第一篇：金融控股公司投資流程（共）

Giltz 金融控股公司投資流程

Giltz金融控股公司是一家由世界17富商組成的私人銀行（Private Banking），不做廣告，也沒有網(wǎng)頁，只是通過個人之間介紹的方式，參與政府項目以及收益率好的各種項目的投資。

第一步：通過個人介紹收益率好的項目，開發(fā)商和投資方建立合作意向；

第二步：由開發(fā)商向投資方發(fā)送英文郵件，用英文簡單介紹公司名稱、法人代表，并介紹公司的發(fā)展狀況、項目開發(fā)計劃、融資計劃、融資期間、管理運作方式、以及收益率等；

第三步： Giltz金融控股公司的合法性，并提供有關(guān)合法的證明文件以及在世界各地的投資業(yè)績；

第四步：根據(jù)Giltz金融控股公司介紹，開發(fā)商法人代表簽發(fā)融資承諾函并邀請Giltz金融控股公司投資；

第五步：根據(jù)開發(fā)商的融資承諾函Giltz金融控股公司提供相關(guān)的文件樣本和所需要的文件目錄；

第六步：Giltz金融控股公司根據(jù)開發(fā)商的事業(yè)可行性報告書判斷事業(yè)的可行性和適當性，確認投資承諾書（投資確認書LOC），并英文郵件發(fā)送給開發(fā)商；

第七步：Giltz金融控股公司根據(jù)投資確認書LOC的可行性，Giltz金融控股公司與開發(fā)商簽約投資合同書MOA；

第八步：根據(jù)投資合同書MOA，開發(fā)商若完全能夠滿足Giltz金融控股公司的投資合同書MOA的條件，開發(fā)商可辦理銀行信貸信用證明給Giltz金融控股公司；

第九步：Giltz金融控股公司按SPC的名義，與開發(fā)商設立銀行共同帳戶；

第十步：開發(fā)商方面通過銀行SWIFT間提供正式的銀行信用證明，投資商根據(jù)投資協(xié)議日期，給開發(fā)商提供資金。銀行信貸證明一年到期，即使超過一年不必要從新提供銀行信貸信用證明；

第十一步：提供銀行信貸信用證明30日開始投資公司給開發(fā)商匯款提供資金，并一年內(nèi)全部匯款到賬；

附：需提供相關(guān)文件

（1）商業(yè)證書和各項許可證

（2）可行性研究報告的總體規(guī)劃

（3）適當?shù)恼畽C關(guān)的批準文件

（4）土地使用證明文件，以確保土地

（5）基本體系結(jié)構(gòu)設計和規(guī)劃。

（6）護照復印件的Signee

（7）其他有關(guān)文件和材料

第二篇：解讀金融控股公司

解讀金融控股公司

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http://finance.sina.com.cn 2002年12月10日 18:08 《經(jīng)濟導刊》雜志

本刊記者季紅劉暢

金融業(yè)的世紀之爭

久居京城的人都知道，北京的春天來得遲、去得快，但卻總是那么得讓人期盼。因為經(jīng)歷了漫長的寒冬，人們已經(jīng)厭倦了大地的蒼茫，渴望著枝頭一抹綠色的出現(xiàn)。

2000年初春的北京，依舊春寒料峭。在北京城西的友誼賓館，陽光透過窗戶把整間會議室照得暖洋洋的，一群人圍在會議桌旁談興正濃。與會者可能自己并沒有想到，這個小型座談會對兩年后中國金融業(yè)的影響之大。會議的主題是金融控股公司，會議的主持人是時任中國人民銀行非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管司司長夏斌。人們也許很難想象，在當時國內(nèi)實行嚴格金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制下，會有這樣一個由中國人民銀行司長主持，就金融控股公司的監(jiān)管以及在我國實現(xiàn)的可能性等問題為主題的座談會。

夏斌，畢業(yè)于中國人民銀行研究生部，曾任深圳證券交易所總經(jīng)理、中國人民銀行非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管司司長，現(xiàn)任國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長，我國金融市場的主要構(gòu)建者之一。近日在業(yè)內(nèi)的一個研討會上，記者有幸見到了夏斌。雖然他長期身居要職，但卻沒有絲毫的官氣，讓人感受到的只有他學者的儒雅之風。從與他的交談中，可以明顯地感受到他內(nèi)心中憂國憂民的價值觀，這也是那一代人的特性，即把個人的努力與國家、民族的富強聯(lián)系在一起。前幾年，信托業(yè)幾家大公司接踵不斷地倒閉關(guān)門。夏斌和司里其他人像救火隊員一樣到處“撲火”。由此引來信托業(yè)五次大的清理整頓。雖然整頓已接近尾聲，但歷史遺留問題及面對“入世”在即的現(xiàn)狀卻給監(jiān)管者帶來更多的難題。

綜觀我國金融機構(gòu)的組織架構(gòu)，五花八門，監(jiān)管的盲區(qū)難以消除。盡管入世初期，國內(nèi)和國外金融機構(gòu)的競爭在地域和范圍上是有限制的，但我國銀行、證券、信托、保險是單一資本、單一業(yè)務范圍，而國外金融機構(gòu)的背景是綜合性金融集團。由此，夏斌認為在我國組織對金融控股公司研究的時機已經(jīng)成熟。

中信國際研究所也是那次座談會的參與者之一。屈指算來，中信公司應該是國內(nèi)研究金融控股公司的先驅(qū)者。中信國際研究所所長皮聲浩向記者講述了當初中信公司提出搞金融公司的始末：“1996年6月，正值中信公司按照央行的要求制定‘分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理’的改制方案時，王軍董事長得知日本正在醞釀金融改革(日本版的“BIG BANG”)后，委派中信公司副董事長張肖組團去日本考察，了解日本金融改革的動向，我也是成員之一。當時日本正在步英、美等國之后塵，放開對本國金融機構(gòu)的經(jīng)營限制，允許所有金融機構(gòu)均可以投資經(jīng)營商業(yè)銀行、證券公司；最后放開保險業(yè)，允許所有金融機構(gòu)可投資經(jīng)營保險公司。日本金融改革的結(jié)果是產(chǎn)生一批金融控股公司，為客戶提供綜合性的金融服務。中信公司領(lǐng)導對日本考察后認為中信公司可參照國際金融業(yè)的發(fā)展方向，設計自己的金融業(yè)的體制。隨后中

