第一篇：財政政策與財稅立法研究論文

一、由積極的財政政策向穩(wěn)健的財政政策的重要轉(zhuǎn)變

縱觀世界各國的財政政策大致可分為緊縮的財政政策、擴張的財政政策和穩(wěn)健的財政政策三種類型。新中國成立五十多年來，長期實行的是穩(wěn)健的財政政策，這是世界各個國家和社會所追求的目標(biāo)。我國從1998年至2004年實行了積極的財政政策，不僅對國民生產(chǎn)總值的增長產(chǎn)生了較好的效果，而且有效地抵制了亞洲金融危機，促進了外貿(mào)進出口，促進了經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展。但是，積極的財政政策只是帶有權(quán)宜之計的過渡性政策，長期實施這種政策，會產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。如今按照客觀形勢和條件，積極的財政政策的歷史使命已經(jīng)基本完成，要讓位穩(wěn)健的財政政策。

二、穩(wěn)健的財政政策的基本內(nèi)容、性質(zhì)、地位

（一）我國實行穩(wěn)健財政政策的基本內(nèi)容，概括地說：1.控制財政赤子；2.推進改革；3.調(diào)整結(jié)構(gòu)；4.增收節(jié)支?？傊劝ㄘ斦罩Ч┬杩偭康恼{(diào)控平衡；又包括社會、經(jīng)濟、教育文化等結(jié)構(gòu)的調(diào)整與均衡發(fā)展。

（二）我國實行穩(wěn)健財政政策的性質(zhì)。穩(wěn)定的財政政策既不是擴張的，也不是緊縮的財政政策，而是在財政預(yù)算收支上有壓有保，有保有限，有嚴(yán)有寬；在項目建設(shè)上有上有下，有長線有短線；壓與保、嚴(yán)與寬、下與上相結(jié)合，適度在其中；要始終保持預(yù)算收支基本平衡、結(jié)構(gòu)均衡。穩(wěn)健的財政政策是平衡的、均稱的財政政策，它既不“缺位”，也不“越位”，稱之為“中性”政策。

穩(wěn)健的財政政策是一個國家根本性的、長期性的、基本的財政政策，不是保守的或停滯的財政政策。所謂保守的財政政策它是重在溫室保養(yǎng)與保重，維持舊的狀態(tài)，不求改革的財政政策。穩(wěn)健的財政政策，是規(guī)模與效益、速度與質(zhì)量相統(tǒng)一的財政政策，是高水平、高質(zhì)量的財政政策；穩(wěn)健的財政政策不是同“發(fā)展是硬道理”、“發(fā)展是第一要務(wù)”相悖的財政政策，而是在堅持“硬道理”，堅持“第一要務(wù)”的方向和前提下，解決如何發(fā)展和怎樣發(fā)展的財政政策。

三、穩(wěn)健的財政政策需要嚴(yán)密的、持久的法制保障

（一）穩(wěn)健的財政政策既為財政法制建設(shè)提出了更嚴(yán)格的要求，又為加快財政法制建設(shè)創(chuàng)造了更有利的條件。所謂提出了更嚴(yán)格的要求，是指由于這種基本的財政政策的內(nèi)在結(jié)構(gòu)的嚴(yán)密性和發(fā)展的協(xié)調(diào)性以及操作的可靠性所決定的。所謂創(chuàng)造了更為有利的條件，是指由于這種基本的財政政策的長期性、根本性所決定的。因為財政法制建設(shè)不是朝夕令改的暫時規(guī)定，而是具有經(jīng)常性的、持久性的財政規(guī)律在法律上的反映。也是與穩(wěn)健的財政政策的長期性、根本性是一致的、相符合的。

按照穩(wěn)健的財政政策的立法要求，必須加快財政法律的制定、修訂的步伐。按照十屆全國人大常委會提出的五年內(nèi)完成和基本完成76件法律的制定和修改，其中財稅法律占8件，相當(dāng)10%.時過兩年了，可還沒有一件財稅法律上臺或出臺，面對基本性的財政政策的轉(zhuǎn)變，財政法的制定與修改必須加快步伐。如果說七年來財稅立法只修改出臺了一部，那么在往后的幾年中必須和可能多上臺和出臺幾部。

加快財稅立法或修訂立法的主要內(nèi)容包括以下幾個方面，它在一定程度上體現(xiàn)了穩(wěn)定的財政政策的基本思想和內(nèi)容。

1.修改合并兩個企業(yè)所得稅法迫在眉睫。對外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法與內(nèi)資企業(yè)所得稅暫行條例的合并修改，必須加緊進行。我國加入WTO已經(jīng)三年了，要求必須實行國民待遇，但這部法律和法規(guī)存在嚴(yán)重問題，不僅法律形式有明顯的差別，名義稅率與實際稅率差別很大（名義稅率高實際稅率低）；而且減免優(yōu)惠和列支扣除也是內(nèi)外資企業(yè)不一致（內(nèi)資緊，外資松），實際執(zhí)行中名義規(guī)定的優(yōu)惠少、實際中的優(yōu)惠多，顯失公平。并且與個人所得稅、合伙企業(yè)、私人企業(yè)所得稅不銜接。

2.修改個人所得稅法再也不能遲延。目前個人所得稅法雖然已經(jīng)經(jīng)歷了1991年和1999年兩次個別修訂，但該法的基礎(chǔ)還是1980年時制定的格局。對個人生計扣除標(biāo)準(zhǔn)還是1980年規(guī)定的每人每月扣除800元，這顯然過時了；并且也是名義稅率偏高，以致“灰色收入”偷逃稅現(xiàn)象比較普遍；減免優(yōu)惠和列支扣除，有的已經(jīng)過時，有的需要補進；并且也是內(nèi)外不統(tǒng)一；尤其是這幾年在有些省市自己就修改了稅率，全國各地執(zhí)行不一致。為了維護法律的嚴(yán)肅性和稅種的調(diào)節(jié)作用，必須抓緊在2005年完成修改的法律手續(xù)。

3.制定財政轉(zhuǎn)移支付法必須及時跟上。這是調(diào)整我國區(qū)域內(nèi)、地區(qū)與地區(qū)之間在經(jīng)濟上、財力上發(fā)展的差異，通過“稅收返還”、體制、結(jié)算和專項補助等形式，按照公平、公正的原則，實行財力分配上的傾斜政策，達到均衡發(fā)展的法律規(guī)范化要求。這是國家宏觀調(diào)控的重要財政法律制度。此法，需要在2006年制定出臺。

4.制定反洗錢法應(yīng)盡快出臺。制定反洗錢法，不僅是嚴(yán)厲打擊經(jīng)濟犯罪，遏制其他嚴(yán)重刑事犯罪的需要，而且也是維護金融機構(gòu)、財政機構(gòu)的誠信和金融財政穩(wěn)定的需要。反洗錢法已列入十屆全國人大常委會的立法規(guī)劃。今年已經(jīng)成立了由全國人大牽頭，有18家單位參加的反洗錢法起草領(lǐng)導(dǎo)小組和起草工作小組。按計劃，將反洗錢法法律草案于2005年提交人大常委會審議。通過反洗錢法的制定，明確我國的反洗錢工作方法的政策和原則、反洗錢主管部門及相關(guān)方面在反洗錢工作中的職權(quán)，規(guī)定金融機構(gòu)、財政機構(gòu)反洗錢的義務(wù)，以及反洗錢監(jiān)管體制、反洗錢國際合作，從而極大地推動和促進我國的反洗錢工作。

