第一篇：北京大學(xué)春季《投資銀行學(xué)》在線作業(yè)答案

1.從事投資銀行工作需要具備的基本素質(zhì)有哪些？（教材第1章第3節(jié)）

社交能力

強(qiáng)銷售能力

一般交流能力

強(qiáng)分析能力

強(qiáng)綜合能力

強(qiáng)創(chuàng)造性

強(qiáng)革新性

2.簡(jiǎn)述公司發(fā)行上市的程序。（教材第2章第2節(jié)）

改制重組、上市輔導(dǎo)、上市申報(bào)、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)、交易所安排上市。

3.簡(jiǎn)述普通股和優(yōu)先股的區(qū)別（教材第2章第1節(jié)）

一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。由于優(yōu)先股股息率事先固定，所以優(yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減，而且一般也不能參與公司的分紅，但優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，由于股息固定，它不影響公司的利潤(rùn)分配。二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒(méi)有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，對(duì)股份公司的重大經(jīng)營(yíng)無(wú)投票權(quán)，但在某些情況下可以享有投票權(quán)。三是如果公司股東大會(huì)需要討論與優(yōu)先股有關(guān)的索償權(quán)，即優(yōu)先股的索償權(quán)先于普通股，而次于債權(quán)人。

4.什么是可轉(zhuǎn)換公司債券？其有什么特點(diǎn)？（教材第3章第4節(jié)）

它可以轉(zhuǎn)換為債券發(fā)行公司的股票，通常具有較低的票面利率。從本質(zhì)上講，可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行公司債券的基礎(chǔ)上，附加了一份期權(quán)，并允許購(gòu)買(mǎi)人在規(guī)定的時(shí)間范圍內(nèi)將其購(gòu)買(mǎi)的債券轉(zhuǎn)換成指定公司的股票。

5.資產(chǎn)證券化的參與主體有哪些？（教材第4章第2節(jié)）

發(fā)起人、特別目的載體、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷商、服務(wù)商和受托人。

6.什么是投資銀行，投資銀行在證券交易中扮演什么角色？（教材第5章第1節(jié)）

是與商業(yè)銀行相對(duì)應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購(gòu)、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。

7.簡(jiǎn)述反收購(gòu)的主要措施。（教材第6章第5節(jié)）

1、毒丸計(jì)劃

其實(shí)毒丸計(jì)劃，是指公司章程規(guī)定的一定的觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，股東可以行使特別權(quán)利。

2、焦土戰(zhàn)術(shù)

電影里面說(shuō)布蘭頓采取了毒丸計(jì)劃，其實(shí)不是，應(yīng)該是焦土戰(zhàn)術(shù)。就是當(dāng)目標(biāo)公司面臨被收購(gòu)?fù){時(shí)，采用各種方式有意惡化公司的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，如低價(jià)出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)不良資產(chǎn)、增加負(fù)債，使公司喪失配股資格，讓收購(gòu)公司感到重金購(gòu)買(mǎi)了空殼，以此降低目標(biāo)公司在收購(gòu)公司眼中的價(jià)值，使收購(gòu)者卻步。這是公司在遇到收購(gòu)襲擊而無(wú)力反擊時(shí)，所采取的一種兩敗俱傷的做法。

3、金降落傘、銀降落傘、錫降落傘

金降落傘的基本原理是當(dāng)公司由于收購(gòu)等事項(xiàng)引起管理層變化時(shí)，包括CEO在內(nèi)的公司原最高級(jí)管理層將得到一筆數(shù)目可觀的補(bǔ)償金。銀降落傘和錫降落傘則是把補(bǔ)償對(duì)象擴(kuò)大到較低層次的管理者甚至雇員身上。

4、白衣騎士

目標(biāo)公司在面臨敵意收購(gòu)而依靠公司本身力量無(wú)法抵御敵意收購(gòu)時(shí)，邀請(qǐng)友好的第三方購(gòu)買(mǎi)公司的股份。公司在遭到收購(gòu)危險(xiǎn)時(shí)，為不使本企業(yè)落入惡意收購(gòu)者手中，可選擇與其關(guān)系密切的有實(shí)力的公司，以更優(yōu)惠的條件達(dá)成善意收購(gòu)。

5、帕克門(mén)防衛(wèi)

8.簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資的適用范圍。（教材第7章第1節(jié)）

項(xiàng)目融資發(fā)展，主要運(yùn)用于三類項(xiàng)目：資源開(kāi)發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、制造業(yè)項(xiàng)目。

9.簡(jiǎn)述開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別。（教材第8章第1節(jié)）

1、從基金規(guī)?？矗忾]式基金的規(guī)模相對(duì)而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可，不能再增加發(fā)行。而開(kāi)放式基金的規(guī)模是處于變化之中的，沒(méi)有規(guī)模限制，一般在基金設(shè)立一段時(shí)期后（多為3個(gè)月），投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金規(guī)模將隨之增加或減少。

2、從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限（我國(guó)規(guī)定為不得少于5年）。當(dāng)然，在符合一定條件的情況下，封閉式基金也可以申請(qǐng)延長(zhǎng)存續(xù)期。而開(kāi)放式基金一般沒(méi)有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。

3、從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通采取在證券交易所上市的辦法，投資者買(mǎi)賣基金單位是通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易的方式進(jìn)行的。而開(kāi)放式基金的交易方式在首次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)間（多為3個(gè)月）后，投資者通過(guò)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的方式進(jìn)行買(mǎi)賣。

4、從基金單位的買(mǎi)賣價(jià)格形成方式看，封閉式基金的買(mǎi)賣價(jià)格并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值，受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的現(xiàn)象。而開(kāi)放式基金的交易價(jià)格主要取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求的影響。

10.對(duì)沖基金（教材第8章第2節(jié)）

是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營(yíng)利為目的的金融基金。

11.反收購(gòu)（教材第6章第5節(jié)）

收購(gòu)分為善意收購(gòu)和惡意收購(gòu)，惡意收購(gòu)會(huì)導(dǎo)致反收購(gòu)的出現(xiàn)。反收購(gòu)是指目標(biāo)公司管理層為了防止公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移而采取的旨在預(yù)防或挫敗收購(gòu)者收購(gòu)本公司的行為。

12.兼并（教材第6章第1節(jié)）

指通過(guò)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，把其他企業(yè)并入本企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)中，使被兼并的企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí) 體的經(jīng)濟(jì)行為。

13.套利（教材第5章第3節(jié)）

以有利的價(jià)格同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣出同種或本質(zhì)相同的證券的行為

14.結(jié)構(gòu)性重組（教材第4章第1節(jié)）

指在公司產(chǎn)權(quán)重組、資本重組后如何設(shè)置組織結(jié)構(gòu)和組織形式的重組方式

15.市政債券（教材第3章第3節(jié)）

指州、市、縣、鎮(zhèn)、政治實(shí)體的分支機(jī)構(gòu)、美國(guó)的領(lǐng)地、以及它們的授權(quán)機(jī)構(gòu)或代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的證券。

