第一篇：廣州西朗污水處理PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例分析

廣州西朗污水處理PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例分析

目前已有 4999 個(gè)人閱讀了此文章 發(fā)布日期：2015-08-17

在謀求轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、化解地方政府債務(wù)的大背景下，2014年以來(lái)國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)系列政策文件，大力推廣政府與社會(huì)資本合作（PPP）模式。PPP模式有利于緩解財(cái)政支出壓力、為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成可持續(xù)的資金投入機(jī)制，同時(shí)有利于提高公共產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量和供給效率，發(fā)展空間廣闊。政府部門(mén)、社會(huì)資本、金融機(jī)構(gòu)和咨詢公司都迫切希望能夠清晰了解此次政府推廣應(yīng)用的PPP模式的核心要素是什么、如何規(guī)范有序的開(kāi)展PPP項(xiàng)目，為此，本文深度結(jié)合具有

典型PPP特征的廣州西朗污水處理項(xiàng)目的實(shí)際操作和實(shí)施情況，從理論和實(shí)踐兩個(gè)層面深入淺出地對(duì)PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和實(shí)施的全過(guò)程進(jìn)行了較為全面、客觀和詳盡的論述，以此為項(xiàng)目的各方參與者提供借鑒和指導(dǎo)。

一、廣州西朗污水處理項(xiàng)目的背景

西朗污水處理廠位于廣州市芳村區(qū)南部，是廣州市政府為保護(hù)珠江，控制及減少對(duì)珠江的污染而鼓勵(lì)興建的4個(gè)污水處理廠之一，是廣東省重點(diǎn)市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。西朗項(xiàng)目于1998年啟動(dòng)，2003年建成，2007年宣布全面啟用，總占地面積311908平方米，總規(guī)模日處理污水量40萬(wàn)立方米，一期占地面積113033平方米，日處理污水量20萬(wàn)立方米，首期工程的建設(shè)內(nèi)容包括西朗污水處理廠、截污干管及沿線4個(gè)泵站，初始總投資為9.85億人民幣。

自2000年以來(lái)，西朗項(xiàng)目連續(xù)幾年被列為廣東省、廣州市的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，一直得到政府各有關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)的高度重視和大力支持。2000年7月，廣州市京水水務(wù)有限公司通過(guò) 競(jìng)標(biāo)，獲得了廣州市西朗污水處理廠17年運(yùn)營(yíng)維護(hù)的總承包合同。根據(jù)總承包合同的規(guī)定，該公司負(fù)責(zé)營(yíng)運(yùn)和維護(hù)保養(yǎng)日處理能力為20萬(wàn)噸的西朗污水處理廠及與之相配套的40公里污水管線、四座污水泵站。2003年10月底，西朗污水項(xiàng)目工程基本建成并投入通水調(diào)試，2004年4月30日投入污水試運(yùn)行。到2008年底西朗污水工程項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年全達(dá)標(biāo)排放。并取得2008年全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理廠績(jī)效評(píng)比“十佳”殊榮。

西朗污水處理廠采用改良A2/O 工藝，具有較好的脫磷除氮功能。項(xiàng)目的建成運(yùn)營(yíng)，有效地收集和處理芳村區(qū)全部污水及海珠區(qū)部分污水，改善珠江廣州河段的水體，保護(hù)廣州市西村水廠、石門(mén)水廠、小洲水廠和石溪水廠取水點(diǎn)的水質(zhì)，優(yōu)化投資環(huán)境，從而提高廣州人民的生活質(zhì)量，產(chǎn)生良好的環(huán)境效益、社會(huì)效益。

二、廣州西朗污水處理項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)過(guò)程

（一）項(xiàng)目發(fā)起

項(xiàng)目發(fā)起是PPP項(xiàng)目從無(wú)到有的過(guò)程，PPP項(xiàng)目有兩種常見(jiàn)發(fā)起方式：應(yīng)標(biāo)式和自提式。

應(yīng)標(biāo)式是指在政府規(guī)劃提出方案、進(jìn)行可行性研究和批準(zhǔn)立項(xiàng)等流程結(jié)束后，政府發(fā)布公告通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性方式公開(kāi)招選PPP項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)商，有意向參與且符合資格條件的社會(huì)資本方可以報(bào)名和參加投資競(jìng)爭(zhēng)。

自提式又稱民間自提，民間自提是基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目初始發(fā)起的另一種方式。一般而言包括三種情形：（1）沒(méi)有被邀請(qǐng)投標(biāo)的提議；（2）可能不在政府預(yù)算或政策框架范圍內(nèi)；（3）項(xiàng)目需求及目標(biāo)尚未被有效識(shí)別。

西朗污水處理項(xiàng)目屬于應(yīng)標(biāo)式，發(fā)起人是代表政府方的廣州市建設(shè)委員會(huì)，政府方做的主要工作有：進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究，選擇西朗污水處理廠和輸送污水入廠的42公里截污干管及四個(gè)外圍污水提升泵站作為特許經(jīng)營(yíng)對(duì)象；項(xiàng)目的立項(xiàng)審批；組織一系列招商引資會(huì)，通過(guò)洽談選擇外商投資人及項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)公司，簽訂一系列合作協(xié)議，確定特許經(jīng)營(yíng)權(quán)限和期限。

（二）項(xiàng)目準(zhǔn)備

項(xiàng)目準(zhǔn)備階段是PPP項(xiàng)目從發(fā)起到完成社會(huì)資本方甄選前全部準(zhǔn)備工作的過(guò)程。該階段的主要工作包括項(xiàng)目PPP運(yùn)作模式的選擇和項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，和/或核心邊界條件的設(shè)計(jì)。項(xiàng)目準(zhǔn)備階段是否需要確定項(xiàng)目核心邊界條件的設(shè)計(jì)，取決于社會(huì)資本方的甄選方式。一般而言，采用公開(kāi)招標(biāo)方式甄選社會(huì)資本方的PPP項(xiàng)目，政府需在準(zhǔn)備階段全面、詳細(xì)的確定核心邊界條件；而采用競(jìng)爭(zhēng)性談判程序甄選社會(huì)資本方的PPP項(xiàng)目，具體邊界條件則通常在項(xiàng)目談判環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)設(shè)計(jì)。

1、PPP運(yùn)作模式的選擇

確定PPP項(xiàng)目具體采用哪種運(yùn)作模式，需根據(jù)項(xiàng)目中政府和社會(huì)資本方各自所承擔(dān)的職能和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行科學(xué)判定，下面通過(guò)決策樹(shù)來(lái)判定PPP項(xiàng)目的具體運(yùn)作模式，見(jiàn)圖1。

西朗污水處理項(xiàng)目具有如下特點(diǎn)：

（1）西朗污水處理項(xiàng)目屬于新建項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括西朗污水處理廠、截污干管及沿線4個(gè)泵站。

（2）該項(xiàng)目的項(xiàng)目資產(chǎn)是污水處理資產(chǎn)，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)具有收費(fèi)機(jī)制，收費(fèi)機(jī)制具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性，故該項(xiàng)目具有可經(jīng)營(yíng)性，屬于準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。

（3）該項(xiàng)目投資規(guī)模大，社會(huì)資本方負(fù)責(zé)融資工作可以大大減輕財(cái)政壓力，政府僅需對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼。

根據(jù)上述的判定流程，廣州市建設(shè)委員會(huì)在對(duì)比該項(xiàng)目的特點(diǎn)以及不同PPP模式的適用范圍后，決定采用BOT運(yùn)作模式，這也是大多數(shù)新建水務(wù)設(shè)施采用的模式。

2、項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)

根據(jù)PPP項(xiàng)目投資融資結(jié)構(gòu)和合同結(jié)構(gòu)的一般安排，以及西朗污水處理廠項(xiàng)目的具體情況，廣州市建設(shè)委員會(huì)為該項(xiàng)目設(shè)計(jì)了以下交易結(jié)構(gòu)，見(jiàn)圖2：

（1）投融資結(jié)構(gòu)

①融資安排：項(xiàng)目公司初始投資主要由政府方授權(quán)單位和外商按持股比例共同出資和項(xiàng)目融資兩部分組成，其中大部分來(lái)自商業(yè)銀行的項(xiàng)目抵押貸款。

②投資安排：項(xiàng)目公司獲得污水處理廠的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，負(fù)責(zé)西朗污水處理廠、截污干管及沿線4個(gè)泵站的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。

③付費(fèi)機(jī)制：由于污水處理項(xiàng)目是不能直接向終端用戶提供服務(wù)的終端型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所以采用政府付費(fèi)方式。政府方向項(xiàng)目公司提供污水，項(xiàng)目公司向市方提供污水處理服務(wù)，政府方接受經(jīng)處理過(guò)的污水并向合作公司支付污水處理服務(wù)費(fèi)。

（2）合同結(jié)構(gòu)

項(xiàng)目主要包括以下幾種合同：a.廣州市建委代表政府與項(xiàng)目公司簽訂具有特許經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的污水處理服務(wù)合同；b.項(xiàng)目公司與投資者簽訂的股權(quán)投資合同；c.項(xiàng)目公司與銀行簽訂的項(xiàng)目抵押貸款合同；d.項(xiàng)目公司與EPC總承包商簽訂的總承包商合同（EPC合同）；e.項(xiàng)目公司與運(yùn)營(yíng)商簽訂的營(yíng)運(yùn)和維護(hù)合同（O&M合同）。

（3）監(jiān)管結(jié)構(gòu)

廣州市建設(shè)委員會(huì)對(duì)西朗污水項(xiàng)目的監(jiān)管結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)按監(jiān)管主體分類設(shè)計(jì)如下：

政府部門(mén)監(jiān)管：由廣州市建設(shè)委員會(huì)作為簽約主體依據(jù)污水處理服務(wù)合同對(duì)項(xiàng)目公司實(shí)施合同監(jiān)管；市政局排水處及廣州污水處理有限公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行行業(yè)監(jiān)管；省、市環(huán)保局對(duì)項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)給環(huán)境帶來(lái)的影響進(jìn)行環(huán)境監(jiān)管。

金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管：貸款人就項(xiàng)目資金使用及還款進(jìn)度進(jìn)行監(jiān)管。

（三）社會(huì)資本方甄選及交易結(jié)構(gòu)確定

1、社會(huì)資本方甄選

社會(huì)資本方甄選是從若干投資競(jìng)爭(zhēng)者（包括聯(lián)合體）中選出一家作為PPP項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)商的過(guò)程，是PPP項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中極為重要的一環(huán)。通過(guò)科學(xué)的方法甄選出具有豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)實(shí)力、強(qiáng)大資金支撐以及優(yōu)秀管理能力的社會(huì)資本方，并與政府達(dá)成合作，能大大降低項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證公共服務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定。

PPP項(xiàng)目社會(huì)資本方的甄選適用政府采購(gòu)法中的“政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)”情形，可采用的采購(gòu)方式包括公開(kāi)招標(biāo)、邀請(qǐng)招標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判和單一來(lái)源采購(gòu)。

在西朗污水處理項(xiàng)目中，廣州市政府未完全通過(guò)招標(biāo)方式選擇外商投資人，而是通過(guò)組織一系列招商引資會(huì)，通過(guò)談判選擇外商投資人。外方以現(xiàn)金出資，合作者開(kāi)始為美國(guó)萊姆納國(guó)際有限公司，后轉(zhuǎn)讓其67%股權(quán)給美國(guó)泰科亞洲投資有限公司。

2、交易結(jié)構(gòu)確定

西朗污水處理項(xiàng)目最終確定的交易結(jié)構(gòu)與政府在準(zhǔn)備階段設(shè)計(jì)的交易結(jié)構(gòu)在整體框架上保持一致，具體情況如下：

（1）投融資結(jié)構(gòu)

最終形成的投融資結(jié)構(gòu)中，初始資金由權(quán)益資金和債務(wù)資金構(gòu)成，中方廣州市污水處理有限公司和外商投資方美國(guó)泰科亞洲投資有限公司分別出資1.10億和2.23億，各持有33%和67%的股權(quán)；另外美國(guó)泰科亞洲投資有限公司通過(guò)美國(guó)地球工程公司從中國(guó)工商銀行廣東省分行獲得了約66700萬(wàn)元人民幣的項(xiàng)目抵押貸款，總投資額達(dá)9.85億元人民幣，見(jiàn)圖2。

（2）合同結(jié)構(gòu)

a.廣州市建委代表政府與項(xiàng)目公司廣州西朗污水處理有限公司簽訂具有特許經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的《污水處理服務(wù)合同》，約定授予項(xiàng)目公司17年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，并且項(xiàng)目公司需要在17年內(nèi)將主要設(shè)備更新一遍，合作期結(jié)束后將全部資產(chǎn)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給中方所有，此過(guò)程由政府授權(quán)機(jī)構(gòu)廣州市污水處理有限公司進(jìn)行監(jiān)督，防止資產(chǎn)移交后不能使用；b.最初，廣州市隧道開(kāi)發(fā)公司與美國(guó)萊姆納國(guó)際有限公司簽署了一份中外合作經(jīng)營(yíng)合同，共同成立中外合作經(jīng)營(yíng)公司，此后，美國(guó)萊納姆國(guó)際有限公司與美國(guó)泰科亞洲投資有限公司簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，前者將其持有的該合作公司的67%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了后者，中方主體也因政府原因由廣州市隧道開(kāi)發(fā)公司轉(zhuǎn)讓給了廣州市污水處理有限公司，并持有33%的股權(quán)；c.根據(jù)《廣州西朗污水處理系統(tǒng)工程融資合同》，為了保證項(xiàng)目還貸的資金來(lái)源，項(xiàng)目公司作出如下承諾：一是將其與廣州市政府簽訂的《污水處理服務(wù)合同》項(xiàng)下的權(quán)益質(zhì)押給貸款銀行，雙方簽訂《服務(wù)合同權(quán)益質(zhì)押合同》；二是在建設(shè)期內(nèi)將建設(shè)、采購(gòu)及安裝總承包商提供的履約擔(dān)保合同中的權(quán)益質(zhì)押給貸款銀行，雙方簽訂《權(quán)益質(zhì)押合同》；三是在項(xiàng)目投產(chǎn)后將項(xiàng)目的固定資產(chǎn)（包括土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備等）質(zhì)押給貸款銀行，雙方簽訂《房地產(chǎn)抵押合同》及《機(jī)器設(shè)備質(zhì)押合同》，并在相關(guān)部門(mén)辦理登記備案手續(xù)；d.項(xiàng)目公司與EPC總承包商香港億輝工程公司簽訂總承包商合同（EPC合同）以交鑰匙的項(xiàng)目總承包方式對(duì)廣州西朗污水處理廠、截污干管及泵站系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計(jì)、采購(gòu)和建設(shè)；e.項(xiàng)目公司與運(yùn)營(yíng)總承包商廣州市京水水務(wù)有限公司簽訂營(yíng)運(yùn)和維護(hù)合同（O&M合同），依照BOT運(yùn)營(yíng)合同，負(fù)責(zé)對(duì)西朗項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理。具體合同結(jié)構(gòu)如圖3所示：

（3）監(jiān)管結(jié)構(gòu)

在政府合同監(jiān)管方面，從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始，市政府及項(xiàng)目公司雙方均嚴(yán)格按照服務(wù)合同的內(nèi)容執(zhí)行。廣州市建委對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程都實(shí)施了充分的監(jiān)管。在進(jìn)入啟用日（即項(xiàng)目具備了設(shè)計(jì)處理能力，并在市政府的許可下正式通入污水，開(kāi)始進(jìn)行污水處理的當(dāng)日）后，廣州市建委授權(quán)廣州市市政園林局，按照上述合同規(guī)定，根據(jù)廣州市城市排水監(jiān)測(cè)站每月的監(jiān)測(cè)報(bào)告和項(xiàng)目公司按月提交的支付申請(qǐng)，審批每月污水處理服務(wù)費(fèi)，由市建委加蓋審批意見(jiàn)，最終由市財(cái)政局從城維費(fèi)中撥付。市建委授權(quán)廣州市城市排水監(jiān)測(cè)站對(duì)西朗污水廠的每日的水質(zhì)水量進(jìn)行監(jiān)測(cè)，并每月形成綜合報(bào)告，報(bào)送市政園林局、市建委及相關(guān)各單位。同時(shí)，市政局排水處及廣州市污水處理有限公司對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行行業(yè)監(jiān)管。

在金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面，中國(guó)工商銀行廣東省分行對(duì)項(xiàng)目資金使用及還款進(jìn)度進(jìn)行監(jiān)管。

具體監(jiān)管結(jié)構(gòu)如圖4所示：

（四）交易邊界

PPP項(xiàng)目的交易邊界一般包括特許經(jīng)營(yíng)期限與內(nèi)容、付費(fèi)及補(bǔ)貼機(jī)制、定價(jià)機(jī)制等。

（1）特許經(jīng)營(yíng)期限與內(nèi)容

美國(guó)泰科亞洲投資有限公司獲得西朗污水處理廠17年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目于1998年啟動(dòng)，共23年BOT轉(zhuǎn)讓期，前3年為項(xiàng)目準(zhǔn)備期，第二個(gè)三年為項(xiàng)目實(shí)體建設(shè)期，后17年為運(yùn)營(yíng)期。

項(xiàng)目公司需要在17年內(nèi)將主要設(shè)備更新一遍，以保證交付后污水處理設(shè)施能更持久的運(yùn)營(yíng)，合作期結(jié)束后將全部資產(chǎn)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給中方所有。

（2）付費(fèi)及補(bǔ)貼機(jī)制

《污水處理服務(wù)合同》規(guī)定，政府方向項(xiàng)目公司提供污水，項(xiàng)目公司向政府方提供符合合同規(guī)定或環(huán)保部門(mén)規(guī)定的出水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的污水處理服務(wù)，政府方接受經(jīng)處理過(guò)的污水并向合作公司支付服務(wù)費(fèi)。

（3）定價(jià)機(jī)制

由于商業(yè)性的污水處理服務(wù)是我國(guó)新興的一門(mén)環(huán)保行業(yè)，而廣州西朗污水處理項(xiàng)目又是全國(guó)第一個(gè)商業(yè)性的污水處理項(xiàng)目，不僅無(wú)參考的市場(chǎng)價(jià)格，而且正常的社會(huì)成本無(wú)法確定，因此，項(xiàng)目公司與政府方根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)成本、合理的利潤(rùn)等因素，有理、有據(jù)地確定服務(wù)費(fèi)價(jià)格，以使合作公司在正常的營(yíng)運(yùn)情況下，能通過(guò)收取服務(wù)費(fèi)來(lái)收回項(xiàng)目的成本并獲得合理的利潤(rùn)。

政府方償還項(xiàng)目投資從項(xiàng)目建成投產(chǎn)開(kāi)始，因此西朗項(xiàng)目自建成投入啟用日起，每個(gè)公歷月的服務(wù)費(fèi)按以下公式計(jì)算：

在基建運(yùn)營(yíng)的試運(yùn)行期內(nèi)，項(xiàng)目公司與政府方達(dá)成服務(wù)費(fèi)調(diào)整為零，污水處理服務(wù)利潤(rùn)為零，則：

服務(wù)費(fèi)P＝P1×當(dāng)月天數(shù)＋P2×當(dāng)月基本處理量

服務(wù)費(fèi)調(diào)整P3指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中當(dāng)實(shí)際進(jìn)水和/或出水水質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)不符時(shí)，或當(dāng)實(shí)際進(jìn)水量和基本處理量不符時(shí)，對(duì)服務(wù)費(fèi)進(jìn)行的調(diào)整。增加的費(fèi)用按下列公式計(jì)算：

P3＝水量調(diào)整＋進(jìn)水水質(zhì)調(diào)整－出水水質(zhì)調(diào)整

三、廣州西朗污水處理項(xiàng)目的實(shí)施

（一）項(xiàng)目公司設(shè)立

廣州隧道開(kāi)發(fā)公司與美國(guó)萊姆納國(guó)際有限公司于1993年3月6日簽訂了協(xié)議書(shū)，在可行性研究獲準(zhǔn)通過(guò)后，在中國(guó)組建了廣州萊姆納西朗污水處理建設(shè)管理有限公司。廣州市隧道開(kāi)發(fā)公司（甲方）與美國(guó)萊姆納國(guó)際有限公司（丙方）于1997年3月30日簽署了一份中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同，該合同于1997年12月26日經(jīng)廣州市對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)。合同所述的中外合作經(jīng)營(yíng)公司于1998年3月23日成立，名稱為廣州萊姆納西朗污水處理有限公司。此后，美國(guó)萊姆納國(guó)際有限公司把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了泰科亞洲投資有限公司，中方主體也因政府原因變更為廣州市污水處理有限公司，項(xiàng)目公司更名為廣州市西朗污水處理有限公司。西朗項(xiàng)目總投資額為人民幣9.85億元，其中注冊(cè)資本為人民幣3.33億元。中方出資1.10億元人民幣，占33%的注冊(cè)資本，即以己完成建設(shè)的早期的西朗污水處理系統(tǒng)收集區(qū)域的截污干管評(píng)估作價(jià)計(jì)入合作公司。而外方以現(xiàn)金出資2.23億元人民幣，占67%的注冊(cè)資本。

（二）項(xiàng)目融資

項(xiàng)目總投資除注冊(cè)資本3.33億元人民幣外，其它資金均通過(guò)項(xiàng)目融資解決，以項(xiàng)目公司所簽合同的各項(xiàng)權(quán)益和固定資產(chǎn)質(zhì)/抵押給中國(guó)工商銀行廣東省分行，從而獲得了6.67億元人民幣貸款，其中人民幣與外幣貸款比例各占總貸款款額約50%。中長(zhǎng)期人民幣貸款為3億元，中長(zhǎng)期美元貸款為4000萬(wàn)元；基建儲(chǔ)備貸款為人民幣4000萬(wàn)元，用款期限不超過(guò)一年，到期后轉(zhuǎn)為中長(zhǎng)期人民幣貸款，即實(shí)際中長(zhǎng)期人民幣貸款為3.4億元。

銀行作為最大資金的投資者，在融資方案確定之初，組織專業(yè)人員對(duì)項(xiàng)目的收益、風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)模型作出詳細(xì)的評(píng)估，并根據(jù)項(xiàng)目不同階段所需的投資及現(xiàn)金流，與項(xiàng)目公司一起確定了融資方案。該融資方案經(jīng)國(guó)家計(jì)委審批后，2001年8月正式批準(zhǔn)西朗項(xiàng)目的項(xiàng)目融資方法，成為我國(guó)第一個(gè)采用項(xiàng)目融資方式建設(shè)的污水處理項(xiàng)目。項(xiàng)目融資僅對(duì)項(xiàng)目擁有有限追索權(quán)，僅以項(xiàng)目自身的收入和資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任，沒(méi)有任何第三人提供擔(dān)保。

項(xiàng)目公司經(jīng)過(guò)對(duì)幾家銀行融資方案的招標(biāo)和甄選，最終確定了由工商銀行進(jìn)行融資。在隨后的項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，工商銀行的工作人員一方面從財(cái)務(wù)角度對(duì)合作公司實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管，另一方面也根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況，與合作公司財(cái)務(wù)人員一起調(diào)整貸款計(jì)劃，并參與了一部分的協(xié)調(diào)工作。因?yàn)闅w根到底，銀行實(shí)際上是最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。

（三）項(xiàng)目建設(shè)

為了分?jǐn)傢?xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，西朗項(xiàng)目公司通過(guò)招標(biāo)尋找工程承包商，而且為了避免設(shè)計(jì)、采購(gòu)和施工分別承包可能出現(xiàn)的銜接不清、責(zé)任難分的弊端。西朗項(xiàng)目采用EPC合同的形式進(jìn)行。由國(guó)際邀請(qǐng)招標(biāo)中標(biāo)的EPC承包商香港億輝工程公司以交鑰匙的項(xiàng)目總承包方式對(duì)廣州西朗污水處理廠、截污干管及泵站系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計(jì)、采購(gòu)和建設(shè)，以確保該項(xiàng)目以約定的總承包價(jià)并在規(guī)定的期限內(nèi)完成，確保向業(yè)主交付符合EPC合同規(guī)定的基本處理量的處理能力并達(dá)到規(guī)定的出水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目。

西朗項(xiàng)目工程管理采用的管理組織構(gòu)架如圖5所示：

（四）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和維護(hù)

特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目在建成后，項(xiàng)目業(yè)主一般委托符合資格的專業(yè)營(yíng)運(yùn)商對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理。一方面，可以使投資業(yè)主專注于投資回報(bào)管理，使項(xiàng)目業(yè)主人員結(jié)構(gòu)精簡(jiǎn)，作為一個(gè)精英項(xiàng)目管理班子，集中精力進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理，項(xiàng)目資金的借貸與償還的管理。另一方面，通過(guò)委托專業(yè)公司進(jìn)行廠區(qū)的運(yùn)營(yíng)可以充分依賴專業(yè)知識(shí)及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，從而大大降低項(xiàng)目進(jìn)入商業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。

在西朗項(xiàng)目工程動(dòng)工前，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)方式確定了廣州市京水水務(wù)有限公司作為項(xiàng)目建成后的專業(yè)運(yùn)營(yíng)和維護(hù)承包商，這在國(guó)內(nèi)尚屬罕見(jiàn)。項(xiàng)目公司與運(yùn)營(yíng)商簽訂詳細(xì)的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)合同（O&M），并由運(yùn)營(yíng)商提供履約擔(dān)保，可使投資者、融資銀行、項(xiàng)目公司對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)成本、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)有清晰的預(yù)見(jiàn)，而且運(yùn)營(yíng)商在建設(shè)期可以在一定程度上參與建設(shè)過(guò)程，有利于日后的運(yùn)營(yíng)。

業(yè)主將西朗污水處理廠和輸送污水入廠的截污干管及四個(gè)污水泵站全部交承包方以運(yùn)營(yíng)總承包方式進(jìn)行運(yùn)行、維修養(yǎng)護(hù)和管理。運(yùn)營(yíng)總承包商須確保污水量達(dá)到營(yíng)運(yùn)合同約定的數(shù)額，出水水質(zhì)完全符合合同或環(huán)保部門(mén)規(guī)定的出水水質(zhì)要求，以保證項(xiàng)目業(yè)主得以完全履行與政府方簽署的污水處理服務(wù)合同中規(guī)定的業(yè)主的責(zé)任和義務(wù)，并且能取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。業(yè)主將根據(jù)約定向承包方每月結(jié)算支付上一個(gè)月的費(fèi)用。

西朗項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理組織架構(gòu)如圖6所示：

（五）項(xiàng)目移交

在17年商業(yè)運(yùn)行期滿以后，項(xiàng)目公司所有資產(chǎn)將無(wú)償移交給政府方或其代表，包括西朗項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程積累下來(lái)的專有技術(shù)、保密資料、設(shè)計(jì)資料、財(cái)務(wù)資料和發(fā)明的使用權(quán)等。向政府方移交的西朗項(xiàng)目資產(chǎn)不應(yīng)存在任何抵押、擔(dān)保、留置等障礙或負(fù)擔(dān)。在移交發(fā)生前兩年，中外雙方將討論公司資產(chǎn)移交程序；在移交前六個(gè)月，雙方將對(duì)資產(chǎn)清單和移交方法進(jìn)行友好協(xié)商。所有需移交資產(chǎn)均需處于良好的運(yùn)行狀態(tài)，并不得成為政府方繼續(xù)經(jīng)營(yíng)該項(xiàng)目的負(fù)擔(dān)。移交中發(fā)生的所有支出費(fèi)用將由政府方承擔(dān)，包括律師費(fèi)、稅費(fèi)、關(guān)稅和對(duì)外方依服務(wù)合同作資產(chǎn)移交而發(fā)生的費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)償。中方將負(fù)責(zé)獲得政府及其它批文、許可證、注冊(cè)及備案，以及進(jìn)行移交所必需的一切其他事項(xiàng)。

四、廣州西朗污水處理項(xiàng)目案例評(píng)價(jià)

（一）聘請(qǐng)高水平的咨詢公司進(jìn)行指導(dǎo)

決定采用PPP模式建設(shè)城市污水處理廠的地方政府，應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目開(kāi)始階段就參照國(guó)際慣例，聘請(qǐng)高水平的咨詢公司和財(cái)務(wù)、法律顧問(wèn)。通過(guò)國(guó)際公開(kāi)招投標(biāo)，可以為擬實(shí)施的大型基礎(chǔ)項(xiàng)目找到一批國(guó)外實(shí)力比較強(qiáng)大的銀行或跨國(guó)集團(tuán)作為潛在融資機(jī)構(gòu)。西朗項(xiàng)目在項(xiàng)目決策開(kāi)始政府方就聘請(qǐng)廣州市國(guó)際工程咨詢公司作為顧問(wèn)公司，這為西朗項(xiàng)目的中外雙方的順利談判奠定了基礎(chǔ)。西朗項(xiàng)目的合作外方其母公司是位列世界500強(qiáng)前列的泰科集團(tuán)。通過(guò)國(guó)際公開(kāi)招投標(biāo)，可使政府在BOT融資活動(dòng)中始終處于主動(dòng)地位。因項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)者大多為著名跨國(guó)公司，他們之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)使得各自在不同程度上降低條件和要價(jià)，從而使政府在融資活動(dòng)中處于主動(dòng)和有利地位。由于招標(biāo)帶來(lái)的激烈競(jìng)爭(zhēng)大大降低了產(chǎn)品價(jià)格，使最終用戶受益，也減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（二）擬定詳細(xì)完整的特許經(jīng)營(yíng)合同

特許經(jīng)營(yíng)合同是PPP項(xiàng)目的核心，所有的工作都是圍繞這個(gè)中心開(kāi)展的。它對(duì)投資者和政府雙方的權(quán)利義務(wù)責(zé)任做出了詳細(xì)的規(guī)定，雙方都應(yīng)該嚴(yán)格按照合同規(guī)定的內(nèi)容，履行各自的責(zé)任和義務(wù)。西朗項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)合同歷時(shí)數(shù)年，經(jīng)過(guò)各專業(yè)小組無(wú)數(shù)次談判方能最后確定下來(lái)。它對(duì)合同中的專有名詞的解釋非常準(zhǔn)確到位，避免了因概念模糊不清造成雙方的誤解。它對(duì)雙方權(quán)利義務(wù)、水量計(jì)量、水質(zhì)監(jiān)測(cè)、服務(wù)費(fèi)計(jì)算、合同變更、爭(zhēng)議解決等內(nèi)容都做了非常詳細(xì)的闡述，指導(dǎo)了后續(xù)的一系列建設(shè)和運(yùn)營(yíng)工作。它的很多內(nèi)容被建設(shè)部引入到最新的特許經(jīng)營(yíng)合同樣本中，作為范本。

（三）創(chuàng)新的項(xiàng)目融資方式

西朗項(xiàng)目融資具有獨(dú)到之處：第一、原計(jì)劃是進(jìn)行境外融資的，隨著國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)的變化，果斷改變?yōu)閲?guó)內(nèi)融資，避免了外債風(fēng)險(xiǎn)和大大減低了融資成本。第二、通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)方式選擇融資銀行，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)，項(xiàng)目公司可選擇到實(shí)力雄厚、條件優(yōu)惠、服務(wù)全面周到，并且對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制有豐富經(jīng)驗(yàn)的銀行。經(jīng)過(guò)綜合評(píng)標(biāo)，中國(guó)工商銀行廣東省分行中標(biāo)，與項(xiàng)目公司簽訂總額6.67億元人民幣的融資合同。第三、融資包括中長(zhǎng)期人民幣貸款、中長(zhǎng)期美元貸款、流動(dòng)資金貸款，短期與長(zhǎng)期結(jié)合，本幣與外幣配套，不但降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，更最大限度地避免了外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)（污水處理項(xiàng)目沒(méi)有外匯收入）。

（四）外網(wǎng)建設(shè)與廠區(qū)建設(shè)同步進(jìn)行

對(duì)項(xiàng)目業(yè)主而言，要取得投資最佳效益應(yīng)該是投資的項(xiàng)目能盡快投入運(yùn)營(yíng)。否則，只有建設(shè)好廠區(qū)而沒(méi)有完善的收集管網(wǎng)，項(xiàng)目不算成功。西朗污水廠在2003年10月30日建成，2004年4月30日投入試運(yùn)行，日處理水量12萬(wàn)噸。污水處理廠經(jīng)1個(gè)月試運(yùn)行的調(diào)試后，出廠排放的水體水質(zhì)連續(xù)3年穩(wěn)定達(dá)標(biāo)，滿足了《服務(wù)合同》的基本要求。水量則隨著外圍管網(wǎng)的完善逐漸上升，到06年9月基本達(dá)到進(jìn)入商業(yè)運(yùn)行日的最低水量15萬(wàn)噸/天的條件。

廠區(qū)只是一個(gè)點(diǎn)的施工，一般來(lái)說(shuō)，只要將建設(shè)用地圍起來(lái)并且資金到位就能按期完工，而管線要在老城區(qū)穿街過(guò)巷，動(dòng)遷的難度大，完成時(shí)間不好把握。因此，新建的城市污水廠項(xiàng)目其城市規(guī)劃一定要超前。城市規(guī)劃（包括污水分區(qū)規(guī)劃）一旦穩(wěn)定，為使污水廠盡快收集到足夠的污水，相關(guān)的城市管網(wǎng)一定要先施工。

