第一篇：2014《企業(yè)集團財務管理》綜合練習題參考答案單選題(已排版

單選

·（B）是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。B.財務風險 ·（B）經(jīng)常被用于項目初選及財務評價。B.回收期法

·（D）屬于預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標指標。D.資產(chǎn)周轉率 ·（B）屬于預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績。B.產(chǎn)品產(chǎn)量

·（B）是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。B.事業(yè)部財務機構

·（C）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。C.擴張型投資戰(zhàn)略BBBBBBBBBBBB

·并購支付方式中，（A）可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權控制結構與每股收益水平。A.股票對價方式

·并購支付方式中，（B）可以使企業(yè)集團獲得稅收遞延支付的好處。但需要注意的是，作為一種未來債務的承諾，采用這種方式的前提是，企業(yè)集團有著良好的資本結構和風險承荷能力。B.賣方融資方式

·并購支付方式中，（C）是一種最簡捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標公司所歡迎。C.現(xiàn)金支付方式

·并購支付方式中，（D）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況下。D.賣方融資方式

·并購中，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（B）。B.股權價值

CCCCCCCCCCCCCCC

·財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（A）。A.內(nèi)部留存、借款和增資

·財務業(yè)績是指以（C）所表達的業(yè)績，涉及對包括償債能力、資產(chǎn)周轉能力、盈利能力、成長能力等方面財務指標的評價。C.財務數(shù)據(jù) ·從業(yè)績計量范圍上可分為（C）和非財務業(yè)績。C.財務業(yè)績 ·從業(yè)績可控性程度可分為（D）與管理業(yè)績。D.經(jīng)營業(yè)績 DDDDDDDDDDDDD ·當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決權資本時，會計意義的控制權為（B）。B.重大影響

·低杠桿化、杠桿結構長期化的融資戰(zhàn)略屬于（A）。A.保守型融資戰(zhàn)略

·短期融資券的期限最長不超過（D）天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。D.365

·對于金融控股型企業(yè)集團，母公司選擇何種企業(yè)進入企業(yè)集團，投資的根本是潛在成員企業(yè)的（C）。C.財務業(yè)績表現(xiàn)FFFFFFFFFFFFFF

·分權式財務管理體制有（D）的優(yōu)點。D.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策 HHHHHHHHHHHHH

·橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是（C）。C.謀取規(guī)模優(yōu)勢·會計意義上的控制權劃分的主要目的在于（A）。A.編制集團合并報表 JJJJJJJJJJJJJJJ

·基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內(nèi)容體現(xiàn)：戰(zhàn)略及預算目標；（A）；差異分析；未來管理舉措等四項內(nèi)容。A.實際業(yè)績·集監(jiān)督權、執(zhí)行權和決策權于一身的財務總監(jiān)委派制是（D）。D.混合型財務總監(jiān)制

·集團層面的業(yè)績評價包括：母公司自身業(yè)績評價和（D）。D.集團整體業(yè)績評價 ·集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從導向層面理解的是（A）。A.企業(yè)集團增長速度

·將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于（C）。C.收縮型投資戰(zhàn)略

·金融控股型企業(yè)集團特別強調(diào)母公司的（B）。B.財務功能

·凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的（D）后的利潤凈額。D.所得稅費用

·凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（B）的收益能力。B.股東LLLLLLLLLLLLLLL

·利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)（A）基本報表A.經(jīng)營成果

·利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的基本報表。利潤表的編制邏輯是（A）。A.利潤=營業(yè)收入—費用

·流動比率是(A)與流動負債的比率。A.流動資產(chǎn)MMMMMMMMMMMMMMM

·某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風險。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋的（D）。D.資產(chǎn)組合與風險分散理論 QQQQQQQQQQQQQQ

·企業(yè)集團財務戰(zhàn)略含義，不包括下列（B）項內(nèi)容。B.企業(yè)日常財務工作

·企業(yè)集團的組織形式是（C）。C．多級法人結構的聯(lián)合體

·企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，母公司成立（B）年以上并且具有企業(yè)集團內(nèi)部財務管理和資金管理經(jīng)驗。B.2

·企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（B）。B.30%

·企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（D）億元。D.50 ·企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇?！白龃蟆睂蛳?，預算指標會側重（B）。B.營業(yè)收入 ·企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇?！白鰪姟睂蛳拢A算指標會側重（D）。D.利潤總額

·企業(yè)集團預算考核原則中的（C）原則，是指對下屬成員單位的預算考核，不僅要考核其預算目標的完成情況，還要視其對集團總體預算目標甚至于集團戰(zhàn)略的“貢獻”程度，進行綜合考核。C.總體優(yōu)化原則·企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（A）的特點。A.動態(tài)性 ·企業(yè)集團整體財務業(yè)績，主要以財務指標方式來反映企業(yè)集團盈利能力、資產(chǎn)運營與周轉、（A）和經(jīng)營增長等方面業(yè)績。A.債務風險RRRRRRRRRRRRRRRR

·如果集團下屬公司屬于集團總部的（D），則總部有權直接下達預算目標。D.全資子公司 SSSSSSSSSSSSS

·設立財務公司的注冊資本金最低為（A）億元人民幣。A.1TTTTTTTTTTTTTTTTTTTT

·通過預算指標，明確集團內(nèi)部各責任主體的財務責任；通過有效激勵，促使各責任主體努力履行其責任，這些均表明預算管理具有（C）特征。C.機制性

·投資項目可行性研究報告中的“財務評價”不涉及的內(nèi)容是（A）。A.項目市場預測WWWWWWWWWWWWW

·外部評價標準是指從企業(yè)外部取得的標準，包括（B）、同行業(yè)領先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標準、資本市場標準（如資本市場期望收益率）等。B.行業(yè)平均標準XXXXXXXXXXXXXXXXXX

·下列財務指標，不屬于反映償債能力的是（D）。D.應收賬款周轉率 ·下列內(nèi)容中，（D）是銀行貸款融資所具有的特性。D.資本成本低 ·下列內(nèi)容中，（C）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。C.預算組織 ·下列體系不屬于企業(yè)集團應構建體系的是（C）。C.財務人員培訓體系

·下列戰(zhàn)略，不包括在企業(yè)集團戰(zhàn)略所分級次中的是（B）。B.生產(chǎn)戰(zhàn)略

·下列屬于內(nèi)源融資方式的是（D）。D.計提折舊

·現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)（C）流入與流出的報表。C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物

·相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)（C）。C.整合管理 YYYYYYYYYYYYYYYYy

·依照企業(yè)集團總部管理的定位，（A）功能是企業(yè)集團管理的核心。A.財務控制與管理

·盈利能力，它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動取得（D）的能力。D.收益 ·預算管理強調(diào)過程控制，同時重視結果考核，這就是預算管理的（A）。A.全程性

·預算控制邊界和控制力度上的差異化，體現(xiàn)了集團預算管理的（A）特征。A.戰(zhàn)略性ZZZZZZZZZZZZZZZZZ

·在分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在（D）。D.子公司或事業(yè)部

·在分析企業(yè)集團內(nèi)外環(huán)境因素的基礎上，設定企業(yè)集團發(fā)展目標并規(guī)劃其實現(xiàn)路徑的總稱是（A）。A.企業(yè)集團戰(zhàn)略

·在集團治理框架中，最高權力機關是（B）。B.集團股東大會

·在金融控股型企業(yè)集團中，母公司首先是一個（B）。B.收益實現(xiàn)中心 ·在企業(yè)集團財務管理組織中，（A）是維系企業(yè)集團財務管理運行的組織保障。A.財務管理組織體系

·在企業(yè)集團股利分配決策權限的界定中，（C）負有擬定集團整體股利政策的職責。C.母公司董事會·在企業(yè)集團股利分配決策權限的界定中，（D）負責審批股利政策。D.母公司股東大會

·在企業(yè)集團組建中，（D）是企業(yè)集團發(fā)展的根本。D.資源優(yōu)勢

·在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。該現(xiàn)金流量是指（D）。D.增量現(xiàn)金流量

