第一篇：貨幣通脹周小川講話

周小川出席國際貨幣與金融委員會第二十四屆部長級會議

http://004km.cn 2011-9-25 7:52 新華社

新華社華盛頓９月２４日電（記者蔣旭峰 陽建）國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）國際貨幣與金融委員會第二十四屆部長級會議２４日在美國華盛頓召開。會議主要討論了全球經(jīng)濟和金融市場發(fā)展形勢和政策挑戰(zhàn)、基金組織改革等問題。中國人民銀行周小川行長和易綱副行長出席了會議。

周小川在發(fā)言中指出，上次會議以來，世界經(jīng)濟復蘇勢頭明顯減弱，經(jīng)濟運行下行風險加大，迫切需要加強全球合作。主要發(fā)達國家應盡快出臺明晰可信的中期調(diào)整戰(zhàn)略，提振市場信心，抵制貿(mào)易保護主義。新興市場和發(fā)展中國家應繼續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。基金組織應抓住全球經(jīng)濟面臨的主要矛盾，為有關(guān)各方提供切實可行的政策建議，維護全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。

周小川在介紹中國經(jīng)濟形勢時指出，今年以來，中國經(jīng)濟仍保持平穩(wěn)較快發(fā)展，繼續(xù)由前期政策刺激的過快增長向自主增長有序轉(zhuǎn)變，貿(mào)易平衡趨于改善，預計全年經(jīng)常項目順差對國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值將進一步明顯下降。當前和今后一個時期，中國經(jīng)濟增長動力仍然較強，但短期內(nèi)也面臨物價上漲較快、資本流入較多的挑戰(zhàn)。未來，中國政府將進一步把握好宏觀經(jīng)濟政策的方向、力度和節(jié)奏，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期三者的關(guān)系，保持物價總水平基本穩(wěn)定，防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動。

在談到基金組織改革時，周小川強調(diào)，隨著全球金融危機的蔓延和深入，國際社會對基金組織的作用寄予了更多的期望。基金組織應從尋找此次危機爆發(fā)的根源出發(fā)，調(diào)整監(jiān)督框架和監(jiān)督重點。同時，基金組織應繼續(xù)改善份額和治理結(jié)構(gòu)，盡快推動２０１０年份額改革一攬子方案的生效，切實保障長期資金的來源，以滿足成員國應對危機的需要。此外，基金組織應繼續(xù)深入研究國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，推動國際儲備貨幣體系多元化，并向著幣值穩(wěn)定、供應有序、總量可控的方向完善。

此前，周小川行長和易綱副行長在華盛頓還分別出席了ＩＭＦ和世界銀行２０１１年年會、金磚國家財長和央行行長會議、二十國集團財長和央行行長晚餐會及二十國集團財政及央行副手會議。

第二篇：周小川講話

周小川：適時適度調(diào)整貨幣政策 確保經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展

2010年12月09日 21:28 來源： 央行網(wǎng)站 【字體：大 中 小】 網(wǎng)友評論

“十一五”時期中國金融業(yè)改革發(fā)展的成就

周小川

2010年12月9日

“十一五”時期，是我國金融改革發(fā)展歷程中極不平凡的五年。五年來，中國人民銀行以維護幣值穩(wěn)定、并以此促進經(jīng)濟增長為使命，認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于金融工作的方針政策和各項部署，深入貫徹落實科學發(fā)展觀，積極推進金融業(yè)改革、開放和發(fā)展。五年來，金融業(yè)實現(xiàn)了歷史性飛躍，金融宏觀調(diào)控體系不斷完善，金融改革邁出重大步伐，金融市場功能進一步發(fā)揮，金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放穩(wěn)步擴大，金融服務(wù)水平顯著提升，金融業(yè)整體實力持續(xù)增長，抗風險能力不斷增強，成功經(jīng)受了國際金融危機的嚴峻挑戰(zhàn)，有力支持和促進了國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

一、堅持以科學發(fā)展觀為指導加強和改善金融宏觀調(diào)控

“十一五”時期，面對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢變化較快、各種風險和不確定因素明顯增多的局面，人民銀行始終堅持以科學發(fā)展觀為指導，針對不同時期經(jīng)濟金融運行特點，綜合運用多種貨幣政策工具，合理把握貨幣政策的方向、重點和力度，既有效保持了幣值穩(wěn)定，又促進了國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。同時，有效防范和化解系統(tǒng)性金融風險，建立健全金融穩(wěn)定長效機制，提高金融體系整體抗風險能力。

（一）適時適度調(diào)整貨幣政策，確保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。“十一五”頭兩年，國內(nèi)經(jīng)濟運行面臨由偏快轉(zhuǎn)為過熱、價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的風險，人民銀行及時將貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)到“適度從緊”再到“從緊”。2006年至2008年上半年，先后19次上調(diào)存款準備金率共10個百分點，8次上調(diào)存貸款基準利率，加強對信貸總量的調(diào)控，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

2008年下半年，美國次貸危機急劇惡化為國際金融危機，我國經(jīng)濟發(fā)展勢頭急轉(zhuǎn)直下，出口大幅下滑，部分企業(yè)陷入困境，就業(yè)壓力明顯加大。在此背景下，人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，及時將貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，先后4次下調(diào)存款準備金率，5次下調(diào)存貸款基準利率，保證流動性供應，明確釋放保經(jīng)濟增長和穩(wěn)定市場預期的信號。這一系列政策措施，促進了貨幣信貸較快增長，為一攬子經(jīng)濟刺激計劃的實施創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境，對我國經(jīng)濟率先企穩(wěn)回升發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

2009年下半年以來，隨著內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動作用顯著增強，人民銀行前瞻、靈活地調(diào)整政策重點、力度和節(jié)奏，通過窗口指導、風險提示、公開市場操作等多種方式，引導金融機構(gòu)注重貸款平穩(wěn)可持續(xù)增長和加強金融風險防范，正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期的關(guān)系。2010年以來，人民銀行又根據(jù)新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性，綜合運用數(shù)量型工具和價格型工具，加強金融宏觀調(diào)控，引導貨幣條件從應對危機狀態(tài)穩(wěn)步向常態(tài)回歸。先后5次上調(diào)存款準備金率，1次上調(diào)存貸款基準利率，靈活開展公開市場操作，引導金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量和節(jié)奏，支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

（二）及時化解系統(tǒng)性金融風險，維護金融體系平穩(wěn)健康運行。2005年證券公司風險全面顯現(xiàn)，人民銀行會同有關(guān)部門和地方政府，按照行政指導和市場化相結(jié)合的原則，穩(wěn)步推進證券公司重組工作。牽頭及配合處置了72家高風險金融機構(gòu)，妥善解決大量歷史遺留問題。系統(tǒng)性金融風險的及時化解，維護了金融體系平穩(wěn)健康運行，保障了國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展和社會長治久安。