（五）實(shí)施工程建設(shè)EPC總承包

由于絕大部分的城市污水PPP項(xiàng)目投資者不具備大型市政工程施工的能力，因此在PPP項(xiàng)目建設(shè)中實(shí)行工程建設(shè)EPC總承包，無(wú)疑是明智的選擇。EPC合同規(guī)定由承包商負(fù)責(zé)全部設(shè)計(jì)，并承擔(dān)工程全部責(zé)任，故投資者不需要過(guò)多地干預(yù)承包商的工作。要求所完成的工程符合“合同中預(yù)期的工程之目的”就應(yīng)認(rèn)為承包商履行了合同中的義務(wù)。西朗的經(jīng)驗(yàn)告誡我們，投資者在優(yōu)選承包商時(shí)應(yīng)突出對(duì)承包商過(guò)去業(yè)績(jī)的審查，對(duì)投標(biāo)書(shū)中技術(shù)文件的審查以及質(zhì)量管理體系的審查。在前期還應(yīng)特別注意對(duì)設(shè)計(jì)文件的審查工作，必須按照國(guó)家規(guī)定的初步設(shè)計(jì)和施工圖審查程序，報(bào)送相關(guān)部門(mén)審核，并按照審核意見(jiàn)修改完善設(shè)計(jì)。這是確保工程質(zhì)量的一項(xiàng)極其重要的措施。在建設(shè)過(guò)程中，投資者可按照西朗模式，聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的人員組成工程現(xiàn)場(chǎng)管理小組，對(duì)EPC總承包商施工現(xiàn)場(chǎng)的質(zhì)量、安全、進(jìn)度等方面進(jìn)行監(jiān)督和控制。同時(shí)按國(guó)家規(guī)定的建設(shè)程序，公開(kāi)招標(biāo)具備相當(dāng)資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)的監(jiān)理公司，對(duì)工程實(shí)行全程監(jiān)理，確保最終能順利完成工程，并交付使用。

（六）實(shí)施營(yíng)運(yùn)管理總承包

對(duì)于目前絕大多數(shù)的城市污水PPP投資者來(lái)說(shuō)，將污水廠的營(yíng)運(yùn)分包給具有專業(yè)資質(zhì)的運(yùn)營(yíng)分包商是一個(gè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的良好途徑。

污水廠的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指污水廠在日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于某種內(nèi)部原因，可能是工藝調(diào)控問(wèn)題，也可能是設(shè)備運(yùn)行問(wèn)題等，造成處理后的出水不能達(dá)到規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)，而被環(huán)保部門(mén)處以罰款甚至停產(chǎn)。由于大多數(shù)投資者只是作為資金的擁有者，并無(wú)污水處理方面的專業(yè)知識(shí)，也缺乏污水廠營(yíng)運(yùn)管理的經(jīng)驗(yàn)。這種情況下，投資者與其自己運(yùn)營(yíng)，承擔(dān)營(yíng)運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)，不如將整個(gè)營(yíng)運(yùn)分包給專業(yè)的污水處理營(yíng)運(yùn)商。通過(guò)向社會(huì)招標(biāo)，可以有效地降低運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)也節(jié)省自己的人力資源成本，另外還將營(yíng)運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了分包商。

（來(lái)源：現(xiàn)代集團(tuán)投資銀行部）

第二篇：污水處理PPP案例（范文）

污水處理PPP案例

1.廣州西朗污水處理廠

(一)項(xiàng)目背景

西朗項(xiàng)目位于廣州市芳村區(qū)南部，初始總投資為98587萬(wàn)元人民幣，在當(dāng)時(shí)約合1.2億美元。

項(xiàng)目首期工程于2001年12月21日動(dòng)工建設(shè)，2003年10月底基本建成并投入通水調(diào)試，2004年4月30日投入污水試運(yùn)行。到2008年底實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年全達(dá)標(biāo)排放。自2000年以來(lái)，西朗項(xiàng)目連續(xù)幾年被列為廣東省、廣州市的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，一直得到政府各有關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)的高度重視和大力支持。

根據(jù)廣州西朗污水處理系統(tǒng)工程項(xiàng)目的協(xié)議，中外雙方的合作期限為23年，6年建設(shè)期，美國(guó)地球工程公司擁有對(duì)該廠為期17年的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。合作期滿后，全部資產(chǎn)將無(wú)償轉(zhuǎn)移給中方所有。為了保證廣州市政府的利益，合同中明確規(guī)定，西朗公司在17年內(nèi)將主要設(shè)備更新一遍，以保證交付后污水處理設(shè)施能更持久的運(yùn)營(yíng)。

(二)項(xiàng)目發(fā)起人：廣州市政府(三)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者

成立SPV，即廣州西朗污水處理有限公司，主要負(fù)責(zé)西朗項(xiàng)目的籌建、建設(shè)、運(yùn)行和管理的，公司成立于1998年3月，由廣州市污水治理有限責(zé)任公司與泰科亞洲投資有限公司共同組建的中外合作公司。雙方背景，廣州市污水處理有限責(zé)任公司為廣州市政園林局的下屬單位，外方泰科亞洲投資有限公司則是美國(guó)泰科集團(tuán)公司的全資附屬子公司。在泰科集團(tuán)的業(yè)務(wù)平臺(tái)里，美國(guó)地球工程公司是從事水處理、環(huán)境工程等行業(yè)的子公司。通過(guò)泰科亞洲投資有限公司，美國(guó)地球工程公司擁有上述合資公司67%的股權(quán)，廣州污水處理公司則擁有剩下的33%。

(四)、項(xiàng)目資金籌措及融資方式

按照總投資67%的出資比例計(jì)算，美國(guó)地球工程公司一方應(yīng)該支付的款項(xiàng)為8700萬(wàn)美元左右，但豐富的融資經(jīng)驗(yàn)和暢通的融資渠道讓地球工程公司僅投入30%的資金就起到了100%的效果。

西朗項(xiàng)目自有資金為33300萬(wàn)元人民幣。按照合作公司的出資比例，其中廣州市污水治理有限責(zé)任公司出資10989萬(wàn)元，占自有資金的33%。美國(guó)地球工程公司則利用泰科亞洲投資有限公司這一融資渠道從母公司融資了2600萬(wàn)美元，約合人民幣22311萬(wàn)元，占自有資金的67%。項(xiàng)目總投資具體投資剩下的其余67%資金——約66700萬(wàn)元人民幣的建設(shè)資金則以項(xiàng)目抵押貸款的方式獲得解決。2.青島污水處理廠

（一）項(xiàng)目背景

為迎接“水上奧運(yùn)”，創(chuàng)建更加潔凈自然的生態(tài)環(huán)境，青島市規(guī)劃至2008年中水回用率與污水處理率分別達(dá)到40%與90%。為此，青島市與以法國(guó)威立雅水務(wù)集團(tuán)為主的外資企業(yè)合作進(jìn)行了規(guī)模龐大的水域綜合整治，該項(xiàng)目采用PPP模式進(jìn)行運(yùn)作，并于2003年11月舉行了簽約儀式。法國(guó)威立雅公司是全球最大的環(huán)境服務(wù)集團(tuán)，曾為19%年美國(guó)亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)和2000年澳大利亞悉尼奧運(yùn)會(huì)的水上項(xiàng)目提供水處理技術(shù)，在進(jìn)行運(yùn)動(dòng)用水凈化處理方面，擁有十分豐富的經(jīng)驗(yàn)。公司在2002年列世界500強(qiáng)第lro位。此次外方公司為威立雅水務(wù)集團(tuán)和光大國(guó)際共同出資成立了光大威水香港控股有限公司。光大國(guó)際于2003年才涉足國(guó)內(nèi)水務(wù)領(lǐng)域的。青島市排水公司與光大威水香港控股有限公司合作成立青島光威污水處理有限公司，項(xiàng)目公司的經(jīng)營(yíng)范圍為設(shè)計(jì)、建設(shè)、擁有、運(yùn)營(yíng)及維護(hù)污水處理設(shè)施，凈化和處理污水。外方在項(xiàng)目公司的主要的責(zé)任為確保威立雅水務(wù)向合作公司提供技術(shù)服務(wù)，必要合法的保險(xiǎn)，現(xiàn)有設(shè)施擴(kuò)建在國(guó)外的原材料、設(shè)備等的采購(gòu)，從外國(guó)銀行的融資等內(nèi)容;中方主要負(fù)責(zé)有關(guān)批準(zhǔn)的獲得及協(xié)調(diào)與政府之間的事宜等。

（二）特許權(quán)期限

合作期限25年。合作期滿后，項(xiàng)目合作公司將其所有資產(chǎn)(包括未使用完的折舊費(fèi))無(wú)償移交給青島市。

（三）項(xiàng)目資金來(lái)源

項(xiàng)目總投資4280萬(wàn)美元，注冊(cè)資本為1525萬(wàn)美元，其中，在注冊(cè)資本中，中方占40%，以實(shí)物資產(chǎn)出資;外方占60%，以915.4萬(wàn)美元的現(xiàn)金出資。中方以海泊河污水處理廠和麥島污水處理廠(一期)現(xiàn)有資產(chǎn)投入，經(jīng)有關(guān)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)評(píng)估的價(jià)值為5053萬(wàn)人民幣，按照1:&28的比例，折合成6103萬(wàn)美元的實(shí)物出資。合作公司投資總額和注冊(cè)資本之間的差額2755萬(wàn)美元，主要用債務(wù)融資的方式獲得，雙方約定可以項(xiàng)目合作公司的全部資產(chǎn)，包括土地所有權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)和設(shè)備、合同權(quán)益和其他無(wú)形產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保。

（四）建設(shè)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)

主要是麥島污水處理廠二期的擴(kuò)建以及海泊河污水處理廠改造工程，這兩個(gè)工程將按照青島光威污水處理公司和威立雅水務(wù)簽署的“交鑰匙”合同設(shè)計(jì)和建設(shè)。中方和合作公司都同意，由威立雅水務(wù)按技術(shù)協(xié)助協(xié)議與合作公司進(jìn)行污水處理技術(shù)、污水處理廠管理、設(shè)施運(yùn)營(yíng)和維護(hù)等方面的合作，并提供財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)方面的服務(wù)。在運(yùn)營(yíng)維護(hù)方面，青島市排水公司、法國(guó)威立雅水務(wù)和中國(guó)光大環(huán)境保護(hù)有限公司三方合作成立青島威立雅水務(wù)運(yùn)營(yíng)有限公司，作為運(yùn)營(yíng)商和青島光威污水處理公司簽署運(yùn)營(yíng)維護(hù)協(xié)議，并由項(xiàng)目合作公司向運(yùn)營(yíng)商支付運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)。

（五）項(xiàng)目收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

青島“海泊河和麥島污水處理廠改建擴(kuò)建項(xiàng)目”項(xiàng)目建成后最大污水處理規(guī)模將達(dá)到每日22萬(wàn)立方米。污水處理價(jià)格為:前3年1.00元/噸，第4年以后1.045元/噸。

第三篇：PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例-北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目

PPP項(xiàng)目開(kāi)發(fā)案例

——北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目

中國(guó)現(xiàn)代集團(tuán) 投資銀行一部 朱多策

內(nèi)容摘要

軌道交通項(xiàng)目具有較強(qiáng)的自然壟斷性和外部性特征，被稱為準(zhǔn)公共產(chǎn)品。實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，這類產(chǎn)品如果完全由政府部門(mén)提供，則存在資金短缺、效率低、風(fēng)險(xiǎn)大等諸多弊端，為此，引入某種程度的市場(chǎng)機(jī)制則成為更有效率的選擇，而PPP模式比較適合應(yīng)用于此領(lǐng)域。私人部門(mén)參與投資的目的是獲得投資回報(bào)，無(wú)利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目吸引不了民營(yíng)資本的進(jìn)入。諸如地鐵之類的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，一般都是便民工程，講求社會(huì)效益，因此項(xiàng)目的收費(fèi)不能定得太高；同時(shí)，高票價(jià)也會(huì)對(duì)客流產(chǎn)生較大影響，所以地鐵項(xiàng)目往往都是虧損的，不能直接給投資者帶來(lái)合適的回報(bào)。如此狀況，對(duì)私人資本確實(shí)缺乏吸引力。因此，如何吸引私人部門(mén)參與項(xiàng)目就是一個(gè)大問(wèn)題。本文以北京地鐵四號(hào)線建設(shè)運(yùn)營(yíng)為例，分析PPP模式是如何解決這些問(wèn)題的。

一、北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目的背景

北京地鐵四號(hào)線是北京市區(qū)軌道交通線網(wǎng)中貫穿城區(qū)南北的一條交通主干線，線路正線全長(zhǎng)28公里，共設(shè)23座地下車(chē)站和1座地面車(chē)站，穿越了人口密集的豐臺(tái)、西城、海淀三個(gè)行政區(qū)，沿途經(jīng)過(guò)大型居民生活區(qū)、學(xué)術(shù)文化濃厚的科教區(qū)（清華、北大、人大等）、有“中國(guó)硅谷”之稱的高科技園區(qū)（學(xué)院南路-中關(guān)村）、繁華的商業(yè)區(qū)（新街口-西單-菜市口）以及旅游名勝區(qū)或風(fēng)景點(diǎn)（頤和園、圓明園、動(dòng)物園、陶然亭等），是一條極具特色的線路，客流條件較好。按照北京市政府城市建設(shè)計(jì)劃進(jìn)度的安排，地鐵四號(hào)線工程于2009年9月正式開(kāi)通試運(yùn)營(yíng)。

為解決軌道交通項(xiàng)目投資大、回收期長(zhǎng)、公益性強(qiáng)、盈利性弱等長(zhǎng)期制約社會(huì)投資參與的重大難題，北京市政府通過(guò)引入社會(huì)資本及管理，來(lái)解決軌道交通 項(xiàng)目資金不足和效率提高的問(wèn)題，聘請(qǐng)北京大岳咨詢公司擔(dān)任項(xiàng)目的牽頭顧問(wèn)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)，與其他顧問(wèn)共同編制項(xiàng)目實(shí)施方案并完成其他相關(guān)工作。基于對(duì)軌道交通經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和國(guó)內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施投融資方式的系統(tǒng)研究，自2003年以來(lái)，咨詢公司結(jié)合北京地鐵項(xiàng)目實(shí)際特點(diǎn)，通過(guò)將公益性與營(yíng)利性部分定量分開(kāi)、導(dǎo)入軌道交通影子票價(jià)、公益性資產(chǎn)租賃、設(shè)計(jì)合理保障機(jī)制、政府監(jiān)管強(qiáng)化機(jī)制等手段，建立起基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)公共產(chǎn)品社會(huì)化投資經(jīng)營(yíng)的盈利模式和風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管模式，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)造性地研究編制了完整的軌道交通項(xiàng)目PPP模式運(yùn)作方案，并以地鐵四號(hào)線項(xiàng)目試點(diǎn)推進(jìn)。經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性談判，引入了“香港地鐵-首創(chuàng)集團(tuán)”聯(lián)合體投資成立項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)四號(hào)線約46億元的投資建設(shè)和四號(hào)線30年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)管理，于2005年9月底，取得國(guó)家發(fā)展和改革委核準(zhǔn)批復(fù)，2006年4月12日，正式簽署了《北京地鐵四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》。

二、項(xiàng)目發(fā)起

2003年年底，北京市政府轉(zhuǎn)發(fā)北京市發(fā)展改革委《關(guān)于本市深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》，明確了軌道交通可以按照政府與社會(huì)投資7：3的基礎(chǔ)比例，吸收社會(huì)投資者參與建設(shè)。2003年11月，北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司作為北京市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺(tái)正式成立。成立之后便著手制定了四號(hào)線市場(chǎng)化運(yùn)作的初步方案，并開(kāi)始與香港地鐵等多家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行接觸，項(xiàng)目前期工作全面展開(kāi)。在此階段，形成了項(xiàng)目運(yùn)作的初步框架，以后各階段的工作均在此框架基礎(chǔ)上拓展。

2004年2月開(kāi)始至4月，國(guó)際客流顧問(wèn)對(duì)四號(hào)線的客流與收入進(jìn)行預(yù)測(cè)，提出專業(yè)意見(jiàn)和報(bào)告；聘請(qǐng)技術(shù)顧問(wèn)評(píng)估四號(hào)線的建設(shè)和技術(shù)方案。2004年4月份，市政府相關(guān)部門(mén)對(duì)于項(xiàng)目采用單線招商方案還是四號(hào)線、五號(hào)線、九號(hào)線、十號(hào)線捆綁招商方案尚存在不同意見(jiàn)，對(duì)采取招標(biāo)形式還是競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式確定投資人亦無(wú)定論，因此奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)推介會(huì)和第八屆京港洽談會(huì)成了確定招商方案的試金石。2004年4月、6月，北京市發(fā)展改革委分別組織召開(kāi)了奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)推介會(huì)、北京地鐵四號(hào)線、五號(hào)線、九號(hào)線、十號(hào)線國(guó)際融資研討會(huì)等一系列大型招商推介會(huì)，面向國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)以四號(hào)線為重點(diǎn)的北京地鐵項(xiàng)目進(jìn)行了廣泛深入的招商活動(dòng)。2004年9月形成《北京地鐵四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)實(shí)施方案》，北京市發(fā)改委組織對(duì)方案進(jìn)行了評(píng)審并上報(bào)市政府。11月，北京市政府批準(zhǔn)了特許經(jīng)營(yíng)實(shí)施方案，四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。通過(guò)研究和溝通，各方就項(xiàng)目主要原則和框架形成了初步的一致意見(jiàn)，形成了特許經(jīng)營(yíng)方案，并完成了《北京地鐵四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》等法律文件的編制和初步溝通工作。

三、項(xiàng)目準(zhǔn)備

PPP項(xiàng)目發(fā)起之后，進(jìn)入項(xiàng)目準(zhǔn)備階段，該階段主要包括項(xiàng)目運(yùn)作方式的選擇、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、合同體系設(shè)計(jì)、監(jiān)管框架設(shè)計(jì)及采購(gòu)方式選擇等內(nèi)容。

（一）項(xiàng)目運(yùn)作模式的選擇

PPP運(yùn)作模式一般包括運(yùn)營(yíng)和維護(hù)（O&M）、轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交（TOT）、建設(shè)-擁有-移交（BOO）、建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交（BOT）、建造-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交（BOOT）、設(shè)計(jì)-建造-融資-運(yùn)營(yíng)（DBFO）、改建-運(yùn)營(yíng)-移交（ROT）等，具體采用哪種PPP運(yùn)作模式，可通過(guò)以下決策樹(shù)來(lái)判定，見(jiàn)圖1。

圖1 PPP運(yùn)作模式的判定

北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目屬于新建項(xiàng)目，該項(xiàng)目的項(xiàng)目資產(chǎn)是軌道交通，屬于準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，所以北京市交通委決定采用BOT運(yùn)作模式，通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)的方式 委托運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)期滿資產(chǎn)再移交市政府。

（二）交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 1.項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)（1）融資安排

項(xiàng)目公司初始投資主要由政府方授權(quán)單位和港商按持股比例共同出資和項(xiàng)目融資兩部分組成，其中大部分來(lái)自商業(yè)銀行的無(wú)追索權(quán)的項(xiàng)目抵押貸款。

（2）投資安排

北京市政府授權(quán)北京地鐵四號(hào)線投資有限責(zé)任公司投資建設(shè)項(xiàng)目A部分（土建工程部分），由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)項(xiàng)目B部分（機(jī)電設(shè)備部分），并且負(fù)責(zé)地鐵四號(hào)線的運(yùn)營(yíng)管理、全部設(shè)施的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新。

（3）付費(fèi)機(jī)制

項(xiàng)目公司的收入來(lái)自票款和財(cái)政補(bǔ)貼。票款由使用者付費(fèi)，采用計(jì)程票制的收費(fèi)機(jī)制；同時(shí)，財(cái)政給予一定補(bǔ)貼，建設(shè)期的補(bǔ)償方式為政府方承擔(dān)公益性建設(shè)部分，運(yùn)營(yíng)期的補(bǔ)償方式為對(duì)于實(shí)際執(zhí)行的政府定價(jià)低于計(jì)程票價(jià)確定的部分，政府給予項(xiàng)目公司補(bǔ)償。

2.投資回報(bào)機(jī)制 投資回報(bào)測(cè)算如下：

（1）客流數(shù)據(jù)：為使客流量的預(yù)測(cè)更加科學(xué)客觀并能被市場(chǎng)部門(mén)認(rèn)同，項(xiàng)目專門(mén)聘請(qǐng)了國(guó)際上著名的客流量預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)MVA公司，客流數(shù)據(jù)依據(jù)MVA公司的《北京地鐵四號(hào)線客流和收入預(yù)測(cè)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《客流報(bào)告》）中的各運(yùn)營(yíng)客流量、客流結(jié)構(gòu)等基礎(chǔ)客流數(shù)據(jù)。

（2）平均人次票價(jià)收入水平：根據(jù)《客流報(bào)告》預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)和預(yù)期票價(jià)結(jié)構(gòu)，以2004年價(jià)格水平測(cè)算，運(yùn)營(yíng)起始年平均人次票價(jià)收入水平為3.34元；考慮工資、物價(jià)上漲等因素，以試運(yùn)營(yíng)開(kāi)始年的價(jià)格水平測(cè)算，預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)起始年平均人次票價(jià)收入水平為3.91元，之后各平均人次票價(jià)收入水平根據(jù)MVA公司預(yù)測(cè)的4號(hào)線客流量及平均運(yùn)距等測(cè)算。

（3）總投資：46億元。

（4）運(yùn)營(yíng)成本：主要包括人工成本、電費(fèi)、維修費(fèi)和管理費(fèi)等，以2004年價(jià)格水平計(jì)算。（5）折舊：按國(guó)家規(guī)定的設(shè)備使用年限和其他相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提折舊。

（6）財(cái)務(wù)費(fèi)用：總投資中貸款部分約30.8億元，貸款期為25年，利率暫按年利率5.76%計(jì)算，等額還本付息。

（7）稅收：客運(yùn)服務(wù)收入繳納3％的營(yíng)業(yè)稅，商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入交納5％的營(yíng)業(yè)稅。企業(yè)所得稅暫按15％優(yōu)惠稅率計(jì)算，免繳3％的地方所得稅。

在如何確定特許經(jīng)營(yíng)期的問(wèn)題上，考慮到軌道交通項(xiàng)目所具有的投資大、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn)，主要根據(jù)財(cái)務(wù)模型來(lái)計(jì)算投資回收期并設(shè)計(jì)了合理的盈利年限。項(xiàng)目公司主要通過(guò)地鐵票款收入、站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入及政府補(bǔ)貼回收投資。根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)測(cè)算，本項(xiàng)目的全投資內(nèi)部收益率（即IRR）約7%～8%，股權(quán)內(nèi)部收益率約10％，投資回收期16年。

（三）合同體系

市政府授權(quán)主管部門(mén)與項(xiàng)目公司簽署《特許協(xié)議》，授予項(xiàng)目公司四號(hào)線項(xiàng)目投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)；項(xiàng)目公司與四號(hào)線公司簽訂《A部分資產(chǎn)租賃協(xié)議》，在四號(hào)線項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，取得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)；貸款人與項(xiàng)目公司簽訂《貸款協(xié)議》；項(xiàng)目公司和四號(hào)線公司分別與承包商簽訂《施工合同》。

（四）監(jiān)管框架

根據(jù)《特許協(xié)議》規(guī)定的B部分建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，市政府對(duì)工程的建設(shè)進(jìn)度、質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督和檢查，并監(jiān)督四號(hào)線項(xiàng)目的試運(yùn)行和竣工驗(yàn)收，審批竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告；通過(guò)制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)地鐵運(yùn)營(yíng)進(jìn)行行業(yè)監(jiān)管；在運(yùn)營(yíng)期間，政府對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)進(jìn)行履約監(jiān)管；乘客/公眾對(duì)項(xiàng)目公司的服務(wù)進(jìn)行監(jiān)督，并有權(quán)對(duì)其服務(wù)向市交通委進(jìn)行投訴或提出建議；貸款人就項(xiàng)目資金使用及還款進(jìn)度進(jìn)行監(jiān)管。

（五）采購(gòu)方式選擇

PPP模式采購(gòu)方式有公開(kāi)招標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性談判、邀請(qǐng)招標(biāo)、競(jìng)爭(zhēng)性磋商、單一來(lái)源采購(gòu)等五種方式。北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目經(jīng)過(guò)討論決定采用競(jìng)爭(zhēng)性談判方式甄選社會(huì)資本方。

四、項(xiàng)目采購(gòu)

（一）社會(huì)資本方甄選

社會(huì)資本方甄選是從若干投資競(jìng)爭(zhēng)者（包括聯(lián)合體）中選出一家作為PPP 項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)商的過(guò)程，是PPP項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中極為重要的一環(huán)。通過(guò)科學(xué)的方法甄選出具有豐富項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)實(shí)力、強(qiáng)大資金支撐以及優(yōu)秀管理能力的社會(huì)資本方，并與政府達(dá)成合作，能大大降低項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證公共服務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定。

北京地鐵四號(hào)線項(xiàng)目采用競(jìng)爭(zhēng)性談判方式甄選社會(huì)資本方。2004年11月底，北京市交通委牽頭成立了四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目政府談判工作組，與香港地鐵有限公司-北京首創(chuàng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“港鐵-首創(chuàng)聯(lián)合體”）、西門(mén)子公司交通技術(shù)集團(tuán)-中國(guó)鐵道建筑總公司-北京市地鐵運(yùn)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西門(mén)子-中鐵建聯(lián)合體”）等社會(huì)投資者的競(jìng)爭(zhēng)性談判正式開(kāi)始。2005年2月7日，北京市交通委代表市政府與優(yōu)先談判對(duì)象“港鐵-首創(chuàng)聯(lián)合體”草簽了《北京地鐵四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》。2005年9月，國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)批復(fù)了北京地鐵 4號(hào)線PPP融資項(xiàng)目。

（二）實(shí)際交易結(jié)構(gòu)

四號(hào)線項(xiàng)目公司由社會(huì)投資方香港地鐵公司、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司和代表政府出資的北京基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司組成，總注冊(cè)資本約15億元人民幣，北京地鐵四號(hào)線總投資約153億元人民幣，根據(jù)協(xié)議，由北京市政府和項(xiàng)目公司按照7：3的比例進(jìn)行投資。工程分為A、B兩部分，A部分主要為征地拆遷及土建工程部分，投資額約為107億元，占總投資的70%，由已成立的北京地鐵四號(hào)線投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“四號(hào)線公司”）負(fù)責(zé)投資建設(shè)；B部分主要包括車(chē)輛、信號(hào)、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備，投資額約為46億元，占總投資的30%，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)，并在30年特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)負(fù)責(zé)四號(hào)線的運(yùn)營(yíng)和管理，項(xiàng)目公司其他資金來(lái)源于無(wú)追索權(quán)銀行貸款，共31億人民幣，實(shí)際交易結(jié)構(gòu)見(jiàn)圖2。

圖2 北京地鐵四號(hào)線PPP項(xiàng)目實(shí)際交易結(jié)構(gòu)圖

（三）交易邊界 1.特許經(jīng)營(yíng)內(nèi)容與期限

四號(hào)線建成后，項(xiàng)目公司通過(guò)與四號(hào)線公司簽訂《資產(chǎn)租賃協(xié)議》，取得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)地鐵四號(hào)線的運(yùn)營(yíng)管理、全部設(shè)施的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營(yíng)，通過(guò)地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營(yíng)收入回收投資。特許經(jīng)營(yíng)期為30年，經(jīng)營(yíng)期滿后項(xiàng)目公司將B部分項(xiàng)目設(shè)施完好、無(wú)償?shù)匾平唤o市政府指定部門(mén)，將A部分項(xiàng)目設(shè)施歸還給四號(hào)線公司。

2.付費(fèi)及補(bǔ)貼機(jī)制

項(xiàng)目公司的收入來(lái)自票款和財(cái)政補(bǔ)貼，票款由使用者付費(fèi)；同時(shí)，財(cái)政給予一定補(bǔ)貼，運(yùn)營(yíng)期間，對(duì)于實(shí)際執(zhí)行的政府定價(jià)低于計(jì)程票價(jià)確定的部分，政府給予京港地鐵有限公司補(bǔ)償。

3.定價(jià)機(jī)制

四號(hào)線運(yùn)營(yíng)票價(jià)實(shí)行政府定價(jià)管理，采用計(jì)程票制，在特許期內(nèi)，市政府根 據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、本著同網(wǎng)同價(jià)的原則，制定并頒布四號(hào)線運(yùn)營(yíng)票價(jià)政策，并根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)調(diào)整票價(jià)，按有關(guān)運(yùn)營(yíng)和安全標(biāo)準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行監(jiān)管。在發(fā)生涉及公共安全等緊急事件時(shí)，市政府擁有介入權(quán)，以保護(hù)公共利益。

票價(jià)機(jī)制體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則。北京市政府在引入香港地鐵時(shí)對(duì)票價(jià)做了規(guī)定，票價(jià)定價(jià)為3元起步，但受奧運(yùn)會(huì)影響，出臺(tái)了低票價(jià)政策（2元/人次），按照出行最短路徑對(duì)票價(jià)進(jìn)行拆分后的票價(jià)僅為1元/次，導(dǎo)致票款收入無(wú)法彌補(bǔ)運(yùn)行成本，無(wú)法達(dá)到預(yù)期的投資回報(bào)，按照北京市政府與香港地鐵簽訂的票價(jià)合同，在低票制情況下，北京市政府補(bǔ)助2.44元/人次，在票價(jià)提高后取消對(duì)票價(jià)補(bǔ)貼，地鐵四號(hào)線的票制體現(xiàn)了香港地鐵與北京市政府風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，保證了社會(huì)資本的投資回報(bào)率。

（四）風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制

除國(guó)家政策、市場(chǎng)、不可抗力等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素外，在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)四號(hào)線PPP項(xiàng)目具有顯著和直接影響的主要因素是建設(shè)期的完工風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)營(yíng)期的客流風(fēng)險(xiǎn)和票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議對(duì)上述主要風(fēng)險(xiǎn)做出了妥善配置，設(shè)計(jì)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，有利于保護(hù)協(xié)議各方利益。

1.完工風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)地鐵四號(hào)線工程建設(shè)，特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議設(shè)立了23個(gè)時(shí)間點(diǎn)，每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)均設(shè)定了具體的完工日期。根據(jù)A、B部分的分工情況，23個(gè)時(shí)間點(diǎn)的關(guān)鍵工期分別由地鐵四號(hào)線公司和項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)。

2.客流風(fēng)險(xiǎn)

按照特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的規(guī)定，項(xiàng)目公司獲得的票務(wù)收入和票價(jià)差額補(bǔ)償均直接和客流量相關(guān)，客流風(fēng)險(xiǎn)主要由項(xiàng)目公司承擔(dān)。MVA公司在確保獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)充分的調(diào)研分析，對(duì)四號(hào)線項(xiàng)目作了一份專業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告。盡管有MVA公司對(duì)于客流量的專業(yè)預(yù)測(cè)報(bào)告，但影響客流量的因素非常多，因此客流風(fēng)險(xiǎn)比較大。如果連續(xù)三年的當(dāng)年實(shí)際客流量比預(yù)測(cè)客流量低20％，則項(xiàng)目公司可向政府申請(qǐng)補(bǔ)貼，如果雙方無(wú)法在兩年內(nèi)就補(bǔ)貼額度達(dá)成一致，項(xiàng)目公司有權(quán)提出終止協(xié)議。上述規(guī)定將項(xiàng)目公司承擔(dān)的客流風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

3.票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

在特許經(jīng)營(yíng)期間，依據(jù)項(xiàng)目公司的票務(wù)收入和實(shí)際客流計(jì)算實(shí)際平均人次票 價(jià)，如果實(shí)際平均人次票價(jià)低于特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議規(guī)定的測(cè)算票價(jià)水平，市政府將就其差額給予項(xiàng)目公司補(bǔ)償。如果實(shí)際平均人次票價(jià)收入水平高于測(cè)算票價(jià)收入水平，則項(xiàng)目公司需將其差額的70%返還給市政府。通過(guò)上述規(guī)定，項(xiàng)目公司基本不承擔(dān)票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于本項(xiàng)目執(zhí)行市政府定價(jià)，由政府承擔(dān)票價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也符合風(fēng)險(xiǎn)分配原則。

五、項(xiàng)目執(zhí)行

項(xiàng)目執(zhí)行階段包括項(xiàng)目公司設(shè)立（包括項(xiàng)目協(xié)議正式簽署）、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。

（一）項(xiàng)目公司設(shè)立

2006年1月，項(xiàng)目公司北京京港地鐵有限公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本15億元人民幣，由北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司出資0.3億元人民幣，占持股2%，北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司和香港地鐵有限公司各出資7.35億元人民幣，持股49%，共同組建。另外，項(xiàng)目公司還通過(guò)銀行申請(qǐng)到31億元人民幣的無(wú)追索權(quán)貸款。至此，項(xiàng)目融資已全部完成，下一步進(jìn)行項(xiàng)目協(xié)議的正式簽署。2006年4月，北京市交通委與北京京港地鐵有限公司正式簽署了《北京地鐵四號(hào)線特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》。項(xiàng)目協(xié)議正式簽署之后，接下來(lái)開(kāi)始動(dòng)工建設(shè)。

