第一篇：2018-61號文(財庫)關(guān)于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見

關(guān)于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見

財庫〔2018〕61號

各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局），新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團財政局，財政部駐各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政監(jiān)察專員辦事處，中國國債協(xié)會，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，上海證券交易所、深圳證券交易所：

根據(jù)《預(yù)算法》《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）和地方政府債券發(fā)行管理有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就做好2018年地方政府債券發(fā)行工作提出如下意見：

一、加強地方政府債券發(fā)行計劃管理

（一）各省、自治區(qū)、直轄市、經(jīng)省政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市新增債券發(fā)行規(guī)模不得超過財政部下達的當(dāng)年本地區(qū)新增債務(wù)限額；置換債券發(fā)行規(guī)模上限原則上為各地區(qū)上報財政部的置換債券建議發(fā)債數(shù);發(fā)行地方政府債券用于償還2018年到期地方政府債券的規(guī)模上限，按照申請發(fā)債數(shù)與到期還本數(shù)孰低的原則確定。

（二）地方財政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)資金需求、存量政府債務(wù)或地方政府債券到期情況、債券市場狀況等因素，統(tǒng)籌資金需求與庫款充裕程度，科學(xué)安排債券發(fā)行，合理制定債券全年發(fā)行總體安排、季度發(fā)行初步安排、每次發(fā)行具體安排。鼓勵地方財政部門提前公布全年、季度發(fā)行安排。允許一個省份在同一時段發(fā)行相同期限的一般債券和專項債券。

（三）對于公開發(fā)行的地方政府債券，每季度發(fā)行量原則上控制在本地區(qū)全年公開發(fā)行債券規(guī)模的30%以內(nèi)（按季累計計算）。全年發(fā)債規(guī)模不足500億元（含500億元，下同），或置換債券計劃發(fā)行量占比大于40%（含40%），或項目建設(shè)時間窗口較少的地區(qū)，上述比例可以放寬至40%以內(nèi)（按季累計計算）。如年內(nèi)未發(fā)行規(guī)模不足100億元，可選擇一次性發(fā)行，不受上述進度比例限制。

（四）地方財政部門應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌做好置換債券發(fā)行和存量債務(wù)置換各項工作，確保存量債務(wù)置換工作如期完成。

二、提升地方政府債券發(fā)行定價市場化水平

（一）地方財政部門、地方政府債券承銷團成員、信用評級機構(gòu)及其他相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)強化市場化意識，嚴格按照市場化、規(guī)范化原則做好地方政府債券發(fā)行相關(guān)工作。

（二）地方財政部門不得在地方政府債券發(fā)行中通過“指導(dǎo)投標(biāo)”“商定利率”等方式干預(yù)地方政府債券發(fā)行定價。對于采用非市場化方式干預(yù)地方政府債券發(fā)行定價的地方財政部門，一經(jīng)查實，財政部將予以通報。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)合理開展公開發(fā)行一般債券的續(xù)發(fā)行工作，適當(dāng)增加單只一般債券規(guī)模，提高流動性。對于項目收益與融資自求平衡的專項債券（以下簡稱項目收益專項債券），地方財政部門應(yīng)當(dāng)加強與當(dāng)?shù)貒临Y源、交通運輸?shù)软椖恐鞴懿块T的溝通協(xié)調(diào)，按照相關(guān)專項債券管理辦法，合理搭配項目集合發(fā)債，適當(dāng)加大集合發(fā)行力度。對于單只債券募集額不足5億元的債券，地方財政部門可以積極研究采用公開承銷方式發(fā)行，提高發(fā)行效率。

（四）地方財政部門可結(jié)合市場情況和自身需要，采用彈性招標(biāo)方式發(fā)行地方政府債券。鼓勵各地加大采用定向承銷方式發(fā)行置換債券的力度。

（五）地方財政部門應(yīng)當(dāng)在充分征求承銷團成員意見的基礎(chǔ)上，科學(xué)設(shè)定地方政府債券發(fā)行技術(shù)參數(shù)，可以不再設(shè)定單個承銷團成員投標(biāo)額上限。

（六）地方政府債券承銷團成員應(yīng)當(dāng)根據(jù)債券市場利率資金供求、債券信用狀況等因素，嚴格遵循市場化原則參與地方政府債券承銷工作，科學(xué)設(shè)定投標(biāo)標(biāo)位。對于采用串標(biāo)等方式惡意擾亂地方政府債券發(fā)行定價的承銷團成員，一經(jīng)查實，財政部將予以通報。

三、合理設(shè)置地方政府債券期限結(jié)構(gòu)

（一）公開發(fā)行的一般債券，增加2年、15年、20年期限。各地應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目資金狀況、市場需求等因素，合理安排債券期限結(jié)構(gòu)。公開發(fā)行的7年期以下（不含7年期）一般債券，每個期限品種發(fā)行規(guī)模不再設(shè)定發(fā)行比例上限；公開發(fā)行的7年期以上（含7年期）債券發(fā)行總規(guī)模不得超過全年公開發(fā)行一般債券總規(guī)模的60%；公開發(fā)行的10年期以上（不含10年期）一般債券發(fā)行總規(guī)模，不得超過全年公開發(fā)行2年期以下（含2年期）一般債券規(guī)模。

（二）公開發(fā)行的普通專項債券，增加15年、20年期限。各地應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定，合理設(shè)置地方政府債券期限結(jié)構(gòu)，并按年度、項目實際統(tǒng)籌安排債券期限，適當(dāng)減少每次發(fā)行的期限品種。公開發(fā)行的7年期以上（含7年期）普通專項債券發(fā)行總規(guī)模不得超過全年公開發(fā)行普通專項債券總規(guī)模的60%；公開發(fā)行的10年期以上（不含10年期）普通專項債券發(fā)行總規(guī)模，不得超過全年公開發(fā)行2年期以下（含2年期）普通專項債券規(guī)模。

（三）公開發(fā)行的項目收益專項債券，各地應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定，充分結(jié)合項目建設(shè)運營周期、資金需求、項目對應(yīng)的政府性基金收入和專項收入情況、債券市場需求等因素，合理確定專項債券期限。

四、完善地方政府債券信用評級和信息披露機制

（一）中國國債協(xié)會應(yīng)當(dāng)研究制定地方政府債券信用評級自律規(guī)范，建立地方政府債券信用評級業(yè)務(wù)評價體系，強化對地方政府債券信用評級機構(gòu)的行業(yè)自律。

（二）對于一般債券，地方財政部門應(yīng)當(dāng)重點披露本地區(qū)生產(chǎn)總值、財政收支、債務(wù)風(fēng)險等財政經(jīng)濟信息，以及債券規(guī)模、利率、期限、具體使用項目、償債計劃等債券信息。對于專項債券，應(yīng)當(dāng)重點披露本地區(qū)及使用債券資金相關(guān)地區(qū)的政府性基金預(yù)算收入、專項債務(wù)風(fēng)險等財政經(jīng)濟信息，以及債券規(guī)模、利率、期限、具體使用項目、償債計劃等債券信息。對于土地儲備、收費公路專項債券等項目收益專項債券，地方財政部門應(yīng)當(dāng)在積極與國土資源、交通運輸?shù)认嚓P(guān)部門溝通協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，充分披露對應(yīng)項目詳細情況、項目融資來源、項目預(yù)期收益情況、收益和融資平衡方案、潛在風(fēng)險評估等信息。

