第一篇：世界500強(qiáng)中國(guó)企業(yè)情況分析（范文模版）

世界500強(qiáng)中國(guó)企業(yè)情況

1.1995年世界500強(qiáng)

中國(guó)上榜企業(yè)3家，分別為中國(guó)銀行、中化集團(tuán)和中糧集團(tuán)，排行最高的為中國(guó)銀行第207位。

2.2014年世界500強(qiáng) 中國(guó)上榜100家

其中，前10位3家，分別為：中國(guó)石油化工集團(tuán)公司（第3位），中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司（第4位），國(guó)家電網(wǎng)公司（第7位）。排名前10-100位的有13家，分別為中國(guó)工商銀行（25），鴻海精密工業(yè)股份有限公司（32），中國(guó)建設(shè)銀行（38），中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（47），中國(guó)建筑股份有限公司（52），中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司（55），中國(guó)銀行（59），來(lái)寶集團(tuán)（76），中國(guó)海洋石油總公司（79），中國(guó)鐵道建筑總公司（80），上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（85），中國(guó)中鐵股份有限公司（86），中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司（98）分析：

中國(guó)大企業(yè)的世界地位進(jìn)一步提高。在《財(cái)富》雜志發(fā)布的2014世界企業(yè)500強(qiáng)中，中國(guó)上榜企業(yè)首次達(dá)到了100家。中國(guó)成為自榜單發(fā)布以來(lái)第三個(gè)上榜企業(yè)數(shù)量達(dá)100家的國(guó)家，企業(yè)上榜數(shù)量?jī)H次于美國(guó)。在2014世界企業(yè)500強(qiáng)中，中國(guó)內(nèi)地入圍企業(yè)數(shù)量比法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)3個(gè)國(guó)家的總和還要多，比排名第三的日本多出35家，中國(guó)依然是世界500強(qiáng)新晉企業(yè)最重要的培育搖籃。

在2014世界500強(qiáng)上榜企業(yè)行業(yè)分布中，中國(guó)企業(yè)明顯占優(yōu)勢(shì)的行業(yè)分別是采礦與原油生產(chǎn)、金屬產(chǎn)品、工程與建筑、能源，這些都是典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，屬于產(chǎn)業(yè)的低級(jí)形態(tài)；而在現(xiàn)代金融服務(wù)領(lǐng)域、IT領(lǐng)域和高端裝備制造領(lǐng)域，美國(guó)企業(yè)明顯占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

【大中華地區(qū)100家企業(yè)】2013年中國(guó)兩岸三地共有95家企業(yè)上榜，2014年增加到整整100家。其中臺(tái)灣地區(qū)5家，香港4家，內(nèi)地91家。臺(tái)灣企業(yè)比上年減少一家。內(nèi)地有一家企業(yè)落榜，7家企業(yè)新上榜，總數(shù)比上年增加了6家。中國(guó)企業(yè)在世界500強(qiáng)排行榜中第二軍團(tuán)的地位進(jìn)一步穩(wěn)固?！局袊?guó)企業(yè)盈利艱難】中國(guó)大陸進(jìn)入世界500強(qiáng)排行榜的95家企業(yè)平均利潤(rùn)為32.2億美元，低于世界500強(qiáng)公司的總平均數(shù)39.1億美元?？紤]到2013年中國(guó)大陸上榜企業(yè)的平均利潤(rùn)曾達(dá)到世界500強(qiáng)公司的平均水平，中國(guó)企業(yè)最近一年的贏利水平明顯下降。

【中美產(chǎn)業(yè)差距巨大】與美國(guó)上榜的128家企業(yè)相比，中國(guó)大陸企業(yè)的差距更大：美國(guó)企業(yè)平均利潤(rùn)額達(dá)到62.4億美元，幾乎是中國(guó)企業(yè)的2倍。美國(guó)企業(yè)的員工數(shù)平均12.6萬(wàn)人，中國(guó)企業(yè)這一數(shù)值是美國(guó)的1.5倍。顯然，中國(guó)上榜企業(yè)人均贏利能力與美國(guó)上榜企業(yè)還有相當(dāng)大的差距。

【中國(guó)企業(yè)任重道遠(yuǎn)】中國(guó)企業(yè)在世界500強(qiáng)排行榜中的數(shù)量不斷攀升，企業(yè)平均收入和資產(chǎn)的數(shù)量也已經(jīng)與世界500強(qiáng)接近，但是體現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，即企業(yè)利潤(rùn)和人均利潤(rùn)則與世界500強(qiáng)公司有著明顯的差距，與美國(guó)公司相比則差距更大

1.上榜企業(yè)分布反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡

雖然世界500強(qiáng)榜單的確反映了中國(guó)20年來(lái)企業(yè)從小到大的發(fā)展過(guò)程，但是從上榜企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布來(lái)看，中國(guó)還是以重資產(chǎn)行業(yè)為基本特征，來(lái)自第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)的企業(yè) 1

則較少。

“主要集中在重工業(yè)、化工、金融等領(lǐng)域，這些產(chǎn)業(yè)跟美日一對(duì)比，就能夠發(fā)現(xiàn)我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是屬于工業(yè)化中期這個(gè)階段，而美日企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是屬于后工業(yè)化階段，以技術(shù)密集型、知識(shí)密集型的產(chǎn)業(yè)為主?！敝袊?guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部經(jīng)濟(jì)研究處馮立果指出，進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代后，企業(yè)的大部分特征是輕資產(chǎn)模式，這樣是很難做到這么大的營(yíng)業(yè)收入，所以不同的發(fā)展階段造就了中國(guó)有這么多企業(yè)進(jìn)入榜單。

今年，美日等國(guó)的上榜企業(yè)基本都在零售、電子、互聯(lián)網(wǎng)、現(xiàn)代制造業(yè)等高科技領(lǐng)域，而中國(guó)的上榜企業(yè)，大多為石油、電力、電信、鋼鐵、鐵路等企業(yè)。

值得注意的是，這些企業(yè)多屬于資源性壟斷和行政壟斷性行業(yè)，企業(yè)的巨額收入和盈利大多依賴(lài)資源壟斷和政府補(bǔ)貼。

馮立果認(rèn)為，如果把這些企業(yè)放在高度競(jìng)爭(zhēng)性的環(huán)境里面，重投資而輕消費(fèi)的發(fā)展是不可持續(xù)的。同時(shí)，對(duì)比中美金融機(jī)構(gòu)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，就能知道我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持到底有多大。

今年中國(guó)進(jìn)入世界500強(qiáng)排行榜的100家企業(yè)平均利潤(rùn)為31.1億美元，低于總平均數(shù)39.1億美元。與美國(guó)上榜的128家企業(yè)相比，美國(guó)企業(yè)平均利潤(rùn)額達(dá)到62.4億美元，幾乎是中國(guó)企業(yè)的2倍。

中國(guó)上榜企業(yè)總利潤(rùn)的一半以上來(lái)自于今年11家上榜銀行的利潤(rùn)。而在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的美國(guó)，其上榜金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)占比只有一成左右。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)教授劉俏認(rèn)為，中國(guó)的銀行很賺錢(qián)，這是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式很大的嘲諷。中國(guó)投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式不僅很容易產(chǎn)生大企業(yè)，而且企業(yè)對(duì)銀行體系的依賴(lài)度非常高，因?yàn)橹苯尤谫Y非常不發(fā)達(dá)，只能靠銀行來(lái)做間接融資。

2上榜企業(yè)不一定是“好”企業(yè)

2014年，中國(guó)的世界500強(qiáng)企業(yè)達(dá)到100家，不算港臺(tái)，內(nèi)地91家，但只有8家民營(yíng)企業(yè)。

1999年，江蘇沙鋼成為內(nèi)地首家民企進(jìn)入世界500強(qiáng)榜單，2010年，華為首次入選，使得中國(guó)內(nèi)地的上榜民營(yíng)企業(yè)再添新成員。