5.預(yù)算法的修改必須按時完成。預(yù)算法是財政法的基本法。1994年3月全國人大制定1995年實施的預(yù)算法以來，雖然起了一定作用，但計劃經(jīng)濟的色彩很濃。反映市場經(jīng)濟條件下的分稅制和公共財政體制的要求不足，需要把優(yōu)化預(yù)算支出結(jié)構(gòu)加上去，把近年來預(yù)算制度的三大改革（部門預(yù)算、國庫集中收付、政府采購和收支兩條線管理改革）加進去?，F(xiàn)行預(yù)算法對違反預(yù)算規(guī)定的法律責(zé)任的規(guī)定太籠統(tǒng)、太輕，必須改變過來。預(yù)算制度的修訂最好能在2006年出臺。

同時，為了推進穩(wěn)健的財政政策，還要注意與穩(wěn)健的貨幣政策相結(jié)合，財政立法與金融立法相協(xié)調(diào)，相互浸透，相互交叉，促進我國經(jīng)濟健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。

第二篇：財政政策與貨幣政策效應(yīng)研究論文

一、構(gòu)建與市場經(jīng)濟相容的微觀基礎(chǔ)

在市場經(jīng)濟中，追求利潤最大化的企業(yè)、追求效用最大化的消費者和追求收益最大化（或風(fēng)險最小化）的投資者構(gòu)成了經(jīng)濟運行的微觀基礎(chǔ)。滿足了這種定語限制的經(jīng)濟主體是與市場經(jīng)濟運行的內(nèi)在要求相適應(yīng)的或者說相容的，反之則反是。這幾個看似簡單的修飾語，可以作為判斷經(jīng)濟主體是否市場化的標(biāo)準(zhǔn)。以此標(biāo)準(zhǔn)來衡量，目前我國各種經(jīng)濟主體尚未實現(xiàn)市場化或者尚未完全實現(xiàn)市場化。換言之，目前我國經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)與市場經(jīng)濟是不相容的或者說是不完全相容的。財政政策與貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下的宏觀調(diào)控手段，而宏觀調(diào)控手段與傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟條件下的“經(jīng)濟計劃”手段最大的區(qū)別就在于，后者是—種對經(jīng)濟的事前規(guī)制，因為它是計劃者對被計劃者的直接控制，所以它發(fā)揮作用不需要市場作為媒介。而前者即宏觀調(diào)控是市場機制充分發(fā)揮作用從而導(dǎo)致經(jīng)濟總量非均衡對政府提出的調(diào)控經(jīng)濟的內(nèi)在要求，以減少市場機制自動調(diào)節(jié)的時滯所產(chǎn)生的高昂成本?？梢姾暧^調(diào)控既是市場機制作用的結(jié)果又是提高市場經(jīng)濟效率的必然要求。同時，宏觀調(diào)控政策的有效性又必須以市場行為人能夠?qū)Ω鞣N市場信號作出靈敏的反應(yīng)為前提。這就是說，財政貨幣政策有效性是基于與市場經(jīng)濟相容的、完善的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的。那么，要提高財政政策和貨幣政策效應(yīng)，就必須首先改善這種微觀基礎(chǔ)，具體包括：

1.從宏觀層次和微觀層次改革國有企業(yè)。從宏觀層次改革國有企業(yè)就是站在全局的高度對國有企業(yè)進行戰(zhàn)略性重組和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這需要進一步完善國有企業(yè)的退出機制，以全面收縮國有企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)線，使其盡可能地從一般競爭性領(lǐng)域退出，讓位給比它具有更高效率的其他所有制企業(yè)。這既是非國有企業(yè)發(fā)展的需要，同時也是國有企業(yè)自身和整個經(jīng)濟發(fā)展的需要。事實上，國有企業(yè)的巨額虧損不僅使中央和地方財政難以承受，也給銀行造成了沉重的負(fù)擔(dān)。因為一個充斥著不可持續(xù)的信用擴張的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及一個充斥著大量的不良債權(quán)的經(jīng)濟體系都是不可能持續(xù)下去的。一個很明顯的經(jīng)驗事實是，在傳統(tǒng)國有企業(yè)經(jīng)營體制下，由于預(yù)算的極度軟約束，為了追求控制權(quán)的擴大，國有企業(yè)普遍存在無效率的規(guī)模擴張，在這種情況下它對貸款利率信號是極不敏感的。國有企業(yè)累積的風(fēng)險可以轉(zhuǎn)嫁給銀行，銀行最終又轉(zhuǎn)嫁給國家。在這種微觀基礎(chǔ)上，貨幣政策和財政政策（由于缺乏效率）都將無效。從這個意義上說，從宏觀層次改革國有企業(yè)是提高財政貨幣政策效應(yīng)的首要前提。而從微觀層次改革國有企業(yè)是指對那些經(jīng)戰(zhàn)略性重組后保留下來的有存續(xù)必要的國有企業(yè)，按照其行業(yè)性質(zhì)和對國家經(jīng)濟安全影響程度等方面的不同。分別建立適合他們各自特點的企業(yè)制度和企業(yè)經(jīng)營機制。但總的趨勢應(yīng)該是，除極少數(shù)企業(yè)繼續(xù)保持國有獨資外，對絕大多數(shù)國有企業(yè)都要進行規(guī)范的股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，進行全面的制度創(chuàng)新，建立起與市場經(jīng)濟體制相容的微觀運行機制，從而強化它作為市場主體的性質(zhì)和功能，參與市場的公平競爭，或發(fā)展壯大，或退出消失。

2.保護非公產(chǎn)權(quán)。財政投資對民間投資的帶動不足，是擴張性財政政策效應(yīng)偏低的一個重要原因。而民間投資不足的原因主要有兩個：其一為銀行對非公企業(yè)貸款的歧視性政策，另一則為對非公產(chǎn)權(quán)保護的法律框架不健全。在這種情況下，非公財產(chǎn)所有者特別是私人財產(chǎn)所有者的不確定因素多，保衛(wèi)自己財產(chǎn)的交易成本過高。這種不確定使企業(yè)家無法形成對未來的穩(wěn)定預(yù)期，從而導(dǎo)致非公投資者缺乏全力以赴投資的長期行為。這樣，作為市場經(jīng)濟微觀基礎(chǔ)不可或缺的重要組成部分的各種非公企業(yè)，就很難發(fā)展到其應(yīng)有的規(guī)模、水平和實力。

3.進一步打破壟斷，向非公企業(yè)開放更多的領(lǐng)城。第一，減少對傳統(tǒng)國有壟斷部門的準(zhǔn)入障礙，即向民間資本（非國有經(jīng)濟）開放這些投資領(lǐng)域，這一方面為競爭格局形成提供基本前提，另一方面達到啟動民間投資需求，增強社會對未來經(jīng)濟良好預(yù)期之目的。第二，正如國有部門壟斷地位形成靠的是國家力量一樣，打破這種壟斷也必須依靠國家力量，對諸如電信、民航、電力、鐵路、教育、金融等傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域，科技進步及社會發(fā)展已為它們成為競爭性領(lǐng)域提供了可能性，國家不僅要允許而且應(yīng)以優(yōu)惠政策鼓勵新人者，同時對目前居于壟斯地位的企業(yè)賦予更多的逆補貼方式，以促使競爭格局的早日形成。

