第一篇：投行風(fēng)云：投行人就是新三從四德模范

投行風(fēng)云：投行人就是新三從四德模范

投行人以勤勞忘我工作名聞天下，簡直是新“三從四德”模范，三從是一從老板，二從客戶，三從市場。四德是市場低潮要等得，老板指令要記得，客戶發(fā)威要忍得，加班玩命要舍得。婦女翻身搞了幾百年，投行人三從四德，加班加點(diǎn)，大家認(rèn)為理所當(dāng)然。

以前姑娘找對象，圖實(shí)惠的話流行找老男人，因?yàn)槔夏腥擞腥龑殻涸捝?，錢多，脾氣好。最近投行男在婚戀界的實(shí)惠指數(shù)超過老男人，因?yàn)橥缎心杏行氯龑殻耗贻p，錢多，死得早。如果量化分析精準(zhǔn)跟蹤，其中工作9年半的投行男最吃香。為何？因?yàn)槎颊f干投行的是一年買車，兩年買房，十年買棺材。9年半，錢掙夠了，人也快沒了，剛剛好。

以上段子純屬虛構(gòu)，請勿當(dāng)真。只是借此引發(fā)投行界人士敲響健康警鐘，別讓“年輕，錢多，死得早”真成為投行人的新三寶。

話說投行發(fā)明了各式各樣的債券、股票，以為普天之下，莫非資本。但殊不知，有一種債，任何人都欠不得、還不起，那就是健康債。健康債風(fēng)險(xiǎn)極高，信用為零，回報(bào)是負(fù)，復(fù)利累加，無法流通轉(zhuǎn)換，抵押的是未來，擔(dān)保的是人生，清算的是生命！欠感情債可以肉償，欠健康債只有命償了。

投行人以勤勞忘我工作而名聞天下。我覺得投行人簡直就是新“三從四德”的模范，三從是：一從老板，二從客戶，三從市場。四德

是：市場低潮要等得，老板指令要記得，客戶發(fā)威要忍得，加班玩命要舍得。關(guān)鍵的關(guān)鍵是，古時(shí)候要求女人三從四德，大家認(rèn)為婦女受欺壓，翻身運(yùn)動(dòng)搞了幾百年。而現(xiàn)在投行人三從四德，加班加點(diǎn)，大家都認(rèn)為理所當(dāng)然。于是你們說投行人是有多么悲催。

具體投行人的悲催指數(shù)有多高？細(xì)算起來可能你要震驚。

先說勞動(dòng)強(qiáng)度，要說投行人工作起來根本不是人，而是鐵人。他們也會(huì)跟人說自己的工作是朝九晚五，稍后會(huì)解釋五代表的不是下午五點(diǎn)而是早上五點(diǎn)。按平均100小時(shí)計(jì)算，如果折合到平常人一周工作5天，那可不就是從早上9點(diǎn)到早上5點(diǎn)！如果折合到每天是14小時(shí)，工作時(shí)間相當(dāng)于北京一個(gè)人開單班的出租車司機(jī)，但出租車司機(jī)每周會(huì)休息一天，投行人則以此長度每周工作7天。所以，論時(shí)長，投行人之辛苦，超過已經(jīng)是悲催之名滿天下的帝都出租車司機(jī)。至于收入呢？細(xì)算更嚇你一跳。下面我就給大家算一下。

一個(gè)大學(xué)剛畢業(yè)的23歲年輕人，進(jìn)美國投行做個(gè)入門級的分析師，起薪一般是6萬美元。這個(gè)數(shù)字超過美國平均家庭年收入。經(jīng)濟(jì)情況好的話，表現(xiàn)優(yōu)異的一流分析師年終獎(jiǎng)金可能會(huì)有9萬美元，所以加起來有15萬美元。聽上去好厲害的樣子。

不過在2007年后，投行的獎(jiǎng)金數(shù)已經(jīng)大幅下降。2011年，工作一年的分析師好的大概能拿到5-6.5萬美元的獎(jiǎng)金，工作二年的分析師好的能拿到6.5-8萬美元的年終獎(jiǎng)。2012年估計(jì)會(huì)下降，有幾個(gè)今年倒霉倒得白日見鬼的投行，獎(jiǎng)金可能會(huì)大幅下降。

但關(guān)鍵的關(guān)鍵是，收入下降了，投行人的工作時(shí)長并沒有下降。

如果我們把收入取上限13萬美元，工作時(shí)長取下限每周80個(gè)小時(shí)，每年工作算51個(gè)周，一周假期，基本符合大部分投行的實(shí)際情況。那么投行分析師的時(shí)薪上限為31美元/小時(shí)，大致相當(dāng)于一個(gè)需要熟練技能的藍(lán)領(lǐng)工作的時(shí)薪，如專業(yè)家教，清洗地毯等。

如果我們把收入取正常經(jīng)濟(jì)情況的下限11萬美元，工作時(shí)長取上限每周120個(gè)小時(shí)，每年工作51周，則時(shí)薪為17美元/小時(shí)，大致相等于大部分美國藍(lán)領(lǐng)工作的中間值，例如剪草坪，看孩子，送外賣，清掃房屋等。

不如我們索性更徹底一點(diǎn)，計(jì)算一種極端情況，把獎(jiǎng)金變成0，收入只有底薪6萬美元，而每周工作時(shí)長達(dá)到140個(gè)小時(shí)，那么一直被當(dāng)作金領(lǐng)工作的投行分析師的時(shí)薪就會(huì)變成8.4美元/每小時(shí)。這個(gè)數(shù)字就接近美國很多州的最低時(shí)薪，或者一個(gè)大家都知道的底薪角色，麥當(dāng)勞的收銀員。

不算不知道，一算嚇一跳，當(dāng)你無止境地加班加點(diǎn)，當(dāng)你的年終獎(jiǎng)沒著沒落，你不會(huì)想到，作為投行金領(lǐng)，你的時(shí)薪正逼近麥當(dāng)勞的收銀員。結(jié)論是不是很驚悚？

我算的是投行底層員工，如果投行的CEO們收入就另算了。摩根大通CEO戴蒙去年總共獲得了2300萬美元的薪酬，富國銀行CEO斯騰普夫的薪酬為1790萬美元，花旗集團(tuán)CEO潘偉迪為1500萬美元，美國銀行CEO莫伊尼漢為700萬美元。美國薪酬研究機(jī)構(gòu)Equilar對15家頂尖銀行的首席執(zhí)行官總收入進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示他們?nèi)ツ甑钠骄晷皆鲩L了11.9%，達(dá)到1280萬美元。對他們，時(shí)薪我就

不算了，與普通員工的級差我也不算了，換一種算法，在摩根大通去年實(shí)現(xiàn)190億美元的凈利潤中，每826元中戴蒙就拿走1元，占比相當(dāng)高。這是題外話。

投行底層員工的時(shí)薪還不是最悲催的，關(guān)鍵是投行殘酷的工作強(qiáng)度超越了人體承受極限。每個(gè)投行人都欠下了健康債。

起初，投行人斗志昂揚(yáng)，精力充沛，真正做到了：“客戶虐我千百遍，我待客戶如初戀。發(fā)審拒我千百回，我誓今生永相隨。老板罵我心不堵，我當(dāng)自己是保姆。買家于我如上帝，俯首作揖不離棄?！钡捎诔惺芫薮蟮墓ぷ鲏毫ΓL期過負(fù)荷工作，投行人極易患上與壓力有關(guān)的各種疾病，一些諸如失眠、酗酒、心悸、飲食失調(diào)以及脾氣暴躁等在投行人還只是算亞健康。

幾個(gè)月前美國南加州大學(xué)發(fā)布了一項(xiàng)為期十年的研究結(jié)果，表明投行人每周平均工作80-120個(gè)小時(shí)，在工作中患上與壓力相關(guān)的身體或心理上的疾病比例非常高。這些問題會(huì)惡化成為全面的健康危機(jī)，有些在辭職多年之后依然難以擺脫以前患上的頑疾。

根據(jù)南加州大學(xué)的研究，在投行工作到了第四年，許多人的健康狀況開始惡化。有些人睡眠不足，怪罪身體妨礙了他們完成工作，其他一些人則患上了過敏癥或者對某些物質(zhì)上癮，還有一些人被診斷患上了一些慢性病，例如克羅恩病、銀屑病、風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎以及甲狀腺疾病等。

另一項(xiàng)研究表明，即使是在經(jīng)濟(jì)繁榮獎(jiǎng)金豐厚的時(shí)候，有四分之一的投行人抑郁情緒已經(jīng)到了需要接受治療的程度，該比例是普通大

眾的三倍多。而近年來經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁發(fā)生，投行業(yè)動(dòng)蕩不已，大幅裁員，投行人的壓力指數(shù)更是成倍增加。

現(xiàn)年58歲、曾在所羅門兄弟公司擔(dān)任董事的林德利-德加莫說：“我們看到的上了年紀(jì)的投行人士不是很多，這是事出有因的。那是一種殘酷的生活?！彼f，投行的文化在很大程度上就像把這些人“當(dāng)狗使喚一樣”，經(jīng)理們經(jīng)常把年輕些的員工累得筋疲力盡。

事實(shí)上，投行人的健康危機(jī)已經(jīng)是到了“生命不能承受之重”的地步。僅在中國一流券商中，今年5月到現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)有四位知名的投行精英不幸早逝。年齡分別是34歲、44歲、39歲和33歲，他們來自中信證券(10.01,0.21,2.14%)、湘財(cái)證券、東海證券、國信證券等知名投行，均擔(dān)任副總裁、高級副總裁、部門總經(jīng)理等職務(wù)，死因多為心腦血管疾病。就在9月2日，中材股份董事會(huì)主席譚仲明在全球路演前往歐洲會(huì)見投資機(jī)構(gòu)的途中，在法國突發(fā)心臟病去世，終年59歲。

年僅33歲就惜別親朋好友的國信證券資深保薦人郭熙敏曾在微博中寫道：“在熬夜加班的這一刻，我想到了死亡。身不由己的打工者，忘卻了生活和身體，一種無能為力的宿命感。狗日的投行！”事實(shí)上，這種情況全世界都一樣。在上述南加州大學(xué)研究跟蹤十年的20多投行人樣本中，當(dāng)他們在投行工作到了三十五歲左右時(shí)，分為了兩大陣營：第一陣營中60%的人依舊在與自己的身體“作戰(zhàn)”，余下40%第二陣營的人決定以健康為先，這意味著他們會(huì)更加注重睡眠，鍛煉和飲食，并限制工作對身體的損耗。最后，有1/5的人離開

了投行工作。那位說投行把人當(dāng)狗使喚的德加莫本人8年前退出金融行業(yè)成為了一名牧師。

作為投行企業(yè)，在追求利益最大化的同時(shí)，長期忽略雇員健康狀況的做法需要徹底改變。否則，投行不是有可能成為，而是已經(jīng)成為血汗工廠。

同時(shí)，作為投行從業(yè)人，也需要設(shè)法有效管理自己的時(shí)間，提高工作效率，投行最主要的超時(shí)工作，是來自于市場的不確定性，用戶的不可預(yù)見性，工作的分散性，帶來了大量重復(fù)勞動(dòng)，那么設(shè)法降低這些無效時(shí)間，就可以多留時(shí)間給健康和家人。其次即使工作再忙，也要留下時(shí)間向健康投資。以前別人說年輕不玩命，老了命玩你。其實(shí)真相是，年輕不惜命，老命不惜你。

對投行人來說，三大最易累積健康債的途徑是：1，長期過度疲勞，睡眠不足，三餐不規(guī)律，導(dǎo)致人體失調(diào)，自身免疫力嚴(yán)重下降；2，久坐，極度缺乏體育鍛煉。久坐對脊椎及血液循環(huán)極其不利，增加心血管負(fù)擔(dān)，容易誘發(fā)心腦血管疾病。3，不定時(shí)體檢，拖延疾病，導(dǎo)致失去最佳治療時(shí)間，健康情況迅速惡化。

華爾街的金錢永不眠，但投行人卻不是永動(dòng)機(jī)。期待各位投行的兄弟姐妹愛惜自己的健康，多多關(guān)愛呵護(hù)自己。

第二篇：求職投行

求職投行、咨詢、實(shí)業(yè)回顧(關(guān)于薪水)已經(jīng)退出job版很久了，以前從來沒有灌過水，今天看到本版幾個(gè)不錯(cuò)的帖子（一個(gè)是“找工作切忌盲目（zz from smth）”，“一個(gè)是我看震旦offer（zz飲水思源）”），想寫給沒有找到工作和明年找工作的朋友。大家公認(rèn)的高收入集中在投資銀行和外資咨詢公司。從職業(yè)發(fā)展講，這些行業(yè)的確高收入且高增速。當(dāng)然是靠時(shí)間砸出來的了。我先從這兩個(gè)行業(yè)將起。我想先講講對投行的看法。很多外資投行在中國設(shè)立了“分公司”，高盛高華，UBSS等等，相比之下，具有摩根血統(tǒng)的的中金夾在外資投行和本土投行如中信、銀河之間。薪酬上中金的工資當(dāng)然不錯(cuò)，但是從市場角度講中金非常尷尬。先看發(fā)債，中金搶不過地頭蛇中信、銀河（鐵道部發(fā)債，中金因?yàn)橘Y本金太少直接被踢出局），然而由于諸如中信這樣的集團(tuán)，因?yàn)闃I(yè)務(wù)幾乎遍及金融的所有領(lǐng)域，發(fā)債發(fā)股自己就能消化不少，很多客戶看中的就是這點(diǎn)，而這正是中金的軟肋。再看IPO，海外的IPO,國內(nèi)目前大的單子已經(jīng)做得差不多了，即便有，中金也不能做不了主承銷，跟在外資大行后面跑賺賺零花錢。以后的IPO以本土的規(guī)模較大國企小的公司上市為主，相比之下Margin低，以高薪吸引人才的中金雖有人才優(yōu)勢但是利潤率不會(huì)太高。目前中金的確在金融創(chuàng)新上很有優(yōu)勢，主要仰仗的是比較優(yōu)秀的人，比如首單資產(chǎn)證券化，但是這些東西并不是中金自己發(fā)明的，很大程度上中金能做是靠的牌照，但是一旦做了別的公司也能跟著做，競爭的市場對中金沒有好處。從擇業(yè)的角度，中金當(dāng)然是不錯(cuò)的起點(diǎn)，但是不是長久之地。再看本土券商，以銀河為例，光華有個(gè)師兄入職2-3年，大家一直以為中信銀河錢不如中金，但是在銀河的時(shí)候，這位師兄今年單獎(jiǎng)金就51萬（今年銀河發(fā)債發(fā)爽了），后來被UBSS挖走了。目前，高華投行部有6單IPO壓著沒做，UBSS正在瘋狂挖人，所以，對畢業(yè)生來說，就算進(jìn)不了“頂級投行”，也不要忽視本土的券商，起薪不重要！

咨詢公司大家知道的Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK,Opera,Booz-Allen-Hamilton,Mercer Oliver Wyman等等。很多版上都能看到下面咨詢公司第1年的薪水標(biāo)準(zhǔn)： mickinsey 120k Monitor 110k Bain 110k AT.Kearney 110k L.E.K 100k Rolanberger100k BCG 110k 千萬別相信，至少BCG能給到168k底薪+30%左右的獎(jiǎng)金。但是每升一級按雙倍給倒是真的，而且升一級的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)比在實(shí)業(yè)快，快的半年慢的一年半能升，而實(shí)業(yè)已開始一般有所謂的trainee期就是兩年，之后才是經(jīng)理。我上面列出了最后三個(gè)是近一兩年才在北大招人的咨詢公司，有些公司的價(jià)值被低估了，比如Mercer Oliver Wyman的薪酬接近30w(不清楚是底薪還是全部)而且有機(jī)會(huì)去新加坡,Opera的底薪23w,加獎(jiǎng)金有接近30w而且有3個(gè)月在美國，這兩個(gè)公司要求員工頻繁出國也是因?yàn)槟壳霸诖箨懚紱]有業(yè)務(wù)，但是對畢業(yè)生來將絕對是好的發(fā)展機(jī)會(huì)。但正如宣講的時(shí)候Mercer Oliver Wyman去年招的那個(gè)男生說的，以后這些新進(jìn)去的將是中國區(qū)的頭。去從招的人來說，也千萬別相信咨詢公司每年聲稱的招多少人，大麥今年聲稱招約25BA+25JIA，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到這個(gè)數(shù)。之前和朋友按各個(gè)公司聲稱的招收人數(shù)估計(jì)了一下，上面幾家一共招145個(gè)。保守估計(jì)北大至少30個(gè)，實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有這個(gè)數(shù)。咨詢者，“以德唬人”也。言歸正傳，從lifestyle講，咨詢要比投行好很多，沒有想象中那么恐怖。最重要的是，在咨詢公司能看到不同的business model，這個(gè)對有企業(yè)家精神的同學(xué)來說絕對是好機(jī)會(huì)，尤其是對Mck，Bcg，Bain，Monitor，ATK，RB，LEK這樣的業(yè)務(wù)很全面的咨詢公司而言。在招應(yīng)屆畢業(yè)生的風(fēng)格上講，麥肯錫是唯一有筆試的公司，一下各輪基本上是案例，最后是見partner。但是在座案例的時(shí)候每個(gè)公司的風(fēng)格及其不一樣，除了大麥被筆試刷了外我都參加了，比如Monitor，Rolanberger在某輪會(huì)有書面的材料，而Bcg，Bain，lek是面對面的聊，而且，bcg的聊基本上是交互式，而bain相對來講比較強(qiáng)調(diào)應(yīng)聘者的“自己動(dòng)手”，如bcg會(huì)在給出案例后以討論的方式往下找出問題，bain相對開放，自己做的假設(shè)比較多。不管怎樣，在準(zhǔn)備進(jìn)咨詢中之前做案例是必須的，自己不斷做案例中開發(fā)自己的分析框架是必須的。

其他的咨詢公司簡單說說，四大的我不了解。埃森哲、IBM還有惠普咨詢（我也很驚訝惠普有咨詢，但是似乎沒見招人）是在一個(gè)niche market。其中以ibm的薪水最高，差補(bǔ)250RMB/day, 埃森哲190RMB/day。如果常年出差在埃森哲一年能有120k-135k。一般1.5年到2年升職，升職后double，這個(gè)和前面提到的戰(zhàn)略咨詢是一樣的。一般5-6年后出去讀MBA比較合適。其實(shí)這一類所謂的it咨詢，他們很多項(xiàng)目并不真正自己開發(fā)軟件，而是買Sap的給客戶，自己最多改改，賺錢的地方不是賣項(xiàng)目，而是之后的系統(tǒng)維護(hù)（以上關(guān)于埃森哲的是據(jù)一個(gè)在埃森哲的朋友說的）。

