第一篇：投資心理

生活中的投資

投資心理學(xué)這門新興的交叉學(xué)科，無時無刻不影響著我們的世界。學(xué)完一學(xué)期的《投資心理學(xué)》后，我對投資也有了更深入的了解。每個深奧的概念，其實都同我們的生活密切相關(guān)，而給我留下最深印象的，有鱷魚法則、羊群效應(yīng)還有心理分賬。

一、鱷魚法則

這個法則源于鱷魚的捕食方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚的收獲就會越多。

如果將鱷魚比作經(jīng)濟(jì)世界的大背景，被它咬住的腳就是你所投入的資金，如果你試圖掙扎，用手推開想把之前投入的收回來，那么連你的手也會被吞噬。其實這時候的腳已經(jīng)變成了沉沒成本，如果你戀戀不舍就會失去更多。

這個法則是抽象的，但是在現(xiàn)實生活中又確實存在。例如我的一個朋友，在炒股時沒分析好市場態(tài)勢，在低價的時候買入幾十股某上市公司股票，本來以為會大幅上漲卻不料竟然逐日遞減。他清楚股價不會再升，但還是抱著僥幸心理等著大賺一筆，最后就只能在低得不能再低的時候忍痛拋售，得不償失。

證券市場是高風(fēng)險高收益的市場，只要投資者踏入這個市場，就面臨虧損的可能。世界投資大師索羅斯說過，投資本身沒有風(fēng)險，失控的投資才有風(fēng)險。所以我們要學(xué)會適時“止損”，以免因小失大。在“止損”時，我們應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身狀況確定依據(jù)，并且在制定了合適的額度之后意志堅定地執(zhí)行好。

二、羊群效應(yīng)

作為投資學(xué)中的一個術(shù)語，“羊群效應(yīng)”很好的表現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“從眾心理”。

在投資場上，由于對信息的了解不充分，投資者難以根據(jù)市場的未來制定適合自己的投資決策，因此他們需要不斷觀察周圍較有經(jīng)驗的投資者的行為。由于信息不斷被傳播，人們的行為也相互影響著，因此在一定時間之后，人們的投資行為會慢慢的被同化，也就是所謂的羊群效應(yīng)。

作為當(dāng)代的大學(xué)生，羊群效應(yīng)也同我們的生活息息相關(guān)。其實這個效應(yīng)反映了很多當(dāng)代大學(xué)生自我意識弱化，獨立性較差，缺乏個體傾向性的世界觀、人生觀、價值觀額現(xiàn)象。學(xué)習(xí)上，戀愛上，擇業(yè)上，甚至賭博上，“羊群效應(yīng)”的影響比比皆是。

羊群效應(yīng)是把雙刃劍，有著積極影響和消極影響，而這取決于“頭羊”。所以在生活中和投資行為中，我們應(yīng)當(dāng)選對“領(lǐng)頭羊”，發(fā)揮羊群效應(yīng)的長處。

三、心理分賬

這個概念在80年代被芝加哥大學(xué)的一位教授提出，它表示了金錢世界的“不平等”現(xiàn)象。在經(jīng)濟(jì)學(xué)分賬里只要絕對量相同，每一分錢都可以被替代；但在心理分賬里，錢是要視其用途和相對價值而定的。因此這是不好的心理偏差，會讓人們失去對金錢的理性理解，產(chǎn)生非理性的投資行為。

同樣價值的錢，可以買到同等價值的有形物品或無形服務(wù)，但是人們卻根據(jù)獲得的途徑定義花費(fèi)的方式。這是不理智的消費(fèi)行為。理性的投資者應(yīng)該清楚這一點，錢是等價的，不會因來源不同而產(chǎn)生貴賤之分，也不應(yīng)因來源而產(chǎn)生消費(fèi)方式的貴賤。因此，投資者應(yīng)該對不同來源的金錢一視同仁，作出態(tài)度一致的正確決策，讓其發(fā)揮應(yīng)有的價值。

第二篇：投資心理

在投資過程中，投資者應(yīng)保持這樣的投資心理？ 投資者在實戰(zhàn)操作過程中會出現(xiàn)形形色色的心理誤區(qū)，會導(dǎo)致操作失誤，賬戶資金嚴(yán)重虧損。所以投資者應(yīng)保持良好心態(tài)。

1.不要盲目跟風(fēng)。證券投資市場受諸多復(fù)雜因素的影響，其中投資者的跟風(fēng)心理對市場影響很大。這種心理的投資者，看見別人紛紛買入或賣出時深恐落后，于是也匆忙買入或賣出。在跟風(fēng)心理的作用下，一旦發(fā)生某種突發(fā)事件，如恐怖襲擊等，股票價格在群體跟風(fēng)操作下會發(fā)生市場力量失衡，進(jìn)而導(dǎo)致價格劇烈波動。因此，投資者要樹立自己買賣某種股票的意識，不能跟著別人的意志走。

2.不要舉棋不定。具有這種投資心理的投資人，在買賣某種股票前，原本制訂了計劃和投資策略，但當(dāng)受到他人的“羊群心理”的影響，步入股市時，往往不能形成很好的證券組合，一有風(fēng)吹草動，就不能實施自己的投資方案。由此看來，舉棋不定心理主要是在關(guān)鍵時刻，不能作出判斷，錯過良機(jī)。在關(guān)鍵時刻要保持理智，相信自己。

