第一篇：企業(yè)成功獲得私募基金需要注意的九個問題

一、聘請專業(yè)的融資顧問有助于企業(yè)成功融資

融資顧問通常具有有良好的投資者資源，能夠根據(jù)企業(yè)不同的融資需求尋找適合企業(yè)的投資者；投資顧問通常對整個融資過程較為了解，能夠為企業(yè)在融資過程中發(fā)揮專家的作用。包括商業(yè)計劃書的撰寫，融資方案的制訂，融資協(xié)議的簽訂等。企業(yè)融資顧問通常具有良好的溝通能力和技巧，可以在談判中為融資者找到利益的平衡點(diǎn)。

二、選擇合適的投資機(jī)構(gòu)

選擇的投資機(jī)構(gòu)要和融資企業(yè)的發(fā)展規(guī)模結(jié)合起來。因為每個投資機(jī)構(gòu)因各自實力的不同，對被投資企業(yè)的規(guī)模有比較明確的規(guī)定。當(dāng)融資企業(yè)無力駕馭一個資本大鄂的時候，就選中型的或小型的投資機(jī)構(gòu)作為投資方。要根據(jù)公司的具體情況選擇不同種類的投資機(jī)構(gòu)。

三、投資機(jī)構(gòu)的分類與企業(yè)的選擇

投資機(jī)構(gòu)一般分為戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，二者有很大區(qū)別，戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)通常是融資公司相同或相關(guān)的行業(yè)的公司，這些公司所關(guān)注的是產(chǎn)業(yè)鏈的整合，投資期限較長，通常會選擇控股，投資以后會較多地參與公司管理。所以，如果融資企業(yè)希望在降低財務(wù)風(fēng)險的同時，獲得投資方在公司管理和技術(shù)的支持，戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)會是合適的選擇。

而風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)最關(guān)注的是投資中期（通常是3-5年）回報并以上市退出為主要退出機(jī)制。除了參與公司的重大戰(zhàn)略決策外，一般不參與公司的日常經(jīng)營和管理。因此，如果融資企業(yè)正在為上市作準(zhǔn)備，不想犧牲太多的股權(quán)，不想讓投資方過多參與公司管理的話，就應(yīng)該選擇風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。投資機(jī)構(gòu)一般會選擇他們熟悉的行業(yè)進(jìn)行投資，很少會涉足陌生領(lǐng)域，所以，我們要關(guān)注投資機(jī)構(gòu)的歷史業(yè)績，選擇熟悉公司所在行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)接洽。

四、融資前的公司規(guī)范是成功融資的前提

企業(yè)要想獲得私募股權(quán)融資，要在融資前使公司規(guī)范起來。有些企業(yè)的一個很大特點(diǎn)就是不規(guī)范，比如有些公司在稅收方面不規(guī)范，很多公司盈利上千萬帳上還體現(xiàn)著虧損；有些公司在員工三險一金方面還存在著沒有繳納或長期沒有繳納的狀況。有些公司的股東會、董事會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，幾年也沒有正二八經(jīng)開過一次會；還有些公司存在虛假出資、產(chǎn)權(quán)不清等情況。我們知道公司在首發(fā)上市前需要按上市要求進(jìn)行規(guī)范，私募股權(quán)基金投資也是一樣，任何一家投資機(jī)構(gòu)都不愿意把錢投到一個很不規(guī)范的公司里去，都不希望投資后，連財務(wù)報表都拿不到的事情發(fā)生。所以，投資方同樣需要這么一個規(guī)范過程來保證他的資金在融資公司運(yùn)作中受到法律保護(hù)，并且對他是透明的。

五、制作一份好的商業(yè)計劃書有助于獲得投資者的關(guān)注

商業(yè)計劃書是融資企業(yè)給投資方的第一印象。商業(yè)計劃書并非從網(wǎng)上下一個模板然后填空這樣簡單，融資是一個知己知彼的過程。一個成功的商業(yè)計劃書必須能夠吸引投資方的注意力。就要對投資方關(guān)注的經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展戰(zhàn)略、資金用途、運(yùn)作模式、投資回報等事宜作出明確的描述。一份完美的、專業(yè)的商業(yè)計劃書可以大大減少投資方在進(jìn)入盡職調(diào)查之前的工作量，以便雙方迅速進(jìn)入后期實質(zhì)運(yùn)作。

六、加強(qiáng)網(wǎng)站建設(shè)樹立企業(yè)對外形象

很多企業(yè)都忽略了公司網(wǎng)站的建設(shè)。作為對外展示的窗口，網(wǎng)站已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)必備的一張名片。很多公司沒有自己的網(wǎng)站，或網(wǎng)站內(nèi)容成舊，不定期更換，有些公司管理者的名片上連郵件地址也沒有，很容易給投資者留下“理念滯后、管理粗糙”的印象，對雙方合作造成障礙。

七、對投資方式的選擇是必須要考慮的問題

私募基金的投資方一般都不會將所有的資金一次性到位，往往選擇分階段投資。只提供公司發(fā)展到下一階段的資金，進(jìn)行嚴(yán)格的預(yù)算管理，一直關(guān)注公司的經(jīng)營狀況和潛力。保留放棄追加投資的權(quán)利，以便有效控制風(fēng)險。再就是投資方一般不會選擇普通股或債務(wù)，而會選擇可轉(zhuǎn)換債券，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等靈活的投資形式，一方面在企業(yè)經(jīng)營不良時可以通過企業(yè)回購股票和優(yōu)先股的清算優(yōu)先來確保投資獲得一定的紅利收益。另一方面在企業(yè)經(jīng)營出色時，通過轉(zhuǎn)換成普通股并上市類獲得豐厚的投資回報。在具體操作時，以上四種投資工具可以混合使用，以滿足投資者和企業(yè)的不同要求。

股價價格。通常情況下，企業(yè)的價值是下一年的盈利預(yù)測乘上一定的市盈率倍數(shù)。通常投資方不會完全采納商業(yè)計劃書上的盈利預(yù)測，它們會根據(jù)對企業(yè)盡職調(diào)查的情況和投資經(jīng)驗，對企業(yè)提出一個保守得多的盈利預(yù)測，他們會根據(jù)對企業(yè)的盡職調(diào)查的情況和投資經(jīng)驗，對企業(yè)提出一個保守得多的盈利預(yù)測。當(dāng)雙方就盈利預(yù)測的高低僵持不下時通常會約定“估值調(diào)整”條款，即公司屆時的經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)測的業(yè)績時，投資方會要求公司給其更多的股票，以不錯其因公司實際價值降低而受到的損失。

八、關(guān)于融資后企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)的問題

在與投資方談判時，他們往往會要求對被投資的公司擁有一定的經(jīng)營管理權(quán)。比如：要求董事會席位、修改公司章程、排除財務(wù)總監(jiān)、或?qū)⑺麄冋J(rèn)為的重大事項列入需要董事會特別決議的事項中，以確保投資方對企業(yè)的發(fā)展方向具有有力的掌控。這時候融資企業(yè)就要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營管理的前提下滿足投資者一定的監(jiān)督權(quán)。

九、注意違約責(zé)任的保障作用

任何一份協(xié)議中的“違約責(zé)任”條款都是重中之重，私募股權(quán)融資協(xié)議也不例外。一定要把丑話說在前頭，把沒有按時出資、業(yè)績沒有達(dá)標(biāo)、未能如期上市、上市價格低于預(yù)期等各種情況是否屬于違約，如果違約應(yīng)承擔(dān)什么樣的違約責(zé)任都在談判時明確下來。需要指出的是：投資方一般會要求企業(yè)作上市保證，如果企業(yè)在期限內(nèi)無法上市，企業(yè)應(yīng)以一個約定的價格買回投資方所持有的全部或部分股份。沒有這個緊箍咒，企業(yè)宏大的發(fā)展目標(biāo)和上市計劃很可能會流于空談，投資方也無法得到相應(yīng)的回報。因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己能力，與投資方簽訂恰當(dāng)?shù)谋ＷC，切忌不可盲目自大。

第二篇：私募基金需要注意的78個問題

私募基金行業(yè)必須了解的78個問題

1、什么是私募基金?

私募基金是指在中國境內(nèi)以非公開方式向合格投資者募集資金設(shè)立的投資基金，包括契約型基金或者資產(chǎn)由基金管理人或普通合伙人管理的以投資活動為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)。

2、私募基金的分類?

根據(jù)投資標(biāo)的的不同，私募基金分以下幾類：

私募證券投資基金：私募證券投資基金投資于公開發(fā)行的股份有限公司(上市公司)的股票、債券、基金份額，以及證監(jiān)會規(guī)定的其他證券及其衍生品種。即私募證券基金投資于公開發(fā)行的證券。

私募股權(quán)投資基金：私募股權(quán)投資基金投資于非上市企業(yè)的股權(quán)權(quán)益。即私募股權(quán)基金投資于非公開交易的股權(quán)。

創(chuàng)業(yè)投資基金：創(chuàng)業(yè)投資基金是私募股權(quán)投資基金的特殊類別。其他私募基金：其他私募基金投資于藝術(shù)品、紅酒等特定商品。

3、私募基金募集方式的要求?

