第一篇：論金融市場(chǎng)信用論文

論我國(guó)金融市場(chǎng)信用

財(cái)管0802 顧雨薇 38號(hào)

摘要：金融信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的重要一環(huán)。但是，目前我國(guó)企業(yè)普遍存在惡意逃廢債行為，以至銀行不良資產(chǎn)總量居高不下，金融信用現(xiàn)狀不容樂(lè)觀(guān)。本文從分析金融信用的概念入手，指出金融信用不是國(guó)家（政府）信用，而是企業(yè)信用和個(gè)人信用的整合，進(jìn)而分析了金融信用缺失的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)根源，并提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 銀行 企業(yè) 社會(huì) 金融市場(chǎng)

一、信用在我國(guó)金融業(yè)中的重要性

首先，信用問(wèn)題貫穿于金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,市場(chǎng)參與者的信用關(guān)系形成了一個(gè)環(huán)環(huán)相扣、互為前提的有機(jī)網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中的某些環(huán)節(jié)斷裂，必然對(duì)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生連鎖性的破壞,且這種破壞呈現(xiàn)放射性惡性擴(kuò)張的特征。金融是信用網(wǎng)絡(luò)中的重要環(huán)節(jié)，若其相互信用等出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的破壞就更為嚴(yán)重、影響波及面就更為廣泛和深遠(yuǎn)，其實(shí)際破壞性要比表面上體現(xiàn)出來(lái)的大得多。

其次，信用問(wèn)題從根本上制約著金融市場(chǎng)能否健康發(fā)展。資金從富余一方流向缺乏一方，意味著資金的所有權(quán)和使用權(quán)分離，也意味著資金所有權(quán)承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。若借款一方?jīng)]有信守承諾，沒(méi)有履行按時(shí)還本付息義務(wù)，將造成貸款方的資金損失。長(zhǎng)此以往，將產(chǎn)生過(guò)分惜貸甚至拒貸現(xiàn)象，其結(jié)果是金融市場(chǎng)逐漸萎縮。

二、我國(guó)金融信用現(xiàn)狀

（一)法律法規(guī)不健全，金融乃至整個(gè)社會(huì)信用體系沒(méi)有建立

我國(guó)自20世紀(jì)80年代以來(lái)制定了《民法通則》、《刑法》、《民事訴訟法》、《公司法》、《合同法》、《擔(dān)保法》、《票據(jù)法》、《商業(yè)銀行法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、《貸款通則》、《金融違法行為處罰辦法》、《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》、《個(gè)人存款賬戶(hù)實(shí)名制規(guī)定》、《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《銀行信貸登記咨詢(xún)管理辦法(試行)》等法規(guī)和行政管理規(guī)定，但這些法規(guī)和規(guī)定出臺(tái)的目的與管理內(nèi)容以及約束的問(wèn)題并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)信用，對(duì)社會(huì)各界包括政府、企業(yè)和個(gè)人在內(nèi)的信用主體的信用行為沒(méi)有建立起相應(yīng)的法律準(zhǔn)則與約束體系。從我國(guó)目前社會(huì)信用規(guī)范和體制安排看，一方面對(duì)失信的懲罰不嚴(yán)厲，另一方面守信的收益不明顯，守信的交易成本太高，失信的成本低，收益大，以至“格雷欣法則”發(fā)生作用，出現(xiàn)類(lèi)似劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，導(dǎo)致守信的市場(chǎng)主體退出市場(chǎng)或者自動(dòng)放棄守信原則。其實(shí)，信用不僅是一種美德，也是一種商品，具有價(jià)值和使用價(jià)值的二重性。目前我國(guó)企業(yè)在運(yùn)行中，忽視信用的價(jià)值，不會(huì)有效利用、創(chuàng)造信用這一商品，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，反而去摧毀原來(lái)就很脆弱的信用市場(chǎng)，只看到失信可以給他們帶來(lái)短期“利潤(rùn)”，而忽略了長(zhǎng)期利益，博弈論成立的前提之一是反復(fù)博弈。我們的法律制度沒(méi)有將前一次的信用和以后每次的交易（得益）聯(lián)系起來(lái)，產(chǎn)生某種因果關(guān)系。因此失信的人不必支付高昂的代價(jià)，其他人看到失信的好處，自然而然地在利益驅(qū)動(dòng)下也開(kāi)始放棄守信，正如一句西班牙諺語(yǔ)所說(shuō)：“與狼生活在一起，你也會(huì)學(xué)會(huì)嚎叫”?？梢?jiàn)，目前我國(guó)社會(huì)規(guī)范不成熟，體制安排不合理。

（二）社會(huì)對(duì)金融違約行為打擊不力，缺乏對(duì)背信企業(yè)的有效懲戒機(jī)制

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年因?yàn)槠髽I(yè)和個(gè)人逃廢債務(wù)蒙受直接經(jīng)濟(jì)損失約1800億元，信用經(jīng)濟(jì)成了“賴(lài)帳經(jīng)濟(jì)”；因?yàn)槿莻同F(xiàn)金交易，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用約2000億元，三角債和多角債的大量存在直接阻滯了信用鏈條。

（三）地方保護(hù)主義仍然存在，政府職能有待進(jìn)一步轉(zhuǎn)變

地方保護(hù)顯然是為了地方利益。如果沒(méi)有地方經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，顯然地區(qū)封鎖和地方保護(hù)也就沒(méi)有意義。在目前中央和地區(qū)財(cái)權(quán)與事權(quán)劃分不對(duì)稱(chēng)的情況下，地方政府往往會(huì)采取一些不正當(dāng)手段，保護(hù)本地企業(yè)、本地市場(chǎng)，達(dá)到保護(hù)財(cái)源的目的。有的地方政府從狹隘的地方利益考慮，在企業(yè)逃廢銀行債務(wù)的過(guò)程中推波助瀾，使得銀行在債權(quán)債務(wù)訴訟中“勝訴率高、執(zhí)行率低”。

（四）部分企業(yè)信用意識(shí)淡薄，逃廢銀行債務(wù)現(xiàn)象大量存在現(xiàn)實(shí)生活中，銀行打贏了官司輸了錢(qián)的現(xiàn)象十分普遍。統(tǒng)計(jì)表明,近兩年來(lái),銀行通過(guò)依法起訴手段收回貸款的比率愈來(lái)愈低。有的企業(yè)本有一定的償債能力，但也采取“金蟬脫殼”的辦法，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，另成立經(jīng)營(yíng)方向基本相同的關(guān)聯(lián)企業(yè)，而將債務(wù)留在原企業(yè)，這樣的企業(yè)有的長(zhǎng)期拖欠銀行貸款本息上億元，后果極為嚴(yán)重。

（五）銀行維權(quán)環(huán)境差，維權(quán)手段單一

目前，我國(guó)的破產(chǎn)案件幾乎都是在債務(wù)人提出申請(qǐng)的情況下實(shí)施的。

銀行左右企業(yè)破產(chǎn)的能力受到牽制。發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，破產(chǎn)決定是債權(quán)人或債務(wù)人為保護(hù)自己權(quán)益而做出的獨(dú)立的、市場(chǎng)化的行為選擇，在我國(guó)則在很大程度上表現(xiàn)為地方政府的行政行為。很難想象，破產(chǎn)能夠在地方政府的反對(duì)下進(jìn)行。而政府作為社會(huì)管理者，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定職能決定了其對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的消極態(tài)度———破產(chǎn)必然引起失業(yè)，增加社會(huì)不安定因素。當(dāng)然，這種消極態(tài)度是針對(duì)真正的破產(chǎn)而言，至于以逃債為目的的假破產(chǎn)，則另當(dāng)別論。

破產(chǎn)操作不規(guī)范，銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大?，F(xiàn)實(shí)生活中，以破產(chǎn)為名逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象相當(dāng)突出，這種行為由于地方政府的支持屢屢得逞。１９９６年我國(guó)頒布了《貸款通則》，明確規(guī)定了逃廢銀行債務(wù)的處罰細(xì)則，但收效甚微。

（六）金融從業(yè)人員信用觀(guān)念薄弱，金融信用文化建設(shè)有待加強(qiáng)

我國(guó)尚未建立起健全的信用記錄和評(píng)估系統(tǒng)，還沒(méi)有形成對(duì)社會(huì)守信用、重信譽(yù)予以獎(jiǎng)懲的信用保障保全機(jī)制。在一個(gè)高度流動(dòng)性的社會(huì)里，不完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法則只能給誠(chéng)信設(shè)置一個(gè)又一個(gè)的高難障礙，比如，等價(jià)交換原則談化了人們助人為樂(lè)的傳統(tǒng)美德，淡化了部分干部無(wú)私奉獻(xiàn)的公仆意識(shí)；商品價(jià)值的貨幣化，極易誘發(fā)拜金主義和享樂(lè)主義；商品價(jià)值與價(jià)格的常常脫節(jié)，易使人產(chǎn)生投機(jī)取巧心理，甚至于坑蒙拐騙。

三、金融信用缺失的根源

1、歷史沉淀和制度性約束使我國(guó)金融信用基礎(chǔ)脆弱信用觀(guān)念淡薄。

如前所述，隨著市場(chǎng)化取向的改革加速，企業(yè)逐漸脫離國(guó)家的庇護(hù)，開(kāi)始獨(dú)立面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)（特別是國(guó)有企業(yè)）一直都是在國(guó)家計(jì)劃調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)中生存，人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更是建立在執(zhí)行和完成計(jì)劃上，而不以信用原則為基礎(chǔ)，可以說(shuō)大多數(shù)國(guó)民都對(duì)金融信用缺乏認(rèn)識(shí)，信用觀(guān)念淡薄。

2、信用機(jī)制和法律法規(guī)不健全導(dǎo)致守信成本高，失信成本低。

市場(chǎng)主體是“經(jīng)濟(jì)人”、“理性人”，他們?cè)谑袌?chǎng)中做出的一切行為均以利益最大化為原則，因此，如果守信能帶來(lái)利益，而失信會(huì)遭受損失的話(huà)，他們就會(huì)毫不猶豫地選擇守信，反之亦然。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的博弈論就很好地證明了這一點(diǎn)。但是目前我國(guó)社會(huì)規(guī)范不成熟，體制安排不合理。一方面對(duì)失信的懲罰不嚴(yán)厲，另一方面守信的收益不明顯，守信的交易成本太高，失信的成本低，收益大，以至“格雷欣法規(guī)”發(fā)生作用，出現(xiàn)類(lèi)似劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象，導(dǎo)致守信的市場(chǎng)主體退出市場(chǎng)或者自動(dòng)放棄守信原則。目前我國(guó)企業(yè)在運(yùn)行中，忽視信用的價(jià)值，不會(huì)有效利用、創(chuàng)造信用這一商品，增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，反而去摧毀原來(lái)就很脆弱的信用市場(chǎng)，只看到失信可以給他們帶來(lái)短期“利潤(rùn)”，而忽略了長(zhǎng)期利益，博弈論成立的前提之一是反復(fù)博弈。

