第一篇：對證券市場的認識

題目：談?wù)剬ψC券市場違規(guī)及其監(jiān)督管理的認識

（一）上市公司明顯缺乏信息披露意識。某些上市公司未能意識到披露信息是其對投資者必須履行的責任，不重視與投資者和券商之間的關(guān)系，不愿提高公司的透明度，在上市后不能嚴格按照規(guī)定及時披露信息。

（二）證券市場存在著大量的欺詐和虛假信息，它們嚴重要亂了市場秩序，極大地損害了眾多投資者的利益。

（三）上市公司信息披露不能做到客觀，準確和穩(wěn)定。有些上市公司所公布的財務(wù)狀況常常在短期內(nèi)進行大幅度的調(diào)整，難以取得投資者信任。還有些上市公司只列出了對它們有利的財務(wù)指標，不利的一概不提。上市公司和管理部門朝令夕改常令投資者難以適從，嚴重損害了股民的利益。

（四）證券市場對輿論的監(jiān)管力度不夠。由于有關(guān)股票市場的行情及信息分析是股民關(guān)注的焦點，需求量巨大，因此各種媒體對股價行情的分析和播報分析與播報應(yīng)運而生，一方面可以滿足股民的信息需求，另一方面，由于這些信息魚龍混雜，其中不乏為謀取不法利益而捏造的信息，嚴重損害了投資者的利益，也危及了證券市場健康規(guī)范地發(fā)展。

一、中國證券市場的問題：

作為一個新興加轉(zhuǎn)軌的證券市場，中國證券市場仍然存在很多問題，這一點也不奇怪。正視和認清存在的問題，可以興利除弊，推動證券市場更加健康的發(fā)展。關(guān)于這一點，現(xiàn)在許多炒作的市場熱點，并不是證券市場發(fā)展的真正障礙，而現(xiàn)在許多被輕視或忽略的問題，倒是證券市場今后發(fā)展中無法回避的挑戰(zhàn)。

（一）內(nèi)部交易

關(guān)于證券市場中的內(nèi)部交易、市場操縱等各種違規(guī)行為，顯然是市場監(jiān)管永遠要打擊的對象。中國證券市場的發(fā)展歷程中，有過對各種黑幕的揭露，有過關(guān)于股市是否是賭場的爭論。這些抨擊和爭論，如果從希望和推動中國證券市場凈化的角度，都有積極的意義。但是，股市的功能當然與賭場截然不同，我們絕不能以偏蓋全，更不能因噎廢食。如果聽信一些人中國20年內(nèi)不要搞股市的意見，我們今天可能還沒有證券市場。美國歷史上有人曾經(jīng)在形容華爾街的一些不法投機大鱷時說，把他們罵成是碩鼠也多少玷污了耗子這個自己原本還挺愛干凈的動

物?？梢?，股市中存在的骯臟和黑幕絕不是中國獨有的現(xiàn)象。今天，中美兩國正巧都在發(fā)起一場打擊內(nèi)部交易的運動，這反映了打擊違規(guī)、強化監(jiān)管是證券市場在任何發(fā)展階段上都不可或缺的內(nèi)容。

（二）新興板塊的不穩(wěn)定

現(xiàn)在人們批評很多的創(chuàng)業(yè)板、中小板的所謂三高現(xiàn)象和財富效應(yīng)。應(yīng)當看到，我國小盤股的高溢價有著體制和股市投機炒作文化的多種復(fù)雜因素。今天的高募集比起新股發(fā)行改革前，上市公司只能按行政指令的市盈率低募集，而上市首日的幾倍巨額價差都跑到憑借資金優(yōu)勢的認購者手中是一個巨大的進步。很多人建議應(yīng)放開發(fā)行審批，用低門檻大量增加供給的辦法來降低三高。其實現(xiàn)在中小板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行速度已經(jīng)不算很慢，如果真正放開閘門，難免泥沙俱下，各種烏龜王八都混進市場中來，那樣肯定會造成更大的問題和引起更多投資者的不滿。過去人們總是批評中小企業(yè)融資難，民營企業(yè)難享國企待遇?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板接納的絕大部分都是民營中小企業(yè)。