信國際研究所從1997年開始著手研究與金融控股公司的相關(guān)問題?！?/p>

這次座談會確定由央行非銀司與中信國際研究所共同進行金融控股公司的課題研究。畢竟金融控股公司對我國還是個新鮮事物，這是我國金融管理體制的一個重要探索。夏斌也向記者透露，早在2000年，他就曾主動牽頭起草過《金融控股公司管理辦法》。由于當時的時機尚未成熟，未果。言談中，難掩壯志未酬的遺憾。

“我認為對金融控股公司監(jiān)管的法規(guī)制訂刻不容緩，主管部門應該拿出方案來?！毕谋笳f，“目前距離我國向世貿(mào)承諾的實現(xiàn)開放只有4年的時間，而我們準備好了嗎？”

金融業(yè)：中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”

阿喀琉斯是希臘神話中的英雄。他在特洛伊戰(zhàn)爭中殺死對方主將，使得希臘聯(lián)軍轉(zhuǎn)敗為勝。但他也有一個致命弱點，就是他的腳踵。傳說在阿喀琉斯出生后，母親捏住他的腳踵，把他倒浸在冥河中。因此他的身體除了沒有浸水的踵部外，一概刀槍不入。后來太陽神阿波羅知道了他的弱點，用箭射中阿喀琉斯的踵部，把他殺死。因此后人有“阿喀琉斯之踵”的說法，形容致命的弱點。

朱镕基總理曾公開指出：金融業(yè)是中國經(jīng)濟的“阿喀琉斯之踵”，入世最擔心的就是國外金融業(yè)的沖擊。

按照協(xié)議，我國加入WTO兩年后，外資銀行可辦理中資企業(yè)人民幣業(yè)務；5年后可辦理居民個人人民幣業(yè)務，不再有地域和客戶限制，享受國民待遇，銀行業(yè)的所有業(yè)務將徹底對外放開。這將意味著外資銀行從業(yè)務領(lǐng)域到空間范圍將與我國商業(yè)銀行展開全方位的競爭。外資銀行大多實行混業(yè)經(jīng)營，往往集商業(yè)銀行、投資銀行以及證券、保險于一身，與嚴格分業(yè)管理的中資銀行相比，可以為客戶提供更為全面的商業(yè)銀行服務，滿足客戶多元化的業(yè)務要求。如果你瀏覽過花旗公司的網(wǎng)頁，一定會看到這樣一行話：

“Welcome to CITIBANK.The one-stop solution for all your financial needs.”意思是歡迎來花旗銀行，一站式的服務解決你所有的金融需求。這種一站式的服務方式為金融控股公司帶來強大的實力。金融控股公司對我國來說還是個新鮮事物，但是在國際上已經(jīng)有很長的歷史。它能夠聚集巨大的金融資源，形成強有力的競爭力。

1968年，花旗銀行為了逃避美國《格拉斯和斯蒂格爾法》關(guān)于金融分業(yè)經(jīng)營的限制而耍了一個手段，它成立了一家單一銀行控股公司——花旗公司，以其作為花旗銀行的母公司，持有99%的花旗銀行資產(chǎn)?；ㄆ旃九c花旗銀行的董事會成員同一套人馬、一個班子，只是掛了兩塊牌子。當時的花旗公司擁有13個子公司，能提供多樣化的金融服務。1998年4月，花旗公司與旅行者集團宣布合并，合并后總資產(chǎn)達7000億美元，凈收入為500億美元，業(yè)務遍及世界100多個國家?；ㄆ旃镜谝粋€真正做到了客戶到任何一個花旗集團的營業(yè)網(wǎng)點都可以得到儲蓄、信貸、證券、保險、信托、基金、財務咨詢、資產(chǎn)管理等一站式的金融服務。在1999年美國通過《金融現(xiàn)代化服務法》之后，以花旗集團為代表的金融控股公司終于在法律上得到了認可。

法律的追認使違規(guī)成為合法。如今，當年美國金融業(yè)所遭遇的問題也擺到了我們的面前。

如何在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制下發(fā)展綜合性的金融服務，滿足市場各方的需求？監(jiān)管者面對類似中信集團這樣包含銀行、證券、保險、信托等不同類型的綜合性金融集團如何監(jiān)管？國內(nèi)已有的金融控股公司或準備搞金融控股公司的企業(yè)集團如何面對法律的盲區(qū)？

我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制對國內(nèi)金融市場的發(fā)展起到了重要的促進作用。由于國內(nèi)金融業(yè)目前的體制、市場化程度、資產(chǎn)質(zhì)量、從業(yè)人員素質(zhì)以及監(jiān)管能力等方面的原因，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式在今后的一段時間內(nèi)仍有其存在的合理性。但是近10年來，我國金融資產(chǎn)快速膨脹，而其提供的服務較之經(jīng)濟發(fā)展需求明顯滯后，集中表現(xiàn)為金融產(chǎn)品單一，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布不合理，服務手段落后，缺乏創(chuàng)新機制。面對國際競爭，我們出現(xiàn)了一個兩難的局面：如果不能順應混業(yè)經(jīng)營的潮流，我國金融服務的水平難以提高，市場將會拱手相讓給外資機構(gòu)；如果實行混業(yè)經(jīng)營，系統(tǒng)風險及道德風險也是難以抵御的。金融控股公司模式具備多種運營方式，包括投資管理型與經(jīng)營型控股等，為未來整個金融體系向混業(yè)經(jīng)營、綜合監(jiān)管的體系轉(zhuǎn)變奠定基礎(chǔ)。

金融控股中信領(lǐng)跑

2002年年8月，一向低調(diào)的中信集團董事長王軍成為時下一本流行財經(jīng)雜志的封面人物。據(jù)說王軍從來是低調(diào)面對媒體的，但這回卻是“有問必答”。緊接著又接受了電視臺的采訪。王軍以清晰的思路描述了中信構(gòu)筑金融控股的來龍去脈和正在經(jīng)歷的重大重組。

