第一篇：如何開發(fā)一個(gè)屬于自己的交易策略

如何開發(fā)一個(gè)屬于自己的交易策略

交易策略的研發(fā)是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的過(guò)程，是以許多相關(guān)且獨(dú)立的步驟所構(gòu)成，認(rèn)真落實(shí)好每個(gè)步驟才能有成功的交易策略，并且在開發(fā)過(guò)程中，還要善于利用下一個(gè)步驟所得到的資訊，來(lái)改進(jìn)調(diào)整上一個(gè)步驟，如此才能得到一個(gè)完善的交易策略。

以下是開發(fā)步驟

1、交易策略的公式化。

2、轉(zhuǎn)化具體規(guī)則為可定義格式。

3、進(jìn)行初步測(cè)試。

4、交易策略的優(yōu)化。

5、推進(jìn)分析。

6、多周期多市場(chǎng)的測(cè)試。

7、模擬交易。

8、實(shí)盤交易。

9、評(píng)估實(shí)際交易績(jī)效。

10、交易系統(tǒng)的改進(jìn)和完善。

步驟1：首先，任何交易策略一開始都只是一個(gè)想法，當(dāng)然想法可以有多種多樣，沒(méi)有做不到，只有想不到。不管你的想法怎樣，你都要能夠把它們清晰完整地表達(dá)出來(lái)，最好的方法是拿一張紙，把它們一點(diǎn)一點(diǎn)寫下來(lái)，然后仔細(xì)讀看它們是否有邏輯混亂、重復(fù)之處，最后得到的就是交易策略的規(guī)則，即初步的框架。如果你的規(guī)則不夠明確，邏輯不連貫，缺乏關(guān)鍵因素，或者有錯(cuò)誤，那接下來(lái)的步驟就會(huì)很辛苦。對(duì)新手而言，他們往往不能完整地列出所有的規(guī)則，導(dǎo)致后面的步驟無(wú)法進(jìn)行下去。

步驟2：當(dāng)你把所需要的規(guī)則都列出來(lái)后，就要把這些規(guī)則轉(zhuǎn)變成你所使用的測(cè)試平臺(tái)的計(jì)算機(jī)語(yǔ)言，軟件平臺(tái)也有很多種，像國(guó)內(nèi)的有文華、金字塔、TB、MC、易盛等，國(guó)外的TS、MT、YT等，如果是計(jì)算機(jī)專業(yè)人員還可以通過(guò)基于CTP的平臺(tái)自己開發(fā)，不用的平臺(tái)都有不同的語(yǔ)言，優(yōu)缺點(diǎn)各異，像TS的Easylanguage，是從程式語(yǔ)言PASCAL演變過(guò)來(lái)的，由于天然的易讀性被交易員普遍接受，而MT則類似于C語(yǔ)言。在這一步，你所要做的就是選擇一款實(shí)用、性價(jià)比高的平臺(tái)去把你的規(guī)則轉(zhuǎn)變成計(jì)算機(jī)語(yǔ)言。

步驟3：當(dāng)策略中所有的程式碼都能準(zhǔn)確地編譯后，就能看到初步的測(cè)試結(jié)果，在這一步，你可以看到你的策略是否會(huì)給你帶來(lái)贏利，并且你要做的是觀察信號(hào)圖是否和你的想法一致，如果不一致，則證明策略原碼出現(xiàn)了錯(cuò)誤，返回步驟2進(jìn)行修改，如果一致，接下來(lái)要做的是檢驗(yàn)初步測(cè)試報(bào)表，了解策略的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比，交易次數(shù)等，這里最好多測(cè)試幾個(gè)品種，不一定要求全部獲利，但如果多數(shù)出現(xiàn)虧損，那你最好還是放棄這個(gè)策略。相反，如果結(jié)果看起來(lái)不錯(cuò)，那就是一個(gè)好的開始。

步驟4：策略的優(yōu)化，這一步是最引人入勝的，因?yàn)楹芏嗟乃^圣杯都是在這里產(chǎn)生。最佳化策略就是要把策略的性能提高，讓策略賺取更大的利潤(rùn)且風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的水平。我們大多數(shù)的策略都會(huì)設(shè)有參數(shù)，而策略的優(yōu)化就是參數(shù)的優(yōu)化，不同的參數(shù)會(huì)產(chǎn)生不同的績(jī)效，過(guò)度地增加參數(shù)進(jìn)行限制會(huì)產(chǎn)生過(guò)度配適問(wèn)題，過(guò)度限制過(guò)去的行情無(wú)異于減少未來(lái)行情重現(xiàn)的概率，這一點(diǎn)我們一定要把握適度，不能為了優(yōu)化而優(yōu)化，結(jié)果只會(huì)適得其反。

步驟5：當(dāng)進(jìn)行完優(yōu)化后，我們要對(duì)其進(jìn)行推進(jìn)分析，這是開發(fā)交易策略中最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟襟E。這一步的核心是檢驗(yàn)交易策略的穩(wěn)健性，即是否存在過(guò)度配適的問(wèn)題。那么我們?nèi)绾蝸?lái)進(jìn)行推進(jìn)分析，簡(jiǎn)單來(lái)講就是要進(jìn)行一個(gè)對(duì)比，優(yōu)化后的策略對(duì)以前的數(shù)據(jù)和之后的數(shù)據(jù)間的對(duì)比，那么我們就要分成樣本內(nèi)和樣本外兩種，通過(guò)測(cè)試得到不同的績(jī)效，然后進(jìn)行比較，衡量?jī)烧叩膱?bào)酬率，關(guān)于怎么選取數(shù)據(jù)這個(gè)問(wèn)題就不詳細(xì)講了，如果兩者之間存在很大差異，就證明策略穩(wěn)健度不高，可能存在過(guò)度配適，這樣就要回到步驟4再重新改善。