3、信息不對(duì)稱(chēng)。

根據(jù)斯蒂格里茲的理解，信息不對(duì)稱(chēng)是指兩個(gè)人對(duì)同一事物所得的信息不一致。在金融交易活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)獲得的信息往往是不充分的，不對(duì)稱(chēng)的，并且獲取信息需要支付一定的成本，更重要的是，銀行等金融機(jī)構(gòu)在獲取客戶(hù)信息的過(guò)程中往往處于被動(dòng)地位，這不僅表現(xiàn)在獲取決定貸款信息時(shí)，還表現(xiàn)在貸款獲取后監(jiān)督貸款人行為時(shí)。貸款人為獲得貸款可能隱瞞真實(shí)信息，甚至提供虛假信息。信息的不完全和不對(duì)稱(chēng)使信用的性質(zhì)發(fā)生一定程度的扭曲，影響到金融信用的整體狀態(tài)和效率。

四、完善我國(guó)金融信用的對(duì)策

良好的社會(huì)信用環(huán)境，是商品生產(chǎn)和商品交換正常進(jìn)行的前提，是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，是保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要方面?，F(xiàn)階段我國(guó)社會(huì)信用建設(shè)必須以政府行政協(xié)調(diào)為動(dòng)力，大力弘揚(yáng)社會(huì)誠(chéng)信意識(shí)和規(guī)范社會(huì)各部門(mén)的信用行為，以銀行(信貸)信用管理為基礎(chǔ)，由社會(huì)中介征信機(jī)構(gòu)開(kāi)展個(gè)人、企業(yè)資信等級(jí)評(píng)估，使社會(huì)信用建設(shè)向更高層次發(fā)展，塑造社會(huì)信用之風(fēng)。

（一）要建立誠(chéng)信中國(guó)，必須大力宣傳誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)理念

首先要從思想認(rèn)識(shí)的源頭上抓起，加強(qiáng)全民誠(chéng)信意識(shí)的教育，狠抓個(gè)人信用建設(shè)。對(duì)社會(huì)公民要進(jìn)行社會(huì)道德教育，使每一個(gè)人都認(rèn)識(shí)到不講信用可恥，其社會(huì)地位將會(huì)隨著每一次失信行為而降低。對(duì)企業(yè)要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)法規(guī)的學(xué)習(xí)，使企業(yè)認(rèn)識(shí)到良好的信用是企業(yè)的資源，是一筆龐大的無(wú)形資產(chǎn)，可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，贏得資金，贏得市場(chǎng)，贏得生存。法治與德治并舉，在全社會(huì)樹(shù)立起誠(chéng)實(shí)信用的理念，建立起健康有序的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活規(guī)范。

（二）加快信用法規(guī)及評(píng)信機(jī)制建設(shè)，完善法律體系，規(guī)范信用關(guān)系

要建立良好的社會(huì)信用體制，除了靠道德勸說(shuō)，更要靠法律規(guī)范。信用關(guān)系是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，維護(hù)信用關(guān)系的嚴(yán)肅性，要靠嚴(yán)密規(guī)定而且嚴(yán)格執(zhí)行的法律和法規(guī)體系。

國(guó)家要加大信用制度的立法執(zhí)法力度，做好《民法通則》、《合同法》等法律的銜接配合。加強(qiáng)對(duì)規(guī)范市場(chǎng)交易行為的刑事立法，對(duì)違背誠(chéng)實(shí)守信原則的行為加大打擊力度，從法律和制度上保證債權(quán)得到保護(hù)，債務(wù)得以履行。

近年來(lái)出臺(tái)的一批基本經(jīng)濟(jì)法律，基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，對(duì)信用關(guān)系的規(guī)定有所加強(qiáng)，但整體系統(tǒng)性還不夠強(qiáng)，還有未規(guī)范的空白領(lǐng)域。我國(guó)的立法機(jī)關(guān)應(yīng)該盡快檢查、修改并完善我國(guó)的商法體系，建立、健全維護(hù)信用社會(huì)和信用經(jīng)濟(jì)的法律制度。

（三）政府部門(mén)、中央銀行和商業(yè)銀行要聯(lián)合治理，營(yíng)造良好信用環(huán)境

政府部門(mén)，要確保依法行政，規(guī)范行政行為。不干預(yù)銀行信貸經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，按照市場(chǎng)法則營(yíng)造寬松投資環(huán)境，提供項(xiàng)目讓銀行自由選擇。創(chuàng)新信用管理，借鑒國(guó)外的管理辦法。清理“三角債”，幫助銀行清收貸款本金及利息，加強(qiáng)企業(yè)信用的輿論宣傳，在全社會(huì)形成強(qiáng)大的輿論攻勢(shì)，營(yíng)造良好的企業(yè)信用氛圍。

人民銀行，開(kāi)展信用專(zhuān)項(xiàng)整治活動(dòng)，公布“黑名單”，制裁信用失范企業(yè)，為其不講信用而付出代價(jià)。充分利用信息網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，建立全社會(huì)共享的信用信息系統(tǒng)，逐步消除信用信息不完全、不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，建立起全社會(huì)統(tǒng)一的信用信息網(wǎng)絡(luò)，以科技手段防范風(fēng)險(xiǎn)，使失信者失去生存的空間。

商業(yè)銀行，完善內(nèi)部信貸管理制度和激勵(lì)約束機(jī)制，從制度上約束信貸人員，降低信貸資產(chǎn)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。不斷創(chuàng)新管理方式，加強(qiáng)貸后管理，密切跟蹤監(jiān)測(cè)信貸客戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況。按照市場(chǎng)要求辦事，加快授信工作，推行差別服務(wù)。

（四）用現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)誠(chéng)信狀況

一方面，從建立個(gè)人信用體系入手整合整個(gè)社會(huì)信用體系，建立個(gè)人賬戶(hù)，培育專(zhuān)業(yè)的個(gè)人信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，將個(gè)人的社會(huì)信息資源、金融資源、納稅資源、司法資源等分散在各個(gè)部門(mén)的信息集中起來(lái)，形成統(tǒng)一的個(gè)人信用檔案，對(duì)個(gè)人信用做出整體評(píng)價(jià)。

另一方面，建立企業(yè)征信制度和征信機(jī)制。建立信用等級(jí)評(píng)定、資信評(píng)估以及相應(yīng)的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，加快規(guī)范公共信息、征信數(shù)據(jù)的取得和使用程序以及采集、合法使用居民個(gè)人資料、企業(yè)資料的法規(guī)建設(shè)。

（五）打擊地方保護(hù)

中國(guó)企業(yè)的信用問(wèn)題，在相當(dāng)?shù)某潭壬吓c地方保護(hù)主義有關(guān)。如一些地方部分官員為了本位利益，甚至為了一任政績(jī)私利，對(duì)于所管轄范圍內(nèi)的制假售假聽(tīng)之任之，極少數(shù)甚至是沆瀣一氣，為制假售假者通風(fēng)報(bào)信、干預(yù)行政執(zhí)法部門(mén)執(zhí)法查處，成為制假售假者的保護(hù)傘；對(duì)于所屬企業(yè)惡意欠債、逃廢債千方百計(jì)予以包庇保護(hù)，甚至是出謀劃策，侵犯?jìng)鶛?quán)人的合法權(quán)益。因此，一定要加快政企分開(kāi)的步伐，嚴(yán)厲打擊地方保護(hù)主義。

最后需要指出的是，建立良好的企業(yè)誠(chéng)信水準(zhǔn)，構(gòu)建符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的企業(yè)信用體系，決不是一朝一夕的事情，我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)誠(chéng)信缺失的現(xiàn)象決不是通過(guò)一次兩次的戰(zhàn)役就可以根本解決的。這是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的全民工程，需要全社會(huì)上上下下、方方面面的長(zhǎng)期共同努力。

第二篇：金融市場(chǎng)學(xué)論文

我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題及發(fā)展方向

姓名：寧東平學(xué)號(hào)：201131

54[摘要]隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的不斷深入，期貨市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，但是由于起步比較晚，存在諸多問(wèn)題。本文主要針對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)上存在的主要問(wèn)題,分析了存在問(wèn)題的原因，在此基礎(chǔ)上提出了適合我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的一些建議及看法。

[關(guān)鍵詞]期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)

一、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)體系中的高級(jí)形式，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善離不開(kāi)期貨市尺的發(fā)展，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，期貨市場(chǎng)具有相當(dāng)重要的地位，它同現(xiàn)貨市場(chǎng)一起構(gòu)成了現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展的重要條件。經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)。“十二五”期間，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)果調(diào)整轉(zhuǎn)型的需要，對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展提出了更高要求。

我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近年來(lái)的治理與整頓逐步進(jìn)入規(guī)范、有序的發(fā)展階段，取得了令人矚目的成就。期貨市場(chǎng)硬件設(shè)施實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化，期貨市場(chǎng)軟件設(shè)施日趨完善。形成了以期貨交易所為核心的較為規(guī)范的市場(chǎng)組織體系。經(jīng)過(guò)十余年的試點(diǎn)與發(fā)展，尤其是經(jīng)過(guò)1994 年以來(lái)的清理整頓，我國(guó)的期貨市場(chǎng)由分散建設(shè)逐步趨向集中規(guī)范，初步形成了一個(gè)比較完整的期貨市場(chǎng)組織體系。

二、我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題

1、我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求完全不匹配

30多年的改革開(kāi)放和20多年的期貨市場(chǎng)建設(shè)，為期貨市場(chǎng)自身進(jìn)一步改變發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變夯實(shí)了基礎(chǔ)。但與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展仍相對(duì)滯后，形成的市場(chǎng)價(jià)格指引體系及價(jià)格避險(xiǎn)體系仍不夠豐富完備。與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展還不完全匹配，尚不能滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求。

2、期貨公司成為市場(chǎng)發(fā)展中的短板，難以適應(yīng)我國(guó)企業(yè)龐大的風(fēng)險(xiǎn)管理需要

期貨業(yè)是現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)中的新興產(chǎn)業(yè)，期貨公司承載著幫助國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的歷史重任。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)期貨業(yè)整體實(shí)力非常弱小，難以適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要。目前，期貨公司利潤(rùn)主要來(lái)源于傭金收入，信息咨詢(xún)、交割等服務(wù)還難以創(chuàng)造價(jià)值。單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式使期貨公司經(jīng)營(yíng)同質(zhì)量化，手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致期貨行業(yè)整體盈利能力不足。同時(shí)，多數(shù)公司利潤(rùn)微博，薪資低下，高端人才不足，服務(wù)客戶(hù)能力不強(qiáng)。以研發(fā)人員薪資數(shù)據(jù)來(lái)看，證券公司、基金管理的平均年薪為50-70余萬(wàn)，期貨公司僅10余萬(wàn)元。人才瓶頸制約了期貨公司服務(wù)能力提高與良性發(fā)展。

3、期貨市場(chǎng)投資主體以散戶(hù)為主，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與不足

我國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)域國(guó)外相比，一個(gè)明顯的差距就是套期保值比例過(guò)低，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)

上近95%的交易者是中小個(gè)人投資者，法人機(jī)構(gòu)數(shù)量占比不到5%，而國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)則以法人機(jī)構(gòu)為主。在美國(guó)，約60%的糧食生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，美國(guó)政府不通過(guò)采取多項(xiàng)措施，包括財(cái)政補(bǔ)貼，低息貸款等方式鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)場(chǎng)主參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。以投機(jī)散戶(hù)為主，缺乏產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)廣泛參與的投資者結(jié)構(gòu)。往往導(dǎo)致短期投機(jī)心理較強(qiáng)，價(jià)格炒作現(xiàn)象增多，致使期貨價(jià)格易于偏離現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)格關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，市場(chǎng)功能難以正常發(fā)揮。