在今年的榜單中，山東魏橋、華為、聯(lián)想、沙鋼、吉利、正威等民企持續(xù)上榜，而新上榜的7家企業(yè)中，也包含太平洋建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)華信能源兩家民企。

從近20年的榜單上看，中國(guó)內(nèi)地進(jìn)軍500強(qiáng)企業(yè)中，仍是國(guó)企為主體。但劉俏認(rèn)為，從投資效益上講，國(guó)企本身表現(xiàn)并不好。

在虧損最多的50家公司中，今年中國(guó)有16家公司入榜，較去年的8家增加了一倍。出現(xiàn)虧損的企業(yè)相對(duì)集中在國(guó)有企業(yè)聚集的鋼鐵、煤炭、化工、船舶等行業(yè)。其中，中國(guó)鐵路物資股份有限公司、中國(guó)鋁業(yè)(5.24, 0.24, 4.80%)公司、鞍鋼集團(tuán)[微博]公司是中國(guó)最虧企業(yè)前三。

“這也反映了上榜的企業(yè)不一定是好企業(yè)，只能說(shuō)規(guī)模很大，營(yíng)業(yè)收入很多。”馮立果指出，好的企業(yè)不僅規(guī)模大，競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，而且給人印象好，美譽(yù)度、知名度好，這樣的企業(yè)在美國(guó)日本有很多。

據(jù)了解，《財(cái)富》世界500強(qiáng)的排名規(guī)則是截止到當(dāng)年3月31日的財(cái)務(wù)年度營(yíng)業(yè)收入排名。今年，世界500強(qiáng)的入圍門(mén)檻再次提高5億美元，達(dá)到237億美元，換成人民幣已遠(yuǎn)超1000億元。

不過(guò)進(jìn)入世界500強(qiáng)，不足以說(shuō)明任何問(wèn)題，有的企業(yè)為了進(jìn)入榜單，陷入困境，負(fù)債累累。通過(guò)對(duì)中國(guó)企業(yè)的考察觀察，劉俏把此歸結(jié)為“一千億人民幣現(xiàn)象”。

“中國(guó)很多企業(yè)以前有很清楚的戰(zhàn)略規(guī)劃，穩(wěn)扎穩(wěn)打，但銷(xiāo)售收入一旦到了人民幣1000億，離500強(qiáng)的門(mén)檻指日可待時(shí)就開(kāi)始大量做一些并購(gòu)，投資，上大工程，把銷(xiāo)售收入帶到 2

1300億，進(jìn)入世界500強(qiáng)。但是后面就會(huì)產(chǎn)生很多悲劇。”劉俏說(shuō)。

3.不能過(guò)于迷信世界500強(qiáng)榜單

在中國(guó)內(nèi)地入圍財(cái)富500強(qiáng)的91家企業(yè)中，馮立果認(rèn)為企業(yè)普遍國(guó)際化程度都很低。由中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的2013年中國(guó)100大跨國(guó)公司及跨國(guó)指數(shù)顯示，排在前兩位的中石油和中石化跨國(guó)指數(shù)只在25%左右。

馮立果指出，最大的一百家跨國(guó)公司，把國(guó)際化資產(chǎn)、人員、海外營(yíng)業(yè)收入等平均起來(lái)，跨國(guó)指數(shù)每年大概都是20%，國(guó)際化程度相當(dāng)?shù)汀Ｖ袊?guó)企業(yè)在世界500強(qiáng)當(dāng)中很難說(shuō)是具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

有評(píng)論認(rèn)為，無(wú)論是位居排行榜前十的中石化、中石油，還是其他企業(yè)，在業(yè)務(wù)分布、利潤(rùn)來(lái)源、品牌的知名度上，影響基本僅限于中國(guó)。除了華為和聯(lián)想這兩家所謂的“民營(yíng)企業(yè)”的國(guó)際業(yè)務(wù)尚可之外，其他上榜的企業(yè)基本都屬于真正的“中國(guó)企業(yè)”。

今年2月《財(cái)富》雜志公布2014年全球最受贊賞公司全明星榜，蘋(píng)果公司連續(xù)七年贏得最受尊敬公司稱(chēng)號(hào)，而中國(guó)公司繼續(xù)無(wú)緣該榜。

與之對(duì)應(yīng)的是，在今年上榜的100家中國(guó)企業(yè)中，中國(guó)工商銀行(4.51, 0.07, 1.58%)繼續(xù)成為中國(guó)最賺錢(qián)的500強(qiáng)公司，利潤(rùn)達(dá)到427億美元，較去年增長(zhǎng)13%，利潤(rùn)比蘋(píng)果公司還高。

劉俏認(rèn)為，至少到現(xiàn)在為止，中國(guó)有“偽”大企業(yè)，但是缺少偉大企業(yè)(投資回報(bào)率高，能創(chuàng)造價(jià)值)的命題仍然存在。

“在今年500強(qiáng)中排名第4的中國(guó)石油(8.77, 0.25, 2.93%)銷(xiāo)售收入4000多億美元，但中國(guó)石油現(xiàn)在的股票市值算起來(lái)是2000億美元，跟阿里在紐約市場(chǎng)上市后，資本市場(chǎng)對(duì)它的估值基本是畫(huà)等號(hào)。然而，即將在美國(guó)上市的阿里巴巴[微博]，其銷(xiāo)售收入在招股書(shū)里面寫(xiě)的是80億美元，遠(yuǎn)低于500強(qiáng)237億美元的門(mén)檻?！眲⑶握J(rèn)為，什么時(shí)候中國(guó)企業(yè)能不看重世界500強(qiáng)榜單了，中國(guó)企業(yè)就成功了。

3.2015年年世界500強(qiáng) 中國(guó)上榜106家

其中，前10位3家，分別為：中國(guó)石油化工集團(tuán)公司（第2位），中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司（第4位），國(guó)家電網(wǎng)公司（第7位）。

排名前10-100位的有15家，分別為中國(guó)工商銀行（18），中國(guó)建設(shè)銀行（29），鴻海精密工業(yè)股份有限公司（31），中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行（36），中國(guó)建筑股份有限公司（37），中國(guó)銀行（45），中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司(55)，上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（60），中國(guó)鐵路工程總公司（71），中國(guó)海洋石油總公司（72），來(lái)寶集團(tuán)（77）, 中國(guó)鐵道建筑總公司(79), 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行(87), 中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司(94), 中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(96)在上榜企業(yè)中，有5家內(nèi)地企業(yè)首次躋身世界500強(qiáng)，分別是：陜西煤業(yè)化工集團(tuán)、中國(guó)光大集團(tuán)、中國(guó)航天科技集團(tuán)公司、中國(guó)保利集團(tuán)、海航集團(tuán);臺(tái)灣和香港分別有3家和1家新上榜企業(yè)。

結(jié)構(gòu)分析：

2015世界500強(qiáng)企業(yè)，中國(guó)上榜106家，94家上榜的中國(guó)大陸地區(qū)企業(yè)中，88家國(guó)企6家民營(yíng)企業(yè)上榜。

7月22日，美國(guó)《財(cái)富》雜志發(fā)布了2015年世界500強(qiáng)企業(yè)名單，世界500強(qiáng)出爐，中國(guó)上榜企業(yè)數(shù)量穩(wěn)居世界第二。中國(guó)大陸地區(qū)共有94家企業(yè)上榜，中石化名列第二，僅次于美國(guó)的128家。

按照營(yíng)業(yè)收入排行，今年前三名的公司依次為：沃爾瑪、中石化、殼牌石油。而按利潤(rùn)排行，最賺錢(qián)的前三家公司分別為中國(guó)工商銀行、蘋(píng)果、中國(guó)建設(shè)銀行。

蘋(píng)果公司利潤(rùn)為395億美元，比上年增加了6.8%，在世界500強(qiáng)中利潤(rùn)排名第二，僅次于中國(guó)工商銀行，較去年第五位置出現(xiàn)較大提升。

