第一篇：小額貸款公司與中小企業(yè)融資問題研究

小額貸款公司與中小企業(yè)融資問題研究

【摘要】 一個(gè)國家的中小企業(yè)能否健康發(fā)展,是涉及到整個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題。一直以來,中小企業(yè)融資問題始終是制約其發(fā)展的重要因素。上海是我國的經(jīng)濟(jì)中心,中小企業(yè)在創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富、增加國家稅收、吸納就業(yè)人口、活躍市場經(jīng)濟(jì)等諸多方面也正發(fā)揮著越來越重要的作用。因此,要加速上海整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,如何解決中小企業(yè)的融資是關(guān)鍵的問題之一。本文選取上海市浦東新區(qū)的中小企業(yè)作為研究對象,通過對調(diào)研數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn),上海浦東新區(qū)11個(gè)鎮(zhèn)的中小企業(yè)普遍存在著間接融資難的問題。究其原因主要是由于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),使得商業(yè)銀行無法有效為中小企業(yè)提供信貸配給。當(dāng)然,中小企業(yè)自身也存在很大的問題,比如:抵押和擔(dān)保能力不足,財(cái)務(wù)信用度差,倒閉和違約率高。這些都會(huì)使得商業(yè)銀行傾向于貸款給大企業(yè),中小企業(yè)很難在銀行獲得相應(yīng)的貸款。針對中小企業(yè)難以在商業(yè)銀行獲得貸款這個(gè)事實(shí),本文通過對小額貸款公司的發(fā)展?fàn)顩r以及三個(gè)相關(guān)模型的分析得出:為了追求利潤最大化,大型商業(yè)銀行不適合為中小企業(yè)融資,而必須選擇大企業(yè)提供服務(wù)。這就造成了多年來中小企業(yè)融資的困境。但是,小額貸款公司的出現(xiàn),能夠及時(shí)解決中小企業(yè)融資問題,小額貸款公司為中小企業(yè)融資,能夠?qū)崿F(xiàn)雙方的利潤最大化。不但解決了中小企業(yè)融資難的問題,而且其本身也能夠得以更好的發(fā)展。因此,大力發(fā)展和完善小額貸款公司是解決中小企業(yè)融資問題的新出路。所以,本文重點(diǎn)分析了小額貸款公司對解決上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資問題的作用.與此同時(shí),小額貸款公司由于其自身的性質(zhì)、所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法規(guī)政策等原因,在解決中小企業(yè)融資的過程中也存在著問題,包括利率上限和利率波動(dòng)所產(chǎn)生的問題、目標(biāo)客戶的信用問題、資金來源問題和操作風(fēng)險(xiǎn)等。本文對其面臨的問題進(jìn)行逐一分析,然后提出了解決問題的相關(guān)對策和建議。最后,通過對國際上成功的小貸模式的學(xué)習(xí)和研究,提出了小貸公司的發(fā)展前景及改革方向。

第一章 緒論 9-13 1.1 論文的寫作背景及意義 9-10 1.2 論文的研究對象及范圍 10-11 1.3 論文的研究方法 11 1.4 論文研究的基本框架 11-12 1.5 本文的幾個(gè)特點(diǎn)說明 12-13 第二章 文獻(xiàn)綜述 13-23 2.1 中小企業(yè)融資的實(shí)質(zhì) 13-18 2.1.1 中小企業(yè)的界定 13-15 2.1.2 中小企業(yè)融資的實(shí)質(zhì) 15-16 2.1.3 中小企業(yè)的融資渠道 16-18 2.2 相關(guān)中小企業(yè)融資問題的文獻(xiàn)綜述 18-21 2.2.1 中小企業(yè)信貸配給理論研究綜述 18-19 2.2.2 銀行規(guī)模與中小企業(yè)融資理論研究綜述 19-20 2.2.3 非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資研究綜述 20-21 2.3 文獻(xiàn)綜述對論文寫作的作用 21-23 第三章 上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及其面臨的問題 23-35 3.1 上海浦東新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀 23-25 3.1.1 上海浦東新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況 23-24 3.1.2 上海浦東新區(qū)的鎮(zhèn)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀 24-25 3.2 上海浦東新區(qū)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀 25-27 3.2.1 上海浦東新區(qū)各鎮(zhèn)域內(nèi)中小企業(yè)情況分析 26-27 3.2.2 上海浦東新區(qū)各鎮(zhèn)域內(nèi)中小企業(yè)的融資狀況 27 3.3 上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資面臨問題的原因分析 27-33 3.3.1 商業(yè)銀行的信貸配給行為 27-32 3.3.2 上海浦東新區(qū)中小企業(yè)自身存在的問題 32-33 3.4 中小企業(yè)需要尋求有效的融資途徑 33-35 第四章小額貸款公司對解決上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資問題的作用 35-43 4.1 上海浦東新區(qū)小額貸款公司的發(fā)展?fàn)顩r 35-37 4.1.1 小額貸款公司的合法化進(jìn)程 35-36 4.1.2 上海市小額貸款公司的現(xiàn)狀 36-37 4.2 小額貸款公司對解決上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資問題的作用 37-43 4.2.1 商業(yè)銀行的融資對象選擇模型 37-38 4.2.2 小額貸款公司融資對象的選擇模型 38-39 4.2.3 中小企業(yè)選擇貸款機(jī)構(gòu)模型 39-41 4.2.4 小額貸款公司對上海浦東新區(qū)中小企業(yè)融資的作用 41-43 第五章上海浦東新區(qū)小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資問題的過程中面臨的問題及對策 43-53 5.1 小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資問題的過程中面臨的主要問題 43-45 5.1.1 利率上限及利率波動(dòng)影響收益 43 5.1.2 目標(biāo)客戶的信用問題 43-44 5.1.3 小額貸款公司的資金來源問題 44-45 5.1.4 操作存在安全隱患 45 5.2 解決小額貸款公司在中小企業(yè)融資過程中面臨的主要問題的對策 45-47 5.2.1 強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)意識，準(zhǔn)確預(yù)測利率波動(dòng) 45-46 5.2.2 構(gòu)造規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)機(jī)制，避免不良貸款 46 5.2.3 調(diào)節(jié)運(yùn)作方式，規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 46-47 5.2.4 建立內(nèi)部控制制度，規(guī)范操作流程 47 5.3 我國小額貸款公司的發(fā)展前景和改革方向 47-53 5.3.1 國外小額貸款運(yùn)作模式的分析和比較 47-51 5.3.2 我國小額貸款公司的發(fā)展前景和改革方向 51-53 第六章 結(jié)論與后續(xù)研究的建議 53-55 6.1 結(jié)論 53-54 6.2 后續(xù)研究的建議 54-55 參考文獻(xiàn) 56-59

第二篇：中小企業(yè)融資問題研究

中小企業(yè)融資問題研究 學(xué)號：1104070229 姓名：王典

1.我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)是企業(yè)規(guī)模形態(tài)的概念，是相對于大企業(yè)而言的。它是構(gòu)筑在雇員人數(shù)、企業(yè)資產(chǎn)總值、企業(yè)經(jīng)營收入和其它數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)上動(dòng)態(tài)的相對的概念。中小企業(yè)界定方面是一個(gè)相對的、比較模糊的概念，很難從理論上給它下一個(gè)很確切的定義，現(xiàn)階段國際上對中小企業(yè)特征能夠達(dá)成基本共識是：“獨(dú)立所有，自主經(jīng)營，在其所在行業(yè)領(lǐng)域中不占壟斷地位”。1.1我國中小企業(yè)目前的融資來源

目前我國總中小企業(yè)融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)融資呈內(nèi)部融資比重大，外源融資低的現(xiàn)狀。銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外源融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金及國家資產(chǎn)更新自己，而很少提供長期信貸。同時(shí)抵押貸款和擔(dān)保貸款成為銀行給中小企業(yè)最主要的貸款方式，因此資信質(zhì)量高的企業(yè)就成為各金融機(jī)構(gòu)爭奪的對象，一些有發(fā)展?jié)摿Φ荒芴峁┳銐蛐刨J保證或者剛開始發(fā)展規(guī)模小無有效抵押物質(zhì)的中小企業(yè)，由于銀行缺乏敏銳的識別能力，往往受到冷落。所以現(xiàn)在我國中小企業(yè)通過信貸獲得資金的可能性就存在了兩極分化。

現(xiàn)在親友借貸、職工內(nèi)部集資以及明間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但也由于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及民間信用體系的差異，非正規(guī)金融在不同的地區(qū)發(fā)育程度差異極大也使很多中小企業(yè)發(fā)展受到了更大的阻礙。1.2我國中小企業(yè)融資的需求量難以滿足

我國的中小企業(yè)中有六成以上從未獲得過1-3年的中長期貸款，而56%的中小企業(yè)將貸款作為獲得外部融資的組要途徑。而這種畸形的融資局面使得占企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)僅獲得全國總貸款數(shù)量的20%。

1.3中小企業(yè)對所融資金特征

中小企業(yè)流動(dòng)資金需求特點(diǎn):短、頻、快、小。就是能從銀行取得貸款,貸款審批程序煩瑣,資金到位,已經(jīng)錯(cuò)失商機(jī),失去短期借款的目的;再者中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)大、資金需求量小、頻率快的特性也增加了銀行貸款的管理成本和風(fēng)險(xiǎn),影響銀行貸款的積極性。

