第一篇：合伙人企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)

我們組選擇的是合伙人企業(yè)

合伙企業(yè)的非法人性，使得它與具有法人資格的市場(chǎng)主體相區(qū)別；合伙企業(yè)的營(yíng)利性，使得它與其他具有合伙形式但不以營(yíng)利為目的的合伙組織相區(qū)別；合伙企業(yè)的組織性，使得它與一般民事合伙區(qū)別開(kāi)來(lái)，從而成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體和多種法律關(guān)系的主體。

特點(diǎn)：

1、合伙人共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

合伙企業(yè)的資本是由全體合伙人共同出資構(gòu)成。共同出資的特點(diǎn)決定了合伙人原則上均享有平等地參與執(zhí)行合伙事務(wù)的權(quán)利，各合伙人互為代理人。

共同出資的特點(diǎn)也決定了對(duì)于合伙經(jīng)營(yíng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，由合伙人共享、共擔(dān)。合伙企業(yè)作為人和企業(yè)，它完全建立在合伙人相互信賴(lài)的基礎(chǔ)上，因此各合伙人彼此間的權(quán)力義務(wù)并無(wú)不同，不存在特殊的合伙人。

2、全體合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶清償責(zé)任

合伙企業(yè)的合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限的連帶清償責(zé)任。即當(dāng)合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)不足清償合伙企業(yè)債務(wù)時(shí)，各合伙人對(duì)于不足的部分承擔(dān)連帶清償責(zé)任。這樣的規(guī)定可以使合伙人能夠謹(jǐn)慎、勤勉地執(zhí)行合伙企業(yè)的事務(wù)，使合伙企業(yè)的債權(quán)人的合法權(quán)益能夠得到保障和實(shí)現(xiàn)。這一特征是合伙企業(yè)與其他企業(yè)最主要的區(qū)別。

合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)

（ｌ）

1、合伙企業(yè)的出資方式較為靈活，允許以勞務(wù)作為出資，對(duì)貨幣以外的出資需要評(píng)估作價(jià)的，可以有全體合伙人協(xié)商確定，也可以由全體合伙人委托法定評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估；而公司的出資方式不允許以勞務(wù)出資，除貨幣出資外，凡用食物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)或土地使用權(quán)出資的，米徐進(jìn)行評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)。它可以充分發(fā)揮企業(yè)和合伙人個(gè)人的力量，這樣可以增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力，使得其規(guī)模相對(duì)擴(kuò)大

（２）合伙企業(yè)沒(méi)有規(guī)定最低注冊(cè)資本額；而公司則根據(jù)其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和行業(yè)不同分別規(guī)定了法定最低注冊(cè)資本額。

（３）由于合伙人共同承擔(dān)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，因此，合伙企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任相對(duì)于獨(dú)資企業(yè)要分散一些。

（４）法律對(duì)于合伙企業(yè)不作為一個(gè)統(tǒng)一的納稅單位征收所得稅，因此，合伙人只需將從合伙企業(yè)分得的利潤(rùn)與其他個(gè)人收入?yún)R總繳納一次所得稅即可。

（5）由于法律對(duì)合伙關(guān)系的干預(yù)和限制較少，因此，合伙企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上具有較大的自主性和靈活性，每個(gè)合伙人都有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理工作，這點(diǎn)與股東對(duì)公司的管理權(quán)利不同。

合伙企業(yè)的缺點(diǎn)

（ｌ）相對(duì)于會(huì)司而言，合伙企業(yè)的資金來(lái)源和企業(yè)信用能力有限，不能發(fā)行股票和債券，這使得合伙企業(yè)的規(guī)模不可能太大。

（２）合伙人的責(zé)任比公司股東的責(zé)任大得多，合伙人之間的連帶責(zé)任使合伙人需要對(duì)其合伙人的經(jīng)營(yíng)行為負(fù)責(zé)，更加重了合伙人的風(fēng)險(xiǎn)。

（３）由于合伙企業(yè)具有濃重的人合性，任何一個(gè)合伙人破產(chǎn)、死亡或退伙都有可能導(dǎo)致合伙企業(yè)解散，因而其存續(xù)期限不可能很長(zhǎng)。

第二篇：企業(yè)合伙人合作協(xié)議

企業(yè)合伙人合作協(xié)議

茲有_____________,______________等人，為經(jīng)營(yíng)__________________________________而締結(jié)本協(xié)議，當(dāng)事人一致同意根據(jù)下列條款組建合伙企業(yè)。

合伙人甲：姓名_________,性別____,身份證號(hào)碼___________________________________

住址___________________________電話__________________________

合伙人乙：姓名_________,性別____,身份證號(hào)碼___________________________________ 住址___________________________電話__________________________

本協(xié)議本著友誼、自愿、平等、公平、互利、誠(chéng)實(shí)信用的原則，簽訂本協(xié)議。

注：本協(xié)議出現(xiàn)合伙人意見(jiàn)不統(tǒng)一情況，由中間人_________進(jìn)行調(diào)解。

第一條合伙目的增進(jìn)友誼互惠互利共同發(fā)展

第二條 組織形式、企業(yè)名稱(chēng)、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、合伙期限、經(jīng)營(yíng)范圍

