第一篇：期貨總結(jié)

套期保值: 就是通過買賣期貨合約來避免現(xiàn)貨市場上相應(yīng)實(shí)物商品交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)（賣出）商品時(shí)，能夠通過期貨市場上持有的期貨合約的平倉盈利來沖抵因現(xiàn)貨市場上價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

基差 : 指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。參照物不同，基差結(jié)果不同。

熊市套利 :

熊市套利又稱賣空套利或空頭套利。熊市套利者看空股市，認(rèn)為近期合約的跌幅將大于遠(yuǎn)期合約。做熊市套利的投資者會(huì)賣出近期合約，買入遠(yuǎn) 期合約。

當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度:當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，其原則是當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。

正向市場:在正常情況下，現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨引價(jià)格或近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格，稱為正向市場

期貨合約 :是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象。

強(qiáng)制平倉制度:強(qiáng)制平倉制度是指當(dāng)期貨交易所會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，而實(shí)行強(qiáng)制平倉的制度

期保比率:套期保值比率H=其中是股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值，是股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值，是上行股價(jià)，是下行股價(jià)。套期保值比率（也叫套頭比率、對(duì)沖比率、德爾塔系數(shù)），它是期權(quán)價(jià)值變化和股價(jià)變化的比率、結(jié)算價(jià):

結(jié)算價(jià)是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。

1．試分析歸納期貨交易的作用和功能。

答：期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對(duì)。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。

期貨的功能：

發(fā)現(xiàn)價(jià)格：由于期貨交易是公開進(jìn)行的對(duì)遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易，在這個(gè)市場中集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點(diǎn)，對(duì)各種信息的不同理解，通過公開競價(jià)形式產(chǎn)生對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的不同看法。期貨交易過程實(shí)際上就是綜合反映供求雙方對(duì)未來某個(gè)時(shí)間供求關(guān)系變化和價(jià)格走勢的預(yù)期。這種價(jià)格信息具有連續(xù)性、公開性和預(yù)期性的特點(diǎn)，有利于增加市場透明度，提高資源配置效率。

回避風(fēng)險(xiǎn)：期貨交易的產(chǎn)生，為現(xiàn)貨市場提供了一個(gè)回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所和手段，其主要原理是利用期現(xiàn)貨兩個(gè)市場進(jìn)行套期保值交易。在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價(jià)格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現(xiàn)貨市場交易的損益相互抵補(bǔ)。鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價(jià)格，保住既定利潤，回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

套期保值：在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)或賣出一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、但方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的交易方式。

建設(shè)期貨市場的意義和作用：

1，對(duì)國家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展效果。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。

2，對(duì)市場代銷機(jī)構(gòu)建立和完善自我約束，自我發(fā)展的經(jīng)營管理機(jī)制。有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善資源配置，調(diào)節(jié)市場供求，減緩價(jià)格波動(dòng)以及形成公正、公開的價(jià)格信號(hào)、回避因價(jià)格波動(dòng)而帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)、降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系、鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營利潤等的作用。

3，對(duì)市場開拓投資渠道，擴(kuò)大選擇范圍，適應(yīng)了多樣性的動(dòng)機(jī)，交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，提供獲得較高收益的可能性。

1，試分析歸納期貨交易的作用和功能。答：功能：

(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

權(quán)威性：主要表現(xiàn)在期貨市場的不同交易者(生產(chǎn)者、消費(fèi)者和中間商)通過靈通的信息，對(duì)目前和未來市場供求狀況的綜合反映，因此期貨市場成交價(jià)格具有較強(qiáng)的權(quán)威性。

連續(xù)性：在現(xiàn)貨市場上當(dāng)某時(shí)期人們感覺到需求某種商品時(shí)就會(huì)大量的生產(chǎn)來滿足市場的供給，而在期貨市場上人們根據(jù)所獲信息隨時(shí)修正對(duì)原先市場的看法，形成新的成交價(jià)，能夠動(dòng)態(tài)的反映不斷變化市場的供求狀況，故此期貨市場的成交價(jià)格具有相映的連續(xù)性。

超前性：期貨市場的成交價(jià)格除了具有權(quán)威性和連續(xù)性外更重要的是交易者利用各種信息和技術(shù)手段分析和預(yù)測未來市場，所以期貨市場的成交價(jià)格更具有它的超前性，而人們通過期貨價(jià)格的超前性來預(yù)防未來現(xiàn)貨市場上的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能（套期保值）

風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，這是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重要規(guī)則，但幾乎所有商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者，都希望能夠在獲取盡可能大的利潤的同時(shí)，盡可能多地減少風(fēng)險(xiǎn)，而期貨市場的出現(xiàn)就是人們?cè)诂F(xiàn)貨市場中為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所創(chuàng)造的，這表現(xiàn)在以下幾方面：①期貨市場的成交價(jià)格具有超前性和權(quán)威性，人們可以根據(jù)它的特性大大的降低未來經(jīng)營活動(dòng)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)。②期貨交易中更為重要的避險(xiǎn)功能還在于各種生產(chǎn)者、消費(fèi)者和中間商等可通過套期保值來達(dá)到回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。③利用期貨交易中雙向交易的特點(diǎn)，及時(shí)有利的減少或控制特殊情況下所造成的商品價(jià)格暴漲，暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。④期貨市場中所獨(dú)具的保證金制度，使所有的交易者不可能因違約而遭受到利益損失的風(fēng)險(xiǎn)。

作用：期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)調(diào)節(jié)市場供求，減緩價(jià)格波動(dòng)；(2)為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)；(3)促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化發(fā)展；(4)有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善。

期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用

(1)形成公正價(jià)格；(2)對(duì)交易提供基準(zhǔn)價(jià)格；(3)提供經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)；

(4)回避價(jià)格波動(dòng)而帶來的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；(5)降低流通費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系；

(6)吸引投機(jī)資本；(7)資源合理配置機(jī)能；

(8)達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營利潤的目的。

2．什么是套期保值，套期保值的原理是什么？

答：套期保值之所以能夠避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其基本原理在于：

第一，期貨交易過程中期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格盡管變動(dòng)幅度不會(huì)完全一致，但變動(dòng)的趨勢基本一致。即當(dāng)特定商品的現(xiàn)貨價(jià)格趨于上漲時(shí)，其期貨價(jià)格也趨于上漲，反之亦然。這是因?yàn)槠谪浭袌雠c現(xiàn)貨市場雖然是兩個(gè)各自分開的不同市場，但對(duì)于特定的商品來說，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現(xiàn)貨市場價(jià)格的漲跌，就同樣會(huì)影響到期貨市場價(jià)格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現(xiàn)貨市場相反的交易來達(dá)到保值的功能，使價(jià)格穩(wěn)定在一個(gè)目標(biāo)水平上。

第二，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格不僅變動(dòng)的趨勢相同，而且，到合約期滿時(shí)，兩者將大致相等或合二為一。這是因?yàn)?，期貨價(jià)格通常高于現(xiàn)貨價(jià)格，在期貨價(jià)格中包含有貯藏該項(xiàng)商品直至交割日為止的一切費(fèi)用，當(dāng)合約接近于交割日時(shí)，這些費(fèi)用會(huì)逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價(jià)格的決定因素實(shí)際上已經(jīng)幾乎相同了。這就是期貨市場與現(xiàn)貨市場的市場走勢趨同性原理。

當(dāng)然，期貨市場畢竟是不同于現(xiàn)貨市場的獨(dú)立市場，它還會(huì)受一些其他因素的影響，因而，期貨價(jià)格的波動(dòng)時(shí)間與波動(dòng)幅度不一定與現(xiàn)貨價(jià)格完全一致，加之期貨市場上有規(guī)定的交易單位，兩個(gè)市場操作的數(shù)量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時(shí)，有可能獲得額外的利潤或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。

3.簡述期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別

答：聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式；期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨市場是專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場。期貨市場是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。

區(qū)別：交割時(shí)間、交易對(duì)象、交易目的（現(xiàn)貨：買賣商品；期貨：套利保值）、交易場所（現(xiàn)貨：無限制；期貨：期貨交易所）、結(jié)算方式（現(xiàn)貨：一次結(jié)清；期貨：保證金結(jié)算）2，影響套期保值效果的因素有哪些？ 答：套期保值的效率取決于兩個(gè)因素：一個(gè)是基差變動(dòng)的幅度；二是確定套期保值比率的各個(gè)因素的準(zhǔn)確性。因此，套期保值的評(píng)價(jià)過程包括兩個(gè)方面，首先將套期保值期間時(shí)基差風(fēng)險(xiǎn)與利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，看看以基差風(fēng)險(xiǎn)替換利率或匯率風(fēng)險(xiǎn)（即套期保值的實(shí)質(zhì)）能否為套期保值者帶來爭收益。然后，基差變動(dòng)無法解釋的套期保值的無效部分，樂清期貨投資者就應(yīng)從確定套期保值比率的各個(gè)因素中尋找原因，如看是不是因?yàn)榛貧w結(jié)果不正確，或采用了不適當(dāng)?shù)膬r(jià)格轉(zhuǎn)換要素。

下面分別對(duì)這兩個(gè)影響因素進(jìn)行分析

一、基差風(fēng)險(xiǎn)

如果在套期保值期間，基差不變，則套期保值的結(jié)果是確定的，套期保值也就不存在風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)上，基差也是處于不斷的變動(dòng)過程當(dāng)中的，因此，套期保值者并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，而是以承擔(dān)基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)以消除現(xiàn)貨頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

可見，所獲凈收入取決于已知的進(jìn)行套期保值時(shí)的期貨價(jià)格和不確定的將來出售時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格，因此，套期保值并不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。但風(fēng)險(xiǎn) 比單獨(dú)持有現(xiàn)貨債券或期貨合約要小得多，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場和期貨市場的變動(dòng)非常相近。套期保值中因基差的變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)，就是基差風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)某人持有公司債券的投資組合，并對(duì)投資組合進(jìn)行套期保值。如果利率上升，則投資組合的價(jià)格下降；相反，如果利率下降，則投資組合的價(jià)格上升，由于公司債券市場的不完善性。在實(shí)際中就會(huì)出現(xiàn)對(duì)曲線的偏離。

要對(duì)這個(gè)投資組合進(jìn)行套期保值，他應(yīng)賣出政府長期債券期貨合約。這是因?yàn)椴淮嬖诠緜谪浭袌?，他只能進(jìn)行交叉套期保值，隨著利率上升，期貨合約的價(jià)值也就上升了。相反，利率下降，則期貨合約的價(jià)值也下降。大致來看，多頭頭寸與空頭頭寸相互沖抵。

進(jìn)行套期保值后的全部頭寸（包括現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸）對(duì)利率變化的反映不強(qiáng)烈。然而，仍然存在著風(fēng)險(xiǎn)，這是由于現(xiàn)貨市場與期貨市場的變動(dòng)發(fā)生.一定程度的偏離。

基差風(fēng)險(xiǎn)的大小可以通過比較現(xiàn)貨市場價(jià)格的變化與期貨合約交割前最后一個(gè)交易日的價(jià)格來衡量。期貨合約交割前最后一個(gè)交易日的價(jià)格是不進(jìn)行實(shí)物交割而結(jié)請(qǐng)期貨頭寸的最后價(jià)格?！阏f來，這兩個(gè)價(jià)格隨著時(shí)間的變動(dòng)越一致，則基差的風(fēng)險(xiǎn)越小。這兩個(gè)價(jià)格的時(shí)間序列之間的關(guān)系可以用統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行數(shù)量化。

二、確定套期保值比率的各個(gè)因素

1、期貨合約的面值。確定套期保值的恰當(dāng)比率時(shí)，必須考慮到相關(guān)現(xiàn)貨工具的面值與期貨合約的面值。

2、貨幣等量。由相同的利率變化引起的期貨合約價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變化會(huì)由于期限的不同而不同。

3、回歸系數(shù)?；貧w系數(shù)在前面講基差風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提到，這里詳細(xì)說明運(yùn)用線性回歸方法可以檢驗(yàn)現(xiàn)貨與期貨價(jià)格變化之間關(guān)系的結(jié)構(gòu)。

最常見的回歸方法是最小的乘法。在兩個(gè)變量的情況下，這種方法就是要建立起自變量與因變量之問的等式得出的線性等式應(yīng)使歷史的確切數(shù)據(jù)與從導(dǎo) 式中估計(jì)出來的數(shù)值之間的誤差最小。表示單一的線性回歸關(guān)系的最簡單的方法是直線形式，因變量和自變量分別以Y軸和X軸表示。最小的乘法就是要計(jì)算出一條直線，使實(shí)際值對(duì)直線的離差的平方和最小。