（二）項(xiàng)目建設(shè)

為保證4號(hào)線項(xiàng)目整體在設(shè)計(jì)、建造、進(jìn)度和質(zhì)量等方面的完整性，同時(shí)為避免兩部分工程銜接以及建管、協(xié)調(diào)等復(fù)雜問(wèn)題，A和B部分工程項(xiàng)目全部委托建管公司進(jìn)行建設(shè)。為保障京港地鐵公司的權(quán)益，特許協(xié)議約定由4號(hào)線公司和京港地鐵公司成立建設(shè)期協(xié)調(diào)委員會(huì)，由雙方公司派代表?yè)?dān)任委員，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)解決建設(shè)期的爭(zhēng)議問(wèn)題。同時(shí)，協(xié)議還約定京港地鐵公司可以在B部分工程施工中利用先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化設(shè)計(jì)方案，另外，鼓勵(lì)京港地鐵公司對(duì)A部分建設(shè)提出優(yōu)化意見(jiàn)，以保證項(xiàng)目建設(shè)期間的和諧有序。

北京地鐵四號(hào)線的A部分采用代建的方式，北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司作為項(xiàng)目法人，負(fù)責(zé)籌集建設(shè)，組建北京地鐵四號(hào)線投資有限責(zé)任公司進(jìn)行實(shí)施。B部分由北京京港地鐵有限公司（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司”）承建。在四號(hào)線項(xiàng)目中，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司按照“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”規(guī)定，對(duì)在特許期內(nèi)設(shè)計(jì)和建設(shè)B 部分項(xiàng)目設(shè)施及運(yùn)營(yíng)和維護(hù)四號(hào)線設(shè)施所需資金（包括注冊(cè)資本金和貸款）的獲得負(fù)全部責(zé)任。在建設(shè)期內(nèi)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)確保其資本金比例符合適用法律和政府批準(zhǔn)文件的要求，主要義務(wù)還包括：①根據(jù)適用法律的規(guī)定，申請(qǐng)B部分建設(shè)工程建設(shè)所需要的許可；②負(fù)責(zé)B部分建設(shè)工程的設(shè)計(jì)工作；③按“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”規(guī)定的關(guān)鍵工期、進(jìn)度計(jì)劃和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)完成B部分項(xiàng)目設(shè)施的建設(shè)，并承擔(dān)相關(guān)的一切費(fèi)用、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；④及時(shí)向項(xiàng)目建設(shè)公司提供B部分的初步設(shè)計(jì)文件及其變更文件（如有），并向項(xiàng)目建設(shè)公司提供與絲毫向建設(shè)相關(guān)的分享工作的信息、資料和文件（包括設(shè)計(jì)文件、招標(biāo)文件、進(jìn)度信息、性能指標(biāo)等，前述信息、資料和文件的電子版（如有）亦應(yīng)同時(shí)提供）；⑤按“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”的規(guī)定進(jìn)行接口工程的中間驗(yàn)收；⑥按“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”的規(guī)定組織進(jìn)行四號(hào)線試運(yùn)行，與項(xiàng)目建設(shè)公司共同按照適用法律組織 完成四號(hào)線的竣工驗(yàn)收；⑦按“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”的規(guī)定接受北京市政府的監(jiān)督和檢查；⑧按“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”的規(guī)定在建設(shè)期為B部分建設(shè)工程的建設(shè)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)。

（三）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和維護(hù)

在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用，運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和更新四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施。提供客運(yùn)服務(wù)，具體包括：①按協(xié)議中的規(guī)定提供客運(yùn)服務(wù)；②按協(xié)議中的對(duì)頂確保地鐵安全運(yùn)營(yíng)；③執(zhí)行北京市政府制定的地鐵運(yùn)營(yíng)票價(jià)，并根據(jù)適用法律和協(xié)議規(guī)定接受北京市政府的價(jià)格監(jiān)督檢查；④進(jìn)行四號(hào)線項(xiàng)目何時(shí)的維護(hù)和更新，但是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司有權(quán)將四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施維護(hù)的輔助工作委托第三方；⑤按照協(xié)議的規(guī)定服從北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，服從北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一調(diào)度安排，并根據(jù)市政府的要求提供資料。

在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司將按照協(xié)議執(zhí)行北京市政府制定的運(yùn)營(yíng)票價(jià)，并依此按年計(jì)算實(shí)際平均人次票價(jià)收入水平。如果實(shí)際平均人次票價(jià)收入水平低于協(xié)議中規(guī)定的調(diào)整后的測(cè)算平均人次票價(jià)收入水平，北京市政府將按照協(xié)議規(guī)定就其差額給予項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司補(bǔ)償。如果實(shí)際平均人次票價(jià)收入水平高于協(xié)議中規(guī)定的調(diào)整后的測(cè)算平均人次票價(jià)收入水平，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司將按照協(xié)議規(guī)定就其差額返還給北京市政府，或經(jīng)北京市政府同意，以項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司增加租金的形式支付給項(xiàng)目建設(shè)公司。

六、項(xiàng)目移交 為保證四號(hào)線正常運(yùn)營(yíng)和特許期結(jié)束時(shí)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司能夠向市政府指定部門(mén)移交的是能夠正常運(yùn)營(yíng)的四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)根據(jù)更新手冊(cè)對(duì)更新資金的來(lái)源進(jìn)行合理安排。在特許期屆滿前36個(gè)月，北京市政府或其他指定機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司將共同成立一個(gè)移交委員會(huì)，由北京市政府或其他指定機(jī)構(gòu)任命的3名代表和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司任命的3名代表組成，負(fù)責(zé)過(guò)渡期內(nèi)有關(guān)特許期屆滿后項(xiàng)目移交的相關(guān)事宜。

1.移交委員會(huì)

“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”約定，移交委員會(huì)應(yīng)在雙方同意的時(shí)間舉行會(huì)談。商定四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施移交的詳細(xì)程序、培訓(xùn)計(jì)劃的實(shí)施和移交的設(shè)備、設(shè)施、物品、零配件和備件等的詳細(xì)清單，以及向第三方公告移交的方式。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)在會(huì)談中提交負(fù)責(zé)移交的代表名單，北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)應(yīng)告知項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司其負(fù)責(zé)接收移交的代表名單。移交委員會(huì)應(yīng)在移交前的6個(gè)月內(nèi)確定上述安排。

2.移交范圍

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)在移交日向北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)無(wú)償移交“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”附件中載明的四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)確保這些資產(chǎn)和權(quán)力在向北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)移交時(shí)為沒(méi)有任何抵押、質(zhì)押等擔(dān)保權(quán)益或權(quán)益約束，亦不得存在任何種類和性質(zhì)的索賠權(quán)。四號(hào)線項(xiàng)目相關(guān)土地及場(chǎng)地在移交日應(yīng)不存在因項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司建設(shè)B部分項(xiàng)目設(shè)施、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施導(dǎo)致的或項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司另外引致的環(huán)境污染。

3.保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)讓和承包商的責(zé)任

在移交時(shí)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司將所有承包商、制造商和供應(yīng)商提供的尚未期滿的擔(dān)保及保證，以及所有的保險(xiǎn)單、暫保單和保險(xiǎn)單批單等與四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施有關(guān)的其他擔(dān)保、保證及保險(xiǎn)憑證，全部無(wú)償轉(zhuǎn)讓給北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)，雙方另有約定的除外。

4.技術(shù)轉(zhuǎn)讓

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)在移交日將其擁有的，以及運(yùn)營(yíng)和維護(hù)四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施所需的，有關(guān)四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施運(yùn)營(yíng)和維護(hù)的所有的技術(shù)和技術(shù)訣竅，無(wú)償移交及轉(zhuǎn)讓給北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)，并確保北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)不會(huì)因使用這些技術(shù)和技術(shù)訣竅而遭受侵權(quán)索賠；如果是以許可或分許可方式從第三方獲得的技術(shù) 和技術(shù)訣竅，在移交日后將該等技術(shù)和技術(shù)訣竅繼續(xù)許可給北京市政府或其他指定機(jī)構(gòu)使用，但因此產(chǎn)生的使用該等技術(shù)和技術(shù)訣竅的相關(guān)許可費(fèi)用，由北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)承擔(dān)。

5.合同的轉(zhuǎn)讓

如果北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)要求，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)轉(zhuǎn)讓其簽訂的、于移交時(shí)仍有效的運(yùn)營(yíng)維護(hù)合同、設(shè)備合同、供貨合同和所有其他合同。北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)對(duì)于轉(zhuǎn)讓合同所發(fā)生的任何費(fèi)用不負(fù)責(zé)任，同時(shí)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)保護(hù)北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)，使之不會(huì)因此受到損害。

6.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司應(yīng)承擔(dān)移交日前四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施的全部或部分損失或損壞風(fēng)險(xiǎn)，除非損失或損壞是有北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)或項(xiàng)目建設(shè)公司的違約所造成的（就A部分項(xiàng)目設(shè)施而言，除非損失或損壞是由北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)或項(xiàng)目建設(shè)公司違約或不可抗力造成的）。移交日后，四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施的全部或部分損失或損壞的風(fēng)險(xiǎn)由北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)承擔(dān)。

7.已交費(fèi)用和批準(zhǔn)

對(duì)于依據(jù)“特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議”所進(jìn)行的向北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)的移交和轉(zhuǎn)讓，北京市政府或其指定機(jī)構(gòu)無(wú)需向項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司支付任何賠償或代價(jià)。項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司及北京市政府應(yīng)負(fù)責(zé)各自的因上述移交和轉(zhuǎn)讓的成本和費(fèi)用。北京市政府應(yīng)自費(fèi)獲得所有的批準(zhǔn)并使之生效，并采取其他可能成為移交和轉(zhuǎn)讓所必須的行動(dòng)，并且應(yīng)支付與移交轉(zhuǎn)讓有關(guān)的所有稅費(fèi)。

附件1 市政府在《特許協(xié)議》下的權(quán)利和義務(wù) 1.市政府的權(quán)利

（1）制定四號(hào)線項(xiàng)目B部分的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)（包括設(shè)計(jì)、施工和驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)），在《特許協(xié)議》中予以明確。

（2）建設(shè)期內(nèi)，根據(jù)需要或法律變更情況對(duì)已確定的B部分建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修改或變更。

（3）根據(jù)《特許協(xié)議》規(guī)定的B部分建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)工程的建設(shè)進(jìn)度、質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)督和檢查。

（4）監(jiān)督四號(hào)線項(xiàng)目的試運(yùn)行和竣工驗(yàn)收，審批竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告。（5）制定試運(yùn)營(yíng)期和正式運(yùn)營(yíng)期的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，在《特許協(xié)議》中予以明確。特許期內(nèi)，根據(jù)法律變更對(duì)運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行變更。

（6）根據(jù)有關(guān)價(jià)格法律法規(guī)，制定和頒布四號(hào)線的運(yùn)營(yíng)票價(jià)，監(jiān)督項(xiàng)目公司執(zhí)行。

（7）要求項(xiàng)目公司報(bào)告項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)相關(guān)信息。

（8）在發(fā)生《特許協(xié)議》約定的緊急事件時(shí)，統(tǒng)一調(diào)度、臨時(shí)接管或征用四號(hào)線的項(xiàng)目設(shè)施。

（9）特許期滿，無(wú)償取得項(xiàng)目公司B部分項(xiàng)目設(shè)施的所有權(quán)。

（10）如果發(fā)生項(xiàng)目公司一般違約的情況，要求項(xiàng)目公司糾正違約、向項(xiàng)目公司收取違約金或采取《特許協(xié)議》規(guī)定的其他措施。

2.市政府的義務(wù)

（1）根據(jù)《特許協(xié)議》，為項(xiàng)目公司投資、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施提供支持條件。

（2）確保四號(hào)線A部分建設(shè)任務(wù)按規(guī)定的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)按時(shí)完成。

（3）協(xié)調(diào)項(xiàng)目公司和其他線路的運(yùn)營(yíng)商建立按乘坐里程進(jìn)行收入分配的分賬機(jī)制及相關(guān)配套辦法。

（4）因政府要求或法律變更導(dǎo)致項(xiàng)目公司建設(shè)或運(yùn)營(yíng)成本增加時(shí)，給予項(xiàng)目公司合理補(bǔ)償。

附件2項(xiàng)目公司在《特許協(xié)議》下的權(quán)利和義務(wù) 1.項(xiàng)目公司的權(quán)利

（1）在特許期內(nèi)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)地鐵四號(hào)線的獨(dú)家權(quán)利。

（2）根據(jù)《特許協(xié)議》的規(guī)定，為B部分建設(shè)融資的目的，將B部分資產(chǎn)和項(xiàng)目收益權(quán)向貸款銀行進(jìn)行抵押或質(zhì)押的權(quán)利。

（3）根據(jù)《特許協(xié)議》和《資產(chǎn)租賃協(xié)議》的規(guī)定，獲得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)；利用四號(hào)線項(xiàng)目設(shè)施自主經(jīng)營(yíng)，提供客運(yùn)服務(wù)并獲得票款收入；根據(jù)需要將客運(yùn)服務(wù)中的輔助性工作委托給第三方。

（4）根據(jù)《特許協(xié)議》規(guī)定，在項(xiàng)目設(shè)施范圍內(nèi)（不包括地上部分），在遵守相關(guān)適用法律，特別是運(yùn)營(yíng)安全規(guī)定的前提下，直接或委托他人從事廣告、通信等商業(yè)經(jīng)營(yíng)，取得相關(guān)收益。（5）根據(jù)有關(guān)規(guī)定，有償使用北京市軌道交通指揮中心（TCC）和自動(dòng)售檢票系統(tǒng)清算管理中心（ACC）等軌道交通運(yùn)營(yíng)公用設(shè)施。

（6）因市政府要求或法律變更導(dǎo)致項(xiàng)目公司投資或運(yùn)營(yíng)成本增加時(shí)，根據(jù)《特許協(xié)議》約定獲得補(bǔ)償。

（7）在市政府違反《特許協(xié)議》情況下，根據(jù)《特許協(xié)議》約定獲得補(bǔ)償或賠償。

（8）特許期結(jié)束后，如市政府繼續(xù)采用特許經(jīng)營(yíng)方式選擇經(jīng)營(yíng)者，項(xiàng)目公司享有在同等條件下的優(yōu)先權(quán)。

2.項(xiàng)目公司的義務(wù)

（1）籌集B部分建設(shè)所需的全部資金，按照《特許協(xié)議》的規(guī)定保證建設(shè)資金按時(shí)到位。

（2）按照適用法律和《特許協(xié)議》規(guī)定的工期和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，完成四號(hào)線項(xiàng)目B部分的建設(shè)任務(wù)，具體包括：第一，采用先進(jìn)的建設(shè)管理模式，組織建設(shè)施工和設(shè)備采購(gòu)安裝調(diào)試；第二，按照《特許協(xié)議》規(guī)定的建設(shè)協(xié)調(diào)和爭(zhēng)議解決機(jī)制，與四號(hào)線公司建立有效的工作機(jī)制，確保A部分和B部分建設(shè)工作的協(xié)調(diào)進(jìn)行。

（3）按適用法律和《特許協(xié)議》的規(guī)定購(gòu)買(mǎi)B部分建設(shè)期保險(xiǎn)。

（4）執(zhí)行因市政府要求或法律變更導(dǎo)致的B部分建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的變更。

（5）在四號(hào)線公司的配合下，組織和完成四號(hào)線項(xiàng)目的試運(yùn)行；及時(shí)組織竣工驗(yàn)收，保證四號(hào)線按期開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)。

（6）在試運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，逐步達(dá)到規(guī)定的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)。試運(yùn)營(yíng)期最長(zhǎng)不超過(guò)2年。

（7）在正式運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，按照《特許協(xié)議》及適用法律（包括相關(guān)行業(yè)辦法、規(guī)章等）規(guī)定的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，保持充分的客運(yùn)服務(wù)能力，不間斷地提供客運(yùn)服務(wù)。未經(jīng)市政府同意，不得將客運(yùn)服務(wù)中的主要工作委托給第三方。

（8）執(zhí)行因法律變更導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)的變更。

（9）按照《北京市城市軌道交通安全運(yùn)營(yíng)管理辦法》的規(guī)定，建立安全管理系統(tǒng)、制定和實(shí)施安全演習(xí)計(jì)劃、制訂應(yīng)急處理預(yù)案等措施，保證地鐵的安全運(yùn)營(yíng)；在項(xiàng)目設(shè)施內(nèi)從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)，遵守相關(guān)的安全規(guī)定。

第四篇：PPP項(xiàng)目案例分析提綱

PPP項(xiàng)目案例分析提綱

1、項(xiàng)目簡(jiǎn)介

項(xiàng)目業(yè)主單位、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模、總投資、投融資模式、投資回報(bào)方式、項(xiàng)目建設(shè)期、項(xiàng)目前期過(guò)程的參與單位和時(shí)間節(jié)點(diǎn)（項(xiàng)目建議書(shū)或項(xiàng)目決策、可研核準(zhǔn)、初步設(shè)計(jì)批復(fù)、開(kāi)工、竣工驗(yàn)收、試運(yùn)行、正式投產(chǎn)）。

2、PPP過(guò)程

決策、制定PPP方案、招商、簽訂協(xié)議、PPP實(shí)施等階段的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各參與單位的分工。

3、本項(xiàng)目采用PPP模式的經(jīng)驗(yàn)和特色 總結(jié)本項(xiàng)目PPP模式的經(jīng)驗(yàn)和特色。

4、存在的問(wèn)題和建議

受認(rèn)識(shí)局限、法律規(guī)定滯后等因素影響，項(xiàng)目難免存在一些問(wèn)題，請(qǐng)總結(jié)問(wèn)題、原因，并提出意見(jiàn)和建議。

部分案例

1、溫州市域S1鐵路一期工程

2、溫州市西片污水?dāng)U建工程

3、溫州永強(qiáng)垃圾發(fā)電擴(kuò)建工程

4、嘉興內(nèi)河港海寧港區(qū)環(huán)城河（海昌）作業(yè)區(qū)工程

5、南潯區(qū)第一人民醫(yī)院擴(kuò)建工程

6、浙江宏達(dá)南潯學(xué)校項(xiàng)目

第五篇：ppp項(xiàng)目案例及風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP資料收集

目錄

第一章PPP簡(jiǎn)介.......................................................................................................................4

一、模式分類.......................................................................................................................4

二、必要條件.......................................................................................................................4

三、發(fā)展方式.......................................................................................................................5

四、主要優(yōu)點(diǎn).......................................................................................................................5

五、主要缺點(diǎn).......................................................................................................................5

六、主要運(yùn)作模式...............................................................................................................5

（一）、建造、運(yùn)營(yíng)、移交（BOT）.............................................................................5

（二）、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓（PFI）.............................................................................7

（三）、建造、擁有、運(yùn)營(yíng)、移交（BOOT）...............................................................8

（四）、建造、移交（BT）...........................................................................................8

（五）、建設(shè)、移交、運(yùn)營(yíng)（BTO）.............................................................................9

（六）、重構(gòu)、運(yùn)營(yíng)、移交（ROT）...........................................................................10

（七）、設(shè)計(jì)、建造、融資及經(jīng)營(yíng)（DB-FO）...........................................................10

（八）、建造、擁有、運(yùn)營(yíng)（BOO）...........................................................................10

（九）、移交、經(jīng)營(yíng)、移交（TOT）...........................................................................11

（十）、設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)（DBO）...........................................................................11 第二章PPP項(xiàng)目成功案例.....................................................................................................12

案例1：祿勸至大松樹(shù)二級(jí)公路..................................................................................12 案例2：南京緯三路過(guò)江通道......................................................................................12 案例3：北京地鐵4號(hào)線..............................................................................................13 案例4：臨河黃河大橋..................................................................................................13 案例5：襄荊高速公路..................................................................................................14 案例6：榆神高速公路..................................................................................................14 案例7：首都機(jī)場(chǎng)高速公路..........................................................................................15 案例8：涪陵李渡長(zhǎng)江大橋..........................................................................................15 案例9：內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路......................................................................16 案例10：漳州濱江快速公路廈漳同城大道角美段....................................................16 第三章PPP項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因子分析.....................................................................................18

一、法律變更風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................................18

二、審批延誤風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................................18

三、政治決策失誤/冗長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn).......................................................................................19

四、政治反對(duì)風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................................22

五、政府信用風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................................26

六、不可抗力風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................................28

七、融資風(fēng)險(xiǎn).................................................................................................................28

八、市場(chǎng)收益不足風(fēng)險(xiǎn).................................................................................................29

九、項(xiàng)目唯一性風(fēng)險(xiǎn).....................................................................................................31

十、配套設(shè)備服務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn).........................................................................................37

十一、市場(chǎng)需求變化風(fēng)險(xiǎn).............................................................................................39

十二、收費(fèi)變更風(fēng)險(xiǎn).....................................................................................................41

十三、腐敗分析.............................................................................................................42

第一章PPP簡(jiǎn)介

PPP模式即Public—Private—Partnership的字母縮寫(xiě)，是指政府與私人組織之間，為了合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過(guò)簽署合同來(lái)明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。

一、模式分類

從廣義的層面講，公私合作（PPP）應(yīng)用范圍很廣，從簡(jiǎn)單的，短期（有或沒(méi)有投資需求）管理合同到長(zhǎng)期合同，包括資金、規(guī)劃、建設(shè)、營(yíng)運(yùn)、維修和資產(chǎn)剝離。PPP安排對(duì)需要高技能工人和大筆資金支出的大項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是有益的。它們對(duì)要求國(guó)家在法律上擁有服務(wù)大眾的基礎(chǔ)設(shè)施的國(guó)家來(lái)說(shuō)很有用。公私合作關(guān)系資金模式是由在項(xiàng)目的不同階段，對(duì)擁有和維持資產(chǎn)負(fù)責(zé)的合作伙伴所決定。

廣義PPP可以分為外包、特許經(jīng)營(yíng)和私有化三大類，其中：（1）外包類

PPP項(xiàng)目一般是由政府投資，私人部門(mén)承包整個(gè)項(xiàng)目中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)職能，例如只負(fù)責(zé)工程建設(shè)，或者受政府之托代為管理維護(hù)設(shè)施或提供部分公共服務(wù)，并通過(guò)政府付費(fèi)實(shí)現(xiàn)收益。在外包類PPP項(xiàng)目中，私人部門(mén)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

（2）特許經(jīng)營(yíng)類

項(xiàng)目需要私人參與部分或全部投資，并通過(guò)一定的合作機(jī)制與公共部門(mén)分 擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、共享項(xiàng)目收益。根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際收益情況，公共部門(mén)可能會(huì)向特許經(jīng)營(yíng)公司收取一定的特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)或給予一定的補(bǔ)償，這就需要公共部門(mén)協(xié)調(diào)好私人部門(mén)的利潤(rùn)和項(xiàng)目的公益性兩者之間的平衡關(guān)系，因而特許經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目能否成功在很大程度上取決于政府相關(guān)部門(mén)的管理水平。通過(guò)建立有效的監(jiān)管機(jī)制，特許經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目能充分發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢(shì)，節(jié)約整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)成本，同時(shí)還能提高公共服務(wù)的質(zhì)量。項(xiàng)目的資產(chǎn)最終歸公共部門(mén)保留，因此一般存在使用權(quán)和所有權(quán)的移交過(guò)程，即合同結(jié)束后要求私人部門(mén)將項(xiàng)目的使用權(quán)或所有權(quán)移交給公共部門(mén)。

（3）私有化類

PPP項(xiàng)目則需要私人部門(mén)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的全部投資，在政府的監(jiān)管下，通過(guò)向用戶收費(fèi)收回投資實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。由于私有化類PPP項(xiàng)目的所有權(quán)永久歸私人擁有，并且不具備有限追索的特性，因此私人部門(mén)在這類PPP項(xiàng)目中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大。

二、必要條件

（1）政府支持

政府部門(mén)的有力支持。在PPP模式中公共民營(yíng)合作雙方的角色和責(zé)任會(huì)隨項(xiàng)目的不同而有所差異，但政府的總體角色和責(zé)任--為大眾提供最優(yōu)質(zhì)的公共設(shè)施和服務(wù)--卻是始終不變的。PPP模式是提供公共設(shè)施或服務(wù)的一種比較有效的方式，但并不是對(duì)政府有效治理和決策的替代。在任何情況下，政府均應(yīng)從保護(hù)和

促進(jìn)公共利益的立場(chǎng)出發(fā)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的總體策劃，組織招標(biāo)，理順各參與機(jī)構(gòu)之間的權(quán)限和關(guān)系，降低項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）健全法律

健全的法律法規(guī)制度。PPP項(xiàng)目的運(yùn)作需要在法律層面上，對(duì)政府部門(mén)與企業(yè)部門(mén)在項(xiàng)目中需要承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確界定，保護(hù)雙方利益。在PPP模式下，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、運(yùn)營(yíng)、管理和維護(hù)等各個(gè)階段都可以采納公共民營(yíng)合作，通過(guò)完善的法律法規(guī)對(duì)參與雙方進(jìn)行有效約束，是最大限度發(fā)揮優(yōu)勢(shì)和彌補(bǔ)不足的有力保證。

（3）專業(yè)人才

專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持。PPP模式的運(yùn)作廣泛采用項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式，進(jìn)行結(jié)構(gòu)融資，這需要比較復(fù)雜的法律、金融和財(cái)務(wù)等方面的知識(shí)。一方面要求政策制定參與方制定規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的PPP交易流程，對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)作提供技術(shù)指導(dǎo)和相關(guān)政策支持；另一方面需要專業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)提供具體專業(yè)化的服務(wù)。

三、發(fā)展方式

PPP模式的典型結(jié)構(gòu)為：政府部門(mén)或地方政府通過(guò)政府采購(gòu)形式與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司簽定特許合同(特殊目的公司一般由中標(biāo)的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營(yíng)公司或?qū)?xiàng)目進(jìn)行投資的第三方組成的股份有限公司)由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營(yíng)。政府通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，這個(gè)協(xié)議不是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保的協(xié)議，而是一個(gè)向借貸機(jī)構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關(guān)費(fèi)用的協(xié)定，這個(gè)協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)?yè)Q取基礎(chǔ)設(shè)施加快建設(shè)及有效運(yùn)營(yíng)。

四、主要優(yōu)點(diǎn)

PPP模式最核心的優(yōu)點(diǎn)是提高公司流動(dòng)資金的利用率。

五、主要缺點(diǎn)

PPP模式最核心的一個(gè)問(wèn)題是出錢(qián)方?jīng)]有產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)權(quán)。

六、主要運(yùn)作模式

廣義范疇內(nèi)的運(yùn)作模式主要包括以下幾種：

（一）、建造、運(yùn)營(yíng)、移交（BOT）

BOT是英文（Build－Operate－Transfer）的縮寫(xiě)，即建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓。BOT方式是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建設(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營(yíng)該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。

案例1：廣西來(lái)賓電廠

廣西來(lái)賓電廠位于廣西壯族自治區(qū)的來(lái)賓縣。裝機(jī)規(guī)模為72萬(wàn)千瓦，安裝兩臺(tái)36千瓦的進(jìn)口燃煤機(jī)組。該項(xiàng)目總投資為6.16億美元，其中總投資的25%即1.54億美元為股東投資，兩個(gè)發(fā)起人按照60:40的比例向項(xiàng)目公司出資，具

體出資比例為法國(guó)電力國(guó)際占60%，通用電氣阿爾斯通公司占40%，出資額作為項(xiàng)目公司的注冊(cè)資本；其余的75%通過(guò)有限追索的項(xiàng)目融資方式籌措。我國(guó)各級(jí)政府、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)不為該項(xiàng)目融資提供任何形式的擔(dān)保。項(xiàng)目融資貸款由法國(guó)東方匯理銀行、英國(guó)匯豐投資銀行及英國(guó)巴克萊銀行組成的銀團(tuán)聯(lián)合承銷，貸款中3.12億美元由法國(guó)出口信貸機(jī)構(gòu)一一法國(guó)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)公司提供出口信貸保險(xiǎn)。項(xiàng)目特許期為18年，其中建設(shè)期為2年9個(gè)月，運(yùn)營(yíng)期15年3個(gè)月。特許期滿項(xiàng)目公司將電廠無(wú)償移交給廣西壯族自治區(qū)政府。在建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，項(xiàng)目公司將向廣西壯族自治區(qū)政府分別提交履約保證金3000萬(wàn)美元，同時(shí)項(xiàng)目公司還將承擔(dān)特許期滿電廠移交給政府后12個(gè)月的質(zhì)量保證義務(wù)。廣西電力公司每年負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司購(gòu)買(mǎi)35億千瓦時(shí)(5000小時(shí))的最低輸出電量(超發(fā)電量只付燃料電費(fèi))，并送入廣西電網(wǎng)。同時(shí)，由廣西建設(shè)燃料有限責(zé)任公司，負(fù)責(zé)向項(xiàng)目公司供應(yīng)發(fā)電所需燃煤，燃煤主要來(lái)自貴州省盤(pán)江礦區(qū)。

案例2：馬來(lái)西亞南北高速公路

馬來(lái)西亞南北高速公路全長(zhǎng)800km南臨新加坡、北靠泰國(guó)，其中部分路段為收費(fèi)道路。由UnitedEngineer公司組建了一個(gè)新公司一一普拉斯作為項(xiàng)目發(fā)起公司，負(fù)責(zé)該高速路的籌資、設(shè)計(jì)、建造與經(jīng)營(yíng)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目總成本18億美元，特許經(jīng)營(yíng)期30年。項(xiàng)目資金構(gòu)成中，900萬(wàn)美元為項(xiàng)目發(fā)起公司的股本；18000萬(wàn)美元為該公司的股份資金；其余90%均來(lái)自銀行貸款。

該高速公路項(xiàng)目獲得了很高的政府擔(dān)保；政府提供的援助性貸款為23500萬(wàn)美元，約為項(xiàng)目從開(kāi)始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，其固定年利率為8%；政府給予了普拉斯公司最低營(yíng)業(yè)收入擔(dān)保，即如果公司在經(jīng)營(yíng)的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)困境的話，政府將另外提供資金；馬來(lái)西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有的一條高速公路，長(zhǎng)309km公司不須購(gòu)買(mǎi)該路段，其部分通行費(fèi)收入用于新建公路；在外匯方面，馬來(lái)西亞政府提供的擔(dān)保是；如果匯率的降低幅度超過(guò)15%，政府將補(bǔ)足其缺額；最后，政府還提供了利率擔(dān)保；如果貸款利率上升幅度超過(guò)20%，政府將補(bǔ)足其還貸差額。

馬來(lái)西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價(jià)格合同，然后由普拉斯公司與各個(gè)分包人分別簽訂固定總價(jià)合同。在收費(fèi)方面，高速公路的通行費(fèi)率由政府和普拉斯公司共同確定。日后費(fèi)率若有提高將與馬來(lái)西亞的物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系。

高速公路的籌資采取了傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債與權(quán)益資本。項(xiàng)目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項(xiàng)目還從政府那里獲得了一筆2.35萬(wàn)美元的援助性貸款。為了緩解其現(xiàn)金緊缺，項(xiàng)目發(fā)起人向其分包人提出，只以現(xiàn)金支付合同總價(jià)的87%，另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設(shè)完工后，約7年后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。這一措施將權(quán)益資金的風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移給了項(xiàng)目分包人。

案例3：成都自來(lái)水六廠

成都自來(lái)水六廠BOT項(xiàng)目是全國(guó)首個(gè)經(jīng)原國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)的城市供水基礎(chǔ)設(shè)

施BOT試點(diǎn)項(xiàng)目。1999年8月11日，成都市政府與成都通用水務(wù)-丸紅供水有限公司（項(xiàng)目公司）正式簽署了《特許權(quán)協(xié)議》，特許期18年，“成都通用水務(wù)-丸紅供水有限公司”作為項(xiàng)目業(yè)主在特許期內(nèi)全面負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，特許期結(jié)束后，水廠將無(wú)償移交給成都市政府，經(jīng)營(yíng)所得作為建設(shè)投資的收益。該項(xiàng)目正式投產(chǎn)后，供水量占到全市用水總量的1/3左右。項(xiàng)目總投資額為1.065億美元（約合8.8億元人民幣），項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模含80萬(wàn)噸/日的取水工程、40萬(wàn)立方米/日凈水廠工程等。在項(xiàng)目總投資中，資本金的30%約3200萬(wàn)美元由項(xiàng)目公司的股東方直接投入，其中法國(guó)通用水務(wù)集團(tuán)占60%，日本丸紅株式會(huì)社占40%；其余70%的投資則由項(xiàng)目公司通過(guò)對(duì)外貸款方式解決。

