第一篇：關(guān)于進(jìn)一步深化農(nóng)村金融體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化農(nóng)村金融體制改革的指導(dǎo)意

見(jiàn)

各市、自治州人民政府，各縣(市、區(qū)、特區(qū))人民政府，省政府各部門、各直屬機(jī)構(gòu)：

為深入貫徹落實(shí)第四次全國(guó)金融工作會(huì)議、省第十一次黨代會(huì)和全省金融工作會(huì)議精神，根據(jù)《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》(中發(fā)〔2008〕16號(hào))和《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)貴州經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)〔2012〕2號(hào))，現(xiàn)就進(jìn)一步深化我省農(nóng)村金融體制改革提出以下指導(dǎo)意見(jiàn)：

一、總體要求和主要目標(biāo)

(一)總體要求。以鄧小平理論和“三個(gè)代表”重要思想為指導(dǎo)，深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，大力解放思想，堅(jiān)持發(fā)揮市場(chǎng)配置金融資源的基礎(chǔ)性作用，堅(jiān)持農(nóng)村金融創(chuàng)新與監(jiān)管并重，不斷深化農(nóng)村金融體制改革。根據(jù)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，圍繞我省“十二五”規(guī)劃和“三農(nóng)”工作目標(biāo)，以服務(wù)“三農(nóng)”為根本方向，充分發(fā)揮政策性金融、商業(yè)性金融和合作性金融的作用;以推進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)全覆蓋為工作重點(diǎn)，不斷完善農(nóng)村金融組織體系;以推動(dòng)農(nóng)村金融創(chuàng)新為根本途徑，不斷提高農(nóng)村金融服務(wù)水平;以加大政策支持為有效手段，不斷深化農(nóng)村金融體制改革。

(二)主要目標(biāo)。到2015年，基本實(shí)現(xiàn)我省農(nóng)村金融服務(wù)全覆蓋，農(nóng)村各類金融主體特別是農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，農(nóng)村金融服務(wù)功能不斷完善，涉農(nóng)融資結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，農(nóng)村金融發(fā)展的政策支持體系基本建立，農(nóng)村金融供求矛盾得到有效緩解，初步建成與我省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)的多層次、廣覆蓋、防風(fēng)險(xiǎn)、可持續(xù)的農(nóng)村金融體系。

二、大力實(shí)施金融服務(wù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋工程

(三)支持政策性銀行和商業(yè)銀行增設(shè)分支機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)和支持農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行增設(shè)和完善縣級(jí)機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)和支持國(guó)有商業(yè)銀行在有條件的縣(市、區(qū)、特區(qū))及鄉(xiāng)鎮(zhèn)增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)增設(shè)具有信貸功能的營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。支持農(nóng)業(yè)銀行探索“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革。鼓勵(lì)和支持股份制商業(yè)銀行和地方銀行向市(州)和縣域延伸機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。

(四)深化農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)改革。引導(dǎo)農(nóng)村信用社實(shí)施分類推進(jìn)改革，保持縣域法人地位穩(wěn)定，按照“成熟一家、組建一家”的原則，加快農(nóng)村商業(yè)銀行組建步伐，2012年底前將資格股全部轉(zhuǎn)換為投資股，完成25家以上農(nóng)村信用社(合作銀行)改制組建為農(nóng)村商業(yè)銀行。鼓勵(lì)省內(nèi)外企業(yè)投資入股農(nóng)村商業(yè)銀行，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。2015年底前全面完成全省農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股權(quán)改造工作，最大程度地提高法人股比例，將城區(qū)所在地聯(lián)社(合作銀行)法人股比例提高到35%以上;縣域聯(lián)社(合作銀行)法人股比例提高到20%以上。支持農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)便民服務(wù)點(diǎn)向正式網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)化，到2015年正式網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)全覆蓋。

(五)推動(dòng)郵政儲(chǔ)蓄銀行分支機(jī)構(gòu)建設(shè)。鼓勵(lì)和支持郵政儲(chǔ)蓄銀行設(shè)立縣級(jí)分支機(jī)構(gòu)并在鄉(xiāng)鎮(zhèn)布局增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。在有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，探索擴(kuò)展代理網(wǎng)點(diǎn)的業(yè)務(wù)范圍，加強(qiáng)農(nóng)村金融精品網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。

(六)加快發(fā)展新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。大力引進(jìn)和鼓勵(lì)省內(nèi)外符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、大中型企業(yè)和民間資本在縣域發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行。到2015年全省所有縣(市、區(qū)、特區(qū))至少成立1家村鎮(zhèn)銀行。引導(dǎo)具備條件的村鎮(zhèn)銀行向鄉(xiāng)鎮(zhèn)延伸。在有條件的地區(qū)鼓勵(lì)和支持農(nóng)民、農(nóng)村小微企業(yè)參與設(shè)立農(nóng)村資金互助社。

(七)建立健全農(nóng)村保險(xiǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。支持內(nèi)控嚴(yán)密、管理規(guī)范、效益良好的保險(xiǎn)公司向縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)延伸機(jī)構(gòu)。推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)農(nóng)村服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。創(chuàng)新農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)組織形式，鼓勵(lì)試點(diǎn)相互保險(xiǎn)組織。

(八)構(gòu)建多層次的農(nóng)村融資擔(dān)保體系。引導(dǎo)各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體、社會(huì)資金以及外資在省、市(州)、縣及鄉(xiāng)鎮(zhèn)參與組建融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。加快推動(dòng)成立省信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)有條件的市(州)和縣(市、區(qū)、特區(qū))設(shè)立專門為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，逐步建立覆蓋省、市(州)、縣三級(jí)行政區(qū)域的農(nóng)村融資擔(dān)保體系。引導(dǎo)農(nóng)戶和農(nóng)村小微企業(yè)、各類組織以入股方式加入互助式信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。建立健全全省融資擔(dān)保協(xié)會(huì)，通過(guò)行業(yè)自律促進(jìn)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

(九)大力發(fā)展小額貸款公司。鼓勵(lì)多元化投資，在不違背國(guó)家法規(guī)政策的前提下，適當(dāng)放寬單一投資者持股比例限制，調(diào)整準(zhǔn)入門檻，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分別制定省、市(州)、縣設(shè)立小額貸款公司的注冊(cè)資本要求，并在完善相關(guān)配套政策和風(fēng)險(xiǎn)防控等措施后，下放設(shè)立和變更事項(xiàng)審批權(quán)。到2015年實(shí)現(xiàn)小額貸款公司在全省鄉(xiāng)鎮(zhèn)的全覆蓋。探索允許經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)控制良好的小額貸款公司跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)或設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。支持具備條件的小額貸款公司改制為村鎮(zhèn)銀行。

三、建立健全農(nóng)村資金回流機(jī)制

(十)引導(dǎo)政策性金融加大對(duì)“三農(nóng)”的資金支持。鼓勵(lì)和支持農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行圍繞保障國(guó)家糧食安全和主要農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定、支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)兩大重點(diǎn)任務(wù)，著力發(fā)展以糧油收儲(chǔ)、加工、流通為重點(diǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈信貸業(yè)務(wù)，著力發(fā)展以支持新農(nóng)村建設(shè)和水利建設(shè)為重點(diǎn)的農(nóng)業(yè)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長(zhǎng)期信貸業(yè)務(wù)，加大對(duì)農(nóng)業(yè)科技的貸款支持力度。鼓勵(lì)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行加強(qiáng)縣域信貸平臺(tái)建設(shè)，到2015年各縣(市、區(qū)、特區(qū))至少有一個(gè)信貸平臺(tái)承擔(dān)貸前調(diào)查和貸后管理任務(wù)。探索創(chuàng)新農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化開(kāi)發(fā)扶貧、生態(tài)移民搬遷、“三位一體”(水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)、石漠化治理)規(guī)劃的金融扶貧方式。

(十一)鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)縣域的信貸投放。適當(dāng)下放縣域分支機(jī)構(gòu)的貸款管理權(quán)限，對(duì)信貸總量大、管理規(guī)范的縣支行，探索開(kāi)展省分行直管縣支行試點(diǎn)。創(chuàng)新管理和考核機(jī)制，簡(jiǎn)化信貸審批程序，縣域內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新吸收的存款主要用于當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款，縣域法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增可貸資金70%以上用于當(dāng)?shù)匕l(fā)放貸款。

(十二)推動(dòng)郵政儲(chǔ)蓄銀行增強(qiáng)信貸能力。進(jìn)一步理順郵政儲(chǔ)蓄銀行內(nèi)部管理機(jī)制，促進(jìn)縣(市、區(qū)、特區(qū))和鄉(xiāng)鎮(zhèn)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)由吸儲(chǔ)為主向吸儲(chǔ)和放貸并重轉(zhuǎn)變，持續(xù)增加信貸投放力度，逐年提高存貸比。鼓勵(lì)郵政儲(chǔ)蓄銀行加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)資金拆借等方式將資金更多用于當(dāng)?shù)亍?/p>

