財產(chǎn)保全和證據(jù)保全；代理當(dāng)事人選擇適應(yīng)的實體法；注意簡易程序；代理當(dāng)事人執(zhí)行仲裁裁決。律師代理勞動仲裁應(yīng)做好的工作：代理當(dāng)事人制作申請書或答辯書；代理當(dāng)事人行使權(quán)利；注意勞動爭議裁決的效力；注意勞動爭議仲裁的期限加其他事項。

第十七章律師非訴訟業(yè)務(wù)

（二）一、律師法律咨詢 法律咨詢是指律師接受自然.法人和其他組織的詢問,就有關(guān)的法律問題作出解釋.說明.以及提供法律方面的意見.建議的一種業(yè)務(wù)活動。其特征有：特定性,廣泛性,專業(yè)性,針對性和不具有法律約束力。其程序：聽.看.問.析.答。

二、律師代書 代書是指律師接受委托,依據(jù)委托人提供的事實及其指定的事項,并依據(jù)有關(guān)的法律,以委托人的名義,書寫有關(guān)訴訟文書和有關(guān)法律事務(wù)的其他文書的一種業(yè)務(wù)活動。律師代書有其范圍與基本要求,律師代書亦有一定的工作步驟。

三、律師辦理合同事務(wù) 律師辦理合同事務(wù)包括參與談判.代理簽訂合同。律師應(yīng)注重對合同的審查,切實維護(hù)委托人的合法權(quán)益,維護(hù)交易的安全與秩序。

四、知識產(chǎn)權(quán)的律師代理

它是指律師受委托針對知識產(chǎn)權(quán)方面的事務(wù),為當(dāng)事人提供相應(yīng)法律服務(wù),保護(hù)當(dāng)事人的知識產(chǎn)權(quán)和相關(guān)舍法經(jīng)濟利益的業(yè)務(wù)活動。包括代理專利、商標(biāo)等法律事務(wù)。

五、律師證券業(yè)務(wù)

證券律師是指為發(fā)行和交易證券的企業(yè)、機構(gòu)和場所所做的各種證券及相關(guān)業(yè)務(wù)出具法律意見書,審查、修改及制作其他相關(guān)法律文書的專門律師。依法從事證券法律業(yè)務(wù)是證券律師的專門活動。沒有取得證券律師資格證書的,不能從事證券法律業(yè)務(wù)。

六、律師其他非訴訟業(yè)務(wù)

隨著時代的發(fā)展,律師非訴訟業(yè)務(wù)不斷的擴大,主要有：律師代理稅收法律事務(wù),為招投標(biāo)提供法律服務(wù),資信調(diào)查,代理申請許可證,代理行政復(fù)議,為房地產(chǎn)開發(fā)提供法律服務(wù)等。

第四篇：從境內(nèi)律師視角剖析中資美元債境外發(fā)行

從境內(nèi)律師視角剖析美元債發(fā)行問題

近年，隨著中國企業(yè)“走出去”，以及“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施，境內(nèi)諸多企業(yè)紛紛赴中國香港和新加坡等境外證券交易場所發(fā)行美元債券，發(fā)行的目的各不相同，抑或融資，抑或?qū)ν庹故咀晕业鹊取＞硟?nèi)企業(yè)遠(yuǎn)赴境外發(fā)行美元債券的火爆熱潮已經(jīng)持續(xù)近兩年，同時，2018年部分限制性行業(yè)如房地產(chǎn)企業(yè)、地方政府融資平臺境內(nèi)融資將繼續(xù)受阻，因此境外美元債發(fā)行的熱潮仍可能繼續(xù)保持。筆者結(jié)合承辦的美元債券發(fā)行的案例，欲從境內(nèi)律師角度剖析境內(nèi)企業(yè)美元債發(fā)行的一些重大關(guān)注點。

一、境外債券發(fā)行的前置程序

根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理管 理改革的通知》（以下簡稱“通知”）（發(fā)改外資[2015]2044號）第一條第一項之規(guī)定，外債是指境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機構(gòu)向境外舉借的、以本幣或外幣計價、按約定還本付息的1年期以上債務(wù)工具，包括境外發(fā)行債券、中長期國際商業(yè)貸款等。