私募基金應(yīng)當(dāng)以非公開方式向合格投資者募集資金，不得公開或者變相公開募集。不得通過報刊、電臺、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。

4、私募基金投資者人數(shù)限制?

單只私募基金投資人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定人數(shù)。合伙型基金投資者、有限公司型基金投資者累計不得超過50人;契約型基金投資者、股份公司型基金投資者累計不得超過200人。

5、私募基金合格投資者的界定?

私募基金不得向合格投資者之外的主體進(jìn)行募集。

私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位;或投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且金融資產(chǎn)(金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨權(quán)益等)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。

6、基金業(yè)協(xié)會視為合格投資者的情形? 社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金;依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃;投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。上述基金業(yè)協(xié)會被視為合格投資者。

7、投資者人數(shù)穿透合并計算的情形?

以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計算投資者人數(shù)。

8、豁免穿透核查投資者并不再合并計算人數(shù)的情形?

社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金;依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計劃;投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。上述投資者豁免穿透核查最終投資者是否為合格投資者并不再合并計算投資者人數(shù)，將其視為單一合格投資者。

9、誰能擔(dān)任私募基金管理人?

私募基金管理人由依法設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)擔(dān)任。自然人不能成為私募基金管理人。

10、私募基金能否承諾保底保收益?

私募基金管理人、私募基金募集機(jī)構(gòu)，不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

11、私募基金登記備案的性質(zhì)?

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)依法進(jìn)行登記，私募基金募集完畢后20個工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)依法申請備案。各類私募基金管理人和私募基金均應(yīng)當(dāng)?shù)街袊饦I(yè)協(xié)會登記備案，否則，不得從事私募投資基金管理業(yè)務(wù)活動。

12、私募基金管理人登記?

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國基金業(yè)協(xié)會履行基金管理人登記手續(xù)并申請成為基金業(yè)協(xié)會會員。私募基金管理人應(yīng)如實申報基金管理人基本信息、高級管理人員及其他從業(yè)人員基本信息、股東或合伙人基本信息、管理基金基本信息。

13、私募基金的備案包括哪些信息?

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個工作日內(nèi)進(jìn)行備案，如實申報基金名稱、資本規(guī)模、投資者基本情況、基金合同(基金公司章程或者合伙協(xié)議，統(tǒng)稱基金合同)、基金運(yùn)作情況(托管、披露頻度、主要投資方向等)、投資項目簡要信息。

14、外資設(shè)立的基金管理機(jī)構(gòu)是否納入登記備案范圍?

外資在中國境內(nèi)設(shè)立的私募基金管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會履行私募基金管理人登記手續(xù)。外資在中國境外設(shè)立的私募基金管理機(jī)構(gòu)暫不納入登記范圍。

15、實繳資本未到位的機(jī)構(gòu)能否登記為私募基金管理人? 私募基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具備適當(dāng)資本，以能夠支持其基本運(yùn)營。

16、私募基金管理人定期更新要求? 私募證券投資基金

(1)月度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每月結(jié)束之日起5個工作日內(nèi)進(jìn)行月度更新，更新所管理的私募證券投資基金的相關(guān)信息，包括基金規(guī)模、單位凈值、投資者數(shù)量等。

(2)更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每結(jié)束之日起20個工作日內(nèi)進(jìn)行更新，更新私募基金管理人、股東或合伙人、高級管理人員及其他從業(yè)人員、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)于每四月底之前，通過私募基金登記備案系統(tǒng)填報經(jīng)會計師事務(wù)所審計的財務(wù)報告。非私募證券投資基金(私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金)(1)季度更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起10個工作日內(nèi)進(jìn)行季度更新，更新所管理的私募股權(quán)投資基金等非證券類私募基金的相關(guān)信息，包括認(rèn)繳規(guī)模、實繳規(guī)模、投資者數(shù)量、主要投資方向等。

(2)更新：私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在每結(jié)束之日起20個工作日內(nèi)進(jìn)行更新，更新私募基金管理人、股東或合伙人、高級管理人員及其他從業(yè)人員、所管理的私募基金等基本信息。私募基金管理人應(yīng)當(dāng)于每四月底之前，通過私募基金登記備案系統(tǒng)填報經(jīng)會計師事務(wù)所審計的財務(wù)報告。創(chuàng)業(yè)投資基金還應(yīng)當(dāng)報送投資中小微企業(yè)情況及社會經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)情況等報告。

17、私募基金管理人重大事項變更的更新要求?

私募基金管理人發(fā)生下列重大事項，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報告：

(一)私募基金管理人的名稱、高級管理人員發(fā)生變更;(二)私募基金管理人的控股股東、實際控制人或者執(zhí)行事務(wù)合伙人發(fā)生變更;(三)私募基金管理人分立或者合并;(四)私募基金管理人或者高級管理人存在重大違法違規(guī)行為;(五)依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn);(六)可能損害投資者利益的其他重大事項。

18、私募基金重大事項變更的更新要求?

私募基金運(yùn)行期間，發(fā)生下列重大事項時，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報告：(一)基金合同發(fā)生重大變化;(二)投資者數(shù)量超過法律法規(guī)規(guī)定;(三)基金發(fā)生清盤或清算;(四)私募基金管理人、基金信托人發(fā)生變更;(五)對基金持續(xù)運(yùn)行、投資者利益、資產(chǎn)凈值發(fā)生重大影響的其他事件。

19、私募基金管理人的從業(yè)人員是否需具備基金從業(yè)資格?

從事非私募證券投資基金(私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金)業(yè)務(wù)的私募基金管理人的從業(yè)人員不要求具備基金從業(yè)資格。

從事私募證券投資基金業(yè)務(wù)的私募基金管理人的從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)具備私募證券基金從業(yè)資格。具備以下條件之一的，可以認(rèn)為具有私募證券基金從業(yè)資格：(1)通過基金從業(yè)資格考試;(2)最近三年從事投資管理相關(guān)業(yè)務(wù)(此類情形主要指最近三年從事相關(guān)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，且管理資產(chǎn)年均規(guī)模1000萬元以上，或者最近三年在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)工作);(3)基金業(yè)協(xié)會認(rèn)定的其他情形(此類情形主要指已通過證券從業(yè)資格考試或者期貨從業(yè)資格考試，取得相關(guān)資格;或者已取得境內(nèi)、外基金或者資產(chǎn)管理、基金銷售等相關(guān)從業(yè)資格等)。

20、私募基金高級管理人員的任職基本條件?

私募基金高級管理人員的任職應(yīng)當(dāng)具備兩個基本條件：(一)最近三年沒有重大失信記錄;(二)未被證監(jiān)會采取市場禁入措施。

21、私募基金高級管理人員范圍?

私募基金高級管理人員指董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、執(zhí)行事務(wù)合伙人(委托代表)、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人以及履行上述職務(wù)的其他人員。

22、私募基金管理人的高級管理人員是否需取得基金從業(yè)資格?

從事私募證券投資基金業(yè)務(wù)的私募基金管理人的高級管理人員【法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人(委托代表)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人】應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格。

從事非私募證券投資基金業(yè)務(wù)的各類私募基金管理人(私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金)至少2名高級管理人員取得基金從業(yè)資格，其法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人(委托代表)、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)取得基金從業(yè)資格。

私募基金管理人的高級管理人員符合以下條件之一的，可取得基金從業(yè)資格：(一)通過基金從業(yè)資格考試。基金從業(yè)資格考試的考試科目含科目一《基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》及科目二《證券投資基金基礎(chǔ)知識》。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會《關(guān)于基金從業(yè)資格考試有關(guān)事項的通知》(中基協(xié)字[2015]112號)，符合相關(guān)考試成績認(rèn)可規(guī)定情形的，可視為通過基金從業(yè)資格考試。(二)最近三年從事投資管理相關(guān)業(yè)務(wù)并符合相關(guān)資格認(rèn)定條件。此類情形主要指最近三年從事資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)，且管理資產(chǎn)年均規(guī)模1000萬元以上。(三)已通過證券從業(yè)資格考試、期貨從業(yè)資格考試、銀行從業(yè)資格考試并符合相關(guān)資格認(rèn)定條件;或者通過注冊會計師資格考試、法律職業(yè)資格考試、資產(chǎn)評估師職業(yè)資格考試等金融相關(guān)資格考試并符合相關(guān)資格認(rèn)定條件。(四)中國基金業(yè)協(xié)會資格認(rèn)定委員會認(rèn)定的其他情形。

擬通過上述第(二)、(三)情形的認(rèn)定方式取得基金從業(yè)資格的私募基金管理人的高管人員，還應(yīng)通過基金從業(yè)資格考試科目一《基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范》考試，方可認(rèn)定取得基金從業(yè)資格。

已取得基金從業(yè)資格的私募基金管理人的高管人員，應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》及《關(guān)于基金從業(yè)資格考試有關(guān)事項的通知》的要求，每完成15學(xué)時的后續(xù)培訓(xùn)方可維持其基金從業(yè)資格。

23、私募基金管理人的高級管理人員整改限期?

