第一篇：IPO財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)

IPO財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。持續(xù)盈利能力

從近期IPO企業(yè)被否當(dāng)中，可以看出大多數(shù)的上市未過(guò)會(huì)被否企業(yè)還是因?yàn)楹诵母?jìng)爭(zhēng)能力不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入不穩(wěn)定，沒(méi)有可持續(xù)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)支撐，受外界的金融經(jīng)濟(jì)政策或者行業(yè)政策調(diào)控影響較大。

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

?（1）從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。

?（2）從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。?（3）從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

?（4）公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。

?（5）公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。

【案 例】

某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為60%。最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在18.45%-27.34%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響太大，而公司沒(méi)有提出如何規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。

某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受“免、抵、退”的政策，連續(xù)三年出口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例分別為61%、81%、130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前五名客戶銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客戶過(guò)于集中。

2獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易

企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。

對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的考核，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)亦多次表示，未來(lái)重點(diǎn)是要求企業(yè)消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易；不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮，界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)。

在審核指標(biāo)中，監(jiān)管部門(mén)指出，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)除關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人，還應(yīng)關(guān)注董監(jiān)高和對(duì)發(fā)行人影響較大的主要股東；不能簡(jiǎn)單以細(xì)分行業(yè)、產(chǎn)品、市場(chǎng)不同來(lái)回避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，綜合判斷是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突。

【案 例】 如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。連續(xù)3年與其控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。

3營(yíng)業(yè)收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

主板3年凈利潤(rùn)3000萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)板2年凈利潤(rùn)1000萬(wàn)。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專(zhuān)門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。

現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓?zhuān)髽I(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。

4成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下： ? 首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

? 費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

? 對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。

? 在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。

5稅務(wù)問(wèn)題

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。

6現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

? 關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。

此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)?！景?例】

如某公司上市被否決原因：公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，2007年、2008年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)且持續(xù)增大。2009年1-9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為138.6萬(wàn)元。公司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重不匹配。

7? 資產(chǎn)質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。

? 存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

? 是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。

? 無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

? 其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱(chēng)為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。

? 財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。

【案 例】

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過(guò)大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年都在40%以上，風(fēng)險(xiǎn)較大。

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：存貨余額較高，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.75%。而且存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)連年下降的趨勢(shì)，2007年為3.67，2008年為4.92，2009年上半年僅為1.88，下降幅度驚人。隨著公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

8重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。

【案 例】

如某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：控股股東在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)以向企業(yè)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷(xiāo)售款方式占用企業(yè)大量資金。9業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。

對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

【案 例】

如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一大股東A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，A信托與B集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月，本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。

10內(nèi)部控制 不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。

【案 例】

某公司就曾因內(nèi)部控制缺陷而在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)被否決：報(bào)告期內(nèi)子公司——北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下，即向山西省電力局臨汾供電公司大額發(fā)貨；同時(shí)對(duì)其境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人在內(nèi)部控制方面存在缺陷。

11會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。

擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

IPO中如何規(guī)范公司的財(cái)務(wù)制度

判斷企業(yè)是否符合IPO條件及財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)

首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）財(cái)務(wù)審核的首要目標(biāo)，是要判斷申報(bào)企業(yè)是否符合IPO條件及財(cái)務(wù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，可從以下15個(gè)方面予以判斷：

1、公司最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是否存在虛假陳述

如果申報(bào)企業(yè)有虛假陳述和記載被發(fā)現(xiàn)，三年之后才能重新申報(bào)IPO申請(qǐng)。在實(shí)際操作中，存在利潤(rùn)操縱問(wèn)題的申報(bào)企業(yè)比例要遠(yuǎn)大于存在虛假陳述的企業(yè)，許多企業(yè)就是因?yàn)槔麧?rùn)操縱而被否。

2、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司的情形 按照規(guī)定，采用整體變更方式改制的企業(yè)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。但如果出現(xiàn)調(diào)賬行為，比如在改制時(shí)將企業(yè)資產(chǎn)重新評(píng)估入賬，或以此變更注冊(cè)資本，將不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)。

3、財(cái)務(wù)獨(dú)立性的要求

申報(bào)企業(yè)須具備獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系、獨(dú)立做出財(cái)務(wù)決策、具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度，不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。

4、注冊(cè)資本足額繳納的問(wèn)題

是否存在出資不實(shí)甚至是虛假出資的情形。

5、申報(bào)企業(yè)須依法納稅

近三年內(nèi)不存在嚴(yán)重的偷逃稅或被稅務(wù)部門(mén)嚴(yán)重處罰，且不存在嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠的現(xiàn)象，發(fā)行后企業(yè)的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。如果申報(bào)企業(yè)所得稅曾出現(xiàn)因核算錯(cuò)誤、漏繳少繳的行為，允許通過(guò)補(bǔ)繳等方式予以解決。但是如果有虛假增值稅發(fā)票的問(wèn)題，則構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的障礙。

6、股利分配問(wèn)題

利潤(rùn)分配方案申報(bào)時(shí)尚未實(shí)施完畢的，或者在審核期間提出向現(xiàn)有老股東進(jìn)行利潤(rùn)分配的，發(fā)行人必須實(shí)施完現(xiàn)金分配方案后方可提交發(fā)審會(huì)審核；利潤(rùn)分配方案中包含股票股利或者轉(zhuǎn)增股本的，必須追加利潤(rùn)分配方案實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)。

7、關(guān)注輕資產(chǎn)公司的無(wú)形資產(chǎn)占比問(wèn)題，但該問(wèn)題不構(gòu)成發(fā)行障礙 對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)需要的無(wú)形資產(chǎn)比例高的問(wèn)題，這不是發(fā)行障礙；但和公司主業(yè)無(wú)關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)，以及僅是用來(lái)拼湊注冊(cè)資本且對(duì)企業(yè)無(wú)用的無(wú)形資產(chǎn)比例過(guò)高，則構(gòu)成發(fā)行障礙。

8、關(guān)注申報(bào)企業(yè)在資產(chǎn)評(píng)估的過(guò)程中

是否嚴(yán)格遵守了《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則；是否履行了立項(xiàng)、評(píng)估、確認(rèn)程序；選用的評(píng)估方法是否恰當(dāng)、謹(jǐn)慎；報(bào)告期內(nèi)是否存在沒(méi)有資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估問(wèn)題，尤其是收購(gòu)資產(chǎn)；是否存在評(píng)估增值幅度較大的資產(chǎn)項(xiàng)目等。

9、關(guān)注申報(bào)企業(yè)的內(nèi)部控制制度是否符合“三性”

即能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果性，具體要觀察注冊(cè)會(huì)計(jì)師的內(nèi)部控制審核意見(jiàn)，比如要關(guān)注審計(jì)報(bào)告及內(nèi)部控制審核報(bào)告的意見(jiàn)類(lèi)型是否為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)，帶有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的無(wú)保留意見(jiàn)則一般不被認(rèn)可。

10、關(guān)于驗(yàn)資問(wèn)題

謹(jǐn)慎對(duì)待驗(yàn)資問(wèn)題，申報(bào)企業(yè)不能有任何抽逃出資的情形。

11、申報(bào)企業(yè)須具有持續(xù)盈利能力，不得存在以下情形

最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定型的客戶存在重大依賴；最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并報(bào)表范圍以外的投資收益。在審核過(guò)程中，發(fā)審部門(mén)會(huì)關(guān)注申報(bào)企業(yè)最近一年的新增客戶和新增項(xiàng)目導(dǎo)致的利潤(rùn)增長(zhǎng)，并判斷這種增長(zhǎng)是否具備可持續(xù)性。

12、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中關(guān)于盈利“持續(xù)增長(zhǎng)”的判斷標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)的，以報(bào)告期2008年、2009年、2010年為例，持續(xù)增長(zhǎng)按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握：當(dāng)2010年凈利潤(rùn)>2009年凈利潤(rùn)，且2009年凈利潤(rùn)2008年凈利潤(rùn)，則符合“持續(xù)增長(zhǎng)”規(guī)定。

13、關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)中的“成長(zhǎng)性”問(wèn)題 這是對(duì)擬在創(chuàng)業(yè)板IPO的企業(yè)的基本要求，是目前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市盈率高的支撐。部分企業(yè)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)條件、氣候條件等依賴較強(qiáng)，因此成長(zhǎng)性不確定，一些企業(yè)因此撤回材料或被否。

14、關(guān)于擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈資產(chǎn)

擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)最近一期末凈資產(chǎn)須不少于2000萬(wàn)元，不存在未彌補(bǔ)虧損。需要指出的是，母公司報(bào)表和合并報(bào)表均要符合此項(xiàng)要求。

15、關(guān)于盈利預(yù)測(cè)

主要關(guān)注穩(wěn)健性，是否和利潤(rùn)表項(xiàng)目一致，是否有不合理的假設(shè)。此外，盈利預(yù)測(cè)須提示風(fēng)險(xiǎn)。? 稅務(wù)問(wèn)題

發(fā)行人稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致：A、需提供同級(jí)稅收征管部門(mén)對(duì)發(fā)行人所享受的稅收優(yōu)惠政策的證明文件；B、招股書(shū)披露“存在稅收優(yōu)惠被追繳的風(fēng)險(xiǎn)”，披露被追繳稅款的責(zé)任承擔(dān)主體，并作“重大事項(xiàng)提示”。C、保薦機(jī)構(gòu)和律師應(yīng)對(duì)上述情況是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行上市實(shí)質(zhì)性障礙發(fā)表核查意見(jiàn)。

發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)處罰的：A、如果金額不大且情節(jié)不嚴(yán)重，只要同級(jí)稅務(wù)征管部門(mén)出具依法納稅的文件即可；B、如果相對(duì)嚴(yán)重但還沒(méi)達(dá)到重大違法的程度，需要稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)表意見(jiàn)，明確表明處罰是否構(gòu)成是否重大違法。C、如果存在欠繳較大金額的所得稅、增值稅或補(bǔ)繳較大金額的滯納金的，應(yīng)由稅務(wù)部門(mén)出具是否構(gòu)成重大違法行為的確認(rèn)文件。資金占用

關(guān)注資金占用的時(shí)間、內(nèi)容、發(fā)生額、頻率、控制人經(jīng)營(yíng)能力、是否會(huì)繼續(xù)占用等，申報(bào)前資金占用應(yīng)徹底解決 ? 關(guān)聯(lián)交易

關(guān)注關(guān)聯(lián)交易是否已充分披露、關(guān)聯(lián)交易程序合規(guī)、價(jià)格是否公允以及關(guān)聯(lián)交易占比；關(guān)注關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化的問(wèn)，重點(diǎn)關(guān)注：①非關(guān)聯(lián)化不管是報(bào)告期內(nèi)還是期外均需要關(guān)注受讓方基本情況，比如實(shí)際控制人、經(jīng)營(yíng)情況、關(guān)聯(lián)度、轉(zhuǎn)出前后交易情況等；②注銷(xiāo)比轉(zhuǎn)讓更徹底，關(guān)注被注銷(xiāo)企業(yè)的情況，包括資產(chǎn)處理債務(wù)處理方式，注銷(xiāo)程序，發(fā)行人繼續(xù)資產(chǎn)注入等情況。? 資產(chǎn)完整性

