第一篇：對(duì)于融信公司運(yùn)作特點(diǎn)及認(rèn)識(shí)管理論文

一、淄博市在促進(jìn)擔(dān)保業(yè)發(fā)展方面的支持

淄博市擔(dān)保業(yè)的發(fā)展從2004年開始起步,截止2010年末,全市各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)70家,擔(dān)保機(jī)構(gòu)總注冊(cè)資本23億元,超過1億元的9家,有45家擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行建立了信貸擔(dān)保合作關(guān)系。1.政策激勵(lì),財(cái)政支持2008年2月,淄博市政府下發(fā)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建議的意見,積極鼓勵(lì)民間資本投資擔(dān)保機(jī)構(gòu);市及各區(qū)縣政府、高新區(qū)管委會(huì)每年都在財(cái)政預(yù)算中安排中小企業(yè)信用擔(dān)保專項(xiàng)資金,對(duì)經(jīng)有關(guān)部門考核認(rèn)定業(yè)績(jī)突出的,主要從事中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu),給予一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償;擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展擔(dān)保業(yè)務(wù)兩年以上,按當(dāng)年新增中小企業(yè)貸款擔(dān)保額部分給予千分之二的獎(jiǎng)勵(lì);對(duì)獲得國家、省專項(xiàng)資金支持的擔(dān)保機(jī)構(gòu),按獲得資金支持額度的50%給予配套補(bǔ)助;對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)人員培訓(xùn)、信息化建設(shè)等給予適當(dāng)補(bǔ)貼。支持符合條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取國家發(fā)改委和國家稅務(wù)總局批準(zhǔn)免征3年?duì)I業(yè)稅的政策;經(jīng)市中小企業(yè)局、市財(cái)政局認(rèn)定,對(duì)從事中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu),自開業(yè)之日起3年內(nèi)其上繳稅收地方收入部分,由市、縣兩級(jí)財(cái)政給予全額支持。2.推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作,綜合考察擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊(cè)資金到位情況、資本實(shí)力與其擔(dān)保額度適應(yīng)程度、信用資質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)防范和控制水平等多種因素,對(duì)具備較高信用等級(jí)的擔(dān)保機(jī)構(gòu),擔(dān)保放大倍數(shù)可提高到5~10倍。同時(shí),依托人民銀行企業(yè)征信管理系統(tǒng),采集企業(yè)融資需求和信用信息,向金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)。要求各金融機(jī)構(gòu)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際,積極爭(zhēng)取上級(jí)支持,降低與中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作的門檻,確定合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本下限。要求各金融機(jī)構(gòu)合理確定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例,適當(dāng)擴(kuò)大放大倍數(shù),促進(jìn)解決更多中小企業(yè)融資瓶頸問題。3.營(yíng)造有利于擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的良好環(huán)境淄博市要求有關(guān)部門依法對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展擔(dān)保業(yè)務(wù)中涉及工商、房產(chǎn)、土地、車輛、船舶、設(shè)備和其他支產(chǎn)、股權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)等抵押物進(jìn)行登記和出質(zhì)登記,不得指定評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)抵押物進(jìn)行強(qiáng)制評(píng)估,不得干預(yù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)正常開展業(yè)務(wù),凡符合要求的,在5個(gè)工作日內(nèi)辦結(jié)相關(guān)登記手續(xù),登記費(fèi)按最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取。4.商業(yè)銀行開通“銀擔(dān)”合作通道各家商業(yè)銀行都設(shè)立了專門的中小企業(yè)服務(wù)部門,開展了貸捷通、速貸通、助業(yè)貸款、企業(yè)商務(wù)卡等服務(wù)產(chǎn)品以及票據(jù)質(zhì)押、打包貸款、出口退稅賬戶托管貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押等新型業(yè)務(wù),為銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作提供了廣闊的業(yè)務(wù)空間。

二、淄博融信擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)

淄博融信投資擔(dān)保有限公司是一家由政府引導(dǎo)、企業(yè)參與、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)化運(yùn)作的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。公司成立以來,充分發(fā)揮信用可靠、高效快捷、簡(jiǎn)便靈活的優(yōu)勢(shì),累計(jì)為中小企業(yè)及個(gè)人用戶提供擔(dān)保貸款20多億元,有效破解了中小企業(yè)融資難問題,成為淄博地區(qū)規(guī)模最大、信貸質(zhì)量最好、銀行信譽(yù)最高的擔(dān)保公司之一,是全市惟一獲國家發(fā)改委、國家財(cái)政部重點(diǎn)扶持資助的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

1.科學(xué)定位,誠信經(jīng)營(yíng)當(dāng)前,中小企業(yè)融資難、擔(dān)保難問題日益突出,成為制約企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。融信擔(dān)保公司成立以來,始終把破解中小企業(yè)融資難問題,打造優(yōu)質(zhì)金融生態(tài)環(huán)境為己任,提出了“整合中小企業(yè)信用資源,做好風(fēng)險(xiǎn)管理,改善信用環(huán)境”的經(jīng)營(yíng)理念,充分發(fā)揮“溝通銀企關(guān)系,促進(jìn)信用升級(jí),減少融資難度”的作用,努力為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的生存空間。為不斷壯大融資擔(dān)保規(guī)模,2009年5月,融信擔(dān)保公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組,其中淄博高新區(qū)財(cái)政注資3000萬元,同時(shí)吸收7家資產(chǎn)運(yùn)作良好、實(shí)力強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的企業(yè)集團(tuán)參股2200萬元,使注冊(cè)資本達(dá)到1.05億元,重組壯大了規(guī)模實(shí)力,增強(qiáng)了社會(huì)信譽(yù),滿足了貸款擔(dān)保額度較大的企業(yè)融資需求。