步驟6：當(dāng)策略通過(guò)推進(jìn)分析后，就說(shuō)明策略具有一定的穩(wěn)健度，接著進(jìn)行多周期多市場(chǎng)的測(cè)試，進(jìn)行這一步，并不是要找一個(gè)全能的策略，實(shí)際上能夠在不同的周期、不同的市場(chǎng)都表現(xiàn)得很好的策略真的不常見，而且我認(rèn)為也不需要在所有的市場(chǎng)都適用，因?yàn)槊總€(gè)市場(chǎng)都有自己的特性。進(jìn)行測(cè)試得到的結(jié)果如果在大多數(shù)的情況下都能獲得正期望，那么恭喜你，這個(gè)策略具有很好的適應(yīng)性，因?yàn)椴煌袌?chǎng)不同的走勢(shì)能讓策略得到不同的表現(xiàn)。

步驟7：經(jīng)過(guò)一系列的步驟，到了模擬交易，有的朋友想跳過(guò)這一步，直接實(shí)盤，其實(shí)這是有很大風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)槲覀冎皽y(cè)試的都是基于靜態(tài)數(shù)據(jù)而來(lái)的，我們不知道未來(lái)行情策略會(huì)表現(xiàn)如何，是否有信號(hào)消失、滑點(diǎn)大小等，這些都是不確定因素，所以我們先跑一段時(shí)間的模擬盤，看看是否存在什么未預(yù)料的情況，當(dāng)然跑多久，這里建議最好6個(gè)月，但是我想要說(shuō)，即使你能做好所有的準(zhǔn)備工作，到真正實(shí)盤也還是會(huì)有新問(wèn)題等著你，意外總會(huì)發(fā)生。

步驟8：好了，終于要實(shí)盤了，對(duì)于看信號(hào)手動(dòng)的交易者，這一步就是要堅(jiān)決執(zhí)行每個(gè)信號(hào)，對(duì)程序化自動(dòng)的交易者，只需完全讓計(jì)算機(jī)運(yùn)作。

步驟9：為了讓交易系統(tǒng)能夠成功運(yùn)行，交易者必須持續(xù)監(jiān)控實(shí)際交易績(jī)效，了解其交易績(jī)效是否和如同測(cè)試預(yù)期。很多交易員很快就放棄一些策略，因?yàn)椴呗猿霈F(xiàn)了虧損，即使虧損頻率和最大限度仍在策略報(bào)表所提供可容忍的范圍內(nèi)。導(dǎo)致該問(wèn)題往往是對(duì)交易策略缺乏信心，或策略不適合自己，解決方法是對(duì)策略進(jìn)行重新認(rèn)識(shí)，認(rèn)真做好交易記錄，一段時(shí)間后對(duì)策略績(jī)效進(jìn)行一個(gè)總結(jié)。

步驟10：隨著時(shí)間的推移，交易策略也有了一個(gè)大概的績(jī)效評(píng)估，在市場(chǎng)的不同時(shí)期，績(jī)效會(huì)有不同的表現(xiàn)，這是正常的，我們通過(guò)統(tǒng)計(jì)評(píng)估，可以發(fā)現(xiàn)策略的強(qiáng)度和弱點(diǎn)，然后增加策略的強(qiáng)度和減少不足。對(duì)于是否手動(dòng)干預(yù)系統(tǒng)，我的看法是這樣，系統(tǒng)就是你的好朋友，如果你對(duì)他非常了解和熟悉，當(dāng)他出現(xiàn)某一種情況時(shí)，你會(huì)知道他是怎么想的，這時(shí)手動(dòng)干預(yù)就可以補(bǔ)掉系統(tǒng)的不足，如果你對(duì)他不熟悉，那么手動(dòng)干預(yù)只會(huì)弄巧成拙。

至此，開發(fā)一個(gè)交易策略就完成了。每一個(gè)交易員都應(yīng)該開發(fā)屬于自己的交易策略，如果你是一名交易員，你一定會(huì)從中得到樂(lè)趣、信心、成就。

第二篇：企業(yè)如何申請(qǐng)一個(gè)屬于自己的標(biāo)志

如何設(shè)計(jì)一個(gè)好的標(biāo)志

標(biāo)志是代表特定事物或機(jī)構(gòu)，具有某種特殊含義或象征意義的符號(hào)。商標(biāo)和標(biāo)志，在性質(zhì)、特點(diǎn)和表現(xiàn)形式上有很多相似之處，一些工廠、企業(yè)的標(biāo)志往往又是其生產(chǎn)或經(jīng)銷商品的商標(biāo)。但二者又有一定的區(qū)別。商標(biāo)主要用在商業(yè)活動(dòng)中，是生產(chǎn)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的保證，又是消費(fèi)者識(shí)別商品的依據(jù)。標(biāo)志的形式與種類很多，如行業(yè)標(biāo)志、會(huì)議標(biāo)志、交通標(biāo)志、展覽標(biāo)志等等，是某一事物或機(jī)構(gòu)的專一代表。商標(biāo)作為一種標(biāo)記形式，在現(xiàn)代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，既可以區(qū)分商品生產(chǎn)者或商品經(jīng)營(yíng)者的不同產(chǎn)品與服務(wù)，樹立企業(yè)本身的形象和信譽(yù)，又是進(jìn)行廣告宣傳促銷、開展行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的有力工具。一個(gè)馳、著名商標(biāo)．能給企業(yè)帶來(lái)巨大財(cái)富，成為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，這個(gè)無(wú)形資產(chǎn)甚至超過(guò)企業(yè)有形資產(chǎn)的數(shù)倍，因而商標(biāo)受到各個(gè)國(guó)家法律的保護(hù)，是國(guó)際間跨國(guó)營(yíng)銷的通行證．在我國(guó)目前社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，商標(biāo)是促進(jìn)生產(chǎn)與營(yíng)銷，繁榮與規(guī)范市場(chǎng)，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易，維護(hù)商品生產(chǎn)者與消費(fèi)者利益的有力工具，對(duì)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起著重要作用。

