第一篇：中國企業(yè)并購現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析

中國企業(yè)并購現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析

摘要: 跨國并購是跨國兼并和跨國收購的合稱。所謂兼并是指兼并企業(yè)將目標(biāo)企業(yè)并入其中,而使后者失去法人資格。所謂收購是指收購企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)或股權(quán),以實現(xiàn)對該公司的完全或相對控制。兼并的結(jié)果是 ,兼并企業(yè)續(xù)存 ,或者在合并基礎(chǔ)上重新成立一個企業(yè)替代兼并與被兼并企業(yè) , 獲得一個新的法人資格。

關(guān)鍵詞 : 企業(yè)并購;現(xiàn)狀;發(fā)展趨勢

企業(yè)并購是實現(xiàn)企業(yè)自身發(fā)展的重要途徑。自從 20 世紀(jì) 80 年代以來 , 中國的企業(yè)經(jīng)歷了數(shù)次并購浪潮 ,在取得成績的同時 ,也暴露了許多問題。本文從中國企業(yè)(跨國)并購的現(xiàn)狀、問題及發(fā)展趨勢入手。跨國并購是跨國兼并和跨國收購的合稱。所謂兼并是指兼并企業(yè)將目標(biāo)企業(yè)并入其中,而使后者失去法人資格。所謂收購是指收購企業(yè)購買目標(biāo)企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)或股權(quán),以實現(xiàn)對該公司的完全或相對控制。兼并的結(jié)果是 ,兼并企業(yè)續(xù)存 ,或者在合并基礎(chǔ)上重新成立一個企業(yè)替代兼并與被兼并企業(yè) , 獲得一個新的法人資格。但跨國收購的目的或最終結(jié)果并不是要改變公司(即法人)的數(shù)量 ,而僅僅是改變被并購企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營管理權(quán)關(guān)系。而跨國兼并在法律上卻改變了法人數(shù)量 , 它使兩個以上的法人最終合并成一個。要么消滅了并購企業(yè) ,要么消滅了目標(biāo)企業(yè)。改革開放以來 ,伴隨著中國股票市場的發(fā)展 , 企業(yè)之間的并購 —— 尤其是跨國并購與日俱增 , 有人認(rèn)為 , 2006 年 12 月 11 日入世過渡期完成之后 ,跨國公司進(jìn)入中國進(jìn)行并購活動將達(dá)到一個新的高潮。多樣化上市公司股權(quán)收購逐漸占據(jù)主要地位 ,境外企業(yè)參與并購與國內(nèi)企業(yè)境外并購現(xiàn)象開始出現(xiàn) ,但承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債務(wù)式的并購仍占到 60%左 右;并購范圍突破了所有制和地區(qū)限制 , 開始向多種所有制，跨地區(qū)方向挺進(jìn);企業(yè)并購開始由以往的“ 政治任務(wù) ” 逐步轉(zhuǎn)為以企業(yè)為主體 , 并開始向規(guī)范化的方向發(fā)展。

一、中國企業(yè)(跨國)并購的階段 劃分 自從 20 世紀(jì) 70 年代末期至今 , 伴隨著中國經(jīng)濟體制的改革 , 中國的企業(yè)并購便由一個逐步 發(fā)育的過程而不斷走向成熟和完善 , 在此期間也 經(jīng)歷了一次次的并購浪潮。自改革開放以來 ,跨國并購在中國大致可以分為三個階段 : 第一階段是 1972 ～ 1992 年的空白階段。這一階段中國吸收的外資 主要以國外貸款為主 , 外商直接投資方式的 FD I 僅占整個外資的 40%弱(OECD , 2000),雖然在一 些中外合資的企業(yè)中 ,外方取得了實質(zhì)性控制權(quán) ,外商直接收購國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)象偶有發(fā)生 , 但并沒 有發(fā)生 嚴(yán) 格 意 義 上 的 跨 國 并 購。第 二 階 段 是 1992 ～1999 年的起步階段。這一階段外商投資 方式出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向并購的一些明顯變化 , 即外商開 始從以往的合資合作等投資方式逐漸轉(zhuǎn)向控股收購和控股聯(lián)營。與此相伴隨 , 收購的對象也從一 般性的企業(yè)轉(zhuǎn)向效益較好的大中型企業(yè) , 從零散選擇轉(zhuǎn)向行業(yè)收購。第三階段是 2000 年以來的 涌動階段。這一階段的跨國并購方式盡管多種多樣 ,但由于受到國內(nèi)政策和法律環(huán)境的制約 ,并購時仍然更多地以通過協(xié)議并購和合資企業(yè)內(nèi)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴股稀釋中方股權(quán)的方式進(jìn)行。所以從整體來看 , 這一階段的跨國并購仍然是我 國吸收外資的“ 微風(fēng)細(xì)雨 ” 階段。但涌動的跨國 并購潮已經(jīng)預(yù)示著 : 在中國 ,大規(guī)模的跨國并購即 將到來。

二、中國企業(yè)(跨國)并購的現(xiàn)狀

（一）.中國企業(yè)并購的現(xiàn)狀總結(jié) 為如下幾點 :(1)企業(yè)并購日趨活躍 , 并購交易值 不斷增加。(2)外資并購勢頭旺盛 , 漸成浪潮。(3)并購方式呈現(xiàn)多樣化。

（二）.與國外企業(yè)并購 的差異性比較。(1)國外強強聯(lián)合成為主流 , 中國多是以強扶弱;(2)國外中介市場為并購?fù)撇?助瀾 ,中國中介市場作用微弱;(3)國外發(fā)達(dá)的本市場推動了企業(yè)并購 , 而中國的資本市場則亟待發(fā)展。除上述幾方面差異外 , 中國與發(fā)達(dá)國家 在并購的支付方式、交易規(guī)模、并購方向等方面也 存在著不可忽略的差距。首先 ,在投資地域上 ,企業(yè) 跨國投資的重點由以前的以港澳、北美地區(qū)為主 逐漸向亞太、歐洲、非洲和拉美地區(qū)擴展 , 分布日趨均衡。其次 ,從跨國并購的目的來看 ,正從初期的以獲取國外的原材料和產(chǎn)品市場為主向獲取國 如上所述 ,中國企業(yè)的跨國并購活動始于20世紀(jì)80年代中期 ,迄今已有 20 多年的歷史。其間跨國并購從無到有 ,從小到大 ,獲得了相當(dāng)程度 的發(fā)展。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議 一個關(guān)于文獻(xiàn)的綜述私募基金支持的事件,均發(fā)生在 TT行 M 業(yè)中。有創(chuàng)投或私募基金支持的并購事件數(shù)量僅占所有TT產(chǎn)業(yè)并購事件總量的33%,而其并購M價值卻占披露價值總額的 64%。由此可見 ,創(chuàng)投和私募資金在中國并購市場中的作用不容低估。

三、中國企業(yè)(跨國)并購存在的問題及對策

大多數(shù)中國企業(yè)(跨國)并購存 在的問題是 ,并購的決策團隊和執(zhí)行團隊往往 是同一撥人 ,從而導(dǎo)致戰(zhàn)略和執(zhí)行的脫節(jié) ,這是中國企業(yè)(跨國)并購失敗的重要因素。具體中國企業(yè)在跨國并購中主要存 在以下問題 :

（一）對外投資管理體制不完善。由于中國對外直接投資的管理體制脫胎于計劃經(jīng)濟體制,因而弊端較多 :一 是審批程序不適應(yīng)跨國并 購的要求 ,從而影響了企業(yè)迅速捕捉跨國并購的 良好機遇。二是重“ 管理 ” 促進(jìn) ” 輕“。即缺乏有 效促進(jìn)和保障跨國并購正常開展的手段和方式;

（二）.法律體系建設(shè)滯后。眾所周知 , 由于受多種 因素的影響 ,中國至今還沒有一個完整的法規(guī)是 針對我國對外直接投資和跨國并購的;

（三）.資本市場改革不到位。目前中國企業(yè)普遍缺乏在國際市場上融資的經(jīng)驗和能力 , 金融市場不健全，如何有效地為跨國并購籌集資金已成為中國資本市場的重大課題;

（四）.政治因素在一定程度上影響了中國企業(yè)(跨 國)并購的正常發(fā)展。阻礙中國企業(yè)跨國并購的 政治因素主要有兩個 : 一是“ 中國威脅論 ” 有抬頭企業(yè)在跨趨勢。二是投資主體的國有性質(zhì);國并購中還要經(jīng)歷磨練 , 繼續(xù)努力培育自己的比較優(yōu)勢。在跨國并購的實踐中,中國企業(yè)逐步認(rèn)識到 ,要成為跨國并購的成功者 ,必然要提高企業(yè)自身的核心競爭能力 ,加強企業(yè)制度建設(shè)和提高現(xiàn)代化管理水平,同時要遵循現(xiàn)代市場規(guī)律 ,循序漸進(jìn)地培育跨國并購的能力。

（五）.中國的企業(yè)并購在并購動機、并購決策以及并購行為方面仍存在不 少問題。1.規(guī)模經(jīng)濟誤區(qū)。規(guī)模加經(jīng)濟并不等 于規(guī)模經(jīng)濟。但是在實踐中一些企業(yè)一味地追求規(guī)模 , 而把降低成本、提高效率放在了次要位置 , 最終犧牲了企業(yè)的效率和競爭力;2.多元化誤 區(qū)。多元并購并不一定能降低企業(yè)的風(fēng)險。實踐證明 ,加強對核心業(yè)務(wù)能力的培養(yǎng)則是企業(yè)的制勝之道。然而從已有的實踐看 , 許多企業(yè)因過度追求多元化并購 ,導(dǎo)致使企業(yè)的資源過度分散 ,結(jié)果適得其反 ,被多元化拖垮;3.投機并購誤區(qū)。中國有些企業(yè)把并購片面地理解為“ 炒企業(yè) ”、“ 炒資產(chǎn) ”或者是修飾公司的財務(wù)報表。其結(jié)果是 ,并購后企業(yè)的綜合實力并未增強 ,相反卻增加 了泡沫經(jīng)濟的成分;4.忽視整合誤區(qū)。中國企 業(yè)往往在并購談判過程上傾注全力 , 卻對更為復(fù) 雜的整合管理重視不夠 , 準(zhǔn)備不足。面對磨合過程中極易出現(xiàn)的企業(yè)文化沖突、員工士氣低落、改革阻力巨大等問題 , 大多數(shù)企業(yè)缺乏完整的應(yīng)對方案和整合計劃;5.主體錯位誤區(qū)。在國有企業(yè)的并購過程中,企業(yè)并非真正意義上的行為主體,政府卻成為關(guān)鍵性的決策主張。6.缺乏適應(yīng)企業(yè)并購的團隊。(1)企業(yè)缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃和戰(zhàn)略 實施能力;(2)管理人員的眼光和膽識不足;(3)獲取企業(yè)信息的渠道有限;(4)企業(yè)文化和政策差異很大