·在下列范疇中，企業(yè)集團整體的非財務業(yè)績涉及(B)方面內(nèi)容。B.戰(zhàn)略管理

·在下列融資方式中，資本成本高，對公司控制權及經(jīng)營權產(chǎn)生影響，有用途限制的是（D）。D.股票發(fā)行

·資產(chǎn)負債表一般由左（資產(chǎn)）右（負債和股東權益）兩方構成,其邏輯關系是（B）。B.資產(chǎn)=負債+股東權益

·資產(chǎn)負債率，也稱負債比率，它是企業(yè)（A）與資產(chǎn)總額的比率。A.負債總額

多選

BBBBBBBBBBB ·并購中，對目標公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括（ABDE）。A.市盈率法B.市場比較法D.賬面資產(chǎn)凈值法E.清算價值法

·并購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足（ABCDE）等條件。A.行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.財務杠桿相當D.經(jīng)營風險類似 E.具有活躍交易CCCCCCCCCCCCCC

·財務風險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題包括（ABCDE）。A.資產(chǎn)質(zhì)量風險B.資產(chǎn)的權屬風險 C.債務風險D.凈資產(chǎn)的權益風險 E.財務收支虛假風險

·財務公司作為非銀行金融機構，其風險大體來自于（ABDE）。A.戰(zhàn)略風險B.信用風險D.市場風險 E.操作風險

·償債能力可以分為（AC）等大類。A.短期償債能力C.長期償債能力·從價值驅動因素角度，通過總資產(chǎn)周轉率指標分析，主要關注的問題有（ABCE）。A.現(xiàn)有資產(chǎn)效率 B.是否存在閑置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn) C.總資產(chǎn)結構是否合理E.現(xiàn)有設備、生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求 ·從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（BCE）。B.資本控制資源能力的放大C.收益相對較高E.風險分散

·從投資方向及集團增長速度角度，企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型（ABE）。A.擴張型投資戰(zhàn)略B.收縮型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 DDDDDDDDDDDDDD

·當前，企業(yè)集團組建與運行的主要方式有（BCD）。B.并購C.重組D.投資

·短期融資券籌資的缺點是（CD）。C.發(fā)行期限短D.籌資風險大 ·多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ACDE）。A.有利于分散經(jīng)營風險C.有利于降低交易費用D.有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作，提高效率 E.有利于構建內(nèi)部資本市場，提高資本配置效率 FFFFFFFFFFFFFFF

·反映資產(chǎn)使用效率的財務指標（BCD）。B.周轉率C.資產(chǎn)周轉率D.應收賬款周轉率 GGGGGGGGGGGGG ·根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應組織架構，企業(yè)集團管控主要有（ABD）基本模式。A.戰(zhàn)略規(guī)劃型B.戰(zhàn)略控制型D.財務控制型

·關系到企業(yè)集團融資這樣重大決策事項時，應遵循（ADE）等基本原則。A.統(tǒng)一規(guī)劃D.重點決策E.授權管理 JJJJJJJJJJJJ

·集團多級法人制要求建立多級預算管理組織。多級預算管理組織包括（ABCDE）。A.股東大會B.董事會 C.預算委員會D.預算工作組 E.各責任中心

·集團公司是企業(yè)集團內(nèi)眾多企業(yè)之一，常被稱為（BDE）。B.集團總部D.母公司E.控股公司

·集團股東對企業(yè)集團整體業(yè)績評價主要包括財務業(yè)績和非財務業(yè)績兩方面。下列指標屬于財務業(yè)績的有（ABCE）。A.償債風險指標B.經(jīng)營與增長指標C.盈利能力指標E.資產(chǎn)運營能力指標 ·集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從導向層面理解的是（DE）。D.企業(yè)集團投資方向E.企業(yè)集團增長速度

·集團下屬成員單位預算的內(nèi)容包括（ABDE）。A.業(yè)務經(jīng)營預算B.資本支出預算D.現(xiàn)金流預算 E.財務報表預算

·集團戰(zhàn)略與分部財務業(yè)績評價指標（DE）。D.一體化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價指標 E.多元化戰(zhàn)略、分部業(yè)績與評價指標

·金融控股型企業(yè)集團的劣勢主要表現(xiàn)在（ABD）。A.稅負較重 B.高杠桿性D.“金字塔”風險 QQQQQQQQQQQQQQ ·企業(yè)集團H型組織結構，有（ABCDE）等優(yōu)點。A.總部管理費用較低B.可彌補虧損子公司損失C.總部風險分散D.總部可自由運營子公司E.便于實施分權管理

·企業(yè)集團財務風險控制的重點包括（BCDE）。B.資產(chǎn)負債率控制C.擔保控制D.表外融資控制E.財務公司風險控制

·企業(yè)集團財務管理的特點包括（ABCDE 全選）。A.集團整體價值最大化的目標導向B.多級理財主體及財務職能的分化與拓展C.財務管理理念的戰(zhàn)略化D.總部管理模式的集中化傾向E.集團財務的管理關系“超越”法律關系

·企業(yè)集團財務管理分析至少包括(BD)等大類。B.集團整體財務管理分析D.集團分部財務管理分析

·企業(yè)集團財務戰(zhàn)略主要包括（BD）等方面。B.投資戰(zhàn)略D.融資戰(zhàn)略 ·企業(yè)集團分權式財務管理的優(yōu)點主要有（CDE）。C.具有較強的市場應對能力和管理彈性D.有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性E.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策 ·企業(yè)集團集權式財務管理體制不足之處有（BDE）。B、存在決策風險D、降低應變能力E.不利于發(fā)揮下屬成員單位財務管理的積極性

·企業(yè)集團收縮型投資戰(zhàn)略通常以（ABD）等為主要實現(xiàn)形式。A.資產(chǎn)剝離B.股份回購D.子公司出售

·企業(yè)集團業(yè)績評價工具主要有（ABE）等。A.多棱角業(yè)績評價B.360度評價E.平衡計分卡（BSC）

·企業(yè)集團預算中的經(jīng)營預算包括（CDE）等內(nèi)容。C.業(yè)務收支預算D.費用預算E.利潤預算

·企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括（BDE）等階段。B.戰(zhàn)略分析D.戰(zhàn)略選擇與評價E.戰(zhàn)略實施與控制

·企業(yè)集團戰(zhàn)略可分的級次包括有（ABC）。A.集團整體戰(zhàn)略B.經(jīng)營單位級戰(zhàn)略C.職能戰(zhàn)略

·企業(yè)集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ABCDE）。A.總部財務統(tǒng)收統(tǒng)支模式B.總部結算中心模式C.內(nèi)部銀行模式D.總部財務備用金撥付模式E.財務公司模式

·企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員，受國資委或集團董事會的直接聘任，履行(BCDE)等職責。B.財務管理與監(jiān)督C.財會內(nèi)控機制建設D.企業(yè)會計基礎管理E.重大財務事項監(jiān)管 ·企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在(AD)。A.資源整合 D.管理協(xié)同

·全面預算中的財務預算包括（BCE）等內(nèi)容。B.現(xiàn)金流預算C.資產(chǎn)負債表預算E.利潤表預算 RRRRRRRRRRRRR

·任何財務管理分析都是對信息的剖析與再利用。而信息歸納起來主要有內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ABDE）。A.集團戰(zhàn)略B.財務報表及附注D.公司預算E.管理報告 SSSSSSSSSSSSSSS

·審慎性調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風險，如（ABCDE）等。A.稅務風險B.財務方面的風險C.法律風險D.人力資本風險E.勞資關系風險

·授權管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權責。其中的“三權”指的是（BDE）。B.決策權D.執(zhí)行權E.監(jiān)督權 TTTTTTTTTTTTTTT

·通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有（ACE）。A.自由現(xiàn)金流量C.加權平均資本成本E.時間上的可持續(xù)性 XXXXXXXXXXXXXXX

·下列比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例。如果在任何成員企業(yè)里，擁有30%的股權即可成為第一大股東，那么，與集團公司可以母子關系相稱的有（CDE）。C．C35%D．D51%E．E100%

