第一篇：我國(guó)民間金融市場(chǎng)條件分析論文

內(nèi)容摘要：按照“入世”承諾，2006年年底中國(guó)金融市場(chǎng)完全對(duì)外開放，民間金融市場(chǎng)的開放已經(jīng)迫在眉睫。民間金融有其自身優(yōu)勢(shì)，開放我國(guó)民間金融市場(chǎng)利大于弊，民間金融存在的諸多弊端將隨之得以消除或控制。

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng) 民間金融 開放

民間金融市場(chǎng)對(duì)外開放的背景分析

隨著我國(guó)銀行業(yè)正式向外資全面開放，我國(guó)取消了外資銀行在中國(guó)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地點(diǎn)限制和客戶限制，落實(shí)加入WTO金融領(lǐng)域兌現(xiàn)國(guó)民待遇的承諾。

國(guó)民待遇是國(guó)際上關(guān)于外國(guó)人待遇的最重要的制度之一，其基本涵義是指一國(guó)以對(duì)待本國(guó)國(guó)民之同樣方式對(duì)待外國(guó)國(guó)民，即外國(guó)人與本國(guó)人享有同等的待遇，它是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本條件，是平等競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。目前，我國(guó)政府還在研究開放民間金融究竟是利大還是弊大。

筆者認(rèn)為，開放民間金融也是利弊共存，其利肯定遠(yuǎn)大于弊?；仡櫸覈?guó)民間金融的存在與發(fā)展，從公元前2000多年的夏商時(shí)起，民間貨幣信貸已經(jīng)在民間存在了四千多年，唐朝的民間金融相當(dāng)昌盛，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也很發(fā)達(dá)。而真正的國(guó)家金融是在1935年前后才開始的，但當(dāng)時(shí)仍然存在一定量的民間金融，就是錢莊、票號(hào)和當(dāng)鋪等機(jī)構(gòu)。上世紀(jì)50年代，類似當(dāng)鋪、銀行、錢莊這樣的民間金融機(jī)構(gòu)被國(guó)家儲(chǔ)蓄所代替，并被100%國(guó)營(yíng)化。民間金融從那時(shí)被定義為“非正規(guī)金融”，但是民間金融這種形式一直存在并默默地發(fā)揮著它的作用。

當(dāng)前的民間金融規(guī)模和巨大作用更是不容忽視。根據(jù)有關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)，全國(guó)民間金融的規(guī)模高達(dá)1萬億元。另外，我國(guó)居民和民營(yíng)企業(yè)還10多萬億元的儲(chǔ)蓄沒有轉(zhuǎn)化為投資。與此同時(shí)，數(shù)百萬家中小民營(yíng)企業(yè)卻同時(shí)存在著貸款難、融資難的尷尬。目前非國(guó)有部門對(duì)GDp的貢獻(xiàn)超過了70%，但是它在過去十幾年里獲得的銀行正式貸款卻不到20%，其余的80%以上都流向了國(guó)有部門。目前全國(guó)中小企業(yè)約有三分之一強(qiáng)的融資來自非正規(guī)金融途徑。

開放民間金融市場(chǎng)的利弊分析

民間金融是在銀行和信用社所不能及的范圍內(nèi)自動(dòng)起到拾遺補(bǔ)缺作用的，它在一定程度上解決了消費(fèi)和生產(chǎn)的需求，深受群眾的歡迎。但無庸置疑，民間金融是把“雙刃劍”，在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也給社會(huì)留下了后遺癥。

然而民間金融的影響可以概括為以下方面：民間金融自身存在著較高的金融風(fēng)險(xiǎn)。民間金融處于地下狀態(tài)，缺乏正常金融機(jī)構(gòu)規(guī)范的制度約束機(jī)制，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行監(jiān)管，存款者得不到有效的保護(hù)。因此，民間金融的金融風(fēng)險(xiǎn)較高。由于民間金融在地下存在多年，并沒有出現(xiàn)較大混亂。如果民間金融走出地下變?yōu)殛柟庀碌淖鳂I(yè)，自然要出臺(tái)國(guó)家監(jiān)管條例，其自身也要制定相關(guān)制度，規(guī)范各種業(yè)務(wù)行為，以確保正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。對(duì)政府的宏觀調(diào)控活動(dòng)有可能產(chǎn)生不利影響。民間金融往往會(huì)干擾政府的貨幣政策，不利于政府宏觀調(diào)控目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。例如人民銀行試圖減少貨幣供給量，提高了再貼現(xiàn)率。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的利率也相應(yīng)提高，而民間金融并未提高利率。原本正規(guī)金融提供的資金減少了，而民間金融提供的資金增加了，原本正規(guī)金融提供的部分資金轉(zhuǎn)由民間金融來提供，貨幣供給量并未按照預(yù)期數(shù)量減少甚至根本沒減少。

金融市場(chǎng)對(duì)外國(guó)人開放和對(duì)民間開放，客觀上都有利于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行的轉(zhuǎn)型。在全球一體化的背景之下，共同市場(chǎng)將使競(jìng)爭(zhēng)與監(jiān)管理念與手段趨于一致，單向的封鎖行為已無法持續(xù)。

民間金融機(jī)構(gòu)的“地下性”，決定了其處于白色和黑色之間的灰色地帶。有人利用民間金融機(jī)構(gòu)的不透明性從事詐騙活動(dòng)；還有一些民間金融機(jī)構(gòu)與地下經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，甚至被犯罪分子用于洗錢，刺激了地下經(jīng)濟(jì)和犯罪活動(dòng)；更有一些民間金融機(jī)構(gòu)與黑社會(huì)勾結(jié)，干擾了正常的社會(huì)秩序。此弊源于民間金融的“地下”身份，因其屬于地下，所以缺乏監(jiān)管。開放民間金融市場(chǎng)，應(yīng)加強(qiáng)政府監(jiān)管，指導(dǎo)民間金融組織制定自身管理制度，規(guī)范民資按照規(guī)矩運(yùn)行。如同票據(jù)詐騙、銀行內(nèi)外勾結(jié)騙貸、高管攜巨款潛逃等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的犯罪行為，應(yīng)歸咎于個(gè)別銀行薄弱的內(nèi)控機(jī)制，而不應(yīng)視為正規(guī)金融本身的過錯(cuò)一樣。

此外，民間金融的高利貸也是一直令政府擔(dān)心的問題。民間金融市場(chǎng)開放以后，中小企業(yè)或者居民個(gè)人貸款方便了，利率高自然就會(huì)被拋棄，高利貸沒有了市場(chǎng)就會(huì)自己降下來。概括地說，民間金融“地下階段”存在的諸多弊端不會(huì)長(zhǎng)期存在，隨著民間金融身份的陽光化會(huì)得到逐漸控制和消除。開放民間金融市場(chǎng)的條件

