第一篇：股東權益結構分析的內(nèi)容及變化的原因

股東權益結構分析的內(nèi)容及變化的原因股東權益結構分析的內(nèi)容及變化的原因《豆丁 股東權益是一個很重要的財務指標,它反映了公司的自有資本。當總資產(chǎn)相關圖片 小于負債時,公司就陷入了資不抵債的境地,這時,公司的股東權益便消失殆盡。如果實施破產(chǎn)清算,股東將一無所得。相反,股東權益金額越大,該公司的實力就越雄厚。編輯本段計算公式 凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負債總額。編輯本段應用法則 股東權益比率應當適中。如果權益比率過小,表明企業(yè)過度負債,容易削弱公司抵御外部沖擊的能力;而權益比率過大,意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。編輯本段操作實例 例如,上海汽車(相關,行情)1997 年年底的資產(chǎn)負債表上,總資產(chǎn)為 40.56 億元,負債是 7.42 億元,股東權益就為兩者之差,即33.14 億元,即是上海汽車的凈資產(chǎn)。其1997 年底的股東權益比率為81.71%(即〈33.14÷40.56〉×100%)。編輯本段權益內(nèi)容 股本 即按照面值計算相關圖片 的股本金。資本公積 包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接受捐贈資產(chǎn)價值。盈余公積 分為法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按公司稅后利潤的 10%強制提取。目的是為了應付經(jīng)營風險。當法定盈余公積累計額已達注冊資本的50%時可不再提取。法定公益金 按稅后利潤的5%一10%提取。用于公司福利設施支出。未分配利潤 指公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。股東權益比率是股東權益對總資產(chǎn)的比率。股東權益比率應當適中。如果權益比率過小,表明企業(yè)過度負債,容易削弱公司抵御外部沖擊的能力,而權益比率過大,意味著企業(yè)沒有積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。編輯本段權益律師 隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展,有限責任公司與股份有限公司以及上市公司紛呈,由于投資者、管理者缺乏法律意識以及先進的管理經(jīng)驗,導致股東之間糾紛頻繁,為了使股東糾紛在法律的框架下得到解決,從而使公司正常運營,股東權益保護律師應運而生,簡稱股東權益律師。編輯本段律師職責 股東權益律師必定是熟知《公司法》、《證券法》、《勞動合同法相關圖片 》、《合同法》以及相關司法解釋的資深律師,他們以維護股東權益為己任,通過制定公司章程、修訂股東協(xié)議、調(diào)解糾紛、會計審計、訴訟等法律手段預防、解決各種股東糾紛。目前,我國的股東權益保護比較薄弱,尤其是對于中小股東的權益保護,缺失較大,專業(yè)的股東權益律師顯然不多,據(jù)搜尋,只有北京市邦道律師事務所臧小麗、任景華兩名律師打出了專業(yè)做股東權益律師的招牌,市場呼喚更多的股東權益律師。股東權益的概念:從法律的角度來講,權益是指當事人依法享有的權利和利益,表示當事人由于付出某種代價,可對關系自身利益的行為施加影響,并且依法從該項行為的結果中取得利益。股東是指依法持有公司的人,股東按其所持有股份的種類和數(shù)量享有權利、承擔義務。我國《公司法》規(guī)定,公司股東按其投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權利。股東權益就是股東基于其對公司投資的那部分財產(chǎn)而享有的權益。編輯本段保護措施 指標保護 建立健全上市公司小股東權益保護的內(nèi)外部監(jiān)督體系,促進小股東與大股東享有同樣的收益權、知情權和參與決策權,規(guī)范董事會對股東尤其是小股東的“忠實義務”,推動公司管理層履行對小股東的“信托責任”,保障上市公司小股東權益不受侵害。設立原則是:

1、方向上, 重社會化實施,輕理論化研究;

2、內(nèi)容上,力求簡單,使小股東容易理解和實施監(jiān)督,使大股東和董事會容易對照和改善;

3、操作上,執(zhí)行中評價所需資料獲取方便,從定期披露的信息中可全部獲取。問題指標問題的答案

有:“是”與“否”,原則上回答“是”的百分率即為該項指標的得分。之后乘以上一級指標的權重,最后得出該問題指標在總分中的具體得分。法律保護 隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展,有限責任公司與股份有限公司以及上市公司紛呈相關圖片 ,由于投資者、管理者缺乏法律意識以及先進的管理經(jīng)驗,導致股東之間糾紛頻繁,為了使股東糾紛在法律的框架下得到解決,從而使公司正常運營,股東權益保護律師應運而生,簡稱股東權益律師。股東權益律師必定是熟知《公司法》、《證券法》、《勞動合同法》、《合同法》以及相關司法解釋的資深律師,他們以維護股東權益為己任,通過制定公司章程、修訂股東協(xié)議、調(diào)解糾紛、會計審計、訴訟等法律手段預防、解決各種股東糾紛。中國的股東權益保護比較薄弱,尤其是對于中小股東的權益保護,缺失較大,專業(yè)的股東權益律師顯然不多,據(jù)搜尋,只有北京市邦道律師事務所臧小麗、任景華兩名律師打出了專業(yè)做股東權益律師的招牌,市場呼喚更多的股東權益律師。從法律的角度來講,權益是指當事人依法享有的權利和利益,表示當事人由于付出某種代價,可對關系自身利益的行為施加影響,并且依法從該項行為的結果中取得利益。股東是指依法持有公司的人,股東按其所持有股份的種類和數(shù)量享有權利、承擔義務。中國《公司法》規(guī)定,公司股東按其投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權利。股東權益就是股東基于其對公司投資的那部分財產(chǎn)而享有的權益。編輯本段相關意義 股東權益是一個很重要的財務指標,它反映了公司的自有資本。當總資產(chǎn)小于負債時,公司就陷入了資不抵債的境地,這時,公司的股東權益便消失殆盡。如果實施破產(chǎn)清算,股東將一無所得。相反,股東權益金額越大,該公司的實力就越雄厚。股東權益包括以下五部分:一是股本, 即按照面值計算的股本金。二是資本公積。包括股票發(fā)行溢價、法定財產(chǎn)重估增值、接受捐贈資產(chǎn)價值。三是盈余公積,又分為法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按公司稅后利潤的10%強制提取。目的是為了應付經(jīng)營風險。當法定盈余公積累計額已達注冊資本的50% 時可不再提取。四是法定公益金,按稅后利潤的5%一10%提取。用于公司福利設施支出。五是未分配利潤,指公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。在現(xiàn)代社會制度中,隨著法律的不斷進步與完善,處于社會弱勢群體中的人的利益越來越受到社會和人們的關注。而小股東作為處于現(xiàn)代企業(yè)制度中的弱勢群體,其利益保護的問題也越來越受到社會的關注。為了促進中國資本市場的不斷完善與健康發(fā)展,促進社會民主與公平法律價值的體現(xiàn),促進中國社會經(jīng)濟向良性、健康方向發(fā)展。有必要在立法、司法、事后救濟等方面加強對小股東權益的保護與救濟,以促進中國社會法律的不斷完善與進步,為創(chuàng)建依法治國的社會而作出貢獻。小股東權益的保護所存在的缺陷問題也越來越突現(xiàn)出來,在現(xiàn)代法律的價值取向和現(xiàn)實要求中,加強對小股東權益的保護,既是社會的現(xiàn)實要求,也是現(xiàn)代法律的價值取向,符合社會經(jīng)濟的發(fā)展要求。因此,有必要在法律中加強對小股東權益的保護與救濟。隨著現(xiàn)代社會文明程度的提高和法治的不斷進步,現(xiàn)代社會越來越突出對弱勢群體利益的保護,來關注弱勢群體的利益。當然弱勢群體并不是指人的主觀方面的條件有什么缺陷而是指在權力和權利方面不具有任何優(yōu)勢, 經(jīng)常處于受支配的地位。社會的民主制度要求少數(shù)服從多數(shù),同時又要求多數(shù)不能壓迫少數(shù), 不能侵犯少數(shù)的自由和權利。要做到這一點,在制度的設置上,一開始就要為持不同意見的少 數(shù)預留下表達、申訴、辯解和反抗的機會和途徑。一個社會要發(fā)動成千上萬的人并不難,要達到多數(shù)人的一致也不難,難的是公平、公正善待只有百分之幾的少數(shù)。有時候,少數(shù)顯得是如此人微氣輕,他們的生死存亡是那么不受到大家重視。可是,一個制度能否保證這部分人在社會各領域得到公正的善待,恰恰是檢驗這個社會文明化程度的試金石,也是決定這個制度能否長治久安的關鍵之一。小股東作為一類特殊群體,雖然人數(shù)眾多,但在資金數(shù)量,信息渠道,權利表決、維護等方面處于相對弱勢地位,因此對他們權益的保護也應當是現(xiàn)代民主法制社會價值所追求目標之一。資本市場的發(fā)展源泉在于廣大社會公眾的積極參與,在于通過資本融通市場對資本進行整合。把社會上的閑置資金吸引到特定領域中來。通過股市融合流入到生產(chǎn)體系中去。而這部分資金很大一部分來源于各種投資者對資本市場的信賴和信心。而將自己手中閑置的資金用來投入到股市中來,為了保護這部分投資者的信心和利益,就必須保護他們的合法權益。這樣才能促進資本市場向健康的方向發(fā)展。作為投資者中占很大一部分的小股東, 他們的投資權益如果得不到有效的保障,從資本市場和股票市場中得不到權益,就會喪失投資熱情。而退出參與市場資金的融通。因此,充分保護小股東這部分投資者的利益,有利于資本市場向良性和健康方向發(fā)展。也有利于資本市場信用制度的維護,籌集資金功能的發(fā)揮,進而促進社會經(jīng)濟的健康發(fā)展?，F(xiàn)代社會中,強者的權益如果受到侵犯,自身可能有足夠的力量去救濟與矯正這種狀況。而弱者對此可能就無能為力了。只能更多依靠國家機器和法律進行公力救濟。大股東與小股東的自力救濟能力是強弱分明的。這種能力的不公平是客觀存在的。因此,在法律上如果不對小股東的利益予以特別關注以及對大股東的權利予以制衡,必然會導致對小股東權利的任意侵犯,不利于社會價值的體現(xiàn)和社會安定。在一個國家經(jīng)濟和社會發(fā)展初期,往往會強調(diào)實行發(fā)展經(jīng)濟的措施甚至有意打破分配上的平均主義,保持適當收入上的差距。以先富帶動后富,以達到追求效率的目的。但是,當國家的經(jīng)濟發(fā)展到一定階段時,由于各種原因,收入差距會進一步擴大,這時候國家需要借助于各種宏觀措施,包括法律上的傾斜,來進行宏觀調(diào)控,否則便會激發(fā)社會矛盾,引發(fā)一系列社會問題甚至是社會**。而中國社會顯然面臨收入差距不斷擴大這個嚴重的社會問題。收入差距過大已對黨和政府的執(zhí)政能力提出了新的考驗。從立法上向小股東權益的方向傾斜,加強對小股東權益的保護與救濟,無疑是社會的現(xiàn)實需要,也是社會發(fā)展的必然要求。通過法律的手段實行收入再分配,建立起在市場經(jīng)濟條件下,保證社會公正、公平的利益平衡和協(xié)調(diào)機制,將對社會和經(jīng)濟的進步與發(fā)展起到重大的現(xiàn)實和積極意義。在現(xiàn)代公司制度中,小股東作為上市公司中處于權利最容易受到侵害的地位,要保護這些小股東的權益,從這些小股東的權利角度進行考慮,明確擴大這些小股東的權利內(nèi)容,限制控制股東的某些權利,完善相關法律機制以增加小股東行使權利的效果和效力, 有利于確保小股東能夠主動和積極行使法律賦予他們的權利,實行其權利的保護與行使,促進現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展和公司的良性化運作。在公司股東大會召開期間,小股東因各種原因有可能很難親自來參加股東大會,為了不放棄自己本來就應該有的權益和對自己的利益進行維護, 法律有必要賦予小股東以書面方式,并在書面委托書中載明委托人與被委托人各自的權益,委托的具體權限,條件,要求等事項。由被委托人代為小股東在股東大會上對股東會議案和相應決議做出與委托人意思相同或相近的意思表示。這樣,小股東既完整表達了自己的意思,維護了自己的權益,同時又節(jié)約了成本費用。

