第一篇：創(chuàng)業(yè)板知識

創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板第一批名單大猜想

十年磨一劍！自1998年有關推出創(chuàng)業(yè)板的想法提出以來已經風風雨雨走過11個年頭了，在2008年年底的《關于當前金融促進經濟發(fā)展的若干意見》中明確提出適時推出創(chuàng)業(yè)板，這一積極信號告訴我們，創(chuàng)業(yè)板要來了！

“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%；發(fā)行前凈資產不少于2000萬元；最近一期末不存在未彌補虧損；發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。”這就是創(chuàng)業(yè)板的上市門檻，而根據(jù)統(tǒng)計，目前中國中小企業(yè)超過430萬家，但是符合條件的不到1萬家，而在這1萬家中，現(xiàn)在已經基本符合上市條件的企業(yè)可能只有幾百家，真是萬里挑一。隨著本次創(chuàng)業(yè)板的明確信號，筆者將根據(jù)對創(chuàng)業(yè)板的第一批名單做一個猜想，并對各公司做一個詳細的介紹，使大家多了解。在今年3月，已經有傳聞第一批名單公布，之后遭到眾公司和官方的否認，這是一個“此地無銀三百兩”的信號嗎？本次的猜想名單僅供參考，只是從各種市場信息中捕捉猜想，望各位讀者以正常心態(tài)來看。

傳聞中的第一批

13家公司猜想

1.天涯在線。全國最有名的社區(qū)，根據(jù)天涯官方簡介，天涯社區(qū)創(chuàng)辦于1999年3月，自創(chuàng)立以來，以其開放、包容、充滿人文關懷的特色受到了全球華人網民的推崇，經過八年的發(fā)展，已經以論壇、部落、博客為基礎交流方式，擁有數(shù)百萬高忠誠度、高質量用戶群所產生的超強人氣、人文體驗和互動原創(chuàng)內容。天涯社區(qū)一直以網民為中心，滿足個人溝通、創(chuàng)造、表現(xiàn)等多重需求，并形成了全球華人范圍內的線上線下信任交往文化，將成為最具影響力的全球華人網上家園。根據(jù)某著名網站IT頻道報道，2008年9月1日，天涯已經完成上市之前的最后一輪融資，金額高達2億元人民幣。天涯社區(qū)CEO邢明表示，天涯確實已經確定了上市之前最后一輪的融資，包括投資者、股權比例等框架，但現(xiàn)在尚處于保密階段，不方便對外界公布融資的細節(jié)。此前，天涯意欲于2009年登陸國內創(chuàng)業(yè)板。而此次，邢明也透露，天涯正在進行上市之前的一系列準備工作。首先，為適應上市的要求，天涯公司正在進行一系列的重組工作，以在既定的時間內上市。

另外，天涯還在繼續(xù)與投資者之一的Google研發(fā)廣告營銷系統(tǒng)，以增強天涯的盈利能力。據(jù)悉，天涯的廣告營銷產品將借鑒Google adsense的經驗，通過植入式的廣告營銷獲得收益。天涯社區(qū)成立于1999年，由于不是投資人所看好的“門戶網站”概念，一度受困于盈利模式瓶頸而沒有得 到資本市場的青睞。一年之前，Google中國宣布投資天涯，雙方展開了深度的戰(zhàn)略合作，并推出了“天涯問答”、“來吧”等系列產品。而在與谷歌中國的聯(lián)姻中，天涯也找到了切實可行的盈利方向。準備上創(chuàng)業(yè)板的網絡企業(yè)還有網站“35互聯(lián)”，“奇虎網”、神州垂直搜索、job36行業(yè)招聘網。

2.中金在線。這家位于福建的著名財經網站很可能將與天涯在線作為首批創(chuàng)業(yè)板中的網絡公司登場。中金在線是現(xiàn)今國內最新銳的綜合性財經服務平臺，一直致力于為財經人士提供全面、權威、客觀、及時的財經資訊，通過大量免費服務的提供和技術的不斷創(chuàng)新，給每個用戶帶來各種貼近生活的信息，吸引了大量忠實用戶群，在短短的時間里迅速崛起，成為中國最有實力的綜合性財經服務平臺之一。目前，中金在線網站設有26頻道，259個欄目，內容涉及財經、股票、外匯、期貨等理財資訊。其作為最權威的財經信息服務平臺，具有創(chuàng)新的互動交流資訊空間，并且推出多元的高端產品增值服務。另外據(jù)消息人士透露，與中金在線相同類型的財經網站“東方財富網”也可能在創(chuàng)業(yè)板上市。

3.華誼兄弟傳媒。華誼兄弟傳媒成立于2004年，注冊資本12600萬元。公司主要從事電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務；藝人經紀服務及相關服務業(yè)務。主要產品包括電影、電視劇，主要服務包括藝人經紀服務及相關服務。公司成立伊始即與影業(yè)投資聯(lián)合投資電影《天下無賊》。年末公映后，實現(xiàn)了1.2億元的票房，位列年度票房三甲。但根據(jù)知情人士透露，華誼兄弟原計劃在國內擬推出的創(chuàng)業(yè)板上市，但為募集更多資金，可能轉而決定在國內主板上市。但具體募資數(shù)額尚不清楚。

此外，寶德網絡游戲，北京碧水源，深圳華測技術，吉峰農機連鎖，江通動漫，三五互聯(lián)，清吉洋芋，上海同濟同捷設計，西安聯(lián)合信息，浙江向日葵光能這十家公司也在第一批傳聞名單內。

