第一篇：廣東博信投資控股股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

廣東博信投資控股股份有限公司是上海證券交易所掛牌交易的上市公司（證券代碼：600083），公司注冊地在廣東省清遠(yuǎn)市。公司注冊資本23000萬元，主營業(yè)務(wù)為對(duì)外投資業(yè)務(wù)。公司第一大股東、第二大股東分別為自然人楊志茂（持有14.1%股份）、東莞市新世紀(jì)科教拓展有限公司（持有13.3%股份）。截至2010年12月31日，公司總資產(chǎn)5988萬元，凈資產(chǎn)1286萬元；公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入481萬元，凈利潤-451萬元。公司現(xiàn)有主要資產(chǎn)為貴州博信礦業(yè)有限公司100%股權(quán)，目前尚未正式進(jìn)行采礦投產(chǎn)。

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X

5其中，X1為（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）與資產(chǎn)總額的比值，X2為留存收益與資產(chǎn)總額的比值，X3為息稅前收益與資產(chǎn)總額的比值，X4為權(quán)益市價(jià)與債務(wù)總額賬面價(jià)值的比值，X5為銷售額與資產(chǎn)總額的比值。

F分?jǐn)?shù)模型如下：

F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X

4+0.4961X5

其中，X1、X2、X4與Z計(jì)分模型相同。

X3=（稅后純收益+折舊）/平均總負(fù)債，X5=（稅后純收益+利息+折舊）/平均總資產(chǎn)。

Z模型：

第二篇：廣東美的電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析1

【摘要】財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)重要而細(xì)致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，評(píng)判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施。本文重點(diǎn)對(duì)廣東美的電器股份有限公司2010年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，分別從企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲利能力等進(jìn)行評(píng)價(jià)，并提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表 償債能力 營運(yùn)能力 發(fā)展能力 獲利能力

一、所選公司概況

廣東美的電器股份有限公司是于1992年在原廣東美的電器企業(yè)集團(tuán)基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，為我國家電行業(yè)大型制造企業(yè)，主要從事家用及商用空調(diào)、壓縮機(jī)、冰箱及洗衣機(jī)的生產(chǎn)與銷售。公司具備中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈，擁有順德美的工業(yè)城等生產(chǎn)基地，擁有遍布全國的市場營銷網(wǎng)絡(luò)，并在美國、英國、德國等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，已成為國內(nèi)具有國際競爭力的綜合性白電制造商。2009年“美的”品牌被評(píng)為中國最有價(jià)值品牌，以378.29億元人民幣的品牌價(jià)值位居第七位，居中國白色家電第二位。截至2010年12月31日止，本公司的注冊資本和股本總額為人民幣3,120,265.27千元。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)“四維分析”

1、償債能力分析

對(duì)美的電器的償債能力分析主要從短期償債能力和長期償債能力進(jìn)行分析。其中，短期償債能力主要從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率來分析；長期償債能力主要從長期負(fù)債率和資產(chǎn)負(fù)債率來分析。這些指標(biāo)如下圖所示：

表1償債能力分析的流動(dòng)資金需求外，還有足夠的財(cái)力償付到期債務(wù)。如果比率過低，可能會(huì)難以償還到期債務(wù)，比率過高也會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本。顯然美的電器的流動(dòng)比率過低了。盡管近3年來，這個(gè)指標(biāo)有著略微上升的趨勢，但與同期海爾相比，仍略低一籌。速動(dòng)比率連續(xù)3年低于國際認(rèn)為最適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)1.00，使企業(yè)面臨著較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。10年現(xiàn)金比率為0.24，比同期海爾的0.54低了一半。以上指標(biāo)都反應(yīng)出美的電器的短期償債能力不容樂觀，應(yīng)加以重視。而美的的長期負(fù)債率及資產(chǎn)負(fù)債率，無論是自身3年來的縱向比較，還是