在人類發(fā)展過(guò)程中，人們運(yùn)用圖形標(biāo)志作為視覺(jué)符號(hào)是不可抵擋的歷史潮流，從原始社會(huì)的部落圖騰到青銅時(shí)代的各種形式豐富的圖形符號(hào)以至奴隸社會(huì)的象形圖文等等，無(wú)一不說(shuō)明圖形標(biāo)志的重要意義。同時(shí)也反映了標(biāo)志圖形作為傳達(dá)信息的工具所發(fā)揮的重要作用。中國(guó)早期的太極、八卦圖形的美感和內(nèi)涵至今仍深入民心。因些，設(shè)計(jì)一個(gè)好的標(biāo)志得做到以下幾點(diǎn)：

一、好看。

標(biāo)志首先是拿來(lái)給人看的，如果不好看，其它方面做得再好也白搭。就像一部青春偶像劇，如果沒(méi)有帥哥美女，再好的劇本、再牛的導(dǎo)演也沒(méi)用，更不用說(shuō)服裝、道具如何如何了。所以說(shuō)，一個(gè)好的標(biāo)志，首先是要好看，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是以目標(biāo)受眾（消費(fèi)者、資迅接受者）的平均審美而論的。你比如一個(gè)化肥產(chǎn)品的標(biāo)志（可能是大紅大綠，色彩對(duì)比較為強(qiáng)烈的那種）城市里的白領(lǐng)不一定會(huì)認(rèn)為好看，但只要農(nóng)民朋友覺(jué)得好看，那就是一個(gè)好的標(biāo)志。正所謂青菜蘿卜各有所愛(ài)，好看的標(biāo)準(zhǔn)各有不同，關(guān)鍵是看品牌所對(duì)應(yīng)的目標(biāo)受眾們的感受，他們認(rèn)為好看就好看，不好看就不好看。只不過(guò)你可以適當(dāng)?shù)匕堰@種審美標(biāo)準(zhǔn)提高一些，美名其曰：提高審美情趣，但這樣做的前提是要充分考慮受眾的接受能力。

二、獨(dú)特。

標(biāo)志，也有人稱為“標(biāo)識(shí)”，就是表明了其最主要的功能——識(shí)別性。人類最早的標(biāo)志應(yīng)該是原始社會(huì)時(shí)期，各個(gè)部落之間的“圖騰”。像中華民族的標(biāo)志“龍”，就是由之前的各個(gè)部落的“圖騰”組合而成的，直至今天，人們一看到“龍”，就會(huì)聯(lián)想到中國(guó)，就是因?yàn)樗渌褡宓南笳魑锖懿灰粯?，這種獨(dú)特性就是標(biāo)志一個(gè)最主要的特性。如果一個(gè)標(biāo)志讓人覺(jué)得跟其它標(biāo)志相似，就會(huì)失去“識(shí)別”的功能，那即便它再好看，也不能算是一個(gè)好的標(biāo)志，因?yàn)槭タ勺R(shí)別的獨(dú)特性，也就失去了標(biāo)志的基本意義。

三、簡(jiǎn)潔。

標(biāo)志的簡(jiǎn)潔，目的是讓人們?nèi)菀子洃?，以及運(yùn)用起來(lái)方便。像經(jīng)典的耐克小勾和阿迪達(dá)斯的三條線，這種極度簡(jiǎn)潔的標(biāo)志不僅是讓不同種族不同年齡的人們很快就能記住，而且在很遠(yuǎn)的地方也能夠識(shí)別。標(biāo)志簡(jiǎn)潔所帶來(lái)的好處是很多的，但是，由于標(biāo)志越來(lái)越多，人們?yōu)榱俗屪约旱臉?biāo)志最大限度地區(qū)別于別的標(biāo)志，增強(qiáng)其獨(dú)特性，所以有些標(biāo)志就做得比較復(fù)雜。另外，標(biāo)志的復(fù)雜風(fēng)潮還受到“后現(xiàn)代主義”的影響。所謂的“后現(xiàn)代主義”是相對(duì)于“現(xiàn)代主義”而言的，“現(xiàn)代主義”講求的是簡(jiǎn)潔，而“后現(xiàn)代主義”者們說(shuō)：簡(jiǎn)潔就是單調(diào)、就是乏味，所以，“后現(xiàn)代主義”進(jìn)求的是相對(duì)的復(fù)雜和繁瑣。

當(dāng)然，并不是每種類型的標(biāo)志都適用于“后現(xiàn)代主義”風(fēng)格，像政府、機(jī)構(gòu)、部門以及一些傳統(tǒng)類型的企業(yè)，對(duì)于標(biāo)志的要求是嚴(yán)謹(jǐn)、大方、穩(wěn)重，而且還要運(yùn)用在很多不同材質(zhì)和類型的媒介上，這就注定了這種類型的標(biāo)志只能采用簡(jiǎn)潔主義，才能滿足所有的需求?，F(xiàn)在采用“后現(xiàn)代主義”風(fēng)格的大多是一些新型的科技公司、網(wǎng)站和地產(chǎn)樓盤。因?yàn)閷?duì)于這類公司來(lái)說(shuō)，它們所采用的媒介大部份是以網(wǎng)絡(luò)、視頻、噴繪、寫真和紙媒為主，而這幾種媒介是可以應(yīng)付所有的表現(xiàn)形式，例如：三維、漸變、模糊等等。

