第一篇：中國信達(dá)資產(chǎn)等4家金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)稅收政策盤點(diǎn)

關(guān)于財稅﹝2013﹞56號文中國信達(dá)資產(chǎn)等4家金融資產(chǎn)管理公

司有關(guān)稅收政策盤點(diǎn)

日前，財政部國家稅務(wù)總局發(fā)布財稅﹝2013﹞56號《關(guān)于中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司等4家金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)稅收政策問題的通知》，指出中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司（原中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司）、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司（原中國華融資產(chǎn)管理公司）、中國長城資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱資產(chǎn)公司）在收購、承接和處置政策性剝離不良資產(chǎn)和改制銀行剝離不良資產(chǎn)過程中有關(guān)稅收政策比照執(zhí)行《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通知》（財稅[2001]10號）、《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于4家資產(chǎn)管理公司接收資本金項(xiàng)下的資產(chǎn)在辦理過戶時有關(guān)稅收政策問題的通知》（財稅[2003]21號）、《國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等四家金融資產(chǎn)管理公司受讓或出讓上市公司股權(quán)免征證券（股票）交易印花稅有關(guān)問題的通知》（國稅發(fā)[2002] 94號）的規(guī)定。

其中涉及稅收政策主要涉及以下幾個方面：

一、資產(chǎn)公司收購、承接、處置不良資產(chǎn)可享受以下稅收優(yōu)惠政策：

1.對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)，借款方以貨物、不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)、有價證券和票據(jù)等抵充貸款本息的，免征資產(chǎn)公司銷售轉(zhuǎn)讓該貨物、不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)、有價證券、票據(jù)以及利用該貨物、不動產(chǎn)從事融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)繳納的增值稅、營業(yè)稅。

2.對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)取得的利息收入，免征營業(yè)稅。

3.對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)，借款方以土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)抵充貸款本息的，免征承受土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)應(yīng)繳納的契稅。

4.對資產(chǎn)公司成立時設(shè)立的資金賬簿免征印花稅。對資產(chǎn)公司收購、承接和處置不良資產(chǎn)，免征購銷合同和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)應(yīng)繳納的印花稅。對涉及資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的上市公司國有股權(quán)持有人變更的事項(xiàng)，免征印花稅參照《國家稅務(wù)總局關(guān)于上市公司國有股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓證券（股票）交易印花稅問題的通知》（國稅發(fā)〔1999〕124號）的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

5.對各公司回收的房地產(chǎn)在未處置前的閑置期間，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅。對資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)取得的收入，免征土地增值稅。

6.資產(chǎn)公司所屬的投資咨詢類公司，為本公司承接、收購、處置不良資產(chǎn)而提供資產(chǎn)、項(xiàng)目評估和審計(jì)服務(wù)取得的收入，免征營業(yè)稅。

二、金融資產(chǎn)管理公司接收資本金項(xiàng)下的資產(chǎn)在辦理過戶時有關(guān)稅收政策

金融資產(chǎn)管理公司按財政部核定的資本金數(shù)額，接收國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)，在辦理過戶手續(xù)時，免征契稅、印花稅。

三、金融資產(chǎn)管理公司受讓或出讓上市公司股權(quán)行為免征證券（股票）交易印花稅問題 金融資產(chǎn)管理公司依據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金融資產(chǎn)管理

公司稅收政策問題的通知》（財稅[2001]10號）的規(guī)定，在其收購、承接和處置的國有銀行不良資產(chǎn)范圍內(nèi)的上市公司股權(quán)受讓或出讓行為，可以報請審核免征證券（股票）交易印花稅。（來源：神州財稅網(wǎng)）

第二篇：國家稅務(wù)局轉(zhuǎn)發(fā)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通知》的通知

青島市國家稅務(wù)局轉(zhuǎn)發(fā)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通

知》的通知

狀態(tài):有效 發(fā)布日期:2001-04-25 生效日期: 2001-04-25 發(fā)布部門: 青島市國家稅務(wù)局

發(fā)布文號: 青國稅發(fā)[2001]106號

各市國家稅務(wù)局、市內(nèi)各國家稅務(wù)局、各直屬局：

現(xiàn)將《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金融資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通知》(財稅[2001]10號)轉(zhuǎn)發(fā)給你們，請知照。財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于中國信達(dá)等4家金額資產(chǎn)管理公司稅收政策問題的通知 二OO一年二月二十二日

財稅[2001]10號

各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市財政廳(局)、國家稅務(wù)局、地方稅務(wù)局：

根據(jù)《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)人民銀行、財政部、證監(jiān)會關(guān)于組建中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司意見的通知》(國辦發(fā)[1999]33號)和《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)人民銀行、財政部、證監(jiān)會關(guān)于組建中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司意見的通知》(國辦發(fā)[1999]66號)的精神，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)對信達(dá)、華融、長城和東方資產(chǎn)管理公司(以下簡稱“資產(chǎn)公司”)在收購、承接和處置不良資產(chǎn)過程中有關(guān)稅收政策問題通知如下：

一、享受稅收優(yōu)惠政策的主體為經(jīng)國務(wù)批準(zhǔn)成立的中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司、中國華融資產(chǎn)管理公司、中國長城資產(chǎn)管理公司和中國東方資產(chǎn)管理公司，及其經(jīng)批準(zhǔn)分設(shè)于各地的分支機(jī)構(gòu)。除另有規(guī)定者外，資產(chǎn)公司所屬，附屬企業(yè)，不享受資產(chǎn)公司的稅收優(yōu)惠政策。

二、收購、承接不良資產(chǎn)是指資產(chǎn)公司按照國務(wù)院規(guī)定的范圍和額度，對相關(guān)國有銀行不良資產(chǎn)，以帳面價值進(jìn)行收購，同時繼承債權(quán)、行使債權(quán)主體權(quán)利。具體包括資產(chǎn)公司承接、收購相關(guān)國有銀行的逾期、呆滯、呆帳貸款及其相應(yīng)的抵押品；處置不良資產(chǎn)是指資產(chǎn)公司按照有關(guān)法律、法規(guī)，為使不良資產(chǎn)的價值得到實(shí)現(xiàn)而采取的債權(quán)轉(zhuǎn)移的措施。具體包括運(yùn)用出售、置換、資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、證券化等方法對貸款及其抵押品進(jìn)行處置。

三、資產(chǎn)公司收購、承接、處置不良資產(chǎn)可享愛以下稅收優(yōu)惠政策：

1、對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)，借款方以貨物不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)、有價證券和票據(jù)等抵充貸款本息的，免征資產(chǎn)公司銷售轉(zhuǎn)讓該貨物、不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)、有價證券、票據(jù)以及利用該貨物、不動產(chǎn)從事融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)繳納的增值稅、營業(yè)稅。

2、對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)取得的利息收入，免征營業(yè)稅。

3、對資產(chǎn)公司接受相關(guān)國有銀行的不良債權(quán)，借款方以土地使用權(quán)，房屋所有權(quán)抵充貸款本息的，免征承受土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)應(yīng)繳納的契稅。

4、對資產(chǎn)公司成立時設(shè)立的資金帳簿免征印花稅。對資產(chǎn)公司收購、承接和處置不良資產(chǎn)，免征購銷合同和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)應(yīng)繳納的印花稅。對涉及資產(chǎn)公司資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的上市公司國有股權(quán)持有人變更的事項(xiàng)，免征印花稅參照《國家稅務(wù)總局關(guān)于上市公司國有股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓證券(股票)交易印花稅問題的通知》(國稅發(fā)(1999)124號)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

