第一篇：查理芒格的投資原則清單

查理芒格的投資原則清單（摘錄主要原則）

1、風(fēng)險——所有的投資評估必須首先從風(fēng)險開始，尤其是聲譽(yù)風(fēng)險

2、獨(dú)立——“只有在童話故事中，國王才會被告知自己其實(shí)是赤身裸體的”

3、準(zhǔn)備——獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，并希望獲得一些洞察力

4、明智的謙虛——承認(rèn)自己的無知能讓人更有智慧

5、嚴(yán)格分析——使用科學(xué)的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降低至最低

6、配置——合理配置資本是投資者的首要任務(wù)

7、耐心——克制人類對行動的偏好

8、果斷——當(dāng)適當(dāng)?shù)那樾纬霈F(xiàn)時，果斷且深信不疑的采取行動

9、改變——與改變共存并接受不可消除的復(fù)雜性

10、專注——讓事情保持簡單，記住你要做什么

芒格在投資原則中，還有很多精彩和耐人尋味的論斷，摘錄精彩論斷：

1、堅(jiān)持給假定的風(fēng)險提供適當(dāng)?shù)难a(bǔ)償

2、避免犯大錯誤，避免資本金持續(xù)虧損

3、要做到客觀和理智，必須進(jìn)行獨(dú)立思考

4、記住這一點(diǎn)，即你正確以否與別人是否認(rèn)同你無關(guān)，唯一能決定你正確以否的是你的的分析和判斷是否正確。

5、模仿多數(shù)人的做法會導(dǎo)致均數(shù)回歸

6、通過大量閱讀，讓自己成為一生的自學(xué)者，培育求知欲望，努力讓自己一天比一天聰明

7、如果你想變得更聰明，那就一直問自己：“為什么，為什么，為什么”

8、明智的謙虛是識別不確定的證據(jù)，抵擋對得出錯誤的準(zhǔn)確性、確定性的渴望，更重要的是永遠(yuǎn)不要欺騙自己，記住自己是最容易被欺騙的。

9、最好記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的。

10、要成為商業(yè)分析師，而不是市場分析師、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師或者證券分析師。

11、進(jìn)行前后思維——總是反過來看事物

12、金點(diǎn)子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重注

13、避免不必要的交易稅和摩擦成本，永遠(yuǎn)不要根據(jù)自己的興趣采取行動

14、享受投資的過程吧，因?yàn)槟憔蜕钤谶@個過程中

15、機(jī)會是留給有準(zhǔn)備的人，這就是股票的游戲規(guī)則

16、認(rèn)識并適應(yīng)你周圍世界的真實(shí)本質(zhì)，不要寄希望于世界會適應(yīng)你

17、認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，即使你不喜歡現(xiàn)實(shí)——尤其是你不喜歡它的時候

18、避免狂妄自大和厭倦效應(yīng)

芒格認(rèn)為，有些人的個性天生就不適合投資，他們要么過于焦躁，要么缺乏耐心。只有當(dāng)你具有較好的個性（主要是指你非常有耐心），擁有了足夠的知識后，勢必進(jìn)行大規(guī)模進(jìn)攻，然后就會慢慢學(xué)會游戲規(guī)則，部分通過實(shí)踐，部分通過學(xué)習(xí)別人的經(jīng)驗(yàn)。顯而易見，你能從別人那兒獲得的啟發(fā)越多，你的情況就會越好。

第二篇：查理·芒格的推薦書目

芒格說：―在這投資領(lǐng)域中，若沒做過扎實(shí)的閱讀工夫，我不認(rèn)為你可以成為真正優(yōu)秀的投資人，而我也不認(rèn)為有哪一本書可以為你做到這些。‖ 在閱讀中，建立自己的―思維模式格柵‖，這需要大量閱讀數(shù)學(xué)、生物學(xué)、物理學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)和文學(xué)等各學(xué)科及相關(guān)學(xué)科中著名科學(xué)家的重要著述，了解并熟悉書中介紹的核心概念，將不同學(xué)科的思考模式聯(lián)系起來并融會貫通。同時，將這些理論應(yīng)用到投資上去，進(jìn)行正確思考和獨(dú)立思考，進(jìn)而聰明地投資，從而取得最佳投資回報。

芒格說：―我想自己不是受到良好教育的典范，我是自己學(xué)會通過閱讀而獲取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我經(jīng)常是更喜歡已經(jīng)作古的杰出導(dǎo)師而不喜歡仍在人世的老師?！?/p>

如果你想得到智慧，你需要安靜地坐下來讀書，這就是智慧的來源。

在每年的Berkshire Hathaway、Wesco股東大會和演講中，芒格都會推薦一些書籍，現(xiàn)將有關(guān)書籍、出處及評論整理如下：

一、傳記類

芒格十分喜歡讀傳記。芒格說：―我認(rèn)為，如果你想把一些偉大的有用的思想教給人們的話，傳記是一種更易于使人們將思想創(chuàng)立者的生活與人格聯(lián)系在一起的方式。如果你同亞當(dāng)?斯密交朋友，你會把經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)得更好。―同那些已經(jīng)過世的偉人交朋友‖這聽起來很荒唐。但是如果你一生中總是與那些有遠(yuǎn)見卓識的故人交友的話，那么你將生活得更好，更有教養(yǎng)。這比僅僅講一些大道理強(qiáng)多了?！?/p>

