第一篇：“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)研究

“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)研究

摘要：“一帶一路”倡議提出后，沿線國家間的資本流動(dòng)成為區(qū)域合作最具活力的因素。近年來，我國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資規(guī)?？焖僭鲩L的同時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)案例時(shí)有發(fā)生，給國家和企業(yè)造成了重大經(jīng)濟(jì)損失。在分析“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)特性的基礎(chǔ)上，從政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面構(gòu)建國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，利用因子分析方法全面系統(tǒng)地衡量各國風(fēng)險(xiǎn)并劃分出投資風(fēng)險(xiǎn)低、中、高三個(gè)區(qū)域，為改善我國對(duì)“一帶一路”沿線國家投資效益提供理論參考。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)因子；政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)；主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F125.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2018）04-0045-11

中國“一帶一路”倡議提出以來，我國對(duì)沿線地區(qū)的直接投資有了較快增長，區(qū)域直接投資存量從2007年的97.3億美元上升至2017年的1 671.9億美元，直接投資流量從2007年的32.5億美元上漲至2017年的143.6億美元。但在總量上升的同時(shí)，對(duì)“一帶一路”國家投資風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，給我國造成了巨大經(jīng)濟(jì)損失?！耙粠б宦贰毖鼐€地區(qū)投資環(huán)境不優(yōu)，投資主體風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)不足，前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不充分是造成風(fēng)險(xiǎn)案例多發(fā)的主要原因。為促進(jìn)我國對(duì)“一帶一路”投資健康快速發(fā)展，需要充分認(rèn)識(shí)“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)特征，評(píng)估各國投資風(fēng)險(xiǎn)高低，以更好地指導(dǎo)企業(yè)對(duì)外投資決策與實(shí)踐。

一、理論基礎(chǔ)及研究邏輯

世界經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織（OECD）將風(fēng)險(xiǎn)定義為：違背主體意愿的結(jié)果事件發(fā)生的概率[1]，對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)則可以定義為企業(yè)在東道國的投資收益低于預(yù)期的可能性。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)生必然面臨風(fēng)險(xiǎn)，與國內(nèi)投資相比，企業(yè)對(duì)外直接投資面臨更多的不確定因素，東道國投資環(huán)境也更加復(fù)雜。楊麗梅（2006）[2]將企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和國家風(fēng)險(xiǎn)。聶名華（2009）[3]更加細(xì)致地總結(jié)了企業(yè)對(duì)外直接投資面臨三個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)：國家層面風(fēng)險(xiǎn)，如政局不穩(wěn)定、政策不連續(xù)、法律法規(guī)變化、恐怖主義活動(dòng)等；市場(chǎng)層面風(fēng)險(xiǎn)，如匯率水平、物價(jià)波動(dòng)等；企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn)，如投資決策、項(xiàng)目經(jīng)營、道德風(fēng)險(xiǎn)等。本文主要從國家角度研究“一帶一路”沿線地區(qū)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)，參照布歇（Bouchet等，2003）[4]的觀點(diǎn)，國別風(fēng)險(xiǎn)基本涵蓋了政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等潛在因素，能夠較全面地反映東道國的投資風(fēng)險(xiǎn)。

學(xué)者普遍認(rèn)為影響企業(yè)對(duì)外直接投資的因素包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。托馬斯和格羅斯（Thomas和Grosse，2001）[5]認(rèn)為東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)開放程度和政治風(fēng)險(xiǎn)等是影響企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。雅各布森（Jakobsen，2010）[6]認(rèn)為政治風(fēng)險(xiǎn)是最重要的影響因素。崔宗模和全兵南（Choi和Jeon，2007）[7]則發(fā)現(xiàn)匯率是影響對(duì)外直接投資的關(guān)鍵因素之一。邱立成、趙成真（2012）[8]則認(rèn)為法律和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國企業(yè)對(duì)外直接投資產(chǎn)生了較大影響，尤其是國民收入越高的東道國，法律和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)越嚴(yán)重。在識(shí)別了風(fēng)險(xiǎn)來源的基礎(chǔ)上，國外學(xué)者開始量化評(píng)估對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)。羅博克（Robock，1971）[9]、西蒙（Simon，1982）[10]先后運(yùn)用獨(dú)立和非獨(dú)立變量實(shí)證研究企業(yè)對(duì)外直接投資面臨的東道國政治風(fēng)險(xiǎn)。拉梅爾（Rummel，1978）[11]和克拉爾（Kraar，1980）[12]設(shè)置了一系列指標(biāo)來衡量東道國的投資風(fēng)險(xiǎn)。之后，學(xué)者開始從政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來源角度分析對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)。金（Kim，1992）[13]從東道國的政治制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和社會(huì)環(huán)境三個(gè)角度去綜合評(píng)估企業(yè)對(duì)外直接投資的東道國風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于“一帶一路”對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的研究，以我國學(xué)者研究為主，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為“一帶一路”區(qū)域政治風(fēng)險(xiǎn)占主要地位。馬博雅（2016）[14]指出政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括沿線政局動(dòng)蕩和大國利益競(jìng)合，各國戰(zhàn)略互信不足、領(lǐng)土爭端、恐怖主義等傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)安全因素使“一帶一路”對(duì)外直接投資基礎(chǔ)脆弱。由于我國對(duì)“一帶一路”沿線涉及東道國關(guān)鍵領(lǐng)域的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不到位，中國企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線的直接投資存在投資質(zhì)量低下、投資結(jié)構(gòu)不合理、社會(huì)責(zé)任意識(shí)缺失等問題（樊增強(qiáng)，2015）[15]。在貨幣金融方面，隨著人民幣國際化日益加深，人民幣匯率波動(dòng)幅度的加大使得企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)逐步加大；“一帶一路”沿線地域封閉、信息化手段落后及投融資制度不完善導(dǎo)致的嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題加劇了企業(yè)投融資的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題（寧薛平，2016）[16]。主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)方面，如中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限公司在其發(fā)布的《“一帶一路”沿線國家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》[17]中指出，沿線各國政治、經(jīng)濟(jì)、金融方面存在的巨大差異導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)國家主權(quán)信用水平參差不齊，易導(dǎo)致主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行危機(jī)之間的惡性循環(huán)，這對(duì)“一帶一路”投融資合作的開展尤其不利。目前關(guān)于“一帶一路”區(qū)域?qū)ν庵苯油顿Y風(fēng)險(xiǎn)研究以定性研究為主，有少數(shù)學(xué)者從量化角度衡量了投資風(fēng)險(xiǎn)：蘇馨（2017）[18]對(duì)除中國外的64個(gè)“一帶一路”沿線國家的直接投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測(cè)算，但目前已有的風(fēng)險(xiǎn)定性研究，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量較為粗略，尤其是衡量政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)有限，對(duì)不同國家的不同風(fēng)險(xiǎn)特性刻畫不足。

本文的“一帶一路”區(qū)域包括65個(gè)國家，參考已有的投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系研究，結(jié)合國際知名信息公司領(lǐng)英（The PRS Group）出版的“International Country Risk Guide（ICRG）”國別風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，從政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)角度分別衡量“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)情況，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)衡量指?瞬饉愀鞴?投資風(fēng)險(xiǎn)，將各國按照風(fēng)險(xiǎn)高低進(jìn)行排序，并將“一帶一路”各國分為投資風(fēng)險(xiǎn)高、中、低三個(gè)地區(qū)，以期更加全面準(zhǔn)確地反應(yīng)區(qū)域國家風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，為我國企業(yè)“走出去”開展“一帶一路”對(duì)外直接投資決策提供參考。

二、我國對(duì)“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)情況

2015年中國超過日本成為全球第二大對(duì)外投資國，特別是對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家投資快速增長。[19]2017年，我國企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線的59個(gè)國家有新增投資，合計(jì)143.6億美元，占同期總額的12%，同比增長3.5個(gè)百分點(diǎn)。從我國對(duì)“一帶一路”區(qū)域投資的地域分布來看，地區(qū)分布比較集中，投資目的地以發(fā)展中國家為主（見圖1）。東南亞8國一直是“一帶一路”區(qū)域接受中國投資最多的地區(qū)，每年接受的中國直接投資額占“一帶一路”沿線總投資額的40%以上；俄蒙兩國、中亞、南亞和西亞北非地區(qū)近年吸引中國投資的規(guī)模逐步增長，俄羅斯更是成為中國對(duì)外投資存量前10位的國家。由于中東歐國家的投資市場(chǎng)長期以來被歐洲的德國、法國和俄羅斯等國主導(dǎo)，距中國的空間距離較遠(yuǎn)，中國對(duì)該地區(qū)的直接投資份額一直較小，年直接投資流量在中國對(duì)“一帶一路”沿線直接投資流量總額的占比一直不到2%，且增長速度緩慢。

與其他地區(qū)相比，“一帶一路”投資項(xiàng)目大多資金需求龐大、投資周期較長、涉及資本跨境合作，疊加我國對(duì)“一帶一路”區(qū)域投資地區(qū)分布集中、行業(yè)分布敏感、投資主體單一的特性，導(dǎo)致“一帶一路”沿線對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)案例較多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年1月至2016年6月，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家發(fā)生的投資風(fēng)險(xiǎn)案例共49起（占對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)案例總數(shù)的28.3%），總金額777.2億美元（占26.2%），每起案例平均涉案金額15.9億美元（見表1）。從風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目損失金額與投資總額的比值來看，經(jīng)計(jì)算，2005―2016年“一帶一路”區(qū)域的比例為41.1%，高于全球38.4%的平均水平。與其他地區(qū)相比，“一帶一路”沿線國家在政治社會(huì)、經(jīng)濟(jì)金融、法律和主權(quán)信用等方面具有一些高風(fēng)險(xiǎn)特性，下面分別進(jìn)行簡單梳理。

（一）政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

巴特勒和喬奎因（Butler和Joaquin，1998）[20]將對(duì)外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)定義為：“東道國政府在跨國企業(yè)經(jīng)營中突然改?政策規(guī)則導(dǎo)致投資者權(quán)益受損的可能性?！睎|道國的政治局勢(shì)和社會(huì)穩(wěn)定程度對(duì)投資造成的損失往往大于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)外直接投資需要首先考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素?！耙粠б宦贰卑说鼐壵巫顬閺?fù)雜的一些區(qū)域。第一是政局動(dòng)蕩。東西方多種文明在“一帶一路”地區(qū)交匯，導(dǎo)致該區(qū)域政治宗教沖突頻繁發(fā)生，緬甸、印巴、阿富汗、烏克蘭等一些國家處于國家內(nèi)部分裂或領(lǐng)土紛爭之中，突發(fā)性**或戰(zhàn)爭頻發(fā)；西亞、北非國家更是政局動(dòng)蕩的集中區(qū)域，部分國家長期敵對(duì)，敘利亞、伊拉克和利比亞等舊有沖突熱點(diǎn)依然發(fā)酵、戰(zhàn)爭頻發(fā)，阿拉伯國家的民眾抗議活動(dòng)使國家局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩。第二是政策頻繁變更。“一帶一路”區(qū)域部分國家民主化程度較低，政權(quán)頻繁變更會(huì)導(dǎo)致政策缺乏連續(xù)性，當(dāng)東道國以公共利益和環(huán)境保護(hù)等為借口對(duì)投資政策進(jìn)行重大調(diào)整，如通過提高稅收、下達(dá)政府禁令、無故違約以及國有化政策等對(duì)外國直接投資設(shè)置壁壘時(shí)，投資項(xiàng)目會(huì)遭遇運(yùn)營困境或被迫叫停，陷入“投資陷阱”。同時(shí)，“一帶一路”部分國家濃厚的宗教思想和較大的文化差異會(huì)加深民眾的誤解，進(jìn)而引發(fā)政策變更風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重?fù)p害國外投資者的正當(dāng)經(jīng)濟(jì)權(quán)益。第三是大國角力形勢(shì)復(fù)雜。美國針對(duì)中亞和南亞提出并實(shí)施“能源南下、商品北上”的“新絲綢經(jīng)濟(jì)帶計(jì)劃”，隨后又提出“亞太再平衡”戰(zhàn)略，加強(qiáng)對(duì)亞太地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)控制；歐洲實(shí)施了“歐洲―高加索―亞洲運(yùn)輸走廊”計(jì)劃增強(qiáng)與中亞的聯(lián)系；俄羅斯2014年提出“歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟”戰(zhàn)略，計(jì)劃聯(lián)合中亞、獨(dú)聯(lián)體等國家成立一個(gè)超國家聯(lián)合體；日本1997年就提出了針對(duì)中亞和高加索地區(qū)的“絲綢之路外交”戰(zhàn)略，并主導(dǎo)亞洲開發(fā)銀行通過海外投資提升其在油氣資源開發(fā)領(lǐng)域的權(quán)益和在該地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)影響力；印度目前在積極推動(dòng)印度次大陸國家經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議（BBIN）、環(huán)孟加拉灣多領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作倡議（BIMSTEC）和環(huán)印度洋地區(qū)的“藍(lán)色經(jīng)濟(jì)合作”。來自美日俄印等大國的各種競(jìng)合博弈和復(fù)雜利益交織在一起，使得對(duì)外直接投資面臨第三國霸權(quán)主義的干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。第四是恐怖主義蔓延?！耙粠б宦贰毖鼐€地區(qū)恐怖主義活動(dòng)頻發(fā)，“西亞―中東一南亞一中亞”的弧形恐怖主義地帶初步形成，恐怖主義襲擊和反恐戰(zhàn)爭此起彼伏（周五七，2015）[21]。據(jù)美國全球恐怖主義數(shù)據(jù)庫顯示，25%的“一帶一路”沿線國家處于危險(xiǎn)狀態(tài)，15%的國家處于高危狀態(tài)。伊斯蘭地區(qū)極端宗教勢(shì)力猖獗，恐怖組織勢(shì)力從中東地區(qū)蔓延到中亞、南亞、東南亞甚至中東歐，敘利亞、伊拉克、也門等國家暴恐事件不斷。除了陸上恐怖主義勢(shì)力，“政治性海盜”為主的海上恐怖主義事件近年來在紅海、亞丁灣、馬六甲海峽和孟加拉灣等海域頻發(fā)?？植乐髁x等非傳統(tǒng)安全威脅給“一帶一路”沿線的投資活動(dòng)帶來巨大的不確定性因素。