關(guān)注發(fā)行人是否具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。關(guān)注發(fā)行人申報(bào)前是否進(jìn)行過(guò)同一控制下和非同一控制下的企業(yè)合并和業(yè)務(wù)合并，是否已按規(guī)定完整運(yùn)行一定期限。關(guān)注發(fā)行人是否擁有對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)具有關(guān)鍵意義的商標(biāo)、專(zhuān)利、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。2

企業(yè)IPO的財(cái)務(wù)審核核心要點(diǎn)及解決方案

上市前公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，人員范圍沒(méi)有限制，但通常限制在公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及中層管理人員和骨干員工。為避免利益輸送嫌疑，除引入創(chuàng)投機(jī)構(gòu)外，上市前不宜引入公司以外的人員持股。從股權(quán)激勵(lì)的效果來(lái)看，持股范圍太廣泛、持股數(shù)量太低，對(duì)管理人員和員工的激勵(lì)作用并不明顯。在上市前，股份公司股東建議控制在證券法限制的200人以內(nèi)，以避免需按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》要求向證監(jiān)會(huì)報(bào)批。

1、收入確認(rèn)

關(guān)注經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商模式收入占營(yíng)業(yè)收入比例較大時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的布局合理性，關(guān)注經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的經(jīng)營(yíng)情況、銷(xiāo)售收入真實(shí)性、退換貨情況。對(duì)于頻繁發(fā)生經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商開(kāi)業(yè)及退出的情況，關(guān)注發(fā)行人原有的收入確認(rèn)會(huì)計(jì)政策是否謹(jǐn)慎，對(duì)該部分不穩(wěn)定經(jīng)銷(xiāo)商或加盟商的收入確認(rèn)是否恰當(dāng)。對(duì)于發(fā)行人存在特殊交易模式或創(chuàng)新交易模式的，關(guān)注盈利模式和交易方式創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)交易實(shí)質(zhì)和收入確認(rèn)的影響，關(guān)注與商品所有權(quán)相關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移、完工百分比法的運(yùn)用是否合規(guī)等。

2、存貨問(wèn)題

關(guān)注發(fā)行人是否建立并完善存貨盤(pán)點(diǎn)制度，在會(huì)計(jì)期末是否對(duì)存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，并做書(shū)面記錄。在發(fā)行人申報(bào)期末存貨余額較大的情況下，關(guān)注存貨期末余額較大的原因以及是否充分計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

3、利潤(rùn)異常

關(guān)注發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在申報(bào)期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)或申報(bào)期內(nèi)營(yíng)業(yè)毛利或凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度明顯高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度的情形。如發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)存在異常、偶發(fā)或交易標(biāo)的不具備實(shí)物形態(tài)（例如技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同、技術(shù)服務(wù)合同、特許權(quán)使用合同等）、交易價(jià)格明顯偏離正常市場(chǎng)價(jià)格、交易標(biāo)的對(duì)交易對(duì)手而言不具有合理用途的交易，關(guān)注上述交易的真實(shí)性、公允性、可持續(xù)性及上述交易相關(guān)損益是否應(yīng)界定為非經(jīng)常性損益等。

4、內(nèi)部控制 發(fā)行人是否建立規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系，保證財(cái)務(wù)部門(mén)崗位齊備，各關(guān)鍵崗位應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離的原則。

5、采購(gòu)環(huán)節(jié)

發(fā)行人相關(guān)部門(mén)是否嚴(yán)格按照所授權(quán)限訂立采購(gòu)合同，并保留采購(gòu)申請(qǐng)、采購(gòu)合同、采購(gòu)?fù)ㄖ?、?yàn)收證明、入庫(kù)憑證、商業(yè)票據(jù)、款項(xiàng)支付等相關(guān)記錄。發(fā)行人財(cái)務(wù)部門(mén)是否對(duì)上述記錄進(jìn)行驗(yàn)證，確保會(huì)計(jì)記錄、采購(gòu)記錄和倉(cāng)儲(chǔ)記錄保持一致。

6、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)

發(fā)行人是否定期檢查銷(xiāo)售流程中的薄弱環(huán)節(jié)，并予以完善。重點(diǎn)關(guān)注銷(xiāo)售客戶的真實(shí)性，客戶所購(gòu)貨物是否有合理用途、客戶的付款能力和貨款回收的及時(shí)性，關(guān)注發(fā)行人是否頻繁發(fā)生與業(yè)務(wù)不相關(guān)或交易價(jià)格明顯異常的大額資金流動(dòng)，核查發(fā)行人是否存在通過(guò)第三方賬戶周轉(zhuǎn)從而達(dá)到貨款回收的情況。

7、對(duì)外擔(dān)保

擬上市公司需要在招股說(shuō)明書(shū)中披露對(duì)外擔(dān)保情況，包括被擔(dān)保人的具體情況、債務(wù)情況、擔(dān)保方式等。建議公司梳理對(duì)外擔(dān)保情況，對(duì)公司不必要發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保特別是對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的擔(dān)保進(jìn)行清理。

8、未決訴訟

公司存在的訴訟或仲裁事項(xiàng)并不是洪水猛獸。首先需要說(shuō)明訴訟、仲裁的背景、過(guò)程；其次，如果公司作為被告方或被仲裁方，需要說(shuō)明對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。3

企業(yè)財(cái)務(wù)人員申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的合理規(guī)劃

1、三年一期財(cái)務(wù)報(bào)表的剝離調(diào)整

一 般而言，國(guó)有企業(yè)整體改制上市或?qū)⒔?jīng)營(yíng)性資產(chǎn)單獨(dú)作為主體上市需要對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行剝離調(diào)整，而有限公司整體變更為股份有限公司，此種情況通常不存在剝離調(diào)整問(wèn)題，但實(shí)務(wù)中因上市的需要，需要調(diào)整公司架構(gòu)，諸如剝離與主業(yè)無(wú)關(guān)的長(zhǎng)期股權(quán)投資（子公司）或嚴(yán)重虧損的子公司或不宜在申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的不規(guī)范業(yè)務(wù)。

2、財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性

（1）縱向分析財(cái)務(wù) 指標(biāo)的合理性，包括三年一期資產(chǎn)負(fù)債率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、現(xiàn)金流量情況等，分析相同指標(biāo)在不同期間有無(wú)異常波動(dòng)。審核人員比較關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)問(wèn)題主要有：主要會(huì)計(jì)科目，如應(yīng)收及暫付款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期借款、銷(xiāo)售收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、應(yīng)交稅金的異常增長(zhǎng)和變動(dòng)；主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如存貨周轉(zhuǎn)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率的異常波動(dòng)等；現(xiàn)金流情況，凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的同時(shí)沒(méi)有伴隨著現(xiàn)金流量的相應(yīng)增加；各項(xiàng)準(zhǔn)備計(jì)提不充分，沒(méi)有貫徹謹(jǐn)慎性原則。

（2）橫向與同行業(yè)（上市）公司比較分析，如同類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率、成本費(fèi)用率情況，若差異較大，需要有合理的解釋。如果全行業(yè)因原材料價(jià)格上漲，毛利率下滑，發(fā)行人毛利率卻大幅上升但無(wú)合理解釋?zhuān)瑒t可能影響審核人員的判斷。（3）在不違背會(huì)計(jì)原則的基礎(chǔ)上，盡量使最近一期利潤(rùn)最大化，以提高發(fā)行價(jià)格。

3、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑，是否存在發(fā)行障礙

4、如何對(duì)待已經(jīng)廢止相關(guān)文件中有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

如關(guān)聯(lián)交易（采購(gòu)與銷(xiāo)售）不得超過(guò)30%的比例等。取消116號(hào)文件的30%的關(guān)聯(lián)交易比例限制，并不意味著關(guān)聯(lián)交易不再是審核重點(diǎn)，作為替代手段，證監(jiān)會(huì)提出了更加嚴(yán)格的信息披露要求。案例：關(guān)于關(guān)聯(lián)方及其交易的披露

某擬上市公司第三大股東的關(guān)聯(lián)公司是公司的委托加工方，在2004年、2005年及2006年上半年與公司存在委托加工交易，金額分別為1,110萬(wàn)元、2,618萬(wàn)元和1,991萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的6.91%、13.99%和16.28%。上述交易屬于關(guān)聯(lián)交易。

會(huì)計(jì)師解釋因數(shù)額小而未在招股說(shuō)明書(shū)及會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露。鑒于上述情況，審核人員要求公司補(bǔ)充披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。4

創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)特殊要求

1、強(qiáng)調(diào)披露創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性信息 高成長(zhǎng)性是創(chuàng)業(yè)板公司的特點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，上主板市場(chǎng)的公司是比較成熟的公司，有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，業(yè)績(jī)較好。相比之下，上創(chuàng)業(yè)板的公司通常營(yíng)利現(xiàn)狀不太理想，但成長(zhǎng)潛力較大，同時(shí)公司的風(fēng)險(xiǎn)也大。但為了減少風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)上市公司盈利能力與發(fā)展前景進(jìn)行披露。

2、講究信息的實(shí)效性

信息的實(shí)效性規(guī)定了創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)的大小，直接影響到投資者的信心?！渡钲谧C券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（送審稿）要求上市公司每季度披露信息等。這一點(diǎn)主板市場(chǎng)是沒(méi)有的。這是因?yàn)橹靼骞臼潜容^成熟公司，而創(chuàng)業(yè)板公司是成長(zhǎng)性公司，由于處在成長(zhǎng)期，變化因素很多，所以直接影響到公司未來(lái)的發(fā)展。這就要求公司上市之前縮短信息披露時(shí)間，提高信息披露的實(shí)效性。

3、應(yīng)重視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的披露

風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的焦點(diǎn)。在主板市場(chǎng)，上市公司的產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)走勢(shì)比較確定，公司的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)爭(zhēng)奪。因此，《主板公司招股說(shuō)明書(shū)》對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)只須常規(guī)披露。但由于創(chuàng)板公司行業(yè)不確定性、技術(shù)不確定性等因素，《創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書(shū)（送審稿）》對(duì)擬上市公司的風(fēng)險(xiǎn)，除了要求進(jìn)行常規(guī)的定性分析外，還要求盡可能定量分析。同時(shí)要求擬上市公司對(duì)行業(yè)前景、競(jìng)爭(zhēng)狀況、市場(chǎng)容量、投入產(chǎn)出、技術(shù)水平等發(fā)展趨勢(shì)，核心技術(shù)來(lái)源，是否擁有核心技術(shù)的所有權(quán)等進(jìn)行披露。另外，還要求擬上市公司應(yīng)當(dāng)披露可以連續(xù)計(jì)算的至少24個(gè)月的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，主要產(chǎn)品或服務(wù)的研究開(kāi)發(fā)簡(jiǎn)要?dú)v程；主要產(chǎn)品或服務(wù)的性能、質(zhì)量水平、核心技術(shù)的取得方式；市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和拓展情況；主要產(chǎn)品或服務(wù)的銷(xiāo)售方式等。

