第一篇：銀行間的產(chǎn)品比較

（一）工商銀行

我行的主要營業(yè)網(wǎng)點均可為客戶提供個人結(jié)售匯業(yè)務，除此之外，在工行已開立多幣種賬戶，并開通網(wǎng)上銀行的境內(nèi)個人客戶，我行還為其提供在線買賣外匯的業(yè)務，并提供買賣外匯及交易明細查詢的功能。

如果只是賬戶中的本外幣轉(zhuǎn)換，國際卡的還款，匯出境外，而無需提取現(xiàn)鈔，則可通過個人網(wǎng)上銀行辦理個人小額結(jié)售匯業(yè)務，無需再到柜面輾轉(zhuǎn)奔波，即可輕松辦理業(yè)務。而且延長了交易時間9：00-22:00。如果需要提取現(xiàn)鈔也只需要給營業(yè)網(wǎng)點提前打個電話預約，到時可以像人民幣一樣簡單的存取，不需要繁瑣的手續(xù)。

在柜面辦理結(jié)售匯業(yè)務，我行系統(tǒng)經(jīng)過不斷的提升也只需要一步就可以完成，省時省力，方便客戶。

（二）中國銀行

中行歷來是我國傳統(tǒng)的外匯專業(yè)銀行，是國內(nèi)唯一一家開辦外匯留學貸款、提供17種外幣兌換和國際信用卡類型最齊全的國際化銀行。

外匯優(yōu)勢：中行結(jié)售匯幣種及可提供的外幣現(xiàn)鈔幣種在同業(yè)中最多，且自助服務終端、網(wǎng)上銀行均可支持個人結(jié)售匯功能，在同業(yè)領先。

（三）建設銀行

建設銀行能提供結(jié)售匯業(yè)務的僅為具有個人結(jié)售匯業(yè)務辦理權(quán)限的網(wǎng)點。

1、信譽度高：建行為國內(nèi)、國際知名銀行，能夠提供綜合服務。

2、專業(yè)服務：經(jīng)辦人員全部具備外匯業(yè)務上崗資格，保證服務質(zhì)量。

3、統(tǒng)一價格：嚴格執(zhí)行人民銀行價格標準。

（四）招商銀行

招商銀行個人自助結(jié)售匯的服務特色：

1.方便快捷，實時成交，無需親臨銀行柜臺；

2.多種自助渠道可以辦理：個人銀行大眾版、個人銀行專業(yè)版、財富賬戶專業(yè)版、電話自動銀行和自助終端；

3.自助結(jié)售匯幣種達九種。

4.無需申請，任何招行的一卡通和財富賬戶都可以立即辦理；

5.交易時間和柜臺時間一樣長。

第二篇：銀行間債券市場的交易產(chǎn)品

銀行間債券市場

債務融資工具

一、債券市場

債券市場，是發(fā)行和買賣債券的場所，包括一級市場（發(fā)行市場）和二級市場（流通市場）。目前我國債券市場包括“交易所市場”、“銀行間市場”、“商業(yè)銀行柜臺市場”三個子市場。其中，銀行間市場占絕對主導地位，債券存量和交易量約占全市場90％。

二、銀行間債券市場

銀行間債券市場，是指依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱“同業(yè)中心”）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱“中央登記公司”），由機構(gòu)投資者進行債券買賣和回購的市場，成立于1997年6月6日。

“中央國債登記結(jié)算有限責任公司”為市場參與者提供債券托管、結(jié)算和信息服務； “全國銀行間同業(yè)拆借中心”為市場參與者的報價、交易提供中介及信息服務。

（一）銀行間債券市場的“發(fā)債主體”

1、財政部：主要是“記賬式國債”。

2、中國人民銀行：“央行票據(jù)”。

3、政策性銀行：主要是“政策性金融債”。

4、商業(yè)銀行：“普通金融債”和“次級債券”。

5、非銀行金融機構(gòu)（財務公司、信托、證券）：財務、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債。

6、非金融企業(yè)：“短期融資券”和“中期票據(jù)”。

7、國家開發(fā)機構(gòu)。

8、其他融資主體：如地方政府（市政債券）。

（二）銀行間債券市場的“交易主體”

1、特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債公司和中證登公司等機構(gòu)。

2、商業(yè)銀行341家：包括全國商業(yè)性銀行、外資銀行、城商行、農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行等。

3、信用社801家。

4、非銀行金融機構(gòu) 142家：包括信托投資公司、財務公司、租賃公司和汽車金融公司、郵政局等金融機構(gòu)。

5、證券公司117家。

6、保險機構(gòu)128家。

7、基金公司及管理的各類基金1053家。

8、非金融企業(yè)5681家。

9、其他8家：經(jīng)營人民幣業(yè)務的境內(nèi)外資金融機構(gòu)、社保基金、住房公積金、企業(yè)年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等

（三）債券融資工具

主要包括：國債、地方政府債、政府支持機構(gòu)債券、國際開發(fā)機構(gòu)債、政策性金融債、央行票據(jù)、短期商業(yè)票據(jù)、混合資本債、普通金融債、企業(yè)債、次級債、集合票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、資金支持證券等。

三、債權(quán)融資工具

（一）國債

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權(quán)債務關系。國債是由國家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證，由于國債的發(fā)行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

國債可分為“憑證式國債”、“無記名（實物）國債”和“記賬式國債”三種。

記賬式國債，一般分為交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行（又稱為跨市場發(fā)行）三大情況。一般來說，交易所市場發(fā)行和跨市場發(fā)行的記賬式國債散戶投資者都可以購買，而銀行間債券市場發(fā)行的多是針對機構(gòu)投資者的，個人投資者并不是所有品種都可以購買的。

（二）地方政府債

地方政府債券，指某一國家中有財政收入的地方政府、地方公共機構(gòu)發(fā)行的債券。地方政府債券一般用于交通、通訊、住宅、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等地方性公共設施的建設。地方政府債券一般也是以當?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔保。