1、組織形式：合伙人根據(jù)《合伙企業(yè)法》及其相關(guān)規(guī)定組建合伙企業(yè)。

2、企業(yè)名稱(chēng)：全體合伙人以________________________________名義從事經(jīng)營(yíng)。

3、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所：全體合伙人的主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所位于________________________。

4、合伙期限：合伙關(guān)系從本協(xié)議簽訂之時(shí)發(fā)生，至_______年___月___日終止。

非因下列原因，不得提前終止：

（1）提前達(dá)到本協(xié)議預(yù)期的目的；

（2）某一合伙人發(fā)生意外，其他合伙人不愿維持合伙關(guān)系；

（3）全體合伙人一致同意提前終止。

5、經(jīng)營(yíng)范圍；全體合伙人共同從事________________、______________________等項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)范圍以工商行政管理局核準(zhǔn)同意并由營(yíng)業(yè)執(zhí)照所載明的內(nèi)容為準(zhǔn)。

第三條 出資金額分配及管理

1、合伙人按1：1比例出資。所購(gòu)置辦公用品（固定資產(chǎn)）為雙方共有財(cái)產(chǎn)。

2、合伙人前期平均出資元，共計(jì)____________年

________月________日以前交齊，合伙人二期平均出資____________年________月________日以前交齊，合伙人后期平均出資元，共計(jì)元于____________年________月_______日以前交齊，逾期不交未交齊的，應(yīng)對(duì)應(yīng)交未交金額數(shù)計(jì)付銀行利息并賠償由此造成的損失。

3、合伙人除參與盈余分配外，不得因出資而要求其他報(bào)酬。

4、合伙人退伙時(shí)按退伙時(shí)的財(cái)產(chǎn)狀況，根據(jù)本協(xié)議載明的出資比例和退伙人是否履行追回投資的義務(wù)返還出資。不能用實(shí)物返還的，應(yīng)當(dāng)允許折價(jià)返還現(xiàn)金。

5、退伙人出賣(mài)已返還的財(cái)產(chǎn)時(shí)，本協(xié)議當(dāng)事人在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利。

6、合伙人出資的資金辦卡存入銀行由方保管不得私自存取。后期有經(jīng)營(yíng)效益資金就得以合伙人商號(hào)的名義開(kāi)列銀行帳戶(hù)，銀行支票和期票應(yīng)由合伙負(fù)責(zé)人與主管財(cái)會(huì)的合伙人共同簽署。

7、經(jīng)合伙人協(xié)商方負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)事物，方負(fù)責(zé)出納事物；嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)法則和出納法則辦事。

第四條 盈余分配

1、盈余是指每一會(huì)計(jì)內(nèi)的營(yíng)業(yè)總收入減去成本，提前后備流動(dòng)資金后的純利潤(rùn)。

2、純利潤(rùn)的____%，按出資比例分配。

3、本協(xié)議合伙人均享有參加盈余分配的權(quán)利。

4、盈余分配方案連同每會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)收支明細(xì)帳，在會(huì)計(jì)終止前的一個(gè)月公布。

5、合伙人在分配方案公布之后，實(shí)施之前，可對(duì)分配方案和帳目進(jìn)行審核，任何人對(duì)分配方案持有異議，應(yīng)由合伙人全體會(huì)議討論裁決。

第五條 合伙事務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理

1、合伙事務(wù)由全體合伙人共同參與。若有爭(zhēng)議，依半數(shù)以上的主導(dǎo)意見(jiàn)決定。合伙人無(wú)論出資數(shù)額大小，每人對(duì)合伙事務(wù)僅有一票表決權(quán)。

2、全體合伙人推選______方為合伙負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)人根據(jù)過(guò)半數(shù)的主導(dǎo)意見(jiàn)制定執(zhí)行方案，主管執(zhí)行過(guò)程中的一切事務(wù)；負(fù)責(zé)人亦可提出經(jīng)營(yíng)方案，制定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，交全體合伙人會(huì)議討論通過(guò)。

3、在合伙事務(wù)范圍內(nèi)，每一合伙人（或合伙負(fù)責(zé)人）都可以代表全體合伙人對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)，每一合伙人（或合伙負(fù)責(zé)人）在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的活動(dòng)由全體合伙人負(fù)責(zé)。

4、合伙人處理合伙事務(wù)應(yīng)像對(duì)待本人的事務(wù)一樣慎重。

5、有權(quán)監(jiān)督執(zhí)行事務(wù)的合伙人、檢查其執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的情況；

6、為了解合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，合伙人有權(quán)在每月工作日有權(quán)查閱賬簿、有權(quán)知情工作進(jìn)度；主管事務(wù)的合伙人不得拒絕。

7、被委托執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的合伙人不按照本協(xié)議或者全體合伙人的決定執(zhí)行事務(wù)的，有權(quán)決定撤消該委托；

8、合伙人分別執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)時(shí)，其他合伙人有權(quán)對(duì)合伙人執(zhí)行的事務(wù)提出異議。提出異議時(shí)，應(yīng)暫停該項(xiàng)事務(wù)的執(zhí)行。