同時，根據(jù)《通知》第一條第三項之規(guī)定，企業(yè)發(fā)行外債，須事前向國家發(fā)展改革委（以下簡稱國家發(fā)改委）申請辦理備案登記手續(xù)，并在每期發(fā)行結(jié)束后10個工作日內(nèi)，向國家發(fā)改委報送發(fā)行信息。

2016年6月，根據(jù)國家發(fā)改委《2016年外債管理改革試點省市規(guī)模安排的批復(fù)》（發(fā)改外資【2016】1139號），將內(nèi)資企業(yè)借用中長期國際商業(yè)貸款和境外發(fā)行債券的管控權(quán)限，下放給天津、上海、廣東、福建、廈門和深圳等六個省市發(fā)改委，在國家發(fā)改委核定外債 控制規(guī)模內(nèi)，其轄區(qū)內(nèi)注冊的地方企業(yè)境外發(fā)行債券和借用中長期國際商業(yè)貸款，由其省市發(fā)展改革委負(fù)責(zé)出具《企業(yè)發(fā)行外債備案登記證明》。同年6月，國家發(fā)改委選擇了國開行、進(jìn)出口銀行、五大國有銀行、中國人壽保險、華融資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)、中金公司、中信證券、工銀租賃等、中信集團、中國石化、招商局集團、中國建筑、中國鐵建、四川發(fā)展、華為投資控股和海航集團等21家企業(yè)開展2016外債規(guī)模管理改革試點，21家試點企業(yè)在外債規(guī)模內(nèi)，可自主選擇發(fā)行窗口，分期分批發(fā)行，不再進(jìn)行事前登記，待發(fā)行完成后，及時報送發(fā)行信息。

根據(jù)上述規(guī)定，除外債管理改革試點地區(qū)所轄企業(yè)和21家試點企業(yè)外，若境內(nèi)企業(yè)通過境外全資子公司在境外間接舉債或境內(nèi)母公司直接舉借外債，且期限超過1年期，該債務(wù)性質(zhì)屬于《通知》中所指的外債，則該舉債行為必須事前向國家發(fā)改委申請備案登記手續(xù)。

若境內(nèi)企業(yè)1年期以上的境外舉債未在國家發(fā)改委事先備案所產(chǎn)生的政治風(fēng)險、法律風(fēng)險及法律責(zé)任，筆者已在過往的《關(guān)于境外舉債事前備案之法律思考》一文中進(jìn)行過詳細(xì)分析，此處不再贅述。

二、境外美元債發(fā)行要素分析

（一）發(fā)行主體

筆者在作為境內(nèi)律師承辦美元債發(fā)行業(yè)務(wù)時，通過材料整理及和境內(nèi)外投行機構(gòu)溝通，發(fā)現(xiàn)2017年共發(fā)行美元債2157只，規(guī)模達(dá)到3139億美元，債券數(shù)目和發(fā)行量分別是2016年的2.43倍和6.23倍，整體發(fā)行數(shù)量及發(fā)行規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，（彭博數(shù)據(jù)Bloomberg顯示）。同時，根據(jù)“華爾街交易員”網(wǎng)站顯示，在2018年1月份，共有37家境內(nèi)企業(yè)發(fā)行/增發(fā)50筆美元債券，發(fā)行金額共計218.35億美元；其中，泰禾集團、上銀國際、豫資控股、廣西金投、協(xié)合新能源、舜宇光學(xué)科技、山東三星、廈門象嶼、協(xié)鑫新能源是首次發(fā)行人。房地產(chǎn)板塊再次引領(lǐng)發(fā)行，富力地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)、碧桂園、泰禾集團等15家房企皆順利融資，通過以上材料分析，不難發(fā)現(xiàn)境外美元債的發(fā)行主體一般集中在境內(nèi)排名前100位的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、中大型國有企業(yè)（含市場化運作的地方政府融資平臺公司）、中大型民營企業(yè)（境內(nèi)A股上市公司或境外主板上市公司），若上述美元債券發(fā)行主體在中國境內(nèi)發(fā)行過債券類產(chǎn)品更易得到境外投資人的青睞。

