第一篇：財政政策扶持次貸危機下民營企業(yè)發(fā)展的探討

[摘要] 民營企業(yè)為**經(jīng)濟快速發(fā)展立下汗馬之功，成為**經(jīng)濟發(fā)展的主力軍。然而受美國次貸危機等影響，全球經(jīng)濟增長放緩和國家宏觀調(diào)控力度加強的影響，面臨前所未有的困難。財政部門作為國民經(jīng)濟綜合部門，應(yīng)樹立科學(xué)發(fā)展觀，充分 發(fā)揮職能作用，推行適當(dāng)從寬的財政政策，對民營企業(yè)實行“多予少取”的辦法，營造寬松環(huán)境，幫助民營企業(yè)度過難

關(guān)。

改革開放30年來，**民營經(jīng)濟得到了長足的發(fā)展，在國民經(jīng)濟中已占有“十分天下有其九”的地位。目前，全市共有12多萬家民營企業(yè)，2007年產(chǎn)值3916億元，占全部工業(yè)總產(chǎn)值的92.7%，企業(yè)數(shù)量和就業(yè)人數(shù)均占全市的90%以上，繳納稅收占全市稅收收入86％，成為**經(jīng)濟總量主體、財稅收入主體、解決就業(yè)主體、市場創(chuàng)新主體和推動**走在全省前列的主要力量。但是，受美國次貸危機影響，全球經(jīng)濟增長放緩，國際需求減弱，國內(nèi)消費、出口、投資增速回落、通貨膨脹和宏觀調(diào)控加強。面對國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境變化，加上自身不足等因素制約，民營企業(yè)首當(dāng)其沖，受到較大的影響與沖擊，面臨前所未有的困難。本文從財政的角度探討如何進一步對民營企業(yè)服務(wù)，促其積極應(yīng)對困難，走向新一輪發(fā)展。

一、國內(nèi)外新形勢對**民營企業(yè)的影響

（一）融資難。長期以來，民營企業(yè)融資渠道較單一，大部分企業(yè)資金來源是銀行貸款間接融資。在銀根緊縮的情況下，“融資難”的問題尤為突出。一是資金供求矛盾突出。國家實行從緊貨幣政策以來，銀行受信貸政策和貸款規(guī)模控制，采取“持大持強”策略，對民營企業(yè)減少或停止貸款，加上生產(chǎn)要素價格持續(xù)上漲，銷售壓力加大，應(yīng)收賬款增多，企業(yè)資金需求量快速增加，融資環(huán)境趨緊，資金供需矛盾突出。今年1－6月新增人民幣貸款111.41億元，三資企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營企業(yè)和個體貸款只增加11.45億元，僅占新增貸款的10.28％。二是融資成本攀升。2007年以來，央行先后6次上調(diào)銀行存貸款基準(zhǔn)利率。1年期貸款基準(zhǔn)利率提高至7.47‰，大部分銀行還針對不同行業(yè)、不同企業(yè)進行上浮10％－50％，綜合融資費率高達12％－16％；通過擔(dān)保公司擔(dān)保，還得支付2％－3％的擔(dān)保費，使融資成本進一步上升。有的銀行在貸款到期后，壓縮貸款額度或停止貸款，使企業(yè)資金鏈突然緊張，被迫選擇民間融資，而選擇民間融資的成本則在30％以上。

（二）出口形勢嚴峻。一是國外需求疲軟。據(jù)資料顯示，在中國目前的出口總額中，美國約占２０％。若美國經(jīng)濟增長率放慢一個百分點，會造成中國對美出口下滑５％。同時美國經(jīng)濟衰退會影響到亞歐經(jīng)濟體，間接影響它們對中國商品的需求。2008年第一季度**市實現(xiàn)出口總額為11.56億美元，增幅較上年同期回落了五個百分點。二是匯率改革。匯率改革以來，人民對美元持續(xù)升值，升值幅度高達21％，且還有進一步升值的趨勢。人民幣升值使得企業(yè)利潤空間被壓縮殆盡。據(jù)調(diào)查，人民幣每升值1％，棉紡織、毛紡織、服裝業(yè)的利潤率分別下降3.19％、2.27％、6.18％，而**市紡織服裝企業(yè)的利潤通常只有2％－6％，人民幣升值使紡織服裝企業(yè)處于微利或虧損邊緣。三是出口退稅政策調(diào)整。據(jù)統(tǒng)計，退稅率調(diào)整將影響**市29類73.1％以上的出口商品，預(yù)計每年將減少4.18億元以上的出口退稅，占我市全部出口總量53.86％的服裝、鞋、箱包、陶瓷等四大行業(yè)影響面最大。受出口退稅影響，各縣（市、區(qū)）的支柱產(chǎn)業(yè)收入也都大幅度降低。據(jù)調(diào)查，出口退稅率的下調(diào)，使德化縣年陶瓷出口退稅減少1.45億元。四是加工貿(mào)易限制的增加。2007年8月開始實施的“44號公告”(由商務(wù)部、海關(guān)總署共同發(fā)出的《加工貿(mào)易限制類商品目錄》)規(guī)定，對商品目錄進行大調(diào)整，大幅度擴大了加工貿(mào)易限制類商品，同時在全國實行東、中、西部差別政策，不再允許東部沿海省市新設(shè)立企業(yè)開展限制類加工貿(mào)易業(yè)務(wù)。

（三）用地難。一是土地供需缺口大。由于國家采取從嚴耕地保護政策，加強了對土地供應(yīng)的控制。而我市正處于中心城市快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的階段，市重點項目建設(shè)和大部分企業(yè)擴大再生產(chǎn)都需要大量的土地，土地供需矛盾日益突出。2007年,全市工業(yè)企業(yè)因擴大生產(chǎn)和重點項目建設(shè)需新增用地12萬多畝，而省批我市可供的用地僅4萬多畝，缺口8萬多畝。二是用地成本高。自2007年1月1日起，新增建設(shè)用地土地有償使用費征收標(biāo)準(zhǔn)在原基礎(chǔ)上提高1倍；城鎮(zhèn)土地使用稅每平方米年稅額比原征收標(biāo)準(zhǔn)從整體水平上提高了2倍。三是審批時間較長。新《土地法》實施后，工業(yè)用地必須進入“招拍掛”市場，程序復(fù)雜繁瑣，時間冗長，成本提高。

（四）招工難。一是勞動力需求猛增。近年來，我國經(jīng)濟高速增長，各地勞動力需求加大。在招工過程中，東部沿?！熬植开毿恪爆F(xiàn)象已被全國“全面開花”取代，產(chǎn)業(yè)工人流向多元化，出現(xiàn)了由“招工”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皳尮ぁ钡默F(xiàn)象

。據(jù)調(diào)查，2007年我市用工需求增加，缺工近8萬人，缺口較大。二是結(jié)構(gòu)性矛盾突出。我市民營企業(yè)需要“技工多、普通工少”，而勞動力市場上卻相反，出現(xiàn)了技能人才短缺的現(xiàn)象。目前我市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和“5+1”新興產(chǎn)業(yè)，需要中、高技能人才3.2萬人左右，而現(xiàn)有工人中技師、高級技師只有800人。我市大部分民營企業(yè)用工中，外來工的比例較大，用工穩(wěn)定

性無法保證，用工難度增加。三是人力資源成本上升。受勞動力供應(yīng)賣方市場影響，民營企業(yè)員工工資年增長一直保持10—25％左右，企業(yè)用工成本大大提升。2008年以來，我市服裝企業(yè)員工工資漲幅達25％左右。新《勞動合同法》等法律的出臺，在社會福利、解聘員工、帶薪休假等方面提出了更高的要求，增加企業(yè)的用工成本約15—20％，企業(yè)生產(chǎn)成本增加約5％。

