第一篇：2020民法典學習心得感悟與收獲

2020民法典學習心得感悟與收獲

充分認識頒布實施民法典重大意義。這是新中國成立以來第一部以“法典”命名的法律，是新時代我國社會主義法治建設的重大成果。民法典的出現(xiàn)是為了更好地保障人民群眾的利益。這里給大家分享一些關于2020民法典學習心得感悟與收獲，供大家參考。

2020民法典學習心得感悟與收獲1

民法典的頒布實施是我國社會主義建設的重大成果，也是推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的強大動力。習近平總書記在中央政治局第二十次集體學習時強調要切實實施民法典，將民法典作為“十四五”時期普法工作的重點來抓，并提出要將民法典實施水平和效果作為衡量各級黨政機關履行為人民服務宗旨的重要尺度以及考量領導干部執(zhí)政能力的標準。切實推動民法典實施，要緊緊抓住領導干部這個關鍵少數(shù)，在學法、說法、用法上下功夫，全面貫徹，持續(xù)推進。

重在學法。廣大領導干部作為黨的路線、方針、政策的決定者、帶領者、執(zhí)行者，領導干部法治思維寬窄、執(zhí)政能力高低與人民群眾的幸福感、獲得感、安全感息息相關，而學習民法典有利于幫助領導干部提升綜合素質能力和依法執(zhí)政能力，更好保障人民權益、實現(xiàn)人民福祉。倡導領導干部學法：首先要增強領導個人學習意識，以學習的沖勁點燃學法的熱情，形成一股領導帶頭學法、主動講法、積極普法的風氣，通過以上帶下發(fā)揮率先垂范作用，增強全體干部依法決策、依法行政的自覺性和推進國家治理體系建設的堅定性;其次要主動擴大學習范圍，以民法典為中心點，全面輻射其他法域，學懂行政法、經(jīng)濟法、刑法等實體法，弄通行政訴訟法、行政程序法、民事訴訟法、刑事訴訟法、立法程序法等程序法，用好行政許可、行政處罰、行政強制、行政征收、行政收費等規(guī)章制度，夯實法律基礎，做實法規(guī)制度，妥善化解社會矛盾，保護群眾合法利益，維護社會和平與穩(wěn)定;最后各地司法、組織等部門要完善干部學法用法考核制度，在原有學法考試基礎上，加大法律知識考察力度，增加最新法規(guī)考試，多次測驗重點常用的法規(guī)，將法律素質和依法執(zhí)政能力納入領導干部考核內容，倒逼領導干部自動、自主、自覺學法。

難在說法。據(jù)了解，大部分群眾面對沖突、處理糾紛時，不會主動尋求法律途徑解決，“不訴主義”“厭訴情節(jié)”普遍存在，而提倡領導干部說法能充分借助領導干部這一群體優(yōu)勢，在工作過程中貫徹落實普法釋法活動，著力提升社會大眾的法律意識，鼓勵廣大群眾勇敢拿起法律武器捍衛(wèi)自己的合法權益，以和平的方式實現(xiàn)權利保障。落實領導干部說法責任：一要堅持黨建引領，充分發(fā)揮各級黨組織領導作用，自上而下傳導普法任務、層層壓實釋法主體，聚焦主責主業(yè)，嚴格執(zhí)行“誰執(zhí)法誰普法”責任制，主動指導各部門結合法制宣傳日、黨員主題日等，統(tǒng)籌做好普法實踐，引導群眾充分利用現(xiàn)有的法律援助、司法救助制度，積極發(fā)揮人民調解、商事仲裁等多元化糾紛解決機制的作用;二要抓實法律教育，打造“黨員普法大使”，引導各黨員干部主動化身“行走的民法典”，全面全速隨時隨地展開普法宣傳，啟發(fā)黨員干部借助現(xiàn)代傳媒技術、抖音短視頻等載體，不斷創(chuàng)新普法形式，創(chuàng)造喜聞樂見的大眾讀本，真實推動民法典走到群眾身邊、走進群眾心里，進一步引導百姓懂法守法用法。

