第一篇：互聯(lián)網(wǎng)金融風險與監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融風險與監(jiān)管

[摘要] 我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，行業(yè)風險不斷加大，亟待加強監(jiān)管。2006～2014年間宏觀面板數(shù)據(jù)的實證分析顯示，國家監(jiān)管將對行業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生較大的影響力，信用風險是目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的最主要風險。應加快互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)建設，建立適合跨界監(jiān)管的監(jiān)管機制，完善互聯(lián)網(wǎng)金融的配套服務機制等。

[關鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)金融互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管體系

[中圖分類號] F832 [文獻標識碼] A [文章編號] 1004-6623（2016）03-0101-04

[作者簡介] 劉斐（1976 ―），河南南陽人，南開大學國際金融學博士，中國（深圳）綜合開發(fā)研究院研究人員，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟金融。

一、問題的提出

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起可以說是金融業(yè)的一次歷史性革命，“長尾理論”和“大數(shù)據(jù)效應”在互聯(lián)網(wǎng)金融中起到了十分重要的作用，互聯(lián)網(wǎng)金融通過網(wǎng)上交易，交易信息和過程都被記錄在金融大數(shù)據(jù)之中，提高了交易成功率和交易過程的透明度，極大地豐富了投融資渠道和方式，對現(xiàn)有金融體系的完善和發(fā)展具有重要的作用，互聯(lián)網(wǎng)金融逐步成為一個國家和地區(qū)經(jīng)濟增長中最具創(chuàng)新和活力的戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)，進而成為推動經(jīng)濟飛速發(fā)展的重要力量。

與國外發(fā)達經(jīng)濟體相比，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展起步較晚但發(fā)展迅速。2008年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)不但出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融業(yè)務的網(wǎng)絡化、第三方支付、P2P網(wǎng)絡借貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌和第三方金融服務平臺等六種發(fā)展模式，而且交易規(guī)模、用戶規(guī)模急速擴大。其中，網(wǎng)絡銀行用戶規(guī)模從2010年的13948萬人增長到2015年6月的30696萬人，用戶規(guī)模增長率從30.50%發(fā)展到46%；第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模從2010年的10105億元增長到2014年53730億元，2014年實現(xiàn)的交易規(guī)模是2010年的五倍多； P2P借貸行業(yè)的市場規(guī)模更是從2010年的19.5億元，快速增長到2014年的2528億元①。但是，作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融業(yè)相結(jié)合的新興產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的風險相較于傳統(tǒng)的金融風險更加隱蔽和復雜，其可能對客戶造成的危害和損失也更大。以P2P借貸行業(yè)為例，2014年1～12月每個月都有問題平臺，在最多的12月，問題平臺達到了驚人的79家②。從中國遭遇壞賬網(wǎng)民的P2P資金損失情況看，P2P用戶中有資金實際損失的達到了近80%高的比例，即使在有擔保的損失中，仍然有13%左右的P2P用戶遭受損失。因此，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進行監(jiān)管勢在必行。

二、國外互聯(lián)網(wǎng)金融風險與監(jiān)管實踐

從世界范圍看，由于互聯(lián)網(wǎng)金融正處在起步發(fā)展中，系統(tǒng)完整的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系和理論研究還需要不斷完善。國外互聯(lián)網(wǎng)金融的理論研究基本上都是通過對其風險產(chǎn)生的根源進行分析，從而提出監(jiān)管重點。如，Chiou and Shen（2012）認為互聯(lián)網(wǎng)金融風險從整體上講包括金融風險和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的風險，需要從這兩個方面進行監(jiān)管；Eil and David（2014）則認為互聯(lián)網(wǎng)金融風險的分析應該更多地立足于對金融風險的分析，因為互聯(lián)網(wǎng)金融的理財產(chǎn)品都來源于傳統(tǒng)的金融業(yè)；Martins and Tiago（2014）在分析互聯(lián)網(wǎng)金融的起源之后，認為互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范應該基于原有的金融服務、流程和運作方法，其次是外部金融環(huán)境的凈化和規(guī)范。這些理論研究為互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提供了實踐基礎。歐美等發(fā)達國家和地區(qū)通過不斷補充新的監(jiān)管法律法規(guī)，使得原有的金融監(jiān)管規(guī)則逐步適應互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的需求及風險防范要求，初步建立了較為完善的監(jiān)管體系和風險監(jiān)測系統(tǒng)。

