第一篇：行為金融學(xué)教學(xué)大綱 1

《行為金融學(xué)》

行為金融學(xué)的邏輯所導(dǎo)致的結(jié)論使人們?nèi)ベ|(zhì)疑傳統(tǒng)金融學(xué)的大廈，而它的基本理論與我們已經(jīng)接受的經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本觀念框架有著根本的分歧。

第一講 約翰·梅納德·凱恩斯（1883-1946）“選美理論” 《就業(yè)、利息和貨幣通論》 每個(gè)參加者都從同一觀點(diǎn)出發(fā)，于是都不選擇他自己真認(rèn)為最美者，也不選一般人真認(rèn)為最美者，而是運(yùn)用智力，推測一般人認(rèn)為一般人所認(rèn)為的最美者。從社會(huì)觀點(diǎn)看，要使得投資高明，只有戰(zhàn)勝時(shí)間和無知的神秘力量，增加我們對未來的了解；但從私人觀點(diǎn)，所謂最高明的投資，是先發(fā)制人，智奪群眾，把壞東西讓給別人。

“當(dāng)別人貪婪時(shí)，我們要害怕；當(dāng)別人害怕時(shí)，我們要貪婪?！?/p>

——沃倫.巴菲特

巴菲特理財(cái)法：“三要三不要”

要投資那些始終把股東利益放在首位的企業(yè) 要投資資源壟斷型行業(yè)

要投資易了解、前景看好的企業(yè) 不要貪婪 不要跟風(fēng) 不要投機(jī)

第一節(jié)

對諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)你知道多少？

1、世界上最著名的國際學(xué)術(shù)大獎(jiǎng)——諾貝爾獎(jiǎng)，每年12月10日在（）舉行授獎(jiǎng)儀式

2、下列各獎(jiǎng)中，沒有列入諾貝爾獎(jiǎng)項(xiàng)是（）

A化學(xué)獎(jiǎng) B物理獎(jiǎng) C數(shù)學(xué)獎(jiǎng) D和平獎(jiǎng)

3、諾貝爾獎(jiǎng)從1969年起由5個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)增加到6個(gè)，增設(shè)的獎(jiǎng)項(xiàng)是（）

A經(jīng)濟(jì)科學(xué)獎(jiǎng) B自然科學(xué)獎(jiǎng) C社會(huì)科學(xué)獎(jiǎng)

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)是1968年設(shè)立的，1969年首次頒獎(jiǎng)，正式的名稱是“艾爾弗雷德·諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，與其他獎(jiǎng)項(xiàng)不同的是，該獎(jiǎng)金不是來自諾貝爾的捐贈(zèng)，而是來自瑞典中央銀行。

首屆獲得者丁伯根有過精辟的評價(jià)：“人類幸福會(huì)受到經(jīng)濟(jì)政策的影響，而經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)學(xué)形成它的洞察力?！?/p>

2001年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)（AEA）將該學(xué)會(huì)的最高獎(jiǎng)克拉克（Clark Medal）頒給了加州大學(xué)伯克萊分校的馬修拉賓，這是該獎(jiǎng)項(xiàng)自1947年設(shè)立以來，首次授予給研究行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

２００２年，美國行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的代表人物——美國普林斯頓大學(xué)的丹尼爾·卡尼曼(Daniel Kahneman)和喬治梅森大學(xué)的弗農(nóng)·史密斯(Vernonl Smith)獲得當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

兩位教授因“把心理學(xué)研究和經(jīng)濟(jì)學(xué)研究有效的結(jié)合，從而解釋了在不確定的條件下如何做出決策”以及“發(fā)展了一整套實(shí)驗(yàn)研究方法，尤其是在實(shí)驗(yàn)室里研究市場機(jī)制的選擇性方面”杰出貢獻(xiàn)獲此殊榮。至此，掀起了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)的研究熱潮。

弗農(nóng)·史密斯簡介

1927年生于美國的堪薩斯州。

1955年獲得哈佛大學(xué)的博士學(xué)位。

之后相繼擔(dān)任美國普渡大學(xué)、馬薩諸塞州大學(xué)、亞利桑那州大學(xué)教授。自2001年起，擔(dān)任喬治·梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授和法學(xué)教授。

史密斯主要成就

開創(chuàng)了一系列實(shí)驗(yàn)法，為通過實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)進(jìn)行可靠的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究確定了標(biāo)準(zhǔn)。

“天文學(xué)汲取了經(jīng)典力學(xué)與量子物理中全部有關(guān)理論——經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究應(yīng)該與實(shí)驗(yàn)心理學(xué)的研究相結(jié)合以建立起一條可溝通的橋梁?！?/p>

Daniel Kahneman 瑞典皇家科學(xué)院: Princeton Univ.的心理學(xué)教授丹尼爾·卡尼曼因?yàn)椤皩碜孕睦硌芯款I(lǐng)域的綜合洞察力應(yīng)用在了經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中,尤其是在不確定情況下的人為判斷和決策方面作出了突出貢獻(xiàn)”, 摘得2002 年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的桂冠.行為金融學(xué)的主要代表人物： Kahneman和 Tversky（P）RIchard Thaler（E）Matthew Rabin（E）Robert J．Shiller（E）Andrei Shleifer（E）George A.Akerlof（E）Amos Tversky

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)一直以“理性人”為理論基礎(chǔ),通過一個(gè)個(gè)精密的數(shù)學(xué)模型構(gòu)筑起完美的理論體系.而行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究則從實(shí)證出發(fā), 從人自身的心理特質(zhì)、行為特征出發(fā), 去揭示影響選擇行為的非理性心理因素.傳統(tǒng)金融學(xué)

一、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩個(gè)基本假定

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的建立是以一定的假設(shè)條件作為前提。在微觀經(jīng)濟(jì)分析中，根據(jù)所研究的問題和所要建立的模型的不同需要，假設(shè)條件存在著差異。但是，在眾多的假設(shè)條件中，至少有兩個(gè)基本的假設(shè)條件：

1、合乎理性的人，也稱做“經(jīng)濟(jì)人”的假設(shè)條件

“經(jīng)濟(jì)人“假設(shè)是對經(jīng)濟(jì)行為主體在工具意義上的描述，包括四個(gè)基本命題： 1）經(jīng)濟(jì)人是自私的，即追求自身利益是人的經(jīng)濟(jì)行為的根本動(dòng)機(jī) 2)經(jīng)濟(jì)人在行為上是理性的，具備完全或較為完備的知識和計(jì)算能力 3)經(jīng)濟(jì)人行為的目的是追求物質(zhì)利益最大化的

4)只要有良好的制度保證，個(gè)人追求自身利益最大化的自由行動(dòng)，會(huì)有效的增進(jìn)社會(huì)公共利益。

行為金融學(xué)挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融學(xué)(1)人并不能理智地勝任一切

(2)人不是完全理性的,完全理性的經(jīng)濟(jì)人只能是一種極端的和個(gè)別的情況。個(gè)體的行為除了受到利益的驅(qū)使，同樣也受到自己的“靈活偏好”及個(gè)性心理特征、價(jià)值觀、信念等多種心理因素的影響。經(jīng)濟(jì)生活中的種種“反?，F(xiàn)象”和“悖論”正是對于經(jīng)濟(jì)學(xué)完全理性和最大化原則的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

(3)人類在具有自私特征的同時(shí)，也同樣具有公正和利他的特征。

2、完全信息

這一假設(shè)的主要含義是指市場上每一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的個(gè)體（即買者和賣者）都對有關(guān)的經(jīng)濟(jì)情況具有完全的信息。

經(jīng)濟(jì)人和完全信息假設(shè)未必完全合乎事實(shí)，他們是為了理論分析而存在的 有效資本市場理論的含義

有效市場的前提假設(shè)是：

1、信息是無成本的

2、所有交易者同時(shí)接受信息

3、所有市場的參與者都是理性的，并且追求效用的最大化

有效市場假說

(efficient market hypothesis 簡稱

EMH)市場是有效的，有關(guān)資產(chǎn)的信息都會(huì)反映到資產(chǎn)價(jià)格上，因此，其價(jià)格與其基本價(jià)值相符，任何投資者都不可能在市場上獲得超額利潤。

二、有效資本市場的分類

法瑪(Fama)在1970對市場有效性理論進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分——弱有效、次強(qiáng)有效、強(qiáng)有效

弱有效市場

是最底層次的市場有效性。在該市場中，資產(chǎn)價(jià)格充分即使的反映了與資產(chǎn)幾個(gè)變動(dòng)有關(guān)的歷史信息.例如：歷史價(jià)格水平、價(jià)格波動(dòng)性、交易量、短期利率等。

次強(qiáng)有效市場

如果資本市場中所有與資產(chǎn)定價(jià)有關(guān)的公開信息，包括歷史信息以及投資者從其他渠道獲得的公司財(cái)務(wù)報(bào)告、競爭性公司報(bào)告、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況通告等，對資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，那么這類市場就歸屬于半強(qiáng)式有效市場。強(qiáng)有效市場

是市場有效性的最高層次，它表明所有與市場定價(jià)有關(guān)的信息，不管是已經(jīng)公開的，還是未公開的信息，都已經(jīng)充分及時(shí)的包含在資產(chǎn)定價(jià)中，即價(jià)格反映了歷史的、當(dāng)前的、內(nèi)幕的所有的信息。

三、資產(chǎn)組合理論

投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)相伴，高收益必然包含著高風(fēng)險(xiǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)必然包含低收益。

根據(jù)多樣化原則，選擇若干證券種類進(jìn)行的搭配投資稱組合投資，相應(yīng)的組合投資券種的集合稱投資證券組合（portfolio）。當(dāng)然，證券不是隨便湊合的，而是經(jīng)過有目的的選擇，精心安排和科學(xué)的搭配而組成的。組成以后還要根據(jù)其效用的好壞，經(jīng)常的進(jìn)行監(jiān)視、調(diào)整，使其能夠完成投資者預(yù)定的目的。

2、投資組合證券的選擇

必須遵循多元化分散投資的原則，這包括券種分散，到期日分散、部門或行業(yè)分散化、公司分散化、國別分散化等。一般在15種~25種證券之間比較好。分配的比例應(yīng)該依據(jù)目標(biāo)的不同進(jìn)行調(diào)整。

3、投資組合的調(diào)整

因?yàn)楦鞣N證券的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)，都要受到各種內(nèi)外因素的變動(dòng)的影響。

例如國民經(jīng)濟(jì)的滯漲、行業(yè)的盛衰、政府的扶持、技術(shù)的革新、原材料物價(jià)的漲跌，乃至國際間政治風(fēng)云的變幻、人們心理變化和情緒的波動(dòng)，都會(huì)在市場上影響證券的價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)特征。

因此需要對證券組合內(nèi)的證券進(jìn)行不斷的監(jiān)視，觀察其價(jià)格、收益和風(fēng)險(xiǎn)有無變化，若有則需要選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行調(diào)整，以防止成效與目標(biāo)不一致。

第二講 非理性經(jīng)濟(jì)人

第一節(jié)

投資者行為分析

風(fēng)險(xiǎn)心理學(xué)：希望與恐懼之間

投資風(fēng)險(xiǎn)的基本含義

風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生某種不利事件或損失的各種可能情況的總和。

具體而言，構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的基本要素包括：

1、存在負(fù)面性即發(fā)生不利事件或損失

2、負(fù)面性發(fā)生的概率

投資行為的基本特點(diǎn)：

1、投資行為的目的：

為了獲得長期的資本利得，即希望定期獲得投資收益 希望在較長時(shí)間內(nèi)通過資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)而獲得差額利潤

2、如果是投資股票，投資者通常會(huì)選擇那些經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚、經(jīng)營管理好的公司股票。

同時(shí)，在進(jìn)行投資前，一定要充分掌握信息資料，對所購買的股票的可能風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益進(jìn)行分析。

理性的投資決策是投資成功的關(guān)鍵所在。

投機(jī)行為的特點(diǎn)

1、在短時(shí)期內(nèi)獲得較大的利潤為目的，并愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、投機(jī)著從事股票買賣的目的是希望從短期的股票波動(dòng)中獲得價(jià)差。

3、投機(jī)者通常不注意對公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)營業(yè)績的分析。其投機(jī)行為往往是以了解和猜測某方面的內(nèi)幕消息為前提，以技術(shù)分析為主要手段，作出投機(jī)決策。

在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，投機(jī)行為和投資行為是很難進(jìn)行區(qū)分的。不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的存在是一個(gè)基本的事實(shí)，在投資者做出投資決策時(shí)，都將受到風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。

投資者的常見心理：正是基于證券市場存在風(fēng)險(xiǎn)這樣的事實(shí)，我們認(rèn)為投資者是一群生活在希望與恐懼之間的人們。投資者的常見心理有以下幾種： 希望快速致富 浮躁 貪婪 恐慌 恐懼

投資心理建議

在投資過程中，控制自己的貪婪和恐懼 在投資過程中，要有耐心 在投資過程中，要有信心

第二節(jié)

非理性經(jīng)濟(jì)人的內(nèi)涵

定義：行為金融學(xué)首先不完全肯定人類理性的普遍性。人類的理性是有限的，認(rèn)知的局限決定了人類存在著許多理性之外的情緒、沖動(dòng)和決策。

內(nèi)涵：強(qiáng)調(diào)人類行為有其理性的一面，同時(shí)也存在著許多非理性的因素。即使在存在“純粹理性”的條件下，因?yàn)橥庠跅l件的限制，有時(shí)未必能夠?qū)崿F(xiàn)“實(shí)踐理性”。在特定的環(huán)境下，人們的多樣化動(dòng)機(jī)難以導(dǎo)致理性行為。

第三節(jié)

案例：博弈論分析

最近三四十年，經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)歷了一場“博弈論革命”，就是引入博弈論的概念和方法改造經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究。

1994年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了三位博弈論專家納什、澤爾騰和海薩尼。1996年諾獎(jiǎng)授予兩位博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究專家莫里斯、維克瑞；

2001年諾獎(jiǎng)授予阿克洛夫、斯彭斯、斯蒂格利茨，表彰他們在檸檬市場、信號傳遞和信號甄別等非對稱信息理論研究中的開創(chuàng)性貢獻(xiàn)。2005年諾獎(jiǎng)授予有以色列和美國雙重國籍的羅伯特·奧曼和美國人托馬斯·謝林，以表彰他們在博弈論領(lǐng)域作出的貢獻(xiàn)。納什均衡名稱來源及簡介：

納什均衡，Nash equilibrium ,又稱為非合作博弈均衡，是博弈論的一個(gè)重要術(shù)語，以約翰·納什命名。約翰·納什1948年作為年輕數(shù)學(xué)博士生進(jìn)入普林斯頓大學(xué)。其研究成果見于題為《非合作博弈》（1950）的博士論文。該博士論文導(dǎo)致了《n人博弈中的均衡點(diǎn)》（1950）和題為《非合作博弈》（1951）兩篇論文的發(fā)表。

2005年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，以色列耶路撒冷希伯來大學(xué)數(shù)學(xué)研究院教授羅伯特·奧曼（RobertJ.Aumann）和美國馬里蘭大學(xué)公共政策學(xué)院教授托馬斯·謝林（ThomasC.Schelling）因在博弈論方面的貢獻(xiàn)共同分享了這一殊榮。

博弈論的定義

博弈論，英文為Game theory，是研究相互依賴、相互影響的決策主體的理性決策行為以及這些決策的均衡結(jié)果的理論。一些相互依賴、相互影響的決策行為及其結(jié)果的組合稱為博弈(Game)。

博弈的組成要素

1、參與人指的是博弈中選擇行動(dòng)以最大化自己效用的決策主體(可以是個(gè)人，也可以是團(tuán)體)

2、行動(dòng)是指參與人在博弈進(jìn)程中輪到自己選擇時(shí)所作的某個(gè)具體決策

3、策略是指參與人選擇行動(dòng)的規(guī)則，即在博弈進(jìn)程中，什么情況下選擇什么行動(dòng)的預(yù)先安排

4、信息指的是參與人在博弈中所知道的關(guān)于自己以及其他參與人的行動(dòng)、策略及其得益函數(shù)等知識

5、得益是參與人在博弈結(jié)束后從博弈中獲得的效用，一般是所有參與人的策略或行動(dòng)的函數(shù)，這是每個(gè)參與人最關(guān)心的東西

6、均衡是所有參與人的最優(yōu)策略或行動(dòng)的組合；均衡結(jié)果是指博弈結(jié)束后博弈分析者感興趣的一些要素的集合，如在各參與人的均衡策略作用下，各參與人最終的行動(dòng)或效用集合

一個(gè)完整的博弈應(yīng)當(dāng)包括五個(gè)方面的內(nèi)容：

1、博弈的參加者

2、博弈信息，3、博弈方可選擇的全部行為或策略的集合

4、博弈的次序

5、博弈方的收益

一、囚徒困境博弈 prisoner's dilemma 納什均衡經(jīng)典案例：囚徒困境

（1950年，數(shù)學(xué)家塔克任斯坦福大學(xué)客座教授，在給一些心理學(xué)家作講演時(shí)，講到兩個(gè)囚犯的故事。）

囚徒困境博弈 兩個(gè)嫌疑犯（Ａ和Ｂ）作案后被警察 抓住，進(jìn)行隔離審訊。

警方的政策是“坦白從寬，抗拒從嚴(yán)”

如果兩人都坦白則各判８年；如果一人坦白另一人不坦白，坦白的放出去，不坦白的判１０年；如果都不坦白則因證據(jù)不足各判１年。

是博弈論的非零和博弈中具代表性的例子，反映個(gè)人最佳選擇并非團(tuán)體最佳選擇 單次發(fā)生的囚徒困境，和多次重復(fù)的囚徒困境結(jié)果不會(huì)一樣。

二、公地悲劇

1968年，美國學(xué)者哈定在《科學(xué)》雜志上發(fā)表了一篇題為《公地的悲劇》的文章提出來的。

哈丁在《公地的悲劇》中設(shè)置了這樣一個(gè)場景：一群牧民一同在一塊公共草場放牧。一個(gè)牧民想多養(yǎng)一只羊增加個(gè)人收益，雖然他明知草場上羊的數(shù)量已經(jīng)太多了，再增加羊的數(shù)目，將使草場的質(zhì)量下降。牧民將如何取舍？如果每人都從自己私利出發(fā)，肯定會(huì)選擇多養(yǎng)羊獲取收益，因?yàn)椴輬鐾嘶拇鷥r(jià)由大家負(fù)擔(dān)。每一位牧民都如此思考時(shí)，“公地悲劇”就上演了－－草場持續(xù)退化，直至無法養(yǎng)羊，最終導(dǎo)致所有牧民破產(chǎn)。

三、最后通牒博弈 是一種動(dòng)態(tài)博弈

最后通牒博弈表明，博弈參與人并不追隨“最大化”的人性假設(shè)，而是傾向于合作和互惠，因?yàn)槿硕季哂心撤N程度的非理性。兩人分一筆總量固定的錢，比如100元。方法是：一人提出方案，另外一人表決。如果表決的人同意，那么就按提出的方案來分；如果不同意的話，兩人將一無所得。

如果你是A，你會(huì)怎樣與B進(jìn)行協(xié)商？

最后通牒博弈表明，博弈參與人并不追隨“最大化”的人性假設(shè)，而是傾向于合作和互惠，因?yàn)槿硕季哂心撤N程度的非理性.第三章

行為金融學(xué)概述

第一節(jié) 簡介

行為金融學(xué)的發(fā)展歷程

（一）行為金融學(xué)的研究最早可以追溯到19世紀(jì)的兩本書： Le Born《群眾》(the crowd)作者古斯塔夫·勒龐（Gustave Le Bon，1841-1931)，法國社會(huì)心理學(xué)家，著有《各民族進(jìn)化的心理學(xué)規(guī)律》、《法國大革命和革命心理學(xué)》、《戰(zhàn)爭心理學(xué)》等，其中以《烏合之眾》最著名?！稙鹾现姟窞樯鐣?huì)學(xué)經(jīng)典名著，已被翻譯成近20種語言。作者勒龐以十分簡約的方式，考察了個(gè)人聚集成群體時(shí)的心理變化，指出個(gè)人在群體中會(huì)喪失理性，沒有推理能力，思想情感易受旁人的暗示及傳染，變得極端、狂熱，不能容忍對立意見，因人多勢眾產(chǎn)生的力量感會(huì)讓他失去自控，甚至變得肆無忌憚。

Mackay《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds)《財(cái)富》雜志鼎立推薦的75本商務(wù)必讀書之一，《金融時(shí)報(bào)》評選的史上最佳10部金融作品之一。本書在金融史上的地位不言自喻，在世界各地流傳了近200年依然暢銷不衰。

（二）著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯是最早強(qiáng)調(diào)心理預(yù)期在投資中的決策的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他基于心理預(yù)期最早提出股市的“選美理論” “空中樓閣”：

強(qiáng)調(diào)心理預(yù)期在人們在投資決策中的重要性，認(rèn)為投資者行為的主要因素是心理因素，投資者是非理性的。

（三）20世紀(jì)80年代中期，泰勒(Thaler)和希勒(Shiller)成為研究行為金融學(xué)的核心人物。

（四）20世紀(jì)90年代后期的行為金融學(xué)更加注重投資者心理對最優(yōu)組合投資決策和資產(chǎn)定價(jià)的影響。

羅伯特．席勒(Robert J.Shiller)耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授。

他著有《市場起伏及總體市場》(Market Volatility and Macro Markets)，曾獲 1996 年經(jīng)濟(jì)學(xué)薩繆森獎(jiǎng)(Paul A.Samuelson)。

Shefrin 和Statman 在1994年提出了行為資本資產(chǎn)定價(jià)理論（Behavioral Assets Pricing Model ,BAPM）2000年二人又提出行為組合理論(Behavioral Portfolio Theory,BPT)BAPM是對現(xiàn)代資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的擴(kuò)展。

與CAPM不同在BAPM模型中，投資者被劃分為信息交易者和噪聲交易者。信息交易者是“理性投資者”，他們通常支持現(xiàn)代金融理論的CAPM模型，避免出現(xiàn)認(rèn)識性錯(cuò)誤并且具有均值方差偏好。

噪聲交易者通常跳出CAPM模型，易犯認(rèn)識性錯(cuò)誤，沒有嚴(yán)格的均值方差偏好。當(dāng)信息交易者占據(jù)交易的主體時(shí)，市場是有效率的，而當(dāng)后者占據(jù)交易的主體地位時(shí)，市場是無效率的。

二、行為金融學(xué)

的理論和實(shí)際意義 在理論上

1、行為金融學(xué)是對現(xiàn)代金融理論的挑戰(zhàn)、補(bǔ)充和發(fā)展

2、對金融市場上涌現(xiàn)的大量異?，F(xiàn)象(anomalies)提供了新穎有效的解釋

3、為金融學(xué)提供了變革性的視角。在現(xiàn)實(shí)中：

1、它有助于完善與規(guī)范金融市場，2、正確對待公司理財(cái)行為，3、減少或避免投資者的錯(cuò)誤，4、提供有效的投資組合和策略。

行為金融學(xué)融匯了心理學(xué)基本原理。行為金融理論包含兩個(gè)關(guān)鍵要素：

部分投資者由非理性或非標(biāo)準(zhǔn)偏好驅(qū)使而做出非理性行為 具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性投資者無法通過套利活動(dòng)糾正非理性投資者造成的資產(chǎn)價(jià)格偏差。這意味著非理性預(yù)期可以長期、實(shí)質(zhì)性地影響金融資產(chǎn)的價(jià)格。

行為金融學(xué)的概念

行為金融學(xué)是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，它研究的是人們在投資決策過程中的認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征，以及由此引起的市場的非有效性。

總結(jié)著名的行為金融學(xué)者的看法可以認(rèn)為行為金融學(xué)是：基于心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果來分析投資者各種心理特征，并以此來研究投資者決策行為及其對資產(chǎn)定價(jià)影響的學(xué)科。

行為金融學(xué)同樣也把人的心理和情緒引進(jìn)金融分析過程當(dāng)中。分析人的心理、行為以及情緒對人的金融決策、金融產(chǎn)品的價(jià)格以及金融市場發(fā)展趨勢的影響。

★行為金融學(xué)是多學(xué)科交叉研究的邊緣理論.它吸收心理學(xué)、行為學(xué)、社會(huì)學(xué)、認(rèn)知科學(xué)等有關(guān)人類決策心理和行為的研究成果，在有限理性和有限套利假定的基礎(chǔ)上，研究市場參與者的實(shí)際決策行為，解釋金融領(lǐng)域的各種現(xiàn)象。

第二節(jié)

行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的比較

一、人是否理性

傳統(tǒng)的金融理論對人的行為假定是：理性預(yù)期（rationalexpectation）風(fēng)險(xiǎn)回避(risk aversion)認(rèn)為人的行為是理性的可以理性的根據(jù)成本和收益進(jìn)行比較，從而作出對自己效用最大化的決策。投資者是理性人，會(huì)保證市場的有效、價(jià)格的理性。

行為金融學(xué)——非理性經(jīng)濟(jì)人

行為金融學(xué)中認(rèn)為人的非理性行為可以導(dǎo)致市場失靈，有時(shí)被稱為“非理智”、“非邏輯”和“非認(rèn)知”。

行為金融學(xué)中

：

不完全肯定人類理性的普遍性。認(rèn)為人類行為當(dāng)中，有其理性的一面，同時(shí)也存在著許多非理性的因素；認(rèn)為人類的理性是有限的，認(rèn)知的局限決定了人類存在著許多理性之外的情緒、沖動(dòng)和決策。行為金融學(xué)認(rèn)為即使在有限理性的條件下，因?yàn)橥庠跅l件的限制，有時(shí)候未必能夠?qū)嵺`理性行為。

二、市場是否有效

傳統(tǒng)金融理論的基石——有效市場假說(EMH)有效市場的前提假設(shè)是：

1、信息是無成本的2、所有交易者同時(shí)接受信息

3、所有市場的參與者都是理性的，并且追求效用的最大化。

行為金融學(xué)認(rèn)為：

1、在現(xiàn)實(shí)的金融市場上，交易者行為和市場的信息特征是完全不同的

2、證券價(jià)格沒有反映全部的相關(guān)信息

3、投資者的信息是不完備的和不對稱的

4、內(nèi)幕信息可以給內(nèi)幕交易人帶來收益

5、信息對搜集者具有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值，這種套利就是有成本和風(fēng)險(xiǎn)的 因而市場是無效的

第二節(jié)

行為金融學(xué)的相關(guān)學(xué)科基礎(chǔ)

一、行為金融學(xué)與心理學(xué)

經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究財(cái)富的學(xué)問，同時(shí)也是一門研究人的學(xué)問?！狝·馬歇爾《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》

經(jīng)濟(jì)心理學(xué)是應(yīng)用社會(huì)心理學(xué)的一個(gè)重要分支，它的研究對象為個(gè)體及群體在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的心理現(xiàn)象和心理規(guī)律。經(jīng)濟(jì)心理學(xué)可以分為廣義和狹義兩個(gè)層次：

廣義經(jīng)濟(jì)心理學(xué)包括：

管理心理學(xué)、勞動(dòng)心理學(xué)、人事心理學(xué)、就業(yè)心理學(xué)、廣告心理學(xué)、工程心理學(xué)、工業(yè)心理學(xué)等。

狹義的經(jīng)濟(jì)學(xué)則主要以從事直接與擁有貨幣以后產(chǎn)生的心理與行為為主。

它主要包括：消費(fèi)心理學(xué)、投資心理學(xué)、稅收心理學(xué)、保險(xiǎn)心理學(xué)、儲(chǔ)蓄心理學(xué)、賭博心理學(xué)、慈善心理學(xué)等具體的研究領(lǐng)域。

與行為金融學(xué)的關(guān)系最密切的是現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)

——信息加工觀點(diǎn)研究認(rèn)知過程是現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)的主流 按照信息加工心理學(xué)的觀點(diǎn)：

認(rèn)知可以分解為一系列階段，每個(gè)階段是一個(gè)對輸入的信息進(jìn)行某些特定操作的單元，而反應(yīng)則是這一系列階段和操作的產(chǎn)物。信息加工系統(tǒng)的各個(gè)組成部分之間都以某種方式相互聯(lián)系著。

信息加工心理學(xué)的核心思想：

它將人看作是一個(gè)信息加工的系統(tǒng)，認(rèn)為認(rèn)知就是信息加工，包括感覺輸入的變換、簡約、加工、存儲(chǔ)和使用的全過程。認(rèn)知心理學(xué)簡介