2.創(chuàng)新金融產(chǎn)品,提升市場(chǎng)竟?fàn)幜Ψe極順應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),把產(chǎn)品創(chuàng)新作為提升競(jìng)爭(zhēng)力的根本,大力拓展融資擔(dān)保業(yè)務(wù),培植新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。一是中小企業(yè)發(fā)展互助聯(lián)盟。吸引優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)參與,建立集政府引導(dǎo)、商業(yè)擔(dān)保與企業(yè)互助擔(dān)保于一體的中小企業(yè)發(fā)展互助聯(lián)盟,集合眾多中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)共同抵御風(fēng)險(xiǎn),爭(zhēng)取銀行貸款的主動(dòng)地位,共同培育信用聯(lián)合體。在聯(lián)盟運(yùn)作方式上,由擔(dān)保公司和銀行機(jī)構(gòu)共同對(duì)申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)認(rèn)可,引導(dǎo)企業(yè)間自愿組成互助小組,繳納互助加盟金,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、相互監(jiān)督。擔(dān)保公司對(duì)會(huì)員企業(yè)給予20%~30%擔(dān)保費(fèi)率優(yōu)惠,適當(dāng)降低貸款擔(dān)保條件,并由高新區(qū)反擔(dān)保基金提供一定額度的反擔(dān)保;銀行對(duì)會(huì)員企業(yè)貸款實(shí)行10%~20%的利率優(yōu)惠,在政策允許的范圍內(nèi),對(duì)會(huì)員企業(yè)貸款優(yōu)先給予規(guī)模,并盡量簡(jiǎn)化操作程序。在擔(dān)保抵押方式上,根據(jù)會(huì)員企業(yè)實(shí)際,采取動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬款、倉單、股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等多種新型擔(dān)保抵押貸款方式,凡是法律不禁止、評(píng)估價(jià)值較合理、權(quán)屬較清楚的財(cái)產(chǎn)都可以進(jìn)行貸款抵押,極大方便了客戶,增強(qiáng)了可操作性。二是中小企業(yè)集合信托貸款擔(dān)保。以信托公司設(shè)立信托計(jì)劃為平臺(tái),通過財(cái)政資金有效引導(dǎo)、募集社會(huì)資金參與,發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為2億元的集合信托貸款基金,將募集資金投資于中小企業(yè)信托貸款,為中小企業(yè)提供融資成本近乎銀行貸款基準(zhǔn)利率的債券融資。融信擔(dān)保公司作為第三方保證人,通過與銀行合作,不僅拓展了業(yè)務(wù)渠道,而且宣傳了企業(yè),提高了企業(yè)知名度,很多高端客戶也非常青睞這個(gè)融資產(chǎn)品。三是中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款擔(dān)保。對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理、成長(zhǎng)性好、誠信度高,但因流動(dòng)資金暫時(shí)短缺而陷入困境的中小企業(yè),通過動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、解決過橋資金等方式,及時(shí)幫助企業(yè)解決融資難題,避免了企業(yè)資金鏈斷裂,不僅救活了一批企業(yè),而且發(fā)展壯大了一批企業(yè)。3.規(guī)范運(yùn)作,防控風(fēng)險(xiǎn)一是健全完善工作制度。嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求構(gòu)建公司組織結(jié)構(gòu),初步形成了科學(xué)、完善的法人治理機(jī)構(gòu)。同時(shí),公司通過不斷增資擴(kuò)股,吸引社會(huì)資金參與,從根本上避免了股權(quán)單一和一股獨(dú)大的弊端,使股東結(jié)構(gòu)和股權(quán)比例更趨科學(xué)合理,形成了“股權(quán)分散、三權(quán)分立、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)運(yùn)作”的經(jīng)營(yíng)格局。在內(nèi)部管理方面,公司嚴(yán)格實(shí)行評(píng)審分開、審貸分開、錢賬分開和責(zé)任追究制度,形成了科學(xué)完善的風(fēng)險(xiǎn)防控制度體系。二是建立嚴(yán)格的授信程序。對(duì)貸款擔(dān)保企業(yè)嚴(yán)格信用調(diào)查,從企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效益、償債能力、信用狀況及成長(zhǎng)性等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查,并做到“十看”,即看法人、看自有資金、看產(chǎn)品、看現(xiàn)金、看回籠、看納稅、看用電、看存貨、看工資、看抵押,通過嚴(yán)格授信審批程序,最大限度防控風(fēng)險(xiǎn)。三是實(shí)行反擔(dān)保和分解代償風(fēng)險(xiǎn)。要求所有受保企業(yè)必須有反擔(dān)保措施,同時(shí)擔(dān)保公司向銀行交付10%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,通過建立公平合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,既增強(qiáng)了各方的責(zé)任感,又有效分散和化解了風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)了銀行和擔(dān)保公司互惠互利。四是建立嚴(yán)格失信懲戒機(jī)制。加大對(duì)失信企業(yè)懲罰力度,如果企業(yè)違約,互助加盟金將變成違約金,從而加大失信成本;企業(yè)守信,將按照加盟金額的10%給予固定回報(bào),提高了企業(yè)誠信價(jià)值。五是嚴(yán)格貸后監(jiān)督和服務(wù)。加強(qiáng)對(duì)授信企業(yè)的跟蹤管理,定期對(duì)其進(jìn)行調(diào)查了解,掌握其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金使用情況,對(duì)經(jīng)營(yíng)效益不理想的企業(yè)及時(shí)幫助查找風(fēng)險(xiǎn)隱患,防范未然,保證了擔(dān)保資金的低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)。

三、幾點(diǎn)啟示

1.發(fā)展信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是有效破解中小企業(yè)融資難題的重要途徑融信擔(dān)保公司的實(shí)踐證明,擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為連接企業(yè)與銀行的信用橋梁,在緩解中小企業(yè)融資難題、提高企業(yè)信用水平、化解銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。地方政府部門要積極創(chuàng)造條件,鼓勵(lì)支持更多的民間資本進(jìn)入擔(dān)保行業(yè),大力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和國內(nèi)知名擔(dān)保機(jī)構(gòu)來我市投資,鼓勵(lì)商業(yè)性的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)間互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的融合發(fā)展,推動(dòng)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)并進(jìn)。

2.政府引導(dǎo)扶持是信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的重要保障中小企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)高、收益低,社會(huì)效益高、自身的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)低,具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)。加大政府扶持力度,走政府引導(dǎo)和市場(chǎng)化運(yùn)作相結(jié)合的模式,不僅可以提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)社會(huì)信譽(yù)度,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),而且可以拓寬擔(dān)保資金的籌措渠道,有效撬動(dòng)社會(huì)資金,集合小信用為大信用。各級(jí)政府應(yīng)進(jìn)一步加大政策扶持力度,逐步擴(kuò)大信用擔(dān)保專項(xiàng)基金規(guī)模,形成持續(xù)穩(wěn)定的資本金補(bǔ)充機(jī)制。要加快轉(zhuǎn)變財(cái)政扶持方式,將財(cái)政支持中小企業(yè)發(fā)展的資金由直接投入企業(yè)向重點(diǎn)支持擔(dān)保體系建設(shè)傾斜,通過擔(dān)保信用杠桿功能,更好地發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的作用。3.防范和控制風(fēng)險(xiǎn)是推進(jìn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)持續(xù)健康發(fā)展的重要前提擔(dān)保業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),沒有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力難以為繼,防范和化解風(fēng)險(xiǎn)是擔(dān)保機(jī)構(gòu)生存與發(fā)展的核心問題。要嚴(yán)格實(shí)行擔(dān)保項(xiàng)目的全過程風(fēng)險(xiǎn)管理,規(guī)范擔(dān)保的操作程序和擔(dān)保管理制度,健全完善反擔(dān)保措施、風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。建議各級(jí)政府加快建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制,對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照實(shí)際擔(dān)保金額的一定比例給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)擔(dān)保行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

第二篇：對(duì)于公司自身業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)及個(gè)人方向

對(duì)于公司自身業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)及個(gè)人方向

公司服務(wù)范圍：

為中小企業(yè)及個(gè)體經(jīng)營(yíng)者（符合國家產(chǎn)業(yè)政策，有利于技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新，有利于擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)的各類有發(fā)展前景的中小企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者）向銀行及明見融資，融資租賃及其他經(jīng)濟(jì)合同提供擔(dān)保：項(xiàng)目投資，投資管理，對(duì)融資項(xiàng)目論證，委托債權(quán)管理提供咨詢服務(wù)。擔(dān)保品種1銀行貸款擔(dān)保2銀行承兌匯款擔(dān)保3非融資性保涵擔(dān)保4工程內(nèi)機(jī)械按揭擔(dān)保5招投標(biāo)擔(dān)保6訴訟保權(quán)擔(dān)保7（擔(dān)保法）規(guī)定的其他可以擔(dān)保的項(xiàng)目。

個(gè)人主攻方向，由于中小企業(yè)規(guī)模偏小，自由資金不足，信譽(yù)不高，信用等級(jí)普偏較低，某些中小企業(yè)出現(xiàn)資不抵債后，一些企業(yè)主一走了之。逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢禁不止，嚴(yán)重破壞銀行與企業(yè)間的信用關(guān)系，導(dǎo)致作為國內(nèi)融資主要渠道的銀行對(duì)中小企業(yè)融資出現(xiàn)惜貸，慎貸，甚至恐貸的現(xiàn)象。

鑒于對(duì)與銀行合作業(yè)務(wù)的大致了解，在以后開展業(yè)務(wù)的同時(shí)，對(duì)于客戶資質(zhì)了解要非常透徹，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真核實(shí)客戶的提供的信息資料。不求業(yè)務(wù)最大，但求風(fēng)控最好、

第三篇：資產(chǎn)管理公司籌備及運(yùn)作方案

資深人士談商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)

當(dāng)拐點(diǎn)這個(gè)詞成為房地產(chǎn)行業(yè)熱議的話題，住宅地產(chǎn)似乎已不再是炒房團(tuán)的寵兒，開發(fā)商和投資者不約而同地把目光投向商業(yè)地產(chǎn)。目前多數(shù)商業(yè)項(xiàng)目普遍采取只租不售的策略，但是越來越緊的資金鏈條使開發(fā)商捉襟見肘；大家都在強(qiáng)調(diào)商業(yè)物業(yè)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，但是各商業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)表現(xiàn)很難令人滿意。這些問題應(yīng)該如何解決？商業(yè)地產(chǎn)到底路在何方？ 帶著這些疑問我們走訪了業(yè)內(nèi)資深人士----北京豪斯康袤商業(yè)管理公司原總經(jīng)理駱煜先生

筆者：駱總您好！從去年至今北京商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)量很大，在住宅類項(xiàng)