5、對各公司回收的房地產(chǎn)在未處置前的閑置期間，免征房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅。對資產(chǎn)公司轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)取得的收入，免征地土地增值稅。

6、資產(chǎn)公司所屬的投資咨詢類公司，為本公司承接、收購、處置不良資產(chǎn)而提供資產(chǎn)、項(xiàng)目評估和審計(jì)服務(wù)取得的收入免征營業(yè)稅。

四、資產(chǎn)公司除收購、承接、處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)外，從事其他經(jīng)營業(yè)務(wù)或發(fā)生本通知未規(guī)定免稅的應(yīng)稅行為，應(yīng)一律依法納稅。

五、本通知自資產(chǎn)公司成立之日起開始執(zhí)行。此前的規(guī)定與本通知有抵觸的，以本通知為準(zhǔn)。各地財政、稅務(wù)部門及資產(chǎn)公司要密切關(guān)注稅收優(yōu)惠政策的落實(shí)情況，及時向財政部、國家稅務(wù)總局反映執(zhí)行中出現(xiàn)的問題，確保相關(guān)稅收優(yōu)惠政策順利實(shí)施

第三篇：中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司委托中國建設(shè)銀行管理處置不良債權(quán)資產(chǎn)暫行辦法

中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司委托中國建設(shè)銀行管理處置不良債權(quán)資產(chǎn)暫行辦法 發(fā)文單位：中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司

文號：建總發(fā)[2002]49號

發(fā)布日期：2002-4-24

執(zhí)行日期：2002-4-24

第一章 總則

第二章 委托代理的范圍和事項(xiàng)

第三章 委托代理的方式

第四章 雙方的權(quán)利與義務(wù)

第五章 委托代理業(yè)務(wù)的管理

第六章 費(fèi)用及支付

第七章 操作程序

第八章 糾紛處理

第九章 附則

第一章 總則

第一條 為發(fā)揮中國建設(shè)銀行（以下簡稱建設(shè)銀行）與中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司（以下簡稱信達(dá)公司）合作管理處置不良資產(chǎn)的綜合優(yōu)勢，加快不良債權(quán)資產(chǎn)處置進(jìn)度，降低處置成本，根據(jù)中國人民銀行《金融資產(chǎn)管理公司委托處置不良資產(chǎn)指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2001〕197號文）及相關(guān)政策、法規(guī)，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱不良債權(quán)資產(chǎn)系指權(quán)屬信達(dá)公司，除雙方對同一客戶分別擁有的資產(chǎn)（包括貸款本息等債權(quán)資產(chǎn)和實(shí)物、權(quán)益、股權(quán)等非債權(quán)資產(chǎn)）以外的不良債權(quán)資產(chǎn)。雙方對同一客戶分別擁有資產(chǎn)的委托代理事項(xiàng)，執(zhí)行雙方另行制定的《共有客戶資產(chǎn)委托管理處置暫行辦法》。

第三條 根據(jù)人民銀行銀發(fā)〔2001〕197號文件，雙方本著平等自愿的原則進(jìn)行合作。

第四條 建設(shè)銀行不良債權(quán)資產(chǎn)委托代理工作的歸口管理部門為資產(chǎn)保全部。

第五條 信達(dá)公司不良債權(quán)資產(chǎn)委托代理工作的歸口管理部門為債權(quán)管理部。第六條 委托雙方在委托處置不良資產(chǎn)時，必須遵守回收價值大于處置成本的基本原則，并遵守國家管理和處置不良金融資產(chǎn)的相關(guān)政策和法規(guī)。

第二章 委托代理的范圍和事項(xiàng)

第七條 信達(dá)公司同時具備以下兩個條件的不良債權(quán)資產(chǎn)可委托建設(shè)銀行代理管理與處置：

（一）信達(dá)公司辦事處所在城市以外或直轄市遠(yuǎn)郊縣的不良債權(quán)資產(chǎn)。

（二）單戶債權(quán)總額1000萬元（含）以下的不良債權(quán)資產(chǎn)。1000萬元以上不良債權(quán)資產(chǎn)原則上不能委托。

第八條 委托代理事項(xiàng)

（一）妥善保管代理債權(quán)的法律文件等相關(guān)檔案資料，保證代理項(xiàng)目有關(guān)檔案資料的完整、安全；

（二）做好對借款單位的日常管理工作，定期走訪借款人、擔(dān)保人，了解掌握借款人、擔(dān)保人生產(chǎn)經(jīng)營狀況和擔(dān)保物狀況，收集財務(wù)報表，并按季向委托方報送企業(yè)、項(xiàng)目的專戶情況報告；

（三）定期向債務(wù)人寄送債權(quán)利息清單等日常管理工作；做好對借款人、擔(dān)保人債權(quán)本息的日常催收追索，定期發(fā)送催收通知并設(shè)法取得回執(zhí)，對尚未超過訴訟時效的借款和擔(dān)保及時采取措施中斷時效，對已經(jīng)超過訴訟時效的借款和擔(dān)保也應(yīng)積極采取措施，爭取中斷時效；

（四）根據(jù)財政部財金〔2000〕122號《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》等相關(guān)文件的規(guī)定精神及委托人的要求編制代理不良債權(quán)資產(chǎn)的處置方案（方案要預(yù)計(jì)擬處置資產(chǎn)的回收額和費(fèi)用支出），并按照經(jīng)委托人審批確定的處置方案處置不良債權(quán)資產(chǎn)及相關(guān)事宜；

（五）參與涉訴、破產(chǎn)項(xiàng)目的法律程序，抵制債務(wù)人的逃廢債行為；

（六）根據(jù)委托人的授權(quán)實(shí)施抵債資產(chǎn)的收取、過戶、保管和按照委托人同意的變現(xiàn)方案處置變現(xiàn)；

（七）不良債權(quán)資產(chǎn)核銷證明資料的搜集整理；

（八）其他代理事項(xiàng)可根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定在《委托代理合同》（債權(quán)類參考文本，下同）中另行約定。

第三章 委托代理的方式

第九條 委托代理實(shí)行單戶委托或打包委托方式。即：對于單戶金額較大或委托人認(rèn)為需單戶委托的債權(quán)資產(chǎn)，采取單戶委托處置的方式；對于單戶金額較小、地域分布相對集中的不良債權(quán)資產(chǎn)，采取打包委托的方式。

第四章 雙方的權(quán)利與義務(wù)

第十條 委托人的權(quán)利。委托人有權(quán)依照本辦法和《委托代理合同》（債權(quán)類參考文本，下同）對受托人的代理工作進(jìn)行監(jiān)督，要求受托人提供代理工作進(jìn)展情況；當(dāng)受托人的代理行為有損委托人的利益時，委托人有權(quán)要求受托人改正、采取補(bǔ)救措施、賠償損失直至終止委托事項(xiàng)。

第十一條 委托人的義務(wù)。委托人按合同約定的時間和方式向受托人支付委托代理費(fèi)，委托人逾期不支付的，應(yīng)按延壓資金日萬分之五向受托人支付滯納金；委托人應(yīng)根據(jù)銀發(fā)