第二篇：養(yǎng)老方式變化趨勢及原因調(diào)查分析

養(yǎng)老方式變化趨勢及原因調(diào)查分析

一、問卷結構設計

不同年齡層有不同看法的特殊性導致在研究過程中要注意區(qū)分，所以我們根據(jù)他們的特點設計問題以此更加全面地了解他們對養(yǎng)老方式的看法，更加有利于我們得出準確的研究結論，并且切合實際地提出解決問題的方案。沒有按退休年齡等因素分設調(diào)查問卷也是出于考慮整體的年齡跨度不能太大又避免分的過細的問題，年齡跨度過大會導致調(diào)查數(shù)據(jù)不準確，年齡劃分太細致則不利于調(diào)查的進行，因此選了這樣的三個年齡段劃分調(diào)查問卷。

卷一主要是針對24歲以下的青少年設計的問題，他們在這個時期的大多數(shù)是不需要承擔太多責任的階段，沒什么經(jīng)濟實力，問題目的主要在于調(diào)查他們期望自己的親人是以何種方式養(yǎng)老。事實上這個年齡層還可以分的更細的，但是出于篇章和人力的限制，我們采取了最優(yōu)分類方式。

卷二主要是針對25周歲到四十周歲相對中年的人，他們在這個階段往往是上有老下有小，他們有經(jīng)濟收入而且是家庭經(jīng)濟的主要來源，考慮養(yǎng)老方面既傾向自己的上一輩又開始考慮自身養(yǎng)老問題，所以他們的觀點也應該獨立分出來進行調(diào)查。

卷三主要是針對41周歲以上的偏老年的人，他們的年齡多數(shù)是下有小而已了，養(yǎng)老方面考慮更多地在于自身的養(yǎng)老問題，他們的觀點也是本次調(diào)查問卷主要調(diào)查的觀點，因為養(yǎng)老的主體在他們，他們的想法對于我們的研究非常重要。

二、調(diào)查基本情況

我們以抽樣調(diào)查方法分群隨機抽樣，調(diào)查地點主要在大慶市龍鳳區(qū)附近社區(qū)和附近養(yǎng)老院完成完成，調(diào)查對象是小孩、青年人、中年人、老年人，調(diào)查的主要對象是老年人。總計發(fā)放問卷50份，回收50份，回收率100%。其中無效問卷0份，有效問卷50份，有效回收率為100%。

三、調(diào)查結論

青少年方面對家里老人有不舍和擔心，希望老人在家里同時又怕老人有孤獨情緒，還擔心沒人照料。中年這個年齡段的人上有老下有小生活壓力大，不少人偏向于排斥居家模式養(yǎng)老，但又擔心老人在其他方式養(yǎng)老出現(xiàn)健康、安全和情感問題。對于老人本身還是向往居家養(yǎng)老的，而且對養(yǎng)老的資金方面有些擔心，但是年齡越大的人越擔心自己居家養(yǎng)老得不到很好很全面的照顧。

四、分析變化趨勢

隨著經(jīng)濟社會發(fā)展、社會與家庭結構變化以及社會人口老齡化加劇，我國城市家庭養(yǎng)老功能逐漸削弱，社會養(yǎng)老壓力不斷加重，家庭養(yǎng)老社會化即社區(qū)居家養(yǎng)老成為我國城市養(yǎng)老新興的重要方式和趨勢。

所謂社區(qū)居家養(yǎng)老，是指由社區(qū)社會化養(yǎng)老服務體系或養(yǎng)老服務中心的專業(yè)養(yǎng)老護理員為社區(qū)居家養(yǎng)老老人提供上門做飯、照料及護理等養(yǎng)老家政、醫(yī)療保健及心理咨詢服務，以及社區(qū)日托照料護理等集中服務。社區(qū)居家養(yǎng)老的經(jīng)濟供養(yǎng)由家庭及成員提供，老年護理及照料服務由社會或社區(qū)養(yǎng)老服務組織有償或無償提供，老年人在家庭親人的親情氛圍以及親切、熟悉和安全的居家及社區(qū)環(huán)境中安度晚年。社區(qū)居家養(yǎng)老的老年護理及照料服務等經(jīng)濟開支可視條件由個人家庭或政府、社區(qū)提供。

社區(qū)居家養(yǎng)老是發(fā)達國家特別是歐美一些福利國家主要的養(yǎng)老模式。社區(qū)居家養(yǎng)老有效結合了家庭養(yǎng)老與社會養(yǎng)老的優(yōu)勢，既保持了居家環(huán)境的親情氛圍，又具有社會化養(yǎng)老服務的專業(yè)性和靈活性，是我國城市養(yǎng)老今后最值得提倡和積極發(fā)展的養(yǎng)老模式。

五、養(yǎng)老方式變化的原因

家庭養(yǎng)老的社會功能與作用逐漸被削弱，社區(qū)居家養(yǎng)老從總體上看已經(jīng)成為我國養(yǎng)老發(fā)展的一個趨勢，那到底是什么樣的因素使得這一趨勢的出現(xiàn)呢，我將從以下這幾點分析。

（一）從家庭角度來看

一是家庭人口對養(yǎng)老的決定作用減弱。人口是家庭養(yǎng)老最重要的前提條件，在落后的生產(chǎn)力水平和社會發(fā)展階段，理論上子女的數(shù)量決定著老年人能夠得到多少數(shù)量的養(yǎng)老資源，子女越多，養(yǎng)老資源的提供者越多，老年人的養(yǎng)老就有了物質(zhì)的保障，我國“多子多福，養(yǎng)兒防老”的傳統(tǒng)生育觀念反映出在生產(chǎn)力不發(fā)達的社會背景下人們?yōu)楸ＷC“老有所養(yǎng)”而做出的生育選擇。在現(xiàn)代社會，子女數(shù)量不再是決定養(yǎng)老質(zhì)量的因素，相反父母需要撫養(yǎng)的子女數(shù)量減少，可以把精力投入到工作掙錢上，以獲得更高的經(jīng)濟收入，使自身積蓄增加，養(yǎng)老能力增強，養(yǎng)老開始靠社會了。二是子女精神上越來越不具備養(yǎng)老的能力。子女僅具有贍養(yǎng)老人的主觀意愿，但由于子女的社會地位和經(jīng)濟收入不能滿足老人的養(yǎng)老需求，或子女忙于工作和教育沒有時間和精力照顧老人，老人只能選擇到老年公寓養(yǎng)老或自我養(yǎng)老。

（二）從社會角度來看

隨著我國社會發(fā)展尤其是改革開放以來社會主義市場經(jīng)濟建立和經(jīng)濟社會快速發(fā)展，同時由于長期實行計劃生育國策，我國城市社會與家庭結構以及社會觀念發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老的社會功能正逐漸被削弱。這是因為：

一是由于社會主義市場經(jīng)濟和社會化生產(chǎn)及服務的理念機制的建立，生活方式和價值觀念已發(fā)生變化，維系家庭關系的以孝為核心的傳統(tǒng)倫理道德觀念逐漸淡化，重經(jīng)濟利益，輕血緣關系，代際距離拉大，等等，這些無疑從根本上動搖城市家庭養(yǎng)老原有的社會經(jīng)濟與倫理基礎。

二是計劃生育國策的長期實行，引起我國特別是城市家庭結構與模式的深刻變化，大家庭向核心小家庭轉(zhuǎn)化；一代人家庭和分居家庭增多，“四二一結構”（即雙方都是獨生子女的夫婦，將贍養(yǎng)四位老人和一個子女）家庭逐步成為城市社會的主流。據(jù)國家統(tǒng)計局公布，1999年我國每個家庭平均人口為3.58人。城市家庭規(guī)模的縮小將進一步弱化家庭養(yǎng)老功能，而“四二一”型家庭結構將使家庭贍養(yǎng)系數(shù)大大上升，子女對父輩老人家庭養(yǎng)老的經(jīng)濟負擔和照料難以為繼。