地方發(fā)債有兩種模式，第一種為地方政府直接發(fā)債；第二種是中央發(fā)行國債，再轉(zhuǎn)貸給

地方，也就是中央發(fā)國債之后給地方用。

在某些特定情況下，地方政府債券又被稱為“市政債券”。

（三）政府機構(gòu)債券

政府機構(gòu)債券，是指除中央政府以外，其他政府部門和有關機構(gòu)發(fā)行的借款憑證。政府機構(gòu)債券通常以中長期債券為主，流動性不如國庫券，但它的收益率比較高。政府機構(gòu)債券雖然不是政府的直接債務，但通常也受到政府擔保，因此債券信譽比較高，風險比較低。政府機構(gòu)債券通常要交納中央所得稅，不用繳納地方政府所得稅，稅后收益率比較高。

（四）國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券

國際開發(fā)機構(gòu)，是指進行開發(fā)性貸款和投資的國際開發(fā)性金融機構(gòu)。且必須具備以下條件：財務穩(wěn)健,資信良好，經(jīng)在中國境內(nèi)注冊且具備人民幣債券評級能力的評級公司評級，人民幣債券信用級別為AA級以上；已為中國境內(nèi)項目或企業(yè)提供的貸款和股本資金在十億美元以上。

債權(quán)募集資金用于向中國境內(nèi)的建設項目提供中長期固定資產(chǎn)貸款或提供股本資金，投資項目符合中國國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策和固定資產(chǎn)投資管理規(guī)定。主權(quán)外債項目應列入相關國外貸款規(guī)劃。

（五）政策性金融債

政策性金融債券（又稱政策性銀行債），是我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務院批準由中國人民銀行用計劃派購的方式，向郵政儲匯局、國有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行（城市合作銀行）、農(nóng)村信用社等金融機構(gòu)發(fā)行的金融債券。

政策性金融債券發(fā)行分二個階段，派購發(fā)行階段和市場化發(fā)行階段。

政策性金融債券的主要發(fā)行主體是國家開發(fā)銀行，發(fā)行量占整個政策性金融債券發(fā)行量的90％以上。政策性金融債券是國家開發(fā)銀行的主要資金來源，90％以上的貸款以債券資金發(fā)放，政策性金融債券有力的支持了國家大中型基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為調(diào)整產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，支持西部經(jīng)濟大開發(fā)，促進整個國民經(jīng)濟的健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

（六）央行票據(jù)

央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點, 中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少

商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認購央行票據(jù)的款項后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。

（七）短期商業(yè)票據(jù)（CP）

中國銀行間市場交易商協(xié)會和上海銀行間市場清算所股份有限公司正在考慮推出短期商業(yè)票據(jù)試點。據(jù)悉，為了控制風險，首批參與試點的將是評級為 3A級別的大型央企，票據(jù)的發(fā)行期限為不超過270天。這是2005年重啟短期融資券之后，國內(nèi)信用債市場多年來第一次醞釀推出新產(chǎn)品。

“短期商業(yè)票據(jù)”并不是國內(nèi)通常意義上的票據(jù)，而是指美國貨幣市場上的商業(yè)票據(jù)(CP)。

所謂商業(yè)票據(jù)(CP)，是一種以融資為目的、由公司直接或通過經(jīng)紀商向投資者發(fā)行的一種無擔保的本票。這種商業(yè)票據(jù)是美國貨幣市場上的重要組成部分，其市場規(guī)模高達上萬億美元。

（八）混合資本債

混合資本債券，是針對巴塞爾資本協(xié)議對于混合（債務、股權(quán)）資本工具的要求而設計的一種債券形式，所募資金可計入銀行附屬資本。作為商業(yè)銀行補充資本金的重要金融工具，混合資本債券在國際上已普遍為各銀行采用。

按照銀監(jiān)會規(guī)定，混合資本債券應具有四個特征：一是債券期限在15年以上（含15年），發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回；二是當發(fā)行人經(jīng)營不佳且滿足一定條件時，發(fā)行人可以延期支付利息或必須延期支付利息（即可以利息遞延）；三是債券到期時，若發(fā)行人經(jīng)營惡化且滿足一定條件時，可延期支付本金和利息（即可以暫停索償權(quán)）；四是清償債券順序列于長期次級債之后，股權(quán)資本之前。

（九）普通金融債

普通金融債券，是金融機構(gòu)對其借款者承擔還本付息義務所開具的憑證，是定期存單式的到期一次還本付息的債券，期限分為1年、2年、3年三種，均以平價發(fā)行。

（十）次級債

次級債，是一種償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務（包括高級債務和擔保債務）的特殊債務形式。

次級債券，是次級債的一種，是指在清償順序上排在存款和高級債券之后，優(yōu)先股和普通股之前的債券品種。作為債券持有人只能獲得發(fā)行條件載明的固定利息和本金金額，即次級債券的持有人不能分享銀行的超額收益，但卻承擔了較大的違約風險。目前國際上次級債

券多為商業(yè)銀行所發(fā)行。次級債券的次級只是針對債務的清償順序而說的，即若公司一旦進入破產(chǎn)清償程序，該公司在償還其所有的一般債務（高級債券）之后，才能將剩余資金來償還此類次級債券，也就是說其享有對公司資本的第二追索權(quán)。

次級貸款(或:次級按揭，簡稱：次貸)，是為信用評級較差、無法從正常渠道借貸的人所提供的貸款。次級貸款的利率一般較正常貸款為高，而且常常是可以隨時間推移而大幅上調(diào)的浮動利率，因而對借款人有較大風險。由于次級貸款的違約率較高，對于貸款商也有較正常貸款更高的信用風險。

（十一）集合票據(jù)

集合票據(jù)，是指2個以上10個以下具有法人資格的企業(yè)（主要是中小企業(yè)），在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的債務融資工具。集合發(fā)行能夠解決單個企業(yè)獨立發(fā)行規(guī)模小、流動性不足等問題。

（十二）短期融資券

短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。

（十三）中期票據(jù)