四、提升農(nóng)村金融服務(wù)水平

(十三)推進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)方式創(chuàng)新。積極向中央有關(guān)部門申報(bào)設(shè)立縣級(jí)全國(guó)農(nóng)村金融改革試驗(yàn)區(qū)。引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)金融服務(wù)流程，開(kāi)發(fā)差異化信貸產(chǎn)品，探索發(fā)展“公司+農(nóng)戶”、“公司+專業(yè)合作社+農(nóng)戶”、“信用社+農(nóng)戶+龍頭企業(yè)+保險(xiǎn)公司+政府”等新型信貸模式。探索和推進(jìn)多種形式的抵(質(zhì))押貸款品種，逐步擴(kuò)大林權(quán)抵押貸款，穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和宅基地使用權(quán)抵押貸款試點(diǎn)工作。積極推行銀行卡助農(nóng)取款服務(wù)，2013年全面實(shí)現(xiàn)“銀行卡助農(nóng)服務(wù)村村通工程”。在農(nóng)村地區(qū)推廣使用電話銀行、網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)，積極開(kāi)展農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)銀行本票、商業(yè)匯票、支票等支付結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

(十四)充分發(fā)揮政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的功能和作用。不斷完善各級(jí)政府對(duì)“三農(nóng)”保險(xiǎn)的補(bǔ)助機(jī)制，積極擴(kuò)大政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)試點(diǎn)品種和地域。引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與新型農(nóng)村合作醫(yī)療管理。探索通過(guò)保險(xiǎn)提高被征地農(nóng)民養(yǎng)老保障水平的有效方式，逐步建立農(nóng)村計(jì)劃生育家庭養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

(十五)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的積極作用。積極培育涉農(nóng)企業(yè)上市資源，大力推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)上市融資和再融資。鼓勵(lì)符合條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券，鼓勵(lì)農(nóng)村小微企業(yè)發(fā)行小微企業(yè)集合票據(jù)、集合債券。引導(dǎo)上市公司、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和股權(quán)投資企業(yè)的資金投向，多渠道支持“三農(nóng)”建設(shè)。鼓勵(lì)有實(shí)力的農(nóng)業(yè)企業(yè)開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，充分發(fā)揮期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。

(十六)增強(qiáng)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保能力。鼓勵(lì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)再擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保以及與保險(xiǎn)相結(jié)合的方式加大對(duì)“三農(nóng)”的融資服務(wù)?？h域內(nèi)凡有財(cái)政投資入股和補(bǔ)貼的擔(dān)保公司，要在擔(dān)?？傤~中安排30%為“三農(nóng)”貸款提供擔(dān)保。推動(dòng)建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，合理確定擔(dān)保放大倍數(shù)，推進(jìn)涉農(nóng)貸款擔(dān)保創(chuàng)新。對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為“三農(nóng)”貸款提供擔(dān)保服務(wù)并符合信貸條件的，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)放寬合作門檻和貸款審批條件，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，提高貸款辦理效率。

(十七)增強(qiáng)小額貸款公司服務(wù)“三農(nóng)”能力。鼓勵(lì)小額貸款公司增資擴(kuò)股，增強(qiáng)放貸能力。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，探索拓展小額貸款公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。對(duì)服務(wù)“三農(nóng)”、運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)可控的小額貸款公司，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供融資支持，增強(qiáng)其后續(xù)融資能力。

五、加大財(cái)稅政策和貨幣信貸政策支持力度

(十八)發(fā)揮財(cái)稅政策的杠桿作用。落實(shí)涉農(nóng)貸款稅收優(yōu)惠，完善涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼和涉農(nóng)貸款增量補(bǔ)貼政策，引導(dǎo)更多信貸資金和社會(huì)資金投向農(nóng)村。對(duì)在縣域及鄉(xiāng)鎮(zhèn)新設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)?shù)卣山o予一定獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)發(fā)放的“三農(nóng)”貸款和小微企業(yè)貸款，可按貸款新增額由當(dāng)?shù)卣o予一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)依法及時(shí)核銷“三農(nóng)”貸款和小微企業(yè)貸款呆賬。對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)上市，發(fā)行公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)和短期(超短期)融資券的，各級(jí)政府可分別給予適當(dāng)補(bǔ)貼。逐步擴(kuò)大政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)品種，增加保費(fèi)補(bǔ)貼范圍。引導(dǎo)建立健全農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。各級(jí)政府視財(cái)力狀況，逐步健全融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，建立完善農(nóng)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制;省工業(yè)和信息化專項(xiàng)資金要進(jìn)一步加大對(duì)省內(nèi)符合條件的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的補(bǔ)助力度和規(guī)模。

(十九)發(fā)揮貨幣信貸政策的引導(dǎo)和激勵(lì)作用。鼓勵(lì)在黔金融機(jī)構(gòu)積極向其總部爭(zhēng)取對(duì)我省的政策傾斜，加大對(duì)我省“三農(nóng)”發(fā)展的支持力度。加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”，引導(dǎo)涉農(nóng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，在資金運(yùn)用上向“三農(nóng)”傾斜。充分用好支農(nóng)再貸款、再貼現(xiàn)和差別存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具，靈活調(diào)劑轄內(nèi)支農(nóng)再貸款限額，重點(diǎn)支持涉農(nóng)貸款比例較高、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的地方法人縣域存款類金融機(jī)構(gòu)。

六、強(qiáng)化農(nóng)村金融體制改革的組織保障

(二十)加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)。各地各部門要把農(nóng)村金融體制改革擺上重要議事日程，從組織保障、政策支持、工作部署、法制環(huán)境等方面，加強(qiáng)和改進(jìn)對(duì)農(nóng)村金融體制改革的組織領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)服務(wù)，引導(dǎo)和推動(dòng)建立現(xiàn)代農(nóng)村金融制度。建立健全相關(guān)職能部門的工作協(xié)調(diào)機(jī)制，合力加強(qiáng)對(duì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的管理、協(xié)調(diào)和服務(wù)。

(二十一)完善農(nóng)村金融監(jiān)督管理。鼓勵(lì)金融監(jiān)管部門繼續(xù)完善涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)差別化監(jiān)管政策，適當(dāng)提高監(jiān)管容忍度，支持和鼓勵(lì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新。加強(qiáng)各類涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。各級(jí)政府要切實(shí)履行對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小額貸款公司的監(jiān)管責(zé)任，確保其持續(xù)健康發(fā)展。

(二十二)健全農(nóng)村社會(huì)信用體系。建立健全信用聯(lián)合獎(jiǎng)懲激勵(lì)機(jī)制和農(nóng)村社會(huì)信用體系運(yùn)行機(jī)制，以創(chuàng)建信用戶、信用村、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)、信用縣(市)為載體，努力構(gòu)建縣(市、區(qū)、特區(qū))、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村、涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)戶“五位一體”的農(nóng)村信用體系。堅(jiān)決制止和打擊逃廢金融債務(wù)的行為，提高涉農(nóng)金融案件執(zhí)行力度，依法維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益。規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸健康發(fā)展，依法打擊農(nóng)村地區(qū)的非法集資和非法金融活動(dòng)。

(二十三)強(qiáng)化分工協(xié)作。積極爭(zhēng)取中央加大對(duì)我省扶貧貸款貼息、保費(fèi)補(bǔ)貼、基礎(chǔ)金融服務(wù)薄弱地區(qū)定向費(fèi)用補(bǔ)貼等的支持力度，抓緊制定和落實(shí)扶持農(nóng)村金融發(fā)展的政策措施。結(jié)合農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，加快農(nóng)村各類產(chǎn)權(quán)的確權(quán)、登記、發(fā)證工作，加快發(fā)展農(nóng)村產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)，規(guī)范農(nóng)村各類產(chǎn)權(quán)的評(píng)估工作，切實(shí)降低各類收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，逐步建立健全農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易體系，積極為農(nóng)村金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造條件。要在工商登記、稅收優(yōu)惠、機(jī)構(gòu)選址、人才引進(jìn)等方面給予支持，推動(dòng)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)加快發(fā)展。加大金融知識(shí)宣傳和普及力度，以農(nóng)民和農(nóng)村小微企業(yè)喜聞樂(lè)見(jiàn)的形式，送金融知識(shí)下鄉(xiāng)，逐步增強(qiáng)金融意識(shí);創(chuàng)造有利條件，培養(yǎng)和引進(jìn)農(nóng)村金融人才;加強(qiáng)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部尤其是農(nóng)村干部的金融知識(shí)培訓(xùn)，不斷提高運(yùn)用金融政策和工具的能力。