（三）財政部將研究制定項目收益專項債券信息披露最低披露要求，鼓勵各地結(jié)合項目實際情況，不斷豐富專項債券尤其是項目收益專項債券信息披露內(nèi)容。

五、促進地方政府債券投資主體多元化

（一）豐富投資者類型，鼓勵商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等各類機構(gòu)和個人，全面參與地方政府債券投資。

（二）鼓勵具備條件的地區(qū)積極在上海等自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)行地方政府債券，吸引外資金融機構(gòu)更多地參與地方政府債券承銷。

（三）各交易場所和市場服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)不斷完善地方政府債券現(xiàn)券交易、回購、質(zhì)押安排，促進地方政府債券流動性改善。地方財政部門應(yīng)當(dāng)鼓勵各類機構(gòu)在回購交易中更多地接受地方政府債券作為質(zhì)押品。

（四）財政部將積極探索在商業(yè)銀行柜臺銷售地方政府債券業(yè)務(wù)，便利非金融機構(gòu)和個人投資者購買地方政府債券。

六、加強債券資金管理

（一）地方財政部門應(yīng)當(dāng)加快置換債券資金的置換進度，對于已入庫的公開發(fā)行置換債券資金，原則上要在1個月內(nèi)完成置換。省級財政部門要盡快向市縣財政部門轉(zhuǎn)貸資金，督促市縣財政部門加快置換債券資金的支撥，防止資金長期滯留國庫。

（二）地方財政部門要高度重視地方政府債券還本付息工作，制定完善地方政府債券還本付息相關(guān)制度，準(zhǔn)確編制還本付息計劃，提前落實并及時足額撥付還本付息資金，切實維護政府信譽。

（三）發(fā)行地方政府債券償還到期地方政府債券的，如債券到期時庫款比較充裕，在嚴格保障財政支付需要的前提下，地方財政部門可使用庫款墊付還本資金。待債券發(fā)行后，及時將資金回補國庫。

（四）各地可根據(jù)項目具體情況，在嚴格按照市場化原則保障債權(quán)人合法權(quán)益的前提下，研究開展地方政府債券提前償還、分年償還等不同形式的本金償還工作，防范償債資金閑置浪費或挪用風(fēng)險。

（五）各地應(yīng)加快實現(xiàn)地方政府債券管理與項目嚴格對應(yīng)。堅持以健全市場約束機制為導(dǎo)向，依法規(guī)范地方政府債券管理。債券資金使用要嚴格按照披露的項目信息執(zhí)行，確需調(diào)整支出用途的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定程序辦理，保護投資者合法權(quán)益。

七、提高地方政府債券發(fā)行服務(wù)水平

（一）中央結(jié)算公司、上海證券交易所、深圳證券交易所等財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)業(yè)務(wù)技術(shù)支持部門（以下簡稱支持部門），應(yīng)當(dāng)認真做好發(fā)行系統(tǒng)維護

工作，建立健全地方政府債券發(fā)行服務(wù)制度，合理設(shè)計地方政府債券發(fā)行服務(wù)工作流程，嚴格加強內(nèi)部控制，不斷提升發(fā)行服務(wù)水平。

（二）地方財政部門應(yīng)當(dāng)按照《地方政府債券發(fā)行現(xiàn)場管理工作規(guī)范》有關(guān)規(guī)定，切實加強地方政府債券發(fā)行現(xiàn)場管理。采用招標(biāo)方式發(fā)行的，發(fā)行現(xiàn)場應(yīng)當(dāng)有地方財政部門經(jīng)辦人、復(fù)核人各一人，在雙人核對的基礎(chǔ)上開展標(biāo)書發(fā)送、中標(biāo)確認等工作，嚴格防范操作風(fēng)險。采用承銷方式（包括公開承銷和定向承銷，下同）發(fā)行的，地方財政部門應(yīng)當(dāng)配合簿記管理人組織發(fā)行現(xiàn)場各項工作。發(fā)行現(xiàn)場應(yīng)當(dāng)邀請審計或監(jiān)察等非財政部門派出監(jiān)督員，對發(fā)行現(xiàn)場人員、通訊、應(yīng)急操作等情況進行監(jiān)督。招標(biāo)發(fā)行結(jié)束后，應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人員負責(zé)人（不限行政級別）、監(jiān)督員共同簽字確認發(fā)行結(jié)果；承銷發(fā)行結(jié)束后，應(yīng)當(dāng)由簿記管理人、監(jiān)督員共同簽字確認發(fā)行結(jié)果。

（三）支持部門應(yīng)當(dāng)積極配合地方財政部門嚴格執(zhí)行《地方政府債券發(fā)行現(xiàn)場管理工作規(guī)范》，規(guī)范做好發(fā)行現(xiàn)場人員出入登記、通訊設(shè)備存放、發(fā)行現(xiàn)場無線電屏蔽、電話錄音等工作，保障地方政府債券發(fā)行工作有序開展。

八、加強債券發(fā)行組織領(lǐng)導(dǎo)

（一）地方財政部門應(yīng)當(dāng)不遲于2018年5月15日，向財政部上報全年債券發(fā)行總體安排，并不遲于每季度最后一個月15日，向財政部上報下一季度地方政府債券發(fā)行初步安排，財政部匯總各地發(fā)行初步安排后及時反饋地方財政部門，作為地方財政部門制定具體發(fā)行安排的參考。第二季度地方政府債券發(fā)行初步安排于5月15日前上報財政部。

（二）地方財政部門應(yīng)當(dāng)不遲于發(fā)行前7個工作日向財政部備案發(fā)行具體安排，財政部按照“先備案先得”的原則協(xié)調(diào)各地發(fā)行時間等發(fā)行安排。各地財政部門向財政部備案具體發(fā)行安排時，涉及公開發(fā)行置換債券提前置換以后年度到期政府債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)附專員辦出具的債權(quán)人同意提前置換的備案證明。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)不遲于全年地方政府債券發(fā)行工作完成后20個工作日，向財政部及當(dāng)?shù)貙T辦上報年度發(fā)行情況。地方財政部門、支持部門、登記結(jié)算機構(gòu)等如遇涉及地方政府債券發(fā)行的重大或異常情況，應(yīng)當(dāng)及時向財政部報告。

（四）地方財政部門內(nèi)部應(yīng)當(dāng)加強相關(guān)處室的協(xié)調(diào)溝通，做好額度分配、品種選擇、期限搭配、債務(wù)統(tǒng)計、信息發(fā)布等工作的銜接配合，保障地方政府債券發(fā)行工作平穩(wěn)順利開展。

（五）地方財政部門應(yīng)當(dāng)充實地方政府債券發(fā)行人員配備，維持人員隊伍基本穩(wěn)定，加強對地方發(fā)債人員的培訓(xùn)和指導(dǎo)，督促相關(guān)工作人員主動學(xué)習(xí)，真正掌握政府債務(wù)管理、地方政府債券發(fā)行管理相關(guān)政策制度，熟悉債券金融等相關(guān)知識。

