第一篇：投資銀行復(fù)習(xí)題

投資銀行復(fù)習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1、以下不屬于證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是：（B）。

A.利率風(fēng)險(xiǎn) B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D.外匯風(fēng)險(xiǎn)

2、并購(gòu)企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品。并購(gòu)方的主要目的是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)?；蛳麥绺?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這種并購(gòu)方式稱為：（B）。A．縱向并購(gòu) B.橫向并購(gòu) C.新設(shè)合并 D.混合并購(gòu)

3、作為（C），投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當(dāng)?shù)膫蚪稹?/p>

A.證券做市商 B.證券交易商 C.證券經(jīng)紀(jì)商 D.證券承銷商

4、（A）發(fā)行以國(guó)家信譽(yù)和國(guó)家征稅能力做保證，通常不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，具有很高的投資安全性，所以被人們稱為“金邊債券”。A．國(guó)債 B.可轉(zhuǎn)換債券 C.基金 D.優(yōu)先股

5、以下關(guān)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表述正確的是：（C）。A.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要是對(duì)普通股股票進(jìn)行評(píng)級(jí) B.信用評(píng)級(jí)越低的證券越值得購(gòu)買

C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者一般只負(fù)有道德上的義務(wù)而非法律上的強(qiáng)制性責(zé)任 D.債券一般不需要進(jìn)行信用評(píng)級(jí)

6、場(chǎng)內(nèi)證券交易業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是：（C）。A.交易地點(diǎn)和交易時(shí)間不固定

B.交易價(jià)格的形成是通過(guò)“一對(duì)一”分別協(xié)商 C.交易信息基本不作公開(kāi)披露

D.通過(guò)眾多買者和眾多賣者分別叫價(jià)然后集中撮合成交

7、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違背被代理人的指令為其買賣證券，屬于：（D）。A.內(nèi)幕信息 B.操縱市場(chǎng) C.虛假陳述 D.欺詐客戶

8、對(duì)那些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大超過(guò)可預(yù)期收益價(jià)值、技術(shù)培育無(wú)法控制及產(chǎn)業(yè)化過(guò)程極不穩(wěn)定，進(jìn)而已經(jīng)喪失現(xiàn)有及潛在市場(chǎng)機(jī)會(huì)的企業(yè)或項(xiàng)目采取止損手段，這種意味著風(fēng)險(xiǎn)投資在這一項(xiàng)目上基本失敗的退出方式是：（B）。A.創(chuàng)業(yè)板退出 B.清算 C.主板退出 D.股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓

9、證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也被稱為：（C）。

A.證券交易業(yè)務(wù) B.證券做市業(yè)務(wù) C.一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) D.二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

10、資產(chǎn)管理所體現(xiàn)的關(guān)系，是資產(chǎn)所有者和投資銀行之間的（D）關(guān)系。A．委托——代理

B．管理——被管理 C．所有——使用 D．以上都不是 E.避免較高的新建成本

二、多項(xiàng)選擇題

1、股票發(fā)行包銷的特點(diǎn)是：（B C D）。

A.包銷的費(fèi)用低于代銷 B.包銷的費(fèi)用高于代銷 C.發(fā)行人可以迅速可靠地獲得資金 D.股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

2、內(nèi)幕交易行為客觀上表現(xiàn)為以下幾種：（A B C D）。A.內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券

B.內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息買賣證券 C.內(nèi)幕人員獲得內(nèi)幕信息后，根據(jù)該信息建議他人買賣證券

D.非內(nèi)幕人員通過(guò)不正當(dāng)手段或者其他途徑獲得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券

3、證券的私募發(fā)行主要面向：（B C D）。A.社會(huì)公眾投資者 B.特定的投資人

C.各類養(yǎng)老金 D.各類共同基金和保險(xiǎn)公司

4、在我國(guó)，經(jīng)紀(jì)類證券公司可以從事下列業(yè)務(wù)：（A B C）。A.證券的代理買賣 B.代理證券的還本付息、分紅派息 C.證券代保管、鑒證 D.證券的承銷

5、投資銀行推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的功能具體表現(xiàn)在：（A B C D）。A.作為資本市場(chǎng)上主要的金融中介機(jī)構(gòu)，在籌資者與投資者中間發(fā)揮著橋梁作用

B.投資銀行為大批企業(yè)提供了強(qiáng)有力的間接融資服務(wù)和直接投資服務(wù) C.投資銀行是資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者之一

D.投資銀行在資本市場(chǎng)基本要素的形成和發(fā)展中發(fā)揮重要作用

6、當(dāng)前世界各國(guó)的投資銀行主要有四種類別，包括：（A B C D）。A.獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行

B.商業(yè)銀行擁有的投資銀行（商人銀行）C.全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)

D.一些大型跨國(guó)公司所興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司

7、投資銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的主要有：（A B C D）。A．經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B．自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C．承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

8、投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中扮演的角色包括：（A B C）。

A.作為證券經(jīng)紀(jì)商，在證券承銷結(jié)束之后，代表買賣雙方按照其提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易 B.作為證券交易商，自營(yíng)買賣證券

C.作為證券做市商，為證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)，并維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定

D.在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等活動(dòng)

9、按并購(gòu)的動(dòng)機(jī)，并購(gòu)可以分為兩種：（A B）。

A.善意收購(gòu) B.惡意收購(gòu) C.杠桿收購(gòu) D.現(xiàn)金收購(gòu)

10、投資銀行在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的作用包括：（A B C D）。A.溝通資金供求 B推動(dòng)企業(yè)并購(gòu) C.優(yōu)化資源配置 D.構(gòu)造證券市場(chǎng)

三、判斷題

1、現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)僅限于證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)。（錯(cuò)）

2、從商業(yè)模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業(yè)銀行主要以傭金收入為主。（錯(cuò)）

3、杠桿并購(gòu)是指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購(gòu)，特點(diǎn)是只需少量的資本即可進(jìn)行，并且常常以目標(biāo)公司的資本和收益作為信貸抵押。（對(duì)）

4、在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出一定必須通過(guò)發(fā)行股票上市變現(xiàn)。（錯(cuò)）

5、從融資功能和方式而言，投資銀行以間接融資為主，而商業(yè)銀行以直接融資為主。（錯(cuò)）。

6、利用期貨交易進(jìn)行的套期保值操作是為了避險(xiǎn)，但是作為一種金融衍生品交易，它本身也存在有一定的風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)）

7、投資銀行在承銷過(guò)程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)，并選擇適當(dāng)?shù)某袖N方式。（對(duì)）

8、證券發(fā)行業(yè)務(wù)也稱為證券二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。（錯(cuò)）

9、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境的變動(dòng)而影響證券市場(chǎng)上所有證券的風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)）。

10、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是消除風(fēng)險(xiǎn)。（錯(cuò)）

四、名詞解釋

1、投資銀行：又稱商人銀行，是指專門從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、公司理財(cái)、基金管理、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。

2、金融控股公司：在同一控制權(quán)下，所屬的受監(jiān)管實(shí)體至少明顯地在從事兩種以上的銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)每類業(yè)務(wù)的資本要求不同。

3、上市開(kāi)放式基金（LOF）：是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額的申購(gòu)和贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)和贖回的開(kāi)放式基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的本土化創(chuàng)新。

4、白衣騎士：當(dāng)目標(biāo)公司遇到敵意收購(gòu)者進(jìn)攻時(shí)，可以尋找一個(gè)具有良好合作關(guān)系的公司，以比收購(gòu)方所提要約更高的價(jià)格提出收購(gòu)，這時(shí)收購(gòu)方若不以更高的價(jià)格來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，則肯定不能取得成功。這種方法即使不能趕走收購(gòu)方，也會(huì)使其付出較為高昂的代價(jià)。合作公司則被稱為“白衣騎士”

5、私募發(fā)行：又稱不公開(kāi)發(fā)行或私下發(fā)行、內(nèi)部發(fā)行，是指以少數(shù)特定投資者為對(duì)象的發(fā)行，如保險(xiǎn)公司、共同基金、各類養(yǎng)老基金、投資公司等。

6、融資融券：是指券商為投資者提供融資和融券交易。簡(jiǎn)單地說(shuō)，融資是借錢買證券；融券是借證券來(lái)賣，即賣空一只證券。

五、簡(jiǎn)答題：

1、簡(jiǎn)述證券承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)因素有哪些。

答：證券承銷風(fēng)險(xiǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面(1)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)（2）審核風(fēng)險(xiǎn)（3）承銷風(fēng)險(xiǎn)（4）違約風(fēng)險(xiǎn)（5）法律風(fēng)險(xiǎn)（6）道德風(fēng)險(xiǎn)

影響承銷風(fēng)險(xiǎn)的主要因素（1）發(fā)行公司所處產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景因素（2）股票發(fā)行價(jià)格的確定因素（3）股票發(fā)行時(shí)機(jī)的選擇（4）股票承銷方式的選擇

2、簡(jiǎn)述投資銀行在自營(yíng)投資時(shí)所采用的基本分析法（也稱基本面分析法）的主要內(nèi)容。

答：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析 主要探討宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股票投資活動(dòng)和股票市場(chǎng)的影響。在股票投資領(lǐng)域非常重要。（2）中觀經(jīng)濟(jì)分析 主要探討產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)股票價(jià)格的影響。（3）微觀經(jīng)濟(jì)分析 主要是對(duì)上市公司的成長(zhǎng)周期、內(nèi)部組織管理、發(fā)展?jié)摿?、?jìng)爭(zhēng)能力、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等進(jìn)行全面分析。是基本分析法的重點(diǎn)。

3、簡(jiǎn)述投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)類型。

答：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）利率風(fēng)險(xiǎn)（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)（3）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)（4）政策性風(fēng)險(xiǎn)（5）社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（6）體制風(fēng)險(xiǎn)（7）政治風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（1）信用風(fēng)險(xiǎn)（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（3）財(cái)務(wù)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（5）管理風(fēng)險(xiǎn)（6）資本充足性風(fēng)險(xiǎn)

4、簡(jiǎn)述收購(gòu)與兼并的區(qū)別。

答：（1）兼并是兼并企業(yè)獲得被兼并企業(yè)的全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，并承擔(dān)全部債務(wù)和責(zé)任，被兼并企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體已不復(fù)存在；而收購(gòu)企業(yè)則是通過(guò)購(gòu)買被收購(gòu)企業(yè)的股票達(dá)到控股，對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的原有債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任，是以控股出資的股金為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，被收購(gòu)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體依然存在

（2）兼并是以現(xiàn)金購(gòu)買、債務(wù)轉(zhuǎn)移為主要交易條件的；而收購(gòu)則是以所占有企業(yè)股份份額達(dá)到控股為依據(jù)，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)占有的。

（3）兼并范圍較廣，任何企業(yè)都可以自愿進(jìn)入兼并交易市場(chǎng)；而收購(gòu)一般只發(fā)生在股票市場(chǎng)中，被收購(gòu)企業(yè)的目標(biāo)一般是上市公司。

（4）兼并發(fā)生后，其資產(chǎn)一般需要重新組合、調(diào)整；而收購(gòu)是以股票市場(chǎng)為中介的，收購(gòu)后，企業(yè)變化形式較為平和。