1、《富蘭克林自傳》，The Autobiography of Benjamin Franklin2、《富蘭克林》，Benjamin Franklin by Carl Van Doren.Penguin USA, June 23, 1994

Charlie Munger also recommended reading “anything about his personal hero, Benjamin Franklin.”Wesco Annual Meeting11、Les Schwab Pride in Performance:Keep It Going by Les Schwab，2004 Berkshire Hathaway Annual Meeting.Les Schwab autobiography which gives a very good idea on small business compensation plans.“

”If you want to read one book, read the autobiography of Les Schwab.He ran tire shops in the Midwest and made a fortune by being shrewd in a tough business by having good systems…He made hundreds of millions selling tires“ Charlie Munger, 2004 Berkshire Hathaway Annual Meeting.12、《購并霸業(yè)：時代華納總裁史蒂夫?羅斯傳》Master of the Game:Steve Ross and the Creation of Time Warner”by Connie Bruck.June 23, 1994

二、自然科學(xué)類

芒格還十分喜歡科普讀物，特別是關(guān)于進(jìn)化論方面的內(nèi)容。在1997 Berkshire Hathaway股東大會上，芒格說：―在投資上，生物學(xué)上的原因能夠幫助預(yù)測商業(yè)進(jìn)化過程的結(jié)果，商業(yè)和生物進(jìn)化有很多相似性。‖

13、《物種起源》，The Origin of Species by Charles Darwin

“Charlie Munger recommends reading ”anything by Darwin.“

14、Darwin's Blind Spot: Evolution Beyond Natural Selection by Frank Ryan.2003 Berkshire Hathaway Annual Meeting15、《第三種猩猩：人類的身世與未來》，The Third Chimpanzee by Jared Diamond(戴蒙德), 1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting16、《基因組：一個物種的23章自傳》，Genome: The Autobiography of a Species in 23 Chapters by Matt Ridley，馬特.里德爾

”Genome which is the history of a species in 23 chapters, is a perfectly amazing book--and very interesting.“ Charlie Munger2000 Wesco Annual Meeting18、《盲眼鐘表匠》，The Blind Watchmaker : Why the Evidence of Evolution Reveals a Universe Without Design” by Richard Dawkins（理查德?道金斯）.August 8, 199619、《溫度，決定一切》，A Matter of Degrees: What Temperature Reveals About the Past and Future of Our Species, Planet, and Universe by Gino segre（基諾?沙格瑞）

“A Matter of Degrees, by physicist named Segre, is a perfectly marvelous book.Not a book you can go through at 90 mph, but if you parse through it slowly, you'll get a lot out of it.You'll get a lot of hours per dollar if you use it right.” 2003 Wesco Annual Meeting.20、《語言本能》，The Language Instinct: How the Mind Creates Language by Steven Pinker(史蒂芬?平克), March 13, 199821、“No Two Alike: Human Nature and Human Individuality” by Judith Rich Harris.Poor Charlie's Almanack22、《冰河世紀(jì)》，Ice Age by John & Mary Gribbin（約翰.葛瑞賓和瑪麗.葛瑞賓）

“Best work of science exposition and history that I've read in many years!”2002 Wesco Annual Meeting。

23、《深奧的簡潔:從混沌、復(fù)雜到地球生命的起源》,Deep Simplicity: Bringing Order to Chaos and Complexity by John Gribbin（約翰?葛瑞賓）；“Not everyone will like Deep Simplicity.It′s pretty hard to understand everything, but if you can′t understand it, you can always give it to a more intelligent friend.” 2004 Wesco Annual Meeting。

24、The Martian of Science:Five Physicists Who Changed the Twentieth Century by Peter Bevelin（彼得?貝弗林，《尋找智慧：從達(dá)爾文到芒格》的作者），2007 WESCO Annual Meeting25、《三個科學(xué)家和他們各自的上帝：在信息時代尋找生命的意義》，Three Scientists and Their Gods: Looking For Meaning in An Age of Information by Robert Wright,，Robert Wright（羅伯特.懷特），“It's a very interesting book for a certain academic type”.1998 Berkshire Hathaway Annual Meeting.28、《生活在極限之內(nèi)：生態(tài)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和人口禁忌》，Living Within Limits : Ecology, Economics, and Population Taboos by Garrett Hardin(加勒特.哈丁)

I recommend that everyone read the last book by Garrett Hardin--Living Within Limits.It is a summary of the major things Hardin has learned in a lifetime.He is a real thinker.That is a fabulous book.“(June 30, 1993)

Garrett Harden ”was 78 years old when he wrote it.I advise you to read it twice(which I did)...because it is the condensed wisdom of a very smart man.“ , 1997 Wesco Annual Meeting.29、《蘇格蘭人如何發(fā)明現(xiàn)代世界：西歐最窮的國家如何創(chuàng)造了世界》，How the Scots Invented the Modern World: The True Story of How Western Europe's Poorest Nation Created Our World and Everything in It by Arthur Herman(亞瑟?赫爾曼),”I also recommend How the Scots Invented the Modern World: The True Story of How Western Europe's Poorest Nation Created Our World and Everything in It, about how a small group of people flourished.“(from the back cover of the book)