認(rèn)知心理學(xué)企圖把全部認(rèn)知過程統(tǒng)一起來 ：

它認(rèn)為注意、知覺、記憶、思維等認(rèn)知現(xiàn)象是交織在一起的，對于一組現(xiàn)象的了解有助于說明另一組現(xiàn)象。由于它們之間的相互依賴關(guān)系，很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)人類認(rèn)知過程的統(tǒng)一加工模式。

認(rèn)知心理學(xué)不僅要把認(rèn)識過程統(tǒng)一起來，而且要把普通心理學(xué)各個(gè)領(lǐng)域統(tǒng)一起來，也就是要用認(rèn)知觀點(diǎn)研究和說明情緒、動(dòng)機(jī)、個(gè)性等方面。

在心理學(xué)研究對象上，認(rèn)知心理學(xué)把研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了內(nèi)部心理過程。認(rèn)知心理學(xué)則既重視實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)，也重視主觀經(jīng)驗(yàn)的報(bào)告。

比如，認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為決策是一個(gè)交互式的過程，受到許多因素的影響。

這些因素包括有：按自身法則發(fā)揮作用的感知，用以解釋其發(fā)生條件的信念或心理模式；一些內(nèi)在動(dòng)因，如感情（指決策者的心理狀態(tài)）或態(tài)度（即某環(huán)境下，對某一相應(yīng)現(xiàn)象的強(qiáng)烈心理趨向）對以前決策及其結(jié)果的記憶等

行為是典型適應(yīng)性的，是以對因果關(guān)系的判斷和短暫的知覺條件為基礎(chǔ)的。

認(rèn)知心理學(xué)的研究領(lǐng)域除了認(rèn)知過程之外，還發(fā)展到了人格、情緒、發(fā)展心理、生理心理等研究領(lǐng)域，對行為金融學(xué)的深入發(fā)展提供了心理學(xué)基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)行為模型

卡托納（1960）

S→P→C

S：客觀環(huán)境

例如：經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率、通貨膨脹率、利潤率、收入、生活水平、就業(yè)機(jī)會(huì)等

P：經(jīng)濟(jì)行為人的個(gè)人特點(diǎn)與心理過程

例如愿望、態(tài)度、生活習(xí)慣、預(yù)期等

C：行為

例如購買、利用和支配財(cái)產(chǎn)和服務(wù)設(shè)施、投資、儲(chǔ)蓄等

二、行為金融學(xué)與行為學(xué) 2001年喬治·阿克爾洛夫的NOBEL演講《宏觀行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)行為》為題希望將行為學(xué)假設(shè)引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架。此后，行為金融學(xué)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的熱點(diǎn)。

行為學(xué)簡介

研究人類行為規(guī)律的科學(xué)稱為行為學(xué)，歸屬于管理科學(xué)。一個(gè)有豐富知識的人可以克服性格上的許多弱點(diǎn)，使自己的行為有理性和有預(yù)見性。

而知識貧乏的人，理智也相對貧乏，或大膽鹵莽或膽怯龜縮，行為就只能由自己的性格來主導(dǎo)。人類控制自己行為的方法可以分為兩個(gè)大的層面：

其一是自我控制

主要目的，是要使自己能與其他的社會(huì)成員和諧相處。其辦法稱為“修養(yǎng)”。包括：自學(xué)、自省、自律等方面。

其二是社會(huì)群體的控制

社會(huì)行為控制的主要目的，不但要使得社會(huì)成員彼此之間能夠和諧相處，還要使得人類社會(huì)與自然環(huán)境之間也能和諧相處

教育：它是獲得知識的主要方法和塑造靈魂的首要工作，也是控制社會(huì)行為、把握社會(huì)發(fā)展的根本辦法。律制：是社會(huì)群體為了適應(yīng)生存環(huán)境的需要，而必須共同遵守的行為規(guī)范和準(zhǔn)則 謀略：是謀者為了控制某些局部的社會(huì)群體行為，而設(shè)計(jì)和有意布置的一種局部環(huán)境條件，其中包括虛假的信息和強(qiáng)制的手段（也包括戰(zhàn)爭手段）。信仰 ：它同時(shí)包含著 “信任情感” 和“思想理念”

行為學(xué)的基本原則有三條：

⑴回報(bào)原則 ：那些經(jīng)常給行為主體帶來回報(bào)的行為比那些不帶來回報(bào)的行為更可能被主體重復(fù)； ⑵激勵(lì)原則 ：那些曾誘發(fā)了回報(bào)行為的外界激勵(lì)比那些不曾誘發(fā)回報(bào)行為的外界激勵(lì)更容易誘發(fā)主體的同類行為；

⑶強(qiáng)化原則：行為主體在沒有獲得對其行為的預(yù)期回報(bào)，甚至為此遭到懲罰的時(shí)候，會(huì)被激怒，進(jìn)而強(qiáng)烈地要求實(shí)施能夠補(bǔ)償損失的行為。相反，如果某類行為給行為主體帶來了出乎意料的回報(bào)，或沒有帶來預(yù)期的懲罰，行為主體將更主動(dòng)地實(shí)施同類行為。

行為學(xué)的基本原理對于人的行為研究，為實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中對人類行為實(shí)驗(yàn)的設(shè)計(jì)和行為解釋提供了重要的借鑒，同時(shí)為行為金融學(xué)研究投資者的行為提供了重要的方法和思路。

三、行為金融學(xué)與實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)

2002年史密斯的獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)原因是“發(fā)展了一整套實(shí)驗(yàn)研究方法，尤其是在實(shí)驗(yàn)室里研究市場機(jī)制的選擇性方面?！?/p>

實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)簡介：傳統(tǒng)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究主要建立在人們受自身利益驅(qū)動(dòng)和能做出理性決策的假設(shè)之上，而且經(jīng)濟(jì)學(xué)還被普遍視為是一種依賴實(shí)際觀察而不是可控的實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)的非實(shí)驗(yàn)性科學(xué)。

實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究，是在可控制的實(shí)驗(yàn)環(huán)境下對某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，通過控制實(shí)驗(yàn)條件、觀察實(shí)驗(yàn)者行為和分析實(shí)驗(yàn)結(jié)果，以檢驗(yàn)、比較和完善經(jīng)濟(jì)理論或提供決策依據(jù)的一門學(xué)科。

弗農(nóng)·史密斯教授敏銳覺察到實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)理論的作用，并首次付之于實(shí)踐。他在亞利桑那大學(xué)十一個(gè)班級進(jìn)行了長達(dá)六年的實(shí)驗(yàn)，驗(yàn)證了競爭均衡理論。據(jù)此實(shí)驗(yàn)所撰寫的論文《競爭市場行為的實(shí)驗(yàn)研究》在1962年的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》發(fā)表，標(biāo)志著實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生。計(jì)算機(jī)的廣泛運(yùn)用使得復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的實(shí)驗(yàn)成為可能。實(shí)驗(yàn)方法越來越廣泛應(yīng)用于公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)組織理論等諸多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)驗(yàn)與物理、化學(xué)實(shí)驗(yàn)一樣包含實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)、選擇實(shí)驗(yàn)設(shè)備和實(shí)驗(yàn)步驟、分析數(shù)據(jù)以及報(bào)告結(jié)果等環(huán)節(jié)。由于實(shí)驗(yàn)對象是社會(huì)中的人，需要驗(yàn)證的是行為命題，經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)驗(yàn)需要運(yùn)用有別于物理、化學(xué)實(shí)驗(yàn)的方法。實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)對現(xiàn)象與問題的解釋依賴如下過程：

構(gòu)造模型—設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)—進(jìn)行實(shí)驗(yàn)—?dú)w納統(tǒng)計(jì)—得到結(jié)果

經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)驗(yàn)是把社會(huì)中的人作為被實(shí)驗(yàn)者，所要驗(yàn)證的是人的行為命題，自然就需要借助行為和心理分析的方法。

四、行為金融學(xué)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究在復(fù)雜、不完全理性的市場中進(jìn)行投資、儲(chǔ)蓄、價(jià)格變化等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的學(xué)科，是經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)的有機(jī)結(jié)合。行為金融學(xué)是由行為經(jīng)濟(jì)學(xué)延伸出來的眾多分支學(xué)科中成果最為豐富的領(lǐng)域之一，它的基本觀點(diǎn)和采用的研究方法大都來源自該學(xué)科。

☆第四節(jié)

行為金融學(xué)的研究方法

具體來說，行為金融學(xué)借鑒社會(huì)學(xué)、心理學(xué)的一些重要的研究方法，包括有：實(shí)驗(yàn)法、觀察法、測驗(yàn)法、調(diào)查法等，形成了獨(dú)特的行為金融學(xué)研究方法集。

一、實(shí)驗(yàn)法

Experimental method 實(shí)驗(yàn)法是一種對所研究的對象有意識的加以調(diào)節(jié)和控制，設(shè)定某些條件不變以得到其他因素之間因果關(guān)系的方法，從實(shí)驗(yàn)中，不僅可以描述問題，而且可以說明一些問題

1、自然實(shí)驗(yàn)法

指在實(shí)際的金融活動(dòng)情景中，由實(shí)驗(yàn)者創(chuàng)設(shè)或改變某些條件，以引起被試某些心理和行為活動(dòng)進(jìn)行研究的方法。在這種實(shí)驗(yàn)下，以引起被試處于自然場景中而不會(huì)產(chǎn)生緊張心理和實(shí)驗(yàn)偏差，因此，得到的實(shí)驗(yàn)偏好、社會(huì)期望、反應(yīng)傾向等資料比較切合實(shí)際。

2、實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)法

指在對實(shí)驗(yàn)條件進(jìn)行控制的情況下，借助于專業(yè)的、驗(yàn)儀器，引起被試者的心理和行為現(xiàn)象的變化，并記錄其變化過程而加以研究的方法。

二、觀察法Observation method 是指在自然場景中對金融活動(dòng)主體的心理和行為的外部現(xiàn)象進(jìn)行系統(tǒng)的觀察和記錄，通過分析和研究以期獲得其本質(zhì)和發(fā)展規(guī)律的方法。

觀察法的優(yōu)點(diǎn)是可以對被觀察者的外部活動(dòng)進(jìn)行直接的了解，由于觀察法不對所研究的對象加以控制，因而觀察結(jié)果較少或沒有受到干擾，保持了被觀察對象的心理活動(dòng)的客觀性，獲得的資料比較真實(shí)和新鮮。

觀察法的不足之處是觀察者處在被動(dòng)的地位，只能消極的等待被觀察者的某些行為表現(xiàn)，因此可能是一個(gè)較為緩慢的進(jìn)程，同時(shí)對某些金融現(xiàn)象如金融危機(jī)和恐慌等難以進(jìn)行持續(xù)的觀察，并且觀察的結(jié)果受到觀察者個(gè)人主觀因素的影響。

三、測驗(yàn)法Measurement mehtod 在行為金融學(xué)中，經(jīng)常應(yīng)用的是抽樣民意測驗(yàn)和行情測驗(yàn)方法。

通過測驗(yàn)法，可以觀察和研究自然環(huán)境中人的經(jīng)濟(jì)和金融行為，包括消費(fèi)習(xí)慣、價(jià)格的預(yù)期、預(yù)算決策、生活水平的觀念和生活費(fèi)用的心理估計(jì)等等。

四、調(diào)查法Investigation method 常用的調(diào)查法有問卷法和談話法兩種方式。

1、問卷法

是指采用預(yù)先擬定好的問題表有被試者自行填寫來搜集資料，分析和推測金融活動(dòng)主體心理和行為特點(diǎn)的研究方法。

2、談話法

是指研究者向被調(diào)查者提出預(yù)先擬訂好的問題，在一問一答中搜集資料，分析和推測金融活動(dòng)主題心理和行為特點(diǎn)的研究方法。是心理學(xué)所運(yùn)用的最為古老的方法。但由于訪談對象有限，加上可能受到被試個(gè)人色彩的影響，有可能會(huì)影響帶研究的效果。

第四講 行為決策學(xué)

第一節(jié)

心理賬戶

正常的人通常都有心理帳戶誤區(qū)，他們在心理對待每一元實(shí)際上并不是一視同仁的，而是視它們的來歷和用途采取完全不同的態(tài)度。

最早提出心理帳戶現(xiàn)象的是芝加哥大學(xué)行為科學(xué)教授塞勒（Richard Thaler）

心理帳戶的分類是很細(xì)的，也很自由。在你的日常支出預(yù)算中，甚至就是買衣服和買書都是從不同的“虛擬帳戶”中拿出來的。人們總是傾向于把相似的支出歸類在同一個(gè)帳戶中，并且鎖定起來，不讓預(yù)算在各個(gè)帳戶之間進(jìn)行流動(dòng)。

一個(gè)理性的人應(yīng)該讓錢在不同的帳戶中自由的流動(dòng)。

（一）視收入的來源、時(shí)間的不同分置不同的帳戶 這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

將各期的收入或者不同方式的收入分置在不同的帳戶中，不能互相填補(bǔ) 對待不同的收入有不同的消費(fèi)傾向和風(fēng)險(xiǎn)偏好

（二）收入來源的不同導(dǎo)致消費(fèi)傾向和風(fēng)險(xiǎn)偏好大不相同

“賭場盈利效應(yīng)”（house money effect）——指人們對待賭博賺來的錢和工作賺來的錢在消費(fèi)傾向和風(fēng)險(xiǎn)偏好上存在很大的差別：對外塊得來的錢會(huì)敢于冒險(xiǎn)，容易大手大腳的消費(fèi)掉；但對于辛苦工作得來的錢就會(huì)患得患失，舍不得花掉。

（三）大錢小花，小錢大花

人們有的時(shí)候也會(huì)把屬于同種收入當(dāng)中的一筆大錢和一筆小錢也會(huì)被分開看待，分開進(jìn)行消費(fèi)。

Shefrin和Statman認(rèn)為普通投資者會(huì)將自己的投資組合分成兩部分，一部分是風(fēng)險(xiǎn)低的安全投資，另一部分是風(fēng)險(xiǎn)較高但可能使自己更富有的投資。這是由于人們都有既想避免損失又想變得富有的心態(tài)，因此，人們會(huì)把兩個(gè)心理帳戶分開來，一個(gè)用來規(guī)避貧窮，一個(gè)用來一朝致富。

而且，在考慮問題的時(shí)候，投資者往往每次只考慮一個(gè)心理帳戶，把目前要決策的問題和其他的決策分離看待。

第二節(jié) 你會(huì)買沒用的東西嗎——消費(fèi)決策中常見的誤區(qū)

在我們做購買決策的時(shí)候，往往會(huì)受到交易效用偏見、比例偏見和適應(yīng)偏見的影響，從而做出不理性的消費(fèi)決策行為。

一、交易效用偏見 理性來說，我們購買一件東西的時(shí)候，衡量的是該商品給我們帶來的效用和它的價(jià)格，也就是通常所說的性價(jià)比，然后看是否值得購買。正常的人通常在交易中會(huì)受到無關(guān)參數(shù)的影響，過多的考慮參考價(jià)格和商品的實(shí)際價(jià)格之間的差額。

二、比例偏見

“比例”也會(huì)影響判斷，通常人們把20元的東西還價(jià)到15元，比把1250元的東西還價(jià)到1240元更有成就感。

三、適應(yīng)性偏見

適應(yīng)性是普遍存在的，正因如此，它才不太容易被人們所認(rèn)識和重視，于是，適應(yīng)性偏見也在不知不覺中產(chǎn)生。

說明我們常常高估了事情對我們心情的影響。這就是適應(yīng)性偏見的很典型的表現(xiàn)。

適應(yīng)性偏見——人們常會(huì)低估了自己的適應(yīng)能力，從而高估了某些事情在一段時(shí)間以后對自己的影響。

第三節(jié)

沉沒成本

如果一筆已經(jīng)付出的開支無論做出何種選擇都不能收回，具有理性的人只能忽略它，這種成本就稱為沉沒成本。沉沒成本有兩個(gè)重要的因素：大小和時(shí)間。Definiton:Sunk-cost effect Traditional economics predicts that people will consider the present and future costs and benefits when determining a course of action.Past costs should not be a factor

Contrary to these predictions ,people routinely consider historic, noncoverable costs when making decisions about the future.This behavior is called the Sunk-cost effect.沉沒成本謬誤：人們在決策的時(shí)候，不僅僅是看這件事情對自己有沒有好處，而且也要看過去是不是已經(jīng)在這件事情上有過投入。我們把這些已經(jīng)發(fā)生，不可能回收的支出，如時(shí)間、金錢、精力等稱為沉沒成本(sunk cost)做成本收益分析的時(shí)候，如果一個(gè)人是理性的，沉沒成本是不應(yīng)該計(jì)算進(jìn)去的，過去的無法挽回，決策的時(shí)候應(yīng)該忽略。

行為學(xué)發(fā)現(xiàn)，人們實(shí)際上是想通過“繼續(xù)下去”的想法希望來挽回沉沒成本。實(shí)際上理性的人在做決策的時(shí)候，應(yīng)該僅僅考慮事件的本身的成本和收益，不要也不應(yīng)該考慮已經(jīng)付出的成本。

第四節(jié)

風(fēng)險(xiǎn)決策

一、期望值理論(Expected value theory)期望值理論和期望理論是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于效用測度的重要理論，他們的發(fā)展現(xiàn)了人們對幸福，效應(yīng)認(rèn)識的發(fā)展過程。為了解釋人們到底是如何做風(fēng)險(xiǎn)決策的，學(xué)者提出了期望值理論，即人們對于相似條件的備選選項(xiàng)。

EV=∑X i×Pi 其中，EV——期望值

X i——選項(xiàng)X的第i種結(jié)果所帶來的價(jià)值 Pi——第i種結(jié)果發(fā)生的概率

二、期望效用理論

效用是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的重要概念，意為：商品滿足人們需求的能力，也就是消費(fèi)者在消費(fèi)商品時(shí)所感受到的滿意程度。20世紀(jì)40年代，Von Neumann和 Morgenstern 創(chuàng)立的期望效用理論開始在經(jīng)濟(jì)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)決策行為分析中得到廣泛的應(yīng)用。

期望效用理論認(rèn)為：邊際效用是遞減的，人們應(yīng)該以他們的最終總財(cái)富為考慮依據(jù)。

EU=∑U(Xi)Pi

EU—期望效用

U(Xi)—選項(xiàng)X的第i 種情況的效用值 Pi —第i 種情況情況發(fā)生的概率

三、前景理論(Prospect Theory)實(shí)際在現(xiàn)實(shí)中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，期望效用理論也不能很好的解釋人們所有的風(fēng)險(xiǎn)決策行為。

阿萊斯悖論

1952年，法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者阿萊斯作了一個(gè)著名的實(shí)驗(yàn)：

對100人測試所設(shè)計(jì)的賭局：

賭局A：100％的機(jī)會(huì)得到100萬元。

賭局B：10％的機(jī)會(huì)得到500萬元，89％的機(jī)會(huì)得到100萬元，1％的機(jī)會(huì)什么也得不到。

實(shí)驗(yàn)結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇A而不是B。即賭局A的期望值（100萬元）雖然小于賭局B的期望值（139萬元），但是A的效用值大于B的效用值，即1.00U(1m)> 0.89U(1m)+ 0.01U(0)+ 0.1U(5m)。

然后阿萊斯使用新賭局對這些人繼續(xù)進(jìn)行測試

賭局C：11％的機(jī)會(huì)得到100萬元，89％的機(jī)會(huì)什么也得不到

賭局D：10％的機(jī)會(huì)得到500萬元，90％的機(jī)會(huì)什么也得不到

實(shí)驗(yàn)結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇D而非C。即賭局C的期望值（11萬元）小于賭局D的期望值（50萬元），而且C的效用值也小于D的效用值，即0.89U(0)+ 0.11U(1m)< 0.9U(0)+ 0.1U(5m)。

阿萊悖論的另一種表述是：

按照期望效用理論，風(fēng)險(xiǎn)厭惡者應(yīng)該選擇A和C；而風(fēng)險(xiǎn)喜好者應(yīng)該選擇B和D。然而實(shí)驗(yàn)中的大多數(shù)人選擇A和D。

阿萊悖論的解釋：出現(xiàn)阿萊悖論的原因是確定效應(yīng)（Certain effect），即人在決策時(shí)，對結(jié)果確定的現(xiàn)象過度重視。

1979年，丹尼爾·卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）發(fā)表了論文《展望理論：風(fēng)險(xiǎn)下的決策分析》（Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk），由此開辟了行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的全新領(lǐng)域。

從那以后，大量的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)證明，大多數(shù)人都具有很強(qiáng)的損失厭惡心理。當(dāng)收益與損失的幾率是一半對一半時(shí)，大部分人會(huì)選擇放棄做一件事情。如果收益能夠達(dá)到損失額度的兩倍，自然又另當(dāng)別論。

前景理論可以用四大規(guī)律來概括： 正常人在面臨獲得的情況下是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的 正常人在面臨損失的情況下是風(fēng)險(xiǎn)喜好的 正常人對得失的判斷往往根據(jù)參照點(diǎn)決定 正常人通常是損失規(guī)避的

函數(shù)圖形的三個(gè)要點(diǎn)

1）參照依賴——價(jià)值的載體是相對于一個(gè)參照點(diǎn)定義的“損失”和“獲得 ”即實(shí)際情況與參照水平的相對差異比實(shí)際的絕對值更加重要。2）損失厭惡 3）敏感度遞減

第五節(jié) 損失規(guī)避

心理學(xué)家經(jīng)過長期的研究，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)普遍的現(xiàn)象，即相同的一樣?xùn)|西，人們失去它所帶來的痛苦要大于得到它所帶來的快樂，并把這種現(xiàn)象稱為損失規(guī)避?？梢杂靡韵碌臄?shù)學(xué)公式進(jìn)行表示：│U（—X）│＞│U（X）│

式中X 表示一個(gè)客觀量 ：U（X）、U（—X）就是對以上客觀量的主觀感覺

所謂的“損失厭惡”（loss aversion）。心理模式卻不符合理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)——經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)，“經(jīng)濟(jì)人”（Homo economicus）在決策過程中仍能保持高度的理性。

由規(guī)避效應(yīng)引申的幾種效應(yīng)

一、賦予效應(yīng)（Endowment Effect）

正常人對于同樣的一種東西，往往在得到的時(shí)候覺得不怎么值錢，但一旦擁有后再要放棄時(shí)就會(huì)感到這種東西的重要性，索取的價(jià)格要高于不擁有的時(shí)候購買它的所愿意支付的價(jià)格。

賦予效應(yīng)——人對賦予自己、為自己擁有的東西有一種特殊的偏好，而且這種偏好會(huì)隨著時(shí)間的推移而越來越強(qiáng)烈。

二、安于現(xiàn)狀(Status Quo Bias)雖然在生活中，因?yàn)楦鞣N原因大家需要忍痛割愛，但現(xiàn)狀的偏愛心理會(huì)使我們在做出抉擇或者決定的時(shí)候往往不是最優(yōu)的。

How can endowment or status quo bias affect investors? People will have a tendency to hold the investments they already have.The status quo bias increased as the number of investment options increased.That is ,the more complicated the decision, the more likely the subject was to choose to do nothing.In the real world, investors face the choice of investing in tens of thousands of company stocks ,bonds and mutual funds.All of these choice may overwhelm some investors.As a result, they often choose to avoid making a change.This can particularly be a problem when the investments have lost money.Selling a loser would trigger both regret and the pain of losing the endowment.三、忽視未得利益(Foregone Gains)未得利益——本來可以得到的收益但因?yàn)闆Q策失誤而無法得到。直接損失是損失，而本應(yīng)得到卻沒有得到的利潤是未得到的收益，二者在本質(zhì)上是一樣的。真正理性的人也應(yīng)該將未得利益視同損失。

四、語義效應(yīng)/框架效應(yīng)(Framing Effect)人類雖然有很高的語義理解能力，但在許多的時(shí)候也存在著一定的失靈。對于同一事物，在用不同的方式進(jìn)行描述時(shí)，人可能做出完全不同的抉擇。

第六節(jié) 啟示法及其偏見

一、定位調(diào)整啟示

“定位效應(yīng)”，有時(shí)也稱為是錨定效應(yīng)(Anchoring Effect)“第一印象”

實(shí)際生活中，人們會(huì)在做決策的時(shí)候受到定位效應(yīng)的影響。在做不確定信息的判斷的時(shí)候，在這個(gè)過程中很容易被已經(jīng)有的信息錨定而步入調(diào)整不足的誤區(qū)。

定位效應(yīng)的應(yīng)用

1、商家競爭中，“先入為主”成為一種重要策略，因而培養(yǎng)顧客的忠實(shí)度十分重要?！放茟?zhàn)略

典型案例：麥當(dāng)勞

2、價(jià)格戰(zhàn)略以獲得更高的利潤空間。

3、談判中：先開價(jià)

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為讓對方先開價(jià)，可以估計(jì)對方的價(jià)格承受能力，擁有更多信息。行為金融學(xué)認(rèn)為：談判中報(bào)價(jià)原則

1、爭取先開價(jià)

2、開價(jià)越極端越好

3、在開價(jià)前提醒對方所開價(jià)格是荒唐的

二、表征性啟示：

人們傾向于根據(jù)樣本是否代表或者類似總體來判斷出現(xiàn)的概率。人們在做判斷時(shí)，往往忽略了基本的概率關(guān)系，原因是我們過分關(guān)注于某種推斷是否具有代表性或相似性，這就是代表性啟示。

正常人受到表征性（代表性）啟示，常常忽略常識：同等情況下條件越多概率越小。Representativenessand investing People also make Representativeness errors in financial markets.For example, investors confuse a good company with a good investment.Good companies are represented by firms that generate strong earnings, have high sales growth ,and quality management.Good investments are stocks that increase in price more than other stocks.Are the stocks of good companies good investments? The answer may be no!