（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要指東道國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化或經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整導(dǎo)致對(duì)外投資收益降低的可能性。“一帶一路”沿線多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度不健全，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性較差；金融系統(tǒng)較為脆弱，國內(nèi)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，容易受到世界經(jīng)濟(jì)低迷和國際金融市場(chǎng)波動(dòng)的影響。因此，對(duì)外直接投資面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)較為突出。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。“一帶一路”沿線很多國家存在通貨膨脹問題，俄蒙兩國的平均通脹率高達(dá)10.42%，中亞、西亞北非和南亞地區(qū)的平均通脹率也超過了6%（吳舒鈺，2017）[22]，2017年烏克蘭和伊朗的通貨膨脹率更是分別高達(dá)11.5%和11.2%。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要涉及東道國本幣匯率的穩(wěn)定性、貨幣自由兌換程度和外匯管制情況等?！耙粠б宦贰毖鼐€地區(qū)欠發(fā)達(dá)國家較多，幣種偏小，國際流通性較差，匯率制度不健全，本幣匯率頻繁波動(dòng)情況時(shí)有發(fā)生。2008年以來，經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足和匯率機(jī)制僵化導(dǎo)致了“一帶一路”沿線國家普遍經(jīng)歷了貨幣較大幅度貶值情況：南亞國家、印度尼西亞、菲律賓、蒙古和獨(dú)聯(lián)體等國家的貨幣顯著貶值。在許多國家實(shí)行較為嚴(yán)格的匯率管制的背景下，中國企業(yè)很難在利用當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)和外匯市場(chǎng)來對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。這將增加“一帶一路”項(xiàng)目的貨幣風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提高分散風(fēng)險(xiǎn)的難度。資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，一方面指企業(yè)做出投資決策過程中對(duì)成本收益預(yù)估失誤，另一方面指融資渠道出現(xiàn)阻礙導(dǎo)致資金不能保證項(xiàng)目正常運(yùn)營等情況發(fā)生的可能性。由于目前中國企業(yè)對(duì)外直接投資的項(xiàng)目資金需求大、建設(shè)周期長，加上“一帶一路”大部分國家存在金融市場(chǎng)發(fā)展成熟度不高、金融產(chǎn)品不豐富、資金可獲得性低、市場(chǎng)監(jiān)管能力不足等問題，對(duì)外投資的資金不可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)大大增強(qiáng)。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線各國司法環(huán)境各異，法律法規(guī)、稅收政策、辦事流程差異較大，許多發(fā)展中國家甚至存在法律不完善乃至朝令夕改等問題。沿線地區(qū)國家的法律分屬大陸法系、海洋法系、宗教法系和具有當(dāng)?shù)靥厣旌戏ㄏ档?，?duì)當(dāng)?shù)胤傻牟皇煜ね鶗?huì)面臨法律費(fèi)用和經(jīng)營成本增加的挑戰(zhàn)。第一，一些東道國相關(guān)法制欠缺，在投融資、產(chǎn)業(yè)政策、勞動(dòng)力和土地等方面法律法規(guī)不健全，執(zhí)法較為隨意；部分法律對(duì)境外投資者設(shè)置法律壁壘，對(duì)跨境投資實(shí)施反壟斷審查，給對(duì)外直接投資造成較大阻力。第二，企業(yè)不了解當(dāng)?shù)匾恍┨厥獾姆煞ㄒ?guī)而造成投資損失，其中勞資關(guān)系糾紛、知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛和生態(tài)環(huán)境破壞糾紛是主要方面。第三，“一帶一路”投資仲裁機(jī)制不統(tǒng)一。目前我國已經(jīng)與沿線56個(gè)國家簽訂《解決國家與他國國民之間投資爭議公約》，但沒有覆蓋全部沿線國家，仲裁結(jié)果的執(zhí)行也主要依靠國際社會(huì)壓力，法律強(qiáng)制性較弱。同時(shí)，沿線有15個(gè)國家不是WTO成?T，其國內(nèi)法律法規(guī)可能與WTO法律制度、RTA爭端解決機(jī)制存在沖突，多重爭端解決機(jī)制相互交叉加劇了法律保障難度。

（四）主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)

東道國政府違反合約造成的經(jīng)濟(jì)損失不容忽視，國家主權(quán)信用評(píng)級(jí)在一定程度上能代表東道國政府的違約風(fēng)險(xiǎn)，主權(quán)信用評(píng)級(jí)越高，投資面臨損失的可能性就越小。根據(jù)聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司發(fā)布的《2017年“一帶一路”國家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)展望》，“一帶一路”沿線國家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：信用等級(jí)跨度大，包括等級(jí)為AAA的新加坡和剛走出違約狀態(tài)等級(jí)的烏克蘭；主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)水平各地區(qū)分布不平衡，中東歐地區(qū)國家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)整體較低；東南亞地區(qū)國家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)整體不高；南亞和北非地區(qū)的國家政府償債壓力較大但信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控；中亞和西亞地區(qū)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)較大。國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出的主權(quán)信用評(píng)級(jí)結(jié)果與以上分析也基本一致（見表2）。

三、“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)證分析

（一）評(píng)價(jià)方法與評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.評(píng)價(jià)方法。由于“一帶一路”沿線國家投融資風(fēng)險(xiǎn)涉及政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類別，風(fēng)險(xiǎn)判定指標(biāo)較多、計(jì)算過程繁瑣，盡量運(yùn)用比較少的綜合指標(biāo)代表原有指標(biāo)，全面準(zhǔn)確地刻畫“一帶一路”國家投資風(fēng)險(xiǎn)是我們的目標(biāo)。同時(shí)，“一帶一路”沿線國家風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的國別特征，有的國家政治風(fēng)險(xiǎn)突出，有的國家則主要由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Σ蛔阍斐赏顿Y收益的不確定性，有的國家則是在政治、經(jīng)濟(jì)、法律等因素共同交織下存在較大風(fēng)險(xiǎn)，需要分類討論。針對(duì)上述問題，選擇因子分析方法來對(duì)各國的投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證評(píng)價(jià)。因子分析以丟失最少信息為前提，將所有變量按照相關(guān)性綜合成幾個(gè)綜合因子進(jìn)行分析，各因子間線性關(guān)系不顯著，既有較好的解釋功能，又能減少計(jì)算工作量（薛薇，2014）[23]。依據(jù)因子分析理論和步驟，首先考察各風(fēng)險(xiǎn)變量是否具有因子分析的基礎(chǔ)，即各變量是否存在較強(qiáng)的相關(guān)性；其次，基于主成分分析法選取累計(jì)貢獻(xiàn)率超過80%的綜合因子、確定因子個(gè)數(shù)，并通過正交旋轉(zhuǎn)確定因子載荷矩陣；最后，根據(jù)各綜合因子得分評(píng)估各國投資風(fēng)險(xiǎn)大小。在評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將變量作逆向化處理后，利用因子綜合得分公式（1），計(jì)算各國家的風(fēng)險(xiǎn)因子得分，再按照因子綜合得分將“一帶一路”沿線國家進(jìn)行排名，排名越靠前的國家投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

因子綜合得分=（因子1×因子1方差貢獻(xiàn)率+因子2×因子2方差貢獻(xiàn)率+…+因子n×因子n方差貢獻(xiàn)率）/累計(jì)方差貢獻(xiàn)率（1）

2.評(píng)價(jià)指標(biāo)與數(shù)據(jù)來源。參考已有投資風(fēng)險(xiǎn)研究成果在風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)上的選取方法，結(jié)合“一帶一路”沿線國家的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的可得性，筆者選擇了政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)4個(gè)一級(jí)指標(biāo)、26個(gè)二級(jí)指標(biāo)，建立了“一帶一路”對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，具體指標(biāo)含義和數(shù)據(jù)來源見表3。筆者選取了除去巴勒斯坦的64個(gè)樣本國家在2012―2016年的年度平均值作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)。一方面，可以避免部分變量在某一年份確實(shí)對(duì)實(shí)證分析造成的影響，另一方面能夠更加準(zhǔn)確地反映一段時(shí)期內(nèi)各國的風(fēng)險(xiǎn)特征。

筆者選擇spss統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行因子分析，該軟件會(huì)自動(dòng)對(duì)不同量綱的原始變量數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，通過線性變換使數(shù)據(jù)結(jié)果處于[0，1]區(qū)間。由于數(shù)據(jù)經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理，最終計(jì)算出的各國風(fēng)險(xiǎn)因子得分是以0為平均值，正值表示風(fēng)險(xiǎn)水平較低，負(fù)值則表示該國風(fēng)險(xiǎn)高于平均水平。需要特別說明的是，由于所選取的26個(gè)指標(biāo)變量有的和投資風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系，有的呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，為使綜合因子得分正確反映各國相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小，筆者在因子分析前對(duì)所有正向變量進(jìn)行了逆向化處理，即所有變量值越大，代表投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證評(píng)估

選取表3四大風(fēng)險(xiǎn)類別下的所有26個(gè)指標(biāo)對(duì)“一帶一路”沿線國家的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行因子分析。由于文萊、東帝汶和敘利亞的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)確實(shí)嚴(yán)重，故剔除這3個(gè)國家對(duì)61個(gè)沿線國家進(jìn)行分析。KMO值為0.75，可以進(jìn)行因子分析（見表4）。公因子方差基本大于80%（見表5）。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子解釋的總方差表格和碎石圖（見表

6、圖2），提取9個(gè)主因子，9個(gè)公因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率接近85%，能夠較好地代表所有風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)。將因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)之后（見表7），9個(gè)因子的含義較為明確：第一個(gè)因子可視為政治經(jīng)濟(jì)綜合因子，代表一國政府執(zhí)政能力和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化水平，國家民主化進(jìn)程和執(zhí)政能力影響經(jīng)濟(jì)開放程度和發(fā)展速度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平制約政治體制改革，政治和經(jīng)濟(jì)因素相互交融相輔相成；第二個(gè)因子為社會(huì)法律綜合因子，代表對(duì)外直接投資受社會(huì)傳統(tǒng)和法律法規(guī)的影響程度，一國對(duì)社會(huì)傳統(tǒng)的重視往往體現(xiàn)在法律法規(guī)上面，進(jìn)而共同對(duì)投資行為形成約束；第三個(gè)因子是營商環(huán)境因子，包括物權(quán)登記是否便利、合同執(zhí)行是否嚴(yán)格、投資者合法權(quán)利是否得到保障等，衡量一國在打造投資優(yōu)質(zhì)環(huán)境方面的能力；第四個(gè)因子是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)指數(shù)，衡量一國經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)情況；第五個(gè)因子為政治局勢(shì)因子，主要衡量一國包括內(nèi)部矛盾、外部沖突在內(nèi)的政治局勢(shì)的穩(wěn)定狀況；第六到第九個(gè)因子則主要衡量一國的國家資產(chǎn)負(fù)債情況、主權(quán)信用情況和政府財(cái)政狀況。最后，根據(jù)表8因子得分系數(shù)矩陣，評(píng)估出“一帶一路”各國總體投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)分與排名情況（見表9）。

從投資綜合風(fēng)險(xiǎn)來看，新加坡、愛沙尼亞、立陶宛、以色列、捷克、波蘭、斯洛文尼亞、阿聯(lián)酋、拉脫維亞和斯洛伐克等10個(gè)國家風(fēng)險(xiǎn)最低；除去文萊、東帝汶和敘利亞，老撾、烏克蘭、尼泊爾、孟加拉、塔吉克斯坦、白俄羅斯、烏茲別克斯坦、緬甸、阿富汗和也門等10國風(fēng)險(xiǎn)最高。按照沿線各國的經(jīng)濟(jì)地理分區(qū)，制作了投資風(fēng)險(xiǎn)的分區(qū)域分布情況（見圖3）。除了獨(dú)聯(lián)體的白俄羅斯、烏克蘭等國之外，中東歐區(qū)域國家金融體系相對(duì)完備，投資安全程度整體較高。俄蒙兩國整體風(fēng)險(xiǎn)高于平均水平，兩國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)尤其突出，社會(huì)安全系數(shù)較低。中亞5國的投資風(fēng)險(xiǎn)整體較高，主要源于其落后的經(jīng)濟(jì)條件、動(dòng)蕩的政治局勢(shì)和較弱的政府治理能力。西亞和北非、南亞和東南亞地區(qū)國家間風(fēng)險(xiǎn)程度呈現(xiàn)較大分化：西亞和北非地區(qū)除以色列、阿聯(lián)酋、卡塔爾、格魯吉亞等國外，其他國家投資風(fēng)險(xiǎn)較高，如也門、敘利亞等中東國家，由于民族和宗教沖突頻繁、恐怖主義勢(shì)力猖獗，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、主權(quán)信用等諸多指標(biāo)落后，投資風(fēng)險(xiǎn)飆升；南亞地區(qū)不丹和印度投資風(fēng)險(xiǎn)較小，其中印度作為南亞地區(qū)的大國，經(jīng)濟(jì)增速較快且增速平穩(wěn)，投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較小，其他國家經(jīng)濟(jì)體量小、政府執(zhí)政能力不強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)開放度不高、法律體系不健全等問題導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)較高，阿富汗的突出政治風(fēng)險(xiǎn)問題則需要特別重視；東南亞地區(qū)，新加坡是區(qū)域內(nèi)投資最安全的國家，其他國家基本處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，雖然有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但經(jīng)濟(jì)制度不完善、營商環(huán)境不佳、主權(quán)信用評(píng)級(jí)較低，疊加國內(nèi)政治社會(huì)不穩(wěn)定因素，投資整體風(fēng)險(xiǎn)較高。

（三）“一帶一路”沿線國家綜合投資風(fēng)險(xiǎn)分區(qū)

由于“一帶一路”沿線不同國家風(fēng)險(xiǎn)特征并不相同，在利用因子分析方法測(cè)算了各國國別風(fēng)險(xiǎn)程度之后，需要更客觀地將國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分區(qū)。筆者采取聚類分析方法，選取歐氏距離計(jì)算變量個(gè)體間距離，將61個(gè)“一帶一路”沿線國家分為4類風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。第一類是低風(fēng)險(xiǎn)國家，包括：新加坡、愛沙尼亞、立陶宛、以色列、捷克、波蘭、斯洛文尼亞、阿聯(lián)酋、拉脫維亞、斯洛伐克、不丹、克羅地亞、羅馬尼亞、格魯吉亞、保加利亞、沙特阿拉伯、匈牙利、馬來西亞、卡塔爾和黑山。第二類是中風(fēng)險(xiǎn)國家，包括塞爾維亞、馬其頓、土耳其、阿曼、印度、印度尼西亞、阿爾巴尼亞、巴林、菲律賓、科威特、蒙古、波黑、伊朗、亞美尼亞、泰國、土庫曼斯坦、摩爾多瓦、約旦、中國和哈薩克斯坦。第三類是高風(fēng)險(xiǎn)國家，越南、斯里蘭卡、馬爾代夫、俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、阿塞拜疆、伊拉克、黎巴嫩、柬埔寨、埃及、巴基斯坦、老撾、烏克蘭、尼泊爾、孟加拉、塔吉克斯坦、白俄羅斯、烏茲別克斯坦和緬甸。第四類是極高風(fēng)險(xiǎn)國家，包括阿富汗和也門。

四、結(jié)論

筆者分別從政治社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)分項(xiàng)維度構(gòu)建指標(biāo)體系評(píng)估“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)，得出如下結(jié)論：