二、完善金融市場。逐步實行利率市場化

1.完善金融市場。金融市場是貨幣政策以及耐政政策傳導(dǎo)和發(fā)生作用的重要條件，培育和呵護市場特別是金融市場，其本身就是實施有效財政貨幣政策的前提和內(nèi)容之一。隨著我國金融自由化步伐的加快，金融市場的發(fā)展極為迅速，在這種條件下，原有的市場管理原則已不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要。而且發(fā)生這種變化后，中央銀行貨幣政策的傳導(dǎo)過程也會相應(yīng)發(fā)生變化，所以必須對有關(guān)方面進行改革。從貨幣政策傳導(dǎo)機制的角度來看，主要應(yīng)該從以下幾方面入手；一是逐漸增加同業(yè)拆借市場的市場參與者，根據(jù)有關(guān)規(guī)定允許符合條件的合作金融機構(gòu)、證券公司以及投資基金管理公司參與同業(yè)拆借市場，從而擴大同業(yè)拆借市場的資金需求，降低銀行信貸資金滯留在同業(yè)拆借市場的比例。二是發(fā)展國債回購市場，建立國債回購的一級交易商制度，這不僅能完善我國的金融市場體系，而且還能為中央銀行公開市場操作提供交易場所與交易對象。三是加快商業(yè)信用票據(jù)化的步伐。實現(xiàn)企業(yè)間資金融通的票據(jù)化不僅有助于解決長期以來困擾我國的“三角債”問題，而且還為中央銀行貨幣政策調(diào)控增加了一條有效的途徑。四是發(fā)展資本市場，增加企業(yè)直接融資的比率，提高企業(yè)和居民戶資金安排的利率敏感度。五是大力開發(fā)金融產(chǎn)品，鼓勵和引導(dǎo)各種金融機構(gòu)進行產(chǎn)品創(chuàng)新和有利市場化改革方向的制度創(chuàng)新。

2.采取措施逐步實現(xiàn)利率市場化。利率作為資金的價格，在成熟的市場經(jīng)濟條件下，它對資金這種稀缺資源的配置起著不可替代的作用，故常被用來作為貨幣政策的中介目標(biāo)。然而在存貸款利率受到嚴(yán)格管制的條件下，利率的這種作用受到極大的限制。市場化的利率作為貨幣政策有效性的重要條件之一，從提高貨幣政策效應(yīng)的角度上說，實行利率市場化是有益的。但實行利率市場化必須具備一定的前提，他們至少包括：第一，對利率變化具有較高敏感度的存、貸款主體；第二，完全商業(yè)化運作的銀行機構(gòu)，它們既有嚴(yán)格的風(fēng)險控制機制和能力，又有追求利率最大化的有效的激勵機制和動力；第三，中央銀行具有較高的監(jiān)管水平。目前，中國的通貨膨脹負(fù)增長，總體利率水平較低，商業(yè)銀行自我約束加強，利率擴張機制受到抑制，是實行利率市場化改革的有利時機。可以在擴大銀行貸款利率浮動幅度的基礎(chǔ)上逐步放開對貸款的直接利率管制，讓商業(yè)銀行根據(jù)貸款對象的資信狀況和貸款的風(fēng)險大小，靈活確定貸款利率。此后，對存款利率實行上下限管理，擴大浮動幅度，最終實現(xiàn)存款利率的自由化，讓利率真正成為資金的“價格”，居民戶可以充分自由地選擇金融商品，各類企業(yè)可以在利率約束條件下一視同仁地獲得貸款，這樣必能反過來提高居民戶和企業(yè)資金需求的利率彈性，從而促進貨幣政策效應(yīng)的提高。

三、改革國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度和經(jīng)營機制

在通貨緊縮條件下貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性加強是貨幣政策有效性降低的一個重要原因，而商業(yè)銀行對央行調(diào)控行為的不配合又是貨幣內(nèi)生性增強的原因。目前我國四大商業(yè)銀行的存貸款總額仍占全部存貸款總額的近70%，它們的行如何對貨幣政策效應(yīng)有著舉足輕重的影響。而目前我國四大商業(yè)銀行不僅有著一般國有企業(yè)的通病，而且還存在大企業(yè)病。在1997年亞洲金融危機爆發(fā)前，四大商業(yè)銀行普遍缺乏風(fēng)險控制機制，形成了大量爛帳、壞帳（當(dāng)然原因是多方面的）。吸取亞洲金融危機的教訓(xùn)，危機之后我國商業(yè)銀行普遍加強了風(fēng)險控制。但現(xiàn)在的問題是它們似乎從一個極端走到了另一個極端，即在強化風(fēng)險控制的同時沒有構(gòu)建與之相匹配的激勵機制，以致出現(xiàn)普遍的消極“借貸”的行為，這種行為加劇了這次的通貨緊縮。究其根源，這種消極“借貸”與當(dāng)初缺乏風(fēng)險控制一樣，都是產(chǎn)權(quán)制度的缺陷所致?；诖?，目前理論界和銀行實際部門都在探索深化國有銀行改革的措施，比如，“多級法人制”、“切塊上市”等等。盡管在改革的具體措施上有不同爭論，但在總體改革方向上是比較一致的，那就是國有商業(yè)銀行也必須建立現(xiàn)代企業(yè)制度，在實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化的基礎(chǔ)上建立有效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。使之成為以利潤最大化為目標(biāo)的真正的企業(yè)。

四、深化投融資體制改革

投融資體制缺陷是我國重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理和財政政策效應(yīng)低下的重要根源之一。實踐表明，缺乏微觀指引的擴張性宏觀政策往往只能大量增加存貨而使資金沉淀，從而不能帶來較大的乘數(shù)效應(yīng)。那么如何發(fā)揮微觀指引作用呢?這就需要深化融資和投資領(lǐng)域的改革，讓市場在資源配置中發(fā)揮更大的作用，使資金流入有效益的行業(yè)和企業(yè)。改革的方向是減少政府在投融資領(lǐng)域的干預(yù)，建立符合市場規(guī)律和國際標(biāo)準(zhǔn)的投融資體系。具體而言，一方面要求商業(yè)銀行提高貸款回報，并從外部“硬化”企業(yè)的財務(wù)預(yù)算。另一方面，則需要建立和發(fā)展新型的中介機構(gòu)，尤其是高水準(zhǔn)的專業(yè)化投資銀行和基金管理公司，以識別高回報的投資項目，進行有選擇的融資和投資提高投資的效益水平。不僅如此，這些金融機構(gòu)可以依托市場對國有企業(yè)進行資產(chǎn)和債務(wù)重組，從而將國有企業(yè)改革、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與投融資有機結(jié)合起來，造就行為端正的微觀經(jīng)濟單位，為包括財政貨幣政策在內(nèi)的各種宏觀政策的實施提供良好的微觀基礎(chǔ)和機制。

五、提高低收入階層的收入水平和中、高收入階層的消費傾向

消費是驅(qū)動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，無論是對財政政策乘數(shù)還是對貨幣政策乘數(shù)而言，都是邊際消費傾向越大則乘數(shù)越大。所以提高低收入階層的收入水平和提高全體居民特別是中、高收入階層居民的邊際消費傾向，對于提高財政政策和貨幣政策效應(yīng)有著特別重要的意義。為此應(yīng)該從以下幾個方面采取措施：