已登記的私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照上述規(guī)定，自查相關(guān)高管人員取得基金從業(yè)資格情況，并于2016年12月31日前通過私募基金登記備案系統(tǒng)提交高管人員資格重大事項變更申請，以完成整改。逾期仍未整改的，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品備案申請及其他重大事項變更申請。中國基金業(yè)協(xié)會將持續(xù)在私募基金管理人公示平臺(信息公示-中國基金業(yè)協(xié)會)對外公示該機(jī)構(gòu)相關(guān)高管人員的基金從業(yè)資格相關(guān)情況。

24、私募基金是否適用基金經(jīng)理3個月“靜默期”的要求?

私募基金不得聘用從其他公募基金公司離職未滿3個月的基金經(jīng)理從事投資、研究、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)。

25、私募基金是否一定要基金托管?

除基金合同或者合伙協(xié)議另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管?；鸷贤s定私募基金不進(jìn)行托管的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。

26、何謂基金托管人?

基金托管人是指根據(jù)法律法規(guī)及托管協(xié)議約定，在投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等職責(zé)的當(dāng)事人?；鹜泄苋擞缮虡I(yè)銀行或者中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的其他金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。基金托管人與基金管理人不得為同一機(jī)構(gòu)，不得相互出資或者持有股份。

27、私募基金管理人的名稱和經(jīng)營范圍要求? 私募基金管理人的名稱和經(jīng)營范圍中應(yīng)當(dāng)包含“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等相關(guān)字樣。對于基金管理人名稱和經(jīng)營范圍不包含上述字樣的機(jī)構(gòu)，中國基金業(yè)協(xié)會將不予登記。

28、開展民間借貸、小額理財、眾籌等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，同時開展私募基金管理業(yè)務(wù)的，如何進(jìn)行私募基金管理人登記?

根據(jù)私募基金管理人防范利益沖突的要求，對于兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，上述業(yè)務(wù)與私募基金的屬性相沖突，容易誤導(dǎo)投資者，中國基金業(yè)協(xié)會對從事與私募基金業(yè)務(wù)相沖突的上述機(jī)構(gòu)將不予登記。上述機(jī)構(gòu)可以設(shè)立專門從事私募基金管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)后申請私募基金管理人登記。經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的機(jī)構(gòu)在從事私募基金管理業(yè)務(wù)的同時從事上述非私募基金業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)相應(yīng)建立業(yè)務(wù)隔離制度，防止利益沖突。

29、私募基金管理人可否兼營其他業(yè)務(wù)?

私募基金管理人應(yīng)當(dāng)遵循專業(yè)化運(yùn)營原則，主營業(yè)務(wù)清晰，不得兼營與私募基金管理無關(guān)或存在利益沖突的其他業(yè)務(wù)。30、私募基金管理人組織結(jié)構(gòu)的要求?

私募基金管理人組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)職責(zé)明確、相互制約，建立必要的防火墻制度與業(yè)務(wù)隔離制度，各部門有合理及明確的授權(quán)分工，操作相互獨(dú)立。

31、私募基金管理人的高級管理人員人數(shù)?

私募基金管理人應(yīng)具備至少2名高級管理人員，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置負(fù)責(zé)合規(guī)風(fēng)控的高級管理人員。

32、私募基金財產(chǎn)分離制度的要求?

私募基金財產(chǎn)與私募基金管理人固有財產(chǎn)之間、不同私募基金財產(chǎn)之間、私募基金財產(chǎn)和其他財產(chǎn)之間要實行獨(dú)立運(yùn)作，分別核算。

33、私募基金管理人采取委托募集方式，募集機(jī)構(gòu)有何要求?

私募基金管理人委托募集的，應(yīng)當(dāng)委托獲得中國證監(jiān)會銷售業(yè)務(wù)資格且成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)募集私募基金。

34、私募基金信息披露主體?

私募基金信息披露義務(wù)人指私募基金管理人、私募基金托管人、以及法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的具有信息披露義務(wù)的法人和其他組織。

同一私募基金存在多個信息披露義務(wù)人時，應(yīng)在相關(guān)協(xié)議中約定信息披露相關(guān)事項和責(zé)任義務(wù)。

信息披露義務(wù)人委托第三方代為披露信息的，不得免除信息披露義務(wù)人法定應(yīng)承擔(dān)的信息披露義務(wù)。

35、私募基金托管人作為信息披露義務(wù)人的特殊要求? 私募基金進(jìn)行托管的，私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)、中國證監(jiān)會以及中國基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定和基金合同的約定，對私募基金管理人編制的基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值、基金份額贖回價格、基金定期報告和定期更新的招募說明書等向投資者披露的基金相關(guān)信息進(jìn)行復(fù)核確認(rèn)。

36、私募基金信息披露的對象?

私募基金信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向投資者進(jìn)行信息披露。

37、私募基金信息披露內(nèi)容?

信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向投資者披露的信息包括：(一)基金合同;(二)招募說明書等宣傳推介材料;(三)基金銷售協(xié)議中的主要權(quán)利義務(wù)條款(四)基金的投資情況;(五)基金的資產(chǎn)負(fù)債情況;(六)基金的投資收益分配情況;

(七)基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報酬安排;(八)可能存在的利益沖突;(九)涉及私募基金管理業(yè)務(wù)、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)的重大訴訟、仲裁;(十)中國證監(jiān)會以及中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息。

38、信息披露義務(wù)人披露信息時，應(yīng)禁止的行為? 信息披露義務(wù)人披露基金信息時，不得存在以下行為：(一)公開披露或者變相公開披露;(二)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;(三)對投資業(yè)績進(jìn)行預(yù)測;(四)違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失;(五)詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷售機(jī)構(gòu);(六)登載任何自然人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字;(七)采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭;(八)法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。

39、私募基金信息披露的方式?

基金合同中應(yīng)當(dāng)明確信息披露義務(wù)人向投資者進(jìn)行信息披露的內(nèi)容、披露頻度、披露方式、披露責(zé)任以及信息披露渠道等事項。信息披露義務(wù)人可以采取信件、傳真、電子郵件、官方網(wǎng)站或第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)登錄查詢等非公開方式向投資者進(jìn)行披露。并應(yīng)按照規(guī)定通過中國基金業(yè)協(xié)會私募基金信息披露備份平臺報送信息。投資者可以登錄中國基金業(yè)協(xié)會指定的私募基金信息披露備份平臺進(jìn)行信息查詢。40、基金募集期的信息披露要求?

私募基金募集期間，應(yīng)當(dāng)在宣傳推介材料(如招募說明書)中向投資者披露以下信息：

(一)基金的基本信息：基金名稱、基金架構(gòu)(是否為母子基金、是否有平行基金)、基金類別、基金注冊地(如有)、基金募集規(guī)模、最低認(rèn)繳出資額、基金運(yùn)作方式(封閉式、開放式或者其他方式)、基金的存續(xù)期間、基金聯(lián)系人和聯(lián)系信息、基金托管人(如有);(二)基金管理人基本信息：基金管理人名稱、注冊地/主要經(jīng)營地址、成立時間、組織形式、基金管理人在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案情況;(三)基金的投資信息：基金的投資目標(biāo)、投資策略、投資方向、業(yè)績比較基準(zhǔn)(如有)、風(fēng)險收益特征等;(四)基金的募集期限：應(yīng)載明基金首輪交割日以及最后交割日事項(如有);(五)基金估值政策、程序和定價模式;(六)基金合同的主要條款：出資方式、收益分配和虧損分擔(dān)方式、管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及計提方式、基金費(fèi)用承擔(dān)方式、基金業(yè)務(wù)報告和財務(wù)報告提交制度等;(七)基金的申購與贖回安排;(八)基金管理人最近三年的誠信情況說明;(九)其他事項。

41、基金募集期間私募基金的宣傳推介材料的要求?

私募基金的宣傳推介材料(如招募說明書)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)如實披露基金產(chǎn)品的基本信息，與基金合同保持一致。如有不一致，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。

42、基金運(yùn)作期間的信息披露要求? 月度披露：只有從事私募證券投資基金進(jìn)行月度披露。單只私募證券投資基金管理規(guī)模金額達(dá)到5000萬元以上的，應(yīng)當(dāng)持續(xù)在每月結(jié)束之日起5個工作日以內(nèi)向投資者披露基金凈值信息。

季度披露：所有類型私募投資基金都進(jìn)行季度披露。私募基金運(yùn)行期間，信息披露人應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起10個工作日以內(nèi)向投資者披露基金凈值、主要財務(wù)指標(biāo)以及投資組合情況等信息。

披露：所有類型私募投資基金都進(jìn)行披露。私募基金運(yùn)行期間，信息披露人應(yīng)當(dāng)在每結(jié)束之日起4個月以內(nèi)向投資者披露以下信息：

(一)報告期末基金凈值和基金份額總額;(二)基金的財務(wù)情況;(三)基金投資運(yùn)作情況和運(yùn)用杠桿情況;(四)投資者賬戶信息，包括實繳出資額、未繳出資額以及報告期末所持有基金份額總額等;(五)投資收益分配和損失承擔(dān)情況;(六)基金管理人取得的管理費(fèi)和業(yè)績報酬，包括計提基準(zhǔn)、計提方式和支付方式;(七)基金合同約定的其他信息。

重大事項披露：重大事項發(fā)生后所有類型私募投資基金都要進(jìn)行披露。發(fā)生以下重大事項的，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)按照基金合同的約定及時向投資者披露：