·下列指標中，屬于反映盈利能力指標的有（CDE）。C.利潤總額D.凈資產(chǎn)收益率E.經(jīng)濟增加值

·相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)整合管理，它具有（ACD）特征。A.全局性C.高層導向D.動態(tài)性 ·相關多元化企業(yè)集團的“相關性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（BCD）等方面。B.優(yōu)勢轉換 C.降低成本D.共享品牌

·學習與成長維度的概括性指標有（BCD）。B.員工滿意度C.人均產(chǎn)出效率D.員工人均培訓時間 YYYYYYYYYYYYYYYYYYY

·一般而言，資產(chǎn)負債率水平的高低除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外，更取決于（ABCDE）等各方面。A.集團所屬的行業(yè)特征B.集團成長速度C.集團盈利水平D.資產(chǎn)負債間的結構匹配程度E.集團經(jīng)營風險 ·一般認為，反映企業(yè)財務業(yè)績的維度主要包括（BCE）等方面。B.營運能力C.盈利能力E.償債能力

·一般認為，企業(yè)集團財務管理體制按其集權化的程度包括有（ABD）等類型。A.集權式財務管理體制、B.分權式財務管理體制D.合一式財務管理體制 ·盈利能力分析可以從（CDE）等維度進行。C.權益投資與利潤的關系D.資產(chǎn)利用與利潤的關系E.規(guī)模增長及其與利潤的關系 ·影響企業(yè)集團組織結構選擇的最主要因素有(CD)。C.公司環(huán)境D.公司戰(zhàn)略

·與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有（ABD）等特點。A.多層級性B.復雜性D.戰(zhàn)略導向性

·與金融控股型企業(yè)集團相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團母公司不僅關注對下屬成員單位的股權投資及其收益實現(xiàn)，而且更為關注（ACD），以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。A.企業(yè)集團整體戰(zhàn)略 C.產(chǎn)業(yè)布局及整合 D.內(nèi)部運營與管理協(xié)調(diào)

·預算管理的環(huán)節(jié)一般包括（BCDE）。B.預算執(zhí)行C.預算編制D.預算調(diào)整E.預算考核

·預算管理具有以下基本特征（ACDE）。A.戰(zhàn)略性 C.機制性D.全程性 E.全員性

·預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標有（ACD）。A.收入C.產(chǎn)品單位成本D.資產(chǎn)周轉率 ·預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績指標有（BCD）。B.產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品質(zhì)量D.市場份額 ZZZZZZZZZZZZZZZZZ ·在會計上，現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè)(BCE)的現(xiàn)金流量。B.投資活動C.籌資活動E.經(jīng)營活動

·在企業(yè)集團的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有（AE）。A.交易成本理論E.資產(chǎn)組合與風險分散理論

·專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ACD）。A.有利于在集中的專業(yè)做精做細C.有利于在自己擅長的領域創(chuàng)新D.有利于提高管理水平

第二篇：2014《企業(yè)集團財務管理》綜合練習題參考答案計算題已排版

四、計算及分析題：

1.假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)報酬率（也稱為投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%,負債利率為8%，所得稅率為25％。假定該子公司負債與權益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。

解：（1）息稅前利潤=總資產(chǎn)×20%

保守型戰(zhàn)略=1000×20%=200（萬元）

激進型戰(zhàn)略=1000×20%=200（萬元）

（2）利息=負債總額×負債利率

保守型戰(zhàn)略=1000×30%×8%=24（萬元）

激進型戰(zhàn)略=1000×70%×8%=56（萬元）

（3）稅前利潤（利潤總額）=息稅前利潤—利息

保守型戰(zhàn)略=200—24=176

激進型戰(zhàn)略=200—56=144

（4）所得稅=利潤總額（應納稅所得額）×所得稅稅率

保守型戰(zhàn)略=176×25%=44

激進型戰(zhàn)略=144×25%=36

（5）稅后凈利（凈利潤）=利潤總額—所得稅

保守型戰(zhàn)略=176—44=132

激進型戰(zhàn)略=144—36=108

（6）稅后凈利中母公司收益（控股60%）

保守型戰(zhàn)略=132×60%=79.2

激進型戰(zhàn)略=108×60%=.64.8

（7）母公司對子公司的投資額

保守型戰(zhàn)略=1000×70%×60%=420

激進型戰(zhàn)略=1000×30%×60%=180

（8）母公司投資回報率

保守型戰(zhàn)略=79.2/420=18.86%

激進型戰(zhàn)略=64.8/64.8= 36%

列表計算如下（表）：【

1、息稅前利潤（萬元）：保守型1000×20%=200，激進型1000×20%=200 ；

2、利息（萬元），保守型300×8%=24，激進型700×8%=56 ；

3、稅前利潤（萬元）：保守型200-24=176，激進型200-56=144 ；

4、所得稅（萬元）：保守型176×25%=44，激進型144×25%=36 ；

5、稅后凈利（萬元）：保守型176-44=132，激進型144-36=108 ；

6、稅后凈利中母公司收益（萬元）：保守型132×60%=79.2，激進型108×60%=64.8；

7、母公司對子公司的投資額（萬元）：保守型700×60%=420，激進型300×60%=180；

8、母公司投資回報（％）：保守型79.2/420=18.86％，激進型64.8/180=36％。】

分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻較低，而激進型則較高。同時，兩種不同融資戰(zhàn)略導向下的財務風險也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的財務風險要低，而激進型戰(zhàn)略下的財務風險要高。這種高風險—高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權衡考慮的。

2.已知某目標公司息稅前營業(yè)利潤為4000萬元，維持性資本支出1200萬元，增量營運資本400萬元，所得稅率25%。請計算該目標公司的自由現(xiàn)金流量。

解：自由現(xiàn)金流量＝息稅前營業(yè)利潤×（1－所得稅率）－維持性資本支出－增量營運資本＝4000×（1－25％）－1200－400＝1400（萬元）

3．2009年底，某集團公司擬對甲企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預測，購并整合后的該集團公司未來5年中的自由現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對甲企業(yè)實施并購的話，未來5年中該集團公司的自由現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年后的自由現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。并購整合后的預期資本成本率為6%。此外，甲企業(yè)賬面負債為1600萬元。

要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權現(xiàn)金價值進行估算。2010-2014年甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為：

-6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000(6500-4500)萬元、3000(8500-5500)萬元、3800（9500-5700）萬元；

2014年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400（6500-4100）萬元。

經(jīng)查復利現(xiàn)值系數(shù)表，可知系數(shù)如下：（表上下）【n：6%，1:0.943，2：0.89，3:0.84，4:0.792,5:0.747.】

甲企業(yè)2010-2014年預計整體價值={-6000/（1+6%）}+{-500/（1+6%）2}+{2000/（1+6%）3}+{3000/（1+6%）4}+{3800/（1+6%）5}＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（萬元）

2014年及其以后甲企業(yè)預計整體價值（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）＝2400/6%*（1+6%）5＝2400*0.747/6%＝29880（萬元）

甲企業(yè)預計整體價值總額＝791.6＋29880＝30671.6（萬元）

甲企業(yè)預計股權價值=30671.6-1600=29071.6（萬元）

4．甲公司已成功地進入第八個營業(yè)年的年末，且股份全部獲準掛牌上市，年平均市盈率為15。該公司2009年12月31日資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20000萬元，債務總額為4500萬元。當年凈利潤為3700萬元。甲公司現(xiàn)準備向乙公司提出收購意向（并購后甲公司依然保持法人地位），乙公司的產(chǎn)品及市場范圍可以彌補甲公司相關方面的不足。2009年12月31日B公司資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元，債務總額為1300萬元。當年凈利潤為480萬元，前三年平均凈利潤為440萬元。與乙公司具有相同經(jīng)營范圍和風險特征的上市公司平均市盈率為11。甲公司收購乙公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應，并相信能使乙公司未來的效率和效益提高到同甲公司一樣的水平。要求：運用市盈率法，分別按下列條件對目標公司的股權價值進行估算。