公司準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市前，除了要關(guān)注條件因素、特殊要求等事項(xiàng)，還要遵循法定的程序去操作。此外，鑒于整體法制環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境遠(yuǎn)未完善等原因，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)所蘊(yùn)涵的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可小視。而完善投資者保護(hù)的法律制度和提高執(zhí)行的質(zhì)量，則應(yīng)該是所有制度建設(shè)和環(huán)境改善的重中之重。5

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：有關(guān)IPO的11個(gè)財(cái)務(wù)點(diǎn) 關(guān)注點(diǎn)一：持續(xù)盈利能力

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。關(guān)注點(diǎn)二：收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。

收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專(zhuān)門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓?zhuān)髽I(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。關(guān)注點(diǎn)三：成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范。關(guān)注點(diǎn)四：稅務(wù)

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。

企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。關(guān)注點(diǎn)五：資產(chǎn)質(zhì)量 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。

存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱(chēng)為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。關(guān)注點(diǎn)六：現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注點(diǎn)七：重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。關(guān)注點(diǎn)八：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

關(guān)注點(diǎn)九：獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易 企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。關(guān)注點(diǎn)十：業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

關(guān)注點(diǎn)十一：內(nèi)部控制 不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。轉(zhuǎn)自：華南融投

第二篇：ipo財(cái)務(wù)要點(diǎn)

IPO的11個(gè)財(cái)務(wù)節(jié)點(diǎn)

作者：吳軍 來(lái)源：首席財(cái)務(wù)官2011年第1期

梳理好上市沖刺中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，將為眾多擬上市企業(yè)解除臨門(mén)一腳中的主要障礙。

2010年12月22日，江蘇榮聯(lián)科技發(fā)展股份有限公司IPO上會(huì)被否，原因在于股權(quán)相對(duì)簡(jiǎn)單，客戶及銷(xiāo)售市場(chǎng)相對(duì)集中。據(jù)悉，這已是2010年第59家被否的IPO上會(huì)公司。截至2010年12月底，共計(jì)有60家擬上市公司在IPO沖關(guān)時(shí)折戟，無(wú)功而返。

企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要在各個(gè)方面滿足上市的規(guī)范要求，而財(cái)務(wù)問(wèn)題往往直接關(guān)系功敗垂成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，因財(cái)務(wù)問(wèn)題而與上市僅一步之隔的企業(yè)占大多數(shù)。本文擬對(duì)企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意的有關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題，結(jié)合證監(jiān)會(huì)審核關(guān)注點(diǎn)進(jìn)行說(shuō)明，以期對(duì)后來(lái)者所有幫助和借鑒。

關(guān)注點(diǎn)一 持續(xù)盈利能力

能夠持續(xù)盈利是企業(yè)發(fā)行上市的一項(xiàng)基本要求，可從以下幾個(gè)方面來(lái)判斷企業(yè)的持續(xù)盈利能力。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息來(lái)看，盈利能力主要體現(xiàn)在收入的結(jié)構(gòu)組成及增減變動(dòng)、毛利率的構(gòu)成及各期增減、利潤(rùn)來(lái)源的連續(xù)性和穩(wěn)定性等三個(gè)方面。

從公司自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的內(nèi)部因素——核心業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、主要產(chǎn)品以及其主要產(chǎn)品的用途和原料供應(yīng)等方面。

從公司經(jīng)營(yíng)所處環(huán)境來(lái)看，決定企業(yè)持續(xù)盈利能力的外部因素——所處行業(yè)環(huán)境、行業(yè)中所處地位、市場(chǎng)空間、公司的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)及產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況、主要消費(fèi)群體等方面。

公司的商業(yè)模式是否適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，是否具有可復(fù)制性，這些決定了企業(yè)的擴(kuò)張能力和快速成長(zhǎng)的空間。

公司的盈利質(zhì)量，包括營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方是否存在重大依賴，盈利是否主要依賴稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，客戶和供應(yīng)商的集中度如何，是否對(duì)重大客戶和供應(yīng)商存在重大依賴性。

【案例】 某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：其主營(yíng)產(chǎn)品為藥芯焊絲，報(bào)告期內(nèi)，鋼帶的成本占原材料成本比重約為60%。最近三年及一期，由于鋼材價(jià)格的波動(dòng)，直接導(dǎo)致該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率在18.45%~27.34%之間大幅波動(dòng)。原材料價(jià)格對(duì)公司的影響太大，而公司沒(méi)有提出如何規(guī)避及提高議價(jià)能力的措施。

某公司中小板上市被否原因：公司報(bào)告期內(nèi)出口產(chǎn)品的增值稅享受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退稅金額占發(fā)行人同期凈利潤(rùn)的比例肖分別為61%、81%、130%，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)出口退稅存在嚴(yán)重依賴。

某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否原因：公司三年一期報(bào)表中對(duì)前五名客戶銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為69.02%、70.57%、76.62%及93.87%，客戶過(guò)于集中。關(guān)注點(diǎn)二 收入

營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的重要科目，反映了公司創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的能力。在主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件中，均有營(yíng)業(yè)收入的指標(biāo)要求。

公司的銷(xiāo)售模式、渠道和收款方式。按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷公司能否確認(rèn)收入的一個(gè)核心原則是商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方，這就需要結(jié)合公司的銷(xiāo)售模式、渠道以及收款方式進(jìn)行確定。

銷(xiāo)售循環(huán)的內(nèi)控制度是否健全，流程是否規(guī)范，單據(jù)流、資金流、貨物流是否清晰可驗(yàn)證。這些是確認(rèn)收入真實(shí)性、完整性的重要依據(jù)，也是上市審計(jì)中對(duì)收入的關(guān)注重點(diǎn)。

銷(xiāo)售合同的驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)、付款條件、退貨、后續(xù)服務(wù)及附加條款。同時(shí)還須關(guān)注商品運(yùn)輸方式。

收入的完整性，即所有收入是否均開(kāi)票入賬，對(duì)大量現(xiàn)金收入的情況，是否有專(zhuān)門(mén)內(nèi)部控制進(jìn)行管理。對(duì)于零售企業(yè)等大量收入現(xiàn)金的企業(yè)，更須引起重點(diǎn)關(guān)注。

現(xiàn)金折扣、商業(yè)折扣、銷(xiāo)售折讓等政策。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，發(fā)生的現(xiàn)金折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除現(xiàn)金折扣前的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額，現(xiàn)金折扣在實(shí)際發(fā)生時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用；發(fā)生的商業(yè)折扣，應(yīng)當(dāng)按照扣除商業(yè)折扣后的金額確定銷(xiāo)售商品收入金額；發(fā)生的銷(xiāo)售折讓?zhuān)髽I(yè)應(yīng)分別不同情況進(jìn)行處理。

關(guān)注銷(xiāo)售的季節(jié)性，產(chǎn)品的銷(xiāo)售區(qū)域和對(duì)象，企業(yè)的行業(yè)地位及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，結(jié)合行業(yè)變化、新客戶開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)品研發(fā)等情況，確定各期收入波動(dòng)趨勢(shì)是否與行業(yè)淡旺季一致，收入的變動(dòng)與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是否一致，是否符合市場(chǎng)同期的變化情況。

企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)情況及主要經(jīng)銷(xiāo)商的資金實(shí)力，所經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品對(duì)外銷(xiāo)售和回款等情況，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款及銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長(zhǎng)關(guān)系。

關(guān)注點(diǎn)三 成本費(fèi)用

成本費(fèi)用直接影響企業(yè)的毛利率和利潤(rùn)，影響企業(yè)的規(guī)范、合規(guī)性和盈利能力，其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

首先應(yīng)關(guān)注企業(yè)的成本核算方法是否規(guī)范，核算政策是否一致。擬改制上市的企業(yè)，往往成本核算較為混亂。對(duì)歷史遺留問(wèn)題，一般可采取如下方法處理：對(duì)存貨采用實(shí)地盤(pán)點(diǎn)核實(shí)數(shù)量，用最近購(gòu)進(jìn)存貨的單價(jià)或市場(chǎng)價(jià)作為原材料、低值易耗品和包裝物等的單價(jià)，參考企業(yè)的歷史成本，結(jié)合技術(shù)人員的測(cè)算作為產(chǎn)成品、在產(chǎn)品、半成品的估計(jì)單價(jià)。問(wèn)題解決之后，應(yīng)立即著手建立健全存貨與成本內(nèi)部控制體系以及成本核算體系。

費(fèi)用方面，應(yīng)關(guān)注企業(yè)的費(fèi)用報(bào)銷(xiāo)流程是否規(guī)范，相關(guān)管理制度是否健全，票據(jù)取得是否合法，有無(wú)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)的波動(dòng)，應(yīng)有合理的解釋。在材料采購(gòu)方面，應(yīng)關(guān)注原材料采購(gòu)模式，供應(yīng)商管理制度等相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全，價(jià)格形成機(jī)制是否規(guī)范，采購(gòu)發(fā)票是否規(guī)范，關(guān)注點(diǎn)四 稅務(wù)

稅務(wù)問(wèn)題是企業(yè)改制上市過(guò)程中的重點(diǎn)問(wèn)題。在稅務(wù)方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均規(guī)定：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在重大依賴。

企業(yè)執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。對(duì)于稅收優(yōu)惠，應(yīng)首先關(guān)注其合法性，稅收優(yōu)惠是否屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不符，稅收優(yōu)惠有沒(méi)有正式的批準(zhǔn)文件。對(duì)于稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國(guó)家規(guī)定不一致的情況，根據(jù)證監(jiān)會(huì)保薦代表人培訓(xùn)提供的審核政策說(shuō)明，尋找不同解決辦法。

納稅申報(bào)是否及時(shí)，是否完整納稅，避稅行為是否規(guī)范，是否因納稅問(wèn)題受到稅收征管部門(mén)的處罰。

【案例】上海某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：2006年納稅使用核定征收方式，不符合企業(yè)所得稅相關(guān)規(guī)定而未予糾正。

關(guān)注點(diǎn)五 資產(chǎn)質(zhì)量

企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理是企業(yè)上市的一項(xiàng)要求。其主要關(guān)注點(diǎn)如下：

應(yīng)收賬款余額、賬齡時(shí)長(zhǎng)、同期收入相比增長(zhǎng)是否過(guò)大。存貨余額是否過(guò)大、是否有殘次冷背、周轉(zhuǎn)率是否過(guò)低、賬實(shí)是否相符。

是否存在停工在建工程，固定資產(chǎn)產(chǎn)證是否齊全，是否有閑置、殘損固定資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否存在瑕疵，作價(jià)依據(jù)是否充分。