3.在投資時，要保持一顆平常心，不要太貪心。投資人想獲取投資收益是理所當(dāng)然的，但不可太貪心，有時候，投資者的失敗就是由于過分貪心造成的。股票市場上這種貪心的投機(jī)人，并不少見。他們不想控制，也不能夠控制自己的貪欲。每當(dāng)某種股票價格上漲時，總不肯果斷地拋出自己手中所持有的某種股票，總是在心里勉勵自己：一定要堅持到勝利最后一刻，不要放棄有更多的盈利機(jī)會！

4.不要具有賭博心理。把金融市場當(dāng)賭場具有賭博心理的投資者，總是希望一朝發(fā)跡。他們恨不得捉住一只或幾只某種股票，好讓自己一本萬利，他們一旦在投資中獲利，多半會被勝利沖昏頭腦。當(dāng)失利時，他們常常不惜背水一戰(zhàn)，把資金全部投在某種股票上。所以，市場不是賭場，不要賭氣，不要昏頭，要分析風(fēng)險，建立投資計劃。尤其是有賭氣行為的人買賣某種貨幣一定要首先建立投資資金比例。

5.不要猶豫不決，怡誤戰(zhàn)機(jī)。一些投資人事先已經(jīng)訂好了投資的計劃和策略，但步入現(xiàn)實的證券市場時，卻被外界的環(huán)境所左右。因此，在投資時，不能光重視股市動態(tài)，而且還要密切注視當(dāng)?shù)睾蛧H政治和經(jīng)濟(jì)形勢以及企業(yè)經(jīng)營成果的動向。把對形勢的估計和對價格走勢的技術(shù)分析結(jié)合起來。這樣才能及時捕捉買入或賣出信號。作出該買時買，該賣時賣的實際行動。

6.不要有不必要的恐慌。有些某種貨幣投資人因受某些環(huán)境因素和小道消息的影響，對匯市或某些某種貨幣的前途失去信心，感到恐慌，于是就拼命拋售手中的某種貨幣。許多匯市上的經(jīng)驗表明，不必要的恐慌往往是虛驚一場。

7.不要有漠不關(guān)心的心理。有些投資者買入某種證券以后，就不聞不問，聽其自然發(fā)展下去。你買了某種股票，你就是股票市場中的一員，應(yīng)時時關(guān)注股市的動態(tài)。關(guān)心自己的某種股票，不要過于相信自己的親朋好友或經(jīng)紀(jì)人，而要相信自己，要有自己的判斷，自己的委托要求。

8.不要有不敢輸心理。在充滿競爭，充滿風(fēng)險的股票市場里，既沒有常勝的將軍，也沒有常敗的士兵。關(guān)鍵是要隨著市場行情的變化，采取靈活應(yīng)對的策略。當(dāng)市場大勢下跌或公司受損失時，且不要被損失所糾纏，而應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷，忍痛割愛。一些投資人總存在“不敢輸”的心理，當(dāng)價格上升，賺了差價，興高采烈。一旦價格下跌，總盼望它能很快升起來，而絲毫不去分析大勢和公司的經(jīng)營狀況和業(yè)績。其實，這樣做只是自欺欺人。最后吃虧的還是自己。

第三篇：證券投資心理

1.如何理解“證券投資主要是一門社會科學(xué)” PPT 1

2.試述投資者性格特征的主要類型

(一)冒險心理或稱投機(jī)心理

1.投機(jī)心理的特點

從股市實戰(zhàn)的角度來說，投機(jī)是以追求最短時間來獲取巨額差價為目的的實戰(zhàn)行為。如爆炒垃圾股;又如，大幅操縱股價，制造日升幅100%以上，等等。

投機(jī)型的投資者一般喜歡冒險，其宗旨是以最短的時間來從股價的暴漲與暴跌中尋求獲利機(jī)會，或追漲殺跌，或大幅推升，或大幅做空，目的是獲取股市波動的暴利。由于股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大，投資者在股市操作中，通過指數(shù)來投機(jī)，一般是力不從心的。因此，股市的投資者一般是在指數(shù)的掩護(hù)下，通過對個股或批量個股股價的大幅度操縱來實現(xiàn)其投資意圖的。而市場所謂的一年漲十倍的股票，無不是投資者心態(tài)的流露。

(二)投資與投機(jī)兼顧型

具有這種投資心理的實質(zhì)是入市者時而以投資為主，時而以投機(jī)為主。這兩種心態(tài)的實質(zhì)區(qū)別就在于投資是以持有來獲取利潤，這里的短期持有稱之為短線投資;中線持有稱之為中線投資;長線持有稱之為長線投資等。與持有心態(tài)相區(qū)別的投機(jī)心理的實現(xiàn)就是希望以最短的時間，來獲取最大的利潤。換句話來說，投機(jī)心理的獲利基礎(chǔ)是與持有獲利相對應(yīng)的另一種形式。

1、兼顧型實戰(zhàn)心理的特點

這種類型的股市實戰(zhàn)活動一般會包括兩個方面：一是以投機(jī)為主，投資為輔，也就是以流動操作為主，以持有操作為輔;二是以投資為主，以投機(jī)為輔，也就是以持有操作為主，以流動操作為輔。對于后一類型的投資者，若能在牛市操作中，大量資金以投資為主，以主流目標(biāo)股為對象進(jìn)行操作;以部分資金追逐市場熱點，通過投機(jī)操作來獲利是比較理想的。實際的情況是，有些入市者是以主體倉位來進(jìn)行投機(jī)，其最后的結(jié)果是被消滅。