（1）基于目標公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；

（2）基于目標公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。

（3）假定目標公司乙被收購后的盈利水平能夠迅速提高到甲公司當前的資產(chǎn)報酬率水平和甲公司市盈率。

解：（1）乙目標公司當年股權價值=480×11=5280（萬元）

（2）乙目標公司近三年股權價值=440×11=4840（萬元）

（3）甲公司資產(chǎn)報酬率=3700/20000=18.5%

（4）乙目標公司預計凈利潤=5200×18.5%=962（萬元）

（5）乙目標公司股權價值=962×15=14430（萬元）

5．某集團公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權，相關財務資料如下：甲企業(yè)擁有6000萬股普通股，2007年、2008年、2009年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率25%；該集團公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計算甲企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。

解：甲企業(yè)近三年平均稅前利潤＝（2200+2300+2400）/3＝2300（萬元）

甲企業(yè)近三年平均稅后利潤＝2300×（1-25%）＝1725（萬元）

甲企業(yè)近三年平均每股收益＝稅后利潤/普通股股數(shù)＝1725/6000＝0.29（元/股）

甲企業(yè)每股價值＝每股收益×市盈率＝0.29×20＝5.8（元/股）甲企業(yè)價值總額＝5.8×6000＝34800（萬元）

集團公司收購甲企業(yè)60%的股權，預計需支付的價款為：34800×60%＝20880（萬元）

6． A公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下表所示。

資產(chǎn)負債表（簡表）2009年12月31日單位：萬元【資產(chǎn)項目：流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)，金額：50000、100000，負債與所有者權益項目：短期債務、長期債務、實收資本、留存收益，金額：40000、10000、70000、30000，資產(chǎn)合計150000負債與所有者權益合計150000.】

假定A公司2009年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營銷部門預測2010年銷售將增長12%，且其資產(chǎn)、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。解：（1）A公司2010年增加的銷售額為100000×12%=12000萬元（2）A公司銷售增長而增加的投資需求為（150000/100000）×12000=18000（3）A公司銷售增長而增加的負債融資量為（50000/100000）×12000=6000（4）A公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000×（1+12%）×10%×（1-40%）=6720（5）A公司外部融資需要量=18000-6000-6720=5280萬元 7．甲公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下表所示。資產(chǎn)負債表（簡表）2009年12月31日單位：億元 【資產(chǎn)項目：現(xiàn)金、應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)，金額：5、25、30、40，負債與所有者權益項目：短期債務、長期債務、實收資本、留存收益，金額：40、10、40、10，資產(chǎn)合計100負債與所有者權益合計100】 甲公司2009年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%，現(xiàn)金股利支付率為50%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預測，公司2010銷售收入將提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。解：（1）甲公司資金需要總量=[（5+25+30）/12-(40+10)/12] ×(13.5-12)=1.25億元（2）甲公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為13.5×12%×（1-50%）=0.81億元（3）甲公司外部融資需要量=1.25-0.81=0.44億元 8．某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負債率為30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：【子公司：甲公司、乙公司、丙公司，母公司投資額（萬元）：400、350、250，母公司所占股份（%）：100%、75%、60%】 假定母公司要求達到的權益資本報酬率為12％，且母公司的收益的80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤；（2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；（3）假設少數(shù)權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。解：（1）母公司稅后目標利潤＝2000×（1－30％）×12％＝168（萬元）（2）子公司的貢獻份額： 甲公司的貢獻份額＝168×80％×（400/1000）＝53.76（萬元）乙公司的貢獻份額＝168×80％×（350/1000）＝47.04（萬元）丙公司的貢獻份額＝168×80％×（250/1000）＝33.6（萬元）（3）子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤＝53.76÷100％＝53.76（萬元）乙公司稅后目標利潤＝47.04÷75％＝62.72（萬元）丙公司稅后目標利潤＝33.6÷60％＝56（萬元）9.某企業(yè)2009年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元，短期投資40萬元，應收賬款120萬元，存貨280萬元，預付賬款50萬元；流動負債420萬元。試計算流動比率、速動比率，并給予簡要評價。解：流動資產(chǎn)＝80+40+120+280+50＝570（萬元）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債＝570/420＝1.36 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預付賬款＝570-280-50＝240（萬元）速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負債＝240/420＝0.57 由以上計算可知，該企業(yè)的流動比率為1.36＜2,速動比率0.57＜1,說明企業(yè)的短期償債能力較差，存在一定的財務風險． 10.某企業(yè)2009年有關資料如下：（金額單位：萬元）項目：存貨、流動負債、總資產(chǎn)、流動比率、速動比率、權益乘數(shù)、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈利潤，年初數(shù)：4500、3750、9375、空、0.8、空、空、空，年末數(shù)：6400、5000、10625、1.5、空、空、空、空，本年或平均：空、空、空、空、空、1.5、4、1800】 要求：（1）計算流動資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成）。（2）計算本產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉率。（3）計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。解：流動資產(chǎn)年初余額=3750×0.8+4500=7500（萬元）流動資產(chǎn)年末余額=5000×1.5=7500（萬元）流動資產(chǎn)平均余額=7500（萬元）產(chǎn)品銷售收入凈額=4×7500=30000（萬元）總資產(chǎn)周轉率=30000÷[（9375+10625）÷2]=3（次）銷售凈利率=1800÷30000×100%=6% 凈資產(chǎn)利潤率=6%×3×1.5=27% 11.某企業(yè)2009年產(chǎn)品銷售收入12000萬元，發(fā)生的銷售退回40萬元，銷售折讓50萬元，現(xiàn)金折扣10萬元．產(chǎn)品銷售成本7600萬元．年初、年末應收賬款余額分別為180萬元和220萬元；年初、年末存貨余額分別為480萬元和520萬元；年初、年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。要求計算：（1）應收賬款周轉次數(shù)和周轉天數(shù)；（2）存貨周轉次數(shù)和周轉天數(shù)；（3）流動資產(chǎn)周轉次數(shù)和周轉天數(shù)。解：銷售收入凈額＝12000-40-50-10＝11900（萬元）應收賬款的周轉次數(shù)＝11900÷（180+220）÷2＝59.5（次）應收賬款的周轉天數(shù)＝360÷59.5＝6.06（天）存貨的周轉次數(shù)＝7600÷（480+520）÷2＝15.2（次）存貨的周轉天數(shù)＝360÷15.2＝23.68（天）流動資產(chǎn)的周轉次數(shù)＝11900÷（900+940）÷2＝12.93（次）流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)＝360÷12.93＝27.84（次）12.不同資本結構下甲、乙兩公司的有關數(shù)據(jù)如表所示：【有息債務（利率為10%）、凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)（本題中，即“投入資本”）、息稅前利潤（EBIT）、－利息、稅前利潤、－所得稅（25%）、稅后利潤，子公司甲：700、300、1000、150、70、80、20、60，子公司乙：200、800、1000、120、20、100、25、75】 假定兩家公司的加權平均資本成本率均為6.5%（集團設定的統(tǒng)一必要報酬率），要求分別計算甲乙兩家公司的下列指標： 1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）；2.總資產(chǎn)報酬率（ROA、稅后）；3.稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）；4.投入資本報酬率（ROIC）。5.經(jīng)濟增加值（EVA）解：子公司甲： 凈資產(chǎn)收益率＝企業(yè)凈利潤÷凈資產(chǎn)（賬面值）＝60÷300＝20％ 總資產(chǎn)報酬率（稅后）=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額×100＝60÷1000＝6％ 稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）=EBIT*（1-T）＝150（1－25％）＝112.5 投入資本報酬率=息稅前利潤（1—T）÷投入資本總額×100% ＝150（1－25％）÷1000＝112.5÷1000＝11.25％ 經(jīng)濟增加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤—資本成本= 稅后凈營業(yè)利潤—投入資本總額*平均資本成本率=112.5－1000*6.5％=47.5子公司乙： 凈資產(chǎn)收益率＝企業(yè)凈利潤÷凈資產(chǎn)（賬面值）＝75÷800＝9.38％ 總資產(chǎn)報酬率（稅后）=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額×100＝75÷1000＝7.5％ 稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）=EBIT*（1-T）＝120（1－25％）＝90 投入資本報酬率=息稅前利潤（1—T）÷投入資本總額×100% ＝120（1－25％）÷1000＝90÷1000＝9％ 經(jīng)濟增加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤—資本成本=稅后凈營業(yè)利潤—投入資本總額*平均資本成本率=90－1000*6.5％=25