（五）外部環(huán)境壓力大。一是原材料價格攀升。2007年以來，由于對全球經(jīng)濟復(fù)蘇和美元貶值的預(yù)期，石油、鋼材等能源、原材料價格快速上漲，使企業(yè)產(chǎn)品成本上漲約30％左右。然而在市場競爭過度、產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡的條件下，企業(yè)產(chǎn)品的提價幅度一時還無法消化能源、原材料價格上漲所帶來的成本增加。二是環(huán)境成本增加。為促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，從中央到省、市制定出臺了一系列措施，強力推進節(jié)能減排工作的開展。這就要求我市民營企業(yè)，特別是紡織、印染、皮革、石材等產(chǎn)業(yè)污染比較嚴重的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，要長期多次加大節(jié)能減排、技術(shù)改造等方面的投入，營運成本較高。三是對民營企業(yè)提供服務(wù)不均等。近年來，我市制定出臺許多鼓勵民營經(jīng)濟發(fā)展方面的優(yōu)惠政策，安排一定財政資金用于支持企業(yè)挖潛改造、技術(shù)創(chuàng)新、品牌建設(shè)和市場開拓等，但這部分資金占財政總支出的比重偏小，如2007年，用于企業(yè)發(fā)展的專項支出僅占財政總支出的1.98％，與民營企業(yè)對我市財政6成的貢獻率相比顯得不對等，且這部分資金向國有企業(yè)傾斜，能給民營企業(yè)的資金扶持偏少。又如我市超過80%以上中小企業(yè)所得稅采用核定征收，征收依據(jù)不足、稅負不均、主觀隨意性大，往往表現(xiàn)為大戶嚴重不足、小戶相對偏高，與依法治稅原則不相適應(yīng)。2008年實施“兩法合并”后，采用“查賬征收”的企業(yè)，稅負將大幅下降，而采用“核定征收”的中小企業(yè)，其稅負與查賬征收企業(yè)相比顯得偏重。

二、新形勢下促進民營企業(yè)發(fā)展的財政對策

民營企業(yè)是我市經(jīng)濟的骨干力量，對我市經(jīng)濟發(fā)展起決定性支撐作用。目前，民營企業(yè)正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，財政部門要把重視和支持民營企業(yè)發(fā)展作為服務(wù)民生的當(dāng)務(wù)之急，正確處理“取”與“予”的關(guān)系，科學(xué)權(quán)衡“長期”和“短期”的利弊，從“多取少予”轉(zhuǎn)向“多予少取”，逐步向民營企業(yè)提供均等的財政服務(wù)。

（一）建立財政與金融互動機制，拓寬民營企業(yè)融資渠道

加大財政投入與財政作為，積極探索“財銀合作”新渠道，實現(xiàn)財政、銀行與企業(yè)“三贏”，幫助民營中小企業(yè)解決“融資難”問題。一是扶持、壯大地方金融機構(gòu)與融資平臺。根據(jù)各金融機構(gòu)服務(wù)地方經(jīng)濟、促進民營經(jīng)濟發(fā)展情況，財政部門可實行財政性存款動態(tài)分配和財政存款服務(wù)競標(biāo)等辦法，引導(dǎo)各商業(yè)銀行加大對我市重點建設(shè)項目和民營企業(yè)的投入。設(shè)立“發(fā)展金融專項資金”，用于鼓勵致力發(fā)展地方金融的各類金融機構(gòu)和風(fēng)險投資公司等機構(gòu)入駐**，扶持農(nóng)村銀行、貸款公司、信用擔(dān)保公司、典當(dāng)公司、互助會等多種面對中小企業(yè)的小型民營金融服務(wù)機構(gòu)的發(fā)展與壯大。對**商業(yè)銀行再次增資擴股，引入戰(zhàn)略投資者，積極爭取通過ipo方式發(fā)展成為區(qū)域性地方銀行。建議通過以閩僑典當(dāng)行為基礎(chǔ)，吸收民營資本，發(fā)展為典當(dāng)集團。創(chuàng)造條件爭取再次申辦信托公司。成立政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資資金，扶持企業(yè)的科技創(chuàng)新，引導(dǎo)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。將目前分散在國有企業(yè)的十幾億金融資產(chǎn)進行有效整合，吸引其他民營和外資參與組建地方金融控股公司，實行資本運作，使之成為地方政府對外投融資的平臺，促進地方金融的發(fā)展。二是探索融資新渠道。探索由財政牽頭建立產(chǎn)權(quán)交易市場，完善風(fēng)險資本的進出機制，為民營企業(yè)資產(chǎn)流動、股權(quán)交易提供服務(wù)。民營企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)質(zhì)押等方式進行融資，利于民營企業(yè)投資主體多元化、拓展市場份額；利于促使民營企業(yè)實現(xiàn)資本的跨越發(fā)展。研究制定我市民營企業(yè)集合發(fā)債試行辦法，幫助成長性好、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)的成長型民營企業(yè)通過發(fā)債的形式融資，為民營企業(yè)擴大中長期項目投資提供穩(wěn)定的資金支持。加大對改制上市企業(yè)的財政支持力度，引導(dǎo)企業(yè)通過上市進行再融資，支持已上市企業(yè)進一步增發(fā)股票，發(fā)行債券或可轉(zhuǎn)換債券進行再融資工作，推動企業(yè)快速發(fā)展。引進各類風(fēng)險投資基金參與**民營企業(yè)改制上市和風(fēng)險投資。三是支持金融創(chuàng)新。積極探索靈活多樣的抵押方式，如無形資產(chǎn)、專利權(quán)、股權(quán)抵押和海域使用證、保單、倉單、退稅單質(zhì)押等。加快探索建立會員制和區(qū)域性再擔(dān)保機構(gòu)。在政府資金的引導(dǎo)下，聯(lián)合中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)出資組建全市性會員制的再擔(dān)保機構(gòu)，分散會員擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險，集合提升信用，放大貸款擔(dān)保的倍數(shù)，增加企業(yè)“供血量”。支持“信用擔(dān)保公司”。在“合作雙贏”的基礎(chǔ)上，爭取進一步擴大各信用擔(dān)保公司信用擔(dān)保倍數(shù)與額度，以緩解擔(dān)保難的局面。

（二）實施積極的外貿(mào)扶持政策，拉動民營企業(yè)出口總量

近年來我市出口產(chǎn)業(yè)面臨嚴峻的壓力，要通過積極的外貿(mào)扶持政策，減輕企業(yè)負擔(dān)，引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，有效拉動出口總量。一是為出口企業(yè)減稅減費。建議財政安排獎勵資金，通過退稅渠道直接支付給相關(guān)出口企業(yè)，今后再視情況定額度、標(biāo)準(zhǔn)和范圍；減免外貿(mào)企業(yè)相關(guān)稅費，對經(jīng)營確有困難的，報經(jīng)稅務(wù)部門批準(zhǔn)，減征或免征2008年、2009年應(yīng)繳納的水利建設(shè)基金。二是推動財政信貸創(chuàng)新。參考其他地區(qū)的創(chuàng)新做法，建議財政廳每年將一筆專項資金存入銀行，銀行再放大五倍左右投放貸款，用于支持生產(chǎn)型出口企業(yè)出口產(chǎn)品研究開發(fā)，貸款利率不超過同期基準(zhǔn)利率，貸款利息由財政廳將給予適當(dāng)貼息。上年度有自產(chǎn)產(chǎn)品出口的實績且資產(chǎn)負債率不超過一定比例、上年度為盈利等出口企業(yè)均可以申請此專項貸款，重點扶持高新技術(shù)、提高出口產(chǎn)品質(zhì)量和檔次等。三是促進加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。目前占出口產(chǎn)業(yè)中較大份額的加工貿(mào)易企業(yè)在本輪經(jīng)濟周期中面臨更多困難，要發(fā)揮財政的引導(dǎo)作用，促進加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級，向高端發(fā)展，向設(shè)計、研發(fā)、品牌、服務(wù)、營銷等環(huán)節(jié)延伸，推動產(chǎn)品價值和競爭力的提升。設(shè)立產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移財政專項資金，創(chuàng)造性地以分公司、子公司共同投資等靈活形式，幫助沿海企業(yè)轉(zhuǎn)移到土地和勞動力成本相對較低的縣市區(qū)，通過異地合作把稅收留在本市。