美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的突出特點是：注重法律的規(guī)范、聯(lián)合監(jiān)管和對消費者的保護。首先，在現(xiàn)有法律法規(guī)基礎之上，美國根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融自身發(fā)展所體現(xiàn)出的特點，對原有的監(jiān)管準則不斷完善和修補，使之更加適用。如已經(jīng)將網(wǎng)絡信貸納入《證券法》監(jiān)管的范疇，《證券法》監(jiān)管側(cè)重于市場準入的監(jiān)管和信息的披露；2012年美國還通過了《促進初創(chuàng)企業(yè)融資法案》，這一法案放開眾籌股權(quán)的融資，并在保護消費者權(quán)益方面作出詳細規(guī)定。

其次，美國法律對于什么時候適用行業(yè)監(jiān)管和什么時候適用企業(yè)監(jiān)管有著明確的和詳細的規(guī)定，通行的企業(yè)級監(jiān)管是次重要程度的監(jiān)管，只要開展提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務的企業(yè)都要受其監(jiān)管，監(jiān)管的重點在于風險的防控，消費者信息的保護以及網(wǎng)絡安全的維護等方面。相對于企業(yè)級監(jiān)管，重要程度最高的就是行業(yè)監(jiān)管，監(jiān)管的重點在于排查互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的業(yè)務安全，對國家金融安全所帶來的風險評估，及完善國家金融調(diào)控政策。同時，美國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管也涉及多家監(jiān)管機構(gòu)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的跨行業(yè)運行，美國逐步建立了聯(lián)合監(jiān)管模式。美國為了強化其自身對第三方支付的監(jiān)管能力，借助于原有的監(jiān)管機構(gòu)，例如美國財政部通貨監(jiān)理署、美聯(lián)儲（即美國中央銀行）、聯(lián)邦存款保險公司等，建立起聯(lián)合監(jiān)管的模式。

歐盟在較長時間互聯(lián)網(wǎng)金融實踐基礎之上，總結(jié)了一套獨特的監(jiān)管體系，將歐洲多容并包、開放透明的理念貫穿其中，極為重視保護客戶的財產(chǎn)和信息安全，也促使歐盟采取極為謹慎和嚴格的監(jiān)管策略。如，在交易和信息公開透明問題方面，歐盟要求交易必須在百分之百的監(jiān)控之下進行，完全杜絕損害客戶利益的私下交易和暗箱操作發(fā)生；在服務質(zhì)量和服務能力方面，歐盟更加注重網(wǎng)絡銀行所提供的服務質(zhì)量和產(chǎn)品真實性，一旦發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡詐騙，必將嚴格處理。同時，歐盟有著較為完善的法律法規(guī)和政策制度來確保行業(yè)的安全。如在網(wǎng)絡信貸方面，歐盟與網(wǎng)絡信貸相關的法律主要包括《消費者信貸法》，同時歐盟還建立起了一套完善的信息透明公開機制，將真實準確信息向客戶免費且定時公開并不斷更新。在具體監(jiān)管行為方面，歐盟有著一套嚴格完善的規(guī)定。例如，歐盟在準入門檻的設置上有著極為苛刻的條件，只要有任意一條不滿足就不能進入該行業(yè)，在這樣嚴格的準入條件之下，杜絕了缺少資質(zhì)的不良企業(yè)進入，從而凈化了網(wǎng)絡信貸環(huán)境。與此同時，歐盟還制定了一系列嚴格的信息披露要求和準則，相比于傳統(tǒng)信貸形式，歐盟更加注重網(wǎng)絡信貸的信息披露和交易安全，嚴格控制網(wǎng)絡金融風險。在實踐中，歐洲網(wǎng)絡信貸市場上的欺詐和網(wǎng)絡信貸違法案件均低于其他經(jīng)濟體。

三、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風險與監(jiān)管

與國外相比，我國正處在互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和發(fā)展階段，缺乏較為豐富的實踐經(jīng)驗，風險較多。主要有：信用風險、系統(tǒng)風險、信息風險、法律風險、貨幣政策風險、期限錯配風險和最后貸款人風險七種。從類型上看，法律風險、貨幣政策風險屬于政策層面的風險。信用風險、最后貸款人風險、期限錯配屬于業(yè)務層面的風險，信息風險和系統(tǒng)風險屬于技術(shù)層面的風險。