（三）法制的不健全

首先，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制不利于提高投資者參與監(jiān)管的主動性。

其次，以《證券法》為核心的證券監(jiān)管法律制度的立法存在局限性。最后，證券監(jiān)管法律制度對部分法律責任界定不明。

三、應(yīng)對中國目前證券市場問題的建議：

（一）監(jiān)管者的法律完善

1.證監(jiān)會地位的法律完善

2.證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善

3.監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善

（二）被監(jiān)管者的法律完善

1.上市公司治理的法律完善

2.有關(guān)投資者投資的法律完善

（三）監(jiān)管手段的法律完善

1.證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善

2.證券監(jiān)管行政手段的法律完善

證券市場是中國市場經(jīng)濟的發(fā)展的推力之一。證券市場的發(fā)展過程是一個從不規(guī)范到規(guī)范，從不完善到完善，從不成熟到成熟的過程。從某種意義上講，一個成熟的證券市場是以是否具備一個良好的監(jiān)管運行模式和實施卓有成效的監(jiān)管過程為首要標志的。要保證我國證券市場長期、穩(wěn)定、健康發(fā)展，必須建立和完善適應(yīng)我國證券市場特點的、完善的市場監(jiān)管法律、法規(guī)體系。

第二篇：淺談新會計準則對證券市場影響

新會計準則中的一些規(guī)定將使我國股票市場市盈率和市凈率平均水平降低到一個新的均衡水平上，投資者仍可以根據(jù)市盈率和市凈率來判斷上市公司價值。會計準則不會，也不可能改變企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)實或增加經(jīng)營風險。新準則將更有利于投資者理解企業(yè)的價值，從而提高證券市場的效率。

隨著我國上市公司2007年第一季度財務(wù)報告的開始披露，2007年1月

1日起實施的我國新會計準則對上市公司財務(wù)匯報的影響將逐漸顯現(xiàn)出來。毋庸置疑，會計準則中會計科目計量和匯報方法的改變將對企業(yè)的財務(wù)報告數(shù)字產(chǎn)生一定的影響，使其與以前可比性減弱。但是，要正確認識新準則的影響，我們需要對以下若干問題有一定的了解，避免出現(xiàn)錯誤評價新會計準則影響的情況。

首先，新會計準則中的一些規(guī)定將改變我國股票市場的市盈率和市凈率平均水平?；緛碇v，市盈率和市凈率的平均水平將降低到一個新的均衡水平上。要認識到這一點，讓我們先看看市盈率是怎樣決定的。企業(yè)股票的價值是其未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。會計準則的一個基本特征是雖然在短期內(nèi)，如一年，現(xiàn)金流和盈余因為應(yīng)計原因可能有差別；但是從比較長的期間來看，如十年，現(xiàn)金流和盈余基本上是相同的。這就是為什么現(xiàn)在投資界使用的投資價值評估模型既有現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，也有基于盈余的剩余收益評估模型。兩者在較長的衡量時間內(nèi)評估結(jié)果基本應(yīng)該一致，因此，我們可以用盈余來構(gòu)建模型評估企業(yè)價值。

新準則的重要特點之一是比以前的準則更多地引入了公允價值計量方法。這樣，如果上市公司持有金融資產(chǎn)，其盈余當中就包含了金融資產(chǎn)在期間內(nèi)公允價值的變化。我們設(shè)想一個企業(yè)，它的資產(chǎn)完全是金融資產(chǎn)，這樣，金融資產(chǎn)期間內(nèi)公允價值的變化即是企業(yè)損益表匯報的盈余。但是，金融資產(chǎn)，如股票的價格變動是很難預(yù)測的。我們只能預(yù)測金融資產(chǎn)未來期間的盈余都等于股權(quán)資本成本。例如，一個股票現(xiàn)在每股價值是1元錢，股權(quán)資本成本是10%。那樣，現(xiàn)在預(yù)測未來各個期間的盈余都應(yīng)該是0.1元。對于這個企業(yè)來講，其股票價值是0.1元每股凈盈余除以折現(xiàn)率（股權(quán)資本成本），結(jié)果正好是1元。市盈率則是折現(xiàn)率的倒數(shù)。例如這個企業(yè)的折現(xiàn)率是10%，其理論上的市盈率將是10倍。