2012年7月8日

第二篇：關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于2012年經(jīng)濟(jì)工作的部署，深化新股發(fā)行體制改革是完善資本市場(chǎng)的重要任務(wù)之一。改革的主要內(nèi)容是，在過(guò)去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全股份有限公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動(dòng)各市場(chǎng)主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，促使新股價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

一、完善規(guī)則，明確責(zé)任，強(qiáng)化信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性

要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關(guān)規(guī)則，改進(jìn)發(fā)行條件和信息披露要求，落實(shí)發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立的主體責(zé)任，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量。發(fā)行人和各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按法規(guī)制度履行職責(zé)，不得包裝和粉飾業(yè)績(jī)。對(duì)法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定的事項(xiàng)，應(yīng)本著誠(chéng)信、專業(yè)的原則，善意表述。

(一)發(fā)行人作為信息披露第一責(zé)任人，必須始終恪守誠(chéng)實(shí)守信的行為準(zhǔn)則。其基本義務(wù)和責(zé)任是，為保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其他資料，全面配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得利用控制地位或關(guān)聯(lián)關(guān)系以及其他條件，要求或協(xié)助發(fā)行人編造虛假信息或隱瞞重要信息。

(二)保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行必要的核查。

(三)律師事務(wù)所應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義務(wù)，完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性負(fù)責(zé)。提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫招股說(shuō)明書(shū)。

(四)會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)質(zhì)量控制的需要，制定包括復(fù)核制度在內(nèi)的質(zhì)量控制制度和程序。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等重要審計(jì)程序執(zhí)行到位，保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對(duì)財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，防范管理層舞弊、利潤(rùn)操縱等行為發(fā)生。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。

(五)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)要按相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見(jiàn)。

(六)為提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，要進(jìn)一步明確發(fā)行人及其控股股東和實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料提供、審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范、輔導(dǎo)及盡職調(diào)查等方面的責(zé)任，堅(jiān)決抑制包裝粉飾行為。

(七)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)控制度，建立有效保護(hù)股東尤其是中小投資者合法權(quán)益的機(jī)制；在招股說(shuō)明書(shū)中詳細(xì)披露公司治理結(jié)構(gòu)的狀況及運(yùn)行情況。保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合輔導(dǎo)、核查等工作，對(duì)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度的有效性發(fā)表意見(jiàn)。

(八)進(jìn)一步提前預(yù)先披露新股資料的時(shí)點(diǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)行申請(qǐng)受理后即預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)，提高透明度，加強(qiáng)公眾投資者和社會(huì)各界的監(jiān)督。

(九)在公司上市過(guò)程中征求有關(guān)部委意見(jiàn)的環(huán)節(jié)，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)減少對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干預(yù)、提高政府服務(wù)效率等行政審批制度改革精神，在有效增加相關(guān)信息數(shù)量和質(zhì)量的前提下，改進(jìn)征求相關(guān)部委意見(jiàn)的方式。

(十)發(fā)行申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)后，在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)，由發(fā)行人及主承銷商自行選擇發(fā)行時(shí)間窗口。

二、適當(dāng)調(diào)整詢價(jià)范圍和配售比例，進(jìn)一步完善定價(jià)約束機(jī)制

(一)擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍。除了目前有關(guān)辦法規(guī)定的7類機(jī)構(gòu)外，主承銷商可以自主推薦5至10名投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦的原則和標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部決定程序并向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。發(fā)行人、發(fā)行人股東和中介機(jī)構(gòu)不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他關(guān)系向推薦的個(gè)人投資者輸送利益，或勸誘推薦的個(gè)人投資者抬高發(fā)行價(jià)格。

(二)提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制。向網(wǎng)下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開(kāi)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓股份(以下稱為本次發(fā)售股份)的50%。網(wǎng)下中簽率高于網(wǎng)上中簽率的2至4倍時(shí)，發(fā)行人和承銷商應(yīng)將本次發(fā)售股份中的10%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?；超過(guò)4倍時(shí)應(yīng)將本次發(fā)售股份中的20%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)堋?/p>

(三)促進(jìn)詢價(jià)機(jī)構(gòu)審慎定價(jià)。詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度和投資管理業(yè)務(wù)制度，進(jìn)一步提升定價(jià)的專業(yè)性和規(guī)范性。詢價(jià)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真研讀發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)等信息，發(fā)現(xiàn)存在異常情形的，如與本次發(fā)行相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在不良誠(chéng)信記錄、發(fā)行人所在行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不利變化、發(fā)行人盈利水平與行業(yè)相比存在異常等，詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)采取調(diào)研、核查等方式進(jìn)一步核實(shí)研判。如未能對(duì)相關(guān)異常情形進(jìn)行核實(shí)研判，或者缺乏充分的時(shí)間熟悉、研究發(fā)行人的資料信息，參與報(bào)價(jià)申購(gòu)具有較高風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)保持充分的審慎。

(四)加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管。承銷商應(yīng)保留詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程中的相關(guān)資料并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程及存檔資料的日常檢查，對(duì)發(fā)行人和承銷商夸大宣傳、虛假?gòu)V告等行為采取監(jiān)管措施。

(五)引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析，為中小投資者在新股認(rèn)購(gòu)時(shí)提供參考。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)具體組織開(kāi)展新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析的相關(guān)工作。

(六)證券交易所組織開(kāi)展中小投資者新股模擬詢價(jià)活動(dòng)，促進(jìn)中小投資者研究、熟悉新股，引導(dǎo)中小投資者理性投資。

三、加強(qiáng)對(duì)發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方盡責(zé)

(一)招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人可向特定詢價(jià)對(duì)象以非公開(kāi)方式進(jìn)行初步溝通，征詢價(jià)格意向，預(yù)估發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并在發(fā)審會(huì)召開(kāi)前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書(shū)面報(bào)告。預(yù)估的發(fā)行定價(jià)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告中補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，澄清募集資金數(shù)量是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)，并提醒投資者關(guān)注相關(guān)重點(diǎn)事項(xiàng)。無(wú)細(xì)分行業(yè)平均市盈率的，參考所屬板塊二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

根據(jù)預(yù)估的發(fā)行價(jià)格，如預(yù)計(jì)募集資金超過(guò)募集資金投資項(xiàng)目需要，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充說(shuō)明超募資金用途及其對(duì)公司的影響；如募集資金投資項(xiàng)目存在資金缺口，發(fā)行人需合理確定資金缺口的解決辦法，并在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露。

(二)招股說(shuō)明書(shū)正式披露后，根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的(采用其他方法定價(jià)的比照?qǐng)?zhí)行)，發(fā)行人應(yīng)召開(kāi)董事會(huì)，結(jié)合適合本公司的其他定價(jià)方法，分析討論發(fā)行定價(jià)的合理性因素和風(fēng)險(xiǎn)性因素，進(jìn)一步分析預(yù)計(jì)募集資金的使用對(duì)公司主業(yè)的貢獻(xiàn)和對(duì)業(yè)績(jī)的影響，尤其是公司絕對(duì)和相對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，相關(guān)信息應(yīng)補(bǔ)充披露。董事會(huì)應(yīng)就最終定價(jià)進(jìn)行確認(rèn)，獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)董事會(huì)討論的充分性發(fā)表意見(jiàn)。發(fā)行人需在董事會(huì)召開(kāi)后兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)情況、董事會(huì)決議及獨(dú)立董事的意見(jiàn)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)綜合考慮補(bǔ)充披露信息等相關(guān)情況后，可要求發(fā)行人及承銷商重新詢價(jià)，或要求未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人補(bǔ)充提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告并公告，并在盈利預(yù)測(cè)公告后重新詢價(jià)。屬于發(fā)審會(huì)后發(fā)生重大事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照有關(guān)規(guī)定決定是否重新提交發(fā)審會(huì)審核，須提交發(fā)審會(huì)審核的應(yīng)在審核通過(guò)后再辦理重新詢價(jià)等事項(xiàng)。

四、增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足

(一)取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份3個(gè)月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。

(二)在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。持股期滿3年的股東可將部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓。老股轉(zhuǎn)讓后，發(fā)行人的實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。老股東選擇轉(zhuǎn)讓老股的，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露老股東名稱及轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。

(三)老股轉(zhuǎn)讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。在老股轉(zhuǎn)讓所得資金的鎖定期限內(nèi)，如二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，專用賬戶內(nèi)的資金可以在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股票。控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后，老股東可將賬戶資金余額的10%轉(zhuǎn)出；滿2年后，老股東可將賬戶資金余額的20%轉(zhuǎn)出；滿3年后，可將剩余資金全部轉(zhuǎn)出。非控股股東和非實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后可將資金轉(zhuǎn)出。

證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)制定相關(guān)規(guī)則并加以監(jiān)管。

五、繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序

(一)證券交易所應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況研究完善新股交易機(jī)制、開(kāi)盤價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)新股上市后合理定價(jià)，正常交易。