三是隨著人口老齡化過程的加快，兩代人同時老齡化的老年家庭逐漸增多。據(jù)有關資料表明，我國現(xiàn)有老年家庭已達到3000多萬戶，獨居老人已占26.6%。由于老齡人自理能力下降、人口老齡化加快，將使老年型家庭的家庭養(yǎng)老負擔變得難以承受。

隨著我國城市家庭養(yǎng)老社會功能的削弱，時代和社會發(fā)展正日益呼喚新型、可持續(xù)發(fā)展的城市養(yǎng)老模式的建立。

第三篇：韓國對華投資變化原因分析

2002 年以來, 韓國企業(yè)在華的直接投資出現(xiàn)了一系列變

化, 種種情況顯示, 韓國對華直接投資戰(zhàn)略在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變, 其 轉(zhuǎn)變有著深層次的原因, 應當引起我們的關注。

一、韓國對華直接投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的表現(xiàn)

(一)對華投資熱情高漲, 投資規(guī)模不斷擴大

自2002 年以來, 韓國對華投資逐漸消除了金融危機的負

面影響, 形成了增長高峰: 2002、2003、2004 連續(xù)三年, 中國成 為韓國對外投資的第一對象國;2004 年1～10 月, 韓國對華直 接投資達到58.67 億美元, 位于香港、維爾京群島之后, 超過日 本成為對華直接投資的第三大國(地區(qū))。由表1 可以看出, 我 國是韓國主要的投資對象國。韓國對華實際直接投資額占其海 外總投資的比重一直保持在45%左右。特別是2002 年以來, 中 國成為韓企對外投資的首選目標, 對華投資所占比重迅速上 升。

(二)大型企業(yè)成為投資的主力軍, 投資項目趨于大型化 2002 年以前, 韓國對華直接投資的平均規(guī)模比較低(見表

3)。這主要是因為中小型韓企對華投資比較多, 而且主要集中 在紡織服裝、玩具、鞋類、皮革加工等勞動密集型產(chǎn)業(yè)。但2002 年以來, 韓國大企業(yè)對華投資迅速增加, 紛紛加快了向中國轉(zhuǎn) 移的步伐: 2003 年5 月, SK 化學同大連通達環(huán)境公司簽訂了投 資1.5 億美元的合同;2004 年4 月, 由韓國三榮化學株式會社 投資7000 萬美元興建的大連三榮化學有限公司在大連開發(fā)區(qū) 竣工投產(chǎn);2004 年9 月, 與韓國獨資企業(yè)喜星電子(南京)有限 公司進行了項目簽字, 決定增資擴大規(guī)模, 增資后該公司的投 資總額將達9 900 萬美元?? 這些無疑都是大型韓企進一步 向中國靠攏的信號。所以, 從2002 年起, 韓國對華直接投資平均規(guī)模大幅增長, 2004 年上升為240 萬美元。

(三)投資動機發(fā)生重大轉(zhuǎn)變,“市場導向型”投資逐漸形成 對華投資初期, 韓國企業(yè)主要把中國作為組裝加工基地進

行投資, 主要目的是利用低廉勞動力以降低生產(chǎn)成本, 是“成本 導向型”投資。但到了20 世紀90 年代中、后期, 隨著中國對外 資企業(yè)外銷規(guī)制的變化和配套生產(chǎn)能力的提高, 韓企的投資動 機也發(fā)生變化。韓國對華投資在獲取廉價勞動力的同時, 也是 為了開辟市場。因此, 韓國的對華投資動機已經(jīng)由傳統(tǒng)的“成本 導向型”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺杀九c市場并重型”。隨著中國加入世貿(mào)和 2008 奧運會的即將召開, 為開拓巨大的中國潛在市場, 并且以 最快的速度滿足中國消費者需求的“市場導向型”投資所占的 比重越來越大。韓國貿(mào)易協(xié)會、大韓工商會議所和韓國全經(jīng)聯(lián) 自90 年初以來, 對韓國企業(yè)所做的一系列問卷調(diào)查研究結果 表明了這一發(fā)展趨勢

(四)對華技術轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略開始發(fā)生轉(zhuǎn)變

對華投資初期, 韓國企業(yè)大多采取“技術研發(fā)在韓國, 產(chǎn)品 生產(chǎn)在中國”的投資方式。韓國企業(yè)在中國當?shù)剡M行技術研發(fā) 方面, 不僅不能與歐美企業(yè)相比, 與日本企業(yè)也有相當大的差

距。根據(jù)科技部的統(tǒng)計, 截至2002 年8 月底, 跨國公司在華設 立的R&D 機構已達82 家, 這82 家研發(fā)機構中, 總部在韓國的 只有3 家。另外, 據(jù)韓國大韓貿(mào)易投資振興公社(KOTRA)統(tǒng)

計, 截止到2003 年3 月, 韓國企業(yè)在華擁有的專利件數(shù)(包括

發(fā)明專利、實用新型、外觀設計)為24 003 件, 排在日本(125 976 件)、美國(86 896 件)、德國(31 482 件)之后, 位列第四;在專 利的申請方面, 韓國也排在上述三個國家之后。這都表明, 韓國 在我國從事研發(fā)活動較少, 對華技術轉(zhuǎn)移程度較低。

但近兩年這種狀況有所改觀。面對中國入世后日益放開的市場和2008 奧運所帶來的巨大商機, 韓國企業(yè)一改以前只是 將中國作為加工基地的做法, 開始在華設立研發(fā)中心, 造就了 一批高水準的“生產(chǎn)基地”。

例如, 繼2003 年底蘇州設立半導體研發(fā)中心、2004 年3

月于杭州開設LSI 研發(fā)中心、5 月于上海設立專管出口性家電 與手機設計的設計中心之后, 三星在中國南京建設的軟件研究 所也將于2005 年年底前運營。另外, 還計劃在中國設立專門研 究RF 領域的綜合性的研究開發(fā)中心。①2003 年3 月, LG 電子 公司表示作為致力于將中國發(fā)展成為它的第二大數(shù)字電視研

發(fā)基地的努力的一部分, 它將推進它的中國工廠的研發(fā)功能。“在中國贏得競爭最好的辦法就是加強在該地區(qū)的研發(fā)功能。” LG 公司的一位官員稱。

(五)整合在華業(yè)務, 提升一體化程度

以往韓國對華投資缺乏長期戰(zhàn)略性, 把中國視為其生產(chǎn)基

地或其國內(nèi)市場的延伸, 結果導致了投資規(guī)模偏小, 投資項目 技術含量低, 缺乏競爭力, 當?shù)鼗M程緩慢。但2002 年以來, 韓 國公司紛紛對其在華業(yè)務進行整合, 設立控股公司、投資公司 以及地區(qū)總部, 投資的一體化程度大為加強。

2002 年7 月, 韓國LG 集團宣布, 正式把“大本營”扎進中

國。預計投資高達4 億美元的“北京LG 雙塔大廈”, 正式在北 京最繁華的商務中心地帶———建國門外大街CBD 商圈內(nèi)動

工。大廈建成后, 將成為總攬LG 中國業(yè)務的總部, 統(tǒng)帥以LG 電子為首、包括LG 化學、LG 生活健康、LG 商社、LG 產(chǎn)電等12 個集團下屬系列公司在內(nèi)的龐大LG 軍團;2004 年10 月, 現(xiàn)代 汽車集團成立了中國控股公司。該公司將受讓目前該集團關聯(lián) 公司在華投資設立的10 多個法人公司的股份, 從而全面管理、協(xié)調(diào)現(xiàn)代汽車、起亞汽車、現(xiàn)代MOBIS、INISTEEL、現(xiàn)代HISCO 等關聯(lián)公司的中國業(yè)務;三星集團把中國定位成一個全球的經(jīng) 營基地, 也正籌劃著進一步的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變, 即將以制造為中心的 投資轉(zhuǎn)為包括研發(fā)、生產(chǎn)、營銷的全方位投資。

韓國企業(yè)在華的上述重組活動一方面有利于優(yōu)化其在中

國市場上的資源配置, 加深對中國市場競爭的參與, 提高本土 化程度;另一方面, 通過業(yè)務整合, 拉緊了在華投資企業(yè)與其總 公司和其它海外機構的聯(lián)系, 為其加快向中國轉(zhuǎn)移制造業(yè), 進 而在中國形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條創(chuàng)造了有利條件。

二、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的深層原因分析

(一)韓國企業(yè)經(jīng)營環(huán)境相對惡化、勞資糾紛不斷導致企業(yè) 紛紛轉(zhuǎn)移到中國

近年韓國大型罷工件數(shù)不斷上升, 1995 年～1997 年平均每 年84 次, 2000 年250 次, 2001 年322 次, 2003 年更是工潮不 斷, 頻繁的罷工給韓國經(jīng)濟造成了巨大的損失。

據(jù)韓國產(chǎn)業(yè)資源部調(diào)查顯示, 2002 年韓國共發(fā)生322 起

勞資糾紛, 其中132 起發(fā)生在制造業(yè)企業(yè), , 這些制造業(yè)企業(yè)因 此在銷售額方面遭受共1 兆7 177 億韓元的損失, 出口也減少 了6 億多美元。從1998 年開始, 制造業(yè)每年因勞資糾紛遭受的 銷售損失連續(xù)5 年超過1 兆6 000 億韓元, 對企業(yè)和國民經(jīng)濟 造成了很大的負擔。

罷工帶來的另外一個重要后果是韓國工人尤其是制造業(yè)

工人的工資直線上升。韓國產(chǎn)業(yè)資源部和韓國生產(chǎn)率總部于 2003 年6 月19 日發(fā)表的“各季度勞動生產(chǎn)率統(tǒng)計”報告表明, 從1999 年開始到2002 年為止, 韓國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率年平均增幅僅為5.5%, 但按小時計算的工資水平卻上漲了10.4%, 幾乎為生產(chǎn)率增幅的兩倍。這導致韓國制造業(yè)企業(yè)的工資成本 增加, 競爭力下降。