目銷售不景氣的情況下，您認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)會(huì)不會(huì)成為房地產(chǎn)市

場(chǎng)的新熱點(diǎn)？目前商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展存在哪些問題？

駱總：好的，從各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們可以看出近一年來北京商業(yè)地產(chǎn)供

應(yīng)放量，市場(chǎng)反響積極。作為一個(gè)新興的房地產(chǎn)細(xì)分市場(chǎng)，未

來的發(fā)展空間很大；作為一種附加值較高的產(chǎn)品，必然會(huì)吸引

投資者的關(guān)注。我認(rèn)為市場(chǎng)潛力巨大。

當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)存在的一些問題：首先是

經(jīng)營(yíng)模式還不成熟。盡管很多開發(fā)商成立了商業(yè)管理公司，但

是運(yùn)作效率還不高。由于普遍缺乏專業(yè)人才，導(dǎo)致各公司還沒

有形成自己的PNP/SOP，很難實(shí)現(xiàn)良好的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理，也就

更談不上經(jīng)營(yíng)模式的創(chuàng)新以及企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成。對(duì)于一

個(gè)處于起步階段的行業(yè)，這需要一個(gè)過程。其次是宏觀金融政

策與階段性市場(chǎng)供大于求對(duì)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的影響。商業(yè)地產(chǎn)開

發(fā)商面臨的就是項(xiàng)目整體運(yùn)營(yíng)與資金回籠的矛盾，簡(jiǎn)單地講就

是租與售的矛盾。我們知道很多商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的失敗都是因分

割銷售造成的。所以開發(fā)商普遍采用整體持有，租賃經(jīng)營(yíng)的方

式經(jīng)營(yíng)商業(yè)物業(yè)。但是這個(gè)過程中遇到很多困難，很多商業(yè)地

產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效果與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。

筆者：您認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商怎樣才能形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力,從

而成為商業(yè)地產(chǎn)的行業(yè)領(lǐng)袖？

駱總：商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)是一個(gè)復(fù)雜的過程：市場(chǎng)定位、價(jià)格策略、商業(yè)規(guī)劃、業(yè)態(tài)組合、策劃招商、市場(chǎng)推廣、運(yùn)營(yíng)管理，每一

個(gè)環(huán)節(jié)都需要相應(yīng)的技術(shù)支持作為保障。當(dāng)前的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目

供應(yīng)量很大，招商宣傳鋪天蓋地，但成功的商業(yè)運(yùn)營(yíng)案例不多。

究其原因，主要是缺乏專業(yè)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)工

作沒有章法。盡管目前有很多投資顧問機(jī)構(gòu)為商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目提

供顧問咨詢服務(wù)，但這種服務(wù)并不能取代商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理工作。

我個(gè)人認(rèn)為：對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)商而言，目前的市場(chǎng)形勢(shì)既

是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。整合一批擁有商業(yè)運(yùn)營(yíng)技術(shù)的高素質(zhì)專業(yè)人

才，建立一個(gè)專業(yè)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，形成一套科學(xué)的商業(yè)

運(yùn)營(yíng)工作流程，為這個(gè)行業(yè)創(chuàng)建一套標(biāo)準(zhǔn)，才能真正培養(yǎng)出商

業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商的核心競(jìng)爭(zhēng)力。否則無法保證商業(yè)項(xiàng)目的長(zhǎng)期運(yùn)

營(yíng)，也就更談不上長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

筆者：目前很多商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商遇到資金鏈緊張的問題，您認(rèn)為運(yùn)用怎樣的經(jīng)營(yíng)手段可以解決這個(gè)問題？

駱總：房地產(chǎn)開發(fā)商開發(fā)住宅地產(chǎn)的資金滾動(dòng)模式不能簡(jiǎn)單地移植到商業(yè)地產(chǎn)上。商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目真正的利潤(rùn)來源于商業(yè)運(yùn)營(yíng)的長(zhǎng)期收益，開發(fā)商持有的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)，依靠這種長(zhǎng)期收益實(shí)現(xiàn)保值、增值。同時(shí)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，使之成為公眾投資者的一種理財(cái)工具，進(jìn)而形成長(zhǎng)期、穩(wěn)定的融資渠道。這是一個(gè)復(fù)雜而且充滿技術(shù)壁壘的過程，包括品牌運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)兩個(gè)層面的工作，但這是商業(yè)地產(chǎn)正確的經(jīng)營(yíng)模式。

大多數(shù)開發(fā)商已經(jīng)習(xí)慣于“開發(fā) — 銷售 — 再開發(fā)”這種模式，一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作周期短則兩三年長(zhǎng)則四五年。商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)是一個(gè)長(zhǎng)期過程，運(yùn)作周期長(zhǎng)，初期資金回籠較慢。但是隨著市場(chǎng)機(jī)制的健全與運(yùn)營(yíng)工作的不斷完善，商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)企業(yè)在品牌運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)兩個(gè)層面的收獲將是巨大的。同時(shí)，這種成長(zhǎng)模式符合企業(yè)縱向一體化發(fā)展的需要，房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒁虼苏Q生出一批專業(yè)開發(fā)商，形成若干有市場(chǎng)影響力的商業(yè)地產(chǎn)品牌。所以轉(zhuǎn)變觀念是抓住這次歷史機(jī)遇，完成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升的前提。

筆者：前面您提到商業(yè)地產(chǎn)是一種附加值較高的產(chǎn)品，這是一種什么樣的附加值？怎樣實(shí)現(xiàn)這種附加值？

駱總：簡(jiǎn)單地講就是商業(yè)地產(chǎn)對(duì)資本市場(chǎng)的吸引力。我們知道住宅地產(chǎn)的市場(chǎng)需求屬于生活性需求，商業(yè)地產(chǎn)的市場(chǎng)需求屬于經(jīng)營(yíng)性需求。巨大的消費(fèi)需求是商業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，它只有階段性變化而不會(huì)消失；優(yōu)質(zhì)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目是商業(yè)經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)，它因土地資源的稀缺而不可再生。同時(shí)商業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流也是各種金融信貸產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要素，資本市場(chǎng)不會(huì)在這里留下空白。另外，大、中型商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目所產(chǎn)生的商圈聚合效應(yīng)與品牌效應(yīng)可以衍生出很多市場(chǎng)機(jī)會(huì)，其直接影響就是商業(yè)地產(chǎn)本身價(jià)值的提升。

實(shí)現(xiàn)這種附加值的有效途徑就是商業(yè)運(yùn)營(yíng)。它包括以下幾個(gè)主要環(huán)節(jié)：

項(xiàng)目的市場(chǎng)定位

（經(jīng)營(yíng)規(guī)模定位、經(jīng)營(yíng)方式定位、目標(biāo)消費(fèi)群定位、目標(biāo)投資人定位、主題定位、業(yè)態(tài)定位、功能定位。）

項(xiàng)目的商業(yè)規(guī)劃設(shè)計(jì)

（總體商業(yè)布局規(guī)劃、使用功能規(guī)劃、服務(wù)設(shè)施規(guī)劃、空間利用規(guī)劃、內(nèi)部動(dòng)線規(guī)劃、外部交通規(guī)劃。）

項(xiàng)目的市場(chǎng)營(yíng)銷方案

（價(jià)格方案、宣傳推廣方案、策劃招商方案。）

項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理方案

（組織機(jī)構(gòu)、管理標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)流程、成本控制、市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)態(tài)監(jiān)控、品牌運(yùn)營(yíng)、資本運(yùn)營(yíng)。）

這些環(huán)節(jié)的專業(yè)化運(yùn)作水平直接決定了項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效率與品牌價(jià)值。商業(yè)運(yùn)營(yíng)就是依靠每個(gè)層面的專業(yè)價(jià)值體現(xiàn)，形成整體價(jià)值的提升。

筆者：目前有些商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目招商工作進(jìn)展緩慢，項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，商戶退租甚至法律糾紛等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，您認(rèn)為這些問題如何解決？

