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      同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)（優(yōu)秀范文5篇）
      
        
       時(shí)間：2019-05-12 03:34:27下載本文作者：會(huì)員上傳
      
      
      
      
      
簡(jiǎn)介：寫寫幫文庫(kù)小編為你整理了多篇相關(guān)的《同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)》，但愿對(duì)你工作學(xué)習(xí)有幫助，當(dāng)然你在寫寫幫文庫(kù)還可以找到更多《同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)》。

      
	
      

      第一篇：同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)
      

      重磅干貨‖同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)（萬字長(zhǎng)文）
      孫海波：同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)（萬字長(zhǎng)文）
      “金融監(jiān)管”授權(quán)信托周刊發(fā)布，謝絕任何媒體、網(wǎng)站或微信公眾號(hào)轉(zhuǎn)載（可聯(lián)系作者本人洽談?dòng)袃斵D(zhuǎn)載），歡迎個(gè)人轉(zhuǎn)發(fā)。“金融監(jiān)管”是金融監(jiān)管政策研究會(huì)原創(chuàng)文章的對(duì)外統(tǒng)一發(fā)布官方平臺(tái)。作者個(gè)人微信financial_regulator
      一、概述
      同業(yè)業(yè)務(wù)顧名思義應(yīng)該是交易對(duì)手為金融同業(yè)機(jī)構(gòu)或者交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)為同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如果從這個(gè)思路出發(fā)，“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)非常寬泛的概念，包括票據(jù)貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同業(yè)之間外匯及衍生品交易，也包括和境外同業(yè)金融機(jī)構(gòu)的各類同業(yè)業(yè)務(wù)。但目前提及“同業(yè)業(yè)務(wù)”四個(gè)字，我們很自然就聯(lián)想到5部委去年發(fā)布的127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，盡管該文名稱中采用了同業(yè)業(yè)務(wù)，但實(shí)際上127號(hào)文中定義的“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)相對(duì)狹義的概念：指境內(nèi)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之間以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù),包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售(賣出回購(gòu))等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。這里排除了境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和境外金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借或存放；也排除了雖然交易對(duì)手是同業(yè)但不具有同業(yè)融資或同業(yè)投資特征（一旦清算交割后沒有同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）的交易，比如同業(yè)之間非金融債的交易。
      同業(yè)業(yè)務(wù)雖然廣受關(guān)注，近年來監(jiān)管方面也有不少動(dòng)作，但從監(jiān)管法規(guī)層面有章可循的監(jiān)管文件并不多，以下為監(jiān)管君大致整理的監(jiān)管文件，供參考，若有遺漏也希望能進(jìn)一步補(bǔ)充：
      《商業(yè)銀行法》 《同業(yè)拆借管理辦法》
      《尚福林在2014年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議上的講話》 《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)）《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號(hào)）《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)）
      《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》（銀發(fā)[2014]178號(hào)）
      以及部分級(jí)別較低的同業(yè)業(yè)務(wù)檢查通知；和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于全面開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部管控遏制違規(guī)經(jīng)營(yíng)和違法犯罪專項(xiàng)檢查工作的通知》中關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)的檢查的部分
      《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)[2014]387號(hào)）
      二、127號(hào)文之前的同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管綜述
      1.《商業(yè)銀行法》第四十六條 同業(yè)拆借，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)人民銀行的規(guī)定。禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款或者用于投資。拆入資金用于彌補(bǔ)票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要。這里給銀行的“同業(yè)拆借”用途做了明確定義，卻沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行定義。尤其是這里的“同業(yè)拆借”有沒有包括線下的同業(yè)借款。一般理解是將其等同于2007年《同業(yè)拆借管理辦法》中關(guān)于“同業(yè)拆借”的定義。
      2.2007年《同業(yè)拆借管理辦法》全面規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)中線上拆借部分，值得注意的是這部法規(guī)主要是約束線上同業(yè)拆借的期限和額度，根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行差異化處理。比如銀行最長(zhǎng)拆借期限可為1年，但財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司拆入最長(zhǎng)期限為7天；這部法規(guī)明確允許中資商業(yè)銀行一級(jí)分行參與銀行間拆借市場(chǎng)。這也為后來銀監(jiān)會(huì)140號(hào)文開始整頓分行在銀行間業(yè)務(wù)埋下伏筆。
      3.關(guān)于線下同業(yè)借款，這一領(lǐng)域在127號(hào)文之前沒有專門的規(guī)范文件，只有2002年人民銀行發(fā)布的《人民幣同業(yè)借款管理暫行辦法》(征求意見稿)，當(dāng)時(shí)人民銀行還兼具銀行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)。征求意見稿只是按照期限進(jìn)行劃分，并認(rèn)可同業(yè)借款納入存貸比考核。但該辦法最終并沒有正式發(fā)布。所以銀行業(yè)機(jī)構(gòu)線下同業(yè)借款之前并沒有期限及監(jiān)管額度約束，同時(shí)又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向?qū)彶椤?/p>
      直到127號(hào)文出臺(tái)，才明確“同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)，且期限不超過3年”，但此時(shí)模糊之處在于，這里并沒有明確指出哪些金融機(jī)構(gòu)具有這樣同業(yè)拆借的業(yè)務(wù)資質(zhì)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)類型大致可以分為銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)發(fā)放金融許可證的各種機(jī)構(gòu)，但每家機(jī)構(gòu)發(fā)放牌照之時(shí)并沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行明確，是否符合127號(hào)文之意說法不一。筆者根據(jù)各類金融機(jī)構(gòu)大致總結(jié)如下圖，按照“向金融機(jī)構(gòu)借款”、“同業(yè)拆借”的提法可以分為“財(cái)務(wù)公司”、“金融租賃”、“汽車金融”三類金融機(jī)構(gòu)。
      4.同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和規(guī)范之路
      在2008年之前同業(yè)業(yè)務(wù)比較簡(jiǎn)單，主要構(gòu)成同業(yè)拆借，線下存放，及線上回購(gòu)。但2009年開始，表內(nèi)資產(chǎn)快速擴(kuò)張，轉(zhuǎn)移龐大的新增表內(nèi)信貸資產(chǎn)需求迫切。一開始銀行主要的轉(zhuǎn)移渠道是通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和銀信合作，通過不規(guī)范的回購(gòu)隱藏表內(nèi)信貸資產(chǎn)。在回購(gòu)期間將信貸資產(chǎn)當(dāng)同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，節(jié)約信貸額度及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。
      銀監(jiān)會(huì)針對(duì)性地發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2009]113號(hào)）以及《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號(hào)）；嚴(yán)格規(guī)范真實(shí)轉(zhuǎn)讓和會(huì)計(jì)核算規(guī)范，尤其是2010年進(jìn)一步要求對(duì)以往的銀信合作業(yè)務(wù)強(qiáng)制轉(zhuǎn)表。在此壓力之下，所謂正門“信貸資產(chǎn)證券化”大規(guī)模開展障礙重重（多重而漫長(zhǎng)的審批流程，發(fā)起人資本節(jié)約有限，額度控制，外加基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇上的約束等），最終興起票據(jù)回購(gòu)（尤其是雙回購(gòu)模式），同業(yè)代付和非標(biāo)資產(chǎn)三方回購(gòu)業(yè)務(wù)（包括暗保），以進(jìn)行同業(yè)業(yè)務(wù)出表的“創(chuàng)新”。（這里不做詳述，將就此專門寫文探討）
      三.127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》開啟同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新思路 自2013年6月份起，由于同業(yè)業(yè)務(wù)流動(dòng)性管理缺陷，分支行同業(yè)業(yè)務(wù)管理混亂，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性大幅波動(dòng)（筆者仿效官方口徑，避免使用“危機(jī)”）。隨后銀監(jiān)會(huì)著手起草同業(yè)業(yè)務(wù)的管理規(guī)則，但限于同業(yè)業(yè)務(wù)處于多頭監(jiān)管格局而難以推進(jìn)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管分別歸三會(huì)，而銀行間業(yè)務(wù)監(jiān)管又歸央行；同業(yè)賬戶開立規(guī)范也歸央行監(jiān)管。
      經(jīng)過漫長(zhǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，8個(gè)月后終于由央行聯(lián)合5部委發(fā)布127號(hào)文，較之前的《同業(yè)業(yè)務(wù)管理辦法》更有針對(duì)性，不再是僅僅約束金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性，而是全面規(guī)范同業(yè)非標(biāo)以及因此催生的龐大影子銀行業(yè)務(wù)。具體體現(xiàn)在細(xì)化買入返售和同業(yè)代付業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)規(guī)范。
      127號(hào)文主要針對(duì)2大領(lǐng)域，一是針對(duì)同業(yè)非標(biāo)，仍然可以投，但是堵死買入返售和同業(yè)代付以及三方回購(gòu)方式投資非標(biāo)；而且標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的買入返售賣出方也不得出表，這就大幅度增加了銀行資本要求。二是針對(duì)同業(yè)融資，主要引入2個(gè)同業(yè)融資比例控制來限制同業(yè)杠桿擴(kuò)張，幾乎禁止境內(nèi)同業(yè)代付。
      后面將詳細(xì)介紹127號(hào)文的注意細(xì)節(jié)及部分案例。
      這里討論幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)，僅代表金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波 個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎進(jìn)一步探討糾正（有關(guān)140號(hào)文同業(yè)專營(yíng)治理的規(guī)定和資本處理、計(jì)提等規(guī)定將在明天4月16日文章詳述）。
      1轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否應(yīng)該納入同業(yè)融資范疇？
      對(duì)于貼現(xiàn)不納入同業(yè)融資是業(yè)界共識(shí)，但轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否納入仍有爭(zhēng)論。類比2012年《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)），同業(yè)代付委托行承擔(dān)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，委托行需要將同業(yè)代付的款項(xiàng)直接確認(rèn)為向客戶提供的貿(mào)易融資，并在表內(nèi)進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理與核算，而受托行則計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)。同理，銀行承兌匯票貼現(xiàn)對(duì)于貼現(xiàn)行而言本應(yīng)該計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)，而對(duì)于承兌行計(jì)入信貸業(yè)務(wù)，但是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)約束，現(xiàn)實(shí)中只能計(jì)入貼現(xiàn)銀行的信貸業(yè)務(wù)中。但轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，因授信對(duì)象為同業(yè)，按照最新口徑，納入同業(yè)業(yè)務(wù)范疇。
      2保險(xiǎn)公司協(xié)議存款是否也要納入到同業(yè)業(yè)務(wù)范疇？
      保險(xiǎn)公司存款在銀監(jiān)會(huì)1104非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表屬于一般存款并交納存款準(zhǔn)備金，這里是否應(yīng)該納入同業(yè)業(yè)務(wù)。目前央行和銀監(jiān)會(huì)的解釋仍然沒有統(tǒng)一。從央行角度，因?yàn)?999年其發(fā)布的《關(guān)于對(duì)保險(xiǎn)公司試辦協(xié)議存款的通知》明確“協(xié)議存款”起存金額3000萬以上，期限5年以上存款可以不受存款利率約束；所以央行偏向于不納入同業(yè)業(yè)務(wù)（但保險(xiǎn)公司活期和定期存款需要納入同業(yè)業(yè)務(wù)，只是5年期協(xié)議存款不需要納入），但銀監(jiān)會(huì)偏向于不論活期定期都納入同業(yè)業(yè)務(wù)。
      注意從銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核角度，保險(xiǎn)公司的存款（不論是保險(xiǎn)公司活期還是定期存款）一直都納入一般存款(即存貸比的分母)。但從央行角度，只有5年期以上協(xié)議存款才不受存款上線約束。所以業(yè)內(nèi)5年期存款附加無罰金的提前贖回條款操作較多，即能滿足保險(xiǎn)公司流動(dòng)性要求又能滿足央行關(guān)于期限的約束。
      3銀行借助證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃購(gòu)買本行已貼現(xiàn)的銀行承兌匯票，將貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為同業(yè)投資業(yè)務(wù)是否違規(guī)？
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)于這點(diǎn)，爭(zhēng)論頗多。這里首先需要從銀行承兌匯票(BAD)說起，BAD貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)本質(zhì)上的確不應(yīng)該占用信貸額度以及貸款規(guī)模，因?yàn)槎邔?shí)際面臨的都是承兌銀行同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但由于統(tǒng)計(jì)上的困難，直接計(jì)入了貼入行額度占用?；氐酵瑯I(yè)資金借助資管投資本行已承兌匯票，雖然經(jīng)過了“特定目的載體”，但按照127號(hào)文的“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，并不能逃避額度占用（包括貸款規(guī)模）；唯一能將此類額度從整個(gè)市場(chǎng)上消失的就是“信貸資產(chǎn)證券化”。
      這里只想強(qiáng)調(diào)“穿透原則”在理財(cái)領(lǐng)域銀監(jiān)會(huì)早已強(qiáng)調(diào)，主要針對(duì)理財(cái)非標(biāo)的監(jiān)管比例（4%和35%）。127號(hào)文所謂的“實(shí)質(zhì)重于形式”是否意味著一定“穿透”，以及什么情況下“穿透”都沒有明確說法。但筆者個(gè)人觀點(diǎn)是這個(gè)案例一定是穿透。
      如果是同業(yè)拆借給第三方銀行，第三方銀行再向特殊目的載體融資購(gòu)買本行票據(jù)，同時(shí)向第三方銀行提供擔(dān)保，則違反127號(hào)文第7點(diǎn)關(guān)于買入返售和擔(dān)保的規(guī)定，且不能出表。
      4.特別注意同業(yè)投資、同業(yè)融資及非同業(yè)業(yè)務(wù)三者的區(qū)別。實(shí)際業(yè)務(wù)中常常有地方銀監(jiān)局/分局或者銀行因?yàn)楦拍罨煜a(chǎn)生報(bào)送錯(cuò)誤。其中同業(yè)投資和同業(yè)融資共同點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)暴露都是同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（非企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）；同業(yè)投資業(yè)務(wù)的交易對(duì)手和同業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露主體分離，標(biāo)準(zhǔn)化的債券和CD都納入同業(yè)投資范疇。同業(yè)融資是交易對(duì)手就是資金融出或融入方。那么非同業(yè)業(yè)務(wù)，比如企業(yè)債/短融/中票等的風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)象就不是金融機(jī)構(gòu)，而是企業(yè)(或者財(cái)政部/央行)。
      5.關(guān)于存款認(rèn)定的問題：目前構(gòu)造存款，案例1：通過A銀行將資金委托第三方資管并成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。該計(jì)劃投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專戶資產(chǎn)管理計(jì)劃,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與銀行簽訂協(xié)議存款,將該筆資金以一般性存款的形式存放于A銀行,從而實(shí)現(xiàn)“理財(cái)資金轉(zhuǎn)為一般性存款”；這里一般同時(shí)簽訂可提前贖回條款，從而既滿足法規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司“協(xié)議存款”5年以上的期限要求，又能確保流動(dòng)性靈活性要求。提前贖回條款本身并沒有違反法規(guī)，提前贖回是否有罰息也沒有法規(guī)約束。1997年央行的《人民幣單位存款管理辦法》規(guī)定提前支取存款只能獲得活期利息，但這里只約束企業(yè)存款，不包括金融機(jī)構(gòu)的存款。
      提前贖回且存款人雖不承擔(dān)利息懲罰，但穩(wěn)定性欠佳，在測(cè)算LCR（流動(dòng)性覆蓋率）時(shí)候流失比例較高；此外在計(jì)算25%流動(dòng)性比例是否可以納入分母，以及計(jì)算流動(dòng)性缺口時(shí)候如何處理都可能是監(jiān)管提出異議的地方。
      6.結(jié)算性存款和非結(jié)算性存款區(qū)分和定義。由于127號(hào)文對(duì)結(jié)算性存款沒有明確說法，后續(xù)溝通時(shí)，相關(guān)監(jiān)管層官員都指向后來銀發(fā)[2014]178號(hào)《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》中的定義：“結(jié)算性同業(yè)銀行結(jié)算賬戶是指用于代理現(xiàn)金解繳、代理支付結(jié)算等支付結(jié)算業(yè)務(wù)的賬戶”；
      筆者從保守角度出發(fā)，一般如果以獲取存款或融資收益為主的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以排除在結(jié)算性同業(yè)存款之外。7.關(guān)于178號(hào)文同業(yè)結(jié)算賬戶：178號(hào)文是針對(duì)開戶規(guī)范，而不是針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管。很多線下同業(yè)業(yè)務(wù)，可以不開立“同業(yè)銀行結(jié)算賬戶”操作，因此不受178號(hào)文約束，但仍然在127號(hào)文范疇。
      以下粗略總結(jié)兩種同業(yè)銀行結(jié)算賬戶開戶級(jí)別和限制：
      存款銀行 開戶銀行
      總行書面授權(quán)的分支機(jī)支行及以下不得為異地（跨結(jié)算性 構(gòu)、或全國(guó)性銀行特殊縣市）存款銀行開立同業(yè)銀情況的一級(jí)分行轉(zhuǎn)授權(quán)
      行結(jié)算賬戶
      二級(jí)分行以上，支行及以下不得提供開戶（同城或異地
      都不行）投融資一級(jí)分行以上，或一級(jí)類 法人授權(quán)二級(jí)分行
      四.央行關(guān)于存貸款口徑調(diào)整，及其和銀監(jiān)會(huì)存貸比差異
      在弄清楚央行此次調(diào)整之前首先得弄清楚一些概念，主要涉及《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》(銀發(fā)[2009]363號(hào)）；《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)）；關(guān)于金融機(jī)構(gòu)分類，筆者將其總結(jié)為下圖所示：
      整個(gè)387號(hào)文和后來的205年14號(hào)文都很簡(jiǎn)單，“新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放”。這里紅色部分除SPV以外具體構(gòu)成都在《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》中有所規(guī)定，SPV概念在127號(hào)文中有表述。綜合來看，筆者總結(jié)相關(guān)概念如上圖（具體探討可參見“金融監(jiān)管”公眾號(hào)4月13日的推送文章）： 根據(jù)《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》相關(guān)定義所以387號(hào)文中相關(guān)概念定義如下：
      1）交易結(jié)算類存放是指證券公司、基金公司、期貨公司、交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存放；
      2）業(yè)非存款類存放是指信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、金融資產(chǎn)管理公司的存放；
      3）SPV存放指商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品存放；
      4）其他金融機(jī)構(gòu)存放指金融控股公司、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司的存放； 其中關(guān)于拆放SPV納入“各項(xiàng)”貸款銀行做法仍然不一致，盡管目前不納入銀監(jiān)會(huì)的存貸比，但為將來政策銜接做準(zhǔn)備，銀行傾向于不納入貸款核算，所以為避開法規(guī)的“拆放”字眼，商業(yè)銀行可能按照“同業(yè)投資”進(jìn)行核算，從而避開央行14號(hào)文的約束。
      五、央行在2015年1月中旬發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；即在盛司長(zhǎng)在媒體面前高調(diào)宣布貸款口徑調(diào)整之后，央行發(fā)布了非常詳細(xì)的存貸款口徑通知，事實(shí)上14號(hào)文覆蓋了387號(hào)文關(guān)于存款口徑調(diào)整的內(nèi)容，而且表述上更加嚴(yán)謹(jǐn)。
      其實(shí)弄清楚上述金融機(jī)構(gòu)分類后，紛繁復(fù)雜的存貸口徑調(diào)整就變得非常簡(jiǎn)單，一句話概括：存款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)存款，貸款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)拆放。本文最后是存款類金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)表，紅色部分為變動(dòng)主要部分。
      這一句話的解讀非常豐富，各項(xiàng)貸款口徑只排除存款類金融機(jī)構(gòu)之間的拆借，即只排除銀行和央行直接資金往來，銀行和財(cái)務(wù)公司之間的資金往來。銀行投資各類資管，基金子公司產(chǎn)品都將被納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放各類證券期貨及信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司也將納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放小額貸款公司也被納入各項(xiàng)貸款。
      六、央行的存貸比口徑和銀監(jiān)會(huì)存貸比指標(biāo)是相對(duì)獨(dú)立的2套體系。一般意義上當(dāng)我們說銀行有攬儲(chǔ)壓力，高息攬存，為符合監(jiān)管指標(biāo)，實(shí)際是指銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核在起作用。包括以貸轉(zhuǎn)存，同業(yè)存款變?cè)煲话愦婵睿O(shè)定理財(cái)產(chǎn)品到期日以促使月末達(dá)標(biāo)等。其實(shí)銀監(jiān)會(huì)早在2014年6月30日就發(fā)布了貸存比新規(guī)——銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)，該文對(duì)存貸比口徑進(jìn)行了一些寬松調(diào)整，以下稍作重述。
      銀監(jiān)會(huì)存貸比意義上的存款，一般僅包括企業(yè)和個(gè)人存款，以及極少數(shù)的同業(yè)存款（保險(xiǎn)公司協(xié)議存款，外資行母行存放），貸款也只包括對(duì)個(gè)人和企業(yè)貸款（但銀行承兌匯票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)例外，實(shí)質(zhì)上貼入行面臨同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但被納入了貼入行的貸款統(tǒng)計(jì)）。銀監(jiān)會(huì)從2010年后陸續(xù)將分子中對(duì)小微企業(yè)的貸款扣除，去年34號(hào)文進(jìn)一步將銀行1年以上未償?shù)膫瘡姆肿又锌鄢ㄣy行發(fā)行的未償債券實(shí)質(zhì)是一種負(fù)債，但從分子資產(chǎn)“貸款”中扣除，是一種抵銷的概念。）
      此外同業(yè)存款納入分母勢(shì)必造成央行對(duì)存款準(zhǔn)備金繳存范圍的調(diào)整，反而是大范圍收縮流動(dòng)性，微觀上增加了放款能力，但宏觀上很有可能削弱整體金融系統(tǒng)放款能力，如何緩沖也需要央行的聯(lián)合協(xié)調(diào)，增加政策調(diào)整難度。
      不過非常有意思的是，并不能完全將銀監(jiān)會(huì)的存貸比和央行的存貸款統(tǒng)計(jì)口徑獨(dú)立起來，所以我這里用“相對(duì)獨(dú)立”來描述。因?yàn)樵阢y監(jiān)會(huì)之前的1104報(bào)表說明中，附注項(xiàng)目【61.各項(xiàng)存款】中有這樣的表述：本項(xiàng)目與人民銀行“全科目”統(tǒng)計(jì)口徑相同。因?yàn)?套體系的統(tǒng)計(jì)口徑大同小異，所以央行387號(hào)文發(fā)布之初，幾乎各大媒體和研就報(bào)告都解讀為存貸款比例的調(diào)整，并測(cè)算將相應(yīng)釋放多少信貸空間。很遺憾，這樣的理解在當(dāng)時(shí)環(huán)境下不能完全算錯(cuò)，但必定是沒有仔細(xì)審慎銀監(jiān)會(huì)和央行各自的政策目標(biāo)即得出的結(jié)果。
      面對(duì)眾多銀行的咨詢，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部緊隨央行2015年14號(hào)文于1月中旬發(fā)布通知，明確銀監(jiān)會(huì)存貸比口徑保持不變，不隨央行變化而改變。即改變了之前1104報(bào)表的邏輯。明日將繼續(xù)談?wù)勱P(guān)于140號(hào)文同業(yè)業(yè)務(wù)公司治理及計(jì)提和資本處理相關(guān)規(guī)則和個(gè)人看法，敬請(qǐng)關(guān)注。
      附件：127號(hào)文原文逐條深入解讀回顧 《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》
      近年來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新活躍、發(fā)展較快，在便利流動(dòng)性管理、優(yōu)化金融資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在部分業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范、信息披露不充分、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。為進(jìn)一步規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)行為，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，更好地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
      一、本通知所稱的同業(yè)業(yè)務(wù)是指中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)類型包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購(gòu)）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。
      金融監(jiān)管評(píng)：這里定義了“同業(yè)業(yè)務(wù)”劃分為同業(yè)投資和同業(yè)融資業(yè)務(wù)。同業(yè)融資還用于后面第十四點(diǎn)兩項(xiàng)比例計(jì)算;不包括從境外金融機(jī)構(gòu)融入資金，對(duì)外資銀行而言是比較大的寬松，后面同業(yè)負(fù)債不超過總負(fù)債1/3的比例計(jì)算可以將外資銀行從母行或海外聯(lián)行的融入資金從同業(yè)融資比例計(jì)算中排除。
      具體相關(guān)概念區(qū)分，可參見下圖
      金融機(jī)構(gòu)開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)交易的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)歸入上述基本類型，并針對(duì)不同類型同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施分類管理。
      二、同業(yè)拆借業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)之間通過全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的無擔(dān)保資金融通行為。