〔2001〕197號文規(guī)定，按合同約定的費(fèi)用范圍、標(biāo)準(zhǔn)、時間和方式向受托人撥付委托代理過程中發(fā)生的，應(yīng)由委托人支付的業(yè)務(wù)費(fèi)用。在委托債權(quán)交接過程中，委托人對交接日后30天內(nèi)將超過訴訟時效的債權(quán)，應(yīng)單獨(dú)列明，并與受托人協(xié)商共同采取措施中斷時效；委托人應(yīng)向受托人提供建立賬目的書面和電子資料信息，以便受托人建立委托資產(chǎn)日常管理臺賬；委托人應(yīng)在計(jì)息日后5日內(nèi)向受托人提供債權(quán)本息催收通知單并加蓋公章；委托人應(yīng)及時將委托代理事項(xiàng)的有關(guān)最新進(jìn)展知會受托人。

第十二條 受托人的權(quán)利。受托人有依照約定取得報酬的權(quán)利。合同期滿，如委托人希望繼續(xù)委托處置不良資產(chǎn)，在同等條件下，該受托人有優(yōu)先代理權(quán)。

第十三條 受托人的義務(wù)。受托人應(yīng)按委托人要求擬定不良資產(chǎn)處置方案并報委托人審查批準(zhǔn)；受托人應(yīng)將受托資產(chǎn)建立清晰完整的賬目及臺賬，與自有資產(chǎn)分賬管理，確保受托資產(chǎn)的完整性和安全性；受托人應(yīng)按季向委托人報送委托代理情況。發(fā)生有可能影響委托人權(quán)益的事項(xiàng)，受托人應(yīng)及時向委托人通報；對受托資產(chǎn)處置的現(xiàn)金收入，受托人應(yīng)在實(shí)現(xiàn)收入后10個工作日內(nèi)劃付給委托人指定的在建設(shè)銀行開立的專用賬戶，同時受托人經(jīng)辦機(jī)構(gòu)向委托人提供資金收入明細(xì)清單和銀行進(jìn)賬憑證復(fù)印件（加蓋公章）。延遲劃付或挪作他用，受托人應(yīng)按延壓資金日萬分之五向委托人支付滯納金。

第五章 委托代理業(yè)務(wù)的管理第十四條 委托代理業(yè)務(wù)要簽訂《委托代理合同》。受托人應(yīng)在委托人授權(quán)的范圍內(nèi)管理和處置受托不良債權(quán)資產(chǎn)。對回收的有價證券、實(shí)物等非現(xiàn)金抵債資產(chǎn)，受托人應(yīng)根據(jù)委托人授權(quán)辦理財產(chǎn)轉(zhuǎn)移過戶手續(xù)。受托人就代理資產(chǎn)制定的處置方案（包括抵債資產(chǎn)的收取及其處置變現(xiàn)方案）須經(jīng)委托人審批同意后方可實(shí)施。委托人對處置方案內(nèi)容的要求和審批權(quán)限按照國家規(guī)定及委托人制定的相關(guān)辦法執(zhí)行。

第十五條 委托代理不良債權(quán)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入不得坐支。代理收取的抵債資產(chǎn)處置變現(xiàn)前，受托人要保持抵債資產(chǎn)物理狀況的良好和經(jīng)濟(jì)價值的完整。

第十六條 委托人在建設(shè)銀行開立委托代理業(yè)務(wù)專用資金賬戶。

第十七條 委托代理業(yè)務(wù)涉及的費(fèi)用列支等會計(jì)核算問題由雙方各自相關(guān)部門規(guī)定并解釋。

第六章 費(fèi)用及支付

第十八條 費(fèi)用分為委托代理日常管理費(fèi)和代理過程中發(fā)生的、應(yīng)由委托人支付的業(yè)務(wù)費(fèi)用以及委托代理處置費(fèi)。

第十九條 委托資產(chǎn)日常管理費(fèi)的支付。委托人向受托人支付委托資產(chǎn)日常管理費(fèi)，以雙方簽訂的《委托代理合同》中涉及的委托資產(chǎn)的標(biāo)的額為基數(shù)，根據(jù)合同規(guī)定期限，按年1‰計(jì)算，次年2月底以前匯入受托人指定的賬戶。

第二十條 委托代理過程中發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用，按《財政部關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理若干問題的通知》（財金〔2001〕27號）的有關(guān)規(guī)定和雙方認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)由雙方商定按實(shí)

際發(fā)生額支付，依有關(guān)憑證按項(xiàng)目分別核算，由受托人墊支，委托人每季后15日支付。如有逾期，按延壓資金的日萬分之五支付滯納金。

第二十一條 委托代理處置費(fèi)按以下標(biāo)準(zhǔn)、方式和時間支付。

（一）委托人按《財政部關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理若干問題的通知》（財政部財金〔2001〕27號文）的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)向受托人支付委托代理處置費(fèi)，即，委托人必須以代理人處置資產(chǎn)回收的現(xiàn)金總額為基數(shù)，按1％計(jì)算支付委托代理處置費(fèi)。

（二）回收的抵債實(shí)物資產(chǎn)原則上由受托人負(fù)責(zé)依據(jù)委托人同意的變現(xiàn)方案處置變現(xiàn)，其代理處置費(fèi)的支付方式可以：

1．受托人經(jīng)委托人同意收取抵債資產(chǎn)并辦妥相關(guān)法律手續(xù)，委托人可按其認(rèn)可的抵債價值或抵債資產(chǎn)評估值0．1％計(jì)算支付委托代理處置費(fèi)。

2．受托人依據(jù)委托人同意的變現(xiàn)方案對抵債資產(chǎn)處置變現(xiàn)后，按回收現(xiàn)金1％計(jì)算支付委托代理處置費(fèi)。

（三）委托代理處置費(fèi)的支付時間。以受托人匯入委托人指定賬戶的到賬現(xiàn)金或以受托人按《委托代理合同》的約定辦理完畢抵債資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)為依據(jù)（依法不需辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的實(shí)物資產(chǎn)，由雙方商定落實(shí)妥善的保管、處置措施后），委托人于次年2月底以前將委托代理處置費(fèi)匯入受托人指定賬戶。

第七章 操作程序

第二十二條 信達(dá)公司各辦事處對符合本辦法規(guī)定委托條件且自愿委托的不良債權(quán)資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行清理，統(tǒng)一審查、選擇擬委托項(xiàng)目，并將項(xiàng)目造冊，提交擬受托的建設(shè)銀行相關(guān)機(jī)構(gòu)。雙方共同確認(rèn)委托管理處置不良債權(quán)資產(chǎn)的項(xiàng)目、金額，并依本辦法規(guī)定確定委托事項(xiàng)。

第二十三條 根據(jù)實(shí)際情況，由建行一級分行或二級分行與信達(dá)公司辦事處依照本辦法所附合同參考文本簽訂《委托代理合同》。如需對合同參考文本進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充和調(diào)整，須經(jīng)各自法律部門或負(fù)責(zé)法律事務(wù)的部門審查同意。雙方簽訂的《委托代理合同》應(yīng)分別報建設(shè)銀行總行資產(chǎn)保全部、信達(dá)總公司債權(quán)管理部備案。

第二十四條 受托人按委托人的要求，根據(jù)有關(guān)規(guī)定編制不良債權(quán)資產(chǎn)處置方案并提交委托人審批同意后實(shí)施。

