第一篇：期貨知識點(diǎn)簡明總結(jié)
※期貨公司風(fēng)險管理制度：
思路：1滿足期貨市場風(fēng)險管理體系要求，有效實施動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控；2符合《期貨交易管理條例》相關(guān)要求，切實保護(hù)客戶資產(chǎn)。
※主要體現(xiàn)：建立以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控體系，符合資本充足要求；保護(hù)客戶資產(chǎn)；建立內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制；保障信息系統(tǒng)安全；按規(guī)定進(jìn)行信息披露。
※根據(jù)期貨公司評價計分，可分為5類11個級別。
※期貨投資者：自然人、生產(chǎn)者、加工貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、投資基金。
※期貨市場主要機(jī)構(gòu)投資者：對沖基金（避險基金）、商品投資基金（商品基金經(jīng)理CPO---主要管理人、基金的設(shè)計和運(yùn)作決策；商品交易顧問CTA---受聘于CPO，向他人提供買賣建議或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人和法人；交易經(jīng)理TM---受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)挑選交易顧問，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，在CTA之間分配基金；期貨傭金商FCM---中介機(jī)構(gòu)；托管人Custodian---負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)和監(jiān)督基金運(yùn)作（銀行、投資公司）
※商品投資基金與對沖基金的區(qū)別：1商比對投資領(lǐng)域小，投資對象主要是在交易所和期貨和期權(quán)，而不涉及股票、債券和其他金融資產(chǎn)，業(yè)績表現(xiàn)與股票債券市場相關(guān)度更低；2組織形式上，商比對運(yùn)作規(guī)范、透明度高、風(fēng)險相對小。商與對被稱為另類投資工具或其他投資工具。
※投資者教育工作內(nèi)容：1普及知識，2辨別機(jī)構(gòu)，3宣傳法規(guī)及規(guī)定，4風(fēng)險意識教育，5自我風(fēng)險承受能力評估，6提示注意資金風(fēng)險，7提示注意保護(hù)安全，8保護(hù)合法權(quán)益
※期貨公司四統(tǒng)一：結(jié)算、風(fēng)險管理、資金調(diào)撥、財務(wù)管理和會計核算
※期貨交易單位的確定因素：市場規(guī)模、資金規(guī)模、會員結(jié)構(gòu)、現(xiàn)貨交易習(xí)慣
※每日價格波幅影響因素：頻繁程度、波幅大小
※交割等級：采用國內(nèi)或國際貿(mào)易中最通用和交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級為標(biāo)準(zhǔn)等級
※市價指令：成交速度快，一旦指令下達(dá)不可更改或撤銷
限價指令：按預(yù)期價格成交，成交速度慢，有時無法成交
止損指令（止損市價）：（市價達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格即變市價執(zhí)行）有效鎖定利潤，損失降到最低，以較小風(fēng)險建新頭寸。
停止限價指令（止損限價）：（市價達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格即變限價執(zhí)行）鎖定損益范圍，成交比止損指令慢，有時無法成交
觸價指令：（市價達(dá)到指定價格變市價執(zhí)行）賣出觸價高于市價，買進(jìn)低于市價。觸價用于開倉，止損指令用于平倉。
※我國交易所交易指令：
大連—市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令、跨品種套利指令
鄭州—市價指令、跨期套利指令、跨品種套利指令
金融—市價指令、限價指令及其他
※競價方式：
公開喊價（連續(xù)競價…歐美、一節(jié)一價…日本）…..活躍場內(nèi)氣氛、公平、公開、公正
計算機(jī)撮合成交：準(zhǔn)確、連續(xù)。開盤集合競價….開市前5分鐘進(jìn)行。前4分鐘指令申報，后1分鐘集合競價撮合時間。采用最大成交量原則、開盤集合競價中未成交申報自動參與開市后競價交易。
※交割方式選擇：上?！薪桓?，鄭州…滾動和集中相結(jié)合，大連…大豆、豆粕、豆油、玉米（滾動和集中相結(jié)合），棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯（集中）
※套保者：生產(chǎn)者、加工者、貿(mào)易商、消費(fèi)者、銀行、券商、保險公司等金融機(jī)構(gòu)
※賣出套保：基差不變，完全套保；基差走強(qiáng)，盈利；基差走弱，虧損。
買入套保：基差不變，完全套保；基差走強(qiáng)，虧損；基差走弱，盈利。
※期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易優(yōu)越性：1節(jié)約交易成本；2交貨品級、地點(diǎn)、方式較靈活；3資金利用率高；4按需分批、分期購回原料，減少資金壓力和存貨量，生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)提前收回資金；5更便捷；6比遠(yuǎn)期合約和期貨實物交割更有利。
※期轉(zhuǎn)現(xiàn)可行的條件：平倉價-現(xiàn)交價＜節(jié)約成本
※遏制過渡投機(jī)，打擊市場操縱行為—期貨市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)重要任務(wù)
※投機(jī)資金管理要領(lǐng)：投資額為全部資本1/3至1/2；單個品種最大交易占總資本10%-20%；單個市場最大虧損限制在總資本5%；市場群投入保證金占總資本20%-30%以內(nèi)。
※牛市套利（熊市套利相反）：正向市場—價差縮小盈利、價差擴(kuò)大虧損（盈利是無限的、虧損有限。價差擴(kuò)大的上限受持倉成本限制）
反向市場—價差擴(kuò)大盈利、價差縮小虧損（盈利有限、虧損無限。價差擴(kuò)大上限是持倉成本）
※買進(jìn)套利（買高賣低）--價差擴(kuò)大盈利，賣出套利（賣高買低）---價差縮小盈利
※100%大豆*購進(jìn)價格+加工費(fèi)+利潤=18%豆油*銷售價格+78.5%豆粕*銷售價格（防豆?jié)q油跌—大豆提油套利，防豆跌油漲—反向大豆提油套利）
※影響供求關(guān)系的其他因素：經(jīng)濟(jì)波動、金融貨幣、政治、政策、自然、心理、其他（文章觀點(diǎn)、基金、多空方資金）
※股票指數(shù)：道瓊斯平均價格指數(shù)1928.10.1,100；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)S&P500 41-43均價，10；道瓊斯歐洲stoxx50指數(shù) 1991.12.31,1000；金融時報指數(shù) 1984.1.3,1000；日經(jīng)225股價指數(shù) 1950,176.21；香港恒生指數(shù) 1984.1.13,975.47；滬深300 2004.12.31,1000。
※股指期貨套期保值買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點(diǎn)*每點(diǎn)乘數(shù)）*?系數(shù)
賣出裸期權(quán)保證金取最大值：賣出期權(quán)所得保證金+標(biāo)的物市價一定比例-期權(quán)虛值（實值或平直0）
賣出期權(quán)所得保證金+標(biāo)的物市價一定比例
依據(jù)配對接受買方行權(quán)的賣方保證金：[（120%*標(biāo)的股票市價）-執(zhí)行價]*交付手?jǐn)?shù)*每股手?jǐn)?shù)，0。兩者取最大
第二篇：高考?xì)v史知識點(diǎn)簡明總結(jié)
高考?xì)v史知識點(diǎn)總結(jié)
知識點(diǎn)整理
（一）古代中國
1．公元前2070年，禹建立我國歷史上第一個王朝是夏；我國早期國家政治制度起源于夏朝。2．原始社會后期禪讓制被王位世襲制所取代。
3．為進(jìn)行有效的統(tǒng)治，周朝在政治上實行分封制。西周宗法制的最大特點(diǎn)是嫡長子繼承制。分封制與宗法制的關(guān)系是互為表里，相輔相成。
4．柳宗元的《封建論》說“夏、商、周、漢封建而延，秦郡邑而促”。文中的“封建”的含義是分封制。5．保證了貴族在政治上的壟斷和特權(quán)地位，也有利統(tǒng)治集團(tuán)內(nèi)部的穩(wěn)定和團(tuán)結(jié)的是宗法制。6．秦朝是中國歷史上第一個統(tǒng)一的封建王朝。秦始皇首創(chuàng)的皇帝制度，是中國封建專制制度的重特征。在中央設(shè)置丞相、御史大夫和太尉三個最高官職。
7．唐朝時，掌握草擬、審議和行政的職能分別是中書省、門下省和尚書省。8．宋朝和元朝最高行政機(jī)構(gòu)分別是中書門下省和中書省。
9．元朝時，統(tǒng)領(lǐng)宗教事務(wù)和管轄西藏地區(qū)的機(jī)構(gòu)是宣政院。為管理邊遠(yuǎn)地區(qū)設(shè)置宣慰司。10．明太祖（皇帝）時，中國的宰相制度從此被廢除。
11．雍正帝時設(shè)置軍機(jī)處，標(biāo)志著君主專制制度發(fā)展到了頂峰。12．古代中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主要組織方式是以家庭為單位從事生產(chǎn)勞動。古代中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的主要特點(diǎn)是形成精耕細(xì)作的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系。
13．牛耕是我國農(nóng)業(yè)技術(shù)史上耕作方式的一次革命。
14．春秋戰(zhàn)國和秦漢時期，使用了當(dāng)時世界上最先進(jìn)的耕作方式是壟作法。
15．古代中國手工業(yè)的三種主要經(jīng)營形態(tài)分別是官營手工業(yè)、民營手工業(yè)、家庭營手工業(yè)。16．明清時期，蘇州和杭州是最著名的絲織業(yè)中心。17．“商人”最早出自于商朝。
18．我國最早的銀行雛形是柜坊。世界上最早的紙幣是北宋發(fā)行的“交子”。
19．元代時，泉州被外國旅行家譽(yù)為世界第一大港。清代時實行閉關(guān)鎖國的政策，只廣州一處對外通商。
20．唐朝時，專管對外貿(mào)易的機(jī)構(gòu)稱為市舶使。宋代時，在邊境設(shè)置與少數(shù)民族貿(mào)易場所稱為榷場。中國最早的商標(biāo)是宋代山東濟(jì)南劉家功夫針。21．“百家爭鳴”是中國歷史上第一次思想解放運(yùn)動。22．孔子整理的“六經(jīng)”是《詩》《書》《禮》《易》《樂》《春秋》。四書是指《論語》《孟子》《大學(xué)》《中庸》。
23．提出“性善論”是孟子；提出“性惡論”是荀子。提出“三綱五?！钡乃枷胧嵌偈妗Ｌ岢觥靶男哉摗笔侵祆?。最早提出“天下興亡，匹夫有責(zé)”的思想是顧炎武。
24．后人稱孔子為“至圣”、稱孟子為“亞圣”。朱熹宋朝理學(xué)集大成者。黃宗羲、顧炎武和王夫之是明未清初著名思想家。25．
①提出“愛人者，人恒愛之” “民為貴，社稷次之，君為輕”是孟子。②提出“節(jié)用而愛人”“為政以德”“已所不欲，勿施于人” 是孔子 ③提出“與人為善，暖于布帛”“以德服人”“君舟民水”是荀子。④提出“君權(quán)神授”“天人合一”“天人感應(yīng)”是董仲舒。
⑤提出“萬物皆只是一個天理”“父子君臣，天下之定理”是二程（程顥、程頤）。⑥提出“心外無物”“致良知”“宇宙便吾心”是王陽明。⑦提出“咸以孔子之是非為是非，故未嘗是非”是李贄。⑧提出“人民為主”“天下為主，君為客”“工商皆民生之本”是黃宗羲 ⑨提出“經(jīng)世致用”的有顧炎武和王夫之 26．世界上最早用赤道坐標(biāo)表示恒星位置的，是中國戰(zhàn)國時期的天文學(xué)石申，他著有《天文》； 27．《石氏星表》是世界上現(xiàn)存最古老的星表。
28．在望遠(yuǎn)鏡發(fā)明以前，渾儀是世界上最先進(jìn)的天文觀測工具。29．混合選擇法最早見于西漢農(nóng)書《汜勝之書》；《齊民要術(shù)》是中國現(xiàn)存最早最完整的一部農(nóng)書。
30．素有“天下第一行書”美譽(yù)，是指王羲之創(chuàng)作的《蘭亭序》； 知識點(diǎn)整理
（二）古代近代世界
1．羅馬法從形式上可分成文法和習(xí)慣法。從按結(jié)構(gòu)上分為公民法、萬民法和自然法。2．公元前5世紀(jì)中期，《十二銅表法》標(biāo)志著羅馬成文法的誕生；《民法大會》標(biāo)志著羅馬法體系的最終完成；
3．公民法適用范圍僅限于羅馬公民，用來調(diào)整羅馬公民之間的關(guān)系； 萬民法指適用于羅馬統(tǒng)治范圍內(nèi)一切自由民的法律。4．公元前6世紀(jì)初梭倫改革，奠定雅典民主政治基礎(chǔ)； 公元前6世紀(jì)末克里斯提尼改革，確立了雅典的民主政治 公元前5世紀(jì)伯利克里改革，雅典民主政治的“黃金時代”
5．羅馬法是世界上內(nèi)容最豐富、體系最完善、對后世影響最廣泛的古代法律
6．希臘城邦最突出的特征是小國寡民。雅典民主制的基本特點(diǎn)是人民主權(quán)與輪番而治 7．伯里克利時代雅典國家最高的權(quán)力機(jī)關(guān)是公民大會，最高司法機(jī)關(guān)是陪審法庭。8．希臘文明的源頭是愛琴文明
9．古希臘智者學(xué)派的主要代表人物是普羅泰戈拉和安提豐等人。10．泰勒斯被西方譽(yù)為“哲學(xué)之父”
11．“人是萬物的尺度”和“認(rèn)識你自己”“道德就是知識”分別是普羅塔哥拉和蘇格拉底 12．《理想國》的作者是柏拉圖
13．文藝復(fù)興的核心是人文主義。啟蒙運(yùn)動的核心是理性。14．文藝復(fù)興時期的“文學(xué)三杰”是但丁、比特拉克、薄伽丘。15．被譽(yù)為文藝復(fù)興“人文主義之父”的是彼特拉克。
16．文藝復(fù)興是歐洲歷史上的第一次思想解放運(yùn)動。實質(zhì)是資產(chǎn)階級思想文化運(yùn)動 啟蒙運(yùn)動是歐洲歷史上第二次解放運(yùn)動。
17．伏爾泰是法國啟蒙運(yùn)動的領(lǐng)袖，其思想對18世紀(jì)的歐洲產(chǎn)生影響最廣泛。18．孟德斯鳩提出三權(quán)分立學(xué)說，其核心是權(quán)力相互的“制約和平衡”。代表作《論法的精神》 19．盧梭提倡“社會契約論”和“人民主權(quán)說”，認(rèn)為人的不平等的根源是財產(chǎn)的私有。代表作《社會契約論》 20．康德是近代西方哲學(xué)史上劃時代的哲學(xué)家，其理性批判哲學(xué)最終確立了人類的主體地位。代表作《純粹理性批判》
21．為經(jīng)典力學(xué)的建立奠定了基礎(chǔ)的科學(xué)家是伽利略
22．標(biāo)志著物理學(xué)的真正開端是伽利略的發(fā)現(xiàn)以及他開始的科學(xué)研究方法
23．經(jīng)典力學(xué)體系（牛頓力學(xué)體系）是人類認(rèn)識自然的歷史上對自然規(guī)律第一次進(jìn)行的理論性概括和總結(jié)。
24．標(biāo)志著近代科學(xué)的形成是經(jīng)典力學(xué)體系的建立。
25．引發(fā)物理學(xué)思想的一次重大革命，發(fā)展了牛頓力學(xué)，推動物理學(xué)發(fā)展到一個新的高度的科學(xué)家是愛因斯坦提出的相對論。26．相對論和量子論的創(chuàng)立使人們的認(rèn)識深入到新層次和領(lǐng)域，特別是發(fā)現(xiàn)了微觀物質(zhì)運(yùn)動規(guī)律，為現(xiàn)代技術(shù)革命提供了重要的理論基礎(chǔ)。
27．被譽(yù)為19世紀(jì)的三大科學(xué)發(fā)現(xiàn)的是細(xì)胞學(xué)說、生物進(jìn)化論和能量守恒定律 28．蒸汽機(jī)是工業(yè)革命時期最偉大的發(fā)明。
29．英國科學(xué)家法拉第發(fā)現(xiàn)了電磁感應(yīng)現(xiàn)象，為發(fā)電機(jī)的研制奠定了理論基礎(chǔ)。30．20世紀(jì)90年代，一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)首先在美國出現(xiàn)，這就是知識經(jīng)濟(jì)。31．堪稱資本主義的“社會百科全書”是巴爾扎克的小說集《人間喜劇》 32．西班牙的畫家畢加索是最有影響的現(xiàn)代主義美術(shù)大師。33．①被稱為“交響樂之父”的是海頓。②被譽(yù)為“鋼琴之王”的是李斯特。③被譽(yù)為“樂圣”的是貝多芬。④被譽(yù)為“歌曲之王”的是舒伯特。
⑤被譽(yù)為“圓舞曲之王”是約翰。斯特勞斯。
34．1895年，由法國人（盧米埃爾兄弟）放映了自己拍攝的電影短片，標(biāo)志電影的誕生。35．被稱為“第七藝術(shù)”、“第八藝術(shù)”分別是電影和電視。
36．歐洲人開辟新航路的根本原因是西歐商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本主義生產(chǎn)關(guān)系的萌芽 37．葡萄牙和西班牙是西歐最早探尋新航路的國家。38．從歐洲前往美洲的航路的開辟者是哥倫布
39．被稱作“17世紀(jì)歐洲標(biāo)準(zhǔn)的資本主義國家”的是荷蘭
40．英國工業(yè)革命完成的標(biāo)志是機(jī)器生產(chǎn)基本上取代手工勞動 知識點(diǎn)整理
（三）近現(xiàn)代中國
1．①1840年鴉片戰(zhàn)爭和《南京條約》等第一批不平等條約的簽訂，中國開始淪為半殖民地半封建社會；
②1856年第二次鴉片戰(zhàn)爭和《天津條約》、《北京條約》等的簽訂，使中國社會半殖民地半封建化的程度加深了；
③1894年中日甲午戰(zhàn)爭和《馬關(guān)條約》的簽訂，使中國社會半殖民地化的程度大大加深； ④1900年八國聯(lián)軍侵華，《辛丑條約》簽訂，中國完全淪為半殖民地半封建社會。2．①《南京條約》開放的通商口岸有廣州、廈門、福州、寧波、上海。②《天津條約》開放10處，其中屬于今天廣東省的有潮州（后改為汕頭）③《北京條約》開放天津。
④《馬關(guān)條約》開放沙市、重慶、蘇州、杭州。
3．十一屆三中全會后，最先行改革的兩個省份是安徽和四川。最先實行開放的兩個省份是廣東和福建。
4．①1980年建立四大經(jīng)濟(jì)特區(qū)分別是_深圳、珠海、汕頭、廈門。（注意：被譽(yù)為“一夜崛起的城市”？屬于廣東省的？）②1988年建立海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)。
③1990年開放上海浦東，成為中國90年代改革開放的重點(diǎn)和標(biāo)志。5．①近代生活習(xí)俗發(fā)生變化最大的是上海。②20世紀(jì)初汽車開始出現(xiàn)在上海。③中國第一部市內(nèi)電話開通在南京。④中國第一條有線電報線架設(shè)于臺灣省。⑤1833年第一份中文報刊創(chuàng)辦于廣州。（〈東西洋考每月統(tǒng)記傳〉）⑥近代中國歷時最長、影響最大的中文報刊創(chuàng)辦于上海。（《申報》）6．①1931年日軍制造了九一八事變，不到半年就侵占了整個東北。②1932年日軍襲擊了上海，制造了一二八事變。③1935年日軍為侵占華北，制造了一系列的事變，總稱為“華北事變”。④1937年7月制造了七七事變（盧溝橋事變），成為中國抗日戰(zhàn)爭的開端。⑤1937年8月制造八一三事變，威脅南京。7．①甲午中日戰(zhàn)爭，日本制造旅順大屠殺。
②1928年為阻撓國民政府北伐，制造了“濟(jì)南慘案” ③1937年12月日軍制造了南京大屠殺 ④1941年在河北制造了潘家峪慘案。
⑤在東北成立“731部隊”有中國活人作試驗。
8．①國民政府正面戰(zhàn)場先后組織了淞滬會戰(zhàn)、太原會戰(zhàn)、徐州會戰(zhàn)、武漢會戰(zhàn)等重大戰(zhàn)役。②1940年下半年，中共組織了百團(tuán)大戰(zhàn)。
③1942年為確保滇緬公路這條國際交通線，國民政府組織了中國遠(yuǎn)征軍。
9．①“七大”的召開為爭取抗戰(zhàn)勝利和新民主主義革命在全國的勝利奠定了基礎(chǔ)。②抗日戰(zhàn)爭勝利是中國人民一百多年來第一次取得反帝斗爭的完全勝利。③新民主義革命的勝利標(biāo)志著中國一百多年屈辱和分裂的歷史從此結(jié)束，人民企盼已久的獨(dú)立、統(tǒng)一的新中國即將誕生。