民間金融的優(yōu)勢(shì)是明顯的。一是制度優(yōu)勢(shì)。在我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為有時(shí)會(huì)受到行政力量等非市場(chǎng)因素的影響，貸款基準(zhǔn)利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場(chǎng)化的。可以說，民間金融是一種純粹的市場(chǎng)金融形式和市場(chǎng)金融交易制度。二是信息優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是經(jīng)常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或?qū)嵤┢渌旒傩袨椋耖g融資中的當(dāng)事人彼此之間比較了解，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明。三是成本優(yōu)勢(shì)。在民間融資過程中，融資前的信息搜尋成本和融資后的管理成本很低，一般不需要對(duì)融資方“公關(guān)”而支付“尋租”成本，因而融資交易成本較之正規(guī)金融明顯為低。四是速度優(yōu)勢(shì)。民間融資無煩瑣的交易手續(xù)，交易過程快捷，融資效率高，能盡快達(dá)成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。民間金融的這些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，也是其能夠和正規(guī)金融長(zhǎng)期共存的重要原因。

我國(guó)政府比較重視民間金融的發(fā)展，并有一定的政策支持和試點(diǎn)行動(dòng)。2007年1月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》、《農(nóng)村資金互助社管理暫行規(guī)定》等文件，破題農(nóng)村金融改革。村鎮(zhèn)銀行的首批試點(diǎn)選擇在四川、青海、甘肅、內(nèi)蒙古、吉林和湖北６?。▍^(qū)）縣及縣以下區(qū)域開展，到2008年試點(diǎn)范圍將擴(kuò)大到15個(gè)省（區(qū)）左右。因此，作為可以吸收公眾存款，又可以發(fā)放短期、中期和長(zhǎng)期貸款的農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)，人們有理由期望即將試點(diǎn)的村鎮(zhèn)銀行在破解小額信貸難題方面有所作為。

結(jié)論

對(duì)民間金融長(zhǎng)期的壓制已經(jīng)造成了金融資源的巨大浪費(fèi)。民間金融開放的越晚，金融資源的浪費(fèi)越大。

事實(shí)上，金融業(yè)放松準(zhǔn)入管制而加強(qiáng)管理藝術(shù)，已經(jīng)為當(dāng)前的國(guó)際主流。只有引入多元化的資本，才能建立服務(wù)于不同客戶群體的金融機(jī)構(gòu)，否則，資金配置的扭曲將會(huì)帶來更大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)務(wù)院總理溫家寶在2007年1月召開的全國(guó)金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào) ：“要著力抓好加快農(nóng)村金融改革發(fā)展，完善農(nóng)村金融體系。從多方面采取有效措施，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村的金融服務(wù)，為建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村提供有力的金融支持。”“加快建立健全適應(yīng)‘三農(nóng)’特點(diǎn)的多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的農(nóng)村金融體系，充分發(fā)揮商業(yè)性金融、政策性金融、合作性金融和其他金融組織的作用?！薄巴七M(jìn)農(nóng)村金融組織創(chuàng)新，適度調(diào)整和放寬農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，降低準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)和支持發(fā)展適合農(nóng)村需求特點(diǎn)的多種所有制金融組織，積極培育多種形式的小額信貸組織?！边@證明在已經(jīng)對(duì)外資銀行開放之際，強(qiáng)調(diào)對(duì)內(nèi)資、民資的開放，符合我國(guó)金融發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

未來幾年內(nèi)外資銀行必在我國(guó)成立本土銀行，開展人民幣零售業(yè)務(wù)。由于國(guó)內(nèi)銀行與大企業(yè)的傳統(tǒng)銀企關(guān)系難以打破，外資銀行自然會(huì)把注意力首先放在中小企業(yè)客戶身上。而外資銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新與金融服務(wù)能力，是國(guó)內(nèi)銀行所難以比擬的，進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，必然對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的中間業(yè)務(wù)擴(kuò)張產(chǎn)生巨大沖擊。此時(shí)，按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的時(shí)間表，民間金融的開放試點(diǎn)可能還沒有結(jié)束，民間金融還不能放開手腳大顯身手。

外資銀行的進(jìn)入，使得開放民間金融，發(fā)展民營(yíng)銀行的問題變得更加刻不容緩。及早開放民間金融，對(duì)內(nèi)實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)國(guó)民待遇，才是符合國(guó)家利益的上策。

第二篇：我國(guó)農(nóng)村民間金融效率論文

［摘 要］ 金融效率的高低決定著金融發(fā)揮作用的成本和作用力的強(qiáng)弱,直接影響著生產(chǎn)性資金流動(dòng)的規(guī)模和方向，并在很大程度上決定著整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。當(dāng)前農(nóng)村金融效率低下制約了中國(guó)金融發(fā)展，成為解決“三農(nóng)”問題的重要障礙。提高中國(guó)農(nóng)村金融，包括民間金融的運(yùn)行效率是目前亟待解決的一個(gè)問題。

［關(guān)鍵詞］ 農(nóng)村民間金融；金融效率；農(nóng)戶；農(nóng)村中小企業(yè)

一、問題的提出

2005年中央銀行發(fā)布的《2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中指出：“中國(guó)一些地方的民間融資規(guī)模已經(jīng)占到當(dāng)?shù)貒?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8.88%~10.53%，貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%。”按私營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶注冊(cè)資本等測(cè)算，截至2004年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動(dòng)用的民間產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本6 022億元，未動(dòng)用的民間資本即投資性儲(chǔ)蓄2 639億元，加上居民持有的現(xiàn)金、外匯儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)資產(chǎn)和境外證券資產(chǎn)等，估計(jì)2004年末廣東民間資本規(guī)模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本增量由2001年的483億元增加到2004年的1 642億元，呈加速積累的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)①。為什么在農(nóng)村發(fā)揮更大資金融通作用、占據(jù)了70%市場(chǎng)份額的是民間金融？農(nóng)村民間金融的效率到底如何？什么因素影響著農(nóng)村民間金融效率的提高？這些因素如何發(fā)揮作用？為什么農(nóng)村民間金融的發(fā)展會(huì)改善金融部門所提供的金融服務(wù)？在此，筆者將一一進(jìn)行分析。