成在用法。用法的實現(xiàn)是民法典落地成效最直接的體現(xiàn)，只有領導干部執(zhí)政過程中牽頭做實、帶頭抓好法律適用問題，自己堅守法律準繩，不超越憲法和法律賦予的權限，對于直接涉及人民生命健康、財產(chǎn)安全、人格尊嚴等行政行為嚴格審批，敢于出面維護受害群眾、幫助實現(xiàn)權利，才能真真實實保障百姓的人身權利和財產(chǎn)權利。保證實現(xiàn)用法要做到：第一，完善重大事項決策法律咨詢制度，各單位建立法律顧問制度，領導干部在重大事項決策之前先進行法律咨詢和論證，法律明確授權的、法律許可的依法依規(guī)審批辦理，法律沒有授權的堅決不越權越規(guī)處置，充分發(fā)揮法律專家在政府決策中的參謀作用，保障各項工作在法治軌道上行穩(wěn)致遠;第二，強化過程監(jiān)督，積極探索民意調查、主動引入群眾評判等機制，定期開展領導干部工作滿意度測評活動，開通多元化、多渠道的舉報方式，時刻監(jiān)察領導干部履行公職的行為，合法用法、執(zhí)法、維法，全面抓好民法典的落實，提高國家機關的公信力，推進中國特色社會主義法治體系建設;第三，暢通行政救濟和司法救濟渠道，大力支持各機關部門創(chuàng)新多元化解決糾紛機制，做到有案速接快接、有案應辦盡辦，督促有關部門落實行政復議、國家賠償、司法再審、上訴抗訴等制度，確保做到違權必究、違法必賠。

民法典的條條框框與群眾生活聯(lián)系最直接最密切，事關百姓生活工作的方方面面，只有各級領導干部做好學習、遵守、維護民法典的表率，提高運用民法典維護人民權益、化解矛盾糾紛的能力和水平，才能進一步保障人民權益、促進社會和諧穩(wěn)定、推進國家法理體系建設。

2020民法典學習心得感悟與收獲2

2020年5月，十三屆全國人大第三次會議表決通過《中華人民共和國民法典》(以下簡稱“民法典”)，這是我國第一部以法典形式命名的法律。正如王晨副委員長在民法典立法說明中指出的：“編纂民法典是黨的十八屆四中全會確定的一項重大政治任務和立法任務,是以習近平同志為核心的黨中央作出的重大法治建設部署。”作為一名人大人，筆者對民法典的誕生感到由衷高興，對民法典的實施充滿期待。

我國的民事立法起步于上世紀八十年代，其標志是1986年民法通則的頒行。猶記得筆者1987年進入中國政法大學學習時，民法老師欣喜地說，你們這批學生趕上好時候了，我們國家已經(jīng)有了民法，現(xiàn)在雖然還是民法通則，將來有一天也會有民法典。如今這一天終于到來。那么，制定民法典為何如此重要?它對我們每個人究竟意味著什么?在此，筆者結合學習民法典的一些思考，談一點自己的體會，以期拋磚引玉，求教于大家。

可以從下述幾個維度來認識民法典。第一、民法典的層級與位階。2011年3月，時任全國人大常委會委員長吳邦國宣布：以憲法為統(tǒng)帥，以憲法相關法、民商法，行政法，經(jīng)濟法等多個法律部門的法律為主干，由法律、行政法規(guī)、地方性法規(guī)與自治條例、單行條例等三個層次的法律規(guī)范構成的中國特色社會主義法律體系已經(jīng)形成?？梢钥闯?，憲法之下，民商法，行政法，經(jīng)濟法等共同構成中國特色社會主義法律體系的主干。立法法第七條第二款規(guī)定，全國人民代表大會制定和修改刑事、民事、國家機構的和其他的基本法律。作為基本法律，民法典歸于全國人民代表大會專屬立法權范疇內，全國人大常委會無權制定或修改?？梢赃@樣說，在中國特色社會主義法律體系中，民法(連同其他基本法律)的地位僅次于憲法。第二、民法典的性質。民法是典型的私法。法理上公法與私法的劃分標準主要看其調整主體。公法是指調整國家與普通公民、組織之間關系以及國家機關及其組成人員之間關系的法律，公法的主體一方總會有國家，而國家與另一方不可能構成平等主體。私法主要指調整普通公民，組織之間關系的法律，民事主體地位完全平等，國家作為民事主體也可參與民事活動，它和其它主體的關系也是平等的。對私權利來說，法無禁止即自由，所以民法最重要的一條原則是意思自治，即只要沒有法律的禁止性規(guī)定，民事活動則遵循當事人的意思表示，國家不予干涉。第三、民法典的價值取向。毫無疑問，權利本位成為民法典最響亮的表達。民法典通篇以確認和保障民事權利為取向，以保障和救濟民事權利為要義。如果說憲法是“寫著人民權利的一張紙(列寧語)”，民法典就是把憲法規(guī)定的公民權利一一轉化為具體的民事權利。權利本位構筑起民法典的邏輯主線，權利保護成為民法典的靈魂和歸宿。第四、民法典的法典特質。法典者，集大成也。民法典不但是迄今為止我國法條容量最龐大的一部法律，更在于它的體系性、完整性。它包含總則、分則，分則又分為各個編，整部法律貫通了物權、合同、人格權、婚姻家庭、繼承、侵權責任等各個民事法律關系，民法典實施后，原有的單行立法全部廢止。從這個意義上講，民法典的出臺標志著我國全面依法治國進程邁入一個新階段。