2007年1月，**證券交易所a股平均市盈率是38.36倍；深圳證券交易所a股平均市盈率是39.91倍。之前兩市的平均市盈率曾長期徘徊在40倍以上，甚至曾達到60倍左右。為什么我國上市公司以前的平均市盈率水平總是很高呢？再看前面的例子。假設(shè)企業(yè)的折現(xiàn)率還是10%，但是企業(yè)資產(chǎn)并不全是以公允價值計量的金融資產(chǎn)，而是50%金融資產(chǎn)，50%生產(chǎn)性資產(chǎn)。金融資產(chǎn)按公允價值計量，而生產(chǎn)性資產(chǎn)按歷史成本計量，并遵守穩(wěn)健性原則。歷史成本和穩(wěn)健性原則導(dǎo)致生產(chǎn)性資產(chǎn)產(chǎn)生的盈余傾向于保守，平均來講低于實際經(jīng)濟利潤（企業(yè)價值增加）。這樣，企業(yè)本期間匯報的盈余中既包含了歷史成本、穩(wěn)健性原則的影響，又包含了公允價值的影響。其結(jié)果是在企業(yè)價值相同的情況下，企業(yè)盈余水平低于完全公允價值計量方法下的盈余水平。這樣，市盈率公式的分子不變，分母變小，市盈率水平自然大于完全公允價值方法下的市盈率。

依次類推，如果同一個企業(yè)完全沒有公允價值計量的資產(chǎn)，即所有資產(chǎn)的計量都基于歷史成本原則和穩(wěn)健性原則，企業(yè)的市盈率水平會進一步提高。同樣的道理適用于市凈率。相對于歷史成本與穩(wěn)健性原則下的凈資產(chǎn)值，公允價值方法下的凈資產(chǎn)值自然會增加，在企業(yè)價值不變的情況下，市凈率在完全或部分公允價值計量方法下會降低。所以，從這個例子可以看出，新會計準則要求按公允價值計量的資產(chǎn)項目的范圍的擴大，必然會降低我國上市公司的平均市盈率和市凈率水平。因此，最近股票市場整體價格水平的上升并不一定意味著上市公司的平均市盈率和市凈率水平要上升。正好相反，隨著公允價值方法被更多的上市公司的采用，市場平均市盈率水平將下降，而不是上升。當然，我們也應(yīng)該看到，新會計準則對公允價值計量方法的引入是很慎重的，適用范圍和標準都有嚴格的規(guī)定，同時，一部分公允價值變動是直接記入股東權(quán)益項目的，而不經(jīng)過損益表項目，所以，公允價值方法對證券市場平均市盈率和市凈率水平變化的影響應(yīng)該是比較小的。

在認識新準則影響中需要正確理解的第二個問題是投資者是否還可以根據(jù)市盈率和市凈率來判斷上市公司價值。有評論人士認為在新準則引入公允價值計量方法后投資者再依賴市盈率和市凈率來判斷股市是否過高、是否出現(xiàn)泡沫將會發(fā)生非常大的問題。這種看法是一種誤解。從最簡單的邏輯來說，對于大部分上市公司來講，因為它們持有的金融資產(chǎn)屬于有活躍交易市場的股票或債券，因此新準則的要求并沒有向投資者傳遞新的信息。即使不使用公允價值計量，投資者自己也可以從交易市場上輕易了解到這些金融資產(chǎn)的公允價值。也就是說，這部分公允價值信息是投資者原來就有的。這樣，一方面，企業(yè)