四、中國企業(yè)(跨國)并購趨勢分析

洞悉中國企業(yè)(跨國)并購中存在的問題 , 采取有效的措施推動中國企業(yè)跨國并購的快速健康發(fā)展既是提升中國企業(yè)國際競爭力的要求 , 也是提升中國國家全球競爭力的要求。因而 , 對于中國企業(yè)(跨國)并購的趨勢從不同的側(cè)面加以分析,既有利于理論的深化 ,也有利于實踐的發(fā)展。中國企業(yè)戰(zhàn)略性并購將呈現(xiàn)出以下趨勢 :

（一）.國內(nèi)企業(yè)跨國戰(zhàn) 略并購將成為熱點。目前中國跨國并購的交易類 型主要集中在外國公司收購中國目標(biāo)資產(chǎn)或企 業(yè) ,以及海外上市的中國企業(yè)收購母公司的優(yōu)質(zhì) 資產(chǎn) ,國內(nèi)企業(yè)收購國外資產(chǎn)或公司的案例還不 是很多 ,但隨著我國企業(yè)實力的進(jìn)一步增強 ,中國 企業(yè)海外戰(zhàn)略并購的步伐必將進(jìn)一步加快。

（二）.從 具體行業(yè)來看 ,出于中國石油工業(yè)安全戰(zhàn)略的延續(xù)與實施 ,以及保證未來經(jīng)濟增長能源需求的考 慮 ,以中石化、中海油為代表的大型國有企業(yè)還將 繼續(xù)在海外油田和天然氣行業(yè)迅速擴張 , 進(jìn)一步加大海外戰(zhàn)略并購的力度。另外 ,對于鋼材、日用 消費品領(lǐng)域和高新技術(shù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略并購活動也將日益增多 ,主要考慮是基于開拓新的市場 ,利用已有生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢和獲取高新技術(shù) ,因而 ,并購類型將會以橫向并購為主。

（三）.以優(yōu)勢企業(yè)為龍頭的同行業(yè)并購將愈演愈烈。目前已發(fā)生的戰(zhàn)略并購案例中 ,已經(jīng)出現(xiàn)了以行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)為主體大規(guī)模兼并重組同行業(yè)弱勢企業(yè)的現(xiàn)象 , 一類是在國家行業(yè)政策影響下發(fā)生的重組;另一類是優(yōu)勢企業(yè)的市場行為。但由于目前中國許多行業(yè)還面臨行業(yè)集中度低,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)規(guī)模小、廠 家多、技術(shù)落后等問題 ,而且在外資競爭者虎視眈眈的情況下 ,以扶持、做強做大優(yōu)勢企業(yè)和整合競 爭力差的中小企業(yè)為主要標(biāo)志的行業(yè)內(nèi)整合工作將形成愈演愈烈之勢。

（四）跨國并購將以戰(zhàn)略聯(lián)盟為主.在未來一段時期 ,中國企業(yè)跨國 并購將發(fā)生以下一些變化 : 1.交易活動將在更為 廣闊的行業(yè)背景下增長。2.大型能源驅(qū)動型并購 仍將持續(xù)增長。3.私人資本機構(gòu)在中國的對外并 購中將扮演越來越重要的角色。4.國際企業(yè)與中國強強合作的趨勢更加普遍。5.跨國并購以創(chuàng)建品牌為主6.跨國并購將更多地依托國際資本市場進(jìn)行7.發(fā)展并購能力將成為決定性因素。后股權(quán)分置時代的上 市公司收購時指出 , 中國企業(yè)跨國并購將表現(xiàn)出 以下幾個新的特點 :（1）.收購方式的復(fù)合化。一般 意義上的協(xié)議收購將不復(fù)存在 ,但是 ,只要控股股 東持有巨額股份的情況存在 , 就存在該控股股東 以協(xié)議的方式出讓其持有股份的可能性;（2）.收購定價的市場化。協(xié)議收購中的“ 約定 價格 ”即以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)的約定收購價格 , 將為 , 二級市場上的市場價格所代替。（3）.重組方式的多樣化。在后股權(quán)分置時代 , 相對于上市公司的資 產(chǎn)重組與相對于股東股權(quán)并購的有機結(jié)合將得以充分體現(xiàn) ,定向增發(fā)換股、縮股、回購等組合手段 將在市場上得以運用自如。（4）.對抗手段的多重 性。股權(quán)收購與反收購、權(quán)力重組與反重組將在市場上頻繁出現(xiàn) , 反收購的對抗手段將出現(xiàn)多樣 化的趨勢 ,以章程設(shè)定反收購條款、白衣騎士 ” “ 戰(zhàn)略、毒丸戰(zhàn)術(shù) ” “ 等將屢見不鮮。（5）.中介功能的重要性越來越重要。在后股權(quán)分置時代 , 隨著上 述趨勢的出現(xiàn) ,市場上將出現(xiàn)一批真正專業(yè)的并 購?fù)缎小⒉①徛蓭?、并購會計師和并購評估師。（6）.監(jiān)管理念的效率化。就監(jiān)管部門而言 , 一是加強 監(jiān)管的問題 ,如對外資并購中國上市公司的監(jiān)管 , 如何實現(xiàn)法規(guī)更統(tǒng)一、審查更有力、反壟斷更有效 等。二是效率優(yōu)先的問題 , 在監(jiān)管中應(yīng)堅持效率優(yōu)先原則、發(fā)展原則 ,在促進(jìn)并購的同時實現(xiàn)并購行為的規(guī)范化。隨著股權(quán)分置改革的進(jìn)一步推進(jìn) ,再加上新公司法、新證券法的出臺以及正在進(jìn)行的上市公司收購管理辦法的修訂 , 要約收購使敵意收購成為可能 ,同時也為敵意收購增添了工具。外資影響和推動的上市公司并購將增加。上市公司間 的合并將增多。全流通后 ,如果兩家上市公司需、要合并 ,定價時僅考慮兩家公司的流通股股東的利益即可。

（五）是“ 蛇吞象 ” 成為可能。未來衡量 公司規(guī)模的主要指標(biāo)將是公司的市值(即股價與 總股本的乘積)。資產(chǎn)規(guī)模小、現(xiàn)實盈利水平不 高的公司也會由于其未來的成長前景而獲得投資 者認(rèn)可 ,從而獲得較高的市值。這樣 , 輕資產(chǎn)、高 市值的公司可以通過支付自身股份對價收購重資 產(chǎn)、低市值的公司 , 因而“ 蛇吞象 ” 將成為可能。六是未來的并購將主要通過證券市場進(jìn)行。發(fā)股 收購不僅僅是支付方式的改變 ,更重要的是 ,這使 得以上市公司為收購主體的并購成為主流。尤其 在我國目前的金融制度下 , 商業(yè)銀行無法為并購 提供過橋資金 ,單純靠現(xiàn)金支付決不可能支持大 型的并購交易。而股票加現(xiàn)金的混合支付模式— 旦被市場接受 ,將促成幾十億甚至上百億的大型 并購 , 從而加速產(chǎn)業(yè)整合 , 加速優(yōu)勢企業(yè)做大做 強。這樣 ,連續(xù)幾年來上市公司并購被逐漸邊緣化的趨勢將一去不復(fù)返。

綜上所述 ,中國企業(yè)并購從 80 年代中期開始 到現(xiàn)在 ,雖然已經(jīng)取得很大的進(jìn)步 ,但還存在諸多不足的地方。展望新的形勢 , 伴隨著中國經(jīng)濟的 快速發(fā)展以及加入 W TO 后中國市場的逐步放 開 ,國內(nèi)的企業(yè)要想真正實現(xiàn)質(zhì)的飛躍 ,必須不斷 不是在并購中成長起來 ,由弱變強的。因此 ,中國 也應(yīng)該通過促成優(yōu)勢企業(yè)間的并購快速提高企業(yè) 自身的實力和國家的整體競爭能力 , 這樣才能在未來開放的全球市場中占有一席之地 , 既保住國 內(nèi)市場份額又具備挑戰(zhàn)國際市場的能力。提高自己 ,勇于面對新市場、新形勢 ,走并購之路。

第二篇：中國企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析

中國企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢分析

關(guān)于企業(yè)人力資源管理方面的研究在最近幾年來受到眾多國內(nèi)外學(xué)者的廣泛參與。分別針對人事管理的起源以及人力資源相關(guān)概念及內(nèi)涵，及其起源，還有人力資源管理在企業(yè)發(fā)展過程中起到的關(guān)鍵性作用進(jìn)行深入分析。

一、我國企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀

（一）中小企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀。

1.缺乏管理規(guī)劃

由于中小企業(yè)具有資金少以及發(fā)展規(guī)模小等特點，管理人員在通常把企業(yè)的資金投資重點放在提升經(jīng)濟效益方面，對于人力資源管理方面的制度的設(shè)定并沒有做出十分有效的規(guī)劃，并且企業(yè)管理人員對企業(yè)人力資源管理方面的規(guī)劃也是缺少認(rèn)識的。再者，中小企業(yè)由于缺乏人力資源方面的專業(yè)管理人才還有比較科學(xué)的管理手段。從整體上分析，我國中小企業(yè)對于人力資源規(guī)劃方面的能力還有很大的提升空間。

2.人才流動頻繁

從目前情況來看，中小企業(yè)人才流動比較頻繁，這也是制約中小企業(yè)發(fā)展的一個非常重要的因素。主要原因不僅僅在于人才個人價值觀不斷變化，更為核心的原因在于中小企業(yè)很難為員工發(fā)展提供更高的福利以及更高的薪酬，還有更好的職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，最終導(dǎo)致企業(yè)人才流失情況非常嚴(yán)重。

3.人力資源管理資金投入少

對于中小企業(yè)而言，大部分的企業(yè)管理人員都不太重視對人力資源管理加大投入，而把關(guān)注重心放在了發(fā)展業(yè)務(wù)方面，對于人力資源管理這類項目的投入非常少，尤其是在人才招聘以及員工培訓(xùn)等方面都和大型企業(yè)相比存在較大差距的。這些問題都直接導(dǎo)致我國中小企業(yè)很難吸引到更多具有高技術(shù)以及高水平的精英人才，對于企業(yè)發(fā)展造成了較大的制約障礙。

（二）國有企業(yè)人力資源管理現(xiàn)狀。

1.企業(yè)管理人員未意識到加強人力資源管理的重要性

對于我國大型國有企業(yè)而言，大部分的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員還存在比較嚴(yán)重的官本思想，并且對于當(dāng)前市場發(fā)展以及競爭方面也存在較不合理、科學(xué)的認(rèn)識，最終導(dǎo)致企業(yè)在人力資源方面的開發(fā)以及管理都受到了制約。而且，大部分的國有企業(yè)都是只注重精英人才招聘還有企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的實現(xiàn)，針對企業(yè)人力資源方面的管理以及培訓(xùn)工作是非常少的。

