第一篇：證券從業(yè)資格——第六章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

第六章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

第一節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義、種類以及業(yè)務(wù)資格

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義與種類

(一)為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

特點：

1.2.3.1.2.3.證券公司與客戶必須是“一對一”的。具體投資方向應(yīng)該在資產(chǎn)管理合同中約定。必須在單一客戶的專用證券賬戶中經(jīng)營運作。限定性集合資產(chǎn)管理計劃：主要使用信用度高而且流動性強的固定收益類金融產(chǎn)品。用于其他業(yè)績比較不錯的權(quán)益類證券以及股票型證券投資基金產(chǎn)品最高比例為該計劃資產(chǎn)凈值的20%。遵循分散投資風(fēng)險的原則。非限定性集合資產(chǎn)管理計劃：不受上述要求限制 特點：(二)為多個客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

（1）集合性，即證券公司和客戶是“一對多”

（2）投資范圍有限定性和非限定性之分。

（3）* 客戶資產(chǎn)必須進行托管。

（4）通過專門賬戶投資運作。

（5）* 比較嚴(yán)格的信息披露。

(三)為客戶辦理特定的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

特點：

1.綜合性，可以是“一對一”也可以是“一對多”。

2.特定性，即要設(shè)定特定的投資目標(biāo)。

3.通過專門賬戶經(jīng)營運作。

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格

比較重要的幾點：

1.2.3.第二節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本要求

一、基本原則：

1.遵守《試行辦法》的各項規(guī)定。

2.公司內(nèi)部集中運營管理統(tǒng)一簽訂資產(chǎn)管理合同并且設(shè)立專門部門。

3.必須和其他的業(yè)務(wù)分開。

二、一般規(guī)定：

1、定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，單獨客戶的資產(chǎn)凈值不得低于RMB100萬元。

2、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，單獨客戶資產(chǎn)凈值不得低于RMB5萬元，非限定性集合資產(chǎn)管理計劃單獨客戶的資金額不得低于10萬元。

3、證券應(yīng)當(dāng)將集合資產(chǎn)管理計劃設(shè)定為均等份額。（公司合同另有規(guī)定除外）

4、參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶不得轉(zhuǎn)讓其擁有的份額。

5、證券公司參與一個集合計劃的自有資金不得超過計劃成立規(guī)模的5%，并且不得超過過2億元，參與多個計劃的自有資金總額不得超過證券公司凈資本的15%

6、證券公司可以自行推廣，也可以委托代為推廣。

7、6個月之內(nèi)啟動推廣工作，60個工作日之內(nèi)完成設(shè)立工作并且開始投資運作。

8、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資運作，在證券交易所進行證券交易的應(yīng)當(dāng)通過專用的交易單元進行。集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)中的證券，不得用于回購。審核：經(jīng)過中國證監(jiān)會審核。有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。資本：凈資本≥人民幣2億元。限定性集合資產(chǎn)管理計劃凈資本≥RMB3億元，非限定性的不低于5億元。人員5名企業(yè)1年內(nèi)歷史清白

9、證券公司將其所管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司，不得超過其發(fā)行總量的10%。一個集合資產(chǎn)管理計劃投資于一家公司發(fā)行的證券不得超過過該計劃資產(chǎn)凈值的10%。

10、投資于資金關(guān)聯(lián)方的時候應(yīng)當(dāng)爭取客戶同意，同時向證交所報告，單個集合資產(chǎn)管理計劃的時候不得超過30%。

三、客戶資產(chǎn)托管

4.含義：就是對客戶的資產(chǎn)進行保管，辦理資金收付事項、監(jiān)督證券公司投資行為等職責(zé)。

5.機構(gòu)：證券公司，或者資產(chǎn)托管機構(gòu)（依法可以從事客戶交易結(jié)算資金存管業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行或者證監(jiān)會認(rèn)可的其他機構(gòu)）

6.職責(zé)：

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第三節(jié) 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

一． 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則

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二． 基本規(guī)范

（一）客戶準(zhǔn)入以及委托標(biāo)準(zhǔn)

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? 可以設(shè)置最低限額。不得接受本公司董事、監(jiān)事、從業(yè)人員以及其配偶成為定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶。公平公正、誠實守信 ? 健全內(nèi)控、規(guī)范運作 ? 投資風(fēng)險客戶自理 安全保管集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)。執(zhí)行證券公司清算指令。監(jiān)督證券公司集合資產(chǎn)管理計劃的經(jīng)營運作。出具資產(chǎn)托管報告。等。

（二）盡職調(diào)查以及風(fēng)險揭示

（三）客戶委托資產(chǎn)以及來源：客戶合法持有的現(xiàn)金等金融資產(chǎn)。

（四）客戶資產(chǎn)托管：自然人不可以使用集體的資產(chǎn)。

（五）客戶資產(chǎn)獨立核算與分賬管理

（六）客戶資產(chǎn)管理賬戶

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三． 定向資產(chǎn)管理合同

合同結(jié)束之后，證券公司應(yīng)當(dāng)按照合同規(guī)定，在扣除相關(guān)費用之后將客戶資料返還給客戶。

四． 權(quán)利與義務(wù)

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五． 內(nèi)部控制

1.專門獨立的業(yè)務(wù)運作

2.合理有效的控制措施

3.獨立客觀的投資研究

4.科學(xué)嚴(yán)密的投資決策 5.完善的交易控制體系 6.合理的規(guī)?？刂?7.完備的合規(guī)檢查 8.科學(xué)的風(fēng)險評估 9.嚴(yán)格的合算和問責(zé)制 客戶自行形式權(quán)利，并且履行義務(wù)。客戶拒不履行或者怠于履行義務(wù)的，證券公司、托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向證交所、注冊地證監(jiān)會發(fā)出報告?？蛻艨梢允跈?quán)證券公司或者資產(chǎn)托管機構(gòu)查詢。使用以客戶名義開立的定向資產(chǎn)管理專用證券賬戶。同一個客戶在深交和上交所只能辦理一個。證券公司應(yīng)當(dāng)自裝用證券賬戶開立之日起，3個交易日之內(nèi)，將專用證券賬戶交證交所備案。未備案之前不得交易。證券公司和客戶都不能把專用賬戶提供給其他人使用。證券公司應(yīng)該將要注銷的賬戶在15日之內(nèi)向證券登記結(jié)算機構(gòu)代為申請注銷專用證券賬戶，注銷之后，證券公司應(yīng)該在3日之內(nèi)上報證交所備案。定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍 投資管理情況的報告與查詢 業(yè)務(wù)檔案管理

第四節(jié) 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

一． 基本規(guī)范

1.內(nèi)控制度：嚴(yán)格的業(yè)務(wù)隔離制度，投資主辦人員制度（3年以上經(jīng)驗的人員），嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會計制度的要求。

2.推廣安排：

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? 自行推廣、委托證券公司的客戶資金存管銀行代理推廣集合資產(chǎn)管理計劃、嚴(yán)禁通過公共媒體宣傳。推廣資金存入所在托管銀行的專用賬戶中。

3.投資風(fēng)險承擔(dān)和證券公司的資金參與

4.登記托管和結(jié)算

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? 應(yīng)該投資基金的結(jié)算模式辦理資金結(jié)算業(yè)務(wù)。開設(shè)專門的資金賬戶，賬戶名稱為集合資產(chǎn)管理計劃名稱；在證券登記結(jié)算機構(gòu)代理開立專門的賬戶：“證券公司—托管

機構(gòu)—集合資產(chǎn)管理計劃名稱”。

5.席位：運作前5個工作日內(nèi)通過系統(tǒng)報備材料（僅上證）。單一會員管理多個集合資產(chǎn)管理計劃，由同一個托管機構(gòu)托管的，可以使用一個專用交易單元。

6.投資組合：6個月的調(diào)整時間使得計劃合符合同?？陀^因素帶來的影響應(yīng)該在10個工作日之內(nèi)完成。

7.流動性要求

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? 保證一定的現(xiàn)金，一年期以內(nèi)的政府債券等高流動性的短期金融工具，以備支付客戶的分紅或者退出款項。公平、公正、公開。不得為客戶辦理集合資產(chǎn)管理份額的轉(zhuǎn)讓事宜，特殊情況除外。

8.信息披露——至少每3個月提供一次集合資產(chǎn)管理報告，并報證監(jiān)會及其派出機構(gòu)備案。

（1）上交所：

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? 開始運作后每月前5工作日上報資產(chǎn)凈值；會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)，向上證報送單項審計意見。6個月之內(nèi)首次達(dá)到合同約定比例的，書面上報上交所。外部因素帶來的影響，10工作日之內(nèi)完成調(diào)整，次日書面上報。投資者退出等重大事件，2日之內(nèi)書面上報。合同續(xù)期解散或者終止的，應(yīng)在證監(jiān)會批復(fù)同意之后5工作日之內(nèi)向上交所報備。前4同上。每季度之后15工作日之內(nèi)向深交所報送管理報告和托管報告。推廣期間的費用不得在集合管理計劃資產(chǎn)中列支。運作期間發(fā)生的費用可以在計劃資產(chǎn)之中列支，但是應(yīng)該作明確說明。（2）深交所： 9.費用

二． 備案與審批制度：申報（一式三份）——受理（10個工作日內(nèi)）——審核

三． 計劃說明書

四． 集合資產(chǎn)管理合同

五． 權(quán)利與義務(wù)：證券公司、托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)至少每3個月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告。

第五節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為與風(fēng)險控制

一． 禁止的行為

1.通過公共媒體宣傳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和集合資產(chǎn)管理計劃。

2.和其他的證券公司業(yè)務(wù)混合操作

3.同一級別高級管理人員同時分管證券。

4.用自有資金參與本公司的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

5.任何損害客戶利益的行為等……

二． 風(fēng)險及其控制

（一）風(fēng)險

法律風(fēng)險市場風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險管理風(fēng)險

（二）風(fēng)險的控制

證券公司、托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)至少3個月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報告、資產(chǎn)托管報告。等……

第六節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任

一．監(jiān)管職責(zé)

二．監(jiān)管措施

1.開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)在每個季度結(jié)束之日起/計劃設(shè)立完成之后5日之內(nèi)，將簽訂定向資產(chǎn)管理合同/集合資產(chǎn)管

理計劃的設(shè)立情況報注冊地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)備案。

2.證券公司應(yīng)當(dāng)每年度結(jié)束之日起60日內(nèi)，完成資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)合規(guī)檢查年度報告、內(nèi)部集合年度報告和定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)年

度報告。

3.自資產(chǎn)管理合同終止之日起，保存期不得少于20年。

三．法律責(zé)任

1.2.不必要的證券交易1-10萬元 有違法所得的沒收違法所得，1-5倍。視情節(jié)，處以3-10萬元，30-60萬元不等的罰款。

第二篇：證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，依照有關(guān)法律法規(guī)和《試行辦法》的規(guī)定與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，根據(jù)資產(chǎn)管理合同的約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進行經(jīng)營運作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)行為。

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的問題

我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的立法現(xiàn)狀

目前國內(nèi)規(guī)范委托資產(chǎn)管理的主要法律法規(guī)有：《證券投資基金法》、《關(guān)于規(guī)范證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的通知》、《合同法》、《信托法》等。這些法律、法規(guī)明確指出了目前我國合法的委托資產(chǎn)管理形式只有公募基金、券商“代客理財”、信托投資，而其他的資產(chǎn)管理形式要么是使用了《民法》和《合同法》的相關(guān)規(guī)定，要么就是非法的。但是，對于現(xiàn)實中處于法律邊緣或是已經(jīng)與法律相抵觸的委托資產(chǎn)管理行為，執(zhí)法部門和監(jiān)管部門也并不是一律取締，而是睜一只眼閉一只眼。

下面，我們由基金業(yè)、委托資產(chǎn)管理的發(fā)展?fàn)顩r看看我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在的問題和應(yīng)對措施。

1、國外基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實

美國基金業(yè)的發(fā)展

美國的共同基金出現(xiàn)在上世紀(jì)初，這種原始的“基金” 形式在 1929 年以前并沒有受到政府的管制，美國政府正式出手干預(yù)這些“基金”是從 1936 年開始的，并于 1940 年出臺了《投資公司法》，對投資公司的成立條件、批準(zhǔn)程序及信息披露等作了明確的規(guī)定。從這以后，美國的共同基金得到了長足的發(fā)展，并在本世紀(jì)初達(dá)到了其歷史發(fā)展的高峰，截至 2009 年底，美國共有 8000多 只以上共同基金，其基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險業(yè)及儲蓄機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模。世紀(jì) 90 年代，私募基金在美國得到了空前的發(fā)展，基金的數(shù)量和規(guī)模每年都以 20 ％的速度增長，目前，美國的私募基金總數(shù)已達(dá) 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元。在美國，開展私募基金的機構(gòu)有很多，如私人銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理和投資顧問公司等，但是數(shù)量最多的還是合伙制的小型私人投資公司，這也使有限合伙制成為美國私募基金的主要形式。

美國基金業(yè)的發(fā)展對我國的啟示

我們從以上對美國基金業(yè)的發(fā)展和運作特點的分析中可以得到如下啟示：首先，美國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的出現(xiàn)經(jīng)歷了從“地下”到“地上”的過程，先是自發(fā)出現(xiàn)委托資產(chǎn)管理的雛形，然后才被監(jiān)管層認(rèn)可，并以法律法規(guī)形式進行規(guī)范，使其合法化，并最終促進了其更快的發(fā)展。而我國目前也存在許多尚處地下的“委托資產(chǎn)管理”形式，且規(guī)模巨大，主觀上具有強烈的發(fā)展要求，急需得到合法地位，這與美國基金業(yè)的初期發(fā)展是非常類似的。

其次，美國“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”主要以共同基金為主，私募基金只占了相對較小的部分，但是美國的共同基金與私募基金除了法律地位不同之外并無嚴(yán)格的本質(zhì)區(qū)別，兩者都是委托資產(chǎn)管理的形式。如投資公司和投資顧問公司既可以成為共同基金的發(fā)起人，也可以成為私募集基金的發(fā)起人；既可以擔(dān)任共同基金的管理人，也可以具體操作管理私募基金。因此，我們探討中國證券投資咨詢機構(gòu)開展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)課題，就不能將目光僅僅聚焦在“私募基金”形式上面。再次，在美國，無論是共同基金還是私募基金，相關(guān)法律都對其組織形式、管理人、投資者資格、投資者人數(shù)、基金募集方式、信息傳播方式等做了明確規(guī)定，以此降低委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險。而我國對“公募基金”已經(jīng)有了相對成熟和完整的法律監(jiān)管體系，但是對其他形式的“委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”至今仍沒有比較明確的說法，這已成為我國發(fā)展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的最大障礙。