有意上市的公司猜想

1.中國制造網。據(jù)知情人士透露，一度推遲上市的中國制造網渴望于年內在A股上市，目前公司已進入上市緘默期。而中國制造網相關人士也表示，由于處于緘默期，不方便對外界透露任何消息。中國制造網于1998年創(chuàng)立，是一個中國產品信息薈萃的網上世界，面向全球提供中國產品的電子商務服務，旨在利用互聯(lián)網將中國制造的產品介紹給全球采購商。中國制造網獨有的“Made in China”域名對中外商家而言非常直觀形象，具有很強的親和力和天生的知名度；而它的信息平臺和優(yōu)質商業(yè)服務更為中國對內對外貿易的發(fā)展提供了強有力的支持。2007年3月，中國制造網曾經融資500萬美元。這是中國制造網唯一的一次融資。

2.吉聯(lián)新軟件。根據(jù)2008年7月媒體報道，吉聯(lián)新軟件成立于2003年，始創(chuàng)于福建廈門。2007年公司將總部遷往上海。吉聯(lián)新軟件是一家為航運、物流領域提供信息系統(tǒng)設計開發(fā)、管理咨詢及技術支持等服務的企業(yè)，當年9月新吉聯(lián)就拿到了歐洲的訂單。公司目前有員工400多人，去年的銷售收入超過4000萬元。今年6月，吉聯(lián)新軟件上市前的首輪募資有了著落，上海張江漢世紀投資管理有限公司一舉向吉聯(lián)新軟件投資3000萬元，用于支持公司發(fā)展。公司已開始資本化運作，并計劃于2009年在創(chuàng)業(yè)板IPO。而吉聯(lián)2007年的營業(yè)收入是4000多萬元，凈利潤率30%多。2006年的數(shù)字是2000多萬元，2005年是1000多萬元。按照上述業(yè)績，吉聯(lián)已基本符合創(chuàng)業(yè)板的上市要求。

3.冠昊生物。廣東冠昊生物科技股份有限公司是由一批旅美華人科學家和企業(yè)家于1997年在美國創(chuàng)立，公司以研發(fā)無抗原、有誘導再生功能的天然生物材料及再生型組織替代體為己任，在研產品有數(shù)十個之多，都是一些填補國內外空白及更新?lián)Q代產品，已有多個產品獲SFDA注冊，批量生產供應臨床。公司的產品技術先進、品質優(yōu)良，銷售網絡遍布全國。中國國際投資私募資金論壇也將冠昊生物評為“2008年中國最具投資價值企業(yè)30強”。據(jù)冠昊生物董事長關新透露，公司已于2008年6月完成股份制改造，正式進入上市輔導階段，有望在明年創(chuàng)業(yè)板上市。

4.康比特?？当忍毓臼潜本┲袊\動營養(yǎng)行業(yè)龍頭,是中國第一家集研發(fā)、生產、銷售運動營養(yǎng)食品于一體的高新技術企業(yè)，致力于為國家級專業(yè)運動員和大眾健身人群提供運動營養(yǎng)品和技術咨詢服務。2008年4月,康比特獲得IDG的注資，同時IDG表示希望幫助該公司實現(xiàn)在中國創(chuàng)業(yè)板的上市。而筆者也了解到,康比特是注冊在北京中關村科技園區(qū)的眾多高新技術企業(yè)之一。目前中關村至少有60-70家企業(yè)排隊等候創(chuàng)業(yè)板的推出。

5.邁特生物。邁特生物位于江蘇南通經濟技術開發(fā)區(qū)，是旅美博士王小曾先生獨資創(chuàng)辦的生物制藥高科技企業(yè)，于2002年成立，公司主要從事生物工程的研發(fā)及原料藥中間體、天然保健品的生產銷售。是美國分子技術工業(yè)公司(MTC)在中國的研發(fā)和生產基地。而該公司是由江蘇鼎橋創(chuàng)業(yè)投資的,該公司將致力于把邁特生物打造成為中國天然健康產業(yè)的龍頭，力爭2009年實現(xiàn)內地創(chuàng)業(yè)板上市。

6.愛國者。2008年4月,華旗資訊總裁馮軍在媒體采訪時表示，旗下兩家子公司——愛國者理想飛揚、愛國者數(shù)碼音頻暫定2009年分別在創(chuàng)業(yè)板上市，而母公司華旗資訊將隨后在國內主板上市。北京華旗資訊數(shù)碼科技有限公司，是一家1993年創(chuàng)立于北京中關村的高新技術企業(yè)。公司自創(chuàng)建以來，始終堅持以“六贏”理念為準則，即確?！按蟊姟⒋?、員工、公司、供方、社會”參與合作的六方，共同獲得合理利益的滿足和發(fā)展的機會，使公司能夠堅實、穩(wěn)定地發(fā)展。愛國者是其拳頭品牌。

7.藍標迪思。位于北京,該公司是提供公共關系服務的專業(yè)機構,成立于1996年,全國有23個辦事處,是本土最有實力的公關服務機構。如果順利上市,那將可能成為國內第一家上市的公關公司。2008年7月有媒體報道,藍標董事長兼首席執(zhí)行官趙文權表示，藍標的IPO方向為深圳創(chuàng)業(yè)板，目前已經進入輔導期，“可以說一切都準備好了，只要創(chuàng)業(yè)板推出，我們就可以直接遞交申請了?！?/p>