這次國際金融危機的重大教訓之一，就是不能只關(guān)注單個金融機構(gòu)或單個行業(yè)的風險防范，還必須從系統(tǒng)性角度防范金融風險，而宏觀審慎政策正是針對系統(tǒng)性風險的良藥。危機后，國際貨幣基金組織和金融穩(wěn)定理事會明確提出執(zhí)行宏觀審慎政策應是中央銀行的重要職責，各國也更加重視中央銀行的宏觀審慎管理職能。人民銀行一直高度重視從防范系統(tǒng)性風險的角度增強宏觀調(diào)控彈性，運用信貸政策、差別存款準備金率、住房抵押貸款按揭成數(shù)等手段加強審慎管理，引導貨幣信貸平穩(wěn)增長，取得了較好效果。

（三）建立健全金融穩(wěn)定長效機制，全面提升金融體系抗風險能力。為有效防范跨行業(yè)、跨市場、跨境金融風險，人民銀行會同有關(guān)部門積極推動建立健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。2007年7月，人民銀行牽頭成立異常外匯資金流動監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，搭建了跨境資金流動聯(lián)合監(jiān)管平臺。2008年以來，在國務(wù)院領(lǐng)導下，會同有關(guān)部門著力研究解決金融領(lǐng)域重大問題，共同應對國際金融危機。積極與相關(guān)監(jiān)管部門協(xié)調(diào)，加快存款保險制度建設(shè)工作進程，推動建立健全以存款保險、證券投資者保護和保險保障為主的投資者保護制度。啟動金融部門評估規(guī)劃（FSAP）工作，強化對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)系統(tǒng)性風險的監(jiān)測評估。

五年來的實踐證明，加強和改善金融宏觀調(diào)控、維護金融體系的穩(wěn)定與安全，必須根據(jù)科學發(fā)展觀的要求，遵循金融業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，處理好規(guī)模、效益和風險的關(guān)系。同時，要根據(jù)不同時期經(jīng)濟發(fā)展的主要矛盾，把握好實現(xiàn)幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、國際收支平衡四大目標間的平衡，促進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展。

二、堅持市場化基本取向深化金融體制改革

“十一五”時期，人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的總體部署，抓住有利時機，積極推動包括大型商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社和政策性金融機構(gòu)在內(nèi)的金融機構(gòu)改革，公司治理結(jié)構(gòu)進一步完善，綜合競爭力和抗風險能力大幅提高，為成功抵御國際金融危機沖擊奠定了堅實的微觀基礎(chǔ)。同時，深化利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革，為金融業(yè)發(fā)展注入強大生機和活力。

（一）金融機構(gòu)改革取得突破性進展，綜合競爭力和抗風險能力大幅提高?！笆晃濉逼陂g，中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行先后完成股份制改造，并在香港和上海兩地成功上市。開發(fā)銀行已由政策性銀行改造成股份制商業(yè)銀行。進出口銀行和中國出口信用保險公司改革方案基本完成。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革前期研究工作正式啟動。積極配合財政部推進金融資產(chǎn)管理公司改革，促進資產(chǎn)管理公司商業(yè)化改革平穩(wěn)進行。通過改革，金融機構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)日益完善，經(jīng)營管理方式得到根本性轉(zhuǎn)變，資本充足率大幅提高，資產(chǎn)質(zhì)量大為改觀，盈利能力和風險控制能力顯著增強。2010年三季度末，工、農(nóng)、中、建、交五家大型商業(yè)銀行的資本充足率分別達到11.6％、11.4％、11.7％、11.6％和12.5％，均較2005年末明顯提高；不良貸款率為1.15％、2.08％、1.10％、1.14％和1.22％，呈逐年下降趨勢。

（二）農(nóng)村金融改革深入推進，農(nóng)村金融服務(wù)水平逐步改善。農(nóng)村信用社改革取得階段性成果，產(chǎn)權(quán)制度和內(nèi)部機制改革穩(wěn)步推進，歷史包袱初步化解，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。截至2010年9月末，對2408個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)1699億元，對其中的2366個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)1650億元，兌付進度達到97％。對新疆等四省（區(qū)）發(fā)放專項借款21億元。

綜合運用支農(nóng)再貸款、差別存款準備金率、涉農(nóng)票據(jù)等貨幣政策工具，增加支農(nóng)資金來源，改善農(nóng)村金融服務(wù)。2010年10月末，全國支農(nóng)再貸款余額達676億元，農(nóng)村信用社法定存款準備金率比大型商業(yè)銀行低6個百分點，增加信貸資金來源約4200億元。

探索發(fā)展新型農(nóng)村金融組織。截至2010年8月末，全國共組建新型農(nóng)村金融機構(gòu)334家，其中開業(yè)271家（村鎮(zhèn)銀行233家，貸款公司8家，農(nóng)村資金互助社30家），各項貸款余額411.3億元，其中農(nóng)戶貸款余額123.4億元。各地設(shè)立小額貸款公司2167家，注冊資本1356.33億元，貸款余額1438.04億元。新型農(nóng)村金融組織提高了農(nóng)村金融市場競爭程度和運行效率，填補了農(nóng)村金融服務(wù)空白，對提升農(nóng)村金融服務(wù)水平發(fā)揮了積極作用。

（三）利率市場化步伐加快。2004年10月，我國利率市場化改革已實現(xiàn)“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性目標?！笆晃濉币詠?，人民銀行進一步推進利率市場化改革，構(gòu)建貨幣市場基準利率，建立健全市場利率體系。2007年上海銀行間市場拆放利率（Shibor）正式運行并逐步確立在貨幣市場利率體系中的基準地位。2008年10月以來，商業(yè)銀行利率自主定價空間進一步擴大。

（四）人民幣匯率形成機制改革取得重大突破。2005年7月，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率形成機制改革邁出歷史性一步。2010年6月，在2005年匯改的基礎(chǔ)上進一步推進匯率形成機制改革，核心是堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)。匯率形成機制改革以來，人民幣匯率彈性逐步增強，匯率形成的市場基礎(chǔ)逐步擴大，進出口企業(yè)應對匯率波動的能力逐步提高。

三、堅持發(fā)揮金融市場在優(yōu)化資源配置中的重要作用

“十一五”時期，人民銀行會同相關(guān)部門積極推動建立健全多層次、多功能的金融市場體系，不斷完善金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。目前，我國金融市場產(chǎn)品種類不斷創(chuàng)新、市場規(guī)?？焖僭鲩L、市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步加強，有力支持了國民經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)較快發(fā)展。