其他應(yīng)收款與其他應(yīng)付款的核算內(nèi)容，這兩個(gè)科目常被戲稱(chēng)為“垃圾桶”和“聚寶盆”。關(guān)注大額其他應(yīng)收款是否存在以下情況：關(guān)聯(lián)方占用資金、變相的資金拆借、隱性投資、費(fèi)用掛賬、或有損失、誤用會(huì)計(jì)科目。關(guān)注大額“其他應(yīng)付款”是否用于隱瞞收入，低估利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)性投資資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售的金融資產(chǎn)等占總資產(chǎn)的比重，比重過(guò)高，表明企業(yè)現(xiàn)金充裕，上市融資的必要性不足。

【案例】如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因就是應(yīng)收賬款余額過(guò)大，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例每年都在40%以上，風(fēng)險(xiǎn)較大。

如某企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：存貨余額較高，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例為33.75%。而且存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)連年下降的趨勢(shì)，2007年為3.67，2008年為4.92，2009年上半年僅為1.88，下降幅度驚人。隨著公司應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

關(guān)注點(diǎn)六 現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流量反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的盈利能力、償債和支付能力，現(xiàn)金流量表提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表無(wú)法提供的更加真實(shí)有用的財(cái)務(wù)信息，更為清晰地揭示了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況?，F(xiàn)金流量主要關(guān)注點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~直接關(guān)系到收入的質(zhì)量及公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)模式，將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行比較。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)的要有合理解釋。

關(guān)注投資、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量與公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的關(guān)系。例如，公司投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，表明企業(yè)實(shí)行的是擴(kuò)張的戰(zhàn)略，處于發(fā)展階段。此時(shí)需要關(guān)注其償債風(fēng)險(xiǎn)。

【案例】如某公司上市被否決原因：公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，2007年、2008經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)且持續(xù)增大。2009年1～9月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為138.6萬(wàn)元。公司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴(yán)重不匹配。

關(guān)注點(diǎn)七 重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的主板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法均作了禁止性規(guī)定，包括不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。

【案例】如某公司創(chuàng)業(yè)板上市被否決原因：控股股東在報(bào)告期內(nèi)持續(xù)以向企業(yè)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、代收銷(xiāo)售款方式占用企業(yè)大量資金。

關(guān)注點(diǎn)八 會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，是企業(yè)上市的一條基本原則。

擬改制上市企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，由于存在融資、稅務(wù)等多方面需求，普遍存在幾套賬情況，需要及時(shí)對(duì)其進(jìn)行處理，將所有經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)納入統(tǒng)一的一套報(bào)賬體系內(nèi)。

會(huì)計(jì)政策要保持一貫性，會(huì)計(jì)估計(jì)要合理并不得隨意變更。如不隨意變更固定資產(chǎn)折舊年限，不隨意變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例，不隨意變更收入確認(rèn)方法，不隨意變更存貨成本結(jié)轉(zhuǎn)方法。

關(guān)注點(diǎn)九 獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易

企業(yè)要上市，其應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和管理結(jié)構(gòu)，具有和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，具體為資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立五大獨(dú)立。尤其是業(yè)務(wù)獨(dú)立方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的審核非常嚴(yán)格，要求報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易總體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。因此對(duì)關(guān)聯(lián)交易要有完整業(yè)務(wù)流程的規(guī)范，還要證明其必要性及公允性。

【案例】如某公司上市被否決原因：與其關(guān)聯(lián)公司在提供服務(wù)、租賃場(chǎng)地、提供業(yè)務(wù)咨詢、借款與擔(dān)保方面存在關(guān)聯(lián)交易。2006年、2007年、2008年及2009年1～6月，與其控股股東及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。發(fā)審委認(rèn)為其自身業(yè)務(wù)獨(dú)立性差，對(duì)控股股東等關(guān)聯(lián)方存在較大依賴。

關(guān)注點(diǎn)十 業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。

對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求。

【案例】如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一大股東A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，A信托與B集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月，本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。

關(guān)注點(diǎn)十一 內(nèi)部控制

不可否認(rèn)的是，政府相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制越來(lái)越嚴(yán)格。主板及創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法均對(duì)發(fā)行人的內(nèi)部控制制度進(jìn)行了明確規(guī)定。值得一提的是2010年4月《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第1號(hào)——組織架構(gòu)》等18項(xiàng)應(yīng)用指引以及《企業(yè)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制審計(jì)指引》頒布，自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行，自2012年1月1日起在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市公司施行，擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。因此企業(yè)應(yīng)按照相關(guān)要求，建立健全內(nèi)部控制并嚴(yán)格執(zhí)行。

【案例】某公司就曾因內(nèi)部控制缺陷而在創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)被否決：報(bào)告期內(nèi)子公司——北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下，即向山西省電力局臨汾供電公司大額發(fā)貨；同時(shí)對(duì)其境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。發(fā)審委認(rèn)為申請(qǐng)人在內(nèi)部控制方面存在缺陷。

第三篇：服裝行業(yè)IPO審核關(guān)注要點(diǎn)

服裝行業(yè)IPO審核關(guān)注要點(diǎn)

一、銷(xiāo)售的真實(shí)性和增長(zhǎng)的合理性

服裝市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，公司的銷(xiāo)售與其業(yè)務(wù)定位，品牌，市場(chǎng)分布等密切相關(guān)，銷(xiāo)售形式一般分為代理和直營(yíng)兩種。當(dāng)代理銷(xiāo)售作為公司銷(xiāo)售的主要模式、或者當(dāng)年銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)，此應(yīng)考慮作為重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。直營(yíng)銷(xiāo)售（專(zhuān)賣(mài)店、商場(chǎng)專(zhuān)柜）一般受限于店鋪的數(shù)量、面積大小，單位面積盈利能力等因素，銷(xiāo)售的真實(shí)性和增長(zhǎng)的合理性比較可控。但是作為代理銷(xiāo)售，由于代理商的數(shù)量、規(guī)?？稍诙唐趦?nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，結(jié)合企業(yè)上市的動(dòng)機(jī)，此領(lǐng)域必定是審計(jì)的重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。企業(yè)可通過(guò)虛增代理商數(shù)量，向代理商鋪貨，放寬信用政策等手段，實(shí)現(xiàn)企業(yè)賬面的銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)，把原本企業(yè)的庫(kù)存壓到代理商庫(kù)存，存貨減少的同時(shí)還能少計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

此外，服裝企業(yè)還存在通過(guò)調(diào)整銷(xiāo)售模式調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況，比如從委托代銷(xiāo)變更為買(mǎi)斷模式，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、關(guān)注各銷(xiāo)售模式下收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、方法是否正確、是否前后期一致。是否存在隨意變更銷(xiāo)售模式、變更收入確認(rèn)方法、隨意變更信用政策等情況；

2、在代理商批發(fā)銷(xiāo)售模式下，條件允許可獲取代理商終端銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。如無(wú)法獲取，則應(yīng)實(shí)地走訪重要客戶，或通過(guò)抽樣的方法選取客戶樣本，對(duì)客戶進(jìn)行實(shí)地走訪，了解代理商終端店面銷(xiāo)售情況，了解其期末存貨的積壓情況，再結(jié)合應(yīng)收賬款的回款情況，判斷被審計(jì)單位是否存在向代理商壓貨的情況。

3、針對(duì)新增的代理商，了解其新開(kāi)店鋪情況，獲取相關(guān)工商資料、詳細(xì)地址、店鋪?zhàn)赓U合同，分析單位租金的合理性、單位面積銷(xiāo)售及盈利情況是否合理。

4、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，核查公司的發(fā)貨物流信息，是否物流的發(fā)貨量與實(shí)際銷(xiāo)售給代理商的數(shù)量相匹配。

5、另外，隨著電子商務(wù)的發(fā)展，服裝行業(yè)也越來(lái)越多采用電子商務(wù)銷(xiāo)售模式，審計(jì)需關(guān)注電子商務(wù)平臺(tái)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，結(jié)合收款和期后退貨情況確認(rèn)當(dāng)期銷(xiāo)售收入。

二、代理商隱性關(guān)聯(lián)方問(wèn)題

一般情況下服裝行業(yè)主要銷(xiāo)售模式為代理商批發(fā)模式，該模式容易存在隱性關(guān)聯(lián)方代理商的問(wèn)題，企業(yè)可通過(guò)控制隱性關(guān)聯(lián)方代理商來(lái)調(diào)節(jié)各期利潤(rùn)。有些情況下，某些代理商就是大股東設(shè)立的，通過(guò)非關(guān)聯(lián)方化實(shí)現(xiàn)自我交易。比如，通過(guò)隱性關(guān)聯(lián)方，向代理商壓貨；大股東以自有資金通過(guò)隱性關(guān)聯(lián)方，實(shí)現(xiàn)貨款的回收等等。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，獲取代理商工商資料、了解實(shí)際代理自然人與控股股東及實(shí)際控制人的關(guān)系、了解實(shí)際控制人有關(guān)聯(lián)關(guān)系的法人和自然人，檢查其中有無(wú)名字相近，身份證住址相近，注冊(cè)地相近等細(xì)節(jié)情況，獲取職工花名冊(cè)核對(duì)等等，來(lái)識(shí)別隱性關(guān)聯(lián)方。

2、從應(yīng)收賬款的回款情況分析，查看有無(wú)不符合約定的信用政策的、提前或延后收到貨款的、貨款的回收總是以整筆資金收回的，回款單上資金支付方與賬面入賬不一致的情況，等等，來(lái)識(shí)別隱性關(guān)聯(lián)方；

3、關(guān)注其他往來(lái)中，有資金往來(lái)的同時(shí)，又有銷(xiāo)售的客戶，關(guān)注其是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

三、存貨跌價(jià)問(wèn)題

服裝受季節(jié)性、流行趨勢(shì)等因素影響屬于快速消費(fèi)品，因此服裝企業(yè)的存貨容易存在積壓情況。但是企業(yè)可能以各種理由，比如產(chǎn)品定位高端、毛利率較高、本企業(yè)產(chǎn)品不容易過(guò)時(shí)等等為借口，以此制定不夠謹(jǐn)慎的存貨計(jì)提政策，從而少提跌價(jià)準(zhǔn)備。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、一般情況下，內(nèi)控較完善的服裝企業(yè)有一套完整的存貨評(píng)估體系及相應(yīng)的處理方案，審計(jì)應(yīng)關(guān)注其內(nèi)控體系是否健全，其存貨評(píng)估體系和處理方案是否合理，并關(guān)注前后期是否一致，有無(wú)存在改變存貨跌價(jià)計(jì)提方法的情況？

2、服裝企業(yè)的存貨品類(lèi)繁多、款式多樣，但是通常情況下存貨編碼規(guī)則能體現(xiàn)年份、季節(jié)、款號(hào)、顏色、大小碼等信息，審計(jì)人員可結(jié)合存貨盤(pán)點(diǎn)程序，從存貨編碼里的年份、季節(jié)信息，識(shí)別庫(kù)齡較長(zhǎng)、可能存在積壓情況的存貨，結(jié)合上述存貨評(píng)估體系和處理方案，測(cè)算需計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