與海爾同期的橫向比較，都表現(xiàn)的比較穩(wěn)定或者差距不大。說明美的電器的長期償債能力要大大優(yōu)于其短期償債能力。可見，美的電器的償債能力問題主要存在于短期，在采取一定的措施之后，能較快的改善其償債能力方面所存在的問題。

2、營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力分析主要從存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)指標(biāo)來分析。這些指標(biāo)如下圖所示：

表2營運(yùn)能力分析

17.52相比，相差很多，差距有一倍以上。相應(yīng)的，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也是同期海爾的兩倍多。這些都說明了美的電器的存貨效率存在著很大的問題，很有可能是存貨管理方面存在弊病。同樣不盡如人意的還有其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，雖比09年有了一些提升，但仍小于其08年的水平，更小于同期海爾的36.21，差距也有一倍多。這說明美的應(yīng)收賬款的回收方面也存在著很大的提升空間。這一方面可能是因?yàn)槊赖匿N售情況不佳，賒賬銷售比較多；另一方面可能是由于其本身的收賬政策不好，導(dǎo)致了較高的收賬費(fèi)用和壞賬費(fèi)用。相比之下，美的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的情況較好，比09年都有了提升，雖與海爾的相應(yīng)指標(biāo)仍有一些差距，但差距不大，說明存在的問題并不嚴(yán)重，只要保持著現(xiàn)有的上升趨勢，在這些方面趕超海爾是可以實(shí)現(xiàn)的。

3、發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。主要從主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)擴(kuò)張率這幾個(gè)主要指標(biāo)來分析。這些指標(biāo)如下圖所示：

通過上表可以看出，美的電器的發(fā)展能力不太樂觀，很多指標(biāo)的波動(dòng)性都較大，并比09年有了大幅下降。其中，每股收益增長率、凈資產(chǎn)增長率與09年相比，跌幅都超過了50%。凈利潤增長率和總資產(chǎn)擴(kuò)張率雖比09年減少的不是特別多，并且主營業(yè)務(wù)增長率比08、09年都要高，但與同期海爾的指標(biāo)進(jìn)行比較，仍有較大差距。通過與海爾的橫向比較，可以看出美的發(fā)展能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于海爾。這主要是由于其產(chǎn)品的銷量不足造成的。

4、獲利能力分析

盈利能力的高低直接關(guān)乎企業(yè)的生存和發(fā)展。本文主要通過營業(yè)利潤率、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、資本金收益率這些指標(biāo)來分析。這些指標(biāo)如下圖所示：

年來都有著逐年增加的趨勢。這都說明了美的電器的獲利能力是在大幅增加的。但這些指標(biāo)與海爾同期相比，還是毫無優(yōu)勢可言的。美的只有通過保持住獲利能力的增長趨勢，才能夠與海爾這個(gè)強(qiáng)大的競爭對(duì)手分庭抗禮。

三、總體評(píng)價(jià)和結(jié)論

美的電器作為我國家電行業(yè)中的佼佼者，08-10年的大部分財(cái)務(wù)指標(biāo)較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)狀況較為健康，財(cái)務(wù)政策非常穩(wěn)健。其10在同行業(yè)中的排名，盈利能力位于第3，綜合能力位于16名。針對(duì)2010年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，美的電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入745.59億元，同比增長57.70%。主要因公司實(shí)施規(guī)模優(yōu)先，提升市場占比的經(jīng)營策略及主要原料成本上升原因，2010年公司整體業(yè)務(wù)毛利率同比下降了5.10個(gè)百分點(diǎn)，整體毛利率還受執(zhí)行高能效產(chǎn)品節(jié)能惠民限價(jià)銷售，調(diào)減主營收入影響。但通過與同行業(yè)的領(lǐng)軍人物青島海爾的各項(xiàng)比較可以看出，盡管美的電器發(fā)展良好，但還是有一定的提升空間。