（一）依托銀行間市場大力發(fā)展直接融資。2005年以來，人民銀行會同有關(guān)部門按照市場化方向，在推動債券市場發(fā)展方面采取了一系列措施，包括減少行政審批，完善債券發(fā)行市場化機制；依托面向機構(gòu)投資者的場外市場，發(fā)展公司信用類債券市場；建立健全市場化約束機制，逐步完善信息披露制度，建立信用評級制度和風險分擔機制；成立中國銀行間市場交易商協(xié)會，加強債券場外市場自律管理；大力加強托管結(jié)算、交易、清算等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，債券市場建設(shè)取得了長足進步。市場體系日益成型，已形成以銀行間場外市場為主、交易所場內(nèi)市場為輔，場內(nèi)外市場并存、分工合作、互通互聯(lián)的債券市場體系。產(chǎn)品品種日益豐富，順應市場需求的短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、地方政府債、匯金債等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。市場參與主體不斷豐富?；A(chǔ)制度不斷完善，較好維護了市場秩序、保護了各方權(quán)益。市場運行機制不斷健全，債券發(fā)行管理不斷優(yōu)化，市場化定價程度逐步提高，信息披露制度對相關(guān)主體的約束力持續(xù)強化。2010年前三季度，債券發(fā)行量（含央行票據(jù)）達8.1萬億元，比2005年同期增長172.7％。債券市場規(guī)模已躍居亞洲第二、世界第六。

（二）同業(yè)拆借市場和票據(jù)市場迅速發(fā)展。2007年7月，人民銀行頒布《同業(yè)拆借管理辦法》，此后同業(yè)拆借市場規(guī)模持續(xù)擴大，廣度和深度不斷拓展。2010年前三季度，同業(yè)拆借市場累計成交20.3萬億元，較2005年同期增長20倍。2007年，人民銀行牽頭制定并在全國推廣統(tǒng)一的票據(jù)市場交易合同，票據(jù)市場交易標準化建設(shè)邁出重要一步。2010年前三季度，商業(yè)匯票累計簽發(fā)8.62萬億元，較2005年同期增長1.76倍，累計貼現(xiàn)18萬億元，較2005年同期增長

2.8倍。同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場的迅速發(fā)展有利于金融機構(gòu)加強流動性管理、滿足企業(yè)日益增長的融資需求，提高了社會資金的使用效益。

（三）外匯市場和黃金市場加快發(fā)展。2005年以來，外匯市場產(chǎn)品日益豐富，交易系統(tǒng)不斷完善，初步構(gòu)建了由柜臺零售市場和銀行間批發(fā)市場組成、多種交易方式并存、覆蓋即期、遠期和掉期等各類基礎(chǔ)外匯產(chǎn)品、價格聯(lián)動、分層有序的外匯市場體系。同時，黃金市場產(chǎn)品逐漸增多，參與主體持續(xù)擴大，服務(wù)體系日趨完善。2010年前三季度，上海黃金交易所黃金成交量達4613.89噸、成交額1.19萬億元，比2005年同期增長593.1％和1458.7％。加快外匯市場和黃金市場發(fā)展對完善和豐富金融市場體系、滿足社會日益增長的投資需求起到了積極作用。

四、堅持在對外開放中提升金融業(yè)競爭力

對外開放是發(fā)展中國特色社會主義的強大動力?！笆晃濉逼陂g，我國金融業(yè)的改革發(fā)展始終堅持對外開放，努力提高國際化水平。通過對外開放，引進國外先進的經(jīng)營管理技術(shù)，努力縮短與國際先進金融機構(gòu)的差距，增強自身發(fā)展活力；通過對外開放，促進我國金融業(yè)進一步走向國際市場，接受國際競爭的考驗，提高國際競爭力；通過對外開放，引進各類資本，壯大我國金融業(yè)的整體實力，增強抵御各種風險的能力。

（一）外匯管理體制改革步伐加快，貿(mào)易投資便利化程度大幅提高。取消經(jīng)常項目外匯賬戶限額管理，進一步簡化結(jié)售匯審核程序，允許跨國公司在集團內(nèi)部開展外匯資金運營，提高個人購匯總額，大力促進貿(mào)易投資便利化。逐步放寬資本管制，取消對境外投資購匯額度的限制，大力支持企業(yè)“走出去”。實行合格境外機構(gòu)投資者（QFII）制度和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）制度，促進資本雙向流動。在國際貨幣基金組織劃分的7大類共40項資本項目交易中，除跨境金融衍生工具交易等仍嚴格管制外，其他項目已實現(xiàn)一定程度可兌換。在外匯儲備規(guī)模不斷擴大的情況下，不斷加強和改進外匯儲備經(jīng)營管理，拓展多元化投資，確保外匯儲備資產(chǎn)總體安全、流動和保值增值。

（二）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點取得重大進展。2009年4月，在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點；2010年6月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴展到所有國家和地區(qū)，國內(nèi)試點地區(qū)擴大至20個省（自治區(qū)、直轄市），試點業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項目人民幣結(jié)算。截至2010年三季度末，銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)1970.8億元。同時，允許境外中央銀行或貨幣當局、港澳人民幣清算行和境外參加銀行使用依法獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場，增加人民幣保值增值渠道；開展跨境項目人民幣融資和資本項目個案試點?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算試點的穩(wěn)步推進，順應了國內(nèi)外市場的意愿，拓寬了境外人民幣資金的來源渠道，滿足了企業(yè)跨境業(yè)務(wù)多元化的需求，進一步密切和鞏固了我國與周邊國家和地區(qū)尤其是發(fā)展中國家的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系

（三）國際和地區(qū)金融交流與合作的廣度和深度不斷拓展，國際地位和影響日益提高?！笆晃濉庇绕涫菄H金融危機爆發(fā)以來，人民銀行積極貫徹落實國家總體決策部署，主動參與應對危機的國際和區(qū)域金融合作，努力改善我經(jīng)濟金融運行的外部環(huán)境。積極參與二十國集團（G20）領(lǐng)導人峰會相關(guān)準備工作，研究提出改革國際貨幣體系、改進國際金融組織治理、完善國際金融監(jiān)管體系的一攬子建議，為我參與國際社會危機救助與全球經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)治理、提高在國際社會的發(fā)言權(quán)和影響力做出了積極努力。正式加入金融穩(wěn)定理事會、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、全球金融體系委員會等國際標準制定機構(gòu)，深度參與國際金融監(jiān)管規(guī)則的討論和制定。推動IMF份額和治理改革，我國份額占比將升至6.394％，排名躍居第3位。加入世界銀行治理結(jié)構(gòu)改革高層委員會，積極推動世界銀行治理改革。妥善應對國際社會提出的金融援助要求，先后簽署8份總規(guī)模為8035億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。積極參加中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話、中歐央行工作組等重大機制化活動，宣傳和闡釋我宏觀經(jīng)濟政策和金融改革，增信釋疑，營造有利于我國發(fā)展的國際輿論氛圍。加強東亞金融合作，建立中日韓央行行長會議機制。推動成立總額為1200億美元的亞洲區(qū)域外匯儲備庫，東亞地區(qū)的多邊救助機制從設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實。與港澳和臺灣地區(qū)的金融合作進一步推進。五年來的實踐證明，對外開放是完全正確的戰(zhàn)略選擇，是必須長期堅持的基本方針。同時，作為發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家，必須把國情意識和世界視野相結(jié)合，既要學習借鑒國外金融業(yè)的經(jīng)驗做法，又要結(jié)合國情特點，以我為主、因勢利導、因地制宜。在實踐中始終注意把握對外開放節(jié)奏和力度，維護金融穩(wěn)定和安全，積極探索出一條有中國特色的金融開放之路。