(三)投資型

所謂投資，是指對股票持有的問題。持有時間較長，則為長線投資。在市場較為成熟的情況下，持股超過一年稱之為長線投資;持有時間較短，如持有幾天到3個月，則為短期投資。介于兩者之間的持有時限，如3個月---1年，則一般稱之為中線投資。

投資是指在買入股票后，做一定持有行為的投資活動。這里有兩種情況，一種是選對了目標(biāo)股的長線持有者，選擇了價值低估的股票，或選擇了潛在的成長股，或選擇了具有行業(yè)壟斷地位的績優(yōu)股，這樣的投資者容易成為股市實戰(zhàn)中的贏家。另一種是選錯了目標(biāo)股的長線持有者，他們選股不對路，如選擇了業(yè)績滑坡股，或者價格大大高于價值的股票，或者選擇了績平股，這樣的投資者一般不能長線獲利。

投資心理的實質(zhì)是確定某股是否具有持有價值。值得持有說明獲利的概率大于引致風(fēng)險的概率。

(四)糊涂型

有些投資者在買賣股票時，心里并不清楚為什么買入，也不清楚什么時候賣出，這是一種情況;另一種情況是有些投資者眼睛盯著電腦，耳朵里聽著各種不明真?zhèn)蔚南?，糊里糊涂地買賣股票 3.試比較穩(wěn)固基礎(chǔ)理論和空中樓閣理論

空中樓閣理論的倡導(dǎo)者是約翰·梅納德·凱恩斯，他認(rèn)為股票價值雖然在理論上取決于其未來收益，但由于進(jìn)行長期預(yù)期相當(dāng)困難和不準(zhǔn)確，故投資大眾應(yīng)把長期預(yù)期劃分為一連串的短期預(yù)期。而一般大眾在預(yù)測未來時都遵守一條成規(guī)：除非有特殊理由預(yù)測未來會有改變，否則即假定現(xiàn)狀將無定期繼續(xù)下去。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論?？罩袠情w理論是美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票，是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至于股價的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內(nèi)在價值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價達(dá)到最高點之前買進(jìn)股票，而在股價達(dá)到最高點之后將其賣出。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論認(rèn)為任何一種金融資產(chǎn)都有內(nèi)在價值，金融資產(chǎn)內(nèi)在價值等于該金融資產(chǎn)的未來利息收入的現(xiàn)值。當(dāng)價格低于內(nèi)在價值時買入，在價格高于內(nèi)在價值時賣出。每一種投資工具，無論是一種普通股股票還是一塊不動產(chǎn)，均有某種“內(nèi)在價值”的穩(wěn)固基礎(chǔ)內(nèi)在價值時，就會出現(xiàn)一個買進(jìn)（或賣出）的機(jī)會，因為這一價格波動最終將被糾正--該理論是這樣說的。這樣，進(jìn)行投資就成為某物的實際價格與其穩(wěn)固基礎(chǔ)價值進(jìn)行比較的一種單調(diào)而易做的事。

在《投資價值理論》一書中，威廉斯提出一個求出股票內(nèi)在價值的實際公式。威廉斯以股息收入為其方法的基礎(chǔ)，力圖非常巧妙地使事情不致簡單化。他將“貼現(xiàn)”概念放進(jìn)這一方法，貼現(xiàn)基本上就是從未來到現(xiàn)在的反向考察收入，不是查看明年你將得到多少錢（比如說1.05美元的收益是你按5%的利率將1美元存入某一儲蓄銀行），而是一考察一下未來可得的錢并查看一下它現(xiàn)在值多少（即明年的1美元今天只值約95美分，可按5%的收益率投資，到那時就獲得1美元）。

實際上，威廉斯對此是認(rèn)真對待的。他繼續(xù)論證，一種股票的內(nèi)在價值等于其未來的全部股息的現(xiàn)在值（或貼現(xiàn)值），于是他向投資者建議對日后獲得的錢款價值應(yīng)進(jìn)行“貼現(xiàn)”。由于多數(shù)人不理解這個術(shù)語，于是它就流行了起來，現(xiàn)在“貼現(xiàn)”已在投資者間被廣泛使用，特別在杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資家耶魯大學(xué)的歐文.費(fèi)雪教授的支持下，這一概念受到了進(jìn)一步的推崇。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論的邏輯是相當(dāng)不錯的，用普通股股票可以作出最好的說明。該理論強(qiáng)調(diào)指出一種股票的價值應(yīng)根據(jù)一家公司將來能以股息形式所發(fā)放的收益的總和。顯然，現(xiàn)時股息及其遞增率越大，該股票的價值就越高，這是合乎情理的。由此，收益增長率的差異就成為股票估價的一個主要因素，于是悄悄地進(jìn)行考慮的是需小心對待的次要因素，即對未來的預(yù)期。證券分析家不僅必須估計長期增長率而且還必須預(yù)測某一大幅度增長能保持多久。當(dāng)股票市場過分熱中于增長能持續(xù)到什么程度時，華爾街人士即普遍認(rèn)為股票不僅是對將來，而且也是對將來的將來貼現(xiàn)。問題在于這種穩(wěn)固基礎(chǔ)理論依賴的是對未來增長的程度及持續(xù)時間作出的某些不可靠的預(yù)測。所以，內(nèi)在價值的基礎(chǔ)就不象所聲稱的那樣可靠了。

