第一篇：聯(lián)想購并IBM的案例分析報告大全

聯(lián)想并購IBM的案例分析報告

聯(lián)想集團有限公司成立于1984年，由中國科學院計算所投資20萬元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦。1989年成立北京聯(lián)想計算機集團公司。聯(lián)想公司主要生產(chǎn)臺式電腦、服務器、筆記本電腦、打印機、掌上電腦、主機板、手機等商品。1996年開始，聯(lián)想電腦銷量位居中國國內(nèi)市場首位，并持續(xù)6年穩(wěn)居榜首。

作為中國最大的PC制造商，聯(lián)想已不僅僅滿足于成為中國的行業(yè)老大。聯(lián)想集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標是在2010年之前以一個高技術企業(yè)的形象進入世界500強。于是，聯(lián)想邁上了國際化的征程。那么，想要實現(xiàn)國際化，拓展海外業(yè)務時，到底是選擇在海外新建投資的戰(zhàn)略好，還是跨國并購的戰(zhàn)略方式好呢？經(jīng)過多論證，聯(lián)想的結論是，自我發(fā)展所需投資遠高于并購，且耗時過長，不利于集團迅速推進國際化，收購強勢品牌就成為聯(lián)想最終的選擇。

2004年12月8日，在經(jīng)過13個月的艱苦談判后，聯(lián)想集團終于對外宣布將以17.8億美元收購IBM的全球PC業(yè)務，新公司將一舉成為全球第三大個人電腦公司。這一消息引起世界嘩然。很多業(yè)界人士普遍認為此舉對雙方都有利，創(chuàng)造雙贏，但也有不少人并不看好這次并購，覺得聯(lián)想必將走上很多中國企業(yè)國際化并購的失敗之路。那么，聯(lián)想并購IBM，到底是聰明之舉，還是不明智的決定？

我們先來分析下聯(lián)想在此次并購中的收獲。第一，從2001年開始，聯(lián)想開始面臨國內(nèi)PC市場的逐漸飽和、傳統(tǒng)的PC業(yè)務增長緩慢、國內(nèi)外PC品牌的競爭激烈、國際市場銷售不甚理想等諸多困境。因此此次收購IBM的個人電腦業(yè)務，從而獲得相應的品牌、銷售渠道、人才和專利技術，使聯(lián)想公司在國際化的進程上實現(xiàn)躍進。第二，通過這次并購，聯(lián)想發(fā)展歷程的努力縮短了整整一代人。從30億美元，一下子進入100多億美元，一下子躋身全球IT巨頭的行列。第三，惠普和戴爾是在規(guī)模上的競爭者，而借助中國力量，聯(lián)想的崛起將直接威脅惠普和戴爾在PC市場的競爭力量，消減贏利能力，間接制約了對手的競爭力。第四，品牌知名度極大提升，這也是此次收購的最大亮點。

當然，聯(lián)想也付出了代價。首先，付出了12.5億美圓的現(xiàn)金流，代價很大。第二，IBM公司PC業(yè)務目前在中國的市場占有率僅約5％，聯(lián)想的此次收購并不能使自己成為中國PC市場的絕對霸主。第三，聯(lián)想的此次收購是聯(lián)想集團戰(zhàn)略調整的一個信號，即從多元化發(fā)展回歸專業(yè)化道路。因為在此之前從聯(lián)想集團拆分出的神州數(shù)碼據(jù)說經(jīng)營狀況并不太好，聯(lián)想的手機和數(shù)碼相機業(yè)務也不太盡如人意，可以說聯(lián)想的多元化并不如預期的那么理想。此次收購，意味這聯(lián)想將至關重要的企業(yè)現(xiàn)金流重新投入PC業(yè)務，這對聯(lián)想其他業(yè)務而言并不是一個好消息。

萬事總有利有弊，我們不能憑這么簡單總結的幾點利弊就斷定這次并購是成功還是失敗。并購過程中有太多太多的問題等待聯(lián)想去解決。而聯(lián)想如何去解決這些問題，才是決定這次并購是否成功的關鍵。

很多人都會問，聯(lián)想收購IBM的PC部門后要保持IBM現(xiàn)有的零售渠道十分困難，聯(lián)想要想從收購中獲益，就需要重建零售渠道。而難題則是，聯(lián)想將如何整合原IBM的渠道體系？將如何整合不同的業(yè)務？

聯(lián)想用它的實際行動告訴了我們它的解決之道。經(jīng)過兩年的試驗，聯(lián)想建立的“雙業(yè)務模式”成功解決了這個問題?！半p業(yè)務模式”即交易型(通過渠道銷售)和關系型(直接向客戶銷售)兩種業(yè)務模式。據(jù)了解，在全球電腦市場中，以大企

業(yè)、政府為主的關系型客戶占有30％的份額，而以中小企業(yè)和個人為主的交易型客戶占到了70％，聯(lián)想“雙業(yè)務模式”針對這兩類客戶，采用從客戶端到研發(fā)端兩套不同的流程，在產(chǎn)品、營銷手段、銷售方式和渠道等方面打造不同的供應鏈來提供差異性服務。這種模式提高效率的同時還降低了成本。在實行雙業(yè)務模式后，聯(lián)想的海外業(yè)務實現(xiàn)了扭虧為盈。

其次，聯(lián)想收購IBM后會遇到的三大風險：一是IBM原有客戶聽說業(yè)務被聯(lián)想收購后還會繼續(xù)買這個產(chǎn)品嗎？二是IBMPC業(yè)務一萬多名員工都以作為IBM的員工而自豪，那么今后他們會放棄聯(lián)想嗎？三是兩家公司的企業(yè)文化和管理能很好地融合嗎？

按照柳傳志的說法，聯(lián)想的核心層經(jīng)過仔細的研究，得出一致的結論：風險是可控的。比如第一個風險，聯(lián)想在18個月內(nèi)還是會用IBM的品牌，而18個月后則會采用IBM和聯(lián)想的雙品牌，到5年后再打聯(lián)想的品牌。而聯(lián)想新CEO還是原來的主管，員工也沒有換，對于客戶來說，這些風險也可以控制。對于第二個風險，實質性的談判前，聯(lián)想找了不少IBM的員工談，發(fā)現(xiàn)收購后聯(lián)想會以國際化的心態(tài)去管理公司，而IBM的員工也會很愿意接受聯(lián)想。IBM員工還是愿意從IBM離開進入到一家新的公司的。

至于第三個風險，毫無疑問，這是至關重要的。文化整合決定并購的成敗。據(jù)相關調查，國際上并購的失敗案例超過7成，其中7成以上失敗案例又是因為文化整合不到位。像聯(lián)想這樣規(guī)模的并購在中國還是第一次，中國PC的龍頭企業(yè)并購世界PC業(yè)的鼻祖，雙方都有各自強勢的企業(yè)文化，中間還夾雜著中美文化的巨大差異。藍色巨人IBM的文化屬于比較傳統(tǒng)的美國的文化，公司文化很注重個人，員工在工作中的授權比較大。而聯(lián)想在國內(nèi)向來以嚴格和強調執(zhí)行力而著稱，下級對于上級的命令要嚴格執(zhí)行，而且上級對于下級的干涉也比較多。這一點很可能導致IBM的員工與中國管理者和同事發(fā)生較多的沖突；IBM是一個非常程序化的公司，員工都遵守各種程序化的流程；聯(lián)想則是一個發(fā)展速度快，帶有國有民營色彩的公司。雙方在以上各方面都必然存在著差異。