16.（教材第2章第3節(jié)）

根據(jù)材料，并結(jié)合投資銀行學(xué)相關(guān)原理，回答以下問(wèn)題：（1）請(qǐng)問(wèn)什么是借殼上市？

（2）請(qǐng)問(wèn)借殼上市屬于直接上市還是間接上市？（3）借殼上市與買(mǎi)殼上市有什么區(qū)別？

一間私人公司通過(guò)把資產(chǎn)注入一間市值較低的已上市公司（殼，Shell），得到該公司一定程度的控股權(quán)，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。通常該殼公司會(huì)被改名。

屬于間接上市

兩者的區(qū)分還是比較明顯的，相同點(diǎn)就是通過(guò)資本運(yùn)作達(dá)到對(duì)上市公司的實(shí)際控制，通過(guò)殼資源進(jìn)行重新配置，也就是說(shuō)最終的目的是一樣的——為了實(shí)現(xiàn)間接上市！

而借殼和買(mǎi)殼的最大不同，實(shí)質(zhì)上也就是資本運(yùn)作手段方式的不同。具體來(lái)說(shuō)，借殼上市的一般做法是：第一步，集團(tuán)公司先剝離一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市；第二步，通過(guò)上市公司大比例的配股籌集資金，將集團(tuán)公司的重點(diǎn)項(xiàng)目注入到上市公司中去；第三步，再通過(guò)配股將集團(tuán)公司的非重點(diǎn)項(xiàng)目注入進(jìn)上市公司實(shí)現(xiàn)借殼上市。而買(mǎi)殼上市可分為買(mǎi)殼--借殼兩步走，即先收購(gòu)控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買(mǎi)殼者的其他資產(chǎn)通過(guò)配股、收購(gòu)等機(jī)會(huì)注入進(jìn)去。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)殼上市的企業(yè)首先需要獲得對(duì)一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)。

17.什么是做市商制度？試述做市商制度的優(yōu)缺點(diǎn)。（教材第5章第4節(jié)）

是一種市場(chǎng)交易制度，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的法人充當(dāng)做市商，不斷地向投資者提供買(mǎi)賣價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買(mǎi)賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場(chǎng)提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過(guò)買(mǎi)賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是：報(bào)出價(jià)格，并能按這個(gè)價(jià)格買(mǎi)入或賣出。

18.比較股票與債券的異同（教材第2章第1節(jié)、第3章第1節(jié)）

(1)發(fā)行主體不同：作為籌資手段，無(wú)論是國(guó)家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券；而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。

(2)收益穩(wěn)定性不同：從收益方面看，債券在購(gòu)買(mǎi)之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不用管發(fā)行債券的公司經(jīng)營(yíng)獲利與否；股票一般在購(gòu)買(mǎi)之前不定股息率，股息收入隨股份公司的贏利情況變動(dòng)而變動(dòng)，贏利多就多得，贏利少就少得，無(wú)贏利不得。

(3)保本能力不同：從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說(shuō)連本帶利都能得到，如同放債一樣；

股票則無(wú)到期之說(shuō)。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠(yuǎn)歸公司支配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤(pán)狀況，那時(shí)甚至連本金都會(huì)蝕盡。(4)經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同：上述本利情況表明，債券和股票實(shí)質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價(jià)證券，二者反映著不同的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。債券所表示的只是對(duì)公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對(duì)公司的所有權(quán)。權(quán)屬關(guān)系不同，就決定了債券持有者無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的經(jīng)營(yíng)管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。

第二篇：2016年春季市場(chǎng)營(yíng)銷投資銀行學(xué)作業(yè)答案

1.從事投資銀行工作需要具備的基本素質(zhì)有哪些？

含義？

1、要學(xué)會(huì)自律，而且要有毅力；

2、要對(duì)你從事的工作充滿激情；

3、個(gè)人技能以及溝通能力；

4、有領(lǐng)導(dǎo)力和團(tuán)隊(duì)精神；

5、誠(chéng)信是一切商業(yè)活動(dòng)的基礎(chǔ)，在投資銀很業(yè)尤其如此；

6、要有被挑戰(zhàn)的渴望。含義：投資銀行是指主營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行的類型：分三種類型：大型金融控股公司、全能型投資銀行和專業(yè)型投資銀行 2.簡(jiǎn)述公司發(fā)行上市的程序。

發(fā)行上市的程序包括以下幾個(gè)步驟：

1、聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)。

2、改制重組。

3、輔導(dǎo)。

4、申報(bào)和核準(zhǔn)。

5、發(fā)行上市。

3.股票的特點(diǎn)？簡(jiǎn)述普通股和優(yōu)先股的區(qū)別？

普通股指在公司的經(jīng)營(yíng)管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利：公司參與決策權(quán)；利潤(rùn)分配權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余資產(chǎn)分配權(quán)。優(yōu)先股是指公司在籌集資金時(shí)，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：（1）優(yōu)先股有固定的股息；（2）優(yōu)先分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。但優(yōu)先股一般不參加公司的紅利分配，持股人亦無(wú)表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營(yíng)管理。

4.什么是可轉(zhuǎn)換公司債券？其有什么特點(diǎn)？

答：可轉(zhuǎn)換公司債券，簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)換債券，是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司優(yōu)先股和普通股股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券具有如下三個(gè)特點(diǎn)：

1、債權(quán)性

2、股權(quán)性

3、可轉(zhuǎn)換性 5.資產(chǎn)證券化的參與主體有哪些？

資產(chǎn)證券化的參與主體主要包括：發(fā)起人、特別目的載體、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷商、服務(wù)商和受托人。

6.什么是投資銀行，投資銀行在證券交易中扮演什么角色？

答：投資銀行是指主營(yíng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行主要以三種角色進(jìn)行證券交易業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券做市商。證券經(jīng)紀(jì)商就是接受客戶委托、代客買(mǎi)賣證券并以此收取傭金的投資銀行。證券自營(yíng)商是指以盈利為目的，運(yùn)用自有資本進(jìn)行證券買(mǎi)賣的投資銀行。證券做市商是指運(yùn)用自己的賬戶從事證券買(mǎi)賣，通過(guò)不斷的買(mǎi)賣報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買(mǎi)賣報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

7.簡(jiǎn)述反收購(gòu)的主要措施和原因？

反收購(gòu)措施

1、提高收購(gòu)成本，降低目標(biāo)公司的收購(gòu)價(jià)值；

2、提高相關(guān)者的持股比例，增加收購(gòu)者取得控制權(quán)的難度；

3、制定策略性的公司章程，提高改組管理層的難度；

4、賄賂收購(gòu)者，以現(xiàn)金換取管理層的穩(wěn)定；

5、找出收購(gòu)行動(dòng)中的違法違規(guī)行為，提出法律指控；

6、采取早期措施，防患于未然。反收購(gòu)的原因：

1、現(xiàn)任管理層不希望喪失其對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)。一量被收購(gòu)，目標(biāo)公司的管理層將有較大變動(dòng)，這將危及到責(zé)任管理層的位置、權(quán)力、威望和待遇；