第二十五條 不良債權(quán)資產(chǎn)委托代理處置終了或委托代理合同終止，受托人應(yīng)及時向委托人移交有關(guān)檔案資料，提交資產(chǎn)處置總結(jié)報告。

第八章 糾紛處理

第二十六條 委托代理雙方應(yīng)在《委托代理合同》的基礎(chǔ)上加強(qiáng)合作，如遇糾紛可先向各自的上級單位反映并協(xié)商解決。協(xié)商解決不了的，可依法起訴。

第二十七條 委托雙方任何一方不履行，《委托代理合同》造成對方損失的，對方有權(quán)按照合同的約定要求索賠直至追究法律責(zé)任。

第九章 附則

第二十八條 本辦法由建行總行、信達(dá)總公司解釋。

第二十九條 本辦法自下發(fā)之日起生效，此前有關(guān)規(guī)定與本辦法不符的，以本辦法為準(zhǔn)。

中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司

第四篇：中國金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展出路

中國金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展出路

【作者：信達(dá)資產(chǎn)管理公司 陳義斌】

與一般公司不同，信達(dá)、華融、長城、東方四家資產(chǎn)管理公司1999年成立伊始，經(jīng)國家批準(zhǔn)的《公司章程》就標(biāo)定了十年的生死大限。由資產(chǎn)管理公司開創(chuàng)的我國金融不良資產(chǎn)處置事業(yè)在1.3萬億元不良資產(chǎn)處置完畢后是否就是“矯兔亡”，而要“走狗烹”呢？在我國金融體制大改革的背景下，今后資產(chǎn)管理公司如何發(fā)展？值得關(guān)注。

一、從資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置看資產(chǎn)管理公司的出路

1．資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)分析。

資產(chǎn)管理公司成立后，四家資產(chǎn)管理公司共從四大國有銀行等價收購1.3萬億元不良資產(chǎn)。對這些資產(chǎn)，資產(chǎn)管理公司分成債權(quán)資產(chǎn)和股權(quán)資產(chǎn)，采取了不同的管理和處置模式。

股權(quán)資產(chǎn)指資產(chǎn)管理公司購買的銀行剝離資產(chǎn)中，按國家要求，把這部分債權(quán)轉(zhuǎn)為對債務(wù)主體出資（股權(quán)）的資產(chǎn)，又稱債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)。債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上是國家賦予資產(chǎn)管理公司兩大任務(wù)之一——促進(jìn)國有企業(yè)扭貧脫困的載體。短期講，這一任務(wù)的完成辦法是對這部分資產(chǎn)進(jìn)行停息處理，減少國有企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)；長遠(yuǎn)講，是利用這部分資產(chǎn)作為資產(chǎn)管理公司的出資，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的股東多元化，對抗國有企業(yè)實(shí)際存在的內(nèi)部人控制，進(jìn)而消除或減弱國有產(chǎn)權(quán)主體缺位帶來的國有資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。

債權(quán)資產(chǎn)指資產(chǎn)管理公司購買的銀行剝離資產(chǎn)中，除去股權(quán)資產(chǎn)以外的部分。資產(chǎn)管理公司主要通過債務(wù)追償、折讓減免、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、實(shí)物資產(chǎn)出售拍賣、破產(chǎn)清償?shù)确绞竭M(jìn)行最終處置。這部分資產(chǎn)占資產(chǎn)公司收購總額的絕大部分，具有明顯的“冰棒效應(yīng)”，即處置時間越長，整體資產(chǎn)質(zhì)量越差，因此，是資產(chǎn)公司不斷加快處置的首選。據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2002年底，四家金融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置債權(quán)類資產(chǎn)3014.42億元，回收資產(chǎn)1013.18億元，其中，回收現(xiàn)金674.82億元，處置資產(chǎn)占債權(quán)資產(chǎn)總量的三分之一，從這個進(jìn)度看，資產(chǎn)管理公司在十年內(nèi)完成這部分資產(chǎn)的處置不成問題。

2．債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)的處置和可能歸宿

按照債轉(zhuǎn)股的四大條件：產(chǎn)品有市場、設(shè)備較先進(jìn)、管理班子能力較強(qiáng)、轉(zhuǎn)股后能實(shí)現(xiàn)扭虧，債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)并不具有債權(quán)類資產(chǎn)的“冰棒效應(yīng)”，實(shí)質(zhì)上不是處置性資產(chǎn)，而是可經(jīng)營

性資產(chǎn)。債轉(zhuǎn)股的多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)股前能夠按時付息，多數(shù)資產(chǎn)在銀行的管理中也作為正常貸款對待。從國家對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的慎重選擇和政策出臺的背景看，債轉(zhuǎn)股實(shí)際上是國家對國有企業(yè)的一種扶持和對“撥改貸”政策導(dǎo)致的國有企業(yè)資本金缺乏的回歸。

債轉(zhuǎn)股后形成的股權(quán)，如果在短短的十年大限內(nèi)完成退出，只有兩個途徑，一是轉(zhuǎn)讓給投資者，四大資產(chǎn)管理公司有4600億元（含銀行委托轉(zhuǎn)股資產(chǎn)）的債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)，以信達(dá)公司為例，在1700億元的債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)中，主要是集中在煤炭、化工、冶金和有色行業(yè)這四大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其中煤炭占30.6%；化工占18%；冶金占16.6%；有色占6.6%。這些行業(yè)的企業(yè)一般資產(chǎn)額大，盈利能力差，許多涉及有關(guān)國計(jì)民生的礦山資源，外界資本愿不愿投資，國家政策允不允許尚且不說，如此巨量的資產(chǎn)在短期內(nèi)我國的資本市場也無法消受。另一種途徑是原企業(yè)回購，即便以五折的比例，也相當(dāng)于抽走2300億元的現(xiàn)金，這勢必是“掀下包袱扛上石頭”，對資金本就非常緊張的國有企業(yè)無異于“雪上加霜”，而且，回到單一股東模式，完全背離了脫貧減負(fù)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度的債轉(zhuǎn)股政策初衷。因此，這兩條退出之路都很難行得通。

“十六大”提出的國有資產(chǎn)管理思路為債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)的歸宿帶來了新機(jī)遇。在持股數(shù)千億元國有股權(quán)資產(chǎn)及日趨成熟的股權(quán)管理經(jīng)驗(yàn)的背景下，比較合理的方式是把資產(chǎn)管理公司納入國有資產(chǎn)管理體系，成為國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，切實(shí)參與轉(zhuǎn)股企業(yè)管理，股權(quán)主體到位，把債轉(zhuǎn)股的政策初衷和國有資產(chǎn)管理體制變革相結(jié)合，走出一條金融資本和產(chǎn)業(yè)資本交融的新路子。

二、新的不良資產(chǎn)需要專業(yè)機(jī)構(gòu)不斷處置和管理

把不良資產(chǎn)處置繼續(xù)作為資產(chǎn)管理公司發(fā)展業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是：是否存在一個源源不斷的不良資產(chǎn)供應(yīng)源。