因此，對于聯(lián)想來說，要很好的整合這兩種東西方企業(yè)文化，不是一件容易的事。如果說想要很快在新聯(lián)想內(nèi)部建立一個統(tǒng)一的企業(yè)文化是比較困難的，甚至會導致員工的流失，最終導致競爭對手的乘虛而入。所以，不妨借用一國兩制的思想，暫時維持聯(lián)想與IBM的原本企業(yè)文化和管理模式，首先要穩(wěn)定軍心，讓員工，特別是IBM的員工，從聯(lián)想收購IBM的震驚中平靜下來，讓員工感受到收購前和收購后并沒有多少區(qū)別，然后在企業(yè)內(nèi)部逐漸擴大聯(lián)想的影響，讓原來IBM的員工逐漸接受新聯(lián)想。攻城掠地只有在軍心穩(wěn)定，齊心協(xié)力的情況下才能攻無不克。令人感到欣喜的是，我們已經(jīng)看到新聯(lián)想在這方面做出的努力。本著“坦誠、尊重、妥協(xié)”的六字方針，新聯(lián)想已經(jīng)用一種全新的心態(tài)來迎接并構帶來的文化挑戰(zhàn)。

經(jīng)過分析，總的來說，聯(lián)想并購IBM算是成功的。但是，新聯(lián)想今后又將如何定位自己，又將走往何處呢？我相信這是很多人都關心的問題。在這里，談一下設想，僅供參考。

我想新聯(lián)想如果稍微花點時間去研究潛在客戶心智，會發(fā)現(xiàn)很多重要的心智認知：（1）相對于臺式機，電腦客戶更喜歡筆記本電腦。（2）市場上還沒有筆記本專家品牌，所有的個人電腦制造商，包括惠普、宏基和戴爾在內(nèi)，都同時生產(chǎn)臺式機和筆記本電腦。（3）從IBM買來的品牌ThinkPad在個人電腦消費者心目中有著極高的地位。

現(xiàn)市場的實際情況是，新聯(lián)想為了留住IBM顧客群，對ThinkPad品牌電腦大幅降價。我覺得這是很不明智的舉動。對于那些有意購買ThinkPad筆記本電腦的人來說，IBM是商務成功人土的標志。一旦Think貼上了聯(lián)想這樣低價品牌的標簽，這些人很可能轉向其他的美國或日本品牌。與這個舉措相反，我覺得新聯(lián)想應該繼續(xù)讓ThinkPad走原來的高端品牌不能降價。而為高端的ThinkPad筆記本電腦尋找的目標市場是商用市場，因為家用市場一般對價格很敏感，低價格不可能造就高端品牌。

然什么功能是商用筆記本電腦市場需要卻缺乏的呢？很多人的選擇會是8小時以上的持久電力。我們常常能見到，開會時有很多人趴在地上找電源插座。全天8小時無須充電，不僅會解決這一商業(yè)難題，也會為ThinkPad品牌創(chuàng)造獨特的身份識別。

有了以上的認知，其實聯(lián)想可以這樣做：（1）放棄聯(lián)想的名稱，將公司名稱改為ThinkPad。（2）放棄臺式機生產(chǎn)線，聚集到筆記本電腦上來。（3）生產(chǎn)的筆記本電腦至少可以維持8小時以上的電力。

以上簡短的聯(lián)想品牌定位策略與現(xiàn)聯(lián)想所采取的策略可能截然相反，顯得難以接受，但那也只有用另一種角度思考問題而已。不管怎樣，無可否認的聯(lián)想是中國的驕傲，它為中華民族品牌向國際品牌發(fā)展創(chuàng)造了一個范例，也為中國企業(yè)的國際化做出了非常有益的嘗試。聯(lián)想并購IBM已成為中國企業(yè)第二次騰飛進程中一個里程碑性的事件。祝愿新聯(lián)想在國際市場中越走越好！

第二篇：聯(lián)想并購IBM案例分析

聯(lián)想并購IBM案例分析

J11021334 劉燈輝

摘要：

隨全球經(jīng)濟形勢的大幅度變化，企業(yè)并購也逐漸成為了企業(yè)快速發(fā)展的一種途徑。面對全球經(jīng)濟化的大變化，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系也日益緊密。這股企業(yè)并購熱潮更是席卷我國，造成了不可避免的趨勢。

并且隨著企業(yè)并購的高峰期到來，有相當多的企業(yè)并購方案最終卻以失敗而告終。失敗的重要原因之一，就是忽略了并購后，企業(yè)與企業(yè)的整合后，對并購方案效果決定性作用差異。因此，研究企業(yè)并購后的整合問題，這是關鍵性的。也是提高企業(yè)并購成功率的重中之重。本文從企業(yè)的并購的理論入手，闡述了企業(yè)并購與跨國并購的基本概念。以聯(lián)想公司的并購IBM整合結果為基本案例，將相關企業(yè)并購整合理論，綜合運用到聯(lián)想集團的并購實踐中，對其企業(yè)并購整合效果進行詳細的分析。最后對其可借鑒性進行探討并得出結論。

關鍵詞： 企業(yè)并購、聯(lián)想、IBM、整合

無論對企業(yè)還是社會而言，企業(yè)并購是社會資源的重組，意義都非常重要。并購方案的失敗，將會將并購雙方企業(yè)拖入困難的境地甚至不可挽回。而且自然資源、社會資源大幅度浪費，造成社會損失。從而企業(yè)并購的各種要素在企業(yè)并購后整合，及在企業(yè)并購中，都有著相當重要的意義。也是保證企業(yè)并購整合順利，并購方案實施成功的重中之重。

企業(yè)并購整合在經(jīng)濟一體化的全球，倍加受到我國企業(yè)界與我國理論界相當大的關注量，吸引了各方企業(yè)的眼球。企業(yè)并購整合的具體實例著實不少。值得一說的是，2004年底的一起跨國并購案，夜就是聯(lián)想集團并購IBM PC部門。這個跨國并購卻引起了爭議。不光在全中國，全世界各個企業(yè)領域也引發(fā)了極大的爭議。因為在我國，企業(yè)的并購還像個新生兒，并不是很成熟。更別說是大型的跨國并購。所以在企業(yè)并購中，我國各企業(yè)對整合工作的研究相當不足，技術和經(jīng)驗也是相當欠缺。但是值得預見的是，隨著全球經(jīng)濟一體化的趨勢，我國市場化程度也會逐漸提高。也因為如此，我國各企業(yè)之間的經(jīng)濟競爭也會越來越激烈，物競天擇。在這樣的大環(huán)境下，企業(yè)并購整合也會出充滿發(fā)生的可能性。