穩(wěn)固基礎(chǔ)理論并不只限于經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用，由于格雷厄姆和多德的一本很有影響的著作《證券分析》的出現(xiàn)，整整一代華爾街分析家變成了這一理論的信徒，而開業(yè)分析家所學(xué)到的正確的投資管理只不過是購買那些其價格暫時低于內(nèi)在價值的證券和出售那些其價格暫時很高的證券，就此而已。當(dāng)然，求出內(nèi)在價值的說明是現(xiàn)成的，并且任何一個勝任的分析家只需用計算器或小型計算機(jī)的幾個開關(guān)就可將其計算出來。

4.試述1993-1999年上海證券市場投資者興趣轉(zhuǎn)移 PPT4

5.試比較華爾街1中Gordon Gekko和Bud Fox的投資心理特征

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6.談?wù)剬Α敖?jīng)典證券投資學(xué)”與“證券投資心理學(xué)”的特征和認(rèn)知（兩者辯證統(tǒng)一的關(guān)系）

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7.請舉出金融市場的實例說明何為“博傻”和“選股如選美”

博傻理論(greater fool theory)，是指在資本市場中（如股票、期貨市場）：人們之所以完全不管某個東西的真實價值而愿意花高價購買，是因為他們預(yù)期會有一個更大的笨蛋會花更高的價格從他們那兒把它買走。博傻理論告訴人們的最重要的一個道理是：在這個世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一個傻子。

凱恩斯曾舉過這樣一個例子：從100張照片中選出你認(rèn)為最漂亮的臉，選中的有獎。但確定哪一張臉是最漂亮的臉是要由大家投票來決定的。試想，如果是你，你會怎樣投票呢？此時，因為有大家的參與，所以你的正確策略并不是選自己認(rèn)為的最漂亮的那張臉，而是猜多數(shù)人會選誰就投誰一票，哪怕丑得不堪入目。在這里，你的行為是建立在對大眾心理猜測的基礎(chǔ)上而并非是你的真實想法。實例21720年，英國股票投機(jī)狂潮中有這樣一個插曲：一個無名氏創(chuàng)建了一家莫須有的公司。自始至終無人知道這是一家什么公司，但認(rèn)購時近千名投資者爭先恐后把大門擠倒。沒有多少人相信他真正獲利豐厚，而是預(yù)期有更大的笨蛋會出現(xiàn)，價格會上漲，自己能賺錢。饒有意味的是，牛頓參與了這場投機(jī)，并且最終成了最大的笨蛋。他因此感嘆：“我能計算出天體運(yùn)行，但人們的瘋狂實在難以估計。”

人民幣收藏：莫把博傻當(dāng)投資

地產(chǎn)：博傻的游戲

選美理論是凱恩斯（John Maynard Keynes）在研究不確定性時提出的，他總結(jié)了自己在金融市場投資的訣竅時，以形象化的語言描述了他的投資理論，那就是金融投資如同選美。在有眾多美女參加的選美比賽中，如果猜中了誰能夠得冠軍，你就可以得到大獎。你應(yīng)該怎么猜？凱恩斯先生告訴你，別猜你認(rèn)為最漂亮的美女能夠拿冠軍，而應(yīng)該猜大家會選哪個美女做冠軍。即便那個女孩丑得像時下經(jīng)常出入各類搞笑場合的娛樂明星，只要大家都投她的票，你就應(yīng)該選她而不能選那個長得像你夢中情人的美女。這訣竅就是要猜準(zhǔn)大家的選美傾向和投票行為。再回到金融市場投資問題上，不論是炒股票、炒期貨，還是買基金、買債券，不要去買自己認(rèn)為能夠賺錢的金融品種，而是要買大家普遍認(rèn)為能夠賺錢的品種，哪怕那個品種根本不值錢，這道理同猜中選美冠軍就能夠得獎是一模一樣的。

“選美理論”是指要用大眾的客觀審美標(biāo)準(zhǔn)，而不是投資者個人的主觀標(biāo)準(zhǔn)來選擇股票，和大多數(shù)人站在一起才能獲得最終的勝利。所謂“選美”，就是選大眾情人，在中國股市里，在過往的投資中，有“大藍(lán)籌”“五朵金花”、“招保萬金”；對于目前的股市而言，盤小、績優(yōu)、高成長；行業(yè)龍頭、科技創(chuàng)新、新能源、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療醫(yī)藥，是普遍認(rèn)可的“大眾情人”標(biāo)準(zhǔn)。在大眾審美標(biāo)準(zhǔn)一致的時期，只要選中或者跟隨大家選中的組合，在這一特定時期，這個組合就會成為市場萬眾矚目的品種，就可以獲得超額收益。

8.請舉出金融市場的實例說明何為“可得性偏差”、“錨定效應(yīng)”、“心理賬戶效應(yīng)”、“沉沒成本效應(yīng)”、“框架效應(yīng)”