9、合伙人處理合伙事務(wù)的勞動(dòng)報(bào)酬由內(nèi)部工作承包合同規(guī)定，合伙人不得以任何形式從經(jīng)營(yíng)體內(nèi)索取回扣。

第六條 合伙債務(wù)的分擔(dān)

1、合伙人按本協(xié)議第三條第二款所定的盈余分配比例（或出資比例）分組合伙債務(wù)，合伙人接到履行債務(wù)通知后應(yīng)于3日之內(nèi)，將各自所應(yīng)分擔(dān)的份額，交給主管財(cái)會(huì)的合伙人。

2、新的合伙人對(duì)他加入合伙前的合伙債務(wù)應(yīng)按核定的出資比例和盈余分配比例分擔(dān)清償（或不分擔(dān)清償義務(wù)）；退伙人對(duì)退伙時(shí)已存在的合伙債務(wù)，不論到期與否，都應(yīng)承擔(dān)清償義務(wù)。

第七條 入伙與退伙

1、接納新的合伙人須由本協(xié)議當(dāng)事人一致同意。

2、合伙人在本協(xié)議存續(xù)期間不得聲明退伙，但出現(xiàn)下列情形除外：（1）本協(xié)議第一條第四款所列的提前終止原因；（2）合伙經(jīng)營(yíng)連續(xù)在_____月內(nèi)出現(xiàn)虧損事業(yè)未能完成；（3）一半以上的合伙人在表決中對(duì)合伙經(jīng)營(yíng)投不信任票。

或者用下列規(guī)定：

合伙人可以聲明退伙，但在退伙前三個(gè)月應(yīng)以書(shū)面形式向其他合伙人轉(zhuǎn)達(dá)退伙意向。

3、退伙時(shí)按本協(xié)議第七條規(guī)定進(jìn)行清算。

第八條 企業(yè)下列事務(wù)必須經(jīng)全體合伙人同意

1、處分合伙企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)；

2、改變合伙企業(yè)名稱(chēng)；

3、轉(zhuǎn)讓或者處分合伙企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利；

4、向企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理變更登記手續(xù)；

5、以合伙企業(yè)名義為他人提供擔(dān)保；

6、聘任合伙人以外的人擔(dān)任合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員；

7、依照合伙協(xié)議約定的有關(guān)事項(xiàng)。

第九條 合伙的終止

1、無(wú)論合伙關(guān)系因何種原因終止，都應(yīng)即時(shí)向全體合伙人公布資產(chǎn)負(fù)債表。

2、終止時(shí)的清算程序如下：（1）清償合伙債務(wù)；（2）結(jié)清未付工資；（3）返還出資；（4）分配盈余。

第十條禁止

1、未經(jīng)全體合作人同意，禁止任何合作人私自以合作名義進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)；如其業(yè)務(wù)獲得的利益歸合作。造成的損失按實(shí)際進(jìn)行賠償。

2、禁止合作人參與經(jīng)營(yíng)與本合作競(jìng)爭(zhēng)的工作及業(yè)務(wù)，禁止私下開(kāi)設(shè)同等模式的分公司，合作人不得從事?lián)p害本合作企業(yè)利益活動(dòng)。如違規(guī)者除名并賠償合作人投資企業(yè)的全部資金。第十一條 其他

1、合伙所有的明細(xì)帳目應(yīng)充分顯示合伙的經(jīng)營(yíng)狀況、資金周轉(zhuǎn)狀況和納稅情況。

2、合伙負(fù)責(zé)人應(yīng)在年終將資產(chǎn)負(fù)債表和經(jīng)營(yíng)報(bào)告的復(fù)印件交送每個(gè)合伙人，如果合伙人在收到上述復(fù)印件之后的一個(gè)月內(nèi)沒(méi)有向合伙負(fù)責(zé)人提出書(shū)面或口頭的反對(duì)意見(jiàn)，推定他對(duì)該的經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有異議。

合伙人甲：中間人：

合伙人乙：締約日期：____年__月__日加蓋公章

第三篇：企業(yè)并購(gòu)優(yōu)缺點(diǎn)

并購(gòu)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的基本形式, 是公司擴(kuò)張和發(fā)展的一種途徑。并購(gòu)這個(gè)詞實(shí)際是由兼并和收購(gòu)兩個(gè)詞組成的。兼并主要指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家企業(yè)通常由一家占優(yōu)勢(shì)的企業(yè)吸收一家或更多的企業(yè)。收購(gòu)指一家企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)企業(yè)的部分或全部股份, 以控制該目標(biāo)企業(yè)的法律行為。在公司的并購(gòu)活動(dòng)中, 支付是完成交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié), 亦是一宗并購(gòu)交易最終能否成功的最重要因素之一。

在實(shí)踐中,公司并購(gòu)的出資方式有其自身的優(yōu)缺點(diǎn), 現(xiàn)對(duì)三種主要出資方式進(jìn)行分析。

一、現(xiàn)金并購(gòu)