2、現(xiàn)任管理層相信公司具有潛在價(jià)格，不愿輕易出售公司的股權(quán)；

3、現(xiàn)任管理層或股東認(rèn)為收購(gòu)者出價(jià)偏低，希望通過(guò)抵制收購(gòu)提高收購(gòu)者的出價(jià)。并購(gòu)的動(dòng)因：經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)快速發(fā)展理論、代理問(wèn)題理論、市場(chǎng)占有理論。8.簡(jiǎn)述項(xiàng)目融資的適用范圍。（1）資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；（2）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目；（3）制造業(yè)項(xiàng)目?？傊?xiàng)目融資一般適用于競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的行業(yè)，具體來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)用戶收費(fèi)取得收益的設(shè)施和服務(wù)，才適合項(xiàng)目融資方式。這類項(xiàng)目盡管建設(shè)周期長(zhǎng)，投資量大，但收益穩(wěn)定，受市場(chǎng)變化影響小，對(duì)投資者有一定吸引力。9.簡(jiǎn)述開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別？

開(kāi)放式基金與封閉式基金的主要區(qū)別如下：

1、基金規(guī)模的可變性不同；

2、基金份額的買(mǎi)賣方式不同；

3、基金份額的買(mǎi)賣價(jià)格形成方式不同；

4、基金的投資策略不同。10.市政債券？

市政債券是指由地方政府及其代理機(jī)構(gòu)或授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種債券，也稱地方政府債券或地方債券。11.結(jié)構(gòu)性重組？

所謂結(jié)構(gòu)性重組，就是將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給特別目的載體以實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，此后通過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流重組，以證券的形式出售給投資者的過(guò)程。12.套利？ 套利是指通過(guò)價(jià)格差異獲得收益，通常時(shí)利用證券在兩個(gè)或兩個(gè)以上的市場(chǎng)中的價(jià)格差異，同時(shí)進(jìn)行買(mǎi)賣，從差價(jià)中獲取收益。13.兼并？

兼并是指由一家企業(yè)吸收另外一家或幾家企業(yè)的行為，被吸收企業(yè)的法人地位消失，吸收的企業(yè)則存續(xù)。

14.反收購(gòu)？

反收購(gòu)是指目標(biāo)公司為了防止公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移而采取的旨在預(yù)防或挫敗收購(gòu)者收購(gòu)本公司的行為。

15.對(duì)沖基金？

對(duì)沖基金是一種私募的投資基金，以各種公開(kāi)交易的有價(jià)證券和金融衍生工具為投資對(duì)象，其投資策略包括一般投資基金所不具備的對(duì)沖套利操作，即具備多空雙向運(yùn)作機(jī)制，可靈活運(yùn)作各種衍生金融產(chǎn)品、杠桿工具進(jìn)行避險(xiǎn)或套利。

16.借殼上市與買(mǎi)殼上市有什么區(qū)別？

（1）借殼上市中，非上市公司本身就是上市公司的控制人，將其擬上市的資產(chǎn)通過(guò)反向收購(gòu)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)間接上市。本案例中1999年5月3日，“太平洋世紀(jì)集團(tuán)”宣布收購(gòu)“得信佳”，提議注入多項(xiàng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)和“數(shù)碼港項(xiàng)目”并更名為“盈科數(shù)碼動(dòng)力”。該過(guò)程充分體現(xiàn)了借殼上市的原理。（2）直接上市，即一個(gè)未上市公司通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）實(shí)現(xiàn)上市。間接上市，是指借助已經(jīng)上市的公司，非上市公司將其擬上市的資產(chǎn)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)間接上市。借殼上市是實(shí)現(xiàn)間接上市的方式。（3）二者的不同在于，買(mǎi)殼上市的公司首先需要獲得一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的公司已經(jīng)擁有了對(duì)上市公司的控制權(quán)。從操作上看，借殼上市只是沒(méi)有收購(gòu)上市公司獲得控制權(quán)這一程序的買(mǎi)殼上市。17.比較股票與債券的異同？

股票是股份有限公司在募集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌資資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。股票的特點(diǎn)如下：第一，相同點(diǎn)（1）二者都是證券；（2）二者都具有流通性，可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓；（3）二者都具有收益性，持有股票可以獲得股息或紅利，持有債券可以獲得利息。同時(shí)如果把二者賣出去，如果賣價(jià)高于買(mǎi)價(jià)，還可以獲得買(mǎi)賣差價(jià)收益；（4）二者都具有價(jià)格波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性，即價(jià)格下降從而使投資者遭受損失的可能性。第二，不同點(diǎn)（1）股票是一種所有權(quán)憑證，而債券是一種債權(quán)債務(wù)憑證；2）期限性不同，股票具有不可償還性，是一種無(wú)限償還期的有價(jià)證券，投資者認(rèn)購(gòu)了股票后，就不可能退股，除非公司破產(chǎn)；債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。3）是否有權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理 股票持有者，即股東有權(quán)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)，參與公司重大決策。債券購(gòu)買(mǎi)者無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)管理。4）安全性不同 與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。

18.什么是做市商制度？試述做市商制度的優(yōu)缺點(diǎn)？做市商制度是指做市商進(jìn)行雙向報(bào)價(jià)，投資者可以在做市商所報(bào)出的價(jià)位上向做市商買(mǎi)進(jìn)或賣出證券。做市商制度的優(yōu)點(diǎn)：第一、成交及時(shí)；

第二、價(jià)格穩(wěn)定性；第三、矯正買(mǎi)賣指令下不均衡現(xiàn)象；第四、抑制股價(jià)操縱。做市商制度的缺點(diǎn)：第一，缺乏透明度；第二，增加投資者負(fù)擔(dān)；第三，可能增加監(jiān)管成本；第四，可能濫用特權(quán)。

第三篇：2012年秋北京大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院投資銀行學(xué)作業(yè)

2012年秋北京大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育學(xué)院投資銀行學(xué)作業(yè)答案 1債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

2資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組轉(zhuǎn)化為證券的金融活動(dòng)。

3投資銀行是指主營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)?？梢远x為：投資銀行是指主營(yíng)資本包括所有資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

4投資銀行可以分為三種類型：大型金融控股公司、全能型投資銀行和專業(yè)型投資銀行。5公司上市的方式有兩種。

1、直接上市。直接上市就是發(fā)行上市，即一個(gè)未上市公司通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行實(shí)現(xiàn)上市。

2、間接上市。間接上市是指借助已經(jīng)上市的公司，非上市公司將其擬上市的資產(chǎn)注入上市公司，從而實(shí)現(xiàn)間接上市。

6國(guó)債市有如下三大功能。

1、彌補(bǔ)財(cái)政赤字

2、籌集建設(shè)資金

3、宏觀調(diào)控功能

7證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指投資銀行接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買(mǎi)賣證券的業(yè)務(wù)，并以此收取傭金。