駱總：是的，很多商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目在招商階段和運(yùn)營(yíng)初期階段經(jīng)常會(huì)遇到這類問題，它的形成原因是多種多樣的：有些是項(xiàng)目的商業(yè)定位不準(zhǔn)確、有些是業(yè)態(tài)布局不合理、有些是運(yùn)營(yíng)管理工作不到位、有些是價(jià)格因素。這些原因既有技術(shù)層面的也有運(yùn)營(yíng)理念層面的，直接的結(jié)果就是運(yùn)營(yíng)不暢。解決問題的關(guān)鍵有兩點(diǎn)：一個(gè)是專業(yè)化，一個(gè)是理念創(chuàng)新。

前面我已經(jīng)講到了商業(yè)運(yùn)營(yíng)的專業(yè)化運(yùn)作體系，這里我重點(diǎn)談一下理念的創(chuàng)新。我更愿意把項(xiàng)目招商理解為資源整合。在商業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)中，存在著運(yùn)營(yíng)管理者、商業(yè)經(jīng)營(yíng)者、金融機(jī)構(gòu)（投資者）三個(gè)關(guān)聯(lián)因素，我們可以把他們理解為三種資源。三者的利益既矛盾又統(tǒng)一。作為共同點(diǎn)，三者都需要商業(yè)物業(yè)作為產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的平臺(tái)，三者也都看重穩(wěn)定的永續(xù)經(jīng)營(yíng)，所以共贏才是唯一出路；作為矛盾方，三者的利益沖突是顯而易見的。在這種情況下，以資源整合為理念；以平衡為導(dǎo)向；以時(shí)間和空間層面的利益交換為方法，形成一種新的模式，則可以產(chǎn)生“1+1＞2”的效果。在這種模式下，招商工作就變成了簡(jiǎn)單的技術(shù)性工作、程序性工作；項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)會(huì)很快步入正軌。商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該在這種模式下把相應(yīng)的技術(shù)性工作、程序性工作標(biāo)準(zhǔn)化，才能使商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)工作更有效率。很多實(shí)例告訴我們，商業(yè)項(xiàng)目招商運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的問題往往有其深層次的原因。僅僅靠一些表面功夫是無法解決的。

筆者：作為商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的資深人士，請(qǐng)您對(duì)小業(yè)主投資商業(yè)地產(chǎn)的前景和要注意的事項(xiàng)提供一些建議。

駱總：好的，考慮市場(chǎng)成長(zhǎng)空間、升值潛力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、變現(xiàn)能力等方面因素，商業(yè)地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)投資項(xiàng)下一個(gè)很好的品種，它的市場(chǎng)表現(xiàn)是值得期待的。但是，由于商業(yè)地產(chǎn)對(duì)運(yùn)營(yíng)有很高的技術(shù)要求，通常要由專業(yè)的商業(yè)管理公司來完成，所以小業(yè)主投資商業(yè)地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)理性與謹(jǐn)慎并重。

用嶄新的觀念看待商業(yè)地產(chǎn)投資

（所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離是小業(yè)主投資大、中型商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的一種趨勢(shì)；）

（隨著金融理財(cái)產(chǎn)品的推陳出新，投資于相應(yīng)的證券類產(chǎn)品不失為一種很好的選擇。）

深入了解擬投資的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目

（商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)商的背景情況：品牌知名度、專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、成功案例、運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)等；）

（項(xiàng)目類型、項(xiàng)目規(guī)模、所處位置、交通環(huán)境、商業(yè)環(huán)境；）（理性地看待商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)格與宣傳，對(duì)投資回報(bào)不要盲目樂觀，要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。）

需要指出的是，對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的投資是一種長(zhǎng)線投資行為而不是投機(jī)行為，需要有平和的心態(tài)。

筆者：最后請(qǐng)您對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的未來發(fā)展談一些看法。

駱總：商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展是房地產(chǎn)市場(chǎng)細(xì)分的必然結(jié)果，是房地產(chǎn)市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。未來的商業(yè)地產(chǎn)將由四大板塊構(gòu)成：寫字樓板塊、酒店板塊、購物中心板塊和普通零售商業(yè)板塊。它的發(fā)展趨勢(shì)將由一線城市逐步向二、三線城市滲透。它的主要利益集團(tuán)將由開發(fā)商、商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)者和投資人（金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者）構(gòu)成。四者間既有分工又有合作，從而產(chǎn)生更高的運(yùn)營(yíng)效率。其中商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)處于產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)地位，它的工作貫穿于商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目投資的全過程。在商業(yè)地產(chǎn)這個(gè)平臺(tái)上，它是產(chǎn)業(yè)資源的整合者，是產(chǎn)業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的策劃者與實(shí)施者。我們應(yīng)該注意到，商業(yè)地產(chǎn)有著很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條和很廣的產(chǎn)業(yè)輻射面，這就為實(shí)現(xiàn)未來的產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展創(chuàng)造了有利的條件。而這個(gè)發(fā)展的主導(dǎo)者也將成為最大的受益者。在這里我舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子：商業(yè)地產(chǎn)因其特殊的經(jīng)營(yíng)需求，它的發(fā)展一定會(huì)帶動(dòng)相關(guān)商業(yè)展示設(shè)計(jì)、商業(yè)店堂裝修行業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，由于這種需求的周期性和規(guī)?；?，它將成為裝飾裝修行業(yè)一個(gè)新興的細(xì)分市場(chǎng)，此中商機(jī)不言而喻。運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)完全有條件憑此契機(jī)與相關(guān)的品牌機(jī)構(gòu)合作搶占市場(chǎng)，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。類似的市場(chǎng)機(jī)會(huì)還有很多，商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)可以有選擇地以不同的合作形式參與其中創(chuàng)造出新的贏利模式。

綜上所述我們清晰地可以看出，商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的品牌訴求就是“標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化、專業(yè)化”。這也是商業(yè)運(yùn)營(yíng)走向成熟的必由之路。

第四篇：文檔生產(chǎn)與運(yùn)作管理課程論文題目及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

《生產(chǎn)與運(yùn)作管理》課程論文題目及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

一、課程論文題目

1、淺析敏捷企業(yè)的特征與戰(zhàn)略

2、米其林輪胎的滾動(dòng)奇跡及啟示

3、依靠科技提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)踐

4、制造業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃與控制系統(tǒng)的幾個(gè)模式比較

5、并行工程過程管理的應(yīng)用分析

6、安全生產(chǎn)設(shè)備管理方法淺析

7、標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)設(shè)定方法分析

8、JIT 精益生產(chǎn)實(shí)務(wù)

9、淺析中小民營(yíng)制造企業(yè)的運(yùn)作管理理念

10、談?wù)劕F(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)管理中存在的問題及解決對(duì)策。

11、企業(yè)管理者綜合素質(zhì)體系的構(gòu)建

12、中小民營(yíng)制造企業(yè)的運(yùn)作管理理念

13、制約中小民營(yíng)制造企業(yè)運(yùn)作管理的人文環(huán)境分析

14、提升我國中小民營(yíng)制造企業(yè)運(yùn)作管理的對(duì)策分析

15、基于精益生產(chǎn)的思維方式

16、以生產(chǎn)車間為中心的企業(yè)組織觀念分析

17、企業(yè)導(dǎo)入 ERP 的成功關(guān)鍵因素探討

18、提高定制生產(chǎn)系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力

19、淺談制造企業(yè)的柔性化生產(chǎn)20、柔性生產(chǎn)制造系統(tǒng)特點(diǎn)分析

21、淺談制造企業(yè)柔性制造的策略

22、我國商業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)當(dāng)中的主要問題分析

23、關(guān)于提升我國零售企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的思考

24、淺談無店鋪銷售方式的發(fā)展前景分析

25、零售商自有品牌開發(fā)策略淺析

26、淺談我國中小型零售商業(yè)企業(yè)發(fā)展對(duì)策

27、“學(xué)生奶”發(fā)展現(xiàn)狀、問題與對(duì)策的調(diào)查分析

28、提高中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的對(duì)策研究

29、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的全方位思考30、關(guān)于企業(yè)實(shí)施名牌戰(zhàn)略問題的思考

31、我國中小企業(yè)信息化現(xiàn)狀和存在問題淺析

32、電子商務(wù)對(duì)中小企業(yè)的影響

33、企業(yè)導(dǎo)入 ERP 的成功關(guān)鍵因素探討

34、試論中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略

35、我國連鎖經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀問題及其對(duì)策

36、我國著名品牌的成功及其原因分析

37、我國企業(yè)綠色營(yíng)銷戰(zhàn)略淺析

二、課程論文評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)