      同業(yè)拆借應(yīng)當(dāng)遵循《同業(yè)拆借管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2007〕第3號(hào)發(fā)布）及有關(guān)辦法相關(guān)規(guī)定。同業(yè)拆借相關(guān)款項(xiàng)在拆出和拆入資金會(huì)計(jì)科目核算，并在上述會(huì)計(jì)科目下單獨(dú)設(shè)立二級(jí)科目進(jìn)行管理核算。
      三、同業(yè)存款業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)之間開展的同業(yè)資金存入與存出業(yè)務(wù)，其中資金存入方僅為具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)。同業(yè)存款業(yè)務(wù)按照期限、業(yè)務(wù)關(guān)系和用途分為結(jié)算性同業(yè)存款和非結(jié)算性同業(yè)存款。同業(yè)存款相關(guān)款項(xiàng)在同業(yè)存放和存放同業(yè)會(huì)計(jì)科目核算
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：從法規(guī)層面明確對(duì)同業(yè)存款首次劃分為“結(jié)算性”和“非結(jié)算性”，所謂結(jié)算性同業(yè)存款即大致可以理解為：同業(yè)往來賬戶中的資金。一般沒有固定期限，都是用于短期結(jié)算目的；具體可以包括同業(yè)存款以外的保證金、托管賬戶資金、三方存管賬戶資金、代理結(jié)算等；監(jiān)管層將具體定義指向178號(hào)文。
      還有隱含：不允許同業(yè)存款項(xiàng)下業(yè)務(wù)存放在不具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)，將同業(yè)存款變相按一般性存款核算，該類業(yè)務(wù)一般通過同業(yè)委托存款方式比較多。
      同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)。同業(yè)借款相關(guān)款項(xiàng)在拆出和拆入資金會(huì)計(jì)科目核算。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)此監(jiān)管層并沒有明確到底是哪些機(jī)構(gòu)，筆者曾做過統(tǒng)計(jì)，根據(jù)相關(guān)法規(guī)，從業(yè)務(wù)范圍上看：金融租賃公司，汽車金融公司明確可以向同業(yè)借款；企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以、保險(xiǎn)公司、基金公司和證券公司可以同業(yè)拆借；信托公司可以同業(yè)拆入；
      四、同業(yè)代付是指商業(yè)銀行（受托方）接受金融機(jī)構(gòu)（委托方）的委托向企業(yè)客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項(xiàng)本息的資金融通行為。受托方同業(yè)代付款項(xiàng)在拆出資金會(huì)計(jì)科目核算，委托方同業(yè)代付相關(guān)款項(xiàng)在貸款會(huì)計(jì)科目核算
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：意味著納入一般貸款表內(nèi)核算，占用資本和信貸額度以及貸存比。
      同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理跨境貿(mào)易結(jié)算。境內(nèi)信用證、保理等貿(mào)易結(jié)算原則上應(yīng)通過支付系統(tǒng)匯劃款項(xiàng)或通過本行分支機(jī)構(gòu)支付，委托方不得在同一市、縣有分支機(jī)構(gòu)的情況下委托當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C(jī)構(gòu)代付，不得通過同業(yè)代付變相融資。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)于境內(nèi)同業(yè)代付業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格約束，原則上將同業(yè)代付局限于海外代付；除非一家銀行從事境內(nèi)貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，但無法通過支付系統(tǒng)（即沒有介入CNAPS）進(jìn)行匯劃，也在客戶當(dāng)?shù)責(zé)o分支機(jī)構(gòu)；因此可以人文境內(nèi)同業(yè)代付目前市場(chǎng)基本消失； 還有同業(yè)代付不具有真實(shí)、合法的貿(mào)易背景，委托行未承擔(dān)主要審查責(zé)任，未將代付同業(yè)款項(xiàng)與無指定用途的一般性同業(yè)拆借區(qū)別管理。此項(xiàng)之前法規(guī)體系就禁止。
      五、買入返售（賣出回購(gòu)）是指兩家金融機(jī)構(gòu)之間按照協(xié)議約定先買入（賣出）金融資產(chǎn)，再按約定價(jià)格于到期日將該項(xiàng)金融資產(chǎn)返售（回購(gòu)）的資金融通行為。買入返售（賣出回購(gòu)）相關(guān)款項(xiàng)在買入返售（賣出回購(gòu)）金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)科目核算。三方或以上交易對(duì)手之間的類似交易不得納入買入返售或賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)管理和核算。
      買入返售（賣出回購(gòu)）業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：賣出方不得出表，也是最嚴(yán)格的解決方案：體現(xiàn)在2點(diǎn)，一是投資標(biāo)的限制在標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)，二是賣出回購(gòu)方不能出表；但對(duì)賣出回購(gòu)出表仍然無法完全解決抽屜協(xié)議的問題；
      六、同業(yè)投資是指金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買（或委托其他金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買）同業(yè)金融資產(chǎn)（包括但不限于金融債、次級(jí)債等在銀行間市場(chǎng)或證券交易所市場(chǎng)交易的同業(yè)金融資產(chǎn)）或特定目的載體（包括但不限于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等）的投資行為。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)同業(yè)投資方向限制在2類“同業(yè)金融資產(chǎn)”和“特定目的載體”，同業(yè)金融資產(chǎn)只包括金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)工具，不包括交易的企業(yè)債和ABS.但是同時(shí)保留同業(yè)非標(biāo)通過“通道”進(jìn)行投資，主要是信托計(jì)劃和基金子公司；但沒有明確是否效仿銀監(jiān)辦發(fā)[2014]39號(hào)文關(guān)于理財(cái)?shù)木?，?yán)格按照“解包還原”原則處理。將所有理財(cái)計(jì)劃統(tǒng)稱為“特定目的載體”是否嚴(yán)謹(jǐn)值得商榷，從法律意義上，一般我們將特殊目的載體（SPV: 包括SPT, SPV）定義為完全實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離通道，銀監(jiān)會(huì)和央行采用了一個(gè)新詞匯：特定目的載體。
      七、金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外
      禁止三方買入返售業(yè)務(wù)模式，過往的三方買入反手模式總結(jié)詳見之前“金融監(jiān)管“去年10月份關(guān)于同業(yè)非標(biāo)和理財(cái)非標(biāo)的詳細(xì)介紹；其實(shí)上面第五點(diǎn)已經(jīng)從會(huì)計(jì)核算上否定了三方買入返售；非標(biāo)業(yè)務(wù)以往模式都依賴于作為真丙方的銀行資金來源，不過實(shí)際操作中現(xiàn)場(chǎng)檢查組如何對(duì)業(yè)務(wù)鏈中多家金融機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)行檢查核對(duì)仍然是難題。
      八、金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)遵守國(guó)家法律法規(guī)及政策規(guī)定，建立健全相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系，遵循協(xié)商自愿、誠(chéng)信自律和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查和責(zé)任追究，確保各類風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。
      九、金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，采用正確的會(huì)計(jì)處理方法，確保各類同業(yè)業(yè)務(wù)及其交易環(huán)節(jié)能夠及時(shí)、完整、真實(shí)、準(zhǔn)確地在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)或表外記載和反映。
      十、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理配置同業(yè)業(yè)務(wù)的資金來源及運(yùn)用，將同業(yè)業(yè)務(wù)置于流動(dòng)性管理框架之下，加強(qiáng)期限錯(cuò)配管理，控制好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      十一、各金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合所屬金融監(jiān)管部門的規(guī)范要求。分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù) 從法規(guī)層面《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》只要求有授信額度控制，不得超額度交易，對(duì)分支機(jī)構(gòu)有恰當(dāng)授權(quán)；這里主要變化時(shí)總行統(tǒng)一授權(quán)，結(jié)合銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的140號(hào)文，重點(diǎn)是建立同業(yè)專營(yíng)部門，上收同業(yè)業(yè)務(wù)權(quán)限。且同業(yè)專營(yíng)部門不得轉(zhuǎn)授權(quán)。
      金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)同業(yè)業(yè)務(wù)的類型及其品種、定價(jià)、額度、不同類型金融資產(chǎn)標(biāo)的以及分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力等進(jìn)行區(qū)別授權(quán)，至少每年度對(duì)授權(quán)進(jìn)行一次重新評(píng)估和核定。
      十二、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)投資應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)審查和資金投向合規(guī)性審查，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，根據(jù)所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)提相應(yīng)資本與撥備
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：實(shí)質(zhì)重于形式是否意味著同業(yè)資金通過“通道”投資非標(biāo)按照一般貸款計(jì)提信用風(fēng)險(xiǎn)資本；尤其是回購(gòu)式票據(jù)轉(zhuǎn)入，按照第七點(diǎn)規(guī)定不允許出表，因此徹底杜絕部分中小銀行過往比較流行的票據(jù)雙買斷模式的違規(guī)出表行為。
      十三、金融機(jī)構(gòu)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)合理審慎確定融資期限。其中，同業(yè)借款業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過一年，業(yè)務(wù)到期后不得展期
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：除同業(yè)借款外其他同業(yè)融資期限參考線上交易期限，由于同業(yè)借款無需按照3+1貸款審查貸款用途和受托支付，資金使用自由度高，財(cái)務(wù)公司和金融租賃較為盛行。但至于哪些業(yè)務(wù)可以納入“同業(yè)借款”，需要回到上面第三點(diǎn)。
      十四、單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%。其中，一級(jí)資本、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令2012年第1號(hào)發(fā)布）的有關(guān)要求計(jì)算。單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：50%單一金融機(jī)構(gòu)集中度指標(biāo)一般符合監(jiān)管比例問題不大，只是監(jiān)控過程中較為復(fù)雜，尤其是納入線上買入返售讓本來簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)復(fù)雜化。因?yàn)橘I入返售，尤其是國(guó)債央票一類的類現(xiàn)金券種的買入返售并不占用銀行給對(duì)方的授信（或極小），基于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則，也本不應(yīng)該納入50%比例。
      在計(jì)算1/3比例時(shí)候，不包括風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0的質(zhì)押式賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)，因?yàn)榇祟悩I(yè)務(wù)的質(zhì)押品特殊性。尤其是為了強(qiáng)化該類資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果央行自己都不承認(rèn)其發(fā)行的票據(jù)賣出賣出回購(gòu)的資金融入可以豁免，無疑是降低此類資產(chǎn)的流動(dòng)性。
      同業(yè)融出不包括表外授信。不包括同業(yè)投資業(yè)務(wù)如：ABS投資，債券投資，CD等。
      十五、金融機(jī)構(gòu)在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。
      十六、特定目的載體之間以及特定目的載體與金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)業(yè)務(wù)，參照本通知執(zhí)行。
      至于不同特殊目的載體之間參照本通知，是非常模糊的提法，主要是基于不得有非標(biāo)買入返售，期限，展期等考慮。
      十七、中國(guó)人民銀行和各金融監(jiān)管部門依照法定職責(zé)，全面加強(qiáng)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)管理能力與業(yè)務(wù)發(fā)展不相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)加大現(xiàn)場(chǎng)檢查和專項(xiàng)檢查力度，對(duì)違規(guī)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)依法進(jìn)行處罰。
      十八、本通知自發(fā)布之日起實(shí)施。金融機(jī)構(gòu)于通知發(fā)布之日前開展的同業(yè)業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)存續(xù)期間內(nèi)向中國(guó)人民銀行和相關(guān)監(jiān)管部門報(bào)告管理狀況，業(yè)務(wù)到期后結(jié)清。
      請(qǐng)中國(guó)人民銀行上?？偛浚鞣中?、營(yíng)業(yè)管理部、省會(huì)（首府）城市中心支行、副省級(jí)城市中心支行會(huì)同所在?。▍^(qū)、市）銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局、國(guó)家外匯管理局分局將本通知聯(lián)合轉(zhuǎn)發(fā)至轄區(qū)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)。
      中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知
      中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知
      銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號(hào)
      各銀監(jiān)局，國(guó)家開發(fā)銀行，國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行，郵政儲(chǔ)蓄銀行，各省級(jí)農(nóng)村信用聯(lián)社：
      近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，一些銀行機(jī)構(gòu)存在經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管控不到位的問題，不符合國(guó)家宏觀調(diào)控政策和銀行業(yè)監(jiān)管要求，不利于銀行體系穩(wěn)健運(yùn)行。為規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理，促進(jìn)同業(yè)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
      一、本通知適用于中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行與金融機(jī)構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)。主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)借款、非結(jié)算性同業(yè)存款、同業(yè)代付、買入返售和賣出回購(gòu)、同業(yè)投資等業(yè)務(wù)類型。商業(yè)銀行以外的其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)參照?qǐng)?zhí)行。
      二、商業(yè)銀行應(yīng)具備與所開展同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的同業(yè)業(yè)務(wù)治理體系，由法人總部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理，將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全前中后臺(tái)分設(shè)的內(nèi)部控制機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查和責(zé)任追究，確保同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依法合規(guī)，風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。
      三、商業(yè)銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行專營(yíng)部門制，由法人總部建立或指定專營(yíng)部門負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場(chǎng)單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶。
      對(duì)于商業(yè)銀行作為管理人的特殊目的載體與該商業(yè)銀行開展的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)按照代客與自營(yíng)業(yè)務(wù)相分離的原則，在系統(tǒng)、人員、制度等方面嚴(yán)格保持獨(dú)立性，避免利益輸送等違規(guī)內(nèi)部交易。
      四、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門對(duì)同業(yè)拆借、買入返售和賣出回購(gòu)債券、同業(yè)存單等可以通過金融交易市場(chǎng)進(jìn)行電子化交易的同業(yè)業(yè)務(wù)，不得委托其他部門或分支機(jī)構(gòu)辦理。
      商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門對(duì)不能通過金融交易市場(chǎng)進(jìn)行電子化交易的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以委托其他部門或分支機(jī)構(gòu)代理市場(chǎng)營(yíng)銷和詢價(jià)、項(xiàng)目發(fā)起和客戶關(guān)系維護(hù)等操作性事項(xiàng)，但是同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門需對(duì)交易對(duì)手、金額、期限、定價(jià)、合同進(jìn)行逐筆審批，并負(fù)責(zé)集中進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，全權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。
      五、商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)授權(quán)管理體系，由法人總部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門進(jìn)行集中統(tǒng)一授權(quán)，同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門不得進(jìn)行轉(zhuǎn)授權(quán)，不得辦理未經(jīng)授權(quán)或超授權(quán)的同業(yè)業(yè)務(wù)。
      六、商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，由法人總部對(duì)表內(nèi)外同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行集中統(tǒng)一授信，不得進(jìn)行多頭授信，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)。
      七、商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)交易對(duì)手準(zhǔn)入機(jī)制，由法人總部對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行集中統(tǒng)一的名單制管理，定期評(píng)估交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整交易對(duì)手名單。
      八、商業(yè)銀行應(yīng)于2014年9月底前實(shí)現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營(yíng)部門制，并將改革方案和實(shí)施進(jìn)展情況報(bào)送銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。
      九、商業(yè)銀行違反上述規(guī)定開展同業(yè)業(yè)務(wù)的，銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)將按照違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則進(jìn)行查處。
      十、銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)按照法人屬地監(jiān)管原則推動(dòng)商業(yè)銀行專營(yíng)部門制改革。銀監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管部門負(fù)責(zé)推進(jìn)銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管法人機(jī)構(gòu)的改革，必要時(shí)各銀監(jiān)局參與配合。銀監(jiān)會(huì)各級(jí)派出機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)推進(jìn)轄內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的改革，上級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)工作指導(dǎo)。
      買入返售和通道業(yè)務(wù)
      127號(hào)文第七條規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外。這條軌道觸及到影子銀行銀行核心問題：“通道業(yè)務(wù)”。所謂“通道業(yè)務(wù)”，是指券商向銀行發(fā)行資管產(chǎn)品吸納銀行資金，再用于購(gòu)買銀行票據(jù)，幫助銀行曲線完成信托貸款，并將相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外。在這個(gè)過程中，券商向銀行提供通道，收取一定的過橋費(fèi)用。通道業(yè)務(wù)的主要形態(tài)曾經(jīng)是銀信合作，因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)的叫停，銀行轉(zhuǎn)而與證券公司開展銀證合作。海通證券首席宏觀分析師姜超認(rèn)為，無論是銀行同業(yè)資產(chǎn)，還是表外資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的影子銀行，其迅猛發(fā)展所依賴的是信托、證券、基金子公司等各類同業(yè)通道，背后均有銀行各類顯性或隱性擔(dān)保背書。127號(hào)文禁止對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)提供任何第三方擔(dān)保，按照目前通道業(yè)務(wù)超10萬億的規(guī)模，現(xiàn)有的所有非銀行金融機(jī)構(gòu)資本金均不足以承擔(dān)其資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，也意味著未來影子銀行發(fā)展所依賴的通道業(yè)務(wù)將極大萎縮。
      銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)和監(jiān)管政策匯總
      投中研究院 發(fā)表于 2014-09-04 08:08 0
      一、非標(biāo)資產(chǎn)簡(jiǎn)介
      非標(biāo)資產(chǎn)的全名為“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”，是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)。標(biāo)準(zhǔn)化的融資渠道，如銀行貸款、債券融資等，均是在一種相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的投融資過程，非標(biāo)產(chǎn)品則是繞過銀行或債券審批管理部門，通過某個(gè)非標(biāo)準(zhǔn)化的載體(如信托計(jì)劃等)，從而將投融資雙方銜接起來。
      在去年3月份銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的“8號(hào)文”中，指出當(dāng)前非標(biāo)資產(chǎn)的存在形式“包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資等”。
      一直以來，銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行的信貸規(guī)模有著嚴(yán)格的監(jiān)管，75%的存貸比紅線限制了商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)規(guī)模。
      另外，銀監(jiān)會(huì)在銀行信貸資產(chǎn)的投資領(lǐng)域上也有所限制，例如限制銀行貸款投向地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)、礦產(chǎn)企業(yè)等產(chǎn)能過剩行業(yè)。
      因此，在尋求監(jiān)管套利的動(dòng)力之下，銀行找到了一種新的放貸形式——投資非標(biāo)資產(chǎn)——來規(guī)避銀監(jiān)管。
      從投資非標(biāo)資產(chǎn)的主體——商業(yè)銀行的角度來看，投資非標(biāo)資產(chǎn)這種監(jiān)管套利的行為能夠?yàn)槠鋷碇T多好處。
      一方面，與普通貸款相比，通過投資非標(biāo)資產(chǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“貸款”業(yè)務(wù)的收益率相對(duì)偏高，能夠?yàn)殂y行創(chuàng)造更高的效益;另一方面，利用理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)屬于銀行表外業(yè)務(wù)，不在銀行的會(huì)計(jì)科目中體現(xiàn)，銀行在做大非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)不需要考慮存貸比限制;通過同業(yè)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)則因?qū)儆谕瑯I(yè)資產(chǎn)，僅需計(jì)提20%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在銀行會(huì)計(jì)科目中主要體現(xiàn)在買入返售資產(chǎn)以及應(yīng)收款項(xiàng)投資項(xiàng)下。因此，在過去幾年內(nèi)，銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。
      二、銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)的方式與監(jiān)管環(huán)境
      1、商業(yè)銀行投資非標(biāo)的方式
      目前我國(guó)商業(yè)銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)的主要方式有以下幾種：
      一是通過理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)。
      商業(yè)銀行通過發(fā)行各類短期理財(cái)產(chǎn)品獲得資金，將該部分資金集中起來，投向企業(yè)貸款、同業(yè)貸款、貼現(xiàn)票據(jù)、委托貸款及其他金融工具或者直接進(jìn)入銀行資金池，通過對(duì)接單一類信托、券商資管、公募基金子公司等各類通道業(yè)務(wù)，利用信托受益權(quán)等形式與非標(biāo)資產(chǎn)對(duì)接，從而達(dá)到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“放貸”的目的。
      在銀行會(huì)計(jì)科目上的體現(xiàn)形式上，銀行則通常只把保本型的理財(cái)產(chǎn)品記入資產(chǎn)負(fù)債表，而不正式承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的非保本理財(cái)產(chǎn)品則記在表外代客理財(cái)科目中。
      銀行非保本理財(cái)業(yè)務(wù)在過去幾年內(nèi)迅速壯大，由此銀行理財(cái)資金的一半以上均會(huì)記入資產(chǎn)負(fù)債表外，也就是說銀行表外業(yè)務(wù)中隱藏了大量非標(biāo)資產(chǎn)。
      對(duì)于銀行來說，表外非標(biāo)一方面不需耗用銀行資本金，不用做資金撥備計(jì)提;另一方面來說，實(shí)為“放貸”的非標(biāo)資產(chǎn)不計(jì)入銀行貸款，有效地回避了銀監(jiān)會(huì)的貸款限制監(jiān)管和75%存貸比紅線限制。
      “8號(hào)文”出臺(tái)監(jiān)管銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)：
      為了規(guī)范銀行利用理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)，控制表外融資規(guī)模，2013年3月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)，簡(jiǎn)稱“8號(hào)文”)對(duì)于商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)尤其是商業(yè)銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)進(jìn)行了監(jiān)管限制。
      “8號(hào)文”要求理財(cái)產(chǎn)品均須與其所投資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng)，對(duì)于之前達(dá)不到一一對(duì)應(yīng)要求的非標(biāo)資產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)比照自營(yíng)貸款于年底前完成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量和資本計(jì)提。
      另外，文件還對(duì)商業(yè)銀行利用理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模進(jìn)行了限制，文中指出“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限”。
      出于政策監(jiān)管，銀行資金池業(yè)務(wù)受到影響，而且銀行利用理財(cái)資金投資非標(biāo)業(yè)務(wù)有所減少，銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為7.1萬億，其中非標(biāo)債權(quán)類產(chǎn)品達(dá)2.99萬億，占比約42.1%;而在“8號(hào)文”出臺(tái)后，截至2013年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為9.08萬億，其中非標(biāo)債權(quán)類產(chǎn)品達(dá)2.78萬億，占比30.6%，占比下降了超過10%。