價值不因為是否采用公允價值方法而改變；另一方面，投資者的信息所有量也不因為是否采用公允價值方法而有差異，從而，說公允價值引入會削弱市盈率和市凈率的作用是沒有道理的。更重要的，新會計準則改變了盈余和凈資產(chǎn)的計量和匯報方法。兩個完全相同的企業(yè)，經(jīng)營活動相同，企業(yè)價值相同，一個采用原準則，另一個采用新準則，它們的市盈率和市凈率必然不同。

如上面所論述的，使用新準則匯報的企業(yè)市盈率和市凈率會低于使用原準則匯報的企業(yè)。但是，我們沒有理由說新準則匯報的企業(yè)市盈率和市凈率就失去了判斷企業(yè)股票是否出現(xiàn)泡沫或股價過高的作用。就像兩條道路，一條道路限速是每小時20公里，另一條限速是每小時80公里。我們不能因此說我們就無法在第一條道路上判斷一輛汽車是否超速了。

因此，在新舊準則轉(zhuǎn)換之際，投資者要做的是調(diào)整他們通過市盈率和市凈率來判斷市場行情的坐標，而不是放棄對市盈率和市凈率的應(yīng)用。就像我們在兩條不同限速道路上要使用不同的判斷汽車是否超速的標準一樣。當投資者正確調(diào)整了通過市盈率和市凈率來判斷市場行情的坐標后，股票市場上就不會出現(xiàn)自我解釋的現(xiàn)象，即上市公司的股票價格不會因為其持有的其他上市公司股票價格的變化而發(fā)生超常的變化。即使上市公司盈余因為持有的股票價值上升而提高了，但是投資者現(xiàn)在使用一個較低的市盈率，因此上市公司的股票價格就不會循環(huán)推動，出現(xiàn)自我解釋的現(xiàn)象。

第三個認識新會計準則中的問題是新會計準則是否會加大金融類資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)類資產(chǎn)占資產(chǎn)主要部分的企業(yè)的風險。有評論人認為新準則的實施將導(dǎo)致應(yīng)用公允價值方法較多的企業(yè)的凈利潤和凈資產(chǎn)大幅度波動，并因此認為新準則導(dǎo)致了企業(yè)風險的增加。這也是一種誤解。會計準則問題從來都是一個如何匯報企業(yè)經(jīng)濟現(xiàn)實的問題，是一個如何幫助投資者理解企業(yè)經(jīng)濟現(xiàn)實的問題。會計準則不會，也不可能改變企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)實或增加經(jīng)營風險。因此，以上三個問題是投資者需要加以深入、透徹理解的問題。對這些問題的理解可以幫助投資者正確吸收即將大批到來的上市公司根據(jù)新準則準備的一季度財務(wù)報告中包含的信息。事實上，從市場對包含了新準則部分信息的2006年年報的反應(yīng)來看，新準則的實施效果是比較平穩(wěn)的。一方面的原因是投資者能夠充分、正確地理解新準則對上市公司財務(wù)報告的影響，包括本文提到的對市盈率、市凈率、及經(jīng)營風險的影響。另一方面，應(yīng)該看到，大量的上市公司甚少涉及應(yīng)用公允價值的項目，所以公允價值對整體市場的影響并不大。

會計信息是一種商業(yè)語言。新會計準則就像是一種語法更通順、詞意更精確、表達更完整的語言，它可以把同樣的企業(yè)經(jīng)營的狀況更及時、準確地轉(zhuǎn)達給投資者。所以，新準則將更有利于投資者理解企業(yè)的價值，從而提高證券市場的效率。但是，我們不能期望語言本身直接參與企業(yè)價值的創(chuàng)造，因此，我們也不能說語言本身會影響企業(yè)的價值風險。