針對這些風險，國內(nèi)理論動態(tài)研究也提出了不同的見解：如，葉冰（2012）、王石河（2012）、沈麗（2014）等認為互聯(lián)網(wǎng)金融是一種動態(tài)的融資行為，即應該將對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的重點放在金融活動傳統(tǒng)的三大業(yè)務上，即融資、支付和交易環(huán)節(jié)上面；孟祥軻（2013）和熊建宇（2010）在研究后更加強調(diào)人作為參與主體的角色定位上面，認為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是人的行為，而不是一種技術(shù)的驅(qū)動，因此，應該將對人的參與行為作為對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管重點?？傊?，國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管的研究思路，基本上也都是從風險發(fā)生的原因入手來研究行業(yè)監(jiān)管問題。但筆者認為，由于目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)具備了一定的規(guī)模和現(xiàn)實數(shù)據(jù)，完全可以嘗試從實證入手，來研究各種互聯(lián)網(wǎng)金融風險的易發(fā)性程度，根據(jù)易發(fā)程度，從另一研究角度有的放矢地提出風險監(jiān)管建議。

本文利用中國宏觀面板數(shù)據(jù)對我國互聯(lián)網(wǎng)金融各風險分別進行了實證分析①。

根據(jù)回歸結(jié)果顯示，可以得到以下結(jié)論：

一是監(jiān)管力度和法律法規(guī)兩個二值變量均在1%的顯著性水平下顯著，用戶規(guī)模這一控制變量也在1%的顯著性水平下顯著，說明政府的政策導向?qū)τ诨ヂ?lián)網(wǎng)金融市場的影響力不可低估。對比去掉時間虛擬變量的第（1）列和加上時間虛擬變量的第（2）列，我們發(fā)現(xiàn)時間虛擬變量并不顯著，y08、y10、y12的系數(shù)均很低，且不顯著，說明國家目前并無重大政策對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的干預。

二是信用風險系數(shù)為2.02，t統(tǒng)計量是19.40，根據(jù)回歸結(jié)果，信用風險在1%的顯著性水平之下最顯著，說明目前我國的信用風險最高，在現(xiàn)實中，這與我國法律法規(guī)和行業(yè)準則缺失有密切的關系。影響顯著的風險還有最后貸款人風險、法律風險、貨幣政策風險和系統(tǒng)風險，其中最后貸款人風險、法律風險和貨幣政策風險在1%的顯著性水平下顯著影響著互聯(lián)網(wǎng)金融市場，系統(tǒng)風險在5%的顯著性水平下顯著。未來，我國需要首先加強風險監(jiān)管。

三是期限錯配風險和信息不對稱風險對互聯(lián)網(wǎng)金融的影響并不顯著?？赡艿脑蚴鞘袌鲋械南M者更多的關心所購買的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品及其回報率，而對于用以購買金融理財產(chǎn)品的資金成本并不關心，用儲蓄金購買理財產(chǎn)品是絕大多數(shù)消費者目前的狀況，其次，數(shù)據(jù)的誤差以及變異性也可能會造成回歸結(jié)果并不顯著。

四、我國互聯(lián)網(wǎng)

金融監(jiān)管體系構(gòu)建的思考

根據(jù)以上計量結(jié)果和發(fā)展實際，本文認為：國家應以保護投資者利益為目標，盡快加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的監(jiān)管，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展。根據(jù)我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融風險狀況，借鑒國外監(jiān)管實踐，提出以下監(jiān)管框架：

1.建立完善法律法規(guī)體系和行業(yè)準則是構(gòu)建監(jiān)管體系的基礎。從我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)立法現(xiàn)狀來看，互聯(lián)網(wǎng)金融立法遲滯，現(xiàn)有法律法規(guī)存在著大量的漏洞和不完善之處，監(jiān)管機構(gòu)缺乏依法監(jiān)管的法律保障。我國可以從兩個層次完善法律法規(guī)體系：一是制定統(tǒng)一的法律法規(guī)和行業(yè)準則，加大對投資者的保護；二是在統(tǒng)一的法律法規(guī)體系下，細分具體業(yè)態(tài)，制定具體業(yè)態(tài)監(jiān)管辦法。同時，及時修訂現(xiàn)有法律法規(guī)中不適合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的部分，對利用互聯(lián)網(wǎng)實施犯罪的行為，明確應承擔的法律責任，加大量刑力度。

2.建立適合跨界監(jiān)管的監(jiān)管機制是監(jiān)管體系的主要手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)超越了一般行業(yè)的發(fā)展理念和界限，這就需要我們利用金融大數(shù)據(jù)理論，云計算平臺等新技術(shù)去進行準確的分析并及時跟進行業(yè)發(fā)展的實際情況，并在此基礎上運用風險監(jiān)測預警機制，在危機或風險發(fā)生之前對其進行預警和處理，將互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的風險降到最低。同時，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界特性，應建立中央和地方兩個層次的監(jiān)管主體，設立高于銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的金融監(jiān)管機構(gòu)和包括一行三會、工商、工信、司法等相關部門在內(nèi)的聯(lián)席會議制度，作為高層次監(jiān)管主體，主要負責宏觀審慎監(jiān)管。建立地方金融監(jiān)管主體，負責微觀審慎監(jiān)管，在此基礎之上加強對消費者權(quán)益的保護。