王軍在回答記者關(guān)于成立中信控股的動因時說：“中信控股是中信公司在解決發(fā)展中遇到了問題時尋找到的解決辦法，是中信發(fā)展到今天的必然選擇。”按照王軍的設想，新近獲準成立的中信控股將在未來整合中信集團所有的金融資產(chǎn)，包括中信實業(yè)銀行、中信證券、保險公司、信托投資公司及香港中信嘉華銀行，成為一家金融控股公司，由此中信就形成了門類最齊全的一個金融類公司的組合。

中信國際研究所所長皮聲浩對此的解釋更加具體：“中信成立控股公司的本意就是為了提供綜合性的金融服務?，F(xiàn)在無論是中信旗下的證券、銀行還是信托，若單獨與國內(nèi)的行業(yè)巨頭比較，他們的實力還不夠強大。那么中信按照國際上的通行的協(xié)同服務的方法成立金融控股公司，無非也是為了借此形成協(xié)同效應，提高自身的競爭力?！?/p>

縱觀中信的發(fā)展史，可以視為中國改革開放歷史的一面旗幟。其間許多重大的政策突破，均能在中信公司找到印跡。也正因此，中信控股的成立被業(yè)界看作是一個信號——中國金融業(yè)正由嚴格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”過渡到“法人分業(yè)，集團融合”。在“金融控股”這一中國金融業(yè)的全新領(lǐng)域，中信再次領(lǐng)跑。

心儀“金融控股”的又何止中信一家。平安保險的老總馬明哲在一次內(nèi)部工作會議上就說過：“平安保險定位于國際一流的綜合金融服務集團。我們的遠大目標是，把平安建成和美國花旗集團一樣的多元化金融服務集團?！惫獯蠹瘓F總經(jīng)理王明權(quán)在談及集團的發(fā)展方向和奮斗目標時說：“大力發(fā)展金融業(yè)，爭取用3年時間，把光大集團建設成一個規(guī)范化的金融控股集團公司?！?/p>

各路人馬加入競賽

現(xiàn)實經(jīng)濟生活中資本增殖的本性驅(qū)使眾多企業(yè)不斷尋找機會，通過各種形式進行跨行業(yè)投資。近來，人們的目光都凝聚在中信控股公司這一新的組織上。各路人馬開始摩拳擦掌，組建金融控股公司的各種模式也開始浮現(xiàn)在人們的腦海中，涉及數(shù)千億、上萬億資產(chǎn)的資源整合正在“萬業(yè)之本”的金融業(yè)涌動，嘩嘩作響的洗牌聲都唱著同一首歌——金融控股公司，大家都喊著要搭上金融控股公司這列快車。

金融控股究竟有什么魅力，能“引無數(shù)英雄競折腰”？人大金融與證券研究所副所長周新長在回答記者的提問時直言：“企業(yè)集團搞金融控股公司的最大動力就是想進入金融行業(yè)，進入金融行業(yè)的目的就是為本企業(yè)下一步的發(fā)展拓寬投資渠道，可以通過杠桿作用撬起更大的石頭?！?/p>

那么，我國目前金融控股公司的狀況如何呢？

目前我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定：商業(yè)銀行不能投資非銀行金融機構(gòu)(不包括商業(yè)銀行在海外投資注冊的一些非銀行金融機構(gòu))，因此國內(nèi)由金融機構(gòu)投資形成的金融控股集團主要是一些歷史遺留的以非銀行金融機構(gòu)為基礎(chǔ)形成的金融控股集團，中信、光大、平安是這類機構(gòu)中的典型；但是我國也沒有任何一部法律禁止其它的一個實體同時持有保險、證券和銀行的股份，這就導致了由產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股集團在國內(nèi)發(fā)展較快。這類投資可分為二類：一是大企業(yè)集團多元化經(jīng)營的發(fā)展，如山東電力集團、紅塔集團；二是產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融服務在產(chǎn)業(yè)集團內(nèi)的互動，如海爾集團。

除了上述的幾家外，更有首創(chuàng)集團、中銀國際、寶鋼集團、招商局集團、希望集團、華能集團、華僑城集團、東方國際集團、深圳國有資產(chǎn)投資管理公司等企業(yè)集團，都形成了至少在兩個金融領(lǐng)域同時投資的控股結(jié)構(gòu)。風險不能不談的話題

金融控股公司熱不能不讓人們追憶起當年的信托熱：“一哄而起，一哄而上，一哄而亂，最后再一哄而散?！?/p>

前車之鑒使我們需要面對金融控股公司熱進行冷思考。清華大學宋逢明教授對記者說：“分業(yè)經(jīng)營是在不同的風險下設置防火墻，使銀行、證券、保險、信托之間的資金不能互相流轉(zhuǎn)。金融控股公司把外面的防火墻制度變成內(nèi)部的防火墻制度，而公司內(nèi)部的防火墻體系被集中化的監(jiān)管所替代了?！?/p>

新組建的中信控股公司籌備組的張翔燕在接受記者采訪時說：“中信控股公司在組織結(jié)構(gòu)上風險部門是最龐大的，我們成立控股公司的目的也是為了提高集團的抗風險的能力。不管以后控股公司的經(jīng)營是分業(yè)還是混業(yè)，但一定會有協(xié)同效益，會有交叉產(chǎn)品的銷售，這是不可避免的。目前組建的中信控股，人員都是從銀行、證券、保險抽上來的，從業(yè)人員的素質(zhì)和工商企業(yè)是不一樣的。信托業(yè)的前車之鑒使我們更加看重‘規(guī)范’這個問題，中信也擔心由于個別公司不規(guī)范的行為導致對整個行業(yè)的整頓，給規(guī)范發(fā)展的公司經(jīng)營行為帶來限制?！?/p>

中國人民銀行研究局的劉萍處長在接受記者采訪時說：“從現(xiàn)實的情況看，我們認為最大的風險出自產(chǎn)業(yè)資本控股的金融控股公司。因為產(chǎn)業(yè)集團不受任何部門的監(jiān)管。我們曾對此進行專題調(diào)研，有些產(chǎn)業(yè)集團進入金融產(chǎn)業(yè)是看好金融的高盈利和回報快。較之，實業(yè)做

起來很艱難。但是產(chǎn)業(yè)集團進入金融行業(yè)具體做什么是不清楚的，這其中不良的關(guān)聯(lián)交易的數(shù)量就會加大，同時產(chǎn)業(yè)集團是不受任何部門監(jiān)管的，所以說最大的風險在此。”