二、金融市場(chǎng)與金融效率的互動(dòng)機(jī)制

金融市場(chǎng)包括通過各類金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人所進(jìn)行的貨幣資金借貸活動(dòng)。金融市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)中心交易地點(diǎn)，該地點(diǎn)的存在使得發(fā)現(xiàn)交易對(duì)方的難度降至最小。金融效率（financial efficiency）是指金融運(yùn)作能力的大?。ㄍ鯊V謙，1977）。民間金融廣泛存在于發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。這說明民間金融是與正規(guī)金融并存的必要融資方式。中國(guó)農(nóng)村民間金融的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動(dòng)，主要包括經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)在需求、金融理論的發(fā)展、技術(shù)與創(chuàng)新。這些因素反映了農(nóng)村金融市場(chǎng)追求高效率的內(nèi)在要求。

在麥金農(nóng)-肖的金融發(fā)展理論中，非正規(guī)金融（中國(guó)通常指民間金融）是無效率的。他主張將非正規(guī)金融融入到有組織的金融體系（愛德華·肖，1988）。完全競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)的效率體現(xiàn)在配置效率（allocated efficiency）和運(yùn)營(yíng)效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國(guó)家，甚至在同一國(guó)家的不同市場(chǎng)上效率的程度是不同的，但大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)常常具有配置效率和運(yùn)營(yíng)效率的作用（埃德溫·H·尼夫，2005）。

金融市場(chǎng)內(nèi)生演進(jìn)的一般機(jī)制表明，金融市場(chǎng)與金融效率是相互促動(dòng)的。金融市場(chǎng)越大，金融市場(chǎng)中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場(chǎng)是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)不斷追求更高金融效率的產(chǎn)物。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)又直接促進(jìn)了金融效率的全面提高。由于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金來源基本上都求助于民間金融市場(chǎng)。從微觀上看，民間金融市場(chǎng)的存在和發(fā)展促使中國(guó)一批農(nóng)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)從小到大逐步發(fā)展壯大；從宏觀上看，提高了經(jīng)濟(jì)效率和資本形成率，促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度的有效調(diào)整，對(duì)中國(guó)農(nóng)村金融的制度變遷具有一定的導(dǎo)向作用。正是金融市場(chǎng)與金融效率兩者間的良性互動(dòng)，促使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農(nóng)村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。

三、農(nóng)村民間金融效率分析

從中國(guó)農(nóng)村的發(fā)展歷程來看，民間金融并不是一種低效率的融資安排，而是解決金融脆弱性的有效手段。國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐證明，金融機(jī)構(gòu)和金融工具的多樣化對(duì)貨幣的演變發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)格局、貨幣政策的效果，乃至經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)都發(fā)生了不可低估的作用。

（一）宏觀效率貢獻(xiàn)

從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，金融效率體現(xiàn)為農(nóng)村民間金融能充分吸收農(nóng)村社會(huì)儲(chǔ)蓄，將其引入資金需求大、生產(chǎn)效率高的農(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶，起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的目的。

1.融資交易效率。融資效率高低是影響金融資源使用效率的首要因素。對(duì)融資的交易效率評(píng)價(jià)，可從融資成本、融資機(jī)制的規(guī)范度和融資主體的自由度來衡量。融資成本是企業(yè)籌措和使用資金所付出的代價(jià)，是資本的預(yù)期收益率，也是企業(yè)選擇資金來源、進(jìn)行資本籌措的重要依據(jù)。資金成本與融資效率成反比。高融資成本（相對(duì)于具有相似風(fēng)險(xiǎn)性項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)收益而言）和資金的有限可得性表明了金融不發(fā)達(dá)。解決金融不發(fā)達(dá)的問題可以為任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體帶來好處，但這并不是一件輕而易舉的事，因?yàn)檫@需要逐步形成新的甄別和治理金融交易的能力（埃德溫·H·尼夫，2005）。在債務(wù)融資方面，由于中央銀行的管制，農(nóng)村民間金融組織難以合法地在社會(huì)上進(jìn)行融資，影響了融資效率。融資機(jī)制的規(guī)范度體現(xiàn)了資金市場(chǎng)的成熟度。機(jī)制規(guī)范的資金市場(chǎng)融資渠道多、風(fēng)險(xiǎn)小、效率高。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)融資機(jī)制中，民間金融有著極為特殊的意義：在企業(yè)發(fā)展的早期，其重要性往往超過所有其他的融資方式。然而，長(zhǎng)期以來中國(guó)對(duì)民間金融一直采取壓制的政策，使得農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)民間金融手段效率大大降低。融資主體自由度是指融資主體受外界約束的程度，這種約束包括法律上的、規(guī)章制度上的和體制上的，約束與自由度成反比，與融資效率成反向關(guān)系。吉利斯等發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾特別強(qiáng)調(diào)資本投入效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義，資本使用的效率比提高投資量GDp的增長(zhǎng)重要得多。

2.資本市場(chǎng)效率。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在很大程度上依賴于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和效率。民間金融有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)的形成。為了克服農(nóng)村分散的、無組織的資本市場(chǎng)的先天性缺陷，一些民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。形成了民間金融中的間接融資資本市場(chǎng)。農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)作為最終借款者和最終貸款者之間的中介，將農(nóng)村分散的、無組織的資本市場(chǎng)在一定程度上組織起來，改善信息不對(duì)稱程度，利于資源的優(yōu)化配置，大大提高了資本市場(chǎng)的效率?，F(xiàn)代金融中介理論表明，金融中介機(jī)構(gòu)的主要功能是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉(zhuǎn)移過程中發(fā)揮中介作用，在貫徹這一功能時(shí)，其有助于提高儲(chǔ)蓄和投資水平，并在可供選擇的投資項(xiàng)目中最佳地配置稀缺的儲(chǔ)蓄（約翰·G·格利，愛德華·S·肖,1988）。從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來看，民間金融機(jī)構(gòu)的興起正適應(yīng)了民間金融的交易費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)需求（彭興韻，2002）。

3.金融體系效率。金融體系循環(huán)的最終目的是在滿足貿(mào)易和服務(wù)交換需求的前提下，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)金融效率。金融體系的績(jī)效對(duì)企業(yè)的資本形成決策產(chǎn)生重要影響，這些決策也會(huì)影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。融資難度大小對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)資本形成的數(shù)量和類型關(guān)聯(lián)度較大。在動(dòng)態(tài)的、充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，盈利與效率是聯(lián)系在一起的。長(zhǎng)期以來，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率都處于高水平，據(jù)中國(guó)人民銀行的最新統(tǒng)計(jì)，2006年第一季度末居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到15.28萬億元，同比增長(zhǎng)18.2%，比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)②。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)資金相對(duì)緊缺的國(guó)家而言，高儲(chǔ)蓄率為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了良好的資金來源。但欠發(fā)達(dá)的金融系統(tǒng)一直無法充分利用現(xiàn)有的金融資源，高儲(chǔ)蓄率與資源浪費(fèi)并存，投資效率不高（沈坤榮、孫文杰，2004）。金融體系功能的核心是金融資源的動(dòng)員和配置，保持金融資源的流動(dòng)性和增值性。農(nóng)村民間金融通過實(shí)現(xiàn)支付、為積累財(cái)富的投資提供便利、為可行的新項(xiàng)目提供融資以及為風(fēng)險(xiǎn)管理提供便利等作用來體現(xiàn)其效率，其產(chǎn)生和發(fā)展彌補(bǔ)了現(xiàn)有金融組織體系的不足。