④新政協(xié)的召開標(biāo)志著三座大山被推翻，新民主主義革命基本勝利，國內(nèi)矛盾、社會性質(zhì)和革命性質(zhì)都發(fā)生了根本性的變化，也標(biāo)志著中共領(lǐng)導(dǎo)的多黨合作、民主協(xié)商政治制度的建立。⑤新中國的成立標(biāo)志著半殖民地半封建社會已經(jīng)結(jié)束，中國從此走上了獨(dú)立、統(tǒng)一的道路，進(jìn)入由新民主主義向社會主義過渡的新時期。
10．①最早提出近代化方案，最早提出以法治國，最早要求發(fā)展資本主義工商業(yè)，最早提出新式學(xué)堂，最早提出平等外交的是洪仁玕的《資政新篇》。②最早提出把農(nóng)業(yè)國變?yōu)楣I(yè)國是在1949年七屆二中全會。
11．中國同盟會的成立標(biāo)志著中國資本階級民主革命進(jìn)入了一個新階段。12．三民主義的核心是民權(quán)主義。
①“平均地權(quán)”，是資本主義土地綱領(lǐng)是民生主義（社會革命）。
②“驅(qū)除韃虜，恢復(fù)中華”，推翻清朝封建統(tǒng)治是民族主義（民族革命）。
③“創(chuàng)立民國”，推翻君主專制政體，建立資產(chǎn)階級共和國是民權(quán)主義（政治革命）13．20世紀(jì)中國三次歷史性巨變分別是辛亥革命、新中國成立和社會主義制度的確立和改革開放。
14．第一部資產(chǎn)階級民主憲法《中華民國臨時約法》（1912，孫中山）第一部社會主義類型的憲法《中華人民共和國憲法》（1954）知識點(diǎn)整理
（四）1．不同時期中共重要會議：中共發(fā)展史
(1)1921年中共一大：把社會主義和共產(chǎn)主義定為奮斗目標(biāo)，堅持以革命手段實現(xiàn)這一目標(biāo).(2)1922年中共二大：第一次在全國人民面前明確提出反帝反封建的民主革命綱領(lǐng)，為中國革命指明了方向.(3)1923年中共三大：正式?jīng)Q定與孫中山領(lǐng)導(dǎo)的國民黨合作，制定革命統(tǒng)一戰(zhàn)線方針.(4)1927年八七會議：糾正陳獨(dú)秀右傾投降主義錯誤，確定了開展土地革命和武裝反抗國民黨反動派的總方針，毛澤東提出”政權(quán)是由槍桿子中取得的”的思想.(5)“工農(nóng)武裝割據(jù)”思想：中共領(lǐng)導(dǎo)下，把武裝斗爭、土地革命和根據(jù)地建設(shè)相結(jié)合.(6)1935年遵義會議：結(jié)束了王明“左”傾錯誤在黨內(nèi)的統(tǒng)治，確立毛澤東為核心的新的黨中央的正確領(lǐng)導(dǎo)，是中共從幼稚走向成熟的標(biāo)志.(7)1935年底的瓦窯堡會議：確定了建立抗日民族統(tǒng)一戰(zhàn)線的方針
(8)1937年的洛川會議：制定了動員全民族一切力量，爭取抗戰(zhàn)勝利的人民戰(zhàn)爭路線即全面抗戰(zhàn)路線.(9)1938年持久戰(zhàn)理論：毛澤東發(fā)表《論持久戰(zhàn)》，指明了抗戰(zhàn)發(fā)展的正確道路.(10)1942年整風(fēng)運(yùn)動：中共開展了一次普遍的馬克思主義教育運(yùn)動。黨從思想上清算了“左”傾和右傾錯誤，達(dá)到空前的團(tuán)結(jié)和統(tǒng)一.(11)1945年春中共七大：確定毛澤東思想為黨的指導(dǎo)思想
(12)1949年春召開的七屆二中全會：決定黨的工作重心由鄉(xiāng)村轉(zhuǎn)移到城市。解決了由新民主主義革命轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣髁x革命的重大問題.(13)1956年召開的八大，確定集中力量把我國盡快地由落后的農(nóng)業(yè)國變?yōu)橄冗M(jìn)的工業(yè)國，為建設(shè)一個偉大的社會主義中國而奮斗的總?cè)蝿?wù)。
(14)”文化大革命”后，開展了關(guān)于真理標(biāo)準(zhǔn)問題的討論，重新確立了實事求是的思想路線，打破了長期以來的個人崇拜和教條主義束縛，為黨十一屆三中全會的召開奠定了思想基礎(chǔ)。(15)1978年底召開的十一屆三中全會，決定停止“以階級斗爭為綱”的錯誤方針，把工作重心轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來,作出實行改革開放的偉大決策，新時期黨的基本路線的思想開始形成。(16)1981年的十一屆六中全會通過了《關(guān)于建國以來黨的若干歷史問題的決議》,徹底否定了“文化大革命”.(7)1982年的十二大明確提出了建設(shè)有中國特色的社會主義理論(8)1987年召開的十三大確定了黨在社會主義初級階段的基本路線.(9)1992年的十四大提出了90年代改革和建設(shè)的主要任務(wù)，即堅持黨的基本路線，加快改革開放，集中力量把經(jīng)濟(jì)建設(shè)搞上去。還提出了經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。
(11)1997年的十五大將鄧小平理論確立為黨的指導(dǎo)思想，提出了黨在社會主義初級階段的基本綱領(lǐng).(12)2002年的十六大確定的考點(diǎn)是：高舉鄧小平理論偉大旗幟，全面貫徹“三個代表”重要思想，繼往開來，與時俱進(jìn)，全面建設(shè)小康社會。
2．確立黨的三代領(lǐng)導(dǎo)集體的會議分別是遵義會議、十一屆三中全會、十四大。
3．實行黨的工作重心轉(zhuǎn)移的會議分別是八七會議、七屆二中全會、十一屆三中全會。4．糾正黨內(nèi)的錯誤的會議分別是八七會議、遵義會議、十一屆三中全會。5． ①確立毛澤東思想作為黨的指導(dǎo)思想是在1945年中共“七大”。
②把鄧小平理論確立為黨的指導(dǎo)思想并寫入黨章。明確規(guī)定中國共產(chǎn)黨以馬克思列寧主義、毛澤東思想、鄧小平理論作為行動指南是在1997年中共“十五大”。
③把“三個代表”思想確立為黨的主刀思想并寫入黨章是在2002年中共“十六大”。6．標(biāo)志中國新民主主義革命的開端是五四運(yùn)動。7．第一次國共合作的基礎(chǔ)是新三民主義。
8．標(biāo)志著國民黨的主力基本被消滅是三大戰(zhàn)役。
9．標(biāo)志著統(tǒng)治中國22年的國民政府覆滅是人民解放軍占領(lǐng)南京。10．1949年中共“共同綱領(lǐng)”具有臨時憲法的性質(zhì)。11．提出實現(xiàn)“四個現(xiàn)代化”是在1964年中共三屆人大。12．民族區(qū)域自治是我國的一項基本國策和基本政治制度 13．共和國歷史上最大的一樁冤案是劉少奇案 14．1989年4月，《中華人民共和國行政訴訟法》頒布，1999年4月全國人大常委會通過《行政復(fù)議法》。這兩部法律規(guī)范了政府行為，使“民告官”有了法律保證。知識點(diǎn)整理
（五）中國對外關(guān)系及重大事件
1．五四運(yùn)動要求懲辦的三個賣國賊分別是曹爾霖、陸宗輿、章宗祥 1926年北伐三派勢力是吳佩孚、孫傳芳、張作霖 2．標(biāo)志著中共獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)武裝斗爭、創(chuàng)建人民軍隊和武裝奪取政權(quán)的開始是南昌起義。
3．五四精神核心是“愛國、進(jìn)步、民主、科學(xué)”（比較：長征精神、西柏坡精神、延安精神）4．國共第一次合作時期的革命運(yùn)動被稱為“大革命”，“大”的含義是群眾基礎(chǔ)的廣泛性
5．辛亥革命和1927年大革命失敗。這里所說的失敗，主要是指沒有完成反帝反封建的任務(wù) 6．揭開了解放戰(zhàn)略反攻序幕的是劉鄧大軍挺進(jìn)中原。
7．提出“有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”的法制建設(shè)方針是在1978年十一屆三中全會
8．①標(biāo)志著第一次國共合作的形成是1924年國民黨一大的召開。（革命統(tǒng)一戰(zhàn)線）②抗日民族統(tǒng)一戰(zhàn)線形成于1937年9月。（第二次國共合作）③在我黨的歷史上組成的最廣泛的統(tǒng)一戰(zhàn)線是愛國統(tǒng)一戰(zhàn)線
9．①我國政府能夠恢復(fù)對香港、澳門行使主權(quán)的各種因素中，最主要的因素是改革開放使綜合國力大大增強(qiáng)
②20世紀(jì)70年代，中美關(guān)系改善的根本原因是中美雙方有共同利益（不是綜合國力的提高）10.臺灣的統(tǒng)一問題：
①1979年全國人大發(fā)表《告臺灣同胞書》，首次提出和平統(tǒng)一、三通。
②1981年葉劍英《關(guān)于臺灣回歸祖國，實現(xiàn)和平統(tǒng)一的方針政策》，主張第三次國共合作，對臺政策與后來的港澳相比，可保留軍隊。
③20世紀(jì)80年代初，鄧小平提出了“一國兩制”的偉大構(gòu)想?！耙粐鴥芍啤睒?gòu)想中的“兩制”指的是兩種社會制度?！耙粐鴥芍啤睒?gòu)想首先在解決香港問題上得到成功的運(yùn)用
④1984：“一國兩制”在六屆人大二次會議上獲得通過（在香港首先應(yīng)用，香港高度自治不包括外交、國防事務(wù)）
⑤“汪辜會談”是兩岸關(guān)系發(fā)展的一次歷史性的突破。
11．標(biāo)志著中國在完成祖國統(tǒng)一大業(yè)的道路上邁出了重要的一步是香港的回歸。12．①新中國外交政策的成熟標(biāo)志是和平共處五項原則的提出。（1953年為解決中印、中緬關(guān)系而提出）。
②第一次提出了和平共處五項原則是1953年周恩來在接見印度代表團(tuán)時提出。
③1954年中印、中緬發(fā)表聯(lián)合聲明：和平共處五項原則成為處理國與國關(guān)系的準(zhǔn)則。13．①1954年中國首次以五大國身份參加日內(nèi)瓦會議：
②1955年提出“求同存異”方針是在萬隆會議（第一次沒有殖民國家參加）14．中美關(guān)系問題：
①1971年10月聯(lián)合國第26屆大會恢復(fù)中華人民共和國在聯(lián)合國的一切的合法席位。②1971年基辛格秘密訪華，成為最出人意料的外交新聞。③1972年尼克松訪華，中美在上海發(fā)表《中美聯(lián)合公報》。④1978年中美發(fā)表《中美建交公報》，美國承認(rèn)中華人民共和國是中國惟一合法政府，臺灣是中國的一部分。
⑤1979年中美正式建立外交關(guān)系。兩國關(guān)系開始走向正?；?。15．新中國成立后，第一位訪問中國的美國總統(tǒng)是尼克松。第一位訪問美國的中國領(lǐng)導(dǎo)人是鄧小平。
16．1972年日本首相田中角榮訪華，中日正式建立外交關(guān)系。兩國關(guān)系正常化。（注意：日本與中國建交早于美國）
17．中美關(guān)系最大的阻礙是臺灣問題。中日關(guān)系最的阻礙是歷史問題。18．建國初期的外交政策
①“另起爐灶”主要特點(diǎn)是不承認(rèn)國民政府舊的屈辱外交關(guān)系，建立新的平等外交關(guān)系。使 中國改變了半殖民地的地位，在國際交往中獨(dú)立自主。②“打掃干凈屋子再請客” 主要特點(diǎn)是先清除帝國主義在華勢力，再考慮與之建立外交關(guān)系為鞏固中國的獨(dú)立和主權(quán)、建立平等互利的外交關(guān)系奠定了基礎(chǔ)。③“一邊倒”主要特點(diǎn)是堅定地站在社會主義陣營一邊。19．新時期的外交政策
①反對霸權(quán)主義和強(qiáng)權(quán)政治，維護(hù)世界和平。②不結(jié)盟政策是獨(dú)立自主原則的具體表現(xiàn)。知識點(diǎn)整理
（六）1． 比較下列組織： ①上海合作組織的成立，標(biāo)志著一個以互信求安全、以互利求合作的新型區(qū)域合作組織的誕生。這是新中國外交史上一項具有里程碑意義的成果。
②戰(zhàn)后資本主義世界經(jīng)濟(jì)體系的三大支柱是世界銀行、國際貨幣基金組織、關(guān)貿(mào)總協(xié)定 ③對世界經(jīng)濟(jì)影響最大的三大區(qū)域集團(tuán)歐洲聯(lián)盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)濟(jì)合作組織 ④“歐洲共同體”1967是由三個共同機(jī)構(gòu)合并成立的分別是歐洲煤鋼共同體、歐洲經(jīng)濟(jì)共同體、歐洲原子能共同體
2、①是不結(jié)盟運(yùn)動（Non-Aligned Movement）。成立于1961年９月。②是歐洲聯(lián)盟（European Union）。當(dāng)今世界一體化程度最高的區(qū)域政治、經(jīng)濟(jì)集團(tuán)組織?？偛吭O(shè)在比利時首都布魯塞爾。③是國際國幣基金組織。（the International Monetary Fund，IMF)，是政府間的國際金融組織。它是根據(jù)1944年7月在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開聯(lián)合國和聯(lián)盟國家的國際貨幣金融會議上通過的《國際貨幣基金協(xié)定》而建立起來的。于1945年12月正式成立，1947年11月成為聯(lián)合國的一個專門機(jī)構(gòu)。
④是東盟。前身是東南亞聯(lián)盟。1967年8月決定由東南亞國家聯(lián)盟取代東南亞聯(lián)盟?？偛吭谟《饶嵛鱽喪锥佳偶舆_(dá) ⑤是世界銀行。國際復(fù)興開發(fā)銀行（the International Bank for Reconstruction and Development）簡稱為“世界銀行”（the World Bank），它是聯(lián)合國屬下的一個專門機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)長期貨款的國際金融機(jī)構(gòu)。世界銀行(World Bank)是根據(jù)1944年美國布雷頓森林會議上通過的《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》成立的
⑥是亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（Asia-Pacific Economic Cooperation,簡稱APEC）成立于1989年,是亞太地區(qū)的一個主要經(jīng)濟(jì)合作組織。當(dāng)今世界最大的區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)。1991年11月，中國同中國臺北和中國香港一起正式加入亞太經(jīng)合組織。宗旨和目標(biāo)是：相互依存，共同受益，堅持開放性多邊貿(mào)易體制和減少區(qū)域內(nèi)貿(mào)易壁壘
⑦是北約?！氨贝笪餮蠊s組織”的簡稱。它是目前世界上最大的軍事集團(tuán)。1949年４月，美國、加拿大和一些歐洲國家在華盛頓簽署了《北大西洋公約》。同年８月，北約正式成立。⑧是聯(lián)合國。（United Nations, UN）1945年10月，聯(lián)合國(United Nations)正式成立。聯(lián)合國總部設(shè)在美國紐約。⑨是世界貿(mào)易組織。（World Trade Organization）；1994年４月在摩洛哥的馬拉喀什市舉行的關(guān)貿(mào)總協(xié)定烏拉圭回合部長會議決定成立更具全球性的世界貿(mào)易組織（簡稱“世貿(mào)組織”WTO），以取代成立于1947年的關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）。世貿(mào)組織是一個獨(dú)立于聯(lián)合國的永久性國際組織?？偛吭O(shè)在瑞士日內(nèi)瓦。中國加入WTO是在2001年。⑩是石油輸出國組織。（Organization of Petroleum Exporting Countries,簡稱OPEC）1960年9月，伊拉克、伊朗等國決定聯(lián)合起來共同對付國際石油壟斷資本的控制和剝削，維護(hù)產(chǎn)油國的民族經(jīng)濟(jì)利益。宣布成立該組織?？偛吭O(shè)在維也納 3．近代資本主義國家的法律文獻(xiàn)
①標(biāo)志著英國君主立憲制的確立的是1689年通過的《權(quán)利法案》。②揭示了天賦人權(quán)、自由、平等的原則，體現(xiàn)了摧毀君主專制和封建等級制度，成為資產(chǎn)奪取和鞏固思想武器的是1789年法國制憲會議發(fā)布了《人權(quán)宣言》。
③被馬克思譽(yù)為世界上“第一個人權(quán)宣言”的是1776年通過的美國《獨(dú)立宣言》。④確立了資本主義社會的立法規(guī)范的是拿破侖《民法典》
⑤世界上第一部成文的資產(chǎn)階級憲法。也是至今資產(chǎn)階級憲法中存續(xù)時間最長的一部憲法。是1787年美國憲法
4．古今中國重大科技：
①世界上最早的日食記錄是在商朝。
②我國最早的一部天文學(xué)專著是戰(zhàn)國時的《甘石星經(jīng)》。③世界上最早的星表是戰(zhàn)國時的《石氏星表》
④世界上最早使用十進(jìn)位值制記數(shù)法（九九乘法口訣）是在春秋戰(zhàn)國時期。⑤記載了世界最先進(jìn)的數(shù)學(xué)運(yùn)算方法是東漢時的《九章算術(shù)》 ⑥我國現(xiàn)存第一部完整的農(nóng)書是南北朝賈思勰的《齊民要術(shù)》
⑦被譽(yù)為“中國近代科學(xué)先驅(qū)”（農(nóng)業(yè)百科全書）的是明朝徐光啟的《農(nóng)政全書》 ⑧被譽(yù)為“中國17世紀(jì)工藝百科全書”明朝宋應(yīng)星的《天工開物》 ⑨“兩彈一星”是指原子彈、導(dǎo)彈和人造衛(wèi)星。5．下列科技出現(xiàn)先后：
①世界第一臺電子計算機(jī)（美國，1946年）②我國第一顆原子彈試爆成功（1964年）③我國導(dǎo)彈核武器試驗成功（1966年）④我國第一顆氫彈試爆成功（1967年）⑤國際互聯(lián)網(wǎng)問世（1969年）⑥我國第一顆人造衛(wèi)星發(fā)射成功（1970年）⑦袁隆平“南優(yōu)2號”（1973年）⑧我國成功發(fā)射返回式遙感衛(wèi)星（1975年）⑨“神舟”五號發(fā)射（2003年）⑩“神舟”六號發(fā)射（2005年）6．比較：希臘先哲
①提出“萬物皆由水生成”的是泰勒斯（“哲學(xué)之父”）②提出“人是萬物的尺度”的是普羅泰哥拉
③提出“知識就即美德”（“know yourself”）的是蘇格拉底。④提出“吾愛吾師，吾尤愛真理”的是亞里斯多德。7．比較：
①古代希臘城邦政體是民主制、貴族制、君主制等：
②現(xiàn)代英國君主立憲制是君主制、貴族制和民主制三者融為一體的混合物。③美國確立起總統(tǒng)制、聯(lián)邦制、代議共和制相結(jié)合的國家制度。8．經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)區(qū)域集團(tuán)化是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大趨勢。9．中國加入APEC是在1991年，加入WTO是在2001年。
10．第一個發(fā)生劇變東歐國家是波蘭。標(biāo)志著蘇共國家性質(zhì)發(fā)生根本變化是“八一九”事件。1991年蘇聯(lián)解體。11．建國以來我國農(nóng)村生產(chǎn)關(guān)系的變革調(diào)整，經(jīng)歷了四個步驟依次是土地改革、農(nóng)業(yè)合作化、人民公社化、家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制: 12．1999年，九屆全國人大將依法治國，建設(shè)社會主義法制國家寫進(jìn)憲法。13．2002年，中共十六大明確了社會主義民主政治建設(shè)的根本原則和基本思路 14．亞洲四小龍”是指韓國、新加坡、中國香港、中國臺灣。15． 北京2008年奧運(yùn)會會徽。體現(xiàn)印章和書法藝術(shù)。
第三篇：期貨及衍生品基礎(chǔ)知識點(diǎn)總結(jié)
第一章 第一節(jié)
1、期貨合約中的標(biāo)的物：期貨品種。
2、遠(yuǎn)期：鎖定未來價格。交換一次現(xiàn)金流。
3、互換：兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流。多次交換現(xiàn)金流。一系列遠(yuǎn)期合約的組合。
4、期權(quán)是一種選擇的權(quán)利。在交易所是非標(biāo)準(zhǔn)合約，在場外交易市場（OTC）也可以交易。
5、期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易。