(一)基金名稱、注冊地址、組織形式發(fā)生變更的;(二)投資范圍和投資策略發(fā)生重大變化的;(三)變更基金管理人或者托管人的;(四)管理人的法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人(委派代表)、實際控制人發(fā)生變更的;(五)觸及基金止損線或預(yù)警線的;(六)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率發(fā)生變(七)基金收益分配事項發(fā)生變更的;(八)基金觸發(fā)巨額贖回的;(九)基金存續(xù)期變更或展期的;(十)基金發(fā)生清盤或清算的;(十一)發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易事項的;(十二)基金管理人、實際控制人、高管人員涉嫌重大違法違規(guī)行為或正在接受監(jiān)管部門或自律部門調(diào)查的;(十三)涉及私募基金管理業(yè)務(wù)、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)的重大訴訟、仲裁;(十四)基金合同約定的影響投資者收益的其他重大事項。

43、私募基金信息披露制度的要求? 信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)建立健全信息披露管理制度，制定專人負(fù)責(zé)管理信息披露事務(wù)。信息披露管理制度應(yīng)當(dāng)至少包括：

(一)信息披露義務(wù)人向投資者進(jìn)行信息披露的內(nèi)容、披露頻度、披露方式、披露責(zé)任以及信息披露渠道等事項;(二)信息披露相關(guān)文件、資料的檔案管理;(三)信息披露管理部門、流程、渠道、應(yīng)急預(yù)案及責(zé)任;(四)未按規(guī)定披露信息的責(zé)任追究機(jī)制，對違反規(guī)定人員的處理措施。

44、信息披露材料的保存年限?

私募基金信息披露的相關(guān)文件材料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

45、私募基金管理人備案首只私募基金的期限?不備案的后果?

新登記的私募基金管理人：2016年2月5日起，新登記的私募基金管理人在辦結(jié)登記手續(xù)之日起6個月內(nèi)仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人的登記。

已登記滿12個月的私募基金管理人：2016年2月5日起，已登記滿12個月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的的私募基金管理人，在2016年5月1日前仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人的登記。登記未滿12個月的私募基金管理人：2016年2月5日起，登記未滿12個月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未備案首只私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人的登記。

46、私募基金管理人未按時履行季度、、重大事項信息報送更新義務(wù)的后果?

自2016年2月5日起，已登記的私募基金管理人未按時履行季度、、重大事項信息報送更新義務(wù)的，在私募基金管理人完成相應(yīng)整改要求之前，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品的備案申請。

私募基金管理人未按時履行季度、、重大事項信息報送更新義務(wù)累計達(dá)2次的，中國基金業(yè)協(xié)會將其列入異常機(jī)構(gòu)名單，并在私募基金管理人公示平臺公示，至少6個月后才能恢復(fù)正常機(jī)構(gòu)公示狀態(tài)。

47、私募基金管理人被列入企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法企業(yè)公示名單的后果?

私募基金管理人被列入企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法企業(yè)公示名單的，在私募基金管理人完成相應(yīng)整改要求前，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品的備案申請。同時，中國基金業(yè)協(xié)會將其列入異常機(jī)構(gòu)名單，并在私募基金管理人公示平臺公示，至少6個月后才能恢復(fù)正常機(jī)構(gòu)公示狀態(tài)。新申請私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)被列入企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)嚴(yán)重違法企業(yè)公示名單的，中國基金業(yè)協(xié)會將不予登記。

48、私募基金管理人未在每四月底之前提交經(jīng)審計的財務(wù)報告的后果? 自2016年2月5日起，私募基金管理人未在每四月底之前提交經(jīng)審計的財務(wù)報告的，在私募基金管理人完成相應(yīng)整改要求前，中國基金業(yè)協(xié)會將暫停受理該機(jī)構(gòu)的私募基金產(chǎn)品的備案申請。同時，中國基金業(yè)協(xié)會將其列入異常機(jī)構(gòu)名單，并在私募基金管理人公示平臺公示，至少6個月后才能恢復(fù)正常機(jī)構(gòu)公示狀態(tài)。

新申請私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)成立滿一年但未提交經(jīng)審計的財務(wù)報告的，中國基金業(yè)協(xié)會將不予登記。

49、私募基金募集行為方式?募集主體?

自行募集：在中國基金業(yè)協(xié)會辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)可以自行募集其設(shè)立的私募基金。

委托募集：在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售資格并已成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)可以受私募基金管理人的委托募集私募基金。其他任何機(jī)構(gòu)和個人不得從事私募基金的募集活動。50、什么是私募基金募集行為?

私募基金募集行為包含推介私募基金，發(fā)售基金份額(權(quán)益)，辦理基金份額(權(quán)益)認(rèn)/申購(認(rèn)繳)、贖回(退出)等活動。

51、從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員是否需具備基金從業(yè)資格?

從事私募基金募集業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具備基金從業(yè)資格。

52、私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)簽訂的基金銷售協(xié)議有哪些要求? 私募基金管理人委托基金銷售機(jī)構(gòu)募集私募基金的，應(yīng)當(dāng)以書面形式簽訂基金銷售協(xié)議，并將協(xié)議中關(guān)于私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)權(quán)利義務(wù)劃分以及其他涉及投資者利益的部分作為基金合同的附件。基金銷售機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向投資者說明相關(guān)內(nèi)容。

基金銷售協(xié)議與作為基金合同附件的關(guān)于基金銷售的內(nèi)容不一致的，以基金合同附件為準(zhǔn)。

53、私募基金募集資金過程中的禁止行為? 任何機(jī)構(gòu)和個人不得為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，(一)募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品;(二)將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件。

54、開設(shè)私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶?

募集機(jī)構(gòu)或者合同約定的責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)開立私募基金募集結(jié)算直接專用賬戶，用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項以及分配基金清算后的剩余基金財產(chǎn)等，確保資金原路返還。

55、何謂私募基金募集結(jié)算資金

私募基金募集結(jié)算資金是指由募集機(jī)構(gòu)歸集的，在投資者資金賬戶與私募基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶之間劃轉(zhuǎn)的往來資金。

56、私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的監(jiān)督主體?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽署賬戶監(jiān)督協(xié)議，明確對私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資金專用賬戶實施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。

監(jiān)督機(jī)構(gòu)是指中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行、證券公司以及中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他機(jī)構(gòu)。監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成為中國基金業(yè)協(xié)會的會員。

57、私募基金募集程序?

私募基金募集應(yīng)當(dāng)履行下列程序：(一)特定對象確定;(二)投資者適當(dāng)性匹配;(三)基金風(fēng)險揭示;(四)合格投資者的確認(rèn);(五)投資冷靜期;(六)回訪確認(rèn)。

58、私募基金募集機(jī)構(gòu)可以公開宣傳的信息?

私募基金募集機(jī)構(gòu)可以通過合法途徑公開宣傳下列信息：

(一)私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊、高管信息;(二)中國基金業(yè)協(xié)會公示的已備案私募基金的基本信息。

59、特定對象確定程序的履行方式?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向特定對象宣傳推介私募基金，未經(jīng)特定對象確定程序，不得向任何人宣傳推介私募基金。在推介私募基金之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取調(diào)查問卷等方式履行特定對象確定程序，對投資者風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力進(jìn)行評估。

60、投資者評估結(jié)果有效期?

投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力的評估結(jié)果有效期最長不超過3年。募集機(jī)構(gòu)逾期再次向投資者推介私募基金時，需重新進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。同一私募基金產(chǎn)品的投資者持有期間超過3年的，無需再次進(jìn)行投資者風(fēng)險評估。61、風(fēng)險評估調(diào)查問卷內(nèi)容應(yīng)包含哪些信息? 風(fēng)險評估調(diào)查問卷的內(nèi)容應(yīng)包含如下方面：

(一)投資者基本信息，其中個人投資者基本信息包括身份信息、年齡、學(xué)歷、職業(yè)、聯(lián)系方式等信息;機(jī)構(gòu)投資者基本信息包括工商登記中的必備信息、聯(lián)系方式等信息;(二)財務(wù)狀況，其中個人投資者財務(wù)狀況包括金融資產(chǎn)狀況、最近三年個人年均收入、收入中可用于金融投資的比例等信息;機(jī)構(gòu)投資者財務(wù)狀況包括凈資產(chǎn)狀況等信息;(三)投資知識，包括金融法律法規(guī)、投資市場和產(chǎn)品情況、對私募基金風(fēng)險的了解程度、參加專業(yè)培訓(xùn)情況等信息;(四)投資經(jīng)驗，包括投資期限、實際投資產(chǎn)品類型、投資金融產(chǎn)品的數(shù)量、參與投資的金融市場情況等;(五)風(fēng)險偏好，包括投資目的、風(fēng)險厭惡程度、計劃投資期限、投資出現(xiàn)波動時的焦慮狀態(tài)等。

62、采用互聯(lián)網(wǎng)方式推介私募基金，如何履行特定對象確定程序?