六、計(jì)算分析題

某上市公司2010年報(bào)摘抄如下：（單位：萬(wàn)元）

（一）資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)總額624000（其中：非流動(dòng)資產(chǎn)195960，存貨84000）；負(fù)債總額347000（其中：非流動(dòng)負(fù)債：76300）。

（二）利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入234400，營(yíng)業(yè)成本195890，財(cái)務(wù)費(fèi)用（全部為利息）3500，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13488，營(yíng)業(yè)外收支凈額-20，所得稅費(fèi)用2395。

（三）其他資料：發(fā)行普通股50500萬(wàn)股，庫(kù)存股500萬(wàn)股，支付股利7500萬(wàn)元，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格23.60元每股。

要求：計(jì)算以下財(cái)務(wù)分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、速動(dòng)比率、已獲利息倍數(shù)、營(yíng)運(yùn)資金、凈利率、每股凈資產(chǎn)、股利支付率。（請(qǐng)寫出公式，結(jié)果保留兩位小數(shù)）

1、資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100%

=（347000/624000）x100% = 55.61%

2、產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）x100%

=（347000/277000）x100% = 125.27%

（股東權(quán)益=總資產(chǎn)-總負(fù)債）

3、速動(dòng)比率=（速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）x100%

=（344040/270700）x100% = 127.09%

（速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）

4、已獲利息倍數(shù)=（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用

=（11073.39+3500+2395）/3500 = 4.85

凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額x（1-所得稅率）所得稅率=所得稅/利潤(rùn)總額

5、營(yíng)運(yùn)資金= 流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

= 428040-270700 =157340萬(wàn)元

6、凈利率=（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）x100%

=（11073.39/234400）x100% = 4.72%

7、每股凈資產(chǎn)= 年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)

= 277000/50000 = 5.54 萬(wàn)元

8、股利支付率=（每股股利/每股收益）x100%

=（0.15/0.22）x100% = 68.18%

每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)

第二篇：投資銀行復(fù)習(xí)題

1.商業(yè)銀行與投資銀行主要區(qū)別？ 1)運(yùn)作方式不同（本質(zhì)區(qū)別）： 投資銀行的融資方式是直接融資 商業(yè)銀行的融資方式是間接融資（借款人—商業(yè)銀行—存款人）2)業(yè)務(wù)不同：

商業(yè)銀行主要傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有三方面，即負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，以存貸款業(yè)務(wù)為核心。

投資銀行的業(yè)務(wù)很廣，包括證券承銷、經(jīng)紀(jì)和交易，核心業(yè)務(wù)就是證券承銷。承銷方式：代銷/包銷：余額包銷、全額報(bào)銷（一般不超過(guò)90天）3)融資體系不同： 投資銀行是資本市場(chǎng)上的金融中介

商業(yè)銀行是貨幣市場(chǎng)或借貸市場(chǎng)的金融中介 4)利潤(rùn)構(gòu)成不同：

投資銀行主要是靠收取客戶傭金

商業(yè)銀行主要是存、貸之間的利率差 5)經(jīng)營(yíng)方針不同：

投資銀行強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健與開(kāi)拓并重；商業(yè)銀行強(qiáng)調(diào)穩(wěn)重與安全為先 6)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同: 投資銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會(huì) 商業(yè)銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)是銀監(jiān)會(huì)

2.投資銀行業(yè)務(wù)的主要發(fā)展趨勢(shì)？P29 1)全能化趨勢(shì)：投資銀行逐步從分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，向全能化邁進(jìn)。2)國(guó)際化趨勢(shì)：投資銀行國(guó)際化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在機(jī)構(gòu)國(guó)際化和業(yè)務(wù)全球化。3)網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)：投資銀行網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方式上，網(wǎng)上發(fā)行、網(wǎng)上交易、網(wǎng)上理財(cái)，改變傳統(tǒng)的作業(yè)方式，以便給投資銀行的發(fā)展注入新的活力。4)智能化趨勢(shì)：投資銀行的智能化趨勢(shì)既是這一行業(yè)高速發(fā)展的原動(dòng)力，又是該行業(yè)低于較高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)傘。5)專業(yè)化趨勢(shì)：專業(yè)化分工協(xié)作是投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)的必然結(jié)果，各大投資銀行在業(yè)務(wù)拓展多元化的同時(shí)也各有所長(zhǎng)。

6)集中化趨勢(shì)：各大投資銀行通過(guò)并購(gòu)、重組、上市等手段擴(kuò)大規(guī)模，大規(guī)模的并購(gòu)帶來(lái)了投資銀行的業(yè)務(wù)高度集中。

3、我國(guó)證券公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)？

1)適時(shí)開(kāi)展證券融資融券交易，該業(yè)務(wù)對(duì)于證券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制形成、滿足不同市場(chǎng)主體投資需求和風(fēng)險(xiǎn)等有著重要作用。2)實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)真正連通，兩個(gè)市場(chǎng)連通是將短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資本的重要渠道

3)建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和評(píng)價(jià)體系，為防范證券公司經(jīng)營(yíng)失敗所導(dǎo)致的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)一步完善以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。4)完善公司治理機(jī)制和內(nèi)控制度，證券公司的高風(fēng)險(xiǎn)特征決定了證券公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中不可避免的承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)、控制和管理風(fēng)險(xiǎn)是證券公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的核心。

4.現(xiàn)代股份公司制投資銀行的主要特征？P36 1)強(qiáng)大的籌資功能 2)科學(xué)的企業(yè)管理 3)完善的公司治理 4)合理的資源配置 5)高效的運(yùn)作效率 6)獨(dú)立的法人地位

5.公開(kāi)發(fā)行股票的主要流程？

1)取得主承銷資格 2)組建公開(kāi)發(fā)行團(tuán)隊(duì) 3)對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查和上市輔導(dǎo) 4)制定發(fā)行方案 5)準(zhǔn)備募股文件 6)路演 7)組織承銷團(tuán) 8)上市、刊登墓碑廣告

6.路演要達(dá)到三個(gè)目標(biāo)是什么？P93 1)路演讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行人。

2)增強(qiáng)投資者信心，創(chuàng)造對(duì)新股的市場(chǎng)需求。3)從投資者的反應(yīng)中獲得有用的信息。

7.初次詢價(jià)與累積投標(biāo)詢價(jià)的要求都有哪些不同？ 1)參與的詢價(jià)對(duì)象數(shù)量可能不同：初步詢價(jià)的對(duì)象為發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)選擇的符合詢價(jià)對(duì)象條件的機(jī)構(gòu)投資者（至少20家），而可參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的對(duì)象對(duì)所有符合條件的機(jī)構(gòu)投資者。

2)參與詢價(jià)的方式不同：在初步詢價(jià)階段，一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者只能以一個(gè)詢價(jià)對(duì)象的身份參與初步詢價(jià)階段，參與詢價(jià)和配售的可以是機(jī)構(gòu)投資者本身，也可以是其管理的投資產(chǎn)品賬戶，但詢價(jià)對(duì)象必須事先將相關(guān)賬戶報(bào)監(jiān)管部門備案。

3)是否繳納申購(gòu)款及參與股票配售，參與初步詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者無(wú)需繳款，參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者須全額繳納申購(gòu)款，在發(fā)行價(jià)格以上的申購(gòu)將會(huì)獲得比例配售。

8.債券與股票的主要區(qū)別？P125 1)權(quán)利不同：債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。股票是所有權(quán)憑證，股票所有者是發(fā)行股票公司的股東，股東一般擁有表決權(quán)。

2)目的不同：發(fā)行債券是公司追加資金的需要，它屬于公司的負(fù)債，不是資本金。發(fā)行股票是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。3)期限不同：債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金，因此，債券是一種有期證券。股票通常是無(wú)需償還的，一旦投資入股，股東便不能從股份公司抽回本金，因此，股票是一種無(wú)期證券或永久證券。

4)收益不同：債券通常有規(guī)定的票面利率，可獲得固定的利息。股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營(yíng)情況而定。

5)風(fēng)險(xiǎn)不同：股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

6)籌資成本不同：債券的籌資成本通常低于股票的籌資成本。債券的利息是在稅前利潤(rùn)中支付的，而股票的股息是不免稅的，要從稅后收益中支付。7)會(huì)計(jì)處理不同：發(fā)行債券所籌措的資金列入公司負(fù)債項(xiàng)下，所付利息作為公司稱本費(fèi)用支出，而發(fā)行股票籌措的資金列入公司資本項(xiàng)下，股票股息紅利的發(fā)放屬于利潤(rùn)分配。

9.現(xiàn)行國(guó)債銷售價(jià)格與過(guò)去國(guó)債銷售價(jià)格的區(qū)別？ P134 在傳統(tǒng)的行政分配和承購(gòu)包銷的發(fā)行方式下，國(guó)債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價(jià)格的問(wèn)題。

在現(xiàn)行多種價(jià)格視的公開(kāi)招標(biāo)方式下，每個(gè)承銷商的中標(biāo)價(jià)格與財(cái)政部按市場(chǎng)情況和投標(biāo)情況確定的發(fā)售價(jià)格是有差異的。

如果按發(fā)售價(jià)格向投資者銷售國(guó)債，承銷商就可能發(fā)生虧損，因此，財(cái)政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定銷售價(jià)格，隨行就市發(fā)行。

10.影響國(guó)債銷售價(jià)格的因素？P135 1)市場(chǎng)利率

2)承銷商承銷國(guó)債的中標(biāo)成本

3)流通市場(chǎng)中可比國(guó)債的收益率水平4)國(guó)債承銷的手續(xù)費(fèi)收入

5)承銷商所期望的資金回收速度

11.政府債券分類以及國(guó)債的主要特點(diǎn)？

1)政府債券分為：國(guó)債（“金邊債券”)、地方債、城投債。2)國(guó)債特點(diǎn)：

a.安全性高、信譽(yù)好，國(guó)債是中央政府發(fā)行的，發(fā)行者具有最高的信用地位，一般風(fēng)險(xiǎn)較小

b.低利率低風(fēng)險(xiǎn)，由于國(guó)債的還本付息由國(guó)家作保證，在所有債券中信用度是最高而投資風(fēng)險(xiǎn)最小的，所以其利率也比較低。c.流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)容易，發(fā)達(dá)的二級(jí)市場(chǎng)為國(guó)債的自由買賣和轉(zhuǎn)讓帶來(lái)了方便，因此其流動(dòng)性較強(qiáng)，變現(xiàn)較為容易。

12.債券信用評(píng)級(jí)的作用？P129可不解釋 1)有利于保護(hù)投資者的利益

2)有利于債券的發(fā)行者降低籌資成本

3)有助于金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)施有效的監(jiān)管

13.投資銀行開(kāi)展證券自營(yíng)業(yè)務(wù)必須準(zhǔn)守的原則？P181需要解釋

1)客戶委托原則：投資銀行在同時(shí)經(jīng)營(yíng)自營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)把經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（即客戶委托的買賣）置于優(yōu)先地位。

2)分賬管理原則：投資銀行在開(kāi)展證券交易活動(dòng)過(guò)程中，應(yīng)將自有的賬戶和客戶的賬戶嚴(yán)格分開(kāi)，實(shí)行分賬管理，不得挪用客戶的資金和證券。