1.提高農(nóng)民收入，降低貧困人口比重。第一，增加對農(nóng)村的財政投入，努力改善農(nóng)村的自然條件、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)，這是提高第一產(chǎn)業(yè)相對生產(chǎn)率進而提高農(nóng)民收入的物質(zhì)前提。第二，改革現(xiàn)行農(nóng)村土地使用權(quán)的管理方法，研究農(nóng)民具有固定土地使用權(quán)并可進行交換的具體方法，以促進土地的規(guī)?；?jīng)營。這是改變落后耕作方式，提高相對生產(chǎn)率進而提高農(nóng)民收入的制度前提。第三，逐漸取消戶籍制，堅決取消對農(nóng)民的歧視性就業(yè)政策，徹底清除限制農(nóng)民向城市流動的體制障礙，使進入城市并能在城市以合理合法方式生存的農(nóng)民獲得體制內(nèi)生存，享受公正的體制待遇。這既是農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營的前提，也是迅速降低貧困人口比重的有效途徑。第四，實行優(yōu)惠（至少是公平）政策，進一步促進鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展，并在政府的規(guī)劃及其相關(guān)政策配合下通過市場機制引導(dǎo)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)向一定的地域適當(dāng)集中，以產(chǎn)生集聚效應(yīng)，促進農(nóng)村城市化進程。農(nóng)村城市化是農(nóng)民非農(nóng)化進而降低貧困人口比重的最根本途徑。

2.加快建立社會保障體制，引導(dǎo)居民消費倫理合理轉(zhuǎn)變。居民對未來預(yù)期收入與支出的不確定性，是居民預(yù)防性儲蓄的主要動因。居民的這種不確定性越大，預(yù)防性儲蓄的比率就越高，相應(yīng)地即期消費也就越少。如果建立社會保障體制，可以消除或減少居民的不確定性，使消費持久上升。同時應(yīng)積極發(fā)展消費信貸，促進居民消費倫理合理轉(zhuǎn)變。居民在從低收入的生存型消費轉(zhuǎn)變?yōu)楦呤杖胭|(zhì)量型消費時，消費占其收入的比重增加，周期變長，若靠居民自己儲蓄，則需要很長時間，使消費波動性較大，容易出現(xiàn)消費的“斷層”。消費信貸的介入使居民可以“花未來的錢”，從而使居民消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變在支出上得以平緩地實現(xiàn)，降低消費的過度敏感性，避免消費“斷層”的出現(xiàn)。如果說低收入階層的消費疲軟可以通過收入調(diào)節(jié)來激活的話，高收入階層的消費疲軟則只能通過供給調(diào)節(jié)來激活。應(yīng)通過供給主體性質(zhì)的多元化來增加有效供給，從而消除供給結(jié)構(gòu)“折層”，這對啟動高收入群體的消費進而提高他們的消費傾向有著不可替代的作用。

六、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，增加有效供給

無論對于財政政策還是貨幣政策而言，其效應(yīng)的形成機理都是通過最初的政策變量的改變進而經(jīng)過該變量在一定經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)與其他變量的相互作用而產(chǎn)生的。如果經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，即使是適當(dāng)?shù)呢斦泿耪咭膊荒馨l(fā)揮應(yīng)有的效應(yīng)。

我國目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理突出表現(xiàn)在：第二產(chǎn)業(yè)的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同、同一類型的企業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重；第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后；第一產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化程度太低，勞動生產(chǎn)率低下。這些問題的存在，使社會總供求的結(jié)構(gòu)錯位，既抑制了有效需求，使得需求嚴(yán)重不足，又造成了大量的低效供給與無效供給，使供給相對過剩，亦即供給相對過剩與有效供給不足并存，在這種情況下，擴張需求僅依靠財政貨幣政策往往難以湊效，而必須通過調(diào)整結(jié)構(gòu)改善供求的結(jié)構(gòu)性關(guān)系來實現(xiàn)。調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)一是要促進傳統(tǒng)部門的產(chǎn)品升級換代；二是要治理低水平重復(fù)；三是要促進新興產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。例如促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進生物工程產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進以教育產(chǎn)業(yè)化和旅游產(chǎn)業(yè)化籌為特征韻精神產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使新的需求得以較快增長：四是要加大對農(nóng)業(yè)的投入，提高第一產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化水平；五是要減少對第三產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)入障礙，向民間資本開放第三產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，形成有效競爭的格局，全面提高第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值比重和質(zhì)量水平，以增加第三產(chǎn)業(yè)的有效供給?？傊?，只有在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，才能在形成新的供給（有效供給）的同時形成新的需求，使供求結(jié)構(gòu)相銜接。這樣財政投入和貨幣政策引致的投資增加才不會以存貨的形式沉淀下來，從而為財政貨幣政策乘數(shù)的形成提供必要前提。

七、改革財稅體制，提高政策之間的協(xié)調(diào)性

財稅體制從根本上說是關(guān)于資源和收入在社會成員與政府部門之間以及在各級政府機構(gòu)之間進行配置和再配置的制度安排。因為這種制度安排對社會成員的經(jīng)濟行為有著巨大影響，進而也通過這種影響對財政貨幣政策效應(yīng)的形成發(fā)生作用。目前我國的稅制主要是1994年在治理嚴(yán)重通貨膨脹的背景下產(chǎn)生的，現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟背景與當(dāng)年顯著不同，故現(xiàn)行稅制與經(jīng)濟發(fā)晨不相適應(yīng)的矛盾日益突出，稅收政策與擴張性財政貨幣政策的目標(biāo)取向顯得極不協(xié)調(diào)，也因此降低了財政貨幣政策的有效性。比如現(xiàn)行增值稅，其模式是生產(chǎn)型的，即是一種對投資征高稅的制度，越是高新技術(shù)或者機器設(shè)備越多的大型企業(yè)，不能抵扣的稅金就越多，企業(yè)稅負(fù)就越重，這種抑制投資需求的稅種阻礙了投資的擴大，不符合加強技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的要求，從而也不利于提高財政貨幣政策的有效性。財政政策和貨幣政策內(nèi)部各工具之間（如利率、稅率、匯率）以及財政政策和貨幣政策之間，都應(yīng)圍繞宏觀調(diào)控的總目標(biāo)彼此協(xié)調(diào)一致、相互配合，避免相互沖突而使政策效應(yīng)弱化。

【參考文獻】

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第三篇：財政政策與國債分析論文

為了拉動國內(nèi)需求，目前我國實行積極的財政政策。為此，必須正確認(rèn)識和解決好動態(tài)的財政收支平衡、財政赤字和國債的問題。

一、堅持動態(tài)的財政收支平衡

在財政收入有限的情況下，擴大財政投資，勢必會擴大財政赤字。對于是否以及如何堅持財政收支平衡的問題，學(xué)術(shù)界提出預(yù)算平衡論、功能財政論、周期預(yù)算平衡論和充分就業(yè)預(yù)算論。要根據(jù)一定時期的資源狀況（如短缺或閑置）以及宏觀經(jīng)濟運行過程出現(xiàn)的矛盾，正確地處理財政收支平衡的問題。