      從數(shù)據(jù)上看，銀行理財(cái)規(guī)模雖仍有所擴(kuò)張，但結(jié)構(gòu)上已經(jīng)發(fā)生了較為明顯的變化。
      二是通過自有資金投資非標(biāo)資產(chǎn)。
      “8號(hào)文”出臺(tái)前，已有部分銀行通過自營(yíng)資金投資非標(biāo)，“8號(hào)文”出臺(tái)后，由于銀行通過理財(cái)資金投資非標(biāo)受限，多家銀行為躲過監(jiān)管，開始利用自營(yíng)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)：通過互買、騰挪等方式將非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至自營(yíng)投資之下，在會(huì)計(jì)科目上則反映在銀行同業(yè)買入返售資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)投資項(xiàng)下，從而使得銀行表內(nèi)非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模也得到迅速擴(kuò)張。
      三是通過同業(yè)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)資產(chǎn)。
      銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，指商業(yè)銀行以金融同業(yè)客戶為服務(wù)與合作對(duì)象，以同業(yè)資金融通為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。具體業(yè)務(wù)類型包括：代理同業(yè)資金清算、同業(yè)存放、債券投資、同業(yè)拆借、外匯買賣、衍生產(chǎn)品交易、代客資金交易和同業(yè)資產(chǎn)買賣回購(gòu)(包括信托受益權(quán))、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，其中信托受益權(quán)和票據(jù)類業(yè)務(wù)是同業(yè)業(yè)務(wù)中的最大塊頭。
      這些同業(yè)業(yè)務(wù)中的大部分，以買入返售資產(chǎn)的形式，記入返售科目。
      銀行同業(yè)業(yè)務(wù)投資的非標(biāo)資產(chǎn)，由于屬于同業(yè)資產(chǎn)，按照規(guī)定僅需計(jì)提20%(3個(gè)月內(nèi))或25%(3個(gè)月外)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，而傳統(tǒng)信貸的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，信托風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重最高甚至可達(dá)150%，因此同業(yè)資產(chǎn)如此低的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，可以美化銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，降低銀行的撥備率，放大信貸杠桿。
      銀監(jiān)會(huì)在某次季度會(huì)議上指出，同業(yè)業(yè)務(wù)中的買入返售資產(chǎn)近年來出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中超常增長(zhǎng)部分主要集中在信托受益權(quán)、定向資產(chǎn)管理和他行理財(cái)產(chǎn)品上。
      也就是說，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)之下亦隱藏了大量的非標(biāo)資產(chǎn)。在過去幾年內(nèi)，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速，據(jù)央行發(fā)布的2014年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告顯示，2009年初至2013年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)從6.21萬億元增加到21.47萬億元，增長(zhǎng)246%，是同期總資產(chǎn)和貸款增幅的1.79倍和1.73倍;同業(yè)負(fù)債從5.32萬億元增加到17.87萬億元，增長(zhǎng)236%，是同期總負(fù)債和存款增幅的1.74倍和1.87倍。
      根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年年底，存量買入返售非標(biāo)規(guī)模最大的商業(yè)銀行為興業(yè)、平安、民生、華夏和招商(均超過1000億)，而應(yīng)收款項(xiàng)投資非標(biāo)規(guī)模最大為浦發(fā)、興業(yè)、中信、光大、招商和平安(均超過1800億)，兩者合計(jì)，規(guī)模最大的商業(yè)銀行依次為興業(yè)、浦發(fā)、平安、招商、中信、光大、民生和華夏，興業(yè)銀行已然成為“同業(yè)之王”。
      “127號(hào)文”出臺(tái)阻截銀行同業(yè)業(yè)務(wù)：
      2014年5月，一行三會(huì)和外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(銀發(fā)〔2014〕127號(hào)，簡(jiǎn)稱“127號(hào)文”)，對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)期限和風(fēng)險(xiǎn)集中度提出明確要求，并且對(duì)買入返售和非標(biāo)業(yè)務(wù)作出限制。
      同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)亦對(duì)外發(fā)布了“127號(hào)文”的配套文件《規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕140號(hào)，簡(jiǎn)稱“140號(hào)文”)。
      根據(jù)“127號(hào)文”的要求，此前銀行“買入返售”及“同業(yè)投資”項(xiàng)下非標(biāo)業(yè)務(wù)均遭到來自監(jiān)管層的不同程度約束，這也預(yù)示著，我國(guó)萬億級(jí)的金融機(jī)構(gòu)同業(yè)盛宴或?qū)⒆呷牍拯c(diǎn)。
      “127號(hào)文”明確了同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)的屬性認(rèn)定和會(huì)計(jì)處理：規(guī)定同業(yè)買入返售下的資產(chǎn)必須為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，以往的同業(yè)非標(biāo)資產(chǎn)將放入新科目“同業(yè)投資”來處理，投資非標(biāo)資產(chǎn)也將由“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”而轉(zhuǎn)入“同業(yè)投資”科目，且兩者均須根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)而不是交易對(duì)手來進(jìn)行撥備和資本的計(jì)提，這將直接和大大限制了銀行通過同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)來進(jìn)行資本套利。
      另外，127號(hào)文和140號(hào)文還同時(shí)對(duì)同業(yè)授信管理進(jìn)行了規(guī)范，要求銀行對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)建立專營(yíng)機(jī)制，將分支機(jī)構(gòu)納入全行統(tǒng)一授信體系，由總部實(shí)行自上而下的嚴(yán)格授權(quán)管理。
      此外第三方隱性擔(dān)保也被明確禁止，這些都將大大限制同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張沖動(dòng)。另外，文件還對(duì)非銀同業(yè)業(yè)務(wù)和各類資管理財(cái)產(chǎn)品做了同等程度監(jiān)管，理財(cái)非標(biāo)業(yè)務(wù)也將受到負(fù)面影響。
      2、近幾年來非標(biāo)相關(guān)監(jiān)管政策一覽
      表1 非標(biāo)業(yè)務(wù)監(jiān)管進(jìn)程
      三、非標(biāo)擴(kuò)張中的潛在風(fēng)險(xiǎn)
      1、非標(biāo)資產(chǎn)的融資方：多為地產(chǎn)開發(fā)商、地方融資平臺(tái)
      當(dāng)前，商業(yè)銀行大量投資非標(biāo)資產(chǎn)的背后是地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)等對(duì)資金的迫切需求。
      與普通貸款相比較，非標(biāo)資產(chǎn)由于存在通道費(fèi)用、過橋費(fèi)用等的層層加碼，企業(yè)通過非標(biāo)資產(chǎn)融資的成本往往較高，因此能夠通過非標(biāo)實(shí)現(xiàn)融資的企業(yè)多半是毛利較高的行業(yè)或者是對(duì)利率不敏感的領(lǐng)域。
      對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來說，在中央嚴(yán)控樓市的大環(huán)境下，通過銀行貸款拿錢已不現(xiàn)實(shí)，只能轉(zhuǎn)而尋找其他融資渠道。
      而對(duì)于毛利超過30%的地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，非標(biāo)資產(chǎn)10%-14%的融資成本不在話下，非標(biāo)資產(chǎn)已成為地產(chǎn)開發(fā)商的重要融資渠道之一。
      對(duì)于地方融資平臺(tái)而言，2009年我國(guó)政府推出的四萬億的經(jīng)濟(jì)刺激方案大大激發(fā)了各地的投資熱情，地方政府近乎沖動(dòng)性的啟動(dòng)了一系列投資項(xiàng)目(多為周期長(zhǎng)、回報(bào)率低的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類項(xiàng)目)。
      而當(dāng)面臨2010年信貸政策全面收緊時(shí)，地方政府措手不及，GDP至上的地方政府為了追求政績(jī)良好，必須保證項(xiàng)目的繼續(xù)進(jìn)行，因此不得不將一部分融資需求轉(zhuǎn)嫁給非標(biāo)，利用城投公司等地方融資平臺(tái)，以非標(biāo)融資的方式變相獲得銀行貸款。
      在這種背景下，地方融資平臺(tái)貸款出現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)透露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年6月底，全國(guó)地方政府融資平臺(tái)貸款余額已經(jīng)接近10萬億。
      2、非標(biāo)快速擴(kuò)張過程中的風(fēng)險(xiǎn)
      首先，非標(biāo)融資方可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)。由于非標(biāo)資產(chǎn)多投資于地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)行業(yè)，隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大以及中央嚴(yán)控下的地產(chǎn)行業(yè)逐漸下行，這其中的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)成為不定時(shí)炸彈，隨著非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，未來一旦出現(xiàn)信用違約事件，將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融體系造成沉重打擊。
      而且銀行作為非標(biāo)資產(chǎn)的投資主體，對(duì)于非標(biāo)的最終投向不做深入盡職調(diào)查，缺乏專業(yè)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，也會(huì)成為非標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的隱患。
      其次，通常來說，一個(gè)典型的非標(biāo)業(yè)務(wù)往往至少需要涉及到兩家銀行與一家信托，銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)涉及主體太多、業(yè)務(wù)鏈條太長(zhǎng)，若考慮這其中的同業(yè)業(yè)務(wù)則更為復(fù)雜，因此一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體是極為不明確的，這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的健康有序發(fā)展極為不利。
      第三，銀行投資非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)用了期限錯(cuò)配和杠桿放大效應(yīng)，容易觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      銀行通過發(fā)行短期的理財(cái)產(chǎn)品，或者借入短期的同業(yè)資金，以滾動(dòng)發(fā)行的形式，投入到期限較長(zhǎng)的非標(biāo)資產(chǎn)，從而獲得短期資金和長(zhǎng)期投資之間較高的利息差。
      而且，銀行通過同業(yè)業(yè)務(wù)投資非標(biāo)的部分由于屬于同業(yè)資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重僅為25%，相當(dāng)于同業(yè)資產(chǎn)的同業(yè)經(jīng)濟(jì)資本占用僅為25%，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)信貸的100%，并且不計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備、不占用授信規(guī)模，由此便能放大信貸杠桿，而往往杠桿的放大在放大銀行利潤(rùn)的同時(shí)，也放大了金融的風(fēng)險(xiǎn) 隨著非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，銀行在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)、同業(yè)市場(chǎng)中所需要滾動(dòng)續(xù)接的資金規(guī)模也迅速膨脹，當(dāng)上游提供的流動(dòng)性縮量時(shí)，在杠桿的放大作用下，極易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      以同業(yè)資金為例，中小銀行較為激進(jìn)，對(duì)同業(yè)資金的依賴性逐漸加大，而資金的拆出方主要是全國(guó)性大銀行，一旦后者發(fā)生轉(zhuǎn)變，比如暫停同業(yè)拆借，將導(dǎo)致中小銀行的資金需求一時(shí)間難以對(duì)接，容易觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如2013年6月份的“錢荒”便是一個(gè)很典型的案例。
      2013年6月份國(guó)內(nèi)銀行業(yè)“錢荒”的產(chǎn)生有一個(gè)非常重要的原因，就是銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)迅速膨脹，期限錯(cuò)配嚴(yán)重，杠桿較大，從而使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性的變化十分敏感。
      每年的年中是銀行的季節(jié)性考核期，而通常在這個(gè)階段央行都會(huì)“放水”，所以按照往年經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行預(yù)計(jì)央行會(huì)放水，便沒有提前準(zhǔn)備充足的流動(dòng)性資金。
      而2013年年中央行“拒絕放水”，導(dǎo)致商業(yè)銀行措手不及，流動(dòng)性開始緊張，為了及時(shí)兌付理財(cái)產(chǎn)品或是同業(yè)業(yè)務(wù)的短期融資，整個(gè)銀行界都需要流動(dòng)性資金，出現(xiàn)了爭(zhēng)奪資金的激烈戰(zhàn)況，從而上演了“錢荒”事件。
      四、我們的研判
      自去年以來，監(jiān)管層多次出臺(tái)政策規(guī)范銀行表外及表內(nèi)非標(biāo)融資行為，以防范其中的金融風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行則通過各種創(chuàng)新方式在其中尋找著監(jiān)管套利，但隨著監(jiān)管政策力度的進(jìn)一步加大，銀行通過各種方式投資非標(biāo)之路將會(huì)更加艱難。
      投中研究院分析認(rèn)為，未來銀行投資非標(biāo)的監(jiān)管套利終將結(jié)束：非標(biāo)資產(chǎn)的主要投向領(lǐng)域(地方融資平臺(tái)與房地產(chǎn)行業(yè))決定了銀行在此過程中需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過于集中，而作為發(fā)揮政府職能的銀行，其風(fēng)險(xiǎn)分散則依賴于銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層的政策約束，某些行業(yè)在銀行體系中過于集中的債權(quán)資產(chǎn)最終是要進(jìn)行清算的。
      但是，隨著未來中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的繼續(xù)推進(jìn)，地方政府仍有較大的融資需求，如何在滿足其融資需求的同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)，這是監(jiān)管層需要認(rèn)真考慮的。
      在今年5月份頒布的“127號(hào)文”中提到：“金融機(jī)構(gòu)在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化和透明度”，新規(guī)鼓勵(lì)發(fā)展資產(chǎn)證券化和參與同業(yè)存單等標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)。
      但就目前來說，通過資產(chǎn)證券化來替代非標(biāo)業(yè)務(wù)仍存在很多困難，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)之路依然是任重道遠(yuǎn)，相信未來監(jiān)管層將會(huì)推出一系列政策性文件推進(jìn)資產(chǎn)證券化的進(jìn)行，非標(biāo)未來之路將如何去走，這需要我們一起拭目以待。
      第二篇：同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)（范文模版）
      孫海波 同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面總結(jié)
      一、概述
      同業(yè)業(yè)務(wù)顧名思義應(yīng)該是交易對(duì)手為金融同業(yè)機(jī)構(gòu)或者交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)為同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如果從這個(gè)思路出發(fā)，“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)非常寬泛的概念，包括票據(jù)貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同業(yè)之間外匯及衍生品交易，也包括和境外同業(yè)金融機(jī)構(gòu)的各類同業(yè)業(yè)務(wù)。但目前提及“同業(yè)業(yè)務(wù)”四個(gè)字，我們很自然就聯(lián)想到5部委去年發(fā)布的127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，盡管該文名稱中采用了同業(yè)業(yè)務(wù)，但實(shí)際上127號(hào)文中定義的“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)相對(duì)狹義的概念：指境內(nèi)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之間以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù),包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售(賣出回購(gòu))等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。這里排除了境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和境外金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借或存放；也排除了雖然交易對(duì)手是同業(yè)但不具有同業(yè)融資或同業(yè)投資特征（一旦清算交割后沒有同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）的交易，比如同業(yè)之間非金融債的交易。
      同業(yè)業(yè)務(wù)雖然廣受關(guān)注，近年來監(jiān)管方面也有不少動(dòng)作，但從監(jiān)管法規(guī)層面有章可循的監(jiān)管文件并不多，以下為監(jiān)管君大致整理的監(jiān)管文件，供參考，若有遺漏也希望能進(jìn)一步補(bǔ)充： 《商業(yè)銀行法》 《同業(yè)拆借管理辦法》
      《尚福林在2014年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議上的講話》 《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)）《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號(hào)）《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)）
      《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》（銀發(fā)[2014]178號(hào)）
      以及部分級(jí)別較低的同業(yè)業(yè)務(wù)檢查通知；和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于全面開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部管控遏制違規(guī)經(jīng)營(yíng)和違法犯罪專項(xiàng)檢查工作的通知》中關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)的檢查的部分
      《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)[2014]387號(hào)）
      二、127號(hào)文之前的同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管綜述
      1.《商業(yè)銀行法》第四十六條 同業(yè)拆借，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)人民銀行的規(guī)定。禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款或者用于投資。拆入資金用于彌補(bǔ)票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要。這里給銀行的“同業(yè)拆借”用途做了明確定義，卻沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行定義。尤其是這里的“同業(yè)拆借”有沒有包括線下的同業(yè)借款。一般理解是將其等同于2007年《同業(yè)拆借管理辦法》中關(guān)于“同業(yè)拆借”的定義。
      2.2007年《同業(yè)拆借管理辦法》全面規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)中線上拆借部分，值得注意的是這部法規(guī)主要是約束線上同業(yè)拆借的期限和額度，根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行差異化處理。比如銀行最長(zhǎng)拆借期限可為1年，但財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司拆入最長(zhǎng)期限為7天；這部法規(guī)明確允許中資商業(yè)銀行一級(jí)分行參與銀行間拆借市場(chǎng)。這也為后來銀監(jiān)會(huì)140號(hào)文開始整頓分行在銀行間業(yè)務(wù)埋下伏筆。
      3.關(guān)于線下同業(yè)借款，這一領(lǐng)域在127號(hào)文之前沒有專門的規(guī)范文件，只有2002年人民銀行發(fā)布的《人民幣同業(yè)借款管理暫行辦法》(征求意見稿)，當(dāng)時(shí)人民銀行還兼具銀行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)。征求意見稿只是按照期限進(jìn)行劃分，并認(rèn)可同業(yè)借款納入存貸比考核。但該辦法最終并沒有正式發(fā)布。所以銀行業(yè)機(jī)構(gòu)線下同業(yè)借款之前并沒有期限及監(jiān)管額度約束，同時(shí)又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向?qū)彶椤?/p>
      直到127號(hào)文出臺(tái)，才明確“同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)，且期限不超過3年”，但此時(shí)模糊之處在于，這里并沒有明確指出哪些金融機(jī)構(gòu)具有這樣同業(yè)拆借的業(yè)務(wù)資質(zhì)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)類型大致可以分為銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)發(fā)放金融許可證的各種機(jī)構(gòu)，但每家機(jī)構(gòu)發(fā)放牌照之時(shí)并沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行明確，是否符合127號(hào)文之意說法不一。筆者根據(jù)各類金融機(jī)構(gòu)大致總結(jié)如下圖，按照“向金融機(jī)構(gòu)借款”、“同業(yè)拆借”的提法可以分為“財(cái)務(wù)公司”、“金融租賃”、“汽車金融”三類金融機(jī)構(gòu)。
      4.同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和規(guī)范之路
      在2008年之前同業(yè)業(yè)務(wù)比較簡(jiǎn)單，主要構(gòu)成同業(yè)拆借，線下存放，及線上回購(gòu)。但2009年開始，表內(nèi)資產(chǎn)快速擴(kuò)張，轉(zhuǎn)移龐大的新增表內(nèi)信貸資產(chǎn)需求迫切。一開始銀行主要的轉(zhuǎn)移渠道是通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和銀信合作，通過不規(guī)范的回購(gòu)隱藏表內(nèi)信貸資產(chǎn)。在回購(gòu)期間將信貸資產(chǎn)當(dāng)同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，節(jié)約信貸額度及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。
      銀監(jiān)會(huì)針對(duì)性地發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2009]113號(hào)）以及《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號(hào)）；嚴(yán)格規(guī)范真實(shí)轉(zhuǎn)讓和會(huì)計(jì)核算規(guī)范，尤其是2010年進(jìn)一步要求對(duì)以往的銀信合作業(yè)務(wù)強(qiáng)制轉(zhuǎn)表。在此壓力之下，所謂正門“信貸資產(chǎn)證券化”大規(guī)模開展障礙重重（多重而漫長(zhǎng)的審批流程，發(fā)起人資本節(jié)約有限，額度控制，外加基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇上的約束等），最終興起票據(jù)回購(gòu)（尤其是雙回購(gòu)模式），同業(yè)代付和非標(biāo)資產(chǎn)三方回購(gòu)業(yè)務(wù)（包括暗保），以進(jìn)行同業(yè)業(yè)務(wù)出表的“創(chuàng)新”。（這里不做詳述，將就此專門寫文探討）
      三.127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》開啟同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新思路 自2013年6月份起，由于同業(yè)業(yè)務(wù)流動(dòng)性管理缺陷，分支行同業(yè)業(yè)務(wù)管理混亂，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性大幅波動(dòng)（筆者仿效官方口徑，避免使用“危機(jī)”）。隨后銀監(jiān)會(huì)著手起草同業(yè)業(yè)務(wù)的管理規(guī)則，但限于同業(yè)業(yè)務(wù)處于多頭監(jiān)管格局而難以推進(jìn)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管分別歸三會(huì)，而銀行間業(yè)務(wù)監(jiān)管又歸央行；同業(yè)賬戶開立規(guī)范也歸央行監(jiān)管。經(jīng)過漫長(zhǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，8個(gè)月后終于由央行聯(lián)合5部委發(fā)布127號(hào)文，較之前的《同業(yè)業(yè)務(wù)管理辦法》更有針對(duì)性，不再是僅僅約束金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性，而是全面規(guī)范同業(yè)非標(biāo)以及因此催生的龐大影子銀行業(yè)務(wù)。具體體現(xiàn)在細(xì)化買入返售和同業(yè)代付業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)規(guī)范。
      127號(hào)文主要針對(duì)2大領(lǐng)域，一是針對(duì)同業(yè)非標(biāo)，仍然可以投，但是堵死買入返售和同業(yè)代付以及三方回購(gòu)方式投資非標(biāo)；而且標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的買入返售賣出方也不得出表，這就大幅度增加了銀行資本要求。二是針對(duì)同業(yè)融資，主要引入2個(gè)同業(yè)融資比例控制來限制同業(yè)杠桿擴(kuò)張，幾乎禁止境內(nèi)同業(yè)代付。后面將詳細(xì)介紹127號(hào)文的注意細(xì)節(jié)及部分案例。
      這里討論幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)，僅代表金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波 個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎進(jìn)一步探討糾正（有關(guān)140號(hào)文同業(yè)專營(yíng)治理的規(guī)定和資本處理、計(jì)提等規(guī)定將在明天4月16日文章詳述）。1 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否應(yīng)該納入同業(yè)融資范疇？
      對(duì)于貼現(xiàn)不納入同業(yè)融資是業(yè)界共識(shí)，但轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否納入仍有爭(zhēng)論。類比2012年《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)），同業(yè)代付委托行承擔(dān)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，委托行需要將同業(yè)代付的款項(xiàng)直接確認(rèn)為向客戶提供的貿(mào)易融資，并在表內(nèi)進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理與核算，而受托行則計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)。同理，銀行承兌匯票貼現(xiàn)對(duì)于貼現(xiàn)行而言本應(yīng)該計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)，而對(duì)于承兌行計(jì)入信貸業(yè)務(wù)，但是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)約束，現(xiàn)實(shí)中只能計(jì)入貼現(xiàn)銀行的信貸業(yè)務(wù)中。相應(yīng)地轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，也只是貼現(xiàn)行發(fā)生變化，實(shí)質(zhì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系沒有發(fā)生變化，在此次自查中也沒有列出貼現(xiàn)填報(bào)項(xiàng)，沒有被列入同業(yè)業(yè)務(wù)。2 保險(xiǎn)公司協(xié)議存款是否也要納入到同業(yè)業(yè)務(wù)范疇？
      保險(xiǎn)公司存款在銀監(jiān)會(huì)1104非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表屬于一般存款并交納存款準(zhǔn)備金，這里是否應(yīng)該納入同業(yè)業(yè)務(wù)。目前央行和銀監(jiān)會(huì)的解釋仍然沒有統(tǒng)一。從央行角度，因?yàn)?999年其發(fā)布的《關(guān)于對(duì)保險(xiǎn)公司試辦協(xié)議存款的通知》明確“協(xié)議存款”起存金額3000萬以上，期限5年以上存款可以不受存款利率約束；所以央行偏向于不納入同業(yè)業(yè)務(wù)（但保險(xiǎn)公司活期和定期存款需要納入同業(yè)業(yè)務(wù)，只是5年期協(xié)議存款不需要納入），但銀監(jiān)會(huì)偏向于不論活期定期都納入同業(yè)業(yè)務(wù)。注意從銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核角度，保險(xiǎn)公司的存款（不論是保險(xiǎn)公司活期還是定期存款）一直都納入一般存款(即存貸比的分母)。但從央行角度，只有5年期以上協(xié)議存款才不受存款上線約束。所以業(yè)內(nèi)5年期存款附加無罰金的提前贖回條款操作較多，即能滿足保險(xiǎn)公司流動(dòng)性要求又能滿足央行關(guān)于期限的約束。銀行借助證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃購(gòu)買本行已貼現(xiàn)的銀行承兌匯票，將貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為同業(yè)投資業(yè)務(wù)是否違規(guī)？