3)公開(kāi)交易原則：在證券自營(yíng)業(yè)務(wù)中，為保證交易的公平合理，防止證券自營(yíng)商利用這些優(yōu)勢(shì)進(jìn)行不公平是交易，必須對(duì)證券自營(yíng)商提出公平原則。4)風(fēng)險(xiǎn)控制原則：投資銀行是證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是所有交易由于不確定性形成是風(fēng)險(xiǎn)都將由投資銀行自身承擔(dān)。

5)守法經(jīng)營(yíng)原則：投資銀行從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)必須依法、守法經(jīng)營(yíng)，禁止內(nèi)幕交易，禁止操縱市場(chǎng)以及其他禁止行為。14.兼并、合并與收購(gòu)的區(qū)別？P196三個(gè)定義也可以、不得全分

1)兼并和合并是兩家或多家企業(yè)結(jié)合為一家，并承擔(dān)全部債務(wù)和責(zé)任，一般只有一個(gè)法人，被兼并或合并企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體已不復(fù)存在。而收購(gòu)則是一家企業(yè)通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)或股份以實(shí)現(xiàn)對(duì)其他企業(yè)的控制，收購(gòu)后對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的原有債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任，只以控股出資的股本金為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)后仍為兩個(gè)法人，只發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移，被收購(gòu)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體依然存在。

2)兼并與合并是以現(xiàn)金購(gòu)買、債務(wù)轉(zhuǎn)移為主要交易條件的；收購(gòu)則是以所占企業(yè)股份額達(dá)到控股或控制為依據(jù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)其對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)占有。3)兼并與合并范圍較廣，任何企業(yè)都可以資源進(jìn)入；收購(gòu)則一般只發(fā)生在股票市場(chǎng)中，被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)通常是上市公司。

4)兼并與合并發(fā)生后，其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)一般需要重新組合、調(diào)整；收購(gòu)則是以股票市場(chǎng)為中介進(jìn)行的，收購(gòu)后的企業(yè)變化形勢(shì)比較平和。5)兼并一般是善意的，而收購(gòu)則多數(shù)是惡意的。

14.杠桿收購(gòu)的特點(diǎn)？P235 杠桿收購(gòu)的突出特點(diǎn)是，收購(gòu)方為了進(jìn)行收購(gòu)，大規(guī)模融資借貸去支付（大部分的）交易費(fèi)用。通常為總購(gòu)價(jià)的70%或全部。同時(shí)，收購(gòu)方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來(lái)收益作為借貸抵押。借貸利息將通過(guò)被收購(gòu)公司的未來(lái)現(xiàn)金流來(lái)支付。1)高杠桿性：收購(gòu)者只為收購(gòu)交易投入少量的股權(quán)資本，大量的收購(gòu)資金則依靠舉債措施，具有以小博大的杠桿效應(yīng)。

2)特殊的資本結(jié)構(gòu)：表現(xiàn)在股權(quán)資本占很小的比例及多層次的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)。3)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存：高風(fēng)險(xiǎn)緣與高杠桿比率，收購(gòu)者與債務(wù)資金提供者都面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。高收益源于對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所要獲得的回報(bào)。4)投資銀行的作用顯著：杠桿收購(gòu)是投資銀行和并購(gòu)企業(yè)的合作博弈，裝房都從中獲得巨額交易合作剩余。5)以發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)

6)并購(gòu)后企業(yè)往往具有較好的管理效能

7)典型的杠桿收購(gòu)?fù)悄繕?biāo)企業(yè)的性質(zhì)發(fā)生根本性的變化，由公眾持股的上市企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樗饺丝刂频乃接衅髽I(yè)，企業(yè)的所有權(quán)與控制權(quán)再度結(jié)合。

16.白衣騎士戰(zhàn)略是什么？

是指在面臨外界的敵意收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)公司尋找一個(gè)友好的支持者，作為收購(gòu)人與惡意收購(gòu)者相競(jìng)爭(zhēng)，以挫敗收購(gòu)行為。該友好的收購(gòu)人即為白衣騎士，而敵意收購(gòu)人則可以稱為黑馬騎士，以形容其秘密收購(gòu)目標(biāo)公司股票進(jìn)行股份襲擊的特征。通過(guò)白馬騎士戰(zhàn)略，目標(biāo)公司不僅可以通過(guò)增加競(jìng)爭(zhēng)者而使買方提高收購(gòu)價(jià)，甚至可以通過(guò)“鎖位選擇權(quán)”給予白馬騎士?jī)?yōu)惠的條件購(gòu)買公司的資產(chǎn)、股票等。

17.什么是股權(quán)收購(gòu)？（小題）

股權(quán)收購(gòu)是指以目標(biāo)公司股東的全部或部分股權(quán)為收購(gòu)標(biāo)的的收購(gòu)?？毓墒绞召?gòu)的結(jié)果是A公司持有足以控制其他公司絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的股份，并不影響B(tài)公司的繼續(xù)存在，其組織形式仍然保持不變，法律上仍是具有獨(dú)立法人資格。

18.投資基金的特征？P282 1)集合理財(cái)、專業(yè)管理 2)組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn) 3)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 4)監(jiān)管嚴(yán)格、信息透明 5)獨(dú)立托管、保障安全

19.開(kāi)放式基金與封閉式基金的主要不同？P284 1)發(fā)展歷史不同：封閉式基金的產(chǎn)生早于開(kāi)放式基金

2)期限不同：封閉式基金一般有固定的存續(xù)期，一般在5年以上；開(kāi)放式基金一般是無(wú)限期的。

3)份額限制不同：封閉式基金的份額是固定的，開(kāi)放式基金的份額不固定。4)交易場(chǎng)所不同:封閉式基金募集完成后可以在證券交易所上市交易，交易在投資者之間完成；開(kāi)放式基金交易份額不固定，交易在投資者和基金管理人之間進(jìn)行。

5)激勵(lì)約束機(jī)制不同：開(kāi)放式基金的激勵(lì)約束機(jī)制更為健全。

6)運(yùn)作管理方式不同：封閉式基金份額固定，對(duì)基金投資的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，有利于基金長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高；開(kāi)放式基金份額不固定，對(duì)基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求較高，在一定程度上影響基金的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

20.金融期貨與期權(quán)的主要區(qū)別？

1)標(biāo)的物不同：期貨標(biāo)的物可以是各種金融工具但不能是期權(quán)，但期權(quán)的標(biāo)的物可以是期貨。

2)投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同：期貨買賣雙方的權(quán)利義務(wù)的對(duì)等的，但期權(quán)買方有權(quán)利沒(méi)有義務(wù)行權(quán)，賣方有義務(wù)無(wú)權(quán)利行權(quán)。

3)履約保證不同：期貨雙方都交保證金，期權(quán)賣方繳納保證金。

4)盈虧特點(diǎn)不同：期貨盈虧無(wú)限，期權(quán)損失有限、盈利可以有限可以無(wú)限。5)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同 6）套期保值的作用與效果不同

21.風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征？P346 1)投資對(duì)象：是不具備上市資格的小型的、新興的或未成立的創(chuàng)業(yè)期高新技術(shù)企業(yè)。（創(chuàng)業(yè)基金）

2)投資周期：一般風(fēng)險(xiǎn)資金是3-8年

3)投資目的：是注入資金或技術(shù)，取得部分股權(quán)（而不是為了控股），促進(jìn)受資公司的發(fā)展，使資本增值、股票上漲而獲利。（權(quán)益投資）4)投資回報(bào)率：相當(dāng)高，平均為20％－40％

5)獲利方式：企業(yè)上市或轉(zhuǎn)讓股權(quán)（退出機(jī)制）。注：風(fēng)險(xiǎn)投資屬于中長(zhǎng)期的，流動(dòng)性差

22.風(fēng)險(xiǎn)投資與一般金融投資的區(qū)別？

1)對(duì)象：風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象是初創(chuàng)期的小型企業(yè)，一般金融投資對(duì)象是比較成熟的大企業(yè)。

2)方式：風(fēng)險(xiǎn)投資是股票，一般投資金融是貸款。

3)管理：風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者參與管理，一般金融投資者不參與管理。4)回報(bào)：風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率高，一般金融投資風(fēng)險(xiǎn)較為穩(wěn)定。5)風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大，一般金融投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

6)市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)投資看重企業(yè)未來(lái)收益和高速度增長(zhǎng)潛力，而一般金融投資著眼企業(yè)的現(xiàn)狀、資金周轉(zhuǎn)和償還能力。

1.路演的主要達(dá)到的目標(biāo)之一是讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行人。

2．證券交易所從組織形態(tài)上來(lái)看，可分為公司制和會(huì)員制兩種類型。3．投資銀行的核心目標(biāo)是創(chuàng)造市場(chǎng)、撮合交易。4．董事會(huì)是投資銀行最高決策機(jī)構(gòu)。

（股東大會(huì)是投資銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，投資銀行最高決策機(jī)構(gòu)?？偛糜啥聲?huì)任命。監(jiān)事不得兼任董事和經(jīng)理。）5.我國(guó)證券交易所主要有兩種競(jìng)價(jià)方式集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)。

6.歐式期權(quán)是指買入期權(quán)的一方必須在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使的期權(quán)。7.增發(fā)新股的價(jià)格一般要求同價(jià)位。

8.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一般資金賬戶分為現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶。9.合伙制特點(diǎn)是共享企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得，并對(duì)虧損承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任

（合伙制是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人或法人共同擁有企業(yè)，分享利潤(rùn)，并對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的一種企業(yè)制度形態(tài)。普通合伙人和有限合伙人）10.代銷和包銷一般最長(zhǎng)不超過(guò)90天。

11．投資銀行的最核心的業(yè)務(wù)是證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)。

12．證券交易所從組織形態(tài)上來(lái)看，可分為公司制和會(huì)員制兩種類型。

13．證券公司應(yīng)當(dāng)自每一會(huì)計(jì)結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)送年報(bào)。14．可轉(zhuǎn)換公司債券最短期限為1年，最長(zhǎng)期限為6年。15.基金通常分為兩種，專項(xiàng)基金和投資基金。

16.債券按發(fā)行主體不同，劃分為政府債券、公司債券、金融債券。17.定向增發(fā)要求發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)10人。

18.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一般資金賬戶分為現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶。

19.基礎(chǔ)設(shè)施投資基金是指主要投資能源，原材料，交通運(yùn)輸，郵電通信等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的未上市企業(yè)的一種產(chǎn)業(yè)投資基金。

20.80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金。21.市盈率是指股票市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率。

22.股票價(jià)格反映的是股票未來(lái)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的一種函數(shù)關(guān)系。

1.招股說(shuō)明書有效期為6個(gè)月。（√）2.證券交易原則是“時(shí)間優(yōu)先原則、價(jià)格優(yōu)先原則”。（×）

（價(jià)格優(yōu)先原則、時(shí)間優(yōu)先原則）

3.證券交易中1個(gè)交易單位俗稱1手。（√）4.中國(guó)投資銀行目前發(fā)展特點(diǎn)為業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄，服務(wù)方式雷同。（√）5.合伙制投資銀行的主要特點(diǎn)是信譽(yù)較好，具有法人資格。（×）