2、中國資產(chǎn)管理的現(xiàn)實需求

從中國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的現(xiàn)實狀況來看，截至 2003 年 10 月，國內(nèi) 54 只封閉式基金、26 只開放式基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模在 1600 億元左右，僅占滬深兩市流通市值的 10 ％左右，即使加上估計的 7000 億元的“私募基金”，僅占居民儲蓄總額的 8 ％左右。而 美國的共同基金截至 2001 年底已達(dá)到 8000 只以上，基金總規(guī)模已超過民間退休基金、人壽保險資本及儲蓄機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模之總和，占證券市場總市值的比例在 60 ％以上。另外，美國的私募基金總數(shù)已達(dá) 4200 多家，基金總規(guī)模超過 3000 億美元，這些數(shù)字說明了我國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只能是剛剛起步。

另一方面，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)快速的發(fā)展，包括保險資金、社保資金、信托資金及居民儲蓄和民間各種資本迅速膨脹，截至目前，居民儲蓄存款余額已超過 11 萬億元，且每年仍以一萬億的規(guī)模增長。QFII 的付諸實施將使越來越多的外國資本進入中國證券市場，同時，社?；鹨颜饺雸?，保險資金、各種民間資金也正在緊鑼密鼓地在為入市做準(zhǔn)備。因此，雖然我國委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的起點較低，但是其發(fā)展的潛力是巨大的，又可能超過所有人的想象。所以，把資產(chǎn)管理納入法制軌道，為加快發(fā)展委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好條件便成了當(dāng)務(wù)之急

三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制和發(fā)展

1.證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)管理合同申明確規(guī)定，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險。

2.證券公司應(yīng)當(dāng)向客戶如實披露其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資質(zhì)、管理能力和業(yè)績等情況，并應(yīng)當(dāng)充分揭示市場風(fēng)險、證券公司因喪失資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格給客戶帶來的法律風(fēng)險，以及其他投資風(fēng)險。

證券公司向客戶介紹投資收益預(yù)期，必須恪守誠信原則，提供充分合理的依據(jù)，并以書面方式特別聲明：“所述預(yù)期僅供客戶參考，不構(gòu)成證券公司保證客戶資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低投資收益的承諾”。

3.在簽訂資產(chǎn)管理合同之前，證券公司應(yīng)當(dāng)了解客戶的資產(chǎn)與收入狀況、風(fēng)險承受能力以及投資偏好等基本情況；客戶應(yīng)當(dāng)如實提供相關(guān)信息。證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)對客戶的條件和集合資產(chǎn)管理計劃的推廣范圍進行明確界定；參與集合資產(chǎn)管理計劃的客戶應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的金融投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力。

4.客戶應(yīng)當(dāng)對其資產(chǎn)來源及用途的合法性做出承諾。

5.證券公司及其他推廣機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施使客戶詳盡了解集合資產(chǎn)管理計劃的特性、風(fēng)險等情況及客戶的權(quán)利、義務(wù)，但不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣集合資產(chǎn)管理計劃。

6.證券公司應(yīng)當(dāng)至少每3個月向客戶提供一次準(zhǔn)確、完整的資產(chǎn)管理報告，對報告期內(nèi)客戶資產(chǎn)的配置狀況、價值變動等情況做出詳細(xì)說明。

7.證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)保證客戶資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、不同客戶的資產(chǎn)相互獨立，對不同客戶的資產(chǎn)分別設(shè)置賬戶、獨立核算、分賬管理。

8.證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)保證集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)、集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)與其他客戶的資產(chǎn)、不同集合資產(chǎn)管理計劃的資產(chǎn)相互獨立，單獨設(shè)置賬戶、獨立校算、分賬管理。

四、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的展望

資產(chǎn)管理公司不僅立足于國內(nèi)，隨著我國資本市場的逐步放開，利用本地資源，參與處理外資在中國的不良資產(chǎn)處置，并進而進入國際不良資產(chǎn)處置的巨大市場，參與國際不良資產(chǎn)處置競爭。這條道路走通后，它所經(jīng)營運作的資產(chǎn)不再是一個固定不變或者不斷減少的數(shù)字，而是隨著運作經(jīng)營出現(xiàn)不斷的組合、替換與擴大，為資產(chǎn)管理公司發(fā)展壯大奠定堅實基礎(chǔ)。

第三篇：證券從業(yè)資格

證券從業(yè)人員

根據(jù)規(guī)定，證券從業(yè)人員主要指下列人員：

1.證券中介機構(gòu)的正副總經(jīng)理，但證券兼營機構(gòu)和該款第五項規(guī)定的機構(gòu)中不負(fù)責(zé)證券業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理除外；

2.證券經(jīng)營機構(gòu)中內(nèi)設(shè)各證券業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員；

3.證券經(jīng)營機構(gòu)下設(shè)的證券營業(yè)部的正、副經(jīng)理人員；

4.證券經(jīng)營機構(gòu)中從事證券代理發(fā)行業(yè)務(wù)的專業(yè)人員；

5.證券經(jīng)營機構(gòu)中從事證券自營業(yè)務(wù) 的專業(yè)人員；

6.證券經(jīng)營機構(gòu)和證券投資咨詢機構(gòu)中從事為客戶提供投資咨詢服務(wù)的專業(yè)人員；

7.證券經(jīng)營機構(gòu)在證券交易所內(nèi)的出市代表；

8.證券清算、登記機構(gòu)內(nèi)設(shè)各業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員；

9.證券投資咨詢機構(gòu)內(nèi)設(shè)各業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員；

10.各類證券中介機構(gòu)的電腦管理人員；

11.證監(jiān)會認(rèn)為需要進行資格確認(rèn)的其他從業(yè)人員；

證券從業(yè)人員必須按照有關(guān)規(guī)定在中國證監(jiān)會取得證券從業(yè)人員資格證書后方可在各項證券專業(yè)崗位上工作；證券中介機構(gòu)的正副總經(jīng)理高級管理人員中至少應(yīng)有三分之二以上應(yīng)獲得證券從業(yè)資格證書；未取得證券業(yè)從業(yè)資格，除符合豁免規(guī)定的人員外，任何人不得在各類證券專業(yè)崗位上工作。

根據(jù)1995年7月1日國務(wù)院證券委發(fā)布實施的《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》，為提高證券業(yè)從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)，促進我國證券市場健康發(fā)展，維護投資者合法權(quán)益，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱證監(jiān)會）負(fù)責(zé)證券業(yè)從業(yè)人員從事證券業(yè)務(wù)資格的確認(rèn)、撤消及有關(guān)事宜?！蹲C券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》對證券從業(yè)人員的資格申請、確認(rèn)、撤消等作出了具體的規(guī)定。

證券從業(yè)人員資格的申請條件

申請從業(yè)人員資格者應(yīng)同時具備下列條件：

1.具有中華人民共和國國籍；

2.年滿21周歲且具有完全的民事行為能力；

3.品行良好、正直誠實，具有良好的職業(yè)道德；

4.在申請從事證券從業(yè)資格前五年未受過刑事處罰或嚴(yán)重的行政處罰；

5.具有證券相關(guān)專業(yè)大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷，或高中畢業(yè)并有從事兩年以上證券業(yè)務(wù)或三年以上其它金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗，或四年以上證監(jiān)認(rèn)可的其他與證券業(yè)務(wù)相關(guān)的工作經(jīng)歷；

6.按《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》第九條規(guī)定，經(jīng)過證監(jiān)會指定培訓(xùn)機構(gòu)舉辦的證券從業(yè)資格培訓(xùn)或通過其它學(xué)習(xí)方式達(dá)到相應(yīng)水平，并通過證監(jiān)會統(tǒng)一組織的資格考試；

7.自愿并承諾遵守國家有關(guān)法規(guī)以及行業(yè)自律性組織的行為規(guī)范，接受證監(jiān)會的監(jiān)督與管理；

8.證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

證券從業(yè)人員的資格培訓(xùn)與資格考試

申請取得證券業(yè)從業(yè)人員資格者須通過資格考試。資格考試由證監(jiān)會統(tǒng)一組織，資格培訓(xùn)和資格考試由證監(jiān)會指定的培訓(xùn)機構(gòu)舉辦。

中國證監(jiān)會將依據(jù)各項條件和全國證券業(yè)的分布情況指定證券業(yè)從業(yè)人員培訓(xùn)機構(gòu)，并向社會公告。對通過資格考試的人員，由指定培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)給結(jié)業(yè)證書。

證監(jiān)會依據(jù)《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》及資格培訓(xùn)和資格考試的有關(guān)文件對指定培訓(xùn)機構(gòu)進行監(jiān)督和指導(dǎo)，指定培訓(xùn)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，認(rèn)真組織資格培訓(xùn)和資格考試。對教學(xué)不負(fù)責(zé)任、培訓(xùn)質(zhì)量低劣、以及在培訓(xùn)和考試中弄虛作假者，證監(jiān)會可撤銷其指定培訓(xùn)機構(gòu)資格，并追究其有關(guān)責(zé)任。

證券從業(yè)人員資格的申請程序

一.報送申請材料

申請從業(yè)資格者，需向證監(jiān)會提供下列申請材料：

1.證監(jiān)會統(tǒng)一印制的申請表；

2.身份證；

3.學(xué)歷證書；

4.指定培訓(xùn)機構(gòu)開具的資格考試成績單及結(jié)業(yè)證書；

5.所在單位或戶口所在地街道辦事處以上的政府機關(guān)開具的以往行為說明材料；

6.證監(jiān)會要求報送的其他材料。

各證券中介機構(gòu)應(yīng)負(fù)責(zé)統(tǒng)一報送本機構(gòu)申請人的的申請材料，未在證券機構(gòu)中任職者的申請材料可由指定培訓(xùn)機構(gòu)統(tǒng)一轉(zhuǎn)報。

二.資格審查與資格證書類別

證監(jiān)會接到完整的申請材料后，對申請人的材料做出審查，并對符合條件者發(fā)給資格證書。中國證監(jiān)會還根據(jù)證券從業(yè)人員的情況將資格證書分為下列類別：

1.證券代理發(fā)行從業(yè)資格；

2.證券經(jīng)紀(jì)從業(yè)資格；

3.投資顧問從業(yè)資格；

4.證券中介機構(gòu)電腦管理從業(yè)資格；

5.證監(jiān)會認(rèn)為需要認(rèn)定的其他類別。

證券中介機構(gòu)的正副總經(jīng)理至少應(yīng)獲得中國證監(jiān)會規(guī)定類別資格證書中的兩種；證券經(jīng)營機構(gòu)中內(nèi)設(shè)各證券業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員應(yīng)獲得中國證監(jiān)會資格證書類別中與其所從事專業(yè)相對應(yīng)的資格證書；

證券經(jīng)營機構(gòu)下設(shè)的證券營業(yè)部的正、副經(jīng)理人員應(yīng)獲得證券經(jīng)紀(jì)資格證書；

證券經(jīng)營機構(gòu)中從事證券代理發(fā)行業(yè)務(wù)的專業(yè)人員應(yīng)獲得證券代理發(fā)行資格證書；

證券經(jīng)營機構(gòu)中從事證券自營業(yè)務(wù)的專業(yè)人員、證券經(jīng)營機構(gòu)和證券投資咨詢機構(gòu)中從事為客戶提供投資咨詢服務(wù)的專業(yè)人員、證券投資咨詢機構(gòu)內(nèi)設(shè)各業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員應(yīng)獲得投資顧問資格證書；證券清算、登記機構(gòu)內(nèi)設(shè)各業(yè)務(wù)部門的正、副經(jīng)理人員應(yīng)獲得證券經(jīng)紀(jì)、投資顧問、證券中介電腦管理三種證書中的一種；

各類證券中介機構(gòu)的電腦管理人員應(yīng)獲得證券中介機構(gòu)電腦管理資格證書。

中國證監(jiān)會對獲得資格證書的人員予以注冊登記并社會公布。

證券從業(yè)資格的維持

1.獲取資格證書后超過十八個月而未在證券專業(yè)崗位上就職，資格證書自動失效。

2.取得資格證書的人員連續(xù)未從事證券業(yè)務(wù)活動達(dá)十八個月的，若要重新成為第五條所列各類人員，須按照《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》要求的程序重新申請。

3.證券中介機構(gòu)不得聘用無資格證書或資格證書失效者成為證券從業(yè)人員。

4.證券中介機構(gòu)應(yīng)將其聘任的所有從事證券業(yè)人員的有關(guān)情況向證監(jiān)會備案。

5.證券業(yè)從業(yè)人員在工作中有違反《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》和國家其它有關(guān)法規(guī)之行為時，所在機構(gòu)應(yīng)立即向證監(jiān)會報告。

6.證券業(yè)從業(yè)人員在工作期間因涉嫌參與重大經(jīng)濟案件而被有關(guān)部門調(diào)查，或因觸犯我國刑法而被檢察機關(guān)起訴，或在工作期間因觸犯我國刑法而被法院判刑，所在機構(gòu)應(yīng)立即向證監(jiān)會報告。

7.證券業(yè)從業(yè)人員發(fā)生死亡、辭職、解雇、解任或退休等變動，所在機構(gòu)應(yīng)于變動發(fā)生后三個月內(nèi)向證監(jiān)會報告。

8.同一從業(yè)人員在同一時期內(nèi)，只能受聘于一家證券中介機構(gòu)。

9.從業(yè)人員改變受聘機構(gòu)，原聘用機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在該從業(yè)人員辭職調(diào)離后三個月內(nèi)，向證監(jiān)會申報、備案；新聘用機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在該從業(yè)人員就職后三個月內(nèi)向證監(jiān)會申報備案。

證監(jiān)會可對已獲得資格證書并上崗工作的從業(yè)人員從事證券業(yè)務(wù)活動的情況進行定期或不定期的檢查。經(jīng)檢查仍然具備條件者，可維持其從業(yè)資格；對未能符合相應(yīng)條件者，證監(jiān)會將依照《證券從業(yè)人員資格管理暫行規(guī)定》有關(guān)條款予以相應(yīng)處理。

對違規(guī)證券從業(yè)人員的處罰

從業(yè)人員取得資格證書并上崗工作后，如違反國家有關(guān)法規(guī)或本規(guī)定，除按該有關(guān)法規(guī)進行處罰外，證監(jiān)會可視情節(jié)輕重處以下列一項或多項處罰：

1.警告；

2.暫停從業(yè)資格六個月到十二個月；

3.撤銷資格證書，此后三年內(nèi)拒絕受理其從業(yè)資格申請；

4.撤銷資格證書并永久性地拒絕受理從業(yè)資格申請。

(1)對在規(guī)定的時間內(nèi)未按要求取得資格證書而擅自成為證券從業(yè)人員的，證監(jiān)會可責(zé)令其所在證券機構(gòu)停止該人員的從業(yè)活動，并在此后一年之內(nèi)拒絕受理該人員的從業(yè)資格申請。同時，對所在機構(gòu)的有關(guān)負(fù)責(zé)人按照規(guī)定予以處罰。