      金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)于這點(diǎn)，爭(zhēng)論頗多。這里首先需要從銀行承兌匯票(BAD)說起，BAD貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)本質(zhì)上的確不應(yīng)該占用信貸額度以及貸款規(guī)模，因?yàn)槎邔?shí)際面臨的都是承兌銀行同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但由于統(tǒng)計(jì)上的困難，直接計(jì)入了貼入行額度占用?；氐酵瑯I(yè)資金借助資管投資本行已承兌匯票，雖然經(jīng)過了“特定目的載體”，但按照127號(hào)文的“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，并不能逃避額度占用（包括貸款規(guī)模）；唯一能將此類額度從整個(gè)市場(chǎng)上消失的就是“信貸資產(chǎn)證券化”。
      這里只想強(qiáng)調(diào)“穿透原則”在理財(cái)領(lǐng)域銀監(jiān)會(huì)早已強(qiáng)調(diào)，主要針對(duì)理財(cái)非標(biāo)的監(jiān)管比例（4%和35%）。127號(hào)文所謂的“實(shí)質(zhì)重于形式”是否意味著一定“穿透”，以及什么情況下“穿透”都沒有明確說法。但筆者個(gè)人觀點(diǎn)是這個(gè)案例一定是穿透。
      如果是同業(yè)拆借給第三方銀行，第三方銀行再向特殊目的載體融資購(gòu)買本行票據(jù)，同時(shí)向第三方銀行提供擔(dān)保，則違反127號(hào)文第7點(diǎn)關(guān)于買入返售和擔(dān)保的規(guī)定，且不能出表。
      4.特別注意同業(yè)投資、同業(yè)融資及非同業(yè)業(yè)務(wù)三者的區(qū)別。實(shí)際業(yè)務(wù)中常常有地方銀監(jiān)局/分局或者銀行因?yàn)楦拍罨煜a(chǎn)生報(bào)送錯(cuò)誤。其中同業(yè)投資和同業(yè)融資共同點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)暴露都是同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（非企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）；同業(yè)投資業(yè)務(wù)的交易對(duì)手和同業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露主體分離，標(biāo)準(zhǔn)化的債券和CD都納入同業(yè)投資范疇。同業(yè)融資是交易對(duì)手就是資金融出或融入方。那么非同業(yè)業(yè)務(wù)，比如企業(yè)債/短融/中票等的風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)象就不是金融機(jī)構(gòu)，而是企業(yè)(或者財(cái)政部/央行)。具體相關(guān)概念見下圖
      5.關(guān)于存款認(rèn)定的問題：目前構(gòu)造存款，案例1：通過A銀行將資金委托第三方資管并成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。該計(jì)劃投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專戶資產(chǎn)管理計(jì)劃,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與銀行簽訂協(xié)議存款,將該筆資金以一般性存款的形式存放于A銀行,從而實(shí)現(xiàn)“理財(cái)資金轉(zhuǎn)為一般性存款”；這里一般同時(shí)簽訂可提前贖回條款，從而既滿足法規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司“協(xié)議存款”5年以上的期限要求，又能確保流動(dòng)性靈活性要求。提前贖回條款本身并沒有違反法規(guī)，提前贖回是否有罰息也沒有法規(guī)約束。1997年央行的《人民幣單位存款管理辦法》規(guī)定提前支取存款只能獲得活期利息，但這里只約束企業(yè)存款，不包括金融機(jī)構(gòu)的存款。
      提前贖回且存款人雖不承擔(dān)利息懲罰，但穩(wěn)定性欠佳，在測(cè)算LCR（流動(dòng)性覆蓋率）時(shí)候流失比例較高；此外在計(jì)算25%流動(dòng)性比例是否可以納入分母，以及計(jì)算流動(dòng)性缺口時(shí)候如何處理都可能是監(jiān)管提出異議的地方。
      6.結(jié)算性存款和非結(jié)算性存款區(qū)分和定義。由于127號(hào)文對(duì)結(jié)算性存款沒有明確說法，后續(xù)溝通時(shí)，相關(guān)監(jiān)管層官員都指向后來銀發(fā)[2014]178號(hào)《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》中的定義：“結(jié)算性同業(yè)銀行結(jié)算賬戶是指用于代理現(xiàn)金解繳、代理支付結(jié)算等支付結(jié)算業(yè)務(wù)的賬戶”；
      筆者從保守角度出發(fā)，一般如果以獲取存款或融資收益為主的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以排除在結(jié)算性同業(yè)存款之外。
      7.關(guān)于178號(hào)文同業(yè)結(jié)算賬戶：178號(hào)文是針對(duì)開戶規(guī)范，而不是針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管。很多線下同業(yè)業(yè)務(wù)，可以不開立“同業(yè)銀行結(jié)算賬戶”操作，因此不受178號(hào)文約束，但仍然在127號(hào)文范疇。
      以下粗略總結(jié)兩種同業(yè)銀行結(jié)算賬戶開戶級(jí)別和限制：
      結(jié)算性 存款銀行
      總行書面授權(quán)的分支機(jī)構(gòu)、或全國(guó)性銀行特殊情況的一級(jí)分行轉(zhuǎn)授權(quán) 一級(jí)分行以上，或一級(jí)法人授權(quán)二級(jí)分行
      開戶銀行
      支行及以下不得為異地（跨縣市）存款銀行開立同業(yè)銀行結(jié)算賬戶 二級(jí)分行以上，支行及以下不得提供開戶（同城或異地都不行）投融資類
      四.央行關(guān)于存貸款口徑調(diào)整，及其和銀監(jiān)會(huì)存貸比差異
      在弄清楚央行此次調(diào)整之前首先得弄清楚一些概念，主要涉及《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》(銀發(fā)[2009]363號(hào)）；《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)）；關(guān)于金融機(jī)構(gòu)分類，筆者將其總結(jié)為下圖所示：
      整個(gè)387號(hào)文和后來的205年14號(hào)文都很簡(jiǎn)單，“新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放”。這里紅色部分除SPV以外具體構(gòu)成都在《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》中有所規(guī)定，SPV概念在127號(hào)文中有表述。綜合來看，筆者總結(jié)相關(guān)概念如上圖（具體探討可參見“金融監(jiān)管”公眾號(hào)4月13日的推送文章）：
      根據(jù)《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》相關(guān)定義所以387號(hào)文中相關(guān)概念定義如下： 1）交易結(jié)算類存放是指證券公司、基金公司、期貨公司、交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存放；
      2）業(yè)非存款類存放是指信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、金融資產(chǎn)管理公司的存放；
      3）SPV存放指商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品存放； 4）其他金融機(jī)構(gòu)存放指金融控股公司、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司的存放； 其中關(guān)于拆放SPV納入“各項(xiàng)”貸款銀行做法仍然不一致，盡管目前不納入銀監(jiān)會(huì)的存貸比，但為將來政策銜接做準(zhǔn)備，銀行傾向于不納入貸款核算，所以為避開法規(guī)的“拆放”字眼，商業(yè)銀行可能按照“同業(yè)投資”進(jìn)行核算，從而避開央行14號(hào)文的約束。
      五、央行在2015年1月中旬發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；即在盛司長(zhǎng)在媒體面前高調(diào)宣布貸款口徑調(diào)整之后，央行發(fā)布了非常詳細(xì)的存貸款口徑通知，事實(shí)上14號(hào)文覆蓋了387號(hào)文關(guān)于存款口徑調(diào)整的內(nèi)容，而且表述上更加嚴(yán)謹(jǐn)。
      其實(shí)弄清楚上述金融機(jī)構(gòu)分類后，紛繁復(fù)雜的存貸口徑調(diào)整就變得非常簡(jiǎn)單，一句話概括：存款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)存款，貸款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)拆放。本文最后是存款類金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)表，紅色部分為變動(dòng)主要部分。這一句話的解讀非常豐富，各項(xiàng)貸款口徑只排除存款類金融機(jī)構(gòu)之間的拆借，即只排除銀行和央行直接資金往來，銀行和財(cái)務(wù)公司之間的資金往來。銀行投資各類資管，基金子公司產(chǎn)品都將被納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放各類證券期貨及信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司也將納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放小額貸款公司也被納入各項(xiàng)貸款。
      六、央行的存貸比口徑和銀監(jiān)會(huì)存貸比指標(biāo)是相對(duì)獨(dú)立的2套體系。一般意義上當(dāng)我們說銀行有攬儲(chǔ)壓力，高息攬存，為符合監(jiān)管指標(biāo)，實(shí)際是指銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核在起作用。包括以貸轉(zhuǎn)存，同業(yè)存款變?cè)煲话愦婵?，設(shè)定理財(cái)產(chǎn)品到期日以促使月末達(dá)標(biāo)等。其實(shí)銀監(jiān)會(huì)早在2014年6月30日就發(fā)布了貸存比新規(guī)——銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)，該文對(duì)存貸比口徑進(jìn)行了一些寬松調(diào)整，以下稍作重述。銀監(jiān)會(huì)存貸比意義上的存款，一般僅包括企業(yè)和個(gè)人存款，以及極少數(shù)的同業(yè)存款（保險(xiǎn)公司協(xié)議存款，外資行母行存放），貸款也只包括對(duì)個(gè)人和企業(yè)貸款（但銀行承兌匯票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)例外，實(shí)質(zhì)上貼入行面臨同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但被納入了貼入行的貸款統(tǒng)計(jì)）。銀監(jiān)會(huì)從2010年后陸續(xù)將分子中對(duì)小微企業(yè)的貸款扣除，去年34號(hào)文進(jìn)一步將銀行1年以上未償?shù)膫瘡姆肿又锌鄢ㄣy行發(fā)行的未償債券實(shí)質(zhì)是一種負(fù)債，但從分子資產(chǎn)“貸款”中扣除，是一種抵銷的概念。）此外同業(yè)存款納入分母勢(shì)必造成央行對(duì)存款準(zhǔn)備金繳存范圍的調(diào)整，反而是大范圍收縮流動(dòng)性，微觀上增加了放款能力，但宏觀上很有可能削弱整體金融系統(tǒng)放款能力，如何緩沖也需要央行的聯(lián)合協(xié)調(diào)，增加政策調(diào)整難度。
      不過非常有意思的是，并不能完全將銀監(jiān)會(huì)的存貸比和央行的存貸款統(tǒng)計(jì)口徑獨(dú)立起來，所以我這里用“相對(duì)獨(dú)立”來描述。因?yàn)樵阢y監(jiān)會(huì)之前的1104報(bào)表說明中，附注項(xiàng)目【61.各項(xiàng)存款】中有這樣的表述：本項(xiàng)目與人民銀行“全科目”統(tǒng)計(jì)口徑相同。因?yàn)?套體系的統(tǒng)計(jì)口徑大同小異，所以央行387號(hào)文發(fā)布之初，幾乎各大媒體和研就報(bào)告都解讀為存貸款比例的調(diào)整，并測(cè)算將相應(yīng)釋放多少信貸空間。很遺憾，這樣的理解在當(dāng)時(shí)環(huán)境下不能完全算錯(cuò)，但必定是沒有仔細(xì)審慎銀監(jiān)會(huì)和央行各自的政策目標(biāo)即得出的結(jié)果。
      面對(duì)眾多銀行的咨詢，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部緊隨央行2015年14號(hào)文于1月中旬發(fā)布通知，明確銀監(jiān)會(huì)存貸比口徑保持不變，不隨央行變化而改變。即改變了之前1104報(bào)表的邏輯。
      明日將繼續(xù)談?wù)勱P(guān)于140號(hào)文同業(yè)業(yè)務(wù)公司治理及計(jì)提和資本處理相關(guān)規(guī)則和個(gè)人看法，敬請(qǐng)關(guān)注。
      附件：127號(hào)文原文逐條深入解讀回顧 《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》
      近年來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新活躍、發(fā)展較快，在便利流動(dòng)性管理、優(yōu)化金融資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在部分業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范、信息披露不充分、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。為進(jìn)一步規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)行為，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)融資成本，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，更好地支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
      一、本通知所稱的同業(yè)業(yè)務(wù)是指中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)類型包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購(gòu)）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。金融監(jiān)管評(píng)：這里定義了“同業(yè)業(yè)務(wù)”劃分為同業(yè)投資和同業(yè)融資業(yè)務(wù)。同業(yè)融資還用于后面第十四點(diǎn)兩項(xiàng)比例計(jì)算;不包括從境外金融機(jī)構(gòu)融入資金，對(duì)外資銀行而言是比較大的寬松，后面同業(yè)負(fù)債不超過總負(fù)債1/3的比例計(jì)算可以將外資銀行從母行或海外聯(lián)行的融入資金從同業(yè)融資比例計(jì)算中排除。
      金融機(jī)構(gòu)開展的以投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)交易的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)歸入上述基本類型，并針對(duì)不同類型同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)施分類管理。
      二、同業(yè)拆借業(yè)務(wù)是指經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)之間通過全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的無擔(dān)保資金融通行為。
      同業(yè)拆借應(yīng)當(dāng)遵循《同業(yè)拆借管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2007〕第3號(hào)發(fā)布）及有關(guān)辦法相關(guān)規(guī)定。同業(yè)拆借相關(guān)款項(xiàng)在拆出和拆入資金會(huì)計(jì)科目核算，并在上述會(huì)計(jì)科目下單獨(dú)設(shè)立二級(jí)科目進(jìn)行管理核算。
      三、同業(yè)存款業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)之間開展的同業(yè)資金存入與存出業(yè)務(wù)，其中資金存入方僅為具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)。同業(yè)存款業(yè)務(wù)按照期限、業(yè)務(wù)關(guān)系和用途分為結(jié)算性同業(yè)存款和非結(jié)算性同業(yè)存款。同業(yè)存款相關(guān)款項(xiàng)在同業(yè)存放和存放同業(yè)會(huì)計(jì)科目核算 金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：從法規(guī)層面明確對(duì)同業(yè)存款首次劃分為“結(jié)算性”和“非結(jié)算性”，所謂結(jié)算性同業(yè)存款即大致可以理解為：同業(yè)往來賬戶中的資金。一般沒有固定期限，都是用于短期結(jié)算目的；具體可以包括同業(yè)存款以外的保證金、托管賬戶資金、三方存管賬戶資金、代理結(jié)算等；監(jiān)管層將具體定義指向178號(hào)文。還有隱含：不允許同業(yè)存款項(xiàng)下業(yè)務(wù)存放在不具有吸收存款資格的金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)，將同業(yè)存款變相按一般性存款核算，該類業(yè)務(wù)一般通過同業(yè)委托存款方式比較多。
      同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)。同業(yè)借款相關(guān)款項(xiàng)在拆出和拆入資金會(huì)計(jì)科目核算。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：對(duì)此監(jiān)管層并沒有明確到底是哪些機(jī)構(gòu)，筆者曾做過統(tǒng)計(jì)，根據(jù)相關(guān)法規(guī)，從業(yè)務(wù)范圍上看：金融租賃公司，汽車金融公司明確可以向同業(yè)借款；企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以、保險(xiǎn)公司、基金公司和證券公司可以同業(yè)拆借；信托公司可以同業(yè)拆入；
      四、同業(yè)代付是指商業(yè)銀行（受托方）接受金融機(jī)構(gòu)（委托方）的委托向企業(yè)客戶付款，委托方在約定還款日償還代付款項(xiàng)本息的資金融通行為。受托方同業(yè)代付款項(xiàng)在拆出資金會(huì)計(jì)科目核算，委托方同業(yè)代付相關(guān)款項(xiàng)在貸款會(huì)計(jì)科目核算 金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：意味著納入一般貸款表內(nèi)核算，占用資本和信貸額度以及貸存比。
      同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理跨境貿(mào)易結(jié)算。境內(nèi)信用證、保理等貿(mào)易結(jié)算原則上應(yīng)通過支付系統(tǒng)匯劃款項(xiàng)或通過本行分支機(jī)構(gòu)支付，委托方不得在同一市、縣有分支機(jī)構(gòu)的情況下委托當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C(jī)構(gòu)代付，不得通過同業(yè)代付變相融資。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：對(duì)于境內(nèi)同業(yè)代付業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格約束，原則上將同業(yè)代付局限于海外代付；除非一家銀行從事境內(nèi)貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)，但無法通過支付系統(tǒng)（即沒有介入CNAPS）進(jìn)行匯劃，也在客戶當(dāng)?shù)責(zé)o分支機(jī)構(gòu)；因此可以人文境內(nèi)同業(yè)代付目前市場(chǎng)基本消失；
      還有同業(yè)代付不具有真實(shí)、合法的貿(mào)易背景，委托行未承擔(dān)主要審查責(zé)任，未將代付同業(yè)款項(xiàng)與無指定用途的一般性同業(yè)拆借區(qū)別管理。此項(xiàng)之前法規(guī)體系就禁止。
      五、買入返售（賣出回購(gòu)）是指兩家金融機(jī)構(gòu)之間按照協(xié)議約定先買入（賣出）金融資產(chǎn)，再按約定價(jià)格于到期日將該項(xiàng)金融資產(chǎn)返售（回購(gòu)）的資金融通行為。買入返售（賣出回購(gòu)）相關(guān)款項(xiàng)在買入返售（賣出回購(gòu)）金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)科目核算。三方或以上交易對(duì)手之間的類似交易不得納入買入返售或賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)管理和核算。買入返售（賣出回購(gòu)）業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：賣出方不得出表，也是最嚴(yán)格的解決方案：體現(xiàn)在2點(diǎn)，一是投資標(biāo)的限制在標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)，二是賣出回購(gòu)方不能出表；但對(duì)賣出回購(gòu)出表仍然無法完全解決抽屜協(xié)議的問題；
      六、同業(yè)投資是指金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買（或委托其他金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買）同業(yè)金融資產(chǎn)（包括但不限于金融債、次級(jí)債等在銀行間市場(chǎng)或證券交易所市場(chǎng)交易的同業(yè)金融資產(chǎn)）或特定目的載體（包括但不限于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等）的投資行為。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：對(duì)同業(yè)投資方向限制在2類“同業(yè)金融資產(chǎn)”和“特定目的載體”，同業(yè)金融資產(chǎn)只包括金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)工具，不包括交易的企業(yè)債和ABS.但是同時(shí)保留同業(yè)非標(biāo)通過“通道”進(jìn)行投資，主要是信托計(jì)劃和基金子公司；但沒有明確是否效仿銀監(jiān)辦發(fā)[2014]39號(hào)文關(guān)于理財(cái)?shù)木?，?yán)格按照“解包還原”原則處理。將所有理財(cái)計(jì)劃統(tǒng)稱為“特定目的載體”是否嚴(yán)謹(jǐn)值得商榷，從法律意義上，一般我們將特殊目的載體（SPV: 包括SPT, SPV）定義為完全實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離通道，銀監(jiān)會(huì)和央行采用了一個(gè)新詞匯：特定目的載體。
      七、金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外 禁止三方買入返售業(yè)務(wù)模式，過往的三方買入反手模式總結(jié)詳見之前“金融監(jiān)管“去年10月份關(guān)于同業(yè)非標(biāo)和理財(cái)非標(biāo)的詳細(xì)介紹；其實(shí)上面第五點(diǎn)已經(jīng)從會(huì)計(jì)核算上否定了三方買入返售；非標(biāo)業(yè)務(wù)以往模式都依賴于作為真丙方的銀行資金來源，不過實(shí)際操作中現(xiàn)場(chǎng)檢查組如何對(duì)業(yè)務(wù)鏈中多家金融機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)行檢查核對(duì)仍然是難題。
      八、金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)遵守國(guó)家法律法規(guī)及政策規(guī)定，建立健全相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系，遵循協(xié)商自愿、誠(chéng)信自律和風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查和責(zé)任追究，確保各類風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。
      九、金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，采用正確的會(huì)計(jì)處理方法，確保各類同業(yè)業(yè)務(wù)及其交易環(huán)節(jié)能夠及時(shí)、完整、真實(shí)、準(zhǔn)確地在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)或表外記載和反映。
      十、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理配置同業(yè)業(yè)務(wù)的資金來源及運(yùn)用，將同業(yè)業(yè)務(wù)置于流動(dòng)性管理框架之下，加強(qiáng)期限錯(cuò)配管理，控制好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      十一、各金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合所屬金融監(jiān)管部門的規(guī)范要求。分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)
      從法規(guī)層面《商業(yè)銀行內(nèi)部控制指引》只要求有授信額度控制，不得超額度交易，對(duì)分支機(jī)構(gòu)有恰當(dāng)授權(quán)；這里主要變化時(shí)總行統(tǒng)一授權(quán)，結(jié)合銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的140號(hào)文，重點(diǎn)是建立同業(yè)專營(yíng)部門，上收同業(yè)業(yè)務(wù)權(quán)限。且同業(yè)專營(yíng)部門不得轉(zhuǎn)授權(quán)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)同業(yè)業(yè)務(wù)的類型及其品種、定價(jià)、額度、不同類型金融資產(chǎn)標(biāo)的以及分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)控能力等進(jìn)行區(qū)別授權(quán)，至少每對(duì)授權(quán)進(jìn)行一次重新評(píng)估和核定。
      十二、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)投資應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)審查和資金投向合規(guī)性審查，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，根據(jù)所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)提相應(yīng)資本與撥備 金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：實(shí)質(zhì)重于形式是否意味著同業(yè)資金通過“通道”投資非標(biāo)按照一般貸款計(jì)提信用風(fēng)險(xiǎn)資本；尤其是回購(gòu)式票據(jù)轉(zhuǎn)入，按照第七點(diǎn)規(guī)定不允許出表，因此徹底杜絕部分中小銀行過往比較流行的票據(jù)雙買斷模式的違規(guī)出表行為。
      十三、金融機(jī)構(gòu)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)合理審慎確定融資期限。其中，同業(yè)借款業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過一年，業(yè)務(wù)到期后不得展期
      金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：除同業(yè)借款外其他同業(yè)融資期限參考線上交易期限，由于同業(yè)借款無需按照3+1貸款審查貸款用途和受托支付，資金使用自由度高，財(cái)務(wù)公司和金融租賃較為盛行。但至于哪些業(yè)務(wù)可以納入“同業(yè)借款”，需要回到上面第三點(diǎn)。
      十四、單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%。其中，一級(jí)資本、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令2012年第1號(hào)發(fā)布）的有關(guān)要求計(jì)算。單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行。
      金融監(jiān)管政策研究會(huì)孫海波：50%單一金融機(jī)構(gòu)集中度指標(biāo)一般符合監(jiān)管比例問題不大，只是監(jiān)控過程中較為復(fù)雜，尤其是納入線上買入返售讓本來簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)復(fù)雜化。因?yàn)橘I入返售，尤其是國(guó)債央票一類的類現(xiàn)金券種的買入返售并不占用銀行給對(duì)方的授信（或極?。?，基于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則，也本不應(yīng)該納入50%比例。在計(jì)算1/3比例時(shí)候，不包括風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0的質(zhì)押式賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)，因?yàn)榇祟悩I(yè)務(wù)的質(zhì)押品特殊性。尤其是為了強(qiáng)化該類資產(chǎn)的流動(dòng)性。如果央行自己都不承認(rèn)其發(fā)行的票據(jù)賣出賣出回購(gòu)的資金融入可以豁免，無疑是降低此類資產(chǎn)的流動(dòng)性。同業(yè)融出不包括表外授信。不包括同業(yè)投資業(yè)務(wù)如：ABS投資，債券投資，CD等。
      十五、金融機(jī)構(gòu)在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。
      十六、特定目的載體之間以及特定目的載體與金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)業(yè)務(wù)，參照本通知執(zhí)行。
      至于不同特殊目的載體之間參照本通知，是非常模糊的提法，主要是基于不得有非標(biāo)買入返售，期限，展期等考慮。
      十七、中國(guó)人民銀行和各金融監(jiān)管部門依照法定職責(zé)，全面加強(qiáng)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)管理能力與業(yè)務(wù)發(fā)展不相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)加大現(xiàn)場(chǎng)檢查和專項(xiàng)檢查力度，對(duì)違規(guī)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)依法進(jìn)行處罰。
      十八、本通知自發(fā)布之日起實(shí)施。金融機(jī)構(gòu)于通知發(fā)布之日前開展的同業(yè)業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)存續(xù)期間內(nèi)向中國(guó)人民銀行和相關(guān)監(jiān)管部門報(bào)告管理狀況，業(yè)務(wù)到期后結(jié)清。請(qǐng)中國(guó)人民銀行上海總部，各分行、營(yíng)業(yè)管理部、省會(huì)（首府）城市中心支行、副省級(jí)城市中心支行會(huì)同所在?。▍^(qū)、市）銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局、國(guó)家外匯管理局分局將本通知聯(lián)合轉(zhuǎn)發(fā)至轄區(qū)內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)。
      第三篇：同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面總結(jié)
      孫海波：同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和案例全面盤點(diǎn)（萬字長(zhǎng)文）
      一、概述