（不具有法人資格）

6.縱向兼并是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)行為。（×）（橫向兼并概念）

7.增發(fā)新股的價(jià)格一般要求同價(jià)位。（√）8.風(fēng)險(xiǎn)投資最佳退出方式為首次公開(kāi)發(fā)行IPO。（√）9.代銷和包銷一般最長(zhǎng)不超過(guò)60天。（90天）（×）10.金融債券定向發(fā)行的，經(jīng)認(rèn)購(gòu)人同意，可免于信用評(píng)級(jí)。定向發(fā)行的金融債券只能在認(rèn)購(gòu)人之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。（√）11.證券做市商主要靠買賣差價(jià)來(lái)賺取收入。（√）12.合伙制投資銀行可以建立職工持股計(jì)劃完善公司治理機(jī)構(gòu)。（×）（現(xiàn)代股份公司制）

13.證券承銷一般分代銷和包銷。（√）14.中國(guó)投資銀行目前發(fā)展特點(diǎn)為業(yè)務(wù)范圍相對(duì)狹窄，服務(wù)方式雷同。（√）15.商業(yè)銀行發(fā)行金融債券要求核心資本充足率不低于6%。（×）（4%）16.目前，在我國(guó)的證券市場(chǎng)上國(guó)債發(fā)行實(shí)行保薦人制度。17.內(nèi)部控制包括內(nèi)部管理控制與內(nèi)部會(huì)計(jì)控制。18.投資銀行的監(jiān)事不得兼任董事，可以兼任經(jīng)理。19.路演的主要達(dá)到的目標(biāo)之一是讓投資者進(jìn)一步了解發(fā)行人。20.債券和股票都屬于有價(jià)證券。

1.IPO工作小組成員（ABCD）。

A.律師 B.會(huì)計(jì)師 C.行業(yè)專家 D.印刷商 2．混合資本債券要求發(fā)行期限在（C）。

A.5年以上 B.10以上 C.15年以上 D.20以上 3.證券交易必須遵循三個(gè)原則（ABD）。

A.公平B.公正 C.公道 D.公開(kāi) 4.證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的原則（BCD）。

A.公司委托優(yōu)先原則 B.分賬管理原則 C.公開(kāi)交易原則 D.風(fēng)險(xiǎn)控制原則 5.創(chuàng)業(yè)板上市條件是（ABD）。

A.發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元B.最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元

C.最近三年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30% D.最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元

√）

√）

×）

√）

√）（（（（（

第三篇：投資銀行

《投資銀行學(xué)》自學(xué)指導(dǎo)書

作業(yè)題目

一、判斷題

1．從商業(yè)模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業(yè)銀行主要以傭金收入為主。（）

2．現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)僅限于證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)。（）

3．根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)成因的“價(jià)值低估論”，當(dāng)托賓比率（即企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格總額與企業(yè)重置成本之比）Ｑ＞１時(shí)，形成并購(gòu)的可能性?。欢?dāng)Ｑ〈１時(shí)，形成并購(gòu)的可能性較大。（）

4．作為證券做市商，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)，并維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。（）

5．在我國(guó)，證券公司是指依照公司法規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限公司或股份有限公司。（）6．投資銀行是證券公司和股份公司制度發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和成熟金融體系的重要主體之一。（）

7．投資銀行在大多數(shù)亞洲國(guó)家被稱為商人銀行（Merchant bank）。（）

8．從歷史上看，貨幣市場(chǎng)先于資本市場(chǎng)出現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。而資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣市場(chǎng)。（）

9．兩家或兩家以上的公司合并組建為一家公司，若一家公司獲得其它公司的控制權(quán)后，各方原法人資格都取消，而通過(guò)設(shè)立一個(gè)新的法人機(jī)構(gòu)擁有這些產(chǎn)權(quán)，則稱為新設(shè)合并（如德國(guó)的戴姆勒奔馳公司與美國(guó)的克萊斯勒公司的合并。（）

10．證券公募發(fā)行和證券私募發(fā)行的發(fā)行對(duì)象和范圍基本相同。（）11．投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)中扮演著證券承銷商的角色。（）

12．按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年頒布的《證券公司內(nèi)部控制指引》，我國(guó)證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制管理中，受托資金不可以與自有資金混合使用。（）13．我國(guó)對(duì)證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。（）14．1999年美國(guó)參眾兩院分別通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》，該法案徹底打破了1933年以來(lái)美國(guó)形成的銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制。（）

15．在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出一定必須通過(guò)發(fā)行股票上市變現(xiàn)。（）16.證券承銷業(yè)務(wù)范圍很廣，各類股票、債券和基金證券等的發(fā)行均可以包括在內(nèi)。（）17．按照2003年2月1日起施行的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，證券公司不得聘用未取得執(zhí)業(yè)證書的人員對(duì)外開(kāi)展證券業(yè)務(wù)。（）

18．杠桿并購(gòu)是指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購(gòu)，特點(diǎn)是只需少量的資本即可進(jìn)行，并且常常以目標(biāo)公司的資本和收益作為信貸抵押。（）19．作為證券經(jīng)紀(jì)商，投資銀行本身沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。（）

20．在我國(guó)，設(shè)立綜合類證券公司比設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司有更加嚴(yán)格的條件。（）

二、單項(xiàng)選擇 21．并購(gòu)企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品。并購(gòu)方的主要目的是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)?；蛳麥绺?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這種并購(gòu)方式稱為：（）A．縱向并購(gòu)B.橫向并購(gòu)C.新設(shè)合并D.混合并購(gòu)

22．根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)成因的“市場(chǎng)勢(shì)力論”，企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蚴牵海ǎ〢.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) B.追求多元化經(jīng)營(yíng)C.避免較高的新建成本 D.提高市場(chǎng)占有率 23．以下不屬于證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是：（）

A.利率風(fēng)險(xiǎn) B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D.外匯風(fēng)險(xiǎn)

24．在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券是：（）

A.復(fù)利債券 B.單利債券 C.貼現(xiàn)債券 D.記賬式債券

25．在我國(guó)，股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)的輔導(dǎo)期自公司與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂證券承銷協(xié)議和輔導(dǎo)協(xié)議起，至公司股票上市后（）止： A.6個(gè)月 B.1年 C.18個(gè)月 D.2年 26．作為（），投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當(dāng)?shù)膫蚪穑?A.證券做市商 B.證券交易商 C.證券經(jīng)紀(jì)商 D.證券承銷商 27．（）注重資本長(zhǎng)期增值，投資對(duì)象主要集中于成長(zhǎng)性較好、有長(zhǎng)期增值潛力的企業(yè)，這鐘風(fēng)格的基金屬于：

A.收入型基金 B.股票型基金 C.平衡型基金 D.成長(zhǎng)型基金 28．與并購(gòu)意義相關(guān)有的三個(gè)概念，其中不包括：（）A.合并 B.兼并 C.發(fā)行 D.收購(gòu)

29．投資銀行的（）部門主要從事公司企業(yè)（包括上市公司與非上市公司）的分析研究，向本公司其它部門和社會(huì)公眾提供投資價(jià)值分析結(jié)論：

A.宏觀研究 B.行業(yè)研究 C.公司研究 D.發(fā)展戰(zhàn)略研究 30．（）是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)或債務(wù)重組以及公司收購(gòu)、兼并等涉及公司控制權(quán)變化的交易對(duì)所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見(jiàn)的業(yè)務(wù)：

A.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn) B.普通財(cái)務(wù)顧問(wèn) C.風(fēng)險(xiǎn)投資顧問(wèn) D.證券投資顧問(wèn) 31．美國(guó)的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等屬于：（）

A.獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行 B.商業(yè)銀行擁有的投資銀行 C.全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)

D.大型跨國(guó)公司所興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司 32．證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也稱為稱為：（）

A.證券交易業(yè)務(wù) B.證券做市業(yè)務(wù) C.一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) D.二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

33．投資銀行通過(guò)參加投標(biāo)承購(gòu)證券，再將其銷售給投資者，該種方式在（）中較為常見(jiàn)： A.新股首次發(fā)行 B.債券（特別是國(guó)債）發(fā)行 C.基金發(fā)行 D.配股發(fā)行

34．投資銀行主要是以（）的身份參與公司的資產(chǎn)重組和并購(gòu)的策劃與實(shí)施過(guò)程： A.發(fā)行承銷商 B.做市商 C.項(xiàng)目融資顧問(wèn) D.財(cái)務(wù)顧問(wèn) 35．負(fù)責(zé)對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、資產(chǎn)驗(yàn)證、咨詢服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，并出具審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告等，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表示判斷意見(jiàn)的中介機(jī)構(gòu)是：（）A.投資銀行 B.會(huì)計(jì)師事務(wù)所 C.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) D.律師事務(wù)所 36．根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)成因的“價(jià)值低估論”，企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蚴牵海ǎ?/p>

A.提高市場(chǎng)占有率 B.追求多元化經(jīng)營(yíng) C.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) D.避免較高的新建成本

37．香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的（）的主要職責(zé)就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對(duì)申請(qǐng)人是否適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整性以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等事項(xiàng)均負(fù)有保證責(zé)任。A.承銷商 B.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) C.保薦人 D.上市顧問(wèn) 38．與其他類型基金比較，成長(zhǎng)型基金的突出特點(diǎn)是：（）

A.以獲取當(dāng)期的最大收入為目的，主要投資于可帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金收入的有價(jià)證券。B.投資者在購(gòu)買該類型基金時(shí)，一般不需支付銷售費(fèi)用。C.既希望獲得當(dāng)期收入，又追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期增值為投資目標(biāo)，因此把資金分散投資于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性。

D.注重資本長(zhǎng)期增值，投資對(duì)象主要集中于成長(zhǎng)性較好、有長(zhǎng)期增值潛力的企業(yè) 39．按照我國(guó)《公司法》，如果一家優(yōu)勢(shì)公司Ａ公司兼并Ｂ公司并獲得控制權(quán)后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人資格），該方式稱為：（）

A.新設(shè)合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠桿收購(gòu) 40 并購(gòu)公司采取增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的股票，這種并購(gòu)方式稱為：（）

A．現(xiàn)金并購(gòu) B.股票并購(gòu) C.新設(shè)合并 D.杠桿并購(gòu)

三、多項(xiàng)選擇

41．以下關(guān)于證券發(fā)行承銷的表述，正確的有：()A.公募發(fā)行主要是面向特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行證券

B.投資銀行在承銷過(guò)程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)，并選擇適當(dāng)?shù)某袖N方式

C.私募發(fā)行有流動(dòng)性差、發(fā)行面窄、難以公開(kāi)上市擴(kuò)大企業(yè)知名度等缺點(diǎn) D.在美國(guó)，根據(jù)《144A私募法案》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募發(fā)行的在信息披露等多方面的監(jiān)管要求比公募發(fā)行嚴(yán)格的多

42．投資銀行向客戶提供的《股票投資價(jià)值分析報(bào)告》包括但不限于如下內(nèi)容：（）A.對(duì)該股票未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買賣方向、買賣價(jià)位、買賣數(shù)量推薦及最低收益保證 B.當(dāng)前公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境與經(jīng)營(yíng)管理情況、財(cái)務(wù)狀況等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對(duì)股票投資價(jià)值將產(chǎn)生怎樣的影響