面對日益嚴重的勞資糾紛和急劇走高的生產(chǎn)成本, 越來越

多的韓國企業(yè)打算將生產(chǎn)從韓國轉(zhuǎn)移出去, 而經(jīng)濟高速增長的 中國正處于工業(yè)化的中期, 同時生產(chǎn)要素成本低廉, 對韓國企 業(yè)極具吸引力。據(jù)2003 年7 月15 日發(fā)表的韓國貿(mào)易協(xié)會貿(mào)易 研究所的調(diào)查報告表明, 在其246 個出口加工企業(yè)調(diào)查對象 中, 74%的工廠擬將生產(chǎn)線移到海外, 或計劃將整個工廠撤出 韓國。調(diào)查顯示, 擬向海外遷移的三分之二廠家將中國作為選 擇對象。

(二)我國制造業(yè)的比較優(yōu)勢不斷趨向多樣化和系統(tǒng)化, 成 為我國吸引韓國直接投資的重要區(qū)位因素

韓國在華投資企業(yè)均以制造業(yè)為主, 據(jù)國務院發(fā)展研究中

心課題組2002 年中日韓三國投資問卷調(diào)查結果顯示: ②韓國在 華投資企業(yè)和其母公司均以制造業(yè)為主, 比重高達78.6%。在 制造業(yè)中, 韓資企業(yè)多從事電氣機械和電子通訊設備、紡織服 裝和皮革制品的生產(chǎn), 約占總數(shù)的32.79%和24.59%。從工藝流 程看, 電氣機械和電子通訊設備是融技術密集、資本密集和勞 動密集于一體的多工序、多零部件行業(yè), 容易在空間上對多工 序進行分解、組合, 韓國利用這一特點, 可以根據(jù)東道國的比較 優(yōu)勢和要素稟賦, 通過直接投資把產(chǎn)品生產(chǎn)的部分工序轉(zhuǎn)移到 海外生產(chǎn)。所以東道國制造業(yè)的比較優(yōu)勢和要素稟賦形成吸引 韓國對外直接投資的區(qū)位因素中非常重要的方面。

改革開放以來, 我國制造業(yè)的比較優(yōu)勢隨著利用外資不斷

趨向多樣化和系統(tǒng)化。隨著改革的不斷深化, 從土地和工廠中 解放出數(shù)量驚人的勞動力, 形成既定工資水平下勞動力無限供 給狀態(tài)。雖然從直接成本的角度看, 我國制造業(yè)的成本優(yōu)勢是

發(fā)達國家不可比擬的, 但如果缺乏自身制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎的支 持, 這種優(yōu)勢很容易轉(zhuǎn)移。由于我國在工業(yè)化過程中高度重視 制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的基礎建設, 制造業(yè)的快速增長成為工業(yè)化進程的 主導力量, 積累了龐大的制造業(yè)基礎。對教育高度重視的傳統(tǒng), 使得我國的教育科技資源豐富, 通過積極吸引外資, 學習了國 外先進的生產(chǎn)、技術和管理經(jīng)驗, 我國制造業(yè)的綜合素質(zhì)在短 期內(nèi)得到極大的提升, 這種制造業(yè)比較優(yōu)勢的累積, 成為我國 吸引韓國制造業(yè)來華投資的強大誘因。

(三)中國入世后法律、法規(guī)的規(guī)范性和透明度快速提高, 投資環(huán)境得到極大改善

中國加入WTO 后, 政府將逐漸取消與世貿(mào)組織有關投資

政策不一致的一系列內(nèi)部規(guī)定, 尤其是取消當?shù)爻煞忠蟆①Q(mào) 易平衡要求、進口用匯限制和國內(nèi)銷售要求, 真正實現(xiàn)外商直 接投資的國民待遇, 與國際接軌。

根據(jù)WTO《與貿(mào)易有關的投資措施協(xié)定》的有關原則, 我國逐步對有關法律和法規(guī)中的相關內(nèi)容進行了修改。例如, 先 后修改了原《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》

城市化應避免走傳統(tǒng)工業(yè)化國家在產(chǎn)生了大

量噪聲污染、空氣污染、水體污染、視覺污染等之后才治理的老 路, 而應該大力發(fā)展綠色建筑, 以實現(xiàn)“以人為本”、“人———建 筑———自然”三者和諧統(tǒng)一。整體上看, 構成綠色建筑的主要城 市形態(tài)是緊湊型城市(Compact City)。緊湊型城市規(guī)劃認為可 持續(xù)城市應該是適宜行走、有效的公共交通和鼓勵人們相互交 往的緊湊形態(tài)及規(guī)模, 這種規(guī)劃強調(diào):(1)通過社會可持續(xù)的混 合土地利用, 促使人口和經(jīng)濟的集中, 減少人們對出行的需求, 有效地減少交通排放;(2)提倡使用公共交通, 減少小汽車使 用, 鼓勵步行和自行車使用, 以解決城市交通問題;(3)通過有 效的土地規(guī)劃, 統(tǒng)一集中供電和供熱系統(tǒng), 充分節(jié)約能源;(4)高 密度的簇狀社區(qū), 有助于生活設施系統(tǒng)充滿活力, 可以增強社 會的可持續(xù)性。緊湊型城市為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的新型工業(yè)化奠 定了空間“點”的基礎。

4.新型工業(yè)化的非線性發(fā)展道路要求有重點地積極推進“數(shù) 字城市”建設。數(shù)字城市是新型工業(yè)化將傳統(tǒng)工業(yè)化與當前信 息化連接在一起的非線性途徑上的一座里程碑。它一般指在“自然———社會———經(jīng)濟”系統(tǒng)的范疇中, 能夠有效獲取、分類 存儲、自動處理和智能識別海量數(shù)據(jù)的、具有高分辨率和高度 智能化的、既能虛擬現(xiàn)實又可直接參與城市管理和服務的一項 城市綜合工程。從宏觀層面考慮, 數(shù)字城市有五個戰(zhàn)略要點應 加以集中關注:(1)數(shù)字城市信息基礎設施的規(guī)劃是實現(xiàn)數(shù)字城 市的戰(zhàn)略準備;(2)城市基礎數(shù)據(jù)庫建設是數(shù)字城市建設的戰(zhàn)略 基礎;(3)加速電子政府的建設應當成為數(shù)字城市建設的戰(zhàn)略主 導;(4)全方位的電子商務架構是數(shù)字城市建設的戰(zhàn)略核心;(5)城市交通智能化的全面建設是數(shù)字城市的戰(zhàn)略啟動。隨著 數(shù)字城市的實現(xiàn), 新型工業(yè)化可以更加優(yōu)化地配置城市的自然

資源、資金、勞動力、技術等要素, 由此達到大力節(jié)省資源、提高 整體效率、改善生態(tài)質(zhì)量、促進新型工業(yè)化健康運行的目的。因 此, 城市的數(shù)字化潮流將不僅是全球信息化在城市化上的具體 反映, 也是提升城市品質(zhì)、加強城市競爭力的必然選擇, 同時還 是加速新型工業(yè)化推進的基礎條件之一。

(四)政府對勞動經(jīng)濟的關注和研究是研究經(jīng)濟可持續(xù)協(xié) 調(diào)發(fā)展必不可少的方面

政府不能再片面強調(diào)經(jīng)濟的發(fā)展, 不能忽視作為社會經(jīng)濟 長期發(fā)展重要因素的勞動力素質(zhì)提高, 不能忽視社會綜合平衡 協(xié)調(diào)發(fā)展;政府不應再直接參與招商引資。中央政府應加快建 立可持續(xù)發(fā)展評估指標體系, 使地方政府的政績和利益與企業(yè) 的經(jīng)營利潤脫鉤, 而與生態(tài)環(huán)境保護、勞動條件改善和整個社 會的協(xié)調(diào)發(fā)展等方面掛鉤。

實施條例》;2002 年4 月1 日起施行新修訂的《指導外商投資 方向規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》;2003 年科技部與商務 部聯(lián)合研究制定了《鼓勵外商投資高新技術產(chǎn)品目錄》, 同時也 出臺和完善了一系列外商投資政策和法律法規(guī)。我國法規(guī)與政 策的規(guī)范性和透明度正在按照世貿(mào)組織的要求快速提高, 政府 決策及公共服務效率也大幅提高, 這都使中國外商的投資環(huán)境 大大改善。據(jù)瑞士國際經(jīng)營開發(fā)院(IMD)公布的《2003 年世界 競爭力年鑒》顯示, 中韓兩國在經(jīng)濟政策和綜合競爭力方面相 仿, 但在勞資關系、勞動力市場的彈性、法律制度、政府決策和 政策透明度等方面的競爭力, 中國明顯超過韓國, 與生產(chǎn)要素 成本會逐漸上升而不可能永遠保證長期競爭力的性質(zhì)相比, 這 種軟環(huán)境競爭力更具有長期意義。

(四)面臨歐美日等國的跨國公司在華市場的激烈競爭, 韓 國企業(yè)不得不采取一系列提高競爭力的行動, 包括擴大規(guī)模、提高技術含量、積極對在華業(yè)務進行整合等

中國加入世貿(mào)后, 將按照入世承諾逐步開放國內(nèi)市場, 特

別是服務業(yè)市場, 包括通訊服務、建筑及相關工程服務、分銷服 務、零售服務、租賃服務、金融服務、旅行社和旅游服務、運輸服 務等。可以說, 在中國市場上, 2001 年之后的這3、4 年是一個 重新劃分市場份額的大競爭時期。

面對這種局面, 歐美跨國公司加大了對華直接投資的強

度, 紛紛在華設立研發(fā)中心、地區(qū)總部, 當?shù)鼗M程加快。即使 對外投資主要分布在歐美的日本企業(yè), 在2001 年以來, 也開始 調(diào)整其全球地區(qū)的資產(chǎn)比重, 對華直接投資節(jié)奏明顯加快, 對 華直接投資占其海外直接投資的份額顯著上升。