2.企業(yè)內(nèi)部激勵機制不健全

制定科學(xué)合理的員工激勵機制對于激發(fā)員工提升工作效率，促進(jìn)員工以及企業(yè)實現(xiàn)共同發(fā)展都有著十分重要的作用。但是從目前企業(yè)發(fā)展情況來看，大部分的國有企業(yè)都還沒有創(chuàng)建比較完善的企業(yè)內(nèi)部激勵機制，大部分的員工也認(rèn)為只需要每個月領(lǐng)取定額薪酬就可以，根本沒有考慮到激勵機制方面的內(nèi)容，這些都直接導(dǎo)致企業(yè)員工在工作過程中出現(xiàn)比較嚴(yán)重的倦怠心理，做一天和尚撞一天鐘的現(xiàn)象非常普遍，嚴(yán)重影響到企業(yè)發(fā)展。

二、我國企業(yè)人力資源管理發(fā)展趨勢

（一）人力資源管理投入不斷加大。

現(xiàn)在的社會已經(jīng)進(jìn)入到了信息爆炸時代，從員工角度進(jìn)行分析，員工參加工作的目的并不僅僅是為了解決吃飯問題，更重要的是為了能夠?qū)ふ业揭粋€學(xué)習(xí)的機會，因此，更加重視自身工作完成質(zhì)量，并且也十分注重能否在工作過程中學(xué)習(xí)到新技術(shù)以及新知識。所以，針對這些方面，企業(yè)在未來的發(fā)展過程中，將會對人力資源管理給予跟多投入。

（二）人力資源管理外包現(xiàn)象越來越普遍。

實現(xiàn)人力資源管理外包能夠有效降低企業(yè)的人力資源管理成本，并且有效提升人力資源管理效率，把企業(yè)的人力資源管理工作內(nèi)容和工作事項全部委托給專業(yè)的人力資源管理公司搭理，不僅僅能夠有效節(jié)約管理成本，并且也能夠為提升企業(yè)各項工作效率創(chuàng)造調(diào)價。

（三）專業(yè)人力資源管理人員流動性加快。

隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，人才方面的流動現(xiàn)象也越來越普遍，一個員工終身在一個企業(yè)工作的情況不太可能發(fā)生，因此，在未來的發(fā)展階段中，企業(yè)人力資源管理人員也有著較大的流動性。

（四）人力資源管理更具專業(yè)性。

和其他資源管理進(jìn)行對比，相對來說人力資源管理以及培養(yǎng)都是一個漫長的過程，并且也需要投入更多的人力和物力以及財力，才能夠獲得較好的效果。所以，對于人力資源管理工作而言，大部分的企業(yè)都需要儲備很長的時間，這是一個需要經(jīng)過漫長的準(zhǔn)備以及開發(fā)，還有謀劃的過程。當(dāng)前，我國很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到加強人力資源管理的重要性，所以，會針對人力資源以及戰(zhàn)略規(guī)劃做出有效結(jié)合，企業(yè)未來的人力資源管理也更加專業(yè)。

三、總結(jié)

人力資源管理在當(dāng)前我國企業(yè)當(dāng)中的發(fā)展地位還有待更快速地提升，在戰(zhàn)略性方面也還需要進(jìn)一步加強，只有這樣才能夠真正保證發(fā)揮出企業(yè)人力資源管理的高效作用，讓人力資源管理發(fā)揮出更多更大的有利于企業(yè)發(fā)展的作用，并且為企業(yè)的長期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展提出相關(guān)性建議。

第三篇：中國企業(yè)跨國并購案例分析

中國企業(yè)跨國并購案例分析

學(xué)號：08090443X08

姓名：張皎潔提要隨著全球化的發(fā)展，中國企業(yè)開始以跨國并購的方式參與國際競爭。本文在對國際跨國并購發(fā)展歷程進(jìn)行簡短回顧的基礎(chǔ)上，以TCL集團先后三件跨國并購實際案例為樣本，對中國企業(yè)跨國并購存在的不足進(jìn)行分析，以期對中國企業(yè)在今后參與跨國并購有所幫助。

一、世界跨國并購發(fā)展歷程

跨國并購的基本涵義是，一國企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的整個資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份收買下來?？鐕①徥强鐕召徍涂鐕娌⒌慕y(tǒng)稱?？鐕召徥侵冈谝呀?jīng)存在的當(dāng)?shù)睾屯鈬綄倨髽I(yè)獲得占有控制權(quán)的份額；跨國兼并是指在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和外國企業(yè)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)合并后建立一家新的實體或合并成為一家現(xiàn)有的企業(yè)。本文所提到的跨國并購主要是指跨國收購而不是跨國兼并。因為跨國收購的目的和最終結(jié)果是改變目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營管理權(quán)關(guān)系，而不是改變公司（即法人）的數(shù)量?？鐕娌s意味著兩個以上的法人最終變成一個法人，這種情況在跨國并購的案例中是十分罕見的。

跨國并購是近半個世紀(jì)來，伴隨著企業(yè)并購的深入和向外拓展而產(chǎn)生并發(fā)展壯大的。20世紀(jì)六十年代伴隨全球經(jīng)濟一體化的萌芽和產(chǎn)業(yè)國際化的發(fā)展趨勢，市場競爭的舞臺從國內(nèi)拓展到國際空間，跨越國界的并購活動也逐漸多了起來。從八十年代中后期開始，跨國并購浪潮蓬勃興起，并在國際直接投資中的地位迅速上升，成為國際直接投資的主要方式。1989年的跨國并購占全世界企業(yè)并購總數(shù)的36%，九十年代至今，跨國并購逐漸成為整個企業(yè)并購浪潮中的焦點。參與并購的企業(yè)的規(guī)模都非常大，它們之間的“強強聯(lián)合”使企業(yè)的競爭力迅速提高。從國際直接投資流入總量的情況看，以跨國并購方式流入東道國的國際直接投資所占比重在1987～1992年6年中約為52%，1993～2001年猛增至79%。1987～2001年15年中，以跨國并購方式流入東道國的直接投資所占比重約為74%，也就是說，這15年中投向全體東道國的國際直接投資主要是以跨國并購的方式進(jìn)行的。

二、中國企業(yè)跨國并購案例分析——以宏基為例

前途未卜的宏基并購8月27日,宏基正式宣布以7.1億美元并購.宏基集團董事長王振堂也立下了，“不成功則辭職”的軍令狀。然而分析師認(rèn)為,宏基并購是件好事,但如何整合卻是一個難題，宏基在宣布并購不久就立馬遇到了兩起來自原股東的令人頭疼的訴訟案.并購后,又將面臨著整合客戶安撫股東.提高利潤打入美國市場.整合員工和資金問題等一系列整合難題.在業(yè)界的并購漸成潮流的21世紀(jì),宏基大膽地邁出了一大步.只是最終的結(jié)果是好是壞,還需要時間的檢驗.從與法國湯姆遜合并重組到明基收購西門子手機業(yè)務(wù),從聯(lián)想并購的事業(yè)部到今天的宏基并購,中國企業(yè)的國際化之路可謂漫長.在中國企業(yè)跨國并購的案例中,由于對國外經(jīng)濟環(huán)境的不熟悉以及中外雙方的溝通問題,則反映出更多的先天不足,總是面臨這樣或那樣的困境.那么,中國業(yè)的國際化并購之路還有多長?

宏基并購一定會成功,如果不成功,我決不戀棧董事長一職,一定辭職!“誰都沒想到,一向沉穩(wěn)保守,提倡”不要最大量,要最佳量“的宏基集團董事長王振堂,會立下如此”軍令狀“,可見此次宏基并購的決心之大.8月27日,宏基正式宣布以7.1億美元并購,每股出價1.9美元,較當(dāng)時的收盤價溢價57%.9月20日,該交易獲得美國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn),預(yù)計將在今年年底前完成.屆時,宏基將超過聯(lián)想集團,成為繼惠普和戴爾之后的全球第三大電腦制造商,從而從根本上改變?nèi)虻母窬?王振堂在接受臺灣《經(jīng)濟日報》專訪時表示,并購是宏基未來成長的策略,是經(jīng)過長期接觸,調(diào)研后做出的決定,并非如市場形容的”被設(shè)計,跳入圈套,太沖動“.他說,宏基發(fā)展到現(xiàn)在,面臨被邊緣化或是進(jìn)入市場主流的抉擇,要繼續(xù)成長,就要介入市場主流,就必須打入美國市場.而目前,宏基在美國的知名度僅為36%,卻高達(dá)96%;宏基主打中低端產(chǎn)品,要到美國賣高價位產(chǎn)品并不容易;此外,宏基在美國的獲利率一直維持在2%的低水平,如果再不想辦法改變,未來兩三年勢必會面臨成長瓶頸.按宏基的預(yù)算,并購后,其采購成本一年至少下降1.5億美元.保守估算,明年宏基出貨將達(dá)2000萬臺,營業(yè)收入將超過150億美元.然而,實際情況似乎并不如王振堂料想的那樣樂觀.宏基在正式宣布并購不久,就遇到了兩起令人頭疼的訴訟案.第一起訴訟是原先的投資者于8月31日提出的,主要認(rèn)為7.1億美元的報價太低.投資者在訴訟書中稱:”這筆交易的每股收購價格較低,說明高管并未很好地履行其信托責(zé)任.“第二起訴訟是投資者9月上句向美國特拉華州法院提出的,認(rèn)為