3、確定存貨可變現(xiàn)凈值認(rèn)定跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，應(yīng)考慮持有目的，分析庫(kù)齡、可變現(xiàn)價(jià)值、銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售稅費(fèi)率等因素。確認(rèn)可變現(xiàn)凈值的主要難點(diǎn)是如何確定估計(jì)售價(jià)，由于估計(jì)售價(jià)是估計(jì)數(shù)，審計(jì)人員需關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表日后實(shí)際銷(xiāo)售情況與估計(jì)數(shù)比對(duì)，佐證會(huì)計(jì)估計(jì)的合理性。

四、預(yù)計(jì)退貨問(wèn)題

服裝企業(yè)往往針對(duì)不同的供貨模式（配貨、訂貨）約定了不同的退貨率，但是企業(yè)在業(yè)績(jī)壓力下，可能會(huì)少預(yù)估期后退貨，比如在與代理商簽訂的合同中未明確具體的可退貨比例；與代理商協(xié)商，延遲退貨的實(shí)際發(fā)生、退貨給企業(yè)的關(guān)聯(lián)方等等方式，從而少預(yù)估期后退貨，虛增利潤(rùn)。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、企業(yè)有可能為了做大銷(xiāo)售額而向代理商壓貨，該行為往往會(huì)導(dǎo)致期末應(yīng)收賬款大幅提高、期后大量退貨產(chǎn)生。審計(jì)應(yīng)了解公司信用政策、合同約定的退貨率及歷史實(shí)際退貨率，判斷退貨的合理性；

2、結(jié)合財(cái)務(wù)核查中的客戶走訪程序，了解代理商終端銷(xiāo)售情況和期后實(shí)際退貨情況，了解有無(wú)賬外退貨的發(fā)生。

五、存貨盤(pán)點(diǎn)問(wèn)題

服裝行業(yè)企業(yè)由于存在大量的子公司、辦事處、直營(yíng)店，因此存貨盤(pán)點(diǎn)需花費(fèi)大量的人力、物力。被審計(jì)單位自身內(nèi)控執(zhí)行的有效性與存貨管理的有效性，決定了期末存貨的真實(shí)與否與計(jì)價(jià)的正確與否。如何確認(rèn)期末存貨余額的真實(shí)性也是重要的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、結(jié)合控制測(cè)試，判斷被審計(jì)單位的內(nèi)控運(yùn)行的有效程度，以及以往的盤(pán)點(diǎn)情況，判斷存貨盤(pán)點(diǎn)是否屬于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域；據(jù)此制定進(jìn)一步審計(jì)程序。

2、根據(jù)被審計(jì)單位實(shí)際情況制定合理的盤(pán)點(diǎn)計(jì)劃，明確盤(pán)點(diǎn)范圍和盤(pán)點(diǎn)方法。審計(jì)項(xiàng)目組制定合理的監(jiān)盤(pán)計(jì)劃，對(duì)于監(jiān)盤(pán)范圍，應(yīng)運(yùn)用抽樣的方法，合理選取樣本，并考慮重點(diǎn)監(jiān)盤(pán)物流倉(cāng)，對(duì)于分布在全國(guó)各地的店鋪，建議在兩至三次監(jiān)盤(pán)中能夠全部盤(pán)到一次。因?yàn)槿肆τ邢?，?duì)于分子公司，可考慮于報(bào)表基準(zhǔn)日前監(jiān)盤(pán)；

3、在實(shí)際盤(pán)點(diǎn)過(guò)程中，應(yīng)關(guān)注是否存在存貨積壓情況，是否存在存貨跌價(jià)問(wèn)題。盤(pán)點(diǎn)結(jié)束特別要注意對(duì)盤(pán)點(diǎn)數(shù)據(jù)的匯總、統(tǒng)計(jì)，確保取得原始真實(shí)的數(shù)據(jù)，而非經(jīng)過(guò)企業(yè)整理后的數(shù)據(jù)。

六、勞務(wù)外包人員薪酬

服裝企業(yè)零售銷(xiāo)售模式往往在各地設(shè)置了辦事處和直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店、聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)專(zhuān)柜，對(duì)于各地辦事處和各直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店、直營(yíng)商場(chǎng)專(zhuān)柜的銷(xiāo)售人員薪酬往往是通過(guò)勞務(wù)外包公司來(lái)發(fā)放的。服裝企業(yè)IPO過(guò)程中在業(yè)績(jī)壓力下，有可能通過(guò)關(guān)聯(lián)方代付行為將這部分費(fèi)用體現(xiàn)在賬外。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、分析在公司現(xiàn)有的專(zhuān)賣(mài)店、商場(chǎng)專(zhuān)柜的數(shù)量與規(guī)模下，與之相匹配的營(yíng)銷(xiāo)人員的數(shù)量、了解各地平均營(yíng)銷(xiāo)人員工資水平，復(fù)核賬面此部分薪酬支出總體的合理性；

2、在財(cái)務(wù)核查過(guò)程中可獲取實(shí)際控制人賬戶交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，查看是否有關(guān)聯(lián)方代付情況；

3、了解與公司勞務(wù)外包公司的情況，對(duì)申報(bào)期內(nèi)的外包人員數(shù)量、金額、社保情況發(fā)函，必要時(shí)采取訪談程序。

七、裝修道具費(fèi)

服裝企業(yè)的終端店面都需要裝修，除了新增店面因素外，原有店面2-3年會(huì)翻新一次，且大部分服裝企業(yè)還會(huì)對(duì)代理商給與裝修支持。服裝企業(yè)IPO過(guò)程中在業(yè)績(jī)壓力下，有可能會(huì)在賬面少列支裝修道具費(fèi)。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、審計(jì)需了解公司當(dāng)期新增店面、商場(chǎng)專(zhuān)柜及原店面、商場(chǎng)專(zhuān)柜翻新情況，獲取相應(yīng)裝修合同，了解裝修費(fèi)攤銷(xiāo)政策，匡算裝修費(fèi)攤銷(xiāo)是否合理；

2、了解公司對(duì)于代理商的裝修支持政策，根據(jù)需要裝修、翻新的店鋪情況，大致匡算裝修費(fèi)用支出的合理性；結(jié)合實(shí)地監(jiān)盤(pán)，關(guān)注有無(wú)實(shí)際裝修翻新未在賬面體現(xiàn)的情況。

3、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，獲取實(shí)際控制人賬戶交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，查看是否有關(guān)聯(lián)方代付情況。

八、廣告宣傳費(fèi)

服裝企業(yè)越來(lái)越注重品牌效應(yīng)，廣告宣傳費(fèi)的投入往往很大。服裝企業(yè)IPO過(guò)程中在業(yè)績(jī)壓力下，存在少入費(fèi)用的動(dòng)機(jī)，有可能推遲廣告宣傳費(fèi)入賬時(shí)間或者由關(guān)聯(lián)方代付廣告宣傳費(fèi)的情況。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、審計(jì)人員應(yīng)檢查廣告合同，匡算廣告費(fèi)列支金額是否合理，計(jì)算是否需要納稅調(diào)整。由于廣告合同經(jīng)常涉及跨期的情況，需要根據(jù)合同條款匡算當(dāng)期計(jì)入費(fèi)用的金額，并關(guān)注相應(yīng)的預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收款是否存在廣告合同款項(xiàng)多頭掛賬現(xiàn)象。

2、在財(cái)務(wù)核查過(guò)程中，可獲取實(shí)際控制人交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，判斷是否存在關(guān)聯(lián)方代付廣告宣傳費(fèi)的情況。

3、在審計(jì)現(xiàn)場(chǎng)或網(wǎng)絡(luò)媒體上，關(guān)注各種形式的廣告宣傳，是否都有在賬面體現(xiàn)。

九、ERP系統(tǒng)是否可信賴

現(xiàn)代服裝企業(yè)，由于規(guī)模的擴(kuò)大和信息化建設(shè)，從生產(chǎn)到物流到銷(xiāo)售，甚至到終端銷(xiāo)售，都依賴于ERP信息系統(tǒng)，因此信息系統(tǒng)的建設(shè)維護(hù)，數(shù)據(jù)的真實(shí)性直接決定了財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)公允性。因此，對(duì)信息系統(tǒng)的測(cè)試顯得尤為重要，在某些時(shí)候甚至決定審計(jì)的成敗。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)應(yīng)充分關(guān)注信息系統(tǒng)是否可信賴，在內(nèi)控鑒證和審計(jì)過(guò)程中執(zhí)行穿行測(cè)試和控制測(cè)試以確認(rèn)信息系統(tǒng)相關(guān)控制是否合理，是否得到有效執(zhí)行。條件允許的情況下，建議對(duì)其進(jìn)行專(zhuān)業(yè)測(cè)試或?qū)徲?jì)。

十、關(guān)注對(duì)銷(xiāo)售返利的處理

服裝企業(yè)在代理商批發(fā)銷(xiāo)售模式下，和代理商簽訂的特約加盟合同往往存在返利條款，存在季度結(jié)算或結(jié)算的不同情況。服裝企業(yè)IPO過(guò)程中在業(yè)績(jī)壓力下有可能推遲返利的入賬時(shí)間，或者賬外支付的情況。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審計(jì)應(yīng)關(guān)注季度或結(jié)束時(shí)，返利條款是否達(dá)成，是否結(jié)算完畢，是否已入賬，以防大股東賬外支付的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，審計(jì)應(yīng)關(guān)注稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解被審計(jì)單位返利會(huì)計(jì)處理是否得到稅務(wù)許可。

第四篇：IPO審核重點(diǎn)

IPO審核重點(diǎn)

時(shí)間：2011-10-09 來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院IPO產(chǎn)業(yè)研究所

作者：張峰

一、主板IPO審核

1、主要法律依據(jù)：除了跟發(fā)行上市特別緊密相關(guān)的法律法規(guī)外，還應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的其他法律法規(guī)、行業(yè)政策等。在法律依據(jù)方面，還需要注意以下幾點(diǎn)：①產(chǎn)業(yè)政策需以發(fā)改委2011年新版本為依據(jù)，不能繼續(xù)用2007年版本。②外商投資產(chǎn)業(yè)政策可能要調(diào)整。③募集資金投資項(xiàng)目不能是限制類(lèi)、淘汰類(lèi)。④目前業(yè)務(wù)是否符合產(chǎn)業(yè)政策要調(diào)查，有限制的要揭示。⑤關(guān)注層次法與更高層次法規(guī)之間的沖突。

2、獨(dú)立性：①獨(dú)立性存在瑕疵申報(bào)前解決，規(guī)范運(yùn)行一段時(shí)間后再申報(bào)。②資產(chǎn)完整方面強(qiáng)調(diào)整體上市，房產(chǎn)使用權(quán)不行，正常情況下土地房產(chǎn)所有權(quán)應(yīng)放進(jìn)來(lái)。③商 標(biāo)專(zhuān)利，原則上必須取得獨(dú)立的所有權(quán)及使用權(quán)，不允許大股東許可使用的方式（極個(gè)別的大企業(yè)整體上市情況下，存在這種形式），從第三方取得的使用權(quán)，可以 許可使用。④推進(jìn)發(fā)行人整體上市，集團(tuán)改制，做少量剝離，多元化大公司選擇不同板塊分別進(jìn)行整體上市，要保證沒(méi)有持續(xù)性的關(guān)鍵的關(guān)聯(lián)交易，涉及部分業(yè)務(wù)不 鼓勵(lì)上市的情況下，可做適當(dāng)安排，將可上市的部分獨(dú)立上市。