現(xiàn)在講講四大。四大是每年吸收畢業(yè)生最多的行業(yè)之一，發(fā)offer那天基本上可以稱為offer rain。身邊有很多同學(xué)覺得來了北大甚至讀了研究生最后去四大很冤。我不這么認(rèn)為。從漲薪來說四大不慢，其次，很多從四大到投行的人。高華研究部面試的時(shí)候其中有個(gè)就是才從pwc跳過去的。其次，升到經(jīng)理后收入會(huì)比實(shí)業(yè)高出很大一截。當(dāng)然不爽的是可能有加班和出差，但是如果項(xiàng)目好的話加班會(huì)少很多。個(gè)人覺得職業(yè)開始的幾年出差多了認(rèn)識(shí)多些人對以后的職業(yè)發(fā)展有好處，尤其是以后想從四大跳槽的朋友。

實(shí)業(yè)中的企業(yè)方差就比較大了。開始以為太古（聽起來很牛的名字）能給不少，宣講的時(shí)候人力資源的說4000，但是像地產(chǎn)類的新鴻基能給到9000以上，而且第一年在香港。還有思科，第一年在美國等等。下面分行業(yè)簡單介紹一下吧。

地產(chǎn)類：國際上最好的應(yīng)該是戴德梁行、士邦威理士（按發(fā)音翻譯）、第一太平洋威理士等等，港資的有新鴻基等等。國內(nèi)的有之前炒得很火的碧桂園、龍湖地產(chǎn)等等。似乎國內(nèi)的地產(chǎn)公司起薪不是非常高，但是據(jù)說熬5-6年后能有30萬。新鴻基一共有6層，據(jù)說每跳一級薪水會(huì)有很大的提高。

快速消費(fèi)品：個(gè)人覺得PG是嚴(yán)重被高估的地方，從薪水講PG遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上google,投行、咨詢等等，職業(yè)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上有在海外培訓(xùn)或工作機(jī)會(huì)的思科，在畢業(yè)生中的形象應(yīng)該是她校園宣傳的結(jié)果，包括成立的寶潔俱樂部。當(dāng)然，對有志想在快銷做的朋友來說絕對是最好的選擇，羅蘭貝格有位經(jīng)理說“學(xué)行業(yè)定價(jià)最好是航空業(yè)、工業(yè)的話對典型是汽車、學(xué)品牌策劃最好是寶潔！”其他行業(yè)沒怎么投所以不太了解了。

第三篇：投行介紹

投資銀行

【編者按】

如果說咨詢是靠智慧賺錢，那投行就是靠錢賺錢……

你想知道投行是如何創(chuàng)造一個(gè)又一個(gè)的財(cái)富神話的嗎？

你想走近傳說中拿到投行offer的幾位大牛人嗎？

也許，投行對你來說很陌生；也許，你從沒有聽過MS，ML，GS，JP Morgan，CSFB…… 但當(dāng)你點(diǎn)擊瀏覽的那一刻起，你的職業(yè)生涯也許就會(huì)因此而改變！

讓我們一起，慢慢揭開投行神秘的面紗。

1.投行生活

在感性的印象里，投資銀行里工作的是一群穿西裝、打領(lǐng)帶、開名車、坐飛機(jī)頭等艙、住 星級酒店的典型成功人士。雖然不知道他們在干什么，但從他們今天巴黎，明天紐約的行 程中，我們也能隱約地知道他們都很忙。的確，國際知名的投資銀行一直都是華爾街精英 夢寐以求的地方。由于投資銀行所從事的交易一直以來很少讓公眾所知曉，而投資銀行又 不斷地創(chuàng)造著財(cái)富神話，再加上投資銀行家們獨(dú)具品位的生活方式，這種反差使得投資銀 行這個(gè)行業(yè)充滿了神秘感和誘惑力。

1.1.超負(fù)荷的繁忙生活

想進(jìn)投行，就要做好準(zhǔn)備迎接超負(fù)荷、高強(qiáng)度的工作和毫不停歇的長途奔波。不僅如此，投行的精英們還要不斷地更新知識(shí)、獲得信息，使自己永遠(yuǎn)處于最專業(yè)最敏感的狀態(tài)。所以，一旦進(jìn)入這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律。職業(yè)銀行家應(yīng)該做好長期 奮斗的心理準(zhǔn)備，調(diào)整自己的生活節(jié)奏，盡最大努力獲得學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，保持堅(jiān)持不懈的專業(yè) 精神。

投資銀行幫助企業(yè)和政府發(fā)行證券，幫助投資者購買證券、管理金融資產(chǎn)，進(jìn)行證券交易 與提供金融咨詢等服務(wù)。因此，投行從業(yè)人員需要極為熟悉歐美國家（尤其是美國市場）的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的解讀及其在投資銀行具體行業(yè)研究中的應(yīng)用。

1.2.體面的收入

投行不僅以高強(qiáng)度的工作聞名，也以其豐厚的薪水讓人稱之為“金領(lǐng)一族”，讓其它行業(yè) 望塵莫及。

根據(jù)《澳大利亞金融評論》引述一項(xiàng)非正式的調(diào)查結(jié)果，在紐約投資銀行工作的 MBA 畢業(yè)生，第一年可以掙得 20 萬到 26.5 萬美元，4 年以后，這個(gè)數(shù)字漲到 60 萬元，如果堅(jiān)

持 7 年，可以達(dá)到每年 100 萬元。在高盛銀行和摩根斯坦利，這個(gè)數(shù)字還可以稍微高一點(diǎn)，每年有 110 萬元。7 年就可以成為百萬富翁，這個(gè)夢的誘惑太大了，大得可以蓋過所有過來人的“忠告”，任何一個(gè)年輕的銀行家，不論為哪一家投資銀行工作，都可以告訴剛剛走出校門、渴望掙大錢的學(xué)生們同樣的故事：如果選擇了投資銀行，就意味著要放棄好多年正常人的生活，他們?nèi)绾我贿B7 天工作，一連數(shù)周每天只睡 2 個(gè)小時(shí)，如何因?yàn)橐稽c(diǎn)拼寫錯(cuò)誤而遭到來自老板的難以想象的訓(xùn)斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又一遍改寫一個(gè)高中水平的簡單文件。但這些帶有勸戒的故事，從來沒有激起哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)浪花，多少年來，華爾街都有人嚷嚷著 “My Life Sucks”，然后甩出辭職信，從投資銀行離開，但很快又會(huì)有人前仆后繼地加入。

此外，還有一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，在申請投資銀行工作的時(shí)候，雖然人人都知道你應(yīng)該是很

愛錢的，但“錢”這個(gè)字在面試中是一個(gè)大忌諱。許多贏得投資銀行工作的學(xué)生都表示，當(dāng)被問到為什么希望成為銀行家的時(shí)候，申請者應(yīng)該大談特談工作的挑戰(zhàn)、交易的動(dòng)人心 魄以及和能力超群的同事一起創(chuàng)造財(cái)富的樂趣。但是，絕對、永遠(yuǎn)不能談錢。

1.3.他們的共性，他們的交友圈

全球金融市場是個(gè)充滿生機(jī)與變化的領(lǐng)域，投資銀行業(yè)務(wù)是一個(gè)高層次、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào) 的領(lǐng)域。在這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向上、學(xué)識(shí)豐富、高度 自律與具有極強(qiáng)的自我約束力。

他們有堅(jiān)定的心理承受能力，接受過度疲勞時(shí)產(chǎn)生的挫敗感和工作情況順利時(shí)的喜悅感。在投資銀行中獲得成功的關(guān)鍵是團(tuán)體協(xié)作。能夠?qū)⒚恳粋€(gè)人團(tuán)結(jié)起來，共同為客戶服務(wù)是 一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，并且回報(bào)很可能是非常高的。

在投資銀行這個(gè)圈子里，有一個(gè)高貴的“血統(tǒng)”背景是非常重要的。無論是高盛，德意志，波士頓還是摩根斯坦利，里面的都有一部分亞裔員工，但學(xué)歷基本都是牛津劍橋，哈佛 耶魯?shù)葒饷５腗BA。即使是分析員或者助手，也都是從北大清華這有限的幾所牛校中走出的最優(yōu)秀的畢業(yè)生。因此，如果沒有這些皇室貴胄的“血統(tǒng)”，那么更好的機(jī)會(huì)可能就 在中金（中國國際金融有限公司），和國內(nèi)大銀行有足夠的工作經(jīng)驗(yàn)和出色的工作成績。

1.4.他們的人生追求

無論對于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃頓商學(xué)院每年都有包括中國 學(xué)生在內(nèi)的數(shù)百名畢業(yè)生毫不猶豫地投入投資銀行的懷抱，國內(nèi)的牛校學(xué)生也無不把投行 咨詢并列為求職的最頂級目標(biāo)，奮勇奔向那條殺氣騰騰的街道。即使是最優(yōu)秀的畢業(yè)生，也會(huì)在追求投行的過程中拼得筋疲力盡，滿身傷痕。而這些努力這些代價(jià)，究竟是為了得 到什么？他們是在追逐理想，還是金錢，是虛榮與地位，還是一種自己也未必說得清楚的 奇怪信念？每個(gè)投行人的心中有著不同的答案。有的人為了生存生活，有的人為了欲望生 活，有的人為了夢想生活。

4.投資銀行的職業(yè)與能力背景要求

全球金融市場是個(gè)充滿生機(jī)與變化的領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先者的普遍共性是：精力充沛、熱情向 上、學(xué)識(shí)豐富、高度自律與具有極強(qiáng)的自我約束力。

4.1.投資銀行的職業(yè)背景要求

以跨國投資銀行的證券銷售人員為例，他必須每天瀏覽大量專業(yè)財(cái)經(jīng)報(bào)刊；同時(shí)還要關(guān)注 最新金融報(bào)道。在仔細(xì)研讀、消化和吸收后，他需要分析出這些新聞將如何影響客戶投資 組合（Portfolio Holdings）中的資產(chǎn)，將自己對信息的領(lǐng)悟與見解傳遞給客戶。

投資銀行家常常是每周平均工作50到90小時(shí)、不分晝夜、黑白顛倒的生活。所以一旦進(jìn)入 這一行，你就必須對自己的生活方式高度自律，做好長期奮斗的心理準(zhǔn)備，調(diào)整自己的生 活節(jié)奏，盡最大努力獲得學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，保持堅(jiān)持不懈的專業(yè)精神。

投資銀行最需要的是什么人呢？讓我們先來看看業(yè)內(nèi)人士是怎么看待這個(gè)問題的。

在Hudson任職銀行及財(cái)務(wù)招聘組長的卓東櫻說：……現(xiàn)在投資銀行最渴求有豐富經(jīng)驗(yàn)而又 懂中國國情的人，能說普通話當(dāng)然最好，但對中國的國情及企業(yè)的了解也非常重要。所以，海歸派和香港人在這方面都有優(yōu)勢。

摩根斯坦利的副總裁，負(fù)責(zé)亞洲人力資源調(diào)配的韋文翰說，投資銀行最基本的要求是，求 職者要有好的學(xué)業(yè)成績，因?yàn)槌煽兇硪粋€(gè)人學(xué)習(xí)的能力及潛質(zhì)。由于中國商科畢業(yè)生比 比皆是，一個(gè)MBA 學(xué)位也逐漸變成必需了。

不過，他提到中國的學(xué)生有一個(gè)通病，就是只著重學(xué)習(xí)的表現(xiàn)。可惜，擁有一張滿分的成 績表，并不代表一個(gè)人能成為出色的銀行家，一份均衡的簡歷才是銀行最想看到的。

投資銀行是充滿競爭的行業(yè)，能力、熱誠及目標(biāo)當(dāng)然重要，但創(chuàng)造力及忍耐也是不可缺少 的。除了學(xué)業(yè)上有好表現(xiàn)，投資銀行也喜歡一些也在其它方面有成就的人，例如音樂，藝 術(shù)或體育。一個(gè)有才華的人，代表他是一個(gè)充滿熱誠的人，這種熱誠往往能夠在事業(yè)上幫 助他們。

5.2.投資銀行青睞哪些人才

a 強(qiáng)大的人際交往與領(lǐng)導(dǎo)才能

摩根斯坦利中國首席執(zhí)行官竺稼先生曾形象地說：“我們希望所有的人都既能做?方?的 事情，也能做?圓?的事情?！笨梢?，在各種情況下都能與客戶進(jìn)行良好的溝通，并最終 解決問題的人相對容易進(jìn)入投資銀行人才搜尋的視野。

b 出色的學(xué)習(xí)與邏輯思考能力

應(yīng)屆畢業(yè)生獲得錄用后一般會(huì)從初級職位做起，如筆頭的信息收集、整理和分析，工作量 和工作壓力相當(dāng)可觀，如果不具備縝密的思維能力和快速采集分析信息的能力，很難適應(yīng)。日后如果能夠依然保持這種能力將可以游刃有余應(yīng)付激烈的競爭。

c 良好的基本素養(yǎng)和專業(yè)知識(shí)

頂級的金融機(jī)構(gòu)一般并不對人才的專業(yè)背景進(jìn)行限制。正如美國許多優(yōu)秀的投資銀行家并 非金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)出身，但是具備相當(dāng)?shù)慕鹑谥R(shí)，能夠熟練運(yùn)用金融分析工具，具備很 強(qiáng)的分析能力是他們的共同特點(diǎn)。

d 充沛的創(chuàng)造激情與工作能力

金融是智力產(chǎn)業(yè)，正如竺稼先生所言：“作為一個(gè)服務(wù)性行業(yè)，沒有高精尖的技術(shù)和機(jī)器，但要區(qū)別于其它公司并在競爭中取勝，最大的砝碼就是人才！”金融業(yè)務(wù)有時(shí)非常復(fù)雜，之前可能沒有人嘗試過，這就需要團(tuán)隊(duì)成員具有足夠的創(chuàng)造力和想象力。

e 飽滿的成功信念和制勝勇氣

金融業(yè)充滿了挑戰(zhàn)，在激烈而漫長的競爭過程中，必須始終保持昂揚(yáng)的斗志、充足的信心，以及不畏艱難的勇氣。事實(shí)上，在正式進(jìn)入任何一個(gè)國際知名金融機(jī)構(gòu)之前，繁瑣的書 面申請程序和筆試、面試等活動(dòng)已經(jīng)將那些眼高手低、毛躁虛浮的人屏蔽在外了。

f 兼?zhèn)淙忠庾R(shí)與實(shí)干精神

金融業(yè)不需要夸夸其談的空想家，踏實(shí)肯干是任何一個(gè)階段必須保持的本色。初入頂尖金 融機(jī)構(gòu)的人工作起點(diǎn)都很低，即使是ＭＢＡ畢業(yè)生。但對于一個(gè)對未來有規(guī)劃的職業(yè)人來 說，起點(diǎn)正是學(xué)習(xí)的良機(jī)。和同事的談?wù)?，與客戶的商議，并非小事，你應(yīng)當(dāng)從中漸漸清 楚自己要做的是什么，并在工作中對全局有一個(gè)思考和把握。

過去幾年，華爾街的頂級投行在大陸一般只招四個(gè)學(xué)校的學(xué)生：清華、北大、復(fù)旦、交大。能去頂級投行的，都是牛人中的大牛。即使是北大，清華，復(fù)旦中的超級牛人，也不一 定有把握進(jìn)這些地方。

而近兩年以來，隨著投行業(yè)務(wù)在中國的擴(kuò)張和對人才搶奪的激烈加劇，情況則發(fā)生了一些 變化，這些頂級的投行開始在北大、清華、復(fù)旦之外的學(xué)校招兵買馬。

其實(shí)光華、清華的畢業(yè)生也不是個(gè)個(gè)都這么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大

會(huì)計(jì)師事務(wù)所這樣的工作。而且，如果本科階段不是名校的，最好不要寄太大希望通過讀 研就能一步升天，許多國際大投行和海外名校非?？粗乇究瀑Y歷。當(dāng)然，除非你特別優(yōu)秀。

6.國內(nèi)外投行簡介

6.1.國外

6.1.1.傳統(tǒng)投行

高盛（The Goldman Sachs Group）

美林證券（Merrill Lynch & Co.，Inc.）

摩根斯坦利（Morgan Stanley Dean Witter）

德意志銀行

雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings）（現(xiàn)已。。）

瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)

美國嘉信理財(cái)公司(Charles Schwab & Co., Inc.)

麥格理銀行集團(tuán)

里昂證券（CLSA）

6.1.2.綜合性銀行投行業(yè)務(wù)

摩根大通(又叫JP摩根，JP Morgan Chase& Co)

花旗集團(tuán)（花旗環(huán)球金融有限公司）

德意志銀行（DEUTSCHE BANK）

6.2.國內(nèi)投行

6.2.1.合資投行

中國國際金融有限公司、中銀國際、中銀國際亞洲有限公司、中銀國際證券有限公司 華歐國際證券、長江巴黎百富勤證券、高盛高華證券、海際大和證券有限責(zé)任公司

6.2.2.證券公司

國泰君安、國信證券、中信證券、海通證券、招商證券、興業(yè)證券、西南證券、申銀萬國 證券、光大證券、湘財(cái)證券、香港大福證券集團(tuán)有限公司

7.投行職業(yè)生涯

8.1.在投行的職業(yè)發(fā)展道路

首先，進(jìn)入投資銀行的途徑通常有兩種：途徑之一，認(rèn)識(shí)圈子中的人，有他人推薦或者介 紹；途徑之二，校園招聘。

從級別上來講，從低到高大致有這些層次：

Analyst（分析員，一般國外名校本科畢業(yè)、或者國內(nèi)名校本科研究生畢業(yè)）

Associate（經(jīng)理，從分析員升任或從國外名校MBA招聘）

VP（副總裁，從經(jīng)理升任）

Director（董事，從VP升任）

Managing Director（董事總經(jīng)理，從Director升任）。

上述稱謂不同的銀行有所不同，但本質(zhì)相通。一般來說，每一級別之間大致相差三年的工 作經(jīng)驗(yàn)，按資升級。越往上，人才在不同銀行之間的流動(dòng)情況越普遍。從功能上來講，投

資銀行的人大致分為做客戶關(guān)系管理的和做業(yè)務(wù)實(shí)施的。前者一般相對應(yīng)的級別比較高，通常VP和以上為主；后者雖然各級別的人都會(huì)做，但是主要工作集中在Analyst到VP這幾個(gè)級別。

進(jìn)入投資銀行業(yè)后，通常情況下，你應(yīng)負(fù)責(zé)把你接受的每一個(gè)項(xiàng)目及時(shí)做好，無論是寫報(bào) 告、繪制電子表格、談生意、做研發(fā)還是制定工作計(jì)劃。然后，一旦有機(jī)會(huì)接觸客戶并參 與創(chuàng)造利潤，如果你能為公司談成生意，回報(bào)將相當(dāng)豐厚。如果你已經(jīng)成為高管（通常為 董事，董事總經(jīng)理及更高層管理人員），你必須要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。在這種職位上不能很 好地勝任工作的人，就要被迫離職。簡單而言，如果想做到Director以上或者做客戶關(guān)系 管理，即拉業(yè)務(wù)為主，要么你從底層爬上來，積聚了良好的專業(yè)素質(zhì)、客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn)以及 廣闊的人脈，要么是因?yàn)榧彝サ谋尘?，或者行業(yè)的長期經(jīng)驗(yàn)和人脈。其它可能性不大。