4、我國(guó)期貨業(yè)走出去步伐較慢，應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)復(fù)雜局面的準(zhǔn)備不足

期貨業(yè)都出去步伐較慢主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是套保企業(yè)走出去步履蹣跚。當(dāng)前具有境外套保需求的國(guó)內(nèi)現(xiàn)國(guó)企業(yè)，除了國(guó)務(wù)院特批的28家大型國(guó)企以外，其余均不同程度地存在難以走出去的問(wèn)題。二是期貨公司走出去的步伐較慢。目前有六家期貨公司在港設(shè)立了分公司，有三家公司與外資機(jī)構(gòu)成立了合資期貨公司，境外代理交易還在研究當(dāng)中。三是期貨交易所國(guó)際化發(fā)展滯后。

5、投機(jī)成分過(guò)重

目前在我們的市場(chǎng)上，大部分的市場(chǎng)參與者在交易的過(guò)程中，投機(jī)的心理往往占了上風(fēng)。甚至在需要參與市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的企業(yè)中，也有不少做投機(jī)交易的，比如有些糧油加工企業(yè)在期貨市場(chǎng)上卻成為了空方的大戶(hù)等等。根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析，期貨市場(chǎng)是屬于“不完全市場(chǎng)”的范疇。

三、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿头较?/p>

1、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?/p>

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展步伐的加快，在國(guó)際市場(chǎng)的影響越來(lái)越重要，我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒俊?/p>

（1）我國(guó)大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的潛力與需求巨大。

我國(guó)已經(jīng)成為世界許多大宗商品的集散地，在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。但由于目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)還處于初步發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)相關(guān)商品價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能是在國(guó)外相關(guān)期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下完成的。當(dāng)我們?cè)谫?gòu)入大宗商品時(shí)，定價(jià)權(quán)卻掌握在國(guó)外政府或賣(mài)方手里。這是非常不合理的，不僅損害了我國(guó)相關(guān)企業(yè)的利益，也使得我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的地位降低。從發(fā)展的角度看，我國(guó)大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的潛力與需求是巨大的。

（2）我國(guó)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的潛力與需求巨大。

期貨市場(chǎng)的最終發(fā)展離不開(kāi)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展以及我國(guó)金融體系的改革，單一的市場(chǎng)交易模式已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足控制風(fēng)險(xiǎn)的要求，越來(lái)越多的專(zhuān)業(yè)型投資機(jī)構(gòu)呼喚對(duì)沖機(jī)制的形成。

（3）維護(hù)國(guó)家利益要求大力發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)。

由于期貨市場(chǎng)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，在國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來(lái)中發(fā)揮重要作用。在我國(guó)，盡管許多的商品在國(guó)際市場(chǎng)也處于舉足輕重的地位，但由于我們期貨市場(chǎng)的價(jià)格功能在國(guó)際市場(chǎng)還沒(méi)有得到充分發(fā)揮，很多情況下必須參照美國(guó)以及其他國(guó)家的產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行交易，每年不僅使國(guó)家損失大量外匯，也使得商品競(jìng)爭(zhēng)能力下降。從維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益的需求考慮，我們也必須發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)。

2、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展方向

（1）期貨市場(chǎng)各個(gè)組成部分的創(chuàng)新功能將得到加強(qiáng),進(jìn)而形成一個(gè)功能完善的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)。

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生、發(fā)展與創(chuàng)新密不可分,我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展也必然在創(chuàng)新中不斷前進(jìn)。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展,新品種將不斷被開(kāi)發(fā),各個(gè)交易所在自身核心品種的研究和創(chuàng)新方面也會(huì)不斷努力,并設(shè)計(jì)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上,期貨公司會(huì)以滿(mǎn)足客戶(hù)需求為前提不斷探索,以期能夠提供新的服務(wù)手段和服務(wù)方式。通過(guò)期貨市場(chǎng)各個(gè)組成部分的共同努力,必將形成一個(gè)功能完善,注重理性投資的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)。

（2）隨著我國(guó)市場(chǎng)化體系的完善,我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)將成為亞洲乃至世界商品市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)中心之一。

隨著我國(guó)作為商品集散地功能的不斷擴(kuò)大,不僅是我國(guó)的企業(yè),還有許多其他國(guó)家的相關(guān)企業(yè),對(duì)于將我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)作為亞洲乃至世界商品市場(chǎng)標(biāo)價(jià)中心功能的需求會(huì)越來(lái)越高。在我國(guó)市場(chǎng)化體系完善的基礎(chǔ)上,我國(guó)期貨市場(chǎng)作為全球商品市場(chǎng)標(biāo)價(jià)中心的趨勢(shì)將成為必然。

（3）隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,金融改革進(jìn)程的加快,以股票指數(shù)期貨、利率期貨和外匯期貨為核心的金融衍生品市場(chǎng)將會(huì)使我國(guó)金融體系逐漸完善。

四、結(jié) 論

資本市場(chǎng)的存在與發(fā)展必然要滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的需要。在市場(chǎng)化程度加大的環(huán)境下,企業(yè)越來(lái)越明白期貨市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)發(fā)展壯大的作用,并迫切需要利用期貨市場(chǎng)鎖定風(fēng)險(xiǎn),擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。另外,在快速發(fā)展的我國(guó)國(guó)際貿(mào)易中,企業(yè)也存在巨大的化解外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。這些都要求我們加快建設(shè)步伐,設(shè)計(jì)并提供有效的金融衍生服務(wù),滿(mǎn)足社會(huì)發(fā)展的需要。周小川關(guān)于證券市場(chǎng)發(fā)展的新思路中提到需要超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,伴隨著機(jī)構(gòu)投資者的壯大,對(duì)于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益增長(zhǎng),股指期貨的推出可以提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的效率、透明度與流通性。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要通過(guò)市場(chǎng)來(lái)解決“利損差”問(wèn)題,銀行的改革進(jìn)程中也直接面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),問(wèn)題的長(zhǎng)年堆積甚至?xí)?dǎo)致社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[3]周小川.在期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)上的講話(huà)[N].中國(guó)證券報(bào),2006.12.31

[4]http://finance.sina.com.cn/hy/20120519/***5.shtml（2012.05.19）

第三篇：論商業(yè)信用

論商業(yè)信用

財(cái)務(wù)管理1040學(xué)號(hào)

摘要：典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷(xiāo)方式對(duì)購(gòu)買(mǎi)商品的工商企業(yè)所提供的信用。商業(yè)信用，像

是以商品提供信用。當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化已成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，我國(guó)也正日益融入世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際潮流之中。目前我國(guó)的商業(yè)信用制度尚未建立，商業(yè)信用的缺失已經(jīng)嚴(yán)重地影響了社會(huì)的發(fā)展。要從加強(qiáng)法制和道德教育、強(qiáng)化法律對(duì)商業(yè)信用的保障、加大失信者的成本、公開(kāi)商業(yè)信用信息和完善監(jiān)督、加強(qiáng)主體的內(nèi)部自律等方面來(lái)構(gòu)建和完善商業(yè)信用制度。只有建立起健全的商業(yè)信用制度，才能使社會(huì)經(jīng)濟(jì)朝著良性循環(huán)的方向發(fā)展。關(guān)鍵詞：商業(yè)信用、信用權(quán)、信用制度、商業(yè)活動(dòng)

什么是商業(yè)信用呢？商業(yè)信用是商品生產(chǎn)者之間以商品形態(tài)提供的信用，貸出的資本就是待實(shí)現(xiàn)的商品資本。而銀行信用的實(shí)質(zhì)是銀行作為中介使貨幣資本所有者通過(guò)銀行和職能資本之間發(fā)生的信用關(guān)系。銀行能把社會(huì)上各種閑置資本集中起來(lái)，銀行信用不受個(gè)別資本的數(shù)量和周轉(zhuǎn)的限制。

(一)商業(yè)信用的主要形式 商業(yè)信用的主要形式：賒購(gòu)商品,預(yù)收貨款,商業(yè)匯票。1.賒購(gòu)商品，是一種最典型、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。在這種方式下，買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)生商品交易，賣(mài)方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種方式。2．預(yù)收賬款是指賣(mài)方企業(yè)在交付貨款之前向買(mǎi)方預(yù)先收取部分或全部貸款的信用形式。預(yù)收賬款也是一種典型的商業(yè)信用形式。例如施工企業(yè)向建設(shè)單位、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)等發(fā)包單位收取的預(yù)收備料款和預(yù)收工程款等均屬于商業(yè)信用籌資方式，以緩解資金占用過(guò)多的矛盾。3．商業(yè)匯票是指購(gòu)銷(xiāo)雙方按照購(gòu)銷(xiāo)合同進(jìn)行商品交易，因延期付款而簽發(fā)的，反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應(yīng)付票據(jù)是一種期票，是應(yīng)付賬款的書(shū)面證明。

(二)商業(yè)信用的特征

對(duì)于信用，可以從多個(gè)角度和層面進(jìn)行分析。我國(guó)學(xué)者從法律上對(duì)信用進(jìn)行了分析并有不同的看法：(1)信用是在社會(huì)上對(duì)與其經(jīng)濟(jì)能力相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)；(注：參見(jiàn)王利明主編：《民法o侵權(quán)行為法》，中國(guó)人民大學(xué)出版社1993年版，第299頁(yè)。)(2)信用應(yīng)指一般人對(duì)于當(dāng)事人自我經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的信賴(lài)性，亦稱(chēng)信譽(yù)；(注：參見(jiàn)張俊浩主編：《民法學(xué)原理》，中國(guó)政法大學(xué)出版社1991年版，第158頁(yè)。)(3)信用是指民事主體所具有的經(jīng)濟(jì)能力在社會(huì)上獲得的相應(yīng)的信賴(lài)與評(píng)價(jià)；(注：參見(jiàn)楊立新：《人身權(quán)法》，中國(guó)檢察出版社1996年版，第158頁(yè)。)(4)信用是市場(chǎng)主體之間發(fā)生的一種合理期待或信賴(lài)關(guān)系。(注：參見(jiàn)周漢華：《信用與法律》，《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》2002年第3期。)上述觀(guān)點(diǎn)從法律的角度對(duì)信用做了詮釋。而商業(yè)信用，是基于主觀(guān)上的誠(chéng)實(shí)和客觀(guān)上對(duì)承諾的兌現(xiàn)而產(chǎn)生的商業(yè)信賴(lài)和好評(píng)。概括起來(lái)，商業(yè)信用有以下幾個(gè)特征：(1)信用的主體是具有民事權(quán)利能力與民事行為能力的自然人、法人和單位。由于商業(yè)信用主體在享有信用權(quán)的同時(shí)要承擔(dān)因失信而產(chǎn)生的民事責(zé)任，因此，對(duì)于不具備完全民事行為能力的自然人，不應(yīng)作為商業(yè)信用的主體看待。(2)商業(yè)信用的取得依賴(lài)于主體是否按期履行義務(wù)以及兌現(xiàn)承諾的能力反映。商業(yè)信用不是自然產(chǎn)生的，它必須通過(guò)長(zhǎng)期的積極作為來(lái)體現(xiàn)。(3)商業(yè)活動(dòng)主體因獲得商業(yè)信用而取得相應(yīng)的資信利益。信用權(quán)源于信用，是指民事主體對(duì)其所具有的償債能力在社會(huì)上獲得的相應(yīng)的信賴(lài)與評(píng)價(jià)而享有的利用、保有和維護(hù)的權(quán)利。(注：參見(jiàn)吳漢東：《論信用權(quán)》，《法學(xué)》2001年第1期。)究