2導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資難的原因分析

2.1從中小企業(yè)自身的特點(diǎn)來看企業(yè)融資問題

2.1.1缺乏有效的抵押和擔(dān)保

首先，中小企業(yè)可抵押物少，抵押物的折扣率高。目前抵押貸款的抵押率，土地、房地產(chǎn)的抵押率一般為為70%，機(jī)器設(shè)備為50%，動(dòng)產(chǎn)為25一30%，專用設(shè)備為10%。其次，中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人。效益好的企業(yè)既不愿意給別人作擔(dān)保，也不愿意請人為自己作擔(dān)保.效益一般的企業(yè)，銀行又不允許作擔(dān)保人。而且企業(yè)之間相互擔(dān)保，往往是一家企業(yè)出了問題會(huì)連累一批企業(yè)，并容易一起惡性循環(huán)，這通常又被認(rèn)為是社會(huì)穩(wěn)定所難以承受的。因此，2011年以來各家銀行擔(dān)保貸款比重在下降，抵押貸款比重呈上升趨勢。最后，抵押擔(dān)保費(fèi)用高及資產(chǎn)評估服務(wù)不規(guī)范。由于企業(yè)資產(chǎn)評估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車、工商行政以及公證等眾多管理部門，而且各個(gè)部門都要收費(fèi)，如果再加上貸款利息，所需費(fèi)用大大增加了貸款成本，普通中小企業(yè)難以承受。另外，資評估中介服務(wù)不規(guī)范，對抵押物的評估往往不按市場行為準(zhǔn)確評估，隨意性很大。評估登記的有效期短，與貸款期限不匹配，企業(yè)為此在貸款期限內(nèi)要重復(fù)進(jìn)行資產(chǎn)評估登記，重復(fù)交費(fèi)。

2.1.2規(guī)模小、資本技術(shù)密度低、技術(shù)裝備水平落后

我國的中小企業(yè)，數(shù)量巨多，但大多仍處于小規(guī)模運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。中小企業(yè)技術(shù)裝備水平十分落后，包括設(shè)備的新舊程度、技術(shù)狀況、自動(dòng)化程度等與發(fā)達(dá)國家的中小企業(yè)相差甚遠(yuǎn)。

2.1.3人才缺乏、管理落后

社會(huì)觀念的原因，也有中小企業(yè)主自身素質(zhì)的因素，不重視人才，許多甚至根本沒有具有專業(yè)技術(shù)職稱的技術(shù)人員。同時(shí)，因?yàn)槿狈夹g(shù)和人才，中小企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營能力差，且一般都缺乏中長遠(yuǎn)規(guī)劃目標(biāo)，又難以引進(jìn)和采用先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，造成在市場上缺乏競爭能力，處于市場上的弱勢狀態(tài)。還有相當(dāng)一部分中小企業(yè)負(fù)責(zé)人及其一般管理者還停留在家庭式管理狀態(tài)，不能適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的要求。較為大量而嚴(yán)重地表現(xiàn)為管理中存在決策簡單化、主觀專斷現(xiàn)象，會(huì)計(jì)制度不健全、財(cái)務(wù)管理混亂。

2.1.4產(chǎn)品質(zhì)量可信度低、信用觀念淡薄、缺乏信譽(yù)

中小企業(yè)由于技術(shù)落后，人才缺乏，管理上的落后，其產(chǎn)品的質(zhì)量很難保證，市場上的假冒偽劣商品來自中小企業(yè)的不在少數(shù)。致使人們對中小企業(yè)產(chǎn)品很難認(rèn)同，導(dǎo)致其產(chǎn)品很難暢銷，甚至可能大量庫存，發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難，使其有限的流動(dòng)資金也被占用，無法擴(kuò)大再生產(chǎn)，使其經(jīng)營勉強(qiáng)維持。但不可否認(rèn)，也有不少中小企業(yè)，其產(chǎn)品質(zhì)量的可信度是非常高的。與此同時(shí)，信用觀念淡薄，缺乏信譽(yù)是中小企業(yè)融資難的又一要因。信用是一種資源，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，在市場經(jīng)濟(jì)中，信用己成為市場交易的基本準(zhǔn)則。而在我國，信用不足己成為中小企業(yè)中存在的普遍現(xiàn)象。尤其是個(gè)別中小企業(yè)的某些欺詐行為和由此引發(fā)的抽逃資金、拖欠賬款、逃廢銀行債務(wù)、惡意偷、欠稅等信用問題己在一定程度上影響了中小企業(yè)的整體信用形象，使得眾多投資者望中小企業(yè)而卻步，更傾向于將資金投入到資信較好的大企業(yè)及國債市場。銀行等金融機(jī)構(gòu)為了其資金的安全性，只能設(shè)置更高的要求以及更嚴(yán)格的貸款審批程序，使得中小企業(yè)的貸款申請更加難以滿足。2.2從金融業(yè)的特殊性來看企業(yè)融資困難原因

2.2.1金融業(yè)實(shí)行的謹(jǐn)慎原則 金融企業(yè)的謹(jǐn)慎不利于風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的融資。金融業(yè)是特殊產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營的是資金這樣一種特殊的產(chǎn)品。由于資金或貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經(jīng)濟(jì)影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴(yán)格的經(jīng)營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動(dòng)性，以有效避免金融危機(jī)給整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)帶來的不利后果。事實(shí)上，這也是廣大從事金融服務(wù)業(yè)的人員和機(jī)構(gòu)自身的要求。謹(jǐn)慎原則對國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風(fēng)險(xiǎn)性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會(huì)使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機(jī)會(huì)。

2.2.2金融企業(yè)程序復(fù)雜

金融企業(yè)融資手續(xù)繁瑣、耗時(shí)耗精力，影響了中小企業(yè)的融資積極性。如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務(wù)。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時(shí)耗力的融資手續(xù)，使無數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。

2.2.3金融企業(yè)服務(wù)對象范圍狹小

金融企業(yè)“嫌貧愛富”，喜歡“批發(fā)”，不喜歡“零售”，使中小企業(yè)融資處于不利地位。大企業(yè)信譽(yù)好、融資量大，深得金融機(jī)構(gòu)的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽(yù)，融資額度有限，常常捉襟見肘。

2.2.4金融改革不到位、商業(yè)銀行商業(yè)化程度低

目前，我國金融業(yè)的主角中、工、農(nóng)、建四行還背有相當(dāng)沉重的歷史包袱，其他眾多中小商業(yè)銀行無不以爭搶和保持大客戶為開拓重點(diǎn)，金融改革不到位，人為因素還突出。國有大中型企業(yè)欠款難還，毫無疑問，對于本來信譽(yù)良好的中小企業(yè)貸款份額造成擠出效應(yīng)，使中小企業(yè)貸款更加困難。受長期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，目前我國銀行業(yè)的服務(wù)意識、憂患意識、生存意識均比較薄弱，拓展中小企業(yè)貸款市場缺乏內(nèi)在積極性。

2.2.5缺乏保護(hù)銀行支持中小企業(yè)融資的法律、法規(guī)

由于法律、法規(guī)對銀行支持中小企業(yè)融資的相關(guān)法律制度不完善，現(xiàn)在銀行對支持中小企業(yè)發(fā)展的意見大多數(shù)是宏觀指導(dǎo)性的意見，缺乏相關(guān)法規(guī)的配套、銜接，使中小企業(yè)和商業(yè)銀行都缺乏參與市場公平竟?fàn)幍姆杀ＷC。加之由于人為因素的原因，一些地方默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法院對銀行債權(quán)的保護(hù)能力低，銀行在維護(hù)金融債權(quán)的過程中“贏了官司，輸了錢”的現(xiàn)象也多次發(fā)生，加劇了銀行“恐貸”心理，從而也造成“企業(yè)貸款難，銀行難貸款”的局面。2.3社會(huì)環(huán)境方面的因素

2.3.1國家對中小企業(yè)支持不夠

國家對國有大中型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)逐步制定和實(shí)施了不少扶持政策，使其融資問題已經(jīng)在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業(yè)發(fā)展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務(wù)的優(yōu)惠政策。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融的活動(dòng)作了過分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。

2.3.2直接投資渠道對中小企業(yè)障礙重重

首先，尚未建立適合中小企業(yè)融資的多層次、不同風(fēng)險(xiǎn)度的股票交易市場。為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，我國政府近年來已將證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所范圍之內(nèi)，其余的場外交易基本上屬于非法交易，形成了資本市場幾乎只有交易所一個(gè)層次的獨(dú)有景觀。這一結(jié)構(gòu)單一的資本市場所產(chǎn)生的不良后果已突出表現(xiàn)在：一是難以發(fā)揮資本市場機(jī)制；二是難以提高資本市場的集中度；三是不利于降低資本市場的整體風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致大量需要資金的中小企業(yè)無法利用資本市場渠道籌集資金。其次，發(fā)行上市門檻高、層次不夠。在股票市場上，對中小企業(yè)發(fā)行股票的最大障礙是規(guī)模限制。多層次上市標(biāo)準(zhǔn)是海外成熟市場的共同經(jīng)驗(yàn)。雖然深交所設(shè)立了中小企業(yè)板塊和創(chuàng)業(yè)板，只向多層次市場邁出了很小的一步。再次，中小企業(yè)難以利用債券融資方式。至于發(fā)行債券，盡管我國民間投資的潛力巨大，但社會(huì)投資需求與民間投資供給的長期錯(cuò)位造成了民間投資領(lǐng)域的極度狹窄，目前發(fā)行的重點(diǎn)建設(shè)債券、中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券，利率固定，期限較長，主要用于大規(guī)模進(jìn)行的工業(yè)技術(shù)改造、城市化進(jìn)程以及基礎(chǔ)設(shè)施等資本密集型項(xiàng)日的投資，帶有政府主導(dǎo)壟斷的推動(dòng)型色彩。