8.盛景網聯(lián)。盛景網聯(lián)培訓集團作為國內領先的“經濟型”管理培訓機構，前身為“清華紫光管理培訓中心”。盛景網聯(lián)培訓集團研發(fā)領先，擁有遍布全國的教學服務網絡，現(xiàn)已成為中國最大、最專業(yè)的管理培訓集團。在2008年4月,CEO彭志強透露，盛景網聯(lián)將在2010年左右完成上市，目前管理團隊比較傾向于在國內IPO，“按照目前的財務狀況，盛景網聯(lián)符合中小板的要求，如果創(chuàng)業(yè)板比較活躍，我們更愿意成為創(chuàng)業(yè)板上教育培訓領域的龍頭?！?/p>

9.四川徽記。公司創(chuàng)始于2001年8月，承襲百年歷史文化底蘊，致力于挖掘古老的、原汁原味的民間美食并以現(xiàn)代食品科技將之復原和包裝，呈現(xiàn)給消費者形、色、味及營養(yǎng)各不相同的美味休閑食品。經過6年發(fā)展目前成長為集研發(fā)、生產、銷售和推廣為一體的川內規(guī)模較大的地方特色休閑食品生產企業(yè)。2006年實現(xiàn)銷售收入數(shù)億元。董事長呂金剛在3月表示國內創(chuàng)業(yè)板塊也很適合發(fā)展中的徽記上市融資。

以上這只是根據(jù)市場信息進行的猜想，根據(jù)相關人士透露，為了防止炒作，創(chuàng)業(yè)板一下子會可能上50至100家，而這22家只是從各類信息中深度挖掘出來的，是真是假已經不重要了，筆者只是希望給中小投資者做一盞指明燈，使各位中小投資者心中有數(shù)。

第二篇：創(chuàng)業(yè)板簡介

創(chuàng)業(yè)板簡介

創(chuàng)業(yè)板：

指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績較好。

發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應當符合下列條件：

（一）發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經營三年以上的股份有限公司。

有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據(jù)。

（三）最近一期末凈資產不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損。

（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。上市要求

我國創(chuàng)業(yè)板對于上市企業(yè)的標準，目前主要有如下規(guī)定：

(1)中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱“中國證監(jiān)會”)依據(jù)發(fā)行審核委員會的審核意見對申請人的發(fā)行上市申請作出核準或不予核準的決定。中國證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市的核準，不表明其對創(chuàng)業(yè)企業(yè)所所發(fā)行的股票的價值或者投資人的收益做出實質性判斷或者保證。?

(2)申請公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)(簡稱“申請人”)應當是合法存續(xù)的股份有限公司。非公司制企業(yè)應當先改制設立股份有限公司，有限責任公司可以改制設立股份有限公司，也可以依法變更為股份有限公司。

判斷申請人是否符合“在同一管理層下，持續(xù)經營2年以上”的發(fā)行條件時，主要考慮下列因素：?

①申請人在提出發(fā)行申請時，開業(yè)時間是否在24個月以上；?

②申請人是否符合管理層穩(wěn)定的要求，即法定代表人、董事、高級管理人員、核心技術人員以及控股股東，在提出發(fā)行申請前24個月內是否曾發(fā)生重大變化。

③申請人是否符合主業(yè)突出和持續(xù)經營的要求，即在提出發(fā)行申請前24個月內，是否不間斷地從事一種主營業(yè)務，該種主營業(yè)務是否有實質進展。高級管理人員包括公司的經理、副經理、財務負責人、董事會秘書?？毓晒蓶|是指在行使表決權時，可以推薦半數(shù)以上的董事或者主要負責人的股東；可以行使或者控制有表決權股份的數(shù)量超過公司股東名冊上所列的第一大股東在名義上所持有的有表決權股份的數(shù)量的股東；或以其他方式事實控制公司的股東。

(4)判斷原企業(yè)(包括非公司制企業(yè)和有限責任公司)是否屬于整體改制，是否可以持續(xù)計算營業(yè)記錄時，主要考慮下列因素：

①是否進行過經營性資產的剝離；

②發(fā)起人的出資方式、出資金額對營業(yè)紀錄可比性的影響；

③是否按照資產評估結果進行帳務調整，并按照高速后的資產值折股。

(5)判斷有限責任公司變更為股份有限公司，是否可以連續(xù)計算營業(yè)記錄時，主要考慮下列因素：

①是否進行過資產剝離；

②是否以經審計的凈資產額作為折股依據(jù)。

(6)判斷申請人是否符合“在最近2年內無重大違法違規(guī)行為，財務會計文件無虛假記載”的發(fā)行條件時，主要考慮下列因素：

①在提出發(fā)行申請前24個月內，是否曾嚴重違反國家法律、法規(guī)；

②在提出發(fā)行申請前24個月內，財務會計文件中是否有虛假記載。?

(7)判斷申請人是否符合《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市條例》規(guī)定的上市條件時，主要考慮下列因素：?

①首次公開發(fā)行新股后，股本總額是否達到人民幣2000萬元；

②首次公開發(fā)行新股后，持有股票面值達人民幣10萬元以上的股東是否達到200人；?

③首次公開發(fā)行新股后，公開發(fā)行的股份是否達到公司股份總額的25%以上；?

④首次公開發(fā)行新股后，本次發(fā)行前的股東持有的股份是否達到公司股份總數(shù)的35%以上

(8)判斷申請人是否符合發(fā)行上市條件時，還應考慮下列因素：?