市場經(jīng)濟(jì)具有產(chǎn)生不良資產(chǎn)的活水源頭。不良資產(chǎn)的產(chǎn)生除偶然性的因素（如經(jīng)營水平、投資目標(biāo)失誤等）外，系統(tǒng)性的產(chǎn)生原因是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)的周期性波動。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、產(chǎn)業(yè)升級是社會進(jìn)步的必然；歷史發(fā)展也證實(shí)，不論何種特色的市場經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)的周期性波動是無法避免的。而且，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融風(fēng)暴（如東南亞金融風(fēng)暴、墨西哥金融危機(jī)）來臨時，不良資產(chǎn)的源泉般的產(chǎn)生將變成井噴規(guī)模。這一點(diǎn)，無論在金融制度完善的美國、西歐諸國，還是在發(fā)展中的東南亞諸國，都證實(shí)是無可避免的。1988年，美國各種金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)高達(dá)7000多億美元；2002年臺灣的大型銀行拍賣了高達(dá)2400億元（新臺幣）的不良資產(chǎn)。日本銀行、韓國銀行的高不良資產(chǎn)也是一個不爭的事實(shí)。

我國有一個龐大的不良資產(chǎn)蓄水池。2002年底，控制我國65%左右金融資源的四大國有商業(yè)銀行按五級分類的不良資產(chǎn)率分別是，工商銀行25.52%，中國銀行22.37%，建設(shè)銀行15.28%，盡管農(nóng)業(yè)銀行沒有公布，但頂多處于工、建、中三家銀行中間；另據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，到2005年，國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)率才能降到15%以下。2002年底，我國四大國有商業(yè)銀行的人民幣各項(xiàng)貸款為10萬億元左右，就以20%計(jì)算，不良資產(chǎn)規(guī)模在2萬億以上。另外，其他金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)規(guī)模估計(jì)也不是個小數(shù)，2002年末，除四大國有商業(yè)銀行以外的其他金融機(jī)構(gòu)的人民幣各項(xiàng)貸款規(guī)模為3萬億元，以經(jīng)營狀況中性的深圳發(fā)展銀行為例，據(jù)報道，1999年，深發(fā)展的304億元總貸款中，逾期和呆滯貸款之和就有102億元。2002年，我國金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款新增規(guī)模為2萬億元，以新增貸款的5%的不良資產(chǎn)率計(jì)算，每年將新增不良資產(chǎn)1000億元。除銀行類金融機(jī)構(gòu)外，證券公司、大型投資公司也是不良資產(chǎn)的巨大源泉。

對不良資產(chǎn)的處置，重新搞一套人馬和網(wǎng)絡(luò)處置是既費(fèi)錢又費(fèi)力的事，顯然利用資產(chǎn)管理公司的經(jīng)驗(yàn)和網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)行規(guī)模處置無論對銀行還是對社會都是最經(jīng)濟(jì)的選擇，問題的關(guān)鍵是對金融不良資產(chǎn)的處理能以市場化的形式運(yùn)作。

三、以不良資產(chǎn)經(jīng)營和處置為核心業(yè)務(wù)的大投行的發(fā)展之路

完善的市場經(jīng)濟(jì)不能消除不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，那么，一個完善的金融市場，處置不良資產(chǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)就不可空缺。

從歷史發(fā)展及其現(xiàn)狀看，投資銀行在最廣闊的范圍內(nèi)是資本所有權(quán)與使用權(quán)交易的中介，是確定資本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用對象的資本配置者。從這個意義上講，我國目前的所謂投資銀行還只能說在從事投資銀行某些業(yè)務(wù)或是狹義的投資銀行。而國際一流的大型投資銀行，如美林、高盛、雷曼兄弟，則扮演了公司購并重組、基金管理、證券承銷和經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險資本、資產(chǎn)管理和處置、金融咨詢等資本市場所需的眾多角色。

資產(chǎn)管理公司具有開展以不良資產(chǎn)經(jīng)營和處置為核心業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢。資產(chǎn)管理公司的核心優(yōu)勢，第一是網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，有遍布各省的辦事處，成為進(jìn)入地方市場的觸角，形成覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)；第二是先入為主的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，不良資產(chǎn)處置以前在我國是新事物，通過資產(chǎn)管理公司的實(shí)踐，正成為一項(xiàng)成熟業(yè)務(wù)；第三是客戶資源優(yōu)勢，幾年的處置業(yè)務(wù)，使資產(chǎn)管理公司具有了消納不良資產(chǎn)的客戶資源庫。這些優(yōu)勢是大金融機(jī)構(gòu)，如銀行、大證券公司所不具備的，也是一些以投行、資產(chǎn)管理為主業(yè)的民營或股份制公司無力達(dá)到的。另外，資產(chǎn)管理公司已有從事投行業(yè)務(wù)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。在幾年的處置中，資產(chǎn)管理公司創(chuàng)造象鄭百文換殼重組、中紡機(jī)的行業(yè)重組、河北凌云的股權(quán)拍賣、酒鋼宏興上市等資本市場的一系列成功案例，在人才和聲譽(yù)上為資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了條件。

因此，結(jié)合資產(chǎn)管理公司的這些優(yōu)勢，其轉(zhuǎn)型發(fā)展的合適目標(biāo)應(yīng)該是廣泛意義上的、以不良資產(chǎn)經(jīng)營和處置為核心業(yè)務(wù)的大型投資銀行。

轉(zhuǎn)型后，從我國金融體系的構(gòu)成看，資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行會形成新的優(yōu)勢互補(bǔ)與協(xié)

調(diào)組合。在市場機(jī)制主導(dǎo)下，資產(chǎn)管理公司，自主選擇、評估定價（摒棄政策性的等價定額收購方式）、協(xié)商收購新的資產(chǎn)，包括繼續(xù)收購國有商業(yè)銀行的不良貸款?？陀^上，這種收購將成為國有銀行化解風(fēng)險的一個可供選擇。

四、資產(chǎn)管理公司作為大投行的業(yè)務(wù)模式

正象資產(chǎn)管理公司過去走過的道路一樣，資產(chǎn)管理公司向大投行轉(zhuǎn)型之路也是一條前人從未走過的探索之路，本文拋磚引玉，大致勾勒了資產(chǎn)管理公司未來的運(yùn)作模式、管理體制和發(fā)展前景。

1．四家公司進(jìn)行合并。在經(jīng)過多年處置后，剩余資產(chǎn)是一種“少而精”的相對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)行集約經(jīng)營，提高管理效率和經(jīng)營效益，四大資產(chǎn)管理公司進(jìn)行合并是應(yīng)有之義。但合而為一未必明智，合為兩家應(yīng)是上策。從競爭意義考慮，兩強(qiáng)存在的相互促進(jìn)意義非常深刻，電信、民航打破壟斷求進(jìn)步，我們不能一開始就為資產(chǎn)管理公司提供滋生惰性的壟斷溫床。從資產(chǎn)規(guī)模上看，目前四公司手中掌握的政策性債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)和銀行委托轉(zhuǎn)股資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)4600億元左右，加上后期通過資產(chǎn)重組、證券化等方式累積的其他可經(jīng)營資產(chǎn)，總額估計(jì)應(yīng)有5000億元以上，即便在短期內(nèi)不能接受新的不良資產(chǎn)，也完全利于兩家大型控股公司的精耕細(xì)作。

2．采取金融控股公司的管理體制。從國際經(jīng)驗(yàn)看，重組業(yè)務(wù)（即狹義的投行業(yè)務(wù)）和企業(yè)管理業(yè)務(wù)（及狹義的資產(chǎn)管理）是資產(chǎn)處置的兩翼，共同服務(wù)于資產(chǎn)增值的目的。未來的資產(chǎn)處置模式大致如圖：