第三篇：企業(yè)集團財務管理練習題及答案

企業(yè)集團財務管理練習題及答案 一、單選題 1、企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有(B)的特點。

A、全局性 B、統(tǒng)一性 C、動態(tài)性 D、高層導向型 2、集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)(A)。

A、整合管理 B、風險管理 C、利潤管理 D、人力資源管理 3、在中國海油總部戰(zhàn)略的案例中，(A)是該集團各業(yè)務線的核心競爭戰(zhàn)略。

A、低成本戰(zhàn)略 B、協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略 C、人才興企戰(zhàn)略 D、科技領先戰(zhàn)略 4、(C)也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。

A、收縮型投資戰(zhàn)略 B、調(diào)整型投資戰(zhàn)略 C、擴張型投資戰(zhàn)略 C、穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 5、低杠桿化、杠桿結構長期化屬于(D)融資戰(zhàn)略。

A、激進型 C、長期型 C、中庸型 D、保守型 6、(C)經(jīng)常被用于項目初選及財務評價。

A、市盈率法 B、回收期法 C、凈現(xiàn)值法 D、內(nèi)含報酬率法 7、在投資項目的決策分析過程中，評估項目的現(xiàn)金流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn)金流量是指(D)。

A、現(xiàn)金流入量 B、現(xiàn)金流入量 C、凈現(xiàn)金流量 D、增量現(xiàn)金流量 8、并購時，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的(A)。

A、整體價值 B、股權價值 C、賬面價值 D、債務價值 9、管理層收購中多采用(C)進行。

A、股票對價方式 B、現(xiàn)金支付方式 C、杠桿收購方式 D、賣方融資方式 10、并購支付方式中，(D)通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況下。

A、股票對價方式 B、現(xiàn)金支付方式 C、杠桿收購方式 D、賣方融資方式 二、多項選擇題 1、相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有(ACE)等特征。

A、全局性 B、統(tǒng)一性 C、動態(tài)性 D、整體型 E、高層導向 2、企業(yè)集團戰(zhàn)略層次包括(ADE)等級次。

A、集團整體戰(zhàn)略 B、橫向戰(zhàn)略 C、縱向戰(zhàn)略 D、職能戰(zhàn)略 E、經(jīng)營單位級戰(zhàn)略 3、制定企業(yè)集團財務戰(zhàn)略時，下列屬于內(nèi)部因素的有(BCE)A、金融環(huán)境 B、集團整體戰(zhàn)略 C、集團財務能力 D、資本市場發(fā)展程度 E、行業(yè)、產(chǎn)品生命周期 4、企業(yè)集團財務戰(zhàn)略主要包括(AD)等方面。

A、投資戰(zhàn)略 B、生產(chǎn)戰(zhàn)略 C、經(jīng)營戰(zhàn)略 D、融資戰(zhàn)略 E、市場戰(zhàn)略 5、根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應組織架構，企業(yè)集團管控主要有(ABD)等基本模式。

A、戰(zhàn)略規(guī)劃型 B、戰(zhàn)略控制型 C、戰(zhàn)略決策型 D、財務控制型 E、財務評價型 6、集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導向層面理解；

二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從操作層面理解的有(ABC)。

A、集團投資規(guī)模 B、企業(yè)集團投資項目財務決策標準 C、集團資本支出預算 D、企業(yè)集團投資方向 E、企業(yè)集團增長速度 還有：及項目排序、項目新建或外部并購等系列決策 7、專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有(ACD)A、有利于在集中的專業(yè)做精做細 B、容易抓住較好的投資機會 C、有利于在自己擅長的領域創(chuàng)新 D、有利于提高管理水平E、投資風險較小。缺點是：風險較大，容易錯失較好的投資機會。

8、一般認為，新設投資項目主要圈定在( ABCDE)方面。

A、新產(chǎn)品開展項目 B、在新的地區(qū)的業(yè)務擴張 C、提高和保持市場的重要開支 D、延長公司業(yè)務或產(chǎn)品生命期限的支出 E、提高生產(chǎn)力和改善產(chǎn)品質(zhì)量的開支 9、財務風險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題包括(ABCDE)。

A、資產(chǎn)質(zhì)量風險 B、資產(chǎn)的權屬風險 C、債務風險 D、凈資產(chǎn)的權益風險 E、財務收支虛假風險 10、并購時，目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司，而可比公司一般要求滿足(ABCDE)等條件。

A、行業(yè)相同 B、規(guī)模相近C、財務杠桿相當 D、經(jīng)營風險類似 E、具有活躍交易 三、判斷題 1、企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本。

(對)2、融資方式大體分為“股權融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(錯)3、財務戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經(jīng)營上的高風險性要求財務上的低杠桿化。(對)4、利潤留存有顯性的支付成本，但無機會成本。(錯)5、在企業(yè)集團管控模式的財務控制型下，戰(zhàn)略制定責任和權利全部由上級部門擔當。

（錯）6、任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務方向選擇，都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。

（對）7、從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團的投資決策權都集中在集團總部。（錯）8、雖然是企業(yè)集團，但項目財務可行性評價方法與單一企業(yè)的項目評價方法是一樣的。（對）9、當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關鍵的一環(huán)。（對）10、測算目標公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法：一是倒擠法，二是相加法。一般來說，在收購的情況下采用倒擠法。（錯）四、理論要點題 1、簡述企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的過程。

答：企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程主要包括：戰(zhàn)略分析；

戰(zhàn)略選擇與評價；

戰(zhàn)略實施與控制三個階段。

2、簡述企業(yè)集團財務戰(zhàn)略的含義。

答：在企業(yè)集團戰(zhàn)略管理中，財務戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個企業(yè)集團的財務管理風格或者說是財務文化，如財務穩(wěn)健注意或財務激進主義，財務管理“數(shù)據(jù)”化和財務管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團總部，集團下屬各經(jīng)營單位等為實現(xiàn)集團戰(zhàn)略目標而部署的各種具體財務安排和 3、詳細說明企業(yè)集團投資方式的選擇。

答：投資方式是指企業(yè)集團及其成員企業(yè)實現(xiàn)資源配置，投資并形成經(jīng)營能力的具體方式，企業(yè)集團投資方式大體分為“新設”和“并購”兩種模式?！靶略O”是設集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎上直接追加投資以增加新生產(chǎn)線或者投資于新設機構，以實現(xiàn)企業(yè)集團的經(jīng)濟增長。“并購”是指集團或下屬子公司等作為并購方被并企業(yè)的股權或資產(chǎn)等進行兼并和收購。

4、對比說明并購支付方式的種類。

答：一、現(xiàn)金支付方式 用現(xiàn)金支付并購價款，是一種最簡潔最迅速的方式且最受那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標公司歡迎。

二、股票對價方式 股票對價方式即企業(yè)集團通過增發(fā)新股換取目標公司的股權，這種方式可以避免企業(yè)集團現(xiàn)金的大量流出，從而在并購后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財務風險。

三、杠桿收購方式 杠桿收購是指企業(yè)集團通過借款的方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款。

四、賣方融資方式 賣方融資是指作為并購公司的企業(yè)集團暫不向目標公司所有者的負債，承諾在未來的時期內(nèi)分期，分批支付并購價款的方式。

五、計算及案例分析題 1、案例分析題。

資料：xx集團是一個多元化大型企業(yè)集團，隸屬國資委。作為我國最早開展對外貿(mào)易的窗口企業(yè)，多年來在戰(zhàn)略、組織管理等各方面實施了一系列改革舉措。

在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確“有限度的多元化”發(fā)展思路，將業(yè)務進行重組，分為五個部分(或者叫小集團、板塊)：以零售帶動的日常消費品的生產(chǎn)、分銷以及相關服務；

以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷；

消費類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務；

石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷；

在電力、通訊和保險等行業(yè)的策略性投資。

在產(chǎn)業(yè)整合的，重構了企業(yè)集團母子公司關系，清晰地定義集團內(nèi)部的控股關系、決策權限和管理關系，細化出25個利潤中心。集團總部直接管理25個利潤中心，在公司戰(zhàn)略、人事任命、資金安排、評價與預算、整體協(xié)調(diào)、統(tǒng)一形象等6個方面由集團總部實施決定權。在此基礎上探索出一套管理多元化集團的系統(tǒng)模式——“6S”管理體系，這是將集團內(nèi)部多元化的業(yè)務及資產(chǎn)劃分為責任單位并作為利潤中心進行專業(yè)化管理的一種體系。