第三篇：我國宏觀經(jīng)濟政策及對證券市場影響

我國宏觀經(jīng)濟政策及對證券市場影響

張黎斌JS074214707金融5班

摘要：源于美國次貸危機的全球性經(jīng)濟危機已對世界各經(jīng)濟體造成了巨大的損失，中國也不例外，但在我國政府正確的宏觀調(diào)控下，我們經(jīng)濟已經(jīng)在全世界領(lǐng)先反彈，取得了讓世人驚嘆的成績。當然，我國當前的宏觀經(jīng)濟形勢也有很多不確定性，存在一些不可忽視的挑戰(zhàn)。另外，對于證券市場的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟政策對其影響也是多方面的，證券市場受到宏觀經(jīng)濟政策的影響也是顯而易見的。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟政策 證券市場 影響

一、當前我國宏觀經(jīng)濟形勢特點

1、總體經(jīng)濟復(fù)蘇速度出乎意料

2009年我國經(jīng)濟發(fā)展速度遠在人們尤其是各國的預(yù)期之上，中國GDP一季度增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%，一條“Ｖ”形反轉(zhuǎn)曲線逐步呈現(xiàn)在人們面前，增長速度在世界主要國家中排名第一。

2、投資持續(xù)性增長

在國家四萬億元投資計劃下，固定資產(chǎn)投資成為了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢止跌反彈的核心，全年增速將達到33.4%，對GDP增長的貢獻率將達到86.4%，其中我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33%。

3、內(nèi)需不斷增長

在國際經(jīng)濟危機的影響下，我國出口受到嚴重阻礙，但我國有一個十幾億人口的內(nèi)需市場，而且其消費需求在各項政策的刺激下真實性地在不斷增長，尤其是我國的農(nóng)村市場，縣及縣以下消費品零售額3181億元，增長15.5%，農(nóng)村消費連續(xù)7個月快于城鎮(zhèn)。

4、支柱產(chǎn)業(yè)之汽車行業(yè)和房地產(chǎn)快速回升

全國各房地產(chǎn)商今年銷售量在不斷增加，1－8月，全國商品房銷售面積同比增長42.9%；汽車市場中，汽車增長逐月加速，連續(xù)6月超過100萬輛，連續(xù)8月新車銷售世界第一。

二、我國宏觀經(jīng)濟政策的演變在90年代前，由于沒有實行市場經(jīng)濟，所以宏觀經(jīng)濟政策主要以行政性干預(yù)手段為主。

從90年代后，隨著市場經(jīng)濟的逐步建立，我國開始逐漸利用貨幣政策與財政政策為主的宏觀調(diào)控手段：

1993-1997年實行從緊的貨幣政策與財政政策，旨在抑制通貨膨脹與經(jīng)濟過熱；

1998-2004年實行經(jīng)濟的財政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，目的在于擴大內(nèi)需； 2005-2007年實行穩(wěn)健的財政政策與貨幣政策，注重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化；

2008年開始實行從緊的貨幣政策與穩(wěn)健的財政政策，防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止物價由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面的通貨膨脹。

三、宏觀經(jīng)濟的政策對證券市場的影響

我國是發(fā)展中的社會主義國家，雖然30年的改革開放成績斐然，但是許多方面還沒有完全市場化。國家的宏觀調(diào)控仍然是發(fā)展經(jīng)濟的主要動因。通過中國股市10余年的發(fā)展經(jīng)歷，我們看到國家的宏觀經(jīng)濟政策對證券投資市場有著重要的影響。

1、利率對證券市場的影響

利率水準的變動對股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時，股市上漲。利率上升時，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率為5.58%(5年年利率)，當時滬市指數(shù)為2100點左右，而后央行存款利率一調(diào)再調(diào)08年10月30日為5.13，11月27日為3.87，12月23日再次調(diào)整為3.60。那么股市中表現(xiàn)出明顯反應(yīng)，股市從最低點1600點左右漲至今天的近2900點。從這一變化，足以證明利率對股市直接的影響。究其原因，利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤下降股票價值因此下降。同時，利率的上升使得場內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，也是導(dǎo)致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上漲也是同樣的道理。