四、改進(jìn)管理意見

1、增強(qiáng)自身償債能力。與長期償債能力相比，美的電器的短期償債能力方面存在著較大的問題。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率相對(duì)較低，企業(yè)的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要慢慢提升自身的償債能力。相應(yīng)的，企業(yè)也可以考慮調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增大股權(quán)比重，減小債券比重，以減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。可以采取以下措施加快應(yīng)收賬款的收回：(1)建立客戶檔案管理部門和一套行之有效的客戶資信調(diào)查制度, 加強(qiáng)客戶檔案的管理。(2)實(shí)行應(yīng)收賬款回收責(zé)任制。將應(yīng)收賬款的貨幣資金回收與銷售部門的銷售業(yè)績掛鉤, 使銷售部門既要負(fù)責(zé)產(chǎn)品銷售, 同時(shí)也要為貨款的收回負(fù)責(zé), 將資金的回收納入到業(yè)績考核之中。(3)加強(qiáng)收帳管理。主要是通過確定合理的收帳程序、尋求有效的收賬方法、尋求有力的收帳方式來實(shí)現(xiàn)。

3、加強(qiáng)存貨的管理。加強(qiáng)存貨管理可以采用以下幾種方式:(1)加強(qiáng)采購工作的管理, 提高采購工作的效率。這就要求每個(gè)采購人員都應(yīng)按照生產(chǎn)需要, 合理的安排各種原材料的進(jìn)料品種、數(shù)量和時(shí)間, 嚴(yán)格杜絕盲目采購的現(xiàn)象。(2)加強(qiáng)庫存材料的保管工作。企業(yè)需建立一套嚴(yán)格的收、發(fā)、領(lǐng)、退制度, 并定期進(jìn)行盤點(diǎn);供應(yīng)部門需經(jīng)常了解各車間存料情況,及時(shí)組織利用或辦理退庫, 防止造成材料和資金的積壓浪費(fèi);認(rèn)真開展清倉查庫, 積極處理和利用多余積壓物資。

4、針對(duì)獲利能力方面，10年美的電器的營業(yè)收入同比增長了57.70%，可謂是有了巨大的飛躍。但在其獲利能力指標(biāo)上并未體現(xiàn)出來。究其原因，主要在于成本也隨之大幅提升。未來公司要進(jìn)一步合理控制各項(xiàng)成本和支出費(fèi)用，降低企業(yè)運(yùn)營成本，同時(shí)致力于產(chǎn)品開發(fā)，充分發(fā)掘品牌潛力，結(jié)合相應(yīng)的營銷手段，提高企業(yè)的獲利能力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 周玉嬌.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合案例-青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2010(01).[2] 敖金俐.對(duì)家電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析-以TCL、海爾為例[J].中國商界,2008(03).[3] 張書杰.家電行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以白色家電板塊為例[J].財(cái)會(huì)月刊,2011(03).[4] 韓俊平,于志平.太鋼不銹股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào).2008(11).[5] 時(shí)軍.運(yùn)用比率分析法分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2010(04).

第三篇：招商局地產(chǎn)控股股份有限公司投資價(jià)值分析

招商局地產(chǎn)控股股份有限公司投資價(jià)值分析

與投資操作建議

一、投資的宏觀環(huán)境分析

1、經(jīng)濟(jì)周期的分析

宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有周期性特點(diǎn)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期包括繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段。房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)重要的產(chǎn)業(yè)組成部分，必然受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的決定和影響。

由對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛和體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國房地產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行軌跡以及產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)性的實(shí)證分析，此階段中國房地產(chǎn)運(yùn)行周期具有波動(dòng)頻率較高、振幅較大及非經(jīng)濟(jì)因素干擾嚴(yán)重的非自然周期型特征。尤其進(jìn)入90年代以來，經(jīng)濟(jì)起飛對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求與體制改革相互重合，更強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)部和外部沖擊對(duì)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力度。在房地產(chǎn)領(lǐng)域開發(fā)建設(shè)規(guī)模增長過快、投資開發(fā)結(jié)構(gòu)失衡、投資區(qū)域熱點(diǎn)集中和地域分布失衡以及市場投機(jī)行為滋生等不合理現(xiàn)象充分暴露，并超出房地產(chǎn)自身有效調(diào)能力的限界。