其性質(zhì)，信用權(quán)應(yīng)屬于一種無(wú)形財(cái)產(chǎn)權(quán)，這是因?yàn)樾庞脵?quán)的客體是因信用主體獲得肯定性的評(píng)價(jià)而獲得的利益，它不是客觀(guān)存在的物質(zhì)，而僅以客觀(guān)物質(zhì)為載體。它是與著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)一樣的無(wú)形財(cái)產(chǎn)權(quán)，但具有一些特殊的性質(zhì)：(1)具有不可隨意轉(zhuǎn)讓性。商業(yè)信用權(quán)是一種專(zhuān)有權(quán)利，它依賴(lài)于行為主體的按期兌現(xiàn)承諾所產(chǎn)生的一種資信能力，與特定的民事主體有著緊密的聯(lián)系。因此，商業(yè)信用權(quán)不可脫離主體而轉(zhuǎn)讓。由于不同民事主體的償債能力的大小不同，因此，商業(yè)信用權(quán)只能由特定的民事主體所專(zhuān)有，而不能隨意地轉(zhuǎn)讓。從這個(gè)意義上講，它與著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)有差異。但對(duì)企業(yè)法人來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)發(fā)生變更，則其商業(yè)信用權(quán)將連同企業(yè)的變化而轉(zhuǎn)移至新的主體。(2)具有不穩(wěn)定性。商業(yè)信用權(quán)不像著作權(quán)一經(jīng)產(chǎn)生便被確定下來(lái)。由于商業(yè)信用權(quán)必須以履行義務(wù)為前提，而義務(wù)的兌現(xiàn)能力又隨民事主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化而改變，因此，商業(yè)信用權(quán)也處于不斷變化發(fā)展之中。當(dāng)民事主體經(jīng)濟(jì)狀況良好，則其商業(yè)信用也較好；一旦經(jīng)濟(jì)狀況惡化，不能如期履行債務(wù)，則其商業(yè)信用將降低，甚至喪失商業(yè)信用權(quán)。(3)具有相應(yīng)的排他效力。商業(yè)信用權(quán)雖然沒(méi)有明確地受到法律上的地域限制，但商業(yè)信用權(quán)涉及民事主體資信利益的保護(hù)，故商業(yè)信用權(quán)在特定的行政區(qū)域或行業(yè)內(nèi)受到保護(hù)。(二)商業(yè)信用的價(jià)值商業(yè)信用的價(jià)值，在于因商業(yè)信用而產(chǎn)生的商業(yè)信用權(quán)。民事主體如果擁有商業(yè)信用，即擁有了商業(yè)信用權(quán)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日趨規(guī)范化，商業(yè)信用權(quán)作為一項(xiàng)民事權(quán)利將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。具體來(lái)說(shuō)，商業(yè)信用的價(jià)值體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.保障商業(yè)信用權(quán)人的合法利益不受侵犯。權(quán)利人可依商業(yè)信用權(quán)的排他效力對(duì)抗其他民事主體的侵害而從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。任何人均不得惡意損害民事主體的商業(yè)信用權(quán)；商業(yè)信用權(quán)人的利益如果受到侵害，可以向司法或行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)救濟(jì)。2.商業(yè)信用權(quán)人可以獲得相應(yīng)的資信利益。商業(yè)信用是社會(huì)對(duì)特定主體的肯定評(píng)價(jià)，它對(duì)樹(shù)立民事主體尤其是企業(yè)法人的良好形象，獲得社會(huì)公眾的信賴(lài)具有重要的意義。民事主體可以利用商業(yè)信用獲得諸如投資、貸款、賒購(gòu)等方面的便捷條件，從而獲得由此帶來(lái)的資信利益3.商業(yè)信用保障了交易安全，提高了交易效率。交易的發(fā)生多是一種雙務(wù)合同，如果一方?jīng)]有商業(yè)信用，即一方不能履行相應(yīng)的債務(wù)，則交易無(wú)法正常進(jìn)行。因此，只有在商業(yè)信用存在的前提下，才能確保交易的安全。由于商業(yè)信用代表一種信賴(lài)，在交易過(guò)程中，當(dāng)事人基于彼此的信任，易于達(dá)成協(xié)議與諒解，這對(duì)于促使交易達(dá)成，提高交易效率也是十分重要的。

(三)商業(yè)信用的作用和局限性

從總體上來(lái)講，商業(yè)信用交易對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、加速資金的循環(huán)與周轉(zhuǎn)、促進(jìn)社會(huì)再生產(chǎn)的順利進(jìn)行等方面都起著非常重要的作用。但具體而論，對(duì)于商業(yè)信用的賣(mài)方提供者來(lái)說(shuō)，其作用表現(xiàn)在能夠擴(kuò)大商品經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)拓商品市場(chǎng)、提高競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于商業(yè)信用的買(mǎi)方提供者來(lái)說(shuō)，其作用主要表現(xiàn)在能夠穩(wěn)定貨源、穩(wěn)定供需關(guān)系；對(duì)于商業(yè)信用的賣(mài)方與買(mǎi)方接受者來(lái)說(shuō)，其主要作用均表現(xiàn)為緩解資金短缺的困難商業(yè)信用的優(yōu)點(diǎn)在于方便和及時(shí)；商業(yè)信用的局限性主要表現(xiàn)在：1）商業(yè)信用規(guī)模的局限性。受個(gè)別企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響。2)商業(yè)信用方向的局限性。一般是由賣(mài)方提供給買(mǎi)方，受商品流轉(zhuǎn)方向的限制。3)商業(yè)信用期限的局限性。受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制，一般只能是短期信用。4)商業(yè)信用授信對(duì)象的局限性。一般局限在企業(yè)之間。

5)此外，它還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點(diǎn)。

(四)中國(guó)商業(yè)信用的發(fā)展與變遷

中國(guó)商業(yè)信用具有久遠(yuǎn)的歷史。至遲不晚于春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活中已出現(xiàn)了商業(yè)信用。從春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期到秦漢時(shí)期，是中國(guó)商業(yè)信用的產(chǎn)生與初步發(fā)展階段。從秦漢時(shí)期到明清時(shí)期，是商業(yè)信用的緩慢發(fā)展階段。晚清至民國(guó)時(shí)期，是商業(yè)

信用的初步繁榮階段。唐朝、北宋南宋、明朝、清朝是我國(guó)封建社會(huì)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個(gè)高峰，商業(yè)信用也如影隨形，在這幾個(gè)朝代得到較快的發(fā)展。從商業(yè)信用的形式看，我國(guó)傳統(tǒng)的商業(yè)信用是掛賬式、口頭式的商業(yè)信用，主要有賒購(gòu)賒銷(xiāo)、預(yù)收預(yù)付貨款或定金等幾種形式。到晚清時(shí)期江南某些地方、某些領(lǐng)域才出現(xiàn)了票據(jù)化的商業(yè)信用，但這些商業(yè)票據(jù)還不具備現(xiàn)代商業(yè)票據(jù)的背書(shū)、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)功能，主要是作為債務(wù)憑據(jù)而存在的。

上世紀(jì)二三十年代中國(guó)本地的銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票開(kāi)始出現(xiàn)于商品交易中，四十年代中央銀行才開(kāi)辦了票據(jù)貼現(xiàn)與再貼業(yè)務(wù)，票據(jù)承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)制度也初步形成。歷史表明，中國(guó)商業(yè)信用隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展，逐漸從消費(fèi)領(lǐng)域擴(kuò)展到生產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)展，傳統(tǒng)的商業(yè)信用形式是記賬信用與口頭信用，票據(jù)化的商業(yè)信用制度發(fā)展遲緩。建國(guó)初期（1949——1954年），我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中廣泛存在著商業(yè)信用。從商業(yè)信用的授受信主體來(lái)看，既有國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)又有非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)；從商業(yè)信用發(fā)生的行業(yè)看，既有生產(chǎn)領(lǐng)域的企業(yè)也有流通領(lǐng)域的企業(yè)；從商業(yè)信用的形式看，既有傳統(tǒng)的掛帳信用、口頭信用，也有票據(jù)化的商業(yè)信用，不過(guò)以?huà)鞄ば庞脼橹?。滲透于經(jīng)濟(jì)生活各個(gè)角落的商業(yè)信用突出地表現(xiàn)在以下方面：

第一賒購(gòu)賒銷(xiāo)。建國(guó)初期，發(fā)生在商品交易的賒購(gòu)賒銷(xiāo)規(guī)模大、范圍廣。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)與非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)之間、國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部以及非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部，都有賒購(gòu)賒銷(xiāo)商業(yè)信用關(guān)系。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)既向非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供商業(yè)信用，也接受非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)提供的商業(yè)信用，但前者占有絕對(duì)比重。國(guó)營(yíng)貿(mào)易公司農(nóng)民及農(nóng)民合作組織賒購(gòu)農(nóng)副產(chǎn)品及土特產(chǎn)品。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)也向非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)賒銷(xiāo)了大量的種子、肥料、糧食、燃料等生產(chǎn)資料與生活資料。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的賒購(gòu)賒銷(xiāo)主要發(fā)生在有業(yè)務(wù)往來(lái)的不同系統(tǒng)之間，而且更多的是以拖欠貨款或勞務(wù)費(fèi)的不正規(guī)商業(yè)信用形式表現(xiàn)出來(lái)。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的賒購(gòu)賒銷(xiāo)，突出地表現(xiàn)為貿(mào)易部門(mén)與其他部門(mén)間的賒購(gòu)賒銷(xiāo)。另外，非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)間的賒購(gòu)賒銷(xiāo)更為廣泛，私營(yíng)工商業(yè)間的商業(yè)賒欠盛行。而合作經(jīng)濟(jì)間的賒購(gòu)賒銷(xiāo)，又主要表現(xiàn)在供銷(xiāo)合作社系統(tǒng)內(nèi)部自上而下的層層賒銷(xiāo)。

第二，預(yù)收預(yù)付貨款、定金。建國(guó)初期，國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)（包括合作社）之間，非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)之間，以及國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)（包括合作社）與非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)之間的商品交易都采用了預(yù)付貨款、定金式。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)通過(guò)供銷(xiāo)合作社向個(gè)體農(nóng)戶(hù)、農(nóng)民合作組織預(yù)付農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金，是發(fā)生在國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)與非國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)之間規(guī)模最大的商業(yè)信用，預(yù)購(gòu)定金占預(yù)購(gòu)總值的比例約在10%到25%。國(guó)營(yíng)工商企業(yè)也利用預(yù)收預(yù)付貨款、定金手段從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。以重工業(yè)部系統(tǒng)為例，該系統(tǒng)預(yù)收貨款占總銷(xiāo)貨款的比重相當(dāng)大，最高達(dá)到80%，最低也有20%，預(yù)收貨款已是其流動(dòng)資金的重要來(lái)源；其預(yù)付貨款也同樣十分巨大，占購(gòu)貨款總值比重最多的達(dá)到80%，最低也有10%。國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)與私營(yíng)工商業(yè)之間也常常采取預(yù)付貨款、定金的方式進(jìn)行商品交易。