中國(guó)工商銀行利潤(rùn)為448億美元，較上一年增長(zhǎng)了5%。營(yíng)業(yè)收入排行，中國(guó)工商銀行位列世界500強(qiáng)第18位，蘋(píng)果位列第15位。

科技行業(yè)中，三星電子排名最高，位列世界500強(qiáng)第13位，與去年排名相同。而日立、松下、東芝等日本科技公司排名均出現(xiàn)下滑。

在通信行業(yè)中，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通分別排名第55位、160位和227位，中國(guó)移動(dòng)與去年持平，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通均出現(xiàn)不同程度下滑。聯(lián)想集團(tuán)由去年的286位上升至231位。華為從285位升至228位。

從排名上看，科技行業(yè)仍在延續(xù)移動(dòng)為王的趨勢(shì)，占據(jù)移動(dòng)領(lǐng)域領(lǐng)先位置的公司排名有所提升，而從事傳統(tǒng)PC、電器制造和代工的公司則不容樂(lè)觀。

今年，中國(guó)大陸地區(qū)上榜公司數(shù)量繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到94家(編者注：香港地區(qū)5家，臺(tái)灣地區(qū)7家，大中國(guó)區(qū)總共106家上榜)。國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)有47家入圍，這一數(shù)字和去年持平。其中，中石化在榜上排名比去年上升一位，排名超過(guò)殼牌石油，成為榜單亞軍。

其次，江蘇民營(yíng)企業(yè)太平洋建設(shè)集團(tuán)，繼2014年首次參評(píng)并入選之后，連續(xù)第二年入圍榜單，今年較去年的排名提升10位，以第156位的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，再居中國(guó)大陸民營(yíng)企業(yè)之首。

入選2015世界五百?gòu)?qiáng)的中國(guó)大陸地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)還有：華為（深圳）、民生銀行（北京）、浙江吉利（杭州）、正威國(guó)際（深圳）、山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司（濱州）。94家上榜的中國(guó)大陸地區(qū)企業(yè)中，絕大部分是國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)僅6家，占比為6.3%，也就是說(shuō)中國(guó)能在世界上跟其它國(guó)家企業(yè)做比拼的仍然是舉國(guó)之力而壯大的國(guó)有背景的企業(yè)。

第二篇：2014中國(guó)企業(yè)環(huán)保500強(qiáng)

2014年中國(guó)企業(yè)環(huán)保500強(qiáng)

暨中國(guó)環(huán)境保護(hù)十大杰出貢獻(xiàn)企業(yè)家

基本介紹

中國(guó)企業(yè)環(huán)保500強(qiáng)是由國(guó)際環(huán)境保護(hù)組織協(xié)會(huì)、中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)、焦點(diǎn)中國(guó)網(wǎng)共同主辦的一項(xiàng)活動(dòng)。自舉辦以來(lái)，每年吸引大批高級(jí)政經(jīng)官員、國(guó)際組織要員、企業(yè)領(lǐng)袖以及中外知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家熱情關(guān)注和積極參與，是目前環(huán)保研究領(lǐng)域最具權(quán)威性、最具影響力的獎(jiǎng)項(xiàng)之一。

主辦單位

國(guó)際環(huán)境保護(hù)組織協(xié)會(huì)

國(guó)際環(huán)境保護(hù)組織協(xié)會(huì)國(guó)際環(huán)境保護(hù)組織協(xié)會(huì)（IEPOA）成立于2007年，（批準(zhǔn)證書(shū)號(hào):37990030-001-05-07-5）得到了聯(lián)合國(guó)副秘書(shū)長(zhǎng)、聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署執(zhí)行主任 阿希姆.施泰納先生的親筆賀信和大力支持。

中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)

中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)創(chuàng)建于1991年7月，發(fā)起人為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中共中央黨校、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院以及北京大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)等單位的領(lǐng)導(dǎo)或聞名專(zhuān)家學(xué)者。中央國(guó)情調(diào)查委員會(huì)宗旨廣泛聯(lián)系社會(huì)各界杰出人士，深入開(kāi)展國(guó)情、國(guó)力的調(diào)查研究，立足研究、總結(jié)過(guò)去、猜測(cè)未來(lái)，力求完整、正確、科學(xué)地把握中國(guó)的基本國(guó)情、國(guó)力及其特點(diǎn)，為決策科學(xué)化和社會(huì)化服務(wù)，為探索有中國(guó)特色的社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)服務(wù)。

焦點(diǎn)中國(guó)網(wǎng)

焦點(diǎn)中國(guó)網(wǎng)是經(jīng)過(guò)國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)部、中央編辦、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心注冊(cè)備案，由中共黨史教育委員會(huì)主管、《經(jīng)濟(jì)瞭望》周刊主辦的綜合類(lèi)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站。并得到了中國(guó)華夏文化遺產(chǎn)基金會(huì)、中國(guó)藝術(shù)家交流中心、中國(guó)國(guó)情調(diào)查研究中心、中國(guó)健康水協(xié)會(huì)、全國(guó)高建委健康飲水質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)促進(jìn)辦公室、國(guó)家版權(quán)局版權(quán)司等單位的大力支持。

研究成果

2013中國(guó)企業(yè)環(huán)保500強(qiáng)排行榜((前100))

排名 單位中國(guó)石油化工集團(tuán)公司中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司中國(guó)海洋石油總公司

上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司 東風(fēng)汽車(chē)公司 中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)公司 中國(guó)五礦集團(tuán)公司 寶鋼集團(tuán)有限公司 神華集團(tuán)有限責(zé)任公司 中國(guó)華能集團(tuán)公司 河北鋼鐵集團(tuán)有限公司 中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司 首鋼總公司 中國(guó)鋁業(yè)公司 中國(guó)航空油料集團(tuán)公司 武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司 冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司 江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司 北京汽車(chē)集團(tuán)有限公司 中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司 河南煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司 中國(guó)化工集團(tuán)公司 廣州汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)有限公司 山西煤炭運(yùn)銷(xiāo)集團(tuán)有限公司 山東能源集團(tuán)有限公司 鞍鋼集團(tuán)公司 江西銅業(yè)集團(tuán)公司 太原鋼鐵（集團(tuán)）有限公司 山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司 山西晉城無(wú)煙煤礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司 中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司 大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司 陽(yáng)泉煤業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司 中國(guó)平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司 中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司 天津天鋼集團(tuán)有限公司 陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司 天津汽車(chē)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司 銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司 上海電氣（集團(tuán)）總公司 馬鋼（集團(tuán)）控股有限公司 本鋼集團(tuán)有限公司 徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司 天津冶金集團(tuán)有限公司 天津天鐵冶金集團(tuán)有限公司 酒泉鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司

湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司 杭州鋼鐵集團(tuán)公司 南京鋼鐵集團(tuán)有限公司 安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司 淮南礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 中國(guó)有色礦業(yè)集團(tuán)有限公司 陜西有色金屬控股集團(tuán)有限責(zé)任公司 浙江省能源集團(tuán)有限公司 包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 福建聯(lián)合石油化工有限公司 天津渤海化工集團(tuán)公司 湖北宜化集團(tuán)有限責(zé)任公司 上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司 中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司 云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司 中國(guó)化學(xué)工程股份有限公司 中金再生資源（中國(guó)）投資有限公司 上海紡織（集團(tuán)）有限公司 淮北礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司 廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司 義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司 鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 杭州橡膠（集團(tuán)）公司 揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)有限公司 重慶化醫(yī)控股（集團(tuán)）公司 山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司 云南煤化工集團(tuán)有限公司 山東太陽(yáng)紙業(yè)股份有限公司 九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司 華勤橡膠工業(yè)集團(tuán)有限公司 新余鋼鐵集團(tuán)有限公司 青島鋼鐵控股集團(tuán)有限責(zé)任公司 廣西玉柴機(jī)器集團(tuán)有限公司 江西萍鋼實(shí)業(yè)股份有限公司 大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司 黑龍江龍煤礦業(yè)控股集團(tuán)有限責(zé)任公司 江蘇申特鋼鐵有限公司 安徽江淮汽車(chē)集團(tuán)有限公司 濱化集團(tuán)公司 金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司 南方石化集團(tuán)有限公司 重慶鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司