中期票據(jù)指期限通常在5-10年之間的票據(jù)，通常會透過承辦經(jīng)理安排一種靈活的發(fā)行機制，透過單一發(fā)行計劃，多次發(fā)行期限可以不同的票據(jù)。

它的最大特點在于發(fā)行人和投資者可以自由協(xié)商確定有關發(fā)行條款(如利率、期限以及是否同其他資產(chǎn)價格或者指數(shù)掛鉤等)。

（十四）資金支持證券

資產(chǎn)支持證券(ABS)，根據(jù)中國人民銀行和中國銀監(jiān)會于2005年4月20日發(fā)布的《信貸資產(chǎn)證券化管理辦法》和中國銀監(jiān)會于2005年11月7日發(fā)布的《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》，資產(chǎn)支持證券是指由銀行業(yè)金融機構(gòu)作為發(fā)起機構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構(gòu)，由受托機構(gòu)發(fā)行的，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的收益證券。

換言之，資產(chǎn)支持證券就是由特定目的的信托受托機構(gòu)發(fā)行的、代表特定目的的信托的信托收益權(quán)份額。信托機構(gòu)以信托財產(chǎn)為限向投資機構(gòu)承擔支付資產(chǎn)支持證券收益的義務。

第三篇：銀行間合作（范文模版）

一、銀行間合作——招商銀行經(jīng)驗

銀銀合作的第一個方面是財富管理業(yè)務方面的合作；第二，債券一級市場承銷及二級市場交易業(yè)務同業(yè)有非常廣闊的合作前景；第三個方面是同業(yè)可以在金融市場業(yè)務系統(tǒng)建設、信息交流和咨詢服務上進行更深入的合作。

招商銀行產(chǎn)品設計開發(fā)部門相對獨立，渠道部門運用多年積累的行銷經(jīng)驗推動產(chǎn)品銷售，從理財業(yè)務的管理組織架構(gòu)上對產(chǎn)品開發(fā)、銷售的效率提供了非常有效的制度保障。同時，理財產(chǎn)品創(chuàng)設經(jīng)歷了非常嚴格的風險把控，新產(chǎn)品的成立要經(jīng)過多個部門的合規(guī)審核。比如說，對于流動性風險的把控，我們所有理財產(chǎn)品對應的資產(chǎn)組合就要符合全行流動性管理的要求，市場風險、利率風險的管理部門也會對理財產(chǎn)品進行獨立的風險評估，所有的新產(chǎn)品成立必須得到行級新產(chǎn)品創(chuàng)新委員會的審核通過。這也是在這么幾年在監(jiān)管政策不斷變化下我們財富管理業(yè)務能夠合規(guī)經(jīng)營的原因。

根據(jù)客戶的不同需要，招商銀行已經(jīng)逐步形成了一個常規(guī)產(chǎn)品核心體系加衛(wèi)星體系的構(gòu)架。在核心產(chǎn)品體系中日日金系列產(chǎn)品是一個最早的金字招牌，也是在國內(nèi)銀行業(yè)首先提出T+0贖回概念的理財產(chǎn)品。在贖回上限的控制上也超越了其他同業(yè)的同類產(chǎn)品，在市場資金鏈緊張的情況下，基本上可以滿足客戶的贖回需求，這是一個比較有競爭力的地方。創(chuàng)設日日金這個產(chǎn)品的初衷是滿足零售客戶的流動性管理的需求，從實踐來看，這個產(chǎn)品不僅為零售客戶、公司客戶也為同業(yè)客戶提供了非常好的產(chǎn)品，產(chǎn)品既滿足了客戶流動性管理需要同時也提供了相對高的回報。第二個系列流金系列產(chǎn)品與日日金系列產(chǎn)品一樣投資于比較安全的銀行間債券品種，提供不同期限的產(chǎn)品選擇。第三個系列貸里淘金、點貸成金產(chǎn)品，創(chuàng)設之初希望客戶能夠分享我們銀行信貸類投資品種，由于監(jiān)管政策的變化，我們逐漸將產(chǎn)品投向于銀行間短期融資券、中期票據(jù)等信用類產(chǎn)品。第四個精益求精的系列，是我們學習債券市場基金的運作模式開發(fā)的類似貨幣基金的產(chǎn)品，改變前期產(chǎn)品固定收益報價的產(chǎn)品體系，將投資的實際回報支付給有一定風險偏好的客戶。第五個一諾千金的系列產(chǎn)品使我們提供給大型公司及同業(yè)客戶的，投資方向更為廣泛，產(chǎn)品期限更加個性化。最后我們還有靜態(tài)管理系列產(chǎn)品。在投資標的上，也可以根據(jù)客戶需要掛鉤黃金、能源、貴金屬的產(chǎn)品?？傊?，除主流產(chǎn)品體系以外，更多個性化的產(chǎn)品需求我們將用衛(wèi)星產(chǎn)品體系來滿足客戶多種多樣的投資理財需求。

具體談到與同業(yè)客戶在財富管理業(yè)務的合作，在全系列的產(chǎn)品上都有不俗的表現(xiàn)。進入2011年以來，金融市場的波動非常大，在市場資金面偏緊的宏觀背景下，某些產(chǎn)品的收益可能滿足不了大家的預期，但我想這是一個階段性的現(xiàn)象，各期限的理財產(chǎn)品還是為同業(yè)客戶提供了豐富的選擇。首先就是們在跟同業(yè)自有資金合作方面，在過去的幾年內(nèi)與200多家客戶已經(jīng)有了非常廣泛的合作，第二個方面，與同業(yè)在冠名銷售非冠名銷售理財產(chǎn)品方面也有很多合作。理財產(chǎn)品實際上既能為同業(yè)自有資金提供階段性投資渠道，也能為你們的客戶提供更多元化的投資選擇。