第三，票據(jù)化的商業(yè)信用。建國(guó)初期票據(jù)化的信用主要是私營(yíng)工商業(yè)的商業(yè)匯票、國(guó)家銀行押匯業(yè)務(wù)的匯票。國(guó)家銀行的商業(yè)票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，主要是對(duì)私營(yíng)行莊承兌匯票的重貼現(xiàn)，以及國(guó)家銀行對(duì)埠際貿(mào)易的押匯。1953年我國(guó)開(kāi)始大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，建立起蘇聯(lián)式的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度，商業(yè)信用與新體制的沖突性凸現(xiàn)出來(lái)。從1954年起國(guó)家大規(guī)模清理、取消國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生的商業(yè)信用，1955年底國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生大規(guī)模的商業(yè)信用。由于商業(yè)信用與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的不相容性，1955年清理、取消國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)信用后，到1979年改革開(kāi)放前，國(guó)家一直禁止商業(yè)信用。但是，由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀(guān)需要，國(guó)家允許某些領(lǐng)域可以使用某些形式的商業(yè)信用。此外，仍有一些企業(yè)不顧家禁令，暗中利用某些商業(yè)信用方式從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。筆者以是否合乎當(dāng)時(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)法規(guī)為尺度，將國(guó)家允許存在的商業(yè)信用稱(chēng)為“合法的商業(yè)信用”，而將國(guó)家法令不允許存在但實(shí)際存在的商業(yè)信用稱(chēng)為“非法商業(yè)信用”。

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金是范圍最廣、規(guī)模最大的“合法”的商業(yè)信用。1954年國(guó)家推行農(nóng)副產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)制度后，引起農(nóng)民的不滿(mǎn)。國(guó)家選擇了利用預(yù)購(gòu)定金制度這一商業(yè)信用手段，以部分彌補(bǔ)農(nóng)副產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)制度帶給農(nóng)民的損害，給農(nóng)民帶來(lái)先用錢(qián)后賣(mài)農(nóng)產(chǎn)品的實(shí)惠，在一定程度上緩和了農(nóng)副產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)制度所造成的政府與農(nóng)民的緊張關(guān)系。在國(guó)家總的農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金中，糧食預(yù)購(gòu)定金所占比例最大，約為在33.6%到55.4%；其次是棉花預(yù)購(gòu)定金，約為33.6%到55.4%；第三是生豬預(yù)購(gòu)定金，約為1.5%到8.7%；第四是油料預(yù)購(gòu)定金，約為4.1%到7.2%。主要農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金占其預(yù)購(gòu)總值的比例因品種異，如糧食、棉花、食用油一般為10%——15%；茶葉在15%——20%；蠶繭(絲)在20%——25%；麻類(lèi)在9%——11%。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金為農(nóng)村籌集農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金開(kāi)辟了銀行信貸之外的另一條渠道，為國(guó)家有計(jì)劃地控制農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)與流通提供了便利，是農(nóng)副產(chǎn)品統(tǒng)購(gòu)制度得以推行的“潤(rùn)滑劑”，有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在其他“合法”的商業(yè)信用，如：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的賒銷(xiāo)、預(yù)付貨款、預(yù)收貨款；中央企業(yè)主管部門(mén)規(guī)定的、經(jīng)財(cái)政部與中國(guó)人民銀行同意的賒銷(xiāo)、預(yù)付貨款、預(yù)收貨款；地方工業(yè)交通企業(yè)由省、自治區(qū)、直轄市人民委員會(huì)審查批準(zhǔn)的賒銷(xiāo)、預(yù)付貨款、預(yù)收貨款，等等。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的商業(yè)信用除上述“合法”形式外，更多的表現(xiàn)為“非法”形式的商業(yè)信用?！胺欠ā钡纳虡I(yè)信用包括兩種不同類(lèi)型的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一種是交易雙方出于自愿而發(fā)生的賒購(gòu)賒銷(xiāo)、預(yù)收預(yù)付貨款，但這種賒購(gòu)賒銷(xiāo)、預(yù)收預(yù)付貨款為國(guó)家法令所禁止；另一種是由于交易中的某一方拖欠貨款，使得拖欠貨款一方在客觀(guān)上處于延期付款地位，這種商業(yè)信用關(guān)系不是自愿形成的，而是被迫產(chǎn)生的。

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，“非法”的賒購(gòu)賒銷(xiāo)商業(yè)信用方式暗中廣泛存在。1955年國(guó)家清理、取消商業(yè)信用后不久，從1956年起賒購(gòu)賒銷(xiāo)交易在各地出現(xiàn)反彈，1958年前后變得更為嚴(yán)重，如1958年全國(guó)商業(yè)系統(tǒng)流動(dòng)資金中共有非商品資金817045萬(wàn)元，其中賒銷(xiāo)欠款竟有133725萬(wàn)元，占16.4%。20世紀(jì)60年代、70年代商業(yè)部門(mén)的賒銷(xiāo)規(guī)模仍然較大，到1976年底全國(guó)商業(yè)企業(yè)賒銷(xiāo)、預(yù)付貨款占不合規(guī)定的資金占用總額的13.1%。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，國(guó)家允許的預(yù)收預(yù)付貨款、定金的范圍極其有限，但在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)及集體經(jīng)濟(jì)卻發(fā)生了大量“非法”的預(yù)收預(yù)付貨款、定金等商業(yè)信用。如1958年遼寧、吉林、河北等16省、市、自治區(qū)在清理商業(yè)系統(tǒng)的資金時(shí)，發(fā)現(xiàn)沒(méi)有商品庫(kù)存的34.4億元資金中預(yù)付貨款占了15.46%。20世紀(jì)60年代、70年代預(yù)收預(yù)付貨款、定金等商業(yè)信用仍有發(fā)展。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期另一種規(guī)模巨大的“非法”商業(yè)信用是相互拖欠貨款，但它是一種非自愿性的商業(yè)信用。1956年到1979年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中曾發(fā)生多次規(guī)模很大的相互拖欠，其中發(fā)生于60年代初與發(fā)生于70年代末的兩次相互拖欠最為嚴(yán)重。60年代初國(guó)營(yíng)企業(yè)之間、國(guó)營(yíng)企業(yè)與建設(shè)單位之間被人拖欠貨款與拖欠別人貨款的總額約有59.6億元，不少大企業(yè)的流動(dòng)資金鏈斷裂，生產(chǎn)陷于停頓。70年代初期中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中再度出現(xiàn)嚴(yán)重的相互拖欠，中國(guó)人民銀行發(fā)現(xiàn)1976年底全國(guó)34815戶(hù)國(guó)營(yíng)工業(yè)被基建單位拖欠的貨款達(dá)到37278萬(wàn)元，占被擠占挪用流動(dòng)資金的11.6%，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到嚴(yán)重影響。改革開(kāi)放以后，國(guó)家逐步放開(kāi)了商業(yè)信用，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期“非法”的商業(yè)信用取得合法地位，在經(jīng)濟(jì)生活中快速發(fā)展起來(lái)。這一時(shí)期中國(guó)的商業(yè)信用結(jié)構(gòu)已不同與

以前，除了傳統(tǒng)的掛賬式商業(yè)信用外，票據(jù)化的商業(yè)信用也得到日益壯大。盡管20世紀(jì)80年代初商業(yè)信用已呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但賒購(gòu)賒銷(xiāo)仍是掛賬式商業(yè)信用的主要形式。據(jù)調(diào)查，在我國(guó)企業(yè)的信用結(jié)構(gòu)中，賒銷(xiāo)約占全部信用的比例由1990年的5.55%，上升到1994年的15.73%，2000年時(shí)仍在15.65%。預(yù)收預(yù)付貨款是掛賬式商業(yè)信用的另一主要形式，也出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。不過(guò)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期規(guī)模最大“合法”的商業(yè)信用——農(nóng)副產(chǎn)品預(yù)購(gòu)定金，卻隨著農(nóng)副產(chǎn)品流通體制的改革，逐漸退出歷史舞臺(tái)，到20世紀(jì)90年代基本終結(jié)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌后，預(yù)收預(yù)付貨款、定金的商業(yè)信用主要發(fā)生在工商企業(yè)之間。相互拖欠貨款是掛賬式商業(yè)信用的第三種表現(xiàn)形

式，在20世紀(jì)80年代、90年代也與日俱增，1989年3月底估計(jì)全國(guó)企業(yè)被人拖欠與拖欠別人貨款之和至少為1153.2億元。國(guó)家調(diào)動(dòng)人力物力在1991年和1992年初步清理整頓了“三角債”，但1994年之后相互拖欠又有抬頭。有人估計(jì)，截止2001年底我國(guó)企業(yè)間相互拖欠的經(jīng)營(yíng)性不良債務(wù)已超過(guò)1.5萬(wàn)億元，約占當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的20%。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌后，票據(jù)化商業(yè)信用也得到恢復(fù)與發(fā)展。1981年中國(guó)人民銀行上海分行首次在楊樹(shù)、黃浦兩個(gè)區(qū)辦事處實(shí)行商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)的試點(diǎn)，1985年起在全國(guó)推開(kāi)。但是商業(yè)匯票的使用、承兌和貼現(xiàn)發(fā)展不快，這種停滯不前的狀況一直持續(xù)到1993年。1994年中國(guó)人民銀行對(duì)煤炭、電力、冶金、化工和鐵道五行業(yè)及對(duì)棉花、生豬、食糖、煙葉四類(lèi)農(nóng)副產(chǎn)品購(gòu)銷(xiāo)推行商業(yè)匯票結(jié)算，商業(yè)信用票據(jù)化發(fā)展有了新的起色。1995年10月《中華人民共和國(guó)票據(jù)法》頒布后，規(guī)范了使用商業(yè)票據(jù)的當(dāng)事人之間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，進(jìn)一步推動(dòng)了商業(yè)票據(jù)的穩(wěn)健發(fā)展。然而，中國(guó)商業(yè)信用票據(jù)卻發(fā)展不平衡，銀行承兌匯票所占比例過(guò)大，商業(yè)承兌匯票所占比例過(guò)小，這種畸形商業(yè)信用票據(jù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一直未能改變，截止2002年末全國(guó)票據(jù)市場(chǎng)銀行承兌匯票仍占95%，商業(yè)承兌匯票不足5%。

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第四篇：金融市場(chǎng)國(guó)際化研究論文

一、金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程

過(guò)去十年來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)突飛猛進(jìn)，急速發(fā)展?？蓛稉Q貨幣間的外匯市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，到1998年4月底，外匯市場(chǎng)日平均交易量持續(xù)上升到1.49萬(wàn)億美元，比1986年上升了8倍，數(shù)額相當(dāng)于所有國(guó)家外匯儲(chǔ)備的87.4％。在1984到1998的十五年間，國(guó)際資本市場(chǎng)融資累計(jì)額的年平均增長(zhǎng)速度為12.34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全球GDp的年平均增長(zhǎng)速度3.37%和國(guó)際貿(mào)易的年平均增長(zhǎng)速度6.34%。