依筆者看來，這部法典的特色和亮點可以簡單概括為以下三方面。第一、人格權獨立成編。人格權包括生命權、身體權、健康權、姓名權、名稱權、肖像權、名譽權、榮譽權、隱私權等各項權利，民法典把憲法宣示的“公民人格尊嚴不受侵犯”落實到具體法條中，體現(xiàn)了全面保護人格權的原則。做到這一點并不容易，現(xiàn)有大陸法系一些國家的民法典仍然將人格權保護列入侵權責任范疇內，沒有獨立出來。在這方面，我國民事立法是一大突破。第二、直面現(xiàn)實問題，吸收最新成果。人們往往把民法稱為“社會生活大百科”，它涉及百姓衣食住行各個方面，幾乎無所不包。而現(xiàn)實生活復雜多變，常常充滿不確定性。如何適應多變性，無疑是對立法者智慧的考驗。民法典沒有回避問題，如創(chuàng)設居住權制度、完善高空拋物責任認定規(guī)則、明確虛擬財產(chǎn)繼承權、增加打印及錄像遺囑形式、確立農(nóng)地三權分置等等，以上都是為回應紛紜變化的現(xiàn)實情況而增加的內容。這樣一種立法思路，可以進一步擴展立法的前瞻性、靈活性，使民法典更具面向新時代的生命力。另外，民法典也大量吸納了最高法院行之有效的司法解釋內容，從而保障了法典實施后和當前司法實踐銜接的平順性。第三、民法典重新打造了民法的體系架構，整體布局科學完備，邏輯縝密。這方面僅舉一個例子：民法通則第二條就民法調整范圍的表述原文是“民法調整平等主體的公民之間、法人之間、公民和法人之間的財產(chǎn)關系和人身關系?！泵穹ǖ涞诙l的表述修改為“民法調整平等主體的自然人、法人和非法人組織之間的人身關系和財產(chǎn)關系?！辈坏⒎ㄕZ言更簡潔，而且把人身關系和財產(chǎn)關系調換了前后順序，這說明民法典的立法重心更側重保護人身關系，彰顯了人本主義立法觀，體現(xiàn)了以人民為中心的立法指導思想。

2020民法典學習心得感悟與收獲3

5月28日，十三屆全國人大三次會議表決通過了《中華人民共和國民法典》，中國民法典就此誕生。中國人民終于擁有了一部真正屬于自己的民法典，終于實現(xiàn)了新中國幾代人的夙愿。民法典中的“民”字代表著“人民至上”，我們不僅要細細體會和思考背后的含義，更要時時去領悟和踐行其中的真諦。

民法典作為社會的基本法，是民族精神和時代精神的立法表達。民法典全面提升了國家治理能力現(xiàn)代化水平，呼應了我國國情的現(xiàn)實需要，通過具體規(guī)范，實現(xiàn)國家治理體系和治理能力的現(xiàn)代化。民法典的頒布，是維護人民權益的客觀需要，大到國家所有制、土地制度，小到鄰里糾紛、婚姻家庭、生產(chǎn)經(jīng)營、個人信息保護、私有財產(chǎn)保護都可以在民法典中找到依據(jù)。民法典的頒布，讓公民更有尊嚴地生活，保障人人享有人格尊嚴、人身自由、生命權、身體權、健康權、姓名權、肖像權、名譽權、隱私權、婚姻自主權，還有各種各樣的財產(chǎn)權利等等。民法典的頒布實施，標志著我們國家法律體系的進一步完善，標志著我國依法治國邁上新臺階。

構建完備的社會財富保護體系，保護公民法人的合法權益，讓公民尊嚴得到充分尊重、民眾智慧得到極大發(fā)揮、社會財富得到充分涌流，是民法典應該承擔的歷史責任和應當具有的歷史價值。他建議，民法典頒布后，普法教育要及時跟上，尤其要通過教科書、現(xiàn)代通訊網(wǎng)絡進行普及，普法教育要進機關單位、進學校社區(qū)，走進千家萬戶。

2020民法典學習心得感悟與收獲4

民法典自2021年1月1日起施行!

《中華人民共和國民法典》共1260條。律師從頭到尾都要熟讀、記憶、掌握每個知識點。需要無數(shù)個日日夜夜學習才能精通。

民法典自2021年1月1日起施行!是新中國第一部以法典命名的法律。

正所謂：民之所安，法之所系。民法典、民法典，是保護人民的寶典!