在同業(yè)利率波動的時候，希望仍然能通過資產(chǎn)運作為同業(yè)提供在流動性管理的工具，比如我們同業(yè)有大量的活期資金閑置的時候，面向同業(yè)發(fā)售的日日盈、天天利產(chǎn)品就能成為替代同業(yè)的備付賬戶。首先可以保證資金的當日起息、當日贖回，同時又提供比同業(yè)活期存款更好的利率。目前同業(yè)存款活期利率0.7-1.3%左右，但產(chǎn)品可以提供1.75-2.25%的回報。在理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置上，幾個產(chǎn)品體系資產(chǎn)池獨立運作，更注重整個市場機會的把握，通過對市場的判斷加強債券投資的波段性操作來提高組合收益率。

第二部分是債券市場一二級市場的合作。招商銀行是國債、金融債的承銷團成員，也是債務融資工具的主承銷商，一級市場承銷業(yè)務有豐富的項目資源。同時，在銀行間債券市場二級市場交易上，作為雙邊報價商也非常活躍。希望能夠在二級市場交易方面大家能夠互相的彌補客戶資源，與更多交易對手合作。在債券承銷方面，希望和各家機構(gòu)能有更多的合作。從2009年開始，債務融資工具的主承銷業(yè)務跨越式發(fā)展，一些評級較高的債券已具備投資價值。作為一級市場信用產(chǎn)品的主要承銷商，我們與各家機構(gòu)還可以進行更廣泛的合作。

第三部分可以合作的就是在資金交易和風險管理系統(tǒng)開發(fā)方面能夠跟大家進行經(jīng)驗交流和分享。招商銀行財富管理業(yè)務能夠走到今天離不開整個風險管理系統(tǒng)交易系統(tǒng)的建設，這方面可以為大家提供一些系統(tǒng)開發(fā)和風險管理的經(jīng)驗。同時，我們在5年前已經(jīng)逐步建立了投研團隊，研究方向也覆蓋了中國市場、國際市場的各類投資品種，可以為大家提供各類研究報告，在這方面進一步溝通和交流。

二、跨境金融——招商銀行經(jīng)驗

招商銀行以協(xié)助中國企業(yè)立足全球事業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略眼光，經(jīng)過深入調(diào)研客戶需求、整合創(chuàng)新產(chǎn)品方案、縝密規(guī)劃品牌體系，推出“跨境金融”品牌，著力為中國企業(yè)“走出去”打造全面、高效的境內(nèi)外一體化跨境金融服務。以跨境人民幣業(yè)務、跨境財富管理作為主要特色產(chǎn)品的“跨境金融”品牌，已經(jīng)成為招商銀行又一金字招牌。

多位一體平臺，招行獨創(chuàng)領先優(yōu)勢

“招行國際業(yè)務的領先優(yōu)勢，主要在于多位一體的平臺，完善的產(chǎn)品體系，以及雄厚的外幣資金，還有強大的技術(shù)支持和個性化的專業(yè)服務！”

招行同時擁有境內(nèi)分行、境外分行（香港和紐約分行）、離岸業(yè)務部、境外全資子銀行（永隆銀行）以及境外投資銀行機構(gòu)——招銀國際，在提供跨境金融服務方面具備得天獨厚的多位一體平臺優(yōu)勢。產(chǎn)品體系方面，招行涵蓋國際結(jié)算、貿(mào)易融資、外匯理財、保理保函、物流融資、咨詢代理等眾多業(yè)務領域。

招行1997年率先成立了后臺業(yè)務集中處理中心——單證處理中心，自主開發(fā)了國際結(jié)算系統(tǒng)、結(jié)售匯系統(tǒng)、網(wǎng)上國際業(yè)務系統(tǒng)。此外，招行與世界上96個國家和地區(qū)的1800多家海外金融機構(gòu)保持著業(yè)務往來。通過廣泛的同業(yè)代理網(wǎng)絡，招行已成功為通用電氣、寶潔和中化集團等知名公司提供國際業(yè)務服務方案。

把握人民幣國際化先機，領跑跨境業(yè)務

隨著中國企業(yè)走出去的步伐不斷加快，跨境貿(mào)易和投資快速發(fā)展，人民幣登上國際舞臺正恰逢其時。2009年7月中國人民銀行推出的跨境人民幣結(jié)算試點政策，在促進中國及周遍地區(qū)和國家貿(mào)易、投資發(fā)展的同時，為境內(nèi)外商業(yè)銀行帶來了新的業(yè)務發(fā)展契機。

“招行在未來會繼續(xù)把握人民幣國際化先機，在銀行業(yè)中繼續(xù)領跑跨境金融業(yè)務！招行早在2009年初就著手研究跨境人民幣業(yè)務，深度介入了人民銀行試點政策的討論，是國內(nèi)獲得人民幣境外項目融資資格的5家銀行之一，是唯一一家獲批人民幣境外融資額度的商業(yè)銀行，也是中國人民銀行所指定的央行貨幣互換協(xié)議項下的境外貨幣當局的3家開戶銀行之一，第一批試點工作中招行曾創(chuàng)造了“八個第一”的記錄，自主開發(fā)的“同業(yè)代理清算系統(tǒng)”、“網(wǎng)上銀行系統(tǒng)”，方便快捷地為客戶辦理跨境人民幣的清算。此外，為幫助企業(yè)及時了解跨境人民幣結(jié)算的最新政策和我行相關產(chǎn)品，招行還注重打造該領域?qū)I(yè)的國際產(chǎn)品專家團隊，在深圳、上海、杭州、寧波、青島、大連等多家分行成功舉辦了跨境人民幣銀企交流會，取得了良好的效果。

發(fā)揮境內(nèi)外聯(lián)動優(yōu)勢 推動企業(yè)“走出去”

馮申江表示，2008年9月，招行正式并購了具有75年歷史的香港第四大本土銀行——永隆銀行。經(jīng)過三年多的并購整合，永隆銀行實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長，內(nèi)部管理也發(fā)生了許多積極變化，永隆銀行原來是一家比較保守、家族式、內(nèi)地網(wǎng)點極少的銀行，這些弱點在經(jīng)過三年整合后，正在逐步變成亮點。