2.3.3缺乏專門為中小企業(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)

我國現(xiàn)行的金融體系是建立于改革開放初期，基本上是與大企業(yè)為主的國有經(jīng)濟(jì)相配備，隨著改革的深入與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，卻未能相應(yīng)的建立起專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。不僅如此，一些原先定位于為中小企業(yè)服務(wù)的城市信用合作社也紛紛并成合作銀行和地方商業(yè)銀行，其服務(wù)對象也發(fā)生了改變，致使中小企業(yè)信貸渠道愈發(fā)變窄。一些中小企業(yè)只好轉(zhuǎn)向民間渠道融資，民間融資比例呈現(xiàn)逐年上升趨勢。這樣不僅擾亂了我國的金融秩序，而且還時(shí)常發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛。民間融資問題的解決己不能簡單地靠行政手段，必須積極地建立中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，拓寬中小企業(yè)融資的渠道，才能使該問題從根本上得以解決。

2.3.4風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建設(shè)滯后

由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較晚，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制與西方發(fā)達(dá)國家相比還存在著一定的不足。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源單一。我國風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源主要是政府的投入，個(gè)人、企業(yè)、機(jī)構(gòu)等投資潛力未被充分利用。風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)化程度不高使得資金規(guī)模有限，同時(shí)也使市場風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資注入時(shí)間滯后。美國風(fēng)險(xiǎn)投資約有80%的資金主要集中于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成長階段和創(chuàng)建階段，其余20%投在種子期及成熟階段。而我國90%的資金投向成熟企業(yè)，真正應(yīng)起作用的創(chuàng)業(yè)階段的投入?yún)s極為有限，風(fēng)險(xiǎn)投資注入時(shí)間滯后使得我國科技成果轉(zhuǎn)化率及產(chǎn)業(yè)化水平均較低。第二，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制存在缺陷。順暢的出口是風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的關(guān)鍵。風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目標(biāo)不是經(jīng)營企業(yè)，而是通過一段時(shí)間的經(jīng)營管理后相機(jī)退出投資，從而獲得較高的回報(bào)，這是投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性之所在。從我國現(xiàn)行的市場機(jī)制來看，風(fēng)險(xiǎn)資金的退出渠道尚未完善，有的退出渠道尚未形成，有的雖己形成們但運(yùn)作卻不規(guī)范，不規(guī)范的市場操作使得投資者望而卻步。最后，與風(fēng)險(xiǎn)投資相配套的政策法規(guī)不健全。我國在風(fēng)險(xiǎn)投資力一而沒有相關(guān)獨(dú)立的法規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)投資只能按公司法來管理，公司法而未能對風(fēng)險(xiǎn)投資的特殊性作出相應(yīng)的規(guī)定，從而使不能給風(fēng)險(xiǎn)投資者以必要的法律保證。

3.促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策建議

解決中小企業(yè)融資問題，是一項(xiàng)艱巨而又復(fù)雜的工作。它涉及到政府政策的支持、中小企業(yè)的內(nèi)部管理等方面。全面解決中小企業(yè)融資中問題，必須結(jié)合我國國情，從外部環(huán)境的完善和企業(yè)內(nèi)部機(jī)制的加強(qiáng)兩方面來努力。3.1外部環(huán)境

1、完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系。進(jìn)一步改革、重組現(xiàn)有地方性法人銀行機(jī)構(gòu)，積極推動(dòng)組建小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新的地方性金融機(jī)構(gòu)。為中小企業(yè)提供長期低息貸款、小額信用貸款等。推動(dòng)組建地方政策性中小企業(yè)銀行，通過發(fā)行貼現(xiàn)、帶息和利息一次付清的金融債券，為中小企業(yè)提供便利、穩(wěn)定的資金支持。完善中小企業(yè)信貸管理制度，創(chuàng)新和推廣金融產(chǎn)品一是單獨(dú)安排中小企業(yè)信貸規(guī)劃，其增速應(yīng)不低于各行貸款平均增速。認(rèn)真貫徹執(zhí)行好人行、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)小額擔(dān)保貸款管理，積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)促就業(yè)的通知》的文件精神，做大小額貸款，切實(shí)加強(qiáng)中小企業(yè)信貸支持。各商業(yè)銀行應(yīng)盡快成立專門的中小企業(yè)信貸部門，配備專業(yè)人員，建立健全激勵(lì)約束機(jī)制，對于中小企業(yè)貸款發(fā)放較好且能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的信貸人員給予一定激勵(lì)。完善中小企業(yè)授權(quán)授信制度，適當(dāng)下放審批權(quán)限，盡量簡化審批程序。

2、切實(shí)完善擔(dān)保體系，積極壯大擔(dān)保實(shí)力建議成立中小企業(yè)信用擔(dān)保基金，加快再擔(dān)保體系建設(shè)，分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。建立健全資本金補(bǔ)充和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。建議根據(jù)實(shí)際情況，適當(dāng)降低銀行與擔(dān)保公司合作的注冊資金的要求，充分發(fā)揮現(xiàn)有擔(dān)保公司擔(dān)保作用。理順銀行與擔(dān)保公司的關(guān)系，真正建立銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的互信和合作機(jī)制。針對中小企業(yè)貸款中普遍存在的成本與風(fēng)險(xiǎn)“雙高”問題,為鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)支持力度。如：浙江、江蘇、廣西和河北等四省和部分地市相繼建立了中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金,對中小企業(yè)貸款增幅較大的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu),由財(cái)政給予相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

3、借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)拓寬融資渠道。中小企業(yè)的融資渠道是一定時(shí)期社會(huì)融資體系的反應(yīng),企業(yè)在接受融資體系時(shí),會(huì)根據(jù)自身的條件作出其合理的選擇。發(fā)達(dá)國家注重建立多樣化、差異性的金融市場體系,以滿足不同類型企業(yè)的金融需求。發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資渠道主要包括內(nèi)部積累、商業(yè)銀行貸款、證券市場直接融資、租賃融資和政府協(xié)助融資。如：英國中小企業(yè)有41%的企業(yè)利用各種形式的租賃融資 ,而且還發(fā)現(xiàn)隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,企業(yè)利用租賃業(yè)的比例在提高。拓寬融資渠道,構(gòu)建多層次中小企業(yè)直接融資體系實(shí)踐證明,融資渠道的多元、多層與市場細(xì)分,有利于針對性地解決不同類型、不同階段中小企業(yè)融資難問題。（1）一是推進(jìn)中小企業(yè)境內(nèi)外資本市場上市融資。截止2006年12月29日,共有102家中小企業(yè)上市,流通股本54.68億,流通市值723.63億,整體業(yè)績良好。為此要在制度創(chuàng)新的基礎(chǔ)上,穩(wěn)步擴(kuò)大中小企業(yè)板規(guī)模,加快創(chuàng)業(yè)板建設(shè)步伐,完善證券公司的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能,以適應(yīng)不同類型、不同成長階段中小企業(yè)的上市融資需求。

（2）完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制。為滿足創(chuàng)業(yè)前期中小企業(yè)的直接融資需求,應(yīng)通過稅收政策、創(chuàng)投引導(dǎo)基金等措施,采取貸款貼息、無償資助、資本投入等多種方式,鼓勵(lì)各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的投資力度。

（3）推進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展。目前,全國已建立百余家產(chǎn)權(quán)交易市場,其中上海、北京、天津、重慶等地已初具規(guī)模,但市場體系建設(shè)、規(guī)范交易行為、完善配套服務(wù)、加強(qiáng)扶持監(jiān)管等方面還應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范,為各類中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)、物權(quán)、股權(quán)、債權(quán)等提供交易平臺(tái)。

（4）鼓勵(lì)符合條件的中小企業(yè)集合發(fā)債。2007年,深圳、北京兩地一批符合條件的中小企業(yè)獲準(zhǔn)集合發(fā)債,這一做法開拓了中小企業(yè)新的直接融資渠道,但還應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)模式、標(biāo)準(zhǔn)和程序,完善這一新型融資方式。此外,還要繼續(xù)發(fā)揮典當(dāng)、融資租賃和保理業(yè)務(wù)等中小企業(yè)傳統(tǒng)融資方式的優(yōu)勢,滿足不同類型和不同成長階段中小企業(yè)的融資需求。3.2企業(yè)內(nèi)部建設(shè)加強(qiáng)

1、提高企業(yè)信用度。提高企業(yè)信用，是緩解企業(yè)融資難、擔(dān)保難的重要途徑。營造社會(huì)信用環(huán)境、提升企業(yè)的信用意識和信用能力。要切實(shí)解決信用信息的依法披露、資源整合、企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求。將營造信用環(huán)境、推進(jìn)企業(yè)信用制度與提升企業(yè)的融資能力相結(jié)合,使企業(yè)的信用等級真正成為其獲取融資的重要依據(jù),提高企業(yè)對信用的現(xiàn)實(shí)需求。