1、能運(yùn)用學(xué)過、了解到的知識(shí)，分析和解決生產(chǎn)與運(yùn)作管理實(shí)踐中的現(xiàn)實(shí)問題比較客觀，有實(shí)踐指導(dǎo)意義（20—30 分）；

2、所闡述問題清楚，突出重點(diǎn)，有較強(qiáng)的分析能力和概括能力，并所論述的事項(xiàng)有說服力 20—30 分；

3、結(jié)構(gòu)合理，層次分明，條理清晰，邏輯性強(qiáng)（15—25 分）；

4、語句通順，語言準(zhǔn)確，書寫工整，達(dá)到論文要求的字?jǐn)?shù)，符合書寫格式（10—20 分）；

5、積極、主動(dòng)查閱有關(guān)資料，認(rèn)真進(jìn)行撰寫，并能夠按規(guī)定的日期完成論文寫

作工作（10—20 分）。

第五篇：現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理及運(yùn)作發(fā)展趨勢(shì)論文

在傳統(tǒng)的金融活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)被視為是進(jìn)行資金融通的組織和機(jī)構(gòu)；但是，隨著現(xiàn)代金融市場(chǎng)的發(fā)展，現(xiàn)代金融理論則強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)就是生產(chǎn)金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)、幫助客戶分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)能夠有效管理自身風(fēng)險(xiǎn)以獲利的機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)盈利的來源就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，在新的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)不能因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的存在而簡(jiǎn)單消極地回避風(fēng)險(xiǎn)，也不可能完全地消除風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是可以被管理的，但是不是可以完全消除的。因此，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中決定一家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力高低、決定其經(jīng)營(yíng)能力高低的關(guān)鍵和核心，就是其能否有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的管理，能否積極主動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)和體系，以良好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)策略獲得利潤(rùn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，西方一些大型的金融機(jī)構(gòu)（在此我們主要搜集的是一些投資銀行的資料）在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中積累了比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，值得我們予以總結(jié)、比較和借鑒。

現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和其它風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是通過以下三大基本因素實(shí)現(xiàn)的：(1)董事會(huì)確定總體的風(fēng)險(xiǎn)管理原則和基本的控制戰(zhàn)略；（2）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的組織構(gòu)架和體系;(3)指定風(fēng)險(xiǎn)管理的一整套政策和程序;(4)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)監(jiān)測(cè)工具。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的專門性，我們將不在此進(jìn)行討論。

在具體的運(yùn)作過程中，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)的基本措施是：分散化、交易限額、信貸限額，即通過對(duì)其產(chǎn)品、交易伙伴、業(yè)務(wù)活動(dòng)領(lǐng)域的分散化降低風(fēng)險(xiǎn);通過為每種產(chǎn)品、每一交易單位設(shè)置交易限額，為每一交易伙伴制定信貸限額以規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的獲利能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略定期調(diào)整各業(yè)務(wù)、各部門間的資本配置，力圖使獲取給定收益的風(fēng)險(xiǎn)最小化。

一 董事會(huì)對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)管理理念和基本風(fēng)險(xiǎn)管戰(zhàn)略的確定

總體上說，董事會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)承受的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)最終責(zé)任和義務(wù)，因此應(yīng)負(fù)起監(jiān)控職能。公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策應(yīng)由董事會(huì)審批，為保證戰(zhàn)略和政策得到遵守并保持適應(yīng)性，決策機(jī)構(gòu)應(yīng)通過獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)部門進(jìn)行實(shí)施和評(píng)估。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則的確定

一般來說，金融機(jī)構(gòu)的董事會(huì)首先要根據(jù)自身的市場(chǎng)定位確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理念和原則，并要求風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門積極予以落實(shí)。

我們可以簡(jiǎn)要地比較美林和摩根等公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。

美林公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則

在美林公司，盡管風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和策略一變?cè)僮?，但以下?個(gè)原則為基礎(chǔ)的基本理念卻幾乎沒變。這主要包括：任何風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案中，最重要的工具是經(jīng)驗(yàn)、判斷和不斷的溝通；必須不斷地在整個(gè)公司內(nèi)部強(qiáng)化紀(jì)律和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；管理人員必須以清晰和簡(jiǎn)潔的語句告誡下屬：在資本運(yùn)營(yíng)中哪些可以做，哪些不可以做；風(fēng)險(xiǎn)管理必須考慮非預(yù)期的事件，探索潛在的問題，檢測(cè)不足之處，協(xié)助識(shí)別可能的損失；風(fēng)險(xiǎn)管理策略必須具備靈活性，以適應(yīng)不斷變化的環(huán)境；風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)必須是減少難以承受的損失的可能性。這樣的損失通常源自無法預(yù)計(jì)的事件，大部分的統(tǒng)計(jì)和模型式的風(fēng)險(xiǎn)管理方法無法預(yù)計(jì)。

在過去幾年，用數(shù)學(xué)模型來測(cè)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已成為世界范圍內(nèi)眾多風(fēng)險(xiǎn)管理的要點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理幾乎成了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的同義詞。美林公司認(rèn)為，數(shù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對(duì)這些數(shù)學(xué)模型的依賴是有限的。

事實(shí)上，由于數(shù)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)模型不能精確地量化重大的金融事件，所以，美林公司只將其作為其他風(fēng)險(xiǎn)管理工作的補(bǔ)充。

總的來講，美林公司認(rèn)為，一個(gè)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)不是產(chǎn)品本身，而是產(chǎn)品管理的方式。違反紀(jì)律或在監(jiān)管上的失誤可導(dǎo)致?lián)p失，而不論產(chǎn)品為何或使用何種數(shù)學(xué)模型。

摩根公司的風(fēng)險(xiǎn)管理原則

摩根斯坦利則認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)固有特性，與金融機(jī)構(gòu)相伴而生。金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)涉及各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何恰當(dāng)而有效地識(shí)別、評(píng)價(jià)、檢測(cè)和控制每一種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期發(fā)展關(guān)系重大。公司的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)多方面的問題，是一個(gè)與有關(guān)的專業(yè)產(chǎn)品和市場(chǎng)不斷地進(jìn)行信息交流，并作出評(píng)價(jià)的獨(dú)立監(jiān)管過程。

應(yīng)當(dāng)說，這些基本的風(fēng)險(xiǎn)管理原則既是其長(zhǎng)期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，也是其實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的基本知指導(dǎo)原則，在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中占有十分重要的地位。

（二）確定風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序

董事會(huì)制定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制戰(zhàn)略的第一步是，根據(jù)預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)管理原則，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本比例情況，對(duì)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)及其帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。在上述分析的基礎(chǔ)上，要規(guī)定每一種主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量限額，批準(zhǔn)業(yè)務(wù)的具體范圍，并應(yīng)有充足的資本加以支持。此后，應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)不斷進(jìn)行常規(guī)檢查，并根據(jù)業(yè)務(wù)和市場(chǎng)的變化對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行定期重新評(píng)估，并將結(jié)論應(yīng)直接報(bào)告決策層。

在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和確定了抵御風(fēng)險(xiǎn)的總體戰(zhàn)略后，公司就可以制定用于日常和長(zhǎng)期業(yè)務(wù)操作的詳細(xì)而具體的指引。為此，風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序中應(yīng)包括，風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程中的權(quán)力及遵守風(fēng)險(xiǎn)政策的責(zé)任，有效的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，內(nèi)部和外部審計(jì)等。如果公司較大較復(fù)雜，則需要建立集中、自主的風(fēng)險(xiǎn)管理部門。就風(fēng)險(xiǎn)管理和控制部門而言，最重要的是配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員、并獨(dú)立于產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的部門。

因?yàn)榭刂平Y(jié)構(gòu)的有效性取決于運(yùn)用它的人，因此，有效控制的前提是機(jī)構(gòu)內(nèi)所有員工都具有高度的責(zé)任。在確定風(fēng)險(xiǎn)管理及控制過程的權(quán)力和責(zé)任時(shí)，一個(gè)重要的因素應(yīng)是將風(fēng)險(xiǎn)的衡量、監(jiān)督和控制與產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的交易部門分開。高級(jí)管理層應(yīng)保證職責(zé)適當(dāng)分開，員工的責(zé)任不應(yīng)互相沖突。