3.完善互聯(lián)網(wǎng)金融的配套服務機制，降低信用風險。主要是要加強行業(yè)信息披露和信息安全保護，并完善互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)建設。完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)部的信息披露機制，將有利于行業(yè)內(nèi)部企業(yè)，加強行業(yè)自身的約束和自律，促進互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)能夠在陽光下發(fā)展；信息安全是保障互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的基礎，互聯(lián)網(wǎng)金融虛擬化的服務方式、跨領域的業(yè)務開展、開放與透明的市場經(jīng)營環(huán)境，使其具備了互聯(lián)網(wǎng)所包含的信息安全的動態(tài)性、綜合性等特點，應建立以國家安全戰(zhàn)略為指導，包括國家金融行業(yè)主管部門、互聯(lián)網(wǎng)服務機構(gòu)和安全服務企業(yè)的信息安全服務保障聯(lián)盟，在互聯(lián)網(wǎng)金融信息安全標準規(guī)范下，指導互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務服務平臺的安全建設和運營；在完善互聯(lián)網(wǎng)征信系統(tǒng)建設方面，要以建立征信信息標準和共享機制為突破，加快構(gòu)建個人和企業(yè)網(wǎng)絡信息采集標準、征信服務標準等，通過利益激勵機制，推進互聯(lián)網(wǎng)征信條件下的信息共享。

[參考文獻]

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Liu Fei

（China Development Institute，Shenzhen，Guangdong 518029）

Abstract： The Internet finance has been growing rapidly in China.While it is still at the early stage，the regulation and surveillance on its risks is in need.Based on the empirical analysis on the data from 2006 to 2014，the thesis suggests that government regulation plays a positive role in the sound development of the Internet finance.It is indicated that credit exposure is the biggest risk for the sector.The thesis proposes a series of suggestions including promoting law and regulation system，cross-sector regulation mechanism，and supporting service system of the Internet finance.Keywords： Internet finance，risks of Internet finance，regulation systems

（收稿日期：2016-05-23 責任編輯：靳葉）

第二篇：P2P互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管芻議

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管芻議

【摘 要】作為一種新的金融創(chuàng)新模式，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融引起了整個社會的高度關注。P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)滿足了個人和中小企業(yè)的借貸要求，提高了資金的使用效率，但另一方面，由于缺乏相關的風險監(jiān)管法規(guī)，出現(xiàn)了很多問題.本文首先介紹了P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程和我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，在此基礎上，對P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的風險進行了闡述。最后，通過對英美互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的探討，提出了對我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管建議。

【關鍵詞】P2P互聯(lián)網(wǎng)金融；借貸；發(fā)展歷程；發(fā)展現(xiàn)狀；金融監(jiān)管

P2P金融起源于2006諾貝爾和平獎得主尤努斯博士1983年創(chuàng)建的格萊珉銀行，2005年3月在英國倫敦開始運營一家名為Zopa的網(wǎng)站開展金融服務，P2P金融開始進入互聯(lián)網(wǎng)時代，2005年11月，美國創(chuàng)辦了Prosper，讓資金富余者通過Prosper向需要借款的人提供貸款，并收取一定利息。2007年5月，Lending Club在Facebook上線。除了英、美的P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司外，目前世界上最具有代表性的P2P網(wǎng)絡借貸平臺還有德國的Auxmoney和日本的Aqush等。

國內(nèi)的P2P借貸服務平臺，則于2006年由宜信引入，2007年，拍拍貸和宜信網(wǎng)絡平臺先后上線，中國進入P2P互聯(lián)網(wǎng)金融時代。據(jù)《2013年中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)報告》顯示，2013年末我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量為523家，全年累計交易額近1000億元。2014年據(jù)不完全統(tǒng)計，中國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司達1000多家，全年累計交易額近2000億元。在P2P互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了許多問題。從2013年以來，因限制提現(xiàn)、倒閉、卷款跑路、網(wǎng)站癱瘓等問題平臺200多家。盡今年2月爆發(fā)問題平臺58家。因此，防范P2P互聯(lián)網(wǎng)金融風險，加強P2P互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管刻不容緩。