可得性偏差：人們由于受記憶力或知識的局限，現(xiàn)在進(jìn)行預(yù)測和決策時大多利用自己熟悉的或能夠憑想象構(gòu)造而得到的信息，導(dǎo)致賦予那些易見的，容易記起的信息以過大的比重，但這只是應(yīng)該被利用的信息的一部分，還有大量的其他的必須考慮的信息，他們對于正確評估和覺得同樣有著重要的影響，但人們的直覺推斷缺忽略了這些因素，卡尼曼與特維斯基（1974）把上述現(xiàn)象稱為可得性偏差。比如人們往往傾向于大量關(guān)注熱門股票，從而在與媒體的接觸中做出其上漲概率較大的判斷。而事實往往相反，很多較少關(guān)注的股票的漲幅通常大于熱門股票的平均漲幅。

錨定效應(yīng)（Anchoring effect）是指當(dāng)人們需要對某個事件做定量估測時，會將某些特定數(shù)值作為起始值，起始值像錨一樣制約著估測值。在做決策的時候，會不自覺地給予最初獲得的信息過多的重視。比如，股票當(dāng)前價格的確定就會受到過去價格影響，呈現(xiàn)錨定效應(yīng)。證券市場股票的價值是不明確的，人們很難知道它們的真實價值。在沒有更多的信息時，過去的價格(或其他可比價格)就可能是現(xiàn)在價格的重要決定因素，通過錨定過去的價格來確定當(dāng)前的價格。

心理賬戶(Mental Accounting)是芝加哥大學(xué)行為科學(xué)教授理查德·薩勒(Richard Thaler)提出的概念。他認(rèn)為，除了荷包這種實際賬戶外，在人的頭腦里還存在著另一種心理賬戶。人們會把在現(xiàn)實中客觀等價的支出或收益在心理上劃分到不同的賬戶中。投資者傾向于把他們的資金分成安全賬戶（保障他們的財富水平）和風(fēng)險賬戶（試圖作風(fēng)險投機(jī)的買賣）。當(dāng)投資者有兩個心理賬戶時，他們分別在低期望水平和高期望水平兩個心理賬戶建立投資模型，并在兩個賬戶之間分配資金；在兩種心理賬戶下公司股票的均衡回報：一種是投資者只對所持有的個股價格波動損失規(guī)避；另一種是投資者對所持有的證券組合價格波動損失規(guī)避。沉沒成本效應(yīng)(Sunk Cost Effects)根據(jù)經(jīng)濟(jì)邏輯的法則，沉沒成本與制定決策應(yīng)是不相關(guān)的。但是在人們的實際投資活動、生產(chǎn)經(jīng)營和日常生活中，廣泛存在著一種決策時顧及沉沒成本的非理性現(xiàn)象。沉沒成本效應(yīng)在投資者之間非常普遍，在實際交易當(dāng)中，人們總是將獲利良好的品種賣出，而保留那些虧損的基金或股票，更有甚者，還會對這些不斷虧損的基金股票加倉，反復(fù)買入想要“挽回?fù)p失”。

框架效應(yīng)(Framing effects)是指一個問題兩種在邏輯意義上相似的說法卻導(dǎo)致了不同的決策判斷。這種情況在金融市場上也屢見不鮮，投資者傾向設(shè)想好的一面而不去想壞的一面，總以為自己會是贏家，不愿意聽負(fù)面的警示和提醒，即使失敗了，也不愿意思索及檢討失敗的原因，下一次又重蹈覆轍。

9.試述投資者心理定勢的特點

股市實戰(zhàn)中的心理定勢，是投資群體在股市的利益爭奪戰(zhàn)中，由于實戰(zhàn)經(jīng)驗，主力行為的心理誘導(dǎo)等方面的原因，在投資者的心理上形成的一種比較穩(wěn)定趨勢。特點有：

（一）可制造性與可打破性

由于股市實戰(zhàn)是人類利益的競技場，特別是牛市中良好的獲利機(jī)會會吸引大批的投資者入市。這里參與者可以分為主力和跟風(fēng)盤兩大群體。一般而言，在股市實戰(zhàn)中，主力行為是以主力群行為來表現(xiàn)的；而跟風(fēng)盤行為則以跟風(fēng)群行為來表現(xiàn)的。主力群行為表現(xiàn)為批量個股或批量板塊或協(xié)同式上推，或協(xié)同式沽壓，或非協(xié)同式上推，或非協(xié)同式沽壓。而跟風(fēng)盤在行情中，其行為更多地表現(xiàn)為一種從眾心理特征。主力行為是依據(jù)跟風(fēng)群行為而設(shè)定的。

（二）確定性與不確定性

股市實戰(zhàn)的心理定勢是在一定的時空條件和背景下產(chǎn)生的，即確定性。由于股市波動的影響因素的不確定性和消息與盤勢搭配的不確定性及大眾心理變化的不確定性，引發(fā)股市實戰(zhàn)的心理定勢由確定性向不確定性轉(zhuǎn)化。同時，也由于影響股價波動因素某種程度的不確定性向某種程度的確定性轉(zhuǎn)化，一切由變化股市實戰(zhàn)中的利益競爭、供求關(guān)系及背景依托所決定。