四、有意義。

有意義，就是一個(gè)標(biāo)志要具有一定的含義和說(shuō)法。如果說(shuō)上面所講的都是標(biāo)志的殼（外形），那意義就是標(biāo)志的魂（內(nèi)在）。沒(méi)有靈魂的東西是缺乏生氣的，同樣，沒(méi)有意義的標(biāo)志也是形同枯木，做得再好看，也只是一個(gè)美麗的花瓶而已。但是，以我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，要賦予一個(gè)標(biāo)志意義，其實(shí)是一件很容易的事。因?yàn)榇蠓裁糠N形態(tài)都可以說(shuō)出一些含義來(lái)，你只需要充分發(fā)揮想象力，就可以“賦予”標(biāo)志多重含意。比如一個(gè)類圓形的標(biāo)志，你可以用上圓滿、團(tuán)結(jié)、包容、追求完美、一體化、全球化等等一系列你所能想得到的跟圓這一形態(tài)關(guān)聯(lián)的所有美好詞語(yǔ)；而如果是一個(gè)近乎半圓的標(biāo)志，你也可以用陰陽(yáng)調(diào)和、只對(duì)一部份人的專項(xiàng)服務(wù)、不求最大（多）但求最好、不卸努力（追求）等詞匯和語(yǔ)句進(jìn)行解釋。有點(diǎn)像俗話說(shuō)的：說(shuō)好說(shuō)壞全憑一張嘴，說(shuō)白了，標(biāo)志的意義就是這么回事。因?yàn)樵救魏问挛锒加姓磧擅?，關(guān)鍵是看你去說(shuō)它的那一面。當(dāng)然，最好是在設(shè)計(jì)之初就要考慮著如何把那些想賦予它的意義溶入到具體的形體之中，這樣才不會(huì)讓人覺(jué)得牽強(qiáng)。

五、具有行業(yè)特征。

對(duì)于那些專一行業(yè)的公司、機(jī)構(gòu)或部門，一個(gè)好的標(biāo)志是要讓人們一看到標(biāo)志就大體知道屬于那個(gè)行業(yè)。要做到這一點(diǎn)，并不是件容易的事。首先，你要找到能高度概況這一行業(yè)的一些具體形狀；其次，這些形狀要符合普通群眾（或目標(biāo)受眾）對(duì)這一行業(yè)的固定想象；最后，還必須要跟整個(gè)標(biāo)志有機(jī)地溶為一體，不能顯得突兀或分離。應(yīng)該說(shuō)明的是，這項(xiàng)要求主要是針對(duì)那些專業(yè)的行業(yè)、部門和機(jī)構(gòu)，對(duì)于綜合性的企業(yè)和政府部門就不適用。

六、便于運(yùn)用。

標(biāo)志是要展現(xiàn)給大眾看的，因?yàn)樽罱K的表現(xiàn)效果才是人們所真正認(rèn)識(shí)到的。即使在效果圖上表現(xiàn)得再好，如果實(shí)際運(yùn)用時(shí)不理想，那也只能算是一個(gè)不成功的標(biāo)志。這就像是一場(chǎng)戰(zhàn)役，不管你的隊(duì)伍多么優(yōu)秀，作戰(zhàn)方案多么完美，但實(shí)際的戰(zhàn)斗中由于種種原因打敗了，一切都為零。

需要說(shuō)明的是，這里所講的運(yùn)用是兩方面的：一方面是標(biāo)志在不同媒介上的表現(xiàn)效果；另一方面是由標(biāo)志引申出來(lái)的VI系統(tǒng)。關(guān)于在不同媒介上的運(yùn)用，前面我們已經(jīng)講過(guò)。而在VI系統(tǒng)里的運(yùn)用比較復(fù)雜，關(guān)系到美工、理念、實(shí)際運(yùn)用效果等一系列的問(wèn)題，這個(gè)以后我們?cè)偬接?，這里只需要知道便于運(yùn)用指的是兩方面就行了。

第三篇：每個(gè)人都有一個(gè)屬于自己的夢(mèng)想

每個(gè)人都有一個(gè)屬于自己的夢(mèng)想，比如灰太狼想吃到喜羊羊，光頭強(qiáng)想把森林里的樹木砍光而我的夢(mèng)想是每次考試都能的的100，得到老師及老爸的表?yè)P(yáng)。可是老爸經(jīng)常教育我，我們每個(gè)人不僅要有自己的夢(mèng)想，還要有一個(gè)中國(guó)夢(mèng)。

什么是中國(guó)夢(mèng)呢？我很模糊。老爸說(shuō)：“中國(guó)夢(mèng)”是中共中央總書記習(xí)近平同志提出的，所謂“中國(guó)夢(mèng)”就是實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，而我覺(jué)得是小朋友有玩具玩，有好吃的東西可吃，大人們快快樂(lè)樂(lè)的上班。但是覺(jué)得這些還不夠重大全面，最重要的還要有一個(gè)美麗，結(jié)凈的家園。