37、《異類：不一樣的成功啟示錄》（outliers）,作者是馬爾科姆?格拉德威爾(Malcolm Gladwell)

四、財經(jīng)類

芒格說：―我想我和巴菲特從一些好的商業(yè)雜志中得到的比從其它地方多，閱讀每一期各類的企業(yè)報導(dǎo)，便能輕松且快速地獲得各種企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且如果你能養(yǎng)成一種思考習(xí)慣，將所讀到的內(nèi)容與這些想法的基本架構(gòu)結(jié)合在一起，你可以逐漸累積一些投資智慧?！谕顿Y理論上，芒格推薦了一些股票投資方面的書籍，還推薦了一些有關(guān)公司丑聞的書籍。

38、《聰明的投資者》,The Intelligent Investor by Benjamin Graham(本杰明?格雷厄姆)

39、《證券分析》,Security Analysis by Benjamin Graham(本杰明?格雷厄姆)

the single greatest book on investing in my opinion40、《價值再發(fā)現(xiàn)--走進(jìn)投資大師本杰明》，The Rediscovered Benjamin Graham ：Selected Writings of the Wall Street Legend by Janet lowe（珍妮特?洛爾）

Views on Ben Graham's Ideas :The idea of a margin of safety, a Graham precept, will never be obsolete.The idea of making the market your servant will never be obsolete.The idea of being objective and dispassionate will never be obsolete.So Graham had a lot of wonderful ideas.I liked Graham, and he always interested and amused me.But I never had the worship for buying the stocks he did.So I don't have the worship for that Warren does.I picked up the ideas, but discarded the practices that didn't suit me.I don't want to own bad businesses run by people I don't like and say, ”no matter how horrible this is to watch, it [the stock] will bounce by 25%.“ I'm not temperamentally attracted to it.41、《怎樣選擇成長股》,Common Stocks and Uncommon Profits ,Conservative Investors Sleep Well,Developing an Investment Philosophy Phil Fisher(費(fèi)舍爾)

The one of the all-time great books on investing in my opinion

Phil Fisher believed in concentrated investing and knowing a lot about your companies--it's in our playbook, which is partly because we learned from him.42、Invest the Buffett Way by Rich Rockwood43、《巴菲特的投資組合》，The Warren Buffet Portfolio by Robert Hagstrom（羅伯特?哈格斯特朗）

44、《財富公式：玩轉(zhuǎn)拉斯維加斯和華爾街的故事》,Fortune Formula: The Untold Story of the Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street by William Poundstone(威廉?龐德斯通)I like that book that I recommended [a while ago] in which the guy that explained all of these

weird guys at the horse races – a value investing thing with a lot of math in it.It’s a very worthy book and you all ought to read it.2006 WESCO Annual Meeting45、《誠信的背后：華爾街圈錢游戲的真相》（也譯為泥鴿靶），F(xiàn).I.A.S.C.O: The inside story of a Wall Street Trader by Frank Partnoy;

(...)Read the book ―F.I.A.S.C.O.‖, by law professor and former derivatives trader Frank Partnoy, an insider account of depravity in derivative trading at one of the biggest and best regarded Wall Street firms.The book will turn your stomach.-10/200346、《愚者的陰謀》，Conspiracy of Fools: A True Story” by Kurt Eichenwald, 2005 WESCO Annual Meeting

“...that Enron book is really worth reading because the evil is so extreme.You see people getting sucked in by the evil around them.You just learn so much.” Charlie Munger, 2007 Wesco Annual Meeting.47、《門口的野蠻人》，Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco by Bryan Burrough & John Helyar.1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting48、《賊巢》，Den of Thieves by James B.Stewart（詹姆斯?B?斯圖爾特）.1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting

第三篇：查理.芒格推薦的書籍列表

查理.芒格推薦的書籍列表

芒格說：―在這投資領(lǐng)域中，若沒做過扎實(shí)的閱讀工夫，我不認(rèn)為你可以成為真正優(yōu)秀的投資人，而我也不認(rèn)為有哪一本書可以為你做到這些。‖ 在閱讀中，建立自己的―思維模式格柵‖，這需要大量閱讀數(shù)學(xué)、生物學(xué)、物理學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)、哲學(xué)和文學(xué)等各學(xué)科及相關(guān)學(xué)科中著名科學(xué)家的重要著述，了解并熟悉書中介紹的核心概念，將不同學(xué)科的思考模式聯(lián)系起來并融會貫通。同時，將這些理論應(yīng)用到投資上去，進(jìn)行正確思考和獨(dú)立思考，進(jìn)而聰明地投資，從而取得最佳投資回報。

芒格說：―我想自己不是受到良好教育的典范，我是自己學(xué)會通過閱讀而獲取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我經(jīng)常是更喜歡已經(jīng)作古的杰出導(dǎo)師而不喜歡仍在人世的老師?！?/p>