6、規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在十九世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。19C三四十年代，成為全美最大的谷物集散中心。1848年芝加哥期貨交易所成立，起初采用遠(yuǎn)期合同交易的方式。1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度。1882年允許以對沖方式免除履約責(zé)任。1883年成立了結(jié)算協(xié)會，向會員提供對沖工具。1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立之后，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)形成。
7、商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨（谷物經(jīng)濟(jì)作物、畜禽產(chǎn)品、林產(chǎn)品），金屬期貨（誕生于英國倫敦-1899年，其次是美國紐約-1933年），能源化工期貨（最具影響力-紐約商業(yè)交易所，倫敦的洲際交易所）。
8、金融期貨：1975年10月，美國堪薩斯期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。中國香港在1995年開始個股期貨的試點(diǎn)，個股期貨登上歷史舞臺。
9、國際期貨市場的發(fā)展趨勢：1）交易中心日益集中；2）交易所由會員制向公司制發(fā)展；3）交易所兼并重組趨勢明顯；4）金融期貨發(fā)展后來居上； 5）交易所競爭加劇，服務(wù)質(zhì)量不斷提高。
10、我國期貨市場的發(fā)展：
1）起步階段：起因于20世紀(jì)80年代的改革開放；
2）初創(chuàng)階段：1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場——我國第一個商品期貨市場。1992年9月，中國國際期貨公司成立； 3）治理整頓階段：1999年期貨經(jīng)紀(jì)公司最低注冊資本金提高到3000萬元。1999年6月，國務(wù)院頒布《期貨交易管理暫行條例》。2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會成立，標(biāo)志著中國期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律組織引入監(jiān)管體系；
4）穩(wěn)步發(fā)展階段：2006年5月成立中國期貨保證金監(jiān)控中心-保證金安全存管機(jī)構(gòu)，有效降低保證金被挪用的風(fēng)險、保證期貨交易資金安全一級維護(hù)投資者利益發(fā)揮了重要作用。中國金融期貨交易所于2006年9月在上海掛牌成立，2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨；
5）創(chuàng)新發(fā)展階段：2014年5月國務(wù)院出臺了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，簡稱新“國九條”。
11、國內(nèi)外遠(yuǎn)期、互換和期權(quán)市場的發(fā)展：
1）遠(yuǎn)期市場：誕生于1973年的外匯遠(yuǎn)期合約；
2）互換市場：1981年IBM與世界銀行在倫敦簽署的利率互換協(xié)議是世界上第一份利率互換協(xié)議，于1982年引入美國；
3）期權(quán)市場：期權(quán)萌芽于古希臘和古羅馬時期，17世紀(jì)30年代。
第一章 第二節(jié)
1、期貨交易的基本特征： 1）合約標(biāo)準(zhǔn)化；
2）場內(nèi)集中競價交易：只有交易所的會員方能進(jìn)場交易； 3）保證金交易：高收益，高風(fēng)險；
4）雙向交易：可以買入建倉（買空）或賣出建倉（賣空）。期貨價格上升-低買高賣，期貨價格下降，高賣低買。5）對沖了結(jié)；
6）當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。
2、期貨、遠(yuǎn)期的聯(lián)系和區(qū)別：
1）聯(lián)系：遠(yuǎn)期交易本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的眼神。遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。2）區(qū)別：
A）交易對象不同：期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，遠(yuǎn)期的交易對象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒有任何限制。
B）功能作用不同：期貨主要閨蜜風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格。遠(yuǎn)期流通性不足，限制了價格的權(quán)威性和分散風(fēng)險的作用。
C）履約方式不同：期貨-實物交割與對沖平倉；遠(yuǎn)期-主要實物交收，也可以背書轉(zhuǎn)讓，但最終實物交收。
D）信用風(fēng)險不同：期貨小，遠(yuǎn)期大。
E）保證金制度不同：期貨-5~15%，遠(yuǎn)期-雙方商定是否收取或收多少。
3、期貨與期權(quán)的聯(lián)系和區(qū)別：
1）聯(lián)系：均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，均可以進(jìn)行雙向操作，均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。期貨期權(quán)是期權(quán)和期貨合約的有機(jī)結(jié)合。期貨交易是期貨期權(quán)的基礎(chǔ)。2）區(qū)別： A）交易對象不同：期權(quán)交易的是權(quán)利，期權(quán)的標(biāo)的物不僅限于商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約。
B）權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同：期貨是雙向合約，雙方都要承擔(dān)合約到期交割的義務(wù)，如果不愿以實際交割，必須在有效期內(nèi)對沖；期權(quán)是單向合約，期權(quán)買房在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，沒有義務(wù)。賣方有義務(wù)。
C）保證金制度不同：期貨雙方5~15%的保證金，交易期間也要根據(jù)價格變動對虧損方加收保證金。期權(quán)中買房向賣方支付權(quán)利金后，最大風(fēng)險就是權(quán)利金的虧損，因此期權(quán)買方不需要再繳納保證金。賣方需要繳納保證金以隨時應(yīng)對買方要求履約。
D）盈虧特點(diǎn)不同：期權(quán)買方收益不固定虧損限于購買期權(quán)的權(quán)利金，而賣方收益最高不超過出售期權(quán)的權(quán)利金，虧損不固定。期權(quán)雙方盈虧曲線是非線性的。期貨交易的盈虧是對稱的，雙方都面臨無限的盈利或虧損，盈虧曲線為現(xiàn)行。E）了結(jié)方式不同：期貨-對沖平倉或?qū)嵨锝桓?，期?quán)-對沖、行使權(quán)利或到期放棄權(quán)利。有利時，美式期權(quán)提前執(zhí)行，歐式期權(quán)對沖了結(jié)。
4、期貨與互換的聯(lián)系和區(qū)別：
1）聯(lián)系：期貨在遠(yuǎn)期基礎(chǔ)上發(fā)展起來，互換是一系列遠(yuǎn)期交易的組合。遠(yuǎn)期可以給期貨定價，也可以被用來給互換定價。2）區(qū)別：
A）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同：期貨標(biāo)準(zhǔn)化，唯一的變量是價格；互換交易畢竟是OTC產(chǎn)品。
B）成交方式不同：期貨公開市場內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，價格公開性、權(quán)威性，互換無固定交易場所和交易時間，人工詢價撮合成交。C合約雙方關(guān)系不同：互換交易雙方直接簽訂，違約風(fēng)險主要取決于對手的信用。期貨交易期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)為中央對手，違約風(fēng)險低。
第一章 第三節(jié) 期貨及衍生品的功能和作用
1、規(guī)避風(fēng)險：
A）通過套期保值實現(xiàn)；
B）基本原理：兩市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。
C）套期保值不是消滅風(fēng)險，只是轉(zhuǎn)移風(fēng)險給期貨投機(jī)者。
2、價格發(fā)現(xiàn)：能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。
A）原因：期貨教育參與者眾多，并熟悉某種商品行情；交易透明度高，競爭公開、公平，有助于形成公正的價格。
B）特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。
3、資產(chǎn)配置：
A）原因：首先，借助期貨能夠為其他資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險對沖；其次，期貨市場的杠桿機(jī)制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，風(fēng)險大，收益高。
B）原理：首先，期貨能夠以套期保值的方式危險或資產(chǎn)或投資組合對沖風(fēng)險，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險的作用；其次，商品期貨是良好的保值工具，持有商品期貨合約能夠在一定程度上抵消通貨膨脹的影響，特別是貴金屬期貨；最后，將期貨納入投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)更好的風(fēng)險-收益組合。期貨的交易方式更加靈活。
4、期貨及衍生品市場的作用： A）在宏觀經(jīng)濟(jì)中：
a）提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)
b）為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)
c）促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化
d）有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善 B）在微觀經(jīng)濟(jì)中：
a）鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤；
b）利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)
c）期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。
第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu)與投資者
第一節(jié) 期貨交易所
1、職能：
A）提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù) B）設(shè)計合約、安排合約上市
C）制定并實施期貨市場制度與期貨規(guī)則 D）組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險 E）發(fā)布市場信息
2、期貨交易所組織結(jié)構(gòu)：會員制和公司制。進(jìn)入交易所場內(nèi)交易，都必須獲得會員資格，即只有會員有權(quán)在交易所進(jìn)行交易。
3、會員制期貨交易所：由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。
A）組織架構(gòu)：一般設(shè)有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務(wù)管理部門。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。理事會是常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會決議。
B）會員資格的獲?。阂越灰姿鶆?chuàng)辦發(fā)起人的身份加入，接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入，接受期貨交易所其他會員的資格轉(zhuǎn)讓加入，依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。C）會員的基本權(quán)利：參加會員大會，行使表決權(quán)、申訴權(quán)；在交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得信息和服務(wù)；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時會員大會。
D）義務(wù)：遵守；按規(guī)定繳納費(fèi)用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管。
4、公司制期貨交易所：由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，其盈利來自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。組織架構(gòu)：一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會或監(jiān)事及高管人員。股東大會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會是常設(shè)機(jī)構(gòu)，對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。在公司指期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，也必須取得會員資格。
5、會員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別： A）是否以營利為目標(biāo)：會員制no，公司制yes B）適用法律不同：會員制適用民法，公司制首先適用公司法，只有在公司法未作規(guī)定的情況下，才適用民法。
C）決策機(jī)構(gòu)不同：權(quán)力機(jī)構(gòu)會員制是會員大會，公司制是股東大會。常設(shè)機(jī)構(gòu)會員制是理事會，公司制是董事會。
6、我國境內(nèi)期貨交易所：鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所。
7、我國境內(nèi)期貨交易所的組織形式：會員制期貨交易所的注冊資本劃分為均等份額，由會員出資認(rèn)繳。公司制采用股份有限公司的組織形式。上海、大連、鄭州是會員制，中金所是公司制。我國所有期貨交易所均不以盈利為目的。
8、我國境內(nèi)期貨交易所的會員管理：國際上，交易所會員往往有自然人會員與法人會員之分、全權(quán)會員與專業(yè)會員之分、結(jié)算會員與非結(jié)算會員之分。歐美國家會員以自然人為主。境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。會員資格應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，期貨交易所對會員實行總數(shù)控制。只有成為交易所的會員，才能去的場內(nèi)交易席位，在期貨交易所進(jìn)行交易。非會員則須通過期貨公司代理交易。
9、我國境內(nèi)期貨交易所概況：
A）上期所：1999年12月正式營運(yùn)，主要是金屬產(chǎn)品。
B）鄭商所：1990年10月12日成立，最初開展即期現(xiàn)貨交易，1993年5月28日正式推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實現(xiàn)由現(xiàn)貨遠(yuǎn)期到期貨的轉(zhuǎn)變。主要是農(nóng)產(chǎn)品。C）大商所：1993年2月28日成立，主要是農(nóng)產(chǎn)品和燃料原材料。
D）中金所：經(jīng)國務(wù)院同意、證監(jiān)會批準(zhǔn)，由ABC和上交所、深交所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。于2006年9月8日在上海成立，注冊資本是5億元人民幣。
我國衍生品還可以在國務(wù)院及其衍生品監(jiān)管部門批準(zhǔn)的場所交易。2015年2月9日上交所上市了上證50ETF期權(quán)。
第二章 第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)
1、主要職能：統(tǒng)一結(jié)算、保證金結(jié)算和結(jié)算風(fēng)險控制。主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。追保要在下一交易日規(guī)定時間內(nèi)將保證金繳齊，否則可以強(qiáng)平。
2、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的形式：
A）某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)。結(jié)算機(jī)構(gòu)直接受控于交易所，其風(fēng)險承擔(dān)能力有限?！疚覈眠@種】
B）獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。相對獨(dú)立，為獨(dú)立法人，需要付出一定的溝通和協(xié)調(diào)成本。
3、期貨結(jié)算制度：分級結(jié)算
A）結(jié)算機(jī)構(gòu)對結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會員是交易所會員中資金雄厚、信譽(yù)良好的期貨公司或金融機(jī)構(gòu)。
B）結(jié)算會員與非結(jié)算會員或者結(jié)算會員與結(jié)算會員所代理客戶之間的結(jié)算。C）非結(jié)算會員對非結(jié)算會員所代理客戶的結(jié)算。
4、我國境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)：
我國四家結(jié)算機(jī)構(gòu)軍事交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，因此期貨交易所既提供交易服務(wù)，也提供結(jié)算服務(wù)。
A）全員結(jié)算制度：期貨交易所會員均具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，期貨交易所的會員均及時交易會員，也是結(jié)算會員，沒有結(jié)算會員與非結(jié)算會員之分。期貨交易所對會員進(jìn)行結(jié)算，會員對其受托的客戶結(jié)算。鄭商所、大商所和上期所實行全員結(jié)算制度。
實行全員結(jié)算制度的期貨交易所會員由期貨公司會員和非期貨公司會員組成。B）會員分級結(jié)算制度：期貨交易所將交易所會員區(qū)分為結(jié)算會員與非結(jié)算會員，會員能否直接與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算來劃分的。根據(jù)能否直接與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算來劃分的。結(jié)算會員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，非結(jié)算會員不具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。中金所采取會員分級結(jié)算制度。C）中金所：會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。其中交易會員不具有與交易所會員進(jìn)行結(jié)算的資格，屬于非結(jié)算會員。交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員均屬于結(jié)算會員。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。特別結(jié)算會員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。全面結(jié)算會員可以幫二者辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。