（三）推行“零地技改”新舉措，緩解民營企業(yè)用地困境

實行企業(yè)“零地技改”辦法，幫助企業(yè)做好“加減乘除”的文章，推動土地的集約利用，解決土地資源緊張的問題。一是“加法”：鼓勵企業(yè)用好、用足現(xiàn)有的土地和廠房用地，提高土地集約利用率。對充分利用原有廠房，按設(shè)備更新進行技術(shù)改造的不同情況，給予不同比例和方式的財政補助。鼓勵標(biāo)準(zhǔn)廠房建設(shè)。依照“誰投資誰收益”的原則，以政府為主，鼓勵大企業(yè)、大財團參與**的標(biāo)準(zhǔn)化廠房建設(shè)，按低限標(biāo)準(zhǔn)收費。二是“減法”：嚴格控制土地閑置和動工、竣工期限。對于開發(fā)項目，根據(jù)其規(guī)模和性質(zhì)，嚴格土地用途管制和動、竣工期限，有效杜絕項目占而不用的現(xiàn)象，避免土地的閑置和浪費。對未按土地出讓合同或建設(shè)用地批準(zhǔn)書規(guī)定的日期動工建設(shè)的，要依法向土地使用者收取閑置費，并責(zé)令限期開發(fā)建設(shè)；對逾期不開發(fā)建設(shè)的，依法收回土地使用權(quán)，統(tǒng)一納入政府土地儲備庫，重新進行市場分配。三是“乘除法”：以“畝產(chǎn)論英雄”，倡導(dǎo)企業(yè)提高“畝均貢獻率”。改變原先對企業(yè)貢獻的評價只是純粹的產(chǎn)值稅收論英雄，建立“畝均貢獻率”的綜合考核指標(biāo)，如果企業(yè)每畝平均創(chuàng)造的銷售收入、稅收不高，要除去相應(yīng)的系數(shù)；如果“畝均貢獻率”高，則要乘以相應(yīng)的系數(shù)，再以每畝地的“畝產(chǎn)”產(chǎn)出率，換算成“價值”，對產(chǎn)出效益多的企業(yè)，分別給予一定的獎勵，以降低用地成本。四是支持“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園”政策。實行“飛地開發(fā)”，在安溪、永春、德化山區(qū)建立若干“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園”，以承接**沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移與聚集，實現(xiàn)全市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，同時有效進行勞動力轉(zhuǎn)移，縮小山區(qū)與沿海發(fā)展差距，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。因此，要整合有關(guān)財政資金，設(shè)立“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園發(fā)展專項資金”，用于開發(fā)與建設(shè)；要用活土地出讓金，以緩、減、返等辦法支持發(fā)展；要推出“零收費”政策扶持發(fā)展；盤活資產(chǎn)構(gòu)建平臺，向開發(fā)區(qū)和企業(yè)進行銀團貸款，再向區(qū)向企業(yè)進行貸款扶持與貼息，促使早日建成發(fā)揮效益。

（四）創(chuàng)新財政扶持用人機制，健全民營企業(yè)人才保障體系

目前，我市許多民營企業(yè)尚處于管理的初級階段，特別是一些中小企業(yè)，采用科學(xué)管理和現(xiàn)代管理的很少。雖經(jīng)過努力經(jīng)營，企業(yè)的資產(chǎn)和生產(chǎn)能力已有很大的提高，但在國內(nèi)外新形勢下，競爭力與規(guī)模不成正比，漸顯“力不從心”，亟須在管理上有一定改進，拓寬全球化視野，提高其在世界經(jīng)濟環(huán)境下的風(fēng)險預(yù)警意識和應(yīng)對能力。采用科學(xué)的管理方法和手段，這需要人才，需要建立“引得進、用得好、留得住”的用人機制。一是設(shè)立人才基金。設(shè)立“**市杰出人才貢獻獎”。對現(xiàn)有培訓(xùn)投入重點向民營企業(yè)的人才培養(yǎng)傾斜。實行經(jīng)濟補貼辦法，對企業(yè)急需緊缺引進高級人才，給予安家費、購房補貼、生活津貼和特殊保障津貼等；開發(fā)高層次人才的經(jīng)濟適用房建設(shè)，滿足引進的急需緊缺的高層次人才住房需求；對引進人才的子女入學(xué)給予特殊照顧。二是建立激勵、保障機制。鼓勵人才繼續(xù)學(xué)習(xí)深造和學(xué)術(shù)交流活動等并給予有關(guān)費用補貼。建立優(yōu)秀農(nóng)民工激勵機制，抓緊制定優(yōu)秀農(nóng)民工的認定、獎勵政策。制定優(yōu)秀農(nóng)民工落戶城鎮(zhèn)的優(yōu)惠政策，并向優(yōu)秀農(nóng)民工提供一定比例的廉租房和經(jīng)濟適用房。抓緊建立覆蓋**市（含縣區(qū)）范圍內(nèi)的社保通用制度，以實現(xiàn)社保新老制度的銜接和便于異地對接；對職工與用人單位終止勞動關(guān)系離開本統(tǒng)籌區(qū)的，終結(jié)社保關(guān)系時，其個人帳戶存儲額退還給參保人，切實解決外來人員社?；鹆鬓D(zhuǎn)難的問題。三是擴大本地就業(yè)。研究制定職業(yè)中介機構(gòu)的扶持政策，大力培育龍頭型的職業(yè)中介機構(gòu)。職業(yè)中介機構(gòu)成功向用人單位推薦，政府按人數(shù)給予定額補助。本市高校、職業(yè)技術(shù)學(xué)校要根據(jù)我市經(jīng)濟社會發(fā)展的需要，大力培養(yǎng)各類企業(yè)緊缺的實用性人才，財政按照為本地輸送畢業(yè)生的人數(shù)給予一定的經(jīng)費補助。

（五）加大對民營企業(yè)的財政傾斜，營造民營企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境

貫徹公共財政預(yù)算無差別的原則，根據(jù)我市民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中占主導(dǎo)地位，加大公共財政預(yù)算支出對民營企業(yè)的傾斜，加大對民營企業(yè)的支出比重，使之與民營企業(yè)的貢獻度相對等，為民營企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境。一是增加對民營企業(yè)的財政投入。落實已出臺的扶持企業(yè)市場開拓、品牌建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排、信用擔(dān)保等專項發(fā)展資金；新設(shè)專項資金，用于成立風(fēng)險投資公司、再擔(dān)保公司，鼓勵企業(yè)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型等。財政安排民營企業(yè)的財政支出要確保按一定比例逐年遞增，遞增速度與全市企業(yè)稅收增長相協(xié)調(diào)。抓緊建立我市國有資本經(jīng)營預(yù)算，依法收取企業(yè)國有資本收益，并將收取的部分國有資本收益用于扶持民營企業(yè)的發(fā)展。二是加大財政采購和公共服務(wù)平臺等方面的傾斜。財政部門在擬訂年度政府集中采購目錄時，要結(jié)合我市重點民營企業(yè)情況，實行動態(tài)管理，優(yōu)化政府采購評標(biāo)方法，將民營企業(yè)自主創(chuàng)新和自主品牌產(chǎn)品及服務(wù)納入政府采購目錄，在同等條件下優(yōu)先采購我市民營企業(yè)產(chǎn)品，對重點民營企業(yè)及產(chǎn)品給予扶持。繼續(xù)投入財政資金，整合公共技術(shù)服務(wù)平臺，建立大型儀器設(shè)備共享平臺，為民營企業(yè)提供產(chǎn)品和新技術(shù)研發(fā)、設(shè)計、測試、檢測等公共技術(shù)服務(wù)。建立網(wǎng)絡(luò)信息公開平臺，對有關(guān)財稅政策法規(guī)、專項資金種類、企業(yè)補貼、扶持對象、申請條件、申報程序、收費項目與標(biāo)準(zhǔn)等進行公開，引導(dǎo)企業(yè)用好、用足相關(guān)財政優(yōu)惠政策。三是稅務(wù)服務(wù)創(chuàng)新。強化依法治稅意識，逐步擴大查賬征收面，縮小定率或定額征收面。清理不合理收費，將部分的“費”改為“稅”，對符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策的企業(yè)給予相關(guān)規(guī)費減免。簡化退稅環(huán)節(jié)和審批程序，提高退稅效率。落實出口退稅“新賬不欠”的政策，減少“出口壓退稅”現(xiàn)象的發(fā)生。對新辦企業(yè)適當(dāng)放寬單證回收期，對信譽度高的企業(yè)允許可以先進行退稅申報，核銷后再將核銷單補送稅務(wù)部門，以縮短辦理期限。完善稅務(wù)行政處罰聽證制度，嚴格按照法定權(quán)限和程序執(zhí)行好各項稅收法律法規(guī)政策，為民營企業(yè)創(chuàng)造一個公開、公正、公平的征納環(huán)境。

第二篇：次貸危機

五級分類是國際金融業(yè)對銀行貸款質(zhì)量的公認的標(biāo)準(zhǔn)，這種方法是建立在動態(tài)監(jiān)測的基礎(chǔ)上，通過對借款人現(xiàn)金流量、財務(wù)實力、抵押品價值等因素的連續(xù)監(jiān)測和分析，判斷貸款的實際損失程度。也就是說，五級分類不再依據(jù)貸款期限來判斷貸款質(zhì)量，能更準(zhǔn)確地反映不良貸款的真實情況，從而提高銀行抵御風(fēng)險的能力。