（六）地方財政部門應(yīng)當(dāng)穩(wěn)步推進地方政府專項債券管理改革。完善專項債券管理，在嚴格將專項債券發(fā)行與項目一一對應(yīng)的基礎(chǔ)上，加快實現(xiàn)債券資金使用與項目管理、償債責(zé)任相匹配。

（七）鼓勵各地通過政府購買服務(wù)等方式，引入第三方機構(gòu)參與地方政府債券發(fā)行準(zhǔn)備工作，提高地方政府債券管理專業(yè)化程度。

其他未盡事宜，按照《財政部關(guān)于印發(fā)〈地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕64號）、《財政部關(guān)于印發(fā)〈地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕83號）、《財政部關(guān)于做好2017年地方政府債券發(fā)行工作的通知》（財庫〔2017〕59號）等有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

財 政 部

2018年5月4日

第二篇：2018-72號文(財庫)關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見

關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見

財庫〔2018〕72號

各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局），新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團財政局，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，上海證券交易所、深圳證券交易所，有關(guān)金融機構(gòu)：

為加快地方政府專項債券（以下簡稱專項債券）發(fā)行和使用進度，更好地發(fā)揮專項債券對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、補短板的作用，現(xiàn)就做好專項債券發(fā)行工作有關(guān)事宜通知如下：

一、加快專項債券發(fā)行進度。各級財政部門應(yīng)當(dāng)會同專項債券對應(yīng)項目主管部門，加快專項債券發(fā)行前期準(zhǔn)備工作，項目準(zhǔn)備成熟一批發(fā)行一批。省級財政部門應(yīng)當(dāng)合理把握專項債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個月特別是8、9月發(fā)行計劃，加快發(fā)行進度。今年地方政府債券（以下簡稱地方債券）發(fā)行進度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

二、提升專項債券發(fā)行市場化水平。省級財政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)專項債券發(fā)行規(guī)模、債券市場情況等因素，選擇招標(biāo)（含彈性招標(biāo)）、公開承銷等方式組織專項債券發(fā)行工作。承銷機構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮同期限國債、政策性金融債利率水平及二級市場地方債券估值等因素決定投標(biāo)價格，地方財政部門不得以財政存款等對承銷機構(gòu)施加影響人為壓價。對于采用非市場化方式干預(yù)地方債券發(fā)行定價的，一經(jīng)查實，財政部將予以通報。

三、優(yōu)化債券發(fā)行程序。省級財政部門應(yīng)當(dāng)不遲于發(fā)行前7個工作日，與發(fā)行場所協(xié)商地方債券（包括一般債券、專項債券，下同）發(fā)行時間，發(fā)行場所原則上應(yīng)當(dāng)按照“先商先得”的方式給予確認。各發(fā)行場所要加強溝通，避免不同省份在同一時段窗口發(fā)行地方債券，防止集中扎堆發(fā)行；需財政部進行協(xié)調(diào)的，請及時與財政部聯(lián)系。本文印發(fā)前，省級財政部門已向財政部備案發(fā)行時間的，按既定時間發(fā)債。各地可在省內(nèi)集合發(fā)行不同市、縣相同類型專項債券，提高債券發(fā)行效率。財政部不再限制專項債券期限比例結(jié)構(gòu)，各地應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目建設(shè)、債券市場需求等合理確定專項債券期限。當(dāng)債券發(fā)行現(xiàn)場不在北京時，財政部授權(quán)發(fā)債地區(qū)省級財政部門不遲于發(fā)行前3個工作日，書面通知當(dāng)?shù)刎斦O(jiān)察專員辦事處派出發(fā)行現(xiàn)場觀察員。

四、簡化債券信息披露流程。省級財政部門應(yīng)當(dāng)及時在本單位門戶網(wǎng)站、中國債券信息網(wǎng)等網(wǎng)站披露地方債券發(fā)行相關(guān)信息，不再向財政部備案需公開的信息披露文件。省級財政部門對信息披露文件的合規(guī)性、完整性負責(zé)，要嚴格落實專項債券對應(yīng)項目主管部門和市縣責(zé)任，督促其科學(xué)制定項目融資與收益自求平衡方案。信息披露情況作為財政部評價各地地方債券發(fā)行工作的重要參考。

五、加快專項債券資金撥付使用。各級財政部門應(yīng)當(dāng)及時安排使用專項債券收入，加快專項債券資金撥付，防范資金長期滯留國庫，盡早發(fā)揮專項債券使用效益。有條件的地方在地方債券發(fā)行前，可對預(yù)算已安排的債券資金項目通過調(diào)度庫款周轉(zhuǎn)，加快項目建設(shè)進度，待債券發(fā)行后及時回補庫款。

六、加強債券信息報送。為監(jiān)測地方債券發(fā)行情況，請省級財政部門于今年每月底前，向財政部報送下月分旬新增專項債券發(fā)行計劃，8月發(fā)行計劃于8月20日前報送；不遲于債券發(fā)行前6個工作日報送地方債券發(fā)行時間、規(guī)模、品種和期限結(jié)構(gòu)等計劃安排。

財政部

2018年8月14日

第三篇：財庫[2016]22號文 關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知

關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知

財庫[2016]22號

各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局、委），中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，上海證券交易所、深圳證券交易所：

根據(jù)《預(yù)算法》、《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）、《財政部關(guān)于印發(fā)〈地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕64號）、《財政部關(guān)于印發(fā)〈地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法〉的通知》（財庫〔2015〕83號）等有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就做好2016年地方政府債券（以下簡稱地方債）發(fā)行工作有關(guān)事宜通知如下：

一、科學(xué)合理設(shè)定地方債發(fā)行規(guī)模

（一）省、自治區(qū)、直轄市、經(jīng)省政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市人民政府（以下統(tǒng)稱地方政府）依法自行組織本地區(qū)地方債發(fā)行、利息支付和本金償還。地方債發(fā)行兌付有關(guān)工作由地方政府財政部門（以下簡稱地方財政部門）負責(zé)辦理。

（二）地方政府發(fā)行新增債券的規(guī)模不得超過財政部下達的當(dāng)年本地區(qū)新增債券限額；發(fā)行置換債券的規(guī)模不得超過財政部下達的當(dāng)年本地區(qū)置換債券發(fā)行規(guī)模上限，執(zhí)行過程中可以根據(jù)實際情況減少當(dāng)年置換債券發(fā)行規(guī)模。對于根據(jù)地方政府債務(wù)限額管理規(guī)定，利用騰出的債務(wù)限額空間發(fā)行債券的，以及通過發(fā)行新的地方債償還到期舊的地方債的，應(yīng)當(dāng)在置換債券發(fā)行規(guī)模上限內(nèi)統(tǒng)籌考慮。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)資金需求、存量債務(wù)到期情況、債券市場狀況等因素，按照各季度債券發(fā)行量大致均衡的原則，科學(xué)安排債券發(fā)行。對于新增債券，地方財政部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)對應(yīng)項目資金需求、庫款情況等因素，合理確定發(fā)行進度安排。對于置換債券，在滿足到期存量債務(wù)償還需求的前提下，各地每季度置換債券發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年本地區(qū)置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)（累計計算），即截至第一季度末發(fā)行量不得超過30%，截至第二季度末發(fā)行量不得超過60%，截至第三季度末發(fā)行量不得超過90%。