具體而言，xx的“6S”構成如下：

第一、利潤中心編碼體系(coding system)。在專業(yè)化分工的基礎上，將集團及屬下公司按管理會計的原則劃分為多個業(yè)務相對統(tǒng)一的利潤中心(稱為一級利潤中心)，并逐一編制號碼，使管理排列清晰。這個體系較清晰地涵蓋了集團絕大部分資產(chǎn)，同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定，從而便于對每項業(yè)務實行監(jiān)控。

第二、利潤中心管理報告體系(management account system)。在利潤中心編碼體系的基礎上，每個利潤中心按規(guī)定的格式和內(nèi)容編制管理會計報表，管理報告每月一次，并最終匯總為集團的管理報告，由此解決了集團以往財務綜合報表過于概括并難以適應管理需要的問題。

第三、利潤中心預算體系(budget system)。集團全面推選預算管理，將經(jīng)營目標落實到層層分解，最終落實到每個責任人每個月的經(jīng)營上。預算的方法由下而上，由上而下，不斷反復和修正，最后匯總形成整修集團的全面預算報告。

第四、利潤中心評價體系(measurement system)。預算執(zhí)行情況需要進行評價，而評價體系要能促進經(jīng)營目標的實現(xiàn)?？偛扛鶕?jù)每個利潤中心業(yè)務的不同，差異化地訂制出不同的KPI評價指標與目標要求。

第五、利潤中心審計體系(audit system)。管理報告的真實性、預算的完成度以及集團統(tǒng)一管理規(guī)章的執(zhí)行情況，都需要通過審計進行再認定。集團內(nèi)部審計是管理控制系統(tǒng)的再控制環(huán)節(jié)，集團通過審計來強化戰(zhàn)略、預算的推行，并確保信息系統(tǒng)的質(zhì)量。

第六、利潤中心經(jīng)理人考核體系(manager evaluation system)。它主要從業(yè)績評價、管理素質(zhì)、職業(yè)操守三方面對經(jīng)理人進行評價，得出利潤中心經(jīng)理人目前的工作表現(xiàn)、今后的發(fā)展?jié)摿?、能夠勝任的職務和工作建議。根據(jù)考核結果來決定對經(jīng)理人的獎懲和聘用。

2003年以后，在集團推進利潤中心戰(zhàn)略執(zhí)行力的背景下，“6S”加入兩大變化：一是以業(yè)務戰(zhàn)略體系替代編碼體系；

二是以戰(zhàn)略導向的多維視角來完善業(yè)績評價體系。其中平衡計分卡(BSC)理念的引入是主要推動因素，把關鍵業(yè)績的評價指標緊扣戰(zhàn)略導向，評價結果則檢討戰(zhàn)略執(zhí)行，同時決定整個戰(zhàn)略經(jīng)營單位(SBU)的獎懲，通過有效懲罰推動戰(zhàn)略執(zhí)行力，從而使“6S”成為了一個戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。

要求：

(1)xx集團的公司戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略是什么？你如何看待其戰(zhàn)略定位？(2)什么是利潤中心？xx集團為什么要將利潤中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營單位(SBU)？(3)xx集團管理控制工具是“6S”，你是如何看待這“6S”之間的關系的？ 答：（1）在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務進行重組，分為五個部分即：消費者的生產(chǎn)，分銷以及相關服務；

以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)分銷服務；

以住宅開發(fā)勞動的地產(chǎn)等。在企業(yè)整合時推出25個利潤中心推出一套6S管理模式（2）利潤中心 是指用有產(chǎn)品或勞務的生產(chǎn)經(jīng)營決策權，是既對成本負責又對收入和利潤負責的責任中心，他有獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權。

為了適應環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要，由利潤中心過度到戰(zhàn)略經(jīng)營單位來彌補6s的不足。

（3）6S本質(zhì)上是一套財務管理體系，使財務管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財務漏洞，通過6S預算考核和財務管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經(jīng)營狀況和管理水平的了解。

2、計算題 假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股分，該子公司資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20%，負債的利率為10%，所得稅率30%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權益情況。

解：

列表計算如下：

保守型 激進型 息稅前利潤（萬元）200 200 利息（萬元）24 56 稅前利潤（萬元）176 144 所得稅（萬元）70.4 57.6 稅后凈利（萬元）105.6 86.4 稅后凈利中母公司權益（萬元）63.36 51.84 母公司對子公司投資的資本報酬率(％)15.09％ 28.8％ 母公司對子公司投資的資本報酬率=稅后凈利中母公司權益/母公司投入的資本額 母公司投入的資本額=子公司資產(chǎn)總額×資本所占比重×母公司投資比例 由上表的計算結果可以看出：

由于不同的資本結構與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。

3、計算題 2009年底，K公司擬對L公司實施收購。根據(jù)分析預測，并購整合后的K公司未來5年的現(xiàn)金流量分別為-4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元，5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000萬元左右；

又根據(jù)推測，如果不對L公司實施并購的話，未來5年K公司的現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元，5200萬元，5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預期資成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6500萬元，賬面?zhèn)鶆諡?000萬元。

要求：采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對L公司的股權價值進行估算。

附：得利現(xiàn)值系數(shù)表 n 1 2 3 4 5 5% 0.95 0.91 0.86 0.82 0.78 8% 0.93 0.86 0.79 0.74 0.68 解：

整合后的K公司 =（-4000）/（1+5%）1+2000/（1+5%）2+6000/（1+5%）3+8000/（1+5%）4+9000/（1+5%）5=16760萬元 明確預測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=6000/5%*（1+5%）-5=93600萬元 預計股權價值=16760+93600+6500-3000=113860萬元 不整合的K公司 =2000/（1+8%）1+2500/（1+8%）2+4000/（1+8%）3+5000/（1+8%）4+5200/（1+8%）5=15942萬元 明確預測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=4600/8%*（1+8%）-5=39100萬元 預計股權價值=15942+39100=55042萬元 L公司的股權價值=113860-55042=58818萬元

第四篇：2014《企業(yè)集團財務管理》綜合練習題參考答案判斷題已排版

·“先有子公司、后有母公司”是中國國有企業(yè)集團產(chǎn)生的主要特征?！?·“戰(zhàn)略決定結構、結構追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略?！?/p>

·“負債”是公司將在履行的責任與權利?！?/p>

·“投入資本總額”是指某一時點對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權的各類投資者（如債權人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。√

·“資本結構”是負債與資產(chǎn)額之間的比例關系，它大體反映了企業(yè)財務風險?！?/p>

·“資產(chǎn)”是公司作為一個獨立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性?！?/p>

BBBBBBBBBBBB

·并購戰(zhàn)略的首要任務是確定并購投資方向及產(chǎn)業(yè)領域?！?/p>

·并購支付方式各有優(yōu)劣，可單獨使用，也可以組合使用。在支付方式的選擇上，必須審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對未來資本結構與財務風險的影響?！?/p>

·并購中對目標公司價值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標公司為上市公司的情況?！?/p>

·不論是直接融資還是間接融資，其目的都是實現(xiàn)資本在社會上合理流動和配置?！?/p>

CCCCCCCCCCC

·財務報表分析是單純的財務數(shù)據(jù)分析，它不應被當作一種“數(shù)字游戲”?！?/p>

·財務業(yè)績指標是指除財務業(yè)績以外的、反映企業(yè)運營、管理效果及財務業(yè)績形成過程的指標。×

·財務業(yè)績指標主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學習與成長?！?/p>

·財務戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經(jīng)營上的高風險性也要求財務上的高杠桿化?！?/p>

·產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素?！?/p>

·長期負債是指償還期在一年以內(nèi)的債務總額?！?/p>

·籌資活動是指導致企業(yè)股本及債務規(guī)模、構成變化的項活動，如吸收投資和取得借款收到現(xiàn)金、償還債務本息等支出現(xiàn)金、分配股利等?！?·從財務管控角度，集團總部與集團下屬單位之間不存在 “上--下”級間的財務管理互動關系?！?/p>