上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)具有相對獨(dú)立性，為推動各業(yè)務(wù)向?qū)I(yè)化方向發(fā)展，對投行業(yè)務(wù)和企業(yè)管理應(yīng)分別成立相對獨(dú)立的投資銀行和資產(chǎn)經(jīng)營公司。各分公司在其決策范圍內(nèi)相對獨(dú)立，在資源、信息、資金、人員方面則在集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)下，協(xié)調(diào)運(yùn)作。

這種模式還與世界金融變革的方向相適應(yīng)。當(dāng)前隨著投資者多元化的服務(wù)要求，金融控股公司等集團(tuán)化模式已經(jīng)成為金融變革的潮流，我們熟悉的花旗集團(tuán)、匯豐集團(tuán)、德意志銀行集團(tuán)都是典型的金融集團(tuán)控股公司，資產(chǎn)管理公司參與國際不良資產(chǎn)處置的市場競爭，必須學(xué)習(xí)國外同行的手段，構(gòu)筑合理的管理體系，否則，在競爭平臺上就輸與了對手。

3．轉(zhuǎn)型之后的主要業(yè)務(wù)范圍。轉(zhuǎn)型之后，資產(chǎn)管理公司的發(fā)展目標(biāo)是國際一流的投資銀行，其核心優(yōu)勢和核心業(yè)務(wù)則在于不良資產(chǎn)的經(jīng)營和處置業(yè)務(wù)。

一方面，以市場化手段繼續(xù)收購新的資產(chǎn)，但不再是政策性的等價定額收購，而是按照市場原則自主選擇、評估定價、協(xié)商收購。在經(jīng)營目標(biāo)上，由“最大限度地保全資產(chǎn)、減少損失”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白畲笙薅仍鲋迟Y產(chǎn)、獲取效益”，在接受價格和處置價格之間發(fā)掘巨大的利潤空

間。在市場機(jī)制主導(dǎo)下，與其他金融機(jī)構(gòu)形成新的優(yōu)勢互補(bǔ)與協(xié)調(diào)組合。

另一方面，它可以從事證券、投資、咨詢等業(yè)務(wù)，而不僅限于資產(chǎn)管理范圍之內(nèi)的。利用資產(chǎn)公司原先從事資產(chǎn)管理范圍內(nèi)有關(guān)業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，使資產(chǎn)公司可以在更廣闊的范圍內(nèi)從事上市推薦及股票、債券承銷，投資、財務(wù)及法律咨詢與顧問，資產(chǎn)與項(xiàng)目評估，企業(yè)審計(jì)與破產(chǎn)清算等各項(xiàng)業(yè)務(wù)，從而發(fā)展成為集團(tuán)化、全能型的真正投資銀行。

資產(chǎn)管理公司不僅立足于國內(nèi)，隨著我國資本市場的逐步放開，利用本地資源，參與處理外資在中國的不良資產(chǎn)處置，并進(jìn)而進(jìn)入國際不良資產(chǎn)處置的巨大市場，參與國際不良資產(chǎn)處置競爭。這條道路走通后，它所經(jīng)營運(yùn)作的資產(chǎn)不再是一個固定不變或者不斷減少的數(shù)字，而是隨著運(yùn)作經(jīng)營出現(xiàn)不斷的組合、替換與擴(kuò)大，為資產(chǎn)管理公司成為百年老店奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第五篇：資產(chǎn)管理論文-淺談金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的路徑

淺談金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的路徑

四大金融資產(chǎn)管理公司(AMC)從1999年成立以來，認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院的戰(zhàn)略部署，不斷加快資產(chǎn)處置，精心運(yùn)作投資項(xiàng)目，積極探索金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有效防范和化解了金融風(fēng)險，支持國有企業(yè)的改革與發(fā)展，最大限度地保全了國有資產(chǎn)。但隨著資產(chǎn)的逐步減少，資源的逐漸枯竭，四大AMC轉(zhuǎn)型的問題已刻不容緩，迫在眉睫，那么轉(zhuǎn)型的路徑有那些呢？本人認(rèn)為以信托公司為轉(zhuǎn)型平臺，進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，是AMC目前比較理想的轉(zhuǎn)型路徑之一。

一、AMC向商業(yè)化轉(zhuǎn)型是大勢所趨

1、國家已明確要求AMC加快轉(zhuǎn)型

2004年，財政部與四家公司簽訂協(xié)議，規(guī)定到2006年年底，四家AMC在完成不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)金回收率、現(xiàn)金費(fèi)用率“兩率”承包任務(wù)后，即可進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型。

2006年3月，《財政部關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司改革發(fā)展意見》提出AMC要向綜合性的“現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)”轉(zhuǎn)型，具體可拓展到風(fēng)險投資及擔(dān)保、金融租賃、風(fēng)險管理咨詢、投資咨詢、信用評級、征信

服務(wù)、財務(wù)顧問、信托業(yè)務(wù)、汽車金融服務(wù)等多個方面，并允許其進(jìn)入一般證券業(yè)務(wù)、控股商業(yè)銀行。

2006年10月，中國人民銀行發(fā)布了《2006年中國金融穩(wěn)定報告》（下稱《報告》）?！秷蟾妗繁硎?，AMC最終要發(fā)展成為“以不良資產(chǎn)處置為主業(yè)、具有投資銀行功能和資產(chǎn)經(jīng)營管理功能的綜合性金融資產(chǎn)管理公司”。

2008年1月1，《財政部關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型過渡期間股權(quán)投資有關(guān)問題的通知》文件下發(fā)，監(jiān)管部門放寬了AMC對投資業(yè)務(wù)范圍的限制，未對具體投資領(lǐng)域進(jìn)行限制，凡以轉(zhuǎn)型為目的的，都有可能作為長期股權(quán)投資長期持有。同時，對投資審批權(quán)限的限制也進(jìn)一步放寬。除長期股權(quán)投資仍須報財政部批準(zhǔn)外，階段性股權(quán)投資都可由AMC自行決策，涉及業(yè)務(wù)范圍或行業(yè)準(zhǔn)入的，報相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

2008年2月，由中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》中強(qiáng)調(diào)：具備條件的金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)加快向有業(yè)務(wù)特色、運(yùn)作規(guī)范的商業(yè)性金融企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2、AMC轉(zhuǎn)型是客觀條件及業(yè)務(wù)發(fā)展所需

AMC經(jīng)過近八年不良資產(chǎn)的處置，四家AMC的業(yè)務(wù)減少，資源枯竭，急需拓展運(yùn)營平臺，構(gòu)建多元化、持續(xù)性的贏利模式。盡管國務(wù)院關(guān)于AMC轉(zhuǎn)型的最終方案尚未出臺，但AMC轉(zhuǎn)型已開始由“搶灘據(jù)點(diǎn)”攻牌照轉(zhuǎn)而向縱深推進(jìn)。東方公司旗下包括東興證券、中國外貿(mào)