貸款五級分類制度是根據(jù)內(nèi)在風(fēng)險程度將商業(yè)貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑、損失五類。這種分類方法是銀行主要依據(jù)借款人的還款能力，即最終償還貸款本金和利息的實際能力，確定貸款遭受損失的風(fēng)險程度，其中后三類稱為不良貸款。

貸款五級分類分別為：

一、正常貸款

借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。

二、關(guān)注貸款

盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產(chǎn)生不利影響的因素。

三、次級貸款

借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會造成一定損失。

四、可疑貸款

借款人無法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失。

五、損失貸款

在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。

說白了，次級貸款只是一種不良貸款而已。但單單是這種不良貸款，損失者只是銀行，問題的嚴重就嚴重在，美國的金融體系過于發(fā)達，金融資產(chǎn)證券化的辦法太多了，造成的衍生物太多，這次級貸款經(jīng)過證券化以后，形成了毒害整個金融體系的毒瘤。

這個東西的產(chǎn)生流程是由銀行不負責(zé)任的放貸開始。銀行吸納了客戶的資金，然后由放貸的利差來獲得利潤，這眾所周知，但是大量的資金外流，而且滯留時間非常長，這本身就影響銀行的收益，這時候有經(jīng)營債券的公司（所謂的投資銀行）就跑到銀行來談了，你把你這些貸款的債權(quán)賣給我，我有處理的辦法。銀行賣出了債權(quán)，有兩大好處，第一，資金回流；第二，轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

等到第二手的時候，這些經(jīng)營債券的公司拿到了債權(quán)后，把這些債權(quán)組合到一起，就是所謂的打包，然后分割成若干塊，變成債券，放到市場上賣。這里可能有小白要問，這東西買來有什么用，答案是投資獲利??！擺明了有債券利息和債券升值的嘛。不要說，不可信，一看就知道是假的。如果每個人都能看清楚這東西到底是什么，那就不會產(chǎn)生這么大的危機了，一如當(dāng)年許多非法集資，比如蟻XX的養(yǎng)螞蟻，都不會成功了。債券商的高明就在于，用精彩的包裝，讓人相信這種債券是無風(fēng)險的東西，是買來就會賺錢的東西。

當(dāng)然，債券商不是雷鋒，不會無償奉獻，在包裝出售這個東西的時候，肯定是加了利潤的。這里就再說句廢話。

當(dāng)有人覺得這債券有利可圖的時候，會購買這種債券，其中還有做金融衍生品的機構(gòu)發(fā)現(xiàn)，這個債券有題材可挖，可以再加工一道，能做成更好看的商品。于是他買進了這個，然后進行了他的加工處理，比如說，用數(shù)學(xué)模型分析后重新將這個債券再拆分，再捆綁，再出售。

如此，這個次級貸款的毒瘤就埋下了，等到這個債券的根源，債務(wù)人無力承擔(dān)還款義務(wù)的時候，購買了這個債券的人會發(fā)現(xiàn)，我靠，這他媽是騙人的啊，我得賣了它。一個人這么做不可怕，可怕的是所有人都這么做，那這個債券一下就陷入萬劫不復(fù)了。

大致的情況是這樣，當(dāng)然，這其中忽略了很多細節(jié)，比如房地美和房利美的擔(dān)保，還有其他的再擔(dān)保和保險等因素。只等哪位高人來補充。

這里贊一下rascal1的回貼，很專業(yè)，很有技術(shù)含量。

第三篇：次貸危機

美國次貸危機引起的“蝴蝶效應(yīng)”

（09文學(xué)院 韓冬 F10914026）

摘要：2007年8月，美國金融市場遭受重創(chuàng)，而問題的源頭便是美國疲軟虛高的房地產(chǎn)市

場。房產(chǎn)泡沫繼續(xù)延伸到美國的金融市場，進而轉(zhuǎn)嫁給保險公司。伴隨著美國次貸危機而來的是歐美各國經(jīng)濟滑坡，多國政府相繼陷入財政危機。2008年之后，日韓中等亞洲經(jīng)濟強體相繼陷入金融危機的漩渦之中。各國政府相繼出臺了一系列的宏觀經(jīng)濟政策，刺激經(jīng)濟發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融危機，泡沫，調(diào)控，經(jīng)濟全球化

一，次貸危機的含義

所謂次貸指的就是次級貸款，美國次貸危機全稱是“房地產(chǎn)市場上的次級按揭貸款危機”。美國銀行把能夠按時付款的消費者的信用級別定為優(yōu)級, 把那些不能按時付款的消費者的信用級別定為次級。近年來, 次貸危機成為影響國際經(jīng)濟環(huán)境的不確定因素, 給全球金融和經(jīng)濟帶來損失的規(guī)模和波及的范圍越來越大。

二，次貸危機產(chǎn)生的原因

第一是利率不斷攀升，為抑制通貨膨脹美聯(lián)儲在2004-2006兩年的時間里連續(xù)十七次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，這直接導(dǎo)致了購房者月供金額的不斷攀升，還款壓力巨大。政府的調(diào)控在很大程度上增加了投資者的負擔(dān)，使其被迫轉(zhuǎn)向次級市場，這樣在房地產(chǎn)市場便形成了巨大的泡沫；第二，房地產(chǎn)市場的過度投機也是催生此次危機的重要原因2000年以來的房地產(chǎn)牛市使美國投資房產(chǎn)的熱情空前高漲, 當(dāng)大多數(shù)美國民眾形成對房地產(chǎn)市場長期看多的預(yù)期之后, 房價震蕩上升的格局就很難在短期內(nèi)被打破。與此同時, 住房抵押貸款公司抓住了市場的需求, 他們提供的各類按揭貸款品種特別是次級抵押貸款為購房者提供了絕佳的融資工具, 增加收益的同時也使風(fēng)險成倍的增長。

三，美國次貸危機的爆發(fā)及發(fā)展過程

2006年，在不斷增長的利息和不斷下降的房價的雙重壓力下,大批次貸借款人違約。2007 年4月新世紀(jì)金融申請破產(chǎn)保護,其后幾個月內(nèi),美國多家涉足次貸及其債券業(yè)務(wù)的金融公司

和投資銀行,或傳出大幅虧損消息,或申請破產(chǎn)保護,美國次級抵押貸款市場危機全面爆發(fā)。美國主要的銀行機構(gòu)都面臨不同程度的虧損，不少大型金融機構(gòu)（如，雷曼兄弟）也都宣告破產(chǎn)保護。2008年，金融危機的漩渦拉大到債券保險公司，與此同時，受次貸危機影響，信用服務(wù)業(yè)遭受巨大壓力，違約行為時有發(fā)生，其影響也由低收入群體向高收入者蔓延。

當(dāng)今世界經(jīng)濟全球化的趨勢和程度告訴我們，發(fā)生在世界主要經(jīng)濟體身上的災(zāi)難，別國不得不共同分擔(dān)。所以，當(dāng)次貸危機波及到歐美以及亞非拉其他國家的時候，各國紛紛采取積極的措施應(yīng)對，即便如此，這些國家的金融機構(gòu)還是遭受了不同程度的打擊。而以美元為核心的布雷頓森林體系也為美國進行危機轉(zhuǎn)移、分散發(fā)揮了巨大作用。

四，次貸危機對美國經(jīng)濟的影響

首先，受次貸危機影響，美國經(jīng)濟陷入衰退，經(jīng)濟增長率明顯放緩2007年第四季度經(jīng)濟增長率低于1%，與前三季度的4.9%先去甚遠。2008年也一直持續(xù)這種低迷的狀態(tài)，而次貸危機的滯后影響對美國在08-09年上半年經(jīng)濟發(fā)展還是有不小的阻礙。

其次，美國是一個依靠消費和投資拉動經(jīng)濟增長的國家，而經(jīng)濟危機爆發(fā)前美國消費增長，很大程度上來源于房地產(chǎn)以及股票價格的上漲，財富的增加刺激了消費。但是次貸危機爆發(fā)后，房產(chǎn)和股票價格雙雙跌落，居民財富縮水，勢必會影響其消費行為。

再次，由于次貸危機的連帶效應(yīng)，危機很快傳導(dǎo)到美國的其他產(chǎn)業(yè)，企業(yè)發(fā)展不景氣，導(dǎo)致工作崗位的減少，這段時間的失業(yè)率之高也是最近幾年所罕見的。