2、匯率變動對證券市場的影響

近年來，隨著我國經(jīng)濟的不斷開放，證券市場國際化程度不斷提高，證券市場受匯率的影響也越來越大。2005年7月至今，人民幣匯率一直在下調(diào)，從人民幣匯率走勢圖來看，2007年12月至2008年12月匯率下調(diào)幅度最大，2007年12月的匯率為美元兌人民幣7.3：1，當時的上證指數(shù)為5200點左右。一年后，2008年12月，匯率為6.83（之后匯率一致在6.83附近）而大盤在1600左右，大盤縮水3600余點。不得不承認其中匯率下調(diào)是大盤大跌的原因之一。

匯率下調(diào)，人民幣升值，對于股市來說，本國產(chǎn)品競爭力減弱，出口型企業(yè)利潤受損，拉動經(jīng)濟的三駕馬車其中一駕陷入困境，股市自然下跌。

3、貨幣政策對證券市場的影響

國家的貨幣政策對證券市場的影響非常大。自金融危機以來，我國采用擴張性貨幣政策。如3月18日，中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)[2009]92號），要求人民銀行系統(tǒng)和各金融機構(gòu)深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)[2008]126號)精神，認真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。這意味著一方面社會貨幣供給總量擴大，使更多資金進場，對證券市場交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對降低，上市公司運營成本也降低。自2009年3月以來，股市明顯上漲近30%，可以說得益于寬松的貨幣政策。

4、財政政策對證券市場的影響

財政政策對證券市場產(chǎn)生一定的影響，金融危機以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會福利條件。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。這些優(yōu)惠政策會是一部分人的收入水平和購買力水平提高，從而增加社會總需求，帶動經(jīng)濟的發(fā)展，從而間接促進證券指數(shù)上升。

在金融危機爆發(fā)后，我國政府出臺了龐大的4萬億投資計劃，國務(wù)院批準了十個重點產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。這樣宏偉的計劃對社會總需求產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)和擠出效應(yīng)，可以直接刺激經(jīng)濟。從而刺激股市，4萬億計劃帶動水泥、鋼鐵、建材等行業(yè)的發(fā)展。其中一只題材股600293三峽新材，自計劃出臺后已經(jīng)上漲近一倍。由此可見，財政政策對證券市場影響深遠。當然，某些政策也會使證券

市場受到負面影響，比如2007年被稱之為530的大跌，就是因為出臺上調(diào)印花稅的政策。

綜上，證券市場受到宏觀經(jīng)濟政策的影響是顯而易見的。

以上是我對宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響的一些理解，在進行證券投資時關(guān)注國家出臺的宏觀經(jīng)濟政策，把握國家的宏觀經(jīng)濟運行狀況，就會減少不必要的風險，產(chǎn)生更大的收益。

參考文獻：

[1]高輝清.當前我國宏觀經(jīng)濟形勢與政策分析[M]，2009

[2]河北財政信息網(wǎng).當前我國宏觀經(jīng)濟形勢討論綜述[M]，2006

[3]中華商務(wù)網(wǎng).我國宏觀經(jīng)濟政策效應(yīng)和趨勢分析[M]，2003

第四篇：金融危機對中國證券市場的影響

論點：金融危機對中國證券市場的影響具體表現(xiàn)在哪幾方面，應(yīng)采取哪些措施

一．什么是金融危機

二．歷史上出現(xiàn)過的金融危機：以1997年的2008年兩次金融危機為例，具體分析（其產(chǎn)生的原因，影響，對策，啟示）

三．金融危機對中國證券市場周邊因素的影響：國外（紐約，芝加哥，倫敦，東京），國內(nèi)