因此，我們應(yīng)該認(rèn)清房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，謹(jǐn)慎的選擇投資的行業(yè)

2、GDP的分析

首先看下2009年的數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布2009年我國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)初步測算，2009年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)335353億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長8.7%，其中第四季度GDP增幅重新回到兩位數(shù)，達(dá)10.7%。

2010年，刺激消費(fèi)預(yù)計(jì)不會(huì)有更進(jìn)一步的政策了，而房地產(chǎn)和股市不能持續(xù)走牛的幾率較大，在這樣的背景下，老百姓的消費(fèi)欲望有可能被壓抑，并導(dǎo)致房地產(chǎn)、股市等市場的大落（大起的幾率不大），這樣反過來又會(huì)抑制消費(fèi)。

2010年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)不樂觀，GDP很難保持較高速度的增長。比如以市場的先行指標(biāo)股市來說，2008年的下跌，是因?yàn)榍懊婀墒械谋q預(yù)支了上漲空間。而2010年，股市可能會(huì)因GDP的下降預(yù)期而先行下跌。

3、財(cái)政貨幣政策分析

調(diào)控經(jīng)濟(jì)，兩大政策各有側(cè)重。一般認(rèn)為，在通脹時(shí)期，雖然財(cái)政政策與貨幣政策都能夠“相機(jī)抉擇”，但貨幣政策比財(cái)政政策的作用更大，更加靈活。貨幣政策可逆周期采取緊縮的調(diào)控手段，如升息、提高存款準(zhǔn)備金比率等措施，與財(cái)政政策等其他政策配合，最終一般能夠?qū)⑼浐臀飪r(jià)上漲控制住;相對(duì)而言，財(cái)政政策的作用往往相對(duì)較小。但在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，財(cái)政政策一般比貨幣政策的作用更大、更加靈活有效，而且財(cái)政政策和手段有一定的杠桿效用，能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到立竿見影的調(diào)控效果。

政府刺激經(jīng)濟(jì)的措施出臺(tái)之后，市場出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲。這將給我們的市場增強(qiáng)信心和凝聚人氣，也為市場反彈奠定了良好的基礎(chǔ)和契機(jī)。一是宏觀政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂欣谕顿Y者對(duì)市場信心的恢復(fù)，對(duì)穩(wěn)定資本市場的預(yù)期也至關(guān)重要。二是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的及時(shí)調(diào)整，將有利于緩解市場資金面的壓力。從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策，表明銀根將進(jìn)一步放松，有利于緩解社會(huì)資金面偏緊的壓力;同時(shí)，隨著多次降息，本來已深幅下跌、具有一定投資價(jià)值的股票市場投資(比較銀行存款與債券買賣、基金投資)的比較優(yōu)勢會(huì)更加顯露，會(huì)部分增加對(duì)股市的投資。三是2009年1月開始，增值稅轉(zhuǎn)型改革將全面推進(jìn)，將有利于增厚上市公司利潤，有助于穩(wěn)定對(duì)上市公司未來業(yè)績的預(yù)期。四是重大基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)等基礎(chǔ)性行業(yè)及相關(guān)上市公司將明顯受益，同時(shí)因?yàn)槌藬?shù)效應(yīng)：總體上將對(duì)其他的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司產(chǎn)生作用不等的正面乘數(shù)效應(yīng)。當(dāng)然，這之間會(huì)有一個(gè)時(shí)間滯后，需要我們仔細(xì)研究和分析，捕捉其中的機(jī)遇。

4、通貨膨脹分析

分析通貨膨脹對(duì)股票行市的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。

一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低(如5%以內(nèi))時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因?yàn)?，通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，一方面企業(yè)的發(fā)展會(huì)變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府會(huì)提高利率水平，從而使股價(jià)下降。這兩方面因素的共同作用下，股價(jià)水平將顯著下降。