1.總體來看“一帶一路”沿線國家投資風(fēng)險(xiǎn)偏高，中高風(fēng)險(xiǎn)國家占“一帶一路”沿線國家總數(shù)的2/3。中國企業(yè)在參與“一帶一路”建設(shè)和進(jìn)行投資決策過程中，應(yīng)充分考慮東道國的風(fēng)險(xiǎn)水平，以保證投資收益。

2.政治?濟(jì)綜合因子對(duì)一國的整體投資風(fēng)險(xiǎn)影響最大，可見對(duì)于“一帶一路”區(qū)域來說，政府執(zhí)政能力和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化水平具有較強(qiáng)相關(guān)性，二者相互交織成為決定國家投資風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素；除此之外，社會(huì)法律條件、營商環(huán)境、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況，政局穩(wěn)定程度和主權(quán)信用狀況都是對(duì)外直接投資決策需要考慮的因素。

3.將“一帶一路”沿線國家綜合投資風(fēng)險(xiǎn)分區(qū)與2005―2016年我國對(duì)“一帶一路”沿線地區(qū)直接投資的區(qū)域分布情況進(jìn)行對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)，我國大量投資集中在東南亞的緬甸、柬埔寨、馬來西亞、老撾，南亞的巴基斯坦，中亞5國和俄羅斯、蒙古等國，而這些國家大部分都屬于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，對(duì)中東歐等低風(fēng)險(xiǎn)國家的投資則較少。未來我國對(duì)“一帶一路”區(qū)域的投資應(yīng)著力完善區(qū)域分布結(jié)構(gòu)，謹(jǐn)慎選擇投資目的地，減少對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)國家和地區(qū)的投資，增加與中東歐國家的投資合作。

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Li Yuan1，Wang Hongju2

（1.Graduate School，Chinese Academy of Social Sciences，Beijing 102400，China；

2.Research Institute of Finance and Economics Strategy，Beijing 102400，China）

Abstract： After the “The Belt and Road” initiative was put forward，the capital flow between countries along “The Belt and Road” became the most dynamic factor of regional cooperation.In recent years，while China's direct investment in countries along the “The Belt and Road” line has been growing rapidly，there have been frequent cases of investment risks，which have caused significant economic losses to the country and enterprises.On the analysis of risk characteristics of countries along the way，the author built the country risk evaluation index system on the basis of political and social risk，economic risk，legal risk and sovereign credit risk four aspects，comprehensively and systematically measure risk of various countries using factor analysis method and mark off three regions of low investment risk，medium risk and high risk，to provide theoretical reference for improving our country's investment benefit on countries along the line.Key words： The Belt and Road，investment risk，risk factors，political and social risk，economic risk，legal risk，sovereign credit risk

第二篇：“一帶一路”沿線國家基本信息

“一帶一路”沿線國家基本信息（蒙古、俄羅斯、中

亞五國）

俄羅斯、蒙古、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、烏茲別克斯坦和土庫曼斯坦均是中國的鄰國或近鄰。上述七國2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）12220.8億美元，占全世界總量的2.84%；人口21428.3萬，占世界總?cè)丝诘?.97%；人均GDP10323美元。

該區(qū)域是世界上能源資源最為豐富的地區(qū)之一，區(qū)域內(nèi)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要依靠能源和原料輸出。依靠礦產(chǎn)開采等大型項(xiàng)目的開發(fā)，蒙古和中亞五國的經(jīng)濟(jì)保持普遍增長勢(shì)頭，2014年增長率在4.3-10.3%之間，但俄羅斯受國際油價(jià)下跌和外部制裁影響，經(jīng)濟(jì)增長率僅為0.6%。我國與該區(qū)域國家產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)性強(qiáng)，主要進(jìn)口油氣、礦產(chǎn)資源，并出口機(jī)電、交通設(shè)備及輕工產(chǎn)品。近年來，雙邊貿(mào)易量、我對(duì)東道國投資額及投資企業(yè)數(shù)量顯著增長，合作深度廣度不斷加大。中國已成為俄羅斯、蒙古和土庫曼斯坦最大貿(mào)易伙伴，哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦第二大貿(mào)易伙伴和塔吉克斯坦的第三大貿(mào)易伙伴，在上述國家設(shè)立投資企業(yè)已達(dá)2655家。

該區(qū)域國家金融深化程度相對(duì)較低，銀行業(yè)資產(chǎn)占GDP比重較小，均不到100%，不過總體而言，其銀行業(yè)穩(wěn)定性和盈利性較好,但俄羅斯在較為不利的外部環(huán)境下資本流出情 況比較嚴(yán)重。在銀行業(yè)與監(jiān)管合作方面，共有6家中資銀行在該區(qū)域的俄羅斯、蒙古和哈薩克斯坦設(shè)有9家一級(jí)機(jī)構(gòu)（6家子行、3家代表處）；七國中，俄羅斯、蒙古和哈薩克斯坦在華亦設(shè)有12家一級(jí)機(jī)構(gòu)（除1家分行外，其它均為代表處）。中國銀監(jiān)會(huì)已先后與吉爾吉斯斯坦、俄羅斯、哈薩克斯坦和蒙古央行簽署了MOU，并與俄央行簽署了跨境危機(jī)管理合作協(xié)議。此外，我國與俄羅斯、蒙古、哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦已分別簽署了本外幣互換協(xié)議。

蒙 古

蒙古國地處亞洲中部的蒙古高原上，北與俄羅斯聯(lián)邦接壤，東、西、南與中國交界，是世界第二大內(nèi)陸國。國土面積約156.65萬平方公里，大部分地區(qū)為山地或高原，平均海拔1,600米。人口約290萬，主要語言為喀爾喀蒙古語，文字為斯拉夫蒙文、回鶻式蒙古文。全國以喀爾喀蒙古人為主，佛教（喇嘛教）為國家第一大宗教。首都烏蘭巴托，是全世界年均氣溫最低的首都，僅為-2℃。

一、經(jīng)濟(jì)概況

蒙古國礦產(chǎn)資源豐富，已探明的礦藏80多種，礦點(diǎn)8000多個(gè)，主要有銅、煤、鐵、金、鉛、錫、鋅等，另外錳、銀、鉻、鎢、鉬、鋁、磷礦、螢石、石棉、石墨、石 油等也儲(chǔ)量豐富。重點(diǎn)項(xiàng)目包括力拓公司開發(fā)的奧尤陶勒蓋銅金礦項(xiàng)目、中國神華集團(tuán)開發(fā)的塔本陶勒蓋煤礦等。

2014年，蒙古國GDP初值218442.5億圖格里克（折合美元120.2美元），扣除價(jià)格因素后（以2010年不變價(jià)格計(jì)算），實(shí)際增長7.8%。2010-2011年，蒙古國GDP增幅高達(dá)17.3%，主要受益于礦產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展。但是自2012年以來，由于國家政治環(huán)境較為復(fù)雜以及國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌等內(nèi)外因素，蒙古國經(jīng)濟(jì)一落千丈，蒙古貨幣圖格里克近3年年均貶值20%，外匯儲(chǔ)備截至2014年年末僅有16.50億美元，F(xiàn)DI同比下降高達(dá)60%。全國CPI增長率達(dá)12.80%。

中蒙貿(mào)易、投資方面，中國已連續(xù)14年成為蒙古國最大貿(mào)易伙伴和外資來源國。蒙古國90%的產(chǎn)品均出口至中國，大約30%的產(chǎn)品需從中國進(jìn)口。2014年，中蒙雙邊貿(mào)易總額68.41億美元，其中我國進(jìn)口50.73億美元，同比增長36.77%，出口17.68億美元，同比下降3.07%。我國主要進(jìn)口產(chǎn)品包括：焦煤、銅、鉬等礦產(chǎn)品以及羊絨羊毛制品，出口產(chǎn)品包括：機(jī)械、家用電器、日用品、水果鮮蔬等。截至2014年末，在蒙注冊(cè)中國企業(yè)已有7000余家。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

蒙古國唯一銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為蒙古國中央銀行（Bank of Mongolia，簡稱“BOM”）。蒙古央行成立于1991年，其前身 為1924年由俄羅斯與蒙古兩國共同出資建立的蒙古國貿(mào)易與工業(yè)銀行。其在管理上獨(dú)立于蒙古國政府，擁有相當(dāng)?shù)淖灾鞴芾頇?quán)，但在行政上仍需堅(jiān)守議會(huì)的監(jiān)督。

蒙古央行最主要的目標(biāo)是確保國家貨幣圖格里克的穩(wěn)定性，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的平衡和可持續(xù)發(fā)展，維護(hù)資金、金融市場(chǎng)和銀行體系的穩(wěn)定。主要職能包括：發(fā)行貨幣并管理其流通，制定和實(shí)施貨幣政策，擔(dān)任政府的財(cái)政中介，監(jiān)督銀行以及金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)，組織以及管理銀行間的支付和結(jié)算活動(dòng)，管理官方外匯儲(chǔ)備。

俄羅斯

俄羅斯國土面積1712.5萬平方公里，是世界上領(lǐng)土面積最大的國家，自然資源特別是石油、天然氣儲(chǔ)量非常豐富。4 全國總?cè)丝诩s1.437億（截至2013年末），共有193個(gè)民族，其中俄羅斯族占總?cè)丝诘?9.8％。該國是共和制的民主聯(lián)邦制國家，實(shí)行三權(quán)分立和總統(tǒng)制，現(xiàn)由85個(gè)聯(lián)邦主體組成，包括3個(gè)聯(lián)邦直轄市、4個(gè)民族自治區(qū)、22個(gè)共和國、46個(gè)州、9個(gè)邊疆區(qū)、1個(gè)自治州。首都莫斯科位于東歐平原中部, 面積1081平方公里，常住人口1151萬人，是有860余年歷史的國際大都市，也是全俄最大的城市和經(jīng)濟(jì)、文化、金融、交通中心。

一、經(jīng)濟(jì)概況

2014年，俄羅斯延續(xù)了近年來經(jīng)濟(jì)增長下滑的態(tài)勢(shì)，2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值1.84萬億美元，增長率僅為0.6%，創(chuàng)08年金融危機(jī)后最低水平，全年資本外流1515億美元，同比增長148%，已超過2008年水平；外國直接投資僅186億美元，同比下降70%；年末外債5995億美元，較年初減少1294億美元；盧布兌美元匯率大幅下跌，由年初1美元兌32.66盧布跌至年末56.26盧布，貶值72%；聯(lián)邦財(cái)政赤字3280億盧布（約58億美元），約占GDP的0.5%。為抑制通脹水平、穩(wěn)定金融體系，俄央行全年6次上調(diào)關(guān)鍵利率，從5.5%上調(diào)至17%，并累計(jì)向金融市場(chǎng)投放約790億美元，俄年末國際儲(chǔ)備跌至3855億美元，為近五年來最低水平。商品進(jìn)出口雙降，全年出口4936億美元，同比降5.7%，全年進(jìn)口3080億美元，同比降9.8%。俄產(chǎn)烏拉爾原油年末每桶 54.5美元，較年初每桶108.5美元下跌約50%，對(duì)以能源為支柱的俄經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大負(fù)面影響。

中俄互為最大鄰國，資源和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性強(qiáng)，開展經(jīng)貿(mào)合作領(lǐng)域眾多、前景廣闊。我國是俄羅斯第一大貿(mào)易國，俄羅斯是我國第九大貿(mào)易國。2014年，雙邊經(jīng)貿(mào)額952.8億美元，同比增長6.8%。2014年我國對(duì)俄非金融類直接投資12億美元，俄對(duì)華實(shí)際直接投資5000萬美元。中俄雙邊貿(mào)易額的中期目標(biāo)是在2015年達(dá)到1000億美元，2020年達(dá)到2000億美元。中國對(duì)俄的出口產(chǎn)品主要是機(jī)械、電子、鞋類、紡織服裝、皮革、家具、汽車等產(chǎn)品，俄向中國出口的產(chǎn)品主要是原油、成品油、鐵礦砂及其精礦、原木和煤炭、木材和化工產(chǎn)品等。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

俄羅斯聯(lián)邦中央銀行1990年7月成立，作為中央銀行，進(jìn)行銀行監(jiān)管與調(diào)節(jié)，對(duì)信貸機(jī)構(gòu)和銀行集團(tuán)合法合規(guī)經(jīng)營（是否遵守銀行法、反洗錢法、反恐融資安排等）以及執(zhí)行中央銀行的標(biāo)準(zhǔn)化文件和義務(wù)等情況進(jìn)行日常監(jiān)管。俄羅斯金融市場(chǎng)局于2004年3月成立，負(fù)責(zé)調(diào)整金融市場(chǎng)法律規(guī)范、管理和監(jiān)督金融市場(chǎng)（不包括銀行、審計(jì)業(yè)務(wù)），包括對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、信用社、小額信貸業(yè)務(wù)、商品交易所、交易所經(jīng)紀(jì)商的管理和監(jiān)督，對(duì)俄羅斯法律有關(guān)打擊濫用內(nèi)幕信息和市場(chǎng)操縱的要求進(jìn)行監(jiān)督。俄羅斯金融監(jiān)測(cè)局2002年2月 成立，負(fù)責(zé)打擊洗錢活動(dòng)和反恐融資，并協(xié)調(diào)該領(lǐng)域其他聯(lián)邦行政機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。

按照法律,俄聯(lián)邦中央銀行負(fù)有銀行體系監(jiān)督和調(diào)節(jié)的職能。從1996年12月以后,中央銀行具體負(fù)責(zé)監(jiān)管活動(dòng)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是銀行監(jiān)督管理委員會(huì)及其地方分支機(jī)構(gòu),委員會(huì)主席由中央銀行行長任命,一般由中央銀行第一副行長兼任。

俄銀行體系的監(jiān)管模式為單一的集中監(jiān)管,監(jiān)管權(quán)力集中于中央銀行。2013年7月25日，俄總統(tǒng)普京簽署關(guān)于成立統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法案。俄金融市場(chǎng)局對(duì)金融市場(chǎng)（證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、養(yǎng)老金投資等領(lǐng)域）的主要監(jiān)管職能劃歸至俄央行。俄已在央行基礎(chǔ)上成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)政府對(duì)金融系統(tǒng)的監(jiān)管，提高金融監(jiān)管的穩(wěn)定性和有效性，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

哈薩克斯坦

哈薩克斯坦共和國是橫跨歐亞兩洲的國家，首都阿斯塔納。國土面積272.49萬平方公里，列世界第九位，也是世界上最大的內(nèi)陸國，相當(dāng)于整個(gè)西歐國家面積之和。全國分 為2個(gè)直轄市（阿斯塔納市、阿拉木圖市）和14個(gè)州。人口約1740萬，共有130多個(gè)民族，主體民族為哈薩克族（64.7%），其他民族有俄羅斯族（23.7%）、烏克蘭族、烏茲別克族、日耳曼族和韃靼族等。哈薩克語為國語，哈薩克語和俄語為官方語言。50%以上居民信奉伊斯蘭教（遜尼派），此外還有東正教、天主教、佛教等。