·從集團管理角度，母公司自身業(yè)績評價其實并不重要，重要的是集團總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團股東對其集團整體業(yè)績的全面評價?！?/p>

·從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性?！?·從企業(yè)集團發(fā)展歷程看，U型組織結構主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大或業(yè)務繁多的企業(yè)集團。×

·從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團的投資決策權都集中于集團總部。×

DDDDDDDDDDDDD

·短期償債能力通常與流動資產(chǎn)、流動負債的結構相關?！?/p>

·對企業(yè)集團來說，獲得商業(yè)銀行的集團統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持，提高融資能力。√

·對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團而言，資產(chǎn)剝離或子公司出售的動機與集團戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關?！?/p>

·對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。×

FFFFFFFFFFFFFFF

·分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業(yè)部。√

GGGGGGGGGGGGGGGGGGG

·根據(jù)國資委相關規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為6.5%?！?/p>

·公司戰(zhàn)略是預算管理的前提、依據(jù)，預算管理是落實公司戰(zhàn)略的工具、手段。√

·貢獻毛益是銷售收入減去所有變動費用后的凈額，也稱邊際貢獻?！?·股利政策屬于集團重大財務決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部?！?/p>

·固定資產(chǎn)折舊，一般認為屬于外源性融資?！?/p>

·管理層收購中多采用杠桿收購方式?！?/p>

·管理激勵，即通過管理業(yè)績評價，將業(yè)績評價結果與薪酬計劃掛鉤，從而激勵管理者?！?/p>

HHHHHHHHHHHHHHHHHHHH

·混合型財務總監(jiān)制的核心定位在決策、管理，而不在于代表總部對子公司進行監(jiān)督。×

JJJJJJJJJJJJJJJJJJ

·集團成立財務公司的目的在于為集團資金管理、內(nèi)部資本市場運作提供有效平臺，因此，財務公司注冊資本金只能從成員單位中募集。×

·集團的經(jīng)營者（含總會計師）可以在股東大會授權之下行使決策權?！痢ぜ瘓F的業(yè)務經(jīng)營環(huán)境屬于集團財務戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素?！?/p>

·集團擴張速度可分為超常增長、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型。√

·集團內(nèi)部成員單位的互保業(yè)務必須由總部統(tǒng)一審批?！?/p>

·集團內(nèi)部縱向財務組織體系，是為落實集團內(nèi)部各級組織的財務管理責任，而對其各級次財務組織或機構的一種細劃與設計?！?/p>

·集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇?！白龃蟆睂蛳?，預算指標會側重利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤及其增長率等指標。×

·集團預算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關職能機構負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設機構，工作組應該單獨設立?！?/p>

·集團資金集中管理模式中的總部財務統(tǒng)收統(tǒng)支模式，有利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的積極性?！?/p>

·集團總部在集團預算管理體系中具有主導地位，擁有集團預算決策權?！?/p>

·交易成本是把貨物和服務從一個經(jīng)營單位轉移到另一個單位所發(fā)生的成本?！?/p>

·經(jīng)濟增加值的核心理念是“資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險”?！?/p>

·經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是指由于管理活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈變化額。×

·經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)一定時期內(nèi)全部經(jīng)營與管理活動產(chǎn)生結果的客觀、綜合反映?！?/p>

KKKKKKKKKKKKKKK

·可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉能力?！?/p>

LLLLLLLLLLLLLLL

·利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機會成本?！?/p>

·利用EVA進行評價，其核心是確定 △EVA是否小于零，也就是“當年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零則表明公司在創(chuàng)造價值，反之則相反。× ·利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價，具有一定的主觀性。×

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·企業(yè)集團財務管理分析是集團整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可?！?/p>

·企業(yè)集團財務能力越強，財務戰(zhàn)略導向就可能越激進；財務能力弱，財務戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。√ ·企業(yè)集團成立的財務公司，其服務對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務，也可以向社會提供金融服務?！?·企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權配置?！?·企業(yè)集團融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下，明確企業(yè)融資可以容忍的負債規(guī)模，以避免因過度使用杠桿而導致企業(yè)集團整體償債能力下降?！?·企業(yè)集團事業(yè)部本身并不具備法人資格?！?·企業(yè)集團是一個多級法人聯(lián)合體，企業(yè)集團本身具有法人地位。× ·企業(yè)集團是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以，“企業(yè)集團”本身也具有法人資格。× ·企業(yè)集團投資管理體制的核心是合理分配投資決策權?！?·企業(yè)集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。× ·企業(yè)集團預算不包括集團下屬成員單位預算?！?·企業(yè)集團預算考核只考評預算目標執(zhí)行質(zhì)量。× ·企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本?！?·企業(yè)集團總部有權對母公司絕對控股的子公司下達預算目標?！?·企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及的經(jīng)營領域比較繁多、復雜。× ·企業(yè)集團作為一個族群，協(xié)同運營是維系其生成與發(fā)展的紐帶紐帶?！?·企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。×·企業(yè)總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大部分構成。× ·確定并下發(fā)企業(yè)集團預算編制大綱是集團預算編制的起點與核心?！?RRRRRRRRRRRRR ·任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務方向選擇，都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心?！?·融資方式大體分為“股權融資”和“內(nèi)源融資”兩類。× ·融資是為了投資，沒有投資需求也就無須融資。因此，企業(yè)集團融資規(guī)劃應與集團總體投資需求相匹配?！?·如果集團下屬子公司屬于集團總部全資控股，則總部有權直接下達預算目標?！?SSSSSSSSSSSSSSSSSSS ·事業(yè)部財務機構是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。√ TTTTTTTTTTTTTTTTT ·提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團的前提，這兩者互為因果?！?·通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務方向，二是地域方向。但從集團戰(zhàn)略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言?！?·通過審慎性調(diào)查可以在一定程度上減少并購風險，但并不能消除風險?！?·投入資本總額，它是指投資者（包括有息負債的債權人和股東）投入企業(yè)的資本總額，計算上它與“投入資本報酬率”所確定的口徑不一樣?！?XXXXXXXXXXXXXXXXXXX ·西方國家經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗表明，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團化演進，既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購性增長的結果。√ ·西方企業(yè)集團管理中，一般認為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相同的。√ YYYYYYYYYYYYYYYY ·業(yè)績評價是財務業(yè)績評價與非財務業(yè)績評價兩者的結合。√ ·一般認為，企業(yè)集團財務管理體制按其集權化的程度可分為集權式財務管理體制、分權制式財務管理體制和混合制式財務管理體制?！?·以目前對企業(yè)集團的認識，協(xié)同運營應成為維系企業(yè)集團的紐帶。× ·盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關者（股東、債權人、員工等）利益訴求的程度?！?·營業(yè)利潤 反映反映了企業(yè)在一定時期間的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源?！獭I業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點上的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源?！?·與單一企業(yè)組織相比，集團預算管理的構成更為復雜、戰(zhàn)略導向與總部主導更為明顯?！?ZZZZZZZZZZZZZZZZZZZZ ·在集團治理框架中，董事會是最高權力機關?！?·在企業(yè)集團的組建中，管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。√ ·在企業(yè)集團管控模式中，最集權、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。√ ·在企業(yè)集團組織形式的選擇中，影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略?！?·在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量?！?·折舊是企業(yè)集團內(nèi)部集中融資的唯一來源?！?·整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程?！?·資本預算分配方法中的直接分配資本額度方法，集團總部（母公司）扮演資本直接提供者的角色，直接撥付資本進行項目直接投資?！?·資產(chǎn)負債表反映了企業(yè)在某一特定時段的財務狀況，如資產(chǎn)總額及其資本來源（負債和股東權益），資產(chǎn)結構與資本結構等?！?·總部財務組織是代表母公司管理集團某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務的中間組織?！?/p>