最后，次貸危機及其帶來的經(jīng)濟降溫,造成流動性緊縮和需求下降,但卻并沒有減輕美國經(jīng)濟的通脹壓力。受美聯(lián)儲連續(xù)降息和石油價格上漲的影響，美國CPI漲幅屢創(chuàng)新高，人們的生活收到了影響，直接導(dǎo)致了不穩(wěn)定局面的出現(xiàn)，美國各界對政府面對危機的無能為力爆發(fā)了廣泛的示威游行活動。

總體來講，次貸危機對于美國經(jīng)濟的影響已波及到生產(chǎn)生活的各個方面，甚至對美國的政治局勢產(chǎn)生了影響。變革的口號遍布美國各地，所以，在08年的總統(tǒng)大選中，一路高喊變革的奧巴馬，同時作為美國歷史上的首位黑人總統(tǒng)響應(yīng)時代號召登上了政治舞臺。五，美國次貸危機相關(guān)解決方案分析

方案一：由美國總統(tǒng)布什和財政部秘書亨利?鮑爾森倡導(dǎo)，要求貸款人幫助借款人的方案。在這個方案下，貸款人將在原初始期限基礎(chǔ)上增加5年，并保持最初利率不變。滿足條件的借款人信譽評分應(yīng)在660分以下，如果信譽評分在此之上，借款人將有能力再融資或支付月付款。

方案二：由希拉里?克林頓提議，該計劃將暫停沒收次級貸款抵押品90天，讓借款人和

貸款人在這一段時間里制訂出問題的解決方案。5年后，如果借款人不能承受調(diào)整后的利率，將可以申請他們能承受的政府支助的貸款。

方案三：由參議員里查德?德爾賓提出，在這一方案下破產(chǎn)審判官有權(quán)修改抵押貸款合同，這樣無力償還貸款的人就能夠償還貸款。貸款人將被迫接受低利率，延期付款甚至貸款本身的減值。

方案四：同大蕭條和儲蓄貸款危機一樣，政府將建立一個信托基金，用來收購不能償還者所持有的抵押貸款。這一基金也會修改貸款合同，延長還款期，降低或固定利率，降低償還貸款的金額。理論上說，所有的人將能償還債務(wù)。

建立在上述方案基礎(chǔ)之上的是美國政府千萬億的經(jīng)濟刺激計劃，為經(jīng)濟復(fù)蘇注入了無限的活力。

六，次貸危機對中國的影響

2007 年中國經(jīng)濟快速發(fā)展,然而隨著美國次貸危機的爆發(fā),中國經(jīng)濟也受到一定的沖擊。中國經(jīng)濟的這種波動首先反映在中國的股票市場。從2007年第三季度開始滬指不斷走綠。對中國而言,2007年的次貸危機與1997 年的亞洲金融危機有所不同,由于中國改革開放程度的加深,中國經(jīng)濟參與世界經(jīng)濟和全球化的程度也隨之加深。美國經(jīng)濟的波動勢必對中國經(jīng)濟的影響程度加深。因此,一旦美國經(jīng)濟陷入衰退,中國經(jīng)濟也將會有所影響。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1，中國的出口受到影響。

眾所周知投資、消費和出口是拉動國民經(jīng)濟增長的三駕馬車。美國消費部門在次貸危機爆發(fā)后出現(xiàn)嚴重下滑,作為中國的第二大出口市場,美國的經(jīng)濟衰退導(dǎo)致的消費疲軟必然影響到中國外貿(mào)出口。根據(jù)央行研究,美國經(jīng)濟增長放慢1 個百分點,中國出口就會下降6 個百分點。根據(jù)中國海關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2004～2007 年中國對美出口金額增速逐年下滑,從2004 年的35.12 %下降到2007 年的14.36 %。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計結(jié)果來看,從2007 年7 月以來的數(shù)據(jù)表明,中國對美出口的增速仍然處于下降的趨勢中。出口在經(jīng)濟增長中起著非常重要的作用,我國貨物和服務(wù)貿(mào)易凈出口對GDP 的貢獻率從2000 年的14.5 %上升到2007 年的21.5%。由于美國經(jīng)濟衰退影響到我國的出口,這勢必會影響到中國的經(jīng)濟的增長,而出口增速的下降也必然會影響到外貿(mào)行業(yè)的發(fā)展,尤其是外貿(mào)依存度較高的行業(yè)。我國出口的紡織品行業(yè)、家具、電子產(chǎn)品、玩具,出口的外貿(mào)依存度達到30%～80 % ,其業(yè)績受出口形勢的負面影響最大。而作為中國企業(yè)出口重鎮(zhèn)的廣東、福建、浙江等省，外貿(mào)企業(yè)訂單急速下滑，生產(chǎn)設(shè)備閑置，對這些企業(yè)的生存造成極大的壓力。

2，房地產(chǎn)和銀行等金融業(yè)遭受沖擊

由于我國部分銀行在全球金融市場進行資產(chǎn)配置, 并有一定的次級債投資頭寸, 在次貸危機中將導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。美國可能通過降低利率來應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退, 這些措施對中國的利率或者中國的貨幣政策也是會有影響的。由于各國貨幣利率存在相當(dāng)?shù)囊蕾囆? 所以如何判斷利率升降對整體經(jīng)濟的影響, 是制訂我國利率政策時所應(yīng)考慮的重要因素。此外，中國的房貸市場也容易被全球市場所牽動,對于風(fēng)險的消化能力早已逐步下降。房貸緊縮,勢必造成房貸供給下滑,現(xiàn)房和期房都會緊縮供給,這樣看,自身行業(yè)收入會減少,同時依靠房地產(chǎn)建設(shè)的水泥、建材等行業(yè)也會受到一定的影響。

3，金融市場的風(fēng)險加大

美國次貸危機對中國股市和金融市場中的流動性也會產(chǎn)生影響,有可能會出現(xiàn)兩種情況:一種情況是受次貸危機影響,歐美投機性資金會對中國等新興市場的投資風(fēng)險進行重估,放棄高風(fēng)險高收益的投資取向,撤資回國“保駕”,以緩解流動性和融資危機。如果在短時間內(nèi)發(fā)生大量撤資情況,就會對中國股市和經(jīng)濟造成重大影響;另一種情況,亞洲新興市場國家的金融市場成為國際游資安全的避風(fēng)港。由于中國經(jīng)濟持續(xù)向好、投資回報率高、美國降息、我國加息及人民幣持續(xù)升值等因素,會進一步降低投機中國資產(chǎn)的資金成本,由此會加速熱錢流入,這樣就會產(chǎn)生對沖掉央行抑制流動性過剩的效果,并進一步推高中國股市和房市價格,資產(chǎn)泡沫化和通貨膨脹形勢會日趨嚴重,為更大的金融危機埋下了隱患。

4，通脹加劇壓力增大

伴隨著美國次貸危機的影響，進出口都受到限制，房產(chǎn)市場降溫，物價攀高，居民消費價格指數(shù)不斷攀升，使本來就高過紅線的通脹指數(shù)再度膨脹，對居民的生活造成了一定程度的影響。央行采取連續(xù)加息的措施來抑制通貨膨脹，而中美貨幣利率倒掛又導(dǎo)致外國熱錢涌入中國，使流動性過剩問題進一步惡化,進而使得中國資本市場的變局因素不斷增加。而中國經(jīng)濟面臨的外部環(huán)境變得更加復(fù)雜,經(jīng)濟駕馭難度增大,加大中國使用加息來遏制通脹的難度。七，次貸危機給我們的啟示

中國應(yīng)結(jié)合國情調(diào)整自身的經(jīng)濟增長模式, 適度的刺激國內(nèi)消費, 引導(dǎo)居民在一定范圍內(nèi)利用信貸杠桿擴大消費。既要防止經(jīng)濟增長對投資和出口的過度依賴, 也要避免過度消費引發(fā)的支付危機。次貸危機使我們能夠積極而審慎的看待我國房地產(chǎn)市場和房屋按揭貸款業(yè)務(wù), 強化銀行風(fēng)險管理意識, 加強風(fēng)險管理能力。完善和發(fā)展我國資產(chǎn)證券化市場, 為銀行提供分散系統(tǒng)性風(fēng)險的手段。加強對資本市場監(jiān)督管理, 打擊違規(guī)行為, 防范金融機構(gòu)的道德風(fēng)險。