韓國企業(yè)由于對華投資規(guī)模小, 技術含量低, 在我國面臨

著越來越嚴重的競爭危機。迫于競爭壓力, 韓國的汽車業(yè)、家電 業(yè)以及IT 業(yè)紛紛調(diào)整對華投資戰(zhàn)略, 擴大企業(yè)規(guī)模, 提高項目 技術含量, 并積極對在華業(yè)務進行整合, 以期在激烈的市場競 爭中立于不敗之地。

第四篇：究王莽前后變化及原因分析

究王莽前后變化及原因分析

王莽改制是西漢歷史上無法避開的一個大事件，關于王莽改制的一系列措施的分析，我覺得我在短期內(nèi)沒法分析的很好，所以我就選擇了王莽前后的變化這一小點來切入。我看著史料，王莽其人在起初是一個君子，漢書上雖然對王莽是批判的態(tài)度，但也不得不說“王莽始起外戚，折節(jié)力行，以要名譽，宗族稱孝，師友歸仁。及其居位輔政，成、哀之際，勤勞國家，直道而行，動見稱述?！笨梢娡趺г谠缙诘淖鳛槭菫槿朔Q道的。王莽出身外戚，但沒有外戚貴族子弟的紈绔之氣。史料上記載漢成帝時前22年，王莽初任黃門郎，后升為射聲校尉。王莽禮賢下士，清廉儉樸，常把自己的俸祿分給門客和窮人，甚至賣掉馬車接濟窮人，深受眾人愛戴。我不是很贊同王莽一開始就是偽善這種說法，因為有下面兩個例子。其一，王莽的表兄淳于長（王太后的外甥）膽大包天，調(diào)戲許皇后，還經(jīng)常寫調(diào)情的信件。面對此事，王莽大義滅親，舉報淳于長的行為并導致淳于長在獄中被成帝殺死。其二，他的親生兒子在家殺了一位奴婢，王莽痛斥后逼令其自殺。這兩件可以說明王莽不大可能是偽善，因為假裝的代價太大，實在不是很劃算。有不少跡象表明，王莽很喜歡儒家學說，他也確實是這樣貫徹了。因此也被時人說成是當代周公。王莽實是一個很有才華很有道德的人。當官期間也很有政績，百姓都很信服他。而西漢的劉姓皇帝實在讓人失望，因此眾人都把王莽視為了救星。說實話，雖然很多正史說王莽是篡位自立，但從一些歷史學家的著述看，似乎不是這樣。王莽的稱帝，在一定程度上類似于法國拿破侖稱帝，因為他很可能是被人民推舉上去的，人們把他視作救世主，給了他這個皇帝的稱號。如果要說是一個陰謀，那么可能全國95%的識字人口都參與其中。他再稍微私心一動，當然皇帝寶座就到手了。而這寶座一到手，似乎他就開始了一個轉(zhuǎn)變，這也就是讓很多正史作者詬病的證據(jù)。

王莽前后是有變化。當上皇帝后，他就有些多疑和猜忌，我個人分析很可能是皇帝的寶座帶來的一系列效應。古來當皇帝的，大多猜忌大臣什么的都想篡位。何況王莽本來只是個大臣，一下子成了皇帝，他也害怕別人模仿他，把他趕下臺去。這是原因之一。另外，值得注意到王莽很相信儒家學說，因此對于君君臣臣父父子子這套規(guī)定肯定是很熟悉。因此他心中會有一個結，雖然他的支持率很高，很有威望，但他自己很可能清晰的知道自己是篡位者。他想要正名，因為“名不正則言不順 言不順則事不成”。也許是中儒家的毒太深，所以他開始了一系列我們現(xiàn)在看起來比較費解的行動，比如數(shù)易地名，給少數(shù)民族改名換印等。有人說他是無聊，我倒覺得這很可能是他打算清除西漢的印記留下他的印記，來為自己正名。他后期的優(yōu)柔寡斷也很可能是因為他覺得自己是篡位者，所以名不正言不順。這也也許可以解釋為什么他任用的大多都是舊的世家大族，為什么他在大族反對之后就幾乎完全廢止了王田私屬條例。他是皇帝，但是卻不能像早期一樣當機立斷，因為他的皇帝，來的不光彩。所以他擔心有人用這個作為理由來反對他，自然他也就不能像當年一樣的硬氣了。王莽早期很溫和，后期卻比較喜歡發(fā)動戰(zhàn)爭，一方面確實有可能是想利用戰(zhàn)爭來正名，并轉(zhuǎn)移百姓的注意力，緩解社會矛盾。另一方面也許是想象漢武帝一樣，建立一番功業(yè)。王莽始終是比較有才的，但他也許更適合做一個輔政大員，封疆大吏。不適合做皇帝。王莽前后的轉(zhuǎn)變既是由于他自身的因素（性格的缺陷日益出現(xiàn)）也是由于他身處的社會環(huán)境和他所信奉的儒家思想的影響。對于王莽，我們需要一分為二的分析，以上是我粗陋的見解。希望得到老師的批評斧正。

第五篇：中國國際收支的變化趨勢及原因分析

中國國際收支的變化趨勢及原因分析

摘要：近年來,隨著經(jīng)濟的迅速發(fā)展，我國國際收支的經(jīng)常賬戶（包括貨物貿(mào)易和服務貿(mào)易等賬戶）和資本與金融賬戶持續(xù)多年“雙順差”，這種現(xiàn)象是極不正常的。中國的“雙順差”是由各種制度缺陷、價格扭曲、宏觀經(jīng)濟不平衡造成的，導致我國外匯儲備快速增長，給中國帶來巨大的福利損失。本文通過對我國國際收支雙順差現(xiàn)象的探討，分析其存在的原因。

一、***010000-***6X9800Y0204Z060810

上圖是1985年至2011年國際收支中經(jīng)常賬戶余額、貿(mào)易賬戶余額、資本賬戶余額的走勢圖，其中X是經(jīng)常賬戶余額、Y是貿(mào)易賬戶余額、Z是資本賬戶余額。由上圖及相關數(shù)據(jù)，我們可以知道：1985年以來，共有五年經(jīng)常項目出現(xiàn)逆差，其中四年都集中在80年代，其中1985年是逆差的最大值，絕對值達到114．17億美元?？梢钥闯觯?0年代我國經(jīng)常項目狀況明顯好于80年代，除1993年外，始終表現(xiàn)為順差。進入2000年以后，經(jīng)常項目各項差額都有所增長，順差額急劇上升。雖然收益項目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目差額也在不斷增長，但我國經(jīng)常項目差額的變動趨勢主要還是與貨物和服務項差額的變動趨勢保持基本一致1985--1989年我國經(jīng)常項目順差與逆差交替出現(xiàn)，同時我國貿(mào)易項目逆差年份也同經(jīng)常項目逆差年份保持一致除1987年外。1990—1992年間，經(jīng)常項目的順差是由貿(mào)易順差、非貿(mào)易往來順差和無償轉(zhuǎn)讓各項的順差共同構成。1993年非貿(mào)易往來、對外貿(mào)易均為逆差，只有無償轉(zhuǎn)讓存有少量順差。

1994—20011年間中國的國際收支狀況有如下特點。

（一）外匯儲備增長迅速 20 世紀90 年代初以來，中國外匯儲備規(guī)模開始出現(xiàn)較快增長，尤其是2000 年以來外匯儲備增長表現(xiàn)出加速趨勢，外匯儲備增量逐年遞增，1996 年、1997 年、2003 年、2004 年 我國外匯儲備分別較上一年增長17.61%、22.81%、45.62%、81.8%。到2006 年年底我國外匯儲備已經(jīng)超過10 000 億美元，成為世界第一大外匯儲備國，其中全年新增外匯儲備2 473 億美元，也創(chuàng)下外匯儲備增幅的歷史新高。2008 年底，我國外匯儲備規(guī)模達到19 460.3 億美元，再次創(chuàng)下儲備新高。

（二）經(jīng)常項目和資本項目多年保持順差，且順差規(guī)模還在不斷擴大中除去1998 年資本項 目出現(xiàn)的逆差，1994—2008 年間國際收支中經(jīng)常賬戶和資本賬戶均為順差。在此期間，經(jīng)常項目順差一直保持了比較平穩(wěn)的增長趨勢，而資本項目變化幅度較大。

（三）貨物貿(mào)易順差是經(jīng)常項目順差的主要來源

中國的服務貿(mào)易常年保持逆差，而貨物貿(mào)易常年順差，并且順差規(guī)模還在逐年擴大。中國對外貿(mào)易當中，貨物貿(mào)易對經(jīng)常項目的順差起到了主要作用，是經(jīng)常項目順差的主要來源。

（四）外商直接投資是資本項目順差的主要來源，且仍在不斷增長從1994 年開始，我國連續(xù)十多年成為吸收外資最多的發(fā)展中國家，這期間累計吸收外商直接投資達9 104.82 億美元。由以上的分析，中國國際收支從1994—2008 年間保持了一個經(jīng)常項目和資本項目雙順差的格局。實際上，到2010年第三季度，這個局面還在持續(xù)當中。進一步分析，1994— 1997 年這段時間資本與金融賬戶盈余較大，而經(jīng)常賬戶盈余較小。1998—2000 年間，由于東亞金融危機的影響，我國的資本與金融賬戶盈余較小，甚至在1998 年出現(xiàn)了資本凈流出，而經(jīng)常賬戶盈余相對較大。2001 年以后，經(jīng)常賬戶與資本賬戶盈余雙雙大幅增長。

1994年匯率制度改革后，我國的國際收支一直維持雙順差的狀態(tài)，除了1998年受到亞洲金融危機的影響有些項目出現(xiàn)逆差外，國際收支順差在2000年以后上升趨勢更加明顯。2000---2007年間，經(jīng)常項目余額每年平均以40．74％的速度增長，1997年我國對國際收支平衡表中的一些項目進行了調(diào)整，現(xiàn)在我國的經(jīng)常項目包括了4個項目，其中2個順差項目和2個逆差項目，2個順差項目包括貨物項目、經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目，而2個逆差項目是服務項目、收益項目。自從1997年各項分類的口徑統(tǒng)一后，順差和逆差各項始終沒有變化，而且各項目的差額也相對比較平穩(wěn)，這就充分說明了經(jīng)常項目的各項具有很明顯的結構性，和我國的資源稟賦、經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟結構等都有十分密切的關系。從1997---2007年的數(shù)據(jù)中可以看出，貨物與服務貿(mào)易差額是衡量我國國際收支狀況的重要指標之一，其中貨物項目是經(jīng)常項目的決定因素，在經(jīng)常項目中處于舉足輕重的地位，其他項目差額各年變化都不是很大，變動比較平穩(wěn)。

