第一篇：關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳

關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)

題的通知

發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為了貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）精神，進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司的債券融資行為，有效防范投融資平臺(tái)公司和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮債券融資對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極作用，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，現(xiàn)就進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券問(wèn)題通知如下：

一、繼續(xù)支持符合條件的投融資平臺(tái)公司通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資

地方政府投融資平臺(tái)公司（以下簡(jiǎn)稱“投融資平臺(tái)公司”），是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，從事政府指定或委托的公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。近年來(lái)，投融資平臺(tái)公司通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，一方面按照募集資金投向，推動(dòng)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)體制改革，改善了城鎮(zhèn)生產(chǎn)、生活條件，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面按照規(guī)范、公開(kāi)、透明的要求，改善了公司治理結(jié)構(gòu)，為提高企業(yè)直接融資比重、降低融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，做出了積極貢獻(xiàn)。今后，要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)規(guī)范管理，合理引導(dǎo)投向的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）文件規(guī)定、符合企業(yè)債券發(fā)行條件的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，提高直接融資的比重。

二、防范投融資平臺(tái)公司債券融資風(fēng)險(xiǎn)

為了有效防范投融資平臺(tái)公司債券風(fēng)險(xiǎn)以及連帶的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投融資平臺(tái)公司應(yīng)不斷增強(qiáng)公司的自營(yíng)性經(jīng)營(yíng)收入，提高可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。凡是申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70%以上（含70%）必須來(lái)自公司自身收益，且公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件的要求。經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過(guò)30%的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，除滿足現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行條件外，還必須向債券發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)提供本級(jí)政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息（政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的統(tǒng)計(jì)口徑見(jiàn)附表），作為核準(zhǔn)投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券的參考。如果該類投融資平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過(guò)100%，其發(fā)行企業(yè)債券的申請(qǐng)將不予受理。

三、規(guī)范融資擔(dān)保行為

根據(jù)《擔(dān)保法》和國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件有關(guān)規(guī)定，為了進(jìn)一步規(guī)范對(duì)投融資平臺(tái)公司的融資擔(dān)保行為，有效隔離投融資平

臺(tái)公司債務(wù)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，除法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，各級(jí)政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財(cái)政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位，均不得以財(cái)政性資金、行政事業(yè)單位等的國(guó)有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券提供擔(dān)?；蛟鲂?。以資產(chǎn)抵（質(zhì)）押方式為投融資平臺(tái)公司發(fā)債提供增信的，其抵（質(zhì)）押資產(chǎn)必須是可依法合規(guī)變現(xiàn)的非公益性有效資產(chǎn)。

四、確保公司資產(chǎn)真實(shí)有效

申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，必須依法嚴(yán)格確保公司資產(chǎn)的真實(shí)有效，必須具備真實(shí)足額的資本金注入，不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)作為資本注入投融資平臺(tái)公司?！肮嫘再Y產(chǎn)”是指主要為社會(huì)公共利益服務(wù)，且依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)不得或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)。對(duì)于已將上述資產(chǎn)注入投融資平臺(tái)公司的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。

五、強(qiáng)化籌集資金用途監(jiān)管

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券所募資金，應(yīng)主要用于對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改善人民群眾生活具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)領(lǐng)域。所投項(xiàng)目必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定。對(duì)于發(fā)債資金主要用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、城市軌道交通、新疆和藏區(qū)發(fā)展、重大自然災(zāi)害災(zāi)區(qū)重建，以及其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)

域項(xiàng)目建設(shè)的，可在同等條件下優(yōu)先獲得核準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)按照核準(zhǔn)的投向使用企業(yè)債券募集資金，不得擅自改變資金用途。各級(jí)發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對(duì)本地企業(yè)債券募集資金使用的監(jiān)督檢查，防止發(fā)行人隨意改變并挪用發(fā)債所募資金。

六、認(rèn)真履行中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

債券承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等債券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真履行各自職責(zé)，提供公正、客觀、準(zhǔn)確的相關(guān)文件，不得弄虛作假，以錯(cuò)誤信息和文件誤導(dǎo)投資人和核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)投融資平臺(tái)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)參考公司所在地政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并給出合理的評(píng)級(jí)結(jié)果。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所應(yīng)按照有關(guān)要求對(duì)投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)構(gòu)成、收入構(gòu)成、償債資金來(lái)源構(gòu)成等出具專業(yè)意見(jiàn)。債券承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)，做好投融資平臺(tái)公司發(fā)債申報(bào)材料編制工作，確保申報(bào)材料完整合規(guī)。

七、完善還本付息監(jiān)督與管理

債券發(fā)行人應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定償債資金計(jì)劃，并在銀行建立“償債資金專戶”，在債券存續(xù)期過(guò)半后各年度，提前安排必要的還本資金，保證按時(shí)還本付息。債券承銷機(jī)構(gòu)對(duì)于所承銷債券，應(yīng)該在債券存續(xù)期內(nèi)督促債券發(fā)行人按時(shí)還本付息，以及債券回售安排的履約。地方政府及有關(guān)部門應(yīng)切實(shí)履行出資人的職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)投融資平臺(tái)公司還本付息工作的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。