中國(guó)煤炭科工集團(tuán)有限公司 93 山東金誠(chéng)石化集團(tuán)有限公司 94 唐山港陸鋼鐵有限公司

中國(guó)廣東核電集團(tuán)有限公司 96 河北普陽(yáng)鋼鐵有限公司

福建省三鋼（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 98 安徽省皖北煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司 99 昆明鋼鐵控股有限公司 100 西部礦業(yè)集團(tuán)有限公司

第三篇：世界500強(qiáng)行業(yè)分析報(bào)告

世界500強(qiáng)行業(yè)分析報(bào)告

2012《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單于今年7月火熱出爐，引來(lái)新一年對(duì)世界跨國(guó)企業(yè)諸侯亂戰(zhàn)的局面分析和思考的熱潮。

美國(guó)金融危機(jī)所引起的世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩還沒(méi)有平息，希臘的經(jīng)濟(jì)崩潰又瓦解了歐元區(qū)本就岌岌可危的堡壘，歐債危機(jī)讓歐洲大陸烽煙四起?？此骑L(fēng)起云涌，事實(shí)上今年500強(qiáng)總收入達(dá)29.5萬(wàn)億美元，比上年增長(zhǎng)了13%；總利潤(rùn)達(dá)1.6萬(wàn)億美元，比上年增長(zhǎng)了7%。

首先，前十名的行業(yè)一如既往的出現(xiàn)了石油，電力，汽車(chē)等企業(yè)。殼牌石油，埃克森美孚，中石油，中石化，英國(guó)石油，康菲石油，中國(guó)電力等能源行業(yè)翹楚再一次出現(xiàn)在了前十強(qiáng)的行列，除了康菲石油是本次由12位爬升至第9位，其余的企業(yè)常年占據(jù)前列。煉油與原油生產(chǎn)的企業(yè)在世界前50強(qiáng)中有15家，占30%。從近幾年的排名情況看，每年都比較穩(wěn)定地有一定數(shù)量的該類(lèi)企業(yè)進(jìn)入世界前50強(qiáng)。有意思的是，這些煉油與原油生產(chǎn)企業(yè)不是產(chǎn)生在世界主要的產(chǎn)油國(guó)，而集中分布在石油消費(fèi)國(guó)。這充分說(shuō)明，在世界范圍內(nèi)，石油是目前重要的戰(zhàn)略資源，是世界各大國(guó)搶奪的焦點(diǎn)，是能源問(wèn)題的核心。

雪佛龍和豐田汽車(chē)分別占據(jù)第8和第10位，意味著汽車(chē)行業(yè)重要性不容小視。而其中一些老牌的企業(yè)如奔馳，通用等通過(guò)不斷加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固自身的地位，保持住甚至略微攀升了在財(cái)富排行榜上的名次。

其次，此次500強(qiáng)榜單中，新興的高科技企業(yè)也不斷涌現(xiàn)，老牌高科技企業(yè)蘋(píng)果更是一躍而至55位，相比上年的111位，成果斐然。從此次的500強(qiáng)企業(yè)榜單中，我們可以發(fā)現(xiàn)，排行前列的行業(yè)都是一些命脈行業(yè)或者是基礎(chǔ)性質(zhì)行業(yè)，也就是人人都需要他提供產(chǎn)品的行業(yè)并且這些產(chǎn)品不會(huì)隨著時(shí)間的推移而變成夕陽(yáng)行業(yè)，就像電力，石油，通訊等生活不可或缺的行業(yè)?；蛘?，就是俗稱(chēng)的朝陽(yáng)行業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮?，前景可觀的行業(yè)，例如蘋(píng)果等高科技的新興產(chǎn)業(yè)。

第四篇：中國(guó)企業(yè)境外上市分析

中國(guó)企業(yè)境外上市分析

一、境外上市現(xiàn)狀

境外上市（Over seas listing），也稱(chēng)海外上市，是指國(guó)內(nèi)股份有限公司向境外投資者發(fā)行股票，并 在境外證券交易所公開(kāi)上市。企業(yè)境外上市主要有 直接上市和間接上市兩種方式。但直接上市審批手 續(xù)繁瑣，申請(qǐng)的時(shí)間也可能較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)與上市東道 國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及法律方面存在很大的差異，所以目 前我國(guó)很多境外上市的企業(yè)都是采取買(mǎi)殼上市、存 股證方式(ADR)等間接上市形式。

目前，IPO仍然是國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得海外融資的主 要手段，上市地點(diǎn)最多的是香港、新加坡、紐約等 地，股票形式依次是H股、S股和N股。其中，超過(guò) 半數(shù)企業(yè)是通過(guò)發(fā)行H股在香港交易所上市來(lái)實(shí)現(xiàn) 境外上市的，這可能是基于語(yǔ)言、涉外等方面考慮 的結(jié)果。Yang、Lau(2004)發(fā)現(xiàn)，在香港上市比在 美國(guó)上市更能改善公司的信息環(huán)境，并且，在香港 上市的內(nèi)地公司的融資能力顯著提高。表1是根據(jù) 清科數(shù)據(jù)對(duì)近年來(lái)內(nèi)地企業(yè)境外上市做出的統(tǒng)計(jì)結(jié) 果。

從圖1和表1中可以看出，2007年境外上市處于 高峰狀態(tài)；而2008年的金融危機(jī)給境外上市帶來(lái)極 大的沖擊，當(dāng)年的海外上市企業(yè)無(wú)論是數(shù)量還是平中國(guó)企業(yè)境外上市初探 文/譚念瑩

【摘要】本文對(duì)企業(yè)偏愛(ài)在境外上市的原因進(jìn)行了分析，并對(duì)如何消除這種熱潮背后的隱患進(jìn)行了研究。

【關(guān)鍵詞】境外上市；原因；對(duì)策分析

【作者簡(jiǎn)介】譚念瑩，同濟(jì)大學(xué)碩士研究生，研究方向：風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)管理。經(jīng)濟(jì)論壇 Economic Forum Sep.2010 Gen.482 No.10 2010年10 月 總第482 期第10 期 ·41·

表1 2006年至2010年上半年國(guó)內(nèi)企業(yè)境內(nèi)外上市統(tǒng)計(jì)表

年份境內(nèi)上市企業(yè)數(shù)量境外上市企業(yè)數(shù)量境內(nèi)上市融資總額（百萬(wàn)美元）上市融資總額（百萬(wàn)美元）2006 65 49 35803.03 14364.88 2007 124 118 65089.34 39744.79 2008 76 37 14907.37 6922.35 2009 99 77 27139.38 27510.65 2010年上半年175 37 31533 3623.6 圖1 2006年至2010年上半年國(guó)內(nèi)外海外上市狀況 均籌資額都到了最低點(diǎn)；2009年海外上市情況有所 好轉(zhuǎn)；2010年上半年雖然上市數(shù)量保持平穩(wěn)，但平均融資額不容樂(lè)觀。

越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)走向海外資本市場(chǎng)，是因 為海外上市的好處顯而易見(jiàn)：一是提高企業(yè)的國(guó)際 化程度；二是促使企業(yè)快速建立現(xiàn)代企業(yè)制度，迅