如果你想得到智慧，你需要安靜地坐下來讀書，這就是智慧的來源。

在每年的Berkshire Hathaway、Wesco股東大會和演講中，芒格都會推薦一些書籍，現(xiàn)將有關(guān)書籍、出處及評論整理如下：

一、傳記類

芒格十分喜歡讀傳記。芒格說：―我認(rèn)為，如果你想把一些偉大的有用的思想教給人們的話，傳記是一種更易于使人們將思想創(chuàng)立者的生活與人格聯(lián)系在一起的方式。如果你同亞當(dāng)?斯密交朋友，你會把經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)得更好。―同那些已經(jīng)過世的偉人交朋友‖這聽起來很荒唐。但是如果你一生中總是與那些有遠(yuǎn)見卓識的故人交友的話，那么你將生活得更好，更有教養(yǎng)。這比僅僅講一些大道理強(qiáng)多了。‖

1、《富蘭克林自傳》，The Autobiography of Benjamin Franklin2、《富蘭克林》，Benjamin Franklin by Carl Van Doren.Penguin USA, June 23, 1994

Charlie Munger also recommended reading “anything about his personal hero, Benjamin Franklin.”Wesco Annual Meeting11、Les Schwab Pride in Performance:Keep It Going by Les Schwab，2004 Berkshire Hathaway Annual Meeting.Les Schwab autobiography which gives a very good idea on small business compensation plans.“"If you want to read one book, read the autobiography of Les Schwab.He ran tire shops in the Midwest and made a fortune by being shrewd in a tough business by having good systems…He made hundreds of millions selling tires” Charlie Munger, 2004 Berkshire Hathaway Annual Meeting.12、《購并霸業(yè)：時代華納總裁史蒂夫?羅斯傳》Master of the Game:Steve Ross and the Creation of Time Warner“by Connie Bruck.June 23, 1994

二、自然科學(xué)類

芒格還十分喜歡科普讀物，特別是關(guān)于進(jìn)化論方面的內(nèi)容。在1997 Berkshire Hathaway股東大會上，芒格說：―在投資上，生物學(xué)上的原因能夠幫助預(yù)測商業(yè)進(jìn)化過程的結(jié)果，商業(yè)和生物進(jìn)化有很多相似性?！?/p>

13、《物種起源》，The Origin of Species by Charles Darwin

”Charlie Munger recommends reading “anything by Darwin.”

14、Darwin's Blind Spot: Evolution Beyond Natural Selection by Frank Ryan.2003 Berkshire Hathaway Annual Meeting15、《第三種猩猩：人類的身世與未來》，The Third Chimpanzee by Jared Diamond(戴蒙德), 1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting16、《基因組：一個物種的23章自傳》，Genome: The Autobiography of a Species in 23 Chapters by Matt Ridley，馬特.里德爾

“Genome which is the history of a species in 23 chapters, is a perfectly amazing book--and very interesting.” Charlie Munger2000 Wesco Annual Meeting18、《盲眼鐘表匠》，The Blind Watchmaker : Why the Evidence of Evolution Reveals a Universe Without Design“ by Richard Dawkins（理查德?道金斯）.August 8, 199619、《溫度，決定一切》，A Matter of Degrees: What Temperature Reveals About the Past and Future of Our Species, Planet, and Universe by Gino segre（基諾?沙格瑞）

”A Matter of Degrees, by physicist named Segre, is a perfectly marvelous book.Not a book you can go through at 90 mph, but if you parse through it slowly, you'll get a lot out of it.You'll get a lot of hours per dollar if you use it right.“ 2003 Wesco Annual Meeting.20、《語言本能》，The Language Instinct: How the Mind Creates Language by Steven Pinker(史蒂芬?平克), March 13, 199821、”No Two Alike: Human Nature and Human Individuality“ by Judith Rich Harris.Poor Charlie's Almanack22、《冰河世紀(jì)》，Ice Age by John & Mary Gribbin（約翰.葛瑞賓和瑪麗.葛瑞賓）

”Best work of science exposition and history that I've read in many years!“2002 Wesco Annual Meeting。

23、《深奧的簡潔:從混沌、復(fù)雜到地球生命的起源》,Deep Simplicity: Bringing Order to Chaos and Complexity by John Gribbin（約翰?葛瑞賓）；”Not everyone will like Deep Simplicity.It′s pretty hard to understand everything, but if you can′t understand it, you can always give it to a more intelligent friend.“ 2004 Wesco Annual Meeting。

24、The Martian of Science:Five Physicists Who Changed the Twentieth Century by Peter Bevelin（彼得?貝弗林，《尋找智慧：從達(dá)爾文到芒格》的作者），2007 WESCO Annual Meeting25、《三個科學(xué)家和他們各自的上帝：在信息時代尋找生命的意義》，Three Scientists and Their Gods: Looking For Meaning in An Age of Information by Robert Wright,，Robert Wright（羅伯特.懷特），”It's a very interesting book for a certain academic type“.1998 Berkshire Hathaway Annual Meeting.28、《生活在極限之內(nèi)：生態(tài)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和人口禁忌》，Living Within Limits : Ecology, Economics, and Population Taboos by Garrett Hardin(加勒特.哈丁)

I recommend that everyone read the last book by Garrett Hardin--Living Within Limits.It is a summary of the major things Hardin has learned in a lifetime.He is a real thinker.That is a fabulous book.”(June 30, 1993)