三、可獲得性啟示 定義：人們常常傾向于根據(jù)一個(gè)客體或事件在知覺或記憶中的可得性程度來評估其相對概率，容易知覺到的或者回想起的被判定為更常出現(xiàn)。

可獲得性啟發(fā)在通常情況下是有用的，運(yùn)用它在多數(shù)情形都是一種合理的戰(zhàn)略，因?yàn)槲覀兊哪X力和時(shí)間都是有限的，所以不能指望我們窮盡對象的所有特征。為了節(jié)省認(rèn)知才能（Cognitive faculties）而采用經(jīng)驗(yàn)法則（Rules of thumb）是“理性的”，但它可能導(dǎo)致系統(tǒng)化的偏見

第七節(jié)

過度自信

一、概念

心理學(xué)家通過實(shí)驗(yàn)觀察和實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，人們往往過于相信自己的判斷能力，高估自己的成功概率，把成功歸功于自己的能力、而低估自己的運(yùn)氣、機(jī)遇、外部力量在其中的作用，這種認(rèn)知的偏差稱為“過度自信”

Gervaris、Heaton和Odean(2002)將過度自信定義為，認(rèn)為自己知識的準(zhǔn)確性比事實(shí)中的程度更高的一種信念，即對自己的信息賦予的權(quán)重大于事實(shí)上的權(quán)重。關(guān)于主觀概率測度的研究也發(fā)現(xiàn)確實(shí)存在過度估計(jì)自身知識準(zhǔn)確性的情況。

二、過度自信的表現(xiàn)

(一)規(guī)劃謬誤 planning fallacy 人們在制定計(jì)劃的時(shí)候，通常過于樂觀，高估自己的掌控能力． 例如：新年計(jì)劃 考試前的復(fù)習(xí)計(jì)劃

（二）過度交易 overtrade

1、過度自信在證券投資中的影響,表現(xiàn)為過度的頻繁的交易，頻繁的交易會(huì)影響投資者的回報(bào)。投資者并不是證券市場上唯一受過度自信影響的人群，金融專業(yè)人士（證券分析師、策劃師）和機(jī)構(gòu)投資者也無法避免。

2、男性投資者更加容易過度自信和過分樂觀，交易量大大超過女性投資者。Brad Barber和Terrance Odean在1991年至1997年中，研究了38000名投資者的投資行為，將年交易量作為過度自信的指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)男性投資者的年交易量比女性投資者的年交易量總體高出20％以上，而投資收益卻略低于女性投資者，低0.94%。

由夫婦共同擁有的帳戶，男性的過度自信和過度樂觀會(huì)受到夫人的中和。

（三）缺乏充足的準(zhǔn)備

過度自信對金融市場的影響 在傳統(tǒng)的金融理論中都假設(shè)行為人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的，但現(xiàn)實(shí)中人往往是風(fēng)險(xiǎn)中性甚至是風(fēng)險(xiǎn)尋求的。

Friedman和Savage(1948)就發(fā)現(xiàn)，盡管贏得彩票的幾率只有數(shù)百萬分之一，但還是有很多人去買彩票，這種購買彩票的行為就表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)尋求。風(fēng)險(xiǎn)尋求的原因很可能是過度自信。

1、過度自信對交易量的影響

當(dāng)投資者過度自信時(shí)，市場中的交易量會(huì)增大。在無噪音的完全理性預(yù)期的市場中，如果不考慮流動(dòng)性需求，交易量應(yīng)該是零。如果理性是共識，當(dāng)一個(gè)投資者買進(jìn)股票時(shí)，另外的投資者賣出股票，買進(jìn)者會(huì)考慮是否存在賣出者知道而買進(jìn)者不知道的信息，這時(shí)就不會(huì)有交易產(chǎn)生。而現(xiàn)實(shí)中金融市場的交易量是非常大的Dow和Gorton(1997)發(fā)現(xiàn)，全球外匯的日交易量大約是年度世界貿(mào)易總額和投資流動(dòng)總額之和的四分之一。1998年紐約證券交易所的周轉(zhuǎn)率超過75％。我國的情況更是驚人，1996年上海證券交易所的換手率是591％，深圳證券交易所的換手率是902％。由于沒有模型來說明在理性市場中交易量應(yīng)該是多少，所以很難證明什么樣的交易量是過多的。

Odean(1998a)分析了投資者的買賣行為，發(fā)現(xiàn)在考慮了流動(dòng)性需求、風(fēng)險(xiǎn)管理和稅收影響后，投資者買進(jìn)的股票表現(xiàn)差于賣出的股票，這些投資者交易過多，由于交易成本的原因，過多的交易損害了其收益，其解釋是投資者是過度自信的，過度評價(jià)了其私人信息的準(zhǔn)確性并錯(cuò)誤地解釋了這些信號，才導(dǎo)致了差的決策。

對貼現(xiàn)交易經(jīng)紀(jì)公司的研究中，Odean和他的同事Brad Barber有了驚人的發(fā)現(xiàn)： 從1991年到1996年，這家公司平均每個(gè)賬戶的年回報(bào)率是17.7%，但是那些交易最頻繁的20%的賬戶（每月交易其證券的9.6%，而公司賬戶的平均水平是6.6%）的年平均回報(bào)率只有10%。

換句話說，這些最有信心的投資者（說他們有信心，是從他們大量的交易中得出的合理假定）的業(yè)績還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上那些不如他們“自信”的投資者。

2、過度自信對市場效率的影響

在理性市場中，只有當(dāng)新的信息出來時(shí)，價(jià)格才會(huì)有變動(dòng)。但是當(dāng)投資者過度自信時(shí)，會(huì)對市場波動(dòng)性產(chǎn)生影響。過度自信度對市場效率的影響取決于信息在市場中是如何散布的。如果少量信息被大量投資者獲得，或者公開披露的信息被許多投資者做了不同的解釋，過度自信會(huì)使這些信息被過度估計(jì)，導(dǎo)致價(jià)格偏離資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值，這時(shí)過度自信損害了市場效率。

如果信息僅為內(nèi)部人所擁有，過度自信的內(nèi)部人會(huì)過度估計(jì)其獲得的私人信號，通過其過多的交易顯示其私人信息，那么做市商、其他的投資者會(huì)迅速使得資產(chǎn)價(jià)格向其真實(shí)價(jià)值靠攏。如果內(nèi)部人的信息對時(shí)間敏感，在其交易后會(huì)迅速成為公共信息，那么這種效率收益是短暫的，這時(shí)過度自信提高了市場效率。

3、過度自信對波動(dòng)性的影響

過度自信的價(jià)格接受者會(huì)過度估計(jì)他們的個(gè)人信息，這會(huì)導(dǎo)致總的信號被過度估計(jì)，使得價(jià)格偏離其真實(shí)價(jià)格。由于過度自信使投資者扭曲了價(jià)格的影響，使市場波動(dòng)增加。

過度自信的做市商會(huì)促使內(nèi)部人揭示更多的私人信息，從而將價(jià)格設(shè)定的更接近其真實(shí)價(jià)格，這時(shí)過度自信使市場波動(dòng)增加，同時(shí)當(dāng)做市商過度自信時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度會(huì)小于其不具有過度自信特征的程度，會(huì)認(rèn)為持有存貨的風(fēng)險(xiǎn)不大，這增加了其存貨量，存貨量的增加降低了市場波動(dòng)。

過度自信對價(jià)格的影響取決于不同特征交易者的數(shù)量、財(cái)富、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和信息。如果市場中價(jià)格接受者和內(nèi)部人的數(shù)量和財(cái)富都較大，而做市商的數(shù)量較少、力量較小，則價(jià)格的波動(dòng)性會(huì)更大。

4、過度自信對投資者期望效用的影響 當(dāng)投資者過度自信時(shí)，其資產(chǎn)組合并沒有完全分散化，集中的資產(chǎn)組合會(huì)降低其期望效用。如果信息是有成本的，過度自信的投資者會(huì)花費(fèi)更大的成本去成為知情者，同時(shí)進(jìn)行更頻繁的交易，由于交易費(fèi)用的原因，過多的交易會(huì)降低其凈收益(Odean，1998a)。

Lakonishok等(1992)發(fā)現(xiàn)在1983-1989年間，積極的基金經(jīng)理的業(yè)績差于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)，扣除管理費(fèi)，積極的管理減少了基金價(jià)值。這可能是由于過度自信使得基金經(jīng)理在獲取信息上花費(fèi)太大，或者是對其選股能力過度自信所導(dǎo)致。

但是De long，Shleifer，Summers和Waldmann(1990)證明了過度自信的交易者能夠在市場中存活下來。Wang(1997)用雙寡頭模型證明了過度自信的基金經(jīng)理不僅能夠獲得比他的理性競爭對手更高的期望收益和效用，而且也比他理性時(shí)的收益和效用更高，所以過度自信嚴(yán)格占優(yōu)于理性。

Odean觀察了166個(gè)投資俱樂部6年的交易，發(fā)現(xiàn)平均每年的周轉(zhuǎn)量是65％，年凈收益是14.1％，而作為基準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益是18％。

對貼現(xiàn)交易經(jīng)紀(jì)公司的研究中，Odean和他的同事Brad Barber有了驚人的發(fā)現(xiàn)： 從1991年到1996年，這家公司平均每個(gè)賬戶的年回報(bào)率是17.7%，但是那些交易最頻繁的20%的賬戶（每月交易其證券的9.6%，而公司賬戶的平均水平是6.6%）的年平均回報(bào)率只有10%。

換句話說，這些最有信心的投資者（說他們有信心，是從他們大量的交易中得出的合理假定）的業(yè)績還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上那些不如他們“自信”的投資者。

（四）事后聰明偏差

過度自信是導(dǎo)致“事后聰明偏差”的心理因素。事后聰明偏差

(Hindsight Bias)：

把已經(jīng)發(fā)生的事情視為相對必要和明顯的——而沒有意識到對結(jié)果的回顧會(huì)影響人們的判斷，它使人們認(rèn)為世界實(shí)際上很容易預(yù)測，但人們無法說出是什么樣的信息導(dǎo)致了結(jié)果的產(chǎn)生。

(五)賭場資金效應(yīng)

在獲得收益以后，人們傾向于接受他們以前通常不接受的賭博，而遭受損失后，他們會(huì)拒絕以前通常接受的賭博。由Thaler&Johnson1990年發(fā)現(xiàn)：

過長的牛市可能會(huì)引起賭場資金效應(yīng)，即賭博者獲得收益的時(shí)候會(huì)有不斷提高賭注的愿望，因?yàn)椋?/p>

1、是已經(jīng)獲得收益的投資者在未來的決策中會(huì)傾向于更加過度自信

2、已經(jīng)獲得收益的投資者在損失時(shí)痛苦較小，因?yàn)橘€本本來就來源于賭場

3、投資者在實(shí)現(xiàn)收益以后，有更多的資金進(jìn)行更大的投資活動(dòng)，這時(shí)就變得不再回避風(fēng)險(xiǎn)

情緒周期”(Emotional Cycle)

投資者對未來的預(yù)期帶有系統(tǒng)性的偏差，而這種帶有偏差的預(yù)期就稱為投資者情緒(Investor Sentiment)證券市場上存在著“情緒周期”

輕視 contempt 謹(jǐn)慎 caution 自信confidence 深信 conviction 安心complacency

關(guān)注 concern

投降 capitulation

投資者的過度自信對他們正確處理信息有直接或間接兩個(gè)方面的影響：

1、直接影響——是過度自信會(huì)使投資者過分依賴自己收集到的信息而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表的信息

2、間接影響——過度自信會(huì)使投資者在過濾信息的時(shí)候，注重那些能夠增強(qiáng)他們自信心的信息，而忽視那些傷害他們自信心的信息

證券投資者的過度自信是投資者典型而普遍存在的認(rèn)知偏差。在牛市的頂峰達(dá)到它的最高點(diǎn)，而在熊市的底端達(dá)到最低點(diǎn)

過度自信的投資者會(huì)過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表的信息，注重那些增強(qiáng)能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險(xiǎn)的

第二篇：《金融學(xué)》教學(xué)大綱

《金融學(xué)》教學(xué)大綱

一、課程性質(zhì)與任務(wù)

1.課程性質(zhì)：《金融學(xué)》課程是經(jīng)濟(jì)類、管理類專業(yè)的基礎(chǔ)課，又是金融學(xué)專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)理論課。通過該課程的教學(xué)，使學(xué)生對貨幣、信用、銀行及金融市場、金融宏觀調(diào)控、金融改革與發(fā)展等方面的基礎(chǔ)理論和基本知識有所了解，并掌握其運(yùn)行的基本規(guī)律，為以后的學(xué)習(xí)和工作服務(wù)。

2.課程任務(wù)：通過對本門課程的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生系統(tǒng)掌握以下內(nèi)容：

1）了解貨幣的產(chǎn)生，貨幣的職能，通過對貨幣形式發(fā)展的學(xué)習(xí)，充分認(rèn)識并掌握貨幣如何通過其職能對社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮重要作用。

2）了解信用的職能與作用，掌握信用的各種形式，了解利息的一般分類和決定利率的一般因素，通過學(xué)習(xí)利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，能解釋并掌握我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中利率政策的客觀性和杠桿性；

3）掌握國際收支的含義及失衡的原因、影響和調(diào)節(jié)；外匯、匯率的定義及標(biāo)價(jià)法；主要的匯率決定理論；

4）金融與經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)關(guān)系；金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系；金融壓抑產(chǎn)生的原因及對經(jīng)濟(jì)增長的影響；

5）掌握金融中介的含義、性質(zhì)和功能；金融中介的主要類型；

6）掌握商業(yè)銀行經(jīng)營的主要內(nèi)容和特點(diǎn)以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識；

7）了解金融市場的特征、分類和機(jī)構(gòu),掌握貨幣市場與證券市場的金融工具，直接融資與間接融資的效能，能夠根據(jù)金融市場運(yùn)作的基本原理解釋與分析影響金融市場變動(dòng)的因素，以及我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀與前景；

8）了解金融風(fēng)險(xiǎn)的含義和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略以及金融監(jiān)管的相關(guān)知識；

9）了解貨幣需求和供給的基本含義和種類，掌握貨幣需求和供給的基本原理，理解貨幣均衡的基本含義，理解貨幣供給均衡的實(shí)現(xiàn)及其社會(huì)總供求均衡的關(guān)系。

10）掌握中央銀行的職能和主要業(yè)務(wù)，了解貨幣政策的目標(biāo)，掌握貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與目標(biāo)，分析貨幣政策的特點(diǎn)與效應(yīng)，理解并掌握貨幣政策的運(yùn)用及與財(cái)政政策的搭配。

11）了解通貨膨脹的成因、類型及特點(diǎn)，掌握通貨膨脹的產(chǎn)生與分配效應(yīng)以及治理對策，能夠分析我國改革開放以來的通貨膨脹的根源。

二、課程教學(xué)目標(biāo)

通過本門課程的學(xué)習(xí)要達(dá)到以下目標(biāo)：

1．使學(xué)生對貨幣金融方面的基本知識、基本概念、基本理論有較全面的理解和較深刻的認(rèn)識，對貨幣、信用、利率、金融機(jī)構(gòu)、金融市場、國際金融、金融宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管等基本范疇、內(nèi)在關(guān)系及其運(yùn)動(dòng)規(guī)律有較系統(tǒng)的掌握。

2．通過課堂教學(xué)和課外學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解國內(nèi)外金融問題的現(xiàn)狀，掌握觀察和分析金融問題的正確方法，培養(yǎng)解決金融實(shí)際問題的能力。

3．提高學(xué)生在社會(huì)科學(xué)方面的素養(yǎng)，為進(jìn)一步學(xué)習(xí)其他專業(yè)課程打下必要的基礎(chǔ)。

三、課題與課時(shí)分配表

序號 課題內(nèi)容 講課 實(shí)踐習(xí)題 小計(jì)貨幣 11 2利率 11 2匯率 11 2金融與經(jīng)濟(jì) 11 2金融中介原理 11 2商業(yè)銀行 12 3非銀行金融機(jī)構(gòu) 11金融市場概述 11 2風(fēng)險(xiǎn)管理概述 11金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略 12 3金融監(jiān)管 11貨幣供給與需求 11 2中央銀行與貨幣政策 11 2通貨膨脹與通貨緊縮 11 2合計(jì) 1413 27

四、教學(xué)內(nèi)容和基本要求

教學(xué)內(nèi)容的邏輯關(guān)系為：基礎(chǔ)理論-金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移―金融宏觀調(diào)控。

本大綱分兩部分，第1-8章按貨幣、信用、利息、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、中央銀行的順序，依次學(xué)習(xí)有關(guān)金融學(xué)的基本知識，要求掌握有關(guān)基本知識、原理、運(yùn)行機(jī)制。第9-17章介紹證券價(jià)值評估、金融風(fēng)險(xiǎn)、貨幣供求均衡、通脹、貨幣政策、金融發(fā)展內(nèi)容，引導(dǎo)學(xué)生了解貨幣信用與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展之間的關(guān)系。

在學(xué)習(xí)《金融學(xué)》過程中，必須以馬克思主義的貨幣信用理論為指導(dǎo)，貫徹理論聯(lián)系實(shí)際的方針。既要堅(jiān)持以馬克思主義的金融基本原理為理論基礎(chǔ)，又要有選擇的吸收借鑒其他市場經(jīng)濟(jì)國家的金融理論成果和實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。

第一章貨幣

教學(xué)要求：本章要求了解貨幣的產(chǎn)生，貨幣的職能，通過對貨幣形式發(fā)展的學(xué)習(xí)，充分認(rèn)識并掌握貨幣如何通過其職能對社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活發(fā)揮重要作用。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)貨幣的起源與發(fā)展

第二節(jié)貨幣的本質(zhì)與職能

第三節(jié) 貨幣制度

第四節(jié) 貨幣流通與貨幣計(jì)量

重 點(diǎn)：信用的形式貨幣的職能貨幣的作用

第二章利率

教學(xué)要求：本章要求了解信用的職能與作用，掌握信用的各種形式，能根據(jù)信用的基本原理解釋與分析經(jīng)濟(jì)生活中的信用機(jī)制，了解利息的一般分類和決定利率高低的一般因素，通過學(xué)習(xí)利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，能解釋并掌握我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中利率政策的客觀性和杠桿性。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 信用概述

第二節(jié) 利息與利率

第三節(jié) 利率的決定

第四節(jié) 利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)

重 點(diǎn)：利率的分類、利率的結(jié)構(gòu)

第三章 匯率

教學(xué)要求：本章要求掌握國際收支的含義及失衡的原因、影響和調(diào)節(jié)；外匯、匯率的定義及標(biāo)價(jià)法；主要的匯率決定理論；國際儲(chǔ)備的含義及構(gòu)成；國際資本流動(dòng)的含義、成因及影響。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)國際收支

第二節(jié)外匯、匯率和外匯市場

第三節(jié) 國際儲(chǔ)備

第四節(jié) 國際資本流動(dòng)

重 點(diǎn)： 國際收支的含義 匯率的定義 匯率標(biāo)價(jià)法

第四章 金融與經(jīng)濟(jì)

教學(xué)要求：本章要求掌握金融的基本概念；金融與經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)關(guān)系；金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系；金融壓抑產(chǎn)生的原因及對經(jīng)濟(jì)增長的影響；金融自由化及金融約束的內(nèi)容。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)金融的含義與范疇

第二節(jié)金融與經(jīng)濟(jì)互動(dòng)

第三節(jié)金融與經(jīng)濟(jì)增長

重 點(diǎn)：金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系金融壓抑產(chǎn)生的原因及影響

第五章 金融中介原理

教學(xué)要求：本章要求掌握金融中介的含義、性質(zhì)和功能；金融中介的主要類型；金融中介的發(fā)展歷程和發(fā)展趨勢。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)金融中介的含義與類型

第二節(jié) 金融中介的性質(zhì)與功能

第三節(jié) 金融中介的歷史演進(jìn)

重 點(diǎn)： 金融中介的功能金融中介的主要類型

第六章 商業(yè)銀行

教學(xué)要求：本章要求了解商業(yè)銀行的產(chǎn)生、發(fā)展及其特征與組織形式，掌握商業(yè)銀行經(jīng)營的主要內(nèi)容和特點(diǎn)。通過分析商業(yè)銀行資本金特點(diǎn)，處理好商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的原則，并探討我國商業(yè)銀行體制改革及經(jīng)營與管理的創(chuàng)新

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

第二節(jié) 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)

第三節(jié)商業(yè)銀行的經(jīng)營管理

重 點(diǎn)：商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)

第七章 非銀行金融機(jī)構(gòu)

教學(xué)要求：本章要求掌握證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的含義、類型及主要業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)的含義、類型及主要業(yè)務(wù)；政策性金融機(jī)構(gòu)的含義、特征及主要業(yè)務(wù)及其他非銀行機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)

第二節(jié)保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)

第三節(jié)政策性金融機(jī)構(gòu)

第四節(jié)其他非銀行金融機(jī)構(gòu)

重 點(diǎn)：各類非銀行金融機(jī)構(gòu)的含義及業(yè)務(wù)

第八章 金融市場

教學(xué)要求:本章要求了解金融市場的特征、分類和機(jī)構(gòu), 了解金融市場的特征、分類和機(jī)構(gòu),掌握貨幣市場與證券市場的金融工具，直接融資與間接融資的效能，能夠根據(jù)金融市場運(yùn)作的基本原理解釋與分析影響金融市場變動(dòng)的因素，以及我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀與前景 教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 金融市場基礎(chǔ)

第二節(jié) 貨幣市場

第三節(jié) 資本市場

第四節(jié) 金融衍生工具

重 點(diǎn)：金融市場的功能，金融市場的發(fā)展趨勢，貨幣市場及各子市場的功能，金融市場及各子市場的運(yùn)作與發(fā)展

第十二章 風(fēng)險(xiǎn)管理概述

教學(xué)要求：本章要求掌握風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征；風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素及其相互之間的關(guān)系；風(fēng)險(xiǎn)的分類及含義；風(fēng)險(xiǎn)管理的含義及技術(shù)；風(fēng)險(xiǎn)管理的成本。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)及其分類

第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理概述

第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)

重點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成要素及其相互之間的關(guān)系

第十三章 金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略

教學(xué)要求：本章要求掌握金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略的分類；套期保值策略的原理；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略的原理及利用組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略與遠(yuǎn)期類合約

第二節(jié)保險(xiǎn)、期權(quán)類合約與金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略

第三節(jié)組合投資與金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略

重 點(diǎn)：套期保值策略的原理利用組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)的原理

第十四章 金融監(jiān)管

教學(xué)要求：本章要求了解金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，掌握金融壓抑對發(fā)展中國家的影響，分析并掌握金融改革的必要性。理解我國金融改革的過程及趨勢。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 金融監(jiān)管理論

第二節(jié) 金融監(jiān)管體制

第三節(jié) 金融監(jiān)管內(nèi)容

第四節(jié) 金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作

重 點(diǎn)：金融壓抑 金融發(fā)展

第十五章 貨幣供需與均衡

教學(xué)要求：本章要求了解貨幣需求和供給的基本含義和種類，掌握關(guān)于貨幣需求和供給的基本觀點(diǎn)、理論；掌握貨幣需求和供給的基本原理，理解貨幣均衡的基本含義，掌握貨幣失衡的理論模型；了解貨幣供求的基本原理，理解貨幣供給均衡的實(shí)現(xiàn)及其社會(huì)總供求均衡的關(guān)系。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 貨幣需求

第二節(jié) 貨幣供給

第三節(jié)貨幣均衡

重 點(diǎn)：貨幣需求原理、影響貨幣需求因素、影響貨幣供給因素

第十六章 中央銀行與貨幣政策

教學(xué)要求: 本章要求了解中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展，掌握中央銀行的職能和主要業(yè)務(wù)。了解貨幣政策的目標(biāo)，掌握貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與目標(biāo)，分析貨幣政策的特點(diǎn)與效應(yīng)，理解并掌握貨幣政策的運(yùn)用及與財(cái)政政策的搭配。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 中央銀行概述

第二節(jié) 貨幣政策的最終目標(biāo)

第三節(jié) 貨幣政策工具

第四節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與中介目標(biāo)

第五節(jié) 貨幣政策效應(yīng)

重 點(diǎn)：中央銀行的職能、中央銀行的業(yè)務(wù)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、政策效應(yīng)

第十七章 通貨膨脹與通貨緊縮

教學(xué)要求：本章要求了解通貨膨脹的成因、類型及特點(diǎn)，掌握通貨膨脹的產(chǎn)生與分配效應(yīng)以及治理對策，能夠分析我國改革開放以來的通貨膨脹的根源。

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 通貨膨脹的含義與類型

第二節(jié) 通貨膨脹的成型

第三節(jié) 通貨膨脹的效應(yīng)及治理

第四節(jié) 通貨緊縮的含義及成因

第五節(jié) 通貨緊縮的效應(yīng)及治理

重 點(diǎn)：通貨膨脹的原因與效應(yīng)

五、教學(xué)內(nèi)容體系框架圖

六、教學(xué)大綱說明

（一）學(xué)習(xí)方法

1．通過課堂多媒體教學(xué)了解理論知識；

2．通過課后的習(xí)題聯(lián)系來加深對理論知識的理解

3.由于第九、第十、第十一章對大一學(xué)生難度過高，所以略提一下，不詳細(xì)講述。

（二）考核方式

1.本課程為考試課程；

2.強(qiáng)調(diào)上課過程中，綜合考查學(xué)生的課堂表現(xiàn)情況和期終考核情況評分。其中平時(shí)的課堂表現(xiàn)和期終考核分別占20%，80%。

（三）使用本教學(xué)大綱的注意事項(xiàng)

1.根據(jù)實(shí)際情況，可以對授課時(shí)量和具體的課時(shí)分配進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，但由于教學(xué)任務(wù)的安排，建議不宜進(jìn)行過多的調(diào)整。

2.應(yīng)特別注意以學(xué)生掌握理論知識為主，教師側(cè)重個(gè)別輔導(dǎo)，集中講解。

（四）推薦教材與參考資料

教材：

1.《金融學(xué)》黃達(dá)主編高等教育出版版2000.12

2.《國際金融》錢榮堃主編南開大學(xué)版2002.4

3.《國際金融新編》 姜波克主編復(fù)旦大學(xué)出版 2001.5

4.《現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程》 胡慶康主編復(fù)旦大學(xué)出版 2001.4

參考資料：

1.中國人民大學(xué)報(bào)刊復(fù)印資料（金融、證券、投資類）

2.金融研究；

3.金融理論與實(shí)踐；

4.國際金融；

5.國際金融研究；

第三篇：行為金融學(xué)

行為金融學(xué)

【主旨】：識別心理因素對自己、對他人及整個(gè)金融環(huán)境的影響。

【關(guān)鍵問題】：如何運(yùn)用行為金融學(xué)來選擇股票以便戰(zhàn)勝市場，這一任務(wù)并不簡單。

人類不是完美的信息處理者，他們會(huì)頻繁地產(chǎn)生偏差、犯錯(cuò)誤和產(chǎn)生感性的幻覺。會(huì)因?yàn)樾睦砩系淖兓?，而不是基本面的變化，改變了對市場的看法?/p>

以情緒為基礎(chǔ)的【額外】風(fēng)險(xiǎn)，是一種由心理上的錯(cuò)誤而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是基本面風(fēng)險(xiǎn)之外的一種風(fēng)險(xiǎn)。

大的意外并不是來自不可預(yù)期的基本面風(fēng)險(xiǎn)，而是可預(yù)期的情緒風(fēng)險(xiǎn)。

大多數(shù)投資者在他們對心理錯(cuò)誤的脆弱性方面過度自信。投資者應(yīng)該保護(hù)自己不受過度自信的影響，而且不能蔑視情緒風(fēng)險(xiǎn)的因素。因此，大多數(shù)投資者持有一個(gè)高度分散的正確組合（主要指數(shù)基金）比試圖戰(zhàn)勝市場的做法要好得多。

過度自信的確會(huì)戰(zhàn)勝聰明才智。

行為主義的分析涉及：

框架

透明度

樂觀主義

過度自信

事實(shí)：

1、決定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的主要心理并不是恐懼與貪婪，而是恐懼與希望。

2、盡管犯錯(cuò)是人之常情，然而卻一再重復(fù)地犯同樣的錯(cuò)誤。

認(rèn)識錯(cuò)誤——》理解錯(cuò)誤的原因——》避免這些錯(cuò)誤。

一個(gè)投資者的錯(cuò)誤可能成為另一個(gè)投資者的利潤，一個(gè)投資者的錯(cuò)誤可能成為另一個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)，投資者忽視其他人的錯(cuò)誤對他自己的危險(xiǎn)。

行為金融學(xué)的三大主題：

1、直覺驅(qū)動(dòng)偏差。從業(yè)人員持有使他們傾向于犯錯(cuò)的有偏差的信念。

2、框架依賴。（假設(shè)）在客觀考慮之外，從業(yè)人員關(guān)于收益和風(fēng)險(xiǎn)的觀念受到?jīng)Q策問題在何種框架內(nèi)考慮的重大影響。

3、無效市場。直覺驅(qū)動(dòng)偏差和框架效應(yīng)導(dǎo)致市場價(jià)格偏離其基本價(jià)值。

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取號游戲 P6

合理決策要求你對其他選手所犯的錯(cuò)誤有一個(gè)認(rèn)識。認(rèn)命在決策過程中犯錯(cuò)誤而導(dǎo)致證券價(jià)格與在沒有錯(cuò)誤的環(huán)境中應(yīng)該有的證券價(jià)格不同。

兩個(gè)看待行為現(xiàn)象的不同途徑：

1、聚焦于證券價(jià)格。

典型性對市場定價(jià)的觀點(diǎn)：投資者對好消息和壞消息都存在過度反應(yīng)，因此導(dǎo)致過去的輸家價(jià)格被低估而過去的贏家價(jià)格被高估。

2、分析投資者行為。

處置效應(yīng)：將框架概念用于損失實(shí)現(xiàn)，投資者傾向于將輸家持有時(shí)間過長而將贏家過早拋出。

你會(huì)在人們做金融決策的任何地方發(fā)現(xiàn)行為現(xiàn)象，直覺驅(qū)動(dòng)偏差和框架效應(yīng)是極為昂貴的。

異象挖掘提出了兩個(gè)問題：

1、市場是否有效？

2、行為金融除了市場無效以后，是否還包含其他的東西。即，如果市場是有效的，直覺驅(qū)動(dòng)偏差與框架依賴是否是無關(guān)的？

行為金融的力量在于少數(shù)關(guān)鍵概念蘊(yùn)含著大量不同的故事。

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【直覺驅(qū)動(dòng)偏差】

涉及到認(rèn)知偏差，即根植于人們思考方式所帶來的誤差。

關(guān)鍵字：

易得性偏差

典型性

贏家——輸家效應(yīng)

均值回歸（與股票市場預(yù)測）

賭徒謬誤（與股票市場預(yù)測）

過度自信與專家判斷

錨定——調(diào)整與盈利預(yù)測

模糊性規(guī)避

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其他的直覺推斷法：

過度樂觀

有效性幻覺

后見之明偏差

控制幻覺

自我歸因錯(cuò)誤

直覺驅(qū)動(dòng)偏差的定義：

1、人們在自己發(fā)現(xiàn)事物的時(shí)候發(fā)展出一般性原則

2、他們依賴直覺推斷法從他們可以處理的信息中進(jìn)行推斷

3、因?yàn)槿藗兯玫闹庇X推斷法不是完美的，他們傾向于犯一些特定的錯(cuò)誤，此外，4、人們在特定場合的確犯錯(cuò)誤。

影響金融決策的最重要的原理之一是典型性（基于成見的判斷）。

直覺判斷會(huì)帶來偏差，典型性可能產(chǎn)生誤導(dǎo)。

分析師所作的長期盈利預(yù)測傾向于出現(xiàn)近期成功的方向性偏差，特別地，對于近期的贏家比對近期的輸家要樂觀得多，在這方面，他們存在過度反應(yīng)。