這部法典，關系每一個人生活的方方面面，它是生活的百科全書。她很溫柔，守護陪伴著每位公民的生老病死;她也很霸道，出臺之后，現(xiàn)行的民法通則、物權法等相關法律將不再保留。

在決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅、實現(xiàn)全面建成小康社會的路上，要不忘學習《民法典》。讓《民法典》的為民思想和情懷，更加激勵打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的決心和信心，讓即將全面建成的小康社會成為《民法典》行穩(wěn)致遠的堅實基礎。

2020民法典學習心得感悟與收獲5

《求是》雜志發(fā)表習近平總書記重要文章《充分認識頒布實施民法典重大意義，依法更好保障人民合法權益》。文章從民法典在中國特色社會主義法律體系中具有重要地位等多個方面詳細闡釋了頒布實施民法典的重大意義、依法更好保障人民合法權益的重要性。民法典回應了人民的期待，充滿了以人民為中心的底色，習近平總書記這篇民法典“講義”，更是飽含人民情懷。廣大黨員干部要認真學習、領會、宣傳，讓民法典的規(guī)章與精神內化于心、外化于行，融入日常生活。

“法者，天下之程式也，萬事之儀表也?！睆摹斗ń?jīng)》問世，到《唐律疏議》出臺，歷史表明，法之盛衰關乎政之治亂，良法向來是治國之重器、善治之前提。在我國革命、建設、改革各個歷史時期，我們黨都高度重視民事法律制定實施，4次啟動制定和編纂民法典相關工作，但由于條件所限沒有完成。黨的十八大以來，黨中央順應實踐發(fā)展要求和人民群眾期待，把編纂民法典擺上重要日程，通過5年艱苦細致的工作，完成了民法典編纂這一重大立法任務，為人民美好生活提供了強大法治保障。民法典有著鮮明的中國特色、實踐特色和時代特色，實現(xiàn)了幾代人的夙愿，既是人民權利的宣言書，更為維護人民權益織密防護網(wǎng)。民法典姓“民”，所涉及的領域貫穿每位公民的一生。正如習近平總書記所講，“民法典實施得好，人民群眾權益就會得到法律保障，人與人之間的交往活動就會更加有序，社會就會更加和諧”。

“法與時轉則治，治與世宜則有功?！贬槍σ咔槠陂g家長隔離在外、孩子在家無人照料等緊急情況，民法典進一步完善監(jiān)護制度，為孩子們提供更多保障;住宅建設用地使用權期限屆滿怎么辦?違反規(guī)定飼養(yǎng)動物、侵占通道等引發(fā)的糾紛，相關方如何擔責……經(jīng)濟社會在不斷發(fā)展，生活方式在不斷變化，社會關系在不斷調整，調節(jié)社會關系的民法也需要與時俱進。民法典以人民為中心，回應社會關切，對接人民的法治需求，把人民群眾的所思、所盼、所急，實實在在地寫進了法律條文中，從法治層面推動解決痛點難點問題，這部鐫刻人民權利的“寶典”，有力度、有溫度。有關部門要加強民事立法相關工作，“要堅持問題導向，適應技術發(fā)展進步新需要，在新的實踐基礎上推動民法典不斷完善和發(fā)展”。

“在民法慈母般的眼神中，每個人就是整個國家。”民法典共1260條，全文逾10萬字，大到產(chǎn)權制度，小到婚姻家庭，無不為人民而書寫。而法律的生命在于實施，需要各方面共同努力，常抓不懈。民法典誕生就是充分尊重民意的過程，10次向社會公開征求意見，收到42.5萬人提出的102萬條建議，因此，民法典的實施也要始終到群眾中去。習近平總書記強調，“民法典要實施好，就必須讓民法典走到群眾身邊、走進群眾心里。”各級要廣泛開展民法典普法工作，通過專題講座、普法進社區(qū)、普法趕大集、在線答題等多種方式，線上線下相結合，引導群眾養(yǎng)成自覺守法的意識，形成遇事找法的習慣，培養(yǎng)解決問題靠法的意識和能力，繪就全面依法治國的嶄新畫卷，推動“中國之治”進入更高境界。

第二篇：感悟與收獲

大規(guī)模 高起點 低重心 滿收獲

各位同仁：

大家好！

很高興應邀參與本次“外研社杯”全國中等職業(yè)學校英語教師教學技能大賽總決賽說課部分的比賽，經(jīng)過兩天的緊張拼殺，大賽的帷幕即將合上，作為參與者與學習者，我想 此機會談談我的感悟與收獲: 大規(guī)模 高起點 低重心 滿收獲。

大規(guī)模：本次大賽的選手來自天南地北、五湖四海，你們承載著學校的期望，家人的關愛，自身的奮進，專業(yè)的成長，于一個收獲的季節(jié)，懷著同一夢想，來到美麗山城，在這兒，我們相識相知，共享共進。