高管未向股東提供足夠的信息,以便讓他們決定是否同意這筆交易.投資者在訴訟書中稱:”高管違背了其信托責(zé)任,這筆交易是不公平的."有分析人士認(rèn)為,王振堂此次并購之舉太過冒險.而溢價57%,總價7.1億美元的代價,在投資人看來也過于高昂.這一代價一下子吞噬了宏基總資產(chǎn)的36.7%,年凈利潤的65.1%.消息一出,宏基股價應(yīng)聲大跌.事實上,困難還遠(yuǎn)不止達(dá)些,根據(jù)以往的跨國并購案例,并購后的整合工作才是最傷腦筋的事.并購后面臨的整合難題亞太分析9幣日前分析說,宏基并購是件好事,但如何整合卻是一個難題.宏基的一位經(jīng)銷商也表示,以聯(lián)想收購業(yè)務(wù)的情況來看,磨合期就整整花費了3年,如今才開始步人縫康通道.而之前的惠普收購康柏,更是用了6年的時間才顯現(xiàn)整合效應(yīng).從這些跨國公司的經(jīng)歷來看,宏基的整合之路也必將花費不少的時間.那么宏基實現(xiàn)并購后究竟會面臨怎樣的整合難題呢?難題一,合后.臆先的客戶怎么力,7購買筆記本的用戶或許怎么也想不到,未來給他們提供售后服務(wù)的竟然是聯(lián)想,兩個月前還是的用戶,轉(zhuǎn)眼間就成了塞門鐵克的用戶.盡管并購之后的公司,大多會向被收購公司的用戶承諾公司服務(wù)宗旨不會發(fā)生變化,但公司倒閉,公司被收購,給客戶帶來的傷害往往是難以預(yù)估的.實現(xiàn)并購后,新公司必然會有新的戰(zhàn)略調(diào)整,真正變化了,客戶又能有什么辦法呢?原康柏的用戶就是一個很好的例子.2001年6月,康柏宣布將芯片技術(shù)轉(zhuǎn)讓給英特爾(1),英特爾則利用康柏在芯片上成熟的64位技術(shù)開發(fā)新一代安騰芯片,到2005年,康柏的服務(wù)器已全部轉(zhuǎn)向英特爾的安騰芯片.可以說,康柏被惠普收購之后,就立即為畫上了一個句號.同樣,被并購后,是否能保留其原有品牌和服務(wù)?原先的用戶是否還能對其品牌情有獨鐘?也該畫個問號.難題二,如何安撫股東?如前所述,并購才剛剛開始,就遭遇了兩起來自原股東的訴訟案.同時,宏基并購后在激烈的競爭中勝算幾籌?這是投資者們最關(guān)心的問題.也是宏基需要花大力氣去做的工作.難題三,市場占有率上升了,利潤就一定能上去-57據(jù)權(quán)威市場調(diào)查機構(gòu)的研究人員稱,2007年上半年,及其品牌在美國零售電腦市場總共占18.9%的市場份額,宏基公司的市場份額為6.5%.如果并購成功,那么擴大后的宏基公司將占有25%左右的市場份額.但事實上,從惠普,戴爾,聯(lián)想,宏基先后發(fā)布的最新一季財報的賬面情況顯示,惠普,戴爾,聯(lián)想等三家企業(yè)的贏利及利潤都超過了分析9幣預(yù)期.其中宏基公司宏基公司成立于1976年,主要從事信息行銷服務(wù)業(yè).成員包括:宏基,元基,太基,安基,展基,網(wǎng)際威信,樂彩,華瞻,客服網(wǎng)際與全國電子等.2001年營業(yè)額約51億美元,員工人數(shù)6267人.宏基主要的核心業(yè)務(wù)分別是信息產(chǎn)品事業(yè)群,電子化服務(wù)事業(yè)群,經(jīng)營暨投資管理事業(yè)群,在三大塊核心業(yè)務(wù)中,品牌事業(yè)規(guī)模最大,即電腦全球營業(yè)額2001年超過20億美元.目前是世界前十大電腦品牌,業(yè)務(wù)范圍遍布世界40多個國家,是中國人最大的電腦公司.公司公司于1985年成立于愛荷華州,是美國最知名的品牌之一,贏得了美國數(shù)千萬用戶的青昧.,一開始叫2000.1991年,公司面向農(nóng)村地區(qū)推出了一款個性鮮明的低價產(chǎn)品.1993年,進(jìn)入財富500強,并在納斯達(dá)克上市交易.1997年,又轉(zhuǎn)到了紐約證券交易所.隨后,又把總部從南達(dá)科他州的遷至圣選戈地區(qū).2004年初,公司一舉收購了國內(nèi)成長最快,也是最有利潤的廠商公司.目前,是美國第四大廠商,居世界前10名.總之，我國企業(yè)在開展跨國并購的活動中存在著特殊的問題和困難，要在這場全球跨國并購浪潮中取得成功，我國企業(yè)需要清醒地認(rèn)識自己的短處，積極吸取自身失敗的教訓(xùn)，借鑒國外并購的成功經(jīng)驗，有計劃、有步驟地開展海外并購，努力摸索出使自己在跨國并購中獲得成功的道路。

第四篇：中國企業(yè)國際化經(jīng)營的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

伴隨經(jīng)濟化全球化和中國加入WTO，企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營已經(jīng)成為必然選擇?！笆濉逼陂g在國家各項政策的支持和鼓勵下，我國企業(yè)國際化步伐明顯加快。但是，由于我國企業(yè)國際化經(jīng)營起步較晚，從總體上看還帶有發(fā)展中國家企業(yè)國際化初級階段的明顯特征，存在著企業(yè)對外投資規(guī)模低于發(fā)展中國家平均水平，國際化經(jīng)營的總體實力相對薄弱等問題。為了促進(jìn)企業(yè)國際化經(jīng)營的發(fā)展，“十一五”期間在繼續(xù)保持對發(fā)展中國家投資的基礎(chǔ)上，應(yīng)逐步加大對發(fā)達(dá)國家的投資力度，增加對外投資的總體規(guī)模；鼓勵中小企業(yè)、民營企業(yè)開展國際化經(jīng)營；以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，加大科技投入和研發(fā)力度，提高企業(yè)科技創(chuàng)新能力等，為企業(yè)國際化經(jīng)營創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境?！娟P(guān) 鍵 詞】企業(yè)/國際化經(jīng)營/對外直接投資

隨著經(jīng)濟全球化、一體化的深入發(fā)展，世界各國正愈來愈深地融入經(jīng)濟全球化的浪潮中，加入世界貿(mào)易組織，使中國更加融入全球經(jīng)濟一體化的時代大潮之中，中國將以更加開放的姿態(tài)參與國際經(jīng)濟合作，中國企業(yè)的改革與發(fā)展必須從出口導(dǎo)向戰(zhàn)略向國際化經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

一、我國企業(yè)國際化經(jīng)營的動因和條件

1.企業(yè)國際化經(jīng)營是國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的需要。我國是發(fā)展中大國，石油、天然氣以及許多重要礦產(chǎn)資源、森林資源、漁業(yè)資源等蘊藏量不足，即使國內(nèi)擁有一定的資源量，人均占有量也比較低。隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，經(jīng)濟發(fā)展與部分自然資源短缺的矛盾逐漸顯現(xiàn)。在經(jīng)濟全球化加速發(fā)展的新形勢下，我國必須借鑒其他國家的經(jīng)驗和做法，實行跨國配置資源，加強境外資源開發(fā)合作與綜合利用。2.大規(guī)模引進(jìn)外資為企業(yè)國際化經(jīng)營提供了學(xué)習(xí)條件和市場機會。根據(jù)2005年《世界投資報告》，2004年中國以610億美元的外國直接投資額，繼續(xù)成為發(fā)展中國家的最大外資流入國，在全球范圍內(nèi)僅次于美國（960億美元）和英國（780億美元），居第三位。截止到2004年，中國累計實際利用外資為5621.01億美元。隨著跨國公司不斷進(jìn)入中國市場，將跨國公司的文化和形象帶入了中國，我國一些在國內(nèi)市場上發(fā)展勢頭不錯的大中型企業(yè)，越來越傾向于認(rèn)為，僅在家門口獲得成功已不足以說明一個企業(yè)的競爭力；從事國際化經(jīng)營，成為跨國企業(yè)，能在國際競爭環(huán)境中獲勝，才是真正的優(yōu)勢企業(yè)。同時，跨國公司大量在華投資使中國企業(yè)增長了跨國經(jīng)營的知識，提高了能力。國內(nèi)企業(yè)通過與跨國公司的交流與合作，擴大了信息渠道，為中國企業(yè)對外直接投資創(chuàng)造了更多的市場機會。此外，大量跨國公司在中國的投資將不同程度地導(dǎo)致雙邊關(guān)系的改善，這為中國企業(yè)跨國經(jīng)營創(chuàng)造了有利的國際環(huán)境。

3.企業(yè)國際化經(jīng)營是經(jīng)濟全球化的必然趨勢，是企業(yè)發(fā)展到一定階段的必然選擇。從國際投資理論中關(guān)于發(fā)展中國家海外投資的動因來看，我國企業(yè)到了有必要向海外發(fā)展的階段。根據(jù)英國學(xué)者鄧寧對發(fā)展中國家提出的投資發(fā)展周期理論，一個國家在其投資發(fā)展周期上存在四個階段。在第一階段，外來投資和對外投資都很少或者沒有，因為沒有獨特的技術(shù)，對外來投資也不持歡迎態(tài)度；在第二階段，國內(nèi)經(jīng)濟有了發(fā)展，開始吸引外資，而對外直接投資仍然很少，并且對外直接投資的目的是為了取得外國技術(shù)或“購買”進(jìn)入外國市場的權(quán)力；在第三階段，本國企業(yè)逐漸成長，外來資本和對外直接投資都在增長，該國在直接投資領(lǐng)域開始參與國際分工；第四階段，該國成為直接投資凈輸出國，對外投資大于外資的流入，這表明該國企業(yè)的資金、技術(shù)實力都十分雄厚。不少專家認(rèn)為，目前我國對外投資水平處于第二與第三階段之間，在今后的5—10年中，我國會進(jìn)入第三階段，對外投資會有較大幅度的增長。就目前我國企業(yè)的整體實力來看，2004年，中國500強企業(yè)的銷售收入為89935億元，占當(dāng)年GDP的77.04％；當(dāng)年進(jìn)入世界500強的中國企業(yè)達(dá)到18家，行業(yè)分布在貿(mào)易、金融和制造業(yè)等不同領(lǐng)域①。而且，經(jīng)過改革開放20多年的磨練，我國有相當(dāng)一部分企業(yè)或企業(yè)集團建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，擁有懂經(jīng)營、會管理、熟悉國際慣例的人才，有的發(fā)展成為擁有著名品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心競爭能力強的大公司或企業(yè)集團，具有了開展跨國經(jīng)營的能力和需要。

4.國際化經(jīng)營是減少貿(mào)易摩擦，避開貿(mào)易壁壘的一條有效途徑。從世界各國的經(jīng)驗看，國際貿(mào)易摩擦和貿(mào)易壁壘的刺激往往是推動企業(yè)從事跨國經(jīng)營的重要原因。目前，中國制造業(yè)生產(chǎn)能力和加工水平都得到了很大提高，許多產(chǎn)品在國際市場上占有相當(dāng)?shù)姆蓊~，據(jù)統(tǒng)計，2004年，中國紡織品出口達(dá)到950億美元，占世界紡織品貿(mào)易的1／4；中國鋼產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的24％；手機產(chǎn)量占1／3；數(shù)碼相機占1／2。中國已經(jīng)是世界電視機生產(chǎn)和出口第一大國。隨著中國對外出口增長迅速上升，國際貿(mào)易摩擦和各種貿(mào)易壁壘也與日俱增。目前，中國已經(jīng)成為世界遭受反傾銷最多的國家。2004年，共有16個國家和地區(qū)對中國發(fā)起反傾銷、反補貼、保障措施及特保調(diào)查案件57起，涉案金額12.6億美元②。而對外直接投資，進(jìn)行跨國經(jīng)營，一方面，可以幫助我國企業(yè)順利繞開貿(mào)易壁壘，并享受東道國的諸多優(yōu)惠政策，另一方面，到海外投資，建立營銷網(wǎng)絡(luò)，可及時了解當(dāng)?shù)厥袌鲂畔?、發(fā)展動向，更好地貼近國際市場，從而發(fā)揮各種比較優(yōu)勢，增強產(chǎn)品競爭力，并最終擴大我國企業(yè)產(chǎn)品在國際市場中的占有率。5.國內(nèi)市場競爭壓力的增大和發(fā)展空間的制約使企業(yè)產(chǎn)生了向外拓展的內(nèi)在需求。改革開放20余年后的今天，中國企業(yè)在國內(nèi)的生存環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化，市場競爭已非常激烈，發(fā)展空間的制約已使一部分企業(yè)產(chǎn)生了向外拓展的內(nèi)在需求。在這方面，中國的家電企業(yè)走出去的需求就更為明顯，到海外投資已經(jīng)成為其轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力的重要出路。