（二）債券評級

一般而言，在境內(nèi)發(fā)行債券需要資信評級，同樣，在境外公開發(fā)行美元債券同樣需要資信評級，且采用委托至少兩家國際評級公司進(jìn)行評級。若采用私募發(fā)行方式，可以不進(jìn)行債券的國際資信評級。但是，境內(nèi)評級機構(gòu)所給出的資信評級結(jié)果在發(fā)行境外債券時不能被直接采用。國際上普遍公認(rèn)的三大評級機構(gòu)穆迪、標(biāo)普和惠譽在評定一個中國企業(yè)和評定一個美國企業(yè)時，采用的是相同的方法論和模型，這樣就使得評級結(jié)果能夠被境外投資人所認(rèn)可。而國內(nèi)的評級刻度代表發(fā)行主體在中國國內(nèi)信用狀況的排序，參考的必然是中國境內(nèi)宏觀行業(yè)的風(fēng)險因素，因此國內(nèi)評級與國際評級之間會出現(xiàn)差異。例如：甘肅省公路航空旅游投資集團有限公司5億美元3年期美元債券境外 評級為BBB-，票息為3% /年，而其境內(nèi)資信評級為AAA；江蘇方洋集團有限公司2億美元3年期美元債券境外評級為BB，票息為5.35% /年，而其在發(fā)行美元債券時的境內(nèi)資信評級為AA；武漢地鐵集團有限公司2.9億美元3年期美元債券境外評級為A，票息2.375% /年，其境內(nèi)資信評級為AAA。

國際評級達(dá)到BBB-以上（穆迪評級則為Baa3）的投資級債券更加被境外投資人所青睞，利率水平也會普遍低于境內(nèi)同期債券利率，而投機級債券的利率是高于境內(nèi)同期債券利率水平的。

（三）發(fā)行方式

境外美元債券發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行，言下之意主要看到底是由融資主體直接發(fā)行，還是通過在境外設(shè)立的特殊目的公司（SPV）發(fā)行，并由母公司提供跨境擔(dān)保。如果采取直接行，那就是由境內(nèi)主體來發(fā)，不需要做增信，其主體評級和債項評級相等。如果采取間接發(fā)行，是通過在境外設(shè)立的特殊目的公司（SPV）作為發(fā)行人，境內(nèi)母公司提供增信。該增信還將區(qū)分是跨境擔(dān)保還是維好協(xié)議（Keepwell Agreement）+股權(quán)回購承諾函(Equity Interest Purchase Undertaking, EIPU)。

從法律角度而言，維好協(xié)議并非擔(dān)保協(xié)議，該協(xié)議是境內(nèi)母公司與境外子公司的合同義務(wù)。按照協(xié)議規(guī)定，母公司為境外子公司提供支持，向國際投資者保證美元債發(fā)行主體會保持適當(dāng)?shù)臋?quán)益及流動資金，不會出現(xiàn)破產(chǎn)等情況。EIPU是對維好協(xié)議的補充。在EIPU中，母公司將承諾購買境外子公司在境內(nèi)的資產(chǎn)。這就增加了境外發(fā)行主 體從境內(nèi)母公司取得資金的渠道。一旦債券違約，母公司將從境外發(fā)行人及其境內(nèi)子公司中購買資產(chǎn)，從而向海外發(fā)行人支付足夠涵蓋發(fā)行人所有債務(wù)責(zé)任的資金。這也就減少了國際投資者就無法向發(fā)行人求償境內(nèi)資產(chǎn)的擔(dān)憂。