4、轉(zhuǎn)換系數(shù)。長期的金融工具的期貨合約，如英國的金邊債券期貨和美國的政府長期債券期貨，與其現(xiàn)貨金融工具的關(guān)系非常復(fù)雜。

5、干擾因素分析。干擾因素分析研究的是的收益率變動(dòng)引起的現(xiàn)貨工具及相應(yīng)的期貨合約的價(jià)格變動(dòng)，盡管干擾因素分析比單純依靠轉(zhuǎn)換系數(shù)好，但套期保值比率仍然受到預(yù)期利率變化的影響。因此，隨著利率上升，套期保值者必須增加期貨合約才能維持無風(fēng)險(xiǎn)的套期保值，而當(dāng)利率下降時(shí)，則應(yīng)減少期貨合約數(shù)，因?yàn)樘灼诒Ｖ当嚷蕦⒔怠?/p>

6.期限分析。債券的相對(duì)期限也可提供另一種類型的套期保值比率。

與轉(zhuǎn)換系數(shù)方法和干擾因素分析方法比較，有效期限的方法更為有效。對(duì)芝加哥期貨交易所長期債券期貨上的套期保值策略進(jìn)行測試的結(jié)果表明，運(yùn)用單純的轉(zhuǎn)換系數(shù)方法的套期保值效果約為84%，運(yùn)用干擾因素分析方法的效果約為92.6%，而運(yùn)用有效期限分析方法的套期保值效果約為94%。

套期保值效率的高低，說明了套期保值效果的好壞。當(dāng)套期保值效率較低時(shí)，就應(yīng)分析造成這種結(jié)果的原因。究竟是因?yàn)榛畹淖儎?dòng)，還是因?yàn)闆Q定套期保值比率的某個(gè)因素不恰當(dāng)。如果是因?yàn)榛畹淖儎?dòng)造成的，則要分析基差風(fēng)險(xiǎn)的源泉，還可以采用相應(yīng)的措施，如差價(jià)交易來抵補(bǔ)基差風(fēng)險(xiǎn)。如果是決定套期保值比率的因素不恰當(dāng)，則要分析回歸的正確性，選用的價(jià)格要素是否準(zhǔn)確，等等。

在評(píng)價(jià)套期保值的效果時(shí)，還應(yīng)考慮到套期保值的成本，如傭金、買賣方報(bào)價(jià)之差等因素，將它與其他的套期保值方法柑比較，以確定哪種套期保值策略最優(yōu)。

3，如何運(yùn)用牛市套利、熊市套利策略？

答：套利方式分為三類：牛市套利、熊市套利和蝶式套利

(1)牛市套利：當(dāng)市場是牛市也就是看漲時(shí)，較近月份的合約價(jià)格上漲幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上漲幅度。因此，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)隨著時(shí)間的推移而縮小。在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的可能性比較大，通常將這種套利方式稱為牛市套利。牛市套利可分為：正向市場牛市套利和反向市場牛市套利。

正向市場牛市套利：由于供給不足,需求相對(duì)旺盛,導(dǎo)致近期合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期合約或價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約。因此，可以買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。

反向市場牛市套利: 由于需求遠(yuǎn)大于供給,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格,連帶近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約。此時(shí)雖然現(xiàn)貨的持倉費(fèi)仍然存在,但已被忽略,購買者愿意承擔(dān)。因此，可以買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。

(2)熊市套利：是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約，這正好與牛市套利策略相反。之所以稱熊市套利，是因?yàn)橐话阏J(rèn)為當(dāng)市場熊市時(shí)，較近月份合約價(jià)格下跌的幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與較近月份合約價(jià)格之間的價(jià)差往往會(huì)隨著時(shí)間的推移而擴(kuò)大。在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性就比較大。在進(jìn)行熊市套利時(shí)需要注意的是：如果近月合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，以至于它不可能進(jìn)一步偏離遠(yuǎn)期合約時(shí)，進(jìn)行熊市套利是很難獲利的。

熊市套利可分為：正向市場熊市套利和反向市場熊市套利。

正向市場熊市套利：若近期供給量增加但需求減少，導(dǎo)致近期合約價(jià)格跌幅大于遠(yuǎn)期或近期合約價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期，則可賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約。

反向市場熊市套利與反向市場牛市套利相反。

(3)碟式套利：是指由兩個(gè)方向相反、共享居中月份的跨期套利組成。蝶式套利的原理與跨期套利一樣，是利用同一商品但不同月份之間的價(jià)差來獲利，不同之處在于，蝶式套利交易涉及三個(gè)月份的合約，即近期、遠(yuǎn)期和居中3個(gè)月份，相當(dāng)于兩個(gè)跨期套利的組合。

蝶式套利的具體操作方式是：買入(或者賣出)近期月份合約，同時(shí)賣出(或者買入)居中月份合約，并買入(或者賣出)遠(yuǎn)期月份合約。由于近期和遠(yuǎn)期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)，形成蝴蝶的兩個(gè)翅膀。因此，稱之為蝶式套利。

4，簡述套期保值業(yè)務(wù)與套利業(yè)務(wù)的區(qū)別？

答：套利者和套期保值者都是建立了兩個(gè)方向相反的交易部位，在對(duì)沖之后，用一個(gè)交易部位的盈利彌補(bǔ)另外一個(gè)交易部位的虧損。但是，套利交易和套期保值有著根本的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）兩者的目的不同 套利交易的主要目的是在承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲得較為穩(wěn)定的利潤。而套期保值的目的是轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)，并不以盈利為目的。在很多套期保值的成功案例中，期貨部位往往是虧損的，但只要期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場的盈虧基本相抵，就達(dá)到了套期保值鎖定風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）兩者的基礎(chǔ)不同

套期保值者一般是在現(xiàn)貨市場上持有頭寸，或者預(yù)期將持有現(xiàn)貨頭寸，因而在期貨市場上建立反向的期貨頭寸以管理現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，如果沒有現(xiàn)貨市場的交易需求，就不會(huì)持有期貨部位。而套利則不同，其所持有的多頭部位、空頭部位以及現(xiàn)貨部位都是套利交易的一部分，套利者從這些頭寸的相對(duì)價(jià)格差異中獲得利潤。

（3）兩者涉及的市場范圍不同

套期保值只涉及現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場。而在套利交易中，交易者既可在期貨和現(xiàn)貨市場同時(shí)操作進(jìn)行期現(xiàn)套利，也可僅在期貨市場進(jìn)行套利：或在同一品種不同交割月之間進(jìn)行跨期套利，或在不同品種同一交割月之間進(jìn)行跨品種套利，或在不同的期貨市場之間進(jìn)行跨市場套利。

（4）兩者的依據(jù)不同

套期保值依據(jù)的是期貨市場和現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)的一致性，并且變動(dòng)的趨勢、幅度越一致，套期保值的效果越好；而套利交易者利用的期貨與現(xiàn)貨之間，或者期貨合約之間的價(jià)格出現(xiàn)的不合理偏差來獲取套利利潤的，并且這種不合理的價(jià)差越大，套利交易的利潤就越大。

（由中金所供稿）

1． 期貨：所謂期貨，一般指期貨合約，就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2． 期貨價(jià)格理論：即持有成本理論，商品期貨價(jià)格等于即期現(xiàn)貨價(jià)格加上合約到期的儲(chǔ)存費(fèi)用（持有成本）。

3． 結(jié)算機(jī)構(gòu)：結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)對(duì)每日成交的期貨合約進(jìn)行清算，對(duì)結(jié)算所會(huì)員的保證金賬戶進(jìn)行調(diào)整平衡，負(fù)責(zé)收取和管理保證金的機(jī)構(gòu)。4． 期貨經(jīng)紀(jì)公司：是以期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)為主業(yè)的公司，即依法成立，代理客戶，用自己的名義進(jìn)行期貨買賣，以收取客戶傭金為主業(yè)的獨(dú)立核算經(jīng)濟(jì)實(shí)體 5． 期貨合約：是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是期貨交易的對(duì)象

6． 保證金制度：是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，作為其履行期貨合約的財(cái)力保證，然后才能參與期貨合約的買賣，所交的資金就是保證金，這個(gè)比例通常是5%～10%，合約規(guī)定的保證金是最低的保證金，主要有會(huì)員保證金和客戶保證金。

7．平倉制度：平倉指在交割期之前，賣出（或買進(jìn)）與先前已買進(jìn)（賣出）相同交割月份、相同數(shù)量、同種商品的期貨合約的交易行為。8． 持倉限額制度：是指期貨交易所為了防范操縱市場價(jià)格的行為和防止期貨市場風(fēng)險(xiǎn)過度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度。超過限額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉或提高保證金比例。

9． 強(qiáng)行平倉制度：是指當(dāng)會(huì)員或客戶的保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時(shí)，或者當(dāng)會(huì)員或客戶違規(guī)時(shí)，交易所為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉的制度。是交易所對(duì)違規(guī)者的有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。10．套期保值：就是通過買賣期貨合約來避免現(xiàn)貨市場上相應(yīng)實(shí)物商品交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在期貨市場上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場品種相同、數(shù)量相同的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)（賣出）商品時(shí)，能夠通過期貨市場上持有的期貨合約的平倉盈利來沖抵因現(xiàn)貨市場上價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

11．買入套期保值：套期保值者由于將來需要買入現(xiàn)貨，首先在期貨市場買入相應(yīng)期貨合約，在實(shí)際需要買入現(xiàn)貨時(shí)，將期貨合約平倉的交易行為稱為買入套期保值。

12．賣出套期保值：套期保值者由于將來需要賣出現(xiàn)貨，首先在期貨市場賣出相應(yīng)期貨合約，在實(shí)際需要賣出現(xiàn)貨時(shí)，將期貨合約平倉的交易行為稱為賣出套期保值。13．基差交易：買賣雙方通過協(xié)商，由在期貨市場參與保值的一方確定協(xié)議基差的幅度以及交易對(duì)手通過期貨市場選擇交易價(jià)格的時(shí)間范圍，也即交易對(duì)手在這一時(shí)間范圍內(nèi)選擇某日的期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，在所確定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)上加上協(xié)議基差得到雙方現(xiàn)貨交易的協(xié)議價(jià)格，從而雙方以該協(xié)議價(jià)格交割現(xiàn)貨，而不需要考慮該商品在交割時(shí)的現(xiàn)貨市場實(shí)際價(jià)格。

14．套利交易：指的是在買入（賣出）某種合約的同時(shí)，賣出（買入）相關(guān)的數(shù)量相同的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉的交易。15．蝶式套利：是由兩個(gè)共享居中交割月份的買近賣遠(yuǎn)套利和賣近買遠(yuǎn)套利組成。原理：套利者認(rèn)為中間交割月份的期貨合約價(jià)格與兩旁交割月份期貨合約價(jià)格之間的相關(guān)關(guān)系將會(huì)出現(xiàn)差異。

16．外匯：外匯是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。一種外幣成為外匯的前提條件是自由兌換性和普遍接受性。

17．外匯匯率：是指一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格，即兩種不同貨幣的比價(jià)。18．跨幣種套利：是指交易者通過對(duì)同一交易所內(nèi)交割月份相同而幣種不同的期貨合約的價(jià)格走勢的研究，買進(jìn)（賣出）某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣出（買進(jìn)）另一幣種相同交割月份的期貨合約的交易行為。在買入或賣出期貨合約時(shí)，金額應(yīng)保持相同。19．期權(quán)：是指在某一限定的時(shí)期內(nèi)按事先約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出某一特定金融產(chǎn)品或期貨合約（統(tǒng)稱標(biāo)的資產(chǎn)）的權(quán)利。20．權(quán)利金：即期權(quán)的價(jià)格，是期權(quán)買方為了獲取權(quán)利而必須向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，是期權(quán)賣方承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)的報(bào)酬。21．執(zhí)行價(jià)格：是期權(quán)合約中事先確定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也即期權(quán)買方在執(zhí)行期權(quán)時(shí)，進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)買賣所依據(jù)的價(jià)格。22．看漲期權(quán)：指期權(quán)的買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約上規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方購買一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

23．看跌期權(quán)：買方在交付一定的權(quán)利金后，擁有在未來規(guī)定時(shí)間內(nèi)以期權(quán)合約規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。24．

25.歐式期權(quán)：是指期權(quán)的購買方只有在期權(quán)合約期滿日（即到期日）到來之時(shí)才能執(zhí)行其權(quán)利，既不能提前，也不能推遲。若提前，期權(quán)出售者可拒絕履約；而若推遲，則期權(quán)將被作廢。

26．美式期權(quán)：是指期權(quán)購買方可于合約有效期內(nèi)任何一天執(zhí)行其權(quán)利的期權(quán)形式。超過到期日，美式期權(quán)也作廢。