(二)證券交易所應(yīng)明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)新股上市初期的監(jiān)管，加大對(duì)炒新行為的監(jiān)管力度。

(三)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所應(yīng)制定投資者適當(dāng)性管理的自律規(guī)則，要求會(huì)員切實(shí)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)要求，加強(qiáng)對(duì)買入新股客戶的適當(dāng)性管理。

(四)加強(qiáng)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)賬戶的管理。證券公司應(yīng)對(duì)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)立證券賬戶進(jìn)行核查和管理，包括投資者的機(jī)構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)特點(diǎn)等，加強(qiáng)對(duì)客戶違規(guī)炒新、炒差、炒小行為的監(jiān)控和監(jiān)管。

(五)加大對(duì)新股交易特點(diǎn)的信息揭示。由證券交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)定期統(tǒng)計(jì)并公布新股交易的價(jià)格變化情況及各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大監(jiān)管和懲治力度

新股發(fā)行體制的有效運(yùn)行需要法治保障。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)違法違規(guī)行為及不當(dāng)行為的監(jiān)管和懲治力度，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

(一)加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的打擊力度。對(duì)于新股發(fā)行過(guò)程中的財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應(yīng)根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將根據(jù)情節(jié)輕重，依法對(duì)公司法定代表人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員采取監(jiān)管措施、立案調(diào)查、行政處罰等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任。法律、法規(guī)已有明確規(guī)定的，依法從重處理。法律、法規(guī)規(guī)定尚不明確的，要進(jìn)一步予以完善。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)、自律組織的監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，形成合力。

(二)加強(qiáng)對(duì)路演和“人情報(bào)價(jià)”的監(jiān)管和處罰。加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、承銷商、詢價(jià)對(duì)象的路演、詢價(jià)、報(bào)價(jià)和定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管，對(duì)夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報(bào)價(jià)”等行為采取必要的監(jiān)管措施。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將完善誠(chéng)信檔案、加強(qiáng)誠(chéng)信法制體系建設(shè)，建立失信懲戒機(jī)制。

(三)發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)發(fā)行人董事及高級(jí)管理人員采取列為重點(diǎn)關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)承銷機(jī)構(gòu)法定代表人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。

(四)加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立評(píng)析機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第三方評(píng)析機(jī)構(gòu)違反評(píng)析業(yè)務(wù)流程，違規(guī)出具新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析報(bào)告，或者出具的評(píng)析報(bào)告存在虛假記載、故意遺漏的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要依照自律管理規(guī)則進(jìn)行處罰，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)給予處理。

(五)加強(qiáng)對(duì)證券公司執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理要求的監(jiān)管力度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)證券公司實(shí)施投資者適當(dāng)性管理和投資者教育等方面情況的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的，依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施。

(六)證券交易所應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化監(jiān)管涉嫌操縱新股價(jià)格的違規(guī)違法行為，嚴(yán)厲打擊操縱新股價(jià)格。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國(guó)資本市場(chǎng)的痼疾，所謂新股價(jià)格畸高、“打新”投機(jī)嚴(yán)重及隨之出現(xiàn)的“業(yè)績(jī)變臉”和市場(chǎng)表現(xiàn)下滑，除體制機(jī)制原因外，還有深刻的社會(huì)、文化和歷史根源。因此，在深化新股發(fā)行體制改革的同時(shí)，必須加強(qiáng)輿論宣傳、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報(bào)價(jià)，以分享“勝利果實(shí)”心態(tài)參與認(rèn)購(gòu)，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。只有全面考慮各種影響因素，采取綜合治理方針，才能取得預(yù)期效果。

第三篇：關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

（征求意見(jiàn)稿）

中國(guó)證監(jiān)會(huì) 2012年3月31日

根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)工作的部署，深化新股發(fā)行體制改革是完善資本市場(chǎng)的重要任務(wù)之一。改革的主要內(nèi)容是，在過(guò)去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全公眾公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動(dòng)各市場(chǎng)主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，促使新股價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)和發(fā)展投資者的合法權(quán)益。

一、完善規(guī)則，明確責(zé)任，強(qiáng)化信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性

要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關(guān)規(guī)則，改進(jìn)發(fā)行條件和信息披露要求，落實(shí)發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立的主體責(zé)任，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量。發(fā)行人和各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按法規(guī)制度履行職責(zé)，不得包裝和粉飾業(yè)績(jī)。對(duì)法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定的事項(xiàng)，應(yīng)本著誠(chéng)信、專業(yè)的原則，善意表述。

1、發(fā)行人作為信息披露第一責(zé)任人，必須始終恪守誠(chéng)實(shí)守信的行為準(zhǔn)則。其基本義務(wù)和責(zé)任是，為保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其他資料，全面配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得利用控制地位或關(guān)聯(lián)關(guān)系以及其他條件，要求或協(xié)助發(fā)行人隱瞞重要信息的披露。

2、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素,并對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行必要的核查。

3、律師事務(wù)所應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義務(wù)。完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫招股說(shuō)明書(shū)。

4、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)建立健全包括復(fù)核制度在內(nèi)的質(zhì)量控制制度。注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行證券業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守執(zhí)業(yè)道德規(guī)范和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。

5、其他中介機(jī)構(gòu)要按相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)執(zhí)業(yè)道德與規(guī)范的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見(jiàn)。

6、為提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，要進(jìn)一步明確發(fā)行人及其控股股東和實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料提供、審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范、輔導(dǎo)及盡職調(diào)查等方面的責(zé)任，堅(jiān)決抑制包裝粉飾行為，加大違規(guī)懲處力度。

7、進(jìn)一步提前新股預(yù)先披露時(shí)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行申請(qǐng)受理后即預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)，提高透明度，增強(qiáng)公眾投資者和社會(huì)各界的監(jiān)督。

8、在公司上市過(guò)程中征求有關(guān)部委意見(jiàn)的環(huán)節(jié)，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)減少對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干預(yù)、提高政府服務(wù)效率等行政審批制度改革精神，在有效增加相關(guān)信息數(shù)量和質(zhì)量的前提下，改進(jìn)征求相關(guān)部委意見(jiàn)的方式。

二、適當(dāng)調(diào)整詢價(jià)范圍和配售比例，進(jìn)一步完善定價(jià)約束機(jī)制

1、擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍。除了目前有關(guān)辦法規(guī)定的7類機(jī)構(gòu)外，主承銷商可以自主推薦5-10名投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦的原則和標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部決定程序并向證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。發(fā)行人、發(fā)行人股東和中介機(jī)構(gòu)不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他關(guān)系向推薦的個(gè)人投資者輸送利益，或勸誘推薦的個(gè)人投資者抬高發(fā)行價(jià)格。

2、提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制。向網(wǎng)下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開(kāi)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓股份（以下稱為本次發(fā)售股份）的50%。網(wǎng)下中簽率高于網(wǎng)上中簽率的2-4倍時(shí)，發(fā)行人和承銷商應(yīng)將本次發(fā)售股份中的10％從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?；超過(guò)4倍時(shí)應(yīng)將本次發(fā)售股份中的20％從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)堋?/p>

3、促進(jìn)詢價(jià)機(jī)構(gòu)審慎定價(jià)。詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度和投資管理業(yè)務(wù)制度，進(jìn)一步提升定價(jià)的專業(yè)性和規(guī)范性。詢價(jià)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真研讀發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)等信息，發(fā)現(xiàn)存在異常情形，如與本次發(fā)行相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在不良誠(chéng)信記錄、發(fā)行人所在行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不利變化、發(fā)行人盈利水平與行業(yè)相比存在異常等，詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)采取調(diào)研、核查等方式進(jìn)一步核實(shí)研判。如未能對(duì)相關(guān)異常情形進(jìn)行核實(shí)研判，應(yīng)在定價(jià)時(shí)保持充分的審慎。

4、加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管。承銷商應(yīng)保留詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程中的相關(guān)資料并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程。中國(guó)證監(jiān)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程及存檔資料的日常檢查，對(duì)發(fā)行人和承銷商夸大宣傳、虛假?gòu)V告等行為采取監(jiān)管措施。

5、引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析，為中小投資者在新股認(rèn)購(gòu)時(shí)提供參考。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)具體組織開(kāi)展新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析相關(guān)工作。

6、證券交易所組織開(kāi)展中小投資者新股模擬詢價(jià)活動(dòng)，促進(jìn)中小投資者研究、熟悉新股，引導(dǎo)中小投資者理性投資。

三、加強(qiáng)對(duì)發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方充分盡責(zé)