(2)申請人在申請過程中提供虛假或誤導(dǎo)性的材料，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會可視情況在三年內(nèi)或永久性拒絕其從業(yè)資格的申請。

(3)已取得資格證書如在申請過程中提供虛假或誤導(dǎo)性的材料，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會將視情況按照規(guī)定予以處罰。

(4)已取得資格證書者如在非依法定程序設(shè)立的證券中介機構(gòu)中成為證券從業(yè)人員的，證監(jiān)會將視情況按照規(guī)定予以處罰。

(5)從業(yè)人同在任職期間因涉嫌參與重大經(jīng)濟案件而被有關(guān)部門調(diào)查期間，或在任職期間因涉嫌違反我國刑法而被檢察機關(guān)起訴期間，證監(jiān)會可視情況暫停其從業(yè)資格，并要求有關(guān)機構(gòu)在工作安排上做出相應(yīng)配合。

(6)從業(yè)人員如對其任職的證券中介機構(gòu)的破產(chǎn)或遭受重大損失負(fù)有直接責(zé)任，證監(jiān)地將視情況按照規(guī)定予以處罰。

(7)從業(yè)人員在工作期間因違反有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定導(dǎo)致客戶發(fā)生重大經(jīng)濟損失時，證監(jiān)會可視情節(jié)按照規(guī)定予以處罰。

(8)對嚴(yán)重違反國家有關(guān)法規(guī)或受到處罰兩次以上的從業(yè)人員，證監(jiān)會可視情節(jié)按規(guī)定從重處罰，直至撤銷資格證書。

(9)從業(yè)人員因違反規(guī)定，受到處罰期間，任何證券中介機構(gòu)不得將其錄用在證券專業(yè)崗位上工作。

(10)從業(yè)人員受到處罰的，任何證券中介機構(gòu)永遠(yuǎn)不得再以任何形式予以錄用。

對從事證券投資基金業(yè)務(wù)的管理及操作人員，其從業(yè)資格管理比照上述規(guī)定執(zhí)行。

2010證券業(yè)從業(yè)人員資格考試公告（第1號）

現(xiàn)將第一次全國證券從業(yè)人員資格考試有關(guān)事項公告如下：

一、報名時間：2010年1月5日至18日，屆時考生可登錄中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站注冊和報名。

二、考試時間及地點：考試將于2010年3月6日、7日在北京、天津、石家莊、太原、呼和浩特、沈陽、長春、哈爾濱、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、濟南、鄭州、武漢、長沙、廣州、南寧、?？凇⒅貞c、成都、貴陽、昆明、西安、蘭州、西寧、銀川、大連、青島、寧波、廈門、深圳、蘇州、煙臺、溫州、泉州、拉薩等39個城市同時舉行。

三、考試報名條件

（一）報名截止日年滿 18周歲；

（二）具有高中或國家承認(rèn)的相當(dāng)于高中以上文憑；

（三）具有完全民事行為能力。

四、考試科目

考試科目分為基礎(chǔ)科目和專業(yè)科目，基礎(chǔ)科目為證券市場基礎(chǔ)知識，專業(yè)科目包括：證券交易、證券發(fā)行與承銷、證券投資分析、證券投資基金。單科考試時間為 120分鐘。

考生可根據(jù)需要選擇參考科目。

五、考試大綱和教材

考試大綱和教材使用2009年版考試大綱及教材。

六、報名方式

報名采取網(wǎng)上報名方式?？忌卿浿袊C券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，按照要求報名。

報名費每單科人民幣 70元，繳付方式、收據(jù)、準(zhǔn)考證打印等有關(guān)事項請仔細(xì)閱讀協(xié)會網(wǎng)站報名須知。

七、考試方式

考試采取閉卷、計算機考試方式進行。

八、其他說明

考試詳細(xì)時間、考場詳細(xì)地點將在準(zhǔn)考證中明示。

考試成績合格可取得成績合格證書，考試成績長年有效。

通過基礎(chǔ)科目及任意一門專業(yè)科目考試的，即取得證券從業(yè)資格，符合《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定的從業(yè)人員，可通過所在公司向中國證券業(yè)協(xié)會申請執(zhí)業(yè)證書。

咨詢電話：021-61651128

特此公告。中國證券業(yè)協(xié)會二○一○年一月四日

學(xué)習(xí)內(nèi)容

基礎(chǔ)課程：《證券市場基礎(chǔ)知識》

專業(yè)課程：《證券發(fā)行與承銷》、《證券交易》

《證券投資分析》、《證券投資基金》

證券業(yè)從業(yè)人員資格考試培訓(xùn)費用

精講班600元/科，報名費10元，教材資料費另收。

增值服務(wù)

經(jīng)考試合格,100%推薦就業(yè),并報銷學(xué)費

合作各大券商（排名不分先后次序）：聯(lián)合證券國泰君安證券愛建證券國海證券 等報名條件

1、報名截止日年滿18周歲

2、具有高中或國家承認(rèn)相當(dāng)于高中以上文憑

3、具有完全民事行為能力。

考試總體安排

2010年擬舉辦四次考試，具體情況安排如下：（2010證券業(yè)從業(yè)人員資格考試公告 考試

第一次

第二次

第三次

第四次報名時間考試時間 地點1月5日－18 3月6日、7 北京、上海、深圳、廣州等日 日 40個城市3月10日至 5月22、23 北京、上海、深圳、廣州等23日 日 40個城市 8月3日 至12 10月23、24 北京、上海、深圳、廣州等日 日 40個城市 10月19日至北京、上海、深圳、廣州等12月4、5日 28日 40個城市

證書頒發(fā)

考試成績合格可取得成績合格證書，考試成績長年有效。通過基礎(chǔ)科目及任意一門專業(yè)科目考試的，即取得證券從業(yè)資格，并可根據(jù)《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》向中國證券業(yè)協(xié)會申請執(zhí)業(yè)證書。

第四篇：證券從業(yè)資格總結(jié)

? 證券基礎(chǔ)知識(數(shù)字類)? 1602年世界第一個證券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經(jīng)紀(jì)人在此交易成名 1790年美國費城證券交易所成立(第一個)? 1773年英國第一家交易所咖啡館成立(1802年政府正式批準(zhǔn))(最初交易政府債券-后來公司債券 礦山 運河股票――鐵路股票盛行)? 1792年5月17日24名經(jīng)紀(jì)人“梧桐樹協(xié)議”訂了交易傭金的最低標(biāo)準(zhǔn) 中國最早證券交易機構(gòu)是外商開辦的“上海股份公所”“上海眾業(yè)所” ? ? 1918年夏北平證券交易所成立(中國人自己創(chuàng)辦第一家)1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè) 1920年7月上海證券物品交易所成立(當(dāng)時規(guī)模最大的)1987年9月深圳特區(qū)證券公司成立(中國第一家專業(yè)證券公司中)? 1992.10國務(wù)院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立(標(biāo)志全國性監(jiān)管和市場發(fā)展)1998.04國務(wù)院證券委 撤消(建立了集中統(tǒng)一的市場監(jiān)管體制)? 1997.11《證券投資基金管理暫行辦法》(規(guī)范基金發(fā)展)2001.12.11中國加入WTO 外資合營外資比例不超過33% 加入后3年內(nèi)不超過49% ? 2002.11接納日本野村證券上海代表處首席特別會員，批準(zhǔn)日本內(nèi)藤證券直接申請B股席位 2003.05.27瑞士銀行成為首家獲批的QFII ? 記名股東發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立公司發(fā)起人首次出資不得低于注冊資本的20% 其余部份2年內(nèi)繳足 募集方式發(fā)起人認(rèn)購股份不低于35% ? 全體股東的貨幣出資不得低于注冊資本的30%, 股東大會作出決議須經(jīng)出席會議表決權(quán)半數(shù)通過，修改公司章程，增減資，合并分立須2/3通過 ? 募集公司上市條件：向社會公開發(fā)的股份數(shù)要達(dá)到25%以上 股本總額超4億的比例為10%以上 公司股本總額不少于3000萬，公司3年無違法行為 ? ? ? 同時最近3年現(xiàn)金流量凈額超過5000萬 或者3個會計營業(yè)收入超3億，為近3年凈利潤的10倍 股權(quán)分置改革后原非流通股12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。股份超5%出售在12個月內(nèi)不超5% 在24個月內(nèi)不超10% 1994年開始發(fā)行憑證式(銀行網(wǎng)點發(fā)行，提前兌付需付千分之2手續(xù)費)和記賬式國債(證券帳戶發(fā)行，特點：發(fā)行時間短效率高，交易手續(xù)簡便成本低安全)，可記名可掛失 ? 50年代發(fā)行過兩種國債：1950年人民勝利折實公債 1954～1958國家經(jīng)濟建設(shè)公債(發(fā)行5次)1981恢復(fù)發(fā)行國債2000年無記名國債退出市場 ? 1982年開始發(fā)行金融債券，同年中國國際信托投資公司在日本東京證券市場發(fā)行外國金融債券 1993中國投資銀行被批準(zhǔn)境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券 ? 國債發(fā)行方式：1991之前行政攤派 1991開始引入承購包銷 1996年引入招標(biāo)發(fā)行方式 2001.07.02開始在銀行間債券市場實行凈價交易 ? 混合資本債券：是商業(yè)銀行為補充資本發(fā)行的，清償位于股權(quán)資本之前列在一般債務(wù)和次級債之后 期限在15年以上，10年內(nèi)不可贖回 ? ? 保險公司中次級債償還須確保償付后償付能力充足率不低于100%才能償付

2007.08證監(jiān)會頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》標(biāo)志我國公司債券(1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券)發(fā)行正式啟動，金額不少于5000萬 ? ? 1987.10財政部在德國法蘭克福發(fā)了了3億馬克公募債券(經(jīng)濟體制改革后政府首次在國外發(fā)行債券)基金起源于英國18世紀(jì)末19世紀(jì)初產(chǎn)業(yè)革命推動下出現(xiàn)的 1997.11國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》

? ? ? ? ? 2004.06.01我國《基金法》實施(法律形式確認(rèn)了基金在資本市場和社會主義市場經(jīng)濟中的地位和作用)封閉基金存續(xù)期5年以上，一般10～15年 10%以上基金持有人有權(quán)招開基金持有人大會

基金公司設(shè)立：注冊資本不低于1億必須是實繳資本。主要股東3年內(nèi)無違法記錄注冊資本不低于三億 我國基金管理費一般為1.5%，貨幣基金0.33% 債券基金不低于1% 封基托管費按0.25% 開放基金低于0.25% 封基收益分配比例不低于已經(jīng)實現(xiàn)收益的90% 股票基金應(yīng)有60%投資于股票 債券基金應(yīng)有80%投資于債券

? 一只基金持有一家上市公司股票不得超過基金凈值的10%，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過該證券的10% ? 外匯期貨1972在國際貨幣市場(屬于芝加哥商業(yè)交易所)率先推出 可轉(zhuǎn)換公司債最短1年最長6年。發(fā)行起6個月后可轉(zhuǎn)換公司股票

? ? 首次公開發(fā)行股票4億股以上可以向戰(zhàn)略投資者配售 發(fā)行面值超5000萬元應(yīng)當(dāng)由承銷團承銷

上海證券交易所1990.11.26成立，1990.12.19正式營業(yè) 深圳證券交易所1989.11.15籌建，1991.04.11經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立，1991.07.03營業(yè)

? ? ? 2004.05國務(wù)院批準(zhǔn) 中小企業(yè)板設(shè)立

中證指數(shù)公司的指數(shù)：中證流通指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證100指數(shù)(基期2005.12.30 基點1000點)滬深300指數(shù) 滬深300行業(yè)指數(shù) 滬深300風(fēng)格指數(shù) 中證規(guī)模指數(shù)中證200/500/700/800指數(shù)(基期2004.12.31 基點1000)? ? ? ? ? 中證100(排名前100)=滬深300-中證200 中證700=中證500+中證200 中證800=中證500+滬深300 上證交易所股價指數(shù)：上證綜合指數(shù)(基期1990.12.19 基點100點)公司稅后利潤分配時，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊資本50%時可不提取。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時留成比例不得少于轉(zhuǎn)贈前注冊資本的25% 2007年12月底我國共有證券公司106家 證券公司設(shè)立主要股東要求最近3年無重大違規(guī)，凈資產(chǎn)不低于2億元

? ? ? 證券監(jiān)督機構(gòu)自受理證券公司設(shè)立申請之日起6個月內(nèi)進行審查，作出答復(fù)。不批準(zhǔn)要說明理由 單獨或合并持有5%股權(quán)股東可以向股東會提議案，可以提名董事監(jiān)事候選人

風(fēng)險控制指標(biāo)： ? 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本不低于2000萬 承銷，自營，資產(chǎn)管理之一凈資本不低于5000萬 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+一項=凈資本1億 ? ? ? 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)+2項及以上的=凈資本2億 凈資本：風(fēng)險準(zhǔn)備之和>100% 凈資本：凈資產(chǎn)>40% 凈資本：負(fù)債>8% 凈資產(chǎn)：負(fù)債>20% 流動資產(chǎn)：流動負(fù)債>100% 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈資本/營業(yè)部家數(shù)>500萬

自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模(按成本價計)<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 ? 承銷要按10%計算風(fēng)險準(zhǔn)備，承銷公司債券的按5%計算，承銷政府債券按2%計算 ? 定項資產(chǎn)管理按管理本金的2%計算風(fēng)險準(zhǔn)備，集合資產(chǎn)按1%，專項資產(chǎn)按0.5% 證券公司按上一年營業(yè)費用總額的10%計算風(fēng)險準(zhǔn)備

? 單一客戶融資融券不超過凈資本的5% 客戶擔(dān)保股票不超過該股票總市值的20% 按融資融券規(guī)模的10%計算風(fēng)險準(zhǔn)備

? 〈證券法〉1998.12.29通過 1999.07.01實施 〈公司法〉1993.12.29通過1994.07.01實施｝2005.10.27修訂 2006.01.01生效

? ? 證券公司股東非貨幣財產(chǎn)出資不得超過注冊資本的30% 〈企業(yè)破產(chǎn)法〉于2007.06.01實施

新公司法：公司注冊資本按規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，投資工公司5年內(nèi)繳足 有限責(zé)任公司最低注冊資本降低到3萬元

? ? 非公開發(fā)行實際控制人認(rèn)購的股份36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，發(fā)行價格不低于基準(zhǔn)日前20個交易日均價的90% 融資融券試點：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已滿3年的創(chuàng)新類證券公司近二年各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定，近6個月凈資本在12億以上