3、規(guī)范運(yùn)行：強(qiáng)調(diào)獨(dú)立董事的獨(dú)立性一定要具備。除了法定的條件外，還要做綜合判斷，是否具備獨(dú)立性。

4、募集資金運(yùn)用：①應(yīng)根據(jù)發(fā)行定價(jià)情況及發(fā)行規(guī)模合理預(yù)計(jì)的募集資金額來(lái)選擇確定的募投項(xiàng)目，不要隨意安排不必要的項(xiàng)目，因?yàn)檫@是一個(gè)涉及發(fā)行條件的東西，一定要慎重。②對(duì)于限制類(lèi)項(xiàng)目，分情況判斷，限制產(chǎn)能擴(kuò)張還是限制新上項(xiàng)目，如果是重建項(xiàng)目，還是允許的，總體來(lái)說(shuō)建議最好不做募投，對(duì)于淘汰類(lèi)，關(guān)注時(shí) 間表。③雖然境外對(duì)募集資金管理比較寬松，但目前階段還是建議與投資者講清楚。④募集資金可行性報(bào)告比較樂(lè)觀，招股書(shū)引用需要謹(jǐn)慎，一旦真的引用，需要提 示給投資者，此為預(yù)測(cè)性信息，要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。特別對(duì)于高科技行業(yè)更新?lián)Q代及競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，做市場(chǎng)預(yù)測(cè)更需要謹(jǐn)慎。

5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：①要關(guān)注是否存在直接競(jìng)爭(zhēng)、替代關(guān)系，是否存在利益沖突、商業(yè)機(jī)會(huì)，是否用了同樣的商號(hào)、商標(biāo)、原料、銷(xiāo)售渠道、經(jīng)銷(xiāo)商、供應(yīng)商等。②在目前鼓 勵(lì)整體上市的背景下，不再接受細(xì)分這樣的解釋。除非有重大性、重要性安排，合適的理由比如業(yè)務(wù)整合的政策限制等客觀原因，才可以不進(jìn)入發(fā)行人。（目前還處 在初期，業(yè)績(jī)不好、土地商標(biāo)等合法性不規(guī)范等不可以做為理由）

6、關(guān)聯(lián)交易：①盡可能減少關(guān)聯(lián)交易，必要的后勤可以放在上市公司，有利于持續(xù)經(jīng)營(yíng)；②新引進(jìn)戰(zhàn)略投資者如存在交易要關(guān)注是否公允、是否持續(xù)。③盡量少做非關(guān) 聯(lián)化，是否之前存在違法違規(guī)、是否涉及環(huán)保問(wèn)題，非關(guān)聯(lián)化無(wú)合理理由，會(huì)對(duì)真實(shí)性產(chǎn)生影響，也會(huì)影響審核。④需要明確、全面的核查是否真實(shí)，存在股份代持 情況。⑤證監(jiān)會(huì)在做研究，擬日后出個(gè)關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交易的說(shuō)明。

7、公司治理：①管理層以家族人員為主的治理不鼓勵(lì)，特別是監(jiān)事，不可以是控制人親屬。②即便不是董監(jiān)高，其核心中層和重要崗位人員也要關(guān)注家族成員的人員比例，從而判斷其治理結(jié)構(gòu)的獨(dú)立和健全行為。

8、股份代持：最高法院關(guān)于合法代持的司法解釋承認(rèn)了代持行為的合法性，但應(yīng)關(guān)注和核查代持行為的屬性（比如是否借貸）。

9、實(shí)際控制人認(rèn)定：如果治理規(guī)范、股權(quán)穩(wěn)定，不需要一定確定一致行動(dòng)人，或找?guī)讉€(gè)人做實(shí)際控制人，按照股權(quán)比例鎖定51%以上即可。

10、國(guó)有股權(quán)規(guī)范：國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不規(guī)范行為要在申報(bào)前取得省級(jí)國(guó)資委、省政府的確認(rèn)，核查范圍要涵蓋控股股東和實(shí)際控制人。

11、信息披露：①對(duì)公司的行業(yè)地位、數(shù)據(jù)不強(qiáng)求數(shù)據(jù)，關(guān)鍵是引用要客觀、權(quán)威、真實(shí)。②有關(guān)主要客戶的內(nèi)容要與其他章節(jié)披露的公司前幾大客戶相對(duì)應(yīng)，不要貼 金。③重大合同的披露要有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵要看其約束力和對(duì)發(fā)行人的影響，比如重要的意向書(shū)和備忘錄等要有風(fēng)險(xiǎn)揭示。④預(yù)測(cè)性信息的披露要有依據(jù)、要謹(jǐn) 慎，要揭示風(fēng)險(xiǎn)。⑤不要再引用已過(guò)時(shí)或作廢的文件。

12、審核程序：①第一次反饋意見(jiàn)回復(fù)的時(shí)間由10天調(diào)整為30天，反饋意見(jiàn)回復(fù)和中報(bào)審計(jì)可以分開(kāi)，不必一定等中報(bào)。②目前考慮預(yù)披露再適度提前至初審會(huì)之前，爭(zhēng)取今年征求意見(jiàn)，明年開(kāi)始實(shí)施。直接影響即：審核過(guò)程中不再給發(fā)行人整改機(jī)會(huì)。要求預(yù)審員將初審會(huì)的意見(jiàn)，包括重點(diǎn)關(guān)注和認(rèn)為不符合發(fā)行條件等都與保薦機(jī)構(gòu)充分溝通。

13、會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性：相對(duì)于成本費(fèi)用而言，更為關(guān)注收入方面的問(wèn)題。①經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)分部披露不同業(yè)務(wù)的客戶情況。②對(duì)于連鎖經(jīng)營(yíng)等行業(yè)的公司（經(jīng)銷(xiāo)商較多，比較分散），絕對(duì)不應(yīng)僅僅關(guān)注其前5名客戶，可以利用信息系統(tǒng)等方式在盡職調(diào)查時(shí)對(duì)80%以上的客戶進(jìn)行調(diào)研；③如果客戶比較集中則需要對(duì)主要客戶進(jìn)行實(shí)地考察，重點(diǎn)關(guān)注是否公司與客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易定價(jià)是否公允，交易的變化是否合理等等，歸根結(jié)底關(guān)注是否存在虛假銷(xiāo)售。

14、IPO發(fā)行每股收益列報(bào)披露問(wèn)題：上市公司披露非常簡(jiǎn)單，基本每股收益和攤薄每股收益，但I(xiàn)PO企業(yè)不一樣，申報(bào)期三年若存在有限責(zé)任公司，做法不一，折股比例模擬股本。現(xiàn)擬統(tǒng)一從折股當(dāng)年和以后計(jì)算及披露，折股當(dāng)年以折股的期初數(shù)做為當(dāng)年股本數(shù)。

15、股份支付：①股份支付準(zhǔn)則仍需執(zhí)行。前幾年考慮到財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)、監(jiān)管研究情況等原因，給了發(fā)行人及申報(bào)會(huì)計(jì)師較大的靈活性，判斷是否構(gòu)成股份支付，是否 須確認(rèn)費(fèi)用。②判斷標(biāo)準(zhǔn)：第一、性質(zhì)上，是否換取了服務(wù)，第二、是否存在與公允價(jià)值之間的差額。③下述均可以排除：比如為了明晰股權(quán)、將代持的還原；比如 外資企業(yè)上市前恢復(fù)股權(quán)；比如受益權(quán)計(jì)劃，按虛擬股權(quán)計(jì)劃落實(shí)股權(quán)；比如持股方案早已通過(guò)，但通過(guò)協(xié)議控制方式進(jìn)行，需要兌現(xiàn)；財(cái)產(chǎn)的繼承、親屬的贈(zèng)送、分割，非員工福利；子公司股權(quán)、兄弟公司股權(quán)變更整合形成的股權(quán)變動(dòng)等等，均不屬于股權(quán)支付的范圍。④高管股權(quán)激勵(lì)是換取未來(lái)的服務(wù)，也可以是對(duì)過(guò)去服務(wù) 的獎(jiǎng)勵(lì)，甚至換取第三方服務(wù)的情況，也屬于股份支付。股份支付的概念比股權(quán)激勵(lì)的范圍要大。⑤重點(diǎn)關(guān)注申報(bào)前一年一期的股權(quán)支付行為，計(jì)入非經(jīng)常性損益。

二、創(chuàng)業(yè)板IPO審核

1、審核流程：①希望保薦機(jī)構(gòu)拿到反饋意見(jiàn)后主動(dòng)與審核人員溝通，切忌多次反饋多次溝通的情況，切忌擠牙膏的情況，反饋回復(fù)要到位，原則上不進(jìn)行口頭反饋。② 二次書(shū)面反饋的三種情形：反饋回復(fù)后還需要中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)核查，出具報(bào)告或?qū)ｍ?xiàng)核查等；要求提供有關(guān)政府部門(mén)的確認(rèn)性文件或者支持性文件；存在首次反饋意見(jiàn) 未涵蓋的情況。

2、股權(quán)清晰：國(guó)有股轉(zhuǎn)讓是否取得了合法的批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公允若有問(wèn)題則需要省國(guó)資委的確認(rèn)，集體企業(yè)無(wú)償量化給個(gè)人的情況需要省級(jí)人民政府的確認(rèn)，國(guó)有股轉(zhuǎn)持的批復(fù)要在申報(bào)時(shí)提供，不允許股份代持的情況，清理代持的情況要詳細(xì)核查保證沒(méi)有糾紛。

3、業(yè)務(wù)和資產(chǎn)完整：發(fā)行條件考察是控股股東實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，但如果控股股東控制力不是特別強(qiáng)，存在其他重要股東的情況，則還要核查其他重要股東對(duì)企業(yè)的影響。租賃行為，可被認(rèn)定資產(chǎn)完整性、獨(dú)立性存在問(wèn)題。

4、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。注銷(xiāo)關(guān)聯(lián)交易企業(yè)的，建議運(yùn)行一個(gè)完整會(huì)計(jì)后再報(bào)，可以了解和觀察報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)是否與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系緊密。發(fā)行人向前

大采購(gòu)，其中某供應(yīng)商原來(lái)是發(fā)行人控股子公司，后來(lái)做了轉(zhuǎn)讓了，又不能提供報(bào)表來(lái)判斷。

5、募集資金：在使用上放寬限制（可補(bǔ)充流動(dòng)資金、還貸、替換之前投入的自有資金等，但要慎重）；創(chuàng)業(yè)板不再征求發(fā)改委意見(jiàn)，但發(fā)行人必須證明符合相關(guān)政策；必要性、可行性及與現(xiàn)有產(chǎn)能的關(guān)系；