五、堅持高效便民宗旨，不斷提升金融服務(wù)能力和水平

科學發(fā)展觀的核心是以人為本?！笆晃濉逼陂g，人民銀行在加強金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善金融服務(wù)的工作中，始終牢固樹立高效便民的宗旨意識，以完善金融服務(wù)體系、加快金融服務(wù)創(chuàng)新為著力點，不斷提高金融服務(wù)質(zhì)量和管理水平，努力讓更多群眾享受到便捷、高效的金融服務(wù)。

（一）支付體系建設(shè)成效顯著?！笆晃濉睍r期，人民銀行在認真借鑒國外先進經(jīng)驗、深入研究市場需求的基礎(chǔ)上，大力推進中國現(xiàn)代化支付體系建設(shè)，取得前所未有的成就。建成并運行大、小額支付系統(tǒng)、全國支票影像交換系統(tǒng)、境內(nèi)外幣支付系統(tǒng)和電子商業(yè)匯票系統(tǒng)等。農(nóng)村支付服務(wù)建設(shè)初見成效。目前，支付清算系統(tǒng)運行平穩(wěn)，維護管理水平不斷提升，功能和布局日趨完善，在支持金融創(chuàng)新、加快社會資金周轉(zhuǎn)、方便群眾生產(chǎn)生活、促進經(jīng)濟金融又好又快發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。推動非現(xiàn)金支付工具使用與普及，銀行卡實現(xiàn)了全國聯(lián)網(wǎng)通用，人民幣卡在境外受理和發(fā)行不斷擴大，100多家中央預算

單位、25個省（區(qū)）的地方預算單位實行了公務(wù)卡結(jié)算，支票可以在全國通用，13個?。ㄊ校╅_通了農(nóng)民工銀行卡特色服務(wù)。賬戶實名制法律規(guī)章制度不斷完善，聯(lián)網(wǎng)核查公民身份信息系統(tǒng)投入運行并發(fā)揮重大作用，防范與打擊利用假名賬戶從事詐騙、偷逃騙稅、貪污受賄、洗錢等違法犯罪活動取得明顯成效。

（二）征信管理和服務(wù)穩(wěn)步推進?！笆晃濉币詠恚嗣胥y行在推動征信管理條例出臺、完善社會信用體系方面做了很多工作。目前，已建立全國統(tǒng)一的企業(yè)和個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，地方信用體系建設(shè)取得一定成效，中小企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)取得重大進展，為解決中小企業(yè)融資難和農(nóng)戶貸款難問題發(fā)揮了積極作用。截至2010年10月底，全國累計補充完善中小企業(yè)信息211.8萬戶，其中14.3萬戶中小企業(yè)獲得銀行貸款，貸款余額26325億元。截至2010年9月末，共為1.27億農(nóng)戶建立了信用檔案，對8037萬農(nóng)戶進行了信用評定，其中7254萬戶獲得貸款，貸款余額為1.24萬億元。

（三）國庫現(xiàn)代化體系不斷完善。近年來，人民銀行圍繞“建設(shè)世界一流的現(xiàn)代化國庫”的目標，初步形成了以財稅庫銀橫向聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、國庫會計數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)和國庫管理信息系統(tǒng)三大系統(tǒng)為基礎(chǔ)的國庫業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的架構(gòu)。國庫現(xiàn)代化體系的建設(shè)和服務(wù)功能的豐富給企業(yè)生產(chǎn)和人民生活帶來了不少實惠。財稅庫銀橫向聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)為納稅人提供了各種納稅申報與繳稅便利，納稅人足不出戶即可在幾秒鐘內(nèi)實現(xiàn)稅收的納稅申報、繳款全過程。國庫會計數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)上線后，各級次的預算收入可直達目的地國庫，縣級國庫收納的中央預算收入，從以前2-3天報解至總庫，縮短到幾秒鐘。2010年1至10月，全國共有30個省市的4個分庫、104個中心支庫、479個縣支庫辦理了涉農(nóng)補貼、家電下鄉(xiāng)、抗震救災等政府補助資金項目的直接支付業(yè)務(wù)，累計支付業(yè)務(wù)量1007.4萬筆、金額69.47億元，政府補貼資金實現(xiàn)從國庫到農(nóng)民、受災群眾的點對點發(fā)放。

（四）反洗錢工作力度不斷加大。自2003年開始履行反洗錢職能以來，人民銀行積極推進反洗錢法律體系的建設(shè)，推動并參與起草《反洗錢法》，初步建立了以《反洗錢法》及其四個配套部門規(guī)章為核心的反洗錢和反恐融資法律體系。牽頭建立了反洗錢工作部際聯(lián)席會議制度、可疑交易情報會商制度、金融監(jiān)管部門反洗錢工作協(xié)調(diào)機制，依法開展銀行、證券期貨、保險領(lǐng)域反洗錢監(jiān)管工作。積極參與國際反洗錢合作，2007年6月正式加入反洗錢金融行動特別工作組（FATF），標志著中國的反洗錢和反恐融資體制已與國際標準接軌。2009年7月，正式恢復在亞太反洗錢組織（APG）的活動。不斷擴大可疑資金監(jiān)測分析范圍，積極開展反洗錢現(xiàn)場檢查，協(xié)助公安等有關(guān)部門破獲了多起洗錢犯罪案件，在國家反腐敗、禁毒、反恐、維穩(wěn)、掃黑除惡等重大斗爭中發(fā)揮了重大作用。此外，金融統(tǒng)計標準化工作有效推進，統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時效性明顯提高。貨幣發(fā)行管理進一步加強，現(xiàn)金供應及時充分。全面開展反假貨幣工作，重點加強農(nóng)村反假貨幣工作，配合公安機關(guān)開展假幣案件偵查，并取得明顯成效。金融會計制度化建設(shè)不斷加強，金融全行業(yè)率先實現(xiàn)在2009年之前采用新企業(yè)會計準則體系。金融信息化建設(shè)取得重大進展。

六、始終關(guān)注和支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與結(jié)構(gòu)調(diào)整

加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整是關(guān)系國民經(jīng)濟全局的緊迫而重大的戰(zhàn)略任務(wù)，是提高我國經(jīng)濟國際競爭力和抗風險能力的根本舉措。“十一五”期間，人民銀行積極推進信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，引導金融機構(gòu)探索適合經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的金融服務(wù)模式，充分發(fā)揮金融業(yè)在擴大內(nèi)需和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式等方面的促進作用。