過去的輸家收益異常偏高，表明投資者對這些股票的前景有不恰當(dāng)?shù)谋^性。

盡管金融專家認(rèn)識到均值回復(fù)現(xiàn)象，還是不一定能正確應(yīng)用它。

均值回歸意味著未來收益將更接近它們的歷史平均值，但它并沒有說它們將會(huì)低于其歷史平均值。

預(yù)測過低，來源于賭徒謬誤（小數(shù)定律）。賭徒謬誤的產(chǎn)生是因?yàn)槿藗冨e(cuò)誤詮釋了被技術(shù)性地稱為之“大數(shù)定律”的平均值。他們認(rèn)為大數(shù)定律像大樣本的時(shí)候一樣適用于小樣本。

正確答案包含在低值和高值之間。當(dāng)人們過度自信的時(shí)候，他們會(huì)設(shè)置過窄的置信區(qū)域，將他們的所猜的高值設(shè)得過低，低值設(shè)得過高，比他們所預(yù)測的更頻繁地吃驚。他們預(yù)測時(shí)過度自信。

大多數(shù)人對新信息反應(yīng)過于保守，他們被錨定在某個(gè)位置上，而未作出充分的修正來反映新的信息。

模糊性規(guī)避實(shí)際上是對未知的恐懼，人們偏好于熟悉的東西。

【框架依賴】

關(guān)鍵字：

損失厭惡

心理會(huì)計(jì)

框架依賴（與面對風(fēng)險(xiǎn)）

享樂主義編輯與風(fēng)險(xiǎn)容忍度

自我控制（與股利）

后悔（與養(yǎng)老金配置）

貨幣幻覺（與通貨膨脹）

損失厭惡意味著人們有一個(gè)回避一定損失的自然傾向。但是損失厭惡可以被恐慌所平衡。

人們的行為方式依賴于他們選擇問題所表達(dá)的方式，框架依賴是因?yàn)檎J(rèn)知和情緒兩個(gè)方面的原因。

當(dāng)一個(gè)人難以看透一個(gè)含糊的框架時(shí)，他的決策將明顯依賴于他所用的特定框架。

認(rèn)知問題關(guān)系到心理上組織信息的方式，尤其是將結(jié)果轉(zhuǎn)化為盈利和虧損的過程。

人們對損失的感知與可比規(guī)模的盈利傾向與來得更強(qiáng)烈，在可能的情況下，人們偏好于使損失模糊化的框架，并采用享樂式編輯（偏好于一些框架甚于其他一些框架。）的方式。

框架依賴從認(rèn)知和情緒上影響到人們對待通貨膨脹的方式，人們的情緒反應(yīng)是受名義價(jià)值所驅(qū)動(dòng)。

后悔并不只是損失所帶來的痛苦，它是與應(yīng)該對損失負(fù)責(zé)的感覺相關(guān)聯(lián)的痛苦。后悔能影響人們所做的決策。一個(gè)對后悔感覺強(qiáng)烈的人不會(huì)對多樣化有很強(qiáng)的偏好，并考慮未來。

有困難控制自己情緒的人被說成是缺乏自我控制。

風(fēng)險(xiǎn)容忍度并不是唯一的，它取決于幾個(gè)因素：

最近面對風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)歷

人們組織他們心理賬戶的方式

人們對虧損的體驗(yàn)方式

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【無效市場】

關(guān)鍵字：

代表性（以及市場對過去贏家和輸家的處理）

錨定與調(diào)整（以及市場對盈利報(bào)告的反應(yīng)）

損失厭惡（以及股票的的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）

情緒（以及市場波動(dòng)性）

過度自信（以及試圖利用誤定價(jià)）

代表性方法是贏家——輸家效應(yīng)的原因。保守主義（由于錨定——調(diào)整效應(yīng)，對包含的新信息不能做充分調(diào)整）是盈利公告后價(jià)格變動(dòng)的原因。心理會(huì)計(jì)是歷史股權(quán)溢價(jià)相對其基本面來說過高的原因。

盈利預(yù)期中的保守主義會(huì)導(dǎo)致誤定價(jià)。

價(jià)格可以大幅度地偏離基本面價(jià)值，并且可以長時(shí)間的偏離。價(jià)格對基本面價(jià)值的偏離并不自動(dòng)導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)的盈利機(jī)會(huì)。

個(gè)人投資者在歷史上不愿意持有股票可能源于他們的評估期限太短（短視的損失厭惡），可通過降低監(jiān)測他們資產(chǎn)組合績效的頻度來提高他們持有股權(quán)的舒適度。

直觀推斷偏差和情境依賴可能導(dǎo)致價(jià)格長期地偏離基本面價(jià)值，但最終卻會(huì)逆轉(zhuǎn)。

你是一個(gè)什么程度的駕駛員？與你在路上遇到的駕駛員相比，你是高于、等于還是低于平均水平？大多數(shù)人對于他們的駕駛水平是過度自信的。

過度自信的兩個(gè)含義：

投資者持有壞的賭注是因?yàn)樗麄儧]有意識到他們處于信息劣勢；

他們按審慎的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行更為頻繁的交易，這導(dǎo)致過大的交易量。

戰(zhàn)勝市場并不是輕而易舉的事情。

對風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)誤觀念影響了自我控制、儲(chǔ)蓄行為及紅利之謎。

并不是每一個(gè)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)都會(huì)給你一個(gè)紅包，或者甚至5分硬幣都沒有。智錢可能會(huì)回避一些交易，盡管他們已經(jīng)識別到誤定價(jià)，因?yàn)榕c情緒有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

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【預(yù)測市場：賭徒謬誤、過度自信、錨定】

策略分析師傾向犯下賭徒謬誤，他們推薦的股權(quán)與其市場預(yù)測有著很高的正相關(guān)性。

在高于平均值的市場表現(xiàn)后，向均值回歸對預(yù)測意味著未來的市場表現(xiàn)將會(huì)更接近均值，而不是說為了使其滿足平均率而會(huì)低于平均值。

經(jīng)驗(yàn)是投資者對市場預(yù)測中的一項(xiàng)重要因素。當(dāng)股票價(jià)格在歷史記錄或其附近徘徊時(shí)，缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者對他們的投資組合比有長期經(jīng)驗(yàn)的投資者預(yù)期高得多的收益，并且對他們戰(zhàn)勝市場的能力更有信心。

人們傾向于通過簡單的外推他們在圖中看到的趨勢而形成自己的預(yù)測，在進(jìn)行精確預(yù)測方面傾向于表現(xiàn)出過度自信。他們的置信區(qū)是不對稱的，因?yàn)樗麄兊念A(yù)測被錨定在圖中展示的早期歷史上，錨定效應(yīng)取決于過去歷史的顯著性程度。

趨勢賭博的人使用外推法，他們打賭趨勢將繼續(xù)。犯下賭徒謬誤的人則預(yù)測價(jià)格逆轉(zhuǎn)。不同的人群中在理解上存在著系統(tǒng)性的區(qū)別，這也導(dǎo)致他們的預(yù)測中存在著系統(tǒng)性的差別。策略分析師傾向于犯賭徒謬誤，個(gè)人投資者容易在趨勢上打賭。在上升的市道中，普通投資者戰(zhàn)勝了專家，過山車市場挫敗華爾街專家。

情緒是直覺驅(qū)動(dòng)偏差的反應(yīng)，可在較長的時(shí)期內(nèi)影響市場價(jià)格。情緒反應(yīng)了市場的總體錯(cuò)誤和偏差。情緒的存在增加了精確進(jìn)行市場預(yù)測的難度?；痉治雠膳c技術(shù)分析派都詮釋情緒問題，但是詮釋的方式各不相同。

大多數(shù)人對隨機(jī)過程的特征和如何預(yù)測這些過程的未來行為都只有很弱的直觀理解。人的直覺與小數(shù)法則相一致，他們預(yù)測的游程都很短。在賭徒謬誤情況下，他們預(yù)期反轉(zhuǎn)發(fā)生的頻率比實(shí)際發(fā)生的要大。人們傾向于將他們的預(yù)測和概率判斷基于一個(gè)事件的典型性程度。而基于典型性的預(yù)測表現(xiàn)出過大的波動(dòng)性。

在預(yù)測未來時(shí)，人們傾向于被過去的顯著事件所錨定。結(jié)果他們的反應(yīng)不足。

對于幾乎所有的短期預(yù)測，除了將歷史增長率外推，想做其他任何事情都是很困難的。

一個(gè)最佳的預(yù)測會(huì)比被預(yù)測的過程本身少很多變動(dòng)性。最優(yōu)預(yù)測的關(guān)鍵是讓不匹配的可能性最小化，但一個(gè)變動(dòng)的預(yù)測所做的則正好相反。

通貨膨脹對股權(quán)的估值會(huì)發(fā)揮一個(gè)重要的影響。有兩個(gè)方面的原因：

1、貨幣幻覺；

2、錨定——調(diào)整效應(yīng)，人們對通貨膨脹的變化反映不足。

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【情緒指標(biāo)：有效性錯(cuò)覺】

看多情緒對于未來的市場表現(xiàn)完全沒有給出任何信號?？炊嗲榫w指數(shù)在預(yù)測市場的未來方向上和拋硬幣差不多。

投資者僅僅集中于證實(shí)他們觀點(diǎn)的證據(jù)，而忽略了那些相矛盾的證據(jù)。他們只尋找那些證實(shí)性的證據(jù)，忽略那些非證實(shí)的證據(jù)。

如果P,則有Q。大多數(shù)人在評估這種形式的判斷的有效性時(shí)都會(huì)遇到困難。人們用一個(gè)導(dǎo)致他們尋找實(shí)證性證據(jù)（P和Q都成立時(shí)）的直覺法來代替尋找否定性證據(jù)（P和非Q都成立時(shí)）的邏輯上正確的方法。

有一種證據(jù)只提供支持，而不會(huì)提供證偽的機(jī)會(huì)。

一個(gè)有偏差的觀點(diǎn)+一個(gè)過度自信的態(tài)度，這個(gè)無用指標(biāo)仍然被使用的原因：

1、其邏輯看上去很有吸引力

2、別人相信它

3、流行的金融出版物繼續(xù)神話它

4、由成功而有趣的評論員所作而非常有說服力

5、最終意義上，技術(shù)分析人員還沒有學(xué)會(huì)如何讓他們的觀點(diǎn)有效。

這種聯(lián)系是確定的：在市場上升后，看多情緒也將會(huì)上升，在市場下跌后看空情緒也會(huì)上升。當(dāng)市場一直在上升時(shí)，保持看空情緒的確是很困難的。情緒指數(shù)在預(yù)測過去時(shí)表現(xiàn)很成功，它只是在預(yù)測未來時(shí)才有困難。

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【戰(zhàn)勝市場：典型性、后悔與后見之明】

用直覺驅(qū)動(dòng)偏差而不是風(fēng)險(xiǎn)來解釋價(jià)值投資的長期內(nèi)的成功。

直覺驅(qū)動(dòng)偏差和情景依賴導(dǎo)致市場無效。證據(jù)表明沒有足夠的“智錢”存在以消除市場無效。

知道價(jià)格是無效的和利用這種無效性是兩回事。它不是容易到手的錢，恰恰相反，直覺驅(qū)動(dòng)偏差和情景依賴正好在前面擋路。

未被利用的盈利機(jī)會(huì)不會(huì)較長時(shí)間地存在。

套利存在一些限制。

一些人確實(shí)持續(xù)地戰(zhàn)勝了市場，但不意味著戰(zhàn)勝市場是容易的，戰(zhàn)勝市場比大多數(shù)人所想象得更難。

要么市場有效性是一個(gè)幻覺，要么誤定價(jià)是一個(gè)幻覺。

動(dòng)量根源于處置效應(yīng)，而不是過度反應(yīng)或者反應(yīng)不足。

股票收益在短期表現(xiàn)出動(dòng)量特征，而在長期則是反轉(zhuǎn)特征，短期中顯然反應(yīng)不足，長期中顯然反應(yīng)過度。

為了更有效地利用動(dòng)量為基礎(chǔ)的策略，投資者應(yīng)該將交易量納入考慮之中。

追逐動(dòng)量會(huì)產(chǎn)生很高的交易額，從而需要一個(gè)集中于管理交易成本的策略。

利用與對意外盈利的遲緩反應(yīng)相關(guān)的動(dòng)量機(jī)會(huì)。

決定分拆股票的公司經(jīng)常就是那些分析師對其所做盈利預(yù)測較為悲觀的公司。

當(dāng)公司回購股票時(shí)，投資者往往反應(yīng)不足，但是公司管理者經(jīng)常宣稱他們回購股票是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為公司股票價(jià)值被低估。

價(jià)值投資在長期內(nèi)的成功、盈利公告后價(jià)格漂移、推薦后價(jià)格漂移，都與市場有效性相悖。這反映了一種因果關(guān)系，直覺驅(qū)動(dòng)偏差致使價(jià)格偏離了基本面價(jià)值。

大多數(shù)人都難逃有效性幻覺的影響。他們強(qiáng)調(diào)證實(shí)他們觀點(diǎn)的證據(jù)，而輕視不支持他們觀點(diǎn)的證據(jù)。甚至是市場有效性的支持者們都可能無法免除有效性幻覺的干擾。

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【盈利公告的有偏反應(yīng)：直覺驅(qū)動(dòng)偏差、保守主義（過度自信、錨定與調(diào)整）、顯著性】

誤定價(jià)是復(fù)雜的，有時(shí)候誤定價(jià)導(dǎo)致反轉(zhuǎn)，而另一些時(shí)候它導(dǎo)致動(dòng)量效應(yīng)。動(dòng)量和反轉(zhuǎn)是并存的，盡管它們處于時(shí)間的完全不同的兩端。它們是對有效價(jià)格的系統(tǒng)偏離。盈利公告后價(jià)格漂移，一個(gè)與中期的動(dòng)量效應(yīng)和長期的過度反應(yīng)有關(guān)的更一般現(xiàn)象的一部分。

分析師和投資者在識別大的盈利意外的信息方面行動(dòng)遲緩，相反他們過度自信地錨定在以前持有的對公司前景的看法上。分析師的預(yù)測傾向于對盈利利息反應(yīng)不足，而市場價(jià)格則對分析師的預(yù)測又反應(yīng)不足。

分析師和投資者對盈利公告的反應(yīng)方式與一個(gè)不佳的暖氣系統(tǒng)對冬季氣溫的急劇下降的反應(yīng)方式一樣。

超常收益并不是突然就可以賺到的，它們是分布在不同時(shí)間內(nèi)，傾向于集中在盈利公告后的頭三個(gè)交易日，而不是在整個(gè)季度中均衡地分布，并且在公告后的三個(gè)季度中一直緩慢調(diào)整。

投資者對一系列變化賦予過小權(quán)重的傾向，除非近期的變化是顯著且有助于一個(gè)穩(wěn)定的內(nèi)在原因的。

【個(gè)人投資者：框架依賴、直覺驅(qū)動(dòng)及情緒時(shí)間線】

注意力和新聞對個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者購買行為的影響的三個(gè)指標(biāo)：

近期消息

近期的極端價(jià)格波動(dòng)

近期的過度成交量

在走上網(wǎng)絡(luò)交易后，投資者交易更積極，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更高，并且比他們進(jìn)行網(wǎng)上交易之前的盈利能力更差。

一個(gè)極度（超過30%）的資本損失會(huì)導(dǎo)致投資者愿意賣出股票的可能性降低了32%；一個(gè)中度資本損失使賣出行為的可能性降低了21%

扳平癥指持有輸家股票時(shí)間過長的賭博性傾向，處理扳平癥的辦法是運(yùn)用止損指令，無論是外部強(qiáng)制還是通過自我強(qiáng)加的規(guī)則來實(shí)現(xiàn)。

與一只正在下跌的股票相比，一只價(jià)值正在上升的股票被賣出的可能性要大70%。大多數(shù)人表現(xiàn)出虧損厭惡，他們在與虧損達(dá)成協(xié)議時(shí)具有極大的困難。

情緒決定了風(fēng)險(xiǎn)容忍度，而對風(fēng)險(xiǎn)的容忍度在投資組合選擇中起到關(guān)鍵作用。

從常規(guī)的行為中偏離的人們會(huì)變得對后悔的痛苦特別脆弱，因?yàn)楹蠡谑桥c事實(shí)相悖的。人們最后悔的是他們沒有做過的事情。當(dāng)進(jìn)入到長期時(shí)，我們最后悔的是沒有行動(dòng)。

投資者對股票價(jià)格的預(yù)測被錨定在過去的表現(xiàn)上，在他們的一只股票處于上升趨勢時(shí)，他們認(rèn)為其上升空間不大，但下跌空間很大，對下跌的趨勢則相反。

個(gè)人投資者特別具有產(chǎn)生直覺驅(qū)動(dòng)偏差的傾向，主要的情緒與附屬于投資者目標(biāo)的恐懼、希望和渴望有關(guān)：

1、簡單分散化規(guī)則

2、后見之明偏差

3、過度樂觀主義

4、過度自信

5、自我歸因偏差

6、對不熟悉的事物的恐懼

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【退休金儲(chǔ)蓄：短視的風(fēng)險(xiǎn)厭惡、心理賬戶、享樂式框架、自我控制】

投資者過度關(guān)注短期損失的可能性，短視性損失厭惡導(dǎo)致投資者持有過少的權(quán)益證券而持有多國的固定收益證券。風(fēng)險(xiǎn)容忍度低主要來自損失厭惡，然后是過度自信。

投資者需要克服短視行為并實(shí)施自我控制，以便為退休做儲(chǔ)蓄。

在總量上看，家庭在他們一生的時(shí)間內(nèi)的儲(chǔ)蓄率比他們的醫(yī)療賬單的規(guī)模、遺產(chǎn)的影響以及他們在一生時(shí)間內(nèi)是保守還是進(jìn)攻性的投資顯得更為重要。

在收到一筆意外橫財(cái)中，人們決定儲(chǔ)蓄多少取決于他們受到這筆錢的形式。

人們傾向于進(jìn)行歸類，他們運(yùn)用心理賬戶來幫助他們將復(fù)雜的問題簡單化。通過發(fā)展出有助于處理他們沖動(dòng)的規(guī)則來建立那種心理會(huì)計(jì)結(jié)構(gòu)。

享樂式框架關(guān)系到為了產(chǎn)生最愉悅的心理反應(yīng)而將貨幣在各種獨(dú)立的心理賬戶中進(jìn)行配置。用一個(gè)小的正面的結(jié)果來部分抵消一個(gè)大得多的損失。

實(shí)施自我控制關(guān)系到好的習(xí)慣的形成，而好的儲(chǔ)蓄習(xí)慣會(huì)充分利用心理會(huì)計(jì)，即好的儲(chǔ)蓄習(xí)慣利用了情景依賴。

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有三種行為學(xué)現(xiàn)象與IPO 密切相關(guān)

1、新股發(fā)行抑價(jià)

2、長期表現(xiàn)不佳

3、熱賣市場

類似性例證、后悔、趨勢賭博、代表性方法和框架依賴都起到重要作用。

新股發(fā)行市場容易受到時(shí)尚的操作，類似舉辦音樂會(huì)。降低入場費(fèi)，采用策略制造事件，使得投資者高估將發(fā)行的新股的價(jià)值。然而，隨著時(shí)間流逝，市場會(huì)糾正自身當(dāng)初過于樂觀的估計(jì)。類似的推理同樣可用于熱賣市場和所謂機(jī)會(huì)窗口中。

公司管理層、分析師、投資者一直在玩兩個(gè)游戲：股票推薦游戲和盈利預(yù)測游戲，游戲的三方都會(huì)受到直覺驅(qū)動(dòng)偏差的影響。分析師作出悲觀性預(yù)測是盈利游戲中很有趣的一部分。盈利游戲?qū)е鹿驹诠芾砝麧檿r(shí)開始引入利潤閥值決策。

就盈利游戲而言，分析師預(yù)測是有深度缺陷的，但推薦人與承銷商有關(guān)聯(lián)時(shí)，對其推薦要格外警惕。

承銷商的購買行為才是對股票未來預(yù)期收益的更好的預(yù)言家。

第四篇：《農(nóng)村金融學(xué)》教學(xué)大綱

《農(nóng)村金融學(xué)》教學(xué)大綱

前言.........................................................................................................1 第一章

農(nóng)村金融理論基礎(chǔ)....................................................................2 第二章

中國農(nóng)村金融體系....................................................................3 第三章

中國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)....................................................................4 第四章

新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)....................................................................6 第五章

小額貸款公司..........................................................................10 第六章

農(nóng)村非正規(guī)金融......................................................................12 第七章

農(nóng)村小額信貸..........................................................................15 第八章

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)..................................................................................23 第九章

農(nóng)村典當(dāng)與租賃......................................................................29 第十章

農(nóng)村信貸擔(dān)保體系..................................................................31 第十一章

農(nóng)村金融政策......................................................................37 第十二章

國外農(nóng)村金融制度.............................錯(cuò)誤！未定義書簽。

前言

隨著中國市場經(jīng)濟(jì)改革的推進(jìn)，“三農(nóng)”問題日益凸顯，農(nóng)民要增收、農(nóng)業(yè)要增產(chǎn)、農(nóng)村要發(fā)展，很大程度上取決于農(nóng)業(yè)投入的增加，而信貸投入是農(nóng)業(yè)投入的主渠道。這樣，農(nóng)村信貸投入成為“三農(nóng)”發(fā)展的“咽喉”，農(nóng)村金融成為中國政府和社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。本課程正是在這樣的一個(gè)基礎(chǔ)上發(fā)展成型的。課程重點(diǎn)研究和介紹了農(nóng)村金融理論基礎(chǔ)、農(nóng)村金融體系及機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、農(nóng)村信貸擔(dān)保體系等知識點(diǎn)。本課程的主要目的是在介紹上述理論的同時(shí)，注重引導(dǎo)學(xué)生以投資學(xué)的基本原理認(rèn)識、分析和把握中國農(nóng)村金融發(fā)展過程中所存在的問題，培養(yǎng)學(xué)生的農(nóng)村金融學(xué)理論素養(yǎng)和分析解決實(shí)際問題的能力。

本教學(xué)大綱是根據(jù)何廣文、李樹生等編著的《農(nóng)村金融學(xué)》一書的主要內(nèi)容，參照教育部的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合網(wǎng)絡(luò)教育的特點(diǎn)而編寫的，進(jìn)一步明確了本課程學(xué)習(xí)的總體安排、具體內(nèi)容和基本要求，以方便學(xué)生學(xué)習(xí)和考試。

第一章

農(nóng)村金融理論基礎(chǔ)

教學(xué)目的和要求：(1)了解農(nóng)村金融的含義與特點(diǎn)，現(xiàn)代金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論 ；（2）弄清農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，農(nóng)村金融發(fā)展的新舊范式 ；（3）把握農(nóng)村金融的地位和作用，各種農(nóng)村金融理論。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）現(xiàn)代金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論；（2）農(nóng)村金融理論。教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、農(nóng)村金融概述

（一）農(nóng)村金融的含義與特點(diǎn)

農(nóng)村金融是指農(nóng)村貨幣資金的融通。它是以資金為實(shí)體、信用為手段、貨幣為表現(xiàn)形式的農(nóng)村資金運(yùn)動(dòng)、信用活動(dòng)和貨幣流通三者的統(tǒng)一。

1、涉及面廣

2、風(fēng)險(xiǎn)較高

3、政策性強(qiáng)

4、管理較難

（二）農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)決定農(nóng)村金融：農(nóng)村生產(chǎn)力發(fā)展水平與農(nóng)村商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)育程度決定農(nóng)村金融活動(dòng)的規(guī)模與發(fā)展程度；農(nóng)村生產(chǎn)關(guān)系的變革推動(dòng)農(nóng)村金融活動(dòng)方式與農(nóng)村金融管理體制的變革；農(nóng)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)效益的提高從根本上決定著農(nóng)村金融效益的提高。

2、農(nóng)村金融對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響：農(nóng)村金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的能動(dòng)媒介，通過融通農(nóng)村貨幣資金，優(yōu)化配置農(nóng)村社會(huì)資源；農(nóng)村金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞，通過 穩(wěn)定農(nóng)村貨幣流通，保證農(nóng)村商品流通的正常進(jìn)行；農(nóng)村金融是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的信息網(wǎng)絡(luò)，健全農(nóng)村金融市場，可以推動(dòng)農(nóng)村市場體系的發(fā)育與完善。

二、金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論

（一）現(xiàn)代金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論

1．金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論 2．金融抑制與金融深化理論 3．金融約束理論

（二）農(nóng)村金融理論 1．農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼論 2．農(nóng)村金融市場論 3．不完全競爭市場理論 4．金融創(chuàng)新理論 5.第二章

中國農(nóng)村金融體系

教學(xué)目的和要求：（1）了解農(nóng)村金融體系的構(gòu)成與特征；（2）把握中國農(nóng)村金融體系的演變歷程；（3）弄清中國農(nóng)村金融體系的現(xiàn)狀，以及中國農(nóng)村金融體系存在的問題。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）農(nóng)村金融體系構(gòu)成與特征；（2）中國農(nóng)村金融體系存在的問題。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、農(nóng)村金融體系構(gòu)成與特征

（一）農(nóng)村金融體系建設(shè)的出發(fā)點(diǎn)及其構(gòu)成

從構(gòu)建有利于包括所有中低收入群體在內(nèi)的所有金融需求者都能夠享受到金融服務(wù)的角度而言，需要構(gòu)建一個(gè)普惠金融體系，這樣的金融體系包括三個(gè)層次：第一層次，在競爭的基礎(chǔ)上也能為農(nóng)戶和微小企業(yè)提供零售金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)體系。第二層次，保障競爭良性運(yùn)轉(zhuǎn)的制度基礎(chǔ)。第三層次，良好的政策環(huán)境和恰當(dāng)發(fā)揮政府的作用。

（二）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系構(gòu)成 1．農(nóng)業(yè)政策性金融 2．農(nóng)村合作金融

3.二、中國農(nóng)村金融體系存在的問題

（一）農(nóng)村金融發(fā)展相對滯后，不能很好地滿足支持和服務(wù)“三農(nóng)”的需要 1．農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與農(nóng)村金融服務(wù)專業(yè)化發(fā)展的步調(diào)不一致。2．農(nóng)產(chǎn)品市場與農(nóng)村金融市場發(fā)展不對稱。

3．農(nóng)村金融需求的多樣性與農(nóng)村金融工具的單一性不相適應(yīng)。4．農(nóng)村社會(huì)服務(wù)體系與農(nóng)村金融服務(wù)體系不匹配。

（二）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量較差，缺乏持續(xù)經(jīng)營能力

（三）農(nóng)村資金流失嚴(yán)重，大量流向城市和非農(nóng)產(chǎn)業(yè) 1．農(nóng)村資金通過金融渠道流出。

2．農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)購統(tǒng)銷政策是農(nóng)業(yè)剩余凈流出的主渠道。

3．隨著金融體系改革的不斷深化，國有商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，開始從縣域經(jīng)濟(jì)實(shí)施戰(zhàn)略性撤退。

（四）農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制不健全

（五）農(nóng)村金融組織產(chǎn)權(quán)不清、治理結(jié)構(gòu)不完善

（六）農(nóng)村金融市場缺乏競爭主體和競爭機(jī)制

（七）管理和監(jiān)督機(jī)制不完善 1．農(nóng)村金融秩序混亂。2．行政干預(yù)嚴(yán)重。

3．國家對農(nóng)村金融的政策支持不夠。

（八）非正規(guī)金融缺乏必要的規(guī)范和保護(hù)

（九）農(nóng)村金融立法滯后

第三章

中國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)

教學(xué)目的和要求：（1）了解農(nóng)村金融體制改革的目標(biāo)，目前農(nóng)村金融體制改革形成的格局；（2）把握中國農(nóng)業(yè)銀行改革所經(jīng)歷的5個(gè)階段以及農(nóng)村信用社改革所經(jīng)歷的7個(gè)階段；（3）弄清中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的主要任務(wù)，改革歷程以及改革存在的主要問題。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）中國農(nóng)業(yè)銀行；（2）農(nóng)村信用社；（3）中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、農(nóng)村金融體系概述