4.資金配置效率。資金配置效率包括資金的有效動(dòng)員與金融資源的高效利用。前者指以最低的融資成本為資金需求者提供金融資源的能力；后者指將稀缺的資本分配給進(jìn)行最優(yōu)化“生產(chǎn)性”使用的投資者。資金配置效率高低，取決于金融市場(chǎng)上供應(yīng)的金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)的多樣性和金融商品及金融服務(wù)價(jià)格的靈活性。

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金的推動(dòng)，儲(chǔ)蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程中，儲(chǔ)蓄率的高低起著決定性的作用。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度取決于有多少資金投入到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，直接融資和間接融資是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的兩個(gè)主要渠道，這兩種融資方式的效率直接決定了儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率，金融發(fā)展正是通過這兩種渠道影響資本形成的質(zhì)量進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（沈坤榮、孫文杰，2004）。從各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史看，幾乎所有國(guó)家在發(fā)展過程中都伴隨著儲(chǔ)蓄率的上升。金融是促進(jìn)儲(chǔ)蓄率上升的最重要的因素之一。金融的特點(diǎn)在于資金融通，資金的充分流動(dòng)是資金達(dá)到最優(yōu)配置狀態(tài)的必要條件。而利息率使當(dāng)前消費(fèi)轉(zhuǎn)化為未來消費(fèi)，實(shí)物儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲(chǔ)蓄，增值轉(zhuǎn)化為投資成為可能。在儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化過程中，利息的高低和農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率起著關(guān)鍵的作用（王廣謙，1997）。在農(nóng)村，由于投資渠道少，使得數(shù)量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅(qū)動(dòng)而成為民間金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲(chǔ)蓄集中起來，為各種類型的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體提供資金，促進(jìn)了貨幣或資本向投資的轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生對(duì)正規(guī)金融的“擠出”或“侵蝕”效應(yīng)。民間金融機(jī)構(gòu)的興起適應(yīng)了農(nóng)村民間金融的交易費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)的需求，符合制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)。

（二）微觀效率貢獻(xiàn)

金融的微觀效率是金融機(jī)構(gòu)作為金融這一產(chǎn)業(yè)主體在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的效率，體現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展效率。

1.降低營(yíng)運(yùn)成本。民間金融能節(jié)約信息和監(jiān)督成本。由于信息不完全或監(jiān)督的高昂成本，使得正規(guī)的、有組織的金融機(jī)構(gòu)在面臨借款者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇時(shí)，會(huì)對(duì)借款者采取信貸配給的政策，使借款者的資金需求得不到全部滿足甚至根本得不到滿足。這些受配給的農(nóng)戶和企業(yè)為了抓住有利可圖的投資機(jī)會(huì)，不得不求助于民間金融進(jìn)行融資。通常，正規(guī)金融與正式的金融制度安排相連，而正式的制度安排，其交易成本越高。

在農(nóng)村，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的信貸規(guī)模較小，從單項(xiàng)交易看，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)每次的交易成本往往比大額信貸的要高。高昂的交易成本是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不愿涉足農(nóng)村小額信貸的主要原因。而小額信貸是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必不可少的。資本效率的提高可以從邊際投入與邊際產(chǎn)出的對(duì)比中反映出來。農(nóng)村民間金融所具有的鄉(xiāng)土性，使出借者對(duì)借款者的信用和收益狀況、人品等情況了如指掌，對(duì)借款者的生產(chǎn)活動(dòng)和金融關(guān)系的信息很了解，跟蹤管理成本低下，減少金融活動(dòng)中的交易成本，降低風(fēng)險(xiǎn)和提高了資金配置效率。資本效率的提高還可以通過投資主體外部融資的增長(zhǎng)反映出來（崔慧霞，2005）。

2.動(dòng)員儲(chǔ)蓄。動(dòng)員儲(chǔ)蓄意味著將資金從眾多小額儲(chǔ)蓄者處聚集起來，用以形成生產(chǎn)性資本。一般而言，在動(dòng)員儲(chǔ)蓄過程中存在著兩種成本：一是從小額儲(chǔ)蓄者處集中儲(chǔ)蓄的成本；二是克服因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的信任成本。由于農(nóng)村民間金融所具有的“草根性”，使民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)多有著千絲萬縷的聯(lián)系，更容易獲得有關(guān)農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的意會(huì)型知識(shí)。民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強(qiáng)大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢(shì)所在?？傮w而言，目前民間借貸涉及的惡性事件和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。民間金融在動(dòng)員民間資本方面具有不可替代的作用。

民間資本主要以居民儲(chǔ)蓄存款形態(tài)而存在，運(yùn)用市場(chǎng)化方法，構(gòu)建民間資本供給與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)資金需求的組織系統(tǒng)，有效創(chuàng)造民間資本投入到農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資渠道是緩解資本壓力的基礎(chǔ)。相關(guān)調(diào)查顯示，農(nóng)戶借款數(shù)額中72.8％來自各種非正式渠道，其中農(nóng)戶之間借款占非正式的93.2％，而來自正規(guī)渠道的只占27.2％③。3.降低信息成本。民間金融的運(yùn)作是嵌入于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)型制度環(huán)境中，基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的人緣、地緣和血緣關(guān)系，即信任關(guān)系，其所依托的制裁機(jī)制為社會(huì)排斥之類的非正式制裁機(jī)制?？缭竭@些社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的界限后，民間金融將難以運(yùn)作。改革開放以來，民間金融對(duì)于農(nóng)村中小企業(yè)融資的重要性一直存在（劉會(huì)蓀、李漢鈴、馮興元，2005）。市場(chǎng)收集信息花費(fèi)的成本大小取決于以下因素:（1）法律制度的完備性和可置信程度。（2）激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)。信息的不對(duì)稱和不確定性的存在使激勵(lì)機(jī)制成為必要,而使契約雙方利益相容的激勵(lì)機(jī)制可以使信息被正確地顯示，從而降低信息收集成本（哈特，1997）。（3）產(chǎn)權(quán)的明晰程度。產(chǎn)權(quán)越明晰，從市場(chǎng)上收集信息的成本就越低。市場(chǎng)交易規(guī)模和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度影響著信息的收集成本。