①在申請股票發(fā)行時的審計基準日，其經審計的有形凈資產是否達到人民幣800萬元；

②最近兩個會計經審計的主營業(yè)務收入凈額合計是否達到人民幣500萬元，最近一個會計經審計的主營業(yè)務收入凈額是否達到人民幣300萬元；?

③在申請股票發(fā)行的審計基準日，資產負債率是否不高于70%；

④招股說明書、上市公告書是否符合《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》等法律、法規(guī)、規(guī)范性文件關于信息披露的規(guī)定；

⑤是否已聘請主承銷商進行輔導；

⑥是否已聘請保薦人。這里的有形凈資產是指總資產減去總負債減去無形資產(不包括土地使用權)后的凈值。主營業(yè)務收入凈額是指主營業(yè)務收入減去折扣與折讓后的凈額。

(9)判斷申請人是否符合發(fā)行上市條件時，還會關注下列因素：

①申請人產品的科技含量；?

②申請人的發(fā)展?jié)摿统砷L性；

③全部或大部分資產是否為現(xiàn)金、短期投資和長期投資；?

④在提出發(fā)行申請前12個月內，是否進行過合并、分立、資產置換、資產剝離等重大資產重組行為；? ⑤在提出發(fā)行申請前12個月內，是否進行過增資產擴股；?

⑥主營業(yè)務收入是否主要來自關聯(lián)交易；?

⑦是否與控股股東或并行子公司存在同業(yè)競爭；?

⑧是否已按照《中華人民共和國公司法》的有關規(guī)定，建立和健全組織機構；?

⑨是否已按照《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市條例》的規(guī)定設立獨立董事，強化法人治理結構；

⑩發(fā)起人的數(shù)量；

⑾認股權或股票期權的設置；

⑿會計師出具的審計報告是否為非標準無保留審計意見。

(10)判斷獨立董事是否符合要求時，應當關注下列因素；

①董事會中的獨立董事是否達到2名；?

②獨立董事是否具備相應的任職能力和獨立性。上市條件

創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件：

(一)股票已公開發(fā)行；

(二)公司股本總額不少于3000萬元；

(三)公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；

(四)公司股東人數(shù)不少于200人；

(五)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

(六)深交所要求的其他條件。

第三篇：創(chuàng)業(yè)板市場

創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)業(yè)板市場，顧名思義，著眼于創(chuàng)業(yè)，是為了適應自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展需要而設立的市場。各國對此的稱呼不一，有的叫成長板，有的叫新市場，有的叫證券交易商報價系統(tǒng)，比如美國的納斯達克、英國的AIM等。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務對象，具有上市門檻低，信息披露監(jiān)管嚴格等特點，它的成長性和市場風險均要高于主板。創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于何種類型的企業(yè)？

答：創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場體系的重要組成部分，主要目的是促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及支持處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺。具體講，創(chuàng)業(yè)板公司應是具備一定的盈利基礎，擁有一定的資產規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長性的企業(yè)。

與海外創(chuàng)業(yè)板相比，我國的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行標準有什么特色？

答：首先，我國創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的數(shù)量性標準仍然十分嚴格。（1）我國創(chuàng)業(yè)板仍然強調“凈利潤”要求，且在數(shù)量上均嚴于海外創(chuàng)業(yè)板市場；（2）我國創(chuàng)業(yè)板對企業(yè)規(guī)模仍然有較高要求；（3）我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的成長性有定量要求；（4）我國創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)上市前不得存在“未彌補虧損”，而海外創(chuàng)業(yè)板市場則少有類似規(guī)定。其次，我國創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的定性規(guī)范要求更為明確細致，以保證發(fā)行人的質量和保護投資者。創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板在制度設計上存在差異嗎？

答：兩個板塊在制度設計上存在明顯差異。中小板是主板中相對獨立的板塊，在主板市場的制度框架下運行，在發(fā)行審核、交易制度等方面與主板一致；創(chuàng)業(yè)板在注重風險防范的基礎上，在發(fā)行審核制度、公司監(jiān)管制度、交易制度等制度設計方面進行了更加市場化的探索和創(chuàng)新，以適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點與實際需求。創(chuàng)業(yè)板與中小板在功能定位上有何區(qū)別？

答：總體上看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)行條件比中小企業(yè)板要更為寬松，兩個板塊的功能定位各有側重，不能簡單地把創(chuàng)業(yè)板理解為“小小板”。中小板主要服務于即將或已進入成熟期、盈利能力強、但規(guī)模較主板小的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板是以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務對象，這些企業(yè)的成長性特點突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術創(chuàng)新、經營模式創(chuàng)新等方面非?；钴S。境外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展情況如何？

答：至2002年底全球共有44個創(chuàng)業(yè)板市場，到2008年底6年間保留了32個市場，有12個市場關閉。在32個保留的創(chuàng)業(yè)板市場中，有部分市場已經走出了網絡股泡沫破裂的陰影，經受住了股市大幅波動的考驗，實現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展，運作非常成功，比如美國市場、韓國市場、日本市場等等。另外，在2002年到2008年間，又有13家新設立的創(chuàng)業(yè)板市場，截至2008年底，全球GDP排名前十位的國家只有中國未設立創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板在多層次資本市場中處于什么位置？

答：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場外市場都是我國多層次資本市場的重要組成部分，由于

服務對象的不同，各層次市場在發(fā)行標準、制度設計、風險特征、估值水平等方面都有所區(qū)別。簡單講，主板主要面向經營相對穩(wěn)定、盈利能力較強的大型成熟企業(yè)；中小板主要面向進入成熟期但規(guī)模較主板小的中小板企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板主要面向尚處于成長期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)；而統(tǒng)一監(jiān)管下的場外市場則主要為退市公司、非上市股份公司、高新園區(qū)股份公司等提供報價轉讓服務。