（一）加強政策引導和監(jiān)督，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。貫徹落實“有扶有控”的信貸政策，使貸款真正用于實體經(jīng)濟，用到國民經(jīng)濟最重要、最關(guān)鍵的地方。引導金融機構(gòu)加強對“三農(nóng)”、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等的信貸支持；支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，著力提高信貸質(zhì)量和效益。保證在建重點項目貸款需要，加強對地方政府融資平臺的放貸管理。強化信貸政策執(zhí)行情況的檢查監(jiān)督，防范信貸風險。

（二）全面落實支持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策，有效緩解中小企業(yè)融資難問題。推動中小企業(yè)信貸管理制度改革創(chuàng)新，引導和鼓勵銀行開發(fā)信貸新品種，改善對中小企業(yè)的金融服務(wù)；推進信用擔保體系建設(shè)，配合全國工商聯(lián)部門在完善政府引導型擔保的基礎(chǔ)上，積極推進企業(yè)互助擔保和商業(yè)性擔保業(yè)務(wù)的發(fā)展。通過這一系列措施，中小企業(yè)融資狀況得到一定改善。2010年3季度末，小型企業(yè)貸款余額7.12萬億元，同比增長27.7％，分別比中型、大型企業(yè)高8個百分點和15.2個百分點。

（三）大力發(fā)展“民生金融”，積極做好“三農(nóng)”、就業(yè)、助學、扶貧等金融服務(wù)。出臺有關(guān)信貸政策措施，支持居民首次購買普通自住房和改善型普通自住房，支持家電下鄉(xiāng)、汽車消費信貸業(yè)務(wù)發(fā)展。全面推進金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，進一步改進和完善對“三農(nóng)”的金融服務(wù)。截至2010年3季度末，全口徑涉農(nóng)貸款余額為11.1萬億元，占各項貸款余額的22.7％，同比增長26.6％。進一步完善小額擔保貸款政策，支持下崗失業(yè)人員、婦女、高校畢業(yè)生等群體創(chuàng)業(yè)促就業(yè)。截至2010年8月末，小額擔保貸款余額233億，同比增長68.7％。大力做好助學貸款工作，截至2010年8月末，國家助學貸款余額303億元。完善體制機制，做好扶貧開發(fā)的金融支持。加強對大學生“村官”創(chuàng)業(yè)富民金融服務(wù)政策的協(xié)調(diào)配合，著力打造支持大學生“村官”創(chuàng)業(yè)富民的政策支持和金融服務(wù)平臺。增強對災區(qū)金融服務(wù)的針對性和有效性。

“十一五”時期金融業(yè)改革發(fā)展取得的顯著成就，是黨中央、國務(wù)院果斷決策、正確領(lǐng)導的結(jié)果，是相關(guān)部門大力支持、緊密協(xié)作的結(jié)果，是金融戰(zhàn)線廣大干部職工辛勤工作、奮力拼搏的結(jié)果。“十二五”時期是我國全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時期，是深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的攻堅時期。人民銀行將繼續(xù)以科學發(fā)展觀統(tǒng)領(lǐng)全局，解放思想，實事求是，與時俱進，開拓創(chuàng)新，堅持用改革和發(fā)展的方法解決前進中的問題，加大體制機制改革創(chuàng)新力度，力爭在金融改革發(fā)展的各個領(lǐng)域取得新突破、再上新臺階！

第三篇：周小川兩會后講話

周小川：或再調(diào)首付和利率抑制房價

03-14 10:25 來源：北京晨報

昨天，十二屆全國人大一次會議舉行記者會，中國人民銀行行長周小川，中國人民銀行副行長劉士余，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱，中國人民銀行副行長潘功勝就“貨幣政策與金融改革”的相關(guān)問題回答中外記者的提問。周小川表示，將繼續(xù)使用例如首付比例、房貸利率等針對房地產(chǎn)的價格調(diào)整措施，有的措施將繼續(xù)加大力度。

作為10年的“老行長”，周小川是否會繼續(xù)執(zhí)掌央行，也成為媒體關(guān)注的焦點。周小川沒有正面回答，只是表示：“不管是誰當中央銀行行長，對的政策都會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性?！?/p>

2月CPI高出預測 要警惕通脹

周小川說，2月CPI高出預測達到3.2%，表明通貨膨脹需要高度警惕。

周小川指出，2月CPI的波動有基數(shù)效應的影響。央行歷來建議大家除了用CPI的同比以外，還要注意觀察環(huán)比，也就是這個月比上個月的物價有什么變化?！巴鹊奈飪r受到去年基數(shù)的影響，去年的基數(shù)如果不平穩(wěn)，今年這個數(shù)字的變化就會比較大。特別是去年春節(jié)是在1月份，今年春節(jié)是在2月份，都對基數(shù)會產(chǎn)生一定影響。建議大家從這個分析角度來估計目前CPI的走勢。”

繼續(xù)加大房價調(diào)整措施力度

央行今年采取怎樣的政策來避免房價過快增長？周小川表示，將繼續(xù)使用例如首付比例、房貸利率等針對房地產(chǎn)的價格調(diào)整措施，有的措施將繼續(xù)加大力度。

周小川說，貨幣政策主要是管理總需求，一般情況下，如果總需求過度的話，會導致物價上漲，同時資產(chǎn)價格也會上漲，這其中也包括房價、股票和其他資產(chǎn)的價格。對于房價來講，一些結(jié)構(gòu)性的政策幾年前就已經(jīng)開始運用，“比如說首付比例和專門針對房貸的利率，還有專門針對房地產(chǎn)的一些價格調(diào)整措施，這些措施還會繼續(xù)使用，有的還會繼續(xù)加大一定力度?！敝苄〈◤娬{(diào)，這不是總量政策，而是結(jié)構(gòu)性的信貸政策，可以通過這個政策來實現(xiàn)控制房價的目標。

貨幣總量高和“堰塞湖”不是一回事

關(guān)于中國貨幣政策的方向，周小川說，今年政府工作報告中預計的經(jīng)濟增長目標，廣義貨幣(M2)供應量確定的增長目標是13%左右，“這個13%是代表了穩(wěn)健的貨幣政策，穩(wěn)健的含義就是比較中性的，不再是寬松的貨幣政策，適度寬松的貨幣政策是在應對經(jīng)濟危機時采取的?！边@一數(shù)字與去年、前年實際實現(xiàn)的數(shù)字相比相對趨緊，這表明貨幣政策更強調(diào)中性取向，調(diào)控目標更強調(diào)物價的基本穩(wěn)定。

中國目前存有的大貨幣量是否會引發(fā)長期通脹的風險？對于外界將中國接近百萬億的M2總量形容為“堰塞湖”，周小川表示，中國M2的比重是高，但如果今后能夠?qū)2的增長率保持在合適的水平，就不會導致突發(fā)性的物價上漲。因此，M2總量和“堰塞湖”不是