“永隆的獨有優(yōu)勢，對于打造招行?跨境金融?品牌和新業(yè)務模式發(fā)揮了重要的促進作用！”馮申江認為。永隆銀行是一家擁有多牌照的香港老牌銀行，除傳統(tǒng)的零售、批發(fā)金融服務以外，也可提供證券、保險、信托服務。永隆銀行在投行方面還可以為香港上市企業(yè)提供全面的金融服務，如財務顧問、過橋貸款、發(fā)債、收款行、派息行等。

招行總行聯(lián)合永隆銀行與對外承包工程商會合作，成功協(xié)辦“第二屆國際基礎設施投資與建設高峰論壇”。隨著企業(yè)對于在港發(fā)債及海外上市意愿的加強，招行攜手香港證券交易所、永隆銀行及招銀國際于今年3-9月期間在全國10個城市開展了巡回的跨境金融新興業(yè)務銀企交流會，幫助企業(yè)發(fā)展跨境投資業(yè)務。截止到10月，招行與永隆聯(lián)動的跨境人民幣結(jié)算量接近300億港元，已成功協(xié)助山水水泥多家境內(nèi)企業(yè)在香港發(fā)行人民幣債券達40億元。此外，招行通過招銀國際的平臺已成功實施了已上市的光伏企業(yè)等多家公司在香港過橋貸款融資，并在跟進其境外的上市項目，已經(jīng)成功保薦順風光電多家企業(yè)赴港上市。

招行對永隆銀行的整合已經(jīng)基本達到最初設想，整個整合過程也非常順利，目前招行對境外分行以及永隆銀行的業(yè)績考核等管理模式，都已經(jīng)應用了同樣的標準。

積極運用保理工具，協(xié)助企業(yè)規(guī)避風險

歐洲和美國的債務危機影響逐步加劇，匯率大幅波動，中小企業(yè)尤其是出口企業(yè)應當如何應對這種國際形勢？中小企業(yè)在開拓新興市場方面，也會遇到更多的不確定因素，銀行又如何協(xié)助中小企業(yè)規(guī)避新興市場的各種風險？“保理業(yè)務是支持中小企業(yè)發(fā)展的利器”，可以化解國外進口商的信用風險，規(guī)避企業(yè)出口收匯匯率風險，解決中小企業(yè)融資難題。這些年來，招行出口保理業(yè)務陪伴眾多中小企業(yè)，暢行全球30個國家；全國10多家企業(yè)獲得保理賠付，金額超過一千萬美元。2011年招行的保理服務質(zhì)量在FCI（國際保理商聯(lián)合會）評選中榮獲國內(nèi)第一、全球第二的好成績，在國內(nèi)同業(yè)業(yè)務份額連續(xù)幾年來穩(wěn)居國內(nèi)同業(yè)第二，僅次于中國銀行。

“今年前三季度歐美市場風險呈現(xiàn)不斷上升的趨勢”，他強調(diào)，特別體現(xiàn)在光伏、電子、鋼鐵、紡織、汽車、輕工、船舶等多個行業(yè)，在這波債務危機中，中小企業(yè)受到的影響尤為明顯。他建議，一方面中小企業(yè)需要增強對歐美國家國別、行業(yè)和買家風險的敏感度，進一步規(guī)范貿(mào)易書面合同；另一方面，可以借助出口信用保險政策性工具加強風險管控。

在新興市場發(fā)展保理業(yè)務時，由于國家風險相對較高，會遇到國外保理網(wǎng)點不足，保理商承保意愿不強等問題，因此招行會尋找當?shù)乇＠砩?、跨國大保理商覆蓋，以及與中國出口信用保險公司相結(jié)合的多個渠道解決，幫助中小企選擇合適的貿(mào)易伙伴、化解買方信用風險。

二次轉(zhuǎn)型——招商銀行經(jīng)驗

招行被視為中國商業(yè)銀行的標桿之一。在治理結(jié)構(gòu)、管理水平以及經(jīng)營業(yè)績方面，招行都是走在前列的。但是，令招行感到不安的是，它的領先優(yōu)勢正在慢慢縮小，在某些領域，甚至已經(jīng)被競爭對手超越。這給招行內(nèi)部帶來極大的危機感，招行辦公室主任秦季章承認，“這是招行最近思考最多的問題”?！斑^去是一馬當先，一枝獨秀，別人跟你差得很遠，現(xiàn)在追上來了，距離很小，而且各有特色，在這種情況下，我們還能不能再造領先優(yōu)勢？”

這種追問成為了招商銀行二次轉(zhuǎn)型的動因。

2004年，招行曾有過一次重大轉(zhuǎn)型，其重點是調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)。之前招行的批發(fā)業(yè)務占比非常大,零售和中小企業(yè)業(yè)務占比較小，80%以上的收益靠利差。于是,招行提出了發(fā)展零售業(yè)務、中小企業(yè)業(yè)務和中間業(yè)務的第一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標，逐步形成了有別于國內(nèi)同業(yè)的業(yè)務結(jié)構(gòu)與經(jīng)營特色。自2003年底至2008年底的五年間，招行凈利潤年復合增長率和凈資產(chǎn)收益率年均在同行中名列前茅，不良貸款率和準備金覆蓋率都在向好的方面發(fā)展。

但是，第一次轉(zhuǎn)型帶來的強勁增長勢頭在2009年戛然而止。招商銀行2009年年報顯示，該行股東的凈利潤為 182.35億元，同比下降13.48%。利潤的負增長在招行的歷史上是絕無僅有的，這給招行上下帶來很大的觸動，同時也促使招行對增長方式重新思考。

行行長馬蔚華總結(jié)了2009年凈利潤負增長的原因，“全球金融危機以來，招行因為自身獨特的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)(活期存款占比較高)，面臨比同業(yè)更大的盈利壓力，同時資本的壓力也進一步凸顯”。具體而言，盡管一次轉(zhuǎn)型讓招行的業(yè)務結(jié)構(gòu)有了很大的改善，但它的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)還是偏利率敏感型，盈利模式主要還是靠利差收入，而非中間業(yè)務。這種類型的銀行較能適應加息周期，但金融危機爆發(fā)后，大部分國家都降息以求提振經(jīng)濟，利差縮小，對招行的利潤產(chǎn)生了很大的不利影響。巴塞爾協(xié)議對銀行資本金日益嚴格的要求，也對銀行利潤構(gòu)成了不小的壓力，招行的資本消耗進一步加大。