（二）、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓（PFI）

PFI是英文（Private—Finance—Initiative）的縮寫(xiě)，PFI方式是對(duì)BOT項(xiàng)目融資的優(yōu)化，指政府部門(mén)根據(jù)社會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求，提出需要建設(shè)的項(xiàng)目，通過(guò)招投標(biāo)，由獲得特許權(quán)的私營(yíng)部門(mén)進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，并在特許期（通常為30年左右）結(jié)束時(shí)將所經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目完好地、無(wú)債務(wù)地歸還政府，而私營(yíng)部門(mén)則從政府部門(mén)或接受服務(wù)方收取費(fèi)用以回收成本的項(xiàng)目融資方式。

案例：1貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園

貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園地處貴陽(yáng)花溪區(qū)石板鎮(zhèn)、小河區(qū)金竹街道辦事處轄區(qū)內(nèi)，規(guī)劃總占地面積5平方公里，由石材生產(chǎn)加工區(qū)、石材機(jī)械輔材制造區(qū)、石材倉(cāng)儲(chǔ)物流區(qū)、服務(wù)中心等構(gòu)成。2015年，貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園建成后年總產(chǎn)值可達(dá)150億元。其中，由石材加工廠房和石材原材料展示交易區(qū)組成的園區(qū)一期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于本月12日動(dòng)工建設(shè)，明年上半年建成投產(chǎn)。一期計(jì)劃建設(shè)面積6.6萬(wàn)平方米，年銷售石材原材料20萬(wàn)立方，銷售額5億元。貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園前期采取公司市場(chǎng)化運(yùn)作，由貴陽(yáng)市石材加工龍頭企業(yè)黔源礦業(yè)與合朋經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)有限公司組建貴州金石英鐘聯(lián)創(chuàng)工業(yè)地產(chǎn)投資發(fā)展有限公司作為該園一期項(xiàng)目投資主體，貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園固定資產(chǎn)投入資金約5.6億。一期項(xiàng)目建成后采取”工業(yè)超市”(即：股東自帶石材加工設(shè)備進(jìn)廠生產(chǎn)，可自產(chǎn)自銷，也可幾家聯(lián)合銷售)形式生產(chǎn)加工。加工種類包括：花崗石、大理石、石雕、砂巖、文化石、人造石等。貴陽(yáng)金石產(chǎn)業(yè)園是貴陽(yáng)市循環(huán)經(jīng)濟(jì)推廣園區(qū)，它的建成將填補(bǔ)貴州省沒(méi)有專業(yè)石材產(chǎn)業(yè)園的空白。

案例：2格林威治鎮(zhèn)伊麗莎白女王醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目

SRW公司是專業(yè)的建筑機(jī)電安裝公司，全資隸屬于世界著名的建筑公司瑞典SkanskaAB英國(guó)分公司，公司年?duì)I業(yè)收入為2億英鎊，其中來(lái)自于設(shè)施管理服務(wù)的收入占四分之一。

SRW和其他公司聯(lián)合組成項(xiàng)目聯(lián)合體，于1994年受邀參加位于倫敦東南方向的格林威治鎮(zhèn)伊麗莎白女王醫(yī)院建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目為當(dāng)時(shí)第一個(gè)PFI項(xiàng)目。1995年項(xiàng)目聯(lián)合體成功中標(biāo)，英國(guó)政府特許運(yùn)作時(shí)間為30年。2000年10月該項(xiàng)目正式完工。

SRW的工作分為兩部分：先作為機(jī)電安裝承包商負(fù)責(zé)女王醫(yī)院的機(jī)電設(shè)施計(jì)劃以及地板、墻體計(jì)劃的采購(gòu)、安裝；醫(yī)院正式運(yùn)營(yíng)后，SRW將為其提供30年的設(shè)施維護(hù)與運(yùn)行服務(wù)（項(xiàng)目聯(lián)合體的另一成員公司則負(fù)責(zé)醫(yī)院的清潔、餐飲、保安、運(yùn)送、接待方面的服務(wù)。）

案例3：公立醫(yī)院的停車(chē)場(chǎng)

威爾士大學(xué)醫(yī)院的原有停車(chē)場(chǎng)很狹窄,職員、患者、探訪人員均深感不便。為了改變這種狀況,國(guó)民保險(xiǎn)事業(yè)托拉斯決定建設(shè)容納1100臺(tái)車(chē)輛的多層停車(chē)場(chǎng)和通往主干道路的線路。根據(jù)VFW的觀點(diǎn)來(lái)判斷是由公共部門(mén)進(jìn)行建設(shè)、運(yùn)營(yíng)還是委托給私營(yíng)部門(mén),從5家企業(yè)中選擇1家簽定合約,于1997年實(shí)施。停車(chē)場(chǎng)的建設(shè)費(fèi)為650萬(wàn)英磅,國(guó)民保險(xiǎn)事業(yè)托拉斯將停車(chē)場(chǎng)的建設(shè)委托給私營(yíng)企業(yè),運(yùn)營(yíng)20年后停車(chē)場(chǎng)引渡給國(guó)民保險(xiǎn)事業(yè)托拉斯。前3年設(shè)訂停車(chē)費(fèi)用的上限,第4年以后私營(yíng)企業(yè)可根據(jù)市場(chǎng)行情和通貨膨脹率自主確定停車(chē)費(fèi)用。私營(yíng)企業(yè)通過(guò)收取停車(chē)費(fèi)用回收建設(shè)及運(yùn)營(yíng)成本。

（三）、建造、擁有、運(yùn)營(yíng)、移交（BOOT）

BOOT是英文(Build—Own—Operate—Transfer)的縮寫(xiě)，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓。BOOT方式是承包方融資建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，在規(guī)定期限內(nèi)擁有所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，期滿后將項(xiàng)目移交給發(fā)包方。

案例1：南開(kāi)大學(xué)深圳金融工程學(xué)院項(xiàng)目

南開(kāi)大學(xué)深圳金融工程學(xué)院項(xiàng)目就屬于這類融資模式的典范。在特許權(quán)期內(nèi)項(xiàng)目參與方的共同經(jīng)營(yíng)，由深圳市政府、南開(kāi)大學(xué)和項(xiàng)目公司共同組成理事會(huì)，由理事會(huì)聘任的行政班子對(duì)學(xué)院進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理；金融工程學(xué)院學(xué)費(fèi)比較昂貴，按照平均20000元/(年·人)計(jì)算，3000名學(xué)生每年的學(xué)費(fèi)就是6000萬(wàn)元。以三七分成計(jì)，項(xiàng)目公司每年的收入也有4200萬(wàn)元，這樣在30a的合作期之內(nèi)，投資方將獲得數(shù)倍于總投資的收益，學(xué)院的收入也就足夠滿足自身的支出。合作30a之后，學(xué)院全部產(chǎn)權(quán)歸南開(kāi)大學(xué)所有。

（四）、建造、移交（BT）

BT是英文（Build-Transfer）的縮寫(xiě)，即建設(shè)—移交。BT方式是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過(guò)項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的過(guò)程。

案例1：山西陽(yáng)-候高速

山西中昌集團(tuán)有限公司采用ＢＴ模式，投融資、建設(shè)、移交山西陽(yáng)侯高速公路。山西中昌集團(tuán)有限公司報(bào)山西省交通廳批準(zhǔn)，依法注冊(cè)成立BOT項(xiàng)目公司——山西陽(yáng)侯高速公路有限公司，作為山西陽(yáng)侯高速公路項(xiàng)目的業(yè)主。山西陽(yáng)侯高速公路有限公司成立后，投入資金進(jìn)行勘測(cè)設(shè)計(jì)、征地拆遷等建設(shè)前期準(zhǔn)備工作，同時(shí)經(jīng)山西省政府批準(zhǔn)，通過(guò)BT方式對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性公開(kāi)招標(biāo)，選擇山西陽(yáng)侯高速公路一期工程關(guān)門(mén)至侯馬段的合格的投融資、建設(shè)主體。通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)，中國(guó)港灣建設(shè)（集團(tuán)）總公司中標(biāo)，以15.55億元人民幣獲得陽(yáng)侯高速公路一期工程關(guān)門(mén)至侯馬段的BT投融資、建設(shè)主體，建設(shè)工期2年

案例2：北京地鐵10號(hào)線

北京地鐵10號(hào)線投資有限責(zé)任公司，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)的方式選擇中標(biāo)人，通過(guò)評(píng)標(biāo)確定“中國(guó)鐵路工程總公司、中鐵電氣化局集團(tuán)有限公司、中鐵三局集團(tuán)有限公司聯(lián)合體”為中標(biāo)單位，由聯(lián)合體負(fù)責(zé)組建奧運(yùn)支線項(xiàng)目公司即北京中鐵工程投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“項(xiàng)目公司”）；項(xiàng)目公司根據(jù)確定的建設(shè)范圍籌措相應(yīng)的建設(shè)資金，并按確定的建設(shè)計(jì)劃和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)奧運(yùn)支線BT工程；工程竣工、驗(yàn)收合格后，招標(biāo)人以股權(quán)收購(gòu)的形式支付合同價(jià)款；北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司對(duì)北京地鐵10號(hào)線投資有限責(zé)任公司的股權(quán)收購(gòu)行為提供擔(dān)保。北京地鐵奧運(yùn)支線利用BT模式進(jìn)行項(xiàng)目融資建設(shè)的。該工程土建主體于2006-09

完工，提前33d兌現(xiàn)了對(duì)北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資公司的合同工期承諾，為2008-02與地鐵10號(hào)線實(shí)現(xiàn)聯(lián)調(diào)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2005-06-08開(kāi)工以來(lái)，該工程克服了地下水位高、地質(zhì)條件復(fù)雜、周邊施工干擾大等困難，土建主體工程如期建成。通過(guò)了北京市“結(jié)構(gòu)長(zhǎng)城杯”初評(píng)全線，合格率100%，優(yōu)良率達(dá)到85%以上，工程質(zhì)量受到北京市2008工程建設(shè)指揮部辦公室和市建委聯(lián)合通報(bào)表?yè)P(yáng)。

案例3：六盤(pán)水市機(jī)場(chǎng)高速公路工程建設(shè)

葛洲壩集團(tuán)第二工程有限公司于4月8日與六盤(pán)水市交通投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司簽訂了《六盤(pán)水市機(jī)場(chǎng)高速公路工程建設(shè)—移交（BT）項(xiàng)目建設(shè)、移交回購(gòu)合同》 項(xiàng)目概算投資建設(shè)費(fèi)用暫估價(jià)17.77億元。

據(jù)介紹，六盤(pán)水市機(jī)場(chǎng)高速公路項(xiàng)目位于六盤(pán)水市，起于六盤(pán)水市紅山大道，止于月照機(jī)場(chǎng)預(yù)留機(jī)動(dòng)車(chē)進(jìn)出口，全長(zhǎng)10.865公里，建設(shè)工期為24個(gè)月，以BT方式建設(shè)。

項(xiàng)目采用分期貨幣回購(gòu)方式。六盤(pán)水市交通投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司每半年向葛洲壩集團(tuán)第二工程有限公司支付一次本項(xiàng)目工程建設(shè)期的投資回報(bào)款。自本項(xiàng)目工程交工驗(yàn)收移交使用之日起36個(gè)月內(nèi)，六盤(pán)水市交通投資開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司向葛洲壩集團(tuán)第二工程有限公司分四期支付回購(gòu)價(jià)款。

案例4：南昌繞城高速公路BT項(xiàng)目 隧道股份4月1日晚間公告稱，公司下屬子公司上海基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展有限公司與公司全資子公司上海城建市政工程（集團(tuán)）有限公司組成聯(lián)合體，于2014年3月上旬參與了南昌市繞城高速公路南外環(huán)（塔城至生米段）工程BT項(xiàng)目A3標(biāo)公開(kāi)招標(biāo)。近日，公司聯(lián)合體收到南昌城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司的《中標(biāo)通知書(shū)》，該聯(lián)合體中標(biāo)，項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)為13.677億元。

南昌市繞城高速公路南外環(huán)（塔城至生米段）工程BT項(xiàng)目A3標(biāo)，長(zhǎng)度約12.3公里，計(jì)劃工期36個(gè)月。經(jīng)初步測(cè)算，該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率預(yù)計(jì)約為8.6%。公司聯(lián)合體將按照規(guī)定程序與業(yè)主方簽訂相關(guān)合同。

案例5：蚌埠市南出口公路(省道207蚌西路)改造工程

蚌埠市南出口公路(省道207蚌西路)改造工程起于蚌西路與燕山路交點(diǎn),止于京臺(tái)高速公路蚌埠出入口,是蚌埠市城市南部的重要出入口和城市的“南大門(mén)”,同時(shí)也是我市連接京臺(tái)高速公路和仁和集機(jī)場(chǎng)的重要通道。改造路段全長(zhǎng)9.6km,按城市快速路標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),在原道路橫斷面全寬110m基礎(chǔ)上進(jìn)行合理規(guī)劃,改造成雙向八車(chē)道+四車(chē)道輔道,配套實(shí)施給排水、路燈等市政基礎(chǔ)設(shè)施?？偼顿Y2.35億元,工期9個(gè)月。2011年1月底前完成主體工程,11月16日完成交工。項(xiàng)目采用BT模式建設(shè),由安徽水利股份開(kāi)發(fā)有限公司中標(biāo)承建。

（五）、建設(shè)、移交、運(yùn)營(yíng)（BTO）

BTO是英文（Build-Transfer-Operate）的縮寫(xiě)，即建設(shè)-移交-運(yùn)營(yíng)。BTO方式是指民營(yíng)機(jī)構(gòu)為水務(wù)設(shè)施融資并負(fù)責(zé)其建設(shè)，完工后即將設(shè)施所有權(quán)（注意實(shí)體資產(chǎn)仍由民營(yíng)機(jī)構(gòu)占有）移交給政府方；隨后政府方再授予該民營(yíng)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)該設(shè)施的長(zhǎng)期合同，使其通過(guò)向用戶收費(fèi)，收回投資并獲得合理回報(bào)。

案例1：竹園污水處理廠

2002年6月5日,民間資本占到85%的上海友聯(lián)聯(lián)合體與上海市水務(wù)局下屬的水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展公司簽約,將以BTO形式,獲得總投資額為8.7億元人民幣的上海市最大污水處理項(xiàng)目—竹園污水處理廠20年特許經(jīng)營(yíng)權(quán),投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)這家日處理能力達(dá)到170萬(wàn)噸的大型污水處理廠,標(biāo)志著民營(yíng)資本正式進(jìn)人我國(guó)水務(wù)市場(chǎng)。

（六）、重構(gòu)、運(yùn)營(yíng)、移交（ROT）

ROT是英文（Reconstruction-Operate-Transfer）的縮寫(xiě)，即重構(gòu)—運(yùn)營(yíng)—移交。ROT方式是民營(yíng)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)既有設(shè)施的運(yùn)營(yíng)管理以及擴(kuò)建/改建項(xiàng)目的資金籌措、建設(shè)及其運(yùn)營(yíng)管理，期滿將全部設(shè)施無(wú)償移交給政府部門(mén)。

案例1：蓮潭國(guó)際會(huì)館

蓮潭國(guó)際會(huì)館位于高雄市左營(yíng)區(qū)，原為高雄市政府人力發(fā)展局附屬蓮潭國(guó)際文教會(huì)館，主要作為公務(wù)人員教育培訓(xùn)之用。整個(gè)會(huì)館設(shè)備陳舊、環(huán)境破舊、人員老舊、管理落后，成為高雄市政府的一大負(fù)擔(dān)。

蓮潭國(guó)際會(huì)館ROT模式2004年，高雄市政府以ROT模式對(duì)蓮潭國(guó)際文教會(huì)館進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)。臺(tái)灣首府大學(xué)于2004年正式取得該會(huì)館30年以上的經(jīng)營(yíng)權(quán)，簽訂了ROT合同，并斥資2億元進(jìn)行內(nèi)部裝潢和外部景觀改造。蓮潭國(guó)際會(huì)館不僅與福華酒店管理公司建立合作關(guān)系，而且打造成為亞洲最大，最優(yōu)秀的教學(xué)會(huì)館。自2009年開(kāi)張營(yíng)業(yè)以來(lái)，蓮潭國(guó)際會(huì)館得到了脫胎換骨的改變，經(jīng)營(yíng)績(jī)效獲得各界肯定，榮獲了臺(tái)灣第八屆金擘獎(jiǎng)，也成為兩岸名人交流與參訪的首選。

（七）、設(shè)計(jì)、建造、融資及經(jīng)營(yíng)（DB-FO）

DB-FO是英文（Design-Build-Finance-Operate）的縮寫(xiě)，即設(shè)計(jì)—建造——融資—經(jīng)營(yíng)。DB-FO方式是私營(yíng)部門(mén)的合作伙伴設(shè)計(jì)，融資和構(gòu)造一個(gè)新的基礎(chǔ)設(shè)施組成部分，以長(zhǎng)期租賃的形式，運(yùn)行和維護(hù)它。當(dāng)租約到期時(shí)，私營(yíng)部門(mén)的合作伙伴將基礎(chǔ)設(shè)施部件轉(zhuǎn)交給公共部門(mén)的合作伙伴。

案例1：北威爾士道路(A55)的建設(shè)

威爾士省基于DB-FO方針,將項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、資金籌措、運(yùn)營(yíng)委托給私營(yíng)企業(yè)。私營(yíng)企業(yè)進(jìn)行道路的建設(shè),并對(duì)建成后的道路進(jìn)行長(zhǎng)期的管理。在合約期間(30年),根據(jù)預(yù)計(jì)的通行車(chē)輛數(shù)(影子通行費(fèi)用)向政府收取費(fèi)用,回收投入的資金。合約期滿后,將道路引渡給道路廳。

案例2：天津危險(xiǎn)廢物綜合處理中心

天津危險(xiǎn)廢物綜合處理中心位于天津市津南區(qū)，年處理能力為3.7萬(wàn)噸，由威立雅環(huán)境服務(wù)聯(lián)合3家合作伙伴按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)投資、設(shè)計(jì)建設(shè)并運(yùn)營(yíng)，是國(guó)內(nèi)首座集焚燒、化學(xué)處理、安全填埋、資源化為一體的現(xiàn)代化危險(xiǎn)廢物處理處置基地，2004年2月正式投產(chǎn)。天津危險(xiǎn)廢物綜合處理中心處置設(shè)施和技術(shù)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)處于領(lǐng)先水平，解決了天津市企業(yè)產(chǎn)生的危險(xiǎn)廢物的安全處理處置問(wèn)題，被國(guó)家發(fā)改委和環(huán)境保護(hù)部認(rèn)定為全國(guó)示范基地，獲得多項(xiàng)榮譽(yù)。

（八）、建造、擁有、運(yùn)營(yíng)（BOO）

BOO是英文(Build—Own—Operate)的縮寫(xiě)，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營(yíng)。BBO方式是承包方根據(jù)發(fā)包方賦予的特許權(quán)，融資建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，但并不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給發(fā)包方，承包商允許向設(shè)施使用者收取一定的費(fèi)用作為回報(bào)費(fèi)用的方式。

案例1：國(guó)基大學(xué)城生活園區(qū)項(xiàng)目

國(guó)基大學(xué)城生活園區(qū)項(xiàng)目是一個(gè)完全后勤社會(huì)化的大學(xué)生活園區(qū)，從立項(xiàng)、論證、審批、征地、設(shè)計(jì)、招標(biāo)到資金籌措、建造和營(yíng)運(yùn)管理都是自負(fù)盈虧的，學(xué)校僅負(fù)責(zé)安排學(xué)生的入住，園區(qū)管理處獨(dú)立收費(fèi)，獨(dú)立管理。為中州大學(xué)、鄭州師專和鄭州藝術(shù)學(xué)校的學(xué)生提供食宿、商業(yè)、娛樂(lè)等全套生活服務(wù)。在擴(kuò)招的背景下，學(xué)生在大學(xué)城里吃、住、購(gòu)物。生活園區(qū)的特點(diǎn)；一是人多市場(chǎng)較大；二是在高校內(nèi)部消費(fèi)市場(chǎng)具有封閉性；三是這些項(xiàng)目盈利能力強(qiáng)。

案例2：新加海水淡化廠

2003年1月，新加坡公用事業(yè)局（PUB）與SingSprint（項(xiàng)目公司）簽訂了建造、擁有、運(yùn)營(yíng)（BOO）海水淡化廠的協(xié)議，該公司是由凱發(fā)有限公司（70％）和昂帝歐水務(wù)（30％）組成的聯(lián)合體。特許經(jīng)營(yíng)期限是20年，淡水產(chǎn)量每天13.638 萬(wàn)立方米以上。這是新加坡在水務(wù)行業(yè)的第一個(gè)PPP項(xiàng)目。該項(xiàng)目滿足了新加坡10％的用水需求。大士海水淡化廠是世界上最高效的海水反滲透（SWRO）工廠，耗能只有4.2kWhr/。預(yù)期第一年的水價(jià)為49美分每立方米----這是世界上同等規(guī)模項(xiàng)目的最低價(jià)。

（九）、移交、經(jīng)營(yíng)、移交（TOT）

TOT是英文(Transfer-Operate-Transfer)的縮寫(xiě)，即移交—經(jīng)營(yíng)—移交。TOT方式是國(guó)際上較為流行的一種項(xiàng)目融資方式，通常是指政府部門(mén)或國(guó)有企業(yè)將建設(shè)好的項(xiàng)目的一定期限的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；投資人在約定的期限內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回全部投資并得到合理的回報(bào)，雙方合約期滿之后，投資人再將該項(xiàng)目交還政府部門(mén)或原企業(yè)的一種融資方式。

案例1：合肥王小郢污水處理廠 2004年7月7日，安徽合肥王小郢污水處理廠資產(chǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目正式簽約。世界第七大水務(wù)集團(tuán)——德國(guó)柏林水務(wù)國(guó)際有限公司和東華工程科技股份有限公司聯(lián)合體，以4.8億元贏得王小郢污水處理廠23年經(jīng)營(yíng)權(quán)。王小郢污水處理廠是安徽省最大的污水處理廠，由合肥市利用澳大利亞政府貸款、亞行貸款和國(guó)債資金建設(shè)，采用了帶除磷脫氮的活性污泥法工藝，日處理能力30萬(wàn)噸，為約100萬(wàn)居民提供污水處理服務(wù)。運(yùn)行一年后，由監(jiān)管部門(mén)監(jiān)測(cè)的出水水質(zhì)數(shù)據(jù)表明，所有指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于合同規(guī)定的出水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。

（十）、設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)（DBO）

DBO是英文（Design-Build-Operate）的縮寫(xiě)，即設(shè)計(jì)—建造—運(yùn)營(yíng)。DBO方式是指承包商設(shè)計(jì)并建設(shè)一個(gè)公共設(shè)施或基礎(chǔ)設(shè)施，并且負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該設(shè)施，滿足在工程使用期間公共部門(mén)的運(yùn)作要求。承包商負(fù)責(zé)設(shè)施的維修保養(yǎng)以及更換在合同期內(nèi)已經(jīng)超過(guò)其使用期的資產(chǎn)，在該合同期滿后，資產(chǎn)所有權(quán)移交回公共部門(mén)。

案例1：漢沽營(yíng)城污水處理廠

2008年1月30日，中國(guó)內(nèi)地首家實(shí)行DBO模式招標(biāo)的項(xiàng)目天津市濱海新區(qū)漢沽營(yíng)城污水處理廠項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)。項(xiàng)目由創(chuàng)業(yè)環(huán)保公司中標(biāo)。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括建設(shè)日處理10萬(wàn)噸污水處理廠1座，日生產(chǎn)5萬(wàn)噸中水廠1座以及廠外配套管網(wǎng)52公里和泵站7座，工程總投資3.61億元，資金來(lái)源于世行貸款。

第二章PPP項(xiàng)目成功案例

案例1：祿勸至大松樹(shù)二級(jí)公路

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

昆明市祿勸至大松樹(shù)二級(jí)公路祿勸至半角段、九石阿公路延長(zhǎng)線-九鄉(xiāng)至宜良二級(jí)公路工程投資建設(shè)一移交(BT)項(xiàng)目。

2.工程地點(diǎn)

昆明市祿勸至大松樹(shù)二級(jí)公路祿勸至半角段工程位于昆明市祿勸縣境內(nèi);九石阿公路延長(zhǎng)線-九鄉(xiāng)至宜良二級(jí)公路工程位于品明1節(jié)宜良縣境內(nèi)。祿勸彝族苗族自治縣地形復(fù)雜,地貌千姿百態(tài)。地勢(shì)高低懸殊較人,東北的烏蒙山中峰馬_嶺,海拔4247米,為境內(nèi)最高點(diǎn)。普渡河與金沙江匯合處的小河口為全縣最低點(diǎn),海拔746米,扣對(duì)高差為3501米。宜兌縣地勢(shì)北高南低,中部平臺(tái),山地、谷地與壩子間分布為地貌總特點(diǎn),山地占88%。

3.工程內(nèi)容

昆明市祿勸至大松樹(shù)二級(jí)公路祿勸至半角段工程起于祿勸縣董家營(yíng)處接昆祿公路K67+960,經(jīng)過(guò)據(jù)山、茂山、團(tuán)街、中屏、撒營(yíng)盤(pán)、皎平渡六個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn),止于皎西鄉(xiāng)半角接烏東德水電站進(jìn)場(chǎng)專用用公路起點(diǎn),路線全長(zhǎng)96.53公里,公路等級(jí)二級(jí)。

4.BT回購(gòu)方

昆明市交通運(yùn)輸局。5.BT投資建設(shè)方

中國(guó)鐵建股份有限公司 6.建設(shè)模式

BT總承包模式,由中國(guó)鐵建股份有限公司負(fù)責(zé)投融資和施工。7.項(xiàng)目總投資

工程投資額由回購(gòu)方使用的資金、BT方工程費(fèi)、合同約定可以計(jì)入回購(gòu)基數(shù)的其他費(fèi)用、建設(shè)期利息、回購(gòu)期利息等組成。該項(xiàng)目總投資暫定為26.438億。

案例2：南京緯三路過(guò)江通道

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

南京緯三路過(guò)江通道 2.工程地點(diǎn)

北起浦口區(qū)浦珠路頂山轉(zhuǎn)盤(pán)西側(cè)，向東南跨越規(guī)劃豐子河路、江北濱江大道 3.工程內(nèi)容

南京緯三路過(guò)江通道，以隧道方式穿越長(zhǎng)江主航道，向東與江南濱江大道交叉后，止于江東路與定淮門(mén)大街連接，為城市快速通道工程，線路長(zhǎng)度約7.6km，設(shè)計(jì)車(chē)速80km/h，雙向八車(chē)道，采用盾構(gòu)隧道過(guò)江方式，雙向雙層8車(chē)道的X型隧道，線路長(zhǎng)度約7.6km，雙管雙層8車(chē)道隧道，外管直徑14.5m,其中盾構(gòu)隧道段長(zhǎng)7685米。

4.BT投資方

中交投資公司、南京市公路建設(shè)處與南京浦口區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司共同投資成立項(xiàng)目公司。

5.建設(shè)模式

BT模式，中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)大橋建設(shè)，建成后由南京市政府指定機(jī)構(gòu)以BT方式進(jìn)行回購(gòu)。

6.項(xiàng)目總投資

南京緯三路過(guò)江通道?？偼顿Y52.5億元。

案例3：北京地鐵4號(hào)線

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

北京地鐵4號(hào)線 2.工程地點(diǎn)

地鐵4號(hào)線的線路自馬草河北岸起偏向東，之后線路向西轉(zhuǎn)向北，經(jīng)由北京南站后，偏西北方向行進(jìn)，逐步轉(zhuǎn)向北，進(jìn)入菜市口大街至陶然亭站，向北沿菜市口大街、宣武門(mén)外大街、宣武門(mén)內(nèi)大街、西單北大街、西四南大街、西四北大街、新街口南大街至新街口；轉(zhuǎn)向西，沿西直門(mén)內(nèi)大街、西直門(mén)外大街至首都體育館后轉(zhuǎn)向北，沿中關(guān)村大街至清華西門(mén)，向西經(jīng)圓明園、頤和園、北宮門(mén)后向北至龍背村。

3.工程內(nèi)容

北京地鐵4號(hào)線是北京地鐵的一條線路，全長(zhǎng)28.165千米，設(shè)24座車(chē)站、1個(gè)車(chē)輛段和1個(gè)停車(chē)場(chǎng)。

4.投資方

北京市政府投資70%，約108億；由香港鐵路有限公司（MTRCorporationLtd.）、北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（BIIC）、北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（BCG）三家公司合資的北京京港地鐵有限公司投資30%，約46億。

5.建設(shè)模式

PPP模式，北京市政府，主要負(fù)責(zé)軌道土建建設(shè)；北京京港地鐵有限公司負(fù)責(zé)車(chē)輛、信號(hào)、通信等主要設(shè)施和機(jī)電工程的建設(shè)。北京京港地鐵有限公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)期限30年，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6.項(xiàng)目總投資

北京地鐵4號(hào)線，總投資,153億元人民幣。

案例4：臨河黃河大橋

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱 臨河黃河大橋 2.工程地點(diǎn)

內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市臨河區(qū)與鄂爾多斯市杭錦旗交界處的黃河河段上。3.工程內(nèi)容

臨河黃河大橋，總長(zhǎng)6.3公里，橋梁全寬12米，凈寬11米，主橋采用11跨100米預(yù)應(yīng)力鋼筋混凝土連續(xù)箱梁，邊孔配跨采用60米預(yù)應(yīng)力鋼筋混凝土連續(xù)箱梁。采用一級(jí)公路標(biāo)準(zhǔn)定線，二級(jí)公路標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。

4.BOT投資方

內(nèi)蒙古東源宇龍王集團(tuán)公司

5建設(shè)模式

BOT模式，內(nèi)蒙古東源宇龍王集團(tuán)公司全權(quán)負(fù)責(zé)大橋建設(shè)，其經(jīng)營(yíng)期限30年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

臨河黃河大橋，工程總投資5.6億元。

案例5：襄荊高速公路

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱 襄荊高速公路 2.工程地點(diǎn)

襄荊高速公路北起襄陽(yáng)市賈家州，經(jīng)襄陽(yáng)、荊門(mén)、荊州三市八縣（市、區(qū)），南止于荊州市龍會(huì)橋。

3.工程內(nèi)容

襄(陽(yáng))荊(州)高速公路是太(原)--澳(門(mén))高速公路的一部分。北起襄陽(yáng)市襄城區(qū)賈洲村、與漢

十、襄荊高速公路連接線相連，經(jīng)荊門(mén)市，南至荊州市江陵區(qū)龍會(huì)橋，與滬蓉高速公路相交，縱貫襄陽(yáng)、荊門(mén)、荊州三市全長(zhǎng)185．44公里。在襄陽(yáng)市境內(nèi)的襄荊高速公路北起襄城區(qū)賈洲村，南至宜城市孔灣鎮(zhèn)臺(tái)子崗村，長(zhǎng)57.148公里。2001年1月正式開(kāi)工，2004年6月26日建成投入運(yùn)營(yíng)，是湖北省第一條多家企業(yè)共同投資組建項(xiàng)目法人建設(shè)的高速公路項(xiàng)目，也是迄今為止由國(guó)家批復(fù)立項(xiàng)已建成通車(chē)的第一個(gè)大型高速公路國(guó)內(nèi)BOT項(xiàng)目。

4.BOT投資方

葛洲壩股份有限公司、湖北省公路建設(shè)總公司、荊州市投資公司、湖北省投資公司和襄陽(yáng)市交通建設(shè)資產(chǎn)管理公司5家股東組成的襄荊高速公路有限責(zé)任公司。

5建設(shè)模式 BOT模式，襄荊高速公路有限責(zé)任公司全權(quán)負(fù)責(zé)襄荊高速公路的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)期限30年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

襄荊高速公路，工程總投資44.87億元。

案例6：榆神高速公路

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱 榆神高速公路 2.工程地點(diǎn)

榆林至神木高速公路起于榆林市榆陽(yáng)區(qū)小紀(jì)汗鄉(xiāng)境內(nèi)，與已建成通車(chē)的包茂高速陜蒙段相接，止于神木縣陳家溝岔。

3.工程內(nèi)容

榆林至神木高速公路是陜西省規(guī)劃的“兩環(huán)六輻射三縱七橫”中三條南北縱向線之一榆商線的一段，該高速路穿越國(guó)家能源化工基地榆神礦區(qū)腹地，將神府、榆神、榆橫工業(yè)園區(qū)連接在一起，成為保障榆林經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的重要交通支撐，也是陜北能源外運(yùn)的重要通道。全長(zhǎng)120公里，總投資56.43億元，雙向四車(chē)道，設(shè)計(jì)時(shí)速為100公里/小時(shí)，通車(chē)?yán)锍虨?2公里，是榆林至神木縣城的一

段。通車(chē)后，榆林城區(qū)至神木的行車(chē)時(shí)間由過(guò)去的2小時(shí)縮短為1小時(shí)。是陜西省高速公路建設(shè)由政府投資變?yōu)樯鐣?huì)投資建設(shè)的第一個(gè)BOT項(xiàng)目。

4.BOT投資方

中鐵二局成立的陜西省榆林榆神高速公路有限公司 5建設(shè)模式

BOT模式，陜西省榆林榆神高速公路有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)榆神高速公路的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)期限30年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