所謂現(xiàn)金并購(gòu)是以現(xiàn)金為支付工具, 用現(xiàn)金置換目標(biāo)公司的資產(chǎn)或用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的股票來(lái)達(dá)到并購(gòu)目標(biāo)公司的目的。現(xiàn)金支付包括一次支付和延期支付。延期支付包括分期付款, 開(kāi)立應(yīng)付票據(jù)等賣(mài)方融資行為。現(xiàn)金支付在實(shí)際并購(gòu)重組的操作中也演變?yōu)橐再Y產(chǎn)支付, 以股權(quán)支付等形式, 如資產(chǎn)置換, 以資產(chǎn)換股權(quán)等。

(一)現(xiàn)金并購(gòu)支付方式的優(yōu)越性 1.利用現(xiàn)金可迅速直接達(dá)到并購(gòu)目的

首先, 在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下, 選擇一個(gè)目標(biāo)公司并不容易, 這就使并購(gòu)公司要果斷利用現(xiàn)金這一支付工具迅速達(dá)到并購(gòu)目的;否則, 競(jìng)購(gòu)的對(duì)手公司可能迅速籌措現(xiàn)金與之抗衡;其次, 在進(jìn)行并購(gòu)交易時(shí), 目標(biāo)公司的股東和管理層多少懷有敵對(duì)情緒, 目標(biāo)公司很可能會(huì)進(jìn)行反收購(gòu)布防, 而現(xiàn)金并購(gòu)可以隱藏并購(gòu)公司的準(zhǔn)備工作, 使對(duì)手措手不及。

2.現(xiàn)金并購(gòu)方式估價(jià)簡(jiǎn)單

可以減少并購(gòu)公司的決策時(shí)間, 避免錯(cuò)過(guò)最佳并購(gòu)時(shí)機(jī)。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng), 形勢(shì)是千變?nèi)f化的。較為簡(jiǎn)單的估價(jià)為投資者節(jié)約了極為寶貴的決策時(shí)間, 這樣在有別的投資者采用非現(xiàn)金時(shí)表現(xiàn)得更為明顯。3.現(xiàn)金并購(gòu)方式可確保并購(gòu)公司控制權(quán)固化。

一旦目標(biāo)公司收到對(duì)其所擁有股份的現(xiàn)金支付, 就失去了對(duì)原公司的任何利益。對(duì)于并購(gòu)方而言, 用現(xiàn)金收購(gòu)公司, 現(xiàn)有的股東權(quán)益不會(huì)因此被“淡化”, 也不會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋和控制權(quán)轉(zhuǎn)移。4.現(xiàn)金是一種支付價(jià)值穩(wěn)定的支付工具

現(xiàn)金不存在流動(dòng)性變化或變現(xiàn)問(wèn)題, 目標(biāo)公司的股東所獲取的支付價(jià)值是確定的。這一方面利于這些股東們權(quán)衡利弊盡快促成交易完成;另一方面, 股東們也不必承受因證券支付而帶來(lái)的收益不確定性。而這些不確定性往往影響到目標(biāo)公司股東們接受并購(gòu)交易的意愿和積極性。

(二)采用現(xiàn)金并購(gòu)的不足之處 1.因?yàn)樗蟛①?gòu)方必須在確定的日期支付相當(dāng)大數(shù)量的貨幣, 這就受到公司本身現(xiàn)金結(jié)余的制約。從歷年的并購(gòu)發(fā)展來(lái)看, 用現(xiàn)金收購(gòu)上市公司的年平均交易金額是在不斷地提高, 企業(yè)為了并購(gòu), 其即時(shí)付現(xiàn)的壓力越來(lái)越大。

2.由于并購(gòu)公司在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中占據(jù)的地位不同, 獲現(xiàn)能力差異較大, 交易規(guī)模必然受到限制。一家擁有十幾億獲現(xiàn)能力的企業(yè)如果去并購(gòu)一家僅有幾千萬(wàn)獲現(xiàn)能力的企業(yè), 這家企業(yè)的并購(gòu), 錢(qián)就花得很不值, 也就是資金的資本化的能力差。

3.在跨國(guó)并購(gòu)中, 采用現(xiàn)金支付方式意味著并購(gòu)方面臨著貨幣的可兌換性風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)。跨國(guó)并購(gòu)涉及兩種或兩種以上貨幣, 本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的相對(duì)強(qiáng)弱, 也必然影響到并購(gòu)的金融成本?，F(xiàn)在的跨國(guó)并購(gòu)額度少則十幾億美元, 多的則高達(dá)幾百億美元, 在現(xiàn)金交易前的匯率的波動(dòng)都將對(duì)出資方帶來(lái)影響, 如果匯率的巨大變動(dòng)使出資方的成本大大提高, 出資方的相應(yīng)的預(yù)期利潤(rùn)也將大大下降。4.如果目標(biāo)公司所在地的國(guó)家稅務(wù)準(zhǔn)則規(guī)定, 目標(biāo)公司的股票在出售后若實(shí)現(xiàn)了資本收益就要繳納資本收益稅, 那么用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的股票就會(huì)增加目標(biāo)公司的稅收負(fù)擔(dān), 這也是采用現(xiàn)金并購(gòu)方的成本。此時(shí), 在公司并購(gòu)交易的實(shí)際操作中, 有兩個(gè)重要因素會(huì)影響到現(xiàn)金收購(gòu)方式的出價(jià):(1)目標(biāo)公司所在地管轄股票的銷(xiāo)售收益所得稅法;(2)目標(biāo)公司股份的平均股權(quán)成本,因?yàn)橹挥谐龅牟糠植艖?yīng)支付資本收益稅。