八、加強(qiáng)發(fā)債企業(yè)信息披露

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)加強(qiáng)信息披露，確保相關(guān)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在債券存續(xù)期間，發(fā)行人除應(yīng)按照交易場(chǎng)所的規(guī)定，及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)的重大事項(xiàng)外，還應(yīng)按時(shí)披露償債資金專戶的資金籌集情況。債券承銷機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)所承銷債券的后端管理，提醒并督促債券發(fā)行人按照有關(guān)規(guī)定和要求，及時(shí)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的相關(guān)信息。

自本通知下發(fā)之日起，投融資平臺(tái)公司申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，均按本通知各項(xiàng)規(guī)定執(zhí)行。

二〇一〇年十一月二十日

第二篇：發(fā)改辦財(cái)金【2010】2881號(hào)——關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知

2011-06-27 00:00:00 證券之星

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國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳

關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有

關(guān)問(wèn)題的通知 發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為了貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）精神，進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司的債券融資行為，有效防范投融資平臺(tái)公司和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮債券融資對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極作用，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，現(xiàn)就進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券有關(guān)問(wèn)題要求如下：

一、繼續(xù)支持符合條件的投融資平臺(tái)公司通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資

地方政府投融資平臺(tái)公司（以下簡(jiǎn)稱“投融資平臺(tái)公司”），是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，從事政府指定或委托的公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。近年來(lái)，投融資平臺(tái)公司通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，一方面按照募集資金投向，推動(dòng)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)體制改革，改善了城鎮(zhèn)生產(chǎn)、生活條件，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面按照規(guī)范、公開(kāi)、透明的要求，改善了公司治理結(jié)構(gòu)，為提高企業(yè)直接融資比重、降低融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，做出了積極貢獻(xiàn)。今后，要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)規(guī)范管理，合理引導(dǎo)投向的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）文件規(guī)定、符合企業(yè)債券發(fā)行條件的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，提高直接融資的比重。

二、防范投融資平臺(tái)公司債券融資風(fēng)險(xiǎn)

為了有效防范投融資平臺(tái)公司債券風(fēng)險(xiǎn)以及連帶的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投融資平臺(tái)公司應(yīng)不斷增強(qiáng)公司的自營(yíng)性經(jīng)營(yíng)收入，提高可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。凡是申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70％以上（含70％）必須來(lái)自公司自身收益，且公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件的要求。經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過(guò)30％的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，除滿足現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行條件外，還必須向債券發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)提供本級(jí)政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息（政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的統(tǒng)計(jì)口徑見(jiàn)附表），作為核準(zhǔn)投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券的參考。如果該類投融資平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過(guò)100％，其發(fā)行企業(yè)債券的申請(qǐng)將不予受理。

三、規(guī)范融資擔(dān)保行為

根據(jù)《擔(dān)保法》和國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件有關(guān)規(guī)定，為了進(jìn)一步規(guī)范對(duì)投融資平臺(tái)公司的融資擔(dān)保行為，有效隔離投融資平臺(tái)公司債務(wù)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，除法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，各級(jí)政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財(cái)政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位，均不得以財(cái)政性資金、行政事業(yè)單位等的國(guó)有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券提供擔(dān)?；蛟鲂拧Ｒ再Y產(chǎn)抵（質(zhì)）押方式為投融資平臺(tái)公司發(fā)債提供增信的，其抵（質(zhì)）押資產(chǎn)必須是可依法合規(guī)變現(xiàn)的非公益性有效資產(chǎn)。

四、確保公司資產(chǎn)真實(shí)有效

申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，必須依法嚴(yán)格確保公司資產(chǎn)的真實(shí)有效，必須具備真實(shí)足額的資本金注入，不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)作為資本注入投融資平臺(tái)公司?！肮嫘再Y產(chǎn)”是指主要為社會(huì)公共利益服務(wù)，且依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)不得或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)。對(duì)于已將上述資產(chǎn)注入投融資平臺(tái)公司的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。

五、強(qiáng)化募集資金用途監(jiān)管

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券所募資金，應(yīng)主要用于對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改善人民群眾生活具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)領(lǐng)域。所投項(xiàng)目必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定。對(duì)于發(fā)債資金主要用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、城市軌道交通、新疆和藏區(qū)發(fā)展、重大自然災(zāi)害災(zāi)區(qū)重建，以及其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)的，可在同等條件下優(yōu)先獲得核準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)按照核準(zhǔn)的投向使用企業(yè)債券募集資金，不得擅自改變資金用途。各級(jí)發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對(duì)本地企業(yè)債券募集資金使用的監(jiān)督檢查，防止發(fā)行人隨意改變并挪用發(fā)債所募資金。