1、招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人可向特定詢價(jià)對(duì)象以非公開(kāi)方式進(jìn)行初步溝通，征詢價(jià)格意向，預(yù)估發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并在發(fā)審會(huì)召開(kāi)前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書(shū)面報(bào)告。預(yù)估的發(fā)行定價(jià)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告中補(bǔ)充說(shuō)明該預(yù)估價(jià)格存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，澄清超募是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)，并提醒投資者關(guān)注相關(guān)重點(diǎn)事項(xiàng)。無(wú)細(xì)分行業(yè)平均市盈率的，參考所屬板塊二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

根據(jù)預(yù)估的發(fā)行價(jià)格，如預(yù)計(jì)募集資金超過(guò)募集資金投資項(xiàng)目需要量，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充說(shuō)明超募資金用途及其對(duì)公司的影響；如募集資金投資項(xiàng)目存在資金缺口，發(fā)行人需合理確定資金缺口的解決辦法，并在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露。

2、招股說(shuō)明書(shū)正式披露后，根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25％的，發(fā)行人需在詢價(jià)結(jié)果確定的兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)情況，分析并披露該定價(jià)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素、對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)管理和股東長(zhǎng)期利益的影響。未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人還需補(bǔ)充提供盈利預(yù)測(cè)并公告，并在盈利預(yù)測(cè)公告后重新詢價(jià)。在本次發(fā)行的股票上市交易前，發(fā)行人在通過(guò)發(fā)審會(huì)后發(fā)生重大事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照有關(guān)規(guī)定決定是否重新提交發(fā)審會(huì)審核，須提交審核的應(yīng)在審核通過(guò)后再辦理重新詢價(jià)等事項(xiàng)。

3、發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25％的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)發(fā)行人董事及高級(jí)管理人員采取列為重點(diǎn)關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)保薦機(jī)構(gòu)法定代表人、保薦代表人及項(xiàng)目組成員采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。

四、增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足

1、取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個(gè)月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。

2、在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。持股期滿3年的股東可將部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓。老股轉(zhuǎn)讓后，發(fā)行人的實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。老股東選擇轉(zhuǎn)讓老股的，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露老股東名稱及轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。

3、老股轉(zhuǎn)讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。在老股轉(zhuǎn)讓所得資金的鎖定期限內(nèi)，如二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，專用賬戶內(nèi)的資金可以在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股票?？毓晒蓶|和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后，老股東可將賬戶資金余額的10％轉(zhuǎn)出；滿2年后，老股東可將賬戶資金余額的20％轉(zhuǎn)出；滿3年后，可將剩余資金全部轉(zhuǎn)出。非控股股東和非實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后可將資金轉(zhuǎn)出。

證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司應(yīng)制定相關(guān)規(guī)則并加以監(jiān)管。

五、繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序

1、證券交易所應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況研究完善新股交易機(jī)制、開(kāi)盤價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)新股上市后合理定價(jià)，正常交易。

2、證券交易所應(yīng)明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)新股上市初期的監(jiān)管，加大對(duì)炒新行為的監(jiān)管力度。

3、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所制定投資者適當(dāng)性管理的自律規(guī)則，要求會(huì)員切實(shí)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)要求，加強(qiáng)對(duì)買入新股客戶的適當(dāng)性管理。

4、加強(qiáng)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)賬戶的管理。證券公司應(yīng)對(duì)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)立證券賬戶進(jìn)行核查和管理，包括投資者的機(jī)構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)特點(diǎn)等，加強(qiáng)對(duì)客戶違規(guī)炒新、炒差、炒小行為的監(jiān)控，必要時(shí)應(yīng)按照相關(guān)規(guī)則采取限制措施。

5、加大對(duì)新股交易特點(diǎn)的信息揭示。由證券交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)定期統(tǒng)計(jì)并公布新股交易的價(jià)格變化情況與各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大對(duì)不當(dāng)行為的處罰力度

1、加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的處罰力度。發(fā)行人存在財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱等重大違法、違規(guī)行為的，堅(jiān)決予以查處，追究公司法定代表人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員責(zé)任，對(duì)負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員一并予以處罰。

2、加強(qiáng)對(duì)路演和“人情報(bào)價(jià)”的監(jiān)管和處罰。加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、承銷商、詢價(jià)對(duì)象的詢價(jià)、定價(jià)和報(bào)價(jià)過(guò)程的監(jiān)管，對(duì)夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報(bào)價(jià)”等行為采取必要的監(jiān)管措施。

3、加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)違反評(píng)估業(yè)務(wù)流程，違規(guī)出具新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，或者出具的評(píng)估報(bào)告存在虛假記載、故意遺漏的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要依照自律管理規(guī)則進(jìn)行處罰，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)給予處理。

4、加強(qiáng)對(duì)證券公司違反投資者適當(dāng)性管理要求的監(jiān)管和處罰力度。

5、證券交易所應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)監(jiān)管涉嫌操縱新股價(jià)格的違規(guī)行為。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國(guó)資本市場(chǎng)的痼疾，所謂新股價(jià)格畸高、“打新”投機(jī)嚴(yán)重及隨之出現(xiàn)的“業(yè)績(jī)變臉”和市場(chǎng)表現(xiàn)下滑，除體制機(jī)制原因外，還有深刻的社會(huì)、文化和歷史根源。因此，在深化體制改革的同時(shí)，必須加強(qiáng)輿論宣傳、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報(bào)價(jià)，以分享“勝利果實(shí)”心態(tài)參與認(rèn)購(gòu)，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。只有全面考慮各種影響因素，采取綜合治理方針，才能取得預(yù)期效果。

上述新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)，是經(jīng)過(guò)廣泛討論、認(rèn)真研究后形成的。征求意見(jiàn)后將進(jìn)一步修改完善。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在整體規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，突出重點(diǎn)，分步實(shí)施，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有序推進(jìn)。在此過(guò)程中，還將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況及時(shí)采取必要的調(diào)整措施。

第四篇：2012關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

中新網(wǎng)4月28日電 據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站28日晚間公布消息，為落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院的工作部署，進(jìn)一步深化改革，完善資本市場(chǎng)功能，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要，證監(jiān)會(huì)在對(duì)新股發(fā)行體制進(jìn)行深入調(diào)查研究并廣泛征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，制定了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

以下為《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》全文：

根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于2012年經(jīng)濟(jì)工作的部署，深化新股發(fā)行體制改革是完善資本市場(chǎng)的重要任務(wù)之一。改革的主要內(nèi)容是，在過(guò)去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全股份有限公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動(dòng)各市場(chǎng)主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，促使新股價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

一、完善規(guī)則，明確責(zé)任，強(qiáng)化信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性

要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關(guān)規(guī)則，改進(jìn)發(fā)行條件和信息披露要求，落實(shí)發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立的主體責(zé)任，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量。發(fā)行人和各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按法規(guī)制度履行職責(zé)，不得包裝和粉飾業(yè)績(jī)。對(duì)法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定的事項(xiàng)，應(yīng)本著誠(chéng)信、專業(yè)的原則，善意表述。

(一)發(fā)行人作為信息披露第一責(zé)任人，必須始終恪守誠(chéng)實(shí)守信的行為準(zhǔn)則。其基本義務(wù)和責(zé)任是，為保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其他資料，全面配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得利用控制地位或關(guān)聯(lián)關(guān)系以及其他條件，要求或協(xié)助發(fā)行人編造虛假信息或隱瞞重要信息。

(二)保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素,并對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行必要的核查。

(三)律師事務(wù)所應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義務(wù)，完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性負(fù)責(zé)。提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫招股說(shuō)明書(shū)。

(四)會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)質(zhì)量控制的需要，制定包括復(fù)核制度在內(nèi)的質(zhì)量控制制度和程序。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等重要審計(jì)程序執(zhí)行到位，保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對(duì)財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，防范管理層舞弊、利潤(rùn)操縱等行為發(fā)生。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。

(五)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)要按相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見(jiàn)。

(六)為提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，要進(jìn)一步明確發(fā)行人及其控股股東和實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料提供、審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范、輔導(dǎo)及盡職調(diào)查等方面的責(zé)任，堅(jiān)決抑制包裝粉飾行為。

(七)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)控制度，建立有效保護(hù)股東尤其是中小投資者合法權(quán)益的機(jī)制；在招股說(shuō)明書(shū)中詳細(xì)披露公司治理結(jié)構(gòu)的狀況及運(yùn)行情況。保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合輔導(dǎo)、核查等工作，對(duì)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度的有效性發(fā)表意見(jiàn)。

(八)進(jìn)一步提前預(yù)先披露新股資料的時(shí)點(diǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)行申請(qǐng)受理后即預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)，提高透明度，加強(qiáng)公眾投資者和社會(huì)各界的監(jiān)督。

(九)在公司上市過(guò)程中征求有關(guān)部委意見(jiàn)的環(huán)節(jié)，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)減少對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干預(yù)、提高政府服務(wù)效率等行政審批制度改革精神，在有效增加相關(guān)信息數(shù)量和質(zhì)量的前提下，改進(jìn)征求相關(guān)部委意見(jiàn)的方式。