? 2005.06.30經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會`財政部`中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布《證券投資者保護基金管理辦法》滬深交易所在風(fēng)險基金達(dá)到規(guī)定上限后經(jīng)手費的20%納入基金，證券公司按營業(yè)收入的0.5～5%交納基金

? 中國證券業(yè)協(xié)會成立于1991.08.28 2002.12.16證監(jiān)會公布《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》2003.02.01實施

? 申請執(zhí)業(yè)證書協(xié)會應(yīng)當(dāng)自收到申請起30日內(nèi)向證監(jiān)會備案，不符的要書面說明現(xiàn)由

? 基礎(chǔ)知識[重點總結(jié)] ? 有價證券是虛擬資本的一種形式 有價證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券(提貨單，運貨單，倉庫棧單)，貨幣證券(商業(yè)證券:商業(yè)本票 商業(yè)匯票和銀行證券：銀行本票 銀行匯票 銀行支票)? ? 有價證券分類：

按發(fā)行主體分： 1政府證券2政府機構(gòu)證券(我國不允許)3公司證券(包括金融證券)按是否在交易所掛牌分： 1上市證券2非上市證券(憑證式國債，普通開放式基金)按募集方式：1公募證券2私募證券(信托計劃，理財計劃，定向增發(fā))按代表的權(quán)利性質(zhì)分：股票 債券 其他證券(基金，衍生品《金融期貨，可轉(zhuǎn)換證券，權(quán)證》)? ? ? ? ? 有價證券的特征：A收益性B流動性C風(fēng)險性D期限性

證券市場的特征：A價值直接交換的場所 B財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所C 風(fēng)險直接交換的場所 證券市場的品種結(jié)構(gòu)：股票 債券 基金 衍生品市場 證券市場的基本功能：籌資-投資 定價 資本配置功能

證券市場中介機構(gòu)：證券公司 證券登記結(jié)算公司 證券服務(wù)機構(gòu)(投資咨詢公司，會計師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機構(gòu)，律師事務(wù)所，證券信用評級機構(gòu))? ? 證券市場的產(chǎn)生：A社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展 B股份制的發(fā)展 C信用制度的發(fā)展

國際證券市場發(fā)展趨勢：A市場一體化 B投資者法人化 C金融創(chuàng)新 D金融機構(gòu)混業(yè)化 E交易所重組公司化 F證券市場網(wǎng)絡(luò)化 G 金融風(fēng)險復(fù)雜化 H金融監(jiān)管合作化 ? 中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約-----深圳有色金屬交易所-特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同(實現(xiàn)了遠(yuǎn)期合同向期貨的過渡)? WTO后證券業(yè)在5年過渡期的對外開放包括：1直接B股交易 2成為交易所特別會員 3設(shè)立合營公司從事基金管理業(yè)務(wù) 4加入三年內(nèi)設(shè)立合營證券公司從事A股B股H股和政府債，公司債的承銷和交易 5合資券商開展咨詢服務(wù)，給予國民待遇，可設(shè)分權(quán)機構(gòu)

? ? ? 股票的性質(zhì)： A有價證券 B要式證券 C證權(quán)證券 D資本證券 E綜合權(quán)利證券 股票的特征： 1收益性2風(fēng)險性3流動性4永久性5參與性

股票的類型： A普通股票和優(yōu)先股股票(權(quán)利不同分)B記名股票和無記名股票(是否記名分)C有面額和無面額股票(是否標(biāo)明金額分)? 股票的價值：1票面價值（資本總數(shù)/股份數(shù)）2賬面價值(凈值OR每股凈資產(chǎn))3清算價值4內(nèi)在價值(理論價值OR未來收益的現(xiàn)值)

? ? 股票的價格：1理論價格(=預(yù)期股息收益/金融市場利率）2市場價格(供求關(guān)系是最直接的影響因素)

影響股票價格的因素：

? 直接原因：供求關(guān)系的變化或者說是買賣方力量的強弱轉(zhuǎn)換

根本原因：股票供求以及股票價格主要取決于預(yù)期 基本因素：

? A公司的經(jīng)營狀況(1資產(chǎn)凈值2盈利水平3派息政策4股票分割 5增資減資 6銷售收入 7原材料供價 8主要經(jīng)營者理替 9公司重組 10意外災(zāi)害)B宏觀經(jīng)濟因素(1經(jīng)濟增長2經(jīng)濟周期3貨幣政策《準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)。公開市場業(yè)》4財政政策 5市場利率 6通貨膨脹 7匯率變化 8國際收支)C政治因素(1戰(zhàn)爭 2政權(quán)更迭 3政府重大經(jīng)濟政策出臺 4國際社會政治經(jīng)濟的變化)D心理因素 E穩(wěn)定市場的政策與制度安排(技術(shù)性停牌 臨時停市)F人為操縱因素

? 普通股股東的權(quán)利：1重大決策參與權(quán) 2公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 3優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 4查閱公司資料 5交易股票

? ? ? ? 清償順序：清算費用――職工工資――社保費用――法定補償――所欠稅款――公司債務(wù)――普通股東 我國股票按投資主體分：國家股 法人股 社會公眾股 外資股 債券的特征：償還性 流動性 安全性 收益性 債券分類：

? 按發(fā)行主體分(政府債券 金融債券 公司債券)按付息方式分：零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動利率債券 按形態(tài)分類：實物債券 憑證式債券 記賬式債券

? 廣義政府債券屬于公共部門債務(wù) 狹義屬政府部門債務(wù) 政府債券特征：安全性高 流通性強 收益穩(wěn)定 免稅待遇

? ? ? ? 國債按資金用途分：赤字國債 建設(shè)國債 戰(zhàn)爭國債 特種國債

儲蓄債券是以個人為發(fā)行對像的非流通國債，一般以吸收個人小額儲蓄為主

儲蓄國債利率由財政部參考存款利率和供求關(guān)系確定

記賬式國債利率由記賬國債承銷團投標(biāo)確定 公司債券類型：信用公司債(無擔(dān)保)不動產(chǎn)抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉(zhuǎn)換公司債 附認(rèn)股權(quán)證公司債

?

國際債券特征：資金來源廣發(fā)行規(guī)模大 存在匯率風(fēng)險 有國家主權(quán)保障 以自由兌換貨幣作計量貨幣 ? ? 龍債券是指除日本以外亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家貨幣標(biāo)價的債券

投資基金的特點：集合投資 分散風(fēng)險 專業(yè)理財 基金的作用：為中小投資者拓寬了渠道 利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展

? ? ? 基金托管人可磋商酌情調(diào)低基金托管費經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后公告無須召開持有人大會 基金投資風(fēng)險：市場風(fēng)險 管理能力風(fēng)險 技術(shù)風(fēng)險 巨額贖回風(fēng)險

金融衍生工具基本特征：跨期性 杠桿性 聯(lián)動性 不確定高風(fēng)險性(信用風(fēng)險 市場風(fēng)險 流動性風(fēng)險 結(jié)算風(fēng)險 運作風(fēng)險 法律風(fēng)險)? ? 金融衍生工具按產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分：內(nèi)置型衍生工具 交易所交易衍生工具 OTC交易的衍生工具 金融衍生工具按自身交易方法及特點分類：金融遠(yuǎn)期合約 金融期貨 金融期權(quán) 金融互換 結(jié)構(gòu)化金融衍生工具

? ? 按基礎(chǔ)工具分類：

股權(quán)類(股票期貨 股票期權(quán) 股票指數(shù)期貨 股票指數(shù)期權(quán)及混合交易合約)利率類(遠(yuǎn)期利率協(xié)議 利率期貨 利率期權(quán) 利率互換及混合交易合約)貨幣類(外匯合約 貨幣期貨 貨幣期權(quán) 貨幣互換及合約的混合交易合約)信用類(信用互換 信用聯(lián)結(jié)票據(jù))其它類

? ? 金融衍生工具的創(chuàng)新：風(fēng)險管理型創(chuàng)新 增強流動型創(chuàng)新 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新

期權(quán)的權(quán)利期間與時間價值存在同方向但非線性影響 基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下跌，看跌期權(quán)價格上長升

? 權(quán)證的要素包括：類別 標(biāo)的 行權(quán)價格 存續(xù)時間(6個月以上 24個月以下)行權(quán)日期 行權(quán)結(jié)算方式 行權(quán)比例

? ? 可轉(zhuǎn)債換發(fā)行時證券的性質(zhì)分：可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

存托憑證(DR)也稱預(yù)托憑證 對發(fā)行人的優(yōu)點：A市場容量大，籌資能力強 B避開直接發(fā)行股票債券的法律要求，上市手續(xù)簡單成本低

? ADR對投資者的優(yōu)點：以美元交易,國內(nèi)清算 ADR須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊有助于保障投資者的權(quán)益 股利發(fā)放以美元支付 規(guī)避投資政策限制

? 資產(chǎn)證券化分類： 按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類(不動產(chǎn)證券化 應(yīng)收賬款證券化 信貸資產(chǎn)證券化 未來收益證券化 債券組合證券化)? ? 按地域分類(境內(nèi)資產(chǎn)證券化 離岸資產(chǎn)證券化)證券化產(chǎn)品的屬性分類(股權(quán)型 債權(quán)型 混合型)資產(chǎn)證券化當(dāng)事人包括：發(fā)起人(原始權(quán)益人大型工商企業(yè)及金融機構(gòu))特定目的機構(gòu)(為發(fā)起人的資產(chǎn)為基礎(chǔ)發(fā)行證券化的產(chǎn)品機構(gòu))? ? ? ? 資金和資產(chǎn)存管機構(gòu) 信用增級機構(gòu) 信用評級機構(gòu) 承銷人 投資者 證券發(fā)行市場無固定場所是一個無形市場 證券發(fā)行制度(注冊制 核準(zhǔn)制)我國股票實行核準(zhǔn)制由審核委員會審核 證監(jiān)會核準(zhǔn) 保薦人及保薦代表應(yīng) 勤勉盡責(zé) 誠實守信

我國首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票發(fā)行價格 初步詢價確定價格區(qū)間及市盈率區(qū)間，保薦機構(gòu)在發(fā)行價格區(qū)間向詢價對像累計投票詢價 ? 荷蘭式招標(biāo)(最低中標(biāo)價 最高收益率)短期貼現(xiàn)債券采用單一價格方式 美式招標(biāo)按各自的價格成交《長期附息債券采用多種收益率的方式》

? ? ? 會員大會是交易所最高權(quán)力機構(gòu)，理事會是交易所決策機構(gòu) 交易所總經(jīng)理由國務(wù)院證監(jiān)會任免

《深圳證券交易所設(shè)立中小企業(yè)板塊實施方案》包括四項基本原則(審慎推進 統(tǒng)分結(jié)合 從嚴(yán)監(jiān)管 統(tǒng)籌兼顧)中小板的“兩個不變”(尊守的法律法規(guī)不變 發(fā)行上市條件信息披露要求不變)“四個獨立”(運行獨立 監(jiān)察獨立 代碼獨立 指數(shù)獨立)? ? ? ? 基期加權(quán)股價指數(shù)又叫拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)(采用基期發(fā)行量和成交易作為權(quán)數(shù))計算期加權(quán)股價指數(shù)又叫派許加權(quán)指數(shù)(采用計算期發(fā)行量和成交量為權(quán)數(shù))幾何加權(quán)股價指數(shù)又叫費雪理想式(是對上面二種指數(shù)作幾何平均，實際很少用)股票收益：股息收入 資本利得 公積金轉(zhuǎn)增收益 股息種類：現(xiàn)金股息 股票股息 財債券收益：債息收入 資本利得 再投資收益

? ? 公積金來源：A溢價發(fā)行的部份 B稅后利潤中提存的 C資產(chǎn)重估增值部分 D外部贈與資產(chǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險：政策風(fēng)險 經(jīng)濟周期波動 利率風(fēng)險 購買力風(fēng)險(通脹)非系統(tǒng)性風(fēng)險：信用風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險

? ? ? ? ? 證券資產(chǎn)管理是實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益的最大化

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其它二項業(yè)務(wù)的董事會應(yīng)設(shè)薪酬與提名委員會，審計委員會和風(fēng)險控制委員會 證券公司內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)貫徹健全，合理，制衡，獨立的原則

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制主要內(nèi)容：防范挪用客戶資金資產(chǎn) 非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險

自營業(yè)務(wù)重點A防范規(guī)模失控，決策失誤 超越授權(quán)，變相自營，賬外自營，操縱市場，內(nèi)幕交易 B建立決策程序加強決策管理 C合理的預(yù)警機制

? 投資銀行重點防蕩法律風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 道德風(fēng)險 研究咨詢業(yè)務(wù)應(yīng)重點防范傳播虛假信息誤導(dǎo)投資者，無資格執(zhí)業(yè)，違規(guī)執(zhí)業(yè)及利益沖突

? ? 業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)重點防范違法違規(guī)，規(guī)模失控，決策失誤 分支機構(gòu)應(yīng)重點防范 越權(quán)經(jīng)營，預(yù)算失控及道德風(fēng)險 凈資本=凈資產(chǎn)-金融產(chǎn)品投資風(fēng)險調(diào)整-應(yīng)收款的風(fēng)險調(diào)整-其它流動資產(chǎn)項目的風(fēng)險調(diào)整-長期資產(chǎn)的風(fēng)險調(diào)整-或有負(fù)債的風(fēng)險-/+證監(jiān)會認(rèn)定的其

? 證券登記結(jié)算公司設(shè)立條件：A自有資金不少于2億元 B必要的場所及設(shè)施 C主要管理及從業(yè)人員要有從業(yè)資格 D其它條件

? ? 證券市場監(jiān)管手段：法律手段 經(jīng)濟手段 必要的行政手段

證券市場監(jiān)管的意義：保障投資者權(quán)益 B維護市場良好秩序 C發(fā)展和完善證券市場體系 C準(zhǔn)確全面的信息利于參與者的決策

? ? ? 國際證監(jiān)會公布了監(jiān)管的三個目標(biāo)：保護投資者 保證市場公平效率和透明 降低系統(tǒng)風(fēng)險 信息披露：全面性 真實性 時效性

操縱市場行為：A單獨或合謀集中資金持股優(yōu)勢連續(xù)賣買 B與他人串通事先約定時間，價格，方式影響價格和數(shù)量 C在自已的賬戶間對倒

? 內(nèi)幕信息包括：1分配股利或增資計劃 2股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化 3債務(wù)擔(dān)保的重大變更4 營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押，出售報廢一次超過資產(chǎn)的30% 5公司主要管理人員的行為可能承提重大損失賠償責(zé)任 6上市公司的收購方案 ? ? 證券業(yè)協(xié)會三大職能：自律 服務(wù) 傳導(dǎo)