一、經(jīng)濟(jì)概況

哈薩克斯坦自然資源十分豐富。石油儲(chǔ)量約50億噸（預(yù)測(cè)蘊(yùn)藏量170億噸），占世界總探明儲(chǔ)量的3.2%，列全球第9位，僅次于沙特阿拉伯、科威特、伊朗、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯和利比亞等國。天然氣儲(chǔ)量約2萬億立方米，占世界總儲(chǔ)量的1.5%，預(yù)測(cè)蘊(yùn)藏量146億立方米。鈾礦已探明儲(chǔ)量150萬噸，占全球總量的25%，居世界第二位。銅礦已探明儲(chǔ)量為3450萬噸，占世界總量的5.5%，居世界第四位。鎢礦儲(chǔ)量200萬噸，占全球總量5%，居世界第一位。

金融危機(jī)前10年是哈經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“黃金時(shí)期”，GDP年均增長10%左右，經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)充5倍，外貿(mào)額增長6倍，經(jīng)濟(jì)實(shí)力占中亞五國總量的三分之二。金融危機(jī)爆發(fā)后，哈經(jīng)濟(jì)增長速度驟減。2008年GDP增幅降至3.2%，2009年進(jìn)一步下降至1.2%。2010年至2012年，隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、國際市場(chǎng)需求恢復(fù)以及能源和金屬等國際價(jià)格穩(wěn)定，哈經(jīng)濟(jì)開始強(qiáng)勁反彈，出口開始增長。石油工業(yè)是哈薩克斯坦的支 柱行業(yè)，石油收入占財(cái)政收入的半壁江山。2013年-2014年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，烏克蘭危機(jī)的外溢效應(yīng)使哈經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免受到了波及和沖擊，俄羅斯經(jīng)濟(jì)因與歐美國家的相互制裁而遭到重創(chuàng)。在全球石油需求疲軟，國際油價(jià)一跌再跌的背景下，2014年哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)增長僅為4.3%，遠(yuǎn)低于此前政府制定的6%的目標(biāo)。根據(jù)哈薩克斯坦外貿(mào)發(fā)展面臨的國際環(huán)境，2015年哈經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在。

中國是哈第二大貿(mào)易伙伴國，列俄羅斯之后。中國是哈薩克斯坦的最大出口國，第二大進(jìn)口國。中哈兩國貿(mào)易額占整個(gè)中亞地區(qū)與中國貿(mào)易額的70%。據(jù)哈海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年哈中進(jìn)出口貿(mào)易總值171.82億美元（占哈2014年進(jìn)出口貿(mào)易總值的17.2%），同比下降24.43%。其中，哈向中國出口98.15億美元（占哈出口13.4%），同比下降31.71%；哈從中國進(jìn)口73.67億美元（占哈進(jìn)口27.5%），同比下降11.92%。我方主要出口機(jī)電產(chǎn)品、服裝、鞋類等，主要進(jìn)口銅及銅材、鋼材、原油等。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

1991年12月16日，哈薩克斯坦共和國正式從原蘇聯(lián)獨(dú)立，開始建立本國獨(dú)立的金融體系。1993年4月13日頒布實(shí)施了《哈薩克斯坦共和國國家銀行法》，1995年8月31日頒布實(shí)施了《哈薩克斯坦共和國銀行與銀行經(jīng)營法》。根據(jù)上述兩個(gè)基本法律的規(guī)定，哈薩克斯坦實(shí)行二級(jí)銀行體制，哈薩克斯坦共和國國家銀行（National Bank of Kazakhstan）（以下簡稱“國家銀行”）作為中央銀行為哈薩克斯坦銀行體系的第一級(jí)，商業(yè)銀行和其他性質(zhì)的銀行處于銀行體系的第二級(jí)，因此，在哈薩克斯坦通常將除國家銀行以外的各銀行稱作“二級(jí)銀行”。

哈薩克斯坦共和國國家銀行作為哈薩克斯坦共和國的中央銀行，根據(jù)國家的授權(quán)代表國家與其他國家的中央銀行、商業(yè)銀行、國際性銀行和國際性金融機(jī)構(gòu)開展交往活動(dòng)。哈薩克斯坦實(shí)行的是高度集中的金融監(jiān)管體制，國家銀行作為中央銀行，獨(dú)自行使金融監(jiān)管職能，監(jiān)管范圍包括銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。國家銀行歸哈薩克斯坦共和國總統(tǒng)直接領(lǐng)導(dǎo)，在法律賦予的權(quán)限范圍內(nèi)獨(dú)立運(yùn)作。國家銀行行長和副行長由總統(tǒng)任免，國家銀行的組織結(jié)構(gòu)、人員編制和薪酬制度由總統(tǒng)批準(zhǔn)，國家銀行的章程、報(bào)表、發(fā)行貨幣的設(shè)計(jì)式樣由總統(tǒng)批準(zhǔn)。

哈薩克斯坦國家銀行的基本目標(biāo)是確保哈薩克斯坦共和國物價(jià)穩(wěn)定。為實(shí)現(xiàn)該基本目標(biāo)，國家銀行承擔(dān)如下職能：

——制定并實(shí)施國家貨幣政策； ——保證支付體系的穩(wěn)定運(yùn)作； ——實(shí)施外匯調(diào)控與外匯監(jiān)管； ——促進(jìn)并保障金融系統(tǒng)的穩(wěn)定；

——調(diào)節(jié)、控制和監(jiān)督金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)； ——確保金融服務(wù)消費(fèi)者的合法權(quán)益；

——開展貨幣統(tǒng)計(jì)和對(duì)外部門統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域的活動(dòng)。哈薩克斯坦國家銀行關(guān)注的重點(diǎn)有：公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、反洗錢等等。

吉爾吉斯斯坦

吉爾吉斯共和國（Kyrgyz Republic），簡稱吉爾吉斯斯坦，地處歐亞大陸的腹心地帶，是連接歐亞大陸和中東的要沖，首都比什凱克。全國分為7州（?。?市：楚河州、塔拉斯州、奧什州、賈拉拉巴德州、納倫州、伊塞克湖州、巴特肯州和比什凱克市、奧什市。國土面積19.99萬平方公里，人口約580萬。共有80多個(gè)民族，其中吉爾吉斯族人口為419.3萬人，占總?cè)丝?2.6%；烏茲別克族人口為83.6萬人，占總?cè)丝?4.4%；俄羅斯族人口為36.9萬人，占總?cè)丝?.4%。70%以上居民信仰伊斯蘭教，多數(shù)屬遜尼派。國語為吉爾吉斯語，俄語為官方語言。

一、經(jīng)濟(jì)概況

吉爾吉斯斯坦自然資源豐富。主要有黃金、銻、鎢、錫、汞、鈾和稀有金屬等。其中銻產(chǎn)量居世界第三位、獨(dú)聯(lián)體第一位，錫產(chǎn)量和汞產(chǎn)量居獨(dú)聯(lián)體第二位，羊毛產(chǎn)量和水電資源在獨(dú)聯(lián)體國家中居第三位。

吉爾吉斯斯坦國民經(jīng)濟(jì)以多種所有制為基礎(chǔ)，農(nóng)牧業(yè)為主，工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，主要生產(chǎn)原材料。21世紀(jì)初，吉調(diào)整經(jīng)濟(jì)改革方針，穩(wěn)步漸進(jìn)地向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，推行以私有化和非國有化改造為中心的經(jīng)濟(jì)體制改革，經(jīng)濟(jì)保持了低增長態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)性增長，物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，通膨水平也降至獨(dú)立以來最低水平。根據(jù)吉爾吉斯國家統(tǒng)計(jì)委員會(huì)數(shù)據(jù)，2014年1-12月吉爾吉斯國內(nèi)生產(chǎn)總值為3972.8億索姆（約合74.3億美元），同比增長3.6%。其中，工業(yè)產(chǎn)業(yè)同比下降1.6%，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值下降0.6%，建筑業(yè)產(chǎn)值增長24.9%，服務(wù)業(yè)產(chǎn)值增長4.1%。此外，2014年1-2月，吉爾吉斯國內(nèi)通貨膨脹率為10.5%。2014年1-12月，吉爾吉斯的僑匯收入為22.36億美元，較2013年22.68億美元略有減少。盡管總金 額有所下降，但僑匯仍然是吉爾吉斯外匯收入的主要來源之一，并且是拉動(dòng)吉國內(nèi)需的重要?jiǎng)恿Α?014年吉爾吉斯斯坦貨幣索姆對(duì)美元貶值19.71%，主要是受到外部環(huán)境震蕩的影響，包括烏克蘭危機(jī)、俄羅斯受制裁、哈薩克堅(jiān)戈大幅貶值以及全球范圍內(nèi)的美元升值等。

中吉兩國是山水相連的鄰邦，有著約1100公里的共同邊界。吉爾吉斯斯坦是古絲綢之路穿越的地方，它的楚河畔的托克馬克是中國唐代偉大詩人李白（701～762）的誕生地。2014年1-11月，吉爾吉斯與中國的雙邊貿(mào)易額為11.087億美元，同比下降15.4%；其中，吉方出口額為3030萬美元，同比下降10.6%，吉方進(jìn)口額為10.784億美元，同比下降15.5%。吉中貿(mào)易在吉國外貿(mào)總額中的占比為17%，中國為吉爾吉斯第二大貿(mào)易伙伴國。自華進(jìn)口額占吉總進(jìn)口額的21.3%，中國為吉第二大進(jìn)口來源國，主要進(jìn)口商品為服裝及服裝配件（1.35億美元）、鑄鐵和鋼鐵（0.95億美元）等。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

吉爾吉斯坦的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)為吉爾吉斯共和國國家銀行（National Bank of the Kyrgyz Republic，簡稱NBKR），即吉爾吉斯斯坦的中央銀行，負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣吉爾吉斯斯坦索姆。其屬于非營利性質(zhì)的獨(dú)立法人實(shí)體，對(duì)外代表吉爾吉斯共和國參與國際活動(dòng)。1997年7月29日發(fā)布的《吉爾吉斯共和國國家銀行法》規(guī)定了吉爾吉斯共和國國家銀行的總體 目標(biāo)是通過實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪邅韺?shí)現(xiàn)和維持物價(jià)穩(wěn)定；因此其首要任務(wù)是維持國家法定貨幣吉爾吉斯斯坦索姆的購買力，和保持國家銀行支付系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)作。為了執(zhí)行其分配的任務(wù)，吉爾吉斯共和國國家銀行依法獨(dú)立管理，并從事以下活動(dòng)：

1.制定，確定并實(shí)現(xiàn)金融政策； 2.調(diào)控和監(jiān)管銀行和金融信貸機(jī)構(gòu)； 3.研究、開發(fā)并實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策； 4.全權(quán)負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣； 5.促進(jìn)支付系統(tǒng)的有效運(yùn)作；

6.制定開展銀行業(yè)務(wù)，銀行體系核算及報(bào)告的法規(guī)。2014年，為穩(wěn)定吉國內(nèi)貨幣市場(chǎng)上索姆對(duì)美元的匯率，吉國家銀行出售外匯總金額達(dá)5.27億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。據(jù)悉，此前四年吉國家銀行出售外匯的金額分別為：2010年2.63億美元、2011年2.81億美元、2012年0.43億美元和2013年0.15億美元。盡管如此，2014年1-12月吉國貨幣索姆對(duì)美元和歐元仍然大幅貶值，貶值幅度分別為19.7%（從1美元:49.2索姆到1美元:58.9索姆）和6.4%（從1歐元:67.7索姆到1美元:72.1索姆）。

此外，為維持吉國內(nèi)貨幣市場(chǎng)的外匯供需平衡，2014年前11個(gè)月吉國家銀行便已動(dòng)用外匯儲(chǔ)備總額達(dá)2.68億美元。1月27日，吉爾吉斯國家銀行宣布將銀行貼現(xiàn)率提高5 個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到11%。

塔吉克斯坦

塔吉克斯坦共和國，中亞東南部的內(nèi)陸國家，境內(nèi)多山，約占國土面積的93%，有“高山國”之稱，是中亞五國中唯一主體民族非突厥族系的國家，首都杜尚別。全國分為3個(gè)州（?。?、1個(gè)區(qū)、一個(gè)直轄市：戈?duì)栔Z-巴達(dá)赫尚州、索格特州、哈特隆州、中央直屬區(qū)和杜尚別市。國土面積14.31 萬平方公里，人口約816.04萬。共有86個(gè)民族，主體民族為塔吉克族占68.4％、烏茲別克族占24.8％、俄羅斯族占3.2％。此外，還有韃靼、吉爾吉斯、烏克蘭、日耳曼、朝鮮、哈薩克、格魯吉亞、亞美尼亞等其他民族占3.6％。塔吉克語（屬印歐語系伊朗語族）為國語，俄語為族際交流語言。居民多信奉伊斯蘭教，多數(shù)屬遜尼派，帕米爾一帶屬什葉派伊斯瑪儀支派。

一、經(jīng)濟(jì)概況

塔吉克斯坦礦產(chǎn)資源豐富，種類全、儲(chǔ)量大。已探明有鉛、鋅、鉍、鉬、鎢、銻、鍶和金、銀、錫、銅等貴重金屬、油氣和石鹽、硼、煤、螢石、石灰石、彩石、寶石等50多種礦物質(zhì)，其中有30多處金礦，總儲(chǔ)量超過600噸；銀礦多為與鉛、鋅伴生礦，儲(chǔ)量10萬噸，大卡尼曼蘇爾銀礦為世界最大銀礦之一；銻儲(chǔ)量占整個(gè)獨(dú)聯(lián)體的50%，在亞洲占第三位，僅次于中國和泰國；塔共探明有140處建材原料礦，其中40處已經(jīng)開采，多處的儲(chǔ)量可維持20～25年甚至更長的開采，為生產(chǎn)磚、惰性材料、陶瓷石膏、面板、水泥等建材提供了原料保障。石油儲(chǔ)量1.131億噸，天然氣8630億立方米，但無法得到有效開發(fā)。塔水力資源豐富，位居世界第八位，人均擁有量居世界第一位，占整個(gè)中亞的一半左右，但開發(fā)量不足10%。