四個層次的市場共同構成我國的多層次市場體系，服務于處于不同時期、不同成長階段的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板在其中處于承上啟下的關鍵位置。待時機成熟后，多層次市場體系內部將研究建立通暢的轉板機制。所以，創(chuàng)業(yè)板市場是多層次資本市場的重要環(huán)節(jié)，重點服務于自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。如何判斷創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值？

答：判斷上市公司價值的沒有一個單一的、確定的標準，對創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，投資者首先要關注公司是否具有持續(xù)成長能力。一般來說，可以考察企業(yè)所擁有的技術、經營模式和經營理念是否先進或者獨特，管理層的整理素質如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。其次，投資者應認識到，沒有任何一個股票市場能夠保證所購買的股票一定會獲得高收益。創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會獲得高成長。企業(yè)的發(fā)展受到內外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場所淘汰，從而造成投資者的損失。此外，證券市場具有自身的運行規(guī)律，即便是發(fā)展良好的企業(yè)，其股票也不會只漲不跌，證券市場本身的波動也會造成投資者的損失。為什么設立獨立的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會？

答：創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有規(guī)模小、風險大、創(chuàng)新性強等特點，與主板和中小板公司在發(fā)行條件、審核理念上存在較大差異。為保證審核人員有足夠的時間、精力進行審核，創(chuàng)業(yè)板設立獨立的發(fā)行審核委員會，在發(fā)行初審基礎上審議創(chuàng)業(yè)企業(yè)的公開發(fā)行股票申請。創(chuàng)業(yè)板是否對上市公司技術變化披露方面有特別要求？

答：是的。針對創(chuàng)業(yè)板部分科技型公司對核心技術的依賴程度較高的特點，創(chuàng)業(yè)板特別強調了上市公司應充分披露核心技術變化可能造成的影響及風險?！秳?chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（征求意見稿）有關規(guī)定包括：商標、專利、專有技術、特許經營權等重要資產的取得、使用發(fā)生重大變化時需及時披露相關情況；及時披露關鍵技術人員的離職情況；交易標的涉及公司核心技術的, 應當說明出售或購買的核心技術對公司整體業(yè)務運行及經營業(yè)績的影響及可能存在的相關風險；上市公司獨立或者與第三方合作研究和開發(fā)新技術、新產品、新的服務或者對現(xiàn)有技術進行改造，取得重要進展，該等進展對公司盈利或者未來發(fā)展有重要影響的，公司應及時披露該重要影響及可能存在的風險。同時，如果有關核心技術的披露內容屬于公司商業(yè)秘密的，公司可以按深交所的有關規(guī)定申請豁免履行相關信息披露義務。創(chuàng)業(yè)板在上市公司定期報告披露上有哪些特別要求？

答：首先，采取業(yè)績快報制，提高信息披露的及時性。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（征求意見稿）的規(guī)定，預計不能在會計結束之日起兩個月內披露報告的公司，應當在會計結束后兩個月內披露相關會計期間的業(yè)績快報，業(yè)績快報應披露上市公司本期及上年同期營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、總資產、凈資產、每股收益、每股凈資產

和凈資產收益率等數(shù)據(jù)和指標。

其次，強調要披露內控制度檢查意見及募集資金專項審核報告。公司報送定期報告時應提交審計委員會對公司內部控制制度進行檢查和評估后發(fā)表的專項意見；上市公司仍有募集資金在使用的，公司應當在進行審計的同時，聘請會計師事務所對募集資金使用情況出具專項審核報告，并在報告中披露專項審核的情況。與主板相比創(chuàng)業(yè)板在退市制度方面有哪些特點？

答：相對主板我國創(chuàng)業(yè)板退市制度更為嚴格，也更加市場化，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是直接退市，不再像主板要求必須進入代辦股份轉讓系統(tǒng)，創(chuàng)業(yè)板公司實施直接退市，退市后如符合代辦股份轉讓系統(tǒng)條件，可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉讓系統(tǒng)進行股份轉讓的申請。

二是針對創(chuàng)業(yè)板公司的風險特征，增加了更為嚴格的退市標準，在主板退市標準基礎上，對出現(xiàn)下述情形的公司也將啟動退市程序：1）被會計師事務所出具否定意見或無法表示意見的審計報告的財務會計報告，且在規(guī)定期限內仍不能消除的；2）會計報表顯示凈資產為負，而未能在規(guī)定期限內消除的；3）股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股，限期內不能改善的。

三是為提高市場運作效率，創(chuàng)業(yè)板將對三種退市情形啟動快速退市程序：1）對于未在法定期限內披露報告或中期報告的公司，最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月；

2）對凈資產為負的，暫停上市后根據(jù)中期報告而不是報告的情況來決定是否退市；3）財務會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告的創(chuàng)業(yè)板公司，暫停上市后也是根據(jù)中期報告而不是報告的情況來決定是否退市。

此外，在主板市場，允許被實施退市風險警示和其他特別處理公司，在完成重大資產重組后即可向交易所申請撤銷退市風險警示或其他特別處理。創(chuàng)業(yè)板則取消了上述相關規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板公司申請股票在深交所上市需符合哪些條件？