募集機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)媒介在線向投資者推介私募基金之前，應(yīng)當(dāng)設(shè)置在線特定對象確定程序，在線特定對象確定程序包括但不限于：(一)投資者如實填報真實身份信息及聯(lián)系方式;(二)募集機(jī)構(gòu)應(yīng)通過驗證碼等有效方式核實用戶的注冊信息;(三)投資者閱讀并同意募集機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)協(xié)議;(四)投資者閱讀并主動確認(rèn)其自身符合《私募辦法》第三章關(guān)于合格投資者的規(guī)定;(五)投資者在線填報風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力的問卷調(diào)查;(六)募集機(jī)構(gòu)根據(jù)問卷調(diào)查及其評估方法在線確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力。63、私募基金風(fēng)險評級?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險評級，建立科學(xué)有效的私募基金風(fēng)險評級標(biāo)準(zhǔn)和方法。64、私募基金風(fēng)險評級的應(yīng)用?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)私募基金的風(fēng)險類型和評級結(jié)果，向投資者推介與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相匹配的私募基金。65、私募基金推介材料的要求?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風(fēng)險，確保推介材料中的相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目。私募基金推介材料內(nèi)容應(yīng)與基金合同主要內(nèi)容一致，不得有任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應(yīng)當(dāng)向投資者特別說明。

66、私募基金推介材料應(yīng)包含的內(nèi)容? 私募基金推介材料內(nèi)容包括但不限于：(一)私募基金的名稱和基金類型;(二)私募基金管理人名稱、私募基金管理人登記編碼、基金管理團(tuán)隊等基本信息;(三)中國基金業(yè)協(xié)會私募基金管理人以及私募基金公示信息(含相關(guān)誠信信息);(四)私募基金托管情況(如無，應(yīng)以顯著字體特別標(biāo)注)、其他服務(wù)提供商(如律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、保管機(jī)構(gòu)等)，是否聘用投資顧問等;(五)私募基金的外包情況;(六)私募基金的投資范圍、投資策略和投資限制概況;(七)私募基金收益與風(fēng)險的匹配情況;(八)私募基金的風(fēng)險揭示;(九)私募基金募集結(jié)算資金專用賬戶及其監(jiān)督機(jī)構(gòu)信息;(十)投資者承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率，投資者的重要權(quán)利(如認(rèn)購、贖回、轉(zhuǎn)讓等限制、時間和要求等);(十一)私募基金承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率;(十二)私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率;(十三)明確指出該文件不得轉(zhuǎn)載或給第三方傳閱;(十四)私募基金采取合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司組織形式的，應(yīng)當(dāng)明確說明入伙(股)協(xié)議不能替代合伙協(xié)議或公司章程。說明根據(jù)《合伙企業(yè)法》或《公司法》，合伙協(xié)議、公司章程依法應(yīng)當(dāng)由全體合伙人、股東協(xié)商一致，以書面形式訂立。申請設(shè)立合伙企業(yè)、公司或變更合伙人、股東的，并應(yīng)當(dāng)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)履行申請設(shè)立及變更登記手續(xù);(十五)中國基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他內(nèi)容。67、推介私募基金應(yīng)禁止的行為?

募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員推介私募基金時，禁止有以下行為：(一)公開推介或者變相公開推介;(二)推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;(三)以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預(yù)期收益”、“預(yù)計收益”、“預(yù)測投資業(yè)績”等相關(guān)內(nèi)容;(四)夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險判斷的措辭;(五)使用“欲購從速”、“申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭;(六)推介或片面節(jié)選少于6個月的過往整體業(yè)績或過往基金產(chǎn)品業(yè)績;(七)登載個人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字;(八)采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績比較，任意使用“業(yè)績最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭;(九)惡意貶低同行;(十)允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行私募基金推介;(十一)推介非本機(jī)構(gòu)設(shè)立或負(fù)責(zé)募集的私募基金;(十二)法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會禁止的其他行為。68、推介私募基金不得通過哪些媒體渠道? 募集機(jī)構(gòu)不得通過下列媒介渠道推介私募基金：(一)公開出版資料;(二)面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真;(三)海報、戶外廣告;(四)電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體;(五)公共、門戶網(wǎng)站鏈接廣告、博客等;(六)未設(shè)置特定對象確定程序的募集機(jī)構(gòu)官方網(wǎng)站、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介;(七)未設(shè)置特定對象確定程序的講座、報告會、分析會;(八)未設(shè)置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介;(九)法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和中國基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則禁止的其他行為。

69、簽署基金合同前的準(zhǔn)備工作?

在投資者簽署基金合同之前，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者說明有關(guān)法律法規(guī)，說明投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利，重點(diǎn)揭示私募基金風(fēng)險，并與投資者簽署風(fēng)險揭示書。70、風(fēng)險揭示書的內(nèi)容?

風(fēng)險揭示書的內(nèi)容包括但不限于：

(一)私募基金的特殊風(fēng)險，包括基金合同與中國基金業(yè)協(xié)會合同指引不一致所涉風(fēng)險、基金未托管所涉風(fēng)險、基金委托募集所涉風(fēng)險、外包事項所涉風(fēng)險、聘請投資顧問所涉風(fēng)險、未在中國基金業(yè)協(xié)會登記備案的風(fēng)險等;(二)私募基金的一般風(fēng)險，包括資金損失風(fēng)險、基金運(yùn)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、募集失敗風(fēng)險、投資標(biāo)的的風(fēng)險、稅收風(fēng)險等;(三)投資者對基金合同中投資者權(quán)益相關(guān)重要條款的逐項確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費(fèi)用及稅收、糾紛解決方式等。

71、募集機(jī)構(gòu)應(yīng)要求投資者提供哪些文件材料?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)要求投資者提供必要的資產(chǎn)證明文件或收入證明。72、合格投資者的確認(rèn)程序? 募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理審慎地審查投資者是否符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，依法履行反洗錢義務(wù)，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。73、投資冷靜期是指什么?

基金合同應(yīng)當(dāng)約定給投資者設(shè)置不少于二十四小時的投資冷靜期，募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者。74、投資冷靜期的起算時間?

私募證券投資基金：私募證券投資基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項后起算。

非私募證券投資基金(私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金)：非私募證券投資基金(私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金)合同關(guān)于投資冷靜期的約定可以參照對私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。75、回訪確認(rèn)的流程?

募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在投資冷靜期滿后，指令本機(jī)構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等適當(dāng)方式進(jìn)行投資回訪?；卦L過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述。募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)進(jìn)行的回訪確認(rèn)無效。76、回訪確認(rèn)的內(nèi)容?

回訪應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下內(nèi)容：(一)確認(rèn)受訪人是否為投資者本人或機(jī)構(gòu);(二)確認(rèn)投資者是否為自己購買了該基金產(chǎn)品以及投資者是否按照要求親筆簽名或蓋章;(三)確認(rèn)投資者是否已經(jīng)閱讀并理解基金合同和風(fēng)險揭示的內(nèi)容;(四)確認(rèn)投資者的風(fēng)險識別能力及風(fēng)險承擔(dān)能力是否與所投資的私募基金產(chǎn)品相匹配;(五)確認(rèn)投資者是否知悉投資者承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率，投資者的重要權(quán)利、私募基金信息披露的內(nèi)容、方式及頻率;(六)確認(rèn)投資者是否知悉未來可能承擔(dān)投資損失;(七)確認(rèn)投資者是否知悉投資冷靜期的起算時間、期間以及享有的權(quán)利;(八)確認(rèn)投資者是否知悉糾紛解決安排。

77、回訪確認(rèn)成功前(含投資冷靜期)，投資者的權(quán)利?

基金合同應(yīng)當(dāng)約定，投資者在募集機(jī)構(gòu)回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除基金合同。出現(xiàn)前述情形時，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按合同約定及時退還投資者的全部認(rèn)購款項。78、未經(jīng)回訪確認(rèn)成功，私募基金管理人的禁止行為? 未經(jīng)回訪確認(rèn)成功，投資者交納的認(rèn)購基金款項不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購基金款項。

第三篇：私募股權(quán)基金LP所得稅問題探討

有限合伙人（LP）投資收益應(yīng)適用20%個人所得稅率

2006年新的《合伙企業(yè)法》確立了中國有限合伙制度，由此，有限合伙制股權(quán)投資基金在我國迅速發(fā)展。通常，基金投資人以有限合伙人（LP）身份加入，不參與基金的管理、運(yùn)作，基金管理人為了控制風(fēng)險責(zé)任，一般成立基金管理公司，以普通合伙人（GP）的身份進(jìn)行股權(quán)基金的管理運(yùn)作。

2000年以后，我國不再對合伙企業(yè)征收企業(yè)所得稅，根據(jù)財稅[2000]91號，“合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人”，財稅[2008]159號文首次則明確“先分后稅”的原則，合伙企業(yè)雖然不再是納稅的主體，但是必須作為應(yīng)納稅所得核算主體，在核算出應(yīng)納稅所得后，將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人繳稅。這一政策在執(zhí)行中常常被錯誤的“認(rèn)為”是：先分后稅“分”的是合伙人企業(yè)利潤，如果沒有利潤，則無需納稅。實際上，這是對政策的一種錯誤理解及做法。