農(nóng)村民間金融的“草根性”使之易于了解農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，降低了信息不對(duì)稱的程度。在農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的融資過程中，民間金融組織（資金的供給者）與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)（資金的需求者）相比，存在著信息優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)為農(nóng)村民間金融組織和農(nóng)戶、農(nóng)村中小企業(yè)之間的借貸關(guān)系。因?yàn)檗r(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)一般不具備直接到金融市場(chǎng)上籌資的能力，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金主要還是依靠民間金融機(jī)構(gòu)提供。

4.改善金融服務(wù)。金融服務(wù)（Financial Services），主要是通過金融工具實(shí)現(xiàn)的，而新的金融服務(wù)或金融工具的出現(xiàn)，通常是金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)行金融創(chuàng)新的結(jié)果。在內(nèi)生金融發(fā)展理論中，在經(jīng)濟(jì)的不同發(fā)展階段與發(fā)展水平上，存在著對(duì)金融服務(wù)的不同需求。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，人均收入和人均財(cái)富較低，人們只要求金融中介機(jī)構(gòu)來降低信息和交易成本，對(duì)其他金融組織、服務(wù)與金融工具的需求較少。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民收入水平的提高，人均收入和人均財(cái)富達(dá)到一定程度之后，人們才有能力并積極參與金融市場(chǎng)活動(dòng)。因此，人均收入水平越高，金融市場(chǎng)也越發(fā)達(dá)和活躍（崔慧霞，2005）。

農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)通過提高利率,提前支付利息,或?qū)嵭杏歇?jiǎng)儲(chǔ)蓄等方法吸引儲(chǔ)蓄，改進(jìn)了服務(wù)手段，提高了金融服務(wù)水平，包括服務(wù)時(shí)間的延長(zhǎng)、取消午間休息。在農(nóng)村地區(qū),民間金融仍然是最重要的金融服務(wù)提供者。

四、民間金融效率的主要決定因素

（一）制度環(huán)境

農(nóng)村民間金融最大問題在于其制度環(huán)境和相關(guān)的政策選擇問題。中國(guó)民間金融的發(fā)展一直受到融資管制、體制管制等方面的影響,發(fā)展緩慢。從中國(guó)農(nóng)村的發(fā)展實(shí)際來看，民間金融效率比正規(guī)金融效率高,而且效率提高的空間很大。目前一些地區(qū)的民間借貸與正規(guī)借貸之間在規(guī)模與利率上都存在著很強(qiáng)的互動(dòng)關(guān)系。作為誘致性制度變遷的結(jié)果，農(nóng)村民間金融是由中國(guó)農(nóng)村金融制度安排所固有的缺陷造成的。其主要誘因是高收益導(dǎo)向的供給和巨大的融資需求?，F(xiàn)實(shí)中，農(nóng)村金融市場(chǎng)的特點(diǎn)非常適合小規(guī)模民間金融制度安排，應(yīng)該給予農(nóng)村民間金融以合法地位。通過建立、健全和完善民間金融運(yùn)行機(jī)制，減少對(duì)民間金融的約束,提高金融效率（于謹(jǐn)凱、單春紅,2003）。

（二）融資渠道

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，農(nóng)村由于專業(yè)化水平不高，農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)以內(nèi)源性的融資為主，對(duì)金融交易的需求較小，資金融通的目的很大程度上是為了調(diào)劑短期資金的余缺，為農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)的資金頭寸管理提供了很大的便利。加上農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)的鄉(xiāng)土性，使之具有降低交易成本的條件。但長(zhǎng)期融資渠道的缺乏極大地制約了包括農(nóng)村企業(yè)的融資能力，誘發(fā)替代式的民間融資途徑，進(jìn)而扭曲金融鏈條的性質(zhì)，降低鏈條的供給能力，是導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在擴(kuò)張過程中，出現(xiàn)的顯著依賴短期融資即“借短用長(zhǎng)”現(xiàn)象的重要原因。這種高風(fēng)險(xiǎn)的融資結(jié)構(gòu)實(shí)際上承受市場(chǎng)波動(dòng)能力很低，容易導(dǎo)致農(nóng)村中小企業(yè)在快速擴(kuò)張時(shí)期出現(xiàn)資金鏈條斷裂。農(nóng)村中小企業(yè)的發(fā)展路線幾乎都是“初期發(fā)展—快速擴(kuò)張—快速的短期資金融通—再擴(kuò)張—資金鏈條緊張—危機(jī)—潰敗”的路線（徐益平，2005）。因此，在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中始終面臨著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的短期資金和長(zhǎng)期資金的優(yōu)化平衡問題。

（三）基礎(chǔ)制約

盡管農(nóng)村民間金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到了一定的金融資源配置作用，但總體而言，它們的金融服務(wù)技術(shù)落后，管理水平不高，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展緩慢，金融市場(chǎng)非規(guī)范運(yùn)行，金融秩序混亂，金融風(fēng)險(xiǎn)積累，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)育不快等是制約農(nóng)村民間金融效率提高的基礎(chǔ)約束。

五、結(jié)論

2004年中央關(guān)于“促進(jìn)農(nóng)民增加收入若干政策意見”（一號(hào)文件）中明確提出：“鼓勵(lì)有條件的地方，在嚴(yán)格監(jiān)管、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過吸引社會(huì)資本和外資，積極興辦直接為“三農(nóng)”服務(wù)的多種所有制的金融組織?！敝袊?guó)人民銀行在2005年中發(fā)布的《2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中稱，“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補(bǔ)效應(yīng)?！边@應(yīng)該是為處于灰色地帶的民間融資“正名”。通過筆者的研究，得出以下結(jié)論。

1.資本流動(dòng)、貨幣體系、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的全球化必然要求有相應(yīng)高效的金融運(yùn)作效率。實(shí)行以制度變遷為導(dǎo)向的改革，將為降低信息成本和交易成本，提高民間金融效率提供前提條件。

2.經(jīng)濟(jì)主體在激烈競(jìng)爭(zhēng)中對(duì)金融資產(chǎn)流動(dòng)性和盈利性的需求加大，對(duì)金融服務(wù)水平提出了更高的要求。民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展，緩解了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資金供需之間的尖銳矛盾，在一定程度上滿足了農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的資金需求。

3.提高金融效率是民間金融產(chǎn)生和發(fā)展最根本的推動(dòng)力。民間金融在發(fā)展的同時(shí)對(duì)國(guó)家金融體系產(chǎn)生影響，在相當(dāng)大的程度上推動(dòng)了金融效率的提高。