一回事。

周小川說，央行高度重視保持低通脹的目標?！芭c世界其他國家相比，中國的M2總量也不是最高的，鄰國日本就比我國高?！边@些國家是不是會產(chǎn)生很高的通脹呢？也不見得。因為日本迄今還在擔心通貨緊縮，還在力求走出通縮。

地方債風險基本可控

對于地方政府債務(wù)及風險問題，周小川表示，相當大一部分地方政府融資平臺里的貸款屬項目型，是有收費能力的貸款，不一定會出現(xiàn)償付上的問題?！暗胤秸谫Y平臺的風險應該量化分析，既不要低估了它的風險，也不要說得好像風險已經(jīng)大得不得了?！?/p>

“還有大約20%左右的地方政府融資平臺的貸款，項目可能是公益性的，它本身沒有收入來源，要靠地方財政運用未來的其他收入綜合進行償還?！敝苄〈ㄕf。

是否繼續(xù)留任“不清楚”

有記者問及周小川是否會繼續(xù)執(zhí)掌央行，并提出央行政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性問題。周小川笑答“自己不清楚”。對于央行政策的連續(xù)性，周小川則表示，政策大體方向都是正確的、有效的。對的政策肯定要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性。

周小川說，不管他本人是否連任，所謂“實踐檢驗真理、實踐檢驗政策”，“做得對的東西肯定會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性”。至于具體的政策，周小川表示，金融政策往往爭議很大，要靠實踐考驗?！叭绻u價好的話，我相信不管是誰當中央銀行行長，這些政策都會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時坦白地說，我也經(jīng)常有做錯的地方，也有做得不準的地方。這些地方該修正的要修正?？偟膩碇v，對的政策肯定要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性?！?/p>

■相關(guān)新聞

鐵道部債務(wù)由鐵路總公司繼承

國務(wù)院機構(gòu)改革和轉(zhuǎn)變職能方案將鐵道部部分職責劃到交通運輸部，并組建國家鐵路局、中國鐵路總公司，這種調(diào)整是否會對鐵路貸款和鐵路債券的信用狀況產(chǎn)生影響？

對此，中國人民銀行副行長劉士余表示，鐵道部政企分開，原來由商業(yè)銀行向鐵道部發(fā)放的貸款以及鐵道部發(fā)行的債券，鐵道部下屬企業(yè)從商業(yè)銀行拿到的貸款都由新組建的中國鐵路總公司繼承。國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和支持政策不變，所以說商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類機構(gòu)投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為鐵道部的改革而改變信用狀況。

■關(guān)鍵詞答疑

兩岸貨幣清算框架

針對臺灣的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和臺灣能否成為人民幣離岸市場的問題，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱表示，目前兩岸貨幣的清算基本框架已經(jīng)建立，“也就是說，雙方的金融機構(gòu)可以通過代理行或者是清算行進行結(jié)算和清算?！币拙V說，如果有必要的話，雙方還可以商談兩地的貨幣互換協(xié)議。

銀行不良貸款率

中國人民銀行副行長潘功勝表示，目前整個銀行業(yè)不良貸款率只有0.95，說明中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量水平總體較好。

潘功勝說，從2012年開始，銀行的盈利增長速度有所放緩，銀行的盈利增長在回歸常態(tài)。但是銀行的一些主要經(jīng)營指標還都是表現(xiàn)得比較好的。潘功勝說，一周之后中國的主要上市銀行將會發(fā)布2012報告，“我想會披露更為強勁的一些數(shù)據(jù)。”

至于銀行的不良貸款問題，潘功勝說，目前中國的銀行業(yè)無論是從不良貸款的余額，還是從不良貸款的比率看都處于非常低的水平?，F(xiàn)在整個銀行業(yè)不良貸款的余額不足5000億元，而中國銀行業(yè)整體的貸款余額到去年年底已經(jīng)接近65萬億元，很快就會接近70萬億。目前不良貸款率只有0.95，這說明中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量水平總體是比較好的。

中國黃金儲備

易綱介紹說，中國目前的官方黃金儲備是1054噸。中國基本上是第一大產(chǎn)金國，年產(chǎn)400噸左右黃金，同時中國也是首屈一指的黃金進口國。

易綱表示，因為中國是黃金進口大國，如果“官方使勁投資黃金的話，有可能會把黃金的價格打得更高。那么許多老百姓買金首飾結(jié)婚，或者過年買個小金條什么的，可能就要支付更高的價格。”所以，中國在黃金儲備和黃金投資的考慮是保持市場平穩(wěn)，保持價格穩(wěn)定。

第四篇：金融學通脹教案

第18次課 4學時

教學目標與要求

使學生明白通貨膨脹或緊縮是在貨幣政策失當、貨幣失衡的情況下出現(xiàn)的一種宏觀經(jīng)濟現(xiàn)象。通過本章學習，要使學生掌握通貨膨脹及通貨緊縮的概念、成因、治理措施，并能與其他有關(guān)宏觀經(jīng)濟運行的課程聯(lián)系起來思考問題。

本次課教學重點

通貨膨脹的形成原因與治理措施。本次課教學難點

通貨膨脹及通貨緊縮的治理措施。本次課教學內(nèi)容

第十三章 通貨膨脹與通貨緊縮 第一節(jié)

通脹與通縮的定義與分歧

一、通貨膨脹定義：

二、通貨膨脹的衡量指標

通常人們將物價上漲指數(shù)看作通貨膨脹率。有以下三種：消費物價指數(shù)；批發(fā)物價指數(shù)；國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)

1、消費物價指數(shù)：

優(yōu)點：在于資料容易搜集，能及時地反映影響社會公眾生活費用的物價趨勢。缺點：在于范圍較窄，不能夠反映各種資本品以及進出口商品和勞務(wù)的價格變動趨勢。

2、批發(fā)物價指數(shù)

優(yōu)點：是能靈敏地反映生產(chǎn)者生產(chǎn)成本的變化狀況，缺點：是沒有將各種勞務(wù)包括之內(nèi)，且對一般居民的生活影響不夠直接。

3、國民生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)：

優(yōu)點：是其包括的范圍廣，能較全面地反映一般物價水平的變動趨勢。

缺點：是編制該指數(shù)需要收集大量資料，一般只能一年公布二次，因而不能及時反映物價的變動趨勢。

三、通貨膨脹的成因

（一）需求拉上論

（二）成本推動論

（三）供求混合推動論

（四）結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論

四、通貨膨脹對經(jīng)濟的影響

（一）通貨膨脹對產(chǎn)出的影響 1.有益論： 2.有害論 3中性論：

一般觀點：大部分經(jīng)濟學家認為，通貨膨脹對經(jīng)濟的促進作用只是在開始階段的極短時間內(nèi)，而且需要具備一定的條件。就長期來看，通貨膨脹對經(jīng)濟只有危害，而沒有促進作用。