目前我國P2P互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的主要風險是：

1、平臺風險，P2P網(wǎng)絡貸款的載體是互聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡本身是一個虛擬的世界，這就為不法分子詐騙提供了機會，由于投資者沒有直接接觸到借款人獲得還款的渠道，同時也欠缺調(diào)查借款人信用的能力，部分網(wǎng)貸平臺利用了這種信息上的不對稱進行欺詐，“淘金貸”和“天使計劃”詐騙案就是這樣發(fā)生的。2.信用風險，我國還未建立完善的個人信用體系，較低的違約成本就容易出現(xiàn)逾期不償還貸款和惡意拖欠貸款的現(xiàn)象，直接導致了金融機構(gòu)面臨更高的信用風險。3.政策風險，P2P網(wǎng)貸在我國作為一個新興行業(yè)，整體處于“三無”（無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管）狀態(tài)，沒有相關的法律法規(guī)對其加以規(guī)范，使行業(yè)整體面臨風險。

英國是P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)源地，也是最早制定法律監(jiān)管P2P的國家。了解它們是如何監(jiān)管這個行業(yè)的，對我們有一定的借鑒作用。英國金融行為監(jiān)管局（FCA）于2014年3月式對外發(fā)布《關于通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌及通過其他媒介發(fā)行非易于變現(xiàn)證券的監(jiān)管方法：對于CP13/13的反饋說明及最終規(guī)則》，該政策正式確立了英國對包括P2P網(wǎng)絡借貸在內(nèi)的眾籌監(jiān)管的基本規(guī)則。新規(guī)則已于2014年4月1日起實施，今后P2P平臺需要得到FCA授權(quán)后才能經(jīng)營。圍繞金融消費者保護這一監(jiān)管目標，F(xiàn)CA建立了平臺最低審慎資本標準、客戶資金保護規(guī)則、信息披露制度、信息報告制度、合同解除權(quán)（后悔權(quán)）、平臺倒閉后借貸管理安排與爭端解決機制等七項基本監(jiān)管規(guī)則，其中信息披露制度是P2P金融監(jiān)管的核心規(guī)則。除了出臺相關法律法規(guī)和明確監(jiān)管部門之外，英國P2P行業(yè)還有一個很重要的特征就是行業(yè)自律。2011年3月，三家行業(yè)領頭P2P（Zopa、RateSetter、FundingCircle）公司成立行業(yè)自律協(xié)會P2PFA.要求成員需要履行“八個必須”和十項《P2P金融運營原則》，在最低運營資本金、高級管理人員和平臺IT系統(tǒng)等方面對成員提出了基本要求。行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)和行業(yè)自律規(guī)章互相補充，行業(yè)監(jiān)管法律更注重宏觀層面，關注整個行業(yè)，從英國P2P行業(yè)整體發(fā)展和消費者保護的角度提出要求，對融資類眾籌平臺進行監(jiān)管，而P2PFA的自律規(guī)章更加傾向于關注微觀層面，強調(diào)具體化、細節(jié)化，且側(cè)重于關注平臺的經(jīng)營體系，是對宏觀層面行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)的有效補充。而美國對P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是由聯(lián)邦和州層面的證券監(jiān)管部門及其它監(jiān)管部門共同監(jiān)管，在《多德―弗蘭克法案》頒布和消費者金融保護局（CFPB）設立后，金融領域的立法和執(zhí)法權(quán)向CFPB集中形成了統(tǒng)一監(jiān)管和多頭監(jiān)管共存的監(jiān)管局面。多頭監(jiān)管主要分為證券監(jiān)管、電子商務監(jiān)管和消費者保護三個方面。其中證券監(jiān)管強調(diào)市場準入和信息披露，電子商務監(jiān)管保護信息和交易安全，消費者權(quán)益監(jiān)管保護消費者權(quán)益。P2P公司在遵守上述聯(lián)邦法律外，還要遵守各州的相關法律法規(guī)。即采用聯(lián)邦與州共同監(jiān)管的形式。

綜上所述，英國采取FCA與P2PFA相結(jié)合的監(jiān)管體系，從宏觀和微觀兩方面對P2P網(wǎng)貸公司進行監(jiān)管，P2P行業(yè)受到的制約相對較少。而美國的監(jiān)管過于龐大和復雜，交叉監(jiān)管，缺乏靈活性，對P2P金融創(chuàng)新不利。通過對英美P2P金融監(jiān)管的了解，對我國P2P行業(yè)監(jiān)管有如下啟示：