金融控股公司的風險是客觀存在的，它對于其自身以及公眾都存在著風險。除了不良關(guān)聯(lián)交易的風險以外，還有資本不充足的風險、高財務杠桿的風險，大量資金違規(guī)進入股市的風險。北京師范大學金融研究中心主任鐘偉博士指出：“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，從地方政府到股份制金融機構(gòu)到制造業(yè)企業(yè)，對金融控股公司的異乎尋常的熱情，使得我們不能不考慮其給中國金融體系帶來的沖擊?！?/p>

國務院發(fā)展研究中心的研究員趙懷勇認為，金融控股公司蘊藏的風險主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

一是非銀行風險向銀行轉(zhuǎn)移。金融控股公司內(nèi)的資金調(diào)撥非常便利，商業(yè)銀行的管理者有一種將一部分存款資金投入到股票市場的本能傾向，這樣不僅可以盤活沉淀資金，而且可以獲得較高的收益。如果缺乏一個嚴格的風險控制措施，流入股票市場的居民存款資金過多，在金融控股公司沒有能力控制投資風險的情況下，銀行的資金可能遭受不測損失，剩余資金不足以應付居民的兌付，進而發(fā)生銀行危機。另一方面，短期內(nèi)銀行資金進入股票市場過多，也容易迅速拉升股價，帶來股市“泡沫”，“泡沫”膨脹破裂，引起股市暴跌，銀行無法兌付，發(fā)生金融危機，這是歷史上數(shù)次金融危機給我們留下的慘痛教訓，也是各國對金融控股公司加強監(jiān)管的重要原因。

金融控股公司蘊藏的另一個風險是，金融控股公司內(nèi)一個子公司經(jīng)營不善或倒閉導致產(chǎn)生的“多米諾骨牌”效應。前幾年，光大國際信托投資公司的支付危機，導致整個光大集團的負債累累、苦不堪言，教訓非常深刻。

監(jiān)管不能“真空”

一位擁有數(shù)家上市公司的集團老總曾在私下里說：“金融控股公司好！現(xiàn)在證監(jiān)會監(jiān)管得非常嚴，有了金融控股公司就好了，證監(jiān)會管不了我了！”記者不知道這是開開玩笑還是肺腑之言，但此言卻給我們提出了一個問題——如何監(jiān)管金融控股公司？

中國人民銀行研究局的劉萍女士對記者說：“由于目前國內(nèi)金融控股公司的種類很多，使得監(jiān)管哪些，放開那些的問題復雜化。對于市場準入的問題，到底哪些公司可以搞金融控股公司，哪些不可以也很難把握。比如說企業(yè)集團搞金融控股公司，如果準入，那它可能是風險最大的發(fā)源地；如果不準入，它又已經(jīng)辦起來了，怎么辦？這就是我們要重點研究的問題?！?/p>

到現(xiàn)在為止，國內(nèi)任何法律條文均未涉及“金融控股公司”這6個字。包括國務院批準中信控股的成立，也沒帶“金融”二字。金融控股公司在法律定義上的模糊使監(jiān)管變得缺乏依據(jù)。在中國，什么性質(zhì)的企業(yè)可以搞金融控股公司？誰來監(jiān)管金融控股公司？什么樣的投資要監(jiān)管？如何監(jiān)管？監(jiān)管的依據(jù)是什么？凡此種種，都需要有法律。推動立法不僅是現(xiàn)今國內(nèi)各類金融控股公司的需要，也是央行、證監(jiān)會、保監(jiān)會等監(jiān)管部門的需要。常言道：名不正則言不順，言不順則行不果。我們步入了法制社會，強調(diào)依法行政，那么就要推動立法程序的開展。我國有許多的法律法規(guī)，而且不斷在建立、在更新，但主要是在宏觀上。具體

到一些實際操作中遇到的問題，也就是在微觀上，我國的法律法規(guī)還很欠缺。監(jiān)管之難也正因此。

“為什么要對金融控股公司進行監(jiān)管，就是由于其對金融市場的社會責任，也就是最終要有的財務責任。目前我們的公司法規(guī)定的是非常嚴格的有限責任。如果是金融控股公司的話，那就意味著股東對金融資產(chǎn)的社會責任實際體現(xiàn)在危機處理上要有財務責任?！北本┚齽t君律師事務所的周小明律師說：“我覺得監(jiān)管肯定是必要的，這種必要是針對內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易帶來的巨大的風險和外資進入后的金融安全而言的。面對金融控股公司這樣的金融投資集團，央行、證監(jiān)會、保監(jiān)會誰也監(jiān)管不了。假設交給其中任何一個監(jiān)管部門單獨監(jiān)管都是不可能的。所以不管采取什么樣的方式，一定要用聯(lián)合監(jiān)管的方式?！?/p>

央行非銀司的李招軍處長在回答記者關(guān)于未來監(jiān)管模式時表示，可能采取的方式有3種：

1.成立獨立的監(jiān)管機構(gòu)；

2.現(xiàn)有的證監(jiān)會、保監(jiān)會、央行分治；

3.證監(jiān)會、保監(jiān)會、央行建立聯(lián)席會議機制。

對于未來監(jiān)管方向的選擇，李處長認為主要是對金融控股公司內(nèi)部不良關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控。

金融控股公司在中國正如哲學家薩特所說的那樣：“存在的就是合理的”。從客戶的角度來講，他們需要綜合性的金融服務，需要運用綜合性的金融工具來滿足這種需要。客戶綜合性的需要造就了金融控股公司這一金融業(yè)全新的經(jīng)營方式，以此滿足客戶的要求。當然，金融控股公司這種方式所帶來的風險以及對監(jiān)管制度的突破也要求我們?nèi)ネ晟颇壳暗谋O(jiān)管體制。

第三篇：金融控股公司運行機制研究

金融控股公司運行機制研究

一、理論背景與立題依據(jù)