參考文獻：[1]陳雨露,龐紅,蒲延杰.美國次貸危機對全球經(jīng)濟的影響 2008.7

[2]曹遠征，美國住房抵押貸款次貸**的分析與啟示2007

[3]王寅，美國房貸風(fēng)險警示中國 決策與信息 2007.8

第四篇：07年美國次貸危機

07年美國次貸危機

一、美國次貸危機的定義？

美國次貸危機，是指房地產(chǎn)市場上的次級按揭貸款因債務(wù)人無法償債而引發(fā)的金融市場危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場隱約出現(xiàn)流動性不足危機。美國“次貸危機”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次級按揭貸款，是相對于給資信條件較好的客戶的按揭貸款而言。通過抵押形式，對收入低、沒有或缺乏足夠還款能力證明，或者其他負債較重、資信條件較“次”的住房購買人發(fā)放貸款。美國的房地產(chǎn)市場按揭貸款大致可以分為3個層次：優(yōu)質(zhì)貸款市場、“ALT-A”貸款市場和次級貸款市場。優(yōu)質(zhì)貸款市場面向信用等級高、債務(wù)負擔(dān)合理、風(fēng)險小的優(yōu)良客戶，按揭利率相對較低。次級市場是指信用分數(shù)低、收入證明缺失、負債較重的客戶，如美國的低收入階層和新移民。而“ALT-A”貸款市場是介于二者之間的灰色地帶，泛指那些信用記錄不錯，但缺少或完全沒有固定收入、存款、資產(chǎn)等合法證明文件的客戶。次級市場和“ALT-A”貸款市場都是高風(fēng)險市場，按揭利率比優(yōu)質(zhì)貸款高，次貸危機就是這部分市場出現(xiàn)問題引發(fā)的風(fēng)險。

二、次貸危機產(chǎn)生的原因:

引起美國次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。

利息上升，導(dǎo)致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現(xiàn)違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機。

美國次級抵押貸款市場通常采用固定利率和浮動利率相結(jié)合的還款方式，即：購房者在購房后頭幾年以固定利率償還貸款，其后以浮動利率償還貸款。

在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。

隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，進而引發(fā)“次貸危機”。

三、美國次貸危機的影響：

1、次貸危機對美國的影響：

美國“次貸危機”的影響范圍將有多廣？這是目前世界經(jīng)濟界和金融界密切關(guān)注的問題。從其直接影響來看：

首先，受到?jīng)_擊的是眾多收入不高的購房者。由于無力償還貸款，他們將面臨住房被銀行收回的困難局面。

其次，今后會有更多的次級抵押貸款機構(gòu)由于收不回貸款遭受嚴重損失，甚至被迫申請破產(chǎn)保護。

最后，由于美國和歐洲的許多投資基金買入了大量由次級抵押貸款衍生出來的證券投資產(chǎn)品，它們也將受到重創(chuàng)。

這場危機無疑給國內(nèi)金融業(yè)帶來了不少啟示。在金融創(chuàng)新、房貸市場發(fā)展和金融監(jiān)管等方面———美國次貸**爆發(fā)以來，無論從全球資本市場的波動還是美國實體經(jīng)濟的變化來看，次貸之殤在美國乃至全球范圍內(nèi)都不容小覷。對于中國來說，這場**為我們敲響了居

安思危的警鐘。

美國次貸**中首當(dāng)其沖遭遇打擊的就是銀行業(yè)，重視住房抵押貸款背后隱藏的風(fēng)險是當(dāng)前中國商業(yè)銀行特別應(yīng)該關(guān)注的問題。在房地產(chǎn)市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貸款收益率相對較高、違約率較低、一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產(chǎn)獲得補償。目前房地產(chǎn)抵押貸款在中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)中占有相當(dāng)大比重，也是貸款收入的主要來源之一。根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議，商業(yè)銀行為房地產(chǎn)抵押貸款計提的風(fēng)險撥備是較低的。然而一旦房地產(chǎn)市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產(chǎn)價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至本金，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。然中國房地產(chǎn)市場近期內(nèi)出現(xiàn)價格普遍下降的可能性不大，但是從長遠看銀行系統(tǒng)抵押貸款發(fā)放風(fēng)險亦不可忽視，必須在現(xiàn)階段實施嚴格的貸款條件和貸款審核制度。

事實上，本次美國次貸危機的源頭就是美國房地產(chǎn)金融機構(gòu)在市場繁榮時期放松了貸款條件，推出了前松后緊的貸款產(chǎn)品。中國商業(yè)銀行應(yīng)該充分重視美國次貸危機的教訓(xùn)，第一應(yīng)該嚴格保證首付政策的執(zhí)行，適度提高貸款首付的比率，杜絕出現(xiàn)零首付的現(xiàn)象；第二應(yīng)該采取嚴格的貸前信用審核，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象。

在次貸**爆發(fā)之前，美國經(jīng)濟已經(jīng)在高增長率、低通脹率和低失業(yè)率的平臺上運行了5年多，有關(guān)美國房市“高燒不退”的話題更是持續(xù)數(shù)年。中國與美國房市降溫前的經(jīng)濟圖景存在一定相似性。

本次美國次貸危機的最大警示在于，要警惕為應(yīng)對經(jīng)濟周期而制訂的宏觀調(diào)控政策對某個特定市場造成的沖擊。導(dǎo)致美國次貸危機的根本原因在于美聯(lián)儲加息導(dǎo)致房地產(chǎn)市場下滑。當(dāng)前中國面臨著通貨膨脹加速的情況，如果央行為了遏制通脹壓力而采取大幅提高人民幣貸款利率的對策，那么就應(yīng)該警惕兩方面影響：第一是貸款收緊對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的影響，這可能造成開發(fā)商資金斷裂；第二是還款壓力提高對抵押貸款申請者的影響，可能造成抵押貸款違約率上升。而這兩方面的影響都最終會匯集到商業(yè)銀行系統(tǒng)，造成商業(yè)銀行不良貸款率上升、作為抵押品的房地產(chǎn)價值下降，最終影響到商業(yè)銀行的盈利性甚至生存能力。

人們需要認識中國和美國經(jīng)濟周期以及房市周期的差異性。美國是一個處于全球體系之下的有著悠久市場經(jīng)濟歷史的國家，周期性很強，目前正處于本輪經(jīng)濟周期的繁榮后期。中國則還沒有經(jīng)歷過一個完整的經(jīng)濟周期，即使從改革開放算起到現(xiàn)在也只有30年的歷程，從1992、1993年提出市場經(jīng)濟到現(xiàn)在更是只有15年歷史。處于這一階段，中國經(jīng)濟的關(guān)鍵詞是供需不平衡，固定投資需求大。這是區(qū)別于美國經(jīng)濟接近10年一個周期的重點所在；此外，中美房市的周期也有所不同。中國實施房改后，結(jié)束了此前多年無住房市場的局面，需求大幅飆升。雖然中國房市也存在投機因素的推動，但需求大而供給有限是促使房價走高的最重要原因。而且，對于中國房市，政府有調(diào)控余地。

本次美國次貸危機也給中國宏觀調(diào)控(Macro-economic Control)提出了啟示。主要有三方面：

第一，有必要把資產(chǎn)價格納入中央銀行實施貨幣政策時的監(jiān)測對象。因為一旦資產(chǎn)價格通過財富效應(yīng)或者其他渠道最終影響到總需求或總供給，就會對通貨膨脹率產(chǎn)生影響。即使是實施通貨膨脹目標(biāo)制的中央銀行，也很有必要把資產(chǎn)價格的漲落作為制訂貨幣政策的重要參考；

第二，進行宏觀調(diào)控時必須綜合考慮調(diào)控政策可能產(chǎn)生的負面影響。例如美聯(lián)儲連續(xù)加息時，可能對房地產(chǎn)市場因此而承擔(dān)的壓力重視不夠；

第三，政府不要輕易對危機提供救援。危機是對盲目投資和盲目多元化行為的懲罰，如果政府對這種行為提供救援，將會導(dǎo)致道德風(fēng)險的滋生。本次發(fā)達國家中央銀行在市場上聯(lián)手注資，可能會催生下一個泡沫。

