第一篇：寬貨幣與緊信貸是最佳政策搭配

社科院專家：寬貨幣與緊信貸是最佳政策搭配

2010年10月11日03:03每日經(jīng)濟(jì)新聞劉煜輝我要評(píng)論(2)

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劉煜輝（中國社科院金融專家）

中國的貨幣政策和信貸政策應(yīng)該分開看，混在一起談是霧里看花。

過去央行一直在操作貨幣的數(shù)量調(diào)控，多是被動(dòng)的，在公開市場(chǎng)操作（央票）和存款準(zhǔn)備金率之間來回權(quán)衡，以對(duì)沖掉外匯占款的不斷增加。

由于管制利差，價(jià)格手段對(duì)于商業(yè)銀行約束有限，所以信貸調(diào)控事實(shí)上被和貨幣政策隔離開來，多數(shù)情況下，都是通過下達(dá)具體的信貸額度和信貸增速單獨(dú)進(jìn)行約束。雖然存款準(zhǔn)備金率對(duì)于銀行信貸擴(kuò)張有約束，但必須在邊界上時(shí)才是起作用。當(dāng)商業(yè)銀行資金總是閑余時(shí)，準(zhǔn)備金率效果也只體現(xiàn)在銀行間體內(nèi)資金價(jià)格的波動(dòng)。

分析師們老在評(píng)估貨幣政策緊和松，而銀行體內(nèi)與體外往往呈現(xiàn)冰火兩重天。一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)的借貸利率不斷上抬（上浮部分），信貸在收緊；另一方面，在銀行間市場(chǎng)，公債到期收益率不斷被洶涌的閑余銀行流動(dòng)性壓得不斷走低。中國經(jīng)濟(jì)虛擬部分的價(jià)格（資產(chǎn)價(jià)格）主要由這個(gè)體內(nèi)的利率所決定，而非實(shí)體信貸那個(gè)利率所決定。

在我看來，未來中國將呈現(xiàn)“寬貨幣、緊信貸”的政策搭配。

選擇“寬貨幣”，是因?yàn)楹暧^決策者不希望看到資產(chǎn)泡沫的剛性破裂。破裂是個(gè)很麻煩的事。因?yàn)殡S著人民幣資產(chǎn)估值下沉，土地市場(chǎng)將落入谷底，政府平臺(tái)債務(wù)將演變成銀行的幽靈，而使得整個(gè)銀行信貸陷入收縮，因?yàn)橹袊y行信貸的90%是以人民幣資產(chǎn)作為抵押而發(fā)放的。經(jīng)濟(jì)有可能失速而硬著陸。

選擇“緊信貸”，是因?yàn)榻?jīng)過兩年的信貸高速擴(kuò)張，未來必然進(jìn)入一個(gè)清理擴(kuò)張后遺留風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期，包括房地產(chǎn)、政府平臺(tái)貸款和過剩產(chǎn)能等等。信貸增速會(huì)從2009年的33%高峰逐級(jí)壓縮至20%以下。中國銀監(jiān)會(huì)從資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備率、杠桿率和流動(dòng)性比率四大監(jiān)管指標(biāo)織成了一張監(jiān)管的高壓網(wǎng)，劍指國內(nèi)商業(yè)銀行粗放式管理模式存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患。毋庸置疑，未來一段時(shí)間，一定是誰擴(kuò)張，誰難受。

未來寬貨幣、低儲(chǔ)蓄利息率還是大概率的事情。這個(gè)格局下，樓市和股市掉不到哪里去。中長期的低利率必然導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的上漲，市場(chǎng)會(huì)迫使投資者不斷地改變他們長期以來所習(xí)慣的市盈率（租金回報(bào)率等）。

破局的可能性不在于內(nèi)部，而在于外部。未來外面的世界存在兩個(gè)可能：一種可能是儲(chǔ)備貨幣國家以貨幣貶值的方式為過度負(fù)債埋單而終至貨幣危機(jī)，而后美國大幅加息以抑制惡性通脹的到來（主要是油價(jià)的失控）；另一種是好的設(shè)想，一旦美國工業(yè)再造的戰(zhàn)略布局完成，美國的全球領(lǐng)導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)一旦重新恢復(fù)其“重構(gòu)、創(chuàng)新和再投資”的活力，美元將進(jìn)入一個(gè)可持續(xù)上漲階段。盡管這兩種可能性短期內(nèi)都還沒看到端倪，但無論哪種可能性的到來，中國的泡沫就到了頭，到時(shí)候即便想穩(wěn)也穩(wěn)不住了。

當(dāng)下，中國通貨膨脹的深化是無可避免的。為了防止通脹失控，將利率提高至通脹率之上的水平是必要的，即維持積極的真實(shí)利率。這是在接下來幾年中，中國能保持宏觀穩(wěn)定的唯一方法。否則，當(dāng)外部貨幣條件突然發(fā)生變化時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)遭遇硬著陸將不可避免。

拿出大智慧和勇氣來吧！因?yàn)榘阎袊暮暧^穩(wěn)定懸系于外部條件，是一件極其危險(xiǎn)的事。希望中國的經(jīng)濟(jì)泡沫不是被美國人擠破。