在20世紀結(jié)束前的10年里，金融混業(yè)經(jīng)營浪潮再度掀起，美、英、日等主要發(fā)達國家均放棄了金融分業(yè)經(jīng)營的嚴格規(guī)定，允許金融機構(gòu)對銀行、證券、保險、信托等金融業(yè)務實行混業(yè)經(jīng)營。推動這一次混業(yè)經(jīng)營浪潮的動力一方面來自微觀金融企業(yè)自身追求規(guī)模與競爭力的原始沖動；另一方面是隨著金融的自由化和全球化，對于本國金融機構(gòu)（乃至其他工商企業(yè)）的嚴格規(guī)制，影響著整個國家的競爭力。在全球競爭中，事實證明實行分業(yè)經(jīng)營的金融企業(yè)難以抗衡混業(yè)經(jīng)營的金融企業(yè)。一國要保證本國金融機構(gòu)或是金融業(yè)在國際市場上的競爭優(yōu)勢，惟有走混業(yè)經(jīng)營道路。因此，在一定程度說，混業(yè)經(jīng)營浪潮的掀起也是國家間競爭的產(chǎn)物，這在美、英兩國表現(xiàn)得尤為明顯。

綜觀世界各國的金融混業(yè)，其混業(yè)發(fā)展道路與混業(yè)經(jīng)營模式的選擇均有所不同，大致可以分為兩類：第一類以德國、法國、意大利、荷蘭、瑞士為代表的歐洲國家，自始至今實行以全能銀行為主的混業(yè)經(jīng)營；第三類是以美國、日本、英國為代表，正由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的國家，采用了以金融控股公司為載體的混業(yè)經(jīng)營模式。金融控股公司得到后起混業(yè)經(jīng)營國家的青睞，其原因在于，金融控股公司兼顧了市場的效率性與安全性。

金融控股公司應該成為我國金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的微觀經(jīng)營載體，一方面是基于國外實踐經(jīng)驗及理論的邏輯分析；另一方面也符合我國金融業(yè)現(xiàn)有的制度環(huán)境和行業(yè)狀況。我國目前的法律規(guī)章和監(jiān)管體制還沒有做好對混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管準備，現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營體制對全能銀行型混業(yè)經(jīng)營也有明確的法律限制。金融控股公司相對于全能銀行的易監(jiān)管性及法律上可變通性，可以成為我國金融混業(yè)經(jīng)營的微觀突破口。事實上，這種經(jīng)營模式已經(jīng)得到監(jiān)管當局的特別許可。

金融控股公司

上述令人眼花繚亂的法人組織機構(gòu)中、是否堅持了分業(yè)經(jīng)營的原則?各級獨立法人的資本金投入是否足實(注意是“各級”〕？由誰進行了認真的核查?是否存在上級公司以負債或舉債形式籌資入股子公司現(xiàn)象：銀行、證券、保險三個金融監(jiān)管部門各自對本部門監(jiān)管對象涉及他部門監(jiān)管對象間的信息，是否已做到相互溝通?是否存在集團公司下屬各實體間的不良關(guān)聯(lián)交易、增大了集團公司總體的風險。實事求是地說、這一系列問題迄今為止，并沒有得到很好的重視和研究：往往是集團公司內(nèi)一個公司經(jīng)營不善或倒閉、便造成嚴重的“多米諾”效應。前幾年，光大國際信托投資公司的嚴重支付風險、導致整個光大集團負債累累、苦不堪言，教訓已是非常的深刻。所以，不盡快解決由十幾年前形成的這些歷史遺留問題、對于建立穩(wěn)健的中國全融機構(gòu)體系、堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，切實防范和化解我國的金融風險，實在是一項重大的隱患。在此，筆者并不是趕潮流，憑空提出研究金融控股公司的問題，而是我國現(xiàn)實經(jīng)濟生活中已經(jīng)存在的并不規(guī)范的金融控股公司問題，需要盡快研究相關(guān)的約束和監(jiān)管制度予以解決。否則，如果決策者對這此問題長期不敏感、拖而不決，不僅是未真正堅持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，其結(jié)果只能是又一次花錢買教訓、給國家造成更大的損失。

而且更為嚴酷的事實是，現(xiàn)實經(jīng)濟生活中資本增殖的本性，已在驅(qū)使更多的企業(yè)不斷尋找機會，通過各種形式進行跨行業(yè)的投資，不同程度地存在金融資本控制實業(yè)、實業(yè)資本控制金融機構(gòu)以及金融資本控制金融資本的現(xiàn)象；這些案例正處于逐步放大的態(tài)勢。如果長期缺乏對名義上不是金融控股公司實為金融控股公司的機構(gòu)進行宏觀管理的法規(guī)。名義上堅持分業(yè)經(jīng)營實際又放縱混業(yè)經(jīng)營，銀行、證券、保險二個監(jiān)管部門又不能在監(jiān)管信息上形成溝通，在監(jiān)管制度上達成有效的配合．必將會埋下新的巨大的金融風險隱患。

針對金融控股公司的這一特性．在研究其風險控制時，除了需研究其分別由各子公司金融業(yè)務本身形成的信用、市場、利率等一般風險外．還必須研究由“集團控股”這一組織架構(gòu)特性可能帶來的特殊風險。這里、應引起我們監(jiān)管當局注意的．有以下幾方面內(nèi)容：

關(guān)于我國成立金融控股公司的時機問題；目前我國的法律和部門規(guī)章都未明確金融控股公司的法律地位。但在現(xiàn)實生活中已經(jīng)存在像中信、光大、平保公司等金融企業(yè)直接控股金融企 業(yè)的公司，也存在不被人關(guān)注的、通過各種形式控股證券、保險、城市信用社等金融企業(yè)的工商企業(yè)?；鞓I(yè)經(jīng)營是發(fā)展趨勢，但當前我國仍需堅持分業(yè)經(jīng)營的方針。那么．這些歷史遺留問題怎么解決?我國出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本參股、控股金融企業(yè)的情況。一是因為金融產(chǎn)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)處于大力發(fā)展的勢頭．但國家財政拿不出更多的資本投資金融企業(yè)；二是出于化解金融風險、提高資本充足率的需要，金融企業(yè)又缺乏自我積累。別無他路，只能向民間要資本〔包括股份化)；三是現(xiàn)行的商業(yè)銀行法不允許銀行投資非銀行金融機構(gòu)。這一切決定了產(chǎn)業(yè)資本參股、控股金融企業(yè)的必然性。因此，研究和成立我國的金融控股公司問題刻不容緩。