要建設(shè)美麗的中國(guó)，要從小事做起，比如在學(xué)?？吹降厣嫌辛闶炒蚣埿嘉揖鸵獡炱饋?lái)放到垃圾桶里，看到水龍頭在滴水，我就要把它關(guān)緊。每年的植樹節(jié)我會(huì)和家人一起去郊外或小區(qū)的綠化區(qū)禽獸重傷一棵小樹苗，爭(zhēng)取每年都有我種的小樹。因?yàn)楝F(xiàn)在的環(huán)境太差了，綠化是防止大氣污染的最有效的方法了，對(duì)了，我們還要積極的宣傳環(huán)保知識(shí)，動(dòng)員更多的人加入環(huán)保隊(duì)伍，讓天空變得更藍(lán)，水變得更清澈。

我的夢(mèng)想是長(zhǎng)大后成為一名科學(xué)家。盡管我沒(méi)有過(guò)人的才智，沒(méi)有嚴(yán)密的思維，也沒(méi)有準(zhǔn)確的判斷力，但是我仍不會(huì)放棄努力，因?yàn)槲矣行判模吹阶罱覈?guó)發(fā)生的這一切，四川大地震，震驚人心的禽流感，這就是我學(xué)習(xí)的動(dòng)力，我要改變，預(yù)防這樣的事件再次放生，這個(gè)夢(mèng)想就是一盞明燈會(huì)一直照亮我前進(jìn)的道路，一直通往勝利的頂峰！

作為一名小學(xué)生，心中懷揣著中國(guó)夢(mèng)的理想，然而現(xiàn)在我能做的只能是學(xué)好課本是的理論知識(shí)，聽從老師的攪渾，又快又好的完成作業(yè)，努力做到各門功課均衡發(fā)展。周總理當(dāng)年說(shuō)：“為中華之崛起而讀書”，如今，我們應(yīng)該為實(shí)現(xiàn)“我的中國(guó)夢(mèng)”而讀書！

第四篇：每個(gè)人都有屬于自己的一個(gè)美麗世界

每個(gè)人都有屬于自己的一個(gè)美麗世界，就像萬(wàn)花筒一樣炫麗，精彩的人生。

——題記

童年的生活，很無(wú)憂無(wú)慮，自由自在，開朗活潑，笑聲總是在身邊環(huán)繞。少年的生活有些叛逆，但是快樂(lè)比煩惱多的多——父母的呵護(hù)，朋友的幫助，老師的關(guān)心，成功時(shí)有人為你喝彩加油，失敗時(shí)有人在身邊安慰鼓勵(lì)。。。

平凡的我，平凡的生活，但卻有一個(gè)不平凡的世界，這個(gè)世界也很美麗，很溫暖，很開心。

友情像春雨滋潤(rùn)著我的心田，友情像明燈照徹我的靈魂，友情像初冬里的一縷陽(yáng)關(guān)給予人溫暖。在我的世界里，友情是我視為珍貴的東西。

記得有一次上體育課時(shí)，老師像猛虎下山似的，一口氣叫我們繞操場(chǎng)跑五圈，聽得我一愣一愣的，我是一個(gè)不太愛(ài)運(yùn)動(dòng)的女孩，聽到這個(gè)數(shù)我就心中產(chǎn)生恐懼了，心里暗想：跑完五圈，那還得了，豈不和哈巴狗似的吐舌頭?。￠_跑后，我在心中默默數(shù)著：一圈，兩圈，三圈，加油啊要三圈了，我奮力向前沖，可是不爭(zhēng)氣的腳竟歪了一下，由于慣性，我整個(gè)人一頭栽進(jìn)地里，好不“凄慘”，朋友見我摔倒在地就連忙跑回頭扶我，我早已疼的失去知覺(jué)，只感覺(jué)腿上麻麻的，接著是有些隱隱的疼痛感，繼而她把我的手搭在她肩上，向醫(yī)務(wù)室走去。重心仿佛都?jí)涸诹怂砩?，在路上她還是不是的擔(dān)心我，頓時(shí)讓我覺(jué)得，朋友關(guān)心很溫暖。

我的世界不僅有朋友細(xì)心的關(guān)懷，還有媽媽那聲聲仿佛具有力量的“加油！”

每當(dāng)考完試后就覺(jué)得心中的巨石落了下來(lái)，一身輕松，但發(fā)考卷時(shí)，又覺(jué)得心驚膽戰(zhàn)的，當(dāng)老師念道我的名字時(shí)，我就像一只受驚的小兔慌忙站起接過(guò)考卷，當(dāng)我看到那個(gè)又紅又刺眼的分?jǐn)?shù)時(shí)讓我徹底失去了信心，猶如心被重重打到谷底般。仿佛行尸走肉般回到了那個(gè)熟悉的家，當(dāng)媽媽望著我問(wèn)我的成績(jī)時(shí)，我嚇得緊忙把考卷藏到身后，她仿佛看到了我這細(xì)微動(dòng)作，走上前奪走了它，我嚇得發(fā)慌，害怕媽媽會(huì)責(zé)備我，然而媽媽的舉動(dòng)卻讓我大吃一驚——當(dāng)她看到那張不及格的數(shù)學(xué)考卷時(shí)，并未發(fā)怒，而是說(shuō)了句：“沒(méi)事的，下次一定要加油，努力?！眲x那間我仿佛從谷底看到了陽(yáng)關(guān)與希望。

每天，我的世界里都有許多不一樣的事，讓我開心讓我難過(guò)，讓我變得更堅(jiān)強(qiáng)，自信。古人說(shuō)過(guò)“人有悲歡離合，月有陰晴圓缺?！鄙罹褪菓?yīng)有這些喜怒哀樂(lè)才會(huì)變得更加精彩，平凡的我依然有著一個(gè)美麗的世界伴隨我成長(zhǎng)！