然而對企業(yè)并購后，應該如何整合雙方企業(yè)的的資源，也是一個嚴峻的問題。我們試圖從企業(yè)并購與跨國并購的理論，聯(lián)系聯(lián)想并購案例的的實際，從客觀角度出發(fā)，并且對企業(yè)并購整合的意義，企業(yè)并購整合的具體步驟，進行一個實務分析，并有助于企業(yè)并購的實際工作。

一、企業(yè)并購與跨國并購

企業(yè)并購形象的來說，是企業(yè)的控制權的一種讓渡行為。這是各企業(yè)增強自己企業(yè)實力，向外部擴張策略經(jīng)營的一種途徑。其目的是為了擴大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，增長企業(yè)的受益。實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營，拓并且寬企業(yè)經(jīng)營范圍，最終實現(xiàn)分散經(jīng)營形式的綜合化經(jīng)營。而且，在企業(yè)并購的行為中，企業(yè)收購行為都是以企業(yè)控制產(chǎn)權作為企業(yè)的交易對象。

而跨國并購實質是企業(yè)并購的延伸，因此也可以細分為跨國兼并和跨國收購。跨國并購的基本含義：一國的企業(yè)為了達到某種目的，去也通過手段，一定的支付手段和渠道，將另一國的企業(yè)，其整個企業(yè)資產(chǎn)，或者是足夠能行使經(jīng)營企業(yè)的控制權的大部分股份購買下來。跨國并購涉及的是兩個國家甚至的兩個以上國家的企業(yè)。其本身是某企業(yè)，對全球經(jīng)濟環(huán)境進行分析，并根據(jù)其內(nèi)部組織結構的變化，針對自己企業(yè)的結構、體制、規(guī)模、功能等一系列方面進行重新組合。并將調整企業(yè)的的組織，進行變革或企業(yè)制度創(chuàng)新維護，也將是企業(yè)對全球經(jīng)濟市場的直接投資的另外一種重要形式。

二、雙并購方簡介

聯(lián)想集團簡介

一、1989-1993年創(chuàng)業(yè)階段

1984年由中國科學院計算機研究所投資二十萬元成立的。1988年在香港成立“香港聯(lián)想科技有限公司”并實現(xiàn)了1.2億港元的營業(yè)額。

1989年正式命名為“聯(lián)想集團公司”擁有北京聯(lián)想和香港聯(lián)想，6月份在深圳成立深圳聯(lián)想公司，建成低成本的生產(chǎn)基地。從此開始批量生產(chǎn)和出口主板。

1990年分別在美國洛杉磯和法國德斯多夫設立分公司，開始跨國經(jīng)營。1992年初在美國硅谷設立實驗室，以便及時獲取電腦最新技術情況與信息。1993年國際PC巨頭紛紛搶灘中國市場，大批國內(nèi)電腦生產(chǎn)廠商處境艱難。

二、1994-2003年的PC階段

1994年2月聯(lián)想在香港掛牌上市。標志著公司已經(jīng)正式成為一個集研究、生產(chǎn)和銷售于一身的大型企業(yè)。開始以市場為導向，改變管理體制，精簡人員，改直銷為分銷，一舉扭轉了聯(lián)想的頹勢。

1997年北京聯(lián)想和香港聯(lián)想合并為中國聯(lián)想，柳傳志為董事局主席兼總經(jīng)理。同年以10%的市場占有率居國內(nèi)市場首位。

2000年聯(lián)想集團分為“聯(lián)想電腦”和“神州數(shù)碼”由聯(lián)想集團控股公司作為母公司。

2001年楊元慶出任聯(lián)想總裁兼CEO

三、2004年開始的全球化階段。2004年，聯(lián)想公司正式從“l(fā)egend”更名為“l(fā)enovo”，并與國際奧委會簽署合作協(xié)議，宣布成為第六期國際奧委會全球合作伙伴。

2005年聯(lián)想正式宣布并購IBM全球PC業(yè)務，標志著聯(lián)想集團國際化戰(zhàn)略邁出實質性的第一步。

IBM公司簡介

IBM是“國際商業(yè)機器公司”的簡稱，1911年創(chuàng)立于美國，是全球的信息技術和業(yè)務解決方案公司，曾列美國四大工業(yè)公司之一，被稱為“藍色巨人”。該公司的主要業(yè)務為商用打字機，轉為文字處理機，最后才到計算機及其有關服務。

IBM仍然保持著擁有全世界最多專利的地位。自1993年起，IBM連續(xù)十七年出現(xiàn)在全美專利注冊排行榜的榜首位置。

公司的業(yè)務可分為全球服務、硬件、軟件、全球融資和企業(yè)投資及其他總共五大部分。

IBM是計算機產(chǎn)業(yè)長期的領導者，在大小型和便攜機（Thinkpad）方面成就相當矚目。其創(chuàng)立的個人計算機標準，仍不斷的沿用和發(fā)展。

另外IBM還在大型機，超級計算機，UNIX，服務器方面都領先于業(yè)界。軟件方面也為軟件界的領先者和強有力的競爭者。

三、企業(yè)并購

（一）、并購目的

央視財經(jīng)《高朋滿座》論壇，我國的聯(lián)想控股有限公司總裁，柳傳志曾在在論壇上這樣說道：“如果當時不做并購今天的聯(lián)想充其量就是一個非常平庸的企業(yè)，甚至有可能在這幾年被強勢國外企業(yè)兼并，落得溫水煮青蛙的結果?！?/p>

聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務的目的是： 隨著中國市場的開放，計算機行業(yè)的競爭也趨于白熱化。隨著激烈的價格戰(zhàn)，市場上個人電腦的平均售價逐漸降低，中國計算機市場的利潤空間逐漸變小，國際化已成為計算機行業(yè)攫取新的利潤增長點的必由之路。對于有國際化戰(zhàn)略的聯(lián)想集團，并購成為其短時間之內(nèi)獲取有利資源的最佳選擇。

曾經(jīng)，聯(lián)想作為一家上市公司，但是由于主營業(yè)務單一，屆時在國內(nèi)由于電腦市場同質化加劇，價格拉鋸戰(zhàn)慘烈。而聯(lián)想的CEO楊元慶提出了多元化的發(fā)展聯(lián)想企業(yè)的多元化戰(zhàn)略。但是在其實施過程中受到各種阻礙，聯(lián)想做出了一個決定：回歸PC主業(yè)、進行戰(zhàn)略收縮和剝離ＩＴ服務的決定。并且將將商標更改為“Lenovo”，在當時成為了奧運會全球的合作伙伴。新生的聯(lián)想的戰(zhàn)略意圖是“專業(yè)化與國際化”。

（二）并購方法：

根據(jù)收購交易條款，聯(lián)想企業(yè)支付給IBM的交易代價是12.5億美元。包括約6.5億美元現(xiàn)金，和按2004年12 月交易宣布前最后一個交易日的股票收市價價值6 億美元的聯(lián)想企業(yè)的股份。雙方的交易完成后，IBM將擁有聯(lián)想18.9%股權。此外，聯(lián)想將承擔來自IBM約5億美元的凈負債。他們的具體實施方法如下： 1、1+1=股權 + 現(xiàn)金