資本充足問題。鑒于控股公司集團內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的復雜性．特別要防止同一筆資金被同時用于兩個或更多的法人實體。要防止同一筆集團公司外注入的資本金在總公司和子公司的資產(chǎn)負 債表中同時反映、重復計算的問題。如果子公司又用該筆資本金入股其它子公司或?qū)O公司，則該筆資本將被多次計算。反過來，子公司又投資持有母公司股權(quán)，或子公司間互相持股，更造成了股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂和資本金的多次計算。如果母公司通過發(fā)債或借款方式籌資人股子公司．將導致過高的財務杠桿，影響集團公司的安全。

高級管理人員的任職問題。出于金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的需要。金融機構(gòu)高級管理人員的任職資格需經(jīng)審查，這已是各國監(jiān)管機構(gòu)的通行制度。但是產(chǎn)生金融控股公司后，集團公司主要負責人可直接左右下屬被監(jiān)管機構(gòu)負責人的經(jīng)營思想；當金融控股公司為跨國公司時，特別是在大多數(shù)國家立法規(guī)定保護個人隱私權(quán)的情況下，一國監(jiān)管部門的監(jiān)管權(quán)限又受到地域的限制，難以保證集團內(nèi)被監(jiān)管機構(gòu)的審慎穩(wěn)健運行。為此，對被監(jiān)管機構(gòu)具有直接控制權(quán)的母公司負責人的任職資格要進行測試．對這種測試制度要加以研究；對持有被監(jiān)管機構(gòu)股份超過一定數(shù)量的主要股東董事要提出任用標推；當集團公司內(nèi)甲被監(jiān)管子公司負責人對被監(jiān)管乙子公司負責人產(chǎn)生重要影響時，要研究建立甲公司監(jiān)管主管機關(guān)與乙公司監(jiān)管主管機關(guān)間的管理人員任職資格的磋商制度，等等。

復雜的法人結(jié)構(gòu)，業(yè)務活動結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)問題：有些金融控股公司出于避稅、逃避監(jiān)管或其它方面的動機，其法人結(jié)構(gòu)十分復雜．如公司注冊地在百慕大群島，但實體經(jīng)營在香港，同樣是金融控股公司，其主營業(yè)務和副營業(yè)務干差萬別。在公司管理控制上．有的是全球集中型的．即由集團公司決定分布全球的子公司的發(fā)展戰(zhàn)略和重大業(yè)務方針；有的是地區(qū)分散型的。即子公司的重大經(jīng)營決策，由于公司董事會或經(jīng)理各自決定，集團公司基本不干涉或很少干涉。

集團公司內(nèi)不同子公司執(zhí)行不同會計準則的問題。由于各個金融控股公司下屬各公司在不同國家和不同行業(yè)從事不同的業(yè)務，各國家和各行業(yè)的會計準則、會計存在很大差異。這 不僅對集團控股公司及時、準確掌握全集團會計財務信息，提高管理和控制能力增加了難度，而且對監(jiān)管者及時、準確披露被監(jiān)管信息，制定和調(diào)整監(jiān)管政策帶來了難度。在這方面，要

研究確立相應的制度予以解決。

各國監(jiān)管部門政策不同易造成的監(jiān)管“盲點”問題；由于跨國金融控股公司下屬各公司業(yè)務涉及多個國家、多個行業(yè)，對多個國家監(jiān)管部門來說，其監(jiān)管理念和方法不同。這不僅表現(xiàn)為對銀行、證券、保險機構(gòu)的資本無足要求不同，資本金要素的定義不同，而且有的資產(chǎn)負債評估方法也不同。在此條件下，盡管單個監(jiān)管部門可以做到對被監(jiān)管部門各自有效的監(jiān)管，但是如果不同國家、不向監(jiān)管部門間缺乏正常的信息共享制度．必然對集團控股公司的風險防范和控制造成缺陷。

金融控股公司的性質(zhì)和監(jiān)管問題。除—金融企業(yè)控制另一金融企業(yè)外，若設立金融控股公司投資控制金融企業(yè)，盡管金融控股公司本身不直接從事銀行、證券和保險等金融業(yè)務．可按普通的非金融企業(yè)對待，但是由于其主要資本或大部分資本投資于金融企業(yè)，其經(jīng)營決策行為對金融市場直接產(chǎn)生影響，因此，把金融控股公司列入金融監(jiān)管部門的監(jiān)管視野中是情理之中的事。

但是。在一國金融監(jiān)管部門分設的情況下，金融控股公司出哪個監(jiān)管部門監(jiān)管?在銀行、證券和保險行業(yè)監(jiān)管部門各自為政的模式下，為堵塞監(jiān)管漏洞，應指定一家監(jiān)管部門為主要監(jiān)管部門。

主要監(jiān)管部門的職責問題。除去分業(yè)監(jiān)管本身需履行的職責外，主要監(jiān)管部門應明確金融控股公司的設立條件；審批金融控股公司的業(yè)務范圍，允許或禁止金融控股公司以自己名義或 通過控股子公司從事的某些業(yè)務；會同財政部門研究確立控股公司內(nèi)各公司會計報表的并表原則。涉及境外企業(yè)的，要考慮不同國家的會計制度差異和會計的差異；研究實施對整個金融控股公司的風險監(jiān)管，包括資本充足率要求、流動性要求、監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易等。盡管國際上對金融控股公司資本充足評估方法仍存爭議，但必須尋找適合我國國情的方法、防止控股公司發(fā)債籌資投資下屬企業(yè)股權(quán)而導致財務杠桿過高，防止控股公司內(nèi)不受金融監(jiān)管的子公司風險對控股公司形成重大沖擊，等等。

第四篇：金融控股公司存在哪些風險？

金融控股公司存在哪些風險？

1、金融控股公司由于占有金融資源過大，其系統(tǒng)風險的危害比較大。在金融控股公司

中，無論將部門的風險分散化到怎樣的程度，即使系統(tǒng)內(nèi)部不發(fā)生風險，但是由于系統(tǒng)外的風險，也會波及到系統(tǒng)內(nèi)。在金融控股公司或全能銀行體系中，這種不能分散的風險可能導致系統(tǒng)風險。這是因為，首先，金融控股公司或全能銀行控制的金融資源占據(jù)著金融和經(jīng)濟活動的絕大部分，可能使整體經(jīng)濟暴露在風險之中；其次，金融控股公司或全能銀行使銀行與產(chǎn)業(yè)之間建立更緊密的聯(lián)系，這樣就可能使震蕩更容易傳播。