第二篇：48-信貸市場(chǎng)將逐步適應(yīng)貨幣緊縮政策

信貸市場(chǎng)將逐步適應(yīng)貨幣緊縮政策

黃祖斌 2011-6-2

4今年以來中小民營企業(yè)的融資環(huán)境惡化，中國經(jīng)濟(jì)增速也有所放緩，不少人批評(píng)稱這完全是貨幣緊縮政策的“惡果”。然而我們認(rèn)為，貨幣政策的基調(diào)并無不當(dāng)，而且融資市場(chǎng)的效率將不斷提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣政策的適應(yīng)性將增強(qiáng)。

中國今年雖有貨幣緊縮的操作，但從實(shí)際的市場(chǎng)效果來看則屬中性。截至5月末，M2同比增幅為15.1%，考慮到全年CPI漲幅有望控制在5%以下，這足以支撐中國經(jīng)濟(jì)9%以上的增速。上半年央行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以5月末的76.7萬億人民幣存款余額計(jì)算，共凍結(jié)2.3萬億資金。同期新增外匯占款為1.8萬億，央行公開市場(chǎng)操作除了3月之外其余4個(gè)月全為凈投放，累計(jì)投放資金10260億?？傮w上今年央行投放資金近5000億元。央行雖然加息2次，但一年期存款利率比CPI仍低了2個(gè)百分點(diǎn)。

不過，民間借貸利率普遍上揚(yáng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。那么，在央行凈投放資金的情況下，資金到哪里去了？

銀監(jiān)會(huì)今年要求新增貸款按新規(guī)走款的比重達(dá)到80%。所謂新規(guī)，是指《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》、《個(gè)人貸款管理暫行辦法》、《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》，并稱“三個(gè)辦法一個(gè)指引”。新規(guī)明確規(guī)定對(duì)貸款實(shí)行全流程風(fēng)險(xiǎn)控制，強(qiáng)化了對(duì)貸款資金支付的管理，可以有效地防止銀行新增貸款被挪用。該政策是對(duì)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康去年12月“將信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)”的要求的貫徹，這也透露了一些信貸資金流動(dòng)的跡象。

事實(shí)上，以往中國較多的銀行貸款被挪用于在樓市、股市和期貨市場(chǎng)的炒作，還有不少低利率的貸款被借款人用于民間高利貸的發(fā)放，以賺取豐厚的利差收益。某鋼鐵貿(mào)易商就透露，他的一個(gè)貿(mào)易商朋友去年利用鋼材抵押貸款1000萬進(jìn)入棉花期貨市場(chǎng)，一度盈利5000萬元。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2011年1－4月，中國未鍛造的銅及銅材進(jìn)口116.668萬噸。截至2010年12月底，年內(nèi)累計(jì)進(jìn)口未鍛造的銅及銅材為429.25萬噸。巨量的銅進(jìn)口而不用，秘密就是貿(mào)易融資。通常情況下，一個(gè)企業(yè)敲定進(jìn)口一批銅后，通常選擇與國外賣家采用信用證結(jié)算的方式來完成交易。銀行較高授信額度的企業(yè)，則無需交納一分錢就可以取得銀行開具的信用證。出口商得到信用證就向中國發(fā)送銅，進(jìn)口方可用銅向銀行抵押融資。在這個(gè)過程中，企業(yè)一分錢也沒有支付，卻得到了銅和一筆貸款，銅的升值可以賺錢，貸款可以發(fā)放高利貸。

當(dāng)信貸政策趨嚴(yán)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要更多的資金“接濟(jì)”，民間借貸利率也相應(yīng)上升。浙江中小企業(yè)局發(fā)現(xiàn)，前幾年，部分中小企業(yè)把工業(yè)企業(yè)當(dāng)作一個(gè)融資平臺(tái)，將資金用于投資房地產(chǎn)、資本等行業(yè)。今年以來房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，企業(yè)不斷地抽走實(shí)業(yè)上面的資金，來保樓市里面的錢。

在房地產(chǎn)調(diào)控長期化的背景下，資金的逐利性導(dǎo)致部分炒房資金流入民間借貸市場(chǎng)。因此在溫州，在央行貨幣緊縮步伐未放緩的情況下，5月民間借貸利率居然有所下降。人民銀行溫州中心支行“6月份民間借貸利率監(jiān)測(cè)報(bào)告”顯示，5月份溫州民間借貸綜合利率為24.38%，比上季度末回落0.43個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)溫州市房管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1－5月份，主城區(qū)二手房交易量分別為1232套、541套、613套、425套和494套，成交量基本呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)。溫州鹿城一投資俱樂部成員透露，他在二線城市的三套房產(chǎn)目前已經(jīng)套現(xiàn)，并已經(jīng)以股權(quán)形式投入到俱樂部的金融投資中，總共資金為2000多萬，利率為24%。最近10年，不少城市房?jī)r(jià)上漲10倍，但每年的復(fù)合投資收益率也不到30%。當(dāng)民間借貸回報(bào)率上升到長期房產(chǎn)

投資回報(bào)率水平的情況下，大量沉積于樓市的資金有流入信貸市場(chǎng)壓低市場(chǎng)利率的趨勢(shì)。更何況在調(diào)控壓力下，房產(chǎn)增值難度在明顯加大。