境外 速籌集建設(shè)資金，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，為企業(yè)進(jìn)行海外 并購(gòu)打下基礎(chǔ)；三是可以降低融資成本，拓寬融資 渠道，擴(kuò)大企業(yè)在海外的影響等等。國(guó)外學(xué)者對(duì)于 境外上市動(dòng)機(jī)的研究假設(shè)和解釋最早、最流行的理 論是市場(chǎng)分割假說(shuō)。此外，還有流動(dòng)性假說(shuō)、投資 者認(rèn)知假說(shuō)、投資者保護(hù)假說(shuō)以及信號(hào)效應(yīng)假說(shuō)。但是，僅以歐美學(xué)者理論還不能完全解釋中國(guó)企業(yè) 大量涌向國(guó)外上市的現(xiàn)象。我國(guó)的境外上市企業(yè)是 在經(jīng)濟(jì)體制改革、經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、對(duì)外開(kāi)放的 背景下產(chǎn)生的，只有了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史背景和發(fā)展 的這種獨(dú)特性，才能更加真實(shí)地理解我國(guó)企業(yè)海外 上市的問(wèn)題。

二、企業(yè)為何不在國(guó)內(nèi)上市

1.國(guó)內(nèi)發(fā)行股票并上市的程序十分復(fù)雜。企業(yè) 在國(guó)內(nèi)股票發(fā)行上市的程序十分復(fù)雜，時(shí)間很長(zhǎng)，受政策變化影響較大，從企業(yè)改制到發(fā)行上市一般 需要1～2年甚至4～5年。而到境外發(fā)行股票上市的 時(shí)間相比較短，而且預(yù)期明朗，企業(yè)可以據(jù)此安排 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)于急等資金投入的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)機(jī) 會(huì)稍縱即逝，如果發(fā)行上市時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，企業(yè)的融資 項(xiàng)目可能已經(jīng)不具備商業(yè)價(jià)值，在國(guó)內(nèi)上市機(jī)會(huì)成 本較高，對(duì)公司的發(fā)展會(huì)造成很大困擾。2.國(guó)內(nèi)企業(yè)上市的門(mén)檻較高，而在境外卻能找 到合適的市場(chǎng)登陸。總體說(shuō)來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的上 市門(mén)檻較高，對(duì)企業(yè)的所有制、資本規(guī)模、盈利年 限、主導(dǎo)行業(yè)等方面都有嚴(yán)格的規(guī)定。而境外開(kāi)設(shè) 有主板、創(chuàng)業(yè)板、柜臺(tái)交易市場(chǎng)等不同的市場(chǎng)，可 以滿(mǎn)足不同類(lèi)型與規(guī)模的企業(yè)上市需要。3.境外市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)股票的全流通。境外市場(chǎng) 的股票可以全流通，這有利于發(fā)起人擇機(jī)退出，有 不少?lài)?guó)內(nèi)企業(yè)高層就通過(guò)在境外上市后賣(mài)掉股票進(jìn) 行套現(xiàn)獲得巨額收益。對(duì)于一些有風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的 國(guó)內(nèi)企業(yè)，更傾向于境外上市，因?yàn)檫@些私募可以 選擇對(duì)他們有利的退出機(jī)制。

4．地方政府的重視。一些地方政府把經(jīng)濟(jì)發(fā) 展等同于企業(yè)上市，中小企業(yè)海外上市更作為一個(gè) 指標(biāo)受到重視。

5.法律政策方面的因素。2003年4月，中國(guó)證 監(jiān)會(huì)取消了涉及境內(nèi)權(quán)益的境外公司在境外上市的 《中國(guó)法律無(wú)異議函》，只保留對(duì)在內(nèi)地注冊(cè)的企業(yè) 直接境外發(fā)行上市的審批，對(duì)民營(yíng)企業(yè)在境外注冊(cè) 公司然后發(fā)行股票并上市不再審批，從而為國(guó)內(nèi)企 業(yè)繞道境外上市打開(kāi)了方便之門(mén)。

另外，商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定：境外上市 公司（外資公眾股超過(guò)25%）可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)為外商投 資企業(yè)，享受稅收減免等優(yōu)惠政策。這種稅收政策 安排在客觀上也調(diào)動(dòng)了企業(yè)境外上市的積極性。

三、境外融資問(wèn)題的應(yīng)對(duì)之計(jì)

國(guó)內(nèi)企業(yè)不愿在內(nèi)地上市，而一些中介機(jī)構(gòu)利 用我國(guó)許多企業(yè)對(duì)國(guó)外交易市場(chǎng)環(huán)境和法律不熟悉 的弱點(diǎn)，打著用股權(quán)替代服務(wù)費(fèi)的幌子，借為企業(yè) 輔導(dǎo)境外上市之機(jī)大發(fā)橫財(cái)，甚至還把自己操作成 了企業(yè)的大股東。更加嚴(yán)重的是，很多交易市場(chǎng)對(duì) 來(lái)自中國(guó)大陸的企業(yè)持歧視態(tài)度，認(rèn)同度差，導(dǎo)致 我國(guó)資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。雖然國(guó)外的再融資政策 確實(shí)比較寬松，但是因?yàn)榻煌肚宓?，再融資成為不 可能，所以這些企業(yè)只能靠著私募或者是IPO的資 金來(lái)過(guò)日子。加上國(guó)外上市的維護(hù)費(fèi)用特別高，長(zhǎng) 此以往，企業(yè)所融得的資金最后就全返還給交易所 和中介機(jī)構(gòu)了?！?2·

基于此，很多學(xué)者都提出建議和意見(jiàn)，以改善 海外上市對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不利的狀況。1.從自身實(shí)際出發(fā)，謹(jǐn)慎做出境外上市決策。企業(yè)應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，分析自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛽?dān)負(fù)上市費(fèi)用的能力做出正確 的分析。一是從宏觀經(jīng)濟(jì)的變化中把握機(jī)會(huì)，即選 擇股市環(huán)境比較有利的時(shí)候，同時(shí)從市場(chǎng)狀況及其 變化中把握機(jī)會(huì)。二是從行業(yè)生命周期的變化中把 握機(jī)會(huì)。當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)生命周期位于成長(zhǎng)期和高 峰期時(shí)，適時(shí)進(jìn)行融資活動(dòng)，可以獲得較高的發(fā)行 市盈率，滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。

2.加快國(guó)內(nèi)股市改革和制度建設(shè)。早日完成上 市公司股權(quán)分置改革，盡快實(shí)現(xiàn)全流通。加大國(guó)內(nèi) 資本市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放的力度；改善股市資金運(yùn)作的 環(huán)境，特別是股市資金入市渠道建設(shè)、投資品種與 交易制度的創(chuàng)新建設(shè)，提高市場(chǎng)信息披露的真實(shí) 性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性，增加對(duì)企業(yè)回到國(guó)內(nèi)發(fā)行上 市的吸引力，確保企業(yè)境內(nèi)外上市的和諧發(fā)展。3.規(guī)劃出明朗的前景和藍(lán)圖。投資者出資購(gòu)買(mǎi) 的是上市公司的未來(lái)，是可預(yù)見(jiàn)的和有前途的未 來(lái)。如果上市公司不能為投資者描繪出令人信服的 發(fā)展藍(lán)圖，讓投資者確信這家上市公司有準(zhǔn)確的市 場(chǎng)定位、合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和廣闊 的發(fā)展空間，投資者就不會(huì)購(gòu)買(mǎi)該公司的股票。企 業(yè)要進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)是一件有挑戰(zhàn)性的事情，完 全靠包裝是混不進(jìn)去的，必須依靠真正的競(jìng)爭(zhēng)力和 成長(zhǎng)潛力，提高企業(yè)的自身素質(zhì)。所以，發(fā)行上市 前對(duì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行的重組改制方案，不僅要突出 主業(yè)和優(yōu)良資產(chǎn)，更要集中主業(yè)中最能體現(xiàn)公司優(yōu) 勢(shì)和特點(diǎn)的核心業(yè)務(wù)，提高資本利潤(rùn)率，充分、清 晰地反映公司的優(yōu)勢(shì)和潛力，以符合海外投資者的 判斷習(xí)慣及其投資需求。