塔吉克斯坦經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，結(jié)構(gòu)單一。蘇聯(lián)解體后的政 治經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及多年內(nèi)戰(zhàn)使塔國民經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重破壞，經(jīng)濟(jì)損失總計(jì)超過70億美元。1995年確立了以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的國家經(jīng)濟(jì)政策，并推行私有化改制。1997年國民經(jīng)濟(jì)開始步出低谷，呈現(xiàn)出恢復(fù)性增長。2000年10月成功發(fā)行國家新幣索莫尼，初步建立國家財(cái)政和金融系統(tǒng)，開始逐步完善稅收、海關(guān)政策。2008年全球金融危機(jī)對(duì)塔經(jīng)濟(jì)造成一定沖擊，塔政府采取系列應(yīng)對(duì)措施，隨后塔經(jīng)濟(jì)逐漸增長。但另一方面因本國經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小，其發(fā)展對(duì)國際社會(huì)依賴甚重，同時(shí)能源短缺和缺乏支柱產(chǎn)業(yè)問題仍然突出，外債壓力大，塔全面發(fā)展經(jīng)濟(jì)任重而道遠(yuǎn)。

塔吉克斯坦GDP總量和人均GDP在中亞墊底，僑匯收入將近占GDP總量的一半。2014年塔吉克GDP總額為456億索莫尼，約合92.4億美元，經(jīng)濟(jì)增長6.7%，增速同比下降0.7%。其中，工業(yè)增長5.1%，農(nóng)業(yè)增長4.5%，固定資產(chǎn)投資增長25.3%，零售貿(mào)易總額增長6.5%，對(duì)外貿(mào)易總額為53.16億美元，同比增長6.6%，失業(yè)率2.5%，通脹率7.4%。2014年平均匯率1美元兌換4.9349索莫尼。

中國是塔吉克斯坦第三大貿(mào)易伙伴。中塔建交以來兩國貿(mào)易快速增長，從幾百萬美元發(fā)展到每年近20億美元。2014年1-9月雙邊貿(mào)易繼續(xù)快速增長，貿(mào)易總額為18.04億美元，同比增長41.54%。其中，中國對(duì)塔吉克斯坦出口17.67億美元，中國自塔吉克斯坦進(jìn)口0.37億美元。中國是塔吉克斯坦第二大投資來源國，投資合作前景廣闊。截至2014年6月底，塔吉克斯坦吸引外資總額為26.59億美元，中國對(duì)塔吉克斯坦投資額為4.67億美元，是塔吉克第二大投資來源國。我國新疆與塔吉克斯坦地緣接近，新疆在塔吉克斯坦投資日趨活躍，截至2014年4月底，我國新疆地區(qū)在塔吉克斯坦投資企業(yè)共計(jì)25家，主要投資領(lǐng)域包括建材生產(chǎn)、制造加工、商貿(mào)服務(wù)等行業(yè)。

中國是塔吉克斯坦第一大債權(quán)國，中國金融機(jī)構(gòu)對(duì)塔吉克斯坦融資開展順利。截至2014年9月，中國對(duì)塔吉克斯坦貸款超20億美元，已成為塔吉克斯坦第一大債權(quán)國。目前，我國對(duì)塔吉克斯坦放貸的金融機(jī)構(gòu)為國家開發(fā)銀行和中國進(jìn)出口銀行。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

塔吉克斯坦的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)為塔吉克斯坦國家銀行（National Bank of Tajikistan，簡稱NBT）。國家銀行系塔吉克斯坦的中央銀行，也是塔吉克斯坦索莫尼的發(fā)行機(jī)構(gòu)。它由國家全資擁有，向塔吉克斯坦議會(huì)下院負(fù)責(zé)；但同時(shí)它也依法作為一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體，獨(dú)立安排及執(zhí)行其任務(wù)活動(dòng)，不受任何行政機(jī)關(guān)干涉。

塔吉克斯坦國家銀行的法定主要目標(biāo)為維持國家貨幣塔吉克斯坦索莫尼購買力的穩(wěn)定，發(fā)展和鞏固共和國的銀行體系，維持結(jié)算系統(tǒng)的高效、平穩(wěn)運(yùn)行。主要職能是制定和 實(shí)施貨幣政策；擔(dān)任政府的銀行，代理政府處理財(cái)政事務(wù)；開展經(jīng)濟(jì)和貨幣數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及分析，并以此為據(jù)，為政府行政提出經(jīng)濟(jì)方面的建議；監(jiān)督和規(guī)范商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)；在迫不得已的情況下，擔(dān)任運(yùn)營不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人；促進(jìn)銀行同業(yè)支付系統(tǒng)的高效運(yùn)行；壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，發(fā)行貨幣并組織流通；管理國家的外匯儲(chǔ)備；代表塔吉克斯坦共和國負(fù)債；保持國家的收支平衡等。

烏茲別克斯坦

烏茲別克斯坦共和國，中亞內(nèi)陸國，是世界上僅有的兩個(gè)雙重內(nèi)陸國之一（另一個(gè)是列支敦士登），首都塔什干。全國分為1個(gè)自治共和國（卡拉卡爾帕克斯坦自治共和國）、1個(gè)直轄市（塔什干）和12個(gè)州：安集延州、布哈拉州、吉扎克州、卡什卡達(dá)里亞州、納沃伊州、納曼干州、撒馬爾罕州、蘇爾漢河州、錫爾河州、塔什干州、費(fèi)爾干納州、花拉 子模州。國土面積44.74萬平方公里，人口約3007.5萬。共有130多個(gè)民族，烏茲別克族占80%，俄羅斯族占5.5%，塔吉克族占4%，哈薩克族占3%，卡拉卡爾帕克族占2.5%，韃靼族占1.5%，吉爾吉斯族占1%，朝鮮族占0.7%。烏茲別克語為官方語言，俄語為通用語。主要宗教為伊斯蘭教，屬遜尼派，其次為東正教。

一、經(jīng)濟(jì)概況

烏茲別克斯坦自然資源豐富，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量總價(jià)值約為3.5萬億美元。截至2014年，探明有近100種礦產(chǎn)品。其中，黃金探明儲(chǔ)量3350噸（世界第4），石油探明儲(chǔ)量為5.84億噸，凝析油已探明儲(chǔ)量為1.9億噸，已探明的天然氣儲(chǔ)量為2.055萬億立方米，煤儲(chǔ)量為18.3億噸，鈾儲(chǔ)量為18.58萬噸（世界第7），銅、鎢等礦藏也較為豐富。截至2014年，烏茲別克天然氣開采量居世界第11 位，黃金開采量居第9位，鈾礦開采量居第5位。

烏茲別克斯坦是獨(dú)聯(lián)體中經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國家，經(jīng)濟(jì)實(shí)力次于俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦。國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)是“四金”：黃金、“白金”（棉花）、“黑金”（石油）、“藍(lán)金”（天然氣）。但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，加工工業(yè)較為落后。農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)和采礦業(yè)發(fā)達(dá)，棉花產(chǎn)量占前蘇聯(lián)的2/3，生絲產(chǎn)量占前蘇聯(lián)生絲產(chǎn)量的49%，洋麻產(chǎn)量占前蘇聯(lián)的90%以上，羊羔皮、蠶繭和黃金產(chǎn)量分別占前蘇聯(lián)的2/

3、1/2和1/3。輕工業(yè)不發(fā)達(dá)，62%的日用品依靠其他共和國提供。烏茲別克斯坦工業(yè)在中亞地區(qū)舉足輕重，天然氣、機(jī)械制造、有色金屬、黑色金屬、輕紡和絲綢等工業(yè)都比較發(fā)達(dá)。

2014年，烏茲別克斯坦國內(nèi)生產(chǎn)總值144.9萬億蘇姆（約合627.8億美元），同比增長8.1%。其中，工業(yè)產(chǎn)值75.2萬億蘇姆（約合325.82億美元），同比增長8.3%；農(nóng)業(yè)產(chǎn)值37萬億蘇姆（約合160.31億美元），同比增長6.9%；固定資產(chǎn)投資33.7萬億蘇姆（約合146億美元，增長10.9%）；建筑業(yè)產(chǎn)值19.8萬億蘇姆（約合85.79億美元），同比增長18.3%；零售業(yè)總額58.6萬億蘇姆（約合253.9億美元），同比增長14.3%。歐洲復(fù)興發(fā)展銀行刊發(fā)報(bào)告稱，2015年預(yù)計(jì)烏經(jīng)濟(jì)增長7.8%，通脹率預(yù)計(jì)仍將保持在11%。俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)烏經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的影響表現(xiàn)在自俄匯款下降和兩國貿(mào)易額下降。

中國是烏茲別克斯坦第二大貿(mào)易伙伴。2014年中國與烏茲別克斯坦雙邊貿(mào)易額42.71億美元，同比下降5.76%。其中，中方出口26.75億美元，同比增長2.34%；中方進(jìn)口15.96億美元，同比下降16.79%。中方貿(mào)易順差10.79億美元。從進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)上看，我對(duì)烏出口主要商品為工程機(jī)械、空調(diào)、冰箱等機(jī)械設(shè)備及器具，金額5.85億美元，占我對(duì)烏出口額的21.87%，同比下降0.05%;電機(jī)、電氣、音像設(shè)備及其零附件，金額3.17億美元，占我對(duì)烏出口額的11.85%，同比增長32.24%；天然氣管道等鋼鐵制品，金額2.77億美元，占我對(duì)烏出口額的10.37%，同比下降38.17%；貨車、起重車等車輛及其零配件，金額1.93億美元，占我對(duì)烏出口額的7.23%，同比增長9.43%；鋼板等鋼鐵制品，金額1.91億美元，占我對(duì)烏出口額的7.12%，同比增長15.20%；塑料及其制品，金額1.76億美元，占我對(duì)烏出口額的6.59%，同比增長2.54%。我自烏進(jìn)口主要商品為天然氣，金額8.03億美元，占進(jìn)口額的50.28%，同比下降17.02%；其次為棉花，23.9萬噸，同比下降23.9%，金額5.26億美元，占我自烏進(jìn)口額的32.92%，同比下降21.26%；天然鈾，金額2.14億美元,占我自烏進(jìn)口額的13.39%，同比下降4%。

截至2014年7月，中國對(duì)烏投資已達(dá)76億美元，包括直接投資61億美元，中國政府優(yōu)惠貸款15億美元。直接投資流向?yàn)椋河蜌忸I(lǐng)域97.8%，電信領(lǐng)域0.6%，皮革制鞋領(lǐng)域0.5%，紡織領(lǐng)域0.3%，其他領(lǐng)域0.8%。優(yōu)惠貸款流向?yàn)椋耗茉搭I(lǐng)域23.4%，化工領(lǐng)域17.9%，石油天然氣工業(yè)領(lǐng)域17.3%，交通領(lǐng)域25.2%，住房市政領(lǐng)域5.7%，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域4.6%，教育領(lǐng)域1.7%，電信領(lǐng)域1.6%，其他領(lǐng)域2.6%。目前，烏共有488家有中國投資的企業(yè)，其中72家為中國獨(dú)資企業(yè)，中國公司在烏注冊(cè)代表處共71家。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

烏茲別克斯坦為兩級(jí)銀行體系，即一級(jí)銀行（中央銀 行）、二級(jí)銀行（商業(yè)銀行）。烏茲別克斯坦共和國中央銀行（Central Bank of the Republic of Uzbekistan，簡稱CBU）是烏茲別克斯坦的中央銀行，是烏茲別克蘇姆的發(fā)鈔行，成立于1991年，總部位于塔什干。依據(jù)《烏茲別克斯坦共和國憲法》第124條以及《銀行和銀行活動(dòng)法》第1條，央行是一個(gè)法人實(shí)體，一個(gè)公共機(jī)構(gòu)，由國家全資擁有。但其在經(jīng)濟(jì)上是獨(dú)立地管理控制自己收入及成本，國家不承擔(dān)其債務(wù)責(zé)任。而在行政上中央銀行對(duì)國家議會(huì)負(fù)責(zé)，但不受其領(lǐng)導(dǎo)。

烏茲別克斯坦中央銀行的主要目標(biāo)是確保本國貨幣烏茲別克索姆的穩(wěn)定以及維持其購買力，調(diào)控物價(jià)，主要職責(zé)是制定、發(fā)布以及實(shí)施貨幣政策，比如通過信貸和外匯業(yè)務(wù)改變貨幣供應(yīng)量，組織和提供有效的支付系統(tǒng)，執(zhí)行和監(jiān)督銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能，發(fā)行國家的紙幣和硬幣，提供經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，擔(dān)任政府的經(jīng)濟(jì)顧問，以及擔(dān)任國家對(duì)外的財(cái)政代理人，儲(chǔ)備和管理官方外匯儲(chǔ)備。

土庫曼斯坦

土庫曼斯坦，位于中亞西南部的內(nèi)陸國，是世界上最干旱的地區(qū)之一。首都阿什哈巴德。全國劃分為1個(gè)直轄市（阿 什哈巴德）及5個(gè)州：阿哈爾、巴爾坎、達(dá)紹古茲、列巴普、馬雷。土庫曼斯坦國土面積49.12萬平方公里，是僅次于哈薩克斯坦的第二大中亞國家。土庫曼人口近700萬，人口密度約14.25人/平方公里。共有100多個(gè)民族。其中土庫曼族占90％以上，其余為烏茲別克、俄羅斯、哈薩克、亞美尼亞、韃靼、阿塞拜疆等民族。土庫曼語為官方語言，俄語為通用語言。土庫曼絕大多數(shù)居民信仰伊斯蘭教（遜尼派），俄羅斯族和亞美尼亞族信仰東正教。

一、經(jīng)濟(jì)概況

土庫曼斯坦礦產(chǎn)資源豐富，主要有石油、天然氣、芒硝、碘、有色及稀有金屬等。土石油和天然氣探明儲(chǔ)量分別為1億噸和24.3萬億立方米，天然氣儲(chǔ)量居世界第四位。英國著名國際咨詢公司“Gaffney, Cline&Associates”稱，僅土南約洛坦氣田的儲(chǔ)量就高達(dá)4-14萬億立方米，為世界第二大單體氣田。

石油和天然氣工業(yè)為土庫曼斯坦的支柱產(chǎn)業(yè)。土主要農(nóng)作物包括棉花、小麥和稻米等。農(nóng)業(yè)主要是棉花和小麥種植。1991年獨(dú)立后，土在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，逐步向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡。在油氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)下，GDP繼續(xù)保持較快增長。政府在加快油氣興國和能源出口多元化戰(zhàn)略同時(shí)，注重經(jīng)濟(jì)平衡可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展，加大對(duì)建筑、農(nóng)業(yè)、通信、紡織等領(lǐng)域投入；扶持中小企業(yè)和私營經(jīng)濟(jì)；加大招商引資力 度；加大對(duì)科技和創(chuàng)新領(lǐng)域投入，提升經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。土庫曼斯坦2014年GDP總量為402億美元，與2013年相比增長10.3%，其中，工業(yè)增長11.1%，建筑業(yè)增長12.8%，固定資產(chǎn)投資增長6.7%，超過490億馬納特（1美元合3.5馬納特）。外貿(mào)總額達(dá)330億美元，建筑業(yè)投資超過510億美元。2013年，中土關(guān)系實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)，9月雙方正式建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。中國是土第一大貿(mào)易伙伴和天然氣進(jìn)口國。2013年，中土貿(mào)易額為100.3億美元，同比下降3.3%，其中中方出口11.3億美元，同比下降32.9%，進(jìn)口88.9億美元，同比增長2.5%。中方主要向土出口鐵路設(shè)備、機(jī)械、電器、黑色金屬、化纖、鞋和服裝等，自土進(jìn)口天然氣、生絲、棉布、棉紗、皮毛和甘草等。截至2013年4月，在土注冊(cè)中資企業(yè)共22家，其中油氣企業(yè)11家，中資企業(yè)參與實(shí)施的各類經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作項(xiàng)目65個(gè)，涉及油氣、通訊、紡織、交通等領(lǐng)域。