高起點：朋友們，相遇重慶是一種緣分，更是一種勝利，一種自豪！各位在座的同仁，以你們扎實的專業(yè)功底，精深的理論學養(yǎng)，寬闊的人文視野，歷盡初賽的洗禮，經(jīng)受反復打磨的煎熬，脫穎而出，闊步走到重慶，傲然邁步賽場，其起點之高不言而喻。

低重心：各位選手，你們均來自一線，來自草根，你們的所言所為，既真實又質樸，既下里巴人，更陽光白雪。因為，教育只有回歸本源，回歸起點，回歸底層，回歸一線，才是人的教育。

滿收獲：一個人有5個蘋果，與其他4人分享，每人還是一個蘋果，一種口味；一個人每人有一種思想，若與其4人分享，即可獲取5種思想，5種創(chuàng)意。本次大賽63位選手，分3組同臺較量，互相觀摩，取長補短，長見識，寬視野，其收獲之大，受益之深，自不待言。此外，于本人而言，有幸參與本賽，且全程學習，除了震撼，更多的是收獲與感動，謝謝外研社，謝謝在座的朋友，是你們的精彩、你們的投入、你們的汗水，讓我不虛此行！

謝謝！

2011年11月

第三篇：感悟與收獲

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感悟與收獲

經(jīng)歷了為期6個星期的輪崗，快要結束了，公司各個部門我們都去學習交流過了，雖然每個部門都學習的知識、技能比較匱乏，但是對公司各個部門的工作都有了一個大致的了解。

品管部—在我進公司前的意向部門，我在品管部學習可以說是這6個部門中學到的東西、技能最多的部門，給我感悟最深的就是打米和檢米兩項工作了，雖然每天都很忙，但是過得很充實，我認為在原糧品管的每一天、每一個時刻都在學習新東西，都在吸收新的東西。

生產(chǎn)部—我所在的是米粉車間，雖然那個星期的工作并不多，就是重復的包裝米粉、貼標簽，但是在這兒也是學習到了很多東西，這兒的班長給我們詳詳細細地講了一遍米粉的工藝流程。我覺得工藝流程雖然不復雜，但是要注意的地方有很多很多，如絞龍的使用與清洗等，給我一個感覺就是工作一定要細心，做事要認真。

儲運部—在這兒工作量比較少，不是這兒不忙，而是指導人太忙了，已經(jīng)忙不過來指導我們。所以我這個星期都是自學的，經(jīng)常去成品庫了解貨物的擺放，看指導人盤庫，了解一些關于貿易原糧的信息。我認為這兒和貿易是聯(lián)系緊密的，做貿易就需要知道公司有哪些產(chǎn)品、公司每天要出多少貨、每天的成交量又是多少。

財務部—這是工作中需要認真、謹慎感覺最強烈的部門，因為如水稻收購單裝訂、歸檔還有撕發(fā)票等工作中，這些單據(jù)是連號的，需要將它一一整理好，所以要非常小心，要時刻集中注意力，因為一不小心弄錯、弄混了就會造成很大的不便，可能要花很長時間才能整理好

第四篇：感悟收獲

感悟收獲

秋天到了，每一個人的田地里的作物有熟透了，散發(fā)這有人的香味，大家都有自己的收獲。我已經(jīng)迫不及待的想看看我的農(nóng)田里的收獲。——題記

朋友·快樂

和朋友在一起無非是最快樂的事情。

我在初一的時候還是單打獨斗，現(xiàn)在結識了不少伙伴。大家總是聚集在一塊，吵吵鬧鬧，好不高興。其實無非是一些雞毛蒜皮的小事罷了。也就是大家一起出去吃飯啊，一起學習啊?？晌覀冊趛=1+2+1×4+x(x≥5)的公式里邊找到了屬于大家一起放松的新天地。（公式Y（作業(yè)總量）=2（數(shù)學）+3（英語）+1×1（副科）+x（語文））

親情·解脫

我們拖著疲勞的心，好似中日甲午戰(zhàn)爭中的清政府，避戰(zhàn)求和，希望睡一覺再寫作業(yè)。當然，堆積如山的負負得正的作業(yè)不允許∵10≥y≥0∴可以睡覺。但是當x≥7時，10≥y≥0不允許。只好閉門苦干，這時父母送上來的水，是鼓勵，鼓勵你加速完成作業(yè)。作業(yè)寫完，父母幫你按摩，擦擦背，是對你的支持。是幫助你從學習的繁重壓力中解脫的上帝之手。自己·活著

活著這是最快樂的是，我每天都想感謝上帝把我從無盡的題海解救出來。我父母給予了我生命，朋友給我快樂這就是最幸福的事情。兄弟姐妹們，however don't abandon yourself。這是我的人生田地，可能技術不成熟，也可能忘記收割?？墒?，我的時間還多，我有時間去整理我的人生田地。同學們記得去除草，不要讓雜草荒廢了你的田地！