Garrett Harden “was 78 years old when he wrote it.I advise you to read it twice(which I

did)...because it is the condensed wisdom of a very smart man.” , 1997 Wesco Annual Meeting.29、《蘇格蘭人如何發(fā)明現(xiàn)代世界：西歐最窮的國家如何創(chuàng)造了世界》，How the Scots Invented the Modern World: The True Story of How Western Europe's Poorest Nation Created Our World and Everything in It by Arthur Herman(亞瑟?赫爾曼),“I also recommend How the Scots Invented the Modern World: The True Story of How Western Europe's Poorest Nation Created Our World and Everything in It, about how a small group of people flourished.”(from the back cover of the book)

37、《異類：不一樣的成功啟示錄》（outliers）,作者是馬爾科姆?格拉德威爾(Malcolm Gladwell)

四、財經(jīng)類

芒格說：―我想我和巴菲特從一些好的商業(yè)雜志中得到的比從其它地方多，閱讀每一期各類的企業(yè)報導(dǎo)，便能輕松且快速地獲得各種企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且如果你能養(yǎng)成一種思考習(xí)慣，將所讀到的內(nèi)容與這些想法的基本架構(gòu)結(jié)合在一起，你可以逐漸累積一些投資智慧?！谕顿Y理論上，芒格推薦了一些股票投資方面的書籍，還推薦了一些有關(guān)公司丑聞的書籍。

38、《聰明的投資者》,The Intelligent Investor by Benjamin Graham(本杰明?格雷厄姆)

39、《證券分析》,Security Analysis by Benjamin Graham(本杰明?格雷厄姆)

the single greatest book on investing in my opinion40、《價值再發(fā)現(xiàn)--走進(jìn)投資大師本杰明》，The Rediscovered Benjamin Graham ：Selected Writings of the Wall Street Legend by Janet lowe（珍妮特?洛爾）

Views on Ben Graham's Ideas :The idea of a margin of safety, a Graham precept, will never be

obsolete.The idea of making the market your servant will never be obsolete.The idea of being objective and dispassionate will never be obsolete.So Graham had a lot of wonderful ideas.I liked Graham, and he always interested and amused me.But I never had the worship for buying the stocks he did.So I don't have the worship for that Warren does.I picked up the ideas, but discarded the practices that didn't suit me.I don't want to own bad businesses run by people I don't like and say, “no matter how horrible this is to watch, it [the stock] will bounce by 25%.” I'm not temperamentally attracted to it.41、《怎樣選擇成長股》,Common Stocks and Uncommon Profits ,Conservative Investors Sleep Well,Developing an Investment Philosophy Phil Fisher(費(fèi)舍爾)

The one of the all-time great books on investing in my opinion

Phil Fisher believed in concentrated investing and knowing a lot about your companies--it's in our playbook, which is partly because we learned from him.42、Invest the Buffett Way by Rich Rockwood43、《巴菲特的投資組合》，The Warren Buffet Portfolio by Robert Hagstrom（羅伯特?哈格斯特朗）

44、《財富公式：玩轉(zhuǎn)拉斯維加斯和華爾街的故事》,Fortune Formula: The Untold Story of the

Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street by William Poundstone(威廉?龐德斯通)I like that book that I recommended [a while ago] in which the guy that explained all of these weird guys at the horse races – a value investing thing with a lot of math in it.It’s a very worthy book and you all

ought to read it.2006 WESCO Annual Meeting45、《誠信的背后：華爾街圈錢游戲的真相》（也譯為泥鴿靶），F(xiàn).I.A.S.C.O: The inside story of a Wall Street Trader by Frank Partnoy;

(...)Read the book ―F.I.A.S.C.O.‖, by law professor and former derivatives trader Frank Partnoy, an insider account of depravity in derivative trading at one of the biggest and best regarded Wall Street firms.The book will turn your stomach.-10/200346、《愚者的陰謀》，Conspiracy of Fools: A True Story“ by Kurt Eichenwald, 2005 WESCO Annual Meeting

”...that Enron book is really worth reading because the evil is so extreme.You see people getting sucked in by the evil around them.You just learn so much." Charlie Munger, 2007 Wesco Annual Meeting.47、《門口的野蠻人》，Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco by Bryan Burrough & John Helyar.1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting48、《賊巢》，Den of Thieves by James B.Stewart（詹姆斯?B?斯圖爾特）.1992 Berkshire Hathaway Annual Meeting

第四篇：《查理.芒格傳》的讀書筆記

《查理.芒格傳》的讀書筆記

查理·芒格，投資巨頭沃倫·巴菲特的“幕后智囊”，憑著本身的頭腦成為億萬富翁，他的職業(yè)生涯是他天賦、博學(xué)、忠誠及“皰丁解?！卑阒腔鄣拿髯C?！恫槔怼っ⒏駛鳌愤@部關(guān)于投資界最神秘、最迷幻人物的書，卻揭示了查理·芒格不僅僅是站在巴菲特皇冠后的人。

1、芒格鼓勵獨(dú)立思考：“如果你完全依賴他人的想法，經(jīng)常透過金錢取得專業(yè)咨詢，只要稍微超出自己的領(lǐng)域，你就會遭逢大災(zāi)難?！泵⒏癯姓J(rèn)，自己需要醫(yī)療咨詢時，會花錢找醫(yī)生，必要時也會尋求會計(jì)師或其它專業(yè)協(xié)助，但他不會完全采信專家的話，他會思考他們所說的話，然后繼續(xù)研究，尋求其它意見，最后自己下結(jié)論。