（三）慣性與潛在性

在股市中，趨勢是客觀存在的，一旦漲勢或跌勢形成之后，對大眾心理會產(chǎn)生持久的影響，因而形成上漲慣性或下跌慣性，以推動盤勢的延續(xù)。例如箱體定勢是在一定條件下存在的，低吸高拋是正確的；均線系統(tǒng)多頭排列定勢可以推動上漲慣性，入市做多是正確的選擇。當(dāng)然這些定勢又可以再造，因而具有潛在性。

因素的不確定性和消息與盤勢搭配的不確定性及大眾心理變化的不確定性，引發(fā)股市實戰(zhàn)的心理定勢由確定性向不確定性轉(zhuǎn)化。同時，也由于影響股價波動因素某種程度的不確定性向某種程度的確定性轉(zhuǎn)化，一切由變化股市實戰(zhàn)中的利益競爭、供求關(guān)系及背景依托所決定。

10.談?wù)剬Α半A段性高位”和“長期性高位”之間的辯證關(guān)系

一段時期內(nèi)的高位就是階段性高位，比如6000點到6120點持續(xù)了一周，這一周的高位就是階段性高位。不是一段時期的高位而是持久的，就是長期性高位，比如股價而言，貴州茅臺就是長期的高價位股票。到達(dá)階段性高位，那么短期就不會再繼續(xù)沖高,有一個向下調(diào)整的過程。到達(dá)長期性高位，那么接下來就是大幅度的回調(diào)，再創(chuàng)新高需要較長時間。

舉例說明，比如000029深深房A。1.2006年12月29日的收盤價12.59，相當(dāng)于2000年的最高價14.74，就只是一個階段性高位。2.2007年的收盤價16.16，在所有年份中的收盤價是最高的，這就是它的長期性高位。3.長期性高位，肯定是在階段性高位之上的。就是說階段性高位不斷抬高，到了最高的點，就成了長期性高位。而股價是很難長期維持在長期性高位的，它又會回落到階段性高位。

11.什么是“牛市”和“熊市”，談?wù)剬ζ洌ㄖ匾模├斫夂驼J(rèn)知

所謂牛市(bull market)，也稱多頭市場，指證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時間較長的大升市。形成牛市的因素主要包括：①經(jīng)濟(jì)因素：股份企業(yè)盈利增多、經(jīng)濟(jì)處于繁榮時期、利率下降、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲。②政治因素：政府政策、法令頒行、或發(fā)生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。③股票市場自身因素：如發(fā)行搶購風(fēng)潮、投機(jī)者的賣空交易、大戶大量購進(jìn)股票都可引發(fā)牛市發(fā)生。所謂熊市(bear market)，也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續(xù)時間相對較長的大跌市，表現(xiàn)為賣方市場信心崩潰，資金流失。形成原因：1系統(tǒng)性因素：整個市場經(jīng)濟(jì)衰退引起；2惡性事件人為操縱引起。比如，1998年的亞洲金融風(fēng)暴。注意事項：1短線操作快進(jìn)快出；2階段反彈入場時機(jī)；3設(shè)好止損果斷出局。

12.以長期資本管理公司為例，說明主力在金融市場中的崛起與衰落

（一）對主力在股市實戰(zhàn)中崛起的認(rèn)知

1.投資者必須注意到部分市場主力在股市實戰(zhàn)中，由于能正確認(rèn)識股市實戰(zhàn)的規(guī)律和采取合乎盤勢規(guī)律的對策與策略，因此實力會不斷壯大，大主力經(jīng)過實力的發(fā)展壯大變成超級主力或國際化的超級大主力；或者是中主力演變成大主力；2.投資者也應(yīng)注意到，部分具有實力的大戶跟風(fēng)盤會抓住各種機(jī)遇變成中主力或大主力。如果把握得好，就能夠在大牛中獲取巨額利潤，達(dá)到實力擴(kuò)張，地位提高。

美國長期資本管理公司（LTCM）成立于1994年2月，是一家主要從事定息債務(wù)工具套利活動的對沖基金。LTMC將金融市場的歷史資料、相關(guān)理論學(xué)術(shù)報告及研究資料和市場信息有機(jī)的結(jié)合在一起，通過計算機(jī)進(jìn)行大量數(shù)據(jù)的處理，形成一套較為完整的電腦數(shù)學(xué)自動投資系統(tǒng)模型，建立起龐大的債券及衍生產(chǎn)品的投資組合，進(jìn)行投資套利活動，由于市場表現(xiàn)

與模型預(yù)測驚人的一致，LTMC獲得巨大收益。

（二）主力在股市實戰(zhàn)中的衰落

1.部分不識時務(wù)或衰落的大主力被消滅變成中主力。最主要是其對股市波動的變化和規(guī)律認(rèn)識不清，進(jìn)而形成實戰(zhàn)知覺的錯誤。或部分中主力因在實戰(zhàn)中對趨勢的誤判而犯有錯誤被消滅，如誤判形勢、逆勢而為（包括逆勢做多或做空）、缺乏約束、錯失良機(jī)等因素都是引致主力衰落的重要原因。也就是說，主力在行情中也會在實戰(zhàn)中出現(xiàn)感知的心理錯覺，進(jìn)而失去心理控制，被跟風(fēng)盤乘其隙。2.部分的市場主力因?qū)Σ焕囊蛩睾蜅l件注意不夠而被套或虧損。有部分市場主力由于對大勢沉浮的決定性影響因素注意不夠，因而難以加以克服，也有判斷不足的實際情況，所以在一定的條件下，在與市場跟風(fēng)盤的利用競爭中處于被動和不利也是很自然的。