榆-神高速公路，工程總投資56.7億元。

案例7：首都機(jī)場(chǎng)高速公路

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

首都機(jī)場(chǎng)高速公路 2.工程地點(diǎn)

北京西起三元橋，東至首都機(jī)場(chǎng)。3.工程內(nèi)容

首都機(jī)場(chǎng)高速全長(zhǎng)18.735公里。路基寬度34.5米，雙向6車(chē)道，設(shè)計(jì)時(shí)速120km/h，路面為改性瀝青砼。全路共有19座橋梁，其中3座跨河橋、8座通道橋、8座立交橋，橋梁及匝道面積15.2萬(wàn)平方米。道路兩側(cè)隔離柵、波形梁護(hù)欄、附著式輪廓標(biāo)、路面標(biāo)線、文字符號(hào)、突起路標(biāo)等交通設(shè)施齊全。沿線兩側(cè)各有50～100米寬的綠化林帶，中央隔離帶采用檜柏綠籬進(jìn)行綠化。

4.BOT投資方

中國(guó)路橋建設(shè)總公司和京津塘高速公路北京公司共同出資，成立了首都高速公路有限公司。

5建設(shè)模式 BOT模式，首都高速公路有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)首都機(jī)場(chǎng)高速公路的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)期限30年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

首都機(jī)場(chǎng)高速公路，工程總投資11.65億元。

案例8：涪陵李渡長(zhǎng)江大橋

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

涪陵李渡長(zhǎng)江大橋 2.工程地點(diǎn)

涪陵區(qū)長(zhǎng)江上游，北岸接線始于李渡片區(qū)中心道路骨架的交叉點(diǎn)，與渝涪高速公路相接，南岸采用隧道與南岸濱江路及涪陵迎賓大道相接進(jìn)入城區(qū)道路網(wǎng)，并將與涪陵火車(chē)站相接。

3.工程內(nèi)容

涪陵李渡長(zhǎng)江大橋，全長(zhǎng)822m。按一級(jí)城市主干路設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)車(chē)速50km/h，雙向四車(chē)道，兩側(cè)設(shè)2.0m人行道，全寬25.1m。大橋設(shè)計(jì)基準(zhǔn)年限為100年。橋型結(jié)構(gòu)為雙塔雙索面混凝土梁斜拉橋，主跨398m，邊跨170mx2及84m引橋。主塔采用H形結(jié)構(gòu)，北南主塔分別高173m、172.5m。橋塔造型高大、突出、線型協(xié)調(diào)，下部塔墩可自身防撞，堅(jiān)固耐用；主梁采用π型邊主梁結(jié)構(gòu)、線型平

緩優(yōu)美；斜拉索采用扇形布置，拉索由雙層PE護(hù)套加強(qiáng)防腐，美觀實(shí)用。李渡長(zhǎng)江大橋既是交通紐帶工程，也是涪陵市區(qū)一處?kù)n麗的景觀。

4.BOT投資方 中交四航局 5建設(shè)模式

BOT模式，中交四航局全權(quán)負(fù)責(zé)涪陵李渡長(zhǎng)江大橋的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)期限30年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

涪陵李渡長(zhǎng)江大橋，工程總投資3.6億元。

案例9：內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路 2.工程地點(diǎn)

東起清水河縣城關(guān)鎮(zhèn)，西行跨越黃河止于鄂爾多斯市大飯鋪。3.工程內(nèi)容

內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路，經(jīng)海子溝、王落咀、小缸房、大沙灣，在小沙灣跨黃河設(shè)特大橋進(jìn)入準(zhǔn)格爾旗、經(jīng)后碾房地、永興店、王八梁，止于省道103、國(guó)道舊109與薛魏公路的交叉點(diǎn)，全長(zhǎng)41.69公里，按山嶺重丘區(qū)一級(jí)公路（一幅）標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，設(shè)計(jì)行車(chē)速度為60km/h，雙向二車(chē)道，路基寬度為11米。全線共設(shè)有特大橋1座，大橋3座，涵洞55道，平面交叉13處、立體交叉1處、收費(fèi)站1處。其中小沙灣黃河特大橋全長(zhǎng)831.25米，主橋設(shè)計(jì)上部構(gòu)造為88+160×2+88米連續(xù)鋼構(gòu)，主墩為變截面薄壁空心墩，最大墩高100m，為黃河上第一高墩橋。

4.BOT投資方

中交第二航務(wù)工程局有限公司 5建設(shè)模式

BOT模式，中交第二航務(wù)工程局有限公司全權(quán)負(fù)責(zé)內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)期限26年(包括建設(shè)期)，期滿后再無(wú)償移交給政府。

6項(xiàng)目總投資

內(nèi)蒙古109國(guó)道清大一級(jí)公路，工程總投資4.3億元。

案例10：漳州濱江快速公路廈漳同城大道角美段

項(xiàng)目工程概況 1.工程名稱

漳州濱江快速公路廈漳同城大道角美段 2.工程地點(diǎn)

漳州臺(tái)商投資區(qū)埭頭村，接國(guó)道319線漳州段新建改線一期工程，止于楊厝村廈漳高速公路改擴(kuò)建段東側(cè)。

3.工程內(nèi)容

廈漳同城大道位于海西經(jīng)濟(jì)區(qū)，是福建省經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的區(qū)域，是漳州市貫徹落實(shí)福建省委、省政府決策部署，加快廈漳泉同城化的重要基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。漳州濱江快速公路廈漳同城大道角美段，路線全長(zhǎng)5.1km，一級(jí)公路標(biāo)準(zhǔn)（兼城市快

速路功能），主車(chē)道為雙向八車(chē)道，輔路為雙向六車(chē)道，路基總寬度88米，整體式路基，瀝青混凝土路面。

4.BT投資方 中交三航局 5建設(shè)模式

BT模式，中交三航局投資建設(shè),建設(shè)期2年，漳州市市政府3年回購(gòu)。6項(xiàng)目總投資

漳州濱江快速公路廈漳同城大道角美段，工程總投資9.0億元。

第三章PPP項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因子分析

一、法律變更風(fēng)險(xiǎn)

主要是指由于采納、頒布、修訂、重新詮釋法律或規(guī)定而導(dǎo)致項(xiàng)目的合法性、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品/服務(wù)收費(fèi)、合同協(xié)議的有效性等元素發(fā)生變化，從而對(duì)項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)?yè)p害，甚至直接導(dǎo)致項(xiàng)目的中止和失敗的風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目涉及的法律法規(guī)比較多，加之我國(guó)PPP項(xiàng)目還處在起步階段，相應(yīng)的法律法規(guī)不夠健全，很容易出現(xiàn)這方面的風(fēng)險(xiǎn)。

例1：上海的大場(chǎng)水廠項(xiàng)目

上海大場(chǎng)水廠是由英國(guó)泰晤士水務(wù)公司投資與上海市人民政府合作的PPP項(xiàng)目。但由于2002年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回報(bào)項(xiàng)目有關(guān)問(wèn)題的通知》的頒布，導(dǎo)致項(xiàng)目公司被迫與政府重新進(jìn)行投資回報(bào)率的談判，最終該項(xiàng)目在2004年被政府回購(gòu)。這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為法律變更風(fēng)險(xiǎn)，即主要指由于采納、頒布、修訂、重新詮釋法律或規(guī)定而導(dǎo)致項(xiàng)目的合法性、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品/服務(wù)收費(fèi)、合同協(xié)議的有效性等元素發(fā)生變化,從而對(duì)項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)?yè)p害,甚至直接導(dǎo)致項(xiàng)目的中止和失敗的風(fēng)險(xiǎn)。此外上海大場(chǎng)水廠還遭遇了審批延誤風(fēng)險(xiǎn)。某些行業(yè)里一直存在“成本價(jià)格倒掛”現(xiàn)象,即收入小于成本，當(dāng)市場(chǎng)化之后引入外資或民營(yíng)資本后,都需要通過(guò)提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。而根據(jù)我國(guó)《價(jià)格法》和《政府價(jià)格決策聽(tīng)證辦法》規(guī)定,公用事業(yè)價(jià)格等政府指導(dǎo)價(jià)、政府定價(jià),應(yīng)當(dāng)建立聽(tīng)證制度,這一復(fù)雜的過(guò)程很容易造成審批延誤。比如上海人大代表提出反對(duì)水價(jià)上漲的提案,造成上海水價(jià)改革措施遲遲無(wú)法落實(shí)實(shí)施，也因此泰晤士水務(wù)出售了其大場(chǎng)水廠的股份。而由于高固定投資回報(bào)率的要求導(dǎo)致大場(chǎng)水廠的高水價(jià)，對(duì)自來(lái)水廠來(lái)較大的運(yùn)營(yíng)壓力。并且危害到了公眾利益，導(dǎo)致大場(chǎng)水廠同時(shí)承擔(dān)了政治反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

二、審批延誤風(fēng)險(xiǎn)

主要指由于項(xiàng)目的審批程序過(guò)于復(fù)雜，花費(fèi)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)和成本過(guò)高，且批準(zhǔn)之后，對(duì)項(xiàng)目的性質(zhì)和規(guī)模進(jìn)行必要商業(yè)調(diào)整非常困難，給項(xiàng)目正常運(yùn)作帶來(lái)威脅。比如某些行業(yè)里一直存在成本價(jià)格倒掛現(xiàn)象，當(dāng)市場(chǎng)化之后引入外資或民營(yíng)資本后，都需要通過(guò)提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。而根據(jù)我國(guó)《價(jià)格法》和《政府價(jià)格決策聽(tīng)證辦法》規(guī)定，公用事業(yè)價(jià)格等政府指導(dǎo)價(jià)、政府定價(jià)，應(yīng)當(dāng)建立聽(tīng)證會(huì)制度，征求消費(fèi)者、經(jīng)營(yíng)者和有關(guān)方面的意見(jiàn)，論證其必要性、可行性，這一復(fù)雜的過(guò)程很容易造成審批延誤的問(wèn)題。以城市水業(yè)為例，水價(jià)低于成本的狀況表明水價(jià)上漲勢(shì)在必行，但是各地的水價(jià)改革均遭到不同程度的公眾阻力和審批延誤問(wèn)題。

例1：上海大場(chǎng)水廠項(xiàng)目

上海大場(chǎng)水廠是由英國(guó)泰晤士水務(wù)公司投資與上海市人民政府合作的PPP項(xiàng)目。但由于2002年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回報(bào)項(xiàng)目有關(guān)問(wèn)題的通知》的頒布，導(dǎo)致項(xiàng)目公司被迫與政府重新進(jìn)行投資回報(bào)率的談判，最終該項(xiàng)目在2004年被政府回購(gòu)。這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為法律變更風(fēng)險(xiǎn)，即主要指由于采納、頒布、修訂、重新詮釋法律或規(guī)定而導(dǎo)致項(xiàng)目的合法性、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品/服務(wù)收費(fèi)、合同協(xié)議的有效性等元素發(fā)生變化,從而對(duì)項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)?yè)p害,甚至直接導(dǎo)致項(xiàng)目的中止和失敗的風(fēng)險(xiǎn)。此外上海大場(chǎng)水廠還遭遇了審批延誤風(fēng)險(xiǎn)。某些行業(yè)里一直存在”成本價(jià)格倒掛”現(xiàn)象,即收入小于成本，當(dāng)市場(chǎng)化之后引入外資或民營(yíng)資本后,都需要通過(guò)提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。

而根據(jù)我國(guó)《價(jià)格法》和《政府價(jià)格決策聽(tīng)證辦法》規(guī)定,公用事業(yè)價(jià)格等政府指導(dǎo)價(jià)、政府定價(jià),應(yīng)當(dāng)建立聽(tīng)證制度,這一復(fù)雜的過(guò)程很容易造成審批延誤。比如上海人大代表提出反對(duì)水價(jià)上漲的提案,造成上海水價(jià)改革措施遲遲無(wú)法落實(shí)實(shí)施，也因此泰晤士水務(wù)出售了其大場(chǎng)水廠的股份。而由于高固定投資回報(bào)率的要求導(dǎo)致大場(chǎng)水廠的高水價(jià)，對(duì)自來(lái)水廠來(lái)較大的運(yùn)營(yíng)壓力。并且危害到了公眾利益，導(dǎo)致大場(chǎng)水廠同時(shí)承擔(dān)了政治反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

三、政治決策失誤/冗長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)

是指由于政府的決策程序不規(guī)范、官僚作風(fēng)、缺乏PPP的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和能力、前期準(zhǔn)備不足和信息不對(duì)稱等造成項(xiàng)目決策失誤和過(guò)程冗長(zhǎng)。

例1：廉江中法供水廠項(xiàng)目

廉江中法供水廠項(xiàng)目空置8年的背后

廉江水廠BOT項(xiàng)目是中國(guó)自來(lái)水水廠單元改革失敗的典型，曾經(jīng)在被同業(yè)普遍關(guān)注，長(zhǎng)期得不到解決。一個(gè)不合理的方式、一個(gè)不負(fù)責(zé)任的政府、一個(gè)無(wú)奈的投資人。對(duì)地方政府而言，其實(shí)無(wú)論合同是否合理，也畢竟是政府簽約的，怎么可以理直氣壯地違約？對(duì)于投資人而言，一忍8年，可能需要對(duì)合作的模式做出反思，并不是所有政府的承諾都能兌現(xiàn)，投資人是否需要用自己的經(jīng)驗(yàn)告戒地方政府？對(duì)于行業(yè)而言，需要總結(jié)的是，自來(lái)水系統(tǒng)割裂的水廠BOT不適合目前政策下的改革，對(duì)水量的估計(jì)投資人要有自己的判斷。一點(diǎn)建議：雙方都做些讓步，以“協(xié)同”的方式終結(jié)這場(chǎng)難堪的合作。

新自來(lái)水廠空置8年的背后

一個(gè)1669萬(wàn)美元的招商引資項(xiàng)目，實(shí)施的后果卻將是作為合資方的一個(gè)縣級(jí)自來(lái)水公司的巨額虧損甚至破產(chǎn)，為此，廉江市政府不惜頭頂著“不誠(chéng)信”和“破壞投資環(huán)境”的“罵名”，抗?fàn)幜?年。

一個(gè)投資上億人民幣的現(xiàn)代化自來(lái)水廠，整整空置了8年。與此同時(shí)，工業(yè)區(qū)里的工廠在打井，而市民在夏季因?yàn)樽詠?lái)水中出現(xiàn)的紅蟲(chóng)和鐵銹而投訴。

這是在招商引資和特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)開(kāi)放中一個(gè)特殊的案例，但卻有著典型的意義。

今天，談判仍在繼續(xù)，新的方案仍在提出，結(jié)果的出現(xiàn)看起來(lái)似乎仍然是那么的遙不可及，但誰(shuí)也耗不起再一個(gè)八年，廉江的經(jīng)濟(jì)發(fā)展耗不起、盼著喝上優(yōu)質(zhì)水的廉江人耗不起,作為上市公司的外商同樣耗不起。

廉江，這個(gè)位于粵西的縣級(jí)市并不知名，他被稱為”電飯煲之鄉(xiāng)”，多個(gè)國(guó)內(nèi)知名的電飯煲品牌在這里進(jìn)行貼牌生產(chǎn)，在行政上屬于湛江市。

“巨無(wú)霸”水廠

它至今仍是廉江最大的招商引資項(xiàng)目。當(dāng)年的引資人因此獲得超過(guò)47萬(wàn)元的巨額引資獎(jiǎng)金。廉江中法塘山水廠是這個(gè)城市的第三個(gè)水廠，與現(xiàn)有的日產(chǎn)2.7萬(wàn)立方米的水廠以及日產(chǎn)4300立方米的城南水廠相比，塘山水廠無(wú)疑可以被稱為“巨無(wú)霸”。塘山水廠的設(shè)計(jì)能力是日產(chǎn)10萬(wàn)立方米，而這個(gè)現(xiàn)代化的水廠只要30個(gè)左右的工作人員就可以運(yùn)作，其自動(dòng)化的生產(chǎn)線更只要兩個(gè)人足以應(yīng)付。但就是這樣一個(gè)先進(jìn)的水廠，從1999年12月建成之后，卻一直處于空置的狀態(tài)。

負(fù)責(zé)工廠日常管理維護(hù)的楊儒群已經(jīng)在這里待了八年，看著靜悄悄的生產(chǎn)線他感覺(jué)特別郁悶，“哪天老板發(fā)善心把我調(diào)走好了”。

中法塘山水廠的建立源自于1997年中法水務(wù)投資有限公司與廉江自來(lái)水公司簽訂的一紙合資合同——《合作經(jīng)營(yíng)廉江中法供水有限公司合同》，合營(yíng)期為

三十年。這是當(dāng)年廉江市最大的一單招商引資項(xiàng)目：根據(jù)該合同及其補(bǔ)充合同的約定，雙方總共投資美元1669萬(wàn)元，中法水務(wù)和廉江水司出資分別為60%和40%。廉江水司以日產(chǎn)2萬(wàn)噸的舊水廠、新水廠土地及原水管道（口徑1.2米，長(zhǎng)度5324米）估算作價(jià)美元670萬(wàn)元投入合營(yíng)公司，中法水務(wù)則投入現(xiàn)金美元1000萬(wàn)元，主要用作塘山水廠建設(shè)。

事實(shí)上，這個(gè)項(xiàng)目至今仍是廉江最大的招商引資項(xiàng)目，因此，時(shí)任廉江市自來(lái)水公司總經(jīng)理的周錫林獲取了引資獎(jiǎng)金473826.65元。

“荒唐”的合約

它被視為一份固定回報(bào)的合約，關(guān)于水量的約定以及水價(jià)成為關(guān)注的焦點(diǎn) 在張秀看來(lái)，“這筆資金應(yīng)當(dāng)收回，因?yàn)榘凑樟姓奈募?，招商?jiǎng)金是對(duì)稅收有貢獻(xiàn)，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目發(fā)放的，而該項(xiàng)目一沒(méi)正常運(yùn)作，二對(duì)稅收沒(méi)有貢獻(xiàn)，三沒(méi)有產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益?！?/p>

張秀，廉江市政府辦公室第八副主任，從1999年開(kāi)始，張秀就成為廉江市政府協(xié)調(diào)小組與中法水務(wù)談判的首席代表，八年經(jīng)歷了30多次談判。在張秀看來(lái)雖然合同滿滿寫(xiě)了50多頁(yè)，還外帶有6個(gè)附件，但實(shí)際上卻是一個(gè)”荒唐”的合約。

“這是一份固定回報(bào)的合約。第一大問(wèn)題是關(guān)于水量的約定。”張秀告訴記者。根據(jù)條款：廉江市自來(lái)水公司向塘山水廠購(gòu)買(mǎi)其生產(chǎn)出來(lái)的自來(lái)水，在塘山水廠投產(chǎn)的第一年每日購(gòu)水量不得少于6萬(wàn)立方米，第二年每日購(gòu)水量不得少于6.5萬(wàn)立方米，第三年每日購(gòu)水量不得少于7萬(wàn)立方米，第四年起每日購(gòu)水量不得少于8萬(wàn)立方米。而據(jù)廉江市自來(lái)水公司龍家業(yè)副總經(jīng)理介紹，廉江市2006年的供水量?jī)H為2.6萬(wàn)立方米。而在1998年平均日供水量為2.06萬(wàn)立方米，2001年平均日供水量為2.1萬(wàn)立方米。很顯然，合同約定的水量與廉江的實(shí)際情況相距甚遠(yuǎn)。

“第二大問(wèn)題是水價(jià)”。合同中也有規(guī)定：每立方米自來(lái)水的起始水價(jià)為1.25元（不含原水費(fèi)和增值稅），并且“水價(jià)遞升公式”逐年支付。水價(jià)增幅為8％～12％。廉江市自來(lái)水公司算了一筆賬，如何按照第一年必須每日購(gòu)買(mǎi)6萬(wàn)立方米水、而廉江實(shí)際日供水量又僅在2.4萬(wàn)立方米計(jì)算，加上自來(lái)水公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用、直接人工、管理費(fèi)用等，分?jǐn)偟矫苛⒎矫姿械某杀揪透哌_(dá)4.58元，而根據(jù)當(dāng)時(shí)自來(lái)水的平均銷售價(jià)格1.55元計(jì)算，第一年廉江自來(lái)水公司就要虧損2400多萬(wàn)元。

“抗法”之路

對(duì)于這份合同，審查小組的分析報(bào)告使用了“弱質(zhì)”、“政府公關(guān)”、“規(guī)避法律”等敏感詞匯

廉江市自來(lái)水公司新上任的總經(jīng)理黎相福走上了“抗法”之路。

廉江市政府集合了財(cái)政、審計(jì)、統(tǒng)計(jì)等部門(mén)，并且聘請(qǐng)了律師和會(huì)計(jì)師對(duì)這份合同進(jìn)行了審查。審查小組的組長(zhǎng)就是張秀。張秀說(shuō)從接手這份合同開(kāi)始，他就清楚自己接了個(gè)“馬蜂窩”，“一邊是政府、一邊是市民，搞得不好就會(huì)激發(fā)民憤”。

審查小組的分析報(bào)告是2000年9月28日出來(lái)的，在報(bào)告中，張秀堅(jiān)持保留了這么一段：“對(duì)該項(xiàng)目合同的總體印象是：法方利用我方有關(guān)人員的弱質(zhì)，充分利用其政府公關(guān)手段，故意規(guī)避了有關(guān)法律和行政法規(guī)，以牟取暴利為目的而簽訂的違法合同?！彩且环莸湫偷娘@失公平和無(wú)法履行的合同。如履行該合 同，廉江市自來(lái)水公司不出一年就要嚴(yán)重虧損，導(dǎo)致破產(chǎn)，市財(cái)政又長(zhǎng)了一塊惡瘤，廣大市民要蒙受最低4.58元的沉重的水費(fèi)負(fù)擔(dān)，定然民怨沸騰?！?/p>

對(duì)于張秀提交的這段下結(jié)論的語(yǔ)言，特別是“弱質(zhì)”、“政府公關(guān)”、“規(guī)避法律”這些敏感的詞匯，當(dāng)時(shí)的政府領(lǐng)導(dǎo)感覺(jué)到了棘手，同張秀商量刪除這一段。而張秀的回答是，刪了這一段就相當(dāng)于把整份報(bào)告都廢除了。這段話終于保留了下來(lái)。

分析報(bào)告計(jì)算得出的數(shù)字更讓人觸目驚心：按合同約定市自來(lái)水公司履約合作經(jīng)營(yíng)30年后，減去合作的收益后仍虧損55億元，法方獲純利81億元。

考察三地

考察小組得出結(jié)論：履約合作經(jīng)營(yíng)前途悲哀

事實(shí)上，在中國(guó)水務(wù)開(kāi)放的大潮中，出問(wèn)題的似乎并不僅僅是廉江，在廉江市政府派出的考察小組先后到中山、沈陽(yáng)和保定等市進(jìn)行考察后，張秀發(fā)現(xiàn)了外資水務(wù)公司以特許經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)入中國(guó)水務(wù)行業(yè)，帶來(lái)的種種問(wèn)題。

考察在2000年10月進(jìn)行。那時(shí)，中國(guó)的城市正面臨著城區(qū)和人口的擴(kuò)增，飲用水供給明顯緊張，各市的自來(lái)水公司通過(guò)貸款、借款建設(shè)水廠，急需外來(lái)資金。“中法水務(wù)與中山、保定和沈陽(yáng)自來(lái)水公司的合作模式與廉江基本一致，在中山日供水量70萬(wàn)立方米，以后按每年10%遞增，以0.71元每噸的價(jià)格供給中山市，合作期22年。沈陽(yáng)的供水價(jià)是每立方米1.19元，合同約定每年商定改變一次水價(jià)，并且逐年下降?！睆埿阏f(shuō)。

考察報(bào)告顯示，在當(dāng)年中山市自來(lái)水總公司因中法水廠帶來(lái)的虧損在1500萬(wàn)元至1800萬(wàn)元之間。而沈陽(yáng)市嚴(yán)重虧損，每年要從其他水廠的盈利貼付給中法水廠1億多元，為了補(bǔ)虧，沈陽(yáng)市先后3次調(diào)高水價(jià)至1.4元，并最終在合作五年后與中法水廠終止了合同，把全市9個(gè)水廠賣(mài)給了香港一上市公司?！傲c所考察的三個(gè)市相比，更為慘重，來(lái)水價(jià)最高、合作期最長(zhǎng)、虧損比例最高。所以得出了一個(gè)結(jié)論：履約合作經(jīng)營(yíng)前途悲哀。”

挨罵也要違約

就算頭頂“不誠(chéng)信”和“破壞投資環(huán)境”的罵名也要違約

“2002年6月合同規(guī)定最少購(gòu)水量為1825000立方米。按合同規(guī)定，如廉江自來(lái)水公司未能于30天內(nèi)付清水費(fèi)，需付‘延遲付款利息’。”這是一份來(lái)自中法水務(wù)發(fā)往廉江市自來(lái)水公司的“備考付款通知書(shū)”，一份份通知書(shū)得不到回應(yīng)，中法水務(wù)投資有限公司在廣東廉江的供水合營(yíng)項(xiàng)目陷入窘境。

在中法水務(wù)的眼中，廉江市自來(lái)水公司和政府無(wú)疑是合同的違約方。中法水務(wù)董事林景生告訴記者，“作為外方投資者，只能尊重及相信廉江市政府的承諾及廉江市自來(lái)水公司提供的可行性研究報(bào)告及履行合約、改造管網(wǎng)及用戶收費(fèi)的能力?！?/p>

他說(shuō)，塘山水廠可行性研究報(bào)告由廣西壯族自治區(qū)城鄉(xiāng)規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院及廣東省中山市自來(lái)水工程設(shè)計(jì)室于1995年9月編制，并得到廉江市市政府、市規(guī)劃局、市自來(lái)水公司的支持和協(xié)助。廉江市政府還于1997年7月23日發(fā)函給合作公司，明確表示在合作期內(nèi)支持并確保合同的執(zhí)行（包括水價(jià)的調(diào)整、購(gòu)買(mǎi)飲用水的水量、稅務(wù)優(yōu)惠等）。

談判持續(xù)8年

談判至今已經(jīng)持續(xù)了8年，歷經(jīng)六任廉江主管城建的副市長(zhǎng)，但至今難以達(dá)成共識(shí)

雖然雙方都對(duì)合同確認(rèn)脫離實(shí)際，難以履約達(dá)成的共識(shí)，但找到解決問(wèn)題的方案似乎仍然是長(zhǎng)路漫漫。

“我們已經(jīng)不下十幾次表過(guò)態(tài)要解決這些問(wèn)題?！绷志吧诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，“我們提出了兩個(gè)方案。一是雙方繼續(xù)合作。我們承認(rèn)當(dāng)時(shí)對(duì)廉江市的用水量預(yù)計(jì)樂(lè)觀了一點(diǎn)，那么我們同意修改合同以實(shí)際的用水量來(lái)供水，并且在水價(jià)上也愿意修改合同，以保本的方式來(lái)確定水價(jià)?！?/p>

據(jù)知情人士透露，預(yù)計(jì)塘山水廠投產(chǎn)后一噸自來(lái)水的生產(chǎn)成本要負(fù)擔(dān)1.8元多，老百姓需交納的水價(jià)應(yīng)當(dāng)可以維持在國(guó)家允許的范圍內(nèi)。但這個(gè)方案遇到的最大矛盾是自來(lái)水公司包括原來(lái)兩個(gè)水廠的300多名員工如何安置的問(wèn)題。合作公司不可能全面接收員工，因?yàn)樾陆ǖ乃畯S設(shè)計(jì)非常自動(dòng)化，如果全面接收員工的話，水廠的生產(chǎn)成本就會(huì)大大上升。

“第二個(gè)方案是由廉江回購(gòu)合資的項(xiàng)目?！被刭?gòu)在操作上較為簡(jiǎn)單，也是現(xiàn)實(shí)的一種模式，但雙方在資產(chǎn)的價(jià)值上產(chǎn)生了巨大的分歧?！彪p方對(duì)于水廠造價(jià)問(wèn)題的分歧太大。當(dāng)時(shí)建廠，我們是將工程承包給廣州得利滿公司建造的，是“交鑰匙”工程，工程各方面開(kāi)支，都有賬目，有驗(yàn)資證明，每一項(xiàng)都經(jīng)過(guò)了中方認(rèn)可?？偟乃闫饋?lái)，這個(gè)水廠，造價(jià)在8000萬(wàn)元左右。而且，我們先后借了1000萬(wàn)元人民幣和145萬(wàn)美元給自來(lái)水公司用于建設(shè)管網(wǎng)?！绷志吧J(rèn)為，“我們按照投入多少，收回本息?！?/p>

知情人士透露，外方最終開(kāi)出的價(jià)是8000萬(wàn)元，而中方開(kāi)出的價(jià)碼則是2400萬(wàn)元。差距實(shí)在太大。

張秀認(rèn)為這2400萬(wàn)元的價(jià)格也是有依據(jù)的。“我們?cè)?jīng)邀請(qǐng)了省市自來(lái)水方面的專家、工程師去現(xiàn)場(chǎng)考察，得出的評(píng)估價(jià)值大約在3000萬(wàn)元。再加上作為一家跨國(guó)公司，在投資項(xiàng)目中肯定要進(jìn)行深入的可行性研究和分析，廉江的實(shí)際日供水量只有2.6萬(wàn)立方米，中法水務(wù)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任，所以再打個(gè)折成了2400萬(wàn)元?！睏钊迦翰⒉煌膺@個(gè)評(píng)估，他告訴記者：“對(duì)于造價(jià)，各種人衡量的標(biāo)準(zhǔn)不同，最后對(duì)于造價(jià)的結(jié)論也會(huì)不同。光是這個(gè)濾池，是法國(guó)的專利產(chǎn)品，估價(jià)比你想象中的高得多。平常人會(huì)以土建的眼光來(lái)看，但他們并不知道這個(gè)工程背后的技術(shù)含量，這些都是無(wú)形的。”

前景渺茫

談判人再過(guò)兩年就退休，如果到時(shí)候還沒(méi)談攏，政府打算返聘他 一直到今天，我們?nèi)钥床坏竭@個(gè)項(xiàng)目的前景。張秀說(shuō)自己再過(guò)兩年就要退休了，而廉江市有關(guān)人士表示，如果到張秀退休還談不出來(lái)就把張秀返聘回來(lái)繼續(xù)談。

林景生認(rèn)為，從廉江100多萬(wàn)人的用水來(lái)說(shuō)，從關(guān)注民生的這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，一個(gè)現(xiàn)代化的水廠空置8年實(shí)在是太浪費(fèi)了，他們希望能夠盡快解決這個(gè)問(wèn)題。此外，從廉江市的發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，開(kāi)發(fā)區(qū)的企業(yè)用水和擴(kuò)大附近農(nóng)村的供水是必然趨勢(shì)。

雙方如何拿出勇氣來(lái)解決這一久拖不決的難題，我們拭目以待。

四、政治反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

主要是指由于各種原因?qū)е鹿娎娴貌坏奖Ｗo(hù)或受損，從而引起政治甚至公眾反對(duì)項(xiàng)目建設(shè)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

例如：北京第十水廠

北京第十水廠的水價(jià)問(wèn)題，由于關(guān)系到公眾利益，而遭到來(lái)自公眾的阻力，政府為了維護(hù)社會(huì)安定和公眾利益也反對(duì)漲價(jià)。

7月29日上午，中度污染下的北京市朝陽(yáng)區(qū)常營(yíng)鄉(xiāng)，北京第十水廠A廠項(xiàng)目（下稱水十廠）工地上，工人們正在罩著綠色圍網(wǎng)的墻體上施工。放眼望去，水廠沉淀池、碳吸附池、清水池等主體設(shè)施都已成形。

十幾年了，我想讓這個(gè)項(xiàng)目在我手中完工?！必?fù)責(zé)水十廠項(xiàng)目的北京安菱水務(wù)科技有限公司（下稱安菱水務(wù)）總經(jīng)理張恒利說(shuō)。

水十廠是繼成都自來(lái)水六廠后，中國(guó)第二個(gè)水務(wù)類PPP項(xiàng)目，也是北京市首個(gè)利用外資建設(shè)市政設(shè)施的試點(diǎn)項(xiàng)目，總投資23億元。該項(xiàng)目早在1998年就已立項(xiàng)，卻一直到2012年年底才動(dòng)土。而一般情況下，建一個(gè)水廠，用不了三年時(shí)間。究其原因，用北京大岳咨詢公司（大岳咨詢）總經(jīng)理金永祥的話說(shuō)，中國(guó)PPP發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)歷五個(gè)階段，而所有PPP項(xiàng)目可能遭遇的難題，水十廠都撞上了。

水十廠項(xiàng)目起步就遇到問(wèn)題—招標(biāo)過(guò)程中，光是為了論證招標(biāo)文件的法律效力，就耗時(shí)近一年時(shí)間。這使得項(xiàng)目進(jìn)展整體滯后，以至于后期出現(xiàn)諸多變故：水源供給不上，市場(chǎng)供需倒掛，政府推動(dòng)態(tài)度不積極，中標(biāo)方退出項(xiàng)目，土地價(jià)格一路飆漲，輸水管道改線。