27．無保護(hù)期權(quán)：指期權(quán)賣方本身并未持有期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。

28．對(duì)沖平倉：在期權(quán)到期之前，交易一個(gè)與初始交易頭寸相反的期權(quán)頭寸。29．

30．內(nèi)涵價(jià)值：是期權(quán)買方立即履行合約時(shí)可獲取的收益，它等于期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格之間的差值。31．時(shí)間價(jià)值：是期權(quán)買方立即履行合約時(shí)可獲取的收益，它等于期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格之間的差值。時(shí)間價(jià)值對(duì)期權(quán)賣方來說反映了期權(quán)交易期間內(nèi)的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)期權(quán)買方來說反映了期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值在未來增值的可能性。

32．強(qiáng)制減倉制度：是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉盈利投資者按持倉比例自動(dòng)撮合成交。同一投資者雙向持倉的,則其凈持倉部分的平倉報(bào)單參與強(qiáng)制減倉計(jì)算，其余平倉報(bào)單與其對(duì)鎖持倉自動(dòng)對(duì)沖。（針對(duì)股指期貨）

33．限價(jià)指令：是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令 34．取消指令：是指客戶要求將某一指定指令取消的指令

35．市價(jià)指令：是指不限定價(jià)格的、按照當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報(bào)價(jià)成交的指令。市價(jià)指令的未成交部分自動(dòng)撤銷。1． 簡述期貨市場的功能和作用

風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投資工具、緩解價(jià)格波動(dòng)（自己稍微擴(kuò)展下）

2． 簡述期貨交易與現(xiàn)貨交易之間的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是指買賣雙方根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式；期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)。其交易對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨市場是專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的市場。期貨市場是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成與發(fā)展起來的。期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展。

區(qū)別：交割時(shí)間、交易對(duì)象、交易目的（現(xiàn)貨：買賣商品；期貨：套利保值）、交易場所（現(xiàn)貨：無限制；期貨：期貨交易所）、結(jié)算方式（現(xiàn)貨：一次結(jié)清；期貨：保證金結(jié)算）3． 期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：期貨交易是指（同題2），遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。遠(yuǎn)期交易的基本功能是組織遠(yuǎn)期商品流通，進(jìn)行的是未來生產(chǎn)出的、尚未出現(xiàn)在市場上的商品的流通。而現(xiàn)貨交易組織的是現(xiàn)有商品的流通，因而遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。期貨交易與遠(yuǎn)期交易均為買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

區(qū)別：交易對(duì)象（遠(yuǎn)期：非標(biāo)準(zhǔn)化合約；期貨：標(biāo)準(zhǔn)化合約）、功能作用（遠(yuǎn)期：調(diào)節(jié)供求、減少價(jià)格波動(dòng)；期貨：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格）、履約方式（遠(yuǎn)期：實(shí)物交割；期貨：實(shí)物交割和對(duì)沖平倉）、信用風(fēng)險(xiǎn)（遠(yuǎn)期：大；期貨：?。⒈ＷC金制度（遠(yuǎn)期：自由商定；期貨：特定）4． 期貨交易所的職能

提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)，制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則，設(shè)計(jì)合約、安排上市，組織和監(jiān)督期貨交易，控市場風(fēng)險(xiǎn)，保證合約履行，發(fā)布市場信息，監(jiān)管指定交割倉庫

5． 期貨合約的基本條款

合約名稱、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格波動(dòng)幅度限制、交割月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日期、交割等級(jí)、交割地點(diǎn)、保證金、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼

6．簡述期貨合約的平倉原則

對(duì)原持有的期貨合約允許被平倉的時(shí)間是該合約的交割月份的最后交易日以前任何一個(gè)交易日；擬被平倉的原持倉合約與申報(bào)的平倉合約的品名和交割月份，應(yīng)該相同；兩者的買賣方向應(yīng)該相反。兩者的數(shù)量允許不一定相等，亦即允許部分平倉；平倉合約申報(bào)單應(yīng)注明是平倉。

7．簡述強(qiáng)行平倉實(shí)施的條件

會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；持倉量超出其限倉規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；其他需要強(qiáng)行平倉的。

8．簡述期貨交易的流程

選擇經(jīng)紀(jì)公司、開戶、下單、競價(jià)、結(jié)算、成交回報(bào)與結(jié)算單的確認(rèn) 9．簡述套期保值需遵循的原則

品種相同、數(shù)量相等、方向相反、時(shí)間相同 10．簡述套期保值的利弊

利：能夠規(guī)避原材料價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)、提高了企業(yè)資金的使用效率、節(jié)省了倉儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)用、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂

弊：買入套期保值交易會(huì)失去價(jià)格下跌的好處。在買入套期保值操作中，則失去了由于價(jià)格下跌而可能獲得低價(jià)買進(jìn)商品的好處。

11．簡述賣出套期保值的利弊

利：能夠幫助生產(chǎn)商、銷售商和農(nóng)場規(guī)避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，有利于現(xiàn)貨合約的順利簽定。

弊：賣出套期保值交易者失去將來價(jià)格上漲可能帶

來的額外收益。

12．簡述套期保值實(shí)現(xiàn)的條件

期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格到期聚合 13．簡述套利交易的作用 套利交易不僅有助于期貨市場有效發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也有助于使被扭曲的價(jià)格關(guān)系回復(fù)到正常水平。套利交易可抑制過度投機(jī)。套利交易可增強(qiáng)市場流動(dòng)性。14．簡述蝶式套利的特點(diǎn)

蝶式套利實(shí)質(zhì)上是同種商品跨交割月份的套利活動(dòng)。蝶式套利由兩個(gè)方向相反的跨期套利構(gòu)成。連接兩個(gè)跨期套利的紐帶是居中月份的期貨合約。在期貨合約數(shù)量上，居中月份期貨合約等于兩旁月份期貨合約之和。蝶式套利必須同時(shí)下達(dá)三個(gè)開倉指令和三個(gè)平倉指令。

15．簡述期權(quán)與期貨的聯(lián)系和區(qū)別

聯(lián)系：都是在有組織的場所——期貨交易所或期權(quán)交易所內(nèi)進(jìn)行交易。

場內(nèi)交易都采用標(biāo)準(zhǔn)化合約方式。

都由統(tǒng)一的清算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)清算，清算機(jī)構(gòu)對(duì)交易起擔(dān)保作用。

都具有杠桿作用。

區(qū)別：期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化合約與期貨的標(biāo)準(zhǔn)化合約有所不同。

買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)不同。

履約保證金規(guī)定不同。

兩種交易的風(fēng)險(xiǎn)和收益有所不同。

16．簡述長期期權(quán)與短期期權(quán)相比所具備的特點(diǎn)

長期期權(quán)價(jià)值對(duì)時(shí)間變化的敏感性較小。長期期權(quán)價(jià)值對(duì)利率變化和連續(xù)股利率變化的敏感性較大。長期期權(quán)的交易單位比較小。長期期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的設(shè)定檔次較多。17．簡述期貨交易指令的內(nèi)容、期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價(jià)格、日期及時(shí)間、開倉或者平倉、期貨交易所名稱、客戶名稱、客戶編碼和帳戶、期貨經(jīng)紀(jì)公司和客戶簽名等。18．簡述期貨的交易流程

第二篇：2012期貨法規(guī)總結(jié)

期貨法律法規(guī)匯編重點(diǎn)知識(shí)提取 第二章：期貨交易所4 1.有下列情形之一的不得擔(dān)任期貨交易所的負(fù)責(zé)人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員： 違法違紀(jì)撤銷職務(wù)資格的未超五年的。2.交易所履行的責(zé)任：

提供交易場所。安排合約上市。組織監(jiān)督結(jié)算 交割 交易。保證合約的履行。對(duì)會(huì)員監(jiān)督管理。3.建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度：

保證金制度。大戶持倉和持倉限額報(bào)告制度。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。漲停板制度。當(dāng)日無負(fù)債制度。4.出現(xiàn)異常情況采取的情況可以是:

提高保證金。調(diào)整漲停板的幅度。限制會(huì)員最大持倉量。暫時(shí)停止交易。采取其他緊急措施。5.期貨交易所辦理下面事情，需要經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn): 制定或者修改章程，交易規(guī)則。上市，中止，取消或者恢復(fù)交易品種。上市修改或者中止合約。變更 解散分立 合并交易所 第三章：期貨公司

1．申請(qǐng)成立期貨公司需要具備條件：

注冊(cè)資金最低3000W

高級(jí)管理有任職資格，從業(yè)人員有從業(yè)證

有符合法律 行政法規(guī)的公司章程

主要股東有持續(xù)盈利的能力，信用良好，最近三年內(nèi)無重大違規(guī)違紀(jì)的操作。

有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施，有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部的控制制度

2.出資的貨幣資金比例不低于85%，國家在受理期貨公司設(shè)立起6個(gè)月內(nèi)需要做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)的決定。3.期貨公司不得從事變相期貨自盈業(yè)務(wù)、不得給股東 實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)人提供融資，對(duì)外擔(dān)保。4.期貨公司從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)接受客戶委托以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易 交易由客戶承擔(dān)。5.期貨董事辦理下面事情需要國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：

合并 分立 停業(yè) 解散或者破產(chǎn)

變更公司形式

變更業(yè)務(wù)范圍

變更注冊(cè)資金。

5%股份以上變動(dòng)（在20日做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)）

設(shè)立 收購參股或者終止境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)

其他的在2個(gè)月做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)。6.期貨公司辦理下面事，應(yīng)經(jīng)期貨監(jiān)督管理派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：

變更法定代表人

變更住所或者營業(yè)場所

設(shè)立或者終止境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)（兩個(gè)月內(nèi)）

變更境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)營業(yè)場所 負(fù)責(zé)人和經(jīng)營范圍其他的在20日內(nèi)批準(zhǔn)不批準(zhǔn)

7.成立無正當(dāng)理由超過三個(gè)月未開始營業(yè)，或者開業(yè)后有三個(gè)月連續(xù)未營業(yè)。依法注銷的主動(dòng)提出注銷的。8.期貨公司應(yīng)向交易所報(bào)告大戶名單。

第四章： 期貨交易基本規(guī)則

1.不得做盈利保證 不得共享利益和風(fēng)險(xiǎn)2.期貨公司不得接受下面委托來進(jìn)行交易

國家機(jī)構(gòu)個(gè)事業(yè)單位

國務(wù)院期貨監(jiān)督機(jī)構(gòu)，期貨交易所，期貨保證金存管機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員。

證券 期貨市場禁止加入者

未提供開戶證明材料的單位和個(gè)人。

3.期貨公司及時(shí)發(fā)布信息。不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測信息4.期貨公司收取的客戶保證金只可用于下面的情況

依據(jù)客戶要求支付可用資金

為客戶交存保證金 支付手續(xù)費(fèi) 稅款

5.期貨交易所會(huì)員

客戶可以使用標(biāo)準(zhǔn)倉單 國債等價(jià)值穩(wěn)定 流通性好的有價(jià)證券進(jìn)行期貨交易 具體比例國家規(guī)定。6.期貨交易所會(huì)員保證金不足的應(yīng)當(dāng)及時(shí)的追加保證金強(qiáng)行平倉的損失會(huì)員自己承擔(dān)、7.客戶保證金不足的未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)的追加的話 期貨公司應(yīng)當(dāng)強(qiáng)行的平倉。8.交割倉庫由交易所指定不得限制交割總量。交割倉庫不得有下面行為: 1 出具虛假倉單違反期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則 限制交割商品的入庫

出庫 泄露與期貨交易相關(guān)的商業(yè)秘密違反國家規(guī)定從事期貨交易

9.保證金不足的 期貨交易所應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)違約責(zé)任并取得對(duì)會(huì)員的相應(yīng)追償權(quán)。10.不得編造 傳播有關(guān)期貨交易的虛假信息 不得惡意串通聯(lián)手買賣或者以其他的方式操縱期貨交易價(jià)格。11.任何個(gè)人和單位不得用信貸資金

財(cái)政資金進(jìn)行期貨交易。銀行金融機(jī)構(gòu)從事期貨交易融資 擔(dān)保業(yè)務(wù)資格 由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

國家企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循套期保值的原則。第五章 1.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

期貨業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)利機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)，自律性組織，社會(huì)團(tuán)體法人

第六章

監(jiān)督管理

1.在調(diào)查操縱期貨價(jià)格內(nèi)幕交易等違法行為。經(jīng)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人批準(zhǔn) 可以限制被調(diào)查人期貨交易 時(shí)間不超過15個(gè)交易日。案件復(fù)雜延長30日。