7.2.投行職位介紹及能力要求

Trader 交易者，投行中最誘人的工作

Finance 就是把那些交易數(shù)據(jù)入賬核對

Tech 就是支持所有的系統(tǒng)，包括網(wǎng)管，DBA

Research 就是定期得出一些不知道有沒有人看的報(bào)告

Sales 就是去那些大企業(yè)讓他們把錢給你管理

Hr人力資源管理部門

投行目前在中國大陸的業(yè)務(wù)主要還不是front office的交易，基本就是IPO，或者resear ch等back office的工作，頂級的trader中國人能做的很少，能做事務(wù)性的工作就很好了。在歐美發(fā)達(dá)國家與地區(qū)，許多大學(xué)畢業(yè)生在剛進(jìn)入投資銀行時(shí)都是從分析員做起。要想成 功地做好這個(gè)工作，必須具有特別的技能，如處理電子表格技能和思路清晰地分析問題，接下來才有可能會(huì)成為高級經(jīng)理。這需要同樣的技能，只是要求更高一些。在事業(yè)的中期，你的成功取決于你能否和客戶交流并順利做成交易的能力。同時(shí)，還要了解市場情況，政治和宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及運(yùn)作機(jī)制。投資銀行的一些工作要求很強(qiáng)的數(shù)學(xué)功底。如果你數(shù) 學(xué)很好，不妨考慮在理工類學(xué)科中再拿一個(gè)更高的學(xué)位（如隨機(jī)演算和微分方程學(xué)），然 后繼續(xù)在財(cái)務(wù)分析和股票評估等學(xué)科中選修幾門更深的課程，最后在華爾街申請一個(gè)研究 部門。在大多數(shù)分析員的工作中，正確地分析財(cái)務(wù)數(shù)字是非常重要的。如果你想成為一個(gè) 證券分析師，你必須努力獲得CFA（注冊金融分析師）職稱。如果有一天，你有志成從事融

資業(yè)務(wù)，并成為公司財(cái)務(wù)分析家，你最好再考慮一下考取CMA（注冊管理會(huì)計(jì)師）。至于Trader，很難說怎樣才能成為一個(gè)優(yōu)秀的交易者。但至少你必須能充分了解市場，反 應(yīng)迅速，從而做出準(zhǔn)確分析。建議你讀一下所羅門兄弟前交易員邁克爾-劉易斯（Michael Lewis）的經(jīng)典之作《說謊者的撲克牌》（Liar?s Poker），你會(huì)學(xué)到很多有關(guān)交易領(lǐng)域 的知識(shí)。同時(shí)，在投資銀行中獲得成功的關(guān)鍵是團(tuán)體協(xié)作。能夠?qū)⒚恳粋€(gè)人團(tuán)結(jié)起來，共 同為客戶服務(wù)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，并且回報(bào)很可能非常高。

有科技和法律背景的員工對投資銀行來說價(jià)值很高：科學(xué)家可以從事任何類型的工作，從 計(jì)算金融衍生產(chǎn)品到生物工程學(xué)；律師則可以協(xié)助設(shè)計(jì)新型證券，進(jìn)行租賃經(jīng)營并用他們 杰出的分析能力與客戶交流。

“學(xué)會(huì)推銷自己”是成為銀行家的基本功。進(jìn)入投資銀行業(yè)的關(guān)鍵是關(guān)系網(wǎng)——也許你早 已被這種關(guān)系網(wǎng)所吸引，但如果你還不具備，就應(yīng)迅速建立自己的人際網(wǎng)絡(luò)。

7.3.投行各個(gè)部門的工作內(nèi)容

企業(yè)融資（Corporate Finance）——如果你在企業(yè)融資部門，應(yīng)該幫助公司為新的項(xiàng)目和 以后可能有的項(xiàng)目集資。你應(yīng)該能夠做到通過資產(chǎn)、負(fù)債、可轉(zhuǎn)換證券、優(yōu)先證券或衍生 證券等方式確定客戶所需的資金數(shù)量和構(gòu)成。

并購（M&A）——使一個(gè)公司購買另一個(gè)公司的交易是許多投資銀行資金收入的一個(gè)重要來

源。如果你從事這類工作，應(yīng)該成為客戶的咨詢者，為交易估值、創(chuàng)造性地確定買賣結(jié)構(gòu)，并協(xié)商對自己有利的條款。高盛和摩根斯坦利是世界公認(rèn)的并購領(lǐng)域里的領(lǐng)先者。

項(xiàng)目融資——項(xiàng)目融資的范圍正在迅速擴(kuò)大，包括為公司或政府主要的資產(chǎn)負(fù)債表上提到 的基礎(chǔ)設(shè)施和石油資產(chǎn)項(xiàng)目籌資。瑞士信貸第一波士頓和德意志銀行在這一領(lǐng)域非?；钴S。項(xiàng)目融資交易已經(jīng)成為將外資引入發(fā)展中國家的最主要的渠道之一。

交易——投資銀行中一些最令人羨慕的工作往往是交易。交易員的責(zé)任是在商業(yè)銀行、投 資銀行和大型機(jī)構(gòu)投資者中進(jìn)行資產(chǎn)、股票、外匯（簡稱Forex 或FX）、選擇權(quán)或期貨的 買賣。交易是一件復(fù)雜的工作，因此要求你具有全面的市場知識(shí)、金融工具和心理直覺。

結(jié)構(gòu)化融資——包括金融工具的創(chuàng)新，以便重新將資金流入投資者中（作為有資產(chǎn)支持的 證券）。如果你能同時(shí)具有繪制電子表格、會(huì)計(jì)和法律的技能是非常有利的

第四篇：新三板：投行業(yè)務(wù)筆記

新三板：投行業(yè)務(wù)筆記（推薦收藏）2015-08-16 IPO案例庫

第一節(jié)前期準(zhǔn)備

一、主板券商不得推薦申請掛牌公司股票掛牌的情形

第一，主辦券商直接或間接合計(jì)持有申請掛牌公司百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第二，申請掛牌公司直接或間接合計(jì)持有主辦券商百分之七以上的股份，或者是其前五名股東之一；

第三，主辦券商前十名股東中任何一名股東為申請掛牌公司前三名股東之一；

第四，主辦券商與申請掛牌公司之間存在其他重大影響的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

二、新三板的行業(yè)限制

《國務(wù)院決定》及《業(yè)務(wù)規(guī)則》等法律法規(guī)、規(guī)則均未對申請掛牌公司所屬行業(yè)做明確限制，但《國務(wù)院決定》強(qiáng)調(diào)：“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國性證券交易場所，主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小為企業(yè)發(fā)展服務(wù)”。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)等創(chuàng)新強(qiáng)度高、成長空間大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及新興業(yè)態(tài)企業(yè)申請掛牌，同時(shí)也歡迎傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的掛牌申請。

三、區(qū)域股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場掛牌的公司申請?jiān)谛氯鍜炫频奶厥獬绦?/p>

根據(jù)《國務(wù)院決定》相關(guān)規(guī)定，在符合《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》（國發(fā)〔2011〕38 號(hào)）要求的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場進(jìn)行股權(quán)非公開轉(zhuǎn)讓的公司，符合掛牌條件的，可以申請?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股份。

對于在已通過國務(wù)院清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場掛牌的公司，申請?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前須暫停其股份轉(zhuǎn)讓（或摘牌）；取得全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司出具的同意掛牌的函后，必須在辦理股份初始登記前完成在區(qū)域性股權(quán)市場的摘牌手續(xù)。（在一般的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場掛牌的公司：先拿到同意函，再摘牌）對于在《國務(wù)院決定》發(fā)布之前，已在尚未通過國務(wù)院清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場掛牌的公司，須在申請掛牌前完成摘牌手續(xù)，由主辦券商和律師核查其在區(qū)域性股權(quán)市場掛牌期間是否符合國發(fā)〔2011〕38 號(hào)的規(guī)定，并發(fā)布明確意見。（《決定》發(fā)布之前就在不正規(guī)交易所掛牌的公司：先摘牌，后申請掛牌）

對于在《國務(wù)院決定》發(fā)布之后，在尚未通過國務(wù)院清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收的區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場掛牌的公司，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司將在該區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場通過國務(wù)院清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會(huì)議檢查驗(yàn)收后受理其掛牌公開轉(zhuǎn)讓的申請。（《決定》發(fā)布之后就在不正規(guī)交易所掛牌的公司：交易整頓好后，再提交掛牌申請）

四、掛牌前辦理過股權(quán)質(zhì)押手續(xù)的公司申請?jiān)谛氯鍜炫频淖⒁馐马?xiàng)

第一，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引（試行）》中規(guī)定，申請掛牌公司股權(quán)應(yīng)結(jié)構(gòu)明晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)

際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。掛牌

前，申請掛牌公司的股東可為公司貸款提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，貸款用途為公司日常經(jīng)營，履行

公司決議程序，訂立書面質(zhì)押合同，依法辦理出質(zhì)登記。只要不存在股權(quán)糾紛和其他爭議，原則上不影響其掛牌。對于存在股權(quán)質(zhì)押情形的，申請掛牌公司應(yīng)在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中

充分披露。（為公司正常股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，履行決議程序、質(zhì)押程序合法、不存在其他糾紛，充分披露即可，不影響掛牌）

第二，《中國結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》規(guī)定，質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的股份辦理股份初始登記時(shí)，除需提供常規(guī)申報(bào)材料外，還須提供質(zhì)押凍結(jié)或司法凍結(jié)的相關(guān)材料。其中，司法凍結(jié)的應(yīng)提供協(xié)助執(zhí)行通知書、裁定書、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件；質(zhì)押凍結(jié)的應(yīng)提供質(zhì)押登記申請書、雙方簽字的已生效的《質(zhì)押合同》、質(zhì)押雙方有效身份證明文件、已凍結(jié)證明等材料及復(fù)印件。中國結(jié)算北京分公司在完成證券登記后根據(jù)發(fā)行人的申請辦理相關(guān)質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)，即申請掛牌公司應(yīng)先完成股份初始登記（包括股份首批解除限售），取得《股份登記確認(rèn)書》后，再申請辦理質(zhì)押凍結(jié)、司法凍結(jié)手續(xù)。（如果有股權(quán)質(zhì)押情形，要在中證登北分多辦理幾道手續(xù)，確保沒有糾紛，否則辦手續(xù)的時(shí)候會(huì)出問題）第三，質(zhì)押凍結(jié)股份的限售及解除限售應(yīng)按照《公司法》及《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》中的規(guī)定辦理。滿足解除限售條件的質(zhì)押凍結(jié)股份可辦理股份解除限售。《中國結(jié)算北京分公司證券發(fā)行人業(yè)務(wù)指南》中規(guī)定，當(dāng)解除限售涉及被凍結(jié)股份的，被凍結(jié)股份不可分拆，只能作為一個(gè)整體辦理解除限售。

五、財(cái)務(wù)報(bào)表的有效期

為更好地服務(wù)于企業(yè)，提升審查服務(wù)理念，避免企業(yè)集中申報(bào)，我們不強(qiáng)制要求最近一期財(cái)務(wù)報(bào)表必須以季度、半或者報(bào)表為準(zhǔn)，可以任意月度報(bào)表為準(zhǔn)，但其最近一期審計(jì)截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為最近一期審計(jì)截止日后 6 個(gè)月內(nèi)，特殊情況下可申請延長至多不超過 1 個(gè)月；特殊情況主要是指企業(yè)辦理信息披露、股份登記等掛牌手續(xù)事宜。

為提高工作效率，保證項(xiàng)目審查進(jìn)度，希望申請掛牌公司、主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表有效期和審查時(shí)間統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排申報(bào)時(shí)間。申請掛牌公司遞交申請文件時(shí)至財(cái)務(wù)報(bào)表有效期截止日短于 2 個(gè)月的，申請掛牌公司、主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)應(yīng)做好有可能補(bǔ)充審計(jì)的準(zhǔn)備。為做到審查流程的公平、公正，對于補(bǔ)充審計(jì)的申請材料我們將以補(bǔ)充審計(jì)回復(fù)時(shí)間為準(zhǔn)安排后續(xù)審查程序。（根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，平均的審核周期差不多是 2 個(gè)月）

六、關(guān)于獨(dú)立董事

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對申請掛牌公司是否設(shè)立獨(dú)立董事未做強(qiáng)制要求，申請掛牌公司可根據(jù)自身企業(yè)特點(diǎn)制定相關(guān)規(guī)定。

七、關(guān)于股權(quán)激勵(lì)

掛牌公司可以通過定向發(fā)行向公司員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員和核心員工可以參與認(rèn)購本公司定向發(fā)行的股票，也可以轉(zhuǎn)讓所持有的本公司股票。

掛牌公司向特定對象發(fā)行股票，股東人數(shù)累計(jì)可以超過 200 人，但每次定向發(fā)行除公司股東之外的其他投資者合計(jì)不得超過 35 人。因此，掛牌公司通過定向發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定。需要說明的是，按照規(guī)則全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)允許存在股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢的公司申請掛牌。（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對股權(quán)激勵(lì)對象的數(shù)量實(shí)際上未設(shè)上限，股權(quán)激勵(lì)未行權(quán)完畢是可以的，但激勵(lì)方案要逐條看清楚，確保不出現(xiàn)潛在糾紛）

八、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的業(yè)務(wù)資質(zhì)

對于企業(yè)股改的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司無強(qiáng)制性要求；但申請掛牌時(shí)向我司提交的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。（律師事務(wù)所沒有業(yè)務(wù)資質(zhì)要求；根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，律師的法律意見書可以由分所出報(bào)告，但會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告必須由總所出具）

九、關(guān)于持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)上的《持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書》模板為參考文本，主辦券商與掛牌公司協(xié)商一致，可根據(jù)實(shí)際情況在不違反持續(xù)督導(dǎo)基本原則的基礎(chǔ)上進(jìn)行細(xì)化、豐富。

十、行業(yè)分析師的資質(zhì)

行業(yè)分析師是否具有相關(guān)專業(yè)知識(shí)由主辦券商自行評價(jià)。發(fā)表的“研究報(bào)告”應(yīng)針對擬推薦公司所屬行業(yè)，行業(yè)分類應(yīng)對照中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》，具體到大類編碼（為單字母加兩位數(shù)字編碼）。研究報(bào)告可以為行業(yè)研究報(bào)告或公司研究報(bào)告。行業(yè)研究報(bào)告應(yīng)側(cè)重于對行業(yè)特點(diǎn)及未來發(fā)展趨勢、行業(yè)發(fā)展的影響因素、行業(yè)競爭狀況、行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)、經(jīng)營模式等方面的研究。公司研究報(bào)告應(yīng)為對與擬推薦公司主營業(yè)務(wù)相同或相似的公司在市場、產(chǎn)品與技術(shù)等方面的研究報(bào)告。研究報(bào)告應(yīng)在公開出版刊物或主辦券商內(nèi)部研究刊物上發(fā)表。研究報(bào)告應(yīng)作為行業(yè)分析師任職資格的證明材料于報(bào)送推薦文件時(shí)一并提交。第二節(jié)變更流程

（一）制定整體變更方案

確定審計(jì)基準(zhǔn)日和評估基準(zhǔn)日；

確定股本總量和結(jié)構(gòu)、整體變更的時(shí)間表、路線圖、各單位分工等。

（二）審計(jì)與評估

聘請會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)和評估。（評估值不應(yīng)低于凈資產(chǎn)值、不依據(jù)評估結(jié)果調(diào)賬）

（三）召開臨時(shí)董事會(huì)

審議通過審計(jì)報(bào)告、評估報(bào)告、整體變更、提請召開臨時(shí)股東會(huì)等議案。

（四）召開臨時(shí)股東會(huì)

審議通過審計(jì)報(bào)告、評估報(bào)告和整體變更等議案，全體股東簽署發(fā)起人協(xié)議。

（五）申請名稱預(yù)先核準(zhǔn)

全體發(fā)起人制定的代表或者共同委托的代理人向工商局申請名稱預(yù)先核準(zhǔn)，需提交發(fā)起人協(xié)議、董事長簽署的名稱預(yù)先核準(zhǔn)表、董事會(huì)決議等文件。

（六）會(huì)計(jì)師驗(yàn)資

聘請會(huì)計(jì)師事務(wù)所對整體變更設(shè)立股份有限公司的注冊資本繳納情況進(jìn)行驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告。

（七）召開創(chuàng)立大會(huì)、股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)

提前十五天通知各位股東，召開創(chuàng)立大會(huì)暨第一次股東大會(huì)，審議通過公司章程、三會(huì)議事規(guī)則、授權(quán)董事會(huì)辦理工商注冊登記手續(xù)等議案，選舉第一屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。（創(chuàng)立大會(huì)至少要有代表股份總數(shù)超過半數(shù)的發(fā)起人、認(rèn)股人出席；監(jiān)事會(huì)成員不得少于三人，職工代表的比例不得低于 1/3）

召開第一屆董事會(huì)第一次會(huì)議，選舉董事長、總經(jīng)理和其他高級管理人員。

召開第一節(jié)監(jiān)事會(huì)第一次會(huì)議，選舉監(jiān)事會(huì)主席。

（八）國有股權(quán)設(shè)置（如有）國有背景的股東需要向國資委申請辦理國有股權(quán)設(shè)置事項(xiàng)。

（九）辦理工商變更登記手續(xù)

董事會(huì)應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后的三十個(gè)工作日內(nèi)向工商局報(bào)送公司章程、驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，取得新的營業(yè)執(zhí)照。

第三節(jié)主辦券商盡職調(diào)查

一、盡調(diào)思路

盡職調(diào)查的目的包括：第一，公司是否符合掛牌條件；第二，公開轉(zhuǎn)讓說明書中的信息是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

項(xiàng)目小組的盡職調(diào)查可以在注冊會(huì)計(jì)師、律師等外部專業(yè)人士意見的基礎(chǔ)上進(jìn)行。項(xiàng)目小組應(yīng)判斷專業(yè)人士發(fā)表意見所基于的工作是否充分，對專業(yè)人士意見有疑義、或認(rèn)為專業(yè)人士發(fā)表的意見所基于的工作不夠充分的，項(xiàng)目小組應(yīng)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。

項(xiàng)目小組在引用專業(yè)人士意見時(shí)，應(yīng)對所引用的意見負(fù)責(zé)。

二、盡調(diào)程序

第一，公司業(yè)務(wù)調(diào)查：行業(yè)規(guī)模、生命周期、產(chǎn)業(yè)鏈、政策法規(guī)；商業(yè)模式、產(chǎn)品種類和占比；技術(shù)優(yōu)勢、研發(fā)能力、業(yè)務(wù)資質(zhì)等。

第二，公司治理調(diào)查：公司三會(huì)建立健全及運(yùn)行情況；股東股權(quán)的合法性和真實(shí)性；獨(dú)立性、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易；公司和管理層的守法合規(guī)情況等。

第三，公司財(cái)務(wù)調(diào)查：內(nèi)控制度、會(huì)計(jì)核算體系；盈利能力、償債能力；收入、成本、三費(fèi)、非經(jīng)常性損益、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨、對外投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、資產(chǎn)減值、資產(chǎn)評估、股利分配政策、合并報(bào)表等。