（一）設立準入門檻

P2P網(wǎng)貸是一個新興行業(yè)，運作模式多樣，參與人員眾多，為了使行業(yè)健康發(fā)展，規(guī)范行業(yè)整體經(jīng)營，有效防止金融詐騙的出現(xiàn)，保護貸款人的利益，設立準入門檻是必須的。但不應抑制行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，對于“中介性”的P2P公司，可以適當放寬準入門檻，而對于 “參與型”的P2P公司就必須嚴格監(jiān)管，控制風險。

（二）重視資金監(jiān)管

針對P2P網(wǎng)貸公司的資金監(jiān)管包括兩個方面：一是要保證貸款資金正常地從貸款人賬戶流入借款人賬戶，防止P2P公司截留資金。解決這一問題的一個方法就是通過獨立第三方進行資金托管，對包括資金發(fā)放、客戶使用、還款情況等進行跟蹤管理，提高了資金的安全性。二是監(jiān)控資金流向，打擊金融犯罪的同時也保護P2P互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

（三）建立多層次的合作監(jiān)管體系

1.強化地方政府監(jiān)管責任

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融主要服務于個人和小微企業(yè)，區(qū)域性地方化色彩比較強，各地方應根據(jù)實際發(fā)展情況，因地制宜制定行業(yè)發(fā)展規(guī)范。將地方的監(jiān)管地位合法化，同時建立中央與地方的信息溝通。

2.建立P2P互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，加強行業(yè)自律

行業(yè)協(xié)會專業(yè)性強，與政府監(jiān)管相比，其監(jiān)管方式更加靈活，同時可以搭建監(jiān)管部門與平臺企業(yè)之間的橋梁，更好地協(xié)調(diào)、監(jiān)督行業(yè)的良性競爭。

（四）加強信息披露

為了更好地保障貸款人的利益，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司應將相關信息進行披露，這些信息包括涉及自身經(jīng)營、資產(chǎn)、財務等狀況以及任何影響貸款人是否選擇該公司的信息。至于信息披露的方式，由于P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司網(wǎng)絡性的特點，公司只要將相關的信息在其網(wǎng)站上進行公示，并到相關監(jiān)管機構(gòu)進行備案即可。準確充分的信息披露框架，有助于提升P2P互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體和單家企業(yè)的運營管理透明度，從而讓市場參與者對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務及其內(nèi)在風險進行有效評估，發(fā)揮好市場的外部監(jiān)督作用，同時有助于增強金融消費者和投資者的信任度，奠定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎。

（五）完善P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的相關政策和法律法規(guī)

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融還處于發(fā)展探索時期，法律法規(guī)還不夠完善，我認為可以從以下幾個方面予以規(guī)范：

1.明確P2P平臺的定位

P2P最初的定位是提供金融信息服務的平臺，但是經(jīng)過這幾年的發(fā)展，P2P平臺的定位也發(fā)生了改變，增加了借款人審核，投資擔保等職能，更多元化發(fā)展的同時也使得P2P走到了法律的邊緣，被市場質(zhì)疑，這就需要政府早一點明確P2P平臺的定位，出臺監(jiān)管措施，從立法上予以規(guī)范。

2.保護客戶個人信息

P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司在個人信息管理方面經(jīng)驗不足，容易造成客戶個人信息泄露，應該出臺相關法律法規(guī)對個人信息管理予以規(guī)范，包括P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司未經(jīng)同意不得泄露個人信息、防止內(nèi)部人員出賣個人信息的惡性事件以及信息泄露時的賠償責任。同時客戶自身也要強化個人信息的保護意識和維權(quán)意識。

3.出借的后悔權(quán)

參考電商的消費者權(quán)益保護，出借人在一定的時間段內(nèi)有權(quán)無條件毀約。

4.平臺倒閉后借貸管理安排

由于平臺僅僅扮演中介角色，不承擔借款人還款義務，因此在平臺倒閉時并不必然導致出借人損失。為此，平臺經(jīng)營的借貸能夠得到繼續(xù)管理，償還的款項能夠得到歸總。平臺為此應制定關于管理未到期借貸、向出借人分配償還資金、追蹤延遲支付或違約支付的適當計劃。

5.爭端解決規(guī)則

平臺應建立正式的投訴處理程序，受理投訴程序的有關細節(jié)應當在其網(wǎng)頁上公布。在發(fā)生借貸引發(fā)的糾紛時，按程序處理。

總之，P2P網(wǎng)貸作為新興的金融發(fā)展模式，具有廣闊的發(fā)展前景。但由于相關法律和制度的缺失，增加了行業(yè)發(fā)展的泡沫和風險，應盡快建立監(jiān)管體系，完善法律法規(guī)，促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。