2.期貨投資者保障基金的籌集 管理和使用由國務(wù)院會(huì)同國務(wù)院財(cái)政部門制定。3.期貨公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對(duì)其采取的措施：

限制或者暫停部分期貨業(yè)務(wù) 停止批準(zhǔn)新增加業(yè)務(wù)或者分支機(jī)構(gòu)

限制分紅 和向高級(jí)管理人員支付報(bào)酬 限制轉(zhuǎn)讓權(quán)利和財(cái)產(chǎn)上設(shè)定的其他權(quán)利

責(zé)令更換新的管理人員 限制期貨公司自由資金 的調(diào)撥

限制股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和股東的權(quán)利

經(jīng)過整改符合的話。那么在驗(yàn)收完畢3日內(nèi)可以解除。

4.期貨公司出現(xiàn)違法經(jīng)營或者重大的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)管理人員做如下的措施：

通知出境管理機(jī)構(gòu)限制其出境限制其對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處理 或者設(shè)定其他的權(quán)利

5.期貨公司出現(xiàn)一個(gè)重大的訴訟或者股權(quán)凍結(jié)等重大事件。期貨公司的股東 實(shí)際控制人 必須在五日內(nèi)向監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交報(bào)告。第六章 法律責(zé)任

1.期貨交易所，非期貨公司結(jié)算會(huì)員有下列行為的責(zé)令改正 給予警告 沒收違法所得 違法規(guī)定 接收會(huì)員，收取手續(xù)費(fèi)，使用分配收益

不按照規(guī)定公布行情發(fā)布預(yù)測信息，不向國家履行報(bào)告義務(wù)，報(bào)送文件材料，不建立健全結(jié)算擔(dān)保金制度 不按照規(guī)定提取 管理和使用風(fēng)險(xiǎn)保證金 違反國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控規(guī)定 限制會(huì)員實(shí)物交割的數(shù)量 任用不具備資格的從業(yè)人員

處罰：對(duì)主管人員處1萬到10萬的罰款

2.期貨交易所，非期貨公司結(jié)算會(huì)員有下列行為處以1-5備罰款，不滿10萬的處以10-50萬，情節(jié)嚴(yán)重的停業(yè)整頓（針對(duì)組織的處罰）： 允許會(huì)員在保證金不足的情況下交易

直接或者間接參與期貨交易，或者從事無關(guān)的業(yè)務(wù) 違規(guī)收取保證金 或者挪用

偽造，涂改或者不按規(guī)定保存期貨交易 結(jié)算 交割資料

未建立或者未執(zhí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

漲跌停板 持倉限額和大戶持倉報(bào)告制度 拒絕或者妨礙國家檢查

對(duì)于直接的負(fù)責(zé)主管人員處以1-10萬的罰款

2.貨公司有以下行為之一的責(zé)令改正 給予警告 沒收違法所得，處以1-3倍的罰款，不滿10萬的，處以10-30W的罰款。情節(jié)嚴(yán)重 整頓或者吊銷營業(yè)執(zhí)照：

接收不合規(guī)定的委托，允許客戶在保證金不足下交易，任用不具資格人員，從事合期貨無關(guān)的活動(dòng)，從事期貨自營業(yè)務(wù)

為其股東 實(shí)際控制人提供融資或者對(duì)外 擔(dān)保。違反國家有關(guān)保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定。

不按照規(guī)定履行報(bào)告義務(wù)和文件資料，交易軟件結(jié)算軟件部符合規(guī)定要求的，不按照規(guī)定使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。偽造 編造 出租 出借買賣期貨業(yè)務(wù)許可證 進(jìn)行混碼交易的。拒絕妨礙國家檢查

第八章

附則

1.期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。期權(quán)合約：規(guī)定買方有權(quán)利在將來某一時(shí)間以特定的價(jià)格買入或者賣出約定標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約

2.倉單：交割倉庫開具經(jīng)過交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。3.具有以下交易機(jī)制或者特征的為變相期貨交易

為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔(dān)保

保證金收取比例低于標(biāo)的額20% 4。本條例2007年4月15日發(fā)布

期貨投資者保障基金管理暫行方法 第二章

保障基金的籌集

1.保障基金的啟動(dòng)資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中按照截止2006年12月31日風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬號(hào)總額的15%繳納形成 后續(xù)資金的來源：

期貨交易所按其向期貨公司會(huì)員收取的交易手續(xù)費(fèi)的3%繳納

期貨公司從其收取的交易手續(xù)費(fèi)總按照代理交易額的千萬分之五到十的比例繳納

保障基金管理機(jī)構(gòu)追償或者接受其他合法的財(cái)產(chǎn)

2.對(duì)于財(cái)務(wù)情況惡化分控差的期貨公司，按照較高比例來收取保障基金，由證監(jiān)會(huì)來確定

3.期貨交易所 期貨公司按照季度繳納后續(xù)資金，期貨交易所應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束后15個(gè)工作日內(nèi)繳納前一季度的保障基金。5.鼓勵(lì)保障基金的來源多元化 可以接受社會(huì)的捐獻(xiàn)和其他合法的財(cái)產(chǎn)。

第三章

保障基金的管理個(gè)監(jiān)督

1.對(duì)基金的管理應(yīng)當(dāng)遵循安全 穩(wěn)健的原則 可用于銀行存款 購買國債 中央銀行債券和中央級(jí)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的金融債券，以及中國證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部批準(zhǔn)的其他資金運(yùn)作方式

2.保障基金實(shí)行獨(dú)立核算 分別管理和其他的資金有效的隔離?；I集和管理 使用經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)后報(bào)送證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部。

第四章

保障基金的使用

2.對(duì)于使用保證金之前先用自有的資金和變現(xiàn)資金彌補(bǔ)保證金缺口。不足的或者情況危急的方?jīng)Q定使用保障基金

第六章

附則

2007年8月1日施行 第一章

總則

1.期貨交易所分為 會(huì)員制和公司制的組織方式

會(huì)員制注冊(cè)資金分為均等份額由會(huì)員出資認(rèn)繳

公司制期貨交易所采用股份有限公司的組織形式

由證監(jiān)會(huì)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理 第二章

設(shè)立，變更與終止

1.期貨交易所還需要履行下面的職責(zé)：

制定并實(shí)施交易所的交易規(guī)章和細(xì)則

發(fā)布市場信息 監(jiān)督會(huì)員 制定交割倉庫 期貨保證金和期貨市場的參與者的期貨業(yè)務(wù)

查處違規(guī)行為

2.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)提交下列文件和材料：

申請(qǐng)書，章程和交易規(guī)章草案，經(jīng)營計(jì)劃，會(huì)員或者股東名單，理事會(huì)候選人或者董事會(huì)監(jiān)事會(huì)成員名單和簡歷

任用的高級(jí)管理人員的名單和簡歷，場地 設(shè)備 資金證明文件和說明情況 3.期貨交易所章程應(yīng)該有下列的事項(xiàng)：

設(shè)立目的和職責(zé)，名稱住所和營業(yè)場所，注冊(cè)資本以及構(gòu)成，營業(yè)期限，組織機(jī)構(gòu)的組成，職責(zé)，任期和議事規(guī)則

管理人員的產(chǎn)生 任免和職責(zé)

基本業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，內(nèi)部控制制度 變更，終止的條件 程序和清算辦法 章程修改程序 在章程中規(guī)定的其他事情 4.另外會(huì)員制期貨交易所還應(yīng)該載明下列事項(xiàng)：

會(huì)員資格和管理方法

會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)

對(duì)會(huì)員的紀(jì)律處分 5.期貨交易所交易規(guī)則應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)

期貨交易，結(jié)算和交割制度

風(fēng)險(xiǎn)管理制度和交易異常情況的處理程序

保證金的管理和使用制度

期貨交易信息的發(fā)布方法

違規(guī)違約行為及其處理方法

交易糾紛的處理方式

需要在交易對(duì)著中注明的其他事項(xiàng)

6.期貨交易所合并 分立 名稱變更 由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

7.期貨交易所聯(lián)網(wǎng)交易的 應(yīng)當(dāng)于決定之日起10日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)

8.期貨交易所，章程規(guī)定期限滿了。會(huì)員大會(huì)或者股東大會(huì)決定解散的。，需要證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

第三章

組織機(jī)構(gòu)

2.會(huì)員大會(huì)由理事會(huì)召集 每年召開一次。

但是有下列情況的應(yīng)該召開臨時(shí)的會(huì)員大會(huì)

會(huì)員理事不足期貨交易所章程規(guī)定人數(shù)的2/3

1/3 以上會(huì)員聯(lián)名提議

理事會(huì)認(rèn)為必要的

3.會(huì)員大會(huì)由理事長主持 在會(huì)議前10天通知會(huì)員，只有2/3以上會(huì)員參加才有效，結(jié)束10日內(nèi) 大會(huì)的全部文件報(bào)告給證監(jiān)會(huì)

理事會(huì)每一屆任期3年。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù) 4.理事會(huì)行使下列的職權(quán)

5.理事由會(huì)員理事和非會(huì)員理事組成其中 會(huì)員理事由會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。非會(huì)員理事由證監(jiān)會(huì)委派。

6.理事會(huì)設(shè)理事長1人 副理事長1-2名，理事長和副理事長由證監(jiān)會(huì)提名 理事會(huì)通過。理事長不兼任總經(jīng)理。

7.理事長的職權(quán)：

主持會(huì)員大會(huì) 理事會(huì)會(huì)議和日常的工作。組織協(xié)調(diào)專門委員會(huì)的工作。檢查理事會(huì)決議的實(shí)施情況

8.理事會(huì)每半年召開一次，前10天通知所有的理事

有下列情況之一，應(yīng)該召開理事會(huì)

1/3的理事聯(lián)名提議

期貨交易所章程規(guī)定

中國證監(jiān)會(huì)提議

理事會(huì)2/3以上理事出席才有效，1/2表決通過采有效

會(huì)議結(jié)束后10天內(nèi)將會(huì)議決議報(bào)告證監(jiān)會(huì)

9.期貨交易所設(shè)總經(jīng)理1人，副總經(jīng)理若干個(gè) 總經(jīng)理和副總經(jīng)理由證監(jiān)會(huì)任免 總經(jīng)理每一屆任期3年，連任不過兩屆

總經(jīng)理是期貨交易所法定代表人 當(dāng)然理事 總經(jīng)理的職權(quán)：

10.期貨交易所任免中層管理人員 應(yīng)當(dāng)在決定之內(nèi)起10日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告

第二節(jié)

公司制期貨交易所

1.公司制期貨交易所所設(shè)股東大會(huì) 股東大會(huì)是期貨交易所的權(quán)利機(jī)構(gòu) 由全體股東組成。2.股東大會(huì)行使下列職權(quán)：

3.期貨交易所設(shè)董事會(huì)，每一屆任期3年

督促總經(jīng)理組織實(shí)施股東大會(huì)和董事會(huì)決議情況

4.期貨交易所設(shè)董事長1人，副董事長1-2人，由中國證監(jiān)會(huì)提名 董事會(huì)通過，董事長不得兼任總經(jīng)理。董事長行使下列職權(quán)：

1。主持股東大會(huì)，董事會(huì)會(huì)議和日常工作 2.組織協(xié)調(diào)專門委員會(huì)的工作

3.檢查董事會(huì)決議的實(shí)施情況并向董事會(huì)報(bào)告 工作結(jié)束10日內(nèi) 文件報(bào)告給中國證監(jiān)會(huì)。

5.期貨交易所設(shè)總經(jīng)理1人 副總經(jīng)理若干個(gè)。總經(jīng)理 副總經(jīng)理由中國證監(jiān)會(huì)任免?？偨?jīng)理每屆任期3年 連任不得超過兩屆。

總經(jīng)理行使下面權(quán)利：

組織實(shí)施股東大會(huì) 董事會(huì)通過的制度和決議

6.期貨交易所設(shè)監(jiān)事會(huì) 每屆任期3年。監(jiān)事會(huì)成員不的少于3人，監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人 副主席1-2人，監(jiān)事會(huì)行使下列權(quán)利：

檢查期貨交易所財(cái)務(wù)

監(jiān)督期貨交易所董事 高級(jí)管理人員執(zhí)行職務(wù)行為

向股東大會(huì)會(huì)議提出提案 會(huì)議在10日內(nèi) 報(bào)告給中國證監(jiān)會(huì)

第四章

會(huì)員管理

1.會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有下列權(quán)利：

2.會(huì)員制期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)

3.期貨交易所對(duì)接受會(huì)員結(jié)算 結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算

非結(jié)算會(huì)員對(duì)受托客戶結(jié)算

結(jié)算會(huì)員由 交易結(jié)算會(huì)員

全面交易結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員組成第五章 基本業(yè)務(wù)規(guī)則