然而LTMC的數(shù)學(xué)模型，由于建立在歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，在數(shù)據(jù)的統(tǒng)計過程中，一些概率很小的事件常常被忽略掉，因此埋下了隱患。正如市場主力因?qū)Σ焕囊蛩睾蜅l件注意不夠而虧損，1998年金融危機(jī)降臨亞洲，LTMC模型認(rèn)為：發(fā)展中國家債券和美國政府債券之間利率相差過大，其債券利率將逐漸恢復(fù)穩(wěn)定，二者之間差距會縮小。同年8月，小概率事件卻發(fā)生了，LTMC做錯了方向，到達(dá)了破產(chǎn)的邊緣。

這說明，投機(jī)市場中不存在致勝法寶，任何分析方法與操作系統(tǒng)都有缺陷與誤區(qū)。LTCM曾經(jīng)以為自己掌握了致富秘笈，在國際金融市場上連連得手，迅速崛起。可是偏偏出現(xiàn)了他們所忽視的小概率事件，使其造成巨額虧損已近破產(chǎn)而衰落。

13.從華爾街1到華爾街2，華爾街的貪婪哲學(xué)有何變化

兩部《華爾街》相隔20多年，一部以上世紀(jì)80年代初為背景，表現(xiàn)人性的貪婪，抨擊了將追求利潤與財富置于任何其他事情之上的價值觀，同時質(zhì)疑現(xiàn)代人面對金錢誘惑而普遍出賣靈魂的道德問題，另一部以本世紀(jì)金融危機(jī)為背景，講述了貪婪的救贖，比如影片中蓋科的親情。

正如影片導(dǎo)演奧利弗?斯通所說，“我覺得貪婪成為人類動力的這件事跟圣經(jīng)一樣老，它是與生俱來的?，F(xiàn)在唯一不同的地方在于，它已經(jīng)被合法化了，變成了我們生活的一部分”。華爾街1生動的描繪了人們越來越寬容的接受了貪婪作為人性的一部分在金錢本位的社會里應(yīng)該被合理化，甚至是合法化的理念，才會有了如今弱肉強(qiáng)食的金融森林，才會有了不擇手段、見利忘義，不瘋魔不成活的財富饕餮者，才會有了將做一名“華爾街人”作為畢生奮斗目標(biāo)的商業(yè)才俊，也才會有了“金錢就像個婊子，永遠(yuǎn)不睡覺”這樣奇怪但又貼切的比喻。

華爾街2為我們昭示了人生除卻金錢外仍然還有人與人之間的情感值得去擁有和珍惜，投資即意味要承擔(dān)風(fēng)險，而風(fēng)險，即是再隱形，積累到一定程度也必將重磅爆發(fā)。那么，為什么明知風(fēng)險重重還要執(zhí)迷不悟，甚至蓋柯本人在獲得女兒財產(chǎn)后也立刻組織人馬重新殺入？總之關(guān)于貪婪和財富積累，影片不再給出涇渭分明的道德判斷，卻警示性地指出次貸危機(jī)的形成正是基于過度貪婪的難以滿足和對實業(yè)的不夠重視。面對經(jīng)濟(jì)以及人的精神世界之危機(jī)，影片還探討了可能性的解決方案，結(jié)尾時父女、戀人彼此和解的濃濃愛意之中，并視之為治愈道德危機(jī)的良藥，雖略嫌淺薄，仍不失為一種精神家園的建立與回歸。

貪婪到底好不好呢？23年前，電影《華爾街》中，道格拉斯飾演的戈登?蓋科說：GREED IS GOOD！23年后，電影《華爾街2：金錢永不眠》中，老戈登最后還是放棄了財富，選擇了親情?；蛟S這就是人性，注定在生命的某個階段選擇貪婪進(jìn)取，在某個階段選擇返璞歸真。

14.以四川長虹600839走勢為例，談?wù)剬ψC券市場中績優(yōu)股的認(rèn)識

績優(yōu)股主要指的是業(yè)績優(yōu)良且比較穩(wěn)定的公司股票。這些公司經(jīng)過長時間的努力，具有較強(qiáng)的綜合競爭力與核心競爭力，在行業(yè)內(nèi)有較高的市場占有率，形成了經(jīng)營規(guī)模優(yōu)勢，利潤穩(wěn)步增長，市場知名度很高。主要特點：具有較高的投資價值；回報率高、穩(wěn)定。投資績優(yōu)股，關(guān)鍵要看上市公司的業(yè)績和獲利能力。許多著名的企業(yè)都可以作為績優(yōu)股的首選對象，四川長虹就是20世紀(jì)90年代著名的績優(yōu)股，當(dāng)時長線持有這只股票的投資者都獲得了相當(dāng)不錯的利潤。

96年長虹利用價格戰(zhàn)，銷售額躍居第一；隨著中國股市和企業(yè)自身的發(fā)展，到1997年，以四川長虹為首的績優(yōu)股已成為當(dāng)中寵兒；長虹股價快步上升，居于高位，然而價格戰(zhàn)像把雙刃劍，也使長虹的利潤越攤越薄，陷入困境而無法自拔，導(dǎo)致股價逐漸回落。