中國今年貨幣緊縮的操作不少，但實(shí)際上的貨幣緊縮力度并不與政策同步。銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)貸款被挪用的監(jiān)管導(dǎo)致民間借貸市場(chǎng)一時(shí)間不適應(yīng)，在民間借貸利率較高的情況下，隨著部分炒房資金從樓市撤離和部分資金棄實(shí)業(yè)而流向民間借貸市場(chǎng)，信貸市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的適應(yīng)性將不斷增強(qiáng)。

電子商務(wù)研究中心：

第三篇：銀行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)科工作職責(zé)

1、監(jiān)測(cè)貨幣供應(yīng)量，分析貨幣信貸執(zhí)行情況，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析；反饋貨幣信貸政策落實(shí)情況，反映貸款有效需求變化情況和滿足程度；為上級(jí)行制定貨幣信貸政策提供科學(xué)依據(jù)。

2、貫徹實(shí)施信貸政策，加強(qiáng)信貸管理，落實(shí)總行、分行發(fā)布的信貸政策，及時(shí)反映貨幣信貸政策執(zhí)行情況；結(jié)合白城市工作實(shí)際，提出信貸政策指導(dǎo)意見和建議；加強(qiáng)信貸管理，維護(hù)正常信貸秩序。

3、貫徹執(zhí)行貨幣政策，根據(jù)分行授權(quán)，運(yùn)用部分幣政策工具，對(duì)當(dāng)?shù)刎泿判庞每偭窟M(jìn)行適時(shí)調(diào)控，貫徹執(zhí)行全國統(tǒng)一的貨幣政策。

4、做好貨幣信貸各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。

5、貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)科應(yīng)按時(shí)對(duì)工作情況進(jìn)行考核評(píng)價(jià)和總結(jié)分析，按形成工作報(bào)告提交中心支行。

6、貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)科應(yīng)在中心支行批準(zhǔn)的權(quán)限內(nèi)履行職責(zé)，開展工作。

7、貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)科接受上級(jí)行及中心支行內(nèi)審部門的監(jiān)督，并按要求報(bào)送有關(guān)情況。

8、按月做好轄區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融信息搜集、主要指標(biāo)監(jiān)測(cè)、經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析工作。及時(shí)分析反饋貨幣政策執(zhí)行情況。

9、建立貨幣信貸政策執(zhí)行情況的監(jiān)測(cè)制度，及時(shí)分析反映貨幣、信用總量的變化。

10、建立中心支行季度例會(huì)制度，全面分析白城市經(jīng)濟(jì)金融情況，提出貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策以及改進(jìn)金融服務(wù)的建議和措施。

11、結(jié)合經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的熱點(diǎn)、難點(diǎn)、重點(diǎn)問題組織專題調(diào)研工作，對(duì)每項(xiàng)貨幣信貸政策的貫徹落實(shí)情況及實(shí)施效果進(jìn)行跟蹤調(diào)查。

12、組織各金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，結(jié)合本地區(qū)實(shí)際，制定發(fā)布實(shí)施細(xì)則、指導(dǎo)意見。

13、負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)貫徹實(shí)施貨幣政策的窗口指導(dǎo)。組織貨幣信貸政策的貫徹實(shí)施，及時(shí)報(bào)告有關(guān)情況。

14、努力促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，全面發(fā)揮信貸在支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

15、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)改善金融服務(wù)，配合國家和本地的產(chǎn)業(yè)政策，確定支持重點(diǎn)，增加信貸投入。

16、協(xié)調(diào)轄區(qū)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)與地方政府和經(jīng)濟(jì)主管部門的關(guān)系，利用經(jīng)濟(jì)金融分析例會(huì)等形式反饋意見，建立和創(chuàng)造轄區(qū)內(nèi)良好的銀企關(guān)系和社會(huì)信用環(huán)境。

17、加強(qiáng)信貸管理，維護(hù)正常信貸秩序。組織做好維護(hù)金融債權(quán)工作，制裁和制止逃廢金融債務(wù)行為。

18、貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)科依據(jù)沈陽分行要求，在中心支行的領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)再貸款、再貼現(xiàn)、準(zhǔn)備金、利率、儲(chǔ)蓄等方面的工作。原創(chuàng)文章，盡在文秘知音004km.cn網(wǎng)。

19、再貸款管理。嚴(yán)格執(zhí)行分行下發(fā)的再貸款管理辦法，制定出白城市中心支行的再貸款業(yè)務(wù)操作規(guī)程及實(shí)施細(xì)則。在分行下批的額度內(nèi)，負(fù)責(zé)再貸款的發(fā)放與收回，加強(qiáng)管理，合規(guī)使用。

20、再貼現(xiàn)管理。嚴(yán)格執(zhí)行分行下發(fā)的再貼現(xiàn)管理規(guī)定，制定白城市中心支行再貼現(xiàn)管理業(yè)務(wù)操作規(guī)程及實(shí)施細(xì)則。在分行下批的額度內(nèi)，負(fù)責(zé)辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，保證資金安全。

21、準(zhǔn)備金管理。負(fù)責(zé)對(duì)轄區(qū)商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社的存款準(zhǔn)備金進(jìn)行日常管理和考核。制定《準(zhǔn)備金管理辦法》及《動(dòng)用存款準(zhǔn)備金的實(shí)施細(xì)則》，建立準(zhǔn)備金管理臺(tái)帳，加強(qiáng)準(zhǔn)備金管理工作。對(duì)申請(qǐng)動(dòng)用準(zhǔn)備金的單位按規(guī)定權(quán)限范圍進(jìn)行審批。