二 金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)的比較

(一)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本架構(gòu)

現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)因其業(yè)務(wù)的偏重點(diǎn)不同而具有不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但其基本構(gòu)架都大同小異。一般來說，金融機(jī)構(gòu)設(shè)有“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”集中統(tǒng)一管理和控制公司的總體風(fēng)險(xiǎn)及其結(jié)構(gòu)?！帮L(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”直接隸屬于公司董事會(huì)，其成員包括：執(zhí)行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區(qū)高級(jí)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、信貸部主任、全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理以及一些熟悉、精通風(fēng)險(xiǎn)管理的專家等，下面直屬不同形式的風(fēng)險(xiǎn)管理部門來實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的戰(zhàn)略和要求。

同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的報(bào)告和評(píng)估程序，包括檢查現(xiàn)行政策和程序執(zhí)行報(bào)告和發(fā)現(xiàn)例外情況的制度。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)暴露以及盈虧情況應(yīng)每日向負(fù)責(zé)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的管理層報(bào)告，后者應(yīng)簡(jiǎn)要向負(fù)責(zé)公司日常業(yè)務(wù)的高級(jí)管理層匯報(bào)。另外，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、政策和程序的評(píng)估應(yīng)該定期開展，評(píng)估應(yīng)考慮到現(xiàn)行政策的結(jié)果、業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)的變化。風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策的方法、模型和假設(shè)的變更應(yīng)由決策層審核。政策和程序應(yīng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理及控制部門參與對(duì)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的考察。

“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”的主要職責(zé)是：設(shè)計(jì)或修正公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，簽發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)則;規(guī)劃各部門的風(fēng)險(xiǎn)限額，審批限額豁免;評(píng)估并監(jiān)控各種風(fēng)險(xiǎn)暴露，使總體風(fēng)險(xiǎn)水平、結(jié)構(gòu)與公司總體方針相一致;在必要時(shí)調(diào)整公司的總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”直接向董事會(huì)報(bào)告，它每周開一次例會(huì)(需要時(shí)可隨時(shí)召集)討論主要市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風(fēng)險(xiǎn)豁免等問題。

“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”下設(shè)不同形式的、分離或者整合的風(fēng)險(xiǎn)管理部門（如分別設(shè)立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門等，或者整合為一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)管理部），他們均獨(dú)立于公司的其它業(yè)務(wù)部門。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(包括各地區(qū)、各部門、各產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn));信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管公司在全球范圍內(nèi)的各業(yè)務(wù)伙伴的暴露額度;審計(jì)部通過定期檢查公司有關(guān)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)和控制環(huán)境。

金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理采用多層制，除了“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門、審計(jì)部外，其它如融資部、財(cái)務(wù)部、信息技術(shù)部以及各業(yè)務(wù)部的部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理均參與風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)、評(píng)估和控制，并接受風(fēng)險(xiǎn)管理部的監(jiān)督和評(píng)估、考核。這些部門的經(jīng)理及代表每隔一周開一次例會(huì)(需要時(shí)可隨時(shí)召集)以求溝通信息、交流經(jīng)驗(yàn)、正確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理政策。

以下是對(duì)美林等幾家公司的比較。

（一）美林公司的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

為了在基層交易部門強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，美林公司制定了公司風(fēng)險(xiǎn)控制策略和操作規(guī)程，要求相關(guān)的區(qū)域機(jī)構(gòu)和單位在識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)予以遵循。

這些策略和操作規(guī)程的實(shí)施涉及許多部門，包括全球風(fēng)險(xiǎn)管理部、公司信貸部和其他的控制部門（比如財(cái)務(wù)、審計(jì)、經(jīng)營(yíng)以及法律和協(xié)調(diào)部門）。為了協(xié)調(diào)上述風(fēng)險(xiǎn)管理部門的工作，公司還成立了由風(fēng)險(xiǎn)管理部、公司信貸部和控制部門高級(jí)管理人員組成的風(fēng)險(xiǎn)控制和儲(chǔ)備委員會(huì)，該委員會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮著重要的監(jiān)督作用。

風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)所有的機(jī)構(gòu)交易活動(dòng)進(jìn)行總的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)獨(dú)立于美林的交易部門，定期向公司董事會(huì)下屬的審計(jì)和財(cái)務(wù)委員會(huì)匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)管理的狀況。

儲(chǔ)備委員會(huì)監(jiān)測(cè)與資產(chǎn)和負(fù)債有關(guān)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。美林公司針對(duì)那些可能導(dǎo)致現(xiàn)存資產(chǎn)價(jià)值損失或帶來新的負(fù)債的事件，確定在目前形勢(shì)下使公司資產(chǎn)和負(fù)債保持平衡的儲(chǔ)備水平。儲(chǔ)備委員會(huì)通常由主要的財(cái)務(wù)官員任主席，主要負(fù)責(zé)考察和批準(zhǔn)整個(gè)公司的儲(chǔ)備水平和儲(chǔ)備方法的變化。儲(chǔ)備委員會(huì)每月開會(huì)一次，考察當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況，并對(duì)某些問題采取行動(dòng)。美林公司在決定儲(chǔ)備水平時(shí)會(huì)考慮管理層在下述方面的意見（Ⅰ）風(fēng)險(xiǎn)和暴露的識(shí)別；（Ⅱ）風(fēng)險(xiǎn)管理原則；（Ⅲ）時(shí)效、集中度和流動(dòng)性。

（二）摩根斯坦利的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

摩根公司的高級(jí)管理人員在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮重要的作用，并通過制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略和規(guī)程予以保障，以便在對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和控制過程中，提供管理和業(yè)務(wù)方面的支持。隨著對(duì)不斷變化的和復(fù)雜化的全球金融服務(wù)業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)的提高，公司不斷地檢討風(fēng)險(xiǎn)管理策略和操作規(guī)程，以使其不斷完善。

公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，由公司大部分高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)制定整個(gè)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的策略及考察與這些策略相關(guān)的公司業(yè)績(jī)。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)幾個(gè)專門風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，以幫助其實(shí)施對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)的檢測(cè)和考察。除此之外，這些風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)還考察與公司的市場(chǎng)和信用風(fēng)險(xiǎn)狀況、總的銷售策略、消費(fèi)貸款定價(jià)、儲(chǔ)備充足度和合法實(shí)施能力以及經(jīng)營(yíng)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的總體框架、層次和檢測(cè)規(guī)程。會(huì)計(jì)主任、司庫、法律、協(xié)調(diào)和政府事務(wù)部門及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門，都獨(dú)立于公司業(yè)務(wù)部門，協(xié)助高級(jí)管理人員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行檢測(cè)和控制。另外，公司的內(nèi)部審計(jì)部門也向高級(jí)管理人員匯報(bào)，并通過對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的考察，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和控制環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。公司經(jīng)常在每一個(gè)管理和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，聘用具有適當(dāng)經(jīng)驗(yàn)的專家，以有效地實(shí)施公司的風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和操作規(guī)程。

三 對(duì)主要類型的風(fēng)險(xiǎn)的管理戰(zhàn)略

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理主要涉及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的管理，同時(shí)針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，確定不同的實(shí)施方案和管理戰(zhàn)略。

（一）主要的風(fēng)險(xiǎn)類型

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而使得投資者不能獲得預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格或利率、匯率因經(jīng)濟(jì)原因而產(chǎn)生的不利波動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來的不利影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

美國奧蘭治縣（ORANGE COUNTRY）的破產(chǎn)突出說明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的危害。該縣司庫將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品”等衍生性證券，在利率上升時(shí)，衍生產(chǎn)品的收益和這些證券的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)17億美元的虧損。GIBSON公司由于預(yù)計(jì)利率下降，購買了大量利率衍生產(chǎn)品而面臨類似的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率上浮時(shí)，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司（procter & Gamble）參與了與德國和美國利率相連的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國的利率上升高于合約規(guī)定的跨欄利率時(shí)（要求寶潔公司按高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付），這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、掉期、期權(quán)及在結(jié)算過程中的交易對(duì)手違約帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)簽定貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