答：創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行的股票申請在深交所上市應當符合下列條件：

（一）股票已公開發(fā)行；

（二）公司股本總額不少于3000萬元；

（三）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；

（四）公司股東人數(shù)不少于200人；

（五）公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；

（六）深交所要求的其他條件。創(chuàng)業(yè)板上市公司可以發(fā)行可轉債嗎？如果可以，則其上市的條件是什么？

答：可以。創(chuàng)業(yè)板上市公司在按照證監(jiān)會規(guī)定完成可轉換債券發(fā)行后可以向深交所申請上市?？赊D換公司債券在深交所上市，應當符合下列條件：

（一）可轉換公司債券的期限為一年以上；

（二）可轉換公司債券實際發(fā)行額不少于5000萬元；

（三）申請可轉換公司債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

創(chuàng)業(yè)板上市后即為全流通嗎？它在股份限售制度方面有沒有具體規(guī)定？

答：創(chuàng)業(yè)板也像主板一樣實行全流通，但為了保持公司股權與經營的穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板仍然對上市后的相關股份提出了限售要求，具體為：

（1）對控股股東、實際控制人所持股份，要求其承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉讓。

（2）對于其他股東所持股份，如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內（以中國證監(jiān)會正式受理日為基準日）進行增資擴股的，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內不能轉讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十二個月到二十四個月內，可出售的股份不超過其所持有股份的50%；二十四個月后，方可出售其余股份。

（3）對于前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規(guī)定，需自上市之日起滿一年后方可轉讓。創(chuàng)業(yè)板實行什么樣的發(fā)行審核制度？

答：創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核制度仍為核準制，由中國證監(jiān)會負責。同時創(chuàng)業(yè)板設立獨立的發(fā)行審核委員會，注重征求專家意見。考慮到創(chuàng)業(yè)企業(yè)實際特點，對創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的審核在理念上、程序上體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特色，在盡量降低發(fā)行上市成本的同時，適應資本市場深化發(fā)展的新形勢，注重發(fā)審質量和效率；同時，改進信息披露，增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)透明度。

第四篇：創(chuàng)業(yè)板退市條件

創(chuàng)業(yè)板退市條件

·連續(xù)虧損

·追溯調整導致連續(xù)虧損

·凈資產為負（連續(xù)兩年凈資產為負，終止上市）·審計報告為否定意見或拒絕表示意見

·未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載

·未在法定期限內披露報告或中期報告

·公司解散

·法院宣告公司破產

·連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于100萬股（出現(xiàn)一次即終止）

·連續(xù)20個交易日股權分布或股東人數(shù)不符合上市條件·公司股本總額發(fā)生變化不再具備上市條件

·最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次

·股票連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值

新版創(chuàng)業(yè)板退市制度撩起面紗

2011年11月29日 08:19

創(chuàng)業(yè)板退市制度千呼萬喚始出來。昨晚，深交所出臺《關于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》，相比老的退市制度，《征求意見稿》新增不少看點，對創(chuàng)業(yè)板的估值體系構成壓力。

從征求意見稿看，創(chuàng)業(yè)板退市標準將按國際慣例，兼顧公司基本面和交易量兩大標準，這將對創(chuàng)業(yè)板乃至主板市場的健康發(fā)展產生深遠影響。

不誠信、交易低迷直接退市

深交所發(fā)言人表示，根據(jù)監(jiān)管實踐并借鑒海外市場經驗，在創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有連續(xù)虧損、凈資產為負、注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告等11項退市條件的基礎上，擬增加兩個反映公司規(guī)范運作情況和市場效率的退市條件：即創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內累計被交易所公開譴責三次的，其股票將終止上市；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。

截至11月28日，已有276家公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。這意味著，自創(chuàng)業(yè)板2009年10月30日開板到目前的兩年多(485個交易日)里，創(chuàng)業(yè)板以每1.75個交易日一家的速度擴容，但至今未有一家退市。從深交所擬新增的兩條退市標準來看，不守誠信的企業(yè)將受到退市懲罰，二級市場表現(xiàn)不如意的公司也存在退市之虞。不過，記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，目前僅三家公司高管被深交所通報批評，且創(chuàng)業(yè)板公司最低股價在8元多，要達到這一新增退市標準還早。

與此同時，退市方案也完善了創(chuàng)業(yè)板暫停上市后公司恢復上市的審核標準，以扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低作為恢復上市的盈利判斷標準，不支持暫停上市的公司通過借殼實現(xiàn)恢復上市。在現(xiàn)行制度安排下，上市公司連續(xù)虧損三年即被暫停上市，第四年再不盈利就退市。然而，許多公司連續(xù)虧損兩年之后便通過種種手段規(guī)避退市，甚至有資本玩家利用這一規(guī)則在ST板塊興風作浪，不斷挑戰(zhàn)退市制度，新規(guī)定將有助于減少虧損企業(yè)殼資源的炒作。

連續(xù)兩年資不抵債即退市

此外，創(chuàng)業(yè)板對資不抵債的上市公司將采用快速退市制度。深交所發(fā)言人稱，上市公司出現(xiàn)凈資產為負，說明公司已經資不抵債，喪失了持續(xù)經營的基礎。一般而言，凈資產為負遠比連續(xù)三年虧損的情形更為嚴重，因此《征求意見稿》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司經審計的年報顯示公司出現(xiàn)凈資產為負即暫停上市，第二年年報凈資產繼續(xù)為負即終止上市。