4.熟悉海外證券市場(chǎng)的制度法規(guī)，遵守信息披 露的原則。國(guó)際證券界和投資者對(duì)中國(guó)海外上市公 司反映最強(qiáng)烈的就是信息披露不充分、不及時(shí)。信 息披露主要有兩項(xiàng)：一是定期公布公司業(yè)績(jī)；二是 及時(shí)公布可能會(huì)影響股票價(jià)格或成交量的敏感資 料。因?yàn)閲?guó)內(nèi)外的法律監(jiān)管體系不一樣，海外上市 企業(yè)很容易出現(xiàn)法律問(wèn)題，導(dǎo)致繳納巨額罰金。因 此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與股票承銷(xiāo)商、上市保薦人的聯(lián) 系，加強(qiáng)與證券分析師和投資者的信息溝通，提高 其公司經(jīng)營(yíng)的透明度，向交易所和投資者證明其公 司的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程良好以及公司經(jīng)營(yíng)的光明前景，以此建立固定聯(lián)絡(luò)制度，維持良好的投資者關(guān)系。5.選擇好的中介機(jī)構(gòu)?！昂谩笔紫仁怯欣诎l(fā) 行。企業(yè)海外上市是一個(gè)非常復(fù)雜的過(guò)程，需要承 銷(xiāo)商提供專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)，參與公司的商業(yè)計(jì)劃、融資推 介報(bào)告、招募說(shuō)明、聯(lián)絡(luò)投資者，最后完成上市以 及后續(xù)融資過(guò)程。優(yōu)秀的保薦人是企業(yè)成功上市的 重要保證，他能夠按照上市公司的要求對(duì)擬上市公 司提出切實(shí)可行的、有較高專(zhuān)業(yè)水平的改進(jìn)意見(jiàn)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的整體實(shí)力特別是其聲譽(yù)對(duì)于擬上市 公司的成功上市也具有非常重要的影響，在選擇律 師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所時(shí)，應(yīng)充分考察其從業(yè)資 格、業(yè)內(nèi)聲譽(yù)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、費(fèi)用高低等因素綜合考 慮，選擇合適的中介機(jī)構(gòu)。

6.加大中國(guó)企業(yè)的宣傳力度。交易所對(duì)中國(guó)企 業(yè)的宣傳將在一定程度上影響國(guó)外投資人的投資傾 向及企業(yè)的股市表現(xiàn)。總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)境外上 市的面貌比較“樸實(shí)”和陌生，不能引發(fā)人們的投 資熱情。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，“酒香也怕巷子深”，境外 上市企業(yè)應(yīng)該在上市前做足功夫，配合交易所對(duì)企 業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)男麄鳌?/p>

7.在時(shí)機(jī)成熟時(shí)考慮股票回購(gòu)或“海歸”。由 于境外市場(chǎng)法制環(huán)境健全，監(jiān)管?chē)?yán)格，大多數(shù)海外 上市公司已經(jīng)建立了完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制。那些科技含量高、成長(zhǎng)性好、在細(xì)分行業(yè)中處于龍 頭地位的企業(yè)回到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，無(wú)疑會(huì)為國(guó)內(nèi)資 本市場(chǎng)增添新的亮點(diǎn)，也為公司今后的發(fā)展提供良 好的平臺(tái)。因此，應(yīng)鼓勵(lì)在境外上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在 條件成熟時(shí)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行A股，通過(guò)在境內(nèi) 發(fā)行股票等措施惠及國(guó)內(nèi)投資者，為國(guó)內(nèi)股市注入 更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和績(jī)優(yōu)股票。此外，對(duì)僅僅依靠壟斷 利潤(rùn)盈利的境外上市大型國(guó)有企業(yè)，可考慮在國(guó)內(nèi) 發(fā)行A股后選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)在境外市場(chǎng)進(jìn)行股票回購(gòu) 甚至退市操作，將利潤(rùn)留在國(guó)內(nèi)。參考文獻(xiàn)

[1]周煊，林小艷.國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市的動(dòng)機(jī)及市場(chǎng)選擇策略研 究[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2008,(10):598-602.[2]郭恒泰.我國(guó)境外上市公司面臨的困境及出路探討[J].甘肅 聯(lián)合大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2007,(5):38-40.[3]胡國(guó)暉.中國(guó)企業(yè)境外上市動(dòng)機(jī)辨析[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，

第五篇：中國(guó)企業(yè)境外投資動(dòng)因分析

中國(guó)企業(yè)境外投資的動(dòng)因

李景峰 崔艷梅

據(jù)英國(guó)學(xué)者約翰·鄧寧（J.H.Dunning）的投資發(fā)展周期(英文簡(jiǎn)稱(chēng)IDP)理論，各國(guó)經(jīng)濟(jì)和外國(guó)直接投資的流出與流入，都要經(jīng)歷五個(gè)發(fā)展變化階段——目前，中國(guó)正處于IDP第三階段，即在初具規(guī)模的對(duì)外投資基礎(chǔ)上，伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)，凈對(duì)外直接投資流量增加。國(guó)內(nèi)國(guó)外“兩種資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”的開(kāi)辟已成為中國(guó)企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)全球化的重要策略；中國(guó)已進(jìn)入資本輸出階段，且發(fā)展迅速。這一過(guò)程中企業(yè)無(wú)疑是實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的主體，政府更多的是制定引導(dǎo)性政策，但政府可通過(guò)對(duì)企業(yè)“走出去”的動(dòng)因進(jìn)行分析，從而在積極推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的同時(shí)，鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)的境外投資行為以尋求更大的市場(chǎng)發(fā)展空間和經(jīng)濟(jì)效益。

企業(yè)是追逐利益的主體，海外投資是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的手段，而企業(yè)跨國(guó)發(fā)展的根本動(dòng)因就是實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。目前國(guó)際投資理論中，較有代表性的主要是海默（Stephan Hymer）的壟斷優(yōu)勢(shì)論、費(fèi)農(nóng)(R.Vernon)的產(chǎn)品生命周期論、貝克萊（P.J.Buckley）和卡遜（M.Casson）的內(nèi)部化理論、鄧寧（J.H.Dunning）的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論以及小島清（KiyoshiKojima）的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論。1 他們都從某一側(cè)面論述了海外投資的動(dòng)機(jī)，但還不能完全揭示我企業(yè)境外投資的動(dòng)因；如有些理論主要以發(fā)達(dá)國(guó)家大型跨國(guó)公司為研究對(duì)象，從全球戰(zhàn)略角度來(lái)關(guān)注其對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)與動(dòng)機(jī)，強(qiáng)調(diào)跨國(guó)發(fā)展的企業(yè)需要具有壟斷性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和地位。顯然，照此論斷，我大多數(shù)企業(yè)都不可能產(chǎn)生跨國(guó)發(fā)展的動(dòng)機(jī)，因?yàn)闊o(wú)論從規(guī)模、資本還是技術(shù)水平和經(jīng)營(yíng)管理技能等方面看，我企業(yè)同發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)相比尚存在明顯差距。

根據(jù)我國(guó)特點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因可歸納為以下七種類(lèi)型：

（一）資源約束型

目前我企業(yè)境外投資的很大一部分比例是進(jìn)行資源開(kāi)發(fā)，這也是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的境外投資。資源約束不僅體現(xiàn)在一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的發(fā)展上，甚至直接影響到國(guó)家今后的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。為維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)必須參與國(guó)際分工，盡可能地利用世界性資源。當(dāng)前，為解決資源的瓶頸制約，我企業(yè)境外資源開(kāi)發(fā)最熱衷的是石油、有色礦產(chǎn)及森工行業(yè)，這也體現(xiàn)了企業(yè)控制資源，即控制上游產(chǎn)業(yè)的一種戰(zhàn)略思維。為實(shí)現(xiàn)這一目的，企業(yè)或通過(guò)在資源國(guó)購(gòu)買(mǎi)油區(qū)塊、新建礦山來(lái)控制原材料供應(yīng)，或直接收購(gòu)其他企業(yè)的股權(quán)來(lái)控制資源。