我國的資本和金融項目包括兩個主要項目，即資本項目、金融項目。資本項目包括資本轉(zhuǎn)移，如債務減免、移民轉(zhuǎn)移等。金融項目包括我國對外資產(chǎn)和負債所有權變動的所有交易，按投資方式分為直接投資、證券投資和其他投資。資本和金融項目在國際收支平衡表中是一個與經(jīng)常項目并重的大項目，是一國調(diào)節(jié)國際收支的重要項目。隨著我國對外開放的擴大加深，資本項目金額越來越大，其對我國國際收支狀況及國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響也越來越大。

從1985—2011年資本項目差額的折線圖中可以看出，期間除1992年和1998年我國資本項目是逆差以外其它年份都保持了一定量的順差。1982—1991年，我國剛開始利用外商直接投資，吸引外資處于起步階段，這一時期以貸款方式的資本流入占的比

重較大。整個資本項目差額中所占比重最大的是以政府和銀行間借貸款形式為主的其他投資，其次是直接投資，其一直都處于順差狀態(tài)，呈現(xiàn)出逐年上升趨勢，所占的比重最小的是證券投資。至1992年以后，隨著我國利用外資力度加大，直接投資在資本收支中的比重大大增加。1994年初人民幣開始大幅度貶值，當年長期資本順差比上年增加了28．7％，短期資本逆差也比上年減少了24．3％。1995年長期資本順差進一步增長近5％，短期資本由上年31．12億元的逆差轉(zhuǎn)為4．25億美元的順差，為資本項目收支順差的持續(xù)增長發(fā)揮巨大的作用。

1991--2004年，直接投資、證券投資和其他投資的波動幅度呈現(xiàn)出明顯增大的趨勢，它們之間的相互比例也發(fā)生了巨大的變化。1998年我國資本項目出現(xiàn)63．21億美元的逆差，但2000年以后資本項目順差開始有較大增長。從1997--2007年的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，影響資本和金融項目的主要因素是金融項目，自1997年到2003年，直接投資余額全部都表現(xiàn)為大額順差，余額在370_-470億美元之間平穩(wěn)波動。其他投資和證券投資余額的均值都表現(xiàn)為平穩(wěn)逆差，分別為-159．83億美元和-43．54億美元，在1997--2007年期間，只有少數(shù)年份是 2 順差，其他投資只有在2001年是順差，而證券投資只有在1997、2003、2004年是順差，這兩者的波動幅度都比較大可以說起伏不定。1982--2007年之間資本項目的順差主要來源于直接投資收支，這期間由于直接投資每年連續(xù)保持大量順差，并且順差規(guī)模持續(xù)不斷的擴大，所以就保持了資本項目在大多數(shù)年份出現(xiàn)了順差。證券投資收支所占比重一直比較小，對整體的影響是微乎其微，但值得關注的是其他投資收支，在許多年份中其絕對值甚至超過直接投資收支，成為資本項目收支中的主要逆差因素。短期資本項目中絕大多數(shù)都集中在其他投資項目內(nèi)，按照長、短期分類來看，其他投資收支逆差主要是由貿(mào)易信貸等短期資本項目的巨額逆差造成，其中包括了資本外逃等因素的影響。

2000年以來，我國的進出口總額一年一個臺階，其中貨物項目差額始終為順差，而且均值達到了1483億美元。貨物項目差額一般比經(jīng)常項目差額小，但是在2003年以前，情況則相反，而2003年之后，經(jīng)常項目差額逐漸超過貨物項目差額并且差距在逐漸擴大，這說明服務項目在經(jīng)常項目中的比重有所下降。由此可知，貨物項目的差額始終是經(jīng)常項目最重要的組成部分，所以經(jīng)常項目的差額狀況一般與貨物項目相一致。

2000年我國國際收支外債流入有所減緩，金融機構境外金融資產(chǎn)大幅上升，導致資本和金融賬戶順差下降。直接投資繼續(xù)保持平穩(wěn)發(fā)展，證券投資逆差回落，我國資本和金融賬戶中其他投資的逆差規(guī)模有所上升。新借外債趨緩和金融機構拆放和存放境外同業(yè)的金融資產(chǎn)大量增加是導致資本和金融賬戶順差下降的主要原因。盡管該年世界經(jīng)濟出現(xiàn)的新變化對我國外貿(mào)出口帶來新的壓力，但資本和金融賬戶將大體保持平衡。

2001年我國資本和金融項目順差出現(xiàn)大幅增長，表明我國資本市場與國際經(jīng)濟的聯(lián)系進一步密切。具體來看，外國來華直接投資迅速上升、金融機構自身資產(chǎn)運作變化和我國境外

企業(yè)資金調(diào)回導致我國上半年資本和金融項目呈現(xiàn)大幅順差。我國國際收支狀況良好。2002年資本和金融項目順差略有減少。其中，直接投資順差擴大，證券投資仍呈現(xiàn)逆差，其他投資由順差轉(zhuǎn)為逆差。國際收支狀況良好，是我國國民經(jīng)濟快速健康發(fā)展、對外經(jīng)濟表現(xiàn)良好、本外幣正向利差和國內(nèi)外對人民幣的信心增強等一系列因素綜合作用的結果。2003年資本和金融項目順差規(guī)模增長63%，外商來華直接投資流入穩(wěn)定，證券投資項下由逆差轉(zhuǎn)為順差，其它投資逆差規(guī)模有所上升。

2004年我國國際收支順差以及外匯儲備大幅增長重要是由于資本和金融項目出現(xiàn)大量順差，資本與金融項目實現(xiàn)順差1106.60億美元，較上年同期527.26億美元的順差規(guī)模增長110%。隨著我國履行加入世界貿(mào)易組織的承諾逐步到位，以及擁有相對低廉的勞動力資源和廣闊的市場潛力，外國來華直接投資規(guī)模保持穩(wěn)步增長。證券投資項下順差大幅上升。其它投資由逆差轉(zhuǎn)順差。

2005年資本與金融項目順差630億美元，下降43%。資本和金融項目順差下降主要是由于證券投資和其它投資由順差轉(zhuǎn)為逆差。由于對外投資增長較快，資本和金融項目順差占國際收支總體順差的比例下降至28%。我國國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，對外貿(mào)易快速增長，外商直接投資保持較大規(guī)模，人民幣匯率形成機制改革穩(wěn)步推進，匯率靈活性擴大。

2006年國際收支持續(xù)較大順差是中國改革開放、積極參與國際分工合作的積極成果，反映了中國工業(yè)化和市場化進程不斷加深的階段性特征；一定程度上是中國國民儲蓄持續(xù)大于投資、國內(nèi)供求失衡的結果；與中國吸引大量外商直接投資和全球經(jīng)濟金融不平衡迅猛發(fā)展有密切關系。

2006年中國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目呈現(xiàn)“雙順差”，國際儲備較快增長。2007年資本和金融項目順差迅速增加，資本項目增幅不快，但金融項目順差增幅較大，外國在華直接投資增加。應入世要求，近幾年我沒資本金融市場不斷改革，國有商業(yè)銀行重組上市日漸完成，證券市場結構性問題最終得到解決，保險投資領域大幅放開，利率市場化、外匯體制改革亦取得了長足進步體系不斷完善，也朝著更加開放的方向前進。在此種情況下，3 金融順差的增加也是必然的。經(jīng)濟的高速增長，穩(wěn)定的社會環(huán)境，以及國家吸引外資的政策都會使外國在華直接投資增加。

2008年在國際金融危機、世界經(jīng)濟衰退的大背景下，不少新興市場出現(xiàn)資本外流、儲備下降、匯率貶值。中國對外經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)運行，跨境資金實現(xiàn)凈流入，國際收支狀況逐步改善。資本和金融項目順差190億美元，同比下降74%。其中，直接投資凈流入943億美元,證券投資凈流入427億美元，其它投資凈流出1211億美元，比上年增長74%。

2009年中國資本和金融項目順差達1091億美元。而2008年已公布的這一數(shù)字為190億美元。國家外匯管理局國際收支司司長管濤說，資本凈流入的大幅增長是多種因素促成的，并不是不可解釋的。首先，2009年受國際金融市場形勢影響，國內(nèi)商業(yè)銀行重新調(diào)配境外資產(chǎn)和負債規(guī)模，減少境外資產(chǎn)規(guī)模，凈調(diào)入外匯600多億美元。而2008年則是凈調(diào)出外匯300億美元，央行境外資產(chǎn)的回流也是造成資本凈流入大幅增長的一個因素。

2011年國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）向各成員國分配特別提款權，建議按照國際收支手冊第六版原則，將分配的特別提款權記錄為各成員國儲備資產(chǎn)和對外負債，也是造成資本流入增加的原因。2011年全年國際收支交易總規(guī)模較2010年增長22%。國際收支繼續(xù)保持經(jīng)常項目與資本項目“雙順差”，其中，經(jīng)常項目順差2017億美元，資本和金融項目順差2211億美元。國際收支狀況進一步改善，經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為2.8%，較2010年下降1.2個百分點；國際收支總順差4228億美元，下降19%。

二、我國國際收支出現(xiàn)雙順差的原因

上面分析了我國國際收支存在的持續(xù)雙順差狀況，下面將從內(nèi)部原因和外部原因兩方面來系統(tǒng)地分析近年來我國國際收支出現(xiàn)雙順差的深層次方面的原因。中國的雙順差是政策的結果。鼓勵出口，限制進口的外貿(mào)政策導致了經(jīng)常項目順差；鼓勵資本流入，特別是FDI流入，限制資本流出的外資政策導致了資本項目順差。內(nèi)部原因：