金融租賃有限公司、百年人壽公司，同時，還托管了慶泰信托、中科信托、泛亞信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)。信達(dá)公司囊括了信達(dá)證券、信達(dá)投資有限公司、華建國際集團(tuán)有限公司、匯達(dá)資產(chǎn)托管有限責(zé)任公司、信達(dá)澳銀基金管理公司、幸福人壽保險公司，以及廣東核電及新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司等多家金融企業(yè)。華融公司也控制了5家子公司：華融證券、華融金融租賃、融德資產(chǎn)管理公司、珠海市橫琴信東房產(chǎn)實(shí)業(yè)開發(fā)公司和華融國際信托。行動最晚的長城公司已涉足銀行、證券、金融租賃以及中小企業(yè)融資等領(lǐng)域，并涉足了8家上市企業(yè)。不難看出，因自身發(fā)展的需要各家AMC紛紛搭建平臺，積極探索具有自己特色的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。

另外，2008年融資市場、投資市場和資產(chǎn)管理市場需求加大；監(jiān)管部門放寬對AMC段性投資業(yè)務(wù)管理；“新兩法”預(yù)示中國信托業(yè)發(fā)展的光明前景；這些利好的外部客觀因素，都為AMC轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了條件，帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

二、信托公司重新定位為AMC轉(zhuǎn)型提供了良好的發(fā)展契機(jī)

1、“新兩法”的頒布明確了信托公司的市場定位

我國信托業(yè)自改革開發(fā)后恢復(fù)發(fā)展，歷經(jīng)曲折，一度由于缺乏相應(yīng)的制度保障而陷入“發(fā)展——違規(guī)——整頓”的怪圈，走了不少彎路。2001年以來，《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托資金信托業(yè)務(wù)管理辦法》等一系列法規(guī)相續(xù)出臺，我國信托業(yè)務(wù)逐步走上法制化、規(guī)范化的發(fā)展軌道。

2005年以來，股票、債券、房地產(chǎn)等直接融資市場發(fā)展迅速。在這一背景下，各類中介機(jī)構(gòu)如基金管理公司等都得到了政策的大力扶持，獲得了迅猛的發(fā)展。相對而言，信托公司卻受到諸多限制，特別是2007年3月，中國銀監(jiān)會頒布了新的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等有關(guān)規(guī)章制度，進(jìn)一步明確了信托公司的市場定位，信托行業(yè)對業(yè)務(wù)進(jìn)行了清理和規(guī)范，積極推動原有實(shí)業(yè)股權(quán)業(yè)務(wù)的清理，并開展新的信托業(yè)務(wù)，換新業(yè)務(wù)牌照。

2、信托公司在業(yè)務(wù)方面具有得天獨(dú)厚的競爭優(yōu)勢

在我國分業(yè)經(jīng)營背景下，信托公司是我國目前唯一能直接投資資本市場、貨幣市場、產(chǎn)業(yè)市場的金融機(jī)構(gòu)，同時也是唯一能同時以貸款、投資、出租、出售等多種方式管理資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。

從信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式和方向來看，信托公司的信托本源業(yè)務(wù)也進(jìn)一步呈現(xiàn)出多元化的特征。信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式包含了貸款、證券投資、股權(quán)投資、收益權(quán)投資、資產(chǎn)回購等多種，凸顯了信托行業(yè)投資范圍廣泛的優(yōu)勢。信托公司的制度優(yōu)勢使其成為投資運(yùn)作的重要平臺，也因此吸引了銀行、保險以及海外金融機(jī)構(gòu)的目光。

3、信托公司的整合為AMC轉(zhuǎn)型提供了“天時”和“地利” 通過數(shù)次清理整頓，資產(chǎn)質(zhì)量較好、信譽(yù)較高的信托公司得以保存下來，是比較難得又稀缺的金融新“殼”資源。2006年以來境內(nèi)外業(yè)界大牌公司紛紛亮相，對信托公司股權(quán)的投資購并浪潮風(fēng)起云涌，熱情空前。截至2007年10月末，有明確股權(quán)變動消息的信托公

司已達(dá)20家以上。這些信托公司大體可以分為三類。一是中資金融機(jī)構(gòu)收購信托公司，被中資金融機(jī)構(gòu)收購的信托公司共有7家，分別是湖北信托、中誠信托、中融信托等；二是外資金融機(jī)構(gòu)參股信托公司，“新政”實(shí)施以來，外資進(jìn)入信托股權(quán)變得異常的活躍，截至目前，已經(jīng)完成或正在進(jìn)行談判的信托公司已有10余家；三是實(shí)業(yè)企業(yè)入股信托公司，在信托公司股權(quán)重組的過程中，不少有實(shí)力的實(shí)業(yè)企業(yè)或控股公司也積極參與信托公司股權(quán)的整合，實(shí)業(yè)企業(yè)或控股公司入股的信托公司至少有10家。通過與股東之間的密切合作和資源共享，信托公司發(fā)展將出現(xiàn)全新的局面。

在信托公司發(fā)展整合的時期，AMC可以及時抓著市場先機(jī)，進(jìn)入信托行業(yè)，借助信托平臺，開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，拓寬投資渠道，實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型。

同時，對于信托公司來講，通過AMC在全國范圍內(nèi)的辦事處機(jī)構(gòu)，能夠擴(kuò)大經(jīng)營范圍和空間，提高抗風(fēng)險能力和品牌效應(yīng)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

三、AMC進(jìn)入信托行業(yè)可以實(shí)現(xiàn)雙贏

1、AMC的優(yōu)勢

四大金融資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的具有獨(dú)立法人資格的國有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)，在全國各?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）設(shè)有辦事處。業(yè)務(wù)范圍主要包括：收購經(jīng)營國內(nèi)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)、資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦、股票承銷、發(fā)行金融債券；資產(chǎn)重組和并購；以

及中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)。

四家AMC成立九年來，通過債轉(zhuǎn)股、企業(yè)重組、債務(wù)重組、資產(chǎn)并購、投資銀行等多種市場化的手段，有力地支持了地方的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和繁榮，為國有商業(yè)銀行的改革、發(fā)展和穩(wěn)定做出了一定的貢獻(xiàn)，具備了進(jìn)行綜合化經(jīng)營的能力。

另外，AMC具有遍布全國的網(wǎng)絡(luò)、信息和品牌優(yōu)勢。積累了豐富的市場資源和資產(chǎn)經(jīng)營、資本運(yùn)作、股權(quán)管理、風(fēng)險管控等理論經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際操作技能；擁有較高素質(zhì)的員工隊(duì)伍。AMC進(jìn)入信托公司，符合《公司法》和《信托公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定，主體資格合法，不存在任何法律障礙。

2、雙方可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，共同雙贏

通過與信托公司建立戰(zhàn)略合作，可以拓寬金融服務(wù)領(lǐng)域，豐富AMC的資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)管理手段，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信托安排和設(shè)計(jì)提供立體化信托服務(wù)，在全國范圍內(nèi)合理調(diào)配資金，以提高資金的流動性、安全性和效益性；同時，還可以衍生和帶動投資銀行、財務(wù)顧問、融資租賃、并購重組等一系列中間業(yè)務(wù)品種，形成新的利潤來源渠道，最終實(shí)現(xiàn)AMC金融服務(wù)多元化和投資收益最大化。

對于信托公司來講，可引入國有大型非銀行金融機(jī)構(gòu)的管理理念、發(fā)展理念和規(guī)范管理的制度理念，通過AMC在全國范圍內(nèi)的辦事處機(jī)構(gòu)，能夠擴(kuò)大經(jīng)營范圍和空間，提高抗風(fēng)險能力和品牌效應(yīng)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