二、上市公司所屬行業(yè)分析

招商局地產(chǎn)控股股份有限公司屬于房地產(chǎn)行業(yè)。

1、房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀：

截止2010年三季報(bào)我國房地產(chǎn)有上市公司147家，盈利的有76家，虧損的有12家，持平及其它的有56家。

半年來隨著各項(xiàng)調(diào)控措施的細(xì)化和落實(shí)，市場預(yù)期正在發(fā)生變化，調(diào)控效果初步顯現(xiàn)，目前市場進(jìn)入了調(diào)控效果觀察期。從全國房地產(chǎn)銷售和開發(fā)情況的數(shù)據(jù)來看，上半年全國商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長15.4%，增幅比1-5月回落7.1個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷售額1.98萬億元，同比增長25.4%，增幅比1-5月回落13.0個(gè)百分點(diǎn)；上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資19,747億元，同比增長38.1%，房屋新開工面積8.05億平方米，同比增長67.9%。伴隨著價(jià)格的逐步回落及銷售數(shù)量的大幅下降，市場正朝著政府調(diào)控的方向發(fā)展。

2、產(chǎn)業(yè)政策分析

建設(shè)部副部長姜偉新近日提出，今年建設(shè)部要抓緊做好三項(xiàng)工作：一是要抓緊完善住房保障體系；二是在著力解決低收入家庭住房困難的同時(shí)，要把幫助中等收入家庭解決住房問題作為一項(xiàng)重要任務(wù)；三是堅(jiān)決貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于宏觀調(diào)控的各項(xiàng)部署，抑制房價(jià)過快上漲。專家學(xué)者普遍認(rèn)為，今年樓市調(diào)控將更為理性和成熟。

姜偉新表示，“總的原則是既要防止房價(jià)過高過快上漲，也要防止過快過猛下降?！钡麖?qiáng)調(diào)，當(dāng)前，重點(diǎn)還是要防止和抑制房價(jià)過高過快上漲。各地建設(shè)部門要從大局出發(fā)，充分認(rèn)識(shí)房價(jià)大幅波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和民生的重大影響。

3、產(chǎn)業(yè)前景分析

明年房地產(chǎn)投資增速展望：前10個(gè)月房地產(chǎn)投資增速很高，目前來看，隨著未來房價(jià)緩慢下跌，銷售量沒有出現(xiàn)大幅度的萎縮，開發(fā)商的信心仍然得以維持，投資與新開工的增速還將在一段時(shí)間內(nèi)保持高速，預(yù)計(jì)今年全年房地產(chǎn)的增速將在30%左右。至于明年房地產(chǎn)投資增速，我們認(rèn)為增速可能會(huì)比今年有所下降，但仍然將保持在25%以上

我們認(rèn)為房價(jià)短時(shí)間內(nèi)迅速大幅度下跌的可能性不大，更加多的會(huì)是緩跌的形態(tài)，甚至?xí)袀€(gè)別月份的反復(fù)，目前來看，只要房價(jià)出現(xiàn)適度的下跌回落到合適的價(jià)位，那么實(shí)際上可以視為行業(yè)利好。

三、招商局地產(chǎn)控股股份有限公司微觀層次分析

1、公司財(cái)務(wù)分析：

財(cái)務(wù)構(gòu)成：

市盈率(動(dòng))：15.88 流通股本:68429.92萬股

大盤股

從以上資料分析得出：2010年1月1日-2010年6月30日業(yè)績：凈利潤約100,000萬元，比上年同期增長約100%；基本每股收益約0.58元，比上年同期增長約100%。上年同期業(yè)績：凈利潤48,685萬元；基本每股收益0.28元。