（一）、經(jīng)常賬戶出現(xiàn)順差的原因

在開放經(jīng)濟條件下，根據(jù)國民經(jīng)濟核算恒等式：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，將這個式子進行簡單變換可以得到：X-M=Sp+（T-G）-I→X-M=Sp+Sg-I，即X-M=S-I。式中，Sp和Sg分別表示個人儲蓄、政府儲蓄，Y、C、I、G、X、M、T則分別表示收入、消費、投資、政府購買、出口、進口和稅收。公式X-M=S-I 就是經(jīng)濟學中著名的雙缺口模型。根據(jù)這個模型，當儲蓄大于投資時，外貿(mào)呈現(xiàn)順差格局；當儲蓄小于投資時，外貿(mào)呈現(xiàn)逆差格局。中國近些年經(jīng)常項目持續(xù)性順差的局面由此可以歸結為長期的儲蓄大于投資的情況沒有改變。具體來說，引起中國國際收支經(jīng)常項目巨額順差的原因主要有以下幾點： 1.內(nèi)需不足的情況長期得不到解決

內(nèi)需不足是中國當期經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題，1990—2008 年，中國GDP 的平均增速為10.32%，而消費的平均增速僅為8.26%。消費增長長期落后于GDP，而且相差達到二點幾個百分點。不僅如此，消費占GDP 比重呈逐年下降的趨勢，從1990 年的50.63%一直下降到2008 年的36.05%。相比國際公認的消費占GDP60%～70%的比重標準，中國只達到一半的程度，可見，消費在中國經(jīng)濟發(fā)展當中的貢獻度較低。

2.收入增長緩慢，社會保障不健全及傳統(tǒng)觀念影響

近年來，中國GDP 保持了多年高速增長，但是收入的增長速度卻沒有GDP 如此高速，相對來說比較緩慢，使得居民邊際消費傾向較低。同時，由于社會保障不健全，居民基本生活保障無法適應中國經(jīng)濟高速發(fā)展所帶來的生活成本的提高，還有中國傳統(tǒng)觀念注重儲蓄，這些都導致居民儲蓄率逐年處于高位，消費較少。3.我國對外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)競爭力不斷增強 世紀 90 年代以來，我國工業(yè)制成品的貿(mào)易競爭力日益增強。此外，由于勞動力廉價的優(yōu)勢，我國在服裝、紡織品等勞動力密集的產(chǎn)業(yè)一直以來擁有比較優(yōu)勢，并且這種比較優(yōu)勢有不斷擴大的傾向。另外，我國在一些高新技術產(chǎn)品和低技術產(chǎn)品的出口上也逐漸具備有比較優(yōu)勢。正是由于我國對外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)競爭力不斷增強，促進了出口的增長，導致了經(jīng)常賬戶的順差。我國對外貿(mào)易競爭力增強，擴大了經(jīng)常賬戶凈余額1994年我國工業(yè)制成品的貿(mào)易競爭指數(shù)首次由負變正，繼而持續(xù)增長。我國在勞動密集型產(chǎn)品(如玩具，服裝，鞋等)和低技術產(chǎn)品(如收音機，家電設備等)上具有較強的競爭力，加人世界貿(mào)易組織使得與世界貿(mào)易成員國的貿(mào)易趨向自由貿(mào)易，歐美國家逐漸取消了對我國進口的配額限制；同時，我國的一些技術密集型產(chǎn)品也正從比較劣勢向比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。我國貿(mào)易競爭優(yōu)勢的提高，促進了出口的增長，導致經(jīng)常項目順差。中國產(chǎn)品的特點在于其是使用廉價勞動力生產(chǎn)出來的，其價格在國際市場上具有較強的競爭力。發(fā)達國家因此將其低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移至中國利用廉價勞動力進行生產(chǎn)，再從中國出口回本國及其他國家，加大了中國的出口。同時，這些產(chǎn)品可以直接在中國國內(nèi)市場銷售，不需要通過進口，這樣也減少了中國的進口。4.出口退稅政策鼓勵企業(yè)大量出口

出口退稅其宗旨是獎出限入，目的還是鼓勵出口。我國從 1985 年就開始實行這一政策，在近二十年來，出口退稅有力地促進了外貿(mào)出口，自1998年以后,由于內(nèi)需不足,更強調(diào)通過擴大出口來刺激經(jīng)濟增長。中國經(jīng)常項目順差,意味著輸出資本,幫助美國等出口目的地國家進口更多的商品,維持現(xiàn)行的國際貿(mào)易和資本流動格局，這一政策促使了中國國際收支經(jīng)常賬戶順差的形成。5.經(jīng)濟結構不合理

盡管我國出口設備及其它制成品出口所占比重逐漸提高,但是由于發(fā)達國家限制某些高新、高端技術產(chǎn)品向我國的出口，出口商品技術含量附加值低,價格上不去,導致貿(mào)易條件(出口商品價格指數(shù)與進口商品價格指數(shù)之比)持續(xù)惡化。近年來,我國大部分主要進口商品的國際市場價格大幅度上升,而出口商品附加值低,美國等出口目的地經(jīng)濟增長乏力,我國出口品價格增長較慢,貿(mào)易條件仍呈惡化趨勢。我國一直存在的“重出口，輕進口”的思想觀念的影響由于受傳統(tǒng)貿(mào)易理論的影響，長期以來我國形成了重出口、輕進口的貿(mào)易格局。早期重商主義者認為一切進口都會減少本國貨幣，而貨幣的減少對本國的經(jīng)濟發(fā)展是有害的，對外應該少買或根本不買；同時他們主張鼓勵出口，而且認為出口越多越好。晚期重商主義者主張“獎出限入”，保持有利的貿(mào)易順差，擴大農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的出口，減少外國產(chǎn)品的進口。貿(mào)易乘數(shù)理論也認為出口具有帶動國民經(jīng)濟增長的作用，進口則是抵消這種作用的因素，是貿(mào)易乘數(shù)中的一個減項因子，因此提倡一國盡可能地去追求貿(mào)易順差。除上述貿(mào)易理論的影響外，我國重出口、輕進口貿(mào)易格局的形成還受以下兩種現(xiàn)實因素的影響：一是上世紀80年代，由于外匯短缺，我國沒有能力進口一些急需的技術產(chǎn)品和戰(zhàn)略資源。當時采取這種“輕進重出”的政策導向確實是必須的，并且在推動我國經(jīng)濟增長過程中發(fā)揮了巨大作用。二是我國長期的計劃經(jīng)濟基礎，決定了國內(nèi)市場和管理政策的相對封閉，觀念上一直認為進口會侵占國內(nèi)市場，沖擊國內(nèi)產(chǎn)業(yè)等等，而出口能夠帶動國內(nèi)投資和就業(yè)的增加，創(chuàng)造更多的外匯收入。改革開放以來，為解決資金、外匯短缺與經(jīng)濟發(fā)展的矛盾，我國采取了一系列鼓勵出口的優(yōu)惠政策，發(fā)展沿海外向型經(jīng)濟，尤其是1994年人民幣匯率的并軌改革更是有力地促進了出口。

1998年以后，應對亞洲金融危機以后出口乏力、內(nèi)需不振的形勢，國家調(diào)整了出口退稅率，同時采取一系 列措施鼓勵擴大出口和利用外資； 6.內(nèi)需不足是擴大經(jīng)常項目順差的主要原因

由于國內(nèi)收入分配差距比較大，社會保障體系還沒真正的建立起來，所以即使實際存款儲蓄利率為負，居民也不愿意把儲蓄拿出來消費。一國儲蓄多，而有效投資和消費相對較少，國家也有更多的產(chǎn)品可供出口，必然會進一步擴大國際收支順差。根據(jù)“雙缺口”模型, 儲蓄缺口(儲蓄-投資)=外匯缺口(出口-進口)。也就是說, 當國內(nèi)儲蓄大于投資時, 國內(nèi)出現(xiàn)供過于求的經(jīng)濟失衡, 其在外部均衡上必然表現(xiàn)出凈出口的增加或資本的凈流出, 從而出現(xiàn)國際收支順差的對外失衡。這里, 存在著一個“擠出效應”問題, 即當儲蓄大于投資時, 消費需求不足, 由投資產(chǎn)生的過剩產(chǎn)能只好從國內(nèi)市場轉(zhuǎn)向國際市場尋求價值實現(xiàn), 同時, 由于國內(nèi)需求不足, 進口商品也出現(xiàn)了被國內(nèi)商品所取代的現(xiàn)象, 因此, 在消費疲弱所導致的內(nèi)需不振以及投資膨脹所導致的產(chǎn)能快速擴張的雙重作用下, 部分國內(nèi)商品將被從國內(nèi)市場“ 擠出”到國外市場, 而部分進口商品也將被從國內(nèi)市場“ 擠回”到國外市場。在長期內(nèi)部失衡的情況下，“擠出效應”必將導致貿(mào)易收支的順差。