證券從業(yè)人員行為規(guī)范內(nèi)容：正直誠信 勤勉盡責(zé) 廉潔保密 自律守法

? 交易（數(shù)字類）

? ? ? ? ? ? ? ? 1986.08沈陽開辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)（新中國證券市場建立的標(biāo)志）1988.04起我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉(zhuǎn)讓市場

1992年B股在上海證券交易所上市 證券交易所會員受理在受理之后20個工作日做出是否同意決定 每月7個工作日內(nèi)報送上月統(tǒng)計表及風(fēng)險控制指表監(jiān)管表 深圳1個標(biāo)準(zhǔn)流速為15筆/秒

單個企業(yè)年金計劃最多開產(chǎn)10個證券帳戶 證券自營開產(chǎn)多帳戶每500萬注冊資本開一個

證券發(fā)行人在發(fā)行結(jié)束2個交易日向登記公司申請發(fā)行登記 1998.04.01上交所開始實行全面指定交易制度 申報最小變動單位：上交所 基金，權(quán)證為0.001 深交所 基金為0.001 B股為 0.001美元 B股 0.01港元 債券質(zhì)押回購0.005 ,深交所 A股，債券，買斷回購0.01 A股，債券，質(zhì)押回購0.01 ? 上交所申報時間：9：15～9：25, 9：30～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25為開盤集合競價階段，不能撤單）? 深交所申報時間：9：15～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25, 14：57～15：00 不能撤單集合競價階段）9：25～9：30只申報 ? 中小企業(yè)板連續(xù)競價時有效競價范圍為最近成交價的上下3%，開盤集合競價沒有成交的連續(xù)競價開時是調(diào)整為前收盤價的上下3% ? 上交所無漲跌幅限制的證券時，集合競價階段申報要求：A）股票不高于前收盤價的900%不低于前收盤價的50% B）基金，債券申報不高于前收盤價的150%不低于前收盤價的70% ［債券回購無限制］ 連續(xù)競價階段申報要求：A）申報價格不高于實時的最低賣出價格的110%，不低于實時最高買入價格的90% 同時不高于上述最高最低申報價格平均數(shù)的130%且不低于平均數(shù)的70% ? 深交所無漲跌幅限制的證券時，股票首日集合競價為發(fā)行價的900%，（連續(xù)競價，收盤集合競價為最近成交價的上下10%）債券首日集合競價為發(fā)行價的上下30%，（同上一樣，都是10％）質(zhì)押回購非上市首日集合競價為前收盤價的上下100%，連續(xù)競價，收盤集合競價為最近成交價的100% ? ? 上交所收盤價，深圳集合競價無法產(chǎn)生收盤價的以最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價 證券公司收取的傭金不得高于證券交易金額的3?,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的還1美元或5港元收 ? ? ? ? 2008.04.24,交易印花稅由3?下調(diào)為1?

大宗交易時間：上交所為9：30～11：30 13：00～15：30 深交所為9：15～11：30 13：00～15：30 股票在實行退市風(fēng)險警示前1個交易日發(fā)布公告

中小板退市警示的情形：A一個會計審計結(jié)果對外提保超過1億元且占凈資產(chǎn)的100% B為關(guān)聯(lián)方提供資金超2000萬元或者占凈資產(chǎn)值50%以上 C24個月內(nèi)再次受到公開譴責(zé) D 連續(xù)20個交易日收盤價低于面值 E 連續(xù)120個交易日成交量低于300萬股 ? ? 交易席位超過10%無法申報或者行情中斷的營業(yè)部超過10%以上的異常情況實行臨時停市

上交所固定收益平臺交易于2007.07.25開始試行，（交易時間為9：30～11：30, 13：00～14：00），每筆買賣報價數(shù)量為5000手的整數(shù)倍 ? ? 固定收益平臺實行凈價申報，最小變動單位為0.001元。漲跌幅為10%，1手為1000元面值

公布賣買最大5家營業(yè)部的條件：A收盤價偏離值達(dá)±7%的前3只股票（基金）B價格振幅達(dá)到15%的前3只股票（基金）C換手率達(dá)到20%的前3只股票（基金）

? 異常波動情形：A連續(xù)3個交易日價格漲跌幅偏離值累計達(dá)±20%的 B ST，*ST連續(xù)3個交易日漲跌幅偏離值達(dá)±15% C連續(xù)3個交易日日均換手率與前5個交易日換手率比值達(dá)到30倍且連續(xù)3個交易日累計換手率達(dá)20% ? QFII境 內(nèi) 證券投資制度啟動于2002年年底 OFII持有一家上市公司股票不得超過10%，所有QFII持有一家總數(shù)不超過20% ? 分紅派息公告時間為股權(quán)登記日3個工作日前 R+1日紅股到帳 配股認(rèn)購于R+1日開始，認(rèn)購期為5天。公司股票及衍生品在R+1～R+6日停牌

? 如開股東大會上市公司提前30天公告 基金認(rèn)購申報最小為100,單筆最大不超過99999900元。但單筆贖回份額不超過99999999份

? 權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易，行權(quán) 以現(xiàn)金方式結(jié)算行權(quán)的以前10個交易日的收盤價的平均數(shù)來計算 行權(quán)時過戶費為面額的0.05% ? 代辦股份轉(zhuǎn)讓的證券公司應(yīng)具備凈資產(chǎn)不低于8億，凈資本不低于5億 報價轉(zhuǎn)讓的每筆委托數(shù)量應(yīng)在3萬股以上，股份和資金T+1到帳

? IB業(yè)務(wù)的資格條件：1）前6個月風(fēng)險指標(biāo)合規(guī) 2）資金第三方存管 3）控股期貨公司或者同時被控股 4）公司總部5名，營業(yè)部2名具有期貨從業(yè)資格人員 5）已建立相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則，內(nèi)部控制，風(fēng)險隔離制度 6技術(shù)系統(tǒng)達(dá)標(biāo)

? 證券自營最低注冊資本1億，凈資本不低于5000萬 自營股票規(guī)模<凈資本的100% 自營證券規(guī)模（按成本價計）<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 一種非債券的成本<凈資本的30% 證券自營相關(guān)原始憑證保存20年

? ? ? ? ? ? 每半年，一年后的30日報證監(jiān)會證券自營的情況

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求凈資本不低于2億元，3年以上證券自營，資產(chǎn)管理的從業(yè)經(jīng)歷人員不少于5人

集合資產(chǎn)管理要求限定性集合資產(chǎn)管理計劃的凈資本不低于3億，非限定性集合資產(chǎn)的凈資本不少于5億元 定向資產(chǎn)管理，單個客戶不低于100萬元，限定性集合單個客戶不低于5萬，非限定性不低于10萬 集合資產(chǎn)計劃批準(zhǔn)后6個月內(nèi)啟動推廣，60個工作日完成設(shè)產(chǎn)工作開始投資運作

證券公司參與一個集合計劃的自有資金不得超過計劃規(guī)模的5%且不超2億，參與多個計劃不得超過公司凈資本的15% ? ? 資產(chǎn)管理客戶資產(chǎn)投資一個股票不超該證券的10%，一個集合計劃投資于一個公司不得超過該計劃的10% 資產(chǎn)計劃投于關(guān)聯(lián)公司不得超計劃的3%，集合資產(chǎn)管理計劃應(yīng)通過會籍辦理系統(tǒng)每月前5個工作日向上交所提供上月資產(chǎn)凈值，4個月報審計

? 融資融券試點的條件：A經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)滿3年的創(chuàng)新類證券公司 B高管2年內(nèi)沒有違法和處C最近2年各項風(fēng)險控制指標(biāo)合規(guī)定6個月凈資本在12億

? ? 證監(jiān)會派出機構(gòu)收到申請后10個工作日內(nèi)向證監(jiān)會出具是否同意申請人開展融資融券業(yè)務(wù)的書面意見 標(biāo)的證券應(yīng)當(dāng)符合下列條件：交易所上市滿3個月 融資買入的流通股本不少于1億股或者流通市值不低于5億元融券賣出的流通股本不少于2億股或流通市值不少于8億元 股東人數(shù)不少于4000人 3個月內(nèi)日均換手 率不低于指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅與指數(shù)的偏離值不超4%，波動幅度不超500%（基準(zhǔn)指數(shù)指上海綜合指數(shù)，深圳綜合指數(shù)和中小板指數(shù)）? ? ? 有價證券沖抵保證金的折算率：上證180成份股和深圳100成份股折算率不超過70%，其他股票不超過65% 開放式基金折算率不超過90% 國債不超過95%，其他上市證券投資基金和債券不超過80% 客戶維持擔(dān)保比例不低于130%，追加后的維持擔(dān)保比例不低于150%。維持擔(dān)保比例超300%后可提現(xiàn)，但提現(xiàn)后擔(dān)保比例不低于300% ? ? ? ? 對單一客戶融資融券規(guī)模不得超過凈資本的5%，接受單只擔(dān)保股票市值不超過該股票的20% 上交所1993.12 深交所1994.10分別開辦了以國債為主的質(zhì)押式回購交易 上交所2002.12.30 深交所2003.01.03分別推出了企業(yè)債的回購交易

上交所新質(zhì)押式（買斷式）國債回購分為： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9種）上交所質(zhì)押式企業(yè)債品種有：1 3 7（3種）? 深交所質(zhì)押式國債回購品種：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11種）深交所質(zhì)押式企業(yè)債品種：1 2 3 7（4種）? 2002年全國銀行間債券市場回購期限最短1天，最長1年（最小交易數(shù)額為債券面額10萬，交易單位為債券面額1萬）? ? 銀行間1997年6月5日老的回購期限：7天 14天 21天1個月 2個月 3個月 4個月七種

結(jié)算備付金利息每季結(jié)一次，結(jié)息日為第三個月的20日 資金交收透支結(jié)算公司按透支金額的120%暫扣托管證券 ? 國債買斷式回購到期購回結(jié)算交收時點為R+1日（R為到期日）14：00 權(quán)證交收上海市場是T日日終，深圳為T+1日日終

? 交易［總結(jié)］

? ? ? ? ? 證券交易特征：收益性 風(fēng)險性 流動性 證券交易 公開原則的核心是實現(xiàn)市場信息的公開化

證券交易的對象是委托合同中的標(biāo)的物（股票交易 債券交易 基金交易 其他衍生工具交易）

證券交易的方式：現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期交易 期貨交易 債券回購交易（屬于短期融資歸屬于貨幣市場）信用交易 證券交易市場的作用：1提供充分交易的條件 2提供充分的價格競爭發(fā)現(xiàn)合理的價格 3 實施公開，公正及時的信息披露 4提供便捷的交易和服務(wù) ? 場外市場的交易活動呈現(xiàn)非集中性，銀行間債券市場（交易品種：政府債，金融債和央行債）已經(jīng)成為一個重要的場外交易市場 ? ? ? ? ? 自主報價：分為公開報價（單邊，雙邊）和對話報價

證券結(jié)算風(fēng)險基金用于技術(shù)故障，操作失誤，不可抗力造成的損失

成交的優(yōu)先原則主要有：價格，時間，比例分配，數(shù)量，客戶，做市商，經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則

證券交易機制的目標(biāo)：流動性（速度 價格）穩(wěn)定性（重要措施提高市場透明度）有效性（高效率 低成本）定期交易系統(tǒng)特點：A價格穩(wěn)定 B 成本想對較低 連續(xù)交易系統(tǒng)特點：A交易的即時性 B 交易過程中提供更多的信息 ? 指令驅(qū)動系統(tǒng)是一種競價市場 也叫訂單驅(qū)動市場 報價驅(qū)動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場也叫做市商市場 ? 證券交易所會員由交易所理事會批準(zhǔn) 存在問題的會員采取的措施：口頭 書面 整改 談話 調(diào)查 暫停業(yè)務(wù) 提請證監(jiān)會處理

? 普通席位（A股席位）買賣 A股，債券，基金 專用席位（B股席位 債券專用席位 質(zhì)押席位 剩余賣出席位 基金租用席位）

? 深交所：A股席位（普通席位 投資基金專用 網(wǎng)上委托專用）B股席位（會員B股 境外B股）特別席位（國債 基金 股票質(zhì)押 代辦股份轉(zhuǎn)讓）

? 境內(nèi)經(jīng)營機構(gòu)要取得B股席位須外管局的許可證 境外經(jīng)營機構(gòu)要取得B股席位須證監(jiān)會的外資股業(yè)務(wù)資格證書

? ? ? ? ? 交易席位轉(zhuǎn)讓要會員部審核批準(zhǔn)，方能轉(zhuǎn)讓 上交所交易單元是交易權(quán)限的技術(shù)載體 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分柜臺代理和交易所代理二種

證券經(jīng)紀(jì)商的作用：A充當(dāng)買賣媒介 B提供咨詢 C提高了證券市場的充動性和效率

《風(fēng)險提示書》提示的風(fēng)險有：宏觀經(jīng)濟風(fēng)險，政策風(fēng)險，公司經(jīng)營風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險，不可抗力風(fēng)險 委托人的權(quán)利：1選擇經(jīng)紀(jì)商 2要求經(jīng)紀(jì)商忠誠辦理受托業(yè)務(wù) 3對自己的股票有持有權(quán)和處置權(quán) 4交易過程的知情權(quán) 5尋求司法保護權(quán)

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點：1業(yè)務(wù)對象的廣泛性 2經(jīng)紀(jì)商的中介性 3客戶指令的權(quán)威性 4客戶資料的保密性 證券帳戶開戶代理機構(gòu)：證券公司 商業(yè)銀行 中國結(jié)算公司境外B股結(jié)算會員 證券投資基金帳戶可以買賣上市國債

證券公司和基金管理公司開戶，需提供證監(jiān)會發(fā)的證券經(jīng)營機構(gòu)許可證和《證券賬戶自律管理承諾書》 證券登記按證券種類分為：股份登記 基金登記 債券登記 按性質(zhì)劃分：初始登記 變更登記 退出登記 同一證券公司的不同席位之間當(dāng)日買入可以轉(zhuǎn)托管，不同證券公司席位間當(dāng)日買入不可以轉(zhuǎn)托管 委托指令內(nèi)容：賬戶號碼 證券代碼 買賣方向 委托數(shù)量 委托價格

市價委托優(yōu)點：1沒有價格上的限制 2指令執(zhí)行較容易 3成交迅速成交率高 全價交易指 買 賣債券時以含有應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易

凈價交易指 買賣買賣債券時以不含應(yīng)計利息的價格申報并成交的交易 國債最先采用凈價交易 上交所/深交所公司債現(xiàn)貨交易采用凈價交易

? ? ? ? 非柜臺委托：電話委托 傳真委托 函電委托 自助終端委托 網(wǎng)上委托

集合競價有二個以上符合要求的條件，深交所以距前收盤價最近的價位成交，上交所以二個價位的中間價成交 我國債券和權(quán)證實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。