二、按照市場化、規(guī)范化原則組織債券發(fā)行

（一）2016年地方債通過公開發(fā)行和定向承銷方式發(fā)行。地方財政部門、地方債承銷團成員（以下簡稱承銷團成員）、信用評級機構(gòu)及其他相關(guān)主體在地方債發(fā)行中應(yīng)當(dāng)遵循市場化原則。

（二）地方財政部門應(yīng)當(dāng)按照財政部有關(guān)制度規(guī)定，結(jié)合本地區(qū)實際情況，規(guī)范完善本地區(qū)地方債發(fā)行有關(guān)制度。各地制定的債券招標(biāo)發(fā)行規(guī)則、發(fā)行兌付辦法等制度文件在一個自然內(nèi)原則上不得更改。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)嚴格執(zhí)行財政部和本地區(qū)制定的地方債發(fā)行有關(guān)制度，認真做好地方債發(fā)行工作。

三、規(guī)范有序開展地方債公開發(fā)行工作

（一）公開發(fā)行的地方債主要通過承銷團面向全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場發(fā)行。地方財政部門與承銷團成員簽訂的地方債承銷協(xié)議仍在有效期之內(nèi)的地區(qū)，可繼續(xù)沿用此前的承銷團；承銷協(xié)議已到期的地區(qū)，應(yīng)當(dāng)按有關(guān)規(guī)定重新組建承銷團。地方財政部門如需增補承銷團成員，應(yīng)當(dāng)提前公布增補通知，按照有關(guān)規(guī)定擇優(yōu)確定增補成員，并及時公布增補結(jié)果。

（二）公開發(fā)行的地方債應(yīng)當(dāng)進行債項信用評級。地方財政部門與信用評級機構(gòu)簽訂的信用評級協(xié)議仍在有效期之內(nèi)的地區(qū)，可繼續(xù)沿用此前選擇的信用評級機構(gòu)；信用評級協(xié)議已到期的地區(qū)，應(yīng)當(dāng)按有關(guān)規(guī)定重新選擇信用評級機構(gòu)，合理設(shè)定評級費用標(biāo)準(zhǔn)，避免信用評級機構(gòu)采用壓低評級費用等方式進行惡性競爭。信用評級機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴格遵守有關(guān)制度規(guī)定和職業(yè)規(guī)范，不得弄虛作假。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)按照政府信息公開和債券市場監(jiān)管有關(guān)規(guī)定，切實做好債券發(fā)行前信息披露、債券發(fā)行結(jié)果披露、債券存續(xù)期信息披露、重大事項披露、還本付息披露等相關(guān)工作。同時，應(yīng)當(dāng)逐步擴大地方債信息披露內(nèi)容范圍，在2015年財政部對地方債信息披露相關(guān)要求的基礎(chǔ)上，結(jié)合實際情況更新有關(guān)信息，并增加披露以下內(nèi)容：

1.披露本地區(qū)財政收支狀況時，按照地方政府本級、全轄（不含省級政府轄區(qū)內(nèi)單獨發(fā)行地方債的計劃單列市）口徑同時公布近三年一般公共預(yù)算收支、政府性基金預(yù)算收支、國有資本經(jīng)營預(yù)算收支。其中，2014年數(shù)據(jù)按決算口徑公布，2015年數(shù)據(jù)在決算編制完成之前按預(yù)算口徑公布，在決算編制完成之后按決算口徑公布，2016年數(shù)據(jù)按預(yù)算口徑公布。

2.披露本地區(qū)地方政府債務(wù)狀況時，公布經(jīng)清理甄別確定的截至2014年底、2015年底的地方政府債務(wù)余額情況，以及2015年、2016年地方政府債務(wù)限額情況。

地方財政部門應(yīng)當(dāng)按規(guī)定及時披露相關(guān)信息，并對信息的真實性、準(zhǔn)確性、完整性負責(zé)。

（四）公開發(fā)行的地方債可通過招標(biāo)和公開承銷兩種方式發(fā)行。單一期次債券發(fā)行額在5億元以上（含5億元）的應(yīng)當(dāng)通過招標(biāo)方式發(fā)行。

采用招標(biāo)方式發(fā)行地方債時，地方財政部門應(yīng)當(dāng)制定招標(biāo)發(fā)行規(guī)則，并合理設(shè)定承銷團成員最低投標(biāo)限額、最低承銷限額、最高投標(biāo)限額、債券投標(biāo)利率區(qū)間上下限等技術(shù)參數(shù)，其中單個承銷團成員最高投標(biāo)限額不得超過每期債券發(fā)行量的30%，投標(biāo)利率區(qū)間下限不得低于發(fā)行日前1至5個工作日相同待償期記賬式國債收益率平均值。競爭性招標(biāo)時間原則上為40分鐘。

地方債繳款日為招標(biāo)日（T日）后第一個工作日（即T+1日），承銷團成員不遲于繳款日將發(fā)行款繳入發(fā)行文件中規(guī)定的國家金庫XX?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市、計劃單列市）分庫對應(yīng)賬戶。債權(quán)登記日為招標(biāo)日后第二個工作日（即T+2日），地方財政部門于債權(quán)登記日按約定方式通知登記結(jié)算機構(gòu)辦理債權(quán)確認。地方債上市日為招標(biāo)日后第三個工作日（即T+3日）。

四、積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券

（一）對于地方政府存量債務(wù)中的銀行貸款部分，地方財政部門應(yīng)當(dāng)與銀行貸款對應(yīng)債權(quán)人協(xié)商后，采用定向承銷方式發(fā)行置換債券予以置換；對于地方政府存量債務(wù)中向信托、證券、保險等其他機構(gòu)融資形成的債務(wù)，經(jīng)各方協(xié)商一致，地方財政部門也應(yīng)積極采用定向承銷方式發(fā)行置換債券予以置換。

（二）地方財政部門應(yīng)當(dāng)積極與存量債務(wù)債權(quán)人協(xié)商，盡早確定采用定向承銷方式發(fā)行債券置換的存量債務(wù)范圍，并加強負責(zé)債務(wù)預(yù)算管理與債券發(fā)行管理等內(nèi)設(shè)機構(gòu)之間的溝通協(xié)調(diào)，同時，應(yīng)當(dāng)與當(dāng)?shù)刂袊嗣胥y行分支機構(gòu)、銀監(jiān)局密切配合，共同推動定向承銷工作順利開展。相關(guān)金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按有關(guān)規(guī)定積極參與地方債定向承銷工作。

（三）地方財政部門應(yīng)當(dāng)合理設(shè)定債券發(fā)行時間。擬采用定向承銷方式發(fā)行債券置換的存量債務(wù)，如在債券發(fā)行時尚未到期，地方財政部門應(yīng)當(dāng)提前與相關(guān)各方協(xié)商確定原債務(wù)結(jié)息時間、計息方法等，做好相關(guān)準(zhǔn)備工作。

（四）地方財政部門應(yīng)當(dāng)與簿記管理人協(xié)商合理確定簿記建檔規(guī)則。簿記管理人負責(zé)簿記建檔具體運行，簿記建檔競爭性申購時間原則上為40分鐘。