二、銀行業(yè)監(jiān)管框架

土庫曼斯坦實(shí)行二級(jí)銀行體制，土庫曼斯坦中央銀行（Central Bank of Turkmenistan，簡稱CBT）為一級(jí)銀行，成立于1991年，是土庫曼馬納特的發(fā)鈔行，也是二級(jí)銀行（除央行外其他銀行）的監(jiān)管行，其總部位于阿什哈巴德，主要目標(biāo)是維持土庫曼馬納特的購買力以及穩(wěn)定，開發(fā)及強(qiáng)化土庫曼斯坦的銀行系統(tǒng)。主要職能是建立必要的法律條件 和保證土庫曼斯坦的銀行體系穩(wěn)定運(yùn)行，發(fā)布實(shí)施貨幣政策，發(fā)行貨幣并組織其流通，確保支付系統(tǒng)有效運(yùn)作，監(jiān)管商業(yè)銀行以及金融機(jī)構(gòu)，維持物價(jià)穩(wěn)定，保護(hù)債權(quán)人和信貸機(jī)構(gòu)的存款人的利益，對(duì)犯罪和恐怖主義的募集資金依照法律充公，管理外匯儲(chǔ)備。

第三篇：“一帶一路”投資政治風(fēng)險(xiǎn)研究土耳其

“一帶一路”投資政治風(fēng)險(xiǎn)研究之土耳其

來源：中國網(wǎng) 2015-08-31

特約

土耳其是“一帶一路”建設(shè)的重要節(jié)點(diǎn)之一，是我國“走出去”戰(zhàn)略中至關(guān)重要的重要合作伙伴國。投資吸引力巨大、投資環(huán)境相對(duì)安全，但是投資的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。作者：姜晨 張華

編者按：“一帶一路”的順利推進(jìn)與“一帶一路”國家的國內(nèi)政局發(fā)展密切相關(guān)。由于“一帶一路”地區(qū)上的許多國家對(duì)外深陷大國博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)內(nèi)面臨領(lǐng)導(dǎo)人交接、民主政治轉(zhuǎn)型、民族沖突等多重矛盾，“一帶一路”國家的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為中國國家戰(zhàn)略推進(jìn)與中國企業(yè)走出去的最大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于“一帶一路”國家的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評(píng)估已經(jīng)成為當(dāng)前中國國際問題研究最為急迫的任務(wù)之一。

中國網(wǎng)將以每周發(fā)布兩篇分析文章的方式，對(duì)“一帶一路”地區(qū)的60余國的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡要的概述與分析。本系列將持續(xù)發(fā)布30余周，共計(jì)60余篇文章。具體內(nèi)容主要圍繞該國的一般情況、投資環(huán)境、政治結(jié)構(gòu)、各方政治勢(shì)力、相關(guān)政治風(fēng)險(xiǎn)以及可能的國家戰(zhàn)略動(dòng)向進(jìn)行分析。

姜晨 外交學(xué)院碩士研究生

張華 中國社科院臺(tái)灣研究所臺(tái)美關(guān)系研究室助理研究員

土耳其共和國是一個(gè)橫跨歐亞兩洲的國家，位于連接歐亞非三大洲的十字路口處，地理位置和地緣政治意義極為重要，是中國“一帶一路”戰(zhàn)略中至關(guān)重要的節(jié)點(diǎn)之一。中土雙方將兩國的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，加強(qiáng)各領(lǐng)域的合作，致力于實(shí)現(xiàn)共同合作、共同發(fā)展、共同繁榮。

一、土耳其概況

（一）自然環(huán)境

土耳其位于亞洲最西部，橫跨亞歐大陸，北臨黑海，南臨地中海，東南與敘利亞、伊拉克接壤，西臨愛琴海，并與希臘以及保加利亞接壤，東部與格魯吉亞、亞美尼亞、阿塞拜疆和伊朗接壤。國土面積78.36萬平方千米，海岸線長7200公里，陸地邊境2648公里，與亞、歐8個(gè)國家相鄰。土耳其礦產(chǎn)資源豐富，其中大理石儲(chǔ)量占世界總量的40%，品種數(shù)量均居世界首位；硼礦、鉻、煤等儲(chǔ)量也居世界前列；河流資源豐富，底格里斯河和幼發(fā)拉底河均發(fā)源于土境內(nèi)；森林資源也很豐富，是西亞森林覆蓋率最高的國家；石油、天然氣資源比較匱乏，需大量進(jìn)口。

（二）政治環(huán)境

土耳其擁有悠久的歷史，幾經(jīng)大起大落。1923年10月29日，土耳其共和國成立?，F(xiàn)行的憲法是1982年11月17日開始生效的第三部憲法，憲法規(guī)定土耳其為民族、民主、政教分離和實(shí)行法制的國家。

土耳其政治體制效仿歐洲，實(shí)行共和制?？偨y(tǒng)是國家元首、三軍統(tǒng)帥；大國民議會(huì)是最高立法機(jī)構(gòu)；政府即部長會(huì)議掌握行政權(quán)；司法獨(dú)立。主要政黨有正義與發(fā)展黨、共和人民黨、民族行動(dòng)黨等。其中，正發(fā)黨是執(zhí)政黨，主張建立法律至上、尊重人權(quán)和自由的現(xiàn)代共和政體，建立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。

(三)社會(huì)文化環(huán)境

截至2013年底，土耳其人口7667萬，其中80%為土耳其族，15%為庫爾德族，此外還有阿拉伯族、亞美尼亞族及希臘族等少數(shù)民族。官方語言為土耳其語，少數(shù)民族同時(shí)使用阿拉伯語、庫爾德語、亞美尼亞語和希臘語。99.8%的居民信奉伊斯蘭教，其中約85%屬遜尼派，15%屬什葉派；0.2%信仰天主教、基督教、猶太教等其他宗教。

與其他伊斯蘭教國家不同，土耳其宗教氣氛相對(duì)寬松，社會(huì)風(fēng)氣較為多元開放，新聞制度相對(duì)開放、自由；工會(huì)等非政府組織可在一定條件下自由組織，且發(fā)揮作用的空間較大。總體而言，土耳其社會(huì)穩(wěn)定，治安較好。

二、中土外交及經(jīng)貿(mào)關(guān)系

（一）中土外交關(guān)系

土耳其奉行獨(dú)立自主、積極務(wù)實(shí)的外交政策，主張以和平方式解決國際爭端，重視多邊區(qū)域外交，注重經(jīng)濟(jì)外交。同美國保持傳統(tǒng)戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，是北約的重要成員；重視發(fā)展與歐洲的關(guān)系，并將加入歐盟作為既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。但是，近年來開始注重外交多元化，積極發(fā)展同亞洲、非洲等新興國家和地區(qū)的合作。

1971年8月4日，中土兩國建交。建交40多年以來，在大多數(shù)情況下，兩國都保持了政治上相互信任，經(jīng)濟(jì)上互利合作，文化上相互借鑒，多邊場(chǎng)合相互支持。高層交往不斷加深，國家元首、政府首腦、議長、外長及軍隊(duì)高級(jí)將領(lǐng)等多次實(shí)現(xiàn)互訪，增進(jìn)了彼此了解。2010年10月，中國國務(wù)院總理溫家寶訪土，雙方發(fā)表聯(lián)合聲明，決定將兩國關(guān)系提升為戰(zhàn)略合作關(guān)系，標(biāo)志著雙邊關(guān)系步入全面發(fā)展的新階段。2012年2月，中國國家副主席習(xí)近平訪土，就進(jìn)一步加強(qiáng)中土務(wù)實(shí)合作提出了建議。2009年，土耳其總統(tǒng)居爾訪華，雙方簽署了多項(xiàng)合作文件，增進(jìn)了經(jīng)濟(jì)、文化等各領(lǐng)域的合作；2015年7月，土耳其總統(tǒng)埃爾多安率團(tuán)來華訪問，雙方商定合作內(nèi)容涉及經(jīng)貿(mào)、防空導(dǎo)彈系統(tǒng)以及交通旅游等多個(gè)方面。雖然中土關(guān)系總體發(fā)展順利，但雙方也并非沒有矛盾和分歧，最主要的是貿(mào)易摩擦和“泛突厥主義”兩個(gè)問題。中土貿(mào)易不平衡的問題由來已久，土耳其長期處于逆差地位，且逆差額不斷增大。近年來，土對(duì)華實(shí)行一定程度的貿(mào)易保護(hù)主義，緊跟歐美國家對(duì)中國產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查，成為對(duì)中國產(chǎn)品反傾銷調(diào)查最多的國家之一?！胺和回手髁x”的變種之一就是中國新疆境內(nèi)的“東突”分裂運(yùn)動(dòng)。土是境外“東突”勢(shì)力最集中、最活躍的國家之一。新疆“7·5”事件后，僅有幾個(gè)伊斯蘭國家政要和宗教領(lǐng)袖對(duì)中國發(fā)出無理指責(zé)，土耳其就是其中之一。

（二）中土經(jīng)貿(mào)關(guān)系

土耳其是繼金磚國家之后又一蓬勃發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體，在國際社會(huì)享有“新鉆國家”的美譽(yù)，是G20峰會(huì)的重要成員國之一。2013年，土耳其成為全球第17大經(jīng)濟(jì)體，國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)15615億里拉（約合8200億美元），同比增長了4.0%，遠(yuǎn)超外界預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：土耳其統(tǒng)計(jì)局、中國駐土耳其大使館經(jīng)商參處、IMF、世界銀行國民經(jīng)濟(jì)核算數(shù)據(jù) 2013年，在土耳其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)的比重分別是8.9%，27.3%和63.8%。其中，紡織業(yè)、汽車業(yè)、農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)是土耳其的重點(diǎn)特色產(chǎn)業(yè)。

中國和土耳其直接貿(mào)易始于1965年，1971年建交后雙邊貿(mào)易迅速發(fā)展。據(jù)土耳其國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年雙邊貿(mào)易額為277.4億美元，下降2.1%。其中，土對(duì)華出口28.6億美元，下降20.8%，占出口總額的1.8%；土自中國進(jìn)口248.8億美元，增長0.7%，占進(jìn)口總額的10.3%。土方逆差220.2億美元，增長4.4%。中國成為土第2大進(jìn)口來源地、第3大貿(mào)易伙伴和第19大出口市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)月報(bào)

礦產(chǎn)品一直是土耳其對(duì)華出口的最主要產(chǎn)品，2014年出口額為18.0億美元，占對(duì)華出口總額的62.9%；化工產(chǎn)品為第二大類產(chǎn)品，占11.3%；紡織品及原料為第三大類產(chǎn)品，占8.6%。在對(duì)華出口普遍下降的情況下，機(jī)電產(chǎn)品出口增長14.9%，是為數(shù)不多的保持增長的大類產(chǎn)品之一。土耳其自中國進(jìn)口的主要商品為機(jī)電產(chǎn)品、紡織品、賤金屬及制品、化工產(chǎn)品、家具玩具制品等。當(dāng)前，受各種因素影響，雙邊貿(mào)易呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，在對(duì)華出口大幅下降而進(jìn)口仍保持微弱增長的情況下，土對(duì)華貿(mào)易赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。

1990年和1995年兩國簽訂了《投資保護(hù)協(xié)定》和《避免雙重征稅協(xié)定》。進(jìn)入21世紀(jì)以后，雙方相互投資加速增長，截至2013年底，中國對(duì)土直接投資累計(jì)6.42億美元，涉及交通、航運(yùn)、能源、通訊、采礦、旅游等多個(gè)領(lǐng)域。土對(duì)華實(shí)際投資業(yè)內(nèi)已突破1億美元，投資領(lǐng)域從早期的產(chǎn)品制造加工，逐步發(fā)展到金融、商業(yè)零售、酒店、工程等各個(gè)領(lǐng)域。

三、土耳其投資環(huán)境

（一）投資吸引力

近年來，土耳其社會(huì)治安較為穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，投資環(huán)境日益改善。在世界銀行發(fā)布的《2015營商環(huán)境報(bào)告》中，土耳其在189個(gè)國家和地區(qū)中排名第55位，比2014年的69位上升了1位。其投資吸引力主要有以下幾點(diǎn)：

（1）基礎(chǔ)設(shè)施較完善：公路、鐵路、港口、機(jī)場(chǎng)等設(shè)施完備；通訊技術(shù)不斷發(fā)展；電力等能源設(shè)施也逐步完善。自2009年開始實(shí)施“2023年發(fā)展規(guī)劃”，將完善基礎(chǔ)設(shè)施作為首要任務(wù)之一。

（2）政治基本保持穩(wěn)定：正發(fā)黨執(zhí)政以來，主張法律至上、尊重人權(quán)，建立自由的現(xiàn)代共和政體，建立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，采取多項(xiàng)措施緩和社會(huì)矛盾，保持政局穩(wěn)定。

（3）經(jīng)濟(jì)增長迅速：過去十幾年，土耳其國內(nèi)生產(chǎn)總值以年均5%的均速增長，已成為全球第17大經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。（4）區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著：土耳其處于亞、非、歐三大洲交界處，地理位置極其優(yōu)越，逐漸成為地區(qū)至關(guān)重要的產(chǎn)品、服務(wù)、人員、技術(shù)的集散地。利用其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，投資者可獲得廣闊的市場(chǎng)。

（5）市場(chǎng)開放化程度不斷提高:土耳其政府致力推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)，對(duì)外開放程度不斷提升，已成為地區(qū)貿(mào)易中心之一。

（5）國內(nèi)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大：隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，土耳其人均國民生產(chǎn)總值突破萬美元大關(guān)，人民的消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)，國內(nèi)市場(chǎng)需求不斷增加。

（6）融資條件好：土耳其鼓勵(lì)金融資金自由流動(dòng)，沒有外匯管制。外來投資者可以從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)直接獲得信貸；法律和財(cái)會(huì)體系與國際標(biāo)準(zhǔn)一致，透明度較高；融資渠道眾多，包括世界級(jí)的商業(yè)銀行、投資公司和土本國的金融機(jī)構(gòu)等。

（7）人力資源充足且素質(zhì)較高：土耳其平均年齡30歲，正處于人口紅利期，勞動(dòng)力供應(yīng)充足，且相對(duì)便宜、優(yōu)質(zhì)。