（金融，保險行業(yè)等）

四．金融危機對中國證券市場的影響：1.影響證券市場的因素

2,有利影響和不利影響

3，直接影響和間接影響

4.宏觀和微觀（股票，基金，債券，期貨）

五，中國證券市場的現(xiàn)狀，主要面臨的問題，未來的發(fā)展方向

六，對策：1，怎樣預(yù)防金融危機

2，當金融危機來臨時，怎樣應(yīng)對（個人，機構(gòu)投資者，金融機構(gòu)，政府）

個人認為：

一、什么是金融危機，為什么會發(fā)生金融危機

二、歷史上出現(xiàn)過得金融危機的現(xiàn)狀，1.1997年金融危機的現(xiàn)狀，2.2008年金融危機的現(xiàn)狀

三、中國證劵市場的現(xiàn)狀及問題分析

1.2.........四、金融危機對中國證劵市場的具體影響

1.中國的貨幣體系、銀行體系和資本市場體系

2.宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟的影響

3.對政府財政和金融市場的影響

4.對國民投資的影響

5.對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和企業(yè)發(fā)展的影響

.......五、怎樣減輕金融危機對中國證劵市場的影響，1.2.3..........

第五篇：宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對證券市場的影響

宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對證券市場的影響

宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素。宏觀經(jīng)濟因素對投資領(lǐng)域的影響是全方位的，主要體現(xiàn)在兩個方面，一是宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整對證券市場產(chǎn)生的影響；二是經(jīng)濟運行周期對證券市場的影響。

一． 宏觀經(jīng)濟的政策對證券市場的影響。

1.利率對證券市場的影響。

利率水準的變動對股市行情的影響最為直接和迅速。一般利率與股票反向。利率下降時，股市上漲。利率上升時，股市下降。利率上升公司借貸成本增加，公司因融資能力相對減弱不得不選擇縮小縮小生產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致公司利潤下降股票價值因此下降。同時，利率的上升使得場內(nèi)資金轉(zhuǎn)向銀行和債券，也是導(dǎo)致股市下跌的原因。

2.匯率變動對證券市場的影響。

隨著我國經(jīng)濟的不斷開放，證券市場國際化程度不斷提高，證券市場受匯率的影響也越來越大。匯率下調(diào)，人民幣升值，對于股市來說，本國產(chǎn)品競爭力減弱，出口型企業(yè)利潤受損，股市自然下跌。

3.貨幣政策對證券市場的影響。

國家的貨幣政策對證券市場的影響非常大。自金融危機以來，我國采用擴張性貨幣政策。這意味著一方面社會貨幣供給總量擴大，使更多資金進場，對證券市場交易有著積極的影響。另一方面，貨幣政策寬松，利率降低投資者成本也相對降低，上市公司運營成本也降低。

4.財政政策對證券市場的影響

財政政策對證券市場產(chǎn)生一定的影響，金融危機以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會福利條件。這些政策會使一部分人的收入水平和購買力水平提高，從而增加社會總需求，帶動經(jīng)濟的發(fā)展，從而間接促進證券指數(shù)上升。

綜上，證券市場受到宏觀經(jīng)濟政策的影響是顯而易見的。

二． 經(jīng)濟運行周期對證券市場的影響。

在我國股市10余年的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了幾次熊市和牛市的交替，其證券市場周期初露端倪。而證券市場的周期與經(jīng)濟運行的周期之間存在著必然的聯(lián)系。如07年CPI指數(shù)和GDP達兩位數(shù)時，股市形式一片大好，而08年兩個指數(shù)下降時，股市也陷入下跌。

當經(jīng)濟周期進入衰退期時，CPI，PPI指數(shù)雙雙下降，引起通貨緊縮，通縮造成工廠利潤減少，工廠倒閉，失業(yè)人數(shù)增加，消費減少，導(dǎo)致更多的工廠倒閉，這樣惡行循環(huán)，導(dǎo)致公司的股息，紅利分配隨之不斷下降，持股的股東也因收益下降紛紛拋售，使股票價格下跌證券市場也隨即陷入衰退期。反之亦然。這是經(jīng)濟周期對證券市場影響之一。

經(jīng)濟周期與證券市場的周期并不一致，證券市場的反應(yīng)相對宏觀經(jīng)濟要慢一些。可以通過對先行指標，同步指標，后行指標，以及GDP對證券市場的走勢進行預(yù)測。