有研究者評價說，四川長虹的飆升，在中國投資者中終于形成了對“投資價值是股票定價的基礎(chǔ)”這一觀念的認(rèn)同?？儍?yōu)股應(yīng)該以其公司擁有資金、市場、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢、對各種市場變化具有的承受和適應(yīng)能力為依據(jù)來判斷。然而績優(yōu)股不是永恒的，種種原因使得長虹業(yè)績的下滑，也導(dǎo)致了股價下跌，因此，在投資績優(yōu)股之前，既要關(guān)注企業(yè)自身狀況，更應(yīng)看清市場競爭格局和行業(yè)發(fā)展前景。

第四篇：證券投資心理分析

金錢永不眠之觀后感

程艷（2008119901）

08應(yīng)用數(shù)學(xué)系

紐約，這個坐落于美國東海岸的國際大都會，一直是世界上最重要的商業(yè)和金融中心，華爾街位于紐約曼哈頓區(qū)的南端，這條只有500米長的街道是美國資本市場和經(jīng)濟(jì)實力的象征，它影響和牽動著全球資本市場和全球經(jīng)濟(jì)。

麥克道格拉斯這次的角色是一個冷靜等待時機(jī)的旁觀者，他曾說過至理名言：貪婪是好事，貪婪確實是好事沒有錯，可以促使人們努力的原動力。他自己卻遭到貪婪所害，因此日后他在書中所有的預(yù)言都一一成真，像是網(wǎng)路泡沫化、房地產(chǎn)炒作過度，和第一集所作所為相比，這一集狠心的力道很溫柔，靠著過去的經(jīng)驗以及機(jī)智讓他找到契機(jī)重新崛起回到他夢寐以求的金融業(yè)。

華爾街金錢永不眠用一種比較溫柔的方式訴書貪婪與欲望的代價，少了幾分力道多了幾分親情，人人都愛錢，錢是人們向上的原動力，倘若不是你在善用金錢而是金錢驅(qū)使著你走向萬惡深淵，那么就失去了財富的善意，臺灣貧富差距越來越大，雖然我們可能無法成為電影中那樣揮金如土的資本主義者，只要多一點努力有幾分滿足，這才是金錢真正的價值。尊重規(guī)則，崇尚創(chuàng)新，信息的自由流通，這些原本只是個別人群和地區(qū)的生活方式已經(jīng)在華爾街興起的過程中傳遞給更多的地方。這些方式也是《華爾街》的創(chuàng)作人員想帶給中國觀眾的。在他們的心目中，中國需要建設(shè)類似華爾街一樣的金融市場，為更多財富的積累和創(chuàng)造提供支持。當(dāng)然，這不意味著學(xué)習(xí)者對華爾街的危機(jī)要視而不見。在紀(jì)錄片《華爾街》中，人性得到了真實的表現(xiàn)。在華爾街成長的歷史上，人的投機(jī)、貪婪、脆弱、隨大流從來沒有因為富有或貧窮而得到根本的改變。

華爾街對世界的影響的確巨大，但華爾街并不是一個完全不同的地方。不僅從一開始，那里就不乏危機(jī)，而且，就像片中和很多人可能都相信的，2008年爆發(fā)的危機(jī)決不會是華爾街的最后一次。比較華爾街的與眾不同，共通的人性可能是身處華爾街之外的人更容易產(chǎn)生親近感的地方。從這一點，也可能自然的讓人想去考察華爾街為何能夠與眾不同。在人性沒有根本改變的情況下，相對于世界其他地方，華爾街是如何鼓勵人性中積極的方面，使得并不那么與眾不同的一群人在長達(dá)兩百多年的時間中依然做出與眾不同的事情來。未來世界經(jīng)濟(jì)的中心必然會轉(zhuǎn)移到亞洲，無論是上海、香港，還是新加坡，可能會逐步取代紐約成為世界新的金融中心，到那個時候，我們又將如何利用好自己的金融地位，讓我們國家的發(fā)展突破現(xiàn)在的模式，達(dá)到一個新的高度，是值得我們這些未來國家的建設(shè)者們關(guān)注和思考的。

第五篇：投資客戶心理分析

投資客戶心理分析

一、風(fēng)險和效益：

資金風(fēng)險、融資是否恰當(dāng)

內(nèi)部風(fēng)險（公司風(fēng)險）無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時雙方的責(zé)任和權(quán)利項目評估風(fēng)險

風(fēng)險

外部風(fēng)險：投資方向及領(lǐng)域、市場競爭態(tài)勢、潛力等 投資

資本回收比例

效益

回收年限及方式

二、應(yīng)對策略：

1、談公司成長、文化及愿景，讓客戶深刻了解公司

2、解析投資類目和所面臨的優(yōu)勢及風(fēng)險，怎么去應(yīng)對風(fēng)險

3、給客戶講投資的好處，假設(shè)投資將得到多少的收益（給客戶算賬）切入點

4、收集投資成功人士案例，進(jìn)行詳細(xì)解析

5、探討目前市場競爭中的生存之道，共謀長遠(yuǎn)發(fā)展

6、探討無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時雙方的責(zé)任和權(quán)利

三、給客戶樹立正確的觀念：

1、富裕人生不等于財富人生

2、投資是在選擇以后的生活方式

3、投資是家人的長期生活品質(zhì)

4、投資不是花錢而是理財

5、在人民幣不斷貶值的時代資金運(yùn)作才是王道