間接發(fā)行中的增信方式若采用內(nèi)保外貸，由境內(nèi)母公司對設(shè)立在境外的特殊目的公司（SPV）提供跨境擔(dān)保，由SPV作為美元債券發(fā)行主體。2018年2月11日，國家發(fā)改委發(fā)布了《境外投資敏感行業(yè)目錄（2018年版）》，其中第四條第六項規(guī)定，在境外設(shè)立無具體實業(yè)項目的股權(quán)投資基金或投資平臺為限制境外投資的企業(yè)。筆者結(jié)合曾經(jīng)承辦的一些地方政府融資平臺發(fā)行美元債的案例，發(fā)現(xiàn)地方政府融資平臺多采用在中國香港設(shè)立殼公司，再有中國香港的殼公司在開曼群島或英屬維京群島設(shè)立離岸公司發(fā)行美元債券。根據(jù)《境外投資敏感行業(yè)目錄（2018年版）》的相關(guān)規(guī)定，如果發(fā)行美元債券繼續(xù)通過設(shè)立境外殼公司的方式進(jìn)行，在報境內(nèi)商務(wù)部門境內(nèi)核準(zhǔn)時，是否可以通過，筆者持懷疑態(tài)度。若商務(wù)部門嚴(yán)控在境外設(shè)立無具體實業(yè)項目的投資平臺，那么，2018年發(fā)行美元債券可能比較傾向于采用直接發(fā)行的方式。

（四）資金回流

無論是直接發(fā)行還是間接發(fā)行，一年期以上的境外舉債均需通過國家發(fā)改委的事前備案（上文提及的試點地區(qū)和試點企業(yè)除外）。直接發(fā)行情形下，根據(jù)《通知》第二條第六項規(guī)定，募集資金優(yōu)先用于支持“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶與國際產(chǎn)能和裝備 制造合作等重大工程建設(shè)和重點領(lǐng)域投資。若采用間接發(fā)行，所根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)外匯管理改革完善真實合規(guī)性審核的通知》（匯發(fā)【2017】3號）第二條之規(guī)定，允許內(nèi)保外貸項下資金調(diào)回境內(nèi)使用。債務(wù)人可通過向境內(nèi)進(jìn)行放貸、股權(quán)投資等方式將擔(dān)保項下資金直接或間接調(diào)回境內(nèi)使用。因此，自2017年開始，間接發(fā)行中多采用境內(nèi)母公司提供跨境擔(dān)保發(fā)行，通過境外發(fā)行人對境內(nèi)的債權(quán)投資和股權(quán)投資將境外債券募集的資金調(diào)回境內(nèi)適用。而美元債券發(fā)行成功后10個工作日內(nèi)在境內(nèi)擔(dān)保人即境內(nèi)母公司所在地外匯局備案即可。

雖然，外匯管理部門規(guī)定美元債券發(fā)行成功后10個工作日內(nèi)備案即可，但是，筆者在實際案例操作中曾經(jīng)遇到某些客戶在采用跨境擔(dān)保方式發(fā)行美元債券成功后，在外匯管理部門進(jìn)行備案受阻，這可能將導(dǎo)致美元債券到期后，無法將境內(nèi)資金調(diào)到境外償還外債，因此，筆者建議，發(fā)行方在發(fā)行美元債券之前應(yīng)當(dāng)事先與當(dāng)?shù)赝鈪R管理部門進(jìn)行充分溝通，避免日后陷入資金難以出境償還外債的而導(dǎo)致債券違約的困境。

（五）發(fā)行期限

從美元債券發(fā)行期限看，2008年到2012年發(fā)行期限主要是5年期以上評級比較高的為主。2013年到2015年1-5年期債券增長比較快。2016年到2017年1年期甚至1年期以下債券增幅比較快。發(fā)行期限365天以下的美元債券，從2016年的1只上升到2017年的58只。1年期以下的美元債券的出現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)與《通知》的規(guī)定有關(guān)。境內(nèi)企業(yè)1年期以上的境外舉債必須取得國家發(fā)改委事前備案，而對1年期以內(nèi)的境外舉債尚未作出備案要求。

三、境外債券發(fā)行的律師工作

筆者作為承辦美元債的境內(nèi)律師，在業(yè)務(wù)實操工作過程中，通過和境外律師進(jìn)行工作交流，發(fā)現(xiàn)境外美元債券發(fā)行工作中對于境內(nèi)律師的要求與在境內(nèi)發(fā)行債券存在明顯的區(qū)別。