并購后，IBM 將成為聯(lián)想的首選服務和客戶融資提供商。雙方企業(yè)在股權結構方面，IBM無疑 成為并購后的聯(lián)想集團的第二大股東。聯(lián)想集團此次并購的總價為12.5億美元。但在三年鎖定期結束時，IBM 也將獲得至少6.5 億美元的現(xiàn)金和價值至多6 億美元的聯(lián)想集團的股份。但聯(lián)想還承擔了來自 IBM約5 億美元的凈負債。而IBM 將持有聯(lián)想集團18.9%的股份，成為聯(lián)想第二大股東之前，IBM的股權在三年之內(nèi)都不可以對外出售。2、1+1= 并購融資 + 股權投資

對于交易額中聯(lián)想企業(yè)應支付的6.5億美元現(xiàn)金。聯(lián)想不僅得到了充足的資金，并且采取了合理轉嫁風險的方式。

四、并購面臨的風險和制約因素

（一）政治與法律因素

據(jù)熟悉美國法律的律師稱，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTc)和司法部的反壟斷審查以及外國企業(yè)投資委員會(CFIUS)國家安全審查，是外商并購美國公司必須通過的兩個最重要的政府審查環(huán)節(jié)。2005年1月26日，3名美國共和黨議員聯(lián)名致信美國外國投資委員會，認為這一并購可能危及美國國家安全。美國外國投資委員會決定，對此次展開全面調查，45天后美國外國投資委員會宣布批準聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務。2005年5月1日，聯(lián)想正式宣布完成收購IBM全球PC業(yè)務。

（二）市場因素

IBM電腦的金字招牌在市場上占據(jù)著較大的消費群體，當PC部門被一家中國的企業(yè)收購之后，推出的產(chǎn)品是否還會得到市場的認可，能否避免客戶流失是聯(lián)想需要思考的問題。因為在2002年，惠普收購康柏電腦時就造成了18%的客戶資源流失。不僅要保留原有客戶，而且聯(lián)想需要制定新的市場戰(zhàn)略吸引新客戶的購買。并購前聯(lián)想的市場范圍僅為亞太地區(qū)，對于識別其他區(qū)域消費傾向能力，市場推廣能力，服務能力等積累甚少，歐美市場能否認可聯(lián)想品牌及其產(chǎn)品存在未知性。

（三）文化因素

聯(lián)想集團與IBM公司是兩家文化完全不同的公司。從公司的發(fā)展角度來看，IBM的公司歷史比聯(lián)想長80年，文化的深度自然不能相提并論。地區(qū)上的不同也造就了文化差異，聯(lián)想是以亞太區(qū)為主的公司要接收管理IBM來自全球50多個國家的PC機構，只從文化差異的角度來看，也可看出其中的管理難度。再者，新聯(lián)想在文化整合時，也凸顯了文化差異問題，到底是誰要融合誰的文化?是IBM將聯(lián)想變成其PC業(yè)務部，還是聯(lián)想的紅色文化浸染藍色巨人?突然間被一家發(fā)展中國家的公司收購了，對于原有的JBM員工的心理沖擊是巨大的，如何避免員工的大規(guī)模離職并使他們認同聯(lián)想的管理模式與文化特征，對聯(lián)想來說存在不小的整合難度。

五、并購帶來的收益與機會

(一)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應 并購提高了企業(yè)規(guī)模，使聯(lián)想對上游廠商的議價能力加大，控制供應鏈的能力增強，不但利用IBM原有的歐美供應鏈，而且雙方的供應鏈可以合并使用降低全球采購成本。此次并購意味著聯(lián)想的PC年出貨量將達到1190萬臺，銷售額達到120億美元，從而使得聯(lián)想在目前PC業(yè)務規(guī)模的基礎上增長4倍。戴爾在全球PC市場以16.8%的份額位居第一，惠普緊隨其后，而合并之后聯(lián)想以約占全球PC份額的7.8%躋身前三。

（二）有利于國際化戰(zhàn)略實施

聯(lián)想在多元化戰(zhàn)略失敗后，開始向專業(yè)化轉型，回歸PC主業(yè)并決心打造成為國際品牌。聯(lián)想得到了全球認知度非常高的IBM旗下PC品牌Think，并可以五年內(nèi)使用IBM品牌，為聯(lián)想的品牌過渡做好鋪墊。

（三）提升技術研發(fā)與產(chǎn)品競爭優(yōu)勢 通過并購，聯(lián)想集團得到了IBM關于臺式機與筆記本電腦的所有專利和位于美國羅利、日本大和的兩個研發(fā)中心，對于聯(lián)想在PC領域技術上的積累獲得了優(yōu)勢，彌補了聯(lián)想在核心領域缺少關鍵性技術的劣勢。

六、總結

企業(yè)并購并不是兩個企業(yè)生產(chǎn)要素的簡單相加，而是必須通過有效地整合形成一個有機的整體。因此并購整合被稱為并購過程中最關鍵、風險最大的危險期。它涉及到了企業(yè)全球化戰(zhàn)略、財務控制、國際營銷、人才國際化以及企業(yè)文化等多方面的整合。這是關系并購能否成功的最重要環(huán)節(jié)。

由于并購本身的高難度、高風險。聯(lián)想高層在并購談判過程中，充分估計了可能遇到的風險，并采取相應的防范措施，極大地降低了并購的 風險。并購雙方在咨詢公司美林和高盛的協(xié)助下，經(jīng)過13個月的艱苦談判，最后在董事會結構、CEO人選、總部位置等方面達成了協(xié)議，最終達成交易。根據(jù)雙方協(xié)議，整個并購交易在2005年第二季度之前完成。之后，新聯(lián)想從整合雙方的物流、制造、采購業(yè)務等入手，開始進入歷時3~5年的整合期。第一步，明確總部的職能，對供應鏈進行整合，通過聯(lián) 合采購，重新規(guī)劃兩個公司原有的生產(chǎn)制造布局、物流、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，從而降低其營運成本；第二步，在合并一年或者一年半之后開始對整個市場、銷售渠道和研發(fā)等進行整合；第三步，聯(lián)想利用全球整合的品牌進入到一些新的業(yè)務和新的市場。

隨著越來越多的企業(yè)采用并購式的擴張和發(fā)展模式，面對日趨激烈的國內(nèi)外市場競爭，中國企業(yè)必須做大做強，但不能再認為只要有足夠的資金就可以實現(xiàn)成功的企業(yè)并購，購買有形資產(chǎn)是一回事，如何將有 形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)（包括技術、人才、經(jīng)驗、思想觀念等）有機結合、發(fā)揮創(chuàng)造性的價值增值功能，才是企業(yè)應該認真思考的問題。

參考文獻：

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[5]劉楚峰．聯(lián)想集團并購整合IBM PC業(yè)務問題研究［D］．沈陽：東北財經(jīng)大學，2007．

[6]中國青年報2005-05-20 新聯(lián)想：收購IBM只是萬里長征第一步.