第四，公司合法合規(guī)調(diào)查：設(shè)立及存續(xù)情況；重大違法違規(guī)；股權(quán)和財(cái)產(chǎn)的合法性；依法納稅等。

三、盡調(diào)報(bào)告與底稿

項(xiàng)目小組應(yīng)在盡職調(diào)查報(bào)告中說明盡職調(diào)查涵蓋的期間、調(diào)查范圍、調(diào)查事項(xiàng)、調(diào)查程序和方法、發(fā)現(xiàn)的問題及存在的風(fēng)險(xiǎn)、評價(jià)或判斷的依據(jù)以及公司對不規(guī)范事項(xiàng)的整改情況。

工作底稿包括工作記錄（調(diào)查過程、調(diào)查內(nèi)容、方法和結(jié)論等）和附件（項(xiàng)目小組取得或制作的、能夠證明所實(shí)施的調(diào)查工作、支持調(diào)查結(jié)論的相關(guān)資料）。

工作底稿應(yīng)有調(diào)查人員及與調(diào)查相關(guān)人員的簽字。對于取得的附件，如為公司出具的，應(yīng)要求公司加蓋公章；如為第三方出具的，應(yīng)有第三方加蓋公章；如第三方無法加蓋公章，應(yīng)有公司加蓋公章，并確認(rèn)與原件一致。對于訪談筆錄，應(yīng)由訪談人和被訪談人簽字確認(rèn)。

項(xiàng)目小組自行制作的附件，項(xiàng)目小組應(yīng)簽字確認(rèn)。

工作底稿的紙制與電子文檔保存期不少于十年。（根據(jù) 2014 年 7月 18 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將開展現(xiàn)場底稿檢查，要求主辦券商把底稿做扎實(shí)）

第四節(jié)掛牌審核

一、掛牌條件

（一）依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年

1、依法設(shè)立，是指公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請登記，并已取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。

（1）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)。

n 國有企業(yè)需提供相應(yīng)的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國務(wù)院、地方政府授權(quán)的其他部門、機(jī)構(gòu)關(guān)于國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件。

n 外商投資企業(yè)須提供商務(wù)主管部門出具的設(shè)立批復(fù)文件。

n 《公司法》修改（2006 年 1 月 1 日）前設(shè)立的股份公司，須取得國務(wù)院授權(quán)部門或者省級人民政府的批準(zhǔn)文件。（三類公司需要注意：國企、外企、06 年以前設(shè)立的股份公司）

（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。

n 以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)評估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，明確權(quán)屬，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)辦理完畢。

n 以國有資產(chǎn)出資的，應(yīng)遵守有關(guān)國有資產(chǎn)評估的規(guī)定。

n 公司注冊資本繳足，不存在出資不實(shí)情形。（注冊資本繳足，該評估的要評估，國有資產(chǎn)的評估程序麻煩一點(diǎn)）

2、存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)。

3、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。整體變更不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，不應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整，應(yīng)以改制基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合為股份有限公司股本。申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表最近一期截止日不得早于改制基準(zhǔn)日。（參與股改的會(huì)計(jì)師事務(wù)所沒有資質(zhì)要求）

（二）業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力

1、業(yè)務(wù)明確，是指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。

2、公司可同時(shí)經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。

（1）公司業(yè)務(wù)如需主管部門審批，應(yīng)取得相應(yīng)的資質(zhì)、許可或特許經(jīng)營權(quán)等。

（2）公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。

3、持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營下去。

（1）公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費(fèi)用支出等。

（2）公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第 1324 號(hào)——持續(xù)經(jīng)營》中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計(jì)報(bào)告。

財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留審計(jì)意見的，應(yīng)全文披露審計(jì)報(bào)告正文以及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和注冊會(huì)計(jì)師對強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的詳細(xì)說明，并披露董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)的處理情況，說明該事項(xiàng)對公司的影響是否重大、影響是否已經(jīng)消除、違反公允性的事項(xiàng)是否已予糾正。

（3）公司不存在依據(jù)《公司法》第一百八十一條規(guī)定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破產(chǎn)申請。

（三）公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營

1、公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級管理層（以下簡稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。

（1）公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第 3 號(hào)—章程必備條款》等規(guī)定建立公司治理制度。

（2）公司“三會(huì)一層”應(yīng)按照公司治理制度進(jìn)行規(guī)范運(yùn)作。在報(bào)告期內(nèi)的有限公司階段應(yīng)遵守《公司法》的相關(guān)規(guī)定。（3）公司董事會(huì)應(yīng)對報(bào)告期內(nèi)公司治理機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行討論、評估。

2、合法合規(guī)經(jīng)營，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員須依法開展經(jīng)營活動(dòng)，經(jīng)營行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。

（1）公司的重大違法違規(guī)行為是指公司最近24 個(gè)月內(nèi)因違犯國家法律、行政法規(guī)、規(guī)章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規(guī)情形的行政處罰。

n 行政處罰是指經(jīng)濟(jì)管理部門對涉及公司經(jīng)營活動(dòng)的違法違規(guī)行為給予的行政處罰。

n 重大違法違規(guī)情形是指，凡被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予沒收違法所得、沒收非法財(cái)物以上行政處罰的行為，屬于重大違法違規(guī)情形，但處罰機(jī)關(guān)依法認(rèn)定不屬于的除外；被行政處罰的實(shí)施機(jī)關(guān)給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機(jī)關(guān)認(rèn)定該行為不屬于重大違法違規(guī)行為的外，都視為重大違法違規(guī)情形。

n 公司最近24 個(gè)月內(nèi)不存在涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見的情形。

（2）控股股東、實(shí)際控制人合法合規(guī)，最近24 個(gè)月內(nèi)不存在涉及以下情形的重大違法違規(guī)行為：

n 控股股東、實(shí)際控制人受刑事處罰；

n 受到與公司規(guī)范經(jīng)營相關(guān)的行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；情節(jié)嚴(yán)重的界定參照前述規(guī)定；

n 涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見。

（3）現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)具備和遵守《公司法》規(guī)定的任職資格和義務(wù)，不應(yīng)存在最近24 個(gè)月內(nèi)受到中國證監(jiān)會(huì)行政處罰或者被采取證券市場禁入措施的情形。

3、公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請掛牌前予以歸還或規(guī)范。（根據(jù) 2014 年 7 月 18 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，同業(yè)競爭只要充分披露，股東作出解決同業(yè)競爭問題的承諾，且承諾具備可行性，就可以掛牌）

4、公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

（四）股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)

1、股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭議或潛在糾紛。（1）公司的股東不存在國家法律、法規(guī)、規(guī)章及規(guī)范性文件規(guī)定不適宜擔(dān)任股東的情形。

（2）申請掛牌前存在國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情形，應(yīng)遵守國資管理規(guī)定。

（3）申請掛牌前外商投資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)遵守商務(wù)部門的規(guī)定。

2、股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。

（1）公司股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在下列情形：

n 最近36 個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；

n 違法行為雖然發(fā)生在 36 個(gè)月前，目前仍處于持續(xù)狀態(tài)，但《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》實(shí)施前形成的股東超 200 人的股份有限公司經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)確認(rèn)的除外。

（2）公司股票限售安排應(yīng)符合《公司法》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》的有關(guān)規(guī)定。

3、在區(qū)域股權(quán)市場及其他交易市場進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。

4、公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。

（五）主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)

1、公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》。

2、主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見，并出具推薦報(bào)告。

（六）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件

二、審核流程

（一）掛牌同時(shí)未發(fā)行股票的審核流程

1、遞交申請材料

2、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核材料

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對申請材料的齊備性、完整性進(jìn)行檢查；需要補(bǔ)正申請材料的，按規(guī)定提出補(bǔ)正要求；符合條件的，出具《申請材料接收確認(rèn)單》，并于當(dāng)日將所接收申請材料移交相關(guān)部門。

3、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提出反饋意見

如需要申請人補(bǔ)充披露、解釋說明或中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)查的事項(xiàng)。

4、落實(shí)反饋意見

按照反饋要求的時(shí)間向窗口遞交反饋回復(fù)意見，延期回復(fù)最長不超過三十個(gè)工作日。

5、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具審查意見

掛牌人接到領(lǐng)取相關(guān)文件的通知后，前往股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)取下列文件：股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的同意掛牌的函（服務(wù)窗口）、繳費(fèi)發(fā)票（財(cái)務(wù)管理部）、《關(guān)于證券簡稱和證券代碼的通知》（掛牌業(yè)務(wù)部）、股票初始登記明細(xì)表（公司業(yè)務(wù)部），同時(shí)提交《信息披露業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)表》、《主辦券商辦理股份公司股票掛牌進(jìn)度計(jì)劃表》。若公司股份要首批解除轉(zhuǎn)讓限制，掛牌人需向主辦券商提交申請材料，主辦券商審核后出具《掛牌公司股東所持股份解除轉(zhuǎn)讓限制明細(xì)表》，可以先以傳真或電子郵件的形式發(fā)送給公司業(yè)務(wù)部，領(lǐng)取同意掛牌的函時(shí)提交原件。

6、掛牌前首次信息披露

取得證券簡稱和代碼的當(dāng)日，掛牌人及主辦券商向深圳證券信息公司報(bào)送掛牌前首次信息披露文件（包括公開轉(zhuǎn)讓說明書、財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、補(bǔ)充審計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告[如有]、法律意見書、補(bǔ)充法律意見書[如有]、公司章程、主辦券商推薦報(bào)告、股票發(fā)行情況報(bào)告書[如有]、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意掛牌的函、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件[如有]、其他公告文件）；第二個(gè)工作日或之前相關(guān)文件在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)指定的信息披露平臺(tái)（004km.cn，與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司信息服務(wù)部溝通具體事宜。

8、延期回復(fù)反饋意見

如申請掛牌公司無法在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提交反饋意見回復(fù)，需在截止日期前向我司提交延期回復(fù)申請，并由申請掛牌公司蓋章。延期回復(fù)最長不得超過三十個(gè)工作日。

9、公司簡稱的要求

申請掛牌公司在向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司申請證券簡稱及證券代碼時(shí)，應(yīng)填寫《證券簡稱及證券代碼申請書》。擬定的證券簡稱應(yīng)從公司中文全稱中選取不超過四個(gè)漢字字符，且不能與已掛牌公司及滬深上市公司證券簡稱重復(fù)。

第五節(jié)定向增發(fā)

一、兩類定向增發(fā)適用不同的審核流程

第一種，新三板掛牌的公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過200 人，證監(jiān)會(huì)豁免審核。公司需在發(fā)行驗(yàn)資完畢后向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)送備案，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查后出具股份登記函，公司持股份登記函向中國證券登記結(jié)算公司辦理新增股份的登記及公開轉(zhuǎn)讓手續(xù)。（不超過 200 人，先發(fā)行，后備案）

第二種，新三板掛牌的公司向特定對象發(fā)行股票前后股東超過 200 人，需向中國證監(jiān)會(huì)申請核準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)受理后，20 個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)、中止核準(zhǔn)、終止核準(zhǔn)、不予核準(zhǔn)的決定?？缮暾堃淮魏藴?zhǔn)、分期發(fā)行。自證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日其，公司應(yīng)當(dāng)在 3 個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量在 12 個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢，過期未發(fā)行，須重新申請核準(zhǔn)。首期發(fā)行數(shù)量不少于總數(shù)量的 50%，剩余各期發(fā)行數(shù)量由公司自行確定，發(fā)行后 5 個(gè)工作日將發(fā)行情況報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。（超過 200 人，證監(jiān)會(huì)審批后發(fā)行，發(fā)行后備案）

二、發(fā)行對象

發(fā)行對象包括公司股東、董監(jiān)高、核心員工、符合投資者適當(dāng)性管理的其他投資者，其他除公司股東之外的對象合計(jì)不得超過 35 名。

核心員工的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由公司董事會(huì)提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會(huì)發(fā)表明確意見后，經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

掛牌公司現(xiàn)有股東在同等條件下對發(fā)行的股票有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，公司章程對優(yōu)先認(rèn)購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，如果老股東不認(rèn)購，一定要簽署放棄優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的聲明）

三、發(fā)行流程

下述流程適用“新三板掛牌的公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過 200 人”的情形；“新三板掛牌的公司向特定對象發(fā)行股票前后股東超過 200 人”的掛牌公司，應(yīng)當(dāng)在取得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件后，再按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的規(guī)定辦理股票掛牌手續(xù)。

1、召開董事會(huì)

（1）董事會(huì)決議確定發(fā)行對象的情況

董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)明確具體發(fā)行對象（是否為關(guān)聯(lián)方）和其認(rèn)購價(jià)格、認(rèn)購數(shù)量或數(shù)量上線、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。認(rèn)購辦法中應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購股票份額的認(rèn)購安排。

掛牌公司應(yīng)與發(fā)行對象簽訂附條件生效的股票認(rèn)購合同，合同應(yīng)載明該發(fā)行對象認(rèn)購股票的數(shù)量或數(shù)量區(qū)間、認(rèn)購價(jià)格、限售期，同時(shí)約定本次發(fā)行經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)批準(zhǔn)通過后，該合同即生效。，通過決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

（2）董事會(huì)決議未確定發(fā)行對象的情況

董事會(huì)決議應(yīng)明確發(fā)行對象的范圍、發(fā)行價(jià)格區(qū)間、發(fā)行價(jià)格確定方法、發(fā)行數(shù)量上限、現(xiàn)有股東有限認(rèn)購方法等事項(xiàng)。通過決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

（3）發(fā)行股份購買資產(chǎn)的情況

董事會(huì)決議應(yīng)明確交易對手（說明是否為關(guān)聯(lián)方）、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則及審計(jì)、評估等事項(xiàng)。（另外，根據(jù) 2014 年 4 月 2 日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的培訓(xùn)紀(jì)要，定向融資的募投不做強(qiáng)制性的披露，不對募投項(xiàng)目進(jìn)行審查）

2、召開股東大會(huì)

股東大會(huì)應(yīng)就股票發(fā)行等事項(xiàng)作出決議，通過決議之日起兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)公告。

股東大會(huì)審議通過股票發(fā)行方案后，董事會(huì)決議作出重大調(diào)整的，公司應(yīng)當(dāng)重新召開股東大會(huì)。

發(fā)行股份收買資產(chǎn)涉及資產(chǎn)審計(jì)、評估的，資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果、評估結(jié)果最晚和召開股東大會(huì)的通知同步公告。

3、確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行數(shù)量

（1）董事會(huì)決議確定發(fā)行對象的情況

掛牌公司應(yīng)依據(jù)股票認(rèn)購合同約定發(fā)行股票，有優(yōu)先認(rèn)購安排的，應(yīng)當(dāng)辦理現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購手續(xù)。

（2）董事會(huì)決議未確定發(fā)行對象的情況 掛牌公司和主辦券商可以向符合投資者適當(dāng)性規(guī)定的詢價(jià)對象（掛牌公司股東、掛牌公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶、機(jī)構(gòu)投資者、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃及其他個(gè)人投資者）進(jìn)行詢價(jià)。

主辦券商按照價(jià)格優(yōu)先的原則，并考慮認(rèn)購數(shù)量或其他數(shù)量，與掛牌公司協(xié)商確定發(fā)行對象、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量?，F(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購的，相同價(jià)格下優(yōu)先滿足現(xiàn)有股東的認(rèn)購需求。掛牌公司應(yīng)當(dāng)與發(fā)行對象簽訂正式認(rèn)購合同。

4、繳款和驗(yàn)資

認(rèn)購對象繳款前，掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露股票發(fā)行認(rèn)購公告，包括股權(quán)登記日、投資者參與詢價(jià)、定價(jià)情況、股票配售的原則和方式、現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購安排，并明確現(xiàn)有股東及新增投資者的繳款安排。

認(rèn)購對象繳款后，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在股票發(fā)行認(rèn)購后及時(shí)辦理驗(yàn)資手續(xù)，驗(yàn)資報(bào)告應(yīng)由具有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具。

5、登記備案

主辦券商和律師應(yīng)當(dāng)在盡調(diào)基礎(chǔ)上，對本次股票發(fā)行出具書面意見。

掛牌公司在驗(yàn)資后的十個(gè)工作日內(nèi)，按照規(guī)定向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送材料，履行備案程序。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對材料進(jìn)行審查，根據(jù)審查結(jié)果出具股份登記函，送達(dá)掛牌公司，送交中證登和主辦券商。發(fā)行資產(chǎn)購買股票，尚未完成相關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬過戶或相關(guān)資產(chǎn)存在重大法律瑕疵，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不予出具股份登記函。

掛牌公司、主辦券商持股份登記函向中證登辦理股份登記，并取得股份登記證明文件。

第六節(jié)掛牌公司信息披露

披露的信息包括定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告，需要專人負(fù)責(zé)信息披露管理事務(wù)，不一定要設(shè)置董秘；主辦券商對擬披露的信息披露文件進(jìn)行審查，履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。

最近一個(gè)會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具否定意見，或無法表達(dá)意見的審計(jì)意見；或最近一個(gè)會(huì)計(jì)期末經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對股票轉(zhuǎn)讓實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示，在公司股票簡稱前加注標(biāo)識(shí)并公告。（財(cái)報(bào)有問題或資不抵債，要被加注標(biāo)識(shí)）

一、定期報(bào)告

掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露報(bào)告（截止日期為 4 月底）和半報(bào)告（截止日期為 8 月底），季度報(bào)告（截止日期為 4 月底和 10 月底）可以選擇披露或不披露。報(bào)告必須經(jīng)具有證券、期貨從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。

二、臨時(shí)報(bào)告

臨時(shí)報(bào)告應(yīng)加蓋公司董事會(huì)公章并由公司董事會(huì)發(fā)布。掛牌公司披露重大信息（“對公司股票或其他證券品種轉(zhuǎn)讓價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息”、“控股子公司發(fā)生的對掛牌公司股票價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息”）之前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)主辦券商審查，公司不得披露未經(jīng)主辦券商審查的重大信息。

掛牌公司應(yīng)在臨時(shí)報(bào)告所涉及的重大事件最先觸及下列任一時(shí)點(diǎn)后及時(shí)履行首次披露義務(wù)：

（一）董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)作出決議時(shí)；

（二）簽署意向書或者協(xié)議（無論是否附加條件或期限）時(shí)；

（三）公司（含任一董事、監(jiān)事或高級管理人員）知悉或理應(yīng)知悉重大事件發(fā)生時(shí)。

對掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的重大事件正處于籌劃階段，雖然尚未觸及上面規(guī)定的時(shí)點(diǎn)，但出現(xiàn)下列情形之一的，公司亦應(yīng)履行首次披露義務(wù)：

（一）該事件難以保密；

（二）該事件已經(jīng)泄露或市場上出現(xiàn)該時(shí)間的傳聞；

（三）公司股票及衍生品品種交易已發(fā)生異常波動(dòng)。

1、董事會(huì)決議

掛牌公司應(yīng)在董事會(huì)結(jié)束后，將決議向主辦券商報(bào)備，重大信息和應(yīng)提交股東大會(huì)審議的決議以臨時(shí)公告的形式披露。

2、監(jiān)事會(huì)

掛牌公司應(yīng)在監(jiān)事會(huì)結(jié)束后，將決議向主辦券商報(bào)備，重大信息以臨時(shí)公告的形式披露。

3、股東大會(huì)

掛牌公司應(yīng)在股東大會(huì)召開二十日前或臨時(shí)股東大會(huì)召開十五日前，以臨時(shí)公告的形式向股東發(fā)出股東大會(huì)通知。股東大會(huì)結(jié)束后兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)將決議公告，包括律師見證意見。掛牌公司在股東大會(huì)上不得披露、泄露未公開重大信息。

第七節(jié)掛牌公司規(guī)范運(yùn)作

一、股東減持

只有控股股東及實(shí)際控制人持有的股票（或掛牌前十二個(gè)月內(nèi)上述股票進(jìn)行過轉(zhuǎn)讓的部分）才有限售期，掛牌前直接或間接持有的股票分三批（各 1/3）解除轉(zhuǎn)讓限制，三期分別為掛牌之日、掛牌期滿一年、兩年。（還要符合《公司法》對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制條件）解除轉(zhuǎn)讓限制，掛牌公司向主辦券商提出，主辦券商報(bào)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案確認(rèn)后，中國結(jié)算辦理解除限售登記。

根據(jù)《公司法》第 142 條的規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五?上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份?”