二、股票并購(gòu)

股票并購(gòu)方式是指通過(guò)換股方式或增發(fā)新股的方式達(dá)到獲得目標(biāo)公司財(cái)產(chǎn)權(quán)或控制權(quán)的并購(gòu)出資方式。

(一)股票并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)

1.股票并購(gòu)交易規(guī)模相對(duì)較大, 不受獲現(xiàn)能力制約

目前并購(gòu)交易的目標(biāo)公司規(guī)模越來(lái)越大, 若使用現(xiàn)金并購(gòu)方式來(lái)完成并購(gòu)交易, 對(duì)并購(gòu)公司的即時(shí)獲現(xiàn)能力和未來(lái)的現(xiàn)金回收率要求很高。而采用股票并購(gòu)方式, 通過(guò)股票這一支付工具, 并購(gòu)公司無(wú)須另行籌資來(lái)支付并購(gòu), 從而不會(huì)使公司的營(yíng)運(yùn)資金遭到擠壓, 減輕了現(xiàn)金壓力。

2.股票并購(gòu)交易完成后, 目標(biāo)公司的股東不會(huì)失去其所有者權(quán)益, 只是目標(biāo)公司所有權(quán)轉(zhuǎn)移到并購(gòu)公司所有權(quán)中去。并購(gòu)后的公司由并購(gòu)方和目標(biāo)雙方股東共同控制, 但是大多數(shù)原并購(gòu)公司股東仍握有經(jīng)營(yíng)的主導(dǎo)控制權(quán)。

3.目標(biāo)公司股東享受延期納稅和低稅率的優(yōu)惠

與現(xiàn)金并購(gòu)相比較, 股票并購(gòu)無(wú)須過(guò)多地考慮當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)準(zhǔn)則及其對(duì)出價(jià)安排上的制約。如果并購(gòu)方業(yè)績(jī)優(yōu)良, 給目標(biāo)公司股東支付股票可能比支付現(xiàn)金更受歡迎。按照規(guī)定, 目標(biāo)公司股東在未來(lái)出售其換來(lái)的股票時(shí), 才對(duì)其收入納稅, 這樣持股股東可根據(jù)自己需要, 自主地決定收益實(shí)現(xiàn)的時(shí)間, 享受稅收優(yōu)惠政策。4.采用股票并購(gòu)可使原目標(biāo)公司股東與并購(gòu)方共同承擔(dān)估價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)

比如A公司很難對(duì)目標(biāo)B公司進(jìn)行估價(jià), 而且是用現(xiàn)金并購(gòu)。并購(gòu)后發(fā)現(xiàn)B公司內(nèi)部有一些“家丑”,那么, 全部虧損都由A公司股東承擔(dān)。但若采用股票并購(gòu), B公司股東將同樣分擔(dān)虧損。

(二)股票并購(gòu)的不足之處

1.采用股票并購(gòu)方式, 必然使新獲取并購(gòu)方股票的股東有機(jī)會(huì)進(jìn)入董事會(huì), 這會(huì)使并購(gòu)方現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化, 使老股東擁有的公司權(quán)益比率下降, 在股權(quán)變動(dòng)數(shù)量足夠大的情況下, 老股東面臨著失去公司控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。敵意收購(gòu)會(huì)引起老股東的抵觸情緒, 損傷管理人員積極性, 由于對(duì)方意圖表現(xiàn)出敵意, 襲擊又來(lái)得突然, 會(huì)嚴(yán)重影響被收購(gòu)方的正常經(jīng)營(yíng)。在收購(gòu)入主之后, 雙方的產(chǎn)業(yè)影響力和盈利能力如何不丟失地疊加, 文化內(nèi)涵和商業(yè)內(nèi)涵如何協(xié)調(diào), 企業(yè)文化和員工隊(duì)伍如何融合等后遺癥難免會(huì)出現(xiàn)。

2.增發(fā)新股可能會(huì)使每股權(quán)益下降, 特別是在目標(biāo)公司的盈利狀況較差或是支付價(jià)格較高的情況下, 必然會(huì)使老股東的原有收益稀釋。雖然在許多情況下, 每股收益減少只是短期的, 長(zhǎng)期來(lái)看還是有利的, 但不論如何, 每股收益的減少仍可能對(duì)股價(jià)帶來(lái)不利的影響, 導(dǎo)致股價(jià)下跌, 所以, 并購(gòu)公司在采用股票收購(gòu)方式之前, 要確定是否會(huì)產(chǎn)生這種不利情況, 如果發(fā)生這種情況, 在多大程度上可以接受。3.增發(fā)新股同樣會(huì)使每股凈資產(chǎn)值減少,這會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不利影響。每股凈資產(chǎn)值是衡量股東權(quán)益的一項(xiàng)重要指標(biāo)。新股的發(fā)行可能會(huì)減少每股所擁有的凈資產(chǎn)值, 這也會(huì)對(duì)股價(jià)造成不利影響。這種不利影響制約了老股東的流動(dòng)性需求和持有該股票的良好預(yù)期。