4.從效率與規(guī)模關(guān)系上看，資本市場(chǎng)的規(guī)模越大其效率越高，存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。在社會(huì)總儲(chǔ)蓄一定的條件下，效率高的市場(chǎng)將形成更多的資本，這與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一般規(guī)律是吻合的。而且，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)需要更高的效率才能籌集更多的資本。

5.民間金融在正規(guī)金融的縫隙中依然有強(qiáng)大的生命力，這是民間金融與農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)這一組合的優(yōu)勢(shì)所在。

6.中國(guó)的非組織民間金融的盛行，反映了中國(guó)社會(huì)部分資金需求無法從有組織金融體系中得到滿足。深化金融改革，提高金融服務(wù)的質(zhì)量與數(shù)量，才是解決問題之根本，僅僅靠取締地下金融實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)是不可能的。

［注釋］

①中國(guó)貿(mào)促會(huì)廣州市分會(huì)會(huì)務(wù)信息部2005-10-24http://004km.cn/servlet/infosystem.news。

②佚名：《中國(guó)金融》2006年第6期。

③張帆：《農(nóng)村金融改革應(yīng)凸現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性》、《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2005年6月2日。

第三篇：金融市場(chǎng)學(xué)論文

我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問題及發(fā)展方向

姓名：寧東平學(xué)號(hào)：201131

54[摘要]隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的不斷深入，期貨市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，但是由于起步比較晚，存在諸多問題。本文主要針對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)上存在的主要問題,分析了存在問題的原因，在此基礎(chǔ)上提出了適合我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的一些建議及看法。

[關(guān)鍵詞]期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)

一、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

期貨市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場(chǎng)體系中的高級(jí)形式，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善離不開期貨市尺的發(fā)展，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，期貨市場(chǎng)具有相當(dāng)重要的地位，它同現(xiàn)貨市場(chǎng)一起構(gòu)成了現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展的重要條件。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)。“十二五”期間，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)果調(diào)整轉(zhuǎn)型的需要，對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展提出了更高要求。

我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過近年來的治理與整頓逐步進(jìn)入規(guī)范、有序的發(fā)展階段，取得了令人矚目的成就。期貨市場(chǎng)硬件設(shè)施實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化，期貨市場(chǎng)軟件設(shè)施日趨完善。形成了以期貨交易所為核心的較為規(guī)范的市場(chǎng)組織體系。經(jīng)過十余年的試點(diǎn)與發(fā)展，尤其是經(jīng)過1994 年以來的清理整頓，我國(guó)的期貨市場(chǎng)由分散建設(shè)逐步趨向集中規(guī)范，初步形成了一個(gè)比較完整的期貨市場(chǎng)組織體系。

二、我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的主要問題

1、我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求完全不匹配

30多年的改革開放和20多年的期貨市場(chǎng)建設(shè)，為期貨市場(chǎng)自身進(jìn)一步改變發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變夯實(shí)了基礎(chǔ)。但與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展仍相對(duì)滯后，形成的市場(chǎng)價(jià)格指引體系及價(jià)格避險(xiǎn)體系仍不夠豐富完備。與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展還不完全匹配，尚不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求。

2、期貨公司成為市場(chǎng)發(fā)展中的短板，難以適應(yīng)我國(guó)企業(yè)龐大的風(fēng)險(xiǎn)管理需要

期貨業(yè)是現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)中的新興產(chǎn)業(yè)，期貨公司承載著幫助國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的歷史重任。長(zhǎng)期以來，我國(guó)期貨業(yè)整體實(shí)力非常弱小，難以適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要。目前，期貨公司利潤(rùn)主要來源于傭金收入，信息咨詢、交割等服務(wù)還難以創(chuàng)造價(jià)值。單一的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式使期貨公司經(jīng)營(yíng)同質(zhì)量化，手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致期貨行業(yè)整體盈利能力不足。同時(shí)，多數(shù)公司利潤(rùn)微博，薪資低下，高端人才不足，服務(wù)客戶能力不強(qiáng)。以研發(fā)人員薪資數(shù)據(jù)來看，證券公司、基金管理的平均年薪為50-70余萬，期貨公司僅10余萬元。人才瓶頸制約了期貨公司服務(wù)能力提高與良性發(fā)展。

3、期貨市場(chǎng)投資主體以散戶為主，產(chǎn)業(yè)客戶參與不足

我國(guó)期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)域國(guó)外相比，一個(gè)明顯的差距就是套期保值比例過低，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)

上近95%的交易者是中小個(gè)人投資者，法人機(jī)構(gòu)數(shù)量占比不到5%，而國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)則以法人機(jī)構(gòu)為主。在美國(guó)，約60%的糧食生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，美國(guó)政府不通過采取多項(xiàng)措施，包括財(cái)政補(bǔ)貼，低息貸款等方式鼓勵(lì)和引導(dǎo)農(nóng)場(chǎng)主參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。以投機(jī)散戶為主，缺乏產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)廣泛參與的投資者結(jié)構(gòu)。往往導(dǎo)致短期投機(jī)心理較強(qiáng)，價(jià)格炒作現(xiàn)象增多，致使期貨價(jià)格易于偏離現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)格關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，市場(chǎng)功能難以正常發(fā)揮。

4、我國(guó)期貨業(yè)走出去步伐較慢，應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)復(fù)雜局面的準(zhǔn)備不足

期貨業(yè)都出去步伐較慢主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是套保企業(yè)走出去步履蹣跚。當(dāng)前具有境外套保需求的國(guó)內(nèi)現(xiàn)國(guó)企業(yè)，除了國(guó)務(wù)院特批的28家大型國(guó)企以外，其余均不同程度地存在難以走出去的問題。二是期貨公司走出去的步伐較慢。目前有六家期貨公司在港設(shè)立了分公司，有三家公司與外資機(jī)構(gòu)成立了合資期貨公司，境外代理交易還在研究當(dāng)中。三是期貨交易所國(guó)際化發(fā)展滯后。

5、投機(jī)成分過重

目前在我們的市場(chǎng)上，大部分的市場(chǎng)參與者在交易的過程中，投機(jī)的心理往往占了上風(fēng)。甚至在需要參與市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的企業(yè)中，也有不少做投機(jī)交易的，比如有些糧油加工企業(yè)在期貨市場(chǎng)上卻成為了空方的大戶等等。根據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析，期貨市場(chǎng)是屬于“不完全市場(chǎng)”的范疇。