5、結(jié)算擔(dān)保金：結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實行風(fēng)險共擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。結(jié)算擔(dān)保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險。結(jié)算擔(dān)保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動結(jié)算擔(dān)保金。應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金形式繳納。
第二章 第三節(jié) 期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)
1、期貨公司：非銀行金融機(jī)構(gòu)。提供風(fēng)險管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)；具有獨(dú)特的風(fēng)險特征，客戶的保證金風(fēng)險是重要風(fēng)險源；高度重視客戶利益，面臨雙重代理關(guān)系。期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。
2、期貨公司主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理。
3、對期貨公司實行許可制度，由國企監(jiān)管按照商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。期貨公司除可申請經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以申請經(jīng)營境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢以及國企監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)。
4、期貨公司“一對多”資管業(yè)務(wù)還應(yīng)滿足《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中關(guān)于投資者適當(dāng)性和托管的有關(guān)要求，資管計劃應(yīng)當(dāng)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案。
5、期貨公司的功能預(yù)作用：
A）銜接場外期貨交易者與期貨交易所指尖的橋梁和紐帶，降低了期貨市場的交易成本；
B）降低期貨交易中的信息不對稱程度； C）可以高效率地視線轉(zhuǎn)移風(fēng)險的智能，并通過結(jié)算環(huán)節(jié)防范系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生； D）通過專業(yè)服務(wù)實現(xiàn)資產(chǎn)管理的只能。
6、期貨市場實行保證金制度，具有高風(fēng)險高收益的特點(diǎn)。
7、期貨公司風(fēng)控體系：核心內(nèi)容
A）期貨公司獨(dú)立性：期貨公司與股東、實際控制人之間保持經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立。
B）期貨公司、股東、實際控制人出現(xiàn)重大事項時互相通知：期貨公司出現(xiàn)重大事項時，應(yīng)立即書面通知全體股東，冰箱期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告。
C）設(shè)立董事會和監(jiān)事會或監(jiān)事。
D）設(shè)立首席風(fēng)險官。首席風(fēng)險官發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)立即向住所地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)和公司董事會報告。
8、期貨公司風(fēng)控制度：
A）內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)； B）保證金制度 C）獨(dú)立的風(fēng)險管理系統(tǒng)
9、期貨公司對分支機(jī)構(gòu)的管理：三個層次
A）期貨公司對分支機(jī)構(gòu)實行集中統(tǒng)一管理，不得與他人合資、合作經(jīng)營管理分支機(jī)構(gòu)，不得將分支機(jī)構(gòu)承包、租賃或者委托給他人經(jīng)營管理
B）分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營的業(yè)務(wù)不得超出期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，并應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會對相關(guān)業(yè)務(wù)的固定 C）期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算。
第四章第三節(jié) 基差與套期保值效果
1、基差：某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。
2、基差走強(qiáng)：現(xiàn)貨漲得多或現(xiàn)貨跌得少
基差走弱：現(xiàn)貨漲得少或現(xiàn)貨跌得多
3、賣出套期保值：基差走強(qiáng)，凈盈利；基差走弱，凈虧損
買入套期保值：基差走強(qiáng)，凈虧損；基差走弱，凈盈利
4、基差風(fēng)險：基差變動會給套期保值的效果帶來不確定性；套期保值的實質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險代替較大的現(xiàn)貨價格風(fēng)險。
5、影響基差大?。撼謧}費(fèi)
6、正向市場：期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格，反映了持倉費(fèi)，基差為負(fù)值；
反向市場、逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價：現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格，基差為正值。
7、基差交易：企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式確立點(diǎn)價方式的同時，在期貨市場進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中的基差風(fēng)險的操作。點(diǎn)價交易：以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。分為買房叫價交易和賣方叫價交易。
點(diǎn)價交易與套期保值相結(jié)合，套期保值頭寸了解的時候，對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價交易時確立的升貼水，保證了在套期保值建倉時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，減少了基差變動的不確定性，降低了基差風(fēng)險。
第五章 第一節(jié) 期貨投機(jī)交易
1、期貨投機(jī)與套期保值的區(qū)別：
1）交易目的：投機(jī)——賺取價差收益，套期保值——規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險
2）交易方式：投機(jī)——在期貨市場買空賣空獲得價差收益；
套期保值——在期貨市場上建立現(xiàn)貨市場的對沖頭寸，對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風(fēng)險。
3）交易風(fēng)險：投機(jī)者——主動承擔(dān)價格風(fēng)險，風(fēng)險偏好者
套期保值者——規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險，風(fēng)險厭惡者
2、投機(jī)者的類型
1）按交易主體劃分：機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者
2）按持有頭寸方向劃分：多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者
3、開倉：入市時機(jī)選擇；金字塔式建倉；合約交割月份的選擇
4、金字塔式建倉：
1）在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；
2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減；
特點(diǎn)：將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平
4、選擇合約交割月份：正向市場，遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，多頭應(yīng)買入近月合約，空頭應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約；
反向市場，遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，多頭應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約，空頭應(yīng)賣出近月合約。
5、止損指令
第五章 第二節(jié) 期貨套利交易
1、期貨套利：分為價差套利（利用期貨市場上不同和園之間的價差進(jìn)行套利）和期現(xiàn)套利（利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間不合理價差，在兩個市場上反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易）。
2、價差套利：利用某些期貨合約價格失真，并預(yù)測該價格失真會最終消失。
作用：1）有助于不同期貨合約價格之間合理價差關(guān)系的形成；
2）有助于提高市場流動性。
3、期貨價差：期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。
4、價差計算：建倉時，用價格高的減去價格低的；平倉時，用建倉時的順序去計算價差。平倉價差>建倉價差，為價差擴(kuò)大；平倉價差<建倉價差，為價差縮小。
5、價差擴(kuò)大與買入套利：套利者預(yù)期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。
6、價差縮小與賣出套利：套利者預(yù)期兩個或兩個以上的期貨合約的價差將縮小，則套利者將賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。計算虧損的方法：1）分別對兩合約的盈虧進(jìn)行計算，然后加總；
2）計算價差，然后加總。
7、價差套利市價指令：套利者希望以當(dāng)前的價差水平盡快成交，市場行情變化大時，成交的價差可能與交易者的預(yù)期有較大差距。
套利限價指令：套利者希望以一個理想的價差成交，但不能保證立刻成交。
第五章 第三節(jié) 期貨套利的基本策略
1、跨期套利：在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。與現(xiàn)貨市場價格無關(guān)，可以分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。
1）牛市套利：市場供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛，導(dǎo)致近月合約價格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約價格上漲幅度，或下降幅度小于（正向市場價差縮小）。即：近月漲得多或跌得少，無論正向市場還是反向市場，則買入近月合約，賣出遠(yuǎn)月合約?？蛇m用于可存儲且作物相同的商品。小麥、棉花、大豆、糖、銅。（反向市場價差擴(kuò)大才能夠盈利）。在正向市場進(jìn)行牛市套利，損失有限而獲利的潛力巨大，實質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利的條件是價差要縮小。
2）熊市套利：市場供給過剩、需求相對不足，近月合約價格下降幅度大于遠(yuǎn)月合約價格的下降幅度，或上升幅度小于。近月跌得多或漲得少，無論正向市場還是反向市場，賣出近月合約，買入遠(yuǎn)月合約。在反向市場進(jìn)行熊市套利，實質(zhì)上是賣出套利，賣出套利的條件是價差要縮小。
3）蝶式套利：由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。買入（或賣出）近月合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)月合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。
2、跨品種套利：利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利。賣出被高估的，買入被低估的。
1）相關(guān)商品之間的套利：
2）原材料與成品之間的套利：
第四篇：期貨基礎(chǔ)知識點(diǎn)
一、期貨市場最早萌芽于歐洲。
早在古希臘就出現(xiàn)過中央交易所、大宗交易所。
到十二世紀(jì)這種交易方式在英、法等國發(fā)展規(guī)模較大、專業(yè)化程度也很高。
1571年，英國創(chuàng)建了——倫敦皇家交易所。{來源：考{試大}
二、1848年芝加哥期貨交易所問世。
1848年，芝加哥82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(CBOT)。
1851年，引入遠(yuǎn)期合同。
1865年，推出了標(biāo)準(zhǔn)化和約，同時實行了保證金制度。
1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任。
1883年，成立了結(jié)算協(xié)會，向交易所會員提供對沖工具。
1925年，CBOT成立結(jié)算公司?？荚嚧笳搲?/p>
三、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生。1969年成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。(CME)
四、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生[LME](1987年新建)
五、期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系
期貨交易在現(xiàn)貨交易上發(fā)展起來，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)。沒有期貨交易，現(xiàn)貨交易的價格波動風(fēng)險無法避免，沒有現(xiàn)貨交易，期貨交易沒有根基，兩者相互補(bǔ)充，共同發(fā)展。
六、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：
(1)、交割時間不同，期貨交易從成交到貨物收付之間存在時間差，發(fā)生了商流與物流的分離。
(2)、交易對象不同，期貨交易的是特定商品，即標(biāo)準(zhǔn)化和約;現(xiàn)貨交易的是實物商品。
(3)、交易目的不同，現(xiàn)貨交易——獲得或讓渡商品的所有權(quán)。轉(zhuǎn)載自:考試大[Examda.Com]
基差——決定對沖盈虧的平衡點(diǎn)。
二、套期保值規(guī)避風(fēng)險的基本原理
對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期
貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。套期保值就是利用兩個市場的這種關(guān)系，在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易相反的交易(如現(xiàn)貨市場賣出的同時在期貨市場上買進(jìn)，或在現(xiàn)貨市場買進(jìn)的同時在期貨市場上賣出)，從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機(jī)制，無論價格怎樣變動，都能取得在一個市場虧損的同時，在另一個市場贏利的結(jié)果。最終虧損額與贏利額大致相等，兩者沖抵，從而將價格變動的風(fēng)險大部分轉(zhuǎn)移出去。
三、發(fā)現(xiàn)價格功能的基本原理
是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價格過程。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認(rèn)，是因為期貨市場是一個有組織的規(guī)范化的市場。
期貨市場匯聚了眾多的買家和賣家，通過出市代表，把自己所掌握的對某種商品的供求關(guān)系及變動趨勢的信息集中到交易所內(nèi)，從而使期交所能夠把眾多的影響某種商品價格的各種供求因素集中反映到期貨市場內(nèi)，形成的期貨價格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實的供求狀況及其價格變動的趨勢?？荚嚧笳搲?/p>
四、價格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。
五、期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用：
a)提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險工具，有助與國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
b)為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。
c)促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化。
d)有助于市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。
六、期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用：
a)鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。
b)利用期貨市場價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)。
c)期貨市場拓展銷售和采購渠道
d)期貨市場促進(jìn)企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題。
一、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)
1、提供集中交易場所的期貨交易所。
2、提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。
3、提供代理交易服務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司。
4、參與期貨市場交易的投資者
5、對市場進(jìn)行監(jiān)督管理的監(jiān)管機(jī)構(gòu)
6、相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)
二、期貨交易所——專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所，其性質(zhì)是不以(交易盈利)營利為目的，按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。交易所具有高度的系統(tǒng)性和嚴(yán)密性，高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。設(shè)立交易所由中國證監(jiān)會審批。
三、期交所的職能