根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》第 2.8 條規(guī)定，“掛牌公司控股股東及實(shí)際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉(zhuǎn)讓限制的時(shí)間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。

掛牌前十二個(gè)月以內(nèi)控股股東及實(shí)際控制人直接或間接持有的股票進(jìn)行過轉(zhuǎn)讓的，該股票的管理按照前款規(guī)定執(zhí)行，主辦券商為開展做市業(yè)務(wù)取得的做市初始庫存股票除外。因司法裁決、繼承等原因?qū)е掠邢奘燮诘墓善背钟腥税l(fā)生變更的，后續(xù)持有人應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行股票限售規(guī)定?！睊炫乒竟蓶|如果符合上述身份或情形的，應(yīng)按照上述規(guī)定進(jìn)行所持股票的解限售。

有新任董事、監(jiān)事及高級管理人員的，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)聯(lián)系相應(yīng)監(jiān)管員并填寫《掛牌公司董監(jiān)高人員變更報(bào)備表》；新任董事、監(jiān)事應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)或者職工代表大會(huì)通過其任命后五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，新任高級管理人員應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)通過其任命后五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)簽署《董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書》并向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司報(bào)送。

若為公司股東的，離職董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份應(yīng)全部辦理限售事宜，離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；新任董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份的 75%應(yīng)辦理限售事宜。

掛牌公司股票限售無需以臨時(shí)公告形式進(jìn)行信息披露。掛牌公司股票解除限售應(yīng)依據(jù)《臨時(shí)公告格式模板—第 2 號(hào)掛牌公司股票解除限售公告格式模板》的要求披露臨時(shí)公告。

限售股份的限售期屆滿時(shí)，掛牌公司可先行與主辦券商聯(lián)系，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部將窗口指導(dǎo)掛牌公司及主辦券商辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

二、公司治理

按照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定完善公司治理，確保股東的平等地位。

按照公司章程的規(guī)定，規(guī)范重大事項(xiàng)的內(nèi)部決策程序；

掛牌公司與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)實(shí)行人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開，各自獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；

控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)應(yīng)確保掛牌公司的獨(dú)立性，不得通過關(guān)聯(lián)交易、墊付費(fèi)用、提供擔(dān)保及其他方式直接或間接侵占掛牌公司資金、資產(chǎn)，損害掛牌公司及其他股東的利益。

三、暫停及終止轉(zhuǎn)讓

第一，暫停轉(zhuǎn)讓。重大信息難以保密或已經(jīng)泄露，或公眾媒體出現(xiàn)關(guān)于公司的傳聞，或可能對公司股價(jià)產(chǎn)生重大影響；向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢、方案論證的無先例或存在重大不確定性，或其他理由需要申請暫停轉(zhuǎn)讓；申請上市；主動(dòng)申請掛牌；未在規(guī)定期限披露年報(bào)或半年報(bào)；解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議；

第二，終止轉(zhuǎn)讓。年報(bào)和半年報(bào)延后兩個(gè)月尚未披露，終止督導(dǎo)協(xié)議解除后三個(gè)月內(nèi)未簽訂新的。（未按時(shí)披露定期報(bào)告給兩個(gè)月的寬限期）

四、變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所

變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所屬于掛牌公司自治范疇，不需經(jīng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，但應(yīng)履行內(nèi)部決策程序并進(jìn)行信息披露。

根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 13 條第 2 款之規(guī)定，掛牌公司不得隨意變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所，如確需變更的，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)審議后提交股東大會(huì)審議。

根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 46 條第 8 款之規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)自事實(shí)發(fā)生之日起 2 個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露：

（八）變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估值。

五、仲裁事項(xiàng)的信息披露

涉案金額達(dá)到《信息披露細(xì)則（試行）》披露標(biāo)準(zhǔn)的仲裁事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。根據(jù)《信息披露細(xì)則（試行）》第 37 條之規(guī)定，掛牌公司對涉案金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值 10％以上的重大訴訟、仲裁事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露。未達(dá)上述標(biāo)準(zhǔn)，但董事會(huì)認(rèn)為可能對公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的，也應(yīng)及時(shí)披露。

六、法律責(zé)任

公司以欺騙手段騙取核準(zhǔn)的，公司報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰外，中國證監(jiān)會(huì)可以采取終止審核并自確認(rèn)之日起在36 個(gè)月內(nèi)不受理公司的股票轉(zhuǎn)讓和定向發(fā)行申請的監(jiān)管措施。

公司擅自轉(zhuǎn)讓或者發(fā)行股票的，按照《證券法》第一百八十八條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，除依照《證券法》及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定處罰外，中國證監(jiān)會(huì)可視情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起采取 3個(gè)月至 12 個(gè)月內(nèi)不接受該機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)專項(xiàng)文件，36 個(gè)月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的專項(xiàng)文件的監(jiān)管措施。

公司及其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，依照《證券法》第一百九十三條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

公司向不符合本辦法規(guī)定條件的投資者發(fā)行股票的，中國證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令改正，并可以自確認(rèn)之日起在 36 個(gè)月內(nèi)不受理其申請。

信息披露義務(wù)人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司控股股東、實(shí)際控制人，為信息披露義務(wù)人出具專項(xiàng)文件的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員，違反《證券法》、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，并記入誠信檔案；情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會(huì)可以對有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入的措施。

公眾公司內(nèi)幕信息知情人或非法獲取內(nèi)幕信息的人，在對公眾公司股票價(jià)格有重大影響的信息公開前，泄露該信息、買賣或者建議他人買賣該股票的，依照《證券法》第二百零二條的規(guī)定進(jìn)行處罰。

七、主辦券商披露信息變更

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商管理細(xì)則（試行）》第十條，主辦券商所披露信息內(nèi)容發(fā)生變更的，應(yīng)自變更之日起五個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)報(bào)告全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司并進(jìn)行更新。主辦券商可通過推薦業(yè)務(wù)聯(lián)絡(luò)人向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部報(bào)告，經(jīng)核對后在指定信息披露平臺(tái)進(jìn)行更新披露。

第八節(jié)做市轉(zhuǎn)讓

一、做市資格

股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應(yīng)有兩家以上做市商為其提供服務(wù)。申請掛牌公司股票擬采用做市轉(zhuǎn)讓方式的，其中一家做市商應(yīng)為推薦其掛牌掛牌的主辦券商或主辦券商的母（子）公司。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交。

掛牌公司擬申請變更股票轉(zhuǎn)讓方式的，其股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)就股票轉(zhuǎn)讓方式變更事宜作出決議。掛牌公司應(yīng)在股東大會(huì)會(huì)議結(jié)束后兩個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司指定信息披露平臺(tái)公告決議內(nèi)容。

掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應(yīng)取得合計(jì)不低于掛牌公司總股本 5%或100 萬股（以孰低為準(zhǔn)），且每家做市商不低于 10 萬股的做市庫存股票。除前款所述情形外，做市商在做事前應(yīng)取得不低于 10 萬股的做市庫存股票。掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，后續(xù)加入的做市商須在股票掛牌滿 3 個(gè)月后方可為其提供做市服務(wù)。

二、做市流程

做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間：每周一至周五 9：30 至 11：30，13：00 至 15：00。做市商每個(gè)轉(zhuǎn)讓日提供雙向報(bào)價(jià)的時(shí)間不少于做市轉(zhuǎn)讓撮合時(shí)間的 75%。做市商每次提交做市申報(bào)應(yīng)當(dāng)同時(shí)包含買入價(jià)格和賣出價(jià)格，且買賣價(jià)差不超過 5%，計(jì)算公式為：相對買賣價(jià)差=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）/賣出價(jià)格*100%。

兩筆以上的做市申報(bào)到價(jià)的，按照價(jià)格有限、時(shí)間優(yōu)先的原則成交。成交價(jià)以做市申報(bào)價(jià)格為準(zhǔn)。限價(jià)申報(bào)之間，做市申報(bào)之間不得成交。

做市商每次做市申報(bào)撤銷或其申報(bào)數(shù)量經(jīng)成交后不足 1000 股的，做市商應(yīng)于 5 分鐘內(nèi)重新報(bào)價(jià)。

做市商持有庫存股票不足 1000 股或持有庫存股票達(dá)到公司總股本的 20%時(shí)，可以免于履行賣出報(bào)價(jià)義務(wù)。出現(xiàn)上述情況，做市商應(yīng)及時(shí)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)告，并在情形發(fā)生后的第三個(gè)轉(zhuǎn)讓日恢復(fù)正常雙向報(bào)價(jià)。

15：00 至 15：30，做市商之間可以為調(diào)節(jié)庫存股進(jìn)行股票轉(zhuǎn)讓，成交價(jià)格應(yīng)在股票當(dāng)日最高、最低成交價(jià)之間。當(dāng)日無成交的，其成交價(jià)格不得高于前收盤價(jià)的 110%、且不低于前收盤價(jià)的 90%。

三、退出做市

采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，擬變更為協(xié)議或競價(jià)方式轉(zhuǎn)讓的，掛牌公司應(yīng)事前征得該股票所有做市商的同意。

做市商開展做市業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)通過專用證券賬戶進(jìn)行。做市商不再為掛牌公司股票提供做市服務(wù)的，應(yīng)將庫存股票轉(zhuǎn)出做市專用賬戶。

做市商退出后，一個(gè)月內(nèi)不得再申請為該股票做市。

掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票和其他轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，其初始做市商為股票做市不滿 6 個(gè)月的，不得退出為該股票做市；后續(xù)加入的做市商為股票做市不滿 3 個(gè)月的，不得退出為該股票做市。

注：筆記形成于 2014 年 7 月 25 日，部分事項(xiàng)已有所更新

第五篇：投行習(xí)題及答案

1．（F）從商業(yè)模式而言，投資銀行主要以存貸款利差收入為主，商業(yè)銀行主要以傭金收入為主。

2．（F）現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)僅限于證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)。4．（T）作為證券做市商，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價(jià)格的穩(wěn)定。5．（T）在我國，證券公司是指依照公司法規(guī)定，經(jīng)國務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限公司或股份有限公司。6．（T）投資銀行是證券公司和股份公司制度發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是發(fā)達(dá)證券市場和成熟金融體系的重要主體之一。7．（F）投資銀行在大多數(shù)亞洲國家被稱為商人銀行（Merchant bank）。8．（F.）從歷史上看，貨幣市場先于資本市場出現(xiàn)，貨幣市場是資本市場的基礎(chǔ)。而資本市場的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣市場。9．（T）兩家或兩家以上的公司合并組建為一家公司，若一家公司獲得其它公司的控制權(quán)后，各方原法人資格都取消，而通過設(shè)立一個(gè)新的法人機(jī)構(gòu)擁有這些產(chǎn)權(quán)，則稱為新設(shè)合并（如德國的戴姆勒奔馳公司與美國的克萊斯勒公司的合并）10．（F）證券公募發(fā)行和證券私募發(fā)行的發(fā)行對象和范圍基本相同。11．（F）投資銀行在證券二級市場中扮演著證券承銷商的角色。12．（T）按照中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2001年頒布的《證券公司內(nèi)部控制指引》，我國證券公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制管理中，受托資金不可以與自有資金混合使用。13．（T）我國對證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司。14．（T）1999年美國參眾兩院分別通過《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》，該法案徹底打破了1933年以來美國形成的銀行業(yè)與證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營的體制。15．（F）在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)資本的退出一定必須通過發(fā)行股票上市變現(xiàn)。16.（T）證券承銷業(yè)務(wù)范圍很廣，各類股票、債券和基金證券等的發(fā)行均可以包括在內(nèi)。18．（T）杠桿并購是指由一家或幾家公司在金融信貸支持下進(jìn)行的并購，特點(diǎn)是只需少量的資本即可進(jìn)行，并且常常以目標(biāo)公司的資本和收益作為信貸抵押。19．（T）作為證券經(jīng)紀(jì)商，投資銀行本身沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。

20．（T）在我國，設(shè)立綜合類證券公司比設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司有更加嚴(yán)格的條件。21．（F）我國目前已經(jīng)實(shí)行銀行業(yè)與證券業(yè)完全混業(yè)經(jīng)營。22．（F）從融資功能和方式而言，投資銀行以間接融資為主，而商業(yè)銀行以直接融資為主。23．（F）金融工程的基本組件是遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、債券、股票等衍生金融工具。24．（F）投資銀行屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，其主要服務(wù)于貨幣市場。26．（T）早期的投資銀行主要從事證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)，而目前的投資銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)涉及到了幾乎全部的資本市場業(yè)務(wù)、部分貨幣市場業(yè)務(wù)以及金融衍生產(chǎn)品市場業(yè)務(wù)。27．（F）在過去的一年里，基金管理人A所管理的基金帳面收益率為8%，基金管理人B所管理的基金帳面收益率為12%，因此基金管理人B的績效比基金管理人A要好。29．（T）在證券發(fā)行的余額包銷方式下，作為包銷商的投資銀行需要承擔(dān)發(fā)行失敗的全部風(fēng)險(xiǎn)。31．（T）開放式基金通常無發(fā)行規(guī)模限制，投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購或贖回申請，基金規(guī)模因此而增加或減少。35．（T）投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)，并選擇適當(dāng)?shù)某袖N方式。36．（T）研究開發(fā)部門往往是投資銀行的成本中心而非利潤中心。38．（F）證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)也稱為證券二級市場業(yè)務(wù)。40．（T）風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是通過投資和提供增值服務(wù)把被投資的企業(yè)做大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。41．（F）在世界金融衍生工具發(fā)展史上，股票指數(shù)期貨先于利率期貨出現(xiàn)。42．（T）證券公司內(nèi)部控制的主要內(nèi)容包括：環(huán)境控制、業(yè)務(wù)控制、資金管理控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、電子信息系統(tǒng)控制、內(nèi)部稽核控制等。43．（T）《證券公司管理辦法》規(guī)定，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對證券公司高級管理人員實(shí)行談話提醒制度，對證券公司在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)可以質(zhì)詢證券公司的高級管理人員，并責(zé)令其限期糾正。44．（F）我國對證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司，經(jīng)紀(jì)類證券公司可以不在其公司名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。45．（T）企業(yè)在改組為上市公司時(shí)，承擔(dān)政府管理職能的非經(jīng)營性資產(chǎn)必須進(jìn)行剝離。46．（F）資本市場主要包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等。47．（T）投資銀行財(cái)務(wù)管理主要包括資本充足率管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理等方面。48．（B）賣出套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而遭受損失的行為。

51．（F）在我國，目前不允許證券公司參與回購業(yè)務(wù)和銀行間同業(yè)拆借市場，也不允許證券公司以證券為抵押向商業(yè)銀行借款。52．（F）根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購成因的“價(jià)值低估論”，企業(yè)并購的主要?jiǎng)右蚴牵寒?dāng)目標(biāo)企業(yè)的全部重置成本小于該企業(yè)股票市場價(jià)格總額時(shí)，通過并購擴(kuò)張就可以避免較高的新建成本。53．（T）在有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資中，除了以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔(dān)保外，貸款銀行還要求有項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保。貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索，但擔(dān)保人承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任，以他們各自提供的擔(dān)保金額為限。54．（T）政府部門通常不直接參與風(fēng)險(xiǎn)投資，但是它可以通過資助、稅收優(yōu)惠、信用擔(dān)保、信息服務(wù)、建設(shè)二板市場等方式為風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)提供催化劑。55．（T）根據(jù)《證券公司內(nèi)部控制指引》，證券公司內(nèi)部控制包括內(nèi)部控制機(jī)制和內(nèi)部控制制度兩個(gè)方面。56．（F）歐式期權(quán)可以在成立后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行，期權(quán)費(fèi)較高。57．（T.）按照我國的規(guī)定，證券公司投資咨詢?nèi)藛T在報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報(bào)告或者意見時(shí)，必須注明所在證券機(jī)構(gòu)的名稱和個(gè)人真實(shí)姓名，并對投資風(fēng)險(xiǎn)作充分說明。

59．T）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境的變動(dòng)而影響證券市場上所60．（F）國有企業(yè)改組為股份有限公司時(shí)，嚴(yán)禁將國有資產(chǎn)低價(jià)折股、低價(jià)出售或無償分給個(gè)人，凈資產(chǎn)折股比例不得低于30%。61．（T）注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)意見的類型包括四種，即：無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見。62．（F）證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，可將買進(jìn)或賣出的證券逐筆交由證券交易所指定的登記清算機(jī)構(gòu)辦理交割，也可以當(dāng)日賣出或買進(jìn)的同種證券抵充。63．（T）上市公司或其關(guān)聯(lián)公司持有證券公司10％以上的股份時(shí)，該證券公司不得自營買賣該上市公司的股票。64．（T.）有限合伙制是英美法系國家風(fēng)險(xiǎn)投資常用的一種組織形式。由于作為合伙方主要來源的養(yǎng)老基金和慈善機(jī)構(gòu)等均為免稅群體，采用有限合伙制保證了它們的免稅地位，而如果采用公司制則會(huì)增加稅收成本。65．（T.）由全能性銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的情況在歐洲較為普遍。66．（T）我國1998年出臺(tái)的《證券法》規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行證券票面總值超過人民幣5000萬元的應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。67．（F）證券公募發(fā)行面向的發(fā)行對象是特定的共同基金、保險(xiǎn)公司、各類養(yǎng)老金等。69．（F）我國證券業(yè)監(jiān)管采取的是自律管理與政府監(jiān)管相結(jié)合的模式，政府集中統(tǒng)一監(jiān)管已經(jīng)成為以證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)為主要力量的自律管理體制的必要補(bǔ)充。70．（F）國際上成熟的證券市場絕大部分都設(shè)有創(chuàng)業(yè)板市場，其中尤以美國的OTCBB市場規(guī)模最大、運(yùn)作最為成功。71．（T）我國證券公司內(nèi)部控制的主要內(nèi)容包括：環(huán)境控制、業(yè)務(wù)控制、資金管理控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、電子信息系統(tǒng)控制、內(nèi)部稽核控制等。72．（T）政府主導(dǎo)型監(jiān)管體系的優(yōu)點(diǎn)是監(jiān)管者地位超脫，確保了投資銀行監(jiān)管的權(quán)威性和有效性。其缺點(diǎn)是容易引發(fā)市場和投資銀行的抵觸情緒，且對意外事件的反應(yīng)滯后。73．（T）一般而言，有效的投資銀行監(jiān)管體制應(yīng)是政府監(jiān)管和自律管理的有機(jī)結(jié)合。75．（T）產(chǎn)權(quán)界定是指國家依法劃分財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)等產(chǎn)權(quán)歸屬，明確各類產(chǎn)權(quán)形式權(quán)利的財(cái)產(chǎn)范圍和管理權(quán)限的一種法律行為。76．（T）資產(chǎn)重組是指公司為長期發(fā)展戰(zhàn)略的需要而進(jìn)行資產(chǎn)與負(fù)債重組、機(jī)構(gòu)與人員重組、產(chǎn)品與市場業(yè)務(wù)重組等。77．（F）投資銀行主要是以法律顧問的身份參與公司的資產(chǎn)重組和并購的策劃與實(shí)施過程，通過獲取法律顧問費(fèi)取得收益。79．（A.）部分投資銀行同時(shí)還參與貨幣市場的業(yè)務(wù)，如組建貨幣市場基金、參與買賣銀行承兌匯票、大額定期存單、證券回購業(yè)務(wù)等。