時(shí)至今日，擺在張恒利面前的，還有源水管道何時(shí)能開(kāi)工，以及重新辦理諸多施工手續(xù)等問(wèn)題。

三家外資”超低價(jià)”競(jìng)標(biāo)花一年論證標(biāo)書(shū)法律效力 故事要從上世紀(jì)末說(shuō)起。

1998年，水十廠立項(xiàng)之年，適逢亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，政府資金緊缺，而國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又進(jìn)入快速擴(kuò)張階段。正是在這個(gè)時(shí)候，BOT（建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交）這種利用私營(yíng)資本建設(shè)公用事業(yè)的商業(yè)模式進(jìn)入中國(guó)。

水十廠項(xiàng)目采用的正是BOT建設(shè)模式，其占地面積約180畝，總投資23億元，設(shè)計(jì)處理能力為每日50萬(wàn)噸。按計(jì)劃，水十廠預(yù)計(jì)于2014年年底建成通水，主要為朝陽(yáng)CBD（中央商務(wù)區(qū)）、通州新城等北京東部地區(qū)供水。

曾擔(dān)任水十廠項(xiàng)目總顧問(wèn)的金永祥說(shuō)，北京啟動(dòng)水十廠項(xiàng)目的初衷，主要是摸索利用外資進(jìn)行城市市政建設(shè)，這也是為什么后來(lái)參加投標(biāo)的都是外資企業(yè)。

當(dāng)時(shí)，不管是民資還是外資，都巴望著獲得水十廠項(xiàng)目。項(xiàng)目開(kāi)標(biāo)前，購(gòu)買(mǎi)資格預(yù)審文件的企業(yè)和銀行，就達(dá)到30多家。經(jīng)過(guò)篩選，最終5家聯(lián)合體進(jìn)入投標(biāo)程序，包括：法國(guó)蘇伊士和香港新世界聯(lián)合體（下稱蘇伊士聯(lián)合體），日本三菱和英國(guó)安格利安聯(lián)合體（下稱安菱聯(lián)合體），法國(guó)威立雅，英國(guó)泰晤士和日本三井聯(lián)合體，以及意大利一家水務(wù)公司。

金永祥稱，政府招標(biāo)時(shí)看重四點(diǎn)—水價(jià)、融資能力、技術(shù)方案和法律方案，并且水價(jià)越低，投標(biāo)時(shí)得分越高。

當(dāng)時(shí)，得分排名前三的分別是蘇伊士聯(lián)合體、安菱聯(lián)合體和威立雅，三者給出的水價(jià)分別是1.15元/噸、1.39元/噸、1.5元/噸，都低于政府估算的6.9元/噸。

此時(shí)，政府卻遇到了兩難的問(wèn)題。投標(biāo)文件有中英文兩種，給出最低水價(jià)的蘇伊士聯(lián)合體，其英文文件簽了字，中文文件卻未簽字。蘇伊士聯(lián)合體堅(jiān)持認(rèn)為文件有效，而排名第二的安菱聯(lián)合體認(rèn)為其無(wú)效。

“蘇伊士給出的水價(jià)對(duì)政府來(lái)說(shuō)很有誘惑力，但政府又擔(dān)心遭到國(guó)際投訴?！苯鹩老檎f(shuō)，作為中國(guó)第二個(gè)水務(wù)類PPP項(xiàng)目，政府國(guó)際經(jīng)驗(yàn)不足，而當(dāng)時(shí)法律界意見(jiàn)不一，有的認(rèn)為蘇伊士聯(lián)合體文件有效，有的認(rèn)為其無(wú)效。

為此，安菱聯(lián)合體聘請(qǐng)了北京康達(dá)律師事務(wù)所作為自己的法律顧問(wèn)，北京市政府還召開(kāi)專門(mén)會(huì)議，討論蘇伊士聯(lián)合體文件的法律效力。

項(xiàng)目招標(biāo)半年就結(jié)束，論證蘇伊士聯(lián)合體標(biāo)書(shū)法律效力，卻花了近一年時(shí)間?！巴稑?biāo)函中承諾著水價(jià)、融資條件、融資交割條件等一系列事項(xiàng)，如果沒(méi)有簽字，就意味著蘇伊士聯(lián)合體沒(méi)有對(duì)政府的招標(biāo)書(shū)做出實(shí)質(zhì)性的回應(yīng)?！笨颠_(dá)律師事務(wù)所合伙人劉文義稱，實(shí)質(zhì)響應(yīng)是BOT的核心內(nèi)容之一，有形式和內(nèi)容兩個(gè)層面，即形式上要求投標(biāo)方在文件上簽字，內(nèi)容上要求投標(biāo)方文件中承諾的東西是確定的。

金永祥直言，按規(guī)則來(lái)，可以判蘇伊士聯(lián)合體標(biāo)書(shū)無(wú)效，不過(guò)水十廠設(shè)計(jì)規(guī)模是日供水50萬(wàn)噸，蘇伊士聯(lián)合體和安菱聯(lián)合體的水價(jià)約差2角錢(qián)，一年就是3000多萬(wàn)元，政府也很糾結(jié)。

劉文義稱，北京市政府組織專家對(duì)康達(dá)律師事務(wù)所給出的意見(jiàn)進(jìn)行討論，最后論證蘇伊士聯(lián)合體的標(biāo)書(shū)無(wú)效。

“作為招標(biāo)方，要注意標(biāo)書(shū)形式上的完善，政府需要有明確的法律和法規(guī)，一旦標(biāo)書(shū)有問(wèn)題，就不能進(jìn)入評(píng)標(biāo)環(huán)節(jié)?！眲⑽牧x說(shuō)，直到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)的BOT項(xiàng)目仍面臨著類似問(wèn)題。項(xiàng)目撞上“三大變數(shù)”

又逢水務(wù)市場(chǎng)供需倒掛

經(jīng)過(guò)招投標(biāo)一番惡戰(zhàn)，拿下項(xiàng)目的安菱聯(lián)合體和北京市政府又遇到了始料未及的問(wèn)題—就在論證蘇伊士聯(lián)合體標(biāo)書(shū)有效性的期間，整個(gè)北京水務(wù)市場(chǎng)供需開(kāi)始倒掛。

金永祥說(shuō)，1998年開(kāi)始規(guī)劃水十廠時(shí)，北京一度計(jì)劃，從1999年到2004年，每年增加10萬(wàn)噸供水，到2004年供水量達(dá)到350萬(wàn)噸/天。然而，到了2000年，北京市進(jìn)入用水高峰時(shí)每天也只需要280萬(wàn)噸供水，到2004年，北京實(shí)際用水量更是降到了230萬(wàn)噸/天，而當(dāng)時(shí)供水能力已達(dá)到300萬(wàn)噸/天。

用水量出現(xiàn)下降，緣于北京市工業(yè)企業(yè)的大規(guī)模外遷。2000年8月，北京市頒布《北京市三、四環(huán)路內(nèi)工業(yè)企業(yè)搬遷實(shí)施方案》，計(jì)劃用五年時(shí)間，使四環(huán)路內(nèi)企業(yè)的占地面積從彼時(shí)的8.74%降低到7.0%。當(dāng)年，三環(huán)內(nèi)20家污染擾民企業(yè)就實(shí)施了搬遷。

不僅如此，2001年，北京申奧成功。2002年，北京市頒布《北京奧運(yùn)行動(dòng)規(guī)劃》，該規(guī)劃要求，在2008年之前，重點(diǎn)加強(qiáng)冶金、化工、電力、水泥等行業(yè)生產(chǎn)污染控制，東南郊化工區(qū)和四環(huán)路以內(nèi)200家污染企業(yè)全部完成調(diào)整搬遷，其中特別提出，首鋼完成減產(chǎn)200萬(wàn)噸鋼和結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)。

“那時(shí)政府對(duì)城市發(fā)展規(guī)律認(rèn)識(shí)不多，工業(yè)企業(yè)外遷是一種社會(huì)變遷，誰(shuí)都考慮不到?！苯鹩老橹毖?，相對(duì)2008年的北京奧運(yùn)會(huì)，水十廠的確需要讓步。

雪上加霜的是，原先規(guī)劃為水十廠水源地的北京密云水庫(kù)，1999年后一直處于枯水期。與此同時(shí)，水庫(kù)上游的農(nóng)民開(kāi)始截流。而按計(jì)劃，水十廠每年應(yīng)從密云水庫(kù)取1.5億噸到2億噸的源水。

要為奧運(yùn)讓步的，還有從密云水庫(kù)到水十廠約75公里的輸水管道—2004年，北京首都機(jī)場(chǎng)實(shí)施擴(kuò)建工程，占了水十廠輸水管道建設(shè)用地，輸水管道遲遲無(wú)法開(kāi)工。

金永祥說(shuō)，幾十公里輸水線路的改動(dòng)，涉及到經(jīng)濟(jì)社會(huì)很多問(wèn)題，給項(xiàng)目又加了一個(gè)變數(shù)。

項(xiàng)目拖太久+歐盟東擴(kuò)外資聯(lián)合體中途退出在前述諸多變數(shù)之下，安菱聯(lián)合體于2004年7月正式要求終止項(xiàng)目，并向政府索要2000萬(wàn)美元的違約款。

劉文義告訴早報(bào)記者，安菱聯(lián)合體要求退出，主要是因?yàn)轫?xiàng)目時(shí)間拖延太久，盡管北京市方面提出用南水北調(diào)來(lái)水作為水源，安菱聯(lián)合體仍擔(dān)憂南水北調(diào)的水何時(shí)能到北京。

“其實(shí)，項(xiàng)目出現(xiàn)這么多變故后，北京市政府也不愿意再推動(dòng)這個(gè)項(xiàng)目。”金永祥直言。

按照安菱聯(lián)合體和北京市政府簽署的協(xié)議，安菱聯(lián)合體要完成七八億元的融資，但直到其提出終止項(xiàng)目時(shí)也未能完成。

金永祥說(shuō)，由于當(dāng)初外企擠破頭要競(jìng)得水十廠項(xiàng)目，在后來(lái)的協(xié)議當(dāng)中，安菱聯(lián)合體放棄了一些諸如政治不可抗力等對(duì)自身有利的條件。而銀行則認(rèn)為企業(yè)無(wú)法承擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)，提出只有政府愿意承擔(dān)，才貸款給安菱聯(lián)合體。

“顯然，那時(shí)政府也不愿承擔(dān)這類風(fēng)險(xiǎn)。政府高明的地方在于，其沒(méi)有違約，安菱聯(lián)合體要退出就違約了，融資完不成也算違約?！苯鹩老榉Q，北京市政府在規(guī)則上占了優(yōu)勢(shì)，可進(jìn)可退。

不過(guò)，金永祥提醒，這起B(yǎng)OT項(xiàng)目中，安菱聯(lián)合體的退出，也絕非僅僅是因?yàn)轫?xiàng)目外部諸多條件的變化。

2004年，歐盟正式東擴(kuò)，保加利亞、羅馬尼亞、匈牙利、斯洛伐克等進(jìn)入歐盟。安菱聯(lián)合體中的英國(guó)安格利安公司想要回防歐洲，在歐盟國(guó)家擴(kuò)張。

張恒利告訴早報(bào)記者，考慮到水十廠建設(shè)的必要性，以及項(xiàng)目終止會(huì)給北京市政府帶來(lái)一系列法律風(fēng)險(xiǎn)，2005年5月，北京市政府決定繼續(xù)實(shí)施該項(xiàng)目，并同意外方退出，決定由北京控股集團(tuán)有限公司和美國(guó)咨詢公司—金州控股集團(tuán)組成聯(lián)合體（下稱北控-金州聯(lián)合體），對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行重組。

金永祥說(shuō)，安菱聯(lián)合體提出退出項(xiàng)目之際，北京用水需求實(shí)則又開(kāi)始有所上升。同時(shí)，為消化南水北調(diào)來(lái)水，項(xiàng)目也有必要繼續(xù)建設(shè)。

據(jù)張恒利介紹，水十廠建成完工后，每年將能消納1.8億噸南水北調(diào)來(lái)水，且能減輕北京對(duì)地下水的過(guò)度依賴。建設(shè)成本一路飆漲，管道建設(shè)遭遇“維權(quán)”。

2006年12月，北控-金州聯(lián)合體接手水十廠項(xiàng)目。次年8月，北京市自來(lái)水集團(tuán)主動(dòng)加入水十廠項(xiàng)目。北控、金州和自來(lái)水集團(tuán)分別占股33.875%、33.125%、33%。

早在水十廠項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)時(shí)，金州就是安菱聯(lián)合體的顧問(wèn)和水十廠項(xiàng)目總承包商。原先供職金州的張恒利2013年接手水十廠項(xiàng)目建設(shè)，他每天都泡在五環(huán)邊的該項(xiàng)目工地上。

金州董事長(zhǎng)蔣超告訴早報(bào)記者，水十廠所在地當(dāng)年是按劃撥形式規(guī)劃為市政用地的，征地費(fèi)用也只有3200萬(wàn)美元。由于項(xiàng)目未能如期開(kāi)工，包括征地、拆遷費(fèi)用在內(nèi)，這塊地的成本已經(jīng)漲到八九億元人民幣。為此，北京市政府補(bǔ)償了金州2億元人民幣，作為征地費(fèi)用。

張恒利稱，有關(guān)部門(mén)已出臺(tái)新規(guī)，要求外商合資企業(yè)在中國(guó)的用地要通過(guò)轉(zhuǎn)讓的方式。這種情況下，項(xiàng)目涉及的一系列證件和手續(xù)都要重新辦理。

為了辦土地證，張恒利沒(méi)少跑路。

“你要知道，把政府的這些部門(mén)拉到一起開(kāi)個(gè)會(huì)不容易?！睆埡憷f(shuō)，政府不應(yīng)根據(jù)投資者性質(zhì)來(lái)決定土地是劃撥，還是轉(zhuǎn)讓，而應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目本身的屬性來(lái)定。水十廠采用BOT模式，建的是市政設(shè)施，最終要無(wú)償轉(zhuǎn)移給政府，用地應(yīng)按照市政項(xiàng)目性質(zhì)采用劃撥形式。

目前，水十廠項(xiàng)目依據(jù)北京市建委出具的工程協(xié)辦單開(kāi)工建設(shè)。張恒利希望，政府部門(mén)能幫忙協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)過(guò)期問(wèn)題、林地問(wèn)題和北京市政府對(duì)項(xiàng)目

用地的批復(fù)問(wèn)題，以保證工程的合法合規(guī)，使得水十廠后續(xù)其他工程手續(xù)得以正常辦理。

讓張恒利頭疼的還有2.67公里輸水管道的建設(shè)問(wèn)題。輸水管道設(shè)計(jì)和勘察環(huán)節(jié)已完成，按計(jì)劃，應(yīng)于7月底開(kāi)工，但目前管道開(kāi)工卻“卡住”了，與項(xiàng)目無(wú)關(guān)的征地遺留問(wèn)題硬是“沾上”了水廠。

如前文所述，水源改為南水北調(diào)來(lái)水后，輸水管道也改了路徑—水十廠源水輸水管道起點(diǎn)為東五環(huán)南水北調(diào)東干渠與幺家店路相交處，沿幺家店路向東敷設(shè)至凈水廠。

這一輸水管道所經(jīng)區(qū)域有一起征地糾紛。據(jù)張恒利稱，北京市一政府部門(mén)旗下企業(yè)在征地中，欠了平房鄉(xiāng)9000多萬(wàn)元，欠了高碑店鄉(xiāng)4000多萬(wàn)元。

“我們成了村民跟政府談判的籌碼，我們一施工，村民就拿棒子攆我們。”讓張恒利感到委屈的是，輸水管道在五環(huán)以外，而糾紛涉及的征地問(wèn)題是在五環(huán)以內(nèi)，與水十廠項(xiàng)目并無(wú)關(guān)系。

此外，張恒利提出，新股東2007年與政府重新草簽的特許權(quán)協(xié)議，主要內(nèi)容沿用了2002年時(shí)的基本精神，目前已違背項(xiàng)目實(shí)際情況，希望政府及有關(guān)部門(mén)盡快啟動(dòng)有關(guān)水價(jià)等問(wèn)題的談判。對(duì)此，北京市水務(wù)局在回應(yīng)早報(bào)記者時(shí)稱，由于水十廠正在建設(shè)過(guò)程中，因此尚不便對(duì)外進(jìn)行宣傳報(bào)道。

例2：上海大場(chǎng)水廠項(xiàng)目

上海大場(chǎng)水廠是由英國(guó)泰晤士水務(wù)公司投資與上海市人民政府合作的PPP項(xiàng)目。但由于2002年《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于妥善處理現(xiàn)有保證外方投資固定回報(bào)項(xiàng)目有關(guān)問(wèn)題的通知》的頒布，導(dǎo)致項(xiàng)目公司被迫與政府重新進(jìn)行投資回報(bào)率的談判，最終該項(xiàng)目在2004年被政府回購(gòu)。這種風(fēng)險(xiǎn)稱之為法律變更風(fēng)險(xiǎn)，即主要指由于采納、頒布、修訂、重新詮釋法律或規(guī)定而導(dǎo)致項(xiàng)目的合法性、市場(chǎng)需求、產(chǎn)品/服務(wù)收費(fèi)、合同協(xié)議的有效性等元素發(fā)生變化,從而對(duì)項(xiàng)目的正常建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)?yè)p害,甚至直接導(dǎo)致項(xiàng)目的中止和失敗的風(fēng)險(xiǎn)。此外上海大場(chǎng)水廠還遭遇了審批延誤風(fēng)險(xiǎn)。某些行業(yè)里一直存在“成本價(jià)格倒掛”現(xiàn)象,即收入小于成本，當(dāng)市場(chǎng)化之后引入外資或民營(yíng)資本后,都需要通過(guò)提價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。而根據(jù)我國(guó)《價(jià)格法》和《政府價(jià)格決策聽(tīng)證辦法》規(guī)定,公用事業(yè)價(jià)格等政府指導(dǎo)價(jià)、政府定價(jià),應(yīng)當(dāng)建立聽(tīng)證制度,這一復(fù)雜的過(guò)程很容易造成審批延誤。比如上海人大代表提出反對(duì)水價(jià)上漲的提案,造成上海水價(jià)改革措施遲遲無(wú)法落實(shí)實(shí)施，也因此泰晤士水務(wù)出售了其大場(chǎng)水廠的股份。而由于高固定投資回報(bào)率的要求導(dǎo)致大場(chǎng)水廠的高水價(jià)，對(duì)自來(lái)水廠來(lái)較大的運(yùn)營(yíng)壓力。并且危害到了公眾利益，導(dǎo)致大場(chǎng)水廠同時(shí)承擔(dān)了政治反對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

五、政府信用風(fēng)險(xiǎn)

是指政府不履行或拒絕履行合同約定的責(zé)任和義務(wù)而給項(xiàng)目帶來(lái)直接或間接的危害。

例：1長(zhǎng)春匯津污水處理廠項(xiàng)目

在長(zhǎng)春匯津污水處理廠項(xiàng)目中，匯津公司與長(zhǎng)春市排水公司于2000年3月簽署《合作企業(yè)合同》，設(shè)立長(zhǎng)春匯津污水處理有限公司，同年長(zhǎng)春市政府制定《長(zhǎng)春匯津污水處理專營(yíng)管理辦法》。2000年底，項(xiàng)目投產(chǎn)后合作運(yùn)行正常。然而，從2002年年中開(kāi)始，排水公司開(kāi)始拖欠合作公司污水處理費(fèi)，長(zhǎng)春市政府于2003年2月28日廢止了《管理辦法》，2003年3月起，排水公司開(kāi)始停止向合作企業(yè)支付任何污水處理費(fèi)。經(jīng)過(guò)近兩年的法律糾紛，2005年8月最終以長(zhǎng)春市政府回購(gòu)而結(jié)束。

例：2廉江中法供水廠項(xiàng)目 在廉江中法供水廠項(xiàng)目中，雙方簽訂的《合作經(jīng)營(yíng)廉江中法供水有限公司合同》，履行合同期為30年。合同有幾個(gè)關(guān)鍵的不合理問(wèn)題：?jiǎn)栴}一，水量問(wèn)題。合同約定廉江自來(lái)水公司在水廠投產(chǎn)的第一年每日購(gòu)水量不得少于6萬(wàn)立方米，且不斷遞增。而當(dāng)年廉江市的消耗量約為2萬(wàn)立方米，巨大的量差使得合同履行失去了現(xiàn)實(shí)的可能性；問(wèn)題二，水價(jià)問(wèn)題。合同規(guī)定起始水價(jià)為1.25元人民幣，水價(jià)隨物價(jià)指數(shù)、銀行匯率的提高而遞增。而廉江市每立方米水均價(jià)為1.20元，此價(jià)格自1999年5月1日起執(zhí)行至今未變。脫離實(shí)際的合同使得廉江市政府和自來(lái)水公司不可能履行合同義務(wù)，該水廠被迫閑置，談判結(jié)果至今未有定論。

例：3鄲城天然氣項(xiàng)目

2009年，周口市鄲城縣的鄲杰能源開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱鄲杰公司)，響應(yīng)縣政府號(hào)召，投資數(shù)千萬(wàn)元，打造被政府列為”惠民工程”的天然氣項(xiàng)目。然而，鄲杰公司履行了對(duì)縣委、縣政府的承諾，相關(guān)行政部門(mén)卻未按政府會(huì)議紀(jì)要約定給其辦理燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證，直接導(dǎo)致項(xiàng)目中途停止，享用天然氣時(shí)間不長(zhǎng)的群眾不得不重回扛氣罐、燒煤球的生活，而公司100余名工人也失去工作，公司負(fù)債數(shù)千萬(wàn)元。

鄲杰公司負(fù)責(zé)人張自軍告訴記者：“2009年鄲杰公司投入3000多萬(wàn)元資金用于項(xiàng)目的基礎(chǔ)建設(shè)，當(dāng)年該項(xiàng)目被政府列為‘惠民工程’。按縣委、縣政府的要求，公司又相繼投入2000多萬(wàn)元資金，在較短的時(shí)間內(nèi)完成了3.5公里燃?xì)廨斉渲鞴艿赖陌惭b、調(diào)試，燃?xì)廨斉涔芫W(wǎng)工程加氣站的現(xiàn)場(chǎng)勘查、圖紙?jiān)O(shè)計(jì)、項(xiàng)目可研、各種手續(xù)的申報(bào)，燃?xì)廨斉涔芫W(wǎng)工程門(mén)站的建設(shè)，完成了門(mén)站至城區(qū)主管網(wǎng)的連接貫通。在不具備與上輸管線接通的條件下，出資150多萬(wàn)元購(gòu)燃?xì)膺\(yùn)輸車(chē)輛一部，于縣委、縣政府向中州國(guó)際飯店兌現(xiàn)承諾之日前(2009年12月31日)，完成了對(duì)中州國(guó)際飯店的如期供氣，并再次出資完成了財(cái)政小區(qū)等部分居民生活小區(qū)的中低壓管線的全部安裝下余工作，現(xiàn)完全具備了通氣條件?！?/p>

張自軍說(shuō)，他們還出資對(duì)方遠(yuǎn)國(guó)際花園等小區(qū)二期工程的燃?xì)夤艿狸懤m(xù)進(jìn)行了安裝，并調(diào)試成功。為了加快項(xiàng)目的工程進(jìn)度，上屆縣政府通過(guò)研究給公司出具了《鄲城縣人民政府會(huì)議紀(jì)要》，紀(jì)要明確責(zé)令職能機(jī)關(guān)為該公司辦理消防、安檢等相關(guān)手續(xù)，并為公司上報(bào)了項(xiàng)目的立項(xiàng)等。政府為公司劃撥了建設(shè)用地，審核通過(guò)了天然氣門(mén)站選址意見(jiàn)書(shū)，頒發(fā)了《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》、《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《建筑工程施工許可證》。原本該大張旗鼓地干事業(yè)的時(shí)候，公司卻接到了縣城市規(guī)劃管理辦公室下達(dá)的停建通知。緊接著，鄲城縣新一屆政府采用招商的方式，讓億星公司介入鄲城縣天然氣項(xiàng)目，而鄲杰公司的工程不得不停下來(lái)。

在鄲城縣城市規(guī)劃管理辦公室(以下簡(jiǎn)稱規(guī)劃辦)，燃?xì)夤芾磙k公室張東峰主任告訴記者，鄲城縣天然氣項(xiàng)目是件好事，建成通氣后，每年最低會(huì)給全縣老百姓省下2000萬(wàn)元的費(fèi)用。沒(méi)叫鄲杰公司繼續(xù)干主要是因?yàn)樗麄儧](méi)有接收原光明公司的債務(wù)和特種經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且他們的營(yíng)業(yè)執(zhí)照經(jīng)營(yíng)范圍也沒(méi)有天然氣業(yè)務(wù)這一項(xiàng)?！爸劣跒槭裁粗八麄円呀?jīng)對(duì)一些項(xiàng)目開(kāi)始供氣，后來(lái)又怎么有億星公司進(jìn)入，我不清楚?！?/p>

規(guī)劃辦另一位負(fù)責(zé)人告訴記者，鄲杰公司停下來(lái)是因?yàn)闆](méi)有《特種行業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證》，還有就是領(lǐng)導(dǎo)考察后覺(jué)得他們資金方面存在問(wèn)題，因?yàn)檎麄€(gè)工程下來(lái)需要上億元的資金保障才能順利進(jìn)行?！蔽抑赖氖牵瑑|星公司依靠實(shí)力招商成功，整個(gè)招商過(guò)程登報(bào)公示等都做了，都是合法的。億星公司招商成功后，縣里

考慮到鄲杰公司前期的投入，也從中協(xié)調(diào)鄲杰公司和億星公司坐下來(lái)談合作，可能是以前雙方存在一些問(wèn)題，所以一直沒(méi)有談成?！?/p>

鄲杰公司有關(guān)人士說(shuō)，國(guó)務(wù)院令第583號(hào)《城鎮(zhèn)燃?xì)鈼l例》第三章第十四條規(guī)定了”政府投資建設(shè)的燃?xì)庠O(shè)施，應(yīng)當(dāng)通過(guò)招標(biāo)投標(biāo)方式選擇燃?xì)饨?jīng)營(yíng)者。社會(huì)資金投資建設(shè)的燃?xì)庠O(shè)施，投資方可以自行經(jīng)營(yíng)，也可以另行選擇燃?xì)饨?jīng)營(yíng)者”。政府為什么出爾反爾對(duì)公司正在施工建設(shè)的項(xiàng)目招商？另外，《城鎮(zhèn)燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》第十五條規(guī)定：“國(guó)家對(duì)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)實(shí)行許可證制度，申請(qǐng)人憑燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證才可以到工商行政管理部門(mén)依法辦理登記手續(xù)。”鄲杰公司曾向鄲城縣工商局多次申請(qǐng)變更經(jīng)營(yíng)燃?xì)獾姆秶?，但因沒(méi)有鄲城縣政府的許可，工商局不予辦理?！鞍磭?guó)家政策《城鎮(zhèn)燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》規(guī)定的程序，我公司只有在獲取正式的燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證后，才能把燃?xì)饨?jīng)營(yíng)列為公司的經(jīng)營(yíng)范圍。”張自軍說(shuō)。

采訪過(guò)程中，已經(jīng)試用過(guò)天然氣的群眾，和實(shí)際使用天然氣2年的中州國(guó)際飯店負(fù)責(zé)人都表示，不管是誰(shuí)經(jīng)營(yíng)，盡快讓老百姓用上經(jīng)濟(jì)環(huán)保的天然氣才是最重要的。

六、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

是指合同一方無(wú)法控制，在簽訂合同前無(wú)法合理防范，情況發(fā)生時(shí)，又無(wú)法回避或克服的事件或情況，如自然災(zāi)害或事故、戰(zhàn)爭(zhēng)、禁運(yùn)等。

例：1中石油長(zhǎng)城鉆探工程分公司在利比亞的項(xiàng)目

據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，日前有媒體報(bào)道，受利比亞政局動(dòng)蕩的影響，中石油長(zhǎng)城鉆探工程分公司在利比亞等中東、北非地區(qū)的6個(gè)海外項(xiàng)目合同終止，影響公司全年?duì)I業(yè)收入約12億元。

中石油相關(guān)人士確認(rèn)了中石油集團(tuán)下屬公司長(zhǎng)城鉆探6個(gè)海外項(xiàng)目合同中止的消息，他表示，正是由于當(dāng)?shù)卣謩?dòng)蕩，中國(guó)石油長(zhǎng)城鉆探工程分公司(簡(jiǎn)稱長(zhǎng)城鉆探)在中東和北非的6個(gè)海外項(xiàng)目合同中止，這是為了確保人員安全作出的決策。

據(jù)悉，這些中止的合同項(xiàng)目位于利比亞、尼日爾、敘利亞、阿爾及利亞等地，都是政治動(dòng)蕩地區(qū)。上述中石油人士表示，這6個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將影響長(zhǎng)城鉆探的全年?duì)I業(yè)收入12億元。這對(duì)于海外業(yè)務(wù)占比達(dá)45%的長(zhǎng)城鉆探來(lái)說(shuō)，受到的影響已超過(guò)2009年國(guó)際金融危機(jī)。

據(jù)了解，上述項(xiàng)目合同中止后，長(zhǎng)城鉆探的大部分員工已經(jīng)撤離，但仍留下部分員工照看設(shè)備。一旦形勢(shì)好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)城鉆探還會(huì)重新進(jìn)入這些市場(chǎng)。

七、融資風(fēng)險(xiǎn)

是指由于融資結(jié)構(gòu)不合理、金融市場(chǎng)不健全、融資的可及性等因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的表現(xiàn)形式是資金籌措困難。PPP項(xiàng)目的一個(gè)特點(diǎn)就是在招標(biāo)階段選定中標(biāo)者之后，政府與中標(biāo)者先草簽特許權(quán)協(xié)議，中標(biāo)者要憑草簽的特許權(quán)協(xié)議在規(guī)定的融資期限內(nèi)完成融資，特許權(quán)協(xié)議才可正式生效。如果在給定的融資期內(nèi)發(fā)展商未能完成融資，將會(huì)被取消資格并沒(méi)收投標(biāo)保證金。

例：1京廣快速路南延工程爛尾數(shù)月續(xù)：因BT項(xiàng)目融資遭禁

央廣網(wǎng)鄭州11月26日消息據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，在鄭州市南四環(huán)與鄭平路交叉口能看到，南北方向有架起的數(shù)百根橋墩，一眼望不到邊際。據(jù)了解，這是京廣快速路南延工程，目前已經(jīng)停工數(shù)月。那么，工程為什么停滯？

停工項(xiàng)目的全稱為”中交三公局鄭州市京廣快速路工程BT項(xiàng)目”。負(fù)責(zé)人鄭州市建委京廣路南延工程項(xiàng)目經(jīng)理李錦林說(shuō)，停工是因?yàn)锽T方的融資出現(xiàn)問(wèn)題。

李錦林：整個(gè)工程工期計(jì)劃是到2014年年底，主線橋貫通，由于BT方的資金問(wèn)題，所以即使目前工程資金到位的情況下，可能要推遲十個(gè)月。

路不能不修，政府的財(cái)政又吃緊，因此，國(guó)內(nèi)很多城市都改變了以往單方面政府注資建設(shè)的模式，而改為BT方。

李錦林：BT模式都是由BT方先融資來(lái)解決工程資金問(wèn)題，等工程竣工驗(yàn)收合格之后，政府進(jìn)行分期回購(gòu)，這個(gè)項(xiàng)目是分五年回購(gòu)。

在鄭州市京廣路南延工程中，建設(shè)資金分別有一類和二類費(fèi)用，一類費(fèi)用的17.36億由BT方承擔(dān)，二類費(fèi)用則由市政府買(mǎi)單，二類費(fèi)用部分的資金已經(jīng)到位。但是在2014年4月份前后停止了工程的建設(shè)。BT方中交恒都開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司董事長(zhǎng)靳學(xué)營(yíng)解釋說(shuō)：

靳學(xué)營(yíng)：12年底出來(lái)了，國(guó)家銀監(jiān)會(huì)出的463號(hào)文件，不允許給BT項(xiàng)目融資，我們是BT項(xiàng)目，受這個(gè)政策的控制了。

靳學(xué)營(yíng)坦言，為了建設(shè)這個(gè)工程，公司已經(jīng)募集了所有有可能的資金來(lái)源，但這對(duì)于十幾億元的工程來(lái)講依然是杯水車(chē)薪。目前鄭州市政府積極配合與BT方共同尋找解決的方法。

靳學(xué)營(yíng)：我們現(xiàn)在就是通過(guò)金融轉(zhuǎn)換的方式來(lái)融資，現(xiàn)在有五六家金融機(jī)構(gòu)要支持咱這個(gè)項(xiàng)目，第一家金融機(jī)構(gòu)順利簽了貸款協(xié)議之后，一星期資金都到位了。整個(gè)項(xiàng)目就啟動(dòng)起來(lái)了。

八、市場(chǎng)收益不足風(fēng)險(xiǎn)

是指項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后的收益不能滿足收回投資或達(dá)到預(yù)定的收益。例1:天津雙港垃圾焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目