五、進一步加強債券發(fā)行現(xiàn)場管理

（一）財政部授權(quán)中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱國債登記公司）為財政部國債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)技術(shù)支持部門，授權(quán)上海證券交易所、深圳證券交易所為財政部證券交易所國債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)技術(shù)支持部門。技術(shù)支持部門為發(fā)行現(xiàn)場提供技術(shù)支持、信息安全維護及現(xiàn)場保障等服務(wù)。

（二）地方債發(fā)行現(xiàn)場區(qū)域包括操作區(qū)和觀摩區(qū)。發(fā)行現(xiàn)場應(yīng)當(dāng)與其他區(qū)域嚴格隔離，并在債券發(fā)行全程實施必要的無線電屏蔽。

（三）各地應(yīng)當(dāng)派出監(jiān)督員負責(zé)監(jiān)督發(fā)行現(xiàn)場相關(guān)工作合規(guī)有序進行，其中至少有一名非財政部門監(jiān)督員在操作區(qū)監(jiān)督。財政部可派出觀察員現(xiàn)場觀察發(fā)行情況，財政部觀察員由財政部國庫司或財政部國庫司委托發(fā)債地區(qū)當(dāng)?shù)刎斦O(jiān)察專員辦事處派出。采用招標(biāo)方式發(fā)行時，金融機構(gòu)人員不得進入發(fā)行現(xiàn)場；采用定向承銷方式發(fā)行時，除簿記管理人外，其他金融機構(gòu)人員不得進入發(fā)行現(xiàn)場。地方財政部門應(yīng)當(dāng)嚴格控制發(fā)行現(xiàn)場人數(shù)，并不遲于發(fā)行日前兩個工作日，將進入發(fā)行現(xiàn)場的發(fā)行人員、簿記管理人、監(jiān)督員、觀察員名單提供給技術(shù)支持部門并抄送財政部。

（四）發(fā)行人員、簿記管理人、監(jiān)督員、觀察員應(yīng)當(dāng)于發(fā)行開始前進入發(fā)行現(xiàn)場，不得攜帶任何有通訊功能的設(shè)備，并履行登記手續(xù)。債券發(fā)行過程中，進入發(fā)行現(xiàn)場的人員均不得離開，不得違反規(guī)定對外泄露發(fā)行信息。技術(shù)支持人員應(yīng)當(dāng)于發(fā)行開始前離開發(fā)行現(xiàn)場。發(fā)行過程中如需技術(shù)支持人員幫助，發(fā)行人員或簿記管理人在征得監(jiān)督員同意后，使用專用固定電話通知技術(shù)支持人員進入發(fā)行現(xiàn)場。

（五）發(fā)行人員應(yīng)當(dāng)如實填寫發(fā)行現(xiàn)場情況記錄表，詳細記錄進入操作區(qū)人員、進入時間、競爭性招標(biāo)（或申購）期間有無離開、通訊設(shè)備是否已交、固定電話使用情況等，并由監(jiān)督員簽字確認。

（六）技術(shù)支持部門應(yīng)當(dāng)核對實際進入發(fā)行現(xiàn)場的人員與報備的人員名單，妥善保管進入發(fā)行現(xiàn)場人員的通訊設(shè)備，并做好發(fā)行現(xiàn)場技術(shù)支持服務(wù)，在發(fā)行過程中安排人員在操作區(qū)和觀摩區(qū)附近值守。

六、改善地方債流動性，推進地方債投資主體多元化

（一）地方財政部門應(yīng)當(dāng)積極推動本地區(qū)承銷團成員參與地方債二級市場交易，鼓勵承銷團成員之間在回購等業(yè)務(wù)中接受地方債作為抵（質(zhì)）押品。地方財政部門開展承銷團組建和管理相關(guān)工作時，應(yīng)當(dāng)將相關(guān)金融機構(gòu)參與地方債二級市場交易情況作為重要參考。

（二）鼓勵具備條件的地區(qū)開展在上海等自由貿(mào)易試驗區(qū)發(fā)行地方債試點工作，在符合有關(guān)規(guī)定的前提下吸引外資法人金融機構(gòu)參與自由貿(mào)易試驗區(qū)地方債發(fā)行，積極探索積累可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗。

（三）鼓勵地方財政部門在合法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，研究探索面向社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機構(gòu)投資者和個人投資者發(fā)行地方債。

七、切實做好債券資金管理和還本付息工作

（一）采用公開發(fā)行方式發(fā)行的置換債券資金，只能用于償還清理甄別確定的截至2015年12月31日地方政府債務(wù)的本金，以及清理甄別確定的截至2014年12月31日地方政府或有債務(wù)本金按照《財政部關(guān)于對地方政府債務(wù)實行限額管理的實施意見》（財預(yù)〔2015〕225號）規(guī)定可以轉(zhuǎn)化為地方政府債務(wù)的部分，對違規(guī)改變置換債券資金用途的行為，依法依規(guī)嚴肅處理。本級財政部門、存量債務(wù)債權(quán)人、債務(wù)人、有關(guān)主管部門應(yīng)當(dāng)共同簽訂協(xié)議，明確還款金額、還款時間及相關(guān)責(zé)任等，由地方各級財政部門按照財政國庫管理制度有關(guān)規(guī)定、協(xié)議約定和償債進度直接支付給債權(quán)人。地方各級財政部門應(yīng)當(dāng)提前與存量債務(wù)債權(quán)人、債務(wù)人等溝通協(xié)商，做好償債相關(guān)準(zhǔn)備工作，尤其是置換未到期存量債務(wù)的，必須提前與債權(quán)人協(xié)商一致。置換工作要及時組織執(zhí)行，防止債券資金在國庫中沉淀。

（二）擬在2016年采用公開發(fā)行方式發(fā)行債券置換的存量債務(wù)，如在債券發(fā)行前到期，在嚴格保障財政支付需要的前提下，庫款余額超過一個半月庫款支付水平的地區(qū)，地方財政部門可以在債券發(fā)行之前在債券發(fā)行額內(nèi)予以墊付。置換債券發(fā)行后，要及時將資金回補國庫。

（三）地方財政部門要高度重視，強化債券償還主體責(zé)任，制定完善地方債還本付息相關(guān)制度，準(zhǔn)確編制還本付息計劃，提前落實并及時足額撥付還本付息資金，切實維護政府債券信譽。

（四）國債登記公司等登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強對地方財政部門還本付息工作的服務(wù)，及時準(zhǔn)確提供地方債還本付息相關(guān)信息。

八、加強組織領(lǐng)導(dǎo)，確保地方債發(fā)行工作順利完成

（一）地方財政部門應(yīng)當(dāng)于每季度最后一個月15日之前，向財政部報送下季度存量債務(wù)分月到期量和地方債發(fā)行初步安排（包括季度計劃發(fā)行量和初步發(fā)行時間等），財政部匯總各地情況后及時反饋地方財政部門，作為地方財政部門制訂具體發(fā)行計劃的參考。2016年第一季度存量債務(wù)分月到期量和置換債券發(fā)行初步安排，地方財政部門應(yīng)當(dāng)于1月31日前向財政部報送。報送格式詳見附件。