另一方面，資源開(kāi)發(fā)還應(yīng)包括人力資源的開(kāi)發(fā)。雖然我國(guó)人 2 口眾多，但從“資源”角度看，人力仍是一個(gè)稀缺資源，需要在全球范圍內(nèi)投資開(kāi)發(fā)。國(guó)家發(fā)改委和中國(guó)進(jìn)出口銀行2003年的聯(lián)合發(fā)文中定義了四種類(lèi)型的境外投資，其第三類(lèi)就是在國(guó)外建立研究發(fā)展中心。在這方面，華為集團(tuán)在印度設(shè)立研發(fā)中心利用當(dāng)?shù)刎S富的電腦軟件人力資源，就是一個(gè)典型的例子。

（二）市場(chǎng)擴(kuò)張型

企業(yè)境外投資是外部競(jìng)爭(zhēng)的需要，這是國(guó)際眾多跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)理念。很多公司把在國(guó)外直接投資當(dāng)作先于競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的一種方式，因此當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在海外建立生產(chǎn)基地時(shí)，自己是不會(huì)等閑視之的，目前很多國(guó)際汽車(chē)知名生產(chǎn)廠(chǎng)家爭(zhēng)先在中國(guó)建立合資企業(yè)，也即是出于競(jìng)爭(zhēng)需要，這與我企業(yè)在國(guó)外開(kāi)展的并購(gòu)類(lèi)似。例如聯(lián)想集團(tuán)收購(gòu)IBM全球個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，通過(guò)其歷史悠久的品牌與完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，新聯(lián)想將成為僅次于美國(guó)戴爾和惠普公司的世界第三大個(gè)人電腦生產(chǎn)商。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球前十大個(gè)人電腦生產(chǎn)商占據(jù)著全球市場(chǎng)的60％到65％，投資銀行機(jī)構(gòu)摩根斯坦利發(fā)布的全球個(gè)人電腦生產(chǎn)商所占市場(chǎng)份額則顯示，2004年第三季度，戴爾電腦占據(jù)全球市場(chǎng)18％的份額，惠普電腦占到16％，而IBM和聯(lián)想合占8.7％；這對(duì)于與IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)整合后的聯(lián)想而言是有利的。

此外企業(yè)跨國(guó)發(fā)展的另一誘因是為了獲取當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)。一是為 3 了減少運(yùn)輸費(fèi)用和服務(wù)費(fèi)用，離客戶(hù)越近，產(chǎn)品和服務(wù)越容易適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和顧客的偏好；二是為利用資源，如廉價(jià)的勞動(dòng)力、低價(jià)的能源和其他資源等。海爾集團(tuán)在國(guó)外建立生產(chǎn)基地，即出此考慮。

（三）技術(shù)躍進(jìn)型

與世界級(jí)大公司相比，我企業(yè)最為突出的缺陷是技術(shù)創(chuàng)新能力弱，而出于保持與增強(qiáng)壟斷優(yōu)勢(shì)的需要，跨國(guó)公司無(wú)論在技術(shù)轉(zhuǎn)讓還是在對(duì)外投資中對(duì)關(guān)鍵技術(shù)都十分敏感，因此，我國(guó)企業(yè)很難通過(guò)技術(shù)引進(jìn)或引進(jìn)外資的方式吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)。這就促使許多企業(yè)主動(dòng)“走出去”，開(kāi)展以技術(shù)獲取為目的的對(duì)外直接投資。企業(yè)或通過(guò)在發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)并高新技術(shù)企業(yè)、跨國(guó)公司的研發(fā)部門(mén)，或者與當(dāng)?shù)負(fù)碛邢冗M(jìn)技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)合資設(shè)立新技術(shù)開(kāi)發(fā)公司，雇傭當(dāng)?shù)毓こ處煛⒖蒲腥藛T、管理人員，利用當(dāng)?shù)氐南冗M(jìn)設(shè)備，以最大限度地獲取國(guó)外技術(shù)集聚地所產(chǎn)生的外溢效應(yīng)；同時(shí)，海外研發(fā)機(jī)構(gòu)更能將大量技術(shù)信息及時(shí)、準(zhǔn)確、直接地傳遞到國(guó)內(nèi)公司總部，使我企業(yè)及時(shí)了解世界前沿技術(shù)動(dòng)態(tài)，調(diào)整技術(shù)研發(fā)方向，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的成果在國(guó)內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，形成“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

上世紀(jì)90年代中后期，我國(guó)大量海外技術(shù)獲取型投資主要集中在家電、IT等行業(yè)。僅以IT行業(yè)為例，有首信集團(tuán)在美國(guó) 4 新澤西投資組建的Mobicom公司，作為海外研發(fā)機(jī)構(gòu)，跟蹤世界最新數(shù)字技術(shù)和移動(dòng)通信終端技術(shù)；華為集團(tuán)與摩托羅拉、IBM、英特爾等一流企業(yè)成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，并通過(guò)對(duì)外直接投資在美國(guó)硅谷、美國(guó)達(dá)拉斯、瑞典、印度和俄羅斯成立了5家研究所；聯(lián)想集團(tuán)則已建成全球化研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，并在中國(guó)以至世界計(jì)算機(jī)行業(yè)確立了強(qiáng)者地位。

（四）規(guī)避壁壘型

對(duì)于一個(gè)向外擴(kuò)張的企業(yè)而言，貿(mào)易壁壘是令人頭疼的。雖然自由貿(mào)易是必然趨勢(shì)，但貿(mào)易保護(hù)主義始終存在。目前，很多國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)政策都變得更加隱蔽，除關(guān)稅外，還有WTO規(guī)則框架下所允許的諸如技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保要求、檢疫條件，進(jìn)口配額，以及區(qū)域性貿(mào)易組織對(duì)外部非成員國(guó)的歧視政策等非關(guān)稅壁壘，以上種種均使得我國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)入存在困難。因此在境外建立生產(chǎn)基地就成為最優(yōu)選擇。目前，我國(guó)電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)遭遇反傾銷(xiāo)，使得很多企業(yè)萌生了在墨西哥建立組裝生產(chǎn)基地，再通過(guò)墨西哥出口到美國(guó)的想法，因?yàn)槟鞲缗c美國(guó)同屬于北美自由貿(mào)易區(qū)，便于規(guī)避。還有一個(gè)典型事例就是紡織品，由于很多國(guó)家對(duì)我國(guó)的紡織品出口設(shè)限，如配額限制，因此企業(yè)必須繞過(guò)

（五）內(nèi)部化戰(zhàn)略型

內(nèi)部化是跨國(guó)公司理論的重要內(nèi)容，其核心就是跨國(guó)公司投這方面的限制，在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠(chǎng)，通過(guò)出口半成品再加工以尋求解決。

資境外可以實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部交易替代市場(chǎng)交易，具有多方面的功效：

1.降低交易成本、合理避稅 境外投資可以將國(guó)際貿(mào)易變成公司內(nèi)部的商品調(diào)撥，這必然減少交易費(fèi)用，例如免去了市場(chǎng)拓展和合同洽談這些中間環(huán)節(jié)。內(nèi)部化為我企業(yè)合理避稅和價(jià)格轉(zhuǎn)移提供了依據(jù)，因?yàn)槟腹竞妥庸舅趪?guó)不同，內(nèi)部化的轉(zhuǎn)移價(jià)格使母公司的賬面上可以增加很多的利潤(rùn)，如降低高稅率國(guó)家的價(jià)格、提高低稅率國(guó)家的價(jià)格，從而減少了跨國(guó)公司的總稅款負(fù)擔(dān)，提高總體利潤(rùn)。