我們認(rèn)為，必須認(rèn)識和運用財政收支矛盾和平衡規(guī)律，實行財政收支基本平衡的原則。但這并不意味著每一個都要強求預(yù)算平衡，而是可以實行動態(tài)平衡，即在一定條件下可每隔若干年實現(xiàn)一次財政收支基本平衡。由于財政政策效應(yīng)存在著時滯，財政的一些經(jīng)濟性支出增加后，可能造成當(dāng)年財政赤字，但這些支出最終會形成生產(chǎn)力，從而會增加以后年份的預(yù)算收入。還應(yīng)看到，由于經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)周期性，不同年份經(jīng)濟的繁榮或蕭條以及供求狀況不會一成不變，如果固守財政的平衡原則，就可能不利于促進經(jīng)濟增長和實現(xiàn)充分就業(yè)。因此，要區(qū)分兩種類型的財政赤字。一種是結(jié)構(gòu)性赤字，它是假定經(jīng)濟達到充分就業(yè)以及政府取得充分就業(yè)的收入時出現(xiàn)的預(yù)算赤字，是對經(jīng)濟周期性因素加以調(diào)整后的赤字，這在一般情況下應(yīng)予以杜絕。另一種是實際赤字，這是緣于經(jīng)濟運行尚未達到充分就業(yè)水平所產(chǎn)生的財政赤字，是未對周期性因素加以調(diào)整的財政赤字。在出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條，資源大量閑置和失業(yè)嚴(yán)重的狀況下，可以實行“逆周期”調(diào)節(jié)，實行適度的擴張性財政政策，借以擴大總需求。在經(jīng)濟效益提高和稅制較為完善的情況下，資源的充分利用和經(jīng)濟的增長，有利于最終實現(xiàn)預(yù)算平衡或盈余。因此，根據(jù)經(jīng)濟周期變動和資源狀況，在一定的條件下，可實行動態(tài)的財政收支平衡原則。1998年我國中央財政赤字960億元，中央財政共發(fā)行國債3891億元（不含財政部向四大國有獨資商業(yè)銀行發(fā)行的2700億元特別國債），國債收入主要用于擴大公共設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。1999年，我國在實行穩(wěn)健的貨幣政策的同時，要繼續(xù)實施積極的財政政策。

宏觀經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，在資本存量超過黃金律的情況下，經(jīng)濟中的資源配置就不再是帕累托最優(yōu)，每個人都可以通過減少資本存量而生活得更好。另一方面，根據(jù)在離散時間或連續(xù)時間下的凱恩斯 ——拉姆齊規(guī)則，資本的邊際產(chǎn)量相對于時間偏好率（或主觀貼現(xiàn)率）越高，降低目前的消費水平而在以后享有更高消費水平，這越劃算。財政可運用國債這一經(jīng)濟杠桿，合理調(diào)節(jié)儲蓄、資本存量和消費。在公共財貨是消費品的模型中，典型的行為者具有“幸福函數(shù)”（即瞬時效用函數(shù)），且所有的物品為正常的，政府支出一般會是順周期的（費萊明，1987）。政府支出的水平將受到征稅的邊際成本的影響。要是政府支出的一部分用于投資品（如基礎(chǔ)設(shè)施），就會被視作是對經(jīng)濟受到擾動的反應(yīng)。在均衡條件下，政府支出的一部分也可作為當(dāng)前生產(chǎn)的投入（布蘭查德、費希爾，1989）。1986~1997年，我國最終消費年均增長率8.2%，低于gdp年均增長率9.8%，我國消費率在“八五”期間和1997年分別為59%和59.9%（1991——1995年間世界平均消費率為78%~79%）。我國消費對經(jīng)濟增長的貢獻，在1996、1997年分別為62%和60.6%.目前我國只有在擴大投資的同時擴大最終消費，才能使投資最終獲得市場和效益，也才能增加投資的乘數(shù)效應(yīng)和加速數(shù)。不過，目前我國應(yīng)主要擴大城鄉(xiāng)居民的消費支出。其中，財政可增加對低收入者的轉(zhuǎn)移支付。還有，有條件的地方，可實行一次性住房貨幣補貼，這將有利于促進關(guān)聯(lián)強度大、帶動效應(yīng)明顯的住宅業(yè)的發(fā)展。另外，據(jù)測算，如果我國農(nóng)村人口消費水平達到城鎮(zhèn)人口的消費水平，至少要增加33，400億元購買力。因此，必須加快農(nóng)村城市化步伐，提高農(nóng)村人口收入水平。國債資金應(yīng)主要繼續(xù)用于基礎(chǔ)設(shè)施。其原因是：基礎(chǔ)設(shè)施具有公共品和準(zhǔn)公共品的特點，且目前我國在基礎(chǔ)設(shè)施方面的人均資本存量較低。此外，對符合產(chǎn)業(yè)政策的技術(shù)改造和某些高新技術(shù)項目，國債資金也可給予必要支持。必須加強國債資金撥付和使用的管理和監(jiān)督，提高經(jīng)濟效益。

二、國債的效應(yīng)和適度規(guī)模

（一）要正確地看待國債發(fā)行同貨幣供應(yīng)量變動的關(guān)系

國債的發(fā)行能否以及會在多大程度上引起貨幣供應(yīng)量變動，這取決于以下三個因素：一是要看由誰認(rèn)購國債，二是政府是否及時動用國債收入，三是國債的發(fā)行對商業(yè)銀行準(zhǔn)備金變動的影響。

如果由公眾（個人和企業(yè)）用現(xiàn)鈔和活期存款購買國債，流通中的貨幣就會以相等的數(shù)額減少，商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金會變少（原因是公眾為購買國債而開出商業(yè)銀行的支票）。但當(dāng)財政支用國債收入后，又會增加商業(yè)銀行準(zhǔn)備金，其所形成的貨幣供應(yīng)量同公眾購買國債前的貨幣供應(yīng)量是等額的。

倘若由商業(yè)銀行購買國債，就由商業(yè)銀行開出由自己支付的支票，使商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金減少。俟財政動用這項國債收入，商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金又會等額地失而復(fù)得，致使貨幣供應(yīng)量保持不變，但商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了變動。然而，要是商業(yè)銀行以所認(rèn)購的國債出售或抵押給中央銀行，中央銀行購買國債或給予再貼現(xiàn)，就會使商業(yè)銀行在認(rèn)購國債時所減少的準(zhǔn)備金得到等額補充。不僅如此，在財政動用這筆國債資金時，還會增加商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金。

至1998年末，我國全部金融機構(gòu)各項存款余額為95698億元，各項貸款余額為86524億元。因此，財政部可通過向商業(yè)銀行發(fā)行一些長期國債，將一部分儲蓄存款轉(zhuǎn)化為投資。這有利于提高商業(yè)銀行資金運營效益，減少國債發(fā)行費用，并調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。這一般不會增加貨幣供應(yīng)量。還需說明的是：如果這一部分國債資金被束之高閣的時間長于這一部分儲蓄存款的閑置時間，就會引起貨幣供應(yīng)量的收縮；要是商業(yè)銀行以所認(rèn)購的國債出售或抵押給中央銀行，且財政動用了這筆國債收入，會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量擴張。因此，在確定國債規(guī)模、償還期限和國債收入的動用時限以及在辦理再貼現(xiàn)時，必須顧及由此而引起貨幣供應(yīng)量變動的問題。其中，國債收入應(yīng)優(yōu)先用于在建項目。

如果由中央銀行直接認(rèn)購公債，中央銀行給財政部開具支票，當(dāng)財政部用以支付商業(yè)、勞務(wù)和其他支出時，作為賣方的公司、企業(yè)、個人將所得收入存入商業(yè)銀行，使商業(yè)銀行的存款及其在中央銀行的準(zhǔn)備金得以增加，從而會產(chǎn)生派生存款。簡言之，當(dāng)中央銀行直接認(rèn)購國債時，會增加高能量貨幣的投放。這是中央銀行實行債務(wù)貨幣化，它在總需求特別嚴(yán)重不足時并非絕對不可用，但目前我國不宜強調(diào)采用這種方法。