固定平臺交易商中 “一級交易商”提供雙邊報價及對詢價提供成交報價的交易商。（做市商）雙邊報價中斷時間不超過60分鐘，收益率差小于10個基點單筆不得低于5000手

? ? 營業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的重點：防范挪用客戶結(jié)算資金 非法融入融出資金 業(yè)務(wù)操作的合規(guī)性 結(jié)算風(fēng)險 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險：合規(guī)風(fēng)險 管理風(fēng)險（防范：1嚴(yán)格操作規(guī)程2提高員工素質(zhì) 3嚴(yán)格內(nèi)部管理 4提高差錯的處理效率）技術(shù)風(fēng)險

? ? ? 網(wǎng)上發(fā)行的優(yōu)點：經(jīng)濟性 高效性

網(wǎng)上累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)上定價市值配售屬于網(wǎng)上定價發(fā)行模式

新股申購過程：T+0投資者申購 T+1資金凍結(jié)，驗資及配號（承銷商需做回?fù)芤隍炠Y當(dāng)日通知交易所）T+2搖號抽簽，中簽處理 T+3資金解凍 ? 上海A股現(xiàn)金紅利派發(fā)日程：T-5 向結(jié)算公司提交申請材料 T-3結(jié)算公司做出答復(fù) T-1申請信息披露 T日發(fā)布分派公告 T+3權(quán)益登記 T+4除息日 T+8紅利放發(fā)日

? 我國A股的配股權(quán)證不掛牌交易，不允許轉(zhuǎn)托管 配股繳款是向場內(nèi)申報賣出配股權(quán)證（實質(zhì)是買入股票）配股不收傭金，過戶費，印花稅

? ? 深交所認(rèn)購基金以基金份額為單位申報

ETF基金 當(dāng)日申購的可以賣出但不可贖回 當(dāng)日買入的證券當(dāng)日可以用于申購 當(dāng)日買入的可以贖回不可以賣出 當(dāng)日贖回的證券當(dāng)是可以賣出但不可以申購

? 權(quán)證發(fā)行人不可以買賣自己的權(quán)證 當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券當(dāng)日不可以賣出 現(xiàn)金方式行權(quán)是自動行權(quán)，持有人無需申報指令

? 代辦股份轉(zhuǎn)讓時委托指令是以集合競價方式成交。代辦股份轉(zhuǎn)讓采用多邊凈額清算（交易所也采用這種）非上市股份報價轉(zhuǎn)讓采用諑筆全額非擔(dān)保交收結(jié)算

? ? ? ? ? ? 證券公司不得自營所主（代）辦的股份

柜臺自營買賣的特點：交易量小，交易手續(xù)簡單，費是少 一般為非上市的債券 自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險：合規(guī)風(fēng)險 市場風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險

自營業(yè)務(wù)的特點：決策的自主性（行為，方式，品種）交易的風(fēng)險性 收益的不穩(wěn)定性

自營三級體制：董事會（最高決策機構(gòu)）――投資決策機構(gòu)（最高管理機構(gòu)）――自營業(yè)務(wù)部（執(zhí)行機構(gòu)）自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制：1建立防火墻制度 2自營帳戶集中管理和訪問權(quán)限 3決策和操作檔案管理 4獨產(chǎn)的實時監(jiān)控 5風(fēng)險監(jiān)控報告機制 6風(fēng)險監(jiān)控的糾正和處理 7業(yè)績考核和激歷制度 8全面稽查 9自營人員的職業(yè)道德和誠信教育

? ? 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則：1）公平公正，誠實守信 2）健全內(nèi)控，規(guī)范運作 3）投資風(fēng)險客戶自擔(dān) 集合資產(chǎn)管理計劃客戶的義務(wù)：1承擔(dān)風(fēng)險 2資金來源的合法性 3不得非法匯集他人資金 4不得轉(zhuǎn)讓集合資產(chǎn) 5支付管理費，托管費

? ? 集合資產(chǎn)的風(fēng)險：法律風(fēng)險 市場風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 管理風(fēng)險

融資融券業(yè)務(wù)管理基本原則：1守法 2證監(jiān)會批準(zhǔn)3 融資融券要使用自有資金或依法籌集資金4 實行集中統(tǒng)一管理 5健全的業(yè)務(wù)隔離制度 6前中后臺相互分離，相互制約

? 融資融券客戶的選擇標(biāo)準(zhǔn)：A從事證券交易的時間（半年以上）B 賬記狀態(tài)C 信譽狀態(tài) D資產(chǎn)狀況 E投資風(fēng)格F關(guān)聯(lián)關(guān)系

? ? ? ? ? ? ? 融資買入后可以賣券還款或直接還款 融券賣出后可通過買券還券或直接還券 客戶融資買的證券權(quán)益歸客戶，客戶融券賣出的證券權(quán)益歸證券公司

融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險：客戶信用風(fēng)險 市場風(fēng)險 規(guī)模和集中度風(fēng)險 管理風(fēng)險 信息技術(shù)風(fēng)險 滬深交易所證券回購的品種主要是國債和企業(yè)債

同業(yè)拆借中心的回購券種主要是國債，融資券和特種金融券

銀行間債券市場回購的品種：政府債，中央銀行債和金融債券等記帳式債券

回購抵押的債券量應(yīng)大于融入資金量 收益率在債券回購交易中對于以券融資方是其固定融資成本，對于以資融券方是固定收益

? 標(biāo)準(zhǔn)券是一種虛擬的回購綜合債券，是不分品種，只分回購期限統(tǒng)一按面值計算持券量的標(biāo)準(zhǔn)化品種 ? 全國銀行間債券回購利率是交易雙方協(xié)定。回購最長為365天 買斷式回購應(yīng)按照公平，誠信，自律，風(fēng)險自擔(dān)的原則

? ? ? ? ? 全國銀行間買斷式回購以凈價交易，全價結(jié)算。最長不超過91天 上交所國債買斷式回購按“一次成交，兩次清算”原則 清算和交收兩個過程統(tǒng)稱為結(jié)算

證券交易從結(jié)算時間來分：滾動交收 會計日交收（集中在一特定日進行交收）

凈額清算的優(yōu)點：簡化手續(xù) 提高效率 中國結(jié)算上海分公司按照：“先回購，后其它品種”的交收違約順序

? 證券投資分析(數(shù)字類)? 20 世紀(jì)60 年代美國財務(wù)學(xué)家尤金。法默提出了有效市場假說 1973 美國芝加哥大學(xué)教授Fisher Black 和Myron Scholes 提出了第一個期權(quán)定價模型 1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二項式模型，以更簡單的方式導(dǎo)出期權(quán)定價模型，更具有操作性 ? 2005.07.21 頒布的《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》確定了人民幣“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子調(diào)節(jié)的有管理的”浮 動匯率制度 ? ? ? ? ? 1991～1997(證券公司，信托公司，老基金，非專業(yè)投資的企業(yè)法人)機構(gòu)投資者發(fā)展的三個階段：

1998～2000(封閉式基金，保險資金，銀行資金通過質(zhì)押貸款入市，三類企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者)2006.08 我國批準(zhǔn)基金管理公司啟動QDII 2001～X(開放式基金)2005.10.27 十屆人大常委會十八次會議審議通過了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01 施行 道-瓊斯指數(shù)中選取了工業(yè)類30 家公司(采掘業(yè) 制造業(yè) 商業(yè))，運輸類20 家(航空 鐵路 汽車運輸 航運業(yè))，公用事業(yè)類6 家(電話公司 煤氣公司 電力公司)我國公司某類業(yè)務(wù)收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項達(dá)標(biāo)就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類 ? 2001.04.04 《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司分為13 個門類(農(nóng)林 牧 漁 采掘 制造 電力 煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng) 建筑業(yè) 交通運輸 倉儲 信息技術(shù) 批零 金融 保險 房地產(chǎn) 社會服務(wù) 傳播與文化)90 個大類，288 個中類 2007 最新分類滬市分為 10 大行業(yè)(金融地產(chǎn) 原材料 工業(yè) 可選消費 主要消費 公用事業(yè) 能源 電信業(yè)務(wù) 醫(yī)藥衛(wèi)生 信息技術(shù))摩爾定律：微處理器速度18 個月翻一番 吉爾德定律：未來25 年主干網(wǎng)帶寬每6 個月增加1 倍(二個定律不能搞混)WTO 于1995.01.01 誕生，中國在2001.12.11 日加入 ? 2008.01.01 實施的新稅法的稅制改革原則：簡稅制 寬稅基 低稅率 嚴(yán)征管 四個統(tǒng)一：內(nèi)企，外企適用統(tǒng)一的稅法 統(tǒng)一降低企業(yè)所得稅稅率 統(tǒng)一稅前扣除辦法和標(biāo)準(zhǔn) 統(tǒng)一稅收優(yōu)惠政策實行產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主區(qū)域優(yōu)惠為輔 黃金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比線：1/

8、2/

8、3/

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8、、6/

8、7/8 1 1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3(最為重要)證券組合管理理論最早由美國著名經(jīng)濟學(xué)家哈理.馬柯威茨于1952 年系統(tǒng)提出 夏普，特雷諾 和 詹森 分別于1964 年 1965 年 1966 年提出了資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)[1976 年理查德。羅爾對資本資產(chǎn)定價模型提出了無法用經(jīng)驗事實來檢驗] 1976 史蒂夫。羅斯提出了套利定價理論(APT)是均衡模型 金融工程是20 世紀(jì)80 年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家興起的一門新興學(xué)科，1998 年美國金融學(xué)家費納蒂首次給出了金融工程的正式定義 ? 2001.11 中國證券分析師協(xié)會正式被接受成為國際注冊投資分析師組織(ACIIA)的會員 各國投資聯(lián)合會國際協(xié)議會(ICIA)每年2 次在世界各地召開分析師國際大會。? 1998 年協(xié)議會通過的《國際倫理綱領(lǐng)`職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》(這是一個指 導(dǎo)性的協(xié)議沒有強制性，可以作為名分析師協(xié)會在重新認(rèn)識自已的職業(yè)行為倫理時參考)我國的分析師行業(yè)自律組織――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會(SAAC)于2000.07.05 在北京成立

? 2002.12.13 證券業(yè)協(xié)會設(shè)產(chǎn)協(xié)會內(nèi)議會機構(gòu)――――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師委員會(SAAC)成為協(xié)會設(shè)立的11 個專業(yè)委員會之一(原專業(yè)委員 會工作轉(zhuǎn)移至新設(shè)立的分析師委員會)執(zhí)業(yè)回避：A 承銷有商或上市推薦人等執(zhí)業(yè)人員包括在證券公開發(fā)行18 個月內(nèi)調(diào)離的資咨詢執(zhí)業(yè)人員不得在公眾媒體發(fā)布相關(guān)投資分析報告 B 自營，受托投資管理，財務(wù)顧問和投資銀行等業(yè)務(wù)的專業(yè)人員在離崗后的6 個月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業(yè)務(wù) C 不得對有利害關(guān)系的證券走勢或投資的可行性做評價和建議 證券投資咨詢?nèi)藛T有權(quán)拒絕媒體對本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3 年 會員制業(yè)務(wù)開展的注冊資本為不低于500 萬實收資本，每設(shè)一家分支機構(gòu)追加250 萬的實收資本。會員制機構(gòu)就對每筆咨詢服務(wù)收入按10%計提風(fēng) 險準(zhǔn)備。

? 證券投資分析[總結(jié)]

? 證券分析的意義：1 有利于提高投資決策的科學(xué)性；2 正確評估證券的投資價值；3 降低投資者的投資風(fēng)險；4 科學(xué)的投資分析是成功的關(guān)鍵 ? 有效市場的二個前提條件：投資者必須有對信息加工分析并據(jù)此判斷價格變動的能力 影響證券價格的信息是自由流動的 ? 有效市場分類：弱勢有效市場(價格充分反映了歷史數(shù)據(jù)所隱含的信息)半強勢有效市場(完全反映所有公開信息，只有利用內(nèi)幕信息才能獲得超額回報)強勢有效市場(價格及時充分反映所有相關(guān)信息包括公開信息和內(nèi)幕信息)? 第I 類資料(所有公開可用的資料)第II 類資料(第I 類中已公開的部分)第III 類資料(第II 類中對證券市場歷史數(shù)據(jù)分析得到的資料)? 信息來源：政府部門(國務(wù)院證監(jiān)會 財政部 人民銀行 發(fā)改委 商務(wù)部 統(tǒng)計局 國資委)證交所 上市公司 中介機構(gòu) 媒體 其他來源(實地調(diào)研專家訪談 市場調(diào)查 親戚朋友 內(nèi)幕信息)技術(shù)分析中的首要信息來源是證券交易所 上市公司作為信息發(fā)布的主體，所發(fā)布的有關(guān)信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源 ? ? 我國證券市場的投資理念：價值挖掘型 價值發(fā)現(xiàn)型 價值培養(yǎng)型三者并存

證券投資策略：1 保守穩(wěn)健型a 投資無風(fēng)險低收益證券(國債 國債回購)b 低風(fēng)險低收益證券(企業(yè)債金融債 可轉(zhuǎn)換債)2 穩(wěn)健成長型 中風(fēng)險中收益證券(穩(wěn)健型基金 指數(shù)型基金 分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股 高利率低等級企業(yè)債)3 積極成長型 高風(fēng)險高收益證券 ? 分析師的主要流派：1基本分析流派(以宏觀經(jīng)濟，行業(yè)特征及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對象與決非策基礎(chǔ),)2 技術(shù)分析流派(以市場價格，成交量，價和量的變化 時間等市場行為作為分析對象與決非策基礎(chǔ))3 心理分析流派(個體心理分析[基于人的生存欲望，人的權(quán)力欲望和人的存在價值欲望三大理論來分析]群體心理分析[基于群體心理理論與逆向 思維理論]4 學(xué)術(shù)分析流派(哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”，不以“戰(zhàn)勝市場”為目標(biāo))? 投資分析的三要素：信息，方法，步驟；方法 1基本分析主要是根據(jù)經(jīng)濟學(xué)，金融學(xué)，投資學(xué)財務(wù)管理學(xué)的基本原理來分析的2技術(shù)分析主要根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結(jié)果 3證券組合分析法是以多元化投資來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險為出發(fā)點 ? 經(jīng)濟指標(biāo)：1 先行性指標(biāo)(利率水平，貨幣供給，消費者預(yù)期，主要生產(chǎn)資料價格，企業(yè)投資規(guī)模)2 同步性指標(biāo)(個人收入，企業(yè)工資支出，GDP，社會商品額)3 滯后性指標(biāo)(失業(yè)率，庫存量，銀行未收回貸款)? ? ? 經(jīng)濟政策包括：貨幣政策 財政政策 信貸政策 債務(wù)政策 稅收政策 利率與匯率政策 產(chǎn)業(yè)政策 收入分配政策 公司分析的側(cè)重點：公司的競爭力 盈利能力 經(jīng)營管理能力 發(fā)展?jié)摿?財務(wù)狀況 經(jīng)營業(yè)績 潛在風(fēng)險 證券組合分析法是根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險的共同偏好以及個人偏好確定最優(yōu)證券組合并進行組合管理的方法 證券組合的分析內(nèi)容主要包括：馬柯威茨的均值方差模型 資本資產(chǎn)定價模型 特征線模型 因素模型 套利定價模型