(十)發(fā)行申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)后，在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)，由發(fā)行人及主承銷商自行選擇發(fā)行時(shí)間窗口。

二、適當(dāng)調(diào)整詢價(jià)范圍和配售比例，進(jìn)一步完善定價(jià)約束機(jī)制

(一)擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍。除了目前有關(guān)辦法規(guī)定的7類機(jī)構(gòu)外，主承銷商可以自主推薦5至10名投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦的原則和標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部決定程序并向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。發(fā)行人、發(fā)行人股東和中介機(jī)構(gòu)不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他關(guān)系向推薦的個(gè)人投資者輸送利益，或勸誘推薦的個(gè)人投資者抬高發(fā)行價(jià)格。

(二)提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制。向網(wǎng)下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開(kāi)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓股份(以下稱為本次發(fā)售股份)的50%。網(wǎng)下中簽率高于網(wǎng)上中簽率的2至4倍時(shí)，發(fā)行人和承銷商應(yīng)將本次發(fā)售股份中的10%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?；超過(guò)4倍時(shí)應(yīng)將本次發(fā)售股份中的20%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)堋?/p>

(三)促進(jìn)詢價(jià)機(jī)構(gòu)審慎定價(jià)。詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度和投資管理業(yè)務(wù)制度，進(jìn)一步提升定價(jià)的專業(yè)性和規(guī)范性。詢價(jià)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真研讀發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)等信息，發(fā)現(xiàn)存在異常情形的，如與本次發(fā)行相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在不良誠(chéng)信記錄、發(fā)行人所在行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不利變化、發(fā)行人盈利水平與行業(yè)相比存在異常等，詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)采取調(diào)研、核查等方式進(jìn)一步核實(shí)研判。如未能對(duì)相關(guān)異常情形進(jìn)行核實(shí)研判，或者缺乏充分的時(shí)間熟悉、研究發(fā)行人的資料信息，參與報(bào)價(jià)申購(gòu)具有較高風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)保持充分的審慎。

(四)加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管。承銷商應(yīng)保留詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程中的相關(guān)資料并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程及存檔資料的日常檢查，對(duì)發(fā)行人和承銷商夸大宣傳、虛假?gòu)V告等行為采取監(jiān)管措施。(五)引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析，為中小投資者在新股認(rèn)購(gòu)時(shí)提供參考。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)具體組織開(kāi)展新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析的相關(guān)工作。

(六)證券交易所組織開(kāi)展中小投資者新股模擬詢價(jià)活動(dòng)，促進(jìn)中小投資者研究、熟悉新股，引導(dǎo)中小投資者理性投資。

三、加強(qiáng)對(duì)發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方盡責(zé)

(一)招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人可向特定詢價(jià)對(duì)象以非公開(kāi)方式進(jìn)行初步溝通，征詢價(jià)格意向，預(yù)估發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并在發(fā)審會(huì)召開(kāi)前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書(shū)面報(bào)告。預(yù)估的發(fā)行定價(jià)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告中補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，澄清募集資金數(shù)量是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)，并提醒投資者關(guān)注相關(guān)重點(diǎn)事項(xiàng)。無(wú)細(xì)分行業(yè)平均市盈率的，參考所屬板塊二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

根據(jù)預(yù)估的發(fā)行價(jià)格，如預(yù)計(jì)募集資金超過(guò)募集資金投資項(xiàng)目需要，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充說(shuō)明超募資金用途及其對(duì)公司的影響；如募集資金投資項(xiàng)目存在資金缺口，發(fā)行人需合理確定資金缺口的解決辦法，并在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露。

(二)招股說(shuō)明書(shū)正式披露后，根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的(采用其他方法定價(jià)的比照?qǐng)?zhí)行)，發(fā)行人應(yīng)召開(kāi)董事會(huì)，結(jié)合適合本公司的其他定價(jià)方法，分析討論發(fā)行定價(jià)的合理性因素和風(fēng)險(xiǎn)性因素，進(jìn)一步分析預(yù)計(jì)募集資金的使用對(duì)公司主業(yè)的貢獻(xiàn)和對(duì)業(yè)績(jī)的影響，尤其是公司絕對(duì)和相對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，相關(guān)信息應(yīng)補(bǔ)充披露。董事會(huì)應(yīng)就最終定價(jià)進(jìn)行確認(rèn)，獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)董事會(huì)討論的充分性發(fā)表意見(jiàn)。發(fā)行人需在董事會(huì)召開(kāi)后兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)情況、董事會(huì)決議及獨(dú)立董事的意見(jiàn)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)綜合考慮補(bǔ)充披露信息等相關(guān)情況后，可要求發(fā)行人及承銷商重新詢價(jià)，或要求未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人補(bǔ)充提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告并公告，并在盈利預(yù)測(cè)公告后重新詢價(jià)。屬于發(fā)審會(huì)后發(fā)生重大事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照有關(guān)規(guī)定決定是否重新提交發(fā)審會(huì)審核，須提交發(fā)審會(huì)審核的應(yīng)在審核通過(guò)后再辦理重新詢價(jià)等事項(xiàng)。

四、增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足

(一)取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份3個(gè)月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。

(二)在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。持股期滿3年的股東可將部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓。老股轉(zhuǎn)讓后，發(fā)行人的實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。老股東選擇轉(zhuǎn)讓老股的，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露老股東名稱及轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。

(三)老股轉(zhuǎn)讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。在老股轉(zhuǎn)讓所得資金的鎖定期限內(nèi)，如二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，專用賬戶內(nèi)的資金可以在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股票。控股股東和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后，老股東可將賬戶資金余額的10%轉(zhuǎn)出；滿2年后，老股東可將賬戶資金余額的20%轉(zhuǎn)出；滿3年后，可將剩余資金全部轉(zhuǎn)出。非控股股東和非實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后可將資金轉(zhuǎn)出。證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)制定相關(guān)規(guī)則并加以監(jiān)管。

五、繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序

(一)證券交易所應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況研究完善新股交易機(jī)制、開(kāi)盤價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)新股上市后合理定價(jià)，正常交易。

(二)證券交易所應(yīng)明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)新股上市初期的監(jiān)管，加大對(duì)炒新行為的監(jiān)管力度。

(三)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所應(yīng)制定投資者適當(dāng)性管理的自律規(guī)則，要求會(huì)員切實(shí)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)要求，加強(qiáng)對(duì)買入新股客戶的適當(dāng)性管理。

(四)加強(qiáng)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)賬戶的管理。證券公司應(yīng)對(duì)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)立證券賬戶進(jìn)行核查和管理，包括投資者的機(jī)構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)特點(diǎn)等，加強(qiáng)對(duì)客戶違規(guī)炒新、炒差、炒小行為的監(jiān)控和監(jiān)管。

(五)加大對(duì)新股交易特點(diǎn)的信息揭示。由證券交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)定期統(tǒng)計(jì)并公布新股交易的價(jià)格變化情況及各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大監(jiān)管和懲治力度

新股發(fā)行體制的有效運(yùn)行需要法治保障。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)違法違規(guī)行為及不當(dāng)行為的監(jiān)管和懲治力度，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。(一)加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的打擊力度。對(duì)于新股發(fā)行過(guò)程中的財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應(yīng)根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將根據(jù)情節(jié)輕重，依法對(duì)公司法定代表人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員采取監(jiān)管措施、立案調(diào)查、行政處罰等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任。法律、法規(guī)已有明確規(guī)定的，依法從重處理。法律、法規(guī)規(guī)定尚不明確的，要進(jìn)一步予以完善。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)、自律組織的監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，形成合力。

(二)加強(qiáng)對(duì)路演和“人情報(bào)價(jià)”的監(jiān)管和處罰。加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、承銷商、詢價(jià)對(duì)象的路演、詢價(jià)、報(bào)價(jià)和定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管，對(duì)夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報(bào)價(jià)”等行為采取必要的監(jiān)管措施。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將完善誠(chéng)信檔案、加強(qiáng)誠(chéng)信法制體系建設(shè)，建立失信懲戒機(jī)制。

(三)發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)發(fā)行人董事及高級(jí)管理人員采取列為重點(diǎn)關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)承銷機(jī)構(gòu)法定代表人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。

(四)加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立評(píng)析機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第三方評(píng)析機(jī)構(gòu)違反評(píng)析業(yè)務(wù)流程，違規(guī)出具新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析報(bào)告，或者出具的評(píng)析報(bào)告存在虛假記載、故意遺漏的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要依照自律管理規(guī)則進(jìn)行處罰，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)給予處理。(五)加強(qiáng)對(duì)證券公司執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理要求的監(jiān)管力度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)證券公司實(shí)施投資者適當(dāng)性管理和投資者教育等方面情況的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的，依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施。