六、認(rèn)真履行中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

債券承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等債券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真履行各自職責(zé)，提供公正、客觀、準(zhǔn)確的相關(guān)文件，不得弄虛作假，以錯(cuò)誤信息和文件誤導(dǎo)投資人和核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)投融資平臺(tái)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)參考公司所在地政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并給出合理的評(píng)級(jí)結(jié)果。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所應(yīng)按照有關(guān)要求對(duì)投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)構(gòu)成、收入構(gòu)成、償債資金來(lái)源構(gòu)成等出具專業(yè)意見(jiàn)。債券承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)，做好投融資平臺(tái)公司發(fā)債申報(bào)材料編制工作，確保申報(bào)材料完整合規(guī)。

七、完善還本付息監(jiān)督與管理

債券發(fā)行人應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定償債資金計(jì)劃，并在銀行建立“償債資金專戶”，在債券存續(xù)期過(guò)半后各，提前安排必要的還本資金，保證按時(shí)還本付息。債券承銷機(jī)構(gòu)對(duì)于所承銷債券，應(yīng)該在債券存續(xù)期內(nèi)督促債券發(fā)行人按時(shí)還本付息，以及債券回售安排的履約。地方政府及有關(guān)部門應(yīng)切實(shí)履行出資人職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)投融資平臺(tái)公司還本付息工作的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。

八、加強(qiáng)發(fā)債企業(yè)信息披露

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)加強(qiáng)信息披露，確保相關(guān)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在債券存續(xù)期間，發(fā)行人除應(yīng)按照交易場(chǎng)所的規(guī)定，及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)的重大事項(xiàng)外，還應(yīng)按時(shí)披露償債資金專戶的資金籌集情況。債券承銷機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)所承銷債券的后端管理，提醒并督促債券發(fā)行人按照有關(guān)規(guī)定和要求，及時(shí)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的相關(guān)信息。

自本通知下發(fā)之日起，投融資平臺(tái)公司申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，均按本通知各項(xiàng)規(guī)定執(zhí)行。

附表：地方政府債務(wù)余額及綜合財(cái)力統(tǒng)計(jì)表

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳

二〇一〇年十一月二十日

主題詞：融資平臺(tái)

發(fā)行

債券

通知

第三篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府 投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知

發(fā)改辦財(cái)金[2010]2881號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為了貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）精神，進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司的債券融資行為，有效防范投融資平臺(tái)公司和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮債券融資對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極作用，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，現(xiàn)就進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券有關(guān)問(wèn)題要求如下：

一、繼續(xù)支持符合條件的投融資平臺(tái)公司通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資

地方政府投融資平臺(tái)公司（以下簡(jiǎn)稱“投融資平臺(tái)公司”），是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，從事政府指定或委托的公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。近年來(lái)，投融資平臺(tái)公司通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，一方面按照募集資金投向，推動(dòng)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)體制改革，改善了城鎮(zhèn)生產(chǎn)、生活條件，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面按照規(guī)范、公開(kāi)、透明的要求，改善了公司治理結(jié)構(gòu)，為提高企業(yè)直接融資比重、降低融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，做出了積極貢獻(xiàn)。今后，要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)規(guī)范管理，合理引導(dǎo)投向的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)）文件規(guī)定、符合企業(yè)債券發(fā)行條件的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，提高直接融資的比重。

二、防范投融資平臺(tái)公司債券融資風(fēng)險(xiǎn)

為了有效防范投融資平臺(tái)公司債券風(fēng)險(xiǎn)以及連帶的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投融資平臺(tái)公司應(yīng)不斷增強(qiáng)公司的自營(yíng)性經(jīng)營(yíng)收入，提高可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。凡是申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70％以上（含70％）必須來(lái)自公司自身收益，且公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件的要求。經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過(guò)30％的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，除滿足現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行條件外，還必須向債券發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)提供本級(jí)政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息（政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的統(tǒng)計(jì)口徑見(jiàn)附表），作為核準(zhǔn)投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券的參考。如果該類投融資平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過(guò)100％，其發(fā)行企業(yè)債券的申請(qǐng)將不予受理。

三、規(guī)范融資擔(dān)保行為

根據(jù)《擔(dān)保法》和國(guó)發(fā)[2010]19號(hào)文件有關(guān)規(guī)定，為了進(jìn)一步規(guī)范對(duì)投融資平臺(tái)公司的融資擔(dān)保行為，有效隔離投融資平臺(tái)公司債務(wù)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，除法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，各級(jí)政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財(cái)政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位，均不得以財(cái)政性資金、行政事業(yè)單位等的國(guó)有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券提供擔(dān)?；蛟鲂?。以資產(chǎn)抵（質(zhì)）押方式為投融資平臺(tái)公司發(fā)債提供增信的，其抵（質(zhì)）押資產(chǎn)必須是可依法合規(guī)變現(xiàn)的非公益性有效資產(chǎn)。

四、確保公司資產(chǎn)真實(shí)有效 申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，必須依法嚴(yán)格確保公司資產(chǎn)的真實(shí)有效，必須具備真實(shí)足額的資本金注入，不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)作為資本注入投融資平臺(tái)公司。“公益性資產(chǎn)”是指主要為社會(huì)公共利益服務(wù)，且依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)不得或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)。對(duì)于已將上述資產(chǎn)注入投融資平臺(tái)公司的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。