二、我國企業(yè)國際化經(jīng)營的現(xiàn)狀與特點 1.我國企業(yè)國際化經(jīng)營的進(jìn)程

我國企業(yè)國際化是伴隨著改革開放的不斷深入而發(fā)展的。黨的十一屆三中全會確立改革開放方針后，我國企業(yè)開始嘗試進(jìn)入國際市場。1988年國務(wù)院正式批準(zhǔn)中國化工進(jìn)出口總公司為跨國經(jīng)營試點單位，這標(biāo)志著中國企業(yè)國際化經(jīng)營進(jìn)入了自覺推廣階段。1992年黨的“十四大”確立建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制的目標(biāo)后，企業(yè)紛紛把國際化發(fā)展提高到進(jìn)一步擴大開放、促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略角度來考慮并使其與自身的多元化發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，從而使企業(yè)國際化進(jìn)入新的發(fā)展階段。90年代中期，隨著中國國際收支經(jīng)常項目順差的不斷延續(xù)和外匯儲備的不斷增加，國內(nèi)企業(yè)界和學(xué)術(shù)界對我國企業(yè)走出國門從事國際化經(jīng)營的問題開始重視起來。當(dāng)時普遍的觀點是在中國國際收支處于順差的背景下，中國企業(yè)不僅有必要走出去，而且有了走出國門，到海外投資，在全球范圍從事資源的利用與生產(chǎn)的現(xiàn)實條件，這為企業(yè)進(jìn)一步開拓國際市場提供了有力的支持。但是，在這個階段，企業(yè)國際化經(jīng)營問題尚未成為國家的發(fā)展戰(zhàn)略，還處于理論探討和輿論準(zhǔn)備階段。

(轉(zhuǎn)載請注明網(wǎng)絡(luò)來源：CSSCI學(xué)術(shù)論文網(wǎng)；免費下載本篇學(xué)術(shù)論文)90年代末，隨著中國加入WTO進(jìn)程的加快，中國企業(yè)國際化經(jīng)營問題逐漸被政府有關(guān)部門提上了議事日程。1999年2月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了外經(jīng)貿(mào)部、國家經(jīng)貿(mào)委、財政部頒布的《關(guān)于鼓勵企業(yè)開展境外帶料加工裝配業(yè)務(wù)的意見》，這被認(rèn)為是中國企業(yè)“走出去”開放戰(zhàn)略的前兆性標(biāo)志。2000年黨中央明確提出實施“走出去”戰(zhàn)略以來，“走出去”戰(zhàn)略成為中國經(jīng)濟發(fā)展和加入WTO后迎接國際競爭的重要戰(zhàn)略措施之一。此后，黨的十六大以后的歷屆全會、國家《十五計劃綱要》和《十一五規(guī)劃》都明確指出，實施“走出去”戰(zhàn)略是對外開放新階段的重大舉措，鼓勵和支持有比較優(yōu)勢的各種所有制企業(yè)對外投資，帶動商品和勞務(wù)輸出，形成一批有實力的跨國企業(yè)和著名品牌，在更大范圍、更廣領(lǐng)域和更高層次上參與國際經(jīng)濟技術(shù)合作和競爭。

2.“十五”期間我國企業(yè)國際化經(jīng)營的基本狀況與特點 “十五”期間在國家各政策的支持和鼓勵下，我國企業(yè)的對外投資和跨國經(jīng)營實現(xiàn)了跨越式增長，取得了豐碩的成果。

（1）企業(yè)國際化步伐明顯加快，各項業(yè)務(wù)總量持續(xù)增長。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2005年底，我國累計對外直接投資額超過500億美元，境外中資企業(yè)超過1萬家。其中，2002—2005年中國企業(yè)累計對外投資凈額179億美元，年均增長36％③。2001—2005年，對外承包工程累計完成營業(yè)額726億美元，年均增長24％，比“九五”時期增長一倍。統(tǒng)計顯示，“十五”期間，中國從事跨國經(jīng)營的企業(yè)達(dá)3萬多家，對外承包工程企業(yè)1800多家，對外勞務(wù)合作企業(yè)600多家。2004年，16家中國企業(yè)進(jìn)入世界500強，49家中國企業(yè)進(jìn)入世界最大225家國際承包商行列。

（2）“亞洲為主，發(fā)展非洲，拓展歐美、拉美和南太”的多元化市場格局初步形成?！笆濉逼陂g我國企業(yè)的對外直接投資和其它跨國經(jīng)營活動的地域市場進(jìn)一步拓展。截至2005年，中國企業(yè)的對外經(jīng)濟合作業(yè)務(wù)已遍及全世界近200個國家和地區(qū)，其中亞洲仍是我國企業(yè)對外投資的最大市場，但所占份額有所下降，比2004年下降了近9個百分點，與此同時，對北美、大洋洲、非洲和亞洲的直接投資增幅在80％以上，對非洲和拉美的承包工程與勞務(wù)合作業(yè)務(wù)增幅在60％以上，基本形成了“亞洲為主，發(fā)展非洲，拓展歐美、拉美和南太”的多元化市場格局。截至2004年底，我國企業(yè)累計對外直接投資的地區(qū)分布和累計對外直接投資凈額前20位的國家地區(qū)，分別見圖1和表1。

圖1 我國企業(yè)對外直接投資的地區(qū)分布（2004年末累計額）資料來源：商務(wù)部、國家統(tǒng)計局：《2004中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）》

表1 截至2004年中國累計對外直接投資凈額前20位的國家地區(qū) 單位：億美元序號

國家（地區(qū)）

累計凈額

01

香港

303.93 02

開曼群島

66.60 03

英屬維爾京群島

10.89 04

美國

6.70 05

澳門

6.25 06

韓國

5.62 07

澳大利亞

4.95 08

新加坡

2.41 09

百慕大群島

1.85 10

泰國

1.82 11

蘇丹

1.72 12

越南

1.60 13

贊比亞

1.48 14

日本

1.39 15

德國

1.29 16

西班牙

1.23 17

秘魯

1.26 18

墨西哥

1.25 19

俄羅斯聯(lián)邦

1.213 20

馬來西亞

1.23

資料來源：商務(wù)部、國家統(tǒng)計局：《2004中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）》

（3）企業(yè)跨國經(jīng)營的優(yōu)勢行業(yè)仍然集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)，資源開發(fā)、加工制造業(yè)和服務(wù)貿(mào)易成為我國對外投資的三大支柱領(lǐng)域。近幾年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，能源不足問題日益突出，包含石油、天然氣開發(fā)在內(nèi)的采礦業(yè)，成為我國企業(yè)對外直接投資的重點領(lǐng)域。采礦業(yè)與以通信設(shè)備、計算機等電子設(shè)備制造以及紡織、交通運輸設(shè)備、醫(yī)藥設(shè)備、冶金等為中心的制造業(yè)的投資、商業(yè)貿(mào)易和商務(wù)服務(wù)業(yè)的投資占據(jù)了我國對外直接投資的70％以上的份額，見表2。

表2 2003—2004年我國企業(yè)對外直接投資凈額的行業(yè)分布

2004年

2003年

總額（億美元）比重（%）

總額（億美元）比重（%）

采礦業(yè)

32.7

13.8

48.4 交通運輸業(yè)、倉儲業(yè) 8.3

15.1

-批發(fā)和零售業(yè)

14.5

3.6

12.6 制造業(yè)

7.6

13.8

6.2

21.8 商務(wù)服務(wù)業(yè)

7.5

13.6

2.8

9.8 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

2.9

5.3

1.4 對外直接投資凈額

28.5

資料來源：根據(jù)商務(wù)部、國家統(tǒng)計局：《2004中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）》和《2003中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）》編制

（4）跨國并購已經(jīng)成為中國企業(yè)對外直接投資的重要方式?！笆濉逼陂g，中國企業(yè)對外直接投資由“綠地投資”向跨國并購等方式擴展，就2005年來看，1—11月境外并購類投資占同期對外直接投資總額的54.7％，主要集中在電訊、汽車、資源開發(fā)等領(lǐng)域。而境外加工貿(mào)易類投資占總額的42％，主要集中在輕工、機械、建材、電子、紡織服裝等行業(yè)；其他類投資占4.2％。④（5）投資主體更加多元化，國有企業(yè)所占比重下降。2004年，國有企業(yè)占整個境內(nèi)投資主體的比重由上年的43％降至35％，而有限責(zé)任公司及私營企業(yè)對外投資比重則分別比2003年上升了8和2個百分點，達(dá)到了30％和12％，詳見圖2。

圖2 2004年境內(nèi)投資主體按企業(yè)登記注冊類型分布情況

資料來源：《2004中國對外直接投資統(tǒng)計公報（非金融部分）》（6）大型和特大型項目增多，技術(shù)含量提高。單個項目的平均對外投資額不斷增加，2004年達(dá)到448萬美元，見圖3。就2005年1—11月來看，投資金額超過1000萬美元的項目投資額總計43.1億美元，占投資總額的62.6％。對外承包工程新簽合同額在5000萬美元以上的項目有91個，累計合同金額118億美元，占新簽合同總額的47.2％，其中上億美元的項目有39個。一批境外研發(fā)中心、工業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)逐步建立。對外承包工程向EPC總承包、BOT等更高層次發(fā)展，大型項目增多，技術(shù)含量提高。

圖3 我國企業(yè)對外直接投資的平均規(guī)模

資料來源：根據(jù)《中國對外經(jīng)濟貿(mào)易年鑒》（2000—2003）和《中國商務(wù)年鑒》（2004—2005）有關(guān)數(shù)據(jù)計算。

（7）企業(yè)國際化經(jīng)營對促進(jìn)國民經(jīng)濟和對外關(guān)系發(fā)展的作用日益明顯。我國企業(yè)不斷增加在境外從事家電、機電、紡織、服裝、輕工等行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不僅配合了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，帶動了機電成套設(shè)備和自有技術(shù)出口，而且增進(jìn)了我國與周邊和發(fā)展中國家的友好關(guān)系，促進(jìn)共同發(fā)展。

（8）企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略政策體系進(jìn)一步完善。加入WTO以后，針對世界經(jīng)濟發(fā)展變化的新形勢，結(jié)合我國經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展和廣大企業(yè)自身發(fā)展壯大的需要，國家陸續(xù)出臺了一系列促進(jìn)、支持、保障企業(yè)“走出去”的政策和便利化措施，為企業(yè)加快實施國際化經(jīng)營戰(zhàn)略營造了良好的體制環(huán)境和政策環(huán)境。2004年商務(wù)部制定下發(fā)了《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》，并與國務(wù)院港澳辦聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于內(nèi)地企業(yè)赴香港、澳門投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》，在全國范圍內(nèi)下放境外投資核準(zhǔn)權(quán)限，簡化手續(xù)，進(jìn)一步體現(xiàn)了在市場化原則下國家投資體制改革的精神和政府職能轉(zhuǎn)變的要求，對推動中國企業(yè)對外投資起到了積極的促進(jìn)作用。與此同時，商務(wù)部聯(lián)合外交部或單獨制定發(fā)布了《對外投資國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向目錄