4.收購(gòu)成本的不確定, 加大了并購(gòu)交易中的風(fēng)險(xiǎn), 同時(shí)也會(huì)招來(lái)風(fēng)險(xiǎn)套利者。他們抬高目標(biāo)公司的股價(jià), 打壓并購(gòu)方估價(jià), 以便在并購(gòu)后對(duì)沖抵補(bǔ)獲利, 這種情況必然會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)方收購(gòu)成本增加。5.股票并購(gòu)由于受上市規(guī)則的制約, 加上其處理程序相對(duì)復(fù)雜, 可能會(huì)延誤并購(gòu)時(shí)機(jī), 給懷有敵對(duì)情緒的目標(biāo)公司組織反并購(gòu)布防提供便利, 也使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有機(jī)會(huì)組織參加競(jìng)爭(zhēng)。

三、混合并購(gòu)

混合并購(gòu)方式是指利用多種支付工具的組合, 達(dá)到并購(gòu)交易獲取目標(biāo)公司控制權(quán)的支付方式。這些支付工具不僅包括上述的現(xiàn)金和股票, 還包括公司債券、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券等多種形式。

(一)公司債券

公司債券作為一種支付工具, 首先要具備在證券交易所或場(chǎng)外交易市場(chǎng)上流通的前提。相對(duì)股票來(lái)說(shuō), 發(fā)行公司債券節(jié)省了不少融資成本。對(duì)并購(gòu)公司來(lái)說(shuō),并不改變其控制權(quán)結(jié)構(gòu);對(duì)目標(biāo)公司來(lái)說(shuō), 債券可減少信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題, 使目標(biāo)公司股東減輕因市場(chǎng)預(yù)期而帶來(lái)的煩惱, 同時(shí)作為代價(jià), 將喪失對(duì)原目標(biāo)公司的控制權(quán)。

(二)無(wú)表決權(quán)的優(yōu)先股

使用優(yōu)先股作為支付工具, 對(duì)并購(gòu)公司而言, 不會(huì)擠占營(yíng)運(yùn)資金, 具有避免即時(shí)付現(xiàn)約束的優(yōu)點(diǎn);同時(shí), 優(yōu)先股作為較廉價(jià)的支付工具, 當(dāng)其轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)的執(zhí)行價(jià)格要高于普通股當(dāng)前市價(jià), 對(duì)并購(gòu)方更是有利可圖。另外, 優(yōu)先股無(wú)表決權(quán), 避免了發(fā)行股票時(shí)產(chǎn)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移;也避免了像公司債券那樣在并購(gòu)后有無(wú)盈利都應(yīng)支付利息的不足。對(duì)于目標(biāo)公司股東而言, 優(yōu)先股既具有普通股票的大部分特征, 又具有公司債券能獲得固定收益的性質(zhì), 在并購(gòu)交易中容易被采納。

(三)認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的, 能夠在有效期內(nèi)賦予持有者指定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司發(fā)行一定數(shù)量新股權(quán)利的證明文件。對(duì)并購(gòu)方而言, 發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的好處是既可以達(dá)到籌資和用于置換目標(biāo)公司資產(chǎn)的目標(biāo), 也可以因此延期支付股利, 從而為公司提供額外的股本基礎(chǔ)。但是, 一旦認(rèn)購(gòu)權(quán)予以行使, 會(huì)涉及到公司控股權(quán)的淡化。為此在發(fā)行認(rèn)股權(quán)證時(shí)要保障并購(gòu)方原股東的利益, 按控股比例派送給股東。而目標(biāo)公司的股東和其他認(rèn)股權(quán)證的持有人, 本身不能被視為公司股東, 不能享受正常的股東權(quán)利, 更不可能獲得公司控制權(quán)。購(gòu)入認(rèn)購(gòu)證后, 持有人所獲得的是一個(gè)換股權(quán)利而不是責(zé)任, 行使權(quán)利與否, 不受任何約束。而認(rèn)股權(quán)證之所以具有吸引力, 一方面是由于對(duì)并購(gòu)后公司的發(fā)展前景有較好的預(yù)期;另一方面, 在價(jià)格上比股票便宜, 認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)可延期支付, 機(jī)動(dòng)性較強(qiáng), 獲利的可能性較大。