期貨交易所向會(huì)員收取的保證金只能用于擔(dān)保期貨合約的履行，不得查封 凍結(jié)扣劃或者強(qiáng)制執(zhí)行，保證金分為 結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金

4.保證金包含的內(nèi)容：

向會(huì)員收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)和形式

專用的結(jié)算賬戶會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金的最低余額

5.期貨交易所可以接受的一下有價(jià)證券沖抵保證金：

期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉單

可流通的國債

中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他有價(jià)的證券。

6.有價(jià)證券沖抵的金額不的高于如下標(biāo)準(zhǔn)：

有價(jià)證券基準(zhǔn)即使價(jià)值的80%

會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中實(shí)有貨幣資金的4倍

但是期貨交易的相關(guān)虧損 費(fèi)用 貸款 和稅收 應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付不得以有價(jià)證券沖抵金額支付。

7.結(jié)算擔(dān)保金分基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和便佛那個(gè)結(jié)算擔(dān)保金

8.期貨交易所應(yīng)當(dāng)按照手續(xù)費(fèi)收入的20%的比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

期貨交易實(shí)行限倉制度和套期保值審批制度

9。有違反交易規(guī)則的可以做如下的措施：

限制入金 開倉 出金 提高保證金 限期平倉 強(qiáng)行平倉

10.期貨出現(xiàn)同方向的連續(xù)漲跌停 可以采取調(diào)整漲跌停的幅度和保證金的增加，減倉來化解一部分倉位。

11.期貨交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易不得超過3個(gè)交易日。

12.期貨交易所發(fā)布的信息有：即時(shí)行情 持倉量成交量排名情況。

期貨交易所對(duì)期貨交易 結(jié)算 交割資料保存期限不少于20年。

第六章

監(jiān)督管理

1.未經(jīng)批準(zhǔn)期貨交易所高級(jí)管理人員 未經(jīng) 允許不得在任何盈利性組織中兼職 期貨交易所工作人員與本人或者親戚有利害關(guān)系的期限應(yīng)該回避。2.期貨交易所應(yīng)該向證監(jiān)會(huì)履行的報(bào)告義務(wù)：

每一結(jié)束后 4個(gè)月內(nèi)提交 經(jīng)具證券 期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告

每一季度結(jié)束后15日內(nèi) 沒一結(jié)束后30日內(nèi)提交有關(guān)經(jīng)營的情況和有關(guān)法律，法規(guī)政策規(guī)章執(zhí)行情況的季度和工作報(bào)道

3.以下情況期貨交易所需向證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

發(fā)現(xiàn)期貨交易所工作人員存在或者可能存在嚴(yán)重違反國家有關(guān)法律 行政法規(guī) 規(guī)章 政策的行為

期貨交易所涉及占其凈資產(chǎn)10%以上或者對(duì)其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)由較大影響的訴訟

重大的財(cái)務(wù)支出投資事項(xiàng)以及可能帶來的較大的財(cái)務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的重大財(cái)務(wù)決策 第八章 附則 48

2007年4月15日期實(shí)施

第二章

設(shè)立 變更與業(yè)務(wù)終止

1.期貨公司設(shè)立需要滿足的條件：

從業(yè)人員資格不低于15個(gè)高級(jí)管理人員資格的不低于3個(gè)

2.持有公司5%以上股份的股東具備下面情況：

實(shí)收資金和凈資產(chǎn)均不低于3000萬 持續(xù)經(jīng)營2年。其中一年盈利 或者實(shí)收資金和資本均不低于2億元，凈資產(chǎn)不低于實(shí)收資本50% 或者負(fù)債低于凈資產(chǎn)的50%，3年內(nèi)沒受過違規(guī)經(jīng)營和刑法處罰，在3年內(nèi)機(jī)構(gòu)股東和實(shí)際控制人沒有濫用股東權(quán)利 逃避股東。

2.持有公司100%股份的股東，凈資產(chǎn)不低于10億元股東不適用凈資本或者類似指標(biāo) 凈資產(chǎn)不得低于15億元。

8.期貨公司變更注冊(cè)資金 需要提交下面條件：

申請(qǐng)書 股東決議書 股東放棄先夠權(quán)利 詳細(xì)方案 負(fù)債表

9.變更法定代表人 需提交的申請(qǐng)材料：

申請(qǐng)書。股東會(huì)決議文件 任職資格

10。變更住所符合條件：

符合持續(xù)經(jīng)營規(guī)則

2年內(nèi)無重大違法記錄

申請(qǐng)書 詳細(xì)計(jì)劃 使用權(quán)和消費(fèi)檢驗(yàn)合格證明

妥善處理客戶保證金和持倉的報(bào)告

11.期貨公司設(shè)立營業(yè)部，需具備的條件：

未涉及違法

1年內(nèi)未刑事 處罰。3個(gè)月符合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)

符合客戶資產(chǎn)保護(hù)盒保證金的保存規(guī)定

內(nèi)部治理的有效執(zhí)行規(guī)定

負(fù)責(zé)人的任職資格 崗位分工計(jì)劃和經(jīng)營計(jì)劃協(xié)調(diào)

設(shè)施和場所符合要求

12.申請(qǐng)?jiān)O(shè)立營業(yè)部向 所在地的證監(jiān)會(huì)提供的申請(qǐng)材料

申請(qǐng)書

決議書

3個(gè)月月末風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控標(biāo)

管理制度文本 任職資格申請(qǐng)材料和證明

從業(yè)資格證書復(fù)印件

使用權(quán)和消費(fèi)檢驗(yàn)合格證明

13.營業(yè)場所變更 需要給所在地證監(jiān)會(huì)提供申請(qǐng)材料:

申請(qǐng)書 便跟的詳細(xì)計(jì)劃 對(duì)客戶保證金和持倉處理的報(bào)告

變更后場所的所有權(quán)的消防報(bào)告

14.終止?fàn)I業(yè)部 需要提供才材料：

申請(qǐng)書 決議書 關(guān)于客戶處理的情況報(bào)告

15.期貨公司停業(yè) 需要向證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料：

停業(yè)決議文件

關(guān)于處理客戶保證金和其他資產(chǎn) 結(jié)清期貨業(yè)務(wù)的報(bào)告

16.期貨公司設(shè)立 變更 解散 破產(chǎn) 被撤銷期貨業(yè)務(wù)許可證 需要在證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊或者媒體公告

許可證遺失了需要在30天內(nèi) 需要在證監(jiān)會(huì)指定媒體上說明作廢 并重新申領(lǐng)。

第三章

公司治理

1.期貨公司按照密西職責(zé)

強(qiáng)化制衡 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則簡歷完善公司治理。股東按照出資比例行使表決權(quán)。

3.期貨公司有下列行為需通知股東 報(bào)告所在地證監(jiān)會(huì)：

公司管理人員涉及重大違法違規(guī)行為。更換董事長 總經(jīng)理

財(cái)務(wù)狀況惡化不合標(biāo)準(zhǔn)

客戶發(fā)生重大透支 穿倉

發(fā)生突變事件產(chǎn)生大的影響

4.期貨公司設(shè)立監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事 設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官進(jìn)行監(jiān)督，期貨公司解聘風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)需要正當(dāng)理由報(bào)告證監(jiān)會(huì)。期貨公司董事長 總經(jīng)理 首席風(fēng)險(xiǎn)官不存在近親戚關(guān)系，第四章

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)則

3.期貨公司建立交易 結(jié)算 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)備份制度：

開戶 變更 銷戶的客戶資料，交易指令，結(jié)算記錄，錯(cuò)單記錄，客戶投訴檔案至少保留20年 第五章： 客戶資產(chǎn)保護(hù)

1.客戶在期貨交易中違約造成保證金不足的 期貨公司應(yīng)該用自己的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備將和自有資金墊付不得挪用 占有其他客戶資金 第六章

監(jiān)督管理

1.期貨公司股東 實(shí)際控制人或者關(guān)聯(lián)人 在期貨公司從事交易的 在開戶5日那日交所在地的證監(jiān)會(huì)備案。2.期貨公司出現(xiàn)下面的事項(xiàng) 需要在5日內(nèi) 給所在地的證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

變更名稱公司章程 發(fā)生股權(quán)變更 做出終止業(yè)務(wù)的重大決議

任免董事 監(jiān)事 高級(jí)管理人員 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 營業(yè)部負(fù)責(zé)人或者高級(jí)人員的分工發(fā)生變更。被有權(quán)機(jī)構(gòu)立案調(diào)查的。

3.中國證監(jiān)會(huì) 履行檢查的時(shí)候 檢測人員不得少于2人。并出示合法的證件和檢查通知書。對(duì)經(jīng)營管理 業(yè)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行檢查。

4.未經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn) 任何人不的擅自持有5%以上的期貨公司股權(quán)。5.期貨公司股東 實(shí)際控制人下列的行為的 證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)可以責(zé)令整改： 占用期貨公司的資產(chǎn) 可能影響期貨公司持續(xù)經(jīng)營

直接任免公司的董事

監(jiān)事 高級(jí)管理人員 或者非法干預(yù)期貨公司的經(jīng)營活動(dòng)。股東未按照出資比例行使表決權(quán) 報(bào)送的材料 存在虛假信息 第七章

法律責(zé)任67 1.對(duì)未經(jīng)允許持有5%股權(quán)的 處以3萬以下罰款

2。對(duì)未辦理交易開戶手續(xù)的進(jìn)行交易的或者把客戶資金賬號(hào)交易編碼交給他人的給予3萬以下的罰款 3。會(huì)計(jì)事務(wù)所 律師事務(wù)所 財(cái)產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介結(jié)構(gòu)不按照規(guī)定履行報(bào)告義務(wù)的 處以3萬以下罰款。對(duì)直接的負(fù)責(zé)人處以3萬以下罰款。

4.期貨公司有下列行為之一的處以：1-3倍罰款

未滿10萬的是10-30萬。

未按照規(guī)定繳存 擔(dān)保金 結(jié)算準(zhǔn)備金

對(duì)股東減低風(fēng)險(xiǎn)管理要求 合資 聯(lián)營 合作設(shè)立營業(yè)部或者承包出租給他人。占用客戶保證金 不配合 阻礙證監(jiān)會(huì)調(diào)查

下列行為之一的處以：1-5倍罰款

未滿10萬的是10-50萬。

發(fā)布虛假廣告虛假宣傳 誘騙客戶參與期貨交易

不按照規(guī)定變更或者撤銷期貨保證金賬戶，或者不按照規(guī)定的方式向客戶披露期貨保證金賬戶信息。第八章

附則 2007年4月15日實(shí)施 第一則

總則

1.高級(jí)管理人員 指: 期貨公司總經(jīng)理 副總經(jīng)理 首席風(fēng)險(xiǎn)官 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 營業(yè)部負(fù)責(zé)人。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨公司董事監(jiān)事和高級(jí)管理人員進(jìn)行管理，派出機(jī)構(gòu)需授權(quán)管理。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì) 交易所對(duì)期貨公司董事監(jiān)事高級(jí)管理人員進(jìn)行自律管理。

9.下列情況的不的申請(qǐng)期貨公司董事 監(jiān)事 高級(jí)管理人員：

違法 違紀(jì)解除職務(wù)的期貨交易所 證券交易所 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者期貨證券公司的 董事

監(jiān)事 高級(jí)管理人員 自解除職務(wù)之日起未越5年的。違法違紀(jì) 吊銷資格的 律師 會(huì)計(jì)師等 5年內(nèi)。

違法 違紀(jì)開出的期貨交易所 證券交易所 證券登記結(jié)算，期貨公司 證券公司從業(yè)人員和被開除的國家機(jī)關(guān)工作人員 開出之日過5年的

國家機(jī)關(guān)工作人員和法律 行政規(guī)定不的在公司兼職的人員。因違法違規(guī)受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰的執(zhí)行期未過3年的。被證監(jiān)會(huì)或者派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定 不適合人員 2年的。因違法 違規(guī) 違紀(jì)的主要負(fù)責(zé)人的 3年。第三章

任職資格的申請(qǐng)和核準(zhǔn)

1.申請(qǐng)期貨公司董事長 監(jiān)事會(huì)主席 獨(dú)立董事需要提交的申請(qǐng)材料：

申請(qǐng)書

任職資格表

2名推薦人的書面意見 身份 學(xué)歷 學(xué)位證明 資資測試合格證明

（獨(dú)立董事還不需提供個(gè)人獨(dú)立性的聲明）2。申請(qǐng)經(jīng)理層的材料：

申請(qǐng)書 任職資格 2名推薦人的書面意見 身份學(xué)歷 學(xué)位證明 期貨從業(yè)人員資格證書

資質(zhì)測試合格證明 3.推薦人：

推薦人應(yīng)當(dāng)有任職1年以上的期貨董事現(xiàn)任董事長 監(jiān)事會(huì)主席或者經(jīng)理層人員

擬任人不具有期貨從業(yè)經(jīng)歷的 推薦人可有1個(gè)是其原單位的負(fù)責(zé)人。境外人士推薦人可有1人是其任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。推薦人每年最多只推薦3個(gè)人申請(qǐng)。