      同業(yè)業(yè)務(wù)顧名思義應(yīng)該是交易對(duì)手為金融同業(yè)機(jī)構(gòu)或者交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)為同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如果從這個(gè)思路出發(fā)，“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)非常寬泛的概念，包括票據(jù)貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，同業(yè)之間外匯及衍生品交易，也包括和境外同業(yè)金融機(jī)構(gòu)的各類同業(yè)業(yè)務(wù)。但目前提及“同業(yè)業(yè)務(wù)”四個(gè)字，我們很自然就聯(lián)想到5部委去年發(fā)布的127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，盡管該文名稱中采用了同業(yè)業(yè)務(wù)，但實(shí)際上127號(hào)文中定義的“同業(yè)業(yè)務(wù)”是一個(gè)相對(duì)狹義的概念：指境內(nèi)依法設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之間以投融資為核心的各項(xiàng)業(yè)務(wù),包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售(賣出回購(gòu))等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。這里排除了境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和境外金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借或存放；也排除了雖然交易對(duì)手是同業(yè)但不具有同業(yè)融資或同業(yè)投資特征（一旦清算交割后沒有同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）的交易，比如同業(yè)之間非金融債的交易。
      同業(yè)業(yè)務(wù)雖然廣受關(guān)注，近年來監(jiān)管方面也有不少動(dòng)作，但從監(jiān)管法規(guī)層面有章可循的監(jiān)管文件并不多，以下為監(jiān)管君大致整理的監(jiān)管文件，供參考，若有遺漏也希望能進(jìn)一步補(bǔ)充： 《商業(yè)銀行法》 《同業(yè)拆借管理辦法》
      《尚福林在2014年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議上的講話》 《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)）《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號(hào)）
      《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)）《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》（銀發(fā)[2014]178號(hào)）
      以及部分級(jí)別較低的同業(yè)業(yè)務(wù)檢查通知；和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于全面開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部管控遏制違規(guī)經(jīng)營(yíng)和違法犯罪專項(xiàng)檢查工作的通知》中關(guān)于同業(yè)業(yè)務(wù)的檢查的部分 《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀發(fā)[2014]387號(hào)）
      二、127號(hào)文之前的同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管綜述
      1.《商業(yè)銀行法》第四十六條 同業(yè)拆借，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)人民銀行的規(guī)定。禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款或者用于投資。拆入資金用于彌補(bǔ)票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要。這里給銀行的“同業(yè)拆借”用途做了明確定義，卻沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行定義。尤其是這里的“同業(yè)拆借”有沒有包括線下的同業(yè)借款。一般理解是將其等同于2007年《同業(yè)拆借管理辦法》中關(guān)于“同業(yè)拆借”的定義。2.2007年《同業(yè)拆借管理辦法》全面規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)中線上拆借部分，值得注意的是這部法規(guī)主要是約束線上同業(yè)拆借的期限和額度，根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行差異化處理。比如銀行最長(zhǎng)拆借期限可為1年，但財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司拆入最長(zhǎng)期限為7天；這部法規(guī)明確允許中資商業(yè)銀行一級(jí)分行參與銀行間拆借市場(chǎng)。這也為后來銀監(jiān)會(huì)140號(hào)文開始整頓分行在銀行間業(yè)務(wù)埋下伏筆。
      3.關(guān)于線下同業(yè)借款，這一領(lǐng)域在127號(hào)文之前沒有專門的規(guī)范文件，只有2002年人民銀行發(fā)布的《人民幣同業(yè)借款管理暫行辦法》(征求意見稿)，當(dāng)時(shí)人民銀行還兼具銀行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)。征求意見稿只是按照期限進(jìn)行劃分，并認(rèn)可同業(yè)借款納入存貸比考核。但該辦法最終并沒有正式發(fā)布。所以銀行業(yè)機(jī)構(gòu)線下同業(yè)借款之前并沒有期限及監(jiān)管額度約束，同時(shí)又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向?qū)彶椤?/p>
      直到127號(hào)文出臺(tái)，才明確“同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)，且期限不超過3年”，但此時(shí)模糊之處在于，這里并沒有明確指出哪些金融機(jī)構(gòu)具有這樣同業(yè)拆借的業(yè)務(wù)資質(zhì)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)類型大致可以分為銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)發(fā)放金融許可證的各種機(jī)構(gòu)，但每家機(jī)構(gòu)發(fā)放牌照之時(shí)并沒有對(duì)“同業(yè)拆借”進(jìn)行明確，是否符合127號(hào)文之意說法不一。筆者根據(jù)各類金融機(jī)構(gòu)大致總結(jié)如下圖，按照“向金融機(jī)構(gòu)借款”、“同業(yè)拆借”的提法可以分為“財(cái)務(wù)公司”、“金融租賃”、“汽車金融”三類金融機(jī)構(gòu)。
      4.同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和規(guī)范之路
      在2008年之前同業(yè)業(yè)務(wù)比較簡(jiǎn)單，主要構(gòu)成同業(yè)拆借，線下存放，及線上回購(gòu)。但2009年開始，表內(nèi)資產(chǎn)快速擴(kuò)張，轉(zhuǎn)移龐大的新增表內(nèi)信貸資產(chǎn)需求迫切。一開始銀行主要的轉(zhuǎn)移渠道是通過信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和銀信合作，通過不規(guī)范的回購(gòu)隱藏表內(nèi)信貸資產(chǎn)。在回購(gòu)期間將信貸資產(chǎn)當(dāng)同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理，節(jié)約信貸額度及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。
      銀監(jiān)會(huì)針對(duì)性地發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2009]113號(hào)）以及《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號(hào)）；嚴(yán)格規(guī)范真實(shí)轉(zhuǎn)讓和會(huì)計(jì)核算規(guī)范，尤其是2010年進(jìn)一步要求對(duì)以往的銀信合作業(yè)務(wù)強(qiáng)制轉(zhuǎn)表。在此壓力之下，所謂正門“信貸資產(chǎn)證券化”大規(guī)模開展障礙重重（多重而漫長(zhǎng)的審批流程，發(fā)起人資本節(jié)約有限，額度控制，外加基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇上的約束等），最終興起票據(jù)回購(gòu)（尤其是雙回購(gòu)模式），同業(yè)代付和非標(biāo)資產(chǎn)三方回購(gòu)業(yè)務(wù)（包括暗保），以進(jìn)行同業(yè)業(yè)務(wù)出表的“創(chuàng)新”。（這里不做詳述，將就此專門寫文探討）
      三.127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》開啟同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新思路
      自2013年6月份起，由于同業(yè)業(yè)務(wù)流動(dòng)性管理缺陷，分支行同業(yè)業(yè)務(wù)管理混亂，導(dǎo)致銀行間流動(dòng)性大幅波動(dòng)（筆者仿效官方口徑，避免使用“危機(jī)”）。隨后銀監(jiān)會(huì)著手起草同業(yè)業(yè)務(wù)的管理規(guī)則，但限于同業(yè)業(yè)務(wù)處于多頭監(jiān)管格局而難以推進(jìn)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管分別歸三會(huì)，而銀行間業(yè)務(wù)監(jiān)管又歸央行；同業(yè)賬戶開立規(guī)范也歸央行監(jiān)管。
      經(jīng)過漫長(zhǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，8個(gè)月后終于由央行聯(lián)合5部委發(fā)布127號(hào)文，較之前的《同業(yè)業(yè)務(wù)管理辦法》更有針對(duì)性，不再是僅僅約束金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性，而是全面規(guī)范同業(yè)非標(biāo)以及因此催生的龐大影子銀行業(yè)務(wù)。具體體現(xiàn)在細(xì)化買入返售和同業(yè)代付業(yè)務(wù)規(guī)則，強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)規(guī)范。
      127號(hào)文主要針對(duì)2大領(lǐng)域，一是針對(duì)同業(yè)非標(biāo)，仍然可以投，但是堵死買入返售和同業(yè)代付以及三方回購(gòu)方式投資非標(biāo)；而且標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)的買入返售賣出方也不得出表，這就大幅度增加了銀行資本要求。二是針對(duì)同業(yè)融資，主要引入2個(gè)同業(yè)融資比例控制來限制同業(yè)杠桿擴(kuò)張，幾乎禁止境內(nèi)同業(yè)代付。后面將詳細(xì)介紹127號(hào)文的注意細(xì)節(jié)及部分案例。
      這里討論幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)，僅代表金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波 個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎進(jìn)一步探討糾正（有關(guān)140號(hào)文同業(yè)專營(yíng)治理的規(guī)定和資本處理、計(jì)提等規(guī)定將在明天4月16日文章詳述）。1 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否應(yīng)該納入同業(yè)融資范疇？
      對(duì)于貼現(xiàn)不納入同業(yè)融資是業(yè)界共識(shí)，但轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是否納入仍有爭(zhēng)論。類比2012年《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2012]237號(hào)），同業(yè)代付委托行承擔(dān)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)，委托行需要將同業(yè)代付的款項(xiàng)直接確認(rèn)為向客戶提供的貿(mào)易融資，并在表內(nèi)進(jìn)行相關(guān)會(huì)計(jì)處理與核算，而受托行則計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)。同理，銀行承兌匯票貼現(xiàn)對(duì)于貼現(xiàn)行而言本應(yīng)該計(jì)入同業(yè)業(yè)務(wù)，而對(duì)于承兌行計(jì)入信貸業(yè)務(wù)，但是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)約束，現(xiàn)實(shí)中只能計(jì)入貼現(xiàn)銀行的信貸業(yè)務(wù)中。相應(yīng)地轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，也只是貼現(xiàn)行發(fā)生變化，實(shí)質(zhì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系沒有發(fā)生變化，在此次自查中也沒有列出貼現(xiàn)填報(bào)項(xiàng)，沒有被列入同業(yè)業(yè)務(wù)。2 保險(xiǎn)公司協(xié)議存款是否也要納入到同業(yè)業(yè)務(wù)范疇？ 保險(xiǎn)公司存款在銀監(jiān)會(huì)1104非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表屬于一般存款并交納存款準(zhǔn)備金，這里是否應(yīng)該納入同業(yè)業(yè)務(wù)。目前央行和銀監(jiān)會(huì)的解釋仍然沒有統(tǒng)一。從央行角度，因?yàn)?999年其發(fā)布的《關(guān)于對(duì)保險(xiǎn)公司試辦協(xié)議存款的通知》明確“協(xié)議存款”起存金額3000萬以上，期限5年以上存款可以不受存款利率約束；所以央行偏向于不納入同業(yè)業(yè)務(wù)（但保險(xiǎn)公司活期和定期存款需要納入同業(yè)業(yè)務(wù)，只是5年期協(xié)議存款不需要納入），但銀監(jiān)會(huì)偏向于不論活期定期都納入同業(yè)業(yè)務(wù)。
      注意從銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核角度，保險(xiǎn)公司的存款（不論是保險(xiǎn)公司活期還是定期存款）一直都納入一般存款(即存貸比的分母)。但從央行角度，只有5年期以上協(xié)議存款才不受存款上線約束。所以業(yè)內(nèi)5年期存款附加無罰金的提前贖回條款操作較多，即能滿足保險(xiǎn)公司流動(dòng)性要求又能滿足央行關(guān)于期限的約束。銀行借助證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃購(gòu)買本行已貼現(xiàn)的銀行承兌匯票，將貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為同業(yè)投資業(yè)務(wù)是否違規(guī)？ 金融監(jiān)管政策研究會(huì) 孫海波：對(duì)于這點(diǎn)，爭(zhēng)論頗多。這里首先需要從銀行承兌匯票(BAD)說起，BAD貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)本質(zhì)上的確不應(yīng)該占用信貸額度以及貸款規(guī)模，因?yàn)槎邔?shí)際面臨的都是承兌銀行同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但由于統(tǒng)計(jì)上的困難，直接計(jì)入了貼入行額度占用?；氐酵瑯I(yè)資金借助資管投資本行已承兌匯票，雖然經(jīng)過了“特定目的載體”，但按照127號(hào)文的“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，并不能逃避額度占用（包括貸款規(guī)模）；唯一能將此類額度從整個(gè)市場(chǎng)上消失的就是“信貸資產(chǎn)證券化”。
      這里只想強(qiáng)調(diào)“穿透原則”在理財(cái)領(lǐng)域銀監(jiān)會(huì)早已強(qiáng)調(diào)，主要針對(duì)理財(cái)非標(biāo)的監(jiān)管比例（4%和35%）。127號(hào)文所謂的“實(shí)質(zhì)重于形式”是否意味著一定“穿透”，以及什么情況下“穿透”都沒有明確說法。但筆者個(gè)人觀點(diǎn)是這個(gè)案例一定是穿透。如果是同業(yè)拆借給第三方銀行，第三方銀行再向特殊目的載體融資購(gòu)買本行票據(jù)，同時(shí)向第三方銀行提供擔(dān)保，則違反127號(hào)文第7點(diǎn)關(guān)于買入返售和擔(dān)保的規(guī)定，且不能出表。
      4.特別注意同業(yè)投資、同業(yè)融資及非同業(yè)業(yè)務(wù)三者的區(qū)別。實(shí)際業(yè)務(wù)中常常有地方銀監(jiān)局/分局或者銀行因?yàn)楦拍罨煜a(chǎn)生報(bào)送錯(cuò)誤。其中同業(yè)投資和同業(yè)融資共同點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)暴露都是同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（非企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）；同業(yè)投資業(yè)務(wù)的交易對(duì)手和同業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露主體分離，標(biāo)準(zhǔn)化的債券和CD都納入同業(yè)投資范疇。同業(yè)融資是交易對(duì)手就是資金融出或融入方。那么非同業(yè)業(yè)務(wù)，比如企業(yè)債/短融/中票等的風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)象就不是金融機(jī)構(gòu)，而是企業(yè)(或者財(cái)政部/央行)。具體相關(guān)概念見下圖
      5.關(guān)于存款認(rèn)定的問題：目前構(gòu)造存款，案例1：通過A銀行將資金委托第三方資管并成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。該計(jì)劃投資保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專戶資產(chǎn)管理計(jì)劃,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與銀行簽訂協(xié)議存款,將該筆資金以一般性存款的形式存放于A銀行,從而實(shí)現(xiàn)“理財(cái)資金轉(zhuǎn)為一般性存款”；這里一般同時(shí)簽訂可提前贖回條款，從而既滿足法規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司“協(xié)議存款”5年以上的期限要求，又能確保流動(dòng)性靈活性要求。提前贖回條款本身并沒有違反法規(guī)，提前贖回是否有罰息也沒有法規(guī)約束。1997年央行的《人民幣單位存款管理辦法》規(guī)定提前支取存款只能獲得活期利息，但這里只約束企業(yè)存款，不包括金融機(jī)構(gòu)的存款。提前贖回且存款人雖不承擔(dān)利息懲罰，但穩(wěn)定性欠佳，在測(cè)算LCR（流動(dòng)性覆蓋率）時(shí)候流失比例較高；此外在計(jì)算25%流動(dòng)性比例是否可以納入分母，以及計(jì)算流動(dòng)性缺口時(shí)候如何處理都可能是監(jiān)管提出異議的地方。
      6.結(jié)算性存款和非結(jié)算性存款區(qū)分和定義。由于127號(hào)文對(duì)結(jié)算性存款沒有明確說法，后續(xù)溝通時(shí)，相關(guān)監(jiān)管層官員都指向后來銀發(fā)[2014]178號(hào)《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣同業(yè)銀行結(jié)算賬戶管理的通知》中的定義：“結(jié)算性同業(yè)銀行結(jié)算賬戶是指用于代理現(xiàn)金解繳、代理支付結(jié)算等支付結(jié)算業(yè)務(wù)的賬戶”； 筆者從保守角度出發(fā)，一般如果以獲取存款或融資收益為主的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以排除在結(jié)算性同業(yè)存款之外。
      7.關(guān)于178號(hào)文同業(yè)結(jié)算賬戶：178號(hào)文是針對(duì)開戶規(guī)范，而不是針對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管。很多線下同業(yè)業(yè)務(wù)，可以不開立“同業(yè)銀行結(jié)算賬戶”操作，因此不受178號(hào)文約束，但仍然在127號(hào)文范疇。
      以下粗略總結(jié)兩種同業(yè)銀行結(jié)算賬戶開戶級(jí)別和限制：
      存款銀行
      總行書面授權(quán)的分支機(jī)構(gòu)、或全國(guó)性銀行特殊情況的一結(jié)算性
      行轉(zhuǎn)授權(quán)
      投融資類 一級(jí)分行以上，或一級(jí)法人授權(quán)二級(jí)分行
      四.央行關(guān)于存貸款口徑調(diào)整，及其和銀監(jiān)會(huì)存貸比差異 在弄清楚央行此次調(diào)整之前首先得弄清楚一些概念，主要涉及《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》(銀發(fā)[2009]363號(hào)）；《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)）；關(guān)于金融機(jī)構(gòu)分類，筆者將其總結(jié)為下圖所示：
      整個(gè)387號(hào)文和后來的205年14號(hào)文都很簡(jiǎn)單，“新納入各項(xiàng)存款口徑的存款是指存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放及境外金融機(jī)構(gòu)存放”。這里紅色部分除SPV以外具體構(gòu)成都在《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》中有所規(guī)定，SPV概念在127號(hào)文中有表述。綜合來看，筆者總結(jié)相關(guān)概念如上圖（具體探討可參見“金融監(jiān)管”公眾號(hào)4月13日的推送文章）：
      根據(jù)《金融機(jī)構(gòu)編碼規(guī)范》相關(guān)定義所以387號(hào)文中相關(guān)概念定義如下：
      1）交易結(jié)算類存放是指證券公司、基金公司、期貨公司、交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的存放；
      2）業(yè)非存款類存放是指信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、金融資產(chǎn)管理公司的存放；
      3）SPV存放指商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托投資計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品存放；
      4）其他金融機(jī)構(gòu)存放指金融控股公司、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司的存放；
      其中關(guān)于拆放SPV納入“各項(xiàng)”貸款銀行做法仍然不一致，盡管目前不納入銀監(jiān)會(huì)的存貸比，但為將來政策銜接做準(zhǔn)備，銀行傾向于不納入貸款核算，所以為避開法規(guī)的“拆放”字眼，商業(yè)銀行可能按照“同業(yè)投資”進(jìn)行核算，從而避開央行14號(hào)文的約束。
      五、央行在2015年1月中旬發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)存貸款統(tǒng)計(jì)口徑的通知》銀發(fā)[2015]14號(hào)；即在盛司長(zhǎng)在媒體面前高調(diào)宣布貸款口徑調(diào)整之后，央行發(fā)布了非常詳細(xì)的存貸款口徑通知，事實(shí)上14號(hào)文覆蓋了387號(hào)文關(guān)于存款口徑調(diào)整的內(nèi)容，而且表述上更加嚴(yán)謹(jǐn)。
      其實(shí)弄清楚上述金融機(jī)構(gòu)分類后，紛繁復(fù)雜的存貸口徑調(diào)整就變得非常簡(jiǎn)單，一句話概括：存款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)存款，貸款口徑新增非存款類金融機(jī)構(gòu)拆放。本文最后是存款類金融機(jī)構(gòu)信貸收支統(tǒng)計(jì)表，紅色部分為變動(dòng)主要部分。
      這一句話的解讀非常豐富，各項(xiàng)貸款口徑只排除存款類金融機(jī)構(gòu)之間的拆借，即只排除銀行和央行直接資金往來，銀行和財(cái)務(wù)公司之間的資金往來。銀行投資各類資管，基金子公司產(chǎn)品都將被納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放各類證券期貨及信托公司、汽車金融、金融租賃、貸款公司也將納入各項(xiàng)貸款統(tǒng)計(jì)。銀行拆放小額貸款公司也被納入各項(xiàng)貸款。
      六、央行的存貸比口徑和銀監(jiān)會(huì)存貸比指標(biāo)是相對(duì)獨(dú)立的2套體系。一般意義上當(dāng)我們說銀行有攬儲(chǔ)壓力，高息攬存，為符合監(jiān)管指標(biāo)，實(shí)際是指銀監(jiān)會(huì)的存貸比考核在起作用。包括以貸轉(zhuǎn)存，同業(yè)存款變?cè)煲话愦婵?，設(shè)定理財(cái)產(chǎn)品到期日以促使月末達(dá)標(biāo)等。其實(shí)銀監(jiān)會(huì)早在2014年6月30日就發(fā)布了貸存比新規(guī)——銀監(jiān)發(fā)[2014]34號(hào)，該文對(duì)存貸比口徑進(jìn)行了一些寬松調(diào)整，以下稍作重述。銀監(jiān)會(huì)存貸比意義上的存款，一般僅包括企業(yè)和個(gè)人存款，以及極少數(shù)的同業(yè)存款（保險(xiǎn)公司協(xié)議存款，外資行母行存放），貸款也只包括對(duì)個(gè)人和企業(yè)貸款（但銀行承兌匯票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)例外，實(shí)質(zhì)上貼入行面臨同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但被納入了貼入行的貸款統(tǒng)計(jì)）。銀監(jiān)會(huì)從2010年后陸續(xù)將分子中對(duì)小微企業(yè)的貸款扣除，去年34號(hào)文進(jìn)一步將銀行1年以上未償?shù)膫瘡姆肿又锌鄢ㄣy行發(fā)行的未償債券實(shí)質(zhì)是一種負(fù)債，但從分子資產(chǎn)“貸款”中扣除，是一種抵銷的概念。）
      此外同業(yè)存款納入分母勢(shì)必造成央行對(duì)存款準(zhǔn)備金繳存范圍的調(diào)整，反而是大范圍收縮流動(dòng)性，微觀上增加了放款能力，但宏觀上很有可能削弱整體金融系統(tǒng)放款能力，如何緩沖也需要央行的聯(lián)合協(xié)調(diào)，增加政策調(diào)整難度。
      不過非常有意思的是，并不能完全將銀監(jiān)會(huì)的存貸比和央行的存貸款統(tǒng)計(jì)口徑獨(dú)立起來，所以我這里用“相對(duì)獨(dú)立”來描述。因?yàn)樵阢y監(jiān)會(huì)之前的1104報(bào)表說明中，附注項(xiàng)目【61.各項(xiàng)存款】中有這樣的表述：本項(xiàng)目與人民銀行“全科目”統(tǒng)計(jì)口徑相同。因?yàn)?套體系的統(tǒng)計(jì)口徑大同小異，所以央行387號(hào)文發(fā)布之初，幾乎各大媒體和研就報(bào)告都解讀為存貸款比例的調(diào)整，并測(cè)算將相應(yīng)釋放多少信貸空間。很遺憾，這樣的理解在當(dāng)時(shí)環(huán)境下不能完全算錯(cuò)，但必定是沒有仔細(xì)審慎銀監(jiān)會(huì)和央行各自的政策目標(biāo)即得出的結(jié)果。面對(duì)眾多銀行的咨詢，銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部緊隨央行2015年14號(hào)文于1月中旬發(fā)布通知，明確銀監(jiān)會(huì)存貸比口徑保持不變，不隨央行變化而改變。即改變了之前1104報(bào)表的邏輯。
      第四篇：非標(biāo)及同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管
      目  錄
      一、非標(biāo)概述
      二、業(yè)務(wù)模式
      三、風(fēng)險(xiǎn)隱患
      四、監(jiān)管政策
      五、未來出路
      一、非標(biāo)概述
      （一）非標(biāo)定義 1.一般化定義
      非標(biāo)資產(chǎn)的全名為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，是相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化融資渠道而言的。標(biāo)準(zhǔn)化的融資渠道，如銀行貸款、債券融資等，均是在一種相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的投融資過程。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)則是繞過銀行或債券審批管理部門，通過某個(gè)非標(biāo)準(zhǔn)化的載體(如信托計(jì)劃等)，將投融資雙方銜接起來的投融資過程。非標(biāo)資產(chǎn)較早的形式有信托受益權(quán)、信托貸款等，近年來非標(biāo)資產(chǎn)的存在形式不斷變化。
      2.2013年“8號(hào)文”中的定義
      《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)）明確將非標(biāo)資產(chǎn)做了如下定義： 非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債券、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購(gòu)條款的股權(quán)型融資等。非標(biāo)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)形式有：銀信合作、票據(jù)雙買斷、同業(yè)代付、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓、買入返售銀行承兌匯票同業(yè)償付、銀證合作。
      該定義屬于比較嚴(yán)格的定義，將信貸資產(chǎn)這種相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的融資過程都納入非標(biāo)資產(chǎn)范疇，在實(shí)務(wù)中比較難以執(zhí)行。
      3.2014年王兆星學(xué)術(shù)定義
      2014年9月2日的《中國(guó)金融》刊發(fā)了銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類和損失撥備制度變革》一文，文中對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)給出了新的定義：
      商業(yè)銀行通過借道同業(yè)、借道理財(cái)、借道信托、借道投資、借道委托貸款等方式，將原來在表內(nèi)核算的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)或其他非信貸資產(chǎn)，即為商業(yè)銀行的非標(biāo)債權(quán)業(yè)務(wù)。而像銀行貸款、債券融資等在相對(duì)明確、規(guī)范與公平的機(jī)制保護(hù)下進(jìn)行的投融資過程，被稱為標(biāo)準(zhǔn)化的融資渠道。該定義比較符合實(shí)務(wù)界對(duì)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的定義。
      （二）非標(biāo)業(yè)務(wù)起因
      從商業(yè)銀行的角度來看，投資非標(biāo)資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是變相貸款，這種變相貸款能為其帶來諸多好處： 好處一：規(guī)避監(jiān)管
      一是規(guī)避信貸規(guī)模限制。非標(biāo)業(yè)務(wù)出現(xiàn)的初衷主要是為了規(guī)避75%存貸比紅線，通過將貸款轉(zhuǎn)為非標(biāo)資產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)換了會(huì)計(jì)科目，減少了對(duì)貸款規(guī)模的占用。雖然2015年修訂后的商業(yè)銀行法已取消了存貸比例的限制，但這里探討的是非標(biāo)業(yè)務(wù)的起因，應(yīng)從歷史的角度來探究2013年、2014年非標(biāo)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)背后的原因，其中最重要的原因即是規(guī)避信貸規(guī)模限制。二是規(guī)避信貸領(lǐng)域限制。如：地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)是銀監(jiān)會(huì)限制銀行貸款投向的領(lǐng)域，而地方政府為了追求政績(jī)，對(duì)利率不敏感，房地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)率較高，能夠承擔(dān)較高的融資成本，屬于銀行比較喜歡的客戶，為了規(guī)避信貸投向限制，獲取高額利潤(rùn)，銀行通過引入信托公司、證券公司、過橋銀行后，以投資信托資產(chǎn)、資管計(jì)劃、委托貸款等形式，實(shí)現(xiàn)向受限制行業(yè)融資。三是減少風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)提。通過非標(biāo)資產(chǎn)投資將貸款科目騰挪至同業(yè)買入返售資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)類投資或可供出售金融資產(chǎn)等科目，降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，減少對(duì)資本的消耗。