近來，信用風(fēng)險(xiǎn)問題在許多美國銀行中開始突出起來，根據(jù)1998年1月的報(bào)告，其季度財(cái)務(wù)狀況已因環(huán)太平洋地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)而受影響。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，Jp摩根（Jp MORGEN）將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場(chǎng)預(yù)期的每股收益1.57美元。

3操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括因公司內(nèi)部失控而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。公司內(nèi)部失控的表現(xiàn)包括，超過風(fēng)險(xiǎn)限額而未經(jīng)察覺、越權(quán)交易、交易或后臺(tái)部門的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制）、職員的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等。

1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。英國銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權(quán)、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對(duì)此卻無絲毫察覺。該交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色。巴林銀行未能對(duì)該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督，以及未將前臺(tái)和后臺(tái)職能分離等，正是這些操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

類似的管理不善導(dǎo)致日本大和銀行在債券市場(chǎng)上遭受了更大損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會(huì)計(jì)帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時(shí)負(fù)責(zé)交易和會(huì)計(jì)。這兩家銀行都均違背了風(fēng)險(xiǎn)管理的一條基本準(zhǔn)則，即將交易職能和支持性職能分開。

操作風(fēng)險(xiǎn)的另一案例是Kidder，peabody 公司的虛假利潤(rùn)案。1994年春，KIDDER確認(rèn)，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元“利潤(rùn)”源于對(duì)公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并最終清盤。

操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內(nèi)部控制和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門（獨(dú)立于交易和收益產(chǎn)生部門〕，清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當(dāng)，并采取分離后臺(tái)和交易職能的基本風(fēng)險(xiǎn)控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會(huì)發(fā)生，至少損失可以大大減少。這些財(cái)務(wù)失敗說明了維持適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。

（二）對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

金融機(jī)構(gòu)維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進(jìn)行交易，都要面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)（比如：利率水平或波動(dòng)率的變化、抵押貸款預(yù)付期長(zhǎng)短和公司債券和新興市場(chǎng)資信差異都可帶來風(fēng)險(xiǎn)）；在外匯和外匯期權(quán)市場(chǎng)做市商或維持一定外匯頭寸，要面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，等等。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門作為風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下屬的一個(gè)執(zhí)行部門，全面負(fù)責(zé)整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報(bào)告工作。該部在重點(diǎn)業(yè)務(wù)地區(qū)設(shè)有多個(gè)國際辦公室，這些辦公室均實(shí)行矩陣負(fù)責(zé)制。它們除了向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理報(bào)告工作外，還要向當(dāng)?shù)厣弦患?jí)非交易管理部門報(bào)告工作。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門負(fù)責(zé)撰寫和報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，制定和實(shí)施全公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理大綱。風(fēng)險(xiǎn)管理大綱向各業(yè)務(wù)單位、交易柜臺(tái)發(fā)布經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)審批的風(fēng)險(xiǎn)限額，并以此為參照對(duì)執(zhí)行狀況進(jìn)行評(píng)估、監(jiān)督和管理;同時(shí)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)限制例外的特殊豁免，確認(rèn)和公布管理當(dāng)局的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。這一風(fēng)險(xiǎn)管理大綱為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供了一個(gè)清晰的框架。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門定期對(duì)各業(yè)務(wù)單位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程是在全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門、各業(yè)務(wù)單位的高級(jí)交易員和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理共同合作完成的。由于其他高級(jí)交易員的參與，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估本身為公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法提供了指引方向。

為了正確評(píng)估各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要確認(rèn)和計(jì)量各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是從確認(rèn)相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素開始的，這些風(fēng)險(xiǎn)因素隨不同地區(qū)、不同市場(chǎng)而異。例如，在固定收入證券市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動(dòng);在股票市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括股票指數(shù)暴露、股價(jià)波動(dòng)和股票指數(shù)差;在外匯市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素主要是匯率和匯率波動(dòng);對(duì)于商品市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)因素則包括價(jià)格水平、價(jià)格差和價(jià)格波動(dòng)。金融機(jī)構(gòu)既需要確認(rèn)某一具體交易的風(fēng)險(xiǎn)因素，也要確定其作為一個(gè)整體的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門不僅負(fù)責(zé)對(duì)各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行計(jì)量和評(píng)估，而且要負(fù)責(zé)制定風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方法并報(bào)全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理審批。確認(rèn)和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法有：VAR分析法、應(yīng)力分析法、場(chǎng)景分析法。

根據(jù)所確認(rèn)和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)暴露，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門分別為其制定風(fēng)險(xiǎn)限額，該風(fēng)險(xiǎn)限額隨交易水平變化而變化。同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門與財(cái)務(wù)部合作為各業(yè)務(wù)單位制定適量的限額。通過與高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理協(xié)商交流，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門力求使這些限額與公司總體風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)一致。

美林公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

美林公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理過程包含了下述三個(gè)要素：（i）溝通；（ii）控制和指導(dǎo)；（iii）風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)管理按地理區(qū)域和產(chǎn)品線組織，以確保某一特定的區(qū)域或某一產(chǎn)品交易范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員能進(jìn)行經(jīng)常和直接的溝通。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)與高級(jí)的交易經(jīng)理進(jìn)行定期和正式的風(fēng)險(xiǎn)研討。

為了彌補(bǔ)基層交易部門風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)的不足，公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門制定了一些規(guī)范和準(zhǔn)則，包括交易限額，超過限額必須提前得到批準(zhǔn)。另外，作為新的金融產(chǎn)品檢測(cè)過程的一部分，新的金融產(chǎn)品交易要由風(fēng)險(xiǎn)管理部門和來自其他控制單位的代表批準(zhǔn)。某些業(yè)務(wù)，比如高收益證券和新興市場(chǎng)的證券承銷、不動(dòng)產(chǎn)融資、臨時(shí)貸款等，在向客戶作出承諾前，需要事先得到風(fēng)險(xiǎn)管理和其他控制部門的批準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理部門有權(quán)要求減少某一特定的柜臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸或取消計(jì)劃的交易。

風(fēng)險(xiǎn)管理使用幾種風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)工具，包括風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫、交易限額監(jiān)視系統(tǒng)、交易系統(tǒng)通道和敏感性模擬系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫每日按產(chǎn)品、資信度和國別等提供庫存證券風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸的合計(jì)數(shù)和總數(shù)。交易限額檢測(cè)系統(tǒng)使風(fēng)險(xiǎn)管理部門能及時(shí)檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統(tǒng)通道允許風(fēng)險(xiǎn)管理部門去檢測(cè)交易頭寸，并進(jìn)行計(jì)算機(jī)分析。

敏感性模擬系統(tǒng)用來估算市場(chǎng)波動(dòng)不大和劇烈波動(dòng)兩種情形下的損益。每一次測(cè)算時(shí)僅考慮一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素，比如利率、匯率、證券和商品價(jià)格、信貸利差等，同時(shí)假設(shè)其他因素不變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以檢測(cè)到整個(gè)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)需要調(diào)整投資組合。

2摩根斯坦利的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

公司利用各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法來管理它的頭寸，包括風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸分散化、對(duì)有關(guān)證券和金融工具頭寸的買賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權(quán)和遠(yuǎn)期交易）的運(yùn)用。公司在全球范圍內(nèi)按交易部門和產(chǎn)品單位來管理與整個(gè)公司交易活動(dòng)有關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。公司按如下方式管理和檢測(cè)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：建立一個(gè)交易組合，使其足以將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素分散；整個(gè)公司和每一個(gè)交易部門均有交易指南和限額，并按交易區(qū)域分配到該區(qū)域交易部門和交易柜臺(tái)；交易部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門都檢測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于限額的大小，并將主要的市場(chǎng)和頭寸變化報(bào)告給高級(jí)管理人員。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門使用Value-at-Risk和其他定量和定性測(cè)量和分析工具，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律，獨(dú)立地檢查公司的交易組合。公司使用利率敏感性、波動(dòng)率和時(shí)間滯后測(cè)量等工具，來估測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估頭寸對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)變化的敏感性。交易部門風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理、柜臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)部門定期地使用敏感性模擬系統(tǒng)，檢測(cè)某一市場(chǎng)因素變化對(duì)現(xiàn)存的產(chǎn)品組合值的影響。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