4.申請(qǐng)除董事長 監(jiān)事會(huì)主席 獨(dú)立董事以外的董事，監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格應(yīng)當(dāng)由擬任職期貨公司向所在地的監(jiān)督會(huì)提出申請(qǐng)

5。申請(qǐng)營業(yè)部負(fù)責(zé)人的任職申請(qǐng)所在地的監(jiān)督機(jī)構(gòu)： 申請(qǐng)書 任職資格申請(qǐng)表 身份學(xué)歷學(xué)位 期貨從業(yè)資格證

申請(qǐng)人的境外大學(xué)證書 需要提交國務(wù)院交易行政部門對(duì)其證書的認(rèn)證文件 6.申請(qǐng)人有下列行為將終止決定：

未在規(guī)定時(shí)間期限對(duì)反饋意見作出說明。

取得任職資格但是在30個(gè)工作日內(nèi)沒有認(rèn)證則自動(dòng)失效

但是有正當(dāng)理由經(jīng)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)認(rèn)證的除外

7.期貨公司任用董事 監(jiān)事 和高級(jí)管理人員 在決定的5天內(nèi) 向證監(jiān)會(huì)怕基礎(chǔ)機(jī)構(gòu)提供下列文件：

任職說明書

相關(guān)會(huì)議決議 相關(guān)任用任職資格核準(zhǔn)文件 高級(jí)管理人員的職責(zé)范圍

免除的話 需要提交的文件：

免職決定文件

相關(guān)會(huì)議文件

在做出決定前10天內(nèi)將免職理由交給 證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。8.境外人士擔(dān)任經(jīng)理層比例不超過管理層的30%

10.董事長，監(jiān)事會(huì)主席，獨(dú)立董事離任他處 擔(dān)任 不過12個(gè)月 提交申請(qǐng)只提供下列材料：

申請(qǐng)書

任職申請(qǐng)表 擬任人在原職期貨公司任職情況闡述。

董事 監(jiān)事 營業(yè)部負(fù)責(zé)人 不需要重新申請(qǐng)。第四章 行為規(guī)則

1.期貨董事 監(jiān)事和高級(jí)管理人員的近親屬在期貨公司從事期貨交易的應(yīng)該5日內(nèi)報(bào)告 并且回避。定期報(bào)告相關(guān)的交易情況 第五章 監(jiān)督管理

1。經(jīng)理層實(shí)行年檢。如果取得資格但是沒有任職的 未參加年檢或者未通過。或者連續(xù)5年未在期貨公司擔(dān)任經(jīng)理的 應(yīng)當(dāng)任職前重新申請(qǐng)。

2.經(jīng)理層以上的 應(yīng)當(dāng)至少2年參加一次由證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的 業(yè)務(wù)培訓(xùn)。取得合格證書

3.在期貨公司董事長 總經(jīng)理首席風(fēng)險(xiǎn)官 失蹤 死亡 喪失行為能力的不能夠履行的 臨時(shí)決定符合資格的人員代為履行的3日內(nèi)報(bào)告 證監(jiān)會(huì) 代為履行職責(zé)不超過6個(gè)月。

管理人員涉嫌違法 違規(guī)的在3日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)。處分的在5日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)。

6.推薦人簽署的意見有虛假陳述的。在2年內(nèi)部在受理其推薦的意見和簽署意見的年檢登記表。并記入誠信檔案。

期貨公司董事長 總經(jīng)理部合格的 會(huì)計(jì)師進(jìn)行離任審計(jì) 在3個(gè)月內(nèi)講報(bào)到交給證監(jiān)會(huì)。第六章

法律責(zé)任

1.申請(qǐng)人或者擬任人不正當(dāng)手段獲取任職資格的撤銷并處3萬以下罰款

期貨公司董事 監(jiān)事 和高級(jí)人員收賄賂 的沒收 處3萬以下罰款。第二章 從業(yè)者的取得和注銷 2.機(jī)構(gòu)為其辦理從業(yè)資格申請(qǐng)：

品行端正 良好的職業(yè)道德 已被機(jī)構(gòu)聘用 3年內(nèi)未刑事處罰或者證監(jiān)會(huì)行政處罰

最近3 年未因違法違規(guī)撤銷 證券，期貨從業(yè)資格

3.辭職被解聘或者辭職注銷的話。機(jī)構(gòu)在10日內(nèi)需向協(xié)會(huì)報(bào)告，協(xié)會(huì)注銷其從業(yè)資格。

取得從業(yè)資格考試合格證明或者被注銷從業(yè)資格的人員連續(xù)2年未在機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的 在申請(qǐng)從業(yè)資格前應(yīng)當(dāng)參加協(xié)會(huì)組織的后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)。第三章

執(zhí)業(yè)規(guī)則

6.從業(yè)人員受到機(jī)構(gòu)違法違規(guī)指令后 應(yīng)當(dāng)?shù)种撇⑶蚁蛏弦患?jí)的內(nèi)部程序向高級(jí)管理人員或者董事會(huì)報(bào)告。機(jī)構(gòu)不處理妥當(dāng) 可以向證監(jiān)會(huì)報(bào)告或者協(xié)會(huì)。第四章

監(jiān)督管理

1.協(xié)會(huì)對(duì)從業(yè)人員做出紀(jì)律 在10內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)，機(jī)構(gòu)在10日內(nèi)報(bào)告協(xié)會(huì) 第五章

罰則

1.未取得從業(yè)資格 擅自從事期貨業(yè)務(wù)的 證監(jiān)會(huì)警告 單處或者并處3萬以下罰款 第一章 總則 1.首席風(fēng)險(xiǎn)官：

負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和發(fā)現(xiàn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員 對(duì)期貨公司董事會(huì)負(fù)責(zé)

證監(jiān)會(huì)對(duì)其監(jiān)督管理 協(xié)會(huì)交易所 自律管理

第二章

任免與行為規(guī)范

1.期貨公司設(shè)立獨(dú)立董事的 應(yīng)當(dāng)全體獨(dú)立董事同意。是否熟悉期貨法律法規(guī) 誠信守法 能力 作為任職的主要標(biāo)準(zhǔn)。

2.工作記錄和底稿至少保存20年，不得有下列行為：

擅離職守 兼職除合規(guī)部門以外職務(wù) 延遲知情不報(bào) 謀取私利 干預(yù)正常經(jīng)營 泄露秘密 3.首席風(fēng)險(xiǎn)官提出辭職的 提前30天向期貨公司董事會(huì)申請(qǐng)。第三章 職責(zé)與履行職責(zé)保障 1.需建立健全 有效執(zhí)行的以下制度：

期貨公司 客戶保證金安全存管制度 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督指標(biāo)管理制度 治理和內(nèi)部控制制度 業(yè)務(wù)規(guī)則 結(jié)算規(guī)則 客戶風(fēng)險(xiǎn)管理和信息安全制度

期貨公司員工家親戚持倉報(bào)告制度

監(jiān)督檢查 是否存在非法委托和超范圍委托的情況。期貨公司是否有效控制風(fēng)險(xiǎn) 2.下列的情況對(duì)公司董事會(huì)和證監(jiān)會(huì)報(bào)告：

涉嫌占用 挪用客戶保證金等侵害客戶權(quán)益的。期貨公司資產(chǎn)抽逃 占用 挪用查封 凍結(jié)或者用于擔(dān)保。期貨公司資本無法維持達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)生重大訴訟或者仲裁的。股東干預(yù)。第四章 監(jiān)督管理

1.每季度結(jié)束日10個(gè)工作日向所在地提交季度工作報(bào)告。每年1月20日前 提交上一年的全面顧總報(bào)告。對(duì)不適當(dāng)人員的認(rèn)定2年內(nèi)部任用 高級(jí)管理人員以上職位。

2次連續(xù)不參加證監(jiān)會(huì)的培訓(xùn)?；蛘哌B續(xù)兩次不及格的 證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) 監(jiān)管談話出具警示函 2.誠信檔案的記錄東西：

中國證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)對(duì)其的監(jiān)管措施

培訓(xùn)情況和成績 第五章

附則 2008年5月1日實(shí)施 第一章 總則

5.申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格 需要申請(qǐng)的條件：

申請(qǐng)書 計(jì)劃書 決議文件 從業(yè)人員表 2個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表 2個(gè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。和3個(gè)會(huì)計(jì)每季度客戶權(quán)益總額情況表。

在3個(gè)月內(nèi)證監(jiān)會(huì) 做出批準(zhǔn)不批準(zhǔn)決定。

取得結(jié)算業(yè)務(wù)需6個(gè)月內(nèi)，取得交易所結(jié)算會(huì)員資格。第三章 業(yè)務(wù)資格

1.全面結(jié)算會(huì)員期貨公司給期貨交易所接受 終至 變更要在3日內(nèi)向所在地證監(jiān)會(huì)報(bào)告 第二章 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算

1。凈資本計(jì)算公司：凈資本=凈資產(chǎn)-資產(chǎn)調(diào)整值+負(fù)債調(diào)整值-客戶未足額追加的保證金-/+其他調(diào)整項(xiàng) 第三章 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)

1.期貨公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)符合以下風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：

凈資本不得低于1500萬

凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6%

凈資本按照營業(yè)部數(shù)量平均折算額 不得低于300萬

凈資本與凈資產(chǎn)的比例不低于40%

流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例不得低于100%

負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例不得高于150%

2.期貨公司委托其他機(jī)構(gòu)提供中間介紹業(yè)務(wù)的，凈資本不低于3000萬

從事期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的期貨公司 凈資本不低于4500萬

從事全面結(jié)算業(yè)務(wù)的期貨公司

凈資本不得低于下面標(biāo)準(zhǔn)：

人民幣9000萬

客戶權(quán)益總額與其代理結(jié)算的非結(jié)算會(huì)員權(quán)益或者非結(jié)算會(huì)員客戶權(quán)益之和的6% 3.規(guī)定 不得低于 一定標(biāo)準(zhǔn) 其預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)是規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的120% 不得高于 的80%

第四章

編制和披露

1.月度 7天內(nèi) 報(bào)

3個(gè)月內(nèi)報(bào) 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表保存不少于5年。風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與上個(gè)月 比變動(dòng)超過20% 在5日內(nèi)報(bào)告全體董事和股東。說明原因 第五章 監(jiān)督管理

證監(jiān)會(huì)2日內(nèi) 進(jìn)行現(xiàn)場檢查。并整改期貨部過20日。第六章 附則 1.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)包括：

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)匯總表，凈資本計(jì)算表，資產(chǎn)調(diào)整值計(jì)算表，客戶分離資產(chǎn)報(bào)表 客戶權(quán)益變動(dòng)表 經(jīng)營業(yè)務(wù)報(bào)表和客戶管理報(bào)表。

資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn) 指期貨公司自身資產(chǎn) 不含客戶保證金 負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債指期貨公司對(duì)外負(fù)債 不含客戶權(quán)益

重大業(yè)務(wù) 指 指標(biāo)發(fā)生10%以上變化的業(yè)務(wù)。2007年8月1日施行 第二章

資格條件與業(yè)務(wù)范圍 1.符合條件證券公司：

申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)

已按規(guī)定建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度。

2個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)合格

配備必要的業(yè)務(wù)人員 公司總部至少5名。開展介紹業(yè)務(wù)員的營業(yè)部至少2名具有期貨從業(yè)資格的人員。2.本辦法所說的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)是：

凈資本不低于12億元

流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額的150%

對(duì)外擔(dān)?；蛘哓?fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外 凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%

3.證監(jiān)會(huì)在20個(gè)交易日內(nèi) 批準(zhǔn)不批準(zhǔn)

4.證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù) 應(yīng)該提供下面服務(wù)：

協(xié)助辦理開戶手續(xù)

提供期貨行情信息 交易設(shè)施

1.從業(yè)人員應(yīng)該保守國家秘密 所在機(jī)構(gòu)秘密投資者商業(yè)秘密。但是為保護(hù)自己的合法權(quán)益可以公開。

不得代理客戶從事期貨交易

2。從業(yè)人員不得由于下列的不正當(dāng)競爭行為：

采用明示和暗示與有關(guān)機(jī)構(gòu)有特殊關(guān)系的手段招來 投資者。或者壟斷

在投資者不知情的情況下給投資者代理人或者介紹人返還傭金，排擠對(duì)手為目的。低于經(jīng)營成本標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)。