第五篇：熊市交易策略

熊市交易策略

一、買入賣權(quán)（buy

Puts）

買入執(zhí)行價(jià)格為某一價(jià)位的賣權(quán)，意味著買方在支付了一定數(shù)額的權(quán)利金之后，就獲得了在合約有效期內(nèi)執(zhí)行該期權(quán)合約、并以該執(zhí)行價(jià)格獲得期貨空頭部位的權(quán)利。如果買入的合約為歐式期權(quán)，買方只能夠在合約規(guī)定的日期提出執(zhí)行指令，如果買入的合約為美式期權(quán)，那么買方可以在合約到期前的任一交易日〔含最后交易日〕提出執(zhí)行期權(quán)，以此要求賣出賣權(quán)的一方履行按照事先約定的價(jià)格〔執(zhí)行價(jià)格〕從買入賣權(quán)的一方購(gòu)置期貨合約的義務(wù)。

買入賣權(quán)之后，如果未來(lái)期貨價(jià)格下跌，那么買方就可以執(zhí)行賣權(quán)，以高于市場(chǎng)價(jià)格的執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約，然后以市價(jià)買入平倉(cāng)，獲得利潤(rùn)。如果未來(lái)期貨價(jià)格上漲，那么買方可以不提出執(zhí)行，而是任由期權(quán)到期作廢。也就是說(shuō)，買方擁有在期貨價(jià)格下跌、市場(chǎng)價(jià)格對(duì)自己有利的情況下提出執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而沒(méi)有在期貨價(jià)格上漲時(shí)必須提出執(zhí)行承當(dāng)損失的義務(wù)。

賣權(quán)的買方在期貨價(jià)格上漲時(shí)是僅承當(dāng)有限風(fēng)險(xiǎn)的，他所可能遭受的最大損失只是在購(gòu)置期權(quán)時(shí)所支付的權(quán)利金。由于這種風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性，買入賣權(quán)的損益圖形為一底部水平、左端上揚(yáng)的折線，折線與坐標(biāo)橫軸的交點(diǎn)即為買入賣權(quán)的損益平衡點(diǎn)。

買入賣權(quán)的損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：

損益平衡點(diǎn)

=

執(zhí)行價(jià)格

–

權(quán)利金

為了不損失權(quán)利金，單獨(dú)買入賣權(quán)的策略一般在對(duì)期貨未來(lái)走勢(shì)看跌的情況下使用，因此為熊市交易策略。

買入賣權(quán)的損益公式為：

買入賣權(quán)損益

=

MAX〔執(zhí)行價(jià)格

–

期貨價(jià)格

–

權(quán)利金，–

權(quán)利金〕

使用時(shí)機(jī)：期貨市場(chǎng)受到利空消息襲擊，技術(shù)線型轉(zhuǎn)空，預(yù)料后續(xù)還有一波不小的跌幅。

圖5-10

買入賣權(quán)

例7：

小麥期貨價(jià)格為1600元/噸，期權(quán)投資者以50元/噸的價(jià)格買入一手執(zhí)行價(jià)格為1620元/噸的小麥賣權(quán)合約。

那么

損益平衡點(diǎn)

=

執(zhí)行價(jià)格

–

權(quán)利金

=

1620

–

=

1570，當(dāng)小麥期貨價(jià)格下跌到1570元/噸之下時(shí)，該投資者開始獲利。當(dāng)期貨價(jià)格上漲，期權(quán)投資者最多損失50元/噸的權(quán)利金。

損益

損益

期貨

期權(quán)

期貨

0

期貨價(jià)格

0

期貨價(jià)格

1600

1570

1600

1620

圖5-11

賣出期貨損益圖

圖5-12

買入賣權(quán)損益圖

二、賣出買權(quán)（sell

Calls）

因?yàn)樵摬呗缘牟捎谜哒J(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)不會(huì)上漲，并且不介意在未來(lái)履約按照選定的執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約，所以賣出買權(quán)被劃分為熊市操作策略。買權(quán)賣出之后，如果期貨價(jià)格下跌或保持不變，期權(quán)在到期前成為虛值或平值期權(quán)，那么買入買權(quán)的一方就會(huì)放棄自己執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利、不提出執(zhí)行，而賣出買權(quán)的一方那么會(huì)因此而賺取權(quán)利金。但是權(quán)利金即為期權(quán)賣方在這筆交易中可能獲得的最大收入。

雖然賣出買權(quán)面對(duì)的是期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，但是，與直接在期貨市場(chǎng)上支付保證金賣出等量期貨合約的做法相比，雖然同樣是對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)看跌，但賣出買權(quán)卻是先收入資金〔權(quán)利金收入〕而等到買方提出執(zhí)行后再支付期貨保證金用以履約，所以這在國(guó)際市場(chǎng)上也可以被用作為一種短期融資策略。

賣出買權(quán)的損益平衡點(diǎn)公式為：

損益平衡點(diǎn)

=

執(zhí)行價(jià)格

+

權(quán)利金

賣出買權(quán)的損益公式為：

賣出買權(quán)損益

=

MIN〔執(zhí)行價(jià)格

–

期貨價(jià)格

+

權(quán)利金，權(quán)利金〕

誰(shuí)適合做買權(quán)的賣方？

在市場(chǎng)微跌走勢(shì)中持中立態(tài)度的投資者

愿意以承當(dāng)在某一預(yù)定價(jià)位出售標(biāo)的期貨合約為代價(jià)換取一定現(xiàn)金收入的投資者

使用時(shí)機(jī)：期貨價(jià)格臨近高點(diǎn)壓力，預(yù)料期貨價(jià)格將保持盤整或面臨獲利回吐賣壓。

圖5-13

賣出買權(quán)