2、提高中小企業(yè)綜合素質(zhì)。提高中小企業(yè)綜合素質(zhì)積極引導(dǎo)企業(yè)深化改革,進(jìn)一步完善經(jīng)營體制,優(yōu)化管理方式,建立適合自身特點(diǎn)的科學(xué)的治理結(jié)構(gòu);引導(dǎo)企業(yè)建立健全管理制度,夯實(shí)管理基礎(chǔ),推進(jìn)管理創(chuàng)新;促進(jìn)企業(yè)建立規(guī)范透明的財(cái)務(wù)制度,加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,定期向利益相關(guān)者提供全面準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息,減少信息不對稱;推進(jìn)企業(yè)信用制度建設(shè),提高其信用意識和信用水平;加強(qiáng)對企業(yè)服務(wù)和監(jiān)管,引導(dǎo)其遵紀(jì)守法、講求誠信、履行社會(huì)責(zé)任。

3、發(fā)展融資租賃融資租賃。融資租賃是現(xiàn)代中小企業(yè)進(jìn)行融資的一種新渠道，西方發(fā)達(dá)國家?guī)缀?5%的固定資產(chǎn)都來自租賃。中小企業(yè)因其風(fēng)險(xiǎn)高、信息不對稱、經(jīng)營成本高的特點(diǎn)，決定了商業(yè)銀行難以對其大量貸款。融資租賃作為一種通過短時(shí)間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來的資金融通方式，使得出資方更側(cè)重于對中小企業(yè)項(xiàng)目現(xiàn)金流的考察，對承租人過去的負(fù)債情況要求不高，降低了企業(yè)的信用度要求，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過這種方法進(jìn)行設(shè)備投產(chǎn)更新和技術(shù)改進(jìn)。通過融資租賃,既可緩解承租企業(yè)投資生產(chǎn)的資金緊張壓力，同時(shí)也能保證出資方收回投資并賺取利潤。

第三篇：民營中小企業(yè)融資問題研究

民營中小企業(yè)融資問題研究

摘要：文章介紹了我國民營中小企業(yè)融資問題的現(xiàn)狀，分析了融資過程中所遇困難的原因，對我國民營中小企業(yè)今后的融資決策的制定與選擇及所需避開的誤區(qū)做了詳細(xì)論述，對民營中小企業(yè)解決目前融資難的問題具有一定的指導(dǎo)作用。

關(guān)鍵詞：民營中小企業(yè)；融資問題；研究

隨著我國經(jīng)濟(jì)的騰飛，民營中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也日益突出，主要表現(xiàn)在為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)、推動(dòng)科技進(jìn)步等，這一切決定了我們必須對民營中小企業(yè)的發(fā)展給予足夠的重視。近幾年來，國家為改善民營中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境先后采取了許多措施，但從實(shí)踐上看，仍然存在某些問題沒有得到有效解決，其中融資難問題成為制約民營中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。只有切實(shí)解決民營中小企業(yè)融資問題，才能把民營中小企業(yè)發(fā)展的潛在能量發(fā)揮出來，使其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定中發(fā)揮更大的作用。

一、我國民營中小企業(yè)的融資狀況

改革開放以來，我國民營企業(yè)從無到有，逐漸發(fā)展壯大。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民營企業(yè)產(chǎn)值在經(jīng)濟(jì)總量中的占有率已達(dá)到一半以上，甚至更高，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的排頭兵和財(cái)政收入的頂梁柱。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在廣東省，私營企業(yè)已有十四五萬戶，占全國私營企業(yè)總數(shù)的1/10還多。綜觀全國，凡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展快的地方，民營經(jīng)濟(jì)尤其是個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的也比較快；凡是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較緩慢的地方，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也較遲緩。目前，眾多學(xué)者普遍認(rèn)為，從改革開放后民營企業(yè)的發(fā)展軌跡看，大致可以分為兩個(gè)階段：

第一階段是1978年至1991年，主要是以勞動(dòng)密集型民營企業(yè)為特點(diǎn)。由于我國早期改革政策對非國有經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入設(shè)置諸多限制，特別是這時(shí)是民營企業(yè)從消亡走向復(fù)興的初期，極度缺乏其自身發(fā)展所必須的資金，所以勞動(dòng)密集型方式作為進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的選擇，是其唯一的可能。

第二階段是1992年至今，民營企業(yè)進(jìn)入空前的高速發(fā)展時(shí)期。由于我國經(jīng)濟(jì)從粗放型增長向集約型增長方式的轉(zhuǎn)變逐步開始，此時(shí)期以溫州企業(yè)為代表提出民營企業(yè)要在數(shù)量發(fā)展的同時(shí)進(jìn)行“二次創(chuàng)業(yè)”的觀念，這在全國民營企業(yè)界迅速得到響應(yīng)。與早期傳統(tǒng)的民營企業(yè)不同，20世紀(jì)90年代后，民營企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：一是由家族式管理向制度化、科學(xué)化管理的轉(zhuǎn)變，注重建立有效的治理結(jié)構(gòu)，即“二次創(chuàng)業(yè)”概念；二是民營科技企業(yè)與巨資的結(jié)合。

然而，同民營企業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)的是，它只占用了我國金融資源的極小部分。據(jù)有關(guān)資料 引用的數(shù)據(jù)表明：我國民營企業(yè)的資金來源中自我積累約占56%，向親友籌資約占13%，有近80%的經(jīng)營者幾乎無法獲得穩(wěn)定的追加資金；金融機(jī)構(gòu)對民營企業(yè)的貸款比例雖有逐年遞增的趨勢，但與國有企業(yè)的貸款份額相比仍然較低，和民營企業(yè)對我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)極不相稱。

二、我國民營中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，各方面管理不規(guī)范

民營企業(yè)大多是以個(gè)體經(jīng)營、合伙經(jīng)營等方式發(fā)展起來的。許多民營中小企業(yè)沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，產(chǎn)權(quán)單一，規(guī)模較小，科技含量低，缺乏創(chuàng)新機(jī)制再加上負(fù)債多、積蓄少，市場競爭力嚴(yán)重不足，從而導(dǎo)致抗擊市場競爭風(fēng)險(xiǎn)能力很低，極易被市場所淘汰；此外，多數(shù)民營中小企業(yè)在財(cái)務(wù)等許多管理方面不夠規(guī)范。據(jù)調(diào)查，多數(shù)中小企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表不真實(shí)，有的甚至就沒有會(huì)計(jì)報(bào)表。

（二）信息不對稱，銀行惜貸現(xiàn)象嚴(yán)重

銀行惜貸說到底是為了逃避風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的根源就是信息不對稱。由于信息的不完全和不確定性，借款人擁有信息優(yōu)勢，貸款人很難收集到有關(guān)借款人的全部信息。而且，中小企業(yè)大多處于初創(chuàng)期，不僅數(shù)量多、規(guī)模小，而且單個(gè)企業(yè)需要資金量少、財(cái)務(wù)管理透明度差，這就造成中小企業(yè)信用水平極低。此外，中小企業(yè)與大企業(yè)在抵押條件上的差別，以及銀行追求規(guī)模效應(yīng)等原因，大型金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿冒險(xiǎn)為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

（三）政府的扶持力度對民營企業(yè)融資難也有一定影響

我國作為發(fā)展中國家，改革開放30年來民營企業(yè)發(fā)展極快。但是由于存在為趕超發(fā)達(dá)國家而重點(diǎn)發(fā)展資本密集型工業(yè)部門的現(xiàn)象，導(dǎo)致我國大型企業(yè)尤其是國有大型企業(yè)壟斷現(xiàn)象較為嚴(yán)重。我國金融機(jī)構(gòu)也以大銀行為主，四大國有商業(yè)銀行仍然占有70%以上的市場份額。銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)中的高度壟斷相一致，大銀行與大企業(yè)之間的互生關(guān)系非常明顯，導(dǎo)致大銀行不愿為民營企業(yè)提供更多的貸款，這就必然造成民營企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。

三、制定正確決策，打破融資僵局

（一）加強(qiáng)中小企業(yè)的公司自身建設(shè)

我國很多的中小企業(yè)具有明顯的家族特色，任人唯親，家族成員占據(jù)重要管理崗位，決策上獨(dú)斷專行。這種管理模式不利于中小企業(yè)引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才，不利于提高中小企業(yè)經(jīng)營決策的科學(xué)性，加大了中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，降低了中小企業(yè)的信用水平，導(dǎo)致銀行和投 資者不愿向其貸款和投資。鑒于此，中小企業(yè)應(yīng)走產(chǎn)權(quán)主體多元化的道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實(shí)行公司制改造，解除家族制對其發(fā)展的束縛，進(jìn)行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，引入優(yōu)秀的管理人才，提高經(jīng)營效率，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能提高信用水平，增強(qiáng)融資能力。

（二）選擇最佳融資機(jī)會(huì)

把握好商機(jī)是企業(yè)取得成功的關(guān)鍵所在。同樣，企業(yè)融資過程中選擇最佳的融資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。中小企業(yè)的最佳融資機(jī)會(huì)就是由有利于企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資機(jī)會(huì)的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程。因此，中小企業(yè)要想把握住最佳融資機(jī)會(huì)，首先要對影響融資的所有因素做具體分析。雖然企業(yè)本身會(huì)對融資活動(dòng)產(chǎn)生影響，但與最佳融資機(jī)會(huì)這種企業(yè)外部客觀環(huán)境相比較，企業(yè)本身對整個(gè)融資環(huán)境的影響是微乎其微的，因此，既然不能改變環(huán)境那么企業(yè)只有主動(dòng)地去適應(yīng)外部融資環(huán)境，對于商家來說，誰占有主動(dòng)權(quán)，誰就是贏家。這就要求中小企業(yè)要及時(shí)掌握銀行利率、匯率等金融市場的信息，了解國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、國家貨幣及財(cái)政政策等各種外部因素，合理分析和預(yù)測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件，以尋求最佳融資時(shí)機(jī)。