與此同時，由于招行是在市場中摸爬滾打成長起來的，它對風險的敏感性比一般銀行要高，對貸款企業(yè)的篩選條件較為嚴苛，這樣做的好處是可以有效降低風險，但較低的定價水平也影響了資本的回報率。在內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化的情況下，招行對市場環(huán)境和自身模式進行了重新梳理?！袄适袌龌内厔莺苊黠@，未來中國銀行業(yè)利差收窄是必然的，不可能老是這么高的利差，在利差收窄的情況下，能不能生存和發(fā)展，其實比的是成本。”秦季章說。

他認為，對中國銀行業(yè)未來發(fā)展的約束會由資本轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀尽Ｄ壳爸袊y行業(yè)的發(fā)展方式基本上還是傳統(tǒng)發(fā)展模式的延續(xù)，高資本消耗等外延粗放增長的特征依然明顯。哪家銀行只要拿到資本就能快速發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模也迅速增加，盈利也迅速增長?！斑@種趨勢今后會改變，背后是利率市場化的推動?！鼻丶菊抡f。這方面，國際上已有大量歷史經(jīng)驗和教訓，很多銀行在利率市場化之后就不賺錢，甚至倒閉了。招行顯然不想重蹈這樣的覆轍。

2011年6月招行臺灣代表處開業(yè)時，馬蔚華與合作辦信用卡的臺灣中國信托商業(yè)銀行交流，發(fā)現(xiàn)對方的利差只有1%，國內(nèi)銀行是3%?！八麄冊?%的情況下還能活得挺好，如果是大陸，利差降到1%，我們就不怎么掙錢了?！瘪R蔚華思考。招行在第一次轉(zhuǎn)型時，還考察過香港恒生銀行，發(fā)現(xiàn)這家銀行也在5年資產(chǎn)不怎么增長的情況下，盈利卻翻了一番。招行總結(jié)這兩家銀行的共同特點就是，運營效率高，成本低?！八鼈兪呛芫毜墓芾恚瑢蛻舴浅＜毞?，管理都是基于數(shù)據(jù)挖掘和分析，非常精準。但對中資銀行來講這些都是新課題，我們目前還遠遠達不到那種管理水平?！鼻丶菊抡f。這對招行管理層觸動非常大。“我們深刻認識到，運營效率決定未來的成敗，這個階段一定會到來?！?/p>

二次轉(zhuǎn)型正是在這樣的認識基礎上，逐漸醞釀成型。招行將二次轉(zhuǎn)型的目標設定為降低資本消耗，提高股本回報率，控制成本費用。降低成本包括資源的整合、流程的改造、人工效能的充分發(fā)揮。這次轉(zhuǎn)型表面上是經(jīng)營指標的轉(zhuǎn)型,實際上是提高風險管理能力、資本管理能力、成本管理能力。

一目標的實現(xiàn)，很大程度上取決于運營效率的改善。為此，招行選擇與IBM合作，開展了流程優(yōu)化和資源整合的三年規(guī)劃項目。IBM為這一項目設計的總體思路是：以客戶為中心，實踐“一個銀行(One Bank)”經(jīng)營戰(zhàn)略，為招行建立一套完整流程管理體系和清晰的中期規(guī)劃，以推動未來3-5年的流程優(yōu)化工作。

這一項目涵蓋了零售、對公、風險、運營等銀行經(jīng)營管理的主要架構(gòu)?！傲闶蹣I(yè)務主要的方向是提高精準化營銷的水平，批發(fā)業(yè)務重點在于資源整合，后臺運營更簡單，就是要搭建一個運營中心?！盜BM負責招行項目的人士表示。IBM與招行達成一致，通過這種流程的優(yōu)化改造，要實現(xiàn)兩個目的：第一要實現(xiàn)跨條線的資源整合；第二，要實現(xiàn)集約化運營。一直以來，中國的商業(yè)銀行都是“部門銀行”，設立很多部門，按照部門劃分職責。但部門銀行的缺點是，在做業(yè)務的時候往往從部門而不是客戶的角度出發(fā)。部門之間會存在利益沖突，不能很好地協(xié)同。“部門銀行不能充分整合資源，這個部門這么說，另外一個部門另外一個意見，要說營銷，幾個部門都一窩蜂地跑到客戶那里，重復營銷，多頭營銷，互相掣肘，讓客戶感覺你們不是一家銀行?！鼻丶菊抡f。

招行希望能改變這種部門各自為政的局面，而要真正實現(xiàn)以客戶為中心，就是要讓客戶感覺到你是一個銀行，不是多個銀行。這是招行二次轉(zhuǎn)型中的一個重要環(huán)節(jié)，即變部門銀行為流程銀行，徹底改變部門銀行的體制。所謂的流程銀行就是業(yè)務流程不是以某個部門為出發(fā)點進行設計，而是從客戶端發(fā)起，按照有效服務客戶的原則來設置流程，所有部門的職責是要服從于流程的需要。

例如，業(yè)務分很多條線，有零售的，有信用卡的，也許大家都是做高端客戶的增值服務，但會給客戶帶來混亂的感覺，那么，這些資源怎么進行整合？所謂的整合并不是簡單地把什么東西都整在一起，而是基于產(chǎn)品、渠道和客戶資源，先總體上看哪些方面要進行整合，再具體地滲透到設計里，比如交叉銷售應該怎樣進行，怎樣體現(xiàn)客戶為中心，怎樣減少客戶接觸點，怎樣規(guī)劃客戶跟全行的溝通策略等等。