(四)可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行公司向其購(gòu)買(mǎi)者提供一種選擇權(quán), 在某一給定時(shí)間內(nèi), 可以按某一特定價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換為股票。從收購(gòu)公司的角度看, 采用可轉(zhuǎn)換債券這種支付方式的好處是: 一是通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券, 公司能以比普通債券更低的利率和比較寬裕的契約條件發(fā)售債券;二是提供了一種能以比現(xiàn)行價(jià)格更高的價(jià)格出售股票的方式;三是當(dāng)并購(gòu)后的公司正在開(kāi)發(fā)一種新產(chǎn)品或開(kāi)展一種新業(yè)務(wù)時(shí)所獲得的額外利潤(rùn)可能正好是與轉(zhuǎn)換期相一致的。對(duì)目標(biāo)公司股東而言, 采用可轉(zhuǎn)換債券的好處是: 一是具有債券的安全性和股票可使本金增值的特性相結(jié)合的雙重性質(zhì);二是在股票價(jià)格較低的時(shí)期, 可以將它的轉(zhuǎn)換期延遲到預(yù)期股票價(jià)格上升的時(shí)期。

第四篇：合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題匯總

合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題匯總

由于本人接觸較多的為有限合伙企業(yè)，這里合伙企業(yè)特指有限合伙企業(yè)；合伙人特指自然人合伙人，法人合伙人在此不討論。（未檢查，湊合看）

一、合伙企業(yè)是否需要納稅？是否需要繳納營(yíng)業(yè)稅？

A、答案：合伙企業(yè)是稅收透明體，不是納稅主體，沒(méi)有納稅義務(wù)。B、依據(jù)：

B1、《合伙企業(yè)法》第六條：合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。【2007年6月1日?qǐng)?zhí)行】

B2、《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的規(guī)定》第三條：合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人?！?000年1月1日?qǐng)?zhí)行】

B3、《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的規(guī)定>的通知》附件一第三條：合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。（財(cái)稅【2000】91號(hào)）

B4、《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》第二條：合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。（財(cái)稅【2008】159號(hào)）

二、合伙企業(yè)合伙人所得稅如何繳納（稅率如何定）？繳納時(shí)點(diǎn)？ C、答案：（這里不考慮各地特有的稅收優(yōu)惠政策）

C1、合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，采取“先分后稅”的原則：先分?jǐn)偤蠹{稅，先把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得及費(fèi)用按照約定分?jǐn)偨o每個(gè)合伙人，再自行納稅； C2、合伙人每一從合伙企業(yè)分配的所得，比照個(gè)人所得稅法“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%-35%五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)征個(gè)人所得稅；

C3、合伙企業(yè)對(duì)外投資產(chǎn)生利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，單獨(dú)作為合伙人個(gè)人取得的利息或者股息、紅利，按照“利息或者股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅率為20%；

C4、利息或者股息、紅利所得的納稅時(shí)點(diǎn)是合伙人取得收入的次月15日內(nèi)；除開(kāi)前列所得，其他均為年末匯繳。（C4解釋不列依據(jù)）

D、依據(jù)：

D1、《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》第三條：合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，采取“先分后稅”的原則；（財(cái)稅【2008】159號(hào)）

D2、《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的規(guī)定》第四條：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)企業(yè))每一納稅的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%～35%的5級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。

前款所稱(chēng)收入總額，是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的活動(dòng)所取得的各項(xiàng)收入，包括商品(產(chǎn)品)銷(xiāo)售收入、營(yíng)運(yùn)收入、勞務(wù)服務(wù)收入、工程價(jià)款收入、財(cái)產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入（備注：這里的利息收入特指銀行存款產(chǎn)生的利息收入，和C3不沖突）、其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入。

D3、《國(guó)家稅務(wù)局關(guān)于<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的規(guī)定>執(zhí)行口徑的通知》第二條：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅；（國(guó)稅函[2001]84號(hào)）

D4、《個(gè)人所得稅法》第三條第五項(xiàng)：特許權(quán)使用費(fèi)所得，利息、股息、紅利所得，財(cái)產(chǎn)租賃所得，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，偶然所得和其他所得，適用比例稅率，稅率為百分之二十。

三、合伙企業(yè)對(duì)合伙人所得稅是否需要代扣代繳？ E、答案：

合伙企業(yè)是稅收透明體，不是納稅主體，沒(méi)有納稅義務(wù)。

合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，采取“先分后稅”的原則，由合伙人自行申報(bào)，合伙企業(yè)無(wú)代扣代繳責(zé)任。

F、依據(jù)：

F1、同B1;F2、同B2;F3、同B3;F4、同B4;F5、同D1。

F6、《深圳市地方稅務(wù)局關(guān)于2014個(gè)人所得稅匯算清繳有關(guān)事項(xiàng)的通告》第一條匯算清繳的范圍及對(duì)象：

2014年12月31日前登記開(kāi)業(yè)的各類(lèi)實(shí)行查賬征收的個(gè)體工商戶(hù)業(yè)主、企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營(yíng)者、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)的投資者為個(gè)人所得稅匯算清繳的對(duì)象。

四、各地取消稅收優(yōu)惠的政策的影響（以深圳為例）：

深圳以前針對(duì)股權(quán)投資基金（合伙類(lèi)）的稅收優(yōu)惠主要是把合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得及其他所得等同利息或者股息、紅利，統(tǒng)一按照20%稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。