（二）財政部將做好地方債發(fā)行與國債發(fā)行平穩(wěn)銜接，對各地區(qū)發(fā)債進度做必要的組織協(xié)調(diào)。地方財政部門應(yīng)當(dāng)不遲于發(fā)行日前7個工作日將債券發(fā)行具體安排報財政部備案，財政部統(tǒng)籌把握地方債發(fā)行節(jié)奏和進度，按照“先備案先得”的原則協(xié)調(diào)各地發(fā)行時間等發(fā)行安排。同期限地方債與記賬式國債原則上不在同一時段發(fā)行，不同地區(qū)同期限地方債原則上不在同一時段發(fā)行，同期限一般債券和專項債券原則上不在同一時段發(fā)行。

（三）地方財政部門要高度重視，完善地方債發(fā)行管理相關(guān)制度，充實債券發(fā)行管理力量，明確崗位職責(zé)，加強內(nèi)部控制，規(guī)范操作流程。組建承銷團、開展信息披露和信用評級、組織債券發(fā)行等制度文件原則上應(yīng)當(dāng)在對外公布前報財政部備案。在地方債發(fā)行兌付過程中出現(xiàn)重大事項應(yīng)當(dāng)及時向財政部報告。

（四）債券發(fā)行完畢后，地方財政部門及財政部駐各地財政監(jiān)察專員辦事處應(yīng)當(dāng)及時對債券資金使用情況進行跟蹤監(jiān)控。

地方債發(fā)行其他相關(guān)事宜，按照《財政部關(guān)于做好2015年地方政府一般債券發(fā)行工作的通知》（財庫〔2015〕68號）、《財政部關(guān)于做好2015年地方政府專項債券發(fā)行工作的通知》（財庫〔2015〕85號）、《財政部 中國人民銀行 銀監(jiān)會關(guān)于2015年采用定向承銷方式發(fā)行地方政府債券有關(guān)事宜的通知》（財庫〔2015〕102號）等有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

2016年1月25日

第四篇：財庫2015-83號-專項債券發(fā)行管理暫行辦法

關(guān)于印發(fā)《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》的通知

2015-04-08

財庫〔2015〕83號

各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局、委）：

為加強地方政府債務(wù)管理，規(guī)范地方政府專項債券發(fā)行行為，保護投資者等合法權(quán)益，根據(jù)《預(yù)算法》、《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）和《財政部關(guān)于印發(fā)〈2015年地方政府專項債券預(yù)算管理辦法〉的通知》（財預(yù)〔2015〕32號），我們制定了《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》?，F(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

財政部

2015年4月2日 附件：

地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法

第一條加強地方政府債務(wù)管理，規(guī)范地方政府專項債券發(fā)行行為，保護投資者等合法權(quán)益，根據(jù)《預(yù)算法》、《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）和國家有關(guān)規(guī)定，制定本辦法。

第二條 地方政府專項債券（以下簡稱專項債券）是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級政府批準(zhǔn)自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府）為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項目對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ検杖脒€本付息的政府債券。

第三條 專項債券采用記賬式固定利率附息形式。

第四條 單只專項債券應(yīng)當(dāng)以單項政府性基金或?qū)ｍ検杖霝閮攤鶃碓?。單只專項債券可以對?yīng)單一項目發(fā)行，也可以對應(yīng)多個項目集合發(fā)行。

第五條 專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地綜合考慮項目建設(shè)、運營、回收周期和債券市場狀況等合理確定，但7年和10年期債券的合計發(fā)行規(guī)模不得超過專項債券全年發(fā)行規(guī)模的50%。

第六條 專項債券由各地按照市場化原則自發(fā)自還，遵循公開、公平、公正的原則，發(fā)行和償還主體為地方政府。

第七條 各地按照有關(guān)規(guī)定開展專項債券信用評級，擇優(yōu)選擇信用評級機構(gòu)，與信用評級機構(gòu)簽署信用評級協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務(wù)。

第八條 信用評級機構(gòu)按照獨立、客觀、公正的原則開展信用評級工作，遵守信用評級規(guī)定與業(yè)務(wù)規(guī)范，及時發(fā)布信用評級報告。

第九條 各地應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定及時披露專項債券基本信息、財政經(jīng)濟運行及相關(guān)債務(wù)情況、募投項目及對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ検杖肭闆r、風(fēng)險揭示以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。

第十條 專項債券存續(xù)期內(nèi)，各地應(yīng)按有關(guān)規(guī)定持續(xù)披露募投項目情況、募集資金使用情況、對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ検杖肭闆r以及可能影響專項債券償還能力的重大事項等。

第十一條 信息披露遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

投資者對披露信息進行獨立分析，獨立判斷專項債券的投資價值，自行承擔(dān)投資風(fēng)險。

第十二條 各地組建專項債券承銷團，承銷團成員應(yīng)當(dāng)是在中國境內(nèi)依法成立的金融機構(gòu)，具有債券承銷業(yè)務(wù)資格，資本充足率、償付能力或者凈資本狀況等指標(biāo)達到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

第十三條 地方政府財政部門與專項債券承銷商簽署債券承銷協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務(wù)。承銷商可以書面委托其分支機構(gòu)代理簽署并履行債券承銷協(xié)議。

第十四條 各地可以在專項債券承銷商中擇優(yōu)選擇主承銷商，主承銷商為專項債券提供發(fā)行定價、登記托管、上市交易等咨詢服務(wù)。

第十五條 專項債券發(fā)行利率采用承銷、招標(biāo)等方式確定。采用承銷或招標(biāo)方式的，發(fā)行利率在承銷或招標(biāo)日前1至5個工作日相同待償期記賬式國債的平均收益率之上確定。

承銷是指地方政府與主承銷商商定債券承銷利率（或利率區(qū)間），要求各承銷商（包括主承銷商）在規(guī)定時間報送債券承銷額（或承銷利率及承銷額），按市場化原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券承銷額的發(fā)債機制。

招標(biāo)是指地方政府通過財政部國債發(fā)行招投標(biāo)系統(tǒng)或其他電子招標(biāo)系統(tǒng)，要求各承銷商在規(guī)定時間報送債券投標(biāo)額及投標(biāo)利率，按利率從低到高原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券中標(biāo)額的發(fā)債機制。

第十六條 各地采用承銷方式發(fā)行專項債券時，應(yīng)與主承銷商協(xié)商確定承銷規(guī)則，明確承銷方式和募集原則等。

各地采用招標(biāo)方式發(fā)行專項債券時，應(yīng)制定招標(biāo)規(guī)則，明確招標(biāo)方式和中標(biāo)原則等。

第十七條 各地應(yīng)當(dāng)加強發(fā)債定價現(xiàn)場管理，確保在發(fā)行定價和配售過程中，不得有違反公平競爭、進行利益輸送、直接或間接謀取不正當(dāng)利益以及其他破壞市場秩序的行為。

第十八條 各地應(yīng)積極擴大專項債券投資者范圍，鼓勵社會保險基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機構(gòu)投資者和個人投資者在符合法律法規(guī)等相關(guān)規(guī)定的前提下投資專項債券。

第十九條 各地應(yīng)當(dāng)在專項債券發(fā)行定價結(jié)束后，通過中國債券信息網(wǎng)和本地區(qū)門戶網(wǎng)站等媒體，及時公布債券發(fā)行結(jié)果。