22、利率管理。負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)利率政策的管理、監(jiān)督及宣傳。建立和完善利率違規(guī)舉報(bào)制度，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。

23、按上級(jí)行對(duì)基礎(chǔ)工作的要求，提高認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，認(rèn)真做好貨幣信貸基礎(chǔ)工作。

24、健全完善各項(xiàng)規(guī)章制度，并嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)重點(diǎn)崗位要制定管理辦法、操作規(guī)程，建立相應(yīng)的制度進(jìn)行約束。

25、加強(qiáng)檔案管理。實(shí)行層層負(fù)責(zé)制，使檔案整理工作全面、有序，實(shí)現(xiàn)檔案管理的科學(xué)化、規(guī)范化。

26、及時(shí)、準(zhǔn)確上報(bào)各種金融統(tǒng)計(jì)資料及相關(guān)報(bào)表，編制完成各種報(bào)表資料。

第四篇：健全信用制度是提高我國貨幣信貸制度的保障

健全信用制度是提高我國貨幣信貸制度的保障

摘要：在當(dāng)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，貨幣政策的有效發(fā)揮依賴于一套健全的信用制度，因?yàn)橹醒脬y行對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的調(diào)控、貨幣政策的順暢傳導(dǎo)以及貨幣政策工具的運(yùn)用都以健全的信用制度為基礎(chǔ)。在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，我國信用制度的缺失嚴(yán)重地制約了貨幣政策的有效性，只有盡快健全信用制度，才能充分發(fā)揮

信用制度的宏觀功能，為貨幣政策的有效實(shí)施提供制度保障。

關(guān)鍵詞：信用制度；貨幣政策；信用貨幣制度

一、信用制度的微觀功能

信用制度是為規(guī)范和約束信用主體行為和關(guān)系的一系列規(guī)則及合約性安排。信用制度既包括由政府建立起來的正式的外在信用制度，如信用法律法規(guī)體系、信用評(píng)級(jí)制度、信用征信制度、信用擔(dān)保制度等，也包括以社會(huì)公眾的信用道德、信用觀念和意識(shí)為核心的非正式的內(nèi)在信用制度。信用制度的微觀功能主要在于：

1、有效地維護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。健全的社會(huì)信用制度使借貸雙方的行為變得更可預(yù)見，可以有效降低由信息不完全和不對(duì)稱導(dǎo)致的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)。所謂逆向選擇是指，由于借款人對(duì)自己借款的用途乃至收益比貸款人具有更充分的了解，資信差的借款人在爭(zhēng)取貸款時(shí)比資信優(yōu)良的借款人更為積極，貸款人最后往往選擇前者。道德風(fēng)險(xiǎn)是指，從借款合同訂立到債務(wù)還清之前的這段時(shí)間內(nèi)，信息不完全和不對(duì)稱會(huì)誘使借款人脫離監(jiān)控，擅自改變資金用途，增大資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。健全的信用制度能夠抑制借貸活動(dòng)中債務(wù)人可能出現(xiàn)的機(jī)會(huì)主義行為，對(duì)違信行為施加處罰，有利于信用資金按時(shí)、足額地回流，從而有效地維護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。

2、守信者能夠以較低的融資成本擁有較高的信貸可得性。健全的信用制度對(duì)借款主體具有較強(qiáng)的甄別和篩選功能，使信用度較高的借款者以低成本優(yōu)先獲得融資機(jī)會(huì)，增強(qiáng)其信貸可得性，降低融資成本和交易費(fèi)用。

二、信用制度的宏觀功能

信用制度不僅具有微觀功能，而且具有宏觀功能--為貨幣政策的有效實(shí)施提供制度保障，這一宏觀功能的發(fā)揮是建立在其微觀功能基礎(chǔ)上的。貨幣政策與財(cái)政政策以及其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)顯著區(qū)別在于，它更加依賴于一套健全的信用制度。這是因?yàn)椋?cái)政政策對(duì)資源的配置具有強(qiáng)制性、無償性，其實(shí)施主要是以國家政權(quán)的強(qiáng)制力量為后盾和保障，而在當(dāng)代不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，貨幣政策的有效實(shí)施和傳導(dǎo)均以健全的信用制度為前提。

1、中央銀行對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)的調(diào)控離不開健全的信用制度。貨幣政策的中介目標(biāo)主要包括貨幣供給量與利率。就利率而言，它本身就是與信用相伴而生的，體現(xiàn)了信用有償性的特征。從貨幣與信用的關(guān)系來看，在歷史上曾經(jīng)是兩個(gè)雖有聯(lián)系但卻相互獨(dú)立發(fā)展的范疇，實(shí)物貨幣與金屬貨幣的存在并不以信用的存在為前提。在第一次世界大戰(zhàn)以后，發(fā)達(dá)國家的金屬鑄幣逐漸退出流通，1930年代則完全停止了信用貨幣與貨幣金屬的兌換。貨幣的流通和信用活動(dòng)幾乎已經(jīng)變成了同一過程：“任何貨幣的運(yùn)動(dòng)都是在信用的基礎(chǔ)上組織起來的，任何獨(dú)立于信用活動(dòng)之外的貨幣制度已蕩然無存；任何信用活動(dòng)也同時(shí)都是貨幣的運(yùn)動(dòng)--信用擴(kuò)張意味著貨幣供給的增加，信用的緊縮意味著貨幣供給的減少，信用資金的調(diào)劑則時(shí)時(shí)影響著貨幣流通速度和貨幣供給在地區(qū)、部門之間的分配”。