（8）政策支持：土耳其推行自由和開放的經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)外資實(shí)行平等待遇原則，簡化外資政策和行政手續(xù)，外國投資者可享受國民待遇。

（二）重點(diǎn)投資領(lǐng)域

（1）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：“2023年發(fā)展規(guī)劃”正處于集中發(fā)展階段，完善包括交通運(yùn)輸、電力、房地產(chǎn)等方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是舉國關(guān)注的焦點(diǎn)，政府對(duì)外招標(biāo)并給予優(yōu)惠政策，希望吸引外資投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，太陽能、地?zé)?、風(fēng)能、核電等新型能源的開發(fā)和利用催生了諸多投資機(jī)遇。

（2）紡織業(yè)：土耳其是世界第5大紡織服裝出口國，紡織業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，紡織技術(shù)水平高，服裝配套行業(yè)也很發(fā)達(dá)。

（3）旅游業(yè)：旅游資源極其豐富，古希臘、古羅馬、奧斯曼帝國三大歷史遺跡匯聚于此；黑海、地中海、愛琴海將其環(huán)繞。獨(dú)特的旅游資源使其成為全球第6大旅游目的國，外來游客數(shù)量逐年攀升，旅游產(chǎn)業(yè)潛力巨大。

（4）農(nóng)業(yè)：農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)較好，機(jī)械化程度高，農(nóng)產(chǎn)品種類豐富且質(zhì)量高，越來越受到世界各國消費(fèi)者的喜愛。綠色、無污染等高端農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)及相關(guān)的食品制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景良好。

（5）汽車業(yè)：政府對(duì)汽車業(yè)實(shí)行大量引進(jìn)整車制造和本地化生產(chǎn)的雙重政策，引進(jìn)了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，汽車零部件工業(yè)整體水平不斷提高。

（6）國際物流與運(yùn)輸業(yè)：處于三大洲交界地帶，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，水、陸、空運(yùn)條件都非常便利，正努力成為國際物流和運(yùn)輸中心。

四、中國在土耳其投資的風(fēng)險(xiǎn)

如上所述，土耳其在吸引外資方面有諸多優(yōu)勢(shì)，但在對(duì)土投資前，中國投資者應(yīng)該充分了解以下潛在風(fēng)險(xiǎn)：

（一）政局穩(wěn)定性問題

（1）政黨紛爭：執(zhí)政黨與反對(duì)黨之間的分歧比較嚴(yán)重，斗爭激烈，其實(shí)質(zhì)是國家是否堅(jiān)持世俗化發(fā)展道路，直接關(guān)乎國家的發(fā)展方向。（2）軍政關(guān)系復(fù)雜：近年來，軍隊(duì)在政治生活中受到一定限制，但對(duì)于執(zhí)政黨的威脅仍然存在。復(fù)雜的軍政關(guān)系威脅國內(nèi)政局的穩(wěn)定。

（3）國內(nèi)社會(huì)問題：庫爾德問題至今懸而未決，庫爾德人的離心傾向仍較為嚴(yán)重，威脅著國家安全。

（4）恐怖主義干擾：處在恐怖主義活躍的中東地區(qū)，易受干擾。

（二）經(jīng)濟(jì)狀況問題

（1）經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴性過強(qiáng)：2010年后，隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，土經(jīng)濟(jì)也走上復(fù)蘇之路。但其經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴性過強(qiáng)，在全球金融危機(jī)尚未完全結(jié)束的情況下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍具有不確定性。

（2）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)大：近年來，土經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，人民收入不斷增加，極大拉動(dòng)了需求，但產(chǎn)能相對(duì)落后，通貨膨脹情況較為嚴(yán)重。

（3）能源相對(duì)短缺：目前，土耳其生產(chǎn)的電力尚不足以滿足國內(nèi)需求，能源供應(yīng)不足，大量依賴進(jìn)口。

（4）勞動(dòng)力市場(chǎng)競(jìng)爭激烈：由于臨近歐洲，勞動(dòng)力市場(chǎng)競(jìng)爭異常激烈，中等人才不足，高端人才稀缺。

（5）財(cái)政赤字與外債：土耳其經(jīng)常賬戶長期赤字，外債較為嚴(yán)重。財(cái)政收支失衡、國家信用評(píng)級(jí)相對(duì)較差影響了經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

（三）政策風(fēng)險(xiǎn)

（1）投資和貿(mào)易法規(guī)不完善：盡管在貿(mào)易法規(guī)方面加強(qiáng)了立法，但投資和貿(mào)易法規(guī)體系仍不健全，許多問題無章可循。

（2）政府腐敗問題：政府部門機(jī)構(gòu)臃腫，辦事效率低下，存在腐敗現(xiàn)象，加大了投資者的經(jīng)營成本和投資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）技術(shù)性貿(mào)易壁壘：土耳其要求進(jìn)口的醫(yī)療器械、機(jī)械等產(chǎn)品必須加蓋歐洲標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)志（CE認(rèn)證）。但同樣是符合歐洲標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，來自歐盟的便可直接進(jìn)入，來自其他國家和地區(qū)的還需進(jìn)行額外檢測(cè)。不公平的競(jìng)爭環(huán)境影響了外來投資的發(fā)展。

（4）行業(yè)限制：限制行業(yè)主要有廣播、航空、海運(yùn)、經(jīng)融、房產(chǎn)等；限制方式有投資禁止、股比限制、許可證、數(shù)量限制等。

（5）政府違約風(fēng)險(xiǎn)：2013，土耳其政府否決了一項(xiàng)公路特許經(jīng)營項(xiàng)目。該項(xiàng)目為幾條高速公路和橋梁為期25年的特許經(jīng)營項(xiàng)目，由土耳其公司Koc Holding和馬來西亞主權(quán)基金Khazanah旗下的UEM聯(lián)合中標(biāo)。此舉不僅是對(duì)中標(biāo)聯(lián)合財(cái)團(tuán)的一次重大打擊，對(duì)準(zhǔn)備投資的外國投資者也是一個(gè)重大警示。政府違約的風(fēng)險(xiǎn)性較高嚴(yán)重打擊了投資者的積極性。

（四）宗教文化因素

（1）獨(dú)特的伊斯蘭文化：土耳其國民絕大多數(shù)信奉伊斯蘭教，盡管社會(huì)風(fēng)氣較為開放，但穆斯林獨(dú)特的文化和習(xí)俗對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不容忽視。（2）不時(shí)出現(xiàn)的排華事件：受土耳其境內(nèi)“東突”勢(shì)力以及其他因素的影響，土耳其多次發(fā)生排華事件，嚴(yán)重威脅到華人華僑的安全，增加了中國在土投資的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，土耳其是“一帶一路”建設(shè)的重要節(jié)點(diǎn)之一，是我國“走出去”戰(zhàn)略中至關(guān)重要的重要合作伙伴國。投資吸引力巨大、投資環(huán)境相對(duì)安全，但是投資的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。中國資本在決定投資前，需做好充分的風(fēng)險(xiǎn)分析和預(yù)測(cè)、制定必要的防范措施以保障投資的安全。

第四篇：“一帶一路”投資政治風(fēng)險(xiǎn)研究之菲律賓

一帶一路投資風(fēng)險(xiǎn)研究之菲律賓

發(fā)布時(shí)間： 2015-03-26 14:24:54 來源： 中國網(wǎng) 作者： 黃日涵 海佳偉 責(zé)任編輯： 張林

編者按：一帶一路戰(zhàn)略的順利推進(jìn)與一帶一路國家的國內(nèi)政局發(fā)展密切相關(guān)。由于一路一帶地區(qū)上的許多國家對(duì)外深陷大國博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)內(nèi)面臨領(lǐng)導(dǎo)人交接、民主政治轉(zhuǎn)型、民族沖突等多重矛盾，一帶一路國家的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為中國國家戰(zhàn)略推進(jìn)與中國企業(yè)走出去的最大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于一帶一路國家的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評(píng)估已經(jīng)成為當(dāng)前中國國際問題研究最為急迫的任務(wù)之一。

中國網(wǎng)將以每周發(fā)布兩篇分析文章的方式，對(duì)一路一帶地區(qū)的60余國的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行簡要的概述與分析。本系列將持續(xù)發(fā)布30余周，共計(jì)60余篇文章。具體內(nèi)容主要圍繞該國的一般情況、投資環(huán)境、政治結(jié)構(gòu)、各方政治勢(shì)力、相關(guān)政治風(fēng)險(xiǎn)以及可能的國家戰(zhàn)略動(dòng)向進(jìn)行分析。

黃日涵 華僑大學(xué)海上絲綢之路研究院研究員 中國與全球化智庫研究員 海佳偉 加州大學(xué)圣地亞哥分校國際關(guān)系 研究生

中菲建交以來，兩國關(guān)系發(fā)展一直很好，雙方在處理一些分歧問題上也形成了一些共識(shí)。但是近兩年來，兩國關(guān)系因南海島礁問題面臨嚴(yán)重困難。中國和菲律賓之間如何重新回到共識(shí)的基礎(chǔ)上相向而行，成為擺在中菲兩國面前的共同難題，目前中國與菲律賓之間進(jìn)出口總額在2014年再創(chuàng)新高，隨著中國企業(yè)投資菲律賓力度的加大，如何有效規(guī)避南海島礁爭端可能引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn)，成為了“一帶一路”投資中的重要考量因素。

一、菲律賓國內(nèi)政治概況

菲律賓是東南亞國家聯(lián)盟（ASEAN）和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）主要成員國，也是亞洲太平洋經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC)21個(gè)成員國之一。

根據(jù)中華人民共和國外交部菲律賓專題，菲律賓現(xiàn)行憲法于1987年2月2日通過，同年2月11日由總統(tǒng)正式宣布生效。菲律賓憲法規(guī)定行政、立法、司法三權(quán)分立。菲律賓實(shí)行總統(tǒng)內(nèi)閣制，總統(tǒng)是國家元首、政府首腦兼武裝部隊(duì)總司令。擁有行政權(quán)，由選民直接選舉產(chǎn)生，任期六年，不得連任，總統(tǒng)無權(quán)實(shí)施戒嚴(yán)法，無權(quán)解散國會(huì)，不得任意拘捕反對(duì)派；禁止軍人干預(yù)政治；保障人權(quán)，取締個(gè)人獨(dú)裁統(tǒng)治；進(jìn)行土地改革。議會(huì)稱國會(huì)，是最高的立法機(jī)構(gòu)，由參、眾兩院組成。司法權(quán)屬最高法院和各級(jí)法院。

菲律賓有大小政黨超過100個(gè)，主要政黨包括：

1、執(zhí)政黨自由黨，由菲律賓第5任總統(tǒng)曼努埃爾·羅哈斯于1946年創(chuàng)立，早期成員主要是從菲國家主義黨內(nèi)分裂出來的自由派人士。

2、基督教穆斯林民主力量黨：由前總統(tǒng)拉莫斯于1991年底創(chuàng)立，由人民力量黨、全國基督教民主聯(lián)盟、菲律賓穆斯林民主聯(lián)盟、團(tuán)結(jié)黨等整合而成。

3、民族主義人民聯(lián)盟是前總統(tǒng)埃斯特拉達(dá)的執(zhí)政黨聯(lián)盟-民眾奮斗黨（LAMP）成員之一。

4、摩洛民族解放陣線，南部穆斯林武裝組織。除此之外，還有一些規(guī)模較小的政黨。

目前，菲律賓的主要商會(huì)包括菲律賓工商總會(huì)和菲華商聯(lián)總會(huì)，這兩個(gè)商會(huì)在菲商界的影響也是最大的。其中，創(chuàng)建于1886年菲律賓工商總會(huì)，是菲律賓歷史最悠久的商會(huì)組織。菲律賓工商總會(huì)匯聚了菲各行業(yè)的主要資源，代表私營企業(yè)的利益；創(chuàng)建于1954年菲華商聯(lián)總會(huì)，是菲律賓華僑華人工商界最具影響的商會(huì)組織，原來的名稱是菲律賓華商聯(lián)合總會(huì)，1956年改稱菲華商聯(lián)總會(huì)，為非營利的股份有限公司性質(zhì)。

二、中菲雙邊外交關(guān)系回顧

根據(jù)外交部網(wǎng)站中菲雙邊關(guān)系專題，中國與菲律賓于1975年6月9日建交。中菲建交以來，總體關(guān)系發(fā)展順利，兩國在各領(lǐng)域合作不斷拓展。1996年江澤民主席對(duì)菲進(jìn)行國事訪問期間，兩國領(lǐng)導(dǎo)人同意建立中菲面向21世紀(jì)的睦鄰互信合作關(guān)系，并就在南海問題上“擱置爭議，共同開發(fā)”達(dá)成重要共識(shí)和諒解。2000年，雙方簽署了《中華人民共和國政府和菲律賓共和國政府關(guān)于二十一世紀(jì)雙邊合作框架的聯(lián)合聲明》，確定在睦鄰合作、互信互利的基礎(chǔ)上建立長期穩(wěn)定的關(guān)系。2005年胡錦濤主席對(duì)菲進(jìn)行國事訪問期間，兩國領(lǐng)導(dǎo)人確認(rèn)建立致力于和平與發(fā)展的戰(zhàn)略性合作關(guān)系。2007年1月，溫家寶總理對(duì)菲律賓進(jìn)行正式訪問，雙方發(fā)表了聯(lián)合聲明，愿共同全面深化中菲致力于和平與發(fā)展的戰(zhàn)略性合作關(guān)系。

建交以來，中菲高層互訪不斷，保持較為順暢的高層互訪機(jī)制。與此同時(shí)，兩國外交部自1991年起建立磋商機(jī)制，迄今已舉行19次外交磋商。中菲除互設(shè)大使館外，中國在宿務(wù)設(shè)有總領(lǐng)館，在拉瓦格開設(shè)領(lǐng)事館。菲在上海、廣州、廈門、重慶、香港和澳門分別設(shè)有總領(lǐng)館。

中國與菲律賓之間在進(jìn)入21世紀(jì)以來也形成了一系列重要雙邊文件，這其中包括：

1、2004年9月，菲律賓總統(tǒng)阿羅約對(duì)華進(jìn)行國事訪問，雙方發(fā)表《中華人民共和國與菲律賓共和國聯(lián)合新聞公報(bào)》；

2、2005年4月，胡錦濤主席對(duì)菲律賓進(jìn)行國事訪問，雙方發(fā)表《中華人民共和國與菲律賓共和國聯(lián)合聲明》；

3、2007年1月，溫家寶總理對(duì)菲律賓進(jìn)行正式訪問，雙方發(fā)表《中華人民共和國與菲律賓共和國聯(lián)合聲明》；

4、2009年10月，楊潔篪外長對(duì)菲律賓進(jìn)行正式訪問，雙方共同簽署了《中華人民共和國政府和菲律賓共和國政府關(guān)于戰(zhàn)略性合作共同行動(dòng)計(jì)劃》；