C.以未來(lái)公司預(yù)測(cè)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，根據(jù)證券估價(jià)模型對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估并得出結(jié)論 D.列舉各種不確定因素對(duì)評(píng)估結(jié)論可能發(fā)生的影響，特別是嚴(yán)重改變?cè)摴善蓖顿Y價(jià)值的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)等需要做強(qiáng)調(diào)說(shuō)明

43．投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次，包括（）

A.直接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 B.間接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 C.為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供服務(wù) D.為風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)

44．投資銀行參與并購(gòu)業(yè)務(wù)的主要途徑和方法主要包括：（）A.根據(jù)并購(gòu)方案和資金需求安排融資；

B.為收購(gòu)方設(shè)計(jì)購(gòu)并方案并協(xié)助實(shí)施（或者為被收購(gòu)方設(shè)計(jì)反收購(gòu)方案和措施）C.通過(guò)價(jià)值評(píng)估和分析確定合理價(jià)格 D.在實(shí)施過(guò)程中自身的風(fēng)險(xiǎn)套利操作

45．投資銀行在資本市場(chǎng)基本要素形成和發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，主要表現(xiàn)在：（）A.投資銀行為市場(chǎng)參與各方提供間接融資的橋梁

B.投資銀行通過(guò)不斷的金融創(chuàng)新創(chuàng)造了多樣化的金融工具和金融衍生產(chǎn)品

C.投資銀行作為證券交易所的主要會(huì)員，直接參與了證券交易市場(chǎng)和清算體系的建設(shè) D.投資銀行通過(guò)金融中介業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)，促進(jìn)了社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化，為資本市場(chǎng)提供了豐富的資金來(lái)源，并極大地提高了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性 46．風(fēng)險(xiǎn)資本退出的方式主要包括：（）

A.企業(yè)上市后退出 B.OTC 柜臺(tái)交易市場(chǎng)退出 C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購(gòu) D.清算 47．我國(guó)對(duì)于證券公司的監(jiān)管內(nèi)容主要包括（）A.證券公司市場(chǎng)準(zhǔn)入制度 B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范制度 C.對(duì)從業(yè)人員的監(jiān)管制度 D.建立市場(chǎng)退出制度 48．與商業(yè)銀行比較，投資銀行的主要特點(diǎn)包括：（）A.以間接融資為主 B.主要以傭金收入為主 C.只為資金需求者提供融資服務(wù)

D.主要服務(wù)于資本市場(chǎng)，通常由證券監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管

49．在投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)中，其為收購(gòu)方提供的服務(wù)通常包括：（）A.尋找合適的目標(biāo)公司，并根據(jù)收購(gòu)方戰(zhàn)略對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估

B.提出具體的收購(gòu)建議，包括收購(gòu)策略、收購(gòu)價(jià)格、相關(guān)收購(gòu)條件及相關(guān)財(cái)務(wù)安排 C.制定有效的反收購(gòu)方案，并提供有效的幫助，阻止敵意收購(gòu) D.與其它相關(guān)中介機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師等）的協(xié)調(diào)工作

50．在我國(guó)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的某些事項(xiàng)對(duì)所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見(jiàn)的業(yè)務(wù)，這些事項(xiàng)包括：（）A.上市公司重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等活動(dòng) B.上市公司重大關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)

C.上市公司要約收購(gòu)的公允性、可行性及對(duì)中小股東的影響 D.上市公司日常各項(xiàng)具體經(jīng)營(yíng)情況

四、論述題

1、論述買殼上市的三種模式。

2、論述企業(yè)重組的形式。

3、論述投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)的主要內(nèi)部?jī)?nèi)容。

4、什么是債券，債券有哪些種類。

5、論述投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)的主要內(nèi)部?jī)?nèi)容。

6、什么是證券投資基金，有哪些分類。

作業(yè)答案

1-10：× × √ √ √ √ × × √ × 11-20：× √ √ √ × √ √ √ √ √ 21-30：B D B C B C D C C A 31-40: A C B D B D C D B B 41-45:BC ABCD ABCD ABCD BCD 46-50:ABCD ABCD BD ABD ABC 論述題

1、買殼上市的一般模式，其操作流程包括三個(gè)步驟：買殼、清殼和注殼。首先，非上市公 司通過(guò)收購(gòu)獲得了上市公司的控制權(quán)，即買到了上市公司這個(gè)殼；第二，上市公司出售其部分或全部資產(chǎn)，即對(duì)上市公司這個(gè)殼進(jìn)行清理；最后，上市公司收購(gòu)非上市公司的全部或部分資產(chǎn)，從而將非上市公司的資產(chǎn)置入上市公司，實(shí)現(xiàn)上市。

買殼上市置換模式，其操作流程包括兩個(gè)步驟：買殼和資產(chǎn)置換，首先非上市公司通過(guò)收購(gòu)獲得了上市公司的控制權(quán)，即買到了上市公司這個(gè)殼；然后非上市公司的資產(chǎn)與上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行置換，通過(guò)資產(chǎn)置換，上市公司的資產(chǎn)從上市公司置出，實(shí)現(xiàn)清殼；同時(shí)非上市公司的資產(chǎn)置入上市公司，實(shí)現(xiàn)注殼。

買殼上市定向發(fā)行模式。所謂定向發(fā)行，是指上市公司向非上市公司定向發(fā)行股份，非上市公司用資產(chǎn)支付購(gòu)買股份的對(duì)價(jià)。通過(guò)購(gòu)買定向發(fā)行的股份，非上市公司獲得上市公司的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)買殼；同時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)支付對(duì)價(jià)，非上市公司的資產(chǎn)置入上市公司。

2、企業(yè)重組有兩種分類：一是從企業(yè)要素變動(dòng)的角度出發(fā)，把企業(yè)重組分為產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、資產(chǎn)變動(dòng)、產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)同時(shí)變動(dòng)；二是從單個(gè)企業(yè)活動(dòng)的視角出發(fā)，把企業(yè)重組分為企業(yè)擴(kuò)張、企業(yè)收縮、企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)變更三大內(nèi)容。主要從第二種分類出發(fā)論述企業(yè)重組。企業(yè)擴(kuò)張是指能導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模及經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大的并購(gòu)行為，主要包括企業(yè)兼并、合并和收購(gòu)。企業(yè)收縮是指使企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍縮小的各種行為，可采取分立和剝離兩種形式。

企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)變更，主要有反收購(gòu)防御、股票回購(gòu)和杠桿收購(gòu)。

3、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)的內(nèi)容主要包括：

一是營(yíng)造濃厚的風(fēng)險(xiǎn)文化氛圍

二是建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

三是建立風(fēng)險(xiǎn)管理總的原則和指導(dǎo)思想

四是建立和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

五是綜合運(yùn)用定量和定性手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和控制

六是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的事后評(píng)估

4、債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借款籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行并且承諾按照一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券、企業(yè)債券和國(guó)際債券

按利息支付方式不同，分類為附息債券和貼現(xiàn)債券

按是否記名，分為記名債券和不記名債券

按有無(wú)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券

5、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)的內(nèi)容主要包括：

一是營(yíng)造濃厚的風(fēng)險(xiǎn)文化氛圍

二是建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

三是建立風(fēng)險(xiǎn)管理總的原則和指導(dǎo)思想

四是建立和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

五是綜合運(yùn)用定量和定性手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和控制

六是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的事后評(píng)估

6、證券投資基金試一種利益共享、風(fēng)向共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)公開(kāi)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集中投資的方式進(jìn)行證券投資。

主要分類有：

根據(jù)基金份額是否可增加和減少，分為開(kāi)放式基金和封閉式基金

根據(jù)組織形式不同，可分為公司型基金和契約基金

根據(jù)投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣基金和混合基金

第四篇：第七章投資銀行

第一部分 單項(xiàng)選擇題 1、1933年 的頒布，標(biāo)志著現(xiàn)代商業(yè)銀行與投資銀行分野格局的形成，同時(shí)也標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的誕生。

A、《投資公司法》 B、《證券法》 C、《證券交易法》 D、《格拉斯-斯蒂格爾法》

2、是投資銀行的本源業(yè)務(wù)。A、證券承銷 B、證券交易 C、證券私募 D、資產(chǎn)證券化

3、投資銀行的定義通常是根據(jù)投資銀行的 確定的。A、資金來(lái)源 B、業(yè)務(wù)范圍 C、主要功能 D、利潤(rùn)來(lái)源

4、是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)上可以出售的證券的行為。

A、證券承銷 B、證券交易 C、證券私募 D、資產(chǎn)證券化

5、把證券出售給數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)投資者，如保險(xiǎn)公司、共同基金、保險(xiǎn)基金等，是投資銀行的 業(yè)務(wù)。

A、證券公募 B、證券私募 C、證券管理 D、風(fēng)險(xiǎn)投資

6、基金管理的關(guān)鍵是在分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高的收益，因此，就顯得極為重要。

A、風(fēng)險(xiǎn)資本投資 B、證券承銷 C、證券組合投資 D、資產(chǎn)證券化

7、投資銀行是國(guó)際金融體系中最重要的組成部分之一，它主要發(fā)揮 功能。

A、直接融資 B、間接融資 C、直接融資與間接融資并重 D、不一定

8、在羅伯特〃庫(kù)恩關(guān)于投資銀行的四種定義中，美國(guó)一些金融專家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家基本同意 定義。

A、第一種 B、第二種 C、第三種 D、第四種

9、風(fēng)險(xiǎn)資本是指新興公司在 所融通的資金。A、創(chuàng)業(yè)期和拓展期 B、初創(chuàng)期和成熟期 C、種子期和成熟期 D、拓展期和成熟期

10、現(xiàn)代意義上的投資銀行最初產(chǎn)生于。A、美國(guó) B、美洲 C、亞洲 D、歐洲

第二部分 多項(xiàng)選擇題

1、在投資銀行的早期發(fā)展中，起了突出重要作用的因素主要有。A、戰(zhàn)爭(zhēng) B、證券與證券交易 C、股份公司 D、企業(yè)兼并 E、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 2、20世紀(jì)60年代以來(lái)，投資銀行的發(fā)展所呈現(xiàn)的最主要的特征是。A、業(yè)務(wù)綜合化 B、金融創(chuàng)新 C、與商業(yè)銀行合業(yè)經(jīng)營(yíng) D、拓展國(guó)際業(yè)務(wù) E、與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)

3、投資銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)主要包括。

A、證券交易 B、證券私募 C、衍生金融工具的創(chuàng)造與交易D、收購(gòu)與兼并 E、基金管理

4、根據(jù)投資銀行能否經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，可將投資銀行分為。A、分業(yè)模式 B、專業(yè)性投資銀行 C、大型投資銀行 D、綜合模式 E、控股集團(tuán)模式

5、投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本投資業(yè)務(wù)與 有密切關(guān)系。

A、收購(gòu)與兼并業(yè)務(wù) B、私募證券業(yè)務(wù) C、證券管理業(yè)務(wù) D、基金管理業(yè)務(wù) E、咨詢業(yè)務(wù)

6、投資銀行收入的主要來(lái)源是。

A、傭金 B、費(fèi)用收入 C、存貸利差收入 D、服務(wù)收益 E、融資的利差收入

7、在20世紀(jì)80年代中期以前，實(shí)行分業(yè)模式的國(guó)家主要有。A、德國(guó) B、英國(guó) C、日本 D、美國(guó) E、瑞士