（二）要消減國債的“擠出效應(yīng)”

當(dāng)國債的發(fā)行引起利率上升以及由此導(dǎo)致企業(yè)和個人支出（特別是投資）減少時，就出現(xiàn)“擠出效應(yīng)”。它會減弱政府支出增加的擴張效應(yīng)。在以國債彌補財政赤字時，若用貨幣融資法（即由中央銀行直接認(rèn)購或在公開市場購買國債），就會增加名

義貨幣存量。因之，利率趨于降低，投資隨之增加。而在采用債務(wù)融資法（由個人、企業(yè)和商業(yè)銀行認(rèn)購國債）時，由于名義貨幣供應(yīng)量不會增加和赤字財政所造成的價格上升（由總需求和國民收入增加所使然），以及一部份流通中的貨幣用于購買國債，導(dǎo)致實際的貨幣供應(yīng)量減少和利率攀升，從而減少了個人和企業(yè)的投資以及由此產(chǎn)生的公債的擠出效應(yīng)。擠出效應(yīng)的大小取決于貨幣需求的收入彈性、貨幣需求的利率彈性、投資的利率彈性和投資乘數(shù)。由于我國尚未實現(xiàn)利率市場化，財政政策的傳導(dǎo)機制有著自己的特點。目前我國物價水平較低，信貸資金供過于求，且自1996年以來已七次調(diào)低銀行貸款利率。這些都有利于消減國債的擠出效應(yīng)。應(yīng)在增加財政投資的同時，采取措施（包括銀行貸款、在必要時的稅收優(yōu)惠以及發(fā)揮財政資金的補助和貼息等導(dǎo)向作用在內(nèi)），根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵集體、個體和社會其他方面增加投資，以形成投資需求的持續(xù)性。此外，要適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，以阻遏利率上升。這既有利于克服國債的擠出效應(yīng)，又能增加財政投資的配套資金。

還應(yīng)看到：第一，在資源閑置和存在失業(yè)的情況下，隨著產(chǎn)品需求的擴大，實際收入和產(chǎn)量也會增加，因而擠出效應(yīng)是不完全的。再者，由于儲蓄水平隨收入的上升而做到“水漲船高”，利率（因貨幣需求的利率反應(yīng)性）不會上升到完全抑制投資的地步。儲蓄的增加有可能為較多的預(yù)算赤字融資，而無需完全取代私人支出。第二，當(dāng)實現(xiàn)充分就業(yè)時，擠出效應(yīng)就可能成為現(xiàn)實。這時擴張性財政政策所引起的總需求擴大，會導(dǎo)致物價上升而非產(chǎn)量增加。目前我國資源閑置嚴(yán)重，社會就業(yè)壓力較大，在此情況下，不會出現(xiàn)完全的國債擠出效應(yīng)。

（三）要適度確定國債規(guī)模

確定國債規(guī)模，應(yīng)考慮多種因素。國債規(guī)模不能超逾政府的償債能力和國民的應(yīng)債能力?？芍饕靡韵聝深愔笜?biāo)來衡量國債規(guī)模是否適度：一類是反映國債與國內(nèi)生產(chǎn)總值（或國民生產(chǎn)總值）關(guān)系的指標(biāo)，其中，較重要的有債務(wù)負(fù)擔(dān)率（國債余額占當(dāng)年gdp的比率）； 另一類是反映國債與財政收入關(guān)系的指標(biāo)，其中較重要的有財政債務(wù)依存度和償債率。

從我國情況看，1994~1997年，中央財政債務(wù)依存度分別為52.14%、53.68%、55.61%和51.5%，國家財政債務(wù)依存度分別為20.3%、22.7%、24.9%和26.9%，而國際公認(rèn)的國家財政債務(wù)依存度和中央財政債務(wù)依存度的警戒線分別為15~20%和25~30%（目前發(fā)達國家財政債務(wù)依存度一般只有10~15%）。我國財政債務(wù)依存度尤其是中央財政債務(wù)依存度是偏高的。另一方面，1991~1998年我國國債負(fù)擔(dān)率分別為5.14%、5.25%、5.5%、5.21%、5.45%、5.6%、8.1%、10.3%，遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)的警戒線和發(fā)達國家的公債負(fù)擔(dān)率（如美國在1993年為69.2%，日本和法國在1992年分別為52.7%和29.6%）。

與發(fā)達國家相比，我國財政債務(wù)依存度偏高而國債負(fù)擔(dān)率又偏低，究其主要原因，一是我國財政收入占gdp的比重偏低（1997年為11.56%）；二是發(fā)達國家龐大的公債余額已歷經(jīng)數(shù)百年之久，相形之下，我國國債余額（到1997年末國內(nèi)債務(wù)余額為5511億元）算是“小荷才露尖尖角”；三是我國國債償還期限平均說來偏短。為了適度確定我國國債規(guī)模，應(yīng)當(dāng)考慮多種因素。國際上公認(rèn)的幾種用以反映應(yīng)債能力和償債能力的警戒線都是可以參酌的，尤其是債務(wù)負(fù)擔(dān)率的警戒線值得參考。我國國債規(guī)模的控制，要考慮我國資源閑置的狀況，要顧及財政收支平衡同社會總供求平衡的關(guān)系以及財政與信貸統(tǒng)一平衡等問題，而不宜僅用單項指標(biāo)來衡量。

要解決我國財政債務(wù)依存度偏高和債務(wù)負(fù)擔(dān)率較低的矛盾，并遵循國際上較為公認(rèn)的公債管理中宜減少公債換發(fā)的原則，一要逐步提高財政收入占gdp的比重，二要適當(dāng)延長國債的平均償還期限，其中特別要適當(dāng)增加長期國債所占比重。與此同時，要合理確定短、中、長期國債的結(jié)構(gòu)，以利于降低國債發(fā)行成本，均衡各年份國債還本付息的負(fù)擔(dān)，并使中央銀行能靈活機動地利用國債市場而調(diào)控經(jīng)濟，以國債期限結(jié)構(gòu)變動來緩和經(jīng)濟周期波動。另外要發(fā)展國債貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

根據(jù)宏觀經(jīng)濟理論關(guān)于政府預(yù)算約束的數(shù)理分析，稅收的預(yù)期現(xiàn)值等于在經(jīng)常項目上的政府購買的預(yù)期現(xiàn)值加上政府最初的凈債務(wù)。資本帳戶支出不會影響對現(xiàn)值預(yù)算平衡的預(yù)期（薩金特，1986）。為了使我國在今后若干年內(nèi)能實現(xiàn)財政收支基本平衡，使當(dāng)前的債務(wù)水平等于將來某個時刻出現(xiàn)最初盈余的貼現(xiàn)現(xiàn)值，提高償債能力，必須做到：（1）經(jīng)濟增長率一般宜高于國債增長率，降低債務(wù)——收入比率。該比率取決于實際利率、產(chǎn)出增長率和非利息預(yù)算盈余之間的關(guān)系。（2）要提高經(jīng)濟效益，強化稅收征管，穩(wěn)步推進“費改稅”，完善稅制，并把現(xiàn)有的預(yù)算外資金中由財政部門管理的那一部分納入預(yù)算內(nèi)管理，以提高財政收入占gdp的比重和財政收入的彈性系數(shù)（根據(jù)我國歷年數(shù)據(jù)測算，經(jīng)濟每增長1%，財政收入增長不及0.7%）。（3）要做到“量出為入”與“量入為出”相結(jié)合，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，保證重點，壓縮一般。（4）要建立償債基金。其資金來源主要擬為：從稅收收入中劃出一部分；從上交財政的國有資產(chǎn)經(jīng)營收益中提取一部分；收回有償使用的那一部分國債資金的本息。借鑒歷史上歐洲國家實行“減債基金”（即償債基金）的失敗教訓(xùn)，必須控制國債規(guī)模，并嚴(yán)禁償債基金被挪用。（5）隨著我國證券市場的發(fā)展，在條件具備時采用國債銷售發(fā)行法，可試行市場購銷的償還法，即政府通過中央銀行等金融機構(gòu)在證券市場上陸續(xù)收購某種國債，在該債券到期前逐步給以清償。