A.正確

B.錯(cuò)誤

80．（A.）項(xiàng)目融資是對一個(gè)特定的經(jīng)濟(jì)單位或項(xiàng)目策劃安排的一攬子融資的技術(shù)手段，借款者可以只依賴該經(jīng)濟(jì)單位的現(xiàn)金流量和所獲收益用作還款來源，并以該單位的資產(chǎn)作為借款擔(dān)保。

A.正確

B.錯(cuò)誤

81．（A.）根據(jù)特性不同，金融衍生工具一般分為三類：期貨類、期權(quán)類和調(diào)期類。

A.正確

B.錯(cuò)誤

82．（A.）投資銀行有時(shí)也直接投資與新興科技企業(yè)，在成功實(shí)現(xiàn)上市后，在二級市場變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)。

A.正確

B.錯(cuò)誤

83．（B）風(fēng)險(xiǎn)套利是指證券自營商在兩個(gè)或兩個(gè)以上不同的市場中，利用同一種或同一組證券市場價(jià)格、利率、匯率的差異進(jìn)行套利。

A.正確

B.錯(cuò)誤

84．（A.）從機(jī)構(gòu)的性質(zhì)而言，投資銀行和商業(yè)銀行同屬于金融中介機(jī)構(gòu)，其職能都是為投資者提供投資機(jī)會(huì)，為資金需求者提供融資服務(wù)。

A.正確

B.錯(cuò)誤

85．（A.）在我國，綜合類證券公司需要設(shè)立專門從事某一證券業(yè)務(wù)的子公司的，應(yīng)當(dāng)在中國證監(jiān)會(huì)核定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)提出申請。綜合類證券公司持有子公司股份不得低于51%，不得從事與控股子公司相同的業(yè)務(wù)。

A.正確

B.錯(cuò)誤

86．（B.）在我國，證券公司以包銷方式承銷股票，包銷總金額不得超過凈資本的30%，單項(xiàng)包銷金額不得超過凈資本的15%，并且不得超過人民幣3億元。

A.正確

B.錯(cuò)誤

87．（A.）在我國，證券公司因?yàn)橐园N方式承銷股票而按發(fā)行價(jià)認(rèn)購未售出的股票的，自該股票上市之日起，應(yīng)當(dāng)將該股票逐步賣出，并不得買入，直到符合國家關(guān)于公司對外投資比例及證券公司自營業(yè)務(wù)管理規(guī)定的要求。

A.正確

B.錯(cuò)誤

88．（B.）我國證券公司在承銷過程中，可以向客戶提供透支申購服務(wù)。

A.正確

B.錯(cuò)誤 89．（B.）投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是消除風(fēng)險(xiǎn)。

A.正確

B.錯(cuò)誤

90．（A.）公司收購后必須在公司治理、經(jīng)營戰(zhàn)略、管理制度、資源配置等各方面進(jìn)行重新整合，提高效益，才能達(dá)到收購的真正目的。

A.正確

B.錯(cuò)誤

91．（A.）指數(shù)基金是以追求證券市場平均收益為基本目標(biāo)，從而試圖完全復(fù)制某一證券價(jià)格指數(shù)或者按照證券價(jià)格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合的基金。

A.正確

B.錯(cuò)誤

92．（B.）我國證券公司申請從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)具有不低于人民幣1000萬元的凈資產(chǎn)和不低于人民幣2000萬元的凈資本。

A.正確

B.錯(cuò)誤

93．（A.）在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，委托人是指依國家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買賣的自然人或法人。

A.正確

B.錯(cuò)誤

94．（B.）國有企業(yè)改組為上市公司，擬發(fā)行股本超過4億元的，中國證監(jiān)會(huì)按照規(guī)定可以酌情降低向社會(huì)公眾發(fā)行部分的比例，但最低不少于公司擬發(fā)行股本總額的10％。

A.正確

B.錯(cuò)誤

95．（A.）當(dāng)所發(fā)行證券的信用等級較低時(shí)，投資銀行也可以選擇只接受發(fā)行者的委托，代理其發(fā)行證券，如在規(guī)定的期限內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部售出，則將其剩余部分返回發(fā)行人，風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自己承擔(dān)。

A.正確

B.錯(cuò)誤

96．（A.）場外交易市場是交易所市場的補(bǔ)充，相對與交易所市場而言，場外交易市場往往是一種分散的、無形的市場。

A.正確

B.錯(cuò)誤

97．（A.）我國企業(yè)并購活動(dòng)中，若涉及上市公司的收購，應(yīng)按照《公司法》、《證券法》、《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》及其它相關(guān)法規(guī)及時(shí)披露有關(guān)信息。

A.正確

B.錯(cuò)誤

98．（B.）證券公司的自有資金帳戶和客戶保證金帳戶可以合并設(shè)立，A.正確

B.錯(cuò)誤

99．（A.）承銷商的盡職調(diào)查指承銷商在股票承銷時(shí)，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對股票發(fā)行人及市場的有關(guān)情況及有關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行的核查、驗(yàn)證等專業(yè)調(diào)查。

A.正確

B.錯(cuò)誤

100．（A.）混合并購指同時(shí)發(fā)生水平并購和垂直并購，或并購雙方或多方是屬于沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，通常發(fā)生在某一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)試圖進(jìn)入利潤率較高的另一產(chǎn)業(yè)時(shí)，常與企業(yè)的多元化戰(zhàn)略相聯(lián)系。

A.正確

B.錯(cuò)誤

（二）單項(xiàng)選擇（每題四個(gè)選項(xiàng)，需要選出唯一的一個(gè)正確答案）

101．（B.）并購企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品。并購方的主要目的是擴(kuò)大市場規(guī)?；蛳麥绺偁帉κ郑@種并購方式稱為： A．縱向并購

B.橫向并購

C.新設(shè)合并

D.混合并購 102．（D.）根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購成因的“市場勢力論”，企業(yè)并購的主要?jiǎng)右蚴牵?/p>

A.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì) B.追求多元化經(jīng)營

C.避免較高的新建成本 D.提高市場占有率 103．（B.）以下不屬于證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是：

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.購買力風(fēng)險(xiǎn)

D.外匯風(fēng)險(xiǎn) 104．（C.）在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券是：

A.復(fù)利債券

B.單利債券

C.貼現(xiàn)債券

D.記賬式債券 105．（B.）在我國，股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)的輔導(dǎo)期自公司與證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)簽訂證券承銷協(xié)議和輔導(dǎo)協(xié)議起，至公司股票上市后

止： A.6個(gè)月

B.1年

C.18個(gè)月

D.2年 106．（C.）作為

，投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當(dāng)?shù)膫蚪穑? A.證券做市商

B.證券交易商

C.證券經(jīng)紀(jì)商

D.證券承銷商 107．（D.）注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業(yè)，這鐘風(fēng)格的基金屬于：

A.收入型基金

B.股票型基金

C.平衡型基金

D.成長型基金 108．（C.）與并購意義相關(guān)有的三個(gè)概念，其中不包括： A.合并

B.兼并

C.發(fā)行

D.收購

109．（C.）投資銀行的部門主要從事公司企業(yè)（包括上市公司與非上市公司）的分析研究，向本公司其它部門和社會(huì)公眾提供投資價(jià)值分析結(jié)論： A.宏觀研究

B.行業(yè)研究

C.公司研究

D.發(fā)展戰(zhàn)略研究 110．（A）

是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)或債務(wù)重組以及公司收購、兼并等涉及公司控制權(quán)變化的交易對所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見的業(yè)務(wù)：

A.獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問

B.普通財(cái)務(wù)顧問

C.風(fēng)險(xiǎn)投資顧問

D.證券投資顧問 111．（A）美國的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等屬于：

A.獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行

B.商業(yè)銀行擁有的投資銀行

C.全能性銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)

D.大型跨國公司所興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司 112．（C.）證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也稱為稱為：

A.證券交易業(yè)務(wù)

B.證券做市業(yè)務(wù)

C.一級市場業(yè)務(wù)

D.二級市場業(yè)務(wù) 113．（B.）投資銀行通過參加投標(biāo)承購證券，再將其銷售給投資者，該種方式在中較為常見：

A.新股首次發(fā)行 B.債券（特別是國債）發(fā)行

C.基金發(fā)行

D.配股發(fā)行 114．（D.）投資銀行主要是以

的身份參與公司的資產(chǎn)重組和并購的策劃與實(shí)施過程：

A.發(fā)行承銷商

B.做市商

C.項(xiàng)目融資顧問

D.財(cái)務(wù)顧問 115．（B.）負(fù)責(zé)對公開發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、資產(chǎn)驗(yàn)證、咨詢服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，并出具審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告等，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況表示判斷意見的中介機(jī)構(gòu)是：

A.投資銀行

B.會(huì)計(jì)師事務(wù)所

C.資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)

D.律師事務(wù)所 116．（D.）根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購成因的“價(jià)值低估論”，企業(yè)并購的主要?jiǎng)右蚴牵?/p>

A.提高市場占有率

B.追求多元化經(jīng)營

C.實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)

D.避免較高的新建成本 117．（C.）香港創(chuàng)業(yè)板市場的 的主要職責(zé)就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對申請人是否適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整性以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等事項(xiàng)均負(fù)有保證責(zé)任。

A.承銷商

B.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)

C.保薦人

D.上市顧問 118．（D.）與其他類型基金比較，成長型基金的突出特點(diǎn)是： A.以獲取當(dāng)期的最大收入為目的，主要投資于可帶來穩(wěn)定現(xiàn)金收入的有價(jià)證券。B.投資者在購買該類型基金時(shí)，一般不需支付銷售費(fèi)用。

C.既希望獲得當(dāng)期收入，又追求基金資產(chǎn)長期增值為投資目標(biāo)，因此把資金分散投資于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性。

D.注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業(yè)。119．（B.）按照我國《公司法》，如果一家優(yōu)勢公司Ａ公司兼并Ｂ公司并得控制權(quán)后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人資格），該方式稱為： A.新設(shè)合并

B.吸收合并

C.公司分立

D.杠桿收購 120 ．（B.）并購公司采取增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的股票，這種并購方式稱為：

A．現(xiàn)金并購

B.股票并購

C.新設(shè)合并

D.杠桿并購 121．（C.）證券發(fā)行者為擴(kuò)充經(jīng)營，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場稱為：

A.交易所市場

B.場外市場

C.一級市場

D.二級市場 122．（B.）股票發(fā)行中，投資銀行采用余額包銷方式時(shí)，發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)主要由：

A.發(fā)行人承擔(dān)

B.投資銀行承擔(dān)

C.發(fā)行人和投資銀行承擔(dān)

D.都不承擔(dān) 123．（B.）當(dāng)前世界各國的投資銀行主要有四種不同的類別。瑞士信貸集團(tuán)所屬的瑞士信貸第一波士頓銀行(Credit Suisse First Boston)屬于：

A．獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行

B．商業(yè)銀行擁有的投資銀行（商人銀行）C．全能性銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)

D.跨國公司興辦財(cái)務(wù)公司或金融公司 124．（A）投資銀行在一級市場擔(dān)任的主要角色是：

A.承銷商

B.做市商

C.經(jīng)紀(jì)商

D.財(cái)經(jīng)顧問 125．（C.）以下哪種退出方式意味著風(fēng)險(xiǎn)投資在目標(biāo)項(xiàng)目上的基本失敗。： A.創(chuàng)業(yè)板上市

B.OTC市場退出

C.清算

D.股權(quán)轉(zhuǎn)讓 126．（D.）同一金融商品現(xiàn)貨市場價(jià)格與期貨市場價(jià)格間的差異稱為：

A.升貼水

B.基差風(fēng)險(xiǎn)

C.價(jià)差

D.基差 127．（D.）投資銀行業(yè)監(jiān)管最基本的原則是：

A.政府監(jiān)管與自律管理相結(jié)合原則

B.誠實(shí)守信、依法管理原則

C.保護(hù)投資者利益原則

D.“三公”原則 128．（A）并購企業(yè)的雙方或多方之間有原料生產(chǎn)、供應(yīng)和加工及銷售的關(guān)系，分處于生產(chǎn)和流通過程的不同階段，于是并購成為大企業(yè)全面控制原料生產(chǎn)、銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)，建立垂直結(jié)合控制體系的基本手段，這樣的并購類型屬于： A.縱向并購

B.橫向并購

C.混合并購

D.杠桿并購 129．（B.）

是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕消息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向其他人提出買賣證券建議的行為：

A.操縱市場

B.內(nèi)幕交易

C.虛假信息

D.欺詐客戶 130．（B.）

是指只對某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響：

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 131．（A）

是將可流通證券集中有組織的交易的市場，是證券流通市場的核心：

A.交易所市場

B.場外市場

C.一級市場

D.柜臺(tái)市場 132．（A）作為，投資銀行有義務(wù)為證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價(jià)格的穩(wěn)定：

A．證券做市商

B.證券經(jīng)紀(jì)商

C.證券交易商

D.證券承銷商 133．（D.）開放式基金的申購與贖回價(jià)格主要取決于：

A.基金市場的供求關(guān)系

B.基金的發(fā)行價(jià)格

C.基金的發(fā)行規(guī)模

D.基金的資產(chǎn)凈值134．（A）在我國契約型基金各方當(dāng)事人關(guān)系的法律框架中，負(fù)責(zé)發(fā)起設(shè)立基金并對基金資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作的機(jī)構(gòu)是：

A.基金管理人

B.基金托管人

C.基金代銷人

D.基金持有人 135．（B.）信用評級機(jī)構(gòu)主要是對

進(jìn)行評級，信用評級越高的證券越值得購買：

A．普通股股票

B.債券和優(yōu)先股

C.非流通股股票

D.期貨產(chǎn)品 136．（A）

發(fā)行以國家信譽(yù)和國家征稅能力做保證，通常不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，具有很高的投資安全性，所以被人們稱為“金邊債券”： A．國債

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.基金

D.優(yōu)先股 137．（A）我國1998年出臺(tái)的《證券法》規(guī)定：“向社會(huì)公開發(fā)行證券票面總值超過時(shí)應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷，承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷商和參與承銷的證券公司組成”。A.人民幣0.5億元

B人民幣.1億元C.人民幣2億元D.人民幣5億元 138．（C.）某投資銀行產(chǎn)品開發(fā)部門最近開發(fā)出一組“恒定—混合動(dòng)態(tài)平衡投資策略實(shí)施產(chǎn)品”和“保本避險(xiǎn)基金產(chǎn)品”，它們應(yīng)該屬于哪一類產(chǎn)品類型： A.定價(jià)模型產(chǎn)品

B.指數(shù)化產(chǎn)品

C.投資組合套利產(chǎn)品

D.金融衍生產(chǎn)品139．（D.）“

”通常指的是對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的第一批投資人，其不參與企業(yè)管理，往往采取一次性投入的進(jìn)入方式。

A.風(fēng)險(xiǎn)投資公司

B.風(fēng)險(xiǎn)投資基金

C.產(chǎn)業(yè)附屬投資公司

D.天使投資人 140．（C.）利率變化會(huì)直接影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，如果利率上升，一般會(huì)產(chǎn)生以下效果：

A．進(jìn)入直接融資市場的資金增加

B.公司貸款成本降低，利潤提高

C.證券價(jià)格下跌

D.投資者評估股票和其他有價(jià)證券的折現(xiàn)率（投資者要求的必要收益率）降低 141．（B.）由于物價(jià)水平持續(xù)上升、貨幣貶值而使投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)稱為： A．利率風(fēng)險(xiǎn)

B.購買力風(fēng)險(xiǎn)

C.政治風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 142．（A）在我國，中國證監(jiān)會(huì)行使對證券公司資質(zhì)和經(jīng)營管理實(shí)行監(jiān)管的主要職能部門是：

A．機(jī)構(gòu)監(jiān)管部

B.發(fā)行監(jiān)管部

C.基金監(jiān)管部

D.上市公司監(jiān)管部 143．（A）某基金的資產(chǎn)配置如果采取買入并長期持有策略，則屬于： A．戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

C.資產(chǎn)混合配置

D.積極的資風(fēng)格 144．（C.）在融資方式中，通常是由項(xiàng)目東道國政府或它的某一機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目發(fā)起方或項(xiàng)目公司簽署協(xié)議，把項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者： A.IPO新股發(fā)行

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.BOT項(xiàng)目

D.金融租賃 145．（B.）對那些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)過大超過可預(yù)期收益價(jià)值、技術(shù)培育無法控制及產(chǎn)業(yè)化過程極不穩(wěn)定，進(jìn)而已經(jīng)喪失現(xiàn)有及潛在市場機(jī)會(huì)的企業(yè)或項(xiàng)目采取止損手段，這種意味著風(fēng)險(xiǎn)投資在這一項(xiàng)目上基本失敗的退出方式是： A.創(chuàng)業(yè)板退出

B.清算

C.主板退出

D.股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 146．（D.）同一金融商品現(xiàn)貨市場價(jià)格與期貨市場價(jià)格間的差異稱為： A.升水

B.貼水

C.對沖

D.基差 147．（A）我國《證券公司管理辦法》規(guī)定，中國證監(jiān)會(huì)對證券公司高級管理人員實(shí)行，按照該制度，對證券公司在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題，中國證監(jiān)會(huì)可以質(zhì)詢證券公司的高級管理人員，并責(zé)令其限期糾正：

A.談話提醒制度

B.市場禁入制度

C.定期考核制度

D.風(fēng)險(xiǎn)提示制度 148．（D.）我國《證券法》規(guī)定，設(shè)立綜合類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣：