五、強(qiáng)化募集資金用途監(jiān)管

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券所募資金，應(yīng)主要用于對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改善人民群眾生活具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)領(lǐng)域。所投項(xiàng)目必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定。對(duì)于發(fā)債資金主要用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、城市軌道交通、新疆和藏區(qū)發(fā)展、重大自然災(zāi)害災(zāi)區(qū)重建，以及其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)的，可在同等條件下優(yōu)先獲得核準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)按照核準(zhǔn)的投向使用企業(yè)債券募集資金，不得擅自改變資金用途。各級(jí)發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對(duì)本地企業(yè)債券募集資金使用的監(jiān)督檢查，防止發(fā)行人隨意改變并挪用發(fā)債所募資金。

六、認(rèn)真履行中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

債券承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等債券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真履行各自職責(zé)，提供公正、客觀、準(zhǔn)確的相關(guān)文件，不得弄虛作假，以錯(cuò)誤信息和文件誤導(dǎo)投資人和核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)投融資平臺(tái)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)參考公司所在地政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并給出合理的評(píng)級(jí)結(jié)果。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所應(yīng)按照有關(guān)要求對(duì)投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)構(gòu)成、收入構(gòu)成、償債資金來(lái)源構(gòu)成等出具專業(yè)意見(jiàn)。債券承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)，做好投融資平臺(tái)公司發(fā)債申報(bào)材料編制工作，確保申報(bào)材料完整合規(guī)。

七、完善還本付息監(jiān)督與管理

債券發(fā)行人應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定償債資金計(jì)劃，并在銀行建立“償債資金專戶”，在債券存續(xù)期過(guò)半后各，提前安排必要的還本資金，保證按時(shí)還本付息。債券承銷機(jī)構(gòu)對(duì)于所承銷債券，應(yīng)該在債券存續(xù)期內(nèi)督促債券發(fā)行人按時(shí)還本付息，以及債券回售安排的履約。地方政府及有關(guān)部門應(yīng)切實(shí)履行出資人職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)投融資平臺(tái)公司還本付息工作的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。

八、加強(qiáng)發(fā)債企業(yè)信息披露

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)加強(qiáng)信息披露，確保相關(guān)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在債券存續(xù)期間，發(fā)行人除應(yīng)按照交易場(chǎng)所的規(guī)定，及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)的重大事項(xiàng)外，還應(yīng)按時(shí)披露償債資金專戶的資金籌集情況。債券承銷機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)所承銷債券的后端管理，提醒并督促債券發(fā)行人按照有關(guān)規(guī)定和要求，及時(shí)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的相關(guān)信息。

自本通知下發(fā)之日起，投融資平臺(tái)公司申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，均按本通知各項(xiàng)規(guī)定執(zhí)行。

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳 二〇一〇年十一月二十日

第四篇：國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知 2010 2881號(hào)文

國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范

地方政府投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券行為有關(guān)問(wèn)題的通知

發(fā)改辦財(cái)金【2010】2881號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委：

為了貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)【2010】19號(hào)）精神，進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司的債券融資行為，有效防范投融資平臺(tái)公司和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮債券融資對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極作用，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)健康發(fā)展，現(xiàn)就進(jìn)一步規(guī)范投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券問(wèn)題通知如下：

一、繼續(xù)支持符合條件的投融資平臺(tái)公司通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資 地方政府投融資平臺(tái)公司（以下簡(jiǎn)稱“投融資平臺(tái)公司”），是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，從事政府指定或委托的公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目的融資、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。近年來(lái)，投融資平臺(tái)公司通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金，一方面按照募集資金投向，推動(dòng)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)體制改革，改善了城鎮(zhèn)生產(chǎn)、生活條件，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面按照規(guī)范、公開(kāi)、透明的要求，改善了公司治理結(jié)構(gòu)，為提高企業(yè)直接融資比重、降低融資風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展，做出了積極貢獻(xiàn)。今后，要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)規(guī)范管理，合理引導(dǎo)投向的基礎(chǔ)上，繼續(xù)支持符合《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)【2010】19號(hào)）文件規(guī)定、符合企業(yè)債券發(fā)行條件的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，提高直接融資的比重。

二、防范投融資平臺(tái)公司債券融資風(fēng)險(xiǎn)

為了有效防范投融資平臺(tái)公司債券風(fēng)險(xiǎn)以及連帶的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，投融資平臺(tái)公司應(yīng)不斷增強(qiáng)公司的自營(yíng)性經(jīng)營(yíng)收入，提高可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。凡是申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，其償債資金來(lái)源70%以上（含70%）必須來(lái)自公司自身收益，且公司資產(chǎn)構(gòu)成等必須符合國(guó)發(fā)【2010】19號(hào)文件的要求。經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)自承擔(dān)政府公益性或準(zhǔn)公益性項(xiàng)目建設(shè)，且占企業(yè)收入比重超過(guò)30%的投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，除滿足現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行