天津雙港垃圾焚燒發(fā)電廠項(xiàng)目中，天津市政府提供了許多激勵(lì)措施，如果由于部分規(guī)定原因?qū)е马?xiàng)目收益不足，天津市政府承諾提供補(bǔ)貼。但是政府所承諾補(bǔ)貼數(shù)量沒(méi)有明確定義，項(xiàng)目公司就承擔(dān)了市場(chǎng)收益不足的風(fēng)險(xiǎn)。

例2杭州灣跨海大橋

17家民營(yíng)企業(yè)入股杭州灣跨海大橋的收益懸疑

6月8日，歷時(shí)8年的前期準(zhǔn)備、20多人次兩院院士在內(nèi)的500多位專家的55次大規(guī)模評(píng)審和論證、投資118億的杭州灣跨海大橋終于落下了第一鍬土。中國(guó)最富有的地區(qū)——蘇南、上海與以寧波、溫州為代表的浙江沿海地區(qū)之間，因?yàn)檫@座大橋4小時(shí)以內(nèi)的車(chē)程，可以連接它們中的任何一個(gè)城市。

除了已經(jīng)冠名的“世界第一跨海大橋”，民間資本的引進(jìn)令大橋更引人注目。只是，任何的投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，大橋的投資者是否都能等到十幾年以后來(lái)坐享收成？不管是政府投資還是民間投資，這個(gè)中長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略是否符合各自的發(fā)展規(guī)劃？在民營(yíng)資本不斷受到質(zhì)疑的氛圍下，誰(shuí)能確保不會(huì)因?yàn)橹苷阒惖馁Y本流入此項(xiàng)目而受到影響？

17家民營(yíng)企業(yè)入股

36公里長(zhǎng)的杭州灣跨海大橋成為了中國(guó)的又一個(gè)世界第一，其造價(jià)和轟動(dòng)效應(yīng)同樣不亞于將建的世界第一高樓(上海環(huán)球金融大廈)和世界第一個(gè)運(yùn)營(yíng)的磁懸浮高速列車(chē)。

不一樣的是，第一高樓是日方投資；上海的磁懸浮由8個(gè)國(guó)有大企業(yè)集團(tuán)共同投資；而跨海大橋總投資額的50%以上，由17家民營(yíng)企業(yè)組成的5個(gè)投資公司投入。

民間資本如此大規(guī)模地參與到一個(gè)由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)立項(xiàng)的國(guó)家特大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目之中，這在過(guò)去是從來(lái)沒(méi)有過(guò)的，因?yàn)槌苏咭蛩赝?，很多大型基建?xiàng)目也因?yàn)橥顿Y巨大、回報(bào)率低而讓民營(yíng)企業(yè)退步三舍。

第一高樓和磁懸浮的投資回報(bào)，都曾遭到業(yè)界的廣泛質(zhì)疑，參與投資89億人民幣建造磁懸浮項(xiàng)目的上海寶鋼等8家集團(tuán)公司，為此得到了政府保證6%的年收益。

但是，杭州灣跨海大橋不一樣。

6車(chē)道的跨海大橋?qū)⒑瓦B接它的高速公路一樣，將實(shí)行不少于30年的過(guò)橋收費(fèi)。目前，在年收益普遍達(dá)到10%至20%的發(fā)達(dá)地區(qū)的高速公路，已經(jīng)成為了不少民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)相投資的目標(biāo)。而大橋的《可行性報(bào)告》中表明，大橋的投資回報(bào)率可以達(dá)到16.5%，稅后的回收期限是14.2年。如此好的收益使得大橋從一開(kāi)始就成了民營(yíng)企業(yè)爭(zhēng)奪的目標(biāo)。

從仰融的青睞，到雅戈?duì)柕娜胫?，直至宋城集團(tuán)以17.3%的股權(quán)成為民營(yíng)企業(yè)中的第一大股東，浙江民營(yíng)企業(yè)紛紛踏足。每個(gè)民營(yíng)投資者都意識(shí)到，投資大橋?qū)?lái)良好收益。但118億元的巨額投入，真的會(huì)有超過(guò)16%的回報(bào)率嗎？

誘人的投資回報(bào)率﹖

擔(dān)負(fù)起此次大橋設(shè)計(jì)工作之一的北京中交公路規(guī)劃設(shè)計(jì)院杭州灣大橋設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)人王仁貴副總工程師對(duì)記者介紹了投資回報(bào)率的測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)：整個(gè)大橋全長(zhǎng)近36公里，為有停車(chē)區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)6車(chē)道，按照日通車(chē)量8萬(wàn)輛設(shè)計(jì)。以1類車(chē)為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，每輛車(chē)收費(fèi)55元。而每日的車(chē)流量，按照調(diào)查后預(yù)測(cè)：建成后的2008年底，每日車(chē)流量是44800輛，2015年達(dá)到79900輛。得出的回報(bào)率是16.5%，投資回收期(稅后)14.2年，投資回收期(稅前)11.9年。

但是，一位投資過(guò)高速公路的上海民營(yíng)企業(yè)家則認(rèn)為，在相同流量和假設(shè)維護(hù)及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用相同的情況下，投資一公里6車(chē)道高速公路不會(huì)超過(guò)4500萬(wàn)，按照每輛車(chē)每公里收費(fèi)0.45元，每日的平均流量為4萬(wàn)輛計(jì)算，其年簡(jiǎn)單計(jì)算的投資回報(bào)率是：(0.45元×4萬(wàn)輛×365日)／4500萬(wàn)＝14.6%。

這位民營(yíng)企業(yè)家接著比較，“如果大橋按照每輛車(chē)55元過(guò)橋費(fèi)計(jì)算，36公里內(nèi)，平均每公里的收費(fèi)是1.53元，是高速公路收費(fèi)的3.4倍。再按照大橋的投資是118億，每公里的投資是3.23億，是高速公路的7.2倍。”他認(rèn)為，投資額翻了7.2倍，而收入只是多出3.4倍，很容易得出，在車(chē)流量相同的情況下，投資高速公路要比投資這座大橋年收益率多出一倍。”那么，大橋的年收益率將肯定不會(huì)超過(guò)7%，這還是在沒(méi)有計(jì)算成本的情況下得出的結(jié)論?！彼f(shuō)。

當(dāng)然，這并不能證明大橋的《可行性報(bào)告》的測(cè)算是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗前凑蘸硕ǖ拿咳?萬(wàn)流量來(lái)計(jì)算。而在《可行性報(bào)告》中是按照44800輛計(jì)算，并且以每年超過(guò)10%的速度增長(zhǎng)。大橋指揮部的解釋是，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，私家車(chē)的發(fā)展都會(huì)使車(chē)流量大大增加，而路程的縮短會(huì)吸引大量原本通過(guò)火車(chē)或飛機(jī)往來(lái)的人員。流量的增長(zhǎng)不會(huì)有問(wèn)題。但是這個(gè)增長(zhǎng)速度是否有其他不確定性呢？

投資回報(bào)率的變數(shù)在哪？

最影響企業(yè)家投資決策的因素是，橋梁和橋梁之間、以及橋梁和高速公路的競(jìng)爭(zhēng)，將可能導(dǎo)致投資收益的下降。同樣是杭州灣，紹興至嘉興跨杭州灣大橋建

設(shè)工程將在2005年正式動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2015年前完工。這一橋梁，也將把浙江南部到上海的路程縮短1個(gè)多小時(shí)。如果費(fèi)用相當(dāng)，必將分流近一半的車(chē)輛。

所以，政府如果要保證收益，就要合理限制其它的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在嘉興至上海、嘉興至紹興等等都在修高速公路，包括滬杭甬高速公路的拓寬，都將影響到這個(gè)大橋的投資收益。

而江蘇寧滬高速公路股份有限公司證券事務(wù)代表江濤介紹，4車(chē)道的寧滬高速在目前實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況達(dá)到日流量4.5萬(wàn)輛就會(huì)趨于飽和，而經(jīng)過(guò)估算，6車(chē)道實(shí)際達(dá)到6-7萬(wàn)輛就會(huì)趨于飽和。而跨海大橋的6車(chē)道，在流量的估算中，從2015年后都是超過(guò)8萬(wàn)輛的，難道不會(huì)飽和嗎？

除了車(chē)流量這個(gè)變數(shù)之外，大橋還有許多不確定因素。

盡管近年來(lái)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率一直處于較低水平，但預(yù)期投資額一直在漲。從準(zhǔn)備建橋一開(kāi)始的60多億，到真正中標(biāo)的工程預(yù)算階段的87億，而到了2002年12月，造價(jià)上漲至107億；而到施工圖設(shè)計(jì)階段，在請(qǐng)教了若干國(guó)際知名橋梁專家后，造價(jià)上升至118億。其中大橋所處的自然條件因素是其中一個(gè)主要原因。

大橋工程指揮部副總指揮王仁貴副總工程師表示 “118億中已經(jīng)包括5%的不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，應(yīng)該夠了?！?/p>

但同濟(jì)大學(xué)一位橋梁建筑方面的專家私下?lián)模昂５撞灰?guī)則的沼氣，惡劣的臺(tái)風(fēng)、浪潮，及可能會(huì)出現(xiàn)的龍卷風(fēng)，都會(huì)給施工帶來(lái)困難，一不小心，就有可能要增加投資?！?/p>

同樣，每年總會(huì)有一段時(shí)間因?yàn)榕_(tái)風(fēng)或濃霧而關(guān)閉幾天高速公路，大橋在海上，不確定的日期將會(huì)更多，這也是影響投資回報(bào)率的原因。

也許變數(shù)實(shí)在太多，許多投資者便改變了投資計(jì)劃。

雅戈?duì)柟径聲?huì)秘書(shū)劉新宇說(shuō)，“如果雅戈?duì)栆恢北３衷?5%的持股比例，勢(shì)必要在大橋建設(shè)過(guò)程中注入大量資金，而大橋的回報(bào)是在六七年之后，但廣大流通股股民無(wú)法等這么長(zhǎng)的時(shí)間?！?/p>

而來(lái)自大橋指揮部的最新消息耐人尋味，寧波交投和宋城集團(tuán)均將減持手中的股份。而大橋兩邊連接段近40億的投資，完全由國(guó)有的寧波交投及嘉興市交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司分別全額投資。

而兩邊的連接段，其實(shí)就是投資回報(bào)率更高的高速公路。因?yàn)檫@兩端的連接段也會(huì)正常收費(fèi)。

例3復(fù)原公路

貴州省第一條利用BOT融資方式興建的公路項(xiàng)目—復(fù)原公路,在立項(xiàng)時(shí)預(yù)測(cè)1997年至2000年,復(fù)原公路每天過(guò)往的車(chē)輛有12000輛以上。但在收費(fèi)經(jīng)營(yíng)期間,過(guò)往車(chē)輛從每12000輛銳減到不足5000輛,項(xiàng)目每月的收入只有55萬(wàn)元左右,而每月項(xiàng)目公司需支付的銀行利息就有40多萬(wàn)。該項(xiàng)目的交通量估計(jì)失敗,就是因?yàn)闆](méi)有考慮收費(fèi)這個(gè)重要因素對(duì)交通量的影響。

九、項(xiàng)目唯一性風(fēng)險(xiǎn)

是指政府或其他投資人新建或改建其他項(xiàng)目，導(dǎo)致對(duì)該項(xiàng)目形成實(shí)質(zhì)性的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目唯一性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后往往會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)需求變化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)收益風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等一系列的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目的影響是非常大的。

案例：1誰(shuí)動(dòng)了杭州灣跨海大橋的奶酪？

紹興通道一旦開(kāi)工，將構(gòu)成與杭州灣大橋“分利”的格局，此前杭州灣大橋預(yù)定的每年10%的收益率將大打折扣。

出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)者

作為杭州灣跨海大橋(下稱“杭州灣大橋”)工程指揮部的總指揮，王勇怎么也沒(méi)想到，這座總投資預(yù)算107億元(后追加至118億元)的大橋開(kāi)工未滿兩年，在相隔僅50公里左右的紹興市上虞沽渚，紹興杭州灣大橋已在加緊準(zhǔn)備當(dāng)中。紹興杭州灣大橋是嘉紹高速公路的一部分，被稱為“紹興通道”，總長(zhǎng)69.23公里，跨越杭州灣的橋體部分為1232公里，預(yù)計(jì)總投資達(dá)93.5億元。來(lái)自紹興市交通局嘉紹高速公路籌建處的最新消息，全權(quán)負(fù)責(zé)紹興通道建設(shè)的浙江嘉紹高速公路有限公司已于2005年2月4日正式成立。該公司由浙江滬杭甬高速公路股份有限公司(0576.HK)、紹興市交通投資有限公司和嘉興市嘉紹高速公路投資開(kāi)發(fā)有限公司共同出資組建，三方所占股份分別為35%、35%和30%。但是，該項(xiàng)目目前還在等待國(guó)家發(fā)改委的審批，“估計(jì)今年上半年會(huì)有結(jié)果出來(lái)?！北M管如此，這一建橋計(jì)劃已經(jīng)給杭州灣大橋工程指揮部無(wú)形的壓力。杭州灣大橋本欲于2008年竣工，但現(xiàn)在的目標(biāo)是，力爭(zhēng)在2007年建成。兩橋之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不言而喻。2004年底，國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目審批制度進(jìn)行了一次重大調(diào)整，原本可能于去年底獲得審批的杭州灣紹興通道不得不重新進(jìn)行申報(bào)。嘉紹高速公路有限公司的徐先生表示，目前國(guó)家各部委正在進(jìn)行新舊審批制度的銜接工作，紹興通道這一項(xiàng)目的前景至少要等到三四月份才能明朗。2月22日，杭州灣跨海大橋技術(shù)專家組第二次會(huì)議結(jié)束，王勇坐在杭州灣大酒店大堂的沙發(fā)里，一再表示，紹興通道的建設(shè)不會(huì)對(duì)杭州灣大橋的投資收益情況產(chǎn)生影響。不過(guò)，就在去年底——在紹興通道即將開(kāi)工建設(shè)的消息傳開(kāi)之后——投資杭州灣大橋的民企即將撤資的傳言已愈演愈烈。在寧波杭州灣大橋投資有限公司中，民資所占股份達(dá)50.25%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，之所以民企撤資的傳言大量出現(xiàn)，是因?yàn)榻B興通道一旦開(kāi)工，將構(gòu)成與杭州灣大橋“分利”的格局，此前杭州灣大橋預(yù)定的每年10%的收益率將大打折扣。“資金可以滿足需要”在民企撤資的傳言中，宋城集團(tuán)是唯一一家被明確指出名稱的企業(yè)。盡管如此，宋城集團(tuán)負(fù)責(zé)投資的副總張嫻仍表示，在杭州灣大橋項(xiàng)目上，宋城集團(tuán)到目前為止還沒(méi)有別的想法。方太集團(tuán)投資部的夏小青表示，方太集團(tuán)目前還沒(méi)有撤資的打算，而且杭州灣大橋的股東大會(huì)也沒(méi)有討論過(guò)有關(guān)企業(yè)撤資的問(wèn)題。王勇則認(rèn)為，宋城集團(tuán)的資金有點(diǎn)緊。“房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是宋城集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，去年國(guó)家宏觀調(diào)控，收縮銀根必定對(duì)公司造成一定的影響?！彼纬羌瘓F(tuán)擁有杭州灣大橋投資有限公司17.3%的股份，是目前杭州灣大橋的最大民間投資者。按照股份比例，宋城集團(tuán)需要在杭州灣大橋建設(shè)的5年中投資6億多元人民幣。一位杭州灣大橋民資股東透露，宋城集團(tuán)在2003年注入第一期5000萬(wàn)元投資后，再未按期出資。

事實(shí)上，宋城集團(tuán)確有新項(xiàng)目需要籌備資金，張嫻說(shuō)，宋城集團(tuán)將承接2006年“世界休閑博覽會(huì)”的主體工程建設(shè)。此外，宋城集團(tuán)還將自行開(kāi)發(fā)一些“世界休閑博覽會(huì)”的配套項(xiàng)目。但她拒絕透露該項(xiàng)目所占用的資金數(shù)額。王勇認(rèn)為，宏觀調(diào)控以來(lái)，很多企業(yè)面臨資金壓力，“大橋公司有十幾個(gè)民企小股東，資金方面出現(xiàn)一些問(wèn)題，他們自己會(huì)內(nèi)部協(xié)調(diào)。如果某家企業(yè)資金困難，無(wú)法按時(shí)出資，會(huì)有別的股東幫它墊資?！?/p>

目前大橋公司的股東中，有慈溪建橋投資有限公司、慈溪興橋有限公司和余姚杭州灣大橋投資有限公司。這幾家投資公司均由多家民營(yíng)企業(yè)共同組建而成，彼此之間的股份可以在公司內(nèi)部協(xié)調(diào)完成。而在杭州灣大橋投資有限公司中，共有5個(gè)由民營(yíng)企業(yè)組成的投資公司參與投資。另外兩家公司分別是寧波雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和杭州宋城集團(tuán)獨(dú)資的投資公司。

不過(guò)，王勇拒絕對(duì)各個(gè)股東的出資情況作詳細(xì)的說(shuō)明。他只是表示，目前到位的資金完全可以滿足杭州灣大橋的建設(shè)需要。據(jù)王勇在技術(shù)專家工作會(huì)上所作的杭州灣大橋建設(shè)情況的工作報(bào)告顯示，2004年，大橋工程指揮部共籌措資金26億元，其中銀行貸款21億元，資本金5億元。大橋工程指揮部副總指揮金建明則表示，按照大橋公司股東大會(huì)的約定，到目前為止，公司資本金應(yīng)到位12億元。

一位接近宋城集團(tuán)的人士則向記者表示，宋城集團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)決定從杭州灣大橋項(xiàng)目撤資，具體事項(xiàng)將在今年3～4月舉行的杭州灣大橋投資有限公司股東大會(huì)上宣布。該人士引述宋城集團(tuán)主席黃巧靈的話稱，宋城集團(tuán)的資金很充裕，并不像外界傳聞的那樣，面臨很大壓力。

而在寧波當(dāng)?shù)?，已有傳聞稱，紹興一家知名的民營(yíng)企業(yè)已于去年底開(kāi)始與大橋工程指揮部接觸，由于春節(jié)假期，雙方的協(xié)商被迫暫停。但是，該企業(yè)有意重新恢復(fù)磋商。

王勇表示，目前有意投資大橋項(xiàng)目的企業(yè)和資金仍然很多?！凹词钩霈F(xiàn)股東撤資這種最不利的情況，我們也能找到新的股東?！?/p>

此外，由于國(guó)內(nèi)通貨膨脹、原材料漲價(jià)等因素影響，大橋的總投資有可能再次增加，“不排除將這部分新增的投資折為股份，引進(jìn)新的股東?！?民資股東的算盤(pán)

在紹興通道即將開(kāi)工這一消息的“刺激”下，現(xiàn)有的民資股東“陣營(yíng)”里，很多股東都在心里打起自己的算盤(pán)。

據(jù)王勇透露，有一些小股東曾經(jīng)在私下里多次向他提出，希望能在大橋建設(shè)期內(nèi)給予一定的“資金回報(bào)”。

大橋的建設(shè)周期為5年左右，在建設(shè)期間，項(xiàng)目不產(chǎn)生任何收益，自然也沒(méi)有“回報(bào)”之說(shuō)。

民資股東“熬”不住的另一個(gè)原因，還是紹興通道對(duì)大橋未來(lái)收益的潛在“威脅”。大橋投建初期，工程指揮部提供的《可行性報(bào)告》顯示，大橋每年的收益率將達(dá)10%。而現(xiàn)在，除紹興通道外，蕭山也正在積極籌建直通上海的高速公路，這一通道一旦建成，將使蕭山與上海的車(chē)程縮短70多公里。杭州灣上過(guò)多的通道建設(shè)，使杭州灣大橋的民資股東對(duì)投資回報(bào)情況心存疑慮。在這些股東中，有不少人的投資額不過(guò)幾千萬(wàn)元，投資杭州灣大橋時(shí)正好手里有一些閑散資金，又看好杭州灣大橋的投資回報(bào)率，最終決定加入。

杭州灣大橋的第二大民間投資方海通食品集團(tuán)董秘吳立忠表示，公司目前沒(méi)有增資的打算。到目前為止，海通食品對(duì)大橋的投資金額為3646.91萬(wàn)元。

方太集團(tuán)的夏小青認(rèn)為，投資杭州灣大橋?qū)匍L(zhǎng)線投資。要確定其是否合算，應(yīng)該看項(xiàng)目的投資回報(bào)率比當(dāng)期銀行的利率高出多少?，F(xiàn)在的銀行利率低于2%，而大橋的投資回報(bào)率在10%～15%之間，將這一投資回報(bào)率攤到大橋建設(shè)的5年里，仍然比銀行利率高，說(shuō)明這幾年的投資是有價(jià)值的。未來(lái)收益

據(jù)大橋工程指揮部提供的交通流量調(diào)查預(yù)測(cè)，6車(chē)道的大橋建成第一年，每日通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)車(chē)量約為4.5萬(wàn)輛，2015年增至8萬(wàn)量，到2027年將增加到9.6萬(wàn)輛，按每輛55元收費(fèi)測(cè)算，大橋財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在稅前和稅后分別可達(dá)8.03%和10.1%，投資回報(bào)期14.2年。

按照大橋工程指揮部的最初設(shè)想，大橋?qū)⑤椛湟詫幉橹行摹?00公里為半徑的區(qū)域，區(qū)域內(nèi)所有往上海的車(chē)輛都將選擇杭州灣大橋。但是，這一測(cè)算結(jié)果是

在完全沒(méi)有考慮紹興通道的前提下得出的。正在籌建中的紹興通道，其橫跨杭州灣的大橋與寧波的大橋相隔僅50公里，車(chē)流量被分流已成必然。浙江省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院的相關(guān)調(diào)查資料顯示，滬杭甬高速公路的嘉興—杭州—沽渚(紹興)一段交通流量特別大，預(yù)計(jì)在未來(lái)20年內(nèi)，該區(qū)域內(nèi)交通量仍將以年均7.55%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

浙江滬杭甬高速公路股份有限公司的公告認(rèn)為，杭州灣大橋?qū)⒇?fù)責(zé)寧波市至舟山市及嘉興市至上海市一般范圍之間的交通流量；紹興通道將負(fù)責(zé)紹興市的一般范圍、臺(tái)州市東南沿海城市，以及溫州市及嘉興市至上海市一般范圍之間的交通流量。而且福建省往上海的車(chē)流也被“拉”上了紹興通道。滬杭甬高速的董事長(zhǎng)耿小平認(rèn)為，紹興通道是貫通杭州灣南北交通的一條捷徑，輻射區(qū)域廣，因此該公路有很大可能吸引非常可觀的車(chē)流量。王勇面對(duì)紹興通道的潛在“壓力”，仍然自信：“我對(duì)大橋的投資回報(bào)非常樂(lè)觀?！?而大橋的民資股東們都無(wú)法對(duì)大橋的投資回報(bào)表示樂(lè)觀，“只要能保證原計(jì)劃的收益就不錯(cuò)了?！?/p>

例2：鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司投資興建閩江四橋 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》在采訪香港秀明國(guó)際公司董事王曉光時(shí)問(wèn)他：經(jīng)歷這件事后，若福州有其他項(xiàng)目，你們還會(huì)不會(huì)來(lái)投資？他回答說(shuō)：“別說(shuō)福州市，就是福建省，我們也不會(huì)再來(lái)投資了。這不是投資潛力的問(wèn)題，而是政府的做事方式我們接受不了。來(lái)的時(shí)候，政府是敲鑼打鼓的歡迎，而一出了問(wèn)題就不理我們了。”現(xiàn)在，政府當(dāng)被告已不是什么新鮮事。7月6日，一家中外合作企業(yè)——福州鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁，請(qǐng)求受理其與福州市政府之間多達(dá)9億元人民幣的合同糾紛。事情緣起于1997年，福州市政府在與福州鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司簽訂的《專營(yíng)權(quán)協(xié)議》中對(duì)鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司的投資權(quán)益做出鄭重承諾。然而7年之后的今天，事實(shí)的發(fā)展卻造成福州市政府客觀上無(wú)法兌現(xiàn)承諾，致使投資商數(shù)億投資血本無(wú)歸。福州市的政府誠(chéng)信在這一事件中遭受質(zhì)疑和損傷，而市政府在這一事件中的公關(guān)處理方式也有警示意義。一份9年的長(zhǎng)期承諾

據(jù)香港秀明國(guó)際公司董事王曉光介紹，福州鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司成立于1997年5月7日，合作雙方是香港中旅集團(tuán)的全資公司香港秀明國(guó)際和福州市城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展總公司。鑫遠(yuǎn)城市橋梁公司成立的目的是投資興建閩江四橋，項(xiàng)目總投資額12億元人民幣，其中，中方以閩江二、三橋及白湖亭收費(fèi)站的有形資產(chǎn)作價(jià)3.6億元人民幣，占30%股權(quán)；外方出資8.4億元人民幣占70%股權(quán)。外方所出的8.4億元中，4億元用于閩江四橋建設(shè)，4.4億元支付給市政府財(cái)政專戶，由政府支配，合作公司經(jīng)營(yíng)期限28年。

王曉光說(shuō)，一開(kāi)始我們對(duì)這個(gè)項(xiàng)目的投資懷有疑慮，一是擔(dān)心以后路修多了，汽車(chē)就會(huì)走不收費(fèi)的路，二是擔(dān)心以后會(huì)撤銷收費(fèi)站。如果是這樣，投資就有泡湯的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這兩個(gè)擔(dān)心，福州市政府與鑫遠(yuǎn)城市橋梁公司簽署了《專營(yíng)權(quán)協(xié)議》，在《專營(yíng)權(quán)協(xié)議》中鄭重承諾：福州市政府保證合作公司自經(jīng)營(yíng)之日起9年內(nèi)，福州市從二環(huán)路及二環(huán)路以內(nèi)城市道路進(jìn)出福廈高速公路和324國(guó)道的機(jī)動(dòng)車(chē)輛均經(jīng)過(guò)白湖亭收費(fèi)站，并保證在專營(yíng)權(quán)有效期限內(nèi)，不致產(chǎn)生車(chē)輛分流。該協(xié)議還特別約定：在合作經(jīng)營(yíng)的前9年，如因其他原因?qū)е潞献鞴就ㄐ匈M(fèi)收入嚴(yán)重降低或通行費(fèi)停收時(shí)，合作公司有權(quán)要求市政府提前收回專營(yíng)權(quán)并給予補(bǔ)償。

福州市政府還承諾，保證外方除收回本金外，按實(shí)際經(jīng)營(yíng)年限獲取年凈回報(bào)率18%的補(bǔ)償。這份協(xié)議，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是市政府保證在9年之內(nèi)從南面進(jìn)出福州市的車(chē)輛全部通過(guò)收費(fèi)站，如果因特殊情況不能保證收費(fèi)時(shí)，政府出資償還外商的投資，同時(shí)保證給外商每年18%的補(bǔ)償。政府否決三點(diǎn)共識(shí) 《專營(yíng)權(quán)協(xié)議》簽訂后，合作公司如約履行了投資義務(wù)。外方投資的8.4億元，其中3.02億由境外現(xiàn)金投入，其余以合作公司的名義向銀行貸款，由香港中旅集團(tuán)提供全額擔(dān)保。1997年10月至2004年4月底期間，合作公司運(yùn)作正常，收入穩(wěn)定。截至2004年5月底，共收入6.4556億元，除去營(yíng)運(yùn)成本和繳納政府稅金外，全部收入主要?dú)w還了銀行貸款本息4.5473億元，外商收回3676萬(wàn)元。2004年5月16日，福州市二環(huán)路三期正式通車(chē)，大批車(chē)輛繞過(guò)白湖亭收費(fèi)站，公司通行費(fèi)收入急劇下降。至2004年6月底，收入平均下降已超過(guò)70%，從以往每月收入800多萬(wàn)元下降到200多萬(wàn)元，而且還在繼續(xù)下降中，150多名員工面臨失業(yè)。合作公司失去了還清貸款的能力。7月5日，香港中旅集團(tuán)收到了銀行發(fā)來(lái)的催款律師函。外商在投資前擔(dān)心的事情終于發(fā)生了：8.4億元的總投資，其中3億元的現(xiàn)金投入只收回了3000多萬(wàn)元，出具擔(dān)保的5億多銀行貸款還有2億多元沒(méi)有歸還，兩項(xiàng)相加虧空達(dá)5億多元，7年的投資回報(bào)更是無(wú)從談起。王曉光說(shuō)，合作公司失去還款能力后，我們?cè)啻稳フ腋Ｖ菔姓陶?，但都未得到福州市政府的正面回?yīng)。

6月12日，在由福州市政府主要領(lǐng)導(dǎo)參加的會(huì)談中，市政府、中方和外方基本達(dá)成了收費(fèi)站的處理方案并形成了紀(jì)要。三方達(dá)成了三點(diǎn)共識(shí)：(一)政府收回專營(yíng)權(quán)，歸還外方投資本金；

(二)中方承擔(dān)合作項(xiàng)目尚余的銀行貸款擔(dān)保責(zé)任；

(三)政府合理支付外方的融資成本和適當(dāng)回報(bào)。在這三點(diǎn)共識(shí)中，香港中旅集團(tuán)作了讓步，將每年18%的回報(bào)改為“適當(dāng)”回報(bào)。然而，在會(huì)談結(jié)束后，福州市政府又否決了這三點(diǎn)共識(shí)。在問(wèn)題無(wú)法得到解決的情況下，福州鑫遠(yuǎn)城市橋梁有限公司向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁。出現(xiàn)這樣的結(jié)果應(yīng)該不是福州市政府想看到的。而且在全國(guó)其他地區(qū)也有類似事件發(fā)生?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》打電話給福州市政府辦公室主任周公文說(shuō)明采訪意圖。他說(shuō)，關(guān)于這件事他們不接受采訪。據(jù)了解，事件發(fā)生后，福州市政府一位官員在接受媒體采訪時(shí)說(shuō)，當(dāng)時(shí)把白湖亭收費(fèi)站的專營(yíng)期限定為28年，是因?yàn)閷?duì)福州城市發(fā)展的前景判斷不準(zhǔn)確，而當(dāng)時(shí)福州市急需解決路橋等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金。在這一合作項(xiàng)目中，福州市政府與外方都有失誤。現(xiàn)在情況又發(fā)生了變化，收費(fèi)站成了”爛攤子”，再死抱住原來(lái)的協(xié)議條款，已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)了。雙方應(yīng)共同承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失。福州市政府收回收費(fèi)站專營(yíng)權(quán)已經(jīng)是作了最大的讓步，外方也要面對(duì)投資失敗的現(xiàn)實(shí)，不能要求從這個(gè)項(xiàng)目得到回報(bào)并賺錢(qián)了。而香港秀明公司董事王曉光回應(yīng)說(shuō)：“收回專營(yíng)權(quán)并給予外方補(bǔ)償”本來(lái)就是政府的承諾，談不上什么“最大的讓步”。政府失誤應(yīng)該政府買(mǎi)單。當(dāng)年簽訂的《專營(yíng)權(quán)協(xié)議》合法有效，對(duì)雙方均具有約束力。因此，合作公司有權(quán)依法要求福州市政府對(duì)其損失予以補(bǔ)償。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》了解，近日仲裁庭將開(kāi)庭，現(xiàn)在雙方已幾成僵局。福州市政府與香港秀明國(guó)際公司之間的糾紛，還要等到仲裁庭得出結(jié)果后見(jiàn)分曉，這個(gè)收費(fèi)站的最終歸屬也許還要假以時(shí)日。但類似的項(xiàng)目仍然在各個(gè)城市存在，據(jù)統(tǒng)計(jì)，數(shù)目不低于200個(gè)。

例3：泉州刺桐大橋項(xiàng)目

國(guó)內(nèi)本土的民營(yíng)資本在PPP領(lǐng)域第一個(gè)吃螃蟹的案例是福建泉州刺桐大橋的項(xiàng)目。上個(gè)世紀(jì)90年代初，隨著廈門(mén)機(jī)場(chǎng)竣工運(yùn)營(yíng)，人流車(chē)流急劇上升，泉州市政府決定，必須在晉江咽喉要地建出這座大橋，于是出現(xiàn)我前面說(shuō)到的，以陳慶元董事長(zhǎng)牽頭的名流實(shí)業(yè)公司，和政府形成了BOT的合作關(guān)系。

1994年3月，泉州市委常委會(huì)通過(guò)決定，把事情落到實(shí)際操作中，在隨后5月-10月間，由名流實(shí)業(yè)公司和政府授權(quán)的泉州市路橋開(kāi)發(fā)總公司（市政府投資形成的公司）形成一個(gè)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)公司，泉州刺桐大橋投資開(kāi)發(fā)有限公司，就是我所說(shuō)到的股份制的SPV，最后是民間資本占大頭，60%和40%的出資比例，公司的注冊(cè)資本是8500萬(wàn)元。10月5日，正式下發(fā)通知，進(jìn)入建設(shè)階段。給的經(jīng)營(yíng)期限是30年，包含建設(shè)期，建設(shè)期當(dāng)時(shí)約定的是三年，不能超出，實(shí)際上是兩年半左右就完成，保證了質(zhì)量。