（一）》、印發(fā)了《在拉美地區(qū)開展紡織加工貿(mào)易類投資國別導(dǎo)向目錄》、《在亞洲地區(qū)開展紡織服裝加工貿(mào)易類投資國別指導(dǎo)目錄》，旨在完善對外投資服務(wù)體系，為各種所有制企業(yè)對外投資提供國外信息服務(wù)。此外，我國還建立了《國別投資經(jīng)營障礙報告制度》，通過多雙邊機制解除對外投資合作障礙、維護(hù)我企業(yè)合法權(quán)益。同時，建立國內(nèi)有關(guān)行業(yè)組織、我駐外使領(lǐng)館經(jīng)商機構(gòu)、境外中資企業(yè)商會、國內(nèi)投資主體等共同參與的形式多樣的協(xié)調(diào)機制，加強行業(yè)自律，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為。

三、我國企業(yè)國際化經(jīng)營中存在的問題

“十五”期間，盡管我國企業(yè)國際化有了長足的發(fā)展，但是，由于我國企業(yè)對外投資起步較晚，目前的國際化經(jīng)營總體上仍帶有發(fā)展中國家企業(yè)國際化初級階段的明顯特征。具體表現(xiàn)在：

1.企業(yè)對外投資規(guī)模尚未達(dá)到發(fā)展中國家平均水平，國際化經(jīng)營的總體實力相對薄弱

據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）發(fā)布的2004年世界投資報告顯示，2003年全球外國直接投資（流出）流量為6122億美元，存量為81969億美元，以此測算，2004年中國對外直接投資分別僅占全球?qū)ν庵苯油顿Y（流出）流量、存量的0.9％和0.55％。此外，有關(guān)資料表明，2000年引進(jìn)外資與對外投資的比例，發(fā)達(dá)國家平均為100∶110，發(fā)展中國家平均為100∶13⑤，而我國2004年為100∶9.0，雖然較2003年（100∶5.4）有了大幅度的提高⑥，但仍未達(dá)到發(fā)展中國家的平均水平。就單個項目的平均對外投資額來看，雖然2004年達(dá)到448萬元，但是仍低于發(fā)展中國家450萬美元的平均水平，與發(fā)達(dá)國家600萬美元的平均水平相差更遠(yuǎn)。由于規(guī)模偏小，導(dǎo)致了海外中資企業(yè)盈利能力低下。

2.企業(yè)缺乏技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力不強

中國企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步明顯不足，不僅同發(fā)達(dá)國家相比存在很大差距，同一些新興工業(yè)化和發(fā)展中國家相比也存在一定差距。根據(jù)聯(lián)合國開發(fā)計劃署公布的2001年世界主要國家技術(shù)成就指數(shù)（TAL）評價體系和資料，72個參加評估的國家和地區(qū)技術(shù)成就指數(shù)平均為0.374。其中，中國技術(shù)成就指數(shù)為0.299，排名第45位，居世界中等偏下水平。3.多數(shù)企業(yè)以價格和廉價勞動力來塑造企業(yè)的競爭優(yōu)勢

根據(jù)牛津大學(xué)教授雷樂（Lall）對80年代新興工業(yè)國家企業(yè)的跨國經(jīng)營的研究⑦，認(rèn)為發(fā)展中國家的企業(yè)競爭優(yōu)勢主要是與區(qū)域市場相適應(yīng)的技術(shù)和能力。他將發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家跨國企業(yè)的競爭優(yōu)勢作了比較（見表3），與發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比，我國企業(yè)多數(shù)不具有對外直接投資的特定優(yōu)勢，主要是依靠價格和廉價的勞動力來塑造競爭優(yōu)勢。就我國的家電行業(yè)來看，優(yōu)勢也主要在加工制造業(yè)環(huán)節(jié)，大部分產(chǎn)品的核心部件仍然需要從國外進(jìn)口或依靠國外技術(shù)生產(chǎn)。

表3 發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家競爭優(yōu)勢的比較發(fā)達(dá)國家

發(fā)展中國家

（1）企業(yè)規(guī)模

（1）企業(yè)集團（2）與資本市場的鄰接程度

（2）適應(yīng)本土化的技術(shù)（3）專利技術(shù)和專有技術(shù)

（3）有限的產(chǎn)品差別化能力（4）產(chǎn)品差別化的能力

（4）營銷能力（5）營銷資源

（5）適應(yīng)本土化的管理（6）管理技術(shù)和組織資源

（6）低成本（特別是管理人才和技術(shù)人員）

（7）成本領(lǐng)先策略

（7）“血緣”、“地緣”等關(guān)系（8）垂直一體化

（8）投資地有優(yōu)惠條件（9）投資地有優(yōu)惠條件 資料來源：Sanjaya Lall, The New Multinationals, Chichester: John Wiley & Sons,1983.4.企業(yè)缺乏國際直接投資和跨國經(jīng)營的經(jīng)驗

主要表現(xiàn)在，一是投資區(qū)位選擇不當(dāng)。如紡織品業(yè)是中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，并具有國際比較優(yōu)勢，其對外直接投資應(yīng)選擇低于或相當(dāng)于我國發(fā)展水平，資源條件適宜紡織業(yè)發(fā)展的地區(qū)，以發(fā)揮并強化中國紡織業(yè)的比較優(yōu)勢。但目前紡織業(yè)大量投資于紡織品同樣較為發(fā)達(dá)的印度等國，以致造成重復(fù)建設(shè)和資源浪費，降低了對外投資效益。⑧ 二是本土化能力差。目前，中國海外投資的企業(yè)大多使用自己的員工，高的多達(dá)80％以上。這不僅提高了成本，也影響了企業(yè)的本地化經(jīng)營。三是相當(dāng)部分企業(yè)的海外市場開發(fā)能力不強。長期以來，受傳統(tǒng)經(jīng)濟體制的影響，我國大部分企業(yè)沒有對外貿(mào)易經(jīng)營權(quán)，必須通過專門的外貿(mào)公司以間接出口的方式來開展涉外業(yè)務(wù)，這把制造商和國際市場隔絕開來，企業(yè)無法直接接觸目標(biāo)市場，不能積累自己進(jìn)入市場的經(jīng)驗，并及時了解目標(biāo)市場的需求，使得我國相當(dāng)一部分企業(yè)對海外市場環(huán)境認(rèn)識不夠，海外市場開發(fā)能力不強 5.體制障礙仍未徹底消除

雖然近兩年來，國有投資主體在對外投資中所占的比重有所下降，但仍然居第一位，這樣，在目前對國有資本仍然缺乏有效監(jiān)督機制的情況下，對外投資往往成為資金外逃，化公為私，損公肥私的渠道和手段，這種缺乏監(jiān)督機制的海外投資必然導(dǎo)致失敗。此外，目前中國對外投資審批制度仍然存在效率低，門檻高，不同所有制歧視等問題，也使一些企業(yè)失去海外投資的有利時機。6.宏觀管理政策尚不配套

世界經(jīng)驗表明，企業(yè)在海外投資初期往往是依靠政府促進(jìn)政策的強大力量獲得成功的。目前，我國政府雖然出臺了一系列促進(jìn)企業(yè)開展國際化經(jīng)營的政策和措施，但由于我國對外投資尚處于起步階段，與之匹配的政策支持體系尚不配套，企業(yè)在海外投資中缺乏政府財政、信貸、稅收等方面的支持，往往難以應(yīng)對海外競爭對手的強大壓力。

四、“十一五”期間企業(yè)國際化經(jīng)營發(fā)展趨勢展望

1.在繼續(xù)保持對發(fā)展中國家投資的基礎(chǔ)上，逐步加大對發(fā)達(dá)國家的投資力度，增加對外投資的總體規(guī)模

改革開放20多年來，我國企業(yè)對外直接投資和其它跨國經(jīng)營活動的地域市場主要分布在發(fā)展中國家和周邊地區(qū)，并且有了一定的投資基礎(chǔ)和經(jīng)驗。鑒于目前的狀況，從投資區(qū)位上看除保持在亞洲地區(qū)投資的優(yōu)勢外，應(yīng)逐步擴大對拉美和非洲地區(qū)的投資。在此基礎(chǔ)上，不斷加大對發(fā)達(dá)國家的投資力度。這是由于發(fā)達(dá)國家一直是國際直接投資的主要地區(qū)。它們擁有世界先進(jìn)的技術(shù)、管理，以及悠久的海外投資歷史，這些都是可供發(fā)展中國家學(xué)習(xí)和借鑒的經(jīng)驗。日本、韓國等新興工業(yè)國家和地區(qū)通過向發(fā)達(dá)國家投資獲取了先進(jìn)技術(shù)，加速了本國的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，這無疑也為中國企業(yè)提供了一個可以借鑒的重要途徑。結(jié)合我國的現(xiàn)實情況，首先，有一定技術(shù)條件的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)應(yīng)率先進(jìn)入發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。這類產(chǎn)業(yè)主要包括電子、通信、航空航天、生物工程等行業(yè)，雖然這些行業(yè)與國外先進(jìn)技術(shù)相比還有一定差距，但是，通過加強對發(fā)達(dá)國家投資，以海外公司的區(qū)位優(yōu)勢為平臺獲取世界領(lǐng)先技術(shù)，有利于迅速向母國擴散，加速提升我國技術(shù)水平。其次，已經(jīng)積累了較豐富的投資經(jīng)驗和市場經(jīng)驗的優(yōu)秀企業(yè)如海爾、華為、聯(lián)想等，應(yīng)率先向發(fā)達(dá)地區(qū)投資。第三，積極鼓勵企業(yè)在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)設(shè)立研發(fā)中心。通過海外研發(fā)中心可以雇用大量當(dāng)?shù)乜茖W(xué)家、工程師，有利于較快獲得前沿的技術(shù)信息。2.鼓勵中小企業(yè)、民營企業(yè)開展國際化經(jīng)營