在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程不斷加快，國(guó)際外匯市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)單一市場(chǎng)形態(tài)的運(yùn)作，其顯著標(biāo)志是全球外匯市場(chǎng)價(jià)格的日益單一化，主要貨幣的交叉匯率與直接兌換的匯率差距明顯縮小。

在資本市場(chǎng)，資金開(kāi)始大范圍地跨過(guò)邊界自由流動(dòng)，各類(lèi)債券和股票的國(guó)際發(fā)行與交易數(shù)額快速上升，整個(gè)90年代，主要工業(yè)國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際上發(fā)行的股票增長(zhǎng)了近6倍。1975年，主要發(fā)達(dá)國(guó)家債券與股票的跨境交易占GDp的比重介于1％到5%之間，1998年，給比重上升到91%（日本）到640%（意大利），其中，美國(guó)由4%上升到230%，德國(guó)由5%上升到334%，各國(guó)該比重增長(zhǎng)最快的時(shí)期幾乎都集中在80年代末和90年代初。

與此同時(shí)，國(guó)際債券市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)獲得了蓬勃發(fā)展。債券市場(chǎng)信息傳遞渠道、風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方式以及不同類(lèi)型投資者的行為差異逐漸減小，以投資銀行、商業(yè)銀行和對(duì)沖基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，以復(fù)雜的財(cái)務(wù)管理技巧，在不同貨幣計(jì)值的不同債券之間，根據(jù)其信用、流動(dòng)性、預(yù)付款風(fēng)險(xiǎn)等的差異，進(jìn)行大量?quot;結(jié)構(gòu)性交易“，導(dǎo)致各國(guó)債券價(jià)格互動(dòng)性放大，價(jià)格水平日趨一致。

海外證券衍生交易的市場(chǎng)規(guī)模有了突破性提高。幾乎在所有主要的國(guó)際金融中心，都在進(jìn)行大量的海外資產(chǎn)衍生證券交?。灾B錄悠律唐方灰姿?，既可以脆]氯站?25種期貨合約的交易，也有部分馬來(lái)西亞的衍生證券交易；美國(guó)期貨交易所的交易對(duì)象，更是包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來(lái)西亞林吉特、泰國(guó)銖和印尼盾等多種貨幣計(jì)值的證券和衍生產(chǎn)品。

二、我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展

在席卷全球的金融市場(chǎng)一體化潮流中，我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷擴(kuò)大，國(guó)際化進(jìn)程加速。

在銀行領(lǐng)域，１９79年起，外資銀行開(kāi)始在我國(guó)設(shè)立代表處、分行、合資銀行、獨(dú)資銀行、財(cái)務(wù)公司，到今年年初，共有38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的168家外國(guó)銀行在我國(guó)25個(gè)城市設(shè)立了252家代表處，有22個(gè)國(guó)家和地區(qū)的87家外資金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)19個(gè)城市設(shè)立了182個(gè)營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中，有３２家外資銀行獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)。到今年6月底，在華外資銀行總資產(chǎn)達(dá)323億美元，其中貸款208億美元。

在保險(xiǎn)領(lǐng)域，到去年底，我國(guó)共有外資保險(xiǎn)公司15家，對(duì)外開(kāi)放城市由上海擴(kuò)大到廣州、深圳等地。

在證券領(lǐng)域，1992年，我國(guó)允許外國(guó)居民在中國(guó)境內(nèi)使用外匯投資于中國(guó)證券市場(chǎng)特定的股票，即B股。有關(guān)管理部門(mén)對(duì)于B股市場(chǎng)的總交易額實(shí)行額度限制，超過(guò)300萬(wàn)美元的B股交易，必須得到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。1993年起，我國(guó)允許部分國(guó)有大型企業(yè)到香港股票市場(chǎng)發(fā)行股票籌集資金，即H股。部分企業(yè)在美國(guó)紐約證券交易所發(fā)行股票籌集資金，稱(chēng)為N股。境外發(fā)行股票籌集的資金必須匯回國(guó)內(nèi)，經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)開(kāi)設(shè)外匯帳戶(hù)，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。進(jìn)入2000年后，部分民營(yíng)高科技企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板和美國(guó)NASDAQ上市籌集資金，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

在債券市場(chǎng)，我國(guó)對(duì)于構(gòu)成對(duì)外債務(wù)的國(guó)際債券發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理。由經(jīng)過(guò)授權(quán)的10個(gè)國(guó)際商業(yè)信貸窗口機(jī)構(gòu)和財(cái)政部、國(guó)家政策性銀行在國(guó)外發(fā)行債券融資，其他部門(mén)可以委托10個(gè)窗口單位代為發(fā)行債券，或得到國(guó)家外匯管理局的特別批準(zhǔn)后自行發(fā)債。債券發(fā)行列入國(guó)家利用外資計(jì)劃，并經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)。在國(guó)外發(fā)行債券所籌集資金，必須匯回國(guó)內(nèi)，經(jīng)批準(zhǔn)開(kāi)設(shè)外匯帳戶(hù)，存入指定銀行。

三、我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的前景

隨著加入WTO步伐的不斷加快，我國(guó)金融市場(chǎng)正在準(zhǔn)備與國(guó)際市場(chǎng)接軌，國(guó)際化進(jìn)程將明顯加快。

根據(jù)我國(guó)與有關(guān)國(guó)家達(dá)成的雙邊協(xié)議，加入WTO后，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放將集中在如下幾個(gè)方面：

在銀行領(lǐng)域，我國(guó)將在市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇等方面對(duì)外資銀行進(jìn)一步開(kāi)放，逐步允許外資銀行向中資企業(yè)和居民開(kāi)辦外匯業(yè)務(wù)和人民幣業(yè)務(wù)。加入WTO之初，外資銀行可向外國(guó)客戶(hù)提供所有外匯業(yè)務(wù)。加入WTO一年后，外國(guó)銀行可向中國(guó)客戶(hù)提供外匯業(yè)務(wù)，中外合資的銀行將可獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)，外國(guó)獨(dú)資銀行將在5年內(nèi)獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)，外資銀行在二年內(nèi)將獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，在5年內(nèi)經(jīng)營(yíng)金融零售業(yè)務(wù)。

在保險(xiǎn)業(yè)領(lǐng)域，加入WTO后，人壽保險(xiǎn)公司中外資持股比例可高達(dá)50％，加入一年后，提高至51％。非人壽保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司將獲準(zhǔn)在合資保險(xiǎn)公司中持有51％的股份，并可在二年內(nèi)成立全資的分支機(jī)構(gòu)。

在證券市場(chǎng)，中國(guó)將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)，享受與國(guó)內(nèi)基金管理公司相同待遇；當(dāng)國(guó)內(nèi)證券商業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大時(shí)，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷(xiāo)國(guó)內(nèi)證券發(fā)行，承銷(xiāo)并交易以外幣計(jì)價(jià)的有價(jià)證券。

顯然，隨著金融服務(wù)領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放，我國(guó)金融市場(chǎng)將逐步走向全面的國(guó)際化。

這種全面的國(guó)際化含義是：以資金來(lái)源計(jì)，國(guó)外資本以允許的形式進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資本則可以參與國(guó)外有關(guān)金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)；以市場(chǎng)籌資主體計(jì)，非居民機(jī)構(gòu)可以在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)籌融資，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)則可以在國(guó)外金融市場(chǎng)籌融資；國(guó)外交易及中介機(jī)構(gòu)參與我國(guó)金融市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)及相關(guān)活動(dòng)，國(guó)內(nèi)有關(guān)交易及中介機(jī)構(gòu)獲得參與國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)及相關(guān)活動(dòng)的資格和權(quán)力。

四、金融市場(chǎng)國(guó)際化的利益

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的加快，將降低新興市場(chǎng)獲得資金的成本，改善市場(chǎng)的流動(dòng)性和市場(chǎng)效率，延展市場(chǎng)空間，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提高系統(tǒng)能力，改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高會(huì)計(jì)和公開(kāi)性要求，改進(jìn)交易制度，增加衍生產(chǎn)品的品種，完善清算及結(jié)算系統(tǒng)等。

海外金融資本的進(jìn)入，尤其是外國(guó)金融機(jī)構(gòu)和其他投資者對(duì)市場(chǎng)交易活動(dòng)的參與，迫使資本流入國(guó)的金融管理當(dāng)局采用更為先進(jìn)的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督和調(diào)控，及時(shí)向公眾傳遞信息，增加市場(chǎng)的效率。越來(lái)越多的新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)采用國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)信息質(zhì)量和信息的可獲得性，改善交易的公開(kāi)性。交易數(shù)量和規(guī)模的增加，有助于完善交易制度，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。而外國(guó)投資者帶來(lái)的新的金融交易要求，在一定程度上促進(jìn)了衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及發(fā)展。建立一個(gè)技術(shù)先進(jìn)的清算和結(jié)算系統(tǒng)，對(duì)于有效控制風(fēng)險(xiǎn)、保持該市場(chǎng)對(duì)外國(guó)證券資本的吸引力、五、金融市場(chǎng)國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程在帶來(lái)巨大收益的同時(shí)，仍然蘊(yùn)涵著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，加入WTO后，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)可能有如下表現(xiàn)：

1.市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大加速甚至失控的風(fēng)險(xiǎn)。

與國(guó)際化相伴隨的外國(guó)資本的大量流入和外國(guó)投資者的廣泛參與，在增加金融市場(chǎng)深度、提高金融市場(chǎng)效率的同時(shí)，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張。在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴(kuò)張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的根源。

此外，由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)育程度較低，金融體系不成熟，相關(guān)的法律體系不夠完善，資本流入導(dǎo)致其金融體系規(guī)模的快速擴(kuò)張，而資本流入的突然逆轉(zhuǎn)，則使其金融市場(chǎng)的脆弱性大幅度上升。

2.金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于規(guī)模狹小、流動(dòng)性比較低的新興金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，與國(guó)際化相伴隨的外國(guó)資本大量流入和外國(guó)投資者的廣泛參與，增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。尤其是在一些機(jī)構(gòu)投資者成為這類(lèi)國(guó)家非居民投資的主體時(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性表現(xiàn)得更為顯著。

由于新興市場(chǎng)缺乏完善的金融經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，在會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、公開(kāi)性、交易機(jī)制、票據(jù)交換、以及結(jié)算和清算系統(tǒng)等方面存在薄弱環(huán)節(jié)，無(wú)法承受資本大量流入的沖擊，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)性的上升。新興金融市場(chǎng)股票價(jià)格迅速下降以及流動(dòng)性突然喪失的危險(xiǎn)，大大地增加了全局性的市場(chǎng)波動(dòng)。

3.本國(guó)金融市場(chǎng)受到海外主要金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的波及、市場(chǎng)波動(dòng)脫離本國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。

外國(guó)資本的流入和外國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的大量參與，潛在地加強(qiáng)了資本流入國(guó)與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，導(dǎo)致二者相關(guān)性的明顯上升。