目前，招行零售業(yè)務的整合已基本完成，已處于運行狀態(tài)。這樣，信用卡、零售銀行客戶、中高端私人銀行客戶都在更為統(tǒng)一完整的零售平臺上得到更為有效的服務，這對招行而言既是一個挑戰(zhàn)又是一個促進交叉銷售或客戶再度開發(fā)的好時機。這種變革是牽一發(fā)而動全身的。要完成這樣以客戶為中心的銀行變革，組織架構(gòu)就要做適當?shù)恼{(diào)整。部門銀行是按照部門設流程，流程銀行則是按照流程設部門。流程再造的過程，某種程度上也是對現(xiàn)有利益格局重新劃分的過程，這必然會對一些利益相關方造成沖擊，對于一個員工超過5萬人、資產(chǎn)總額超過2萬億的公司來說，對這種沖擊可能帶來的負面影響必須有充分估量。

例如，現(xiàn)在招行正在做的集中運營，就對原有的業(yè)務流程進行了很大的變革，會計業(yè)務最早被收歸總行，由后臺運營中心統(tǒng)一處理，這就意味著更加標準化的處理，于是一些地方分行開始抱怨，覺得這樣做喪失了靈活性，導致客戶投訴增多，甚至因此得罪了大客戶。這或許是收權(quán)式改革必須經(jīng)歷的陣痛。當年深圳平安建立統(tǒng)一的后臺系統(tǒng)時也面臨了類似的問題，據(jù)說董事長馬明哲了解業(yè)務集中進度的方法，就是看投訴多不多，投訴不多就說明動作不大，只有投訴多了才說明動作夠大。但招行的壓力在于，它的業(yè)務體量要比平安大得多，變革的難度也因此被放大很多?！耙⒁粋€良好的利益補償機制，國外很多銀行就是這樣，你是批發(fā)銀行的，介紹了私人銀行的業(yè)務，要給你利益補償，這樣員工才會心甘情愿地工作。”秦季章說。

招行認為，二次轉(zhuǎn)型帶來的流程優(yōu)化和資源整合，會構(gòu)造招行未來在運營方面領先的優(yōu)勢。產(chǎn)品、客戶和運營，這三大要素決定一個企業(yè)的競爭力，一家銀行至少要在兩個方面領先，才算擁有了核心競爭能力。過去銀行發(fā)展靠單一因素即可，比如在產(chǎn)品或客戶方面擁有優(yōu)勢，都可以獲得領先地位。但現(xiàn)在大部分銀行已經(jīng)在這些方面迎頭趕上，很難說誰擁有絕對的優(yōu)勢?！疤貏e是在未來利率市場化的環(huán)境下，運營的效率決定你的競爭力，因為利率是市場化的，成本低，你才能夠跟同業(yè)更好地競爭?！鼻丶菊抡f。

三、平安金控新局 馬明哲啟動“萬佛朝宗”計劃

正當市場密切關注“平深戀”時，一項更大的計劃在中國平安內(nèi)部悄然構(gòu)建，“掌門人”馬明哲給這個計劃取了個霸氣的名字——“萬佛朝宗”。

對中國平安而言，這是一個史無前例的計劃。其中囊括了平安未來發(fā)展的眾多子項目，最終目標是通過前、中、后臺的整合，達成綜合金融的最高境界——“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”。

為實現(xiàn)這個計劃，自去年開始，中國平安陸續(xù)從壽險、產(chǎn)險、銀行、養(yǎng)老險等子公司抽調(diào)數(shù)十名高管，組成了專項小組，任務就是推動項目的進展。隨著相關子項目的落地，這一計劃逐漸浮出水面。

綜合金融大地圖

馬明哲向內(nèi)部員工詮釋說，萬佛朝宗，在佛經(jīng)里是萬佛去靈山聽佛祖說法的意思，在武俠片里，代表如來神掌的第九式，是威力最大的一招，練成了就能獨步天下。

馬明哲借用了這個霸氣的比喻，“萬佛”就是所有業(yè)務單位和改革項目與系統(tǒng)，“朝宗”就是集合公司最好的資源、集合所有團隊的力量，共同完成“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”的目標。

整合渠道、優(yōu)化成本，這是“萬佛朝宗”項目最淺白、最直接的理解。然而，“八個字”的背后卻是在中國金融業(yè)都罕見的改革，范圍之廣、內(nèi)容之復雜、項目數(shù)量之大，都是史無前例的。

據(jù)知情人士透露，為更好地把握這項改革的方向和進度，“萬佛朝宗”給每一個單位、每一個項目、每一個系統(tǒng)都做好編號，用代碼表示各個改革環(huán)節(jié)和主體，形成一張清晰的大地圖。馬明哲認為，“通過這張地圖可以直觀地看到，都有哪些改革項目和系統(tǒng)，具體誰在負責，哪些單位在參與，各自將在什么時間完成，進度如何，是否遇到困難和阻力，我們應該在哪些環(huán)節(jié)或項目上加大投入等?！?/p>

目前項目已取得的進展是：在前臺，平安根據(jù)個人客戶與團體客戶的分類，成立了綜合開拓個人業(yè)務管理委員會（綜個會）和團體業(yè)務管理委員會（綜團會），綜個會和綜團會分別以平安壽險和平安產(chǎn)險為基礎搭建，負責統(tǒng)籌管理相應的計劃、任務和目標；在中臺，壽險的個體綜合金融系統(tǒng)已基本完成，今年下半年MIT二代將上線，將完成對壽險、產(chǎn)險、銀行、養(yǎng)老險等各系列首批產(chǎn)品支持。

過渡期的內(nèi)耗問題

在馬明哲的“綜合金融大地圖”設想中，這個項目所要實現(xiàn)的是，未來中國平安只有一個大后臺、一個中臺、前臺人員只有一個名字——平安客戶經(jīng)理。

但在理想的面前，多重挑戰(zhàn)需要跨過。

“首先，面臨著政策挑戰(zhàn)。”一位業(yè)內(nèi)人士說，“從法律上講，目前銀行可以代銷保險產(chǎn)品，而根據(jù)上月保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司委托金融機構(gòu)代理保險業(yè)務監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》來看，未來券商、基金等非銀行金融機構(gòu)亦能代銷保險產(chǎn)品。但是，目前保險公司是不能代銷銀行、基金、券商產(chǎn)品的?！?/p>