我國是一個以中小企業(yè)為主的發(fā)展中國家，在組建大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團的同時，也應(yīng)重視鼓勵中小企業(yè)和民營企業(yè)開展國際化經(jīng)營，由此形成多元推動、合力發(fā)展的“走出去”的新格局。國際經(jīng)驗表明，中小企業(yè)機制靈活、機動性強，容易在國際市場中尋求空缺，從而在國際化經(jīng)營業(yè)務(wù)總量中贏得較大份額。當(dāng)前，我國中小企業(yè)存在著內(nèi)部缺乏有效的激勵機制和規(guī)范科學(xué)的管理制度，技術(shù)創(chuàng)新能力低下等問題。為了保證我國中小企業(yè)能順利地進(jìn)行國際化經(jīng)營，首先，中小企業(yè)自身必須進(jìn)行管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，搭建一個有效的管理平臺，建立規(guī)范、科學(xué)的現(xiàn)代管理制度，促進(jìn)企業(yè)人力資本效用實現(xiàn)最大化發(fā)揮，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，強化企業(yè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識。其次，政府應(yīng)改革對外投資管理體制，擴大中小企業(yè)的外貿(mào)自主權(quán)，簡化相應(yīng)的審批程序，加強管理，積極推動中小企業(yè)進(jìn)行國際化經(jīng)營。第三，完善中小企業(yè)國際化經(jīng)營的社會服務(wù)體系。從西方發(fā)達(dá)國家推動中小企業(yè)國際化經(jīng)營的對策可以看出，中小企業(yè)由于自身力量有限，在國際化經(jīng)營中往往需要完整的社會服務(wù)體系的支持。因此，我國應(yīng)建立一套完整的社會服務(wù)體系，為中小企業(yè)在人才培訓(xùn)、市場調(diào)查、經(jīng)營管理咨詢、以及可行性研究等方面提供幫助。此外，政府還要進(jìn)行一定的金融改革，在進(jìn)出口銀行增加滿足中小企業(yè)國際化經(jīng)營所需的信貸項目，并采取措施鼓勵商業(yè)銀行向中小企業(yè)提供出口信貸，國家提供政策性出口信貸擔(dān)保等等，為中小企業(yè)的國際化經(jīng)營提供信貸支持。

3.以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，加大科技投入和研發(fā)力度，提高企業(yè)科技創(chuàng)新能力

創(chuàng)新是企業(yè)核心競爭力的源泉，也是企業(yè)國際化的關(guān)鍵。國外大公司特別是跨國公司都是靠創(chuàng)新形成自己的核心競爭力。與跨國公司相比，我國企業(yè)在核心競爭力、特別是創(chuàng)新能力上差距尤為突出。我國企業(yè)研發(fā)人員比重不足10％，而美國和日本平均超過30％，有的甚至超過50％。研發(fā)投入比重，我們平均不足銷售額的3％，而一般跨國公司超過10％，微軟等高新技術(shù)企業(yè)更是接近20％。國外大公司不僅在技術(shù)創(chuàng)新上投入大量的人力和財力，到中國建立合資企業(yè)時，甚至要求取消中方原有研發(fā)機構(gòu)、商標(biāo)和品牌，把核心技術(shù)牢牢控制在自己手里。目前，跨國公司在中國的本土化已從簡單的技術(shù)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)向研究開發(fā)。到2004年底，來華設(shè)立研發(fā)中心的跨國公司達(dá)到700多家，涉及電子、通信、化工、汽車、醫(yī)藥等眾多領(lǐng)域。

面對跨國公司的先發(fā)優(yōu)勢，我國企業(yè)要實現(xiàn)國際化，絕不可把創(chuàng)新能力的提高寄托在人家的施舍上，必須形成自己的核心技術(shù)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。因此，在“十一五”期間，我們要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，加大企業(yè)研發(fā)的投入，構(gòu)建鼓勵創(chuàng)新的機制，完善企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新系統(tǒng)，通過技術(shù)引進(jìn)、消化吸收和技術(shù)追趕實現(xiàn)技術(shù)升級；增加企業(yè)產(chǎn)品的科技含量，使產(chǎn)品質(zhì)量要滿足國際標(biāo)準(zhǔn)化要求；此外，還要增加人力資本投資，善于引進(jìn)和使用人才，特別是高級科技人才。

4.重視產(chǎn)品品牌建設(shè)，提高產(chǎn)品競爭能力，著力培育中國的世界跨國公司

品牌是企業(yè)的形象。擁有自己的品牌，一個企業(yè)才擁有進(jìn)入世界市場的通行證。日本從品牌做起，進(jìn)行了30余年不懈的努力，逐步使歐美發(fā)達(dá)國家和全世界接受了“日本制造”。豐田、本田、索尼、松下、東芝等，成為家喻戶曉的全球品牌。韓國從20世紀(jì)80年代起傾盡國力培育大企業(yè)，現(xiàn)代、三星、LG等品牌不斷向世界發(fā)出強有力的信息，逐步為世人所認(rèn)知和接受。而我國企業(yè)在國際市場上，最主要的競爭優(yōu)勢是成本優(yōu)勢和產(chǎn)品優(yōu)勢，缺乏國際知名的品牌。因此，如何建立中國品牌的高品質(zhì)形象，快速扭轉(zhuǎn)全球消費者對“中國制造”低質(zhì)低價的印象，已成為考驗中國企業(yè)的難題之一。

為此，我國企業(yè)要善于學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家品牌建設(shè)的經(jīng)驗，在品牌建設(shè)上要具有長遠(yuǎn)眼光，舍得投入資金，要有品牌建設(shè)的長遠(yuǎn)規(guī)劃和具體實施步驟，要重視現(xiàn)有品牌的保護(hù)和培育，積極開展以品牌為中心的國際營銷和服務(wù)，擴大產(chǎn)品市場，拓展發(fā)展空間，通過長期不懈的努力，逐步打造自己的國際知名品牌，提升企業(yè)的國際地位。就通過拓展全球市場實現(xiàn)自有品牌和企業(yè)的國際地位提升而言，海爾集團是一個很好的例子。按照國內(nèi)、出口、FDI三種市場開拓方式齊頭并進(jìn)、大致均衡的原則，1992～2003年間，海爾家電主營業(yè)務(wù)收入年均增長76.2％；正由于全球范圍潛在市場相對巨大，2003年海爾在全球范圍實現(xiàn)主營銷售收入116.9億元。主要由于國際市場規(guī)模擴張，海爾品牌和企業(yè)地位獲得了國際承認(rèn)：全球著名戰(zhàn)略調(diào)查公司Euromonitor（歐洲透視）公布，2003年海爾躍升全球第二大白色家電品牌，世界品牌實驗室在2004年1月則將海爾排在“世界最具影響力的100個品牌”的第95位。

5.轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，大力推進(jìn)本土化戰(zhàn)略，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)一起成長 本土化是企業(yè)國際化進(jìn)程的必然階段，是企業(yè)在人員、生產(chǎn)、銷售和研發(fā)幾個重要方面實現(xiàn)國際化轉(zhuǎn)變的必由之路。我國企業(yè)只有順應(yīng)國際形勢發(fā)展的需要，轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式和經(jīng)營思路，走本土化經(jīng)營的道路，才有可能在國際競爭中立于不敗之地。為此，一是要實施“全球公民”戰(zhàn)略，積極融入東道國經(jīng)濟。IBM、SONY、菲力浦等全球公司在跨國經(jīng)營中都極力淡化本公司的民族身份。二是樹立當(dāng)?shù)胤?wù)意識?？鐕驹诤Ｍ饨?jīng)營中十分注意為當(dāng)?shù)胤?wù)，它們把自身利益與東道國利益有機地融為一體，這不僅為樹立其全球品牌奠定了基礎(chǔ)，也使跨國企業(yè)深深扎根在東道國的土壤中。三是積極吸引使用當(dāng)?shù)貑T工和管理人才。著名跨國公司沃爾瑪、通用電氣、摩托羅拉等企業(yè)在中國經(jīng)營中，員工的本土化都在90％以上。四是尊重當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗習(xí)慣，融入當(dāng)?shù)仄髽I(yè)文化，實現(xiàn)共同發(fā)展。

6.完善相關(guān)的政策、法律體系，為企業(yè)國際化經(jīng)營創(chuàng)造便利條件 政府的宏觀管理和政策上的支持，是發(fā)展中國家的企業(yè)進(jìn)行國際化發(fā)展的一個基本條件，近20多年來，發(fā)展中國家尤其是亞洲新興工業(yè)化國家和地區(qū)通過制定和實施鼓勵和保護(hù)政策，促進(jìn)和加速了這些國家的企業(yè)國際化發(fā)展的步伐，培育了一批有實力的國際企業(yè)。我國近年來，雖然陸續(xù)出臺了一些支持和鼓勵企業(yè)“走出去”的政策和措施，但尚不完備。為此，政府應(yīng)做好以下幾個方面的工作：

一是引導(dǎo)企業(yè)國際化發(fā)展的方向并規(guī)范其行為，使其符合本國的總體利益。鑒于我國目前情況，首先，應(yīng)加緊制定《中國企業(yè)對外直接投資法》和《境外合資經(jīng)營法》等一系列既有中國特色、又符合國際慣例的法律、法規(guī)，使我國企業(yè)國際化經(jīng)營做到有法可依，促進(jìn)我國企業(yè)國際化發(fā)展的規(guī)模和速度，提高我國國際企業(yè)的經(jīng)營管理水平；其次，建立健全財政、金融、外匯、稅收、保險等配套政策，對有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)（如高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)）、對國內(nèi)企業(yè)關(guān)聯(lián)帶動性強的企業(yè)進(jìn)行扶持，提高其競爭力。

二是明確對外投資主管部門，理順對外投資管理分工，徹底改變境外投資多頭管理的問題。應(yīng)將商務(wù)部和國家發(fā)改委的對外投資職責(zé)重新整合，明確分工。這樣，不僅有利于提高單個企業(yè)的國際化經(jīng)營成功率，而且可以提高我國企業(yè)國際化經(jīng)營的整體協(xié)調(diào)性和規(guī)模經(jīng)濟效益。

三是保護(hù)本國投資者的利益，使其免受歧視待遇，為我國企業(yè)開展國際化經(jīng)營創(chuàng)造良好的國際環(huán)境。如與有關(guān)國家和地區(qū)簽署雙邊投資保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定，以及利用《多邊投資擔(dān)保機構(gòu)公約》的有關(guān)條款保護(hù)我國對外投資企業(yè)的利益。四是不斷加強企業(yè)跨國經(jīng)營的信息建設(shè)，為企業(yè)海外投資提供服務(wù)。首先，充分發(fā)揮現(xiàn)有各駐外機構(gòu)的作用；其次，充分發(fā)揮商會、行業(yè)協(xié)會等各類涉外中介組織的作用；三是考慮設(shè)立全國性和區(qū)域性的境外投資信息中心，負(fù)責(zé)向境外投資企業(yè)提供目標(biāo)國家各方面的準(zhǔn)確信息。

第五篇：外資并購中國企業(yè)的動機分析

跨國公司并購中國企業(yè)的動機分析

摘要：隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，戰(zhàn)略收購和合并已成為跨國公司進(jìn)入全球其他市場、擴大競爭優(yōu)勢的主要方式。中國加入WTO，更多的外商企業(yè)來華投資。中國外資戰(zhàn)略的調(diào)整，企業(yè)觀念的更新，為外國企業(yè)在中國并購創(chuàng)造了有利條件。并購是跨國資本搶占中國市場的一種捷徑，直接收購國內(nèi)相對成熟的同類企業(yè)，不僅可以早早收摘果實，而且可以免去一些因為與中方合資而引發(fā)的煩惱。不少跨國集團已在中國建立起較為完整的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)體系，它們希望憑借自身的資金、品牌、技術(shù)、管理等方面的明顯優(yōu)勢，進(jìn)一步擴大和整合在中國的投資，獲得更多的市場份額和經(jīng)營利潤。外資希望通過并購中國 企業(yè)，積極分享中國經(jīng)濟高速增長所帶來的巨大成果。