2、貨幣與信用的密切融合同時(shí)也表明貨幣政策、貨幣供給與信用制度之間具有不可分割的聯(lián)系：一方面，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度是伴隨著信用制度的發(fā)展而產(chǎn)生的，它是一種管理貨幣制度，不具備金屬貨幣制度下對(duì)貨幣供給的自發(fā)調(diào)節(jié)功能，客觀上要求中央銀行運(yùn)用貨幣政策對(duì)信用總量和貨幣供給量進(jìn)行調(diào)控；另一方面，也使得信用制度成為貨幣政策調(diào)節(jié)貨幣供給量的基礎(chǔ)和平臺(tái)。因?yàn)榱魍ㄖ械呢泿哦际切庞秘泿?，無論是現(xiàn)金的發(fā)行和回籠，還是存款貨幣的創(chuàng)造與收縮，都是通過信用程序和途徑實(shí)現(xiàn)的。

3、貨幣政策的順暢傳導(dǎo)以健全的信用制度為前提。利率渠道和信用渠道是貨幣政策傳導(dǎo)的兩條重要途徑。我國的金融市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，利率還沒有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率及其對(duì)銀行的依賴度較高，間接融資在整個(gè)融資體系中仍然占支配地位。因此，我國的貨幣政策傳導(dǎo)主要還是通過銀行信用渠道，即中央銀行→商業(yè)銀行→企業(yè)和居民。當(dāng)中央銀行采用擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，其政策效果取決于商業(yè)銀行的信貸資金能否及時(shí)貸放給企業(yè)和居民。若存在健全的信用評(píng)級(jí)制度、信用擔(dān)保制度，則有利于提高商業(yè)銀行對(duì)貸款人資信的甄別能力，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)商業(yè)銀行放款的意愿，并且不會(huì)附加非常高的信貸條件，緩解了信貸緊縮傾向，貨幣供給和總需求得以擴(kuò)張。反之，在通貨膨脹時(shí)期，緊縮性貨幣政策的實(shí)施效果主要取決于信貸資金能否按時(shí)回流。由于健全的信用制度使借款人失信必須承擔(dān)高額成本（包括顯性的和隱性的成本），從而降低了違約率，有利于銀根緊縮和貨幣供給量的減少。

4、貨幣政策工具的運(yùn)用也依賴于健全的信用制度。無

論是一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具（如消費(fèi)者信用控制、房地產(chǎn)信用控制、證券市場(chǎng)信用控制），還是直接信用控制、間接信用控制，都是直接或間接地調(diào)節(jié)和控制信用規(guī)模的手段和措施，這些政策工具的有效運(yùn)用必然離不開信用制度的健全和完善。

三、轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國信用制度的缺失對(duì)貨幣政策有效性的影響

1、銀行信用鏈條中斷

降低了貨幣政策的有效性。受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下國有銀行與國有企業(yè)資金供給制關(guān)系的影響，很多企業(yè)信用觀念淡薄，常常用銀行貸款來繳稅、繳息、認(rèn)股或超正常分配給職工、填補(bǔ)資金窟窿，大量的“信用貸款”沒信用，既使企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金得不到保障，又使信貸資金的如期償還產(chǎn)生較大的不確定性。更為嚴(yán)重的是，20世紀(jì)90年代中期以來，我國企業(yè)常常借破產(chǎn)、資產(chǎn)重組或“債轉(zhuǎn)股”等名義惡意拖欠、借機(jī)懸空逃廢銀行債務(wù)，“欠賬有理”、“拖欠出效益”取代了誠信為本的道德準(zhǔn)則。一組由中國人民銀行統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2000年末，在四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行開戶的62656家改制企業(yè)中，經(jīng)金融債權(quán)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的逃債企業(yè)就有32140家，占51.29％，逃避銀行貸款本息1851億元，占貸款本息的31.96％。信用軟約束導(dǎo)致銀企之間信用關(guān)系扭曲，商業(yè)銀行巨額的“軟資產(chǎn)”及銀行信用鏈條中斷。

在經(jīng)濟(jì)過熱、中央銀行實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，銀行信用鏈條的中斷意味著應(yīng)收貸款不能及時(shí)回流到銀行體系，商業(yè)銀行為了配合中央銀行完成緊縮計(jì)劃有時(shí)不得不強(qiáng)行壓縮對(duì)那些效益好、守信用的企業(yè)發(fā)放的貸款，因而出現(xiàn)了信用市場(chǎng)的“格雷欣法則”——失信者驅(qū)逐守信者，這是商業(yè)銀行在已知借款人信息的情況下作出的一種逆向選擇，必然導(dǎo)致信貸資金配置效率的降低，在宏觀層面的表現(xiàn)就是在總需求降低的同時(shí)也大幅度減少了有效供給，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急劇衰退。當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏冷、中央銀行采取擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)，信用制度的缺失則可能導(dǎo)致兩種情況：若商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制不健全，往往會(huì)良莠不分，以很低的信貸門檻最大限度地滿足國有企業(yè)的借款需求，導(dǎo)致銀行“超貸”，造成流通中貨幣供給的過度擴(kuò)張，直接威脅到幣值穩(wěn)定的目標(biāo)，改革以來數(shù)次通貨膨脹的發(fā)生都與此有關(guān)；在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)后，由于信用評(píng)級(jí)制度的缺失，加劇了銀行的“惜貸”行為，使得本來就處于不景氣狀態(tài)的企業(yè)普遍面臨著更嚴(yán)格的借貸標(biāo)準(zhǔn)、更繁瑣的借貸手續(xù)和更少的信貸金額，這種“一刀切”的信貸緊縮使經(jīng)濟(jì)中正常合理的信貸資金需求受到抑制，也使非國有企業(yè)與中小企業(yè)的信貸可得性進(jìn)一步降低，從而加大了擴(kuò)張性貨幣政策啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的難度，1998年以后我國貨幣政策的實(shí)踐即證明了這一點(diǎn)。