（三）發(fā)展地方中小型金融機(jī)構(gòu)，解決大銀行對民營企業(yè)的惜貸問題

發(fā)展我國中小金融機(jī)構(gòu)是從根本上解決民營企業(yè)向大銀行貸款難的問題。中小銀行和民營企業(yè)極具親和力，是很好的合作伙伴。地方中小型金融機(jī)構(gòu)可為民營企業(yè)的融資提供擔(dān)保機(jī)制，成為市場化的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。目前，為民營企業(yè)貸款提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)主要是在地方財(cái)政支持下，組成的擔(dān)保中心。其擔(dān)?；鹂捎傻胤秸?，受益的民營企業(yè)，社會(huì)中介組織自愿者等多家出資。擔(dān)?；鹂纱嫒肷虡I(yè)性金融機(jī)構(gòu)，由商業(yè)金融機(jī)構(gòu)協(xié)助管理。

盡快搭建民間金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)，例如允許開辦私人銀行或民營股份商業(yè)銀行等。最大程度為民營資本的流通與擴(kuò)張?zhí)峁┪枧_(tái)，讓民營企業(yè)可以平等地討論貸款問題，不再看國有大銀行的臉色。但與此同時(shí)應(yīng)當(dāng)建立起相應(yīng)的資本流通管理方面的法律法規(guī)以及仲裁監(jiān)督監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以規(guī)范民間借貸行為。當(dāng)然，這需要政府的大力支持，才能為民營中小企業(yè)營造出風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的良好環(huán)境。

（四）中小企業(yè)融資擔(dān)保體系需進(jìn)一步健全

1、借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，制定中國特色的中小企業(yè)信貸擔(dān)保制度。目前，我國中小企業(yè)由于市場競爭風(fēng)險(xiǎn)大，缺乏有效的資產(chǎn)抵押和信用擔(dān)保，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸投放力度受到嚴(yán)重制約。我們應(yīng)大膽借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，研究制定中國特色的中小企業(yè)信貸擔(dān)保 制度，組織成立全國性的中小企業(yè)信用擔(dān)保基金和中小企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)，統(tǒng)一承擔(dān)對中小企業(yè)的融資擔(dān)保。

2、讓中小企業(yè)信貸擔(dān)保法律化。國家應(yīng)制定和出臺(tái)有關(guān)中小企業(yè)信貸擔(dān)保的法律法規(guī)，并制定支持中小企業(yè)發(fā)展的有關(guān)實(shí)施細(xì)則，使中小企業(yè)融資擔(dān)保體系在有關(guān)法律制度的保障下得以完善，充分發(fā)揮其對中小企業(yè)發(fā)展的支持作用。

3、建立健全中小企業(yè)融資擔(dān)?；?。（1）該項(xiàng)基金應(yīng)具備以下特點(diǎn)：它是一筆政府主導(dǎo)性的基金。只能作為中小企業(yè)向銀行借款擔(dān)保之用。它是一筆公平性的基金；加入基金的各利益主體均享有相應(yīng)的權(quán)利與義務(wù)；沒有加入基金，但符合條件的中小企業(yè)也可以申請基金擔(dān)保。它是一筆非贏利性的資金，但可存入銀行獲得利息收入以及不超出規(guī)定的擔(dān)保費(fèi)收入。（2）我國的中小企業(yè)融資擔(dān)?；鹂筛鶕?jù)具體情況采取如下運(yùn)作模式：單個(gè)中小企業(yè)向擔(dān)?；鹛岢鲑J款擔(dān)保申請，由擔(dān)保基金對該企業(yè)進(jìn)行評估。只有通過擔(dān)保基金評估的中小企業(yè)才可獲得擔(dān)保貸款，而且貸款機(jī)構(gòu)提供的每一筆擔(dān)保貸款都需要經(jīng)過擔(dān)保基金的同意，其自身沒有權(quán)力單方面擴(kuò)展中小企業(yè)的擔(dān)保貸款額。

四、避開融資誤區(qū)，保證融資安全

不少民營企業(yè)在發(fā)展過程中把企業(yè)融資當(dāng)作一個(gè)短期行為來看待，希望搞突擊拿到銀行貸款或股權(quán)融資，而實(shí)際上成功的機(jī)會(huì)很少。民營企業(yè)要想改變?nèi)谫Y難的局面，必須走出以下融資誤區(qū)。

（一）不注重企業(yè)包裝或過于重視企業(yè)外表

有些民營企業(yè)認(rèn)為只要自己經(jīng)營效益好，融資就會(huì)很簡單，因而不愿意去包裝企業(yè)，認(rèn)為這是一種浪費(fèi)，但卻不知道企業(yè)短期的利潤并不能吸引資金方的目光，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)才是資金方更為重視的方面。但也有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價(jià)去作宣傳搞美化工程，使本來效益就不好的企業(yè)雪上加霜。

（二）目光短淺，臨陣作難

多數(shù)民營企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時(shí)才想到去融資，不了解資本的本性。資本的本性是逐利，不是救急。企業(yè)在正常經(jīng)營時(shí)期就應(yīng)該考慮融資策略，和資金方建立廣泛聯(lián)系。要學(xué)會(huì)放長線，釣大魚。不能鼠目寸光，臨時(shí)抱佛腳。

（三）把融資簡單化，缺乏專業(yè)的融資顧問

目前，我國民營企業(yè)中真正理解融資的人很少，不能把融資簡單化。專業(yè)的融資顧問是目前民營企業(yè)所嚴(yán)重缺乏的。企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的 融資渠道，對資本市場和投資人有充分的認(rèn)識和了解，有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，能夠考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。因此，聘請專業(yè)的融資顧問對于企業(yè)的融資大有幫助。

（四）忽視企業(yè)內(nèi)部整理，不注重通過讓企業(yè)走向規(guī)范化提升融資能力

民營企業(yè)融資時(shí)只想到要錢，一些基本的工作也沒有及時(shí)去做。民營企業(yè)融資前，應(yīng)該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)系，把企業(yè)及公司業(yè)務(wù)清晰地展示在投資者面前，讓投資者放心。企業(yè)融資是企業(yè)成長的過程，也是企業(yè)走向規(guī)范化的過程。民營企業(yè)在融資過程中，應(yīng)不斷促進(jìn)企業(yè)走向規(guī)范化，通過企業(yè)規(guī)范化來提升企業(yè)融資能力。

（五）不注重塑造企業(yè)文化和建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)

民營企業(yè)在融資過程中，只顧企業(yè)擴(kuò)張，忽視了塑造企業(yè)文化，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒有協(xié)同能力。很多民營企業(yè)通過融資不斷擴(kuò)張，但企業(yè)管理卻越來越粗放、松散。隨著企業(yè)擴(kuò)張，企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，使公司決策走上規(guī)范、科學(xué)的道路，通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)擴(kuò)張過程種的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)展民營中小企業(yè)，對于我國十一五時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)十七大所確定的實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)有著重要意義。而解決好目前民營中小企業(yè)融資難的問題是發(fā)展民營中小企業(yè)的關(guān)鍵所在。希望本文的論述能對民營中小企業(yè)的發(fā)展壯大起到一定的指導(dǎo)作用。

參考文獻(xiàn)：

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第四篇：中小企業(yè)融資成本問題研究

中小企業(yè)融資成本問題研究

在 “穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”的大背景下，我國中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用。如充當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長引擎、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力、活躍市場以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮越來越重要的作用?，F(xiàn)在，我國中小企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的90%以上，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占60%和40%，每年出口創(chuàng)匯占60%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。但是，最近幾年，我國中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)在融資方面往往會(huì)遭到歧視。

與大型企業(yè)相比中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高、融資方式以及融資可得性等方面都處于與其經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不相符的劣勢。如對工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款，但創(chuàng)造了70%的國民生產(chǎn)總值的非國有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善，中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展，會(huì)直接影響整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。世界一些發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，中小企業(yè)在其國民經(jīng)濟(jì)中的比重都相當(dāng)高，如美國、英國、日本的國民經(jīng)濟(jì)中中小企業(yè)的比重都超過90%。它們在發(fā)展中都或多或少的也遇到了融資方面的困難。但是，其政府為其提供了各種各樣的支持，幫助其消除這些障礙，使中小企業(yè)融資問題得到解決。

與國外相比，我國的中小企業(yè)在融資方面面臨的困難顯然要大得多。這是因?yàn)?，我國的中小企業(yè)不僅一般地面臨著融資缺口的問題，而且特殊地面臨著所有制歧視、社會(huì)信用崩壞以及企業(yè)結(jié)構(gòu)不完善等影響更為深重的問題。

一、中小企業(yè)企業(yè)融資成本的含義

中小企業(yè)融資成本是資金所有權(quán)與資金使用權(quán)分離的產(chǎn)物，融資成本的實(shí)質(zhì)是資金使用者支付給資金所有者的報(bào)酬。由于企業(yè)融資是一種市場交易活動(dòng)，有交易就會(huì)有交易費(fèi)用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權(quán)，就必須支付相關(guān)的費(fèi)用。企業(yè)融資成本實(shí)際上包括兩部分：即融資費(fèi)用和資金使用費(fèi)。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用;資金使用費(fèi)是指企業(yè)因使用資金而向其提供者支付的報(bào)酬。值得注意的是，上述融資成本的含義僅僅只是企業(yè)融資的財(cái)務(wù)成本，或稱顯性成本。除了財(cái)務(wù)成本外，企業(yè)融資還存在機(jī)會(huì)成本，或稱隱性成本。機(jī)會(huì)成本是指由于將某種資源用于某種特定用途而放棄的其他各種用途中的最高收益。我們在分析企業(yè)融資成本時(shí)，機(jī)會(huì)成本也是一個(gè)需要認(rèn)真考慮的重要因素。