2、07年的美國次貸危機對中國的影響：

如果加上大量以房產(chǎn)作為抵押的其他貸款，房地產(chǎn)價格的波動已影響到銀行一半左右的信貸資產(chǎn)安全。

我國的房地產(chǎn)貸款規(guī)模近幾年發(fā)展迅速，并對銀行業(yè)盈利能力和資產(chǎn)安全有較大影響。據(jù)上海銀監(jiān)局2008年2月發(fā)布的《2007上海市房地產(chǎn)信貸運行報告》稱，截至2007年12月末，全市中資銀行商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額5137.62億元，比年初增加452.88億元，同比多增63.28億元，房地產(chǎn)貸款余額同比增長10.58%。2007年，上海中資商業(yè)銀行增量貸款中有27.5%投向了房地產(chǎn)業(yè)。截至去年12月末，中資商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款占各項貸款的比重為32.2%。如果加上大量以房產(chǎn)作為抵押的其他貸款，房地產(chǎn)價格的波動已影響到銀行一半左右的信貸資產(chǎn)安全。在房地產(chǎn)市場波動加劇及宏觀調(diào)控不斷加強的同時，房地產(chǎn)信貸運行與市場之間的關(guān)聯(lián)更趨密切，無論是銀行、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，還是房貸借款人，都面臨因房價波動而帶來的壓力與風(fēng)險。針對這種狀況，上海銀監(jiān)局表示，將加強宏觀監(jiān)管，關(guān)注信貸資源向房地產(chǎn)業(yè)聚集的趨勢，適時提示各銀行重視潛在的系統(tǒng)性信用風(fēng)險，制訂并實施合理、科學(xué)的信貸政策，分散、管理、控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險。

比較我國房地產(chǎn)市場與美國次級按揭市場，二者存在很大不同。最為主要的是住房抵押貸款人一般都是直接向銀行申請貸款，沒有復(fù)雜的衍生產(chǎn)品。同時，房產(chǎn)首付在20%，政策上不允許發(fā)放零首付貸款。但是，也要看到我國住房抵押貸款存在的風(fēng)險。

一是貸款首付比例較低及虛假信用，存在大量投機性借貸。在房地產(chǎn)“新政”實施前，我國居民房地產(chǎn)貸款首付比例為20%。但實際操作中，也存在虛假操作的情況。據(jù)報道，2004年上海曾經(jīng)發(fā)生過有人貸款7800萬元，購買128套住房的重大違規(guī)貸款行為，就是通過假信用的方式進入的。

二是超支付能力貸款不斷增加。按照銀監(jiān)會個人住房按揭貸款指引，個人每月按揭貸款還款額不得超過個人家庭月可支配收入的50%。但實際上，國內(nèi)居民及住房投資者在辦理住房按揭貸款時，很多人不能滿足這一基本標(biāo)準(zhǔn)。有人從單位或找他人隨意開出假的工資收入證明。銀行信貸人員和房產(chǎn)銷售人員為提高房屋銷售和貸款業(yè)績，甚至明確告訴貸款者只要能開到證明就放款。用假的收入證明、工資證明等虛假文件到銀行進行按揭貸款，無疑埋藏了巨大的潛在風(fēng)險。

三是貸款利率增長快，導(dǎo)致部分債務(wù)人喪失支付能力。近年來，央行數(shù)次提升貸款基準(zhǔn)利率。2004年10月29日從5.31%提高至5.58%；2006年4月28日金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點至5.85%。經(jīng)過連續(xù)10多次上調(diào)，目前一年期貸款基準(zhǔn)利率已提高到7.47%，這對信用差、還款能力不強的貸款人來說無疑是巨大壓力。

四是房價在飛漲后存在下跌趨勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，大城市近年房價指數(shù)上漲20%左右。就具體的樓盤而言，則上漲50%至100%甚至更多。飛速上漲的房價刺激了購房者的購買熱情，炒房成為獲取巨額財富的途徑，使許多償債能力低的人參與到購房隊伍中。當(dāng)房價下跌、房市流動性降低、貸款利率大幅調(diào)升時，勢必加大高價購房者的償債壓力，使銀行信貸面臨巨大違約風(fēng)險。

美國的次級貸款業(yè)務(wù)本身是一件挺好的事，其出發(fā)點是為那些信用等級較低或收入不高的人提供貸款，讓他們可以實現(xiàn)擁有自己住房的夢想。在1994年~2006年間，超過900萬戶美國家庭購買了新住房，其中大約20％的家庭借助于次級貸款。但是，就在這個過程中，一些負面因素逐漸浮現(xiàn)，最終導(dǎo)致危機爆發(fā)。

其一，是過度證券化。幾乎與次級貸款業(yè)務(wù)并行發(fā)展的，就是美國經(jīng)濟的證券化，比如，人們把一些一時還不清的債務(wù)，轉(zhuǎn)化為證券后再賣給投資者。換句話說，凡是有風(fēng)險的，都可以搖身一變?yōu)樽C券。所以，次級貸款的放貸機構(gòu)也不閑著，他們把手中超過六千億美元的次

級貸款債權(quán)轉(zhuǎn)化為證券后，賣給各國的投資者。那么，富有投資經(jīng)驗的銀行看不出這其中的高風(fēng)險？次級貸款的放貸機構(gòu)花錢供養(yǎng)了許多信用評定機構(gòu)，從而可以輕松地拿到最高為“AAA”的信用評級，泛濫成災(zāi)的“AAA”證書使銀行失去了對風(fēng)險的敏感性。

其二，是通貨膨脹。隨著這張“大餅”越做越大，富人們因為手里擁有越來越多的紙面資產(chǎn)，而放肆地揮霍；窮人們因看到自己的房子每天都在升值，也開始購買平時舍不得買的東西。最后，美聯(lián)儲不得不提高利率，借以壓抑通貨膨脹?？墒?，利率提高后，那些本來就缺錢的窮人就變得還不起貸款了，這導(dǎo)致次貸市場還貸拖欠比例迅速上升。至此，美國經(jīng)濟一下子墜落入貨幣流動性很低的狀態(tài)。經(jīng)濟發(fā)展進入低速徘徊狀態(tài)，窮人就更難還清那些堆積如山的次級貸款債務(wù)。

我們能從美國次級貸款危機中得到什么啟示呢？可能有人會說，根本學(xué)不到什么，因為中國根本就沒有次級貸款市場。但是，仔細看看，我們會發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟中也有類似于美國次級貸款的成分，如果我們不加以注意，中國經(jīng)濟也有被拖入惡性循環(huán)的可能性。

一個典型的例子就是中國房地產(chǎn)的金融創(chuàng)新項目。許多中國人希望通過投資房地產(chǎn)去獲得財富，所以，銀行幫助人們?nèi)崿F(xiàn)這個愿望是一件好事。全國各地的銀行都想出各種吸引人們借貸款買房的“高招”。比如，深圳的銀行在2006年就推出了“雙周供”業(yè)務(wù)，它允許以“雙周”而不是以“月”為單位進行還款。這樣，借貸人不僅能縮短還款期，而且還能少交利息，所以特別受“炒房戶”歡迎。再比如，“循環(huán)貸”業(yè)務(wù)，它允許人們將商品住房抵押給銀行而獲得一定的貸款額度。這樣，借貸人買越多的房產(chǎn)，就能獲得越多的貸款額度，所以更受“炒房戶”的追捧。在這些金融創(chuàng)新項目的幫助下，深圳的房地產(chǎn)價格在去年以驚人的速度不斷攀升。據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計，深圳市新建商品住宅價格月均漲幅高達13.5％，其中60％以上的借貸買房人的目的不是自住需求，而是投資需求。到去年年底，深圳銀行房貸規(guī)模已達到700億元。雖說目前還未出現(xiàn)大規(guī)模的貸款違約現(xiàn)象，但是，不斷上揚的通貨膨脹率就有可能迫使央行提高利率；不斷提高利率，又會導(dǎo)致許多“炒房戶”因交不起利息而違約。那時候，在沒有次級貸款市場的深圳市，會不會重蹈美國式的次級貸款危機——銀行不敢再做房地產(chǎn)貸款；也沒有留下多少錢借貸給其它的產(chǎn)業(yè)；一切經(jīng)濟活動因為缺少現(xiàn)金而停滯了。令人欣慰的是，去年下半年，中央政府果斷實施“房貸新政”，其目的就在于打壓房地產(chǎn)投機需求，遏制房價上升勢頭，保障中國的金融安全。然而，“新政”剛推行不久，各種反對的聲音便開始出現(xiàn)，這些人的目的不外乎就是希望“房貸新政”再次成為“空調(diào)”，以便自己能在最后的房地產(chǎn)瘋狂中再大撈一把。實際上，中國經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，才是每個中國人最大的福祉，為什么要反其道而行之呢？

四、如何防范信貸風(fēng)險

次貸危機對商業(yè)銀行的重要啟示是，在經(jīng)濟增長階段忽視風(fēng)險必將導(dǎo)致經(jīng)濟減速階段的風(fēng)險甚至是危機的爆發(fā)。當(dāng)經(jīng)濟發(fā)生周期性波動時，商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量將首當(dāng)其沖 一要加強宏觀經(jīng)濟運行的分析，高度關(guān)注經(jīng)濟周期波動可能帶來的風(fēng)險。