8、資產(chǎn)擔(dān)保證券最常見(jiàn)的三種類型是。A、由貿(mào)易應(yīng)收賬款提供擔(dān)保的資產(chǎn)擔(dān)保證券

B、由零售汽車貸款提供擔(dān)保的資產(chǎn)擔(dān)保證券 C、由信用卡應(yīng)收賬款提供擔(dān)保的資產(chǎn)擔(dān)保證券 D、由住宅資產(chǎn)凈值貸款提供擔(dān)保的資產(chǎn)擔(dān)保證券 E、由周轉(zhuǎn)信貸額度貸款提供擔(dān)保的資產(chǎn)擔(dān)保證券

9、資產(chǎn)證券化過(guò)程中信用提高的形式包括。

A、優(yōu)先/附屬結(jié)構(gòu) B、第三方擔(dān)保 C、超額擔(dān)保 D、準(zhǔn)備金或現(xiàn)金擔(dān)保品 E、對(duì)發(fā)行者的追索權(quán)

10、在收購(gòu)與兼并過(guò)程中，投資銀行可以從以下方面賺取收益。A、收購(gòu)提議 B、融資安排 C、管理傭金 D、過(guò)橋貸款安排 E、其他咨詢費(fèi)用

第三部分 判斷改錯(cuò)題（將劃線的地方改正）1、1929年以前，投資銀行與商業(yè)銀行實(shí)行分業(yè)管理。（）

2、投資銀行的資金來(lái)源主要通過(guò)證券的發(fā)行和交易籌集。（）

3、目前，美、英、日等國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式與德國(guó)的全能銀行體制是一樣的。（）

4、在美國(guó)，專門從事兼并、收購(gòu)等某些融資活動(dòng)的投資銀行叫商人銀行。（）

5、美林公司、高盛公司在美國(guó)屬于大型投資銀行。（）

6、在完成證券承銷業(yè)務(wù)后，就意味著投資銀行和該證券的交易關(guān)系結(jié)束了。（）

7、證券交易是投資銀行最基本的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。（）

8、證券承銷實(shí)際上就是公募發(fā)行。（）

9、資產(chǎn)證券化也就是西方國(guó)家出現(xiàn)的所謂“脫媒”傾向。（）

10、基金起源于英國(guó)，但盛行于美國(guó)。（）

第四部分 簡(jiǎn)答題

1、什么是投資銀行？它與商業(yè)銀行主要區(qū)別有哪些？

2、簡(jiǎn)述投資銀行產(chǎn)生與發(fā)展的脈絡(luò)。

3、何謂分業(yè)模式？何謂綜合模式？怎樣才能既發(fā)揮綜合模式的優(yōu)勢(shì)，又有效地控制其風(fēng)險(xiǎn)？

4、什么是私募發(fā)行？與公募發(fā)行相比，私募發(fā)行有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？投資銀行在私募發(fā)行中扮演怎樣的角色？

5、什么是資產(chǎn)證券化？為什么說(shuō)資產(chǎn)證券化對(duì)發(fā)行者、投資者、借款者和投資銀行各方都是一種有益的融資方式？

6、什么是投資銀行？請(qǐng)簡(jiǎn)述投資銀行與基金業(yè)務(wù)的關(guān)系。

第五部分 論述題

1、試述投資銀行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)。

第六部分 案例分析題

Merrill Lynch是一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)性的國(guó)際金融管理及咨詢公司，總體客戶資產(chǎn)超過(guò)一萬(wàn)億美元，在為個(gè)人與小型企業(yè)提供金融咨詢與管理服務(wù)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位。作為一個(gè)投資銀行，近年來(lái)它已成為國(guó)際上最大的股票和債券承銷人,也是企業(yè)、政府、機(jī)關(guān)、個(gè)人的戰(zhàn)略性咨詢者。通過(guò) Merrill Lynch 資產(chǎn)管理，公司運(yùn)作著世界上最大的共同基金集團(tuán)之一。

ML的經(jīng)營(yíng)原則是：“我們作為領(lǐng)導(dǎo)、同事、雇員和居民的行為基礎(chǔ)。我們承諾在經(jīng)營(yíng)原則的規(guī)范下進(jìn)行我們個(gè)人及組織行為。這一承諾幫助我們成為世界上一流的公司。隨著ML越來(lái)越多元化、全球化，經(jīng)營(yíng)原則幫助我們更加確定我們是什么樣的公司，我們相信什么，我們期待我們能為自己、客戶和股東提供哪些服務(wù)?！?/p>

ML的主要業(yè)務(wù)：

．投資銀行 MＬ是為企業(yè)、機(jī)關(guān)、政府提供全球咨詢與金融服務(wù)的市場(chǎng)主導(dǎo)者。強(qiáng)大的關(guān)系網(wǎng)管理，創(chuàng)新，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，持久而不可逾越的道德標(biāo)準(zhǔn)已推動(dòng)ML在投資銀行產(chǎn)業(yè)中首屈一指。ML的國(guó)內(nèi)與國(guó)際業(yè)務(wù)容量超過(guò)所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

．并購(gòu)（Ｍ&A）通過(guò)并購(gòu)集團(tuán)，ML是并購(gòu)交易中的領(lǐng)導(dǎo)性咨詢公司，是在美國(guó)和全球完成并購(gòu)的西方頂尖級(jí)顧問(wèn)公司之一。ML為客戶提供各種不同類型的戰(zhàn)略性服務(wù)，其中包括預(yù)先反并購(gòu)策略、銷售、收購(gòu)、剝離財(cái)產(chǎn)及合資企業(yè)等方面的服務(wù)。ML的并購(gòu)專家可根據(jù)客戶的戰(zhàn)略性需要提供不同的專家建議。他們與ML的其他行業(yè)專家密切合作以滿足客戶的需求。

．金融期貨與選擇權(quán) ML金融期貨與選擇權(quán)部通過(guò)運(yùn)用利率，股票和金融衍生品幫助機(jī)關(guān)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理與投資決策。

．企業(yè)銷售 ML通過(guò)８５０多種行業(yè)組成的國(guó)際化銷售力量，提供給機(jī)構(gòu)投資人廣泛的產(chǎn)品與服務(wù)。機(jī)構(gòu)客戶部門負(fù)責(zé)ML與機(jī)構(gòu)投資人的業(yè)務(wù)關(guān)系，其中包括最大的企業(yè)，養(yǎng)老基金，金融機(jī)構(gòu)，政府機(jī)關(guān)以及在國(guó)際上持有主要投資資產(chǎn)的商人。

在閱讀上述文字的基礎(chǔ)上，再查閱相關(guān)資料，找出我國(guó)投資銀行在業(yè)務(wù)上與ML的差距，并提出我國(guó)投資銀行今后的業(yè)務(wù)拓展對(duì)策。

第七章 參考答案

第一部分 單項(xiàng)選擇題

1、D

2、A

3、B

4、D

5、B

6、C

7、A

8、B

9、A

10、D 第二部分 多項(xiàng)選擇題

1、ABCDE

2、BD

3、ABCDE

4、AD

5、BC

6、ABE

7、BCD

8、BCD

9、ABCDE

10、ABDE 第三部分 判斷改錯(cuò)題

1、錯(cuò)（混業(yè)管理）

2、對(duì)

3、錯(cuò)（不一樣的，或有區(qū)別的）

4、對(duì)

5、錯(cuò)（超大型投資銀行）

6、錯(cuò)（沒(méi)有結(jié)束）

7、錯(cuò)（證券承銷）

8、對(duì)

9、錯(cuò)（融資證券化）

10、對(duì) 第四部分 簡(jiǎn)答題

1、答案要點(diǎn)：投資銀行是為資本市場(chǎng)的直接融資提供各種交易工具及配套服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

它和商業(yè)銀行的主要區(qū)別在于資金來(lái)源、主要業(yè)務(wù)、主要功能、利潤(rùn)的主要來(lái)源和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等方面。

2、答案要點(diǎn)：現(xiàn)在意義上的投資銀行最初產(chǎn)生于歐洲，主要由18、19世紀(jì)眾多銷售政府債券和貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)的商號(hào)演變而來(lái)。

1929年前是其產(chǎn)生及持續(xù)發(fā)展階段，在早期發(fā)展中以下幾個(gè)因素起了突出的作用：證券及證券交易、戰(zhàn)爭(zhēng)、股份公司、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、企業(yè)兼并。1929至1933年是其膨脹及動(dòng)蕩時(shí)期，在世界性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)中投資銀行大量倒閉，證券業(yè)極度萎靡。

1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》的頒布，標(biāo)志著現(xiàn)代商業(yè)銀行與投資銀行分野格局的形成，同時(shí)也標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的誕生。其后投資銀行進(jìn)入快速發(fā)展階段。

20世紀(jì)60年代以來(lái)投資銀行的發(fā)展呈現(xiàn)的兩個(gè)最主要特征是金融創(chuàng)新和拓展國(guó)際業(yè)務(wù)。

3、答案要點(diǎn)：分業(yè)模式指在法律上確立投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，以吸收存款為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行除代理政府債券等部分證券業(yè)務(wù)之外不能經(jīng)營(yíng)證券投資業(yè)務(wù)，投資銀行也不能經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

所謂綜合模式指在法律和銀行業(yè)實(shí)際運(yùn)作中對(duì)銀行可經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍沒(méi)有嚴(yán)格的界定、劃分，各種銀行都可全盤經(jīng)營(yíng)存貸款、證券買賣等商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)。

要發(fā)揮綜合模式的優(yōu)勢(shì)，又有效地控制其風(fēng)險(xiǎn)，首先要建立健全的銀行內(nèi)控制度和嚴(yán)格的監(jiān)管制度。其次可借鑒分中有合、合中有分的控股集團(tuán)式的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。

4、答案要點(diǎn)：私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，即證券發(fā)行者不把證券售給社會(huì)公眾而是售給數(shù)量有限的機(jī)構(gòu)投資者，如保險(xiǎn)公司、共同基金、保險(xiǎn)基金等。

與公募發(fā)行相比它具有發(fā)行要求低、節(jié)約發(fā)行時(shí)間及成本、承銷費(fèi)用低、收益高等優(yōu)點(diǎn)，但其流動(dòng)性較差、發(fā)行面窄不利進(jìn)一步發(fā)行。

投資銀行是私募證券的設(shè)計(jì)者，并為其尋找合適機(jī)構(gòu)投資者或作為發(fā)行顧問(wèn)提供咨詢服務(wù)。

5、答案要點(diǎn)：資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為在金融市場(chǎng)上可以出售的證券的行為。

資產(chǎn)證券化對(duì)發(fā)行者、投資者、借款者和投資銀行各方都是一種有益的融資方式。

（1）發(fā)行者通過(guò)它可獲得較低的籌資成本，更高效運(yùn)用資本，更好地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源多樣化。

（2）投資者則獲得了信用風(fēng)險(xiǎn)較低的、流動(dòng)性較高的證券；為借款者創(chuàng)造了更有利的籌資環(huán)境。

（3）資產(chǎn)證券化還極大地加強(qiáng)了投資銀行和工商企業(yè)的聯(lián)系，促進(jìn)了其證券業(yè)務(wù)的發(fā)展。

6、答案要點(diǎn)：投資銀行是為資本市場(chǎng)的直接融資提供各種交易工具及配套服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