8杠桿收購(gòu)是指由收購(gòu)方以目標(biāo)公司為擔(dān)保進(jìn)行債務(wù)融資，再加上自有資金，嚴(yán)收購(gòu)目標(biāo)公司，收購(gòu)之后重組目標(biāo)公司并逐漸償還債務(wù)。

9管理層收購(gòu)是杠桿收購(gòu)的一種，是指收購(gòu)方為目標(biāo)公司管理層的杠桿收購(gòu)。這是西方國(guó)家對(duì)管理層收購(gòu)的定義。

從中國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，管理層收購(gòu)更為合適的定義應(yīng)該是：目標(biāo)公司管理層參與的收購(gòu)。

10證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)公開(kāi)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投資的方式進(jìn)行證券投資。

11私人股權(quán)投資基金是指以非上市股權(quán)為投資對(duì)象的私募基金。

12資產(chǎn)證券化的特征主要有：

1、資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)支持融資；

2、資產(chǎn)證券化是結(jié)構(gòu)融資；

3、資產(chǎn)證券化是表外融資

13場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱證券交易所市場(chǎng)，是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間。

場(chǎng)外交易市場(chǎng)是指在交易所外由證券買(mǎi)賣雙方當(dāng)面議價(jià)成效的市場(chǎng)，它沒(méi)有固定的場(chǎng)所，也沒(méi)有正式的組織，實(shí)際上是一種通過(guò)電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進(jìn)行證券買(mǎi)賣的交易網(wǎng)絡(luò)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（交易所市場(chǎng)）的主要區(qū)別有：

（1）交易產(chǎn)品不同。交易所市場(chǎng)主要交易上市公司的股權(quán)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)除掛牌轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)外，還可以交易其他金融產(chǎn)品及金融衍生品。

（2）交易方式不同。交易所市場(chǎng)采取指令驅(qū)動(dòng)的集中競(jìng)價(jià)交易制度，而場(chǎng)外交易市場(chǎng)通常采用報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的做市商制度。

（3）準(zhǔn)入門(mén)檻不同。交易所市場(chǎng)上市的公司，主要面向大型、成熟或者處于高速成長(zhǎng)期的企業(yè)，準(zhǔn)入門(mén)檻較高；場(chǎng)外交易市場(chǎng)主要面向初創(chuàng)期或成長(zhǎng)初期的企業(yè)，其準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)低很多。

（4）承擔(dān)義務(wù)不同。交易所市場(chǎng)上市的公司，不但要履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù)，還要接受監(jiān)管部門(mén)、交易所、中介機(jī)構(gòu)、投資者和市場(chǎng)各方的監(jiān)督，對(duì)其規(guī)范運(yùn)作提出很高的要

求；而在場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌的企業(yè)，其承擔(dān)的義務(wù)相對(duì)來(lái)說(shuō)要少。

14做市商制度是指做市商進(jìn)行雙向報(bào)價(jià)，投資者可以在做市商所報(bào)出的價(jià)位上向作市商買(mǎi)進(jìn)或賣出證券。投資銀行充當(dāng)做市商可能出于如下原因：投資銀行想從證券交易中獲利；投資銀行進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)充當(dāng)做市商是為了發(fā)揮和保持良好的定價(jià)技巧，輔助其一級(jí)市場(chǎng)義務(wù)的順利開(kāi)展；發(fā)行公司希望的股票在二級(jí)市場(chǎng)上上市后具有較高的流通性和較佳的股價(jià)走向。15管理層收購(gòu)的主要模式有：

1、管理層直接收購(gòu)目標(biāo)公司。管理層以自然人身份，直接收購(gòu)目標(biāo)公司股份，成為目標(biāo)公司股東。

2、通過(guò)職工持股會(huì)或工會(huì)收購(gòu)目標(biāo)公司。這種模式操作要點(diǎn)使公司工會(huì)和持股會(huì)出資設(shè)立公司，然后由該公司出面受讓上市公司股權(quán)。

3、設(shè)立公司收購(gòu)目標(biāo)公司。這種模式的操作要點(diǎn)是參與收購(gòu)的管理層和其他自然人出資設(shè)立有限公司，并利用該公司來(lái)收購(gòu)目標(biāo)公司股權(quán)，實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)的目的。

4、通過(guò)信托公司收購(gòu)目標(biāo)公司。這種模式操作的要點(diǎn)是，參與MBO的管理層與信托投資公司簽訂資金信托合同，將收購(gòu)資金委托給投資公司，用于目標(biāo)公司的收購(gòu)。

16項(xiàng)目融資是為一個(gè)特定投資項(xiàng)目所安排的融資，項(xiàng)目債權(quán)人在最初考慮借款給該項(xiàng)目時(shí)，基于能夠使用該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和未來(lái)收益作為償債資金的來(lái)源，以及使用該項(xiàng)目實(shí)體的資產(chǎn)作為債權(quán)的安全保障。

項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)為：

1、以項(xiàng)目為主體安排的融資；

2、項(xiàng)目貸款人對(duì)借款人的有限追索權(quán)；

3、項(xiàng)目的各個(gè)當(dāng)事人共同分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；

4、融資成本較高，所需時(shí)間較長(zhǎng)。

17證券投資基金的特點(diǎn)：

1、集合理財(cái)，專業(yè)管理；

2、組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；

3、利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；

4、獨(dú)立托管，資產(chǎn)安全；

5、買(mǎi)賣方便，易于變現(xiàn)；

6、監(jiān)控嚴(yán)格，信息透明。18開(kāi)放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別：

1、基金規(guī)模的可變性不同；

2、基金份額的買(mǎi)賣方式不同；

3、基金份額的買(mǎi)賣價(jià)格形成方式不同；

4、基金的投資策略不同。

19股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。股票具有以下基本特點(diǎn)：

1、不可償還性。

2、參與性。

3、收益性。

4、流通性。

5、價(jià)格波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性。

債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的特征：

1、償還性。

2、流通性。

3、安全性。

4、收益性。

20投資銀行主要以三種角色進(jìn)行證券交易業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券做市商。證券經(jīng)紀(jì)商就是接受客戶委托、代客戶買(mǎi)賣證券并以此收取傭金的投資銀行。證券經(jīng)紀(jì)商有兩個(gè)作用：

1、充當(dāng)證券買(mǎi)賣的媒介；

2、提代咨詢服務(wù)。

證券自營(yíng)商是指以盈利為目的，運(yùn)用自有資本進(jìn)行證券買(mǎi)賣的投資銀行。證券自營(yíng)商可以分為三大類：一是從事投資業(yè)務(wù)的投機(jī)商。二是從事套利業(yè)務(wù)的套利商。三是從事風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)套利商。投資銀行擔(dān)任證券自營(yíng)商角色，有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是投資銀行必須有一定量的資金，以滿足其資金周圍需要。二是投資銀行買(mǎi)賣證券主要不是為了獲取股利、利息和紅利，而是賺取買(mǎi)賣差價(jià)。三是投資銀行自己承擔(dān)自營(yíng)交易的風(fēng)險(xiǎn)。