2、公司經(jīng)營分析

上半年，公司適當(dāng)調(diào)整了銷售策略和開發(fā)節(jié)奏，采取了貼近市場的價(jià)格策略，優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，把握時(shí)機(jī)，在11個(gè)城市推出了包括上海雍華府二期、蘇州小石城三期等21個(gè)精品樓盤，銷售面積28.75萬平米，簽約銷售金額42.30億元；公司于上半年新開工9個(gè)項(xiàng)目，建筑面積67萬平方米，擴(kuò)充土地儲(chǔ)備46萬平方米，使得總儲(chǔ)備超過1000萬平方米，為公司后續(xù)持續(xù)發(fā)展提供了充足的資源。

公司充分理解本輪房地產(chǎn)調(diào)控的政策目標(biāo)，下半年公司將在響應(yīng)政府各項(xiàng)政策要求的前提下結(jié)合自身發(fā)展著力以下工作：繼續(xù)采取均勻、謹(jǐn)慎地拿地的策略，注重區(qū)域選擇，理性等待合適時(shí)機(jī)合理擴(kuò)充土地儲(chǔ)備；樹立做透做細(xì)市場研究、做精做足項(xiàng)目品質(zhì)的精準(zhǔn)營銷理念，努力提升營銷能力，短期內(nèi)，公司擬采取措施，促進(jìn)銷售，積極優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)；繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理手段，做好前瞻性融資安排，并根據(jù)公司財(cái)務(wù)狀況，合理安排現(xiàn)金流，量入為出，確保財(cái)務(wù)安全，穩(wěn)健運(yùn)營；積極推廣對(duì)城市綜合體模式的研究和實(shí)踐成果，抓住商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域存在的巨大商機(jī)，充分發(fā)揮商業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)金流穩(wěn)定的特性，使其成為提升業(yè)績、平抑波動(dòng)的有力手段；繼續(xù)秉承“綠色公司”的經(jīng)營理念，堅(jiān)持“綠色地產(chǎn)”的發(fā)展戰(zhàn)略，開發(fā)順應(yīng)市場需求和行業(yè)發(fā)展方向的產(chǎn)品；完善人力合理運(yùn)用價(jià)格杠桿，持續(xù)提高核心競爭力及市場地位，提升業(yè)績，為股東帶來更豐厚的回報(bào)。

四、技術(shù)分析

1、形態(tài)分析：

11月12日至12月24日之間，成交量是兩頭多中間少，越靠近底成交量越少，但是圓弧底達(dá)到底部時(shí)，成交量可能會(huì)突然放大一下，之后再恢復(fù)成小成交量，在圓弧形突破后的一段時(shí)間里會(huì)有相當(dāng)大的成交量。

再形成的時(shí)間里，相當(dāng)就是調(diào)整時(shí)段，投資者可以在當(dāng)圓弧底開始在形態(tài)上露出的跡象時(shí)是個(gè)絕佳的買入，并且可以充分利用緩慢的轉(zhuǎn)變過程，充分吸入，以把握好后市來臨的上漲。

2、DMI指標(biāo)分析

當(dāng)白色的+DI曲線由下向上突破黃色的—DI曲線時(shí)，是買入信號(hào)；當(dāng)白色的+DI曲線由上向下跌破黃色的﹣DI曲線時(shí)，是賣出信號(hào)。

當(dāng)+DI曲線與—DI曲線相交后，ADX曲線與ADXR曲線交叉，此時(shí)行情上漲將是最后一次買入機(jī)會(huì)；如果行情下跌將是最后的一次賣出機(jī)會(huì)。

上圖中左邊的焦點(diǎn)A則是下跌行情前的最后一次賣出機(jī)會(huì)，錯(cuò)過了的投資者則會(huì)虧損嚴(yán)重

3、KDJ指標(biāo)分析

當(dāng)K線由下向上突破D線形成黃金交叉時(shí)，為買入信號(hào)并且還應(yīng)部分滿足以下條件

一、黃金交叉位置要低

二、黃金交叉應(yīng)多次出現(xiàn)