2、2、內(nèi)幕交易和利益沖突

金融控股公司的各子公司之間進行關(guān)聯(lián)交易，使得集團內(nèi)各子公司的經(jīng)營狀況相互影響，這就增大了金融控股公司的內(nèi)幕交易和利益沖突的風險。由于集團內(nèi)子公司的利益相互影響，所以就可能出現(xiàn)子公司之間進行內(nèi)幕交易、損害消費者利益的現(xiàn)象。

3、財務杠桿比率過高

金融控股公司可以提高財務杠桿比率，比如總公司以外來資本（如通過發(fā)債或借款）撥付給子公司的資本金，在總公司和子公司的資產(chǎn)負債表中都同時反映出來。如果該子公司用該筆資金在集團內(nèi)繼續(xù)投資，則該筆資本就被重復利用，這意味著資產(chǎn)重復計算，可能會使整個集團的財務杠桿比率過高，影響到集團的金融安全。

第五篇：金融投資

金融名片

簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。詳情金融投資Q前面1808后面9848基本解釋

[Banking，F(xiàn)inance] 指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟活動。金融的本質(zhì)是價值交換，可以是不同時間點、不同地區(qū)的價值在同一個市場中的交換。金融產(chǎn)品的種類有銀行、證劵、保險。

金融是一種交易活動，金融交易本身并未創(chuàng)造價值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現(xiàn)的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個地區(qū)、區(qū)域、乃至國家經(jīng)濟繁榮能力的重要指標。

傳統(tǒng)金融的概念是研究貨幣資金的流通的學科。而現(xiàn)代的金融本質(zhì)就是經(jīng)營活動的資本化過程。

西方定義，《新帕爾·格雷夫經(jīng)濟學大字典》，指資本市場的運營，資產(chǎn)的供給與定價。其基本內(nèi)容包括有效率的市場，風險與收益，替代與套利，期權(quán)定價和公司金融。

詳細解釋

指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟活動。

金，資金；融，融通；金融也可理解為資金的融會貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質(zhì)性及色澤明亮等特性特點，成為經(jīng)濟價值最理想的代表、儲存物、穩(wěn)定器和交換媒介之一，并因此成為世人喜愛和追逐的對象。

黃金曾一度成為國際貿(mào)易中唯一的媒介。在易貨經(jīng)濟時代，商人只能進行對口的交易，以物易物，因此，人類的經(jīng)濟活動受到巨大制約。在金本位經(jīng)濟時代，價值與財富是以實物資產(chǎn)——黃金為依據(jù)和標準，這種客觀的物理方法非常有利于全球經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一面如搬運、攜帶、轉(zhuǎn)換等不便的物理條件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經(jīng)濟不僅早已取代了原始的易貨經(jīng)濟，而且覆蓋了金本位經(jīng)濟。貨幣經(jīng)濟在給人類帶來空前經(jīng)濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿(mào)易不平衡、價值不統(tǒng)一、通貨膨脹、貨幣貶值、經(jīng)濟發(fā)展大起大落等等。引發(fā)席卷全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿(mào)易失衡。

脫離金本位的初衷是想實現(xiàn)經(jīng)濟自由和穩(wěn)定發(fā)展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現(xiàn)代金融中的含“金”量越來越少，但其內(nèi)涵、作用及風險卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。

如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經(jīng)成為整個經(jīng)濟的“血脈”，滲透到社會的方方面面。人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經(jīng)濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉(zhuǎn)換；價值無法轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟就無法運轉(zhuǎn)；經(jīng)濟無法運轉(zhuǎn)，新的價值也無法產(chǎn)生；新的價值無法產(chǎn)生，人類社會就無法發(fā)展。反過來，金融危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)榻?jīng)濟危機；經(jīng)濟危機發(fā)展到一定程度就會演變?yōu)樯鐣C。這是不以人類意識為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律。

胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內(nèi)的資產(chǎn)階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給 中國 政府，不但茍延了惡政府的命運，并且破壞了全國的金融?！倍×帷兑痪湃鹉甏荷虾＃ㄖ唬罚骸霸S多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩(wěn)定的金融風潮之下去投機。”浩然《艷陽天》第七章：“銀行的領(lǐng)導幫助他認識金融工作對恢復國民經(jīng)濟、建設社會主義的重要，他聽進去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現(xiàn)、如何發(fā)生、怎樣發(fā)展等等。

比如，“貨幣”就是如此。它的出現(xiàn)首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現(xiàn)對貿(mào)易、對商業(yè)化的發(fā)展是革命性的創(chuàng)新。

像明清時期發(fā)展起來的山西“票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區(qū)運物、運銀子才能完成的貿(mào)易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿(mào)易的交易成本，讓物資生產(chǎn)公司、商品企業(yè)把

注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰(zhàn)留給票號經(jīng)營商，體現(xiàn)各自的專業(yè)分工！在交易成本如此降低之后，跨地區(qū)貿(mào)易市場不快速發(fā)展也難！

相比之下，借貸交易是最純粹的跨時間價值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，明年或者5年后，你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉(zhuǎn)移到明年或者5年后再花。

到了現(xiàn)代社會，金融交易已經(jīng)超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復雜。比如，股票所實現(xiàn)的金融交易，表面看也是跨時間的價值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報。你跟三一重工之間就這樣進行價值的跨時間互換。但是，這種跨時間的價值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時間、又跨空間的價值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態(tài)，未來不同的境況。

當然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會已經(jīng)推演、發(fā)展出了規(guī)模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，所有這些已有的以及現(xiàn)在還沒有但未來要創(chuàng)新發(fā)展的金融交易品種，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務的。金融交易范圍從起初的以血緣關(guān)系體系為主，擴大到村鎮(zhèn)、到地區(qū)、到全省、到全國，再進一步擴大到全球。