證券做市商是指運(yùn)用自己的賬戶從事證券買(mǎi)賣，通過(guò)不斷的買(mǎi)賣報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買(mǎi)賣報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。具體來(lái)說(shuō)，做市商對(duì)他做市的證券不斷向公眾交易者報(bào)出買(mǎi)賣價(jià)格，并在所報(bào)價(jià)格上接受公眾買(mǎi)賣要求，為投資者承擔(dān)某一個(gè)證券的買(mǎi)進(jìn)和賣出，而做市商則通過(guò)買(mǎi)賣報(bào)價(jià)的適當(dāng)差額來(lái)補(bǔ)償所提供服務(wù)的成本費(fèi)用，并獲利相應(yīng)利潤(rùn)。

第四篇：投資銀行學(xué)A卷答案

投資銀行學(xué)A卷答案

一、判斷正誤（共20個(gè)題，每題1分，滿分20分。）1．（×）從商業(yè)模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業(yè)銀行主要以傭金收入為主。2．（×）現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)僅限于證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)。3．（√）根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)成因的“價(jià)值低估論”，當(dāng)托賓比率（即企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格總額與企業(yè)重置成本之比）Ｑ＞１時(shí)，形成并購(gòu)的可能性??；而當(dāng)Ｑ〈１時(shí)，形成并購(gòu)的可能性較大。4．（√）作為證券做市商，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng)，并維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定。5．（√）在我國(guó)，證券公司是指依照公司法規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限公司或股份有限公司。6．（√）投資銀行是證券公司和股份公司制度發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和成熟金融體系的重要主體之一。7．（×）投資銀行在大多數(shù)亞洲國(guó)家被稱為商人銀行（Merchant bank）。8．（×）從歷史上看，貨幣市場(chǎng)先于資本市場(chǎng)出現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)。而資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣市場(chǎng)。9．（√）兩家或兩家以上的公司合并組建為一家公司，若一家公司獲得其它公司的控制權(quán)后，各方原法人資格都取消，而通過(guò)設(shè)立一個(gè)新的法人機(jī)構(gòu)擁有這些產(chǎn)權(quán)，則稱為新設(shè)合并（如德國(guó)的戴姆勒奔馳公司與美國(guó)的克萊斯勒公司的合并）。10．（×）證券公募發(fā)行和證券私募發(fā)行的發(fā)行對(duì)象和范圍基本相同。11．（×）投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)中扮演著證券承銷商的角色。12．（√）按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年頒布的《證券公司內(nèi)部控制指引》，我國(guó)證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制管理中，受托資金不可以與自有資金混合使用。13．（√）我國(guó)對(duì)證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。14．（√）1999年美國(guó)參眾兩院分別通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》，該法案徹底打破了1933年以來(lái)美國(guó)形成的銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制。15．（×）在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出一定必須通過(guò)發(fā)行股票上市變現(xiàn)。

16.（√）證券承銷業(yè)務(wù)范圍很廣，各類股票、債券和基金證券等的發(fā)行均可以包括在內(nèi)。17．（√）按照2003年2月1日起施行的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，證券公司不得聘用未取得執(zhí)業(yè)證書(shū)的人員對(duì)外開(kāi)展證券業(yè)務(wù)。18．（√）杠桿并購(gòu)是指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購(gòu)，特點(diǎn)是只需少量的資本即可進(jìn)行，并且常常以目標(biāo)公司的資本和收益作為信貸抵押。19．（×）作為證券經(jīng)紀(jì)商，投資銀行本身沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)。20．（√）在我國(guó)，設(shè)立綜合類證券公司比設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司有更加嚴(yán)格的條件。

二、單項(xiàng)選擇（共15個(gè)題，每題2分，滿分30分。）1．（B）并購(gòu)企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品。并購(gòu)方的主要目的是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)?；蛳麥绺?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這種并購(gòu)方式稱為：

A．縱向并購(gòu) B.橫向并購(gòu) C.新設(shè)合并 D.混合并購(gòu) 2．（D）根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購(gòu)成因的“市場(chǎng)勢(shì)力論”，企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蚴牵?/p>

A.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) B.追求多元化經(jīng)營(yíng) C.避免較高的新建成本 D.提高市場(chǎng)占有率 3．（B）以下不屬于證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是：

A.利率風(fēng)險(xiǎn) B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) D.外匯風(fēng)險(xiǎn) 4．（C）在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券是：

A.復(fù)利債券 B.單利債券 C.貼現(xiàn)債券 D.記賬式債券 5．（B）在我國(guó)，股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)的輔導(dǎo)期自公司與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂證券承銷協(xié)議和輔導(dǎo)協(xié)議起，至公司股票上市后 止：

A.6個(gè)月 B.1年 C.18個(gè)月 D.2年 6．（C）作為，投資銀行代表著買(mǎi)賣雙方，接受客戶委托代理買(mǎi)賣證券并收取適當(dāng)?shù)膫蚪穑?A.證券做市商 B.證券交易商 C.證券經(jīng)紀(jì)商 D.證券承銷商 7．（D）注重資本長(zhǎng)期增值，投資對(duì)象主要集中于成長(zhǎng)性較好、有長(zhǎng)期增值潛力的企業(yè)，這鐘風(fēng)格的基金屬于： A.收入型基金 B.股票型基金 C.平衡型基金 D.成長(zhǎng)型基金 8．（C）與并購(gòu)意義相關(guān)有的三個(gè)概念，其中不包括： A.合并 B.兼并 C.發(fā)行 D.收購(gòu) 9．（C）投資銀行的 部門(mén)主要從事公司企業(yè)（包括上市公司與非上市公司）的分析研究，向本公司其它部門(mén)和社會(huì)公眾提供投資價(jià)值分析結(jié)論：

A.宏觀研究 B.行業(yè)研究 C.公司研究 D.發(fā)展戰(zhàn)略研究 10．（A）是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)或債務(wù)重組以及公司收購(gòu)、兼并等涉及公司控制權(quán)變化的交易對(duì)所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見(jiàn)的業(yè)務(wù)： A.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn) B.普通財(cái)務(wù)顧問(wèn) C.風(fēng)險(xiǎn)投資顧問(wèn) D.證券投資顧問(wèn) 11．（A）美國(guó)的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等屬于： A.獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行 B.商業(yè)銀行擁有的投資銀行

C.全能性銀行直接經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù) D.大型跨國(guó)公司所興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司 12．（C）證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也稱為稱為：