第二十條 專項債券應(yīng)當(dāng)在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理總登記托管，在國家規(guī)定的證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理分登記托管。專項債券發(fā)行結(jié)束后，符合條件的應(yīng)按有關(guān)規(guī)定及時在全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場等上市交易。

第二十一條 企業(yè)和個人取得的專項債券利息收入，按照《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于地方政府債券利息免征所得稅問題的通知》（財稅〔2013〕5號）規(guī)定，免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。

第二十二條 各地應(yīng)切實履行償債責(zé)任，及時支付債券本息、發(fā)行費等資金，維護政府信譽。

第二十三條 登記結(jié)算機構(gòu)、承銷機構(gòu)、信用評級機構(gòu)等專業(yè)機構(gòu)和人員應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，嚴格遵守職業(yè)規(guī)范和相關(guān)規(guī)則。對弄虛作假、存在違法違規(guī)行為的，列入負面名單并向社會公示。涉嫌犯罪的，移送司法機關(guān)處理。

第二十四條財政部駐各地財政監(jiān)察專員辦事處加強對專項債券的監(jiān)督檢查，規(guī)范專項債券的發(fā)行、資金使用和償還等行為。

第二十五條 各地應(yīng)當(dāng)將本地區(qū)專項債券發(fā)行安排、信用評級、信息披露、承銷團組建、發(fā)行兌付等有關(guān)規(guī)定及時報財政部備案。專項債券發(fā)行兌付過程中出現(xiàn)重大事項應(yīng)當(dāng)及時向財政部報告。專項債券每次發(fā)行工作完成后，應(yīng)當(dāng)在15個工作日內(nèi)將債券發(fā)行情況向財政部及財政部駐當(dāng)?shù)刎斦O(jiān)察專員辦事處報告；全年發(fā)行工作完成后，應(yīng)當(dāng)在20個工作日內(nèi)將發(fā)行情況向財政部及財政部駐當(dāng)?shù)刎斦O(jiān)察專員辦事處報告。

第二十六條 本辦法自印發(fā)之日起施行。

第五篇：當(dāng)前我國地方政府債券的發(fā)行情況

當(dāng)前我國地方政府債券的發(fā)行情況

摘要：本文主要描述了地方政府債券的概念、發(fā)行概況、發(fā)行模式、以及發(fā)行中存在的問題和針對該問題提出相應(yīng)建議，進而使人們對地方政府債券有一個初步的了解。關(guān)鍵詞：地方政府債券

發(fā)行概況

模式

發(fā)行問題

建議

一、概念

地方政府債券，是指地方政府在經(jīng)常性財政資金不足的情況下，為了滿足經(jīng)濟和社會公共事業(yè)的發(fā)展需要，由地方政府或其授權(quán)的代理機構(gòu)按照有關(guān)法律規(guī)定，依據(jù)信用原則，以籌集社會資金為目的而發(fā)行的，用于當(dāng)?shù)爻鞘谢A(chǔ)設(shè)施和社會公益性項目建設(shè)的有價證券。

二、我國地方政府債券的發(fā)行概況

新中國成立之初，我國曾發(fā)行過兩種地方政府債券。一是1950年東北人民政府發(fā)行的“東北生產(chǎn)建設(shè)折實公債”，目的是為了籌措生產(chǎn)建設(shè)資金，用于東北地區(qū)生產(chǎn)性投資； 二是20世紀50年代末60年代初，部分地方政府根據(jù)1958年6月5日公布的《中華人民共和國地方經(jīng)濟建設(shè)公債條例》，結(jié)合本地區(qū)實際，不同程度地發(fā)行了“地方經(jīng)濟建設(shè)公債”中共中央曾在1958年4月2日發(fā)布《關(guān)于發(fā)行地方公債的決定》，決定于1959年起，允許各省、自治區(qū)、直轄市在確有必要的時候，發(fā)行地方建設(shè)公債，作為籌集資金的一種輔助性手段。但受當(dāng)時經(jīng)濟指導(dǎo)思想的影響，地方政府債券不久便被取消了。

改革開放以后，為了大規(guī)模發(fā)展經(jīng)濟，中央政府從20 世紀80 年代初開始發(fā)行國庫券。但由于現(xiàn)行《預(yù)算法》(1994 年起施行)明確規(guī)定:“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券?！蔽覈鞯胤秸畟陌l(fā)行工作一直未提上議事日程。

為應(yīng)對金融危機下面的復(fù)雜的經(jīng)濟形勢，擴內(nèi)需，保增長，2009 年3 月，經(jīng)國務(wù)院同意，地方發(fā)行2 000 億元債券，由財政部代理發(fā)行，列入省級預(yù)算管理。根據(jù)2010年的財政預(yù)算方案，地方財政收入合計66 481 億元，增長8.6%。地方財政支出68 481 億元，增長13%。地方財政收支相抵，差額2000 億元，國務(wù)院同意由財政部代理地方發(fā)行債券彌補，并列入省級預(yù)算管理。

三、我國地方債的發(fā)行模式 地方債的發(fā)行模式主要包括五方面的內(nèi)容：發(fā)行主體、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行方式、發(fā)行年限和票面利率。

（一）發(fā)行主體

目前我國地方財政由省(自治區(qū)、直轄市)、市、縣(自治州、自治縣)和鄉(xiāng)(鎮(zhèn))四級財政組成。但是從我國的具體國情出發(fā)，在現(xiàn)階段不可能賦予每一級地方政府公債發(fā)行權(quán)。

因此，2009 年我國地方政府債券的發(fā)行主體確定為省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市政府。

（二）發(fā)行規(guī)模

根據(jù)美國等發(fā)達國家的經(jīng)驗，地方債務(wù)規(guī)模不能突破三個數(shù)量指標(biāo)。下面是國際上通用的指標(biāo)，如圖：

根據(jù)此指標(biāo)來看，2009 年我國發(fā)行的2000 億元地方債規(guī)模沒有超過國際通用的指標(biāo)界限，因此這規(guī)模較為合適。

（三）發(fā)行方式

在發(fā)行我國地方債時，有以下幾點值得借鑒：要有嚴格的審批制度；所籌資金主要用于公共和公益建設(shè)項目；發(fā)債水平遠低于中央政府；讓債券具有多重吸引力。

2009 年2000 億元地方政府債券統(tǒng)一由財政部代理，按照記賬式國債發(fā)行方式，面向記賬式國債承銷團甲類成員招標(biāo)發(fā)行。

（四）票面利率

地方債利率的確定原則。地方債的利率應(yīng)通過市場化招標(biāo)確定，且利率水平主要取決于債券市場整體利率水平。同時，由于地方債享受“準(zhǔn)國債”待遇，因此各省所發(fā)行地方債券的利率與信用基本無關(guān)。

（五）發(fā)行年限 0 0 9 年，由財政部代地方發(fā)行的2000 億元債券冠以發(fā)債地方政府名稱發(fā)行，債券期限為3 年。選取3 年期的發(fā)行年限作為本次地方債的期限是符合我國國情且是正確的。

四、我國地方政府債券發(fā)行存在的問題

為規(guī)范地方政府債券的發(fā)行，在國務(wù)院同意發(fā)行2009 年地方政府債券后，財政部組織開展了債券發(fā)行和管理的各項具體工作，制訂并下發(fā)了《財政部代理發(fā)行2009 年地方政府債券發(fā)行兌付辦法》等規(guī)范性文件，對地方政府債券的發(fā)行、使用、監(jiān)督等作了具體規(guī)定。但目前我國地方政府債券的發(fā)行與管理仍存在不少問題。