首先，從律師職責(zé)分工而言，在境外公開發(fā)行美元債券時，負(fù)責(zé)債券發(fā)行的主要有4家律所，境內(nèi)和境外各2家，分別作為發(fā)行人境外律師、發(fā)行人境內(nèi)律師、承銷商境內(nèi)律師和承銷商境外律師。若采用私募發(fā)行方式，可以聘請境內(nèi)和境外各一家律師事務(wù)所提供服務(wù)即可。

境外美元債券發(fā)行的全英文版發(fā)行說明書由境外承銷商律師負(fù)責(zé)撰寫，境外主承銷商不負(fù)責(zé)此項工作，其只負(fù)責(zé)作為全球協(xié)調(diào)人協(xié)調(diào)各中介機構(gòu)及發(fā)行人各自的工作，以及債券的銷售工作。而境內(nèi)律師服務(wù)的重點在于審閱法律文件及發(fā)行說明書，包括債券發(fā)行條款和條件；對發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人及其重要子公司開展盡職調(diào)查，依據(jù)中國境內(nèi)法律規(guī)定對發(fā)行涉及的事項作出判斷，并出具英文版法律意見書，發(fā)表明確法律意見。境外承銷商律師律師依據(jù)境內(nèi)律師的法律意見編寫發(fā)行說明書中涉及境內(nèi)法律規(guī)定的內(nèi)容。

其次，從境內(nèi)律師中國法律意見書提交時間來看，境內(nèi)發(fā)行債券時，在債券申報材料報送監(jiān)管部門時必須提交法律意見書，而境外美 元債券發(fā)行中，根據(jù)美元債券發(fā)行流程，境內(nèi)律師的法律意見書是在債券宣布交易之后第7個工作日即債券交割日向債券投資人提交英文版法律意見書。

最后，在境內(nèi)律師開展工作時，根據(jù)債券境外投資人的特點，在出具法律意見書時，除了關(guān)注境內(nèi)債券發(fā)行的一些要點，還需特別關(guān)注以下內(nèi)容：

1、對發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人及其重要子公司的合法存續(xù)性及正當(dāng)權(quán)力行使的合法性判斷，而重要子公司的限定則需要根據(jù)發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人的具體情況，由境內(nèi)外律所共同圈定，并非像發(fā)行境內(nèi)債券時，對債券發(fā)行人合并報表項下的全部子公司開展調(diào)查，即使是存在大量的空殼子公司，而這類子公司對于發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人的業(yè)務(wù)缺少實質(zhì)性的財務(wù)指標(biāo)貢獻(xiàn)；

2、美元債券發(fā)行募集資金使用的合法性分析判斷，美元債券在發(fā)行之后是否用于發(fā)行說明書所描述的使用地域和使用項目，如涉及到資金的使用涉及國際公認(rèn)的敏感高危地域和項目，需審慎對待；

3、發(fā)改委事先備案與否（一年期以下境外舉債除外），如債券募集資金需調(diào)回至境內(nèi)使用，是否履行了外匯管理部門的正當(dāng)程序；

4、發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人及其重要子公司境內(nèi)環(huán)保合法情況的分析判斷；是否存在涉及人權(quán)的重大勞資糾紛；重要資產(chǎn)是否在境內(nèi)購買相關(guān)商業(yè)保險，是否符合境內(nèi)商業(yè)保險政策等；

5、發(fā)行人或境內(nèi)擔(dān)保人及其重要子公司融資合同是否存在發(fā)行債券或?qū)ν鈸?dān)保的限制性條款，若存在相應(yīng)限制性條款，是否需要征得貸款方的書面同意，是否構(gòu)成融資合同中的交叉違約情況的分析判斷；

6、境外債券的發(fā)行說明書是否與境內(nèi)法律規(guī)定是否沖突的情況分析判斷；

7、因美元債券在中國境外進(jìn)行發(fā)行、交付和支付，債券持有人取得的投資收益（利息）為在境外取得的收入的納稅情況是否適用境內(nèi)相關(guān)規(guī)定。若美元債券的發(fā)行主體為中國境外設(shè)立的特殊目的公司（SPV），其通過股權(quán)投資或債權(quán)投資的方式，將募集資金回流到中國境內(nèi)使用的企業(yè)所得稅繳納情況分析，對于債券持有人要區(qū)分是否為居民企業(yè)，從而判斷其是否需要繳納所得稅，以及債券持有人轉(zhuǎn)讓債券后所取得的收入是否需要依據(jù)境內(nèi)規(guī)定進(jìn)行納稅。