A.證券交易業(yè)務(wù) B.證券做市業(yè)務(wù) C.一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) D.二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 13．（B）投資銀行通過(guò)參加投標(biāo)承購(gòu)證券，再將其銷售給投資者，該種方式在 中較為常見(jiàn)： A.新股首次發(fā)行 B.債券（特別是國(guó)債）發(fā)行 C.基金發(fā)行 D.配股發(fā)行 14．（D）投資銀行主要是以 的身份參與公司的資產(chǎn)重組和并購(gòu)的策劃與實(shí)施過(guò)程： A.發(fā)行承銷商 B.做市商 C.項(xiàng)目融資顧問(wèn) D.財(cái)務(wù)顧問(wèn) 15．（B）負(fù)責(zé)對(duì)公開(kāi)發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、資產(chǎn)驗(yàn)證、咨詢服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，并出具審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告等，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表示判斷意見(jiàn)的中介機(jī)構(gòu)是：

A.投資銀行 B.會(huì)計(jì)師事務(wù)所 C.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) D.律師事務(wù)所

三、多項(xiàng)選擇（共25個(gè)題，每題2分，滿分50分。）1．(BC)以下關(guān)于證券發(fā)行承銷的表述，正確的有： A.公募發(fā)行主要是面向特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行證券

B.投資銀行在承銷過(guò)程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)，并選擇適當(dāng)?shù)某袖N方式 C.私募發(fā)行有流動(dòng)性差、發(fā)行面窄、難以公開(kāi)上市擴(kuò)大企業(yè)知名度等缺點(diǎn) D.在美國(guó)，根據(jù)《144A私募法案》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募發(fā)行的在信息披露等多方面的監(jiān)管要求比公募發(fā)行嚴(yán)格的多 2．（BCD）投資銀行向客戶提供的《股票投資價(jià)值分析報(bào)告》包括但不限于如下內(nèi)容：

A.對(duì)該股票未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買(mǎi)賣方向、買(mǎi)賣價(jià)位、買(mǎi)賣數(shù)量推薦及最低收益保證

B.當(dāng)前公司所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境與經(jīng)營(yíng)管理情況、財(cái)務(wù)狀況等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對(duì)股票投資價(jià)值將產(chǎn)生怎樣的影響

C.以未來(lái)公司預(yù)測(cè)現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，根據(jù)證券估價(jià)模型對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估并得出結(jié)論

D.列舉各種不確定因素對(duì)評(píng)估結(jié)論可能發(fā)生的影響，特別是嚴(yán)重改變?cè)摴善蓖顿Y價(jià)值的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)等需要做強(qiáng)調(diào)說(shuō)明 3．（ABCD）投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次，包括：

A.直接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 B.間接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人 C.為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供服務(wù) D.為風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù) 4．（ABCD）投資銀行參與并購(gòu)業(yè)務(wù)的主要途徑和方法主要包括： A.根據(jù)并購(gòu)方案和資金需求安排融資；

B.為收購(gòu)方設(shè)計(jì)購(gòu)并方案并協(xié)助實(shí)施（或者為被收購(gòu)方設(shè)計(jì)反收購(gòu)方案和措施）； C.通過(guò)價(jià)值評(píng)估和分析確定合理價(jià)格 D.在實(shí)施過(guò)程中自身的風(fēng)險(xiǎn)套利操作 5．（BCD）投資銀行在資本市場(chǎng)基本要素形成和發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，主要表現(xiàn)在： A.投資銀行為市場(chǎng)參與各方提供間接融資的橋梁

B.投資銀行通過(guò)不斷的金融創(chuàng)新創(chuàng)造了多樣化的金融工具和金融衍生產(chǎn)品

C.投資銀行作為證券交易所的主要會(huì)員，直接參與了證券交易市場(chǎng)和清算體系的建設(shè)

D.投資銀行通過(guò)金融中介業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)，促進(jìn)了社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化，為資本市場(chǎng)提供了豐富的資金來(lái)源，并極大地提高了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性 6．（ABCD）風(fēng)險(xiǎn)資本退出的方式主要包括：

A.企業(yè)上市后退出 B.OTC 柜臺(tái)交易市場(chǎng)退出 C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購(gòu) D.清算 7．（ABCD）我國(guó)對(duì)于證券公司的監(jiān)管內(nèi)容主要包括：

A.證券公司市場(chǎng)準(zhǔn)入制度 B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范制度 C.對(duì)從業(yè)人員的監(jiān)管制度 D.建立市場(chǎng)退出制度 8．（BD）與商業(yè)銀行比較，投資銀行的主要特點(diǎn)包括：

A.以間接融資為主 B.主要以傭金收入為主

C.只為資金需求者提供融資服務(wù) D.主要服務(wù)于資本市場(chǎng)，通常由證券監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管 9．（ABD）在投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)中，其為收購(gòu)方提供的服務(wù)通常包括： A.尋找合適的目標(biāo)公司，并根據(jù)收購(gòu)方戰(zhàn)略對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估

B.提出具體的收購(gòu)建議，包括收購(gòu)策略、收購(gòu)價(jià)格、相關(guān)收購(gòu)條件及相關(guān)財(cái)務(wù)安排 C.制定有效的反收購(gòu)方案，并提供有效的幫助，阻止敵意收購(gòu) D.與其它相關(guān)中介機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師等）的協(xié)調(diào)工作 10．（ABC）在我國(guó)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的某些事項(xiàng)對(duì)所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見(jiàn)的業(yè)務(wù)，這些事項(xiàng)包括： A.上市公司重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等活動(dòng) B.上市公司重大關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)

C.上市公司要約收購(gòu)的公允性、可行性及對(duì)中小股東的影響 D.上市公司日常各項(xiàng)具體經(jīng)營(yíng)情況 11．（ABCD）項(xiàng)目融資的當(dāng)事人可包括：

A.貸款銀行 B.項(xiàng)目融資顧問(wèn) C.項(xiàng)目發(fā)起人 D.承建商和承購(gòu)商 12．（BCD）以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的表述中正確的有： A.風(fēng)險(xiǎn)投資起源于德國(guó)

B.風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是通過(guò)投資和提供增值服務(wù)把被投資的企業(yè)做大，然后通過(guò)公開(kāi)上市、兼并收購(gòu)或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。

C.一般將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)區(qū)分為種子階段、創(chuàng)建階段、成長(zhǎng)階段、擴(kuò)張階段以及成熟階段五個(gè)發(fā)展階段，越是在早期階段，投資風(fēng)險(xiǎn)大，但投資報(bào)酬也高

D.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目清算通常是一種止損手段，這種退出方式意味著風(fēng)險(xiǎn)投資基本失敗 13．（ABC）世界上主要的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)包括：

A.美國(guó)Nasdaq市場(chǎng) B.新加坡Sesdaq市場(chǎng) C.香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) D.上海創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 14．（BCD）以下可以認(rèn)定為證券市場(chǎng)內(nèi)幕信息的是：

A.發(fā)行人營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次達(dá)到該資產(chǎn)的10% B．股票的二次發(fā)行