二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀(一)內(nèi)源性融資為中小企業(yè)的主要方式

內(nèi)源性融資指企業(yè)不依賴外部資金，通過自身積累將留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程。它是中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性來源。我國大多數(shù)中小企業(yè)屬于技術(shù)和市場相對成熟、發(fā)展較穩(wěn)定的勞動(dòng)密集型企業(yè)，其競爭優(yōu)勢來自于低廉的勞動(dòng)成本。所以，一般企業(yè)的發(fā)展主要靠自身積累。但企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。根據(jù)有關(guān)資料表明，依靠內(nèi)部留存收益積累資金的企業(yè)占我國私營企業(yè)資金來源的26%，公司債券和外部股權(quán)融資不足1%。

(二)外源性融資困難

外源性融資是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金的過程，包括間接融資和直接融資、非正規(guī)金融融資三種方式：

1、間接融資是指企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)間接獲得資金的融資方式。在我國中小企業(yè)融資渠道非常單一，95%的融資來源于向金融機(jī)構(gòu)借款。銀行信貸雖然是中小企業(yè)融資的主要渠道，但中小企業(yè)獲得的信貸支持卻很少。各商業(yè)銀行出于安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導(dǎo)致大企業(yè)錦上添花有余、小企業(yè)雪中送炭不足。

2、直接融資是指不通過金融機(jī)構(gòu)直接獲得資金的融資方式。在我國，由于證券市場門檻高，使其還是只能滿足少數(shù)渴望融資的中小企業(yè)需求，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。

3、中小企業(yè)的非正規(guī)金融融資方式主要包括親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸，這些融資方式在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。據(jù)天津融宇信諾企業(yè)管理咨詢有限公司(http://004km.cn)統(tǒng)計(jì)，在浙江福建一帶的民營企業(yè)中，幾乎沒有一家的創(chuàng)業(yè)資金是來自正式金融部門的，在企業(yè)的發(fā)展過程中也很少得到金融部門的支持。到目前為止，很多企業(yè)的主要資金來源仍然是自我融資和非正規(guī)渠道融資。

(三)中小企業(yè)融資成本較高

根據(jù)天津融宇信諾企業(yè)管理咨詢有限公司(http://004km.cn)調(diào)查報(bào)告顯示，目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動(dòng)部分，浮動(dòng)幅度一般在20%以上;抵押物登記評估費(fèi)用，一般占融資成本的20%;擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%;風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時(shí)，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，中小企業(yè)實(shí)際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。由此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。(四)民間資本充足，但民間融資有待規(guī)范。

我國的社會(huì)體系和人們的消費(fèi)習(xí)慣，導(dǎo)致我國存在高儲(chǔ)蓄率。高居民儲(chǔ)蓄使得我國的民間資本充裕，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，如浙江、廣東，民間借貸市場十分活躍，在相當(dāng)程度上取代了銀行的功能。但是，民間融資活動(dòng)基本上處于地下或半地下狀況，缺少法律和制度的規(guī)范，高利貸等違法活動(dòng)相對普遍。因此，民間融資有待規(guī)范，從而真正發(fā)展市場化的融資活動(dòng)。

三、中小企業(yè)融資成本高的成因分析

(一)、中小企業(yè)投資人自身資金薄弱內(nèi)部管理不規(guī)范

中小企業(yè)往往因投資人自身資金有限，而無法滿足企業(yè)長期的資金需要。同時(shí)忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實(shí)質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

(二)商業(yè)銀行的融資支持力度有限

雖然國家已經(jīng)出臺(tái)關(guān)于商業(yè)銀行增加對中小企業(yè)貸款的鼓勵(lì)政策，但商業(yè)銀行為了自身的資金安全往往不愿向中小企業(yè)放貸。即使商業(yè)銀行愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款，也基本限于擔(dān)保貸款和抵押貸款。而中小企業(yè)由于其企業(yè)成本限制，其擔(dān)保和抵押所占成本支出比重較高，這也影響了中小企業(yè)的融資成本。

(三)資本市場提供的融資渠道狹窄

中國資本市場經(jīng)過近二十年的發(fā)展，其結(jié)構(gòu)不斷完善，但仍對民營企業(yè)的融資幫助有限。目前，證券市場缺少適應(yīng)各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系，私人權(quán)益資本市場還不能很好地連接資本供給方和需求方，長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。中小企業(yè)的直接融資渠道有限，很難利用現(xiàn)有正式資本市場融通資金。

(四)非正式民間融資是中小企業(yè)融資的主要渠道但面臨高風(fēng)險(xiǎn)

由于銀行等正式的融資渠道存在著眾多的限制，中小企業(yè)的融資往往來源于經(jīng)營利潤積累或民間高息借款和相互之間的擔(dān)保借款。除了利用經(jīng)營利潤籌資外，高息借款和擔(dān)保借款風(fēng)險(xiǎn)都很大，出于對自身利益的考慮，績優(yōu)企業(yè)已經(jīng)很不愿意為效益一般的中小企業(yè)擔(dān)保，承擔(dān)連帶責(zé)任。非正式的融資渠道由于其自身的不完善，從而進(jìn)一步提高了中小企業(yè)的融資成本。

(五)中小企業(yè)信用觀念不強(qiáng) 我國中小企業(yè)信用觀念薄弱，大都只重視業(yè)務(wù)不重視自身的信用建設(shè)，財(cái)務(wù)管理非常不健全。更有一些中小企業(yè)由于種種原因逃債、偷稅、漏稅，使得中小企業(yè)的信用度大大降低。

(六)政府部門對中小企業(yè)的扶持力度不夠。

政府部門仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念，長期以來，國家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜，盡管這些年來國家政策有所改變，但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。如在我國，中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無法實(shí)現(xiàn)。

(七)同時(shí)中小企業(yè)在融資過程中普遍存在兩個(gè)誤區(qū)：

1、過度包裝或不包裝有些中小企業(yè)為了融資，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況;而有些中小企業(yè)即認(rèn)為只要經(jīng)營效益好，就應(yīng)該很容易獲得融資，不愿意花時(shí)間去包裝企業(yè)，不知道貸款方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤，更看重的是企業(yè)的長期發(fā)展及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

2、低估融資難度，誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金。

以上誤區(qū)對企業(yè)的融資起著非常大的阻礙作用，不單會(huì)使企業(yè)失去很多本可得到的融資機(jī)會(huì)，還會(huì)把影響企業(yè)形象，阻礙企業(yè)的發(fā)展。

(八)同時(shí)不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問也是影響中小企業(yè)融資成本高的一個(gè)方面。中小企業(yè)即使都有很強(qiáng)的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個(gè)電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡單化，不愿意花錢聘請?zhí)旖蛉谟钚胖Z這樣的專業(yè)的融資顧問。其實(shí)企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問要有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，對資本市場和投資人要有充分的認(rèn)識和了解，要有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法。

四、解決我國中小企業(yè)融資成本高的對策與建議

中小企業(yè)融資成本高是一個(gè)當(dāng)前我們必須處理好的緊迫現(xiàn)實(shí)問題，中小企業(yè)融資體系建設(shè)更是一項(xiàng)事關(guān)中國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制建立和完善的全局性戰(zhàn)略任務(wù)。需要根據(jù)我國實(shí)際，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，從多方面入手，由企業(yè)、銀行、政府各個(gè)方面共同配合，實(shí)行綜合治理。

(一)加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè)，規(guī)范中小企業(yè)內(nèi)部管理，全面提高企業(yè)的綜合素質(zhì) 建立股份合作制，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。使中小企業(yè)建立起具有自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我積累、自我發(fā)展功能的適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的企業(yè)制度。加快建立起有效的財(cái)務(wù)制度，提高信用水平和資信質(zhì)量。從融資角度看，目前中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)信息虛假，已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了金融機(jī)構(gòu)對其資金的投入。因此，中小企業(yè)除應(yīng)建立起規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度外，還必須建立起規(guī)范的財(cái)務(wù)制度和信用制度，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性。

(二)建立健全中小企業(yè)融資服務(wù)體系

1、完善對中小企業(yè)金融支持的法律法規(guī)建設(shè)

盡快健全中小企業(yè)法律體系，以《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》為指導(dǎo)，制定《中小企業(yè)擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》等來提高中小企業(yè)的地位。為中小企業(yè)融資構(gòu)筑全方位的體系，讓中小企業(yè)的各種融資渠道都有法可依。

2、建立政策性金融機(jī)構(gòu)

在這方面，日本的經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。日本政府為了發(fā)揮中小企業(yè)的活力，綜合實(shí)施了各種相應(yīng)措施，其中中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫和工商公會(huì)中央金庫利用財(cái)政資金對中小企業(yè)進(jìn)行融資。針對我國具體情況，建立相應(yīng)的專門面向中小企業(yè)融資的政府金融支持機(jī)構(gòu)勢在必行。這家機(jī)構(gòu)將以執(zhí)行政府扶持中小企業(yè)發(fā)展為已任，直接面向市場，遵循市場規(guī)則，促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。