1、提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)
2、制定并實施業(yè)務(wù)規(guī)則
3、設(shè)計合約、安排上市
4、組織、監(jiān)督期貨交易
5、監(jiān)控市場風(fēng)險
6、保證合約的履行
7、發(fā)布市場信息
8、監(jiān)管會員的交易行為
9、監(jiān)管指定交割倉庫。
四、交易所的組織形式
一般分為會員制和公司制
會員制：全體成員出資組建，交易所是會員制法人，以全額注冊資本對其承擔(dān)有限責(zé)任，權(quán)力機(jī)構(gòu)是會員大會。會員制交易所是實行自律性管理的會員制法人。
會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事會。
五、會員資格的取得
1、以創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入
2、接受轉(zhuǎn)讓
3、依據(jù)交易所規(guī)則加入
4、市價購買加入。
六、期交所的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)人選任免：
《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定：期交所理事長、副理事長由中國證監(jiān)會提名，理事會選舉產(chǎn)生。
期交所總經(jīng)理、副總經(jīng)理由證監(jiān)會任免
法定代表人：總經(jīng)理 來源:考試大-期貨從業(yè)資格考試
七、會員制交易所的具體機(jī)構(gòu)設(shè)置有哪些
會員大會、理事會、專業(yè)委員會、業(yè)務(wù)管理部門
八、會員制和公司制交易所的區(qū)別：
首先，設(shè)立目的不同。會員制是以公共利益為目的的，公司制是以營利為目的的;
其次，承擔(dān)的法律責(zé)任不同。前者會員不承擔(dān)交易中的任何責(zé)任，后者股東承擔(dān)有限責(zé)任;
第三，適用法律不同。前者適用民法，后者適用公司法。
第四，資金來源不同。前者主要來自會員會費(fèi)，盈利不分紅，后者資金來自股本金，盈利分配給股東。
九、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式
a)作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)而存在
b)附屬于某交易所的相對獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)
c)由多家交易所和實力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成全國性的結(jié)算公司。
十、建立全國統(tǒng)一結(jié)算機(jī)構(gòu)的意義
a)有利于加強(qiáng)風(fēng)險控制，可在很大程度上降低系統(tǒng)風(fēng)險的發(fā)生概率
b)可以為市場參與者提供更高效的金融服務(wù)
c)為新的金融衍生品種的推出打下基礎(chǔ)
十一、期貨市場結(jié)算采用分級結(jié)算體系
我國期交所結(jié)算大體上可以分為兩個層次：第一層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對會員進(jìn)行結(jié)算;第二層次的由會員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對其所代理的客戶(即非會員客戶)進(jìn)行結(jié)算。我國結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的一個內(nèi)部機(jī)構(gòu)，交易所的會員既是交易會員也是結(jié)算會員。
十二、結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用
1、計算交易盈虧(包括平倉盈虧和持倉盈虧)
2、擔(dān)保交易履約(它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方)
3、控制市場風(fēng)險：保證金制度是控制市場風(fēng)險最根本的制度。結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險控制責(zé)任。所謂結(jié)算保證金，就是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。
十三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的性質(zhì)及職能
期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立、接受客戶委托、按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行
期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。
主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險;為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行交易咨詢，充當(dāng)客戶交易顧問。
十四、期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的條件
《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定，設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)公司必須經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，符合公司法的規(guī)定，并且具備以下條件：
1、注冊資本最低限為人民3000萬元。
2、主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有期貨從業(yè)資格。
3、有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施。
4、有健全的管理制度。
5、證監(jiān)會規(guī)定的其它條件。
十五、設(shè)立期貨營業(yè)部的規(guī)定
期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)立的營業(yè)部不具備法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)。
期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須對營業(yè)部實施統(tǒng)一管理、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險控制、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算。
設(shè)立期貨營業(yè)部要經(jīng)證監(jiān)會審批，具備條件：申請人前一沒有重大違法記錄;已設(shè)營業(yè)部經(jīng)營狀況良好;有符合要求的經(jīng)理人員和3名以上從業(yè)人員;期貨經(jīng)紀(jì)公司的營業(yè)部有完備的管理制度;營
一、期貨合約的概念
期貨合約是指由期交所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對象。
期貨合約與現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同最本質(zhì)的區(qū)別就在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
期貨和約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級及替代品升貼水標(biāo)準(zhǔn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，使期貨合約具有普遍性特征。期貨價格通過在交易所公開競價方式產(chǎn)生。
期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，加之其轉(zhuǎn)讓無須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣，具有很強(qiáng)的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。
二、期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)
a)合約名稱——品種名稱與交易所名稱
b)交易單位——每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量
c)報價單位——元(人民幣噸 表示)004km.cn
#能源期貨始于1978年，產(chǎn)生較晚但發(fā)展較快。原油活躍，目前石油期貨是全球最大的商品期貨品種。以美國紐約商品交易所、英國倫敦石油交易所為主。
(二)金融期貨
#20世紀(jì)70年代，期貨市場突破發(fā)展，金融期貨大量出現(xiàn)并逐漸占據(jù)期市主導(dǎo)地位。三大品種：外匯、利率、股指
(三)另類期貨新品種
1、保險期貨。
2、經(jīng)濟(jì)指數(shù)，在股指期貨運(yùn)作成功的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)一批經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)為上市合約的期貨新品種，被稱之為投數(shù)期貨新浪潮。
(四)商品期貨、金融期貨合約分布：
CBOT：農(nóng)產(chǎn)品、利率(長期國債及10年期國債)
CME：林產(chǎn)品(木材)、畜產(chǎn)品(豬、牛、雞)、外匯、股指(標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù))
NY期交所：經(jīng)濟(jì)作物(棉花、糖、咖啡、可可)
NY商交所：有色金屬(黃金、白銀、鈀)、石油、天然氣請訪問考試大網(wǎng)站http://004km.cn/
LME：銅、鋁、鉛、鋅、錫
五、國內(nèi)主要期貨品種
小麥——鄭州——交割月倒數(shù)第七個營業(yè)日(最后交易日)——交割日(交割月份第一交易日至最后交易日)
大豆——大連——合約月份第十個交易日——最后交易日第七交易日
豆粕——大連——合約月份第十個交易日——最后交易日第四交易日
銅——上?！霞s交割月的15日——交割16-20日
鋁——上?！霞s交割月的15日——交割16-20日
天膠——上?！霞s交割月的15日——交割16-20日
新上市的有鄭
一、期貨交易的主要制度
保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度(與持倉限額相聯(lián)系)、實物交割制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度(按20%計提)、信息披露制度。
二、保證金的概念
1、保證金比例(一般5%-10%)：004km.cn
交割月第5個交易日50%
上海：交割月第一個交易日10%，每5天遞增5%，直至20%，銅、鋁保值均為5%不變。天膠，投機(jī)保值一樣。
鄭州：交割前1月上旬5%，中旬10%，下旬20%，交割月30%。(一般月份：是指交割月前一個月之前的月份)
b)隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率
鄭麥：—5%—40—8%—50—9%—60萬手—10%—
大豆：—5%—30—8%—35—9%—40萬手—10%—
上海：-5%-12萬手-7%-14萬手-9%-16萬手-10%來源：考試大
c)出現(xiàn)漲跌停板時，調(diào)高交易保證金比例
當(dāng)某合約出現(xiàn)漲跌停板時，當(dāng)某合約連續(xù)3個交易日按結(jié)算價計算的漲(跌)幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲幅的2倍時調(diào)高保金比例。
當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例
對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時，就高不就低。
四、何謂每日結(jié)算制度：
又稱每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
五、何謂標(biāo)準(zhǔn)倉單：由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后有效。標(biāo)準(zhǔn)倉單采用記名方式。標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人應(yīng)妥善保管。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。
六、強(qiáng)行平倉的幾種情形：
a)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足的。
b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。
c)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。
d)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的七、期貨交易完整流程：
開戶、下單(書面、電話、網(wǎng)上)、競價、結(jié)算、交割
八、撮合成交價產(chǎn)生方式：
開盤價和收盤價采用集合競價方式產(chǎn)生，集合競價采用最大成交量原則，連續(xù)競價采取價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合原則：
買入價BP、賣出價SP、前一成交價CP，當(dāng)BP≥ SP≥ CP 則最新成交價=SP
當(dāng)BP≥ CP≥ SP 則最新成交價=CP
當(dāng)CP≥ BP≥ SP 則最新成交價=BP
九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性
期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。其優(yōu)越性：
1、生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。
2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。
3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和現(xiàn)貨交收價格更有利。
流程：
1、尋找對手，2、商定平倉和現(xiàn)貨交收價格，3、向交易所申請，4、交易所核準(zhǔn)，5、辦理手續(xù)，6、納稅
提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲費(fèi)用
標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費(fèi)，利息，倉儲費(fèi)，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。
一、期貨價格構(gòu)成要素包括：
1、商品生產(chǎn)成本：物質(zhì)耗費(fèi)+人工
2、期貨交易成本：傭金與交易手續(xù)費(fèi)、保證金利息
3、期貨商品流通費(fèi)用(3%)：商品運(yùn)雜費(fèi)、商品保管費(fèi)、保險費(fèi)
4、預(yù)期利潤：社會平均投資利潤、期貨交易的風(fēng)險利潤004km.cn
d)存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存
四、影響價格的其它因素有哪些：
a)經(jīng)濟(jì)波動周期因素
b)金融貨幣因素：利率和匯率
c)政治、政策、自然因素
d)投機(jī)和心理因素
與投機(jī)因素相關(guān)的是心理因素，即投機(jī)者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲;當(dāng)人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機(jī)者看好心理，引起價格上漲;當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。
在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機(jī)者的目的是利用期貨價格波動買賣期貨和約獲利，投機(jī)者的心理隨著市場價格的變化是不斷變化的，而投機(jī)者的這種心理變化又會成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機(jī)者心理變化與投機(jī)行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。
五、技術(shù)分析法的理論：
技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。它的三大市場假設(shè)是：
一是市場行為反映一切——分析基礎(chǔ);
二是價格呈趨勢變動——根本的核心內(nèi)容;
三是歷技術(shù)分析的特點(diǎn)是：
一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在 二是趨勢的追逐特性
三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，無虛假與臆斷的弊端。來源：004km.cn
六、道氏理論的主要原理：
a)市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。
b)市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。
c)交易量在確定趨勢中的作用(趨勢反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn))
d)收盤價是最重要的價格。
七、波浪理論的基本思想
a)上升5浪，下降3浪為一個完整周期，浪中有浪。
下降5浪，上升3浪為一個完整周期，浪中有浪。
b)波浪理論考量的主要因素：
一是價格走勢所形成的——形態(tài);
二是價格走勢圖中各個高低點(diǎn)所處的位置——比例;
三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短——時間。
八、江恩理論的五個基本先決條件：
江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的，數(shù)學(xué)方程是價格運(yùn)動必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。
五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康——正確決策、資本
耐心等待入市時機(jī)，耐心等待平倉機(jī)會，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。
九、江恩的十二條戒律：
a)必須預(yù)先判斷趨勢
b)接近底部或頂部買賣，破位止損。
c)升跌50%比率、100%比率入市。
d)一個趨勢分三、四段運(yùn)行。
e)調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。
f)結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。
g)調(diào)整市道的時間或幅度拉得太長屬不正?，F(xiàn)象，形勢即將扭轉(zhuǎn)。
h)創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。
i)假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。
j)順勢買賣，嚴(yán)守止損
k)突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。
l)黃金分割線：0、618，1、618，4.236。
十、移動平均線與葛式法則：
MA能夠表示價格波動趨勢，消除價格隨機(jī)波動的影響。