      好處二：增加利潤(rùn)
      一方面，通過非標(biāo)資產(chǎn)融資的對(duì)象主要是亟需資金且能承受較高融資成本的房企和地方融資平臺(tái)，銀行議價(jià)能力較強(qiáng)，可以獲得較高的收益率。另一方面，銀行在做非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)過程中可以擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入的來源，如財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、賬戶管理費(fèi)等收費(fèi)能顯著增加銀行的中間業(yè)務(wù)收入，從而實(shí)現(xiàn)提高綜合盈利水平的目標(biāo)。
      （三）業(yè)務(wù)背景
      2010年伊始，信貸政策突然剎車，地方政府措手不及，投資的項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，而后續(xù)的銀行信貸資金沒有按照計(jì)劃下放，項(xiàng)目又不能停止，銀行急需一種能夠突破存貸比限制、表內(nèi)資產(chǎn)表外化的工具，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品與信托公司的價(jià)值凸顯，銀信合作蓬勃開展，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，于是銀監(jiān)會(huì)叫停騰挪信貸額度為目的的銀信合作業(yè)務(wù)。2011年5月，券商創(chuàng)新大會(huì)召開，銀證通道合作蓬勃開展。2012年，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)券商、基金公司創(chuàng)新改革，陸續(xù)頒布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》、《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，在引領(lǐng)大資管時(shí)代到來的同時(shí)，為銀行表內(nèi)資產(chǎn)出表提供了資管通道這種新渠道。銀行理財(cái)資金正好需要這樣的資管通道為其表內(nèi)資產(chǎn)出表提供渠道，通過券商或基金可以繞開眾多之前銀監(jiān)會(huì)頒布的法規(guī)約束，因?yàn)?012年之前銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的法規(guī)并未考慮到會(huì)有券商基金資管這種渠道大規(guī)模和銀行合作的可能性。這種法規(guī)字眼上的漏洞，為敢于闖監(jiān)管灰色地帶的銀行帶來很大便利。
      二、業(yè)務(wù)模式
      出于規(guī)避信貸規(guī)模管制、降低資本消耗和撥備監(jiān)管壓力等考慮，銀行借助信托、券商、保險(xiǎn)公司、基金子公司等通道投資非標(biāo)以實(shí)現(xiàn)向客戶融資的目的，業(yè)務(wù)模式主要有以下幾種：
      （一）委托貸款
      在該業(yè)務(wù)模式下，融資方E一般為委托方A的授信客戶，A可以是銀行也可以是信托公司，E大多為房地產(chǎn)公司。A欲向E提供融資，但受制于監(jiān)管指標(biāo)或E的行業(yè)限制，無法通過表內(nèi)貸款科目實(shí)現(xiàn)放款。
      于是，A以理財(cái)資金委托證券公司B設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，B完全遵循A的投資指令，在銀行D開立貸款資金賬戶，委托D貸款給企業(yè)E，B收取定向資產(chǎn)管理計(jì)劃管理費(fèi)。除了高污染、高能耗等國(guó)家禁止投資的行業(yè)，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃理論上可以投資法律規(guī)定的任何標(biāo)的。向客戶貸款不是投資，所以定向資產(chǎn)管理計(jì)劃需要委托銀行或信托公司貸款。
      托管行C和管理人、委托方一起簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，也可根據(jù)需要決定是否由托管行C和管理人B單獨(dú)簽訂《托管協(xié)議》。托管人依照管理人發(fā)送的劃款指令行事，按照合同或協(xié)議約定負(fù)責(zé)安全保管委托資產(chǎn)、辦理資金收付事項(xiàng)。
      （二）信托貸款
      該業(yè)務(wù)模式與委托貸款類似，僅僅是把中間作為過橋方的受托行D變?yōu)樾磐泄綝。證券公司B接受出資方A的委托，作為定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的管理人進(jìn)行信托貸款業(yè)務(wù)。定向資管計(jì)劃作為委托人，與信托公司D成立單一資金信托計(jì)劃，委托信托向特定借款人E發(fā)放貸款。貸款到期后，借款人E向定向資產(chǎn)管理計(jì)劃還款，定向計(jì)劃將相關(guān)收益進(jìn)行分配。
      （三）委托債權(quán)投資
      上述不同委托債權(quán)投資模式主要區(qū)別有：
      委托債券交易結(jié)構(gòu)詳解：
      ??實(shí)際出資方A
      委托方A和管理人B簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,并托管在C。定向資產(chǎn)管理計(jì)劃主要內(nèi)容可參照委托貸款的《定向資產(chǎn)管理合同》，主要區(qū)別在三個(gè)方面：
      1、投資范圍。
      2、投資執(zhí)行流程：委托債權(quán)投資規(guī)定“委托人指令管理人將本定向計(jì)劃資產(chǎn)用于各地金融資產(chǎn)交易所項(xiàng)下金融資產(chǎn)投資的，委托人應(yīng)對(duì)所涉及金融資產(chǎn)的真實(shí)與合法性、進(jìn)行甄別，調(diào)查。管理人對(duì)此類投資所涉及風(fēng)險(xiǎn)與損失不承擔(dān)責(zé)任”。
      3、風(fēng)險(xiǎn)揭示書：委托債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)揭示書會(huì)提示其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括法律與政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。
      ??定向計(jì)劃管理人B
      定向資產(chǎn)管理計(jì)劃與受托方D（或有）、推介人H、融資方F簽訂《委托債權(quán)投資協(xié)議》，定向計(jì)劃委托D投資融資方F在交易所掛牌的債權(quán)，即摘牌。《委托債券投資協(xié)議》（三方/四方協(xié)議）主要內(nèi)容有：
      1、投資資金的金額、期限、用途、業(yè)務(wù)利益及支付方式。業(yè)務(wù)利益包括：融資成本、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、融資顧問費(fèi)、賬戶監(jiān)管費(fèi)、金交所費(fèi)用。
      2、各方的權(quán)利和義務(wù)。
      ??受托方D（或有）
      僅存在于委托債權(quán)投資的變種模式，常規(guī)模式中的《三方協(xié)議》變?yōu)椤端姆絽f(xié)議》，受托方D還需與定向計(jì)劃簽訂《委托債權(quán)投資代理協(xié)議》，其主要內(nèi)容為：
      1、定向計(jì)劃以其自由資金委托受托方投資于金融資產(chǎn)交易所的債權(quán)，并規(guī)定了投資流程；
      2、規(guī)定了定向計(jì)劃向受托人支付的費(fèi)率和支付方式；
      3、規(guī)定了受托人完全遵照定向計(jì)劃的《委托債權(quán)投資通知書》行事，不承擔(dān)任何投資風(fēng)險(xiǎn)。受托方投資債權(quán)需向金融資產(chǎn)交易所提交《委托債權(quán)項(xiàng)目投資申請(qǐng)書》，投資申請(qǐng)書的主要內(nèi)容包括所投資債券的信息，意向投資人基本情況，以及資料清單。
      ??交易所E
      ??融資方F
      融資方F和債券掛牌推介人H簽訂《金融服務(wù)協(xié)議》，《金融服務(wù)協(xié)議》約定了推介方H向融資方F在金融交易所提供掛牌的服務(wù)，并收取一定費(fèi)用。
      ??推介人G
      推介人負(fù)責(zé)融資人進(jìn)行盡職調(diào)查，項(xiàng)目涉及擔(dān)保的，需對(duì)保證人的償還能力，抵（質(zhì)）押物的權(quán)屬、價(jià)值以及實(shí)現(xiàn)抵（質(zhì)）押權(quán)的可行性進(jìn)行審核，并出具評(píng)審意見。
      在公司參與的模式中，需要推介人蓋公章的除了與融資方簽訂的《金融服務(wù)協(xié)議》，還有向武交所提供的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)書》（已形成債權(quán)）或《債權(quán)項(xiàng)目掛牌申請(qǐng)書》（未形成債權(quán)），申請(qǐng)書的主要內(nèi)容包括：
      1、推介人H承諾提交的融資方F的申請(qǐng)材料真實(shí)完整，融資方對(duì)申請(qǐng)掛牌的債權(quán)無權(quán)利瑕疵。債權(quán)轉(zhuǎn)讓方的基本情況、轉(zhuǎn)讓債權(quán)的基本情況、相關(guān)交易情況。
      2、提交的資料清單，除了《申請(qǐng)書》外，資料還有轉(zhuǎn)讓方的主體資格證明文件，債權(quán)標(biāo)的權(quán)屬證明文件原件及復(fù)印件、融資方內(nèi)部審批文件等。
      3、推介人一般為委托行的某分行，銀行內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目的審核不存在意見不一致的情況。而當(dāng)推介人是券商時(shí)，一般券商會(huì)沿用銀行端提供的關(guān)于項(xiàng)目的調(diào)查報(bào)告等材料。
      （四）資管計(jì)劃收益權(quán)
      該交易結(jié)構(gòu)的后半部分（紅色虛線框內(nèi)）即為前面所述的委托貸款業(yè)務(wù)模式，增加的部分是收益權(quán)買入返售（賣出回購(gòu)）的環(huán)節(jié)。
      在整個(gè)交易結(jié)構(gòu)中，委托方B是過橋行，其作用是幫助出資方A不出現(xiàn)在業(yè)務(wù)鏈條中，從而規(guī)避監(jiān)管。理論上銀行B先用等同于貸款金額的自有資金委托C成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,定向資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資對(duì)象為委托貸款（非標(biāo)債券），之后A再用貸款資金向B購(gòu)買定向資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)。實(shí)際操作中，因?yàn)槎ㄏ蚝贤闪⑽匈Y金起始運(yùn)作日與AB銀行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日都是同一日，所以現(xiàn)在通常過橋行都不用自有資金墊付，而是等實(shí)際出資行劃款過來后再轉(zhuǎn)到托管賬戶。
      收益權(quán)轉(zhuǎn)讓如何規(guī)避監(jiān)管？
      《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013]8號(hào)）對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)資金投資非標(biāo)債權(quán)的規(guī)模進(jìn)行限制，即：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限”。促使商業(yè)銀行以同業(yè)之間買入返售（賣出回購(gòu)）的方式規(guī)避非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模限制，原理如下：
      B銀行將資管計(jì)劃收益權(quán)賣斷給A銀行，同時(shí)向A銀行出具收益權(quán)遠(yuǎn)期回購(gòu)承諾函（抽屜協(xié)議）。這種“賣斷+遠(yuǎn)期回購(gòu)”模式下，B銀行用賣斷協(xié)議將此前形成的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)出表，降低理財(cái)資金對(duì)接非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的比例。A銀行因有B銀行出具的遠(yuǎn)期回購(gòu)承諾函，將所受讓的非標(biāo)資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目，隱藏了非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模，減少了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。當(dāng)B銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，通常只會(huì)拿出賣斷協(xié)議，與A銀行簽訂的遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議作為抽屜協(xié)議隱藏起來。而當(dāng)A銀行面對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)檢查時(shí)，則把兩份協(xié)議都拿出來，以證明針對(duì)融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)轉(zhuǎn)移給B銀行。
      （五）信托受益權(quán)
      ??信托受益權(quán)兩方協(xié)議模式
      兩方協(xié)議模式產(chǎn)生的背景很大程度上是銀行為了解決8號(hào)文頒布后的存量非標(biāo)債權(quán)問題。銀行A最初用理財(cái)資金投資信托產(chǎn)品形成了非標(biāo)債權(quán)，基于監(jiān)管部門對(duì)于非標(biāo)債權(quán)的比例要求，銀行A將信托受益權(quán)賣斷給銀行B，但同時(shí)向B銀行出具信托受益權(quán)遠(yuǎn)期回購(gòu)函。這種模式下，銀行A用賣斷協(xié)議將此前形成的對(duì)融資客戶的非標(biāo)債權(quán)出表，與銀行B簽訂的遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議則為抽屜協(xié)議。銀行B將資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目。
      ??信托受益權(quán)三方協(xié)議模式
      上述業(yè)務(wù)流程屬于標(biāo)準(zhǔn)的買入返售三方合作模式，該模式中，作為資金過橋方的甲方，不僅僅是銀行，還可以是券商、基金子公司等。該模式的交易結(jié)構(gòu)是：A銀行（甲方）以自有資金或同業(yè)資金設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，通過信托公司放款給C銀行的融資客戶；B銀行（乙方）作為實(shí)際的出資方，以同業(yè)資金受讓A銀行持有的單一信托的信托受益權(quán)；C銀行（丙方）為風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)方，承諾在信托計(jì)劃到期前無條件購(gòu)買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。
      這種模式的實(shí)質(zhì)是C銀行通過B銀行的的資金，間接實(shí)現(xiàn)了給自己的授信客戶貸款的目的。此種操作模式下，信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)路徑是從A銀行（甲方）到B銀行（乙方），然后遠(yuǎn)期再到C銀行（丙方）。實(shí)際操作中，三方協(xié)議模式已經(jīng)成為一種經(jīng)典的同業(yè)業(yè)務(wù)操作模式，很多其它模式都是基于這種三方模式演變發(fā)展起來的。
      ??信托受益權(quán)假三方協(xié)議模式
      假三方模式一般是由于不能簽訂三方協(xié)議的兜底銀行（圖中的D銀行）以信用增級(jí)的方式找到一個(gè)假丙方（C銀行）來簽三方協(xié)議，信用增級(jí)方式通常是兜底銀行向假丙方出具承諾函或擔(dān)保函，兜底銀行作為最后的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方承擔(dān)所謂的“真丙方”角色。
      該模式產(chǎn)生的背景是：有些銀行總行規(guī)定，分行不允許簽訂三方協(xié)議（即不能作為三方協(xié)議中的丙方來兜底），只能采取出具保函和承諾函的形式兜底，也就是只能采取中的暗保模式。
      （六）票據(jù)資管
      該業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是銀行將“貸款”項(xiàng)下的票據(jù)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)為投資定向計(jì)劃票據(jù)的收益權(quán)，優(yōu)化銀行報(bào)表，提升放貸能力。
      其中，委托方B為出資方A的資金過橋行，其作用是委托管理人C成立定向計(jì)劃受讓F的票據(jù)。由于券商不具備票據(jù)審核、管理的能力，為保證定向計(jì)劃購(gòu)買的票據(jù)不存在瑕疵、偽造、變?cè)?，保證票據(jù)安全保管和到期及時(shí)收回票款，定向計(jì)劃委托E代為審驗(yàn)、保管票據(jù)，并在票據(jù)到期時(shí)作為代理托收人。
      F作為票據(jù)的轉(zhuǎn)讓方，要保證票據(jù)資產(chǎn)無權(quán)利瑕疵。若承兌人拒絕兌付，定向計(jì)劃有權(quán)向票據(jù)轉(zhuǎn)讓方追償。票據(jù)合同到期，票據(jù)承兌人G按照 票面價(jià)值，將資金劃入票據(jù)代理行E的 指定賬戶。
      三、風(fēng)險(xiǎn)隱患
      首先，非標(biāo)融資方可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)。由于非標(biāo)資產(chǎn)多投資于地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)企業(yè)行業(yè)，隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大以及中央嚴(yán)控下的地產(chǎn)行業(yè)逐漸下行，這其中的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)成為不定時(shí)炸彈，隨著非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，未來一旦出現(xiàn)信用違約事件，將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及金融體系造成沉重打擊。而且銀行作為非標(biāo)資產(chǎn)的投資主體，對(duì)于非標(biāo)的最終投向不做深入盡職調(diào)查，缺乏專業(yè)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制，也會(huì)成為非標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的隱患。
      其次，通常來說，一個(gè)典型的非標(biāo)業(yè)務(wù)往往至少需要涉及到兩家銀行與一家信托，銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)涉及主體太多、業(yè)務(wù)鏈條太長(zhǎng)，若考慮這其中的同業(yè)業(yè)務(wù)則更為復(fù)雜，因此一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體是極為不明確的，這對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的健康有序發(fā)展極為不利。
      第三，銀行投資非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)用了期限錯(cuò)配和杠桿放大效應(yīng)，容易觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      銀行通過發(fā)行短期的理財(cái)產(chǎn)品，或者借入短期的同業(yè)資金，以滾動(dòng)發(fā)行的形式，投入到期限較長(zhǎng)的非標(biāo)資產(chǎn)，從而獲得短期資金和長(zhǎng)期投資之間較高的利息差。
      而且，銀行通過投資非標(biāo)，騰挪了“信貸”科目及規(guī)模，少計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)撥備、不占用授信規(guī)模，由此便能放大信貸杠桿，而往往杠桿的放大在放大銀行利潤(rùn)的同時(shí)，也放大了金融的風(fēng)險(xiǎn)。隨著非標(biāo)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，銀行在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)、同業(yè)市場(chǎng)中所需要滾動(dòng)續(xù)接的資金規(guī)模也迅速膨脹，當(dāng)上游提供的流動(dòng)性縮量時(shí)，在杠桿的放大作用下，極易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
      四、監(jiān)管政策
      時(shí)間 監(jiān)管文件 關(guān)鍵內(nèi)容
      2013年3月 《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕8號(hào)）
      文件指出：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。
      2014年1月
      文件指出：商業(yè)銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備。商業(yè)銀行代客理財(cái)資金要與自有資金分開使用，不能購(gòu)買《關(guān)于加
      本銀行貸款，不得開展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，強(qiáng)影子銀
      切實(shí)做到資金來源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。加強(qiáng)行業(yè)務(wù)若
      信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。明確信托公司“受人干問題的之托、代人理財(cái)”的功能定位，推動(dòng)信托
      通知》（國(guó)
      公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，回歸信托主業(yè)，運(yùn)用辦發(fā)〔20
      1凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不3〕107號(hào)）
      得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)。2014年4月 《關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)合〔2014〕11號(hào)）
      文件指出：農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)以理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，原則上應(yīng)滿足監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)（含）以上，嚴(yán)格執(zhí)行“8號(hào)文”要求，特別是要開發(fā)獨(dú)立業(yè)務(wù)系統(tǒng)，確保對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)單獨(dú)投資管理、單獨(dú)建立明細(xì)賬和單獨(dú)會(huì)計(jì)賬務(wù)處理。以自有或同業(yè)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，原則上應(yīng)滿足監(jiān)管評(píng)級(jí)在二級(jí)（含）以上且資產(chǎn)規(guī)模在200億（含）以上，業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過本行同業(yè)負(fù)債30%。農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格按照國(guó)家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策要求控制非標(biāo)資產(chǎn)投資投向，不得投資政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)（保障房除外）和“兩高一剩”行業(yè)項(xiàng)目或產(chǎn)品；不得投資帶回購(gòu)條款的股權(quán)性融資項(xiàng)目或產(chǎn)品，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)的不得包含aa-級(jí)以下債券品種和交易所發(fā)行的高風(fēng)險(xiǎn)私募債。禁止各種監(jiān)管套利行為，以理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)的，不得借道金融資產(chǎn)交易所平臺(tái)和以投資企業(yè)股權(quán)名義等方式將非標(biāo)資產(chǎn)變換為標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)進(jìn)行投資，不得變相進(jìn)行資金池運(yùn)作。
      2014年4月 《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕99號(hào)）
      文件指出：信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。對(duì)已開展的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，要查明情況，摸清底數(shù)，形成整改方案，于2014年6月30日前報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
      2014年5月 《關(guān)于99號(hào)文的執(zhí)行細(xì)則》
      文件指出：關(guān)于做好資金池清理，主要有三條要求：一是必須盡快推進(jìn)清理工作，不許拖延，更不許新開展此類業(yè)務(wù)；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據(jù)自身實(shí)際，“因地
      制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案；三是不搞“齊步走”，而要各家公司遵循規(guī)律，循序漸進(jìn)，不設(shè)統(tǒng)一時(shí)間表，不設(shè)標(biāo)準(zhǔn)路線圖，確保清理整頓工作不引發(fā) 新的風(fēng)險(xiǎn)。
      2014年5月
      文件指出：金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)《關(guān)于規(guī)
      信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外。單家商業(yè)范金融機(jī)
      銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)構(gòu)同業(yè)業(yè)
      存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的務(wù)的通知》
      資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的（銀發(fā)〔20
      50%。單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超14〕127號(hào)）
      過該銀行負(fù)債總額的三分之一，農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行。
      2014年5月 《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕140號(hào)）文件指出：商業(yè)銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行專營(yíng)
      部門制，由法人總部建立或指定專營(yíng)部門負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場(chǎng)單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶。
      2014年10月 《關(guān)于開展銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同業(yè)新規(guī)執(zhí)行情況專項(xiàng)檢查的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕250號(hào)）
      文件指出：對(duì)“127號(hào)文”和“140號(hào)文”執(zhí)行情況開展專項(xiàng)檢查，檢查范圍為2014年5月17--9月30日新發(fā)生和截至9月30目有余額的同業(yè)業(yè)務(wù)。主要針對(duì)上述兩個(gè)文件及“8號(hào)文”要求檢查。2016年4月
      《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕58號(hào)）
      文件指出：加大非標(biāo)資金池信托排查清理力度，摸清底數(shù)，督促信托公司積極推進(jìn)存量非標(biāo)資金池清理，嚴(yán)禁新設(shè)非標(biāo)資金池，按月報(bào)送非標(biāo)資金池信托清理計(jì)劃執(zhí)行情況，直至達(dá)標(biāo)為止。
      2016年4月 《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號(hào)）
      文件指出：出讓方銀行不得通過本行理財(cái)資
      金直接或間接投資本行信貸資產(chǎn)收益權(quán)，不得以任何方式承擔(dān)顯性或者隱性回購(gòu)義務(wù)。信貸資產(chǎn)收益權(quán)的投資者應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足監(jiān)管部門關(guān)于合格投資者的相關(guān)要求。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者資金來源應(yīng)當(dāng)實(shí)行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個(gè)人投資者資金。銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信貸資產(chǎn)收益權(quán)，按本通知要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計(jì)入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中單獨(dú)列示。
      2016年7月
      《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村金融部關(guān)于強(qiáng)化農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)業(yè)務(wù)合規(guī)監(jiān)管和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的通知》（銀監(jiān)農(nóng)金〔2016〕13號(hào)）
      文件指出：督促轄內(nèi)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持投資適當(dāng)性原
      則，對(duì)資管計(jì)劃、非保本理財(cái)?shù)葢?yīng)收款項(xiàng)類投資業(yè)務(wù)嚴(yán)格實(shí)施資質(zhì)管理，原則上監(jiān)管評(píng)級(jí)二級(jí)（不含）以下機(jī)構(gòu)不得以自有資金、同業(yè)資金或募集理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)。嚴(yán)格禁止不具備投資資質(zhì)機(jī)構(gòu)以通道方式變相投資非標(biāo)資產(chǎn)，堅(jiān)決杜絕農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)為他行非標(biāo)投資充當(dāng)通道。2016年9月 《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕42號(hào)）
      文件指出：改進(jìn)統(tǒng)一授信管理。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將貸款（含貿(mào)易融資）、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、透支、債券投資、特定目的載體投資、開立信用證、保理、擔(dān)保、貸款承諾，以及其他實(shí)質(zhì)上由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，其中，特定目的載體投資應(yīng)按照穿透原則對(duì)應(yīng)至最終債務(wù)人。
      非信貸資產(chǎn)分類要堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式的原則，實(shí)行穿透式管理，根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理確定風(fēng)險(xiǎn)類別。應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果，結(jié)合非信貸資產(chǎn)的性質(zhì)，通過計(jì)提減值準(zhǔn)備或預(yù)計(jì)負(fù)債等方式，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。
      2016年10月 《關(guān)于將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算的通知》 央行表示，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）。文件指出：對(duì)廣義信貸的統(tǒng)計(jì)范圍，在原有各項(xiàng)貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)、存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等五個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，增加表外理財(cái)資金運(yùn)用項(xiàng)目。2016年12月 《2017年非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表業(yè)務(wù)制度》