財稅[2000]91號同時規(guī)定：個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)每一納稅的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個人的生產(chǎn)經(jīng)營所得，比照個人所得稅法的“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項目，適用5％—35％的五級超額累進(jìn)稅率，計算征收個人所得稅。同時，《國家稅務(wù)總局關(guān)于〈個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定〉執(zhí)行口徑的通知》（國稅函〔2001〕84號）第二條規(guī)定，個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅。以合伙企業(yè)名義對外投資分回利息或者股息、紅利的，應(yīng)按《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈關(guān)于個人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定〉的通知》（財稅〔2000〕91號）第五條規(guī)定確定各個投資者的利息、股息、紅利所得，分別按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅。

按照《個人所得稅法》的規(guī)定，“利息、股息、紅利所得”適用20%的個人所得稅率。由此可以發(fā)現(xiàn)，在國家立法層面，針對有限合伙人從合伙企業(yè)取得的投資收益存在兩種政策規(guī)定，要么比照“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”征收5%-35%的個人所得稅，要么比照“利息、股息、紅利所得”征收20%的個人所得稅。

事實上，各省市在執(zhí)行國家上述政策時，也出現(xiàn)了不一致，以北京、天津為代表的大部分地區(qū)針對有限合伙人的投資收益（LP）目前執(zhí)行的是20%的稅率，少數(shù)地區(qū)如上海則實行5%-35%的個人所得稅率。

地區(qū)

北京

天津

上海

深圳

基金投資人（LP）

20%

20%

5%-35%

20% 基金管理人（GP）

20%

20%

5%-35%

5%-35%

投資人

20%

20%

5%-35%

5%-35% 有人提出，對自然人投資者執(zhí)行20%個人所得稅率違反了財稅[2000]91號的規(guī)定，許多PE/VC服務(wù)機(jī)構(gòu)及官方研究機(jī)構(gòu)（國家稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所《理解國家的合伙稅收政策》）也普遍持這種觀點(diǎn)。針對這一爭議，我們應(yīng)該梳理一下相關(guān)規(guī)定，基于國家的法律政策作出判斷：

第一，在財稅〔2000〕91號頒布的第二年，針對91號實施的口徑問題，國稅總局又出臺了國稅函〔2001〕84號文，如上文所述，該文件指出：“對于合伙企業(yè)對外投資的收益應(yīng)該按照財稅〔2000〕91號第五條規(guī)定確定各個投資者的利息、股息、紅利所得，分別按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅。”可見，84號有意將合伙企業(yè)對外投資特殊對待，也即“合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利”并不屬于財稅〔2000〕91號在附件1第四條第二款規(guī)定的收入總額（指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營以及與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的活動所取得的各項收入，包括商品（產(chǎn)品）銷售收入、營運(yùn)收入、勞務(wù)服務(wù)收入、工程價款收入、財產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入）。

第二，財稅〔2000〕91號與國稅函〔2001〕84號均為部門規(guī)范性文件，不存在91號優(yōu)于84號文的說法，按照“新法優(yōu)于舊法，特別法優(yōu)于一般法”的原則，合伙制PE/VC有限合伙人投資收益應(yīng)該按照84號文的規(guī)定比照“利息、股息、紅利”征收20%的個人所得稅。當(dāng)然，無論91號文還是84號文，都不具有法規(guī)的屬性；但是，規(guī)范性文件作為當(dāng)前我國稅收征管的“主力軍”卻是不爭的事實。我們可以根據(jù)上位法（比如《個人所得稅法》）否定規(guī)范性文件的適用效力，但是不能根據(jù)一個規(guī)范性文件而去否認(rèn)另一個規(guī)范性文件的適用效力。至于后來的159號文，可見，合伙企業(yè)對外權(quán)益性投資收益是不屬于財稅〔2000〕91號“比照個人所得稅法的‘個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得’應(yīng)稅項目，適用5％—35％的五級超額累進(jìn)稅率”范疇的，各地普遍執(zhí)行的20%的稅率在現(xiàn)有法律政策背景下并沒有違反現(xiàn)有規(guī)定。

在PE/VC運(yùn)行中，實際情況還要復(fù)雜些，普通合伙人如果僅僅管理基金，沒有參與基金的投資，按照財稅〔2000〕91號的規(guī)定應(yīng)該執(zhí)行5%-35%的個人所得稅率；如果基金管理人同時也是基金的投資人，則應(yīng)該就經(jīng)營所得和投資所得分別核算，對于投資所得執(zhí)行20%的個人所得稅率，對于經(jīng)營所得則應(yīng)依照“個體工商戶經(jīng)營所得”適用5%-35%的稅率。從以上統(tǒng)計來看，目前，蘇州工業(yè)園、成都、廈門是按照這一規(guī)定執(zhí)行的，其余地區(qū)則較為混亂（如前表格統(tǒng)計）。

當(dāng)然，執(zhí)行20%的稅率未必就比執(zhí)行35%的稅率稅負(fù)重，因為“利息、股息、紅利所得”個稅不得扣除任何成本，是以全部收益作為稅基，而按照“個體工商戶經(jīng)營所得”納稅，則可以扣除符合的規(guī)定的相關(guān)成本、費(fèi)用等，稅基事實上上減小了。但是，從國家層面來看，針對PE/VC的稅收政策應(yīng)該明確且各地統(tǒng)一，否則會影響稅法的權(quán)威性和地區(qū)間的公平性。

深圳取消稅收優(yōu)惠：35%所得稅率LP要哭了！

深圳實施不到五年的合伙制PE個人所得稅稅率將由20%調(diào)整為嚴(yán)格按照“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”項目征稅，適用5%-35%的五級超額累進(jìn)稅率計征個人所得稅。

由于私募基金的LP出資額都較大，原先20%的所得稅率將上升至35%！

據(jù)了解，北京、上海、天津、蕪湖、新疆以及西藏等地均有PE稅收優(yōu)惠及扶持政策。恰逢中央鼓勵投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，深圳突然取消合伙制PE稅收優(yōu)惠政策，多名PE人士及律師告訴證券時報記者，取消稅收優(yōu)惠政策對深圳本地PE機(jī)構(gòu)影響頗大，未來這些機(jī)構(gòu)或考慮遷址。

“冬天來了，春天還會遠(yuǎn)么?”英國詩人雪萊的這句詩曾給人們帶來不少希望。然而，隨著深圳天氣回暖，不少本地私募股權(quán)機(jī)構(gòu)(VC/PE)卻開始發(fā)問：“春天來了，下一個冬天還會遠(yuǎn)么?”

這里的冬天是指深圳市地方稅務(wù)局發(fā)布的取消區(qū)域合伙制PE稅收優(yōu)惠政策的通知。在近日深圳地稅局發(fā)布的《關(guān)于合伙制股權(quán)投資基金企業(yè)停止執(zhí)行地方性所得稅優(yōu)惠政策的溫馨提示》中，深圳地稅局表示將按照國務(wù)院清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的要求，于2014年12月1日起停止實施合伙制股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理企業(yè)的個人所得稅的優(yōu)惠措施。

至此，深圳實施不到五年的合伙制PE個人所得稅稅率將由20%調(diào)整為嚴(yán)格按照“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”項目征稅，適用5%-35%的五級超額累進(jìn)稅率計征個人所得稅。而在2010年7月9日深圳市下發(fā)的《印發(fā)關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定的通知》中，對于有限合伙制PE，個人LP征收的個人所得稅為20%。目前，深圳是第一個取消合伙制PE區(qū)域優(yōu)惠政策的地區(qū)。

了解，北京、上海、天津、蕪湖、新疆以及西藏等地均有PE稅收優(yōu)惠及扶持政策。恰逢中央鼓勵投資創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，深圳突然取消合伙制PE稅收優(yōu)惠政策，多名PE人士及律師告訴證券時報記者，取消稅收優(yōu)惠政策對深圳本地PE機(jī)構(gòu)影響頗大，未來這些機(jī)構(gòu)或考慮遷址。由于對有限合伙企業(yè)征稅尚存在諸多不明朗的地方，以后個人LP(合伙人)可能會通過資管計劃或者轉(zhuǎn)以公司實業(yè)身份進(jìn)行投資，從而減輕高達(dá)35%的稅率負(fù)擔(dān)。

深圳本土PE影響大

業(yè)內(nèi)人士表示，取消優(yōu)惠政策主要影響的是有限合伙制PE，公司制PE則不在影響范圍內(nèi)。其中，個人LP和基金產(chǎn)品是受影響最大的兩類主體。

深圳一家本土PE機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人士告訴記者，PE機(jī)構(gòu)在選擇注冊地時主要關(guān)心政策的三個層面:一是政策優(yōu)惠，二是政策穩(wěn)定，三是政策落實。為打造金融中心，深圳曾出臺包括按有限合伙制PE當(dāng)年實際募集資金規(guī)模進(jìn)行一定獎勵的措施，比如募資10億元獎勵500萬元，募資30億元獎勵1000萬元，募資50億元獎勵1500萬元。在諸如此類政策的吸引下，深圳成為北上廣深四個一線城市中PE機(jī)構(gòu)落戶最多的城市。

這次政策突然取消，業(yè)內(nèi)人士多覺得不可理解。

上述PE機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為其實深圳從未有過“優(yōu)惠”政策。按照2010年頒發(fā)的通知，個人LP按個人所得額20%的稅率進(jìn)行征稅。北京、上海、天津以及蕪湖等全國很多地區(qū)的個人LP均是按照此稅率交稅。真正優(yōu)惠的政策在于區(qū)域性稅收返還。