大橋在1997年1月正式投入運(yùn)營(yíng)。具體融資方面還有一些創(chuàng)新，因?yàn)槊駹I(yíng)資本進(jìn)來(lái)后，他們很關(guān)心能否運(yùn)用一些融資工具。比如說(shuō)刺桐大橋采用以大橋的經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押貸款、固定貸款和流動(dòng)貸款結(jié)合，在國(guó)內(nèi)首次采取按揭式還本付息來(lái)償還銀行貸款，當(dāng)時(shí)又是一個(gè)全國(guó)的第一。

在具體的建設(shè)、資本注入和經(jīng)營(yíng)管理上面，他們建立了一個(gè)機(jī)制：在這個(gè)大橋運(yùn)營(yíng)后，要按約定的收費(fèi)方式、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)收費(fèi)，獲得整個(gè)特許經(jīng)營(yíng)期期間的投資回報(bào)。這中間所有收益歸名流路橋公司支配，名流公司占了60%股份的SPV，項(xiàng)目效果相當(dāng)不錯(cuò)。1997年通車(chē)之后，車(chē)流量迅速上升，社會(huì)效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)都曾被各方面高度肯定。

再往后的實(shí)際情況是，晉江上又陸續(xù)建了其他大橋。被其他的橋梁分流流量后，刺桐大橋車(chē)輛通行的收入從2006年8100萬(wàn)一年的高峰期，到2013年的4200萬(wàn)元，在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，出現(xiàn)了從高峰期又往下回調(diào)的情況。現(xiàn)在總結(jié)起來(lái)，開(kāi)發(fā)商本來(lái)應(yīng)該在投資取得回報(bào)方面，是滿意的狀態(tài)。但我后面要說(shuō)到的，就是在原來(lái)的約定里，沒(méi)有涉及的因素，這導(dǎo)致了很不愉快的一些問(wèn)題。

在說(shuō)問(wèn)題之前，首先要充分肯定刺桐大橋建設(shè)的首創(chuàng)意義。在這個(gè)項(xiàng)目大局已定之后，人民日?qǐng)?bào)曾盛贊它不僅是一座解決塞車(chē)的橋，而且是一座探索改革的橋，其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了造橋者的想象。

但走了這么多年下來(lái)，它還伴隨著一些到現(xiàn)在為止并未得到很好解決的問(wèn)題。下面我就簡(jiǎn)要說(shuō)一下刺桐大橋后來(lái)面臨的主要問(wèn)題，還有相關(guān)的原因分析。

由于一系列主客觀因素，刺桐大橋的BOT項(xiàng)目，雖有SPV的構(gòu)架，但卻沒(méi)有形成本應(yīng)與之相匹配的規(guī)范契約文本。實(shí)際生活中是這樣，企業(yè)方面也很有積極性，地方政府領(lǐng)導(dǎo)也高度重視和認(rèn)同，通過(guò)官方紅頭文件的形式把這個(gè)事情定下來(lái)了。原本，這個(gè)SPV應(yīng)該形成厚厚一大本相關(guān)契約，我們按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可以找到類似模板。以后要做PPP時(shí)，這是一個(gè)前提條件，盡可能先找到原來(lái)所有類似項(xiàng)目，看人家是怎么形成契約的。這是我們現(xiàn)在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)時(shí)說(shuō)到的第一條。刺桐大橋項(xiàng)目本身，就是由一個(gè)簡(jiǎn)單的紅頭文件定下事項(xiàng)之后，碰到問(wèn)題，發(fā)生一系列令人無(wú)法滿意的情況。

刺桐大橋問(wèn)題一

第一個(gè)面對(duì)車(chē)輛分流因素形成的利益分割，業(yè)主公司處于完全無(wú)奈的狀態(tài)。1997年后，刺桐大橋正式運(yùn)營(yíng)，后來(lái)在怎么處理這座橋和其他的橋梁關(guān)系方面，產(chǎn)生了很多困擾。在此之前，早早由省投資、在晉江上建成的泉州大橋也收取過(guò)橋費(fèi)。到了刺桐大橋建成后，省又把泉州大橋移交給泉州市政府，泉州市政府的興奮點(diǎn)也就變了。原先省政府掌握的大橋，收費(fèi)跟自己無(wú)關(guān)。所以非常積極地和

民間資本合作，建立了刺桐大橋。等到省里把泉州大橋給了市政府以后，他們就不太看中刺桐大橋的回報(bào)問(wèn)題。再往后，有很多項(xiàng)目相繼建成，這是中國(guó)走到升級(jí)換代階段后，各地出現(xiàn)的普遍現(xiàn)象?，F(xiàn)在在中國(guó)建個(gè)新的像模像樣的大橋，好像輕而易舉。所有大橋出來(lái)后，有的是收一段的過(guò)橋費(fèi)，有的最后干脆就不收過(guò)橋費(fèi)。

目前的情況是，八座大橋中，除了刺桐大橋還收費(fèi)，其他大橋都處于免費(fèi)通車(chē)狀態(tài)。這樣一來(lái)，可想而知，車(chē)輛能繞道就盡量繞道。這對(duì)于刺桐大橋項(xiàng)目而言，是利益的分割。

對(duì)此，我們看到的是，業(yè)主方完全處于無(wú)奈狀態(tài)，拿不出任何基于契約的制約，或和政府做出討價(jià)還價(jià)時(shí)調(diào)整的依據(jù)。這就是有苦說(shuō)不出來(lái)。當(dāng)時(shí)的市政府領(lǐng)導(dǎo)早已換屆離任，新的領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)這種刺桐大橋業(yè)主的訴求，完全不做回應(yīng)。名流實(shí)業(yè)公司的人也無(wú)可奈何。

在這個(gè)案例里，BOT形式構(gòu)架中的合作，演變成企業(yè)向政府的匯報(bào)，而非磋商。但企業(yè)的每一次匯報(bào)，在新的政府領(lǐng)導(dǎo)班子上，或是石沉大海得不到下文，或是新官不理舊賬，不給予任何實(shí)質(zhì)回應(yīng)。這是一個(gè)很明顯的困擾。

十、配套設(shè)備服務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn)

配套設(shè)備服務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn)，指項(xiàng)目相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施不到位引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。例1：湯遜湖污水處理廠項(xiàng)目

武漢非國(guó)有資本進(jìn)入城市污水處理領(lǐng)域先河的湯遜湖污水處理廠BOT項(xiàng)目在歷經(jīng)波折后宣告夭折！日前，該廠開(kāi)始資產(chǎn)評(píng)估，將由武漢凱迪整體移交給武漢市水務(wù)集團(tuán)。

提前有償移交

武漢凱迪電力股份有限公司是在湖北省武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)注冊(cè)的股份制高新技術(shù)企業(yè)，1999年9月23日，凱迪電力A股（代碼000939）在深圳證券交易所掛牌上市。近年來(lái)，該公司逐步進(jìn)入城市污水處理領(lǐng)域，“本土化”優(yōu)勢(shì)使他們首先在武漢當(dāng)?shù)亍跋率帧?。?jù)了解，2001年2月23日，凱迪電力與武漢高科國(guó)有控股集團(tuán)公司（以武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)所屬國(guó)有企業(yè)為基礎(chǔ)組建，代表市國(guó)資委持有國(guó)有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，并以出資人身份對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的投資運(yùn)作和資本營(yíng)運(yùn)等行使決策權(quán)。）達(dá)成協(xié)議，由凱迪公司以BOT方式承建湯遜湖污水處理廠項(xiàng)目，建設(shè)期兩年，經(jīng)營(yíng)期20年，經(jīng)營(yíng)期滿后無(wú)償交給武漢高科。湯遜湖污水處理廠位于武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。該區(qū)創(chuàng)建于一九八八年，一九九一年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，主打概念是建設(shè)國(guó)家光電子信息產(chǎn)業(yè)基地。湯遜湖污水處理廠分兩期建設(shè)，設(shè)計(jì)能力為10萬(wàn)噸/日。一期工程為5萬(wàn)噸/日，負(fù)責(zé)包括關(guān)山、廟山、流芳和藏龍島地區(qū)32平方公里的污水處理。具體負(fù)責(zé)工程建設(shè)的凱迪公司副總工程師李迪田介紹說(shuō)，該BOT項(xiàng)目2001年開(kāi)建，一期工程建成后，配套管網(wǎng)建設(shè)、排污費(fèi)收取等問(wèn)題有關(guān)部門(mén)遲遲未能解決，以致工廠閑置至今。為保持設(shè)備能夠運(yùn)行，該公司請(qǐng)了10多名工人專門(mén)看守廠房，每星期進(jìn)行兩次污水凈化調(diào)試。為此，他們不得不從廠房外一條排澇溝里抽水。一年來(lái)，這種無(wú)效投入已達(dá)40多萬(wàn)元。今年7月，武漢市政府組織各方協(xié)商后決定，將閑置一年多的污水處理廠整體移交武漢市水務(wù)集團(tuán)。據(jù)悉，該項(xiàng)目凱迪方面投資近9000萬(wàn)元，武漢市水務(wù)集團(tuán)的出價(jià)為6600萬(wàn)元，缺口問(wèn)題尚待解決。無(wú)奈之舉

凱迪水務(wù)有限公司總經(jīng)理王躍瑜介紹說(shuō)：2001年凱迪電力與武漢高科雙方簽訂的協(xié)議約定：凱迪電力主要負(fù)責(zé)廠網(wǎng)建設(shè)；武漢高科主要負(fù)責(zé)項(xiàng)目立項(xiàng)、征地、規(guī)劃、報(bào)建等手續(xù)，落實(shí)污水處理收費(fèi)政策與收費(fèi)辦法。但在實(shí)際建設(shè)過(guò)程中，因道路規(guī)劃等問(wèn)題，開(kāi)發(fā)區(qū)無(wú)法按協(xié)議落實(shí)當(dāng)初的承諾，凱迪公司的污水收集管網(wǎng)系統(tǒng)無(wú)法開(kāi)工建設(shè)。在這種情況下，開(kāi)發(fā)區(qū)提出，將該廠的管網(wǎng)建設(shè)交給市水務(wù)集團(tuán)。但水務(wù)集團(tuán)不同意接手管網(wǎng)，理由是東湖開(kāi)發(fā)區(qū)不屬于他們建設(shè)范圍。開(kāi)發(fā)區(qū)進(jìn)一步提出，將整個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)的水市場(chǎng)（含供水、排水廠網(wǎng)建設(shè)及收費(fèi)權(quán)）全部交給水務(wù)集團(tuán)，其中包括湯遜湖污水處理廠。接收過(guò)程中，水務(wù)集團(tuán)設(shè)了一道”門(mén)檻”：出廠水質(zhì)必須達(dá)標(biāo)方可整體收購(gòu)?？商幚韽S無(wú)污水來(lái)源，根本無(wú)法調(diào)試，無(wú)法看處理的水質(zhì)是否達(dá)標(biāo)。水務(wù)集團(tuán)這樣做，是為了壓低收購(gòu)價(jià)。就這樣，管網(wǎng)建設(shè)、處理廠移交遲遲不能順利進(jìn)行，經(jīng)市政府多次協(xié)調(diào)，直至今年7月才基本達(dá)成共識(shí)。說(shuō)心里話，如果配套管網(wǎng)能夠順利建設(shè)，我們還是希望能按協(xié)議來(lái)經(jīng)營(yíng)管理污水處理廠?，F(xiàn)在處理廠整體移交，的確是出于無(wú)奈。管網(wǎng)配套問(wèn)題非主要原因東湖開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)局副局長(zhǎng)張建國(guó)說(shuō)：湯遜湖污水處理廠之所以遲遲不能啟用，有三大原因。

其一，配套的污水收集管網(wǎng)，應(yīng)與道路同步建設(shè)，開(kāi)發(fā)區(qū)主要靠自身滾動(dòng)投入，沒(méi)錢(qián)修路，不可能先鋪管網(wǎng)。

其二，污水管網(wǎng)理應(yīng)由市城投集團(tuán)下屬水務(wù)集團(tuán)建設(shè)，但2001年簽訂湯遜湖污水處理廠建設(shè)協(xié)議時(shí)，整個(gè)城市排水管網(wǎng)當(dāng)時(shí)主要由建委負(fù)責(zé)。后來(lái)機(jī)構(gòu)改革，交接自然有一個(gè)過(guò)程。現(xiàn)在，開(kāi)發(fā)區(qū)先墊資建了部分污水管網(wǎng)。

其三，排污費(fèi)問(wèn)題。由于湯遜湖污水處理廠收集的污水，其來(lái)源目前主要是江夏區(qū)廟山水廠的水。而武漢市規(guī)定，排污費(fèi)收取范圍主要是7個(gè)中心城區(qū)，不包括江夏等遠(yuǎn)城區(qū)。這樣，湯遜湖污水處理廠運(yùn)行就沒(méi)有經(jīng)費(fèi)來(lái)源。后經(jīng)反復(fù)協(xié)調(diào)，從白沙洲水廠長(zhǎng)途引長(zhǎng)江水進(jìn)入開(kāi)發(fā)區(qū)，將原用戶的湖水改成江水，才解決排污費(fèi)收取問(wèn)題，這同樣要有一個(gè)過(guò)程。

這些問(wèn)題已解決了，為什么不繼續(xù)讓凱迪公司經(jīng)營(yíng)呢？一種似是而非的說(shuō)法是：為了便于全市統(tǒng)一運(yùn)行管理。武漢市政府8月19日印發(fā)的關(guān)于湯遜湖污水處理廠移交的會(huì)議紀(jì)要稱：”為適應(yīng)全市排水管理新體制要求，理順投資及管理關(guān)系，市人民政府決定將湯遜湖污水處理廠移交給市水務(wù)集團(tuán)。” 市水務(wù)集團(tuán)下屬城市排水發(fā)展有限公司負(fù)責(zé)人說(shuō)：湯遜湖污水處理廠不屬于建成區(qū)，配套管網(wǎng)不應(yīng)該由我們建?，F(xiàn)在政府出面協(xié)調(diào)，我們才同意收購(gòu)。由于污水處理廠的運(yùn)營(yíng)管理，并未真正的走向市場(chǎng)化、企業(yè)化，比如排污費(fèi)是由政府核定成本。因此，國(guó)內(nèi)其他城市引入民間資本也有不少失敗的教訓(xùn)，比如上海、沈陽(yáng)。近年來(lái)，全國(guó)很多地方認(rèn)為BOT方式參與公益事業(yè)需要?jiǎng)x車(chē)。其實(shí)，公益行業(yè)引入民營(yíng)資本最大的好處就是建設(shè)速度快，但公益事業(yè)首先要求安全、保障。如果由民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，一味追求利潤(rùn)，屆時(shí)可能偷工減料，可能該修不修、該運(yùn)行不運(yùn)行。而國(guó)有企業(yè)可以不計(jì)成本，確保安全、正常運(yùn)行。將公用事業(yè)都放開(kāi)了，最后因?yàn)楣芾?、安全、運(yùn)行成本等問(wèn)題，又不得不花大價(jià)錢(qián)收回?！崩弊之?dāng)頭，據(jù)了解，武漢市每天的污水排放量約為270萬(wàn)噸，而現(xiàn)在的污水處理能力每天（包括深排江）僅有50余萬(wàn)噸，污水處理率僅21.4％。武漢市計(jì)劃，到2006年建成13座污水處理廠，污水處理率達(dá)到70％。目前，武漢市的排污費(fèi)，是與自來(lái)水費(fèi)捆綁收取的（中心城區(qū)居民水費(fèi)為每噸1.51元，其中含排污費(fèi)每噸0.8元）。也就是說(shuō)，雖然污水處理率僅有二成，但收費(fèi)卻是按百分之百收取的。今年，武漢市排污費(fèi)計(jì)劃收入3.6億元。據(jù)了解，武漢市有意將每噸水0.8元的排污費(fèi)提至1.5元。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前，武漢市的污水處理設(shè)施，主要靠銀行貸款及收取排污

費(fèi)建設(shè)，由國(guó)有企業(yè)排水公司經(jīng)營(yíng)管理。在這種缺乏競(jìng)爭(zhēng)、獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的情況下，國(guó)有的排水公司可以不計(jì)成本，管理水平提高并不明顯。同時(shí)，正因有穩(wěn)定可靠的排污費(fèi)來(lái)源，處于行業(yè)管理、壟斷地位的部門(mén)，不太愿意分”一杯羹”給民營(yíng)企業(yè)。

如果污水處理費(fèi)再度提高，就更沒(méi)人愿將這塊”肥肉”與人分享了。市排水公司一位負(fù)責(zé)人直言不諱地說(shuō)，公用事業(yè)過(guò)去一直是鐵板一塊，能夠擠進(jìn)去，沒(méi)有很深的背景是不可能的。甚至提供貸款的金融部門(mén)也要求，不得隨意改變污水處理設(shè)施的投入主體，引進(jìn)民營(yíng)資本。

據(jù)了解，武漢市政府有意識(shí)地想打破污水處理的”鐵板一塊”，一方面到境外去引資，一面積極鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入。但在實(shí)際運(yùn)作時(shí)，卻遇到了來(lái)自有關(guān)部門(mén)和單位的阻力。

武漢凱迪水務(wù)有限公司總經(jīng)理王躍瑜說(shuō)，2000年凱迪公司看到水市場(chǎng)份額較大，選擇武漢市起步發(fā)展水市場(chǎng)，并做了湯遜湖污水處理廠，之后被迫暫停了一段時(shí)間。

去年，該公司準(zhǔn)備再次進(jìn)入日處理40萬(wàn)噸的漢西污水處理廠項(xiàng)目時(shí)，具體談判過(guò)程很艱難。城投下屬的水務(wù)集團(tuán)具有雙重身份，既代表政府，也是一個(gè)企業(yè)。經(jīng)市領(lǐng)導(dǎo)多次直接協(xié)調(diào)，直到今年5月1日才正式簽訂項(xiàng)目合同。王躍瑜說(shuō)，當(dāng)時(shí)凱迪公司同時(shí)爭(zhēng)取的還有三金潭污水處理項(xiàng)目。三金潭項(xiàng)目在有關(guān)部門(mén)操作下，實(shí)行設(shè)計(jì)、施工、采購(gòu)對(duì)外捆綁招投標(biāo)，凱迪無(wú)法介入，于去年10月無(wú)奈宣布退出。談及民營(yíng)資本進(jìn)入的難題，武漢市有關(guān)部門(mén)的一份調(diào)研資料稱：“武漢市項(xiàng)目建設(shè)長(zhǎng)期以來(lái)過(guò)度依賴銀行，在擴(kuò)大直接融資、拓寬融資渠道、吸納民間投資上裹足不前。如在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的市場(chǎng)化融資進(jìn)程中，雖然存在著明確的市場(chǎng)需求，但由于部門(mén)利益等因素制約，一直沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性突破，與北京等城市存在較大差距，在遭遇國(guó)家調(diào)控時(shí)，顯得更為被動(dòng)?！?/p>

十一、市場(chǎng)需求變化風(fēng)險(xiǎn)

是指排除唯一性風(fēng)險(xiǎn)以外，由于宏觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境、人口變化、法律法規(guī)調(diào)整等其他因素使市場(chǎng)需求變化，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)測(cè)與實(shí)際需求之間出現(xiàn)差異而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

例1山東中華發(fā)電項(xiàng)目

在投資回報(bào)率方面，政府依然不會(huì)保證項(xiàng)目投資回報(bào)率

“中華發(fā)電的外資股東正在游說(shuō)各級(jí)政府，希望這個(gè)項(xiàng)目能夠有好的前景，但在電力體制改革背景下，誰(shuí)也說(shuō)不清結(jié)果會(huì)怎樣，這個(gè)項(xiàng)目將走向哪里?！鄙綎|中華發(fā)電有限公司（下稱“中華發(fā)電”）一位不愿透露姓名的人士，在電話里將中華發(fā)電項(xiàng)目的最新進(jìn)展告知《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》。

中華發(fā)電項(xiàng)目由山東電力集團(tuán)公司、山東國(guó)際信托投資公司、香港中華電力投資有限公司及法國(guó)電力公司共同發(fā)起，總投資168億元人民幣，其中山東電力集團(tuán)公司持有中華發(fā)電36.6%的股權(quán)而為第一大股東，是目前中國(guó)電力市場(chǎng)最大的BOT項(xiàng)目，但這一項(xiàng)目還未完全建設(shè)運(yùn)營(yíng)，電力體制改革就將它推向生死路口。

實(shí)力派股東的完美運(yùn)作

BOT項(xiàng)目融資是指私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與國(guó)家公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并與政府機(jī)構(gòu)形成“伙伴”關(guān)系，在互利互惠基礎(chǔ)上分配該項(xiàng)目資源、風(fēng)險(xiǎn)和利益的融資方式。

目前，中華發(fā)電旗下資產(chǎn)包括：山東石橫電廠4臺(tái)30萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組、山東菏澤電廠二期2臺(tái)30萬(wàn)千瓦機(jī)組和山東聊城新電廠2臺(tái)60萬(wàn)千瓦機(jī)組，總裝機(jī)規(guī)模300萬(wàn)千瓦。

記者了解到，中華發(fā)電項(xiàng)目從1992年開(kāi)始籌備，1998年融資成功并開(kāi)始正式運(yùn)營(yíng)。其中，石橫電廠一期以實(shí)物作為資本金形式注入，全部工程于2004年最終建成。從最后一臺(tái)機(jī)組完成商業(yè)運(yùn)營(yíng)起的20年里，屬于合資公司經(jīng)營(yíng)期，之后，電廠資產(chǎn)將全部歸中方所有。

在整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作和未來(lái)盈收預(yù)期中，大股東山東電力集團(tuán)公司地位舉足輕重。據(jù)了解，中華發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，全由山東電力集團(tuán)公司總承包，包括燃料的供應(yīng)、購(gòu)電、上網(wǎng)等各環(huán)節(jié)，中華發(fā)電的管理團(tuán)隊(duì)目前只是做些資產(chǎn)管理方面的工作。在運(yùn)營(yíng)方面，中華發(fā)電與山東電力集團(tuán)公司簽訂了《運(yùn)營(yíng)購(gòu)電合同》，合同規(guī)定了每年最低購(gòu)電量和電價(jià)定價(jià)原則。

“到目前為止，中華發(fā)電已進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的裝機(jī)容量達(dá)到150萬(wàn)千瓦，為總設(shè)計(jì)容量的一半。菏澤電廠投資37億元的二期已基本建成，有一臺(tái)機(jī)組進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)階段；聊城電廠的一臺(tái)60萬(wàn)千瓦的機(jī)組正在試運(yùn)營(yíng)?！鄙綎|電力集團(tuán)公司人士對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》介紹說(shuō)。

大股東角色變化

在2002年之前，《運(yùn)營(yíng)購(gòu)電合同》一直執(zhí)行到位，包括最低購(gòu)電量和電價(jià)。但從菏澤電廠新機(jī)組開(kāi)始運(yùn)營(yíng)后，隨著電力體制改革和山東電力市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，中華發(fā)電的日子已不再那么好過(guò)。

簽訂《運(yùn)營(yíng)購(gòu)電合同》時(shí)，山東電力集團(tuán)公司擁有雙重身份：既是購(gòu)電方，又是售電方的主要股東。上網(wǎng)電價(jià)的高低對(duì)山東電力而言，只是利潤(rùn)在企業(yè)內(nèi)部的再分配。在這種情況下，大股東有較強(qiáng)的積極性來(lái)執(zhí)行合同。改革后，中華發(fā)電與山東電力集團(tuán)公司成為供求兩方，《運(yùn)營(yíng)購(gòu)電合同》的繼續(xù)執(zhí)行面臨很大困難。

“電力體制改革后，山東電力集團(tuán)所擁有的電廠將被剝離，自身成為電網(wǎng)公司，納入到國(guó)家電網(wǎng)。它在中華發(fā)電擁有的權(quán)益及項(xiàng)目最終的資產(chǎn)歸宿，現(xiàn)在還沒(méi)有定論，但可以肯定的是，作為中華發(fā)電第一大股東，山東電力集團(tuán)‘廠網(wǎng)分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)’的體制改革不可避免地影響到中華發(fā)電項(xiàng)目今后的運(yùn)行，乃至這個(gè)項(xiàng)目的命運(yùn)?！币晃恢槿耸糠治稣f(shuō)。

“按照當(dāng)時(shí)的購(gòu)電協(xié)議，我們不需對(duì)電力市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)做任何顧慮?！敝腥A發(fā)電公司行政管理部袁存謙說(shuō)。

危機(jī)凸現(xiàn)

據(jù)了解，香港中華電力投資有限公司及法國(guó)電力公司目前正通過(guò)各種渠道，游說(shuō)政府及相關(guān)部門(mén)，希望能提高電價(jià)。

1998年，根據(jù)原國(guó)家計(jì)委曾簽署的諒解備忘錄，中華發(fā)電在已建成的石橫一期、二期電廠電價(jià)問(wèn)題上獲突破，獲準(zhǔn)了0.41元／度這一較高的上網(wǎng)電價(jià)；而在2002年10月，菏澤電廠新機(jī)組投入運(yùn)營(yíng)時(shí)，山東省物價(jià)局批復(fù)的價(jià)格是0.32元／度。

”按這個(gè)電價(jià)，顯然不能滿足項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的要求，還本付息都很困難?！敝腥A發(fā)電一位員工這樣抱怨。

其實(shí)，不光是電價(jià)出現(xiàn)問(wèn)題，合同中規(guī)定的”最低購(gòu)電量”也受到威脅。2003年開(kāi)始，山東省計(jì)委將以往中華發(fā)電與山東電力集團(tuán)間的最低購(gòu)電量5500小時(shí)（指機(jī)組運(yùn)轉(zhuǎn)5500小時(shí)所生產(chǎn)的電量）減為5100小時(shí)。

由于有《運(yùn)營(yíng)購(gòu)電合同》約束，山東電力集團(tuán)仍須以“計(jì)劃內(nèi)電價(jià)”購(gòu)買(mǎi)5500小時(shí)的電量，剩余400小時(shí)電量的價(jià)差，由山東電力集團(tuán)自己掏錢(qián)填補(bǔ)。這無(wú)疑打擊了山東電力集團(tuán)公司購(gòu)電的積極性。

山東電力行業(yè)一位人士表示，中華發(fā)電的危機(jī)除電力體制改革因素外，和山東省電力市場(chǎng)供求關(guān)系改變也密切相關(guān)。1990年，山東省裝機(jī)容量才1200萬(wàn)千瓦，但近年來(lái)裝機(jī)容量投產(chǎn)較快，整個(gè)山東省裝機(jī)容量已達(dá)2500萬(wàn)千瓦，2003年還將投產(chǎn)數(shù)百萬(wàn)千瓦，當(dāng)年電力供應(yīng)緊張局面已不復(fù)存在，這使中華發(fā)電繼續(xù)保持原來(lái)較高的上網(wǎng)電價(jià)有很大壓力。

前途未卜

據(jù)中華發(fā)電內(nèi)部人士透露，目前中華發(fā)電的石橫電廠依舊被保留在山東電力集團(tuán)。根據(jù)有關(guān)政策，為維護(hù)電網(wǎng)穩(wěn)定及安全運(yùn)行，電網(wǎng)公司自身可擁有一定容量電廠，以便調(diào)劑。

業(yè)內(nèi)人士分析，由于中華發(fā)電下屬的石橫、菏澤和聊城電廠是一整體項(xiàng)目，因此只能“共進(jìn)共退”，分開(kāi)的可能性很小。究竟它們面臨怎樣的命運(yùn)安排，現(xiàn)在無(wú)人能回答。

“假設(shè)中華發(fā)電項(xiàng)目最終不能留在電網(wǎng)公司，山東電力就很難繼續(xù)履行合同，既然資產(chǎn)、股權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)都剝離出去，就沒(méi)有義務(wù)去承擔(dān)購(gòu)電協(xié)議，合同不能履行，中華發(fā)電前途未卜”。

BOT宿命

國(guó)家計(jì)委（現(xiàn)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)）投資研究所主任汪文祥對(duì)BOT項(xiàng)目融資有頗深研究，他告訴《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》 “這個(gè)項(xiàng)目合同如何執(zhí)行，要看當(dāng)時(shí)簽訂的仲裁條款而定，誰(shuí)違約誰(shuí)承擔(dān)違約責(zé)任。但在投資回報(bào)率方面，政府不會(huì)保證項(xiàng)目投資回報(bào)率。”

汪文祥介紹說(shuō)，國(guó)內(nèi)BOT項(xiàng)目融資存在不少問(wèn)題，當(dāng)年由于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，缺少資金，為引進(jìn)外資，不少項(xiàng)目都有回報(bào)率承諾，一般是15％?！艾F(xiàn)在看來(lái)，是太高了”。

2002年9月10日簽發(fā)的“國(guó)務(wù)院43號(hào)文”中，明確表示中國(guó)政府保證外方投資固定回報(bào)不符合中外投資者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，違反了中外合資、合作經(jīng)營(yíng)有關(guān)法律和法規(guī)的規(guī)定。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)資金相對(duì)充裕、融資成本較低、吸引外資總體形勢(shì)良好的有利條件下，各級(jí)地方政府應(yīng)采取有力措施，妥善處理現(xiàn)有固定回報(bào)項(xiàng)目。

針對(duì)不同類型的固定回報(bào)項(xiàng)目，”國(guó)務(wù)院43號(hào)文”中有一條特別提到：“對(duì)于僅通過(guò)購(gòu)電協(xié)議形式實(shí)現(xiàn)外方投資預(yù)期回報(bào)的項(xiàng)目，不納入此次固定回報(bào)項(xiàng)目處理范圍，今后結(jié)合電力體制改革總體方案及相關(guān)配套政策逐步妥善處理。”

“我們的項(xiàng)目是中外股東方享受同等回報(bào)率，像這樣的情況應(yīng)怎么處理？現(xiàn)在還沒(méi)有解決之道。中華發(fā)電最終怎樣處理，現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，我們只有往前走，畢竟100多億元的投資砸下去了，不繼續(xù)建設(shè)，虧的不就更多？”中華發(fā)電的人士在電話里對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》說(shuō)。

十二、收費(fèi)變更風(fēng)險(xiǎn)

是指由于PPP產(chǎn)品或服務(wù)收費(fèi)價(jià)格過(guò)高、過(guò)低或者收費(fèi)調(diào)整不彈性、不自由導(dǎo)致項(xiàng)目公司的運(yùn)營(yíng)收入不如預(yù)期而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

例如1:山東中華發(fā)電項(xiàng)目

據(jù)了解，香港中華電力投資有限公司及法國(guó)電力公司目前正通過(guò)各種渠道，游說(shuō)政府及相關(guān)部門(mén)，希望能提高電價(jià)。

1998年，根據(jù)原國(guó)家計(jì)委曾簽署的諒解備忘錄，中華發(fā)電在已建成的石橫一期、二期電廠電價(jià)問(wèn)題上獲突破，獲準(zhǔn)了0.41元／度這一較高的上網(wǎng)電價(jià)；而在2002年10月，菏澤電廠新機(jī)組投入運(yùn)營(yíng)時(shí)，山東省物價(jià)局批復(fù)的價(jià)格是

0.32元／度。

“按這個(gè)電價(jià)，顯然不能滿足項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的要求，還本付息都很困難?！敝腥A發(fā)電一位員工這樣抱怨。

十三、腐敗分析

主要指政府官員或代表采用不合法的影響力要求或索取不合法的財(cái)物，而直接導(dǎo)致項(xiàng)目公司在關(guān)系維持方面的成本增加，同時(shí)也加大了政府在將來(lái)的違約風(fēng)險(xiǎn)。

例如1:沈陽(yáng)第九水廠BOT項(xiàng)目

由香港匯津公司投資興建的沈陽(yáng)第九水廠BOT項(xiàng)目，約定的投資回報(bào)率為：第2-4年，18.50％；第5-14年，21％；第15-20年，11％。如此高的回報(bào)率使得沈陽(yáng)自來(lái)水總公司支付給第九水廠的水價(jià)是2.50元/噸，而沈陽(yáng)市1996年的平均供水價(jià)格是1.40元/噸。到2000年，沈陽(yáng)市自來(lái)水總公司虧損高達(dá)2億多元。這個(gè)虧損額本來(lái)應(yīng)由政府財(cái)政填平，但沈陽(yáng)市已經(jīng)多年不向自來(lái)水公司給予財(cái)政補(bǔ)貼了。沈陽(yáng)市自來(lái)水總公司要求更改合同。經(jīng)過(guò)數(shù)輪艱苦的談判，2000年底，雙方將合同變動(dòng)如下：由沈陽(yáng)市自來(lái)水總公司買(mǎi)回匯津公司在第九水廠所占股權(quán)的50％，投資回報(bào)率也降至14％。這樣變動(dòng)后沈陽(yáng)自來(lái)水廠將來(lái)可以少付兩個(gè)多億。其實(shí)對(duì)外商承諾的高回報(bào)率在很大程度上與地方官員的腐敗聯(lián)系在一起，在業(yè)內(nèi)，由外商在沈陽(yáng)投資建設(shè)的八個(gè)水廠被譽(yù)為”沈陽(yáng)水務(wù)黑。