C．發(fā)行人章程、注冊(cè)資本和注冊(cè)地址的變更 D．發(fā)行人合并或者分立 15．（ABC）以下關(guān)于企業(yè)收購(gòu)過(guò)程中若干操作要點(diǎn)的表述，正確的有：

A.收購(gòu)方應(yīng)在充分策劃的基礎(chǔ)上對(duì)收購(gòu)對(duì)象進(jìn)行全面調(diào)研，對(duì)收購(gòu)過(guò)程中將會(huì)涉及到的財(cái)務(wù)、法律等相關(guān)重大問(wèn)題，可聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)等專業(yè)機(jī)構(gòu)參與研究和論證

B.較常用的目標(biāo)公司定價(jià)方法包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、可比公司價(jià)值定價(jià)法等 C.在我國(guó)，若涉及上市公司的收購(gòu)，應(yīng)按照《公司法》、《證券法》及其它相關(guān)法規(guī)及時(shí)披露有關(guān)信息 D.不管是善意收購(gòu)還是敵意收購(gòu)，不管是上市公司收購(gòu)還是非上市公司收購(gòu)，在收購(gòu)的具體操作程序方面均沒(méi)有任何差別 16．（AB）我國(guó)《證券法》規(guī)定： A.對(duì)證券公司實(shí)行分類管理

B.經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明“經(jīng)紀(jì)”字樣 C.證券公司必須注冊(cè)為股份有限公司

D.綜合類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明“綜合”字樣 17.（ABC）在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中，投資銀行：

A.是主要金融中介之一 B.主要服務(wù)于資本市場(chǎng) C.有的還參與部分貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù) D.只從事證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)

18．(AB)投資銀行在承銷過(guò)程中權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)和選擇承銷方式的依據(jù)主要是： A.承銷金額大小 B.承銷風(fēng)險(xiǎn)大小 C.發(fā)行承銷地點(diǎn) D.發(fā)行承銷時(shí)間 19．（ABCD）投資銀行介入基金管理業(yè)務(wù)的途徑包括： A.作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金 B.作為基金管理者管理基金

C.以出資人身份發(fā)起設(shè)立專業(yè)的基金管理公司來(lái)管理基金 D.作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證 20．（AB）作為證券做市商，投資銀行：

A.有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級(jí)市場(chǎng) B.可以維持市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易 D.負(fù)責(zé)證券包銷 21．（AD）企業(yè)并購(gòu)按動(dòng)機(jī)分類，可分為兩類：

A．惡意并購(gòu) B．要約并購(gòu) C．杠桿并購(gòu) D.善意并購(gòu) 22．（ACD）企業(yè)并購(gòu)的作用主要表現(xiàn)在以下方面：

A.并購(gòu)可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高資源的宏觀配置效率 B.并購(gòu)必然導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)上市股票價(jià)格的大幅上漲

C.并購(gòu)可以促進(jìn)生產(chǎn)和資產(chǎn)的集中，增強(qiáng)了在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力 D.并購(gòu)可以促進(jìn)相關(guān)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)更加規(guī)范 23．（ABC）金融衍生工具主要包括：

A.遠(yuǎn)期 B.期貨 C.期權(quán) D.債券 24．（BCD）投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在： A.前者屬于金融中介機(jī)構(gòu)，后者不屬于金融中介機(jī)構(gòu)

B.前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù) C.前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主 D.前者以直接融資為主，后者以間接融資為主 25．（ABC）投資銀行在項(xiàng)目融資中的作用可以表現(xiàn)為： A.項(xiàng)目的可行性與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

B.確定項(xiàng)目的資金來(lái)源、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及籌措成本 C.估計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

D.通過(guò)貸款人獲得承諾，以徹底消除項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

代表著買(mǎi)賣雙方，按照 C.

第五篇：2014春季貨幣銀行學(xué)大作業(yè)9

一、流動(dòng)性陷阱

答：流動(dòng)性陷阱：是凱恩斯提出的一種假說(shuō)，指當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升而債券價(jià)格下降的預(yù)期，貨幣需求彈性就會(huì)變得無(wú)限大，即無(wú)論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)。發(fā)生流動(dòng)性陷阱時(shí)，再寬松的貨幣政策也無(wú)法改變市場(chǎng)利率，使得貨幣政策失效。

二、法定準(zhǔn)備金

答：商業(yè)銀行在吸收存款后，一般從中提取一定比例用于準(zhǔn)備金，剩余部分才用于放款。在大多數(shù)國(guó)家，逐漸對(duì)準(zhǔn)備金與存款的比率做出了強(qiáng)制性規(guī)定，即該比例不能低于某一法定數(shù)額。這是商業(yè)銀行準(zhǔn)備金與存款的最低比例，超過(guò)部分稱為超額準(zhǔn)備金率，該最低限額則稱為法定準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度作為一般性貨幣政策工具，是在中央銀行體制下建立起來(lái)的。所謂存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金結(jié)算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。在現(xiàn)代金融制度下，金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金分為兩部分，一部分以現(xiàn)金的形式保存在自己的業(yè)務(wù)庫(kù)，另一部分則以存款形式存儲(chǔ)于央行，后者即為存款準(zhǔn)備金。

三、銀行錢(qián)荒

答：錢(qián)荒，隨著貨幣政策不斷加大緊縮力度，“錢(qián)荒”從銀行體系內(nèi)萌生、在資本市場(chǎng)被放大，一面是資金“饑饉”，一面是游資“過(guò)?！?，中國(guó)式不對(duì)稱“錢(qián)荒”，折射出的是金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、不匹配。

錢(qián)荒，指的是由于流通領(lǐng)域內(nèi)貨幣相對(duì)不足而引發(fā)的一種金融危機(jī)。銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率自2010年底以來(lái)，第三次攀上如此高位，隨著貨幣政策不斷加大緊縮力度，“錢(qián)荒”從銀行體系內(nèi)萌生、在資本市場(chǎng)被放大，而利率市場(chǎng)“冰火兩重天”的現(xiàn)狀則直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

四、信托融資

答：信托融資是間接融資的一種形式，是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后信托公司向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)。

信托是信用委托的意思。它是指受他人委托，代為管理、經(jīng)營(yíng)和處理某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)事務(wù)的行為。