（一）農(nóng)村金融體制改革的目標(biāo)

確立政策金融的主體地位，通過宏觀調(diào)控和優(yōu)惠服務(wù)，加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的滲透與擴(kuò)張，保護(hù)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展；不斷發(fā)展商業(yè)金融與合作金融，通過價(jià)值規(guī)律作用，提高農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的比較利益，加快農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)過渡的步伐；協(xié)調(diào)政策金融、商業(yè)金融、合作金融的動(dòng)作，在中央銀行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，實(shí)現(xiàn)金融運(yùn)作的良性循環(huán)和持久發(fā)展。

（二）目前農(nóng)村金融體制改革形成的格局

目前，中國的農(nóng)村金融組織體系包括中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司、中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司農(nóng)村金融部分、其他有關(guān)農(nóng)業(yè)投資公司、國家開發(fā)銀行農(nóng)業(yè)信貸部分等。其中，中國農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是全部農(nóng)村金融活動(dòng)中的絕對主體，并呈三足鼎立之勢。

（三）對現(xiàn)行農(nóng)村金融組織體系的評價(jià)：正效應(yīng)

新的農(nóng)村金融組織體系符合社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要；實(shí)行政策性金融與商業(yè)性金融的分離，區(qū)別政府行為與企業(yè)行為，能夠完善各家農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，建立明確的責(zé)任制；發(fā)展農(nóng)村合作金融，能夠調(diào)動(dòng)各種經(jīng)濟(jì)實(shí)體的力量，支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；建立政策性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，能夠優(yōu)惠支持重點(diǎn)地區(qū)、產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、部門、項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

二、中國農(nóng)業(yè)銀行

（一）中國農(nóng)業(yè)銀行的主要職責(zé)

中國農(nóng)業(yè)銀行是以經(jīng)營農(nóng)村商業(yè)性信貸業(yè)務(wù)為主的國有商業(yè)銀行。中國農(nóng)業(yè)銀行按現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制運(yùn)行，實(shí)行經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，國家只憑借對資產(chǎn)的所有權(quán)取得紅利，其經(jīng)營目標(biāo)是追求利潤最大化。中國農(nóng)業(yè)銀行除在農(nóng)村廣泛設(shè)立分支機(jī)構(gòu)外，還在全國許多城市設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，并相應(yīng)開展了各種城市 5

金融業(yè)務(wù)。其主要職責(zé)有：

組織農(nóng)村資金，辦理各項(xiàng)農(nóng)村存款；支持農(nóng)村商品生產(chǎn)，受理各項(xiàng)貸款； 辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算；提供有關(guān)情報(bào)、咨詢服務(wù)； 辦理農(nóng)村信托、租賃業(yè)務(wù)； 管理國有農(nóng)場、供銷社的流動(dòng)資金，監(jiān)管工資基金；辦理外匯業(yè)務(wù)；辦理國際金融組織的農(nóng)業(yè)信貸和中間業(yè)務(wù)；發(fā)行金融債券，代理股票、債券發(fā)行及轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)；辦理國家、人民銀行委托業(yè)務(wù)。

（二）中國農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)展歷程

三、農(nóng)村信用社

農(nóng)村信用合作社是我國農(nóng)村集體所有制的合作金融組織。農(nóng)村信用合作社一般按鄉(xiāng)、鎮(zhèn)設(shè)立，信用社之間、信用社與各銀行之間可以發(fā)生橫向的業(yè)務(wù)聯(lián)系，一般的縣建有縣聯(lián)社。

從規(guī)范的合作金融標(biāo)準(zhǔn)來看，農(nóng)村信用合作社應(yīng)由農(nóng)村居民自愿入股，其財(cái)產(chǎn)屬于入股社員集體所有。在組織機(jī)構(gòu)設(shè)置上應(yīng)成立股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)。信用社的盈余除按股金分紅外，其余轉(zhuǎn)為公共積累，充實(shí)信貸基金，由信用社支配使用。但長期以來，我國農(nóng)村信用合作社存在性質(zhì)不清、地位不明等問題，農(nóng)村信用合作社雖稱為合作社，但它們?nèi)灾饕磭秀y行同樣的規(guī)定進(jìn)行管理。

四、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是直屬國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的政策性金融機(jī)構(gòu)。其主要業(yè)務(wù)是：按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

所謂政策性金融業(yè)務(wù)是與商業(yè)銀行的一般性業(yè)務(wù)相對而言，主要是為了保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的平衡和國家經(jīng)濟(jì)政策貫徹的須要，對農(nóng)業(yè)發(fā)放低息貸款。

第四章

新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)

教學(xué)目的和要求：（1）了解中國銀監(jiān)會(huì)新政出臺(tái)的背景與意義，新政的適用范圍和原則以及新政的主要內(nèi)容；（2）弄清村鎮(zhèn)銀行的界定和性質(zhì)；農(nóng)村資金互助合作組織的發(fā)展模式；貸款公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍；（3）把握村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)設(shè)

置和股東資格以及村鎮(zhèn)銀行的公司治理和經(jīng)營管理；貸款公司的監(jiān)督管理。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）村鎮(zhèn)銀行；（2）貸款公司。教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、農(nóng)村金融市場準(zhǔn)入放寬

（一）中國銀監(jiān)會(huì)新政出臺(tái)的背景與意義

1、農(nóng)村金融供給與需求之間的差距：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)較少，覆蓋程度較低，大部分農(nóng)村地區(qū)只有農(nóng)村信用社和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，一些偏遠(yuǎn)落后地區(qū)還存在金融服務(wù)空白。農(nóng)村信貸資金供應(yīng)與新農(nóng)村建設(shè)形勢不適應(yīng)，除農(nóng)村信用社外的其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)的信貸投入過少。

2、中國銀監(jiān)會(huì)新政出臺(tái)的背景

3、中國銀監(jiān)會(huì)新政出臺(tái)的意義：新政的出臺(tái)是中國銀行業(yè)市場準(zhǔn)入政策的重大突破，是農(nóng)村金融改革的重大創(chuàng)新，必將促進(jìn)農(nóng)村金融體系的完善和農(nóng)村金融服務(wù)水平的提高，促進(jìn)城鄉(xiāng)金融和城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，也必將促進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)與和諧社會(huì)的構(gòu)建。

（二）中國銀監(jiān)會(huì)新政的適用范圍和原則

（三）中國銀監(jiān)會(huì)新政的主要內(nèi)容 1．中國銀監(jiān)會(huì)市場準(zhǔn)入政策的內(nèi)容 2．中國銀監(jiān)會(huì)市場準(zhǔn)入政策的創(chuàng)新點(diǎn) 3．市場準(zhǔn)入資本要求

二、村鎮(zhèn)銀行

（一）村鎮(zhèn)銀行的界定及性質(zhì)

1、村鎮(zhèn)銀行的界定：根據(jù)《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》，村鎮(zhèn)銀行是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)批準(zhǔn)，由境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人、境內(nèi)自然人出資，在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立的主要為當(dāng)?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。截止2007年年底，中國共組建村鎮(zhèn)銀行19家。

2、村鎮(zhèn)銀行的性質(zhì)：村鎮(zhèn)銀行是獨(dú)立的企業(yè)法人，享有由股東投資形成的 7

全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，依法享有民事權(quán)利，并以全部法人財(cái)產(chǎn)獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。村鎮(zhèn)銀行以安全性、流動(dòng)性、效益性為經(jīng)營原則，自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，自我約束。村鎮(zhèn)銀行依法開展業(yè)務(wù)，不受任何單位和個(gè)人的干涉。村鎮(zhèn)銀行是按照商業(yè)可持續(xù)發(fā)展原則設(shè)立的，是農(nóng)村銀行業(yè)金融服務(wù)體系的一個(gè)組成部分，業(yè)務(wù)品種較為豐富。村鎮(zhèn)銀行是不同于小額信貸組織的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

（二）村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立要求

1．村鎮(zhèn)銀行的名稱：村鎮(zhèn)銀行的名稱由行政區(qū)劃、字號、行業(yè)、組織形式依次組成，其中行政區(qū)劃指縣級行政區(qū)劃的名稱或地名。

2．設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的條件 3．設(shè)立村鎮(zhèn)銀行的步驟及要求

（三）村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)設(shè)置和股東資格

1．村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)設(shè)置要求：村鎮(zhèn)銀行的股權(quán)設(shè)置除按照《中華人民共和國公司法》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行外，還應(yīng)符合下列基本要求：村鎮(zhèn)銀行最大股東或唯一股東必須是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。最大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的20%，單個(gè)自然人股東及關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%，單一非銀行金融機(jī)構(gòu)或單一非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人及其關(guān)聯(lián)方持股比例不得超過村鎮(zhèn)銀行股本總額的10%。任何單位或個(gè)人持有村鎮(zhèn)銀行股本總額5%以上的，應(yīng)當(dāng)事前報(bào)經(jīng)銀監(jiān)分局或所在城市銀監(jiān)局審批。村鎮(zhèn)銀行股東不得虛假出資或者抽逃出資。

2．村鎮(zhèn)銀行的股東資格

（四）村鎮(zhèn)銀行的公司治理

1．村鎮(zhèn)銀行可只設(shè)立董事會(huì)，行使決策和監(jiān)督職能；也可不設(shè)董事會(huì)，由執(zhí)行董事行使董事會(huì)相關(guān)職責(zé)。

2．村鎮(zhèn)銀行設(shè)行長1名，根據(jù)需要設(shè)副行長1至3名。

3．村鎮(zhèn)銀行董事和高級管理人員對村鎮(zhèn)銀行負(fù)有忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)。

4、村鎮(zhèn)銀行董事會(huì)和經(jīng)營管理層可根據(jù)需要設(shè)置不同的專業(yè)委員會(huì)，提高決策管理水平。

三、農(nóng)村資金互助合作組織

（一）農(nóng)村資金互助的概念

根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的界定，農(nóng)村資金互助社是指經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，由鄉(xiāng)、行政村農(nóng)民和農(nóng)村小企業(yè)自愿入股組成，為社員提供存款、貸款、結(jié)算等業(yè)務(wù)的社區(qū)互助性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。

（二）農(nóng)村資金互助合作組織的發(fā)展模式

1．銀監(jiān)會(huì)新政下新產(chǎn)生的獨(dú)立存在的農(nóng)村資金互助社。2．新政下在原農(nóng)民專業(yè)合作組織基礎(chǔ)上組建的資金互助社。3．新政下在農(nóng)戶原自發(fā)組建的基礎(chǔ)上重建的資金互助社。

（三）農(nóng)村資金互助合作組織的基本規(guī)則

1、設(shè)立農(nóng)村資金互助社應(yīng)當(dāng)具備的條件及流程

2、農(nóng)村資金互助社的社員和股權(quán)管理

3、農(nóng)村資金互助社的組織機(jī)構(gòu)

4、農(nóng)村資金互助社的經(jīng)營管理

5、農(nóng)村資金互助社的監(jiān)督管理

6、農(nóng)村資金互助社的合并、分立、解散和清算

四、貸款公司

（一）貸款公司的含義

在中國銀監(jiān)會(huì)的《意見》和《貸款公司管理暫行規(guī)定》中，貸款公司是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)批準(zhǔn)，由境內(nèi)商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立的專門為縣域農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供貸款服務(wù)的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，是由境內(nèi)商業(yè)銀行或農(nóng)村合作銀行全額出資的有限責(zé)任公司。

（二）貸款公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍

（三）貸款公司的監(jiān)督管理

銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)貸款公司資本充足狀況和資產(chǎn)質(zhì)量狀況，適時(shí)采取下列監(jiān)管措施：

1、對資本充足率大于8%，且不良貸款率在5%以下的，可適當(dāng)減少檢查頻率，支持其穩(wěn)健發(fā)展。

2、對資本充足率低于8%、大于4%，或不良貸款率在5%以上的，要加大非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查力度，并督促其限期補(bǔ)充資本、改善資產(chǎn)質(zhì)量。

3、對資本充足率降至4%以下，或不良貸款率高于15%的，適時(shí)采取責(zé)令其調(diào)整其高級管理人員、停辦所有業(yè)務(wù)、限期重組等措施。

4、對限期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)有效重組、資本充足率降至2%以下的，應(yīng)責(zé)令投資人適時(shí)接管或由銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)予以撤銷。

第五章

小額貸款公司

教學(xué)目的和要求：（1）了解小額貸款公司如何界定，以及小額貸款公司的性質(zhì)；（2）弄清小額貸款公司的特征，小額貸款公司的資金來源和資金運(yùn)用以及對其監(jiān)督管理；（3）把握小額貸款公司的制度創(chuàng)新。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）小額貸款公司的特征；（2）小額貸款公司的制度創(chuàng)新；（3）小額貸款公司新的制度設(shè)計(jì)。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、小額貸款公司的產(chǎn)生

二、小額貸款公司的特征

（一）小額貸款公司的界定

小額貸款公司，是經(jīng)過政府批準(zhǔn)后在工商行政管理部門注冊并頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照的，具有明確的法律地位，開展金融機(jī)構(gòu)的某些業(yè)務(wù)。

（二）小額貸款公司的特征

就“只貸不存”小額貸款公司的運(yùn)作機(jī)制而言，具有以下幾個(gè)方面的典型特征：

1、資金來源渠道的確定性和有限性。

2、貸款利率安排上的靈活性。

3、業(yè)務(wù)拓展地域范圍上的靈活性。

4、服務(wù)對象的弱勢群體性與貸款額度的微小性。

5、小額貸款公司貸款方式靈活多樣。

6、小額貸款公司多以發(fā)放短期貸款為主。

（三）小額貸款公司的共性

1、小額貸款公司持試點(diǎn)縣（市）政府給予經(jīng)營貸款的許可文件，就可到工商局注冊，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。許可方式有兩種：一是采取招標(biāo)文件許可，二是直接對選定的投資者進(jìn)行許可。

2、對設(shè)立小額貸款公司采取了最低資本金額的限制。

3、對小額貸款公司的資金來源及股東人數(shù)進(jìn)行了限制。

三、小額貸款公司的制度創(chuàng)新

（一）只貸不存”小額貸款公司對農(nóng)村金融制度的創(chuàng)新

1、對農(nóng)村金融市場的創(chuàng)新與農(nóng)村金融組織制度的創(chuàng)新

2、對農(nóng)村金融市場發(fā)展之路的創(chuàng)新

3、對傳統(tǒng)非政府小額信貸的創(chuàng)新

4、對正規(guī)金融制度的創(chuàng)新

（二）小額貸款公司制度設(shè)計(jì)的爭議性

1、市場準(zhǔn)入制度方面

2、防范發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)方面

3、發(fā)展中面臨資金來源短缺的問題

4、相關(guān)的配套政策方面

5、公司治理結(jié)構(gòu)方面

6、現(xiàn)代客戶關(guān)系管理理念方面

四、小額貸款公司新的制度設(shè)計(jì)

（一）小額貸款公司的性質(zhì)

小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收社會(huì)公眾存款，經(jīng)營小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。

（二）小額貸款公司的設(shè)立

（三）小額貸款公司的資金來源

小額貸款公司的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來自不超過兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金。在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。

（四）小額貸款公司的資金運(yùn)用

小額貸款公司在堅(jiān)持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對象。小額貸款公司發(fā)放貸款，應(yīng)堅(jiān)持“小額、分散”的原則，鼓勵(lì)小額貸款公司向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面。

（五）小額貸款公司的監(jiān)督管理

（六）小額貸款公司的終止

第六章

農(nóng)村非正規(guī)金融

教學(xué)目的和要求：（1）了解非正規(guī)金融概念，非正規(guī)金融存在的形式；（2）弄清非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，非正規(guī)金融的風(fēng)險(xiǎn)性；（3）把握中國非正規(guī)金融產(chǎn)生的背景，非正規(guī)金融的政策選擇。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）非正規(guī)金融的形式；（2）非正規(guī)金融政策選擇。教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、非正規(guī)金融概論

（一）非正規(guī)金融概念界定

非正規(guī)金融，就是為民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非政府管理下的資金活動(dòng)。具體來說，非正規(guī)金融一般具備一下幾方面特征：（1）從交易活動(dòng)的主體來看，交易的對手基本上是從正規(guī)金融部門得不到融資安排的經(jīng)濟(jì)行為人。（2）交易對象不是被正規(guī)金融所認(rèn)可的非標(biāo)準(zhǔn)化合同性的金融工具。（3）正規(guī)的金融中介具有規(guī)范的機(jī)構(gòu)和固定的經(jīng)營場所，而非正規(guī)金融一般不具備這些特征。（4）非正規(guī)金融一般處于金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管范圍之外。

（二）非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因

中國非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因主要可以歸結(jié)為四個(gè)方面。

1、正規(guī)金融無法滿足現(xiàn)實(shí)與潛在的金融需求而催生了非正規(guī)金融。

2、金融監(jiān)管不到位而滋生了非正規(guī)金融。

3、監(jiān)管過度，正規(guī)金融安排逃避監(jiān)管而滋生了非正規(guī)金融。

4、正規(guī)金融的供給方定價(jià)太高、交易成本太高、交易的條件苛刻，人們?nèi)?/p>

們在原有正規(guī)金融制度安排下無法實(shí)現(xiàn)潛在收益，非正規(guī)金融制度就是源于人們?yōu)樽非鬂撛谑找娑M(jìn)行的制度創(chuàng)新，是誘致性制度創(chuàng)新的產(chǎn)物。

作為一種具有長期存在特性的金融制度安排，民間非正規(guī)放款者之所以具有廣闊的生存土壤，在于它在以下方面比正規(guī)放款者更有優(yōu)勢：

1、客戶信息更充分，更了解客戶。

2、可以接受一些正規(guī)放款者無法接受的非貨幣性的貸款抵押。

3、往往對一個(gè)固定的客戶群體放貸，而且向其成員重復(fù)放貸。

4、交易的互聯(lián)性使信貸交易更容易建立，非正規(guī)放貸者與借貸者之間的信貸交易，往往可能是它們在土地、勞動(dòng)或產(chǎn)出市場上的交易的關(guān)聯(lián)交易，信貸交易的條件取決于在其他市場上的交易條件，信貸風(fēng)險(xiǎn)較小。

（三）中國非正規(guī)金融產(chǎn)生的背景

一是從需求角度而言，正規(guī)金融的行為偏好、政策傾向與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、改革進(jìn)程中資金資金需求的變化不相適應(yīng)；二是從供給角度來看，日益充沛的民間資金供給成為非正規(guī)金融發(fā)展的催化劑。

（四）非正規(guī)金融的風(fēng)險(xiǎn)性

非正規(guī)金融游離于金融監(jiān)管之外，其自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對較低，因此，一般風(fēng)險(xiǎn)較高。

1、由于非正規(guī)金融行為，大多是一種關(guān)系型的借貸方式，還款的激勵(lì)約束機(jī)制沒有得到硬化，信用、社會(huì)資本只是一個(gè)軟約束指標(biāo)，當(dāng)債務(wù)人預(yù)計(jì)到其違約收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其社會(huì)信用喪失的成本時(shí)，道德風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生。

2、作為誘致性制度變遷的產(chǎn)物，非正規(guī)金融活動(dòng)由于缺乏法律和政策依據(jù)，因?yàn)槊媾R一定的法律和政策風(fēng)險(xiǎn)。

3、非正規(guī)金融部門可能同正規(guī)金融部門爭奪金融資源，對正規(guī)金融有一定的“擠出效應(yīng)”，產(chǎn)生利益沖突。

4、非正規(guī)金融大多缺乏正規(guī)的組織形式、良好的運(yùn)作機(jī)制、有效的約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，具有非正式、不規(guī)范、高風(fēng)險(xiǎn)等特征，很難承擔(dān)大規(guī)模集聚資金的功能。隨著非正規(guī)金融規(guī)模和范圍的不斷擴(kuò)大，參與人數(shù)的增加，非正規(guī)金融組織的血緣、地緣關(guān)系不斷被突破，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，大大降低了非正規(guī)金融的效率。并且，金融風(fēng)險(xiǎn)具有強(qiáng)烈的傳染性。

（五）非正規(guī)金融存在的客觀性

（六）非正規(guī)金融的分布

（七）非正規(guī)金融的作用

1、非正規(guī)金融對中國農(nóng)村發(fā)展具有較強(qiáng)的市場親和力，其存在和適度發(fā)展有利于彌補(bǔ)農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融供給的不足。

2、非正規(guī)金融推動(dòng)農(nóng)村金融體系形成多元化競爭格局。

3、非正規(guī)金融的存在和發(fā)展屬民間自發(fā)性制度創(chuàng)新。

二、非正規(guī)金融的形式

（一）民間集資

1、以資代勞，即規(guī)定一個(gè)勞動(dòng)力必須帶一定數(shù)額的資金才能進(jìn)廠，一定時(shí)期后企業(yè)還本付息。

2、招股集資

3、聯(lián)營集資

4、風(fēng)險(xiǎn)抵押金

5、行政性集資

（二）私人借貸

私人借貸有三種形式：友情借貸（白色借貸，無利息）、灰色借貸（中等利率水平借貸）和黑色借貸（利率較高）

（三）合會(huì)

（四）私人錢莊

私人錢莊分為兩類：其一，主要涉及從事外匯買賣業(yè)務(wù)的私人錢莊或者窩點(diǎn)的運(yùn)作；其二，涉及“非法集資”或“發(fā)放高利貸”。

（五）非銀監(jiān)會(huì)推動(dòng)的資金互助合作組織

1、非正規(guī)農(nóng)村資金互助類型

（1）農(nóng)戶自發(fā)組建的農(nóng)村資金互助社

（2）地方政府推動(dòng)的資金互助社

（3）中央政府有關(guān)部門推動(dòng)的扶貧意境下的資金互助組織

2、民間自發(fā)組建的資金互助運(yùn)作要素

（六）農(nóng)村合作基金會(huì)

中國農(nóng)村合作基金會(huì)產(chǎn)生和發(fā)展的歷史過程大體上可劃分為五個(gè)主要階段：

1、萌發(fā)階段

2、改革試驗(yàn)階段

3、高速擴(kuò)張階段

4、整頓發(fā)展階段

5、清理關(guān)閉階段

三、非正規(guī)金融政策選擇

（一）加強(qiáng)農(nóng)村非正規(guī)金融的制度建設(shè)，引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融組織逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)范化。

（二）通過加強(qiáng)對“標(biāo)會(huì)”、“抬會(huì)”等有組織的監(jiān)管來引導(dǎo)和規(guī)范農(nóng)村非正規(guī)金融。

（三）發(fā)展和完善現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)，替代部分農(nóng)村非正規(guī)金融。

（四）通過吸收國外資金和經(jīng)驗(yàn)來引導(dǎo)和規(guī)范非正規(guī)金融。

四、行政決策的地位和作用

第七章

農(nóng)村小額信貸

教學(xué)目的和要求：（1）了解小額信貸的概念，小額信貸成功的基本要素，小額信貸的績效評價(jià)指標(biāo)。（2）弄清小額信貸的產(chǎn)生以及小額信貸的特征，小額信貸的運(yùn)作程序，小額信貸在中國的發(fā)展歷程。（3）把握小額信貸與商業(yè)銀行信貸的差異，國外小額信貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管的做法，中國小額信貸發(fā)展的階段性。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）小額信貸的運(yùn)作機(jī)制及其成功的基本要素；（2）小額信貸的績效評價(jià)體系及機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、小額信貸概述

（一）小額信貸的概念

小額信貸是指通過融資中介，按照組織化、制度化、商業(yè)化經(jīng)營原則，為

具有一定潛在負(fù)債能力的中低收入階層提供無須抵押擔(dān)保的小額、短期、連續(xù)、簡便的信貸服務(wù)。

（二）小額信貸的產(chǎn)生

小額信貸的產(chǎn)生是有一定的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)背景的，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1、低收入者具有獨(dú)特的信貸需求

2、扶貧貼息貸款政策的失敗

（三）小額信貸在全球的發(fā)展

根據(jù)小額信貸先行項(xiàng)目走過的路程來看，小額信貸的發(fā)展歷程可以大致分為三個(gè)發(fā)展階段：

1、強(qiáng)調(diào)以為窮人提供貸款資金和窮人償還能力為中心目標(biāo)的階段；

2、在實(shí)現(xiàn)第一階段目標(biāo)的同時(shí)，收取必要的利息以彌補(bǔ)借款成本的階段；

3、小額信貸機(jī)構(gòu)吸引商業(yè)渠道資金達(dá)到進(jìn)入持續(xù)性，進(jìn)而逐漸實(shí)現(xiàn)正規(guī)化的階段。

（四）小額信貸的特征

小額信貸的重要特征和核心原則是通過一整套嚴(yán)密的制度和規(guī)范的操作來確保較高的資金入戶率、項(xiàng)目成功率和還貸率。此外，小額信貸通常還具有短期、分期還款、不需要抵押或具有靈活多樣的擔(dān)保形式、市場利率水平、貸款成員的自我組織等特征。

具體特征包括：

1、以小起步、滾動(dòng)發(fā)展

2、整借零還得短期貸款

3、公開所有的貸款業(yè)務(wù)活動(dòng)

4、有償使用

5、貸款人定時(shí)定額持續(xù)儲(chǔ)蓄

6、小組聯(lián)保

7、瞄準(zhǔn)中低收入群體

8、定期召開中心會(huì)議

9、自我選擇創(chuàng)收活動(dòng)

（五）小額信貸的提供者

小額信貸的提供者，實(shí)際上是多種多樣的，除了所有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以外，還包括以下幾種：

1、NGOs

2、以成員為基礎(chǔ)的合作組織

3、非正規(guī)金融組織

（六）農(nóng)戶小額信用貸款

1、農(nóng)戶小額信用貸款對象

農(nóng)戶是指具有農(nóng)業(yè)戶口，主要從事農(nóng)村土地耕作或者其他與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的農(nóng)民、個(gè)體經(jīng)營戶等。農(nóng)戶小額信用貸款是指信用社基于農(nóng)戶的信譽(yù)，在核定的額度和期限內(nèi)向農(nóng)戶發(fā)放的不需抵押、擔(dān)保的貸款。小額信用貸款的具體額度，由信用社縣（市）聯(lián)社根據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)狀況、農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營收入、信用社資金狀況等具體確定，報(bào)中國人民銀行縣（市）支行核準(zhǔn)。農(nóng)戶小額信用貸款采取“一次核定、隨用隨貸、余額控制、周轉(zhuǎn)使用”的管理辦法。

2、農(nóng)戶小額信用貸款的條件： 居住在信用社的營業(yè)區(qū)域之內(nèi)；具有完全民事行為能力，資信良好；從事土地耕作或者其他符合國家產(chǎn)業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并有合法、可靠的經(jīng)濟(jì)來源；具備清償貸款本息的能力。、農(nóng)戶信用評定制度

4、農(nóng)戶貸款證

信用社可以根據(jù)農(nóng)戶的信用評定等級，核定相應(yīng)等級的信用貸款限額，發(fā)放貸款證（卡），貸款證（卡）以農(nóng)戶為單位發(fā)放，一戶一證，農(nóng)戶不得將貸款證（卡）出租出借或轉(zhuǎn)讓。持有貸款證（卡）的農(nóng)戶可以憑貸款證（卡）及有效身份證件，到信用社營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)直接辦理限額內(nèi)的貸款。信用社的信貸人員也可以到持貸款證（卡）的農(nóng)戶家中發(fā)放貸款。

5、農(nóng)戶小額信用貸款的管理 ：信用社應(yīng)以戶為單位設(shè)立持貸款證（卡）農(nóng)戶登記臺(tái)賬。貸款證（卡）上記載的貸款發(fā)放情況應(yīng)與信用社的登記臺(tái)賬一致。信用社應(yīng)對信貸人員發(fā)放、管理和收回小額信用貸款的情況進(jìn)行考核，并根據(jù)貸款發(fā)放戶數(shù)、發(fā)放量和回收率等指標(biāo)制定相應(yīng)獎(jiǎng)懲措施。農(nóng)戶小額信用貸款期限根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的實(shí)際周期確定，小額生產(chǎn)費(fèi)用貸款一般不超過一年。農(nóng)戶小額信用貸款利率可以按中國人民銀行公布的貸款基準(zhǔn)利率和浮動(dòng)幅度適當(dāng)優(yōu)惠。17