5、2011年9月，菲律賓總統(tǒng)阿基諾對(duì)華進(jìn)行國事訪問，雙方發(fā)表《中華人民共和國與菲律賓共和國聯(lián)合聲明》。

三、中國與菲律賓經(jīng)貿(mào)關(guān)系

1、菲律賓的貿(mào)易投資環(huán)境

菲律賓礦產(chǎn)資源豐富，根據(jù)中華人民共和國外交部國家概況數(shù)據(jù)顯示截至2012年，鉻礦儲(chǔ)量為4092萬噸，金礦探明儲(chǔ)量為48億噸，銅礦儲(chǔ)量為81億噸，鎳礦儲(chǔ)量為7億噸；此外，鐵、錳、鉬、石灰石、頁巖、稀土等礦物的儲(chǔ)量也較為豐富。自從印度尼西亞原礦出口禁令生效以來，菲律賓已經(jīng)成為了世界上最大的鎳礦出口國。菲律賓全國森林總面積1581萬公頃，覆蓋率為52.7%，其中森林保護(hù)區(qū)面積327萬公頃，可采伐的商業(yè)林區(qū)面積1006萬公頃，出產(chǎn)烏木、紫檀等名貴木材。除此之外，菲律賓的水產(chǎn)資源也極其豐富，魚類品種超過2400種，金槍魚資源居世界前列，已開發(fā)的海水、淡水漁場(chǎng)面積2080平方公里。

根據(jù)菲律賓貿(mào)工部投資署發(fā)布的信息顯示，菲律賓一直積極吸引外資，但是由于各種困難，近些年來流入菲律賓的FDI并不理想，每年基本維持在30億美元左右。與此同時(shí)，菲律賓政府每兩年都會(huì)更新限制外資項(xiàng)目清單，有一些領(lǐng)域完全禁止外國投資，絕大多數(shù)領(lǐng)域外資比例不得超過40%。安邦咨詢?cè)?014年發(fā)布的投資報(bào)告中列舉了菲律賓2012年頒布的第9版限制外資項(xiàng)目清單，規(guī)定外國企業(yè)和人士在土地獲取、陸上自然資源開發(fā)、公共部門運(yùn)營和管理等領(lǐng)域持股比例不得超過40%，而且還禁止外資進(jìn)入大眾傳媒、所有的專業(yè)性服務(wù)、海洋資源開發(fā)等領(lǐng)域。但是，為了促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，菲律賓政府也發(fā)布了“投資優(yōu)先計(jì)劃”，引導(dǎo)國內(nèi)外資金流向特定行業(yè)，列出鼓勵(lì)投資的領(lǐng)域和可享受的優(yōu)惠條件。其中“2014-2016投資優(yōu)先計(jì)劃”，這一計(jì)劃涉及到的內(nèi)容主要是“以產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)包容性增長”。主要包括7大類、22個(gè)產(chǎn)業(yè)列為優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)在于能源、化工、汽車、廢棄物處理、環(huán)保節(jié)能建筑等領(lǐng)域。

根據(jù)安邦咨詢研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布的2014年菲律賓投資報(bào)告的信息顯示，菲律賓稅收體系稅種較少，稅率普遍較高，但并不復(fù)雜。由菲律賓中央政府征收的稅種包括關(guān)稅、消費(fèi)稅、增值稅、印花稅、所得稅、房產(chǎn)稅、比例稅等，此外地方政府也有權(quán)就某些特殊行為和商業(yè)行為征稅。除此以外，菲律賓經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理委員會(huì)(PEZA)下屬的蘇比克、卡加延、三寶顏等特區(qū)，對(duì)于外資進(jìn)入根據(jù)企業(yè)性質(zhì)與行業(yè)的不同，可享受一些特殊政策，優(yōu)惠幅度較大。

根據(jù)下列兩個(gè)圖表信息顯示，近年來中菲雙邊商貿(mào)經(jīng)濟(jì)交流互動(dòng)頻繁，雖然因2007年全球金融危機(jī)，中國對(duì)菲直接投資狀況下滑，但總體仍然呈現(xiàn)向好向上趨勢(shì)，與此同時(shí)，中國同菲律賓進(jìn)出口金額也呈現(xiàn)總體上升趨勢(shì)。

資料來源：中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

注解：2006-2011年中國對(duì)菲律賓直接投資金額走勢(shì)表（單位：百萬菲律賓比索）

資料來源：菲律賓國家統(tǒng)計(jì)協(xié)調(diào)委員會(huì)，外國直接投資數(shù)據(jù)

四、中國在菲律賓地區(qū)投資政治風(fēng)險(xiǎn)

1、菲律賓國內(nèi)的排華情緒 由于近年來菲律賓國內(nèi)政治斗爭及少數(shù)外部國家勢(shì)力的挑唆，菲政府持續(xù)頻繁借由中國南海問題制造事端，人為地激化了中菲兩國間的矛盾，導(dǎo)致兩國間關(guān)系倒退，并助長了菲律賓民間的反華情緒，更惡化了中資在菲律賓的投資安全環(huán)境。因此中資企業(yè)在菲律賓投資時(shí)要警惕由于中菲在黃巖島、仁愛礁爭端而可能引發(fā)的排華運(yùn)動(dòng)。

2、腐敗及官僚主義嚴(yán)重

根據(jù)透明國際2014年最新發(fā)布的相關(guān)報(bào)告，菲律賓清廉指數(shù)為38，排名并列第85位，在全球175個(gè)國家和地區(qū)中位于中下游。與2013年相比，該國得分和排名雖均有小幅提升，但菲律賓國內(nèi)的政商環(huán)境仍然較為惡劣。由腐敗，官僚主義及低下的行政效率綜合導(dǎo)致的整體政商環(huán)境惡化正不斷激起民眾對(duì)政府的不滿，腐敗、官僚主義問題同樣也會(huì)一定程度沖擊中資企業(yè)投資的安全。

3、家族式資源壟斷

菲律賓國內(nèi)的政治和經(jīng)濟(jì)命脈被四大政治家族所控制。菲律賓連續(xù)七任總統(tǒng)都出自四大政治家族，這四大家族通過結(jié)盟、聯(lián)姻等手段籠絡(luò)其它精英家族，在國內(nèi)不斷擴(kuò)展自身的勢(shì)力，并且掌控了多數(shù)地方政府。這些盤根錯(cuò)節(jié)的家族勢(shì)力構(gòu)成了菲律賓的統(tǒng)治階層。家族政治的弊端導(dǎo)致四大家族紛紛追求各自的家族利益，并最終導(dǎo)致腐敗橫行，家族政治往往是人治社會(huì)，造成有法律也難以執(zhí)行，造成了投資環(huán)境的持續(xù)惡化。

4、社會(huì)秩序及治安的不穩(wěn)定

由于近年來菲律賓國內(nèi)貧富及階級(jí)差距的不斷拉大，民眾對(duì)政府及四大家族的不滿情緒與日俱增導(dǎo)致了頻繁發(fā)生的的游行示威活動(dòng)，由此引起的騷亂不僅持續(xù)惡化著菲律賓國內(nèi)脆弱的社會(huì)治安，更助長了各類犯罪組織的滋生。同時(shí)由于菲律賓國內(nèi)警察系統(tǒng)的腐敗和低效，處置突發(fā)事件往往束手無策，導(dǎo)致了社會(huì)治安混亂問題難以根治，2010年發(fā)生的香港康泰旅行團(tuán)事件就是一個(gè)很典型的案例。因此中資企業(yè)人員在菲律賓的安全問題也需要謹(jǐn)慎考量。

5、分離組織及恐怖組織活動(dòng)猖獗

菲律賓國內(nèi)分離組織、恐怖組織主要集中在南部棉蘭老島和中部比薩揚(yáng)群島一部分地區(qū)，同政府軍的沖突由來已久。目前主要的分離組織包括：摩洛民族解放陣線、摩洛伊斯蘭解放陣線、阿布沙耶夫恐怖組織。其中最為臭名昭著的就是阿布沙耶夫恐怖組織，雖然規(guī)模不大，但表示效忠于ISIS，經(jīng)常進(jìn)行綁架、暗殺、炸彈襲擊等恐怖行為。就在2014年，阿布沙耶夫組織還綁架了兩名德國人質(zhì)長達(dá)6個(gè)月，目前這三股力量在菲律賓南部組織中仍然呈現(xiàn)三足鼎立的局面。2015年APEC峰會(huì)將于菲律賓舉辦，需要警惕菲律賓國內(nèi)的恐怖組織與國際恐怖組織勾連以企圖制造大規(guī)?？植佬袨榧盎靵y的野心。

第五篇：“一帶一路”投資政治風(fēng)險(xiǎn)研究之塔吉克

“一帶一路”投資風(fēng)險(xiǎn)研究之塔吉克斯坦

作者：儲(chǔ)殷

塔吉克是中亞的東南通道，也是阻止阿富汗**向中亞蔓延的前哨，也是防止伊斯蘭原教旨主義、毒品走私進(jìn)入中亞的前沿陣地。

編者按：“一帶一路”的順利推進(jìn)與“一帶一路”國家的國內(nèi)政局發(fā)展密切相關(guān)。由于“一帶一路”地區(qū)上的許多國家對(duì)外深陷大國博弈的戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)內(nèi)面臨領(lǐng)導(dǎo)人交接、民主政治轉(zhuǎn)型、民族沖突等多重矛盾，“一帶一路”國家的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為中國政策推進(jìn)與中國企業(yè)走出去的最大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于“一帶一路”國家的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評(píng)估已經(jīng)成為當(dāng)前中國國際問題研究最為急迫的任務(wù)之一。

塔吉克的政治風(fēng)險(xiǎn)

相比于中亞其他國家，塔吉克是相對(duì)而言的窮國、弱國，然而其地理位置極為重要，故而常成為大國覬覦的對(duì)象。當(dāng)前塔吉克的政治風(fēng)險(xiǎn)主要來自于3個(gè)方面：

其一，阿富汗局勢(shì)惡化帶來的國內(nèi)安全局勢(shì)惡化。塔吉克與阿富汗有著漫長的邊境線，由于國力的原因，塔吉克始終無法有效地保障其邊境的安全。塔阿邊境已經(jīng)成為毒品、恐怖主義的自由走廊，俄羅斯、烏茲別克對(duì)此極為頭疼，也曾經(jīng)多次對(duì)塔吉克提供援助，但收效非常有限。在美軍撤出阿富汗之后，中亞重新面臨阿富汗問題的困擾，一旦極端勢(shì)力卷土重來，塔吉克就會(huì)首當(dāng)其沖地面臨恐怖主義的困擾。

其二，境外大國博弈帶來的政治風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于俄羅斯而言，塔吉克是其抵御美、印影響力進(jìn)入中亞的橋頭堡，也是牽制中國的重要軍事基地。在普京上臺(tái)以來，隨著俄羅斯對(duì)中亞整合力度的加強(qiáng)，塔吉克實(shí)際已經(jīng)在一定程度上處于俄羅斯的軍事保護(hù)之下。

烏茲別克對(duì)于俄羅斯在中亞的一體化動(dòng)作一直保持著冷淡與警惕。對(duì)于烏茲別克而言，在歷史上，塔吉克這個(gè)非突厥國家的出現(xiàn)，本就是當(dāng)年蘇聯(lián)反制泛突厥主義刻意為之的結(jié)果，而在現(xiàn)實(shí)中，塔吉克對(duì)于烏茲別克更具有極為重要的戰(zhàn)略意義。烏塔兩國不僅存在烏茲別克反對(duì)派問題、跨境民族問題、領(lǐng)土爭議問題，還存在嚴(yán)重的水資源沖突問題，烏茲別克的主要農(nóng)耕區(qū)都在阿姆河的下游。地處阿姆河上游的塔吉克對(duì)于烏茲別克的水資源具有直接的決定權(quán)。

自建國以來，烏塔兩國就圍繞阿姆河多次發(fā)生激烈的沖突。當(dāng)2008年塔吉克正式宣布恢復(fù)羅貢水電站建設(shè)后，兩國關(guān)系進(jìn)入歷史性低谷。烏茲別克通過外交譴責(zé)、封鎖跨境鐵路、中斷天然氣供應(yīng)甚至武力威脅等多重方式對(duì)塔吉克施加壓力。在這種情況下，俄羅斯雖然曾經(jīng)許諾投資，但是實(shí)際上也沒有采取任何實(shí)質(zhì)性投資行為?；谕瑯拥脑颍M管塔吉克水力資源豐富，但是顧慮到烏茲別克是中亞油氣管線樞紐的事實(shí)，中國水電仍然不宜大規(guī)模進(jìn)入塔吉克。

在烏、俄兩國圍繞塔吉克博弈的過程中，俄羅斯如過江強(qiáng)龍，但是烏茲別克擁有地利，亦不可小覷。由于塔吉克與中國的通道地處高山，一年只有幾個(gè)月可以通行。烏茲別克事實(shí)上控制了塔吉克與外界聯(lián)系的通道。不僅如此，烏是中亞油氣管道的樞紐，塔吉克的能源管線亦受制于烏。

其三，地域利益集團(tuán)沖突帶來的政治風(fēng)險(xiǎn)。盡管內(nèi)戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，但是塔吉克的地域政治集團(tuán)沖突問題并未得到解決。一方面，由于塔吉克人的文化和民族凝聚力中心撒馬爾罕、布哈拉地區(qū)處于烏茲別克境內(nèi)，塔吉克在培養(yǎng)、宣傳民族認(rèn)同上面臨著很大的困難，從而導(dǎo)致國家認(rèn)同淡薄，部落地域認(rèn)同過于強(qiáng)大。另一方面，塔吉克領(lǐng)土的各個(gè)部分缺乏緊密的聯(lián)系。蘇聯(lián)組建的塔吉克更多地是基于切割本地區(qū)民族聯(lián)系的目的，它把突厥斯坦邊區(qū)的12個(gè)州、東布哈拉、帕米爾自治區(qū)和苦盞地區(qū)拼湊成了今天的塔吉克。

各地方不僅交通不便（其北部地區(qū)只能通過跨境鐵路與首都杜尚別相聯(lián)），而且在利益上彼此疏離甚至沖突。從某種意義上來說，塔吉克是個(gè)天然有利于地方割據(jù)不利于中央集權(quán)的國家，它更適合以松散的區(qū)域組合來維持國內(nèi)和平。在這種國家推行強(qiáng)力的總統(tǒng)制以促進(jìn)中央集權(quán)，很可能引發(fā)地方勢(shì)力的強(qiáng)烈反彈。從目前的情況來看，得到俄羅斯支援的拉赫蒙為了權(quán)力交接，已經(jīng)開始著手清洗根據(jù)民族和解協(xié)議分享權(quán)力的反對(duì)派，塔吉克在未來存在較大的變數(shù)。