從國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)的相關(guān)性來(lái)看，近年來(lái)，主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)資本流入國(guó)金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)顯著上升。國(guó)外研究表明，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)韓國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1993年到1994年間高達(dá)12%，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)泰國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1988年到1991年間高達(dá)29.6%，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)墨西哥股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1990年到1994年間高達(dá)32.4%。

這種溢出的影響表現(xiàn)為兩個(gè)方面：其一，在市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，資本流入國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)接受主要工業(yè)國(guó)的正向傳導(dǎo)，表現(xiàn)為二者波動(dòng)的同步性；其二，在市場(chǎng)波動(dòng)顯著、存在一定的恐慌心理時(shí)，二者波動(dòng)出現(xiàn)背離，甚至呈反向關(guān)系。

從日本和韓國(guó)股票指數(shù)的相關(guān)性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關(guān)系數(shù)達(dá)89.09%。從92年7月到98年5月，該相關(guān)系數(shù)下降到44.86%，此后，該系數(shù)再度提高到80.65%。

4.本國(guó)金融市場(chǎng)與周邊新興金融市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)同步性，遭受”金融危機(jī)傳染“侵襲的風(fēng)險(xiǎn)。

由于新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有一定的相似性，外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同，因此，其金融市場(chǎng)表現(xiàn)具有很強(qiáng)的同步性。

尤其是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，部分亞洲國(guó)家和地區(qū)間的股票市場(chǎng)相關(guān)系數(shù)顯著增大，韓國(guó)和印尼股市的相關(guān)系數(shù)由43%上升到73%，印尼和泰國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)由15%上升到78%，泰國(guó)和韓國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)由55%上升到63%。顯然，在金融危機(jī)期間，國(guó)際投資者把這些國(guó)家的金融市場(chǎng)視為一個(gè)整體，同時(shí)從上述市場(chǎng)撤出資金，導(dǎo)致其同時(shí)崩盤(pán)。

此外，由于機(jī)構(gòu)投資者在全球資本流動(dòng)中發(fā)揮主導(dǎo)作用，而其行為特征表現(xiàn)出很強(qiáng)的”羊群效應(yīng)“，其對(duì)新興市場(chǎng)的進(jìn)入和撤出也具有”一窩蜂“的特點(diǎn)，從另一個(gè)角度加強(qiáng)了新興市場(chǎng)表現(xiàn)之間的同步性，這種同步性在金融危機(jī)時(shí)期表現(xiàn)為危機(jī)傳染的”多米諾骨牌“效應(yīng)或”龍舌蘭酒"效應(yīng)。

5.銀行體系脆弱性上升的風(fēng)險(xiǎn)

在金融自由化和金融現(xiàn)代化的壓力下。金融體系的脆弱性可能大幅度上升。

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加深后，外資可能大量流入該國(guó)銀行體系，促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)?？焖贁U(kuò)張，尤其是銀行的對(duì)外負(fù)債增長(zhǎng)更為顯著。在一些國(guó)家，以銀行對(duì)外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升。特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，大規(guī)模資本流入使銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)大幅度擺動(dòng)，銀行貸款膨脹和收縮時(shí)期交替出現(xiàn)，引起影響全局的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

由于負(fù)債和流動(dòng)性的快速上升領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)，特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和有限的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，無(wú)法為新增巨額貸款提供足夠的投資機(jī)會(huì)，可供投資并提供高額回報(bào)的行業(yè)有限，銀行的新增貸款往往集中于少數(shù)行業(yè)，如在泰國(guó)，大量資本流入后，銀行信用發(fā)放給建筑和不動(dòng)產(chǎn)的份額從1980年的8%增長(zhǎng)到1990年的16%。大部分新增貸款用于不動(dòng)產(chǎn)交易。

此外，由于大多數(shù)信用等級(jí)比較高的企業(yè)可以通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)直接發(fā)行股票和債券獲得資金，國(guó)內(nèi)銀行只能向次級(jí)層次風(fēng)險(xiǎn)較高的客戶(hù)貸款，因此，銀行對(duì)于借款企業(yè)和借款個(gè)人的利潤(rùn)和信用等級(jí)要求相應(yīng)下調(diào)。在外資持續(xù)流入、經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的前提下，這樣的信貸投放策略通常能夠得以維持，但是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)突然逆轉(zhuǎn)及外資無(wú)以為繼時(shí)，這種循環(huán)將被迫中斷，一些行業(yè)出現(xiàn)周期性逆轉(zhuǎn)，銀行產(chǎn)生大量不良貸款。例如，在泰國(guó)，1988到1990年的資本凈流入與資產(chǎn)價(jià)值的上升顯著相關(guān)，即使商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)貸款的土地抵押值超過(guò)貸款很多，而房地產(chǎn)價(jià)格下降，仍然使銀行資產(chǎn)負(fù)債的獲利能力受到很大打擊。

由于銀行體系保持巨額對(duì)外凈負(fù)債，面臨著很大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，可能遭受本幣意外貶值引起的損失。

中央銀行針對(duì)外資流入實(shí)行的沖銷(xiāo)性市場(chǎng)干預(yù)政策，往往導(dǎo)致市場(chǎng)利率的突然上升，從而加大商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。而在中央銀行為了維持某一個(gè)匯率水平對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)的情況下，短期利率可能上升到一個(gè)非理性的水平，這樣將削弱銀行盈利能力甚至危及銀行的穩(wěn)定。因此，貨幣危機(jī)往往是銀行體系危機(jī)的前奏。

在金融市場(chǎng)開(kāi)放導(dǎo)致銀行體系穩(wěn)定性下降的過(guò)程中，銀行道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題得到不同程度的暴露。在對(duì)亞洲金融危機(jī)的成因分析中，克魯格曼教授認(rèn)為，東南亞國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，而泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅則是東南亞金融危機(jī)的重要原因。

顯然，嚴(yán)重的銀行道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使人們對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過(guò)于樂(lè)觀(guān)的預(yù)期，導(dǎo)致外資的過(guò)渡流入，資本流入國(guó)可能出現(xiàn)過(guò)度借貸綜合癥。事實(shí)上，泡沫經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡借貸不僅會(huì)降低資源配置的效率，而且會(huì)危及銀行體系的安全。

總之，從全球角度看，金融市場(chǎng)的國(guó)際化已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展、不可逆轉(zhuǎn)的階段。但是，對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，這個(gè)過(guò)程利弊兼具：利用得當(dāng)，國(guó)際化不斷加深的金融市場(chǎng)可以為其提供低成本便利的資金來(lái)源，加速其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相反，如果該過(guò)程失控，則可能對(duì)其金融體系產(chǎn)生毀滅性的打擊。成敗關(guān)鍵在于國(guó)際化過(guò)程節(jié)奏的掌握和市場(chǎng)監(jiān)管技術(shù)的進(jìn)步和市場(chǎng)穩(wěn)定能力的提高。

第五篇：金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息研究論文

【摘 要】金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息是使用者進(jìn)行決策的重要依據(jù)之一，其真實(shí)性、可靠性及相關(guān)性是保證信息使用者作出正確決策的基本前提和條件。但目前會(huì)計(jì)信息質(zhì)量低劣實(shí)在令人堪憂(yōu)，本文通過(guò)對(duì)失真現(xiàn)狀的分析，有針對(duì)性的提出解決措施：首先建立專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)；其次從制度上保證會(huì)計(jì)人員和審計(jì)人員的獨(dú)立性；再次加快有關(guān)規(guī)章制度建設(shè)。

【關(guān)鍵詞】金融市場(chǎng)；會(huì)計(jì)信息；信息失真；財(cái)務(wù)報(bào)表

一、金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真的含義

在會(huì)計(jì)文獻(xiàn)中，對(duì)金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真的含義還沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的明確的解釋和定義。筆者認(rèn)為金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真就是指企業(yè)的會(huì)計(jì)資料及財(cái)務(wù)報(bào)告不能如實(shí)地反映所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，不能客觀(guān)地表達(dá)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。按照這種解釋?zhuān)覀兛梢詫⒔鹑谑袌?chǎng)會(huì)計(jì)信息失真分為模糊、錯(cuò)誤和造假三種形態(tài)。

模糊是指由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而使現(xiàn)有的會(huì)計(jì)規(guī)范和會(huì)計(jì)制度無(wú)法如實(shí)反映形成的信息失真。按照規(guī)范會(huì)計(jì)理論的解釋?zhuān)：菍?shí)踐見(jiàn)諸理論的選擇性失真。這種失真不是企業(yè)主觀(guān)上造成的，可以說(shuō)模糊是不可避免的，目前的理論只能將其控制在一定的范圍內(nèi)來(lái)保證金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的有效性。

錯(cuò)誤是實(shí)務(wù)工作中會(huì)計(jì)處理對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)客觀(guān)實(shí)際情況無(wú)意識(shí)的背離。比如對(duì)會(huì)計(jì)資料的計(jì)算和抄寫(xiě)錯(cuò)誤，對(duì)事實(shí)的疏忽和誤解，以及對(duì)會(huì)計(jì)政策的理解偏差等。在實(shí)務(wù)工作中，錯(cuò)誤同樣是不可避免的。俗話(huà)說(shuō)“人非圣賢，孰能無(wú)過(guò)”，財(cái)會(huì)人員由于種種原因在其核算過(guò)程中，可能發(fā)生各類(lèi)錯(cuò)誤。只要財(cái)會(huì)人員經(jīng)手足夠數(shù)量的業(yè)務(wù)，就可能產(chǎn)生一定比例和一定數(shù)量的錯(cuò)誤，盡管熟練人員的出錯(cuò)比例可能較小，但不會(huì)是零，即使再有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)會(huì)人員也不例外。

造假，即假賬真算與真賬假算，也就是財(cái)務(wù)虛假。這是企業(yè)有意識(shí)的錯(cuò)報(bào)金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息，是主觀(guān)動(dòng)機(jī)驅(qū)使的結(jié)果，是有預(yù)謀的舞弊行為的產(chǎn)物。如《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》一篇文章《鄭百文：“龍頭老大”跌落的背后》報(bào)道：“鄭百文財(cái)務(wù)部一位經(jīng)理?xiàng)顤|回憶說(shuō)，鄭百文其實(shí)根本不具備上市的資格?！豹?/p>

二、金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真的表現(xiàn)

在會(huì)計(jì)領(lǐng)域，假賬、假發(fā)票、假報(bào)表、假審計(jì)報(bào)告等已像假煙、假藥一樣，已成普遍之事。在相當(dāng)多的大中型企業(yè)中，都存在著會(huì)計(jì)秩序紊亂，不嚴(yán)格遵守法律和制度規(guī)定的問(wèn)題。作為一個(gè)國(guó)家“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的上市公司，其信息披露也存在著問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露不真實(shí)