財匯資訊統(tǒng)計顯示，目前276家創(chuàng)業(yè)板公司中，到今年9月底每股凈資產低于2元的僅大禹節(jié)水和吉峰農機兩家，而創(chuàng)業(yè)板兩年來凈利潤尚無一家虧損，但當升科技、荃銀高科、恒信移動、海默科技等10家公司今年三季度末每股收益不到0.1元，因此估計創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市也僅是個別現(xiàn)象。盡管如此，嚴格的退市制度對創(chuàng)業(yè)板新股、也對保薦人的工作帶來了挑戰(zhàn)。一位投行人士表示：“直接退市制度對保薦人在項目的選擇上提出了更高的要求，必須要發(fā)掘真正有投資價值的公司，才能贏得投資人的信任。

”

創(chuàng)業(yè)板不設*ST制度

創(chuàng)業(yè)板將不再實施現(xiàn)行的“退市風險警示處理”(即“*ST”制度)。為了保護投資者的利益，深交所擬要求創(chuàng)業(yè)板公司在知悉即將觸及退市條件時及時披露有關信息，刊登退市風險提示性公告，并在此后每周披露一次退市風險提示公告。同時，擬實施“退市整理期”制度，即在交易所做出公司股票終止上市決定后，公司股票終止上市前，給予30個交易日的“退市整理期”。在“退市整理期”，其股票移入“退市整理板”進行另板交易，不再在創(chuàng)業(yè)板股票行情中顯示；漲跌幅限制為10%。分析人士認為，由于恢復上市和借殼難，在30個交易日中，進入退市整理板的創(chuàng)業(yè)板股票可能天天跌停，其中的風險投資者需提前提防。

此外，為了使持有創(chuàng)業(yè)板退市公司股票的投資者有一個可以進行股票轉讓的渠道，《方案》規(guī)定創(chuàng)業(yè)板公司退市后，一律平移到代辦股份轉讓系統(tǒng)進行轉讓。但是如果達到破

產條件的，依法直接進入破產程序，不再平移。東方證券一位研究員認為，退市制度將撇去創(chuàng)業(yè)板的估值泡沫，符合創(chuàng)業(yè)板特點，重建市場估值體系，讓市場更理性發(fā)展。不過，新規(guī)定可能使得公司高管和創(chuàng)投機構在退市前盡早減持，退出創(chuàng)業(yè)板。

第五篇：創(chuàng)業(yè)板上市流程

北京資產評估有限責任公司證券評估機構

一、企業(yè)上市流程 企業(yè)上市流程

企業(yè)改制、發(fā)行上市牽涉的問題較為廣泛復雜，一般在企業(yè)聘請的專業(yè)機構的協(xié)助下完成。企業(yè)首先要確定券商，在券商的協(xié)助下盡早選定其他中介機構。股票改制所涉及的主要中介機構有：證券公司、會計師事務所、資產評估機構、土地評估機構、律師事務所。

二、企業(yè)上市程序

1.改制階段

2.輔導階段

3.申報材料制作及申報階段

4.股票發(fā)行及上市階段

三、企業(yè)上市流程－改制階段

（一）擬改制公司－各有關機構的工作內容

擬改制企業(yè)一般要成立改制小組，公司主要負責人全面統(tǒng)籌，小組由公司抽調辦公室、財務及熟悉公司歷史、生產經營情況的人員組成，其主要工作包括：

全面協(xié)調企業(yè)與省、市各有關部門、行業(yè)主管部門、中國證監(jiān)會派出機構以及各中介機構的關系，并全面督察工作進程；

配合會計師及評估師進行會計報表審計、盈利預測編制及資產評估工作；

與律師合作，處理上市有關法律事務，包括編寫公司章程、承銷協(xié)議、各種關聯(lián)交易協(xié)議、發(fā)起人協(xié)議等；

負責投資項目的立項報批工作和提供項目可行性研究報告；

完成各類董事會決議、公司文件、申請主管機關批文，并負責新聞宣傳報道及公關活動。

（二）方案確定

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54券商和其他中介機構向發(fā)行人提交審慎調查提綱，由企業(yè)根據(jù)提綱的要求提供文件資料。通過審慎調查，全面了解企業(yè)各方面的情況，確定改制方案。審慎調查是為了保證向投資者提供的招股資料全面、真實完整而設計的，也是制作申報材料的基礎，需要發(fā)行人全力配合。

（三）分工協(xié)調會

中介機構經過審慎調查階段對公司了解，發(fā)行人與券商將召集所有中介機構參加的分工協(xié)調會。協(xié)調會由券商主持，就發(fā)行上市的重大問題，如股份公司設立方案、資產重組方案、股本結構、則務審計、資產評估、土地評估、盈利預測等事項進行討論。協(xié)調會將根據(jù)工作進展情況不定期召開。

（四）各中介機構開展工作

根據(jù)協(xié)調會確定的工作進程，確定各中介機構工作的時間表，各中介機構按照上述時間表開展工作，主要包括對初步方案進一步分析、財務審計、資產評估及各種法律文件的起草工作。

取得國有資產管理部門對資產評估結果確認及資產折股方案的確認，土地管理部門對土地評估結果的確認。國有企業(yè)相關投入資產的評估結果、國有股權的處置方案需經過國家有關部門的確認。