金融的構(gòu)成要素

金融的構(gòu)成要素有5點：

1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通具有墊支性、周轉(zhuǎn)性和增值性。

2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務的契約文書等。

包括直接融資：無中介機構(gòu)介入； 間接融資：通過中介結(jié)構(gòu)的媒介作用來實現(xiàn)的金融。

3、金融機構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)。

4、金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等。

5、制度和調(diào)控機制：對金融活動進行監(jiān)督和調(diào)控等。

各要素間關(guān)系：金融活動一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

金融危機

2008年，美國發(fā)生了一次危及全球的金融危機，從華爾街的雷曼兄弟破產(chǎn)開始，美國的經(jīng)濟形勢一度惡轉(zhuǎn)，直至蔓延到德國、英國等歐洲國家，各國紛紛采取宏觀調(diào)控措施以鼓勵投資者，力圖恢復經(jīng)濟形勢。美國的經(jīng)濟危機，究其原因就是委托-代理關(guān)系太長并且在經(jīng)營過程中出現(xiàn)扭曲，交易人已經(jīng)忽視了交易的最終價值能否收回，較長的代理關(guān)系也使得道德風險和不負責任的程度上升，最終導致銀行流動資金回籠不足而破產(chǎn)。而那些貸款買房的投資者也面臨無人購買的困局，投資者信心驟然下跌。

《聰明投機客》一書對金融危機提出了新的認識，認為危機一般由某一領(lǐng)域的泡沫破裂產(chǎn)生。在危機面前，政府應有序引導泡沫領(lǐng)域，消減泡沫程度，而不是試圖維持泡沫。為了減小泡沫破裂對整體經(jīng)濟的沖擊，政府應該通過大力扶持其它非泡沫領(lǐng)域、促進其它領(lǐng)域發(fā)展，從而保證經(jīng)濟適度增長

金融人才戰(zhàn)略

中國作為發(fā)展中經(jīng)濟體，金融業(yè)發(fā)展的歷史還比較短，金融人才還比較缺乏。改革開放20多年來，中國高度重視金融人才的培養(yǎng)和隊伍建設，為適應中國經(jīng)濟金融快速發(fā)展的需要，實施了金融人才戰(zhàn)略。

一是大力發(fā)展金融教育事業(yè)，初步建立多層次的金融教育體系，加快培養(yǎng)金融專業(yè)人才。

二是加強金融從業(yè)人員的培訓，根據(jù)世界經(jīng)濟、金融發(fā)展新趨勢和我國實際需要，建立培訓體系，豐富培訓內(nèi)容。

三是積極引進境外金融人才，從歸國留學生和境外金融機構(gòu)中聘請經(jīng)驗豐富、熟悉國際金融市場運作的人才，充實到金融監(jiān)管部門和金融企業(yè)。

四是加強金融領(lǐng)域國際合作，聘請國外金融專家來華講學或者舉辦研討會，選派中高級金融管理和技術(shù)人員到境外學習和工作。

五是改革金融人力資源管理制度，努力創(chuàng)造有利于發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)人才、有利于人才成長和發(fā)展的良好環(huán)境。中國政府將持續(xù)推進金融人才戰(zhàn)略，加強金融人才資源開發(fā)和能力建設，以適應國際經(jīng)濟金融發(fā)展和中國現(xiàn)代化建設的要求。

金融投資

金融投資概括的范圍很廣，下面用黃金投資作為示例。黃金投資有以下優(yōu)勢：

1.對抗通貨膨脹最好的避險工具，并能永久保值。

近年來，通貨膨脹愈演愈烈導致各國傾向大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個人財產(chǎn)帶來了巨大的損失。相反，黃金本身作為一種貨幣，具有保值價值。黃金已成為人們財產(chǎn)最好的避險工具。

2.雙邊買賣，買漲買跌均能賺錢。

只要配合一定的技術(shù)面跟基本面，獲利機率遠遠高于50%。無論是牛市熊市，買張買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。

3.T+0交易，24小時交易

可以買進賣出，適合各類人群。操作手法多樣化，相對有利于降低風險，增加盈利的機會。

4.公開透明，市場無莊家，交易更為公平公正。

與股票和期貨市場相比，黃金交易市場更加穩(wěn)定，更加安全，另外，股票市場都容易被人為操縱，但黃金和外匯市場絕不會出現(xiàn)這種情況，金市（匯市）是全球性的投資市場，日交易量是中國股市的600倍！全球一樣的投資對象，一致的價格，現(xiàn)實中還沒有哪一個財團具有可以操縱金市的實力，黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

5.品種唯一，操作簡單，易學易懂，不論牛市、熊市都能獲利。

股票市場是一個單向買方市場，只能買漲，只要跌了就只能虧錢；而黃金（外匯）市場無論是牛市熊市，買漲買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。而且黃金品種單一，操作簡單，而股票每天都要在上千只股票中選股，費時又費力。

6.交易成本低，無稅收負擔。

相對國內(nèi)股票相對較高的印花稅和傭金，國際黃金無需任何稅費。極大地降低了您負擔的交易成本。真正為你省錢賺錢。

7.保證金交易，杠桿比率，以小博大。

個人交納一定的保證金后，進行交易的金額可根據(jù)杠桿原理放大若干倍來進行交易。黃金市場的波動性比股票和期貨市場要低很多，投資者可以透過運用杠桿比率來量身訂造可接收的風險程度，杠桿的作用是允許投資者用借貸的資金參與交易，大部分經(jīng)紀商都提供l：100或以上的杠桿比率給投資者，讓小額投資者也都可以參與，也就是我們常說的以小博大功能。

8、黃金外匯市場前景廣闊，永遠不會過時。

自從中國加入WTO以來，中國的金融市場正在加速實現(xiàn)全球化和逐步的放寬，外資銀行將能夠經(jīng)營人民幣個人業(yè)務，中國的金融將直接面對國際投資者的沖擊，如何規(guī)避黃金風險將成為政府和投資者最為關(guān)心的問題。在人民幣完全流通之前，準備好迎接挑戰(zhàn)，而且黃金交易在中國還是一個年輕的行業(yè)，學習更多的黃金知識為自己資產(chǎn)保值增值打好基礎(chǔ)。隨著全球金融一體化的發(fā)展，中國將越來越融入到全球經(jīng)濟當中，資本市場的完全開放指日可待，現(xiàn)貨黃金必將成為民眾不可或缺的投資工具，我們相信:今日繁榮的證券市場就是現(xiàn)貨黃金市場的明天！