      體現(xiàn)“穿透監(jiān)管”原則。修訂《G06理財(cái)業(yè)務(wù)情況表》。更新后的報(bào)表與“全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”月度統(tǒng)計(jì)表的樣式和填報(bào)說明完全統(tǒng)一，分為2張子報(bào)表。其中，《G06_II資產(chǎn)負(fù)債情況》將理財(cái)資金資產(chǎn)端的資金投向情況細(xì)分為16個(gè)子項(xiàng)填報(bào)在A列，一級(jí)子項(xiàng)分別為：[1.1現(xiàn)金及銀行存款]、[1.2同業(yè)存單]、[1.3拆放同業(yè)及買入返售]、[1.4債券]、[1.5理財(cái)直接融資工具]、[1.6新增可投資產(chǎn)]、[1.7非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)]、[1.8權(quán)益類投資]、[1.9金融衍生品]、[1.10QDII]、[1.11商品類資產(chǎn)]、[1.12另類資產(chǎn)]、[1.13公募基金]、[1.14私募基金]、[1.15資產(chǎn)管理產(chǎn)品]、[1.16委外投資-協(xié)議方式]，一級(jí)子項(xiàng)下還有二級(jí)或三級(jí)子項(xiàng)。前13個(gè)一級(jí)子項(xiàng)可以視同為基礎(chǔ)資產(chǎn)，后3個(gè)一級(jí)子項(xiàng)則需要進(jìn)一步穿透到底層后在B列填報(bào)基礎(chǔ)資產(chǎn)。負(fù)債端分為一般負(fù)債（主要為吸收理財(cái)資金）和加杠桿的同業(yè)拆入與賣出回購(gòu)。修訂《G31投資業(yè)務(wù)情況表》。行項(xiàng)目中，在[1.債券]項(xiàng)下增設(shè)“資產(chǎn)支持證券”項(xiàng)目混合型基金、FOF和私募證券投資基金均需要穿透填報(bào)在非存款和信貸類投資的其他項(xiàng)目中。
      2017年1月 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)召開2017年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作（電視電話）會(huì)議
      會(huì)議指出：嚴(yán)管交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)一步完善監(jiān)管規(guī)則，確保對(duì)同類業(yè)務(wù)適用同樣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；實(shí)施穿透原則，對(duì)資金源于銀行體系的各類交叉金融業(yè)務(wù)，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理；做實(shí)并表監(jiān)管。
      五、未來出路
      （一）轉(zhuǎn)入投資項(xiàng)下
      投資項(xiàng)下的非標(biāo)資產(chǎn)主要指隱藏在金融機(jī)構(gòu)股權(quán)及其他投資項(xiàng)下的非標(biāo)資產(chǎn)投資。主要計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)”科目中和“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”項(xiàng)下的“資金信托計(jì)劃和資產(chǎn)管理計(jì)劃”科目中。
      轉(zhuǎn)入原因：127號(hào)文明確規(guī)定了 “買入返售（賣出回購(gòu)）業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出?！?也就是說買入返售項(xiàng)下必須是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。
      （二）轉(zhuǎn)為資產(chǎn)證券化
      127號(hào)文“金融機(jī)構(gòu)在規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化和透明度“的規(guī)定，承認(rèn)了資產(chǎn)證券化是非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)向標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)轉(zhuǎn)變的主要合規(guī)手段。銀行通過資產(chǎn)證券化等方式將“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”實(shí)現(xiàn)“非標(biāo)出表”是未來的主要趨勢(shì)。
      銀行的非標(biāo)資產(chǎn)證券化是指以銀行作為原始權(quán)益人，以銀行表內(nèi)的非標(biāo)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、信托計(jì)劃、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等作為特殊目的載體（SPV）發(fā)行資產(chǎn)支持證券或類資產(chǎn)支持證券的融資活動(dòng)。具體主要可分為券商資管通道非標(biāo)資產(chǎn)證券化模式、信托通道非標(biāo)資產(chǎn)證券化模式、基金子公司非標(biāo)資產(chǎn)證券化模式和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司非標(biāo)資產(chǎn)證券化模式。
      （三）銀登中心登記 《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2016〕82號(hào)）規(guī)定“銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信貸資產(chǎn)收益權(quán)，按本通知要求在銀登中心完成轉(zhuǎn)讓和集中登記的，相關(guān)資產(chǎn)不計(jì)入非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中單獨(dú)列示”。
      登記程序詳見《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于銀行業(yè)信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)集中登記的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2015〕108號(hào)）。
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      圖文詳解同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)及監(jiān)管政策
      原創(chuàng)2017-02-22阿 常常道金融 點(diǎn)擊上方“常道金融”訂閱。文章歡迎個(gè)人轉(zhuǎn)載和評(píng)論，謝絕公眾號(hào)或網(wǎng)站未經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
      目
      錄
      一、業(yè)務(wù)界定
      二、業(yè)務(wù)模式
      三、監(jiān)管政策
      一、業(yè)務(wù)界定
      同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)指銀行用自有資金或從同業(yè)等其他渠道獲取資金，以債權(quán)投資或權(quán)益投資方式為本行或他行對(duì)公客戶提供融資的同業(yè)業(yè)務(wù)。在報(bào)表中通常體現(xiàn)為“投資”、“買入返售”等非信貸資產(chǎn)，其業(yè)務(wù)品種主要涉及：信托受益權(quán)、證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃、金融資產(chǎn)交易所債權(quán)、其他金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品等。
      二、業(yè)務(wù)模式
      （一）銀信合作業(yè)務(wù)
      1.信托受益權(quán)三方協(xié)議模式
      上述業(yè)務(wù)流程屬于標(biāo)準(zhǔn)的買入返售三方合作模式，在該模式中，A銀行（甲方）以自有資金或同業(yè)資金設(shè)立單一資金信托計(jì)劃，通過信托公司放款給C銀行的融資客戶；B銀行（乙方）作為實(shí)際的出資方，以同業(yè)資金受讓A銀行持有的單一信托的信托受益權(quán)；C銀行（丙方）為風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)方，承諾在信托計(jì)劃到期前無條件購(gòu)買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。
      這種模式的實(shí)質(zhì)是C銀行通過B銀行的的資金，間接實(shí)現(xiàn)了給自己的授信客戶貸款的目的。此種操作模式下，信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)路徑是從A銀行（甲方）到B銀行（乙方），然后遠(yuǎn)期再到C銀行（丙方）。實(shí)際操作中，三方協(xié)議模式已經(jīng)成為一種經(jīng)典的同業(yè)業(yè)務(wù)操作模式，很多其它模式都是基于這種三方模式演變發(fā)展起來的。
      2.信托受益權(quán)假三方協(xié)議模式
      假三方模式一般是由于不能簽訂三方協(xié)議的兜底銀行（圖中的D銀行）以信用增級(jí)的方式找到一個(gè)假丙方（C銀行）來簽三方協(xié)議，信用增級(jí)方式通常是兜底銀行向假丙方出具承諾函或擔(dān)保函，兜底銀行作為最后的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方承擔(dān)所謂的“真丙方”角色。
      該模式產(chǎn)生的背景是：有些銀行總行規(guī)定，分行不允許簽訂三方協(xié)議（即不能作為三方協(xié)議中的丙方來兜底），只能采取出具保函和承諾函的形式兜底，也就是只能采取中的暗保模式。
      3.信托受益權(quán)兩方協(xié)議模式
      兩方協(xié)議模式產(chǎn)生的背景很大程度上是銀行為了解決8號(hào)文頒布后的存量非標(biāo)債權(quán)問題。銀行A最初用理財(cái)資金投資信托產(chǎn)品形成了非標(biāo)債權(quán)，基于監(jiān)管部門對(duì)于非標(biāo)債權(quán)的比例要求，銀行A將信托受益權(quán)賣斷給銀行B，但同時(shí)向B銀行出具信托受益權(quán)遠(yuǎn)期回購(gòu)函。這種模式下，銀行A用賣斷協(xié)議將此前形成的對(duì)融資客戶的非標(biāo)債權(quán)出表，與銀行B簽訂的遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議則為抽屜協(xié)議。銀行B將資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目。
      4.同業(yè)存款配資模式
      在該模式中，C銀行向B銀行配一筆等期限等額的同業(yè)存款，B銀行通過過過橋方A銀行以對(duì)應(yīng)金額和期限向融資客戶發(fā)放一筆信托貸款。C銀行有兩種選擇：一是承諾遠(yuǎn)期受讓B銀行的信托受益權(quán)（即標(biāo)準(zhǔn)的同業(yè)存款），二是以該筆同款存款質(zhì)押或者單獨(dú)出函說明該筆同業(yè)存款是對(duì)應(yīng)某一筆信托貸款的，當(dāng)信托貸款不能償付時(shí)，同業(yè)存款不用兌付。配資模式下的B銀行只是將C銀行的同業(yè)存款轉(zhuǎn)換為投資非標(biāo)資產(chǎn)的資金，真實(shí)出資方C銀行就是兜底行。
      5.抽屜協(xié)議暗保模式
      該模式是最簡(jiǎn)單、最基礎(chǔ)的操作模式。通常是B銀行由于信貸額度或貸款政策限制，無法直接給自己的融資客戶貸款時(shí)，找來一家A銀行，讓A銀行用自己的資金設(shè)立單一信托為企業(yè)融資。這種模式下，B銀行作為風(fēng)險(xiǎn)的真正兜底方，與A簽訂承諾函或擔(dān)保函（暗保），承諾遠(yuǎn)期受讓A銀行持有的單一信托受益權(quán)或者基礎(chǔ)資產(chǎn)。B銀行有兩種兜底方式，一種是B銀行出資受讓信托受益權(quán)，另一種是B銀行直接收購(gòu)針對(duì)融資客戶的基礎(chǔ)資產(chǎn)。
      （二）銀證合作業(yè)務(wù)
      1.委托貸款模式
      在該業(yè)務(wù)模式下，融資方D一般為委托方A銀行的授信客戶，大部分屬于房地產(chǎn)公司，A銀行欲向其提供融資，但受制于監(jiān)管指標(biāo)或融資方D的行業(yè)限制，無法通過表內(nèi)貸款科目實(shí)現(xiàn)放款。于是，A以理財(cái)資金委托證券公司B設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，B完全遵循A的投資指令，在銀行C開立貸款資金賬戶，委托C貸款給企業(yè)D，B收取定向資產(chǎn)管理計(jì)劃管理費(fèi)。除了高污染、高能耗等國(guó)家禁止投資的行業(yè)，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃理論上可以投資法律規(guī)定的任何標(biāo)的。向客戶貸款不是投資，所以定向資產(chǎn)管理計(jì)劃需要委托銀行或信托公司貸款。
      2.資管計(jì)劃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式
      在整個(gè)交易結(jié)構(gòu)中，委托方A變成了過橋行，其作用是幫助出資方E不出現(xiàn)在業(yè)務(wù)鏈條中，從而規(guī)避監(jiān)管。理論上銀行A先用等同于貸款金額的自有資金委托B成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃,定向資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資對(duì)象為委托貸款，之后E再用貸款資金向A購(gòu)買定向資產(chǎn)管理計(jì)劃收益權(quán)。實(shí)際操作中，因?yàn)槎ㄏ蚝贤闪⑽匈Y金起始運(yùn)作日與A、E銀行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日都是同一日，所以現(xiàn)在通常過橋行都不用自有資金墊付，而是等實(shí)際出資行劃款過來后再轉(zhuǎn)到資管計(jì)劃的托管賬戶。
      收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的無非是為了規(guī)避監(jiān)管，規(guī)避8號(hào)文對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的紅線限制。A銀行將資管計(jì)劃收益權(quán)賣斷給E銀行，同時(shí)向E銀行出具收益權(quán)遠(yuǎn)期回購(gòu)承諾函（抽屜協(xié)議）。這種“賣斷+遠(yuǎn)期回購(gòu)”模式下，A銀行用賣斷協(xié)議將此前形成的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)出表，降低理財(cái)資金對(duì)接非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)的比例。E銀行因有A銀行出具的遠(yuǎn)期回購(gòu)承諾函，將所受讓的非標(biāo)資產(chǎn)計(jì)入買入返售科目，隱藏了非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模，減少了風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提。當(dāng)A銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)，通常只會(huì)拿出賣斷協(xié)議，與E銀行簽訂的遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議作為抽屜協(xié)議隱藏起來。而當(dāng)E銀行面對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)檢查時(shí)，則把兩份協(xié)議都拿出來，以證明針對(duì)融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)轉(zhuǎn)移給A銀行。
      （三）銀證信合作業(yè)務(wù)
      銀證信合作業(yè)務(wù)的基本模式跟上述銀證合作的模式大致相同，只需把受托行（資金發(fā)放銀行）改為信托公司即可。但在這里我還是想從資金來源的角度解讀一下這種業(yè)務(wù)模式中的一些新的有意思的細(xì)節(jié)，這些細(xì)節(jié)的操作手法在上述銀證合作業(yè)務(wù)中也同樣適用。
      1.以理財(cái)資金對(duì)接模式
      銀行A以理財(cái)資金委托證券公司設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，證券公司作為管理人設(shè)立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，與信托公司成立單一資金信托計(jì)劃，委托信托向特定融資客戶發(fā)放貸款。同時(shí)，實(shí)際出資人銀行B認(rèn)購(gòu)了理財(cái)產(chǎn)品，并要求A出具兜底協(xié)議，承諾承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。該業(yè)務(wù)模式的獨(dú)特之處在于，銀行A與銀行B簽署理財(cái)購(gòu)買協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)提示協(xié)議，表明風(fēng)險(xiǎn)由銀行B承擔(dān)，銀行A不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。但是協(xié)議簽訂日，銀行A向B出具承諾函，承諾承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。承諾函系抽屜協(xié)議，該模式即為抽屜協(xié)議暗保模式。
      2.以自有資金對(duì)接模式
      該模式中，雙方出表的方式為簽訂擔(dān)保和反擔(dān)保的抽屜協(xié)議，B銀行向A銀行出具承諾函，承諾將于資產(chǎn)受益權(quán)轉(zhuǎn)讓日或資產(chǎn)提前終止日受讓A銀行持有的資管計(jì)劃收益權(quán)。A銀行又出具承諾函，承諾免除B銀行在前述承諾函項(xiàng)下所有購(gòu)買義務(wù)和金錢給付義務(wù)，導(dǎo)致收益權(quán)乃至貸款“失蹤”。A銀行對(duì)資管計(jì)劃的投資一般記入買入返售其他資產(chǎn)科目，而未記入應(yīng)收款項(xiàng)投資科目，主要是為了減記風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
      3.以同業(yè)資金對(duì)接模式
      該模式的特點(diǎn)有：一是通過“同業(yè)存款”的形式將銀行承諾隱形化。兜底銀行C作為保證金的資金是以簽訂《同業(yè)存放協(xié)議》的形式存入銀行A，具有一定的隱蔽性，從其他合同中較難發(fā)現(xiàn)銀行C的存在。二是額度占用方與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方相分離，無法真實(shí)反映交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。銀行A在核算時(shí)計(jì)入“買入返售資產(chǎn)” 科目，同時(shí)占用回購(gòu)方銀行B的授信額度。通過交易結(jié)構(gòu)圖可知，業(yè)務(wù)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方為銀行C，但銀行A卻并未占用對(duì)銀行C的已有授信，甚至可能并未對(duì)銀行C核定授信額度。額度占用與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的分離，使銀行A無法準(zhǔn)確計(jì)量交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，從而降低了其信貸管理的有效性。
      以上是銀行與信托、銀行與證券合作開展同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)的主要交易結(jié)構(gòu)詳解，由于銀行與基金公司（子公司）和保險(xiǎn)公司合作開展類信貸業(yè)務(wù)的交易結(jié)構(gòu)與銀證（信）合作業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)幾乎相同，此處不再贅言（注：此處強(qiáng)調(diào)的是交易結(jié)構(gòu)的相似性，事實(shí)上信托計(jì)劃、券商、基金、保險(xiǎn)資管計(jì)劃從發(fā)行條件、投資者準(zhǔn)入、投資標(biāo)的限制等諸多方面都存在差異，改天有空可以慢慢為諸位看官道來）。
      （四）金融資產(chǎn)交易所債權(quán)
      委托方A和管理人B簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，定向資產(chǎn)管理計(jì)劃與推介人F、融資方D簽訂《委托債權(quán)投資協(xié)議》，定向計(jì)劃投資融資方D在交易所C掛牌的債權(quán)，即摘牌。推介人F負(fù)責(zé)融資人進(jìn)行盡職調(diào)查，項(xiàng)目涉及擔(dān)保的，需對(duì)保證人的償還能力，抵（質(zhì)）押物的權(quán)屬、價(jià)值以及實(shí)現(xiàn)抵（質(zhì)）押權(quán)的可行性進(jìn)行審核，并出具評(píng)審意見。該模式的實(shí)質(zhì)也是作為委托人的銀行A向自己的融資客戶D貸款。
      （五）有限合伙套信托模式
      在該模式又被稱為信托合伙制，是指信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品向出資人募集資金（資金來源為銀行理財(cái)資金），并以信托產(chǎn)品作為有限合伙人(LP)參與合伙制企業(yè)，而融資人大股東或關(guān)聯(lián)方作為一般合伙人（GP）參與合伙企業(yè)并與信托計(jì)劃簽訂遠(yuǎn)期回購(gòu)合伙份額的協(xié)議，以作為對(duì)融資方的擔(dān)保。GP實(shí)際出資較少，LP出資占絕對(duì)多數(shù)，但企業(yè)運(yùn)營(yíng)由GP主導(dǎo)。通常LP獲取固定收益，相對(duì)收益率較低，GP承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)，博取更高的浮動(dòng)收益回報(bào)。
      采用該模式最大的好處在于稅收方面的優(yōu)惠，相關(guān)法規(guī)政策已明確合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅。此外，該模式較為靈活，一方面可以將一部分債權(quán)類資金轉(zhuǎn)化為股權(quán)性資金，滿足項(xiàng)目資本金相關(guān)要求。另一方面可以根據(jù)需要不斷變化整個(gè)交易結(jié)構(gòu)，如將信托產(chǎn)品分級(jí)，由銀行理財(cái)資金持有優(yōu)先級(jí)獲取固定收益，合伙企業(yè)關(guān)聯(lián)方持有劣后級(jí)作為增信措施?；蛘呖梢詫⑿磐?、合伙企業(yè)不斷進(jìn)行互相嵌套，將多筆資金分別進(jìn)行包裝，實(shí)現(xiàn)隱瞞出資人等各種目的。
      三、監(jiān)管政策
      通過上述交易模式分析可知，所謂“類信貸”的實(shí)質(zhì)就是信貸業(yè)務(wù)，目的都是向自己客戶融資。只是通過增加“通道”和各種“即期賣斷——遠(yuǎn)期回購(gòu)”抽屜協(xié)議騰挪信貸資產(chǎn)，將表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，讓信貸資產(chǎn)“失蹤”?！巴ǖ馈边€將銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關(guān)系，不占用信貸規(guī)模，降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，又能夠繞開信貸規(guī)模和投向的約束。這種借助“通道”嵌套一層或多層資管計(jì)劃、信托計(jì)劃的交易安排，容易造成不同金融主體風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅荆l(fā)所謂的“交叉金融風(fēng)險(xiǎn)”，還容易讓監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真，誤導(dǎo)各種金融、貨幣政策的制定和實(shí)施，因此在監(jiān)管部門眼中基本屬于違規(guī)行為。對(duì)此，監(jiān)管部門已經(jīng)或者正在采取相應(yīng)的監(jiān)管措施進(jìn)行遏制，但由于目前分業(yè)監(jiān)管的體制，導(dǎo)致該類業(yè)務(wù)監(jiān)管空白點(diǎn)較多，無法徹底禁止（當(dāng)然這是后話，現(xiàn)有監(jiān)管體制弊端等問題暫時(shí)按下不表）。在這里，我僅對(duì)近年來與該類業(yè)務(wù)相關(guān)的主要監(jiān)管政策進(jìn)行梳理，經(jīng)梳理后發(fā)現(xiàn)監(jiān)管的思路大致可以總結(jié)為：控規(guī)模、去通道、實(shí)施穿透管理、縮短金融鏈條。
      早在2009年，針對(duì)當(dāng)時(shí)銀信合作業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯的“通道業(yè)務(wù)”特征，如信托公司怠于管理銀行指定項(xiàng)目、銀信理財(cái)資金受讓本行信貸資產(chǎn)，信貸資產(chǎn)非真實(shí)轉(zhuǎn)讓等亂象，銀監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2009〕111號(hào)），明確提出了信托公司“自主管理”的概念，即：信托公司作為受托人, 在信托資產(chǎn)管理中擁有主導(dǎo)地位, 承擔(dān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目篩選、投資決策及實(shí)施等實(shí)質(zhì)管理和決策職責(zé)。規(guī)定信托公司不得將盡職調(diào)查職責(zé)委托給其他機(jī)構(gòu)，信托計(jì)劃不得投資于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據(jù)資產(chǎn)。
      2010年，針對(duì)融資類銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模激增，交易模式復(fù)雜，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)積聚的局面，銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2010〕72號(hào)），從設(shè)置嚴(yán)格的監(jiān)管指標(biāo)入手，對(duì)融資類銀信合作業(yè)務(wù)加以規(guī)范。規(guī)定：對(duì)信托公司而言，融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30％；對(duì)銀行而言，針對(duì)存量銀信理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格按照要求將表外資產(chǎn)在今、明兩年（2010、2011）轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150％的撥備覆蓋率要求計(jì)提撥備，同時(shí)大型銀行應(yīng)按照11.5％、中小銀行按照10％的資本充足率要求計(jì)提資本。
      2011年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2011〕7號(hào)），該通知是72號(hào)的補(bǔ)充、細(xì)化，旨在督促信托公司、銀行進(jìn)一步做好融資類銀信壓降工作。主要規(guī)定有兩點(diǎn)：一是對(duì)商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款, 各信托公司應(yīng)當(dāng)按照10.5% 的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本；二是信托公司信托賠償準(zhǔn)備金低于銀信合作不良信托貸款余額150% 或低于銀信合作信托貸款余額2.5%的, 信托公司不得分紅, 直至上述指標(biāo)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。
      2013年，針對(duì)非標(biāo)橫行、通道泛濫、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問題突出的局面，先是銀監(jiān)會(huì)于年初發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2013〕8號(hào)），該文件對(duì)理財(cái)資金投資“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn) ”進(jìn)行了規(guī)范，規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。之后在年底，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（國(guó)辦發(fā)[2013]107號(hào)），旨在有效防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，107號(hào)文首次對(duì)通道業(yè)務(wù)提出了總體監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品與合作各方，需以合同形式明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體與通道功能主體，以免責(zé)任推諉。規(guī)定“規(guī)范金融交叉產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作行為。金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，都必須以合同形式明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和通道功能主體，并由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的行業(yè)歸口部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任。”文件還指出：商業(yè)銀行要按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備。商業(yè)銀行代客理財(cái)資金要與自有資金分開使用，不能購(gòu)買本銀行貸款，不得開展理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，切實(shí)做到資金來源與運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)。加強(qiáng)信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。明確信托公司“受人之托、代人理財(cái)”的功能定位，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，回歸信托主業(yè)，運(yùn)用凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng)，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn)。
      2014年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]99號(hào)），其中規(guī)定，“明確事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)的參與主體責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，必須以合同形式明確項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)主體，提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理主體，厘清權(quán)利義務(wù)，并由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的行業(yè)歸口監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防控責(zé)任。進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查，防止以抽屜協(xié)議等形式規(guī)避監(jiān)管?！?9號(hào)文再次強(qiáng)調(diào)了國(guó)務(wù)院107號(hào)文關(guān)于“金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品與合作各方，需以合同形式明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體與通道功能主體，厘清權(quán)利義務(wù)，以免責(zé)任推諉”的要求。明確規(guī)定”信托公司不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。對(duì)已開展的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)資金池業(yè)務(wù)，要查明情況，摸清底數(shù)，形成整改方案，于2014年6月30日前報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)”。
      在這期間，除銀監(jiān)會(huì)對(duì)于信托公司通道類業(yè)務(wù)的監(jiān)管外，相關(guān)資產(chǎn)管理行業(yè)相似的監(jiān)管思路也可見于中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（中證協(xié)發(fā)[2013]124號(hào)）、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》（中證協(xié)發(fā)[2014]33號(hào)）、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（中基協(xié)發(fā)[2013]29號(hào)）、證監(jiān)會(huì)辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（證監(jiān)辦[2014]26號(hào)）、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于規(guī)范證券公司、基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》等規(guī)定中。