3、制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策

完善我國對中小企業(yè)資金的扶持政策。政府部門主要以稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼、貸款援助等方式給予資金上的支持。作為企業(yè)界中的弱勢群體，政府的政策雖然不能代替市場自身的資源配置，但有效的引導(dǎo)加上特定的扶持，發(fā)揮政府財(cái)政資金的杠桿作用，引導(dǎo)商業(yè)性資金的介入，能在相當(dāng)程度上起到減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展的效果。

(三)推進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)的社會(huì)征信體系建設(shè)

要解決中小企業(yè)的信用問題，關(guān)鍵在于逐步建立一個(gè)宏觀與微觀、外部與內(nèi)部相結(jié)合配套的信用管理體系，通過增強(qiáng)借款人的信用意識，采取有效的貸款擔(dān)保方式來提高信貸資金的安全保障程度。強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部信用管理，樹立強(qiáng)烈的信用觀念，打造中小企業(yè)信用。

(四)金融機(jī)構(gòu)的自我完善，建立健全中小企業(yè)直接融資體系 發(fā)展資本市場，開辟多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資資金的籌資渠道，鼓勵(lì)民間風(fēng)險(xiǎn)投資，允許中小企業(yè)進(jìn)入資本市場發(fā)行股票和債券，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資主體多元化，不僅是中小企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目融資的一個(gè)重要選擇，也是促進(jìn)科技創(chuàng)新、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。

(五)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險(xiǎn)資本，待其發(fā)育對成熟后，通過市場退出機(jī)制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險(xiǎn)收益。中小型企業(yè)特別是其中的高新技術(shù)企業(yè)，在技術(shù)創(chuàng)新方面的效率較之大企業(yè)要高，但在運(yùn)營方式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面又與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)有很大的不同。而風(fēng)險(xiǎn)投資所具有的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)，對高新技術(shù)型中小企業(yè)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。

(六)啟動(dòng)和發(fā)展債券市場，增加資本有效供給

改革現(xiàn)有的企業(yè)債券監(jiān)管模式，推行中小企業(yè)債券發(fā)行核準(zhǔn)制，放寬中小企業(yè)債券募集資金的使用限制和上市交易限制;推動(dòng)企業(yè)債券利率市場化改革;調(diào)整債券融資工具結(jié)構(gòu)，豐富融資工具品種，給具有不同投資偏好的投資者以更大的選擇范圍。

(七)發(fā)展多層次的資本市場

建立健全中小企業(yè)間接融資體系，積極發(fā)展地方中小金融機(jī)構(gòu)。積極發(fā)展多元化、競爭性的地方中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)服務(wù)相配套。逐步建立全國性的中小企業(yè)資本市場，使現(xiàn)有資源在全國范圍內(nèi)合理順暢流動(dòng)，建立起多層次、大容量的資本市場體系，將為中小企業(yè)開拓出持久有效的融資渠道。

(八)加快中小企業(yè)融資產(chǎn)品的開發(fā)創(chuàng)新

如：

1、金融租賃：又稱“融資租賃”，是由出租人根據(jù)承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人購買承租人指定的固定資產(chǎn)，在出租人擁有該固定資產(chǎn)所有權(quán)的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個(gè)時(shí)期的該固定資產(chǎn)的占有、使用和收益權(quán)讓渡給承租人。

2、存貨融資：中小企業(yè)將其原材料、在制品和產(chǎn)成品等存貨作為擔(dān)保物向金融機(jī)構(gòu)融通資金。

3、應(yīng)收賬款融資：中小企業(yè)將其應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)入專門的融資機(jī)構(gòu)，由其為企業(yè)提供資金、債款回收、銷售分戶管理、信用銷售控制以及壞賬擔(dān)保等金融服務(wù)，使企業(yè)獲得所需資金，增強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。

4、知識產(chǎn)權(quán)融資：中小企業(yè)中有相當(dāng)一部分是科技型企業(yè)，可以通過專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保。

5、典當(dāng)融資：典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者將其房地產(chǎn)作為當(dāng)物抵押給典當(dāng)行，交付一定比例的費(fèi)用，取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息，償還當(dāng)金，贖回當(dāng)物的行為。

6、供應(yīng)鏈融資：供應(yīng)鏈融資就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

7、民間融資：民間融資是游離于法定金融體系以外的資金融通行為，生于民用于民，伴生經(jīng)濟(jì)社會(huì)，具有旺盛的生命力和不容忽視的規(guī)模作用。

還有企業(yè)信用擔(dān)保融資、中小企業(yè)集合債券融資、企業(yè)債券融資、股權(quán)質(zhì)押融資、產(chǎn)權(quán)交易融資、增資擴(kuò)股融資、私募股權(quán)融資、保理融資等新型產(chǎn)品

(九)成立專業(yè)融資咨詢機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)專業(yè)性人才

企業(yè)融資是非常專業(yè)的的領(lǐng)域，像天津融宇信諾這種專業(yè)的融資機(jī)構(gòu)有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，能考慮企業(yè)融資過程中遇到的各種問題及解決問題的方法，是融資更加快捷簡便。融宇貸款通、融資更輕松。

五、總結(jié)

中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可替代的重要力量。我國中小企業(yè)由于其整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，存在著嚴(yán)重的融資結(jié)構(gòu)不合理，以及社會(huì)信用薄弱，融資缺乏良好的外部環(huán)境條件，金融體系包括金融市場和金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展滯后、缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范管理機(jī)制和政府在化解防范中小企業(yè)融資活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)方面缺少實(shí)際有效的舉措等等問題。在這些中小企業(yè)自身的內(nèi)部因素和社會(huì)的、市場的以及政府的外部因素共同作用下，造成中小企業(yè)融資中存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，而相應(yīng)的收益卻很低，這種風(fēng)險(xiǎn)與收益的嚴(yán)重不對稱成為導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本高的最根本和最重要的因素。而中小企業(yè)融資成本高加劇了中

小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的困難，中小企業(yè)融資成本高問題始終是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，要扶持鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展壯大，就必須要解決中小企業(yè)的融資成本高的問題，對此各級政府部門和企業(yè)家都采取了各種措施，試圖解決此問題。解決中小企業(yè)融資所面臨的困境，不是一方的努力就可以成功的，需要政府、金融機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)等各方面的配合和共同努力;需要長期的研究和探討，并隨著環(huán)境的變化而制定相應(yīng)的措施以應(yīng)對萬變的情況。只有這樣，中小企業(yè)才能達(dá)到一個(gè)發(fā)展的新境界，在社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。

盡能降低企業(yè)融資本企業(yè)融資本決定企業(yè)融資效率決定性素于企業(yè)說選擇種融資式著重要意義企業(yè)融資實(shí)踐融資存優(yōu)序般認(rèn)優(yōu)選順序：企業(yè)自籌資金企業(yè)投資較優(yōu)先考慮存款賬戶提取現(xiàn)金;其才考慮短期投資變現(xiàn)二企業(yè)自資金足般優(yōu)先考慮調(diào)低發(fā)放股利三外部融資企業(yè)首先考慮銀行貸款其考慮民間融資融資優(yōu)先看內(nèi)部融資其實(shí)優(yōu)先種外部融資股票融資種選擇式

二、企業(yè)融資規(guī)模要量力行 企業(yè)籌集資金首先要確定企業(yè)融資規(guī)模籌資或者能造資金閑置浪費(fèi)增加融資本;或者能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債使其承受償困難增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)籌資足影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其業(yè)務(wù)發(fā)展企業(yè)進(jìn)行融資戰(zhàn)略初要根據(jù)企業(yè)資金需要、企業(yè)自身實(shí)際條件及融資難易程度本情況量力行確定企業(yè)合理融資規(guī)模

三、融資總收益于融資總本企業(yè)進(jìn)行融資首先應(yīng)該考慮融資投資收益何?融資則意味著需要本融資本既資金利息本能昂貴融資費(fèi)用確定風(fēng)險(xiǎn)本確信利用籌集資金所預(yù)期總收益要于融資總本才必要考慮企業(yè)進(jìn)行融資決策首要前提

四、選擇企業(yè)佳融資機(jī) 般說要充考慮幾面： 第企業(yè)融資戰(zhàn)略要超前預(yù)見性企業(yè)要能夠及掌握內(nèi)外利率、匯率等金融市場各種信息解宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣及財(cái)政政策及內(nèi)外政治環(huán)境等各種外部環(huán)境素合理析預(yù)測能夠影響企業(yè)融資各種利利條件及能各種變化趨勢便尋求佳融資機(jī)斷決策 第二考慮具體融資式所具特點(diǎn)并結(jié)合本企業(yè)自身實(shí)際情況適制定合理融資戰(zhàn)略

第五篇：我國中小企業(yè)融資問題研究

我國中小企業(yè)融資問題研究

2010-09-19 14:17 來源：潘旭 趙陽

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論文摘要：融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙之一，該問題引起了各界人士的高度重視，目前為止問題仍未得到根本解決，所以探索中小企業(yè)融資難的根源并找到解決問題的對策仍具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)直接融資渠道狹窄

對于直接融資來說，根據(jù)我國現(xiàn)行的法律，企業(yè)發(fā)行股票和債券融資要求達(dá)到的條件很高，首先企業(yè)發(fā)行股票上市必須根據(jù)《公司法》和《證券法》的規(guī)定和通過規(guī)范的公司制改造。其次我國公司上市必須達(dá)到相當(dāng)大的規(guī)模而且發(fā)展前景較好。同時(shí)，發(fā)行商業(yè)票據(jù)和債券，需要企業(yè)有較高的信用評級，在我國證券市場不發(fā)達(dá)和尚無信用評級的情況下，這種融資方式顯然也不具備實(shí)際可操作性。