【參考文獻】

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第三篇：互聯(lián)網(wǎng)金融風險源于什么？

互聯(lián)網(wǎng)金融風險源于什么？

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融相關監(jiān)管政策的相繼出臺，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開始從野蠻生長時代過渡到洗牌階段。那么隨著市場的發(fā)展，這場優(yōu)勝劣汰的戰(zhàn)爭，互聯(lián)網(wǎng)金融風險源于什么？下面相關人士作出解釋?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風險

源于資產(chǎn)質(zhì)量問題

業(yè)內(nèi)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)金融投資的逾期風險，80%來自于資產(chǎn)端的項目質(zhì)量，項目是否優(yōu)質(zhì)直接決定了平臺的逾期和壞賬情況。

梳理過去兩年P2P問題平臺的情況會發(fā)現(xiàn)，因為資產(chǎn)質(zhì)量下滑而導致的流動性不足、提現(xiàn)困難等，正在成為平臺出現(xiàn)問題的主要原因。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在這些“問題”平臺中，有些是從外部“批發(fā)資產(chǎn)”，與小貸、擔保、保理等公司合作引入他們的債權(quán)資產(chǎn)，這部分平臺最主要的問題是沒有把好第一道準 入關，急于獲取資產(chǎn)，忽視了對合作公司的審核和監(jiān)督；另外一部分平臺是自建資產(chǎn)開發(fā)團隊，通過線下獲取個人或者中小企業(yè)的借款項目，自己實施風控和貸后管 理。由于團隊和規(guī)模盲目擴張，以及國內(nèi)個人征信體的不完善，逾期率、壞賬率過高。

因此，P2P平臺的安全性主要取決于資產(chǎn)的質(zhì)量。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取和篩選是P2P行業(yè)風險把控的第一道門檻，也是做好后續(xù)風險控制和平臺穩(wěn)健運營的基礎。

多位P2P行業(yè)人士表示，資產(chǎn)質(zhì)量永遠是第一位的，在宏觀經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，次級資產(chǎn)會導致平臺經(jīng)營難以為繼，所以需要更加嚴格地把握資產(chǎn)端的風控。資產(chǎn)端成互聯(lián)網(wǎng)金融平臺爭奪焦點

簡單來看，P2P有資產(chǎn)端和理財端兩大業(yè)務板塊。然而，長期以來，整個P2P行業(yè)的創(chuàng)新主要集中在理財端，大部分平臺比拼的是產(chǎn)品設計和營銷獲客能力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融新規(guī)出臺后，平臺定位于信息中介屬性，資產(chǎn)本身成為核心，細分行業(yè)的資產(chǎn)類別或?qū)⒌玫窖该桶l(fā)展。

相關業(yè)內(nèi)人士稱，垂直細分領域的P2P平臺將迎來新一輪發(fā)展契機，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力、風控把關能力將成為決定平臺成敗的關鍵因素。

目前，P2P網(wǎng)貸正面臨轉(zhuǎn)型困惑，尤其是在資產(chǎn)端。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取越來越激烈，有的P2P轉(zhuǎn)型為理財超市，涉足基金、保險、信托的銷售，有的P2P則深耕垂 直細分領域，與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合。資產(chǎn)質(zhì)量已成為衡量平臺核心競爭力的重要指標。資產(chǎn)質(zhì)量較差的平臺，其生存空間將受到擠壓，甚至有可能被提前淘汰出局。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前整個P2P行業(yè)面臨的最大問題不是來自理財端的投資人，而是源于資產(chǎn)端優(yōu)質(zhì)借款項目的嚴重匱乏。在他們看來，未來P2P平臺的競爭，拼的不是資金也不是風投，而是平臺的資產(chǎn)質(zhì)量。擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的P2P平臺對風險的控制能力更強，也更易受到投資人和借款人的青睞。

第四篇：互聯(lián)網(wǎng)金融風險表現(xiàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融風險表現(xiàn)

當國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的負面聲音與現(xiàn)象層出不窮時，國外的P2P網(wǎng)絡借貸卻發(fā)展得如火如荼。網(wǎng)貸之家首席運營官石鵬峰從美國東部時間5月5日舉辦的全球頂級P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)峰會——LendIt 2014上發(fā)現(xiàn)，與國內(nèi)P2P以散戶居多的現(xiàn)象有所不同，歐美已出現(xiàn)有一定實力的機構(gòu)投資人，并出現(xiàn)了數(shù)量不少的圍繞網(wǎng)貸平臺和機構(gòu)投資人的外圍服務提供商。前來參會的第三方服務機構(gòu)中，包括行業(yè)研究機構(gòu)(如Lend Academy)，還有專門提供P2P相關法律服務的機構(gòu)，專門提供資金服務的銀行，為機構(gòu)投資者和高凈值客戶提供解決方案和咨詢的公司，提供軟件系統(tǒng)服務的公司等。諸多跡象表明，當前歐美的P2P網(wǎng)貸行業(yè)，也正處于熱火朝天的發(fā)展態(tài)勢中。