8、境外債券發(fā)行的法律適用及出現(xiàn)債券違約時是否可以獲得境內(nèi)司

法協(xié)助情形的分析判斷。

四、總結(jié)

綜上所述，筆者認(rèn)為，境內(nèi)企業(yè)赴境外發(fā)行美元債券的要求與在境內(nèi)發(fā)行債券截然不同，而律師展開工作的關(guān)注點也不同于境內(nèi)債券的發(fā)行，境內(nèi)律師在開展工作時則需從發(fā)行的前置備案、發(fā)行主體，債券評級，發(fā)行期限，資金回流，發(fā)行方式等發(fā)行要素進(jìn)行分析，從而反射到境內(nèi)律師的工作中，將關(guān)注要點體現(xiàn)到境外債券發(fā)行的最終的法律意見書中，助推境內(nèi)企業(yè)在境外的美元債券成功發(fā)行。

第五篇：企業(yè)發(fā)行債券操作流程

企業(yè)發(fā)行債券操作流程

流程一：作出發(fā)行債券的決議或決定

股份有限公司和國有有限責(zé)任公司發(fā)行債券，由董事會制定方案，股東大會作出決議，必須經(jīng)代表 1/2 以

上表決權(quán)的股東通過。

國有獨資公司發(fā)行債券，由國家授權(quán)投資的機構(gòu)或者國家授權(quán)的部門作出決定。

流程二：提出發(fā)行債券的申請和批準(zhǔn)

①公司營業(yè)執(zhí)照；

②公司章程；

③公司債券募集辦法；

④資產(chǎn)評估報告和驗資報告；

⑤國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他文件；

⑥依照證券法的規(guī)定聘請保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。

流程三：國務(wù)院證券管理部門審批

流程四：制定債券募集辦法并予以公告

①公司名稱；

②債券募集資金的用途；

③債券總額和債券的票面金額；

④債券利率的確定方式；

⑤還本付息的期限和方式；

⑥債券擔(dān)保情況；

⑦債券的發(fā)行價格、發(fā)行的起止日期；

⑧公司凈資產(chǎn)額；

⑨已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額；

⑩公司債券的承銷機構(gòu)。

流程五：募集債款公告所定期限內(nèi)

方式一：適用范圍：這種方式一般適用于面向少數(shù)特定的投資者的債券（即私募發(fā)行債券）的發(fā)行，具有

節(jié)省發(fā)行時間和發(fā)行費用，不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗等優(yōu)點，但這樣發(fā)行的債券由于其購買債券的投資者是少數(shù)

特定的對象，因此一般不允許轉(zhuǎn)讓流通。

方式二：適用范圍：這種方式一般適用于面向社會廣泛的不特定的投資者的債券（即公募發(fā)行債券）的發(fā)

行。這樣發(fā)行債券，發(fā)行企業(yè)要向承銷商支付發(fā)行費用，如果采用代銷的承銷方式，發(fā)行企業(yè)還要承擔(dān)發(fā)

行失敗的風(fēng)險。但這種方式發(fā)行的債券，一般都能在證券市場上流通轉(zhuǎn)讓。

在我國，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，企業(yè)發(fā)行債券必須采用該方式。

流程六：置備公司債券存根簿

方式一：記名公司債券

①債券持有人的姓名或者名稱及住所，取得債券的日期及債券的編號；

②債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；

③債券的發(fā)行日期。

方式二：無記名公司債券

債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號。

設(shè)置公司債券帳簿，不僅是公司管理的需要，更重要的是對債權(quán)人負(fù)責(zé)，以供債權(quán)人閱覽，為記名債券轉(zhuǎn)

讓或用于擔(dān)保產(chǎn)生爭議時提供憑證，以及為管理部門查詢需要提供幫助。

二、企業(yè)發(fā)債擔(dān)保相關(guān)事務(wù)