條件外，還必須向債券發(fā)行核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)提供本級(jí)政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的完整信息（政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力的統(tǒng)計(jì)口徑見(jiàn)附表），作為核準(zhǔn)投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券的參考。如果該類投融資平臺(tái)公司所在地政府負(fù)債水平超過(guò)100%，其發(fā)行企業(yè)債券的申請(qǐng)將不予受理。

三、規(guī)范融資擔(dān)保行為

根據(jù)《擔(dān)保法》和國(guó)發(fā)【2010】19號(hào)文件有關(guān)規(guī)定，為了進(jìn)一步規(guī)范對(duì)投融資平臺(tái)公司的融資擔(dān)保行為，有效隔離投融資平臺(tái)公司債務(wù)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，除法律法規(guī)和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，各級(jí)政府及其所屬部門、機(jī)構(gòu)和主要依靠財(cái)政撥款的經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位，均不得以財(cái)政性資金、行政事業(yè)單位等的國(guó)有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接方式，為投融資平臺(tái)公司發(fā)行債券提供擔(dān)?；蛟鲂?。以資產(chǎn)抵（質(zhì)）押方式為投融資平臺(tái)公司發(fā)債提供增信的，其抵（質(zhì)）押資產(chǎn)必須是可依法合規(guī)變現(xiàn)的非公益性有效資產(chǎn)。

四、確保公司資產(chǎn)真實(shí)有效

申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券的投融資平臺(tái)公司，必須依法嚴(yán)格確保公司資產(chǎn)的真實(shí)有效，必須具備真實(shí)足額的資本金注入，不得將公立學(xué)校、公立醫(yī)院、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)作為資本注入投融資平臺(tái)公司?！肮嫘再Y產(chǎn)”是指主要為社會(huì)公共利益服務(wù)，且依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)不得或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)。對(duì)于已將上述資產(chǎn)注入投融資平臺(tái)公司的，在計(jì)算發(fā)債規(guī)模時(shí)，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。

五、強(qiáng)化籌集資金用途監(jiān)管

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券所募資金，應(yīng)主要用于對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改善人民群眾生活具有重要作用的基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用事業(yè)領(lǐng)域。所投項(xiàng)目必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求，符合固定資產(chǎn)投資管理有關(guān)規(guī)定。對(duì)于發(fā)債資金主要用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、保障性住房、城市軌道交通、新疆和藏區(qū)發(fā)展、重大自然災(zāi)害災(zāi)區(qū)重建，以及其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)發(fā)展領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)的，可在同等條件下優(yōu)先獲得核準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)按照核準(zhǔn)的投向使用企業(yè)債券募集資金，不得擅自改變資金用途。各級(jí)發(fā)展改革部門要加強(qiáng)對(duì)本地企業(yè)債券募集資金使用的監(jiān)督檢查，防止發(fā)行人隨意改變并挪用發(fā)債所募資金。

六、認(rèn)真履行中介機(jī)構(gòu)職責(zé)

債券承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等債券市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真履行各自職責(zé)，提供公正、客觀、準(zhǔn)確的相關(guān)文件，不得弄虛作假，以錯(cuò)誤信息和文件誤導(dǎo)投資人和核準(zhǔn)機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)投融資平臺(tái)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)參考公司所在地政府債務(wù)余額和綜合財(cái)力等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并給出合理的評(píng)級(jí)結(jié)果。會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所應(yīng)按照有關(guān)要求對(duì)投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)構(gòu)成、收入構(gòu)成、償債資金來(lái)源構(gòu)成等出具專業(yè)意見(jiàn)。債券承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)協(xié)調(diào)其他中介機(jī)構(gòu)，做好投融資平臺(tái)公司發(fā)債申報(bào)材料編制工作，確保申報(bào)材料完整合規(guī)。

七、完善還本付息監(jiān)督與管理

債券發(fā)行人應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，制定償債資金計(jì)劃，并在銀行建立“償債資金專戶”，在債券存續(xù)期過(guò)半后各，提前安排必要的還本資金，保證按時(shí)還本付息。債券承銷機(jī)構(gòu)對(duì)于所承銷債券，應(yīng)該在債券存續(xù)期內(nèi)督促債券發(fā)行人按時(shí)還本付息，以及債券回售安排的履約。地方政府及有關(guān)部門應(yīng)切實(shí)履行出資人的職責(zé)，加強(qiáng)對(duì)投融資平臺(tái)公司還本付息工作的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)。

八、加強(qiáng)發(fā)債企業(yè)信息披露

投融資平臺(tái)公司發(fā)行企業(yè)債券，應(yīng)加強(qiáng)信息披露，確保相關(guān)信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。在債券存續(xù)期間，發(fā)行人除應(yīng)按照交易場(chǎng)所的規(guī)定，及時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)的重大事項(xiàng)外，還應(yīng)按時(shí)披露償債資金專戶的資金籌集情況。債券承銷機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)所承銷債券的后端管理，提醒并督促債券發(fā)行人按照有關(guān)規(guī)定和要求，及時(shí)披露企業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的相關(guān)信息。

自本通知下發(fā)之日起，投融資平臺(tái)公司申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券，均按本通知各項(xiàng)規(guī)定執(zhí)行。