再回觀我國，互聯(lián)網(wǎng)金融近年來確實吸引了無數(shù)眼球，效應明顯，在P2P借貸領域更是以每年3倍的態(tài)勢上揚。然而互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展與其獨特的網(wǎng)絡優(yōu)勢不可分離，與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡技術(shù)優(yōu)勢使金融信息和業(yè)務處理方式更加快捷、方便、準確，能為客戶提供更自主靈活的金融體驗。但是，由于初期處于監(jiān)管空白，很多模式只是探索，存在很大風險。這些風險主要表現(xiàn)為：

一是外溢風險：因為互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，目前已對傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生一定程度沖擊，加劇了銀行間競相抬升利率，并改變負債結(jié)構(gòu)。所以，銀行的反沖擊也將會帶來風險，這方面主要來自貨幣的影響。

二是市場的風險：具有一般市場風險的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融還具有期限錯配風險、流動性風險、信用風險等特殊市場風險，所以，時間期限、范圍和安全都在市場內(nèi)存在。

三是監(jiān)管上的風險：目前中國金融業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管模式，所以混業(yè)經(jīng)營給分業(yè)監(jiān)管帶來了風險?？缧袠I(yè)、跨部門、業(yè)務交叉性強等特征，這是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融業(yè)務普遍具有的，這形成了銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務以互聯(lián)網(wǎng)為基礎進行深度融合和交叉的模式。例如當前的國金證券聯(lián)合騰訊推出“傭金寶”；中國平安推出移動支付平臺“壹錢包”；“余額寶”也出現(xiàn)保險版。

四是認知上的風險：互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質(zhì)，創(chuàng)新之處在于創(chuàng)造了新的業(yè)務技術(shù)、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價格發(fā)現(xiàn)、支付清算等方面，沒有超越現(xiàn)有金融體系范疇。金融行業(yè)的經(jīng)久不衰的主題就是：資金和風險，所以，投資者需對本質(zhì)加強認識，加強風險意識。

第五篇：如何防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險

如何防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險

互聯(lián)網(wǎng)金融在帶來便捷和效率的同時，也蘊含著更為復雜多變的風險，對金融體系的穩(wěn)定運行和健康發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。因此，應充分認識互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的主要風險，強化監(jiān)管，防范風險，促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

完善監(jiān)管規(guī)制，構(gòu)建高效互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。科學選擇適應我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管模式。可借鑒發(fā)達國家“監(jiān)管前置”的管理經(jīng)驗，重新梳理各類互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的業(yè)務范圍，實施市場準入和退出制度，取締不符合要求的金融平臺，切實防范金融風險。

強化行業(yè)自律，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)經(jīng)營行為?？梢越梃b國際上管理互聯(lián)網(wǎng)金融“行業(yè)自律先行、監(jiān)管隨后跟進”的經(jīng)驗，研究成立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的自律作用，特別是制定互聯(lián)網(wǎng)金融公平交易規(guī)則，推動形成統(tǒng)一的行業(yè)服務標準，引導互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)樹立合法合規(guī)經(jīng)營意識，規(guī)范經(jīng)營行為，加強風險管控能力建設，推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。與此同時，積極建立健全社會信用體系，完善征信系統(tǒng)，夯實互聯(lián)網(wǎng)金融風險管理及業(yè)務開展的社會信用基礎。

此外，還要強化信息披露和消費者保護。這是行業(yè)發(fā)展的動力引擎，行業(yè)協(xié)會應盡快出臺信息披露的規(guī)范和管理辦法，堅持信息披露的真實性、完整性、準確性、動態(tài)性，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展營造干凈透明的良好市場環(huán)境。強化消費者保護是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國尚處于發(fā)展初期，有關消費者保護的法律法規(guī)嚴重缺失，需要加快制定專門的互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護法，對交易過程中的風險和責任承擔、金融機構(gòu)信息披露、消費者個人信息保護、資金第三方托管等作出明確規(guī)定，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與各方的信息和財產(chǎn)安全。同時，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的風險教育，提高其網(wǎng)絡信息安全意識。