? ? ? 影響債券價值的外部因素：基礎(chǔ)利率 市場利率 通貨膨脹 外匯匯率 利率期限結(jié)構(gòu)理論：1 市場預(yù)期理論 2 流動性偏好理論 3 市場分割理論

影響期限結(jié)構(gòu)的三種因素：1 對未來利率變動方向的預(yù)期 2 債券預(yù)期收益中存在的流動性溢價 3 市場效率低下或者認(rèn)為長期市場與短期市場之間流動存在障礙

? ? ? ? ? ? 影響股票投資價值的內(nèi)部因素：公司凈資產(chǎn) 盈利水平股利政策 股份分割 增資或減資 資產(chǎn)重組 影響股票投資價值的外部因素：宏觀經(jīng)濟因素(貨幣政策 財政政策 收入分配政策)行業(yè)因素 市場因素 股票內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率

在一定的假設(shè)條件下股票持有者預(yù)期回報率恰好是本益比的倒數(shù)

市凈率通?？疾旃善钡膬?nèi)在價值多為長期投資者所重視，市盈率通?？疾旃善钡墓┣鬆顩r更為短期投資所關(guān)注 ETF 或LOF 潛在的投資價值表現(xiàn)在七個方面：1 交易成本相對低廉 2 交易手續(xù)相對簡便 3 成交價格相對透明 4 交易效率想對較高 5 具有理高的流動性相對于普通開放基金 6 潛在的跨市場套利機會 7 折溢價幅度相對較小

? ? 影響期貨價格的主要因素是：持有現(xiàn)貨的成本和時間價值

影響期權(quán)價格的主要因素：1 協(xié)定價與市場價 2 權(quán)利期間(剩余的時間)3 利率 4 標(biāo)的物的波動性 5 標(biāo)的資產(chǎn)的收益(負(fù)相關(guān))? ? ? ? ? ? ? 可轉(zhuǎn)換證券的價值有1投資價值 2轉(zhuǎn)換價值 3理論價值 4市場價值 可轉(zhuǎn)換證券的市場價格=轉(zhuǎn)換比例*轉(zhuǎn)換平價

可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比例*標(biāo)的股票市場價格 轉(zhuǎn)換升水=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格-可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值 轉(zhuǎn)換貼水=可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值-可轉(zhuǎn)換證券的市場價格

股本權(quán)證是由上市公司發(fā)行的行權(quán)會增加公司股份，所以對公司股本具有稀釋作用

宏觀經(jīng)濟分析的方法：總量分析法(主要是動態(tài)分析也包含靜態(tài)分析)結(jié)構(gòu)分析法(主要是靜態(tài)分析，對不同時期結(jié)構(gòu)分析則屬于動態(tài)分析)? ? ? ? ? ? GDP 國內(nèi)生產(chǎn)總值=消費+投資+政府支出(包括購買不包括轉(zhuǎn)移支付)+凈出口(出口-進口)GNP 國民生產(chǎn)總值(GNP 包含本國公民在外國取得的收入，但不包含外國居民在國內(nèi)取得的收入)GDP=GNP-本國公民在外國取得的收入+外國居民在國內(nèi)取得的收入

通貨膨脹用三種指標(biāo)衡量：1零售物價指數(shù)CPI 2生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI 3國民生產(chǎn)總值平減指數(shù) 通貨膨脹傳統(tǒng)解釋的原因有三種：需求拉上的 成本推進的 結(jié)構(gòu)性的

國際收支包括：經(jīng)常項目(貿(mào)易收支 勞務(wù)收支 單方面轉(zhuǎn)移)資本項目(直接投資政府和銀行的長期借款 企業(yè)信貸)? 外商投資包括直接投資(用現(xiàn)匯，實物，技術(shù)在我國境內(nèi)開辦獨資企業(yè)和合資企業(yè))間接投資(對外借款 ??直接投資以外的各種利用外資形式)? 貨幣供應(yīng)量的三個層次1)M0 流通中的現(xiàn)金 2)M1 狹義貨幣供應(yīng)量(M0+活期存款)3)M2 廣義貨幣供應(yīng)量(M1+定期存款+證券公司的客戶保證金)M2-M1=準(zhǔn)貨幣

? ? ? ? ? ? ? 一國的國際儲備包括：外匯儲備 黃金儲備 特別提款權(quán) 國際貨幣組織的儲備頭寸(IMF)財政收入包括：各項稅收 專項收入 其他收入 國有企業(yè)計劃虧損補貼

宏觀經(jīng)濟對證券市場的影響途徑：1 企業(yè)經(jīng)濟效益 2 居民收入水平3 投資者對股價的預(yù)期 4 資金成本 通貨膨脹對企業(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：稅收效應(yīng) 負(fù)債效應(yīng) 存貨效應(yīng) 波紋效應(yīng)

國債的功能：1 國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 2 調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量

選擇性貨幣政策工具：1直接信用控制(行政命令的方式對金融機構(gòu)的信用活動進行控制，手段包括:規(guī)定利率限額與信用配額 信用條件限制 規(guī)定金融機構(gòu)流動性比率和直接干預(yù))2間接信用指導(dǎo)(道義勸告 窗口指導(dǎo))? 收入政策目標(biāo)包括：收入總量目標(biāo)(著眼于宏觀經(jīng)濟總量平衡，處理積累和消費)收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)(處理各種收入的比例)? 國際金融市場影響我國證券市場的途徑：1 通過人民幣的匯率預(yù)期 2通過宏觀面和政策面間接影響3通過微觀面直接影響

? 股票市場供給的決定因素：1上市公司質(zhì)量(最根本)2上市公司數(shù)量（直接決定）【影響上市公司數(shù)量主要因素1宏觀經(jīng)濟環(huán)境2制度因素(主要是發(fā)行上市制度 市場設(shè)立制度和股權(quán)流通制度)3市場因素】

? 股票需求的因素：1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境 2 政策回素(A 市場準(zhǔn)入B 利率變動C 證券公司的增資拓寬D 銀證合作的前景)4 居民金融同產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整 5 機構(gòu)投資者的壯大 6 資本市場的開放程度(服務(wù)性開放投資性開放)? ? ? ? 融資融券對市場的風(fēng)險：助漲助跌 證券交易容易被操縱 對金融體系的穩(wěn)定性帶來一定的威脅 產(chǎn)業(yè)的三個特點：規(guī)模性 職業(yè)化 社會功能 道-瓊斯指數(shù)分三類：工業(yè) 運輸業(yè) 公用事業(yè)

完全競爭特點：(農(nóng)產(chǎn)品)1 生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以完全流動 2 產(chǎn)品同質(zhì)無差別 3 市場決定價格，企業(yè)只能接受價格 4 盈利由產(chǎn)品需求決定 5 生產(chǎn)者自由進退 6 市場信息對買賣雙方都暢通

? 壟斷競爭特點：(制成品紡織等輕工業(yè)產(chǎn)品)1 生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料可以流動 2 產(chǎn)品同種但不同質(zhì) 3 對產(chǎn)品的價格有一定的控制力

? 寡頭壟斷特點：(鋼鐵 汽車 石油)1 初始投入大，阻止大量中小企業(yè)進入 2 大規(guī)模生產(chǎn)才能獲得好的效益 3 對產(chǎn)品價格有壟斷能力

? 完全壟斷特點：(發(fā)電廠 煤氣公司 自來水公司 郵電通信 稀有金屬礦開采)1 市場被獨家企業(yè)所控制 2 產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品 3 壟斷者根據(jù)供需制定理想的價格和產(chǎn)量 4 自由性是有限度的，受反壟斷法和政府管制約束。

? 行業(yè)分三類：增長型行業(yè)(計算機 復(fù)印機)周期性行業(yè)(耐用消費品 需求收入彈性較高的行業(yè))防守型行業(yè)(食品 公用事業(yè))? 行業(yè)生命周期：幼稚期(高風(fēng)險低收益)適合投機者和創(chuàng)業(yè)投資者 [太陽能] 成長期(高風(fēng)險高收益)適合投資。但破產(chǎn)率與被兼并率相當(dāng)高[電子信息] 成熟期(穩(wěn)定風(fēng)險高收益)適合收益型投資者[石油冶煉] 衰退期分為自然衰退和偶然衰退 [鋼鐵 紡織業(yè) 煤炭開采 自行車 鐘表] ? ? 行業(yè)成熟表現(xiàn)為：技術(shù)成熟 產(chǎn)品成熟 工藝成熟 產(chǎn)業(yè)組織成熟] 成熟期的特點：1 規(guī)模空前，地位顯赫，產(chǎn)品普及 2 行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，需求趨于飽合，買方市場出現(xiàn) 3 構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位 4 從價格競爭向非價格競爭轉(zhuǎn)變 行業(yè)的興衰受到技術(shù)進步，產(chǎn)業(yè)政策，產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新，社會習(xí)慣改變和經(jīng)濟全球化影響

? ? ? ? 產(chǎn)業(yè)政策包括：產(chǎn)業(yè)組織政策(核心)和 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策(核心)產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策 產(chǎn)業(yè)布局政策 產(chǎn)業(yè)組織政策的主要核心是：反對壟斷，促進競爭，規(guī)范大企業(yè)，扶持中小企業(yè) 產(chǎn)業(yè)組織政策包括：市場秩序政策 產(chǎn)業(yè)合理政策 產(chǎn)業(yè)保護政策

產(chǎn)為布局政策的原則：經(jīng)濟性 合理性 協(xié)調(diào)性平衡性 《謝爾曼反壟斷法》(1890 年)保護貿(mào)易與商業(yè)免受非法限制和壟斷 《克雷頓反壟斷法》(1914 年)限制一家公司持有其他公司股票減弱行業(yè)競爭 《羅賓遜。帕特曼法》(1936 年)規(guī)定了價格歧視是非法的

? 經(jīng)濟全球化主要表現(xiàn)在：1 生產(chǎn)活動的全球化 2WTO 的誕生 3 金融日益融合一起 4 投資活動遍及全球 5 跨國公司作用進一步加強

? 行業(yè)分析的方法：歷史資料研究法 調(diào)查研究法 歸納與演繹法 比較研究法 數(shù)理統(tǒng)計法(相關(guān)分析 一元線性回歸 時間數(shù)列

? 公司的基本分析：公司行業(yè)地位分析 公司經(jīng)濟區(qū)位分析 公司產(chǎn)品分析 公司經(jīng)營能力分析 公司盈利能力和成長性分析

? ? 區(qū)位分析包括：區(qū)位內(nèi)自然條件與基礎(chǔ)條件 區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策 區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟特色

公司產(chǎn)品分析：產(chǎn)品競爭能力(成本優(yōu)勢技術(shù)優(yōu)勢 質(zhì)量優(yōu)勢)產(chǎn)品的市場占有率 產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略(創(chuàng)造市場，聯(lián)合市場，鞏固市場)? 公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析：1 公司的規(guī)模擴張是由供給推動還是市場需求拉動，是產(chǎn)品創(chuàng)造市場還是滿足市場，是依靠技術(shù)進步還是其 它生產(chǎn)要素 2 縱向比較公司的數(shù)據(jù)把握公司發(fā)展趨勢是加速發(fā)展，穩(wěn)步擴張還是停滯不前 3 橫向行業(yè)內(nèi)比較了解行業(yè)內(nèi)地位 4 預(yù)測主要產(chǎn)品的市場前景及公司的未來市場份額 5 分析公司的財務(wù)狀況及投資和籌資能力

? ? ? ? 公司主要財務(wù)報表：資產(chǎn)負(fù)債表(靜態(tài)的)利潤表(損益表)現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表主要分為：投資活動 經(jīng)營活動 籌資活動 財務(wù)報表的分析方法有二種：比較分析法 因素分析法 公司財務(wù)比率分析

? 1變現(xiàn)能力分析(短期償債能力)：a流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 b速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債 c營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

? 2營運能力分析：a1存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨(次)a2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*平均存貨/營業(yè)成本 a3平均存貨=(存貨期初數(shù)+存貨期末數(shù))/2 b1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款(次)b2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360(天)*平均就收賬款/營業(yè)收入 c1流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c3平均流動資產(chǎn) c4平均資產(chǎn)總額 c5負(fù)債總額

? 3長期償債能力分析：a資產(chǎn)負(fù)債率= 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 b產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益 c有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)d已獲利息倍數(shù) e其他因素（長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項目）? 長期債務(wù)與營運資金比率=<1(長期債務(wù)不應(yīng)超過營運資金[=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債])凈利潤=銷售收入-銷售成本

? 4盈利能力分析： 銷售凈利率= × 100% 銷售毛利率= × 100% 銷售收入 銷售收入 凈利潤 凈利潤 ? ? ? ? 資產(chǎn)凈利率= × 100% 凈資產(chǎn)收益率= × 100%平均資產(chǎn)總額 期末凈資產(chǎn) 凈利潤 每股市價 投資收益分析 每股收益= 市盈率=(倍)期末發(fā)行在外的普通股總數(shù) 每股收益 每股股利 普通股每股股利 股利支付率= × 100% 股票獲利率= × 100% 每股收益 普通股每股市價

每股凈資產(chǎn)= 年末凈資產(chǎn)(理論上股票的最低價值)市凈率=每股市價(倍)發(fā)行在外的年末普通股數(shù) 每股凈資產(chǎn) ? 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流量分析：(流動性分析)現(xiàn)金到期債務(wù)比= 本期到期債務(wù) 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 ? 現(xiàn)金流動負(fù)債比= 現(xiàn)金債務(wù)總額比= 流動負(fù)債 債務(wù)總額 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(獲取現(xiàn)金能力分析)銷售現(xiàn)金比率= 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量= 銷售收入 普通股股數(shù)(財務(wù)彈性分析：利用投資機會的能力)現(xiàn)金滿足投資比率=近5 年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 ? 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量近5 年資本支出，存貨增加，現(xiàn)金股利之和 每股現(xiàn)金股利 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 營運指數(shù)= >1 經(jīng)營所得現(xiàn)金 EVA(經(jīng)濟增加值)=NOPAT-資本X 資本成本率 MVA(市場增加值)=市值-資本 擴張型公司重組：購買資產(chǎn) 收購公司 收購股份 合資組建公司 公司合并(吸收合并，新設(shè)合并)? ? 調(diào)整型公司重組：股權(quán)置換 股權(quán)資產(chǎn)置換 資產(chǎn)置換 資產(chǎn)出售剝離 公司分立 資產(chǎn)配負(fù)債剝離