農(nóng)戶小額信用貸款的結(jié)息方式與其他貸款相同。

6、農(nóng)戶小額信貸與商業(yè)銀行信貸的差異

（1）理論假設(shè)前提的差異

第一，需求認(rèn)識上的差異

第二，信用與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識上的差異：小額信貸理論對農(nóng)戶信用與風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識主要有三點(diǎn)：首先，農(nóng)戶社區(qū)的信用維護(hù)機(jī)制有效；其次，農(nóng)戶還款具有雙重保證；最后，農(nóng)戶與小額信貸機(jī)構(gòu)之間信息不對稱的程度較輕。因此，農(nóng)戶違約的機(jī)會(huì)較小。而商業(yè)銀行的借款者惡意逃廢債的概率較高，借款者與銀行之間存在著程度很深的信息不對稱，因此，每筆貸款都具有不可預(yù)測的信用風(fēng)險(xiǎn)，在大多數(shù)情況下，都要求借款者提供擔(dān)?；蛘叩盅浩贰?/p>

（2）制度設(shè)計(jì)的差異

其一，目標(biāo)群體的差異。農(nóng)戶小額貸款以有一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能力的中低收入農(nóng)戶為貸款對象，是自然人貸款；商業(yè)銀行在貸款對象的選擇上則遵循“擇優(yōu)”原則，以有良好業(yè)績和償債能力的企業(yè)和個(gè)人為首選目標(biāo)，其中企業(yè)法人貸款占主要份額。

其二，貸款保障條件和操作程序的差異。貸款保障條件的差異：小額信貸是一種沒有擔(dān)保抵押的貸款方式，貸款完全取決于農(nóng)戶信用，通常采取小組連帶方式或強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄來代替擔(dān)保抵押。商業(yè)銀行的貸款保障條件比小額信貸充足，有擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)貸款。貸款操作程序的差異：小額信貸的貸款程序較簡單，無須提交各種書面材料。商業(yè)銀行貸款程序是其內(nèi)部控制的重要組成部分，這些步驟主要是：貸款申請——貸款調(diào)查——信用評估——貸款審查——貸款談判——貸后檢查——貸款收回。

其三，貸款額度、周期和還款方式的差異。小額信貸的貸款額度遠(yuǎn)小于商業(yè)銀行的貸款額度。小額信貸采取持續(xù)性滾動(dòng)式放貸以鼓勵(lì)還款。商業(yè)銀行信貸根據(jù)不同的客戶采取不同的貸款額度，但從總體上看，貸款額度遠(yuǎn)大于小額信貸額度。小額信貸的貸款周期可分為固定周期和靈活周期兩類，還款頻率也可從總體上分為固定還款和靈活還款兩類，而商業(yè)銀行貸款一般在到期時(shí)一次還清。

其四，利率的差異。我國規(guī)定，農(nóng)戶小額信用貸款利率可以按中國人民銀行公布的貸款基準(zhǔn)利率和浮動(dòng)幅度適當(dāng)優(yōu)惠，利率的確定比較簡單，實(shí)行“一視 18

同仁”的利率政策；而商業(yè)銀行信貸利率則取決于市場供求狀況、央行的貨幣政策、貸款對象和貸款期限等因素，是靈活的、市場化的、有差別的利率，利率水平與受信者的信用等級狀況掛鉤。

（3）風(fēng)險(xiǎn)防范手段的差異

（4）業(yè)績評價(jià)的差異：農(nóng)戶小額信貸包括兩個(gè)基本要義，一是針對貧困，為傳統(tǒng)金融不能覆蓋的廣大有生產(chǎn)能力的貧困農(nóng)戶提供資金；二是保證小額信貸機(jī)構(gòu)自身的生存與發(fā)展，使小額信貸機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)上達(dá)到獨(dú)立，這也是小額信貸項(xiàng)目追求的兩個(gè)基本戰(zhàn)略目標(biāo)，因此，對小額信貸業(yè)績的評價(jià)也是將以上兩個(gè)因素綜合起來考察。而商業(yè)銀行信貸的最終目標(biāo)是股東利益最大化，因此，對商業(yè)銀行信貸的績效評價(jià)主要是圍繞其盈利性和綜合盈利能力來展開的。

二、小額信貸的運(yùn)作機(jī)制及其成功的基本要素

（一）運(yùn)作機(jī)制之一：小組聯(lián)保

小組聯(lián)保也稱為小組貸款，即由貸款者組員組成一個(gè)小組，向小組發(fā)放貸款，小組中的成員要對其他成員的違約承擔(dān)一定的擔(dān)保責(zé)任。這是一種對抵押的替代形式。

（二）運(yùn)作機(jī)制之二：“檢驗(yàn)性貸款”和后續(xù)放款承諾

（三）小額信貸運(yùn)作的主要?jiǎng)?chuàng)新

1、靈活的抵押擔(dān)保方式

2、簡化貸款申請程序和形式

3、貸款和還款方式

4、儲(chǔ)蓄服務(wù)

（四）小額信貸成功的基本要素

1、在微觀層次上，要構(gòu)建能夠在競爭的基礎(chǔ)上為中低收入群體和微小型企業(yè)提供微型金融服務(wù)的小額信貸組織機(jī)構(gòu)體系。

2、就中觀層次而言，要構(gòu)建保障小額信貸機(jī)構(gòu)競爭性運(yùn)轉(zhuǎn)的制度基礎(chǔ)。

3、從宏觀層次角度分析，要有健全的小額信貸法律框架、規(guī)章制度，既包括相對寬松的小額信貸市場準(zhǔn)入制度安排，也包括政府對小額信貸實(shí)施非審慎監(jiān)管的制度框架。

小額信貸的全面成功，還必須在體制和組織基礎(chǔ)之上植入不同于純粹的商業(yè) 19

金融市場的業(yè)務(wù)運(yùn)作機(jī)制。在此，大致歸納為八個(gè)方面。

第一，建立一種客戶主動(dòng)還款的激勵(lì)機(jī)制。

第二，設(shè)計(jì)一種有利于減輕客戶還款壓力的機(jī)制。

第三，小額、短期、分期多次償還的高時(shí)間成本，自動(dòng)淘汰了非中低收入群體和大中型企業(yè)客戶群體，保證其基本客戶群體是中低收入群體和微小型企業(yè)。

第四，創(chuàng)造一種有利于接近客戶、有利于信息對稱的業(yè)務(wù)拓展機(jī)制。

第五，參與式，是小額信貸業(yè)務(wù)拓展的重要支點(diǎn)。

第六，采用市場經(jīng)濟(jì)的一般運(yùn)作原則，實(shí)行商業(yè)利率，使為中低收入群體和微小型企業(yè)服務(wù)的金融組織在財(cái)務(wù)上可持續(xù)。

第七，吸收民間互助組織和合作組織的特點(diǎn)，外在化操作成本，利用社會(huì)壓力替代抵押擔(dān)保。

第八，促進(jìn)小額信貸信用文化建設(shè)。

三、小額信貸的運(yùn)作程序及其監(jiān)管

（一）小額信貸的運(yùn)作程序

1、確定目標(biāo)客戶

目標(biāo)客戶最基本的特征是收入較低、有生產(chǎn)經(jīng)營能力且得不到所需的金融服務(wù)。

（1）以低收入者為目標(biāo)群體。

（2）以中低收入階層為目標(biāo)群體。

（3）按性別特征還可分為三類：不以婦女為目標(biāo)群體，以婦女為主要目標(biāo)群體，以及不以性別特征界定目標(biāo)群體。

2、抵押擔(dān)保方式

（1）小組聯(lián)保

（2）直接擔(dān)?；蛐〗M聯(lián)保和直接擔(dān)保相結(jié)合。

（3）其他形式的擔(dān)保貸款

（4）逐步增加貸款額

3、申請和借貸程序

4、還款方式

5、利率水平

6、存款服務(wù)

7、中心會(huì)議

8、組織機(jī)構(gòu)

（二）國外小額信貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管的做法

1、小額信貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管歸屬權(quán)的確立

2、對小額信貸機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管

（1）注冊資金

（2）資本充足率

（3）資產(chǎn)分類及貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提

（4）風(fēng)險(xiǎn)集中度

（5）內(nèi)部人借貸

（6）備付金和流動(dòng)性要求

3、對小額信貸機(jī)構(gòu)的非審慎限制

（1）信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入

（2）客戶保護(hù)

（3）防止欺詐和金融犯罪，特別是反洗錢

（4）設(shè)立利率上限

（5）稅務(wù)和會(huì)計(jì)處理

四、小額信貸的績效評價(jià)體系及機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性

（一）小額信貸的績效評價(jià)指標(biāo)

1、貸款資產(chǎn)質(zhì)量

（1）貸款償還率指標(biāo)

（2）貸款資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)

（3）貸款損失指標(biāo)

2、生產(chǎn)率和效率指標(biāo)

3、財(cái)務(wù)可持續(xù)性

（1）財(cái)務(wù)差率

（2）自足指標(biāo)的兩個(gè)層次

4、收益指標(biāo)

（1）資產(chǎn)收益指標(biāo)

（2）商業(yè)收益指標(biāo)

（3）財(cái)產(chǎn)收益指標(biāo)

5、杠桿率和資本充足狀況

（1）杠桿率

（2）資本充足標(biāo)準(zhǔn)

6、規(guī)模、擴(kuò)展范圍的深度指標(biāo)

（二）小額信貸運(yùn)營機(jī)構(gòu)的可持續(xù)性

1、可持續(xù)的概念

狹義的小額信貸可持續(xù)性的概念是指機(jī)構(gòu)本身提供的信貸服務(wù)所產(chǎn)生的收入能覆蓋其運(yùn)營操作和資金成本，以保證其收入大于支出。廣義上的小額信貸的可持續(xù)性可分為管理上的可持續(xù)性、技術(shù)上的可持續(xù)性和財(cái)務(wù)上的可持續(xù)性等。

2、影響機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的因素和衡量指標(biāo)

（1）機(jī)構(gòu)自負(fù)盈虧率

（2）補(bǔ)貼依賴指數(shù)

（3）可持續(xù)性機(jī)構(gòu)的利率

五、農(nóng)村信用社的小額信用貸款

（一）農(nóng)村信用社農(nóng)戶小額信用貸款的產(chǎn)生

在我國，農(nóng)戶和微小型企業(yè)的信貸服務(wù)供給嚴(yán)重不足，其原因在于：

1、作為政策金融機(jī)構(gòu)的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，根本不與農(nóng)戶和微小型企業(yè)直接發(fā)生信貸關(guān)系。

2、亞洲金融危機(jī)后，國有大商業(yè)銀行出于化解不良資產(chǎn)、提高經(jīng)營效益和資產(chǎn)質(zhì)量、實(shí)施國際標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)備在境內(nèi)外上市等的考慮，一是大量收縮了在縣域范圍內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)。二是上收了信貸決策權(quán)。

3、農(nóng)村信用社成為農(nóng)戶和微小型企業(yè)主要的正規(guī)金融形式的信貸供給者，在較多傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)和貧困地區(qū)，農(nóng)村信用社甚至是唯一的正規(guī)信貸供給者。

（二）農(nóng)戶小額信用貸款

（三）農(nóng)村信用社小企業(yè)信用貸款和聯(lián)保貸款

1、貸款對象、用途和期限

2、授信管理

3、貸款管理

4、風(fēng)險(xiǎn)控制

5、激勵(lì)與約束

六、銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的農(nóng)村小額貸款

（一）農(nóng)村小額貸款的概念及其業(yè)務(wù)發(fā)展的意義

（二）農(nóng)村小額貸款的相關(guān)政策

1、放寬小額貸款對象

2、拓展小額貸款用途

3、提供小額貸款額度

4、合理確定小額貸款期限

5、科學(xué)確定小額貸款利率

6、簡化小額貸款手續(xù)

7、強(qiáng)化動(dòng)態(tài)授信管理

8、改進(jìn)小額貸款服務(wù)方式

9、完善小額貸款激勵(lì)約束機(jī)制

10、培育農(nóng)村信用文化

（三）農(nóng)村小額貸款業(yè)務(wù)監(jiān)督

1、加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)

2、加強(qiáng)農(nóng)村小額貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制

3、加強(qiáng)農(nóng)村小額貸款業(yè)務(wù)監(jiān)督

第八章

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)

教學(xué)目的和要求：（1）了解風(fēng)險(xiǎn)的定義、屬性與分類，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的分類，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的概念、特征及作用 ；（2）弄清農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的主要種類，中國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀；（3）把握國外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的豐富經(jīng)驗(yàn)，中國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)面臨的問題及其原因。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)及其主要類型；（2）國外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)及其經(jīng)驗(yàn)借鑒。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、保險(xiǎn)的基本原理

（一）風(fēng)險(xiǎn)的定義、屬性與分類

1、風(fēng)險(xiǎn)的定義

風(fēng)險(xiǎn)是指某種隨機(jī)事件發(fā)生導(dǎo)致?lián)p失的不確定性。

2、風(fēng)險(xiǎn)的屬性

（1）風(fēng)險(xiǎn)的客觀性

（2）風(fēng)險(xiǎn)的不確定性

（3）風(fēng)險(xiǎn)的可測性

3、風(fēng)險(xiǎn)的分類

（1）按風(fēng)險(xiǎn)損失的對象來分，可分為財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、人身風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)

（2）按風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)來分，有純粹風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)

（3）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，可分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（4）按風(fēng)險(xiǎn)涉及的范圍，可分為特定風(fēng)險(xiǎn)和基本風(fēng)險(xiǎn)

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理與可保風(fēng)險(xiǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是指利用各種自然資源和人類技術(shù)手段對各種導(dǎo)致人們利益損失的風(fēng)險(xiǎn)事件和對象施以防范、控制以致消除的全部過程。風(fēng)險(xiǎn)管理的宗旨就是以最小的經(jīng)濟(jì)成本達(dá)到分散、轉(zhuǎn)移、消除風(fēng)險(xiǎn)，保障人們經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)穩(wěn)定的目的。

風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟：

（1）風(fēng)險(xiǎn)識別：指根據(jù)各種科學(xué)方法認(rèn)識并區(qū)別風(fēng)險(xiǎn)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)評估：指根據(jù)各種概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法測定某一風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和損害程度。

（3）風(fēng)險(xiǎn)的控制，這一階段又包括以下五個(gè)措施：風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與抑制、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)的集合、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。

（4）檢查和評估。

2、可保風(fēng)險(xiǎn)

可保風(fēng)險(xiǎn)是指可被保險(xiǎn)公司接受的風(fēng)險(xiǎn)，或可以向保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)嫁的風(fēng)險(xiǎn)?？杀ｏL(fēng)險(xiǎn)必須是純粹風(fēng)險(xiǎn)即危險(xiǎn)。并非任何危險(xiǎn)均可向保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)嫁。保險(xiǎn)公司承保是有條件的。

可保風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)基本條件：

（1）風(fēng)險(xiǎn)必須是偶然的（2）風(fēng)險(xiǎn)必須是意外的（3）風(fēng)險(xiǎn)是非投機(jī)行為風(fēng)險(xiǎn)

（4）使大量標(biāo)的均會(huì)遭受損失并有重大損失可能性的風(fēng)險(xiǎn)才具有可保性。

（三）保險(xiǎn)概述

1、關(guān)于保險(xiǎn)的學(xué)說

（1）損失說

（2）非損失說

（3）二元說

2、保險(xiǎn)的定義

3、保險(xiǎn)的原則

4、保險(xiǎn)的只能

5、保險(xiǎn)的種類

二、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)及其主要類型

（一）農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分類

1、自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是指由于來自自然界的某些突發(fā)事件給經(jīng)濟(jì)造成損失的可能性。自然界一些突出因素給農(nóng)業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，就其特點(diǎn)而言，主要表現(xiàn)為：

（1）自然風(fēng)險(xiǎn)的破壞性。

（2）自然風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測性

（3）自然風(fēng)險(xiǎn)的地域性

（4）自然風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部差異性

（5）自然風(fēng)險(xiǎn)的季節(jié)性

（6）自然風(fēng)險(xiǎn)的多重性

三、行政監(jiān)督的作用

2、市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營單位在實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，由于外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化或偶然性因素出現(xiàn)，使實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離的可能性。

農(nóng)業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)具有一定的特殊性：

（1）市場風(fēng)險(xiǎn)是通過價(jià)格和供求關(guān)系的相互影響、相互調(diào)節(jié)來決定整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少和如何生產(chǎn)。

（2）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有明顯的季節(jié)性和階段性，受自然因素的限制。

（3）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有顯著的地域性。

（4）農(nóng)業(yè)的經(jīng)營單位規(guī)模較小，在一般農(nóng)產(chǎn)品市場上很難形成壟斷價(jià)格，加上農(nóng)民獲得信息的不充分，致使農(nóng)業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)大。

（二）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的概念、特征及作用

1、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的定義

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有狹義和廣義之分，狹義的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)僅指種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn)；廣義農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)則指從事農(nóng)林牧漁各業(yè)生產(chǎn)的勞動(dòng)力及其家屬的人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)。一般認(rèn)為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)是指狹義，廣義的涵蓋在農(nóng)村保險(xiǎn)范圍內(nèi)。

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)就是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者以支付小額保險(xiǎn)費(fèi)為代價(jià)把從事種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)和初加工過程中遭受的自然災(zāi)害或以外事故所造成的損失轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司的一種制度安排。

實(shí)質(zhì)是為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在從事種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)過程中，對遭受自然災(zāi)害和意外事故造成的經(jīng)濟(jì)損失提供保障的保險(xiǎn)。具有管理風(fēng)險(xiǎn)、收入轉(zhuǎn)移等功能。

屬于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)范疇。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的涵義是動(dòng)態(tài)的。

2、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的難點(diǎn)

（1）保險(xiǎn)金額難于確定

（2）保險(xiǎn)費(fèi)率難于厘定

（3）損失難于評估

（4）理賠工作難度大

3、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的特點(diǎn)

（1）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)涉及的范圍大

（2）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)受多重風(fēng)險(xiǎn)制約（3）保險(xiǎn)經(jīng)營投入大、賠付率高（4）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)展業(yè)難度大

基于農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的上述特點(diǎn)和難點(diǎn)，一般商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不愿意經(jīng)營農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，所以國家不得不通過相關(guān)政策法規(guī)的扶持來直接推動(dòng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。

4、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的作用

（1）有利于災(zāi)后迅速恢復(fù)生產(chǎn)能力，保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。（2）有利于提高農(nóng)業(yè)防災(zāi)能力，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展的后勁。

（3）鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加科技、資金等要素投入，促使農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代化方向發(fā)展。

（4）保障農(nóng)民經(jīng)濟(jì)利益，安定農(nóng)民生活。

5、發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的必要性：農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有利于轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展； 農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可以穩(wěn)定國家的財(cái)政收支，促進(jìn)信貸資金的流轉(zhuǎn)；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)有利于加強(qiáng)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理，減少災(zāi)害損失。

（三）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的主要種類

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)種類繁多，加之承保責(zé)任范圍的差異，致使農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種構(gòu)成了一個(gè)龐大的保險(xiǎn)家族。根據(jù)生產(chǎn)對象來劃分，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可以主要?jiǎng)澐譃榉N植業(yè)保險(xiǎn)和養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn)兩大類。

1、種植業(yè)保險(xiǎn)

它是指以植物生產(chǎn)為保險(xiǎn)標(biāo)的，以生產(chǎn)過程中可能遭遇的某些危險(xiǎn)為承保責(zé)任的一類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。它又分為農(nóng)作物保險(xiǎn)和林木保險(xiǎn)。

2、養(yǎng)殖業(yè)保險(xiǎn)

它是指以各種處于養(yǎng)殖過程中的動(dòng)物為保險(xiǎn)標(biāo)的、以養(yǎng)殖過程中可能遭遇的某些危險(xiǎn)為承保責(zé)任的保險(xiǎn)。它一般可分為牲畜保險(xiǎn)、家禽保險(xiǎn)、水產(chǎn)養(yǎng)殖保險(xiǎn)以及其他養(yǎng)殖保險(xiǎn)等類別。

（四）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的基本內(nèi)容

1、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的承保方式

為控制保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)通常采取成數(shù)承保方式，即保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在承保時(shí)，對投保人的投保不予足額承保，而是承保一定的比例，以此達(dá)到督促被保險(xiǎn)人加 27

強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，減少零星索賠的目的，并使道德風(fēng)險(xiǎn)得到適當(dāng)?shù)目刂啤?/p>

2、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任

在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的承保責(zé)任方面，一般有如下三種確定方式：

（1）單一責(zé)任保險(xiǎn) 是指保險(xiǎn)人僅對某一種危險(xiǎn)所造成的經(jīng)濟(jì)損失給予補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)；

（2）混合責(zé)任保險(xiǎn) 又稱為綜合責(zé)任保險(xiǎn)，它承保的危險(xiǎn)責(zé)任不是一種而是多種；

（3）一切險(xiǎn)

是指對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中一切可能發(fā)生的危險(xiǎn)都提供保障的保險(xiǎn)形式。在具體的保險(xiǎn)經(jīng)營實(shí)踐中，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的承保人較少采用這種責(zé)任承擔(dān)方式。

3、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額

農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在保險(xiǎn)金額方面的一個(gè)共同特點(diǎn)，就是普遍采取低保額制，以利于承保人控制危險(xiǎn)并防止欺詐行為的發(fā)生。具體的，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額的確定方式有兩種：一是以成本為基礎(chǔ)制定保險(xiǎn)金額；二是以產(chǎn)量為基礎(chǔ)確定保險(xiǎn)金額。

4、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)率

在費(fèi)率方面，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)除考慮承保危險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其損失大小外，還要考慮到保險(xiǎn)金額和投保人的交費(fèi)承受能力，一般采取低費(fèi)率。因此，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)通常需要國家的政策扶持甚至直接的財(cái)政補(bǔ)貼。

三、國外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)及其經(jīng)驗(yàn)借鑒

發(fā)展模式：目前世界上有40多個(gè)國家建立了較為健全的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。政府主辦、商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營的發(fā)展模式（以美國為代表,成立農(nóng)作物保險(xiǎn)公司,委托商業(yè)公司運(yùn)作,提供20-25%費(fèi)用補(bǔ)貼,2000年補(bǔ)貼為保費(fèi)53%,6.6美元/英畝,農(nóng)作物巨災(zāi)實(shí)行強(qiáng)制保險(xiǎn)政府補(bǔ)貼）； 政府主辦、政府成立公司經(jīng)營的發(fā)展模式（以加拿大、希臘、前蘇聯(lián)為代表,加拿大成立了覆蓋各省的農(nóng)作物保險(xiǎn)公司,直接經(jīng)營,費(fèi)用補(bǔ)貼政府負(fù)擔(dān),政府對保費(fèi)的補(bǔ)貼比例50%）。政府補(bǔ)貼、社會(huì)組織經(jīng)營的發(fā)展模式（以日本為代表,采取區(qū)域性”三級”農(nóng)業(yè)共濟(jì)體制,市町村、都道府縣、全國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，政府對主要農(nóng)畜產(chǎn)品采取強(qiáng)制保險(xiǎn)，政府承擔(dān)費(fèi)用補(bǔ)貼，損失的50-70%，特大損失政府80-100%）。政府和金融機(jī)構(gòu)主辦、政府控股公司經(jīng)營的發(fā)展模式（以菲律賓為代表，政府和金融機(jī)構(gòu)共同成立又政府控股的農(nóng)作物保險(xiǎn)公司及分支機(jī) 28

構(gòu)，政府承擔(dān)費(fèi)用補(bǔ)貼的75%，政府金融機(jī)構(gòu)通過貸款支持，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)與貸款的結(jié)合）。政府提供政策支持、自愿互助合作經(jīng)營的發(fā)展模式（以德國、法國為代表，政府提供補(bǔ)貼、再保險(xiǎn)、巨災(zāi)補(bǔ)償、低利率貸款，商業(yè)保險(xiǎn)公司具體經(jīng)營）。嚴(yán)格限定承保條件的商業(yè)性經(jīng)營的發(fā)展模式（以智利為代表，政府不進(jìn)行補(bǔ)貼，商業(yè)經(jīng)營對承保條件有嚴(yán)格限制，確定免賠比例30%）。

第九章

農(nóng)村典當(dāng)與租賃

教學(xué)目的和要求：（1）了解典當(dāng)?shù)暮x與特點(diǎn)，現(xiàn)代租賃的產(chǎn)生與發(fā)展 ；（2）弄清中國典當(dāng)?shù)闹饕獦I(yè)務(wù)種類，現(xiàn)代租賃的種類以及現(xiàn)代租賃的特點(diǎn) ；（3）把握現(xiàn)代租賃的優(yōu)勢所在，以及租賃在中國的發(fā)展情況。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）中國典當(dāng)?shù)闹饕獦I(yè)務(wù)種類；（2）農(nóng)村租賃 教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、典當(dāng)?shù)幕局R與農(nóng)村典當(dāng)

（一）典當(dāng)?shù)幕局R

1、典當(dāng)?shù)暮x與特點(diǎn)

（1）典當(dāng)?shù)暮x：典當(dāng)是指當(dāng)戶將其動(dòng)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為當(dāng)物質(zhì)押或者抵押給典當(dāng)行，交付一定比例費(fèi)用取得當(dāng)金，并在約定期限內(nèi)支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的行為。

（2）典當(dāng)?shù)奶攸c(diǎn)

2、典當(dāng)與銀行貸款和抵押的區(qū)別

（1）典當(dāng)借款與銀行貸款的區(qū)別

（2）典當(dāng)與抵押的區(qū)別

3、典當(dāng)?shù)幕绢愋?/p>

（1）應(yīng)急型典當(dāng)

（2）投資型典當(dāng)

（3）消費(fèi)型典當(dāng)

4、典當(dāng)?shù)臉?gòu)成要素

（1）典當(dāng)財(cái)物應(yīng)提交的材料

（2）質(zhì)物評估

（3）當(dāng)金的支付和當(dāng)期的確定

（4）典當(dāng)利息和費(fèi)用

（5）質(zhì)物保管

（6）回贖與死當(dāng)

（7）當(dāng)票掛失

4、典當(dāng)?shù)幕境绦?/p>

第一步：審當(dāng)

第二步：驗(yàn)當(dāng)

第三步：收當(dāng)

第四步：贖當(dāng)

5、典當(dāng)?shù)纳鐣?huì)功能

典當(dāng)?shù)纳鐣?huì)功能主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:

（1）資金融通功能。這是典當(dāng)最主要的、首要的社會(huì)功能，是典當(dāng)?shù)呢泿沤灰坠δ堋?/p>

（2）當(dāng)物保管功能。這是典當(dāng)附加的、居于第二位的社會(huì)功能，是典當(dāng)?shù)纳虡I(yè)服務(wù)功能。

（3）商品銷售功能。這是典當(dāng)次要的、居于第三位的社會(huì)功能。只要出現(xiàn)死當(dāng)，典當(dāng)?shù)纳唐蜂N售功能便會(huì)隨著典當(dāng)?shù)馁Y金融通功能的消失而充分發(fā)揮。

（二）典當(dāng)業(yè)在中國的發(fā)展

（三）中國典當(dāng)?shù)闹饕獦I(yè)務(wù)種類

1、傳統(tǒng)典當(dāng)業(yè)務(wù)

2、房產(chǎn)典當(dāng)業(yè)務(wù)

3、證券典當(dāng)業(yè)務(wù)

二、租賃的基礎(chǔ)知識與農(nóng)村租賃

（一）現(xiàn)代租賃的產(chǎn)生與發(fā)展

（二）現(xiàn)代租賃的種類

（三）現(xiàn)代租賃的特點(diǎn)

1、現(xiàn)代租賃屬于服務(wù)貿(mào)易，是融金融、貿(mào)易、服務(wù)為一體的知識和資金密集型邊緣產(chǎn)業(yè)。

2、現(xiàn)代租賃是金融和貿(mào)易結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，必須具備兩個(gè)基本市場才能健康地開展業(yè)務(wù)。一是資金市場，二是二手拍賣市場。

三、行政法制的原則

3、現(xiàn)代租賃將所有權(quán)分為三類：法律所有權(quán)、稅收所有權(quán)和會(huì)計(jì)所有權(quán)。

4、現(xiàn)代租賃靠四個(gè)支柱的支撐才能健康地發(fā)展。

5、現(xiàn)代租賃的成長還要靠五大驅(qū)動(dòng)因素。

6、現(xiàn)代租賃有六大經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用：促進(jìn)銷售、促進(jìn)投資、帶動(dòng)消費(fèi)、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)安排、盤活閑置資產(chǎn)。