第三篇：聯(lián)想并購ibm案例分析

聯(lián)想并購ibm案例分析

目錄：

一．聯(lián)想并購的過程。

二．聯(lián)想并購的動機及其原因。

三．聯(lián)想并購ibm的啟示。

四．我自己的看法。

一．北京時間3月9日晚上21時，聯(lián)想集團與IBM正式對外宣布說，美國外國投資委員會(CFIUS)提前完成對聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務的審查，通過該審查為交易的繼續(xù)進行鋪平了道路，有關合并工作將繼續(xù)按照原計劃進行。

IBM現(xiàn)任高級副總裁、IBM個人系統(tǒng)部總經(jīng)理、候任聯(lián)想首席執(zhí)行官Steve Ward表示：“聯(lián)想致力于成為優(yōu)秀的企業(yè)公民,此次積極迅速的配合CFIUS審查工作就是一個很好的-->例子。在全球任何地方，我們都會這樣做，因為新公司將致力于客戶、員工和社會的最佳發(fā)展。新聯(lián)想將是不斷創(chuàng)新的國際PC公司，提供業(yè)界最好的產(chǎn)品.”他補充道：“現(xiàn)在美國政府的審查已經(jīng)完成，聯(lián)想和IBM正在迅速的行動，整合雙方的PC業(yè)務，并且一切進展順利。我們正在努力按計劃于第二季度完成交易，同時繼續(xù)為客戶提供世界級的PC產(chǎn)品和服務?！?/p>

現(xiàn)任聯(lián)想首席執(zhí)行官，候任聯(lián)想董事局主席楊元慶指出：“我們很高興最終通過美國政府的全部審查，這向著我們最終完成這筆交易邁出了一大步。審查結果保障了新聯(lián)想的合法權益和競爭力，我們將按照現(xiàn)有的業(yè)務方式繼續(xù)向美國各個政府機構提供產(chǎn)品和服務。”他同時說：“此次審查讓我們對國際法律法規(guī)體系以及國家安全管理等有了更深刻的了解，這將幫助我們更好的為聯(lián)想在全球范圍內(nèi)開展業(yè)務做好準備。我們在全球任何地方都將堅持以誠信為最高準則開展業(yè)務，新聯(lián)想將尊重各國在法律法規(guī)方面的要求和對國家安全的關注?！?/p>

據(jù)悉，此次聯(lián)想和IBM的合作將成為IBM業(yè)務戰(zhàn)略的重要組成部分，IBM將通過全球約30，000名專業(yè)的銷售人員及IBM網(wǎng)站為聯(lián)想的產(chǎn)品提供銷售支持和服務。同時，IBM全球融資服務部將成為聯(lián)想的租賃、融資服務的首選供應商，在全球IT服務方面排名第一并擁有強大企業(yè)客戶渠道的IBM全球服務部將成為聯(lián)想保修、維修服務的首選提供商。

近期，聯(lián)想的整合動作不斷浮出水面。2月4日，聯(lián)想公布了由聯(lián)想和IBM PC業(yè)務現(xiàn)任高級管理人員組成的管理團隊。2月23日對外宣布了聯(lián)想中國2005財年的策略。2月28日在IBM一年一度的合作伙伴大會上，IBM隆重推出并介紹了聯(lián)想，這是對兩家公司長期戰(zhàn)略合作伙伴關系承諾的表現(xiàn)。聯(lián)想的產(chǎn)品在本

次合作伙伴大會上的亮相也吸引了來自全球IT產(chǎn)品銷售商的眼球，并得到高度贊賞和評價。隨后3月2日，新聯(lián)想改革與轉型委員會近30名成員在拉斯維加斯召開了為期兩天的第一次會議，在了解彼此的業(yè)務、人員和文化的同時，為新公司戰(zhàn)略和文化建設開始籌劃。隨著一系列工作穩(wěn)健有序的展開，社會各界對聯(lián)想的收購行為更加認可，最近的一次對全球4，000多名客戶的調查表明90%以上的客戶對聯(lián)想以及此次收購持支持態(tài)度。聯(lián)想內(nèi)部更是對未來的發(fā)展充滿信心，一個PC行業(yè)的全球領導廠商和強大的競爭者已經(jīng)走來!

二．聯(lián)想為什么要收購IBM的PC業(yè)務？回答這個問題必須從聯(lián)想的發(fā)展戰(zhàn)略著手。

2004年前，聯(lián)想制定了多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略，但中國市場的嚴酷事實讓聯(lián)想嘗進了苦頭.多元化經(jīng)營的失敗也讓聯(lián)想清醒地認識到反展還是要有自己的核心業(yè)務—PC業(yè)務。但是國內(nèi)市場激烈競爭讓聯(lián)想意識到必須走出國門尋找新的增長點。事實上，國內(nèi)競爭激烈，國外市場進入緩慢，這是中國企業(yè)普遍面臨的問題。在嚴峻的現(xiàn)實前面，聯(lián)想選擇了一招險棋，以12.5億美元的代價并購了IBM的PC業(yè)務。

聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務雖說是險棋，但也是很高明之舉。試想一下，如果聯(lián)想不并購IBM的PC業(yè)務部門，而是按照現(xiàn)在的路走下去，雖然中國PC市場在全球市場一支獨秀，在未來的一段時間內(nèi)會保持高速增長，但是市場競爭也是非常激烈的，低端有國內(nèi)廠商價格血拼，高端有歐美日各大品牌無可動搖的優(yōu)勢，聯(lián)想一不能象新天下那樣控制成本，二沒有國外品牌的研發(fā)實力，當中國市場逐漸開放之后，聯(lián)想面臨的路會越來越窄。而國外市場更是聯(lián)想無法觸及的夢想，聯(lián)想一沒有核心技術，二沒有營銷渠道，用什么去擴展國外市場？

而IBM有聯(lián)想夢想擁有的一切，技術，渠道，研發(fā)能力，一流的管理團隊等等，并且IBM在國內(nèi)市場幾乎很少有跟聯(lián)想重疊的業(yè)務，因此并購之后對聯(lián)想的國內(nèi)市場營銷方面并不需要太大的調整，也豐富了聯(lián)想的產(chǎn)品涵蓋的范圍。當然對IBM本身的營銷確實會帶來很大的風險，很可能會將IBM一些老客戶推向競爭對手。IBM的PC業(yè)務在運營體系上已經(jīng)非常成熟，聯(lián)想明智地選擇了讓IBM的品牌獨立，請IBM的資深副總裁來擔任CEO，從目前的情況來看，聯(lián)想是抱著一種尊敬和學習的態(tài)度切入到IBM現(xiàn)有業(yè)務中。如果兩者順利融合，聯(lián)想在研發(fā)，品牌，渠道等各方面將會發(fā)生質的飛躍，而IBM也會給聯(lián)想在管理方面帶來巨大的飛躍，這樣的聯(lián)想才是真正的世界性的PC巨子。

不過并購在PC產(chǎn)業(yè)是一次巨大的冒險。在過去的二十年內(nèi)，無數(shù)的并購都最終失敗，最明顯的就是HP并購compad的教訓，不但喪失了compad這一金字招牌，HP本身的品牌也沒有得到大的提升，屬于典型的1+1<2。就算是dell，也有很多失敗的案例，比如并購ConvergeNet卻最終解散了并購的部門。