2、芒格不若巴菲特般，對格蘭姆有特別的情感與崇敬，格蘭姆有些看法根本無法打動他，芒格表示，“我認(rèn)為其中很多想法簡直是瘋狂，忽略了相關(guān)事實(shí)，特別是他看事情有盲點(diǎn)，對于有些實(shí)際上值得以溢價買進(jìn)的企業(yè)的評價過低?！钡敲⒏裾J(rèn)同葛拉漢最基本的教條，這些教條自始都是芒格-巴菲特成功準(zhǔn)則的一部份，他說：“對私人股東和股票投資人而言，依據(jù)內(nèi)在價值而非價格動能來買賣股票的價值基本概念，永不過時?！?/p>

3、盡管芒格對格蘭姆提出的“雪茄屁股”式的股票不感興趣，但他還是過于保守，不愿超付金錢買進(jìn)一項(xiàng)資產(chǎn)，他說：“我從未想要以高于內(nèi)在價值的價格買進(jìn)股票，投資游戲永遠(yuǎn)涉及質(zhì)量與價格的考慮，訣竅在于取得的質(zhì)量要高過付出的代價，就這么簡單?！?/p>

4、芒格協(xié)助巴菲特拓展投資方法，使他又向前跨出一大步：芒格遇見巴菲特時，對優(yōu)劣企業(yè)的差異已有強(qiáng)烈定見，他曾任國際收割者經(jīng)銷商的董事，了解要改善一家本質(zhì)平庸的企業(yè)非常困難，他住在洛杉磯，并注意到洛杉磯時報的事業(yè)非常興旺，在他的觀念中并沒有不學(xué)自會的廉價品信條，過去幾年來，他與巴菲特討論事業(yè)時，總是灌輸巴菲特有關(guān)績優(yōu)企業(yè)的好處，原為伯克希爾子公司之一，后來并入母公司的藍(lán)籌印花于1972年以賬面價值的三倍買下喜斯糖果，績優(yōu)企業(yè)的時代于焉開始。

5、巴菲特贊同陸米思的解釋：“如同格蘭姆教導(dǎo)我挑選廉價股，芒格不斷告誡我不要只買進(jìn)廉價品，這是他對我最大的影響，讓我有力量擺脫格蘭姆的局限觀點(diǎn)，這就是芒格的才智所展現(xiàn)的力量，他開拓了我的視野。” 巴菲特表示，自己許多見解是慢慢向芒格的觀點(diǎn)靠攏。巴菲特對此簡單補(bǔ)充道：“如果我只聽格蘭姆的就不會像今天這么富有?！?話雖如此，巴菲特很快就將他得自葛拉漢和芒格的觀點(diǎn)融合，他說：“我現(xiàn)在對以合理的價格買進(jìn)出色的公司很感興趣。”

6、芒格回顧藍(lán)籌印花的發(fā)展歷程時發(fā)現(xiàn)一件有趣的事，從不到四千萬美元發(fā)展到創(chuàng)造數(shù)十億美元的過程中，所涉及的重大商業(yè)決策少之又少，三年不到一次，這項(xiàng)記錄彰顯了一種獨(dú)特心態(tài)的優(yōu)點(diǎn)，不為采取行動而行動，而且結(jié)合超凡的耐心與果斷力。

7、從他們買進(jìn)藍(lán)籌印花開始，到藍(lán)籌印花并入伯克希爾，巴菲特及芒格逐步踏實(shí)地鞏固他們的合伙關(guān)系，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業(yè)，溫迪說：“對于我們這些律師而言，我們從他的商業(yè)生涯中得到的啟示是，你不會想和不信任的人共事，若缺乏信任，獲利與否根本就無關(guān)緊要，多數(shù)人在和自己不相信的人做生意時，只想到利益，認(rèn)為書面合約可以保障自己，他的處事原則就是，和優(yōu)質(zhì)的人共事?！泵⒏駝t以這種方式解釋：“絕不要和豬打架，如果你和牠打架，你會弄臟自己，但豬會樂在其中。”

8、芒格說：“Wesco追求更高利潤的方式，是時時謹(jǐn)記一些人人都懂的大原則，而非企圖了解隱諱難懂的道理，我們非常驚訝，我們這種只不過希望自己隨時隨地不要顯得太愚蠢，而不是企圖變得聰明一點(diǎn)的人，竟然能夠長期享有如此大的優(yōu)勢，俗語說：“身手矯健的泳者才會溺水?！边@其中必定蘊(yùn)藏相當(dāng)?shù)闹腔叟c真理?！?/p>

9、芒格說：“純粹的機(jī)會主義是我們的守則，我們沒有總體規(guī)劃，如果伯克希爾有什么總體規(guī)劃，是他們隱瞞我，我們不只沒有總體規(guī)劃，也沒有總體規(guī)劃者?！?/p>

10、從喜斯糖果開始，芒格敦促巴菲特改走購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)的方向，歐森說：“多虧芒格從旁推動，巴菲特買進(jìn)可口可樂這類永遠(yuǎn)都有價值的特許權(quán)企業(yè)，這與芒格經(jīng)營自己人生的方式不謀而合，即不求迅速的勝利，只求長期的成功。”