A.5000萬元

B.1億元

C.3億元

D.5億元 149．（B.）發(fā)行人的董事長、以上董事或者總經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)，即屬于內(nèi)幕信息：

A.三分之二

B.三分之一

C.四分之一

D.二分之一 150．（A）是股份有限公司首次發(fā)行股票時(shí)就發(fā)行中的有關(guān)事項(xiàng)向公眾作披露，并向特定或非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約或要約邀請的法律文件：

A.招股說明書

B.盈利預(yù)測的審核函

C.發(fā)行人法律意見書和律師工作報(bào)告

D.審計(jì)報(bào)告 151．（B.）持有發(fā)行人5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的以上的事實(shí)，即構(gòu)成內(nèi)幕信息： A.1%

B.2%

C.5%

D.10% 152．（C.）我國《證券公司管理辦法》規(guī)定了證券公司必須遵守“證券公司凈資本不得低于其對外負(fù)債的”等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)： A.3%

B.5%

C.8%

D.10% 153．（D.）

又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是針對債券而言的： A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.違約風(fēng)險(xiǎn) 154．（C.）我國規(guī)定，證券的代銷、包銷期最長不得超過： A.30日

B.60日

C.90日

D.180日 155．（D.）場內(nèi)證券交易業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是：

A.交易地點(diǎn)和交易時(shí)間不固定

B.交易價(jià)格的形成是通過“一對一”分別協(xié)商

C.交易信息基本不作公開披露

D.通過眾多買者和眾多賣者分別叫價(jià)然后集中撮合成交 156．（C.）為上市公司收購提供財(cái)務(wù)顧問意見等文件的證券公司和專業(yè)人員，其出具、提供的文件中有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，首先應(yīng)當(dāng)： A.主動(dòng)改正

B.由證券交易所依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行處理

C.由中國證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正

D.以上都不對 157．（A）按照我國有關(guān)規(guī)定，證券投資咨詢執(zhí)業(yè)人員向公眾提供證券投資分析報(bào)告、投資分析文章等形式的咨詢服務(wù)時(shí)：

A.須先行取得所在機(jī)構(gòu)的同意或認(rèn)可

B.無須先行取得所在機(jī)構(gòu)的同意或認(rèn)可

C.如果監(jiān)管部門提出特別要求，才需要先行取得所在機(jī)構(gòu)的同意或認(rèn)可

D.是否需要先行取得所在機(jī)構(gòu)的同意或認(rèn)可應(yīng)視具體情況而定 158．（C.）以下關(guān)于信用評級機(jī)構(gòu)的表述正確的是： A.信用評級機(jī)構(gòu)主要是對普通股股票進(jìn)行評級 B.信用評級越低的證券越值得購買

C.信用評級機(jī)構(gòu)對投資者一般只負(fù)有道德上的義務(wù)而非法律上的強(qiáng)制性責(zé)任

D.債券一般不需要進(jìn)行信用評級 159．（B.）按照《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，凡依法設(shè)立的綜合類證券公司、經(jīng)紀(jì)類證券公司都應(yīng)當(dāng)加入

成為會(huì)員：

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)C.各地證監(jiān)局D.亞洲證券分析師組織 160．（D.）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)違背被代理人的指令為其買賣證券，屬于： A.內(nèi)幕信息

B.操縱市場

C.虛假陳述

D.欺詐客戶

（三）多項(xiàng)選擇（每題四個(gè)選項(xiàng)，有兩個(gè)或兩個(gè)以上正確答案）161．（BC)以下關(guān)于證券發(fā)行承銷的表述，正確的有： A.公募發(fā)行主要是面向特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行證券

B.投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)，并選擇適當(dāng)?shù)某袖N方式

C.私募發(fā)行有流動(dòng)性差、發(fā)行面窄、難以公開上市擴(kuò)大企業(yè)知名度等缺點(diǎn)

D.在美國，根據(jù)《144A私募法案》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對私募發(fā)行的在信息披露等多方面的監(jiān)管要求比公募發(fā)行嚴(yán)格的多 162．（ABCD）投資銀行向客戶提供的《股票投資價(jià)值分析報(bào)告》包括但不限于如下內(nèi)容：

A.對該股票未來二級市場市場價(jià)格走勢給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買賣方向、買賣價(jià)位、買賣數(shù)量推薦及最低收益保證

B.當(dāng)前公司所在行業(yè)競爭狀況、經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營管理情況、財(cái)務(wù)狀況等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對股票投資價(jià)值將產(chǎn)生怎樣的影響

C.以未來公司預(yù)測現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，根據(jù)證券估價(jià)模型對公司價(jià)值進(jìn)行評估并得出結(jié)論

D.列舉各種不確定因素對評估結(jié)論可能發(fā)生的影響，特別是嚴(yán)重改變該股票投資價(jià)值的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)等需要做強(qiáng)調(diào)說明 163．（ABCD）投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次，包括：

A.直接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人

B.間接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人

C.為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供服務(wù)

D.為風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù) 164．（ABCD）投資銀行參與并購業(yè)務(wù)的主要途徑和方法主要包括： A.根據(jù)并購方案和資金需求安排融資；

B.為收購方設(shè)計(jì)購并方案并協(xié)助實(shí)（或者為被收購方設(shè)計(jì)反收購方案和措施）；

C.通過價(jià)值評估和分析確定合理價(jià)格 D.在實(shí)施過程中自身的風(fēng)險(xiǎn)套利操作 165．（BCD）投資銀行在資本市場基本要素形成和發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，主要表現(xiàn)在：

A.投資銀行為市場參與各方提供間接融資的橋梁

B.投資銀行通過不斷的金融創(chuàng)新創(chuàng)造了多樣化的金融工具和金融衍生產(chǎn)品 C.投資銀行作為證券交易所的主要會(huì)員，直接參與了證券交易市場和清算體系的建設(shè)

D.投資銀行通過金融中介業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)，促進(jìn)了社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化，為資本市場提供了豐富的資金來源，并極大地提高了資本市場的流動(dòng)性 166．（ABCD）風(fēng)險(xiǎn)資本退出的方式主要包括：

A.企業(yè)上市后退出B.OTC 柜臺(tái)交易市場退出C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購

D.清算 167．（ABCD）我國對于證券公司的監(jiān)管內(nèi)容主要包括：

A.證券公司市場準(zhǔn)入制度

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范制度

C.對從業(yè)人員的監(jiān)管制度

D.建立市場退出制度

168．（BD）與商業(yè)銀行比較，投資銀行的主要特點(diǎn)包括：

A.以間接融資為主

B.主要以傭金收入為主

C.只為資金需求者提供融資服務(wù)

D.主要服務(wù)于資本市場，通常由證券監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管

169．（ABD）在投資銀行并購業(yè)務(wù)中，其為收購方提供的服務(wù)通常包括：

A.尋找合適的目標(biāo)公司，并根據(jù)收購方戰(zhàn)略對目標(biāo)公司進(jìn)行評估

B.提出具體的收購建議，包括收購策略、收購價(jià)格、相關(guān)收購條件及相關(guān)財(cái)務(wù)安排

C.制定有效的反收購方案，并提供有效的幫助，阻止敵意收購

D.與其它相關(guān)中介機(jī)構(gòu)（律師、會(huì)計(jì)師等）的協(xié)調(diào)工作

170．（ABC）在我國，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指以獨(dú)立第三人的身份就上市公司或其它有關(guān)企業(yè)的某些事項(xiàng)對所有股東（特別是中小股東）是否公平出具專業(yè)性意見的業(yè)務(wù)，這些事項(xiàng)包括：

A.上市公司重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組等活動(dòng)

B.上市公司重大關(guān)聯(lián)交易活動(dòng)

C.上市公司要約收購的公允性、可行性及對中小股東的影響

D.上市公司日常各項(xiàng)具體經(jīng)營情況

171．（ABCD）項(xiàng)目融資的當(dāng)事人可包括：

A.貸款銀行

B.項(xiàng)目融資顧問

C.項(xiàng)目發(fā)起人

D.承建商和承購商

172．（BCD）以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的表述中正確的有：

A.風(fēng)險(xiǎn)投資起源于德國

B.風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是通過投資和提供增值服務(wù)把被投資的企業(yè)做大，然后通過公開上市、兼并收購或其它方式退出，在產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中實(shí)現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。

C.一般將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)區(qū)分為種子階段、創(chuàng)建階段、成長階段、擴(kuò)張階段以及成熟階段五個(gè)發(fā)展階段，越是在早期階段，投資風(fēng)險(xiǎn)大，但投資報(bào)酬也高

D.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目清算通常是一種止損手段，這種退出方式意味著風(fēng)險(xiǎn)投資基本失敗

173．（ABC）世界上主要的創(chuàng)業(yè)板市場包括：

A.美國Nasdaq市場

B.新加坡Sesdaq市場

C.香港創(chuàng)業(yè)板市場

D.上海創(chuàng)業(yè)板市場

174．（BCD）以下可以認(rèn)定為證券市場內(nèi)幕信息的是：

A.發(fā)行人營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次達(dá)到該資產(chǎn)的10%

B．股票的二次發(fā)行

C．發(fā)行人章程、注冊資本和注冊地址的變更

D．發(fā)行人合并或者分立

175．（AB）以下關(guān)于企業(yè)收購過程中若干操作要點(diǎn)的表述，正確的有：

A.收購方應(yīng)在充分策劃的基礎(chǔ)上對收購對象進(jìn)行全面調(diào)研，對收購過程中將會(huì)涉及到的財(cái)務(wù)、法律等相關(guān)重大問題，可聘請財(cái)務(wù)顧問和法律顧問等專業(yè)機(jī)構(gòu)參與研究和論證

B.較常用的目標(biāo)公司定價(jià)方法包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、可比公司價(jià)值定價(jià)法等

C.在我國，若涉及上市公司的收購，應(yīng)按照《公司法》、《證券法》及其它相關(guān)法規(guī)及時(shí)披露有關(guān)信息

D.不管是善意收購還是敵意收購，不管是上市公司收購還是非上市公司收購，在收購的具體操作程序方面均沒有任何差別

176．（AB）我國《證券法》規(guī)定：

A.對證券公司實(shí)行分類管理

B.經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明“經(jīng)紀(jì)”字樣

C.證券公司必須注冊為股份有限公司

D.綜合類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明“綜合”字樣

177.（ABC）在現(xiàn)代金融市場中，投資銀行：

A.是主要金融中介之一

B.主要服務(wù)于資本市場

C.有的還參與部分貨幣市場業(yè)務(wù)

D.只從事證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)

178．(AB)投資銀行在承銷過程中權(quán)衡是否要組成承銷團(tuán)和選擇承銷方式的依據(jù)主要是：

A.承銷金額大小

B.承銷風(fēng)險(xiǎn)大小

C.發(fā)行承銷地點(diǎn)

D.發(fā)行承銷時(shí)間

179．（ABCD）投資銀行介入基金管理業(yè)務(wù)的途徑包括：

A.作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金

B.作為基金管理者管理基金

C.以出資人身份發(fā)起設(shè)立專業(yè)的基金管理公司來管理基金

D.作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證

180．（AB）作為證券做市商，投資銀行：

A.有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級市場

B.可以維持市場價(jià)格的穩(wěn)定

C.代表著買賣雙方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易

D.負(fù)責(zé)證券包銷

181．（AD）企業(yè)并購按動(dòng)機(jī)分類，可分為兩類：

A．惡意并購

B．要約并購

C．杠桿并購

D.善意并購

182．（AC）企業(yè)并購的作用主要表現(xiàn)在以下方面： A.并購可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高資源的宏觀配置效率

B.并購必然導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)上市股票價(jià)格的大幅上漲

C.并購可以促進(jìn)生產(chǎn)和資產(chǎn)的集中，增強(qiáng)了在國際市場的競爭力

D.并購可以促進(jìn)相關(guān)企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)更加規(guī)范

183．（ABC）金融衍生工具主要包括：

A.遠(yuǎn)期

B.期貨

C.期權(quán)

D.債券

184．（BCD）投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在:

A.前者屬于金融中介機(jī)構(gòu)，后者不屬于金融中介機(jī)構(gòu)

B.前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)

C.前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主

D.前者以直接融資為主，后者以間接融資為主

185．（ABC）投資銀行在項(xiàng)目融資中的作用可以表現(xiàn)為：

A.項(xiàng)目的可行性與風(fēng)險(xiǎn)評估

B.確定項(xiàng)目的資金來源、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及籌措成本

C.估計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

D.通過貸款人獲得承諾，以徹底消除項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

186．（ABCD）以下與并購意義相關(guān)的幾個(gè)概念中表述正確的有：

A.合并（Consolidation）指兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)合成一個(gè)新的企業(yè)，特點(diǎn)是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，多個(gè)法人變成一個(gè)法人

B.兼并（Merger）相當(dāng)于我國《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（喪失法人地位）

C.收購（Acquisition）指Ａ公司通過購買目標(biāo)公司的控股權(quán)，達(dá)到對目標(biāo)Ｂ公司的控制

D.從經(jīng)濟(jì)意義上而不是法律意義上講，以上這三種方式通常并無大的差別，我們經(jīng)常討論的并購（Ｍ＆Ａ）系指上述三個(gè)概念的全部或部分含義。企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程 187．（ABCD）公司收購后必須在以下哪些方面進(jìn)行重新整合才可能達(dá)到收購的真正目的：

A.公司治理

B.經(jīng)營戰(zhàn)略

C.資源配置

D.管理制度 188．（ABD）以下關(guān)于基金管理業(yè)務(wù)的表述中正確的有： A.投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，也可以擔(dān)任管理人

B.目前以各類投資基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者已成為資本市場上的主導(dǎo)力量 C.美國的對沖基金大部分都是公募基金

D.投資銀行還可以作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證 189．（ABD）風(fēng)險(xiǎn)資本退出的方式包括： A.通過主板“直接上市（IPO）”或者“間接上市（買殼）” B.創(chuàng)業(yè)板上市

C.場外交易市場退出 D.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購 190．（AB）在套期保值操作中控制基差風(fēng)險(xiǎn)的主要方法有：

A.合適選擇期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)

B.合適選擇交割月份 C.充分利用基差套利

D.基差風(fēng)險(xiǎn)是無法控制的 191．（ABC）在我國，經(jīng)紀(jì)類證券公司可以從事下列業(yè)務(wù)： A.證券的代理買賣

B.代理證券的還本付息、分紅派息 C.證券代保管、鑒證

D.證券的承銷 192．（BCD）以下業(yè)務(wù)中，哪些屬于現(xiàn)代投資銀行的業(yè)務(wù)：

A.商業(yè)信貸發(fā)放業(yè)務(wù)

B證券交易 C.證券發(fā)行承銷

D.兼并與收購 193．（ABCD）投資銀行在基金業(yè)務(wù)中可以作為以下角色：

A.基金發(fā)起人

B.基金管理人

C.基金管理公司的發(fā)起人 D.基金代銷人 194．（ABC）股票的發(fā)行募集方式分為公募發(fā)行和私募發(fā)行，在我國，公募發(fā)行主要涉及的類型為：

A.首次股票公開發(fā)行（IPO）

B.上市公司再融資所進(jìn)行的增資發(fā)行

C.上市公司面向老股東的配股發(fā)行

D.向特定機(jī)構(gòu)或大股東進(jìn)行的配售

195．(ABCD)當(dāng)前世界各國的投資銀行主要有四種類別，包括： A.獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行

B.商業(yè)銀行擁有的投資銀行（商人銀行）

C.全能性銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)

D.一些大型跨國公司所興辦的財(cái)務(wù)公司或金融公司 196．（BCD）以下說法中正確的有：

A.我國《證券法》規(guī)定，設(shè)立綜合類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣5000萬元

B.我國對證券公司實(shí)行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司 C.證券發(fā)行人聘請的律師、會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評估人員、投資顧問等專業(yè)人員均屬內(nèi)募人員

D.虛買虛賣，又稱洗售、虛售，是典型的操縱市場的違法違規(guī)行為 197．（ABCD）我國證券公司完善內(nèi)部控制機(jī)制必須遵循的原則包括： A.健全性原則

B.獨(dú)立性原則

C.相互制約原則

D.防火墻原則 198．（AB）投資銀行需要承擔(dān)發(fā)行失敗之風(fēng)險(xiǎn)的證券承銷方式有：

A.全額包銷

B.余額包銷

C.代銷

D.均不需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 199．（ABC）項(xiàng)目融資的主要運(yùn)作形式包括：

A.產(chǎn)品支付

B.金融租賃

C.BOT D.面向公眾公開發(fā)行股票 200．（ABCD）投資銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的主要有：

A．經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B．自營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C．承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 201．（ACD）以下關(guān)于貨幣市場與資本市場的表述中正確的有：

A.貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、回購市場和短期信貸市場等

B.資本市場主要包括股票市場、債券市場、基金市場、短期回購市場和中長期信貸市場等

C.貨幣市場先于資本市場出現(xiàn)，貨幣市場是資本市場的基礎(chǔ)

D.資本市場的風(fēng)險(xiǎn)一般要大于貨幣市場，其原因主要是中長期內(nèi)影響資金使用效果的不確定性增大，不確定性因素增多，影響資本市場價(jià)格水平的因素增多 202．（AB）目前在我國，基金管理公司經(jīng)批準(zhǔn)，可以從事下列業(yè)務(wù)： A.發(fā)起設(shè)立基金

B.基金管理業(yè)務(wù)

C.基金托管業(yè)務(wù)

D.私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

203 ．(ACD)以下關(guān)于證券發(fā)行的表述中正確的有：

A.公募發(fā)行主要面向社會(huì)公眾投資者（即非特定投資人）發(fā)行證券 B.在美國，根據(jù)《144A私募法案》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對私募發(fā)行的在信息披露等多方面的監(jiān)管要求比公募發(fā)行嚴(yán)格的多

C.私募發(fā)行有流動(dòng)性差、發(fā)行面窄、難以公開上市擴(kuò)大企業(yè)知名度等缺點(diǎn)

D.私募發(fā)行主要通過非公眾渠道，直接向特定的投資人發(fā)行，在美國，其主要發(fā)行對象包括各類共同基金、保險(xiǎn)公司、各類養(yǎng)老金、社?；?、投資公司等 204．（ACD）金融創(chuàng)新工具的主要特點(diǎn)是：

A.財(cái)務(wù)杠桿作用顯著，可以降低交易成本

B.風(fēng)險(xiǎn)較小，收益非常穩(wěn)定 C.工具設(shè)計(jì)靈活滿足不同客戶的需要 D.特性復(fù)雜但風(fēng)險(xiǎn)控制或投機(jī)效果明顯 205．（AD）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有：

A．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B．拓展業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C．發(fā)行定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn) 206．（ABCD）投資銀行在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的作用包括：