2、商業(yè)信用鏈條脆弱對(duì)貨幣政策有效性的制約。商業(yè)信用是工商企業(yè)之間進(jìn)行商品和勞務(wù)交易時(shí)以延期支付和預(yù)付貨款的形式所提供的信用。商業(yè)信用在東西方都是很古老的信用形式，其他信用形式是以此為基礎(chǔ)而發(fā)展起來的。商業(yè)信用本是建立在交易雙方自愿平等基礎(chǔ)上的，而在我國卻存在著較為普遍的“強(qiáng)制商業(yè)信用”，即對(duì)本應(yīng)支付的貨款拖欠不付這類現(xiàn)象。企業(yè)之間相互拖欠存在示范效應(yīng)，“三角債”曾一度錯(cuò)綜復(fù)雜，剪不斷、理還亂。并且，由于商業(yè)信用與銀行信用之間存在著密切的聯(lián)系，企業(yè)很容易通過不同的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行體系，如下游企業(yè)拖欠上游企業(yè)，上游企業(yè)只能拖欠銀行；銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)和承兌后若債務(wù)企業(yè)出現(xiàn)延期支付、無理拒付，銀行不得不承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)和損失。脆弱的商業(yè)信用鏈條對(duì)貨幣政策的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一，企業(yè)之間互相拖欠會(huì)部分地抵消緊縮性貨幣政策的效應(yīng)。當(dāng)中央銀行實(shí)施緊縮性貨幣政策時(shí)，雖然銀行信貸減少了，但大量的三角債使得企業(yè)之間的“強(qiáng)制信用”規(guī)模膨脹，總需求仍然難以得到有效的抑制。此外，如果拖欠貨款由銀行來組織清理，通常情況下銀行都需要發(fā)放“啟動(dòng)資金”貸款。我國在20世紀(jì)80年代末、90年代初大規(guī)模清理三角債共注入專項(xiàng)資金900多億元，這至少在短期內(nèi)額外地增加了貨幣供給。

第二，制約了中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)工具的運(yùn)用。再貼現(xiàn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中央銀行的“三大法寶”之一，也是一項(xiàng)重要的間接調(diào)控工具，央行可以通過調(diào)節(jié)再貼現(xiàn)率、規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的資格來影響商業(yè)銀行的融資成本與信貸結(jié)構(gòu)，因而兼有總量調(diào)整和結(jié)構(gòu)調(diào)整功能。在西方很多國家，再貼現(xiàn)率是中央銀行的基準(zhǔn)利率，具有很強(qiáng)的“告示效應(yīng)”。而在我國，商業(yè)信用行為扭曲嚴(yán)重地阻礙了商業(yè)銀行辦理商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的積極性，票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展滯后。雖然從1999年至2002年，票據(jù)市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)快速發(fā)展階段，但票據(jù)融資占社會(huì)融資總量的比重仍然很小。到2002年末，商業(yè)匯票未到期金額為7500億元，僅相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸資金總量的4％，票據(jù)貼現(xiàn)余額為5743億元，占各項(xiàng)貸款的比重不足5％。滯后的票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)一步限制了中央銀行對(duì)再貼現(xiàn)工具的運(yùn)用，在這一時(shí)期再貼現(xiàn)最高余額為1256億元，只占當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)貨幣量的3％。

3.個(gè)人信用制度的滯后阻礙了貨幣政策對(duì)消費(fèi)信貸的調(diào)節(jié)。個(gè)人信用制度是商業(yè)銀行評(píng)估借款人、實(shí)施信貸監(jiān)管以及控制消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的基本信用制度。1999年2月，人民銀行運(yùn)用窗口指導(dǎo)工具下發(fā)了《關(guān)于開展個(gè)人消費(fèi)信貸的指導(dǎo)意見》。截至2003年末，中國消費(fèi)信貸余額已從1997年的172億元增加至15732.6億元，消費(fèi)信貸在銀行信貸資產(chǎn)中的比重相應(yīng)從0.23上升到9.9。在消費(fèi)信貸蓬勃發(fā)展的同時(shí)，我國個(gè)人信用制度的建設(shè)卻進(jìn)展緩慢。2000年7月，上海市率先建立了“個(gè)人信用聯(lián)合征信系統(tǒng)”，而至今也只有大連、廣州等地區(qū)初步建立了個(gè)人信用制度。個(gè)人信用制度的滯后造成征信數(shù)據(jù)及個(gè)人信用的信息共享機(jī)制缺乏，使貸款申請(qǐng)者多頭開戶和惡意騙貸有空可鉆，銀行很難全面、及時(shí)地了解借款人的資信情況，難以對(duì)消費(fèi)信貸的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行跟蹤監(jiān)督和控制，不利于消費(fèi)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的提高及其進(jìn)一步推廣，也使貨幣政策對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的調(diào)節(jié)受到限制。