關(guān)鍵詞：并購動機并購模式

一、外資并購的行為解剖

并購之所以成為外國資本進(jìn)入中國市場的主要形式，主要是因為并購是跨國資本搶占中國市場的一種捷徑，在一定程度上也是20多年來在中國市場上的投資經(jīng)驗總結(jié)。外資并購中國企業(yè)已經(jīng)成為20世紀(jì)90年代以來外商對華投資的一種新趨勢，并對我國的經(jīng)濟產(chǎn)生了深刻而又廣泛的影響。

外資并購中國上市公司最早可追溯到1995年的日本五十嶺、伊藤忠商事株式會社讓北京北旅法人股一案。但隨后因受到政策限制而陷入了長達(dá)5年之久的沉寂。20世紀(jì)90年代初期以來伴隨著跨國公司系統(tǒng)化對華投資的全面展開，并購活動在中國政府和企業(yè)尚未作好心理準(zhǔn)備、理論和法律上的準(zhǔn)備之前就已經(jīng)悄然開始。長期以來，國內(nèi)證券市場的對外開放程度十分有限，對外資企業(yè)基本上是大門禁閉。因此，包括H股在內(nèi)的1000多家上市公司，很少出現(xiàn)外資控股的情況。盡管如此，隨著國內(nèi)經(jīng)濟對外開放步伐的加快和經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)和證券市場對外資的吸引力越來越大，堅冰不時地被這種趨勢所融化，不僅在H股、B股企業(yè)中出現(xiàn)了外資做第一或第二大股東的情況，甚至在A股市場也時?？梢钥吹酵赓Y大股東的身影。

外資從以往的合資轉(zhuǎn)向控股收購和控股聯(lián)營，收購的方式有整體收購，也有部分收購和合資收購，此外，還有在合資過程中增資擴股，稀釋中方股權(quán)，由參股變成空股。收購的對象也從一般性企業(yè)轉(zhuǎn)向效益好的大中型企業(yè)，從零散選擇轉(zhuǎn)向行業(yè)進(jìn)攻。從近期涉及外資并購的類型來看，除最初的商業(yè)領(lǐng)域外，電信、汽車、航空等最受國家保護(hù)的“戰(zhàn)略行業(yè)”已成為全球跨國并購的主戰(zhàn)場。目前，外資進(jìn)入中國傳媒業(yè)，還僅僅處于“節(jié)目落地”階段。我國鼓勵外資參與國有商業(yè)企業(yè)的改組改造，將逐步允許外資國有及國有控股的商業(yè)企業(yè)，特別是批發(fā)企業(yè)。允許外商投資的便利店和專賣店進(jìn)行特許經(jīng)營的試點，然后在其他業(yè)態(tài)中推開。

外資在華并購方式的六種模式：

第一種是外商獨資企業(yè)直接上市，如閩燦坤B，當(dāng)然這些企業(yè)必須是在國內(nèi)注冊并在內(nèi)地經(jīng)營，將來會有許多已在國內(nèi)投資的國際著名企業(yè)提出這種要求。

第二種是外資企業(yè)作為發(fā)起人參與國內(nèi)企業(yè)的改制和上市。

第三種是對上市公司法人股進(jìn)行收購，如不成功的北旅模式。

第四種是外商收購母公司而成為控股上市公司，如福藥模式。2001年10月上海貝嶺第二大股東上海貝爾有限公司由中外企業(yè)改制為外商投資股份有限公司，并更名為上海貝爾阿爾卡特有限公司，由此，該外商獨資企業(yè)就成為上海貝嶺第二股東。

第五種是外商收購B股，如江陵模式。外資通過吃B股達(dá)到參股，甚至有一定的發(fā)言權(quán)的能力。

第六種是控制中國企業(yè)的海外上市公司。

二、外資并購的目標(biāo)解析

中國的上市公司是外國直接投資中國市場的一種首選目標(biāo)，因為國內(nèi)上市公司產(chǎn)權(quán)制度改革已經(jīng)完成，公司治理結(jié)構(gòu)相對比較完善，對外國的戰(zhàn)略買家的吸引力在增強。許多上市公司已經(jīng)擺脫了依附于大股東或成為大股東所控制的局面，并形成了自己獨立的“人格”，有的上市公司甚至聘請了獨立董事會來參與公司重大事項的決策，以彌補大股東在專業(yè)技能方面的不足。

從跨國公司直接投資中國以獲得壟斷優(yōu)勢來看，收購處于行業(yè)龍頭地位的上市公司，可以達(dá)到事半功倍的效果。目前已經(jīng)在我國證券市場上市的公司基本上都處于所屬行業(yè)的前列，甚至處于龍頭地位，而跨國公司收購這類上市公司獲得控制權(quán)后，不僅可以迅速占領(lǐng)市場，還可以將其優(yōu)勢技術(shù)轉(zhuǎn)移過來以獲取收益。

外資收購國內(nèi)上市公司實現(xiàn)本土化發(fā)展的動機與國內(nèi)上市公司圖謀市場化、國際化發(fā)展的思路不謀而合。外資通過并購方式進(jìn)入我國證券市場，不僅可以避免直接上市的耗時費日，以最快捷的方式獲得低成本進(jìn)入、低成本擴長，本土化融資、發(fā)張的優(yōu)勢，還可以通過并購后的資源整合（假設(shè)外資通過并購獲得了控股權(quán)）、管理整合、組織再造來促進(jìn)上市公司的經(jīng)營理念、管理模式、治理結(jié)構(gòu)、激勵機制與國際接軌。同時，外資方所掌握的國際市場的技術(shù)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、也有助于上市公司參與國際化分工和全球經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)。所以對于那些國內(nèi)市場處于行業(yè)龍頭地位、正圖謀國際化發(fā)展的上市公司而言，外資并購為他們提供了千載難逢的好機遇。

外資并購的另一個重要目標(biāo)就是中國的優(yōu)秀民族企業(yè)。如今成氣候的民營企業(yè)無一不想做大，這也是企業(yè)的本性。他們對市場需求的變化嗅覺靈敏，希望以最快的速度加以響應(yīng)，這就需要通過收購兼并且不斷調(diào)整其資本和資產(chǎn)的組合，獲得新的資源和能力。而這些資源和能力不單單是指資金，而資金以外的東西確是目前國內(nèi)股市所難以提供的。這些想做大的老板們最想從收購兼并中引進(jìn)的是做好的治理機制和管理經(jīng)驗，為此他們可以讓出控股權(quán)，并不以“一股獨大”為喜為念。

三、外資并購意味著什么

外國公司向我國投資并進(jìn)行企業(yè)并購時，帶來的不僅是龐大的資金，還帶來了當(dāng)今較為先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)和嫻熟的管理經(jīng)驗。

從現(xiàn)實看，外資并購對我國證券市場的影響具有雙重性：一方面，外資并購是跨國資本搶灘中國市場的一種捷徑，亦是跨國資本對中國投資策略的重大改變，另一方面也有利于我國促使國家鼓勵的民族產(chǎn)業(yè)獲得長足發(fā)展，加快相應(yīng)的企業(yè)投入正常生產(chǎn)經(jīng)營的周期，同時，有利于我國完善現(xiàn)代企業(yè)制度、培育機構(gòu)投資者和擴大股市資金供給渠道，實現(xiàn)超常規(guī)、創(chuàng)新發(fā)展中國股市的思路。但是，也確實存在外企威脅中華民族經(jīng)濟的問題，因為外資企業(yè)占有較大的市場份額，可能使國內(nèi)企業(yè)受到嚴(yán)重的沖擊。

外資企業(yè)以控股股東身份在國內(nèi)證券市場上市或以非控股股東及戰(zhàn)略投資者身份參與國內(nèi)上市公司經(jīng)營，是國內(nèi)證券市場及我國經(jīng)濟進(jìn)一步全球化的重要標(biāo)志，尤其是對尚處于封閉狀況的國內(nèi)證券市場來發(fā)展的好壞，既與外資股東的背景有關(guān)，也與企業(yè)所處的行業(yè)等諸多因素有關(guān)，而影響的程度既有顯性的，也有隱性的。在股東背景方面，一個國際化的、知名的外資企業(yè)，帶給上市公司的影響自然的巨大的。應(yīng)該說外資控股企業(yè)進(jìn)入A、B股市場對改善我國目前上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、豐富投資品種具有明顯的促進(jìn)作用。更重要的是，外資股帶來的上市公司經(jīng)營管理模式值得國內(nèi)公司學(xué)習(xí)。雖然在目前1100多家上市 公司中，以外資作為發(fā)起人的很少，外資控股的上市公司就是鳳毛麟角，但從這些具有外資背景的上市公司的經(jīng)營狀況看，許多方面都顯示了國內(nèi)企業(yè)不具備的優(yōu)勢。

四、中國應(yīng)該怎樣面對外資并購帶來的影響

針對外資企業(yè)的不斷進(jìn)入，我們應(yīng)該積極探討適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)張需要的引進(jìn)外資并購的法律方針政策，加大政策的透明度，使之在我國有較大的發(fā)展；同時，要充分考慮到外資并

購有可能存在的問題，采取有利措施使之防患于未然。

1.在利用外資并購問題上樹立起長遠(yuǎn)的、戰(zhàn)略性的意識；完善外資并購的法律體系，制定明確具體的操作規(guī)程，依靠法律、制度手段來規(guī)范外資并購，減少政府的直接干預(yù)。

2.完善我國的外資立法，在外資立法中逐步賦予外商投資企業(yè)以國民待遇，在具體步驟上要逐步進(jìn)行，注意保持我國吸引外資政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性。

3.建立以《反壟斷法》為核心的并購規(guī)制體系，明確從實體和程序兩個方面來規(guī)制并購。法律的不完備已經(jīng)在一些外資并購活動中顯現(xiàn)出來。在香港上市的冷媒巨子格林柯爾入主科龍電器采取的就是在內(nèi)地注冊新企業(yè)，間接控股曲線并購的方式。我國現(xiàn)有的三部外商投資法律主要是關(guān)于外商在國內(nèi)新設(shè)企業(yè)的，對于外商并購方式進(jìn)行直接投資則并沒有涉及。

因此完善有關(guān)外資并購的法律體系，制定明確具體的操作規(guī)程，依靠法律、制度手段來規(guī)范外資并購，減少政府的直接干預(yù)行為，是當(dāng)前亟待解決的問題。

中國加入WTO，我國證券行業(yè)的市場環(huán)境開始發(fā)生變化，這對證券市場的經(jīng)營發(fā)展與證券行業(yè)的競爭格局都將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。外資通過證券市場直接收購國內(nèi)的上市公司成為現(xiàn)實。而政府從過去的保守派演變?yōu)橹虚g派（有的更成為促進(jìn)派），被并購的企業(yè)也從過去的遮遮掩掩到開放透明，表現(xiàn)出經(jīng)濟全球化的特征。

參考文獻(xiàn)：

《中國經(jīng)濟前沿問題報告》周永亮博士 著 中國社會科學(xué)出版社

《經(jīng)濟開放與中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展》王如忠 著社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社