例8：

小麥期貨價(jià)格為1600元/噸〔期貨投資者可以80元/噸的保證金賣出一手期貨合約〕，期權(quán)投資者以22元/噸的價(jià)格賣出一手執(zhí)行價(jià)格為1650元/噸的小麥買權(quán)合約。

那么

損益平衡點(diǎn)

=

執(zhí)行價(jià)格

+

權(quán)利金

=

1650

+

=

1672，當(dāng)小麥價(jià)格在1672元/噸之下時(shí)，投資者始終處于獲利狀態(tài)；當(dāng)小麥期貨價(jià)格上漲到1672元/噸之上時(shí)，該投資者開始虧損。

損益

0

期貨價(jià)格

1650

1672

圖5-14

賣出買權(quán)損益圖

三、買權(quán)空頭價(jià)差（Bear

Call

Spread）

買權(quán)空頭價(jià)差策略，由賣出低執(zhí)行價(jià)格買權(quán)和買入高執(zhí)行價(jià)格買權(quán)共同組成。

該策略的使用動(dòng)機(jī)是：對(duì)后市看空，但不愿意承當(dāng)過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)。在投資初期，權(quán)利金為凈收入。

假設(shè)標(biāo)的期貨價(jià)格下跌，在兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的范圍內(nèi)，期權(quán)投資收益隨價(jià)格下跌而增加；當(dāng)期貨價(jià)格到達(dá)并低于低處的執(zhí)行價(jià)格后，投資者的收益便不再增加。這是因?yàn)?，此時(shí)，買入買權(quán)與賣出買權(quán)在期貨價(jià)格位于低執(zhí)行價(jià)格之下時(shí)的損失和收益都是固定不變的。

當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí)，在兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的范圍內(nèi)，兩個(gè)買權(quán)中只有一個(gè)會(huì)被提出執(zhí)行，期權(quán)投資收益隨市場(chǎng)價(jià)格的上漲而減少；當(dāng)期貨價(jià)格上漲超過(guò)高處的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者的收益便不再減少，因?yàn)榇藭r(shí)，兩個(gè)買權(quán)均會(huì)被提出執(zhí)行，賣出買權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)所遭受的損失由買入買權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)所獲得的收益相抵補(bǔ)。

因此，買權(quán)空頭價(jià)差策略的損益特征為：

1、在兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的范圍內(nèi)，投資收益隨期貨價(jià)格上漲〔下跌〕而減少〔增加〕

2、當(dāng)期貨價(jià)格上漲超過(guò)高處的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該策略使用者便會(huì)遭受最大損失，用公式表達(dá)為：

投資損益

=

低執(zhí)行價(jià)格

–

高執(zhí)行價(jià)格

+

賣出買權(quán)收取的權(quán)利金

–

買入買權(quán)支付的權(quán)利金

3、當(dāng)期貨價(jià)格下跌至低處的執(zhí)行價(jià)格之下時(shí)，因?yàn)榇藭r(shí)兩個(gè)買權(quán)都不會(huì)被提出執(zhí)行，投資損益也不會(huì)隨著期貨價(jià)格的繼續(xù)下跌而增加，該策略獲得最大盈利損益計(jì)算公式為：

投資損益

=

賣出買權(quán)收取的權(quán)利金

–

買入買權(quán)支付的權(quán)利金

4、損益平衡點(diǎn)

=

低執(zhí)行價(jià)格

+

賣出期權(quán)收入的權(quán)利金

–

買入期權(quán)支付的權(quán)利金

使用時(shí)機(jī)：預(yù)期未來(lái)期貨價(jià)格將會(huì)下跌，但下跌走勢(shì)只會(huì)以盤跌方式進(jìn)行，不會(huì)出現(xiàn)急跌行情。

圖5-15

買權(quán)空頭價(jià)差

例9：

小麥期貨價(jià)格為1600元/噸，投資者賣出一手執(zhí)行價(jià)格為1590元/噸的買權(quán)，收入權(quán)利金價(jià)格47元/噸；買入一手執(zhí)行價(jià)格為1610的買權(quán)，支付權(quán)利金37元/噸。

那么：

當(dāng)期貨價(jià)格

≥

1610元/噸時(shí)，投資損益為1590

–

1610

+

–

=

-10元/噸

當(dāng)期貨價(jià)格

≤

1590元/噸時(shí)，投資損益為

–

=

10元/噸

當(dāng)1590元/噸

期貨價(jià)格

1610元/噸時(shí)，-10

元/噸

投資損益

<10

元/噸

損益平衡點(diǎn)

=

1590

+

–

=

1600

元/噸，當(dāng)期貨價(jià)格為1600元/噸時(shí)，該組合的損益為0；期貨價(jià)格低于該價(jià)格，投資組合開始贏利；期貨價(jià)格高于該價(jià)格，投資組合開始虧損。

損益

0

期貨價(jià)格

1590

1600

1610

圖5-16

買權(quán)空頭價(jià)差損益圖

四、賣權(quán)空頭價(jià)差〔Bear

Put

Spread〕

該策略由賣出一手執(zhí)行價(jià)格低的賣權(quán)和買入一手執(zhí)行價(jià)格高的賣權(quán)組成。

采用該策略的動(dòng)機(jī)是：對(duì)后市看空，但目的在于以有限的風(fēng)險(xiǎn)獲取有限的收益。

買入賣權(quán)意味著當(dāng)期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)損失權(quán)利金，當(dāng)期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)賺取期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的價(jià)差收益；賣出賣權(quán)的損益曲線那么正好相反，當(dāng)期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)獲得權(quán)利金收入，當(dāng)期貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)承當(dāng)期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的價(jià)差損失。