特點(diǎn)：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。
葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線;價格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升;價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買進(jìn)信號。
平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線;價格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降;價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號。
期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。
十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系
多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加(雙開)
多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變(換手)
空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變(換手)
空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少(雙平)
一般關(guān)系：
1、交易量▲——持倉量▲——價格▲——強(qiáng)市(新交易者做多)
2、交易量▲——持倉量▲——價格▼——弱市(新交易者做空)
3、交易量↓——持倉量▼——價格▼——強(qiáng)市
4、交易量↓——持倉量▼——價格▲——弱市
十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)：
交易量是對價格運(yùn)動背后的市場的強(qiáng)烈或迫切性的估價。一般可以通過分析價格與交易量變化的關(guān)系來驗證價格運(yùn)動的方向。即價格是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)趨勢。
交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗證指標(biāo)。頭肩頂成立時的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當(dāng)價格沖到新高點(diǎn)時交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時交易量都較大。在雙重頂或多重頂中，在價格沖到每個后繼的峰時，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。
一般認(rèn)為，基金是市場價格行情的推動力量，其盡多盡空的變化對價格變化有很大影響。當(dāng)然，當(dāng)其部位達(dá)到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
十三、10條市場分析規(guī)則：
1、只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù)
2、持倉量的季度性修正。
3、如果交易量和持倉量增加，當(dāng)前價格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。
4、如果交易量和持倉量萎縮，當(dāng)前價格趨勢或許生變。
5、交易量超前于價格。
6、OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。
7、在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。
8、在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。
9、在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強(qiáng)化了市場隨后的突破。
10、交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定，也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生
一、金融期貨的產(chǎn)生背景及現(xiàn)狀：
金融期貨，是指以金融工具或金融產(chǎn)品作為標(biāo)的物的期貨交易方式。產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代(1972年5月16日CME推出外匯期貨交易)。
主要包括三大類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。
CME：日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指
CB0T：美國長期國庫券{來源：考{試大}
HKEX：恒生指數(shù)
外匯期貨的創(chuàng)舉人和事：CME董事長 梅拉梅德
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主：弗里德曼
二、利率期貨：與放開固定匯率制一樣，控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標(biāo)，更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量，利率不但不是管制對象，反而是成為政府著重用來調(diào)控經(jīng)濟(jì)干預(yù)匯率的一個重要工具。利率管制的取消與日益頻繁波動使其期貨品種應(yīng)運(yùn)而生。
#1975年10月—CBOT第一張利率期貨合約—政府國民抵押協(xié)會憑證(GNNA)
#1981年12月-IMM——3個月歐洲美元定期存款和約——現(xiàn)金交割(CME)。
三、所謂“歐洲美元”——是指一切存放在美國境外非美國銀行或美國銀行在境外的分支機(jī)構(gòu)的美元存款。
歐洲(起源于歐洲)美元包括：
一是美國銀行在境外分支機(jī)構(gòu)的美元存款;
二是非美國(外國)銀行(在美境外)的美元存款。“歐洲美元”構(gòu)成“離岸金融市場”，利率不受美國也不受所在國的控制，可以高利率吸儲和低利放貸。
四、股票指數(shù)期貨：
KCBT(美國堪薩斯市交易所)首創(chuàng)，“愛德——約翰遜協(xié)議”，明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬CFTC，使得股指期貨的障礙解除。股票指數(shù)在1999年全球交易量排名前10位的合約中，只有原油屬于商品期貨，其余均為金融類期貨。
五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別：
從交易機(jī)制上來說，兩者基本是相同。由于商品期貨合約的標(biāo)的物是有形商品，而金融期貨是無形的金融工具或金融產(chǎn)品，因此金融期貨呈現(xiàn)出這樣一些特點(diǎn)及差異：
金融期貨品種之間不存在品質(zhì)差異，高度同質(zhì)。具有絕對的耐久性及保存性，不存在倉儲費(fèi)和保險費(fèi)，也不存在地區(qū)差和運(yùn)輸費(fèi)用及成本。因此，金融期貨中交割具有極大的便利性;
金融期貨交割價格盲區(qū)大大縮小;
金融期貨中期現(xiàn)套利交易更容易進(jìn)行;
金融期貨中的逼倉行為情形難以發(fā)生。
六、外匯的概念、標(biāo)價方法、外匯風(fēng)險：
(一)外匯是國際匯兌的簡稱，動態(tài)謂國際結(jié)算金融活動，靜態(tài)為1996年《外匯管理條例》的范圍：
外國貨幣(紙幣、躊幣)
外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證)
外幣有價證券(政府債券、公用債券、股票)
特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位
其他外匯資產(chǎn)
匯率：用一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或價格。
兩種標(biāo)價方法：
直接標(biāo)價法：1個單位或100個單位的外幣，折多少本國貨幣;
間接標(biāo)價法：1個單位或100個單位的本幣，折多少外幣(英、美國)
(美元標(biāo)價法：1個單位或100個單位的本幣，折值多少美元。)
(二)外匯期貨的概念與主要品種：
外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。
主要品種：美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亞元
主要集中在CME，另有倫敦、新加坡、東京、法國。
(三)影響匯率的因素：
在金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價，稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。
a)財政經(jīng)濟(jì)狀況，政治因素。
b)國際收支狀況，短期看，一國的國際收支狀況是影響該國貨幣對外比價的直接因素。本國貨幣升值：國際收支改善，順差擴(kuò)大、外匯增加;本國貨幣貶值：國際收支惡化、順差縮小、逆差加大，外匯減少。
c)利率水平：利率上升，游資趨利，外來資金增加，本幣升值;利率下降，游資撤離，外匯減少，本幣貶值。
d)貨(四)外匯期貨交易：
三種方式：套保、投機(jī)、套利
a)空頭套保：擁有外匯，防止下跌，賣出外匯期貨——空頭交易
b)多頭套保：擁有外匯負(fù)債，防止價格上漲，買進(jìn)——多頭交易
(五)利率期貨的概念及品種
利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約，近年來，利率期貨呈幾何級數(shù)增長，排在期貨交易量的第一位。
CBOT：中長期國債(5、10、30年期)
CME： 短期國債。
歐洲期貨交易所(EUREX)——中長期債券
泛歐交易所(Euronext)——短期債券
與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證：
商業(yè)信用——本票、匯票
銀行信用——銀行券、銀行存款憑證
國家信用——國庫券
消費(fèi)信用——抵押憑證
活躍品種：CBOT-5、10、30年國債
CME—3個月歐洲美元
Eunnext-銀行間的3個月歐元利率
期限劃分：短期為1年以內(nèi)的債券，一般為貼現(xiàn)發(fā)行。
中期為1-10年。
長期為10年以上，一般為附息國債，每半年付息一次。
十一、債務(wù)憑證的價格及收益率計算
1、單利：P-本金 i-計息期利率 n-計息期數(shù)
In代表利息 Sn為期末的本利和
In=Pni
Sn=P+Pni=P(1+ni)
如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為
Sn=1000(1+5×6%)=1300元。
2、復(fù)利：Sn=P(1+i)n
=1000(1+6%)5=1338元。
3、名義利率與實際利率：
r為名義利率 m為1年中的計息次數(shù)，則每一個計息期利率為r/m
則實際利率為：i=(1+r/m)m-1
實際利率比名義利率大，且隨著計息次數(shù)的增加而擴(kuò)大。
十二、短期債券收益率的價格與收益率計算
期初價——現(xiàn)值
期末價——將來值 期初至期末長度
期間收益率
折算年收益率
將來值=現(xiàn)值(1+年利率×年數(shù))
現(xiàn)值=將來值/(1+年利率×年數(shù))
年收益率=[(將來值/現(xiàn)價)-1]/年數(shù)。
十三、利率期貨的報價及交割方式
(1)、報價方式：如1000000美元三個月國債——買價980000美元，意味著3個月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%。
價格與貼現(xiàn)率成反比，價格高貼現(xiàn)率低，收益率低。
指數(shù)報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。如果成交價為93.58時，意味年貼現(xiàn)率為(100-93、58)=6、42%，即3個月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×(1-
1、605%)=98、3950的價格成交100萬美元面值的國債。
(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個基本點(diǎn)點(diǎn)，即1000美元。
30年期最小變動單位為1個基本點(diǎn)的1/32點(diǎn)，代表31.25美元。5、10年期最小變動單位為1個基本點(diǎn)1/32的1/2，代表15.625美元。
當(dāng)30年期國債報價為96-21時，表示該合約價值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時，表示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。
(3)、3個月歐洲美元期貨實際是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報價方式，它與3個月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當(dāng)指數(shù)為92時，3個月歐洲美元期貨對應(yīng)的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。來源:考試大-
十四、主要利率期貨品種：
1、CBOT——30年國債面值10萬美元，合約價值分100點(diǎn)，每點(diǎn)1000美元，報價點(diǎn)-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳動點(diǎn)1/32點(diǎn)，合31、25美元。
2、CME——3個月歐洲美元，面值100萬美元，指數(shù)報價方式，為[100-年利率(不帶%)]
1點(diǎn)為2500美元，1個基本點(diǎn)=0、01點(diǎn)=25美元。
最小報價：0、005點(diǎn)，1/2個基本點(diǎn)，合12.5美元(期貨)0、0025點(diǎn)，1/4個基本點(diǎn)，合6.25美元(現(xiàn)貨月)
3、Euronext—liffe—3個月歐元利率，交易單位100萬美元，報價指數(shù)式，最小報價：0、005點(diǎn)，約12.5歐元。
十五、利率期貨的交易
套保-基本同外匯期貨：
多頭套保--為防止利率下降，債券價格上漲的風(fēng)險，買進(jìn)利率期貨
空頭套?！獮榉乐估噬蠞q，債券價格下跌的風(fēng)險，賣出利率期貨
如某公司預(yù)計3個月后將收到一筆資金，打算投入3個月的定期存款，為防止到時候利率下跌，便買進(jìn)同數(shù)面值的利率期貨和約。到時如果利率下降，那么債券價格上漲盈利便可彌補(bǔ)利率下降的損失。
某公司預(yù)計3個月后必須借款500萬元，為防止到時候利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時如果利率上漲，那么債券價格下跌盈利便可彌補(bǔ)利率上漲的損失。
十六、股指期貨的知識：
1982年2月，美國堪薩斯期交所首推。目前是除利率期貨外的第二大品種。美國股指期貨主要集中在CME。
股指的計算方式：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。
主要股指名稱：
1、道瓊斯平均價格指數(shù)(算術(shù)法)
2、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(加權(quán)法)
3、英國金融融時報股指(幾何法)
4、香港恒生指數(shù)(加權(quán)法)
十七、世界主要股指期貨品種
1、CME——SのP500與E-minSのP500期貨合約
2、CME——Nasdag—100與E-minNasdag—100合約
十八、B系數(shù)與套保的公式：
為消除套利交易的股票買賣的模擬誤差，采用挑選成份股比重較大的股票和貝塔系數(shù)接近1的股票。
買賣期貨合約=現(xiàn)貨總價值×B/期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)
十九、股指期貨套利交易與Arbitrage：
利用期貨實際價格與理論價格不一致，同時在期現(xiàn)兩市進(jìn)行相反方向交易以套取利潤的交易稱為Arbitrage。當(dāng)期價高估時，買進(jìn)現(xiàn)貨，同時賣出期貨，通常將這種套利正向套利;當(dāng)期價低估時，賣出現(xiàn)貨，同時買進(jìn)期貨，這種稱為反向套利。由于套利是在期現(xiàn)兩市同時反向進(jìn)行，將利潤所定，不論價格漲落都不會產(chǎn)生風(fēng)險，故常將Arbitrage稱為無風(fēng)險套利。
考慮資產(chǎn)持有成本的遠(yuǎn)期和約價格，即遠(yuǎn)期和約的合理價格或期貨理論價格，公式：(t、T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]
持有期凈成本：S(t)×(r-d)×(T-t)/365
(r-d)為利率差，(T-t)為時間差。
無套利區(qū)間：是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價格上移，反向套利的理論價格下移，因此形成了一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。故稱為無套利區(qū)間。對于套利者來說，正確計算無套利區(qū)間的上下邊界十分重要。
二十、股票期貨有關(guān)知識：
股票期貨也稱個股期貨——One Chicage
股票期貨和約，是一個買賣協(xié)定，注明于將來既定日期以既定價格(立約成價)買進(jìn)或賣出相等于某一既定股票數(shù)量(和約乘數(shù))的金融價值，所有股票期貨和約都以現(xiàn)金結(jié)算，和約
到期不會有股票交收。和約到期相等于立約成價和最后結(jié)算價兩者之差乘以和約乘數(shù)的賺蝕金額，會在和約持有人的按金戶口中扣存。
優(yōu)點(diǎn)：交易費(fèi)用低廉、沽空股票更便捷、杠桿效應(yīng)、減低海外投資者風(fēng)險、莊家制度、電子交易系統(tǒng)買賣、結(jié)算公司提供履約保證
股票期貨交易提供了一種相對便宜、方便和有效的替代和補(bǔ)充股票交易的工具。使投資者有機(jī)會增強(qiáng)其股權(quán)組合的業(yè)績，成為一種更靈活、簡便的風(fēng)險管理和定制投資策略的創(chuàng)新產(chǎn)品。主要是：
1、為投資者提供一個快捷簡單的機(jī)制增加或減少對一些股票的敞口暴露，賣空期貨不受賣空股票的限制。
2、杠桿效應(yīng)增加資本效率。
3、提供一種低成本的投資辦法：在投資者不打亂投資組合的情況下方便地實現(xiàn)股票敞口暴露的轉(zhuǎn)換，以實現(xiàn)調(diào)整投資組合，獲取超額收益。
4、使投資者能夠進(jìn)行單一股票的基差交易和套利策略。
5、將不同市場的同一股票的期貨整合在一個交易平臺上，受統(tǒng)一的規(guī)則體制規(guī)制。
6、有一個清算和保證金系統(tǒng)，促進(jìn)市場的統(tǒng)一和高效。
期貨從業(yè)資格考試期權(quán)(Option)是指某一標(biāo)的物的買賣權(quán)或選擇權(quán)。擁有了權(quán)利，就擁有了在某一特定時期內(nèi)按某一指定價格買進(jìn)或賣出某一特定商品或合約的權(quán)利。它有以下特點(diǎn)：
第一，買方要想獲得權(quán)利，必須向賣方支付一定的費(fèi)用;
第二，期權(quán)買方是在未來的或在未來一段時間內(nèi)或未來的特定日;
第三，期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物是特定的;
第四，期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的;
第五，期權(quán)買方也可以買進(jìn)標(biāo)的物，也可以賣出標(biāo)的物;
第六，期權(quán)買方取得的是買或賣的權(quán)利，而不負(fù)有必須買賣的義務(wù);
第七，買方擁有權(quán)利并為此支付權(quán)利金。僅承擔(dān)有限的權(quán)利金風(fēng)險，卻掌握巨大的獲利潛力。