他舉例說，新疆和西藏等地的優(yōu)惠政策即反映在稅收返還，“如果將返還的金額考慮到實際交稅中，個人LP真正所繳的個人所得稅率應(yīng)該在12%至15%?！?2%和35%之間的差異不言而喻。

PE機(jī)構(gòu)的基金產(chǎn)品和項目投資較一般理財產(chǎn)品有兩個不同點(diǎn)：一是起投門檻高;二是投資周期長，3至5年的基金產(chǎn)品已經(jīng)算短周期投資。一位PE機(jī)構(gòu)的律師告訴記者，PE機(jī)構(gòu)基金產(chǎn)品和項目投資的特點(diǎn)決定了投資周期較長，而且前幾年有可能處于虧損狀態(tài)，之后，獲益的時間會相對集中。假設(shè)投資周期為5年，如果按照新的稅收政策，即5%-35%的超額累進(jìn)稅率，假設(shè)個人LP前四年一直處于虧損狀態(tài)，第五年獲益后一次性上繳35%的收入，將盈利攤薄到每年的收益后，“會發(fā)現(xiàn)每年的投資回報率其實并不樂觀。”這位律師表示，長此以往，PE機(jī)構(gòu)要么選擇遷址，要么選擇將資金投放到股票市場。

遷址是采訪中PE機(jī)構(gòu)會考慮的一個方向。廣東華商律師事務(wù)所律師王藝表示，深圳作為PE重鎮(zhèn)，匯聚了多家知名基金，如果稅收優(yōu)惠取消了，確實對當(dāng)?shù)豍E影響大。而且每個地方稅收政策都有差異，各個地方稅收優(yōu)惠的不同也為PE機(jī)構(gòu)注冊帶來麻煩?！跋裎鞑?、江西等地區(qū)給的稅收優(yōu)惠力度特別大，我們在為機(jī)構(gòu)做稅務(wù)籌劃時也會推薦去那邊注冊。但有時候注冊時當(dāng)?shù)卣兄Z給了優(yōu)惠，過一兩年換了領(lǐng)導(dǎo)，稅收優(yōu)惠卻沒執(zhí)行下去。等到基金要退出了，我們再考慮遷址，又會遇到各種各樣的問題，比如從深圳福田區(qū)遷到深圳前海，或深圳遷到西藏，都會遇到麻煩，有些地方不接受異地的注冊號。同時，異地設(shè)立基金會增加日后管理工作的麻煩，比如要考慮在注冊地派人，或者文件往來都需要快遞進(jìn)行。”王藝說，機(jī)構(gòu)在選擇新募集基金的注冊地時，會考慮多重因素，既要看稅收和獎勵措施，也要看當(dāng)?shù)氐恼Y源，同時還要綜合考慮基金投資項目的階段和退出周期，比如擬投臨門一腳就能上市的企業(yè)，就推薦去稅收政策短期內(nèi)能落地的地方注冊。

值得注意的是，除了遷址，其實還有多種避稅方法。上述PE機(jī)構(gòu)的律師告訴記者，由于深圳剛剛?cè)∠麅?yōu)惠政策，詳細(xì)的避稅方案尚未投入實踐。不過，從理論上來說，至少有兩種合理避稅的方法。一是通過資產(chǎn)管理公司進(jìn)行實施。整個基金的LP可以將股份轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司。鑒于資產(chǎn)管理公司不用收稅，個人LP可通過資管計劃分配利潤。二是考慮到一般個人LP都有自己的實業(yè)公司，如果公司處于虧損或者需要走賬的狀態(tài)，可以由個人投資承接，以公司名義進(jìn)行投資。

期待明確統(tǒng)一的稅率政策

相較于希望深圳地稅局可以再次實施稅收優(yōu)惠政策，或者政策出現(xiàn)某種松動，PE機(jī)構(gòu)人士更多的是期盼出臺全國統(tǒng)一的稅率標(biāo)準(zhǔn)。

浙商創(chuàng)投合伙人李先文認(rèn)為這次深圳率先取消有限合伙制PE稅收優(yōu)惠政策的行為，未來將會變成全國性的常規(guī)行為。在他看來，區(qū)域性返還稅收等政策加劇了PE機(jī)構(gòu)之間不公平的競爭。在鼓勵扶持創(chuàng)投創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，他表示期待全國普惠性的政策出臺。

盡管地方優(yōu)惠稅收的取消意味著LP拿到手的收益減小，但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，國家會在統(tǒng)一清理地方稅收優(yōu)惠后，出臺針對股權(quán)投資機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的稅收政策。

鈞天創(chuàng)投投資副總監(jiān)高明月表示，現(xiàn)在各地的稅收政策各不相同，哪里出優(yōu)惠大家就跑去哪里注冊。如果國家能夠盡快針對股權(quán)投資企業(yè)出臺統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠政策，將對創(chuàng)投行業(yè)起到明顯的鼓勵作用。反之，由于私募基金的LP出資額都較大，35%的稅率會降低LP的投資熱情，下一期基金可能因此斷供了。

“政府如今大力支持創(chuàng)業(yè)，還出臺了創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，我們對國家出臺統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠持比較樂觀的態(tài)度，深圳應(yīng)該是開啟統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的試點(diǎn)?！备呙髟卤硎荆x天創(chuàng)投的VC基金目前尚未到退出階段，所以在得知這個消息后，該基金的LP反應(yīng)并不是很大。短期內(nèi)，優(yōu)惠取消對PE基金的影響更明顯，尤其是2011年、2012年投項目較多的基金。

幾天前，全國政協(xié)委員、深圳證券交易所原理事長陳東征在這次兩會上提交了建議完善私募基金稅收政策的提案。陳東征認(rèn)為，現(xiàn)行投資基金所得稅政策簡單比照工商企業(yè)或者個人投資者，導(dǎo)致不同組織形式私募基金稅收負(fù)擔(dān)輕重不均，不利于促進(jìn)私募基金行業(yè)發(fā)展。在提案中，其中一條提議即是制定公平統(tǒng)一的投資基金稅收政策，明確包括公司型基金在內(nèi)的各類投資基金如符合將每年所得90%以上收益分配給投資者，由投資者繳稅等條件，均可不作為納稅主體。此外，他還建議對長期投資取得的資本利得，實施差異化的優(yōu)惠稅率。同時，他提議降低創(chuàng)業(yè)投資基金的稅收優(yōu)惠門檻，改進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)納稅所得抵扣政策，將抵扣主體從基金改為投資者。

針對統(tǒng)一稅率政策出現(xiàn)的時間，李先文表示今年出臺的概率較低。有PE機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，新疆和西藏的稅收優(yōu)惠措施可能是全國最后取消優(yōu)惠的地區(qū)。不過，他表示即使是最后取消，西藏和新疆仍然會享受諸如“西部大開發(fā)”等疊加政策，相信PE機(jī)構(gòu)也會獲得一定的稅收優(yōu)惠。

第四篇：私募基金出具法律意見書需要提供的資料

1、企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證、稅務(wù)登記證（三證合一的提供社會信用代碼證）、銀行開戶許可證、社保登記證、公積金開戶證明等。

2、工商登記全套資料（加蓋工商部門印章）。

基本信息：基金管理人自設(shè)立以來的全套工商登記資料。包括但不限于設(shè)立、歷次變更、報告、良好及警示信息，（法定代表人姓名、公司注冊號、公司名稱，公司注冊資本，注冊時間、公司狀態(tài)（開業(yè)、注銷、吊銷）等）加公司股東資料（股東名稱表，股東出資比例表等等）

3、注冊資本實繳和認(rèn)繳以及出資證明，包括原始出資證明（銀行回單）

4、特殊證照、許可、批復(fù)。

5、最近三年經(jīng)審計的財務(wù)報告以及最近一個月經(jīng)審計的的財務(wù)報告和原始的財務(wù)報表。納稅申報表、完稅憑證等

6、公司成立至今獲得的主要榮譽(yù)和獎勵（若有），請?zhí)峁┫嚓P(guān)文件。

7、涉外情況證明文件，如有。

8、重大經(jīng)營合同以及履行情況

9、兼營其他業(yè)務(wù)情況說明

10、直接或者間接控股或者參股企業(yè)情況說明

11、公司章程和股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（樹狀），自然人股東身份證復(fù)印件、個人信息調(diào)查表

12、有無機(jī)構(gòu)股東說明，有的話提交機(jī)構(gòu)的登記信息。

13、特殊股權(quán)安排，基金管理人及其子公司是否存在股權(quán)激勵、信托持股、委托持股、職工持股會或類似安排，如有，請?zhí)峁┫嚓P(guān)協(xié)議。

14、公司董事、高管、監(jiān)事出具的書面說明或承諾： ⑴是否存在信托持股、委托持股等情況或類似安排； ⑵是否存在尚未進(jìn)行工商登記備案的股權(quán)變更的情況

15、如基金管理人存在實際控制人，請?zhí)峁┤缦虏牧希?1)實際控制人主體資格（身份）證明文件；(2)工商注冊信息；

(3)實際控制人對外投資的情況說明。

16、股東（合伙人）之間是否簽署相關(guān)協(xié)議安排，如有，請?zhí)峁┤繀f(xié)議、附件及補(bǔ)充協(xié)議。

17、是否存在子公司和分支機(jī)構(gòu)以及其他關(guān)聯(lián)方，財務(wù)報表是否有股權(quán)投資的記載，子公司和其他關(guān)聯(lián)方是否已經(jīng)登記為基金管理人。