11、巴菲特說他幾乎不賣股票，而芒格有時會賣，事實(shí)上，芒格在1993年至1997年間，曾賣掉價值二千五百萬美元的伯克希爾股票，此外還曾送出數(shù)百股伯克希爾股份，包括贈送一股給《影響力》的作者Cialdini，只因?yàn)樾蕾p這個人及其作品。芒格說：“近幾年來我送出相當(dāng)數(shù)量的伯克希爾股票，因?yàn)槲艺J(rèn)為這樣做是對的，而且我賣掉了一些，因?yàn)槲疫€有自己的事業(yè)?！?/p>

12、芒格表示，在他個人事業(yè)和在伯克希爾的發(fā)展過程中，學(xué)到許多教訓(xùn)，而只要人們不要錯把簡單當(dāng)容易，應(yīng)該就可以學(xué)會，不過他不認(rèn)為每個人都可以辦到。他說：“人們會低估一些看似簡單的大道理的重要性，我認(rèn)為伯克希爾是個富教育性的事業(yè)，教導(dǎo)正確的思想體系，其中最重要的觀念是一些實(shí)用的大道理，我認(rèn)為我們的思考過濾系統(tǒng)功效不錯，因?yàn)樗麄兙瓦@么簡單。”

13、伯克希爾和Wesco 的投資人仔細(xì)聆聽二人有關(guān)人生的箴言，但他們擠在門口實(shí)際上是為了聽芒格和巴菲特談?wù)撏顿Y，投資人最常問的是，你們?nèi)绾螌W(xué)習(xí)成為出色的投資家?芒格表示，首先你必須了解自己的個性，每個人必須考慮自身的邊際效用，以及心里因素后才來玩這場游戲，如果你會因?yàn)樘潛p而愁云慘霧，有些虧損是無可避免的，那么終生采用非常保守的投資方式，即用儲蓄方式累積財富才是明智之舉，你必須根據(jù)自己的個性及才能采取策略，我不認(rèn)為我可以為大家提供一項(xiàng)放諸四海皆準(zhǔn)的投資策略。接著芒格表示：你必須收集信息，“我想我和巴菲特從一些好的商業(yè)雜志中得到的比從其它地方多，閱讀每一期各類的企業(yè)報導(dǎo)，便能輕松且快速地獲得各種企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且如果你能養(yǎng)成一種思考習(xí)慣，將所讀到的內(nèi)容與這些想法的基本架構(gòu)結(jié)合在一起，你可以逐漸累積一些投資智慧，在這浩瀚領(lǐng)域中，若沒做過扎實(shí)的閱讀工夫，我不認(rèn)為你可以成為真正優(yōu)秀的投資人，而我也不認(rèn)為有哪一本書可以為你做到這些?！?/p>

14、“通常當(dāng)你看到一家表現(xiàn)亮麗的公司，會問：“可以持續(xù)多久?”我唯一知道的答案就是，思考為什么會有今天的成果，接著找出可能導(dǎo)致這些成果終止的因素?！边@種思考方式有助于芒格和巴菲特發(fā)掘具有特許權(quán)的企業(yè)，或稱為擁有“護(hù)城河”的企業(yè)，有些公司擁有強(qiáng)勢的品牌，而且似乎所向無敵，例如可口可樂，雖然他面臨的是無情的挑戰(zhàn)，芒格也以箭牌口香糖為例。

“箭牌是全球知名的口香糖公司，這是多大的一項(xiàng)優(yōu)勢，試想要取代這種印象有多難，如果你喜歡箭牌口香糖，你會因?yàn)樗氖蹆r是二十五美分，而葛羅茲口香糖只有二十美分，就把你不了解的東西放進(jìn)嘴里嗎?考慮買其它品牌的口香糖對你而言并不值得，如此就不難理解為什么箭牌口香糖擁有極大的優(yōu)勢了?！币坏┝私夤镜膬r值后，若你想買下整家公司，或像一般投資人從股市中買進(jìn)公司的股票時，那么你必須決定這家公司值多少錢?！巴顿Y像箭牌這樣的標(biāo)的的困擾在于，每個人都知道它是家很棒的公司，所以你看到股價時會想：“我的天啊!股價是賬面價值的八倍，其它股票都只有三倍左右?！彼阅銜伎迹骸拔抑浪馨簦档眠@么高的溢價嗎?”“ 能否回答這類問題，正可說明何以有些人能成為成功的投資家，有些人卻不行，芒格強(qiáng)調(diào)，“另一方面，投資若不稍具困難度，那么每個人都可以致富?！?/p>

第五篇：芒格專訪視頻賞析心得：他們眼中的查理·芒格

芒格專訪視頻賞析心得：他們眼中的查理·芒格

《紅周刊》特約作者 獨(dú)立投資人馬喆

在采訪過程中，芒格一直強(qiáng)調(diào)他喜歡孔子飽含哲學(xué)的思想，喜歡儒家對于人生意義的態(tài)度。同時，李錄也說，單純?yōu)榱速嶅X而做投資，很難取得成功。因此，伯克希爾·哈撒韋廣受尊敬并不在于賺取了多少財富，而是在巴菲特和芒格的細(xì)心經(jīng)營下，公司所賺的每一分錢都經(jīng)得起“君子愛財，取之有道”的考驗(yàn)。但反觀國內(nèi)很多上市公司財務(wù)造假、欺詐上市、行賄受賄，或者誘導(dǎo)資本市場對公司進(jìn)行更高的估值，這些公司是注定不可能像伯克希爾一樣備受尊敬。從這個意義上來看，芒格和巴菲特不僅在教我們?nèi)绾瓮顿Y，更是在教我們?nèi)绾巫鋈恕?/p>