二要科學(xué)設(shè)計信貸產(chǎn)品。美國次貸危機爆發(fā)的重要原因之一，在于金融機構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)。

三要把握宏觀經(jīng)濟走勢與具體產(chǎn)品的關(guān)系。

四要做好預(yù)警，控制規(guī)模與風(fēng)險。

五是金融創(chuàng)新要堅持“謹慎經(jīng)營”原則。

第五篇：次貸危機的PPT講稿

在講次貸危機之前，我們必須明確次貸危機所涉及的幾個基本概念： 金融危機：金融危機是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如: 短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地(價格)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。

次貸危機：美國次貸危機（subprime crisis）又稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發(fā)生在美國，因次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。

次級貸款：次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。（在美國抵押貸款市場, 主要有三種信用等級不同的貸款, 一是優(yōu)質(zhì)抵押貸款;二是另類A 級0抵押貸款;三是/次級0 抵押貸款。判斷優(yōu)質(zhì)貸款或次貸的標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)借款人的信用紀(jì)錄、償付額占收入比率(DT I)和抵押貸款占房產(chǎn)價值比率(LTV)。一般來說, DTI低于55%、LTV低于85% 的借款人的房貸為優(yōu)質(zhì)貸款, 而DT I超過55%、LTV 超過85%的貸款人的房貸為次貸。另類A 級房貸是介于優(yōu)質(zhì)和次貸之間的灰色地帶, 是指借款人符合優(yōu)質(zhì)貸款標(biāo)準(zhǔn), 但沒有提供所有收入證明等法律文件。）

CDS: 信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。

例如：B為A提供貸款，但同時B又擔(dān)心A會有違約的風(fēng)險，因此B找到保險人C，購買了一份CDS，也就是貸款違約保險，這樣的話，如果A一旦違約，那么C就要對B進行補償。

CDO: 擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)是債務(wù)債券抵押產(chǎn)品，把所有的抵押打包在一起，并且進行重新的包裝，再以產(chǎn)品的形式推放到市場。

那么現(xiàn)在我們來看看次貸危機的主要流程，也就是他是怎樣產(chǎn)生的。

首先是有一家人他們想要買房子，他們只要存夠足夠的首付之后就可以通過房貸經(jīng)紀(jì)人找到房貸機構(gòu)（通常是銀行或者是公司），房貸公司于是貸款給他們，要求他們分期付款歸還本金和利息，在這個過程中貸款人買到房子成為房主，經(jīng)紀(jì)人拿到傭金，貸款公司可以獲得較高的利息收益。這一切都很完美。因為大家都認為房價總是上升的。

有一天，房貸公司他接到投資銀行打來的電話，說他想要購買房貸，于是房貸公司以一個不錯的價格將房貸賣給投資銀行，投資銀行家們借到數(shù)以千萬的資金，購買了大量的房貸，并把這些房貸打包，放在一個盒子里。這就意味著，投資銀行每個月都可以獲得盒子里的房主們給的分期付款。購買的房貸越多，他們獲得的收益也就越大。

然后, 投資銀行將這些房貸盒子包裝成金融產(chǎn)品CDO并且劃分為三成：safe,Okay,risk。接著他們對保險公司投保為最頂層的房貸抵押債券套上一個CDS。同時他們又請來信用評級公司，為這三個層次的金融產(chǎn)品評級，safe那一層為AAA，okey，那一層則為BBB，risk那一層則壓根兒懶得評級。他們把AAA級的產(chǎn)品賣給承擔(dān)低風(fēng)險的投資人，把BBB級的產(chǎn)品賣給其他銀行家，而將最有風(fēng)險的部分賣給對沖基金，和其他風(fēng)險投資者。如果房貸人按時還款，那么在這幾個環(huán)節(jié)中的每一個人就都可以獲利。一切都很完美。

因為投資者在這個環(huán)節(jié)中獲得了高收益，因此他們他電話給投行說想要買更多的CDO，投行又打電話給房貸公司，但是這個時候，房貸公司再也找不到優(yōu)質(zhì)的買房人了，于是他們有了這樣一個想法，既然房價遠是上升的，那么就算有人不還貸大不了我把房子收回就行了，這樣我也不虧，于是房貸公司開始貸款不那么可靠的貸款人。不需要首付，也不需要收入證明，更不需要任何手續(xù)，這樣就產(chǎn)生了次級貸款。

突然有一天轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)了，住房者再也還不起房貸了，但是房貸在銀行家手中，因為住房者斷供，房貸全部變成了房子，于是銀行家們開始拋售房屋，大量斷供者的出現(xiàn)使得銀行家們不得不大量的拋售房屋于是房價不斷下跌，直到房屋的價格遠低于房貸，于是一些優(yōu)質(zhì)的貸款人也開始斷供（因為他們的房貸是30萬美元，但房屋的實際價值目前只有9萬美元，他們當(dāng)然會選擇斷供）大量的房屋變成定時炸彈，積壓在銀行家手中，銀行家這時給投資者打電話，想要將積壓的CDO賣給投資者，但這時已經(jīng)無利可圖，投資者當(dāng)然不會再買CDO，但是由于先前他們已經(jīng)積壓了大量房貸在手中，投資者也被套牢而同時，房貸公司手里的房貸也再也賣不出去。于是整個金融市場處于凍結(jié)狀態(tài)。于是黑暗時代降臨，次貸危機爆發(fā)。

原因：

向曾經(jīng)有違約記錄的人士提供的房屋貸款稱為次級房屋貸款, 這些借款人通常都是“ 三無” 人士即無工作、無固定收人和無資產(chǎn)。這類人群通常都沒有很好還款能力, 但是仍然能夠輕而易舉地獲得貸款, 甚至有部分銀行主動向這部分人士發(fā)放貸款, 其中原因有很多。

第一, 在安然事件之后, 為了恢復(fù)公眾對市場的信心, 美國實行了長期寬松的貨幣政策從2001年起美元利率從超過6 % 開始下降, 直至2004 年中的接近l%。資本市場較高的流動性和貨幣市場較低的借貸成本, 為金融機構(gòu)開始利用短期資金為長期資產(chǎn)融資這一非常危險的模型提供了合適的市場環(huán)境。金融機構(gòu)通常沒有任何公司和零售存款, 依然大量發(fā)放30年甚至更長的房屋貸款, 而依靠的資金來源是貨幣市場上隔夜或者一周左右期限的資金,造成了銀行資產(chǎn)與負債期限嚴重不匹配。

第二, 政府對次貸的發(fā)行起到了有力的政策導(dǎo)向作用。美國克林頓政府為了消除種族歧視, 縮小貧富差距, 推出了“居者有其屋” 的政策, 力爭大幅提高低收人者尤其是黑人和拉丁美移民的住房擁有率。為了貫徹執(zhí)行這一政策, 克林頓政府出臺了一系列政策, 對拒絕向低收人人群提供住房貸款的金融機構(gòu)冠以歧視的罪名進行罰款, 數(shù)額通常高達數(shù)百萬美元,這給貸款機構(gòu)造成了很大的壓力。

第三：但是在次級貸款模型中, 貸款機構(gòu)與借款人之間的直接聯(lián)系被貸款經(jīng)紀(jì)商所取代貸款經(jīng)紀(jì)商為增加業(yè)務(wù)量, 獲取更大的利潤, 因此開始有意或無意地放松對借款人的調(diào)查, 并且降低貸款的標(biāo)準(zhǔn)。而貸款機構(gòu)由于證券化的工具能夠?qū)L(fēng)險市場化, 因此對借款人的收人調(diào)查也不再像以往那么重視。

第四：權(quán)威評級機構(gòu)對次貸證券的評級并未體現(xiàn)其真正的內(nèi)在風(fēng)險。房貸衍生證券在經(jīng)過貸款分解和重新打包后, 復(fù)雜程度大大提高,評級機構(gòu)對其正確評級的難度較大。而評級機構(gòu)的客戶希望交由評級機構(gòu)評級的資產(chǎn)獲得盡量高的評級, 作為商業(yè)機構(gòu)的評級機構(gòu), 為追求利潤最大化, 因此在保險公司進行擔(dān)保的環(huán)境下, 通常愿意給予此類證券較高的評級。因此，在評級機構(gòu)和評級客戶的和謀之下很多風(fēng)險資產(chǎn)并未得到正確評級，這嚴重影響了投資者的投資判斷。