（二）通貨膨脹對就業(yè)的影響

菲利普斯曲線（凱恩斯學派）：通脹與失業(yè)有替代關(guān)系。

（三）通貨膨脹對財富和收人再分配的影響

在充分預期的情況下：通貨膨脹對收入和社會財富的再分配效應并不明顯。

在非預期的通貨膨脹時期：能及時調(diào)整其收入而避免損失；債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；政府受益：政府債券實際利息的負擔降低，累進所得稅增加。

五、通貨膨脹的治理

（一）緊縮性宏觀經(jīng)濟政策 1.緊縮性貨幣政策

運用貨幣政策來抑制通貨膨脹主要通過兩條途徑來實現(xiàn)：一是降低貨幣供應量的增長率。二是提高利率。

2.緊縮性財政政策

緊縮性財政政策主要是通過削減政府支出和增加財政收入來抑制通貨膨脹。

（二）收入政策

收入政策的理論基礎(chǔ)是成本推進型的通貨膨脹。收入政策指通過限制提高工資和獲取壟斷利潤，控制一般物價的上漲幅度。

（三）收入指數(shù)化政策（減輕通脹的分配效應）

收入指數(shù)化政策又稱指數(shù)聯(lián)動政策，指對貨幣性契約訂立物價指數(shù)條款，讓工資、利息、證券收益以及其他收益部分地或全部地與物價指數(shù)相聯(lián)系，使各種收入隨物價指數(shù)的升降而升降。

第二節(jié) 通貨緊縮及其治理

一、通貨緊縮的定義

二、通貨緊縮分類

三、通貨緊縮成因

1、純貨幣的通貨緊縮理論：貨幣數(shù)量的減少

2、金融結(jié)構(gòu)性通貨緊縮理論：對借貸的管理太松

3、非貨幣金融的通貨緊縮理論（1）生產(chǎn)能力過剩（2）實質(zhì)需求不足（3）技術(shù)進步

四、通貨緊縮的影響

通貨緊縮會抑制消費和投資，導致經(jīng)濟衰退。物價的持續(xù)下跌，實際利率上升，投資減少。居民和企業(yè)的這些行為都會減緩經(jīng)濟的增長，甚至可能形成經(jīng)濟衰退。容易引起銀行業(yè)發(fā)生危機等

五、通貨緊縮的治理

（一）實行積極的貨幣政策

（二）實行積極的財政政策 教學組織

課堂PPT幻燈展示，分組討論。作業(yè)布置

1．通貨膨脹形成的原因及治理。

2．通貨緊縮形成的原因及治理。本次課推薦案例

1.我國當前通貨膨脹形勢分析 2.“羅斯福新政” 本次課推薦參考文獻

1．胡偉、潘翔：適度寬松貨幣政策下通貨膨脹預期管理的近期應對和遠期選擇，武漢金融，2010年01期 2．鄒璇：要素空間優(yōu)化、宏觀經(jīng)濟增長與通貨膨脹，南方經(jīng)濟，2010年02期 課后自我總結(jié)分析

講解通貨膨脹的理論知識，并結(jié)合實際例子進行分析；注意理論的比重不宜過大，前面已授的相關(guān)知識注意不要重復。

第五篇：周小川關(guān)于金融改革與發(fā)展的講話

周小川答有關(guān)“金融改革與發(fā)展”的“是是非非”

未來金融改革走向何方？金融對外開放進展如何？對市面上熱炒的數(shù)字貨幣，怎么看、怎么管？發(fā)布會中透露哪些重要信息？我們元立方金服研究員對此次發(fā)布會的重點作了梳理，總結(jié)如下：

一、“經(jīng)濟新常態(tài)”下的“金融新常態(tài)”——中國是否會緊隨全球加息步伐？

美國方面，美聯(lián)儲2015年12月啟動國際金融危機以來的首次加息，開始了緩慢的貨幣政策正?；M程。此后，美聯(lián)儲在2016年12月、2017年3月和6月先后加息，并于2017年10月開始縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模。

去年美聯(lián)儲12月加息之后，因奉行港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制，香港金融管理局14日宣布，基本利率根據(jù)預設(shè)公式上調(diào)25個基點至1.75厘，即時生效。

在此之前，全球還有一些主要經(jīng)濟體先后宣布開啟加息周期。隨著世界經(jīng)濟狀況日益改善，主要經(jīng)濟體保持好于以往的復蘇態(tài)勢，過去幾年全球貨幣政策明顯分化的局面將一去不返，隨之而來的大概率事件將是全球貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向，此前應對國際金融危機、抵御嚴重衰退的寬松貨幣政策，甚至是超寬松的非常規(guī)貨幣政策，將緩慢而謹慎地回歸正常化。

問：在此背景下，今年央行是否仍將跟隨美聯(lián)儲腳步提升利率？

答：從中國的角度來講，增長方式也是在轉(zhuǎn)變。我們現(xiàn)在強調(diào)經(jīng)濟是一種新常態(tài)，是從過去追求數(shù)量型增長轉(zhuǎn)向追求高質(zhì)量增長。

以投資投資需求來看，經(jīng)歷了30多年高強度大規(guī)模開發(fā)建設(shè)后，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相對飽和，但基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會大量涌現(xiàn)，對創(chuàng)新投融資方式提出了新要求，所以必須善于把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續(xù)對

經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮關(guān)鍵作用。

所以“經(jīng)濟新常態(tài)”下，金融也要進入“新常態(tài)”。周小川提到，中國廣義貨幣的總量在經(jīng)濟體中已經(jīng)相當大，在追求質(zhì)量型增長的時候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。所以，實際上整個中國經(jīng)濟體里的廣義貨幣這個池子里的錢可以用得更有效率，一旦用得更有效率以后，也并不見得就是說資金就緊張。應該說，在這個過程當中既有看到整個資金上數(shù)量和價格有上升趨勢的一面，同時也要看到它也有提高效益和價格下降的一面。

結(jié)論：金融領(lǐng)域“提質(zhì)保量”，發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的政策導向才是未來發(fā)展方向。今年關(guān)于穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度這樣的表述，也主要是針對金融貨幣政策支持實體經(jīng)濟而言的。在國家經(jīng)濟穩(wěn)中向好的發(fā)展格局中，看一個貨幣政策松還是緊，要去看信貸支持實體經(jīng)濟，支持小微企業(yè)，支持“三農(nóng)”，支持一些薄弱環(huán)節(jié)的力度。就是今年工作報告中講的是廣義貨幣 M2 和社會融資規(guī)模增長要合理增長，沒有講數(shù)量和指標，這也是一個新的變化，也將會成為金融服務(wù)實體經(jīng)濟的新常態(tài)。