（二）資本與金融賬戶出現(xiàn)順差是國際收支總順差的主要原因

1、外商在華投資快速增長

一方面,我國對外開放以及經(jīng)濟結構和投資環(huán)境的不斷改善, 中國由于擁有豐富而又低廉的人力資源、日益完善的基礎設施和法律環(huán)境，增強了外國投資者的信心,促進外商來華投資的快速增長,優(yōu)惠政策吸引外商直接投資大量流入。另一方面,外資的大量涌入不僅拉動我國資本和金融項目順差,而且外資企業(yè)在我國出口中不斷增長的比重,表面外資提高了我國出口量增速,從而促進經(jīng)常項目順差；同時，F(xiàn)DI未能有效轉(zhuǎn)成進口，是資本項目順差增長的另一原因。1993 年 FDI 合同額僅為 114.36 億美元，實際使用的 FDI 也只有 275.15 億美元，而到了2006年1~10月份，在國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境較為有利的背景下，流入我國的FDI規(guī)模繼續(xù)保持增長的勢頭。但是許多合資企業(yè)引進FDI后并沒有購買相應的技術和設備，而是把外匯換成人民幣而未用所得外匯進口外國投資品，所以，大量外商來華直接投資在一定程度促成了我國資本與金融賬戶的順差。FDI的增長進一步帶來了大量“熱錢”的涌入。雙順差對貨幣政策的影響 國際收支持續(xù)“雙順差”導致中央銀行被動投放的基礎貨幣大量增加, 使國內(nèi)流動性過剩, 并引起了投資過度增長、資產(chǎn)價格膨脹、價格穩(wěn)定面臨潛在壓力等一系列突出的經(jīng)濟金融問題。國內(nèi)投資環(huán)境不斷改善，國際投資呈上升趨勢近年來，我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)濟增長保持著強勁的勢頭，GDP每年以高于7％的速度增長，同時，國家不斷改善投資環(huán)境，包括改善基礎設施，完善相關的法律法規(guī)，吸引了大批的國際投資者進入國內(nèi)進行直接投資。直接投資如果是以實物資源的形式進入我國，自然形成了國內(nèi)資源，使得我國的生產(chǎn)能力提高，國際經(jīng)濟競爭力上升；如果直接投資以貨幣形式在國內(nèi)購買物質(zhì)資源等進行生產(chǎn)，等同是外國資本在利用我國的資源進行牟利，造成的結果是我國資源的加速消耗，更加增加了我國的出口能力，從而對國際收支順差帶來正面的影響。但是，如果直接投資于國內(nèi)的貨幣資本從事生產(chǎn)的資源需要從國外進口，則對我國的國際收支具有平衡的效果。證券類投資于上面的分析類似。由于國際資本脫離了實體經(jīng)濟在國際金融市場上流動，對一國國際收支平衡的沖擊也就可以脫離實際資源的流動，使得資本與金融賬戶不能夠起到為經(jīng)常賬戶融資的效果。自改革開放以來，我國相繼出臺了多項關于吸引外資投資中國的優(yōu)惠政策。從投資環(huán)境上來說中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了長期穩(wěn)定的發(fā) 展時期，同時在亞洲金融危機爆發(fā)后，為抵消亞洲金融危機對中國吸引外資的不利影響，中國政府進一步出臺了許多引資政策，并承諾人民幣不貶值，減少了投資風險，使得大量外資繼續(xù)流入中國。

2、資本流出渠道狹窄

長期以來,為了利用有限的資金發(fā)展經(jīng)濟,我國對資本流出實行較嚴格的管制。這種狀況并不因目前國內(nèi)儲蓄已出現(xiàn)相對過剩而改變。除國家外匯儲備經(jīng)營外,我國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券,其他渠道的資本流出很少。并且保險公司等非銀行金融機構和一般企業(yè)的證券投資尚未放開,居民境外證券投資的需求難以得到滿足。這也是我國資本項目保持較大順差的原因之一。國內(nèi)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略尚處于幼稚階段近年，我國逐漸從單純地吸引外資，轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙M來”與“走出去”并舉，鼓勵和支持有比較優(yōu)勢的企業(yè)到國外投資。中國資本項目下的自由兌換到2010 年為止還未全部開放，只有部分項目被批準能夠進行自由兌換，中國的資本管制仍比較嚴，除國家外匯儲備經(jīng)營外，中國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券，其他渠道的資本流出很少，保險公司等非銀行金融機構和一般企業(yè)的證券投資尚未放開，居民境外證券投資的需求難得到滿足。雖然近年來國家積極提倡企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，但是與“引進來”戰(zhàn)略相比，中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略還非常滯后。由此造成中國資本與金融項目流出較少的局面，使得資本與金融項目的順差不斷擴大。

3、較強的人民幣升值預期

心理預期對我國的資本流動始終具有很強的影響力。近年來, 受國際、國內(nèi)諸多因素的影響, 企業(yè)和個人出現(xiàn)了人民幣升值預期。在人民幣升值預期下,出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結匯;進口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯;老百姓也不愿再持有外匯。這些行為直接導致我國資本流入增加和資本項目順差擴大。近年來，國際上要求人民幣大幅升值的呼聲仍舊此起彼伏，由于巨額的國際貿(mào)易順差和兩萬多億的外匯儲備，人民幣存在很大的升值壓力，人民幣的升值預期長期存在。特別的是，美元在次貸危機爆發(fā)后繼續(xù)步上貶值大道，人民幣的升值預期更加強烈。在這樣的升值預期下，海外投機資本為了從人民幣升值過程中獲取收益，通過各種途徑流入中國，擴大了國際收支雙順差。這樣，人民幣的升值預期又進一步加強，越來越多的投機性資本就隨之涌入我國，從這個角度來講，國際收支順差與投機性資本是相互推進的，形成了一個自我加強的循環(huán)過程。

4、全球經(jīng)濟失衡、流動性過剩不容忽視

在升值預期的驅(qū)動下,近年來部分外資通過非法途徑流入我國, 不少資金流向房地產(chǎn)市場和證券市場。由于人民銀行在 2005 年開始采取一系列控制資本流入的措施，導致一部分資金轉(zhuǎn)向貿(mào)易渠道，通過“掩藏在經(jīng)常賬戶中的資本流動”，用高報出口價、低報進口價，或者資金進入先行、出口貨物延遲交付等方法，隱蔽地實現(xiàn)資本流入。大量的外資流入，導致資金過剩，貨幣供給過大，使經(jīng)濟很容易發(fā)生過熱，加大資本與金融賬戶順差。外部原因：

我國的巨額順差必然是伙伴國家的巨額逆差。伙伴國家的經(jīng)濟狀況以及所采取的宏觀經(jīng)濟政策也影響我國政策操作的空間。2004年，美國貿(mào)易逆差為6175.8 億美元；2005 年為7257.6 億美元；2006 年為8 567 億美元（參見下表）。我國從2000 年開始成為美國最大貿(mào)易逆差來源地，美國2004年、2005 年美國對華貿(mào)易逆差分別占其貨物貿(mào)易逆差總額的24.3%和25.8 %。

1.美國國際收支不平衡的必要性和可承受性導致的國際收支不平衡的長期性。從國民經(jīng)濟體系來看巨額貿(mào)易逆差通常意味著巨額經(jīng)常項目赤字。一國巨大的經(jīng)常項目赤字的可持續(xù)性必然伴隨巨額的資金流入。實際上從國際投資看，美國國際直接投資和間接投資的流入遠遠超過其投資的流出，凈資本流入完全可以彌補國際貿(mào)易逆差，這也是美國可以長期承受巨額貿(mào)易逆差的原因。另外美元處于國際儲備貨幣的特殊和重要地位，美國還可以享有“無淚赤字”，獲取“鑄幣稅”，直接促成美國資本與金融項目的順差，維持巨額貿(mào)易逆差之下的經(jīng)濟增長。

2.中美國際儲蓄率不同導致的國際收支不平衡的長期性。

有關學者認為，貿(mào)易逆差不是由幣值而是由儲蓄和投資決定的，貨幣波動長期來看不會影響貿(mào)易差額。認為經(jīng)常項目赤字實際上表現(xiàn)為一種國際借貸, 國際借貸的發(fā)生是由于本國國民儲蓄率較低,不足以為本國的投資提供足夠的資金, 因而需要從其他國家借入儲蓄,所以經(jīng)常項目等于儲蓄—投資的缺口。美國巨額貿(mào)易逆差，根源在于美國儲蓄率太低、投資率太高。

實際上美國自克林頓政府以來經(jīng)濟迅速發(fā)展，需求高漲，資產(chǎn)增值帶來政府收入和國民收入的增加，進而刺激投資和消費，在消費擴大的同時，美國個人儲蓄率即儲蓄占實際可支配收入的比例卻不斷下降，結果是儲蓄/投資平衡的惡化。19 9 5 年美國的個人儲蓄率大約在4 ％至5 ％之間，而從2005 年開始降至負數(shù)（而我國具有高儲蓄和高投資特點，2005 年的居民儲蓄率為46%）。儲蓄率呈 9 負數(shù)表明消費者不僅將全部可支配收入用于開支，而且還動用了儲蓄或進行貸款消費。如2004 年美國國民儲蓄為1639 0億美元，而國內(nèi)投資為23070億美元，國民儲蓄不足以為國內(nèi)的投資提供足夠的資金，缺口668 0 億美元需要通過國際借款來彌補。因此，當年經(jīng)常赤字約為668 0 億美元。IMF的數(shù)據(jù)表明，如果美國的國民儲蓄率上升1%，則美國的經(jīng)常項目逆差將減少相當于它的G DP總額的0.5%。所以美國提高儲蓄率是改善國際收支不均衡的有效辦法之一。

另外美國推行的擴張性財政政策，導致美國聯(lián)邦政府財政從2002 財政由盈余變成赤字并且持續(xù)多年，2004 年財政赤字為4255 億美元，占美國G DP的3.6%，2006 降到2477 億美元。上升美國的巨額財政赤字也成為導致中美貿(mào)易逆差的重要根源，成為制約我國改善國際收支巨額順差的外在因素。

3.伙伴國國際收支長期不平衡

制約我國貨幣和匯率政策的操作空間。美聯(lián)儲在過去的兩年中連續(xù)17 次提息之后，美聯(lián)儲正在接近實現(xiàn)其經(jīng)濟“軟著陸”的目標。如果經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸，美聯(lián)儲就沒有理由降息；而且美國通脹壓力得到控制的話，美聯(lián)儲也不用提息。因此目前商業(yè)銀行間隔夜拆借利率保持在5.25%，通貨膨脹率為4.1% 左右，失業(yè)率在4% 左右。而我國一年期利率為6.57%，通貨膨脹率為2%。去年倫敦市場的1年期美元債券收益率為5.7%，而我國央行1 年期人民幣債券收益率為2.6%，兩者之間的差異為3.1%，而同期的人民幣對美元比例恰好升值3.28 %，與上述收益差持平，即投資者接受低收益率人民幣資產(chǎn)的原因在于他們認為人民幣的升值幅度將彌補兩種貨幣收益率的差。