三、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿头较?/p>

1、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?/p>

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展步伐的加快，在國(guó)際市場(chǎng)的影響越來越重要，我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒俊?/p>

（1）我國(guó)大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的潛力與需求巨大。

我國(guó)已經(jīng)成為世界許多大宗商品的集散地，在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色。但由于目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)還處于初步發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)相關(guān)商品價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能是在國(guó)外相關(guān)期貨市場(chǎng)的帶動(dòng)下完成的。當(dāng)我們?cè)谫?gòu)入大宗商品時(shí)，定價(jià)權(quán)卻掌握在國(guó)外政府或賣方手里。這是非常不合理的，不僅損害了我國(guó)相關(guān)企業(yè)的利益，也使得我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的地位降低。從發(fā)展的角度看，我國(guó)大規(guī)模發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的潛力與需求是巨大的。

（2）我國(guó)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的潛力與需求巨大。

期貨市場(chǎng)的最終發(fā)展離不開金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展以及我國(guó)金融體系的改革，單一的市場(chǎng)交易模式已經(jīng)無法滿足控制風(fēng)險(xiǎn)的要求，越來越多的專業(yè)型投資機(jī)構(gòu)呼喚對(duì)沖機(jī)制的形成。

（3）維護(hù)國(guó)家利益要求大力發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)。

由于期貨市場(chǎng)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，在國(guó)際經(jīng)貿(mào)往來中發(fā)揮重要作用。在我國(guó)，盡管許多的商品在國(guó)際市場(chǎng)也處于舉足輕重的地位，但由于我們期貨市場(chǎng)的價(jià)格功能在國(guó)際市場(chǎng)還沒有得到充分發(fā)揮，很多情況下必須參照美國(guó)以及其他國(guó)家的產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行交易，每年不僅使國(guó)家損失大量外匯，也使得商品競(jìng)爭(zhēng)能力下降。從維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益的需求考慮，我們也必須發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)。

2、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展方向

（1）期貨市場(chǎng)各個(gè)組成部分的創(chuàng)新功能將得到加強(qiáng),進(jìn)而形成一個(gè)功能完善的專業(yè)化市場(chǎng)。

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生、發(fā)展與創(chuàng)新密不可分,我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展也必然在創(chuàng)新中不斷前進(jìn)。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展,新品種將不斷被開發(fā),各個(gè)交易所在自身核心品種的研究和創(chuàng)新方面也會(huì)不斷努力,并設(shè)計(jì)出適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上,期貨公司會(huì)以滿足客戶需求為前提不斷探索,以期能夠提供新的服務(wù)手段和服務(wù)方式。通過期貨市場(chǎng)各個(gè)組成部分的共同努力,必將形成一個(gè)功能完善,注重理性投資的專業(yè)化市場(chǎng)。

（2）隨著我國(guó)市場(chǎng)化體系的完善,我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)將成為亞洲乃至世界商品市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)中心之一。

隨著我國(guó)作為商品集散地功能的不斷擴(kuò)大,不僅是我國(guó)的企業(yè),還有許多其他國(guó)家的相關(guān)企業(yè),對(duì)于將我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)作為亞洲乃至世界商品市場(chǎng)標(biāo)價(jià)中心功能的需求會(huì)越來越高。在我國(guó)市場(chǎng)化體系完善的基礎(chǔ)上,我國(guó)期貨市場(chǎng)作為全球商品市場(chǎng)標(biāo)價(jià)中心的趨勢(shì)將成為必然。

（3）隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,金融改革進(jìn)程的加快,以股票指數(shù)期貨、利率期貨和外匯期貨為核心的金融衍生品市場(chǎng)將會(huì)使我國(guó)金融體系逐漸完善。

四、結(jié) 論

資本市場(chǎng)的存在與發(fā)展必然要滿足企業(yè)發(fā)展的需要。在市場(chǎng)化程度加大的環(huán)境下,企業(yè)越來越明白期貨市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)發(fā)展壯大的作用,并迫切需要利用期貨市場(chǎng)鎖定風(fēng)險(xiǎn),擴(kuò)大投資規(guī)模來創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富。另外,在快速發(fā)展的我國(guó)國(guó)際貿(mào)易中,企業(yè)也存在巨大的化解外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求。這些都要求我們加快建設(shè)步伐,設(shè)計(jì)并提供有效的金融衍生服務(wù),滿足社會(huì)發(fā)展的需要。周小川關(guān)于證券市場(chǎng)發(fā)展的新思路中提到需要超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,伴隨著機(jī)構(gòu)投資者的壯大,對(duì)于證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益增長(zhǎng),股指期貨的推出可以提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的效率、透明度與流通性。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的發(fā)展需要通過市場(chǎng)來解決“利損差”問題,銀行的改革進(jìn)程中也直接面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),問題的長(zhǎng)年堆積甚至?xí)?dǎo)致社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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[2]中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)編.期貨市場(chǎng)品種介紹[M].北京:中國(guó)財(cái)經(jīng)出版社,2008

[3]周小川.在期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立大會(huì)上的講話[N].中國(guó)證券報(bào),2006.12.31

[4]http://finance.sina.com.cn/hy/20120519/***5.shtml（2012.05.19）

第四篇：我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析和對(duì)策

我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析和對(duì)策

經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國(guó)的金融市場(chǎng)作為全球金融市場(chǎng)重要的一環(huán)發(fā)揮著越來越大的作用,但同時(shí)我國(guó)金融市場(chǎng)所面臨的環(huán)境日益復(fù)雜。在享受權(quán)力、為自身發(fā)展贏得有利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的同時(shí)，我國(guó)也積極信守承諾，履行自己應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的義務(wù)與責(zé)任。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融對(duì)外開放，金融市場(chǎng)規(guī)范化、完善化更是首當(dāng)其沖。本文集中分析了我國(guó)應(yīng)該如何在新的金融形勢(shì)下提高我國(guó)金融市場(chǎng)的主體競(jìng)爭(zhēng)力，健全金融防范的機(jī)制，建立和完備成熟的金融市場(chǎng)。

1.我國(guó)金融市場(chǎng)存在的問題。

金融市場(chǎng)是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐不斷發(fā)展的。近年來，我國(guó)的金融市場(chǎng)雖取得了較快的發(fā)展，但與國(guó)外成熟的金融市場(chǎng)相比仍存在諸多亟待完善的地方。普遍來說，雖然我國(guó)金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，但是仍然存在很多問題：