(六)證券交易所應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化監(jiān)管涉嫌操縱新股價(jià)格的違規(guī)違法行為，嚴(yán)厲打擊操縱新股價(jià)格。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國(guó)資本市場(chǎng)的痼疾，所謂新股價(jià)格畸高、“打新”投機(jī)嚴(yán)重及隨之出現(xiàn)的“業(yè)績(jī)變臉”和市場(chǎng)表現(xiàn)下滑，除體制機(jī)制原因外，還有深刻的社會(huì)、文化和歷史根源。因此，在深化新股發(fā)行體制改革的同時(shí)，必須加強(qiáng)輿論宣傳、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報(bào)價(jià)，以分享“勝利果實(shí)”心態(tài)參與認(rèn)購(gòu)，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。只有全面考慮各種影響因素，采取綜合治理方針，才能取得預(yù)期效果。上述新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)，是經(jīng)過(guò)廣泛討論、征求意見(jiàn)并認(rèn)真研究后形成的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在整體規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，突出重點(diǎn)，分步實(shí)施，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有序推進(jìn)。在此過(guò)程中，還將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況及時(shí)采取必要的調(diào)整措施。

第五篇：關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)

根據(jù)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于2012年經(jīng)濟(jì)工作的部署，深化新股發(fā)行體制改革是完善資本市場(chǎng)的重要任務(wù)之一。改革的主要內(nèi)容是，在過(guò)去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全股份有限公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動(dòng)各市場(chǎng)主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，促使新股價(jià)格真實(shí)反映公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

一、完善規(guī)則，明確責(zé)任，強(qiáng)化信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性

要進(jìn)一步推進(jìn)以信息披露為中心的發(fā)行制度建設(shè)，逐步淡化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)擬上市公司盈利能力的判斷，修改完善相關(guān)規(guī)則，改進(jìn)發(fā)行條件和信息披露要求，落實(shí)發(fā)行人、各中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立的主體責(zé)任，全過(guò)程、多角度提升信息披露質(zhì)量。發(fā)行人和各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按法規(guī)制度履行職責(zé)，不得包裝和粉飾業(yè)績(jī)。對(duì)法規(guī)沒(méi)有明確規(guī)定的事項(xiàng)，應(yīng)本著誠(chéng)信、專業(yè)的原則，善意表述。

（一）發(fā)行人作為信息披露第一責(zé)任人，必須始終恪守誠(chéng)實(shí)守信的行為準(zhǔn)則。其基本義務(wù)和責(zé)任是，為保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料和其他資料，全面配合中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得利用控制地位或關(guān)聯(lián)關(guān)系以及其他條件，要求或

— 1 — 協(xié)助發(fā)行人編造虛假信息或隱瞞重要信息。

（二）保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)。對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料進(jìn)行盡職核查，督促發(fā)行人完整、客觀地反映其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)因素,并對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行必要的核查。

（三）律師事務(wù)所應(yīng)恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，認(rèn)真履行核查和驗(yàn)證義務(wù)，完整、客觀地反映發(fā)行人合法存續(xù)與合規(guī)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)情況、問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性負(fù)責(zé)。提倡和鼓勵(lì)具備條件的律師事務(wù)所撰寫招股說(shuō)明書(shū)。

（四）會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合業(yè)務(wù)質(zhì)量控制的需要，制定包括復(fù)核制度在內(nèi)的質(zhì)量控制制度和程序。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制制度，確保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等重要審計(jì)程序執(zhí)行到位，保持合理的職業(yè)懷疑態(tài)度，保持對(duì)財(cái)務(wù)異常信息的敏感度，防范管理層舞弊、利潤(rùn)操縱等行為發(fā)生。會(huì)計(jì)師事務(wù)所及其簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告、審核報(bào)告或其他鑒證報(bào)告。

（五）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)要按相關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，嚴(yán)格履行職責(zé)，獨(dú)立核查判斷，出具專業(yè)意見(jiàn)。

（六）為提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，要進(jìn)一步明確發(fā)行人及其控股股東和實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資 — — 2 料提供、審計(jì)執(zhí)業(yè)規(guī)范、輔導(dǎo)及盡職調(diào)查等方面的責(zé)任，堅(jiān)決抑制包裝粉飾行為。

（七）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)控制度，建立有效保護(hù)股東尤其是中小投資者合法權(quán)益的機(jī)制；在招股說(shuō)明書(shū)中詳細(xì)披露公司治理結(jié)構(gòu)的狀況及運(yùn)行情況。保薦機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合輔導(dǎo)、核查等工作，對(duì)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度的有效性發(fā)表意見(jiàn)。

（八）進(jìn)一步提前預(yù)先披露新股資料的時(shí)點(diǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)行申請(qǐng)受理后即預(yù)先披露招股說(shuō)明書(shū)，提高透明度，加強(qiáng)公眾投資者和社會(huì)各界的監(jiān)督。

（九）在公司上市過(guò)程中征求有關(guān)部委意見(jiàn)的環(huán)節(jié)，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)減少對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)干預(yù)、提高政府服務(wù)效率等行政審批制度改革精神，在有效增加相關(guān)信息數(shù)量和質(zhì)量的前提下，改進(jìn)征求相關(guān)部委意見(jiàn)的方式。

（十）發(fā)行申請(qǐng)獲得核準(zhǔn)后，在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)，由發(fā)行人及主承銷商自行選擇發(fā)行時(shí)間窗口。

二、適當(dāng)調(diào)整詢價(jià)范圍和配售比例，進(jìn)一步完善定價(jià)約束機(jī)制

（一）擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍。除了目前有關(guān)辦法規(guī)定的7類機(jī)構(gòu)外，主承銷商可以自主推薦5至10名投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的個(gè)人投資者參與網(wǎng)下詢價(jià)配售。主承銷商應(yīng)當(dāng)制訂推薦的原則和標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部決定程序并向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。發(fā)行人、發(fā)行人股東和中介機(jī)構(gòu)不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他關(guān)系向推薦的個(gè)人投資

— 3 — 者輸送利益，或勸誘推薦的個(gè)人投資者抬高發(fā)行價(jià)格。

（二）提高向網(wǎng)下投資者配售股份的比例，建立網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)軝C(jī)制。向網(wǎng)下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開(kāi)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓股份（以下稱為本次發(fā)售股份）的50%。網(wǎng)下中簽率高于網(wǎng)上中簽率的2至4倍時(shí)，發(fā)行人和承銷商應(yīng)將本次發(fā)售股份中的10%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)埽怀^(guò)4倍時(shí)應(yīng)將本次發(fā)售股份中的20%從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)堋?/p>

（三）促進(jìn)詢價(jià)機(jī)構(gòu)審慎定價(jià)。詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度和投資管理業(yè)務(wù)制度，進(jìn)一步提升定價(jià)的專業(yè)性和規(guī)范性。詢價(jià)機(jī)構(gòu)要認(rèn)真研讀發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)等信息，發(fā)現(xiàn)存在異常情形的，如與本次發(fā)行相關(guān)聯(lián)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在不良誠(chéng)信記錄、發(fā)行人所在行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)不利變化、發(fā)行人盈利水平與行業(yè)相比存在異常等，詢價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)采取調(diào)研、核查等方式進(jìn)一步核實(shí)研判。如未能對(duì)相關(guān)異常情形進(jìn)行核實(shí)研判，或者缺乏充分的時(shí)間熟悉、研究發(fā)行人的資料信息，參與報(bào)價(jià)申購(gòu)具有較高風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)保持充分的審慎。

（四）加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管。承銷商應(yīng)保留詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程中的相關(guān)資料并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場(chǎng)錄音等，如實(shí)、全面反映詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要加強(qiáng)對(duì)詢價(jià)、定價(jià)過(guò)程及存檔資料的日常檢查，對(duì)發(fā)行人和承銷商夸大宣傳、虛假?gòu)V告等行為采取監(jiān)管措施。

（五）引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng) — — 4 析，為中小投資者在新股認(rèn)購(gòu)時(shí)提供參考。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)具體組織開(kāi)展新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析的相關(guān)工作。

（六）證券交易所組織開(kāi)展中小投資者新股模擬詢價(jià)活動(dòng)，促進(jìn)中小投資者研究、熟悉新股，引導(dǎo)中小投資者理性投資。

三、加強(qiáng)對(duì)發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方盡責(zé)

（一）招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人可向特定詢價(jià)對(duì)象以非公開(kāi)方式進(jìn)行初步溝通，征詢價(jià)格意向，預(yù)估發(fā)行價(jià)格區(qū)間，并在發(fā)審會(huì)召開(kāi)前向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交書(shū)面報(bào)告。預(yù)估的發(fā)行定價(jià)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率的，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)及發(fā)行公告中補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，澄清募集資金數(shù)量是否合理，是否由于自身言行誤導(dǎo)，并提醒投資者關(guān)注相關(guān)重點(diǎn)事項(xiàng)。無(wú)細(xì)分行業(yè)平均市盈率的，參考所屬板塊二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率。