      當(dāng)然，2014年最不能錯(cuò)過的就是同業(yè)新規(guī)了，5 月16日，央行和銀監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(銀發(fā)[2014]127 號(hào))，同時(shí)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140 號(hào))，旨在規(guī)范同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)。127號(hào)文首先從同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？刂葡率?，規(guī)定“單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%。單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一，農(nóng)村信用社省聯(lián)社、省內(nèi)二級(jí)法人社及村鎮(zhèn)銀行暫不執(zhí)行”；其次規(guī)定了買入返售資產(chǎn)的范圍，“買入返售（賣出回購(gòu)）業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)交易的具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出”；第三是對(duì)“買入返售三方合作模式”提出限制。規(guī)定“金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外”；第四是規(guī)范了同業(yè)授信管理，規(guī)定“將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)”，此條實(shí)際上限制了銀行分支機(jī)構(gòu)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)的權(quán)限，一定程度上控制了同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張規(guī)模。該通知乍一看很嚴(yán)厲，但實(shí)際執(zhí)行效果將大打折扣，“賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出”的規(guī)定從政策上打擊了定向資管計(jì)劃收益權(quán)、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中賣出方的動(dòng)力，但仍然無法解決抽屜協(xié)議的問題，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)在現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)看不到賣出方的回購(gòu)合同（抽屜協(xié)議），因此實(shí)際意義有待考驗(yàn)。“金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保”的規(guī)定是從政策上向抽屜協(xié)議開刀，但實(shí)際中，現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)如何對(duì)業(yè)務(wù)鏈中多家金融機(jī)構(gòu)同時(shí)進(jìn)行檢查核對(duì)仍然是難題。這就是導(dǎo)致各類同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)屢禁不止的主要原因，其深層次原因在于分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管體制與金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀不符。
      至于140號(hào)文，只是銀監(jiān)會(huì)根據(jù)127號(hào)文發(fā)布的針對(duì)銀行的配套政策，規(guī)定“商業(yè)銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行專營(yíng)部門制，由法人總部建立或指定專營(yíng)部門負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場(chǎng)單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶”。
      慢慢的，時(shí)間飄到了2016年，在這一年里，伴隨著中央“三去一補(bǔ)一降”政策的推行，金融監(jiān)管部門在同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)等資管通道業(yè)務(wù)方面加大了監(jiān)管力度。
      銀行理財(cái)方面：2016 年7 月27 日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》，本次征求意見稿是在對(duì)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定進(jìn)行系統(tǒng)性梳理整合的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)的新情況和新問題制定的，旨在推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范轉(zhuǎn)型，促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)健康、可持續(xù)發(fā)展，并有效防范風(fēng)險(xiǎn)。征求意見稿對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管重點(diǎn)包括：對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)分類管理，分為基礎(chǔ)類理財(cái)業(yè)務(wù)和綜合類理財(cái)業(yè)務(wù)；禁止發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品；銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行限制性投資，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，不得直接或間接投資于除貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內(nèi)上市公司公開或非公開發(fā)行或交易的股票及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于非上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)等。
      信托業(yè)務(wù)方面：2016 年3 月18 日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見》（銀監(jiān)辦發(fā)[2016]58 號(hào)），這是繼2014 年4 月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)意見》（99 號(hào)文）之后，又一次系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)。該文件的內(nèi)容主要有四點(diǎn)：一是對(duì)信托資金池業(yè)務(wù)穿透管理，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)可能出現(xiàn)用資金池項(xiàng)目接盤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的情況，同時(shí)強(qiáng)調(diào)對(duì)99 號(hào)文中非標(biāo)資金池的清理；二是結(jié)構(gòu)化配資杠桿比例原則上不超過1:1，最高不超過2:1，相比之前業(yè)內(nèi)常見的3:1 有明顯的壓縮；三是對(duì)信托公司的撥備計(jì)提方式提出改變，除了要求信托公司根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量足額計(jì)提撥備，還要求對(duì)于表外業(yè)務(wù)以及向表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的信托業(yè)務(wù)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債；四是對(duì)信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目處臵從性質(zhì)到實(shí)質(zhì)的轉(zhuǎn)變，要求把接盤固有資產(chǎn)納入不良資產(chǎn)監(jiān)測(cè)，接盤信托項(xiàng)目納入全要素報(bào)表。
      證券期貨方面：2016 年5 月18 日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則（2015 年3 月版)》進(jìn)行了修訂，形成了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則（修訂版，征求意見稿）》，修訂的背景主要是由于防風(fēng)險(xiǎn)的需要，杠桿倍數(shù)的要求需要加以調(diào)整，違法從事證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)以及違規(guī)聘請(qǐng)投資顧問等新的情況需要納入規(guī)范，私募證券投資基金管理人也需要納入統(tǒng)一的自律管理范圍之內(nèi)。2016 年7 月15 日，修訂后的行為細(xì)則以《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》的文件形式由證監(jiān)會(huì)發(fā)布，主要內(nèi)容有以下幾點(diǎn)：一是涉及資管機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)大?！稌盒幸?guī)定》涉及的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)包括：券商資管、基金專戶、基金子公司、期貨公司，以及私募證券投資基金。二是限制結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的負(fù)債端杠桿率水平。暫行規(guī)定明確了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的負(fù)債端杠桿倍數(shù)=優(yōu)級(jí)份額/劣后級(jí)份額。其中中間級(jí)份額也計(jì)入優(yōu)先級(jí)，進(jìn)一步提高了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的杠桿限制。此外，暫行規(guī)定中明確規(guī)定了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品負(fù)債端的杠桿倍數(shù)，其中股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不得超過1 倍，固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不超過3倍，其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)不超過2 倍。與此前出臺(tái)的征求意見稿相比，將期貨資管以及非標(biāo)類資管的杠桿倍數(shù)從3 倍降低至2 倍，杠桿率進(jìn)一步壓縮。三是限制集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資端杠桿率水平。關(guān)于集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資產(chǎn)端融資杠桿率，暫行規(guī)定區(qū)分了結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，將結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的融資杠桿率上限維持在140%，將非結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的融資杠桿上限限制在200%。四是禁止嵌套和資金池操作。規(guī)定實(shí)行穿透檢查，并提出結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃不能嵌套投資其他結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品劣后級(jí)份額；證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得開展或參與具有“資金池”性質(zhì)的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，包括不同資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)行混同操作，資金和資產(chǎn)無法明確對(duì)應(yīng)，未單獨(dú)建賬等行為。五是禁止預(yù)期收益率宣傳，禁止對(duì)優(yōu)先級(jí)提供保本保收益安排。規(guī)定了不準(zhǔn)向投資者宣傳資產(chǎn)管理計(jì)劃預(yù)期收益率，不允許直接或者間接對(duì)優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者提供保本保收益安排（包括但不限于在結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃合同中約定計(jì)提優(yōu)先級(jí)份額收益、提前終止罰息、劣后級(jí)或第三方機(jī)構(gòu)差額補(bǔ)足優(yōu)先級(jí)收益、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)保證金補(bǔ)足優(yōu)先級(jí)收益等）的規(guī)定，也就是劣后方僅以資金為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，防止結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品“類借貸”化，從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管思路看，就是要禁止劣后為優(yōu)先級(jí)提供任何補(bǔ)償或收益保障措施，僅以劣后資金為限提供增信，那么優(yōu)先級(jí)的收益率并沒有足夠保障。
      基金子公司方面：2016 年5 月18 日《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)指引》兩份文件的征求意見稿下發(fā)到各基金公司和子公司，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)基金子公司設(shè)立設(shè)置一系列門檻，對(duì)開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的專戶子公司實(shí)施凈資本約束為核心的風(fēng)控管理和分級(jí)分類監(jiān)管。文件的主要內(nèi)容包括以下幾點(diǎn)：一是收緊基金子公司成立門檻。文件新增了基金管理公司管理的非貨幣市場(chǎng)公募基金規(guī)模不低于200 億人民幣，同時(shí)基金公司凈資產(chǎn)不低于6億元的規(guī)定，大幅度提高了基金公司的準(zhǔn)入門檻。從目前的公募基金尤其是銀行系公募基金管理的規(guī)?？?，一半左右不滿足200 億非貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模。二是新增對(duì)基金子公司的凈資本約束。文件新增了第三章特定客戶資產(chǎn)管理子公司的風(fēng)險(xiǎn)控制內(nèi)容，規(guī)定專戶子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足下列風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)：(一)凈資本不得低于1億元人民幣；(二）調(diào)整后的凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%;(三）凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%；(四）凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%。三是基金子公司需計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。文件規(guī)定專戶子公司應(yīng)當(dāng)按照管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金達(dá)到子公司所管理資產(chǎn)規(guī)模凈值的1%時(shí)可不再計(jì)提。
      保險(xiǎn)資管方面：2016 年6 月1 日保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)資管公司下發(fā)了《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于清理規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通道類業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求各保險(xiǎn)資管公司清理規(guī)范銀行存款通道等業(yè)務(wù)。存款通道業(yè)務(wù)是指在本通知發(fā)布之日前開展的資金來源與投資標(biāo)的均由商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)確定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃等形式接受商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)的委托，按照其意愿開展銀行協(xié)議存款等投資，且在其委托合同中明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司不承擔(dān)主動(dòng)管理職責(zé)，投資風(fēng)險(xiǎn)由委托人承擔(dān)的各類業(yè)務(wù)。通知要求保險(xiǎn)資管公司全面自查，包括投資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等，清理期間暫停新增辦理通道類業(yè)務(wù)。本次通知主要是對(duì)通道業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，防范監(jiān)管套利，對(duì)投資沒有影響。2016 年6 月22 日，保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》，就保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和養(yǎng)老保險(xiǎn)公司開展產(chǎn)品業(yè)務(wù)資質(zhì)、產(chǎn)品投資范圍、登記發(fā)行以及禁止行為給予了明切的說明。通知中重點(diǎn)提出了八大禁止情形，包括禁止發(fā)行“資金池”性質(zhì)的產(chǎn)品，禁止發(fā)行“套嵌”交易產(chǎn)品，禁止向非機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品，限制分級(jí)產(chǎn)品杠桿倍數(shù)（權(quán)益類、混合類分級(jí)產(chǎn)品杠桿倍數(shù)不超過1 倍，其他類型分級(jí)產(chǎn)品杠桿倍數(shù)不超過3 倍），禁止以外部投資顧問形式將產(chǎn)品轉(zhuǎn)委托，禁止設(shè)立子賬戶進(jìn)行操作，必須明確產(chǎn)品投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)具體種類和比例，不得籠統(tǒng)規(guī)定相關(guān)資產(chǎn)的投資比例為0 至100%等。
      2016年，延續(xù)上述去通道、實(shí)施穿透監(jiān)管思路的政策文件還有：
      9月份銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2016〕42號(hào)），要求改進(jìn)統(tǒng)一授信管理，規(guī)定“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將貸款（含貿(mào)易融資）、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、透支、債券投資、特定目的載體投資、開立信用證、保理、擔(dān)保、貸款承諾，以及其他實(shí)質(zhì)上由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，其中，特定目的載體投資應(yīng)按照穿透原則對(duì)應(yīng)至最終債務(wù)人。非信貸資產(chǎn)分類要堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式的原則，實(shí)行穿透式管理，根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，合理確定風(fēng)險(xiǎn)類別。應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果，結(jié)合非信貸資產(chǎn)的性質(zhì)，通過計(jì)提減值準(zhǔn)備或預(yù)計(jì)負(fù)債等方式，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力”。
      10月份人民銀行下發(fā)的《關(guān)于將表外理財(cái)業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測(cè)算的通知》，將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）。對(duì)廣義信貸的統(tǒng)計(jì)范圍，在原有各項(xiàng)貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)、存放非存款類金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)等五個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，增加表外理財(cái)資金運(yùn)用項(xiàng)目。
      12月份銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《2017年非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表業(yè)務(wù)制度》體現(xiàn)“穿透監(jiān)管”原則，要求在1104報(bào)表中穿透填報(bào)非存款和信貸類投資的項(xiàng)目。
      進(jìn)入2017年，這一監(jiān)管思路依然沒有改變，就在我即將寫完此文的今天（2017年2月21日），一個(gè)重磅消息傳了出來，據(jù)媒體報(bào)道，橫跨一行三會(huì)各金融監(jiān)管主管部門正制定征求意見稿，對(duì)包括理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、公募基金、私募基金、證券公司、基金（子）公司、期貨公司和保險(xiǎn)資管公司發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃等產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)一約束。該征求意見稿以《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》為題瞬間流傳于各大公眾號(hào)和網(wǎng)站，但隨即又有幾大公眾號(hào)和網(wǎng)站快速刪帖，因此消息真假未定。但從內(nèi)容上看，限制通道業(yè)務(wù)、限制非標(biāo)投資、消除多重嵌套、禁止資金池操作、統(tǒng)一杠桿要求、強(qiáng)化資本約束和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提等都與當(dāng)下一行三會(huì)的監(jiān)管思路相契合，如能最終成文發(fā)布并嚴(yán)格執(zhí)行，則同業(yè)類信貸業(yè)務(wù)等資管通道業(yè)務(wù)可休矣，只是如此嚴(yán)格將資管業(yè)務(wù)一棒子打死，也不符合中國(guó)實(shí)情，所以欲知后事如何，我們只能騎驢看唱本——走著瞧了。
      第五篇：關(guān)于金融同業(yè)業(yè)務(wù)的最新監(jiān)管規(guī)定
      合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)提示
      （二○一四年第四期）
      中信銀行合規(guī)部 二○一四年五月二十二日
      關(guān)于金融同業(yè)業(yè)務(wù)的最新監(jiān)管規(guī)定
      為促進(jìn)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，維護(hù)銀行體系穩(wěn)健運(yùn)行，近日，人民銀行牽頭、五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)，以下稱“127號(hào)文”），之后銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)[2014]140號(hào)），作為127號(hào)文的配套性政策文件。兩項(xiàng)新規(guī)本著“強(qiáng)管理”、“控風(fēng)險(xiǎn)”、“回本質(zhì)”的原則，旨在規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。為保障我行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，現(xiàn)將有關(guān)監(jiān)管重點(diǎn)提示如下：
      [對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的義務(wù)性規(guī)范要求]
      一、新規(guī)明確了適用機(jī)構(gòu)范圍和業(yè)務(wù)范圍
      （一）機(jī)構(gòu)范圍：適用于我國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的商業(yè)銀行與金融機(jī)構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項(xiàng)同業(yè)業(yè)務(wù)。
      （二）業(yè)務(wù)范圍：主要業(yè)務(wù)類型包括：同業(yè)拆借、同業(yè)存款、同業(yè)借款、同業(yè)代付、買入返售（賣出回購(gòu)）等同業(yè)融資業(yè)務(wù)和同業(yè)投資業(yè)務(wù)。
      二、新規(guī)明確了商業(yè)銀行法人總部的職責(zé)
      （一）統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理：
      1.商業(yè)銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)行專營(yíng)部門制，由法人總部建立或指定專營(yíng)部門負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。
      2.商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門以外的其他部門和分支機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)，已開展的存量同業(yè)業(yè)務(wù)到期后結(jié)清；不得在金融交易市場(chǎng)單獨(dú)立戶，已開立賬戶的不得敘做業(yè)務(wù)，并在存量業(yè)務(wù)到期后立即銷戶。
      3.應(yīng)于2014年9月底前實(shí)現(xiàn)全部同業(yè)業(yè)務(wù)的專營(yíng)部門制。
      （二）統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理：
      1.商業(yè)銀行應(yīng)具備與所開展同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的同業(yè)業(yè)務(wù)治理體系；
      2.由法人總部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理，將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理，確保風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制；
      3.建立健全前中后臺(tái)分設(shè)的內(nèi)部控制機(jī)制；
      4.加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督檢查和責(zé)任追究，確保同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依法合規(guī)。
      （三）統(tǒng)一授權(quán)管理：
      1.商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)授權(quán)管理體系，由法人總部對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門進(jìn)行集中統(tǒng)一授權(quán)；
      2.同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門不得進(jìn)行轉(zhuǎn)授權(quán)，不得辦理未經(jīng)授權(quán)或超授權(quán)的同業(yè)業(yè)務(wù)。
      （四）統(tǒng)一授信管理：
      1.商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，由法人總部對(duì)表內(nèi)外同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行集中統(tǒng)一授信；
      2.不得進(jìn)行多頭授信，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)。
      （五）統(tǒng)一準(zhǔn)入管理：
      1.商業(yè)銀行應(yīng)建立健全同業(yè)業(yè)務(wù)交易對(duì)手準(zhǔn)入機(jī)制，由法人總部對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行集中統(tǒng)一的名單制管理；
      2.定期評(píng)估交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)調(diào)整交易對(duì)手名單。
      三、新規(guī)明確了“專營(yíng)部門制”的具體要求
      （一）專營(yíng)部門對(duì)同業(yè)拆借、買入返售和賣出回購(gòu)債券、同業(yè)存單等可以通過金融交易市場(chǎng)進(jìn)行電子化交易的同業(yè)業(yè)務(wù)，不得委托其他部門或分支機(jī)構(gòu)辦理。
      （二）專營(yíng)部門對(duì)不能通過電子化交易的同業(yè)業(yè)務(wù)，可以委托其他部門或分支機(jī)構(gòu)代理部分操作性事項(xiàng)，但是同業(yè)業(yè)務(wù)專營(yíng)部門需對(duì)交易對(duì)手、金額、期限、定價(jià)、合同進(jìn)行逐筆審批，并集中進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，全權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。
      （三）對(duì)于商業(yè)銀行作為管理人的特殊目的載體與該商業(yè)銀行開展的同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)按照代客與自營(yíng)業(yè)務(wù)相分離的原則，在系統(tǒng)、人員、制度等方面嚴(yán)格保持獨(dú)立性，避免利益輸送等違規(guī)內(nèi)部交易。
      四、新規(guī)明確了違規(guī)處罰要求
      商業(yè)銀行違反“銀監(jiān)辦發(fā)140號(hào)文”規(guī)定開展同業(yè)業(yè)務(wù)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將按照違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則進(jìn)行查處。
      [對(duì)同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)的禁止性規(guī)范要求]
      一、同業(yè)代付
      同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理跨境貿(mào)易結(jié)算。境內(nèi)信用證、保理等貿(mào)易結(jié)算原則上應(yīng)通過支付系統(tǒng)匯劃款項(xiàng)或通過本行分支機(jī)構(gòu)支付，委托方不得在同一市、縣有分支機(jī)構(gòu)的情況下委托當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C(jī)構(gòu)代付，不得通過同業(yè)代付變相融資。
      二、買入返售（賣出回購(gòu)）
      1.買入返售（賣出回購(gòu)）相關(guān)款項(xiàng)在買入返售（賣出回購(gòu)）金融資產(chǎn)會(huì)計(jì)科目核算。三方或以上交易對(duì)手之間的類似交易不得納入買入返售或賣出回購(gòu)業(yè)務(wù)管理和核算。
      2.賣出回購(gòu)方不得將業(yè)務(wù)項(xiàng)下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出。
      3.金融機(jī)構(gòu)開展買入返售（賣出回購(gòu)）和同業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機(jī)構(gòu)信用擔(dān)保，國(guó)家另有規(guī)定的除外。
      三、同業(yè)授信管理
      金融機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合所屬金融監(jiān)管部門的規(guī)范要求。分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)。
      四、同業(yè)借款：
      同業(yè)借款業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過一年，業(yè)務(wù)到期后不得展期。
      五、同業(yè)存款：
      1.單家商業(yè)銀行對(duì)單一金融機(jī)構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級(jí)資本的50%。其中，一級(jí)資本、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為零的資產(chǎn)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令2012年第1號(hào)發(fā)布）的有關(guān)要求計(jì)算。
      2.單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一。
       
      
    
      

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