因此，對于AMC和信托公司雙方可以實(shí)現(xiàn)資源互用，優(yōu)勢互補(bǔ)，從而也為AMC向商業(yè)化轉(zhuǎn)型開辟了一條捷徑和通道。

四、AMC進(jìn)入信托公司的途徑和方式

目前情況分析，四家AMC進(jìn)入信托公司有兩種途徑和方式，一是新組建信托公司；二是重組原有的信托公司；

第一種方式因主管部門的嚴(yán)格規(guī)定，新組建信托公司目前不可能；

第二種方式在需重新登記的信托公司中尋找目標(biāo)公司，進(jìn)行重組。

從當(dāng)前的政策分析，第二種方式是比較現(xiàn)實(shí)的選擇，也就是說，AMC通過并購重組、投資銀行等資本運(yùn)作手段控股或參股信托公司。

如近期，華融公司在AMC中首開先河，成功重組了新疆國際信托投資有限責(zé)任公司就是一例。

新規(guī)下發(fā)之后，各大信托公司開始轟轟烈烈地清理，力爭早日達(dá)到監(jiān)管層的要求，換發(fā)新牌照。銀監(jiān)會對重新登記的信托公司要求上看，是鼓勵有實(shí)力和資質(zhì)的國內(nèi)、外戰(zhàn)略投資者對信托公司進(jìn)行重組，增加注冊資本，增加抵抗風(fēng)險的能力。因此，AMC抓著信托行業(yè)紛紛重組的機(jī)會，“借機(jī)”進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，可以借助信托平臺，直接融資市場開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，拓寬投資渠道，搶占市場先機(jī)。

因此，AMC選擇信托公司為轉(zhuǎn)型平臺，是最佳的路徑之一

五、重組后信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展思路

AMC重組信托公司后，為適應(yīng)發(fā)展的需要，更需在經(jīng)營機(jī)制、產(chǎn)品開發(fā)、信托產(chǎn)品銷售、專業(yè)團(tuán)隊(duì)等方面實(shí)現(xiàn)突破，創(chuàng)新設(shè)計(jì)基金化信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)信托產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，改善信托產(chǎn)品的流動性。進(jìn)一步把重組后的信托公司（以下簡稱公司）做大做強(qiáng)。

1、積極開發(fā)各種信托理財產(chǎn)品，適應(yīng)形勢發(fā)展的需要 在當(dāng)今理財新時代，除股票、基金、保險外，各類信托產(chǎn)品開始走俏，安全性、高收益是信托理財產(chǎn)品的最大買點(diǎn)。在國家放寬社?；?、企業(yè)年金、教育基金、養(yǎng)老基金、醫(yī)療保險等運(yùn)用的情況下，要緊緊抓著這機(jī)遇和機(jī)會，信托公司與AMC緊密合作，聯(lián)合研究和開發(fā)資金信托理財產(chǎn)品，進(jìn)一步提升信托公司的資產(chǎn)規(guī)模和效益同步發(fā)展。

另一方面要大力開展信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如土地收益權(quán)、房地產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、股權(quán)收益權(quán)等。由于該信托理財產(chǎn)品由銀行擔(dān)?；虼顦颍找娓哂阢y行，準(zhǔn)入門檻相對較低，肯定受到人們的歡迎，公司在資產(chǎn)管理這些方面要積極拓展，研究出適應(yīng)人們需求的信托產(chǎn)品。

2、發(fā)揮AMC的自身優(yōu)勢，積極探索不良資產(chǎn)處置資產(chǎn)證券化的方式

AMC成立九年來，在處置金融不良資產(chǎn)、資本運(yùn)作方面取得了成功經(jīng)驗(yàn)和模式。目前尚有大量的不良資產(chǎn)存在，需要解決和消化，信托公司可以充分利用股東雙方的自身優(yōu)勢，利用AMC許多辦事處的有利條件，設(shè)計(jì)信托產(chǎn)品，構(gòu)建信托資產(chǎn)池，通過評級、折價及提供擔(dān)

保，以資產(chǎn)證券化的方式處置不良資產(chǎn)，這是信托公司下一步值得大力探索和嘗試的業(yè)務(wù)拓展方向。

3、與AMC共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金

信托公司在實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資的資質(zhì)或能力，是信托公司的獨(dú)特優(yōu)勢。將信托資金投入項(xiàng)目公司形成股權(quán)，是銀行無法具備的業(yè)務(wù)范圍。也是證券公司無法跨越的領(lǐng)域。因此，信托公司要依靠AMC的資源優(yōu)勢，組建產(chǎn)業(yè)投資基金。從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域，逐步介入電子、通信、能源、汽車制造、環(huán)保等朝陽行業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，選擇一至二個實(shí)業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)做好、做精，形成自己的特色經(jīng)營領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)作為基金發(fā)起人和管理人應(yīng)得的穩(wěn)定收益。

4、發(fā)揮資金優(yōu)勢，開展融資租賃業(yè)務(wù)

在信托業(yè)務(wù)中，資金信托計(jì)劃可以成為租賃公司的融資渠道和租賃資產(chǎn)的退出渠道，直接融資業(yè)務(wù)范圍并不局限于傳統(tǒng)的股票、債券發(fā)行和投資，信托公司可以成為投資人和租賃公司項(xiàng)目的紐帶。因此，要充分發(fā)揮作為金融機(jī)構(gòu)具有籌集資金和融資功能，開展企業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)，如對公共基礎(chǔ)設(shè)施、市政工程、商業(yè)物業(yè)以及金融資產(chǎn)租賃等，以取得較高的投資收益。

5、積極研究和推進(jìn)房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)

國家2008年宏觀調(diào)控的一個主要方向是房地產(chǎn)。土地及相關(guān)政策的調(diào)整以及擇機(jī)推出房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)產(chǎn)品。都會為公司介入房地產(chǎn)信托方面帶來契機(jī)。在國際上，REITs是房地產(chǎn)開發(fā)商

最主要的資金來源。所以，通過發(fā)揮信托功能和金融產(chǎn)品的信譽(yù)優(yōu)勢，輔助房地產(chǎn)投資領(lǐng)域的合格人做大做強(qiáng)，逐漸樹立信托公司在房地產(chǎn)信托領(lǐng)域的品牌。

6、牢固建立與銀行、保險公司、證券公司、基金公司、金融租賃公司良好的合作關(guān)系

金融市場的形勢發(fā)展很快，資金投資渠道不斷拓寬；分業(yè)經(jīng)營正在逐步被打破，銀證合作、銀保合作、銀期合作不斷加強(qiáng)。從信托產(chǎn)品上看，2002年至今銀行與信托公司經(jīng)過了4年多的合作歷程，合作方式由“代收付”發(fā)展到目前雙方“回購”、“受益權(quán)質(zhì)押貸款”、“投資管理”和“擔(dān)保”、信貸資產(chǎn)證券化、銀行股權(quán)代持等雙向性、互動性合作，銀信合作的大時代已經(jīng)到來。所以，信托公司不但在業(yè)務(wù)上有所創(chuàng)新和突破，而且還要加強(qiáng)與銀行、保險、證券等金融機(jī)構(gòu)的合作，建立良好的形象和信譽(yù)。

中國長城資產(chǎn)管理公司深圳辦事處

崔平生