控制權(quán)變更重組：股權(quán)無償劃撥 股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 公司股權(quán)托管和公司托管 表決權(quán)信托 股份回購 交叉控股 區(qū)分報表性重組和實質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并，實質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)的50%以上資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進行置換 或 合并 折現(xiàn)率是將有限期的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率 本金化率是將未來永續(xù)性預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率 ? ? 關(guān)聯(lián)交易：關(guān)聯(lián)購銷 資產(chǎn)租賃 擔(dān)保托管經(jīng)營 關(guān)聯(lián)方共同投資

關(guān)聯(lián)交易的主要作用：1 降低交易成本 2 促進生產(chǎn)經(jīng)營渠道的暢通 3 提供擴張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 4 有利于實現(xiàn)利潤的最大化 技術(shù)分析是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法探索出一些典型變化規(guī)律的四要素：價，量，時，空 ? 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論(主要原理：1 市場價格指數(shù)可以反映市場大部分行為，收盤價是最重要的價格 2 市場波動具有趨勢性 3 主要趨勢有三個階段―――累積期-上漲期-累積期 4 二種平均價格指數(shù)必須相互確認(rèn) 5 趨勢必須要交易量的確認(rèn) 6 趨勢形成后將持續(xù))? ? ? 技術(shù)分析分為五大類：指標(biāo)類 切線類 形態(tài)類 K 線類 波浪類 證券市場主要有三種人：多頭 空頭 旁觀者(持股者和持幣者)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：頭肩形態(tài)(頭肩頂頭肩底 復(fù)合頭肩形態(tài))雙重頂和雙重底形態(tài) 三重頂(底)形態(tài) 圓弧形態(tài) 喇叭形(多出現(xiàn)在頂部)V 形反轉(zhuǎn)(失控形態(tài))? 持續(xù)整理形態(tài)：三角形(對稱三角形，上升三角形，下降三角形)矩形 旗形(時間不能太長應(yīng)短于3 周)楔形 ? 波浪理論全稱是“艾略特波浪理論”直到20世紀(jì)70年代由柯林斯(是此人整理出來的)的專著《Wave Theory》出版后波浪理論才正式確立 ? 波浪理論考慮的三個因素：形態(tài)(最重要，波浪理論賴以生存的基礎(chǔ))相對位置比例 時間長短 ? 葛蘭碧九大原則：1 價格隨量增遞增，股價繼續(xù)上升 2 突破前一波的高峰創(chuàng)新高繼續(xù)上揚，但此時的量沒有突破存在股價潛在的反轉(zhuǎn)信號 3 股價隨成交量的遞減而回升，量跟不上存在潛在反轉(zhuǎn)信號 4 股價隨成交量的緩慢遞增而逐漸上升，隨后走勢突然垂直的噴發(fā)行情 5 股價走勢因成交量的遞增而上升 6 在一波長期下跌形成的谷底后股價回升，成交量并沒有隨股價而上升，股價乏力再度跌落谷底附近當(dāng)?shù)诙?的成交量低于第一谷底時股價將要上升 7 股價往下跌的落相當(dāng)長的時間后市場出現(xiàn)恐慌性拋售，此時成交量放大股價大幅度下跌。創(chuàng)出新低 8 股價下跌，向下突破股價形態(tài)，趨勢線出現(xiàn)了大成交量明確表示出了下跌趨勢 9 當(dāng)市場持續(xù)上漲數(shù)月后出現(xiàn)成交量放大滯脹此是下跌的先兆，但 股價并不一定必然下跌。股價連續(xù)下跌之后在低位出現(xiàn)大成交量股價卻沒有進一步下跌此時表示進貨通常是上漲的前兆。

? 漲停板制度下的量價分析：1 漲停量小繼續(xù)上揚 跌停量小繼續(xù)下跌 2 漲停(跌停)打開次數(shù)越多，時間越久成交量越大下跌(上升)可能性越大 3 漲停(跌停)關(guān)門越早次日漲勢(跌勢)可能性越大 4 封住漲跌停板的買賣盤數(shù)量越大說明后續(xù)漲跌幅也越大

? 技術(shù)分析的主要理論： K線理論 切線理論 形態(tài)理論 波浪理論 量價關(guān)系理論 其他理論(隨機漫步理論 循環(huán)周期理論 相反理論)? 技術(shù)指標(biāo)分為：趨勢型指標(biāo)(MA,MACD)超買超賣指標(biāo)(WMS，KDJ，RSI，BIAS)人氣指標(biāo)(PSY，OBV)大勢型指標(biāo)(ADL，ADR，OBOS)? MA 的特點：追蹤趨勢 滯后性 穩(wěn)定性 助漲助跌性 支撐和壓力線特性 MACD 由正負(fù)差(DIF)和異同平均數(shù)(DEA)兩部份組成，DIF 是核心，DEA 是輔助

? 證券組合的分類：避稅型證券組合(市政債券)收入型證券組合(附息債券，優(yōu)先股，一些避稅債券)增長型證券組合(很少分紅的普通股)收入和增長混合型(收入型和增長型證券達(dá)到均衡)貨幣市場型證券組合(國庫券 高信用商業(yè)票據(jù))國際型證券組合(海外不同國家)指數(shù)化型證券組合(信奉有效市場理論，模擬某些指市場指數(shù))? 證券組合的管理步驟：1 確定投資政策(包括投資目標(biāo)，投資規(guī)模，投資對象及 投資策略和措施)2 進行投資分析 3 構(gòu)建證券投資組合(需要注意個別證券的選擇，投資時機的選擇，多元化)4 組合的修下 5 組合業(yè)績評估

? ? ? ? ? 收益率= 收益率(r)= 期望收益率E(r)方差σ= 證券組合的可行域：完全正相關(guān)(ρ=1)：組合線是直線 完全負(fù)相關(guān)(ρ=-1)：組合線是折線 不相關(guān)時(ρ =0)：組合線是條雙曲線

? ? 不允許賣空的情況下三種以上證券組合是一個有限區(qū)域，允許賣空是一個包含該有限域的無限區(qū)域

無差異曲線的特點：1 無差異曲線是由左向右向上彎曲的曲線 2 每個投資者的無差異曲線互不相交 3 同一條無差異曲線上的組合帶給投資者的滿 意程度是相同的 4 不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度是不同的 5 無差異曲線的位置越高，其帶來的滿意程度越高 6 無差異曲線向上彎曲的程度反映投資者承受風(fēng)險的能力 ? 資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件：1 投資者都依據(jù)期望收益率和方差來評價證券組合 2 對收益和風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期 3 資本市場是沒有摩擦的(摩擦是指阻礙信息自由流動的。不考慮交易成本，紅利，股息，資本利得的征稅?)? ? 資本市場線揭示了有效組合的收益和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系

證券市場線對任意證券組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系做了完整闡述 ErI = 無風(fēng)險利率+(任意組合期望收益率-無風(fēng)險利率)*系數(shù)

? 任意證券組合的期望收益率由二部分構(gòu)成：1 由無風(fēng)險利率它是由時間創(chuàng)造的2 承擔(dān)風(fēng)險的補償。通常稱為風(fēng)險溢價

? 套利定價模型的假設(shè)條件：1 投資者追求收益厭惡風(fēng)險 2 所有證券組合都受同一個共同因素影響 3 投資者能發(fā)現(xiàn)市場上存在的套利機會并利用

? 久期與息票利率，到期收益率呈相反關(guān)系，息票率越高久期越短 久期與債券的到期期限成正相關(guān)關(guān)系，到期期限越長久期越長

? 久期的缺陷：1 對所有現(xiàn)金流采用了同樣的收益率 2 認(rèn)為價格與收益率之間都是線性關(guān)系，實際情況經(jīng)常是非線性的

? ? ? ? ? ? ? 金融工程運作步驟：診斷 分析 生產(chǎn) 定價 修正 商品化

金融工程應(yīng)用于四大領(lǐng)域：公司理財 金融工具交易 投資管理 風(fēng)險管理 期貨套期保值 基差走弱有利于買進套期保值，基差變大有利于賣出套期保值

套利交易對期貨市場的作用：有利于被扭曲的價格恢復(fù)正常 有利于市場的流動性提高 抑制過度投機 套利的風(fēng)險：政策風(fēng)險 市場風(fēng)險 操作風(fēng)險 資金風(fēng)險 VaR 是指處于風(fēng)險中的價值

VaR 主要計算方法：局部估值法(德爾塔正態(tài)分布法)完全估值法(歷史模擬法 蒙特卡羅模擬法)證券分析師不僅包括企業(yè)調(diào)研進行單個證券分析的分析師還包括投資組合管理人，基金管理人 投資顧問 經(jīng)濟學(xué)家 企業(yè)戰(zhàn)略分析師

? 分析師的主要職能：1 對未來走勢進行預(yù)測，對投資的可行性進行分析評判 2 引導(dǎo)理性投資 3 為上市公司提供財務(wù)顧問 4 為地方政府決策提供依據(jù)

? ? 分析師的二大基本業(yè)務(wù)內(nèi)容：投資咨詢 財務(wù)顧問

分析師組織的功能：1 為會員進行認(rèn)證 2 對會員進行職業(yè)道德行為標(biāo)準(zhǔn)管理 3 定期不定期對分析師進行培訓(xùn)，研討國際交流 《國際倫理綱領(lǐng)，職業(yè)行主標(biāo)準(zhǔn)》

? ? ? ? 三大基本要求：1誠實,正直,公平2謹(jǐn)慎認(rèn)真的態(tài)度,從道德標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)進行分析 3努力保持自己的職業(yè)水平三大原則：1 公平對待已有客戶和潛在客戶 2 獨立性和客觀性 3 信托責(zé)任

執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則：1 做出建議和操作時要適宜性 2 合理的分析和表述 3 信息披露 4 保存客戶機密 執(zhí)業(yè)紀(jì)律：1 禁止不正確表述 2 利益沖突的披露 3 客戶交易的優(yōu)先權(quán) 4 禁止自行對客戶賬記作主交易 5 禁止利用非公開信息 6 禁止剽竊

第五篇：第四章 證券自營和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

第四章 證券自營和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

本章共分兩節(jié)內(nèi)容

第一節(jié) 證券自營業(yè)務(wù)

一、證券自營業(yè)務(wù)的含義與特點

（一）證券自營業(yè)務(wù)的含義

1、自營業(yè)務(wù)的四層含義

2、證券自營業(yè)務(wù)的對象：上市證券與非上市證券考試大論壇

（二）證券自營業(yè)務(wù)的特點（重點掌握）

1、決策的自主性

交易行為的自主性

選擇交易方式的自主性

選擇交易品種、價格的自主性

2、交易的風(fēng)險性

3、收益的不穩(wěn)定性

二、證券公司證券自營業(yè)務(wù)的管理

（一）證券自營業(yè)務(wù)的決策與授權(quán)

（二）證券自營業(yè)務(wù)的操作管理

（三）證券自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)控

1、自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險

法律風(fēng)險

市場風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險來源：考試大的美女編輯們

2、自營業(yè)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控

（1）自營業(yè)務(wù)的規(guī)模及比例控制（重點掌握，重要考點）

（2）自營業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制

3、證券自營業(yè)務(wù)信息報告

三、證券自營業(yè)務(wù)的禁止行為（重點掌握，重要知識點及考點，請同學(xué)們仔細(xì)閱讀并掌握）

（一）禁止內(nèi)幕交易

1、內(nèi)幕交易以及內(nèi)幕交易行為

2、內(nèi)幕信息

（二）禁止操縱市場

1、操縱市場的定義{來源：考{試大}

2、操縱市場的手段

（三）其他禁止的行為

四、證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任

監(jiān)管措施

法律責(zé)任

第二節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義及種類

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的種類

為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

要區(qū)分限定性集合資產(chǎn)管理計劃和非限定性集合資產(chǎn)管理計劃

為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理的基本原則

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的運作管理（重點掌握，對有關(guān)數(shù)值應(yīng)重點記憶）

證券公司辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一般規(guī)定

證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作的基本規(guī)范

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格（重點掌握，對有關(guān)數(shù)值應(yīng)重點記憶）

（四）設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的備案與批準(zhǔn)程序

（五）集合資產(chǎn)管理計劃說明書請訪問考試大網(wǎng)站/

（六）資產(chǎn)管理合同

（七）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為（重點掌握，重要知識點與考點，請同學(xué)們加強理解和記憶）

（八）客戶資產(chǎn)托管

（九）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中證券公司及客戶的權(quán)利與義務(wù)

三、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險及其控制

（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險

法律風(fēng)險

市場風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險

管理風(fēng)險

（二）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險的控制

四、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管和法律責(zé)任

監(jiān)管措施

第四章 模擬試題

一、單項選擇題

1、綜合類證券公司以盈利為目的，并以自有資金和依法籌集的資金，用以自己名義開設(shè)的賬戶買賣有價證券的行為是證券公司的（）。

A、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；B、代理業(yè)務(wù)；C、自營業(yè)務(wù)；D、承銷業(yè)務(wù)來源：

2、證券公司自營業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容是（）

A、上市證券的自營買賣；B、非上市證券的自營買賣；C、憑證式債券的自營買賣；D、金融衍生工具的自營買賣

3、證券公司自營業(yè)務(wù)的特點之一是（）

A、決策的限制性；B、收益的不穩(wěn)定性；C、交易的持久性；D、買賣的間接性

二、多項選擇題

1、證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，必須遵守的一般規(guī)定包括（）

A、辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，接受單個客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣100萬元；

B、辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，只能接受貨幣資金形式的資產(chǎn)；

C、設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣10萬元；

D、設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣10萬元。

2、證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得有（）行為

A、以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在自營賬戶與資產(chǎn)管理賬戶之間進行買賣，損害客戶的利益；

B、以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同的資產(chǎn)管理賬戶之間進行買賣，損害客戶的利益；

C、自營業(yè)務(wù)搶先于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進行交易，損害客戶的利益；

D、以獲取傭金或者其他利益為目的，用客戶資產(chǎn)進行不必要的證券交易。

3、證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得有（）行為

A、內(nèi)幕交易；B、操縱市場；

C、將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對外擔(dān)保等用途；

D、將集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資。

三、判斷題

1、與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比較，自營業(yè)務(wù)在交易行為上具有非自主性。（F）

2、證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差，這種收益像代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定。（F）

3、證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃，應(yīng)當(dāng)符合的要求之一是：設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，凈資本不低于人民幣5億元。（F）