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第五篇：學習心得與投資感悟

南方基金投資總監(jiān)邱國鷺的“微言微語”

邱國鷺：經(jīng)濟學金融學雙碩士，注冊金融分析師（CFA），1999年開始從事基金業(yè)股票投資研究。曾任美國韋奇資本執(zhí)行副總裁、合伙人，奧泰爾領航者基金合伙人兼基金經(jīng)理，普林瑟斯資本基金經(jīng)理。2008年加盟南方基金，現(xiàn)任南方基金管理有限公司總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)

【小股票的成長性高于大股票嗎？】未必。對于很多行業(yè)來說，行業(yè)集中度提高是不可逆轉的趨勢，而行業(yè)集中度的提高意味著行業(yè)龍頭的市場占有率的提高，也就是說行業(yè)老大、老二的增速快于行業(yè)中排名靠后的小企業(yè)。在這些行業(yè)里，低估值、高成長的行業(yè)龍頭的投資價值就遠高于行業(yè)內的小股票。

【金玉之堂，莫之能守】《道德經(jīng)》這句話，不妨當作對低門檻行業(yè)的所謂成長股的警示。低門檻行業(yè)的護城河窄而淺，城內如果滿是金銀財寶（高增長、高利潤），只能有一個結果：各路人馬都會攻入城中。因此，高增長必須有高門檻（品牌、渠道、規(guī)模、資源、資質、核心技術）為后盾，否則易引來惡性競爭。

【讓歷史告訴未來】債券之王比爾?格羅斯說過，要想預測未來，沒有比歷史更好的老師；一本30元的歷史書里蘊藏了價值數(shù)十億元的智慧。許多人喜歡拿美國的經(jīng)濟和股市歷史來預測中國的未來。其實，從中國的經(jīng)濟發(fā)展模式和路徑來看，現(xiàn)階段研究日韓在人均GDP達到4000美元時的歷史經(jīng)驗和教訓也許更有意義。

【經(jīng)濟預測vs占星學】去年十大預言僥幸多對了幾條之后，常有人問我，今年能對幾條。答，對3條及格，對5條優(yōu)秀。問的人往往有點失望。其實，每條預言包含若干個具體預測，每個預測都基本正確才能算是對了一條預言，因此，常常如履薄冰地想起加爾布雷斯的話：經(jīng)濟預測的唯一功能是讓占星學變得受人尊敬。

【通脹難控但可控】經(jīng)濟預測只需料事如神，股市預測還得料人如神。有時，難的不是預測未來的基本面，難的是預測投資者將會如何反應。去年初我常說：“我不擔心二次探底，但是我擔心其他人會擔心二次探底?！苯衲甑陌姹臼牵骸拔也粨耐浭Э兀俏覔钠渌藭耐浭Э??！钡脤W點行為金融學。

【右側投資】常有人說，在A股作價值投資難，概念股滿天飛，好公司沒人要，便宜的股票買入后往往變得更便宜。換一個角度看，好公司股價被低估，應該是價值投資者的幸事。A股缺的不是價值，也不缺發(fā)現(xiàn)價值的眼睛，缺的是堅守價值的心。其實哪些股票被低估，大家都知道，就是都不買，都在等著做右側投資。

【相濡以沫，不如相忘于江湖】許多人喜歡炒區(qū)域或行業(yè)政策，其實相關板塊的超額受益并不持久。研究一下過去5年漲幅10倍以上的個股，港股、美股的中國互聯(lián)網(wǎng)公司自不必說，看看工程機械、白色家電、地產(chǎn)、食品飲料等行業(yè)的龍頭里出的Tenbaggers，即可知好企業(yè)是市場里競爭出來的，不是政府補貼出來的。

【一統(tǒng)天下】“高小新”階段，百舸爭流，群雄混戰(zhàn)，不必急著下注，不妨等“戰(zhàn)國七雄”產(chǎn)生以后再挑贏家，而且要買最強的諸侯，因為一定是秦國而不是韓國最后一統(tǒng)天下的。等行業(yè)格局清晰后再買龍頭，往往風險收益比更佳。騰訊百度幾年前就已是不怎么小也不怎么新的寡頭了，但是之后股價又翻了多番。

【預期差】歷史表明，低估值價值股相對于高估值成長股的超額收益，常出現(xiàn)在季報公布前后，因為市場對高估值成長股的業(yè)績預期往往太高，因此季報容易失望；相反，市場對低估值價值股的業(yè)績預期往往太低，因此季報容易超預期。近期業(yè)績快報也凸現(xiàn)了這種預期差，直接推動了市場風格轉換到低估值白馬行情。