四、健全信用制度，提高貨幣政策有效性

首先，完善信用法律制度，加大對(duì)違信者的懲處力度。對(duì)于嚴(yán)重的失信行為應(yīng)該予以法律的制裁，從制度上約束違信行為，保障信用秩序。其次，健全信用評(píng)級(jí)制度。我國目前已經(jīng)建立了20多家評(píng)級(jí)公司，但尚處在發(fā)展的初級(jí)階段，權(quán)威性不夠；各商業(yè)銀行也都有各自的信用評(píng)級(jí)部門，但其評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)各不相同，彼此間互不確認(rèn)，一家企業(yè)往往在各商業(yè)銀行有不同的信用評(píng)級(jí)。因此，有必要建立有較高權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一和規(guī)范信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。第三，加快中小企業(yè)信用制度建設(shè)，為把中小企業(yè)納入貨幣政策調(diào)控范圍提供制度保障。逐步建立中小企業(yè)信用信息征集與評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢、交流和共享的社會(huì)化；進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，加快建立和完善中央及省級(jí)再擔(dān)保體系，探索組建全國中小企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)。最后，完善個(gè)人信用征信制度。逐步在全國范圍內(nèi)建立起統(tǒng)一和完備的個(gè)人信用征信制度，是進(jìn)一步發(fā)展消費(fèi)信貸、促進(jìn)貨幣政策向消費(fèi)領(lǐng)域延伸和覆蓋的重要環(huán)節(jié)之一。

參考文獻(xiàn)：

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[3]柯武鋼、史漫飛（德）：《制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)秩序與公共政策》，商務(wù)印書館2000年版。

第五篇：銀行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股青年文明號(hào)創(chuàng)建事跡

銀行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股青年文明號(hào)

創(chuàng)建事跡

銀行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股青年文明號(hào)創(chuàng)建事跡2007-02-02 21:55:20

中國人民銀行××縣支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股是地區(qū)中心支行“青年文明號(hào)”先進(jìn)集體。我支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股現(xiàn)有職工兩名，中共黨員一名，平均年齡周歲。一年來，人行××縣支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股緊緊圍繞上級(jí)行金融工作重點(diǎn)，認(rèn)真貫徹國家金融方針政策，結(jié)合地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際狀況，創(chuàng)造性地開展各項(xiàng)工作。他們以創(chuàng)建一流的工作業(yè)績(jī)、創(chuàng)建一流的隊(duì)伍、創(chuàng)建一流的工作風(fēng)貌作為工作標(biāo)尺，針對(duì)縣級(jí)人民銀行工作的特點(diǎn)，以貫徹國家貨幣信貸政策，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主線，以調(diào)查研究、金融統(tǒng)計(jì)工作為基點(diǎn)，不斷提高基層中央銀行貫徹國家貨幣政策的針對(duì)性和有效性，為地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展作出了不懈的努力。在貨幣信貸工作取得實(shí)效的同時(shí)，人行××支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股其他工作也取得了較好的成績(jī)，調(diào)查研究工作在⒈××年全區(qū)人行系統(tǒng)評(píng)比中獲得第一名，金融統(tǒng)計(jì)工作在××年全區(qū)人行系統(tǒng)評(píng)比中獲得第一名。貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的同志也多次受到支行與上級(jí)行的表彰。他們的主要事跡：

一、加強(qiáng)學(xué)習(xí)、內(nèi)強(qiáng)素質(zhì)。

人民銀行是我國的中央銀行，是全國經(jīng)濟(jì)金融的調(diào)控中心?？h級(jí)人民銀行是中央銀行的最基層組織。提高人民銀行職工的綜合素質(zhì)是切實(shí)履行好中央銀行職責(zé)的必要條件。近些年來，人行××支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的同志不斷加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)與領(lǐng)悟。他們也深知“打鐵先要自身硬”的道理。幾年來，他們一方面堅(jiān)持參加支行組織的各類金融知識(shí)的學(xué)習(xí)活動(dòng)，另一方面，他們長

期堅(jiān)持對(duì)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的自學(xué)，他們采用理論與實(shí)際相結(jié)合、股內(nèi)同志互相討論的辦法，不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)有了更為全面的認(rèn)識(shí)，也提高了認(rèn)識(shí)的廣度和深度。××年中國人民銀行總行提出了在人行系統(tǒng)創(chuàng)建一支學(xué)習(xí)型、研究型、專家型、務(wù)實(shí)型、開拓型的“五型”人才隊(duì)伍。為響應(yīng)人總行的號(hào)召，同時(shí)也為進(jìn)一步提高綜合素質(zhì)，貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的同志以人總行人事司出版的電子版的經(jīng)濟(jì)金融培訓(xùn)教材為基礎(chǔ)，又進(jìn)一步系統(tǒng)地、有針對(duì)性地學(xué)習(xí)了相關(guān)的業(yè)務(wù)知識(shí)，所有同志對(duì)本崗位的金融知識(shí)做到了應(yīng)知應(yīng)會(huì)，為做好基層人行各項(xiàng)工作奠定了堅(jiān)實(shí)的知識(shí)保障。