附表：地方政府債務(wù)余額及綜合財(cái)力統(tǒng)計(jì)表

二〇一〇年十一月二十日

第五篇：關(guān)于規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)的幾點(diǎn)建議（范文）

關(guān)于規(guī)范地方政府投融資平臺(tái)的幾點(diǎn)建議

2009年3月，中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺(tái)，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。為此，一些地方政府借鑒外地成功的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)原有地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行改革，開(kāi)始建設(shè)新模式的投融資平臺(tái)，在運(yùn)作過(guò)程中拓展了巨大融資空間。

一、新型地方政府投融資平臺(tái)的運(yùn)作

（一）新平臺(tái)建設(shè)的出發(fā)點(diǎn)。地方政府搭建新型融資平臺(tái)，其目的就是要搶抓此次千載難逢的發(fā)展機(jī)遇，發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)市場(chǎng)資源配置的引導(dǎo)作用，激活政府資源的資本屬性，盤活存量國(guó)有資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、籌資渠道多樣化、投資決策科學(xué)化、投資管理規(guī)范化、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作市場(chǎng)化，建立制度完善、運(yùn)作規(guī)范的投融資體系和融資、投資、建設(shè)、管理、償債一體化的良性循環(huán)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投融資由部門各自負(fù)責(zé)向政府集中主導(dǎo)轉(zhuǎn)變、由行政決策向市場(chǎng)選擇轉(zhuǎn)變、由政府舉債向資本運(yùn)作轉(zhuǎn)變、由間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變、由無(wú)償投入向有償回報(bào)轉(zhuǎn)變。

（二）新平臺(tái)的主要職能。一是統(tǒng)一化的政府融資平臺(tái)。新型投融資平臺(tái)通過(guò)整合政府優(yōu)質(zhì)資源，利用市場(chǎng)化手段，通過(guò)多種渠道為政府募集資金，以落實(shí)重大項(xiàng)目的配套資金、補(bǔ)充基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)資金，實(shí)現(xiàn)政府的投資引導(dǎo)意圖。二是市場(chǎng)化的國(guó)資管理平臺(tái)。新型投融資平臺(tái)作為國(guó)有公司及國(guó)有資產(chǎn)的管理平臺(tái)，利用市場(chǎng)化手段對(duì)下屬公司以及劃入的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行整合調(diào)整，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革重組，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本有序進(jìn)退，推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中、向價(jià)值鏈的高端集中、向產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)延伸，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)布局調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)。三是政策性的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。新型投融資平臺(tái)作為政府的產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，代表政府出資，根據(jù)地方產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資，一方面可以開(kāi)拓投資資金來(lái)源，順利實(shí)現(xiàn)政策意圖；另一方面采用市場(chǎng)化方式進(jìn)行運(yùn)作管理，有利于提高投資效率。四是先導(dǎo)性的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)平臺(tái)。新型投融資平臺(tái)作為政府先導(dǎo)性的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)平臺(tái)，將發(fā)揮政府資金的種子資本作用，以國(guó)有資本先期投入引導(dǎo)戰(zhàn)略投資者參與重大項(xiàng)目建設(shè)，更好地利用股權(quán)、基金等市場(chǎng)化手段與其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金合作，通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)服務(wù)、培育和輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)，發(fā)展一批與區(qū)域核心產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、市場(chǎng)前景廣闊、經(jīng)濟(jì)效益好、技術(shù)含量高的新項(xiàng)目、新企業(yè)。

二、新型地方政府投融資平臺(tái)的效應(yīng)評(píng)估

新型投融資平臺(tái)作為地方政府強(qiáng)化宏觀調(diào)控能力，合理配置資源，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要平臺(tái)，對(duì)充分發(fā)揮地方政府投融資所具有的政策性效應(yīng)和誘導(dǎo)效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)揮了積極作用。但與此同時(shí)，由于這些平臺(tái)公司自成立時(shí) 2 就處于一種軟約束機(jī)制下，且財(cái)務(wù)信息不透明，隨著債務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大及還債高峰期的臨近，其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)堪憂。

（一）政府性融資面臨著現(xiàn)實(shí)的法律風(fēng)險(xiǎn)。目前新平臺(tái)項(xiàng)目貸款的擔(dān)保模式主要有兩種：一是政府承諾、財(cái)政兜底的財(cái)政承諾模式，“打捆貸款”最具代表性。從法律規(guī)定上分析，“打捆貸款”的財(cái)政承諾方式實(shí)質(zhì)就是一種特殊的“保證擔(dān)?！?，而我國(guó)《擔(dān)保法》規(guī)定，“國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國(guó)政府或者國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”，很顯然，“打捆貸款”不屬于國(guó)家機(jī)關(guān)可以成為保證人的范圍，其以財(cái)政承諾的方式還款有違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定之嫌，銀行很難拿著協(xié)議上法院打官司。二是權(quán)利抵押擔(dān)保模式，“土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)質(zhì)押”是其中的主要方式。平臺(tái)公司擬質(zhì)押的土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)，雖然可以認(rèn)為是一種債權(quán)，具有財(cái)產(chǎn)性和可轉(zhuǎn)讓性，但并不具有確定性，也就是說(shuō)該質(zhì)押標(biāo)的沒(méi)有特定化，僅是一種未來(lái)的可能的債權(quán)，而且這種未來(lái)的可能的債權(quán)的形成也將是分批次的，不符合《擔(dān)保法》關(guān)于擔(dān)保標(biāo)的確定性的規(guī)定。一旦質(zhì)押標(biāo)的缺失，平臺(tái)公司不能按期還款，銀行貸款將出現(xiàn)擔(dān)?！罢婵铡?，而且還不能申請(qǐng)法院強(qiáng)制執(zhí)行來(lái)保障貸款的收回。