【戴維斯雙殺vs雙升】從近期的業(yè)績快報看，工程機械、家電、銀行等低估值藍籌股的業(yè)績大多超預期，反而是部分高估值中小盤股業(yè)績低于預期?？纯盏?，要小心高估值股業(yè)績低于預期時的戴維斯雙殺（盈利預測和估值倍數(shù)雙下調）的可能性；看多的，可關注低估值白馬股業(yè)績超預期時的戴維斯雙升的可能性。

【風中的垃圾】研究員有時很郁悶，常有些沒基本面支持的概念股狂漲，調研后反而不敢買了。概念股就像風中的垃圾，此時，不必太多分析垃圾本身，而應該分析風，因為垃圾能飛多高飛多遠，取決于風向和風力，不取決于垃圾。當然，價值投資不碰垃圾，因為風遲早會停，垃圾遲早會落地。

【杯具對策】價值投資者的悲劇常是買早了，下跌后沒守??；趨勢投資者的悲劇常是賣晚了，下跌后又舍不得斬倉。價值投資者一般是左側投資者，既然悲劇常是買早了，建倉宜緩，不妨等負面消息出來股票也不跌時再買。趨勢投資者是右側投資者，既然悲劇常是賣晚了，斬倉就要狠，因為趨勢一旦破了就難修復。

【不選之選】選股三要素中，時機最難把握?；鸾?jīng)理為專業(yè)人士，為短期排名壓力而選時，可以理解。對于大多數(shù)人來說，也許沒必要選時。找到低估值高品質的公司，就拿著、扛著、熬著，只要沒踩到價值陷阱，賺錢只是時間問題。這是一個蠢辦法，但《美國士兵守則》說的好，若一個蠢辦法有效，那它就不蠢。

【薦股邏輯】一篇好的研究報告應該說清三點：

1、估值~這股票為什么便宜（估值水平與同業(yè)比，與歷史比；市值大小與未來成長空間比）；

2、品質~這公司為什么好（定價權、成長性、門檻、行業(yè)競爭格局等）；

3、時機~為什么要現(xiàn)在買（盈利超預期，高管增持，跌不動了，基本面拐點，新訂單等催化劑）。

【眼光】你有四個選擇：①便宜的好公司②昂貴的好公司③便宜的爛公司④昂貴的爛公司。央視《尋寶》中，幾萬幾十萬買的也有贗品，幾百幾千塊淘的也有真品，貴的不一定好，便宜的不一定差，關鍵是看眼光。如果你有眼光，市場上有的是①讓你撿漏；如果你沒有眼光，你買的那些②其實很可能是④。

【舊報告】我喜歡讀一兩年前的舊報告。由于已經(jīng)知道了報告發(fā)表后1-2年的行業(yè)演變、公司發(fā)展和股價走勢，可以事后檢驗分析師的薦股邏輯（品質、估值、時機）對在哪里，錯在哪里，有哪些經(jīng)驗教訓。99%的報告在一年后是沒有閱讀價值的，剩下的1%精準地總結了行業(yè)規(guī)律和公司本質，那就是我周末的精神食糧。

【價值陷阱之1】有幾類股票容易是價值陷阱。第一類是被技術進步淘汰的。這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。例如數(shù)碼相機發(fā)明之后，主業(yè)是膠卷的科達的股價從14年前的90元一路跌到現(xiàn)在的3元多，就是標準的價值陷阱。所以價值投資者一般對技術變化快的行業(yè)特別謹慎。

【價值陷阱之2】第二類是贏家通吃行業(yè)里的小公司。所謂贏家通吃，顧名思義就是行業(yè)老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯(lián)網(wǎng)的時代，很多行業(yè)的集中度提高是大勢所趨，行業(yè)龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優(yōu)勢只會越來越明顯，這時，業(yè)內的小股票即使再便宜也可能是價值陷阱。

【價值陷阱之3】第三類是分散的、重資產(chǎn)的夕陽產(chǎn)業(yè)。夕陽產(chǎn)業(yè)，意味著行業(yè)需求沒增長了；重資產(chǎn)，意味著需求不增長的情況下產(chǎn)能無法退出（如退出，投入的資產(chǎn)就作廢了）；分散，意味著供過于求時行業(yè)可能無序競爭甚至價格戰(zhàn)。因此，這類股票的便宜是假象，因為其利潤可能將每況愈下。

【價值陷阱之4】第四類是景氣頂點的周期股。在經(jīng)濟擴張晚期，低PE的周期股也常是價值陷阱，因為此時的頂峰利潤是不可持續(xù)的。所以周期股有時可以參考PB和PS等估值指標，在高PE時（谷底利潤）買入，在低PE時（頂峰利潤）賣出。另外，買賣周期股必須結合自上而下的宏觀分析，不能只靠自下而上選股。