企業(yè)發(fā)行債券擔(dān)保業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行利用自身的良好信譽，為企業(yè)發(fā)行債券（包括可轉(zhuǎn)換債券）出具擔(dān)保 函，為債券到期本金、利息的及時償還提供連帶責(zé)任擔(dān)保的金融服務(wù)產(chǎn)品。一般銀行企業(yè)債擔(dān)保分為部分 擔(dān)保和全額擔(dān)保。

由承銷機構(gòu)發(fā)售債券時，投資人直接向其付款購買債券，承銷機構(gòu)代為收取債款，代為向投資者交付債券。發(fā)行完畢后，承銷機構(gòu)通過銀行向發(fā)行企業(yè)劃轉(zhuǎn)債款。債券發(fā)行公司交付給投資者的債券上，必須載明企

業(yè)名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項，并由董事長簽名，公司蓋章。

一、什么叫中小企業(yè)集合債

中小企業(yè)集合債 , 就是由一個機構(gòu)作為牽頭人 , 幾家企業(yè)一起申請發(fā)行債券 , 是企業(yè)債的一種。

集合債券是運用信用增級的原理，通過政府組織協(xié)調(diào)，將企業(yè)進(jìn)行捆綁集合發(fā)行的企業(yè)債券。采用 “統(tǒng)一冠名、分別負(fù)債、分別擔(dān)保、捆綁發(fā)行”的方式發(fā)債。該債券利用規(guī)模優(yōu)勢，合理分?jǐn)傎Y信評級、發(fā)債

擔(dān)保、承銷等費用，有效地規(guī)避了單個企業(yè)發(fā)債規(guī)模偏小、發(fā)行成本過高的弱點，使企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券成

為可能，為解決企業(yè)融資難的問題提供了新的途徑。

二、企業(yè)集合債基本定義和發(fā)行要求

(一)、企業(yè)集合債券的基本定義

企業(yè)集合債券是通過牽頭人組織，以多個企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定債券發(fā)行

額度分別負(fù)債，采用集統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，以發(fā)行額度向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種 企業(yè)債券形式。它是以銀行或證券機構(gòu)作為承銷商，由擔(dān)保機構(gòu)，評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所

等中介機構(gòu)參與，并對發(fā)債企業(yè)進(jìn)行篩選和輔導(dǎo)以滿足發(fā)債條件的新型企業(yè)債券形式。這種“捆綁發(fā)債” 的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開創(chuàng)了企業(yè)新的融資模式，它的出現(xiàn)是企業(yè)債券發(fā)行的重大 創(chuàng)新。

(二)、企業(yè)債券發(fā)行條件

參與發(fā)行企業(yè)集合債券的單個主體必須同時滿足以下條件：、股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人 民幣 6000 萬元;、累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的 40%;

3、最近三年可分配利潤(凈利潤)足以支付企業(yè)債券一年的利息;

4、籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目 的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的 60%。用于 收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以 債還貸的證明;用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的 20%;、債券的利率由企業(yè)根據(jù)市場情況確定，但不得超過國務(wù)院限定的利率水平;

6、已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);

7、最近三年沒有重大違法違規(guī)行為；

8、發(fā)債企業(yè)需提供具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所審計的最近三年(聯(lián)審)的財務(wù)報告。

三、中小企業(yè)集合債的發(fā)行流程、牽頭人確定債券發(fā)行參與機構(gòu)，如承銷商、評級機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、擔(dān)保機構(gòu)；

2、牽頭人制定發(fā)行人（融資主體）入圍標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)推薦與遴選；

3、參與的有關(guān)機構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查；

4、辦理擔(dān)保、再擔(dān)保或反擔(dān)保手續(xù)；

5、主承銷商協(xié)助企業(yè)擬制發(fā)行文件；

6、參與機構(gòu)組織內(nèi)部評審；、向省級人民銀行會同同級計劃主管部門審批；、向銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊（中小企業(yè)集合短券和中小企業(yè)集合票據(jù)）；

9、交易商協(xié)會下達(dá)注冊通知書；、主承銷商組織承銷發(fā)行；、發(fā)行完畢劃款；、到期兌付。