3.下列情況從業(yè)人員暫停從業(yè)資格6個(gè)月到12個(gè)月。情節(jié)嚴(yán)重3年得不受理從業(yè)資格的申請(qǐng)：

上面1所說的，拒絕協(xié)會(huì)調(diào)查檢查

獲取不正當(dāng)利益

向投資者隱瞞重要事項(xiàng) 違反保密泄露重要未公開信息。

第三篇：期貨法規(guī)總結(jié)

一、二、金融期貨結(jié)算試行辦法

金融期貨結(jié)算資格分為：交易結(jié)算業(yè)務(wù)資格和全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格。申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格條件：

① 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理崗位負(fù)責(zé)人具有2年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。高管人員近2年未受處罰。② 控股股東、實(shí)際控制人持續(xù)經(jīng)營2個(gè)完整的，重組的按重組日計(jì)算。③ 控股股東、實(shí)際控制人2年內(nèi)未受過處罰。

④ 期貨公司近3年未受處罰，近3年內(nèi)未出現(xiàn)期貨交易、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)事件。

三、申請(qǐng)交易結(jié)算業(yè)務(wù)資格的條件

①上述二

②董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理中至少2人期貨或證券從業(yè)時(shí)間5年以上，其中至少1人期貨期貨從業(yè)5年以上且具有期貨從業(yè)資格、連續(xù)擔(dān)任期貨公司董事長或高級(jí)管理人員3年以上。

③注冊(cè)資本不低于5000萬，申請(qǐng)日前2個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管合規(guī)；

4、申請(qǐng)日前3個(gè)中至少1年盈利且該年每季度末客戶權(quán)益總額平均不低于8000萬，控股股東期末凈資產(chǎn)不低于2億元；或者控股股東期末凈資本不低于5億元，不適用凈資本的，凈資產(chǎn)不低于8億元。

四、申請(qǐng)全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格的：

① 上述二

② 董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理中至少3人的期貨或證券從業(yè)時(shí)間在5年以上，至少2人的期貨從業(yè)時(shí)間在5年以上且具有期貨從業(yè)資格、連續(xù)擔(dān)任期貨公司董事長或高級(jí)管理人員3年以上。

③ 注冊(cè)資本在1億元以上，申請(qǐng)日前2個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)合規(guī)

④ 申請(qǐng)日前3個(gè)連續(xù)盈利且每季度末客戶權(quán)益總額平均不低于3億元，控股股東期末凈資產(chǎn)不低于10億元；或者申請(qǐng)日前3個(gè)中，至少2個(gè)盈利且該年每季度末客戶權(quán)益總額平均不低于1億元，控股股東期末凈資本不低于10億元，控股股東不適用的，凈資產(chǎn)不低于15億元。

五、證監(jiān)會(huì)在受理后3個(gè)月做出決定或不決定的批復(fù)。批復(fù)后應(yīng)向交易所申請(qǐng)結(jié)算會(huì)員資格。取得業(yè)務(wù)資格后6個(gè)月內(nèi)未申請(qǐng)會(huì)員資格的，業(yè)務(wù)資格失效。

六、交易結(jié)算會(huì)員資格：可以為客戶辦理金融期貨結(jié)算，不可以為非結(jié)算會(huì)員辦理 全面結(jié)算會(huì)員資格：可以為客戶辦理金融期貨結(jié)算，也可以為非結(jié)算會(huì)員辦理。

因此，非結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)必須通過全面結(jié)算會(huì)員辦理后提交期貨交易所。

七、非結(jié)算會(huì)員下達(dá)交易指令后，交易所應(yīng)將委托回報(bào)和成交結(jié)果反饋給全面結(jié)算會(huì)員期貨公司和非結(jié)算會(huì)員。非結(jié)算會(huì)員有異議的向前兩者提出。全面結(jié)算會(huì)員按照結(jié)算協(xié)議約定向非結(jié)算會(huì)員收保證金，但不得低于國家標(biāo)準(zhǔn)。

八、非結(jié)算會(huì)員向期貨交易所支付的手續(xù)費(fèi)，有期貨交易所從全面結(jié)算會(huì)員期貨保證金賬戶中劃撥。

九、除下列外，全面結(jié)算會(huì)員不得劃轉(zhuǎn)非結(jié)算會(huì)員保證金：

① 依非結(jié)算會(huì)員的要求支付資金、②收取非結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)交存的保證金、③收取應(yīng)當(dāng)支付的手續(xù)費(fèi)、稅金及其他費(fèi)用。

十、全面結(jié)算會(huì)員公司按照證監(jiān)會(huì)、交易所的規(guī)定，建立對(duì)非結(jié)算會(huì)員保證金管理制度。

可以根據(jù)非結(jié)算會(huì)員的資信、市場情況調(diào)整保證金。

全面結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)交易所的規(guī)定，建立對(duì)非結(jié)算會(huì)員的限倉制度。非結(jié)算會(huì)員客戶持倉達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的，客戶應(yīng)通過非結(jié)算會(huì)員向交易所報(bào)告。

十一、非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零且未能在約定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的，全面結(jié)算會(huì)員期貨公司應(yīng)當(dāng)按照約定的原則和措施強(qiáng)行平倉。

除上述外，全面結(jié)算會(huì)員可以與非結(jié)算會(huì)員在結(jié)算協(xié)議中約定強(qiáng)行平倉情形。

全面結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)先以非結(jié)算會(huì)員的保證金承擔(dān)違約責(zé)任，不足的，全面結(jié)算會(huì)員再以風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和自有資金代為承擔(dān)責(zé)任。

十二、全面結(jié)算會(huì)員認(rèn)為必要的，可以對(duì)非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。不得向非結(jié)算會(huì)員收取結(jié)算擔(dān)保金。

十三、期貨公司被交易所接納為會(huì)員或暫停、終止的應(yīng)在交易所通知日期3日內(nèi)報(bào)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。全面結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員簽訂、變更、撤銷協(xié)議的，應(yīng)在3日內(nèi)向協(xié)議雙方住所地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、和期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)報(bào)告。

十四、全面會(huì)員應(yīng)在定期報(bào)告中報(bào)告：①非結(jié)算會(huì)員名單及變化②金融結(jié)算涉及到的內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況③風(fēng)險(xiǎn)管理制度的執(zhí)行情況

十五、全面會(huì)員調(diào)整非結(jié)算會(huì)員保證金最低余額的，應(yīng)在當(dāng)日結(jié)算前向交易所和保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)報(bào)告。

第四篇：期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)總結(jié)

11月14至16日培訓(xùn)總結(jié)

轉(zhuǎn)眼間培訓(xùn)班的課程已經(jīng)結(jié)束,經(jīng)過3、4天的學(xué)習(xí),我想我們每一位學(xué)員都有不同的但很大的收獲。在南昌開展業(yè)務(wù)工作已經(jīng)1個(gè)多月了，有不少進(jìn)步，也發(fā)現(xiàn)了很多問題，此時(shí)進(jìn)行必要的培訓(xùn)，是非常及時(shí)必要的，猶如大旱逢甘霖！它不僅讓我充實(shí)了更多的理論知識(shí)，更讓我開闊了視野，解放了思想，打動(dòng)了內(nèi)心。

回顧培訓(xùn)內(nèi)容，主要分為三塊內(nèi)容：

一、介紹一些公司基本情況，如公司歷史、行業(yè)前景、主要競爭對(duì)手和制度及其期貨基礎(chǔ)知識(shí)；

二、市場營銷理論和案例；

三、營銷隊(duì)長的經(jīng)驗(yàn)分享；

通過業(yè)務(wù)實(shí)踐，我發(fā)現(xiàn)的主要問題有以下幾點(diǎn)：

一、很容易產(chǎn)生惰性；一開始滿腔的熱情很容易消失，最后連勇氣和自信都丟了，甚至連自己都不是自己了，弄丟了自己了；

二、沒有拓展業(yè)務(wù)的方向或者渠道，尤其容希望別人免費(fèi)提供手到擒來的客戶名單；

三、缺少拓展市場的技巧，更加缺少維護(hù)客戶的一套成熟的辦法，思路總是很狹窄； 而對(duì)于我個(gè)人而言，這幾天以來最突出的問題表現(xiàn)為：

一、在發(fā)現(xiàn)新的拓展客戶渠道方面嚴(yán)重缺少靈感；

盡管我目前非常有信心能夠在這個(gè)公司生存下去，積累出一定的成績，并逐步成長起來，但是現(xiàn)實(shí)的問題總是很迫切的------市場太成熟了，只要能輕易想到的拓展市場的渠道早被前人掃爛了，市場表面看起來好象已經(jīng)飽和了！

二、在拓展客戶上還是缺少一套系統(tǒng)成熟的技巧；

三、目前在維護(hù)客戶上面，尤其是企業(yè)客戶方面，無論是我還是陸經(jīng)理，顯然缺少一套系統(tǒng)成熟的方案；

通過這幾天的培訓(xùn)，毫無疑問，對(duì)我是個(gè)大大地啟發(fā)，雖然不一定能立桿見影地產(chǎn)生效果，雖然也不一定能立馬在實(shí)踐中運(yùn)用到位，但是，給我的思考和努力指明了大方向。主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

一、多種形式的學(xué)習(xí)，提高了理論水平

作為一名基層業(yè)務(wù)員，我有了一定的理論知識(shí)和工作經(jīng)驗(yàn)，但既不夠系統(tǒng)也不夠豐富。通過老師深入淺出的指點(diǎn)，感覺豁然開朗，許多問題從理論上找到了依據(jù)，對(duì)原來在工作實(shí)踐中覺得不好解決的棘手問題找到了切入點(diǎn),感覺收獲很大。

二、通過向不同營銷隊(duì)長的學(xué)習(xí)，開闊了視野

以人為鏡，可以反觀自己，可以在有限的時(shí)間里汲取前人的智慧和經(jīng)驗(yàn)。讓我開闊了眼界，豐富了知識(shí)，打開了思路，不僅對(duì)自己以前的工作有了更加深入的認(rèn)識(shí)，也將自己的理念有了進(jìn)一步的升華。

三、警惕了自我，找準(zhǔn)了差距

通過學(xué)習(xí)老師開發(fā)和維護(hù)企業(yè)客戶方面的知識(shí)，加深了對(duì)于企業(yè)客戶的理性認(rèn)識(shí)，形成了更加系統(tǒng)的開戶和維護(hù)思路，并發(fā)現(xiàn)了自己的不足。如果沒有系統(tǒng)的思路，就根本無從制定一套科學(xué)、有效地開發(fā)、維護(hù)企業(yè)客戶的方案和計(jì)劃，更不能明確自己行動(dòng)的目的，從而很容易造成蠻干、亂搞的現(xiàn)象，大大降低了成功率！

這次培訓(xùn)在師生互動(dòng)中獲得了知識(shí)，感謝領(lǐng)導(dǎo)給了我這次學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)、鍛煉的機(jī)會(huì)。今后，我將盡自己所能把所學(xué)到的知識(shí)用于實(shí)際工作中，用優(yōu)秀的業(yè)績回報(bào)領(lǐng)導(dǎo)。如上是我對(duì)這次培訓(xùn)學(xué)習(xí)的幾點(diǎn)膚淺的心得，如有不當(dāng)請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)批評(píng)指正。

瑞奇期貨經(jīng)紀(jì)有限公司南昌營業(yè)部市場營銷中心營銷五部第一小組

趙令國

2012年11月18日

第五篇：期貨習(xí)題總結(jié)

期貨習(xí)題總結(jié)

例題11-1：(出自協(xié)會(huì)05年公布真題單選-48)

題干: 7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是()。

A: 200點(diǎn)

B: 180點(diǎn)

C: 220點(diǎn)

D: 20點(diǎn)

分析：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收盈和期權(quán)履約收益。

(1)權(quán)利金收盈=-100+120=20;

(2)買入看跌期權(quán)-à價(jià)越低贏利越多，即10200以下;賣出看跌期權(quán)à最大收盈為權(quán)利金，低于10000點(diǎn)會(huì)被動(dòng)履約。兩者綜合100以下，投資者有最大可能贏利。期權(quán)履約收益=10200-10000=200

合計(jì)收益=20+200=220

參考答案[C]

例題11-2：(出自協(xié)會(huì)05年公布真題單選-49)

題干: 某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為()美分/蒲式耳。

A: 290

B: 284

C: 280

D: 276

分析：同上：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收盈和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。