【人性的弱點1】研究世界各國股市的歷史，幾乎每個國家（包括A股），低估值的價值股的長期投資回報率顯著優(yōu)于高估值的成長股。原因很簡單：投資者對未來的成長往往抱有不切實際的過高期望，而對于現(xiàn)有的價值卻視而不見。不珍惜已擁有的，而對未到手的持有過于美好的想象，是放之四海而皆準的普遍人性。

【人性的弱點2-過度自信】99年參加哈佛行為金融學短訓班，教授通過無記名調查提問：

1、你退休時能有多少錢；

2、在座的人退休時平均能有多少錢。當場統(tǒng)計，第一個問題的答案平均是3000萬美元（在座多為美國基金經(jīng)理），第二個問題的答案平均是300萬美元。也就是說，平均每個人認為自己比平均數(shù)強10倍。

【人性的弱點3-倉位思維】一旦買成了重倉股，對利好就照單全收，對利空消息就不以為然，心理學上叫Confirmation Bias，民間說法叫“屁股決定腦袋”。正確的決策流程是先有論據(jù)，再有結論；但多數(shù)人是先有結論，再找論據(jù)，那時對反面的證據(jù)自然就視而不見。有了倉位，思維就不客觀，故稱倉位思維。

【人性的弱點4-錨固偏見】常有人說，這股票漲這么多了，還不拋？或，已經(jīng)跌一半了，還不買？這就是錨固偏見（Anchoring Bias）的表現(xiàn)，其潛意識是把原有股價當成合理、當成參照的錨點了。其實，一個股票便宜與否，看估值比看近期漲跌更可靠：基本面大幅超預期時可越漲越便宜，反之可越跌越貴。

【人性的弱點5-短期趨勢長期化】某公司利潤去年6毛，今年7毛；故意報成去年5毛，今年8毛，增長60%，于是市盈率大漲，這就是利用人性中易把短期趨勢長期化的傾向，行為金融學稱為Over-extrapolation（過度外推）。把過去的增長過度外推到未來，把不可持續(xù)當作可持續(xù)，是成長股陷阱和周期股陷阱的共性。

【人性的弱點6-虧損厭惡癥】厭惡虧損（Loss Aversion）是人之常情，A股為甚：賣虧損股票，老外叫Stop Loss（止損），咱們叫割肉斷腕--厭惡之情溢于言表；不少人股票漲回成本時就拋，虧損就扛著，還自欺欺人說不賣就不算真的虧。其實，股票的投資價值，與買入成本無關；該不該賣，也與你是否虧損無關。

【人性的弱點7-標題黨】投資者往往容易對新聞標題做出過度反應。例如，近期某些股票因為能為日本提供少量救災物資藥品而大漲；非典期間也有類似事例；去年報紙鋪天蓋地談消費，去中西部調研卻發(fā)現(xiàn)工地熱火朝天，工程機械都在搶貨。上標題的多是人咬狗事件，調研才能了解那些上不了新聞的狗咬人事件。

【人性的弱點8-榔頭癥】美國消費股多，適合價值投資；加拿大資源股多，適合趨勢投資?；ヂ?lián)網(wǎng)贏家通吃，買龍頭；休閑服裝百花齊放，買成長。差異化產(chǎn)品，買品牌；同質化產(chǎn)品，買低成本者。不同國家、不同行業(yè)，適用方法應不同，但人們常生搬硬套同種模式。在一個榔頭看來，世界上的所有東西都是釘子。

【天文望遠鏡1】現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）認為，公司的內在價值就是其未來能創(chuàng)造的現(xiàn)金流的折現(xiàn)值。DCF有助于理解公司內在價值的概念，但在實際使用中陷阱太多，因為DCF就像一個天文望遠鏡，你在這頭（折現(xiàn)率的假設和未來現(xiàn)金流的預測）偏差一點點，那頭看到的結果（估出來的價格）可能就是另一個星系了。

【天文望遠鏡2】對于投行人士而言，現(xiàn)金流折現(xiàn)模型是最好的東東，因為他們可以通過折現(xiàn)率假設和未來現(xiàn)金流預測的微調，“合理客觀”地給IPO定出想定的價格。

【天文望遠鏡3】對于投資人士而言，現(xiàn)金流折現(xiàn)模型只適合某些人（懂得模糊的正確勝于精確的錯誤的人），只適合某些股票（未來現(xiàn)金流容易預測的股票）。巴菲特的投資思路，本質上就包含了現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的精髓：他的重倉股如可口可樂和寶潔，過去幾十年的利潤增長幾乎就像一條直線，特別適合DCF。