（四）現(xiàn)代租賃的優(yōu)勢

1、雙向逆市發(fā)展優(yōu)勢。

2、合理配置社會(huì)資源。

3、提高政府投資效率。

4、非金融機(jī)構(gòu)可以經(jīng)營金融業(yè)務(wù)。

5、可以取得稅收優(yōu)惠。

6、有利于中小企業(yè)融資。

7、節(jié)省項(xiàng)目建設(shè)周期。

8、有利于技術(shù)改造。

9、融資費(fèi)用低廉。

10、避免通貨膨脹影響。

11、防范匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)。

12、規(guī)避貿(mào)易壁壘。

（五）租賃在中國的發(fā)展

（六）農(nóng)村租賃的興起

第十章

農(nóng)村信貸擔(dān)保體系

教學(xué)目的和要求：（1）了解擔(dān)保、再擔(dān)保的含義與對象、方式與范圍 ；（2）弄清中小企業(yè)信用擔(dān)保的含義與性質(zhì)，國外中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的主要特征；

（3）把握中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展的歷程以及中國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展的新特點(diǎn)，中國農(nóng)村信用擔(dān)保政策。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的現(xiàn)狀與特點(diǎn)；（2）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系存在的問題；（3）完善中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的對策。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、信用擔(dān)保的基本概念

（一）擔(dān)保、再擔(dān)保的含義與對象

1、擔(dān)保、再擔(dān)保的含義

擔(dān)保是法律規(guī)定或當(dāng)事人約定的，以當(dāng)事人的一定財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)，能夠用于督促債務(wù)人履行債務(wù)，保證合同的正常履行和保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)的方法。擔(dān)保具有如下三個(gè)性質(zhì)：

其一，附屬性

其二，選擇性

其三，保障性

2、擔(dān)保、再擔(dān)保的對象

中小企業(yè)信用擔(dān)保的對象為符合國家產(chǎn)業(yè)政策，有產(chǎn)品、有市場、有發(fā)展前景，有利于技術(shù)進(jìn)步與創(chuàng)新的技術(shù)密集型和擴(kuò)大城鄉(xiāng)就業(yè)的勞動(dòng)密集型的各類中小企業(yè)。省級再擔(dān)保對象為市（縣）級擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

（二）擔(dān)保、再擔(dān)保的方式與范圍

1、擔(dān)保方式

（1）保證

（2）抵押

（3）質(zhì)押

（4）留置

（5）定金

2、再擔(dān)保方式

再擔(dān)保方式主要采用固定比例再擔(dān)保、溢額再擔(dān)保和聯(lián)合再擔(dān)保三種。

（1）固定比例再擔(dān)保是由擔(dān)保人和再擔(dān)保人約定，對在一定擔(dān)保責(zé)任限額內(nèi)的業(yè)務(wù)，擔(dān)保人將全部同類擔(dān)保業(yè)務(wù)都按約定的同一比例向再擔(dān)保人進(jìn)行再擔(dān)保，每項(xiàng)業(yè)務(wù)的擔(dān)保費(fèi)和發(fā)生的損失，也按雙方約定的比例進(jìn)行分配和分?jǐn)偂?/p>

（2）溢額再擔(dān)保是由擔(dān)保人將其超過預(yù)定限額的擔(dān)保責(zé)任向再擔(dān)保人進(jìn)行再擔(dān)保，或由擔(dān)保人和再擔(dān)保人共同對被擔(dān)保人擔(dān)保，由再擔(dān)保人承擔(dān)超過擔(dān)保人預(yù)定限額的擔(dān)保責(zé)任，對每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的擔(dān)保費(fèi)和發(fā)生的損失也按雙方承擔(dān)的比例進(jìn)行分配和分?jǐn)偂?/p>

（3）聯(lián)合再擔(dān)保是指對于數(shù)額較大的或超過擔(dān)保人規(guī)定擔(dān)保能力較多的單項(xiàng)擔(dān)保業(yè)務(wù)，經(jīng)協(xié)商一致，可由省市擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同與被擔(dān)保人簽訂委托保證協(xié)議，共同與銀行簽訂保證合同，雙方按各自承擔(dān)責(zé)任的比例承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。

3、擔(dān)保范圍

（1）保證擔(dān)保范圍

（2）抵押擔(dān)保范圍

（3）質(zhì)押擔(dān)保范圍

（4）留置擔(dān)保范圍

（三）擔(dān)保合同的種類與內(nèi)容

1、擔(dān)保合同的種類

2、保證合同的內(nèi)容

3、抵押合同的內(nèi)容

4、質(zhì)押合同的內(nèi)容

二、中小企業(yè)信用擔(dān)保概述

（一）中小企業(yè)信用擔(dān)保的含義與性質(zhì)

1、中小企業(yè)信用擔(dān)保的含義

2、中小企業(yè)信用擔(dān)保的性質(zhì)

3、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制

4、擔(dān)保機(jī)構(gòu)的責(zé)任分擔(dān)原則

5、中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度

6、中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金制度

（二）中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)流程

三、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保發(fā)展歷程與模式

（一）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展歷程

1、探索起步階段（從1992年起）

2、積極推動(dòng)階段（從1998年起）

3、規(guī)范試點(diǎn)階段（從1999年起）

4、體系完善階段（從2000年起）

（二）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保典型模式比較

1、模式一：各級財(cái)政建立共同基金，委托專業(yè)機(jī)構(gòu)管理

2、模式二：互助基金委托專業(yè)機(jī)構(gòu)代理擔(dān)保

3、模式三：分層次再擔(dān)保

4、模式四：集投資和擔(dān)保于一體

5、政府財(cái)政資金的補(bǔ)償機(jī)制

四、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

（一）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（二）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展的新特點(diǎn)

1、自1998年試點(diǎn)以來，中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系經(jīng)歷了試點(diǎn)探索、政策推進(jìn)和依法實(shí)施三個(gè)階段，已由初期的機(jī)構(gòu)試點(diǎn)發(fā)展成為一個(gè)新興行業(yè)

2、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)已由政府主導(dǎo)型向市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)型方向發(fā)展

3、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本實(shí)力增強(qiáng)、業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新、專業(yè)團(tuán)隊(duì)行成、總體素質(zhì)穩(wěn)定提高

4、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，支持中小企業(yè)發(fā)展的企業(yè)效益、社會(huì)效益顯著

五、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)

（一）國外中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式

1、日本中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行

2、韓國信用擔(dān)保體系的運(yùn)作

3、美國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行

4、德國中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運(yùn)行

（二）國外中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的主要特征

1、政府是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要出資人

2、普遍實(shí)行行業(yè)準(zhǔn)入制度，制定專門的法律來保障和規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場行為

3、各國政府都制定了扶持中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠政策

4、中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行建立了良好的協(xié)作關(guān)系

5、有一套完善的分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制

6、金融機(jī)構(gòu)廣泛參與

六、中國農(nóng)村信用擔(dān)保政策

（一）信用擔(dān)保的作用

1、信用擔(dān)保對于信息不對稱的緩解作用。在信息成本很高的情況下，經(jīng)濟(jì)主體之間的雙邊交易將變得極其困難。當(dāng)存在普遍意義上的制度缺陷，中間組織常常有助于彌補(bǔ)具有普遍意義的制度缺陷。無論是第三者擔(dān)保、多戶聯(lián)保還是擔(dān)保公司，事實(shí)上都是這樣的中間組織，它們在資金供給者和需求者之間發(fā)揮著降低信息成本、增進(jìn)雙方信任的作用，通過這種方式，起到在制度不足的環(huán)境中促進(jìn)交易的作用。

2、信用擔(dān)保的抵押代替作用。在發(fā)展中國家擔(dān)保品變現(xiàn)的長時(shí)間和高成本對農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)影響更大，特別是在中國，由于土地和房屋產(chǎn)權(quán)的不完整性，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)幾乎無可抵押物，因此面臨更嚴(yán)重的信貸配給狀況。作為一種擔(dān)保替代，信用擔(dān)保將不可抵押物的擔(dān)保轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，可以在一定程度上緩解信貸配給狀況。

3、信用擔(dān)保對于降低金融機(jī)構(gòu)成本方面的作用。農(nóng)村信用擔(dān)保在降低金融機(jī)構(gòu)成本方面的作用主要體現(xiàn)在：

（1）當(dāng)農(nóng)戶或農(nóng)村中小企業(yè)通過擔(dān)保公司向金融機(jī)構(gòu)申請貸款時(shí)，信息收集、資信評估和項(xiàng)目評估工作由擔(dān)保公司來進(jìn)行，減少了金融機(jī)構(gòu)的信息收集成本；

（2）擔(dān)保公司在調(diào)查、收集客戶信息的同時(shí)已經(jīng)收集了一系列銀行所需要的資料和文本，簽約的輔導(dǎo)階段實(shí)際上是在擔(dān)保公司，因此，金融機(jī)構(gòu)通過擔(dān)保公司的貸款簽約成本可以降低；

（3）由于擔(dān)保分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，貸款事后的管理實(shí)際上體現(xiàn)的也是分擔(dān)原則，中國擔(dān)保公司在承擔(dān)貸款的大部分風(fēng)險(xiǎn)，因此簽約后的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制成本也是多數(shù)由擔(dān)保公司承擔(dān)。但是，由于擔(dān)保公司與客戶之間聯(lián)系更加緊密，因此擔(dān)保公司的管理和風(fēng)險(xiǎn)成本相對低于金融機(jī)構(gòu)直接貸款給融資主體時(shí)的管理和風(fēng)險(xiǎn)控制成本。

實(shí)際上，信用擔(dān)保真正的價(jià)值在于，它的存在使金融機(jī)構(gòu)借助于它向下延伸了市場，尤其是服務(wù)于低端客戶，就如農(nóng)村信貸市場的農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)，同時(shí)增大金融服務(wù)領(lǐng)域，對金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生中期乃至長期的影響。

（二）現(xiàn)有涉農(nóng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的類型

1、政府直接操作型的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

2、獨(dú)立的擔(dān)?；?/p>

3、共同擔(dān)保基金

（三）農(nóng)村信用擔(dān)保政策

1、中央有關(guān)信用擔(dān)保的指導(dǎo)性文件

2、中國現(xiàn)有農(nóng)村信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)類型

3、農(nóng)村信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展類型及現(xiàn)狀

（1）政府出資、政府運(yùn)營的政策性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

（2）政府出資、參股或推動(dòng)、市場化運(yùn)作的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

（3）合作互助方式運(yùn)作的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)

七、中國中小企業(yè)信用擔(dān)保存在的問題及其對策

（一）中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系存在的問題

1、擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)成不盡合理，政府出資型比例過大

2、擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本金規(guī)模普遍偏小

3、缺乏后續(xù)資金和風(fēng)險(xiǎn)資金補(bǔ)償機(jī)制

4、在擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行之間缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

5、缺少專業(yè)人才，從業(yè)人員素質(zhì)有待提高

6、內(nèi)部管理有待規(guī)范

7、擔(dān)保品種單一，期限較短

8、擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)作存在不規(guī)范行為

9、制度分散，管理多頭

10、法律制度建設(shè)落后

（二）完善中國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的對策

1、以法律的形式明確中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的市場定位

2、合理界定政府在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)中的作用

3、進(jìn)一步完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系

4、建立擔(dān)保資本金補(bǔ)償機(jī)制

5、與銀行建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

6、建立和完善市場參與主體的信用管理和監(jiān)管體系

7、大力培育商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)

8、大力加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身素質(zhì)建設(shè)

第十一章

農(nóng)村金融政策

教學(xué)目的和要求：（1）了解農(nóng)村金融政策的含義，農(nóng)村金融政策的實(shí)施目標(biāo)，信貸補(bǔ)貼政策的種類 ；（2）弄清農(nóng)村金融政策的作用以及政策工具，部分國家的利率政策 ；（3）把握政府在農(nóng)村金融中的作用，農(nóng)村利率水平的影響因素，中國的農(nóng)村利率政策。

教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼政策；（2）農(nóng)村利率政策。教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、農(nóng)村金融政策概述

（一）農(nóng)村金融政策的含義

所謂農(nóng)村金融政策，主要是一個(gè)國家的政府為達(dá)到促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高農(nóng)民收入、改善農(nóng)村金融服務(wù)的目標(biāo)，針對各個(gè)不同時(shí)期的不同特點(diǎn)而制定的行動(dòng)準(zhǔn)則，包括政策目標(biāo)、政策服務(wù)對象、政策實(shí)施主體、政策實(shí)施工具、政策實(shí)施效果等。

（二）農(nóng)村金融政策的實(shí)施目標(biāo)

1、利用金融產(chǎn)品，貫徹實(shí)施國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策

2、彌補(bǔ)農(nóng)業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的弱質(zhì)性

3、農(nóng)村金融政策的功能在于修正“市場失靈”，彌補(bǔ)市場機(jī)制缺陷

4、引導(dǎo)涉農(nóng)服務(wù)資金流向

（三）農(nóng)村金融政策的作用

與一般金融政策相比，農(nóng)村金融政策的實(shí)施具備以下特有的作用：

1、執(zhí)行政府經(jīng)濟(jì)政策

2、填補(bǔ)資本市場空缺

3、引導(dǎo)其他途徑的資金流向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村

4、幫助貧困地區(qū)和低收入農(nóng)民解決資金短缺問題

5、救濟(jì)因?yàn)?zāi)害而造成的損失

（四）農(nóng)村金融政策工具

1、減免稅收

2、資金直接投入

3、信貸補(bǔ)貼

4、信用擔(dān)保

5、有差別的存款準(zhǔn)備金制度

（五）政府在農(nóng)村金融中的作用

1、創(chuàng)造良好的外部政策環(huán)境

良好的政策環(huán)境包括持續(xù)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)，重視農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的政策導(dǎo)向，以及運(yùn)作良好的整體金融市場。

首先，要通過審慎的財(cái)政和貨幣政策減少宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。其次，要改變對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的歧視性政策。

再次，需要完善農(nóng)村金融的法律和監(jiān)管框架。

最后，必須要優(yōu)化、深化農(nóng)村金融市場，并促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。

2、政府的適當(dāng)干預(yù)

政府的適當(dāng)干預(yù)是指在充分發(fā)揮市場機(jī)制作用的前提下，通過目標(biāo)貸款、信貸補(bǔ)貼、利率改革政策、對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)援助等手段直接使用公共資金，以完善農(nóng)村金融市場的服務(wù)。

對農(nóng)村金融的干預(yù)應(yīng)該始終以完善或促進(jìn)市場運(yùn)行為前提，政府不能代替市場發(fā)揮作用。只有以有效的方式解決商業(yè)性金融服務(wù)的市場失靈或減少貧困的情況下，政府對農(nóng)村金融市場的干預(yù)才是合理的，并且干預(yù)的預(yù)期收益必須大于干預(yù)的成本。

二、農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼政策

（一）信貸補(bǔ)貼政策的種類

根據(jù)信貸補(bǔ)貼的目的不同，信貸補(bǔ)貼政策可以分為以下兩種：

1、支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸補(bǔ)貼政策

2、扶貧貼息貸款

扶貧貼息貸款是一種政策性貸款，是國家支持扶貧的一個(gè)很重要的手段。所謂扶貧貼息貸款實(shí)際上就是通過信貸方式對貧困地區(qū)農(nóng)民的一種扶持，目的是通過增強(qiáng)貧困地區(qū)農(nóng)戶信貸的可得性，增強(qiáng)農(nóng)民的發(fā)展能力、提高農(nóng)戶的收入。

（二）對于信貸政策的評價(jià)

三、農(nóng)村利率政策

（一）農(nóng)村利率水平的影響因素

農(nóng)村金融市場中利率水平的決定，主要受到以下幾個(gè)方面因素的影響：

1、需求狀況：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體對融資額度與期限的需求情況與緊迫程度。

2、供給狀況：在考慮成本、收益的前提下，各種正規(guī)和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融市場上提供產(chǎn)品及服務(wù)的種類、便利程度。

3、市場競爭狀況：市場競爭較為充分的地方，容易形成均衡的利率水平。

4、市場分割狀況：市場分割越嚴(yán)重，市場中的利率水平越偏離均衡值：在大部分的區(qū)域內(nèi)，往往只存在一個(gè)正式的金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)戶或農(nóng)村中小企業(yè)在借貸時(shí)不可能花費(fèi)大量的交易成本在不同的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行選擇，各個(gè)市場分割嚴(yán)重。

5、市場風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性、信息透明度較差、缺乏有效額抵押擔(dān)保品、管理與監(jiān)管成本很高等因素決定了金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村市場上面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。

6、政府管制狀況：政府對存貸款利率的管制水平，管制越多，利率扭曲越大。

以上的這些因素并非單獨(dú)起作用，往往是綜合在一起共同對農(nóng)村金融市場產(chǎn) 39

生影響。根據(jù)這些因素在分析農(nóng)村金融市場，會(huì)發(fā)現(xiàn)，其利率水平在很大程度上是偏離均衡水平的，而且農(nóng)村正規(guī)金融和非正規(guī)金融之間的利差，會(huì)對農(nóng)戶的借貸行為和資金的流向產(chǎn)生影響。

（二）部分國家的利率政策

1、發(fā)展中國家實(shí)施的低利率或負(fù)利率政策

2、部分國家實(shí)施的利率市場化改革

3、部分國家利率改革實(shí)踐的啟示

（三）中國的農(nóng)村利率政策

1、國內(nèi)農(nóng)村金融的利率市場化改革

2、對國內(nèi)農(nóng)村金融利率市場化改革的評價(jià)

（1）盡管農(nóng)村正規(guī)金融市場上實(shí)際貸款利率在不斷提高，但由于資金、經(jīng)營成本以及貸款損失較高，所以利潤空間較小。

（2）利率的扭曲擠出了其他金融機(jī)構(gòu)，形成了農(nóng)村金融市場的壟斷。

（3）打破農(nóng)村金融市場壟斷是推進(jìn)利率市場化的前提。

第十二章

國外農(nóng)村金融制度

教學(xué)目的和要求：（1）了解美國政府的農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，日本的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度 ；（2）弄清美國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系，法國農(nóng)村合作金融制度的構(gòu)成；（3）把握美國農(nóng)村今天體系的特征，法國合作金融制度的優(yōu)點(diǎn)，德國農(nóng)村信貸市場的特點(diǎn)。教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)：（1）美國的農(nóng)村金融制度；（2）法國的農(nóng)村金融制度；（3）德國的農(nóng)村金融制度；（4）日本的農(nóng)村金融制度；（5）印度的農(nóng)村金融制度。

教學(xué)方法：教師講解、學(xué)生自學(xué) 教學(xué)手段：網(wǎng)絡(luò)視頻 教學(xué)內(nèi)容：

一、美國農(nóng)村金融制度

（一）美國政府的農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)

1、農(nóng)民家計(jì)局

2、農(nóng)村電氣化管理局

3、商品信貸公司

（二）美國的合作農(nóng)業(yè)信貸系統(tǒng)

1、聯(lián)保中間信貸銀行和生產(chǎn)信貸協(xié)會(huì)

2、聯(lián)保土地銀行系統(tǒng)

3、合作銀行系統(tǒng)

（三）私營金融機(jī)構(gòu)

（四）美國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系

1、風(fēng)險(xiǎn)管理局

2、私營保險(xiǎn)公司

（五）美國農(nóng)業(yè)金融體系的特征

（1）農(nóng)村金融供給渠道多（2）新型的合作農(nóng)業(yè)信貸系統(tǒng)（3）設(shè)立多種政策性農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)（4）以發(fā)達(dá)的金融市場為背景（5）以合理的組織制度作保障（6）以完備的法律體系作保證

二、法國農(nóng)村金融制度

法國是西歐最大的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國和世界上農(nóng)產(chǎn)品最大的出口國之一。法國農(nóng)業(yè)金融政策是法國農(nóng)業(yè)政策的組成部分,它在促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化過程中,發(fā)揮了很大作用，同時(shí),農(nóng)業(yè)金融自身也得到了不斷的發(fā)展和壯大。

目前法國辦理農(nóng)村信貸業(yè)務(wù)的銀行共有四家,即國家農(nóng)業(yè)信貸銀行、互助信貸聯(lián)合銀行、大眾銀行和法國土地信貸銀行。這些銀行都是官方的或受官方控制(半官方)的。1982年,其營業(yè)機(jī)構(gòu)有11692個(gè),組織的資金6923億法郎,發(fā)放貸款5302億法郎,分別約占全法國銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的50%、20%和25%,是法國資金、信貸、金融市場的重要組成部分。

（一）法國農(nóng)村金融制度概況

（二）法國農(nóng)村合作金融制度的構(gòu)成1、組織架構(gòu)

2、管理制度

3、運(yùn)行機(jī)制

（三）法國合作金融制度的優(yōu)點(diǎn)

1、它只有一個(gè)總行和全國農(nóng)業(yè)信貸聯(lián)合會(huì)的總頭來統(tǒng)管和協(xié)調(diào)農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，避免了不必要的內(nèi)耗。

2、這種農(nóng)業(yè)信貸銀行上國營下民辦相結(jié)合的制度，資金的籌集分散于基層，但資金運(yùn)營管理權(quán)歸總行，有利于發(fā)揮整體支農(nóng)功能，有力地促進(jìn)了法國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的繁榮。

3、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行在省以下的地區(qū)銀行和地方銀行是互助合作性質(zhì)的，農(nóng)民向農(nóng)業(yè)銀行貸款須繳納會(huì)費(fèi)，每個(gè)會(huì)員繳納會(huì)費(fèi)是貸款額的1%——2%，由于其合作的性質(zhì)，接近農(nóng)民，了解農(nóng)民，有利于更好地扶持農(nóng)民，并提高貸款效益。

4、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行經(jīng)營性業(yè)務(wù)與政策性貸款業(yè)務(wù)是經(jīng)營的，政策性貸款采取由財(cái)政補(bǔ)貼利差辦法解決，它表明一套機(jī)構(gòu)同樣能承擔(dān)起兩種性質(zhì)的農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，這樣既大大精簡了多元化、多層次重疊的行政管理機(jī)構(gòu)，又大大節(jié)減了行政管理費(fèi)用，降低了經(jīng)營成本，提高了經(jīng)營效率和銀行的盈利水平，增加了財(cái)政收入。

（四）法國的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)

1、法國互助農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展歷程

2、法國互助保險(xiǎn)的框架

3、法國農(nóng)業(yè)互助保險(xiǎn)的經(jīng)營策略

4、法國政府對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的支持

三、德國農(nóng)村金融制度

（一）德國農(nóng)村金融市場上信貸資金的供給者

（二）德國農(nóng)村信貸市場的特點(diǎn)

1、信用合作社是農(nóng)村信貸市場的主要參與者

2、所有的金融機(jī)構(gòu)都參與農(nóng)村信貸市場的信貸活動(dòng)

3、實(shí)行扶持青年農(nóng)民的特殊農(nóng)村信貸政策

4、實(shí)行農(nóng)村信貸利息補(bǔ)貼政策

5、土地所有權(quán)在農(nóng)村企業(yè)信貸活動(dòng)中占有重要地位

四、日本農(nóng)村金融制度

（一）日本的農(nóng)村合作金融制度

1、日本農(nóng)村合作金融的組織形式及運(yùn)作方式

2、日本農(nóng)村合作金融的風(fēng)險(xiǎn)防范制度

3、日本農(nóng)村合作金融成功運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)

（二）日本的農(nóng)業(yè)政策金融

（三）日本的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度

第五篇：《金融學(xué)》課程教學(xué)大綱

第一章 金融體系概述

學(xué)時(shí)：第 1 周，共 3 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的： 金融體系是金融運(yùn)行的基礎(chǔ)，完善的金融體系是其功能有效發(fā)揮的前提。因此，我們在學(xué)習(xí)金融課程之初，分析金融運(yùn)行之前，首先應(yīng)該討論金融體系。從而為第二、三篇分析金融運(yùn)行奠定必要的金融體系理論基礎(chǔ)。

教學(xué)重點(diǎn)： 了解金融體系的涵義，功能，分析金融體系的構(gòu)成要素：金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融制度;金融體系的正常運(yùn)行，金融體系功能的有效發(fā)揮的制約和影響因素。

教學(xué)難點(diǎn)： 理解金融體系是由各構(gòu)成要素組成的有機(jī)整體，不同的要素組合構(gòu)成不同的金融體系，各構(gòu)成要素相互依賴、相互制約和相互影響，每一要素功能的有效發(fā)揮都以相關(guān)要素的協(xié)調(diào)一致為前提.教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 金融體系及其功能

一、金融體系

二、金融體系在國民經(jīng)濟(jì)中的地位

三、直接融資與間接融資

四、金融體系的功能

金融體系的構(gòu)成

一、融體系的構(gòu)成要素

二、金融資產(chǎn)與金融工具 ：交易對象

三、金融機(jī)構(gòu)：交易中介

四、金融市場：交易場所

五、金融制度：交易規(guī)則

第三節(jié) 金融體系的演變

一、金融創(chuàng)新的背景

二、金融創(chuàng)新的主要理論

三、金融創(chuàng)新的作用（雙刃劍）

四、金融創(chuàng)新的種類

五、金融國際化趨勢

思考題：、金融制度創(chuàng)新理論認(rèn)為，金融創(chuàng)新的作用有哪些？、直接融資有哪些 優(yōu)、缺點(diǎn)？、金融體系 有哪些 基本 功能？、簡述“ 約束引致創(chuàng)新假說” 的主要觀點(diǎn)：、簡述“ 規(guī)避創(chuàng)新假說：” 的主要觀點(diǎn)：、簡述“ 交易費(fèi)用創(chuàng)新假說： ” 的主要觀點(diǎn)：、試述金融創(chuàng)新的種類、金融全球化主要表現(xiàn)在哪些方面？

本章參考文獻(xiàn)

1.陳野華，《西方貨幣金融學(xué)新發(fā)展》，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001 年

2.張亦春：《現(xiàn)代金融市場學(xué)》，中國金融出版社，1999 3.黃達(dá)：《貨幣銀行學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2001。

第二章 金融資產(chǎn)

教學(xué)目的：通過本章 的學(xué)習(xí)，使學(xué)生 對 金融資產(chǎn)的種類及其創(chuàng)新 金融資產(chǎn)形態(tài)的演進(jìn)、金融資產(chǎn)的特性 等總體上有所了解，使學(xué)生掌握各種 金融資產(chǎn)的種類、特性與功能等

教學(xué)重點(diǎn)： 貨幣資產(chǎn)；信用資產(chǎn)；權(quán)益資產(chǎn)；衍生工具種類、特性與功能等

教學(xué)難點(diǎn)： 衍生工具 的功能 教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 金融資產(chǎn)概述

一、金融資產(chǎn)

二、金融資產(chǎn)的特性

三、金融資產(chǎn)的基本種類及 創(chuàng)新種類

第二節(jié) 貨幣資產(chǎn)

一、貨幣的三大基本職能

二、貨幣的種類

三、貨幣的計(jì)量

第三節(jié) 信用資產(chǎn)

一、信用與信用資產(chǎn)

二、商業(yè)票據(jù)

三、銀行票據(jù)

四、貸款

五、債券

第四節(jié) 權(quán)益資產(chǎn)

一、股票的基本特性

二、股票的種類

第五節(jié) 金融衍生資產(chǎn)

一、金 融期貨

二、金融期權(quán)

三、金融互換 思考題：、債 券主要有哪些類型？、與其它方式相比，商業(yè)票據(jù)融資有何特點(diǎn)？、簡述股票的種類及各種股票的特征、簡述 金融期貨、金融期權(quán)、貨幣互換的基本類型、法博齊和莫迪利亞尼（1998）認(rèn)為，金融資產(chǎn)具有哪些特殊性質(zhì)？、簡述金融資產(chǎn)的創(chuàng)新種類、貨幣逐步演變、形成了哪些種類？

本章參考文獻(xiàn)

1.Amram M,Kulatilaka N.Real Options:Managing Strategic Investment in an Uncertain World.Boston, Mass.Harvard Business School Press,1999 2.葉永剛：《國際金融概論》，武漢大學(xué)出版社，1999。

3.曹鳳岐、賈春新：《金融市場與金融機(jī)構(gòu)》，北京大學(xué)出版社，2002。

4.王松奇：《金融學(xué)》（第二版），中國金融出版社，2001。

第三章 金融機(jī)構(gòu)

學(xué)時(shí)： 4 ～ 5 周，共 4 學(xué)時(shí)

一、教學(xué)目的和要求

通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生具體了解金融機(jī)構(gòu)存在的必要性，金融機(jī)構(gòu)的特征和金融機(jī)構(gòu)的分類。使學(xué)生掌握金融機(jī)構(gòu)脆弱性的內(nèi)在和外在根源，分析我國金融機(jī)構(gòu)脆弱性的表現(xiàn)，并能運(yùn)用相關(guān)原理分析防范我國金融機(jī)構(gòu)脆弱性的建議。

二、重點(diǎn)和難點(diǎn)