為此，平安的應對策略是：不能代銷的渠道采取推介模式，如由保險的營銷員，介紹客戶給證券、銀行或基金的客戶經(jīng)理，由后者完成產(chǎn)品和服務的最終銷售。最后按照比例分配銷售傭金。

但由此又引申出第二個問題：在銷售層面會引發(fā)業(yè)務沖突，即內(nèi)耗?！斑@樣會面臨不同業(yè)務單位、不同渠道、不同銷售隊伍之間的利益分配問題，不可避免會有一些矛盾，100%的平衡是不可能的?！鄙鲜鋈耸空f。

另外，這么一個龐大的計劃要求銷售人員具備綜合的技能與素質(zhì)，也需要公司提供最大程度滿足客戶個性化需求的產(chǎn)品及服務，并將這些產(chǎn)品、服務有效地整合起來。這在一定程度上將考驗平安的產(chǎn)品研發(fā)和整合能力，以及銷售人員的能力面臨大幅提升的挑戰(zhàn)。

最后一個不容忽視的挑戰(zhàn)是：隨著項目的推進，整個平安的考核體系將發(fā)生一次革新，由此帶給前端銷售人員的壓力不言而喻。如何化解這個無形壓力，亦是橫亙在管理層面前的一道難題。

第四篇：銀行間債券市場

銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)進行債券買賣和回購的市場。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。

銀行間債券市場和交易所債券市場的區(qū)別 銀行間債券市場（B）交易所債券市場（E）

1.發(fā)行主體：B財政部，政策性銀行，企業(yè)E財政部，企業(yè) 2.托管人：B中央結(jié)算公司E交易所

3.交易方式：B詢價交易，自主完成債券結(jié)算和資金清算E撮合交易，自動完成債券交割和資金清算

4.市場成員：B各類銀行，非銀行金融機構(gòu)，個人（柜臺），企業(yè)，事業(yè)（委托代理行進入市場）E非銀行金融機構(gòu)，非金融機構(gòu)，個人

5.投資特點：B安全性高，流動性好，收益性較好E收益高，流動性好，安全性一般

銀行間債券市場的債券品種

國債——是指由國家發(fā)行的債券。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽為“金邊債券”。

政策性金融債——是指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務院、中國人民銀行批準,采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲匯局等金融機構(gòu)發(fā)行的金融債券。

中信債——是指由中國國際信托投資公司發(fā)行的債券。目前在銀行間債券市場上中信債共有2期。

2007年，記賬式15期國債在銀行間市場和交易所市場同時上市，銀行間市場和交易所市場之間的收益率相差8個基點。15期國債是第一只同時在銀行間市場和交易所市場掛牌的品種。

銀行間債券市場的債券品種有不同的劃分方式：

（一）按債券發(fā)行主體不同可以分為：

1、國債：是指由國家發(fā)行的債券。與其它類型債券相比較，國債的發(fā)行主體是國家，具有極高的信用度，被譽為“金邊債券”。

2、中央銀行債：即央行票據(jù)，其發(fā)行人為中國人民銀行，期限從 3 個月——3 年，以 1 年期以下的短期票據(jù)為主。

3、金融債券：指我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國務院、中國人民銀行批準,采用市場化發(fā)行方式，向中資商業(yè)銀行、商業(yè)保險公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社聯(lián)社以及郵政儲匯局等金融機構(gòu)發(fā)行的政策性金融債券金融債券；商業(yè)銀行為籌集信貸資金發(fā)行的商業(yè)銀行債券；非銀行金融機構(gòu)為籌集資金發(fā)行的金融債券；證券公司為籌集資金發(fā)行的金融債券。企業(yè)債券：包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券。

4、短期融資券：是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

5、資產(chǎn)支持證券：一般是指公司或企業(yè)以某資產(chǎn)作抵押發(fā)行的債券。

6、外國債券：主要是國際機構(gòu)債券

（二）按債券的付息方式劃分可以為：

1.貼現(xiàn)債券：是指低于面值（一般為百元面值）發(fā)行的，期限為一年期以內(nèi)，到期時按面值償還的債券。

2.零息債券（也稱利隨本清債券）：是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和期限等要素，到期時一次償還全部本金和利息的債券。

3.附息票債券：是指在發(fā)行時明確債券的票面利率和付息頻率（如按年付息）及付息日，到期時支付最后一次利息并償付全部本金的債券。

(三)按利率是否固定分為：

1.固定利率債券：固定利率債券具有固定利息率和固定的償還期，是一種比較傳統(tǒng)的債券。這種債券在市場利率相對穩(wěn)定的情況下比較流行，但在利率急劇變化時風險較大。

2.浮動利率債券：浮動利率債券是根據(jù)市場利率定期調(diào)整的中、長期債券。利率按標準利率（同業(yè)拆放利率或銀行優(yōu)惠利率）加減一定利率基點確定。浮動利率債券有利于投資人防范利率風險。

第五篇：銀行間債券市場

銀行間債券市場

作者：金投網(wǎng)

銀行間債券市場基本常識

全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)進行債券買賣和回購的市場，其主要職能是：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織市場交易；辦理外匯交易的資金清算、交割，負責人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務等；成立于1997年6月6日。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。

銀行間債券市場的債券交易方式

銀行間債券市場參與者以詢價方式與自己選定的交易對手逐筆達成交易，這與我國滬深交易所的交易方式不同。交易所進行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價并經(jīng)計算機撮合成交的。

《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》規(guī)定，全國銀行間債券市場回購的債券時經(jīng)中國人民銀行批準、可在全國銀行間債券市場交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。

銀行間債券市場的中介機構(gòu)

中央國債登記結(jié)算有限責任公司為市場參與者提供債券托管、結(jié)算和信息服務；全國銀行間同業(yè)拆借中心為市場參與者的報價、交易提供中介及信息服務。經(jīng)中國人民銀行授權(quán)，同業(yè)中心和中央國債登記結(jié)算公司可披露市場有關信息。