第五篇：電大企業(yè)集團財務管理單選題

一單項選擇題1．某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得企業(yè)集團總體業(yè)績出于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風險。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋的（D.資產(chǎn)組合與風險分散理論 2．當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決資本時，會計意義的控制權為（C）C.重大影響 3．會計意義上的上的控制權劃分的主要目的在于（A）A.編制集團合并報表 4．在金融控股型企業(yè)集團中，母公司首先是一個（D）D.金融決策中心 5．金融控股型企業(yè)集團的主要動因是（A）A.財務功能 6．橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是（C）C.謀取規(guī)模優(yōu)勢 7．在企業(yè)集團組建中，（B）是企業(yè)集團成立的前提 B.資本優(yōu)勢 8．在企業(yè)集團組建中，（A）是企業(yè)集團發(fā)展的根本 A.資源優(yōu)勢 9．在企業(yè)集團組建中，（D）是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障

D.管理優(yōu)勢 10．對于金融控股型企業(yè)集團，母公司選擇何種企業(yè)進入企業(yè)集團，投資的根本是潛在成員企業(yè)的（C）C.財務業(yè)績表現(xiàn) 11．從企業(yè)集團發(fā)展歷程看，（A）主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小或者業(yè)務單一型企業(yè)集團 A.U型組織結構 12．在H型組織結構中，集團總部作為母公司，利用（B）以出資者身份行使對子公司的管理權 B.股權關系

13．依照企業(yè)集團總部管理的定位，（D）功能是企業(yè)集團管理的核心。D.財務控制與管理

14．在集團性治理框架中，最高權力機關是（D）D.集團股東大會 15．在分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在（A）A.子公司或事業(yè)部 16．分權式財務管理體制有（D）優(yōu)點。D.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策 17．在企業(yè)集團財務管理組織中，（A）是維系企業(yè)集團財務管理運行的組織保障 A.財務管理組織體系 18．下列體系不屬于企業(yè)集團應構建體系的是（C）C.財務人員培訓體系 19．（B）是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份B.事業(yè)部財務機構 20．集監(jiān)督權、執(zhí)行權和決策權于一身的財務總監(jiān)委派制是（D）D.混合型財務總監(jiān) 21．在分析企業(yè)集團內(nèi)外環(huán)境因素的基礎上，設定企業(yè)集團發(fā)展目標并規(guī)劃其實現(xiàn)路徑的總稱是（A）A.企業(yè)集團戰(zhàn)略 22．相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)（B）B.整合管理 23．企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（C）的特點 C.動態(tài)性 24．下列戰(zhàn)略，不包括在企業(yè)集團戰(zhàn)略所分級次中的是（B）B.生產(chǎn)戰(zhàn)略 25．企業(yè)集團財務戰(zhàn)略含義，不包括（B）B.企業(yè)日常財務工作 26．（C）也成為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略C.擴張型投資戰(zhàn)略 27．將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其他公司的投資戰(zhàn)略屬于（C）C.收縮型投資戰(zhàn)略 28．低杠桿化、杠桿結構長期化的融資戰(zhàn)略屬于（A）A.保守型融資戰(zhàn)略 29．在下列融資方式中，資本成本高，對公司控制權及經(jīng)營權產(chǎn)生影響，有用途限制的是（B）B.股票發(fā)行 30．下列內(nèi)容中，（D）是銀行貸款融資所具有的特性 D.資本成本低 31．集團投資戰(zhàn)略有兩層含義，一是從導向層面理解，二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從導向層面理解的是 A.企業(yè)集團增長速度 32．（B）經(jīng)常被用于項目初選及財務評價 B.回收期法 33．投資項目可行性研究報告中的“財務評價”不涉及的內(nèi)容是（A）A.項目市場預測 34．在投資項目的決策分析過程中，最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。該現(xiàn)金流量是指

（D）D.增量現(xiàn)金流量 35．（B）是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險 B.財務風險 36．并購中，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（B）B.股權價值 37．并購支付方式中，（C）是一種最簡捷、最迅速的方式，且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標公司所歡迎 C.現(xiàn)金支付方式 38．并購支付方式中，（A）可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權控制結構與每股收益水平。A.股票對價方式 39．并購支付方式中，（D）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情況下D.賣方融資方式 40．并購支付方式中，（D）可以使企業(yè)集團獲得稅收遞延支付的好處。但需要注意的是，作為一種未來債務的承諾，采用這種方式的前提是，企業(yè)集團有著良好的資本結構和風險承荷能力 D.賣方融資方式 41．財務上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是股票對價方式（A）A.內(nèi)部留存、借款和增資 42．下列屬于內(nèi)源融資方

式的是（D）D.計提折舊 43．設立財務公司的注冊資本金最低為（A）億元人民幣A.1

44．企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（B）B.30% 45．在企業(yè)集團股利分配決策權限的界定中，（C）負有擬定集團整體股利政策的職責C.母公司董事會 46．短期融資券的期限最長不超過（D）天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限D.365 47．企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前連續(xù)兩年，按規(guī)定并表核算的成員單位營業(yè)收入總額每年不低于人民幣（C）億元C.40 48．企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，母公司成立（B）年以上并且具有企業(yè)集團內(nèi)部財務管理和資金管理經(jīng)驗B.2 49．企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（D）億元D.50 50．在企業(yè)集團鼓勵分配決策權限的界定中，（D）負責審批股利政策。D.母公司股東大會

51、下列內(nèi)容，(C)不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。C．預算控制 52．預算管理強調(diào)過程控制，同時重視結果考核，這就是預算管理的（A）A.全程性 53．企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇?！白鰪姟睂蛳拢A算指標會側重（D）D.利潤總額 54．預算控制邊界和控制力度上的差異化，體現(xiàn)了集團預算管理的（A）特征。A.戰(zhàn)略性 55．如果集團下屬公司屬于集團總部的（D），則總部有權直接下達預算目標D.全資子公司 56．（B）屬于預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績 B.產(chǎn)品產(chǎn)量 57．（D）屬于預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標 D.資產(chǎn)周轉率 58．企業(yè)集團預算考核原則中的（B）原則，是指對下屬成員單位的預算考核，不僅要考核其預算目標的完成情況，還要視其對集團總體預算目標甚至于集團戰(zhàn)略的“貢獻”程度，進行綜合考核 B.總體優(yōu)化原則 59．通過預算指標，明確集團內(nèi)部各責任主體的財務責任；通過有效激勵，促使各責任主體努力履行其責任，這些均表明預算管理具有（C）特征 C.機制性 60．企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。“做大”導向下，預算指標會側重（B）B.營業(yè)收入 61．下列不屬于反映償債能力的財務指標有（D）D.應收賬款周轉率 62．利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)（A）A.經(jīng)營成果 63．現(xiàn)金流量表時反映企業(yè)在一定時期內(nèi)（C）流入與流出的報表C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 64．資產(chǎn)負債表一般由左（資產(chǎn)）和右（負債和股東權益）兩方構成，其邏輯關系是（B）B.資產(chǎn)=負債+股東權益 65．利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的基本報表。利潤表的編制邏輯是（A）A.利潤=營業(yè)收入-費用 66．凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的（D）后的利潤凈額D.所得稅費用 67．流動比率是（A）與流動負債的比率

A.流動資產(chǎn) 68．資產(chǎn)負債率，也稱負債比率，它是企業(yè)（A）與資產(chǎn)總額的比率A.負債總額 69．凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（B）的收益能力。B.股東 70．基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系，應在報告內(nèi)容體現(xiàn)：戰(zhàn)略及預算目標；（A）；差異分析；未來管理舉措等四項內(nèi)容A.實際業(yè)績 71．投入資本報酬率（ROIC）是指在不考慮子公司負債融資情況下（或假定為全權益融資），（A）與其投入資本總額（賬面值）的比率關系。A.子公司利潤 72．從業(yè)績計量范圍上可分為（C）和非財務業(yè)績 C.財務業(yè)績 73．從業(yè)績可控性程度可分為（D）與管理業(yè)績 D.經(jīng)營業(yè)績 74．集團整體的非財務業(yè)績主要涉及（B）、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等方面B.戰(zhàn)略管理 75．盈利能力，它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動取得（D）的能力D.收益76．集團層面的業(yè)績評價包括：母公司自身業(yè)績評價和（D）

D.集團整體業(yè)績評