(1)權(quán)利金收盈=-15+11=-4;因此期權(quán)履約收益為4

(2)買入看漲期權(quán)à價(jià)越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權(quán)à最大收盈為權(quán)利金，1.在280以下不盈利2.在290以上收益固定為10綜合1，2，在280-290之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，故選B

例題11-3：(出自協(xié)會(huì)05年公布真題計(jì)算題-168)

題干: 某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元

/噸，請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))

A:-30美元/噸

B:-20美元/噸

C: 10美元/噸

D:-40美元/噸

參考答案[B]

分析：同上：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收盈和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。

(1)權(quán)利金收盈=-20-10=-30;

(2)買入看漲期權(quán)à當(dāng)現(xiàn)市場價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格140，履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買到現(xiàn)價(jià)很高的商品)，履約盈利=150-140=10;

買入看跌期權(quán)à當(dāng)現(xiàn)市場價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格130，履約不合算(低價(jià)將現(xiàn)價(jià)高的商品賣給別人，犯傻)。

因此總收益=-30+10=-20

51Test.NET-2012年3月期貨從業(yè)人員資格考試《市場基礎(chǔ)知識(shí)》考前綜合題模擬試卷】：

四、綜合題(本題共15個(gè)小題。每題2分。共30分。在每題所給的選項(xiàng)中，有1個(gè)或l個(gè)以上的選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求的選項(xiàng)代碼填入括號(hào)內(nèi)。)

141．選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，相互替代性（），交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。

A．越弱

B．越強(qiáng)

C．為零

D．持平

142．按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)，下列關(guān)于現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)的說法正確的是（）。

A．現(xiàn)貨期權(quán)到期交割的是現(xiàn)貨商品或采用現(xiàn)金交割

B．期貨期權(quán)到期交割的是相關(guān)期貨合約

C．現(xiàn)貨期權(quán)又分為商品期權(quán)和金融期權(quán)

D．期貨期權(quán)又分為商品期貨期權(quán)和金融期貨期權(quán)

E．二者都是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的143．對(duì)比芝加哥期貨交易所大豆期貨合約與大豆期貨期權(quán)合約的條款，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)下列(，)區(qū)別。

A．每張期貨合約的數(shù)量規(guī)格為5000蒲式耳；期貨期權(quán)所涉及大豆數(shù)量規(guī)格也是5000蒲式耳

B．二者都有交割等級(jí)的規(guī)定

C．期貨報(bào)價(jià)以1/4美分或1/4美分的倍數(shù)出現(xiàn)；期貨期權(quán)報(bào)價(jià)以1/8美分或1/8美分的倍數(shù)出現(xiàn)

D．期貨合約的交割月份共計(jì)7個(gè)；期貨期權(quán)合約的交割月份不止7個(gè)

E．期權(quán)每日價(jià)幅限制為：前一交易日結(jié)算價(jià)上下50美分/蒲式耳(2500美元/合約)，最后交易日取消限制；期貨每日價(jià)幅’限制為：前一交易日結(jié)算價(jià)上下50美分／蒲式耳(2500美元/合約)，進(jìn)入交割月無漲停板

144．期權(quán)交易可以對(duì)沖平倉的原因有（）。

A．期貨期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的，交易雙方可以就期權(quán)合約本身進(jìn)行買賣，進(jìn)而平倉

B．期權(quán)合約的買賣也是在交易所內(nèi)通過公開競價(jià)進(jìn)行的C．期權(quán)結(jié)算機(jī)構(gòu)扮演了每一筆期權(quán)交易的對(duì)手，并為其提供擔(dān)保

D．期權(quán)合約也可以通過行權(quán)了結(jié)

E．如果期權(quán)買方在合約到期日放棄行權(quán)，則期權(quán)合約到期后自動(dòng)放棄了結(jié)交易

145．上海銅期貨市場銅合約的賣出價(jià)格為35500元/噸，買人價(jià)格為35510元/噸，前一成交價(jià)為35490元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元／噸。

A．35505

B．35490

C．35500

D．35510

146．剩余期限長的歐式期權(quán)的（）可能低于剩余期限短的。

A．時(shí)間價(jià)值

B．權(quán)利金

C．內(nèi)涵價(jià)值

D．時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金

147．某投資者做一個(gè)3月份小麥的賣出蝶式期權(quán)組合，他賣出1張敲定價(jià)格為360的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金23美分。買人2張敲定價(jià)格370的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金16美分。再賣出l張敲定價(jià)格為380的看漲期權(quán)，收入權(quán)利金14美分。則該組合的最大收益和風(fēng)險(xiǎn)為（）。

A．6，5

B．5，5

C．7，6

D．5，4

148．近一段時(shí)間來，6月份白糖的最低價(jià)為3280元/噸，達(dá)到最高價(jià)4460元/噸后開始回落，則根據(jù)百分比線，價(jià)格回落到（）元/噸左右后，才會(huì)開始反彈。

A．3245

B．3066

C．3870

D．3673

149．7月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2030元／噸，某加工商對(duì)該價(jià)格比較滿意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買進(jìn)300噸大豆，為了避免將來現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值。7月1日買進(jìn)30手9月份大虱合約，成交價(jià)格2070元/噸，8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場買進(jìn)大豆的同時(shí)，賣出30手9月份大豆合約平倉，成交價(jià)格2070元。請(qǐng)問8月1日對(duì)沖平倉時(shí)基差應(yīng)為（）元／噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈贏利的套期保值(不考慮交易費(fèi)用)。

A．<-40

B．>-40

C．>40

150．假定利率比股票分紅高3%，即r—d=3%。5月1日上午10點(diǎn)，滬深指數(shù)為3500點(diǎn)，滬深300股指期貨9月合約為3600點(diǎn)，6月合約價(jià)格為3550點(diǎn)，9月期貨合約與6月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，而理論價(jià)差為：S(r-d)(，T2-T1)/365=3500× 3%× 3／12=26．25點(diǎn)，因此投資者認(rèn)為價(jià)差很可能縮小，于是買入6月合約，賣出9月合約。5月1日下午2點(diǎn)，9月合約漲至3650點(diǎn)，6月合約漲至3620點(diǎn)，9月期貨合約與6月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差縮小為30點(diǎn)。在不考慮交易成本的情況下，投資者平倉后每張合約獲利為（）元。

A．9000元

B．6000元

C．21000元

D．600元

151．當(dāng)某投資者買進(jìn)3月份日經(jīng)指數(shù)期貨3張，并同時(shí)賣出2張6月份日t經(jīng)指數(shù)期貨。則期貨經(jīng)紀(jì)商對(duì)客戶要求存入的保證金應(yīng)為（）。

A．5張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金

B．3張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金

C．2張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金

D．小于3張El經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金

152．若某期貨合約的保證金為合約總值的10%，當(dāng)期貨價(jià)格下跌3%時(shí)，該合約的買方盈利狀況為（）。

A．盈利30%

B．虧損30%

C．盈利25%

D．虧損25%

153．某套利者以73200元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約，同時(shí)以73000元/噸的價(jià)格賣出1手銅期貨合約。經(jīng)過一段時(shí)間后，將其持有頭寸同時(shí)平倉，平倉價(jià)格分別為73150元／噸和72850元/噸，最終該筆投資的價(jià)差（）元/噸。

A．縮小了100

B．?dāng)U大了100

C．縮小了200

D．?dāng)U大了200

154．某投資者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易一，以2300元／噸買入5手合約。成交后立即下達(dá)一份止損單，價(jià)格定于2280元/噸。此后價(jià)格上升到2320元/噸，投機(jī)者決定下達(dá)新的到價(jià)指令。價(jià)格定于2320元／噸，若市價(jià)回落可以保證該投機(jī)者（）。

A．獲利15元

B．損失15元

C．獲利20元

D．損失20元

155．假設(shè)年利率為8%，年指數(shù)股息率為2%，6月30日為6月份期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為l520點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為（）。

A．1489.6

B．844.4

C．1512.4

D．1497.2 【51Test.NET-2012年3月期貨《市場基礎(chǔ)知識(shí)》臨考綜合題答案解析】：

141．B【解析】選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同 但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，稱為交叉套期保 值，一般來說，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。142．ABCDE【解析】考查期權(quán)的類型。

143．ACDE 【解析】價(jià)格等級(jí)是對(duì)期貨進(jìn)行實(shí)物交割時(shí) 交割物的質(zhì)量規(guī)定；而在期貨期權(quán)交易中，買賣雙 方交割的僅僅是期貨合約，因此，在期貨期權(quán)的條款中沒有價(jià)格等級(jí)的內(nèi)容。

144．ABC【解析】D選項(xiàng)講的是行權(quán)了結(jié)，和題干無 關(guān)；E選項(xiàng)講的是放棄行權(quán)了結(jié)，同樣和題干無關(guān)。

145．C【解析】撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(叩)三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即：當(dāng)bp／>sp≥ep，則最新成交價(jià)=sp；當(dāng)bp≥cp ≥sp，則最新成交價(jià)=ep；當(dāng)cp≥bp≥sp，則最新成 交價(jià)=bp。因此，該合約的撮合成交價(jià)為35500。

146．D【解析】剩余期限長的歐式期權(quán)的時(shí)問價(jià)值和 權(quán)利金可能低于剩余期限短的。因?yàn)閷?duì)于歐式期 權(quán)來說，有效期長的期權(quán)并不包含有效期短的期權(quán)的所有執(zhí)行機(jī)會(huì)。即便在有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價(jià) 格向買方所期望的方向變動(dòng)，但由于不能行權(quán)，在到期時(shí)也存在再向不利方向變化的可能，所以隨著 期權(quán)有效期的增加，歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金并不必然增加。

147．B【解析】該組合的最大收益=23+14-16×2= 5，最大風(fēng)險(xiǎn)=370-360.148.線理論，當(dāng)回落到1／3處，人 們一般認(rèn)為回落夠了，此時(shí)回落價(jià)格=(4460-3280)×1/3=393，因此此時(shí)價(jià)格=3280+393 =3673。

149．A【解析】l．?dāng)?shù)量判斷：期貨合約是10×30=300 噸，數(shù)量上符合保值要求。2．盈虧判斷：根據(jù)“強(qiáng)賣贏利”的原則，本題為買人 套期保值，基差情況：7月1日是2030-2070=-40，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)?，才能保證有凈贏利。所以8月1日，基差應(yīng)-40判斷基差方向。

150．B【解析】盈利20點(diǎn)×300元啊/點(diǎn)=6000元。

151．D【解析】保證金的多少是根據(jù)持倉量來計(jì)算的?？蛻糍I進(jìn)3張，賣出2張，其實(shí)手中的持倉量只有3 張而已，而且賣出的2張已有現(xiàn)金回流，存入的保 證金當(dāng)然就是小于3張所需的保證金了。

152,B【解析】合約的買方是看漲的，現(xiàn)價(jià)格下跌，故其出現(xiàn)虧損。合約杠桿倍數(shù)=1／10%=10，下跌3% 被放大到3%×10=30%。

153．B【解析】價(jià)差擴(kuò)大=[(73150—72850)一(73200-73000)]=100元/噸。

154．C【解析】獲利=2320—2300=20元。

155．B【解析】期貨的理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+期間資金成本一期間收益=1520+1520×8%／4-1520× 2%／4=1542.8 【1】【2】

18、賣出蝶式套利（Short Butterfly）

交易策略：以低執(zhí)行價(jià)格（A）賣出一份看跌（或看漲）期權(quán)，以較高執(zhí)行價(jià)格（B）買入兩份看跌（或看漲）期權(quán)，以更高執(zhí)行價(jià)格（C）賣出一份看跌（或看漲）期權(quán)。

預(yù)期市場走勢：中性市場或波動(dòng)率增大。交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格將大幅波動(dòng)，或波動(dòng)率將增大。

到期損益情況：

收益：當(dāng)期權(quán)到期標(biāo)的物價(jià)格低于A或高于C時(shí)，收益最大，為建立初始部位所得到的凈權(quán)利金收入。

損失：最大損失為履約價(jià)格B減去A再減去建立初始部位的凈權(quán)利金收入。

損益平衡點(diǎn)：履約價(jià)格A加上凈權(quán)利金的收入或履約價(jià)格C減去凈權(quán)利金的收入。

19.轉(zhuǎn)換套利

1、轉(zhuǎn)換套利(執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同)：

買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)期貨合約

利潤=(賣出看漲權(quán)利金-買進(jìn)看跌權(quán)利金)-(期貨合約價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格)

2、反向轉(zhuǎn)換套利(執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同)：

買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，賣出期貨合約

利潤=(賣出看跌權(quán)利金-買進(jìn)看漲權(quán)利金)-(期權(quán)執(zhí)行價(jià)格-期貨合約價(jià)格

坐10路 129路公交車