信用風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架中不可分割的組成部分，它由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)下設(shè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門全面負(fù)責(zé)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門直接向全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理負(fù)責(zé)，全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理再依次向執(zhí)行總裁報(bào)告。信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門通過專業(yè)化的評(píng)估、限額審批、監(jiān)督等在全球范圍內(nèi)實(shí)施信貸調(diào)節(jié)和管理。在考察信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益間的關(guān)系進(jìn)行平衡，對(duì)實(shí)際和潛在的信貸暴露進(jìn)行預(yù)測(cè)。為了在全球范圍內(nèi)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)化管理，信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門建立有各種信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：

(1)對(duì)最主要的潛在信貸暴露建立內(nèi)部指引，由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門總經(jīng)理監(jiān)督。

(2)實(shí)行初始信貸審批制，不合規(guī)定的交易要由信用風(fēng)險(xiǎn)管理部門指定成員審批才能執(zhí)行。

(3)實(shí)行信貸限額制，每天對(duì)各種交易進(jìn)行監(jiān)控以免超過限額。

(4)針對(duì)抵押、交叉違約、抵消權(quán)、擔(dān)保、突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)合約等訂立特定的協(xié)議條款。

(5)為融資活動(dòng)和擔(dān)保合約承諾建立抵押標(biāo)準(zhǔn)。

(6)對(duì)潛在暴露（尤其是衍生品交易的）進(jìn)行定期分析。

(7)對(duì)各種信貸組合進(jìn)行場(chǎng)景分析以評(píng)估市場(chǎng)變量的靈敏性。

(8)通過經(jīng)濟(jì)、政治發(fā)展的有關(guān)分析對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期評(píng)估。

(9)和全球風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理一起對(duì)儲(chǔ)存時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模龐大的庫存頭寸進(jìn)行專門評(píng)估和監(jiān)督。

美林公司通過制定策略和操作規(guī)程以避免信用風(fēng)險(xiǎn)損失，包括確立和檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露限額及與某一訂約方或客戶交易額限額、在信用危機(jī)中取得收繳和保留抵押品或終止交易以及對(duì)訂約另一方和客戶不斷地進(jìn)行信用評(píng)價(jià)的權(quán)利。業(yè)務(wù)部門有責(zé)任與公司制定的策略和操作規(guī)程保持一致，并受到公司信貸部門的監(jiān)督。公司信貸部門實(shí)行集中分區(qū)管理。信貸負(fù)責(zé)人分析和確定訂約另一方或客戶的資信狀況，按訂約方或客戶設(shè)立初始或當(dāng)前的信貸限額，提議信用儲(chǔ)備，管理信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸和參與新的金融產(chǎn)品的檢測(cè)過程。

許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報(bào)請(qǐng)公司信貸部門批準(zhǔn)。公司信貸部門所能審批的交易數(shù)量是有限的，限額視該項(xiàng)交易的風(fēng)險(xiǎn)程度和相關(guān)客戶的資信度確定，超過此限額，須上報(bào)公司信貸委員會(huì)批準(zhǔn)。

借助信用系統(tǒng)手工和自動(dòng)記錄的信息，公司信貸部門能檢測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸在訂約另一方/客戶、產(chǎn)品和國別的集中度。這一系統(tǒng)能按訂約另一方或客戶累計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，維持整個(gè)訂約方/客戶和某一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露限額，并按訂約另一方或客戶識(shí)別限額檢測(cè)數(shù)據(jù)。整個(gè)公司庫存頭寸和已執(zhí)行交易的詳細(xì)信息，包括現(xiàn)在和潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸信息會(huì)不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要，可增加抵押貸款數(shù)額，以減少信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并記錄在信用系統(tǒng)中。

公司信貸部門與業(yè)務(wù)部門一起設(shè)計(jì)和完善信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，并且分析復(fù)雜的衍生品交易的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸。公司信貸部門還檢測(cè)與公司零售客戶業(yè)務(wù)有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數(shù)額等。

集中度風(fēng)險(xiǎn)可以視為信用風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)重要類型。集中度風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)對(duì)單一收入、產(chǎn)品和市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。美林公司定期檢測(cè)集中度風(fēng)險(xiǎn)，并通過實(shí)施其分散化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃來減少此風(fēng)險(xiǎn)。最近，美林公司已將其全球的收入來源分散化，從而減少了公司收入對(duì)單一金融產(chǎn)品、客戶群或市場(chǎng)的依賴。

雷曼兄弟公司通過產(chǎn)品、客戶分散化和交易活動(dòng)在地區(qū)分布的分散化，以圖實(shí)現(xiàn)減少風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。為此，公司合理地分配每類業(yè)務(wù)資金的使用額，為每類產(chǎn)品和交易者制定交易限額，并對(duì)上述額度做地域上的合理分配。公司根據(jù)每一類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特性，尋求相應(yīng)的回報(bào)。根據(jù)與公司指南相一致的收益獲得能力、市場(chǎng)機(jī)會(huì)和公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，公司定期地重新分配每一業(yè)務(wù)的資金用量。

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)的管理策略

作為金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)直接面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，它們均產(chǎn)生于正常的活動(dòng)過程中。除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)外，金融機(jī)構(gòu)還將面臨非直接的與營(yíng)運(yùn)、事務(wù)、后勤有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可歸于操作風(fēng)險(xiǎn)。

在一個(gè)飛速發(fā)展和愈來愈全球化的環(huán)境中，當(dāng)市場(chǎng)中的交易量、產(chǎn)品數(shù)目擴(kuò)大、復(fù)雜程度提高時(shí)，發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的可能性呈上升趨勢(shì)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營(yíng)/結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律/文件風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)等。它們大多是彼此相關(guān)的，所以金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控這些風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)、措施也是綜合性的。金融機(jī)構(gòu)一般由行政總監(jiān)負(fù)責(zé)監(jiān)察公司的全球性操作和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。行政總監(jiān)通過優(yōu)化全球信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫實(shí)施各種長(zhǎng)期性的戰(zhàn)略措施以加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。一般的防范措施包括：支持公司業(yè)務(wù)向多實(shí)體化、多貨幣化、多時(shí)區(qū)化發(fā)展;改善復(fù)雜的跨實(shí)體交易的控制。促進(jìn)技術(shù)、操作程序的標(biāo)準(zhǔn)化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區(qū)請(qǐng)求原則;降低技術(shù)、操作成本，有效地滿足市場(chǎng)和監(jiān)管變動(dòng)的需要，使公司總體操作風(fēng)險(xiǎn)控制在最合適的范圍。

美林公司采取多種方式管理它的操作風(fēng)險(xiǎn)，包括一個(gè)維持支持系統(tǒng)、使用相關(guān)技術(shù)和雇傭有經(jīng)驗(yàn)的專家。美林公司借助信息系統(tǒng)提供的對(duì)主要市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)信息，能對(duì)世界范圍內(nèi)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境立即作出反應(yīng)。內(nèi)部管理信息報(bào)告使得高級(jí)管理人員能有效地識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸，并促使眾多的內(nèi)部管理策略和規(guī)章彼此相協(xié)調(diào)。有經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)人員應(yīng)對(duì)交易、結(jié)算和清算業(yè)務(wù)提供支持和控制，對(duì)客戶及其資產(chǎn)行使監(jiān)管，并且單獨(dú)向高級(jí)管理人員報(bào)告。

因此，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，西方主要的金融機(jī)構(gòu)之所以能夠獲得良好的經(jīng)營(yíng)成果，其相對(duì)完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效有效運(yùn)行是一個(gè)關(guān)鍵性的因素，這主要包括：董事會(huì)確立了恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理原則和戰(zhàn)略；具有獨(dú)立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架；擁有全面系統(tǒng)、嚴(yán)格而又靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，并積極開發(fā)強(qiáng)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)工具，而且培養(yǎng)了一大批高素質(zhì)的專業(yè)人才隊(duì)伍，這既是一個(gè)良好的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的主要環(huán)節(jié)，也是值得當(dāng)前我國的金融機(jī)構(gòu)借鑒的重要內(nèi)容。

主要參考文獻(xiàn)

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證監(jiān)會(huì)國際組織技術(shù)委員會(huì)報(bào)告，《金融機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)管理與控制指引》（征求意見稿），中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。

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