（二）原有平臺(tái)公司的遺留債務(wù)可能成為“懸案”。由于新融資平臺(tái)不僅是在通過(guò)對(duì)原有平臺(tái)進(jìn)行重組的基礎(chǔ)上建立起來(lái)的，同時(shí)還把所有行政事業(yè)單位的存量國(guó)有資產(chǎn)清理打捆，并入平臺(tái)公司作為重新向銀行融資的抵押擔(dān)保物，這種資產(chǎn)組合上的 重新洗牌，使得曾經(jīng)以這些平臺(tái)公司和行政事業(yè)單位作為借款人、并以其所屬資產(chǎn)作為抵押物、至今尚未歸還的銀行貸款舊帳更加變得撲朔迷離。而且對(duì)于這樣一種操作，銀行方面卻并不知情。所以，從某種意義上說(shuō)，政府急于建立新型融資平臺(tái)，不排除在一定程度上想甩掉歷史債務(wù)的嫌疑。

（三）對(duì)負(fù)債規(guī)模缺乏總體控制下的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)積聚。地方政府組建新型融資平臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)就是擴(kuò)大平臺(tái)公司的融資能力，為基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)籌措盡可能多的投資資金，在目前融資渠道主要依靠銀行貸款、銀行也同時(shí)青睞政府性項(xiàng)目的情況下，往往是只要銀行方面肯放，平臺(tái)公司就敢于借，地方政府甚至出臺(tái)一些獎(jiǎng)勵(lì)政策，積極鼓勵(lì)銀行加大對(duì)平臺(tái)公司的信貸投入，而作為投資出資人，對(duì)于平臺(tái)公司的總體負(fù)債規(guī)?？刂圃谝粋€(gè)什么樣的水平，地方政府并沒(méi)有進(jìn)行系統(tǒng)全面的安排。另一方面，目前地方投融資平臺(tái)的融資狀況很不透明，對(duì)于地方政府及其融資平臺(tái)的資本金、信貸資金的運(yùn)用、總體負(fù)債狀況和償還能力并不完全清楚，銀行處于相對(duì)弱勢(shì)地位，這使得銀行對(duì)流入平臺(tái)公司的信貸資金難以實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

（四）政府的長(zhǎng)效償債機(jī)制與平臺(tái)公司的市場(chǎng)退出機(jī)制缺失。目前一屆政府的任期是5年，而以政府為背景的平臺(tái)公司向銀行的融資貸款都是中長(zhǎng)期貸款，期限均在3年以上，這部分貸款的還本付息壓力往往不由本屆政府承擔(dān)，在建立長(zhǎng)期有效的償債機(jī)制上，本屆政府因?yàn)闆](méi)有壓力而缺乏動(dòng)力，在沒(méi)有法定的政 府負(fù)債額度的約束下，財(cái)政承諾式的償還責(zé)任對(duì)地方政府來(lái)說(shuō)是標(biāo)準(zhǔn)的“軟約束”。另外，對(duì)于這些平臺(tái)公司完成投融資的歷史使命后或者經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)，如何處置貸款抵押擔(dān)保物，如何兌現(xiàn)對(duì)銀行債權(quán)的承諾，地方政府也很少?gòu)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)考慮去建立相應(yīng)的市場(chǎng)退出機(jī)制。

三、對(duì)進(jìn)一步規(guī)范新型地方政府投融資平臺(tái)的建議

（一）深化地方政府投融資體系改革。從地方政府投融資的現(xiàn)狀看，首要的任務(wù)是進(jìn)一步改革投融資體制，培植政府投資主體，完善公司治理結(jié)構(gòu)，真正建立起“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作”的社會(huì)投資增長(zhǎng)機(jī)制，運(yùn)用多種融資手段，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、資金來(lái)源多渠道、投資方式多樣化、項(xiàng)目建設(shè)市場(chǎng)化的新型投融資體制。其次是完善投融資政策，嚴(yán)格界定政府投資范圍，使政府投資主要用于市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域和對(duì)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局有重大影響的項(xiàng)目；完善科學(xué)決策程序，建立政府投資決策咨詢?cè)u(píng)估制度，實(shí)現(xiàn)政府投資管理的科學(xué)化、民主化和法制化。第三，加強(qiáng)投資監(jiān)督管理，建立責(zé)任追究制度和權(quán)力制衡機(jī)制，加強(qiáng)項(xiàng)目跟蹤協(xié)調(diào)管理，完善稽查制度。