A.溝通資金供求

B推動(dòng)企業(yè)并購

C.優(yōu)化資源配置

D.構(gòu)造證券市場 207．(AB)證券私募發(fā)行的有利條件包括：

A.能節(jié)約發(fā)行時(shí)間和發(fā)行成本

B.不受公開發(fā)行的規(guī)章限制 C.流動(dòng)性好、發(fā)行面寬

D.有利于擴(kuò)大企業(yè)知名度 208．（AD）股票的公募發(fā)行：

A.主要面向社會(huì)公眾投資者

B.主要面向特定機(jī)構(gòu)投資者

C.比私募發(fā)行更加發(fā)行時(shí)間和發(fā)行成本

D.信息披露監(jiān)管要求比私募發(fā)行更加嚴(yán)格 209．（ABC）在風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)中，投資銀行的主要角色可以包括： A.直接或間接充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)投資人

B.為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供服務(wù)

C.為風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)

D.充當(dāng)特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV）承購不良資產(chǎn) 210．（ABD）投資銀行參與并購業(yè)務(wù)的內(nèi)容和途徑主要有以下幾種：

A．為收購方設(shè)計(jì)購并方案并協(xié)助實(shí)施

B．為被收購方設(shè)計(jì)反收購方案和措施 C．接受發(fā)行者的委托代理其發(fā)行證券

D．根據(jù)并購方案和資金需求安排融資 211．（AB）投資銀行財(cái)務(wù)顧問的服務(wù)對象非常廣泛，從不同的角度來看，其通?？砂ǎ?/p>

A.公司、企業(yè)

B.政府機(jī)構(gòu)

C.融資者

D.投資者 212．（ABCD）投資銀行推動(dòng)資本市場發(fā)展的功能具體表現(xiàn)在：

A.作為資本市場上主要的金融中介機(jī)構(gòu)，在籌資者與投資者中間發(fā)揮著橋梁作用

B.多數(shù)國際化的投資銀行本身也是上市公司，它們努力為投資者提供滿意的投資回報(bào)

C.投資銀行是資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者之一

D.投資銀行在資本市場基本要素的形成和發(fā)展中發(fā)揮重要作用 213．（CD）與商業(yè)銀行比較，投資銀行的主要特點(diǎn)包括： A.只為資金需求者提供融資服務(wù)

B.以間接融資為主

C.主要以傭金收入為主

D.主要服務(wù)于資本市場，由證券監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管 214．（ABC）關(guān)于企業(yè)并購成因的理論包括：

A.規(guī)模經(jīng)濟(jì)論

B.交易費(fèi)用論

C.價(jià)值低估論

D.理性預(yù)期論 215．（ABC）并購（Ｍ＆Ａ）按并購前企業(yè)間的市場關(guān)系可分成三類： A.橫向并購

B.縱向并購

C.混合并購

D.杠桿并購 216．（ABCD）以下關(guān)于公司合并的授權(quán)批準(zhǔn)程序和具體實(shí)施程序的表述中，正確的有：

A.合并雙方高管層進(jìn)行接觸、商談合并意向的同時(shí)，可聘請相關(guān)財(cái)務(wù)顧問和法律顧問協(xié)助解決技術(shù)和法律問題

B.合并雙方的公司董事會(huì)應(yīng)分別通過相關(guān)決議，決議的內(nèi)容應(yīng)符合有關(guān)法律的要求

C.公司合并對雙方而言都屬于重大事項(xiàng)，因此董事會(huì)決議必須提交股東大會(huì)討論并獲得批準(zhǔn)，方能有效實(shí)施

D.合并涉及一些特殊行業(yè)或涉及行業(yè)壟斷等重大問題的，還須上報(bào)政府主管部門批準(zhǔn) 217．（ABC）風(fēng)險(xiǎn)投資的參與主體包括：

A.風(fēng)險(xiǎn)投資資金提供者（機(jī)構(gòu)或個(gè)人）

B.風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作載體（基金等機(jī)構(gòu)）

C.風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)

D.項(xiàng)目擔(dān)保公司 218．（ABCD）投資銀行向客戶提供的《股票投資價(jià)值分析報(bào)告》包括但不限于如下內(nèi)容：

A.當(dāng)前公司所在行業(yè)競爭狀況、經(jīng)營環(huán)境與經(jīng)營管理情況、財(cái)務(wù)狀況等方面在哪些有利因素和哪些不利因素，它們對股票投資價(jià)值將產(chǎn)生怎樣的影響

B.以未來公司預(yù)測現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，根據(jù)證券估價(jià)模型對公司價(jià)值進(jìn)行評估并得出結(jié)論

C.列舉各種不確定因素對評估結(jié)論可能發(fā)生的影響，特別是嚴(yán)重改變該股票投資價(jià)值的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)等需要做強(qiáng)調(diào)說明

D.對該股票未來二級市場市場價(jià)格走勢給出確定的漲跌判斷，并做出明確的買賣方向、買賣價(jià)位、買賣數(shù)量推薦及最低收益保證 219．（ABC）投資銀行研究部門的研究范圍可以包括以下方面： A.宏觀研究

B.行業(yè)研究

C.公司研究

D.市場動(dòng)態(tài)研究 220．（AB）以下關(guān)于貨幣市場與資本市場的表述中正確的有：

A.貨幣市場包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、回購市場和短期信貸市場等 B.資本市場包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等

C.資本市場和貨幣市場都是資金供求雙方進(jìn)行交易的場所，兩者分工也完全相同

D.從歷史上看，資本市場先于貨幣市場出現(xiàn)，資本市場是貨幣市場的基礎(chǔ) 221．（AB）在采用有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)中，合伙人通常分兩類： A.有限合伙人

B.普通合伙人

C.公司型合伙人

D.契約型合伙人 222．（BC）我國對證券公司進(jìn)行明確規(guī)范管理的相關(guān)法律、法規(guī)主要包括： A.《商業(yè)銀行法》

B.《證券法》

C.《證券公司管理辦法》

D.《信托法》 223．（BC）證券公司的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理的內(nèi)控體系應(yīng)該由三部分構(gòu)成，即： A.風(fēng)險(xiǎn)分解

B.風(fēng)險(xiǎn)評估

C.風(fēng)險(xiǎn)控制

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

224．（AD）政府主導(dǎo)型的投資銀行監(jiān)管體系以哪些國家為代表： A.美國

B.英國

C.德國

D.日本 225．（ACD）在我國，綜合類證券公司的業(yè)務(wù)范圍包括：A.證券代理買賣

B.自有及受托資產(chǎn)管理

C.證券承銷

D.證券投資咨詢（含財(cái)務(wù)顧問）226．（ABCD）證券公司完善內(nèi)部控制機(jī)制必須遵循的原則包括： A.健全性原則

B.相互制約原則

C.防火墻原則

D.獨(dú)立性原則 227．（ACD）根據(jù)我國證券公司股票承銷業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定，以下表述正確的有：

A.證券公司不得同時(shí)承銷4只或4只以上的股票

B.證券公司承銷擬公開發(fā)行或配售股票的票面總值超過人民幣1000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。

C.證券的代銷、包銷期最長不得超過90日

D.股票發(fā)行價(jià)格或配股價(jià)格由承銷商與發(fā)行企業(yè)共同商定，承銷商不得迎合或鼓動(dòng)發(fā)行企業(yè)以不合理的高溢價(jià)發(fā)行股票

228．（BCD）在我國，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T不得從事下列活動(dòng)：

A.在報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)或者其他傳播媒體上發(fā)表投資咨詢文章、報(bào)告或者意見

B.為自己買賣股票及具有股票性質(zhì)、功能的證券

C.向投資人承諾證券投資收益

D.利用咨詢服務(wù)與他人合謀操縱市場或者進(jìn)行內(nèi)幕交易

229．（ABC）以下屬于操縱市場行為的是：

A.虛買虛賣，以影響證券市場行情為目的，人為的制造市場虛假繁榮，從事所有權(quán)非真實(shí)轉(zhuǎn)移的交易行為。

B.連續(xù)交易以抬高或壓低證券市場價(jià)格

C.合謀交易，與他人同謀，由一方做出交易委托，另一方依知悉的對方委托內(nèi)容，在相似時(shí)間，以相似價(jià)格、數(shù)量委托，并達(dá)成交易

D.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)以多獲取傭金為目的，誘導(dǎo)客戶進(jìn)行不必要的證券買賣，或者在客戶的帳戶上翻炒證券

230．（BCD）資本市場主要的機(jī)構(gòu)投資者包括：

A.產(chǎn)業(yè)投資基金

B.養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司

C.證券投資基金

D.投資銀行

231．（CD）在投資銀行并購業(yè)務(wù)中，目標(biāo)公司定價(jià)較常用的方法有哪兩種：

A.綜合評分法

B.期權(quán)定價(jià)法

C.可比公司價(jià)值定價(jià)法

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)定價(jià)法

232．（ABCD）綜合類證券公司除可以從事經(jīng)紀(jì)類證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之外，還可以從事下列業(yè)務(wù)：

A.證券的自營買賣

B.證券的承銷

C.受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.證券投資咨詢業(yè)務(wù)

233．（AB）按并購的動(dòng)機(jī)，并購可以分為兩種：

A.善意收購

B.惡意收購

C.杠桿收購

D.現(xiàn)金收購

234．（BCD）證券公司資金管理原則包括：

A.杠桿性

B.安全性

C.流動(dòng)性

D.效益性

235．（BCD）以下關(guān)于證券承銷方式的表述中正確的有：

A.投資銀行在承銷過程中完全遵照發(fā)行人提出的要求選擇承銷方式

B.在證券包銷和余額包銷方式中，發(fā)行人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了投資銀行身上

C.當(dāng)所發(fā)行證券的信用等級較低時(shí)，投資銀行也可以選擇只接受發(fā)行者的委托，代理其發(fā)行證券，如在規(guī)定的期限內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部售出，則將其剩余部分返回發(fā)行人，風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行人自己承擔(dān)

D.投資銀行還可以通過參加投標(biāo)承購證券，再將其銷售給投資者，236．（ABCD）投資銀行在二級市場中扮演的角色包括：

A.作為證券經(jīng)紀(jì)商，在證券承銷結(jié)束之后，代表買賣雙方按照其提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易B.作為證券交易商，自營買賣證券

C.作為證券做市商，為證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價(jià)格的穩(wěn)定

D.在二級市場上進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等活動(dòng)

237．（ABD）在我國，證券公司申請取得股票主承銷商資格，除應(yīng)當(dāng)具備承銷商的條件外，還應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

A.凈資產(chǎn)不低于人民幣3億元，凈資本不低于人民幣2億元，B.近3年在新股發(fā)行中，擔(dān)任主承銷商不少于3次或擔(dān)任副主承銷商不少于6次。

C..近5年連續(xù)盈利

D.作為首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人的主承銷商，近半年沒有出現(xiàn)在承銷期內(nèi)售出股票不足公開發(fā)行總數(shù)20%的記錄 238．（ABC）證券公司財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括：

A.資本金管理

B.資產(chǎn)負(fù)債管理

C.流動(dòng)資金管理

D.固定資產(chǎn)管理 239．（BCD）以下關(guān)于我國證券公司從事股票承銷業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的表述中正確的有：

A.證券公司不得同時(shí)承銷2只或2只以上的股票 B.證券公司持有發(fā)行人7%以上的股份，或是其前5名股東之一的，不得成為股票發(fā)行人的主承銷商或副主承銷商：

C.證券公司因?yàn)橐园N方式承銷股票而按發(fā)行價(jià)認(rèn)購未售出的股票的，自該股票上市之日起，應(yīng)當(dāng)將該股票逐步賣出，并不得買入，直到符合國家關(guān)于公司對外投資比例及證券公司自營業(yè)務(wù)管理規(guī)定的要求

D.證券公司在包銷中，不得為取得股票而故意囤積或截留，故意使股票在承銷期結(jié)束時(shí)有剩余 240．（ACD）以下關(guān)于BOT項(xiàng)目融資的表述中正確的有：

A.BOT可以看作是政府把一個(gè)公用事業(yè)項(xiàng)目的開發(fā)和經(jīng)營權(quán)暫時(shí)移交給了私營企業(yè)或私營機(jī)構(gòu)

B.對于那些具有很強(qiáng)社會(huì)性的項(xiàng)目（如交通或能源項(xiàng)目），BOT是一種不太理想的融資方式

C.在這種融資方式中，通常是有項(xiàng)目東道國政府或它的某一機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目發(fā)起方或項(xiàng)目公司簽署協(xié)議，把項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者

D.項(xiàng)目本身可以用來作擔(dān)保的資產(chǎn)包括：銷售收入、保險(xiǎn)、特許協(xié)議和項(xiàng)目協(xié)議等 241．（AC）按執(zhí)行時(shí)間的不同，期權(quán)主要可分為兩種：

A.美式期權(quán)

B.看漲期權(quán)

C.歐式期權(quán)

D.看跌期權(quán) 242．（BCD）以下可以認(rèn)定為證券市場內(nèi)幕信息的是： A.發(fā)行人的1/4的董事發(fā)生變動(dòng)

B．發(fā)行人的分紅派息、增資擴(kuò)股計(jì)劃

C．持有發(fā)行人5%以上的發(fā)行在外的普通股的股東，其持有該種股票的增減變化達(dá)到該種股票發(fā)行在外總額的2%以上的事實(shí) D．發(fā)行人更換為其審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所 243。（ABC）投資銀行在自營業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)包括：

A.創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)

D.包銷風(fēng)險(xiǎn) 244．（BC）以下關(guān)于我國證券公司從事股票承銷業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵守規(guī)定的表述中正確的是：

A.證券公司在承銷過程中，可以提供透支、回扣等方法吸引公眾投資者認(rèn)購股票

B.證券公司在包銷中，不得為取得股票而故意囤積或截留故意使股票在承銷期結(jié)束時(shí)有剩余

C.證券公司持有發(fā)行人7%以上的股份（或是其前5名股東之一）的，不得成為股票發(fā)行人的主承銷商或副主承銷商

D.證券的代銷、包銷期最長不得超過30日 245．（ABD）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要包括：

A.公司制

B.有限合伙制

C.代理人制

D.投資基金制246．（ABC）投資銀行行業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管手段包括：

A.法律手段

B.經(jīng)濟(jì)手段

C.行政手段

D.自律規(guī)范 247．（ABCD）以下關(guān)于我國證券業(yè)監(jiān)管體系的表述正確的有： A.我國證券業(yè)監(jiān)管采取的是政府監(jiān)管與自律管理相結(jié)合的模式

B.中國證監(jiān)會(huì)經(jīng)國務(wù)院授權(quán)，依法對全國證券期貨業(yè)進(jìn)行集中統(tǒng)一管理 C.證券交易所處于證券業(yè)監(jiān)管的前沿，擔(dān)負(fù)著一線監(jiān)管的重要責(zé)任

D.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是中國證券業(yè)的自律性組織，是依法注冊的非營利性會(huì)員制社會(huì)團(tuán)體法人 248．（ACD）投資銀行推動(dòng)資本市場發(fā)展的功能具體表現(xiàn)在：

A.作為資本市場上主要的金融中介機(jī)構(gòu)，在籌資者與投資者中間發(fā)揮著橋梁作用

B.投資銀行為大批企業(yè)提供了強(qiáng)有力的間接融資服務(wù)和直接投資服務(wù) C.投資銀行是資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者之一 D.投資銀行在資本市場基本要素的形成和發(fā)展中發(fā)揮重要作用 249．（ABC）在我國，經(jīng)紀(jì)類證券公司可以從事下列業(yè)務(wù)： A.證券的代理買賣

B.代理證券的還本付息、分紅派息 C.證券代保管、鑒證

D.證券的承銷 250．（ABD）以下關(guān)于企業(yè)并購問題的表述，正確的有： A.企業(yè)并購的過程實(shí)質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程 B.并購的過程同時(shí)也就是企業(yè)重組的過程 C.根據(jù)關(guān)于企業(yè)并購成因的“市場勢力論”，企業(yè)并購的主要?jiǎng)右蚴菫榱藢?shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)

D.過渡與融合不力通常是導(dǎo)致購并績效不佳的原因之一 251．（AC）公司型基金和契約型基金的區(qū)別主要包括：

A.法律地位不同

B.規(guī)?？勺冃圆煌?/p>

C.基金運(yùn)行的根本規(guī)范（文件）不同

D.交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同 252．（ABCD）證券公司在包銷中，不得為取得股票而以下列行為故意使股票在承銷期結(jié)束時(shí)有剩余：

A.故意囤積或截留

B.縮短承銷期

C.減少銷售網(wǎng)點(diǎn)

D.限制認(rèn)購申請表發(fā)放數(shù)量 253．（BCD）證券的私募發(fā)行主要面向：

A.社會(huì)公眾投資者

B.特定的投資人

C.各類養(yǎng)老金

D.各類共同基金和保險(xiǎn)公司 254．（AC）資產(chǎn)重組是公司為長期發(fā)展戰(zhàn)略的需要而進(jìn)行的調(diào)整，具體可以包括：

A.資產(chǎn)與負(fù)債重組

B.組織機(jī)構(gòu)重組 C.產(chǎn)品與市場業(yè)務(wù)重組

D.人員重組 255.（ABCD）內(nèi)幕交易行為客觀上表現(xiàn)為以下幾種： A.內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券

B.內(nèi)幕人員向他人泄露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息買賣證券 C.內(nèi)幕人員獲得內(nèi)幕信息后，根據(jù)該信息建議他人買賣證券

D.非內(nèi)幕人員通過不正當(dāng)手段或者其他途徑獲得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該信息買賣證券 256。（ABD）我國的股票發(fā)行審核委員會(huì)： A.是中國證監(jiān)會(huì)設(shè)立的工作機(jī)構(gòu)

B.委員除從中國證監(jiān)會(huì)人員中委派外，還包括國家有關(guān)部門代表、社會(huì)有關(guān)專家及證券交易所有關(guān)人員

C.其常設(shè)辦事機(jī)構(gòu)是證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部

D.發(fā)審委委員或其配偶與申請發(fā)行股票的公司如有利益關(guān)系，須回避對該公司的審核 257。（ABC）律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的內(nèi)容主要有幾個(gè)方面： A.為公開發(fā)行證券上市的企業(yè)出具法律意見書和律師工作報(bào)告

B.對招股說明書的內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和可靠性進(jìn)行驗(yàn)證 C.審查、修改、制作擬上市企業(yè)和上市公司的各種法律文件

D.對公開發(fā)行股票的企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、資產(chǎn)驗(yàn)證、咨詢服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，并出具審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告 258。（BCD）股票發(fā)行包銷的特點(diǎn)是：

A.包銷的費(fèi)用低于代銷

B.包銷的費(fèi)用高于代銷

C.發(fā)行人可以迅速可靠地獲得資金

D.股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 259。（ABCD）企業(yè)在進(jìn)行股份制改造、兼并收購、資產(chǎn)拍賣、資產(chǎn)抵押、租賃以及資產(chǎn)擔(dān)保等行為時(shí)，通常需要聘請具備相應(yīng)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評估，評估的范圍主要包括：

A.實(shí)物資產(chǎn)

B.工業(yè)產(chǎn)權(quán)

C.非專利技術(shù)

D.土地使用權(quán) 260。（BCD）在投資銀行風(fēng)險(xiǎn)防范和管理體系中，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評估的主要指標(biāo)有： A.增長率指標(biāo)

B.安全性指標(biāo)

C.流動(dòng)性指標(biāo)

D.盈利性指標(biāo)