根據(jù)預(yù)估的發(fā)行價(jià)格，如預(yù)計(jì)募集資金超過(guò)募集資金投資項(xiàng)目需要，發(fā)行人需在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充說(shuō)明超募資金用途及其對(duì)公司的影響；如募集資金投資項(xiàng)目存在資金缺口，發(fā)行人需合理確定資金缺口的解決辦法，并在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露。

（二）招股說(shuō)明書(shū)正式披露后，根據(jù)詢價(jià)結(jié)果確定的發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的（采用其他方法定價(jià)的比照?qǐng)?zhí)行），發(fā)行人應(yīng)召開(kāi)董事會(huì)，結(jié)合適合本公司的其他定價(jià)方法，分析討論發(fā)行定價(jià)的合理性因素和風(fēng)險(xiǎn)性因素，進(jìn)一步分析預(yù)計(jì)募集資金的使用對(duì)公司主業(yè)的貢獻(xiàn)和對(duì)業(yè)績(jī)的影響，尤其是公司絕對(duì)和相對(duì)業(yè)績(jī)指標(biāo)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)因素，相關(guān)信息

— 5 — 應(yīng)補(bǔ)充披露。董事會(huì)應(yīng)就最終定價(jià)進(jìn)行確認(rèn)，獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)董事會(huì)討論的充分性發(fā)表意見(jiàn)。發(fā)行人需在董事會(huì)召開(kāi)后兩日內(nèi)刊登公告，披露詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)情況、董事會(huì)決議及獨(dú)立董事的意見(jiàn)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)綜合考慮補(bǔ)充披露信息等相關(guān)情況后，可要求發(fā)行人及承銷商重新詢價(jià)，或要求未提供盈利預(yù)測(cè)的發(fā)行人補(bǔ)充提供經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告并公告，并在盈利預(yù)測(cè)公告后重新詢價(jià)。屬于發(fā)審會(huì)后發(fā)生重大事項(xiàng)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將按照有關(guān)規(guī)定決定是否重新提交發(fā)審會(huì)審核，須提交發(fā)審會(huì)審核的應(yīng)在審核通過(guò)后再辦理重新詢價(jià)等事項(xiàng)。

四、增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足

（一）取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份3個(gè)月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性。發(fā)行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期，不受此限。

（二）在首次公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。持股期滿3年的股東可將部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓。老股轉(zhuǎn)讓后，發(fā)行人的實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。老股東選擇轉(zhuǎn)讓老股的，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)中披露老股東名稱及轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量。

（三）老股轉(zhuǎn)讓所得資金須保存在專用賬戶，由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。在老股轉(zhuǎn)讓所得資金的鎖定期限內(nèi)，如二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，專用賬戶內(nèi)的資金可以在二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股票?？毓晒蓶|和實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1 — — 6 年后，老股東可將賬戶資金余額的10%轉(zhuǎn)出；滿2年后，老股東可將賬戶資金余額的20%轉(zhuǎn)出；滿3年后，可將剩余資金全部轉(zhuǎn)出。非控股股東和非實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓所持老股的，新股上市滿1年后可將資金轉(zhuǎn)出。

證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)制定相關(guān)規(guī)則并加以監(jiān)管。

五、繼續(xù)完善對(duì)炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序

（一）證券交易所應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況研究完善新股交易機(jī)制、開(kāi)盤價(jià)格形成機(jī)制，促進(jìn)新股上市后合理定價(jià)，正常交易。

（二）證券交易所應(yīng)明確新股異常交易行為標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對(duì)新股上市初期的監(jiān)管，加大對(duì)炒新行為的監(jiān)管力度。

（三）加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所應(yīng)制定投資者適當(dāng)性管理的自律規(guī)則，要求會(huì)員切實(shí)落實(shí)投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)要求，加強(qiáng)對(duì)買入新股客戶的適當(dāng)性管理。

（四）加強(qiáng)對(duì)新股認(rèn)購(gòu)賬戶的管理。證券公司應(yīng)對(duì)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)立證券賬戶進(jìn)行核查和管理，包括投資者的機(jī)構(gòu)屬性和業(yè)務(wù)特點(diǎn)等，加強(qiáng)對(duì)客戶違規(guī)炒新、炒差、炒小行為的監(jiān)控和監(jiān)管。

（五）加大對(duì)新股交易特點(diǎn)的信息揭示。由證券交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)定期統(tǒng)計(jì)并公布新股交易的價(jià)格變化情況及各類投資者買賣新股的損益情況。

六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大監(jiān)管和懲治力度

— 7 — 新股發(fā)行體制的有效運(yùn)行需要法治保障。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加大對(duì)違法違規(guī)行為及不當(dāng)行為的監(jiān)管和懲治力度，維護(hù)正常市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

（一）加大對(duì)財(cái)務(wù)虛假披露行為的打擊力度。對(duì)于新股發(fā)行過(guò)程中的財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱、虛假披露等違法違規(guī)行為，自律組織應(yīng)根據(jù)自律規(guī)范采取自律措施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將根據(jù)情節(jié)輕重，依法對(duì)公司法定代表人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員采取監(jiān)管措施、立案調(diào)查、行政處罰等措施，涉嫌犯罪的依法移送司法機(jī)關(guān)追究其刑事責(zé)任。法律、法規(guī)已有明確規(guī)定的，依法從重處理。法律、法規(guī)規(guī)定尚不明確的，要進(jìn)一步予以完善。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與司法機(jī)關(guān)、自律組織的監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，形成合力。

（二）加強(qiáng)對(duì)路演和“人情報(bào)價(jià)”的監(jiān)管和處罰。加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人、承銷商、詢價(jià)對(duì)象的路演、詢價(jià)、報(bào)價(jià)和定價(jià)過(guò)程的監(jiān)管，對(duì)夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報(bào)價(jià)”等行為采取必要的監(jiān)管措施。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將完善誠(chéng)信檔案、加強(qiáng)誠(chéng)信法制體系建設(shè)，建立失信懲戒機(jī)制。

（三）發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的發(fā)行人，除因不可抗力外，上市后實(shí)際盈利低于盈利預(yù)測(cè)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將視情節(jié)輕重，對(duì)發(fā)行人董事及高級(jí)管理人員采取列為重點(diǎn)關(guān)注、監(jiān)管談話、認(rèn)定為非適當(dāng)人選等措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)承銷機(jī)構(gòu)法定代表人、項(xiàng)目負(fù)責(zé)人等采取監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、— — 8 出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案；對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施，記入誠(chéng)信檔案。

（四）加強(qiáng)對(duì)第三方獨(dú)立評(píng)析機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。第三方評(píng)析機(jī)構(gòu)違反評(píng)析業(yè)務(wù)流程，違規(guī)出具新股風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析報(bào)告，或者出具的評(píng)析報(bào)告存在虛假記載、故意遺漏的，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要依照自律管理規(guī)則進(jìn)行處罰，中國(guó)證監(jiān)會(huì)視情節(jié)給予處理。

（五）加強(qiáng)對(duì)證券公司執(zhí)行投資者適當(dāng)性管理要求的監(jiān)管力度。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)證券公司實(shí)施投資者適當(dāng)性管理和投資者教育等方面情況的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的，依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令處分有關(guān)人員等監(jiān)管措施。

（六）證券交易所應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化異常交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化監(jiān)管涉嫌操縱新股價(jià)格的違規(guī)違法行為，嚴(yán)厲打擊操縱新股價(jià)格。

現(xiàn)階段新股發(fā)行中的弊端是我國(guó)資本市場(chǎng)的痼疾，所謂新股價(jià)格畸高、“打新”投機(jī)嚴(yán)重及隨之出現(xiàn)的“業(yè)績(jī)變臉”和市場(chǎng)表現(xiàn)下滑，除體制機(jī)制原因外，還有深刻的社會(huì)、文化和歷史根源。因此，在深化新股發(fā)行體制改革的同時(shí)，必須加強(qiáng)輿論宣傳、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資教育，逐步改變目前存在的以“送禮祝賀”心態(tài)參與報(bào)價(jià)，以分享“勝利果實(shí)”心態(tài)參與認(rèn)購(gòu)，以“賭博中彩”心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。只有全面考慮各種影響因

— 9 — 素，采取綜合治理方針，才能取得預(yù)期效果。

上述新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)，是經(jīng)過(guò)廣泛討論、征求意見(jiàn)并認(rèn)真研究后形成的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將在整體規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，突出重點(diǎn)，分步實(shí)施，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有序推進(jìn)。在此過(guò)程中，還將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況及時(shí)采取必要的調(diào)整措施。

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