它與基金業(yè)務(wù)關(guān)系密切。

首先，投資銀行可作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金。其次，可作為管理基金者管理自己發(fā)行的基金。第三，還可作為基金承銷人。

第四，投資銀行還通過(guò)接受基金發(fā)起人的委托，管理基金，據(jù)此獲得一定的傭金。

第五部分 論述題

1、答案要點(diǎn)：答：投資銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、證券私募、資產(chǎn)證券化、收購(gòu)與兼并、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)資本投資、衍生金融工具的創(chuàng)造與交易、咨詢服務(wù)等。證券承銷是投資銀行最基本的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

第五篇：投資銀行考試題

1.隨著金融管制的放松,投資銀行與商業(yè)銀行彼此業(yè)務(wù)相互交叉,相互滲透的程度不斷加深,他們的傳統(tǒng)區(qū)別正逐步淡化和模糊.鑒于此,有人提出 “投資銀行只是一種業(yè)務(wù)”.對(duì)此觀點(diǎn)你如何認(rèn)為? 答：投資銀行是主要從事證券的發(fā)行及承銷和交易、企業(yè)的重組及兼并和收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。而商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存放款為主要業(yè)務(wù)，并以獲取利潤(rùn)為目的的貨幣經(jīng)營(yíng)企業(yè)。兩者的區(qū)別主要有：

（1）從融資的方式來(lái)看：投資銀行進(jìn)行的是直接融資，并側(cè)重長(zhǎng)期融資；而商業(yè)銀行是間接融資，并側(cè)重短期融資。

（2）從基礎(chǔ)業(yè)務(wù)來(lái)看：投資銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是證券承銷，而商業(yè)銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是存貸款。（3）從業(yè)務(wù)活動(dòng)的領(lǐng)域來(lái)看：投資銀行主要是在資本市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)；而商業(yè)銀行主要是在貨幣市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

（4）從利潤(rùn)的來(lái)源來(lái)看：投資銀行是靠收取客戶支付的傭金；而商業(yè)銀行靠的是存貸款之間的利率差。

（5）從經(jīng)營(yíng)的理念上來(lái)看：投資銀行的經(jīng)營(yíng)理念是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，穩(wěn)健與開(kāi)拓并重；而商業(yè)銀行追求的是安全性、盈利性和流動(dòng)性的結(jié)合，必須堅(jiān)持穩(wěn)健性的原則。

（6）從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)看：投資銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是證券監(jiān)督委員會(huì)之類的機(jī)構(gòu)；而商業(yè)銀行主要是受中央銀行的監(jiān)督和管理。

（7）風(fēng)險(xiǎn)特征： 一般情況下，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資銀行風(fēng)險(xiǎn)較小。一般情況下，存款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)較大

按照世界范圍內(nèi)比較普遍的銀行法規(guī)，銀行業(yè)必須實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”原則：即商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)股票發(fā)行與交易業(yè)務(wù)，投資銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù).商業(yè)銀行除了吸收儲(chǔ)蓄存款、發(fā)放商業(yè)或消費(fèi)貸款及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)外，不得對(duì)外進(jìn)行任何形式的其它金融業(yè)務(wù)，比如公開(kāi)發(fā)行證券等，即商業(yè)銀行不得進(jìn)入投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。但商業(yè)銀行可以成為投資銀行發(fā)行或銷售債券、基金等的代理，從中收取一定的費(fèi)用。同樣，投資銀行一般主要從事證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，不經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，也不直接面向居民個(gè)人開(kāi)展業(yè)務(wù)。像證券、基金的承銷、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的首次公開(kāi)發(fā)行、企業(yè)的再發(fā)行、參與企業(yè)并購(gòu)籌劃等等，是常見(jiàn)的投資銀行業(yè)務(wù)。

雖然目前商行和投行在業(yè)務(wù)上趨于互相滲透和交叉的現(xiàn)象，但在金融監(jiān)管體制不完善的情況下，堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)能降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，投行與商行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的最大優(yōu)點(diǎn)在于其能有效降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)；有利于維護(hù)證券市場(chǎng)的公平合理；促進(jìn)金融行業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工。2.投行有哪些主要功能？以證券承銷業(yè)務(wù)為例討論投行履行的功能 答：投行主要功能有三：

1）提供金融中介服務(wù)：投資銀行是資本市場(chǎng)的樞紐，是資金供需雙方的中介。與商業(yè)銀行相似，投資銀行也是溝通互不相識(shí)的資金盈余者和資金短缺者的橋梁，它一方面使資金盈余者能夠充分利用多余資金來(lái)獲取收益，另一方面又幫助資金短缺者獲得所需資金以求發(fā)展。

2）推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展：①投資銀行是證券一級(jí)市場(chǎng)的重要參與者：咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等；②投資銀行是證券二級(jí)市場(chǎng)的做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商；③投資銀行是證券市場(chǎng)金融工具的創(chuàng)新者；④投資銀行是證券市場(chǎng)的信息中介；⑤投資銀行有助于證券市場(chǎng)的整體運(yùn)營(yíng)。

3）優(yōu)化資源配置：①投資銀行能扶優(yōu)限劣；②能支持公共產(chǎn)品的建設(shè)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施；③能有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展；

以證券承銷業(yè)務(wù)為例：投資銀行在證券承銷業(yè)務(wù)中又被稱作證券承銷商，是資金供給者與需求者間之橋梁。其作用是受發(fā)行人的委托，尋找潛在的投資公眾，并通過(guò)廣泛的公關(guān)活動(dòng)，將潛在的投資人引導(dǎo)成為真正的投資者，從而使用權(quán)發(fā)行人募集到所需要的資金。其主要履行的功能有：

1）顧問(wèn)功能：指承銷商可以利用其對(duì)證券市場(chǎng)的熟悉，為發(fā)行人提供證券市場(chǎng)準(zhǔn)入的相關(guān)法規(guī)咨詢，建議發(fā)行證券的種類和價(jià)格、時(shí)機(jī)，提供相關(guān)財(cái)務(wù)和管理的咨詢。這種顧問(wèn)的功能甚至延續(xù)到證券發(fā)行結(jié)束以后。

2）購(gòu)買功能：指由于承銷商的存在，在包銷的情況下，發(fā)行人避免了證券不能完全銷售的風(fēng)險(xiǎn)。

3）分銷功能：指主承銷商利用其在證券市場(chǎng)的廣泛網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)分銷商將證券售予投資者。4）保護(hù)功能：指在證券發(fā)行過(guò)程中，承銷商在法律法規(guī)的限制下，可以進(jìn)行穩(wěn)定價(jià)格的操作，保證證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。

3.結(jié)合實(shí)際案例，敘述反收購(gòu)策略

4.簡(jiǎn)述次貸危機(jī)的形成過(guò)程及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

答：次貸危機(jī)全稱次級(jí)房貸危機(jī)。美國(guó)次級(jí)按揭貸款是面向信用狀況比較不好，還款能力不確定的人群發(fā)行的房貸。由于之前的房?jī)r(jià)很高，銀行認(rèn)為盡管貸款給了次級(jí)信用借款人，如果借款人無(wú)法償還貸款，則可以利用抵押的房屋來(lái)還，拍賣或者出售后收回銀行貸款。但是由于房?jī)r(jià)突然走低，借款人無(wú)力償還時(shí)，銀行把房屋出售，卻發(fā)現(xiàn)得到的資金不能彌補(bǔ)當(dāng)時(shí)的貸款＋利息，甚至都無(wú)法彌補(bǔ)貸款額本身，這樣銀行就會(huì)在這個(gè)貸款上出現(xiàn)虧損。

一個(gè)兩個(gè)借款人出現(xiàn)這樣的問(wèn)題還好，但由于分期付款的利息上升，加上這些借款人本身就是次級(jí)信用貸款者，這樣就導(dǎo)致了大量的無(wú)法還貸的借款人。銀行收回作抵押的房屋，也賣不到高價(jià)，大面積虧損，從而形成了次貸危機(jī)。

美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響：

直接影響：

1）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)損失：國(guó)內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買了部分涉及次貸的金融產(chǎn)品，次貸危機(jī)爆發(fā)必然會(huì)受牽連。由于我國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴(yán)格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。

2）國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加?。弘S著國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩，必將對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。間接影響：

1）中國(guó)的出口因美國(guó)消費(fèi)的下將而受到影響：次貸危機(jī)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視。為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，美聯(lián)儲(chǔ)大發(fā)鈔票，致使美元貶值人民幣升值，出口到美國(guó)的產(chǎn)品提價(jià)，從而美國(guó)人消費(fèi)降低放緩，”中國(guó)制造”在美國(guó)滯銷,會(huì)導(dǎo)致中國(guó)出口下降,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

2）匯率風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大：為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，美國(guó)采取寬松的貨幣政策和弱勢(shì)美元的匯率政策。美元大幅貶值給中國(guó)帶來(lái)了巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些到造成了人民幣升值的壓力。同時(shí)，在國(guó)外投資的風(fēng)險(xiǎn)性大大增加。在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國(guó)際資本加速流向我國(guó)尋找避風(fēng)港，將加劇我國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.投資基金的基本組織結(jié)構(gòu)是怎樣的？并簡(jiǎn)述投資基金設(shè)立、發(fā)行和交易過(guò)程

投資基金的基本組織結(jié)構(gòu)：1)基金管理機(jī)構(gòu): 投資基金的主體和核心。負(fù)責(zé)發(fā)起設(shè)立投資基金2）基金托管機(jī)構(gòu)：為基金設(shè)立賬戶，保管信托資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理公司的投資運(yùn)作等。3)投資顧問(wèn)4)投資者：以投資人和受益人參與投資基金的設(shè)立和運(yùn)作。5)評(píng)估機(jī)構(gòu) 證券投資基金的設(shè)立：

（1）確定基金性質(zhì)。按組織形態(tài)不同, 有公司型和契約型之分；按基金券可否贖回，又可分為開(kāi)放型和封閉型兩種，基金發(fā)起人首先應(yīng)對(duì)此進(jìn)行選擇。

（2）選擇共同發(fā)起人、基金管理人與托管人，制定各項(xiàng)申報(bào)文件。根據(jù)有關(guān)對(duì)基金發(fā)起人資格的規(guī)定慎重選擇共同發(fā)起人，簽訂“合作發(fā)起設(shè)立證券投資基金協(xié)議書”，選擇基金保管人，制定并上交給監(jiān)管部門各種文件，規(guī)定基金管理人、托管人和投資人的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系。發(fā)表基金招募說(shuō)明書，發(fā)售基金券。

（3）監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核和批準(zhǔn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到文件后對(duì)上述若干文件條款進(jìn)行審核，如符合標(biāo)準(zhǔn)，在規(guī)定的期間內(nèi)，則正式下文批準(zhǔn)基金發(fā)起人公開(kāi)發(fā)行基金。否則就不予批準(zhǔn)。發(fā)行：