重點(diǎn)：金融機(jī)構(gòu)存在的必要性

難點(diǎn)：金融機(jī)構(gòu)的功能和分類

三、教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 金融機(jī)構(gòu)存在的必要性

一、缺少金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本

二、存在金融機(jī)構(gòu)帶來的收益

三、金融機(jī)構(gòu)的收益及效應(yīng)

? 金融機(jī)構(gòu)的功能

一、金融機(jī)構(gòu)的特殊功能

二、金融機(jī)構(gòu)功能的變化

第三節(jié) 金融機(jī)構(gòu)的組織體系

一、家管理性金融機(jī)構(gòu)

二、政策性金融機(jī)構(gòu)

三、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)

四、國際金融機(jī)構(gòu)

復(fù)習(xí)思考題

? 金融機(jī)構(gòu)體系有哪些模式？

? 我國金融機(jī)構(gòu)體系包括哪些內(nèi)容？

? 金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)如何減少了借貸雙方的交易成本

? 論述金融機(jī)構(gòu)存在的必要性

? 金融機(jī)構(gòu)有那些特殊職能

? 金融機(jī)構(gòu)有那些基本職能

? 簡述存款型金融機(jī)構(gòu)

? 簡述投資型金融機(jī)構(gòu) ? 簡述我國中央銀行的基本職能

? 論述金融機(jī)構(gòu)脆弱性產(chǎn)生的內(nèi)在和外在原因

第四章 金融市場

學(xué)時(shí)： 5 ～ 6 周，共 4 學(xué)時(shí)

一、教學(xué)目的和要求

通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生具體了解金融市場的組織，功能，結(jié)構(gòu)和效率。使學(xué)生能運(yùn)用相關(guān)原理分析金融市場運(yùn)行效率的關(guān)鍵是降低交易成本，市場發(fā)育程度，市場組織，市場結(jié)構(gòu)，交易成本和信息是影響金融市場效率的重要因素。

二、重點(diǎn)和難點(diǎn)

重點(diǎn)：金融市場的功能與組織結(jié)構(gòu)

難點(diǎn)：金融市場效率及其影響因素

三、教學(xué)內(nèi)容：

? 金融市場組織和功能

一、金融市場的組織

二、金融市場的功能

第二節(jié) 金融市場的結(jié)構(gòu) 一、一級市場和二級市場

? 內(nèi)市場、場外市場和影子市場

? 主 板市場和二板市場

? 幣市場和資本市場

? 其他金融市場

? 金融市場效率

一、市場效率的含義和分類

二、影響市場效率的因素

復(fù)習(xí)思考題

? 簡述金融市場的分類

? 簡述金融市場的功能

? 試述我國發(fā)展和完善金融市場的重要意義

? 簡述貨幣市場的種類

? 簡述證券交易的四種方式

? 簡述證券交易所的種類和主要功能

? 什么叫二板市場，有何功能

? 如何發(fā)揮資本市場在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用

第五章 金融制度

學(xué)時(shí)： 6 ～ 7 周，共 4 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的：通過討論金融制度的概念功能及其在維護(hù)金融體系的良性運(yùn)行中的重要作用以及

對貨幣制度匯率制度的介紹，讓學(xué)生們加深對特殊金融制度的了解，明白二者的重要性；通過討論金融管制與自由化，幫助學(xué)生們對金融管制的必要性與適度原則及金融深化方向的了解。

教學(xué)重點(diǎn)： 1、金融制度的概念功能及其作用、貨幣制度的內(nèi)容及其演變

教學(xué)難點(diǎn)： 1、貨幣制度的內(nèi)容及其演變、匯率制度的演變

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 金融制度及其特征

一、制度與次序

? 次序與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

? 制度的構(gòu)成

二、金融制度及其功能

? 金融制度的含義

? 現(xiàn)代金融制度的一般結(jié)構(gòu)

? 金融制度的功能

第二節(jié) 貨幣制度

一、貨幣制度定義及其主要內(nèi)容

? 貨幣制度定義

? 貨幣制度的主要內(nèi)容

二、貨幣制度的演變

? 銀本位制度

? 復(fù)本位制度

? 金本位制度

三、貨幣制度的穩(wěn)定條件

第三節(jié) 國際貨幣制度與匯率制度

一、國際貨幣制度

二、匯率制度

? 匯率制度的分類

? 匯率制度的演變

? 浮動(dòng)匯率制度與固定匯率制度的比較 第四節(jié) 金融管制與金融自由化

一、金融管制

二、金融自由化

? 金融深化與金融自由化

? 金融自由化內(nèi)容

? 金融自由化次序

思考題：、金融制度的功能是什么？、貨幣制度的構(gòu)成要素及其穩(wěn)定基礎(chǔ)是什么？、如何評價(jià)固定匯率與浮動(dòng)匯率制度？、金融監(jiān)管是金融抑制嗎？、如何理解金融自由化與金融系統(tǒng)資源配置的關(guān)系？

本章參考文獻(xiàn)：、安妮克魯埃格 《匯率決定論》 北京中國金融出版社 1990 2、麥金農(nóng) 《經(jīng)濟(jì)市場化的次序》中國香港三聯(lián)書社 1997 3、米什金 《貨幣金融學(xué)》中國人民大學(xué)出版社 1998 4、陳野華 《西方貨幣金融學(xué)的新發(fā)展》西南財(cái)大出版社 2001 5、黃達(dá) 《貨幣流通銀行學(xué)》北京高等教育出版社 2002 6、姜波克 《國際金融新編》 上海復(fù)旦大學(xué)出版社 20 第六章 利率

學(xué)時(shí)： 8 ～ 9 周，共 4 學(xué)時(shí) 教學(xué)目的： 通過討論與貨幣時(shí)間價(jià)值相關(guān)的利息與利率概念，以及學(xué)習(xí)西方利率理論的演變，讓學(xué)生們在掌握了基礎(chǔ)概念之上西方利率理論的產(chǎn)生構(gòu)成及其演變過程。

教學(xué)重點(diǎn)： 1、利率和利息概念及計(jì)算、西方利率理論的演變

教學(xué)難點(diǎn)： 1、名義利落與實(shí)際利率的關(guān)系、利息的計(jì)算方法

教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 利息與利率

一、利息與利率的定義

? 利息

? 利率

二、利率的種類

? 市場利率和管制利率

? 固定利率和浮動(dòng)利率

? 名義利率和實(shí)際利率

第二節(jié) 利率理論

? 古典利率理論

? 龐巴維克的迂回生產(chǎn)決定說

? 馬歇爾的等待與資本收益說

? 維克塞爾的自然利率學(xué)說

? 費(fèi)雪的時(shí)間偏好與投資機(jī)會(huì)說

? 可貸資金理論 ? 可貸資金供給與需求的構(gòu)成

? 債券的需求與供給曲線

? 債券和貨幣市場的均衡

? 供求分析

? 影響均衡利率變化的因素分析

? 凱恩斯的利率理論

? 貨幣需求曲線的移動(dòng)

? 貨幣供給曲線的移動(dòng)

? 均衡利率的變化

? 流動(dòng)性陷阱對利率的影響

? 弗里徳曼“三效應(yīng)”學(xué)說

四、IS-LM 模型分析的利率理論

思考題：

? 決定和影響利率水平的主要因素有哪些？

? 簡述凱恩斯流動(dòng)性偏好利率理論的主要內(nèi)容

? 簡述可貸資金利率理論的主要內(nèi)容

? 為什么說 IS-LM 分析的利率理論是一種一般均衡的利率理論？

? 利率變動(dòng)對一國經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？利率變動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)主要渠道有哪些？

? 結(jié)合我國實(shí)際，談?wù)勀銓Ξ?dāng)前我國利率市場化改革的看法

本章參考文獻(xiàn)：

? 凱恩斯 《就業(yè)利息貨幣通論》北京商務(wù)印書館 1963 ? 陳野華 《西方貨幣金融學(xué)說的新發(fā)展》西南財(cái)大出版社 2001 ? 戴國強(qiáng) 《貨幣銀行學(xué)》 北京高等教育出版社 2000 ? 黃達(dá) 《貨幣銀行學(xué)》成都四川人民出版社 1992 第七章 貨幣時(shí)間價(jià)值與現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析

學(xué)時(shí)：第 9 ～ 10 周，共 3 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的：貨幣時(shí)間價(jià)值是微觀金融分析和決策的理論和技術(shù)基礎(chǔ)，現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析微觀金融分析和決策的基本方法。通過本章的學(xué)習(xí)，要使學(xué)生在上一章：利率的基礎(chǔ)上，牢固樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念，掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)和計(jì)量：終值與現(xiàn)值的計(jì)算，年金現(xiàn)值與終值的計(jì)算。了解現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的基本方法。

教學(xué)重點(diǎn)：復(fù)利現(xiàn)值與終值的計(jì)算，年金現(xiàn)值與終值的計(jì)算

教學(xué)難點(diǎn)：現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的內(nèi)含報(bào)酬率法

教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值

一、復(fù)利與終值

在介紹單利和復(fù)利兩種計(jì)息方法的基礎(chǔ)上，闡述終值的計(jì)算公式并舉例說明其運(yùn)用，闡述一定時(shí)間段內(nèi)多次計(jì)息的實(shí)際利率并舉例說明。

二、貼現(xiàn)與現(xiàn)值

介紹復(fù)利貼現(xiàn)方法，闡述現(xiàn)值公式并舉例說明。

三、系列現(xiàn)金流的現(xiàn)值與終值

闡述系列現(xiàn)金流現(xiàn)值與終值的計(jì)算公式。

四、年金的現(xiàn)值與終值

普通年金終值，即時(shí)年金終值，普通年金現(xiàn)值，即時(shí)年金現(xiàn)值，永續(xù)年金現(xiàn)值。

第二節(jié) 現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析方法

一、凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值的計(jì)算公式及實(shí)際應(yīng)用。

二、內(nèi)含報(bào)酬率法

舉例說明作圖法和試算法。

三、影響現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的因素

通貨膨脹，所得稅，匯率。

思考題：、如何理解貨幣的時(shí)間價(jià)值？、如何計(jì)算終值和實(shí)際利率？、何為貼現(xiàn)？如何計(jì)算現(xiàn)值？、如何計(jì)算普通年金的終值與現(xiàn)值？、即時(shí)年金與普通年金的區(qū)別何在？如何計(jì)算其現(xiàn)值和終值？、舉例說明凈現(xiàn)值法在金融投資決策中的運(yùn)用。、在利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析法進(jìn)行金融決策時(shí)主要應(yīng)考慮哪些因素？

本章參考文獻(xiàn)

1.Joseph Stampfli and Victor Goodman 著，蔡超明譯，《金融數(shù)學(xué)》，機(jī)械工業(yè)出版社，2005 年。

2.宋逢明，《金融工程原理》，清華大學(xué)出版社，1999 年。

3.威廉 F 夏普，《投資學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，1998 年。

4.葉中行，林建忠，《數(shù)理金融——資產(chǎn)定價(jià)與金融決策理論》，科學(xué)出版社，2000 年。

第八章 貨幣需求

學(xué)時(shí)： 10 ～ 11 周，共 4 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的： 通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握貨幣需求的決定因素，貨幣需求的測量，凱恩斯、弗里德曼的貨幣需求理論；了解古典學(xué)派的貨幣需求理論及凱恩斯理論的進(jìn)一步發(fā)展。

教學(xué)重點(diǎn)： 1、貨幣需求的決定因素。、貨幣需求的測量。、古典學(xué)派的貨幣需求理論。、凱恩斯的貨幣需求理論。、弗里德曼的貨幣需求理論。

教學(xué)難點(diǎn)：、貨幣需求的決定因素。、凱恩斯的貨幣需求理論。、弗里德曼的貨幣需求理論。

教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 貨幣需求及其決定

一、貨幣需求的定義

二、貨幣需求的決定因素

（一）收入狀況

（二）信用發(fā)達(dá)程度

（三）經(jīng)濟(jì)體制

（四）市場利率

（五）人們的預(yù)期和偏好

第二節(jié) 貨幣需求的測量

一、規(guī)模變量

二、機(jī)會(huì)成本變量

三、其他變量 第三節(jié) 貨幣需求理論流派

一、古典學(xué)派的貨幣需求理論

（一）現(xiàn)金交易數(shù)量說

（二）現(xiàn)金余額數(shù)量說

二、凱恩斯貨幣需求理論及凱恩斯理論的進(jìn)一步發(fā)展

（一）凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論

（二）凱恩斯理論的進(jìn)一步發(fā)展

三、弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論

（一）影響人們貨幣持有量的因素

（二）弗里德曼的貨幣需求函數(shù)

（三）對貨幣需求函數(shù)的分析

思考題：、簡述貨幣需求的決定因素、簡述現(xiàn)金交易數(shù)量說與現(xiàn)金余額數(shù)量說的主要內(nèi)容。、簡述弗里德曼貨幣需求理論的主要內(nèi)容。、比較現(xiàn)金交易數(shù)量說與現(xiàn)金余額數(shù)量說的異同。、比較凱恩斯貨幣需求理論與弗里德曼貨幣需求理論的不同之處

本章參考文獻(xiàn)

1.米什金，貨幣金融學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，1998 年

2.胡慶康，現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001 年 3.伍超明，貨幣流通速度的再認(rèn)識，經(jīng)濟(jì)研究，2004（9）

第九章 貨幣供給

學(xué)時(shí)： 11 ～ 12 周，共 4 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的： 通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握貨幣層次的劃分，貨幣供給的基本原理，影響貨幣供給的主要因素；了解貨幣供給理論及 貨幣供給的外生性和內(nèi)生性問題。

教學(xué)重點(diǎn)：、貨幣層次的劃分依據(jù)及我國的貨幣層次內(nèi)容。、商業(yè)銀行貨幣 創(chuàng)造 的 原理。、喬頓貨幣供給模型，結(jié)合模型討論影響貨幣供給的各種因素。、貨幣供給理論的內(nèi)容。、貨幣供給的外生性和內(nèi)生性問題。

教學(xué)難點(diǎn)：、商業(yè)銀行貨幣 創(chuàng)造 的 原理。、喬頓貨幣供給模型的推導(dǎo)。、影響貨幣供給的因素。

教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 貨幣供給的定義及其演變

一、貨幣供給的定義

二、貨幣供給的演變

（一）金屬貨幣時(shí)期的貨幣供給

（二）現(xiàn)代信用貨幣時(shí)期的貨幣供給

三、貨幣供給的層次劃分

（一）西方國家的貨幣供給層次劃分

（二）我國的貨幣供給層次劃分

第二節(jié) 貨幣創(chuàng)造

一、存款創(chuàng)造

（一）存款創(chuàng)造的前提條件

（二）存款貨幣的多倍創(chuàng)造

（三）對簡單存款乘數(shù)的修正

二、基礎(chǔ)貨幣

（一）基礎(chǔ)貨幣的定義及其影響因素

（二）中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的控制方式

三、貨幣乘數(shù)

（一）貨幣乘數(shù)的概念及數(shù)學(xué)表達(dá)

（二）影響貨幣乘數(shù)的因素

第三節(jié) 貨幣供給理論

一、弗里德曼－施瓦茲的貨幣供給模型

二、卡甘的貨幣供給模型

三、喬頓的貨幣供給模型

四、伯爾格模型

五、布倫納－梅爾澤的貨幣供給理論

第四節(jié) 貨幣供給的內(nèi)生性和外生性

一、貨幣供給的內(nèi)生性和外生性的理論依據(jù)

二、深層次探討——通過喬頓模型的進(jìn)一步分析

（一）基礎(chǔ)貨幣

（二）貨幣乘數(shù)

思考題：、基礎(chǔ)貨幣的定義是什么？它對貨幣供給有什么影響？、中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的控制受哪些因素的影響？、試推導(dǎo)喬頓的貨幣供給模型。、簡要分析 喬頓模型中 貨幣乘數(shù)的決定因素。、簡要分析貨幣供給的決定因素。、中央銀行和商業(yè)銀行在貨幣供給中的地位與作用。

第十章 貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡

學(xué)時(shí)： 13 周，共 3 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的： 通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握商品和勞務(wù)市場的均衡-IS 曲線、貨幣市場的均衡-LM 曲線的基本含義、斜率特征、IS-LM 模型的經(jīng)濟(jì)均衡含義等知識點(diǎn)的相關(guān)內(nèi)容。

教學(xué)重點(diǎn)：、貨幣供求均衡與一般經(jīng)濟(jì)均衡的含義。、利率變化對社會(huì)投資的影響。、IS 曲線、LM 曲線的基本含義及斜率特征。、利率變化對一國進(jìn)出口規(guī)模的影響。

教學(xué)難點(diǎn)：、IS-LM 框架中的財(cái)政與貨幣政策的運(yùn)用。2、決定影響社會(huì)投資規(guī)模的主要因素。、政府財(cái)政支出擠出效應(yīng)。

教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 貨幣供求與一般經(jīng)濟(jì)均衡-----IS-LM 模型

一、商品市場和勞務(wù)市場的均衡-----IS 曲線

二、貨幣市場市場均衡-----LM 曲線

三、IS-LM 模型

（一）IS 和 LM 曲線的結(jié)合

（二）IS 和 LM 曲線的斜率

（三）IS 和 LM 曲線的移動(dòng)

四、IS-LM 框架中的財(cái)政和貨幣政策

（一）財(cái)政政策

（二）貨幣政策

第二節(jié) 總供給和總需求分析

一、總需求曲線

二、總供給曲線

三、總供給和總需求均衡的分析

（一）短期均衡

（二）長期均衡

第三節(jié) 貨幣中性與非中性

一、經(jīng)濟(jì)政策有效性的爭論

二、凱恩斯主義的菲利普斯曲線

三、貨幣主義的貨幣中性論

四、盧卡斯的政策無效性命題

五、新 凱恩斯主義的菲利普斯曲線

思考題： 為什么 IS 曲線向下傾斜 , 而 LM 曲線向上傾斜 ? 2 為什么政府支出會(huì)擠出私人支出 ? 3、簡述總需求曲線短期內(nèi)向下傾斜的原因。簡述總供給曲線短期內(nèi)向上傾斜的原因。簡述利率的變動(dòng)如何對一國進(jìn)出口規(guī)模產(chǎn)生影響。

第十一章 貨幣政策

學(xué)時(shí)： 14 ～ 15 周，共 6 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的： 通過本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握 考核 貨幣政策目標(biāo)體系的構(gòu)成內(nèi)容、貨幣政策工具、貨幣政策傳遞機(jī)制、貨幣政策效應(yīng)等知識點(diǎn)等知識點(diǎn)的相關(guān)內(nèi)容。

教學(xué)重點(diǎn)：、貨幣政策最終目標(biāo)的含義、貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性與統(tǒng)一性、貨幣政策中介指標(biāo)與操作目標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)及構(gòu)成、一般性貨幣政策工具的操作機(jī)理、作用評價(jià)、財(cái)政政策與貨幣政策的共性與區(qū)別

教學(xué)難點(diǎn)：、貨幣政策傳遞機(jī)制中投資支出渠道的主要內(nèi)容。2、貨幣政策傳遞機(jī)制中利率對投資的效應(yīng)分析。

教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo)

一、貨幣政策目標(biāo)體系

二、貨幣政策的最終目標(biāo)

（一）幣值穩(wěn)定

（二）經(jīng)濟(jì)增長

（三）充分就業(yè)

（四）國際收支平衡

三、貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)

（一）選擇中介目標(biāo)和操作目標(biāo)主要標(biāo)準(zhǔn)

（二）可供選擇的中介指標(biāo)

（三）可供選擇的操作目標(biāo)

（四）貨幣政策中介目標(biāo)的選擇

（五）貨幣政策操作目標(biāo)的選擇

第二節(jié) 貨幣政策工具

一、貨幣政策的工具體系 二、一般性貨幣政策工具

（一）法定存款準(zhǔn)備金政策

（二）再貼現(xiàn)政策

（三）公開市場操作

三、選擇性貨幣政策工具

（一）消費(fèi)信用控制

（二）證券市場信用控制

（三）不動(dòng)產(chǎn)信用控制

（四）優(yōu)惠利率

四、其他貨幣政策工具

（一）直接信用控制

（二）間接信用控制

五、貨幣政策工具的配合

六、貨幣政策工具與其他政策工具的配合

（一）貨幣政策與財(cái)政政策的配合

（二）貨幣政策與收入政策和產(chǎn)業(yè)政策的配合

第三節(jié) 貨幣政策傳遞機(jī)制

一、投資支出渠道

（一）利率對投資的效應(yīng)

（二）托賓的 Q 理論

（三）信貸觀點(diǎn)

（四）非對稱信息效應(yīng)

二、消費(fèi)支出渠道

(一)利率的耐用消費(fèi)品支出效應(yīng)

（二）財(cái)富效應(yīng)

（三）流動(dòng)性效應(yīng)

三、國際貿(mào)易渠道 第四節(jié) 貨幣政策效應(yīng)

一、概述

二、貨幣政策時(shí)滯

(一)貨幣政策傳遞的內(nèi)部時(shí)滯

（二）貨幣政策的外部時(shí)滯

三、貨幣流通速度

四、微觀主體預(yù)期

五、其他經(jīng)濟(jì)政治因素的影響

思考題：

? 試分析中央銀行公開市場操作的作用機(jī)理、政策效果及特點(diǎn)。? 試分析中央銀行再貼現(xiàn)政策的作用機(jī)理、政策效果及特點(diǎn)。

? 試分析中央銀行法定存款準(zhǔn)備金政策的作用機(jī)理、政策效果及特點(diǎn)。? 什么是貨幣政策時(shí)滯，其主要表現(xiàn)是什么？

? 如何理解貨幣政策最終目標(biāo)之間的矛盾性與統(tǒng)一性？ ? 選擇貨幣政策中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)有哪些？、一般性貨幣政策工具與選擇性貨幣政策工具的基本區(qū)別是什么？ 8 請比較中央銀行三大基本政策工具各自的優(yōu)缺點(diǎn)及其適用條件。9 貨幣政策效應(yīng)受哪些主要因素的影響？ 貨幣政策與財(cái)政政策的共性與區(qū)別體現(xiàn)在哪些方面？ 11 簡述貨幣政策傳導(dǎo)過程中利率變動(dòng)對投資規(guī)模的影響。

本章參考文獻(xiàn)

1.陳學(xué)斌，中央銀行概論，高等教育出版社，2000 年 2.戴國強(qiáng)，貨幣銀行學(xué)，高等教育出版社，2000 年

3.伍超明，貨幣流通速度的再認(rèn)識，經(jīng)濟(jì)研究，2004（9）4.程建勝，中國真的存在超額貨幣嗎，金融研究，2004（6）

5.萬光彩、劉莉，凱恩斯主義貨幣需求理論的演變和發(fā)展，江漢論壇，（2）2003 6.中國貨幣需求：理論研究與實(shí)證分析，云南財(cái)貿(mào)學(xué)院學(xué)報(bào)，2002（6）

第十二章 通貨膨脹與通貨緊縮 學(xué)時(shí)：第 16 ～ 17 周，共 4 學(xué)時(shí)

教學(xué)目的：使學(xué)生明白通貨膨脹或緊縮是在貨幣政策失當(dāng)、貨幣失衡的情況下出現(xiàn)的一種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通過本章學(xué)習(xí)，要使學(xué)生掌握通貨膨脹及通貨緊縮的概念、成因、治理措施，并能與其他有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的課程聯(lián)系起來思考問題。教學(xué)重點(diǎn)：通貨膨脹的形成原因與治理措施 教學(xué)難點(diǎn)：通貨膨脹及通貨緊縮的治理措施 教學(xué)內(nèi)容

第一節(jié) 通脹與通縮的定義與分歧

一、通貨膨脹的定義

在介紹各種代表性觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上給出通貨膨脹的完整定義。

二、通貨緊縮的定義

在介紹各種代表性觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上給出通貨緊縮的特征性定義。

三、通脹與通縮的衡量指標(biāo) CPI，WPI，GNPdeflator 第二節(jié) 通貨膨脹及其治理

一、通貨膨脹的成因

需求拉上論，成本推動(dòng)論，供求混合推動(dòng)論，結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論。

二、通貨膨脹的影響

對產(chǎn)出的影響，對就業(yè)的影響，對財(cái)富和收入再分配的影響

三、通貨膨脹的治理

緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策，收入控制政策，收入指數(shù)化政策

第三節(jié) 通貨緊縮及其治理

一、通貨緊縮的基本理論 純貨幣的通貨緊縮理論，金融結(jié)構(gòu)的通貨緊縮理論，非貨幣金融的通貨緊縮理論。

二、通貨緊縮的成因

緊縮性宏觀經(jīng)濟(jì)政策，有效需求不足，技術(shù)進(jìn)步，本幣高估，供給結(jié)構(gòu)不合理。

三、通貨緊縮的影響

抑制消費(fèi)投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退；引發(fā)銀行危機(jī)。

四、通貨緊縮的治理

積極的貨幣與財(cái)政政策。

思考題：、什么是通貨膨脹？什么是通貨緊縮？、通貨膨脹與通貨緊縮的衡量指標(biāo)有哪些？、什么是需求拉上型通貨膨脹？凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派在這方面的解釋有何不同？、簡述成本推動(dòng)型、供求混合推動(dòng)型和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的發(fā)生機(jī)理。、你認(rèn)為通貨膨脹對產(chǎn)出有益、有害還是中性？、如何治理通貨膨脹？、各種理論對通貨緊縮的發(fā)生是如何解釋的？、現(xiàn)實(shí)中引發(fā)通貨緊縮的具體原因有哪些？、如何治理通貨緊縮？

本章參考文獻(xiàn)

1.黃達(dá)，《金融學(xué)》，人民大學(xué)出版社，2003 年

2.白欽先，《金融可持續(xù)發(fā)展研究導(dǎo)論》，中國金融出版社，2002 年。3.錢小安，《通貨緊縮論》，商務(wù)印書館，2000 年。

4.柳永明，《通貨緊縮理論》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002 年。

第十三章 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)

學(xué)時(shí)： 17 ～ 18 周，共 5 學(xué)時(shí)

一、教學(xué)目的和要求

通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生具體了解和掌握 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論和方法，讓學(xué)生們對金融風(fēng)險(xiǎn)管理在總體上有一個(gè)了解，并在次基礎(chǔ)上掌握金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法。金融危機(jī)的形成過程，與以往金融危機(jī)相比較的新特點(diǎn)，金融危機(jī)擴(kuò)散的途徑以及金融危機(jī)防范和治理的方法。

二、重點(diǎn)和難點(diǎn)

重點(diǎn)：金融危機(jī)形成及特點(diǎn)

難點(diǎn)：金融危機(jī)的防范和治理方法

? 教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)管理

一、風(fēng)險(xiǎn)及其種類

? 風(fēng)險(xiǎn)

? 風(fēng)險(xiǎn)的種類

二、金融風(fēng)險(xiǎn)的度量

? 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的度量

? 信用風(fēng)險(xiǎn)的度量

三、風(fēng)險(xiǎn)管理過程

風(fēng)險(xiǎn)識別，風(fēng)險(xiǎn)評估，方法選擇，實(shí)施

四、風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法

回避，預(yù)防并控制，留存 ? 金融機(jī)構(gòu)的脆弱性

一、金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在脆弱性

二、金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營中的外部風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，通脹風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)

三、我國金融機(jī)構(gòu)的脆弱性極其防范

第三節(jié) 金融危機(jī)極其防范

一、金融危機(jī)的形成

金融危機(jī)的定義和分類，金融危機(jī)理論概述，二、金 融危機(jī)的擴(kuò)散

? 當(dāng)代金融危機(jī)的基本特點(diǎn)

? 金融危機(jī)的擴(kuò)散

三、金融 危機(jī)的防范與治理

? 提高本國金融素質(zhì)

? 加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范泡沫經(jīng)濟(jì)

? 選擇適當(dāng)?shù)慕鹑陂_放進(jìn)程

? 防范與隔絕外來沖擊

? 加強(qiáng)國際間的安全合作

復(fù)習(xí)思考題

? 融風(fēng)險(xiǎn)的概念及其種類

? 如何對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量？

金融危機(jī)的形成原因 ? A 公司的債券評級為 Aa1 級，B 公司的債券評級為 AA+ 級，比較它們的信用等級

? 為什么說風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)反饋過程？

? 遠(yuǎn)大公司今年準(zhǔn)備投資 10 億元的 A 股股票，可用什么方法來控制其面臨的系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？如果市場上有股票指數(shù)期貨和個(gè)股期權(quán)，用它們回避風(fēng)險(xiǎn)各自的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？

? 簡述貨幣危機(jī)理論，銀行危機(jī)理論和外債危機(jī)理論

? 論述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

? 當(dāng)代金融危機(jī)的主要特點(diǎn)是什么

? 概述金融危機(jī)的防范和治理