1973年，CBOT組建了芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)，期權(quán)交易量已超過期貨交易量。(期權(quán)交易首先發(fā)起于股票期權(quán)交易)
二、期權(quán)的類型：
看漲期權(quán)：在合約有效期內(nèi)，可以按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買進(jìn)一定數(shù)量的標(biāo)的物。也稱買權(quán)，買方期權(quán)，買進(jìn)選擇權(quán)，或叫漲權(quán)。
看跌期權(quán)：在合約有效期內(nèi)，可以按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。也稱賣權(quán)，賣方期權(quán)，賣出選擇權(quán)，或叫跌權(quán)。
三、期權(quán)合約條款的說明：
1、執(zhí)行價格：履約價格，行權(quán)價格，期權(quán)執(zhí)行時標(biāo)的物的交割所依據(jù)的價格，在開始交易時，由交易所公布。
一般有1個平值期權(quán)，5個實值期權(quán)，5個虛值期權(quán)。
2、履約日：期權(quán)可執(zhí)行的日期。
歐式期權(quán)，是指合約的買方在合約到期日才能按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權(quán)利的一種期權(quán)。
美式期權(quán)，是指合約的買方在合約有效期內(nèi)的任何一個交易日均可按執(zhí)行價格決定是否執(zhí)行權(quán)利。
歐式期權(quán)或美式期權(quán)，與地理概念無關(guān)。
3、合約到期日：期權(quán)合約的終點(diǎn)。
4、權(quán)利金：買方向賣方支付的費(fèi)用，交易競價產(chǎn)生。
四、期權(quán)合約的標(biāo)的物：
據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物的不同：可分為現(xiàn)貨期權(quán)，期貨期權(quán)。
現(xiàn)貨期權(quán)：采用實物交割方式，按執(zhí)行價格交付合約商品。
期貨期權(quán)：履約的意義
五、期權(quán)價格構(gòu)成：
期權(quán)價格：即權(quán)利金，由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成。(內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲得的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的物價格的關(guān)系決定的。)
六、實值、平值、虛值期權(quán)的關(guān)系表：
名稱 看漲期權(quán)
看跌期權(quán)
平值期權(quán)
執(zhí)行價格=標(biāo)的物價
執(zhí)行價格=標(biāo)的物價
實值期權(quán)
執(zhí)行價格<標(biāo)的物價
執(zhí)行價格>標(biāo)的物價
虛值期權(quán)
執(zhí)行價格>標(biāo)的物價
執(zhí)行價格<標(biāo)的物價
買方，買進(jìn)期權(quán)——對沖——權(quán)利消失
——放棄——權(quán)利消失
——行權(quán)——漲權(quán)變多頭，跌權(quán)變空頭
賣方，賣出期權(quán)——接受行權(quán)——漲權(quán)變空頭，跌權(quán)變多頭
——對沖——(回避執(zhí)行)
九、期權(quán)保證金的結(jié)算：
由于買方最大風(fēng)險是成交時的權(quán)利金，因此對買方?jīng)]有每日結(jié)算風(fēng)險，但賣方的風(fēng)險與期貨一樣依然存在，因此交易所要對賣方進(jìn)行每日計結(jié)算保證金。
傳統(tǒng)期權(quán)保證金(Comex)，每一張賣空期權(quán)保證金為下列兩者較大者：
(一)、權(quán)利金+期貨合約的保證金—虛值期權(quán)價值的一半;
(二)、權(quán)利金+期貨合約保證金的一半
分幾種情況：
1、賣方持倉保證金結(jié)算
2、賣方當(dāng)日開倉當(dāng)日平倉結(jié)算(差價)
3、賣方歷史持倉平倉結(jié)算(差價)
4、買方權(quán)利金結(jié)算(成交價劃出)
5、履約結(jié)算
6、權(quán)利放棄時的結(jié)算(虛值、平值期權(quán)以及提出不執(zhí)行的實值期權(quán)自動失效，消失。買方不用結(jié)算，賣方退回保證金。)
7、實值期權(quán)自動結(jié)算。到期閉市日，所有沒有提出執(zhí)行的實值期權(quán)，將由結(jié)算部門自動結(jié)算，如果是部位轉(zhuǎn)換，則不自動結(jié)算;如果不是部位轉(zhuǎn)換而是現(xiàn)金結(jié)算，扣除各種費(fèi)用后，只要有一個變動價位就自動結(jié)算。
十、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別：
1、買賣雙方權(quán)利義務(wù)不同(不對等)
2、交易內(nèi)容不同(期貨是標(biāo)的物，期權(quán)是一種買賣權(quán))
3、交割價格不同(期權(quán)是執(zhí)行價格)
4、交割方式不同
5、保證金規(guī)定不同
6、價格風(fēng)險不同(期貨多空對等，期權(quán)不對稱)
7、獲利機(jī)會不同
8、合約種類數(shù)量不同(期貨一般為1個月最多一種，期權(quán)擴(kuò)大了10倍)
十一、期權(quán)交易的基本原理：
期權(quán)交易的基本原理有4個：即買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看跌期權(quán)。
期權(quán)交易的主旨：預(yù)測市場價格將大幅波動，便采用買進(jìn)漲權(quán)或跌權(quán)的策略，以獲得買進(jìn)或賣出的權(quán)利和自由;預(yù)測市場價格將保持穩(wěn)定或波動很小，便采取賣出漲權(quán)或跌權(quán)的策略，收取權(quán)金受益。
名 稱 買進(jìn)看漲期權(quán)
賣出看漲期權(quán)
買進(jìn)看跌期權(quán)
賣出看跌期權(quán)
運(yùn)用場合 看后市大漲
看后市大跌或見頂
后市要大跌
后市上升見底
市場波幅大
市場波幅收窄
正在下跌
市場波幅收窄
買進(jìn)被市場低估的漲權(quán)
持有現(xiàn)貨或期貨作為對沖策略
市場波幅大
隱含波動率高
牛市
熊市
熊市
牛市
收益
平倉=權(quán)金賣價-買價
平倉=權(quán)利金賣價-買平價
平倉=權(quán)金賣平價-權(quán)買價
平倉=權(quán)利金賣價-買平價
履約=標(biāo)的價-執(zhí)行價-權(quán)利金
對方棄權(quán)=全部權(quán)利金
履約=執(zhí)價-標(biāo)價-權(quán)金
對方棄權(quán)=全部權(quán)利金
風(fēng)險
全部權(quán)利金
斬倉=權(quán)賣價-買平價
全部權(quán)利金
斬倉=權(quán)賣價-買平價
履約=執(zhí)行價-標(biāo)的物買平價+權(quán)利金
履約=標(biāo)的物賣平價-執(zhí)行價+權(quán)利金
損益
平衡
執(zhí)行價+權(quán)利金
執(zhí)行價+權(quán)利金
執(zhí)行價—權(quán)利金
執(zhí)行價—權(quán)利金
操作
原因
為獲取差價收益，權(quán)金上漲時平倉
為取得賣權(quán)收入
為獲取差價收益
為取得權(quán)金收入
為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，對股票期權(quán)來說很明顯
為進(jìn)行套利交易
為產(chǎn)生杠桿效應(yīng)
為獲得標(biāo)的物而賣跌權(quán)
為限制交易風(fēng)險
為改善持倉結(jié)構(gòu)
為保護(hù)多頭買進(jìn)
為改善持倉結(jié)構(gòu)
為保護(hù)空頭而買漲權(quán)
為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出期權(quán)
為保護(hù)賬面利潤
各種策略的需要
為維持心理平衡，不會因股票和現(xiàn)貨下跌而輕易平倉，堅定持倉信心
各種策略的需要
為維持心理平衡
各種策略的需要
在期貨交易中，除了深實值期權(quán)的權(quán)金高于期貨保金外，一般權(quán)金都比期貨保金低。由于股票是全額交易，所以運(yùn)用股票期權(quán)杠桿作用更加明顯。
隱含波動率低(高)，是指理論上應(yīng)該波動較大(小)，但市場反應(yīng)很小(大)。
一、期貨投資基金的概念及分類情況
金融投資基金是金融信托的一種，是由投資者不等額出資匯集而成的、由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)管理，以風(fēng)險分散的原則為指導(dǎo)的在金融市場上進(jìn)行投資，以謀取資本收益，又稱信托投資基金。
1868年起，始建于英國，二戰(zhàn)后在美、日等西方國家獲得迅速發(fā)展。主要分三類：共同基金、對沖基金、期貨投資基金。(依據(jù)是投資對象及策略)
共同基金：投資股票、債券和貨幣市場(不使用信貸杠桿放大工具)轉(zhuǎn)載自:考試大-[Examda.Com]
對沖基金：投資股票、債券、貨幣，金融衍生品(如期貨、期權(quán))，其策略是大量運(yùn)用賣空機(jī)制并且大量使用信貸杠桿。組織形式是私募合伙，具備了套期保值和控制風(fēng)險的功能。
共同投資(管理期貨)基金：投資交易對象主要是實物商品和金融產(chǎn)品的期貨、運(yùn)期和期
權(quán)合約。
另類投資工具：對沖基金，投資領(lǐng)域?qū)?，私募靈活
期貨投資基金，投資領(lǐng)域窄(限于期貨、期權(quán))
其主要策略是運(yùn)用多空組合的獲利方式。
二、期貨投資基金快速發(fā)展的原因及類型：
1、原因：?80年代股市低迷。
?期貨市場的發(fā)展和成熟。
?經(jīng)濟(jì)全球化和全球新興金融市場的出現(xiàn)。
?美國國債市場的成熟以及金融期貨的大力發(fā)展，靈活的期貨保證金制度(國債可以充當(dāng)保證金，使期貨基金可以以持有國債的形式持有現(xiàn)金，凈多凈空保證金制度)
2、類型：公募——一般期貨基金
私募——有限合伙形式(一般為高收入者)
個人管理賬戶——個人聘請交易顧問操盤，一般機(jī)構(gòu)投資者
三、期貨投資基金行業(yè)的參與者：
按功能分：
1、商品基金經(jīng)理(CP0){來源：考{試大}
2、交易經(jīng)理(TM-挑選CTA，監(jiān)控交易風(fēng)險，分配資金)
3、商品交易顧問(CTA)
4、期貨傭金商(FCM)
5、托管者及基金投資者
四、美國期貨投資基金行業(yè)的外圍管理體系：
監(jiān)管層次及監(jiān)管組織 行業(yè)自律及行業(yè)協(xié)會
研究機(jī)構(gòu)及報告組織
1、證券交易委員會(SEC)主要監(jiān)管該行業(yè)的公司和法人，(1934年《證券交易法》、1940年《投資公司法》)
1、管理期貨協(xié)會，信息交流，技能素質(zhì)提升，維護(hù)行業(yè)利益(MFA)
1、管理賬戶報告組織(MAR)
2、商品期貨交易委員會(CFTC)主要監(jiān)管從業(yè)人員，法律為《1974年商品期貨交易委員會法案》
2、期貨行業(yè)協(xié)會(FIA)協(xié)調(diào)與政府、銀行、議會、商家的關(guān)系。
2、巴克利集團(tuán)
3、全國期貨業(yè)協(xié)會(NFA)，負(fù)責(zé)考試、培訓(xùn)、資格認(rèn)證。
3、另類投資和管理協(xié)會(AIMA)
五、期貨投資基金的特點(diǎn)與功能
期貨投資基金具有期貨交易和基金的雙重特征。投資者通過期貨基金間接參與期貨期權(quán)市場，享有期貨市場的低的交易成本，低的市場沖擊成本、杠桿交易的運(yùn)用和市場流動性好等好處。期貨基金又具有基金共有的特點(diǎn)：專家管理、組合投資、規(guī)模效益，具體在于：
1、改善和優(yōu)化投資組合(現(xiàn)代投資組合理論——相關(guān)性低甚至負(fù)相關(guān)性)。期貨投資具有典型的高回報性以及同其他金融資產(chǎn)收益的低相關(guān)性的投資工具組合能夠有效地降低投資組合的整體風(fēng)險。
最佳組合比率：風(fēng)險最低的情況下高回報。20%期貨基金，20%債券，60%股票。
2、規(guī)避股市下跌的系統(tǒng)風(fēng)險：由于期貨投資同股票投資的零相關(guān)性、甚至負(fù)相關(guān)性，在股市下跌時，期貨不受影響。
3、專家理財，保護(hù)中小投資者利益。
4、具備在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的盈利能力：
通貨膨脹——物資漲價——買進(jìn)-多頭-受益
通貨緊縮——物資降價——賣出-空頭-受益
通貨平市——使用期權(quán)手段-獲利。
5、有利于參與全球投資市場。
六、期貨投資基金主要當(dāng)事人的選擇
CP0選擇(依靠TM)——CTA(交易顧問，不可接收傭金或回扣)
——FCM(傭金商)
七、基金的申購與贖回(以基金凈值為基礎(chǔ)計價)
申購：申購價格、申購傭金、最小申購量、對基金購買人的條件與要求。
贖回：贖回價格、贖回程序、短期交易費(fèi)用
八、期貨基金的終止和清算
管理人在投資者同意下，終止日期之前90天內(nèi)向所有投資人和托管人發(fā)出書面通知?；鹱詣咏K止的情況：
1、如果基金資產(chǎn)凈值低于某一定值(如50萬)或低于當(dāng)前開始時資產(chǎn)凈值的一定百分比(20%)。
2、在原托管人辭職或免職之后，沒有根據(jù)信托協(xié)議進(jìn)行任命繼任托管人。
3、如果CPO辭職等問題。
4、達(dá)到基金在發(fā)起時規(guī)定的一定年限。
九、CPO與CTA的分工：
CPO：制定投資目標(biāo)、確定投資組合中投資品種范圍、投資策略以及對CTA的風(fēng)險監(jiān)控。
CTA：設(shè)計交易程序、確定交易方法技術(shù)、交易的風(fēng)險管理(止損)
十、投資風(fēng)格的類型：
1、高風(fēng)險高收益;
2、長期增長與低風(fēng)險;
3、一般收益與風(fēng)險平衡。為此，形成了不同的投資風(fēng)格和投資策略。
投資組合的選擇規(guī)定
關(guān)于資產(chǎn)分散化程度的規(guī)定
投資充分程度的規(guī)定
十一、投資策略
1、系統(tǒng)性和自由式(前者計算機(jī)投資決策系統(tǒng)，后者個人經(jīng)驗)
2、技術(shù)分析投資策略與基本分析投資策略(前者決定進(jìn)出時機(jī)，后者決定大方向)
3、多品種分散型與專業(yè)型(專一品種套利)
4、短(1天—1周)、中(1周-1個月)、長(1個月-幾個月以上)投資策略。
5、多CTA策略與單CTA策略。
投資策略發(fā)展趨勢：投資決策模型和計算輔助投資決策系統(tǒng)。擁有先進(jìn)的投資決策模型和系統(tǒng)已經(jīng)成為CTA和CPO的核心競爭力所在
十二、期貨基金的風(fēng)險控制：
收益率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險補(bǔ)償
貝塔系數(shù)=某種投資工具的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險部分
整個市場的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險部分
B大于1風(fēng)險高，B=等于1，風(fēng)險相當(dāng)，B 小于1，風(fēng)險低。
風(fēng)險控制的原則及目標(biāo)是：回避，減小，留置，共擔(dān)，轉(zhuǎn)移
十三、風(fēng)險的管理辦法
1、現(xiàn)金管理——入市資金量控制：!用于保證金的比率(10%-30%，最大不能超過50%);!投資單個市場的資產(chǎn)比率控制;!保證金資產(chǎn)形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。
用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是：作為保證金的準(zhǔn)備金，隨時準(zhǔn)備彌補(bǔ)保證金 的不足;作為后續(xù)投資的準(zhǔn)備金;以銀行存款或國債的形式預(yù)留一部分。
2、風(fēng)險管理：重點(diǎn)在于將風(fēng)險控制在合理的范圍之內(nèi)。
(總風(fēng)險)2=(系統(tǒng)性風(fēng)險)2+(非系統(tǒng)性風(fēng)險)2
系統(tǒng)(全市)性風(fēng)險——運(yùn)用指數(shù)期貨來控制和回避
非系統(tǒng)性風(fēng)險——通過投資組合的分散化和多個CTA來控制回避。
3、三大風(fēng)險控制技術(shù)：
分散化：投資工具(市場)分散化，盡可能在相關(guān)度較低的市場和品種間交易組合;投資管理人(系統(tǒng))分散化
期貨+期權(quán)。
保護(hù)性止損：以低于支撐價的價格為止損上限，以高于阻力位的價格為止損下限。當(dāng)市場價格朝事先所預(yù)測的方向變化時，產(chǎn)生利潤而有利于投資者，這時CTA應(yīng)該將止損向有利于投資者的方向推進(jìn)。
十四、期貨基金的費(fèi)用
1、管理費(fèi)：年費(fèi)，基金凈值的1-3%。每日按凈值提取，日積月累。
2、CTA費(fèi)用：
固定咨詢費(fèi)——以CTA管理基金的每日凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，逐日累計計算，在每個業(yè)績期末支付(0%-3%)。
業(yè)績激勵費(fèi)——基金凈增加值的10-30%，一般為20%，激勵費(fèi)用逐日累積計算，在業(yè)績期末支付。
3、經(jīng)紀(jì)傭金。
4、基金日常運(yùn)作費(fèi)用
5、承銷費(fèi)用和營銷費(fèi)用。
十五、期貨基金的監(jiān)管框架
1、法律框架：
《1934年證券交易法》和《商品交易法》
《1940年投資顧問法》和《1940年投資公司法》
《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代法》(對上兩法進(jìn)行修訂)
2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)：
兩個聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)
證券交易委員會(SEC)——基金設(shè)立登記、發(fā)行運(yùn)作的監(jiān)管
商品期貨交易委員會(CFTC)——CPO、CTAD的監(jiān)管
3、兩個自律組織：
全國期貨業(yè)協(xié)會(NFA)——審計、從業(yè)規(guī)范、仲裁
全國證券商協(xié)會(NASD)
1、監(jiān)管的主要措施：
期貨基金設(shè)立的登記注冊
商品基金經(jīng)理(CP0)、商品交易顧問(CTA)資格注冊。
信息披露。
一、貨市場的風(fēng)險的特征與類型
1、風(fēng)險的客觀性：來自期貨交易內(nèi)在機(jī)制的特殊性，如杠桿作用、雙向交易、對沖等。
2、風(fēng)險因素的放大性：波動頻繁、以小博大、連續(xù)交易、大量交易。
3、風(fēng)險與機(jī)會的共生性：高風(fēng)險、高收益。
4、風(fēng)險評估的相對性。
5、風(fēng)險損失的均等性。
6、風(fēng)險的可防性。
風(fēng)險的類型：
從是否可控分：不可控風(fēng)險，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府政策。
可控風(fēng)險，如管理風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險。
從交易環(huán)節(jié)分：代理風(fēng)險，交易風(fēng)險，交割風(fēng)險等。
從產(chǎn)生的主體分：有期貨交易所的、期貨經(jīng)紀(jì)公司的、客戶和政府的。
從產(chǎn)生成因分：市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。
流動性風(fēng)險：流通量風(fēng)險，在廣度上——既定價格水平滿足交易量的能力;
在深度上——市場對大額交易的承接能力
資金量風(fēng)險，資金無法滿足保證金要求時，面臨強(qiáng)平頭寸。