主要表現(xiàn)在文字?jǐn)⑹鍪д婧蛿?shù)字不真實(shí)，存在有意歪曲經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)容的現(xiàn)象。曾經(jīng)是股市里面一個(gè)神話(huà)的“銀廣夏”被一些人形容為一匹黑馬，1996年公司開(kāi)始治沙種草從此踏上發(fā)跡的征途。1999年以后銀廣夏股價(jià)一路飆升，從13.97元飛漲到35.83元，2000年天津廣夏再立新功，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)出口1.8億馬克，并且與德國(guó)誠(chéng)信公司續(xù)簽出口合同60億元，使銀廣夏的業(yè)績(jī)和股價(jià)成為深滬兩市“中國(guó)第一藍(lán)籌股”。2001年8月，銀廣夏因媒體一份質(zhì)疑，露出了造假的破綻，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)一個(gè)月的稽查，結(jié)果表明銀廣夏通過(guò)偽造購(gòu)銷(xiāo)合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開(kāi)增值稅專(zhuān)用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、虛構(gòu)巨額利潤(rùn)7.45億元。據(jù)此，銀廣夏風(fēng)光多時(shí)的業(yè)績(jī)神話(huà)破滅了，連續(xù)兩年半虧損的事實(shí)浮出水面。

2、金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露不充分

一些公司對(duì)其應(yīng)披露的信息未作全面披露，通常都采用避重就輕的做法，故意夸大或隱瞞部分事實(shí)，誤導(dǎo)投資者。這些重大的違法、違規(guī)事件在被查處之前有關(guān)公司根本沒(méi)有通過(guò)任何方式予以披露。

3、金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露不及時(shí)

按照相關(guān)規(guī)定，股份有限公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)中不少于兩次向公眾提供定期報(bào)告，中期報(bào)告應(yīng)于每個(gè)會(huì)計(jì)的前6個(gè)月結(jié)束后60日內(nèi)編制完成，報(bào)告應(yīng)在每個(gè)會(huì)計(jì)結(jié)束后120日內(nèi)（即四個(gè)月）完成，并刊登在中國(guó)證券管理委員會(huì)指定的全國(guó)性期刊上。如此之長(zhǎng)的期間，為那些知道內(nèi)幕信息的人士提供了充分的機(jī)會(huì)，金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息充其量也只剩下反饋價(jià)值了。

三、上市公司金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真的原因

1、經(jīng)營(yíng)者的本位主義和腐敗

所有者缺位現(xiàn)象自然而然導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)者行為放縱，經(jīng)營(yíng)者不再考慮所有者權(quán)益和自身受托經(jīng)管責(zé)任而是只關(guān)注企業(yè)利益和自己的物質(zhì)享受?！吨袊?guó)資產(chǎn)新聞》于2005年5月刊登的中國(guó)企業(yè)家問(wèn)卷調(diào)查顯示，在國(guó)有企業(yè)中，首先關(guān)注國(guó)家出資者利益方面的經(jīng)營(yíng)者只占34.1%，有57.6%的人認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者的無(wú)能和腐敗是國(guó)有資產(chǎn)流失的最主要原因。對(duì)于金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失息現(xiàn)象，真正歸因于會(huì)計(jì)人員自身的為數(shù)不多，危害很小，決大多數(shù)是經(jīng)營(yíng)者以滿(mǎn)足企業(yè)利益和自身貪欲為目的，指使會(huì)計(jì)人員造假而形成，因此經(jīng)營(yíng)者的本位主義和腐敗是金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真最直接、最主要的原因。

2、會(huì)計(jì)監(jiān)督不力

按我國(guó)會(huì)計(jì)界一般理解，會(huì)計(jì)監(jiān)督是指會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程及其引起的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行控制，以保障各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)收支的合理性、合法性。由于經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)行為包括企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支活動(dòng)，會(huì)計(jì)監(jiān)督自然也包括對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督，這一點(diǎn)在法律上也予以確認(rèn)，《會(huì)計(jì)法》明確規(guī)定了會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)人違法行為應(yīng)進(jìn)行抵制并向上級(jí)主管部門(mén)匯報(bào)。

進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期后，由于所有者缺位致使經(jīng)營(yíng)者權(quán)力急劇膨脹，一方面會(huì)計(jì)人員的切身利益受制于這些為所欲為的經(jīng)營(yíng)者，另一方面卻又要監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為，處境十分尷尬，產(chǎn)生了“頂?shù)米〉恼静蛔?，站得住的頂不住”的現(xiàn)象，相當(dāng)數(shù)量的會(huì)計(jì)人員迫于壓力屈從于經(jīng)營(yíng)者的命令大肆造假，形成金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真。

3、內(nèi)部審計(jì)不力

我國(guó)內(nèi)部審計(jì)制度與其他國(guó)家不同，我國(guó)是將內(nèi)部審計(jì)當(dāng)作國(guó)家審計(jì)的延伸，甚至是整個(gè)國(guó)家審計(jì)監(jiān)督體系的重要組成部分來(lái)看待的。全面恢復(fù)政府審計(jì)制度時(shí)，面臨如何實(shí)現(xiàn)對(duì)當(dāng)時(shí)數(shù)以十萬(wàn)計(jì)的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督的問(wèn)題，而最終實(shí)行了以?xún)?nèi)部審計(jì)為基礎(chǔ)作為國(guó)家審計(jì)一種輔助手段的做法，在管理體制上實(shí)行部門(mén)或企業(yè)管理當(dāng)局和國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)雙重領(lǐng)導(dǎo)制，在職能方面，內(nèi)部審計(jì)又被要求監(jiān)督管理當(dāng)局的國(guó)有資產(chǎn)管理和財(cái)經(jīng)法紀(jì)執(zhí)行等情況。這種制度上的矛盾使得內(nèi)部審計(jì)受到了企業(yè)排斥，內(nèi)部審計(jì)組織機(jī)構(gòu)至今不健全，內(nèi)部審計(jì)人員與會(huì)計(jì)監(jiān)督下的會(huì)計(jì)人員境遇相同，無(wú)法行使其監(jiān)督職能。

4、外部審計(jì)不力

外部審計(jì)指獨(dú)立于企業(yè)之外的國(guó)家審計(jì)和獨(dú)立審計(jì)，他們之間有著明確的分工，根據(jù)《審計(jì)法》要求，對(duì)于國(guó)計(jì)民生有重大關(guān)系、接受財(cái)政補(bǔ)貼較多、虧損數(shù)額較大的國(guó)有企業(yè)，審計(jì)機(jī)關(guān)應(yīng)有計(jì)劃地定期進(jìn)行審計(jì)，而對(duì)一般的國(guó)有企業(yè)逐步委托獨(dú)立審計(jì)進(jìn)行查證。

由此可見(jiàn)獨(dú)立審計(jì)已成為我國(guó)企業(yè)審計(jì)隊(duì)伍的主要力量，但獨(dú)立審計(jì)執(zhí)業(yè)狀況卻令人擔(dān)憂(yōu)。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，會(huì)計(jì)師事務(wù)所大多掛靠于行政管理部門(mén)、行業(yè)主管部門(mén)或社會(huì)團(tuán)體，這一方面導(dǎo)致這些部門(mén)濫用行政權(quán)力，為地區(qū)、部門(mén)利益插手審計(jì)業(yè)務(wù)，搞區(qū)域壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，另一方面使得事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師喪失獨(dú)立審計(jì)所必需的獨(dú)立立場(chǎng)和精神，受上級(jí)干預(yù)，對(duì)本系統(tǒng)企業(yè)的會(huì)計(jì)造假行為視而不見(jiàn)并出具無(wú)保留意見(jiàn)。另外，由于職業(yè)道德和行業(yè)監(jiān)管的落后，事務(wù)所和會(huì)計(jì)師為拉攏客戶(hù)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者合謀的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生，證券市場(chǎng)上惡性違規(guī)事件暴露后幾乎都有會(huì)計(jì)師受到牽連和被追究責(zé)任也反面證明了這一點(diǎn)，獨(dú)立審計(jì)在較大程度上已失去其“watch dog”的作用。

四、對(duì)金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真的綜合治理對(duì)策

1、完善所有權(quán)制度、建立專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)

轉(zhuǎn)變政府職能，使之真正能代表國(guó)有資產(chǎn)的所有者。首先必須區(qū)分社會(huì)行政管理者和作為資產(chǎn)所有者的不同職能；同時(shí)把原來(lái)由各部門(mén)行使的國(guó)有資產(chǎn)的所有權(quán)分離出來(lái)，由專(zhuān)職的所有權(quán)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)所有者的一般正常要求進(jìn)行責(zé)任化管理，使之能像一個(gè)真正的所有者那樣有熱情和動(dòng)力關(guān)注其管轄資產(chǎn)的安全和增值；其次是要強(qiáng)化政府的所有權(quán)職能，堅(jiān)持政府是國(guó)有資產(chǎn)所有者代表的主體地位，原來(lái)分別由各部門(mén)分散行使的所有權(quán)職能應(yīng)集中由政府所有權(quán)專(zhuān)職管理部門(mén)行使，這個(gè)專(zhuān)職部門(mén)以盈利為唯一目標(biāo)，不承擔(dān)社會(huì)行政管理職能，其具體職責(zé)有以下幾項(xiàng)：負(fù)責(zé)國(guó)有資產(chǎn)安全和保值增值；負(fù)責(zé)制定國(guó)有資產(chǎn)的法律法規(guī)、規(guī)章制度和政策并組織實(shí)施等。

2、改革會(huì)計(jì)監(jiān)督、從組織機(jī)構(gòu)上保證會(huì)計(jì)人員的獨(dú)立性

有效的會(huì)計(jì)監(jiān)督不僅僅是會(huì)計(jì)部門(mén)自己的事，而要求于企業(yè)內(nèi)所有部門(mén)之間的配合和制約，因此會(huì)計(jì)監(jiān)督首先要以有利于內(nèi)部控制的組織機(jī)構(gòu)的完善為基礎(chǔ)，這要求做到：(1)恰當(dāng)?shù)穆氊?zé)分工，根據(jù)不相容職務(wù)分離的原則，明確部門(mén)之間、崗位職員之間的職責(zé)范圍和工作權(quán)限。（2）保持部門(mén)組織上的獨(dú)立性。主要部門(mén)負(fù)責(zé)人應(yīng)直屬于總經(jīng)理(廠(chǎng)長(zhǎng))，具有相同的級(jí)別，以保證管理上互相獨(dú)立，業(yè)務(wù)上相互牽制，這也有利于客觀(guān)考核和評(píng)價(jià)各部門(mén)的工作業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)效果。(3)明確各部門(mén)的資產(chǎn)安全責(zé)任。在規(guī)劃組織機(jī)構(gòu)、設(shè)置崗位時(shí)必須明確資產(chǎn)保管責(zé)任，包括在規(guī)定用途內(nèi)使用資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)或使用資產(chǎn)必須經(jīng)過(guò)授權(quán)并限于指定人員等等。

3、加快準(zhǔn)則、制度建設(shè)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、行業(yè)會(huì)計(jì)制度、國(guó)家審計(jì)準(zhǔn)則、獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則等一方面是會(huì)計(jì)審計(jì)人員執(zhí)業(yè)必須遵守的標(biāo)準(zhǔn)和程序，另一方面是人們衡量其工作，確定和解脫法律責(zé)任的準(zhǔn)繩，應(yīng)加快建設(shè)和完善。

治理金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息失真，必須建立健全監(jiān)督機(jī)制，改革人事管理制度，加大執(zhí)法力度，不斷加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的管理和繼續(xù)教育，使企業(yè)、單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在法制的軌道上正常運(yùn)營(yíng)，以確保金融市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，也只有這樣，才能最終使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。