三、交叉點(diǎn)符合右側(cè)相交原則；當(dāng)K線由上向下跌破D線形成死亡交叉時(shí)，為賣出信號(hào)。

五、投資建議

根據(jù)以上的技術(shù)分析和平時(shí)模擬炒作的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，該股票應(yīng)做長線投資，在低位時(shí)即c點(diǎn)時(shí)買入，在不斷的調(diào)整階段慢慢的吸入以保證整體的買價(jià)低水平，等待圓弧底突破的股價(jià)大漲。

第四篇：老板電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

杭州老板電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

姓名：鐘美玲

班級(jí)：11電子商務(wù)

學(xué)號(hào)：201110450118

指導(dǎo)老師：

日期：

目錄

一、公司簡介…………………………………………………… 1

二、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的縱向分析和橫向分析……………

三、比例分析……………………………………………………

（一）償債能力分析…………………………………………

（二）營運(yùn)能力分析…………………………………………

（三）獲利能力分析…………………………………………

四、分析結(jié)論……………………………………………………

杭州老板電器股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

一、公司簡介(一)公司基本情況(二)公司經(jīng)營范圍(三)公司行業(yè)分析

二、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的縱向分析和橫向分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表的分析

（二）利潤表的分析

三、比率分析

（一）償債能力分析

（二）營運(yùn)能力分析

三年的營運(yùn)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

（三）獲利能力分析

三年的獲利財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

四、分析結(jié)論

第五篇：中國石油天然氣股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

中國石油天然氣股份有限公司償債能力分析

一、短期償債能力分析

1.流動(dòng)比率

一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到2以上。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，債權(quán)人安全程度越高。

由上表可知，中石油2008流動(dòng)比率為0.86，短期償債壓力較大。2009年為0.76，較上年還下降0.1，這主要是2009年流動(dòng)資產(chǎn)增長速度小于流動(dòng)負(fù)債的增長速度。兩年的流動(dòng)比率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2，還不到1。如果按照經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來判斷，中石油兩年的流動(dòng)比率都偏低，表明該公司的短期償債能力弱。

但這不一定意味著該公司的短期償債能力已經(jīng)達(dá)到了危機(jī)邊緣。應(yīng)結(jié)合該行業(yè)的平均值及該公司指標(biāo)值的歷史水平變動(dòng)情況進(jìn)行比較，才能說明問題。下圖為中石油與中石化近五年來的流動(dòng)比率的對(duì)比情況：

從圖可以看出，中石油和中石化的流動(dòng)比率一直都低于一般認(rèn)為的正常值2，這大致表明行業(yè)平均流動(dòng)比率的水平低于2，這應(yīng)該跟石油與天然氣行業(yè)的營業(yè)周期相對(duì)較長，流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款比重較大，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢有密切的關(guān)聯(lián)。而相對(duì)于中石化來說，中石油的流動(dòng)比率一直高于中石化，表明中石油的短期償債能力更強(qiáng)，更能保障在流動(dòng)負(fù)債到期日有較多的流動(dòng)資產(chǎn)可供變現(xiàn)償

債，也表明公司在遇到突發(fā)性現(xiàn)金流出時(shí)更強(qiáng)的支付能力。

2.速動(dòng)比率

由表可知，中石油兩年的速動(dòng)比率分別為0.52、0.47，徘徊在0.5水平，明顯低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。究其原因，一方面，對(duì)于石油與天然氣產(chǎn)業(yè)而言，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重比較大，兩年中存貨比重均接近40%，扣除存貨后速動(dòng)比率定會(huì)下降。另一方面，2007年該指標(biāo)值是0.73，表明這兩年速動(dòng)比率連續(xù)出現(xiàn)了一段下降趨勢，這主要是受金融危機(jī)影響，公司存貨增加所致。這表明為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障減少了。也表明該公司流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)趨向不合理，速動(dòng)資產(chǎn)占有較小比重，導(dǎo)致2008和2009償債能力的下降，只能償還流動(dòng)負(fù)債的52%和47%，如要想償還所有的流動(dòng)負(fù)債，必須變現(xiàn)大部分的存貨資產(chǎn)，這會(huì)對(duì)其償還短期債務(wù)構(gòu)成一定的壓力。