一．我國(guó)的金融市場(chǎng)還不夠成熟，深度和廣度不夠。真正成熟的金融市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)是：好企業(yè)可以隨時(shí)通過豐富的融資產(chǎn)品與渠道進(jìn)行融資；長(zhǎng)期投資者能夠得到合適穩(wěn)定的回報(bào)；市場(chǎng)價(jià)格基本合理；市場(chǎng)參與者遵守規(guī)則。但目前中國(guó)金融市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)尚未形成一個(gè)高度開放、規(guī)模巨大、品種繁多、贏利性和安全性達(dá)到規(guī)范的適應(yīng)貨幣國(guó)際化要求的金融市場(chǎng)。詳細(xì)表現(xiàn)有：1.金融結(jié)構(gòu)失衡。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢(shì)，但現(xiàn)存結(jié)構(gòu)狀態(tài)仍然不能夠滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求以及適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要，甚至嚴(yán)重制約了金融效率與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。2.金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的金融創(chuàng)新還很落后，且存在金融創(chuàng)新過于依賴政府，在有限的金融創(chuàng)新中降低了金融資源的效率，削弱了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力。

二 我國(guó)的金融市場(chǎng)主體競(jìng)爭(zhēng)力依然較弱。發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融體系是央行有效執(zhí)行貨幣政策和匯率政策的基石。目前，我國(guó)金融系統(tǒng)的主體仍為四大國(guó)有銀行，雖然已經(jīng)完成股份制改革，但在整體運(yùn)行機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理能力上仍和發(fā)達(dá)國(guó)家存在不小差距，特別是，長(zhǎng)期以來在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下形成的舊觀念和行為模式仍舊阻礙著國(guó)有銀行的國(guó)際化進(jìn)程。

三．金融風(fēng)險(xiǎn)防范的機(jī)制不健全。目前，我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要包括中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，此外，中國(guó)人民銀行也有部門金融監(jiān)管職能。但是，我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常只注重國(guó)內(nèi)的金融監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范，而對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的防范還需加強(qiáng)。特別是隨著貨幣國(guó)際化的加快，本幣的流出也將日益增多，而境外本幣的增加會(huì)使得市場(chǎng)投機(jī)因素增多，容易造成對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，在一定程度上或一定時(shí)期削弱國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效用，甚是造成宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失效和失誤。1997年東南亞金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)都是很好的例子。雖然它們對(duì)我國(guó)造成的直接沖擊不大，但不能說明我們已經(jīng)具備了防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的有效機(jī)制，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系的建設(shè)依然任重而道遠(yuǎn)。

2.面對(duì)金融市場(chǎng)存在的這些問題我的對(duì)策。

這里我們就需要加大改革力度、加快中國(guó)金融市場(chǎng)開放的步伐，開放的金融市場(chǎng)才能帶來規(guī)則的完善和效率的提高。從一個(gè)角度來講,我們需要我們的金融體系更有效果,我們需要我們的金融市場(chǎng),包括銀行、證券、間接融資、直接融資,各種金融投資形式更加豐富多彩,使我們資金配置的效率更加提高,使我們的金融機(jī)構(gòu)更有效,在世界的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中,在和那些市場(chǎng)的老手們更多的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中來提升我們自己、提升我們?cè)谌澜缗渲觅Y源的能力,把我們的銀行、我們的金融機(jī)構(gòu)也提升到在世界范圍配置資源的水平。

1首先面對(duì)市場(chǎng)化、全球化、信息化和入世帶來的各種挑戰(zhàn)，銀行就要不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是一個(gè)系統(tǒng)性工程，其中零售業(yè)務(wù)是現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，也是一項(xiàng)高增長(zhǎng)、高回報(bào)、高盈利的業(yè)務(wù)。

2．商業(yè)銀行的零售業(yè)務(wù)是構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)重要內(nèi)容，因此，應(yīng)該把發(fā)展零售業(yè)務(wù)作為經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的重點(diǎn)之一抓好、抓實(shí)。堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶為中心、以效益為目標(biāo)”的經(jīng)營(yíng)理念

3．完善金融市場(chǎng)制度性建設(shè)。1加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)制度建設(shè)，加快貨幣市場(chǎng)的發(fā)展2加強(qiáng)黃金市場(chǎng)制度建設(shè)，進(jìn)一步健全和完善同業(yè)拆借市場(chǎng)。3完善證券市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，加快資本市場(chǎng)的發(fā)展 4完善保險(xiǎn)市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè).4.利率與匯率是金融市場(chǎng)的核心，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)內(nèi)和對(duì)外所有金融業(yè)態(tài)和產(chǎn)品的價(jià)格基準(zhǔn)。只有形成市場(chǎng)化的價(jià)格基準(zhǔn)，才能有效配置各類資源，金融改革才能徹底并持續(xù)、有效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前金融改革更應(yīng)加強(qiáng)整體規(guī)劃、全國(guó)共軌，推動(dòng)金融改革與利率匯率市場(chǎng)化協(xié)調(diào)并進(jìn)。

總得來說，我國(guó)的金融市場(chǎng)雖然存在的很多亟待解決的問題，但是隨著我國(guó)改革開放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)會(huì)越來越完備。

第五篇：2009-2012我國(guó)塑料電鍍件行業(yè)發(fā)展分析

慧典市場(chǎng)研究報(bào)告網(wǎng)

隨著工業(yè)的迅速發(fā)展、塑料電鍍的應(yīng)用日益廣泛，成為塑料產(chǎn)品中表面裝飾的重要手段之

一。目前國(guó)內(nèi)外已廣泛在ABS、聚丙烯、聚砜、聚碳酸酯、尼龍、酚醛玻璃纖維增強(qiáng)塑料、聚苯乙烯等塑料表面上進(jìn)行電鍍，其中尤以ABS塑料電鍍應(yīng)用最廣，電鍍效果最好。由于塑料電鍍制品兼有塑料的重量輕、易成型和金屬鍍層的漂亮外觀的特點(diǎn)，因而塑料電鍍被廣泛用于汽車、摩托車、家用電器的零部件和水暖器材的生產(chǎn)。

據(jù)粗略估計(jì)，中國(guó)現(xiàn)有上萬家塑料電鍍生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)職工總數(shù)超過將近50萬人，現(xiàn)有5000多條生產(chǎn)線和2.5-3億平方米塑料電鍍面積生產(chǎn)能力。電鍍行業(yè)年產(chǎn)值約為100億元人民幣。塑料電鍍行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小，行業(yè)集中度不高，行業(yè)排名前十位生產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)占有率不足10%。

據(jù)慧典研究市場(chǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2012年塑料電鍍行業(yè)市場(chǎng)供給量為2.35億平方米，較2011年增長(zhǎng)18.68%。整體來看，2009-2012年中國(guó)塑料電鍍行業(yè)呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)平均增長(zhǎng)率在20%左右。

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