二、數(shù)字貨幣的去向——虛擬資產(chǎn)交易能否行得通？

自從匿名人士（或匿名組織）中本聰提出名為比特幣的P2P電子現(xiàn)金系統(tǒng)以來，已經(jīng)過去了近十年時間。雖然最初虛擬貨幣的概念僅在極客、程序員、自由主義者和計算機朋克等少數(shù)圈子中流行，但2017年，虛擬貨幣及其相關(guān)技術(shù)開始走向主流。同樣在2017年，我們不再是僅僅聽說比特幣和去中心化的概念，而是切身地看到了它如何改變世界。

然而，從合規(guī)的角度來看比特幣，站在央行的角度，無論是反洗錢還是反欺詐和反賄賂，比特幣都存在一定的風險，它會被用于上述犯罪活動。最近兩年，對于這種平臺的監(jiān)管，央行及各個監(jiān)管部門都各自采取了強有力的手段，關(guān)注度十分之高。

問：央行當前關(guān)于數(shù)字貨幣的研發(fā)以及應用前景如何？

答：人民銀行在三年多以前就開始組織了關(guān)于數(shù)字貨幣的研討會，隨后成立了央行的數(shù)字貨幣研究所，最近的動作是和業(yè)界共同組織分布式研發(fā)，依靠和市場共同合作的方式來研發(fā)數(shù)字貨幣。

在對數(shù)字貨幣的定義中，周小川是這樣回答的：央行用的研發(fā)的名字叫“DC/EP”，DC，digital currency，是數(shù)字貨幣；EP，electronic payment，是電子支付。實際上電子支付的是什么呢？支付的東西實際上也就是通過移動通信或者是其他的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)字的東西，并不是紙面的貨幣，所以電子支付本身也是有數(shù)字貨幣的屬性。

對于數(shù)字貨幣研究的意圖上，周小川強調(diào)：研究數(shù)字貨幣不是說讓貨幣去實現(xiàn)某一種技術(shù)方案的應用，而是說本質(zhì)上是要追求零售支付系統(tǒng)的方便性、快捷性和低成本。同時也必須考慮安全性和保護隱私。這幾項東西既可以是以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的或者是分布式記賬技術(shù)、DLT為基礎(chǔ)的這種數(shù)字貨幣，也可以是在現(xiàn)有的電子支付基礎(chǔ)上演變出來的技術(shù)。

結(jié)論：所以，對于數(shù)字貨幣而言，隨著其自身價格的不斷大幅波動以及潛在的市場風險。我國的研究專注于數(shù)字貨幣在零售支付方面的應用，而不是虛擬資產(chǎn)交易方面。對于虛擬資產(chǎn)交易仍需要更加慎重。大方向上，虛擬資產(chǎn)交易從中國的角度來講，也不太符合我國金融產(chǎn)品、金融服務(wù)要服務(wù)于實體經(jīng)濟的基本導向。

三、房產(chǎn)投資——是進是退？

2017 年以來，多個城市住房信貸政策明顯收緊，市場反映個人住房貸款額度偏緊、利率上升。

2018年政府工作的建議第九條中提到：提高保障和改善民生水平。要在發(fā)展基礎(chǔ)上多辦利民實事、多解民生難事，兜牢民生底線，不斷提升人民群眾的獲得感、幸福感、安全感。

問：今年住房信貸政策會有什么新的變化？

答：關(guān)于住房貸款利率的問題，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝提出，房貸利率是略有上升。但大家從稍微長一點的周期來看，它仍然處于比較低的水平。商業(yè)銀行綜合考慮負債端利率上升和房地產(chǎn)的風險溢價，對住房貸款利率自主進行定價，擴大利率的浮動區(qū)間，總體上符合利率市場化的要求和趨勢。在這方面，人民銀行會督促商業(yè)銀行嚴格落實差別化的住房信貸政策，對住房貸款執(zhí)行差別化的定價，積極支持居民特別是新市民購買住房的合理需求。

結(jié)論：2018年“差別化信貸政策”將為房地產(chǎn)市場利率政策的主導。一方面要消除房地產(chǎn)市場的部分泡沫，同時還要落實好“房子是用來住的，不是用來炒的”口號。房地產(chǎn)市場在短期調(diào)控達到預期效果后，預計長效機制建設(shè)將提速，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)協(xié)調(diào)發(fā)展將成為政策要義。

四、相對于單獨對證券、銀行等金融公司的監(jiān)管，當前金融控股公司監(jiān)管辦法將如何聚焦？

中國自上世紀90年代初建立了資本市場，但由于當時根本沒有分業(yè)和混業(yè)的理念，所以一開始處于自然而然的混業(yè)狀態(tài)。

由于法律所限，幾乎所有金融公司、市場機構(gòu)和投資者都是在悄悄地搞混業(yè)。而所謂的金融控股公司，一是社會上現(xiàn)在出現(xiàn)了金融控股的行為，有的叫金融控股公司，有的沒有叫金融控股公司，但實質(zhì)上有一些集團里形成了金融控股的做法，可能控股了多家金融機構(gòu)，可能還在不同的行業(yè)，比如說有證券、有保險、有銀行的、有信托的等等。

隨著大資管時代的到來，來源于市場中產(chǎn)生的巨大的從分業(yè)走向混業(yè)的需求以及近些年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在快速發(fā)展過程中暴露出眾多風險和問題。在中國這個分業(yè)監(jiān)管的模式下，金融控股公司的監(jiān)管在規(guī)則上存在空白，監(jiān)管的主體也不明確，這就是為什么中央國務(wù)院要求，人民銀行要牽頭抓緊制定關(guān)于金融控股公司的監(jiān)管規(guī)則的原因。

問：金融控股公司監(jiān)管辦法主要會聚焦在哪些方面？它與單獨對證券、銀行等金融公司的監(jiān)管有哪些不同？

答：首先，金融是高風險行業(yè)，你必須有一定的本錢來支撐穩(wěn)健經(jīng)營，強調(diào)資本真實性、資本質(zhì)量、資本充足，這是加強金融控股公司管理的一個內(nèi)容；其次，股權(quán)結(jié)構(gòu)，集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)和受益所有人的結(jié)構(gòu)，實際控制人的狀態(tài)應該保持足夠的透明度；同時，加強對關(guān)聯(lián)交易的管理。

結(jié)論：要保持一種穩(wěn)健經(jīng)營、透明度可能是當前對金融控股公司進行管理和起草一些基本規(guī)范文件的起點。同時，我們認為從近期公布的資管新規(guī)的《指導意見》中關(guān)于資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則來看，相對于金融控股公司而言，強化根據(jù)產(chǎn)品類型進行功能監(jiān)管，加強對金融

機構(gòu)的行為監(jiān)管，加強監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，加大對金融消費者的保護力度，即功能監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管的雙重監(jiān)管將成為監(jiān)管工作的主線。

【版權(quán)說明】

來源：元立方金服

作者：余小茹