（二）建立科學(xué)合理高效的債務(wù)管理模式。要建立“負(fù)債有度、總債有數(shù)、用債有方、償債有錢、管債有規(guī)、舉債有責(zé)”的科學(xué)、規(guī)范、合理及切實(shí)可行的債務(wù)管理模式。一是適度發(fā)行地方政府債券，由上級(jí)政府和中介機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府舉債能力進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，并提供相應(yīng)信用保證，將政府性債務(wù)控制在地方財(cái)力可 承受的范圍之內(nèi)。二是嚴(yán)格控制銀行貸款行為，可將銀行融資行為限于有效儲(chǔ)備建設(shè)土地為目的的土地抵押中短期貸款，減少不可處置的國(guó)有資產(chǎn)抵押貸款。三是立法建立償債長(zhǎng)效機(jī)制。既要將政府性負(fù)債建設(shè)項(xiàng)目、投資規(guī)模和償還本息等計(jì)劃納入預(yù)算控制，建立政府償債基金和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，又要本著“誰(shuí)借誰(shuí)還誰(shuí)受益”及“誰(shuí)審批、誰(shuí)擔(dān)保、誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則，建立起借用還相統(tǒng)一、責(zé)權(quán)利相結(jié)合的債務(wù)償還機(jī)制，嚴(yán)格確定償債單位，確保落實(shí)償債資金來(lái)源。

（三）妥善處理政府性項(xiàng)目貸款遺留問(wèn)題。要從樹(shù)立新型地方政府融資平臺(tái)新信用形象的角度出發(fā)，切實(shí)處理原有平臺(tái)公司拖欠銀行貸款的問(wèn)題，把“借新賬”建立在“還舊賬”的基礎(chǔ)之上。一是要全面清理政府性債務(wù)。積極開(kāi)展對(duì)政府性債務(wù)的清理工作，全面核實(shí)債權(quán)債務(wù)關(guān)系、時(shí)間、數(shù)額及用途、期限、利率、償還情況等，從新確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，落實(shí)債權(quán)債務(wù)主體。二是明確舊債處置的相關(guān)政策。本著“誰(shuí)舉債、誰(shuí)負(fù)責(zé)”和“誰(shuí)受益，誰(shuí)償還”的原則，進(jìn)行舊債處置。三是安排財(cái)政專項(xiàng)還貸資金，制定遺留問(wèn)題貸款本息還款計(jì)劃，逐步償還不良貸款本息。四是完善相關(guān)貸款手續(xù)，做到抵押、擔(dān)保合法有效，切實(shí)保障銀行債權(quán)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)信貸投入信心。

（四）積極探索嘗試多種直接融資方式。要穩(wěn)步推進(jìn)政府性投資項(xiàng)目融資方式實(shí)現(xiàn)多樣化，有效緩解銀行信貸投放的壓力。包括發(fā)行債券融資，如市政債券、企業(yè)債券等；嘗試資產(chǎn)證券化 融資，引導(dǎo)國(guó)有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)直接融資，扶持融資平臺(tái)公司控股、參股公司上市，提升融資平臺(tái)公司的直接融資能力；推進(jìn)市政公用事業(yè)產(chǎn)業(yè)化，將城市公用事業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)和養(yǎng)護(hù)管理進(jìn)行有效剝離，吸引各種社會(huì)資金直接投資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)；推行項(xiàng)目融資，對(duì)一些大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如橋梁、水廠、污水處理廠等，可采取BOT、TOT、PPP等方式，籌措建設(shè)資金。

（五）銀行要積極掌握平臺(tái)公司財(cái)務(wù)信息有效監(jiān)控信貸風(fēng)險(xiǎn)。銀行既不能因?yàn)榘奄J款投向政府融資平臺(tái)能提高銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而降低現(xiàn)有的嚴(yán)格的貸款審查標(biāo)準(zhǔn)，也不能因懼怕風(fēng)險(xiǎn)望而卻步。要針對(duì)政府融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款模式的貸款主體、擔(dān)保方式的多樣性和特殊性，充分參與到項(xiàng)目評(píng)審當(dāng)中去，在現(xiàn)有法律框架下對(duì)各種貸款方式予以深層次的理論剖析，有效規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要求平臺(tái)公司將資金回籠賬戶或者收益賬戶為貸款設(shè)立質(zhì)押擔(dān)保，以確保對(duì)該賬戶項(xiàng)下的資金有優(yōu)先受償權(quán)；其次，要建立銀行監(jiān)管賬戶，確保貸款資金能做到“?？顚Ｓ谩保乐贡慌沧魉?；第三，要嘗試逐步建立一套完備的政府背景類貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，加強(qiáng)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分析和預(yù)測(cè)，對(duì)已發(fā)放貸款項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量的變化情況進(jìn)行跟蹤評(píng)估，對(duì)貸款使用實(shí)行全程跟蹤和嚴(yán)密監(jiān)控，對(duì)挪用貸款的平臺(tái)公司采取必要的信貸制裁措施。