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（3）[美]布蘭查德、費希爾：《宏觀經(jīng)濟學(xué)》，中譯本，經(jīng)濟科學(xué)出版社，1992年3月版。

第四篇：財政政策與動經(jīng)濟增長論文

自1997年國民經(jīng)濟成功地實現(xiàn)“軟著陸”以來，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，總的形勢是好的。但經(jīng)濟運行中也面臨著前所未有的極其復(fù)雜的國內(nèi)國際環(huán)境，出現(xiàn)了一些新的情況和問題。主要表現(xiàn)在：一是亞洲金融危機不斷發(fā)展，對我國經(jīng)濟的深刻影響日趨顯現(xiàn)。去年下半年東南亞一些國家和韓國相繼爆發(fā)的金融危機，嚴(yán)重沖擊了亞洲和世界經(jīng)濟。今年5月份以后，印尼政局動蕩，日元大幅度貶值，亞洲一些國家陷入了更為深重的危機之中，亞洲以外的許多國家經(jīng)濟也遭受了打擊，世界經(jīng)濟增長進一步放慢。由于我國經(jīng)濟的外貿(mào)出口依存度處于較高水平，亞洲金融危機的不斷加深，不可避免地給我國改革和發(fā)展帶來相當(dāng)大的困難。二是改革開放以來特別是進入90年代，我國經(jīng)濟持續(xù)快速增長，總供給水平不斷提高，目前，長期存在的“短缺”經(jīng)濟發(fā)生了很大變化，大部分社會產(chǎn)品由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，由傳統(tǒng)的供給型制約轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂枨笾萍s，原有的一些消費熱點趨于平淡，新的消費熱點尚未形成，居民儲蓄傾向增強。由于上述原因，今年以來我國經(jīng)濟明顯出現(xiàn)了需求不足，通貨緊縮，經(jīng)濟增長乏力的現(xiàn)象。三是長期以來盲目重復(fù)建設(shè)帶來的結(jié)構(gòu)不合理等嚴(yán)重后果，在國際經(jīng)濟急劇變化和國內(nèi)市場約束強化的情況下，更加突出地表現(xiàn)出來，再加上相當(dāng)一部分國有企業(yè)對國內(nèi)外市場需求變化缺乏應(yīng)變能力，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟效益下滑。這些都對實現(xiàn)年初確定的經(jīng)濟增長目標(biāo)提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

面對嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，黨中央、國務(wù)院冷靜分析形勢，果斷地作出了增加投資、擴大國內(nèi)需求、開拓國內(nèi)外市場和保持人民幣匯率穩(wěn)定等重要決策。大力加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加鐵路、公路、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住宅建設(shè)投資，并在防范金融風(fēng)險、優(yōu)化資金投向的前提下，適時適度擴大信貸規(guī)模和增加財政預(yù)算內(nèi)支出。提高了部分商品出口退稅率，努力保持外貿(mào)出口的穩(wěn)定增長。同時妥善處理改革、發(fā)展、穩(wěn)定三者的關(guān)系，有條不紊地推進國有企業(yè)、金融體制、糧食流通體制、住房制度等項改革和下崗職工再就業(yè)工程。這些措施已經(jīng)和正在對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極作用，從6月份起多數(shù)經(jīng)濟指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。但是，由于亞洲金融危機還在進一步發(fā)展，今后一個時期我國經(jīng)濟和社會發(fā)展將面臨越來越嚴(yán)峻的國際經(jīng)濟和金融形勢，因此要實現(xiàn)全年8％的經(jīng)濟增長目標(biāo)，還必須進一步加大宏觀調(diào)控力度，采取更加積極有力的措施。

經(jīng)濟發(fā)展的歷史表明，支持經(jīng)濟增長的因素主要是投資、消費和出口。去年我國經(jīng)濟增長8.8％，從需求拉動因素看，投資約占2.2個百分點，消費約占4.9個百分點，凈出口約占1.7個百分點。今年以來，凈出口對經(jīng)濟增長的拉動明顯減弱，影響了經(jīng)濟增長目標(biāo)的實現(xiàn)。從消費方面看，消費市場持續(xù)低迷。今年1—7月全國消費品零售總額同比增長7％，考慮到價格下降因素，實際增長9.2％，增幅同比回落1個多百分點。從當(dāng)前消費需求走勢看，消費品市場平淡，物價持續(xù)走低，城鄉(xiāng)居民收入增勢減緩的格局仍不會改變。再加上一些改革措施的出臺和逐步到位，居民預(yù)計用于養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、住房等方面的個人支出會增加，對于商品消費方面的花費更為謹(jǐn)慎。因此今年消費增長幅度至多能維持上年的水平，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率將穩(wěn)中趨降。

去年我國外匯儲備大量增加，外匯占款放出基礎(chǔ)貨幣2300余億元。今年由于亞洲金融危機不斷加深，特別是日元大幅貶值對我國出口的直接影響，1—7月份外貿(mào)出口增長6.9％，增幅比去年同期回落了19.2個百分點。后幾個月出口形勢依然非常嚴(yán)峻，出口增長將大大低于去年，預(yù)計全年外貿(mào)出口與去年相比不可能有多少增加，出口對經(jīng)濟增長的拉動作用將明顯下降。

從投資方面看，加快固定資產(chǎn)投資是推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長的主要因素。1—7月固定資產(chǎn)投資（不包括城鄉(xiāng)集體和個體）比去年同期增長15.6％，近兩個月已開始增速，但考慮到外商、集體和個體投資比去年下降的因素，全年投資對經(jīng)濟增長的拉動還不足以彌補外貿(mào)出口增幅大幅度回落造成的缺口。因此，要實現(xiàn)全年8％的經(jīng)濟增長目標(biāo)，必須通過增加投資拉動經(jīng)濟增長。