二、求真務(wù)實(shí)、開拓創(chuàng)新。

縣級(jí)人民銀行的貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的主要工作有貨幣信貸、調(diào)查研究和金融統(tǒng)計(jì)工作。所有的工作都一些非常實(shí)際，來不得辦點(diǎn)馬虎。多年來，××支行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的同志在履行縣級(jí)人民銀行職責(zé)，貫徹國家積極穩(wěn)健的貨

幣政策，支持地方經(jīng)濟(jì)從來都是踏踏實(shí)實(shí)，兢兢業(yè)業(yè)，對(duì)上級(jí)行和本行交辦的各項(xiàng)工作從不推托，總是按時(shí)完成。近幾年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的改變，我國中央銀行不斷加大宏觀調(diào)控的力度，逐步實(shí)施積極穩(wěn)健的貨幣政策。作為人民銀行的最基層組織，在落實(shí)上級(jí)行貨幣政策方面就要積極創(chuàng)新，創(chuàng)造性地開展工作。在這方面，××支行貨幣信貸股提出了有建設(shè)性的工作思路：年初制定下發(fā)全縣金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸工作指導(dǎo)意見，定期召開金融系統(tǒng)金融聯(lián)席會(huì)議，定期分析經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行形勢(shì)，傳達(dá)中央銀行貨幣政策意圖，較好地發(fā)揮了貨幣信貸政策對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的支持作用。

三、愛崗敬業(yè)，甘于奉獻(xiàn)。

愛崗敬業(yè)是基層央行每一名職工做好工作的前提和必備的素質(zhì)。縣級(jí)人民銀行的貨幣信貸與調(diào)查統(tǒng)計(jì)工作工作種類較多，靈活性較大，除去一些基礎(chǔ)性工作，還有一些臨時(shí)性的調(diào)查、報(bào)表等，工作比較繁忙，瑣碎。沒有一個(gè)愛

崗敬業(yè)、甘于奉獻(xiàn)的工作精神是難以勝任縣級(jí)人行貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的工作的。貨幣信貸與統(tǒng)計(jì)股的統(tǒng)計(jì)員李××同志在金融統(tǒng)計(jì)工作崗位上工作多年，在金融統(tǒng)計(jì)這個(gè)平凡的崗位上默默無聞地工作著、奉獻(xiàn)著。她剛接觸統(tǒng)計(jì)工作時(shí)，面對(duì)復(fù)雜的計(jì)算機(jī)軟件和操作程序，可謂是“丈二和尚摸不著頭”。她就是憑著對(duì)統(tǒng)計(jì)工作的執(zhí)著、對(duì)事業(yè)的熱愛，從點(diǎn)滴做起，潛心研究計(jì)算機(jī)相關(guān)知識(shí)，逐步掌握了統(tǒng)計(jì)工作的要領(lǐng)。記得剛做統(tǒng)計(jì)工作那年，她的女兒還小，愛人在縣財(cái)政局預(yù)算股工作，平時(shí)工作也比較繁忙，到學(xué)校接送孩子就成了大問題。為做好金融統(tǒng)計(jì)工作，她時(shí)刻堅(jiān)守在自己的工作崗位，加班加點(diǎn)幾乎成了家常便飯，每天到學(xué)校接孩子幾乎都是最后一個(gè)。特別是報(bào)送××年年終結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)的時(shí)候，自己的女兒又不慎得上了流行性感冒。這個(gè)時(shí)候她也想在家休息照顧女兒，但由于統(tǒng)計(jì)報(bào)表時(shí)間緊迫，她來不及照顧孩子，給愛人打了一個(gè)電話就匆

匆忙忙感到單位及時(shí)上報(bào)了統(tǒng)計(jì)報(bào)表。正是有了這種勇于奉獻(xiàn)的工作精神，××縣支行的金融統(tǒng)計(jì)工作在××全區(qū)人行系統(tǒng)評(píng)比中取得了第一名的好成績(jī)。

四、團(tuán)結(jié)協(xié)作，拼搏進(jìn)取。

團(tuán)結(jié)是前進(jìn)的基礎(chǔ)。一個(gè)團(tuán)結(jié)的集體，才是有戰(zhàn)斗力的集體?；鶎尤诵胸泿判刨J與統(tǒng)計(jì)股的各項(xiàng)工作都是相互聯(lián)系的，這就要就股內(nèi)同志必須團(tuán)結(jié)協(xié)作，共同進(jìn)步。在工作中，股內(nèi)同志之間講大度，相互理解、信任，在股室中樹立好的典型，弘揚(yáng)正氣，及時(shí)化解不和諧因素。每個(gè)人都以自己的付出去幫助別人，感動(dòng)別人，使全股室的同志緊密團(tuán)結(jié)一起，一人有難大家?guī)?，形成了團(tuán)結(jié)和諧，拼搏進(jìn)取的集體，一個(gè)充滿溫馨的集體。

以上申報(bào)材料本著事實(shí)求是、一分為二的原則，望地區(qū)中心支行創(chuàng)建“青年文明號(hào)”工作領(lǐng)導(dǎo)小組查證、批準(zhǔn)。

中國人民銀行××縣支行