18、申請機(jī)構(gòu)出具是否設(shè)立分公司、子公司和或其他分支機(jī)構(gòu)的書面說明；

19、公司員工花名冊； 基本內(nèi)容：包括但不限于姓名、部門、職務(wù)、性別、年齡、籍貫、政治面貌、婚姻狀況、文化程度、專業(yè)、職稱、證件類型及號碼、工資、入職年月日。出具法律意見書需要提供的資料

20、公司與員工簽訂勞動合同情況，勞動合同的簽署情況、公司對人事檔案的管理情況。首次簽訂勞動合同起止年月、最近一次續(xù)簽勞動合同起止年月、未簽訂勞動合同、簽訂其他用工協(xié)議（協(xié)議名稱、起止年月）情況說明。

21、社保開戶登記資料，包括“五險一金”(養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險和住房公積金等)。

辦理社會保險的情況，以及社保費(fèi)用的繳納情況（繳納險種、未繳納險種及情況說明）欠繳社保費(fèi)及受到社保行政處罰的情況，如有，請?zhí)峁┫嚓P(guān)的行政處罰通知書(整改通知書)、罰款繳納憑證。

22、公司從業(yè)人員具有私募基金從業(yè)資格的證明材料； 基金管理人及其子公司、分支機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員的基金從業(yè)資格證書復(fù)印件。

23、經(jīng)營場所證明，應(yīng)與營業(yè)執(zhí)照登記的地址一致，租賃房產(chǎn)，應(yīng)核查租賃合同及完稅證明；自有房產(chǎn)，應(yīng)核查權(quán)屬證明；

24、基本公司治理制度，三會議事規(guī)則、經(jīng)營管理制度、財務(wù)管理制度、人事行政管理制度、關(guān)聯(lián)交易制度、對外擔(dān)保制度等； 申請機(jī)構(gòu)的私募基金業(yè)務(wù)相關(guān)制度：運(yùn)營風(fēng)險控制制度、信息披露制度、機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易記錄制度、防范內(nèi)幕交易、利益沖突的投資交易制度、合格投資者風(fēng)險揭示制度、合格投資者內(nèi)部審核流程及相關(guān)制度、私募基金宣傳推介、募集相關(guān)規(guī)范制度以及（適用于私募證券投資基金業(yè)務(wù)）的公平交易制度、從業(yè)人員買賣證券申報制度等配套管理制度。

25、出具的關(guān)于是否與其他機(jī)構(gòu)簽署的基金外包服務(wù)協(xié)議的書面說明，包括銷售、支付、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)等業(yè)務(wù)外包服務(wù)協(xié)議；風(fēng)險管理框架（制度）、對外包機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查報告。

26、公司組織架構(gòu)圖、高管人員（法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或委派代表、總經(jīng)理、副總經(jīng)理以及風(fēng)控合規(guī)執(zhí)行負(fù)責(zé)人等）、名單、職稱、資格證書。高管人員調(diào)查表。公司與高管人員的聘用合同以及激勵協(xié)議、項目跟投協(xié)議。

27、高管出具說明是否存尚未了結(jié)和潛在的在重大訴訟仲裁。否存在違法情況，包括違反法律、法規(guī)、部門和地方規(guī)章、行業(yè)自律規(guī)范等受到刑事、民事、行政處罰或紀(jì)律處分；

是否存在到期未了結(jié)債務(wù)等情況；是否有其他失信行為等

28、高管個人征信報告

29、公司出具的是否受到刑事處罰、是否受到金融監(jiān)管部門行政處罰或者被采取行政監(jiān)管措施的書面說明；申請機(jī)構(gòu)及其高管人員是否受到行業(yè)協(xié)會紀(jì)律處分的說明；出具的是否被列入失信被執(zhí)行人名單、是否被列入全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的經(jīng)營異常名錄或嚴(yán)重違法企業(yè)名錄、是否在“信用中國”網(wǎng)站上存在不良信用記錄等的書面說明；出具的關(guān)于被稅務(wù)、工商以及其他行業(yè)監(jiān)管部門調(diào)查或詢問的書面說明，如有，應(yīng)提供相關(guān)材料或說明；機(jī)構(gòu)或高管人員受到處罰的，應(yīng)提供相關(guān)的刑事判決書、處罰決定書等法律文書，以及繳納罰款的憑證。

30、關(guān)于最近三年內(nèi)是否涉訴或仲裁的書面說明；

基金管理人及其子公司、分支機(jī)構(gòu)、實際控制人、高管人員是否涉訴或仲裁的書面說明；如果涉訴或或仲裁案件的，應(yīng)提供起訴狀（反訴狀）、仲裁請求書（反仲裁請求書）、上訴狀、雙方的證據(jù)、代理意見、答辯狀、判決書、裁定書、調(diào)解書、案件進(jìn)展情況、申請執(zhí)行文件及款項支付憑證等。并說明其在案件中的地位(原告、被告、第三人)、對方當(dāng)事人、爭議事由及管轄機(jī)構(gòu)、案件最新進(jìn)展情況的簡要介紹、對訴訟或訴求結(jié)果的預(yù)計（包括預(yù)期所需的時間等）、索賠金額、采取措施的詳細(xì)說明。

31、公司是否存在媒體負(fù)面報道，如有請?zhí)峁┫嚓P(guān)報道文件及公司聲明。是否有到期未償還債務(wù)等情況；是否有欺詐或其他不誠實行為等情況；請?zhí)峁┫嚓P(guān)證明及公司與高管人員的征信報告。

32、基本信息資料；會員代表信；股東/合伙人基本信息表；法定代表人/執(zhí)行董事/執(zhí)行事務(wù)合伙人/執(zhí)行事務(wù)合伙人委派代表基本信息；其他高管人員基本信息；上一會計審計報告；正在運(yùn)作的基金基本信息；協(xié)會要求的其他材料。出具的對其申報材料真實、準(zhǔn)確、完整的承諾函。

33、適用的稅種和稅率及其享受的政府稅收優(yōu)惠情況的說明 稅務(wù)部門之間的所有稅務(wù)爭議、稅務(wù)部門對基金管理人的罰款的陳述。

34、工商、稅務(wù)、勞動、社會保險、住房公積金主管部門出具的近三年守法證明文件。

34、請?zhí)峁┗鸸芾砣说膶嶋H控制人、高管的無犯罪記錄證明。

第五篇：選擇證券投資私募基金應(yīng)注意哪些策略

選擇證券投資私募基金應(yīng)注意哪些策略

投資人在選擇私募基金時需要注意以下事項：

一，看基金經(jīng)理?？此膹臉I(yè)經(jīng)歷和過往業(yè)績。私募基金的繁榮發(fā)展，衍生出了各種派別，券商派、公募派、留洋派、民間高手派等。有沒有正規(guī)的從業(yè)經(jīng)歷，過往業(yè)績是否穩(wěn)定，有無大起大落，尤其關(guān)注行情不好時的投資策略及業(yè)績。

二，看投資風(fēng)格。由于目前還沒有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī)，私募基金的投資沒有限制，可以很靈活，不僅投資股票，還可能包括期貨、外匯、黃金等，投資人需要在合同中確定投資品種。同時，對于證券投資，也可以參考基金管理公司的做法，對基金經(jīng)理有個約束，比如多長時間內(nèi)波動超過50%的股票不能買，或者是哪個行業(yè)的股票不能買。

三，看基金規(guī)模和進(jìn)入門檻。每個基金都有自己的成立規(guī)模，這與其投資計劃相關(guān)。同時，私募基金還有一個門檻問題。比較負(fù)責(zé)任的私募基金會規(guī)定投資人所投資的金額占投資人總資產(chǎn)的比例，不能過高。

四，看模式。私募的模式有很多種，有的是不轉(zhuǎn)移資金占有的協(xié)議式；有的是公司制；有的是合伙制；還有目前比較多的信托式，這是在目前法律環(huán)境下，私募基金陽光化的一種模式，由于法律要求資金信托必須托管，那么相對來說，風(fēng)險低一些。投資人在選擇信托模式時，最好選擇有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計劃，基金管理公司把自有資金投入與投資人的資金一起操作，自己作為一般受益人，投資人作為優(yōu)先受益人。虧損時，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益。

五，看公司管理是否規(guī)范。有嚴(yán)格的風(fēng)控制度的公司，相對比管理簡單的公司或者單靠一個明星基金經(jīng)理的公司安全一些。

六，分成方式。不要完全看收益率，收益率高，不一定自己的投資回報就高，還要看分成比例。隨著收益率的提高，從二八分成直至到二八的比例都有，收益率階段分的越詳細(xì)越好，投資人對自己能獲得的收益和付出的報酬有清楚的認(rèn)識，同時對基金經(jīng)理也是一種明確的激勵。

七，一定要簽訂合同。即使是股市行情好的時候都有可能引起糾紛，更何況股市行情總是有波動的，虧損的情況下，糾紛更是在所難免。所以，合同是必須要簽的