北京格雷資產(chǎn)副總經(jīng)理杜可君：

作為職業(yè)投資人，過去我會思考很多專業(yè)上的問題，但到最后才發(fā)現(xiàn)有一個東西是最重要的，這就是責(zé)任心。我希望我們能夠本著職業(yè)投資人的良心，堅(jiān)持“買股票就是買企業(yè)股權(quán)”的原則，去做我們看得懂的投資。如果能夠有越來越多的投資人認(rèn)可這種投資理念，最終中國市場也會走出例如美股那樣長達(dá)9年、10年的牛市。其實(shí)，這種改變目前已經(jīng)正在發(fā)生。

深圳榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇：

這次品鑒會首先解決了我們投資的終極問題：中國值不值得長期投資？芒格非常睿智的從中國勞工引申到美國家庭收養(yǎng)中國女孩再次強(qiáng)調(diào)優(yōu)秀的華裔對美國的貢獻(xiàn)，最后得出一個結(jié)論就是買入中美最好的企業(yè)長期持有（喜馬拉雅基金15年來買入中國資產(chǎn)很少賣出)，而且中國最好的企業(yè)的回報可能高于美國的企業(yè)。

北京鹿鼎資本總經(jīng)理王冠：

如何做好投資？曾經(jīng)我嘗試用幾段話或者幾篇文章來講述這個問題，最后發(fā)現(xiàn)這是徒勞的。價值投資沒有捷徑。如果現(xiàn)在有人問這個問題，我會告訴他：“多讀書，少犯錯?！倍嘧x書，掌握投資所需要的多學(xué)科思維模型，尤其是必要的基礎(chǔ)模型，并不斷進(jìn)行拓展。這需要我們保持終身學(xué)習(xí)的狀態(tài)；少犯錯，保持理性的態(tài)度，并且“總是反

2018年8月6日

過來想”，避免在投資實(shí)踐過程中常犯的錯誤。以上基本原則可以讓我們能夠擁有格柵思維，不斷進(jìn)化，正確地應(yīng)用于價值投資之中。這也是芒格以他一生的實(shí)踐和經(jīng)歷所告訴我們的。

康莊金融集團(tuán)董事長常士杉：

芒格絕大多數(shù)時間都在廣泛的閱讀，從人文地理到社會哲學(xué)無所不包。投資是一個三維游戲，不只是數(shù)學(xué)、會計(jì)，它是對歷史、政治、社會科學(xué)、人文科學(xué)的綜合認(rèn)知?？梢赃@樣理解：股票價格是社會的一面鏡子，股價上下波動，代表人們的希望和恐懼。所以想要成為一名好的投資者，就必須了解社會，知道股票價格受情緒的驅(qū)動影響，知道什么使人害怕、什么使人樂觀。所以知識廣博在投資中能幫助投資者對全社會有充分的認(rèn)知。

北京龍贏富澤投資副總經(jīng)理童晶晶：

“保持理性”是芒格提到的一個關(guān)鍵。在他看來，這是投資中最重要的東西。何謂理性？芒格說：“按照世界本來的樣子看世界。”市場高漲時不沖動，市場低迷時不恐慌，對于投資者而言，這或許是更通俗的解釋。但我們又不得不承認(rèn)，這確實(shí)是一個知易行難的命題，尤其是在機(jī)制尚不夠健全、機(jī)構(gòu)投資者比例又較低的A股市場，誘惑和陷阱都要更多，如何做到保持理性、客觀，好像也只能在經(jīng)歷幾番寒徹骨后才能聞得梅花香。

深圳賽亞資本董事長羅偉冬：

正如巴菲特和芒格一直所說的：“找到偉大的企業(yè)，買入并持有?！倍业母形蚓褪牵骸鞍l(fā)現(xiàn)了偉大的企業(yè)，要全力以赴、排除萬難地去買入并堅(jiān)定持有，就算是天天睡大覺什么都不干，也能獲得滿意的回報。”

北京勝算資產(chǎn)總經(jīng)理樂松：

在價值投資的對立面上，有效市場理論永遠(yuǎn)有販賣的市場。同時，資產(chǎn)組合管理理論也認(rèn)為，擇時和選股在長期來看都是徒勞無益的，基金經(jīng)理的選股與投擲飛鏢選股在長期收益率上其實(shí)很類似。即便市場中不乏各種理論，但格雷厄姆、巴菲特和芒格的成功

2018年8月6日

還是用實(shí)踐證明了他們是不可戰(zhàn)勝的。而且，隨著證券理論的發(fā)展，計(jì)算處理量化模型和大數(shù)據(jù)應(yīng)用，在相當(dāng)程度上解決了“價值終究決定價格”中“終究”的問題，有利于化解價值投資的實(shí)施難度，從而提高了價值投資的效率和穩(wěn)定性?！?/p>

2018年8月6日