而聯(lián)想采用了“蛇吞象”的方式并購了IBM的PC業(yè)務，無疑面臨巨大的風險。產(chǎn)品、銷售隊伍、以及渠道、研發(fā)的整合無疑將是一個長期而艱巨的過程，一招不慎，可能導致滿盤皆輸。

對于聯(lián)想來說，風險可謂是非常巨大，因為IBM的業(yè)務部門的運營體系非常成熟，雖說目前是蛇吞象，而聯(lián)想本身的現(xiàn)金有限，能不能支撐起IBM原有的PC業(yè)務，一旦支撐不起，只能玩完。不過據(jù)說聯(lián)想準備在美國上市，這倒是聰明的一招，用美國人的錢來收購美國人的公司，但是這樣一來中國人很可能最終喪失對于聯(lián)想的控制權，蛇吞象最終演變成象吞蛇。

對于IBM來說，這次事件確實相當于它的PC業(yè)務部門獨立，而老美的精明之處在于既剝離了虧損的業(yè)務，又找到了買單的接手人，賺到實實在在的美金。但是由于PC業(yè)務對IBM其他產(chǎn)品有巨大的協(xié)同效應，同時為了維持在企業(yè)消費者和個人消費者強大的影響力，IBM也不會完全放手PC業(yè)務，會跟聯(lián)想配合做好兩品牌的過渡工作，等平穩(wěn)過度之后，IBM持有的聯(lián)想的股份就能夠進退自如了。

三.1．戰(zhàn)略并購是并購成功的關鍵

國際化始終是聯(lián)想的長期戰(zhàn)略。2001年提出“高科技的聯(lián)想、服務的聯(lián)想、國際化的聯(lián)想”的企業(yè)遠景，2002年的技術創(chuàng)新大會，2003年4月8日聯(lián)想啟用新的英文標識(LENOVO)，2004簽約成為國際奧運會合作伙伴，都是聯(lián)想國際化的組成部分。此次收購IBM

PC是聯(lián)想國際化戰(zhàn)略的繼續(xù)，是聯(lián)想高層在合適的時間做出的一個合適的決定。

2．合理選擇目標企業(yè)是并購成功的根本

PC業(yè)務是虧損的，聯(lián)想憑什么敢接過這個“燙手的山芋”呢?IBM的PC業(yè)務毛利率高達24%卻沒錢賺，聯(lián)想的毛利率僅有14％卻有5％的凈利潤。IBM在如此高的毛利率條件下仍然虧損，是其高昂成本所致：一是體系性成本高。整個IBM的管理費用要分攤到旗下的各個事業(yè)部，PC部分毛利率相比其他事業(yè)部要低得多，利潤就被攤薄了，但聯(lián)想沒有這部分費用；二?芾矸延酶?。IBM歷來是高投入、高產(chǎn)出，花錢大手大腳，因此管理費用高昂。譬如生產(chǎn)一臺PC機，IBM要24美元，聯(lián)想只要4美元；IBM

PC每年交給總部信息管理費2億美元，這里有很大的壓縮空間。IBM

PC本身的業(yè)務是良好的，聯(lián)想控制成本能力很強，二者結合可以使成本大大減少，并很快實現(xiàn)盈利。

我國企業(yè)走向世界最缺少的是品牌和技術。核心技術受制于人是聯(lián)想成長的隱痛。通過收購，聯(lián)想得到了需要多年積累的資產(chǎn)：高端品牌、核心技術。聯(lián)想今后可以在IBM搭建的平臺上從事業(yè)務，可以說，聯(lián)想已站在巨人的肩膀上。聯(lián)想從創(chuàng)立初期，就提出了“貿(mào)工技”的發(fā)展思路。通過收購，聯(lián)想可以獲得IBM在日本和美國的兩個研發(fā)中心，并可以獲得相關專利，這與當初的目標更接近了一步。

3．雙方互補性強是并購成功的基礎

(1)IBM業(yè)務是在全世界的，而聯(lián)想以前的業(yè)務是集中在國內(nèi)的；(2)IBM最好的產(chǎn)品是高端筆記本，聯(lián)想是臺式機；(3)IBM服務的多為高端客

四.3.從我個人的角度來說，我很欣賞聯(lián)想這種破釜沉舟的做法，畢竟相比新天下，這個策略要高明得太多了。新天下唯一的武器就是價格，除非他能夠象dell一樣在控制成本方面形成自己的核心競爭力，否則沒有研發(fā)能力的公司如果也能代表民族工業(yè)的希望的話，那我們的民族工業(yè)還有什么希望。而聯(lián)想，雖然目前看來成功的希望很小，但是如果能夠成功，中國也會擁有真真正正的世界級的企業(yè)，而不是象中石油，中石化這樣是依賴資源壟斷地位進入500強。我是衷心預祝聯(lián)想獲得成功，這也是大大漲了我們中華民族的志氣。

第四篇：聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務案例分析

聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務案例分析我們都知道在2004年12月8日，聯(lián)想集團宣布購買IBM PC業(yè)

務部，這件事引起了全球極大的關注和反響。同時宣布的幾個消息是聯(lián)想的總部將設在美國紐約，原聯(lián)想總裁楊元慶將升任董事長，而新聯(lián)想的CEO將由原來負責IMB PC業(yè)務高級副總裁史蒂芬?沃德?lián)巍Ｍ瑫r新聯(lián)想的官方語言很可能由原來的中文改成英文。這樣的改變一定會使聯(lián)想文化發(fā)生較大程度的改變。而這一系列的變化，也使得新聯(lián)想面臨著許多的挑戰(zhàn)。

我認為聯(lián)想做了一個正確的決策就是收購IBM，因為決策遵循的是滿意原則，而不是最優(yōu)原則，所以對于聯(lián)想來說收購了IBM PC業(yè)務部后，使得聯(lián)想的PC成為了全球第三。但是這個決策也是一個風險性決策，在這種決策中，自然狀態(tài)不止一種，決策者可能不知道有多少種自然狀態(tài)或是每種自然狀態(tài)發(fā)生的概率。

聯(lián)想所經(jīng)歷的風險一便是市場風險，新公司成立后原來的客戶是否承認你的產(chǎn)品，以前買IBM的客戶是否會流失？聯(lián)想采取了以下措施：一是產(chǎn)品品牌不變；二是和客戶打交道的業(yè)務人員不變；三是把總部設在紐約，說明這是一家真正的國際公司。風險二是員工流失，對此聯(lián)想做了兩方面的工作：一是對IBM的高層骨干員工講述新公司的遠景；二是人員待遇不變，而且部分高層的待遇還大幅度提高。風險三也是最大的風險便是業(yè)務怎么整合，人員、文化怎么磨合？其實聯(lián)想應該慶幸的是之前有經(jīng)過ERP的業(yè)務整合和一系列的重大的改革措施，使得雙方的工作語言是共同的，管理模式基本上是一個層次；雙方的業(yè)務室互補的，這減少了碰撞的機會；再有就是史

蒂芬?沃德和楊元慶共同提出了三個詞作為合作的指導思想：坦誠、尊重、妥協(xié)，他們在行動上為員工們做出了表率，使得兩國人員配合融洽。聯(lián)想這一系列的措施解決了所有的風險，大大地提高了新聯(lián)想的業(yè)績。