在需求不足導(dǎo)致的經(jīng)濟增長乏力甚至經(jīng)濟萎縮時，市場經(jīng)濟國家一般采用兩大調(diào)控手段：一是運用寬松的貨幣政策對經(jīng)濟運行進行調(diào)節(jié)。中央銀行可以通過增加貨幣發(fā)行量、降低法定存款準(zhǔn)備率、降低貼現(xiàn)率、在公開市場上購進政府債券等手段來擴大貨幣供應(yīng)量，以刺激有效需求的增長。二是啟動財政政策進行反周期操作。運用財政政策的最有效措施，就是增加財政支出。財政支出的增加不僅能直接增加社會需求，而且能帶來工資和利潤的增加，刺激個人消費和企業(yè)投資，拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)，間接增加社會需求。由此帶來的總需求的擴張往往數(shù)倍于財政支出本身的擴張。這就是經(jīng)濟學(xué)通常所說的財政支出的乘數(shù)效應(yīng)。一般來說，在經(jīng)濟的擴張階段，運用貨幣政策對經(jīng)濟總量的調(diào)節(jié)作用比較明顯，可以直接影響經(jīng)濟的增長速度；而在經(jīng)濟相對收縮階段，擴張的貨幣政策對經(jīng)濟的刺激作用則比較遲緩。財政政策由于能直接擴大社會需求，不需要中間傳導(dǎo)過程，時滯短，在經(jīng)濟處于收縮階段時，對拉動經(jīng)濟增長作用明顯。

實現(xiàn)今年經(jīng)濟增長8％的目標(biāo)，并在今后較長時期內(nèi)保持國民經(jīng)濟的持續(xù)快速健康發(fā)展，不僅是一個經(jīng)濟問題，而且具有重要的政治意義。它不僅能夠增強全國人民克服經(jīng)濟困難和外國投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展前景的信心，而且有利于香港經(jīng)濟的穩(wěn)定。同時，還是縮短我國與世界發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展水平差距的根本選擇；是改善基礎(chǔ)設(shè)施，調(diào)整生產(chǎn)力布局，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要舉措；是幫助國有企業(yè)擺脫困境，推動國有企業(yè)改革和其他各項改革順利進行的基本保障；是不斷提高城鄉(xiāng)人民生活水平，解決城鎮(zhèn)新增勞動力和國有企業(yè)下崗職工再就業(yè)的重要出路。因此，黨中央、國務(wù)院決定，由財政部向國有商業(yè)銀行增發(fā)1000億元國債，用于國家預(yù)算內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施性建設(shè)專項投資，以刺激國內(nèi)需求，拉動經(jīng)濟增長。

增發(fā)1000億元國債用于基礎(chǔ)設(shè)施性建設(shè)專項投資，不僅十分必要，而且切實可行。第一，國民經(jīng)濟和社會發(fā)展急需增加基礎(chǔ)設(shè)施性建設(shè)投入。當(dāng)前我國基礎(chǔ)設(shè)施整體水平依然不高，特別是農(nóng)田水利、鐵路交通、郵電通信、城市基礎(chǔ)設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)與改造、長江黃河中上游水土保持和植樹造林等建設(shè)與國民經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平提高的要求還很不適應(yīng)。加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，既能有效刺激國內(nèi)需求，迅速帶動經(jīng)濟發(fā)展，又能避免重復(fù)建設(shè)，有利于調(diào)整、改善投資和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長。第二，目前中央銀行基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)偏少，居民儲蓄增加較多，商業(yè)銀行資金存差較大，物價總水平繼續(xù)下降，是向商業(yè)銀行發(fā)行長期國債的有利時機。今年1—7月貨幣回籠同比增加669.3億元，外匯占款沒有新的增加，按國民經(jīng)濟計劃應(yīng)當(dāng)供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行不足，因此當(dāng)前增發(fā)國債不會導(dǎo)致貨幣超計劃發(fā)行，引發(fā)通貨膨脹。到7月末，居民儲蓄存款余額已達50749.8億元，比上年同期增加7437.3億元，比年初增加4469.8億元。商業(yè)銀行由于約束機制增強，對供過于求的工業(yè)項目貸款更加謹(jǐn)慎，因而存貸款差額較大，增加了銀行運營成本。面向商業(yè)銀行增發(fā)國債，有利于改善銀行的經(jīng)營狀況，化解金融風(fēng)險。在物價總水平繼

續(xù)走低、銀行利率五次下調(diào)的情況下，增發(fā)國債的成本也是比較低的。第三，中央財政是可以承受的?，F(xiàn)在中央財政雖然比較困難，但當(dāng)年財政赤字和債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重都比較低，按國際口徑比較，1997年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為1.5％，1998年年初預(yù)算確定的赤字加上增發(fā)的1000億元國債在當(dāng)年反映的赤字，比重大約為2.2％，低于國際公認(rèn)3％的警戒線。1997年中央政府債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為8.1％，加上今年年初預(yù)算確定的國債和這次發(fā)行的1000億元國債，預(yù)計今年年底的債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重約為10.3％，也低于大多數(shù)國家的同一比重。因此，我國增發(fā)國債仍存有較大空間。從長遠(yuǎn)看，隨著經(jīng)濟的發(fā)展、改革的深入，國家財政會逐步強大起來，還本付息的能力也會不斷增強，只要運籌得當(dāng)，不會出現(xiàn)政府債務(wù)危機和償債高峰。

增發(fā)1000億元國債，不僅可以直接增加投資，刺激國內(nèi)需求，還能通過補充和增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目資本金，為銀行擴大貸款創(chuàng)造條件。初步測算，1000億元國債的使用大致可以使銀行配套增加貸款1000億元。這樣，總數(shù)約2000億元的建設(shè)投入所形成的最終需求，據(jù)測算可拉動GDp增長兩個多百分點，今年按發(fā)揮一半效果推算，將有助于實現(xiàn)經(jīng)濟增長8％的目標(biāo)。

需要指出的是，這次增發(fā)國債用于加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是在特定條件下采取的積極措施，與堅持適度從緊的財政政策并不矛盾。黨的十五大和九屆全國人大一次會議提出的在今后一個時期內(nèi)，實施適度從緊的財政政策是完全正確的，應(yīng)作為財政工作的中長期方針予以堅持。但目前我國受亞洲金融危機的影響不斷加深，面臨著經(jīng)濟增長乏力、通貨緊縮的形勢，必須實施更加積極有力的財政政策。這次增發(fā)國債是堅持適度從緊財政政策前提下，針對當(dāng)前實際情況所做的適當(dāng)調(diào)整，是擴大國內(nèi)需求、拉動經(jīng)濟增長、熨平經(jīng)濟周期波動的必要措施，也是優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、改善和強化政府宏觀調(diào)控的重要措施。采取這項措施的同時，必須要依法加強稅收征管，嚴(yán)厲打擊偷稅、騙稅，清理欠稅，減少稅收流失，以確保完成全年預(yù)算任務(wù)。

這次運用財政政策和其它相關(guān)政策拉動經(jīng)濟增長的措施，與1993年我國治理通貨膨脹一樣，是黨中央、國務(wù)院的英明決策，是宏觀調(diào)控的一項重大戰(zhàn)略舉措。實踐將證明，我們不僅有治理通貨膨脹的成功經(jīng)驗，而且也有防止通貨緊縮的有效途徑。它必將對我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，大大提高我們駕馭宏觀經(jīng)濟的能力和水平，使我國的經(jīng)濟發(fā)展在國際風(fēng)云變幻中立于不敗之地。

第五篇：中國貨幣政策與財政政策配合實踐研究

中國貨幣政策與財政政策配合實踐研究

摘要：1998年以來我國實施的積極財政政策對經(jīng)濟的拉動作用非常明顯，而貨幣政策的作用則不夠理想。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善，以及我國加入WTO后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，兩大政策配合的重心要從以財政政策協(xié)調(diào)為主體轉(zhuǎn)向更多地發(fā)揮貨幣政策的調(diào)控作用。

關(guān)鍵詞：財政政策；貨幣政策；配合實踐

中圖分類號：F821．0

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1006―3544(2006)02―0025―02