基金的發(fā)行是指投資基金管理公司在基金發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)之后，將基金受益憑證向個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者或向社會(huì)推銷出去的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。從而，基金的發(fā)行方式主要有兩種：一是基金管理公司自行發(fā)行（直接銷售方式）；另一是通過(guò)承銷機(jī)構(gòu)代發(fā)行（包銷方式）。

1、基金的直接銷售

基金的直接銷售方式是指投資基金的股份不通過(guò)任何專門的銷售組織而直接面向投資者銷售。這是最簡(jiǎn)單的發(fā)行方式。在這種銷售方式中，投資基金的股份按凈資產(chǎn)價(jià)值出售，出價(jià)與報(bào)價(jià)相同，即所謂的不收費(fèi)基金。

2、基金的包銷方式

在這種方式下，投資基金的大部分股份是通過(guò)經(jīng)紀(jì)人包銷的。也就是基金的承銷人。我國(guó)的基金的銷售大部分是這種方式。在基金的分銷渠道方面，目前最新的發(fā)展是銀行和保險(xiǎn)公司參與基金的分銷業(yè)務(wù)。交易：

6.2004年6月7日中國(guó)膨潤(rùn)集團(tuán)在香港聯(lián)交所的復(fù)牌公告稱其將斥資83億港元收購(gòu)持有國(guó)美電器65%股權(quán)的Ocean Town 全部已發(fā)行股份.此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)鵬潤(rùn)擬改名為國(guó)美電器控股有限公司。而國(guó)美也以借殼方式完成了香港上市的計(jì)劃。根據(jù)圖示概述國(guó)美借殼上市過(guò)程。答：國(guó)美電器通過(guò)香港的買殼實(shí)現(xiàn)上市目的，黃光裕憑借其105億元的身價(jià)做上了排行榜首位。上市目的當(dāng)然是再融資。國(guó)美借殼上市過(guò)程： 第一步：控股京華自動(dòng)化（0493 HK）

（1）2000年，黃光裕認(rèn)識(shí)了俗有“金牌殼王”之稱的詹培忠，開(kāi)始運(yùn)作如何控股京華自動(dòng)化。（2）2000年12月6日，Ｃｈｉｎａ Ｓｉｎｏ收購(gòu)鵬潤(rùn)集團(tuán)部分資產(chǎn)“鵬潤(rùn)大廈”。其中China Sino是黃光裕的關(guān)聯(lián)公司。

（3）2000年12月29日，京華自動(dòng)化以2568萬(wàn)港元收購(gòu)China Sino全部股權(quán)，其中1200萬(wàn)港元是現(xiàn)金支付，其余以每股0.38港元京華自動(dòng)化16.1％股份支付。至此：京華自動(dòng)化擁有了房地產(chǎn)概念，黃光裕擁有京華自動(dòng)化16.1％股份，是第二大股東。第一大股東是詹培忠，持有22.3％京華自動(dòng)化股份。

（4）2002年3月，京華自動(dòng)化向Ｓｈｉｎｎｉｎｇ Ｃｒｏｗｎ Ｈｏｌｄｉｎｇ Ｉｎｃ（黃光裕全資殼公司）定向配售13.5億股，每股價(jià)格0.1港元（此時(shí)股價(jià)0.29港元、每股凈資產(chǎn)0.187港元）。至此：黃光裕持有85.6％股份。

（5）2002年4月10日，京華自動(dòng)化收購(gòu)鵬潤(rùn)集團(tuán)部分地產(chǎn)，協(xié)議價(jià)格1.95億港元。1.2億港元現(xiàn)金支付，剩余7500萬(wàn)港元可轉(zhuǎn)換票據(jù)支付。

（6）2002年4月25日，京華自動(dòng)化股價(jià)在利好刺激下漲到0.445港元。黃光裕以0.425港元每股減持11.1％股份。套現(xiàn)7650萬(wàn)港元，從而避免了全面收購(gòu)要約義務(wù)。至此：黃光裕持有74.5％的股份。

（7）2002年6月20日，京華自動(dòng)化更名“中國(guó)鵬潤(rùn)”。至此，上市公司總股本200億股。（借殼上市是指上市公司的母公司（集團(tuán)公司）通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來(lái)實(shí)現(xiàn)母公司的上市，借殼上市的典型案例之一是強(qiáng)生集團(tuán)的“母”借“子”殼。強(qiáng)生集團(tuán)由上海出租汽車公司改制而成，擁有較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和投資項(xiàng)目，近年來(lái)，強(qiáng)生集團(tuán)充分利用控股的上市子公司—浦東強(qiáng)生的“殼”資源，通過(guò)三次配股集資，先后將集團(tuán)下屬的第二和第五分公司注入到浦東強(qiáng)生之中，從而完成了集團(tuán)借殼上市的目的。

買殼上市，是指一些非上市公司通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的

買殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對(duì)上市公司“殼”資源進(jìn)行重新配置的活動(dòng)，都是為了實(shí)現(xiàn)間接上市，它們的不同點(diǎn)在于，買殼上市的企業(yè)首先需要獲得對(duì)一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)，從具體操作的角度看，當(dāng)非上市公司準(zhǔn)備進(jìn)行買殼或借殼上市時(shí)，首先碰到的問(wèn)題便是如何挑選理想的“殼”公司，一般來(lái)說(shuō)，“殼”公司具有這樣一些特征，即所處行業(yè)大多為夕陽(yáng)行業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；此外，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，以利于對(duì)其進(jìn)行收購(gòu)控股。

在實(shí)施手段上，借殼上市的一般做法是：第一步，集團(tuán)公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市；第二步，通過(guò)上市公司大比例的配股籌集資金，將集團(tuán)公司的重點(diǎn)項(xiàng)目注入到上市公司中去；第三步，再通過(guò)配股將集團(tuán)公司的非重點(diǎn)項(xiàng)目注入進(jìn)上市公司，實(shí)現(xiàn)借殼上市。與借殼上市略有不同，買殼上市可分為“買殼——借殼”兩步走，即先收購(gòu)控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買殼者的其他資產(chǎn)通過(guò)配股、收購(gòu)等機(jī)會(huì)注入進(jìn)去。）

7.迄今為止我國(guó)證券市場(chǎng)尚未有真正意義上的本土投行，這是多年來(lái)一直在國(guó)內(nèi)流行的一種說(shuō)法，你是否贊同，為什么？

8.證券發(fā)行種類的選擇主要有哪些因素影響？

9.結(jié)合實(shí)際案例，談?wù)勍缎兄饕獜哪膸讉€(gè)方面參與并購(gòu)活動(dòng)？

答：我國(guó)的海爾集團(tuán)是成功實(shí)施并購(gòu)的典型例子。自 1988 年起 , 海爾集團(tuán)迄今共兼并了 18 家企業(yè) , 海爾自身也在兼并重組中獲得了超速發(fā)展 , 總資產(chǎn)已突破 100 億元 , 銷售收入超過(guò) 400 億元 , 成為中國(guó)家電企業(yè)的排頭兵。海爾集團(tuán)的兼并歷程可以歸結(jié)為這樣三個(gè)階段 :

(1)全額資金的購(gòu)買、全盤改造階段 ；

(2)投入部分資金、輸入管理模式階段 ；

(3)不花一分錢 , 以無(wú)形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn)階段 , 把海爾企業(yè)文化、管理模式移植過(guò)去 , 使自標(biāo)企業(yè)起死回生。

海爾之所以能嫻熟自如地運(yùn)用并購(gòu)策略 , 使得投入的資金越來(lái)越少 , 品牌的效用越來(lái)越大 , 盤活的資金越來(lái)越多，低成本擴(kuò)張的速度越來(lái)越快 , 其實(shí)離不開(kāi)眾多準(zhǔn)投資銀行的鼎力相助 ：

(1)為海爾進(jìn)行自我分析和市場(chǎng)分析提供幫助 , 在理性的基礎(chǔ)上制定并購(gòu)戰(zhàn)略 , 尋找合適的目標(biāo)公司 ；

(2)全面參與海爾并購(gòu)方案的設(shè)計(jì) , 包括融資計(jì)劃、目標(biāo)企業(yè)定價(jià)、談判策略、選擇并購(gòu)方式、預(yù)測(cè)并購(gòu)影響等 ；

(3)協(xié)助海爾與目標(biāo)公司管理層或大股東洽談并購(gòu)條件 , 或者在市場(chǎng)中公開(kāi)標(biāo)購(gòu)和全面收購(gòu) ；

(4)與銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手 , 為并購(gòu)提供資金融通的便利條件 ；

(5)發(fā)揮在公關(guān)方面的特有優(yōu)勢(shì) , 為海爾的兼并重組計(jì)劃順利通過(guò)有關(guān)部門審批立下汗馬功勞 ；

(6)參與海爾制定并購(gòu)?fù)瓿珊蟮慕?jīng)營(yíng)計(jì)劃 , 包括經(jīng)營(yíng)方法和管理辦法適應(yīng)性調(diào)整、安排還款計(jì)劃、人員重新安置等 , 并在客觀情況發(fā)生變化時(shí) , 策劃海爾采取相應(yīng)策略 , 以避免不必要的損失。

我國(guó)企業(yè)間的兼并重組和產(chǎn)權(quán)交易為投資銀行的成長(zhǎng)提供了更大的空間 , 同時(shí)我國(guó)準(zhǔn)投資銀行在向投資銀行轉(zhuǎn)型的過(guò)程中也促進(jìn)了有限資源的戰(zhàn)略性整合 , 比如 , 推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)的形成 , 盤活龐大的國(guó)有資產(chǎn)存量資產(chǎn)池、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) , 活躍并規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng) , 在并購(gòu)重組中促進(jìn)企業(yè)家的成長(zhǎng)等等。企業(yè)與投資銀行形成了互動(dòng)發(fā)展的良性循環(huán)。

10.2004年8月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式公布《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知》，公開(kāi)向市場(chǎng)參與各方征求意見(jiàn)，此舉標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)新股市場(chǎng)化發(fā)行將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，受到好消息刺激，上證綜合指數(shù)8月31日高開(kāi)近23點(diǎn)，大部分股票出現(xiàn)不同程度上漲。

1）我國(guó)IPO曾經(jīng)采用過(guò)那些發(fā)行制度？

2）如何理解8月31日股市出現(xiàn)上漲的情況？

3）如何看待中國(guó)IPO采取詢價(jià)發(fā)行制度的前景？

11.投行業(yè)務(wù)面臨著哪些風(fēng)險(xiǎn)？結(jié)合業(yè)務(wù)并舉例談風(fēng)險(xiǎn)

12.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要途徑

風(fēng)投資本推出的主要途徑有：

1）出售，包括風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)將企業(yè)股份轉(zhuǎn)售給新加入的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或收購(gòu)機(jī)構(gòu)

2）股票回購(gòu)，指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理層要求回購(gòu)企業(yè)股票時(shí)，風(fēng)投機(jī)構(gòu)可將企業(yè)股份反售給企業(yè)管理層

3）公開(kāi)上市，是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)首次公開(kāi)招股上市，風(fēng)投機(jī)構(gòu)將股份在二級(jí)市場(chǎng)上出售。公開(kāi)上市是最有利可圖的退出方式。

13.結(jié)合中國(guó)投行也實(shí)際討論中國(guó)投行業(yè)務(wù)的發(fā)展特點(diǎn)和存在的主要問(wèn)題，并分析原因