對于聯(lián)想來說，所有的員工及所有的管理者擁有的各種技能都是不等的，而人際技能對于所有的管理者的重要性大體相同，而具有概念技能的管理者能夠準確把握工作單位之間以及個人之間的工作關系，深刻了解組織中任何行動的后果，而聯(lián)想的高層在決定之前，也是考慮到了這許許多多的后果以及中間關系，做大量的調查、市場分析等等。

柳傳志說：“這個企業(yè)使我們的命，我們要靠它吃飯，所以會把很多問題想的清楚又清楚”，所以聯(lián)想做了很久的利益權衡，最重要的是聯(lián)想的計劃工作和戰(zhàn)略管理做得很好，人員配備、組織力量的調整、組織文化的交流等等都方方面面都想到.我們都知道IBM業(yè)務是在全世界的，而聯(lián)想以前的業(yè)務是集中在國內(nèi)的；IBM最好的產(chǎn)品是高端筆記本，聯(lián)想是臺式；IBM服務的多為高端客戶，而聯(lián)想服務的多位大眾客戶。這么強的互補性也真的算是并購成功的基礎，所以聯(lián)想也是幸運的。

從聯(lián)想真正成功的那天起，中國擁有了真真正正的世界級的企業(yè)，使得中華民族的企業(yè)走進世界，這是一件令中華兒女興奮的重大事件。

第五篇：聯(lián)想公司與IBM并購案例分析

聯(lián)想公司與IBM重大并購案例分析

聯(lián)想集團1984 年成立, 總部位于中國北京, 主要業(yè)務為在中國生產(chǎn)和銷售臺式電腦、筆記本、手機、服務器和外設產(chǎn)品。市場地位: 自1997 年起, 連續(xù)7 年成為中國最大PC廠商, 2003 推出的/ 深騰68000 超級計算機在世界超級計算機排名榜中名列第14 位;2004 年第三季度在中國市場的份額高達26.8%, 并成為全球第四大商用臺式機廠商。

2004年，聯(lián)想公司正式從“Legend”更名為“Lenovo”。從此樹立其自己的世界品牌。

聯(lián)想獲得如今的成功，是與其與IBM公司并購這一重大舉措分不開的。沒有那一次的并購，就沒有今天的Lenovo.下面，讓我們一起回顧并分析那一次偉大的并購。

一、聯(lián)想與IBM 公司并購背景及動因

1.聯(lián)想并購背景及動因

。聯(lián)想并購IBM 的動因: 1擴展海外業(yè)務, 獲取世界一流品牌, 借助IBM 的品牌提升國際地位和形象;o獲取IBM一流的國際化管理團隊;獲取IBM 獨特的領先技術;并購IBM 的個人電腦事業(yè)部后, 能得到更豐富、更具競爭力的產(chǎn)品組合;獲得IBM 的研發(fā)和技術優(yōu)勢, 并獲得IBM 遍布全球的渠道和銷售體系和國際化公司的先進管理經(jīng)驗和市場運作能力。

2.IBM 出售PC 部背景及動因

IBM, 全稱為國際商業(yè)機器公司, 或萬國商業(yè)機器公司,總公司在紐約州阿蒙克市公司, IBM 出售個人電腦事業(yè)部動因: 1剝離弱勢PC 核心業(yè)務, 從1998年開始其個人電腦業(yè)務年年虧損, 成為各部門虧損之最, 賣掉PC 業(yè)務, 卸下包袱集中資源發(fā)展服務器及1T 服務等高利潤業(yè)務, 重新在另外一個高端領域搶占制高點。o將PC部賣給聯(lián)想既幫助IBM 卸掉包袱同時也借機獲取更多的中國市場。

二、聯(lián)想與IBM 公司并購過程跨國并購是一種非常復雜的投資活動, 并購過程中涉及到方方面面的專業(yè)知識, 僅靠并購企業(yè)單槍匹馬是難以完成的。聯(lián)想在并購IBMPC 業(yè)務過程中, 中介機構陣容強大, 比如2003 年聘請麥肯錫作為戰(zhàn)略顧問, 全面了解IBM 的PC業(yè)務和整合的可能。在進行了長達13個多月的艱難談判之后, 2004 年12 月8 日雙方終于達成了最終的并購協(xié)議:財務方面。IBM 全球PC 業(yè)務的實際交易價格是17.5 億美元, 其中包括6.5 億美元現(xiàn)金、價值6 億美元的聯(lián)想股票及PC 部門5 億美元的債務。IBM 將持有聯(lián)想集團約19% 的股份。2005 年第二季度起, 聯(lián)想將分三年支付給IBM7.05億美元的服務費用, 分別為2.85 億美元, 2.23 億美元和1.97 億美元;o人事方面。董事會方面, 楊元慶先生接替聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志先生, 成為聯(lián)想董事會主席。柳傳志先生為董事會非執(zhí)行董事。前IBM 高級副總裁兼IBM 個人系統(tǒng)事業(yè)部總經(jīng)理Stephen Ward 先生為聯(lián)想首席執(zhí)行官及董事會董事。另外, IBM 提名Robert W.Moffat Jr.先生及周偉餛先生進入聯(lián)想董事會作沒有投票權的觀察員。在股權交易完成后, 將有三位來自三大財團德克薩斯太平洋集團、美國新橋投資集團、泛大西洋集團的代表加入董事會。聯(lián)想還宣布朱立南先生獲任命為非執(zhí)行董事,代替辭任董事會職務的曾茂朝先生, 聯(lián)想集團將擁有約19, 000 名員工(約9, 500 來自IBM, 約10, 000 來自聯(lián)想集團)。?業(yè)務方面。聯(lián)想集團和IBM 將在全球PC 銷售、服務和客戶融資領域結成長期戰(zhàn)略聯(lián)盟。IBM 的全球金融部(IBM Global Financing)和全球服務部(IBM Global Services)以其現(xiàn)有的強大的企業(yè)及渠道, 分別成為聯(lián)想在租憑和金融服務、授權外包維護服務方面的首選供應商;品牌方面。此次

交易包含一個五年期的對全球知名的IBM 品牌的許可使用協(xié)議, 并且擁有了享譽全球的Think0家族商標。

三、聯(lián)想并購IBM 所面臨的風險及其治理

1.人才整合風險及其治理

為了留住優(yōu)秀的海外員工同時又安撫老員工, 使所有的員工同心同德聯(lián)想采取了以下措施:在企業(yè)文化融合過程中, 有效的溝通是非常重要的。楊元慶提出了聯(lián)想高層員工要注意三個詞: 一是坦誠, 二是尊重, 三是妥協(xié)。為促進聯(lián)想不同國籍員工之間文化融合，聯(lián)想以實際行動來證實他們對人才的重視, 并購完成后的頭18 個月, 聯(lián)想把原有人才,文化整合停留在加強溝通、改用英語為官方語言、跨文化培訓等。對高層管理人員和核心技術人員則認真宣講公司愿景, 給予高級員工充分的施展空間, 并承諾在一定期限內(nèi)保證老員工的各種收入、福利、工作環(huán)境等保持與IBM 的相同, 聯(lián)想還宣布不裁員以穩(wěn)定員工心態(tài), 而且IBM 高級副總裁兼IBM 個人系統(tǒng)部總經(jīng)理史蒂芬# 沃德留任收購完后的聯(lián)想的CEO, 這在一定程度上使原IBM 的員工有些許親切感。