6、社保問(wèn)題：如補(bǔ)繳，補(bǔ)繳的金額與措施，分析對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)對(duì)繳納情況進(jìn)行核查，并對(duì)未依法繳納是否構(gòu)成重大違法行為及對(duì)本次發(fā)行上市的影響出具意見(jiàn)。（只接受單純農(nóng)民工不繳）。

7、成長(zhǎng)性：走第二套收入指標(biāo)的企業(yè)，目前看來(lái)都不太行。沒(méi)有硬性規(guī)定30%或多少的標(biāo)準(zhǔn)，成長(zhǎng)性要求是報(bào)告期，只要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了充分披露，未來(lái)（包括上市當(dāng)年）利潤(rùn)下降（哪怕50%以上）都不會(huì)追究責(zé)任。

8、稅收優(yōu)惠：符合國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定的，比例再高，一般不認(rèn)為存在優(yōu)惠依賴；但出口退稅的，由于退稅率經(jīng)常變化，因此仍要看情況。08年實(shí)施新所得稅法，高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)有效期3年，多為08年下半年簽出，據(jù)了解今年高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審時(shí)全面收緊，目前復(fù)審沒(méi)有通過(guò)的企業(yè)，要求按25%預(yù)提所得稅。

9、股份支付：股權(quán)激勵(lì)的股份支付準(zhǔn)則，一直在執(zhí)行，但目前尚沒(méi)有符合條件的，下一步在考慮對(duì)某些企業(yè)實(shí)施。

10、利潤(rùn)操縱：研發(fā)支持資本化（資本化的大額研發(fā)費(fèi)用需逐項(xiàng)分析）、跨期收入確認(rèn)（會(huì)計(jì)基礎(chǔ)核算不規(guī)范）、突發(fā)軟件銷(xiāo)售收入、突發(fā)技術(shù)服務(wù)收入、管理費(fèi)用銷(xiāo)售 費(fèi)用大幅下降、完工百分比法確認(rèn)收入、利用非公允的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)、開(kāi)發(fā)支出和商譽(yù)等應(yīng)提準(zhǔn)備而不提、原始報(bào)表和申報(bào)報(bào)表的差異很大且不能合理解釋?zhuān)瑒?務(wù)、硬件、軟件不能分開(kāi)的收入確認(rèn)等。

11、其他關(guān)注：①I(mǎi)PO過(guò)程中，報(bào)告期為整體報(bào)表，應(yīng)從3年期初至申報(bào)時(shí)適用同一會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)。②IPO的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定是取最嚴(yán)格的認(rèn)定（包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、招股書(shū)準(zhǔn)則、上市規(guī)則）。遠(yuǎn)親屬控制的企業(yè)，應(yīng)做為關(guān)聯(lián)方披露。③控股股東實(shí)際控制人在其他企業(yè)大量兼職的情況。④規(guī)模大小不是問(wèn)題，關(guān)鍵是要符合行業(yè)定位。⑤現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)模式匹配，能解釋清楚，即使現(xiàn)金流不好，也不是問(wèn)題。

三、再融資審核 1、2006年以來(lái)，60%以上采用非公開(kāi)發(fā)行；以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份的，占三大指標(biāo) 50%以上構(gòu)成重大重組的由上市部審核，50%以下的，可以報(bào)上市部也可以報(bào)發(fā)行部審核。

2、以重大資產(chǎn)重組管理辦法的第十一條判斷是非公開(kāi)發(fā)行（營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)三個(gè)指標(biāo)均不超過(guò)50%，發(fā)行部）還是以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份（有一個(gè)指標(biāo)超過(guò)50%，上市部），如果現(xiàn)金發(fā)行再購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)（上述指標(biāo)超過(guò) 50%）等同于資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股權(quán)，不能打九折；若以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份且上述指標(biāo)未達(dá)到50%，也不能打九折。①借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)參照IPO標(biāo)準(zhǔn)，完全的資產(chǎn)重組，與配套融資無(wú)任何關(guān)系。②完善發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的規(guī)定，列了些指標(biāo)，解決50%的問(wèn)題，盡量降低不明確的可能。實(shí)在有糾結(jié)的情況，如果報(bào)到某個(gè)部門(mén)，沒(méi)有明顯的沖突情況下，達(dá)成共識(shí)，將予以受理，繼續(xù)審核。③重大資產(chǎn)重組配套募集資金同時(shí)進(jìn)行。未在文件中明確規(guī)定額度問(wèn)題，在法律適用意見(jiàn)中做了規(guī)定，比例為25%以內(nèi)。

3、實(shí)施細(xì)則第六條將做調(diào)整，有限度地允許“現(xiàn)金+資產(chǎn)”認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行的股份，但現(xiàn)金比例不超過(guò)25%。

4、債券余額不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%，凈資產(chǎn)可以是合并的包括少數(shù)股東權(quán)益的總凈資產(chǎn)；中期票據(jù)如距離到期日1、2年的，可以不包括在累計(jì)債券余額中，不能故意先申請(qǐng)中期票據(jù)接著申請(qǐng)公司債券，導(dǎo)致需要在同一時(shí)間段償還。最近一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不需審計(jì)。

第五篇：a股ipo漫談：ipo財(cái)務(wù)審核：“實(shí)在”防范財(cái)務(wù)操縱

A股IPO漫談：IPO財(cái)務(wù)審核（4）：“實(shí)在”——防范財(cái)務(wù)操

縱

A股IPO漫談：IPO財(cái)務(wù)審核（4）：“實(shí)在”——防范財(cái)務(wù)操縱（作者：沈春暉）

一、發(fā)行條件關(guān)于防范財(cái)務(wù)操縱的相關(guān)規(guī)定 《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》和《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》均要求發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等的相關(guān)規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十九條規(guī)定發(fā)行人申報(bào)文件中不得有下列情形：

（一）故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息；

（二）濫用會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)；

（三）操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄或者相關(guān)憑證。這些規(guī)定的主旨就是要關(guān)注發(fā)行人是否存在財(cái)務(wù)操縱的情形。從第二十九條的規(guī)定來(lái)看，第（一）、（三）屬于財(cái)務(wù)舞弊行為，第（二）項(xiàng)屬于過(guò)度的業(yè)績(jī)粉飾行為。2017年6月9日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人宣布：下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)格審核，在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時(shí)，嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過(guò)短期縮減人員、降低工資、減少費(fèi)用、放寬信用政策促進(jìn)銷(xiāo)售等方式粉飾業(yè)績(jī)的情況，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將綜合運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)問(wèn)核、現(xiàn)場(chǎng)檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴(yán)肅處理。

二、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)“實(shí)在”（防范財(cái)務(wù)操縱）是財(cái)務(wù)審核“四輪”中最重要的一輪 一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)舞弊和過(guò)度的業(yè)績(jī)粉飾，共同構(gòu)成IPO過(guò)程中的財(cái)務(wù)操縱。IPO擬發(fā)行人操縱申報(bào)報(bào)表主要以虛增報(bào)告期內(nèi)的利潤(rùn)為目的。證監(jiān)會(huì)發(fā)行部財(cái)務(wù)審核初審人員所使用的審核方法類(lèi)似于注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中進(jìn)行的會(huì)計(jì)報(bào)表整體分析性復(fù)核，重點(diǎn)考慮會(huì)計(jì)信息各構(gòu)成要素之間的關(guān)系、會(huì)計(jì)信息與相關(guān)非會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系，主要運(yùn)用簡(jiǎn)易比較、比率分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、趨勢(shì)分析等方法發(fā)現(xiàn)問(wèn)題與疑點(diǎn)?；陲L(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徍死砟睿↖PO審核的三大理念參見(jiàn)參見(jiàn)《A股IPO漫談：A股IPO審核的理念》），凡是可能構(gòu)成財(cái)務(wù)舞弊和業(yè)績(jī)粉飾的疑點(diǎn)均會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注。一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)操縱的主要方法分為會(huì)計(jì)方法與非會(huì)計(jì)方法。會(huì)計(jì)方法主要是指利用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，不當(dāng)?shù)剡M(jìn)行收入確認(rèn)、或成本、費(fèi)用、損失的處理；非會(huì)計(jì)方法主要是通過(guò)不正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)手段虛構(gòu)或歪曲銷(xiāo)售、通過(guò)不正當(dāng)?shù)男袨橛绊懗杀举M(fèi)用的計(jì)量等。從會(huì)計(jì)方法來(lái)看，常見(jiàn)的財(cái)務(wù)操縱手段包括：1）在收入方面，將不該確認(rèn)的收入進(jìn)行確認(rèn)；提前或推遲確認(rèn)收入；簽訂復(fù)雜的交易合同把銷(xiāo)售收入、維護(hù)收入、融資收入等進(jìn)行捆綁混同。2）在成本、費(fèi)用方面，隨意變動(dòng)發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法；違背配比原則和權(quán)責(zé)發(fā)生制不及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)或少結(jié)轉(zhuǎn)銷(xiāo)售成本；少提或不提折舊；少提或不提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；少提或不提安全生產(chǎn)費(fèi)用等費(fèi)用科目；通過(guò)過(guò)激的資本化政策不計(jì)或少計(jì)當(dāng)期利息；不當(dāng)?shù)难邪l(fā)費(fèi)用資本化；將應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期的費(fèi)用列入“待攤費(fèi)用”、“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”科目等。從非會(huì)計(jì)方法來(lái)看，常見(jiàn)的財(cái)務(wù)操縱手段包括：通過(guò)偽造銷(xiāo)售合同、商品出貨單、銀行賬單、稅務(wù)發(fā)票、海關(guān)報(bào)關(guān)單等資料虛構(gòu)收入；利用關(guān)聯(lián)關(guān)系或特殊業(yè)務(wù)關(guān)系，先銷(xiāo)后退，對(duì)開(kāi)增值稅發(fā)票，利用過(guò)橋交易一條龍?zhí)摌?gòu)收入；銷(xiāo)貨退回及折讓不入賬；利用法律糾紛帶來(lái)的違約金或定金、賠償金虛構(gòu)收入；偽造虛假的加工費(fèi)、咨詢費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、品牌使用費(fèi)等收入；供應(yīng)商減價(jià)、經(jīng)銷(xiāo)商加價(jià)提貨或囤貨、職工降薪、皮包公司報(bào)銷(xiāo)費(fèi)用或虛增收入、地方政府減稅或增加補(bǔ)貼等。在IPO財(cái)務(wù)審核四個(gè)輪子（關(guān)于“塊頭”、“增長(zhǎng)”、“實(shí)在”、“持續(xù)”四個(gè)輪子的綜述參見(jiàn)《A股IPO漫談：IPO財(cái)務(wù)審核（1）：綜述——“四輪驅(qū)動(dòng)”模型》）中，“實(shí)在”（即避免財(cái)務(wù)操縱，包括防范財(cái)務(wù)舞弊和過(guò)度的財(cái)務(wù)粉飾）是最重要的一輪。存在財(cái)務(wù)舞弊嫌疑的發(fā)行人，本著風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徍死砟睿旧鲜菚?huì)被“一票否決”、無(wú)法通過(guò)審核的。存在財(cái)務(wù)舞弊嫌疑的發(fā)行人，一般在發(fā)行部初審環(huán)節(jié)就很難通過(guò)。即便能夠提交發(fā)審委審核，發(fā)行部的初審報(bào)告一般也會(huì)將相關(guān)事項(xiàng)列為關(guān)注問(wèn)題，提請(qǐng)發(fā)審委員注意。其結(jié)果通常是不言而喻的。盡管公開(kāi)的否決理由中很少直接出現(xiàn)因財(cái)務(wù)“造假”（財(cái)務(wù)舞弊）被否決的表述，一般會(huì)委婉的表達(dá)為會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑、內(nèi)控制度的有效性不足等等，但實(shí)質(zhì)問(wèn)題很可能就是因?yàn)閷?duì)存在財(cái)務(wù)舞弊的疑慮。是否屬于明顯的財(cái)務(wù)粉飾，則更多的受實(shí)質(zhì)性審核理念和多因素綜合考量的影響。在“塊頭”不達(dá)標(biāo)、無(wú)法做到“增長(zhǎng)”（甚至下滑）的情況下，審核對(duì)財(cái)務(wù)粉飾的容忍度就會(huì)小一些，會(huì)本著風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)徍死砟顝膰?yán)把關(guān)。反之，如果企業(yè)基本面良好，“塊頭”大、增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯（不僅體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)字上，也體現(xiàn)在申報(bào)材料披露的業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況中），審核對(duì)是否存在過(guò)度的財(cái)務(wù)粉飾的容忍度就相對(duì)大一些。例如，同樣是研發(fā)費(fèi)用資本化，如果發(fā)行人體量夠大，資本化數(shù)額占凈利潤(rùn)比重很小，審核可能就能夠相對(duì)尺度較寬；但如果發(fā)行人體量很小，資本化數(shù)額占凈利潤(rùn)比重很大，如果扣除就可能危及發(fā)行條件，那么審核中對(duì)其是否能夠資本化的條件要求就會(huì)非常高，甚至完全不能容忍。