二、期貨市場風(fēng)險的成因來源：
1、價格波動
2、杠桿效應(yīng)——區(qū)別其它投資工具的主要標(biāo)志，也是期貨市場高風(fēng)險的原因。
3、非理性投機(jī)
4、市場機(jī)制不健全——產(chǎn)生流動性、結(jié)算、交割等風(fēng)險
三、期貨市場風(fēng)險監(jiān)管的目的與原則
監(jiān)管目的：保證市場的有效性、保護(hù)投資者利益、控制市場風(fēng)險。
監(jiān)管原則：充分競爭、規(guī)范性、安全性、穩(wěn)定性、系統(tǒng)性、靈活性。
四、期貨市場風(fēng)險監(jiān)管體系。
國際期貨市場的風(fēng)險監(jiān)管體系有美國、英國、香港等幾種模式。美國期貨市場經(jīng)歷了100多年的發(fā)展后，形成了政府宏觀管理、行業(yè)協(xié)會自律及期貨市場主體自我管理的三級風(fēng)險監(jiān)督管理體系，具有代表性。
(1)、期貨交易的政府監(jiān)管：美國CFCT對期貨、期權(quán)和現(xiàn)貨選擇交易有全面的主管權(quán)。英國SIB(證券投資委員會)，香港是商品期貨交易委員會。
(2)、期貨交易的行業(yè)自律：美國NFA，英國SIB下設(shè)四個自律組織(證券期貨協(xié)會SFA、投資管理監(jiān)督組織IMPS、金融中介管理人和經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管協(xié)會FIMBRA、人壽保險和單位信托基金監(jiān)管組織LAUTRO)。
各自律組織行業(yè)協(xié)會的主要共同監(jiān)管職能：強(qiáng)化職業(yè)道德規(guī)范、負(fù)責(zé)會員資格審查和會員登記、監(jiān)管已注冊會員的經(jīng)營狀況、調(diào)解仲裁期貨交易糾紛、宣傳普及期貨知識培訓(xùn)期貨從業(yè)人員。
(3)、期貨市場交易所的自我監(jiān)管：期貨交易所成為三級管理體制的基礎(chǔ)，成為整個期貨界自律管理體系的核心。交易所的自管活動受商品期貨交易委員會(CFTC)的監(jiān)督。標(biāo)準(zhǔn)自我監(jiān)管——CBOT的調(diào)查審計部門。下設(shè)五個處：財務(wù)監(jiān)視、市場調(diào)查、審計、調(diào)查、報告研究。
交易所自我監(jiān)管的共性：對會員資格的審查、監(jiān)督交易運(yùn)行規(guī)則和程序的執(zhí)行、制定客戶定單處理規(guī)范、規(guī)定市場報告和交易記錄制度、實施市場稽查和懲戒、加強(qiáng)對市場造假的監(jiān)督。
五、我國期貨市場的風(fēng)險監(jiān)管體系
基本與美國相同，形成了中國證券監(jiān)督管理委員會、中國期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所的三級監(jiān)督體系。通過立法管理、行政管理與行業(yè)自律管理的三個方面相結(jié)合的模式：
1、中國證監(jiān)會的監(jiān)管職責(zé)：
?隨時檢查交易所、經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)及財務(wù)，必要時檢查會員和客戶與期貨交易有關(guān)的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況。
?對有違法嫌疑的單位和個人有權(quán)進(jìn)行詢問、調(diào)查。
?市場出現(xiàn)異常情況時，可以采取必要的風(fēng)險處置措施。
?對交易所、經(jīng)紀(jì)公司高管人員和其他從業(yè)人員實行資格認(rèn)定。2、2000年12月成立中國期貨業(yè)協(xié)會。宗旨是貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和國家有關(guān)期貨市場的方針政策，發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁作用，實行行業(yè)自律管理，維護(hù)會員的合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場的公開、公平、公正原則，開展對期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德教育、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)和嚴(yán)格管理，促進(jìn)中國期貨市場規(guī)范、健康穩(wěn)定的發(fā)展。
3、交易所內(nèi)部風(fēng)險控制：交易所(結(jié)算所)是期貨成交合約的中介，作為賣方的買方和買方的賣方，擔(dān)任雙重角色。要保證合約的嚴(yán)格履行，交易所是期貨交易的直接管理者和風(fēng)險承擔(dān)者。這就決定了交易所的風(fēng)險監(jiān)控是整個市場風(fēng)險監(jiān)控的核心。其主要風(fēng)險源有二：一是監(jiān)控執(zhí)行力度問題;二是非理性價格波動風(fēng)險。
六、市場風(fēng)險異常監(jiān)控的相應(yīng)指標(biāo)：
1、市場資金 = 當(dāng)日市場資金總量-前N日平均總量×100%
總量的變動率
前N日平均總量
2、市場資金集中度=∑前N名會員交易資金 ×100%
市場資金總量
3、某合約持倉集中度=∑交易資金前N位會員某合約持倉量×100%
某合約的持倉總量 2、3項是主力控盤指標(biāo)，如同向波動，則非理性波動可能性大。
七、結(jié)算會員在交易中違約的處理原則：
結(jié)算會員在交易中違約的，結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)先運(yùn)用該結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財產(chǎn)補(bǔ)償對方損失;上述財產(chǎn)不足補(bǔ)償?shù)?，?yīng)運(yùn)用風(fēng)險基金和儲備基金，最后運(yùn)用結(jié)算所或結(jié)算機(jī)構(gòu)的自有資產(chǎn)予以補(bǔ)償。無論如何不得動用其他會員或客戶除了風(fēng)險基金之外的基金存款。
風(fēng)險基金使結(jié)算會員之間在財務(wù)的清償上負(fù)有連帶責(zé)任。
八、期貨經(jīng)紀(jì)公司的內(nèi)部風(fēng)險控制
期貨經(jīng)紀(jì)公司是期貨交易的直接參與者和中介者，對期貨交易風(fēng)險的影響處于核心地位，風(fēng)險來源于自身管理、客戶素質(zhì)、同業(yè)競爭。
風(fēng)險監(jiān)管措施：控制客戶信用風(fēng)險、嚴(yán)格執(zhí)行保證金和追加保證金、嚴(yán)格經(jīng)營管理、加強(qiáng)對經(jīng)紀(jì)人員的管理，提高業(yè)務(wù)運(yùn)做能力。
九、投資者的風(fēng)險監(jiān)控
風(fēng)險來源：一是信用風(fēng)險;二是價格風(fēng)險;三是自身素質(zhì)，自金不足，投資經(jīng)驗分析水平，預(yù)測失誤等。
防范措施：
1、充分了解期貨交易的特點(diǎn)
2、慎重選擇經(jīng)紀(jì)公司
3、制定正確有效的投資戰(zhàn)略
4、規(guī)范自身行為，提高風(fēng)險意識和心理承受能力。
第五篇：期貨知識點(diǎn)
叫價交易的步驟：1.根據(jù)現(xiàn)貨交易要求，確定期貨交易部位 2.尋找一個與期貨交易同方向遠(yuǎn)期合約，合約給以交易對方一個規(guī)定的時間，允許對方選擇在規(guī)定的時間內(nèi)的任一時間的期貨價格（即叫價或點(diǎn)價）加商定基差作為遠(yuǎn)期合約的成交價格。3.對方一旦選定價格即通知我方的期貨經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行期貨交易給予套期保值。
叫價交易的優(yōu)勢
通過買方叫價舉例分析其優(yōu)勢：
1.甲小麥交易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣期保值，這時的基差b1=-0.05。
2.乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價格可能會下跌，不愿在當(dāng)時就確定價格，而要求成交價后議。
3.甲考慮按基差交易，提出確定現(xiàn)貨價格的原則是比12月期貨價低1美分（即達(dá)到基差b2=-1美分，基差增大，有利），雙方商定給乙方30天的時間，選擇具體的期貨價。乙方接受條件，交易協(xié)議成立。
4.兩星期后，小麥期貨價格大跌，乙方認(rèn)為小麥價格（8.55）已到底，決定選這個價作為12月期貨價計算現(xiàn)貨價向甲買進(jìn)小麥。
5.乙通知甲在期貨市場的經(jīng)紀(jì)人，以甲的名義將其先前賣出的小麥期貨平倉，平倉價即為選定的期貨價
從中可以發(fā)現(xiàn)，買方叫價可以保證甲方即賣方的合理的現(xiàn)貨利潤，同時使乙方即買方的現(xiàn)貨來源有了保證，且有一定時間內(nèi)選擇價格的權(quán)利，進(jìn)貨價格也較合理。
同樣的，在賣方叫價中，乙方即買方保證了賣出基差不變，實現(xiàn)了持平保值，保證了貨源，鎖定了8.45的成本價。而甲方即賣方擁有了叫價的主動權(quán)，如果價格確實上漲，他就能夠從中獲得好處。
這樣，不論是買方還是賣方叫價，相應(yīng)的優(yōu)勢在于他們可以在價格選擇上的自由性，通過其對于市場的判斷進(jìn)行選擇交易價格，為自己獲取更大的利益。
期轉(zhuǎn)現(xiàn)的概念：期轉(zhuǎn)現(xiàn)是實物交割式套期保值的一種延伸。是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨交易為現(xiàn)貨交易的交易。
期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)勢：1.買賣雙方利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，靈活商定交貨品級，地點(diǎn)和方式。2.買方企業(yè)可以根據(jù)需要分批分期的購回原料，減輕資金壓力，減少庫存量，賣方企業(yè)可以提前回收資金。3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格，達(dá)到更好的套期保值避險效果。4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨交易更有利，遠(yuǎn)期合同交易有違約問題和被迫履行問題，而期貨交易存在交割品級、交割時間和地點(diǎn)的選擇等靈活性差的問題，而且交割成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能有效解決上述問題。
期貨交易的流程（括弧內(nèi)的可加可不加）：選擇經(jīng)紀(jì)公司（應(yīng)選擇一個能提供準(zhǔn)確的市場信息和正確的投資方案的經(jīng)紀(jì)公司，應(yīng)選擇一個能保證資金安全的期貨經(jīng)紀(jì)公司，應(yīng)選擇一個運(yùn)作規(guī)范的經(jīng)紀(jì)公司）；開戶（簽署風(fēng)險提示書，簽署合同，繳納保證金）；下單，客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)濟(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為；競價（競價方式：計算機(jī)撮合交易，公開喊價制，一價制）；結(jié)算；成交回報與結(jié)算單的確認(rèn)（書面下單和自助下單和網(wǎng)上下單）；風(fēng)險管理（風(fēng)險率，風(fēng)險控制）。
影響期權(quán)價格的因素：1.標(biāo)的物市場價格（越高，看漲期權(quán)價值越大，越低，看跌期權(quán)價值越大）；2.敲定價格（越高，以更高的價格賣出，看跌期權(quán)價值越大，以更高的價格買入，看漲期權(quán)的價值越?。?；3.標(biāo)的物市場價格波動幅度（同方向影響，同漲同跌）；4.無風(fēng)險利率（通脹惡劣的情況下，無風(fēng)險利率上升，是上市公司融資的成本增大，財務(wù)費(fèi)用增加，企
業(yè)獲得的利潤減少，抑制了標(biāo)的物的市場價格的增大，從而影響期權(quán)價格；通脹溫和的情況下，無風(fēng)險利率上升，上市公司會出現(xiàn)穩(wěn)健的上漲，使標(biāo)的物的市場價格穩(wěn)健上漲來影響期權(quán)價格）；5.距離到期日剩余時間長短（同方向影響，同漲同跌）；6.股票分紅（上課走神了，不記得了，但是是由于股票分紅后會在一定程度上使股票價格降低）。
影響匯率的因素：中短期（國際收支情況；相對利率；相對通貨膨脹率）；中長期（宏觀經(jīng)濟(jì)政策；外匯儲備；經(jīng)濟(jì)實力）；其他因素（投機(jī)因素，主要影響浮動利率）。
農(nóng)產(chǎn)品：CBOT（芝加哥交易所）；CME（芝加哥商業(yè)交易所）；NYMEX（紐約商業(yè)交易所）金屬：LME（倫敦金交所）主要負(fù)責(zé)有色金屬；COMEX（美國商品期貨交易所）主要負(fù)責(zé)稀貴金屬；上海金屬交易所
能源：NYMEX（紐約商業(yè)交易所）；IPE（倫敦國際石油交易所）；SIMEX（新加坡國際金融期貨交易所）
作圖的簡單方法：看跌期權(quán)（先斜后橫）看漲期權(quán)（先橫后斜）
買入期權(quán)（橫線在坐標(biāo)軸下方）賣出期權(quán)（橫線在坐標(biāo)軸上方）
計算題（老師出的題目）：我不計算最后結(jié)果了
1.一張美長期國債的面值多為100000美元，美30年期國債期權(quán)中99-16的-16表示16/32，因為在這張期權(quán)中，最小變動為1/32，所以99-16表示此時這張期權(quán)的價格為
100000*（99+16/32）%。由于他是先賣出，然后平倉，平倉時的價格高于賣出時的價格，所以他是虧損的。虧損值p=12*（100000*（99+24/32）%-100000*（99+16/32）%）。
2.由于是日元合約，所以實際點(diǎn)數(shù)為0.010026，此時一張合約的價值p=0.010026*1250萬美元，一張合約的保證金為p*2%。可以開的張數(shù)為n=10/(p*2%)，單位都是萬美元。（1）假設(shè)止損為0.010148，最大虧損為30000美元，則可以看的張數(shù)為n=30000/((10148-10026)*12.5)
（2）拋出15張合約，控制的點(diǎn)數(shù)為s=30000/(15*12.5)，止損點(diǎn)為0.010026+10^(-6)*s。
3.滬深300一點(diǎn)的價值為300元，此時投資者低價買入高價賣出是盈利的，p=6*300*(2573.8-2521.6)
4.與書上111頁的例題一樣的方法。
5.6兩題是可以利用作圖的簡單方法進(jìn)行合成。
7.由于基差是增強(qiáng)的，而且這里是賣方，因此基差增強(qiáng)對賣方有利，所以對于賣方而言是盈利的，p=(+400-(-300))*5*10，這里的基差變化是指每一噸銅的變化，而一張合約是5噸銅。
技術(shù)分析的3大假設(shè)：1.市場行為包容消化一切，影響價格的所有因素讀反映在其市場行為之中；2.價格一趨勢方式不斷演變；3.歷史會重演，過去出現(xiàn)過的價格形態(tài)今后還肯能會重現(xiàn)。
各種交易指令
止損指令：又稱停止指令，當(dāng)市場價格達(dá)到交易者指定的某一特定價格后，即以市價成交，否則虧損。
限價指令：由客戶擬定價格限制范圍，出市代表必須按此限價或更好的價格成交。若未遇到此限價內(nèi)的訂單，則不能成交。
止損限價指令：是止損指令與限價指令復(fù)合起來的指令，也分為買進(jìn)或賣出。
保證金制度：就是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財力保證，然后才能參與期貨合約的買賣，所交的資金就是保證金，這個比例通常是5%～10%，（如我國銅、鋁、小麥保證金為5%），合約規(guī)定的保證金是最低的保證金。會員保證金：期貨交易所向會員收取的保證金?？蛻舯ＷC金：期貨經(jīng)紀(jì)公司向客戶收取的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金：是指會員（或客戶）為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被占用的保證金。交易保證金：是指會員（或客戶）在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
強(qiáng)行平倉制度：強(qiáng)行平倉制度，是指當(dāng)會員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或者當(dāng)會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，實行強(qiáng)行平倉的制度。是交易所對違規(guī)者的有關(guān)持倉實行平倉的一種強(qiáng)制措施。會員交易保證金不足并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足；持倉量超出其限倉規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；其他需要強(qiáng)行平倉的。
權(quán)利金：即期權(quán)的價格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報酬。在實際交易中，權(quán)利金是買賣雙方競價的結(jié)果。權(quán)利金的大小取決于期權(quán)的價值，而期權(quán)的價值取決于期權(quán)到期月份、所選擇的執(zhí)行價格、標(biāo)的資產(chǎn)的波動性以及利率等因素，投資者在競價時會考慮這些因素對期權(quán)價值的影響。權(quán)利金的重要意義在于：對于期權(quán)的買方來說，可以把可能會遭受的損失控制在權(quán)利金金額的限度內(nèi)；對于賣方來說，賣出一份期權(quán)立即可以獲得一筆權(quán)利金收入，而并不需要馬上進(jìn)行標(biāo)的物的買賣。
執(zhí)行價格又稱敲定價格、履約價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中事先確定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，也即期權(quán)買方在執(zhí)行期權(quán)時，進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)買賣所依據(jù)的價格。執(zhí)行價格在期權(quán)合約中都有明確的規(guī)定，通常是由交易所按一定標(biāo)準(zhǔn)以漸增的形式給出，故同一標(biāo)的的期權(quán)有若干個不同的執(zhí)行價格。每一種期權(quán)有幾個不同的執(zhí)行價格，投資者在期權(quán)投資時必須對執(zhí)行價格進(jìn)行選擇。一般的原則是，選擇在標(biāo)的資產(chǎn)價格附近交易活躍的執(zhí)行價格。當(dāng)然，可以根據(jù)自己不同組合交易策略來選擇執(zhí)行價格。
影響行權(quán)價格的因素（不確定，應(yīng)該是對的）：期貨商品的供給與需求（期貨市場的供給（前期庫存量；期內(nèi)生產(chǎn)量；期內(nèi)進(jìn)口量）；期貨市場的需求（期內(nèi)國內(nèi)消費(fèi)量；期內(nèi)出口量））；經(jīng)濟(jì)因素（貨幣供應(yīng)量；利率；貼現(xiàn)率；匯率）；政治因素（國內(nèi)（政治動蕩和局勢的變化，如政變、內(nèi)戰(zhàn)、大選、勞資糾紛等）；國際（戰(zhàn)爭、沖突、經(jīng)濟(jì)制裁、政壇重要人物逝世或遇刺等））（主要影響金融產(chǎn)品，黃金及與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連的主要工業(yè)原材料）；自然因素（指嚴(yán)寒、干旱、洪澇、臺風(fēng)、蟲災(zāi)等方面的因素）（主要通過影響農(nóng)產(chǎn)品的收成和供給直接影響其期貨價格。對于非農(nóng)產(chǎn)品也有著不同程度的影響）；投機(jī)因素（套期保值和投機(jī)者），投機(jī)者的投機(jī)行為對于價格的影響很大，因為在期貨市場上，投機(jī)者占的比例很大，這也可以稱為大戶操縱因素。
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