2.減少經(jīng)營(yíng)中的不確定性 企業(yè)作為一個(gè)生產(chǎn)者，必須消除一些不確定因素，包括產(chǎn)品上游和下游的不確定性，如鋁廠(chǎng)投資鋁礦公司是為了確保原材料供應(yīng)和價(jià)格的穩(wěn)定，而鋁廠(chǎng)投資裝飾公司則是為解除對(duì)其產(chǎn)品需要的不確定性，力爭(zhēng)今后市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。內(nèi)部化可以是直接投資建立完全屬于自己的企業(yè)，也可以通過(guò)并購(gòu)等方式進(jìn)行。在國(guó)際上，很多的縱向并購(gòu)都發(fā)生在生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)的企業(yè)之間，而且是處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品、不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的合并，如原材料供應(yīng)者和生產(chǎn)者，因?yàn)閷?duì)彼此的生產(chǎn)狀況較為熟悉，合并之后較易融合在一起。目前資源類(lèi)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中，有些是直接投資建立新的企業(yè)，直接擁有資源開(kāi)采權(quán)，而有些是通過(guò)收購(gòu)具有開(kāi)采權(quán)的企業(yè)來(lái)間接擁有 6 資源開(kāi)采權(quán)。

3.確保自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)安全 內(nèi)部化的一個(gè)重要作用是可以實(shí)現(xiàn)專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)和商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的充分利用，因?yàn)橥顿Y建立的企業(yè)，無(wú)論是綠地企業(yè)還是控股企業(yè)，都屬于企業(yè)的子公司，知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題可以得到很好的解決。我企業(yè)為了不使自己的技術(shù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手掌握，更傾向于自己為國(guó)外市場(chǎng)生產(chǎn)而不會(huì)通過(guò)許可證讓另一公司使用該技術(shù)或品牌，也就使得企業(yè)不得不在目標(biāo)市場(chǎng)建立生產(chǎn)基地，走上跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的道路。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，專(zhuān)有技術(shù)的重要性會(huì)越發(fā)突出，同時(shí)WTO關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的規(guī)定，使在海外建廠(chǎng)變得更加受到保護(hù)，這為我國(guó)實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品出口到技術(shù)出口、資本輸出提供了很好的契機(jī)。

4.實(shí)現(xiàn)價(jià)格控制和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移 進(jìn)行境外資源開(kāi)發(fā)完全可以看成是內(nèi)部化理論的一個(gè)運(yùn)用。企業(yè)投資控制了資源，把進(jìn)口完全變成了企業(yè)內(nèi)部的一種關(guān)聯(lián)交易，使企業(yè)可以控制價(jià)格并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移。例如，投資氧化鋁開(kāi)發(fā)，我企業(yè)與當(dāng)?shù)毓竞腺Y，企業(yè)有兩個(gè)利潤(rùn)來(lái)源，一是合資公司收益分紅，一是企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料，我國(guó)投資企業(yè)可以將合資公司生產(chǎn)出來(lái)的原材料價(jià)格做得較低，投資的利潤(rùn)率不一定很高，而是將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到企業(yè)低價(jià)收購(gòu)合資公司生產(chǎn)的原材料上，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)較高的綜合收益。

（六）產(chǎn)品周期型

產(chǎn)品生命周期理論本是國(guó)際貿(mào)易的一個(gè)重要分支，該理論將國(guó)際貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)理論從靜態(tài)發(fā)展到了動(dòng)態(tài)，它將產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三個(gè)階段，同一產(chǎn)品在不同的生命周期上，各國(guó)間貿(mào)易會(huì)顯示出不同的特點(diǎn)。將這一理論運(yùn)用在海外投資方面，則呈現(xiàn)出因技術(shù)水平的差異而導(dǎo)致各國(guó)之間的投資呈梯級(jí)開(kāi)發(fā)的投資趨勢(shì)，該理論也很好地揭示了目前我國(guó)企業(yè)“走出去”的原因。電視機(jī)行業(yè)的發(fā)展比較典型，最早日本投資中國(guó)生產(chǎn)電視機(jī)是因?yàn)槲覈?guó)技術(shù)落后，當(dāng)時(shí)的CRT電視機(jī)已經(jīng)到了標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)階段，雖然在日本接近淘汰階段，在我國(guó)卻大有市場(chǎng)。而現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)液晶和等離子體電視機(jī)，傳統(tǒng)的CRT電視在我國(guó)幾近淘汰，但在其他發(fā)展中國(guó)家還保持著技術(shù)的領(lǐng)先并有一定市場(chǎng)。企業(yè)必然面臨產(chǎn)品升級(jí)換代，需要為舊的生產(chǎn)線(xiàn)尋找出路，因此將這些生產(chǎn)線(xiàn)賣(mài)到國(guó)外，建立組裝廠(chǎng)，可帶來(lái)很大的利潤(rùn)空間。

（七）政策推動(dòng)型

政策推動(dòng)包括國(guó)內(nèi)政策推動(dòng)和國(guó)外政策吸引。從國(guó)內(nèi)看，自國(guó)家實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來(lái)，有關(guān)政府部門(mén)在境外企業(yè)設(shè)立的審批、境外投資外匯管理和稅收優(yōu)惠、境外加工裝配、對(duì)外承包工程、對(duì)外勞務(wù)合作等方面制訂了一系列政策措施。例如自2002年10月以來(lái)，國(guó)家外匯管理局陸續(xù)批準(zhǔn)24個(gè)省、自治區(qū)、直轄 8 市進(jìn)行境外投資外匯管理改革試點(diǎn)，對(duì)企業(yè)境外投資采取了積極的政策支持，包括境外企業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)，可由企業(yè)自主決定保留用于境外企業(yè)的增資或者在境外再投資；允許境外投資使用多種外匯資金來(lái)源，自有外匯不足的，可以使用國(guó)內(nèi)外匯貸款、政策性外匯貸款或者購(gòu)匯解決；允許跨國(guó)公司通過(guò)財(cái)務(wù)公司運(yùn)作、銀行委托放款或通過(guò)直接放款等方式，在集團(tuán)內(nèi)部開(kāi)展跨境資金運(yùn)作；中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行境外機(jī)構(gòu)可以直接使用國(guó)內(nèi)總行對(duì)境外中資企業(yè)國(guó)內(nèi)母公司的授信額度為海外中資企業(yè)提供貸款等。截至2004年底，外匯局共支持1152個(gè)項(xiàng)目在境外投資，中方投資總額51.19億美元。

從國(guó)外看，東道國(guó)政府或地方政府的優(yōu)惠政策是另一重要誘因。雖然WTO要求實(shí)行國(guó)民待遇，周邊國(guó)家也很關(guān)注一國(guó)的優(yōu)惠政策，但政府為增加就業(yè)和增加稅收總可以找到吸引外資的手段。這包括稅收減免、進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資、對(duì)土地和效用成本給予補(bǔ)貼等激勵(lì)手段，同時(shí)也包括提供信息，給潛在的投資者以特殊的場(chǎng)所設(shè)立公司等，這無(wú)疑對(duì)外來(lái)投資者具有極大的吸引力。

我國(guó)企業(yè)“走出去”是一個(gè)漸進(jìn)的、不斷完善的過(guò)程，也是一個(gè)帶有趨勢(shì)性的值得不斷跟蹤分析的過(guò)程。我國(guó)政府和企業(yè)應(yīng)共同努力，政府通過(guò)對(duì)企業(yè)境外投資動(dòng)因的分析，發(fā)揮政策的引導(dǎo)和推動(dòng)作用，使“走出去”的步伐進(jìn)一步加大。在未來(lái)我國(guó)內(nèi) 9 部經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的同時(shí)，一定會(huì)有越來(lái)越多的跨國(guó)知名企業(yè)“走出國(guó)門(mén)”，在全球化的舞臺(tái)上向世人展現(xiàn)中國(guó)企業(yè)的強(qiáng)勁實(shí)力。

（作者單位：中國(guó)進(jìn)出口銀行成都分行）

(本文刊載于《海外投資與出口信貸》雜志2005年第5期)