（一）地方政府債券的發(fā)行主體和償債主體角色混亂

從法律角度來看，債券實質(zhì)是一種債務(wù)憑證，反映的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，因此，有權(quán)發(fā)行債券的主體必須是具備獨立民事權(quán)利能力和行為能力的法律主體。地方政府債券的發(fā)行主體應(yīng)是地方政府，其決定權(quán)應(yīng)是地方人民代表大會。當(dāng)然，地方政府債券的最終清償責(zé)任也應(yīng)由地方政府來負擔(dān)。而2009 年以來我國已發(fā)行的地方政府債券采取的是“國務(wù)院批準(zhǔn)、財政部代發(fā)并代償”。因此，雖然這些債券發(fā)行時冠以發(fā)行地方政府的名義，但發(fā)債的額度是由中央政府確定，用途由中央確定，并由中央政府代發(fā)代償，顯然地方政府債券上實質(zhì)是“準(zhǔn)國債”而不是真正意義上的地方政府債券。如果說目前的做法是試點階段出于金融安全考慮的臨時措施，是可以理解的。但從長遠來看，有必要理順中央與地方政府在發(fā)行和償還地方政府債券時的角色定位。

（二）地方政府債券所募資金的使用效率得不到有效監(jiān)督和保障

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，地方發(fā)債后募集的資金，將被限定用于中央財政投資地方配套的公益性項目以及難以吸引社會投資的公益性項目，不得用于經(jīng)常性支出。資金的使用效率涉及“資金是不是用到了項目上、項目的選擇是否合理、項目是否由最合適的單位來做、項目的建造過程是否高效、資金使用完成后是否有合理可信的評估體系等五個環(huán)節(jié)”。由于缺乏科學(xué)的決策程序以及長期的政府債券具有“跨代分配”(即“代際分配”)的特征，如果沒有相應(yīng)的跟蹤監(jiān)督措施，恐怕難以防止這筆資金被挪用，甚至被用于“政績工程”。雖然國務(wù)院明確規(guī)定，地方政府債券收支實行預(yù)算管理，納入各地區(qū)人民政府預(yù)算，并報同級人民代表大會審查批準(zhǔn)。但是由于審核過程管理并不嚴格，行政干預(yù)性很強，操作程序不規(guī)范，人大不具有真正的預(yù)算決定權(quán)和否決權(quán)。此外，我國缺乏地方政府財務(wù)信息的全面及時公開制度，地方政府債券的發(fā)行和使用情況無法得到有效的監(jiān)督。

（三）缺乏地方政府債券的償債約束和破產(chǎn)保護機制 根據(jù)目前實行的地方政府債券的發(fā)行辦法，地方政府債券的風(fēng)險主要取決于作為發(fā)債主體的地方政府的信用。然而，有些地方政府的大型基礎(chǔ)設(shè)施和項目建設(shè)以及地方公共政策經(jīng)常因主要領(lǐng)導(dǎo)人的人事變動而變化，連續(xù)性和穩(wěn)定性較差，極容易導(dǎo)致地方政府財政收支狀況與預(yù)算出入較大。而目前我國尚未建立政府破產(chǎn)保護機制，地方政府很快就會毫無顧忌地爭發(fā)債指標(biāo)，并最終將債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移到中央政府。此外，一旦地方政府出現(xiàn)財務(wù)困難，持有人的公平受償權(quán)將難以得到有效保障。

五、完善我國地方政府債券發(fā)行的建議

2009 年以來我國發(fā)行地方債券的特殊背景和特殊用途，在某種程度上決定了相關(guān)的制度設(shè)計具有極強的特殊性，對于未來真正發(fā)行地方債并無多大的適用價值和制度建設(shè)的意義。為了將我國地方政府債券的發(fā)行納入規(guī)范化、法制化軌道，提出以下建議:

（一）適度擴大和落實地方政府的舉債權(quán)

為使地方政府不斷提高和改善公共服務(wù)能力，使地方政府的事權(quán)和財權(quán)相統(tǒng)一落到實處，有必要在進一步完善分稅制的基礎(chǔ)上，通過修訂《預(yù)算法》或?qū)ｉT制定《地方政府債券法》，改變目前地方政府債券由“國務(wù)院批準(zhǔn)、財政部代發(fā)并代償”的做法，賦予地方政府和地方權(quán)力機關(guān)一定范圍的債券發(fā)行權(quán)，同時實行國務(wù)院備案制。當(dāng)然，在立法中應(yīng)明確規(guī)定地方政府債券發(fā)行的條件、程序、規(guī)模、資金使用、償還方法、法律責(zé)任等內(nèi)容。

（二）建立健全地方政府財務(wù)狀況信息披露和監(jiān)督機制

建立健全地方政府財務(wù)狀況信息披露和監(jiān)督機制，既是保護地方政府債券投資人合法權(quán)益的需要，也是防止地方政府債券發(fā)行失控，防范金融風(fēng)險的需要。為此，首先應(yīng)當(dāng)將地方政府所有的債務(wù)活動都納入地方預(yù)算會計核算范圍。其次，應(yīng)當(dāng)逐步建立起地方政府財務(wù)狀況年報、季報定期公開披露制度和重大事項臨時信息披露制度。再次，應(yīng)當(dāng)加重對地方政府官員違反相關(guān)信息披露制度的懲處力度。

（三）設(shè)立地方政府償債基金

各地方政府的財力總是有限的。為了增強償債能力，切實保護投資公眾的合法權(quán)益，維護地方政府的公信力，建議仿效證券投資者保護基金制度，設(shè)立地方政府債券償債基金，即要求地方政府在每次發(fā)行政府債券之后，應(yīng)從中提取一定比例的準(zhǔn)備金上繳中央財政，并由中央財政再撥付一定的資金，共同設(shè)立償債基金，專戶存儲，由中央財政統(tǒng)一管理，專門用于應(yīng)對個別地方政府債券的短期償債困難。

（四）建立地方政府破產(chǎn)和重整制度

破產(chǎn)并非資本主義世界的特有現(xiàn)象，而是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物。既然舉債，就有可能發(fā)生到期清償不能的情形?，F(xiàn)代破產(chǎn)和重整法律制度的主要意義就在于，當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)清償不能時，一方面保障所有債權(quán)人得到公平清償，另一方面為債務(wù)人從債務(wù)困境中解脫出來提供正當(dāng)?shù)耐緩?。此外，推行地方政府破產(chǎn)和重整制度，能夠避免中央政府對地方政府的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，并對地方政府過度舉債起到一定的制約和警示作用，形成地方財政預(yù)算的硬約束力。美國、日本等國均早已推行州政府、地方政府破產(chǎn)法律制度。我國有必要借鑒國外的經(jīng)驗，盡快制定并推行地方政府破產(chǎn)和重整制度。

結(jié)語：地方政府債券的發(fā)行不僅對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，而且是我國可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟的重要部分。充分了解我國地方政府債券的發(fā)行情況對我國地方政府債券合理有效地發(fā)行有著十分重要的意義！

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