因此，賣權(quán)多頭差價(jià)策略的損益特征表現(xiàn)為：

1、在兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的范圍內(nèi)，投資收益隨期貨價(jià)格上漲〔下跌〕而減少〔增加〕；

2、期貨價(jià)格跌出低處的執(zhí)行價(jià)格之后，因?yàn)閮蓚€(gè)賣權(quán)的買方都會(huì)提出執(zhí)行，所以該策略采用者買入賣權(quán)提執(zhí)行后所獲的收益大于賣出賣權(quán)被對(duì)方提執(zhí)行所帶來(lái)的損失，因而整個(gè)策略在期貨價(jià)格下跌時(shí)是盈利的，此時(shí)的投資損益公式表達(dá)為：

投資損益

=

賣出賣權(quán)收取的權(quán)利金

–

買入賣權(quán)支付的權(quán)利金

+

高執(zhí)行價(jià)格

–

低執(zhí)行價(jià)格

3、對(duì)應(yīng)地，當(dāng)期貨價(jià)格漲過(guò)高處的執(zhí)行價(jià)格之后，因?yàn)閮蓚€(gè)賣權(quán)的買方均不會(huì)提出執(zhí)行，所以該策略采用者需要承受有限的權(quán)利金損失，此時(shí)的投資損益公式表達(dá)為：

投資損益

=

賣出賣權(quán)收取的權(quán)利金

–

買入賣權(quán)支付的權(quán)利金

4、損益平衡點(diǎn)

=

高執(zhí)行價(jià)格

+

賣出賣權(quán)收入權(quán)利金

–

買入賣權(quán)支付權(quán)利金

使用時(shí)機(jī)：同買權(quán)空頭價(jià)差

例10：

小麥期貨價(jià)格1600元/噸，投資者買入一手執(zhí)行價(jià)格為1635元/噸的賣權(quán)，支付權(quán)利金59元/噸；賣出一手執(zhí)行價(jià)格為1590的賣權(quán)，收入權(quán)利金34元/噸。

那么

當(dāng)期貨價(jià)格

1635元/噸時(shí)，投資損益為34

–

=

元/噸

當(dāng)期貨價(jià)格

1590元/噸時(shí)，投資損益為34

–

+1635

–

1590

=

元/噸

損益平衡點(diǎn)

=

1635

+

–

=

1610

元/噸，當(dāng)期貨價(jià)格為1610元/噸時(shí)，該組合的損益為0；期貨價(jià)格低于該價(jià)格，投資組合開始贏利；期貨價(jià)格高于該價(jià)格，投資組合開始虧損。

損益

0

期貨價(jià)格

1590

1610

1635

圖5-17

賣權(quán)空頭價(jià)差損益圖

五、轉(zhuǎn)換組合（Conversion）

轉(zhuǎn)換組合策略由賣出同一執(zhí)行價(jià)格的買權(quán)和買進(jìn)同一執(zhí)行價(jià)格的賣權(quán)組成。

采用該策略的動(dòng)機(jī)在于：對(duì)后市看空，以較少的資金獲得相當(dāng)于做空期貨的收益。

轉(zhuǎn)換組合的損益特征與做空期貨相似，對(duì)于該策略的采用者來(lái)說(shuō)，只需要支付買權(quán)與賣權(quán)的差價(jià)和一定的保證金，就可以獲得等同于賣出標(biāo)的期貨合約所能享受的投資收益。

損益平衡點(diǎn)

=

執(zhí)行價(jià)格

+

賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金

–

買入期權(quán)支出的權(quán)利金

例11：

期貨價(jià)格1600元/噸，賣出一手執(zhí)行價(jià)格1600元/噸的買權(quán)，收取權(quán)利金41元/噸；買入一手執(zhí)行價(jià)格1600元/噸的賣權(quán)，支付權(quán)利金38元/噸。凈收入

=

–

=

3元/噸。

損益

期貨

轉(zhuǎn)換組合0

期貨價(jià)格

1600

1603

圖5-18

轉(zhuǎn)換組合損益圖

六、賣權(quán)時(shí)間價(jià)差（Put

Option

Time

Spread）

賣權(quán)時(shí)間價(jià)差由賣出一手近月賣權(quán)合約并買入一手相同執(zhí)行價(jià)格的遠(yuǎn)月賣權(quán)合約組成。由于近月期權(quán)的時(shí)間衰減速度快于遠(yuǎn)月期權(quán)的時(shí)間衰減速度，所以投資者通常在標(biāo)的期貨價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)穩(wěn)中看跌時(shí)，采用賣權(quán)時(shí)間價(jià)差策略。

損益平衡點(diǎn)要視波動(dòng)率而定，最大可能損失為凈支付的權(quán)利金。

使用時(shí)機(jī)：預(yù)期未來(lái)指數(shù)可能在一定的區(qū)間盤整后再下跌，且近月賣權(quán)合約的隱含波動(dòng)率大于遠(yuǎn)月賣權(quán)的隱含波動(dòng)率。

如前所述，時(shí)間價(jià)差的損益情況比擬復(fù)雜，該策略的盈利程度要視波動(dòng)率以及近月合約到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的期貨價(jià)格是否接近該近月合約的執(zhí)行價(jià)格。