3． 現(xiàn)金比率

中石油2008、2009年現(xiàn)金比率分別為17.4%、22.7%，2009年的現(xiàn)金比率比2008年增加了5.3%，說明公司為每一元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障提高了

5.3%。同時(shí)該指標(biāo)值在20%左右波動(dòng)，跟同行業(yè)平均值相比，位于合理的變動(dòng)區(qū)間，表明公司即刻變現(xiàn)償還債務(wù)的能力比較強(qiáng)。

二、長期償債能力分析

4.已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還能力就有保障。而在2009年，中石油公司的已獲利息倍數(shù)從2008年的72.76驟降到27.92，這主要是因?yàn)?009年的財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)于2008年而言翻了一番，而且息稅前利潤相比之下又有所下降，故導(dǎo)致了該指標(biāo)的大幅下降。同時(shí)間接說明該公司的資金流動(dòng)出現(xiàn)問題，對(duì)債務(wù)的償還能力有所下降。該公司應(yīng)多加注意。

另外，我們可以看到中石油從05到09年該指標(biāo)的變動(dòng)情況：

該指標(biāo)從05年開始就一直下降，2009年達(dá)到最低，這表明了公司可保證的最低的償債能力。指標(biāo)值為27.92，反映出公司息稅前利潤為所需支付的債務(wù)利息的27.92倍，說明盡管該指標(biāo)值一直在下降，但公司尚有足夠的能力償付利息。

5.長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率

指標(biāo)值兩年均顯示為負(fù)值，這是因?yàn)檫@兩年?duì)I運(yùn)資金均小于零，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債。營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)的長期資產(chǎn)也由流動(dòng)負(fù)債來提供，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，說明該公司營運(yùn)資金對(duì)長期負(fù)債的保障程度比較低。這也反映出中石油這兩年籌資策略比較激進(jìn)，較多地使用負(fù)債來籌集資金。從絕對(duì)數(shù)額來講，長期債務(wù)占營運(yùn)資金的比重變小，預(yù)示著企業(yè)的長期償債能力變強(qiáng)。

6.資產(chǎn)負(fù)債率

中石油2009年資產(chǎn)負(fù)債率（37.40%）比2008年（29.05%）上升了8.35%，表明該公司債務(wù)負(fù)擔(dān)有所增加，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)略有增強(qiáng)。這主要是繼2008金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)惡化情況仍未得到改善的結(jié)果。但資產(chǎn)負(fù)債率的提高，表明公司長期償債能力的提高，也反映出公司可能正在執(zhí)行積極進(jìn)取的舉債政策，從下圖中更能反映出這一點(diǎn)。公司前四年資產(chǎn)負(fù)債率大致維持在30%左右，表明資本結(jié)構(gòu)大部分屬所有者權(quán)益，比較安全。09年開始抬頭上升，是公司擴(kuò)大舉債規(guī)模的征兆。

7.產(chǎn)權(quán)比率

從表中的計(jì)算結(jié)果看，2008年中石油債權(quán)人提供的資本僅是股東提供資本的34.57%，這一指標(biāo)在2009年略有上升，升至46.81%，這表明中石油公司舉債經(jīng)營的程度并不是很高。這主要考慮到中石油在這兩年受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，銷售狀況不太理想，盈利能力略微欠缺保障，債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)變大的緣故。這一比率的過低，即所有者權(quán)益比重過大，意味著企業(yè)有可能失去充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用的大好時(shí)機(jī)。但2009年隨著經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，該指標(biāo)已經(jīng)開始有了起色的苗頭，說明公司營運(yùn)狀況得到了改善，有望通過更多的債務(wù)融資擴(kuò)大公司經(jīng)營能力，逐步降低企業(yè)資金成本，不斷提高公司的長期償債能力。