(二)間接融資困難

我國中小企業(yè)的融資渠道狹窄，所需資金大部分來源于自籌，其中屬于間接融資資(貸款)比重小。我國銀行對中小企業(yè)發(fā)放的抵押貸款通常選擇不動(dòng)產(chǎn)抵押，顯然中小企業(yè)從銀行獲得的抵押貸款十分有限。另外，按銀行貸款慣例，一筆貸款發(fā)放需要經(jīng)過貸款審查、抵押物評估、保險(xiǎn)、公證等環(huán)節(jié)，從申請到發(fā)放最快也要十余天。另外，目前擔(dān)保貸款收費(fèi)偏高、不合理，也是限制中小企業(yè)采用擔(dān)保貸款方式的主要原因之一。

(三)商業(yè)性融資為主

目前，除了四大國有商業(yè)銀行外，一些地方性股份制商業(yè)銀行就是中小企業(yè)最主要的資金來源，這些中小型金融機(jī)構(gòu)體制靈活、管理層級簡化，能夠較好地為中小企業(yè)服務(wù)，但從銀行自己的收益角度考慮，它們并不可能自發(fā)地將中小企業(yè)融資放在首位。商業(yè)性融資中小企業(yè)面臨著重重困難。

二、我國中小企業(yè)融資困難的成因分析

(一)企業(yè)管理水平較低

由于中小企業(yè)管理者水平低，缺乏戰(zhàn)略經(jīng)營思想，企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，所提的折舊不能滿足設(shè)備的維修保養(yǎng)和更新改造的需要，分配利潤較多，留用利潤較少，造成自我積累不足，無法滿足企業(yè)資金需要。同時(shí)中小企業(yè)大多規(guī)模小，經(jīng)營者采取家族式管理，使得內(nèi)部控制不力。而企業(yè)又缺乏良好的財(cái)務(wù)管理，會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)也不健全，造成財(cái)務(wù)分析能力差，缺乏科學(xué)有效的成本費(fèi)用核算。

(二)抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力差

由于中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、技術(shù)落后、缺乏新產(chǎn)品開發(fā)能力和創(chuàng)新意識，以及生產(chǎn)效率低，營銷水平差，市場狹小，銷售不穩(wěn)定等原因?qū)е缕髽I(yè)的競爭能力不強(qiáng)。小企業(yè)沒有科學(xué)合理的企業(yè)管理制度，存貨積壓嚴(yán)重，也缺乏對應(yīng)收賬款的科學(xué)管理。而隨著銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的加強(qiáng)，各銀行普遍間建立了嚴(yán)格的貸款責(zé)任追究制度，信貸人員壓力增大，中小企業(yè)由于信貸風(fēng)險(xiǎn)較大銀行對其貸款更加慎重。

(三)現(xiàn)有融資體系不利于中小企業(yè)長期資金的融通

銀行為了加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)的管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，一般都制定了貸款的評定標(biāo)準(zhǔn)。對于資本較少、財(cái)務(wù)信息不完整、不真實(shí)、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性較大的中小企業(yè)來說很難達(dá)標(biāo)，銀行對中小企業(yè)提供貸款的跟蹤監(jiān)控費(fèi)用也因此而增加。同時(shí)各商業(yè)銀行在貸款上大多以抵押、擔(dān)保貸款為主。抵押物以不動(dòng)產(chǎn)為主。中小企業(yè)大多無法提供銀行要求的抵押物，而擔(dān)保公司要求的擔(dān)保手續(xù)較高，造成企業(yè)融資成本過高，企業(yè)也不會(huì)輕易利用這種貸款方式。

(四)中小企業(yè)信用擔(dān)保制度不健全

目前我國已有30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市開展省級或市級中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)，但存在的問題依然很多，具體表現(xiàn)在：一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊資本質(zhì)量不高，以國有存量資產(chǎn)為主組建的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注冊資本不易變現(xiàn)，擔(dān)保資金嚴(yán)重不足，行很難接受，從而降低了擔(dān)保公司注冊資本作為金融杠桿工具的乘數(shù)放大效應(yīng)。二是擔(dān)保體系不健全。三是具體運(yùn)作管理方式缺陷，擔(dān)保公司對申請擔(dān)保企業(yè)的審查偏嚴(yán)，許多無法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保。

三、我國中小企業(yè)融資的對策建議

(一)健全中小企業(yè)融資政策支持體系

1.從法律法規(guī)建設(shè)上來強(qiáng)化對中小企業(yè)的融資制度安排。一是完善相關(guān)法律法規(guī)；二是應(yīng)盡快明確中小金融機(jī)構(gòu)是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的主渠道，結(jié)合目前的金融體制改革，加快對現(xiàn)有城鄉(xiāng)信用合作社的改造；三是制定適合中小企業(yè)特點(diǎn)的貸款條件和審批程序。

2.積極運(yùn)用貨幣政策工具支持中小企業(yè)發(fā)展。對利用再貸款、再貼現(xiàn)增加的貸款投放，其利率可適當(dāng)優(yōu)惠，并適當(dāng)增強(qiáng)利率彈性。認(rèn)真執(zhí)行對中小企業(yè)貸款利率可以上浮30％的規(guī)定，擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間；同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)盡快下放貸款權(quán)，健全信貸激勵(lì)約束機(jī)制，提高信貸人員的營銷水平，使銀行不惟抵押、質(zhì)押而發(fā)放貸款，進(jìn)一步開拓市場。

(二)完善資金支持體系

1.完善資本市場體系，開辟直接融資新渠道。一是發(fā)展股票市場；二是發(fā)展債券市場；三是發(fā)展基金市場。為鼓勵(lì)和扶持中小企業(yè)，尤其是高科技中小企業(yè)的發(fā)展，可以考慮設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，引導(dǎo)閑散的民間資本多渠道、多形式地進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，同時(shí)鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金向中小企業(yè)投資。

2.改善現(xiàn)有中小企業(yè)間接融資體系。是應(yīng)拓寬商業(yè)銀行的融資渠道；二是對農(nóng)村信用社在清理、整頓、規(guī)劃的基礎(chǔ)上，應(yīng)允許并鼓勵(lì)民間資金參股，并明確以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營企業(yè)和農(nóng)民為主要服務(wù)對象，使農(nóng)村信用社成為真正意義上的合作金融組織；三是對城市中小商業(yè)銀行，應(yīng)取消各種不利于中小銀行發(fā)展的歧視政策。

(三)進(jìn)一步發(fā)展和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

一方面，政府部門要加大對中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力度；另一方面，要借鑒發(fā)達(dá)國家信用保證制度支持中小企業(yè)獲取金融支持的做法，大力發(fā)展中小企業(yè)政策性信用擔(dān)保體系、互助擔(dān)保體系、商業(yè)擔(dān)保體系，逐步形成完善的信用擔(dān)保體系。政策性信用擔(dān)保體系。

(四)構(gòu)建中小企業(yè)融資社會(huì)服務(wù)支持體系

一方面，完善中小企業(yè)的信用評估體系。首先，要建立一整套符合國際慣例的中小企業(yè)信用評級定類的理論方法。形成科學(xué)合理的信用評估指標(biāo)體系。同時(shí)，政府主管部門要加強(qiáng)管理。嚴(yán)格規(guī)范信用評估中介機(jī)構(gòu)的信用評估行為。另一方面，健全中小企業(yè)資信調(diào)查體系。

(五)創(chuàng)新融資手段，增加企業(yè)融資渠道

在當(dāng)前的市場機(jī)制下，中小企業(yè)應(yīng)考慮到自身發(fā)展的現(xiàn)狀，并結(jié)合國家財(cái)政、金融、信用等實(shí)際，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，利用一切可能的路徑，不斷地創(chuàng)新出切合自身發(fā)展實(shí)際的融資手段：

1.票據(jù)貼現(xiàn)融資。即票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的優(yōu)勢在于銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況(銷售合同)來貸款。

2.發(fā)展融資租賃。所謂融資租賃是指企業(yè)需要添置某些技術(shù)設(shè)備而又缺乏資金時(shí)，由出租人代其購進(jìn)或租進(jìn)所需設(shè)備，然后再將它租給承租人在一定期限內(nèi)使用的一種租賃方式。作為中小企業(yè)的融資渠道之一，企業(yè)通過融資租賃的方式獲得運(yùn)營條件所付出的成本會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行直接貸款的方式。

3.吸收創(chuàng)業(yè)投資。發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)，特別是高成長型企業(yè)發(fā)展的重要直接投資方式。創(chuàng)業(yè)投資切合中小企業(yè)的管理參與與分階段投資的特點(diǎn)，不僅是最適合成長型中小企業(yè)的融資方式，同時(shí)也給予了中小企業(yè)在管理和技術(shù)上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式所無法比擬的。

4.保險(xiǎn)公司融資。中小企業(yè)融資，銀行選擇擔(dān)保方時(shí)，一般優(yōu)先選擇有實(shí)力的大企業(yè)做擔(dān)保單位，但隨著大企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)控制要求越來越高，以及擔(dān)保市場的逐步成型，大企業(yè)為中小企業(yè)作貸款擔(dān)保的情況會(huì)越來越少。由于擔(dān)保企業(yè)賠償金額有限，且自身也存在著道德風(fēng)險(xiǎn)，在很大程度上影響了銀行的安全，而保險(xiǎn)公司的這一業(yè)務(wù)使得銀行多了一個(gè)控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑，轉(zhuǎn)移了銀行的部分風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了銀行向中小企業(yè)放貸的信心。