三、從財(cái)務(wù)核查看證監(jiān)會(huì)對(duì)防范財(cái)務(wù)操縱的具體要求 2012年證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查。在當(dāng)時(shí)，這是一項(xiàng)有時(shí)限的專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)。之后，其過(guò)程中的具體要求被程序化、固定化，成為目前保薦機(jī)構(gòu)從事IPO保薦工作必須進(jìn)行的盡調(diào)內(nèi)容與核查要求。因此，專(zhuān)項(xiàng)財(cái)務(wù)核查期間證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的相關(guān)規(guī)范性文件既是目前保薦機(jī)構(gòu)從事IPO保薦工作的工作指南，也是防范財(cái)務(wù)操縱的最好指導(dǎo)性文件，反映了財(cái)務(wù)審核的重點(diǎn)要求。這些文件最主要的包括：

1、《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》（證監(jiān)會(huì)公告[2012]14號(hào)）。該文件指出財(cái)務(wù)信息是發(fā)行人招股說(shuō)明書(shū)的編制基礎(chǔ)，目前少數(shù)發(fā)行人存在業(yè)績(jī)?cè)旒?、利?rùn)操縱等可疑情形，明確提出了如何關(guān)注申報(bào)期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)情況和異常交易、如何進(jìn)行關(guān)聯(lián)方認(rèn)定和充分披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易、如何結(jié)合經(jīng)濟(jì)交易的實(shí)際情況進(jìn)行收入確認(rèn)、如何對(duì)發(fā)行人主要客戶和供應(yīng)商進(jìn)行核查、如何完善存貨盤(pán)點(diǎn)制度、如何關(guān)注現(xiàn)金收付交易等七方面的重點(diǎn)工作。

2、《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作的通知》（發(fā)行監(jiān)管函[2012]551號(hào)）。該文件要求重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)收入、盈利是否真實(shí)、準(zhǔn)確，是否存在粉飾業(yè)績(jī)或財(cái)務(wù)造假等情形，而且以列舉的方式要求對(duì)11種常見(jiàn)的財(cái)務(wù)操縱事項(xiàng)進(jìn)行重點(diǎn)核查。這些方式包括：以自我交易的方式實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)的虛假增長(zhǎng)；發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方與其客戶或供應(yīng)商以私下利益交換等方法進(jìn)行惡意串通以實(shí)現(xiàn)收入、盈利的虛假增長(zhǎng)；關(guān)聯(lián)方或其他利益相關(guān)方代發(fā)行人支付成本、費(fèi)用或者采用無(wú)償或不公允的交易價(jià)格向發(fā)行人提供經(jīng)濟(jì)資源；保薦機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方、PE投資機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方、PE投資機(jī)構(gòu)的股東或?qū)嶋H控制人控制或投資的其他企業(yè)在申報(bào)期內(nèi)最后一年與發(fā)行人發(fā)生大額交易從而導(dǎo)致發(fā)行人在申報(bào)期內(nèi)最后一年收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)；利用體外資金支付貨款，少計(jì)原材料采購(gòu)數(shù)量及金額，虛減當(dāng)期成本，虛構(gòu)利潤(rùn)；采用技術(shù)手段或其他方法指使關(guān)聯(lián)方或其他法人、自然人冒充互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)客戶與發(fā)行人（即互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)）進(jìn)行交易以實(shí)現(xiàn)收入、盈利的虛假增長(zhǎng)等；將本應(yīng)計(jì)入當(dāng)期成本、費(fèi)用的支出混入存貨、在建工程等資產(chǎn)項(xiàng)目的歸集和分配過(guò)程以達(dá)到少計(jì)當(dāng)期成本費(fèi)用的目的；壓低員工薪金，階段性降低人工成本粉飾業(yè)績(jī)；推遲正常經(jīng)營(yíng)管理所需費(fèi)用開(kāi)支，通過(guò)延遲成本費(fèi)用發(fā)生期間，增加利潤(rùn)，粉飾報(bào)表；期末對(duì)欠款壞賬、存貨跌價(jià)等資產(chǎn)減值可能估計(jì)不足；推遲在建工程轉(zhuǎn)固時(shí)間或外購(gòu)固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定使用狀態(tài)時(shí)間等，延遲固定資產(chǎn)開(kāi)始計(jì)提折舊時(shí)間。

3、《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第4號(hào)——首次公開(kāi)發(fā)行股票公司審計(jì)》（證監(jiān)辦發(fā)[2012]89號(hào)）。該文件就會(huì)計(jì)師執(zhí)行IPO審計(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，要求重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)信息披露和非財(cái)務(wù)信息披露的相互印證、申報(bào)期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)和異常交易、關(guān)聯(lián)方認(rèn)定及其交易、收入確認(rèn)和成本核算、主要客戶和供應(yīng)商、資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)和資產(chǎn)權(quán)屬等事項(xiàng)。

四、對(duì)保薦機(jī)構(gòu)做好財(cái)務(wù)核查與盡調(diào)工作的對(duì)策與建議

1、充分獲取獲取外部證據(jù)應(yīng)對(duì)內(nèi)部舞弊 從理論上講，內(nèi)部控制本來(lái)最重要的目的就是保證財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性。但是，如果管理層超越內(nèi)控，且是最高管理層直接策劃實(shí)施的系統(tǒng)性舞弊，任何內(nèi)控程序都無(wú)能為力。特別是對(duì)于虛構(gòu)交易型的“假的真交易”造假行為，不獲得充分的外部證據(jù)是難以發(fā)現(xiàn)的。以勝景山河財(cái)務(wù)造假案為例，其造假嫌疑在被《每日經(jīng)濟(jì)新聞》披露之后，中介機(jī)構(gòu)的首輪專(zhuān)項(xiàng)核查仍然認(rèn)為企業(yè)不存在財(cái)務(wù)舞弊行為，其原因就在以此。該案最終是由證監(jiān)會(huì)稽查人員通過(guò)充分外部調(diào)整的方式發(fā)現(xiàn)了其具有通過(guò)關(guān)聯(lián)方實(shí)施的具有真實(shí)現(xiàn)金流的虛構(gòu)交易造假行為。具體工作建議包括：

對(duì)客戶、供應(yīng)商進(jìn)行實(shí)地走訪；實(shí)地走訪（涵蓋70% 以上+前 20 大客戶/供應(yīng)商）+函證（關(guān)注真實(shí)性+及時(shí)性+發(fā)函 90% /回函 70% 的范圍）+經(jīng)銷(xiāo)商極度分散情況下的全面核查（建議至少 50%）。

充分核查客戶、供應(yīng)商、主要股東的關(guān)聯(lián)關(guān)系；

對(duì)報(bào)告期內(nèi)的貨幣資金進(jìn)行全面核查。五大循環(huán)（收入循環(huán)、固定資產(chǎn)和在建工程、成本循環(huán)、資金循環(huán)、費(fèi)用循環(huán)）中，資金循環(huán)是相對(duì)最容易發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的，所以資金檢查是最關(guān)鍵的部分。發(fā)行人及實(shí)際控制人（董事長(zhǎng)）、核心人員的所有賬戶流水都應(yīng)該被查到。

其中需要提醒的是，函證很重要，要做到充分且合理。而且需要注意寄送方式，員工直接攜帶、沒(méi)有快遞留痕、單據(jù)保留不完整等均不合適。

2、以“有限”應(yīng)對(duì)“無(wú)限” 具體工作建議包括：

對(duì)發(fā)行人及其下屬子公司的全部財(cái)務(wù)科目進(jìn)行全面核查； 對(duì)發(fā)行人主要的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行穿行測(cè)試和控制測(cè)試； 根據(jù)發(fā)行人特點(diǎn)和法規(guī)要求，設(shè)計(jì)一些專(zhuān)項(xiàng)核查程序等。

3、提高立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，從源頭上控制風(fēng)險(xiǎn)。具體工作建議包括： 提高立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，按照“四輪”驅(qū)動(dòng)（“塊頭”、“增長(zhǎng)”、“實(shí)在”、“持續(xù)”）的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合判斷；

尤其注重對(duì)企業(yè)實(shí)際控制人和核心高管的誠(chéng)信度判斷； 部分無(wú)法滿足財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)核查的企業(yè)，現(xiàn)階段可能不適合進(jìn)行A股IPO，或者要對(duì)其工作投入度予以充分考慮（例如連鎖店/加盟店經(jīng)營(yíng)模式，如果終端客戶極度分散，核查工作量過(guò)于巨大導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行；海外銷(xiāo)售占比很高，但客戶小而分散在很多國(guó)家，難以充分走訪核實(shí)或者得到外方配合等）； 對(duì)部分特殊行業(yè)的企業(yè)高度謹(jǐn)慎（例如存在較多現(xiàn)金收支和存貨難以計(jì)量的類(lèi)農(nóng)業(yè)企業(yè)；存貨價(jià)值大但難以盤(pán)點(diǎn)估價(jià)的行業(yè)，如黃金制品企業(yè)等）。（作者沈春暉，紅塔證券副總裁，中國(guó)首批注冊(cè)的保薦代表人，“春暉投行在線”網(wǎng)站創(chuàng)辦人）