2.財務風險及其治理

聯(lián)想收購IBM 的個人電腦業(yè)務需要大量的資金, 而聯(lián)想并購前全年營業(yè)收入為29 億美元, 利潤為1.44 億美元。聯(lián)想的財務風險主要有:聯(lián)想并購IBM 付出了

17.5 億美元的成本代價, 再加上股票和負債聯(lián)想此次收購所付出的實際成本已經(jīng)達到了24.55 億美元。聯(lián)想本次的收購大部分通過銀行貸款以及發(fā)行新股籌集資金, 使其承擔了大量債務, 資產(chǎn)負債表也因此而惡化。聯(lián)想向戰(zhàn)略投資者發(fā)行了大量的可轉換優(yōu)先股, 這些優(yōu)先股可以贖回, 且每季都須支付現(xiàn)金股利。聯(lián)想采取了以下措施:聯(lián)想在高盛和IBM 的幫助下, 與巴黎銀行、荷蘭銀行為首的20 家中外資銀行簽訂了6 億美元的融資協(xié)議(其中5 億美元為定期貸款), 用于收購支付的現(xiàn)金。3 月份, 聯(lián)想又獲得了美國二大基金3.5 億美元的戰(zhàn)略投資(1.5億美元作為收購資金, 2 億作為口常營運之用)。這兩筆交易確保了對IBM的順利收購, 同時也使得聯(lián)想有足夠的現(xiàn)金維持企業(yè)運作。在國際融資構成中, 聯(lián)想這次還獲得了三個國際投資公司3.5 億美元的資金。根據(jù)這一投資協(xié)議, 聯(lián)想集團將向德克薩斯太平洋集團、美國新橋投資集團發(fā)行2730000股非上市A類累積可換股優(yōu)先股, 以及可用作認購2374147474 股聯(lián)想股份的非上市認股權證。該交易總現(xiàn)金為3.5 億美元, 其中, 德克薩斯太平洋集團投資2 億美元、泛大西洋集團投資1 億美元, 美國新橋投資集團投資5000 萬美元。這筆巨資的進入為新聯(lián)想未來發(fā)展上了一大大的保險。

3.客戶流失風險及其治理

原IBM 龐大的個人電腦用戶群是聯(lián)想最為重視的。IBM 個人電腦業(yè)務每年可以創(chuàng)造將近100億美元的銷售收入, 聯(lián)想當然希望并購后能繼續(xù)保持這份成果。聯(lián)想客戶流失風險來源有: IBM 個人電腦業(yè)務的主要客戶為企業(yè)團體, 聯(lián)想的個人電腦有六到七成為個人消費者, 每年美國政府及其他官方組織在IBM有10億美元的固定訂單, 這筆業(yè)務約占IBM 個人電腦業(yè)務的10%, 但是, 美國政府一直實行壓制中國經(jīng)濟的對華政策, 這將導致美國政府的PC 采購轉向其他的美國供應商, 這部分的訂單極有可能流失。聯(lián)想收購后盡管還是IBM 和Th inkPad 的品牌, 但是一個聯(lián)想管理的IBM 和ThinkPad 品牌是否還能保持原有的口碑很值得懷疑。畢竟聯(lián)想在國際市場上毫無知名度, 在美國人眼里Lenovo是一個低端品牌, 如果顧客不認可貼上了聯(lián)想標志的ThinkPad 品牌則會轉而購買惠普、華碩等品牌。新聯(lián)想對客戶流失風險是有預計的, 并采取了相應措施:聯(lián)想和IBM 一起一共派

了2500 個銷售人員到各個大客戶去做安撫工作、說明情況, 一起和大客戶進行交流和溝通, 讓新老客戶真切的認識新聯(lián)想, 了解新聯(lián)想, 對新聯(lián)想重新定義。聯(lián)想和IBM建立了廣泛的、長期的戰(zhàn)略性商業(yè)聯(lián)盟;o全球銷售、市場、研發(fā)等部門悉數(shù)由原工BM 相關人士負責, 聯(lián)想的產(chǎn)品也通過IBM 加盟到聯(lián)想的PC 專家進行銷售。將總部搬到紐約, 目的是把聯(lián)想并購帶來的負面影響降到最低;IBM 通過其現(xiàn)有的近3 萬人的企業(yè)銷售專家隊伍, 并通過ibm.com 網(wǎng)站, 為聯(lián)想的產(chǎn)品銷售提供營銷支持, 創(chuàng)造更多的需求, 同時聯(lián)想開始大力開掘俄羅斯、印度等新興市場, 并加緊奪取成熟市場上的中小企業(yè)用戶。

4.品牌整合風險及其治理

聯(lián)想并購前的路線是走中低端市場, 這與IBM Tink2Pad, TinkCent er 的高端產(chǎn)品形象是不匹配的, 聯(lián)想要成功的將這兩種品牌進行整合風險在于:聯(lián)想只擁有IBM 品牌五年的使用權, 所以聯(lián)想要在短短5 年限期內(nèi)完成高端品牌建設, 用5 年的時間來用自己公司的品牌價值挽救TH INK 品牌, 這意味著聯(lián)想付出比17.5 億多得多的代價。IBM 的品牌是值得所有使用PC 的消費者所信賴的ThinkPad 是IBM 的子品牌, 而且ThinkPad 并沒有自己的品牌根基, 它一直依賴IBM 在PC 界的權威。當這個ThinkPad 的商標轉給了聯(lián)想, 它就不再是背靠一個強大的主品牌, 而是成為了聯(lián)想的一個子品牌。當它不再屬于IBM 之后, 這些忠實的顧客是否會繼續(xù)保持對ThinkPad 的忠誠度, 一旦失去了IBM品牌, 缺少了IBM 品牌的支持Think 商標將黯然失

色, 很多客戶將可能轉向美國或日本品牌。

聯(lián)想采取的措施有:營銷戰(zhàn)略，2004年聯(lián)想為冬奧會提供了近5000 臺臺式電腦、600 本筆記本、近400 臺服務器、1600 臺桌面打印機以及技術支持和服務。戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)想集團與可口可樂公司結成市場戰(zhàn)略合作伙伴關系, 已就共同助力北京2008 年奧運會簽署了合作意向。同時, 雙方將在未來充分利用品牌、渠道及營銷等綜合優(yōu)勢, 聯(lián)合發(fā)動一系列大規(guī)模的合作推廣活動, 共同在品牌建設和市場拓展上謀求雙贏。

四、給中國企業(yè)跨國并購帶來的啟示

(一)做好并購前的準備

1.收購前進行詳細的準備

2.充分考慮自身的財務狀況

(二)注重并購后的整合1.明確總部職能, 對供應鏈進行整合2.快速確定新的組織結構

3.協(xié)調文化差異