深圳地方稅務(wù)局新出臺(tái)《關(guān)于合伙制股權(quán)投資基金企業(yè)停止執(zhí)行地方性所得稅優(yōu)惠政策的溫馨提示》，其中第一條：對(duì)合伙制股權(quán)投資基金企業(yè)，在2014個(gè)人所得稅生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得匯算清繳時(shí)，應(yīng)對(duì)股權(quán)投資收益并入合伙企業(yè)應(yīng)稅收入，按照“個(gè)體工商戶(hù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”項(xiàng)目，適用5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。

即深圳現(xiàn)在完全按照國(guó)家現(xiàn)行稅法開(kāi)展合伙企業(yè)合伙人所得稅征收工作（參考D2、D3），對(duì)股權(quán)收益類(lèi)的基金產(chǎn)品會(huì)影響較大，而對(duì)固定收益類(lèi)的基金產(chǎn)品則和之前并無(wú)區(qū)別。

第五篇：合伙企業(yè)合伙人適用所得稅初探

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合伙企業(yè)合伙人適用所得稅初探

作者：王 越

來(lái)源：《財(cái)會(huì)通訊》2009年第06期

第一，普通合伙企業(yè)的所得稅。由于普通合伙企業(yè)的合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，而無(wú)論是有限責(zé)任公司(包括一人有限責(zé)任公司)，還是股份有限公司都是承擔(dān)有限責(zé)任的公司法人，即公司以其法人全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，因此，公司制法人不可成為普通合伙企業(yè)的合伙人的，其他組織中屬于負(fù)有限責(zé)任其他組織也不可成為普通合伙企業(yè)的合伙人。而新頒布的企業(yè)所得稅法所約束的納稅人均為法人性質(zhì)的納稅人，可見(jiàn)普通合伙企業(yè)的合伙人只能是適用個(gè)人所得稅的自然人或不具有法人性質(zhì)的其他組織。由于合伙企業(yè)的個(gè)人所得稅實(shí)行的是先分后稅計(jì)算辦法，如果普通合伙企業(yè)分配利潤(rùn)，那么普通合伙企業(yè)的合伙人取得的系個(gè)人所得稅后利潤(rùn)，鑒于稅不重征原則是不需要再次并入該合伙人的其他應(yīng)征個(gè)人所得稅所得。

第二，特殊的普通合伙企業(yè)所得稅。普通合伙企業(yè)指以專(zhuān)業(yè)知識(shí)和專(zhuān)門(mén)技能為客戶(hù)提供有償服務(wù)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，其主要特征為一個(gè)合伙人或者數(shù)個(gè)合伙人在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中因故意或者重大過(guò)失造成合伙企業(yè)債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任或者無(wú)限連帶責(zé)任。其他合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額為限承擔(dān)責(zé)任，如合伙性質(zhì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等，由于這種特殊的普通合伙企業(yè)仍然屬于普通合伙企業(yè)的概念，即每個(gè)合伙人都可能負(fù)有承擔(dān)無(wú)限責(zé)任或無(wú)限連帶責(zé)任，因此對(duì)于特殊的普通合伙企業(yè)的合伙人在取得合伙企業(yè)個(gè)人所得稅后分配利潤(rùn)后仍不必將此利潤(rùn)并入其他應(yīng)稅所得計(jì)算個(gè)人所得稅。

第三，有限合伙企業(yè)的所得稅。有限合伙企業(yè)指至少包括一名普通合伙人的由負(fù)有限責(zé)任的有限合伙人與負(fù)無(wú)限責(zé)任的普通合伙人共同組成的合伙企業(yè)，在這種企業(yè)中由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，而有限合伙人僅以其認(rèn)繳的出資額承擔(dān)責(zé)任，因此有限合伙企業(yè)的普通合伙人分得的有限合伙企業(yè)個(gè)人所得稅后利潤(rùn)不必并入其其他應(yīng)稅所得計(jì)算個(gè)人所得稅，而有限合伙企業(yè)的有限合伙人取得的有限合伙企業(yè)稅后利潤(rùn)就是屬于企業(yè)所得稅法所規(guī)范的股息、紅利等權(quán)益性投資收益。根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第83條所指免稅的權(quán)益性投資收益僅指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開(kāi)發(fā)行且上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益。由于居民企業(yè)并不包括普通有限合伙企業(yè)，因此，對(duì)于有限合伙人取得的有限合伙企業(yè)稅后利潤(rùn)不屬于企業(yè)所得稅法所規(guī)定的免稅范圍，就存在一個(gè)個(gè)人所得稅與企業(yè)所得稅的重復(fù)征稅問(wèn)題。即有限合伙人取得的利潤(rùn)在交納一筆個(gè)人所得稅后還需并入有限合伙人的應(yīng)納企業(yè)所得稅所得再征一次企業(yè)所得稅。由于合伙企業(yè)適用的邊際稅率高達(dá)35％，高于企業(yè)所得稅的25％平均稅率，在高個(gè)稅稅率情況下再重復(fù)征收同為所得稅性質(zhì)的企業(yè)所得稅，對(duì)于有限合伙企業(yè)的發(fā)展是不利因素。