（五）準備文件

企業(yè)籌建工作基本完成后，向市體改辦提出正式申請設立股份有限公司，主要包括：

公司設立申請書；

主管部門同意公司設立意見書；

企業(yè)名稱預核準通知書；

發(fā)起人協(xié)議書；

公司章程；

公司改制可行性研究報告；

資金運作可行性研究報告；

資產評估報告；

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54資產評估確認書；

土地使用權評估報告書；

國有土地使用權評估確認書；

發(fā)起人貨幣出資驗資證明；

固定資產立項批準書；

三年財務審計及未來一年業(yè)績預測報告。

以全額貨幣發(fā)起設立的，可免報上述第8、9、10、11項文件和第14項中年財務審計報告。

市體改辦初核后出具意見轉報省體改辦審批。(7)召開創(chuàng)立大會，選董事會和監(jiān)事會

省體改對上述有關材料進行審查論證，如無問題獲得省政府同意股份公司成立的批文，公司組織召開創(chuàng)立大會，選舉產生董事會和監(jiān)事會。

（六）批準成立

工商行政管理機關批準股份公司成立，頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照在創(chuàng)立大會召開后30天內，公司組織向省工商行政管理局報送省政府或中央主管部門批準設立股份公司的文件、公司章程、驗資證明等文件，申請設立登記。工商局在30日內作出決定，獲得營業(yè)執(zhí)照。

四、企業(yè)上市流程－輔導階段

v在取得營業(yè)執(zhí)照之后，股份公司依法成立，按照中國證監(jiān)會的有關規(guī)定，擬公開發(fā)行股票的股份有限公司在向中國證監(jiān)會提出股票發(fā)行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行輔導，輔導期限一年。

輔導內容主要包括以下方面：

股份有限公司設立及其歷次演變的合法性、有效性；

股份有限公司人事、財務、資產及供、產、銷系統(tǒng)獨立完整性：

對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及持有5％以上(含5％)股份的股東(或其法人代表)進行《公司法》、《證券法》等有關法律法規(guī)的培訓；

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54建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會等組織機構，并實現(xiàn)規(guī)范運作；

依照股份公司會計制度建立健全公司財務會計制度；

建立健全公司決策制度和內部控制制度，實現(xiàn)有效運作；

建立健全符合上市公司要求的信息披露制度；

規(guī)范股份公司和控股股東及其他關聯(lián)方的關系；

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及持有5％以上(含5％)股份的股東持股變動情況是否合規(guī)。

輔導工作開始前十個工作日內，輔導機構應當向派出機構提交下材料：

輔導機構及輔導人員的資格證明文件(復印件)；

輔導協(xié)議；

輔導計劃；

擬發(fā)行公司基本情況資料表；

最近兩年經審計的財務報告(資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表等)。

輔導協(xié)議應明確雙方的責任和義務。輔導費用由輔導雙方本著公開、合理的原則協(xié)商確定，并在輔導協(xié)議中列明，輔導雙方均不得以保證公司股票發(fā)行上市為條件。輔導計劃應包括輔導的目的、內容、方式、步驟、要求等內容，輔導計劃要切實可行。

輔導有效期為三年。即本次輔導期滿后三年內，擬發(fā)行公司可以山上承銷機構提出股票發(fā)行上市申請；超過三年，則須按本辦法規(guī)定的程序和要求重新聘請輔導機構進行輔導。

五、企業(yè)上市流程-申報階段

申報材料制作

股份公司成立運行一年后，經中國證監(jiān)會地方派出機構驗收符合條件的，可以制作正式申報材料。

申報材料由主承銷商與各中介機構分工制作，然后由主承銷商匯總并出具推薦函，最后由主承銷商完成內核后并將申報材料報送中國證監(jiān)會審核。

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54會計師事務所的審計報告、評估機構的資產評估報告、律師出具的法律意見書將為招股說明書有關內容提供法律及專業(yè)依據(jù)。

申報材料上報

初審

中國證監(jiān)會收到申請文件后在5個工作日內作出是否受理的決定。未按規(guī)定要求制作申請文件的，不予受理。同意受理的，根據(jù)國家有關規(guī)定收取審核費人民幣3萬元。

中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進行初審，在30日內將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日10日內將補充完善的申請文件報至中國證監(jiān)會。

中國證監(jiān)督會在初審過程中，將就發(fā)行人投資項目是否符合國家產業(yè)江政策征求國家發(fā)展計劃委員會和國家經濟貿易委員會意見，兩委自收到文件后在15個工作日內，將有關意見函告中國證監(jiān)會。

發(fā)行審核委員會審核

中國證監(jiān)會對按初審意見補充完善的申請文件進一步審核，并在受理申請文件后60日內，將初審報告和申請文件提交發(fā)行審核委員會審核。

核準發(fā)行

依據(jù)發(fā)行審核委員會的審核意見，中國證監(jiān)會對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準或不予核準的決定。予以核準的，出具核準公開發(fā)行的文件。不予核準的，出具書面意見，說明不予核準的理由。

中國證監(jiān)會自受理申請文件到作出決定的期限為3個月

發(fā)行申請未被核準的企業(yè)，接到中國證監(jiān)會書面決定之日起60日內，可提出復議申請。中國證監(jiān)會收到復議申請后60日內，對復議申請作出決定。

六、企業(yè)上市流程－股票發(fā)行及上市階段

股票發(fā)行及上市階段

(1)股票發(fā)行申請經發(fā)行審核委員會核準后，取得中國證監(jiān)會同意發(fā)行的批文。

(2)刊登招股說明書，通過媒體過巡回進行路演，按照發(fā)行方案發(fā)行股票。

咨詢電話***010-81132554

(3)刊登上市公告書，在交易所安排下完成掛牌上市交易。

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