融資是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。

五、案例題（60分）

有報(bào)導(dǎo)說(shuō)：春節(jié)后余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品七日年化收益率一路走低，3月2日，余額寶七日年化收益率5.97%，這也是余額寶自去年12月26日以來(lái)首次跌破6%。當(dāng)前，理財(cái)通最近七日年化收益率為6.03%，百度百賺七日年化收益率為5.953%，網(wǎng)易現(xiàn)金寶七日年化收益率5.93%。對(duì)比春節(jié)之前，1月26日，微信理財(cái)7天年化收益率達(dá)到了7.9020%。余額寶節(jié)前的收益率低于理財(cái)通，7日年化收益率也在6.4%-6.45%之間。為何節(jié)后互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益率一路下降？這是因?yàn)?，余額寶、理財(cái)通等貨幣基金的收益率與市場(chǎng)資金供求關(guān)系掛鉤。貨幣基金主要投向銀行之間的協(xié)議存款。銀行缺錢(qián)放貸、應(yīng)對(duì)提現(xiàn)時(shí)，愿意付出比較高的成本。資金供需關(guān)系決定貨幣基金回報(bào)率的高低。春節(jié)前，是銀行整體資金相對(duì)緊張的時(shí)期，一方面，老百姓從銀行取錢(qián)過(guò)年，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行一定量的贖回；另一方面，春節(jié)前，企業(yè)需要結(jié)清供應(yīng)商貨款、員工工資，企業(yè)的貸款需求旺盛。因此，每年年底，貨幣基金收益率相對(duì)較高。春節(jié)過(guò)后，銀行資金恢復(fù)到相對(duì)寬松的狀態(tài)，導(dǎo)致貨幣基金的回報(bào)率回落。

協(xié)議存款利率與上海銀行間拆放利率(Shibor)息息相關(guān)。2007年、2011年、2012年、2013年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，Shibor全年最低值出現(xiàn)在3月份的次數(shù)最多。從過(guò)往多年來(lái)看，貨幣基金年化收益率4%-5%是合理水平，但在特定的時(shí)間段，當(dāng)市場(chǎng)資金偏緊時(shí)，收益率會(huì)偏高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士認(rèn)為，貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)逐漸下行到4%-5%，但在月末、季度末、半年末、年末時(shí)，是資金相對(duì)緊張之時(shí)，貨幣基金收益率會(huì)有所上升。

春節(jié)后的余額寶、理財(cái)通等收益率持續(xù)下降。短期看，余額寶甚至可能破5，但長(zhǎng)期看，余額寶收益上升的概率還是很高的。目前這股下降的趨勢(shì)是春節(jié)過(guò)后資金市場(chǎng)偏于寬松的表現(xiàn)，是一種短期的市場(chǎng)表現(xiàn)。影響余額寶收益因素主要有以下一些：

1）貨幣政策的調(diào)整；

2）同期存款類金融機(jī)構(gòu)存貸款情況；

3）銀行間市場(chǎng)債券發(fā)行情況；

4）銀行間市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的資金流動(dòng)情況；

5）以及外匯占款、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)、稅收轉(zhuǎn)移等。

以上因素的變化趨勢(shì)將直接傳導(dǎo)到余額寶綁定的貨幣市場(chǎng)基金。

此外，隨著利率市場(chǎng)化政策的出臺(tái)，對(duì)外貿(mào)易外匯占款增量的縮減，以及市場(chǎng)資金預(yù)估成本的抬高，不定期出現(xiàn)資金緊張狀況也是可能的，比如2013年6月份異常高企的資金市場(chǎng)。

請(qǐng)剖析：

（1）老百姓投資余額寶的收益來(lái)源和收益風(fēng)險(xiǎn)。

答：余額寶服務(wù)是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)際上是進(jìn)行貨幣基金的購(gòu)買(mǎi)，相應(yīng)資金均由基金公司進(jìn)行管理，余額寶的收益也不是“利息”，而是用戶購(gòu)買(mǎi)貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內(nèi)的資金進(jìn)行購(gòu)物支付，則相當(dāng)于贖回貨幣基金。整個(gè)流程就跟給支付寶充值、提現(xiàn)或購(gòu)物支付一樣簡(jiǎn)單。

跟一般“錢(qián)生錢(qián)”的理財(cái)服務(wù)相比，余額寶更大的優(yōu)勢(shì)在于，它不僅能夠提供高收益，還全面支持網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)、支付寶轉(zhuǎn)賬等幾乎所有的支付寶功能，這意味著資金在余額寶中一方面在時(shí)刻保持增值，另一方面又能隨時(shí)用于消費(fèi)。收益風(fēng)險(xiǎn)的分析：

1、貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：貨幣型基金的收益并不是固定的，余額寶也是如此，如果貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)不好貨幣性基金收益也會(huì)隨之下降，余額寶的收益是來(lái)自貨幣基金市場(chǎng)收益，并非支付寶支付。

2、與銀行競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：支付寶推出余額寶實(shí)際上為了提升用戶的粘度，把用戶閑散的活期存款吸引到支付寶中的余額寶，方便用戶在淘寶購(gòu)物，一定程度上會(huì)危及銀行的利益。

3、在監(jiān)管方面：按照央行對(duì)第三方支付平臺(tái)的管理規(guī)定，支付寶余額可以購(gòu)買(mǎi)協(xié)議存款，能否購(gòu)買(mǎi)基金并沒(méi)有明確的規(guī)定。余額寶借助天弘基金實(shí)現(xiàn)基金銷售功能的做法，是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來(lái)說(shuō)，余額寶并不合法。一旦監(jiān)管部門(mén)發(fā)難，余額寶有可能會(huì)被叫停。

（2）我國(guó)商業(yè)銀行為何讓原屬自己“享用”的收益給了余額寶？

答： 商業(yè)銀行和余額寶是互相互利的。兩邊都有收益的。

從客戶管理的角度上看，商業(yè)銀行對(duì)活期客戶的管理投入很少，卻給商業(yè)銀行創(chuàng)造了大量利潤(rùn)。根據(jù)“長(zhǎng)尾”效應(yīng)，所有非流行的市場(chǎng)累加起來(lái)就會(huì)形成一個(gè)比流行市場(chǎng)還大的市場(chǎng)。長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行在金融政策的保護(hù)下，對(duì)活期存款只給予活期利息，客戶的回報(bào)率極低。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融逐步打破商業(yè)銀行在物理和政策方面的天然屏障，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金瞄準(zhǔn)銀行客戶“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)，開(kāi)始搶占被商業(yè)銀行壟斷的16萬(wàn)億活期存款市場(chǎng)。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行必須打破傳統(tǒng)的壟斷思維，敏捷響應(yīng)市場(chǎng)的變化，提

升客戶活期存款價(jià)值，加強(qiáng)個(gè)性化服務(wù)，如推出活期余額理財(cái)服務(wù)。商業(yè)銀行可以與流動(dòng)性管理好、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)定和優(yōu)秀的基金公司合作，為客戶進(jìn)行活期余額理財(cái)服務(wù)，加強(qiáng)客戶個(gè)性化服務(wù)。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)圍繞自身的系統(tǒng)和業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，推出比如活期余額自動(dòng)申購(gòu)、短信贖回、線上/線下購(gòu)物和還款業(yè)務(wù)自動(dòng)贖回等第三方機(jī)構(gòu)無(wú)法開(kāi)展的獨(dú)特業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過(guò)活期余額理財(cái)服務(wù)，不但可以增加客戶粘性，提高客戶的忠誠(chéng)度，保持“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)份額，而且還可以吸引增量和增加中間業(yè)務(wù)收入。